導(dǎo)語：如何才能寫好一篇對(duì)雙減政策的看法和建議，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

（一）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的稅收政策。

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型的根本轉(zhuǎn)變，必須既要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，也要優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。對(duì)現(xiàn)有不夠合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行大規(guī)模的，調(diào)整涉及到一系列的稅收政策問題，例如，與轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)和房屋以及其他商品、原材料等貨物有關(guān)的土地增值稅、營業(yè)稅、印花稅，增值稅的進(jìn)項(xiàng)稅額與銷項(xiàng)稅額的問題，同破產(chǎn)企業(yè)與被兼并企業(yè)有關(guān)的欠稅問題和虧損結(jié)轉(zhuǎn)的問題，兼并方或受讓方按照國家引導(dǎo)的方向調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)應(yīng)給予的企業(yè)所得稅鼓勵(lì)問題，以及聯(lián)營企業(yè)和大型企業(yè)集團(tuán)的所得稅重復(fù)征稅問題等。與此同時(shí)，還應(yīng)注意以下問題：1、破產(chǎn)清算是加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項(xiàng)重要舉措，稅收在原則上應(yīng)該給予支持，但在實(shí)踐中還必須注意防止“假破產(chǎn)，真逃債”，即一方面把債務(wù)包袱卸給國家，另一方面破產(chǎn)企業(yè)的原班人馬和機(jī)器設(shè)備，卻依舊交由別的企業(yè)整體接收的非法行為。

2、我國現(xiàn)行分稅制體制中，對(duì)國有企業(yè)所得稅，仍然按照企業(yè)隸屬關(guān)系，將其收入分別劃歸中央和地方；對(duì)鐵路、銀行、保險(xiǎn)部門的各種收入，也仍然沿用舊辦法，全部按部門匯總繳納給中央。這些辦法，助長了在長期條塊分割管理下所形成的“別人”的資產(chǎn)可以流入，“自己”的資產(chǎn)不得流出的錯(cuò)誤思想，阻礙了存量資產(chǎn)在更大范圍內(nèi)進(jìn)行跨地區(qū)、跨部門的重組。

3、稅收只有積極促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的增長，特別是大力促進(jìn)集約型的經(jīng)濟(jì)增長，才有不斷增長的稅源。經(jīng)濟(jì)增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，正是在于后者會(huì)比前者帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）對(duì)投資和再投資的稅收鼓勵(lì)政策。

結(jié)合我國在投資結(jié)構(gòu)和投資稅收優(yōu)惠規(guī)定方面存在的問題，專家們提出的政策性建議主要有以下各點(diǎn)：1、從我國投資狀況看，存在著宏觀規(guī)模過大，微觀結(jié)構(gòu)失調(diào)，不符合產(chǎn)業(yè)政策等問題。從財(cái)政狀況看，在連年赤字的條件下，平均每年用于投資的稅收減免，仍然高達(dá)百億元。因此，今后我國對(duì)投資的稅收優(yōu)惠，應(yīng)該加強(qiáng)總額控制，引導(dǎo)企業(yè)增加自身投入。2、在優(yōu)惠方式上，盡可能減少采用增列所得稅稅前列支和免除增值稅銷項(xiàng)稅額的做法。3、鑒于我國科技還不夠發(fā)達(dá)，中小企業(yè)居多的實(shí)際情況，在投資稅收政策上，不僅要給高新技術(shù)企業(yè)以積極鼓勵(lì)，而且還要給進(jìn)行技術(shù)改造的企業(yè)以大力扶持；不僅要給使用新科技成果的企業(yè)以鼓勵(lì)，還要給從事科技開發(fā)的科研單位以更多的支持。4、由于投資方向在地區(qū)和結(jié)構(gòu)上存在一些失調(diào)，建議對(duì)在西部地區(qū)并且又是生產(chǎn)中所短缺的資源開發(fā)，諸如原油、煤炭金屬和非金屬礦產(chǎn)品等資源開發(fā)以及農(nóng)牧業(yè)等的投資，給予應(yīng)有的稅收鼓勵(lì)。5、消費(fèi)與投資是關(guān)系到社會(huì)需求與供給的一對(duì)重要經(jīng)濟(jì)問題，從我國實(shí)際出發(fā)，對(duì)一些稅收政策作出調(diào)整，以采取引導(dǎo)消費(fèi)、鼓勵(lì)投資的政策為佳。6、修改對(duì)外商投資企業(yè)的減免稅規(guī)定，建議以項(xiàng)目優(yōu)先取代地域性傾斜的政策。7、采取多種靈活有效的投資稅收優(yōu)惠形式。建議除現(xiàn)有的優(yōu)惠稅率和定期減免稅以外，還可參考國外的稅收信貸（即延期納稅）、稅收抵免以及加速折舊等形式。

