導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇資本魔方，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

有媒體披露，《期貨交易管理?xiàng)l例》的修改已基本完成，只待國(guó)務(wù)院審議通過(guò)。該《條例》對(duì)于中國(guó)金融期貨交易所的掛牌成立起著至關(guān)重要的作用。與此同時(shí)，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)參與股指期貨的交易規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理、結(jié)算和清算制度、合約設(shè)計(jì)方案等都已基本成型。9月份左右，將會(huì)開(kāi)始對(duì)股指期貨的模擬交易，時(shí)間大概持續(xù)1～3個(gè)月。

種種跡象顯示，年內(nèi)推出股指期貨已無(wú)任何障礙。一時(shí)間，“搶權(quán)”、“爭(zhēng)殼”、“金融危機(jī)”等字眼頻繁見(jiàn)諸于報(bào)端。

“忽如一夜春風(fēng)來(lái)”，市場(chǎng)變化就是這么快。是迫于新加坡交易所“中國(guó)A股股指期貨”率先推出的壓力？還是2006年底金融業(yè)全面對(duì)外資開(kāi)放的制度要求？

上海證券交易所早在2002年就完成了一整套引入股指期貨的方案，但未通過(guò)證監(jiān)會(huì)審批。然而，海外紛紛推出中國(guó)股指期貨的消息無(wú)疑加快了國(guó)內(nèi)股指期貨的步伐，其意義絕不僅限于推出了一個(gè)新的金融衍生產(chǎn)品。

狹義上，作為一項(xiàng)對(duì)沖機(jī)制，股指期貨對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)能夠發(fā)揮重要作用。其對(duì)中國(guó)證券、期貨行業(yè)而言是一個(gè)里程碑式的事件，將開(kāi)辟中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的全新格局。管理層推出股指期貨并非是希望投資者來(lái)豪賭，其真正目的是改變中國(guó)股市十六年以來(lái)只能單向操作的局面，給長(zhǎng)線投資者一個(gè)可對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具。

廣義來(lái)看，中國(guó)正在進(jìn)行中的金融改革已經(jīng)跨出了重要的一步，趕在2006年底金融市場(chǎng)全面開(kāi)放之前推出股指期貨，無(wú)疑從制度完善上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全產(chǎn)生有益影響。股指期貨上市后會(huì)加速中國(guó)國(guó)際化進(jìn)程，也將與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的股票指數(shù)一起，成為評(píng)價(jià)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)之一，發(fā)揮“晴雨表”的作用，對(duì)具體上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況作出預(yù)期。

從2004年的利率市場(chǎng)化改革、2005年的匯率形成機(jī)制改革，到2006年的股權(quán)分置改革，市場(chǎng)化程度的大幅度提升也增加了對(duì)金融衍生品的需求。正如北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越教授所說(shuō)，“這是一個(gè)倒逼機(jī)制，境外倒逼境內(nèi)，場(chǎng)外倒逼場(chǎng)內(nèi)。”

近幾年，我們明顯感覺(jué)到資本市場(chǎng)創(chuàng)新的步伐在加快。

從2005年5月開(kāi)始的股權(quán)分置改革基本上解決了資本市場(chǎng)的重大歷史遺留問(wèn)題，融資融券的創(chuàng)新為證券市場(chǎng)提供了現(xiàn)貨賣(mài)空機(jī)制，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施讓上市公司提供更為真實(shí)、與時(shí)俱進(jìn)的財(cái)務(wù)報(bào)表，大盤(pán)“藍(lán)籌”股以“A+H”的模式加速回歸……凡此種種，皆可認(rèn)為是在為股指期貨的推出掃清障礙。山雨欲來(lái)，中國(guó)的資本市場(chǎng)在加速準(zhǔn)備著。

風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

有人認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)具備了推出股指期貨的條件。但是，經(jīng)過(guò)一些列整改之后，我國(guó)的金融市場(chǎng)真的準(zhǔn)備好了嗎？

雖然股票市場(chǎng)在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位與作用越來(lái)越重要，但同時(shí)也存在著系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大、理性的機(jī)構(gòu)投資者比重低等問(wèn)題。有關(guān)實(shí)證分析表明，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占全部風(fēng)險(xiǎn)比例分別為26.8%、34.5%和32.7%，而我國(guó)股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)65.7%。

上市公司的股東們也同樣需要通過(guò)股指期貨對(duì)自身資產(chǎn)進(jìn)行套期保值操作。但股權(quán)分置改革順利完成之后，證券市場(chǎng)首先面臨的是全流通問(wèn)題。目前資本市場(chǎng)并未全面對(duì)外開(kāi)放或者開(kāi)放不足，本土機(jī)構(gòu)投資者類(lèi)別、數(shù)量和經(jīng)驗(yàn)有限，人民幣存款難以從銀行儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。在市場(chǎng)參與主體匱乏的情況下，誰(shuí)來(lái)承接全流通給股指期貨帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？誰(shuí)能擔(dān)保不再出現(xiàn)“減持10%，補(bǔ)充社?；稹钡娘L(fēng)險(xiǎn)？

再?gòu)耐顿Y理念上看。我國(guó)目前的證券市場(chǎng)規(guī)模仍然有限，優(yōu)質(zhì)大盤(pán)藍(lán)籌股數(shù)量更是屈指可數(shù)，造成以往機(jī)構(gòu)投資者“抱團(tuán)取暖”。這就不可避免地造成了“羊群效應(yīng)”，對(duì)指數(shù)助漲助跌。而且，現(xiàn)有本土機(jī)構(gòu)投資者普遍不具有股指期貨的對(duì)沖交易經(jīng)驗(yàn)，再加上監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)缺失，難免出現(xiàn)類(lèi)似“中航油”、“國(guó)儲(chǔ)銅”們的低級(jí)錯(cuò)誤。

目前，境外資本蜂擁而至，豪賭人民幣升值。央行雖然一直在做對(duì)沖，但也僅限于正規(guī)資本流入，對(duì)于“旁門(mén)左道”的非法外匯交易，政府監(jiān)管有些力不從心。2006年底的金融業(yè)全面開(kāi)放才是外資涌入的，目前僅可視為提前量。問(wèn)題就在于，一旦外資在股指期貨上興風(fēng)作浪，管理層是否還有能力抵擋？屆時(shí)的對(duì)沖基金已非1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)候的規(guī)模了。

篇2

[關(guān)鍵詞]CAPM 調(diào)整■值 確定性等值

一、導(dǎo)言

Markowitz(1952)基于均值方差(Mean-Variance)理論,提出可以通過(guò)選取變化不完全同步的股票組成投資組合來(lái)降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而總結(jié)出投資組合結(jié)構(gòu)的基本原理,為此后風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的研究奠定了基礎(chǔ)。但隨著市場(chǎng)的不斷變化,投資組合需要不斷的重新配置,而且隨著證券數(shù)量不斷增多構(gòu)造投資組合的過(guò)程變得十分麻煩,這使均值方差理論的應(yīng)用受到了限制。Sharp(1964)、Liner(1965)和Mossion(1966)分別獨(dú)立提出了建立在理性預(yù)期和均值方差理論基礎(chǔ)上的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM),奠定了研究資本市場(chǎng)價(jià)格的理論框架。經(jīng)過(guò)不斷的修正和發(fā)展,CAPM已經(jīng)成為企業(yè)進(jìn)行投資決策的重要工具。運(yùn)用CAPM的核心問(wèn)題在于參數(shù)的估計(jì),而■是CAPM模型中較為重要的參數(shù)。用于估計(jì)■值的方法主要有截面回歸和時(shí)間序列回歸兩種。由于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和證券市場(chǎng)有效性的不斷提高,上市公司可以利用公開(kāi)數(shù)據(jù)采用截面回歸和時(shí)間序列回歸對(duì)企業(yè)的■值進(jìn)行估計(jì)。而對(duì)于非上市公司和投資項(xiàng)目而言,它們既沒(méi)有足夠的橫截面樣本又沒(méi)有長(zhǎng)期的時(shí)間序列數(shù)據(jù),所以不能利用橫截面或時(shí)間序列方法對(duì)■值進(jìn)行估計(jì)?；诖?本文提出了對(duì)上市公司■值進(jìn)行調(diào)整,進(jìn)而求出非上市公司和投資項(xiàng)目■值的方法。本文從估計(jì)■值的一般方法、基于上市公司■值調(diào)整法和基于確定性等值估計(jì)法三個(gè)角度研究如何確定非上市公司和投資項(xiàng)目的■值。

二、估計(jì)■值的一般方法

■系數(shù)是一種風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。它用于衡量單只股票收益率的變動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)投資組合收益率變動(dòng)的敏感性。市場(chǎng)投資組合的貝塔值為1。若股票的■值大于1,代表股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn),反之,則小于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

另外,投資組合的貝塔值是組合中各只股票的貝塔值的加權(quán)平均。即

■

其中■代表股票j在投資組合中的權(quán)數(shù),■為股票j的■系數(shù)。

較常見(jiàn)的估計(jì)■系數(shù)的實(shí)證方法主要有基于定義估計(jì)法、基于指數(shù)模型估計(jì)法和基于CAPM模型估計(jì)法。

(一)基于定義估計(jì)法

■系數(shù)可以用下面的公式定義:

■(2)

其中, ■代表股票j的收益與市場(chǎng)投資組合■收益的協(xié)方差,■代表市場(chǎng)投資組合收益率的方差。但由于■的收益率在不斷變化,在用(2)估計(jì)■時(shí)常常要假設(shè)在一小段時(shí)間內(nèi),收益率保持相對(duì)不變,得出各小段時(shí)間內(nèi)的■值,再將各小段時(shí)間所得■相加得到某一時(shí)間段內(nèi)的■值。即常常利用下面的式子:

■(3)

其中,■表示股票j在t時(shí)間(例如,小時(shí),天、周)內(nèi)的收益率,■表示■在t時(shí)間內(nèi)的收益率,T代表某一時(shí)間段。利用公式(3)時(shí),需要較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的股票和市場(chǎng)投資組合收益率數(shù)據(jù)。

(二)基于指數(shù)模型估計(jì)法

指數(shù)模型也叫市場(chǎng)模型,它是利用單一因素對(duì)股票收益率進(jìn)行分析的方法,具體可以表示為:

■

其中,rj代表股票j的收益率,RM為市場(chǎng)投資組合收益率,■為回歸方程的截距,■j為回歸方程的斜率,■為回歸殘差。Fama 和 MacBeth(1973)利用紐約證券交易所(NYSE)的數(shù)據(jù)對(duì)CAPM進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí),就利用了指數(shù)模型進(jìn)行線性回歸估計(jì)■j。但是他們考慮到收益率和■值隨著時(shí)間的推移不斷變化,構(gòu)造了考慮時(shí)間因素的指數(shù)模型,即:

■

他們以天為單位記錄每支證券的均值和方差,并將這些數(shù)據(jù)表示在均值―方差坐標(biāo)圖上,大致擬合成一條直線,直線的斜率即為■值。

(三)基于CAPM估計(jì)法

在CAPM模型中,某種證券的期望收益率就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率加上這種證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。它的數(shù)學(xué)表達(dá)式是通過(guò)對(duì)下面的公式兩邊求期望而來(lái)。

■

Black、Jensen 和Scholes(1972)就曾運(yùn)用CAPM估計(jì)■j時(shí),在考慮時(shí)變因素后,他們將模型限定在一定時(shí)間范圍內(nèi),構(gòu)造了時(shí)變的CAPM模型:

■

對(duì)比公式(5)和公式(7)可以發(fā)現(xiàn),它們之間的不同僅在于公式(5)是采用總收益率,而公式(7)是采用超額收益率估計(jì)■值。通過(guò)運(yùn)用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法分析可知,當(dāng)rf為常數(shù)時(shí),對(duì)這兩個(gè)模型進(jìn)行回歸后的結(jié)果一致。而相比CAPM模型,指數(shù)模型更加簡(jiǎn)便,所以理論界和實(shí)務(wù)界都更偏好于用指數(shù)模型估計(jì)■值。

