導語：如何才能寫好一篇利潤率如何計算，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

當然，中間有很多方式可以提高企業(yè)的投資回報率，供應(yīng)鏈管理(SCM)是其中具有潛力，而由于下述的某些原因在歷史上非常容易被公司高層忽視的一種方式：

傳統(tǒng)上包括公司總裁、財務(wù)總監(jiān)在內(nèi)的公司高層都把SCM當作削減成本的工具，而沒有認識到其給財務(wù)績效的各方面(成長、收益和資本利用)所帶來的影響。

由于許多SCM專家不具備財務(wù)方面的背景，導致他們不能有效地把SCM變革所帶來的價值清晰地傳遞給公司高層。

本文將通過研究SCM和財務(wù)之間的內(nèi)在聯(lián)系，來展示如何通過SCM變革來提升企業(yè)的整體財務(wù)績效。

股票價格是如何決定的?

排除市場短期的投機因素，公司股票價格高低取決于投資者對其能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟價值增加(EVA)能力的預(yù)期。EVA是指一個企業(yè)的收入減去其開展業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的所有成本，這個“所有成本”包括業(yè)務(wù)成本、稅以及資本籌措成本，即返還給投資者的回報，如貸款利息、股息、配股等。

EVA的計算公式如下：

EVA＝(銷售利潤率×資本利用率-加權(quán)平均資本成本率)×投入資本

通常產(chǎn)生的EVA通過以下兩種方式反饋給投資者：

股票分紅：EVA的一部分通過股票分紅的方式返還給當前投資者。這部分直接增加了投資者的回報。

再投入：EVA的另外一部分通過對企業(yè)經(jīng)營的再投入，對企業(yè)的預(yù)期收入增長起到推進作用。企業(yè)的預(yù)期收入增長將會加強企業(yè)未來EVA產(chǎn)生的能力。由于股票價格高低取決于投資者對其能夠產(chǎn)生的EVA能力的預(yù)期，所以EVA的再投入會提升公司股票的市值，使得投資者能夠以高于當初購入股票的價格賣出股票，從而獲得投資收益。

在給定的收入水平上，EVA衡量股東價值的變化。換句話說股東價值的最大化意味著EVA的最大化。通過前述EVA公式我們可以知道，影響EVA因素有三個：

銷售利潤率：是指利潤(即銷售收入減去業(yè)務(wù)成本)占銷售收入的比例。

資本利用率：指每投入一元資本所能帶來的額外業(yè)務(wù)收入。

加權(quán)平均資本成本率：資本來源有兩個方面，貸款和股東權(quán)益。在考慮了貸款和股東權(quán)益的籌資成本以及兩者在整個資本構(gòu)成的比例后，通過加權(quán)平均得出的資本成本率我們稱之為加權(quán)平均資本成本率。

換句話說，提高EVA就是加強利潤率，提高資本利用率以及減少加權(quán)平均資本成本率。加權(quán)平均資本成本率與公司的資本構(gòu)成以及資本市場的環(huán)境有關(guān)，本文對此不作深入討論。下面通過幾個具體的實例向大家展示增加銷售，提高利潤率和提高資本利用率是如何影響EVA的。

利潤率和資本利用率對EVA的影響

為了便于討論，我們假設(shè)有一個年銷售額為2500萬元的公司“ABC”，其EVA如表1所示。表1右側(cè)顯示的是每一元收入所產(chǎn)生的利潤，占用的資本及所帶來的經(jīng)濟價值增長。

為了簡化計算，我們這里不考慮通過銀行貸款所帶來的稅務(wù)上的有利因素。

利潤率

由于利潤率是由銷售收入與成本的差所決定的。提高利潤率意味著開源節(jié)流，即增加銷售收入并減少成本。提高銷售收入的相應(yīng)供應(yīng)鏈變革有：

提高銷售預(yù)測的精確度來減少缺貨率，以此提高銷售額。

加強客戶訂單處理系統(tǒng)，提升客戶服務(wù)水平，以此帶來更多的客戶訂單。

加強研發(fā)與制造的銜接，縮短新產(chǎn)品的上市周期。

相應(yīng)的，削減成本的方法有：

減少供應(yīng)鏈上的庫存

較少物流成本

較少制造成本

根據(jù)統(tǒng)計，上海物流費用占銷售額的比例為18%，而日本和美國分別為11%和5%。我們假設(shè)通過實施相應(yīng)的供應(yīng)鏈解決方案導致物流成本削減10%，即物流費用占銷售額的比例從18%下降至16.2%，如表2所示，由此帶來的EVA增加為23萬元。

資本利用率

如前所述，資本利用率是指每投入一元資本所能帶來的額外業(yè)務(wù)收入。根據(jù)表1，當前ABC公司每產(chǎn)生一元業(yè)務(wù)收入所需要的資本為0.3元，即資本利用率為1/0.3=3.33，而著名的電腦直銷公司DELL公司的資本利用率為7.45。

提高資本利用率的途徑是削減單位收入所占用的資本。這可以通過減少庫存水平，減少應(yīng)收款回收天數(shù)，提高固定資產(chǎn)利用率等方法來實現(xiàn)。

我們假設(shè)通過實施相應(yīng)的供應(yīng)鏈解決方案使得庫存水平被削減20%，如表3所示，每一元收入所占用的資本減少0.04元，即從實施供應(yīng)鏈解決方案前的0.3元下降為0.26元；相應(yīng)的資本利用率從原來的3.33上升為1/0.26=3.85。另外，相應(yīng)方案實施還導致EVA增加15萬元。

下面我們換個角度來看看資本利用率對企業(yè)競爭力的影響。從表1我們可以得知，當前ABC公司的利潤率為20%，每一元收入所帶來的EVA為0.085元。我們假設(shè)當EVA為正數(shù)，即ABC公司在支付包括資本在內(nèi)的所有成本后保持盈利，從表4我們可以得知，在資本利用率為3.33的情況下，ABC公司必須至少取得6.9%的利潤率；而在資本利用率為3.85的情況下，最低利潤率可以降為6%。

圖1顯示了最低利潤率和資本利用率之間的關(guān)系。EVA平衡線的上方EVA為正，下方為負。通過提高企業(yè)的資本利用率可以降低最低利潤率。

圖1也顯示了盡管ABC公司和其競爭對手的利潤率相同，但是由于資本利用率的不同，ABC公司比其競爭對手×公司給股東帶來更多的價值；同時ABC公司比其競爭對手有更多的空間降低價格并取得正的EVA。使得ABC公司在定價時有更多的回旋空間，同時也決定了ABC公司將成為市場價格的制定者，而其競爭對手只能是追隨者。

如何通過實施供應(yīng)鏈來提升EVA？

通過供應(yīng)鏈變革影響相關(guān)的運營指標，由此提升企業(yè)的EVA，使股東價值最大化，由此帶動企業(yè)股價市值的上升。

通過實施有關(guān)供應(yīng)鏈管理的項目，可以提高相應(yīng)的供應(yīng)鏈管理指標，從而加強EVA。比如實施相關(guān)的倉庫網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)化的項目，實現(xiàn)庫存水平的降低以及倉儲成本的降低；再如，通過實施協(xié)同規(guī)劃、預(yù)測與補貨(CPFR)的項目，提高需求預(yù)測的精確度，一方面降低存貨廢棄所帶來的成本，另一方面減少缺貨所帶來的銷售機會的損失，使客戶能夠在需要的時候買到需要數(shù)量的產(chǎn)品，最終提高銷售量并減少成本。

通向成功的三步曲

在理解了供應(yīng)鏈與EVA的內(nèi)在聯(lián)系后，我們再來看看應(yīng)該如何成功地實施供應(yīng)鏈變革來保證公司市值的增長。在此我們建議通向成功的三步曲：

對公司的相關(guān)財務(wù)指標進行診斷，尋找差距所在。差距既可以是現(xiàn)在與過去的對比結(jié)果，也可以是與同行業(yè)其他企業(yè)的對比結(jié)果。

通過對有差距的財務(wù)指標與相應(yīng)的供應(yīng)鏈績效指標的映射，考慮可能的供應(yīng)鏈變革選擇。

篇2

針對中國的資本回報率，一派觀點

認為，近年我國工業(yè)資本回報率

快速增長，這一現(xiàn)象對理解我國經(jīng)濟成長具有重要意義。另一派觀點強調(diào)，相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)高估了資本回報率，認為我國經(jīng)濟并未改變投資驅(qū)動和低利潤增長模式。

從經(jīng)濟分析角度看，判斷投資增長是否具有經(jīng)濟合理性，需要結(jié)合觀察資本回報率等微觀指標變動加以辨識評估。我們在深入分析相關(guān)數(shù)據(jù)和其他有關(guān)經(jīng)驗證據(jù)基礎(chǔ)上，第一次估測我國工業(yè)企業(yè)九個資本回報率指標，并對度量結(jié)果相關(guān)問題提出系統(tǒng)考察，有以下幾點初步發(fā)現(xiàn)。

晚近時期，我國工業(yè)資本回報率強勁增長。經(jīng)過對數(shù)據(jù)的仔細分析，晚近時期，我國工業(yè)資本回報率發(fā)生了真實而非虛構(gòu)的強勁增長。1998～2005年間，九個資本回報率系列指標以很高的統(tǒng)計相關(guān)性同時增長。以權(quán)益作為資本存量計算，凈資產(chǎn)凈利潤率從1998年的2.2%上升到2005年的12.6%，稅前利潤率從3.7%上升到14.4%，總回報率從6.8%上升到17.8%。以資產(chǎn)作為資本存量計算，總資產(chǎn)凈利潤率從1998年0.8%上升到2005年5.3%，稅前利潤率從1.3%上升到6.0%，總回報率從2.5%上升到7.5%。

不同類型企業(yè)的資本回報率存在顯著差異。比較不同類型企業(yè)資本回報率的絕對水平，私營企業(yè)較高，三資企業(yè)其次，國有或國有控股企業(yè)較低。以凈資產(chǎn)稅前利潤率為例，2005年，私營企業(yè)為17.3%，三資企業(yè)14.9%，國有企業(yè)12.9%。不過，比較1998年以來資本回報率增長幅度，三類企業(yè)排序則正好相反：國有企業(yè)增幅較高，為10.9個百分點，三資企業(yè)其次，為10.2個百分點，私營企業(yè)較低，為5.7個百分點。持續(xù)觀察將來不同企業(yè)資本回報率相對變動是一個重要課題。

體制轉(zhuǎn)型背景下，資本回報率呈現(xiàn)先降后升走勢。我國體制轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟發(fā)展過程內(nèi)生出降低和提升資本回報率的兩種力量，上述資本回報率的走勢應(yīng)是這兩種力量在不同發(fā)展階段消漲盈縮的產(chǎn)物。對資本回報率貢獻因素進行具體考察，發(fā)現(xiàn)前期價格自由化改革帶動原料價格相對上漲，競爭環(huán)境下壟斷利潤耗散，企業(yè)放權(quán)讓利改革時期，單位勞動成本上升，這些因素導致前期回報率大幅下降。晚近時期，雖然原料相對價格仍在上漲，然而勞動生產(chǎn)率快速增長基礎(chǔ)上，單位勞動成本下降，管理費用和利息費用相對下降，資本運營效率水平提升，這些因素推動資本回報率在1998年前后經(jīng)歷止跌回升拐點并強勁增長。

