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【關(guān)鍵詞】 財務(wù)狀況； 層次分析法； 比較分析

一、引言

企業(yè)財務(wù)狀況一直是管理者和投資者極為關(guān)心的問題，而企業(yè)財務(wù)信息主要通過對財務(wù)報表的分析獲得。但多數(shù)企業(yè)財務(wù)狀況評價模型都帶有很大的片面性，綜合性強(qiáng)的模型很少。層次分析法的出現(xiàn)很好地解決了這個問題，它將管理者的經(jīng)驗與傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)分析相結(jié)合，可以根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀構(gòu)建出符合實(shí)際需要的模型。本研究主要通過實(shí)證分析和對比分析來驗證層次分析法對于財務(wù)狀況評價的巨大作用。

二、理論基礎(chǔ)

層次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP法）是由美國著名數(shù)學(xué)家Satty教授在20世紀(jì)70年代提出的，它是一種將定性分析和定量分析相結(jié)合的多目標(biāo)決策方法。層次分析法既不追求高深數(shù)學(xué)，也不片面注意邏輯和推理，而是把定性與定量方法結(jié)合起來，并可以將復(fù)雜的系統(tǒng)分解，可以說是一種簡潔實(shí)用的決策方法。由于該方法能夠處理復(fù)雜的多準(zhǔn)則決策問題，因此，它一出現(xiàn)就受到了理論界的廣泛支持和認(rèn)可，并得到了不斷的改進(jìn)和完善。

將層次分析法運(yùn)用到對企業(yè)財務(wù)狀況的評價中是財務(wù)管理研究的一項重大突破。傳統(tǒng)的財務(wù)分析系統(tǒng)比較單一，缺乏綜合性，即便是杜邦分析系統(tǒng)也僅以權(quán)益凈利率為主要考核指標(biāo)，并未考慮成長能力等因素。層次分析法則很好地彌補(bǔ)了傳統(tǒng)方法的這些不足。AHP法不僅可以根據(jù)企業(yè)需要選擇不同的評價指標(biāo)，也可以在指標(biāo)體系中加入非財務(wù)指標(biāo)，從而使模型能夠衡量財務(wù)報表以外的信息，這是其他方法都無法比及的。

三、基于層次分析法的模型構(gòu)建

（一）層次分析法的基本思路

層次分析法的核心思想就是把問題分解并量化。首先，將所要分析的問題層次化，根據(jù)問題的性質(zhì)和所要達(dá)到的總目標(biāo)將問題分解為不同的組成因素，并構(gòu)建出層次結(jié)構(gòu)模型；其次，根據(jù)兩兩比較與判斷原理構(gòu)造判斷矩陣，并進(jìn)行比較判斷；最后，將該問題歸結(jié)為最低層相對最高層的比較優(yōu)劣的排序問題，通過層次單排序和層次總排序得出權(quán)重，并進(jìn)行一致性檢驗。

由層次分析法的基本原理可以看出，通過遞階層次結(jié)構(gòu)原理建立層次結(jié)構(gòu)模型，可以將復(fù)雜的問題轉(zhuǎn)化為簡單的定量分析問題。

（二）模型構(gòu)建

1.構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型

根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，篩選出如下四類指標(biāo)：償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、成長能力，其中包括12個具體指標(biāo)。構(gòu)建出的層次結(jié)構(gòu)模型見表1。

2.確定權(quán)重

四、層次分析法在評價企業(yè)財務(wù)狀況中的應(yīng)用——以海爾和中國重工為例

本研究選取了兩家A股上市公司海爾和中國重工作為研究對象，相關(guān)原始數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。通過將原始的指標(biāo)數(shù)據(jù)與市場平均值進(jìn)行比較，從而得出指標(biāo)的具體分值，再將所得分值與指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行相乘，即可得到指標(biāo)的最終評分。兩家上市公司相關(guān)指標(biāo)的最終評分如表2所示。

將表中的指標(biāo)評分代入函數(shù)模型（1）中，即可得到企業(yè)的最終財務(wù)狀況得分。將數(shù)據(jù)代入模型得出：Y海爾=0.887，Y重工= 0.554，表明海爾的企業(yè)綜合財務(wù)狀況良好，而中國重工的綜合財務(wù)狀況則比較差。通過表2可以看出：海爾的財務(wù)問題主要出在銷售凈利率C2和流動比率C5，總的來說財務(wù)狀況較好。而中國重工出現(xiàn)問題的指標(biāo)則比較多，利潤的現(xiàn)金保障程度C3、現(xiàn)金流動負(fù)債比率C6、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C7和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率C9都非常差，其中，現(xiàn)金能力的缺失是中國重工的財務(wù)狀況明顯弱于海爾的最重要的原因。

五、基于層次分析法構(gòu)建的模型與F計分模型的對比

（一）F計分模型及其應(yīng)用

（二）層次分析法與F計分模型的對比分析

相比F計分模型，層次分析法的優(yōu)越性主要體現(xiàn)在：第一，模型的綜合性強(qiáng)。根據(jù)層次分析法得出的評價模型涵蓋了企業(yè)主要的財務(wù)指標(biāo)，可以很好地概括企業(yè)的綜合財務(wù)狀況；而F計分模型由于指標(biāo)太少，綜合性較弱。第二，層次分析法不僅可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況增減指標(biāo)，還可以在評價體系中加入非財務(wù)指標(biāo)，因此其靈活性和適應(yīng)性更強(qiáng)，更能構(gòu)造出符合實(shí)際需要的評價模型；而F計分模型則是對所有企業(yè)用一個統(tǒng)一的函數(shù)模型來衡量，適用性較差。第三，層次分析法的應(yīng)用范圍更廣。由層次分析法構(gòu)建的模型不僅可以用于財務(wù)預(yù)警，還可以用于業(yè)績評價、投資者進(jìn)行財務(wù)分析、債權(quán)人據(jù)此進(jìn)行貸款與否的決策等等；而F計分模型的應(yīng)用僅限于財務(wù)預(yù)警。第四，層次分析法不僅可以針對公司作出整體財務(wù)狀況分析，還可以就出現(xiàn)的問題分析具體指標(biāo)，從而找出問題根源。相比F計分模型，層次分析法的不足之處主要在于計算繁瑣。

在實(shí)際應(yīng)用中，為了增強(qiáng)層次分析法的實(shí)用性，必須做好如下兩點(diǎn)：第一，根據(jù)企業(yè)所處的具體行業(yè)和發(fā)展階段等，篩選出符合企業(yè)實(shí)際需要的評價指標(biāo)；第二，企業(yè)管理者及專家需要有豐富的經(jīng)驗。

【參考文獻(xiàn)】

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［2］ 蔣麟鳳，王紅英，黃小梅.層次分析法在財務(wù)分析中的應(yīng)用［J］.江西農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2007（1）：96-99.

［3］ 張梅.上市公司財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建與實(shí)施建議［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2005（9）：76-78.

篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務(wù)分析；評價；問題；對策

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）12-0-01

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)背景下，對企業(yè)財務(wù)管理工作的要求越來越高，但是現(xiàn)階段企業(yè)財務(wù)分析和評價中仍存在一些不可忽視的問題。因此，提高企業(yè)財務(wù)分析和管理的有效性，可以為企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障，以促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

一、企業(yè)財務(wù)分析和評價中的不足之處

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)分析與財務(wù)評價機(jī)制已經(jīng)不能適應(yīng)新時代經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展需求，導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展的過程中，由于財務(wù)分析不全面，風(fēng)險評估不可靠而出現(xiàn)的財務(wù)問題，制約企業(yè)的發(fā)展。財務(wù)管理制度存在缺陷，企業(yè)實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理必須通過制度才行，如果沒有完整的財務(wù)管理制度，財務(wù)管理水平的提升也會失去制度保證。財務(wù)管理人員因為沒有健全的制度可以遵循，所以制約財務(wù)管理水平的提升。

另一方面，由于企業(yè)財務(wù)人員通常把工作的重點(diǎn)放在每月的記賬、算賬，列出財務(wù)報表等方面，未對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行認(rèn)真的分析。而財務(wù)人員只是為了完成上級布置的任務(wù)，只是對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了簡單的對比，基本沒有對企業(yè)的成本進(jìn)行分析，使得財務(wù)評價數(shù)據(jù)缺乏實(shí)用性，缺少分析的深度。并且財務(wù)人員的分析把重點(diǎn)放在對財務(wù)報表的事后分析方面，缺少對財務(wù)風(fēng)險防范的預(yù)測，著重于對財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行靜態(tài)的分析，忽視了對企業(yè)各項活動的動態(tài)分析，不能很好地滿足企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需要。

二、提升企業(yè)財務(wù)分析和評價的有效措施

（一）加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險評價

為了加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估，企業(yè)要制定出詳細(xì)的財務(wù)報表層次重大錯報風(fēng)險實(shí)施總體應(yīng)對措施。應(yīng)對措施要包含多方面的內(nèi)容，例如向項目組強(qiáng)調(diào)在收集和評價審計證據(jù)過程中保持職業(yè)懷疑態(tài)度的重要性，以及分派更有經(jīng)驗或者具有特殊技能的審計人員，也可以利用專家的工作，來開展更多的督導(dǎo)工作等。另外，在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中，還可以通過構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系對財務(wù)狀況進(jìn)行分析，比如，對于債務(wù)的風(fēng)險評價指標(biāo)中，可以根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、年末借款率等，進(jìn)行分析存在的財務(wù)風(fēng)險；對于企業(yè)投資風(fēng)險評價中，如果企業(yè)財務(wù)對于投資比例小，那么企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也??；而對于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率中，如果企業(yè)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，那么企業(yè)財務(wù)狀況就將存在很多的風(fēng)險；對于企業(yè)的產(chǎn)業(yè)速動比率，不僅可以反映出企業(yè)的產(chǎn)業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率，還可以反映出企業(yè)財務(wù)的風(fēng)險狀況，從而企業(yè)能夠根據(jù)財務(wù)風(fēng)險分析和評價及時規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理措施，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

