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篇1

【關(guān)鍵詞】 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資 GDP 財(cái)政支出 全社會(huì)消費(fèi)品總額

一、問題的提出及相關(guān)因素關(guān)系分析

全社會(huì)固定資產(chǎn)投資是指某個(gè)國(guó)家或者地區(qū)內(nèi)固定資產(chǎn)投資的數(shù)量和范圍，是以價(jià)值形式表示的投資建設(shè)活動(dòng)的工作量，是反映建設(shè)規(guī)模的綜合性指標(biāo)。本文重點(diǎn)研究全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系，從實(shí)證的角度得出影響全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的主要因素，并以此為政府投資決策提供科學(xué)的依據(jù)。

本文選取了影響全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的三個(gè)因素分別是：GDP、財(cái)政支出、社會(huì)消費(fèi)品總額。GDP是指在一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。影響GDP的主要有三大因素：消費(fèi)，投資，凈出口。一般認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資是影響GDP變動(dòng)的因素，但是反過來講，GDP的增長(zhǎng)或者降低對(duì)固定資產(chǎn)投資也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，所以我們把GDP納入解釋變量。

財(cái)政支出也稱公共財(cái)政支出，是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府為提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，滿足社會(huì)共同需要而進(jìn)行的財(cái)政資金的支付。由于政府支出中有不小的比例用于政府主導(dǎo)固定資產(chǎn)投資，所以理論上來說，財(cái)政支出對(duì)于固定資產(chǎn)投資應(yīng)該有著比較顯著的影響。

社會(huì)消費(fèi)品零售總額指批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)以及其他行業(yè)直接售給城鄉(xiāng)居民和社會(huì)集團(tuán)的消費(fèi)品零售額。一般認(rèn)為，消費(fèi)的多了，用于投資的就少了，所以社會(huì)消費(fèi)品零售總額對(duì)固定資產(chǎn)投資應(yīng)該是負(fù)向的影響關(guān)系。

二、模型的建立

為了進(jìn)一步定量的研究影響我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的因素，本文在這里建立計(jì)量模型對(duì)這一問題進(jìn)行研究。

1、主要變量的選擇和數(shù)據(jù)介紹

基于以上的相關(guān)分析，本文選取了全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、GDP、財(cái)政支出和社會(huì)消費(fèi)品總額從1990―2010年的共21個(gè)樣本作為研究的對(duì)象量，由于樣本為小樣本，解釋和檢驗(yàn)都有一定難度，所以我們將原始數(shù)據(jù)除以相應(yīng)年份的價(jià)格指數(shù)，剔除通貨膨脹的影響，對(duì)數(shù)據(jù)做了比較科學(xué)合理的處理（見表1）。

將我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資函數(shù)設(shè)為多元一次方程：

LNY=a+C1LNX1+C2LNX2+C3LNX3

其中全社會(huì)固定資產(chǎn)投資Y（億元）為因變量；GDP水平X1（億元）、財(cái)政支出X2（億元）、社會(huì)消費(fèi)品總額X3（億元）為自變量；其中，a、C1、C2、C3為常數(shù)。一般而言，一國(guó)GDP的增加會(huì)帶動(dòng)社會(huì)固定資產(chǎn)投資量的增加，財(cái)政支出的增加也會(huì)在一定程度上增加社會(huì)固定資產(chǎn)投資的數(shù)量，而社會(huì)消費(fèi)品總額的增加會(huì)對(duì)社會(huì)固定資產(chǎn)投資量帶來反方向的影響，由此可知：C1>0，C2>0，C3

2、計(jì)量結(jié)果分析

本文通過SAS軟件，對(duì)我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資函數(shù)進(jìn)行了回歸分析，得到以下的回歸結(jié)果：

LNY=-4.4855+2.1557LNX1+0.0376LNX2-0.9576LNX3

R2=0.9839 Adjust-R2 =0.9806 F=304.77

系數(shù)C1、C2、C3的符號(hào)與假定相符合，說明結(jié)果符合經(jīng)濟(jì)理論。下面其中判定系數(shù)R2=0.9839，Adjust-R2=0.9806表示解釋變量對(duì)于被解釋變量的解釋程度很高。且從回歸模型上看t統(tǒng)計(jì)量的Prob.（伴隨概率）分別為0.0005、0.0000、0.0171、0.001，全部小于5%，說明參數(shù)估計(jì)值（系數(shù)）是有效的。由F-statistics可以檢驗(yàn)方程整體的顯著性，同時(shí)Prob.（F-statistic）（即F統(tǒng)計(jì)量的伴隨概率）=0.0000，也是小于5%的，表明所有的參數(shù)不全為零。

綜上所述，最終選擇方程：

LNY=-4.49+2.16LNX1+0.04LNX2-0.96LNX3

三、結(jié)論與建議

1、結(jié)論

通過對(duì)1990―2010年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的影響因素分析，我們可以得知：國(guó)民生產(chǎn)總值對(duì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的影響最大，二者是正相關(guān)關(guān)系，GDP每變動(dòng)1%，固定投資同方向變化2.16%。財(cái)政支出的增加，則表明基礎(chǔ)建設(shè)越來越完備，二者成正相關(guān)關(guān)系，財(cái)政支出每變動(dòng)1%，則固定投資同方向變化0.04%。GDP的提高相應(yīng)的也拉動(dòng)了社會(huì)消費(fèi)品總額的增加，用于消費(fèi)品的總額過多，就會(huì)相應(yīng)的減少投資，所以社會(huì)消費(fèi)品總額和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資是負(fù)相關(guān)關(guān)系，若社會(huì)消費(fèi)品總額變動(dòng)1%，固定投資反方向變動(dòng)0.96%。由此可見，GDP對(duì)社會(huì)固定資產(chǎn)投資的影響是最大的，其次是社會(huì)消費(fèi)品總額和財(cái)政支出。

2、對(duì)策建議

近年來我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善，投資理念日益成熟，然而我國(guó)的固定資產(chǎn)投資存在著嚴(yán)重的問題和隱患。為了保證固定投資在長(zhǎng)期向規(guī)范化、制度化、市場(chǎng)化方向發(fā)展，同時(shí)防止短期內(nèi)投資過快增長(zhǎng)引發(fā)的低效率問題，我們應(yīng)該要做到以下幾點(diǎn)。

第一，正確的處理好固定資產(chǎn)投資量的增加與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。固定資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到了積極地作用。但是應(yīng)該密切關(guān)注那些重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量、重投資、輕效益，純粹為了投資而投資的現(xiàn)象。將重點(diǎn)從擴(kuò)大投資規(guī)模向提高投資效率轉(zhuǎn)變，更好地控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資之間的關(guān)系，有效地提高資本的利用效率。

第二，充分考慮區(qū)域差異實(shí)施有差別的投資調(diào)控。要充分考慮到我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)實(shí)和地方廣大人民群眾對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活改善的新期盼和新要求，根據(jù)不同地區(qū)發(fā)展階段和比較優(yōu)勢(shì)，有區(qū)別地進(jìn)行投資調(diào)控。

第三，適度擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資的規(guī)模。積極地培育多元投資主體，優(yōu)化投資環(huán)境，加大招商引資的力度，全面促進(jìn)社會(huì)投資。積極地培育和發(fā)展資本市場(chǎng)，使投資渠道多元化，密切與金融部門的合作、溝通與協(xié)調(diào)，進(jìn)而保障其對(duì)固定資產(chǎn)投資的支持力度。

第四，優(yōu)化固定資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)。固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成起著決定性的作用。在投資資源的分配上，要適度地限制低水平加工工業(yè)的投資增長(zhǎng)，相應(yīng)的加大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的投資，并適度地增加對(duì)科研、信息咨詢業(yè)和各類技術(shù)服務(wù)業(yè)等新興行業(yè)的投資。

（注：本文屬山東省軟科學(xué)：發(fā)展大學(xué)科技園與區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的研究（2009RKB201）；山東省教育廳人文社科項(xiàng)目：基于區(qū)域創(chuàng)新資源整合的老工業(yè)區(qū)復(fù)興問題研究――以青島四方老工業(yè)區(qū)轉(zhuǎn)型為例（J09WH17）。）

【參考文獻(xiàn)】

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[3] 祝寶良：2009年固定資產(chǎn)投資分析及2010年預(yù)測(cè)[J].發(fā)展研究，2009（12）.

篇2

關(guān)鍵詞：增值稅 投資 紡織行業(yè)

一、引言

增值稅轉(zhuǎn)型是國(guó)家運(yùn)用稅收杠桿支持國(guó)有企業(yè)改革、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)企業(yè)技術(shù)改造的一項(xiàng)宏觀調(diào)控政策，目的在于降低稅負(fù)、鼓勵(lì)投資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。我國(guó)增值稅轉(zhuǎn)型于2004年首先在東北老工業(yè)基地試行，后在中部6省26市推廣實(shí)行，2009年在全國(guó)范圍內(nèi)普遍施行。近幾年有不少學(xué)者對(duì)增值稅轉(zhuǎn)型的效應(yīng)及其對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響進(jìn)行了廣泛探討和分析，取得了許多積極的研究成果。黃明峰，吳斌（2009）通過對(duì)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型的中部6省26市上市公司的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)型增值稅減輕了企業(yè)稅負(fù)，為固定資產(chǎn)更新創(chuàng)造了條件，整體上帶動(dòng)了投資規(guī)模的擴(kuò)大，但不同行業(yè)受到的影響不同，固定資產(chǎn)比例較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)受到的影響較小，從長(zhǎng)期來看其規(guī)模會(huì)因此而相對(duì)萎縮。李成、楊斌（2007）從資本使用者成本角度，通過計(jì)量分析發(fā)現(xiàn)，增值稅轉(zhuǎn)型導(dǎo)致資本使用者成本降低了14.5個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)投資額因此大約上升12個(gè)百分點(diǎn)。王洪海（2007）的研究認(rèn)為，消費(fèi)型增值稅較生產(chǎn)型增值稅更有利于促進(jìn)投資，實(shí)行增值稅轉(zhuǎn)型改革的企業(yè)在轉(zhuǎn)型前后的固定資產(chǎn)投資情況存在顯著差異。紡織行業(yè)曾是陜西省第一大行業(yè)、第一利稅大戶和創(chuàng)匯大戶，具有良好的紡織工業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。但是1990年代以來，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，陜西紡織行業(yè)的發(fā)展停滯下來，棉紡織行業(yè)勉強(qiáng)維持生存，與終端市場(chǎng)靠近的印染、針織、毛紡織等行業(yè)被淘汰出局。陜西風(fēng)輪紡織股份有限公司董事長(zhǎng)李樹生認(rèn)為，影響陜西省紡織工業(yè)發(fā)展的最主要原因是投資嚴(yán)重不足。1990年代后，陜西省紡織工業(yè)固定資產(chǎn)年均增長(zhǎng)速度一直低于全國(guó)平均水平，資金的嚴(yán)重缺乏制約了企業(yè)的技術(shù)改造、規(guī)模擴(kuò)大和產(chǎn)品的升級(jí)改造。那么增值稅轉(zhuǎn)型是否對(duì)陜西省國(guó)有紡織企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生有利影響，成為值得研究的一項(xiàng)重要課題。本文借鑒前人研究成果，建立固定資產(chǎn)投資與增值稅轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系模型，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)分析方法，分析增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)陜西省國(guó)有紡織企業(yè)固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生的影響，一方面為陜西省紡織企業(yè)提供一些有益的發(fā)展思路，另一方面為我國(guó)消費(fèi)型增值稅實(shí)施效應(yīng)的研究作出一些補(bǔ)充。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè) 增值稅轉(zhuǎn)型將消除生產(chǎn)型增值稅存在的重復(fù)征稅因素，減輕企業(yè)設(shè)備投資的稅收負(fù)擔(dān)，有利于鼓勵(lì)企業(yè)投資，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。基于此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)1：增值稅轉(zhuǎn)型將與陜西國(guó)有紡織企業(yè)固定資產(chǎn)投資存在正向相關(guān)關(guān)系

