一、保險集團(tuán)概述

根據(jù)保監(jiān)會的《保險集團(tuán)公司管理辦法（試行）》，其對保險集團(tuán)的概念作出了如下界定：“保險集團(tuán)是指保險集團(tuán)公司及受其控制、共同控制和重大影響的公司組成的企業(yè)集合，該企業(yè)集合中除保險集團(tuán)公司外，有兩家或多家子公司為保險公司且保險業(yè)務(wù)為該企業(yè)集合的主要業(yè)務(wù)?！蹦壳拔覈延卸嗉冶ｋU公司開始嘗試保險集團(tuán)的經(jīng)營方式，保險集團(tuán)化初現(xiàn)雛形。保險集團(tuán)式經(jīng)營因其規(guī)模上和范圍上的優(yōu)勢能夠廣泛地開展業(yè)務(wù)并降低服務(wù)成本來獲取利潤而大受歡迎，但潛藏的各種經(jīng)營風(fēng)險也不容忽視，諸如風(fēng)險傳遞、財務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險等問題，其足以威脅到整個集團(tuán)的運(yùn)營安全。因此，在混業(yè)經(jīng)營的大趨勢之下，在保險集團(tuán)普遍建立將是未來主流的情況下，如何化解經(jīng)營風(fēng)險以使保險集團(tuán)的優(yōu)勢得到最大化的發(fā)揮是一個需要我們積極思考的課題。

二、對保險集團(tuán)監(jiān)管的限制

1.分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管限制世界上已有多國實行了混業(yè)經(jīng)營，而我國也出現(xiàn)了保險集團(tuán)的經(jīng)營模式，但擺在面前的事實是在法律層面上我國仍舊處于分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的限制之下。根據(jù)我國保險法的規(guī)定，“保險業(yè)和銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”。據(jù)此，我國保險集團(tuán)的經(jīng)營地位并沒有得到正式的法律認(rèn)同。

2.統(tǒng)一監(jiān)管法律缺失在分業(yè)監(jiān)管的條件下，各個監(jiān)管部門都從各自的角度出發(fā)制定所屬行業(yè)應(yīng)遵循的法律法規(guī)，不能做到完整地銜接，涵蓋不到的部分就可能成為集團(tuán)逃避法律的漏洞。而《保險集團(tuán)公司管理辦法（試行）》，雖然在現(xiàn)階段已經(jīng)算得上是比較全面的監(jiān)管辦法，但是在法律層級上只不過屬于規(guī)范性文件，實施起來缺乏權(quán)威性。

3.監(jiān)管水平的局限在技術(shù)手段方面，保險集團(tuán)風(fēng)險的復(fù)雜性遠(yuǎn)超過普通的保險公司，而且風(fēng)險還會在集團(tuán)內(nèi)部相互傳遞，我國關(guān)于風(fēng)險防范的措施尚不健全，風(fēng)險的事前預(yù)防環(huán)節(jié)還很薄弱。在人員配備方面，保險集團(tuán)內(nèi)部涵蓋多行業(yè)的子公司，為了更好的執(zhí)行監(jiān)管職責(zé)，監(jiān)管人員也應(yīng)具備各個行業(yè)的專業(yè)常識，因此急需提升監(jiān)管人員的專業(yè)素養(yǎng)或引進(jìn)復(fù)合型人才。

[摘要]保險集團(tuán)金融控股不但有利于集中統(tǒng)一管理各項資金，實現(xiàn)投資專業(yè)化管理，取得投資規(guī)模效益，還有利于增強(qiáng)專業(yè)子公司的抗風(fēng)險能力，提高規(guī)模競爭的優(yōu)勢。作為保險控股集團(tuán)，要最大限度地發(fā)揮集團(tuán)的協(xié)同效應(yīng)，提高綜合競爭力，就必須建立與創(chuàng)新機(jī)制相一致的現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提升企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營管理水平；充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，加大電子商務(wù)的應(yīng)用與創(chuàng)新，開展網(wǎng)上金融超市業(yè)務(wù)；密切關(guān)注國家相關(guān)醫(yī)療、社保、教育、就業(yè)等制度的改革，加強(qiáng)與這些部門的合作，構(gòu)筑多功能、全方位和高效率的保險服務(wù)平臺，擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域，增加保險服務(wù)產(chǎn)品的附加值；堅持國際化的標(biāo)準(zhǔn)和市場化的原則，建立完善的內(nèi)控機(jī)制，以保證保險公司的穩(wěn)健經(jīng)營。