調(diào)整物價后，資本回報率增長判斷仍然成立。對企業(yè)會計利潤率進行物價變動調(diào)整結(jié)果顯示，通貨膨脹最高的1993年前后，用財務(wù)會計數(shù)據(jù)計算企業(yè)稅前利潤率高估7個百分點左右。晚近時期，物價對會計利潤率高估影響大約為3個百分點。調(diào)整通貨膨脹后，真實資本回報率在1990～1998年間經(jīng)歷“鍋底形”低谷期，然而貫穿整個時期先降后升的大勢形態(tài)依然存在。1998年以來，真實回報率絕對和相對增加幅度更高。

資本回報率與經(jīng)濟景氣波動存在顯著聯(lián)系。用資本回報率對其趨勢偏離作為其波動度量指標，用實際GDP對其趨勢偏離作為經(jīng)濟景氣變動度量指標，發(fā)現(xiàn)沒有經(jīng)過物價調(diào)整的資本回報率與實際GDP波動存在顯著聯(lián)系。物價調(diào)整后，真實資本回報率與實際GDP波動聯(lián)系顯著程度進一步提升。晚近時期，我國經(jīng)濟運行經(jīng)歷了緊縮和高漲不同景氣階段，真實資本回報率一直強勁增長，進一步證實，此期真實回報率增長主要代表某種趨勢性變動。

企業(yè)毛利率下降與資本回報率增長并存不悖。主要受原材料能源動力價格上漲等因素影響，我國工業(yè)企業(yè)毛利率過去十余年呈現(xiàn)下降趨勢。然而毛利率與常規(guī)資本回報率概念定義不同，因而毛利率下降并不一定導致回報率下降。在闡述毛利率與回報率概念異同關(guān)系基礎(chǔ)上，通過考察單位勞動成本、管理和利息費用占營業(yè)收入相對比例，以及單位資本創(chuàng)造營業(yè)收入等回報率貢獻等因素，對晚近時期原料價格上升，毛利率下降，回報率上升之間并存不悖的關(guān)系作出一致判定。

上市公司與整體企業(yè)回報率走勢存在反差。仔細分析有關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)， 1990年前期，上市公司回報率較高，而整個工業(yè)企業(yè)利潤率較低。但在整體工業(yè)企業(yè)回報率1998年開始強勁增長的幾年間，上市公司回報率仍在下降。近年，上市公司回報率雖止跌回升，但回升速度仍低于整體工業(yè)企業(yè)，由此，導致最近幾年上市公司回報率低于整體工業(yè)企業(yè)。把上市公司調(diào)整為工業(yè)部門上市公司，對兩類工業(yè)企業(yè)部分行業(yè)結(jié)構(gòu)做一致性調(diào)整后，上述反差現(xiàn)象仍然存在。因而，從資本回報率角度分析投資和經(jīng)濟運行效率需要考慮企業(yè)樣本選擇問題。利用上市公司資本回報率數(shù)據(jù)推測評估工業(yè)部門和整體經(jīng)濟效率，所得判斷在特定階段可能存在較大誤差。

我國工業(yè)資本回報率勝過日本逼近美國。不同國家資本回報率存在某些不可比因素。由于數(shù)據(jù)限制，我們僅對中、美、日工業(yè)和制造業(yè)資本回報率進行初步比較。我國資本回報率呈現(xiàn)先降后升走勢。1990年低谷時，我國資本回報率遠不及日本經(jīng)濟快速追趕階段的制造業(yè)回報率，與美國制造業(yè)資本回報率水平相比差距更大。晚近時期，我國資本回報率快速增長，目前，會計利潤率已超過日本。真實回報率情況有所不同，至少估計我國私營企業(yè)的真實回報率指標已超過日本。我國工業(yè)會計利潤率與美國制造業(yè)同一指標相比差距快速縮小，私營企業(yè)與美國企業(yè)已很接近。考慮兩國晚近階段和更早時期物價軌跡變動，調(diào)整物價因素后，結(jié)論與會計回報率比較情況大體類似。如果一定要把外國資本回報率比做巨人，也許可以把目前我國資本回報率快速追趕解讀為一個東方巨人成長的故事。

篇3

20世紀60年代美國汽車旅館盛行，但由于其本身固有的條件簡陋等弊端，在此基礎(chǔ)上營運而生了經(jīng)濟型酒店。經(jīng)濟型酒店是隨著商務(wù)旅游業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生的一種新穎的酒店經(jīng)營模式，客房為其核心產(chǎn)品，具有價低、方便、干凈、舒適、環(huán)保、安全等特點，因此成為一般商旅客人的入住首選，符合其基本消費要求和水平。 1996年，我國第一家經(jīng)濟型酒店“錦江之星”在上海誕生，此后，國內(nèi)經(jīng)濟型酒店迅猛發(fā)展，高成長率、高投資回報率，吸引了無數(shù)的投資者，取得了令人矚目的業(yè)績。但與此同時，隨著經(jīng)濟型酒店規(guī)模和數(shù)量的不斷擴張，也引發(fā)了經(jīng)濟型酒店營業(yè)利潤的逐漸縮小，加之經(jīng)濟型酒店物業(yè)的租賃成本、消費用品成本、人力成本、營銷成本的不斷攀升，引起了經(jīng)濟型酒店管理者的廣泛關(guān)注。為保證營業(yè)利潤水平的不斷增長，尋求降低成本的途徑，經(jīng)濟型酒店積極采用作業(yè)成本法（Activity Based Costing，簡稱ABC法），試圖解決經(jīng)濟型酒店過度擴張所造成的營業(yè)利潤降低、營業(yè)成本上升所帶來的存亡問題。本文在分析ABC法應(yīng)用流程的基礎(chǔ)上，以武漢7天連鎖酒店G店為案例，分析、對比研究傳統(tǒng)成本法和ABC法計算結(jié)果的差異，評價ABC法在經(jīng)濟型酒店的應(yīng)用，以供經(jīng)濟型酒店管理者決策參考。

二、ABC法在經(jīng)濟型酒店應(yīng)用現(xiàn)狀研究與流程

（一）ABC法在經(jīng)濟型酒店應(yīng)用現(xiàn)狀研究 20世紀40年代初，Eric Louis Kohler（1942）首次探討了ABC法。20世紀80年代，James A Brimson（1991）研究了ABC法在進行成本管理方面的優(yōu)勢。Turney.P.B.B（1991）探究了ABC法的實施程序和實施效果。Robin Cooper等（1992）全面系統(tǒng)的分析了如何實現(xiàn)ABC法的現(xiàn)實需求、如何進行程序運作以及如何選擇成本動因等問題。John Inners（2000）認為ABC法不僅在歐美等發(fā)達國家中得到運用，在發(fā)展中國家也得到相當廣泛的運用。

ABC法的研究在我國起步較晚，特別是關(guān)于ABC法在經(jīng)濟型酒店的研究成果相對較少。夏永好（2010）設(shè)計了酒店業(yè)作業(yè)成本系統(tǒng)。郭美蕓（2010）分析了作業(yè)成本法在酒店管理中的應(yīng)用、啟示及應(yīng)注意的問題。趙娜（2011）探討了經(jīng)濟型酒店采用作業(yè)成本法的具體流程。胥晨慧（2011）揭示了ABC法在酒店業(yè)中應(yīng)用的必要性，以及酒店業(yè)運用ABC法存在的問題及對策。李代萍（2011）探究了我國酒店業(yè)作業(yè)成本法的重要性和實施措施。

（二）ABC法在經(jīng)濟型酒店應(yīng)用流程 具體如下：

（1）作業(yè)與資源識別。一是作業(yè)識別。作業(yè)是經(jīng)濟型酒店為了經(jīng)營酒店業(yè)務(wù)而進行的耗費資源的一系列工作。根據(jù)經(jīng)濟型酒店經(jīng)營的特點和功能，其常見的作業(yè)包括市場拓展、營銷策劃、前廳接待、客人入住、客房清潔、制冷或供暖、供電供水供氣、電話電視網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、會務(wù)會議、設(shè)備維修等。二是資源識別。資源是經(jīng)濟型酒店在作業(yè)進行中被使用或運用的經(jīng)濟要素，如物業(yè)的租金、工資福利費、客房用品的消耗、清潔洗滌物品的消耗、固定資產(chǎn)折舊和修理、水電燃氣的消耗等。各種資源被利用耗費的價值表現(xiàn)稱為資源成本。經(jīng)濟型酒店的資源成本按其經(jīng)濟用途的劃分，主要包括：租賃成本、職工薪酬、消費品采購成本、能源通訊費、清潔物品費、折舊費、維修費和其他。

（2）資源成本按資源動因的分配。資源動因是經(jīng)濟型酒店中各項作業(yè)消耗資源的原因和方式，也可以說是經(jīng)濟型酒店中導致某項作業(yè)發(fā)生成本變動的可計量因素，因此，資源動因是經(jīng)濟型酒店中各項資源分配到作業(yè)中去的依據(jù)。由于經(jīng)濟型酒店中各種資源被耗費的原因和方式不同，因此資源動因也就不一樣，如經(jīng)濟型酒店中租賃成本的資源動因可為租用面積，職工薪酬的資源動因可為人工工時，消費品采購成本的資源動因可為直接使用數(shù)量，能源通訊費的資源動因可為實際耗用數(shù)量，清潔物品費的資源動因可為清潔物品數(shù)量，折舊費的資源動因可為固定資產(chǎn)原值，維修費的資源動因可為維修所耗用的材料費等。對于經(jīng)濟型酒店而言，資源動因明確后，應(yīng)將各資源成本按其資源動因分配到經(jīng)濟型酒店各作業(yè)中心，在匯集經(jīng)濟型酒店各作業(yè)中心耗費各種資源的基礎(chǔ)上，計算出經(jīng)濟型酒店各作業(yè)中心的作業(yè)成本。

（3）作業(yè)成本按作業(yè)動因的分配。作業(yè)動因是經(jīng)濟型酒店中最終產(chǎn)品消耗作業(yè)的原因和方式，也可以說是經(jīng)濟型酒店中導致最終產(chǎn)品發(fā)生成本變動的可計量因素，因此，作業(yè)動因是經(jīng)濟型酒店中各項作業(yè)成本分配到最終產(chǎn)品中去的依據(jù)或標準。經(jīng)濟型酒店的最終產(chǎn)品，主要指的是各個房型，如經(jīng)濟房、自主房、傳統(tǒng)房和商務(wù)房等。經(jīng)濟型酒店確定作業(yè)動因后，即可將歸集計算到各作業(yè)中心的作業(yè)成本分配給最終產(chǎn)品，以匯總和計算出經(jīng)濟型酒店各個房型的總成本。

三、ABC法在G店的應(yīng)用

（一）G店傳統(tǒng)成本法的缺陷 武漢7天連鎖酒店集團武漢光谷店是7天連鎖酒店集團的一家直營店（以下簡稱G店），目前采用傳統(tǒng)成本計算方法核算該直營店的成本費用。

