導語：如何才能寫好一篇國際貨幣基金論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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1.注重危機處理的應急性

在世界經濟的快速發(fā)展的推動下，再加上經濟全球化進程的加快，世界各國間的貿易往來越來越多，這使得世界不同經濟體之間的關系趨于多樣化。目前世界經濟的發(fā)展存在一定的不足，例如世界金融監(jiān)管國際合作部門在金融風險預防方面、治理上存在一定的不足。目前形勢下國際組織對于危機處理的應急性比較關注，危機出現(xiàn)之后才實施治理，這樣就會給世界經濟帶來一定的損失，這與當下社會發(fā)展將危機制止于萌芽中的要求不相符。除此之外，在對金融危機實施處理的時候，通常情況下是幾個國家臨時組建一個機構，就一些金融危機實施商討，一旦危機過后，此種合作就會消失，這就使得目前金融監(jiān)管國際合作的穩(wěn)定性有所缺失，對于世界經濟的健康發(fā)展極其不利。

2.國際金融監(jiān)管機構管理不到位

國際貨幣基金組織作為國際金融合作中一個主要的金融組織，然而國際貨幣基金組織是基于美元而組建，在那個年代下對世界經濟的快速發(fā)展有一定的益處，在社會經濟的快速發(fā)展的推動下，國際貨幣及基金組織的原則與世界經濟的發(fā)展需要已經不相適應了。在國際貨幣基金組織當中，主要是以美國、日本和歐盟經濟為主體，約占貨幣基金組織的56.09%份額，但是發(fā)展中國家占有國際基金組織份額不到50%，這就使得在發(fā)達國家中國際貨幣基金組織可以很好的發(fā)揮作用，而對于發(fā)展中國家卻存在一定的阻礙，這就需要加強國際金融監(jiān)管機構的管理。

二、促進國際金融監(jiān)管合作機制的方案

1.強化各個國家之間的聯(lián)合，對國際投機資本流動實施有效的監(jiān)控

國際間金融合作的實質是對國際投機資本流動實施有效監(jiān)控。國際投機資本的瘋狂是使得金融危機出現(xiàn)的主要原因，當前國際金融市場的總交易額急劇上漲，以實現(xiàn)每天1.5萬億美元以上的交易額，市場上的投機資本已經高于7.2萬億美元，然而金融投機者一直在尋找漏洞，伺機制造風波，以追求高額的利潤。當前國外的經濟學家倡導金融自由化，對于監(jiān)控與管制的重要性有所認知了。所以，一定要強化各個國家中央銀行之間的信息交流，促進各個國家之間資金的融通，以更好的應動流動性危機，這樣可避免金融投機者鉆空子，對國際金融市場薄弱環(huán)節(jié)實施有效的監(jiān)控。

2.確保國際金融監(jiān)管機構之間的溝通與協(xié)調趨于完善

眾所周知，世界上目前所有的國際金融監(jiān)管機制發(fā)揮著重要效果，推進了世界經濟的發(fā)展，然而在其使用的過程中依舊存在一些不足，比方說，在溝通與協(xié)調機制方面的缺失。在1987年和2001年的《巴塞爾協(xié)議》、《巴塞爾新資本協(xié)議》，還有以后陸續(xù)召開的相關會議使得國際金融監(jiān)管機構的溝通與協(xié)調得到些許進步，推動了世界經濟的健康發(fā)展。目前世界經濟全球化進程在不斷的加快，世界各個國家有了較頻繁的貿易往來，因為各個國家之間的意識形態(tài)有所差異，同時世界形勢也發(fā)生了巨大的變化，這就需要各個國家要實施聯(lián)合，以實現(xiàn)對經濟危機進行很好的解決，保證世界經濟的健康發(fā)展。國家與國家的相處都是靠利益來維持的，為渡過金融危機，國家之間的溝通、協(xié)調一定要本著公平的原則，這有助于促進國際金融監(jiān)管機制的不斷完善以及改革。

3.確立多邊信息資源交換與共享制度

在區(qū)域經濟和國際金融逐漸一體化的影響下，應該確立多邊范圍的國際金融監(jiān)管信息儲備中心，就相關文件、資料進行必要的交流與溝通，例如可通過監(jiān)管聯(lián)席會議,的召開，對主要的問題實施交流，一起來探討解決問題的良方，實現(xiàn)國際金融監(jiān)管的成本的降低。與此同時要加強銀行金融機構之間的聯(lián)系，將銀行監(jiān)管的灰色區(qū)域減少，創(chuàng)造銀行海外機構的多層次、多方位的有效監(jiān)管機制。

4.建立統(tǒng)一金融監(jiān)管國際標準

建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管的國際標準是國際監(jiān)管組織的重要目標，同時也是金融監(jiān)管國際合作的核心內容和有效形式。當然這個統(tǒng)一標準也應充分考慮不同經濟體制、不同發(fā)展水平國家的實際。但是，包括巴塞爾協(xié)議，IOSCO標準，IAIS標準在內的國際金融監(jiān)管標準，都是為成熟的市場量身定做的，然后在對其進行修改，試圖滿足發(fā)展中國家的需要。歷次發(fā)生在新興市場的金融危機證實，這種修補后的標準未能滿足發(fā)展中國家的需要，并在一定程度上使這些國家成為世界金融監(jiān)管體系中的最薄弱關節(jié)。因此，在制定金融監(jiān)管的國際標準時一定要考慮到不同國家的適用性問題。

5.加快實現(xiàn)全球性綜合并表監(jiān)管

目前，在歐共體成員國與十國集團內已經實現(xiàn)了并表監(jiān)管。按照國際通用的會計準則對現(xiàn)行會計準則作必要修改。對于并表監(jiān)管內容，針對銀行跨國經營的特點，可就資本充足性、貸款集中程度及國家風險優(yōu)先考慮，而對目前尚不能實現(xiàn)并表的項目，也必須從綜合監(jiān)管的角度出發(fā)，對整個銀行集團綜合評估。

三、總結

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    論文提要:金融全球化使得各國之間的金融聯(lián)系更為緊密,也使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經濟發(fā)展的需求,隨著新興經濟體的崛起,改革現(xiàn)行國際貨幣體系的呼聲日益高漲,再次對國際貨幣體系進行改革已勢在必行。

    前言

    金融全球化是經濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區(qū)的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現(xiàn)代化電子技術的應用使得國際資本流動加速,國際金融市場規(guī)模擴大,各國之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經濟發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經濟政策行為也難以受到約束。當爆發(fā)金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發(fā)展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發(fā)的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

    隨著2008年國際金融危機的爆發(fā),西方發(fā)達經濟體紛紛進入衰退期,世界經濟重心逐步向發(fā)展中國家和新興經濟體轉移。由于這些發(fā)展中國家并未在現(xiàn)行國際貨幣體系中獲得相應的話語權,因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達國家已無法再忽視發(fā)展中國家的聲音,改革已勢在必行。

    一、金融全球化下現(xiàn)行國際貨幣體系引發(fā)的問題

    (一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿易和國際生產的增長速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國際投機資本數(shù)額仍在不斷膨脹?？鐕Y本流動,尤其是短期性國際資本規(guī)模的增長主要得益于現(xiàn)有的國際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現(xiàn)行國際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發(fā)。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經濟的衰退。

    (二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產中的特別提款權、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩(wěn)定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。

    此外,國際儲備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲備貨幣發(fā)行國與非儲備貨幣發(fā)行國的不平等上。對于儲備貨幣發(fā)行國來說,他們可以輕松的通過貨幣發(fā)行和貨幣互換來取得外匯儲備,但是他們作為發(fā)達國家往往又都是國際收支順差國,有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發(fā)行國來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國家往往是發(fā)展中國家,出口能力有限。這樣,在國際儲備的管理中,發(fā)展中國家與發(fā)達國家的處境形成強烈反差,迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺,而不需要儲備的國家反而出現(xiàn)儲備過剩。

    (三)導致國際收支調節(jié)混亂。多元化的國際收支調節(jié)機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調節(jié)方式,但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調節(jié)外,其他幾種調節(jié)方式都由逆差國自行調節(jié),并且國際上對這種自行調節(jié)沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調機制和監(jiān)督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國際貨幣體系下,國際貨幣基金組織的職能已經發(fā)生了異化,他的主要義務由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協(xié)助建立成員國之間經常項目交易的多邊支付體系,轉移到了維持貨幣的自由匯兌,因為他假定自由浮動的匯率具有自動調節(jié)國際收支的功能,無需過多干預。這樣,當部分逆差國出現(xiàn)長期逆差時,由于制度上無任何約束或設計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡,逆差國只能依靠引進短期資本來平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機的爆發(fā)埋下了隱患。在國際收支調節(jié)問題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國際貨幣體系與經濟全球化發(fā)展趨勢矛盾的集中體現(xiàn)。

    二、國際貨幣體系改革構想

    (一)提高特別提款權的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創(chuàng)設了具有超主權貨幣性質的特別提款權,以緩解主權貨幣作為儲備貨幣的內在風險。超主權儲備貨幣不僅克服了主權信用貨幣的內在缺陷,也為調節(jié)全球流動性提供了可能。由于特別提款權具有超主權儲備貨幣的特征和潛力,它的擴大發(fā)行有利于國際貨幣基金組織克服在經費、話語權和代表權改革方面所面臨的困難。當一國主權貨幣不再作為全球貿易的尺度和參照基準時,該國匯率政策對失衡的調節(jié)效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發(fā)生的風險,增強危機處理的能力。因此,當前改革國際貨幣體系的首要任務是著力推動改革特別提款權的分配,考慮充分發(fā)揮特別提款權的作用,實現(xiàn)對現(xiàn)有儲備貨幣全球流動性的調控,這主要體現(xiàn)在兩個方面:一方面改革不合理的份額制,應綜合考慮一國國際收支狀態(tài)和經濟規(guī)模來調整份額,以此來降低某些經濟大國對國際貨幣基金組織的絕對控制;另一方面繼續(xù)增加國際貨幣基金組織的基金份額,擴大其資金實力,以便有足夠的可動用資金來應對危機。

    (二)改革國際貨幣基金組織的職能和作用。國際貨幣基金組織作為現(xiàn)行國際貨幣體系重要的載體,理應發(fā)揮更重要的作用,但現(xiàn)行國際貨幣體系的演變,使國際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對國際貨幣基金組織進行廣泛的改革。(1)擴大國際貨幣基金組織提供援助的范圍,強化其國際最終貸款人的職能。在經濟全球化大背景下缺乏一個國際的最終貸款人,顯然是難以應付國際貨幣危機的;(2)國際貨幣基金組織在實行資金援助時,不僅要考慮恢復受援助國的對外清償能力,還要考慮促進其經濟發(fā)展。這就要求國際貨幣基金組織,應改變將短期內恢復受援國償付能力作為唯一目標的做法,并把重點放在危機防范而不是補救上;(3)增強國際貨幣基金組織的監(jiān)測和信息功能。當成員國經濟出現(xiàn)問題時,國際貨幣基金組織有義務對成員國內經濟政策提供建議,并為投資者和市場主體提供準確及時的信息;(4)促進交流與合作。國際貨幣基金組織在加強與成員國交流的同時,還應積極促進成員國之間或成員國與其他組織之間的交流與合作。