一、保險集團(tuán)的金融控股優(yōu)勢

目前，我國保險市場的外資保險機(jī)構(gòu)，大多數(shù)采用了集團(tuán)控股模式實現(xiàn)產(chǎn)、壽險分業(yè)經(jīng)營和專業(yè)化管理。例如最早進(jìn)入我國市場的美國國際集團(tuán)AIG，其下設(shè)全資壽險子公司——友邦保險AIA，產(chǎn)險子公司——美亞保險AIU，在美國本土AIG還擁有多家投資子公司，負(fù)責(zé)整個集團(tuán)保險資金的專業(yè)化管理。在我國保險市場開業(yè)的德國安聯(lián)集團(tuán)、法國安盛集團(tuán)、荷蘭ING等也都是典型的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。根據(jù)1999年2月國際三大金融監(jiān)管部門——巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券聯(lián)合會和國際保險監(jiān)督官協(xié)會IAIS聯(lián)合的《對金融控股公司的監(jiān)管原則》，金融控股公司被定義為“在同一控制權(quán)下，所屬的受監(jiān)管實體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險業(yè)務(wù)，同時每類業(yè)務(wù)的資本要求不同?！蔽覀兤綍r所說的集團(tuán)控股，是指存在一個控股公司作為集團(tuán)的母體，控股公司既可以是一個單純的投資機(jī)構(gòu)，也可以是一項以金融業(yè)務(wù)為載體的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，前者如金融控股公司，后者如銀行控股公司、保險控股公司等。從發(fā)展趨勢看，經(jīng)營性控股公司正逐漸向投資性控股公司轉(zhuǎn)變。

當(dāng)前我國對金融機(jī)構(gòu)實行分業(yè)經(jīng)營制度，是在市場經(jīng)濟(jì)尚不成熟、市場體制和機(jī)制尚不完善的情況下，為保障金融體系安全的特殊需要而采用的。但就金融業(yè)自身而言，不僅銀行、保險、證券各業(yè)之間存在很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性和互補(bǔ)性，而且由于其經(jīng)營對象是貨幣資產(chǎn)而非實物資產(chǎn)，因此相互轉(zhuǎn)換也十分便利。比如，貸款可以證券化，開放式基金與銀行存款十分相似，保險兼具儲蓄和投資功能等。因此，近年來，西方金融機(jī)構(gòu)在降低成本、提高效率和提升國際競爭力的壓力下，為適應(yīng)客戶多元化服務(wù)的需求，紛紛通過收購和兼并等方式組建新的金融集團(tuán)，迅速擴(kuò)張其資本，擴(kuò)大經(jīng)營領(lǐng)域、占領(lǐng)市場。全球金融業(yè)開始經(jīng)歷由分業(yè)經(jīng)營向集團(tuán)經(jīng)營的歷史轉(zhuǎn)變，但這決不是半個多世紀(jì)前金融服務(wù)業(yè)混業(yè)經(jīng)營的簡單重復(fù)，而是在市場需求形態(tài)高級化、現(xiàn)代金融業(yè)經(jīng)營管理手段有了巨大發(fā)展和進(jìn)步的情況下，金融服務(wù)業(yè)走向更高級經(jīng)營階段的標(biāo)志。

作為保險集團(tuán)，其金融控股的基本作用是形成同一集團(tuán)在品牌、經(jīng)營戰(zhàn)略、營銷網(wǎng)絡(luò)以及信息共享等方面的協(xié)同優(yōu)勢，降低集團(tuán)整體運(yùn)營成本并從多元化的經(jīng)營中獲取更多收益。保險集團(tuán)的金融控股職能，不但有利于集中統(tǒng)一管理各項資金，實現(xiàn)投資專業(yè)化管理，取得投資規(guī)模效益，還有利于增強(qiáng)專業(yè)子公司的抗風(fēng)險能力，提高規(guī)模競爭的優(yōu)勢。通過保險集團(tuán)控股的形式，既可以保持原有產(chǎn)、壽險及相關(guān)業(yè)務(wù)的相對獨(dú)立性，又能在集團(tuán)不同金融業(yè)務(wù)之間形成良好的“防火墻”，從而有效控制風(fēng)險；同時，集團(tuán)控股的架構(gòu)使各子公司具有獨(dú)立的法人地位，控股集團(tuán)對子公司的責(zé)任、子公司相互之間的責(zé)任，僅限于出資額，而不是由控股集團(tuán)統(tǒng)付盈虧，這既可以防止不同的業(yè)務(wù)風(fēng)險相互傳遞，對內(nèi)部交易起到遏制的作用，又防止了個別高風(fēng)險子公司拖跨整個集團(tuán)的情況發(fā)生。

