導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀調(diào)控政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

本文認(rèn)為，中國擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)不理想主要不是政策本身的原因，而是政策背后的市場基礎(chǔ)與制度條件方面的問題。文章從宏觀調(diào)控政策是一種典型的政府制度安排的觀點(diǎn)出發(fā)，通過比較內(nèi)生安排與外生安排的宏觀調(diào)控政策的不同績效，給出了一個(gè)解釋中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的理論框架，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步通過對政策邊界的明晰界定，從理論上揭示了短期的總量穩(wěn)定與長期的經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，以及如何正確地把握宏觀調(diào)控政策的問題。

關(guān)鍵詞宏觀調(diào)控政府安排制度基礎(chǔ)政策效應(yīng)政策邊界

與20年來的市場化改革進(jìn)程相伴隨，中國的宏觀調(diào)控也先后經(jīng)歷了總需求大于總供給背景下的抑制需求型和總需求小于總供給背景下的擴(kuò)大需求型兩個(gè)階段。如果說1997年以前，面對總需求大于總供給的情形還能通過強(qiáng)制的行政手段、法律手段和經(jīng)濟(jì)手段壓制總需求來實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)總量均衡的話，那么，1997年以后，面對在市場機(jī)制作用不斷擴(kuò)大基礎(chǔ)上形成的總需求小于總供給的宏觀總量非均衡情形，盡管政府實(shí)施了更為市場經(jīng)濟(jì)意義上的一系列積極的財(cái)政政策與貨幣政策，但三年來的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)與預(yù)期結(jié)果仍相距甚遠(yuǎn)。對宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的實(shí)證分析和政策的規(guī)范研究業(yè)已引發(fā)出大量的研究成果。然而，目前學(xué)術(shù)界大多數(shù)關(guān)于宏觀調(diào)控的研究往往因暗含宏觀調(diào)控政策能完全解決經(jīng)濟(jì)衰退的假定前提以及由此演繹的邏輯推論而陷入了宏觀調(diào)控認(rèn)識(shí)的誤區(qū)。本文基于宏觀調(diào)控政策也是一種制度安排的觀點(diǎn)，依據(jù)現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在對市場經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控政策有效性的制度基礎(chǔ)與邊界問題進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，試圖構(gòu)建一個(gè)解釋中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的理論框架。

一、作為一種制度安排的宏觀調(diào)控政策：內(nèi)生與外生的績效

當(dāng)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家們摒棄制度是外生或中性的新古典假設(shè)從而將經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析由“無摩擦”的新古典框架轉(zhuǎn)向“新制度”的框架下進(jìn)行時(shí)，市場被描繪成一種為降低交易成本而選擇的制度安排(Coase，1937，1960；North，1981，1990)。在將制度分析引入新古典的生產(chǎn)和交換理論并更深入地分析現(xiàn)實(shí)世界的制度問題中，新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家同樣給出了各種非市場形式的制度安排理由，這就是，有限理性和機(jī)會(huì)主義的客觀存在使對市場的使用存在成本，因而，為把有限理性的約束作用降到最小，同時(shí)保護(hù)交易免于機(jī)會(huì)主義風(fēng)險(xiǎn)的影響，經(jīng)濟(jì)主體必然會(huì)尋求諸如政府安排的制度(Williamson，1975)。任何特定制度的安排與創(chuàng)新無非是特定條件下人們選擇的結(jié)果，而有效的制度安排無疑是經(jīng)濟(jì)增長(績效)的必要條件。正是通過對產(chǎn)權(quán)、交易成本、路徑依賴等問題的強(qiáng)調(diào)，使新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)得以將經(jīng)濟(jì)增長問題納入制度變遷的框架中作出深刻的解釋。由于制度安排的范圍相當(dāng)寬泛，這里，筆者并不打算涉及所有正規(guī)和非正規(guī)的制度問題，而只是運(yùn)用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法和某些術(shù)語(這些術(shù)語可能并不一定具有相同的內(nèi)涵)，在闡述宏觀調(diào)控政策也是一種典型的政府制度安排的基礎(chǔ)上，就它相對市場基礎(chǔ)而言是內(nèi)生還是外生的角度來解釋中國宏觀調(diào)控政策的有效性問題。

市場經(jīng)濟(jì)中，對資源配置起基礎(chǔ)性作用的是市場機(jī)制，市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本理論已由標(biāo)準(zhǔn)的一般均衡分析框架給定。盡管市場實(shí)現(xiàn)帕累托效率的前提條件過于苛刻而被認(rèn)為在現(xiàn)實(shí)市場中不可能具備，但市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展史表明，對市場制度作用的認(rèn)識(shí)不是削弱而是加強(qiáng)了。出于完善市場配置功能的需要，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)國家在市場基礎(chǔ)上日益衍生出了其他一些非市場形式的政府制度安排。其中最主要的有：(1)針對市場失靈而由政府進(jìn)行的微觀規(guī)制(管制)；(2)針對市場經(jīng)濟(jì)總量非均衡而由政府運(yùn)用一定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行的宏觀調(diào)控。作為典型的政府安排，宏觀調(diào)控是政府在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)職能，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的特定方式，它的內(nèi)在必然性實(shí)際上可由市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的本質(zhì)是均衡約束下的非均衡過程推論出來(吳超林，2001)；而它的作用機(jī)理已在標(biāo)準(zhǔn)的凱恩斯主義模型中得到了經(jīng)典的揭示，并被戰(zhàn)后西方國家長期的實(shí)踐所驗(yàn)證。

眾所周知，宏觀總量是由微觀個(gè)量組成，宏觀經(jīng)濟(jì)不可能離開微觀基礎(chǔ)而存在，宏觀調(diào)控也必然要依賴于現(xiàn)實(shí)的微觀基礎(chǔ)和制度條件。我們可以簡單地從宏觀調(diào)控是否具有堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)和制度條件出發(fā)，將宏觀調(diào)控區(qū)分為內(nèi)生的制度安排和外生的制度安排兩類。市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)生安排的宏觀調(diào)控意指宏觀經(jīng)濟(jì)政策具有與市場制度邏輯一致的傳導(dǎo)條件和能對政策信號(hào)作出理性反應(yīng)的市場化主體。相對而言，如果市場經(jīng)濟(jì)意義上的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是在沒有或不完善的市場基礎(chǔ)和傳導(dǎo)條件下進(jìn)行的，那么宏觀調(diào)控顯然就是一種外生于市場制度的安排。一般地，在有效的邊界范圍內(nèi)生安排的效應(yīng)顯著，而外生安排的效應(yīng)則會(huì)受到極大的限制。有基于此，我們可以給出一個(gè)分析中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)為何不理想的理論框架。

中國1993—1996年的主導(dǎo)政策被普遍認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的一次比較接近市場經(jīng)濟(jì)意義上的宏觀調(diào)控，并成功地使1992年以來總需求嚴(yán)重大于總供給的宏觀非均衡經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。但宏觀經(jīng)濟(jì)只經(jīng)歷了短暫的均衡之后，旋又在外部沖擊和內(nèi)部制約的條件下，陷入了持續(xù)至今且嚴(yán)峻的另一種類型的宏觀總量非均衡即總需求小于總供給的狀態(tài)。面對嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，出于“速度經(jīng)濟(jì)”的要求及基于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本常識(shí)，中國首先選擇的是以貨幣政策為主的宏觀調(diào)控政策安排，目的在于阻止經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下降的勢頭。然而，到1998年7月為止，盡管包括下調(diào)利率、取消貸款限額、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、恢復(fù)中央銀行債券回購業(yè)務(wù)等市場經(jīng)濟(jì)通用的主要貨幣政策工具幾乎悉數(shù)釋出，經(jīng)濟(jì)減速和物價(jià)下跌的勢頭卻并未得到有效的遏制。鑒于直觀的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，當(dāng)時(shí)人們普遍的共識(shí)是貨幣政策失效。關(guān)于失效的原因，大多數(shù)的分析是借助IS-LM模型進(jìn)行的，其中主要的觀點(diǎn)是“投資陷阱”論、“流動(dòng)性陷阱”論、“消費(fèi)陷阱”論等。應(yīng)該說，這些觀點(diǎn)基本上是在給定貨幣政策的制度基礎(chǔ)和傳導(dǎo)條件的前提下，主要從貨幣政策本身的作用機(jī)理方面實(shí)證分析了制約貨幣政策效應(yīng)發(fā)揮的各種因素，這些政策層面的分析無疑是必要而且也是有針對性的?？墒?，如果給定的前提在現(xiàn)實(shí)中并不存在或不完全具備，那么，這種僅在政策層面的分析就不可能從根本上提出有效的對策。

事實(shí)上，中國仍處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的進(jìn)程中，市場制度基礎(chǔ)的建設(shè)取得了長足的進(jìn)展但還不完善。中國以增量促存量的漸進(jìn)式改革方式形成了微觀基礎(chǔ)的二元格局：一方面，改革后形成的增量部分——非國有企業(yè)——基本上是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立起來的，它們具有產(chǎn)權(quán)明晰的特征，能對市場價(jià)格信號(hào)作出靈敏的反應(yīng)，其行為由市場機(jī)制調(diào)節(jié)，是市場經(jīng)濟(jì)意義上的微觀主體；另一方面，改革后仍然保存的存量部分——國有企業(yè)——雖然歷經(jīng)不斷深入的改革也日益向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但其積重已久的深層問題并非短期內(nèi)能得到徹底解決，無論在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)還是在治理結(jié)構(gòu)中，國有企業(yè)都存在著明顯的政企難分的特征，因而其行為具有對市場與政府的雙重依賴性，是不完全市場經(jīng)濟(jì)意義上的微觀主體。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界對這種二元格局的另一種流行劃分法是所謂的體制內(nèi)的國有企業(yè)與體制外的非國有企業(yè)。其實(shí)，這是相對計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制而言的，如果相對市場經(jīng)濟(jì)體制而言，則體制內(nèi)的就應(yīng)該主要是非國有企業(yè)，而體制外的是傳統(tǒng)的國有企業(yè)。

有效的貨幣政策除了要有能對政策信號(hào)作出理性反應(yīng)的微觀基礎(chǔ)外，還必須有政策賴于傳導(dǎo)的條件。在市場經(jīng)濟(jì)中，利率是解釋貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的最重要變量，它通過多種途徑傳導(dǎo)并影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。Munddl(1968)與Fleming(1962)分析了開放經(jīng)濟(jì)條件下利率變化經(jīng)由總需求和匯率波動(dòng)效應(yīng)傳導(dǎo)的過程；robin(1969)通過對q值(資本資產(chǎn)的市值對重置成本的比值)的定義并將它作為把中央銀行與金融市場連接到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要因素，分析了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)的傳導(dǎo)過程；Modidjani(1977)從居民消費(fèi)需求角度分析了財(cái)富變動(dòng)效應(yīng)的傳導(dǎo)過程。所有這些傳導(dǎo)過程都是以利率市場化為前提、并以相對完善的貨幣市場和資本市場為基礎(chǔ)的。嚴(yán)格地說，中國的利率基本上是由政府確定。利率機(jī)制傳導(dǎo)的市場化前提不存在，所謂的“流動(dòng)性陷阱”、“投資陷阱”、“消費(fèi)陷阱”失去了分析的前提。假定政府確定的利率反映了市場供求，被認(rèn)為是一種準(zhǔn)市場化的利率，那么，在資本市場受到嚴(yán)格的管制以及金融市場被制度的性質(zhì)強(qiáng)制分割的情況下，金融市場制度基礎(chǔ)的局限也極大地制約著利率機(jī)制的有效傳導(dǎo)。謝平和廖強(qiáng)(2000)明確地指出了利率傳導(dǎo)機(jī)制的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)與財(cái)富變動(dòng)效應(yīng)之所以不佳，原因正在于中國的非貨幣金融資產(chǎn)與貨幣金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)之間的聯(lián)系不緊密、反饋不靈敏，金融體系與實(shí)際經(jīng)濟(jì)體系各行為主體和運(yùn)行環(huán)節(jié)之間遠(yuǎn)未銜接成一個(gè)聯(lián)動(dòng)體。張曉晶(2000)則在MundellV-Fleming模型結(jié)論的基礎(chǔ)上論證了開放條件下由固定匯率和資本有限流動(dòng)引致的套利行為以及外匯占款必然制約中國試圖通過降息刺激經(jīng)濟(jì)政策效果。結(jié)合對微觀基礎(chǔ)的更進(jìn)一步分析，我們可以得出兩點(diǎn)結(jié)論：第一：非市場化的利率使中國的貨幣政策在總體上成為一種外生于市場經(jīng)濟(jì)的政府安排，實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以對其作出靈敏反應(yīng)；第二，假定這種利率等同于市場化利率，那么，貨幣政策雖然相對于市場經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)的微觀基礎(chǔ)是一種內(nèi)生安排，但金融市場的制度分割與局限使體制內(nèi)的主體無法對利率作出反應(yīng)，而體制外的主體使貨幣政策相應(yīng)地又變?yōu)橥馍才?，加上體制外的改革滯后于金融制度本身的改革，金，融微觀主體基于金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮必然又會(huì)限制體制外主體的反應(yīng)(這就是所謂的“惜貸”)。

金融市場制度的局限使得中國貨幣政策的傳導(dǎo)實(shí)際上更主要是通過信用機(jī)制來進(jìn)行的。理論上，貨幣政策的信用傳導(dǎo)機(jī)制主要有銀行借貸和資產(chǎn)負(fù)債表兩種典型的渠道。Bernankehe和Blinder(1988)的CC-LM模型從銀行貸款供給方面揭示了前一種渠道的作用機(jī)理，Bernankehe和Gerfier(1995)從貨幣政策態(tài)勢對特定借款人資產(chǎn)負(fù)債狀況的影響方面闡明了后一種渠道的作用機(jī)理。信用機(jī)制能否有效地發(fā)揮傳導(dǎo)作用，其關(guān)鍵的問題是如何降低在信息不對稱環(huán)境下存在于借貸行為過程中的逆向選擇或道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，從而使信用具有可獲得性。就中國的現(xiàn)實(shí)而言，體制內(nèi)外不同的微觀主體的信用可獲得性是完全不同的。市場體制內(nèi)的微觀主體(非國有企業(yè))因金融市場的制度歧視被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策相對于它們是一種外生的安排，效應(yīng)當(dāng)然無從談起。市場體制外的微觀主體(國有企業(yè))的反應(yīng)則可從兩方面來分析，一方面是，對于那些效益和資信狀況均良好的主體，它們并非惟一地依賴銀行借貸渠道融資，這就意味著信用傳導(dǎo)機(jī)制所必需的銀行貸款與債券不可完全替代的前提難以成立，即使這類主體不受市場的制度歧視，而且金融機(jī)構(gòu)也愿意與它們發(fā)生借貸行為，但貨幣政策對它們的效力相當(dāng)微弱；另一方面，對于那些效益和資信狀況均不良的主體，由于它們存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和過大的監(jiān)督成本，金融機(jī)構(gòu)出于自身穩(wěn)健經(jīng)營的要求，又往往不愿與其發(fā)生借貸行為，所以形成銀行普遍的“惜貸”或“慎貸”現(xiàn)象，貨幣政策對這類主體的投資引誘也不明顯(只是較大地減輕了它們的利息負(fù)擔(dān))。由此可見，中國貨幣政策效果不顯著并不是(或主要不是)貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎(chǔ)和制度條件問題。

中國積極財(cái)政政策的效果同樣可以在制度內(nèi)生與外生安排的框架下得到說明。1998年中期，當(dāng)日益嚴(yán)峻的“通貨緊縮”和“有效需求不足”問題使得貨幣政策一籌莫展，以及東南亞金融危機(jī)致使通過出口擴(kuò)大外需受阻的情況下，為了解決總體物價(jià)水平持續(xù)下跌、經(jīng)濟(jì)增長率遞減、失業(yè)(下崗)面不斷擴(kuò)大等宏觀經(jīng)濟(jì)問題，政府秉持通過宏觀調(diào)控?cái)U(kuò)大內(nèi)需以啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的思路，確立了以財(cái)政政策為主并與貨幣政策相互配合的積極的宏觀調(diào)控政策取向。針對有效需求不足，積極財(cái)政政策主要是通過移動(dòng)IS曲線的方式實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大總需求的目的，實(shí)際上是凱恩斯主義政策主張?jiān)谥袊囊环N實(shí)踐。對積極財(cái)政政策選擇實(shí)施的時(shí)機(jī)和它的重要意義(穩(wěn)定人們的預(yù)期)幾乎沒有人表示懷疑。盡管以增發(fā)國債為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策被認(rèn)為在擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮了重大作用(權(quán)威部門統(tǒng)計(jì)測算的結(jié)果是增發(fā)國債對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率1998年和1999年分別達(dá)1．5％和2．1％)，但作為市場經(jīng)濟(jì)意義上的一種宏觀調(diào)控政策，財(cái)政政策的主要功能并不僅僅體現(xiàn)在擴(kuò)大支出的直接效應(yīng)方面，而是在于通過政府支出的擴(kuò)大去拉動(dòng)民間投資的間接效應(yīng)方面，否則，財(cái)政政策就與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府投資沒有兩樣。就后一方面而言實(shí)際效果并不理想。不少人擔(dān)心積極財(cái)政政策長期繼續(xù)下去有可能導(dǎo)致計(jì)劃體制復(fù)歸和債務(wù)危機(jī)。

關(guān)于積極財(cái)政政策為何難以有效地拉動(dòng)民間投資需求增長的原因，學(xué)術(shù)界已展開深入的探討并提出了多種解釋。其中大多數(shù)的分析都將問題的癥結(jié)歸咎于基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)鏈太短以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理方面，強(qiáng)調(diào)正是基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性差，當(dāng)把財(cái)政資金集中投向本來就已存在生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩的基礎(chǔ)原材料部門，并且主要又是以政府大包大攬而不是貼息、參股和項(xiàng)目融資等方式投入的情況下，民間投資自然不可能參與進(jìn)來，最終的結(jié)果是積極財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)不大，經(jīng)濟(jì)啟而不動(dòng)。無疑，中國積極財(cái)政政策效應(yīng)在現(xiàn)象層面表現(xiàn)出來的因果關(guān)系確實(shí)如此。但根本的原因卻正如光教授(1999)所指出的，是政策擴(kuò)張與體制收縮的矛盾。如果從財(cái)政政策是一種典型的政府制度安排的觀點(diǎn)出發(fā)。我們可以就它與微觀基礎(chǔ)的關(guān)系對政策效應(yīng)作出進(jìn)一步的解釋。這就是，由于財(cái)政政策與政府關(guān)系緊密的行為主體(特別是國有主體部門)具有較強(qiáng)的內(nèi)在一致邏輯(這種較強(qiáng)的內(nèi)在一致邏輯恰恰又是人們所擔(dān)心的計(jì)劃體制復(fù)歸的重要表現(xiàn))，積極的財(cái)政政策對這類主體的投資引誘效果相對明顯；由于財(cái)政政策相對市場體制內(nèi)的微觀主體是一種典型的外生制度安排，積極財(cái)政政策的各種乘數(shù)效應(yīng)受到體制的摩擦，因而對民間投資和居民消費(fèi)需求的拉動(dòng)效應(yīng)不明顯，亦即IS曲線移而不動(dòng)。

上述給出的僅僅是制度基礎(chǔ)的分析框架，它并不是宏觀調(diào)控分析的全部內(nèi)容。如果到此為止，則很容易使人誤解為：只要宏觀調(diào)控政策是內(nèi)生的制度安排，就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長。其實(shí)，即使是內(nèi)生安排的宏觀調(diào)控政策，也并不必然意味著它能夠解決所有的問題(凱恩斯主義政策70年代在“滯脹”面前的失靈就是明證)。因?yàn)?，如果宏觀調(diào)控作用的僅僅是宏觀經(jīng)濟(jì)總量，就不能要求它去解決結(jié)構(gòu)問題；如果宏觀調(diào)控政策的本義只是一項(xiàng)短期的穩(wěn)定政策，又豈能冀望它來實(shí)現(xiàn)長期的經(jīng)濟(jì)增長?這實(shí)際上也就涉及宏觀調(diào)控政策是否存在一個(gè)有效的邊界問題，內(nèi)生安排的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)也只有在有效的邊界范圍內(nèi)才能得以釋放出來。

二、宏觀調(diào)控政策的期限邊界：短期還是長期?

