導(dǎo)語：如何才能寫好一篇企業(yè)財務(wù)狀況分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、戰(zhàn)略分析

由于外部信息使用者不能直接或完全得到企業(yè)的內(nèi)部信息，他們要想較為準(zhǔn)確地對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，就必須像企業(yè)管理者一樣了解企業(yè)所在行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征，而且應(yīng)很好地把握企業(yè)的競爭戰(zhàn)略。企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略分析屬于定性分析，是進(jìn)行企業(yè)財務(wù)狀況分析的基本的首要步驟。它有助于評估企業(yè)當(dāng)前盈利能力的可持續(xù)性,還能夠在預(yù)測企業(yè)未來業(yè)績時，做出合理的假設(shè)。

現(xiàn)金流量在很大程度上影響企業(yè)的財務(wù)狀況。對現(xiàn)金流量的分析因企業(yè)而異，也因行業(yè)而異，這要看企業(yè)在哪個行業(yè)中經(jīng)營。分析時要判斷預(yù)期的行業(yè)增長率、預(yù)期的經(jīng)營能力、技術(shù)發(fā)展等等。當(dāng)一個企業(yè)跨行業(yè)經(jīng)營時，還應(yīng)當(dāng)

分析幾個行業(yè)間的相互影響，或者是否依賴于另一個或幾個經(jīng)濟(jì)因素。

二、會計分析

股份公司的典型特點是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。會計報表是所有者了解企業(yè)財務(wù)狀況的重要渠道。在每個會計期間，企業(yè)一般提供三種財務(wù)報告:首先，表明企業(yè)資產(chǎn)及其來源的資產(chǎn)負(fù)債表;其次，反映企業(yè)一定期間經(jīng)營業(yè)績的利潤表;再次，概括企業(yè)現(xiàn)金流量的現(xiàn)金流量表。這些報表附有腳注、公告信息和管理部門的陳述。

會計分析旨在評估會計對企業(yè)基本經(jīng)營現(xiàn)實的反映程度，是對會計靈活性的確認(rèn)，評價企業(yè)會計政策和會計披露的適當(dāng)性，來揭示一個企業(yè)的會計系統(tǒng)反映其經(jīng)濟(jì)狀況的真實程度。分析時的一個重要技巧是可以通過現(xiàn)金流量信息來識別和消除會計歪曲，以有助于提高下一個財務(wù)分析步驟的可靠性。

在進(jìn)行會計分析時，我們應(yīng)當(dāng)對用于衡量企業(yè)成功要素及風(fēng)險的會計政策和會計估計進(jìn)行確認(rèn)和評估。同時，盡管會計準(zhǔn)則要求企業(yè)一定程度的最低披露，但企業(yè)的管理層對此也會有更多的選擇。因此，披露質(zhì)量也是衡量企業(yè)會計質(zhì)量的重要尺度。

三、財務(wù)分析

財務(wù)分析的目標(biāo)是運用財務(wù)數(shù)據(jù)評價企業(yè)當(dāng)前和過去的業(yè)績，并評估其經(jīng)營的可持續(xù)性。本文主要運用了現(xiàn)金流量分析和比率分析?，F(xiàn)金流量分析側(cè)重于評價企業(yè)的流動性和財務(wù)彈性，比率分析側(cè)重于評價企業(yè)的產(chǎn)品市場業(yè)績和財務(wù)政策。

1.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析

一般而言，處于正常生產(chǎn)經(jīng)營期間的企業(yè)，經(jīng)營活動對企業(yè)現(xiàn)金流量的變化應(yīng)占較大的比重。經(jīng)營活動中的購、產(chǎn)、銷等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展是企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件，這些業(yè)務(wù)要保持良性循環(huán)，必然會引起大量的現(xiàn)金流入或流出，因而成為引起現(xiàn)金流量變動的主要原因。

對企業(yè)來說，如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較強，通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。因此，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大于零，是企業(yè)在沒有舉借新債的情況下進(jìn)行再投資和償還債務(wù)的前提，體現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營活動對投資和理財?shù)闹С帜芰?，也體現(xiàn)企業(yè)的成長和支付能力較好。

如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，反映經(jīng)營活動的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成這個情況的主要原因，可能是銷售貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現(xiàn)。所有這些情況，都說明企業(yè)管理上出現(xiàn)了問題。并且，如果企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較差，不能自我適應(yīng)因而更不能償還債務(wù)，必須向外籌資來償債的話，則說明企業(yè)己經(jīng)陷入了財務(wù)困境，很難籌措到新的資金。

2.投資活動現(xiàn)金流量分析

投資活動無疑也是企業(yè)的重要財務(wù)事項，從中不僅可以顯示企業(yè)投資能力，也可以表明企業(yè)的發(fā)展能力。從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，投資活動的凈現(xiàn)金流量一般以負(fù)值為正常。說明企業(yè)能夠不斷擴大經(jīng)營規(guī)模，產(chǎn)生新的利潤增長點。

現(xiàn)金流量中投資活動不僅包括對外投資，還包括對內(nèi)進(jìn)行的長期資產(chǎn)投資。所以，通過對投資活動引起的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以直接了解企業(yè)在年度內(nèi)是否進(jìn)行了廠房、設(shè)備的擴建、更新或改良等行為，是否購買了股票和債券，是否通過處理長期資產(chǎn)而取得了現(xiàn)金等。

3.籌資活動現(xiàn)金流量分析

籌資活動也是企業(yè)的重要財務(wù)事項之一，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況將會產(chǎn)生重大影響。企業(yè)有哪些資金籌資渠道，是否通過發(fā)行債券或股票取得資金，用現(xiàn)金償還多少債務(wù)，投資者有沒有收回其投入的資本等，這些信息都可以直接從現(xiàn)金流量中反映出來。

對于大多數(shù)企業(yè)來說，籌資的最大來源是借款。債務(wù)融資一般認(rèn)為是可取的，因為債務(wù)利息可以減稅。但是，如果企業(yè)舉債過度會增加破產(chǎn)風(fēng)險。所以，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量并非越大越好，應(yīng)結(jié)合投資活動凈現(xiàn)金流量，以分析企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金來源和投資是否合理。

此外，在分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時還應(yīng)注意債務(wù)的構(gòu)成。債務(wù)是短期還是長期?債務(wù)的利率是多少？

財務(wù)杠桿可以定義為企業(yè)債務(wù)資本總額與資本化總額的比例。當(dāng)企業(yè)的債務(wù)資本總額與資本化總額的比率較高時，被認(rèn)為財務(wù)杠桿較高。而當(dāng)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債為零時，不存在財務(wù)杠桿。

傳統(tǒng)財務(wù)理論認(rèn)為財務(wù)杠桿增加了企業(yè)的風(fēng)險。由于貸款者對于企業(yè)的仔細(xì)審查，往往稀釋了股東的控制權(quán)利。而且，無論任何時候企業(yè)現(xiàn)金流量不足以償還債務(wù)，企業(yè)將被迫破產(chǎn)或重組。進(jìn)而言之，在破產(chǎn)或重組之時，企業(yè)將不得不出售一些寧愿持有的資產(chǎn)。因此，企業(yè)財務(wù)杠桿越高，風(fēng)險越大。但是，負(fù)債具有一項企業(yè)渴望的優(yōu)點，即負(fù)債所支付的利息可以抵稅，而支付的股利則不能。財務(wù)理論認(rèn)為，每一家企業(yè)都存在一個債務(wù)資本與權(quán)益資本的最佳組合，稱之為最佳資本結(jié)構(gòu)。

所以，企業(yè)既不會全部由權(quán)益資本構(gòu)成，也不會全部由債務(wù)資本構(gòu)成。確切地說，它們是內(nèi)部資本和外部資本的混合體。而企業(yè)任何時候都不會處于最佳資本結(jié)構(gòu)。實際上，企業(yè)不斷對財務(wù)結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，以努力適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)條件和市場條件。

4.現(xiàn)金流量揭示企業(yè)的發(fā)展階段

經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流量反映了不同性質(zhì)現(xiàn)金流入流出的情況，單獨分析可以剖析各項現(xiàn)金流的細(xì)節(jié)，結(jié)合起來分析還可以把握企業(yè)的總體發(fā)展?fàn)顩r。每種現(xiàn)金流量凈額都有正負(fù)兩種可能，三種現(xiàn)金流的正負(fù)結(jié)合就反映了企業(yè)的一種現(xiàn)狀。

5.比率分析

企業(yè)無論是盈利能力、償債能力還是發(fā)展能力，最終都會體現(xiàn)為當(dāng)前現(xiàn)金流入的能力及未來的現(xiàn)金流出，而投資者和債權(quán)人對未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值的預(yù)期也是其進(jìn)行決策的主要參照物。目前的財務(wù)報告雖然包括現(xiàn)金流量表，但由于現(xiàn)金流量表出現(xiàn)較晚，對其信息的利用缺乏完善的體系和分析方法，所以不能對報表使用者的決策起到應(yīng)有的作用。

因此，理想的企業(yè)綜合評價體系應(yīng)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)產(chǎn)生的財務(wù)比率指標(biāo)結(jié)合收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)產(chǎn)生的相應(yīng)的現(xiàn)金流量表財務(wù)比率指標(biāo)，并結(jié)合定性分析，來全面分析企業(yè)財務(wù)狀況。

（1)盈利能力分析指標(biāo)

企業(yè)是一個以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，加強自身經(jīng)營管理效率，提高自身價值，通過各種手段和方法做大利潤，是企業(yè)的根本目標(biāo)。因此，企業(yè)盈利能力分析就顯得格外重要。

通常的評價企業(yè)盈利水平的指標(biāo)有很多，如主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤等，通過查看企業(yè)的報表就能獲悉。但是，僅僅只關(guān)注這些絕對的數(shù)據(jù)，并不能得出企業(yè)盈利能力高低的結(jié)論。如某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤都很高，但通過了解其成本或應(yīng)收賬款等情況，在主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤中可以轉(zhuǎn)化為企業(yè)可自由支配的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的部分卻很少，這些收入和利潤就只能停留在企業(yè)的賬面而不能作為實際收入或利潤。

(2)償債能力分析指標(biāo)

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，無論是企業(yè)債權(quán)人、股東、企業(yè)管理者或其他信息使用者，都日益關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量及創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。銀行及貸款者必須考慮企業(yè)是否有能力在經(jīng)營中獲取現(xiàn)金以償還貸款的利息和本金，賒銷商關(guān)心企業(yè)能否按時歸還貸款，股東關(guān)心是否能定期得到現(xiàn)金紅利，企業(yè)管理者關(guān)心企業(yè)的生存和發(fā)展。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表所確定的流動性比率雖然也能反映流動性，但有很大的局限性。比如，作為流動資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金。真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力，所以，企業(yè)價值的一個方面是企業(yè)的償債能力質(zhì)量的分析，具體指標(biāo)如下:

①現(xiàn)金到期債務(wù)比：即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與一年內(nèi)到期的債務(wù)的比值。這種債務(wù)是不能展期的，必須到期償還。這種不能展期的債務(wù)，是需要現(xiàn)金來作保障的。

②現(xiàn)金流動負(fù)債比：即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比值。該指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期的營業(yè)現(xiàn)金流量償付短期負(fù)債的能力?，F(xiàn)金流動負(fù)債比越大，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量越高，就越能保障企業(yè)按時償還到期債務(wù)。

③現(xiàn)金債務(wù)總額比：即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比值?，F(xiàn)金負(fù)債總額比是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對企業(yè)總體債務(wù)的保障程度的體現(xiàn)，此比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。

(3)成長性與財務(wù)彈性分析指標(biāo)

成長性反映了企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的增長情況，對企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展有借鑒意義，企業(yè)的目標(biāo)管理的重要依據(jù)也是要參考企業(yè)歷年來經(jīng)營管理的業(yè)績的增減情況。成長性指標(biāo)是對企業(yè)財務(wù)情況的縱向比較，有利于長期評價企業(yè)的狀況。財務(wù)彈性即企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機會的能力。具體指標(biāo)如下：

篇2

良好的企業(yè)財務(wù)狀況，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。通過了解和分析企業(yè)的盈利能力、償債能力以及營運能力，完整評價一定時期的企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，正確合理衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，為企業(yè)進(jìn)一步加強財務(wù)管理以及生產(chǎn)經(jīng)營決策和財務(wù)決策提供科學(xué)依據(jù)，促使經(jīng)營者不斷改進(jìn)工作。筆者認(rèn)為，應(yīng)從以下幾個方面進(jìn)行分析。

一、盈利能力分析方法

盈利能力，是指企業(yè)在正常營業(yè)情況下獲取利潤的能力。良好的獲利能力對投資者來說是至關(guān)重要的，也是企業(yè)吸收投資和借款的重要前提，同時，也是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基本標(biāo)準(zhǔn)。因此，獲利能力的分析是財務(wù)狀況分析的重點。

盈利能力分析方法主要在銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率等指標(biāo)中體現(xiàn)。

（一）銷售毛利率

銷售毛利率是反映企業(yè)初始獲利能力的一項主要指標(biāo)。從企業(yè)營銷策略來看，它是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能產(chǎn)生較大的盈利。

銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入凈額之比。其計算公式如下：銷售毛利率＝［（銷售收入-銷售成本）/銷售收入凈額］×100%

如：銷售毛利率＝1000000.00／5000000.00×100％＝20％。銷售毛利率為20％，表明100元銷售額能為企業(yè)帶來20元毛利。

一般來說，銷售毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但在同一行業(yè)的毛利率一般相差不是很大。與同行業(yè)的平均毛利率相比較，可以揭示企業(yè)在定價政策、商品銷售或產(chǎn)品生產(chǎn)成本控制方面存在的問題。

（二）銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入凈額的比值，又稱邊際利潤，它是使用最普遍的盈利能力的測定指標(biāo)。

銷售凈利率＝（凈利潤/銷售收入凈額）×100%＝500000.00

/5000000.00×100%＝10%

式中，銷售凈利率為10%，表明每100元銷售額可最終獲利10元。

銷售凈利率反映了凈利和銷售收入之間的對比關(guān)系，是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo)。銷售凈利率越高，說明企業(yè)獲利能力越強。該指標(biāo)除同樣受行業(yè)特點、價格高低和成本水平等因素影響外，還會受到諸如期間費用、其他業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)外收支、投資收益、所得稅率等影響，故在分析時應(yīng)多加注意。