如果說保險集團(tuán)控股只是金融控股的一種模式，那么以保險為主載體的控股公司則要受到《保險法》和分業(yè)經(jīng)營等規(guī)定的多種制約。與此形成鮮明對比的是，2001年10月被國務(wù)院正式批準(zhǔn)成立的“中信控股”公司卻把中國信托投資公司所有的金融業(yè)務(wù)，包括兩大商業(yè)銀行（全資子公司“中信實業(yè)銀行”和持有55.29％股權(quán)的香港上市公司“中信嘉華銀行”）；證券（“中信證券”）；保險（“信誠人壽保險”，與英國保誠保險公司在廣州合資組建）；信托及期貨等都放在“中信控股”的框架下，經(jīng)營范圍已突破分業(yè)經(jīng)營的限制，形成全能化銀行、證券、保險聯(lián)合的金融集團(tuán)模型。與此相類似的還有以“光大集團(tuán)”持有55.49％股份的香港上市公司“光大控股”公司，其商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主要通過“光大銀行”和“港基國際銀行”提供，“光大控股”分別擁有20％的股權(quán)；證券期貨業(yè)務(wù)則由“光大證券”和多家全資子公司提供，“光大控股”持有“光大證券”49％的股權(quán)并全資擁有“光大證券（香港）”、“光大財務(wù)投資”、“光大資產(chǎn)管理”、“光大融資”、“光大外匯”、“光大期貨”；其保險業(yè)務(wù)則由“英國標(biāo)準(zhǔn)人壽”（持有20％的股權(quán)）和全資子公司“光大保險公司”負(fù)責(zé)。同時，一批像“首創(chuàng)集團(tuán)”、“海爾集團(tuán)”、“中石油”、“中海油”等產(chǎn)業(yè)大鱷也通過一系列的并購重組，形成對一些金融機(jī)構(gòu)的控股，并利用其在制造業(yè)、加工業(yè)等產(chǎn)品市場具備的龐大客戶群和營銷網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，即“產(chǎn)融結(jié)合”。以上這兩類金融控股公司不是金融機(jī)構(gòu)，只能算作“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)”，在目前分業(yè)監(jiān)管的制度框架下，對此類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管存在灰色地帶。

隨著保險監(jiān)管政策的進(jìn)一步放寬，我國保險業(yè)集團(tuán)化發(fā)展步伐日益加快。截止2005年底，國內(nèi)集團(tuán)化保險公司已有6家，顯示出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)。

本文結(jié)合國內(nèi)外金融保險業(yè)發(fā)展趨勢，從保險業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的意義出發(fā)，探討保險集團(tuán)化經(jīng)營模式的要點(diǎn)，對集團(tuán)多元化發(fā)展趨勢中的相關(guān)問題進(jìn)行思考并闡述。

一、目前保險業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的現(xiàn)狀和特點(diǎn)

2002年《保險法》修正案頒布，允許保險公司資金用于設(shè)立保險企業(yè)。在法律的許可下，保險公司可以通過組建控股（集團(tuán)）公司，下設(shè)產(chǎn)險子公司、壽險子公司、資產(chǎn)管理資公司、保險銷售子公司和保險經(jīng)紀(jì)公司的方式來實現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營。2003年，中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司相繼完成了集團(tuán)化改造，完成了產(chǎn)、壽險在同一集團(tuán)下的融合。三大國有保險集團(tuán)的成立標(biāo)志著保險業(yè)以集團(tuán)化為主要模式的混業(yè)經(jīng)營時代的開始，加上平安保險公司和太平洋保險公司以集團(tuán)的形式參與市場競爭，保險集團(tuán)成了大型保險公司的共同選擇。

以人保集團(tuán)為例，2005年，人保健康、人保壽險、中盛國際、中元經(jīng)紀(jì)四個子公司成立。到2005年底，中國人保已經(jīng)由原來的一家公司發(fā)展為人保控股及其8家子公司（含中盛、中人、中元三家經(jīng)紀(jì)公司）的保險集團(tuán)，業(yè)務(wù)經(jīng)營由原來的非壽險發(fā)展到壽險、健康險、資產(chǎn)管理、保險經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域。

再看中國再保險集團(tuán)公司，2003年，中國再保險公司進(jìn)行股份制改造，組建了中國再保險（集團(tuán)）公司，相繼發(fā)起、設(shè)立了中國財產(chǎn)再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司、中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司、中再資產(chǎn)管理股份有限公司、華泰保險經(jīng)紀(jì)有限公司等，經(jīng)營業(yè)務(wù)涉足再保、直保、投資、傳媒、保險經(jīng)紀(jì)、教育培訓(xùn)等多個領(lǐng)域。

內(nèi)容提要:隨著金融業(yè)國際競爭的加劇和混業(yè)經(jīng)營的興起，我國保險業(yè)的經(jīng)營環(huán)境逐漸發(fā)生了變化，組建金融集團(tuán)是我國保險業(yè)規(guī)避監(jiān)管限制，迎接國際競爭的理性選擇。我國已基本具備了組建金融集團(tuán)的條件，為保證金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，從我國目前情況來看，金融集團(tuán)的組建宜走循序漸進(jìn)之路。保險公司建立金融控股公司的途徑有：建立集團(tuán)公司；在保險集團(tuán)公司的基礎(chǔ)上，通過共同設(shè)立金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)或入股銀行和證券機(jī)構(gòu)的方式拓寬經(jīng)營范圍；兼并收購中小型金融機(jī)構(gòu)，或與大的銀行集團(tuán)、證券集團(tuán)實行合并，并最終形成金融控股公司。

隨著2001年12月11日中國正式加入世界貿(mào)易組織（WTO），我國政府開始不斷兌現(xiàn)關(guān)于逐步開放保險市場的承諾，國外保險機(jī)構(gòu)不斷涌入，國內(nèi)保險市場的競爭已經(jīng)由以前的國內(nèi)競爭轉(zhuǎn)向國際競爭。面對眾多的外資保險公司，尤其是外資金融集團(tuán)的競爭，中國保險公司應(yīng)通過集團(tuán)化的道路，盡快把自身做大做強(qiáng)，以提高市場競爭力，金融集團(tuán)模式是中資保險業(yè)實現(xiàn)這一目標(biāo)的快捷途徑。