運(yùn)用以上三種方法時(shí)均需要大量的截面數(shù)據(jù)或較長(zhǎng)時(shí)間的時(shí)間序列數(shù)據(jù),由于上市公司獲得數(shù)據(jù)的便利性,它們常常采用以上三種方法估計(jì)■值。而非上市公司或投資項(xiàng)目則需要綜合考慮各種因素選擇出一家或幾家與自身性質(zhì)相似的上市公司,在這些上市公司■值的基礎(chǔ)上,適當(dāng)調(diào)整得出■值。

三、基于上市公司■值調(diào)整法

基于上市公司■值調(diào)整法主要包括選擇上市公司、基于財(cái)務(wù)杠桿不同調(diào)整■值和基于經(jīng)營(yíng)杠桿不同調(diào)整■值三個(gè)方面。

(一)選擇上市公司

對(duì)于非上市公司,一般從行業(yè)出發(fā),選出多個(gè)上市公司,再綜合考慮地區(qū)差異、經(jīng)營(yíng)狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素,確定一個(gè)上市公司的■值或幾家上市公司的組合作為調(diào)整■值方法的基數(shù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)調(diào)整■值基數(shù))。而對(duì)于投資項(xiàng)目,它可以同非上市公司一樣,通過(guò)考慮各種因素選出調(diào)整■值基數(shù),也可以將本企業(yè)的■值作為調(diào)整■值基數(shù)。在確定了調(diào)整■值基數(shù)后,如果選出的上市公司或構(gòu)造的上市公司組合與非上市公司或投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)杠桿或經(jīng)營(yíng)杠桿不同,則需要對(duì)■值進(jìn)行調(diào)整,進(jìn)而確定非上市公司或投資項(xiàng)目的■值。

(二)基于財(cái)務(wù)杠桿不同調(diào)整■值

財(cái)務(wù)杠桿是對(duì)固定融資成本的運(yùn)用,它是衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。當(dāng)上市公司與非上市公司或投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)杠桿不同時(shí),它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平也不同,故需要對(duì)■值進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)存在負(fù)債和所得稅時(shí),通常會(huì)有稅盾效應(yīng),即負(fù)債的利息費(fèi)用可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前扣除。另外,當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿控制在一定范圍內(nèi)時(shí),負(fù)債的增加不會(huì)使成本和破產(chǎn)成本增加,此時(shí),企業(yè)或投資項(xiàng)目的價(jià)值可以表示為:

■ (8)

A代表資產(chǎn),VA代表有財(cái)務(wù)杠桿時(shí)企業(yè)(投資項(xiàng)目)資產(chǎn)的價(jià)值,OA代表無(wú)財(cái)務(wù)杠桿時(shí)企業(yè)(投資項(xiàng)目)的資產(chǎn)價(jià)值,即經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值。TXA代表節(jié)稅收益的現(xiàn)值,為了簡(jiǎn)化,本文假設(shè)負(fù)債為永久性負(fù)債,則TXA可表示為:

■ (9)

其中,TO代表企業(yè)所得稅率,D代表債務(wù)總額,rD代表債務(wù)利率。

可以把企業(yè)(投資項(xiàng)目)資產(chǎn)看成是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和節(jié)稅收益的投資組合,則企業(yè)(投資項(xiàng)目)的資產(chǎn)■可以表示為:

■ (10)

又根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表平衡原理,資產(chǎn)=資本,即■,則有■,則■。并且,假設(shè)企業(yè)不存在償債風(fēng)險(xiǎn)而且所得稅率相對(duì)不變,即節(jié)稅收益的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為0,即■。式(10)可變形為:

■

上面各式中的■A值和■C值即為利用CAPM求解企業(yè)或投資項(xiàng)目資本成本時(shí)所使用的■值,即最終要得到的企業(yè)或投資項(xiàng)目的資本成本。

當(dāng)選定上市公司或構(gòu)造的上市公司組合有財(cái)務(wù)杠桿時(shí),可用式(14)將其股票或股票組合的■值(■E)調(diào)整為不存在財(cái)務(wù)杠桿時(shí)的■值(■OA),再根據(jù)預(yù)期的非上市公司(投資項(xiàng)目)產(chǎn)權(quán)比率(D/E),利用式(11)求出的■A值。

當(dāng)選定上市公司或構(gòu)造的組合沒(méi)有財(cái)務(wù)杠桿時(shí),其股票或股票組合所體現(xiàn)的■E值即為其■OA值。然后,既可以將此■OA值和非上市公司(項(xiàng)目)預(yù)期的產(chǎn)權(quán)比率值代入式(15)求出項(xiàng)目的■E值,再將■E值代入式(13)求出■C值,也可以直接將■OA值和非上市公司(投資項(xiàng)目)的預(yù)期產(chǎn)權(quán)比率值代入式(11),求出■A值。

一般而言,高財(cái)務(wù)杠桿具有較高的■值,企業(yè)在調(diào)整■值時(shí)應(yīng)根據(jù)非上市公司(投資項(xiàng)目)的風(fēng)險(xiǎn)承受力和資本的可獲得性確定融資方式,進(jìn)而對(duì)調(diào)整■值基數(shù)進(jìn)行調(diào)整。

(三)基于經(jīng)營(yíng)杠桿不同調(diào)整■值

經(jīng)營(yíng)杠桿是對(duì)固定經(jīng)營(yíng)成本的運(yùn)用,它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。當(dāng)上市公司與非上市公司(投資項(xiàng)目)的經(jīng)營(yíng)杠桿不同時(shí),就會(huì)面臨不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),因而需要對(duì)■值進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)(投資項(xiàng)目)生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流可以分解為收入、固定成本和可變成本,即

■ (16)

其中,OA是日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),CEOA代表生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所帶來(lái)的現(xiàn)金流, CER代表收入現(xiàn)金流,CEFC代表固定成本現(xiàn)金流,CEV+C代表可變成本現(xiàn)金流。OA可以看作是收入R、固定成本FC和可變成本VC的投資組合。所以有:

■

企業(yè)首先根據(jù)基于不同財(cái)務(wù)杠桿調(diào)整■值的方法調(diào)整出不包含財(cái)務(wù)杠桿的■OA值,再根據(jù)上市公司或其組合的固定成本現(xiàn)金流與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)現(xiàn)金流的比值,利用式(19)分離出上市公司或其組合的■R和■VC值。最后,根據(jù)非上市公司或投資項(xiàng)目的實(shí)際情況確定其固定成本現(xiàn)金流與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)現(xiàn)金流的比值,利用式(19)求出調(diào)整后的■OA。最后,根據(jù)非上市公司(投資項(xiàng)目)預(yù)期產(chǎn)權(quán)比率和■OA,利用式(11)求出非上市公司(投資項(xiàng)目)■值。

一般而言,高經(jīng)營(yíng)杠桿的企業(yè)具有較高的■值。企業(yè)應(yīng)首先評(píng)估非上市公司(投資項(xiàng)目)的收益和成本結(jié)構(gòu),進(jìn)而對(duì)■值進(jìn)行調(diào)整。

四、基于確定性等值估計(jì)法

當(dāng)證券市場(chǎng)上不存在合適的上市公司時(shí),常利用確定性等值法估計(jì)非上市公司和投資項(xiàng)目的■值。在同一時(shí)間T內(nèi),用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率貼現(xiàn)確定性等值現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于用風(fēng)險(xiǎn)性貼現(xiàn)率貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)性現(xiàn)金流的現(xiàn)值?？梢杂霉奖硎緸?

■ (20)

CFt代表未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)性現(xiàn)金流,CEFt代表未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的確定性等值,i為用CAPM或其他方法確定的風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率,rf代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率或零■收益率。確定性等值現(xiàn)金流一般小于風(fēng)險(xiǎn)性現(xiàn)金流,它們之間的關(guān)系可表示為:

■ (21)

其中,■為現(xiàn)金流■系數(shù),它等于未來(lái)現(xiàn)金流量與切向投資組合收益率的協(xié)方差除以切向投資組合收益率的方差。

■ (22)

在已知風(fēng)險(xiǎn)性現(xiàn)金流、確定性等值、切向投資組合收益率以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率或零■收益率時(shí),可以利用式(21)求出■值。在已知風(fēng)險(xiǎn)性現(xiàn)金流與市場(chǎng)投資組合收益率的協(xié)方差、市場(chǎng)投資組合收益率方差時(shí),可以利用式(22)求出■值。

CAPM是確定企業(yè)資本成本或投資項(xiàng)目資本成本最常用的一種方法,而CAPM中的■值代表了企業(yè)(投資項(xiàng)目)收益率對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度,是運(yùn)用CAPM進(jìn)行證券投資或項(xiàng)目投資時(shí)所必須要估計(jì)的參數(shù)。本文根據(jù)非上市公司和投資項(xiàng)目不存在足夠的橫截面數(shù)據(jù)和較長(zhǎng)時(shí)間的時(shí)間序列數(shù)據(jù)的實(shí)際,提出了基于財(cái)務(wù)杠桿不同和基于經(jīng)營(yíng)杠桿不同對(duì)上市公司■值進(jìn)行調(diào)整的方法,并且給出了當(dāng)不存在合適的上市公司時(shí)估計(jì)■值的方法――基于確定性等值估計(jì)法。因此,本文對(duì)于企業(yè)或投資者確定非上市公司和投資項(xiàng)目的■值進(jìn)而做出科學(xué)的投資決策具有較大的借鑒意義。

參考文獻(xiàn):

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[關(guān)鍵詞]開(kāi)放教育資源；屬性模式；基本要素

[中圖分類(lèi)號(hào)]G728 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1672-0008（2013）02-0093-07

一、前言

盡管開(kāi)放教育資源在世界各地備受歡迎，在建設(shè)與應(yīng)用方面也確實(shí)取得了不少進(jìn)展，對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、文化和教育等領(lǐng)域都產(chǎn)生比較大的影響，但作為一個(gè)新事物仍存在不少的爭(zhēng)議性和挑戰(zhàn)性，到目前為止仍然還有許多的潛在特征沒(méi)有顯著地體現(xiàn)出來(lái)。隨著時(shí)代和社會(huì)的發(fā)展，這些潛在特征必將逐漸變?yōu)轱@著特征，從而對(duì)人類(lèi)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響作用。為了更加全面和深入地分析開(kāi)放教育資源的特征，需要了解開(kāi)放教育資源的基本元素構(gòu)成，并構(gòu)建科學(xué)的分析框架。許多學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題展開(kāi)研究，非洲學(xué)者貝特曼（Peter Bate-man，2006）首先依據(jù)自己的豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提出了非洲虛擬大學(xué)矩陣（African Virtual University matrix），明確了參與創(chuàng)建和應(yīng)用開(kāi)放教育資源的基本元素。不過(guò)，隨后一些研究者也指出了該模式的缺點(diǎn)，認(rèn)為在應(yīng)用該模式處理開(kāi)放教育資源項(xiàng)目時(shí)，還有許多事件沒(méi)有考慮在內(nèi)。為此，加拿大學(xué)者斯特西（Paul Stacev，2006）針對(duì)這一問(wèn)題提出了一個(gè)嶄新的，包含政治、法律、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和社會(huì)文化等五個(gè)維度的開(kāi)放教育資源屬性模式（0ER attributes model），隨后他還對(duì)這個(gè)五個(gè)維度進(jìn)行更加詳細(xì)地闡釋?zhuān)岢隽俗鳛榻M織機(jī)構(gòu)或個(gè)人開(kāi)展開(kāi)放教育資源運(yùn)動(dòng)的屬性與決策建議（OER attributes and decisionpoints）。

開(kāi)放教育資源屬性模式一經(jīng)推出就得到了業(yè)界的廣泛認(rèn)同，經(jīng)濟(jì)合作組織的報(bào)告（OECD。2006）和聯(lián)合國(guó)教科文組織的報(bào)告（UNESCO，2009）中陸續(xù)引用了該模式?；陂_(kāi)放教育資源屬性模式的要素組成，可以嘗試從政策要素、法律要素研究、經(jīng)濟(jì)要素、技術(shù)要素，以及社會(huì)文化要素等五個(gè)方面進(jìn)行全方位的基本要素分析。