關(guān)于宏觀調(diào)控政策的長期與短期之爭，實(shí)質(zhì)上也就是關(guān)于政府經(jīng)濟(jì)職能邊界的理念之爭。在西方，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)各流派之間對此也展開過激烈的論爭，從凱恩斯主義到貨幣主義再到新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派和新凱恩斯主義，其政策理論的核心實(shí)際上也可歸結(jié)為宏觀調(diào)控政策的期限邊界問題。比較分析各流派不同的政策理論主張，應(yīng)該會(huì)有助于我們對這一問題的理解。

(一)短期邊界論：凱恩斯主義、貨幣主義及新凱恩斯主義的政策主張

在20世紀(jì)30年代大蕭條背景下，凱恩斯從不變的價(jià)格水平可以存在不同的總產(chǎn)出水平及相應(yīng)的就業(yè)水平的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，以現(xiàn)實(shí)存在的貨幣工資剛性、價(jià)格剛性、流動(dòng)性陷阱和利率在長期缺乏彈性等作為分析前提，把經(jīng)濟(jì)分析的重點(diǎn)放在宏觀總體的真實(shí)變量上，指出宏觀經(jīng)濟(jì)總量的非均衡主要是總需求波動(dòng)(有效需求不足)的結(jié)果，市場力量并不能迅速有效地恢復(fù)充分就業(yè)均衡。根據(jù)總需求決定原理，凱恩斯進(jìn)一步推論出，只有通過政府制定積極的財(cái)政政策和貨幣政策引導(dǎo)消費(fèi)傾向和統(tǒng)攬投資引誘，并使兩者互相配合適應(yīng)，才能解決有效需求不足的問題，從而使經(jīng)濟(jì)在充分就業(yè)的水平上保持穩(wěn)定。

在凱恩斯看來，針對有效需求不足的總需求管理政策是相機(jī)抉擇的短期政策，因?yàn)椤霸陂L期我們都死了”。關(guān)于宏觀調(diào)控政策的短期邊界論，我們可用標(biāo)準(zhǔn)凱恩斯主義的AS一AD模型加以說明。在圖1中，假設(shè)總需求曲線AD0與總供給曲線AS相交的A點(diǎn)表示經(jīng)濟(jì)最初處于的充分就業(yè)均衡水平(Yn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)受到現(xiàn)實(shí)總需求的沖擊，即AD0左移至AD1之后，由于現(xiàn)實(shí)中存在著貨幣工資剛性和價(jià)格剛性，必然導(dǎo)致廠商削減產(chǎn)量和就業(yè)量(從Yn減到Y(jié)1)，這時(shí)，經(jīng)濟(jì)將在小于充分就業(yè)水平的B點(diǎn)實(shí)現(xiàn)均衡，而不可能任由價(jià)格的自由下降調(diào)整到C點(diǎn)的充分就業(yè)均衡水平。正是投資者不確定預(yù)期及由此形成的有效需求不足，使得AS在A點(diǎn)以下演變?yōu)橐粭l具有正斜率的總供給曲線，它意味著完全依靠市場力量很難迅速有效地將Y1恢復(fù)到Y(jié)n。因此，要使經(jīng)濟(jì)在較短的時(shí)間內(nèi)從B點(diǎn)回復(fù)到A點(diǎn)，最有效的辦法是通過政府實(shí)施積極的財(cái)政政策和貨幣政策使AD1，移動(dòng)到AD0。在有效需求不足問題解決后，AS曲線恢復(fù)到古典的垂直狀態(tài)，市場價(jià)格機(jī)制繼續(xù)發(fā)揮作用，此時(shí)如果繼續(xù)實(shí)施積極的政策會(huì)加劇價(jià)格水平的上漲(通貨膨脹)。從凱恩斯主義的AS一AD模型中不難看出，總需求管理政策的邊界只限于AS曲線具有正斜率的部分，亦即存在于有效需求不足的狀態(tài)。

在20世紀(jì)60年代末到70年代初，正當(dāng)凱恩斯主義需求管理政策在“滯脹”面前日益失靈的情況下，以弗里德曼為代表的貨幣主義學(xué)派提出持久收入假說和自然率假說來解釋“滯脹”現(xiàn)象，并對凱恩斯主義的需求管理政策發(fā)難。貨幣主義者認(rèn)為，長期菲力普斯曲線是一條起自自然失業(yè)率的垂直線，不存在失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關(guān)系。雖然短期內(nèi)通過政府積極的財(cái)政政策可以影響產(chǎn)量和就業(yè)量，但就長期而言，財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”使得財(cái)政擴(kuò)張的量不過是對私人部門支出的量的替代，稅收的變化也因不能影響持久收入而僅有非常微弱的乘數(shù)效應(yīng)。貨幣政策也同樣只會(huì)在短期內(nèi)當(dāng)人們按錯(cuò)誤的價(jià)格預(yù)期決策時(shí)對產(chǎn)量和就業(yè)量產(chǎn)生影響，而在長期一旦錯(cuò)誤的價(jià)格預(yù)期得到糾正，即“貨幣幻覺”消失之后，實(shí)際工資、產(chǎn)量和就業(yè)量都將復(fù)歸到各自的自然率水平。因而任何通過政府相機(jī)抉擇的需求管理政策試圖保持較高的和穩(wěn)定的產(chǎn)量和就業(yè)量水平的努力，最終只會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的加速上升和經(jīng)濟(jì)的更不穩(wěn)定。與重視財(cái)政政策作用的凱恩斯主義者不同，貨幣主義者從穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)出發(fā)，堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)在遭遇需求沖擊后仍會(huì)相當(dāng)迅速地恢復(fù)到自然率的產(chǎn)量和就業(yè)水平附近，強(qiáng)調(diào)即使是短期的需求管理政策也不會(huì)使事情變得更好，因?yàn)檎咧贫ㄕ邽榱四撤N政治利益而操縱經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的政府失靈可能比市場失靈更糟。因此，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該用旨在穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期的貨幣規(guī)則取代相機(jī)抉擇的需求管理政策。

新凱恩斯主義從最大化行為和理性預(yù)期的基礎(chǔ)上去探尋關(guān)于工資和價(jià)格粘性的原因，進(jìn)而建立了包含確定價(jià)格和接受需求的廠商、新古典生產(chǎn)函數(shù)、市場不完全性、信息不對稱等方面具有堅(jiān)實(shí)微觀基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型(Mankiw&Romer，1991)。由此導(dǎo)出的政策含義強(qiáng)調(diào)，由于經(jīng)濟(jì)自動(dòng)均衡將以長期的蕭條為代價(jià)，因此，通過政府的總需求管理政策可以使經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)穩(wěn)定在產(chǎn)量和就業(yè)的自然率水平附近。新凱恩斯主義關(guān)于短期政策的觀點(diǎn)分別以工資粘性模型(圖2)和價(jià)格粘性模型(圖3)來說明。在圖2中，LAS是一條與古典一致的垂直總供給曲線，SAS則是由一定的預(yù)期價(jià)格水平(pe=p0=W0或pe=p1=W1)給出的短期總供給曲線。假定經(jīng)濟(jì)初始在產(chǎn)量和就業(yè)自然率水平(Yn)的A點(diǎn)上運(yùn)行，當(dāng)發(fā)生意外的總需求沖擊后(總需求曲線從AD0移到AD1)，即使價(jià)格可自由伸縮，但由于工資已由談判合同固定，經(jīng)濟(jì)必然從A點(diǎn)移動(dòng)向小于充分就業(yè)均衡(Y1)的B點(diǎn)。正是因?yàn)楣べY合同需要交錯(cuò)調(diào)整不可能使勞動(dòng)市場在C點(diǎn)出清，新凱恩斯主義者強(qiáng)調(diào)政府對意外沖擊的反應(yīng)遠(yuǎn)比私人部門協(xié)商調(diào)整工資迅速。因此，在短期內(nèi)，通過政府的總需求管理政策能夠?qū)⒔?jīng)濟(jì)穩(wěn)定在自然率水平附近。圖3表明的是，總需求的沖擊之所以使經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移向B點(diǎn)，主要是因?yàn)榇嬖趦r(jià)格粘性(比如菜單成本)。如果商品市場不可能在C點(diǎn)迅速出清，那么總需求管理政策在短期就應(yīng)該有所作為。

(二)零邊界論：新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策主張

建立在理性預(yù)期、自然率假設(shè)和市場連續(xù)出清基礎(chǔ)上的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)包括以盧卡斯為代表的貨幣經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派和以巴羅、基德蘭德、普雷斯科特等為代表的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派。前者從需求沖擊、信息不完全及閑暇(勞動(dòng))的跨期替代效應(yīng)方面建立起解釋經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的原因和傳導(dǎo)機(jī)制的貨幣經(jīng)濟(jì)周期模型，認(rèn)為在短期內(nèi)，雖然不完全信息下發(fā)生的意料之外的貨幣沖擊會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)總量的波動(dòng)，但在長期中，由于人們能夠根據(jù)不斷獲得的信息去修復(fù)錯(cuò)誤的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)將自行恢復(fù)到自然率的增長路徑?；陬A(yù)期到的貨幣沖擊對經(jīng)濟(jì)沒有實(shí)際的影響，因而旨在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的貨幣政策在任何時(shí)候都無效。這種貨幣政策零邊界的推論可由圖4說明。

在圖4中，垂直的LAS曲線表明具有理性預(yù)期的經(jīng)濟(jì)主體行為完全由市場價(jià)格機(jī)制調(diào)節(jié)，每一條傾斜的SAS曲線則由相應(yīng)的預(yù)期價(jià)格水平給出。假設(shè)現(xiàn)期發(fā)生了出乎意料的總需求增加(貨幣沖擊使AD0移到AD1)，則貨幣工資和價(jià)格水平必然會(huì)因商品和勞動(dòng)市場存在超額需求而上升。此時(shí)，如果具有不完全信息的廠商(工人)誤將一般物價(jià)水平(貨幣工資)的上升當(dāng)做相對價(jià)格(實(shí)際工資)的上升并相應(yīng)地增加產(chǎn)品(勞動(dòng))供給，那么經(jīng)濟(jì)將暫時(shí)“意外”地沿SAS0曲線從A點(diǎn)移動(dòng)至B點(diǎn)。然而，一旦經(jīng)濟(jì)主體理性地認(rèn)識(shí)到實(shí)際工資和相對價(jià)格并未發(fā)生變化并完全調(diào)整預(yù)期，則SAS0會(huì)迅速移到SAS1，產(chǎn)量和就業(yè)復(fù)歸到自然率水平(C點(diǎn))。因此，除非貨幣政策不被意料到，否則，無論長期還是短期的貨幣政策都?xì)w無效，而意料之外(欺騙公眾)的貨幣政策本身只能進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。如果用“適應(yīng)性預(yù)期”替代“理性預(yù)期”概念，則圖4也是一個(gè)貨幣主義的AS—AD模型。

實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派堅(jiān)持貨幣中性論，認(rèn)為貨幣對實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量沒有影響，因?yàn)槭钱a(chǎn)出水平?jīng)Q定貨幣變化而不是相反，所以貨幣政策的作用為零。他們主要從生產(chǎn)函數(shù)與總供給的關(guān)系方面建立起分析模型，強(qiáng)調(diào)實(shí)際因素(尤其是技術(shù))沖擊是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的根源。在他們看來，當(dāng)一個(gè)部門出現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步后，它必然會(huì)通過部門性的波動(dòng)源傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)的其他部門，技術(shù)沖擊的隨機(jī)性使產(chǎn)出的長期增長路徑出現(xiàn)隨機(jī)性的跳躍，產(chǎn)量和就業(yè)的波動(dòng)實(shí)際上并不是對自然率水平的偏離，而是對生產(chǎn)可能性變化的最優(yōu)反應(yīng)，因此，任何反周期的政策都是反生產(chǎn)的沒有意義的。關(guān)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型的政策含義，巴羅通過復(fù)活李嘉圖等價(jià)命題，認(rèn)為公債是中性的，經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期理性會(huì)抵消政府無論是以公債還是稅收等方式籌資的效應(yīng)，因而試圖刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的積極財(cái)政政策無效?；绿m德和普雷斯科特則通過比較有無約定條件下的均衡解，從政策的時(shí)間不一致性和政府信譽(yù)方面論證了凱恩斯主義的相機(jī)抉擇政策是無效的。

由上可見，凱恩斯主義為政府提供了市場經(jīng)濟(jì)中反蕭條的最初的政策理論，并將其邊界嚴(yán)格地界定在短期，它的效應(yīng)也被戰(zhàn)后西方國家20多年的實(shí)踐所證實(shí)。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)將宏觀經(jīng)濟(jì)政策的期限邊界定格為零，雖然這種政策主張遠(yuǎn)離現(xiàn)實(shí)，但作為政策理論卻為反思傳統(tǒng)的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)提供了一種路徑?，F(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，幾乎沒有任何一派是把宏觀調(diào)控政策當(dāng)做長期的政策。

三、宏觀調(diào)控政策的對象與目標(biāo)邊界：總量穩(wěn)定還是結(jié)構(gòu)增長?

作為一種制度安排，宏觀調(diào)控政策必然會(huì)存在一定的作用對象與目標(biāo)。關(guān)于宏觀調(diào)控政策作用的對象究竟是總量還是包括結(jié)構(gòu)?它的目標(biāo)究竟是穩(wěn)定還是增長?對此的不同認(rèn)識(shí)顯然直接影響到對宏觀調(diào)控政策有效性的評價(jià)，而在更寬泛的意義上則影響到能否正確地認(rèn)識(shí)市場經(jīng)濟(jì)中市場與政府的作用。

(一)宏觀調(diào)控政策的對象是宏觀經(jīng)濟(jì)總量

現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的政府制度安排或經(jīng)濟(jì)職能從總體的內(nèi)容層次上可以區(qū)分為一般的市場條件的創(chuàng)立與維護(hù)、微觀經(jīng)濟(jì)規(guī)制、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控三大類。與基于市場失靈外在地要求政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的微觀規(guī)制安排不同，宏觀調(diào)控是市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)在機(jī)制充分發(fā)揮作用并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)總量嚴(yán)重非均衡基礎(chǔ)上形成的政府安排。由于動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期的波動(dòng)是不可避免的，雖然市場機(jī)制如果假以時(shí)日能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)至自然率的均衡水平，但在經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡之前可能需要經(jīng)歷一個(gè)較長時(shí)期的蕭條意味著必須付出總體社會(huì)福利損失的嚴(yán)重代價(jià)，因此，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)一般內(nèi)在地要求通過政府運(yùn)用一定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策(主要是財(cái)政政策和貨幣政策)去調(diào)控經(jīng)濟(jì)總量，以減少市場機(jī)制調(diào)節(jié)時(shí)滯產(chǎn)生的高昂成本。從宏觀調(diào)控的內(nèi)涵來看，它作用的對象顯然是總量方面，但其作用的結(jié)果又必然會(huì)間接地影響到具體微觀主體的行為。而正是這種直接對象與間接結(jié)果的傳導(dǎo)表明了宏觀調(diào)控政策的有效性，這也是為什么說有效的宏觀調(diào)控必須有堅(jiān)實(shí)微觀基礎(chǔ)和傳導(dǎo)條件的原因。有必要說明的是，如果依據(jù)作用結(jié)果來界定政策邊界，那么也許可以把結(jié)構(gòu)列為宏觀調(diào)控的對象。不過，隨之而來的問題可能就會(huì)陷入體制認(rèn)知的誤區(qū)(這點(diǎn)將在后面說明)。將宏觀調(diào)控政策的對象邊界嚴(yán)格界定為總量的觀點(diǎn)也明確地反映在現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架中。

(二)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是市場配置資源的結(jié)果

前已述及，宏觀調(diào)控政策作用的結(jié)果不僅會(huì)而且應(yīng)該影響到微觀主體的行為決策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相應(yīng)調(diào)整。但宏觀調(diào)控政策的對象卻并不針對具體的行業(yè)和部門，否則宏觀調(diào)控就等同于微觀規(guī)制。理論和實(shí)踐的發(fā)展表明，對市場機(jī)制在資源配置中起基礎(chǔ)性作用的普遍認(rèn)同，推動(dòng)了市場經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)的廣泛發(fā)展。在市場經(jīng)濟(jì)中，通過市場競爭和價(jià)格機(jī)制對供求關(guān)系進(jìn)行調(diào)節(jié)，生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)使資源在各產(chǎn)業(yè)和部門間得到有效配置，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和優(yōu)化正是市場在產(chǎn)業(yè)間配置資源的必然結(jié)果。歷史地看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成和調(diào)整也曾在不同的體制下完全或主要由政府來安排(通過產(chǎn)業(yè)政策)，由此形成了典型的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制及所謂的政府主導(dǎo)型市場經(jīng)濟(jì)體制(如日本和韓國等)。不過由政府取代市場、通過產(chǎn)業(yè)政策干預(yù)市場機(jī)制在產(chǎn)業(yè)間的資源配置而形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從長期看是非常脆弱的，日本和韓國經(jīng)濟(jì)(金融)危機(jī)不斷，中國重復(fù)建設(shè)問題嚴(yán)重，政府安排的產(chǎn)業(yè)政策不能不說是其中的重要原因之一。

由于產(chǎn)業(yè)政策在實(shí)質(zhì)上是政府依據(jù)自己確定的經(jīng)濟(jì)變化趨勢和目標(biāo)設(shè)想來干預(yù)資源在產(chǎn)業(yè)間的配置，產(chǎn)業(yè)政策在資源配置的方式上與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是相同的，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)所固有的缺陷必然會(huì)重現(xiàn)于產(chǎn)業(yè)政策的制定上(湯在新、吳超林，2001)。政府對具體產(chǎn)業(yè)的干預(yù)應(yīng)以市場失靈為依據(jù)確定。如果將產(chǎn)業(yè)政策當(dāng)做一種宏觀調(diào)控政策，顯然它相對市場基礎(chǔ)是一種外生的安排，其績效將存在體制的制約。不僅如此，如果將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作為宏觀調(diào)控的對象，也與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是市場配置資源的結(jié)果存在邏輯上的矛盾。應(yīng)該承認(rèn)，中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)問題主要是結(jié)構(gòu)問題，但結(jié)構(gòu)問題不是宏觀調(diào)控直接的對象，結(jié)構(gòu)問題的解決有賴于市場基礎(chǔ)的發(fā)展和完善，這也是理解為什么要大力發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵之所在。

(三)宏觀調(diào)控政策的目標(biāo)是為市場對資源的基礎(chǔ)性配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件

對于通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策減少經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量均衡從而為市場機(jī)制有效進(jìn)行資源配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件的目標(biāo)業(yè)已獲得廣泛的認(rèn)同，并為當(dāng)今世界各國政府所采納(除新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派反對外)，不過，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長是否應(yīng)該作為宏觀調(diào)控政策的目標(biāo)則在理論上和實(shí)踐中都存在重大的分歧。嚴(yán)格地說，經(jīng)濟(jì)增長屬于總供給的范疇，它取決于生產(chǎn)要素的投入與組合，在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，一般堅(jiān)信構(gòu)成總量內(nèi)容的總供給方面是市場配置資源的結(jié)果。即使出現(xiàn)總供給沖擊的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，認(rèn)為也應(yīng)該由市場機(jī)制來調(diào)節(jié)。在現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，宏觀調(diào)控政策歸屬于總需求的范疇，政策的目標(biāo)被界定在因總需求沖擊引起經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)后的穩(wěn)定方面，而且強(qiáng)調(diào)的是短期。如果說凱恩斯主義所強(qiáng)調(diào)的積極財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)中包含了一定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，那么這種增長主要也是隨積極財(cái)政政策穩(wěn)定投資者預(yù)期而來的私人部門的增長，公共財(cái)政支出的增長本身在相當(dāng)大的程度上仍然屬于穩(wěn)定的手段，目標(biāo)是為民間投資的啟動(dòng)創(chuàng)設(shè)良好的外部環(huán)境。在主要發(fā)達(dá)國家的貨幣政策實(shí)踐中，貨幣政策事實(shí)上也一直是以穩(wěn)定通貨而不是經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)。

最近10年來，隨著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，特別是內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論的發(fā)展，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對政府安排的宏觀調(diào)控政策能夠產(chǎn)生合意的長期經(jīng)濟(jì)增長表示懷疑，認(rèn)為過分關(guān)注短期穩(wěn)定的需求管理政策忽視了長期經(jīng)濟(jì)增長的問題。他們指出短期的產(chǎn)量波動(dòng)雖然具有重要的福利后果，但長期經(jīng)濟(jì)增長的福利含義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出任何短期波動(dòng)的影響(Romer，1996)，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)分析的重點(diǎn)應(yīng)該從總需求轉(zhuǎn)向總供給方面(因?yàn)榭偭糠蔷舛际俏⒂^扭曲的結(jié)果)。這種從對短期穩(wěn)定的關(guān)注轉(zhuǎn)向長期經(jīng)濟(jì)增長路徑探討的理論發(fā)展方向所給出的政策含義是，政府既能夠積極地也能夠消極地影響長期經(jīng)濟(jì)增長，而積極政策的作用主要體現(xiàn)在為經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)增長路徑提供良好的外部條件。

在大多數(shù)發(fā)展中國家，尤其是像中國這樣處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的國家，由于市場基礎(chǔ)不完善，政府安排的宏觀調(diào)控政策一直附存著經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。在中國擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀調(diào)控實(shí)踐中，先是1998年上半年明確地將貨幣政策作為保證8％的經(jīng)濟(jì)增長率目標(biāo)的手段，當(dāng)認(rèn)識(shí)到依靠貨幣政策難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的情況下，又進(jìn)一步明確提出啟用積極的財(cái)政政策來保證經(jīng)濟(jì)增長。應(yīng)該承認(rèn)，一系列積極的宏觀調(diào)控政策對于阻止經(jīng)濟(jì)增長率的嚴(yán)重下滑起到了重要作用。然而，現(xiàn)實(shí)結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)的巨大差距表明，將宏觀調(diào)控政策目標(biāo)嚴(yán)格界定為短期穩(wěn)定更為確切。實(shí)際上，多重目標(biāo)之間的相互矛盾也在很大程度上制約了宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的釋放，積極財(cái)政政策的短期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)在中國經(jīng)濟(jì)的存量部分還一定程度上存在，但在經(jīng)濟(jì)的增量部分則明顯難容。目前，國內(nèi)已有不少學(xué)者開始在關(guān)注短期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上探討中國長期經(jīng)濟(jì)增長的路徑問題，如北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀組(1999)就曾明確提出：“宏觀政策的制定和實(shí)施要始終堅(jiān)持以市場化為取向，通過制度創(chuàng)新、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整來求得長遠(yuǎn)的發(fā)展，從這個(gè)意義上說，擴(kuò)大內(nèi)需如果不是作為一項(xiàng)短期政策而是作為一項(xiàng)基本政策，一定要和供給管理的政策結(jié)合起來”。特別是從2000年5月中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)后，關(guān)于長期經(jīng)濟(jì)增長要依賴市場基礎(chǔ)和制度條件的完善已逐步成為共識(shí)。

四、簡短的結(jié)語

在中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，我們一向重視政府制度安排的作用，這無疑是中國客觀現(xiàn)實(shí)的要求。與此同時(shí)，我們又必須對政府制度安排在經(jīng)濟(jì)的不同領(lǐng)域和層次內(nèi)容上的差異有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。事實(shí)上，就宏觀調(diào)控政策作為一種政府制度安排而言，它在西方國家的理論和實(shí)踐中具有比較清楚的界定，而國內(nèi)對其內(nèi)涵和目標(biāo)等問題上的認(rèn)識(shí)則是相當(dāng)含混或者說是相互矛盾的?；谝陨系姆治觯覀儗暧^調(diào)控問題的基本認(rèn)識(shí)是：