2008年底，陜西省國(guó)資委對(duì)原唐華集團(tuán)下屬5家國(guó)有紡織企業(yè)進(jìn)行政策性破產(chǎn)重組，為陜西紡織行業(yè)發(fā)展帶來新的契機(jī)，對(duì)其他國(guó)有紡織企業(yè)來說，這也是難得的發(fā)展機(jī)遇，因此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：國(guó)有紡織企業(yè)投資受政府行為影響較大，破產(chǎn)可能性越大、財(cái)政投入資金越充足，其固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)越快

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關(guān)鍵詞：投資；固定資產(chǎn)；GDP；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）18-0010-05

GDP是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的簡(jiǎn)稱，它是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。GDP的核算標(biāo)準(zhǔn)有生產(chǎn)法、收入法和支出法三種。根據(jù)支出法，GDP由消費(fèi)、投資、政府購(gòu)買和出口四個(gè)方面相加所得。GDP不僅是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo)，也是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。

固定資產(chǎn)投資又稱固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動(dòng)，是建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其過程包括固定資產(chǎn)更新、改建、擴(kuò)建、新建等活動(dòng)。固定資產(chǎn)投資是社會(huì)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的主要手段，也是GDP核算指標(biāo)中投資的一個(gè)重要組成部分。

圖1為1996—2011年中國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額，可以看到中國(guó)全社會(huì)對(duì)于固定資產(chǎn)的投資呈現(xiàn)逐年攀升的趨勢(shì)，增長(zhǎng)速度也在逐年增加。作為投資的一個(gè)重要部分，固定資產(chǎn)投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著不可小覷的貢獻(xiàn)。首先，固定資產(chǎn)投資增加，表示未來形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投入增加，未來GDP的產(chǎn)出就會(huì)增加；其次，固定資產(chǎn)投資增加，使得當(dāng)前GDP的投入得到增加。因此，固定資產(chǎn)投資既促進(jìn)當(dāng)前的GDP增加，又帶來遠(yuǎn)期的GDP增量，形成了雙重效應(yīng)。

本文將從固定資產(chǎn)投資按經(jīng)濟(jì)類型分為國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資、集體經(jīng)濟(jì)投資、個(gè)體經(jīng)濟(jì)投資三個(gè)方面來探求固定資產(chǎn)投資對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)。

一、數(shù)據(jù)選取與來源

本文所研究的是固定資產(chǎn)投資對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，因此我們選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為被解釋變量。

國(guó)有經(jīng)濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)與個(gè)人經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)的投資。固定資產(chǎn)投資按經(jīng)濟(jì)類型劃分為國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資、集體經(jīng)濟(jì)投資、個(gè)體經(jīng)濟(jì)投資、外商投資經(jīng)濟(jì)投資、股份制經(jīng)濟(jì)投資等。其中對(duì)于固定資產(chǎn)投資影響較大的為國(guó)有經(jīng)濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)三類。因此本文選取這三個(gè)因素作為解釋變量。

以上解釋變量與被解釋變量的數(shù)據(jù)均來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，因數(shù)據(jù)時(shí)間的限制，我們選取了1996—2011年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。

二、模型建立

本文所選的三個(gè)解釋變量為國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額、集體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額與個(gè)體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額，被解釋變量為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

（一）回歸分析

完整模型為：

Y=B0+B1X1+B2X2+B3X3

其中，B0-B3表示回歸系數(shù)，Y表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，X1表示國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額，X2表示集體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額，X3表示個(gè)體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額。

為了使模型更易于解釋，對(duì)模型進(jìn)行取對(duì)數(shù)，調(diào)整后模型如下：

LnY=B0+B1Ln（X1）+B2Ln（X2）+B3Ln（X3）

回歸結(jié)果如下：

LnY=6.58654094169-0.155323511522Ln（X1）+0.178904891593Ln（X2）+

0.576938360036Ln（X3）

從初步回歸結(jié)果中我們發(fā)現(xiàn)變量X1的系數(shù)為負(fù)，且P值很大，代表系數(shù)不顯著。而變量X2、X3的系數(shù)都為正，且P值很小，表示系數(shù)顯著。方程總體調(diào)整后的R方為0.996224，擬合程度很好。

（二）多重共線性、異方差與自相關(guān)檢驗(yàn)

1.多重共線性檢驗(yàn)。從多元共線性檢查報(bào)告中我們可以看出，X1與X2兩個(gè)變量之間存在多元線性關(guān)系。因此，我們采取逐步分析法進(jìn)行解決。

首先，引入集體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資X2與個(gè)體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資X3這兩個(gè)變量，取對(duì)數(shù)之后，進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如下：

我們可以看到，在引入國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資這個(gè)變量X1之前，X2與X3的系數(shù)是高度顯著的，并且符合經(jīng)濟(jì)意義。

我們?cè)僖雵?guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資X1這個(gè)變量，取對(duì)數(shù)之后進(jìn)行回歸分析得到結(jié)果即為原模型的回歸結(jié)果。

從回歸結(jié)果中我們可以看到，國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資的綜合系數(shù)并不顯著。

因此，合理的模型應(yīng)當(dāng)是剔除變量X1，即LnY=B0+

B2Ln（X2）+B3Ln（X3），修正后的模型為L(zhǎng)nY=5.994675+

0.156393Ln（X2）+0.491810Ln（X3）。

回歸結(jié)果為：

2.異方差檢驗(yàn)。對(duì)修正后的模型進(jìn)行異方差檢驗(yàn)得到結(jié)果如下：

由報(bào)告中我們可以看出，由于P值大于0.05，因此不存在異方差。

3.自相關(guān)檢驗(yàn)由LM TEST檢驗(yàn)自相關(guān)可得：

從檢驗(yàn)報(bào)告中我們可以看出，P值很大，因此判定不存在自相關(guān)。

三、對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行分析

（一）個(gè)體經(jīng)濟(jì)

圖2為1996—2011個(gè)體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額占全社會(huì)投資額的比重變化，可以看到個(gè)體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)的投資速度與數(shù)量在不斷增長(zhǎng)，且所占比重在不斷上升，上升速度也在不斷加快。而模型的回歸結(jié)果中我們也發(fā)現(xiàn)，個(gè)體經(jīng)濟(jì)變量的系數(shù)約為0.491810，且P值為0，系數(shù)顯著。也說明個(gè)體投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到越來越大的作用。

（二）集體經(jīng)濟(jì)

圖3為1996—2011年集體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額占全社會(huì)投資額的比重變化，可以看到集體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)的投資在2005—2006年間比重大幅下降，而1996—2005年與2006—2011年這兩個(gè)期間其投資額比重一直保持穩(wěn)定。

回歸模型中，集體經(jīng)濟(jì)變量的p值是顯著的，且變量的系數(shù)為0.156393。說明集體經(jīng)濟(jì)的投資與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是正相關(guān)的，且對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響小于個(gè)體經(jīng)濟(jì)。

（三）國(guó)有經(jīng)濟(jì)

圖4為1996—2011年國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)投資額占全社會(huì)投資額的比重變化，從中我們可以看出國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)的投資數(shù)量雖然在不斷的增加，但所占的比重卻逐年下降。

在未修正的回歸模型的回歸分析中，國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資變量的系數(shù)為-0.155324，且p值較大，回歸不顯著。

在修正后的模型中，由于國(guó)有經(jīng)濟(jì)變量與其他變量的高度共線性，因此刪去該變量。

從模型中我們可以得到，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展個(gè)體投資在經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)過程中所占的比重越來越大，所起到的作用也越來越大。這種趨勢(shì)與中國(guó)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變是相一致的。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資占主導(dǎo)地位，投資的一切產(chǎn)出都?xì)w于國(guó)家所有，這對(duì)于人們的積極性有很大的打擊，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)效率低下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到抑制。

然而隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)個(gè)人、集體的投資熱潮被掀起。個(gè)體更有動(dòng)力去追求更高的經(jīng)濟(jì)效益。

四、啟示與建議

1.政府對(duì)個(gè)人與集體經(jīng)濟(jì)投資進(jìn)行鼓勵(lì)。從回歸分析中，我們看出個(gè)體經(jīng)濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)等對(duì)投資的重要性不斷增加，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)加大。政府需要鼓勵(lì)個(gè)體經(jīng)濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)等加大投資力度。

2.政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)行適當(dāng)引導(dǎo)與管理。個(gè)體經(jīng)（下轉(zhuǎn)21頁(yè)）（上接13頁(yè)）濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)對(duì)固定資產(chǎn)的投資當(dāng)中難免會(huì)出現(xiàn)亂投資、尋租現(xiàn)象等不合理的行為，因此政府需要適當(dāng)?shù)慕槿雽?duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行引導(dǎo)與管理，避免市場(chǎng)混亂。

3.正確處理各經(jīng)濟(jì)類型之間的關(guān)系。無論是個(gè)體經(jīng)濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)還是國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都有著一定貢獻(xiàn)，因此必須處理好各經(jīng)濟(jì)類型之間的關(guān)系，以達(dá)到更好的更有效的配置資源的目的。

自改革開放以來，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷推進(jìn)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的比重不斷下降，其地位與作用近年來受到廣泛關(guān)注。隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力界定體系已經(jīng)不能滿足中國(guó)目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的需求。而個(gè)體經(jīng)濟(jì)、集體經(jīng)濟(jì)、外國(guó)投資經(jīng)濟(jì)等經(jīng)濟(jì)形態(tài)的興起也更需要國(guó)有經(jīng)濟(jì)思考自身的控制力。