二、開(kāi)放教育資源的政策要素分析

（一）國(guó)際政策要素分析

從國(guó)際角度來(lái)看，絕大多數(shù)與開(kāi)發(fā)教育資源相關(guān)的事件都涉及到專(zhuān)業(yè)研究領(lǐng)域的問(wèn)題和國(guó)家、機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系問(wèn)題，需要通過(guò)一些專(zhuān)業(yè)性國(guó)際組織來(lái)負(fù)責(zé)統(tǒng)一處置和管理，而且這些事件也只有在國(guó)際層級(jí)的處理中才能真正達(dá)到效果。例如，開(kāi)放課件的發(fā)起、推廣、支持和國(guó)際合作等相關(guān)事項(xiàng)是開(kāi)放課件聯(lián)盟（The OCW Consortium）的主要職責(zé)：互通性協(xié)議問(wèn)題、版權(quán)認(rèn)證問(wèn)題是由世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織（WIP0）負(fù)責(zé)處理的：標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議問(wèn)題是由國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織（ISO）、萬(wàn)維網(wǎng)聯(lián)盟（W3C）、美國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)學(xué)會(huì)（ANSI）、互聯(lián)網(wǎng)工程任務(wù)組（I，ETF）等機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)處理的。顯而易見(jiàn)，開(kāi)放教育資源的創(chuàng)建和使用都需要在國(guó)際機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)管理下才能有效展開(kāi)，因?yàn)橄嚓P(guān)的研究、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的合作分類(lèi)和各種形式的用戶(hù)評(píng)價(jià)都必須在國(guó)際層級(jí)展開(kāi)。除此以外，大量非專(zhuān)業(yè)性國(guó)際組織參與了開(kāi)放教育資源運(yùn)動(dòng)，并定期各種相關(guān)報(bào)告和政策意見(jiàn)，其中參與最為頻繁和積極的有聯(lián)合國(guó)教科文組織（UN-ESCO）、經(jīng)濟(jì)合作組織（0ECD），以及歐盟委員會(huì)（the Euro-pean Commission），涉及的報(bào)告有“開(kāi)放課件對(duì)發(fā)展中國(guó)家高等教育的影響最終報(bào)告”（UNESCO，2002），“開(kāi)放教育資源運(yùn)動(dòng)綜述：成績(jī)、挑戰(zhàn)與新機(jī)遇”（UNESCO。2007），“知識(shí)與信息的開(kāi)放存取”（UNESCO。2008），“開(kāi)放教育資源：賽博空間的討論”（UNESCO，2009），開(kāi)放教育資源基本手冊(cè)（UNESCO。2011），“讓知識(shí)自由：開(kāi)放教育資源的出現(xiàn)”（OECD。2007），開(kāi)放教育實(shí)踐與資源（e European Commission。2007）等。

（二）國(guó)家政策要素分析

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關(guān)鍵詞：效益特征 評(píng)價(jià)方法 電子商務(wù) 交易成本

電子商務(wù)的“效益-成本”組織特征

（一）效益滯后特征

電子商務(wù)效益的滯后特征是相對(duì)于先期成本投入而言的，企業(yè)籌劃或?qū)嵤╇娮由虅?wù)需要先期投入大量的運(yùn)營(yíng)資金作為資源基礎(chǔ)。相對(duì)于企業(yè)內(nèi)部資金投入而言，發(fā)展電子商務(wù)還需要一定的外部基礎(chǔ)設(shè)施條件，即便是公用基礎(chǔ)建設(shè)已經(jīng)達(dá)到企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)需要的基本標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)的計(jì)算機(jī)硬件、人員培訓(xùn)以及軟件開(kāi)發(fā)、行業(yè)咨詢(xún)等費(fèi)用同樣不可缺少，這些都作為電子商務(wù)的早期固定成本計(jì)入財(cái)務(wù)項(xiàng)目。電子商務(wù)的收益具有延期回收性質(zhì)，滯后期限越長(zhǎng)，其固定成本分?jǐn)偩驮礁?，?duì)應(yīng)的收益也越多。企業(yè)的電子商務(wù)效益特征如圖1所示。

在圖1中，企業(yè)電子商務(wù)成本C（t）和效益P（t）分別構(gòu)成時(shí)間T的遞減函數(shù)和遞增函數(shù)，二者之間具有效益和成本的平衡點(diǎn)。在P（t）>C（t）時(shí)，企業(yè)獲取利潤(rùn)，凈利潤(rùn)=P（t）-C（t）；在P（t）=C（t）時(shí)，企業(yè)凈收益為零；在時(shí)間T的α階段，企業(yè)電子商務(wù)表現(xiàn)為負(fù)收益；在時(shí)間T的β階段，企業(yè)電子商務(wù)表現(xiàn)為正收益，且隨著T的延長(zhǎng)而實(shí)現(xiàn)收益擴(kuò)大化。值得注意的是，如果電子商務(wù)行業(yè)出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)家政策或市場(chǎng)等因素的沖擊，電子商務(wù)的效益P（t）和成本C（t）都有可能發(fā)生方向和時(shí)間彈性等變化。

（二）間接效益估算特征

企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)的間接效益是指非定量分析可以確定的直接經(jīng)濟(jì)利益，其本身不具備定量計(jì)算基礎(chǔ)和貨幣化體現(xiàn)形式。一般情況下，企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)的間接效益以主觀分析為主，由于主觀分析先天存在的擬合估算和非精確特性，電子商務(wù)間接效益也具有一定的估算特征，相對(duì)于量化電子商務(wù)數(shù)據(jù)的難以取得，眾多研究均以估算和交易成本時(shí)間特性結(jié)合的形式來(lái)計(jì)提電子商務(wù)效益，在綜合對(duì)比交易成本和效益的基礎(chǔ)上，研究確立投資回收期和每期效益的均值水平。

電子商務(wù)的“效益-成本”評(píng)價(jià)原則

在一般的行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)原則體系中，對(duì)比交易成本和效益方法最為常見(jiàn)。電子商務(wù)由于存在時(shí)間收益分布方面的特殊性，其效益成本評(píng)價(jià)原則往往也具備一定的差異特征。根據(jù)評(píng)價(jià)的指代對(duì)象劃分，電子商務(wù)評(píng)價(jià)原則分為非模仿性原則、績(jī)效原則以及激勵(lì)掛鉤原則三個(gè)部分，區(qū)分原則評(píng)價(jià)更加合理。具體來(lái)說(shuō)：

（一）非模仿性原則

企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)根據(jù)其標(biāo)的產(chǎn)品的不同而分類(lèi)建設(shè)多樣化系統(tǒng)，因此在評(píng)價(jià)指標(biāo)和衡量目的方面就存在差異，不同行業(yè)、不同地區(qū)的電子商務(wù)企業(yè)之間存在非均衡相關(guān)性排列特征，特色化的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系應(yīng)該是“一對(duì)一”展開(kāi)，一味的模仿其他企業(yè)只會(huì)影響對(duì)自身業(yè)績(jī)的正確認(rèn)識(shí)。因此，企業(yè)需要建立專(zhuān)門(mén)化的績(jī)效評(píng)價(jià)信息反饋系統(tǒng)，針對(duì)電子商務(wù)環(huán)境基礎(chǔ)數(shù)據(jù)多和涉及面廣的特點(diǎn)，以專(zhuān)門(mén)的數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)整理和分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，從而節(jié)省大量的評(píng)估時(shí)間，提升評(píng)估效率，同時(shí)以電子化的數(shù)據(jù)分析取代人工分析，保證評(píng)價(jià)的精確性。

（二）績(jī)效原則

企業(yè)間的財(cái)務(wù)狀況往往差距較大，對(duì)于電子商務(wù)來(lái)說(shuō)，其績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)于人力、物力以及財(cái)力的需求標(biāo)準(zhǔn)往往也更嚴(yán)格。因此，企業(yè)開(kāi)展電子商務(wù)評(píng)價(jià)要更加注重評(píng)價(jià)工作本身的投入產(chǎn)出比，通過(guò)建立符合本企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)期成本效益指標(biāo)體系來(lái)平衡企業(yè)獲取數(shù)據(jù)和付出精力的交易成本支出。此外，企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)效益的產(chǎn)生往往比電子商務(wù)效益評(píng)價(jià)還要滯后，由此而造成的短期客戶(hù)滿意度、組織效率以及財(cái)務(wù)環(huán)境等指標(biāo)的下降需要企業(yè)進(jìn)行充分的思想準(zhǔn)備和客觀對(duì)待。

（三）激勵(lì)掛鉤原則

企業(yè)進(jìn)行電子商務(wù)交易成本效益評(píng)價(jià)的初衷是及時(shí)糾正生產(chǎn)和銷(xiāo)售誤區(qū)，避免較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和潛在虧損。因此，企業(yè)必須有針對(duì)性的將績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行結(jié)合，認(rèn)識(shí)到員工工作效率和能力對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及策略實(shí)現(xiàn)的重要性。一般情況下，相關(guān)責(zé)任人的公共付出程度構(gòu)成企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要對(duì)象，電子商務(wù)對(duì)于人力資本的高要求標(biāo)準(zhǔn)使得以激勵(lì)機(jī)制調(diào)動(dòng)員工工作積極性、提升工作效率以及激發(fā)潛在利潤(rùn)來(lái)源具有現(xiàn)實(shí)實(shí)施基礎(chǔ)，激勵(lì)掛鉤是與電子商務(wù)成本效益評(píng)價(jià)相伴而生的。

電子商務(wù)交易成本評(píng)價(jià)方法

電子商務(wù)交易成本評(píng)價(jià)方法具體如圖2所示。

（一）主體評(píng)價(jià)框架：固定成本和變動(dòng)成本劃分評(píng)價(jià)方法

電子商務(wù)的交易成本可以劃分為固定成本和變動(dòng)成本兩個(gè)部分，前者根據(jù)企業(yè)投資交易電子商務(wù)固定資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格計(jì)提，后者則包括了為達(dá)成電子商務(wù)交易所投入的人力資本支出、廣告宣傳費(fèi)用以及管理維護(hù)費(fèi)用、通信費(fèi)用等。值得重點(diǎn)說(shuō)明的是交易變動(dòng)成本下的通信費(fèi)用支出，這部分支出往往需要根據(jù)電子商務(wù)的具體通訊方式來(lái)進(jìn)行計(jì)提，如果通過(guò)鋪設(shè)特定線路或租用線路來(lái)傳輸數(shù)據(jù)，則線路成本構(gòu)成主要成本權(quán)重；如果以第三方的網(wǎng)絡(luò)增值軟件作為通訊手段，則網(wǎng)絡(luò)使用費(fèi)、一次性信息預(yù)收費(fèi)等構(gòu)成主要成本權(quán)重。至于電子商務(wù)的軟件研發(fā)費(fèi)用，則以行業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行估算，具體估算方法包括：

1.算法模型。算法模型以歷史數(shù)據(jù)測(cè)算為基礎(chǔ)，以若干交易成本影響因素為自變量函數(shù)，估計(jì)軟件研發(fā)費(fèi)用，函數(shù)形式為：R=F（X，C）。其中，軟件研發(fā)費(fèi)用為R；經(jīng)選擇的成本自變量為X，包括軟件性能、人員培訓(xùn)費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)、管理維護(hù)費(fèi)以及投資額等；模型參數(shù)設(shè)置為C。

2.任務(wù)分解。任務(wù)分解分為由上而下和由下而上兩個(gè)部分，前者以具體電子商務(wù)發(fā)展特征估算研發(fā)交易成本，后者則通過(guò)對(duì)商務(wù)軟件進(jìn)行模塊化劃分而累加測(cè)算研發(fā)交易成本，由于允許軟件研發(fā)人員直接參與，因此由下而上方法具備更精確的估算率（±10%），但是也會(huì)付出較多的成本支出。由上而下方法往往會(huì)忽略電子商務(wù)系統(tǒng)聯(lián)合調(diào)試和管理項(xiàng)目支出，因此不具備很高的估算精確率。