（三）總資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)收益率又稱總資產(chǎn)報酬率。它反映了企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力，用來衡量企業(yè)運用其資產(chǎn)產(chǎn)生利潤能力的高低。其計算公式為：

總資產(chǎn)收益率＝凈利潤+利息支出/平均資產(chǎn)總額×100%

式中：平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

在式中的分子中，凈利潤所以要加上利息支出，其理由一是總資產(chǎn)來源于投資者投入資本和債權(quán)人的借入資本，利息支出實際上是分配給債權(quán)人的一部分報酬，加上利息支出才能全面反映總資產(chǎn)的收益率；二是由于不同企業(yè)經(jīng)營時的舉債程度不同，利息支出也會有較大的差異，將利息費用加上，可以消除不同舉債經(jīng)營程度對總資產(chǎn)收益率的影響，使該指標(biāo)在同行業(yè)中具有可比性。

總資產(chǎn)收益率從總體上反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，指標(biāo)值越高，說明資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)獲利能力越強。這項指標(biāo)是財務(wù)管理中的一個重要指標(biāo)，它對綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和正確進(jìn)行投資決策，都起著十分重要的作用。

（四）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率又稱所有者權(quán)益報酬率或股東權(quán)益報酬率，它是凈利潤與平均所有者權(quán)益的比率。其計算公式如下：

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%

該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，表明投資者投入資本所獲得的收益越高，對投資者的吸引力越大。如果凈資產(chǎn)收益率高于借入資本成本率，則適度負(fù)債對投資者是有利的；反之，過高舉債會損害投資者的利益?？梢?，凈資產(chǎn)收益率對投資者衡量企業(yè)的獲利能力，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策來說都有著十分重要的意義。

（五）資本保值增值率

資本保值增值率反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增值性。它是期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益總額的比率。其計算公式為：資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額

資本保值增值率指標(biāo)從兩個方面考核企業(yè)經(jīng)營者對所有者權(quán)益的保障程度：一方面要求按照資本金保全原則的要求管好用好投資者投入的資本。在生產(chǎn)經(jīng)營方面，除了投資者依法轉(zhuǎn)讓投資外，不得以任何理由抽走資本金，要保持與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的資本金，以保證財務(wù)狀況的安全性和穩(wěn)定性，為提高企業(yè)的獲利能力奠定基礎(chǔ)。另一方面要求實現(xiàn)獲利的企業(yè)還要注重內(nèi)部積累和再投入，以保證自我發(fā)展能力，增強企業(yè)長期獲利能力，從長遠(yuǎn)利益保障投資者的權(quán)益。

二、營運能力分析方法

企業(yè)營運能力分析是指企業(yè)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)，能夠了解企業(yè)資金的使用效率和經(jīng)營管理水平。企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高，企業(yè)管理和經(jīng)營能力越強。

企業(yè)營運能力分析方法主要在存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)中體現(xiàn)。

（一）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率用以測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，反映了銷貨成本與平均存貨之間的關(guān)系。它是反映企業(yè)銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度及衡量企業(yè)對存貨管理效率的重要指標(biāo)。其計算公式是：

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/存貨平均余額

公式中，存貨平均余額是期初和期末的存貨余額的平均值。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶有很強的季節(jié)性，則存貨平均余額應(yīng)按季度或月份余額計算，先計算出各月份或各季度的平均存貨，然后計算全年平均存貨。

存貨周轉(zhuǎn)率有助于衡量企業(yè)存貨管理的效率，通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨管理越有效；存貨周轉(zhuǎn)率低，存貨周轉(zhuǎn)慢，存貨管理效率就會低。但并非越高越好，該比率過高，可能使企業(yè)存貨儲存過低，造成庫存中斷或存貨短缺，影響生產(chǎn)和銷售。

存貨周轉(zhuǎn)率沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同存貨有不同的周轉(zhuǎn)特點。準(zhǔn)確衡量一個企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率高低的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)取決于同行業(yè)的存貨平均水平和企業(yè)過去的存貨周轉(zhuǎn)情況。

用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示的存貨周轉(zhuǎn)率計算公式如下：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨余額×365／銷售成本

一般來說，造成存貨周轉(zhuǎn)率降低的原因主要有以下幾個方面：

1．企業(yè)的銷售方式不對路；2．存貨的庫存管理不善；3．企業(yè)的銷售能力不強；4．企業(yè)為了應(yīng)付漲價或可能出現(xiàn)的短缺，而有意增加庫存。

要針對具體情況進(jìn)行分析，正確了解庫存變化原因，以便對企業(yè)加強經(jīng)營管理和提高經(jīng)濟(jì)效益做出判斷。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的流動程度，是衡量企業(yè)賒銷政策和對應(yīng)收賬款管理水平的一項重要指標(biāo)。其計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

其中：銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣

平均應(yīng)收賬款余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）／2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的另一種表示方法是應(yīng)收賬款平均回收期。

其計算公式如下：

應(yīng)收賬款平均回收期＝365／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝平均應(yīng)收賬款余額×365／銷售收入凈額

在一定時期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，資產(chǎn)流動性大，短期償債能力強，同時，還可減少收款費用和壞賬損失，從而使企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益相對增加。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，則說明企業(yè)催收賬款的效率太低，會影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率和資金的正常周轉(zhuǎn)。但是，也不能因付款條件過于苛刻，影響企業(yè)銷售量，使存貨周轉(zhuǎn)率過低，最終影響企業(yè)的獲利水平。

（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指銷售收入與流動資產(chǎn)的平均余額的比率，是評價企業(yè)資金流轉(zhuǎn)速度的綜合指標(biāo)，它反映企業(yè)全部流動資產(chǎn)的利用效率。其計算公式如下：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額

銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣

平均流動資產(chǎn)總額＝（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）／2

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計算公式如下：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝平均流動資產(chǎn)總額×365／銷售收入凈額

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時間越短。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快、利用率高、盈利能力強。

（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，它是銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比值。其計算公式如下：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈值

其中：

平均固定資產(chǎn)凈值＝（期初固定資產(chǎn)凈值＋期末固定資產(chǎn)凈值）/2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出每一元固定資產(chǎn)能創(chuàng)造多少銷售收入，是衡量固定資產(chǎn)使用效率的一個重要指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)布局合理，能夠充分發(fā)揮固定資產(chǎn)使用效率。

一般來說，當(dāng)銷售收入增長幅度高于固定資產(chǎn)增長幅度時，企業(yè)固定資產(chǎn)營運能力就會提高。

（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比率，也稱總資產(chǎn)利用率。其計算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額

銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣

平均資產(chǎn)總額＝（年初資產(chǎn)總額＋年末資產(chǎn)總額）/2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率，衡量企業(yè)在一個會計年度內(nèi)，對其所有資產(chǎn)的運營效果及有效性。

該指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度和衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取收入的能力。一般而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越高。銷售所產(chǎn)生的資金再投入生產(chǎn)，擴大企業(yè)的獲利能力，企業(yè)銷售能力和盈利能力越強。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可以用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝平均資產(chǎn)總額×365/銷售收入凈額

三、償債能力分析方法

（一）短期償債能力分析

償債能力用于衡量一個企業(yè)在某一時點應(yīng)付即將到期的債務(wù)的能力，故又稱變現(xiàn)能力或短期償債能力。

反映短期償債能力的財務(wù)比率，主要有流動比率和速動比率。

1．流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)總額與流動負(fù)債總額的比值，即

流動比率＝流動資產(chǎn)總額/流動負(fù)債總額

流動比率的一般標(biāo)準(zhǔn)是2，即流動資產(chǎn)相當(dāng)于流動負(fù)債的2倍。

對流動比率的分析應(yīng)注意以下幾點：

（1）企業(yè)的流動負(fù)債越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性即變現(xiàn)性越強，表明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產(chǎn)用來還債，但過大的流動比率可能表明企業(yè)對資金沒有能夠有效運用。（2）從短期債權(quán)人的角度來看，流動負(fù)債自然是越高越好，但作為企業(yè)來說，流動負(fù)債高，資產(chǎn)的流動性大，可能表示盈利能力低，資金可能處于閑置狀態(tài)。（3）流動比率要和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進(jìn)行比較，以便確定該比率的高低，不能一概而論。（4）要考慮企業(yè)的經(jīng)營周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額及存貨周轉(zhuǎn)速度對流動比率的影響。

2．速動比率

速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨后，再除以流動負(fù)債的比值。它是反映企業(yè)立即償還債務(wù)能力的更靈敏的比率，即：速動比率＝（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債

通常情況下，1∶1被認(rèn)為是較正常的速動比率。但在實際分析時，應(yīng)根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和其他因素來綜合判斷，不可一概而論。通常影響速動比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款中有較大部分不易收回，可能會成為壞賬，那么，速動比率就不能真實反映企業(yè)的償債能力。另外，還要考慮待攤費用和預(yù)付賬款等其他變現(xiàn)能力差的項目。

3．現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、隨時可以支付的存款和現(xiàn)金等價物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金。其計算公式為：

現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債

現(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，它具有直接支付能力。一個企業(yè)，如果現(xiàn)金缺乏，就可能發(fā)生支付困難，將面臨財務(wù)危機。因此現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償還債務(wù)是有保障的。但是，如果現(xiàn)金比率過高，可能意味著企業(yè)資產(chǎn)未能得到有效的運用。

（二）長期償債能力分析

反映長期償債能力的財務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)股權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、利息保障倍數(shù)等。

1．資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，也稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，它反映了資產(chǎn)總額中有多少資產(chǎn)是通過借債得來的。其計算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，可以衡量企業(yè)在清算時保護(hù)債權(quán)人的程度。通常，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，反之，該比率越低，償還債務(wù)能力越強。

在計算資產(chǎn)負(fù)債率時，應(yīng)考慮不同行業(yè)、不同類型企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是有較大差異的，因此，對資產(chǎn)負(fù)債率的高低沒有一個確定的標(biāo)準(zhǔn)。一般而言，處于高速成長或企業(yè)運營初期的企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率要高一些。在具體分析時，一定要審時度勢，充分考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部的市場環(huán)境，在收益和風(fēng)險之間權(quán)衡利弊得失，然后作出正確的財務(wù)決擇。

2．股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率指股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的，其計算公式為：

股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額／資產(chǎn)總額

從上述公式可知，股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。因此，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就越小，償還長期債務(wù)的能力就越強。

3．債務(wù)股權(quán)比率

債務(wù)股權(quán)比率也稱產(chǎn)權(quán)比率。直接反映債權(quán)人利益和股東權(quán)益之間的關(guān)系，同時也反映債權(quán)人和股東之間的投資比例。它是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率。

債務(wù)股權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額×100％

該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系。一般來說，股東資本大于借入資本較好。

4．有形凈值債務(wù)率

有形凈值債務(wù)率是企業(yè)債務(wù)總額與有形凈值的比值。有形凈值是股東權(quán)益中有形資產(chǎn)的數(shù)額，即扣除無形資產(chǎn)后的凈值。

有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)資產(chǎn)凈值）×100％

該比率較低比較好。

5．償債保障比率

償債保障比率是指負(fù)債總額與經(jīng)營活動現(xiàn)金活動凈流量的比率。其計算公式為：

償債保障比率＝負(fù)債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金活動凈流量

從以上公式中可以看出，該比率反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金活動凈流量償還全部債務(wù)所需要的時間。

通常，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金活動凈流量是企業(yè)長期資金的最主要來源，而投資活動和籌資活動所獲得的現(xiàn)金凈流量不能作為經(jīng)常性的現(xiàn)金流量。因此，用償債保障比率就可以衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強。

6．利息保障倍數(shù)

用以衡量償還借款利息的能力，也叫已獲利息倍數(shù)或利息所得倍數(shù)。該指標(biāo)使用損益表項目分析企業(yè)的償債能力。

利息保障倍數(shù)＝息前稅前利潤/利息費用

該指標(biāo)說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益是所需支付的債務(wù)利息的多少倍。

從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則就很難舉債經(jīng)營。當(dāng)然，短期內(nèi)利息保障倍數(shù)也可能小于1，但由于有些費用項目不需要到期支付現(xiàn)金，因而支付利息可能并不困難。

7．其他影響長期償債風(fēng)險的主要因素

（1）長期租賃。如果企業(yè)經(jīng)營租賃經(jīng)常發(fā)生，且期限較長，數(shù)額較大，構(gòu)成了企業(yè)的一項長期性籌資，這樣，到期必須支付的租金就會對企業(yè)的長期償債能力產(chǎn)生影響。

（2）或有事項。指現(xiàn)在無法確定，但在將來可能會對企業(yè)帶來損失的事項，包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償，已辦貼息的商業(yè)承兌匯票，尚未解決的稅款爭議可能出現(xiàn)的不利后果，訴訟和經(jīng)濟(jì)糾紛案因敗訴產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)賠償?shù)取?/p>

（3）擔(dān)保責(zé)任。包括企業(yè)為他人向金融機構(gòu)借款提供的擔(dān)?；驗樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供的擔(dān)保等。

因此，在評價企業(yè)長期償債能力時，應(yīng)考慮這些因素給企業(yè)帶來的潛在影響。

四、業(yè)績指標(biāo)分析方法

（一）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)當(dāng)期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，平均凈資產(chǎn)即平均所有者權(quán)益。

凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤÷平均凈資產(chǎn)）×100％

其中：凈資產(chǎn)中不含少數(shù)股東權(quán)益。

平均凈資產(chǎn)＝（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）÷2

凈資產(chǎn)收益率表示平均每百元凈資產(chǎn)所獲取的凈利潤，凈資產(chǎn)收益率越高，標(biāo)志著股東投資的回報率越高。

對凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)，可按總資產(chǎn)報酬率分析。

（二）總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率＝利潤總額＋利息支出/平均資產(chǎn)總額