參考文獻(xiàn)：

篇4

一、投資對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析

近年來，聊城市固定資產(chǎn)投資規(guī)模由2008年的525.22億元增至2012年的1260.74億元，五年累計(jì)投資達(dá)4414.78億元，年均增速23.6%。GDP總量也從1250.33億元躍升至2146.75億元，年均增速12.9%。這期間，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率高達(dá)60%以上?？梢姡顿Y是這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動(dòng)力。

我們從投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、投資與經(jīng)濟(jì)效益、投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三個(gè)方面分析投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

（一）投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

現(xiàn)階段，適度投資規(guī)模是聊城市實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)跨越發(fā)展的關(guān)鍵。一要繼續(xù)膨脹經(jīng)濟(jì)總量，保持經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，為“轉(zhuǎn)軌提速”提供物質(zhì)基礎(chǔ)；二要重視投資周期對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，把握其內(nèi)在規(guī)律。

投資規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的影響。我們利用回歸分析建立數(shù)據(jù)模型的方式來揭示固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP的影響。選定GDP作為因變量（Y），即被解釋變量，固定資產(chǎn)投資為自變量（X），即解釋變量。利用1993-2012年GDP與固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)制作散點(diǎn)可以看出，多數(shù)年份的散點(diǎn)都分布在一條直線附近，可以基本判定GDP與固定資產(chǎn)投資之間存在較強(qiáng)的線性相關(guān)。根據(jù)回歸分析得到出線性回歸方程為：

Y=1.7059X+142.95 （R2=0.9838）

根據(jù)回歸分析輸出結(jié)果，方程可以通過F檢驗(yàn)、t檢驗(yàn)，說明回歸方程的線性關(guān)系存在，且變量X對(duì)變量Y的影響顯著。判定系數(shù)接近1，說明回歸直線的擬合程度良好。

從以上分析看，回歸系數(shù)為1.7059，說明每投入1元，可以產(chǎn)生1.7059元的增加值，膨脹經(jīng)濟(jì)總量還需通過加大投入來實(shí)現(xiàn)。

投資增速對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響。投資彈性系數(shù)是反映投資增速對(duì)GDP增速影響程度的指標(biāo)。從歷年聊城市投資彈性系數(shù)看，波動(dòng)較為平緩，特別是2008年以來，系數(shù)更加穩(wěn)定，分別為0.51、0.53、0.59、0.53、0.58， 五年平均彈性系數(shù)為0.55。

固定資產(chǎn)投資每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)約0.55個(gè)百分點(diǎn)，保持合理的投資增速是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的必要保障。

投資周期對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論中，投資是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是誘發(fā)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素。從歷年投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)周期看：

一是變動(dòng)趨勢(shì)高度吻合。投資增長(zhǎng)大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)曲線較為平滑。

二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變動(dòng)相對(duì)于固定資產(chǎn)投資的變動(dòng)存在“時(shí)滯效應(yīng)”，從波谷波峰出現(xiàn)的年份觀察，滯后期大致為兩年。

投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期基本一致，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)受消費(fèi)、進(jìn)出口等因素影響，抵消了投資波動(dòng)帶來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)?？傮w來看，兩者周期存在兩年的時(shí)間差。該文原載于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院文獻(xiàn)信息中心主辦的《環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào)》雜志http：//總第526期2013年第43期-----轉(zhuǎn)載須注名來源今年是聊城市實(shí)施“大招商”政策的第一年，隨著項(xiàng)目逐步開工、資金逐步到位，預(yù)計(jì)明后年能形成較大生產(chǎn)能力，這為“轉(zhuǎn)軌提速”奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

（二）投資與經(jīng)濟(jì)效益

從投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增量的影響分析。固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)，是反映單位固定資產(chǎn)投資額所增加的地區(qū)生產(chǎn)總值數(shù)量的指標(biāo)，因其具有綜合考核國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體投資經(jīng)濟(jì)效益的特征，成為國(guó)際通用的衡量指標(biāo)。它是指報(bào)告期內(nèi)新增地區(qū)生產(chǎn)總值與同期固定資產(chǎn)投資額的比率，通俗的說就是1元固定資產(chǎn)投資可增加的GDP。為消除價(jià)格影響，我們以2012年價(jià)格為不變價(jià)，計(jì)算了近20年的固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)。整體來看這一指標(biāo)呈逐年下降趨勢(shì)。2008年下降至0.3以下，2012年聊城市固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)為0.19，為20年來最低。

從投資形成稅收、財(cái)政收入角度分析。全部投資對(duì)稅收、財(cái)政的貢獻(xiàn)。選取2008-2012年數(shù)據(jù)分別對(duì)投資與稅收、投資與財(cái)政收入建立回歸分析模型。

投資與稅收的回歸方程為：Y=0.1247X+20.53

投資與財(cái)政收入的回歸方程為：Y=0.0834X+1.560

（檢驗(yàn)結(jié)果顯示模型擬合較好，過程略）

1元固定資產(chǎn)投資可形成0.1247元稅收，形成0.0834元地方財(cái)政收入。全省分別為0.2556元和0.1480元，均為聊城的2倍。主要原因是聊城市涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)較多，存在稅收優(yōu)惠政策。

（三）投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

投資結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具有決定性作用。一方面，投資結(jié)構(gòu)決定生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，投資強(qiáng)有力地影響甚至從根本上決定一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；另一方面，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又在相當(dāng)程度上制約著投資增長(zhǎng)和投資分配。優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)對(duì)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。

從分產(chǎn)業(yè)投資看，第一產(chǎn)業(yè)投資偏低，最高占比僅為2.4%；第二產(chǎn)業(yè)投資比重近年來有所下降，但投資額仍占全部投資的三分之二以上，是固定資產(chǎn)投資的主要去向（見表2）。第三產(chǎn)業(yè)投資增速加快，比重連年提升，五年年均增長(zhǎng)37.3%，高于第二產(chǎn)業(yè)投資年均增速11.5個(gè)百分點(diǎn)。2012年第三產(chǎn)業(yè)投資比重達(dá)到29.5%，高于2007年13.4個(gè)百分點(diǎn)，年均增長(zhǎng)2.7個(gè)百分點(diǎn)。在投資推動(dòng)下，聊城市三產(chǎn)比重不斷提高，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。這一時(shí)期投資對(duì)三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)發(fā)揮了重要作用。

綜上所述，聊城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠投資拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)隨投資的波動(dòng)而波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化而優(yōu)化。目前，聊城市服務(wù)業(yè)投資占比偏低，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)內(nèi)部投資效益較高的行業(yè)投入不足，嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌提速。

二、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌提速的措施建議

借鑒以上實(shí)證分析結(jié)論，針對(duì)投資中存在的問題，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求和聊城經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性，提出以下措施建議：

狠抓投入，調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。聊城經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌提速，要盡力避免“高投入、高消耗、高排放、難循環(huán)、低效率”的增長(zhǎng)方式。要從主要依靠土地、資金和自然資源支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，向更多的依靠技術(shù)進(jìn)步和人力資源支撐轉(zhuǎn)變，逐步從外延擴(kuò)張為主轉(zhuǎn)到內(nèi)涵提升上來。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式就是要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力、貢獻(xiàn)率、增長(zhǎng)源三大轉(zhuǎn)變，現(xiàn)階段要保持投資的合理適度增長(zhǎng)，逐步調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的過度依賴。調(diào)整投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)，依靠投資優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以增量調(diào)存量，重點(diǎn)是加大效益較好行業(yè)的投入力度，逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過度依賴第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變。

以工業(yè)投資為抓手，提高投資經(jīng)濟(jì)效益。 從地區(qū)三次產(chǎn)業(yè)投資彈性系數(shù)看，第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資的關(guān)聯(lián)度最為密切，特別是工業(yè)投資近兩年均占全市投資的近70%。要始終堅(jiān)持推進(jìn)“工業(yè)化”進(jìn)程，積極引進(jìn)符合地區(qū)發(fā)展實(shí)際的戰(zhàn)略性工業(yè)支撐項(xiàng)目，特別是具有產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)作用、對(duì)稅收貢獻(xiàn)較大的財(cái)源性大項(xiàng)目，進(jìn)一步夯實(shí)各大產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，扎實(shí)推進(jìn)國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)、高新區(qū)、度假區(qū)等園區(qū)建設(shè)，提高園區(qū)對(duì)項(xiàng)目的吸納和承載力、對(duì)生產(chǎn)要素的聚集力。

篇5

關(guān)鍵詞：田定資產(chǎn)投資；CPI；格蘭杰檢驗(yàn)

中圖分類號(hào)：F830.59　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1672-3198(2009)14-0124-02

固定資產(chǎn)投資與CPI都是反映國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)。正常情形下，固定資產(chǎn)投資所形成的產(chǎn)出結(jié)果可以在CPI中得到體現(xiàn)，而CPI所反映的物價(jià)波動(dòng)也會(huì)在一定程度上對(duì)固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生影響，因此它們之間應(yīng)該存在某種聯(lián)系，并且兩者的關(guān)系也一直是理論界關(guān)注的問題。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)有文獻(xiàn)檢索顯示，單獨(dú)研究固定資產(chǎn)投資與CPI關(guān)系的文獻(xiàn)不多。更多情況下是把投資作為多種影響因素之一，研究其對(duì)通貨膨脹的影響，并且采用的方法和所得結(jié)論也不盡相同。國(guó)家計(jì)委投資研究所課題組(1995)研究結(jié)果認(rèn)為，高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和高投資增長(zhǎng)是否引起高通貨膨脹，要看是否具備一定的條件。這個(gè)條件就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資增長(zhǎng)超過當(dāng)時(shí)社會(huì)可利用的資源限度。只有在特定的條件下，高增長(zhǎng)到高通脹的傳遞過程才具有一定的不可避免性。宋秉芳(1996)利用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，對(duì)1979―1994年中國(guó)通貨膨脹的推動(dòng)因素以及通貨膨脹對(duì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)效益的影響進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示，滯后1年和滯后2年的固定資產(chǎn)投資，都是通貨膨脹上漲的推動(dòng)因素；而通貨膨脹率的上漲會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)投資的增加產(chǎn)生較強(qiáng)的抑制作用。徐能毅(1997)認(rèn)為投資中存在的問題是生成通脹的主要原因，并分析了投資生成通脹的具體方式。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心與中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院聯(lián)合課題組(2004)從通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論關(guān)系入手，結(jié)合實(shí)際數(shù)據(jù)對(duì)通貨膨脹、投資、產(chǎn)出、過度貨幣供給等宏觀經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行計(jì)量分析。通過協(xié)整分析得到，投資增長(zhǎng)是產(chǎn)出增長(zhǎng)的原因，但不是通貨膨脹上漲的原因。格蘭杰因果檢驗(yàn)顯示固定資產(chǎn)投資與通貨膨脹率之間并不存在顯著的因果關(guān)系，中國(guó)人民銀行成都分行金融研究所課題組(2004)利用1981至2003年數(shù)據(jù)，對(duì)固定資產(chǎn)投資與通貨膨脹關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，證明固定資產(chǎn)投資與通貨膨脹率之間存在格蘭杰因果關(guān)系，兩變量變動(dòng)存在顯著正相關(guān)。喬海曙和王軍華(2006)分析了通貨膨脹與投資之間的關(guān)系，對(duì)投資需求助推通貨膨脹的觀點(diǎn)進(jìn)行了實(shí)證研究，認(rèn)為投資與通貨膨脹之間存在一定的因果關(guān)系。朱昭霖和李萬峰(2008)認(rèn)為固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)尤其是物價(jià)波動(dòng)有很大影響，他們選取固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和CPI增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)，用1987至2006年20年的數(shù)據(jù)，通過實(shí)證研究，建立了固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和CPI增長(zhǎng)率兩變量的誤差修正模型，分析了固定資產(chǎn)投資與通貨膨脹的關(guān)系?？偨Y(jié)分析文獻(xiàn)，主流觀點(diǎn)是固定資產(chǎn)投資雖影響物價(jià)波動(dòng)，但并不是直接原因，其作用是否發(fā)揮依賴于其他因素的配合。因此單獨(dú)分析固定資產(chǎn)投資與CPI的模型，并不具有多大的解釋意義。首先應(yīng)做的是探討固定資產(chǎn)投資與CPI的因果關(guān)系，確定兩者是否可以相互解釋，以及在多大程度上可以互相解釋。只有在此分析結(jié)果的基礎(chǔ)上才可以據(jù)以建立的具有較強(qiáng)解釋能力的模型。兩者因果關(guān)系的確定除理論探索外，參考來自統(tǒng)計(jì)意義上因果關(guān)系的依據(jù)也是比較有效的方法。因此本文以現(xiàn)有文獻(xiàn)研究成果為借鑒。采用實(shí)證分析的方法，對(duì)固定資產(chǎn)投資和CPI變最進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。目的在于研究?jī)勺兞恐g是否存在統(tǒng)計(jì)意義上的因果關(guān)系，為確定兩者真實(shí)的因果性提供佐證。