（二）建立健全企業(yè)財務(wù)分析報表體系

在現(xiàn)有財務(wù)報表的基礎(chǔ)上，增設(shè)現(xiàn)金流量表，在對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行財務(wù)分析時，要從以“收益”為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴艾F(xiàn)金流量”為中心，進(jìn)而更加全面、科學(xué)地反映出企業(yè)在某一會計期間現(xiàn)金流的出入情況，了解現(xiàn)金流量的影響因素，為企業(yè)財務(wù)報表使用者提供有關(guān)資金運(yùn)用效率、企業(yè)的支付能力等重要的數(shù)據(jù)。與此同時在增設(shè)的財務(wù)報表中應(yīng)該附注企業(yè)財務(wù)情況說明書的編制，對重要的會計事項以及和企業(yè)財務(wù)事項密不可分的信息披露，企業(yè)未來的發(fā)展前景作出科學(xué)預(yù)測。例如：科學(xué)預(yù)測先進(jìn)、大型的設(shè)備購買以后產(chǎn)生的綜合效益，根據(jù)投資回收比例、未來獲得的報酬率以及產(chǎn)生的社會效益等指標(biāo)給出可行性建議，進(jìn)而使企業(yè)以最小的投入，獲得更大的發(fā)展，同時，在分析過程中找到差距，闡述實(shí)質(zhì)性的原因，進(jìn)而避免出現(xiàn)分析的片面性，以便讓財務(wù)報表使用人員更加全面了解企業(yè)的經(jīng)營概況，從而做出更加科學(xué)、合理的決策。此外，企業(yè)財務(wù)分析人員在進(jìn)行財務(wù)分析時，必須充分收集詳實(shí)、有價值的信息，采用多種財務(wù)分析方法，確保財務(wù)分析的全面性、客觀性和精確性。

（三）提高企業(yè)財務(wù)人員的財務(wù)分析能力

為了有效避免未來可能出現(xiàn)的風(fēng)險，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險能力，必須在財務(wù)分析管理系統(tǒng)中建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度，設(shè)置科學(xué)化的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，提高財務(wù)工作人員的判斷分析能力。財務(wù)分析工作是一項綜合性很強(qiáng)的工作。如果財務(wù)人員僅僅局限于掌握財務(wù)專業(yè)知識是不夠的，必須注重加強(qiáng)學(xué)習(xí)，擴(kuò)展知識面，了解本行業(yè)發(fā)展的最新形勢，再根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況對企業(yè)的財務(wù)分析做出科學(xué)的、綜合的評價，給出合理化建議。在實(shí)際工作過程中，財務(wù)人員在全面了解企業(yè)財務(wù)狀況和相關(guān)分析指標(biāo)的基礎(chǔ)上，熟悉企業(yè)的業(yè)務(wù)流程，明白收支變化的原因，然后運(yùn)用比較分析法、結(jié)構(gòu)分析法以及比率分析法等多種財務(wù)分析方法，進(jìn)行綜合系統(tǒng)的分析，并且在分析過程中要指出各項指標(biāo)發(fā)展變化的內(nèi)在原因。針對企業(yè)經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)的一些重大問題、異常變動情況，要寫出專題性的分析報告，進(jìn)而為企業(yè)相關(guān)部門提供有價值的決策信息。此外，財務(wù)分析人員要從思想意識領(lǐng)域把企業(yè)的財務(wù)分析工作上升到一個更高的檔次，在進(jìn)行財務(wù)分析時，克服重視核算、輕視分析的思想，加強(qiáng)對財務(wù)專業(yè)知識的學(xué)習(xí)，不斷完善財務(wù)知識結(jié)構(gòu)，提高自身的業(yè)務(wù)分析能力，做好全方位的財務(wù)分析，為財務(wù)會計信息使用者提供真實(shí)可靠的內(nèi)容。

三、結(jié)語

綜上所述，針對現(xiàn)階段企業(yè)財務(wù)分析和評價中存在的不足，我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險評價，提高企業(yè)財務(wù)人員的財務(wù)分析能力，完善企業(yè)財務(wù)分析報表體系，才能理順企業(yè)的財務(wù)管理工作的各種關(guān)系，解決新時期企業(yè)財務(wù)分析工作中出現(xiàn)的各種問題，進(jìn)而提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康快速的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]張偉民.試論企業(yè)財務(wù)分析的作用及存在的問題[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2013（14）：120-123.

[2]涂守才.企業(yè)財務(wù)分析存在的問題及對策思考[J].電子商務(wù)，2010（1）：56-57.

篇3

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；財務(wù)評價；指標(biāo)體系

一、引言

財務(wù)經(jīng)營狀況評價是對企業(yè)過去某段時期染營運(yùn)轉(zhuǎn)情況的直接反映，也是企業(yè)調(diào)整經(jīng)營管理決策，制定戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的主要依據(jù)，對于企業(yè)管理有著非常重要的指導(dǎo)作用。特別是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜多變，更要求企業(yè)應(yīng)該注重加強(qiáng)對財務(wù)經(jīng)營狀況的評價分析，通過構(gòu)建系統(tǒng)完善的評價體系，準(zhǔn)確掌握企業(yè)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)實(shí)際情況，提高企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)管預(yù)警和分析防范能力，指導(dǎo)企業(yè)作出科學(xué)合理的管理決策，確保企業(yè)的正常經(jīng)營發(fā)展。

二、企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價及評價體系概念

企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價分析，主是對企業(yè)的財務(wù)評價，由企業(yè)的財務(wù)會計工作人員，按照企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)會計核算資料以及企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)等相關(guān)的資料，對企業(yè)財務(wù)運(yùn)行情況以及企業(yè)經(jīng)營管理狀況所進(jìn)行的分析。企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價主要是為了滿足企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理的實(shí)際需要，同時為企業(yè)的外部投資者？債權(quán)人等利益相關(guān)主體提供相應(yīng)的財務(wù)會計信息。企業(yè)財務(wù)評價體系，則主要是開展財務(wù)評價工作的一系列相關(guān)工作體系，內(nèi)容方面包括了財務(wù)評價的主體？財務(wù)評價的客體？財務(wù)評價選擇指標(biāo)以及財務(wù)評價的方法。

建立完善的企業(yè)財務(wù)評價體系，一方面能夠通過對相關(guān)財務(wù)管理數(shù)據(jù)的分析，對企業(yè)的實(shí)際財務(wù)運(yùn)營狀況等進(jìn)行準(zhǔn)確的掌握，對企業(yè)的管理決策以及長期發(fā)展規(guī)劃提供準(zhǔn)確的依據(jù)；另一方面，通過財務(wù)經(jīng)營狀況評價分析，能夠及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理中可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險問題，及時進(jìn)行控制管理，以免出現(xiàn)較大的財務(wù)風(fēng)險造成企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的財務(wù)損失。

三、企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價存在的問題分析

1.財務(wù)評價分析內(nèi)容方面不夠全面。當(dāng)前，很多企業(yè)在財務(wù)評價分析管理方面，主要是進(jìn)行趨勢和比率分析，在財務(wù)分析的內(nèi)容上，重點(diǎn)是對成本費(fèi)用？凈利潤變化等方面的分析。在其他方面，比如償債能力？營運(yùn)能力？盈利能力等方面的分析不夠，更缺少對企業(yè)有關(guān)的發(fā)展?jié)摿Γ扛偁幜σ约捌髽I(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的分析。

2.財務(wù)評價分析對企業(yè)的現(xiàn)金流量以及資金結(jié)構(gòu)分析不到位。目前很多企業(yè)的財務(wù)評價分析往往是根據(jù)企業(yè)的財務(wù)會計報表等數(shù)據(jù)得出的，這也造成了企業(yè)的財務(wù)評價分析結(jié)果具有較大的滯后性，很難對企業(yè)的現(xiàn)金流？償債結(jié)構(gòu)？應(yīng)收賬款情況等進(jìn)行及時的分析判斷，不利于為企業(yè)的風(fēng)險防范控制提供相應(yīng)的指導(dǎo)。

3.財務(wù)評價分析的信息化水平不夠?，F(xiàn)階段很多企業(yè)財務(wù)管理方面雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了信息化的管理，但是在財務(wù)評價分析方面，缺少相應(yīng)的功能模塊，財務(wù)評價分析主要依賴于財務(wù)會計工作人員開展，財務(wù)評價分析的規(guī)范化和準(zhǔn)確度較差，不利于得出精準(zhǔn)的財務(wù)評價分析結(jié)構(gòu)。

四、企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價分析體系構(gòu)建研究

1.充分明確企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價分析的主要目標(biāo)及方法。開展企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價分析，主要是為了全面準(zhǔn)確的了解企業(yè)的財務(wù)信息以及經(jīng)營現(xiàn)狀，通過采取定性分析和定量分析相結(jié)合的方式，對企業(yè)的經(jīng)營成果？財務(wù)狀況等進(jìn)行評價，并對企業(yè)經(jīng)營管理中出現(xiàn)的問題及時排查整改。財務(wù)經(jīng)營狀況評價分析方法，主要是確定企業(yè)財務(wù)評價的主要內(nèi)容？評價對象以及評價指標(biāo)，并根據(jù)評價指標(biāo)對照評價標(biāo)準(zhǔn)，得出財務(wù)評價分析結(jié)論，進(jìn)而為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提供相應(yīng)建議。

2.全面準(zhǔn)確的設(shè)置企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況評價指標(biāo)體系。財務(wù)經(jīng)營狀況評價指標(biāo)體系，是開展企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價最關(guān)鍵的要素。在財務(wù)評價指標(biāo)體系方面，主要包括以下幾方面的內(nèi)容：在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動評價指標(biāo)方面，重點(diǎn)是選擇企業(yè)的盈利能力，包括企業(yè)的利潤率？成本費(fèi)用利潤率？資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)；償債能力，主要是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率？流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)；營運(yùn)能力指標(biāo)，主要包括流動比率？速動比率？近期支付能力系數(shù)等指標(biāo)。在企業(yè)的現(xiàn)金流量評價指標(biāo)方面，主要選擇現(xiàn)金收益率、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金到期債務(wù)比率？現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。在企業(yè)的發(fā)展能力評價分析方面，主要應(yīng)該選擇資產(chǎn)增長率？銷售增長率？凈利潤增長率等指標(biāo)。此外，準(zhǔn)確評價企業(yè)的經(jīng)營狀況，還應(yīng)該綜合選取一些非財務(wù)指標(biāo)，主要包括產(chǎn)品市場占有率？顧客滿意度？員工工作積極性？企業(yè)創(chuàng)新能力等指標(biāo)，對企業(yè)的未來發(fā)展進(jìn)行預(yù)測分析。

3.改進(jìn)財務(wù)評價分析方法。在企業(yè)的財務(wù)評價分析方面，應(yīng)該積極利用現(xiàn)代化信息化的手段開展財務(wù)評價分析。在方法的選擇方面，可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況等采用比較、比率分析、因素分析、趨勢分析等分析方法。重點(diǎn)是應(yīng)該充分利用好企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，積極采用智能化的財務(wù)評價分析系統(tǒng)，重點(diǎn)對企業(yè)的現(xiàn)金流量等關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行評價分析，準(zhǔn)確的對企業(yè)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)實(shí)際進(jìn)行把握。此外，還應(yīng)該進(jìn)一步做好財務(wù)評價分析結(jié)果的有效運(yùn)用。如果財務(wù)評價分析中存在著現(xiàn)金流指標(biāo)差異較大？發(fā)展能力指標(biāo)問題突出等，應(yīng)該及時查找問題根源，有針對性地加以解決。

五、結(jié)語

促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展，必須高度重視財務(wù)經(jīng)營狀況評價分析，作為內(nèi)部經(jīng)營？財務(wù)管理決策的重要依據(jù)。在財務(wù)經(jīng)營狀況評價方面，應(yīng)該明確企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況評價的基本目標(biāo)和原則要求，完善指標(biāo)體系，強(qiáng)化評價結(jié)果運(yùn)用，以更好地指導(dǎo)企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)營業(yè)務(wù)管理實(shí)際需要。

參考文獻(xiàn)：

[1]鄧小軍.論構(gòu)建現(xiàn)金流量型杜邦綜合財務(wù)分析體系[J].財會月刊，2011，（11）：18.

