導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇認(rèn)識(shí)人民幣，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1、使學(xué)生認(rèn)識(shí)人民幣單位：元、角、分，知道1元=10角，1角=10分。

2、培養(yǎng)學(xué)生用不同單位的人民幣湊成指定的錢數(shù)和根據(jù)人民幣的票面數(shù)出它們所表示的錢數(shù)的能力。

3、通過(guò)購(gòu)物活動(dòng)，初步體會(huì)人民幣在社會(huì)生活、商品交換中的功能和作用，并知道愛護(hù)人民幣。

教學(xué)過(guò)程：

一、創(chuàng)設(shè)情境，激發(fā)興趣

1師：聽說(shuō)森林商店今天開業(yè)啦！小動(dòng)物們都趕來(lái)商店買東西呢！瞧！它們來(lái)啦！可是糊涂的小豬摸了摸口袋說(shuō)（哎呀！我忘記帶～～），猜一猜小豬忘記帶什么了？（生：錢）

2師：被你們猜中了！我們知道買東西要用～～～錢！每個(gè)國(guó)家的錢都有不同的名字，誰(shuí)知道我們國(guó)家的錢叫什么名字？

3師：（揭題）對(duì)了，今天這一節(jié)課我們就來(lái)認(rèn)識(shí)人民幣。

【從小動(dòng)物忘記帶錢的情境引入，使學(xué)生產(chǎn)生好奇，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和求知欲。創(chuàng)設(shè)的問(wèn)題情境圍繞教學(xué)展開極具趣味，也為后面的新授作好了鋪墊?！?/p>

二、構(gòu)建小組、交流匯報(bào)

第一步：小組內(nèi)互相介紹已經(jīng)認(rèn)識(shí)的人民幣。

師：桌子上就有一些人民幣，如果你認(rèn)識(shí)就給同桌介紹一下。

（教師巡視學(xué)生小組內(nèi)交流情況。）

第二步：選出某一小組作全班匯報(bào)，其它小組可適當(dāng)補(bǔ)充提問(wèn)。

師：看，老師這有一些人民幣，你認(rèn)識(shí)嗎？誰(shuí)來(lái)和大家介紹一下，說(shuō)一說(shuō)你是怎么看出來(lái)的？（請(qǐng)一小組匯報(bào)）

【學(xué)生對(duì)人民幣有較豐富的認(rèn)知，也有較強(qiáng)的觀察興趣，幾乎每個(gè)學(xué)生都能說(shuō)出識(shí)別方法。因此以小組匯報(bào)的形式，請(qǐng)小組成員到講臺(tái)前向全班進(jìn)行匯報(bào)，讓學(xué)生充分的展示自己對(duì)于人民幣的初步認(rèn)識(shí)。匯報(bào)過(guò)程中，其他同學(xué)可以補(bǔ)充，可以完善前面的說(shuō)法，可以評(píng)價(jià)，可以提問(wèn)。通過(guò)補(bǔ)充交流，豐富學(xué)生對(duì)人民幣的了解。這個(gè)環(huán)節(jié)課堂氛圍民主、積極，大家相互補(bǔ)充和完善。學(xué)生思維表現(xiàn)活躍，敢于提出自己想法和質(zhì)疑?！?/p>

三、自主探究、活動(dòng)體驗(yàn)

師：看！這是剛才我們認(rèn)識(shí)的人民幣，你能把它們分分類嗎？想一想，可以怎樣分？還可以怎樣分呢？先自己想一想，再在小組里說(shuō)一說(shuō)。

（學(xué)生自主在小組里探究操作，對(duì)人民幣進(jìn)行分類。）

生1：我們可以按照人民幣的制作材料分成紙幣和硬幣。

生2：也可以按照單位分一分，幾元的一類，幾角的一類，幾分的一類。

師：那請(qǐng)小朋友看看以“角”為單位的人民幣有哪幾種？

生：5角、2角、1角

師：誒？現(xiàn)在老師想拿3角，可是這里沒有，我們可以怎樣拿，就能拿出3角錢了呢？

（學(xué)生動(dòng)手操作試著拿了一拿，并互相交流討論）

四、質(zhì)疑提升、點(diǎn)撥總結(jié)

教學(xué)元、角、分的進(jìn)率

1.師：認(rèn)識(shí)完人民幣，小動(dòng)物們就迫不及待地帶著它們?nèi)ド痰曩?gòu)物了！瞧！商店里在舉辦愛心拍賣會(huì)呢！所得的錢都會(huì)拿去幫助有困難的小動(dòng)物們！此刻正在拍賣一個(gè)機(jī)器貓，小朋友們可要仔細(xì)聽拍賣的規(guī)則哦：誰(shuí)出的價(jià)錢高，東西就歸誰(shuí)！咱們快去瞧瞧吧?。úシ艅?dòng)畫課件）

【再次“創(chuàng)設(shè)情境”，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)欲望，學(xué)生的學(xué)習(xí)欲望是推動(dòng)學(xué)習(xí)的內(nèi)部動(dòng)力，有了這樣的動(dòng)力，學(xué)生就會(huì)大膽的去想，進(jìn)而積極主動(dòng)參與學(xué)習(xí)過(guò)程?！?/p>

2.場(chǎng)景：小豬拿著10角得意的說(shuō)：“10角比1元大，機(jī)器貓是我的啦！”

師：你們同意嗎？

生：不同意！

師：為什么？

生1：小豬出的錢和小猴的是一樣多的！

生2：10角就是1元！

師：10角就是1元嗎？讓我們一起來(lái)輕輕的數(shù)一數(shù)。（屏幕同時(shí)顯示）1角、2角……10角，對(duì)了，10角就是1元。那也就是說(shuō)1元等于幾角呢？（2-3人說(shuō)，齊說(shuō)）（板書：1元=10角）看來(lái)小豬自己弄錯(cuò)了，還是小朋友們聰明?。?/p>

【元、角、分的進(jìn)率是教材的重點(diǎn)和難點(diǎn)，此處預(yù)設(shè)成一個(gè)個(gè)小問(wèn)題，通過(guò)質(zhì)疑“1元和10角”哪個(gè)多引導(dǎo)學(xué)生去探究，使重點(diǎn)和難點(diǎn)的內(nèi)容得到充分的暴露。而學(xué)生在這個(gè)質(zhì)疑過(guò)程中積極參與，發(fā)揮主體地位，與教師默契配合，通過(guò)讓學(xué)生經(jīng)歷從1角數(shù)到10角的過(guò)程，讓學(xué)生多種感官共同參與到學(xué)習(xí)中，有利于學(xué)生知識(shí)的獲得、技能的習(xí)得、與能力的提升?！?/p>

3.師：剛才我們知道了1元=10角，那猜一猜1角等于多少分呢？對(duì)了，1角等于10分。我們來(lái)輕輕的數(shù)一數(shù)（1分、2分、3分…10分）10分就是1角，反過(guò)來(lái)1角就等于？（10分）

師：小朋友看，存滿了10分就是1角，存滿了10角就是1元。

師：雖然拍賣會(huì)結(jié)束了，但是愛心義賣還在進(jìn)行著！看！這里有一架飛機(jī)，是多少錢？（1元）小貓想買這架飛機(jī)，可它口袋里全都是5角的人民幣。她應(yīng)該付幾張5角呢？（2張）你是怎么想的？

師：小狗啊也想買這架飛機(jī)，可是它帶的都是2角的人民幣。想一想它要付幾張2角呢？ 同桌討論一下。

師：（集體交流）幾張2角就是1元？你怎么知道的??？我們一起數(shù)一數(shù)（2角、4角、6角、8角、10角）10角就是～～1元。

師：我們幫這兩個(gè)小動(dòng)物都買到了1元的商品，看來(lái)要付1元，只要湊齊10角就可以了，付錢的方式可以是多樣的。（小結(jié)）

【在這個(gè)教學(xué)過(guò)程中，體現(xiàn)了教師必要的引導(dǎo)質(zhì)疑，提升了學(xué)生的探索性學(xué)習(xí)，改變了數(shù)學(xué)教學(xué)過(guò)程過(guò)于強(qiáng)調(diào)的接受式學(xué)習(xí)，重視學(xué)生主動(dòng)參與，樂(lè)于探索，遵循學(xué)生學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)的認(rèn)知規(guī)律。通過(guò)“拍賣會(huì)”、“買飛機(jī)”這些教學(xué)設(shè)計(jì)，跳出了認(rèn)知技能的框架，關(guān)注到了數(shù)學(xué)與生活的聯(lián)系。最后通過(guò)歸納重難點(diǎn)1元=10角、1角=10分，點(diǎn)撥總結(jié)要付1元，只要湊齊10角就可以了，付錢的方式可以是多樣的。讓學(xué)生在積極主動(dòng)的參與學(xué)習(xí)過(guò)程的同時(shí)，還學(xué)會(huì)了有序思考數(shù)學(xué)的方法?！?/p>

五、課中互動(dòng)，承上啟下

師：關(guān)于1分錢還有一首兒歌呢，讓我們一起來(lái)聽一聽，跟著唱一唱吧。（播放兒歌，學(xué)生站起來(lái)跟著唱一唱，跳一跳）

篇2

一背景

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，07年更是如此。各行各業(yè)都出現(xiàn)了投資的熱潮，并且表現(xiàn)尤為突出的是房地產(chǎn)和股市這兩大行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期過(guò)熱的發(fā)展，必然會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“泡沫”，自從股市進(jìn)入牛市以來(lái)，經(jīng)濟(jì)中的“泡沫”不斷膨脹，趨勢(shì)增強(qiáng)。07年底，隨著股市由牛市逐漸過(guò)渡為熊市，資本市場(chǎng)上資金的供給已經(jīng)大量減少，虛假繁榮實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題逐漸浮出水面。加之08年年初的罕見雪災(zāi)對(duì)全國(guó)南方地區(qū)造成大面積的重創(chuàng)，國(guó)內(nèi)生活必需品的物價(jià)上漲速度加快，國(guó)內(nèi)通貨膨脹率同時(shí)也持續(xù)走高。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入疲軟發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)的不景氣直接導(dǎo)致了美元，這一國(guó)際強(qiáng)勢(shì)貨幣不斷走軟，相對(duì)中國(guó)07年以來(lái)的發(fā)展速度來(lái)說(shuō)更是如此。基于經(jīng)濟(jì)上的重大壓力，美國(guó)呼吁人民幣升值的聲音就更大了。而其他的一些發(fā)達(dá)國(guó)家因中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)出口的廉價(jià)商品直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷減弱和失去市場(chǎng)份額而表示出強(qiáng)烈的不滿。以美國(guó)，日本帶頭的國(guó)家聯(lián)合起來(lái)對(duì)人民幣施加壓力，強(qiáng)烈要求人民幣升值以減少中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)外貿(mào)易的順差，借此方法來(lái)減緩國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的尖銳矛盾。在內(nèi)外因素的雙重壓力之下，人民幣在對(duì)美元的匯率上出現(xiàn)了大幅度的攀升，并且速度不斷加快。

二環(huán)境現(xiàn)狀分析

1人民幣對(duì)外升值。

匯率即國(guó)與國(guó)之間貨幣折算的比率。人民幣對(duì)美元的匯率至06年以來(lái)就一直走低，從07年1月份的7.8到現(xiàn)在跌破7為止，下降了近11個(gè)百分點(diǎn)，這在人民幣升值的歷史上屬于比較快的速度。一方面，中國(guó)在出口貿(mào)易上一直處于順差，國(guó)際上給人民幣施加壓力。另一方面，美元的走軟是造成人民幣升值的一個(gè)相對(duì)原因。中國(guó)至05年以來(lái)實(shí)行的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，而在這之中儲(chǔ)備的大部分貨幣是美元。所以美元的任何情況的變化都會(huì)在相當(dāng)程度上對(duì)人民幣造成影響。但僅僅從美元的走軟這一固定標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)明人民幣幣值的絕對(duì)上漲是不夠的，畢竟一國(guó)貨幣在現(xiàn)在的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下受到多方面因素的影響，再加之任何因素對(duì)人民幣的實(shí)際情況所造成的影響都有一定程度的滯后性。對(duì)于人民幣而言，導(dǎo)致其升值的主導(dǎo)因素既有國(guó)內(nèi)的又有國(guó)外的。之所以說(shuō)只從對(duì)美元的匯率來(lái)說(shuō)明人民幣升值是不客觀的，是因?yàn)閺钠渌麌?guó)際貨幣來(lái)說(shuō)也存在著其他貨幣對(duì)美元匯率下降的情形，比如歐元。歐元對(duì)美元來(lái)說(shuō)是在不斷在升值。而人民幣對(duì)歐元來(lái)說(shuō)卻是在貶值。在從匯率看人民幣升值的問(wèn)題上，任何一國(guó)匯率對(duì)人民幣的實(shí)際購(gòu)買力的說(shuō)明只有參考的價(jià)值。盡管人民幣在直觀的匯率表中對(duì)美元的匯率上升了很多。實(shí)際上，人民幣的有效匯率升值只有5%—10%①。

2國(guó)內(nèi)通貨現(xiàn)況。

CPI，居民消費(fèi)指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。影響通貨膨脹的成因主要由三個(gè)方面的指數(shù)，包括：居民消費(fèi)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值沖減指數(shù)②。而在這三個(gè)因素之中，居民消費(fèi)指數(shù)又是最重要和具有說(shuō)服力的因素，因此本文重在分析第一個(gè)因素。從07年以來(lái)的CPI分析可知，07年全年CPI平均上漲4.8％，漲幅比上年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)。08年一月CPI上漲7.1%，2月上漲8.7%，3月份也高達(dá)8.3%。同期中國(guó)人民銀行公布的年存款利率經(jīng)過(guò)數(shù)次加息，截至08年4月18日，年存款利息為4.14%③。通過(guò)08年第一季度的平均CPI和年存款利率的直接抵消可知目前中國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣的實(shí)際幣值在以將近3.9%的速度對(duì)內(nèi)貶值。而實(shí)際上，銀行上調(diào)的存款利率是以上一季度或幾個(gè)季度總結(jié)出來(lái)的數(shù)據(jù)為依據(jù)的。這說(shuō)明中央銀行上調(diào)利率的措施并不是隨時(shí)隨地地按照國(guó)內(nèi)CPI的變化一而變化，并且所有的政策的制定都是以已經(jīng)發(fā)生的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，同時(shí)，這些政策無(wú)論是在制定還是在影響方面都具有滯后性。所以人民幣實(shí)際對(duì)內(nèi)貶值的比率還會(huì)多出一部分。

通貨膨脹的原因分析

就具體的經(jīng)濟(jì)情況而言，目前國(guó)內(nèi)的通貨膨脹情況基本上屬于需求拉動(dòng)型通貨膨脹。造成這一現(xiàn)象的主要原因包括：

1）生產(chǎn)資料的稀缺。08年初全國(guó)大范圍的雪災(zāi)是造成資源嚴(yán)重稀缺的一個(gè)直接原因。一方面這次雪災(zāi)造成雪災(zāi)地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品大幅度減產(chǎn)，全國(guó)范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品供不應(yīng)求，直接推動(dòng)生活必需品價(jià)格的上漲。另一方面，南方大范圍的基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞，用于修復(fù)這些工程所需要的鋼材、木材等生產(chǎn)原料的需求量大幅上漲，也拉動(dòng)了第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成原料的緊張，由供求理論可知，企業(yè)的生產(chǎn)成本必然會(huì)隨著資源的緊張而上漲。再加上交通運(yùn)輸?shù)幕驹O(shè)施大面積癱瘓，在國(guó)內(nèi)就出現(xiàn)了最需要物資的地方遲遲得不到供給的情況，在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)供給如此緊張的情況下，這些地區(qū)的通貨膨脹率就出現(xiàn)了暴漲的情況。而這一情況同時(shí)也就直接大幅度上拉了全國(guó)的平均通貨膨脹率。國(guó)際方面，世界出口大國(guó)，包括美國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家在農(nóng)作物方面的出口都大幅度的減少。這就造成了國(guó)際上基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品的供給不足，同時(shí)也制約了中國(guó)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口作物的需求，造成國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品稀缺，價(jià)格上漲。