1 固定資產(chǎn)投資與CPI的變動(dòng)情況

1.1 固定資產(chǎn)投資變動(dòng)情況

改革開放以來，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度雖經(jīng)幾次波動(dòng)，但總體而言，一直保持較高水平。1981年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額僅為961億元，到2007年已達(dá)到137239億元，是1981年投資水平的142.8倍，年平均增速超過20％。30年間t1989年固定資產(chǎn)投資增幅最低，為-7.2％，然后固定資產(chǎn)投資進(jìn)入一個(gè)快速上升通道，至1993年達(dá)到61.8％的最高增幅。此后增長(zhǎng)率大幅下滑，雖1998年小幅回升，但1999年仍跌落至5.1％。1999年后固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率開始攀升，到2003年達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)后穩(wěn)步回落。2007年又出現(xiàn)了小幅上升。

受國(guó)際金融形勢(shì)振蕩多變的不利影響，2008年下半年起我國(guó)出口水平大幅下挫，消費(fèi)水平也受到巨大影響，為保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，拉動(dòng)內(nèi)需，固定資產(chǎn)投資的作用更加明顯。因此固定資產(chǎn)投資占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重將進(jìn)一步提升，今后一段時(shí)間內(nèi)固定資產(chǎn)投資仍會(huì)保持較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

1.2　CPI變動(dòng)及其趨勢(shì)

近30年來，我國(guó)CPI除在幾個(gè)特定的年份發(fā)生大幅波動(dòng)外，一直保持較平穩(wěn)的趨勢(shì)。兩輪明顯的物價(jià)上升趨勢(shì)分別出現(xiàn)在1988―1989年和1993―1995年；其中1994年CPI是改革開放以來的最高點(diǎn)，增幅高達(dá)24.1％。與固定資產(chǎn)投資波動(dòng)情況相比較，只在1989年兩者出現(xiàn)相反的變動(dòng)方向I其他年份的固定資產(chǎn)投資與CPI變動(dòng)情況表現(xiàn)出很大程度的相似性，并且CPI變動(dòng)稍滯后于固定資產(chǎn)投資的波動(dòng)。

2　固定資產(chǎn)投資與CPI格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

理論上，CPI作為反映不同時(shí)期貨物和服務(wù)商品價(jià)格水平變動(dòng)的一種重要的物價(jià)指數(shù)，應(yīng)當(dāng)可以反映固定資產(chǎn)投資的結(jié)果；并且CPI所反映的物價(jià)波動(dòng)趨勢(shì)一定程度上也應(yīng)該可以對(duì)固定資產(chǎn)投資水平及增速產(chǎn)生影響。但在實(shí)際中兩者真實(shí)關(guān)系的判斷。需要具體的數(shù)據(jù)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?shí)證分析作為判斷依據(jù)。

根據(jù)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)的條件，本文首先對(duì)各變量是否平穩(wěn)進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，若變量序列為同階單整，則對(duì)各變量是否協(xié)整進(jìn)行驗(yàn)證，滿足協(xié)整條件后，對(duì)兩變量進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，最后對(duì)所得檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

2.1　數(shù)據(jù)說明

本文所用數(shù)據(jù)全部來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒的相關(guān)各期，樣本數(shù)據(jù)為1984至2007年的年度數(shù)據(jù)。為消除固定資產(chǎn)投資與CPI數(shù)據(jù)中可能存在的異方差影響，分別對(duì)兩變量取自然對(duì)數(shù)。FAI表示固定資產(chǎn)投資(單位：億元)；CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)；LNFAI和LNCAI分別表示對(duì)固定資產(chǎn)投資與CPI取自然對(duì)數(shù)后的取值。

2.2　單位根檢驗(yàn)

本文采用ADF單位根檢驗(yàn)法來驗(yàn)證變量的平穩(wěn)性，檢驗(yàn)時(shí)設(shè)定各變量均不含常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)。運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量軟件Eviews5.0對(duì)LNFAI和LNCPI進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)。由結(jié)果可知，變量時(shí)間序列LNFAI和LNCPI都不是平穩(wěn)的。而在一階差分的情況下，LNCPI和LNFAI都是平

穩(wěn)的，說明兩變量同為一階單整過程，滿足進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的條件，因此可進(jìn)行下一步的協(xié)整分析。

2.3　LNFAI和LNCPI的協(xié)整檢驗(yàn)

用OLS法估計(jì)回歸方程：LNCPI=4.851721-0.09218LNFAI+ε，并得到殘差變量ε。對(duì)前述估計(jì)方程的殘差進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，殘差變量是平穩(wěn)序列，可認(rèn)定序列LNFAI和LNCPI存在協(xié)整關(guān)系。

2.4　LNFAI和LNCPI的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

由于格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)滯后期數(shù)非常敏感，因此通常情況下可以依次多滯后幾期，對(duì)不同長(zhǎng)度的滯后期數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)，確定檢驗(yàn)結(jié)果是否保持一致性。

當(dāng)格蘭杰因果檢驗(yàn)不隨滯后期數(shù)變動(dòng)，保持一定穩(wěn)定性時(shí)，則可以根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果確定格蘭杰因果關(guān)系是否成立。本文對(duì)兩者進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)時(shí)，對(duì)滯后1期到5期分別給出了檢驗(yàn)結(jié)果。

滯后期數(shù)為1、3、4時(shí)，在5％和10％的顯著水平下。CPI都不是固定資產(chǎn)投資的格蘭杰原因；在滯后期數(shù)為2和5時(shí)，CPI是固定資產(chǎn)投資的格蘭杰原因，結(jié)果并不具有一致型。因此可知，即使CPI可以影響固定資產(chǎn)投資，這種影響效果也是十分有限的。當(dāng)滯后期數(shù)為2、3、4、5時(shí)，在5％與10％的顯著水平下均認(rèn)為固定資產(chǎn)投資是CPI的格蘭杰原因。因此可得出這樣的結(jié)論，固定資產(chǎn)投資與CPI之間存在協(xié)整關(guān)系，但對(duì)因果關(guān)系而言，CPI不是固定資產(chǎn)投資的格蘭杰原因，而固定資產(chǎn)投資是CPI的格蘭杰原因。因此，固定資產(chǎn)投資與CPI之間只是單向的因果關(guān)系。并不存在互為因果的反饋性聯(lián)系。

3　結(jié)論與評(píng)述

篇6

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；投資審計(jì)；問題；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F239 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）12-0-01

一、引言

經(jīng)過三十多年的發(fā)展，我國(guó)的固定資產(chǎn)投資審計(jì)已經(jīng)初具雛形，并且取得了豐碩的成果，在很大程度上規(guī)范了當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)秩序。但從總體來看，我國(guó)尚處于固定資產(chǎn)投資審計(jì)的發(fā)展階段，仍然存在著一些問題。本文即在分析固定資產(chǎn)投資審計(jì)存在問題的基礎(chǔ)上，提出完善固定資產(chǎn)投資審計(jì)的相應(yīng)對(duì)策。

二、固定資產(chǎn)投資審計(jì)存在的問題

（1）缺少相關(guān)的固定資產(chǎn)投資審計(jì)法規(guī)。對(duì)依靠國(guó)家財(cái)政性投資的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目來說，通常是由審計(jì)部門、行政執(zhí)法部門、行業(yè)性主管單位以及相關(guān)的中介結(jié)構(gòu)共同進(jìn)行監(jiān)管。但在共同監(jiān)管監(jiān)督的過程中，往往有些監(jiān)管單位為了自身的利益，會(huì)做出一些違規(guī)行為，由此導(dǎo)致這些固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目在實(shí)際的監(jiān)管過程中，出現(xiàn)審計(jì)監(jiān)督職能失效、管理混亂的不利局面。歸根到底，除了這些監(jiān)管單位與這些固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目有直接關(guān)系外，更為重要的是沒有一項(xiàng)具體的法規(guī)條例或執(zhí)法體系對(duì)這些監(jiān)管單位的行為進(jìn)行約束，進(jìn)而導(dǎo)致監(jiān)管失位、管理混亂、交叉檢查以及溝通不暢等現(xiàn)象的發(fā)生。