    (三)加強國際金融合作,改善各國經濟政策的協(xié)調性。金融全球化為資本的無序流動創(chuàng)造了條件,同時也在很大程度上削弱了各國貨幣政策的有效性。同時,世界上主要貨幣的匯率大幅度波動,為發(fā)展中國家平衡國際收支和穩(wěn)定匯率帶來了巨大的風險和成本,也使國際貨幣體系的穩(wěn)定變得更加困難。因此,發(fā)達國家應主動擔起責任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動。這就要求各國加強國際金融的合作與協(xié)調,這是確保國際貨幣體系穩(wěn)定的基礎。從國別上看,這種合作與協(xié)調主要表現(xiàn)在三個方面:一是協(xié)調發(fā)達國家之間的經濟合作。各發(fā)達國家之間應經常相互協(xié)調與溝通,共同承擔起應有的國際責任,并以積極的態(tài)度,加強各國在貨幣和經濟政策方面的合作,以保證國際貨幣體系穩(wěn)定;二是協(xié)調發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的發(fā)展關系。在支持發(fā)達國家經濟增長的同時,更多地考慮促進發(fā)展中國家和地區(qū)經濟的發(fā)展,注意保護發(fā)展中國家的根本利益;三是加強區(qū)域性經濟貨幣政策的合作。在總結歐盟與歐元經驗的基礎上,加強一國與周邊國家之間的經濟合作,共同探討區(qū)域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機對該區(qū)域經濟體的沖擊。此外,從加強合作的領域看,還應加強國際金融經營環(huán)境、國際金融內部控制、國際金融市場約束以及國際金融監(jiān)管等方面的合作與協(xié)調。

    (四)建立和加強國際金融監(jiān)管。在金融全球化下,建立和完善國際金融監(jiān)督機制已成為國際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開披露有關信息;(2)抑制國際范圍內短期資本的無序流動,特別是加強對“對沖基金”、離岸金融中心的監(jiān)管。對對沖基金以及其他種類繁多的金融衍生工具的監(jiān)管已成為國際貨幣新體系的一個重要內容;(3)加強對銀行的跨境監(jiān)管。隨著金融自由化的發(fā)展,某些國際性銀行經營轉移到管理不嚴的離岸避稅港,以便規(guī)避國內的管理和監(jiān)督,這無疑中增加了資本無序流動的風險。因此,對銀行的跨境監(jiān)管是國際監(jiān)管體系的重要內容。

    主要參考文獻:

    [1]冉生欣.現(xiàn)行國際貨幣體系研究.華東師范大學,2006.

    [2]國慶.現(xiàn)行國際貨幣體系的缺陷及改革方向.上海經濟研究,2009.2.

篇3

不少學者和金融業(yè)人士與他一起，擠滿了北京大學國家發(fā)展研究院里的三個會場。沒人理會暴雨警報，因為這次主講嘉賓里，有不久前從世界銀行回國的林毅夫。

同一時間，王錦俠正在深圳機場，一次次改簽去北京的機票。從下午4點開始，他執(zhí)著地前后過了4次安檢，“今天死也要趕到北京”，他和安檢員這樣打趣說道。

王錦俠來自深圳前海，中國南方新一輪產業(yè)升級的示范區(qū)。新的制度設計“迫切需要思想支持”，此番來北京，他希望就此請教林毅夫。

在世界的甲板上

王志浩們的關切，偏向宏觀經濟與金融危機，經濟學能否為其成因和對策提供解釋；而王錦俠們的問題，涉及政府在經濟中的作用，這是“重構經濟發(fā)展理論”的核心。

為了回答這些問題，四年前林毅夫臨赴世行上任時說，自己是抱著“再讀一個學位”的態(tài)度去世界銀行的。四年后，這個自稱“考上大學的農村高中生”，交出了自己的“畢業(yè)論文”。

5月17日，林毅夫臨別世行的“畢業(yè)歡送會”。當中贏得最多掌聲笑聲的，是非洲區(qū)首席經濟學家自編自導的一個節(jié)目。他別出心裁地做了一組“回歸分析”，題目是“林毅夫的一躍”：面對海峽，從臺灣一躍來到大陸；之后幸運去芝加哥大學留學，直到學成歸國；而后又作為第一個來自發(fā)展中國家的首席經濟學家，一躍登上世行，到如今即將離別。他在林毅夫的幾次來去，與中國的經濟增長率之間尋找巧合：“林毅夫在世行這幾年，發(fā)展中國家經濟增長率，恰好比其他年份高出整整1個百分點?！边@是經濟學家們之間的幽默。

舉辦這場歡送會的，是世界銀行的發(fā)展研究部。其字母縮寫為DEC，在英文中與“甲板”同音。而首席經濟學家，就是“甲板”上的“舵手”，要負責“設定研究議程，引領發(fā)展經濟學討論”。五個局、200多位學者和分析師，林毅夫領導著來自不同國家的一個高智商群體：他們的分工幾乎涵蓋各個經濟領域，其中還包括80多位高級經濟學家和區(qū)域首席經濟學家。

發(fā)展研究部門和業(yè)務運營部門，是世界銀行的左膀右臂。在其愿景中，“為了給這個世界帶來改變”，需要將“財政的手段，與思想和知識的力量結合起來”。如果說前者是風帆，后者則要靠舵手與海員。

“別人是不是服你，靠的還是學術，而不是職務?！蓖醣鬂谑佬泄ぷ髁?年，他認為在世行整個科層制的大框架下，研究部卻有著自由爭辯的學術氣氛。在這里，領導力需要根植于思想的信服。

消滅貧困的追求

甲板之下，是一艘大船。

塞勒斯汀·蒙戈來自喀麥隆，是世行首席經濟學家非洲事務的高級顧問，為了和林毅夫討論經濟結構調整中政府的作用，他需要一路小跑穿過一條馬路。世行有近一萬名員工，分散在美國首都華盛頓數(shù)幢巨大的辦公樓里。在這條街上，還有國際貨幣基金組織的總部。

林毅夫的住所，在靠近華盛頓的喬治敦。兩層小樓旁，有一片鬧中取靜的樹林?！皹淞置利?、幽暗而深邃；但我有諾言尚待實現(xiàn)，還要奔行百里方可沉睡?！泵绹娙烁チ_斯特的詩句，其實也是林毅夫每天的工作生活狀態(tài)。

“我個人能動用的調研差旅經費，就有200萬美元。”剛上任一周，他就趕赴非洲。離任前不久，還在代表世行出訪南美，進行“二十一世紀的產業(yè)政策”的全球對話。

四年間，林毅夫走訪了60 多個國家，光非洲就去了14次。據(jù)世行的同事說，其間沒有休過一次假。他告訴記者，工作中唯一的遺憾，“是一天只有24小時”。不過，因為經常在數(shù)個時區(qū)間往返，他在行程中倒是常常能一天“多出”幾小時。

不出差的日子里沒有倒時差之苦，這時林毅夫一般提前半小時到達世行，參加每早8:30的行長例會。但如果趕上經濟形勢和政策建議的定期交流，還得更早趕到會議室參加視頻連線。那一端的首席經濟學家們，來自被稱作“掌控世界經濟話語權”的國際組織：除了街對面的國際貨幣基金組織（IMF），還有位于巴黎的經濟合作組織（OECD）、位于日內瓦的世界貿易組織（WTO）、位于巴塞爾的國際清算銀行（BIS）以及各大洲的發(fā)展銀行等等。

夫人開玩笑地說，“他連上廁所都要用跑的。“而研究工作，大都只能在深夜或凌晨進行。如此奔波辛勞的背后，是因為世行確有“諾言尚待實現(xiàn)”：追求“一個沒有貧困的世界”。

思想的交鋒

世界銀行并非一般意義的銀行，成立的初衷就是“國際復興與開發(fā)”。減貧和發(fā)展的目標偉大，但是工作卻充滿挑戰(zhàn)，也充滿爭議。

最富戲劇性的背景是，從1981年到2002年，全球貧困人口從19.4億下降至16.4億；而同期中國的貧困人口從8.4億下降至3.6億。這意味著如果把中國的發(fā)展奇跡排除在外，全世界貧困人口跟80年代比，沒有減少反而增加約2億?！拔夷軌蛉ナ澜玢y行，是因為水漲船高。”林毅夫這樣解釋個人命運和中國崛起之間的聯(lián)系。

林毅夫到來以前，世行這條“大船”的航海日志，都是由西方人書寫的。不僅消除貧困的效果欠佳，對于陷入困境的中等收入國家，世行所開出的藥方，帶來的問題甚至比解決的問題更多。從上世紀80年代開始，“華盛頓共識”主導著世界銀行和國際貨幣基金組織，要求受援國家推行激進的自由市場經濟改革。結果那些發(fā)展中國家發(fā)現(xiàn)，與以前相比他們的經濟增長反而更慢，不穩(wěn)定性更大，陷入了“失去的數(shù)十年”。

篇4

[論文摘要]在東亞(包括東盟和中日韓)區(qū)域經濟一體化不斷加強，區(qū)域經濟關聯(lián)度不斷提高的情形下，加強東亞貨幣合作，構建東亞單一貨幣區(qū)是大勢所趨，有必要對東亞貨幣合作的理論基礎進行闡述.對東亞貨幣合作的條件進行分析，進而明確東亞貨幣合作機制和我國的時策。

現(xiàn)今作為區(qū)域貨幣合作典范的歐元已經成功啟動，美元合作在美洲的強勢發(fā)力業(yè)已引起普遍關注，這對區(qū)域經濟一體化程度不斷提高的東亞毫無疑問是個刺激。而1997年爆發(fā)的亞洲金融危機也鄭重的警示了東亞各國加強區(qū)域性的經濟和金融合作共同抵御金融風險的必要性，區(qū)域性的貨幣危機需要區(qū)域性的貨幣合作來防范已成為共識。同時加強貨幣金融合作本身在區(qū)域經濟聯(lián)系日益緊密的形勢下也是增強自身經濟實力的必然要求。

一、東亞貨幣合作的理論分析

“貨幣一體化是指各國在貨幣方面的融合、結合、整合的行為、現(xiàn)象和趨勢。根據(jù)區(qū)域內各國貨幣合作的程度，可以將貨幣一體化分為三個層次，一是區(qū)域內貨幣政策協(xié)調;二是區(qū)域貨幣聯(lián)盟;三是單一貨幣區(qū)，又稱最優(yōu)貨幣區(qū)，是區(qū)域貨幣合作的最高層次?！薄白顑?yōu)貨幣區(qū)，具體說來是指由一些彼此間商品、勞動力、資本流動比較靈活，經濟開放程度和金融一體化程度較高，經濟發(fā)展水平和通貨膨脹率相近，經濟政策較為容易協(xié)調的國家與地區(qū)所組成的貨幣區(qū)。

最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早是由蒙代爾于1961年提出的，其目的是為歐洲貨幣一體化進程提供理論基礎和實踐指導，該理論最初關注的是成立最優(yōu)貨幣區(qū)的標準問題，蒙代爾、麥金農、彼得凱南、伊格拉姆分別提出了確定最優(yōu)貨幣區(qū)的單一標準:生產要素的流動性、經濟開放程度、低級產品的多樣化和國際金融一體化程度。隨著實踐進程的發(fā)展，單一標準的理論已不能滿足實踐的需要，于是，后來的經濟學家將該理論作了進一步發(fā)展，使該理論的研究重點轉移到參與最優(yōu)貨幣區(qū)的成本和效益分析上。