2）國(guó)內(nèi)貨幣流通量過(guò)剩。中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)大量的外資涌入，尤其是在人民幣升值的過(guò)程中。中國(guó)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)正在高速發(fā)展的國(guó)家，引進(jìn)外資無(wú)疑會(huì)帶來(lái)先進(jìn)的管理理念和技術(shù)手段，而另一方面也會(huì)帶來(lái)大量資金的注入。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)上流動(dòng)的貨幣量也大大增加。這的確促進(jìn)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的繁榮，但同時(shí)，社會(huì)生產(chǎn)力總的生產(chǎn)速度并沒有比貨幣增加的速度快。這就使得人民幣的總供給在一定程度上大于總需求，于是也造成了人民幣在有效市場(chǎng)上的流通量過(guò)大，直接導(dǎo)致對(duì)內(nèi)貶值，通貨膨脹速度加快。

三結(jié)論

比較分析人民幣幣值的實(shí)際情況。

中國(guó)目前處于社會(huì)主義初級(jí)階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)。因此不足以用發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)來(lái)衡量中國(guó)目前通貨膨脹的狀況。在國(guó)際上，6%以上的年通貨膨脹率已經(jīng)普遍被認(rèn)為是難以接受的范圍。中國(guó)07年最后一季的CPI為6.63%，08年第一季的CPI為8.03%。這雖然超過(guò)了國(guó)際上公認(rèn)的難以忍受的界限，但中國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況并未惡化得那么快。理論上而言，本國(guó)貨幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的現(xiàn)象會(huì)有一定程度的緩解。如果上升的這一部分幣值足以抵消國(guó)內(nèi)的通貨膨脹率，則通貨膨脹不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料表明，人民幣的升值對(duì)抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力的實(shí)際貢獻(xiàn)，在半年內(nèi)只有0.2—0.4個(gè)百分點(diǎn)（1）。如果說(shuō)升值對(duì)抑制通貨的作用是滯后的，但近一年的時(shí)間過(guò)去了，人們并未看到經(jīng)濟(jì)過(guò)熱能被市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)所壓制住的重大成果。如果說(shuō)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政府管制過(guò)多，那么政府制定和頒布的一系列打壓經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的措施都旨在降低通貨膨脹率，而并未對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱起促進(jìn)作用。根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的比較分析可知，國(guó)內(nèi)實(shí)際通貨膨脹率實(shí)際比調(diào)查的結(jié)果更高。人民幣升值對(duì)通貨膨脹率的抵消效果也不大，實(shí)際上人民幣實(shí)在貶值的。

四國(guó)家應(yīng)采取的措施

經(jīng)過(guò)以上的分析可知，中國(guó)目前處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不完善的時(shí)期，市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)能力較差，同時(shí)，考慮到廣大人民群眾的利益，政府的確應(yīng)該在政策方面適當(dāng)?shù)膮⑴c經(jīng)濟(jì)的管理，以繼續(xù)壓制現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)度的“泡沫”。

第一繼續(xù)實(shí)施從緊的貨幣政策，通過(guò)銀行和國(guó)債這兩大主要工具回收再市場(chǎng)上過(guò)度流通的貨幣。通過(guò)銀行提高再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金率都是國(guó)際上公認(rèn)了的具有現(xiàn)實(shí)意義的措施，前者目的在于提高融資者的融資成本，進(jìn)而從投資的源頭對(duì)貨幣總量進(jìn)行調(diào)節(jié)；后者則作用于貨幣的乘數(shù)效應(yīng)上，通過(guò)減少貨幣擴(kuò)張的乘數(shù)來(lái)平衡貨幣的發(fā)行量和流通量的關(guān)系。通過(guò)發(fā)行國(guó)債，直接回籠流通中的貨幣量是效果最快的措施。

第二合理地運(yùn)用稅收和價(jià)格控制手段。稅收的目的就是為了財(cái)富的再分配和引導(dǎo)社會(huì)向公平化發(fā)展。對(duì)金融行業(yè)的從緊稅收政策則有收縮和穩(wěn)定投資過(guò)熱的作用。價(jià)格是直接反映出來(lái)的對(duì)商品價(jià)值的貨幣表示，合理的限制生活必需品的價(jià)格對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定必然會(huì)有很大的促進(jìn)作用，但同時(shí)也應(yīng)該看到，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，價(jià)格的變化也應(yīng)該尊循市場(chǎng)客觀的發(fā)展規(guī)律。只有找到在政府引導(dǎo)和市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程之中的這個(gè)平衡點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)才能夠又好又穩(wěn)定的發(fā)展。

篇3

學(xué)習(xí)內(nèi)容：人教版一年級(jí)下冊(cè)第52—53面以及練習(xí)十二第1—3題。

學(xué)習(xí)目標(biāo)：

1．認(rèn)識(shí)不同面值的人民幣，知道人民幣的單位有元、角、分之間的進(jìn)率：知道1元＝10角，1角=10分。

2．經(jīng)歷購(gòu)物、換錢等活動(dòng)，培養(yǎng)學(xué)生初步的觀察能力、主動(dòng)與他人交流合作的意識(shí)和動(dòng)手操作能力，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)的興趣。

3．初步體會(huì)人民幣在社會(huì)生活、商品交換中的作用，培養(yǎng)愛護(hù)人民幣、勤儉節(jié)約的良好品質(zhì)。

學(xué)習(xí)重點(diǎn)：認(rèn)識(shí)不同面值的人民幣。

學(xué)習(xí)難點(diǎn)：元與角之間的進(jìn)率：1元＝10角，1角=10分。

學(xué)習(xí)具準(zhǔn)備：一元及一元以下面值人民幣，多媒體課件；

學(xué)習(xí)過(guò)程

一、激趣導(dǎo)入。

1．由主題圖引入教學(xué)

（1）、教師：同學(xué)們，今天老師給大家?guī)?lái)了三張圖片。請(qǐng)你們認(rèn)真觀察，看看圖片里的小朋友在什么地方?在干什么?。（課件展示）

第一張圖片：購(gòu)買文具。

第二張圖片：拿錢買票。

第三張圖片：拿錢買報(bào)紙。

學(xué)生觀察圖片，匯報(bào)發(fā)現(xiàn)。

（2）、你買過(guò)什么東西，買別人的東西時(shí)需要給對(duì)方什么？

（3）、老師這里還有一張圖片：（課件展示：小朋友正在往儲(chǔ)蓄罐里存錢）

提問(wèn)：“小朋友在干什么？”“存錢是為了什么？”“你有零花錢嗎？你有存錢的習(xí)慣嗎？”

（3）、教師：零花錢用來(lái)買自己需要的東西，如果一些東西我們不是急著需要，我們可以先把零花錢存起來(lái)，合理花錢，積少成多，以備今后急需要時(shí)用，或者做有意義的事情，在別人有困難時(shí)獻(xiàn)點(diǎn)兒愛心，要養(yǎng)成勤儉節(jié)約的良好品質(zhì)。

（4）、在日常生活中處處都要用到錢，錢也叫貨幣，你們知道我們平時(shí)用的錢叫什么名字嗎？

2．介紹人民幣

我們平時(shí)用的錢叫人民幣。今天這節(jié)課，老師就和大家一起來(lái)認(rèn)識(shí)人民幣（板書課題）。

二、探究新知

1．初識(shí)小面額的人民幣（1元、1角、5角的紙幣與硬幣及1分、2分、5分的硬幣）

（1）、教師：老師給大家準(zhǔn)備了一些人民幣，請(qǐng)同學(xué)們六人一組，將你認(rèn)識(shí)的人民幣與小組內(nèi)其他成員說(shuō)一說(shuō)。

（2）、匯報(bào)：

剛才老師看到同學(xué)們的交流，大家都認(rèn)識(shí)了不少的人民幣，哪位同學(xué)給我們介紹一下，你認(rèn)識(shí)哪種人民幣，并說(shuō)說(shuō)你是怎么記住它的？

（3）、教師：識(shí)別人民幣的時(shí)候，有什么好方法？

學(xué)生：可以從人民幣上的數(shù)字、漢字、顏色、圖案來(lái)識(shí)別。（教師隨機(jī)指導(dǎo)認(rèn)識(shí)人民幣上的繁體字，如壹、貳、伍等）

（4）面值一樣的紙幣和硬幣是等額的。

（5）、人民幣是我國(guó)的法定貨幣，是我們國(guó)家的名片，我國(guó)的人民幣由中國(guó)人民銀行發(fā)行，我們要愛護(hù)人民幣，不要隨意損壞它，不在上面亂寫亂畫，對(duì)太小額面值人民幣不亂丟掉，不浪費(fèi)一分錢。

2．對(duì)人民幣進(jìn)行分類，深化認(rèn)識(shí)

（1）教師：這么多的錢放在一起，多不整齊，請(qǐng)小朋友想辦法分類整理一下。

（2）學(xué)生以小組為單位嘗試分類，匯報(bào)交流。

學(xué)生1：按質(zhì)地分，硬幣分一類，紙幣分一類。

學(xué)生2：元的是一類，角的是一類，分的是一類。

學(xué)生3：還可以按上面寫的年份分類。

（3）教師總結(jié)：剛才同學(xué)們分得很好，我們國(guó)家使用的人民幣的單位只有元、角、分三個(gè)。（板書：人民幣的單位元、角、分）

（4）觀察一下以元、角、分為單位各有哪些面值？有3、4、6、7、8、9這些數(shù)字的面值他面值的人民幣嗎，你知道為什么嗎？

（5）我們平時(shí)用的人民幣包括紙幣、硬幣主要用1、5、10作面值。

（6）觀察書上的人民幣和我們平時(shí)所見的人民幣有什么不同？

教師說(shuō)明：像這樣，在人民幣的左下角有一道紅色斜線，這叫做樣幣，是不可以使用的。

3．認(rèn)識(shí)進(jìn)率

(1)認(rèn)識(shí)元和角之間的進(jìn)率。

教師：同學(xué)們對(duì)人民幣已經(jīng)有了一定的認(rèn)識(shí)，老師現(xiàn)在想和同學(xué)們做一個(gè)“換錢”的游戲，愿意嗎？

教師（出示一張5角紙幣）：請(qǐng)你用1角紙幣來(lái)?yè)Q老師的5角紙幣，你應(yīng)該用幾張？

教師（出示一張1元紙幣）：如果你用1角的硬幣跟老師換1元紙幣，你應(yīng)該給老師幾個(gè)1角硬幣？（板書：1元=10角）

教師總結(jié)：不管用哪種面值的人民幣來(lái)?yè)Q，一元錢換出的角幣總數(shù)都是1

0角，也就是：1元=10角。10角=1元

(2)角和分之間的進(jìn)率。

教師：知道了元和角之間的關(guān)系，誰(shuí)能試著猜猜角和分之間會(huì)有怎樣的關(guān)系？

學(xué)生：1角=10分。

教師：老師手中有1角錢，換成分幣，可以怎么換？

學(xué)生動(dòng)手操作，用硬幣進(jìn)行換錢的游戲。在知道1角可以換1

0個(gè)1分的基礎(chǔ)上，還可以拓展換成5個(gè)2分、2個(gè)5分、8個(gè)1分和1個(gè)2分等，由此加深對(duì)“1角=10分”的認(rèn)識(shí)。

三、應(yīng)用拓展

1.

把紙幣和相應(yīng)的硬幣連起來(lái)。

2．寫出下面的錢數(shù)（書本53面做一做和練習(xí)十二第3題）

3.

有了剛才的分析，你能正確地完成下面的“換一換”嗎？

1角=（

）分

20分=（

）角

1元=（

）角

10角=（

）元

40角=（

）元

5元=（

）角

四、課外延伸

每個(gè)國(guó)家都有自己的貨幣，都在默默地用自己獨(dú)特豐富的形象和符號(hào)向世人展示著自己國(guó)家的文化。（展示各國(guó)貨幣）

五、課堂總結(jié)

教師：人民幣與我們的生活有著密切的關(guān)系，大家每天的生活都離不開它。通過(guò)今天的學(xué)習(xí)你有什么收獲？

板書設(shè)計(jì)：

《認(rèn)識(shí)人民幣》

人民幣單位：元

角

分

1元

1角

1分

5角

2分

5分

1元=10角

10角=1元

篇4

“明者因時(shí)而變，知者隨事而制?！币荒曛?，中國(guó)果斷施行“811”匯改，在敏感的時(shí)點(diǎn)做了一件勇敢的事。一年之后，在外有動(dòng)蕩之患、內(nèi)有“L”之憂的復(fù)雜階段，人民幣行至十字路口，在關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)面臨一些重要的選擇。未來(lái)，人民幣匯改是攻是守？人民幣國(guó)際化是進(jìn)是退？人民幣匯率是升是貶？

在近距離觀察、長(zhǎng)時(shí)間討論和全方位思考人民幣的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為，過(guò)去決定未來(lái)。跌宕起伏的過(guò)去一年中，實(shí)際上已經(jīng)蘊(yùn)藏了大量的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，這些源自理論和現(xiàn)實(shí)碰撞、央行與市場(chǎng)博弈之所得，將對(duì)我們理解人民幣的未來(lái)大有助益。

首先，人民幣匯改需要不忘初心。人民幣匯改的初心，體現(xiàn)在三個(gè)層面：一是尊重市場(chǎng)，強(qiáng)化市場(chǎng)在人民幣匯率形成機(jī)制中的主導(dǎo)作用；二是回歸本位，讓匯率現(xiàn)實(shí)反映內(nèi)外均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)的內(nèi)生需求；三是推進(jìn)開放，為金融開放的大局、為中國(guó)經(jīng)濟(jì)全要素生產(chǎn)率提升的全局服務(wù)。

認(rèn)識(shí)初心，有助于正本清源。關(guān)于人民幣匯改，有四種流行的誤區(qū)值得警惕：

誤區(qū)一是“匯改時(shí)機(jī)選擇有失審慎”。實(shí)際上，中國(guó)金融改革的關(guān)鍵是時(shí)序選擇必須有條不紊，利率市場(chǎng)化是匯率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)，面對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)則需要爭(zhēng)取先行優(yōu)勢(shì)，因此，2015年8月是唯一可行的正確時(shí)點(diǎn)。

誤區(qū)二是“人民幣國(guó)際化由于匯改而在倒退”。實(shí)際上，人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位雖確有下降，但“811”匯改剪斷了人民幣與美元之間的隱形臍帶，為人民幣加入SDR奠定了必要基礎(chǔ)。而人民幣獲得SDR的權(quán)威背書，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)開放“三步走”中的關(guān)鍵一步（前一步是2001年加入WTO，后一步將是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位獲得承認(rèn)），“811”匯改本質(zhì)上以退為進(jìn)，以短謀長(zhǎng)，以時(shí)間換空間，打開了人民幣國(guó)際化和中國(guó)開放大格局的長(zhǎng)期空間。

誤區(qū)三是“人民幣貶值是競(jìng)爭(zhēng)性貶值”。實(shí)際上，貶值只是“811”匯改的伴生現(xiàn)象，匯改的主要目的是謀求匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化改進(jìn)，由于中國(guó)出口對(duì)匯率的敏感性較低，人民幣匯改自始至終都不是為了謀求增長(zhǎng)效應(yīng)。