G店主要的服務(wù)產(chǎn)品即最終產(chǎn)品按利潤中心的不同，主要分為經(jīng)濟房、自主房、傳統(tǒng)房、商務(wù)房。2013年6月，G店營運的房型、不同房型的房間數(shù)、入住率及實際訂購入住的房間數(shù)、不同房型的會員價（為簡便，假定只按會員價計算）經(jīng)過加工整理見表1。

2013年6月，G店運用傳統(tǒng)成本法計算的經(jīng)營情況和獲利能力分別見圖1、圖2。

表1、圖1和圖2數(shù)據(jù)結(jié)果表明，G店按傳統(tǒng)成本法計算的2013年6月各房型的利潤情況與其會員價格的高低一致。但事實情況是，G店2013年6月經(jīng)濟房、自主房、傳統(tǒng)房和商務(wù)房的入住率分別為100%、95%、90%和88%，G店2013年6月按傳統(tǒng)成本法計算的獲利能力與其真實的獲利能力并不相符，如經(jīng)濟房的獲利能力應(yīng)該最強，但計算的結(jié)果表明其營業(yè)利潤率最低；而商務(wù)房的獲利能力最高，但事實情況是其入住率最低?？梢姡趥鹘y(tǒng)成本法下，采用統(tǒng)一標準分配各項間接費計算的營業(yè)利潤率并不能真實反映G店2013年6月經(jīng)濟房、自主房、傳統(tǒng)房和商務(wù)房的獲利情況，不利于經(jīng)濟型酒店成本的管理和利潤的提高。

（二）G店ABC法的優(yōu)勢 主要包括：

（1）G店資源消耗的識別。根據(jù)2013年6月G店的費用數(shù)據(jù)和酒店作業(yè)資源耗費構(gòu)成，建立的G店八項資源成本項目分別為租賃成本、職工薪酬、消費品采購成本、能源通訊費、清潔物品費、折舊費、維修費和其他。其中，租賃成本是指G店按租用酒店建筑面積計算的租金；職工薪酬是指G店所有人員的工資及福利費費、社會保險費等；消費品采購成本是指G店為經(jīng)營酒店業(yè)務(wù)所發(fā)生的各項消費品的采購支出；能源通訊費是指G店各月發(fā)生的水電燃氣費、電話和無線網(wǎng)絡(luò)通訊費等相關(guān)費用；清潔物品費是指G店為清潔房間、樓道等而發(fā)生的相關(guān)費用；折舊費和維修費分別指G店房屋、設(shè)備等資產(chǎn)的折舊費和維修費。2013年6月，G店的資源消耗按資源動因分配計算的資源成本各項目的結(jié)果見表2。

從表2可以看出，2013年6月G店的總成本費用為470 000元，而按照G店資源動因分配到了各資源成本項目中去，其中，租賃成本（150 000元）、職工薪酬（75 000元）和消費品采購成本（60 000元）構(gòu)成了2013年6月G店的主要資源成本項目。如果G店能在租賃成本、職工薪酬和消費品采購成本等方面尋求到降低成本的有效途徑，便能在激烈的經(jīng)濟型酒店業(yè)競爭中取得較好的經(jīng)營業(yè)績，立于不敗之地。

（2）G店作業(yè)的確定。根據(jù)G店的運營活動和特點，將G店的作業(yè)劃分為市場拓展部、客房服務(wù)部、清潔服務(wù)部、維修保障部等四個主要的作業(yè)。其中，市場拓展部為G店吸引客源和其運營發(fā)展提供服務(wù)；客房服務(wù)部為客人提供前廳接待、客房住宿等服務(wù)；清潔服務(wù)部為所有客房、公共樓道場所的清潔提供服務(wù)；維修保障部為所有客房設(shè)備和設(shè)施安裝、維修和保養(yǎng)等提供服務(wù)。G店作業(yè)成本計算與分配的程序見圖3。

（3）G店資源成本的分配。各種作業(yè)對于資源成本的消耗主要取決于各種作業(yè)活動的消耗量，例如G店各種作業(yè)對于租賃成本的消耗主要取決于各種作業(yè)活動對房屋建筑物所占用的面積，因此，以占用面積將租賃成本總額分配到市場拓展部、客房服務(wù)部、清潔服務(wù)部和維修保障部等各項作業(yè)中去?，F(xiàn)假定市場拓展部對房屋建筑物所占用的面積為2%，客房服務(wù)部對房屋建筑物所占用的面積為93%，清潔服務(wù)部對房屋建筑物所占用的面積為3%，維修保障部對房屋建筑物所占用的面積為2%。

G店其他資源成本的分配比例見表3，其中：職工薪酬按各作業(yè)員工的職工薪酬水平進行分配；消費品采購成本按各作業(yè)實際消耗的物品、用品等的比例進行分配；能源通訊費按各作業(yè)實際消耗的能源通訊費比例進行分配；清潔物品費按各作業(yè)的實際消耗量比例進行分配；折舊費按各作業(yè)實際所占用的固定資產(chǎn)的比例進行分配；維修費按各作業(yè)實際發(fā)生的修理費比例進行分配；其他費用則按各作業(yè)估計消耗的比例進行分配。2013年6月，G店各資源成本分配到各作業(yè)而形成的作業(yè)成本見表3。

（4）G店作業(yè)成本的分配。根據(jù)G店的作業(yè)特點，市場拓展部的成本動因為每月客人所住的房間總數(shù)，客房服務(wù)部的成本動因為每月客人所需服務(wù)的房間總數(shù)，清潔服務(wù)部的成本動因為客房每月需要清潔的房間總數(shù)，維修保障部的成本動因為每月需維修保障的房間總數(shù)。2013年6月G店在確定了成本動因之后，根據(jù)2013年6月所消耗的各項作業(yè)動因總量，計算出各項作業(yè)的作業(yè)動因率，即各項作業(yè)成本額除以其作業(yè)動因總量的比率（見表4），然后根據(jù)作業(yè)成本動因率分配作業(yè)成本，計算最終產(chǎn)品即各房型的總成本（見表5）。

（5）G店各房型獲利能力的計算。2013年6月，G店ABC法下各種房型的營業(yè)成本（作業(yè)成本）與相對應(yīng)的營業(yè)收入相比較的獲利能力見圖4。

2013年6月，G店傳統(tǒng)成本計算法下和ABC法下各種房型的獲利能力比較見圖5。

從圖5可以看出，在傳統(tǒng)成本計算法下，2013年6月，G店營業(yè)利潤率的排序情況從高到低分別為商務(wù)房、傳統(tǒng)房、自主房和經(jīng)濟房，主要是由于不同房型對間接費用采用了統(tǒng)一的間接費用分配率來分配，導致了不同價格房型負擔了相同的間接費用，從而引起會員價低的房型實際利潤減少，不能真實反映經(jīng)濟型酒店各房型的入住率和實際獲利情況。

在ABC法下，2013年6月，G店營業(yè)利潤率的排序情況從高到低分別為經(jīng)濟房、自主房、商務(wù)房和傳統(tǒng)房，剛好與傳統(tǒng)成本法下獲利能力排序相反。主要是由于ABC法以作業(yè)作為確定分配間接費用的基礎(chǔ)，較好地克服傳統(tǒng)成本計算法中間接費用責任不清的缺點。加之經(jīng)濟房、自主房的價格優(yōu)勢和入住率，從而導致了經(jīng)濟房營業(yè)利潤率最高，自主房營業(yè)利潤率次之；商務(wù)房由于其價格優(yōu)勢，較之傳統(tǒng)房營業(yè)利潤率位居第三，傳統(tǒng)房營業(yè)利潤率確最低。ABC法下G店各房型的獲利能力與現(xiàn)實的獲利情況比較相符，從而ABC法下的運用，能更準確的反映G店真實成本費用的發(fā)生情況。

四、結(jié)論

ABC法克服了傳統(tǒng)成本法單一的成本核算方式，彌補了傳統(tǒng)成本法在間接費用計算分配上的缺陷，不僅有利于提高經(jīng)濟型酒店成本信息的質(zhì)量，準確計算經(jīng)濟型酒店各房型的營業(yè)成本和營業(yè)利潤率，并能從資源成本和作業(yè)成本的角度尋求降低成本的途徑，對經(jīng)濟型酒店的成本進行有效的控制。因此，ABC法不僅僅是一種成本計算的方法，更是一種成本控制和成本管理的手段，對提高經(jīng)濟型酒店利潤水平具有重要的現(xiàn)實意義。但是ABC法由于其計算過程固有的繁瑣性和復(fù)雜性，使得成本計算和成本核算的工作量增加。

參考文獻：

[1]崔玲瓏：《九江經(jīng)濟型酒店發(fā)展現(xiàn)狀與策略研究》，南昌大學2012年碩士學位論文。

[2]胥晨慧：《作業(yè)成本法在酒店服務(wù)業(yè)中的應(yīng)用分析》，《經(jīng)管空間》2011年第10期。

篇4

關(guān)鍵詞: 小水電；財務(wù)評價；財務(wù)內(nèi)部收益率；上網(wǎng)電價；加權(quán)平均資金成本

1995年7月水利部頒發(fā)了《小水電建設(shè)項目經(jīng)濟評價規(guī)程》（SL16-95），以下簡稱《評價規(guī)程》。隨著市場經(jīng)濟體制改革的深化和電力市場情況的變化，原國家計委2001年4月23日了“國家計委關(guān)于規(guī)范電價管理有關(guān)問題的通知”（計價格［2001］701號），通知要求新投產(chǎn)機組按發(fā)電項目經(jīng)營期核定平均上網(wǎng)電價。

市場化后，許多私人、社會法人，紛紛投資小水電。作為投資者追求的是利潤；作為電網(wǎng)，通過市場的競爭，競價上網(wǎng)，電價低、質(zhì)量高的電站成為首選。因此，在新形勢下小水電如何進行財務(wù)評價，才能更準確更合理地反映小水電站的優(yōu)劣，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性，是一個亟待進一步探討的課題。

1 小水電財務(wù)評價方法

《評價規(guī)程》采用的是“新電新價”或還貸期反推電價，以全部投資財務(wù)內(nèi)部收益率及固定資產(chǎn)投資貸款償還期為主要指標，并以財務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤率、投資利稅率、靜態(tài)投資回收期及資產(chǎn)負債率為輔助指標。將求出的所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）與小水電的基準收益率ic進行比較，當FIRR≥ic時，即認為建設(shè)項目財務(wù)評價可行。

根據(jù)原國家計委計價格［2001］701號文，上網(wǎng)電價改為按經(jīng)營期核定；對水電企業(yè)，經(jīng)營期按30年計算，原則上按18～25年歸還貸款計算還本付息額。

《評價規(guī)程》規(guī)定小水電生產(chǎn)經(jīng)營期一般采用20年，那么在進行財務(wù)評價時只要在生產(chǎn)經(jīng)營期20年內(nèi)還清貸款，沒有必要對還貸期做硬性規(guī)定，應(yīng)由市場來決定，即由業(yè)主、銀行根據(jù)項目的還貸能力和各方的期望值協(xié)商確定，只有這樣才能符合實際情況。