參與最優(yōu)貨幣區(qū)的成本主要是:各成員國會損失貨幣政策的獨立性，會喪失巨額的鑄幣稅收人，同時要支付較高的貨幣轉換成本，會使其財政政策不可避免的受到牽連，進而會影響到其國內經濟的平衡性和穩(wěn)定性。而參與最優(yōu)貨幣區(qū)的效益也是顯而易見的:(一)減少交易成本，降低匯率風險。單一貨幣區(qū)建立后，區(qū)域內貨幣交易被取消，這將節(jié)免貨幣兌換的成本，可以節(jié)約大量人力財力，有助于提高生產要素的配置效率。而貨幣交易的取消，“也就從根本上避免了匯率波動對貿易和物價的不利影響及由匯率波動所引發(fā)的金融危機，特別是能避免短期國際資本的沖擊，因為單一貨幣會使最優(yōu)貨幣區(qū)內的貨幣規(guī)模巨增，將致使投機者無力制造差價實現(xiàn)套利。(二)減少外匯儲備成本，節(jié)約外匯儲備。貨幣一體化，可以通過集中各國的外匯儲備和協(xié)調成員國彼此間抵消貿易差額來實現(xiàn)區(qū)域內外匯儲備的節(jié)約。(三)貨幣一體化還可以降低各成員國的通貨膨脹率抑制利率的不正常上升.穩(wěn)定成員國國內的宏觀經濟環(huán)境川。(四)貨幣一體化還將擴大各成員國的國際影響力，并且為各成員國接下來的深層次政治合作打造平臺。

二、東亞貨幣合作的條件分析

從長遠看來，隨著東亞區(qū)域經濟一體化程度的不斷加深，各國彼此間貿易、投資、金融的聯(lián)系越來越緊密，以及受國際趨勢的影響，東亞地區(qū)構建單一貨幣區(qū)是勢在必行的。但就目前言，需要分析東亞貨幣合作的內部條件和外部條件。按照蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論，構建單一貨幣區(qū)的成員國應當符合的內部條件有:各國經濟的對外依存度高，各國經濟的關聯(lián)程度高，各國經濟的發(fā)展水平趨同，成員國間生產要素的流動性強，各國政策的協(xié)調一致性強，所建貨幣區(qū)內擁有核心國和核心貨幣。

從東亞國家和地區(qū)目前的現(xiàn)狀分析看來:在各國經濟的對外依存度方面，東盟、亞洲四小龍和日本經濟的對外依存度較高，中國的對外貿易額占GDP的比重也是在逐步上升，加人WTO后更加明顯，中國經濟的對外依存度高了，則對匯率波動就會敏感，東盟和亞洲四小龍更是如此，這將促使各成員國就匯率產生共同的需求，他們需要進行貨幣合作，實行匯率聯(lián)動;在各國經濟的關聯(lián)程度方面，東亞各成員國之間相互投資和貿易往來占該區(qū)域投資貿易總額的比重也在逐年上升，這也為他們進行貨幣合作提供了現(xiàn)實的經濟基礎;在各國經濟發(fā)展水平的趨同性方面，東亞各成員國參差不齊，人均GDP高低不一，經濟發(fā)展水平大相迥異，這與最優(yōu)貨幣區(qū)理論建立單一貨幣區(qū)所要求的條件差距較大;在成員國間生產要素的流動性方面，就人力而言，人力資本跨國流動性由于受種種因素影響譬如歷史、文化、宗教等顯得較弱，其中的人力價格因素進而導致物價因素也差異較大;就資本而言，像中國、印度尼西亞、馬來西亞等國由于金融自由化程度較低，金融管制較嚴，在資本的可自由兌換方面尚未完全放開;在各國貨幣政策的協(xié)調一致性方面，就金融體制而言，東亞各國大都是銀行主導型的金融體制這點是相似的，但各國各地區(qū)金融發(fā)展水平的差異卻會增加實施共同盯住籃子貨幣乃至建立單一貨幣區(qū)的操作難度，自然會增加推行統(tǒng)一貨幣政策的難度;在所建貨幣區(qū)內是否擁有核心國和核心貨幣方面，東亞的新加坡、韓國雖富，但由于國家小，總國力規(guī)模尚不夠強。日本具備成為核心國的條件，但由于眾所周知的原因，東亞大多數(shù)國家對其持不信任態(tài)度，而且近十多年來日本經濟一直低迷.顯然它并不適合擔當這一角色。中國改革開放二十幾年來，經濟高速增長，國際影響力越來越大，綜合國力顯著提高，人民幣也已經成為周邊國家的主要結算貨幣，但是由于總體經濟規(guī)模還不夠大，目前也不適合成為核心國，所以東亞尚沒有核心國和核心貨幣。

從外部條件看，東南亞金融危機以后，東亞國家強烈要求建立一個公平合理的國際金融體系，要求大國之間進行有效的國際貨幣政策協(xié)調，要求國際貨幣基金組織更好的發(fā)揮作用，從而為東亞的貨幣合作提供良好的國際環(huán)境?？墒?，時至今日，美國、歐盟、日本為了爭奪國際貨幣的壟斷地位仍然存在著嚴重的分歧，在未來相當長的時期內，國際貨幣政策協(xié)調要想達成一致任重道遠。

綜上所述，就目前而言，東亞地區(qū)建立單一貨幣區(qū)的條件尚不成熟。但是，建立次區(qū)域的單一貨幣區(qū)尤其是建立以人民幣為核心的包括中國大陸、港澳甚至臺灣省在內的大中國經濟圈，目前的條件已趨向成熟(注:朱芳，東亞次區(qū)域貨幣區(qū)建立的條件分析，當代亞太，2003.12)，而人民幣貨幣區(qū)的建立也會為最終建立東亞單一貨幣區(qū)奠定堅實的基礎和提供寶貴的經驗。同樣，東盟十國也可以嘗試成立類似的次區(qū)域單一貨幣區(qū)。

三、東亞貨幣合作機制分析

打造第一平臺:擴大東亞貨幣互換。2000年5月6日在泰國舉行的東盟10+3財長會議上，就東亞地區(qū)加強財政和金融的合作問題達成了“清邁協(xié)議”，其中涉及多項金融合作的內容，最主要的是貨幣互換。貨幣互換是指一國貨幣在陷人流動性危機的時候在不需要擔保品的情況下就可以本幣購買對方國家的可兌換貨幣，待度過危機后，再按協(xié)議條件，在約定的未來某一時刻，按照購買時所使用的匯率，用已購買的可兌換貨幣購回本幣。貨幣互換是獲得緊急融資的有效途徑，它有助于成員國提高抵御金融風險的能力，從這個意義上講，清邁協(xié)議是東亞貨幣合作的一次實質性進展，但只是屬于危機解救機構，要加強東亞貨幣合作就應該在此基礎上繼續(xù)加大貨幣互換，由雙邊擴展到多邊;而又因為東亞國家具有相似的文化背景，各自的體制也不乏相似之處，彼此之間相互了解各自的國情，在經濟金融貿易方面又都具有高儲蓄率、較高的國際收支順差和較高的外匯儲備等特點，在如上所說的擴大了的東亞貨幣互換的基礎上成立亞洲貨幣基金等組織也是有可能的。當然，這其中需要搞好跟IMF、美國和歐盟的博棄。

打造第二平臺:建立東亞匯率聯(lián)合浮動機制。東亞國家己具有建立匯率聯(lián)動機制的經濟條件和技術條件川，在經濟上，東亞國家彼此之間具有較高的貿易相關度和投資相關度以及較高的外匯儲備，這都為匯率聯(lián)動機制的建立提供了經濟基礎。在技術上，大多數(shù)東亞國家采取的仍是或相當于盯住美元的固定匯率制度，在這種情況下，建立東亞匯率聯(lián)動機制不需要對匯率制度進行根本變革，轉換成本相應的就小。同時，根據(jù)最優(yōu)貨幣區(qū)的理論，所建貨幣區(qū)的規(guī)模越小，其經濟發(fā)展的一致性就越強，貨幣一體化的成本也就越低，也就越有可能發(fā)展成為單一貨幣區(qū)。因此，在東亞貨幣合作的過程中.可以按照先局部后整體的分步走思路進行匯率安排，先選擇次區(qū)域，建設次區(qū)域單一貨幣區(qū)。就目前看，可以選出二個:東盟十匯率政策的總體協(xié)調，建立盯住共同貨幣籃子的匯率制度，即在各國和大中國經濟圈(包括:中國大陸、香港、澳門乃至臺灣省)。漢而后，在條件成熟的時候，可以次區(qū)域間聯(lián)合，從而將匯率聯(lián)動機制擴展到整個東亞地區(qū)。

打造第三平臺:建立東亞單一貨幣區(qū)。因為“只有單一貨幣區(qū)才具有長期的可持續(xù)性和明確的制度約束，這是匯率聯(lián)動機制所無法比擬的’心三，而且伴隨著東亞區(qū)域經濟一體化水平的不斷提高，彼此間的利益枚關度越來越高，所以東亞作為不可分割的一個經濟體，建立單一貨幣區(qū)是早晚的事。當然，這需要各國拿出巨大的勇氣，克服多種困難.包括意識形態(tài)和歷史問題，其中加強政治對話和合作尤為重要。

四、我國在東亞貨幣合作中的對策分析

按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，貨幣一體化需要三個基本條件;

一、貨幣區(qū)成員國之間貨幣可自由兌換;二、資本可自由流動;三、匯率可自由浮動。而根據(jù)“蒙代爾三角”學說，資本的自由流動，匯率的自由浮動和獨立自主的貨幣政策，三者只能同時實現(xiàn)其中的二者，這就意味著，我國在東亞貨幣合作中要有所作為.需要放棄獨立自主的貨幣政策，但是這涉及到一個國家的，作為我們這樣一個擁有復雜國情的世界政治經濟大國，就目前而言.這是不能做到的，這也構成了中國在東亞貨幣合作中的一大困難。然而，伴隨區(qū)域經濟一體化程度的不斷加強，中國參與東亞區(qū)域貨幣合作是勢在必行的，中國要在這一歷史進程中發(fā)揮作用，必須進行有效的政策調整，這包括:(一)繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，切實加強貨幣籃子的選擇，合理確定各自比重。(二)逐步推進利率市場化改革，改革國內的各類金融機構，廣泛培育市場，努力加強國內國際金融市場一體化建設。(三)尤為緊迫的是，雖然我國已經實現(xiàn)了人民幣在經常項目下的可自由兌換，但是，我國要進行區(qū)域貨幣合作就應當同樣逐步放開人民幣資本項目的可自由兌換。“其實，現(xiàn)行的外匯管理體制能真正管得住的只有少部分的資本項目，其他很多的資本項目往往通過采取各種非法的手段實現(xiàn)了人民幣的可兌換”二，政府不如在深入調研的基礎上，逐步放開。(四)加強我國企業(yè)的管理制度改革，努力完善現(xiàn)代企業(yè)的公司治理結構，倡導自主創(chuàng)新，提高出口產品的竟爭力，積極倡導企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略，加大企業(yè)對外投資，有力推進人民幣的國際化。(五)積極倡導和通力合作建立亞洲貨幣基金等組織。(六)加強政府間對話，強化政府間貨幣政策、財政政策、匯率政策、金融監(jiān)管等政策的協(xié)調。(七)加強匯率聯(lián)動機制建設，首先要領導建立包括中國大陸、香港、澳門甚至臺灣省在內的“大中國經濟圈”的次區(qū)域單一貨幣區(qū)的匯率聯(lián)動機制建設。

綜上所述、隨著東亞區(qū)域經濟一體化程度的不斷加強，東亞各國的貿易相關度和投資相關度日趨緊密，在東亞區(qū)域進行貨幣合作勢在必行。作為世界政治經濟大國，我們要果斷參與其中，有效調整各種政策，在確保國內經濟穩(wěn)定的基礎上，通力加強與各成員國的合作，努力承擔起在東亞貨幣合作進程中的歷史重任，從而在這個互惠共贏的歷史機遇中全面增加我國的綜合國力。

參考文獻

[1]周穎，紀振強.東亞貨幣一體化:理論基礎、可行性及前景瞻望仁月.南都學壇(人文社會科學學報)，2003，(9).

[2]朱芳.最優(yōu)貨幣區(qū)理論:歐元的啟示與東亞貨幣區(qū)的設想〔J.南方金融，2003，(7).