平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）/2

總資產(chǎn)報酬率表示平均每百元資產(chǎn)所獲取的息稅前利潤，反映企業(yè)運用資產(chǎn)獲取利潤的能力。

（三）營業(yè)利潤率

營業(yè)利潤率又稱銷售利潤率，是營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比值。

營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/營業(yè)收入凈額×100％

營業(yè)利潤率表示每百元主營業(yè)務(wù)收入所取得的營業(yè)利潤。它反映企業(yè)對成本費用的控制能力和水平，比率越大，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入扣除成本和費用后所得到的利潤越高。

（四）所有者權(quán)益保值增值率

所有者權(quán)益保值增值率又稱資本保值增值率，是企業(yè)所有者權(quán)益期末總額和所有者權(quán)益期初總額的比率。

所有者權(quán)益保值增值率＝期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額×100％

當(dāng)該指標(biāo)為100％時，說明該企業(yè)所有者權(quán)益實現(xiàn)保值；大于100％時，說明該企業(yè)所有者權(quán)益實現(xiàn)增值，該指標(biāo)越高越好。

（五）社會貢獻(xiàn)率

篇3

［關(guān)鍵詞］ 現(xiàn)金流量表；投資；經(jīng)營活動

前言

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動、投資活動的動態(tài)財務(wù)報表?，F(xiàn)金流量表目前已是世界上通行的主要會計報表之一?，F(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款?，F(xiàn)金等價物，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。會計準(zhǔn)則提及現(xiàn)金時，除非同時提及現(xiàn)金等價物，均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。一般認(rèn)為，在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編制的資產(chǎn)負(fù)債表的損益表存在現(xiàn)金流量信息不足等缺陷，為了彌補這些不足，人們提出了編制現(xiàn)金流量表來提供更多的現(xiàn)金流量信息。因此，從現(xiàn)金流量產(chǎn)生的背景來看，其主要作用是提供現(xiàn)金流量方面的信息。

一、現(xiàn)金流量表的作用

一般來說現(xiàn)金流量表有以下幾個方面的作用：

1.能說明企業(yè)現(xiàn)金流入和流出

現(xiàn)金流量表將企業(yè)現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并按流入和流出項目分別加以反映。如某企業(yè)現(xiàn)金流量表為：某企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)共獲得現(xiàn)金480萬元，支付職工工資獎金75萬元，當(dāng)期購置固定資產(chǎn)流出現(xiàn)金95萬元，償還銀行利息18萬元。同樣，企業(yè)生效經(jīng)營活動中的其他涉及現(xiàn)金流入流出業(yè)務(wù)也可以分別歸入以上現(xiàn)金流量之中，并在現(xiàn)金流量表中適當(dāng)反映。因此，通過現(xiàn)金流量表能夠清晰地反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的原因，即企業(yè)的現(xiàn)金從何而來，又走向哪里。這些信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表所不能提供的。

2．有助于客觀評價企業(yè)整體財務(wù)狀況

企業(yè)管理層編制會計報表的一個主要目的，就是通過報表反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，為決策層提供有益的信息；債權(quán)人和投資者通過分析會計報表，是為了更好地進(jìn)行投資決策。因此，客觀評價企業(yè)的財務(wù)狀況，對企業(yè)管理層、債權(quán)人和投資者都是相當(dāng)重要的。通過分析現(xiàn)金流量表，可以分別從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三個方面評價企業(yè)的財務(wù)狀況。

（1）經(jīng)營活動。對于任何一個企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，數(shù)額越大越好，因為這代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。企業(yè)的大部分現(xiàn)金都來源于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入。企業(yè)總是希望能進(jìn)行現(xiàn)金交易，不愿賒銷。但是，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，競爭異常激烈。企業(yè)要想站穩(wěn)腳跟，常采取各種營銷策略，想方設(shè)法推銷本公司產(chǎn)品，擴大市場占有率；所有的銷售也不可能都是現(xiàn)金交易。因而企業(yè)又面臨一個及時收回貨款的問題。產(chǎn)品銷出后，企業(yè)并沒有完全達(dá)到目標(biāo)，還應(yīng)及時收回貨款，這對企業(yè)是相當(dāng)重要的。因為充足的現(xiàn)金能為企業(yè)帶來一些不同尋常的購買機會，為企業(yè)帶來額外的收益。而應(yīng)收賬款等債權(quán)卻不能像現(xiàn)金那樣滿足各種及時支付的需要，特別是在我國現(xiàn)階段企業(yè)的資信狀況不好，三角債現(xiàn)象嚴(yán)重，應(yīng)收賬款難以收回，形成壞賬的可能性極大。因此，用銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入情況，能從一個側(cè)面反映企業(yè)財務(wù)狀況。 現(xiàn)金流入越多越好，流出越少越好，這樣才能加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，增強抵御各種風(fēng)險的能力，不至于在一些突發(fā)事件上導(dǎo)致驚慌失措［2］。

（2）投資活動。投資活動的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)與投資有關(guān)的現(xiàn)金流入流出情況?，F(xiàn)代企業(yè)講究投資的多元化，企業(yè)多元化投資的目的，是在保證資產(chǎn)安全完整的前提下，分散投資風(fēng)險，獲取最大收益。企業(yè)一方面要對內(nèi)投資，即更新設(shè)備，擴大生產(chǎn)能力；另一方面還要利用各種直接和間接形式對外投資。對企業(yè)來說，投資支付了大量現(xiàn)金，雖有效地利用了企業(yè)閑散資金，同時又必須承擔(dān)各種投資風(fēng)險，如果企業(yè)能取得預(yù)期的相應(yīng)現(xiàn)金回報，就會對企業(yè)的財務(wù)收支狀況產(chǎn)生積極的影響，反之，企業(yè)投資失敗，就會對財務(wù)狀況產(chǎn)生不良后果。

（3）籌資活動。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要是吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券和借款收到的現(xiàn)金，反映了企業(yè)利用資本市場籌資能力，間接地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況。因為投資者和債權(quán)人在投資之前，必然會認(rèn)真考慮投資風(fēng)險問題，只有被認(rèn)為財務(wù)狀況良好的公司，投資者才會樂于投資。企業(yè)籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，從側(cè)面反映出企業(yè)財務(wù)狀況良好或具有良好的發(fā)展前景；反之，則很可能是財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)。

因此，現(xiàn)金流量表從經(jīng)營、投資和籌資三個不同方面全面反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，有助于會計報表使用者對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行客觀的評價。

二、 現(xiàn)金流量表的分析

用現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，計算一些與現(xiàn)金流量有關(guān)的財務(wù)比率，對部分財務(wù)狀況進(jìn)行分析。

1．現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時期現(xiàn)金流量中不同項目的比較與分析，以揭示各部分在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對意義。包括流入結(jié)構(gòu)分析，流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。

流入結(jié)構(gòu)分析分總流入結(jié)構(gòu)和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，通過流入結(jié)構(gòu)分析可以得出各種現(xiàn)金流入項目的相對重要程度。

流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。通過流出結(jié)構(gòu)分析可以得出各種流出項目的相對重要程度。

流入流出比表明公司1元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入，該比值越大越好，越大反映收回現(xiàn)金能力越強。

是指企業(yè)償還各種債務(wù)本息的能力，一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統(tǒng)財務(wù)分析中，人們根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債和利潤表來分析償債能力。即用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例來計算流動比率。這些計算有一定的局限性，其主要原因是：作為流動資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，變現(xiàn)能力差，存貨用成本計價而不能反映變現(xiàn)凈值；各種固定資產(chǎn)是用歷史成本計價的，并不能代表其現(xiàn)實價值和未來獲得能力。因此，許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產(chǎn)，但其現(xiàn)金支付能力卻很差，以至于無力償還債務(wù)而被迫破產(chǎn)。事實上，對企業(yè)來說，真正能用來償還債務(wù)的是現(xiàn)金?，F(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般可以通過計算現(xiàn)金流動負(fù)債比和強制性現(xiàn)金支付比例來分析企業(yè)的償債能力。

（1）現(xiàn)金流動負(fù)債比

現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈值流量/流動負(fù)債。這個比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強。

（2）強制性現(xiàn)金支付比例

強制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn)）。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應(yīng)必須按時支付現(xiàn)金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務(wù)必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足這些強制性目的的支出，即經(jīng)營活動支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1，則表明現(xiàn)金流入不能滿足強制性現(xiàn)金支付的需要；比值越小，表明企業(yè)的支付能力越差。

3．獲取現(xiàn)金能力分析

獲取現(xiàn)金能力分析類似于獲得能力分析，指經(jīng)營現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例，投入資源可以是銷售總收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等。

銷售現(xiàn)金比例=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析，反映每元銷售得到的現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好，表明公司銷售收入的變現(xiàn)水平。

4．盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量分析主要是分析凈現(xiàn)金流量與收益之間的比例關(guān)系。盈利質(zhì)量分析=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤。這一比率反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比例關(guān)系。在一般情況下，該比例越大，表明企業(yè)贏利質(zhì)量越高。如果該比例小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金收入，即應(yīng)收賬款和存貨擠占利潤。在這種情況下即使企業(yè)贏利也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。贏利企業(yè)破產(chǎn)的一個重要原因就在于企業(yè)的贏利質(zhì)量低，企業(yè)空有贏利而沒有維持經(jīng)營周轉(zhuǎn)所必需的現(xiàn)金。

篇4

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表 分析 企業(yè)財務(wù)狀況

一、現(xiàn)金流量表的基本概述

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的動態(tài)財務(wù)報表。對于評價企業(yè)的利潤實現(xiàn)、財務(wù)狀況及財務(wù)管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。

由于現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展、壯大息息相關(guān)，所以企業(yè)越來越關(guān)注現(xiàn)金流量信息，實踐證明企業(yè)對現(xiàn)金流量的管理與控制已成為財務(wù)管理的關(guān)鍵?，F(xiàn)金流量以現(xiàn)金為基礎(chǔ)反映企業(yè)可用資金的能力，和營運資金相比較，在提高財務(wù)管理信息的相關(guān)性、可比性和可解釋性等方面可以發(fā)揮更為重要的作用?，F(xiàn)金流量表以收付實現(xiàn)制反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，與利潤表相比較，提供的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)信息更加客觀、可靠。

二、案例研究――以某某公司為例

現(xiàn)對該公司現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析：

（一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

所謂現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析是從總量和內(nèi)部結(jié)構(gòu)兩個角度對企業(yè)一定會計期間的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，通過分析經(jīng)營現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和籌資現(xiàn)金流量占現(xiàn)金凈流量的比率以及其各子項目所占比率，可以了解現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，有利于報表使用者對其流動原因進(jìn)行分析。從而洞察企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量和營運狀況，預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景。

1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流入量1046461萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入782527萬元，占現(xiàn)金總流量的74.78%；投資活動現(xiàn)金流入24639萬，占現(xiàn)金總流量的2.35%；籌資活動現(xiàn)金流入239295萬，占現(xiàn)金總流量的22.87%。這意味著，維持公司正常運營、支持公司日常發(fā)展所需要的大部分資金是通過生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的，這無疑是財務(wù)狀況良好的一個標(biāo)志，標(biāo)志著企業(yè)正常的“造血機能”良好。而收到投資收益和取得借款收到的現(xiàn)金，對公司發(fā)展所需的資金起到了補充、輔助作用。

2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流出量1025760萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出776129萬元，占現(xiàn)金總流量的75.66%；投資活動現(xiàn)金流出102538萬，占現(xiàn)金總流量的10%；籌資活動現(xiàn)金流入147093萬，占現(xiàn)金總流量的14.34%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中購買商品、接受勞務(wù)支出占83.92%；支付給職工以及為職工支付的占3.76%；支付的各項稅費占3.24%，總體稅費負(fù)擔(dān)不重。從各項經(jīng)營活動支出所占的比例中分析，支出主要用于正常經(jīng)營活動的購買商品、接受勞務(wù)費用，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常。投資活動的流出主要是購置固定資產(chǎn)和對外投資，其中購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)占支出的比重為36.31%；向外投資占支出比重為63.29%。籌資活動現(xiàn)金流出主要用于償還債務(wù)。以上指標(biāo)分析表明，企業(yè)正處于快速成長期和成熟期，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模正在快速發(fā)展，固定資產(chǎn)及對外投資規(guī)模正在擴大，市場占有正在擴張。

（二）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金在滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要后，是否能支付到期的債務(wù)，分析企業(yè)償債能力主要有以下幾個指標(biāo)：

1.現(xiàn)金流動負(fù)債比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額/流動負(fù)債期末合計。

它比流動比率和速動比率更能反映出企業(yè)的短期償債能力。該指標(biāo)分析，將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來，能反映現(xiàn)金對流動負(fù)債的保障程度，它表明每1元流動負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。本例中某公司流動負(fù)債期末余額為1014613萬，現(xiàn)金流動負(fù)債比率為：430077/1014613=42.39%。流動負(fù)債并非都是到期負(fù)債，并不需要立即用現(xiàn)金償還，該指標(biāo)表明該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與流動負(fù)債的比率為42.39%，短期償債能力還是很好的。

2.現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/到期債務(wù)額，這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說明企業(yè)償債能力越大。

該公司到期流動負(fù)債3000萬，現(xiàn)金到期債務(wù)比=6398.51/3000=2.13，說明直接支付債務(wù)的能力很強，短期償債能力無風(fēng)險。

3.現(xiàn)金負(fù)債總額比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/凈額全部債務(wù)，公式中的“全部負(fù)債”包括流動負(fù)債和長期負(fù)債。

必須指出，公司可根據(jù)自身情況選擇一些確實需要償還的債務(wù)項目列入“全部負(fù)債”之內(nèi)。這一比率越高，說明公司舉借債務(wù)的能力越強。

（三）獲利現(xiàn)金能力分析

1.盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤，這一比率反映本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。

該指標(biāo)將現(xiàn)金流量表與利潤表結(jié)合了起來，由于利潤表和現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)不一樣，使凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生了差異，一般來說，盈利現(xiàn)金比率越高，說明盈利質(zhì)量越高，如果該比率為1，則表明所有的盈利都以現(xiàn)金流的形式表現(xiàn)了出來，如果該比率小于1，說明凈利中存在尚未收回現(xiàn)金的收入。本例中某公司凈利潤為33632萬元，盈利現(xiàn)金比率為19%。這表明該公司實現(xiàn)的利潤，有很大一部分并沒有以現(xiàn)金的形式收回，盈利質(zhì)量不理想。