一、中國金融業(yè)從分業(yè)走向混業(yè)

銀行、證券和保險業(yè)是否可以由同一主體經(jīng)營，金融業(yè)大體上分為混業(yè)經(jīng)營型、分業(yè)經(jīng)營型兩類。上世紀(jì)90年代以前，中國金融業(yè)采取混業(yè)經(jīng)營形式。當(dāng)初，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)房地產(chǎn)和證券熱，大量銀行資金流入房地產(chǎn)市場和股市，引發(fā)了泡沫經(jīng)濟(jì)。為化解金融泡沫，1993年底，中央提出了金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的原則。1995年7月1日正式實施的《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行在國內(nèi)不得從事信托和股票業(yè)務(wù)，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。1995年10月1日生效的《保險法》規(guī)定：同一保險人不得同時兼營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)和人身保險業(yè)務(wù)。緊接著，國務(wù)院批復(fù)同意了中國人民銀行《關(guān)于中國人民保險公司機(jī)構(gòu)體制改革》的方案，中國保險業(yè)開始由混業(yè)經(jīng)營向分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變。到2003年，中國成立銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，標(biāo)志著中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制正式確立。

分業(yè)經(jīng)營制度的實施與我國的金融發(fā)展情況、市場條件具有緊密的關(guān)系。在市場發(fā)育程度不高、監(jiān)管手段和方法落后的情況下，為防范和化解風(fēng)險，限制金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍成為主要手段之一。上世紀(jì)90年代初，我國金融泡沫產(chǎn)生的原因就在于當(dāng)時金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)混亂所致，為解決這一問題，我國采取了分業(yè)經(jīng)營制度。對保險業(yè)來說，由于產(chǎn)壽險在經(jīng)營方式與核算方式上明顯不同，混業(yè)經(jīng)營容易造成產(chǎn)壽險資金混用、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)混亂等問題，在監(jiān)管體系和內(nèi)控機(jī)制不完善的條件下，實行分業(yè)經(jīng)營有其內(nèi)在的必然性。

隨著市場環(huán)境的變化、金融機(jī)構(gòu)治理機(jī)制的完善、政府監(jiān)管手段的提高和外部監(jiān)督的加強(qiáng)，以防范金融風(fēng)險為目的的分業(yè)經(jīng)營不僅失去了存在的基礎(chǔ)，其存在反而會限制金融業(yè)的發(fā)展，使金融企業(yè)規(guī)模太小、資金運(yùn)用渠道狹窄、銀行與企業(yè)關(guān)系疏遠(yuǎn)、金融企業(yè)競爭力下降，加大了金融風(fēng)險。

隨著保險監(jiān)管政策的進(jìn)一步放寬，我國保險業(yè)集團(tuán)化發(fā)展步伐日益加快。截止2005年底，國內(nèi)集團(tuán)化保險公司已有6家，顯示出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)。

本文結(jié)合國內(nèi)外金融保險業(yè)發(fā)展趨勢，從保險業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的意義出發(fā)，探討保險集團(tuán)化經(jīng)營模式的要點(diǎn)，對集團(tuán)多元化發(fā)展趨勢中的相關(guān)問題進(jìn)行思考并闡述。

一、目前保險業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的現(xiàn)狀和特點(diǎn)

2002年《保險法》修正案頒布，允許保險公司資金用于設(shè)立保險企業(yè)。在法律的許可下，保險公司可以通過組建控股（集團(tuán)）公司，下設(shè)產(chǎn)險子公司、壽險子公司、資產(chǎn)管理資公司、保險銷售子公司和保險經(jīng)紀(jì)公司的方式來實現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營。2003年，中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司相繼完成了集團(tuán)化改造，完成了產(chǎn)、壽險在同一集團(tuán)下的融合。三大國有保險集團(tuán)的成立標(biāo)志著保險業(yè)以集團(tuán)化為主要模式的混業(yè)經(jīng)營時代的開始，加上平安保險公司和太平洋保險公司以集團(tuán)的形式參與市場競爭，保險集團(tuán)成了大型保險公司的共同選擇。

以人保集團(tuán)為例，2005年，人保健康、人保壽險、中盛國際、中元經(jīng)紀(jì)四個子公司成立。到2005年底，中國人保已經(jīng)由原來的一家公司發(fā)展為人保控股及其8家子公司（含中盛、中人、中元三家經(jīng)紀(jì)公司）的保險集團(tuán)，業(yè)務(wù)經(jīng)營由原來的非壽險發(fā)展到壽險、健康險、資產(chǎn)管理、保險經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域。

再看中國再保險集團(tuán)公司，2003年，中國再保險公司進(jìn)行股份制改造，組建了中國再保險（集團(tuán)）公司，相繼發(fā)起、設(shè)立了中國財產(chǎn)再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司、中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司、中再資產(chǎn)管理股份有限公司、華泰保險經(jīng)紀(jì)有限公司等，經(jīng)營業(yè)務(wù)涉足再保、直保、投資、傳媒、保險經(jīng)紀(jì)、教育培訓(xùn)等多個領(lǐng)域。