建議：（1）上網(wǎng)電價等于或低于同期投產(chǎn)的其它電站。

（2）選擇所得稅前凈現(xiàn)金流量進行計算（融資前分析），它不受融資方案和所得稅優(yōu)惠政策改變的影響，用于考察項目是否基本可行（將求得的所得稅前財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR與設(shè)定的基準收益率ic進行比較，當FIRR≥ic時，即認為項目的盈利性能夠滿足要求），并值得去融資。

資本金比例不得小于規(guī)定的（占項目）總投資20%，對各種可能的資本金方案進行最大還貸能力測算和資本金現(xiàn)金流量計算，供投資者決策時參考。當資本金內(nèi)部收益率大于或等于最低可接受的收益率時，說明資本金獲利水平大于或達到了要求，項目是可以接受的。

2 財務(wù)基準收益率

基準收益率是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資方案最低標準的收益水平，確定基準收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機會成本，而投資風險和通貨膨脹是必需考慮的影響因素。由于小水電項目資金來源于自有資金和貸款，其最低收益率不應(yīng)低于新籌集權(quán)益投資的資金成本與貸款利率的加權(quán)平均值，即不應(yīng)低于項目加權(quán)平均資金成本。

《評價規(guī)程》財務(wù)基準收益率為10%，而現(xiàn)在銀行5年期以上貸款年利率為6.12%，顯然已不合理。從目前來看，財務(wù)基準收益率在5年期以上貸款利率6.12%加向銀行貸款而支付的手續(xù)費及一個適當?shù)娘L險貼補率約為7%～8%（項目的現(xiàn)金流量是按基年不變價計算的，已排除通貸膨脹因素的影響），小水電建設(shè)項目就會有盈利。

對于財務(wù)基準收益率，筆者認為，在市場經(jīng)濟條件下，無需行業(yè)統(tǒng)一設(shè)定，可由評價者自行設(shè)定。因為不同的人，或者從不同的角度考慮，對投資收益會有不同的期望值，投資者無需從什么行業(yè)的角度來考察項目；另外，同一行業(yè)的建設(shè)項目外部條件也千差萬別，我國地域遼闊，東西部水資源量、利用程度差異均較大，各不相同，也很難定出一個全國都適用的數(shù)值。

3 年運行費

《評價規(guī)程》中職工福利按工資總額的14%計，隨著社會主義市場經(jīng)濟的完善，保險費、勞保統(tǒng)籌費、住房基金、醫(yī)保失業(yè)基金等過去沒有的費用，現(xiàn)在也應(yīng)運而生了，按有關(guān)文件，它分別占固定資產(chǎn)價值的 2.5‰，工資總額的17%、8%～10%和10%，這些都應(yīng)計入小水電的年運行費用中。

4 應(yīng)付利潤

《評價規(guī)程》中應(yīng)付利潤，按資本金的15%計算，即應(yīng)付利潤率為15%。而現(xiàn)在銀行5年期以上貸款年利率為6.12%，顯然已不合理。

眾所周知，可分配利潤（稅后利潤）提取盈余公積金、公積金后為可供投資者分配的利潤，可供投資者分配的利潤提取分配給投資者的應(yīng)付利潤為未分配利潤（還貸利潤），應(yīng)付利潤按應(yīng)付利潤率計算。由于應(yīng)付利潤按生產(chǎn)期統(tǒng)一一個應(yīng)付利潤率計算，往往出現(xiàn)生產(chǎn)期前幾年可供投資者分配的利潤小于應(yīng)付利潤，未分配利潤（還貸利潤）為0。實際上投資者在生產(chǎn)期前幾年得不到按應(yīng)付利潤率計算的應(yīng)付利潤，因此應(yīng)由可供投資者分配的利潤大于應(yīng)付利潤的年份彌補生產(chǎn)期前幾年應(yīng)付利潤的不足。

5 資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債得來的，是評價企業(yè)負債水平的綜合指標?！对u價規(guī)程》中資產(chǎn)負債率是反映小水電項目層次的財務(wù)風險程度和償還債務(wù)能力的指標。

一般認為小水電的收入穩(wěn)定、回收可靠，不存在大的投資風險，從項目層次上小水電項目自身收益可以償還債務(wù)，銀行又規(guī)定了資本金最低比例，經(jīng)考察發(fā)現(xiàn)，小水電項目建設(shè)期最大資產(chǎn)負債率，比銀行貸款占固定資產(chǎn)投資的比例，僅多幾個百分點，因此項目層次的資產(chǎn)負債率計算意義不大，我們認為無需計算該指標。

6 結(jié)束語

從我們最近完成的幾個小水電項目財務(wù)評價來看，由于項目的融資方式較好，按現(xiàn)行電價計算，這些項目的還貸能力和資本金分紅率均能被投資各方所接受，但就是財務(wù)內(nèi)部收益率達不到財務(wù)基準收益率的要求。如果一定要達到或超過財務(wù)基準收益率的要求，則需要反推上網(wǎng)電價，而反推的上網(wǎng)電價，電網(wǎng)又不能接受，項目在審批時就會受到質(zhì)疑。事實上，一些電源點計算出來的財務(wù)內(nèi)部收益率小于基準收益率的項目并非實際盈利能力差的項目。

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高考政治學科試題中計算題出現(xiàn)的頻率較高，它涉及到《經(jīng)濟生活》多方面的知識，學生應(yīng)答的難度不小。筆者對近年來高考計算題進行綜合分析后，梳理成六大類。教學實踐證明，這對學生應(yīng)對計算題具有很強的指導作用。下面逐一作解析：

第一類：關(guān)于價值量、價值總量、社會必要勞動時間的計算題解析

（2009年全國文綜Ⅱ卷）2008年某國生產(chǎn)甲種商品100萬件，每件商品價值量為6元。如果2009年該國生產(chǎn)甲種商品的勞動生產(chǎn)率提高20%，其他條件不變，則甲種商品的價值總量與單位商品的價值量分別為

A、720萬元，6元 B、720萬元，5元

C、600萬元 ，5元 D、600萬元，6元

【解析】第一步：09年該國勞動生產(chǎn)率提高20%后，每件商品的價值量為6元×1/（1+20%）=5元；第二步：09年該國勞動生產(chǎn)率提高20%后，09年的產(chǎn)量為100萬件×（1+20%）=120萬件，09年甲種商品的價值總量為120萬件×5元=600萬元?；蚋鶕?jù)原理：無論社會勞動生產(chǎn)率如何變化，商品的價值總量不變。用08年100萬件×6元=600萬件也可。C項正確。

（2009年全國文綜I卷）某小企業(yè)2008年生產(chǎn)一件甲種商品的勞動耗費價值8元，產(chǎn)量為10萬件，甲種商品的社會必要勞動時間價值6元。如果該企業(yè)2009年的勞動生產(chǎn)率提高10%，其他條件不變，那么，該企業(yè)2009年甲種商品的銷售收入與2008年相比

A、增加8萬元 B、增加6萬元 C、減少14萬元 D、不變

【解析】第一步：08年的銷售收入為10萬件×6元=60萬元；第二步：09年勞動生產(chǎn)率提高10%后的產(chǎn)量為10萬件×（1+10%）=11萬件，09年的銷售收入為11萬件×6元=66萬元；第三步：09年與08年相比66-60=6萬元，增加了6萬元。B項正確。

（2008年海南政治卷）假設(shè)某國生產(chǎn)M商品企業(yè)只有甲乙兩家。2007年甲企業(yè)的產(chǎn)量為10萬件，每件商品的生產(chǎn)時間為6小時；乙企業(yè)的產(chǎn)量為8萬件，每件商品的生產(chǎn)時間為10小時。如果2008年甲企業(yè)的勞動生產(chǎn)率提高20%，其他條件不變，則2008年M商品的社會必要勞動時間為

A、8小時 B、7.5小時 C、7小時 D、5小時

【解析】第一步：2008年甲企業(yè)的勞動生產(chǎn)率提高20%后，其產(chǎn)量為10萬件×（1+20%）=12萬件，每件商品的生產(chǎn)時間為6小時×1/（1+20%）=5小時；第二步：根據(jù)社會必要勞動時間=總時間/總產(chǎn)量的公式計算出2008年M商品的社會必要勞動時間為（12萬件×5小時+8萬件×10小時）/（12萬件+8萬件）=7小時。C項正確。

第二類：關(guān)于商品價格、貨幣貶值率或通脹率的計算題解析

（2010年全國文綜I卷）假設(shè)某國2009年甲產(chǎn)品的總產(chǎn)量是100萬件，每件產(chǎn)品價值用貨幣表示為10元。2010年生產(chǎn)甲產(chǎn)品的社會勞動生產(chǎn)率提高一倍，在貨幣價值不變和通貨膨脹率為20%的情況下，甲產(chǎn)品的價格分別是

A、5元 6元 B、10元 12元

C、20元 24元 D、8元 6元

【解析】第一步：2010年社會勞動生產(chǎn)率提高一倍甲商品的價格為10×1/2=5元；第二步：在貨幣價值不變和通貨膨脹率為20%的情況下甲商品的價格為5元×（1+20%）=6元。A項正確。

（2008年全國文綜I卷）假設(shè)07年某國一單位M商品，其價值用該國貨幣表示為15元。如果08年生產(chǎn)M商品的社會勞動生產(chǎn)率提高50%，且該國的貨幣價值下降（貶值）20%，在其他條件不變的情況下，08年一單位M商品用貨幣表示為

A、12元 B、12.5元 C、18元 D、18.75元

【解析】第一步：08年生產(chǎn)M商品的社會勞動生產(chǎn)率提高50%后該商品的價格為15×1/（1+50%）=10元；第二步：該國的貨幣價值下降（貶值）20%后M商品的價格為10元/（1-20%）=12.5元。B項正確。

【說明】貨幣貶值率與通貨脹脹率不是同一概念，注意比較，計算方法不同。具體分析可以參考筆者2011年4月發(fā)表于《思想政治課教學》的論文。

第三類：關(guān)于利息或利息率、利潤或利潤率的計算題解析

（2011年全國文綜I卷）去年甲利用自有資金20萬元開辦了一家小企業(yè)，一年后盈利2萬元，全部用于個人消費。今年甲以6%的利率借得資金10萬元擴大生產(chǎn)。假設(shè)該企業(yè)今年的利潤率（利潤/資產(chǎn)）與去年持平，那么，甲今年自有資金的利潤率為

A.6% B.10% C.12% D.15%

【解析】第一步：根據(jù)利潤率=利潤/資產(chǎn)的公式計算出去年的利潤率為2萬元/20萬元=10%；第二步：該企業(yè)今年的利潤率與去年持平，且借得資金10萬元擴大生產(chǎn)后，今年的毛利潤為（20萬元+10萬元）×10%=3萬元，扣除借得資金10萬元的利息后，實際利潤為3萬元-（10萬元×6%）=2.4萬元；第三步：根據(jù)以上公式算出甲今年自有資金的利潤率為2.4萬元/20萬元=12%。C項正確。