（2）審計(jì)方式滯后。目前，我國(guó)的固定資產(chǎn)投資審計(jì)仍然以查錯(cuò)防弊為主要的審計(jì)方式，但這種方式已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前社會(huì)發(fā)展的要求。具體來說，從政治角度進(jìn)行分析，固定資產(chǎn)投資審計(jì)必須以國(guó)家的方針政策為指導(dǎo)，即全心全意為人民服務(wù)，為相關(guān)的部門機(jī)構(gòu)提供審計(jì)監(jiān)督服務(wù)等。但現(xiàn)實(shí)情況是很多審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)即使是高度重視也難以真正發(fā)揮其應(yīng)有的職能，比如說近年來經(jīng)常出現(xiàn)的由于征地拆遷、移民安置等問題的出現(xiàn)而組織工程建設(shè)事情的發(fā)生。究其原因就在于如果按照傳統(tǒng)的查錯(cuò)防弊審計(jì)方式去處理這類問題，很容易損害廣大公眾的利益。如果從經(jīng)濟(jì)層面的角度去看待審計(jì)，則可以發(fā)現(xiàn)其根源在于投資機(jī)制的問題，必須進(jìn)行深入改革。比如，在固定資產(chǎn)項(xiàng)目的投資過程中，隨著投資主體多元化和資金來源渠道的多樣化，由此促使固定資產(chǎn)投資審計(jì)方式、審計(jì)對(duì)象以及審計(jì)內(nèi)容等均發(fā)生了較大變化。因此，在固定資產(chǎn)投資審計(jì)的過程中.如果不能與時(shí)俱進(jìn)，并考慮到廣大社會(huì)公眾利益的話，必然會(huì)影響到固定資產(chǎn)投資審計(jì)的準(zhǔn)確性和實(shí)效性。

（3）固定資產(chǎn)投資審計(jì)質(zhì)量不高。首先，固定資產(chǎn)投資審計(jì)必須保證審計(jì)過程真實(shí)、有效、合法，并且審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)高度重視。但目前來看.很多審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)僅僅關(guān)注固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的真實(shí)性和合規(guī)性，即注重的是固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的糾錯(cuò)防弊，但并沒有關(guān)注固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的質(zhì)量效益。此外，審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)傾向于事后審計(jì)與事后處理，需要進(jìn)一步提升對(duì)中間過程的監(jiān)督和控制力度。

此外，也有一些審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)的審計(jì)人員以自己的主觀意識(shí)作為主導(dǎo)，并沒有公正客觀的依據(jù)相關(guān)審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)，由此也加大了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這些因素都會(huì)影響到固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的審計(jì)質(zhì)量。

三、完善固定資產(chǎn)投資審計(jì)的對(duì)策

（1）確立審計(jì)執(zhí)行機(jī)制。固定資產(chǎn)投資審計(jì)應(yīng)當(dāng)有具體的法規(guī)條例作為執(zhí)行依據(jù)。比如對(duì)于建筑項(xiàng)目投資來說，在對(duì)工程概算和決算進(jìn)行資產(chǎn)審計(jì)的過程中，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確法定交付程序，這樣才能明確在審計(jì)過程中與其打交道的財(cái)政、稅務(wù)、金融等相關(guān)單位的具體工作任務(wù)與法定程序，做好固定資產(chǎn)投資審計(jì)工作。

（2）改變審計(jì)方法。在對(duì)固定資產(chǎn)投資審計(jì)的過程中，要注意審計(jì)方法的選擇和應(yīng)用。具體來說，首先要加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資審計(jì)的信息化建設(shè)，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)下的計(jì)算機(jī)等先進(jìn)設(shè)備來輔助審計(jì)工作，比如利用固定資產(chǎn)投資審計(jì)軟件或者系統(tǒng)模塊下的項(xiàng)目資料庫(kù)等板塊來強(qiáng)化固定資產(chǎn)投資審計(jì)的執(zhí)行，努力提高工作質(zhì)量和效率。與此同時(shí)，還必須創(chuàng)新固定資產(chǎn)投資審計(jì)模式，強(qiáng)調(diào)賬項(xiàng)基礎(chǔ)審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)審計(jì)分析等模式的兼容發(fā)展，由此才能科學(xué)分析審計(jì)執(zhí)行過程中的風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)固定資產(chǎn)投資審計(jì)目標(biāo)進(jìn)行科學(xué)定位。

（3）充分發(fā)揮審計(jì)的監(jiān)督職能，保證審計(jì)結(jié)果的真實(shí)準(zhǔn)確。目前，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及其他客觀需求的存在，我國(guó)很多企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到加強(qiáng)公司治理和內(nèi)部控制的重要性。因此，這些企業(yè)不斷完善其經(jīng)營(yíng)管理模式，強(qiáng)調(diào)真實(shí)性和客觀性審計(jì)，從而保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可靠性，這也在很大程度上反映了企業(yè)已經(jīng)逐漸意識(shí)到審計(jì)工作的重要性和實(shí)質(zhì)性，這也意味著開展真實(shí)性審計(jì)是大勢(shì)所趨和形勢(shì)所在。因此，作為審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)，應(yīng)將固定資產(chǎn)投資審計(jì)工作的重點(diǎn)向企業(yè)靠攏，以弄清企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債和經(jīng)營(yíng)情況為出發(fā)點(diǎn)開展工作，只有這樣，才能從根本上抑制虛假會(huì)計(jì)信息的存在，對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行充分的披露。比如審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)可以先從銀行入手，充分了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金流向，掌握企業(yè)真實(shí)的資金走向。這樣，不僅能夠抑制企業(yè)的違規(guī)違紀(jì)行為，還能充分發(fā)揮審計(jì)的監(jiān)督職能。其次，在原先傳統(tǒng)的專項(xiàng)審計(jì)機(jī)制的基礎(chǔ)上，加大審計(jì)的科研投入力度，研究各種審計(jì)技術(shù)和機(jī)制，充分利用當(dāng)前計(jì)算機(jī)信息技術(shù)，建立強(qiáng)大的審計(jì)網(wǎng)絡(luò)體系。同時(shí)，還要努力提高審計(jì)人員的專業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能，并結(jié)合真實(shí)性審計(jì)的工作計(jì)劃，充分發(fā)揮審計(jì)的監(jiān)督職能。最后，實(shí)行審計(jì)承諾制度，進(jìn)一步加大對(duì)會(huì)計(jì)資料造假行為的處罰力度，積極推行審計(jì)承諾制，明確審計(jì)部門和機(jī)構(gòu)與被審計(jì)單位之間的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。

四、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，固定資產(chǎn)投資審計(jì)是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工程，審計(jì)內(nèi)容涉及到多個(gè)方面。因此，必須加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資審計(jì)的實(shí)踐性，依據(jù)客觀事實(shí)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資審計(jì)，由此才能豐富實(shí)踐工作經(jīng)驗(yàn)，將審計(jì)理論更有效的運(yùn)用到實(shí)踐當(dāng)中，保證固定資產(chǎn)投資審計(jì)的真實(shí)性與有效性。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);固定資產(chǎn);投資管理

中小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資金額較大，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著深刻的影響，且定資產(chǎn)投資之后不易發(fā)生變動(dòng)。因此，中小企業(yè)固定投資面臨著大的風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)投資是中小企業(yè)最主要的內(nèi)容，需要中小企業(yè)認(rèn)真管理。隨著現(xiàn)代管理制度的發(fā)展，中小企業(yè)越來越重視固定資產(chǎn)的投資管理問題。但是，由于受傳統(tǒng)投資和管理模式的影響，我國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理過程中存在著很多矛盾和問題需要解決。研究我國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的完善策略不僅能夠降低中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著深刻意義。

一、我國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)

(一)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)投資與其他投資一樣要開展籌資活動(dòng)，保證資金支撐?；I資活動(dòng)中，負(fù)債形式是最主要的籌資方式。但是，由于固定資產(chǎn)投資周期較長(zhǎng)，借款種類不固定，需要根據(jù)借款數(shù)量與借款種類進(jìn)行合理安排，同時(shí)也要考慮還款的本金和利息。如果中小企業(yè)在籌資的過程中不能保證長(zhǎng)期的還債能力，會(huì)面臨資金周轉(zhuǎn)失靈的狀況和批產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)投資總額變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)投資的預(yù)算和最終投資總會(huì)存在一定的差異，而這種差異將會(huì)給企業(yè)帶來投資總額變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。資總額變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有以下幾個(gè)方面。一是投資預(yù)算不準(zhǔn)確，企業(yè)在開展投資預(yù)算的時(shí)候，缺乏科學(xué)的預(yù)算方法，導(dǎo)致投資預(yù)算與實(shí)際投資之間存在著差異;二是投資實(shí)施過程中的管理漏洞。企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中，投資管理不夠科學(xué)規(guī)范可能導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資存在漏洞，導(dǎo)致投資總額下降，與預(yù)算存在差異;三是籌款渠道變化。企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中，如果預(yù)期的籌款渠道發(fā)生變化，投資計(jì)劃和投資總額也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。

(三)估算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的時(shí)候，會(huì)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行估算。但是，這種估算處于一種假設(shè)狀態(tài)，會(huì)與實(shí)際狀況存在一定的差異。而且，固定資產(chǎn)投資還需要對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷、人力資源、生產(chǎn)技術(shù)等進(jìn)行預(yù)測(cè)，一旦某一項(xiàng)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，便會(huì)導(dǎo)致估算風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響企業(yè)的生產(chǎn)和銷售。

(四)投資期變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)的投資都有一定的過程，這一過程被稱為投資期。并且，固定資產(chǎn)的投資期可能會(huì)發(fā)生變動(dòng)。例如，當(dāng)投資項(xiàng)目未能計(jì)劃進(jìn)行將會(huì)嚴(yán)重影響到固定資產(chǎn)的使用狀況，引起投資時(shí)間和投資收益的變化。另外，如果固定資產(chǎn)未能使投資到位或出現(xiàn)其他突發(fā)性事件也會(huì)造成投資的變動(dòng)，引起投資期變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的現(xiàn)狀

(一)固定資產(chǎn)投資管理存在的矛盾。一是投資方向和投資數(shù)量。大多數(shù)中小企業(yè)十分重視企業(yè)的發(fā)展問題，探索企業(yè)快速發(fā)展的方法。但是，在發(fā)展程中很多中小企業(yè)沒有明確企業(yè)的發(fā)展方向。這就導(dǎo)致中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中將投資作為擴(kuò)大規(guī)模的重要手段，進(jìn)而引起了投資方向和投資數(shù)量的矛盾。具體來說，中小企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，必須在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大投資。但是，資金限制要求中小企業(yè)合理分配固定資產(chǎn)的投資。二是投資成本和效益。在正常情況下，投資成本與效益是成正比的，投資成本越高，收益越大。但是，由于資金限制，中小企業(yè)雖然期望較高的投資效益，但是卻難以接受較高的投資成本。因此，中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資管理的過程中需要正確處理投資成本和效益的問題。三是投資風(fēng)險(xiǎn)和收益。投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資收益有著直接的影響，一般情況下，投資收益越高風(fēng)險(xiǎn)就越大，收益越低，風(fēng)險(xiǎn)越小。但是，大多數(shù)中小企業(yè)都希望投資風(fēng)險(xiǎn)最小化而投資收益最大化。因此，當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益之間形成某種合理的關(guān)系時(shí)，才會(huì)吸引中小企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。也正因如此，中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中需要面對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的矛盾。