3.專(zhuān)家評(píng)定。專(zhuān)家評(píng)定顧名思義就是以電子商務(wù)軟件研發(fā)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)人士對(duì)具體企業(yè)電子商務(wù)軟件研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行成本估算，模擬法和德?tīng)柗品ㄊ遣煌瑢?shí)施方法下的兩種估算思路，前者對(duì)經(jīng)驗(yàn)要求程度高，誤差大而速度快，適用于宏觀研發(fā)成本數(shù)量級(jí)估算；后者則依靠發(fā)放評(píng)估表和采取不記名調(diào)查、統(tǒng)計(jì)反饋的形式來(lái)進(jìn)行重復(fù)估算，已多次估算平均值和被調(diào)查人員的一致性意見(jiàn)來(lái)消除干擾因素影響，當(dāng)然，其也存在被調(diào)查人員非公允填表的無(wú)效調(diào)查問(wèn)題。

（二）輔助評(píng)價(jià)框架

一般情況下，成本分析早于電子商務(wù)籌劃就已經(jīng)開(kāi)始，因此只有在電子商務(wù)全線鋪設(shè)完畢后才能獲取的信息就不能納入前期分析過(guò)程，基于成本分析的評(píng)價(jià)過(guò)程要綜合確定估算參數(shù)及變量定義，考慮企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)的預(yù)期規(guī)模和背景而進(jìn)行模型的選取。無(wú)論是電子商務(wù)交易成本效益評(píng)價(jià)的主體框架，還是本節(jié)將引入的輔助評(píng)價(jià)框架，使得成本估算值無(wú)限接近真實(shí)值都是效益評(píng)價(jià)的基本原則，尤其是交易成本的固定成本部分要求必須較精確。由于輔助評(píng)價(jià)框架本身更易于理解，可操作性也更強(qiáng)，因此，在技術(shù)、環(huán)境和規(guī)模一致的情況下，效益組合評(píng)價(jià)、盈虧平衡評(píng)價(jià)以及綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)更具實(shí)用性。

1.效益組合評(píng)價(jià)。統(tǒng)計(jì)資料是企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)和進(jìn)行效益評(píng)價(jià)的直接信息基礎(chǔ)，以企業(yè)由于開(kāi)展電子商務(wù)而引致的管理成本下降為例，在電子商務(wù)開(kāi)展前的業(yè)務(wù)A成本A1和開(kāi)展后成本A2之間做減法，差額即為直接效益，而組合評(píng)價(jià)和貢獻(xiàn)度比例則提供了對(duì)于電子商務(wù)間接效益的衡量基礎(chǔ)，即：D（直接效益）=I（間接效益）*P（電子商務(wù)貢獻(xiàn)比率），這一公式的關(guān)鍵在于計(jì)算貢獻(xiàn)比率P，P可經(jīng)由專(zhuān)家評(píng)價(jià)、模型方法以及數(shù)學(xué)算法的結(jié)合加以得出。

2.盈虧平衡評(píng)價(jià)。

在實(shí)物單位計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)體系下，盈虧平衡點(diǎn)（BP）公式為：

BP=固定成本/（單位產(chǎn)品銷(xiāo)售收益-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本） （1）

以金額計(jì)算的BP公式為：

BP=固定成本/（1-變動(dòng)成本/銷(xiāo)售收益）（2）

其中，電子商務(wù)的盈虧平衡點(diǎn)BP即成本效益相等的時(shí)間函數(shù)C（t）=P（t），以CF和CV分別代表電子商務(wù)固定成本和變動(dòng)成本，N為運(yùn)營(yíng)時(shí)間，表達(dá)為拓展式即為：

（3）

在電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)年限N不斷增加的情況下，效益和成本分別呈現(xiàn)出伴隨增加和相對(duì)固定的現(xiàn)象，因此其發(fā)展?fàn)顩r會(huì)一直向好。目前，基于成本-效益的電子商務(wù)理論與技術(shù)架構(gòu)分析尚未完全成熟，作為輔助評(píng)價(jià)框架內(nèi)的電子商務(wù)間接效益及發(fā)展趨勢(shì)研究都是未來(lái)值得重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

3.綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)。綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)是根據(jù)企業(yè)電子商務(wù)發(fā)展的實(shí)際狀況而對(duì)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行指標(biāo)化考核的評(píng)價(jià)方法，筆者設(shè)計(jì)了包括六個(gè)主要基礎(chǔ)指標(biāo)的綜合電子商務(wù)交易效益-成本評(píng)價(jià)表，如表1所示。

根據(jù)表1內(nèi)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)Xi（i=1，2...6），建立線性加權(quán)綜合評(píng)價(jià)模型為：

（4）

以上線性加權(quán)綜合評(píng)價(jià)模型的核心為確定不同指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)fi，通過(guò)專(zhuān)家評(píng)價(jià)法可以對(duì)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行確定，而二級(jí)指標(biāo)評(píng)價(jià)值則通過(guò)倒序方式加以計(jì)算，以[0，1]為指標(biāo)取值區(qū)間，則綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)法效果轉(zhuǎn)為依賴(lài)專(zhuān)家確立的指標(biāo)權(quán)重分配和指標(biāo)選擇兩個(gè)因素，因此，最終的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)值可以確定為：

（5）

結(jié)論

文章通過(guò)分析電子商務(wù)交易成本的特征、評(píng)價(jià)原則以及評(píng)價(jià)方法，建立了包括主體評(píng)價(jià)框架和輔助評(píng)價(jià)框架在內(nèi)的多樣化電子商務(wù)效益-成本評(píng)價(jià)體系，其中對(duì)于電子商務(wù)交易成本的固定成本和變動(dòng)成本構(gòu)成、靜態(tài)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)以及直接、間接效益進(jìn)行了較為具體的闡述，并且在研究軟件環(huán)境成本估算的基礎(chǔ)上，剖析了電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)效益的非線性變化規(guī)律。這些方法有利于與傳統(tǒng)的企業(yè)交易成本效益評(píng)價(jià)方法進(jìn)行結(jié)合，并且通過(guò)設(shè)計(jì)綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)表和利用模糊數(shù)學(xué)方法可以進(jìn)行深入評(píng)價(jià)個(gè)別企業(yè)電子商務(wù)發(fā)展水平，為企業(yè)電子商務(wù)科學(xué)管理提供了多樣化選擇路徑，值得企業(yè)進(jìn)行電子商務(wù)交易成本效益評(píng)價(jià)的進(jìn)一步實(shí)踐探索。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

關(guān)鍵詞：人力資源管理；模塊化；團(tuán)隊(duì)積分；開(kāi)放式

中圖分類(lèi)號(hào)：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-9324（2014）23-0227-03

作為一門(mén)理論與實(shí)踐性很強(qiáng)的課程，人力資源管理課程的學(xué)習(xí)不僅要求學(xué)生掌握扎實(shí)的理論知識(shí)，還要有處理實(shí)際問(wèn)題的應(yīng)用技能和團(tuán)隊(duì)協(xié)作的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)。人力資源管理教學(xué)如何在學(xué)校和企業(yè)、理論與應(yīng)用、老師與學(xué)生之間形成良好的對(duì)接，直接關(guān)系著課程教學(xué)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。山東工商學(xué)院人力資源管理教研室通過(guò)十幾年探索和實(shí)踐，根據(jù)社會(huì)對(duì)人才培養(yǎng)需求的變化，不斷創(chuàng)新和完善人力資源管理課程的教學(xué)模式，提出了“模塊化-開(kāi)放式-團(tuán)隊(duì)積分”的教學(xué)模式，取得了很好的教學(xué)效果。

一、模塊化課程體系設(shè)計(jì)

根據(jù)企業(yè)人力資源管理的部門(mén)設(shè)置，即不同部門(mén)開(kāi)展工作所應(yīng)用知識(shí)、要求能力的不同，從人力資源管理人員在企業(yè)中的具體崗位工作規(guī)范出發(fā)，將內(nèi)在邏輯聯(lián)系緊密、學(xué)習(xí)方式要求和教學(xué)目標(biāo)相近的教學(xué)內(nèi)容整合在一起，構(gòu)成小型化的模塊來(lái)加強(qiáng)學(xué)生實(shí)踐能力的培養(yǎng)。因此，針對(duì)企業(yè)的需求，我們將人力資源管理課程分為：人力資源規(guī)劃、招聘與配置、績(jī)效管理、薪酬福利管理、培訓(xùn)與開(kāi)發(fā)、勞動(dòng)關(guān)系管理六個(gè)模塊，分別對(duì)應(yīng)了企業(yè)人力資源管理的幾大職能。[1]為考查學(xué)生們對(duì)本模塊講解內(nèi)容的理解程度，在每個(gè)模塊講完之后，教師將針對(duì)此模塊布置作業(yè)。此部分作業(yè)仍由團(tuán)隊(duì)成員分工協(xié)作、共同完成，提交作業(yè)時(shí)將標(biāo)明小組成員的分工情況。

此外，還將針對(duì)模塊的內(nèi)容的不同，將作業(yè)設(shè)為企業(yè)實(shí)際能應(yīng)用到的、具有實(shí)用價(jià)值的制度文件設(shè)計(jì)，并且引導(dǎo)學(xué)生注意不同模塊間的聯(lián)系。比如，在講人力資源規(guī)劃這一模塊時(shí)，為考查學(xué)生對(duì)工作分析這一知識(shí)點(diǎn)的掌握情況，我們將作業(yè)設(shè)計(jì)為，根據(jù)自己熟悉的職位，完成一份職位說(shuō)明書(shū)。而在講解招聘與配置模塊時(shí)，我們?cè)O(shè)計(jì)的作業(yè)是針對(duì)每個(gè)團(tuán)隊(duì)完成的職位說(shuō)明書(shū)，來(lái)設(shè)計(jì)一份針對(duì)該職位的結(jié)構(gòu)化面試方案。這種實(shí)用性很強(qiáng)的文件設(shè)計(jì)，滿足了學(xué)生想體會(huì)企業(yè)實(shí)際操作的欲望，充分調(diào)動(dòng)了學(xué)生動(dòng)手學(xué)習(xí)興趣；前后聯(lián)系的課程作業(yè)設(shè)計(jì)，不僅讓學(xué)生理解了各個(gè)模塊之間的聯(lián)系，也增強(qiáng)了整個(gè)課程教學(xué)的連貫性。

二、開(kāi)放式實(shí)踐教學(xué)

人力資源管理是一門(mén)實(shí)踐性很強(qiáng)的課程，學(xué)生更希望在課堂上學(xué)習(xí)到貼近于現(xiàn)實(shí)、貼近于實(shí)戰(zhàn)的操作技能。為突破課堂教學(xué)的時(shí)間限制，拓展學(xué)生的專(zhuān)業(yè)學(xué)習(xí)空間，我們針對(duì)各個(gè)模塊的特點(diǎn)，采用走進(jìn)企業(yè)、場(chǎng)景模擬和案例進(jìn)課堂等豐富的開(kāi)放式的實(shí)踐教學(xué)。

1.走進(jìn)企業(yè)。為了加強(qiáng)學(xué)生對(duì)企業(yè)中人力資源管理的感性認(rèn)識(shí)，我們會(huì)安排學(xué)生走進(jìn)我們的教學(xué)實(shí)習(xí)基地合作單位，讓學(xué)生了解企業(yè)中人力資源管理工作的現(xiàn)狀、工作內(nèi)容以及存在的問(wèn)題等。[2]通過(guò)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)的認(rèn)知，讓學(xué)生們帶著問(wèn)題，開(kāi)始課堂學(xué)習(xí)，以提升學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性。

2.場(chǎng)景模擬。針對(duì)一些學(xué)生可以有自己理解的課程模塊，我們建議相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行場(chǎng)景模擬。比如，在講授面試知識(shí)點(diǎn)的時(shí)候，有團(tuán)隊(duì)就進(jìn)行了課堂模擬，既增加了同學(xué)們的體驗(yàn)認(rèn)知，又給教師課堂講解提供了生動(dòng)的素材。課程教授中就可以根據(jù)學(xué)生的理解，有針對(duì)性地進(jìn)行知識(shí)點(diǎn)講解。