第四類：關(guān)于股票的計算題解析

（2011年四川文綜卷）某上市公司的股票全為流通股，共5000萬股，當銀行利率為3%時，該股票的總市值為100000萬元。如果銀行利率提高0.25個百分點，預(yù)期股息提高25%，其他條件不變，該股票的價格約為

A.18.46元 B. 21.33元 C. 23.08元 D. 24.75元

【解析】第一步：根據(jù)股票價格=預(yù)期股息/銀行利率公式當時的預(yù)期股息為100000/5000×3%=60%；第二步：銀行利率提高0.25個百分點后的實際利率為3%+0.25%=3.25%。預(yù)期股息提高25%后的實際預(yù)期股息為60%×（1+25%）=75%；第三步：根據(jù)以上公式算出變化后該股票的價格為75%/3.25%=23.08元。C項正確。

【說明】這里的銀行利率提高0.25個百分點與預(yù)期股息提高25%不是同一概念，注意比較，計算方法不同。

第五類：關(guān)于稅收（個稅、關(guān)稅、營業(yè)稅、增值稅等）的計算題解析

（2010年新課標全國卷）按照中國一東盟自由貿(mào)易協(xié)議，成員國90%的貿(mào)易商品實行零關(guān)稅。如果以前一件10人民幣元的M商品出口到某東盟成員國N國的關(guān)稅為5%，本外幣間的匯率為l：8。2010年該商品實行零關(guān)稅，中國生產(chǎn)M商品的勞動生產(chǎn)率提高25%，其他條件不變，則一件M商品在實行零關(guān)稅之前和之后出口到N國的價格用N國貨幣單位表示分別為

A.80，84 B.84，80 C .84，64 D.84，100

【解析】第一步：中國生產(chǎn)M商品的勞動生產(chǎn)率提高25%后，一件10人民幣元的M商品價格為10×1/（1+25%）=8元；第二步：按照本外幣間的匯率為l：8計算，一件M商品在實行零關(guān)稅之前出口到N國的價格用N國貨幣單位表示為8×（1+5%）=84. 在實行零關(guān)稅之后為8×8=64。C項正確。

【說明】常見的稅種較多，不同稅種的計算方法各不相同，限于篇幅，在此不一一列舉了。

第六類：關(guān)于匯率的計算題解析

（2009年四川文綜卷）小張按1美元兌換8元人民幣的匯率換得1000美元，兩年后美元兌換人民幣的匯率下跌了20%，小張又將1000美元換回人民幣。在不考慮其他因素的條件下，小張

A、損失了人民幣1600元 B、減少了人民幣損失1600元

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一、我國出版業(yè)現(xiàn)行幾種出版物發(fā)行折扣決策方法淺析

我國出版業(yè)目前采用的出版物發(fā)行折扣決策方法主要有以下幾種形式：

1.政策折扣

政策折扣是指國家有關(guān)部門對某些特殊性出版物明確規(guī)定的發(fā)行折扣，它關(guān)系到黨和國家方針政策的貫徹落實。比如，為了減輕中小學生經(jīng)濟負擔，我國有關(guān)部門自2000年開始，要求對中小學教材的出版實行降價減負，教材定價統(tǒng)一由各省（直轄市）的物價管理部門審定，并在全國范圍內(nèi)統(tǒng)一規(guī)定發(fā)行折扣標準，即，黑白版教材發(fā)行折扣為70%，彩色版教材發(fā)行折扣為72%。對于這種政策折扣，出版單位只能不折不扣地執(zhí)行，無權(quán)擅自變動。

2.市場折扣

市場折扣是指出版單位以同類出版物在市場上的平均發(fā)行折扣為標準確定的本版出版物發(fā)行折扣。目前，我國有些出版單位在確定出版物發(fā)行折扣時往往采用此辦法。這種確定出版物發(fā)行折扣的辦法具有許多優(yōu)點，但也存在著一定的缺點。其優(yōu)點是：這種隨行就市的出版物發(fā)行折扣操作簡單，且容易被新客戶所接受，也有利于穩(wěn)定老客戶，出版物的發(fā)行不會有太大的風險。同時，能夠較好地與出版業(yè)同行在市場上和平共處，彼此之間互不影響。其缺點是：由于出版物出版的單位不同，其成本費用的投入水平不一，且定價標準各異，若出版物發(fā)行折扣統(tǒng)一以市場平均發(fā)行折扣為基準，勢必會造成出版單位所得收益的不平等，尤其是對于投入大，定價偏低的出版物，損失將更為嚴重，不利于保護實施“保本微利—低定價”辦法的出版單位的經(jīng)濟利益，而且還會助長不遵守市場規(guī)則，任意抬高出版物定價的不良風氣的滋生與蔓延。另外，若出版物市場競爭激烈，市場秩序缺少規(guī)范化，各家出版單位的出版物發(fā)行折扣各取所需，隨意設(shè)定，高低不等，在這種情況下，要尋找出版物在市場上公平、科學的平均發(fā)行折扣將非常困難。

3.定價比重分割折扣

定價比重分割折扣，是指出版單位按照出版物各有關(guān)要素（包括成本、期間費用、銷售利潤、發(fā)行折扣）所占出版物定價（碼洋）的不同比重分割后所確定的發(fā)行折扣。一般計算公式是：

發(fā)行折扣＋成本比率＋銷售費用比率＋銷售稅金比率＋銷售利潤比率＝100%

或者是：

發(fā)行折扣＝1－成本比率－銷售費用比率－銷售稅金比率－銷售利潤比率

當出版單位其他業(yè)務(wù)收入很少發(fā)生時，其管理費用、財務(wù)費用也要由出版物的定價來分攤，因此，這時出版物發(fā)行折扣的計算公式變成：

發(fā)行折扣＝1－成本比率－銷售費用比率－銷售稅金比率－管理費用比率－財務(wù)費用比率－銷售利潤比率

隨著出版業(yè)的快速發(fā)展以及出版經(jīng)營者管理水平的不斷提高，以上述計算公式確定出版物發(fā)行折扣的方法越來越被更多的出版單位所采用。這種決策出版物發(fā)行折扣的方法不僅考慮了出版物的成本和期間費用的要素，同時也考慮了擬實現(xiàn)銷售利潤的盈利目標，避免了確定出版物發(fā)行折扣中的盲目性，降低了銷售風險，保障了出版單位的銷售收益。但是，由于出版物成本費用的核算與出版物的銷售不可能完全做到同步，即使目前財務(wù)核算使用了計算機管理，當出版物發(fā)行時，最快的結(jié)果也只能夠提供銷售成本數(shù)字，至于銷售費用、銷售稅金或者是管理費用、財務(wù)費用等期間費用的分攤結(jié)果還必須等到期末或年底才能提供。所以在實際操作時，出版物期間費用只能根據(jù)出版單位前些年的平均分攤水平或參照市場現(xiàn)行的平均水平來確定。筆者認為，如果出版物近幾年的定價水平比較平穩(wěn)，市場競爭比較規(guī)范，則用前幾年出版物的期間費用支出占出版物定價（碼洋）比重的平均水平或用當前市場上的平均比率作為當期出版物的相應(yīng)比率，計算出來的出版物發(fā)行折扣與預(yù)期結(jié)果才不會產(chǎn)生較大誤差，才不會造成決策上的失誤，預(yù)計的目標銷售利潤才不會脫離實際。但是，如果市場競爭很不規(guī)范，賣方繼續(xù)實施“高碼洋，低折扣”，買方對“退貨沒商量”仍奉行故事，出版物定價水平很不穩(wěn)定，在這種情況下求得的出版物期間費用比率及銷售利潤比率顯然不具代表性和規(guī)律性，也缺乏科學性。若以這樣的指標作為確定現(xiàn)在出版物期間費用和目標銷售利潤比重的依據(jù)，計算出來的出版物發(fā)行折扣必然存在著決策失誤的潛在風險。

二、兩種新的出版物發(fā)行折扣決策方法的探討

筆者試圖根據(jù)出版物的盈虧平衡原理和目標盈利規(guī)則，對出版物的期間費用及目標銷售利潤采用按出版物銷售收入比重劃分的方法，來探討出版物發(fā)行折扣決策的兩種新方法。具體方法有：

1.盈虧平衡折扣

盈虧平衡折扣，是指出版單位根據(jù)盈虧界限所確定的保證出版物收支平衡的發(fā)行折扣水平，是在出版物定價、預(yù)計銷售量、總成本、銷售費用、銷售稅金確定的情況下，出版單位領(lǐng)導層決策某種出版物發(fā)行折扣時需要掌握、控制的盈虧臨界線。也就是說，出版物的發(fā)行折扣只有高于盈虧平衡折扣，出版單位才可能獲得銷售利潤；若等于盈虧平衡折扣，出版單位可實現(xiàn)收支平衡（保本）；若低于盈虧平衡折扣，出版單位將會虧本。因此，當某種出版物準備批量發(fā)行之前，首先求出該出版物的盈虧平衡折扣是非常必要的，對于出版單位沉著應(yīng)對市場的價格競爭、合理控制出版物發(fā)行折扣、防止盲目追風、規(guī)避風險具有重要意義。

出版物盈虧平衡折扣有如下計算公式：

盈虧平衡折扣＝總成本÷［定價×出版物計劃銷售量×（1－銷售費用率－銷售稅率）］×100%

(1)

其中，

銷售費用

銷售費用率＝──────×100%；

銷售收入

銷售稅金

銷售稅率＝──────×100%

銷售收入

由于目前我國大部分出版單位的其他銷售業(yè)務(wù)很少，故由此產(chǎn)生的其他銷售收入可以忽略不計。在這種情況下，應(yīng)由出版物的銷售利潤與其他銷售收入共同分攤的出版單位的管理費用、財務(wù)費用將由出版物的銷售利潤全部承擔，或者說要由出版物的銷售收入全部承擔。因此，在計算出版物盈虧平衡折扣時，還應(yīng)考慮“管理費用”和“財務(wù)費用”兩個要素。于是，公式(1)則變?yōu)椋?/p>

盈虧平衡折扣＝總成本÷［定價×出版物計劃銷售量×（1－銷售費用率－銷售稅率－管理費用率－財務(wù)費用率）］×100%(1'''')

其中：

管理費用

管理費用率＝──────×100%；

銷售收入

財務(wù)費用

財務(wù)費用率＝──────×100%

銷售收入

同樣，由于出版物期間費用核算分攤和銷售收入總額核算的滯后性，公式中的銷售費用率、銷售稅率、管理費用率和財務(wù)費用率均須參照出版單位前些年（一般是前3年）已經(jīng)發(fā)生的平均水平，并結(jié)合市場和出版單位的實際經(jīng)營規(guī)模來確定，如果出版單位的生產(chǎn)經(jīng)營最近幾年一直保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，所發(fā)生的期間費用所占出版物銷售收入的比重必然相對穩(wěn)定，與出版物每年的實際分攤水平不會產(chǎn)生太大誤差。