2.銷售現(xiàn)金收入比率=銷售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/銷售收入。

該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量，一般該比率越高收入質(zhì)量越高，但是當(dāng)比值很大時，說明本期可能收到以前期間的應(yīng)收賬款，所以該比率也要與資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款相結(jié)合。本例中某公司銷售收入為844182.57萬元，銷售現(xiàn)金收入比率為86.67%，這項指標(biāo)表明，該公司實現(xiàn)的銷售收入中，尚有14%的貨款未收回。

（四）支付能力指標(biāo)分析

1.現(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利/經(jīng)營現(xiàn)金流量。

這一比率反映本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。比率越低，說明企業(yè)支付股利的能力越強，股利支付越有保障。

2.強制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn)）。

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應(yīng)必須按時支付現(xiàn)金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務(wù)必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足這些強制性目的的支出，即經(jīng)營活動支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1，則表明現(xiàn)金流入不能滿足強制性現(xiàn)金支付的需要。本例中該公司現(xiàn)金流入總額1046461萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流出量776129萬元，償還債務(wù)本息付現(xiàn)139625萬元，強制性現(xiàn)金支付比率為1.14。該指標(biāo)表明，現(xiàn)金流入可以滿足日常經(jīng)營現(xiàn)金支付的需要。

3.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債，這一比率代表企業(yè)自發(fā)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，已經(jīng)扣除了經(jīng)營活動自身所需的現(xiàn)金流出，是可以用來償債的現(xiàn)金流量。

本例中該公司流動負(fù)債1014612萬元，現(xiàn)金流量比率為0.63%。從該指標(biāo)看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對流動負(fù)債的保障程度不高。

三、研究結(jié)論和建議

（一）企業(yè)的財務(wù)狀況

通過以上對某公司現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)、償債能力分析、獲利現(xiàn)金能力分析以及支付能力等財務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，該公司期末庫存現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物存量指標(biāo)較好，能夠滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，并且從現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析，該企業(yè)處于發(fā)展和成熟期，現(xiàn)金流入主要來源于生產(chǎn)經(jīng)營所得。通過償債能力指標(biāo)分析，該公司短期償債能力較好，不會因不能償還到期債務(wù)影響正常生產(chǎn)或帶來破產(chǎn)的危險。但是企業(yè)的獲利現(xiàn)金能力指標(biāo)分析表明，企業(yè)實現(xiàn)的銷售收入和利潤有很大一部分并沒有收回現(xiàn)金、獲得現(xiàn)金補償，而是形成了應(yīng)收賬款，盈利質(zhì)量有待提高。

（二）企業(yè)存在的不足和改進(jìn)方向

該公司各項分析指標(biāo)表明，企業(yè)應(yīng)加大應(yīng)收賬款的回收，避免壞賬發(fā)生。加強企業(yè)往來賬款的管理，對減少企業(yè)資金占壓，創(chuàng)造良好的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理環(huán)境都是十分重要的。企業(yè)應(yīng)采取有效手段，使實現(xiàn)的銷售收入和利潤獲得現(xiàn)金支持，通過回收現(xiàn)金保障生產(chǎn)經(jīng)營的需要，使企業(yè)生存、發(fā)展有足夠的現(xiàn)金支持。

（三）現(xiàn)金流量表的局限性

1.報表信息的有效性

報表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過去會計事項產(chǎn)生的結(jié)果，據(jù)此預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流動，只有參考價值，并非完全有效。

2.報表信息的可比性

將不同企業(yè)的現(xiàn)金流量表編制建立在相同的會計程序和方法上，便于報表使用者比較分析一企業(yè)在不同時期，以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動狀況的強弱和優(yōu)劣。對于同一個企業(yè)不同時期的財務(wù)信息可比性便相抵減弱。對于不同企業(yè)，它們之間可比性比單一企業(yè)更難達(dá)到。

3.報表信息的可靠性

編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析同樣顯得不夠可靠。

四、分析結(jié)論的作用和普遍意義

通過以上論述可以看出：現(xiàn)金流量表在分析一個企業(yè)的財務(wù)狀況時，確實是一個不可多得的工具，通過現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及節(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題，正確評價企業(yè)當(dāng)前、未來的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和以前各期取得的利潤的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況。

（一）企業(yè)管理方面的意義

對現(xiàn)金流量的分析，可初步得出企業(yè)日常運作的好壞，獲得足夠的現(xiàn)金流量是公司創(chuàng)建優(yōu)良經(jīng)營業(yè)績的有力支撐，一個企業(yè)的賬面利潤再高，如果沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量依然無法進(jìn)行正常的經(jīng)營活動，甚至?xí)关攧?wù)狀況惡化。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢調(diào)、度不靈也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營、償債能力。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，是企業(yè)生存的依據(jù)。

（二）為投資者進(jìn)行投資決策提供有效支持

作為投資者，投資的目的是為了增加未來的現(xiàn)金資源，主要應(yīng)評價企業(yè)獲利能力與支付能力、經(jīng)營風(fēng)險及變動趨勢，以作出是否進(jìn)行投資或繼續(xù)持有企業(yè)股票，是否更換主要的管理者的決策，以及決定股利分配政策。他們對現(xiàn)金流量表分析，主要是了解企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來支付即期股利，分析企業(yè)在未來能否保持良好的獲利能力，以保證其投資升值。

（三）債權(quán)人決定其授信對象和授信額度的重要憑據(jù)

債權(quán)人通過對短期償債能力，長期償債能力分析，結(jié)合企業(yè)的盈利能力及未來獲利趨勢，判斷債權(quán)的風(fēng)險度，以作出是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)的決策。

總之，對上市公司現(xiàn)金流量的分析與應(yīng)用，是預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿帮L(fēng)險控制的重中之重，只有更好地對企業(yè)現(xiàn)金流量表的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與應(yīng)用，才能更準(zhǔn)確地做出合宜的判斷。所以本文主要是對上市公司的現(xiàn)金流量進(jìn)行財務(wù)分析，包括結(jié)構(gòu)、償債、支付能力、盈利能力及未來發(fā)展?jié)摿Φ确治觯佑辛Φ卣f明現(xiàn)金流量對于對上市公司的重要性。當(dāng)然，企業(yè)要結(jié)合自身決策的需要，在正確閱讀和理解的基礎(chǔ)上，有針對性的進(jìn)行分析，在分析時，除進(jìn)行定量分析與定性分析外，還應(yīng)考慮社會環(huán)境變化及企業(yè)會計政策對現(xiàn)金流量表信息的影響，以消除決策分析的不利因素。

參考文獻(xiàn)：

[1]邰玉梅.簡談現(xiàn)金流量表在企業(yè)決策和財務(wù)狀況分析中的作用[J].理論研究，2010（8）.

[2]張淼.現(xiàn)金流領(lǐng)表與財務(wù)狀況分析[J].現(xiàn)代會計，2005（5）.

[3]張洪友.現(xiàn)金流量表――企業(yè)財務(wù)狀況的晴雨表[J].財會研究，2005（11）.

篇5

當(dāng)前，我國已經(jīng)步入經(jīng)濟(jì)快速增長的工業(yè)化階段，核心任務(wù)已經(jīng)由總量控制轉(zhuǎn)移到結(jié)構(gòu)調(diào)整上，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級使國民經(jīng)濟(jì)各部門都面臨技術(shù)設(shè)備新一輪更新改造，從而為我國裝備制造業(yè)的發(fā)展提供了更加廣闊的市場空間。黨的十六大報告明確指出，“用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力振興裝備制造業(yè)”?！吨腥A人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》強調(diào)“努力突破核心技術(shù)，提高重大技術(shù)裝備研發(fā)設(shè)計、核心元器件配套、加工制造和系統(tǒng)集成的整體水平”，并提出10個方面的重大裝備作為裝備制造業(yè)振興的重點，要求提升汽車工業(yè)水平，壯大船舶工業(yè)實力，提升電子信息產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)航空航天產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)。由此可見，加速發(fā)展裝備制造業(yè)已經(jīng)成為我國“十一五”乃至更長時期經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的重要任務(wù)。

裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟(jì)和國家安全提供技術(shù)裝備的產(chǎn)業(yè)．它所提供的產(chǎn)品包括系統(tǒng)、主機、零部件、元器件和技術(shù)服務(wù)，在國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類中，它大致覆蓋金屬制品業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)．專用設(shè)備制造業(yè)，交通運輸設(shè)備制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化、辦公用機械制造業(yè)7大類．或與通常所說的機械行業(yè)、電子行業(yè)中生產(chǎn)投資類產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)范圍大致相當(dāng)。

為了更好地為裝備制造業(yè)調(diào)整和振興提供金融服務(wù)．我們從企業(yè)規(guī)模、盈利能力、負(fù)債情況等財務(wù)角度，根據(jù)企業(yè)披露的年報．收集整理了裝備制造產(chǎn)業(yè)在上海、深圳、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)2006-2008年的資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤、凈資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率等數(shù)據(jù)。對這個產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)上市公司的基本狀況進(jìn)行了分析比較．以便對其實施投融資、提供增值服務(wù)時，提供分析參考依據(jù)。

一、整體情況

裝備制造產(chǎn)業(yè)在上海和深圳股市的分類是：電子元器件、電器機械及器材制造、金屬制品、汽車制造、航空航天器制造、交通運輸設(shè)備制造、專用設(shè)備制造、普通機械制造8個行業(yè)，除了單列了航空航天器制造行業(yè)外，與國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類大致相當(dāng)。目前，裝備制造業(yè)國內(nèi)上市公司一共338家；平均市盈率281倍；平均資產(chǎn)規(guī)模30.9億元，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，平均資產(chǎn)規(guī)模為31.42億元；年均凈利潤8053萬元，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，年均8332萬元；年均凈資產(chǎn)利潤率11.7％，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，年均凈資產(chǎn)利潤率為8.54％；平均資產(chǎn)負(fù)債率54.38％，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，年均資產(chǎn)負(fù)債率49.13％。

(一)分行業(yè)情況

1、從3年分行業(yè)平均資產(chǎn)圖(圖1)看，排序情況如下：汽車制造(87.47億)、電器機械及器材制造(41.53億)、交通運輸設(shè)備制造(33.41億)、專用設(shè)備制造(31.83億)、航空航天器制造(31.47億)、金屬制品(18.49億)、普通機械制造(15.99億)、電子元器件(15.91億)。

2、從分行業(yè)上市公司數(shù)量圖(圖2)看，排序情況如下：專用設(shè)備制造(80個)、電子元器件(61個)、電器機械及器材制造(49個)、普通機械制造(46個)、交通運輸設(shè)備制造(43個)、汽車制造(26個)、金屬制品(26個)、航空航天器制造(7個)。

3、從分行業(yè)平均凈資產(chǎn)利潤率圖(圖3)看，排序情況如下：電器機械及器材制造(13.12％)、專用設(shè)備制造(12.62％)、普通機械制造(10.75％)、電子元器件(9.87％)、交通運輸設(shè)備制造(8.14％)、汽車制造(7.74％)、航空航天器制造(7.74％)、金屬制品(-17.5％)。金屬制品由于行業(yè)壁壘低，競爭激烈，凈資產(chǎn)利潤率差。

在平均凈資產(chǎn)利潤率最高的50家上市公司中，電器機械及器材制造11家(39.67％)，電子元器件8家(32.51％)、交通運輸設(shè)備制造6家(30.35％)、金屬制品1家(27.61％)、普通機械制造8家(28.49％)、汽車制造1家(24.95％)、專用設(shè)備制造15家(32.85％)，航空航天器制造無企業(yè)進(jìn)入。

在平均凈資產(chǎn)利潤率最低的50家上市公司中．電器機械及器材制造10家，電子元器件11家、交通運輸設(shè)備制造11家、金屬制品5家、普通機械制造2家、汽車制造3家、專用設(shè)備制造8家，航空航天器制造也暫無凈資產(chǎn)利潤率為負(fù)值的企業(yè)。

4、從分行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率圖(圖4)看，排序情況如下：汽車制造(58.06％)、電器機械及器材制造(52.01％)、金屬制品(51.88％)、專用設(shè)備制造(51.64％)、交通運輸設(shè)備制造(50.09％)、普通機械制造(47.27％)、航空航天器制造(47.02％)、電子元器件(39.82％)。相對而言，汽車制造業(yè)較得到債務(wù)市場認(rèn)可，電子元器件業(yè)債務(wù)融資比較困

(二)市場板塊情況

1、從3年平均資產(chǎn)情況圖(圖5)看，排序情況如下：上海(4％67億)、深圳(35.32億)、中小板(9.07億)、創(chuàng)業(yè)板(1.84億)；

2、從3年平均凈資產(chǎn)利潤率圖(圖6)看，排序情況如下：創(chuàng)業(yè)板(36.62％)、中小板(14.01％)、上海(5.99％)、深圳(2.21％)；

3、從3年平均資產(chǎn)負(fù)債率情況圖(圖7)看，排序情況如下：上海(53.13％)、深圳(50.01％)、創(chuàng)業(yè)板(48．53％)、中小板(42.88％)；

整體上看，裝備制造業(yè)上市公司個體差別很大，有6家負(fù)資產(chǎn)公司。剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，平均資產(chǎn)規(guī)模最小的寶德股份(6289.21萬元)，最大的上海汽車(978.65億元)，兩者相差1556倍；資產(chǎn)負(fù)債率最低ST建通(7.11％)，最高的東方電氣，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.57％；凈資產(chǎn)利潤率最高的閩閩東116％，最低的SST華塑-314％。

(三)年度變化情況

從資產(chǎn)規(guī)?？矗骄Y產(chǎn)呈現(xiàn)逐年增加趨勢。從06年的24.01億元到08年的37.24億元，一方面說明上市企業(yè)通過自身積累擴大了規(guī)模，另一方面也說明大型企業(yè)IPO增加，擴大了上市企業(yè)的規(guī)模。