其次，人民幣現(xiàn)在需要保持淡定。改革是有成本的，教訓(xùn)值得謹(jǐn)記，然而，正視當(dāng)下，付出的代價(jià)也是值得的。“811”匯改一周年之后，我們有理由更淡定地面對(duì)人民幣的未來(lái)：

第一，人民幣已經(jīng)走過(guò)最困難的階段?？v觀過(guò)去一年，“811”匯改初期、人民幣加入SDR后、2016年伊始、英國(guó)退歐初期，是人民幣匯率貶值壓力較大的四個(gè)時(shí)點(diǎn)，而經(jīng)歷過(guò)諸多曲折之后，最困難的階段已經(jīng)過(guò)去。

第二，人民幣匯率貶值預(yù)期漸次減弱。中國(guó)央行疏堵并舉的預(yù)期管理取得成效，CNH和CNY差價(jià)漸次縮窄，人民幣貶值預(yù)期趨弱。

第三，人民幣匯率底線穩(wěn)固。筆者最新的測(cè)算表明，在漸進(jìn)貶值一年之后，人民幣有效匯率同均衡匯率之間的差距明顯縮小，人民幣幣值的內(nèi)生高估壓力不斷緩解，未來(lái)的確不存在持續(xù)貶值的物質(zhì)基礎(chǔ)。

第四，人民幣匯率的雙錨機(jī)制逐漸被認(rèn)同和接受。2016年春節(jié)以來(lái)，“收盤匯率+一攬子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元中間價(jià)形成機(jī)制初步形成，為市場(chǎng)全面理解人民幣匯率變化提供了方法指引。在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派風(fēng)格盡顯的背景下，美元指數(shù)上行空間有限，雙錨機(jī)制由此也暗示了未來(lái)人民幣兌美元貶值空間有限的事實(shí)。

篇5

關(guān)鍵詞：教學(xué)；愛；價(jià)值觀

中圖分類號(hào)：G632 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1002-7661（2015）07-372-01

一開始我們和學(xué)生素不相識(shí)，慢慢地，我們與學(xué)生朝夕相處，教學(xué)相長(zhǎng)，愛，不就在這中間油然而生了嗎？我認(rèn)為是的，只是我們愛的形式和方法不一樣，嚴(yán)父是愛，慈母也是愛，教他們知識(shí)是愛，給他們生活上的關(guān)心和幫助也是愛，引導(dǎo)他們明辨是非、樹立正確的價(jià)值觀，更是愛。下面和大家分享發(fā)生在我和我的學(xué)生身上的一個(gè)真實(shí)的故事。

那是一個(gè)普通的下午，最后一節(jié)課后，學(xué)生像往常一樣放學(xué)了，一聲聲“再見聲”在我耳畔邊消失時(shí)，我拿著路牌返回辦公室，正想坐下緩口氣時(shí)，“鈴……”包中的手機(jī)鈴聲響起 ，我趕緊拿起手機(jī)，一看來(lái)電顯示，是一家長(zhǎng)，什么事？我接通對(duì)方，“姜老師，我是鄭家豪，早上，我交飯錢時(shí)，你找我的十元錢掉了?！彪m然在電話那頭，我還是能明顯感覺到他（我們班的一個(gè)男孩）的懊喪。緊接著，我又聽到了他媽媽的聲音，“姜老師，鄭家豪說(shuō)他的十員元錢被人偷走了，很傷心。因?yàn)椋f(shuō)，十元錢對(duì)他來(lái)說(shuō)可不是一個(gè)小數(shù)目。再說(shuō)，拿別人的錢，雖說(shuō)只有十元，但是這種行為是惡劣的?！蔽疫B聲說(shuō)是，“這可能和家庭教育有關(guān)。”她為我找臺(tái)階下，而沒有批評(píng)我的教育不成功。我在電話中告訴她，明天我會(huì)好好教育。

掛下電話，我想，這事可棘手，這十元前保證是查不到了。但是教育還得教育呀，不然班中的正氣會(huì)慢慢消失的，我得好好思考一個(gè)對(duì)策。

時(shí)間從容地向前移到了第二天早上，第一節(jié)就是我的課。我神色嚴(yán)肅地走進(jìn)教室，問(wèn)好后，嚴(yán)肅地說(shuō)道：“同學(xué)們，昨天，我們教室發(fā)生了一件意想不到的事情，鄭家豪書包中的十元錢被人拿走了。我保證一定是在座的其中一位拿走的?！甭犃宋业脑?，有的面面相覷，有的竊竊私語(yǔ)，教室里一片嘩然。我示意大家安靜下來(lái)，“因?yàn)?，昨天的體育課有人請(qǐng)假在教室，而音樂(lè)課時(shí)，我一人在教室批作業(yè)。因此，不可能有其他班的同學(xué)進(jìn)我們教室?！蔽以俅我蛔忠活D強(qiáng)調(diào)“一定是自己班的同學(xué)拿的。”

接著我又讓鄭家豪走上講臺(tái)，認(rèn)真地說(shuō)道：“鄭家豪，你的錢掉了，老師和你一樣傷心，但是你沒保管好，也有錯(cuò)誤，而且為培養(yǎng)一個(gè)小偷創(chuàng)造了條件。因此，下次要好好保管好自己的錢物?！?/p>

這時(shí)整個(gè)教室的空氣凝重了。我緩了緩語(yǔ)氣，“但是，同學(xué)們，老師覺得一個(gè)人不犯錯(cuò)誤是不可能的。就是我們敬愛的晚年也犯了一個(gè)大錯(cuò)。因此，做錯(cuò)了事不可怕，可怕的是做錯(cuò)了，還不認(rèn)錯(cuò)，還不悔改。”48雙眼睛盯著我，滿臉的認(rèn)真。

“同學(xué)們，一個(gè)人觸犯法律而蹲監(jiān)獄并不是一時(shí)造成的，而是日積月累的壞習(xí)慣、惡劣的小事累積而爆發(fā)的，所以有句名言‘勿以惡小而為之’。而第一次做錯(cuò)事，我們更要重視，必須馬上扼殺錯(cuò)誤的種子，不讓它發(fā)芽?！敝灰娡瑢W(xué)們一致點(diǎn)頭表示贊同。

“那么，接下來(lái)，老師發(fā)給每人一張紙條，請(qǐng)認(rèn)真考慮，沒拿過(guò)的打上 ‘ ’ 而拿過(guò)的打上‘ ’，因?yàn)槟銈兊淖舟E我都認(rèn)識(shí)，這樣做的原因是老師不想知道是誰(shuí)拿的，而是讓他意識(shí)到自己的錯(cuò)誤，所以你們也不要猜測(cè)，寫后也不要東張西望，只要把紙條折好?！奔垪l一張張傳下去。同學(xué)們紛紛動(dòng)筆。小組長(zhǎng)收齊了紙條，交上講臺(tái)。

這時(shí)我理了理思緒，開始上新課……

課后，我回到辦公室，來(lái)不及喝上一口水，就打開一張張紙片。“ ”、“ ”……連續(xù)的剛叉讓我有些懈氣，正當(dāng)我否定自己的做法時(shí)，一個(gè)“ ”跳入我的眼簾，我的心頭為之一震，孩子，你總算沒有辜負(fù)我的一番苦心。

又一次上課了，我神情激昂地走向教室，“孩子們，我很感動(dòng)，剛才的紙片上老師看到了一個(gè)勾，說(shuō)明那個(gè)同學(xué)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到自己的錯(cuò)誤了，我為他而感到驕傲?！边@時(shí)有幾雙手鼓起掌，緊接著大家都鼓起掌。我們的心連在了一起，我的眼睛有些濕潤(rùn)了，“同學(xué)們，我知道大家都很高興，為知錯(cuò)就改的同學(xué)高興。”

“孩子們，老師有了一種新的動(dòng)力，相信我們大家也有新的動(dòng)力為美好的401班而加油！看到你們的精神面貌，讓我想到了孔子說(shuō)過(guò)的：‘君子坦蕩蕩，小人常戚戚?！Ｗ屛覀?yōu)槲覀兎e極向上的、充滿陽(yáng)光的401班而鼓掌吧！”掌聲再次響起，是那么熱烈。“如果那個(gè)同學(xué)在教室沒人的時(shí)間里，把十元錢放進(jìn)講臺(tái)的抽屜里，那這件事就更完美了?！?/p>

這時(shí)，全班同學(xué)都不由自主地挺了挺腰板，全神貫注地看著我，那48雙眼睛是那么清澈而明亮。

第二天早自修后，我坐在辦公室批閱作業(yè)本，班中的小機(jī)靈呂彥杰興沖沖地奔到我跟前，“姜老師……十元錢……出現(xiàn)了。”他興奮地舉著一張拾圓人民幣，上氣不接下氣。啊，真的出現(xiàn)了，我成功了。

清脆的上課鈴聲又響起，是那么的悅耳。我輕松地走進(jìn)教室。大聲宣布“孩子們，十元錢出現(xiàn)了?！?/p>

“耶！”教室里一片歡呼。

那48張小臉像綻開的山茶花那樣美麗。

我覺得，小學(xué)班主任面對(duì)的都是一個(gè)個(gè)活生生、有血有肉有感情的天真可愛的孩子，孩子的心靈是純潔、美麗而又脆弱的，我們只有傾注我們無(wú)私的愛心和耐心，才能真正打開他們的心靈之窗。

“人非圣賢，孰能無(wú)過(guò)？”對(duì)于犯了錯(cuò)的的孩子，我們給予教育，其間有嚴(yán)厲的，又可以是寬容的。

篇6

1.為了人民幣國(guó)際化，中國(guó)應(yīng)該致力于自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革。一國(guó)貨幣作為一種代表未來(lái)購(gòu)買力的欠條，其本國(guó)最終的商品生產(chǎn)能力深刻影響著其他經(jīng)濟(jì)主體持有該貨幣的意愿。從各主要貨幣的國(guó)際化發(fā)展來(lái)看，現(xiàn)今世界主要貨幣的國(guó)際化都是在該國(guó)經(jīng)濟(jì)大為發(fā)展、相對(duì)國(guó)力大為上升的階段形成的，并且在生產(chǎn)能力被戰(zhàn)爭(zhēng)或者經(jīng)濟(jì)危機(jī)破壞之后而衰弱。英鎊、美元、日元的國(guó)際化的歷史都體現(xiàn)了這一規(guī)律，即貨幣國(guó)際化的背后都有龐大的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)作為其貨幣的信用支撐。這就啟示我們：如果人民幣要國(guó)際化，中國(guó)應(yīng)該具有較為廣泛的商品生產(chǎn)能力和較高的生產(chǎn)力，能夠生產(chǎn)別國(guó)需要的產(chǎn)品。因?yàn)閺男湃蔚慕嵌葋?lái)看問(wèn)題，貨幣維持其可信的承諾兌現(xiàn)能力取決于生產(chǎn)的最后產(chǎn)品，而保證本國(guó)的生產(chǎn)活動(dòng)必要條件之一就是保證原材料的供應(yīng)。中國(guó)雖然也地大物博，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人口過(guò)多、資源匱乏是種常態(tài)，并且已經(jīng)開始面臨嚴(yán)重的人均資源短缺問(wèn)題，所以中國(guó)還應(yīng)該加強(qiáng)掌控石油以及資源的供應(yīng)，同時(shí)進(jìn)行生產(chǎn)的全球布局、保證資源通道，這些都需要國(guó)家建設(shè)較為強(qiáng)大的軍事威懾能力。第二，中國(guó)應(yīng)該致力于創(chuàng)新和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，進(jìn)一步發(fā)展差異性較大的制成品和服務(wù)業(yè)，并最終促進(jìn)生產(chǎn)力的全面發(fā)展。雖然在前十年的國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)中中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在很多問(wèn)題，但總體上說(shuō)中國(guó)正確應(yīng)用比較優(yōu)勢(shì)的理論發(fā)展了勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和低附加值高耗能的產(chǎn)業(yè)，出口了大量同質(zhì)商品，帶來(lái)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和外匯儲(chǔ)備的激增。但現(xiàn)在由于人口紅利的消失、勞動(dòng)者權(quán)益意識(shí)的覺醒以及環(huán)境壓力，這種發(fā)展模式難以為繼。

2.另外，隨著計(jì)算機(jī)等信息技術(shù)的發(fā)展，智能機(jī)器時(shí)代的已然到來(lái)，這使得人類生產(chǎn)過(guò)程有了很大的變化，社會(huì)生產(chǎn)力系統(tǒng)都發(fā)生了巨大的變化，初級(jí)勞動(dòng)力漸漸被智能機(jī)器所取代，生產(chǎn)過(guò)程實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化、數(shù)字化、虛擬化，生產(chǎn)管理由經(jīng)驗(yàn)管理轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)化的科學(xué)管理，而勞動(dòng)的對(duì)象則從天然的原材料向優(yōu)質(zhì)的人工合成材料和新的能源轉(zhuǎn)變，在這樣的時(shí)代背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式迫切需要得以轉(zhuǎn)變。同時(shí)關(guān)于國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣的研究告訴我們，當(dāng)一國(guó)的出口商是出口同質(zhì)商品的時(shí)候，由于競(jìng)爭(zhēng)壓力，出口商一般沒有定價(jià)的能力，則傾向于選擇交易成本低的貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)以便進(jìn)口商進(jìn)行選擇，而當(dāng)出口商出口高度差異化的商品時(shí)，因?yàn)檫M(jìn)口商不再僅根據(jù)價(jià)格來(lái)選擇產(chǎn)品，能夠承受進(jìn)口商品的價(jià)格波動(dòng)，出口商就可以自行選擇貨幣來(lái)計(jì)價(jià)，當(dāng)出口商的原料購(gòu)買使用本幣的時(shí)候，那么出口商將傾向于采用本幣計(jì)價(jià)。那么從更好的促進(jìn)人民幣的國(guó)際化角度來(lái)說(shuō)，我們需要調(diào)整出口商品的結(jié)構(gòu)，從原先的出口同質(zhì)的商品或者原材料轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹诰哂懈叨炔町惢漠a(chǎn)品和服務(wù)，這也要求我們具有創(chuàng)造差異性的能力。為適應(yīng)這樣的經(jīng)濟(jì)變化，勢(shì)必要求中國(guó)社會(huì)具有對(duì)于創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步有著較好的激勵(lì)相容性。許多國(guó)家，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、日本等已把知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)問(wèn)題上升到國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的宏觀高度，中國(guó)政府也曾經(jīng)提出科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，但是創(chuàng)新性的培養(yǎng)是一個(gè)系統(tǒng)的工程。首先，筆者認(rèn)為政府應(yīng)該加強(qiáng)司法系統(tǒng)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)的能力，不斷完善中國(guó)的司法體系的執(zhí)法能力，從知識(shí)產(chǎn)權(quán)立法、保護(hù)方式和手段入手，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的力度，真正給予差異創(chuàng)造者（知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造者）以一定期限的成果獨(dú)享權(quán)。其次，在資源有限的情況下，可以在政策上對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目、重大專利技術(shù)予以資金、法律保護(hù)的傾斜，制定合理的專利發(fā)明和知識(shí)工作的獎(jiǎng)酬，重獎(jiǎng)一些重大發(fā)明和專利技術(shù)。第三，政府還應(yīng)該關(guān)心科技工作者的生存條件，給予科技工作者一個(gè)穩(wěn)定的工作環(huán)境和生活環(huán)境，讓其安心的投入科技創(chuàng)造工作，而非被很多生存問(wèn)題和流程問(wèn)題所困擾，無(wú)端耗費(fèi)原本可以用于創(chuàng)新的極為稀缺的時(shí)間，同時(shí)合理地提供給科技工作者更多的生產(chǎn)資料，提高科技工作者的生產(chǎn)效率。