3.現(xiàn)實(shí)案例搬入課堂。針對(duì)有些課程模塊與現(xiàn)實(shí)聯(lián)系比較密切，我們會(huì)考慮將現(xiàn)實(shí)中的案例搬入課堂教學(xué)。比如，在講授勞動(dòng)關(guān)系模塊的時(shí)候，我們會(huì)聯(lián)系當(dāng)?shù)貏趧?dòng)仲裁部門(mén)，讓他們到我們學(xué)校來(lái)開(kāi)庭審理真實(shí)的案件。真實(shí)的案例、嚴(yán)肅的庭審，讓同學(xué)們近距離感受真實(shí)的勞動(dòng)仲裁辦案過(guò)程。

三、團(tuán)隊(duì)參與課堂教學(xué)

1.團(tuán)隊(duì)組建。在課堂剛剛開(kāi)始的時(shí)候，我們按照每組5~7人的方式，合理地將全班同學(xué)分為幾大組。每個(gè)團(tuán)隊(duì)都有各自的隊(duì)名、團(tuán)隊(duì)精神（即口號(hào)），以及各自明確的內(nèi)部分工。后期的所有與課程相關(guān)的活動(dòng)，都將以團(tuán)隊(duì)的形式呈現(xiàn)。主要包括兩方面：團(tuán)隊(duì)協(xié)作任務(wù)，所有課程任務(wù)，均以團(tuán)隊(duì)協(xié)作的方式分工合作完成；團(tuán)隊(duì)成果評(píng)分，團(tuán)隊(duì)成果展示后，老師及其他團(tuán)隊(duì)對(duì)所展示團(tuán)隊(duì)整體進(jìn)行打分。此活動(dòng)旨在培養(yǎng)學(xué)生的團(tuán)隊(duì)意識(shí)和團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神。通過(guò)指導(dǎo)小組成員展開(kāi)合作，調(diào)動(dòng)所有團(tuán)隊(duì)成員的工作積極性，提高個(gè)體的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)和能力，培養(yǎng)其團(tuán)隊(duì)精神，可以讓學(xué)生體會(huì)到互相幫助、互相學(xué)習(xí)的益處，并提高他們共同解決問(wèn)題的能力。除此之外，這種參與式的教學(xué)方式也大幅提高了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。

2.案例引導(dǎo)。人力資源管理課程共分為六大模塊，我們將全班分為六組，每個(gè)小組負(fù)責(zé)一個(gè)模塊的引導(dǎo)案例，通過(guò)案例自然而然引出即將要講的模塊內(nèi)容。團(tuán)隊(duì)小組內(nèi)所有成員共同選定案例，在頭腦風(fēng)暴討論的基礎(chǔ)上，梳理出所選擇的案例體現(xiàn)的人力資源管理課程模塊的相關(guān)的思想。在每個(gè)模塊開(kāi)始授課之前，負(fù)責(zé)此模塊的小組上臺(tái)，通過(guò)PPT等各種形式對(duì)案例成果進(jìn)行展示、講解。

3.互動(dòng)答疑環(huán)節(jié)。開(kāi)始講每一個(gè)模塊之前，負(fù)責(zé)此模塊的小組代表來(lái)進(jìn)行PPT宣講或其他形式的案例成果展示，小組內(nèi)其他成員可以進(jìn)行補(bǔ)充。展示完畢后，班內(nèi)所有同學(xué)都可以對(duì)成果展示小組的案例分析提出自己的疑問(wèn)或者是不同的見(jiàn)解，宣講小組內(nèi)所有成員都可以對(duì)同學(xué)的疑問(wèn)進(jìn)行答辯。鼓勵(lì)學(xué)生質(zhì)疑、培育批判性思維品質(zhì)、引導(dǎo)學(xué)生傾聽(tīng)尊重不同觀念、準(zhǔn)確完整表達(dá)自己觀點(diǎn)，逐漸養(yǎng)成學(xué)生積極質(zhì)疑、深入探究的學(xué)習(xí)方式和習(xí)慣。學(xué)生在激烈的討論過(guò)程中，不僅開(kāi)闊了思維，更調(diào)動(dòng)了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

4.授課。授課過(guò)程中，教師針對(duì)同學(xué)的疑問(wèn)進(jìn)行有針對(duì)性的講授。學(xué)生帶著自己的疑問(wèn)進(jìn)行聽(tīng)課，提高了授課效率。這種方式，可以有效地激發(fā)學(xué)生的課堂聽(tīng)課興趣，因?yàn)槔蠋煹氖谡n過(guò)程就是同學(xué)腦子中疑問(wèn)一個(gè)個(gè)獲得解釋的過(guò)程。隨著課堂的推進(jìn)，同學(xué)也可以隨時(shí)進(jìn)一步提出自己的疑問(wèn)。師生之間建立一種平等的關(guān)系，進(jìn)行師生之間的共同討論、共同思考，達(dá)到解決問(wèn)題的目的。

5.課堂總結(jié)反饋。每個(gè)模塊授課結(jié)束后，我們將留出專(zhuān)門(mén)的時(shí)間，將該模塊各個(gè)小組的作業(yè)進(jìn)行課堂展示，讓同學(xué)們?cè)诒容^中相互學(xué)習(xí)，不斷進(jìn)步。根據(jù)本模塊同學(xué)們提出的問(wèn)題和作業(yè)設(shè)計(jì)反映出的情況，有針對(duì)性地進(jìn)行課堂總結(jié)反饋。

因此，在課堂上采取“案例引導(dǎo)―討論、思考―授課―反饋”的教學(xué)模式，既可以調(diào)動(dòng)學(xué)生上課的積極性以及學(xué)習(xí)興趣，又可以組織實(shí)現(xiàn)對(duì)學(xué)生創(chuàng)新能力、思維能力、獨(dú)立思考能力、批判質(zhì)疑能力、口頭表達(dá)能力、寫(xiě)作等能力的培養(yǎng)。這一模式的實(shí)施，真正做到了學(xué)生參與課堂教學(xué)，讓學(xué)生成為學(xué)習(xí)的主人，問(wèn)題驅(qū)動(dòng)、探究討論的課程推進(jìn)方式，強(qiáng)化了學(xué)生的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)，培養(yǎng)了學(xué)生的合作意識(shí)，激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，進(jìn)而提高了課堂授課效果。

四、團(tuán)隊(duì)積分成績(jī)考核

過(guò)去課程成績(jī)考核，往往采用閉卷考試方式。這種成績(jī)考核方式不能真正考核學(xué)生的表達(dá)能力、團(tuán)隊(duì)合作精神、創(chuàng)造力等現(xiàn)代企業(yè)真正需要的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)。任課老師出題閱卷，學(xué)生考試作答，老師與學(xué)生之間變成了考核與被考核的關(guān)系，降低了學(xué)生參與課程教學(xué)的積極性?？紤]這種傳統(tǒng)課程成績(jī)?cè)u(píng)定的缺點(diǎn)，經(jīng)過(guò)多年的努力，我們探索出了一套“團(tuán)隊(duì)積分”成績(jī)考核方法，將學(xué)生的成績(jī)分解為幾個(gè)模塊，每個(gè)模塊有不同的人，依據(jù)不同的表現(xiàn)給出成績(jī)。具體包括以下幾個(gè)模塊：

1.教師評(píng)定。根據(jù)每個(gè)團(tuán)隊(duì)在引導(dǎo)案例時(shí)的表現(xiàn)，給予團(tuán)隊(duì)整體一個(gè)分?jǐn)?shù)；根據(jù)小組內(nèi)所有成員的出勤率，給予團(tuán)隊(duì)小組一個(gè)整體的出勤成績(jī)；根據(jù)各個(gè)團(tuán)隊(duì)在各個(gè)模塊作業(yè)中的表現(xiàn)及作業(yè)完成情況，給予團(tuán)隊(duì)小組一個(gè)整體的模塊作業(yè)成績(jī)。

2.團(tuán)隊(duì)互評(píng)。根據(jù)每個(gè)模塊引導(dǎo)案例和模塊設(shè)計(jì)作業(yè)完成情況，其他團(tuán)隊(duì)成員在協(xié)商的基礎(chǔ)上，給出分?jǐn)?shù)，進(jìn)行團(tuán)隊(duì)互評(píng)。

3.團(tuán)隊(duì)出勤。每個(gè)團(tuán)隊(duì)都給予固定出勤分?jǐn)?shù)，出勤不合格則扣除一部分。具體設(shè)計(jì)為：將團(tuán)隊(duì)總?cè)鼻诖螖?shù)限定為每個(gè)團(tuán)隊(duì)3人次以?xún)?nèi)，一旦有人超出此限制，那么不但會(huì)影響該缺勤同學(xué)的出勤考核成績(jī)，還會(huì)適當(dāng)減少團(tuán)隊(duì)所有成員的出勤考核成績(jī)。通過(guò)實(shí)施這種團(tuán)隊(duì)成員互相監(jiān)督的出勤考核制度，不僅提高了課堂出勤率，也提高了團(tuán)隊(duì)成員的榮譽(yù)感和團(tuán)隊(duì)意識(shí)。

4.組內(nèi)互評(píng)。經(jīng)過(guò)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，所得到的所有分?jǐn)?shù)加起來(lái)，作為一個(gè)總分。團(tuán)隊(duì)內(nèi)部成員根據(jù)團(tuán)隊(duì)中每一位成員的貢獻(xiàn)，進(jìn)行組內(nèi)互評(píng)。成員內(nèi)部互相協(xié)商，將總分分配下去，團(tuán)隊(duì)成員將按貢獻(xiàn)分配團(tuán)隊(duì)總積分，實(shí)行“多勞多得”政策，貢獻(xiàn)大的多得分。分?jǐn)?shù)分配完畢后各成員簽字確認(rèn)后上交互評(píng)表。

5.組員自評(píng)。小組內(nèi)每個(gè)成員根據(jù)自己本學(xué)期的表現(xiàn)以及個(gè)人的收獲，給予自己一個(gè)合理的成績(jī)。讓學(xué)生在自評(píng)中自我認(rèn)知、反省自己。

最后，綜合所有成績(jī)給每一位學(xué)生一個(gè)比較合理的成績(jī)。在團(tuán)隊(duì)的約束下，各成員將嚴(yán)格要求自己，努力完成團(tuán)隊(duì)的任務(wù)。無(wú)形之中，提升了團(tuán)隊(duì)成員的團(tuán)隊(duì)意識(shí)和團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力。團(tuán)隊(duì)積分考核有效地減少了學(xué)生對(duì)傳統(tǒng)老師給出單一成績(jī)的不滿。新的考核制度對(duì)學(xué)生的要求更高，考核的不僅僅是課堂上的知識(shí)，更多的是團(tuán)隊(duì)精神、創(chuàng)新精神、交流能力、表達(dá)能力等等企業(yè)真正需要的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)。

人力資源管理課程“模塊化-開(kāi)放式-團(tuán)隊(duì)積分”教學(xué)模式在山東工商學(xué)院人力資源管理專(zhuān)業(yè)實(shí)施以來(lái)，人力資源管理專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生就業(yè)率一直名列前茅，取得了很好的效果。通過(guò)對(duì)畢業(yè)生的跟蹤調(diào)查，用人單位普遍反映人力資源管理專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生具有扎實(shí)的理論基礎(chǔ)、較好的實(shí)踐動(dòng)手能力和團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神。目前，山東工商學(xué)院人力資源管理課程榮獲2010年山東省精品課程。

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篇6

《美容財(cái)智》：你如何看待行業(yè)里推廣的新項(xiàng)目?