——市場經(jīng)濟(jì)有效配置資源是以產(chǎn)權(quán)明晰的市場主體行為和形成理性預(yù)期從而能對市場價(jià)格信號(hào)作出靈敏反應(yīng)為基礎(chǔ)的。針對經(jīng)濟(jì)總量非均衡的宏觀調(diào)控如果沒有堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)，那么，作為一種外生的制度安排的政策效應(yīng)釋放必然受到極大的制約。宏觀調(diào)控政策的傳導(dǎo)還需要相應(yīng)有效的市場傳導(dǎo)條件或機(jī)制。在中國，由于市場結(jié)構(gòu)并不完全，特別是資本市場和貨幣市場在相當(dāng)大的程度上仍屬管制市場，缺乏有效的市場傳導(dǎo)機(jī)制使宏觀調(diào)控成為一種外生于市場條件的政府安排。因此，宏觀調(diào)控政策能否發(fā)揮作用已不僅僅是政策本身的問題。

篇2

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，政策與市場的關(guān)系很擰巴。歲末年初，京滬深等城市房市量價(jià)齊升，推漲了房價(jià)預(yù)期；同時(shí)，又恰值地方“兩會(huì)”相繼召開，三地針對樓市調(diào)控政策基調(diào)的表態(tài)均使用了“嚴(yán)格”字眼，廣州則強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決”。誰知，樓市卻仍在“耍個(gè)性”，你歸你喊“話”，我歸我漲“價(jià)”。

稅收領(lǐng)域，為抗危機(jī)而出的慌亂之策多，不是明減暗增，就是還沒充分論證透就急吼吼地推出，結(jié)果引來各方反彈。前者如結(jié)構(gòu)性增稅，某些地方財(cái)政無米下鍋，雖然明知這么做會(huì)竭澤而漁、掏空稅源讓地方經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)，卻仍然在無奈之下殺雞取卵，向企業(yè)征收“過頭稅”的做法正在蔓延。后者如營改增。初衷是“為中小微企業(yè)減負(fù)”，“促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整”，但現(xiàn)實(shí)卻是企業(yè)有增有減。而地方政府心里也有一筆“減收賬”，那些稅負(fù)增加企業(yè)的補(bǔ)貼，都需要地方政府自己掏錢兜底，這種讓財(cái)政“抽血”常態(tài)化的事，地方很兩難。很多事實(shí)表明，讓地方出現(xiàn)抵制心理的政策措施，地方一般都會(huì)“明修棧道暗渡陳倉”，充分發(fā)揮自身的聰明才智來暗暗地架空之、化解之、對沖之。

政策規(guī)劃與調(diào)控已經(jīng)成為懸在產(chǎn)業(yè)頭上的“—把刀”。有關(guān)部門一旦將某些行業(yè)圈定為“政策陽光照耀下的地帶”，就往往給予稅收等方面的優(yōu)惠舉措，而對另一些產(chǎn)業(yè)實(shí)行較為嚴(yán)厲的稅收甚至強(qiáng)行關(guān)停并轉(zhuǎn)，表面上是扶持符合發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)、淘汰過?；蛳﹃柈a(chǎn)業(yè)，但現(xiàn)實(shí)卻往往造成產(chǎn)業(yè)邏輯被扭曲，反而催生出被政策、規(guī)劃注入了過多激素的膨大型產(chǎn)業(yè)，外部形勢一有風(fēng)吹草動(dòng)，立馬現(xiàn)原形，泡沫立破。典型的例子比如光伏。

總之，宏調(diào)被異化的類似領(lǐng)域林林總總，不一而足。各種負(fù)效應(yīng)的自我曝光，是宏觀調(diào)控讓位于宏觀調(diào)放的客觀推手。而“宏觀調(diào)放”，恰恰是2013年政策風(fēng)格新特征。至于這種轉(zhuǎn)換背后的時(shí)代背景，則是我們一再強(qiáng)調(diào)的國策“再均衡”。作為對前一輪均衡國策的糾正，再均衡的中性化表述下自然隱藏著市場化的傾向。而以市場化為導(dǎo)向的“宏觀調(diào)放”，正是這種傾向的具體表達(dá)式。不理解這一點(diǎn)，就抓不住領(lǐng)導(dǎo)講話背后的蛛絲馬跡。當(dāng)新一屆領(lǐng)導(dǎo)把目光從西柏坡轉(zhuǎn)向深圳時(shí)，“改革”的希望呼之欲出：但緊接著重提“摸石頭過河”的講話又難免讓人困惑：摸了30年的石頭，怎么還要摸？殊不知這已經(jīng)是進(jìn)步，其中傳遞出的隱含信息是，至少?zèng)]有說什么石頭是不可以摸的，畢竟在過去，有些不可摸的石頭是人們心知肚明的。這些過去不可摸、如今卻可摸的“石頭”，恰恰是“宏觀調(diào)放”的對象。

宏觀調(diào)控重在“控”，本質(zhì)是管制市場之權(quán)；同理，宏觀調(diào)放重在“放”，本質(zhì)是放權(quán)。而“放權(quán)”是市場化改革的前提。當(dāng)年改革開放的一個(gè)關(guān)鍵背景，就是因?yàn)楦叨燃瘷?quán)的計(jì)劃體制已經(jīng)累積起奇高無比的運(yùn)行成本，唯有“放權(quán)改革”，才能化解計(jì)劃體制成本、突破舊體制僵局。概括過去30年的放權(quán)大體上“兵分三路”：一路放權(quán)給“個(gè)人”，如農(nóng)民擁有了農(nóng)村土地承包權(quán)，企業(yè)家擁有了民企創(chuàng)辦權(quán)；一路放權(quán)給“國企”，這從歷次的國企改制可見一斑；還有一路放權(quán)給地方政府。31個(gè)省市變成31個(gè)“地方經(jīng)營公司”，形成過去30年中國經(jīng)濟(jì)萬馬狂奔的壯觀局面。誠然，像貨幣權(quán)、財(cái)稅權(quán)以及這些年使用頻率極高的“宏觀調(diào)控權(quán)”，基本還是掌控在中央及其部委的手中。此外，“放權(quán)”還意味著“讓利”。“權(quán)”和“利”的關(guān)系往往千絲萬縷，因?yàn)椤袄彪S“權(quán)”走。

如今，市場化改革歷經(jīng)初始階段的磨礪后，來到了看似波瀾不驚實(shí)則暗流洶涌的深水區(qū)。很多被扭曲的結(jié)構(gòu)，被異化的價(jià)格（無論房價(jià)、股價(jià)還是資源價(jià)格），被勾兌的尋租空間，被架空的宏調(diào)……歸根結(jié)底都是市場化不徹底惹的禍。而宏觀調(diào)放，就是行政放權(quán)于市場、政府放權(quán)于社會(huì)、國企讓利于民企等，通過“調(diào)放”修正過度失衡的結(jié)構(gòu)天平：換言之，調(diào)放是以“看得見之手”的“退”換取“看不見之手”的“進(jìn)”。至于201 3年宏觀調(diào)放的主戰(zhàn)場，至少可以從兩個(gè)角度來預(yù)判。一是“條”上的調(diào)控權(quán)重將壓縮，為的是給“塊”讓出更多的創(chuàng)新空間。二是在一些過去看似堅(jiān)冰的領(lǐng)域?qū)⒊龊跻饬系某蔀檎{(diào)放主攻方向，而這些領(lǐng)域的調(diào)放動(dòng)力往往來自體制外。

具體而言，我們預(yù)計(jì)，金融領(lǐng)域的調(diào)放力度將前所未有。規(guī)模膨脹的影子銀行是金融市場化不完全的產(chǎn)物，但影子銀行的失控，信托市場剛性兌付危機(jī)等一系列風(fēng)險(xiǎn)正在攪動(dòng)金融格局?；鞓I(yè)勢不可擋，而混業(yè)的本質(zhì)就是去邊界化，金融領(lǐng)域原有的壟斷墻、玻璃門都將被自下而上的市場力量所拆除，銀行寡頭躺著也賺錢的日子將一去不返；利率市場化與匯率市場化的步伐將加大，其表達(dá)式更多是技術(shù)層面的推陳出新。而房地產(chǎn)作為中國政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系最復(fù)雜的領(lǐng)域，“三限”之類的計(jì)劃手段難以維系，房價(jià)早已“春色滿園關(guān)不住”，政策敵不過市場趨勢之后，將切換思路，從單純行政性管控轉(zhuǎn)向財(cái)稅手段的調(diào)放，適度放開房價(jià)的同時(shí)推出房產(chǎn)稅，對樓市進(jìn)行市場化調(diào)整。此外，地方在“鐵公基”、社會(huì)事業(yè)、資源等領(lǐng)域，將對民資民企拋出更多的橄欖枝，雖是形勢所迫，卻也在客觀趨勢上加速民資民企的“國民待遇”化。這也意味著新“非公三十六條”的最大推進(jìn)者更可能是地方而非部委。

不過，“宏觀調(diào)放”作為2013年政策風(fēng)格轉(zhuǎn)換的方向與特征，依然面臨著力度、深度有多大的問題。事實(shí)上，究竟能“放”到什么程度，還要具體情況具體分析。首先，利益關(guān)系復(fù)雜的領(lǐng)域，雖不得不“放”，但推進(jìn)慢，多以時(shí)間換空間。比如房產(chǎn)稅的推出，雖然“開弓沒有回頭箭”，但因?yàn)槭玛P(guān)眾多利益攸關(guān)方，注定會(huì)成為年度最糾結(jié)的措施之一。其次，對那些高度壟斷的行業(yè)而言，“宏觀調(diào)放”還僅僅是打開了一條縫，如果不同時(shí)伴隨著游戲規(guī)則的跟進(jìn)，結(jié)果就會(huì)出現(xiàn)類似“鴻門宴”的吊詭現(xiàn)象，民資進(jìn)入基本“輸多贏少”。最后，地方作為2013年創(chuàng)新的主戰(zhàn)場，更是面臨著對手中權(quán)力“放”與不“放”的兩難。自199年分稅制以來，多數(shù)地方已經(jīng)把放到自己手里的權(quán)用得花樣翻新、爐火純青，何況，在經(jīng)濟(jì)上“還權(quán)”越多，留給政府自己的越少，因此難免會(huì)有“自廢武功”之感。如果說當(dāng)年中央放權(quán)給地方，是因?yàn)橛?jì)劃體制運(yùn)行成本過高所致，那么如今，地方政府手中的很多權(quán)力要放給市場、放給社會(huì)，則需要極高的政治智慧與胸懷，以及對形勢的前瞻性把握。

2月25日。2013年世界移動(dòng)通信大會(huì)在巴塞羅那開幕。會(huì)上.中國銀聯(lián)執(zhí)行副總裁柴洪峰與中國移動(dòng)副總裁沙躍家共同宣布，即將推出“手機(jī)錢包”客戶端，并在全國14個(gè)省（市）開展試點(diǎn)，為用戶使用手機(jī)終端進(jìn)行快捷“閃付”提供便利服務(wù)。

2012年，銀聯(lián)與中國移動(dòng)達(dá)成移動(dòng)支付合作，通過推動(dòng)金融業(yè)與通信業(yè)的行業(yè)資源共享，為移動(dòng)支付推廣探索模式和積累經(jīng)驗(yàn)。隨著雙方臺(tái)作的持續(xù)推進(jìn)。作為近場支付重要技術(shù)的遠(yuǎn)程發(fā)卡和應(yīng)用管理平臺(tái)（TSM）已實(shí)現(xiàn)雙方系統(tǒng)的互通互聯(lián)，并吸引了中行、郵儲(chǔ)、中信、光大、廣發(fā)、浦發(fā)等商業(yè)銀行首批加人，工行、農(nóng)行、建行、交行等十余家主要商業(yè)銀行也啟動(dòng)了相關(guān)合作，為移動(dòng)支付尤其是近場支付加快推廣創(chuàng)造了條件。

篇3

關(guān)鍵詞：政府；房地產(chǎn)調(diào)控政策；調(diào)控

中圖分類號(hào)：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）04-000-01

引言

從上個(gè)世紀(jì)末我國逐步放開了房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)業(yè)在中國如火如荼的發(fā)展起來，尤其是近幾年，我國的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)火爆，國內(nèi)一些大城市的房價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)的經(jīng)濟(jì)奇跡。房地產(chǎn)業(yè)的異軍突起是多方面的，既有市場化改革的因素，也有城市化運(yùn)動(dòng)的原因，不可否認(rèn)，通過房地產(chǎn)業(yè)的興盛，很多地區(qū)的落后面貌得以改變，很多地區(qū)的經(jīng)濟(jì)也得到了發(fā)展，在很多地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)甚至成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的支柱力量，像溫州炒房團(tuán)可謂天下聞名。但是同樣不可否認(rèn)，國內(nèi)的房地產(chǎn)市場已經(jīng)存在很多的泡沫成分，繼續(xù)這樣下去的話會(huì)對國內(nèi)目前的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的沖擊，日本房地產(chǎn)泡沫的例子足夠我們警醒了。政府也已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問題的存在，從2010年開始逐步加大了調(diào)控的力度，時(shí)至今日已經(jīng)初步發(fā)揮出了作用。那么究竟這種房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策效果如何，還需要我們進(jìn)行仔細(xì)分析。

一、房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策回顧

回顧2011年，在“調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)物價(jià)”的大背景下，在始于2010年的這一輪房地產(chǎn)調(diào)控中，中央政府不但緊盯市場變化還持續(xù)加碼調(diào)控?！靶聡藯l”的出臺(tái)就定下了中央政府進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控的基調(diào)。2011年1月26日，國務(wù)院總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，并房地產(chǎn)市場調(diào)控“新國八條”。會(huì)議確定了以下政策措施：各地的第一季度要公布房價(jià)控制目標(biāo)；增加公共租賃住房供應(yīng)；住房不足5年轉(zhuǎn)手按銷售款全額征稅；二套房首付款比例提至60%；土地兩年不開工要收回使用權(quán)；暫停省會(huì)城市居民購第三套房；未完成調(diào)控目標(biāo)政府將被問責(zé)。緊接著“限購令”呼之欲出。就在“新國八條”出來的同一天，國務(wù)院通知，明確規(guī)定各直轄市、計(jì)劃單列市、省會(huì)城市和房價(jià)過高、上漲過快的城市，在一定時(shí)期內(nèi)，要從嚴(yán)制定和執(zhí)行住房限購措施。調(diào)整個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅的政策隨后落地。2011年1月27日，財(cái)政部公布了《關(guān)于調(diào)整個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅政策的通知》，規(guī)定個(gè)人將購買不足5年的住房對外銷售的，全額征收營業(yè)稅；個(gè)人將購買超過5年(含5年)的非普通住房對外銷售的，按照其銷售收入減去購買房屋的價(jià)款后的差額征收營業(yè)稅；個(gè)人將購買超過5年(含5年)的普通住房對外銷售的，免征營業(yè)稅。

2011年3月16日，國家進(jìn)一步加大調(diào)控力度。國家發(fā)改委《商品房銷售明碼標(biāo)價(jià)規(guī)定》，從5月1日起，商品房銷售必須明碼標(biāo)價(jià)。按《規(guī)定》，商品房經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)對每套商品房(包括二手房)進(jìn)行明碼標(biāo)價(jià)即“一套一標(biāo)”，按照建筑面積或者套內(nèi)建筑面積計(jì)價(jià)的，還應(yīng)當(dāng)標(biāo)示建筑面積單價(jià)或者套內(nèi)建筑面積單價(jià)；要明確公示代收代辦收費(fèi)和物業(yè)服務(wù)收費(fèi)，不得在標(biāo)價(jià)之外加收任何未標(biāo)明的費(fèi)用。

伴隨著“國八條”、房產(chǎn)稅試點(diǎn)改革等政策的先后落地，“限購”、“限價(jià)”、“限貸”等政策也全面升級，限購城市從2010年的不足20個(gè)大幅增加到40多個(gè)。2011年7月初，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確“二三線城市也要限購”，隨后，臺(tái)州、珠海等城市跟進(jìn)，限購城市數(shù)增加到近50個(gè)。

二、當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策的雙刃劍效應(yīng)

政府之所以不斷的進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控，一方面是源于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱的思考，日本的房地產(chǎn)泡沫所帶來的危害一直是其他國家參考的素材，我國政府也逐漸意識(shí)到了這個(gè)問題的嚴(yán)重性，因此必須要給房地產(chǎn)市場降溫；另一方面，過高的房價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重限制了國內(nèi)居民的消費(fèi)能力，老百姓對此怨聲載道，也可以說這是民意使然，綜合以上兩方面的考慮，國務(wù)院出臺(tái)了《國務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知》，之后又實(shí)行了“二次調(diào)控”，對投資性購房進(jìn)行了有效遏制，這些政策的出臺(tái)確實(shí)贏得了很多掌聲，但是也是一把雙刃劍。

1.關(guān)于限貸

限貸的目的是通過提高首付甚至?xí)和ＹJ款，降低房貸的杠桿效應(yīng)，從而抑制投機(jī)行為。但是，限貸在抑制了投資需求同時(shí)也抑制了自主需求。據(jù)世聯(lián)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，年收入在50萬以上的人群中，超過七成人至少擁有一套房產(chǎn)，四成有兩套及以上房產(chǎn)。這些人群在置業(yè)中超過25%選擇高額首付或者一次性付款。然而，超七成的低首付置業(yè)人群，其正常的自住需求卻因限貸政策而受到不同程度的抑制。

2.關(guān)于限購

隨著限購政策在二三線城市的漸次鋪開，解決了之前僅對一線城市局部性的限購，導(dǎo)致資本從限購城市流出卻進(jìn)入二三線城市而產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)“。然而，無比嚴(yán)厲的限購政策卻難脫“排外”的嫌疑。因?yàn)橄拶徳谙拗屏水?dāng)?shù)刭彿康耐瑫r(shí)也限制了外來置業(yè)。限購令實(shí)際上抬高了外來者購房成本，甚至對于那些在戶籍地僅有一套自住房的外來者，只有將戶籍地的自住房轉(zhuǎn)賣，才能獲得在當(dāng)?shù)氐闹脴I(yè)資格。

3.關(guān)于限價(jià)

限價(jià)是限貸、限購政策的升級，是最直接的調(diào)控政策，人們曾對此寄以厚望。然而全國608個(gè)城市公布的房價(jià)控制目標(biāo)，絕大部分是參考今年經(jīng)濟(jì)增長速度和居民人均可支配收入增幅的目標(biāo)，房價(jià)上漲增幅限制在10%左右。限價(jià)的空間同時(shí)成為漲價(jià)的目標(biāo)。如此大的上彈空間使得在某些地方限價(jià)目標(biāo)成了漲價(jià)目標(biāo)。

4.關(guān)于保障房

作為房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的配套措施，保障房的大量投建促進(jìn)了社會(huì)的穩(wěn)定與公平，同時(shí)消化了一部分剛性需求。短期目標(biāo)明顯，長期還有很多事情要做。

三、短期調(diào)控效果與中長期的戰(zhàn)略考慮

從當(dāng)前調(diào)控效果看，最有效和最受民眾歡迎的是保障房工程。但確保第一期保障房工程的完滿和將短期調(diào)控過渡到中長期的戰(zhàn)略也應(yīng)提上當(dāng)前政府工作的議事日程。著眼于長遠(yuǎn)的促進(jìn)金融市場的完善和成熟、推動(dòng)創(chuàng)業(yè)基金的規(guī)范運(yùn)作，從而有效吸收投資需求、解決流動(dòng)性過剩問題也是不可缺少的政策配合。

中長期的戰(zhàn)略，可持續(xù)的宏觀調(diào)控框架不可能是一味地去市場化的，而有效的健康的策略將是“保障軌”與“市場軌”兩軌并行。當(dāng)然，這兩軌并非如平行線孤立運(yùn)行，否則可能重蹈某些國家的覆轍，制造出大量“貧民窟”及其衍生的社會(huì)問題。

要解決保障軌與市場軌的融合并行，首先要做到的就是政府對轄區(qū)的整體規(guī)劃及引導(dǎo)落實(shí)。采用城市經(jīng)營的方式，各種基礎(chǔ)設(shè)施的配套，比如城市交通、城市管網(wǎng)、信息通信、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、綠地景觀的分布等進(jìn)行全盤規(guī)劃，然后，應(yīng)用市場杠桿，引導(dǎo)高層商品住宅區(qū)及保障房、高端住宅區(qū)等的布局和資金流入。此外，合理規(guī)劃工業(yè)地產(chǎn)，用人居市場環(huán)境吸引資金投入商業(yè)地產(chǎn)和商品住宅。即用政府的規(guī)劃和公共設(shè)施建設(shè)的投入推動(dòng)房地產(chǎn)各級市場的有序的共同繁榮。

關(guān)于房地產(chǎn)的話題早已經(jīng)不是什么新鮮的話題，但是確實(shí)一直在討論的話題，因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，與百姓的安居樂業(yè)，與社會(huì)的穩(wěn)定都有很大的關(guān)系，所以從長遠(yuǎn)來看，國家對房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控是有利的，只是調(diào)控的度以及時(shí)間應(yīng)該要把握好，國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要有一個(gè)健康穩(wěn)定的房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)市場的發(fā)展也離不開國家政策的指導(dǎo)，所以我們要理性的對待對待這個(gè)問題，爭取早日實(shí)現(xiàn)中國房地產(chǎn)業(yè)的真正崛起。

參考文獻(xiàn)：

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[2]楊永清,孫媛媛.宏觀調(diào)控下房地產(chǎn)價(jià)格分析及趨勢預(yù)測[J].中國房地產(chǎn)金融,2005(11).