二、進(jìn)一步改變中國(guó)應(yīng)試教育的模式發(fā)展多種教學(xué)模式

1.作為一種可信的承諾，在保持自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和生產(chǎn)能力的同時(shí)，貨幣的發(fā)行應(yīng)該有一個(gè)比較科學(xué)的機(jī)制?，F(xiàn)在中國(guó)的貨幣發(fā)行是以外匯結(jié)匯作為貨幣發(fā)行的主要渠道，并且以法律形式禁止政府直接向央行發(fā)行國(guó)債融資。這在過(guò)去的幾年對(duì)于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和政府治理改善有所幫助，但是也造成了很多弊端。出口商將商品賣出得到的美元兌換成人民幣，這些人民幣在國(guó)內(nèi)并沒有對(duì)應(yīng)的實(shí)物作為貨幣的信用支撐，特別是當(dāng)外匯因投資損失、外幣國(guó)的通脹以及外匯不能夠在國(guó)際市場(chǎng)上買到自己需要的物品時(shí)便極易造成了國(guó)內(nèi)的通脹，從而使得本國(guó)貨幣幣值不穩(wěn)定。雖然中國(guó)采取了外匯對(duì)沖操作，但是這種操作使得出口部門獲得了資金，其他部門則缺乏資金，導(dǎo)致出口部門過(guò)于龐大，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上造成了較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)具有損害作用。在受外需沖擊時(shí)容易使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)同向波動(dòng)，尤其是在需求不足時(shí)，政府要維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就需要“創(chuàng)造貨幣”來(lái)提供內(nèi)需以替代外需，其結(jié)果便是創(chuàng)造了過(guò)多的貨幣。通脹在長(zhǎng)期可能不能被很好的遏制，這就減損了人民幣作為承諾的可信度，十分有害于人民幣長(zhǎng)期的國(guó)際化。筆者認(rèn)為在現(xiàn)階段即人民幣國(guó)際化的初期，依舊可以以美元儲(chǔ)備作為信譽(yù)機(jī)制的來(lái)源，利用美元已建立起來(lái)的信譽(yù)機(jī)制來(lái)加強(qiáng)人民幣的信譽(yù)，并且增加多種的外匯儲(chǔ)備以及黃金儲(chǔ)備。筆者認(rèn)為，貨幣競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵不在于完全保證貨幣的購(gòu)買力，而在于保證比其他競(jìng)爭(zhēng)性貨幣更好就可以，暫時(shí)的盯住美元并且保持小幅的升值，可以使得持有人民幣具有與持有美元同樣的好處。由于現(xiàn)在人民幣還不是關(guān)鍵性的儲(chǔ)備貨幣，當(dāng)一國(guó)或者地區(qū)對(duì)中國(guó)有長(zhǎng)期的順差，但該國(guó)不愿意擁有大量人民幣債券時(shí)，可能會(huì)要求中國(guó)以其他儲(chǔ)備貨幣償還，中國(guó)可以以美元償還。但與此同時(shí)，中國(guó)必需警惕以儲(chǔ)備貨幣本身作為財(cái)富的觀念，清醒的認(rèn)識(shí)到這個(gè)制度是一個(gè)非常暫時(shí)性的過(guò)渡性的制度安排，它削弱了中國(guó)央行的貨幣政策獨(dú)立性，并使得中國(guó)的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，最終制約了人民幣的國(guó)際化的空間和可持續(xù)性。

篇7

實(shí)際匯率作為開放經(jīng)濟(jì)框架中的基本價(jià)格變量，它的變動(dòng)綜合反映了來(lái)自內(nèi)外部各種經(jīng)濟(jì)沖擊的影響。按照主流貨幣主義的觀點(diǎn)，實(shí)際匯率的變動(dòng)主要是由經(jīng)濟(jì)中的真實(shí)因素所決定，只有在未被預(yù)期到的前提下，貨幣政策的沖擊才能在短期內(nèi)對(duì)實(shí)際匯率產(chǎn)生影響。

本文采用結(jié)構(gòu)向量自回歸（VAR）方法建模，并根據(jù)中國(guó)的實(shí)際情況和前人的研究經(jīng)驗(yàn)確定貨幣政策工具的變量和識(shí)別約束條件，以求在人民幣實(shí)際匯率的沖擊來(lái)源中識(shí)別出貨幣政策沖擊，進(jìn)而追蹤實(shí)際匯率對(duì)貨幣政策沖擊做出的響應(yīng)。

二、貨幣政策沖擊：設(shè)定、估計(jì)與識(shí)別方法

（一）對(duì)貨幣政策沖擊的設(shè)定

要考察貨幣政策沖擊對(duì)人民幣實(shí)際匯率的影響，首先需要對(duì)沖擊的度量方式和內(nèi)容進(jìn)行設(shè)定，根據(jù)Sims（1986）、Eichenbaum和Evans（1995）以及Bernanke和Mihov（1998）提議的建模策略，我們可以用一個(gè)分塊的線性結(jié)構(gòu)VAR來(lái)刻畫整個(gè)經(jīng)濟(jì)（忽略常數(shù)項(xiàng)和其他確定性外生變量）：

Xt=Σki=0αiXt-i+ki=0=βiRt-i+εxt（1）

Rt=ki=0γiXt-i+ki=0θiRt-i+εRt（2）

Xt是t時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)向量，Rt是t時(shí)期貨幣當(dāng)局能夠運(yùn)用的政策工具向量，εxt和εRt是結(jié)構(gòu)性隨機(jī)誤差向量。因?yàn)樵试SXt和Rt的當(dāng)期和滯后項(xiàng)同時(shí)進(jìn)入兩個(gè)方程，所以整個(gè)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)中包含了反饋效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)含義上來(lái)講，式（1）反映了宏觀經(jīng)濟(jì)向量將受到自身和貨幣政策變化的影響，εxt是外生的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊；式（2）則是貨幣當(dāng)局的決策規(guī)則，在t時(shí)期，貨幣當(dāng)局將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)向量以及政策工具向量的當(dāng)期和滯后項(xiàng)所揭示出來(lái)的信息進(jìn)行貨幣政策調(diào)整，在這種設(shè)定下，εRt就是外生的貨幣政策沖擊，它包括了影響決策過(guò)程的各種隨機(jī)因素所導(dǎo)致的對(duì)決策規(guī)則的偏離。

對(duì)于貨幣政策工具的選取，目前較為普遍的做法是以短期利率、狹義貨幣供給存量、貨幣當(dāng)局非借入儲(chǔ)備等數(shù)量指標(biāo)作為指標(biāo)，本文在選擇指標(biāo)變量時(shí)，將政策工具的可控性作為首要選擇依據(jù)。因?yàn)閷?duì)于可控性較差的政策工具，它的變動(dòng)很可能是由貨幣需求因素所引起的內(nèi)生變動(dòng)，并非貨幣當(dāng)局主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，難以準(zhǔn)確反映貨幣當(dāng)局的政策意圖。我們選定的變量為人民幣一年期貸款基準(zhǔn)利率和央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債。由于缺乏成熟可靠的短期基準(zhǔn)利率，存貸款基準(zhǔn)利率是我國(guó)央行最主要的價(jià)格調(diào)控手段，也是央行可控性最強(qiáng)的貨幣政策工具。央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債則反映了央行對(duì)數(shù)量調(diào)控手段的運(yùn)用，當(dāng)央行通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作回收銀行體系過(guò)剩的流動(dòng)性時(shí)，央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債將上升。相對(duì)于流動(dòng)性本身來(lái)講，央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債的可控性更強(qiáng)。我們?cè)谘芯恐邪l(fā)現(xiàn)，我國(guó)M1的時(shí)間路徑呈現(xiàn)出追逐通貨膨脹的特征，這意味著M1的短期變動(dòng)在一定程度上是被貨幣需求因素主導(dǎo)，并不適宜于用作貨幣政策工具指標(biāo)。

（二）估計(jì)和識(shí)別方法

由于在結(jié)構(gòu)VAR中當(dāng)期的回歸變量與誤差項(xiàng)相關(guān)，我們需要將其轉(zhuǎn)換為簡(jiǎn)化型VAR進(jìn)行估計(jì)，再通過(guò)給定的識(shí)別約束，從估計(jì)的殘差中重新獲得結(jié)構(gòu)性沖擊，并以此計(jì)算脈沖響應(yīng)函數(shù)以及預(yù)測(cè)誤差方差分解，來(lái)追蹤貨幣政策沖擊對(duì)人民幣實(shí)際匯率時(shí)間路徑所產(chǎn)生的影響。為使表達(dá)更為簡(jiǎn)潔，式（1）和（2）可以合并起來(lái)重新表述為：

B(L)Yt=εt（3）

Yt是由所有內(nèi)生變量組成的m×1向量，B(L)是m×m的滯后算子多項(xiàng)式矩陣，L是滯后算子，B(L)=Pi=0BiLi，總結(jié)了變量間同期關(guān)系的B0為非奇異矩陣，εt是m×1的結(jié)構(gòu)性隨機(jī)誤差向量，且滿足E(εt)=0;E(εtεs)=Σε,t=s;E(εtεs)=0,t≠s，E為期望算子，Σε為正定對(duì)角矩陣。

用B-10左乘以式（3），令A(yù)(L)=B-10B(L)，et=B-10εt，得到簡(jiǎn)化型VAR：

A(L)Yt=et（4）

其中A0=I;E(et)=0;E(e1es)=Σ,t=s;E(etes)=0,t≠s，Σ為非負(fù)定的對(duì)稱矩陣?？梢詫?duì)式（4）進(jìn)行OLS估計(jì)，得到A(L)和的估計(jì)值，為了保持系統(tǒng)的對(duì)稱性，在我們要估計(jì)的模型中對(duì)所有的方程都使用了相同的滯后長(zhǎng)度，OLS估計(jì)是一致估計(jì)且漸進(jìn)有效。在估計(jì)完之后，可以用下式將結(jié)構(gòu)VAR和簡(jiǎn)化型VAR的方差協(xié)方差矩陣聯(lián)系起來(lái)：

Σε=B0ΣB0（5）

由于簡(jiǎn)化型VAR中的參數(shù)要少于結(jié)構(gòu)VAR，必須對(duì)B0或Σε施加(m2-m)/2個(gè)約束條件，才能從式（5）識(shí)別出結(jié)構(gòu)VAR，并利用et=B-10εt重新獲得結(jié)構(gòu)性沖擊。對(duì)結(jié)構(gòu)沖擊進(jìn)行識(shí)別是結(jié)構(gòu)VAR分析的關(guān)鍵，不同的識(shí)別條件會(huì)形成不同的脈沖響應(yīng)函數(shù)，識(shí)別約束不當(dāng)可能會(huì)造成在實(shí)證分析中出現(xiàn)種種“謎團(tuán)”。經(jīng)過(guò)比較和權(quán)衡，在常用的長(zhǎng)期效應(yīng)約束識(shí)別、遞歸識(shí)別與非遞歸識(shí)別三種方法中，我們采用了遞歸識(shí)別方法，通過(guò)限定B0為一個(gè)下三角矩陣，對(duì)殘差的方差協(xié)方差矩陣進(jìn)行Choleski分解。Choleski分解給內(nèi)生變量設(shè)定了一種Wold因果次序（或稱遞歸次序），次序在后的變量的外生沖擊對(duì)次序在前的變量沒有同期影響。

三、變量與數(shù)據(jù)說(shuō)明

我們估計(jì)的VAR模型中涉及到的變量包括：工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（Y，代表實(shí)際產(chǎn)出）；消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（P）；人民幣實(shí)際有效匯率（REER）；央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債（CBD）；人民幣一年期貸款利率（NI）；美元名義有效匯率變動(dòng)率（ANEER）。數(shù)據(jù)為季度數(shù)據(jù)，樣本區(qū)間為1994年1季度至2008年1季度，全部數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)（IFS）數(shù)據(jù)庫(kù)，除了利率和美元名義有效匯率變動(dòng)率以外，其他變量都取對(duì)數(shù)。

由于VAR模型需要估計(jì)的參數(shù)有很多，隨著內(nèi)生變量的增加，自由度將很快被削弱，導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)推斷變得不穩(wěn)定，謹(jǐn)慎起見，我們限制了進(jìn)入模型的變量個(gè)數(shù)。在模型中，Y、P和REER是最基本的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，也是貨幣政策盯住的主要目標(biāo)，CBD和NI是貨幣政策工具。由于我國(guó)從1997年至2005年7月對(duì)匯率制度實(shí)施改革以前，人民幣事實(shí)上一直是盯住美元，在模型中我們引入了ANEER。在因果次序安排上，ANEER作為來(lái)自外部的經(jīng)濟(jì)沖擊排在首位，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量其次，貨幣政策工具被安排在最后。在估計(jì)過(guò)程中還加入了季節(jié)性虛擬變量，以捕獲模型中變量可能包含的季節(jié)性因素。根據(jù)SC準(zhǔn)則，所有模型的滯后階數(shù)都取1，對(duì)殘差的自相關(guān)LM檢驗(yàn)也都顯示無(wú)自相關(guān)。

對(duì)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢查是時(shí)間序列分析的必要步驟，因此我們?cè)诠烙?jì)之前先對(duì)模型涉及的變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表1。由于Sims、Stock和Watson（1990）建議在VAR模型中，即使變量存在單位根也不要進(jìn)行差分，他們認(rèn)為VAR分析的目的在于決定變量間的相互關(guān)系而非參數(shù)估計(jì)，差分可能會(huì)丟失重要的信息，而且從這一領(lǐng)域內(nèi)的研究文獻(xiàn)來(lái)看，絕大部分都是利用水平變量建模，我們?cè)诖艘沧裱话愕淖龇?，直接?duì)水平變量進(jìn)行估計(jì)和分析。

表1單位根檢驗(yàn)

變量

ADF檢驗(yàn)PP檢驗(yàn)

TNTTNT

單整階數(shù)

ANEER-6.482880***-5.909743***-6.503783***

-6.120054***I(0)

P-3.593933**-5.723154***-1.426054-2.618614*I(0)

Y-1.971785-2.015171-1.728617-1.938545

I(1)

CBD-1.1559830.949928-0.8154950.329686

I(1)

NI-0.016314-3.974912***-0.332235-1.536949

I(1) or I(0)

REER-3.101770-3.407351**-3.236840*

-3.642061***I(1) or I(0)

說(shuō)明：*、**、***分別表示在10%、5%和1%的顯著性水平下拒絕存在單位根的原假設(shè)，T表示含趨勢(shì)項(xiàng)，NT表示不含趨勢(shì)項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）脈沖響應(yīng)函數(shù)

圖1給出了VAR模型中REER的脈沖響應(yīng)函數(shù)，反映了面對(duì)其他變量一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊REER的響應(yīng)路徑。