一、我國大型保險企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的動因

(一)外資保險集團(tuán)在華擴(kuò)張

由于我國保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)對外資保險機(jī)構(gòu)在華營業(yè)有比較高的要求，所以，目前在華營業(yè)的外資保險機(jī)構(gòu)大多是經(jīng)營歷史悠久、資金實力雄厚、品牌影響廣泛的國際性大型金融保險集團(tuán)，他們在經(jīng)營特點(diǎn)上的一個共性就是已經(jīng)實現(xiàn)了集團(tuán)化經(jīng)營，因此，在中國業(yè)務(wù)的擴(kuò)張上也呈現(xiàn)出明顯的集團(tuán)化經(jīng)營趨勢，不僅進(jìn)入我國保險行業(yè)，同時也進(jìn)入銀行、資產(chǎn)管理、證券等行業(yè)。這種集團(tuán)化的擴(kuò)張已經(jīng)滲透到我國金融行業(yè)的各個領(lǐng)域，其協(xié)作效應(yīng)開始顯現(xiàn)。外資保險集團(tuán)綜合經(jīng)營體現(xiàn)出來的競爭力成為刺激我國大型保險企業(yè)盡早進(jìn)行集團(tuán)化擴(kuò)張、擴(kuò)大經(jīng)營領(lǐng)域的重要外部原因。

(二)銀行向保險行業(yè)的滲透

銀行業(yè)正加速向保險領(lǐng)域滲透。中國銀行和中國建設(shè)銀行已經(jīng)向保監(jiān)會遞交了設(shè)立壽險公司的申請；交通銀行已明確表示正在籌備設(shè)立保險公司；工商銀行也有意借道工商銀行(亞洲)公司(簡稱“工銀亞洲”)進(jìn)入保險業(yè)。銀行業(yè)獲取經(jīng)營保險業(yè)務(wù)的資格，銷售網(wǎng)絡(luò)方面的突出優(yōu)勢就會很快顯現(xiàn)。目前，我國大型保險企業(yè)與銀行的合作多是停留在銷售協(xié)議層面，即使有投資也多是財務(wù)性投資，戰(zhàn)略性投資非常少，這就決定了我國保險企業(yè)與銀行業(yè)之間的合作穩(wěn)定性不高。一旦銀行設(shè)立自己的保險公司，出于業(yè)務(wù)上的考慮，與現(xiàn)有保險公司的合作關(guān)系將更加不穩(wěn)固。這種合作關(guān)系上的壓力也使得保險公司必須通過資本紐帶等方式與銀行建立起更加深層次的合作關(guān)系，或者直接進(jìn)軍銀行業(yè)，維護(hù)銀行銷售網(wǎng)點(diǎn)的穩(wěn)定。

(三)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持

[摘要]隨著中國金融業(yè)入世過渡期的全部結(jié)束以及我國綜合經(jīng)營逐步放開，為了提高整體競爭力和抵御風(fēng)險能力，國有保險公司應(yīng)加快實施金融控股化的戰(zhàn)略進(jìn)程。資本實力是國有保險公司金融控股公司化的約束因素，并體現(xiàn)出處于構(gòu)造業(yè)務(wù)體系的初期階段、以保險業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理為主業(yè)的特點(diǎn)，當(dāng)前國有保險金融控股公司實現(xiàn)綜合經(jīng)營的現(xiàn)實策略為：完善法人治理結(jié)構(gòu)、建立和完善以保險業(yè)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為主的金融業(yè)務(wù)框架、加強(qiáng)與其他金融業(yè)的合作、發(fā)揮整合資源優(yōu)勢、完善風(fēng)險管理體系。

[關(guān)鍵詞]國有保險集團(tuán)，金融控股公司，綜合經(jīng)營

隨著中國金融業(yè)人世過渡期的全部結(jié)束以及我國綜合經(jīng)營的逐步放開，國有保險公司面臨更加嚴(yán)峻的競爭形勢，突出表現(xiàn)為國際金融保險集團(tuán)綜合經(jīng)營的絕對優(yōu)勢以及國內(nèi)以銀行業(yè)為核心的金融集團(tuán)的迅速崛起。為了提高整體競爭力和抵御風(fēng)險能力，國有保險公司應(yīng)加快實施金融控股化的戰(zhàn)略進(jìn)程。

一、國有保險公司金融控股化的約束因素分析

金融控股公司是在一個集團(tuán)公司(母公司)的框架之下，各子公司專門從事銀行、證券、保險等不同領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)，整個集團(tuán)公司涉足至少兩種不同的金融業(yè)務(wù)。國有保險公司金融控股化受到法律環(huán)境、資本實力和自身經(jīng)營管理水平和技術(shù)水平的制約。國有保險公司在構(gòu)建金融保險集團(tuán)的過程中，最明顯的特點(diǎn)是受到政策法規(guī)的限制和指引。盡管我國已在法律和監(jiān)管上確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度，但現(xiàn)行法律對金融控股公司模式并沒有明確的禁止性規(guī)定，即沒有禁止銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司擁有共同的大股東，因而在客觀上為成立金融控股公司留出了法律空間。在“十一五”期間，國家將鼓勵綜合經(jīng)營，因此來自法律方面的約束力將逐漸降低。