篇4

關(guān)鍵詞： 宏觀調(diào)控，政府制度，政策效應(yīng)

當(dāng)前，我國雖然由于部分行業(yè)投資擴(kuò)張較猛，但我們的勞動(dòng)力不緊張，失業(yè)率還在增長；資金不緊張。銀行存差很大；生產(chǎn)能力不緊張，大部分特別是制造業(yè)、 工業(yè) 消費(fèi)品能力寬松甚至過剩，我國潛在的經(jīng)濟(jì)增長率大約為9%-10%?，F(xiàn)在實(shí)際增長率僅及潛在增長率的下限，未到上限。不過碰到的瓶頸制約應(yīng)當(dāng)引起重視，因?yàn)樗?影響 發(fā)展 的全局。本文依據(jù) 現(xiàn)代 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，淺談中國宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的理論框架。

一、實(shí)施宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)

從宏觀開放經(jīng)濟(jì)的角度來看，在“蒙代爾不可能三角”中，中國政府選擇了固定匯率制度和資本自由流動(dòng)(或加速放松資本管制)的某種結(jié)合。在浮動(dòng)匯率制度下，一國如果出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目順差和資本項(xiàng)目順差(或兩者之和為順差)，本幣匯率將會(huì)升值并導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目逆差減少和國際收支平衡的恢復(fù)。

在固定匯率制度下，為消除經(jīng)常項(xiàng)目順差和資本項(xiàng)目順差導(dǎo)致的本幣升值壓力，中央銀行必須買入外幣賣出本幣。流通中本幣數(shù)量的增加必然導(dǎo)致通貨膨脹壓力的增加。如果經(jīng)濟(jì)處于通貨收縮時(shí)期，中央銀行可以不必對增加的貨幣供應(yīng)進(jìn)行對沖。但是，對于一個(gè)存在結(jié)構(gòu)性國際收支順差的國家來說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹(或出現(xiàn)通貨膨脹危險(xiǎn))時(shí)期，中央銀行維持匯率穩(wěn)定的目標(biāo)與中央銀行克服通貨膨脹的目標(biāo)往往發(fā)生矛盾。

為了防止(或抑制)通貨膨脹，中央銀行必須提高利息率和(或)降低貨幣供應(yīng)量的增長速度。如果要控制貨幣供應(yīng)量的增長速度，中央銀行就必須對因干預(yù)外匯市場而釋放出的貨幣增量進(jìn)行對沖。但是，任何國家中央銀行的對沖能力都是有限的。事實(shí)上，早在中國經(jīng)濟(jì)走出通貨收縮之前，為了控制貨幣供應(yīng)的增長速度，人民銀行就一直在從事對沖操作。經(jīng)過多年的對沖操作之后，人民銀行已面臨“無(國債)券可用”的局面。在這種情況下，中央銀行推出了“央行票據(jù)”這一 金融 工具。但由于商業(yè)銀行對央行票據(jù)的需求是有限的，因而這種 方法 也無法無限使用。當(dāng)然，基礎(chǔ)貨幣數(shù)量的變化、銀行信貸的變化和廣義貨幣數(shù)量的關(guān)系是復(fù)雜的。基礎(chǔ)貨幣的增加并不一定導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的相應(yīng)增加。但是，由于存在大量超額準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行隨時(shí)都可以相應(yīng)增加信貸發(fā)放，從而導(dǎo)致通貨膨脹形勢惡化。

金融市場制度的局限使得中國貨幣政策的傳導(dǎo)實(shí)際上更主要是通過信用機(jī)制來進(jìn)行的。理論上，貨幣政策的信用傳導(dǎo)機(jī)制主要有銀行借貸和資產(chǎn)負(fù)債表兩種典型的渠道。信用機(jī)制能否有效地發(fā)揮傳導(dǎo)作用，其關(guān)鍵的問題是如何降低在信息不對稱環(huán)境下存在于借貸行為過程中的逆向選擇或道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，從而使信用具有可獲得性。

市場體制內(nèi)的微觀主體(非國有 企業(yè) )因金融市場的制度歧視被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策相對于它們是一種外生的安排，效應(yīng)當(dāng)然無從談起。市場體制外的微觀主體(國有企業(yè))的反應(yīng)可從兩方面來 分析 ，一方面，對于那些效益和資信狀況均良好的主體。

當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)是由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)脫胎而出的，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不是以市場交易為基礎(chǔ)的，整個(gè) 社會(huì) 被組織成為一個(gè)全國范圍的單一企業(yè)。在那里，信用只是資源配置的一種微不足道的輔手段，以避免資源配置的自發(fā)性為理由，企業(yè)之間的商業(yè)信用是被嚴(yán)格禁止的。

另一方面，對于那些效益和資信狀況均不良的主體，金融機(jī)構(gòu)出于自身穩(wěn)健經(jīng)營的要求，往往不愿與其發(fā)生借貸行為，貨幣政策對這類主體的投資引誘也不明顯(只是較大地減輕了它們的利息負(fù)擔(dān))。由此可見，中國貨幣政策效果不顯著并不是(或主要不是)貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎(chǔ)和制度條件問題。

上述給出的僅僅是制度基礎(chǔ)的分析框架，它并不是宏觀調(diào)控分析的全部內(nèi)容。

如果到此為止，則很容易使人誤解為：只要宏觀調(diào)控政策是內(nèi)生的制度安排，就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長。貨幣主義者認(rèn)為，長期菲力普斯曲線是一條起自 自然 失業(yè)率的垂直線，不存在失業(yè)率與通貨膨脹率之間的交替關(guān)系。就長期而言，財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”使得財(cái)政擴(kuò)張的量不過是對私人部門支出的量的替代，稅收的變化也因不能影響持久收入而僅有非常微弱的乘數(shù)效應(yīng)。

貨幣政策也同樣只會(huì)在短期內(nèi)當(dāng)人們按錯(cuò)誤的價(jià)格預(yù)期決策時(shí)對產(chǎn)量和就業(yè)量產(chǎn)生 影響 ，而在長期一旦錯(cuò)誤的價(jià)格預(yù)期得到糾正，實(shí)際工資、產(chǎn)量和就業(yè)量都將復(fù)歸到各自的 自然 率水平。因而任何通過政府相機(jī)抉擇的需求管理政策試圖保持較高的和穩(wěn)定的產(chǎn)量和就業(yè)量水平的努力，最終只會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的加速上升和 經(jīng)濟(jì) 的更不穩(wěn)定。

與重視財(cái)政政策作用的凱恩斯主義者不同，貨幣主義者從穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)出發(fā)，堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)在遭遇需求沖擊后仍會(huì)相當(dāng)迅速地恢復(fù)到自然率的產(chǎn)量和就業(yè)水平附近，強(qiáng)調(diào)即使是短期的需求管理政策也不會(huì)使事情變得更好，因?yàn)檎咧贫ㄕ邽榱四撤N 政治 利益而操縱經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的政府失靈可能比市場失靈更糟。

二、宏觀調(diào)控政策對市場經(jīng)濟(jì)的影響

宏觀調(diào)控政策的目標(biāo)是為市場對資源的基礎(chǔ)性配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件。對于通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策減少經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量均衡從而為市場機(jī)制有效進(jìn)行資源配置創(chuàng)設(shè)穩(wěn)定的外部條件的目標(biāo)業(yè)已獲得廣泛的認(rèn)同，并為當(dāng)今世界各國政府所采納(除新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派反對外)。

在 現(xiàn)代 西方宏觀經(jīng)濟(jì) 理論 中，宏觀調(diào)控政策歸屬于總需求的范疇，政策的目標(biāo)被界定在因總需求沖擊引起經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)后的穩(wěn)定方面，而且強(qiáng)調(diào)的是短期。如果說凱恩斯主義所強(qiáng)調(diào)的積極財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)中包含了一定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，那么這種增長主要也是隨積極財(cái)政政策穩(wěn)定投資者預(yù)期而來的私人部門的增長，公共財(cái)政支出的增長本身在相當(dāng)大的程度上仍然屬于穩(wěn)定的手段。在主要發(fā)達(dá)國家的貨幣政策實(shí)踐中，貨幣政策事實(shí)上也一直是以穩(wěn)定通貨而不是經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)。

最近10年來，隨著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的 發(fā)展 ，特別是內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論的發(fā)展，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出：短期的產(chǎn)量波動(dòng)雖然具有重要的福利后果，但長期經(jīng)濟(jì)增長的福利含義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出任何短期波動(dòng)的影響(romer，1996)，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì) 分析 的重點(diǎn)應(yīng)該從總需求轉(zhuǎn)向總供給方面。

在大多數(shù)發(fā)展 中國 家，尤其是像中國這樣處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的國家，由于市場基礎(chǔ)不完善，政府安排的宏觀調(diào)控政策一直附存著經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。在中國擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀調(diào)控實(shí)踐中，先是1998年上半年明確地將貨幣政策作為保證8%的經(jīng)濟(jì)增長率目標(biāo)的手段，當(dāng)認(rèn)識(shí)到依靠貨幣政策難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的情況下，又進(jìn)一步明確提出啟用積極的財(cái)政政策來保證經(jīng)濟(jì)增長。

應(yīng)該承認(rèn)，一系列積極的宏觀調(diào)控政策對于阻止經(jīng)濟(jì)增長率的嚴(yán)重下滑起到了重要作用。然而，現(xiàn)實(shí)結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)的巨大差距表明，將宏觀調(diào)控政策目標(biāo)嚴(yán)格界定為短期穩(wěn)定更為確切。實(shí)際上，多重目標(biāo)之間的相互矛盾也在很大程度上制約了宏觀調(diào)控政策效應(yīng)的釋放，積極財(cái)政政策的短期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)在中國經(jīng)濟(jì)的存量部分還一定程度上存在，但在經(jīng)濟(jì)的增量部分則明顯難容。

目前 ，國內(nèi)已有不少學(xué)者開始在關(guān)注短期穩(wěn)定的基礎(chǔ)上探討中國長期經(jīng)濟(jì)增長的路徑 問題 ，特別是從2000年5月中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)后，關(guān)于長期經(jīng)濟(jì)增長要依賴市場基礎(chǔ)和制度條件的完善已逐步成為共識(shí)。

三、把握宏觀調(diào)控政策應(yīng)弄清楚的幾個(gè)問題

基于以上的分析，對宏觀調(diào)控問題的基本認(rèn)識(shí)是：市場經(jīng)濟(jì)有效配置資源是以產(chǎn)權(quán)明晰的市場主體行為和形成理性預(yù)期從而能對市場價(jià)格信號(hào)做出靈敏反應(yīng)為基礎(chǔ)的。

篇5

美國的聯(lián)邦政府財(cái)政政策主要由財(cái)政部起草，總統(tǒng)府的管理與預(yù)算辦公室（OMB）也參與制定預(yù)算、稅收和財(cái)政等政策。美國運(yùn)用財(cái)政政策調(diào)控的經(jīng)驗(yàn)：

1、主要運(yùn)用稅收手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。每當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國政府就實(shí)施減稅政策，減稅的手段包括降低稅率和縮小稅基（如提高起征點(diǎn)、增加免稅額等）。里根執(zhí)政的20世紀(jì)80年代，為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)施了大幅度減稅措施；小布什執(zhí)政以來，先后在2001年和2003年兩次提出了以減稅為核心的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，按照該計(jì)劃，美國10年內(nèi)的減稅總額高達(dá)15000億美元。每當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長過快出現(xiàn)過熱苗頭時(shí)，為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱或減少財(cái)政赤字，政府就實(shí)施增稅政策，增稅的手段包括提高稅率或擴(kuò)大稅基（如降低稅收起征點(diǎn)、減少或取消免稅額）?？肆诸D執(zhí)政時(shí)期，為減少政府財(cái)政赤字，保證美國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長，曾將應(yīng)納稅收入在14萬美元以上的夫妻聯(lián)合申報(bào)家庭（單身納稅人應(yīng)稅收入在11．5萬美元以上）的邊際稅率從31％提高到36％，同時(shí)規(guī)定應(yīng)稅收入超過25萬美元以上的部分適用39．6％的最高邊際稅率。此外，為了支持某個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，美國也會(huì)制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。但是美國政府通常不用稅收優(yōu)惠來招商引資。

2、嚴(yán)格依法管理財(cái)政預(yù)算。美國的聯(lián)邦財(cái)政預(yù)算由總統(tǒng)府的管理與預(yù)算辦公室負(fù)責(zé)編制，報(bào)經(jīng)國會(huì)批準(zhǔn)。財(cái)政預(yù)算經(jīng)國會(huì)批準(zhǔn)后，財(cái)政部可根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行微調(diào)，但是財(cái)政預(yù)算支出結(jié)構(gòu)的任何調(diào)整都由國會(huì)決定，無權(quán)變更。

3、政府對發(fā)行國債持審慎態(tài)度。美國政府對發(fā)債很審慎，主要根據(jù)財(cái)政收支預(yù)期進(jìn)行，每年三月份公布政府的發(fā)債情況。美國決定發(fā)債是自動(dòng)形成的，經(jīng)濟(jì)好時(shí)政府就少發(fā)債；經(jīng)濟(jì)不好時(shí)政府就多發(fā)債。不管政策制定者的意圖如何，當(dāng)政府財(cái)政緊張時(shí)，總統(tǒng)必然要求發(fā)債，國會(huì)只要求財(cái)政部為滿足一定支出而融資，而不管采用什么手段。

4、財(cái)政政策長期發(fā)揮作用。在美國，不管是增稅、減稅還是調(diào)整預(yù)算收支的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，都要啟動(dòng)繁瑣、嚴(yán)格的司法程序，必須經(jīng)國會(huì)審批。因此，美國財(cái)政政策是長期的供給型政策。

5、面向全球發(fā)行國債，靠外國資本實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡和維持美元的世界霸主地位。多數(shù)年份美國都有財(cái)政赤字，美國彌補(bǔ)財(cái)政赤字的主要手段就是面向全球發(fā)行國債。目前美國40％的國債由外國投資者購買，日本和中國是主要的購買國。面向世界發(fā)行國債，美國不僅彌補(bǔ)了巨額的財(cái)政赤字，還通過資本項(xiàng)目的盈余來彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，保持國際收支的平衡。

二、美國貨幣政策及其在宏觀調(diào)控中的運(yùn)用

美國貨幣政策由美國中央銀行―――國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（簡稱“美聯(lián)儲(chǔ)”）獨(dú)立制定和執(zhí)行，美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)是聯(lián)邦公開市場委員會(huì)，它每年召開8次會(huì)議，研究通過貨幣政策調(diào)節(jié)需求，保持物價(jià)穩(wěn)定。美國運(yùn)用貨幣政策調(diào)控的經(jīng)驗(yàn)：

1、貨幣政策目標(biāo)明確。雖然從理論上講，美國貨幣政策目標(biāo)有充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、保持金融市場穩(wěn)定等五個(gè)方面。但在實(shí)際宏觀調(diào)控中，美國貨幣政策的主要目標(biāo)就是預(yù)防通貨膨脹，保持價(jià)格穩(wěn)定。

2、主要使用利率杠桿進(jìn)行調(diào)節(jié)。美國主要的貨幣政策工具就是調(diào)息。經(jīng)濟(jì)過熱就加息，經(jīng)濟(jì)疲軟就減息。比如，1994年當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱苗頭時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在一年內(nèi)連續(xù)7次提高利率，把聯(lián)邦利率從3％提高到6％，迫使當(dāng)時(shí)的美國經(jīng)濟(jì)降溫。1998年為防止世界金融動(dòng)蕩造成對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)分別在1998年9月、10月、11月連續(xù)三次降低利率。2001年至2004年6月，美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激經(jīng)濟(jì)盡快恢復(fù)增長，連續(xù)10次調(diào)低聯(lián)邦基金利率，將其調(diào)至美國46年來的歷史最低點(diǎn)（1％）。正如美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、斯坦福大學(xué)約翰?泰勒教授所說的：“美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策是近年來美國情況特別好的一個(gè)重要因素，它帶來的價(jià)格穩(wěn)定本身大概就使生產(chǎn)率得到提高……”。

3、建立靈敏高效完善的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。美國的利率調(diào)節(jié)之所以有效，首先是因?yàn)槊绹袌鼋?jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)、市場機(jī)制健全有效，利率的升降直接影響到企業(yè)和個(gè)人的利益；其次是美國信貸市場健全有效，金融機(jī)構(gòu)向居民家庭發(fā)放了大量的消費(fèi)信貸和住房抵押貸款。降低利率居民和公司直接受益，還可以通過“借新還舊”維持高消費(fèi)；提高利率居民和公司直接受損，消費(fèi)需求馬上下降。

4、實(shí)行信貸資產(chǎn)證券化。1968年美國推出了最早的抵押貸款債券。1983年又設(shè)計(jì)發(fā)行了抵押保證債券。1990年美國3萬多億美元末償還的住宅抵押貸款中，50％以上實(shí)現(xiàn)了證券化。信貸資產(chǎn)特別是住房抵押貸款的證券化，不僅溝通了貨幣市場和資本市場，疏通了貨幣政策傳導(dǎo)途徑，還有效解決了銀行“短存長貸”的矛盾，分散了房地產(chǎn)市場和銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)了金融穩(wěn)定。

三、美國財(cái)政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的協(xié)調(diào)配合

1、財(cái)政政策與貨幣政策需要協(xié)調(diào)配合。財(cái)政政策實(shí)施作用大、速度快和預(yù)測性強(qiáng)，但決策時(shí)間比較長，必須經(jīng)過立法和國會(huì)審批等程序，有時(shí)候其決策的時(shí)滯會(huì)使政策實(shí)施趕不上經(jīng)濟(jì)形勢的變化；而貨幣政策決策快、獨(dú)立性強(qiáng)，受政治干擾小。財(cái)政政策作用的主要對象是消費(fèi)支出，特別是稅收政策主要影響消費(fèi)；而貨幣政策作用的主要對象則是資本支出，影響主要體現(xiàn)在投資方面。所以，只有財(cái)政政策與貨幣政策互相搭配、協(xié)調(diào)配合，才能取長補(bǔ)短，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的宏觀調(diào)控目標(biāo)。美國的財(cái)政政策和貨幣政策配合比較好，二者既有分工又有合作。財(cái)政政策主要解決經(jīng)濟(jì)長期增長問題，貨幣政策主要調(diào)節(jié)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。解決經(jīng)濟(jì)蕭條問題，通常以財(cái)政減稅政策為主；解決通貨膨脹問題，通常以緊縮的貨幣政策為主。美國財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)之間建立有協(xié)調(diào)機(jī)制，財(cái)政部長和美聯(lián)儲(chǔ)主席經(jīng)常會(huì)面共商經(jīng)濟(jì)大計(jì)，財(cái)長提出貨幣政策建議很慎重，以使中央銀行保持獨(dú)立性；美聯(lián)儲(chǔ)盡管獨(dú)立性很強(qiáng)，在決策時(shí)也要考慮對財(cái)政政策的影響。

2、美國財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的方式有兩種。一種是同向搭配，包括“雙松”搭配和“雙緊”搭配。另一種是逆向搭配，包括“松緊”搭配（即擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策的配合）和“緊松”搭配（即緊縮性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策的搭配）。在美國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，“松緊”搭配的政策是經(jīng)常被采用的。

四、美國宏觀調(diào)控對我國的啟示

1、根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾，制定宏觀調(diào)控目標(biāo)。美國在不同時(shí)期實(shí)施不同的財(cái)政貨幣政策組合的核心依據(jù)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要矛盾的轉(zhuǎn)移。如在1945年至1968年，針對國內(nèi)失業(yè)率居高不下，美國政府把充分就業(yè)定為宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)；1969年至1980年，針對當(dāng)時(shí)主要由于石油危機(jī)引發(fā)的物價(jià)攀升，美國政府把抑制通貨膨脹定為當(dāng)時(shí)宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)，采取了緊縮銀根等金融貨幣政策和法律措施；20世紀(jì)90年代，針對財(cái)政赤字嚴(yán)重，物價(jià)上漲較快的現(xiàn)實(shí)，美國把消滅財(cái)政赤字、抑制通貨膨脹和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長確定為宏觀調(diào)控目標(biāo)。2001年以來，針對經(jīng)濟(jì)增長緩慢，美國小布什政府制定了以減稅為主要手段，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快恢復(fù)增長為主的宏觀調(diào)控目標(biāo)。借鑒美國宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，首先應(yīng)該根據(jù)我國各個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要矛盾和我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略要求，相機(jī)制定宏觀調(diào)控目標(biāo)。當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，制定宏觀調(diào)控目標(biāo)，既要考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要，更要考慮未來經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的長遠(yuǎn)要求。

2、適當(dāng)把握國債發(fā)行政策。不僅是美國，世界發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)都表明，財(cái)政政策是政府克服經(jīng)濟(jì)衰退，啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的長期有效手段之一。但是，發(fā)行長期國債并不是財(cái)政政策的主要手段，稅收才是克服經(jīng)濟(jì)衰退，擴(kuò)大內(nèi)需，啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的最有效、最長期的財(cái)政政策手段。每當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長缺乏動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)增長速度減慢時(shí)，美國歷屆政府首先采用的財(cái)政政策手段幾乎無一例外的都是減稅。反觀我國自1998年開始，已經(jīng)實(shí)施了6年的積極財(cái)政政策，主要以發(fā)行長期建設(shè)國債，拉動(dòng)政府投資為主要政策工具。在當(dāng)時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需、啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長中起到了積極作用。但是，當(dāng)前我國投資需求特別是民間投資已經(jīng)啟動(dòng)，還出現(xiàn)了鋼鐵、汽車、電解鋁、房地產(chǎn)等行業(yè)投資過熱現(xiàn)象；而且連續(xù)6年發(fā)行長期建設(shè)國債，已使我國財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有所聚集。在這種情況下，可考慮減少發(fā)行長期建設(shè)國債。

3、宏觀調(diào)控要高度重視并充分發(fā)揮稅收的作用。搞好宏觀調(diào)控要高度重視和充分發(fā)揮稅收的宏觀調(diào)控作用。當(dāng)務(wù)之急是要深入研究稅收理論與國外實(shí)踐，按照十六屆三中全會(huì)《決定》精神和搞好宏觀調(diào)控的要求，深化我國稅收體制改革。一是要按照“簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴(yán)征管”的原則，穩(wěn)步推進(jìn)稅收改革。二是要統(tǒng)一各類企業(yè)稅收制度，特別是內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)稅收制度。三是要改革增值稅。由生產(chǎn)型改為消費(fèi)型，將設(shè)備投資納入增值稅抵扣范圍。四是要改進(jìn)個(gè)人所得稅，實(shí)行綜合和分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅制。提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，簡化稅率級次。五是要在統(tǒng)一稅政前提下，賦予地方適當(dāng)?shù)亩愓芾頇?quán)。創(chuàng)造條件逐步實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)稅制統(tǒng)一。