從圖1可以看到：（1）NI和CBD一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊（代表緊縮性政策沖擊）發(fā)生后，REER會(huì)逐漸開始升值，沒有出現(xiàn)所謂的“匯率謎團(tuán)”。其中NI的影響是在8個(gè)季度后達(dá)到頂峰，持續(xù)一段時(shí)間后開始緩慢下降，但一直處于升值區(qū)間內(nèi)；CBD的影響是在10個(gè)季度后達(dá)到頂峰，且沒有顯示出明顯的衰減跡象，表明它對(duì)REER的沖擊具有持久性效應(yīng)。（2）Y一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊發(fā)生后，REER開始逐步貶值，在大約4個(gè)季度后開始轉(zhuǎn)為上升，但一直處于貶值區(qū)間內(nèi)。這一現(xiàn)象符合我們一般的理論認(rèn)識(shí)，實(shí)際產(chǎn)出的上升使得一國(guó)對(duì)于世界其他經(jīng)濟(jì)體的相對(duì)供給增加，從而形成了匯率貶值的壓力。（3）REER對(duì)P沖擊的響應(yīng)并不強(qiáng)烈，P一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊發(fā)生后，REER會(huì)即刻產(chǎn)生微弱的升值，然后逐步下降至貶值區(qū)間，從第9個(gè)季度開始，REER重新回到升值區(qū)間內(nèi)。這與一般的認(rèn)識(shí)大相徑庭，即在人民幣名義匯率盯住美元以及日波幅受到限制的前提下，P上升應(yīng)該是即刻引起REER升值。（4）ANEER是REER變動(dòng)的主要影響因素，反映了人民幣名義匯率在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)盯住美元這一典型事實(shí)。

（二）預(yù)測(cè)誤差方差分解

利用向前n步預(yù)測(cè)誤差方差分解，我們可以獲得各變量對(duì)REER影響大小的具體衡量，表2給出了REER預(yù)測(cè)誤差方差分解結(jié)果。

在表2中，ANEER是REER第一位的預(yù)測(cè)誤差方差來(lái)源，到第20個(gè)季度仍然解釋了REER50%以上的預(yù)測(cè)誤差方差。由于識(shí)別條件的限定，CBD和NI在第1季度對(duì)REER的解釋力為0，但此后呈上升趨勢(shì)，從第12季度開始，兩者成為第二位的預(yù)測(cè)誤差方差來(lái)源，解釋了REER近20%的預(yù)測(cè)誤差方差。而且NI對(duì)REER預(yù)測(cè)誤差方差的貢獻(xiàn)高于CBD，到第16個(gè)季度，兩者總共解釋了REER大約三分之一的預(yù)測(cè)誤差方差。其余變量對(duì)REER預(yù)測(cè)誤差方差的貢獻(xiàn)則很有限。

圖1REER的脈沖響應(yīng)函數(shù)

表2REER預(yù)測(cè)誤差方差分解表(%)

時(shí)期ANEERYPREERCBDNI

173.780.112.4223.690.000.00

475.561.351.1018.480.682.80

868.432.651.0415.512.909.46

1261.993.150.9213.565.7114.67

1657.773.221.1512.628.2816.95

2055.953.101.5512.3910.0416.96

五、結(jié)論

本文以人民幣一年期貸款利率和央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債作為貨幣政策工具的變量，采用結(jié)構(gòu)VAR方法對(duì)中國(guó)1994~2008年貨幣政策沖擊與人民幣實(shí)際匯率之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，我們得到的結(jié)論是：

1.對(duì)脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析表明，一次緊縮性貨幣政策沖擊將引起人民幣實(shí)際匯率的緩慢升值，其中利率沖擊的效應(yīng)將在兩年后達(dá)到頂峰，然后逐漸衰減，而貨幣數(shù)量的沖擊則具有持久性效應(yīng)。

2.根據(jù)預(yù)測(cè)誤差方差分解的結(jié)果，美元名義匯率變動(dòng)是人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)最主要的原因，但在中長(zhǎng)期貨幣政策沖擊對(duì)人民幣實(shí)際匯率的變動(dòng)仍然具有較強(qiáng)的解釋力，其影響遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其它宏觀經(jīng)濟(jì)變量，貨幣政策沖擊最高解釋了人民幣實(shí)際匯率約25%的變動(dòng)，并且利率沖擊對(duì)人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)的貢獻(xiàn)要高于貨幣數(shù)量沖擊。

基于以上結(jié)論，我們認(rèn)為貨幣政策沖擊在人民幣實(shí)際匯率的變動(dòng)中發(fā)揮了重要的作用，隨著中國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目管制的逐漸放松、利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革的推進(jìn)，貨幣政策沖擊對(duì)人民幣實(shí)際匯率的影響還有可能進(jìn)一步加大。因此，在探討人民幣實(shí)際匯率的長(zhǎng)期演變路徑時(shí)，應(yīng)當(dāng)將貨幣政策的因素考慮在內(nèi)，而央行也有必要關(guān)注匯率傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)貨幣政策實(shí)施效力造成的影響。

篇8

關(guān)鍵詞：人民幣離岸市場(chǎng) 香港 光明 危機(jī)四伏

人民幣離岸業(yè)務(wù)，是指在中國(guó)金融系統(tǒng)外，居民與非居民之間或非居民之間通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的以人民幣為交易對(duì)象的金融活動(dòng)。2010年7月19日，央行與中銀香港簽署修訂《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，與香港金管局簽署《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算補(bǔ)充合作備忘錄》，使香港發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)的主要政策障礙得到掃除。香港一直在大力推動(dòng)以人民幣計(jì)價(jià)的股票、債券與其他金融產(chǎn)品的面市。各金融集團(tuán)正爭(zhēng)先恐后地利用7月份中國(guó)政府推出的重要改革措施。這些措施放開了人民幣在港流動(dòng)，為諸多金融創(chuàng)新鋪平了道路。

1 人民幣離岸市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，但離岸規(guī)模仍然較小

據(jù)香港金管局統(tǒng)計(jì)，截止2010年11月底，香港的居民個(gè)人人民幣賬戶有212萬(wàn)戶，個(gè)人存款為1200億元。而香港本地經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的認(rèn)可機(jī)構(gòu)數(shù)目達(dá)到105家，是2004年初32家的3倍以上，企業(yè)人民幣存款賬戶數(shù)目增加到11.7萬(wàn)個(gè)。這使得外商投資銀行在香港看到了巨大的人民幣產(chǎn)品市場(chǎng)。任何國(guó)家或地區(qū)的貿(mào)易主體在于中國(guó)內(nèi)地進(jìn)行的國(guó)際貿(mào)易。如果需要用人民幣結(jié)算，都可以通過(guò)海外主體在香港開立人民幣賬戶的方式進(jìn)行。在中國(guó)內(nèi)地投資比較均衡，跨境進(jìn)出口頻繁的集團(tuán)性公司，正在考慮進(jìn)行人民幣跨境結(jié)算的企業(yè)，希望可以把所有與國(guó)內(nèi)貿(mào)易交易的集團(tuán)內(nèi)公司在香港開立賬戶與國(guó)內(nèi)集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行人民幣結(jié)算，來(lái)實(shí)現(xiàn)自然的外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，并實(shí)現(xiàn)集中的風(fēng)險(xiǎn)與結(jié)算管理。

不過(guò)，一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，即便目前香港有4000億的人民幣存款規(guī)模，僅占在岸人民幣存款的不足0.5%。而按目前人民幣債券存量近800億來(lái)計(jì)算，也僅是在岸市場(chǎng)的0.4%不到。李小加曾表示:“人民幣的國(guó)際化不是人為做出來(lái)的，市場(chǎng)的力量是最重要的，人民幣的國(guó)際化最終靠市場(chǎng)。”宏源證券的一份報(bào)告顯示，當(dāng)前香港離岸市場(chǎng)的規(guī)模仍小，流動(dòng)性不足，缺乏公認(rèn)的基準(zhǔn)利率和完整的收益率曲線，為人民幣產(chǎn)品的定價(jià)帶來(lái)困難，并制約人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新步伐。

2 香港離岸市場(chǎng)是人民幣“套利天堂”

若政府能夠按自己的意愿行事，它會(huì)把人民幣打造為一種國(guó)際交換媒介，同時(shí)不向那些渴望“染指”人民幣投機(jī)者作出任何讓步。然而事實(shí)表明，人民幣貿(mào)易結(jié)算機(jī)制與金融投機(jī)之間關(guān)聯(lián)的密切程度，超出了許多人能夠接受的水平。這一機(jī)制以施行了一年半，允許中國(guó)企業(yè)以本幣進(jìn)行跨境交易結(jié)算。

資金非法流動(dòng)的現(xiàn)象并不新鮮，中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直在打擊假借貿(mào)易名義、逃避其嚴(yán)格資本管制的投機(jī)者。但在2009年年中前，中國(guó)所有的進(jìn)出口貿(mào)易都必須以美元或其他外幣結(jié)算。現(xiàn)在人民幣參與結(jié)算，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大。中國(guó)的資本管制意味著，能夠規(guī)避管制的人將獲得巨大的套利機(jī)會(huì)。銀行家表示，只有一部分以人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易可能存在欺詐行為。盡管如此，他們也承認(rèn)，最近幾月人民幣貿(mào)易結(jié)算及其火熱的關(guān)鍵原因之一，是中資企業(yè)以及其貿(mào)易伙伴正在合法地利用大陸市場(chǎng)和香港新興人民幣市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行牟利。2010年6月至11月間，共有價(jià)值3400億元人民幣的國(guó)際貿(mào)易以人民幣結(jié)算，而2009年7月之前，這個(gè)數(shù)字還是零。當(dāng)時(shí)，中國(guó)政府開始采取措施減少對(duì)美元的依賴，允許人民幣成為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣之一。

該計(jì)劃的一個(gè)重要催化劑出現(xiàn)在去年7月份，當(dāng)時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)取消了人民幣在香港自由流通的限制。此后，香港以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場(chǎng)開始蓬勃發(fā)展。至關(guān)重要的是，香港的人民幣匯率和利率與內(nèi)地開始分化——內(nèi)地的匯率和利率受到政府管制。國(guó)際投資者人民幣的狂熱需求。壓低了香港市場(chǎng)人民幣的利率，從而讓企業(yè)產(chǎn)生了使得人民幣進(jìn)行貿(mào)易或者融資的動(dòng)機(jī)。外國(guó)出口商認(rèn)識(shí)到，與中國(guó)內(nèi)地相比，人民幣兌美元匯率在香港存在溢價(jià)。吸引力的離岸匯率將其兌換成美元。中國(guó)進(jìn)出口商和外國(guó)出口商都存在以人民幣結(jié)算、并分享差價(jià)的動(dòng)機(jī)，在香港，企業(yè)能夠以遠(yuǎn)低于內(nèi)地的利率水平發(fā)行債券。在這個(gè)監(jiān)管機(jī)制密切關(guān)注的領(lǐng)域，一些香港和內(nèi)地均擁有業(yè)務(wù)的大公司甚至更進(jìn)一步，利用人民幣貿(mào)易結(jié)算機(jī)制，并輔以貿(mào)易衍生工具，以獲取本地人民幣利率和低很多的離岸美元利率之間的差價(jià)。隨著香港人民幣市場(chǎng)的擴(kuò)大，以及更多的公司采用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，中國(guó)政府很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，自己越來(lái)越難以區(qū)分“真正的”貿(mào)易流動(dòng)和更具投機(jī)性的流動(dòng)。

3 如何打通人民幣離岸、在岸市場(chǎng)

香港離岸市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)之間的“通路”何時(shí)成形，成為人民幣產(chǎn)品存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，回流渠道是決定人民幣產(chǎn)品的一大因素，即離岸資金是否可以投資國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。目前投資國(guó)內(nèi)渠道比較有限，產(chǎn)品的多樣性和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率受到限制。在國(guó)內(nèi)有限的投資渠道中，比較集中的就是境內(nèi)機(jī)構(gòu)向境外發(fā)行人民幣債券、境外機(jī)構(gòu)直接在境內(nèi)進(jìn)行人民幣投資、境內(nèi)機(jī)構(gòu)借貸人民幣外債等。而目前，除了第一種比較成規(guī)模之外，其他的都還處在于“試水”階段。

如何形成回流通路，主要還是取決于國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的制定和實(shí)施進(jìn)程。2011年2月25日《商務(wù)部關(guān)于外商投資管理工作有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，針對(duì)境外機(jī)構(gòu)以人民幣在境內(nèi)直接投資，必須通過(guò)各地商委上報(bào)商務(wù)部，商務(wù)部函復(fù)批準(zhǔn)允許了才可以。與此同時(shí)，國(guó)家外匯管理局近期對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)人民幣對(duì)外直接和境外機(jī)構(gòu)用人民幣對(duì)內(nèi)直投做出規(guī)定，同時(shí)指出，境內(nèi)機(jī)構(gòu)（含金融機(jī)構(gòu)）借用人民幣外債以跨境人民幣形式匯入并提款的，無(wú)需就該筆外債資金向所在地外匯局申請(qǐng)開立外債專用賬戶。

一系列的規(guī)定似乎正在朝著更加開放自由的方向發(fā)展。實(shí)際運(yùn)作中的程序可能仍然比較復(fù)雜，操作層面的不確定性依然存在。但人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)是不會(huì)改變的，正如香港特別行政區(qū)長(zhǎng)官曾蔭權(quán)所言：“人民幣是要走出去，需要讓境外企業(yè)與機(jī)構(gòu)通過(guò)一個(gè)人民幣金融平臺(tái)，持有和融通人民幣資金。金融市場(chǎng)開放事關(guān)重大，必須謹(jǐn)慎推進(jìn)。香港可發(fā)揮‘實(shí)驗(yàn)場(chǎng)’作用”。香港如此珍貴而特殊，如何在新的機(jī)遇面前拓展香港人民幣離岸市場(chǎng)尤為緊要。當(dāng)前監(jiān)管顧慮頗多，比如熱錢壓力、套利風(fēng)險(xiǎn)等，然而自古堵不如疏的道理也揭示，為國(guó)內(nèi)國(guó)外人民幣資金提供更多投資渠道，人民幣才有可能成為全球投資貨幣；在真正發(fā)展起香港離岸人民幣市場(chǎng)之后，人民幣作為未來(lái)的全球儲(chǔ)備貨幣方可談?wù)摗?/p>

參考文獻(xiàn)：

[1]何帆，張斌等.《香港離岸人民幣金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀、前景、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)》，《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2011.3.

[2]時(shí)娜，石貝貝.《首單人民幣IPO 掛牌———人民幣國(guó)際化現(xiàn)萬(wàn)億商機(jī)》，《上海證券報(bào)》2011.4.29.

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[5]巴曙松，黃少明.《香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展路徑及其影響》，《經(jīng)濟(jì)前沿》2003.10.