篇4

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)；金融危機(jī)

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，市場經(jīng)濟(jì)充滿了挑戰(zhàn)，作為中小企業(yè)要想在市場競爭中站穩(wěn)腳跟，必須能夠?qū)κ袌鼋鹑陲L(fēng)險做到成功規(guī)避，要切實(shí)提升自身對風(fēng)險的對抗能力，如此才會在全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢下抓住機(jī)遇，戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)。

一、中小企業(yè)建立財務(wù)預(yù)替系統(tǒng)的必要性

良好的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)立足于企業(yè)運(yùn)營的全過程，可以有效實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)運(yùn)營情況的監(jiān)控管理。在策略方法上會應(yīng)用到數(shù)學(xué)模型、比例分析等。企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要以企業(yè)的信息化為前提條件，在此基礎(chǔ)上對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行預(yù)算規(guī)劃，進(jìn)行全面管理。企業(yè)要對企業(yè)財務(wù)存在安全隱患高度敏感，一旦發(fā)現(xiàn)跡象，就要及時出臺解決的措施，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率。

（一）財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)會促進(jìn)企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況良性發(fā)展

由于財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，能夠?qū)ζ髽I(yè)相關(guān)的各種財務(wù)信息做到及時掌控，因而會及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況中存在的問題。通過各種信息的綜合比較與分析，能夠及時對財務(wù)安全隱患進(jìn)行排除，通過企業(yè)財務(wù)的安全預(yù)警，能夠有效抑制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（二）企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是規(guī)避企業(yè)風(fēng)險的重要手段

企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)會對企業(yè)經(jīng)營的全過程進(jìn)行監(jiān)控，會對各項數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合比較分析，對于企業(yè)經(jīng)營過程中存在的偏差會及時查找原因，出臺應(yīng)對措施。良好的企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有利于抓住企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的癥結(jié)根源，有利于找到到更加科學(xué)合理的方法，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營。

（三）企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是消除企業(yè)財務(wù)隱患的有效措施

建設(shè)良好的企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，會有效對企業(yè)經(jīng)營存在的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)報，有利于及時發(fā)現(xiàn)問題，解決問題。從而探求更加積極的企業(yè)發(fā)展策略。能夠?qū)⑵髽I(yè)的財務(wù)風(fēng)險降低到最低指數(shù)，防患于未然，有利于推進(jìn)企業(yè)不斷向前發(fā)展。

二、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

（一）參考數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)隱患。

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有報警功能，當(dāng)一定的財務(wù)安全隱患出現(xiàn)苗頭時，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就會警覺，對異常情況發(fā)出信號。對我國當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展的困境進(jìn)行綜合分析，可以發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的原因主要集中在兩個方面：企業(yè)融資形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。由于企業(yè)經(jīng)營效益不高，企業(yè)收入與企業(yè)支出嚴(yán)重失調(diào)，融資沒有發(fā)揮實(shí)效，最終導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債沉重，企業(yè)財務(wù)嚴(yán)重緊張。企業(yè)正常運(yùn)營的現(xiàn)金不足。由于企業(yè)現(xiàn)金儲備不足，企業(yè)不能及時支付各種負(fù)債，最終造成利息成本升高，這也是造成企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的一個重要因素。因此中小企業(yè)在建設(shè)本企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時必須，把融資風(fēng)險與現(xiàn)金風(fēng)險考慮進(jìn)去，要確立相關(guān)的預(yù)報標(biāo)準(zhǔn)，考慮周全，一旦出現(xiàn)問題能夠做到早發(fā)現(xiàn)，并結(jié)合以往的經(jīng)驗做出正確的判斷分析，及早處理。

（二）結(jié)合企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，對財務(wù)隱患進(jìn)行確認(rèn)。

在我國，中小企業(yè)融資必須具備一定的條件，負(fù)債嚴(yán)重是企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的一個重要因素。因此企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)立，要把各項指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)清楚，包括與企業(yè)相關(guān)的債務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)等，唯有這樣才能依據(jù)明確的數(shù)據(jù)指標(biāo)確定企業(yè)財務(wù)是否存在安全隱患，要盡一切可能保障企業(yè)實(shí)現(xiàn)正收益。在金融危機(jī)頻發(fā)的市場經(jīng)濟(jì)中，建設(shè)良好的企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，有利于提升中小企業(yè)的融資效率，以各項指標(biāo)為依據(jù)，會有效抑制企業(yè)發(fā)生債務(wù)風(fēng)險。中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層要善于考察市場，在同行中進(jìn)行比較，確立正確的核心指標(biāo)，對于財務(wù)隱患進(jìn)行重點(diǎn)研究。核心指標(biāo)內(nèi)容要涵蓋全面，具體涉及企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力、規(guī)劃前景、現(xiàn)金儲備量、負(fù)債償還力等。不能盲目地以指標(biāo)數(shù)據(jù)為依據(jù)就直接確定企業(yè)財務(wù)存在風(fēng)險隱患，必須將相關(guān)數(shù)據(jù)與企業(yè)經(jīng)營的實(shí)際情況有效結(jié)合起來，才能認(rèn)定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是否真的存在。

（三）對企業(yè)財務(wù)隱患進(jìn)行綜合分析，出臺應(yīng)對措施

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對于偵查企業(yè)財務(wù)安全風(fēng)險具有極高的靈敏性。它的建立具有一定的科學(xué)理論依據(jù)，而且操作起來簡單方便。企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以企業(yè)內(nèi)控機(jī)制為構(gòu)建輪廓，高效率的企業(yè)內(nèi)控機(jī)制與良好的企業(yè)文化為企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的建立提供了基礎(chǔ)保障。優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)員工的素質(zhì)是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)得以順利建設(shè)的有利條件，同時完善的監(jiān)管措施與問題反饋制度都是企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)建立的后盾基礎(chǔ)。通過嚴(yán)格觀察財務(wù)預(yù)警核心標(biāo)準(zhǔn)能夠有效對企業(yè)財務(wù)異常現(xiàn)象進(jìn)行有效監(jiān)控，對于出現(xiàn)的異常隱患無論大小，無論受否會對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展造成威脅，都必須認(rèn)真對待。要對財務(wù)安全隱患進(jìn)行多維度分析，并積極出臺針對性舉措，將企業(yè)財務(wù)安全隱患徹底清除。

（四）強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)內(nèi)控機(jī)制，保障企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)順利運(yùn)作

企業(yè)內(nèi)部信息是企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)建立的主要根據(jù)，因此強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)內(nèi)控機(jī)制有利于保障企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)獲取真實(shí)有效的信息。只有保障各項信息的真實(shí)性，才能保障企業(yè)財務(wù)預(yù)警發(fā)揮效能的準(zhǔn)確性。這樣才會提高企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險防范的力度與成效，才會真正抓住問題的本質(zhì)，有利于規(guī)劃企業(yè)的下一步經(jīng)營發(fā)展。

（五）要提高財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的效率，必須將定量指標(biāo)和定性研究相聯(lián)系

企業(yè)財務(wù)報告是企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)核心標(biāo)準(zhǔn)確立的重要依據(jù)，結(jié)合財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)致分析是非常必要的。但現(xiàn)實(shí)情況是中小企業(yè)的財務(wù)報告數(shù)據(jù)不夠全面，很難把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險整體性全部暴露出來。所以對中小企業(yè)財務(wù)定量指標(biāo)進(jìn)行研究時要立足于中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況，與定性研究相聯(lián)系，如此才會嚴(yán)密周全，減少疏漏。（作者單位：山東省經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉瑩.關(guān)于企業(yè)財務(wù)危杯預(yù)譽(yù)若干問題的思考[J].商業(yè)時代，2011（15）

篇5

【關(guān)鍵詞】財務(wù)報表 分析 企業(yè)經(jīng)營策略 研究

隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的迅速發(fā)展，眾多企業(yè)均卷入到激烈的市場競爭中，企業(yè)要想在市場競爭中獲得立足之地就必須構(gòu)建核心競爭力，有效提高自身市場競爭力。而科學(xué)、合理地進(jìn)行財務(wù)報表分析，能為企業(yè)決策提供準(zhǔn)確的依據(jù)，確保決策的準(zhǔn)確性，這是企業(yè)構(gòu)建核心競爭力的重要內(nèi)容，對促進(jìn)企業(yè)發(fā)展有著不可替代的意義。所以要求企業(yè)有關(guān)部門高度重視財務(wù)報表分析工作，對核心競爭力強(qiáng)化構(gòu)建，為企業(yè)自身發(fā)展提供持續(xù)動力。

一、財務(wù)報表分析概述

財務(wù)報表分析是以企業(yè)財務(wù)報表為依據(jù)，以企業(yè)的經(jīng)營管理活動作為分析對象，使用相應(yīng)的財務(wù)分析方法和指標(biāo)對企業(yè)的經(jīng)營效益、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量等進(jìn)行比較、分析，從而對企業(yè)經(jīng)營效益、財務(wù)狀況進(jìn)行評價以及判斷，并且把財務(wù)報表作為預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展和財務(wù)狀況的依據(jù)。即財務(wù)報表使用者通過財務(wù)報表（資產(chǎn)利潤表、負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等）分析，可對企業(yè)實(shí)際經(jīng)營業(yè)績、償債能力實(shí)施有效判斷，評價企業(yè)內(nèi)部的管理效率、財務(wù)實(shí)力、發(fā)展前景以及風(fēng)險等[1]。

二、財務(wù)報表分析與經(jīng)營策略研究關(guān)系的分析

財務(wù)報表分析以企業(yè)財務(wù)報表為依據(jù)，有針對性地對項目、質(zhì)量分析和考察，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營結(jié)果評價剖析，反映企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營中的利弊得失以及財務(wù)狀況和發(fā)展趨勢，從而為報表使用者決策的做出提供信息。財務(wù)報表分析所要做的工作是將財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，轉(zhuǎn)化成企業(yè)可用的經(jīng)濟(jì)信息。企業(yè)管理人員通過真實(shí)、完整的信息，對生產(chǎn)經(jīng)營決策做出評價，從而為下一步的生產(chǎn)經(jīng)營決策提供依據(jù)。財務(wù)報表分析為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營策略的制定、實(shí)施，提供可行性參考依據(jù)。企業(yè)經(jīng)營策略在最終確定之前，通常會制定幾個備選方案，通過對備選方案的財務(wù)狀況、投資回收期以及現(xiàn)金流分析，保證經(jīng)營策略的財務(wù)可行性，最終達(dá)到預(yù)期的實(shí)施效果。財務(wù)報表分析能協(xié)助企業(yè)管理者對經(jīng)營策略的實(shí)施效果進(jìn)行評價。在企業(yè)經(jīng)營策略實(shí)施的過程中，企業(yè)管理者必須及時對企業(yè)的經(jīng)營狀況、資金情況和財務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)的掌握，從而對經(jīng)營策略的實(shí)施效果進(jìn)行評價。一旦發(fā)現(xiàn)經(jīng)營策略有不合理的地方，需要及時對其進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，這樣才能保障企業(yè)經(jīng)營策略在未來實(shí)施過程中的可靠性。