[3]劉力臻，焦百強.東亞區(qū)域貨幣合作與我國的參與對策〔J〕.東北亞論壇，2003，(3)，

[4]李勇輝，昊朝霞.區(qū)域貨幣一體化下的亞洲貨幣合作機制研究〔J〕.湖南財經高等?？茖W校學報，2003，(4)

[5]鐘偉.亞洲區(qū)域貨幣合作的三個層次(J〕.經濟研究參考，2001.(47).

篇5

基本思路：

1.金融創(chuàng)新的涵義與基本理論

2.金融創(chuàng)新的機理分析的歷史考察

3.中國金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

4.中國金融創(chuàng)新的"瓶頸"

5.中國金融創(chuàng)新的優(yōu)勢

6.中國金融創(chuàng)新的路徑選擇

一.金融創(chuàng)新的涵義與基本理論

當代金融創(chuàng)新理論起源于本世紀50年代末、60年代初，經過0年代的發(fā)展，至80年代形成，進入90年代仍如火如荼。我國學者對這一問題的研究是從80年代開始的。

對這一理論進行研究首先需要對“金融創(chuàng)新”有一個定義，雖然學界對此也有些爭論，但基本上是衍生于創(chuàng)新理論的倡導者熊彼特（J.A.Schumpeter)的觀點。我國學者對此的定義為：金融創(chuàng)新是指金融內部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進的新事物。我個人認為加五個字更好，即：金融家的活動，是金融內部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進的新事物。這一表述強調了金融創(chuàng)新的主體是金融家，他們是金融活動的策劃者、發(fā)起者和維護者。同時，這一表述指明金融創(chuàng)新是“一種活動”，是一個動態(tài)的過程。根據(jù)這一表述，金融創(chuàng)新大致可歸為三類：

（1）金融制度創(chuàng)新；（2）金融業(yè)務創(chuàng)新；（3）金融組織創(chuàng)新。

從思維層次上看，“創(chuàng)新”有三層涵義：（1）原創(chuàng)性思想的躍進，如第一份期權合約的產生；（2）整合性將已有觀念的重新理解和運用，如期貨合約的產生；（3）組合性創(chuàng)性，如蝶式期權的產生。

從創(chuàng)新理論來看，流派繁多，主要有以下幾種：

（1）技術推進理論；（2）貨幣促成理論；（3）財富增長理論；（4）約束誘導理論；（5）制度改革理論；（6）規(guī)避管制理論；（7）交易成本理論。

從這些理論本生的產生和發(fā)展來看，各種理論確實能說明一定時間和空間跨度金融金融創(chuàng)新背后的生成機理，但都偏重于某個側面。事實上，每一種創(chuàng)新都是多種因素作用的結果，而且在不同的時空各種因素的所起作用又有差異，這一點我們從金融發(fā)展歷史的角度可以看得很清楚。

二.金融創(chuàng)新的機理分析的歷史考察

金融創(chuàng)新的宏觀分析

1.60年代的避管性創(chuàng)新

創(chuàng)新時間

創(chuàng)新內

創(chuàng)新目的

創(chuàng)新者

50年代末

外幣掉期

轉嫁風險

國際銀行機構

1958年

歐洲債券

突破管制

國際銀行機構

1959年

歐洲美元

突破管制

國際銀行機構

60年代初

銀團貸款

分散風險

國際銀行機構

出口信用

轉嫁風險

國際銀行機構

平行貸款

突破管制

國際銀行機構

可轉換債券

轉嫁風險

美國

自動轉帳

突破管制

英國

1960年

可贖回債券

增強流動性

英國

1961年

可轉讓存款單

增強流動性

英國

1961年

負債管理

創(chuàng)造信用

英國

60年代末

混合帳戶

突破管制

英國

60年代末

出售應收帳款

轉嫁風險

英國

60年代末

復費廷

轉嫁風險

國際銀行機構

創(chuàng)造風險

2.70年代轉嫁風險的創(chuàng)新

創(chuàng)新時間

創(chuàng)新內容

創(chuàng)新目的

創(chuàng)新者 　1970年

浮動利率票據(jù)(FRN) 　 轉嫁利率風險

國際銀行機構

特別提款權(SDR) 　 創(chuàng)造信用

國際貨幣基金組織

聯(lián)邦住宅抵押貸款

信用風險轉嫁

美國 1971年 　 證券交易商自動報價系統(tǒng) 新技術運用

美國 1972年

外匯期貨

轉嫁匯率風險

美國

可轉讓支付帳戶命令(NOW)　 突破管制

美國

貨幣市場互助基金(MMMF) 　 突破管制

美國 1973年 　外匯遠期

&

nbsp; 轉嫁信用風險和利率風險 國際銀行機構 1974年 　浮動利率債券

轉嫁利率風險

美國 70年代中期 與物價指數(shù)掛鉤之公債 　 轉嫁通脹風險

美國 1975年

利率期貨

轉嫁利率風險

美國 1978年 　貨幣市場存款帳戶(MMDA) 　突破管制

美國

自動轉帳服務(ATS)

突破管制

美國 70年代 　全球性資產負債管理

防范經營風險

國際銀行機構

資本適宜度管理

防范經營風險

美國

3.80年代防范風險

創(chuàng)新時間

創(chuàng)新內容

創(chuàng)新目的

創(chuàng)新者 1980年

債務保證債券

防范信用風險

瑞士

貨幣互換

防范匯率風險

美國 1981年

零息債券

轉嫁利率風險

美國

雙重貨幣債券

防范匯率風險

國際銀行機構

利率互換

防范利率風險

美國

票據(jù)發(fā)行便利

創(chuàng)造信用

美國

轉嫁利率風險

1982年

期權交易

防范市場風險

美國

期指期貨

防范市場風險

美國 1982年

可調利率優(yōu)先股

防范市場風險

美國 1983年

動產抵押債券

防范信用風險

美國 1984年

遠期利率協(xié)議

轉嫁利率風險

美國

歐洲美元期貨期權

轉嫁利率風險

美國 1985年

汽車貸款證券化

創(chuàng)造風險

美國

防范流動性風險

可變期限債券

創(chuàng)造信用

美國

保證無損債券

減少風險

美國 1986年

參與抵押債券

分散風險

美國

4.90年代的各種創(chuàng)新并舉，客觀上放大了風險

進入90年代以后，世界經濟發(fā)展的區(qū)域化、集團化和國際金融市場的全球一體化、證券化趨勢增強，國際債券市場和衍生品市場發(fā)展迅猛，新技術廣泛使用，金融市場結構發(fā)生了很大變化。從金融創(chuàng)新的宏觀生成機理來看，金融創(chuàng)新都是與經濟發(fā)展階段和金融環(huán)境密切聯(lián)系在一起的。60年代各國對金融實行嚴格管制；70年代以來，電子計算機技術進步并在金融行業(yè)迅速推廣，金融當局開始放松管制。在進入中后起期以后，西方國家普遍出現(xiàn)“滯脹”幾隨之而來的高利率；同時，“石油危機”造成全球能源價格大幅上漲，形成金融“脫媒”現(xiàn)象，風險加劇；80年代后，各國普遍放松管制，金融自由化增強，出現(xiàn)了利率自由化、金融機構自由化、金融市場自由化、外匯交易自由化。

金融創(chuàng)新的微觀分析

從微觀角度來看，金融創(chuàng)新是金融家的活動，每一個金融創(chuàng)新都是創(chuàng)新主體的內在動因和外在動因的一種體現(xiàn)。從內因上，創(chuàng)新主體有“獲利性”需求，因而會產生“獲利性創(chuàng)新”；在逐利本性下，又會產生“避管性”創(chuàng)新；由于金融行業(yè)的高風險性，會誘發(fā)“避險性創(chuàng)新”；從外因上，由于經濟發(fā)展與市場的變化，金融主體內部競爭加劇，會誘發(fā)“擴源性創(chuàng)新”。

三.中國金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

我國的金融創(chuàng)新經過20年的發(fā)展，也取得了巨大的成績，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.在組織制度上的創(chuàng)新

建立了統(tǒng)一的中央銀行體制，形成了四家國有商業(yè)銀行和十多家股份制銀行為主體的存款貨幣銀行體系，現(xiàn)在城市信用社改成城市商業(yè)銀行。建立了多家非銀行金融機構和保險機構，放寬了外資銀行分支機構和保險也市場進入條件，初步建立了外匯市場，加快了開放步伐。

2.管理制度的創(chuàng)新

篇6

關鍵詞：國際協(xié)調　溢出效應　合作博彝　以鄰為壑

中圖分類號：D81　文獻標識碼：A　文章編號：1005－4812(2011)01－0071－76

一、后危機時代全球經濟矛盾及各國宏觀政策沖突

2008年金融危機在世界范圍內全面爆發(fā)后，經過各國政府和貨幣當局的危機治理，全球經濟開始逐步企穩(wěn)。世界經濟實際GDP增長率由2009年的-0.6％恢復到2010年的4.8％(預期值)，渡過了一個“最黑暗的時刻”。但是，導致此次危機的諸多因素尚未得到根本解決，全球經濟呈現(xiàn)出不平衡的復蘇，修復經濟體系和重塑金融穩(wěn)定依然任重道遠，目前沒有跡象表明危機已經結束，可以說，現(xiàn)階段全球經濟步入了后危機時代。

金融危機的陰霾雖然尚未在全球范圍內消散，但與危機發(fā)生之初各經濟體一致采取擴張性的刺激政策應對普遍經濟下滑的狀況相比，世界經濟和各國應對危機的治理之策呈現(xiàn)出了新的特點，集中表現(xiàn)為全球各主要經濟體之間的經濟周期矛盾，由此帶來的各經濟體在危機治理中宏觀政策的沖突以及“以鄰為壑”的政策取向。

1、世界主要經濟體之間經濟周期的矛盾

目前，世界主要經濟體在經歷了大規(guī)模的經濟刺激之后，經濟情況出現(xiàn)分化，在經濟周期中所處的位置大相徑庭，體現(xiàn)在經濟增長和通脹前景兩個方面。近期宏觀指標顯示美國的復蘇前景仍不明朗，2010年第三季度GDP年率增長2.5％，失業(yè)率高達9.6％，10月份通脹率為1.2％，消費者信心指數(shù)仍處歷史低位，且于10月份再次下滑。歐元區(qū)2010年10月CPl年率上升1.9％，符合歐洲央行將通脹率維持在2％以下的目標，然而各國經濟卻呈現(xiàn)馬太效應，強者愈強，弱者愈弱，兩極分化現(xiàn)象凸顯。2010年第三季度GDP年率增長1.9％，其中德國一國就貢獻了三份之二左右的增長份額，而南歐國家依然身陷債務危機的泥淖，信用等級遭遇頻降，經濟增速接近為零。就在歐美經濟復蘇依然堪憂的背景下，以中國為代表的新興經濟體則因為良好的經濟增長前景和較大的匯差而成為全球流動性逐利的戰(zhàn)場。中國近期的宏觀數(shù)據(jù)甚至表明存在經濟過熱的風險，2010年第三季度GDP依然保持了9.6％的高增長率，與此同時，10月份CPI飆升至4.4％，創(chuàng)下近25個月以來的新高，通脹隱憂驟生。