(二)固定資產(chǎn)投資管理存在的問題。一是缺乏戰(zhàn)略眼光。大部分中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中傾向于較短的投資回收期和較小的投資規(guī)模。這種只注重眼前利益而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的方法很難促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。另外，中小企業(yè)在投資的過程中沒有將固定投資是否符合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的發(fā)展放在首要位置，很容易造成企業(yè)投資盲目化和簡(jiǎn)單化。二是投資資金短缺。中小企業(yè)普遍面臨著籌資困難的現(xiàn)象，而這一現(xiàn)象使得中小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金主要來源于其他非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)內(nèi)部，嚴(yán)重影響了企業(yè)的投資熱情，增大了固定資產(chǎn)投資的難度，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目無法順利實(shí)施。三是缺乏科學(xué)管理。大多數(shù)中小企業(yè)缺乏專門的投資管理團(tuán)隊(duì)，沒有對(duì)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行專業(yè)化管理，使得固定資產(chǎn)投資問題得不到及時(shí)有效地解決。并且，缺乏專業(yè)化管理容易導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資存在漏洞，嚴(yán)重影響企業(yè)的資金安全。另外，由于中小企業(yè)缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人才，無法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，固定資產(chǎn)投資主觀性和隨意性較強(qiáng)。

三、我國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的完善策略

(一)明確管理原則。一是明確投資方向。中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中要充分重視企業(yè)戰(zhàn)略管理對(duì)固定資產(chǎn)投資的指導(dǎo)作用，樹立戰(zhàn)略管理理念，將戰(zhàn)略管理作為企業(yè)的常規(guī)工作，明確規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展方向和發(fā)展步驟，制定出明確的企業(yè)行動(dòng)計(jì)劃和行動(dòng)綱領(lǐng)。另外，企業(yè)應(yīng)正確處理好投資風(fēng)險(xiǎn)、投資效益和戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)系，尋找投資風(fēng)險(xiǎn)和效益的最佳平衡點(diǎn)，積極遵從戰(zhàn)略優(yōu)先的原則，注重固定投資的戰(zhàn)略發(fā)展;二是堅(jiān)持籌資活動(dòng)先行。中小企業(yè)應(yīng)積極重視籌資困難的問題，保持對(duì)待籌資的謹(jǐn)慎態(tài)度，不能采取非法手段進(jìn)行籌資。并且，中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中應(yīng)堅(jiān)持籌資活動(dòng)優(yōu)先的原則，充分考慮籌資的數(shù)量和途徑，對(duì)于成本過高的投資項(xiàng)目要慎重考慮，避免造成資金損失。另外，中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中要積極采取靈活的管理方法，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際狀況對(duì)投資決策和企業(yè)財(cái)務(wù)管理進(jìn)行分析，提高投資決策質(zhì)量。

(二)做好前期評(píng)價(jià)。一是分析投資環(huán)境。投資環(huán)境主要指投資項(xiàng)目所面臨的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)文化等各個(gè)方面的環(huán)境。企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的時(shí)候要充分了解投資項(xiàng)目所處的政治背景、經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和社會(huì)文化的發(fā)展趨勢(shì)，選擇適合政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的投資項(xiàng)目。另外，中小企業(yè)應(yīng)積極分析固定資產(chǎn)投資的微觀環(huán)境，深入了解投資項(xiàng)目的市場(chǎng)、技術(shù)、資本、硬件設(shè)施、政策等因素，做好市場(chǎng)調(diào)查，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查選擇具有發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目進(jìn)行投資;二是分析投資必要性。中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中應(yīng)深入分析企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃對(duì)固定投資影響，使固定投資服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展，避免投資的盲目性。另外，中小企業(yè)要重視固定投資對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，重視固定資產(chǎn)的合理配置，避免出現(xiàn)固定資產(chǎn)過剩的現(xiàn)象;三是分析固定資產(chǎn)投資總額。中小企業(yè)在投資之前要對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)總額和投資總額進(jìn)行估算，并深入了解投資項(xiàng)目的資金需求和投資項(xiàng)目的發(fā)展前景，根據(jù)對(duì)投資項(xiàng)目的預(yù)算選擇合理的投資總額，避免投資決策失誤現(xiàn)象。

(三)科學(xué)設(shè)計(jì)投資決策分析指標(biāo)。一是投資決策分析指標(biāo)要堅(jiān)持安全第一，加強(qiáng)重視固定資產(chǎn)投資的安全性。為此，中小企業(yè)應(yīng)充分考慮投資回收期、投資風(fēng)險(xiǎn)和投資的安全程度，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和資金狀況選擇較為安全的投資項(xiàng)目，盡可能地降低投資風(fēng)險(xiǎn);二是中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資應(yīng)堅(jiān)持效益優(yōu)先，充分了解固定資產(chǎn)投資的獲利規(guī)模和投資效益，從獲利角度出發(fā)選擇效益較好的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

【參考文獻(xiàn)】

［1］陳立棍．中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理芻議［J］．浙江金融，2007，1

［2］馬宏，劉銀鳳，于敬禮．企業(yè)投資理論中的投資—金融關(guān)系分析［J］．經(jīng)濟(jì)問題，2006，11

篇8

關(guān)鍵詞：京津冀協(xié)同發(fā)展；固定資產(chǎn)投資；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 

中圖分類號(hào)：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：16723198（2016）02001002 

1 引言 

本文通過對(duì)社會(huì)固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成行業(yè)的固定資產(chǎn)投資數(shù)額以2003年為基期剔除物價(jià)指數(shù)影響因素之后的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出河北省和北京、天津的行業(yè)固定資產(chǎn)投資比重差距，從而對(duì)河北省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提出具有針對(duì)性的方向和建議。 

2 京、津、冀地區(qū)各行業(yè)固定投資狀況分析 

河北省、北京和天津的社會(huì)固定資產(chǎn)投資如表1所示。 

由表1，北京、天津和河北省三個(gè)地區(qū)的省固定資產(chǎn)投資額都呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。京津冀三地區(qū)的社會(huì)固定資產(chǎn)投資的變化趨勢(shì)都成逐年上升的趨勢(shì)。河北省的固定資產(chǎn)投資一直處于三個(gè)地區(qū)的首位，河北省的社會(huì)固定資產(chǎn)投資一直處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài)，天津的固定資產(chǎn)投資額在2009年超過了北京，增長(zhǎng)速度較北京強(qiáng)，天津和北京的社會(huì)固定資產(chǎn)投資之間的差距也在逐年拉大。 

由圖1，河北省的農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；建筑業(yè)；信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)；居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)；教育業(yè)；衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)和公共管理和社會(huì)組織的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重均呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。制造業(yè)；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)；批發(fā)和零售業(yè)；住宿和餐飲業(yè)和金融業(yè)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重均呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展趨勢(shì)。房地產(chǎn)業(yè)和文化、體育和娛樂業(yè)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重均呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)和科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì)。水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)。采礦業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重為先上升后趨于平穩(wěn)。河北省社會(huì)固定資產(chǎn)投資各行業(yè)占比最高的是制造業(yè)，其次是房地產(chǎn)業(yè)。 

北京各行業(yè)固定資產(chǎn)投資在社會(huì)固定資產(chǎn)投資所占的比重變化趨勢(shì)如圖2所示。 

由圖2，北京的建筑業(yè)；批發(fā)和零售業(yè)；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)和公共管理和社會(huì)組織的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重均呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)和水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重呈平穩(wěn)發(fā)展的趨勢(shì)。金融業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈上升趨勢(shì)。農(nóng)、林、牧、漁業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈先平穩(wěn)后上升的趨勢(shì)。采礦業(yè)；電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)；衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)和文化、體育和娛樂業(yè)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)。制造業(yè)；科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)；居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)和教育業(yè)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì)。住宿和餐飲業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢(shì)。房地產(chǎn)業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈現(xiàn)先下降后上升再下降的趨勢(shì)。北京固定資產(chǎn)投資比重較大的是房地產(chǎn)業(yè)和交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的固定資產(chǎn)投資和水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的投資比重。 

天津各行業(yè)固定資產(chǎn)投資在社會(huì)固定資產(chǎn)投資所占的比重變化趨勢(shì)如圖3所示。 

根據(jù)圖3，天津的采礦業(yè)；衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)；建筑業(yè)；信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)和教育業(yè)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。制造業(yè)；住宿和餐飲業(yè)；房地產(chǎn)業(yè)和水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈平穩(wěn)發(fā)展的趨勢(shì)。農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；批發(fā)和零售業(yè)；金融業(yè)；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)和居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈上升的發(fā)展趨勢(shì)。電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)和公共管理和社會(huì)組織的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈先上升后下降的趨勢(shì)。文化、體育和娛樂業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈先下降后上升的趨勢(shì)。科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重呈先上升后下降再上升的發(fā)展趨勢(shì)。天津的固定資產(chǎn)投資比重比較大的是制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的投資比重。 

由以上分析可以看出河北省在第一產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重過大，是一個(gè)農(nóng)業(yè)大省，在第三產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重過低，仍然處于偏基礎(chǔ)性的生產(chǎn)階段。沒有充分利用好自身的地理優(yōu)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 

3 京、津、冀地區(qū)各行業(yè)固定投資差異狀況分析 

京、津、冀三地區(qū)的固定資產(chǎn)投資比重在各行各業(yè)都存在或多或少的差異。北京和河北省的固定資產(chǎn)投資比重差值狀況如圖4所示。 

由圖4，河北省的房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資比重明顯低于北京的房地產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)及文化、體育和娛樂業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重也低于北京的相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重。河北省的制造業(yè)固定資產(chǎn)投資比重明顯高于北京相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重，河北省的農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；采礦業(yè)；電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)和建筑業(yè)的固定資產(chǎn)投資也都高于北京相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重。 

天津和河北省的固定資產(chǎn)投資比重差值狀況如圖5所示。 

由圖5，河北省的水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)固定資產(chǎn)投資比重明顯低于天津的水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理固定資產(chǎn)投資比重，采礦業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重也低于天津市的相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重，房地產(chǎn)業(yè)也大都低于天津的相應(yīng)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資比重，只是從2009年開始河北省的房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資比重才略高于天津的相應(yīng)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資比重。河北省的制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重明顯高于天津制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重也都比天津的高。 

綜合以上分析河北省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于相對(duì)落后的組織狀態(tài)。固定資產(chǎn)投資于第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的比重偏大，投資于金融服務(wù)、房地產(chǎn)等第三產(chǎn)業(yè)的比值偏小。經(jīng)濟(jì)整體缺乏積極的牽引力，仍然處于偏基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生產(chǎn)階段。 