三、企業(yè)經(jīng)營策略制定的財務(wù)基礎(chǔ)

（一）對企業(yè)財務(wù)人員加強(qiáng)培養(yǎng)與管理

企業(yè)財務(wù)人員是財務(wù)報表分析工作中不可缺少的主體，財務(wù)人員的能力、水平均會對工作效果產(chǎn)生直接影響。因此需要財務(wù)人員對會計報表實(shí)施全面了解，并要求財務(wù)人員在深入研究與分析的基礎(chǔ)上全面掌握報表之間的聯(lián)系。要培養(yǎng)財務(wù)人員的綜合素質(zhì)，提高他們對財務(wù)報表分析的熟練程度和對實(shí)際財務(wù)情況的判斷力，為不同報表使用者提供科學(xué)的財務(wù)分析報表。此外，財務(wù)報表分析人員還要熟練掌握現(xiàn)代信息技術(shù)，使用先進(jìn)的技術(shù)帶來相應(yīng)的便利，從而為企業(yè)經(jīng)營決策奠定基礎(chǔ)。

（二）提高財務(wù)報表的有效反饋能力

在企業(yè)財務(wù)管理實(shí)踐中，存在著通貨膨脹以及信息時效性等相關(guān)因素，因此企業(yè)財務(wù)報表信息可能會存在一些問題與不足。對此，建議從提高企業(yè)財務(wù)報表信息的反饋能力方面入手，重視各個財務(wù)指標(biāo)，且看重各項附表的作用。財務(wù)報表分析的最終目的是使企業(yè)的財務(wù)工作效率、經(jīng)營管理水平、綜合管理水平都能夠得到提高。所以，財務(wù)報表分析更需要注重可行性和時效性，同時這也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的有效途徑和策略。

（三）確保企業(yè)財務(wù)信息數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠性

在財務(wù)報表中，每一個信息數(shù)據(jù)都必須真實(shí)、可靠，究其原因，主要是因為它是反映該企業(yè)在某段時期財務(wù)、盈利以及資金收支狀況的重要參考?；诖?，要求財務(wù)人員在編制財務(wù)報表過程中，一定要嚴(yán)格核對數(shù)據(jù)信息的真實(shí)性，準(zhǔn)確辨別出數(shù)據(jù)誤差，確保信息資料的完整性，在所有的數(shù)據(jù)中絕對不能出現(xiàn)模糊、弄虛作假的數(shù)據(jù)。

（四）利用合理的財務(wù)比率分析方法

在準(zhǔn)確掌握充足的財務(wù)信息和背景資料的前提下，依據(jù)財務(wù)比率的方法計算出企業(yè)的資金流動比率、資金周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)盈利率等相應(yīng)的信息，為財務(wù)報表分析打好堅實(shí)的基礎(chǔ)。

（五）對財務(wù)報表進(jìn)行全面分析

企業(yè)在對財務(wù)報表分析時，數(shù)據(jù)信息的有效性、真實(shí)可靠性以及合法性和財務(wù)分析方法是否合理等，都非常重要；同時，我們還應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的背景進(jìn)行分析以及財務(wù)報表中附注的分析，也是非常的有必要的，通過對企業(yè)所在的行業(yè)信息背景以及企業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略進(jìn)行分析，對附注信息、財務(wù)狀況與盈利情況關(guān)系進(jìn)行全面了解，才能完整的完成財務(wù)報表分析的工作，為企業(yè)經(jīng)營策略的研究提供有力地依據(jù)，同時這也是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。

四、結(jié)語

總而言之，因財務(wù)報表分析有一定多樣性、復(fù)雜性，因此在分析財務(wù)報表的工作中要積極調(diào)整傳統(tǒng)分析中存在的誤區(qū)及缺陷，保證企業(yè)財務(wù)報表為企業(yè)經(jīng)營決策提供有效依據(jù)。基于對財務(wù)報表分析與經(jīng)營決策之間的關(guān)系分析，在企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展過程中，應(yīng)當(dāng)對企業(yè)財務(wù)人員加強(qiáng)培養(yǎng)、提高財務(wù)報表反饋能力、保障企業(yè)財務(wù)信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性，同時還要應(yīng)用科學(xué)、合理的財務(wù)比率分析方法對財務(wù)報表進(jìn)行分析，以確保企業(yè)正常經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇6

財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中，由于受各種難以預(yù)料或控制的因素影響，造成財務(wù)狀況不確定而使企業(yè)有蒙受損失的可能性（這里指純粹風(fēng)險）。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)風(fēng)險貨幣化的表現(xiàn)形式，根據(jù)形成過程劃分，一般有以下幾種形式：一是籌資風(fēng)險；二是投資風(fēng)險；三是信用風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)設(shè)置

一些學(xué)者認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)應(yīng)包括盈利能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿?，將企業(yè)短期財務(wù)指標(biāo)與發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)相結(jié)合，互相補(bǔ)充。還有學(xué)者研究財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，重點(diǎn)把握兩類指標(biāo)：現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值。這些觀點(diǎn)在定量分析方面有重要的貢獻(xiàn)，但財務(wù)風(fēng)險是復(fù)雜的，筆者認(rèn)為基本的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)應(yīng)包括盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、成長能力、現(xiàn)金能力指標(biāo)，因為這些都可能影響一個企業(yè)的財務(wù)：沒有足夠的盈利能力，企業(yè)不能生存；不能到期償債，企業(yè)可能宣告破產(chǎn)；資產(chǎn)的使用效率不高，會影響盈利能力；沒有利潤的增長，企業(yè)不會持續(xù)生存。另外，企業(yè)在可能的情況下還應(yīng)設(shè)置定性指標(biāo)，如財務(wù)人員的專業(yè)水平、財務(wù)人員的流動性、管理人員的財務(wù)風(fēng)險意識等。因為隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，這些因素既反映企業(yè)基本財務(wù)狀況，又影響財務(wù)活動、財務(wù)決策。定量指標(biāo)見下表：

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的方法

財務(wù)風(fēng)險評價，主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，分析企業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢及資產(chǎn)、負(fù)債、收益之間的關(guān)系，從財務(wù)報表的會計信息中挖掘企業(yè)內(nèi)在的財務(wù)關(guān)系。

（一）財務(wù)風(fēng)險評價的一般方法

1、單變量判定模型。這種方法用單一的財務(wù)比率來評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，依據(jù)是：企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困境時，其財務(wù)比率和正常企業(yè)的財務(wù)比率有顯著差別。一般認(rèn)為，比較重要的財務(wù)比率是：現(xiàn)金流量／負(fù)債總額、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率。

單變量模型將財務(wù)指標(biāo)用于風(fēng)險評價是一大進(jìn)步，指標(biāo)單一，簡單易行，但是不可避免會出現(xiàn)評價的片面性。這種方法在人們開始認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險時采用，但隨著經(jīng)營環(huán)境的日益復(fù)雜、多變，單一的指標(biāo)已不能全面反映企業(yè)的綜合財務(wù)狀況。

2、多元線性評價模型。它的形式是：Z＝1.2x1＋1.4x2＋3.3x3＋0.6x4＋0.999x5.Z：判別函數(shù)值；x1：營運(yùn)資金／資產(chǎn)總額；x2：留存收益／資產(chǎn)總額；x3：息稅前利潤／資產(chǎn)總額；x4：普通股和優(yōu)先股市場價值總額／負(fù)債賬面價值總額；x5：銷售收入／資產(chǎn)總額。Z值應(yīng)在1.81～2.99之間，Z＝2.675時居中。Z＞2。675時，企業(yè)財務(wù)狀況良好；Z＜1.81時，企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風(fēng)險；Z值處于1.81～2.99之間，稱為“灰色地帶”，這個區(qū)間的企業(yè)財務(wù)極不穩(wěn)定。

多元線性模型在單一式的基礎(chǔ)上趨向綜合，且把財務(wù)風(fēng)險概括在某一范圍內(nèi)，這是它的突破，但仍沒有考慮企業(yè)的成長能力，同時它的假設(shè)條件是變量服從多元正態(tài)分布，沒有解決變量之間的相關(guān)性問題。這種方法在現(xiàn)實(shí)中比較常見。

3、綜合評價法。這種方法認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力，它們之間大致按5∶3∶2來分配。盈利能力的主要指標(biāo)是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率，按2∶2∶1安排分值；償債能力有4個常用指標(biāo)：自有資金比率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，分值比為1；成長能力有3個指標(biāo)：銷售增長率、凈利增長率、人均凈利增長率，分值比為1，總分為100分。

這里的關(guān)鍵是確定標(biāo)準(zhǔn)評分值和標(biāo)準(zhǔn)比率，需要經(jīng)過長時間實(shí)踐，主觀性比較強(qiáng)。這種方法以及下面的概率模型在應(yīng)用中很普遍。

4、概率模型。二元Logistic概率函數(shù)又稱增長函數(shù)，其形式為：

P是二元Logistic函數(shù)的計算結(jié)果，a是常數(shù)項，bi是斜率，xi是自變量，將上式變形：

計算的結(jié)果P是事件發(fā)生的概率，所以將回歸因變量的值域定義在（0，1）上。

5、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型。上面的財務(wù)風(fēng)險評價方法是靜態(tài)的，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型實(shí)現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的動態(tài)評價。20世紀(jì)90年代，F(xiàn)letcher，Goss和Altman等國外研究者將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析應(yīng)用于財務(wù)預(yù)警模型。它由一個輸入層、若干中間層和一個輸出層構(gòu)成；它不需要主觀定性地判斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)，但是比較復(fù)雜，技術(shù)要求高，工作隨機(jī)性強(qiáng)，所以在應(yīng)用中易受到限制。