4、調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，建立有利于增加技術(shù)開發(fā)和促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的財(cái)政支出機(jī)制。20世紀(jì)80年代以來，美國政府注重研究與開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)化和教育的投資，增加對新生產(chǎn)能力的投資，并運(yùn)用競爭機(jī)制改善國家創(chuàng)新機(jī)制，取得了全球競爭優(yōu)勢。日本由于忽視進(jìn)入世界技術(shù)領(lǐng)先國家行列后的體制和結(jié)構(gòu)調(diào)整，喪失了利用新技術(shù)創(chuàng)新成果推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)遇，使經(jīng)濟(jì)陷入了長期衰退和停滯不前。因此，借鑒美國、日本正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我國宏觀調(diào)控要特別重視發(fā)揮財(cái)政支出政策對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的重要作用。當(dāng)前，一要加強(qiáng)財(cái)政對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、科技、教育等方面的投入。二要增加農(nóng)村地區(qū)的公共支出，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施建設(shè)、修路、治理環(huán)境等。三要增加有利于創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)的支出，緩解目前的就業(yè)壓力。四要增加擴(kuò)大城鄉(xiāng)居民消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

5、進(jìn)一步完善我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。我國應(yīng)該在進(jìn)一步完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)的同時(shí)，著重完善我國的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。為此，一要加強(qiáng)中央銀行貨幣政策的權(quán)威性。金融監(jiān)管體制改革后，我國分設(shè)了證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)，中央銀行不再直接監(jiān)督管理商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司經(jīng)營。由于銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)都是國務(wù)院直屬的正部級單位，中央銀行協(xié)調(diào)難度較大。因此要明確中央銀行對商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)地位，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也要考慮中央銀行的貨幣政策。二是要深化金融改革。加快商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司和信托投資公司改革，使其真正成為現(xiàn)代金融企業(yè)。加快銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新改革，減少業(yè)務(wù)收入中的利差收入比例，提高利率調(diào)控的敏感度。改善清算支付體系，提高商業(yè)銀行流動(dòng)性管理水平。加快發(fā)展可交易金融工具品種，從總體上增強(qiáng)債券市場對信貸市場的傳遞性。發(fā)展貨幣市場基金賬戶，減輕銀行的資本充足率壓力。三是要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化，重點(diǎn)是存款利率市場化，發(fā)展利率套期業(yè)務(wù)，以減輕利率市場化后的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)壓力。四是按照市場原則，相機(jī)抉擇，扎扎實(shí)實(shí)推進(jìn)有管理的浮動(dòng)匯率政策。五是深入研究我國當(dāng)前條件下，利率、匯率和準(zhǔn)備金手段的優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)，取長補(bǔ)短，搞好三者的協(xié)調(diào)配合，共同搞好宏觀調(diào)控。

篇6

國家統(tǒng)計(jì)局近日公布了上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，喜憂參半，其中上半年CPI同比上漲7.9%，GDP同比增長10.4%，PPI同比上漲7.6%。居高不下的通脹魅影成了貨幣政策緊縮程度的關(guān)鍵影響變量。但是，冰凍三尺非一日之寒，當(dāng)下的通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)既成事實(shí)，換句話說，政策調(diào)控需要躲避“既成數(shù)據(jù)”的陷阱與誤區(qū)，畢竟政策的發(fā)力重心在于“將來時(shí)”，盡管靜態(tài)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中可能隱含了“將來時(shí)”趨勢的信息。因此，宏觀調(diào)控政策需要審時(shí)度勢，未雨綢繆，調(diào)整市場主體的預(yù)期和行為。

我們知道，中國地域廣博。從空間的維度來看，東西南北的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及增長模式差異明顯，并且影響著資金周轉(zhuǎn)速度和總量需求；其次，從行業(yè)維度來看，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)，甚至農(nóng)業(yè)運(yùn)作模式和資金需求同樣特點(diǎn)迥異；再次，從行業(yè)規(guī)模和性質(zhì)的維度看，國有和民營企業(yè)，大企業(yè)和中小企業(yè)，同樣訴求差異明顯。通常，中小企業(yè)處于市場競爭的弱勢地位，自身缺乏足夠盈利積累，勞動(dòng)力、環(huán)保、原材料等要素成本無不考驗(yàn)著其微利的生存空間。然而它們卻承擔(dān)了新增勞動(dòng)力就業(yè)的重任。那么，在“一刀切”的緊縮背景下，中小企業(yè)的融資困難可想而知，甚至出現(xiàn)停產(chǎn)、倒閉，這扼制了中小企業(yè)的發(fā)展，并極有可能動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的活力與動(dòng)力。作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）隱憂漸現(xiàn)，6月份僅為50.9%?？梢灶A(yù)計(jì)，在科學(xué)發(fā)展觀的人文主義反思背景下，寬松的貨幣和財(cái)政政策時(shí)代將告一段落，那么，“低速行進(jìn)”中完成經(jīng)濟(jì)的有序轉(zhuǎn)型絕非一朝一夕，再平衡之路充滿了變數(shù)，“一刀切”的非理性政策可能導(dǎo)致中國滿盤皆輸。

此外，全球化背景下各國都將置身經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)格局中，各經(jīng)濟(jì)體的政策效果必然無法“獨(dú)善其身”，中國亦不例外。梳理撲朔迷離的全球經(jīng)濟(jì)前景和把握趨勢，有助于中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策“超然”世外。美國無就業(yè)的復(fù)蘇仍在延續(xù)，6月失業(yè)率仍然高達(dá)9.2%。同時(shí)，“驢象之間”的債務(wù)上限之爭仍然待解，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)淡的背景下，美國仍然手握“量化寬松”（QE3）這一以鄰為壑的政策主動(dòng)權(quán)。反觀歐盟諸國，希臘、西班牙、葡萄牙和意大利等國的國債危機(jī)危如累卵。此外，各主要經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易平衡之爭與博弈，包括匯率和保護(hù)主義等政策，以及衍生出來的政治化選題都將呈現(xiàn)“常態(tài)化”。

篇7

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性過剩；宏觀調(diào)控；政策搭配

中圖分類號(hào)：F812.2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006―1894(2008)06―0047―06

一、流動(dòng)性過剩的原因及影響

1、流動(dòng)性過剩的原因　所謂流動(dòng)性過剩是指金融系統(tǒng)和國民經(jīng)濟(jì)體系中因基礎(chǔ)貨幣持續(xù)擴(kuò)大而引起的貨幣投放過多。根據(jù)貨幣分析法的基本觀點(diǎn)，造成流動(dòng)性過剩的原因可分為內(nèi)部因素和外部因素。用公式表示為：

Ms=m(D+R)

公式中，Ms為貨幣供給量；D為國內(nèi)貨幣供給基數(shù)，即央行的國內(nèi)貨幣信貸量；R為來自國外的貨幣供給基數(shù)，即國際收支JI順差而引起的外匯儲(chǔ)備余額；m為貨幣乘數(shù)，即銀行系統(tǒng)的貨幣創(chuàng)造的倍數(shù)。

從內(nèi)部因素看，造成貨幣供給量增加的原因主要有兩個(gè)：一是中央銀行的再貸款。中央銀行增加對商業(yè)銀行再貸款，商業(yè)銀行就能擴(kuò)大貸款量。在商業(yè)銀行提供的貸款中，一部分貸款轉(zhuǎn)化為企事業(yè)單位的存款，另一部分以工資形式轉(zhuǎn)變?yōu)榫用袷杖?，而居民收入中的一部分存放在銀行，另一部分則轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流通，從而導(dǎo)致貨幣供給量增加，即基礎(chǔ)貨幣增加。二是財(cái)政收支。當(dāng)政府的財(cái)政支出大于財(cái)政收入時(shí)就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字。財(cái)政赤字最終使企業(yè)和居民的存款和現(xiàn)金增加。存款增量中一部分被作為存款準(zhǔn)備金，現(xiàn)金增加則要求增發(fā)貨幣，這兩種情況都會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加。但是，財(cái)政收入和企業(yè)收入過快增長也會(huì)導(dǎo)致貨幣供給量增加。財(cái)政收入和企業(yè)收入通常存放在銀行，造成銀行存款增加。存款增量中一部分被作為存款準(zhǔn)備金，一部分作為貸款使基礎(chǔ)貨幣增加，貨幣供給量增加。

從外部因素看，國際收支順差引起的外匯儲(chǔ)備余額增加是造成貨幣供給量增加的另一個(gè)主要因素。當(dāng)企業(yè)和居民將持有的外匯出售給外匯指定銀行，收取本幣。而外匯指定銀行再把外匯出售給中央，換回等值的本幣，從而促使外匯指定銀行超額準(zhǔn)備金增加，因而增加了基礎(chǔ)貨幣。

從中國現(xiàn)狀來看，筆者認(rèn)為，國際收支順差引起的外匯儲(chǔ)備急劇增加是造成當(dāng)前流動(dòng)性過剩的主要原因。近3年來，國際收支的順差快速增長。2005年起，我國貿(mào)易順差出現(xiàn)猛增態(tài)勢，達(dá)到1 341億美元，2006年為2 089億美元，2007年高達(dá)2 620億美元。外商直接投資也出現(xiàn)了大幅度增加，從2004年以來實(shí)際利用外資平均每年達(dá)600多億美元。貿(mào)易順差和外商直接投資的大量流入導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備余額迅速增加，2006年為1.07萬億美元，2007年為1.53萬億美元，2008年6月份高達(dá)1.8萬億美元。

2007年國外資產(chǎn)在中央銀行資產(chǎn)中所占比重高達(dá)73.80％；儲(chǔ)備貨幣主要由對金融性公司存款和貨幣發(fā)行組成，兩者共占中央銀行總負(fù)債的40.45％和19.5％。在現(xiàn)行的外匯管理體制下，外匯指定銀行因國際收支順差而必須買入大量的外匯，導(dǎo)致銀行外匯占款迅速增加。2005年外匯占款為7.12萬億元，2006年為9.90萬億元，2007年12.84萬億元。外匯占款在基礎(chǔ)貨幣中的作用不斷增強(qiáng)。國外資產(chǎn)在基礎(chǔ)貨幣中所占比重1990年約為10％，2005年為98％，2006年為110％，2007年則高達(dá)123％。由此可見，國際收支巨額順差導(dǎo)致外匯占款持續(xù)增加，外匯儲(chǔ)備猛增，基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大，造成流動(dòng)性過剩。

企業(yè)存款和財(cái)政存款大幅度增加也是促進(jìn)流動(dòng)性過剩的原因之一。2004年企業(yè)存款為8 467億元，2005年為9614億元，比上年增長13.55％；2006年為1.132萬億元，比上年增長17.76％；2007年為1.387億元，比上年增長22.49％。2004年財(cái)政存款為6236億元，2005年為7996億元，比上年增長28.22％；2006年為1.093萬億元，比上年增長36.64％；2007年為1.763萬億元，比上年增長61.37％。由此可見，不論是企業(yè)存款還是財(cái)政存款都出現(xiàn)了大幅度增加。企業(yè)存款的3年平均增長率達(dá)18％；財(cái)政存款平均增長率更是高達(dá)42.1％。企業(yè)和財(cái)政存款的大幅度增長造成了商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張，從而助長了流動(dòng)性過剩和通貨膨脹。

低利率和負(fù)利率也助長了流動(dòng)性過剩。以2007年1―10月為例，盡管中央銀行采取了緊縮性的貨幣政策，連續(xù)10次提高存款準(zhǔn)備金率，達(dá)14.5％，連續(xù)6次提高存貸款名義利率，但存款實(shí)際利率仍然為負(fù)利率，因而對貨幣信貸擴(kuò)張的控制效果并不明顯。截至2007年10月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額39.4萬億元，同比增長18.5％：狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額14.3萬億元，同比增長22.1％。金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加1 361億元，同比多增l 192億元。1―10月人民幣各項(xiàng)貸款增加3.50萬億元，按可比口徑同比多增7 265億元。與此同時(shí)，人民幣各項(xiàng)存款則下降4 498億元，同比多降6020億元(2007年同期增加1 523億元)。從部門情況看，居民戶存款下降5 062億元，同比多降5052億元。統(tǒng)計(jì)顯示，此次存款急降，是繼2002年2月以來，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款首次出現(xiàn)大幅度下降。銀行貸款猛增而存款銳減，這在很大程度上助長了流動(dòng)性過剩。

特別值得注意的是，在人民幣升值的預(yù)期下，本幣升值不僅加劇了經(jīng)常賬戶下尤其是資本金融賬戶下的國外資本的大量流入，造成國際收支順差進(jìn)一步擴(kuò)大，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備節(jié)節(jié)攀升，進(jìn)而加大了人民幣升值的壓力，同樣也助長了流動(dòng)性過剩。

2、流動(dòng)性過剩的負(fù)面效應(yīng) 國際收支巨額順差造成外匯占款急劇增加，擴(kuò)大了基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣供給量大幅度增加。流動(dòng)性過剩以及通貨膨脹已對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長造成了重大沖擊。具體表現(xiàn)在：第一，通貨膨脹壓力明顯增大。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，在短短的3年內(nèi)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)從2005年的1.8％快速上升至2008年5月的8.1％。在國際石油價(jià)格等資源類產(chǎn)品以及糧食價(jià)格的飚升帶動(dòng)了進(jìn)口成本的大幅度上升，促使生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)快速升至8.8％，加劇了國內(nèi)通貨膨脹的壓力。第二，資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲。在流動(dòng)性過剩的情況下，游離在銀行系統(tǒng)外的巨額資金流入資產(chǎn)價(jià)格市場追逐高額利潤，導(dǎo)致交易量猛增，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲。從2003年起部分城市房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了幾倍的猛漲。上證指數(shù)從2005年的1000點(diǎn)飚升至2007年的6100多點(diǎn)。第三，固定資產(chǎn)投資過快增長。一些產(chǎn)業(yè)如鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)等出現(xiàn)了投資過熱以及產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的局面。房地產(chǎn)的大發(fā)展推動(dòng)了鋼鐵等65個(gè)行業(yè)的大發(fā)展。鋼

鐵年產(chǎn)能近10年從1億多噸發(fā)展到4億多噸，國內(nèi)鐵礦石遠(yuǎn)不能滿足生產(chǎn)，需要國外進(jìn)口，當(dāng)世界上大部分出口的鐵礦石都流向中國還不能充分滿足需要時(shí)，自然造成國際上鐵礦石價(jià)格的迅速上升。鐵礦石的漲價(jià)和煉鐵、煉鋼帶動(dòng)的煤、電等的漲價(jià)，必然造成鋼材漲價(jià)，帶動(dòng)一系列機(jī)電設(shè)備生產(chǎn)和以鋼鐵為原料的制品漲價(jià)，由此引起連鎖反應(yīng)。一些產(chǎn)業(yè)的低效率重復(fù)投資不僅造成了資源浪費(fèi)和緊張，還加劇了產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾，擴(kuò)大了對國際資源的需求和依賴以及國際貿(mào)易摩擦。第四，造成資金市場扭曲。大量的銀行資金不能有效地進(jìn)入實(shí)體領(lǐng)域而滯留在資金市場進(jìn)行套利，甚至大量資金因民間借貸利率遠(yuǎn)高于銀行利率而流入地下錢莊，擾亂了正常的金融秩序。另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中信貸資金配置不合理，東部沿海地區(qū)銀行信貸投放多，而中西部地區(qū)銀行信貸投放不足；對城市建設(shè)投放多，對農(nóng)村建設(shè)投放不足；對大企業(yè)和上市公司融資過多，對小企業(yè)和公共事業(yè)行業(yè)信用支持不足。

面對流動(dòng)性過剩和通貨膨脹的壓力進(jìn)一步加大，中央銀行連續(xù)17次提高存款準(zhǔn)備金率，創(chuàng)歷史紀(jì)錄達(dá)17.5％。這種數(shù)量型的貨幣政策對控制貨幣供給量以及通貨膨脹起到了一定的積極作用，CPI從2008年5月的8.1％下降至8月的4.9％。但由于油價(jià)、煤價(jià)以及電價(jià)等資源類產(chǎn)品的價(jià)格實(shí)行了一定限制，一旦放松限制，整個(gè)物價(jià)水平可能再次上升。因此，控制通貨膨脹的任務(wù)依然艱巨。

二、宏觀調(diào)控的政策搭配

筆者認(rèn)為，有效調(diào)控當(dāng)前流動(dòng)性過剩，首先要從源頭上減緩國際收支巨額順差。因此，穩(wěn)健的匯率政策與偏嚴(yán)和靈活的外資和外貿(mào)政策相配合，旨在減緩巨額的國際收支順差，并保持國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長；運(yùn)用從緊的貨幣信貸政策以抑制流動(dòng)性過剩和通貨膨脹，運(yùn)用偏松的財(cái)稅政策抵消從緊貨幣政策對總需求產(chǎn)生的負(fù)面影響，以保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。

1、穩(wěn)健的匯率政策在浮動(dòng)匯率制度下，匯率政策是用以調(diào)節(jié)國際收支不平衡的一個(gè)有效的調(diào)節(jié)工具，通過匯率變動(dòng)消除國際收支不平衡。從理論上講，當(dāng)國際收支發(fā)生巨額順差時(shí)。應(yīng)動(dòng)用匯率政策，通過本幣對外幣升值減少或消除過多的國際收支順差，減緩流動(dòng)性過剩和通貨膨脹的壓力。2005年7月以來，尤其是進(jìn)入2008年人民幣升值呈加快趨勢，人民幣對美元已持續(xù)升值了約18％。人民幣快速升值、出口退稅率下調(diào)、生產(chǎn)成本上升以及國際需求相對萎縮等因素對抑制出口，擴(kuò)大進(jìn)口，進(jìn)而減緩了貿(mào)易收支順差。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年上半年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)12 341.7億美元，比2007年同期增長25.7％。其中，出口6666億美元，增長21.9％，增速比2007年同期低5.7個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口5 675.7億美元，增長30.6％。累計(jì)貿(mào)易順差為990.3億美元，比2007年同期下降11.8％，凈減少132.1億美元。6月份我國外貿(mào)出口增長率下降為17％。在上述眾多的不利因素影響下，出口增長率有所下降，但仍保持著較強(qiáng)的增長勢頭。但是，我們也應(yīng)看到，人民幣加快升值、出口退稅率下調(diào)以及企業(yè)生產(chǎn)成本增加已造成勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，特別是紡織品、服裝出口企業(yè)的利潤大幅度下降，甚至部分中小出口企業(yè)出現(xiàn)了虧損和破產(chǎn)，進(jìn)而給就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長帶來一定的負(fù)面影響。在金融體制不完善、外匯市場不成熟、尤其是缺乏避險(xiǎn)金融工具的條件下，人民幣對外幣大幅度升值必然給外向型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)波及整個(gè)金融體系的安全性。因此，當(dāng)前應(yīng)采取穩(wěn)健的匯率政策，適當(dāng)控制人民幣升值的速度與幅度。與此同時(shí)，要加快外匯管理體制改革，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，適時(shí)調(diào)整銀行結(jié)售匯制度。鑒于當(dāng)前國際收支順差和外匯儲(chǔ)備的過快增長，適當(dāng)放松銀行結(jié)售匯制度，以緩解因外匯儲(chǔ)備過快增長而對人民幣升值和流動(dòng)性過剩造成的壓力。逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，積極發(fā)揮匯率在資源配置中的基礎(chǔ)作用和國際收支的調(diào)節(jié)作用。

2、偏緊靈活的外資和外貿(mào)政策 當(dāng)前我國面臨著內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡的困境。如要保持充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，應(yīng)當(dāng)減緩人民幣升值的速度和幅度，提高出口退稅率，但會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易順差進(jìn)一步增加，進(jìn)而加劇流動(dòng)性過剩和通貨膨脹的壓力，導(dǎo)致內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡。如要保持國際收支平衡，緩解流動(dòng)性過剩和通貨膨脹的壓力，應(yīng)當(dāng)加快人民幣升值，降低出口退稅率，但會(huì)導(dǎo)致失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)增長放緩。如何保持外部和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的均衡，筆者建議：

第一，當(dāng)前我國面臨著“減順差、保增長”的兩難境地。為了走出這一兩難境地，促進(jìn)國際收支基本平衡的重點(diǎn)不在于減少出口，而是增加進(jìn)口；嚴(yán)控外資流入，擴(kuò)大對外投資。在適當(dāng)減緩人民幣升值速度，和(或)提高出口退稅率以保持充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的同時(shí)，進(jìn)一步降低進(jìn)口關(guān)稅，積極動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，擴(kuò)大國內(nèi)緊缺物資、原材料和高科技產(chǎn)品以及其他產(chǎn)品的進(jìn)口，不僅有助于減緩貿(mào)易收支JI順差，促進(jìn)國際收支基本平衡，也有助于緩和人民幣升值和通貨膨脹的壓力。

第二，轉(zhuǎn)變出口增長方式。轉(zhuǎn)變出口增長方式必須將靜態(tài)比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為動(dòng)態(tài)優(yōu)勢，即要素的數(shù)量優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為要素質(zhì)量優(yōu)勢。要素的質(zhì)量優(yōu)勢取決于兩個(gè)重要因素。一是人力資源，包括知識(shí)、勞動(dòng)力的技術(shù)和創(chuàng)新能力。在知識(shí)社會(huì)中，人力資源是最有價(jià)值的資產(chǎn)。因此提升勞動(dòng)力的知識(shí)和技能水平，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，是當(dāng)前轉(zhuǎn)變出口增長方式的最重要，而且是最有效的途徑之一。二是科學(xué)技術(shù)。如果說對外貿(mào)易是20世紀(jì)各國經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)，那么科學(xué)技術(shù)則成為當(dāng)今各國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿??？v觀實(shí)施出口導(dǎo)向型發(fā)展模式的國家和地區(qū)，它們正是依賴科學(xué)技術(shù)進(jìn)步，加大研究與開發(fā)的投入，大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，成功地實(shí)現(xiàn)了出口導(dǎo)向型發(fā)展模式的調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)升級。因此，通過外國高科技的引進(jìn)、消化與改良和自主發(fā)明與創(chuàng)新，大力發(fā)展高新科技產(chǎn)業(yè)，開發(fā)新工藝和新產(chǎn)品，創(chuàng)造核心競爭力，是我國實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，轉(zhuǎn)變出口增長方式的關(guān)鍵因素。