梁劍星：對(duì)于目前的化妝品行業(yè)來(lái)說(shuō)，任何一個(gè)全新項(xiàng)目的出現(xiàn)都會(huì)引起行業(yè)的普遍關(guān)注，因?yàn)榇蠹叶枷Ｍ业揭环N能夠突破目前經(jīng)營(yíng)困境并能積累財(cái)富的項(xiàng)目，而皮特利亞日化專(zhuān)柜千金魔方就是行業(yè)發(fā)展新階段的一個(gè)財(cái)富項(xiàng)目。它是美容行業(yè)向日化渠道擴(kuò)張最有利的項(xiàng)目，迎合目前市場(chǎng)需要，能有效解決傳統(tǒng)美容院線渠道瓶頸問(wèn)題。

《美容財(cái)智》：千金魔方作為一個(gè)全新項(xiàng)目有什么優(yōu)勢(shì)?

梁劍星：千金魔方上市不僅豐富和優(yōu)化了皮特利亞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更重要的是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念的顛覆，是破局、是轉(zhuǎn)軌。由此衍生的是創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式、全新終端服務(wù)體驗(yàn)以及高起點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)層面。對(duì)皮特利亞及其事業(yè)團(tuán)隊(duì)而言，是從純粹產(chǎn)品市場(chǎng)切入到多元資本市場(chǎng)的寶貴商機(jī)，也是一種開(kāi)創(chuàng)性的體驗(yàn)和嘗試，從而使皮特利亞得以全面實(shí)施產(chǎn)業(yè)線的集約化延伸。該項(xiàng)目以全新的營(yíng)銷(xiāo)組合配置、完善的品牌輸出功能、全新的終端作業(yè)模式，可疏通院線經(jīng)營(yíng)瓶頸，打破日化線的保護(hù)壁壘，切割出新的市場(chǎng)空間。皮特利亞以十載墾植專(zhuān)業(yè)線的市場(chǎng)基礎(chǔ)為依托，以美容院終端點(diǎn)為中心點(diǎn)，服務(wù)功能可有效覆蓋周邊社區(qū)，精細(xì)化引導(dǎo)消費(fèi)。品牌整合區(qū)域運(yùn)營(yíng)商之網(wǎng)絡(luò)資源，強(qiáng)化業(yè)務(wù)推廣與服務(wù)連接，設(shè)計(jì)和應(yīng)用系統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)的形象體系、公關(guān)體系，能夠最大限度地?cái)U(kuò)展終端客戶(hù)群落，并幫助美容院將銷(xiāo)售、服務(wù)功能延展至整個(gè)社區(qū)的超市、商場(chǎng)、專(zhuān)賣(mài)店、自助服務(wù)店。同時(shí)，其營(yíng)銷(xiāo)方式組合靈活多樣，通過(guò)SD促銷(xiāo)活動(dòng)及各種聯(lián)誼、匯演、技術(shù)講座、公益慈善等豐富多彩的DD(戶(hù)外)溝通展示形式，可有效樹(shù)立店面形象、品牌形象，提升公眾傳播速度，形成多向信息交流，增強(qiáng)銷(xiāo)售力，實(shí)現(xiàn)社區(qū)消費(fèi)市場(chǎng)的扁平化，讓經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生幾何裂變。

《美容財(cái)智》：千金魔方項(xiàng)目的獨(dú)特賣(mài)點(diǎn)是什么?

梁劍星：千金魔方項(xiàng)目的獨(dú)特賣(mài)點(diǎn)來(lái)自于千金魔方調(diào)配合，它能夠提供非處方式的個(gè)性化對(duì)應(yīng)服務(wù)，以靈活調(diào)配為手段，旨在提高日化專(zhuān)柜領(lǐng)域?qū)I(yè)技術(shù)與服務(wù)水平。針對(duì)各類(lèi)肌膚的不同問(wèn)題，利用現(xiàn)代科學(xué)美容技術(shù)開(kāi)發(fā)出一系列可隨意調(diào)配的單支產(chǎn)品，再結(jié)合先進(jìn)的醫(yī)學(xué)、皮膚學(xué)病理分析，做出非處方式智能組合、個(gè)性化標(biāo)準(zhǔn)配置，為愛(ài)美人士提供安全、便捷、專(zhuān)業(yè)、針對(duì)性強(qiáng)的美容護(hù)理，以科學(xué)指導(dǎo)美容，以“百樣肌膚，百樣搭配”的科學(xué)觀，秉承“預(yù)防――保養(yǎng)――維護(hù)”的全新美容理念，改變一支產(chǎn)品通用所有肌膚的美容誤區(qū)。

皮特利亞千金魔方時(shí)尚專(zhuān)柜系列專(zhuān)門(mén)針對(duì)各類(lèi)肌膚的前期預(yù)防、保養(yǎng)及后期的維護(hù)，開(kāi)設(shè)了36類(lèi)處方式護(hù)理方案，共50多款精品，涵蓋中性、干性、油性、衰老性、敏感性、混雜性六大類(lèi)型肌膚；塑造“快樂(lè)態(tài)TM”美容新理念，通過(guò)刺激下丘腦的活躍，改變?nèi)说木駹顟B(tài)，促動(dòng)各細(xì)胞的活躍程度，智能調(diào)控，使細(xì)胞在快樂(lè)興奮的狀態(tài)下，將色素、暗瘡、皺紋、缺水等肌膚問(wèn)題――改善。

《美容財(cái)智》：“快樂(lè)態(tài)TM”具體是指什么?

梁劍星：快樂(lè)態(tài)的概念源于生活。澳洲皮特利亞皮膚研究中心在一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致人類(lèi)衰老的罪魁禍?zhǔn)?，不是年齡，不是環(huán)境，不是紫外線，而是人的精神狀態(tài)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大凡精神狀態(tài)欠佳的人群，或疾病纏身、或失眠健忘、或無(wú)精打采、或膚色晦暗、或雙目無(wú)神，其衰老的速度超出常人的5倍。而從各種肌膚問(wèn)題形成的原因總結(jié)來(lái)看，幾乎每個(gè)肌膚問(wèn)題都跟精神狀態(tài)欠佳有關(guān)。為此，皮特利亞研究中心果敢得出結(jié)論：“保持精神愉悅，才能擁有年輕肌膚”。于是，一款專(zhuān)門(mén)針對(duì)調(diào)理下丘腦、改善人精神狀態(tài)、促進(jìn)細(xì)胞活躍的天然神態(tài)調(diào)節(jié)劑應(yīng)運(yùn)而生。這就是快樂(lè)態(tài)TM。

《美容財(cái)智》：你們?nèi)绾芜M(jìn)行該項(xiàng)目的推廣?

梁劍星：在推廣前期，我們將美容院定位為綜合型社區(qū)美容服務(wù)中心。美容院是所在社區(qū)的商業(yè)服務(wù)組織，依托于社區(qū)，服務(wù)于社區(qū)。傳統(tǒng)美容院的服務(wù)形式及經(jīng)營(yíng)性格過(guò)于內(nèi)斂，純粹是店內(nèi)消費(fèi)，缺乏銷(xiāo)售張力。千金魔方所引導(dǎo)的新型銷(xiāo)售模式將打破這種被動(dòng)消極局面，通過(guò)社區(qū)內(nèi)豐富多樣的SP活動(dòng)，配合精心設(shè)計(jì)的營(yíng)銷(xiāo)組合，強(qiáng)勢(shì)、全面輸出美容院的形象、產(chǎn)品和服務(wù)，迅速擴(kuò)大周邊影響力。美容院一旦具備了這種周邊影響力，可將本系列專(zhuān)柜產(chǎn)品自然延伸至社區(qū)內(nèi)或附近超市、商場(chǎng)及其他連鎖類(lèi)零售終端，成為項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者。

篇7

可見(jiàn)，郭廣昌深諳投資之道。擁有“中國(guó)首富”創(chuàng)造者稱(chēng)號(hào)的瑞銀亞洲區(qū)主席蔡洪平對(duì)其的評(píng)價(jià)是：中國(guó)潛在增長(zhǎng)行業(yè)發(fā)現(xiàn)者。

此言不虛，作為快速成長(zhǎng)的中國(guó)PE，學(xué)哲學(xué)出身的復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)董事郭廣昌，盡管面對(duì)媒體時(shí)態(tài)度謙遜，但是對(duì)于尋找潛在增長(zhǎng)行業(yè)卻有著非常的功力。

“控制自己”

1985年，18歲的郭廣昌進(jìn)入復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)系學(xué)習(xí)，當(dāng)時(shí)的環(huán)境處于學(xué)術(shù)“百花齊放”階段，那個(gè)時(shí)候，全國(guó)都在討論如何超越，能夠肯定的是大學(xué)生思想異?；钴S。郭廣昌后來(lái)回憶，他當(dāng)時(shí)白天穿著破爛軍裝，晚上沉浸在思海中，孜孜不倦地爭(zhēng)論馬克思、列寧和中國(guó)的命運(yùn)，讓他們興致勃勃。

大學(xué)畢業(yè)后，郭廣昌抓住了自上世紀(jì)七十年代末起，中國(guó)社會(huì)轉(zhuǎn)型四次機(jī)會(huì)中的三次，這也讓出生于浙中的農(nóng)家少年迅速成長(zhǎng)為中國(guó)的資本“大鱷”。即便如此，他也從不故弄玄虛，始終用最樸實(shí)的方式和話語(yǔ)面對(duì)外界對(duì)其的質(zhì)疑和評(píng)價(jià)。

郭廣昌常提到“回到基本面”，此基本面與股市中談?wù)摰幕久嬗兴煌?，他認(rèn)為重要的是在中國(guó)投資，要知道中國(guó)處在什么階段，民眾的需求是什么，而其可以做什么，不可以做什么，這當(dāng)中最忌好高騖遠(yuǎn)。

后來(lái)，他掌管復(fù)星集團(tuán)。投資公司如同一個(gè)復(fù)雜的魔方，始終充滿著色彩絢麗的誘惑，也會(huì)面對(duì)重重挫折，如果沒(méi)有定力，只是好高騖遠(yuǎn)的話，很快會(huì)迷失自己。此時(shí)，尋找魔方的旋轉(zhuǎn)規(guī)律，會(huì)難上加難。

郭廣昌坦言，至今還沒(méi)完全撐控魔方旋轉(zhuǎn)“密方”，但他盡量做好，不受誘惑。哲學(xué)的背景，讓他擁有隨時(shí)可以調(diào)動(dòng)起來(lái)的激情。而拒絕誘惑的最好方式就是“控制自己”，這也是人生的真諦。

對(duì)于郭廣昌這樣的迅速成長(zhǎng)的中國(guó)PE，目前所要做的不是企圖控制世界，而是要“控制自己”。尤其是疲倦和誘惑一起涌來(lái)的時(shí)候，“控制自己”往往會(huì)決定事情的走向，而在同一個(gè)基本面下，就有自己成功的機(jī)會(huì)。如果忘了基本面，以為蓋房子不再需要鋼鐵、水泥了，只靠高科技產(chǎn)品，危險(xiǎn)就不遠(yuǎn)了。

看好快遞業(yè)

在剛剛過(guò)去的兩會(huì)上，郭廣昌與阿里巴巴集團(tuán)主席馬云“一唱一和”，說(shuō)起網(wǎng)絡(luò)銀行來(lái)“有聲有色”。最近，郭廣昌還有一個(gè)興趣，就是關(guān)注快遞企業(yè)。

3月16日，快遞業(yè)內(nèi)權(quán)威人士對(duì)《投資者報(bào)》表示，各路投資方頻頻與快遞企業(yè)接觸，最新的一位，就是郭廣昌。

郭廣昌在這個(gè)月對(duì)國(guó)內(nèi)非直營(yíng)快遞企業(yè)申通放出了“示好”的信號(hào)，而這個(gè)消息得到申通快遞董事長(zhǎng)陳德軍確認(rèn)。這一次，郭廣昌能否以自己的定力來(lái)規(guī)避投資快遞企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，還要看收購(gòu)或并購(gòu)的進(jìn)程。因?yàn)橛腥藫?dān)心。申通快遞盡管屬于全國(guó)型經(jīng)營(yíng)的快遞企業(yè)，但遍布全國(guó)的分支機(jī)構(gòu)，卻大多屬于加盟商，可控性較差。