2、各國在危機治理中宏觀政策的沖突

針對自身不同的經濟狀況，各國采取了不同的政策措施。面對疲弱的經濟基本面。高企的失業(yè)率和通縮風險，美聯(lián)儲于2010年11月啟動了第二輪量化寬松政策(QE2)，決定在2011年6月底前購買6000億美元的美國長期國債，以進一步刺激美國經濟復蘇，同時宣布，將聯(lián)邦基金利率維持在0－0.25％的水平不變。這實際上就等于開動美國的印鈔機，向經濟體系輸送新的流動性，通過天量流動性的注入，降低美元匯率，一方面可以減輕債務負擔，另一方面使得美國的商品與服務在海外更具價格競爭力，有利于改善貿易逆差；同時美元資產更加便宜，從而吸引海外資金流入，推高資產價格。弱勢美元的代價是輸入性通貨膨脹，但如今美國面臨的是通縮風險，暫無通脹隱患，量化寬松的政策對當前的美國來說實在是極具誘惑力。歐盟當然也想通過“弱勢歐元”改善貿易逆差，但當務之急仍是化解債務風險的隱患。平衡財政的迫切要求使歐盟暫時在貨幣政策上保持了堅挺的態(tài)度。美聯(lián)儲“再次注水”引發(fā)日本等國家采取跟隨策略，也實施了寬松的貨幣政策。最大的受害者則是新興經濟體。它們將不得不面對本幣升值、外匯儲備縮水、資本流入、通貨膨脹和資產泡沫等一系列問題的嚴峻挑戰(zhàn)。世界銀行在2010年10月19日的《東亞與太平洋地區(qū)經濟半年報――復蘇強勁，風險上升》中指出，東亞各發(fā)展中國家經濟增長已普遍恢復到危機前的水平，但大量資本流入和貨幣升值壓力增大可能對政府決策提出新的挑戰(zhàn)。新興經濟體如今面臨著兩難的選擇：如果要退出刺激政策，那么就要允許貨幣升值；如果要維持貨幣穩(wěn)定，那么就要以過度刺激經濟為代價。面對日益高企的CPI，中國央行連續(xù)出臺了適應性的貨幣政策以對沖流動性。2010年10月19日，在時隔近3年后重啟加息工具，將銀行一年期存貸款基準利率上調0.25％，并在11月10日至19日的9天之內連續(xù)兩次上調存款準備金率，考慮到之前的差別化調整因素，部分金融機構的存款準備金率高達19％，已經突破歷史新高。

由此，各國在政策制定與實施中的沖突顯而易見：美國、日本一意量化寬松。以刺激復蘇為己任；歐盟暫時專注于緊縮赤字，平衡財政；以中國為代表的新興經濟體則在應對本幣升值和通貨膨脹中艱難尋找平衡之道。面對當前的矛盾和沖突。如果各國不能精誠合作，全球金融體系就會周期性地出現(xiàn)不穩(wěn)定，走上不可持續(xù)、最終趨于崩潰的道路。

3、沖突的源起：“以鄰為壑”的政策取向

美國QE2的背后，反映出的是“以鄰為壑”的政策取向。全球經濟史上“以鄰為壑”的例子并不少見，但把禍水引向鄰居家的種種行為無一例外地演變成為一場無人勝利的戰(zhàn)爭。在1929－1933年的世界經濟危機中。美國是當時世界最大的貿易順差國。為了提振受危機影響的國內需求，1930年5月19日，美國國會通過了《斯穆特―霍利關稅法》(smoot-Hawley Tariff Act)。根據(jù)這項法令。約75種農產品和925種工業(yè)品關稅提高，平均關稅率達到了60％。此舉隨即引起多個國家的抗議和報復性行動，英國在1932年通過了《進口關稅法案》，又和其附屬國、殖民地簽署了《渥太華協(xié)議》，宣布英聯(lián)邦成員之間實行“帝國特惠制”，同時一致對美國的進口商品征收高額關稅，以貿易保護對抗貿易保護。隨后，全球60多個國家卷入貿易戰(zhàn)，陷入了貿易下滑和經濟減緩的惡性循環(huán)，世界貿易總額下降了70％。而美國也引火燒身，進口額和出口額驟降50％以上，1933年失業(yè)率高達25％，GNP比1929年下降了三分之一。金融領域的貨幣戰(zhàn)爭同樣激烈，當時，美國羅斯福政府拒絕參與國際金融協(xié)調與合作，堅持不承擔穩(wěn)定世界經濟的義務，為了保護國內利益，甚至推行《黃金儲備法案》和《購銀法案》，加大美元的貶值力度。而美國的購金購銀行為迫使多個金本位制、銀本位制的國家如比利時、法國、中國等退出金、銀本位制度，紛紛加入貨幣貶值的行列。這種“以

鄰為壑”的政策在很大程度上加劇了世界金融體系在20世紀30年代的分裂，世界經濟秩序也進一步惡化，而美國也未能依靠“損人利己”的政策在二戰(zhàn)前走出30年代的大蕭條。

在此次金融危機中，同樣可見“以鄰為壑”的政策大行其道。危機之初，美國“購買美國貨”、“雇用美國人”、“限制境外投資”、“增設貿易壁壘”的系列政策無一不彰顯美同意欲轉嫁危機的企圖，而如今在后危機時代，又肆意拋出“量化寬松”的政策，其本質仍是以犧牲他國利益為代價而保全自身的利益。

以史為鑒，“以鄰為壑”的政策并不能幫助一國走出困境，反而會激化全球矛盾，引發(fā)更惡劣的情況。面對當前的全球經濟矛盾和各國的危機治理沖突，更好的選擇是：各國強化危機治理政策的國際協(xié)調，共同地采取行動，從而推動世界經濟的全面復蘇。

二、宏觀政策國際協(xié)調的必要性和可行性

1、宏觀政策國際協(xié)調的必要性

在開放經濟條件下，各經濟體之間由于國際貿易和資本流動而緊密地聯(lián)系在一起。匯率渠道的存在使得開放經濟條件下與封閉經濟條件下的宏觀政策表現(xiàn)出明顯不同的效果。在封閉經濟中，一同只需根據(jù)本國的經濟狀況制定政策以達到其想要的經濟目標；而在開放經濟中，一國將面臨更加復雜的情況：一國的政策將對他國產生影響，表現(xiàn)為“溢出效應”；同樣，他國的政策影響也將“溢入”本國，干擾本國政策的實施效果。因此，各國在制定政策時必須考慮這種“溢出”和“溢入”的外部性，這就要求各國進行政策協(xié)調以增加經濟福利，“以鄰為壑”的政策在開放條件下也失去了其存在的依據(jù)。

事實上，在危機爆發(fā)的前期，由于世界各國普遍遭遇重創(chuàng)，主要經濟體以及各種國際組織迅速行動起來，紛紛推出一攬子的應對策略，其治理方案在內容涵蓋上不可謂不全，在力度決心上不可謂不大，在針砭積弊上不可謂不深，各國通力合作、共同努力，使得全球經濟和會融系統(tǒng)的穩(wěn)定性得以改善，危機環(huán)境下國際協(xié)調所發(fā)揮的作用也得以體現(xiàn)。而如今，各國經濟政策目標的差異使得世界經濟復蘇的不平衡性進一步顯現(xiàn)，為調整這種不平衡，宏觀經濟政策的國際協(xié)調就愈發(fā)重要，其原因就在于宏觀政策的溢出效應。如果是在封閉經濟下，各國采取“各自為政”的措施也并無大礙，但在經濟全球化條件下，僅僅同于本同的經濟狀況制定政策，而無視政策的外部效應，或者僅僅以個體理性追求自身利益最大化，而不惜損害他國的利益。那么最終的政策效果難以形成集體福祉，更無法推動全球經濟復蘇。

2、宏觀政策國際協(xié)調的可行性

既然在制定宏觀政策中有必要進行國際協(xié)調，那么國際協(xié)調是否能夠幫助解決各國之間的矛盾和沖突呢?博弈的思想和方法可以幫助解釋國際協(xié)調的可行性。

博弈思想源遠流長，而博弈論卻是一門相對年輕的科學，但自1928年馮?諾依曼首次證明了博弈論的基本原理后，博弈論被廣泛地運用于各學科的研究，并為現(xiàn)實中的決策提供了許多啟迪。1944年，馮?諾依曼和奧斯卡?摩根斯頓在《博弈論與經濟行為》中，提出了博弈論的兩個經典框架：非合作博弈(non-cooperative game)和合作博弈(cooperative game)。隨后，約翰?納什在1950年憑借兩篇論文確定了非合作博弈和合作博弈在經濟學的應用方向。

非合作博弈與合作博弈之間的區(qū)別主要在于各博弈方的行為在相互作用時，能否達成并執(zhí)行具有約束力的協(xié)議(binding contracts)。如果不能，就是非合作博弈；反之，則是合作博弈。非合作博弈強調個人理性、個人最優(yōu)決策，其結果可能是有效的，也可能是無效的。廣為人知的“囚徒困境”是非合作博弈的一個典例，個體理性追求自身利益最大化的行為，卻最終造成了對所有人都不利的結果。與之相反，合作博弈強調的是集體理性、效率、公正和公平，博弈過程中，各方的利益都能夠有所增加，或者至少是一方的利益不受損害，而他方的利益有所增加，因而使得整體的利益有所增加?？梢赃@樣說，非合作博弈偏重于對競爭的研究，而合作博弈則更傾向于對合作的研究。

1976年日本經濟學家濱田宏一(Hamada)使用博弈論的分析框架建立了Hamada模型，從理論上對國際經濟協(xié)調的可行性及效率進行了全面的分析。Hamada模型揭示出當兩國不進行政策協(xié)調時的兩種非合作均衡都存在帕累托改進的余地，而經過協(xié)調后的合作均衡實現(xiàn)了帕累托最優(yōu)。瓦什(Carl E.Walsh)對Hamada框架進行了改進，研究了兩國在對稱性沖擊的條件下貨幣政策協(xié)調的合作政策和非合作政策，并對政策效果進行了評價，指出合作政策比非合作政策產生更多的收益。Hamada的兩國模型結論可以擴展到多國，多國之間如不進行宏觀政策的協(xié)調則是無效率的，通過國際協(xié)調可以實現(xiàn)各國的帕累托最優(yōu)，協(xié)調后的整體福利也高于不協(xié)調的狀態(tài)，因此多國間宏觀政策的國際協(xié)調具有可行性。

三、宏觀政策國際協(xié)調的有效路徑

面對前景不明的全球經濟，各經濟體應選擇自保還是協(xié)作?在政策上是同舟共濟還是以鄰為壑?答案不言自明。后危機時代，全球經濟的不平衡增加了宏觀政策國際協(xié)調的難度，保證國際協(xié)調的有效性就成為問題的關鍵。保證有效的政策協(xié)調，可以通過以下路徑實現(xiàn)。

1、尋找利益共同點

國際協(xié)調的前提是各方必須具有潛在的共同利益。如沒有利益共同點或者一致的目標，那么國際協(xié)調就沒有必要。找到了利益共同點，就等于各方在某一方面達成了共識，具備了宏觀政策國際協(xié)調的基礎，從而保證各方能夠朝著一致的目標共同努力。

2、達成政策均衡

在一致目標和共同原則的指導下，各方可以結合自身的經濟發(fā)展情況進行磋商，在討價還價的過程中達到政策均衡，實現(xiàn)集體利益最大化。在協(xié)調的過程中，從短期看，部分國家的現(xiàn)實力量可能使其在協(xié)調的利益分配中占有優(yōu)勢，但是從長期來看，隨著各方博弈力量的此消彼長，最終還是要回歸到長期的利益平衡點。