第三，嚴(yán)控外資流入規(guī)模，調(diào)整利用外資的結(jié)構(gòu)與流向。2007年我國非金融領(lǐng)域?qū)嶋H利用外商直接投資金額748億美元，其中，制造業(yè)占54.7％，房地產(chǎn)業(yè)占22.9％。外商直接投資大規(guī)模投向房地產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)了房地產(chǎn)業(yè)的過度投資，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)價(jià)格不斷攀升，在一定程度上助長了通貨膨脹。在制造業(yè)中，外商直接投資主要集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，從事加工貿(mào)易，利用廉價(jià)勞動(dòng)力獲取投資收益，將產(chǎn)品返銷到發(fā)達(dá)國家，從而擴(kuò)大了我國的出口貿(mào)易。因此，在國內(nèi)流動(dòng)性過剩的情況下，要嚴(yán)控外資大量流入。在利用外商直接投資政策上，不僅要制訂外資鼓勵(lì)和優(yōu)惠的規(guī)定，同時(shí)也要制訂有關(guān)外資禁止和限制的規(guī)定。引進(jìn)外商直接投資要從追求數(shù)量轉(zhuǎn)向注重質(zhì)量，進(jìn)一步擴(kuò)大跨國公司的技術(shù)溢出效應(yīng)，促進(jìn)外資流向從勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向資本和技術(shù)密集型，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級。

第四，加強(qiáng)國際收支管理。近年來，外國熱錢不僅通過經(jīng)常賬戶渠道，還通過外商直接投資渠道大量流入我國，使我國的國際收支順差以及外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步增長。加強(qiáng)資本金融賬戶的監(jiān)管，建立和健全對資金跨境流動(dòng)的全程統(tǒng)計(jì)監(jiān)測體系；加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管，密切關(guān)注短期資

本流動(dòng)的規(guī)模、渠道和方式及境外投機(jī)資金的動(dòng)向，有效化解境外短期投機(jī)資本流入對人民幣升值的壓力；加強(qiáng)對外國投機(jī)性資本流入的監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊套利、套匯以及其他投機(jī)活動(dòng)，以確保我國金融體系的安全性。

第五，加大對外投資的力度。我國不僅要積極培育和發(fā)展合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開展對外證券投資，更要大力發(fā)展對外直接投資，鼓勵(lì)具備條件的國內(nèi)企業(yè)走出國門，通過對外直接投資不僅可以減少因人民幣升值對出口造成的不利影響，而且有助于促進(jìn)資本金融項(xiàng)目的基本平衡，緩和因外匯儲(chǔ)備急劇增長而促使人民幣升值的壓力?？鐕髽I(yè)憑借其所有權(quán)、技術(shù)、資本、無形資產(chǎn)、經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢，通過對外直接投資，促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大利用國際資源，提高企業(yè)的國際競爭力，獲得更大限度的經(jīng)濟(jì)效益；通過對外直接投資汲取國外先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)、研究與開發(fā)，獲取無形資產(chǎn)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)自主創(chuàng)新。

3、從緊的貨幣政策 運(yùn)用從緊的貨幣政策控制通貨膨脹?，F(xiàn)行的從緊貨幣政策主要運(yùn)用數(shù)量型貨幣政策工具，試圖通過持續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，發(fā)行票據(jù)回籠貨幣等手段，控制銀行信貸規(guī)模。這種數(shù)量型的從緊貨幣政策對信貸總量控制產(chǎn)生了積極的作用，但對中小企業(yè)的融資帶來了困難。很多中小企業(yè)和民營企業(yè)面臨著資金困難，因而轉(zhuǎn)向民間借貸等非正規(guī)融資渠道，導(dǎo)致一些地區(qū)民間借貸利率超過20％。甚至一些企業(yè)和機(jī)構(gòu)利用各種渠道從海外融資來緩解資金壓力，造成國外資金大量流入。因此，未來的從緊貨幣不僅要適當(dāng)控制銀行信貸總量，還要注重銀行信貸結(jié)構(gòu)與流向，嚴(yán)控銀行信貸資金大規(guī)模流入股票和房地產(chǎn)市場，積極引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，重點(diǎn)流向農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及高新科技產(chǎn)業(yè)，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式。適當(dāng)增加中小企業(yè)和民營企業(yè)的銀行信貸額度，以緩解其資金困境。

在流動(dòng)過剩和通貨膨脹壓力明顯增加的背景下，提高存貸款利率不失為一種有效的政策工具之一。但是，2005年以來央行則采取了低利率和負(fù)利率政策。低利率和負(fù)利率政策一方面造成了銀行信貸市場的扭曲，不僅損害了存款人的利益，不利于貨幣資金回流銀行，促使民間的高利率借貸活動(dòng)，而且刺激了銀行貸款擴(kuò)張，減弱了央行的貨幣調(diào)控能力，這顯然與從緊貨幣政策的初衷相悖。為此，央行應(yīng)根據(jù)流動(dòng)性狀況和物價(jià)水平變動(dòng)的情況，適當(dāng)提高存貸款利率，增強(qiáng)央行控制銀行信貸的功能。充分發(fā)揮利率杠桿作用，提高資金的使用效率，促進(jìn)資源的合理配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。

4、偏松的財(cái)稅政策 從緊的貨幣政策有助于控制通貨膨脹，但會(huì)導(dǎo)致總需求下降，進(jìn)而影響就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。為了保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，政府可采取寬松的財(cái)稅政策。它不僅能夠在宏觀上有效控制總量，而且能夠在微觀進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化；不僅能夠化解人民幣對外幣升值和流動(dòng)性過剩的壓力，還有助于抵消人民幣對外幣升值和緊縮性貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的負(fù)面影響。

篇8

陳平北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授 美國德克薩斯大學(xué)奧斯汀校區(qū)普里高津統(tǒng)計(jì)力學(xué)與復(fù)雜系統(tǒng)研究中心研究科學(xué)家，比利時(shí)索爾維國際物理化學(xué)研究所研究員。研究領(lǐng)域包括復(fù)雜系統(tǒng)科學(xué)和非線性經(jīng)濟(jì)動(dòng)力學(xué)，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)理論與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，非穩(wěn)態(tài)時(shí)間序列分析與非線性計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等。

宏觀調(diào)控需要轉(zhuǎn)型

一年多或者更長時(shí)間以來的宏觀調(diào)控表明，通過經(jīng)濟(jì)手段來調(diào)控，效率很弱；行政手段調(diào)控，效果很快

不過，行政手段短期有效，長期有很大的副作用

《新財(cái)經(jīng)》：從去年4月底的信貸緊縮到現(xiàn)在已經(jīng)過去一年多的時(shí)間了，這次的宏觀調(diào)控給人一種印象：在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的綜合條件下，行政手段的調(diào)控要比市場手段有效得多，您如何看待這個(gè)問題。對中國的宏觀調(diào)控中經(jīng)濟(jì)手段和行政手段的轉(zhuǎn)換，您又怎么看？

陳 平：不論是行政手段還是市場手段，主要都是應(yīng)用凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的辦法。如果經(jīng)濟(jì)過熱的話就提高利率，如果經(jīng)濟(jì)過冷的話就降低利率。上次經(jīng)濟(jì)周期的后半階段，就是20世紀(jì)末，中國經(jīng)濟(jì)不景氣，政府部門擴(kuò)大了財(cái)政支出來創(chuàng)造就業(yè)，甚至給公務(wù)員加薪來推動(dòng)需求。

我對凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的評價(jià)是：它比貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)派和哈耶克要現(xiàn)實(shí)一些。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)派要求在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候提高利率，這樣會(huì)把經(jīng)濟(jì)搞垮；華盛頓共識(shí)要求發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候放開對資本的管制，這樣外資就會(huì)外逃，為了挽留資本就要提高利率，企業(yè)就會(huì)大面積破產(chǎn)。凱恩斯比貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)派要好一點(diǎn)。但是凱恩斯學(xué)派的宏觀調(diào)控是治標(biāo)不治本，結(jié)構(gòu)調(diào)整才是根本。

一年多或者更長時(shí)間以來的宏觀調(diào)控表明，通過經(jīng)濟(jì)手段來調(diào)控，效率很弱；行政手段調(diào)控，效果很快。這是事實(shí)，道理也很簡單。

中央政府貨幣政策宏觀調(diào)控結(jié)果很不理想，主要有三個(gè)方面原因：第一，地方政府部門不受中央金融部門的約束，它可以利用三角債、推高房地產(chǎn)等手段推動(dòng)經(jīng)濟(jì)盡可能快地增長，地方政府都不執(zhí)行中央的貨幣政策，那誰還會(huì)執(zhí)行呢？第二，中國真實(shí)的GDP規(guī)模要比現(xiàn)在公布的數(shù)字大很多，很多的盈利是沒有交稅的，宏觀調(diào)控對它們沒有意義。目前房地產(chǎn)行業(yè)的過熱實(shí)際上是灰色經(jīng)濟(jì)的熱錢推動(dòng)的，假如房地產(chǎn)的真實(shí)利潤是20%～50%，利率調(diào)高一兩個(gè)點(diǎn)有什么意義呢？第三，中國歷史發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)給老百姓一個(gè)生動(dòng)的教訓(xùn)：綠燈行、黃燈搶、紅燈繞著走。如果從地方政府發(fā)展的角度來說，我和中央政策頂著干，我就可以有更大的套利機(jī)會(huì)，我為什么不干？

中國不能按照市場經(jīng)濟(jì)的操作手法來管理經(jīng)濟(jì)，原因也很簡單。中國不是一個(gè)市場經(jīng)濟(jì)體系，更不是一個(gè)規(guī)范化的市場經(jīng)濟(jì)體系。比如，灰色經(jīng)濟(jì)的比例，美國大約占GDP總額的1/3，印度占到60%～70%，中國介于中間，大約是40%～50%。這么大的比例根本就不受你中央貨幣政策的影響，浙江民間借貸利率為15%，高的地方有20%。中央銀行的利率調(diào)整一兩個(gè)點(diǎn)對它沒有什么大的影響。

什么有重大影響呢？比如批地，我把你卡住了，你絕對沒有其他方法可以想。在這方面，美國也是一樣，變更土地用途要經(jīng)過一套復(fù)雜的法律程序，提高了它的交易成本，把你拖住。不過，它用的是法律手段，是在成熟的市場經(jīng)濟(jì)體系下操作。行政手段有它的弊端，比如像我國臺(tái)灣地區(qū)的黑金政治，給相關(guān)部門塞一些錢，你就可以獲得土地的使用權(quán)。

所以，在這個(gè)問題上，全世界都是一樣的。中國要想做得好一點(diǎn)，我想應(yīng)該不要總是用中央政府和地方政府的博弈來解決經(jīng)濟(jì)調(diào)整問題，要著眼于區(qū)域多樣化和產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整。

實(shí)際上，很多國家對經(jīng)濟(jì)的調(diào)整也是行政手段和經(jīng)濟(jì)手段并用。做得好一點(diǎn)的，過程會(huì)比較巧妙，法律的外衣穿得好看一點(diǎn)。比如，美國不允許對中國出口高科技技術(shù)，這就是行政手段，它根本就是利用行政手段通過法律的途徑強(qiáng)制市場接受這樣的安排。

《新財(cái)經(jīng)》：美國對其他國家是不是不這樣嚴(yán)格禁止呢？

陳 平：這種禁止既是政治行為，也是經(jīng)濟(jì)行為。美國的國際競爭力其實(shí)是在走下坡路的，現(xiàn)在美國的技術(shù)優(yōu)勢還有生存空間，它的制造業(yè)轉(zhuǎn)移到了其他國家，服務(wù)業(yè)有很多也在轉(zhuǎn)移，它只有靠技術(shù)來維持它的競爭優(yōu)勢。

美國對其他國家的高科技出口也有很多限制，雖然沒有限制中國這么嚴(yán)重。美國非常明白自己的利益在什么地方，中國有的政府部門缺乏技術(shù)知識(shí)，該保護(hù)的不曉得保護(hù)，讓外國人來作中國政策的判斷是不智的。

《新財(cái)經(jīng)》：國家發(fā)改委一些條文，比如物價(jià)漲幅超過1％就要匯報(bào)的政策，這種手段是不是容易產(chǎn)生灰色經(jīng)濟(jì)？

陳 平：這也是沒辦法的辦法了。用行政手段更加有效，而且經(jīng)濟(jì)手段的確在中國的經(jīng)濟(jì)條件下是不敏感的，大家都看到了。不過，行政手段短期有效，長期有很大的副作用。

結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)該是最積極的，然后是宏觀政策輔助，行政手段提供一些支持。中國恰恰是反過來了，行政手段第一、宏觀政策第二，結(jié)構(gòu)調(diào)整缺乏長遠(yuǎn)規(guī)劃。地方政府部門有時(shí)候會(huì)做一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。如果做產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的話，企業(yè)要破產(chǎn)，破產(chǎn)就會(huì)增加銀行呆壞賬。地方政府非常愿意進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是銀行和財(cái)政部不愿意，因?yàn)閷ζ髽I(yè)進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)，就會(huì)把債務(wù)勾銷掉了，影響他們的政績。

其實(shí)，美國也是這樣，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以后，很多公司幾十億的資產(chǎn)一下子就縮水掉了，美國沒有資產(chǎn)保值增值的說法。中國所謂的保值增值還是小農(nóng)經(jīng)濟(jì)思維，它認(rèn)為壇壇罐罐都有價(jià)錢的。一個(gè)工廠投資了幾個(gè)億，生產(chǎn)的東西賣不出去，你的資產(chǎn)就是負(fù)的，連零都不是。賣給民營企業(yè)，他賺錢了，就說是國有資產(chǎn)流失，這是不對的。

征收累進(jìn)房地產(chǎn)稅是抑制房地產(chǎn)投機(jī)的有效方法

如果不在稅制上改革，僅僅靠價(jià)格調(diào)控是不可能的

《新財(cái)經(jīng)》：目前普遍認(rèn)為中國的房價(jià)太高了，中國的房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫，房地產(chǎn)的現(xiàn)狀是不是需要改革一些相關(guān)政策？

陳 平:目前的房地產(chǎn)市場的確有顯著的投機(jī)行為。目前的稅收政策以生產(chǎn)稅為主，是累退性質(zhì)的。只有增收累進(jìn)性質(zhì)的收入稅和消費(fèi)稅，尤其是房產(chǎn)稅，才能有助于縮小社會(huì)差距，同時(shí)也抑制過度投機(jī)。在美國，政府部門最大的投資是教育，基礎(chǔ)教育是免費(fèi)的，所需資金來自于房地產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅比所得稅還要厲害，而且即使你沒有工作，房地產(chǎn)稅還是要照交，在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候交得也更多。

在中國，一個(gè)是不交房地產(chǎn)稅，另一個(gè)就是買一套房子和買幾套房子的人，所承擔(dān)的房地產(chǎn)稅都是一樣的，這是中國和一些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生大規(guī)模房地產(chǎn)泡沫的主要原因。如果不在稅制上改革，變實(shí)質(zhì)上的累退所得稅為累進(jìn)所得稅，僅僅靠價(jià)格調(diào)控是不可能的。

《新財(cái)經(jīng)》：在東南亞金融危機(jī)的時(shí)候，泰國對購買當(dāng)年的房子出售要征收80％的房地產(chǎn)交易稅，如果中國也采取這種方式，是不是對抑制房地產(chǎn)投機(jī)也會(huì)很有效？

陳 平:如果短期稅率比較高的話，實(shí)際上阻礙投機(jī)者將房產(chǎn)脫手，并不利于減少財(cái)富差距。泰國主要靠旅游，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要靠產(chǎn)業(yè)，如果房子比較貴的話，勞工價(jià)格就會(huì)升高，不利于國際競爭。

大銀行不見得有競爭力

問題的關(guān)鍵就是產(chǎn)權(quán)的討論其實(shí)在誤導(dǎo)社會(huì)的改革方向。中國要革新的不是產(chǎn)權(quán)不清，而是企業(yè)家的識(shí)別和管理制度

《新財(cái)經(jīng)》:最近，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康表示，經(jīng)過這次宏觀調(diào)控，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以風(fēng)險(xiǎn)為本的理念增強(qiáng)，各金融機(jī)構(gòu)要積極研究進(jìn)一步支持中小企業(yè)和縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù)改革措施。

陳 平：對，這很好，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)又不需要政府承擔(dān)。四大國有商業(yè)銀行這么龐大，誰有錢買你的股票。你在國有商業(yè)銀行尚未做出業(yè)績前就賤價(jià)賣給外國人，有可能讓中國的經(jīng)濟(jì)命脈操縱在他人手中。外國投資者拿到股票之后，最盈利的動(dòng)機(jī)是關(guān)掉你的銀行，而不是把中國的銀行做大，和它競爭。把股份化、吸引戰(zhàn)略投資者和上市作為銀行起死回生的主要道路，是危險(xiǎn)的。沒有一個(gè)西方國家的銀行希望把中國的銀行做大和它競爭。

如果中國把這些銀行如中國民航一樣拆分成一些小銀行，讓它們之間競爭，民間也就有能力參股。就會(huì)出現(xiàn)像海南航空兼并西北航空那樣的創(chuàng)新，這不是行政手法做大所能做到的。

《新財(cái)經(jīng)》:去年，的確有人提出應(yīng)該把中國工商銀行拆成十幾家小銀行。

陳 平:對，美國有幾千家銀行，中國才有一百多家銀行。捆綁在一起的那些龐然大物其實(shí)沒有競爭力，尤其是在國際市場上更沒有競爭力。有些人以為大就有競爭能力了，不曉得大也會(huì)效率低下，比較保守，缺乏創(chuàng)新精神。

如果把這些龐然大物拆成幾個(gè)小銀行，就會(huì)有一些管理人才在競爭中脫穎而出。比如，工商銀行浙江分行做大了，然后去兼并其他分離出去的銀行，那是競爭出來的?，F(xiàn)在的組織部門任命制度是不解決市場選優(yōu)汰劣問題的。沒有專業(yè)知識(shí)，你怎么知道誰是企業(yè)家、誰是銀行家？

所以，問題的關(guān)鍵就是產(chǎn)權(quán)的討論其實(shí)在誤導(dǎo)社會(huì)的改革方向。中國要革新的不是產(chǎn)權(quán)不清，而是企業(yè)家的識(shí)別和管理制度。

金融發(fā)展通常滯后于產(chǎn)業(yè)發(fā)展

過去幾年，越強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)改革膽子就越小，結(jié)果越是把市場讓給灰色經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)

中國經(jīng)濟(jì)改革一個(gè)很大的誤區(qū)就是認(rèn)為一個(gè)企業(yè)搞不好，把它上市了就可以搞好了

《新財(cái)經(jīng)》：那現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)改革是以金融改革尤其國有商業(yè)銀行的改革為核心的，那是不是說，在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，金融市場的發(fā)展完善是最關(guān)鍵的呢？

陳 平:我不認(rèn)為金融改革是最關(guān)鍵的。首先，從人類歷史上來看，金融發(fā)展永遠(yuǎn)都是落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。比如，美國在1900年就超過英國了，但是，到二次世界大戰(zhàn)前英國的金融業(yè)仍然比美國的金融業(yè)要強(qiáng)大。德國的經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)70年代就超過英國了，但是金融到現(xiàn)在都不如英國。第二，金融的本質(zhì)是嫌貧愛富的，它往往為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不惜犧牲發(fā)展。所以，金融業(yè)的行話“它永遠(yuǎn)都愿意借錢給不需要錢的人”。為什么？因?yàn)槟愀挥?，我才不?dān)心你還不起錢。而成大事的人往往初期都比較貧窮，真正金融家難的地方是識(shí)別窮而有成長空間者，如同美蒂奇家族支持文藝復(fù)興的巨匠那樣，但是這樣的銀行家是不容易產(chǎn)生的。

中國金融行業(yè)的人對產(chǎn)業(yè)要有很好的知識(shí)儲(chǔ)備，中國金融界缺乏有產(chǎn)業(yè)知識(shí)的人。中國計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的歷史環(huán)境中，不少能干的人在具體的產(chǎn)業(yè)部門。中國的金融部門在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代只是扮演出納功能，選拔人才只需要可靠而已，勇于創(chuàng)新者難以重用。改革中就會(huì)出現(xiàn)有一些人把錢往自己口袋里裝，這不必大驚小怪。目前的問題是，現(xiàn)在的金融最需要的就是創(chuàng)新，而不是守?cái)?。金融改革真正需要的是?zhàn)略家，而不是行政人員。薩繆爾森在20世紀(jì)90年代中期有一個(gè)講話說：“中國比其他國家聰明，中國賺取外匯就進(jìn)口技術(shù)，產(chǎn)業(yè)升級很快，而東歐和前蘇聯(lián)就聽西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的意見去搞金融市場，一個(gè)泡沫幾十億美元就沒有了。”可見，薩繆爾森是支持先經(jīng)濟(jì)再金融的改革路線的。

德國和日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融是一個(gè)服務(wù)部門，而不是像在英美那樣處于統(tǒng)治地位，德國和日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展得相當(dāng)快。美國的金融地位在20世紀(jì)70年代以后顯著上升，恰恰是產(chǎn)業(yè)衰落的結(jié)果。中國金融最大的問題是一家獨(dú)大。中國的國有商業(yè)銀行目前不見得需要全盤私有化或者上市，只要將它們拆成幾家相互競爭就可以了。

過去幾年，越強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)改革膽子就越小，結(jié)果越是把市場讓給灰色經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)。我是不看好現(xiàn)在的國有商業(yè)銀行整體上市的方案。外資銀行一進(jìn)來，國有商業(yè)銀行的市場份額肯定要縮小、呆壞賬又那么多、規(guī)模那么大。這樣的上市股票會(huì)上漲嗎？如果市場看跌，為什么要在利少時(shí)期上市呢？中國金融市場的規(guī)模就值大錢。如果在市場對你看跌的時(shí)候上市，國有商業(yè)銀行改革的空間會(huì)更少。