資本實力是金融保險集團(tuán)發(fā)展的關(guān)鍵約束因素。隨著國內(nèi)金融業(yè)與國際金融業(yè)的不斷接軌，不論是銀行業(yè)的資本充足率、保險業(yè)的償付能力、證券行業(yè)的凈資本監(jiān)管體系、信托業(yè)以最低資本要求為核心的風(fēng)險體系等，都體現(xiàn)了監(jiān)管對資本與風(fēng)險相匹配的要求。缺乏足夠的資本，即使政策允許進(jìn)行綜合經(jīng)營，也使國有保險公司在金融控股公司化的擴(kuò)張過程中感到力不從心。

摘要：保險集團(tuán)是以保險為核心，融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。本文針對保險集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司的復(fù)雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性，對保險集團(tuán)如何進(jìn)行全面市場風(fēng)險管理進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：保險集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營市場風(fēng)險管理

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的不斷進(jìn)步，保險業(yè)發(fā)展水平逐步提高，資本市場與貨幣市場日益成熟，保險業(yè)已經(jīng)成為支撐社會保障體系的重要力量，保險集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團(tuán)是以保險為核心，融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)。保險集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個市場環(huán)節(jié)，但也增加了保險集團(tuán)市場風(fēng)險暴露的廣度和深度，即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場領(lǐng)域風(fēng)險的直接影響，構(gòu)成了全面的市場風(fēng)險。保險集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復(fù)雜，而且每一個子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性，給集團(tuán)市場的全面風(fēng)險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。

一、保險集團(tuán)全面市場風(fēng)險管理的架構(gòu)

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1996年頒布的《資本協(xié)議市場風(fēng)險補(bǔ)充規(guī)定》中，將市場風(fēng)險定義為因市場價格波動而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險，并根據(jù)導(dǎo)致市場風(fēng)險因素的不同將市場風(fēng)險劃分為利率風(fēng)險、股票風(fēng)險、匯率風(fēng)險和黃金等商品價格風(fēng)險。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展，保險集團(tuán)面臨的市場風(fēng)險呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)。2007年以來的次貸危機(jī)又使保險集團(tuán)的市場風(fēng)險進(jìn)一步上升。在這個背景環(huán)境下，保險集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計一個有效的市場風(fēng)險管理架構(gòu)，通過建立和適時調(diào)整自身的風(fēng)險管理機(jī)制，來防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類市場風(fēng)險。

市場風(fēng)險集成管理的風(fēng)險管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計為矩陣式的市場風(fēng)險管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上，增加縱向的管控，將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險因子的品種進(jìn)行風(fēng)險加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險資本，然后把總體風(fēng)險資本限額按橫向(子公司)來進(jìn)行分配。即將風(fēng)險資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配，子公司再將所配的風(fēng)險資本限額配置到每一個業(yè)務(wù)部門，則每一級的管理者面對的一個關(guān)鍵問題是如何把下一級的投資活動產(chǎn)生的風(fēng)險限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級的風(fēng)險管理者都能做到隨時掌握和監(jiān)督下一級的風(fēng)險限額執(zhí)行情況，并能對突破既定限額的情況進(jìn)行及時干預(yù)，則風(fēng)險管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級管理)。

這樣的金融控股公司將具有“集團(tuán)控股、多元發(fā)展；法人分業(yè)、專業(yè)經(jīng)營”的特點(diǎn)。作出這樣的戰(zhàn)略定位主要是從應(yīng)對競爭和更有效滿足市場需要兩個方面的考慮。從競爭的角度看，中國加入世界貿(mào)易組織后，全球競爭的本土化特征日益顯現(xiàn)，大量跨國保險集團(tuán)進(jìn)入中國保險市場，直接與我國保險企業(yè)展開競爭，這些大型保險集團(tuán)多是以保險為主業(yè)的全能型金融集團(tuán)，具有多方面的綜合競爭優(yōu)勢，國有保險公司應(yīng)對其競爭，同樣需要集團(tuán)化經(jīng)營；從市場需求的角度看，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客戶全面金融服務(wù)需求與日俱增，這要求金融保險企業(yè)通過不斷的業(yè)務(wù)創(chuàng)新予以滿足。國際經(jīng)驗表明金融混業(yè)經(jīng)營的核心動力來自業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這種業(yè)務(wù)創(chuàng)新則必須依托集團(tuán)平臺，通過整合不同子公司的業(yè)務(wù)，向客戶提供“一站式”保險金融服務(wù)。