【例】某出版社出版一種圖書，定價為8元，期貨訂數(shù)為20000冊。已知該書的固定成本為13500元，每冊書單位變動成本為2.10元。若該出版社其他銷售業(yè)務(wù)很少，近3年的平均銷售費用率為5%，平均銷售稅率為4%，平均管理費用率為8%，平均財務(wù)費用率為1%。試確定該書的盈虧平衡折扣。

根據(jù)公式(1'''')，

盈虧平衡折扣＝

13500+2.1×2000055500

─────────────×100%=─────×100%=42%

8×20000×(1-5%-4%-8%-1%)131200

這就是說，該書發(fā)行時，如果不發(fā)生退貨，其保本發(fā)行折扣為42%。若高于此發(fā)行折扣，出版社就可以盈利；低于此發(fā)行折扣，出版社就要虧本。

2.目標盈利折扣

目標盈利折扣，是指能夠?qū)崿F(xiàn)一定銷售利潤期望值的出版物發(fā)行折扣。也就是說，出版物按照此發(fā)行折扣銷售，出版單位不僅可以收回成本費用，還可以獲得所期望的目標銷售利潤。目標盈利折扣直接關(guān)系到出版單位財務(wù)成果與經(jīng)營目標的實現(xiàn)。因此，科學地確定出版物目標盈利折扣非常重要。

(1)目標盈利折扣計算公式

出版物的目標盈利折扣與盈虧平衡折扣的重要區(qū)別是：前者是要讓出版物盈利，要追求一定的經(jīng)濟效益指標；而后者是能夠保證出版物盈虧平衡，收支相等，銷售利潤為零。因此，只要在盈虧平衡折扣計算公式的基礎(chǔ)上增加出版物“銷售利潤率”這一要素，便可得到目標盈利折扣計算公式。其計算公式為：

目標盈利折扣＝總成本÷［定價×出版物計劃銷售量×（1－銷售費用率－銷售稅率－銷售利潤率］×100%(2)

其中：

銷售利潤

銷售利潤率＝───────×100%

銷售收入

同樣，當出版單位的其他銷售業(yè)務(wù)很少時，由此產(chǎn)生的其他銷售收入可以忽略不計。故這些出版單位在計算目標盈利折扣時，也應(yīng)考慮“管理費用”和“財務(wù)費用”這兩個重要影響因素。此時的目標盈利折扣計算公式則變?yōu)椋?/p>

目標盈利折扣＝總成本÷［定價×出版物計劃銷售量×（1－銷售費用率－銷售稅率－管理費用率－財務(wù)費用費－銷售利潤率）］×100%(2′)

【例】在上例中，如果增加條件“要求該書的銷售利潤率不低于30%”，試求其目標盈利折扣。

根據(jù)計算公式(2′)可求得：

目標盈利折扣＝

5550055500

────────────────×100%=─────×100%=67%

8×20000×(1-5%-4%-8%-1%-30%)83200

此結(jié)果說明，發(fā)行此書，如果不發(fā)生退貨，平均發(fā)行折扣只要不低于67%，就可以實現(xiàn)不低于30%的銷售利潤率指標。即，出版社至少可以獲得32160元的銷售利潤。(8×20000×67%×30%=32160元）

(2)出版物銷售利潤率的確定

篇7

【關(guān)鍵詞】財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿利益財務(wù)風險

【Abstract】FinancialLeverageistheshiftinwhichanenterpriseadjuststherevenueofowner''''scapitalwiththehandlingofdebits.Reasonableoperationofthefinancialleveragewillbringextrarevenue-----thebenefitonfinancialleverage,totheowner''''scapitalofthisenterprise.Thefinancialleverageisaffectedbymanyfactors,soatthesametimewegetbenefitonfinancialleverage,wegetmuchunpredictablefinancialrisk.Socarefullystudyingthefinancialleverageandanalyzingallthefactorswhichaffectthefinancialleverage,andmakingclearitsfunction,natureand itsinfluencetotherevenueofowner''''scapital,isthebasicpremiseofreasonablyoperatingthefinancialleveragetoservetheenterprise.

【Keywords】FinacialLeverageBenefitonFinacialLeverageFinacialRisk

財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財務(wù)杠桿呢？從西方的理財學到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解，大體有以下幾種觀點：

其一：將財務(wù)杠桿定義為"企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用"。因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務(wù)杠桿是對負債的一種利用。

其二：認為財務(wù)杠桿是指在籌資中適當舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負財務(wù)杠桿。顯而易見，在這種定義中，財務(wù)杠桿強調(diào)的是通過負債經(jīng)營而引起的結(jié)果。

另外，有些財務(wù)學者認為財務(wù)杠桿是指在企業(yè)的資金總額中，由于使用利率固定的債務(wù)資金而對企業(yè)資金收益產(chǎn)生的重大影響。與第二種觀點對比，這種定義也側(cè)重于負債經(jīng)營的結(jié)果，但其將負債經(jīng)營的客體局限于利率固定的債務(wù)資金，筆者認為其定義的客體范圍是狹隘的。筆者將在后文中論述到，企業(yè)在事實是上可以選擇一部分利率可浮動的債務(wù)資金，從而達到轉(zhuǎn)移財務(wù)風險的目的的。而在前兩種定義中，筆者更傾向于將財務(wù)杠桿定義為對負債的利用，而將其結(jié)果稱為財務(wù)杠桿利益（損失）或正（負）財務(wù)杠桿利益。這兩種定義并無本質(zhì)上的不同，但筆者認為采用前一種定義對于財務(wù)風險、經(jīng)營杠桿、經(jīng)營風險乃至整個杠桿理論體系概念的定義，起了系統(tǒng)化的作用，便于財務(wù)學者的進一步研究和交流。

我們在明確了財務(wù)杠桿的概念的基礎(chǔ)上，進一步討論伴隨著負債經(jīng)營的財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風險、影響財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風險的因素以及如何更好地利用財務(wù)杠桿和減少財務(wù)風險。

一、財務(wù)杠桿利益（損失）（BenefitonFinancialLeverage)

通過前面的論述我們已經(jīng)知道所謂財務(wù)杠桿利益(損失）是指負債籌資經(jīng)營對所有者收益的影響。負債經(jīng)營后，企業(yè)所能獲得的利潤就是：

資本收益＝企業(yè)投資收益率×總資本－負債利息率×債務(wù)資本

＝企業(yè)投資收益率×（權(quán)益資本＋債務(wù)資本）－負債利息率×債務(wù)資本

＝企業(yè)投資收益率×權(quán)益資本－（企業(yè)投資收益率－負債利息率）×債務(wù)資本①

（此處的企業(yè)投資收益率率＝息稅前利潤÷資本總額，所以即息稅前利潤率）

因而可得整個公司權(quán)益資本收益率的計算公式為

權(quán)益資本收益率=企業(yè)投資收益率＋(企業(yè)投資收益率－負債利率)×債務(wù)資本／權(quán)益資本②

可見，只要企業(yè)投資收益率大于負債利率，財務(wù)杠桿作用使得資本收益由于負債經(jīng)營而絕對值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本／權(quán)益資本）越高，財務(wù)杠桿利益越大，所以財務(wù)杠桿利益的實質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負債利率，由負債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負債利率，那么負債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息，甚至利用利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。

負債的財務(wù)杠桿作用通常用財務(wù)杠桿系數(shù)（DegreeofFinancialLeverage,DFL)來衡量，財務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數(shù)。其理論公式為：

財務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動率／息稅前利潤變動率③

通過數(shù)學變形后公式可以變?yōu)椋?/p>

財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅利潤／(息稅前利潤－負債比率×利息率)

=息稅前利潤率／（息稅前利潤率--負債比率×利息率）④

根據(jù)這兩個公式計算的財務(wù)杠桿系數(shù)，后者揭示負債比率、息稅前利潤以及負債利息率之間的關(guān)系，前者可以反映出資本收益率變動相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高資金的收益率，而且也能使資金收益率低于息稅前利潤率，這就是財務(wù)杠桿作用產(chǎn)生的財務(wù)杠桿利益（損失）。

二、財務(wù)風險（FinancialRisk)

風險是一個與損失相關(guān)聯(lián)的概念，是一種不確定性或可能發(fā)生的損失。財務(wù)風險是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由資本承擔的附加風險。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負債利息率，則獲得財務(wù)杠桿利益，如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負債利息率，則獲得財務(wù)杠桿損失，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運用負債所承擔的財務(wù)風險。

企業(yè)財務(wù)風險的大小主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么資本利潤率會以更快的速度下降，從而風險也越大。反之，財務(wù)風險就越小。財務(wù)風險存在的實質(zhì)是由于負債經(jīng)營從而使得負債所負擔的那一部分經(jīng)營風險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面的例子將有助于理解財務(wù)杠桿與財務(wù)風險之間的關(guān)系。

假定企業(yè)的所得稅率為35%，則權(quán)益資本凈利潤率的計算表如表一：

項目行次負債比率

0%50%80%

資本總額①100010001000

其中：負債②＝①×負債比率0500800

權(quán)益資本③＝①－②1000500200

息稅前利潤④150150150

利息費用⑤＝②×10%05080

稅前利潤⑥＝④－⑤15010070

所得稅⑦＝⑥×35%52.53524.5

稅后凈利⑧＝⑥－⑦97.56545.5

權(quán)益資本凈利潤率⑨＝⑧÷③9.75％13％22.75％

財務(wù)杠桿系數(shù)⑩＝④÷⑥11.52.14

假定企業(yè)沒有獲得預(yù)期的經(jīng)營效益，息稅前利潤僅為90萬元，其他其他條件不變，則權(quán)益資本凈利潤率計算如表二：

項目負債比率

0%50%80%

息稅前利潤909090

利息費用05080

稅前利潤904010

所得稅31.5143.5

稅后凈利58.5266.5

權(quán)益資本凈利潤率5.85%5.2%3.25%

財務(wù)杠桿系數(shù)12.259

對比表一和表二可以發(fā)現(xiàn)，在全部息稅前利潤率為15%的情況下，負債比率越高，所獲得財務(wù)杠桿利益越大，權(quán)益資本凈利潤越高。在企業(yè)全部資本息稅前利潤率為9%的條件下，情況則相反。以負債比率80%為例，全部資本息稅前利潤率比負債成本每提高一個百分點，權(quán)益資本凈利潤率就會提高2.6個百分點［（22.75%－9.75%）÷（15－10）］，全部資本息稅前利潤率比負債成本每降低一個百分點，權(quán)益資本凈利潤率則下降2.6個百分點。如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時（以全部資本息稅前利潤等于負債成本為轉(zhuǎn)折點），財務(wù)杠桿作用就會從積極轉(zhuǎn)化為消極。此時，使用財務(wù)杠桿，反面降低了在不使用財務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平，而且越是較多使用財務(wù)杠桿，損失越大。在息稅前利潤為90萬元，負債比率80%的條件下，財務(wù)杠桿系數(shù)高達9，就是說，如果息稅前利潤在90萬元的基礎(chǔ)上每降低1%，權(quán)益資本凈利潤將以9倍的速度下降，可見財務(wù)風險之高。如果不使用財務(wù)杠桿，就不會產(chǎn)生以上損失，也無財務(wù)風險而言，但在經(jīng)營狀況好時，也無法取得杠桿利益。