中國經(jīng)濟(jì)改革一個(gè)很大的誤區(qū)就是認(rèn)為一個(gè)企業(yè)搞不好，把它上市了就可以搞好了。這是產(chǎn)權(quán)萬能論的誤區(qū)。公司金融理論證明，企業(yè)價(jià)值只和它的核心競爭力有關(guān)，與融資結(jié)構(gòu)很少關(guān)聯(lián)，產(chǎn)權(quán)形式也作用不大。以前中國股票市場的上市指標(biāo)都是分給各個(gè)省份，而不論其效益，所謂不花錢的改革，這是一種錯(cuò)誤的思維。除非企業(yè)有競爭力、有很好的產(chǎn)業(yè)方向，但是資本不夠，才需要上市賣一部分權(quán)益來發(fā)展自己。如果一個(gè)企業(yè)本來就要死的，拿出來包裝上市，誰來做也是死的，這樣的企業(yè)怎么能不做假賬呢？我們上市的大部分企業(yè)其實(shí)都是沒有競爭力?，F(xiàn)在股票市場已經(jīng)開設(shè)了，沒有辦法退回去，所能做的就是讓有競爭力的中小企業(yè)多上，而不是為改革成功的國有大企業(yè)讓路，這樣，中國的股票市場才有希望。

金融和產(chǎn)業(yè)必須聯(lián)姻

金融改革要為產(chǎn)業(yè)升級和提高企業(yè)的國際競爭力服務(wù)。金融改革不能比經(jīng)濟(jì)改革超前，要相互適應(yīng)

《新財(cái)經(jīng)》:那么，金融行業(yè)如何更好地為當(dāng)前的宏觀調(diào)控提供一些支持？

陳 平:結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)該放在宏觀調(diào)控之上。金融改革要為產(chǎn)業(yè)升級和提高企業(yè)的國際競爭力服務(wù)。金融改革不能比經(jīng)濟(jì)改革超前，要相互適應(yīng)。金融人才的訓(xùn)練要轉(zhuǎn)變方向。認(rèn)為招一批MBA，讀一些西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融理論，然后玩玩期權(quán)等金融工具就可以做好金融，這是紙上談兵。

近20多年，中國各地受華盛頓共識(shí)的影響，產(chǎn)業(yè)政策大大減弱。盲目相信市場的力量、不加區(qū)別地放進(jìn)那么多跨國公司來中國、放棄自主研發(fā)某些關(guān)鍵技術(shù)，這些都是中國政府應(yīng)當(dāng)總結(jié)的教訓(xùn)。中國在發(fā)展核心技術(shù)方面不如日本和韓國，開放的程度倒是遠(yuǎn)比日本和韓國要高。

所以，中國市場經(jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域不是市場化不夠，而是盲目市場化。尤其在老百姓不滿意的房地產(chǎn)、教育和醫(yī)療等行業(yè)，世界各國都靠政府或非盈利組織提供。市場化的結(jié)果大大加劇貧富差距。比如，現(xiàn)在農(nóng)村孩子上大學(xué)的比例在減少，同時(shí)學(xué)費(fèi)還在拼命地漲，這種市場化比美國還要過度。金融行業(yè)的多樣發(fā)展應(yīng)該為糾正這些失誤作一些貢獻(xiàn)。

我一直認(rèn)為，中國的金融系統(tǒng)非常非常幼稚，貸款集權(quán)到分行行長來批準(zhǔn)，這種行政級別的官員如何深入了解產(chǎn)業(yè)政策？你把一攬子的鋼鐵、化肥、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)等一大堆行業(yè)的貸款放在領(lǐng)導(dǎo)面前，哪個(gè)領(lǐng)導(dǎo)知道哪個(gè)行業(yè)賺錢哪個(gè)不賺錢，所以，中國金融企業(yè)管理是沒有產(chǎn)業(yè)常識(shí)的行政管理。

中國的產(chǎn)業(yè)人才都在哪兒呢？都在各個(gè)行業(yè)管理部門內(nèi)部。比如，上海的各個(gè)工業(yè)局或者原來的各個(gè)工業(yè)部都有大量的專業(yè)技術(shù)人才和行業(yè)管理人才。這些人才應(yīng)該充實(shí)到金融系統(tǒng)中來，產(chǎn)業(yè)分析師的分析報(bào)告作為發(fā)放貸款的參考，然后和金融操作人才結(jié)合，銀行的競爭力就會(huì)大大提高。

現(xiàn)在，中國產(chǎn)業(yè)界很多專業(yè)人才對本行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r非常明白、什么是新技術(shù)，什么技術(shù)可以盈利，哪些有市場機(jī)會(huì)，都很清楚。腦袋里糊涂的就是金融領(lǐng)域的從業(yè)人員，地方政府官員都不糊涂，哪個(gè)產(chǎn)業(yè)有前途都很清楚，拼命地去支持。前一陣批判安徽奇瑞汽車的創(chuàng)始人是“紅頂商人”。這有什么可怕？西門子之所以能做大就是受到了普魯士政府的支持，在普法戰(zhàn)爭中鋪電話線起家，胡雪巖也是他那個(gè)時(shí)代的“紅頂商人”。美國的跨國公司來談判，美國的總統(tǒng)、部長都做后盾，中國企業(yè)卻是孤零零地自我生存。這競爭平等嗎？

《新財(cái)經(jīng)》:所以，中國的金融改革要在思路上做重大調(diào)整？

陳 平：對，中國的金融改革按照西方傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)照本宣科地操作，結(jié)果不可能是好的。

政府不能在股市中與民爭利

如果政府讓利，等社會(huì)經(jīng)濟(jì)成長起來，民眾富裕了，政府部門再來征稅，財(cái)政收入自然就上去了，經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入了良性循環(huán)

篇9

2013年，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，中央堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，主要指標(biāo)完成預(yù)期目標(biāo)。展望2014年，在經(jīng)濟(jì)體制改革方面將邁出新步伐，宏觀經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢。應(yīng)繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，著力通過改革釋放經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力和活力，增強(qiáng)信心，穩(wěn)定預(yù)期，保持宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

一、2013年經(jīng)濟(jì)形勢基本特征及全年預(yù)測

2013年，中央以提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益為中心，牢牢把握“宏觀政策要穩(wěn)住、微觀政策要放活、社會(huì)政策要托底”的要求，有針對性地出臺(tái)了一系列既利當(dāng)前、又利長遠(yuǎn)的措施，著力深化改革，加快轉(zhuǎn)型升級，不斷改善民生，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展平穩(wěn)開局。

（一）“穩(wěn)增長”政策逐步見效，可以完成經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)

適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長的新常態(tài)和我國經(jīng)濟(jì)從高速增長進(jìn)入中高速增長的新階段，十后，我國不再追求高經(jīng)濟(jì)增長，更加重視結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長質(zhì)量，提高經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力和活力。從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的客觀實(shí)際出發(fā)，科學(xué)確定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行合理區(qū)間，保證經(jīng)濟(jì)增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超出“上限”。只要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間，就要盡量保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。堅(jiān)定不移深化改革，著力激發(fā)市場活力，大力推進(jìn)行政管理體制改革，取消和下放了200多項(xiàng)行政審批事項(xiàng)。同時(shí)，擴(kuò)大了“營改增”試點(diǎn)范圍，積極推動(dòng)利率市場化、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制、資源性產(chǎn)品價(jià)格等領(lǐng)域改革。著力調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，積極培育信息消費(fèi)，增加節(jié)能環(huán)保、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施、中西部鐵路等方面的投資，促進(jìn)養(yǎng)老、健康、文化、教育等服務(wù)業(yè)發(fā)展。這些穩(wěn)中有為的配套政策措施，穩(wěn)定了市場預(yù)期，增強(qiáng)了市場信心，保證了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。特別是三季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。前三季度我國經(jīng)濟(jì)分別增長7.7%、7.5%和7.8%，累計(jì)增長7.7%，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)增長9.6%，工業(yè)企業(yè)效益出現(xiàn)恢復(fù)性增長，前8個(gè)月實(shí)現(xiàn)利潤同比增長12.8%。預(yù)計(jì)全年GDP將增長7.6%，CPI將上漲2.7%，均可完成全年預(yù)期調(diào)控目標(biāo)。

（二）需求保持基本穩(wěn)定，投資發(fā)揮關(guān)鍵性作用

投資依然是經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Α?-9月份，固定資產(chǎn)投資名義增長20.2%，較上年同期放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)，但剔除價(jià)格因素實(shí)際增速同比加快約1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，基本建設(shè)投資增長24.2%，增幅同比加快11.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資增長19.7%，增幅同比加快4.3個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資僅增長18.5%，增幅同比放緩5個(gè)百分點(diǎn)。投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)增強(qiáng)，前三季度資本形成總額對GDP的貢獻(xiàn)率是55.8%，較上年同期提高5.3個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)GDP增長4.3個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年固定資產(chǎn)投資將增長20.1%左右，超過18%的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)，房地產(chǎn)開發(fā)投資將增長18.5%左右，增幅同比提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)增速基本穩(wěn)定。1-9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長12.9%，增幅同比放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)，剔除價(jià)格因素后實(shí)際增長11.3%，同比放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)。居民收入減速以及零售物價(jià)漲幅回落使得消費(fèi)增速放緩。此外，中央提倡勤儉節(jié)約嚴(yán)格公務(wù)消費(fèi)有效抑制了公款吃喝，1-9月餐飲收入增長8.9%，增幅同比放緩4.3個(gè)百分點(diǎn)，下拉社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速0.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長13%左右，大大低于14.5%的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)。

外貿(mào)出口平穩(wěn)增長。1-9月份，我國外貿(mào)出口同比增長8%，增幅同比提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，不計(jì)算對港貿(mào)易的出口僅增長4.6%左右。由于我國經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)回升以及大宗初級產(chǎn)品價(jià)格的明顯上行，三季度我國進(jìn)口增速回升至8.5%，較二季度提高了3.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年外貿(mào)出口增長8%左右，接近完成預(yù)期調(diào)控目標(biāo)，進(jìn)口將增長7.5%左右，外貿(mào)順差2585億美元，增加11.9%左右。

（三）消費(fèi)物價(jià)溫和回升，生產(chǎn)價(jià)格降幅收窄

居民消費(fèi)價(jià)格溫和上漲，工業(yè)品價(jià)格連續(xù)下跌。在國內(nèi)貨幣流動(dòng)性相對寬松、工資等成本壓力較大等作用下，居民消費(fèi)價(jià)格保持溫和上漲態(tài)勢，1-9月份CPI同比上漲2.5%，漲幅同比放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)。受新漲價(jià)因素累積、季節(jié)性以及極端災(zāi)害天氣等因素的影響，四季度CPI將上漲3%以上，全年CPI上漲2.7%左右。受國內(nèi)產(chǎn)能過剩、供過于求等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格已連續(xù)保持了19個(gè)月的下跌狀態(tài)，1-9月份PPI同比下降2.1%，降幅同比擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年P(guān)PI將下降2%左右。

（四）服務(wù)業(yè)發(fā)展較快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展

服務(wù)業(yè)延續(xù)較快增長態(tài)勢，前三季度第三產(chǎn)業(yè)增長8.4%，較上年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，占GDP比重達(dá)到45.5%，同比提高了1.6個(gè)百分點(diǎn)。新興產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛，上半年，全國信息消費(fèi)規(guī)模達(dá)2.07萬億元，同比增長20.7%，全國電子商務(wù)交易額達(dá)4.35萬億元，同比增長24.3%。東部地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展能力進(jìn)一步增強(qiáng)，信息、醫(yī)藥等新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，東部地區(qū)部分勞動(dòng)密集和資本密集產(chǎn)業(yè)向中西部加快轉(zhuǎn)移。中西部地區(qū)和東北老工業(yè)基地發(fā)展?jié)摿捅容^優(yōu)勢得到釋放，東中西地區(qū)各自的動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢逐步形成。節(jié)能減排取得積極進(jìn)展，上半年單位GDP能耗同比降低3.4%。放開許多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域投資準(zhǔn)入，促進(jìn)了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1-9月，民營企業(yè)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資份額接近25%，增速達(dá)到35.6%。

（五）就業(yè)彈性明顯提高，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定

經(jīng)濟(jì)增長對就業(yè)的吸納能力增強(qiáng)，特別是隨著就業(yè)容量較大的服務(wù)業(yè)發(fā)展加快，相對較低的經(jīng)濟(jì)增速可以創(chuàng)造較多的就業(yè)崗位。近年來我國就業(yè)彈性大幅提高，每1個(gè)百分點(diǎn)GDP吸納的城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)由2005年的86萬人，增加至2010年的112萬人，到2012年進(jìn)一步增加至164萬人。同時(shí)，勞動(dòng)力供求關(guān)系正在發(fā)生變化，企業(yè)不會(huì)輕易主動(dòng)裁員。前三季度，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)1066萬人，同比多增42萬人，農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力同比增加525萬人，增長3.1%。

二、2014年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境及趨勢展望

（一）國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體穩(wěn)定

1、美日歐等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。經(jīng)過五年的調(diào)整，發(fā)達(dá)國家系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)明顯降低，并率先啟動(dòng)了新一輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。除私人和公共部門經(jīng)歷持續(xù)“去杠桿化”外，歐美等國還提出了“再工業(yè)化”等結(jié)構(gòu)性調(diào)整措施。從目前看，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)調(diào)整效果初顯。美日私人消費(fèi)重新啟動(dòng)，房地產(chǎn)市場持續(xù)復(fù)蘇，歐元區(qū)出口競爭力回升，工業(yè)產(chǎn)能利用率等指標(biāo)較去年同期均有明顯改善，制造業(yè)出現(xiàn)回流跡象。據(jù)IMF預(yù)計(jì)，2014年美國經(jīng)濟(jì)將增長2.6%，比今年提高1個(gè)百分點(diǎn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)微弱增長。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)總體上有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

2、部分新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。新興經(jīng)濟(jì)體增長動(dòng)能疲弱、結(jié)構(gòu)性矛盾突出，可能成為2014年世界經(jīng)濟(jì)中的重要不穩(wěn)定因素。美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出的影響難以避免，將引起國際金融產(chǎn)品的重新組合，導(dǎo)致全球資本市場、大宗商品市場波動(dòng)，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣將承受較大的貶值壓力。在增長放緩、資本外流和本幣貶值三者疊加下，部分國家金融乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)危機(jī)。目前來看，三類國家面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大：一是政府債務(wù)占GDP比重過高的國家；二是財(cái)政貿(mào)易“雙赤字”國家；三是資源型出口國家。

3、全球經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多不確定性。一是美國高度依賴借新還舊維持其償債能力的模式將不斷增加聯(lián)邦政府債務(wù)償還能力的脆弱性，導(dǎo)致債務(wù)時(shí)刻處于危機(jī)邊緣，這將不僅沖擊國際金融市場和全球經(jīng)濟(jì)信心，而且進(jìn)一步削弱未來美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力。二是歐元區(qū)由于嚴(yán)苛的減支條款加劇了重債國執(zhí)政當(dāng)局與國內(nèi)民眾間的矛盾，2013年希臘、葡萄牙、意大利等國都出現(xiàn)了政治動(dòng)蕩，引發(fā)市場對歐債危機(jī)再度擔(dān)憂，從而危及這些國家財(cái)政整頓和國際援助計(jì)劃的順利實(shí)行。三是中東地區(qū)動(dòng)蕩局勢仍會(huì)持續(xù)。敘利亞內(nèi)戰(zhàn)、埃及政治動(dòng)蕩、伊朗在核問題上與美國的矛盾等，錯(cuò)綜復(fù)雜的利益格局和各方博弈將使該地區(qū)充滿動(dòng)蕩，對國際能源價(jià)格和供給安全帶來負(fù)面影響。

4、對我國經(jīng)濟(jì)的影響。由于我國低端制造業(yè)向外轉(zhuǎn)移，發(fā)達(dá)國家需求回升對我國出口拉動(dòng)有限，而新興經(jīng)濟(jì)體增速下滑對我國出口將帶來不利影響；我國吸引外資難度將加大，外資流入將進(jìn)一步放緩。但新興經(jīng)濟(jì)體減速將推動(dòng)國際市場大宗初級產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中趨降，有助于降低我國進(jìn)口成本，并減輕輸入性通脹壓力。

（二）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的突出問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患

我國經(jīng)濟(jì)從10%左右的高速向目前8%左右的中速轉(zhuǎn)換后，出現(xiàn)了許多矛盾和問題，包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，新興產(chǎn)業(yè)尚在培育中，貨幣政策擴(kuò)張后大量資金進(jìn)入房地產(chǎn)和其他虛擬部門，政府通過基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長使政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，財(cái)政收入減緩等。這些突出矛盾和風(fēng)險(xiǎn)與體制改革滯后有關(guān)，也是應(yīng)對金融危機(jī)期間大規(guī)模擴(kuò)張政策的代價(jià)。這些問題相互聯(lián)系、相互影響，處理不好不僅會(huì)加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，影響短期經(jīng)濟(jì)增長，也會(huì)降低潛在經(jīng)濟(jì)增長水平，影響中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1、產(chǎn)能過剩制約經(jīng)濟(jì)回升。我國產(chǎn)能過剩呈現(xiàn)行業(yè)面廣、絕對過剩程度高、持續(xù)時(shí)間長等特點(diǎn)。一方面，我國產(chǎn)能過剩行業(yè)已從鋼鐵、有色金屬、建材、化工、造船等傳統(tǒng)行業(yè)擴(kuò)展到風(fēng)電、光伏、碳纖維等新興產(chǎn)業(yè)，許多行業(yè)產(chǎn)能利用率不足75%，處于嚴(yán)重過剩當(dāng)中，有的處于絕對過剩狀態(tài)。另一方面，盡管產(chǎn)能呈現(xiàn)大面積過剩，但過剩行業(yè)的投資仍在增長，而且大部分為現(xiàn)有水平的重復(fù)投資，新的中低端產(chǎn)能繼續(xù)積累，必將導(dǎo)致過剩程度進(jìn)一步加劇。

2、財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)增加調(diào)控難度。目前，我國財(cái)政問題與金融問題不斷交織，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定性。近年來，財(cái)政收支矛盾日漸顯現(xiàn)，加上政府融資平臺(tái)負(fù)債增長較快，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高。根據(jù)IMF估計(jì)，我國廣義政府債務(wù)已占GDP近50%左右，這些負(fù)債的本息中很大一部分只能依靠出售土地收入償還，或者舉新債還舊債。為了規(guī)避信貸控制，繼續(xù)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行投融資，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模擴(kuò)張影子銀行業(yè)務(wù)，隨著國內(nèi)企業(yè)效益下降破產(chǎn)增多，部分理財(cái)產(chǎn)品信用違約風(fēng)險(xiǎn)提高，這些因素積累導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。

3、房地產(chǎn)市場分化加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一方面，一、二線城市房地產(chǎn)市場泡沫風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)累積，以北京、上海為代表的一線城市房價(jià)不斷飆升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出居民承受能力。另一方面，三、四線城市由于土地供應(yīng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，近年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長較快，但產(chǎn)業(yè)升級步伐緩慢，難以創(chuàng)造大量就業(yè)崗位，房地產(chǎn)需求不足，出現(xiàn)了嚴(yán)重過剩局面，“鬼城”現(xiàn)象增加，部分城市房價(jià)出現(xiàn)連續(xù)下跌。一旦三、四線城市房地產(chǎn)市場普遍出現(xiàn)衰退，將可能引發(fā)房地產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并引起融資平臺(tái)償還困難、金融機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂等連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致金融危機(jī)。

4、企業(yè)經(jīng)營成本上升。首先，在產(chǎn)能過剩影響下，2013年以來，我國工業(yè)品出廠價(jià)格連續(xù)負(fù)增長，企業(yè)實(shí)際融資成本顯著提高。新增資金主要流向大型企業(yè)、房地產(chǎn)和融資平臺(tái)，中小型企業(yè)融資困難。其次，2005-2012年我國城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均貨幣工資年均增長14.4%，2010-2012年農(nóng)民工收入年均上漲17.4%，企業(yè)用工成本提高。再次，污染嚴(yán)重、節(jié)能減排、地價(jià)攀高、水價(jià)上調(diào)等因素使企業(yè)面對的環(huán)境、土地等成本呈剛性上漲趨勢。企業(yè)負(fù)擔(dān)加重導(dǎo)致大部分企業(yè)在需求不足、產(chǎn)能過剩的情況下微利經(jīng)營，影響未來投資、技改等生產(chǎn)活動(dòng)。

（三）我國仍具備保持穩(wěn)定增長的基本條件

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，改革紅利不斷釋放，科技創(chuàng)新能力逐步提高，國內(nèi)需求和供給潛力巨大，短期內(nèi)企業(yè)庫存回補(bǔ)仍將繼續(xù)。

1、改革開放將繼續(xù)激發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力和活力。新一屆政府以轉(zhuǎn)變政府職能為核心，在財(cái)政、金融、行政、價(jià)格、城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域加快改革步伐，將極大激發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力和活力，有利于充分發(fā)揮市場的作用，釋放制度改革紅利。

2、努力打造“經(jīng)濟(jì)升級版”，調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)展現(xiàn)良好態(tài)勢。區(qū)域方面，東部地區(qū)不斷調(diào)整經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型升級取得初步成效，經(jīng)濟(jì)增速率先企穩(wěn)，并帶動(dòng)全國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，第二產(chǎn)業(yè)比重回落，第三產(chǎn)業(yè)增長加速，新興產(chǎn)業(yè)增勢良好，新興業(yè)態(tài)蓬勃興起，經(jīng)濟(jì)增長潛力逐步累積。企業(yè)方面，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，在市場倒逼下，部分企業(yè)積極進(jìn)行技術(shù)升級，加大研發(fā)投入，科技創(chuàng)新水平有所提高。

3、我國國內(nèi)市場空間廣闊，擴(kuò)大內(nèi)需潛力巨大。當(dāng)前我國儲(chǔ)蓄率維持在較高水平，有利于保持較高的投資水平。在高鐵、城市基礎(chǔ)設(shè)施、信息基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排、棚戶區(qū)改造以及保障房建設(shè)等領(lǐng)域仍有較大的投資需求空間。近年來我國高度重視改善民生，城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)民收入水平都有明顯提高，覆蓋城鄉(xiāng)的社會(huì)保障體系基本建立，為擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求奠定了基礎(chǔ)。我國不斷突破戶籍障礙，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，為內(nèi)需增長注入新動(dòng)力。

4、宏觀調(diào)控水平不斷提高，宏觀政策仍具備運(yùn)用空間。2013年以來，我國在宏觀調(diào)控上提出了“底線思維”理念，確定了按“上下限”調(diào)控的合理區(qū)間，采取了“穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有為”的政策措施，特別是在調(diào)控方向、力度和時(shí)機(jī)的把握上，在調(diào)控手段和工具的使用上，都增加更多的鮮活經(jīng)驗(yàn)?？傮w上講，當(dāng)前我國宏觀政策特別是財(cái)政政策仍具備較大的空間，國家總體資產(chǎn)負(fù)債安全，財(cái)政赤字和政府債務(wù)余額均處于安全線內(nèi)。銀行基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率較高，有足夠多調(diào)節(jié)流動(dòng)性的手段和工具。