從凈資產(chǎn)利潤率看，剔除正負(fù)超過100％的極端數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)逐年遞減趨勢。從06年的12.82％減少到了08年的7.12％，企業(yè)盈利水平在逐步下降。

從資產(chǎn)負(fù)債率看．呈現(xiàn)逐年減少趨勢。從06年的5665％減少到了08年的5227％，剔除負(fù)資產(chǎn)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率從06年的51．45％下降到了47.25％(見圖8)。說明在上市企業(yè)中，資本市場融資功能在逐步加大，債務(wù)市場的融資處于了次要地位，尤其體現(xiàn)在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場。

我國的創(chuàng)業(yè)板、中小板和深圳上海主板市場．基本可以理解為企

業(yè)生命周期的上升、高峰、平穩(wěn)階段。證券市場提供的財務(wù)信息．可以作為股權(quán)投資初步篩選項目的數(shù)據(jù)參考，并作為判斷未來提供增值服務(wù)后企業(yè)價值的提升空間。在完成投資后，可以作為未來退出時方案選擇的參考資料。規(guī)模大的企業(yè)主要參考主板市場信息．規(guī)模小并且在細(xì)分行業(yè)內(nèi)處于龍頭的企業(yè)可以參照中小板市場財務(wù)數(shù)據(jù)，規(guī)模小并且在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的企業(yè)參照創(chuàng)業(yè)板市場的財務(wù)數(shù)據(jù)。

二、100億元以F的企業(yè)情況

從三年上市公司資產(chǎn)總量情況看(見圖9、圖10、圖11)，雖然企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有所提高．但裝備制造企業(yè)還是主要集中在100億以下。

2006年，上市的裝備制造企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模均在800億以上的僅1家，沒有超千億的企業(yè)出現(xiàn)。從分布圖上可以看到，企業(yè)規(guī)模密集集中在100億元以下。到2008年底時，已經(jīng)有兩家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破800億元，其中一家已經(jīng)接近了1100億元。從分布圖上可以看到．企業(yè)規(guī)模與2006年分布圖比較，呈現(xiàn)發(fā)散狀，雖然還是主要集中在100億元以下，但100億元以上的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)明顯增加。

截止2008年底。三年平均資產(chǎn)在100億元以下的裝備制造企業(yè)322家，占所有上市裝備制造企業(yè)數(shù)量的95％．資產(chǎn)總額已經(jīng)占到了所有裝備制造業(yè)上市公司資產(chǎn)總額的55％，平均凈利潤6751萬元。這個規(guī)模的企業(yè)是我國裝備制造業(yè)中的主要力量。不僅發(fā)展空間大．是實現(xiàn)國家調(diào)結(jié)構(gòu)保增長目的的關(guān)鍵，而且企業(yè)個體財務(wù)特征明顯．需要個性化的金融服務(wù)；這些企業(yè)的發(fā)展，能提供大量新增的就業(yè)機會．是實現(xiàn)社會穩(wěn)定的中堅力量。由于上述原因．我們有必要對這個規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的比較分析。

(一)資產(chǎn)規(guī)模逐年擴大。從近3年資產(chǎn)變化情況圖(圖12)我們可以看到，100億以下規(guī)模的裝備制造上市企業(yè)，平均資產(chǎn)呈現(xiàn)逐年增加態(tài)勢，從2006年的14.71億元，增加到了2008年的20.77億元，年均增長率18.85％。

從分行業(yè)近3年平均資產(chǎn)變化圖(圖13)也表現(xiàn)出同樣的趨勢。在各個子行業(yè)中，汽車制造和航空航天器制造兩個子行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突一出，其他行業(yè)差別不大。普通機械制造行業(yè)至今沒有一家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模超過100億元：航空航天器制造行業(yè)近3年資產(chǎn)規(guī)模增長迅速，其中西飛國際2008年資產(chǎn)規(guī)模突破了100億元，但從3年平均資產(chǎn)規(guī)模看，仍沒有超過100億元的企業(yè)出現(xiàn)。

(二)凈資產(chǎn)利潤率逐年下降。從近3年凈資產(chǎn)利潤率變化圖(圖14)看到，與平均資產(chǎn)總額逐年遞增趨勢相反，凈資產(chǎn)利潤率呈現(xiàn)逐年遞減態(tài)勢．從2006年的11.99％遞減到了2008年的0.94％。2008年的凈資產(chǎn)利潤率已經(jīng)低于當(dāng)年居民消費價格5.9％的漲幅，說明這個規(guī)模的企業(yè)，當(dāng)年凈資產(chǎn)不僅不能保值增值，實際上還出現(xiàn)了損失。

分行業(yè)看。從分行業(yè)近3年凈資產(chǎn)利潤率變化圖(圖15)看，除了航空航天器制造的凈資產(chǎn)利潤率基本保持平穩(wěn)外，其他行業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率均在下降。

(三)資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。從近3年平均資產(chǎn)負(fù)債率變化圖(圖16)可以看到，100億元以下的上市裝備制造企業(yè)，平均資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年遞減態(tài)勢，趨勢與整體裝備制造上市企業(yè)大致相似，進(jìn)一步說明了在上市企業(yè)中，資本市場融資功能在逐步加大，債務(wù)市場的融資處于了次要地位。

三、結(jié)論

隨著我國工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快．裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用日益凸現(xiàn)。我國的裝備制造業(yè)正處于高速發(fā)展階段，2007年規(guī)模以上裝備制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到13.5萬億元，工業(yè)增加值達(dá)到3.3萬億元．占當(dāng)年工業(yè)增加值的28.4％。占當(dāng)年GDP的13.3％，從業(yè)人員約2500萬人，占全國工業(yè)從業(yè)人員總數(shù)31％。裝備制造業(yè)已經(jīng)列入我國十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中。為更好地為裝備制造業(yè)提供金融服務(wù)，我們整理分析了所有國內(nèi)上市裝備制造業(yè)近3年財務(wù)數(shù)據(jù)，從中可以得到以下結(jié)論：

第一。我國裝備制造業(yè)上市企業(yè)內(nèi)部差距大．發(fā)展?jié)摿薮?。從個體上看，資產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)是最小上市企業(yè)的1556倍，凈資產(chǎn)利潤率最高與最低的相差430個點，資產(chǎn)負(fù)債率最高與最低的也相差12倍。從行業(yè)上看，差距依舊明顯．平均資產(chǎn)最高的汽車制造業(yè)不僅是最低的普通機械制造的5倍，與第二位的交通制造業(yè)也相差2．6倍；行業(yè)的平均凈資產(chǎn)利潤率高低相差31個點；行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率上下相差18個點。產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的差距，正是發(fā)展的動力，通過深化體制改革、升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、開展技術(shù)創(chuàng)新等措施，在不斷發(fā)展的前提下，縮小企業(yè)間差距，提高裝備制造業(yè)整體競爭力。

篇6

經(jīng)營者最關(guān)心之點是企業(yè)的收益性、安全性、效益性及成長性。對其進(jìn)行經(jīng)營分析的基本方法是：首先確定分析目標(biāo)，然后對報表的實際數(shù)據(jù)采用比率法計算其數(shù)值，并與過去的業(yè)績或同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)值進(jìn)行比較，最終判斷其結(jié)論。筆者就企業(yè)經(jīng)營的幾種分析方法試作探討。

一、收益性分析方法

收益性就是企業(yè)賺取利潤的能力。從損益表中只能了解到盈虧額，分析不出因果關(guān)系，也評價不出好壞程度。因此，需要通過財務(wù)報表中的有關(guān)項目之間的聯(lián)系來評價企業(yè)的收益性。企業(yè)收益性水平高，意味著企業(yè)可獲取的回報高，同時說明企業(yè)的資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)合理，并在經(jīng)營活動中有效地運用，為企業(yè)安全性打下了牢固的基礎(chǔ)。

反映企業(yè)收益性指標(biāo)有很多，通常使用的主要有：

1.銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計算公式為：

銷售利率＝（凈利／銷售收入）×100％

該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，也是反映投資者從銷售收入中獲得收益的比率。凈利率低說明企業(yè)管理當(dāng)局未能創(chuàng)造足夠的銷售收入或未能控制好成本、費用或者皆有。利用這一比率時，投資者不僅要注意凈利的絕對數(shù)量，而且也要注意到它的質(zhì)量，即會計處理是否謹(jǐn)慎，是否多提壞帳準(zhǔn)備和折舊費來減少凈利。

2.毛利率

毛利率是銷售收入扣減產(chǎn)品銷售成本后的余額，它反映的是企業(yè)生產(chǎn)效率的高低，是企業(yè)利潤的源泉。計算公式：

毛利率＝毛利潤／銷售收入

與此相關(guān)的是銷售成本率，其公式為：

銷售成本率＝銷售成本／銷售收入＝1－毛利率

毛利率的變化與多種因素有關(guān)，是銷售收入與產(chǎn)品成本變動的綜合結(jié)果。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，產(chǎn)品成本上升時，產(chǎn)品售價往往難以及時隨之調(diào)整，從而表現(xiàn)為毛利率的下降；如果企業(yè)通過改善經(jīng)營管理、加強技術(shù)改造等措施降低了產(chǎn)品成本，則相應(yīng)地表現(xiàn)為毛利率的上升。企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化對毛利率也產(chǎn)生很大的影響。當(dāng)企業(yè)由生產(chǎn)微利產(chǎn)品轉(zhuǎn)向生產(chǎn)高利產(chǎn)品時，毛利率將顯著上升，從而增加凈利，提高投資者的報酬率。

3.資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利與平均資產(chǎn)總額的百分比。該指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效果越好，說明企業(yè)在增收節(jié)支和加速資金周轉(zhuǎn)方面取得了良好效果。資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)，其計算公式為：

資產(chǎn)凈利率＝資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率

又可分解為：資產(chǎn)凈利率＝銷售收入／資產(chǎn)平均總額×年銷售凈利潤／年銷售收入

從上式中可知，資產(chǎn)凈利率的高低由銷售凈利率和資金周轉(zhuǎn)率決定。資金周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)凈利率越高，同時提高收益。但若資金周轉(zhuǎn)率過高，則會導(dǎo)致資金不足，降低安全性（流動性）。而且從以上指標(biāo)分析中可知，要提高企業(yè)效益就必須增加銷售收入，降低產(chǎn)品成本，加快資金周轉(zhuǎn)率來增加凈利。

進(jìn)行收益分析，還應(yīng)考核一些有用比率，一是銷售退回和折讓比率，即銷售退回和折讓除以銷售收入。這一比率高，說明生產(chǎn)或銷售部門存在問題，應(yīng)及時檢查另一個比率：銷售折扣比率，即用銷售折扣除以銷售收入。用這一比率可了解競爭對手的銷售政策，從而調(diào)整自己的銷售戰(zhàn)略，增加銷售收入，提高凈利。

二、安全性分析方法

企業(yè)安全性主要是保證能收回本金和固定性收益。影響企業(yè)安全性的主要因素是企業(yè)的資本流動性和資本結(jié)構(gòu)的合理性。它可通過資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)項目之間相互比較來分析。資本流動性所反映的是到期償債能力，當(dāng)然還有分析資本結(jié)構(gòu)的合理問題。反映投資安全性的主要指標(biāo)有：支付能力、資金和資源利用效率、資本結(jié)構(gòu)合理性分析。

1.支付能力分析

分析企業(yè)是否有維持一定的短期償債能力，對于企業(yè)會計報表使用者而言非常重要。如果某一企業(yè)無法維持其短期償債能力，連帶也無法維持其長期償債能力，同樣也滿足不了股東對股利的要求，最終會陷入企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的困難，甚至可能難逃破產(chǎn)的厄運。短期償債能力是企業(yè)活動的主要憑籍，短期償債能力薄弱，不僅維持日常交易活動艱難，而且根本談不上如何計劃未來。分析支付能力的主要指標(biāo)有：

（1）流動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系， 表示每元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)來作還款的保證。一般來說，企業(yè)的流動比率越大，說明企業(yè)的短期償債能力越強。對于投資人來講，流動比率越高越好。因為比率越高，資金流動越暢通，投資者的短期投資行為越有保障。

流動比率因受到若干因素的影響，實際上是無法為各種行業(yè)確定一項共同的標(biāo)準(zhǔn)的。一般來說，凡營業(yè)周期較短的企業(yè)，其流動比率也較低。因為營業(yè)周期較短，就意味著具備較高的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，而且無須儲存大量存貨，所以其流動比率可以相對降低。反之，如果營運周期較長，則其流動比率會相應(yīng)提高。因此，企業(yè)投資者在分析流動比率時，應(yīng)與行業(yè)平均比率或以前各期比率相比較來判斷流動比率是偏高還是偏低。計算流動比的公式為：

流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負(fù)債

其中：流動資產(chǎn)＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物＋應(yīng)收帳款＋存貨＋預(yù)付費用

由上列各項因素得知，流動比率表示企業(yè)在其特定時點可使用的靜止?fàn)顟B(tài)的資源，是一種存量觀念。因為其分子分母都取自時點報表——資產(chǎn)負(fù)債表，不能代表全年平均的一般狀況，而這種靜止?fàn)顟B(tài)的資金償付概念顯然與未來真正資金流動的情形無必然的因果關(guān)系，流動比率僅顯示在未來短期內(nèi)資金流入與流出的可能途徑。事實上，此項資金流量與銷售、利潤及經(jīng)營情況等因素，具有密切的關(guān)聯(lián)性；而這些因素在計算流動比率時，均未予考慮。

總而言之，企業(yè)在采用流動比率對企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析時，尚須配合其他各項分析工具，才能作出最后的判斷。