建設(shè)金融控股集團(tuán)，通過控股多個經(jīng)營不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的子公司，可以實現(xiàn)多樣化發(fā)展，追求利益最大化和集團(tuán)資源的有效利用。金融控股集團(tuán)公司在組織經(jīng)營活動中，具有多方面的優(yōu)越性，一是金融控股集團(tuán)公司對資本的經(jīng)營管理比較便利，只要把設(shè)立、兼并或收購的公司置于控股公司的傘下即可，無需解決像一般企業(yè)在實施兼并或收購過程中所遇到的母公司與新公司在技術(shù)、財務(wù)、法律及人事方面的諸多問題。即使在出售傘下子公司時也只需要轉(zhuǎn)讓控股股權(quán)就行，這種便捷的資本經(jīng)營方式有利于金融控股公司對子公司的資產(chǎn)實行集約化經(jīng)營。二是可實現(xiàn)資本擴(kuò)張效應(yīng)的放大。母公司對子公司擁有控股支配權(quán)，子公司又可以通過控股“孫公司”，依此類推，形成被放大的資本擴(kuò)張效應(yīng)，即多重資本杠桿效應(yīng)。三是有利于形成金融產(chǎn)品的品牌效應(yīng)。金融控股集團(tuán)內(nèi)部實行控股公司系統(tǒng)管理，執(zhí)行的是法人分離原則。在這種原則指導(dǎo)下，集團(tuán)公司傘下各子公司是分別相對獨(dú)立的專業(yè)公司，它們具有專業(yè)金融公司和金融產(chǎn)品的品牌優(yōu)勢、質(zhì)量保證和人才優(yōu)勢。從集團(tuán)公司整體來講，既有專業(yè)金融公司的產(chǎn)品優(yōu)勢，又有控股集團(tuán)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)及提供一站式金融服務(wù)的優(yōu)勢。四是有利于進(jìn)行合理財務(wù)安排。集團(tuán)內(nèi)部各個子公司經(jīng)營能力不同，其邊際收益和邊際成本也不一樣，集團(tuán)公司可以有選擇地平衡各子公司的收益水平，通過合理調(diào)度集團(tuán)內(nèi)部的資金和財務(wù)資源，實現(xiàn)集團(tuán)收益最大化。

在集團(tuán)公司實行多元化發(fā)展戰(zhàn)略的同時，下屬子公司應(yīng)強(qiáng)化專業(yè)化經(jīng)營。這樣做一方面是要適應(yīng)目前國內(nèi)金融業(yè)嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”監(jiān)管模式；另一方面，也是提高專業(yè)化經(jīng)營水平的需要。目前國內(nèi)專業(yè)保險公司與國際大型保險公司相比，在專業(yè)化經(jīng)營水平上仍有很大差距，因此，各子公司應(yīng)集中精力做好自身業(yè)務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營。此外，通過子公司的專業(yè)化經(jīng)營，保證集團(tuán)公司在專項業(yè)務(wù)上的競爭優(yōu)勢，同時強(qiáng)化“防火墻”機(jī)制，防范風(fēng)險。

二、集團(tuán)公司必須合理確定管理思路和正確處理母子公司的關(guān)系

公司制企業(yè)中的母子公司關(guān)系歷來是最難處理的問題之一。劃清母子公司各自的權(quán)限及相應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，是集團(tuán)系統(tǒng)正常運(yùn)行的重要保證。根據(jù)集團(tuán)公司的戰(zhàn)略定位，集團(tuán)公司組建后對下屬全資和控股公司的管理必須進(jìn)行創(chuàng)新，一方面要防止成為以往國有企業(yè)主管機(jī)構(gòu)的翻版；另一方面要充分考慮目前集團(tuán)公司與所屬專業(yè)保險股份公司資產(chǎn)聯(lián)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的實際情況，按照有利于下屬公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度、有利于加強(qiáng)集團(tuán)公司合理管控和有利于資源共享、實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的原則，加強(qiáng)對集團(tuán)系統(tǒng)的管控。

為了保證集團(tuán)公司經(jīng)營管理職能落到實處，保證集團(tuán)公司經(jīng)營決策權(quán)、人事管理權(quán)和投資收益權(quán)能夠得到充分行使，要重點(diǎn)把握好以下幾個環(huán)節(jié)：一是發(fā)展戰(zhàn)略管理。集團(tuán)公司要統(tǒng)一制定集團(tuán)的遠(yuǎn)景目標(biāo)和總體戰(zhàn)略，編制集團(tuán)中長期發(fā)展規(guī)劃和年度經(jīng)營計劃，各下屬公司要依據(jù)集團(tuán)總體戰(zhàn)略、中長期規(guī)劃和年度計劃，相應(yīng)編制本公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和年度計劃。二是財務(wù)預(yù)算管理，集團(tuán)公司要向下屬全資和控股公司下達(dá)國有資產(chǎn)保值增值指標(biāo)，并對其經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況進(jìn)行全過程監(jiān)控，并采取必要的方式和手段進(jìn)行審計監(jiān)督。三是建立運(yùn)營監(jiān)控體系，掌握下屬公司業(yè)務(wù)運(yùn)行情況，并進(jìn)行必要的審計監(jiān)督。四是建立健全人力資源管理制度。