篇9

關(guān)鍵詞：貨幣國(guó)際化；世界貨幣；人民幣；美元

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000-176X(2009)04-0044-04

貨幣是國(guó)家的名片，代表的是貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、金融體系的發(fā)達(dá)程度、貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性和交易網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模等要素。在信用貨幣時(shí)代，一國(guó)貨幣能否被其他國(guó)家普遍接受，取決于其他國(guó)家對(duì)貨幣發(fā)行國(guó)的信心，信心則來(lái)源于其他國(guó)家對(duì)貨幣發(fā)行國(guó)上述要素所做的價(jià)值判斷。國(guó)際貨幣體系正是遵循這樣的原則，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)世紀(jì)的演變，逐漸形成了貨幣多元化的格局。

一、問(wèn)題的提出

國(guó)際貨幣體系是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的一系列規(guī)則，以及國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一整套安排和慣例。其中，貨幣本位、匯率制度、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式和國(guó)際清償力的供應(yīng)等是國(guó)際貨幣體系所要解決的一些基本問(wèn)題。國(guó)際貨幣體系在對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行制度安排時(shí)，可以采取各國(guó)所正式達(dá)成的條約和協(xié)議的形式，也可以采取承認(rèn)各國(guó)在實(shí)踐中形成的約定俗成的規(guī)則和慣例的形式。

從貨幣發(fā)展歷史看，貨幣的發(fā)展與國(guó)家政權(quán)有著密切的聯(lián)系，在相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期內(nèi)，世界各國(guó)之間的貨幣體系是相對(duì)獨(dú)立的，彼此之間缺乏有意識(shí)的協(xié)調(diào)和安排?？缭絿?guó)境的經(jīng)濟(jì)交易一般通過(guò)市場(chǎng)上自發(fā)的國(guó)際結(jié)算和貨幣兌換得以實(shí)現(xiàn)。因此，沒有形成也不可能形成系統(tǒng)的國(guó)際貨幣體系。伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)交往日益頻繁，貨幣的跨國(guó)流通日益普遍，經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化帶來(lái)貨幣的國(guó)際化，國(guó)際貨幣體系得以建立并不斷發(fā)展。國(guó)際貨幣體系的產(chǎn)生和發(fā)展，是為了更好地協(xié)調(diào)開放經(jīng)濟(jì)條件下世界各國(guó)的內(nèi)外均衡的矛盾和沖突，以方便國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)際貨幣體系的產(chǎn)生、發(fā)展必須以國(guó)內(nèi)貨幣體系演變?yōu)榛A(chǔ)。

此次全球金融危機(jī)告訴人們，必須加快改革現(xiàn)有國(guó)際金融體系，其中主要有三大改革，除改革現(xiàn)有國(guó)際金融組織體系、改革現(xiàn)有國(guó)際金融監(jiān)管體系外，再有一項(xiàng)就是加快推進(jìn)多元化的國(guó)際貨幣體系建設(shè)。美國(guó)無(wú)監(jiān)控的貨幣發(fā)行權(quán)、美元鑄幣稅的獨(dú)享權(quán)以及美元在國(guó)際貨幣體系中的壟斷權(quán)，雖為歷史形成，但已反映出當(dāng)前國(guó)際貨幣體系中的種種弊端。改革現(xiàn)行國(guó)際

貨幣體系已成為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

二、世界貨幣與美元霸權(quán)

從自由貨幣到國(guó)家貨幣，再到國(guó)際貨幣，其演變過(guò)程也是政府信用對(duì)貨幣形式的職能支撐作用的強(qiáng)化。這也是國(guó)際貨幣體系發(fā)展與演變的基本規(guī)律。

1.美元國(guó)際貨幣地位形成以前

早期的國(guó)際貨幣體系建立在貴金屬充當(dāng)世界貨幣的基礎(chǔ)上，實(shí)行以黃金和白銀為國(guó)際貨幣的復(fù)本位制。19世紀(jì)開始由復(fù)本位制向金本位制過(guò)渡（只有中國(guó)等少數(shù)國(guó)家由于黃金稀缺而采取銀本位制）。由于英國(guó)的世界工廠地位，英鎊亦成為國(guó)際清算中的硬通貨，與黃金一起發(fā)揮著世界貨幣的功能。1929年的大蕭條及英鎊地位的動(dòng)搖，世界進(jìn)入浮動(dòng)匯率時(shí)期，并形成幾大貨幣集團(tuán)――英鎊集團(tuán)、法郎集團(tuán)、美元集團(tuán)等。集團(tuán)內(nèi)部各成員國(guó)的貨幣與主導(dǎo)貨幣如英鎊、法郎和美元保持固定匯率，而英鎊、法郎和美元之間則實(shí)行浮動(dòng)匯率，英鎊、法郎和美元在各自的貨幣集團(tuán)內(nèi)部成為中心貨幣。

2.美元國(guó)際貨幣地位霸權(quán)的形成

二戰(zhàn)后，美國(guó)成為世界第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)，黃金儲(chǔ)備占世界3/5，GDP占世界1/2，經(jīng)過(guò)國(guó)際金融會(huì)議協(xié)商，建立了“布雷頓森林體系”，主要內(nèi)容除貨幣儲(chǔ)備機(jī)制、匯率安排機(jī)制和國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制外，最為重要的是“雙掛鉤”機(jī)制，即美元與黃金掛鉤、各國(guó)貨幣與美元掛鉤，使美元成為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。

布雷頓森林體系是在歐洲列強(qiáng)經(jīng)濟(jì)極為衰弱及其他殖民地國(guó)家尚未完全獨(dú)立的背景下產(chǎn)生的。“雙掛鉤”機(jī)制和貨幣儲(chǔ)備機(jī)制為日后美元的霸權(quán)地位打下基礎(chǔ)。其根本特點(diǎn)在于美元成為一種關(guān)鍵貨幣，它既是美國(guó)本國(guó)的貨幣，同時(shí)又因?yàn)樗菄?guó)際儲(chǔ)備貨幣和國(guó)際清償力的主要來(lái)源，因而成為國(guó)際貨幣。美元的這種特殊地位反映了布雷頓森林體系建立的歷史條件，而維持該體系的國(guó)際協(xié)定又反過(guò)來(lái)強(qiáng)化了美元的這種特殊地位。

三、國(guó)際貨幣體系的三十年周期分析

1.三十年河?xùn)|――布雷頓森林體系解體與美元主體地位的“濤聲依舊”

布雷頓森林體系確立后，國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定了近三十年，與此同時(shí)，它的缺陷也逐漸暴露：一是美國(guó)對(duì)外負(fù)債增長(zhǎng)快于美國(guó)黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)，造成美元兌換黃金的金匯兌本位規(guī)則無(wú)法執(zhí)行。二是固定匯率剛性和成員國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的不對(duì)稱性的矛盾激化。為了維持匯率波動(dòng)幅度，成員國(guó)無(wú)論國(guó)際收支順差還是逆差都必須積累一定數(shù)量的美元儲(chǔ)備，特別是逆差國(guó)為此要犧牲本國(guó)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。然而美國(guó)卻是例外，它可以通過(guò)輸出美元彌補(bǔ)逆差。這種不對(duì)稱性造成了各國(guó)利益之間矛盾，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)衰落，美元危機(jī)頻頻爆發(fā)，布雷頓森林體系最終于1971年解體，主要西方國(guó)家貨幣開始自由浮動(dòng)。1976年，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）通過(guò)《牙買加協(xié)定》，承認(rèn)了既成事實(shí)，正式開始了牙買加體系時(shí)代。但是由于美國(guó)依然是經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的國(guó)家，布雷頓森林體系解體后的三十年，美元主體地位“濤聲依舊”，仍然享有全球最高的聲譽(yù)，仍然是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的主體，仍然是國(guó)際信貸和計(jì)價(jià)結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)，仍然是國(guó)際清算的支付手段，沒有任何一種貨幣能取代它的地位。IMF公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年底，美元占全球外匯儲(chǔ)備的比重仍達(dá)63.9%。

2.三十年河西――國(guó)際金融危機(jī)后將出現(xiàn)“一主多元”格局

美元霸權(quán)地位確立后，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美國(guó)政府采取“雙赤字”政策并大量發(fā)行貨幣。1971―2007年，美國(guó)經(jīng)常收支逆差累計(jì)為67 841億美元，其中2001―2007年為47 748億美元，占70.4%。與此同時(shí)，“9•11”后，美國(guó)為了反恐戰(zhàn)爭(zhēng)的需要而不斷增加財(cái)政支出，導(dǎo)致財(cái)政赤字急劇上升，2004、2005年財(cái)政赤字連續(xù)兩年超過(guò)4 000億美元。美國(guó)政府一方面通過(guò)這種發(fā)行美元支付貿(mào)易逆差的方式，越來(lái)越大規(guī)模地向世界輸出美元，獲取鑄幣稅收益；另一方面又通過(guò)財(cái)政赤字、發(fā)行國(guó)債的方式源源不斷地向國(guó)內(nèi)輸入美元。美聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)顯示，2001―2007年間，美國(guó)的廣義貨幣供給量環(huán)比增長(zhǎng)11％，速度遠(yuǎn)超過(guò)GDP增速。

同時(shí)，在美元過(guò)度供給的背景下，美國(guó)通過(guò)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提供高度衍生化的金融產(chǎn)品推動(dòng)了全球金融市場(chǎng)的流動(dòng)性泛濫，并導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格泡沫的急劇膨脹，最終促成了此次國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)。

3.三十年河南――“一主多元”向“多元”的轉(zhuǎn)變

國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際貨幣體系將形成美元為主，其他貨幣為輔的“一主多元”格局，這是因?yàn)椋旱谝唬绹?guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美元的霸權(quán)地位將受到挑戰(zhàn)；第二，其他新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，國(guó)際地位日益提升；第三，此次金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)讓世界各國(guó)認(rèn)識(shí)到貨幣地位的重要性。此次金融危機(jī)的發(fā)源地在美國(guó)，而歐洲遭受的損失卻超過(guò)美國(guó)，這其中除了歐美的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密外，歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡和政治訴求的不統(tǒng)一，以及歐元與美元的地位差異等亦是其中主要因素。由于上述因素，世界各國(guó)尤其是經(jīng)濟(jì)實(shí)力上升的大國(guó)都會(huì)力爭(zhēng)本國(guó)貨幣的國(guó)際地位與權(quán)力。 另一方面，此次金融危機(jī)后，國(guó)際貨幣體系中美元為主的地位一時(shí)還難以撼動(dòng)，一是美國(guó)仍然是世界第一大國(guó)；二是此次金融危機(jī)使歐盟各國(guó)損失慘重，且歐元誕生后的短短9年里，其擴(kuò)張勢(shì)頭已超過(guò)美元，具有內(nèi)在的貶值趨勢(shì)，難以挑戰(zhàn)美元的國(guó)際地位；三是日本政府債務(wù)總額占GDP的比重達(dá)160％，已不堪重負(fù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展亦步履維艱，日元也很難得到青睞；四是英國(guó)政府債務(wù)總額與GDP比重已達(dá)387%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)的70％，英鎊也無(wú)法取代美元的地位；五是包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家，由于經(jīng)濟(jì)實(shí)力的后發(fā)性、資本管制的嚴(yán)格性、本國(guó)貨幣國(guó)際化的漸進(jìn)性，目前也無(wú)法挑戰(zhàn)美元的國(guó)際地位。

綜上所述，雖然此次金融危機(jī)對(duì)美元的國(guó)際地位產(chǎn)生影響，但以美元為核心的國(guó)際貨幣體系將會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間?？梢灶A(yù)計(jì)，在未來(lái)三十年，國(guó)際貨幣體系將是“一主多元”格局。在形成“一主多元”的貨幣格局后，國(guó)際貨幣體系將繼續(xù)向多元化的方向轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)這一進(jìn)程將會(huì)持續(xù)三十年。

伴隨著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及國(guó)際分工的日益明確，類似“歐盟”的經(jīng)濟(jì)體將會(huì)不斷涌現(xiàn)。為迎合這種發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)際貨幣體系也可能形成不同的貨幣圈，除美元外，如歐洲的“歐元圈”、亞洲的“人民幣+日元圈”或所謂“亞元圈”，圈內(nèi)圈外之間的關(guān)系復(fù)雜，一時(shí)難以定位。

但是，今后的貨幣圈并不同于20世紀(jì)30年代的貨幣集團(tuán)。當(dāng)時(shí)的貨幣集團(tuán)具有殖民地的性質(zhì)（如英鎊集團(tuán)就是由英國(guó)和英屬殖民地國(guó)家組成）。而在“多元化”貨幣時(shí)代，貨幣圈更多的是各國(guó)根據(jù)自身政治經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，為了發(fā)展對(duì)外貿(mào)易和避免金融危機(jī)而自愿形成的。

可以預(yù)見的是，隨著中國(guó)等發(fā)展中大國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的不斷上升，隨著“美元圈”、“歐元圈”、“人民幣圈”等主要經(jīng)濟(jì)圈的形成，屆時(shí)的國(guó)際貨幣也將主要以美元、歐元、人民幣等貨幣為主，從而真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣的多元化。

4.三十年河北――世界貨幣的必然趨勢(shì)

在國(guó)際貨幣“多元化”格局形成后，預(yù)計(jì)再經(jīng)過(guò)三十年，世界統(tǒng)一貨幣（W＝）將會(huì)形成。

國(guó)際貨幣“多元化”格局形成后，世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易將會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢(shì)，一方面，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)差距將會(huì)逐步縮小；另一方面，貨幣圈的實(shí)力較量也將會(huì)更加激烈，通過(guò)貨幣貶值的方式促進(jìn)本國(guó)出口或者通過(guò)貨幣升值的方式縮小外債規(guī)模的現(xiàn)象將會(huì)大量出現(xiàn)，從而導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。這很可能造成貨幣危機(jī)或金融危機(jī)事件不斷。為避免各貨幣圈濫用貨幣發(fā)行權(quán)，穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)，世界單一貨幣（W＝）便將應(yīng)運(yùn)而生。此時(shí)，世界貨幣將根據(jù)超政府的國(guó)際性金融協(xié)商機(jī)制發(fā)行并負(fù)責(zé)管理，而貨幣發(fā)行、貨幣管理等一系列政策將會(huì)由世界各國(guó)共同決定，并且很可能會(huì)以一套相對(duì)固定的規(guī)則確定下來(lái)（這比較類似于貨幣主義學(xué)派主張的單一規(guī)則，如每年以一個(gè)固定的比例發(fā)行貨幣，而固定比例的確定將由世界各國(guó)共同決定）。那時(shí)，世界貨幣（W＝）將具有計(jì)價(jià)、結(jié)算、支付以及儲(chǔ)備等功能，有利于避免國(guó)與國(guó)之間的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”。

四、未來(lái)三十年展望――人民幣國(guó)際化

未來(lái)的三十年，是人民幣走向國(guó)際化的三十年。在此次金融危機(jī)中，中國(guó)由于外匯儲(chǔ)備位居世界第一而被動(dòng)參與這場(chǎng)游戲。雖然金融危機(jī)對(duì)中國(guó)直接沖擊有限，但間接影響不可低估。而人民幣的國(guó)際化，將有利于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，也有利于中國(guó)避免因外匯儲(chǔ)備縮水遭受巨額損失。但與此同時(shí)，由于人民幣的國(guó)際化，中國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性也將會(huì)受到影響，從而也將給中國(guó)貨幣當(dāng)局帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

根據(jù)其他國(guó)家貨幣國(guó)際化的歷史經(jīng)驗(yàn)，人民幣成為國(guó)際貨幣的條件為：一是中國(guó)綜合國(guó)力強(qiáng)大，具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力；二是中國(guó)具有很強(qiáng)的體制競(jìng)爭(zhēng)力；三是擁有較高的貨幣政策制定水平和貨幣管理水平，能夠應(yīng)付國(guó)際市場(chǎng)上各種不確定性因素；四是保持足夠規(guī)模、產(chǎn)品多樣的金融市場(chǎng)。五是在上述基礎(chǔ)上，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣在幣值穩(wěn)中趨升過(guò)程中的自由兌換，擴(kuò)大其計(jì)價(jià)、支付、儲(chǔ)備功能。當(dāng)前人民幣已經(jīng)初步具備國(guó)際貨幣條件，但要深度國(guó)際化還需繼續(xù)創(chuàng)造條件。

為了實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，中國(guó)可以實(shí)行兩個(gè)“三步走”：

一是地域的“三步走”，即周邊化、區(qū)域化和國(guó)際化。目前，人民幣在周邊地區(qū)均以“硬通貨”的形式出現(xiàn)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了準(zhǔn)周邊化。經(jīng)過(guò)十年左右的時(shí)間，人民幣可以由準(zhǔn)周邊化發(fā)展為正式周邊化及進(jìn)入準(zhǔn)區(qū)域化；再經(jīng)過(guò)十年，可以由準(zhǔn)區(qū)域化發(fā)展為正式區(qū)域化及準(zhǔn)國(guó)際化；再經(jīng)過(guò)十年即從現(xiàn)在起大約三十年左右時(shí)間，人民幣將真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。