4 河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的對(duì)策建議 

基于以上分析的京、津、冀地區(qū)各行業(yè)固定資產(chǎn)投資比重的差異狀況，河北省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)注重于提升房地產(chǎn)業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)及文化、體育和娛樂業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重，提升對(duì)于第三產(chǎn)業(yè)的重視程度和投資力度。適度降低制造業(yè)、農(nóng)、林、牧、漁業(yè)、采礦業(yè)、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)和建筑業(yè)的固定資產(chǎn)投資比重，減輕對(duì)第一產(chǎn)業(yè)的重視程度，轉(zhuǎn)移其固定資產(chǎn)投資至第三產(chǎn)業(yè)的投資發(fā)展。 

篇9

[關(guān)鍵詞]：固定資產(chǎn)投資 面板數(shù)據(jù) 財(cái)政支出 經(jīng)濟(jì)不確定性

1引言

1997年亞洲金融危機(jī)之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速一直低位徘徊，直到新千年以后經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，我國(guó)的固定資產(chǎn)投資從2003年開始加速，伴隨而來的是經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界也開始討論投資過熱，經(jīng)濟(jì)過熱的問題。而2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)受挫，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也遭遇打擊，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的增速出現(xiàn)了下滑，但是仍然保持高速增長(zhǎng)，但是從2012年以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)便從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中低速的增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資增速隨之出現(xiàn)劇烈下滑，并且下滑速度遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)下滑幅度（見圖1）。

圖1：1996年以來中國(guó)投資和GDP變動(dòng)

圖1表明了1996-2014年之間的中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速和GDP增速的變動(dòng)情況。從2010年以后中國(guó)的固定資產(chǎn)投資額開始大幅下降，2014年的固定資產(chǎn)投資名義環(huán)比增速只有14.89%。相比于2003年下降了將近50%。2015年以來投資持續(xù)下滑，1-4月固定資產(chǎn)投資同比增速只左右12%，創(chuàng)下2000年以來的新低。其中中央項(xiàng)目大幅回落，民間投資持續(xù)走低，地方項(xiàng)目投資小幅下行。投資面臨全面滑坡的困境。

在投資不斷下滑的背景下，本文希望能通過對(duì)省份固定投資的數(shù)據(jù)分析，結(jié)合經(jīng)濟(jì)理論和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀找出影響中國(guó)固定資產(chǎn)投資的因素，并給出相應(yīng)的政策建議。

2文獻(xiàn)綜述

對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響因素的探討，國(guó)內(nèi)外學(xué)者都從不同的角度進(jìn)行過探討，由于研究視角和方法的不同，所得到的結(jié)論也有不同，對(duì)于固定資產(chǎn)影響因素，國(guó)內(nèi)外學(xué)者有以下的幾種觀點(diǎn)。

Ryan Banerrjee（2015）利用加拿大，法國(guó)，德國(guó)，意大利，日本，英國(guó)，美國(guó)七個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后的數(shù)據(jù)通過面板模型進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為投資主要受到經(jīng)濟(jì)不確定性和對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心的影響；李麗莎通過誤差修正模型，市政發(fā)現(xiàn)財(cái)政支出和外資利用狀況是影響固定資產(chǎn)投資的重要因素，并且認(rèn)為前者的影響大于后者；許憲春（2013）通過分析改革開放以來固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率的變化闡述了財(cái)政政策對(duì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的正向顯著的影響；許罡（2014）利用上市公司的數(shù)據(jù)，通過實(shí)證分析認(rèn)為政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)投資的正向促進(jìn)作用。陸慶春（2013）從微觀角度探討影響上市公司投資的行為。利用面板數(shù)據(jù)的隨即效應(yīng)模型的實(shí)證研究，研究結(jié)果顯示宏觀不確定性對(duì)公司的直接投資有著顯著的抑制效應(yīng)，對(duì)間接投資沒有顯著的影響。張奕琳通過國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)研究，認(rèn)為固定資產(chǎn)投資的和國(guó)民生產(chǎn)總值存在這長(zhǎng)期的協(xié)整的關(guān)系。

上述的文獻(xiàn)在分析中，都是從某一個(gè)角度來研究影響固定資產(chǎn)投資的因素，并沒有給出一個(gè)全面的影響因素分析。并且都是將全國(guó)或者某一個(gè)省份的層面進(jìn)行研究，中國(guó)是一個(gè)多省份，發(fā)展具有區(qū)域性特征的國(guó)家，以上文獻(xiàn)并沒有分地區(qū)研究各個(gè)影響因素在不同地區(qū)的不同影響程度。因此，本文嘗試建立固定資產(chǎn)投資與多個(gè)解釋變量的面板模型，分地區(qū)討論影響固定資產(chǎn)投資額的因素，并結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展得實(shí)際情況給出解釋和響應(yīng)的政策建議。

3研究方法和變量選取

3.1模型設(shè)定

面板數(shù)據(jù)模型的基本表_是：yi，t=c+αi+vt+xi，tβ+εi，t，i=1，…，N，t=1，…，T，其中，y表示被解釋變量， x為K維解釋變量向量， i表示橫截面數(shù)據(jù)， t表示時(shí)間序列數(shù)據(jù)（在本文中t=2003至2013），β為回歸系數(shù)向量；截距項(xiàng)為c+ai+νt。其中c為常數(shù)， ai度量個(gè)體間的差異， vt度量時(shí)間上的差異；隨機(jī)誤差項(xiàng)εi，t代表模型中被忽略的隨橫截面和時(shí)間而變化的因素的影響。

3.2變量選取

本文分析固定資產(chǎn)投資的影響因素，采用的是全國(guó)31個(gè)省，自治區(qū)和直轄市2003-2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。選取的變量如下：

（1）固定資產(chǎn)投資額（TZE）。固定資產(chǎn)投資額既是模型中的被解釋變量。由于投資具有慣性，我們將固定資產(chǎn)投資額的滯后一期作為解釋變量。

（2）經(jīng)濟(jì)不確定性（BQDX）。借鑒其他學(xué)者的研究，我們采用省份GDP的移動(dòng)平均標(biāo)準(zhǔn)差衡量經(jīng)濟(jì)的不確定性。

（3）財(cái)政支出（CZZC）。我們采用省份的財(cái)政支出額衡量財(cái)政支出。

（4）經(jīng)濟(jì)增速（DGDP）。這里我們采用2003年為基期，計(jì)算出各省份的GDP環(huán)比增速作為這一被解釋變量的數(shù)值。

以上所有的數(shù)據(jù)均采用相應(yīng)的價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減得到的實(shí)際值。其中固定資產(chǎn)投資采用各地區(qū)的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，省份GDP增速用省份的CPI指數(shù)進(jìn)行平減計(jì)算后得到。在進(jìn)行實(shí)證分析時(shí)我們均對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行了取對(duì)數(shù)處理，各種價(jià)格指數(shù)均以2003年為基期。此研究的數(shù)據(jù)均來源于中經(jīng)網(wǎng)。

4實(shí)證分析

4.1模型估計(jì)

面板數(shù)據(jù)的回歸模型有變截距、變系數(shù)和不變系數(shù)三種形式。我們通過F檢驗(yàn)進(jìn)行判斷并得到以下結(jié)果：

注：統(tǒng)計(jì)量分別根據(jù)公式計(jì)算得到，括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為F統(tǒng)計(jì)量的臨界值，“***”表示在1%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，Hausman檢驗(yàn)的P值由Eviews輸出。

根據(jù)以上的回歸結(jié)果我們對(duì)全國(guó)以及三個(gè)地區(qū)均采用變截距固定效應(yīng)模型。

4.2回歸結(jié)果分析

基于以上的分析，我們分別建立全國(guó)、東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)的回歸函數(shù)。被解釋變量是投資額取對(duì)數(shù)（LNTZE），解釋變量是投資額取對(duì)數(shù)后的滯后一期（LNTZE（-1））。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性（BQDX）、財(cái)政支出（LNCZZC）和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（DGDP）的滯后一期（DGDP（-1））這三個(gè)解釋變量我們也均進(jìn)行了取對(duì)數(shù)處理。我們遵循中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)意義上對(duì)中國(guó)個(gè)省市的劃分，將全國(guó)31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)分為東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)。其中東部地區(qū)包括：北京、天津、上海、河北、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南、遼寧；西部地區(qū)包括：重慶、、廣西壯族自治區(qū)、四川、貴州、云南，自治區(qū)，陜西、甘肅、青海、寧夏回族自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)。中部地區(qū)包括：山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南、吉林、黑龍江。他們各自代表的戰(zhàn)略意義分別是：“東部率先發(fā)展”，“中部崛起”和“西部大開發(fā)戰(zhàn)略”。

按照上述的分析和模型的設(shè)定以及地域的劃分，我們分別得到全國(guó)，東部地區(qū)，西部地區(qū)和中部地區(qū)四個(gè)固定效應(yīng)變截距模型，相應(yīng)的回歸結(jié)果如下。所有方程的F統(tǒng)計(jì)量的p值均接近于零，DW值接近于2，這說明方程總體是顯著的。樣本回歸的擬合程度較高。下表給出了具體的回歸結(jié)果。

注：樣本回歸系數(shù)上的*代表顯著性水平，其中*表示10%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，**表示5%顯著性水平拒絕原假設(shè)，***表示1%顯著性水平下拒絕原假設(shè)。

4.2.1解釋變量的影響路徑

LNTZE（-1）：投資往往具有連續(xù)性，特別是固定資產(chǎn)投資，一項(xiàng)大型的固定資產(chǎn)投資不可能是一期完成的，所以當(dāng)期的投資額往往會(huì)受到上一期投資額的影響。此外，投資慣性還體現(xiàn)在微觀企業(yè)的投資決策的一致性和宏觀政策的連續(xù)性，當(dāng)一個(gè)企業(yè)決定進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)再投資時(shí)，可能在很多年份都會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的固定資產(chǎn)投資。國(guó)家在進(jìn)行投資時(shí)候往往會(huì)根據(jù)以往的投資額結(jié)合本年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況來確定當(dāng)期的投資額，以免經(jīng)濟(jì)發(fā)生較大的波動(dòng)。