三、影響財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風險的因素

由于財務(wù)風險隨著財務(wù)杠桿系數(shù)的增大而增大，而且財務(wù)杠桿系數(shù)則是財務(wù)杠桿作用大小的體現(xiàn)，那么影響財務(wù)杠桿作用大小的因素，也必然影響財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風險。下面我們分別討論影響兩者的三個主要因素：

1、息稅前利潤率：由上述計算財務(wù)杠桿系數(shù)的公式④可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越小；反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越大。因而稅前利潤率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變化。由計算權(quán)益資本收益率的公式②可知，在其他因素不變的情況下息稅前利潤率對資本收益率的影響卻是呈相同方向的。

2、負債的利息率：同樣上述公式②④可知，在息稅前利潤率和負債比率一定的情況下，負債的利息率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小。負債的利息率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負債的利息率越低，資本收益率會相應(yīng)提高，而當負債的利息率提高時，資本收益率會相應(yīng)降低。那種認為財務(wù)風險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風險是片面的觀點。

3、資本結(jié)構(gòu)：根據(jù)前面公式①②可以知道，負債比率即負債與總資本的比率也是影響財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風險的因素之一，負債比率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響與負債利息率的影響相同。即在息稅前利潤率和負債利息率不變的情況下，負債比率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大；反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，也就是說負債比率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的。但負債比率對資金收益率的影響不僅不同于負債利息率的影響，也不同于息稅前利潤率的影響，負債比率對資本收益率的影響表現(xiàn)在正、負兩個方面，當息稅前利潤率大于負債利息率時，表現(xiàn)為正的影響，反之，表現(xiàn)為負的影響。

上述因素在影響財務(wù)杠桿利益的同時，也在影響財務(wù)風險。而進行財務(wù)風險管理，對企業(yè)來講是一項極為復(fù)雜的工作，這是因為除了上述主要因素外，影響財務(wù)風險的其他因素很多，并且這其中有許多因素是不確定的，因此，企業(yè)必須從各個方面采取措施，加強對財務(wù)風險的控制，一旦預(yù)計企業(yè)將出現(xiàn)財務(wù)風險，就應(yīng)該采取措施回避和轉(zhuǎn)移。

回避財務(wù)風險的主要辦法是降低負債比率，控制債務(wù)資金的數(shù)額?；乇茱L險的前提是正確地預(yù)計風險，預(yù)計風險是建立在預(yù)計未來經(jīng)營收益的基礎(chǔ)上的，如果預(yù)計企業(yè)未來經(jīng)營狀況不佳，息稅前利潤率低于負債的利息率，那么就應(yīng)該減少負債，降低負債比率，從而回避將要遇到的財務(wù)風險。轉(zhuǎn)移風險是指采取一定的措施，將風險轉(zhuǎn)移他人的做法，其具體做法是通過選擇那些利率可浮動，償還期可伸縮的債務(wù)資金，以使債權(quán)人與企業(yè)共擔一部分財務(wù)風險。此外，財務(wù)杠桿作用程度的確定除考慮財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風險之外，還應(yīng)注意經(jīng)營杠桿聯(lián)合財務(wù)杠桿對企業(yè)復(fù)合杠桿和復(fù)合風險的影響，使之達到一定的復(fù)合杠桿作用，根據(jù)經(jīng)營杠桿的不同作用選擇不同的財務(wù)杠桿作用。

綜上所述，財務(wù)杠桿可以給企業(yè)帶來額外的收益，也可能造成額外損失，這就是構(gòu)成財務(wù)風險的重要因素。財務(wù)杠桿利益并沒有增加整個社會的財富，是既定財富在投資人和債權(quán)人之間的分配；財務(wù)風險也沒有增加整個社會的風險，是經(jīng)營風險向投資人的轉(zhuǎn)移。財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風險是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一個重要因素，資本結(jié)構(gòu)決策需要在杠桿利益與其相關(guān)的風險之間進行合理的權(quán)衡。任何只顧獲取財務(wù)杠桿利益，無視財務(wù)風險而不恰當?shù)厥褂秘攧?wù)杠桿的做法都是企業(yè)財務(wù)決策的重大失誤，最終將損害投資人的利益。

【參考文獻】

2001年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試指定輔導教材《財務(wù)成本管理》經(jīng)濟科學出版社

立信會計叢書《現(xiàn)代管理會計學》李天民立信會計出版社

中國人民大學會計系列教材修訂版《財務(wù)管理學》荊新王化成劉俊彥中國人民大學出版社

《財務(wù)管理的杠桿作用》王京芳薛小榮陜西工商學院學報（西安）1995.4.24--28,48

《論財務(wù)杠桿利益的計量和應(yīng)用》席彥群廣西會計(南寧)1997.2.3--7

《負債經(jīng)營初探》吳思明廣西會計(南寧)1995.11.10--13

《談"財務(wù)杠桿系數(shù)"及"期望資本金稅前利潤率"》嚴鵬飛朱學麟內(nèi)江財貿(mào)學校

《對財務(wù)杠桿理論與應(yīng)用的探討》杜英斌山西財經(jīng)大學學報1998年第3期1--3

篇8

管理者可能很奇怪，任何一個顧客我都不可能把商品低于進價賣給他，怎么可能是負利潤呢？但仔細思考一下，進價就是全部成本嗎？顯然不是。管理者又會說，我是綜合計算過毛利率的，售價肯定會高于平均成本?，F(xiàn)在問題出現(xiàn)了，就是“平均”這兩個字。

誰都知道，我們不可能給所有的商品定一個統(tǒng)一的毛利率，相反，為了促銷和提高對顧客的吸引力，經(jīng)常會推出毛利率極低（凈利潤肯能夠是負數(shù)）的特價商品，經(jīng)過調(diào)查你就會發(fā)現(xiàn)，有相當一部分顧客只購買那些特價商品，而毛利率高的商品幾乎從不去碰。我們再看一下產(chǎn)生運營費用的組成部分，包括人員，場地租金，水電、設(shè)備維護更新等，某一部門占用的資源是固定的，不會因為利潤率的不同而不同，低利潤率部門往往是為了提高顧客數(shù)量從而通過促進高利潤部門的銷售收益來彌補。假設(shè)一個部門在這些資源中占到5％。那么就承擔了綜合成本的5％。而這個部門的毛利率很低，可能只有1％，那么如果一個顧客只在該部門或類似的部門消費，那么你認為它能帶來利潤嗎？調(diào)查結(jié)果顯示這樣的顧客不但有，而且高達20％！促銷是為了讓更多的人光顧并且在購買低利潤產(chǎn)品的同時購買高利潤產(chǎn)品，以達到銷售收入與利潤雙增長的目的。的確，多數(shù)人都這樣做了，但其中相當一部分人所帶來的利潤被那20％的無價值的顧客消耗掉了。

要改變這種狀況，就必須了解每一個顧客的利潤率，盡可能使那些最有價值的顧客（VIP）頻繁光顧，而設(shè)法減少那部分無價值顧客。如何才能達到這樣的目標的，現(xiàn)代日新月異的技術(shù)手段已經(jīng)是了解單一顧客利潤率提供了可能，通過建立客戶檔案，采用商業(yè)智能技術(shù)和客戶關(guān)系管理系統(tǒng)對其進行消費數(shù)據(jù)的分析，就可以比較出顧客利潤率的高低。僅僅比較出來是不夠的，怎樣減少那20％給你帶來付利潤的顧客光顧呢？難道要保安把他們攔在外面嗎？顯然是不可能的。有效的方法是會員管理，幾乎無利潤的特價商品信息只有有價值的那一部分顧客才能得到，也就是對部分顧客特惠，無價值的顧客每件商品的購買價都要高于成本，這樣無價值顧客就會逐漸失去興趣，而包括VIP在內(nèi)的有價值的顧客則由于不斷享受特價而增加了高利潤產(chǎn)品的購買，起到一舉兩得的效果。

有的經(jīng)理人認為這樣做會降低人氣，而任何事物都是過猶不及，如果人氣達到擁擠的程度，表面上好像很繁榮，其實是一種虛假的繁榮。我們經(jīng)常會聽到人們對一個人滿為患的商店產(chǎn)生抱怨，尤其是對購物環(huán)境比較在意的VIP顧客，抱怨的結(jié)果就是減少光顧的次數(shù)和消費數(shù)額。通過前面提到的數(shù)字不難看出，這樣會得不償失。這也是為什么很多純會員制商店反而有著優(yōu)秀業(yè)績的原因。

分析客戶群的構(gòu)成非常重要。假設(shè)兩家經(jīng)營狀況不好的公司人均利潤率都是－10％，其中一家所有的顧客都是負利潤，而另外一家一般為－45％，一半為25％，那么后者只是存在部分問題，只要找出內(nèi)在的原因，有針對性地采取一定的手段調(diào)整顧客構(gòu)成，增加有價值顧客的數(shù)量，放棄無價值的顧客，就可以扭虧為盈，而前者在經(jīng)營上必然出現(xiàn)了重大問題，短時間內(nèi)翻身的可能性很小。表面向看似相同的兩家企業(yè)，其實有著天壤之別。

篇9

[關(guān)鍵詞]市場經(jīng)濟水價探討

建立社會主義市場經(jīng)濟體制，就是要使市場在國家宏觀調(diào)控下，對資源配置起基礎(chǔ)作用。水利工程供的水也是一種資源，就是水資源。它的價格如何確定，有利于社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，是我們水利經(jīng)濟和經(jīng)營管理工作中一直研究的問題?，F(xiàn)根據(jù)個人在實際工作中所了解的情況，提出一些粗淺的意見，和大家共同探討。

一、水利行業(yè)的特點

1.水利是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)

從水利本身的實際情況看，水利是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，已被大家所共識、它不但承擔著為國民經(jīng)濟發(fā)展防洪保安全的任務(wù)，而且為工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和人民生活提供用水和電力，還有養(yǎng)殖、航運等，是為國民經(jīng)濟發(fā)展各個部門服務(wù)的，它的建設(shè)應(yīng)是超前的。

2.水利工程供水的特點

水利工程供水，是由所修建的工程設(shè)施，通過蓄、引、提將水送給用水戶。水利工程供的水是花費了物化勞動和活勞動，通過交換的方式，將水賣給用水戶，水利工程供的水是商品，已逐步被大家所認識。但是它又是一種比較特殊的商品，它的交換范圍受到限制，它不像其他商品那樣，到處都可以交換。水利工程供的水是基本生產(chǎn)和生活資料，它的生產(chǎn)不同于一般原材料的生產(chǎn)，主要是由大氣降水而形成的。在我國由于降雨時空分布不均，產(chǎn)水量的多少和來水時間是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移，受天氣的影響，年際間變化很大。你想多蓄水，天然不來水就蓄不到水;不想多蓄水，來水多了就要棄掉，造成水資源流失。