二是貨幣職能的“三步走”，即結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣。配合地域的“三步走”，貨幣職能的“三步走”估計(jì)也需要三十年。在第一個(gè)十年，人民幣可以成為周邊國(guó)家貿(mào)易結(jié)算貨幣；在第二個(gè)十年，人民幣可以成為區(qū)域性的投資貨幣；而在第三個(gè)十年，人民幣將成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，為全球各國(guó)所接受。

在上述兩個(gè)“三步走”的過(guò)程中，中國(guó)應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程，積極穩(wěn)妥開展離岸金融業(yè)務(wù)，逐步實(shí)施匯率的目標(biāo)區(qū)管理，不斷發(fā)展金融市場(chǎng)，提高印鈔水平和防偽技能，加強(qiáng)貨幣管理能力和調(diào)控能力，為人民幣的國(guó)際化奠定基礎(chǔ)。

五、結(jié) 論

貨幣是否堅(jiān)挺成為一個(gè)國(guó)家盛衰交替的最早出現(xiàn)的征兆。當(dāng)1914年英格蘭銀行宣布停止英鎊的黃金兌換時(shí)，大英帝國(guó)的雄風(fēng)就一去不復(fù)返了。當(dāng)尼克松1971年單方面關(guān)閉黃金窗口時(shí)，美利堅(jiān)的輝煌業(yè)已到了盛極而衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

“歷史總是驚人的相似”。中國(guó)歷史上曾出現(xiàn)夏商周的高度統(tǒng)一，之后是春秋周王朝的由盛轉(zhuǎn)衰與戰(zhàn)國(guó)的七雄并峙，再以后又是秦漢的統(tǒng)一。世界貨幣史上，金本位、英鎊本位與美元霸權(quán)，恰如中國(guó)歷史上的夏商周；“一主多元”與完全多元的世界貨幣格局又恰如中國(guó)歷史上的春秋與戰(zhàn)國(guó)；那么，世界統(tǒng)一貨幣的出現(xiàn)就將是世界貨幣的“秦漢統(tǒng)一”。一個(gè)崛起的世界強(qiáng)國(guó)，其堅(jiān)實(shí)的基石不會(huì)只有領(lǐng)先的科技與強(qiáng)大的軍事。只有當(dāng)她建立起具備公信力的貨幣體系和金融系統(tǒng)時(shí)，才能在世界民族之林中立于不敗之地，作為明日之星的中國(guó)，必將毫不遲疑地邁向建立成熟可信的貨幣金融體系的歷程。

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篇10

2008年，我國(guó)面臨高企的通貨膨脹威脅，流動(dòng)性過(guò)剩的局面也未改變，但中美利差已然倒掛，利用利率進(jìn)行調(diào)控的空間被壓縮，數(shù)量政策手段的操作難度也越來(lái)越大。有專家認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步加快人民幣升值速度，甚至有的專家還提出“一步到位”。

不過(guò)，我們分析認(rèn)為，盡管人民幣升值趨勢(shì)已經(jīng)形成，也很難逆轉(zhuǎn)，但對(duì)匯率政策我們應(yīng)該有更加客觀的分析，不能把解決矛盾的重任統(tǒng)統(tǒng)壓在某一項(xiàng)政策，特別是匯率政策上。目前情況下，人民幣升值不宜“疾風(fēng)暴雨”，采取“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”式的穩(wěn)步升值也許更為合適。

人民幣升值速度為何加快？

2008年，人民幣升值速度加快的原因有很多，初步概括，主要有外匯市場(chǎng)持續(xù)供大于求、人民幣升值預(yù)期，以及美元加速貶值。

隨著企業(yè)的適應(yīng)和承受能力增強(qiáng)，人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)一步推進(jìn)，匯率彈性增加，市場(chǎng)供求在匯率形成中的作用進(jìn)一步發(fā)揮。近年來(lái)，隨著貿(mào)易順差和外商投資的快速增長(zhǎng)，外匯源源涌入，外匯市場(chǎng)持續(xù)供大于求。

鑒于人民幣升值預(yù)期生溫，加劇了市場(chǎng)供求不平衡的態(tài)勢(shì)。比如由于去年人民幣升幅較大，加之美聯(lián)儲(chǔ)頻頻降息，中美利差進(jìn)一步倒掛，刺激境外熱錢流入中國(guó)。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年1－3月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)6949家，同比下降25.26%，但實(shí)際使用外資金額274.14億美元，同比增長(zhǎng)61.26%。今年1－3月，對(duì)華投資前10位國(guó)家/地區(qū)（以實(shí)際投入外資金額計(jì)）依次為：香港（119.81億美元）、英屬維爾京群島（50.40億美元）、新加坡（12.37億美元）、日本（10.71億美元）、韓國(guó)（10.57億美元）、美國(guó)（10.06億美元）、開曼群島（9.52億美元）、薩摩亞（7.68億美元）、臺(tái)灣?。?.10億美元）和毛里求斯（4.72億美元），前10位國(guó)家/地區(qū)實(shí)際投入外資金額占全國(guó)實(shí)際使用外資金額的87.89%。值得注意的是，一些小島成為了我國(guó)利用外資的主要來(lái)源地區(qū)，其中是否真的是直接投資，值得探討。

此外，國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿也有所增強(qiáng)，今年一季度，外幣存款下降55億美元，同比多下降89億美元。同時(shí)，一些香港居民在發(fā)薪后，只留少量港幣作生活費(fèi)，其余都換成人民幣存入香港的銀行，香港金管局的統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月，香港人民幣存款同比大增了21%。甚至有一些香港居民將人民幣存入內(nèi)地。這樣一來(lái)，外匯市場(chǎng)供大于求的局面更為明顯，在預(yù)期引導(dǎo)下，形成了自我強(qiáng)化，使人民幣升值“快馬加鞭”。

美元加速貶值，也推動(dòng)了人民幣匯率較快升值。受次貸危機(jī)等因素影響，國(guó)際金融市場(chǎng)上美元不斷走軟。今年一季度，美元對(duì)日元最多時(shí)貶值13.3%，對(duì)歐元最多時(shí)貶值7.5%。由于人民幣匯率參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，在一籃子貨幣中，大頭還是美元。美元持續(xù)貶值，人民幣就會(huì)不斷升值。

人民幣升值的“是”與“非”

人民幣升值壓力加劇

目前，人民幣升值壓力不斷加劇。

貿(mào)易順差增加，外匯儲(chǔ)備持續(xù)攀高。2007年，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差達(dá)到2622億美元的歷史高位，較2006年的1774.7億美元增長(zhǎng)了47.7%，位居世界第一。2008年，盡管貿(mào)易順差增幅減緩，但絕對(duì)量并不小，外匯儲(chǔ)備也仍處于增加態(tài)勢(shì)。巨額貿(mào)易順差已成我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的突出矛盾，加劇了中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴如歐盟及美國(guó)的貿(mào)易摩擦。歐盟在2007年已多次表態(tài)希望中國(guó)加快人民幣的升值步伐，以減少中歐之間的貿(mào)易順差；美國(guó)國(guó)會(huì)則在2007年中提出了50多項(xiàng)對(duì)華貿(mào)易保護(hù)議案，盡管這些議案大都由于美國(guó)政府的反對(duì)而未能變?yōu)榉?，但仍增加了兩?guó)貿(mào)易關(guān)系的緊張氣氛。由于貿(mào)易順差增長(zhǎng)的趨勢(shì)在短期內(nèi)很難改變，貿(mào)易摩擦依然尖銳，同時(shí)也形成了巨額的外匯占款，客觀上增大了人民幣的升值壓力。

目前，人民幣的升值幅度還遠(yuǎn)沒有達(dá)到歐美和日本等國(guó)家的預(yù)期，這些國(guó)家要求人民幣加快升值的呼聲依然很高，在人民幣加速升值預(yù)期下，國(guó)際熱錢仍然不斷涌入中國(guó)，人民幣升值壓力不斷加劇。在這種背景下，如何看待和認(rèn)識(shí)人民幣升值就顯得比較重要了。

對(duì)出口的不利影響小于預(yù)期

在一般人的思維定式中，人民幣升值就意味著出口的下降及進(jìn)口的增加，以及隨之而來(lái)的貿(mào)易順差的減少，然而從2005年匯改后這幾年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，盡管出口增速逐年下降、進(jìn)口增速逐年上升，但上升和下降的幅度都很小，并且貿(mào)易順差還呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。換言之，人民幣升值對(duì)外貿(mào)行業(yè)的影響并沒有人們先前預(yù)期的那么大，人民幣升值在理論上的弊端并沒有必然成為現(xiàn)實(shí)。2006及2007年，我國(guó)出口總額同比分別增長(zhǎng)27.2%和25.7%，增速分別比上年下降1.2和1.5個(gè)百分點(diǎn)；2006及2007年，我國(guó)進(jìn)口總額同比分別增長(zhǎng)20%和20.8%，增速分別比上年加快2.4和0.8個(gè)百分點(diǎn)；2006及2007年實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差分別為1775億和2622億美元，分別比上年增加755億和847億美元。

出現(xiàn)這一背離現(xiàn)象的原因是多種多樣的，并不是人民幣升值單一因素起作用，比如，加工貿(mào)易比重高抵消了一部分升值的負(fù)面影響。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，加工貿(mào)易已成為推動(dòng)我國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)的主要力量，目前，加工貿(mào)易在中國(guó)出口中的比重已經(jīng)超過(guò)50%，加工貿(mào)易使進(jìn)口與出口之間呈同方向運(yùn)動(dòng)而不是反方向運(yùn)動(dòng)，人民幣升值導(dǎo)致的出口成本上升可以部分由進(jìn)口原材料價(jià)格下降抵消，升值對(duì)兩頭在外的加工貿(mào)易影響并不太大。同時(shí)與中國(guó)出口商品價(jià)格低廉、可替代性小有關(guān)。中國(guó)的出口產(chǎn)品多為生活必需品和低價(jià)商品，其需求彈性很低，即便人民幣適度升值，這些國(guó)家對(duì)中國(guó)出口商品的需求也不會(huì)有多大變化?？商娲孕?，一方面表現(xiàn)在人民幣升值造成的出口產(chǎn)品價(jià)格上升幅度有限，不會(huì)影響與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家同類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局；另一方面，由于中國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率、基礎(chǔ)設(shè)施和配套條件遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他勞動(dòng)力成本低廉的國(guó)家，升值也不至于從根本上影響到對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)內(nèi)外的事實(shí)也說(shuō)明，幣值變化與貿(mào)易平衡之間并沒有必然聯(lián)系。據(jù)日本《財(cái)界觀察》和《東洋經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)月報(bào)》資料，1993-1995年?yáng)|京外匯市場(chǎng)美元兌日元平均交易價(jià)分別貶值14%、8.7%和8.7%，按照幣值變化與貿(mào)易平衡關(guān)系的理論，本幣升值的結(jié)果應(yīng)該是出口增速下降或貿(mào)易順差減少，而日元升值的結(jié)果恰恰相反，1993-1995年日本出口總額分別增長(zhǎng)6.3%、9.6%和12.0%，增速持續(xù)加快，三年由于匯率升值因素使日本外貿(mào)部門分別獲得842億美元、1603億美元和2703億美元的利益。與升值相反，1996年日元兌美元貶值13.6%，當(dāng)年出口卻下降7.2%，貿(mào)易順差僅為618億美元，下降42.2%。1978-1994年，我國(guó)人民幣匯率幾次貶值，而貿(mào)易條件卻持續(xù)惡化，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱為“外貿(mào)貧困增長(zhǎng)”的現(xiàn)象。

當(dāng)然，盡管人民幣升值并不是決定中國(guó)貿(mào)易走勢(shì)的根本因素，但我們也不可忽視人民幣升值對(duì)進(jìn)出口的影響，尤其是在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度日益提高、與世界經(jīng)濟(jì)加速融合的大背景下，本幣大幅升值的潛在危險(xiǎn)是不容低估的。人民幣升值直接導(dǎo)致我國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)提高，而這意味著中國(guó)產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)的喪失和競(jìng)爭(zhēng)力的下降，出口企業(yè)還會(huì)遭受出口收入轉(zhuǎn)化成人民幣時(shí)的匯兌損失，以及由于出口量減少造成的損失，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)依存度大的行業(yè)短期難免會(huì)受到?jīng)_擊，尤其將嚴(yán)重影響那些價(jià)格低廉、科技含量低的產(chǎn)品出口。如果人民幣持續(xù)升值或升值幅度過(guò)大，那么，升值所導(dǎo)致的邊際負(fù)面效應(yīng)就會(huì)擴(kuò)大。

不要賦予匯率抑制通脹的重任

“防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”是今年宏觀調(diào)控的主要任務(wù)之一，政府工作報(bào)告為2008CPI設(shè)置了4.8%的調(diào)控目標(biāo)。在這樣的背景下，由于貨幣政策操作空間越來(lái)越小，因此部分專家建議匯率發(fā)揮更大的作用，從而達(dá)到抑制國(guó)內(nèi)通脹的作用。

無(wú)疑，人民幣適當(dāng)升值有助于在一定程度上抑制通貨膨脹，因?yàn)槊涝H值讓國(guó)際大宗產(chǎn)品原材料價(jià)格坐上了蹺蹺板的高端，人民幣升值可以讓購(gòu)得價(jià)相對(duì)便宜，從而減輕中國(guó)輸入性通脹的壓力。但很難通過(guò)人民幣升值來(lái)解決通膨問(wèn)題，因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)現(xiàn)在不是供大于求。初級(jí)產(chǎn)品，礦石資源、能源和糧食都處于一個(gè)緊平衡的狀態(tài)和高價(jià)位，中國(guó)很難隨人民幣升值，利用過(guò)多的外匯儲(chǔ)備去購(gòu)買國(guó)際商品。同時(shí)，中國(guó)購(gòu)買可能會(huì)被很多國(guó)家指責(zé)為拉動(dòng)了國(guó)際商品價(jià)格上漲，而國(guó)際商品價(jià)格上漲又會(huì)向中國(guó)輸入通脹，加劇國(guó)內(nèi)問(wèn)題。我們認(rèn)為，還是不要賦予匯率抑制通脹的重任為好。因?yàn)閺膮R率政策的政策屬性來(lái)說(shuō)，主要是對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，包括經(jīng)常項(xiàng)目調(diào)整、資本和金融帳戶的調(diào)整，主要著眼于這兩個(gè)帳戶對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)的調(diào)整，主要功能屬性不是用來(lái)治理通貨膨脹的。從相對(duì)購(gòu)買評(píng)價(jià)學(xué)說(shuō)來(lái)說(shuō)，匯率主要是考慮到兩個(gè)國(guó)家相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)然后對(duì)匯率的影響，通?？吹降氖俏飪r(jià)持續(xù)不斷大規(guī)模上升，最后導(dǎo)致貨幣貶值，而很少看到，大幅度提升匯率，本幣大幅度升值最后避免通脹。

現(xiàn)在看，全世界的物價(jià)都在上漲，而新興國(guó)家漲得最兇。貨幣越是升值物價(jià)上漲的壓力反而越大，比如印度、巴西、俄羅斯等國(guó)。這提醒我們，靠貨幣大幅度升值去抑制物價(jià)上漲有可能事與愿違，尤其是出口盈余巨大的國(guó)家。