（2）速動比率。 速動比率也是檢驗企業(yè)短期償債能力的一個有效工具。它反映的是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指現(xiàn)金、有價證券及應(yīng)收帳款等各項可迅速支付流動負(fù)債的資產(chǎn)。在流動資產(chǎn)中，預(yù)付費用是變現(xiàn)能力最差的項目。例如預(yù)付租金、預(yù)付保險費等，因在合同中訂有不可退回的條款，故其變現(xiàn)能力為零，一般的預(yù)付費用也很難收回而轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。存貨項目中作為安全庫存的那一部分資產(chǎn)，幾乎是一項長期資產(chǎn)。而原材料、在制品等存貨的變現(xiàn)能力較低，部分存貨可能已被抵押給特殊債權(quán)人，并且企業(yè)在為償債和清算而被迫出售庫存品時，其價格也往往受到不利的影響。速動比率的計算，就是將這些變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)扣除后，由剩下的現(xiàn)金有價證券和應(yīng)收帳款等迅速變現(xiàn)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債除后得到。

一般報表分析者認(rèn)為，企業(yè)的速動比率至少要維持在1.0 以上才算具有良好的財務(wù)狀況。通常情況下，速動比率的變化趨勢與流動比率是密切相關(guān)的，也就是說，通過分析兩者中任何一項比率，都可以得到關(guān)于短期流動性改善或惡化情況的相同信息。影響流動比率變化的因素，通常情況下也會影響速動比率變化。一般而言，流動性不斷惡化的財務(wù)狀況會導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險增大，不安全。

2.資金、資源利用效率分析

合理地籌措資金，有效地運用資金，是企業(yè)科學(xué)經(jīng)營管理的條件，是分析企業(yè)安全性的重要指標(biāo)。具體指標(biāo)有：

（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)賒銷收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額的比率，用以反映企業(yè)應(yīng)收帳款的流動程度。它是用來分析應(yīng)收帳款的合理性與收帳效率的指標(biāo)。流動比率和速動比率只是靜態(tài)地說明了企業(yè)償還短期債務(wù)能力；而應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率則動態(tài)地補充說明了企業(yè)的流動資產(chǎn)的流動性，進(jìn)而說明企業(yè)短期償債能力。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的計算公式為：

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈額／平均應(yīng)收帳款余額

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和利用情況。周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)在短期內(nèi)收回貨款，利用營業(yè)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力強，在一定程度上可彌補流動性比率低的不利影響，使資金流動安全。企業(yè)現(xiàn)存問題中，存在應(yīng)收帳款因收不回來而形成的呆帳。因此，分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款壞帳備抵率來分析。即壞帳備抵與應(yīng)收帳款總額之比。該比率如逐年增加，企業(yè)應(yīng)注意應(yīng)收帳款有效性問題，因它必須連帶影響應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)性，影響資金安全性。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率。 存貨周轉(zhuǎn)率是一特定期間的存貨余額對期間銷貨成本的比例關(guān)系，用以衡量企業(yè)存貨通過銷售實現(xiàn)周轉(zhuǎn)的速度。企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨往往占有相當(dāng)份量。因為大多數(shù)企業(yè)為了銷售的需要都維持相當(dāng)數(shù)量的存貨，如存貨不足，不能及時供貨，銷售就會因減少而導(dǎo)致凈利的降低，影響長期償還能力，降低資金流動的安全性。

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／平均庫存額或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360 ／存貨周轉(zhuǎn)率

上式反映了與銷售量相比，存貨利用效率的高低。存貨周轉(zhuǎn)率高，表時存貨的使用效率高，存貨積壓的風(fēng)險相對降低，資金流動的安全有保障。但存貨周轉(zhuǎn)率過高也有問題，如庫存水平太低，未設(shè)置應(yīng)有安全庫存、經(jīng)常性缺貨、采購次數(shù)過于頻繁、批量太小，造成庫存成本過高。存貨周轉(zhuǎn)率過低，通常是企業(yè)庫存管理不良、產(chǎn)供銷配合不好、庫存積壓和資金積壓的結(jié)果。這樣會導(dǎo)致企業(yè)庫存成本上升，減弱資金流動安全性。

在企業(yè)實際工作中，如果存貨中存在劣質(zhì)積壓品，就會影響周轉(zhuǎn)率的真實性，從而不能真實反映企業(yè)資金流動安全性，應(yīng)及時進(jìn)行改善處理。

（3）長期資產(chǎn)與所有者權(quán)益比率。從這個比率中， 可以看出自有資金的動向，可通過企業(yè)的資源配置結(jié)構(gòu)來反映企業(yè)資金流動的安全性。一般而言，該比率較低，資金流動安全性較高；比率低，所有者權(quán)益的收益率會降低。在美國通常以1.0做為標(biāo)準(zhǔn)比率使用， 如該比率小于1.0說明該企業(yè)固定資產(chǎn)全部由自有資金來解決， 剩余部分用于流動資產(chǎn)中；如該比率大于1.0，則說明自有資金不足， 不足部分由長期債務(wù)來解決。企業(yè)如以長期舉債方式過多地購置固定資產(chǎn)，企業(yè)將處于危險邊緣。因此，企業(yè)往往利用該指標(biāo)來考核資金、資源利用效率。

（4）長期資產(chǎn)與長期資金比率。一般而言， 企業(yè)的長期資產(chǎn)如長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，一般用自有資金和長期負(fù)債等長期運用的基金來支持。因此，長期資產(chǎn)與長期資金比率以低于1.0為好； 如果該比率高于1.0， 說時企業(yè)長期資產(chǎn)的一部分是由流動負(fù)債來支持的，這樣則會降低企業(yè)的資金、資源利用效率。

3.資本結(jié)構(gòu)的安全性分析

企業(yè)保持較好的資金流動性、資本結(jié)構(gòu)的合理性，提高資金收益率，是保障企業(yè)投資安全性的重要指標(biāo)。進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)合理性分析，目的在于衡量企業(yè)的長期償債能力。評價企業(yè)的長期償債能力時，不僅要分析企業(yè)償還本金的能力，也要分析其支付利息的能力。具體指標(biāo)有：

（1）資產(chǎn)負(fù)債率。 資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。計算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額×100％

資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多大比重是通過借貸獲取的。對投資者而言，負(fù)債對總資產(chǎn)的比率越小，表明所有者權(quán)益的比率越大，則企業(yè)的資金力量越強，資金收益率低。它希望以較高的負(fù)債比率，擴大企業(yè)獲利基礎(chǔ)，并以較少的投資即可控制整個企業(yè)。但若負(fù)債比率過高，而企業(yè)狀況良好，當(dāng)然可通過財務(wù)杠桿作用使投資者獲得較高的報酬率；倘企業(yè)狀況不佳，利息費用將使之不堪重負(fù)，有導(dǎo)致破產(chǎn)的危險。

（2）所有者權(quán)益比率。 所有者權(quán)益比率是企業(yè)所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。

所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益／資產(chǎn)總額

由會計恒等式（資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益）可以得出：負(fù)債／資產(chǎn)＋所有者權(quán)益／資產(chǎn)＝1，即負(fù)債比率＋所有者權(quán)益比率＝1.由此，權(quán)益比率是負(fù)債比率的反面，兩者表達(dá)相同的狀況，實際應(yīng)用時，只求其一即可。

（3）負(fù)債與所有者權(quán)益比率。 負(fù)債與所有者權(quán)益比率反映了兩者的比例關(guān)系。計算公式為：

負(fù)債與自有資金比率＝負(fù)債總額／所有者權(quán)益

負(fù)債與所有者權(quán)益比率，與前兩個比率意義基本一致，分別從不同角度表達(dá)了同一事實。由會計恒等式（資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益）可得：

資產(chǎn)／所有者權(quán)益＝負(fù)債／所有者權(quán)益＋1

或負(fù)債與所有者權(quán)益比率＝1／所有者權(quán)益－1＝負(fù)債比率／所有者權(quán)益比率

同時，這一比率還表明了投資者對企業(yè)乃至債權(quán)人承擔(dān)的義務(wù)的大小。比率低，則表明投資者對債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任越大，企業(yè)長期償債能力越強。

此外，由于某些資產(chǎn)如無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及一些遞延借項的價值不穩(wěn)定。因此，這些資產(chǎn)對于企業(yè)償債能力的意義不大。因此，應(yīng)將其從企業(yè)資產(chǎn)中扣除，在據(jù)以計算負(fù)債與有形資產(chǎn)比率時宜保守一些。特別是當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)危機并有倒閉的危險時，有形資產(chǎn)是償債的主要來源。該項比率越低，則表明企業(yè)有形資產(chǎn)對其負(fù)債的保障程度越高。

三、效益性分析方法

企業(yè)不僅關(guān)心投資的報酬，更關(guān)心高報酬率的持續(xù)性。因此，企業(yè)獲取高利潤的持續(xù)性分析成為被關(guān)注的另一點。企業(yè)的產(chǎn)品成本、宏觀經(jīng)濟(jì)條件、各種政策規(guī)定等競爭環(huán)境相同時，企業(yè)要在競爭中取勝，只有以提高效益來賺取更多的利潤。

企業(yè)效益，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，投入的勞動、資源、設(shè)備、材料等各種經(jīng)營要素，經(jīng)過經(jīng)營者和職工有效地運用，產(chǎn)出更高的經(jīng)濟(jì)價值和社會貢獻(xiàn)。它用來衡量勞動力與資產(chǎn)的有效利用程度。具體指標(biāo)有：

1.附加價值率

投資者選擇投資項目時，最關(guān)心的是能否產(chǎn)生高附加價值的問題。附加價值是企業(yè)生產(chǎn)活動過程中創(chuàng)造出的新增價值。用公式表示為：

附加價值＝稅前凈利＋人工費＋資本化利息＋租金＋費用稅金

附加價值的計算，可通過查找損益表、管理費用明細(xì)表、制造費用明細(xì)表來計算。附加價值率是附加價值與銷售收入的比值。它反映每一元銷售收入帶來的附加價值。一般來說，越是資本密集的行業(yè)，其產(chǎn)品附加價值越高，凈利潤也隨之提高；反之資本密集程度相對較低的行業(yè)，產(chǎn)品附加價值較低，凈利潤也就較低。

2.勞動生產(chǎn)效率

勞動生產(chǎn)效率是附加價值與總?cè)藬?shù)之比。它反映一人所創(chuàng)造的附加價值。

計算公式為：

勞動生產(chǎn)效率＝附加價值／總?cè)藬?shù)

該指標(biāo)越高，說明勞動利用效率高，創(chuàng)造了更多的附加價值，因而成為衡量同行業(yè)間競爭力的重要指標(biāo)。

篇7

關(guān)鍵詞：石油化工企業(yè) 財務(wù)分析 建議

石油化工企業(yè)的健康發(fā)展對國家的繁榮和穩(wěn)定具有重要意義，完善財務(wù)分析指標(biāo)和擴大財務(wù)分析范圍，將更加有利于對石油化工企業(yè)財務(wù)狀況的了解，避免石油化工企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機問題。同時對衡量石油化工企業(yè)目前的財務(wù)狀況，預(yù)測其未來發(fā)展趨勢具有指導(dǎo)意義。因此，經(jīng)營管理者要不斷提高石油化工企業(yè)財務(wù)分析質(zhì)量，確保企業(yè)償債能力、盈利能力、資產(chǎn)運用效率以及資金周轉(zhuǎn)等問題，保證石油化工企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、石油化工企業(yè)財務(wù)分析的目的和意義

石油化工企業(yè)財務(wù)分析的主要目的在于評價石油企業(yè)過去的經(jīng)營成果，衡量當(dāng)前的財務(wù)狀況，并且以此為依據(jù)，預(yù)測石油化工企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。石油化工企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析，可以確保企業(yè)財務(wù)狀況經(jīng)營良好，避免因為資金鏈問題引發(fā)生產(chǎn)問題，從而保證石油化工企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

石油化工企業(yè)財務(wù)分析的目的取決于三個方面，首先是企業(yè)的經(jīng)營管理者。企業(yè)的經(jīng)營管理者通過財務(wù)分析，能夠正確評估企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營狀況，針對其中出現(xiàn)的問題，快速的采取有效措施予以解決，提高企業(yè)的盈利能力以及資金利用效率。其次，對于企業(yè)風(fēng)險的承擔(dān)者來說，通過企業(yè)財務(wù)分析能夠確保企業(yè)的獲利能力，并根據(jù)財務(wù)分析結(jié)果進(jìn)行資產(chǎn)保值和利潤分配。這些都需要進(jìn)行財務(wù)分析后，根據(jù)財務(wù)報表獲取相關(guān)信息，以便保證收益最大化。最后，財務(wù)分析對于債權(quán)人來說意義重大。財務(wù)分析報表能夠了解到企業(yè)的償債能力，債權(quán)人依據(jù)償債能力增強自身的信貸風(fēng)險，并且依據(jù)財務(wù)分析報表，確定對企業(yè)的投資管理問題。

二、目前國內(nèi)石油化工企業(yè)財務(wù)分析存在的問題

目前來看，我國石油化工企業(yè)財務(wù)分析領(lǐng)域存在的問題主要有以下四個方面：

（一）分析技術(shù)手段落后

我國石油化工企業(yè)當(dāng)中，缺乏先進(jìn)的核心技術(shù)分析軟件，這對于我國石油化工企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析十分不利。尤其在我國石化貿(mào)易進(jìn)入WTO后，跨國公司已經(jīng)進(jìn)入石化貿(mào)易領(lǐng)域，業(yè)務(wù)處理量加大，更需要專業(yè)性的核心軟件進(jìn)行分析技術(shù)處理。

（二）分析方法不全面

就目前來看，我國石油化工企業(yè)財務(wù)分析的方法主要為比率分析法、趨勢分析法和比較分析法三種，這三種分析方法當(dāng)中，比率分析法已經(jīng)無法滿足當(dāng)下石油化工企業(yè)財務(wù)分析的發(fā)展，具有滯后性;趨勢分析法需要進(jìn)行同時期財務(wù)報表分析;比較分析法需要以相同地區(qū)價格水平進(jìn)行比較，由此可見，石油化工企業(yè)財務(wù)分析方法不全面，十分不利于企業(yè)進(jìn)行合理的財務(wù)分析。