3、確保各方保持均衡

在達到一個均衡點之后，在不發(fā)生外部沖擊的情況下，各方應共同保持均衡，但因為各方都存在個體理性，不可避免地會出現(xiàn)打破均衡的沖動。為限制這種沖動，維持國際協(xié)調的均衡，可以通過三種方式來保證，按照由易到難的順序，分別是：(1)他律的方式。如果一方在違背均衡時，有一個來自外部的機構來懲罰這個不合作者，那么不合作者畏于懲罰，就不會選擇背叛，當所有的協(xié)調參與方都信任這個外部機構并畏于懲罰時，就會抑制違背均衡的沖動，維持現(xiàn)有均衡。(2)互律的方式。他律的方式盡管簡單、有效，但是會面臨執(zhí)行成本過高或操作容易出現(xiàn)分歧的問題，而參與協(xié)調的各方如果能在一個互律的框架下進行協(xié)調，相互之間進行評估和約束，也可以達到維持均衡的效果，同時其成本也會大大降低，但缺點是互律的強制程度也隨之降低。(3)自律的方式。自律是最困難的一種方式，要求參與協(xié)調的各方不僅具有短期的理性，而且必須具有長期的智慧，要以長遠的視域、動態(tài)的角度來預測國際協(xié)調所產生的合作利益，而不僅僅局限于眼前的結果，從而抑制打破均衡的沖動。

四、后危機時代各國宏觀政策國際協(xié)調的建議

后危機時代，各主要經濟體因經濟周期錯位而產生的政策分歧，使全球經濟陷入極度復雜的局面，宏觀政策的國際協(xié)調勢在必行。比“以鄰為壑”更加理性的做法是：各國放棄一味的指責和報復，通過積極的參與和坦誠的談判在共同利益上達成廣泛的共識。每個國家都應該為世界經濟的再平衡承擔相應的責任，在具體操作層面，可以關注如下幾個方面：

1、各國均應慎用量化寬松政策，避免貨幣競相貶值

量化寬松的政策，從一方面講，是一劑猛藥，但頻繁使用也會存在邊際效用遞減的結果。使擴張效果明顯減弱。以美國為例，美聯(lián)儲在2009年及2010年初通過第一輪量化寬松政策，購買了總計約1.7萬億美元的國債和機構債券，使其資產負債表迅速膨脹，從危機前的約8800億美元升至目前約2.3萬億美元。而與此相伴的是卻是M1貨幣乘數(shù)的持續(xù)收縮。金融危機前該乘數(shù)長期維持在1.5～1.8倍的水平，2010年2月一路下探至0.79，雖然后來有所回升，但截至2010年11月3日美國M1貨幣乘數(shù)為0.899，仍然低于1，且僅為危機前水平的一半左右，其原因在于面對美聯(lián)儲注入的龐大資金，保守的銀行寧愿將這部分資金以超額準備金的形式存在美聯(lián)儲，也不愿把資金貸給千瘡百孔的企業(yè)?？梢?，不斷“注水”的政策對實體經濟的恢復作用有限。另一方面。量化寬松這劑猛藥的依賴性很強，副作用很大。一國頻繁使用，容易引起各國競相使用，從而引發(fā)新一輪貨幣貶值的戰(zhàn)爭，其結果則是所有參與者都將遭受重創(chuàng)。因此，各國一定要盡量避免過度使用量化寬松政策。

2、在G20框架下繼續(xù)推進全球合作

在應對全球金融危機和經濟衰退的過程中，世界主要經濟體選擇了以G20峰會為框架的多邊國際合作與協(xié)調機制。在G20峰會的框架下，主要經濟體加大了在經濟、金融領域的國際協(xié)調力度，拓寬了國際協(xié)調范圍。并達成了較多的廣泛共識，穩(wěn)定了遭遇重創(chuàng)后的全球金融體系。相比其他的國際協(xié)調機制而言，G20峰會是更為有效的、被普遍接受的國際合作和協(xié)調機制。在后危機時代，仍然需要在G20這個良好的協(xié)調平臺下，尋找世界各國共同的利益，繼續(xù)推進各國間的協(xié)調與合作。

3、重視國際貨幣基金組織在國際協(xié)調中的“他律”功能

金融危機爆發(fā)后。國際貨幣基金組織(IMF)曾一度飽受詬病，被視為缺乏監(jiān)管不斷發(fā)展變化的金融體系的能力，對IMF進行投票權改革的呼聲也是一浪高過一浪。IMF的投票權機制以及其自身的確存在不少的缺陷，亟待改進，但是在應對全球經濟的不平衡和大規(guī)模的國際協(xié)調方面，IMF憑借其專業(yè)性和經驗，依然發(fā)揮著不可或缺的作用。如果說各國能夠在G20的框架下描繪出一幅國際協(xié)作的宏偉藍圖的話，那么IMF能夠為各國之間的協(xié)調提供必要的技術支持，并扮演外部機構的角色，承擔起“他律”的責任。IMF在國際協(xié)調的體系設計和執(zhí)行實施上應該發(fā)揮關鍵的作用，如果缺少這種關鍵作用，參與國際協(xié)調的各方可能就會空有美好愿望而缺乏手段和力度去實現(xiàn)。

4、發(fā)揮相互評估機制的“互律”作用

為開拓經濟協(xié)調合作的新途徑，G20推出了一個新的框架――相互評估程序。在該框架協(xié)議下，各國將進行互相評估，以衡量各自所采取的政策是否能實現(xiàn)共同商定的目標。各經濟體首先根據(jù)自身經濟狀況制定出本國經濟政策的目標、內容及預期；而后各國在國際貨幣基金組織、世界銀行的督促和指導下對政策進行相互評估，以確定各經濟體的政策是否適合于共同商定的可持續(xù)目標；最后在此基礎上提煉出具體的政策建議。這一程序就像一個“互律”的過程，一方可以評估他方的戰(zhàn)略，同時自身的戰(zhàn)略也被他方所評估，這就形成了各方之間的相互識別、評估，如有不符合集體利益的地方就必須加以修正，從而達到共同的目標、在宏觀政策的國際協(xié)調中，應進一步發(fā)揮相互評估的積極作用。

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[關鍵詞]國際經濟　政策協(xié)調理論　金融危機

20世紀60年代至80年代的國際經濟政策協(xié)調理論

國際經濟政策協(xié)調理論是從羅伯特?A?蒙代爾和理查德?庫珀等的研究發(fā)展起來的。20世紀60年代，蒙代爾和馬庫斯?弗萊明發(fā)表了一系列研究開放經濟下貨幣、財政政策的論文，闡述內外均衡政策搭配問題。蒙代爾提出了“政策指派”與有效市場分類原則。所謂政策指派與有效市場分類原則是指每一個目標應當指派給對這個目標應有最大影響力、在影響政策目標上有相對優(yōu)勢的工具。根據(jù)這一原則，蒙代爾區(qū)分了財政政策、貨幣政策在影響內外均衡上的不同效果，提出了以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標、財政政策實現(xiàn)內部均衡目標的指派方案。蒙代爾提出的以特定工具實現(xiàn)特定目標的觀點，豐富了開放經濟條件下的政策調控理論。

20世紀60年代后期，理查德?庫珀開始研究國際經濟關聯(lián)和國際經濟政策的協(xié)調、合作問題，研究重點是國家間相互依存經濟的政策設計、政策調整的動態(tài)性等。庫珀分析了蒙代爾的有效市場分類法則的理論缺陷，指出在各國經濟依存性日益加深的情況下，針對某項目標的經濟政策，通過國與國之間的經濟聯(lián)系會對他國產生溢出效應，這種效應反過來又會影響本國宏觀經濟的運行和本國所采取的政策工具的有效性。他通過建立一個簡單模型，描述了兩個具有固定匯率與不變價格的對稱依賴的經濟。他認為政策協(xié)調的收益以及這些收益會隨經濟依賴程度與政策協(xié)調程度的變化而變化。因此，庫珀的基本結論是，廣泛開展國際經濟政策協(xié)作是十分必要的。

繼庫珀之后，濱田宏一、坎佐尼里和格雷、科登與圖諾夫斯基、帕特里克、約翰森等學者不斷引進新的分析方法，國際經濟政策協(xié)調理論的研究得到了深化。其中，濱田是最先從國際經濟政策構成策略或稱博弈論的理論基礎上研究政策的溢出效應(即波及效應)的。濱田引入博弈論檢驗那些選擇合作或不合作的國家可能得到收益的情況，將問題轉化成一種由國家參加的、已經程式化的博弈形式，其中每個國家都為了最大化自己的福利而操縱各自的政策工具數(shù)值。濱田認為，本國政策在國內的作用及其在國外的波及效應，部分地取決于外國究竟選擇什么樣的政策。濱田還利用圖形(Hamada diagram)直觀地說明各國之間采取相互可以接受的協(xié)調政策，能夠改善各國福利經濟效果的情形。但濱田模型忽視了公眾部門和參與貨幣政策協(xié)調的相對國的理性預期因素，也忽略了時間不一致性和貨幣政策的可信度等理論局限性。

新開放經濟時代的國際經濟政策協(xié)調理論

20世紀80年代末以來，開放宏觀經濟學逐步放棄以往的短期或長期購買力平價的假設，開始從不完全競爭、價格差異的角度研究相對價格變動問題。1995年，莫瑞斯?奧伯斯法爾德和肯尼斯?羅戈夫發(fā)表的著名論文“再論匯率動態(tài)變化”，將20世紀80年展起來的跨時分析方法與MFD傳統(tǒng)結合起來，為建立一個開放經濟宏觀經濟分析提供了新的基本框架，國際宏觀經濟學進入了“新開放經濟的宏觀經濟學”時代。

新開放經濟宏觀經濟學的一個重要特征就是引入微觀經濟基礎來重新審視經濟學中關于國際貨幣政策的相互依賴問題，強調國際貨幣政策的相互依賴性與合作博弈。羅戈夫、奧伯斯法爾德、Benigno、Tille、Doyle、Betts和Devereux等研究了國際間如何進行政策協(xié)調的問題，將開放經濟的政策協(xié)調理論推向新的高度。

羅戈夫、奧伯斯法爾德等在國際貨幣政策協(xié)調理論上取得了共識。第一，在對稱的沖擊(或全球沖擊，比如石油價格沖擊)和完全的非對稱沖擊條件下，協(xié)調財政、貨幣政策有潛在的獲利。這個獲利可以利用福利的損失函數(shù)進行度量，即協(xié)調政策的福利函數(shù)與非協(xié)調政策(每一個國家僅想最大化他自己的福利)的福利函數(shù)之差。第二，根據(jù)經驗和定量的估計結果，政策協(xié)調的獲利不大，每年GDP中大約有0.5％的獲利。第三，經濟運行過程中國家之間聯(lián)合程度相對低，獲利可能相對較小。當產品和金融市場一體化程度提高時，國家間的溢出可能會增加，導致合作博弈有更大的獲利。

既然合作博弈能獲得更大的收益，那么如何為國際貨幣合作制定目標規(guī)則呢，“中央銀行”又怎么可能出于善意的動機制定規(guī)則呢?Gianluca Benigno and Pierpaolo Benigno通過一個稱為“中央銀行”的獨立人設定一個新的目標函數(shù)來解決，就是通過損失函數(shù)(Loss Func-tion)及相關約束條件(commitment)能解釋“一般的目標規(guī)則”或者稱一般規(guī)則實施目標。

他們認為，兩國一般均衡模型中具有商品市場和金融市場，匯率和物價的有效率路徑取決于對經濟的擾動。在合作中，扭曲和擾動的交互作用會造成最大化自身福利的政策制定者在非合作配置下表現(xiàn)得無效率。如果缺乏協(xié)調，則可通過對每個政策制定者施加簡單的目標規(guī)則加以彌補，這樣就可達到最優(yōu)的合作產出。當資本市場不完全以及消費者價格對匯率不再那么敏感時，經濟的變動情況也可用貨幣和財政政策的相互依賴性來解釋。

實際上，國際范圍內的政策協(xié)調比簡單的理論模型復雜得多。因為可供選擇的政策和可能產生的結果更多，也更難以確定。這些復雜因素使政策制定者更不愿意去簽訂協(xié)調性協(xié)議，也對自己的競爭對手是否會遵守協(xié)議更不放心。