甚至有快遞界資深人士警告：收編這樣的加盟商，還不如資方用幾年時(shí)間，邊開(kāi)店邊培養(yǎng)人更“靠譜”。

而郭廣昌用支持馬云成立網(wǎng)絡(luò)銀行的理由對(duì)上述疑問(wèn)做了回答，他們這樣做是為中小企業(yè)融資難尋求辦法。在中國(guó)，中小企業(yè)融資難，早就屬于“老生常談”，計(jì)劃出了一“籮筐”，但真正取得實(shí)際成果的，卻寥寥無(wú)幾。保守估計(jì)，中國(guó)有4000萬(wàn)中小企業(yè)需要融資。

正是這樣龐大的數(shù)據(jù)背景下，郭廣昌嗅到了投資的機(jī)會(huì)。因此這次的多元化，郭廣昌把目光投向一向以輕資產(chǎn)、增長(zhǎng)快的快遞業(yè)，并由此進(jìn)入高速增長(zhǎng)的物流業(yè)。

最“便宜”的PE

郭廣昌似乎十分認(rèn)同蔡洪平對(duì)自己的評(píng)價(jià)，他甚至?xí)援?dāng)前資本市場(chǎng)最熱門(mén)的PE（私人股權(quán)基金）自喻，因?yàn)槿绻阉麄児究醋饕粋€(gè)投資基金的話，他們團(tuán)隊(duì)等于是免費(fèi)的。

理由是郭廣昌不準(zhǔn)備收管理費(fèi)，“你們把錢(qián)投進(jìn)來(lái)，我們幫你們管好，一起發(fā)展好。我們可能是最便宜的PE”。

因此，郭廣昌的“下一步計(jì)劃”是，以民營(yíng)為背景的全球性的投資平臺(tái)。為了打造這樣的一個(gè)平臺(tái)，郭廣昌上個(gè)月“閃電”般與凱雷投資（世界上最大的PE公司之一）聯(lián)姻，雙方簽署協(xié)議將實(shí)施全面戰(zhàn)略合作。

顯然，郭廣昌對(duì)接和整合更多的全球資源，是為了借助凱雷資源的一場(chǎng)合作。他并不否認(rèn)這一目的，他說(shuō)，希望與凱雷合作的過(guò)程中，通過(guò)向標(biāo)桿學(xué)習(xí)不斷提升自己各方面的專(zhuān)業(yè)能力和全球視野，為投資者以及被投資企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。

郭廣昌的PE投資路徑，從2007年復(fù)星國(guó)際（0656.HK）在香港上市時(shí)，才開(kāi)始逐漸清晰。復(fù)星國(guó)際覆蓋的產(chǎn)業(yè)從醫(yī)藥、地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)、零售等核心產(chǎn)業(yè)，迅速延展到消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、化工、新能源等。

目前，復(fù)星旗下投資企業(yè)已超過(guò)100多家，其中有20多家已上市。2009年，復(fù)星對(duì)外投資總額達(dá)到120億至130億元，其中包括PE投資在內(nèi)的股權(quán)投資總額約8億美元。

這次合作的基礎(chǔ)是資源共享，針對(duì)凱雷在全球的私募股權(quán)投資項(xiàng)目，復(fù)星享有成為戰(zhàn)略共同投資者的優(yōu)先權(quán)；針對(duì)復(fù)星及復(fù)星關(guān)聯(lián)公司直接或間接參與的交易項(xiàng)目，凱雷享有成為戰(zhàn)略共同投資者的優(yōu)先權(quán)，參與投資某些特定行業(yè)的交易項(xiàng)目。

在這些行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，復(fù)星認(rèn)定凱雷的戰(zhàn)略專(zhuān)長(zhǎng)將能協(xié)助提升目標(biāo)項(xiàng)目的價(jià)值。

篇8

證券市場(chǎng)：實(shí)體經(jīng)濟(jì)防護(hù)網(wǎng)

在開(kāi)放與封閉、管制與放松之間，中國(guó)必須做出抉擇以免重蹈日本失落的十年，乃至類(lèi)似亞洲金融風(fēng)暴的危機(jī)。毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)似乎已經(jīng)找到了答案，盡管距離最終實(shí)現(xiàn)的途徑還很遙遠(yuǎn)。當(dāng)前，中國(guó)正在竭盡全力構(gòu)建一個(gè)有別于過(guò)去20年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式，以前所未有的速度打造著一個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)的王國(guó)，建立一個(gè)強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)防護(hù)網(wǎng)，當(dāng)資本的洶涌潮水退卻之后，它或許能夠保護(hù)幾代中國(guó)人的勞動(dòng)成果。

證券市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合

大型國(guó)有銀行紛紛A＋H上市之后，大型中企也開(kāi)始了加速證券化的過(guò)程。毫無(wú)疑問(wèn)，資產(chǎn)證券化的過(guò)程，給實(shí)體企業(yè)的持續(xù)發(fā)展注入了新的活力。也就是說(shuō)，在市場(chǎng)充裕流動(dòng)性的推動(dòng)下，證券市場(chǎng)不僅僅能夠在短期之內(nèi)提供實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)的套利，而且在有效制度的安排下，也能夠形成一個(gè)持續(xù)的正反饋循環(huán)，從而幫助企業(yè)完成對(duì)全國(guó)乃至全球的產(chǎn)業(yè)整合。

證券市場(chǎng)的巨大威力還來(lái)自于其始終扮演著一個(gè)“整臺(tái)者”的角色。當(dāng)所有優(yōu)勢(shì)資源開(kāi)始迅速向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)整合就已經(jīng)處于醞釀之中了；而當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期整合可以實(shí)現(xiàn)1＋1＞2時(shí)候，產(chǎn)業(yè)整合將難以避免地發(fā)生。從目前A股市場(chǎng)的進(jìn)程來(lái)看，仍然主要處于資本套利階段，當(dāng)?shù)谝浑A段的資本套利完成之后，資本魔方將會(huì)很快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。

資本套利活躍A股

股市大幅飆升，資本套利活動(dòng)也在不斷加劇。大量上市公司開(kāi)始在行業(yè)景氣階段尋求資產(chǎn)注入或者整體上市，從而實(shí)現(xiàn)更大的資本收益。不難發(fā)現(xiàn)，持續(xù)獲得社會(huì)資源的能力，正在成為不少上市公司持續(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)力。這在“資源類(lèi)”、“大集團(tuán)，小股份”公司之中尤為顯著，如礦業(yè)類(lèi)公司的資產(chǎn)注入能力、房地產(chǎn)公司的持續(xù)拿地能力等。頻繁的資本套利活動(dòng)也使得A股市場(chǎng)在未來(lái)3年將一直保持活躍。

投資A股：分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的途徑

篇9

在近日舉行的第四屆中國(guó)民營(yíng)企業(yè)投資與發(fā)展論壇中，浙商與粵商的異同對(duì)比也成為一個(gè)重要的議題。粵商和浙商改革開(kāi)放以來(lái)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不但有實(shí)際的貢獻(xiàn)，而且還有示范標(biāo)本的意義。

發(fā)家之路

浙商，中國(guó)有史以來(lái)“第一商幫”？中國(guó)人氣最旺的財(cái)富部落？草根版的MBA？臺(tái)灣的商界把中國(guó)的浙商比作內(nèi)地的一批狼，現(xiàn)在商界也評(píng)價(jià)，他們的確是第一商幫。

20世紀(jì)90年代初，以“永爭(zhēng)天下強(qiáng)”而著稱(chēng)的浙江商人，以推銷(xiāo)、做苦力開(kāi)始，四處闖蕩，占據(jù)了當(dāng)?shù)厝瞬恍家活櫟哪切╊I(lǐng)域，不聲不響地富了起來(lái)。東部、中部、西部，浙江人的汗水灑落在神州的每一方土地；歐洲、非洲，甚至戰(zhàn)火紛飛的國(guó)家，浙江人活躍的身影隨處可見(jiàn)。浙商已經(jīng)當(dāng)仁不讓地成為“中國(guó)第一商幫”，他們被歐美稱(chēng)為“中國(guó)的猶太人”。

東南西北中，發(fā)財(cái)?shù)綇V東，這似乎是商界的一句流行語(yǔ)。

粵商素有敢為天下先的創(chuàng)業(yè)精神，無(wú)論是在近代還是遠(yuǎn)跡粵人不計(jì)其數(shù)。廣東經(jīng)濟(jì)被商界譽(yù)為“加工貿(mào)易發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)”，作為中國(guó)改革開(kāi)放的前沿陣地，得天時(shí)、地利、人和，廣東的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展起來(lái)。廣東人言必稱(chēng)商，人人皆商，全民皆商。

以大吞小，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在資本市場(chǎng)跑馬圈地，顯現(xiàn)了粵商的資本魔方之高深莫測(cè)?；浬躺朴诮桦u生蛋，用別人的錢(qián)辦自己的事賺自己的錢(qián)。

在此次論壇中，港龍集團(tuán)董事長(zhǎng)蔡志遠(yuǎn)認(rèn)為，浙商和粵商是兩個(gè)比較聰明的商業(yè)群體，都是改革開(kāi)放之后發(fā)展起來(lái)的。從優(yōu)勢(shì)上來(lái)講，廣東比浙江有很多先天性的優(yōu)勢(shì)，浙江依山依水，國(guó)家對(duì)浙江的基礎(chǔ)設(shè)施投入是非常少的，國(guó)家的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)有三個(gè)都在廣東，都在大力支持。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授夏業(yè)良指出，從制造業(yè)來(lái)說(shuō)，廣東比浙江有優(yōu)勢(shì)，所以出了像華為這樣的大企業(yè)。但是從第三產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)來(lái)說(shuō)，浙江比廣東有優(yōu)勢(shì)，特別是這幾年，浙江出了馬云的阿里巴巴這樣有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，這和文化有關(guān)系，浙江的企業(yè)不在乎做大，在乎這個(gè)企業(yè)是否盈利。跟粵商比起來(lái)，近幾年浙江發(fā)展起來(lái)之后，特別是在長(zhǎng)三角這一帶，浙江的優(yōu)勢(shì)相對(duì)于粵商明顯一點(diǎn)，但是制造業(yè)這個(gè)領(lǐng)域，粵商比浙商有比較大的優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)比較

一組數(shù)據(jù)顯示，2007年800個(gè)富人中間，廣東是138、浙江是124。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜勝阻認(rèn)為，浙商大力發(fā)展專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)和小商品市場(chǎng)，家庭作坊式生產(chǎn)，以滿足膨脹的國(guó)內(nèi)需求。

然而，粵商是投資于電器制造業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。2000年以后誕生的粵商代表是騰訊的馬化騰。

夏業(yè)良表示在特點(diǎn)方面，浙江先天的稟賦要差一些，哪怕是低端的服務(wù)業(yè)都做得很好，別人看不上的品種他們都做得非常好，無(wú)論是鈕扣還是打火機(jī)，不在于小，而在于做強(qiáng)。這些年浙江發(fā)展民間資本融資體系在中國(guó)來(lái)說(shuō)應(yīng)該是獨(dú)創(chuàng)。

浙江的小商品是出了名的，商品交易市場(chǎng)4000多個(gè)，產(chǎn)業(yè)主要是鞋類(lèi)、服裝、電器等?；浬逃幸粋€(gè)很大的特點(diǎn)是通過(guò)外部的力量，來(lái)大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值2007年已經(jīng)是1.87萬(wàn)億，電子信息的產(chǎn)值達(dá)到4000億，還有電器機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群，經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到1000億。

篇10

作為品牌人和專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)?nèi)?，一直沒(méi)有停止思考的就是什么樣的商業(yè)模式能夠用最短的時(shí)間，最快的速度，最小的資源投入而成就一個(gè)成功的品牌？這是一個(gè)新競(jìng)爭(zhēng)情況下的新課題，但是現(xiàn)實(shí)中很多的企業(yè)和品牌確實(shí)做到了！用幾乎少到接近零成本的花費(fèi)，在一個(gè)對(duì)廣告和傳播近乎膜拜的市場(chǎng)環(huán)境中，無(wú)疑是一個(gè)了不起的奇跡，更是一個(gè)榜樣！使得我們不得不懷著認(rèn)真和尊敬去探究、分析。