（三）財務(wù)分析指標(biāo)設(shè)置不合理

石油化工企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析過程中，其設(shè)定的財務(wù)分析指標(biāo)不合理，無法真正表現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部真實的財務(wù)狀況。例如反映償債能力的流動比率指標(biāo)，它無法作為衡量企業(yè)短期變現(xiàn)能力的絕對標(biāo)準(zhǔn);應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也不能準(zhǔn)確地反映存貨資產(chǎn)的運營效率;反映銷售利潤指標(biāo)難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性。如此一來，財務(wù)分析指標(biāo)設(shè)置的不合理，將直接影響到石油化工企業(yè)的財務(wù)狀況，甚至引發(fā)資金鏈等相關(guān)財務(wù)風(fēng)險。

（四）財務(wù)報表的準(zhǔn)確性

財務(wù)分析報表的設(shè)計，是根據(jù)財務(wù)分析所得的結(jié)果進(jìn)行編制，這與財務(wù)分析指標(biāo)有著直接關(guān)系。不同的數(shù)據(jù)以及不同的會計處理方法直接影響到財務(wù)報表的準(zhǔn)確性和有效性，甚至財務(wù)報表上的有些數(shù)據(jù)，并不是真正得到，而是以假設(shè)作為基礎(chǔ)的，這樣一來就直接導(dǎo)致了財務(wù)報表缺乏準(zhǔn)確性。

三、提高石油化工企業(yè)財務(wù)分析質(zhì)量的幾點建議

為了確保我國石油化工企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，保證石油化工企業(yè)財務(wù)分析質(zhì)量，就要對當(dāng)下的財務(wù)分析辦法進(jìn)行完善和創(chuàng)新，提高企業(yè)財務(wù)分析質(zhì)量。針對石油化工企業(yè)財務(wù)分析方面存在的問題，提出以下幾點建議：

（一）建立健全石油庫存統(tǒng)計體系

石油庫存是導(dǎo)致石油價格起伏的一個重要原因，石油庫存的統(tǒng)計也是進(jìn)行財務(wù)分析的一個基礎(chǔ)。建立健全石油庫存統(tǒng)計體系，將為石油化工企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)依據(jù)。

（二）完善財務(wù)分析指標(biāo)

財務(wù)分析指標(biāo)的完善，將有利于石油化工企業(yè)以正確的指標(biāo)衡量財務(wù)狀況，評價企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營情況，以確保財務(wù)分析的準(zhǔn)確性和完善性。

（三）財務(wù)分析數(shù)據(jù)范圍擴大

擴大財務(wù)分析數(shù)據(jù)范圍，可以更加全面的對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，避免出現(xiàn)紕漏。同時，還可以進(jìn)一步完善財務(wù)報表體系，將企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來，進(jìn)行詳細(xì)分析，確保分析的有效性和準(zhǔn)確性。

（四）加強企業(yè)籌資、投資與現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析

企業(yè)進(jìn)行資金流管理，是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要部分，關(guān)系到企業(yè)資金運作問題。合理有效的籌資、投資以及現(xiàn)金流量運作，對企業(yè)償債能力以及日后的長足發(fā)展具有重要意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫諍，王鴻祥.財務(wù)報告分析[M].企業(yè)管理出版社，1997

篇8

前言

杜邦財務(wù)分析法作為財務(wù)比率分析路徑，有助于提高企業(yè)財務(wù)管理水平。但就當(dāng)前的現(xiàn)狀來看，杜邦財務(wù)分析法在應(yīng)用過程中逐漸凸顯出無法反映企業(yè)經(jīng)營管理、無法體現(xiàn)中小企業(yè)現(xiàn)金流量等問題，影響到了杜邦財務(wù)分析法作用的發(fā)揮，為此，應(yīng)針對杜邦財務(wù)分析問題作出正確的調(diào)整，就此達(dá)到最佳的應(yīng)用狀態(tài)，緩解企業(yè)財務(wù)危機問題。以下就是對杜邦財務(wù)分析體系相關(guān)問題的闡述，望其能為當(dāng)代企業(yè)財務(wù)管理工作的有序開展提供有利參考。

一、杜邦財務(wù)分析體系應(yīng)用實例

在杜邦財務(wù)分析法應(yīng)用過程中，為了實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)比率信息的反饋，要求相關(guān)工作人員在企業(yè)財務(wù)狀況分析過程中應(yīng)注重引入分析公式：

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

銷售凈利率=凈利潤÷銷售凈額

從而實現(xiàn)對企業(yè)投入資金獲利能力、整體獲利能力、凈利潤與銷售凈額關(guān)系的反饋，就此完善財務(wù)管理工作。例如，TCL公司在實踐經(jīng)營活動開展過程中涉及到了電子類產(chǎn)品的生產(chǎn)，因而在此基礎(chǔ)上，為了全面掌控到企業(yè)財務(wù)動態(tài)狀況，即引入了杜邦財務(wù)分析法，如下：

2015年凈資產(chǎn)收益率=2.3%×0.8×3.9=6.24%（1）

替代銷售凈利率的凈資產(chǎn)收益率=4.2%×0.9×3.84=14.51%（2）

銷售凈利率增長對凈資產(chǎn)收益率的影響=（2）-（1）=8.27%

即從2015年杜邦財務(wù)分析數(shù)據(jù)即可看出，與TCL公司2014年2.3%相比，呈現(xiàn)出凈資產(chǎn)收益率上升趨勢，而導(dǎo)致收益率上升的原因主要歸咎于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加，帶動了企業(yè)的發(fā)展。

二、杜邦財務(wù)分析體系在企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)用局限性

就當(dāng)前的現(xiàn)狀來看，杜邦財務(wù)分析法在企業(yè)財務(wù)管理應(yīng)用中呈現(xiàn)出的問題主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，忽視現(xiàn)金流量表，即在杜邦財務(wù)分析法應(yīng)用過程中僅要求相關(guān)工作人員應(yīng)注重對利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表等數(shù)據(jù)的收集，忽視了現(xiàn)金流量表的應(yīng)用，從而影響到了對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中資金鏈狀況的反饋，且危急到了企業(yè)財務(wù)狀況數(shù)據(jù)的真實性；

第二，忽視留存盈利狀況，即企業(yè)會計在凈收益數(shù)據(jù)整理過程中，通過虧損信息的整理，對股東利潤進(jìn)行分配。但就當(dāng)前的現(xiàn)狀來看，部分企業(yè)在財務(wù)管理工作開展過程中缺少股利分配環(huán)節(jié)，從而影響到了企業(yè)市場價值，且基于未考慮留存盈利狀況的背景下，降低了杜邦財務(wù)分析結(jié)果精準(zhǔn)性。為此，當(dāng)代企業(yè)在杜邦財務(wù)分析方法應(yīng)用過程中應(yīng)提高對此問題的重視程度，對其展開有效處理[1]；

第三，忽視收益質(zhì)量，即收益質(zhì)量關(guān)系著企業(yè)財務(wù)狀況，但在傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析作業(yè)中，未考慮收益質(zhì)量因素。

三、杜邦財務(wù)分析體系應(yīng)用改進(jìn)措施

（一）引進(jìn)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式

在杜邦財務(wù)分析過程中通過對企業(yè)流動性比率、資產(chǎn)管理比率、債務(wù)管理比率、獲利能力比率等的計算，可實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)流動性的定性分析。因而在此基礎(chǔ)上，為了全面掌控到企業(yè)財務(wù)狀況，應(yīng)注重引入現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式，即突破以資產(chǎn)償債率、權(quán)益凈利率判斷企業(yè)經(jīng)營狀況模式的限制，充分考慮現(xiàn)金流量因素的影響。例如，某企業(yè)在杜邦財務(wù)分析法應(yīng)用過程中，即引入了現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，且獲知企業(yè)于2013年-2014年期間，現(xiàn)金流量由原由13%上升至14%，即企業(yè)處在資金利用率較高的經(jīng)營狀態(tài)下?，F(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式在應(yīng)用過程中進(jìn)一步擴大了企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析全面性，為此，應(yīng)強化對其的應(yīng)用[2]。此外，基于現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析模式引入的基礎(chǔ)上，為了保障計算數(shù)據(jù)真實性，亦應(yīng)將計算公式轉(zhuǎn)化為：凈資產(chǎn)收益率=杠桿貢獻(xiàn)率+凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率，而經(jīng)換算后=平均凈負(fù)債/平均權(quán)益×經(jīng)營差異率+凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×經(jīng)營利潤率，就此優(yōu)化杜邦財務(wù)分析法，達(dá)到最佳的企業(yè)財務(wù)分析狀態(tài)。

（二）引入留存收益比率

在企業(yè)財務(wù)狀況分析過程中，留存收益比率起著至關(guān)重要的影響作用，因而在杜邦財務(wù)分析法應(yīng)用過程中，應(yīng)注重突破傳統(tǒng)計算方法的限制，引入留存收益比率，即判斷當(dāng)期收益總額中用于企業(yè)未來擴張的留存收益數(shù)量，從而保障繼續(xù)投資決策的科學(xué)性，增強企業(yè)整體經(jīng)營利潤。此外，基于留存收益比率引入的基礎(chǔ)上，要求相關(guān)工作人員在對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行分析過程中應(yīng)運用優(yōu)化后公式：

凈資產(chǎn)剩余現(xiàn)金回收率=剩余經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/股東權(quán)益平均余額×100%=凈資產(chǎn)收益率×留存收益率×留存現(xiàn)金比率

最終通過留存收益比率的引入，增強分析結(jié)果真實性、全面性[3]。另外，就當(dāng)前的現(xiàn)狀來看，留存收益比率的引入有助于實現(xiàn)對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展過程中獲取現(xiàn)金能力、現(xiàn)金支付能力等的反饋，為此，當(dāng)代企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展過程中為了增強自身市場競爭實力，全面掌控財務(wù)狀況，應(yīng)注重優(yōu)化杜邦財務(wù)分析法，達(dá)到最佳的財務(wù)分析狀態(tài)，規(guī)避傳統(tǒng)杜邦財務(wù)分析法應(yīng)用過程中凸顯出的限制性分析，滿足企業(yè)資金調(diào)配需求，提升企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)中總體經(jīng)濟(jì)水平。

篇9

第一，企業(yè)盈利能力的分析。通過利用財務(wù)分析方法分析企業(yè)的利潤構(gòu)成以及企業(yè)的盈利能力，從而幫助企業(yè)認(rèn)清各項業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)值，便于企業(yè)改善經(jīng)營方向，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及改進(jìn)業(yè)務(wù)模式，促進(jìn)企業(yè)盈利能力提升。

第二，企業(yè)償債能力的分析。通過對企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、現(xiàn)金流以及盈利狀況的分析，了解企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力。分析企業(yè)的償債能力能夠摸清企業(yè)所面臨的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。另外，通過對償債能力分析，幫助企業(yè)利用財務(wù)杠桿，獲得更大的投資收益。

第三，企業(yè)資產(chǎn)運營能力的分析。企業(yè)的營運能力可以從企業(yè)各項資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、規(guī)模以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的變化來反映。分析企業(yè)的資產(chǎn)運營能力，可以幫助企業(yè)及時的掌握和改進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)的利用狀況，促進(jìn)企業(yè)的資產(chǎn)利用效率的提升，促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)保值增值。第四，企業(yè)籌資和投資能力。分析企業(yè)的籌資和投資能力是企業(yè)財務(wù)管理活動的重要內(nèi)容。通過財務(wù)分析得出企業(yè)投資和籌資的合理程度，能夠幫助企業(yè)選擇合理的投資方向和籌資模式，促進(jìn)企業(yè)投資和籌資活動的合理性，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，有效的降低企業(yè)籌資和投資的風(fēng)險。第五，企業(yè)現(xiàn)金能力的分析。根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表中現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)信息，分析企業(yè)償債能力、負(fù)債能力以及資產(chǎn)運營能力等，分析企業(yè)的現(xiàn)金流和資金周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)效率，促進(jìn)企業(yè)現(xiàn)金能力提升。

二、財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營管理中的作用

1、科學(xué)的評價企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，在企業(yè)經(jīng)營決策中居于核心地位通過財務(wù)分析，能夠幫助企業(yè)的所有者和外部利益相關(guān)者有效掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況和企業(yè)財務(wù)狀況，為企業(yè)管理者和利益相關(guān)者的決策提供信息幫助。財務(wù)分析是對企業(yè)過去和現(xiàn)在的籌資活動、經(jīng)營管理活動和財務(wù)管理活動進(jìn)行分析，了解企業(yè)的盈利能力、資本營運能力、現(xiàn)金流量狀況和償債能力能進(jìn)行有效的分析，對企業(yè)的管理者的管理活動和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價。通過企業(yè)的財務(wù)分析能夠有效地反映一段時間內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，及時地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動存在的問題并加以改進(jìn)。通過分析財務(wù)報表和相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，能夠客觀地反映企業(yè)經(jīng)營者對相關(guān)政策法律法規(guī)的執(zhí)行情況，稅金和利潤完成以及上繳情況，從而加強對企業(yè)的監(jiān)督。另外，財務(wù)分析還有一個重要作用，就是能夠為企業(yè)未來的經(jīng)營決策提供依據(jù)。通過財務(wù)分析，為企業(yè)的經(jīng)營活動的決策者提供科學(xué)的、全面的財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量狀況和企業(yè)經(jīng)營狀況，向決策人詳細(xì)的解釋企業(yè)財務(wù)報告的相關(guān)數(shù)據(jù)信息，對企業(yè)財務(wù)報告的數(shù)據(jù)資料和信息進(jìn)行加工和整理，有助于企業(yè)決策者更好的掌握和利用企業(yè)的財務(wù)信息，保證企業(yè)決策制定的準(zhǔn)確性。無論是企業(yè)的投資決策、營銷決策、人才決策等，都離不開企業(yè)財務(wù)分析數(shù)據(jù)的支持。