金融危機下的國際經濟政策協(xié)調理論

理論研究表明，在世界經濟相互依存日益加深的情況下，國家、地區(qū)政府或國際經濟組織就財政、貨幣、匯率、貿易等宏觀經濟政策廣泛開展磋商、協(xié)調，將有益于參與協(xié)調國家的整體利益趨于最大化。因此，國際經濟協(xié)調實踐也日益向著廣度、深度發(fā)展。戰(zhàn)后不僅有聯(lián)合國這一協(xié)調國際事務的常設機構，而且有布雷頓森林協(xié)議、關稅與貿易總協(xié)定、國際貨幣基金組織和世界銀行等在經濟協(xié)調領域發(fā)揮了巨大的作用。此外，七國集團首腦會議、七國財長及央行行長會議等，也對國際宏觀經濟政策的協(xié)調發(fā)揮了十分深刻而廣泛的影響。

我國改革開放以后，經濟實力與國際影響日益增強。因此，加強對國際經濟協(xié)調理論和實踐的研究具有重大的理論意義與現(xiàn)實意義，比如中、美經貿關系的協(xié)調問題就亟待深入研究。眾所周知，中美兩國的經貿對兩國經濟發(fā)展都具有十分重要的意義。美國對華出口每年為美國提供40萬個就業(yè)機會，進口價廉物美的中國商品使美國消費者每年節(jié)省開支逾100億美元。因此，改革開放以來中美經貿關系迅猛發(fā)展。2008年，盡管受到美國金融危機的沖擊，中美貿易增速為中國入世7年來最低點，但雙邊貿易總額仍然達到3337億美元這一歷史最高點，同比增長達10.5％。

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多元化戰(zhàn)略始于1992年全方位對外開放戰(zhàn)略的確立,并成為1994年前后出臺的我國“大經貿”戰(zhàn)略的一個重要的組成部分,被確立為我國外經貿發(fā)展的一項長期戰(zhàn)略。

貿易多元化,如果您需論文,可以咨詢:QQ:357500023戰(zhàn)略實施以來,我國對外貿易的商品結構和市場結構已經產生了一些喜人的變化,在宏觀方面的表現(xiàn)更為明顯。

(一)貿易多元化,有利于抵抗地區(qū)貿易集團對我國外貿的負面影響 歐盟、北美自由貿易區(qū)等地區(qū)貿易集團的產生和發(fā)展會產生貿易轉移效應,使得集團成員國與非成員國的貿易被集團內部的貿易所替代。我國目前游離于各主要地區(qū)貿易集團之外,從而成為地區(qū)貿易集團負面影響的首當其沖者。比如,北美自由貿易區(qū)建立后,墨西哥對美國的紡織品出口就超過了我國。幸而我國的紡織品在世界其它國家的市場都很大,我國的紡織品出口才沒有受到太大的影響。所以,只有推行多元化戰(zhàn)略,才能抵抗其它國家結成地區(qū)貿易集團對我國外貿的負面影響。

(二)貿易多元化當然也有利于分散風險和促進貿易的長期發(fā)展 亞洲金融危險爆發(fā)以后,盡管我國的外貿環(huán)境隨之惡化,但我國的外貿仍能取得一定的增長,就是最好的說明。

通過使用經濟計量,如果您需論文,可以咨詢:QQ:357500023模型分析,對，！我國實行多元化戰(zhàn)略的效果進行計量分析,將使我們對我國貿易多元化的現(xiàn)狀及存在問題有更深的認識。

二、計量分析(一):貿易地理方向集中化指標

首先,將我國出口地理方向分為美國、日本、法國、英國、意大利、加拿大、澳大利亞、其它發(fā)達國家、非洲國家(除埃及)、香港地區(qū)、亞洲國家地區(qū)(除香港、中東國家)、歐洲國家、中東國家、拉美國家、大洋洲國家(除澳大利亞)15個分方向。分別計算某一年我國對某分方向的出口額占該年我國總出口額的百分比,再求這一組15個,如果您需論文,可以咨詢:QQ:357500023百分比的標準差。這個標準差,就是衡量這一年我國出口地理方向集中化程度的指標。在下文中簡稱為“出口集中化指標”。

同樣可以計算我國的“進口集中化指標”。這里計算了1986-1995年中國、美國和日本歷年的“出口集中化指標”和“進口集中化指標”,1996-1997年中國的“出口集中化指標”和“進口集中化指標”。計算美國和日本的相應指標的時候,只要將原來中國對美、對日的分方向改成美國對華、日本對華即可。

以往用于衡量貿易地理方向集中化(分散化)程度的指標一般是對前10大貿易伙伴貿易占全部外貿的比重。這一指標并沒有充分,如果您需論文,可以咨詢:QQ:357500023利用外貿的全部結構信息。而“出口集中化指標”和“進口集中化指標”就沒有這一缺陷。而且所選取的分方向可以根據(jù)需要進一步細分中歸并。

如右圖,有以下結論:

以上數(shù)據(jù)由《世界經濟年鑒》引自國際貨幣基金組織的《貿易方向年鑒》。

我國在1989-1993年出口集中化程度曾出現(xiàn)一個波峰;1994年開始呈輕微下降趨勢。作為對照的美日同期變化幅度保持在2個百分點內。我國進口集中化程度在80年代末呈現(xiàn)下降趨勢,90年代則呈上升趨勢,特別是1996、1997年兩年的上升速度最快。美日同期進口集中化程度沒有明顯變化。剔除我國1989-1993年出口集中化程度的波峰,則1986-1995年3國的進出口集中化程度排序為:日本〉中國〉美。

首先,我國1989-1993年,如果您需論文,可以咨詢:QQ:357500023出口集中化程度的波峰,是因為當時西方國家對我國的制裁,迫使我國出口用轉口的方式取道香港。結果,在那幾年間,我國對香港出口占我國總出口40%以上。從而大大提高了出口集中化程度。1993年開始,由于全方位對外開放戰(zhàn)略的推行和西方國家對我制裁的基本解除,我國出口集中化程度也就迅速下降。1994年開始的下降趨勢則反映了1994年開始推行“大經貿”戰(zhàn)略的效果。同期美日出口貿易地理方向集中化程度呈現(xiàn)出輕微上升的趨勢;數(shù)據(jù)顯示,這與其對我國出口占其總出口的比重上升有關?？偟膩碚f,這一趨勢有助于緩解我國與美日兩國的貿易爭端。

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關鍵詞：國際政治經濟秩序 中國 人民幣 國際化

一、序言

“和平與發(fā)展”是當今時代的主題，隨著發(fā)展中國家多年來的努力，以及全世界期盼和平發(fā)展的正義力量的大力支持，使得在建立國際政治經濟新秩序問題上取得了非常顯著的成績，尤其是以發(fā)展中國家中國，日益在國際貿易中扮演著重要的角色，美國金融危機凸顯了“美元獨大”的國際金融貨幣體系的弊端，隨著中國經濟在國際政治舞臺上的作用不斷增強，為人民幣邁向國際化征途提供了可能性。但是，當前人民幣國際化尚處于初始階段。在努力成為國際結算貨幣的征途中，人民幣匯率必須保持穩(wěn)定性，這不僅有利于中國經濟平穩(wěn)發(fā)展，也符合廣大投資和貿易主體的利益。作為新興經濟大國，中國在推動人民幣匯率形成機制改革，進而促進人民幣國際化方面，面臨新的復雜局面，同時也迎來前所未有的廣闊前景。

二、人民幣國際化是促進國際政治經濟新秩序的關鍵

在當今的國際政治經濟秩序中，“經濟不平衡”這一觀點成為了西方經濟學輿論中的主旋律，尤其是人民幣邁向國際化對美元所造成的巨大沖擊以及對國際政治經濟格局產生深刻的變革。

在美國金融危機發(fā)生一開始，就有人說這是東方國家和西方國家之間因儲蓄和消費不平衡所導致的金融危機。然而當危機結束的時候，又有人站出來說導致這次危機發(fā)生的不是消費與儲蓄的不均衡而是債權國所持的現(xiàn)金與債務國不均等，并認為因為亞洲國家接受了1997年亞洲金融危機的深刻教訓，所以能夠阻止現(xiàn)金流回到債務國，因此能夠大量儲存硬通貨以防萬一。通過這一事例我們可以看出一個更深層的問題，那就是從長遠角度來說，沒有哪個國家愿意依靠別人的錢來管理自己的財富，如果這個國家對國際經濟發(fā)展有著舉足輕重的地位。

已經有很多西方著名的經濟學者們開始意識到，要想解決國際金融結構不平衡的問題，關鍵是要讓人民幣開始國際化的道路。因為只有實行人民幣國際化，才能夠在世界上建立一個真正的多元貨幣結構去真實反映國際經濟力量的分布，并取代已經跟不上國際政治經濟秩序發(fā)展的美元貨幣體系。

雖然西方學者的理論有一定的道理，但沒有一個西方經濟理論可以能夠合理解釋中國現(xiàn)在的經濟現(xiàn)實。因為當今我國的經濟規(guī)模和政府管理同市場經濟之間的能動關系、內在的政治穩(wěn)定、精英選拔的體系、勞動力的充沛、市場的深度和廣度、強調教育的傳統(tǒng)、文化的凝聚力、重視和諧的社會底蘊等，這些因素綜合起來所產生的動能，遠遠超出了歐美經濟理論的解釋能力。

如今，2012年中國已經是世界上第二大經濟國。擁有如此強大的經濟實力完全可以讓人民幣為國際貨幣充當后盾。因為人民幣有統(tǒng)一的政治實體、金融體系、貨幣方針、財政政策、資本市場，甚至統(tǒng)一的軍事力量做其后盾。僅從這些條件來說，人民幣比世界上任何一種貨幣都更具有優(yōu)勢。

任何一種貨幣在成為國際貨幣之前，都需要經過一場斗爭。這需要該貨幣自己去努力實現(xiàn)而不是等到被別人認定之后再開始努力，否則，這一天永遠不會到來。用人民幣發(fā)放債務和進行貿易結算都是很好的開端。盡管起步會是很艱難，但萬事起頭難，但是人民幣的確有它代表的經濟實力，那么，只要堅持就會有逐步扭轉局勢的可能性。人民幣只有成為國際貨幣，國家的經濟實力和水平才能不被以美國及美元所代表的金融霸權秩序約束。

有人會說，如果人民幣沒有自由交易的市場，那么人民幣就不可能實現(xiàn)國際化。人民幣在國內應當至少有在交易所進行交易的掉期合約，這樣，起碼可以在不轉換所有權的情況下調劑使用外幣的需要，解決黑市換幣的問題。不過，要考慮國際市場的現(xiàn)實情況，如果沒有必要使用或者交換人民幣，那么這樣的市場，如果有也知識用來投機的。

中國因貿易順差取得大量外匯儲備，但是這是通過廉價勞動力所艱難換來的順差。如果一個國家僅僅依靠出口原材料去積累外匯儲備，那么，隨著原材料的不斷減少，出口條件不斷變差，那么順差的優(yōu)勢也就會逐步減弱直到完全消失。然而中國一直在為出口商品而改善條件，如提高勞動者素質、提高生產效率和技術水平、積累管理經驗、增強商業(yè)運作水平以及擴大國內市場需求。這一切都在為改善出口條件而努力。

三、人民幣國際化對國際政治經濟新秩序產生的影響及意義

第一，為我們的外貿企業(yè)規(guī)避風險。以當前國際貿易來說，主要都是拿美元來結算，美元結算完了以后有一個換匯，強制性換匯，換成人民幣，這其中有一個匯率的變動，在當前國際金融市場波動很大的情況下，為了防范匯率的波動，所以我們采用人民幣的直接結算。從這個短期措施來看，主要是為我國外貿企業(yè)規(guī)避匯率風險所采取的重要措施。