三、2014年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測和目標(biāo)建議

根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境分析，如果繼續(xù)保持宏觀調(diào)控政策的基本穩(wěn)定，2014年我國經(jīng)濟(jì)增速有望保持基本穩(wěn)定。

（一）我國經(jīng)濟(jì)將保持中高速平穩(wěn)增長態(tài)勢

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的新矛盾和新問題會(huì)加大經(jīng)濟(jì)下行的壓力，而釋放改革紅利、基礎(chǔ)設(shè)施投資和庫存回補(bǔ)因素將推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。國家信息中心開發(fā)的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)系統(tǒng)顯示，至2013年8月我國綜合先行指數(shù)已連續(xù)20個(gè)月穩(wěn)中回升，表明我國經(jīng)濟(jì)2014年有望保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。預(yù)計(jì)我國GDP將增長7.5%左右，工業(yè)增速穩(wěn)中略降，工業(yè)增加值實(shí)際增長9.3%，同比放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（二）投資增幅高位趨緩

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是穩(wěn)定投資的關(guān)鍵因素。營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)范圍和領(lǐng)域擴(kuò)大有利于激勵(lì)服務(wù)業(yè)投資，服務(wù)業(yè)投資將會(huì)加快。制造業(yè)產(chǎn)能過剩會(huì)降低企業(yè)投資意愿，制造業(yè)投資會(huì)穩(wěn)中趨緩。受開工面積連續(xù)兩年增速較慢和部分地區(qū)銷量遲滯的影響，房地產(chǎn)投資將穩(wěn)中略降。預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資名義增長19%，較2013年放緩1個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資名義增長15%，較2013年放緩3.5個(gè)百分點(diǎn)。

（三）消費(fèi)增長保持穩(wěn)定

2013年我國居民實(shí)際可支配收入增長有所放緩，將直接影響到居民的實(shí)際消費(fèi)能力。但我國就業(yè)形勢比較穩(wěn)定，收入分配制度改革全面推進(jìn)，財(cái)政支出不斷向社保、公共衛(wèi)生、教育、低保等民生領(lǐng)域傾斜，有助于推動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)定增長。信息消費(fèi)、社區(qū)消費(fèi)等新型消費(fèi)模式進(jìn)一步顯示出較大潛力。嚴(yán)格公務(wù)消費(fèi)對抑制餐飲等消費(fèi)的滯后影響基本消失。消費(fèi)需求基本穩(wěn)定，2014年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長13%，與2013年基本持平。

我國主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)回暖，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭增強(qiáng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善跡象，日本經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)力政策刺激下步入復(fù)蘇軌道，人民幣實(shí)際有效匯率上升壓力減小，我國對發(fā)達(dá)國家出口將有所好轉(zhuǎn)。由于新興經(jīng)濟(jì)體增速下滑，貿(mào)易保護(hù)主義依然嚴(yán)重，出口難有大的改變。國內(nèi)需求減弱使進(jìn)口增速難以加快。初步預(yù)計(jì)，2014年出口將增長9%左右，進(jìn)口將增長7.5%左右。進(jìn)出口貿(mào)易增速與2013年基本持平，全年外貿(mào)順差3000億美元左右，國際收支保持小幅順差。

（四）物價(jià)呈溫和回升態(tài)勢

從工業(yè)品價(jià)格看，國際大宗商品價(jià)格基本穩(wěn)定，輸入性通脹壓力不大。我國工業(yè)產(chǎn)能較大，供大于求的格局短期內(nèi)不會(huì)改變，工業(yè)品價(jià)格會(huì)基本穩(wěn)定。從服務(wù)業(yè)看，人口結(jié)構(gòu)變化帶來低端勞動(dòng)者工資上漲推動(dòng)部分勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)價(jià)格上升。從食品看，2013年糧食再次增產(chǎn)，但夏季南方高溫干旱以及北方主產(chǎn)區(qū)的澇災(zāi)將會(huì)對秋糧地域格局帶來一定影響，有可能影響未來糧價(jià)的穩(wěn)定。初步預(yù)計(jì)，2014年居民消費(fèi)價(jià)格將上漲3.2%左右，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格將下降0.5%，房價(jià)同比小幅上漲。

（五）2014年的建議調(diào)控目標(biāo)

考慮需要和可能，兼顧當(dāng)前和長遠(yuǎn)，建議把2014年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)確定為7%，進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅控制在3.5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以內(nèi)；進(jìn)出口增長目標(biāo)確定為8%，國際收支基本平衡；城鄉(xiāng)居民收入實(shí)際增長預(yù)期目標(biāo)確定為7%，與經(jīng)濟(jì)增長率同步。這樣的目標(biāo)確定，一方面，能較好地協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、物價(jià)三者的關(guān)系，合理利用好現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，使發(fā)展、改革與穩(wěn)定相互協(xié)調(diào)、相互促進(jìn)。另一方面，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)留有一定的余地，可以引導(dǎo)政府和企業(yè)把經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)放在加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式上來，不再盲目追求高速度，更加注重增長的質(zhì)量和效益，保證經(jīng)濟(jì)增長速度與結(jié)構(gòu)、效益相統(tǒng)一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人口環(huán)境相協(xié)調(diào)。

四、宏觀調(diào)控政策建議

做好2014年經(jīng)濟(jì)工作，要全面貫徹落實(shí)黨的十和十八屆三中全會(huì)精神，以提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益為中心，深化改革開放，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整力度，積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，著力保障和改善民生，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定。為此，在宏觀調(diào)控中要把握好四項(xiàng)原則：一是著力推進(jìn)改革開放，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。按照改革開放的路線圖和時(shí)間表，力求取得突破，從制度建設(shè)層面防范和化解各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和活力。二是堅(jiān)持有扶有控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。以市場調(diào)節(jié)為主，綜合運(yùn)用財(cái)稅、金融、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、區(qū)域等政策手段，化解過剩產(chǎn)能，培育和發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。三是穩(wěn)定宏觀調(diào)控政策，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。準(zhǔn)確把握宏觀調(diào)控政策的力度和節(jié)奏，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)不滑出下限，價(jià)格總水平不超出上限。四是著力保障和改善民生，提高公共服務(wù)水平。加強(qiáng)和創(chuàng)新社會(huì)管理，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展。要盡力而為，量力而行，積極回應(yīng)社會(huì)關(guān)切，同時(shí)又要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和公共服務(wù)職能確定民生投入。

（一）繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策

一是適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字和國債規(guī)模。建議2014年中央財(cái)政赤字規(guī)模安排9000億元，比上年增加1000億元；中央代地方發(fā)行5000億元地方債，比上年增加1000億元。全國財(cái)政赤字規(guī)模增加到14000億元，財(cái)政赤字占GDP的比重與上年基本持平，保持在2%左右。二是加快地方主體稅建設(shè)，除共享稅外，地方政府逐步形成以消費(fèi)稅、房產(chǎn)稅為主的穩(wěn)定收入來源。三是加快深化政府預(yù)算體制改革，以法治為導(dǎo)向，建立“科學(xué)規(guī)范、完整透明”的預(yù)算管理體制。四是逐步建立規(guī)范的地方政府融資機(jī)制。研究建立一個(gè)以市政債市場為基礎(chǔ)的、由中央確定總盤子的市場調(diào)控性地方債制度。

（二）堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策

一是繼續(xù)實(shí)行“穩(wěn)健”的貨幣政策，并堅(jiān)持中性操作，為“調(diào)結(jié)構(gòu)”創(chuàng)造良好的資金環(huán)境，為“穩(wěn)增長”提供穩(wěn)定的貨幣條件。M2增長13%左右，“社會(huì)融資總量”增長規(guī)模在18萬億元左右，其中人民幣信貸增長規(guī)模在9萬億元左右。二是繼續(xù)以數(shù)量型工具為主，加快推進(jìn)金融體制改革，增強(qiáng)價(jià)格型工具的有效性。三是通過公開市場操作與窗口指導(dǎo)引導(dǎo)貨幣信貸資金及社會(huì)融資規(guī)模合理增長，引導(dǎo)商業(yè)銀行降低信貸資金成本。四是通過窗口指導(dǎo)在保證信貸資金總量合理、穩(wěn)定增長的同時(shí)，加強(qiáng)信貸資金結(jié)構(gòu)調(diào)整，“盤活存量”，“用好增量”。

（三）切實(shí)推動(dòng)收入分配體制改革，夯實(shí)消費(fèi)增長基礎(chǔ)

一是努力深化收入分配改革，盡量減少企業(yè)部門和政府部門對居民部門的擠壓，同時(shí)縮小社會(huì)各階層收入差距，提高居民實(shí)際收入，為擴(kuò)大消費(fèi)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。二是不斷改善民生，完善社會(huì)保障體系。擴(kuò)大社會(huì)保障覆蓋面，重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)民工、小型經(jīng)濟(jì)組織成員、社會(huì)低收入群體的社會(huì)保障情況；重視結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題，鼓勵(lì)技術(shù)教育培訓(xùn)，同時(shí)拓寬高校畢業(yè)生就業(yè)渠道；研究考慮將國有企業(yè)上繳的部分紅利投入社保基金、養(yǎng)老基金等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)國有資本收益全民共享。三是積極培育扶植養(yǎng)老、醫(yī)療、保健等行業(yè)。盡快促使財(cái)政、稅收、金融等配套措施積極跟進(jìn)，積極引入民間資本、境外資本，打造多元化投資體系，建設(shè)多層次養(yǎng)老、健康消費(fèi)市場體系。四是結(jié)合 “寬帶中國”戰(zhàn)略、“信息惠民”工程等，促進(jìn)信息消費(fèi)發(fā)展，打造消費(fèi)增長新引擎。

（四）大力深化投融資體制改革，增強(qiáng)投資增長動(dòng)力

一是進(jìn)一步深化投資體制改革，取消和下放投資審批事項(xiàng)，切實(shí)保障企業(yè)和個(gè)人投資自。二是推進(jìn)融資渠道市場化，為企業(yè)投資提供有效的資金支持。通過發(fā)展非銀行金融和直接融資來實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品的市場化，提高全社會(huì)融資效率，切實(shí)有效地支持企業(yè)投資活動(dòng)。三是提高政府投資效率，發(fā)揮政府投資對技術(shù)進(jìn)步、社會(huì)發(fā)展的重要推動(dòng)作用。通過政府投資的宏觀導(dǎo)向作用，促進(jìn)社會(huì)對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、科技、教育等方面的投資，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和人力資本積累；增加對欠發(fā)達(dá)地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、環(huán)境治理等公共投資支出。四是鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展。深入貫徹落實(shí)“新非公36條”，拓寬民間投資的領(lǐng)域和范圍，促進(jìn)民間投資持續(xù)健康發(fā)展，增強(qiáng)投資穩(wěn)定增長的內(nèi)生動(dòng)力。

（五）加快推進(jìn)自貿(mào)區(qū)建設(shè)，推動(dòng)進(jìn)出口穩(wěn)定增長

一是全面推進(jìn)上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，在實(shí)踐中不斷探索和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，適當(dāng)增加天津、深圳等地不同規(guī)模自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)，不斷探索改革新路徑，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)全國發(fā)展。二是密切跟蹤國際服務(wù)貿(mào)易協(xié)定及重大區(qū)域自貿(mào)區(qū)談判進(jìn)程，逐步完善金融、證券、保險(xiǎn)、物流等服務(wù)業(yè)的制度建設(shè)，主動(dòng)適應(yīng)國際貿(mào)易發(fā)展的新趨勢，積極參與制定新標(biāo)準(zhǔn)和新規(guī)則。三是加大對國際大通道內(nèi)外互聯(lián)互通建設(shè)的協(xié)調(diào)力度，積極推進(jìn)陸路“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“海上絲綢之路”戰(zhàn)略，加快落實(shí)泛亞鐵路大通道建設(shè)進(jìn)程，努力開拓國際經(jīng)貿(mào)合作新領(lǐng)域。四是充分發(fā)揮走出去對出口的帶動(dòng)作用，拓展企業(yè)出口途徑，增強(qiáng)企業(yè)國際競爭力。五是抓住國際大宗商品價(jià)格下滑的時(shí)機(jī)，擴(kuò)大戰(zhàn)略性資源進(jìn)口。提高原油、貴金屬等初級產(chǎn)品進(jìn)口，健全能源、資源儲(chǔ)備體系；增加農(nóng)產(chǎn)品、糧食等商品進(jìn)口，開展大宗商品直接貿(mào)易，提高相關(guān)產(chǎn)品國際定價(jià)能力。

（六）加快建立房地產(chǎn)市場健康發(fā)展長效機(jī)制

當(dāng)前，完善房地產(chǎn)政策的關(guān)鍵是增加住房持有成本，降低交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)，推動(dòng)住房回歸“居住”的本質(zhì)屬性。一是盡快擴(kuò)大房產(chǎn)稅征收范圍，按照人均居住面積征收累進(jìn)房產(chǎn)稅，擠出投機(jī)投資房源，增加市場供應(yīng)量；二是加快推進(jìn)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記聯(lián)網(wǎng)，為征收房產(chǎn)稅提供依據(jù)；三是增加中小戶型商品房供應(yīng)，加大保障房供給，滿足普通居民剛性需求；四是降低交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)，切實(shí)減輕普通百姓購房成本。盡快研究制定房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機(jī)制。

（七）下決心從體制上化解產(chǎn)能過剩問題

認(rèn)真落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，通過加快改革解決導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的體制性根源。一是改革財(cái)稅體制，特別是理順中央與地方之間的利益分配機(jī)制，改革政績考核體制，消除地方政府干預(yù)企業(yè)投資的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。二是推動(dòng)金融體制改革，硬化銀行預(yù)算約束，理順地方政府與銀行的關(guān)系。三是加快國有企業(yè)改革，國有企業(yè)要堅(jiān)決退出一般競爭性領(lǐng)域，確保公平市場競爭，對國有企業(yè)采取必要行政手段淘汰落后產(chǎn)能。四是完善資源性產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，減少通過轉(zhuǎn)嫁資源成本獲益的項(xiàng)目上馬。五是改革現(xiàn)有的環(huán)境保護(hù)體制，防止地方政府以犧牲環(huán)境為代價(jià)吸引外資，鼓勵(lì)社會(huì)公眾廣泛監(jiān)督。

篇10

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè) 寵觀調(diào)控 發(fā)展

針對房地產(chǎn)領(lǐng)域越來越突出的問題，2003年下半年，央行公布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》，并將固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的基本資金調(diào)整提高到35%，同時(shí)國資辦提出了半年內(nèi)嚴(yán)禁農(nóng)地轉(zhuǎn)征的通知，房價(jià)的上漲同樣也已經(jīng)超出了居民收入，國民經(jīng)濟(jì)的增長速度，連續(xù)的宏觀政策不但沒有使房價(jià)回落，更加沒有遏制住地產(chǎn)價(jià)格的上升。為了能使房地產(chǎn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，政府重拳出擊，已控制信貸和控制土地，直擊整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)的軟肋，房地產(chǎn)業(yè)必須在調(diào)控中不斷完善自己本身。

一、房價(jià)成為調(diào)控的根本

（1）無論在發(fā)展中國家及其地區(qū)還是在發(fā)達(dá)國家地區(qū)，對住房市場的進(jìn)行合理調(diào)控是解決居民住房問題必不可缺的措施，住房價(jià)格是圍繞住房市場的健康而定的，也是住房市場的核心。（2）在房地產(chǎn)建設(shè)的過程中，開發(fā)建設(shè)偏低價(jià)位的經(jīng)濟(jì)適用房來滿足，一些低水平收入的家庭也是非常必要的，我國高收入的家庭在人群中的比例其實(shí)很小大概10%左右，而中低人群才是主題，然爾恰恰相反在我國的房產(chǎn)市場中，高檔花園別墅、高檔小區(qū)、豪華別墅過多，中檔以及低檔房屋短缺，更別說動(dòng)遷用房的短缺，因此造成了住房平均價(jià)格的飛速上漲。（3）如何對其進(jìn)行調(diào)控，更重要的是調(diào)控目標(biāo)是什么，最關(guān)鍵的問題所在。怎樣在調(diào)控不能奏效的情況下，是否考慮動(dòng)用行政調(diào)控的制約。（4）穩(wěn)定房地產(chǎn)的價(jià)格是這次地產(chǎn)調(diào)控的核心。（5）穩(wěn)定房地產(chǎn)的價(jià)格不是一味的降低房產(chǎn)的價(jià)格。（6）住房條件的優(yōu)越主要體現(xiàn)在人文環(huán)境提升的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，房屋本身的及其區(qū)位是一個(gè)整體，離開了區(qū)位去談房屋的價(jià)格是沒有什么根本意義的。所以從某些程度上來說，房價(jià)是沒有可比性的，并且隨著近年來的住房成本上調(diào)的，也造成了房價(jià)上漲的另一誘因。所以，以供求關(guān)系而言，房價(jià)絕對不會(huì)低于住房的成本價(jià)。

二、正確面對宏觀調(diào)控的市場大背景

（1）房地產(chǎn)的升溫直接引發(fā)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲過快，投資過熱等問題，多數(shù)地區(qū)基本還是呈現(xiàn)持續(xù)健康的發(fā)展態(tài)勢。（2）房地產(chǎn)業(yè)中的貸款過多。房地產(chǎn)業(yè)融資單一，并且過于的依賴銀行貸款。銀行一般都采用實(shí)物抵押，這樣的貸款一般都是非常安全的，因此增加了貸款額度，在此類情況下，銀行貸款中的余額大概在30%以上就都會(huì)流向房地產(chǎn)領(lǐng)域。房價(jià)的上漲直接會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的增加，甚至造成金融風(fēng)暴。近些年來，居民們收入增加，但是投資渠道確很少，為了讓投資風(fēng)險(xiǎn)降低，很多人都選擇了房地產(chǎn)市場，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場虛假繁榮。由于投資力量和竣工工程面積的增加，同期商品房屋增長明顯高于銷售的增長，造成空置，閑置，面積大幅度增加，已經(jīng)突破了我國空置房屋的警戒線。房地產(chǎn)盲目的圈地，開發(fā)商對房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展充滿了期望和希望，于是乎一個(gè)征地運(yùn)動(dòng)，在各地掀起了不小的波瀾，房地產(chǎn)投資客陡然而曾。（3）如何正確看待房地產(chǎn)業(yè)的利潤。如果房地產(chǎn)市場處于平衡狀態(tài)的話，房地產(chǎn)的資金利潤率跟一般的社會(huì)平均利潤率等同。更重要的是房地產(chǎn)也的投資力度大，周期也比較長，環(huán)節(jié)也較為繁瑣，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高，在正常的操作過程中，房地產(chǎn)行業(yè)的利潤高點(diǎn)也是正常的。但是他終究要受到社會(huì)平均利潤率的嚴(yán)格制約。房地產(chǎn)暴利期基本已經(jīng)過去了，平均利潤時(shí)代已經(jīng)到來，根據(jù)自身的情況來考慮資金的流向，從企業(yè)自身來認(rèn)真的對市場進(jìn)行研究，給出一個(gè)詳細(xì)的定位，正確的鎖定目標(biāo)，合理的安排投資規(guī)模，讓自己的投資合理化，規(guī)?；?，理性化，在當(dāng)前的房地產(chǎn)市場中不可盲目做大，這些都是應(yīng)對調(diào)控政策的策略，認(rèn)真針對接受政府的指導(dǎo)，看清市場導(dǎo)向，適應(yīng)中低檔人群，多開發(fā)一些中低價(jià)位的住房。

三、如何宏觀地使房地產(chǎn)企業(yè)的和諧發(fā)展

（1）如今的房地產(chǎn)市場發(fā)展已經(jīng)充分表明，公共政策逐步與市場供應(yīng)伙同需求因素之外的另一個(gè)重要因素，政府的管制新開項(xiàng)目，要求對城市改造，環(huán)境的保護(hù)，土地的開發(fā)和利用的多方面影響，盡量對低收入階層提供住房的安全保障，對城市基層建設(shè)發(fā)展承擔(dān)非常關(guān)鍵的作用。（2）無論是銀行對貸款提升利率，還是提高消費(fèi)住房貸款利率的提升，都是針對住房需求的，住房的價(jià)格是供需關(guān)系產(chǎn)生的結(jié)果。調(diào)高房價(jià)要高度關(guān)注地產(chǎn)市場在供求中的變化，尤其要注意房價(jià)的變化，包括房屋預(yù)售的價(jià)格，二手房交易價(jià)格跟租賃金之間的變化，很多國家的房價(jià)過高就是因?yàn)槠x租金與房介的過度偏離。我過在一些地方也成立一系列的租售在內(nèi)的用來監(jiān)控預(yù)警指標(biāo)。及時(shí)準(zhǔn)確的對外供求信息，以實(shí)現(xiàn)供求的基本平衡，使之供求合理化，避免讓房價(jià)進(jìn)入漲價(jià)，漲價(jià)的惡性循環(huán)中，銀行也可以按照不同的購房需求來實(shí)行不同的貸款利率。（3）創(chuàng)新產(chǎn)品，加強(qiáng)服務(wù)。個(gè)人需求跟單位需求都是由個(gè)人條件和經(jīng)濟(jì)狀況來定的，對房地產(chǎn)宅具的需求層次有很大的不同，也跟人們生活水平提高，消費(fèi)觀念的改變有一定關(guān)系，因此要想適應(yīng)不同層次人群的需求，就要房地產(chǎn)企業(yè)不斷的推出新的產(chǎn)品，新的創(chuàng)意，新形態(tài)，新觀念不同層次的房產(chǎn)來滿足市場的需求。（4）目前，中國城市化進(jìn)程中的居民對住房的需求，也越來越嚴(yán)格，從構(gòu)造到外觀都有著不同要求，宏觀調(diào)控的政策立足于房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，利用房地產(chǎn)循環(huán)的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，由此確定了以下幾個(gè)重點(diǎn)：