BQDQ：宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性被很多學(xué)者認(rèn)為是影響企業(yè)固定資產(chǎn)投資的重要因素。企業(yè)的決策會(huì)受到事前對(duì)不確定的估計(jì)預(yù)期的影響。目前中國(guó)處于深化改革的時(shí)期，環(huán)境中的不確定性因素很多。對(duì)于固定資產(chǎn)投資而言，不確定性因素主要包括產(chǎn)品價(jià)格的不確定性即市場(chǎng)的不確定性，運(yùn)行成本的不確定性，利率的不確定性，這種不確定性會(huì)通過現(xiàn)金流或者折現(xiàn)率影響企業(yè)的固定資產(chǎn)投資。車士義學(xué)著認(rèn)為價(jià)格的不確定性會(huì)降低企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金流，根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)準(zhǔn)則，使得固定資產(chǎn)投資下降；預(yù)期利率的變化會(huì)導(dǎo)致預(yù)期貼現(xiàn)率的變化，進(jìn)而降低項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，從而降低投資。此外根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論，各種不確定性會(huì)增加企業(yè)進(jìn)行等待的動(dòng)機(jī)，以期未來投資獲得更多的收益，這一理論類似于凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論。陸慶春（2013）通過隨即效應(yīng)面板模型實(shí)證分析也證明了這一理論在中國(guó)的客觀性?？傮w而言，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定增加的時(shí)候性候，企業(yè)會(huì)減少固定資產(chǎn)投資；當(dāng)不確定性降低時(shí)，企業(yè)便會(huì)增加固定資產(chǎn)投資。

LNCZZC：財(cái)政支出對(duì)于固定資產(chǎn)投資的影響主要從兩個(gè)渠道影響固定資產(chǎn)投資。第一，財(cái)政支出的一部分直接形成固定資產(chǎn)投資，如基礎(chǔ)建設(shè)投資。民生工程等。第二，財(cái)政支出的多少往往被視為宏觀經(jīng)濟(jì)政策手段的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，對(duì)私人投資造成一定的影響，一方面政府投資會(huì)擠出一部分的私人投資（但是根據(jù)郭杰（2010）年的研究表明，這種影響并不顯著）；另一方面財(cái)政支出會(huì)通過需求對(duì)私人部門的投資產(chǎn)生影響。私人投資對(duì)需求變動(dòng)往往表現(xiàn)出敏感性，從而增加私人投資。財(cái)政支出對(duì)于固定資產(chǎn)投資的影響綜合而言是正向的顯著的。

DGDP：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資往往被認(rèn)為是互相促進(jìn)的關(guān)系。固定資產(chǎn)投資既是需求的一部分直接構(gòu)成當(dāng)期的GDP，并且在之后的年份形成產(chǎn)出，對(duì)GDP的具有長(zhǎng)期效應(yīng)。同時(shí)固定資產(chǎn)投資也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)增速的影響，在經(jīng)濟(jì)景氣的年份，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的年份需求旺盛，企業(yè)的效益增加，會(huì)直接促進(jìn)企業(yè)當(dāng)期的投資。

DGDP（-1）：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅對(duì)能促進(jìn)當(dāng)期的投資增長(zhǎng)，而且會(huì)對(duì)下一期的投資形成促進(jìn)作用。因?yàn)閺奈⒂^層面來看，企業(yè)的投資決策會(huì)取決于上期的經(jīng)營(yíng)狀況。某一期經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶來的企業(yè)的效益的增加，會(huì)在年末或者下年初的利潤(rùn)表得以反映。當(dāng)企業(yè)在新的年度制定投資決策，往年效益是制定投資決策的重要因素。因此經(jīng)濟(jì)增速的滯后一期會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)投資形成正的促進(jìn)作用。

4.2.2各地區(qū)的回歸結(jié)果分析

從全國(guó)范圍來看，固定資產(chǎn)投資受到固定資產(chǎn)投資的滯后一期，財(cái)政支出，GDP當(dāng)期增速和GDP滯后一期的顯著的正向影響；受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的顯著的負(fù)向影響。

我們來比較一下東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)的回歸結(jié)果：固定資產(chǎn)投資的滯后一期對(duì)東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)都是顯著的正向影響。其影響程度：西部地區(qū)最大，東部地區(qū)居中，中部地區(qū)影響最小。不確定性對(duì)東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)都是顯著的負(fù)向影響。不確定性對(duì)中部地區(qū)的影響程度最大，對(duì)東部地區(qū)的影響程度最小，西部地區(qū)居中。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，而且作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)發(fā)展的東部地區(qū)，一直都是投資投資者重點(diǎn)的投資對(duì)象。而在中國(guó)的西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的落后，其受不確定性的影響也比較遲鈍。反而在中國(guó)的中部地區(qū)，其經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展一般，其未來的發(fā)展具有很大的不確定性，受經(jīng)濟(jì)的不確定性很大。

財(cái)政支出對(duì)東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)都是顯著的正向影響。財(cái)政支出這個(gè)變量對(duì)三個(gè)地區(qū)的影響最大的是中部地區(qū)，其次是西部地區(qū)，最后是東部地區(qū)。其中，中部地區(qū)的固定資產(chǎn)投資對(duì)政府財(cái)政支出的依靠程度很大，政府的政策支持對(duì)中部地區(qū)的影響很大。而西部地區(qū)由于地域的限制，政府的財(cái)政支出對(duì)固定資產(chǎn)的投資的影響效果要小于中部地區(qū)。東部地區(qū)由于自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)化程度較高，故財(cái)政支出的效果不顯著。

GDP當(dāng)期增速對(duì)東部地區(qū)、西部地區(qū)都是顯著的正向影響，而對(duì)中部地區(qū)的影響卻不顯著。東部地區(qū)的影響效果明顯大于西部地區(qū)的影響效果，是西部地區(qū)的兩倍還多。但由于東部地區(qū)的市場(chǎng)化程度較高，明顯的GDP增速會(huì)帶來未來的經(jīng)濟(jì)看好，促使投資者增加投資。對(duì)于中部地區(qū)不顯著的原因，本研究在這里提供一種可能的猜測(cè)：由于近年中部地區(qū)受國(guó)家“中部崛起”的支持力度比較大，財(cái)政支出對(duì)固定投資的影響遠(yuǎn)大于GDP增長(zhǎng)的影響。

GDP滯后一期對(duì)東部地區(qū)、西部地區(qū)都是顯著的正向影響，而對(duì)中部地區(qū)的影響卻不顯著。

東部地區(qū)的影響效果明顯劣于西部地區(qū)的影響效果。這是因?yàn)闁|部地區(qū)的市場(chǎng)化程度更高，經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，所以其對(duì)市場(chǎng)的反映速度要明顯快于西部地區(qū)。

5政策建議

根據(jù)本文的分析結(jié)果來看，投資慣性、宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、財(cái)政支出和經(jīng)濟(jì)增速是影響固定資產(chǎn)投資的主要因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，經(jīng)濟(jì)增速由高速增長(zhǎng)調(diào)為中高速的增長(zhǎng)。這在一定程度上會(huì)遏制投資的增速。但是投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車之一，其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用仍然是十分重要的，因此保持一定的投資增速對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康增長(zhǎng)仍是十分必要的。

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在深化改革的時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定因素有很多。國(guó)內(nèi)外環(huán)境仍然復(fù)雜多變，利率的不確定性，價(jià)格的不確定性，國(guó)際市場(chǎng)的和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍處在危機(jī)后的修復(fù)階段和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)換階段。宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性會(huì)降低企業(yè)的投資熱情，不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。在應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性上，政府應(yīng)該堅(jiān)持政策的連續(xù)行和一致性，將經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行控制在一定的區(qū)間內(nèi)，防止經(jīng)濟(jì)大的波動(dòng)。政府可以在資源環(huán)境、金融環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、政治環(huán)境方面有所作為，降低宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。此外還可以通過政策制定，引導(dǎo)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。

其次，政府財(cái)政支出應(yīng)該側(cè)重于提高社會(huì)總需求，也就是現(xiàn)在提出的“供給側(cè)”改革。固定資產(chǎn)的顯著的正向影響說明政府支出對(duì)地區(qū)的固定資產(chǎn)投資具有正向的促進(jìn)作用。根據(jù)郭杰（2013）的研究表明，私人投資對(duì)于利率的變動(dòng)并不明顯，而對(duì)于需求的變動(dòng)較為敏感。財(cái)政支出對(duì)私人投資的促進(jìn)效應(yīng)是通過影響需求的路徑來實(shí)現(xiàn)。因此政府進(jìn)行財(cái)政支出時(shí)應(yīng)該側(cè)重考查其對(duì)總需求的貢獻(xiàn)，通過調(diào)整政府的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和總量來拉動(dòng)需求。政府的財(cái)政支出可以重點(diǎn)放在增加需求的民生工程、養(yǎng)老工程、醫(yī)療工程等提高社會(huì)需求的方面。

最后，經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下注重提高投資效率改善投資結(jié)構(gòu)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)式的發(fā)展階段。以往依靠高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的可能性較小。因此我們要將重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到改善投資結(jié)構(gòu)和提高投資效率上來。投資總量固然重要，但是盲目的投資會(huì)造成重復(fù)建設(shè)，誘發(fā)信貸擴(kuò)張、財(cái)政赤字、土地財(cái)政和產(chǎn)能過剩等弊端，因此在新的投資中應(yīng)該注意投資量和投資效益投資結(jié)構(gòu)的有機(jī)結(jié)合。

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篇10

    固定資產(chǎn)的再生產(chǎn)過程包括固定資產(chǎn)更新、改建、擴(kuò)建、新建等活動(dòng)。固定資產(chǎn)投資是社會(huì)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的主要手段。隨著現(xiàn)代物流業(yè)的迅猛發(fā)展,運(yùn)輸設(shè)備的投資決策與管理越來越成為管理層關(guān)注的焦點(diǎn)。由于石油資源易燃、易爆、易揮發(fā)等特點(diǎn),對(duì)于油品運(yùn)輸設(shè)備的投資決策與管理具有一定的特殊性。

    作為企業(yè)的一項(xiàng)重要決策,固定資產(chǎn)投資決策綜合了投資決策的基本程序、整個(gè)投資決策過程中各種不同的評(píng)價(jià)方法以及決策的不確定性分析。固定資產(chǎn)投資決策的程序一般包括以下步驟:固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的提出、固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)、固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的決策、固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的執(zhí)行以及固定資產(chǎn)投資再評(píng)價(jià)。

    (1)按照投資在生產(chǎn)過程中的作用分類。可以把固定資產(chǎn)的投資分為新建企業(yè)投資、簡(jiǎn)單再生產(chǎn)投資和擴(kuò)大再生產(chǎn)投資。其中新建企業(yè)投資指的是為了一個(gè)新企業(yè)建立生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、生活條件所進(jìn)行的投資;簡(jiǎn)單再生產(chǎn)投資是指為了更新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中已經(jīng)老化的物質(zhì)資源和人力資源所進(jìn)行的投資。擴(kuò)大再生產(chǎn)投資是指為了擴(kuò)大企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模而進(jìn)行的投資。

    (2)按照對(duì)企業(yè)前景的影響進(jìn)行分類。固定資產(chǎn)投資可以分成戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資兩大類。所謂戰(zhàn)術(shù)性投資是指不牽涉整個(gè)企業(yè)前景或?qū)ζ髽I(yè)前景影響甚小的投資。所謂戰(zhàn)略性投資是指對(duì)企業(yè)的全局有著重大影響的投資。