（二）財務(wù)風(fēng)險評價方法的新構(gòu)思

本文試圖以模糊數(shù)學(xué)理論為基礎(chǔ)，將企業(yè)財務(wù)管理上一些邊界不清、不易定量的因素與定量指標(biāo)相結(jié)合，綜合地評價財務(wù)風(fēng)險。首先，應(yīng)用多元統(tǒng)計學(xué)原理進(jìn)行多元回歸和相關(guān)性分析，然后找出影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要指標(biāo)；其次，建立模糊隸屬函數(shù)A，用來計算某一元素u0出現(xiàn)在某一狀況下的頻率，即u0對A的隸屬度。根據(jù)這個原理對不同的財務(wù)指標(biāo)建立模糊隸屬函數(shù)，用隸屬度表示財務(wù)風(fēng)險接近某個類型的程度，再計算綜合指標(biāo)的隸屬度，以評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險在多大程度上屬于某一類型，從而給出一個風(fēng)險程度的范圍。

具體過程如下：第一步，選擇相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，將可能影響財務(wù)風(fēng)險的財務(wù)指標(biāo)都納入多元統(tǒng)計模型：

本文利用華中科技大學(xué)萬希寧、蘇秋根對上市公司的分析結(jié)果，對各變量進(jìn)行多元分析，再進(jìn)行相關(guān)性分析，將高度相關(guān)的變量消除，避免某些特征重復(fù)計算。多元線性方程為：

第二步，根據(jù)所選中變量的特點(diǎn)，建立模糊隸屬函數(shù)。其中，x1、x3、x5、x7、x13、x15、x16屬于同一類型，因為這些指標(biāo)值越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越小；x6、x18屬于第二類，因為這些指標(biāo)值越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大。第一類可以利用偏小型Γ模糊分布，第二類可以利用偏大型Γ模糊分布，每個xi都有一個模糊分布函數(shù)，函數(shù)如下：

其中，a與k是常數(shù)，對不同的xi有不同的值。

第三步，量化有關(guān)定性指標(biāo)?？梢赃M(jìn)行問卷調(diào)查或?qū)＜矣懻?，對定性因素的重要程度打分，抽象定量化，其中財?wù)人員專業(yè)水平和管理者風(fēng)險意識指標(biāo)可以采用第一類（偏小型），人員變動情況指標(biāo)可以采用第二類（偏大型），因為變動越大，風(fēng)險越大。

第四步，確定各指標(biāo)權(quán)重，包括定量與定性指標(biāo)，總計為1。權(quán)重的大小根據(jù)指標(biāo)在反映財務(wù)風(fēng)險中所起的作用來確定。

第五步，將財務(wù)風(fēng)險分為大、中、小三種模糊分布，分別計算各指標(biāo)隸屬度。

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關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；不足；改進(jìn)

一、財務(wù)分析的重要性

財務(wù)分析作為企業(yè)財務(wù)管理的重要手段，能夠為企業(yè)管理者的經(jīng)營決策提供及時、前瞻性的依據(jù)，有助于提高企業(yè)的核心競爭力。所有大型的、管理手段先進(jìn)的公司，都非常重視財務(wù)分析的作用，定期進(jìn)行財務(wù)分析或召開經(jīng)濟(jì)活動分析例會。本文旨在結(jié)合企業(yè)財務(wù)分析實(shí)際，指出現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)分析不足，提出改進(jìn)的建議，提升財務(wù)分析的地位，強(qiáng)化財務(wù)分析在企業(yè)決策中的作用。

二、現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)分析的不足

財務(wù)分析是一項技術(shù)性很強(qiáng)的工作，需要財務(wù)人員具備專業(yè)財務(wù)素養(yǎng)和一定的生產(chǎn)經(jīng)營綜合知識。然而現(xiàn)在的情況是，一方面分析人員傾注大量時間和精力撰寫出來的分析報告常常得不到領(lǐng)導(dǎo)的重視和其他部門管理者的關(guān)注，財務(wù)分析變成了僅僅為了分析而分析，例行公事，應(yīng)付差事；另一方面，公司的管理層和各個管理部門卻常常為缺乏決策數(shù)據(jù)參考而苦惱，財務(wù)分析與公司實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營活動嚴(yán)重脫節(jié)?，F(xiàn)有企業(yè)財務(wù)分析主要有以下幾個方面的不足：

1.財務(wù)分析指標(biāo)體系存在著局限性?；镜姆治龇椒ㄖ饕校罕容^分析法、比率分析法、趨勢分析法、因素分析法等。首先，這些分析方法的基本思路無非是取實(shí)際數(shù)據(jù)與歷史數(shù)據(jù)、預(yù)算數(shù)據(jù)、行業(yè)平均數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，而往往并沒有考慮到這些指標(biāo)或者公式是否合理，是否切合本公司的實(shí)際，比對指標(biāo)是否科學(xué)等。其次，常用的財務(wù)分析指標(biāo)主要是利用資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的相關(guān)資料，忽略了對反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流人、流出的分析和評價，忽視了企業(yè)價值的增加，而片面地沉迷于利潤表數(shù)字的增大，導(dǎo)致決策者誤判形勢，錯誤決策。

2.重歷史數(shù)據(jù)分析，輕前瞻性分析。企業(yè)財務(wù)分析的主要目的不僅僅在于通過對歷史數(shù)據(jù)的分析了解企業(yè)的過去和現(xiàn)狀，更主要是通過對企業(yè)發(fā)展趨勢的分析，預(yù)測未來，為未來的生產(chǎn)經(jīng)營決策提供依據(jù)。而現(xiàn)有財務(wù)分析是對已經(jīng)發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)的分析，對于未來的發(fā)展趨勢，以及影響生產(chǎn)經(jīng)營決策的各個因素的變化等缺乏有意義的分析，失去了財務(wù)分析的導(dǎo)航作用。

3.重數(shù)據(jù)比較，分析不夠深入。大部分企業(yè)的財務(wù)分析，一般而言都是數(shù)字描述較多，但數(shù)據(jù)分析的力度很小。通篇大多是比絕對值的大小，比相對值的大小，有深入一點(diǎn)的，也只是拿某個比率的分子分母比較一下，簡單分析一下因素的影響，沒有繼續(xù)深入追究比率大小背后的深層原因，即產(chǎn)、供、銷上的問題，沒有歸納、提煉出有價值的結(jié)論，或者因為對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況等缺乏了解，結(jié)論與生產(chǎn)經(jīng)營脫節(jié)。

4.模式和方法單一，缺乏靈活性。

5.缺乏可比性。不同企業(yè)之間、同一企業(yè)的不同期間因為計算指標(biāo)的口徑不一致，財務(wù)指標(biāo)缺乏可比性。

三、現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)分析的改進(jìn)

1.進(jìn)一步完善財務(wù)報告體系。根據(jù)現(xiàn)行財務(wù)報告體系的模式，靜態(tài)指標(biāo)主要是反映歷史成本的財務(wù)狀況，動態(tài)指標(biāo)主要是反映不能直接體現(xiàn)現(xiàn)金質(zhì)量的收益成果。因此，企業(yè)應(yīng)考慮完善財務(wù)報表體系，一是要重視企業(yè)財務(wù)狀況說明書的編制，對一些格式報表上無法反映的情況進(jìn)行說明。二是要盡量完善表外披露模式，應(yīng)反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況、采用的會計政策、或有事項、非貨幣性的與財務(wù)事項密不可分的信息，以及企業(yè)未來發(fā)展前景預(yù)測、受物價變動的影響因素等。三是考慮增加專用報表，如對于人力資源、公允價值模式下的財務(wù)狀況等進(jìn)行專項報告。

2.財務(wù)分析人員應(yīng)提高職業(yè)判斷力，加強(qiáng)對生產(chǎn)經(jīng)營的了解，以便使分析更有針對性。一方面由于對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營了解不深入，做出的分析不能切中要害；另一方面現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)信息化進(jìn)程深入推進(jìn)，財務(wù)人員工作細(xì)化、專業(yè)化程度加深，每名財務(wù)人員不僅對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不夠了解，對其他同事的工作接觸也很少，對財務(wù)各個模塊的銜接關(guān)系所致甚少，因此不能有效的發(fā)現(xiàn)問題所在。

3.拓寬財務(wù)分析內(nèi)涵。

（1）基本財務(wù)報表數(shù)據(jù)結(jié)合附注內(nèi)容進(jìn)行分析。如財務(wù)報表中揭示的存貨信息，實(shí)際上是眾多產(chǎn)成品、半成品、原材料等明細(xì)科目匯總而成的，因而在財務(wù)分析時，必須結(jié)合附注中存貨的構(gòu)成進(jìn)行分析。

（2）表內(nèi)分析與表外分析相結(jié)合。企業(yè)財務(wù)經(jīng)營成果的變化，其起因并非都是財務(wù)方面的，更多的是企業(yè)非財務(wù)性的因素導(dǎo)致的。

（3）定量分析與定性分析相結(jié)合。財務(wù)報表所披露的信息都是定量的，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜化，使定量標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)常不能全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，必須結(jié)合定性標(biāo)準(zhǔn)的應(yīng)用。

（4）企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)倪^程和效果往往受制于一定的外部環(huán)境。

4.專項分析與綜合分析相結(jié)合。財務(wù)分析不再局限于每月一次的綜合分析，而是將專項分析與綜合分析相結(jié)合。在現(xiàn)有月度財務(wù)分析的基礎(chǔ)上，如果發(fā)現(xiàn)某些項目數(shù)據(jù)異常，可隨時發(fā)現(xiàn)，隨時分析，形成專項分析報告。在對高度概括的報表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時，可針對某一指標(biāo)的異常變動進(jìn)行深入挖掘。

5.注重前瞻性分析。前瞻性分析需要了解未來的市場狀況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、流動負(fù)債尤其是需要到期立即償還的借款、企業(yè)的投資計劃、企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金流和未來現(xiàn)金流狀況，在此基礎(chǔ)上分析企業(yè)是否面臨財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，是否需要調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略和投資計劃等。

6.注重分析的有效性。任何財務(wù)分析，到最終要形成有價值的結(jié)論、提出改進(jìn)的建議，并注意跟蹤落實(shí)建議的執(zhí)行，在執(zhí)行過程中對分析結(jié)論進(jìn)行驗證，對分析工作不斷改進(jìn)。

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關(guān)鍵詞：中小企業(yè);財務(wù);預(yù)警指標(biāo);預(yù)警模型

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）31-0137-02

引言

市場經(jīng)濟(jì)體制改革深化，企業(yè)的改革的進(jìn)一步復(fù)雜，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域高度復(fù)雜性的情況下，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性大大增加。企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉的情況，會與日俱增。利用財務(wù)預(yù)警指標(biāo)建立，實(shí)現(xiàn)對財務(wù)、經(jīng)營等方面的跟蹤控制，財務(wù)危機(jī)信號及時被發(fā)現(xiàn)，并且能預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)風(fēng)險，及時制定防范風(fēng)險的措施，對于企業(yè)的長期健康發(fā)展意義十分重大。