7月初，第二屆中國(guó)最佳商業(yè)模式評(píng)選在北京揭曉。分眾“資本包圍成就行業(yè)領(lǐng)先”模式、天娛傳媒“超級(jí)女聲客戶(hù)價(jià)值和諧共振”模式以及聯(lián)想集團(tuán)“奧運(yùn)助推國(guó)際化”模式分獲前三名。引人注目的是，在入圍的20家企業(yè)中，“資本運(yùn)作”和“國(guó)際化”兩大主題占據(jù)了很重的地位。分眾傳媒、聯(lián)想集團(tuán)、大連萬(wàn)達(dá)、杉杉集團(tuán)、百度、中星微、中基實(shí)業(yè)、無(wú)錫尚德、博迪生、永樂(lè)電器等的商業(yè)模式均與這個(gè)兩大主題息息相關(guān)。

7月29日，美國(guó)最有影響力的《商業(yè)周刊》評(píng)出了2006年度全球最具價(jià)值品牌100強(qiáng)?？煽诳蓸?lè)再次蟬聯(lián)冠軍寶座，而軟件巨擘微軟緊隨其后，屈居亞軍，IBM居第三。

在這個(gè)排名當(dāng)中，非常有趣的是傳統(tǒng)商業(yè)模式的品牌上升速度非常有限，甚至象福特汽車(chē)，柯達(dá)膠卷品牌雖然仍然列100強(qiáng)之中，然而跟05年相比卻有大幅度的下降。引人注目的是google，starbucks， ebay這類(lèi)非常規(guī)商業(yè)模式的快速上升！他們的共同特點(diǎn)是在品牌的傳播方面幾乎沒(méi)有什么投入，但是卻以驚人的速度把傳統(tǒng)商業(yè)模式下的品牌甩下很遠(yuǎn)！

這更加吸引著我們深入探究商業(yè)模式與品牌快速成長(zhǎng)之間的內(nèi)在關(guān)系！

商業(yè)模式?jīng)Q定品牌成長(zhǎng)的路徑

商業(yè)模式?jīng)Q定企業(yè)的成敗，這一理念越來(lái)越多地得到企業(yè)家與專(zhuān)家的認(rèn)可。在經(jīng)歷了要素驅(qū)動(dòng)與投資驅(qū)動(dòng)兩個(gè)階段之后，中國(guó)的企業(yè)需要向更高的境界邁進(jìn)，那就是商業(yè)模式的創(chuàng)新。通常我們談的最多的是企業(yè)文化創(chuàng)新，企業(yè)制度創(chuàng)新，企業(yè)戰(zhàn)略創(chuàng)新！在一個(gè)日益由速度和差異化決定的社會(huì)里，商業(yè)模式的創(chuàng)新成為任何一個(gè)企業(yè)不斷尋找生存和發(fā)展另類(lèi)空間的最佳手段！這也決定了品牌的成長(zhǎng)之道！

《中國(guó)商業(yè)評(píng)論》給商業(yè)模式確定的定義就是：企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的核心邏輯。這里的價(jià)值不僅僅是為股東創(chuàng)造利潤(rùn)，還包括為客戶(hù)、員工、合作伙伴乃到整個(gè)社會(huì)提供的價(jià)值。商業(yè)模式既然是創(chuàng)造價(jià)值的流程，判斷其優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)就是創(chuàng)造價(jià)值的效率。具備優(yōu)秀商業(yè)模式的企業(yè)占用（消耗）一定資源可以社會(huì)提供更有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)；或者，具備優(yōu)秀商業(yè)模式的企業(yè)為社會(huì)提供一定的產(chǎn)品和服務(wù)會(huì)占用（消耗）較少的資源。

05年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)神話就是百度在納斯達(dá)克的成功上市！百度緊跟Google之后，成為中國(guó)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)追逐的偶像和榜樣！而江南春下的分眾傳媒之所以能夠取得并不亞于李彥宏的輝煌和轟動(dòng)，最重要的一點(diǎn)就是他借助資本的力量對(duì)現(xiàn)有、零星的傳媒進(jìn)行了集中、快速的整合，使得一種被非主流媒體表現(xiàn)出了非凡的力量和價(jià)值！因此，這種潛在的商業(yè)機(jī)會(huì)一旦與資本結(jié)合，便會(huì)爆發(fā)出一種近似原子彈爆炸的驚人能量！這樣的品牌便會(huì)象運(yùn)載火箭一樣，脫離常規(guī)的品牌成長(zhǎng)軌道，快速吸引眾人的眼球而成為高掛太空的一顆品牌明星！

在一個(gè)信息社會(huì)中，往往路徑?jīng)Q定了品牌成長(zhǎng)的速度！正如一個(gè)品牌還在利用古老的飛鴿傳書(shū)，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻輕輕一敲鍵盤(pán)，同樣的內(nèi)容以電子郵件的形式，以接近光速的時(shí)速到達(dá)了目的地！這就是我們研究商業(yè)模式與品牌超常規(guī)成長(zhǎng)之道關(guān)系的驅(qū)動(dòng)力所在。

領(lǐng)先的商業(yè)模式如何引爆了品牌能量？

無(wú)論是李彥宏也好，江南春也好，在他們的手里面有兩塊魔方——商業(yè)模式和風(fēng)險(xiǎn)投資！只有同時(shí)玩轉(zhuǎn)了這兩個(gè)魔方，正如干柴烈火，才瞬間創(chuàng)造了奇跡。百度和分眾兩個(gè)品牌誕生之后就象從娘胎里吸收了足夠的營(yíng)養(yǎng)一般，同齡的小孩子一歲才能跌跌撞撞的走路，而百度和分眾卻可以從呱呱落地開(kāi)始就能快速跑起來(lái)，所以這樣的生命跟通常的成長(zhǎng)模式相比是一個(gè)了不起的奇跡！

洞察、尋找獨(dú)特的商業(yè)模式遠(yuǎn)比在一個(gè)存在著太多競(jìng)爭(zhēng)者，千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋的行業(yè)里拼命廝殺要重要的多！選擇比實(shí)干更重要，這一點(diǎn)再次被證明確實(shí)沒(méi)錯(cuò)。

因此，發(fā)現(xiàn)或者創(chuàng)新一種與眾不同的商業(yè)模式是創(chuàng)造一個(gè)快速成長(zhǎng)品牌的關(guān)鍵。商業(yè)模式創(chuàng)新的特點(diǎn)是要發(fā)現(xiàn)創(chuàng)造價(jià)值的核心邏輯前所未有或者與眾不同。在分眾出現(xiàn)之前，中國(guó)擁有分布于各大城市CBD的寫(xiě)字樓，有成千上萬(wàn)的超市、賣(mài)場(chǎng)；但是因?yàn)槿鄙僬希懔阈切堑姆稚⑴c各地，這樣的傳媒根本不可能被有實(shí)力的廣告客戶(hù)所看好。江南春無(wú)疑洞察到了暗藏在其中的玄機(jī)。因而能夠創(chuàng)造出買(mǎi)斷、整合行業(yè)媒體，并且借用風(fēng)險(xiǎn)資本的力量對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行全面整合，從而能夠提供給客戶(hù)一個(gè)人群集中，行為相似的品牌傳播平臺(tái)，這樣無(wú)疑創(chuàng)造了一個(gè)全新的媒體操作平臺(tái)，所以廣告客戶(hù)只要是找到分眾就可以輕而易舉的把全國(guó)的專(zhuān)業(yè)媒體拿到手里；而對(duì)于分散于各地和寫(xiě)字樓里的小媒體，背靠分眾這棵大樹(shù)好乘涼，也不必為客戶(hù)來(lái)源冥思苦想了！而對(duì)于全新媒體的回報(bào)，由于是人群集聚的細(xì)分市場(chǎng)，傳統(tǒng)的廣告費(fèi)有一半是扔到水里去的理論就不復(fù)存在了！

所以，當(dāng)傳統(tǒng)的廣告模式被顛覆之后，這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)自然是可觀到了極致！分眾傳媒不被風(fēng)險(xiǎn)資本吹捧是不可能的！

分眾和百度的成功更加印證了典型的品牌本性——差異性，與眾不同！奔馳的品牌個(gè)性是成功，而寶馬的品牌個(gè)性則是享受駕駛樂(lè)趣！因?yàn)闃?shù)立差異性，無(wú)疑就是把自己的勢(shì)能增加！一塊原先在谷底的石頭被搬到了高山之巔，從被動(dòng)的被萬(wàn)人踐踏到自然而然受萬(wàn)種注目，品牌在媒體和公眾的關(guān)注下實(shí)現(xiàn)了爆炸性的快速成長(zhǎng)！

因此，簡(jiǎn)單的講，品牌的差異性越強(qiáng)，商業(yè)模式越是容易成功，品牌成長(zhǎng)的成本就會(huì)越小，品牌成長(zhǎng)的速度就會(huì)越快！這是一個(gè)看似高深，實(shí)則簡(jiǎn)單的品牌規(guī)律！這是李氏品牌第一定律！當(dāng)然其中要有風(fēng)險(xiǎn)投資的支撐。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資本扮演的角色是演繹整個(gè)品牌的過(guò)程！在成就商業(yè)模式的過(guò)程中成就了品牌的飛速成長(zhǎng)！

創(chuàng)新商業(yè)模式對(duì)品牌塑造的啟發(fā)

《商業(yè)周刊》評(píng)選出的2006年全球100強(qiáng)品牌中，google居第24位，而ebay居47位，星巴克居91位，按照專(zhuān)業(yè)研究人員的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，這三個(gè)品牌在廣告投入方面幾乎為零，那么究竟是他們的什么行為或者因素成就了超越傳統(tǒng)行業(yè)動(dòng)輒十幾億美元的廣告費(fèi)的回報(bào)呢？

按照上面的分析，由于商業(yè)模式的與眾不同而引起的公眾的關(guān)注，其價(jià)值傳播的真實(shí)性與可信性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)廣告所謂的策劃或者創(chuàng)意，因?yàn)閯?chuàng)新的商業(yè)模式成功的把品牌成長(zhǎng)塑造成了一個(gè)備受關(guān)注的新聞或者讓大家欲知詳情，且聽(tīng)下回分解的期盼，新聞媒體不斷的免費(fèi)報(bào)道、無(wú)償宣傳，這樣的傳播效果要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)廣告所謂賣(mài)點(diǎn)的傳播，因?yàn)樵鹊膹V告內(nèi)容基本已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化了！消費(fèi)者對(duì)這樣的廣告具備了較強(qiáng)的免疫力。標(biāo)準(zhǔn)化的東西對(duì)公眾失去了吸引力，也失去了可信力，因此，在一個(gè)公眾充滿強(qiáng)烈獵奇的世界里，只有強(qiáng)烈的與眾不同的品牌才能夠獲此殊榮！品牌的新聞效應(yīng)遠(yuǎn)大于品牌的常規(guī)媒體傳播，這是李氏品牌第二定律！

當(dāng)然，品牌的新聞傳播與策劃的炒作又完全不同！炒作是無(wú)中生有，或者是典型的小題大做，是生硬的把事件與品牌強(qiáng)行鏈接的！而象星巴克這樣的品牌，它的開(kāi)店速度，它的成功，它的戰(zhàn)略模式等等，它本身就是在做新聞，完全有別于刻意的炒作！因此，行為和戰(zhàn)略的差異性去實(shí)踐新聞傳播，是成就品牌的最鋒利的武器！換句話說(shuō)，靠行為做出來(lái)的品牌要比炒作出來(lái)的品牌要高明的多！格蘭仕是典型的炒作出來(lái)的品牌，到今天除了低價(jià)的微波爐這一形象，格蘭仕的品牌還能代表什么？而星巴克的成功卻并非刻意的炒作，星巴克正按照自己的戰(zhàn)略在一步步演繹這品牌的新模式！這是李氏品牌第三定律！用行動(dòng)去做品牌！品牌與炒作生來(lái)就是勢(shì)不兩立！