2、為企業(yè)的債權(quán)人、投資者和利益相關(guān)者提供決策信息企業(yè)的財務(wù)報告是對企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況的反映，企業(yè)的財務(wù)分析是依據(jù)財務(wù)報告和相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的科學(xué)的、全面的分析。企業(yè)的財務(wù)分析能夠為企業(yè)的投資者、債權(quán)人和外部利益相關(guān)者做出正確的決策提供有利的數(shù)據(jù)信息。企業(yè)的投資者可以根據(jù)企業(yè)的盈利能力、償債能力、現(xiàn)金能力的分析，對未來企業(yè)經(jīng)營狀況所存在的風(fēng)險和收益做出科學(xué)的判斷，從而有助于企業(yè)投資人做出正確的投資決策?，F(xiàn)代企業(yè)的投資主體逐漸多元化，企業(yè)擁有大量的外部利益相關(guān)者，他們對于企業(yè)的財務(wù)狀況和企業(yè)經(jīng)營狀況十分關(guān)心。因此，科學(xué)的、全面的財務(wù)分析，為各方面潛在的投資者和企業(yè)的債權(quán)人提供有效的數(shù)據(jù)支持，幫助他們清楚地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，有助于他們做出正確的投資決策。市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)分析是滿足各個利益相關(guān)者的需求的重要的分析方法。

3、財務(wù)分析能夠為企業(yè)財務(wù)管理活動提供依據(jù)財務(wù)分析是對企業(yè)財務(wù)報告及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析。對資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表的分析，為企業(yè)的財務(wù)管理活動提供重要依據(jù)，反映企業(yè)的財務(wù)綜合實力情況，有助于企業(yè)改善財務(wù)管理水平。首先，對企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，有效地反映企業(yè)會計期末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況。從而有效的反映企業(yè)的價值。資產(chǎn)負(fù)債表的分析幫助企業(yè)了解資產(chǎn)、負(fù)債在數(shù)量、結(jié)構(gòu)、規(guī)模上的關(guān)系和變化，促進(jìn)企業(yè)決策者做出優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險和提高經(jīng)濟(jì)效益的決策。企業(yè)的利潤表反映了一定時期內(nèi)企業(yè)的盈利能力和收益情況。通過對企業(yè)利潤表的分析，考察企業(yè)的投資收益情況，分析企業(yè)獲利能力以及盈虧狀況，為企業(yè)未來經(jīng)營決策和投資預(yù)算提供科學(xué)的預(yù)測。通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，掌握企業(yè)在過去的現(xiàn)金的往來情況，掌握企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，從而反映企業(yè)的投資效率和資金使用效率，進(jìn)一步反映企業(yè)的籌資和投資活動、經(jīng)營活動等。企業(yè)財務(wù)分析能夠有效改善企業(yè)的財務(wù)管理活動，促進(jìn)企業(yè)財務(wù)綜合實力的提升?？茖W(xué)的財務(wù)分析能夠為企業(yè)的財務(wù)決策提供依據(jù)，幫助企業(yè)掌握成本支出情況，更好地控制企業(yè)成本。分析企業(yè)的籌融資渠道和成本，為企業(yè)的籌資決策提供重要的財務(wù)依據(jù)，幫助企業(yè)降低財務(wù)風(fēng)險。對企業(yè)盈利能力和成本費用情況的分析，能夠幫助企業(yè)找出企業(yè)管理活動存在的問題，改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流程，促進(jìn)經(jīng)營效益提升。

三、完善企業(yè)財務(wù)分析的對策建議

1、建立科學(xué)合理的財務(wù)分析制度完善企業(yè)的財務(wù)分析，離不開科學(xué)合理的財務(wù)分析制度的規(guī)范和約束。當(dāng)前，許多企業(yè)建立了相應(yīng)的財務(wù)分析制度，但是依舊存在不完善的地方。因此，企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué)完善的財務(wù)分析制度。設(shè)立專門的財務(wù)分析崗位，并配備高素質(zhì)的財務(wù)分析人員。明確企業(yè)財務(wù)分析工作的基本職責(zé)、內(nèi)容以及目標(biāo)，為企業(yè)的財務(wù)分析制定一定的質(zhì)量要求。另外，通過建立科學(xué)的財務(wù)分析制度，促進(jìn)企業(yè)財務(wù)分析工作無論是分析方法的選擇、分析指標(biāo)的確立以及參照物的選擇，都有明確的、科學(xué)的、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)從根本上提高企業(yè)財務(wù)分析的能力。尤其是企業(yè)財務(wù)分析方法的選擇，關(guān)系到企業(yè)的財務(wù)分析的質(zhì)量，因此，財務(wù)分析人員應(yīng)該充分的選取多種科學(xué)分析方法，對不同分析方法及其得出的結(jié)果進(jìn)行比較，為企業(yè)提供有力的、建設(shè)性的財務(wù)分析報表，深入的分析企業(yè)財務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)財務(wù)問題并提出改進(jìn)建議，為企業(yè)科學(xué)的決策當(dāng)好參謀，以改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力。

2、提高財務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量現(xiàn)代企業(yè)日益重視財務(wù)分析的作用，企業(yè)的利益相關(guān)者十分重視企業(yè)財務(wù)分析報告的質(zhì)量，這關(guān)系到投資者、債權(quán)人、外部利益相關(guān)者的決策質(zhì)量。而企業(yè)的財務(wù)分析是依據(jù)企業(yè)的財務(wù)報告和相關(guān)財務(wù)會計資料分析的。因此，為了提高企業(yè)財務(wù)分析的質(zhì)量，保證企業(yè)財務(wù)分析數(shù)據(jù)真實性和可靠性，必須提高企業(yè)財務(wù)分析依據(jù)資料的質(zhì)量。首先，應(yīng)該提高企業(yè)財務(wù)報告的時效性，加強對企業(yè)財務(wù)報告數(shù)據(jù)質(zhì)量的審計和監(jiān)督。完善企業(yè)財務(wù)報告制度，提高企業(yè)財務(wù)報告的質(zhì)量，提高企業(yè)財務(wù)管理活動的真實性和客觀性，防止出現(xiàn)財務(wù)報告失真、失效的現(xiàn)象。其次，應(yīng)該完善財務(wù)報告披露制度。加大對企業(yè)財務(wù)報告信息的披露，促進(jìn)企業(yè)財務(wù)報告披露的制度化和規(guī)范化，重點加強對事關(guān)投資者利益信息的披露，加強對財務(wù)報告的審計監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)財務(wù)報告數(shù)據(jù)的真實性、及時性和全面性。再次，應(yīng)該完善企業(yè)會計工作和財務(wù)工作。加強對企業(yè)會計原始資料的真實性的監(jiān)督，保證企業(yè)會計信息質(zhì)量的真實性，采取必要的強制措施，規(guī)范企業(yè)從財務(wù)會計活動，完善企業(yè)財務(wù)信息質(zhì)量，保證企業(yè)財務(wù)分析依據(jù)數(shù)據(jù)資料的真實性和可靠性。

篇10

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；財務(wù)管理；方法；作用

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、財務(wù)分析內(nèi)容

財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)會計報表等核算資料作為依據(jù)，采用專門的會計技術(shù)和方法，對企業(yè)的風(fēng)險和營運狀況進(jìn)行分析的財務(wù)活動。主要包括以下部分：

財務(wù)狀況分析。企業(yè)的財務(wù)狀況是用資金進(jìn)行反映的生產(chǎn)經(jīng)營成果。從資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)使用效率和資金使用效率等方面進(jìn)行分析。主要分析指標(biāo)：企業(yè)應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

償債能力分析。企業(yè)的償債能力是指借款人償還債務(wù)的能力，分為長期償債能力和短期償債能力。主要分析指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率、速動比率等。

獲利能力分析。企業(yè)的獲利能力是指企業(yè)從營業(yè)收入中能獲取利潤多少的能力。它是企業(yè)資金運動和持續(xù)發(fā)展的直接目的與動力源泉。主要分析指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率等。

現(xiàn)金流量分析?，F(xiàn)金流量分析是通過現(xiàn)金流量比率分析法對企業(yè)償債能力、獲利能力以及財務(wù)需求能力進(jìn)行財務(wù)評價。主要分析指標(biāo)：銷售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金再投資比率和每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量等。

上市公司市場價值分析。上市公司市場價值分析是根據(jù)上市公司財務(wù)報告提供的資料，運用專門的方法，對上市公司市場價值進(jìn)行評價與分析。它決定了公司股票內(nèi)在價值的主要因素。主要分析指標(biāo)每股收益率、市盈率、每股盈余、股利保障倍數(shù)等。

發(fā)展能力分析。企業(yè)的發(fā)展能力，是企業(yè)通過自身生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大和積累而形成的發(fā)展?jié)撃?，以價值衡量企業(yè)發(fā)展的思路。發(fā)展能力分析常用的指標(biāo)有利潤增長率、銷售增長率、現(xiàn)金增長率、凈資產(chǎn)增長率和股利增長率等。

二、財務(wù)分析的作用

（1）財務(wù)分析是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況的重要依據(jù)。通過對企業(yè)財務(wù)狀況分析，能得到企業(yè)現(xiàn)金流量、資金運作能力、收益能力、償還債務(wù)能力等方面財務(wù)信息，有利于公司管理層客觀評價經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況，財務(wù)分析比較能把經(jīng)營程中影響經(jīng)營效益和財務(wù)狀況的微、宏觀因素和主、客觀因素區(qū)分開來，客觀評價經(jīng)營者的業(yè)績。根據(jù)財務(wù)狀況的分析結(jié)果，能充分發(fā)揮財務(wù)管理的職能作用，監(jiān)督企業(yè)貫徹執(zhí)行國家會計政策、稅收政策、法規(guī)及稅金、利潤的完成情況。伴隨國企改革的步伐，國家對企業(yè)的管理逐步向宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)變，那么有效的財務(wù)分析數(shù)據(jù)，對我國在現(xiàn)代企業(yè)制度和經(jīng)濟(jì)政策的制訂方面及確保國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展有重要作用。

（2）有助于企業(yè)內(nèi)部管理人員了解經(jīng)營情況及方向、挖掘潛力、改善經(jīng)營方法。為了加強經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)的經(jīng)營管理層通過對成本效益情況的分析，及時發(fā)現(xiàn)對經(jīng)營效益起到影響的因素，采取措施，改善經(jīng)營管理模式，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷提高。

（3）財務(wù)分析是為債權(quán)人及投資者實施決策提供了有力依據(jù)?，F(xiàn)代企業(yè)投資主體逐漸多元化，企業(yè)融資主體已不僅只限于銀行，各方面潛在的債權(quán)人和投資者只有通過企業(yè)的財務(wù)分析，財務(wù)報表來了解企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，通過分析考察企業(yè)的財務(wù)狀況，進(jìn)行必要的分析之后才會做好投資決策。因此，財務(wù)分析已成為現(xiàn)供市場經(jīng)濟(jì)條件下各類債權(quán)人和投資者投資決策的重要手段。

三、企業(yè)運行環(huán)境變化快，需求、目標(biāo)導(dǎo)向及分析方法的多元化，以及多部門多層次人員參與等因素，導(dǎo)致有些企業(yè)財務(wù)分析存在問題

（1）對財務(wù)分析的認(rèn)識不夠。現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)人員由于財務(wù)人員素質(zhì)和對企業(yè)財務(wù)管理的認(rèn)識不同，導(dǎo)致在管理中不清楚財會工作為誰服務(wù)和怎樣服務(wù)。這些企業(yè)的財務(wù)部門不“習(xí)慣”與業(yè)務(wù)單位進(jìn)行對接，習(xí)慣以總部為據(jù)點運營，將本部門定位為居高臨下的總部職能部門，不愿意為業(yè)務(wù)部門提供個性化的財務(wù)需求。反映在財務(wù)分析上則表現(xiàn)為：不清楚財務(wù)分析的“客戶”，不清楚應(yīng)為誰提供財務(wù)分析產(chǎn)品，應(yīng)該提供哪些產(chǎn)品，財務(wù)分析一種模式走天下。有些企業(yè)只對過去已完成、不變化、有結(jié)果的活動進(jìn)行財務(wù)分析和檢查，而不能夠基于過去，結(jié)合當(dāng)前，著眼未來進(jìn)行分析和溝通。

（2）財務(wù)分析人員所依賴的資料具有局限性。企業(yè)財務(wù)報表是嚴(yán)格按照企業(yè)會計制度和企業(yè)會計準(zhǔn)則的要求，對會計信息進(jìn)行提煉加工而成，反映的是貨幣化的信息?，F(xiàn)代企業(yè)財務(wù)人員在評價會計資料，由于統(tǒng)思維模式和專業(yè)限制，不能深入廠房、車間，不能全面了解生產(chǎn)工序，單純依靠貨幣化的信息來評價企業(yè)具有很大的局限性。所以，企業(yè)財務(wù)分析人員在進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)當(dāng)結(jié)合本企業(yè)的具體狀況，對有關(guān)報表的數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，并結(jié)合一些非貨幣化的信息對企業(yè)具體的經(jīng)營狀況進(jìn)行分析。

（3）找不準(zhǔn)對標(biāo)。找不到外部標(biāo)桿的結(jié)果是習(xí)慣于自我比較，習(xí)慣于與本企業(yè)的計劃比，與過去同期比，是計劃和過去存在問題還是當(dāng)前存在問題，不得而知。且有些財務(wù)人員在對標(biāo)分析時，只是在模式上關(guān)鍵效仿，不能準(zhǔn)確客觀分析，究查其因。沒有正確的比較就沒有正確的結(jié)論，就不能找準(zhǔn)正確的方向。

（4）注重會計核算，輕視財務(wù)分析。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，與國際會計準(zhǔn)則接軌，我國企業(yè)會計準(zhǔn)則和企業(yè)會計制度修編頻繁。為了適應(yīng)發(fā)展變化，大部分企業(yè)的財會人員沒能處理好企業(yè)會計核算反映調(diào)整與財會工作服務(wù)經(jīng)營管理兩者之間的關(guān)系，把大量時間和精力花費在學(xué)習(xí)新準(zhǔn)則、新制度以及調(diào)整核算體系和會計信息系統(tǒng)上，缺少時間進(jìn)行財務(wù)分析，從而也難以通過財務(wù)分析為企業(yè)決策者提供有效的財務(wù)信息產(chǎn)品。

隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，企業(yè)的財務(wù)制度管理也不斷制度化、規(guī)范化。做好企業(yè)財務(wù)分析，解決財務(wù)問題可以為企業(yè)提供有價值的決策信息，使企業(yè)在競爭中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：