一、企業(yè)財務(wù)預(yù)警內(nèi)涵

1.財務(wù)危機(jī)預(yù)警功能

財務(wù)危機(jī)預(yù)警功能是多方面的。首先，它具有矯正功能，有效財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型能在預(yù)測危機(jī)以外，還可以根據(jù)長期記錄尋找危機(jī)產(chǎn)生原因;并且提出改進(jìn)建議，促使企業(yè)存在問題的解決;制定推行解決措施，彌補(bǔ)企業(yè)財務(wù)及經(jīng)營管理上的漏洞。其次，預(yù)警功能，在大量的信息分析基礎(chǔ)上，財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)才能實(shí)現(xiàn)危機(jī)攔截;并找到財務(wù)危機(jī)發(fā)生的根源，針對企業(yè)的財務(wù)危機(jī)根源，及時地應(yīng)對措施，避免財務(wù)危機(jī)擴(kuò)大化。最后，免疫功能，即預(yù)警指標(biāo)體系本身也具有免疫職能，有效的財務(wù)危機(jī)預(yù)警，對某一企業(yè)長期觀測，在完善財務(wù)危機(jī)預(yù)警構(gòu)建的同時，可以幫助企業(yè)避免財務(wù)危機(jī)再現(xiàn)。

2.財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的特點(diǎn)

要建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，要對財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的特點(diǎn)進(jìn)行具體分析。第一，財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)有警示性。通過連續(xù)跟蹤預(yù)測，在財務(wù)預(yù)警體系中，觀測指標(biāo)接近安全警戒線的情況，可以提前預(yù)測財務(wù)危機(jī)，促使管理者采取補(bǔ)救、化解財務(wù)危機(jī)。第二，獨(dú)立性。獨(dú)立性是指財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，應(yīng)該不受任何權(quán)利操縱，在客觀性的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)獨(dú)立性。第三，靈敏性。各指標(biāo)之間密切相關(guān)，某一因素的變化，會引起另外因素變化。要及時觀察指標(biāo)靈敏度，從提供預(yù)警信息控制整個數(shù)據(jù)的變化。第四，參照性。財務(wù)危機(jī)系統(tǒng)能從海量數(shù)據(jù)中篩選出有效信息，反映企業(yè)財務(wù)狀況指標(biāo)。從而構(gòu)建判斷企業(yè)財務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)的預(yù)警監(jiān)測。第五，超前性。如果財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建完善，財務(wù)危機(jī)發(fā)生前的時間段內(nèi)，甚至幾年內(nèi)就已經(jīng)預(yù)測出發(fā)生，體現(xiàn)了預(yù)測的超前性，使得預(yù)測更有實(shí)際意義。

二、預(yù)警指標(biāo)體系建立注意的問題

建立財務(wù)預(yù)警體系是一個復(fù)雜工程。是否切合企業(yè)實(shí)際情況，決定著運(yùn)行效果的成敗，所以，在建立中采用流程分析法，也可以采用現(xiàn)場觀察法，比較分析法、調(diào)查法，多種方法進(jìn)行綜合使用。其中預(yù)警指標(biāo)體系的基本結(jié)構(gòu)（如下頁圖1所示）：

財務(wù)預(yù)警指標(biāo)需要從各個角度分析，著重考慮以下三個方面的問題：

首先，預(yù)警建立的基礎(chǔ)是財務(wù)部門核算財務(wù)實(shí)際數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)來源真實(shí)可靠程度，直接決定著財務(wù)預(yù)警指標(biāo)在發(fā)揮作用方面的功效，因為企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源，受到各種客觀條件限制。但是，財務(wù)報表對經(jīng)濟(jì)資源不能完全真實(shí)反映，受到這個原因的影響，企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析結(jié)果會存在一定的偏差。所以，統(tǒng)計完財務(wù)指標(biāo)之后，主要采用比較分析法、因素分析法以及綜合其他各種分析的方法，對企業(yè)的實(shí)際財務(wù)特征，進(jìn)行定性、定量分析。

第二，財務(wù)預(yù)警指標(biāo)參考值確定。企業(yè)在會計政策的運(yùn)用過程中，數(shù)據(jù)的一致性要保持。在實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)生中，不少實(shí)際處理的數(shù)據(jù)的人員存在很多的職業(yè)判斷，導(dǎo)致了不同的會計人員在同一會計問題上出現(xiàn)不同的財務(wù)決策。

第三，除了采用量化財務(wù)數(shù)據(jù)分析，還要考慮非量化指標(biāo)影響。在對企業(yè)進(jìn)行狀況評估時候，運(yùn)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)比率，要全面考慮企業(yè)歷史經(jīng)營情況，綜合企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀，運(yùn)用報告數(shù)據(jù)資料，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)全面系統(tǒng)評估。

三、中小企業(yè)構(gòu)建有效預(yù)警模型的建議

1.充分了解財務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建的原理

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的建立，目的是在企業(yè)未出現(xiàn)財務(wù)問題的時候，未雨綢繆。在預(yù)警模型構(gòu)建原理上，要遵循以下幾個原則：首先，擁有實(shí)用的功能，并且對危機(jī)可以預(yù)測為前提。在解決企業(yè)的實(shí)際問題方面，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能夠達(dá)到多種目的。滿足管理潛在風(fēng)險要求。需要注意的是，建立時企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)同時，成本與收益是這其中一個對等原則。在不實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化方面，發(fā)揮著不同的作用。財務(wù)預(yù)警模型，應(yīng)依據(jù)經(jīng)營中財務(wù)報表來制定。分析預(yù)測財務(wù)數(shù)據(jù)趨勢，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理層，根據(jù)指標(biāo)警示實(shí)施風(fēng)險控制。其次，預(yù)警系統(tǒng)全面性的要求。財務(wù)預(yù)警模型的建立，不僅僅是財務(wù)指標(biāo)有提前效用，還要求模型指標(biāo)有全面性，這就要求它從整體角度考慮，對整個企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)建立。財務(wù)預(yù)警構(gòu)建的最終目的是通過采取對策保證企業(yè)財務(wù)安全狀態(tài)，所以這個體系的建立，必須使用控制論原理?？偟膩碚f，控制分為前饋控制，反饋控制和復(fù)合控制。預(yù)警管理要應(yīng)用前饋控制，同時進(jìn)行和復(fù)合控制。另外，在內(nèi)部的籌資、投資方面，財務(wù)預(yù)警管理，要求從企業(yè)整體出發(fā)，觀察項指標(biāo)波動進(jìn)行總體上的分析，多方面考慮，從整體上采取促使進(jìn)行預(yù)防。

2.建立預(yù)警模型需考慮的財務(wù)指標(biāo)，以適應(yīng)自身預(yù)警要求

良好的防范財務(wù)風(fēng)險水平，可以促進(jìn)企業(yè)長期發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營活動主要是在資金的籌集、資金的運(yùn)用和退出方面。具體的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)系統(tǒng)首先有負(fù)債結(jié)構(gòu)財務(wù)指標(biāo)，這個指標(biāo)反映企業(yè)務(wù)杠桿，體現(xiàn)財務(wù)穩(wěn)健度。其次是資金運(yùn)用效率，這個指標(biāo)能反映出企業(yè)盈利情況，反映了企業(yè)經(jīng)營成果，以及資產(chǎn)管理水平。再次是盈利財務(wù)指標(biāo)，它綜合了多方面業(yè)務(wù)情況，反映出整個會計期間，財務(wù)的投資回報程度。最后是財務(wù)的償債能力指標(biāo)。它能夠反映企業(yè)對負(fù)債的保障程度。

3.預(yù)警模型的優(yōu)化要求要高效

當(dāng)前，企業(yè)財務(wù)預(yù)警的建立主要是由統(tǒng)計回歸的數(shù)學(xué)預(yù)測方法對財務(wù)風(fēng)險實(shí)現(xiàn)預(yù)測，雖然統(tǒng)計回歸預(yù)測模型在外國的發(fā)展已經(jīng)大量展開，但是它在中國的發(fā)展，仍然處于一種滯后的狀態(tài)。這種方法不僅提高模型準(zhǔn)確性，在提高模型的解釋能力方面，效果也相對的明顯。從橫向和縱向比較角度，不同情形下的預(yù)警可以實(shí)現(xiàn)估算成本計算，為財務(wù)預(yù)警模型實(shí)施提供指引的具體參照;從樣本的選擇的角度，企業(yè)建?？梢钥紤]財務(wù)數(shù)據(jù)處理方式在樣本配比角度選擇不同比例，以全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況。

結(jié)語

綜合來講，我們需要在建立一個財務(wù)預(yù)警的的指標(biāo)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)預(yù)警模型的建立。財務(wù)預(yù)警中財務(wù)預(yù)警模型是重要關(guān)鍵環(huán)節(jié)。所以，建立這個體系第一步是進(jìn)行財務(wù)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)立。指標(biāo)的設(shè)立要適合企業(yè)自身財務(wù)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)監(jiān)測的高效性，避免新的企業(yè)財務(wù)隱患出現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)問題及時預(yù)警，提出合理解決措施，將損失降低到最小。并且運(yùn)用這個系統(tǒng)，對企業(yè)其他問題的處理進(jìn)行一個指導(dǎo)，與財務(wù)工作相聯(lián)系，通過財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行綜合梳理，實(shí)現(xiàn)與財務(wù)指標(biāo)的結(jié)合，在現(xiàn)金流和非數(shù)據(jù)化指標(biāo)的的影響下，實(shí)現(xiàn)預(yù)警模型最大功效的發(fā)揮。

參考文獻(xiàn)：

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篇9

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與預(yù)警機(jī)制概述

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)是企業(yè)的資金運(yùn)動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。目前,學(xué)術(shù)界對于什么是風(fēng)險還沒有統(tǒng)一的定義,不同的學(xué)者從不同的研究角度解釋風(fēng)險含義。隨著風(fēng)險理論研究的深入,被普遍接受的風(fēng)險的定義是指在特定的時期內(nèi),人們對對象系統(tǒng)未來行為的決策及客觀條件的不確定性而引起的可能后果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生多種負(fù)偏離的綜合,它也可以表述為某種不利事件或損失發(fā)生的概率及其后果的函數(shù),即:

R=f(P,C)

式中:R―風(fēng)險;

P―不利事件或損失發(fā)生的概率;