第二，利用美、歐、日這三大世界貨幣走入低谷的情勢，擴大人民幣在國際貿易中結算的范疇，改變中國“貿易大國、貨幣小國”的尷尬。

第三，降低當前海外外匯儲備的風險，適當減少外匯儲備的規(guī)模，規(guī)避捆綁美元所致的損失，為人民幣擺脫依附美元，并使其成為完全可流通和國際儲備貨幣。

第四，對中國資本市場的國際化也提供了很好的基礎，因為中國的金融體系，中國資本的國際化的一個非常重要的前提，是立基于人民幣的國際化。人民幣國際化以后，中國的金融體系才能國際化。從這個視角來說，人民幣國際化是先頭部隊，金融市場國際化是后援部隊，這兩個全面完成了，中國的國際經濟地位就真正崛起了。同時也可以提振中國在國際貨幣金融體系中與國際貨幣基金組織(IMF)的地位和發(fā)言權。

第五，能夠以發(fā)行紙幣的方式換取人民幣持有者的資源，增加鑄幣稅收入。

四、結語

在可預見的將來，中國仍會本著漸進性、可控性、主動性的原則，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，推動人民幣在更大范圍實現(xiàn)跨境結算，逐步發(fā)展成為國際性貨幣。在推動國際政治經濟新秩序的進程中，人民幣的國際地位上升有助于完善國際政治經濟新秩序；而國際政治經濟新秩序必須以國際金融新秩序為前提。無庸置疑，人民幣邁向國際化這條道路已經正式起動了！

參考文獻：

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論文摘要：人民幣幣值穩(wěn)定孕育國際化的新優(yōu)勢；世界需求結構變化孕育企業(yè)“走出去”的新優(yōu)勢，孕育制造業(yè)競爭力的新優(yōu)勢，孕育我國開展區(qū)域經濟合作的新優(yōu)勢；世界經濟結構調整孕育我國加速培育國內消費市場的新優(yōu)勢，孕育我國吸引人才和科技創(chuàng)新的新優(yōu)勢。世界經濟結構進入調整期，使我國發(fā)展面臨新挑戰(zhàn)，但也帶來了新機遇，而且這些新機遇正在孕育我國發(fā)展的新優(yōu)勢。

準確把握世界經濟結構進入調整期的特點，是研究如何在經濟全球化深入發(fā)展的機遇中培育我國發(fā)展新優(yōu)勢的重大課題和中長期任務。從2009年第三季度全球經濟開始緩慢復蘇后的形勢看，當前世界經濟結構調整的動向主要有以下幾方面。

動向

發(fā)達經濟體被迫改變負債消費模式。長期以來，以美國為首的發(fā)達國家主要靠消費來拉動經濟增長。其中，美國個人消費支出占經濟總量的2/3以上。今后這種基本格局雖然不會改變，但以住房次級按揭貸款形式為標志的負債消費和過度消費模式已經難以為繼。美國消費信貸2010年連續(xù)7個月放緩，美國民眾的消費習慣有所改變，傾向于更為謹慎。在歐元區(qū)，長期居高不下的失業(yè)率和人口老齡化加劇了居民消費的低迷。而且，歐元區(qū)各國為了遏制債務危機所采取的財政緊縮政策，如增加稅收、減少補貼等，又對居民消費產生明顯的抑制作用。在日本，2010年前三季度的數(shù)據(jù)表明，民間最終消費的增長速度低于民間企業(yè)投資和貨物勞務出口的增長速度，居民消費仍然疲軟。在消費不振的情況下，發(fā)達經濟體的緩慢復蘇更多得益于投資與出口。美國采取量化寬松的貨幣政策，促使美元貶值，加上奧巴馬政府提出的“再工業(yè)化”和“出口倍增計劃”，一定程度上刺激了經濟恢復并弱化了經濟增長對消費拉動的依賴。2010年前三季度，美國個人消費的增長速度都低于私人國內投資和出口。2010年上半年特別是二季度，歐元區(qū)經濟加速復蘇主要得益于出口的迅速恢復。日本的情況也是如此。

新興經濟體開始更多轉向擴大內需。受國際金融危機影響，世界貿易額從2008年的16099.6億美元下降到2009年的12419.1億美元，下降了22.9%。2006年和2007年中國商品和服務凈出口對GDP的貢獻率分別達到18.3%和15.4%，分別拉動經濟增長2.1個和2.0個百分點；而2008年至2010年，凈出口的貢獻率依次下降為1.7%、－41.8%和－3.2%，分別拉動經濟增長0.2、－3.8和－0.3個百分點。相反，內需特別是投資需求對經濟增長的貢獻大大增加。其他新興市場國家2009年貨物出口也都大幅度下降，如韓國下降13.7%、新加坡下降20.2%、印度尼西亞下降14.4%、印度下降15.3%、巴西下降22.7%、墨西哥下降21.1%、南非下降22.7%、俄羅斯下降35.7%。進入2010年，一些新興市場國家內需出現(xiàn)增長勢頭，如俄羅斯1月－10月固定資本投資同比增長4.7%；巴西依靠內需拉動，前三季度實現(xiàn)了GDP同比增長8.4%。

資源輸出國開始調整過度依賴資源出口的發(fā)展模式。最明顯的是俄羅斯。2010年1月－10月，俄羅斯以美元計價的商品進口同比增長30%，出現(xiàn)了進口增速明顯快于出口以及經常項目順差逆轉的趨勢。在應對國際金融危機中，不少資源輸出國提高了本國固定資本形成額在GDP中的比重，如沙特從2008年的19.6%提高到2009年的24.8%，印度尼西亞從27.7%提高到31.1%。這表明，資源輸出國的發(fā)展模式開始發(fā)生以增強內生動力為目標的轉型。

挑戰(zhàn)

世界經濟結構進入調整期，各國紛紛根據(jù)本國實際進行政策調整。這些調整有的將使國際經濟環(huán)境更加復雜，對我國發(fā)展形成新的挑戰(zhàn)。

發(fā)達經濟體消費需求不振使外需大幅度上升的可能性減弱。這主要表現(xiàn)為全球貿易增長勢頭減緩。2010年以來，全球貿易量第一季度環(huán)比增長5.2%，第二季度和第三季度分別放緩至3.2%和0.9%。因而，我們對外需快速回升不應寄予過高期望，仍然要堅持擴大內需的戰(zhàn)略方針。

美國量化寬松貨幣政策導致美元貶值，人民幣升值壓力增大。從2010年8月以來，美國已經啟動兩輪量化寬松貨幣政策，并開始醞釀2011年的寬松貨幣政策。這導致美元對日元等西方貨幣一路下跌，并使許多發(fā)展中國家貨幣對美元大幅度升值。2010年以來，人民幣對美元匯率升值幅度已接近3%。人民幣匯率上升，使我國出口貿易企業(yè)經營困難，貿易順差呈下降趨勢。在這種情況下，堅持擴大內需更具有現(xiàn)實意義。

國際初級商品價格出現(xiàn)上升趨勢，對我國穩(wěn)定物價形成新的壓力。由于美元貶值和新興市場國家的需求上升，國際初級商品價格大幅度上升。2010年，全球石油需求大幅上升，已恢復到衰退之前的峰值水平。世界市場谷物如小麥、玉米和大米的價格都出現(xiàn)上漲勢頭。受國際糧價上漲的壓力，巴西主要糧食產品的價格2010年以來上漲了6.59%，豆類價格翻了一番。2010年10月份中國、巴西、俄羅斯、印度CPI漲幅分別達到4.4%、5.2%、7.5%和9.8%。

國際資本加速流入新興市場國家，加大了這些國家宏觀調控的難度。由于美元流動性泛濫，促使國際資本轉向大宗商品，轉向制造業(yè)等實體經濟基礎堅實的發(fā)展中國家，即出現(xiàn)了軟貨幣向硬資產的轉移。2010年三季度，約有115億美元外資流向印度、印尼、韓國、菲律賓、我國臺灣、泰國和越南等地的股市，是2010年二季度凈流入20億美元的5倍多。2010年前9個月，投資者已向新興市場國家債券基金投入395億美元，創(chuàng)下歷史最高增速。許多新興市場國家面臨流動性過大、推高資產價格和商品價格的處境。這不僅增加了宏觀調控的成本，而且壓縮了宏觀調控的空間。

機遇

世界經濟結構進入調整期，使我國發(fā)展面臨新挑戰(zhàn)，但也帶來了新機遇，而且這些新機遇正在孕育我國發(fā)展的新優(yōu)勢。

人民幣幣值穩(wěn)定孕育國際化的新優(yōu)勢。改革不合理的國際貨幣體系，特別是減弱美元匯率波動對我國經濟的不利影響，最終要靠人民幣能夠成為國際結算和支付的硬貨幣。人民幣國際化將是一個漫長的過程，而世界經濟結構調整為人民幣國際化開辟了歷史性起點。2010年12月，中央銀行宣布，繼跨境貿易人民幣結算試點區(qū)域“版圖”大幅度擴大后，試點出口企業(yè)從365家擴大為67359家。這將大大促進人民幣結算業(yè)務跨越式發(fā)展，并加快把資本項下跨境人民幣結算業(yè)務正式提到議事日程上來。隨著人民幣結算業(yè)務的擴大，境外人民幣債券市場將進一步發(fā)展，將會有更多的人民幣資產持有人，有的還會以人民幣作為官方外匯儲備。2010年12月，白俄羅斯國家銀行宣布，其11月國家外匯儲備新增60億元人民幣。這是在貨幣互換基礎上人民幣國際化的新步驟。

世界需求結構變化孕育企業(yè)“走出去”的新優(yōu)勢。世界經濟結構調整的一個重要表現(xiàn)是，世界需求結構發(fā)生新變化。在2009年的世界經濟增量中，新興市場國家和發(fā)展中國家的貢獻超過50%，改寫了發(fā)達國家主導世界經濟增長的歷史。在世界經濟結構調整階段，與發(fā)達經濟體消費需求和經濟增長恢復緩慢形成對照的是，新興市場國家和發(fā)展中國家增長較快，進入新的建設高峰期。這不僅產生商品和服務需求，而且產生對投資和各類基礎設施、公共服務設施建設的更大需求。經過30多年改革開放，我國不僅具備了海外投資的外匯資金實力，而且工程建設企業(yè)競爭力不斷增強，具備了參與國際競爭的條件和優(yōu)勢。工程建設企業(yè)對外承包業(yè)務的發(fā)展，將帶動出口貿易和實體投資的同步發(fā)展，成為我國與新興市場國家和其他發(fā)展中國家開展經濟貿易合作的新紐帶。

世界需求結構變化孕育我國制造業(yè)競爭力的新優(yōu)勢。世界需求結構變化的另一個表現(xiàn)是，由于發(fā)達國家需求恢復緩慢，體現(xiàn)我國與發(fā)達國家經濟互補性的出口產品特別是中低端勞動密集型產品的增長彈性變小，而體現(xiàn)我國與新興市場國家特別是一部分發(fā)展中國家經濟互補性的機電產品、高新技術產品、資本技術密集型產品的增長彈性變大。這種新的需求將帶動我國進一步發(fā)展先進制造業(yè)，帶動傳統(tǒng)產業(yè)改造和提升。我國應利用這一機遇，加快從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉變。此外，在世界經濟結構調整中，提高增長質量、改善生態(tài)環(huán)境成為重要議題。在應對氣候變化中提出的低碳排放要求，將對我國新能源產業(yè)、環(huán)保產業(yè)以及各類降低能耗和排放的新產品提出新的需求，從而帶動這些新興產業(yè)發(fā)展。