事實(shí)上，中國(guó)的通貨膨脹是綜合因素引發(fā)的，其中成本推動(dòng)就是一個(gè)非常重要的因素。比如為實(shí)現(xiàn)“十七大”提出的三個(gè)轉(zhuǎn)變，理順資源能源價(jià)格，讓資源能源價(jià)格合理反映資源能源的稀缺程度、環(huán)境保護(hù)成本和市場(chǎng)供求關(guān)系，是未來(lái)我國(guó)改革的一個(gè)必然趨勢(shì)，也是經(jīng)濟(jì)持續(xù)協(xié)調(diào)增長(zhǎng)的必然要求。這意味著，資源能源價(jià)格將成為推動(dòng)整體價(jià)格上行的重要因素。為了貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，中央圍繞著解決教育、就業(yè)、收入分配、社會(huì)保障、醫(yī)療衛(wèi)生等方面關(guān)系群眾切身利益的問(wèn)題提出了新的重大政策措施，其中加大初次分配中勞動(dòng)者收入的比重是一個(gè)重要舉措，勞動(dòng)力成本的上升在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)不可避免。因此，解決物價(jià)上漲過(guò)快的辦法只有采取行政的、經(jīng)濟(jì)的、產(chǎn)業(yè)的等綜合方法才能達(dá)到目的，僅僅依靠匯率政策調(diào)整來(lái)抑制通貨膨脹是不現(xiàn)實(shí)的。

不要迷信“完全市場(chǎng)化”

匯率是調(diào)節(jié)國(guó)際收支的重要杠桿，通過(guò)與國(guó)內(nèi)貨幣政策相配合，不僅可以調(diào)節(jié)國(guó)際收支，還可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣匯率表面上看是完全的市場(chǎng)調(diào)節(jié)，其實(shí)政府的干預(yù)有著重要作用，如日元貶值正是日本政府為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇采取的主動(dòng)措施；美國(guó)也是如此，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)，政府就采取強(qiáng)勢(shì)美元政策，以抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，美國(guó)政府就采取弱勢(shì)美元政策，匯率的升降完全以經(jīng)濟(jì)需要為轉(zhuǎn)移。合理調(diào)節(jié)匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能起到有效的促進(jìn)作用，讓匯率完全自由浮動(dòng)等于放棄了一種重要的宏觀調(diào)控手段，對(duì)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)管理是不利的。

政策建議：人民幣升值不宜“疾風(fēng)暴雨”

應(yīng)該說(shuō)，以最近兩年人民幣持續(xù)升值的表現(xiàn)看，人民幣長(zhǎng)期以較大幅度升值是符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律并有利于實(shí)現(xiàn)中國(guó)更大利益的。

人民幣內(nèi)含的勞動(dòng)力價(jià)值在國(guó)際比較中具有極大優(yōu)勢(shì)也是形成人民幣持續(xù)升值的壓力源。但我們認(rèn)為，人民幣升值還是不宜激進(jìn)。因?yàn)橹袊?guó)的勞動(dòng)力價(jià)值水平在不同產(chǎn)業(yè)、不同地區(qū)的提高幅度非常不均勻，一些勞動(dòng)生產(chǎn)率提高幅度不大的產(chǎn)業(yè)很難承受人民幣大幅度升值之重，比如農(nóng)業(yè)，比如一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，比如西部。即使它們的勞動(dòng)力價(jià)值水平非常低，但要大幅度提高卻非常難。整體的勞動(dòng)力價(jià)值水平有了大幅度提高，而少數(shù)產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力價(jià)值水平卻在拖后腿，而且拖后腿的正是人數(shù)非常龐大的群體。這個(gè)矛盾使人民幣過(guò)快升值有較大的負(fù)面影響，比如不利于增加就業(yè)。由于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力價(jià)值不能大幅度提高是歷史現(xiàn)象，通過(guò)類似西方國(guó)家那樣的財(cái)政轉(zhuǎn)移措施來(lái)照顧這些弱勢(shì)群體一下子又做不到，因此人民幣不能太快升值。

同時(shí)，盡管從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民幣升值是必然趨勢(shì)，但在沒有形成中國(guó)真正的出口優(yōu)勢(shì)（技術(shù)、品牌、質(zhì)量等）之前，人民幣名義匯率也不宜進(jìn)行疾風(fēng)暴雨式的調(diào)整。

應(yīng)鼓勵(lì)境外投資

我們注意到，德國(guó)是世界上出口最多和貿(mào)易順差最大的國(guó)家，但是德國(guó)的境外投資做得非常好，其境外投資是貿(mào)易順差的幾倍以上，所以，德國(guó)貨幣升值方面的壓力就非常小。因此，我們現(xiàn)在應(yīng)該做的是引導(dǎo)人民幣市場(chǎng)逐漸擴(kuò)展對(duì)外投資的渠道，加快調(diào)整原先控制企業(yè)“走出去”的外匯管制政策。

統(tǒng)籌制定企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，以政府和企業(yè)相結(jié)合的市場(chǎng)策略與海外經(jīng)濟(jì)取得互利共贏的局面。同時(shí)，應(yīng)增強(qiáng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的吸引力，使覬覦升值的國(guó)際資本能夠駐留并進(jìn)行長(zhǎng)期投資，通過(guò)市場(chǎng)手段實(shí)現(xiàn)進(jìn)出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資金大致平衡。中國(guó)需要高度發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)來(lái)創(chuàng)造并吸收流動(dòng)性，改變目前中國(guó)金融體系流動(dòng)性來(lái)源單一的現(xiàn)狀，按市場(chǎng)原則防止國(guó)際熱錢“撈一把就走”的現(xiàn)象。

繼續(xù)完善匯率形成機(jī)制

目前看，美元不斷貶值抵消了人民幣對(duì)其他貨幣的升值速度。而從短期的宏觀經(jīng)濟(jì)條件來(lái)看，升值是必要的：第一，弱勢(shì)美元短期不會(huì)扭轉(zhuǎn)；第二，在以擴(kuò)大內(nèi)需為政策導(dǎo)向下，逐步減少順差是政策選擇，這需要人民幣逐漸升值。第三，中國(guó)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段還遠(yuǎn)未結(jié)束，中國(guó)仍然是外資最受歡迎的地點(diǎn)之一。

在目前資本流入和貿(mào)易順差的情況下，人民幣需要升值。人民幣匯率加快升值，長(zhǎng)期有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改變中國(guó)過(guò)分依賴外需的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。但短期內(nèi)匯率若升值過(guò)快，會(huì)影響一些企業(yè)、影響一些人的就業(yè)。因此，適度升值的前提下，完善匯率形成機(jī)制，加快匯率機(jī)制改革似乎應(yīng)該成為重要的選項(xiàng)。具體而言：適度放松匯率管理。政府逐步從市場(chǎng)博弈中淡出，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在匯率形成中的作用，讓市場(chǎng)真正成為參與者之間博弈的場(chǎng)所；提高匯率彈性，擴(kuò)大銀行間市場(chǎng)的匯率波動(dòng)幅度，讓市場(chǎng)機(jī)制在匯率形成中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用；明確穩(wěn)定有效匯率的政策目標(biāo)。逐步弱化人民幣對(duì)美元匯率的管理，把有效匯率穩(wěn)定作為匯率政策的目標(biāo)；完善參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的框架。為反映經(jīng)濟(jì)基本面的不斷變化，要對(duì)名義有效匯率的波動(dòng)區(qū)間進(jìn)行定期評(píng)估，以保證所設(shè)置的匯率目標(biāo)趨同于均衡匯率或者官方可接受的匯率水平，使升值或貶值壓力得以釋放；加強(qiáng)外匯市場(chǎng)建設(shè)。繼續(xù)完善銀行間市場(chǎng)，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，發(fā)揮做市商的作用，進(jìn)一步活躍現(xiàn)有的即期、遠(yuǎn)期、掉期、互換等交易品種，嘗試引入期貨、期權(quán)等新的人民幣外匯衍生品。放松對(duì)銀行掛牌匯率的管理，鼓勵(lì)銀行創(chuàng)新，引導(dǎo)場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展，為企業(yè)提供多樣化的避險(xiǎn)工具等。

進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和管理

無(wú)論是從東南亞金融危機(jī)教訓(xùn)看，還是從保證當(dāng)前我國(guó)匯率機(jī)制改革成功的角度看，很重要的一個(gè)前提就是我國(guó)仍必須保持一定程度的資本管制。但我國(guó)在具備經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目雙重性質(zhì)的貿(mào)易融資方面，資本管制仍存在一定的漏洞，例如對(duì)非居民在中國(guó)境內(nèi)個(gè)人購(gòu)房、買商業(yè)地產(chǎn)資本投資性質(zhì)的外匯收支沒有任何管理辦法。在全世界絕大多數(shù)國(guó)家對(duì)外資進(jìn)入境內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)都有不同程度限制的背景下，我國(guó)卻使境外“熱錢”通過(guò)上述渠道大量流入境內(nèi)房地產(chǎn)，進(jìn)一步給人民幣升值制造了壓力。

因此，我國(guó)一方面要調(diào)整國(guó)際收支的統(tǒng)計(jì)方式，區(qū)分居民和非居民的行為，另一方面要在加強(qiáng)對(duì)外資進(jìn)入房地產(chǎn)狀況的監(jiān)測(cè)基礎(chǔ)上，盡快出臺(tái)有關(guān)管理辦法，加強(qiáng)海外房地產(chǎn)資金流入的監(jiān)管。進(jìn)一步細(xì)化對(duì)于流動(dòng)性資本跨境移動(dòng)的管理。根據(jù)外匯市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r和資本有限流動(dòng)的進(jìn)展，有必要時(shí)采取跨境資本交易稅和無(wú)息存款準(zhǔn)備金要求，以進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的管理。

注重市場(chǎng)升值預(yù)期引導(dǎo)

鑒于中國(guó)采取何種匯率政策，不是單純的匯價(jià)問(wèn)題，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，匯率不能解決的問(wèn)題很多。因此，“加大匯率形成機(jī)制的靈活性，但是速度不能太快?！比詰?yīng)是中國(guó)匯率政策的基本方針。可以講，任何一個(gè)國(guó)家的貨幣不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)工具，而且是一個(gè)外匯政策甚至是一個(gè)政治工具。目前這樣的持續(xù)的單邊升值，實(shí)際上在容忍升值“預(yù)期”越來(lái)越大、越來(lái)越清晰的狀況持續(xù)下去，這條路肯定不是最佳的。因?yàn)椤邦A(yù)期”本身比理論上尋找不到均衡匯率更可怕。所以，當(dāng)前最重要的調(diào)整，是要打破預(yù)期。要在盡可能短的時(shí)間內(nèi)，在適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)波動(dòng)中穩(wěn)定匯率。同時(shí)，需考慮通過(guò)加快亞洲金融合作增加我們的談判能力，客觀上督促美國(guó)改變?nèi)鮿?shì)美元政策，改變?nèi)嗣駧派殿A(yù)期。這就需要我們?cè)趪?guó)際戰(zhàn)略中更加主動(dòng)地采取一些策略。

背景鏈接：人民幣升值背后的實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

央行行長(zhǎng)周小川曾表示“人民幣升值反映實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”、“CPI高企是人民幣上揚(yáng)的一個(gè)因素”，那么如何理解這一說(shuō)法，這是否與中國(guó)支持強(qiáng)勢(shì)美元的立場(chǎng)有矛盾，CPI高企是如何反映在近期人民幣升值中的呢？

去年G20會(huì)議中，周小川行長(zhǎng)首次公開表示中國(guó)“嘗試支持強(qiáng)勢(shì)美元”，隨后在中歐峰會(huì)、中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，中國(guó)都堅(jiān)持了支持強(qiáng)勢(shì)美元的立場(chǎng)。同時(shí)，人民幣在2007年底之前升值相對(duì)緩慢，但在2008年初前后伴隨國(guó)內(nèi)CPI高企，人民幣出現(xiàn)了一波強(qiáng)勢(shì)上漲走勢(shì)，這中間的邏輯關(guān)系是理解人民幣升值，反映實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的關(guān)鍵所在。

CPI高企在匯率中的反映

2007年底前后，歐美五大央行聯(lián)合對(duì)市場(chǎng)注資，結(jié)果是推動(dòng)各國(guó)CPI數(shù)據(jù)走高，第二輪通脹壓力加大，對(duì)此歐洲央行立場(chǎng)十分堅(jiān)決，其結(jié)果就是歐元對(duì)美元頑強(qiáng)上升。前期國(guó)際油價(jià)突破100美元關(guān)口，目前已摸至120美元左右，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨也頑強(qiáng)上漲，這樣原油和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹壓力反映到各國(guó)經(jīng)濟(jì)中，就是CPI數(shù)據(jù)走高，而中國(guó)也延續(xù)了去年以來(lái)的CPI數(shù)據(jù)高企的形勢(shì)。

CPI數(shù)據(jù)高企對(duì)人民幣匯率的影響，使之不僅快速升值，而且?guī)缀鯖]有大的波動(dòng)，最大程度地化解了市場(chǎng)短期力量對(duì)人民幣匯率走勢(shì)的影響，使波動(dòng)性表現(xiàn)為單邊上揚(yáng)趨勢(shì)?；仡?007年人民幣升值的整個(gè)過(guò)程，凡是伴隨CPI走高的區(qū)間，人民幣匯率都表現(xiàn)為單邊波動(dòng)上揚(yáng)，大的回落調(diào)整都是在CPI數(shù)據(jù)壓力緩解的情況下發(fā)生的，因此所謂“CPI高企是近期人民幣上揚(yáng)的一個(gè)因素”，主要是指其表現(xiàn)強(qiáng)勁的單邊波動(dòng)性。

升值與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

受次貸危機(jī)影響，去年第四季度全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)出很大的不確定性，歐美對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景憂心忡忡，但是卻都不約而同地指出，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十分強(qiáng)勁，一定程度上，新興市場(chǎng)增長(zhǎng)成為歐美緩解次貸危機(jī)沖擊的依賴，其中尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁搶眼。盡管歐美對(duì)此又羨又妒，但中歐峰會(huì)和中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話都給予歐美彌補(bǔ)貿(mào)易逆差的機(jī)會(huì)，所以與其說(shuō)這是新興市場(chǎng)自身潛力的發(fā)揮，倒不如說(shuō)次貸危機(jī)大潮落下顯露出來(lái)的新興市場(chǎng)礁石，成為歐美的救命稻草。

這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貿(mào)易數(shù)據(jù)反映在人民幣匯率走勢(shì)上，必然帶來(lái)巨大的上漲動(dòng)力，尤其是圣誕節(jié)和元旦是歐美傳統(tǒng)采購(gòu)時(shí)期，中國(guó)制造的需求十分強(qiáng)勁，出口增長(zhǎng)也是推升人民幣的重要因素，因此人民幣匯率出現(xiàn)一波強(qiáng)勁上漲是在意料之中的。從這些角度來(lái)看，“支持強(qiáng)勢(shì)美元”并非將人民幣匯率限定在一個(gè)區(qū)間之內(nèi)，而是指人民幣升值不會(huì)跟美元貶值亦步亦趨，在速度上有差距，在幅度上也有差別。

人民幣匯率彈性須加大

如上所述，盡管人民幣出現(xiàn)一波強(qiáng)勁上揚(yáng)，CPI高企也反映在近期升值中，但是與美元貶值相比仍有差距和差別，特別是與美元指數(shù)的波動(dòng)性相比，人民幣匯率的彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，但是這種前景未來(lái)可能會(huì)顯著改變。周小川行長(zhǎng)指出人民幣匯率反映實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，可能預(yù)示人民幣匯改進(jìn)入新的階段，下一步人民幣匯率的走勢(shì)可能更多地依賴實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變動(dòng)，或者說(shuō)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加密切，這是一個(gè)完全新的階段。