C―該事件或損失發(fā)生的后果。

2、企業(yè)財務(wù)預(yù)警機(jī)制

財務(wù)預(yù)警是指對企業(yè)財務(wù)危機(jī)的預(yù)測,而財務(wù)危機(jī)是由企業(yè)面臨的各種風(fēng)險所引發(fā)的。因此,全面認(rèn)識企業(yè)所面臨的風(fēng)險和準(zhǔn)確界定財務(wù)危機(jī)是進(jìn)行財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究需要考慮的首要問題。企業(yè)財務(wù)預(yù)警管理理論作為對現(xiàn)有管理理論的擴(kuò)展,是一門專門揭示企業(yè)經(jīng)營活動中的逆境現(xiàn)象、管理波動、管理失誤的本質(zhì)特征、成因機(jī)理和發(fā)生規(guī)律,研究如何構(gòu)建企業(yè)管理系統(tǒng)的防錯、糾錯機(jī)制及建立避防失誤、扭轉(zhuǎn)逆境的管理系統(tǒng)的基本理論。它將企業(yè)內(nèi)的各種逆境現(xiàn)象,作為一個相對獨(dú)立的活動過程來考察,在分析了逆境與危機(jī)現(xiàn)象的形成機(jī)理與內(nèi)在特性的基礎(chǔ)上,提出了早期預(yù)報與預(yù)控的原理與方法,建立了用于監(jiān)測、評價、預(yù)報企業(yè)逆境現(xiàn)象與危機(jī)現(xiàn)象的預(yù)警指標(biāo)體系,并設(shè)計了企業(yè)財務(wù)管理、營銷管理、組織管理、決策事務(wù)管理、技術(shù)管理等的具體預(yù)警模式和方法。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與預(yù)警機(jī)制分析

1、財務(wù)風(fēng)險的分析

財務(wù)風(fēng)險存在于整個財務(wù)活動中,具有客觀性、不確定性、損失性、收益性等特征。財務(wù)風(fēng)險的客觀性表現(xiàn)在企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在,并且不為人們的意志所改變。我們只能通過某種技術(shù)或方法控制、降低財務(wù)風(fēng)險,卻不能完全避免、消除財務(wù)風(fēng)險的存在。企業(yè)財務(wù)活動存在著兩種可能結(jié)果,即實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo),這就意味著風(fēng)險是客觀存在的。財務(wù)風(fēng)險的不確定性表現(xiàn)在財務(wù)風(fēng)險具有一定的可變性,即在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生,也有可能不發(fā)生。財務(wù)風(fēng)險的損失性表現(xiàn)在財務(wù)風(fēng)險會對企業(yè)的生存、發(fā)展及獲利造成一定的影響,從而使企業(yè)蒙受損失。財務(wù)風(fēng)險的收益性表現(xiàn)在企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險,如果處理得當(dāng),不僅能有效地避免財務(wù)損失的發(fā)生,還能取得較高的財務(wù)收益。

依據(jù)風(fēng)險分析的一般過程,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析的工作流程是:首先對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的因素進(jìn)行綜合辨識,然后在特定分析方法基礎(chǔ)上擬定一個基本風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn),并以此來估計和評價企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。在大量的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究成果中,研究人員充分利用各種經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)計、會計和數(shù)學(xué)工具,在實(shí)踐和理論兩方面結(jié)合探討的基礎(chǔ)上,總結(jié)出了各種形式的財務(wù)風(fēng)險分析方法,概括起來可以分為兩大類:財務(wù)風(fēng)險主觀分析方法和財務(wù)風(fēng)險客觀分析方法,前者主要依賴于企業(yè)主觀因素,而后者主要依賴于企業(yè)客觀因素。

2、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)分析

(1)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的性質(zhì)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)屬于微觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警范疇,事實(shí)上它是一種風(fēng)險控制機(jī)制,它集預(yù)測與警示、排警于一身。首先要預(yù)測財務(wù)危機(jī)及可能的風(fēng)險,然后將其以特別的方式警示利益相關(guān)者,并提出具體的建議幫助他們規(guī)避風(fēng)險。

該系統(tǒng)作為經(jīng)營預(yù)警系統(tǒng)的重要組成部分和子系統(tǒng),為企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營決策、有效配置資源提供了可靠依據(jù)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有參照性、預(yù)測性、預(yù)防性和靈敏性四個特性。

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以依據(jù)企業(yè)財務(wù)運(yùn)行特點(diǎn)和相關(guān)規(guī)律等,從大量的財務(wù)指標(biāo)中,篩選出能及時準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)狀況變化的指標(biāo)系列,運(yùn)用財務(wù)管理原理和數(shù)量分析方法,測算出反映企業(yè)財務(wù)運(yùn)行狀態(tài)的指標(biāo)和指標(biāo)體系,使其成為我們判斷和認(rèn)識企業(yè)財務(wù)運(yùn)行規(guī)律的參照指標(biāo)和指標(biāo)體系。企業(yè)財務(wù)運(yùn)行各影響因素之間有一定的相關(guān)關(guān)系,所以我們可以根據(jù)財務(wù)運(yùn)行狀態(tài)的發(fā)展趨勢和變化,預(yù)測和推導(dǎo)與此密切相關(guān)的各因素的發(fā)展變化。

尤其是影響企業(yè)的財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)不良征兆時,可以及早尋求對策,以減少財務(wù)損失。一旦企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中相關(guān)指標(biāo)貼近安全警戒線,便可以及時尋找導(dǎo)致財務(wù)運(yùn)行惡化的原因,以化解財務(wù)危機(jī)。由于企業(yè)財務(wù)體系中各因素之間密切相依,存在互動關(guān)系,某一因素的變動,會在另一因素上敏銳地反映出來,從而提供相關(guān)預(yù)警信息。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的上述特性,使其可在企業(yè)運(yùn)行過程中,及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題,從而實(shí)現(xiàn)動態(tài)調(diào)控,將企業(yè)財務(wù)中不良因素解決在萌芽之中。

(2)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的功能。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)可以對企業(yè)經(jīng)營活動中的特定事件可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行預(yù)先報警。因此,它可以對企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控,在合適的時點(diǎn)上報警,使決策者提前作出相應(yīng)的對策。建立切實(shí)可行、高效運(yùn)行的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),是企業(yè)良性發(fā)展的需要。一個完整的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)包括預(yù)警機(jī)制的建立、指標(biāo)體系的構(gòu)成、預(yù)警方法的使用和防警排警的措施等四個方面內(nèi)容。

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警可以對企業(yè)經(jīng)營過程中的特定事件進(jìn)行預(yù)測,根據(jù)各種財務(wù)指標(biāo)的實(shí)際狀況與企業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比照,如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的實(shí)際財務(wù)指標(biāo)與預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)不一致,就會發(fā)出警報,使管理者針對這些偏差作出決策。管理者還可以根據(jù)對企業(yè)經(jīng)營中的預(yù)警結(jié)果,發(fā)現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)的偏差所在,并通過分析找到影響這些指標(biāo)的根本原因,有的放矢地對企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行處理。先找到影響企業(yè)正常經(jīng)營的根本因素,再提出改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理的正確方案和措施。通過財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析,企業(yè)就能夠系統(tǒng)而敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險,通過改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理有效地避免和防范財務(wù)危機(jī)的發(fā)生,并在以后的經(jīng)營中防止類似不利影響因素的再度發(fā)生,使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)進(jìn)行。

三、企業(yè)財務(wù)預(yù)警的方法

企業(yè)財務(wù)預(yù)警的方法可分為黑色預(yù)警方法、紅色預(yù)警方法、黃色預(yù)警方法、綠色預(yù)警方法和白色預(yù)警方法,每種方法中都包含了一套基本完整的預(yù)警程序。

黑色預(yù)警方法:依靠考察某一有代表性指標(biāo)的時間序列變化規(guī)律,即循環(huán)波動特性來進(jìn)行預(yù)警。黃色預(yù)警方法:是一種由因到果的分析。利用反映警情的一些指標(biāo)的指數(shù)來進(jìn)行預(yù)警,需要對指標(biāo)進(jìn)行綜合,經(jīng)常用到合成指數(shù)和擴(kuò)散指數(shù)兩種形式,把一系列反映警情的指標(biāo)與警情之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行統(tǒng)計處理,然后根據(jù)計算得到的分?jǐn)?shù)預(yù)測警情程度,在統(tǒng)計預(yù)警方式的基礎(chǔ)上對預(yù)警進(jìn)行進(jìn)一步分析。紅色預(yù)警方法:其特點(diǎn)是重視定性分析。紅色預(yù)警方法經(jīng)常用于一些復(fù)雜的預(yù)警。主要內(nèi)容是對影響警情的有利因素與不利因素進(jìn)行全面分析,然后進(jìn)行不同時期的對比研究,最后結(jié)合預(yù)測者的直覺、經(jīng)驗及其它有關(guān)專家學(xué)者的估計進(jìn)行預(yù)警。綠色預(yù)警方法:同黑色預(yù)警方法相似。白色預(yù)警方法:在基本掌握原因條件下用計量技術(shù)進(jìn)行預(yù)測。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的運(yùn)作

1、預(yù)警系統(tǒng)的目的性

預(yù)測與警示只是手段,排警避免不必要的損失才是目的。企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)若要有效運(yùn)作,就必須要有正確、實(shí)時且合乎企業(yè)需要的各種管理資訊系統(tǒng),提供實(shí)時而完整的經(jīng)營結(jié)果數(shù)據(jù),供經(jīng)營者及各部門負(fù)責(zé)人以實(shí)際經(jīng)營狀況數(shù)據(jù)體系,來與財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)相比較。經(jīng)營者應(yīng)早日依數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)營內(nèi)涵作進(jìn)一步分析判斷,找出問題,用最恰當(dāng)?shù)霓k法將之解決,及時防止財務(wù)惡化。當(dāng)有超出或低于指標(biāo)數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時,就表示企業(yè)財務(wù)狀況將有不健全的癥狀出現(xiàn)。

2、幾個預(yù)警系統(tǒng)的制定方案

(1)在財務(wù)危機(jī)分析清楚后,要立即制定相應(yīng)的預(yù)控、轉(zhuǎn)化措施,盡可能減少財務(wù)危機(jī)帶來的損失。為此我們可以設(shè)立企業(yè)預(yù)警部實(shí)行預(yù)警管理,將財務(wù)預(yù)警組織作為企業(yè)預(yù)警部的一個分支。將財務(wù)預(yù)警的職能和其他方面預(yù)警的職能全部交給一個單獨(dú)的預(yù)警部來執(zhí)行,有利于對企業(yè)經(jīng)營狀況的總體把握。

(2)在財務(wù)部門中設(shè)立財務(wù)預(yù)警分析員的工作崗位。這種模式對財務(wù)預(yù)警分析員提出了很高的要求。有了專門的分析員,財務(wù)預(yù)警工作可由財務(wù)部門直接開展,因而可以獲得更全面、更可靠的財務(wù)信息作為預(yù)警分析的依據(jù)。

(3)由企業(yè)的某些除財務(wù)部以外的職能部門(如審計部門,安全部門)承擔(dān)財務(wù)預(yù)警工作。這種模式有利于將財務(wù)預(yù)警與企業(yè)的內(nèi)部審計或安全管理結(jié)合起來,并能保證預(yù)警工作的獨(dú)立性和結(jié)論的客觀性、公正性。

(4)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要在實(shí)踐工作中實(shí)現(xiàn)理論上的功能,需要建立起計算機(jī)信息系統(tǒng)。由于計算機(jī)的自動性,它還可以為企業(yè)財務(wù)預(yù)警管理提供“標(biāo)桿”的作用。