二、在社會主義市場經(jīng)濟體制下，水利工程供水水價的制定

1.制定水利工程供水水價

國務(wù)院的《水利工程水費核訂、計收和管理辦法》(以下簡稱《水費辦法》)中提出的核訂水費標準的原則，目前仍然適用。即“水費標準應(yīng)在核算供水成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)國家經(jīng)濟政策和當?shù)厮Y源情況，對各類用水分別核定”。水利既然是國民經(jīng)濟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，它是為國民經(jīng)濟發(fā)展各部門服務(wù)的，當然這種服務(wù)應(yīng)是有償?shù)?。它的產(chǎn)品是水利工程供的水，是不可替代的壟斷產(chǎn)品，它的價格制定，應(yīng)像電力、城市自來水、天燃氣等那樣，由國家制定。

2.對不同用水部門應(yīng)制定不同的水價

水利工程供的水是非常重要的生產(chǎn)和生活資料，在各個部門創(chuàng)造的價值是不同的。因此，在制定水價時，也應(yīng)分別制定。

(1)供農(nóng)業(yè)用水水價。農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)，在國民經(jīng)濟發(fā)展中起著舉足輕重的作用。當前我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平還很低，且農(nóng)產(chǎn)品價格也比較低。當時修建水利工程時農(nóng)民投入了大量的人力和物力。在這種情況，對農(nóng)業(yè)用水的水價應(yīng)按不完全成本收費，比較合理。

目前，我們國家工業(yè)還不太發(fā)達，是一個農(nóng)業(yè)國，農(nóng)業(yè)用水的費用全部由國家負擔是不可能的，沒有這種經(jīng)濟力量。我國大、中型水利工程的修建主要是國家投資，小型工程是國家補助資金農(nóng)民出工修建的。工程建成后農(nóng)民受益了，用水就應(yīng)交水費，水管單位通過收水費。維持工程的簡單再生產(chǎn)。

目前我國農(nóng)產(chǎn)品的利潤很低，供農(nóng)業(yè)用水按不完全成本收費，有利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。若水價比較高(成本加利潤)，農(nóng)民一算帳，用水灌溉所增加的收入還不夠所交水費的，農(nóng)民就不用了，影響農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，不利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

(2)對工業(yè)用水所定水價，應(yīng)成本加利潤。水利工程供的水是商品水，它的價格制定，應(yīng)按商品定價的基本理論制定，即P=C+V+M，成本加利潤。水利工程供的水是工業(yè)生產(chǎn)用的生產(chǎn)資料，水利又是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，它的價格制定應(yīng)從整體考慮。成本部分可根據(jù)單位產(chǎn)品的消耗計算出來，利潤部分應(yīng)按社會平均資金利潤率或投資利潤率計算比較合適。

另外，還要考慮到我國水資源分布不均，在水資源緊缺地區(qū)，其資金利潤率還可高于社會平均值，利用價格這個經(jīng)濟杠桿，促使節(jié)約用水。

利用貸款或集資修建的供水工程，在制定水價時，就不一定用社會平均資金利潤率計算盈利部分。而應(yīng)根據(jù)貸款或集資的條件(如利率、寬限期、償還年限等)，通過分析計算求出所需的資金利潤率，計算出水價。

(3)城鎮(zhèn)居民生活用水的水價。對城鎮(zhèn)居民生活用水，應(yīng)分兩種情況考慮。

第一種：水庫供水給自來水廠，然后由自來水廠經(jīng)過加工處理后，再售給居民，供這種用水戶，在定水源水的水價時，要和自來水通盤考慮，兩者利潤要一致。否則利潤大多都被自來水公司拿去，形成社會分配不公，影響供水的積極性。

第二種：水庫供水由水源一直供到居民家中，制定水價時，要分別考慮。

①自有資金建的供水系統(tǒng)工程，所定的水價要和該城市自來水公司定的價格一致。

②水管單位利用貸款建的工程，其定價原則和方法應(yīng)和前面講的供工業(yè)用水一樣。工程未建之前，進行評估和可行性研究階段，就應(yīng)將水價算出，向當?shù)卣蛴盟畱糁v清，最好訂下供用水合同，明確水價。

三、水利工程供水要制定浮動價格

上面談到的幾類用水水價的制定方法和原則，是指在正常情況下要考慮的。由于水利工程供水隨機性比較大，來水量的多少，是受氣候影響。有時來水量大于所需的供水量，受工程條件的限制，不能全部蓄起來，需要棄水。這時的水價就要下浮，使用水戶盡量利用自己的設(shè)施，將水蓄起來，免得將水棄掉。當來量很少時，可供的水量遠小于所需水量，此時的水價就要上浮，利用價格杠桿限制用水、節(jié)約用水，使有限的水資源合理配置。

四、水利工程供水要按時定額配給，超額加價

篇10

[關(guān)鍵詞]市場經(jīng)濟水價探討

建立社會主義市場經(jīng)濟體制,就是要使市場在國家宏觀調(diào)控下,對資源配置起基礎(chǔ)作用。水利工程供的水也是一種資源,就是水資源。它的價格如何確定,有利于社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展,是我們水利經(jīng)濟和經(jīng)營管理工作中一直研究的問題?，F(xiàn)根據(jù)個人在實際工作中所了解的情況,提出一些粗淺的意見,和大家共同探討。

一、水利行業(yè)的特點

1.水利是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)

從水利本身的實際情況看,水利是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),已被大家所共識、它不但承擔著為國民經(jīng)濟發(fā)展防洪保安全的任務(wù),而且為工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和人民生活提供用水和電力,還有養(yǎng)殖、航運等,是為國民經(jīng)濟發(fā)展各個部門服務(wù)的,它的建設(shè)應(yīng)是超前的。

2.水利工程供水的特點

水利工程供水,是由所修建的工程設(shè)施,通過蓄、引、提將水送給用水戶。水利工程供的水是花費了物化勞動和活勞動,通過交換的方式,將水賣給用水戶,水利工程供的水是商品,已逐步被大家所認識。但是它又是一種比較特殊的商品,它的交換范圍受到限制,它不像其他商品那樣,到處都可以交換。水利工程供的水是基本生產(chǎn)和生活資料,它的生產(chǎn)不同于一般原材料的生產(chǎn),主要是由大氣降水而形成的。在我國由于降雨時空分布不均,產(chǎn)水量的多少和來水時間是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移,受天氣的影響,年際間變化很大。你想多蓄水,天然不來水就蓄不到水;不想多蓄水,來水多了就要棄掉,造成水資源流失。

二、在社會主義市場經(jīng)濟體制下,水利工程供水水價的制定

1.制定水利工程供水水價

國務(wù)院的《水利工程水費核訂、計收和管理辦法》(以下簡稱《水費辦法》)中提出的核訂水費標準的原則,目前仍然適用。即“水費標準應(yīng)在核算供水成本的基礎(chǔ)上,根據(jù)國家經(jīng)濟政策和當?shù)厮Y源情況,對各類用水分別核定”。水利既然是國民經(jīng)濟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),它是為國民經(jīng)濟發(fā)展各部門服務(wù)的,當然這種服務(wù)應(yīng)是有償?shù)?。它的產(chǎn)品是水利工程供的水,是不可替代的壟斷產(chǎn)品,它的價格制定,應(yīng)像電力、城市自來水、天燃氣等那樣,由國家制定。

2.對不同用水部門應(yīng)制定不同的水價

水利工程供的水是非常重要的生產(chǎn)和生活資料,在各個部門創(chuàng)造的價值是不同的。因此,在制定水價時,也應(yīng)分別制定。

(1)供農(nóng)業(yè)用水水價。農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ),在國民經(jīng)濟發(fā)展中起著舉足輕重的作用。當前我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平還很低,且農(nóng)產(chǎn)品價格也比較低。當時修建水利工程時農(nóng)民投入了大量的人力和物力。在這種情況,對農(nóng)業(yè)用水的水價應(yīng)按不完全成本收費,比較合理。

目前,我們國家工業(yè)還不太發(fā)達,是一個農(nóng)業(yè)國,農(nóng)業(yè)用水的費用全部由國家負擔是不可能的,沒有這種經(jīng)濟力量。我國大、中型水利工程的修建主要是國家投資,小型工程是國家補助資金農(nóng)民出工修建的。工程建成后農(nóng)民受益了,用水就應(yīng)交水費,水管單位通過收水費。維持工程的簡單再生產(chǎn)。

目前我國農(nóng)產(chǎn)品的利潤很低,供農(nóng)業(yè)用水按不完全成本收費,有利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。若水價比較高(成本加利潤),農(nóng)民一算帳,用水灌溉所增加的收入還不夠所交水費的,農(nóng)民就不用了,影響農(nóng)民的生產(chǎn)積極性,不利于農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

(2)對工業(yè)用水所定水價,應(yīng)成本加利潤。水利工程供的水是商品水,它的價格制定,應(yīng)按商品定價的基本理論制定,即P=C+V+M,成本加利潤。水利工程供的水是工業(yè)生產(chǎn)用的生產(chǎn)資料,水利又是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),它的價格制定應(yīng)從整體考慮。成本部分可根據(jù)單位產(chǎn)品的消耗計算出來,利潤部分應(yīng)按社會平均資金利潤率或投資利潤率計算比較合適。

另外,還要考慮到我國水資源分布不均,在水資源緊缺地區(qū),其資金利潤率還可高于社會平均值,利用價格這個經(jīng)濟杠桿,促使節(jié)約用水。

利用貸款或集資修建的供水工程,在制定水價時,就不一定用社會平均資金利潤率計算盈利部分。而應(yīng)根據(jù)貸款或集資的條件(如利率、寬限期、償還年限等),通過分析計算求出所需的資金利潤率,計算出水價。

(3)城鎮(zhèn)居民生活用水的水價。對城鎮(zhèn)居民生活用水,應(yīng)分兩種情況考慮。

第一種:水庫供水給自來水廠,然后由自來水廠經(jīng)過加工處理后,再售給居民,供這種用水戶,在定水源水的水價時,要和自來水通盤考慮,兩者利潤要一致。否則利潤大多都被自來水公司拿去,形成社會分配不公,影響供水的積極性。

第二種:水庫供水由水源一直供到居民家中,制定水價時,要分別考慮。

①自有資金建的供水系統(tǒng)工程,所定的水價要和該城市自來水公司定的價格一致。

②水管單位利用貸款建的工程,其定價原則和方法應(yīng)和前面講的供工業(yè)用水一樣。工程未建之前,進行評估和可行性研究階段,就應(yīng)將水價算出,向當?shù)卣蛴盟畱糁v清,最好訂下供用水合同,明確水價。

三、水利工程供水要制定浮動價格

上面談到的幾類用水水價的制定方法和原則,是指在正常情況下要考慮的。由于水利工程供水隨機性比較大,來水量的多少,是受氣候影響。有時來水量大于所需的供水量,受工程條件的限制,不能全部蓄起來,需要棄水。這時的水價就要下浮,使用水戶盡量利用自己的設(shè)施,將水蓄起來,免得將水棄掉。當來量很少時,可供的水量遠小于所需水量,此時的水價就要上浮,利用價格杠桿限制用水、節(jié)約用水,使有限的水資源合理配置。

四、水利工程供水要按時定額配給,超額加價