一、保險集團(tuán)公司要明確金融控股公司的戰(zhàn)略定位，實行專業(yè)化與多元化相結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略

從當(dāng)前國內(nèi)金融市場發(fā)展?fàn)顩r、金融監(jiān)管政策和金融業(yè)發(fā)展趨勢看，保險集團(tuán)公司應(yīng)定位為以保險為主業(yè)并具有核心競爭優(yōu)勢的金融控股集團(tuán)公司。積極適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢，充分發(fā)揮現(xiàn)有品牌和資源優(yōu)勢，著力搭建新的發(fā)展平臺，不斷拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，逐步發(fā)展成為多元化經(jīng)營的大型綜合金融服務(wù)集團(tuán)。

這樣的金融控股公司將具有“集團(tuán)控股、多元發(fā)展；法人分業(yè)、專業(yè)經(jīng)營”的特點(diǎn)。作出這樣的戰(zhàn)略定位主要是從應(yīng)對競爭和更有效滿足市場需要兩個方面的考慮。從競爭的角度看，中國加入世界貿(mào)易組織后，全球競爭的本土化特征日益顯現(xiàn)，大量跨國保險集團(tuán)進(jìn)入中國保險市場，直接與我國保險企業(yè)展開競爭，這些大型保險集團(tuán)多是以保險為主業(yè)的全能型金融集團(tuán)，具有多方面的綜合競爭優(yōu)勢，國有保險公司應(yīng)對其競爭，同樣需要集團(tuán)化經(jīng)營；從市場需求的角度看，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客戶全面金融服務(wù)需求與日俱增，這要求金融保險企業(yè)通過不斷的業(yè)務(wù)創(chuàng)新予以滿足。國際經(jīng)驗表明金融混業(yè)經(jīng)營的核心動力來自業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這種業(yè)務(wù)創(chuàng)新則必須依托集團(tuán)平臺，通過整合不同子公司的業(yè)務(wù)，向客戶提供“一站式”保險金融服務(wù)。

建設(shè)金融控股集團(tuán)，通過控股多個經(jīng)營不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的子公司，可以實現(xiàn)多樣化發(fā)展，追求利益最大化和集團(tuán)資源的有效利用。金融控股集團(tuán)公司在組織經(jīng)營活動中，具有多方面的優(yōu)越性，一是金融控股集團(tuán)公司對資本的經(jīng)營管理比較便利，只要把設(shè)立、兼并或收購的公司置于控股公司的傘下即可，無需解決像一般企業(yè)在實施兼并或收購過程中所遇到的母公司與新公司在技術(shù)、財務(wù)、法律及人事方面的諸多問題。即使在出售傘下子公司時也只需要轉(zhuǎn)讓控股股權(quán)就行，這種便捷的資本經(jīng)營方式有利于金融控股公司對子公司的資產(chǎn)實行集約化經(jīng)營。二是可實現(xiàn)資本擴(kuò)張效應(yīng)的放大。母公司對子公司擁有控股支配權(quán)，子公司又可以通過控股“孫公司”，依此類推，形成被放大的資本擴(kuò)張效應(yīng)，即多重資本杠桿效應(yīng)。三是有利于形成金融產(chǎn)品的品牌效應(yīng)。金融控股集團(tuán)內(nèi)部實行控股公司系統(tǒng)管理，執(zhí)行的是法人分離原則。在這種原則指導(dǎo)下，集團(tuán)公司傘下各子公司是分別相對獨(dú)立的專業(yè)公司，它們具有專業(yè)金融公司和金融產(chǎn)品的品牌優(yōu)勢、質(zhì)量保證和人才優(yōu)勢。從集團(tuán)公司整體來講，既有專業(yè)金融公司的產(chǎn)品優(yōu)勢，又有控股集團(tuán)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)及提供一站式金融服務(wù)的優(yōu)勢。四是有利于進(jìn)行合理財務(wù)安排。集團(tuán)內(nèi)部各個子公司經(jīng)營能力不同，其邊際收益和邊際成本也不一樣，集團(tuán)公司可以有選擇地平衡各子公司的收益水平，通過合理調(diào)度集團(tuán)內(nèi)部的資金和財務(wù)資源，實現(xiàn)集團(tuán)收益最大化。

在集團(tuán)公司實行多元化發(fā)展戰(zhàn)略的同時，下屬子公司應(yīng)強(qiáng)化專業(yè)化經(jīng)營。這樣做一方面是要適應(yīng)目前國內(nèi)金融業(yè)嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”監(jiān)管模式；另一方面，也是提高專業(yè)化經(jīng)營水平的需要。目前國內(nèi)專業(yè)保險公司與國際大型保險公司相比，在專業(yè)化經(jīng)營水平上仍有很大差距，因此，各子公司應(yīng)集中精力做好自身業(yè)務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營。此外，通過子公司的專業(yè)化經(jīng)營，保證集團(tuán)公司在專項業(yè)務(wù)上的競爭優(yōu)勢，同時強(qiáng)化“防火墻”機(jī)制，防范風(fēng)險。

二、集團(tuán)公司必須合理確定管理思路和正確處理母子公司的關(guān)系