(5)企業(yè)可以在面臨不正常的經(jīng)營波動和財務(wù)危機(jī)的狀態(tài)下設(shè)置臨時性的機(jī)構(gòu),如財務(wù)危機(jī)處理小組、財務(wù)預(yù)警咨詢小組、領(lǐng)導(dǎo)小組等,其成員由臨時從主要職能部門中抽調(diào)的負(fù)責(zé)人或有能力的人組成,因為這些管理人員對企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)的原因及過程非常了解。

3、達(dá)到的預(yù)警效果

良好的財務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng),能夠有效預(yù)知企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機(jī),預(yù)先防范財務(wù)危機(jī)的發(fā)生?？梢栽趯Υ罅抠Y料系統(tǒng)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,抓住每一個相關(guān)的經(jīng)營波動或財務(wù)危機(jī)征兆。這個信息系統(tǒng)還應(yīng)能提供及時完整的經(jīng)營資料和數(shù)據(jù),使經(jīng)營者及各部門負(fù)責(zé)人能以實(shí)際經(jīng)營狀況的數(shù)據(jù)體系,與財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)相比較。還要配備專門的人員實(shí)施信息收集、處理、貯存及反饋的職能,并為預(yù)警系統(tǒng)提供必要的技術(shù)支持。

篇10

關(guān)鍵詞：財務(wù)評價體系 杜邦分析法

一、財務(wù)評價體系

財務(wù)評價體系是以企業(yè)財務(wù)會計報告等核算資料為基礎(chǔ)，將償債能力分析、營運(yùn)能力分析、贏利能力分析和發(fā)展能力分析等諸多方面的財務(wù)指標(biāo)分析納入一個有機(jī)的整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行剖析，從而對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出更加準(zhǔn)確的評價與判斷。

財務(wù)綜合分析與評價的目的有三個方面：

1. 明確企業(yè)財務(wù)活動與經(jīng)營活動的關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

2. 全面了解企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績、明確企業(yè)的經(jīng)營水平、在同行業(yè)中所處的位置及發(fā)展方向。

3. 找出企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展過程中存在的問題，并加以改進(jìn)。

4. 為進(jìn)一步完善企業(yè)經(jīng)營管理指明方向。因此，必須把各種財務(wù)報表分析，不同指標(biāo)分析，不同內(nèi)容分析容為一體加以綜合，才能從總體意義上把握企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營成果狀況。

財務(wù)評價體系的作用體現(xiàn)在三個方面：

1. 財務(wù)評價體系中的指標(biāo)應(yīng)該能夠反映財務(wù)狀況的變動，以便財務(wù)人員適應(yīng)環(huán)境的變化，及時制定與調(diào)整企業(yè)的財務(wù)策略。

2. 財務(wù)評價體系需要具備財務(wù)預(yù)警能力，當(dāng)企業(yè)的財務(wù)狀況危及到企業(yè)的生存與發(fā)展時，應(yīng)當(dāng)存在合理的預(yù)警指標(biāo)來引起管理層的注意。

3. 能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營績效做出合理的評價。只有對各個成員的業(yè)績做出合理的評價，業(yè)績得到認(rèn)可，才能充分調(diào)動他們的積極性。

二、杜邦財務(wù)分析體系

財務(wù)報告綜合分析與評價的方法有許多種，可因分析目的、對象的不同而采用不同的方法，如杜邦分析體系、沃爾比重評分法、綜合指數(shù)法等，最常用、最有代表性的分析方法是杜邦分析法。

杜邦分析法是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)以凈資產(chǎn)收益率為主線，將企業(yè)某一時期的經(jīng)營成果、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)營運(yùn)狀態(tài)全面聯(lián)系在一起，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個完整的分析系統(tǒng)，它能夠較好地全面評價企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)及所有者權(quán)益回報程度，及時幫助管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營管理中存在的問題，為改善企業(yè)經(jīng)營管理提供有價值的信息。

綜上所述，杜邦分析法能夠較好地評價企業(yè)贏利能力和股東權(quán)益回報水平,還能夠及時幫助管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營管理中存在的問題,為改善企業(yè)經(jīng)營管理提供十分有價值的信息。同時，杜邦財務(wù)分析法也存在一些不足的地方。主要表現(xiàn)在：

1. 對短期財務(wù)結(jié)果過分重視,忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。杜邦分析體系沒有包含資金成本這一重要因素。由于沒有包含資金成本這一重要因素而導(dǎo)致杜邦分析體系存在不可忽視的缺陷。企業(yè)通過從股東處籌集的資本必須承擔(dān)相應(yīng)的資金成本即企業(yè)可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率。倘若企業(yè)在經(jīng)營過程中僅僅以凈利潤作為衡量股東財富的標(biāo)準(zhǔn),而忽視資金成本的存在,就會導(dǎo)致企業(yè)為追求短期利潤而盲目投資,給企業(yè)的長期發(fā)展帶來不利影響。

2. 財務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績。在當(dāng)前的信息時代,顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響越來越大,而杜邦財務(wù)分析法在這些方面是無能為力的。杜邦分析法主要是利用凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)等主要財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況。這些資料主要來源于企業(yè)過去的財務(wù)報表,實(shí)際上是利用過去的財務(wù)資料對企業(yè)過去的財務(wù)狀況進(jìn)行分析。

3. 沒有反映企業(yè)的現(xiàn)金流量。利潤指標(biāo)在財務(wù)分析體系中起到了承上啟下的連接作用,但是利潤指標(biāo)提供的財務(wù)信息遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上現(xiàn)金流量指標(biāo),財務(wù)報表使用者更加關(guān)注企業(yè)是否有充足的現(xiàn)金流量。現(xiàn)有杜邦體系所采用的數(shù)據(jù)都來自資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表,沒有反映企業(yè)的現(xiàn)金流量。利潤指標(biāo)提供的財務(wù)信息遠(yuǎn)弱于現(xiàn)金流量。因為在實(shí)際中,現(xiàn)金流量對于一個企業(yè)經(jīng)營活動是否順暢致關(guān)重要,財務(wù)分析者通過現(xiàn)金流量分析,可以得到企業(yè)現(xiàn)金流量來源、結(jié)構(gòu)、數(shù)量等重要信息,從而可以對企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的真實(shí)效率和創(chuàng)造現(xiàn)金的能力做出正確判斷,因而也可以由此認(rèn)識企業(yè)的償債能力以及推斷企業(yè)未來財務(wù)發(fā)展趨勢。

4. 凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)單一。首先，單純的用凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)來反映企業(yè)經(jīng)營者的運(yùn)營能力,往往會導(dǎo)致經(jīng)營者為追求企業(yè)的高利潤,社會的高評價,而做出錯誤的投資決策,使企業(yè)在凈資產(chǎn)收益率增長的情況下而實(shí)際利益卻受到損害。其次，作為杜邦分析法核心指標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率,與現(xiàn)金流量指標(biāo)相比,不 夠真實(shí),容易受公司操縱。

5. 忽視了對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的分析 。杜邦分析法雖然可以比較全面、系統(tǒng)地揭示出企業(yè)的財務(wù)狀況以及財務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間的相互關(guān)系，但其反映的僅僅是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化的理財目標(biāo)，而沒有考慮到企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長的組織目標(biāo)。

針對上述存在的不足，我們必須根據(jù)實(shí)際工作的要求，有選擇地對該評價系統(tǒng)加以改進(jìn)，增加相應(yīng)的評價指標(biāo)，主要包括：

1. 增加現(xiàn)金流量財務(wù)分析指標(biāo)。傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系數(shù)據(jù)資料來源于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表,對現(xiàn)金流量表提供的信息未加以運(yùn)用。在引入現(xiàn)金流量分析后，杜邦分析體系的數(shù)據(jù)資料來源于公司的三種報表使得財務(wù)分析更加全面、綜合?，F(xiàn)金流量對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展起著重大的作用，現(xiàn)金流量及其分析在企業(yè)中得到了越來越多的重視。首先，現(xiàn)金流量是整個企業(yè)財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的劑；其次，現(xiàn)金流量是實(shí)現(xiàn)企業(yè)再生產(chǎn)的關(guān)鍵；第三，現(xiàn)金流量問題是一種信號，是關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況危險或惡化的征兆。通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金及其等價物的流入流出情況，正確評價企業(yè)的償債能力、周轉(zhuǎn)能力、收益質(zhì)量及其影響因素，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題，保持合理的現(xiàn)金持有規(guī)模，減少機(jī)會成本；第四，現(xiàn)金流量表是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制編制的,可以減少人為操縱的空間,因此通過對現(xiàn)金流量的分析能評價企業(yè)的收益質(zhì)量及獲取現(xiàn)金的能力,預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量,準(zhǔn)確的判斷企業(yè)的償債能力。

2. 增加可持續(xù)發(fā)展財務(wù)分析指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)增長，是當(dāng)今世界上的熱點(diǎn)問題之一。每個企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，都離不開對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的綜合說明和判斷。同時，對于財務(wù)分析者來說也越來越趨于了解企業(yè)持續(xù)的發(fā)展能力。

把可持續(xù)發(fā)展財務(wù)分析體系引入杜邦財務(wù)分析體系之中,以可持續(xù)發(fā)展比率為核心指標(biāo),以盈利能力為企業(yè)核心能力,以良好的股利政策為依托。根據(jù)盈利能力比率,資產(chǎn)管理比率和債務(wù)管理比率三者之間的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)地分析和評價,從而彌補(bǔ)了杜邦財務(wù)分析體系的不足?？沙掷m(xù)發(fā)展財務(wù)分析體系指標(biāo)包括:

股利支付比率=支付現(xiàn)金股利總額÷稅后凈利潤

留存收益比率=（凈利潤-支付現(xiàn)金股利總額）÷凈利潤

可持續(xù)發(fā)展比率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益比率

3. 借鑒平衡計分卡分析評價體系，增加非財務(wù)評價指標(biāo)。平衡計分卡包括四項指標(biāo)。（1）財務(wù)角度。如利潤和投資回報率、營業(yè)收入、銷售成本和經(jīng)濟(jì)附加值(剩余收益)等。（2）客戶角度。如市場份額、新增客戶數(shù)、客戶流失率、顧客滿意度等。 (3)內(nèi)部角度。如產(chǎn)品生產(chǎn)時間、經(jīng)營周轉(zhuǎn)時間、產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量等。 (4)學(xué)習(xí)角度。如員工的學(xué)習(xí)和新產(chǎn)品、技術(shù)的研發(fā)等。一個健全的財務(wù)評價體系，應(yīng)該既包括財務(wù)指標(biāo),還應(yīng)該包括非財務(wù)指標(biāo)，平衡計分卡反映了財務(wù)、非財務(wù)衡量方法之間的平衡。

參考文獻(xiàn)：

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