（三）對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的稅收鼓勵(lì)政策。

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力；科技同第一、二、三產(chǎn)業(yè)一樣，也是一種產(chǎn)業(yè)，一種非常重要的產(chǎn)業(yè)。因此，稅收政策應(yīng)該積極鼓勵(lì)科技發(fā)展，特別是要鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。專家們建議：1、根據(jù)國家有關(guān)科技立法，制訂財(cái)稅部門鼓勵(lì)科技進(jìn)步條例，使財(cái)稅支持科技進(jìn)步的工作逐步走上法制化和規(guī)范化的道路。2、稅收鼓勵(lì)應(yīng)該遵守以下原則：服從國家科技發(fā)展計(jì)劃的原則；不使被鼓勵(lì)者產(chǎn)生依賴性的原則；同等鼓勵(lì)的原則；財(cái)政承受能力的原則。3、凡經(jīng)財(cái)稅機(jī)關(guān)會(huì)同主管部門審查批準(zhǔn)的企業(yè)和單位，允許其建立科技準(zhǔn)備金，以便專項(xiàng)用于研究開發(fā)、技術(shù)改造和技術(shù)培訓(xùn)的需要。4、中間試驗(yàn)是科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的重要橋梁，鑒于其投資大，產(chǎn)品又不是嚴(yán)格意義上的商品產(chǎn)品，因此，應(yīng)該考慮給予優(yōu)惠。

（四）關(guān)于對(duì)外開放與稅收政策。

1、關(guān)于涉外稅收政策的調(diào)整與完善。我國涉外稅收政策，是國家對(duì)外開放政策的重要組成部分，它是隨著改革開放的不斷擴(kuò)大而從無到有逐步形成的，因此，不可避免地存在某些不完善之處，如：優(yōu)惠項(xiàng)目、層次過多，范圍過寬；沿海地區(qū)和中西部地區(qū)之間不平衡，向沿海傾斜；內(nèi)資企業(yè)在競爭中處于不利地位；財(cái)政收入流失等。但這些可視為引進(jìn)外資、引進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的成本。專家們認(rèn)為看問題不能只看成本，而不看收益。比如，就稅收優(yōu)惠與財(cái)政收入的關(guān)系來說，廣東省的三個(gè)特區(qū)和眾多的沿江城市是享受優(yōu)惠最多的地區(qū)，也是生產(chǎn)力最活躍和收入增長最快的地區(qū)。從1993年起，該省的稅收連續(xù)四年每年以100億元的速度遞增，增速居全國之首。所以，對(duì)兩者的關(guān)系必須作辯證的分析。盡管如此，專家們認(rèn)為對(duì)存在的問題也不容忽視，應(yīng)隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步建立，對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的進(jìn)一步加強(qiáng)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)調(diào)整我國涉外稅收政策。具體建議：（1）全面清理、歸并現(xiàn)行涉外稅收優(yōu)惠政策，使優(yōu)惠政策更為規(guī)范、高效、簡明和統(tǒng)一；（2）由區(qū)域性稅收優(yōu)惠政策傾斜，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)與區(qū)域相結(jié)合，以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主的政策；（3）在優(yōu)惠方式的選擇上，可考慮將現(xiàn)行以直接優(yōu)惠為主方式改為直接優(yōu)惠和間接優(yōu)惠方式相結(jié)合的多種優(yōu)惠方式；（4）逐步理順流轉(zhuǎn)稅的特殊規(guī)定，統(tǒng)一進(jìn)出口稅收政策；（5）完善地方稅的優(yōu)惠規(guī)定。

2、關(guān)于稅收國民待遇問題。由于對(duì)國民待遇的理解不同，在財(cái)稅界大致有三種觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，國民待遇就是對(duì)外國人（包括外國法人，下同）給予本國人完全相同的待遇，因此國民待遇原則和涉外稅收優(yōu)惠政策是矛盾的，對(duì)外資企業(yè)實(shí)行國民待遇就要取消涉外稅收優(yōu)惠政策。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，國民待遇是建立在非歧視原則基礎(chǔ)上的，其基本含義是對(duì)外國人的待遇不應(yīng)低于本國人，因而國民待遇原則與涉外稅收優(yōu)惠政策并不矛盾，國民待遇原則不排斥給予外國投資者高于內(nèi)資企業(yè)的待遇。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，國民待遇與涉外稅收優(yōu)惠既有矛盾的一面，又有統(tǒng)一的一面，二者是一對(duì)矛盾的統(tǒng)一體。

（五）出口退稅政策。

出口退稅是指一個(gè)國家對(duì)出口商品退還其已征收的增值稅，使出口商品不含流轉(zhuǎn)稅。實(shí)行出口退稅政策，能夠使本國貨物以不含稅價(jià)進(jìn)入市場，既能達(dá)到增強(qiáng)競爭能力，促進(jìn)出口的目的，又能增強(qiáng)比較利益的透明度，達(dá)到互利的目的。它實(shí)際上是一種消除出口商品岐視的經(jīng)濟(jì)政策，體現(xiàn)了公平貿(mào)易的原則。盡管現(xiàn)行出口退稅政策存在一些矛盾，但我們不能“短視”，只盯住矛盾不放，而應(yīng)積極加以完善。因此，專家們建議：1、遵循“規(guī)范、實(shí)效、簡化、統(tǒng)一”的原則，逐步縮小退稅率差異，體現(xiàn)公平待遇；盡可能縮短出口退稅時(shí)間，減輕企業(yè)籌集困難；兼顧手續(xù)簡便和監(jiān)控嚴(yán)密，提高征納效率；兼顧中央與地方利益，有利于退稅政策的持久執(zhí)行。2、按照全社會(huì)的增值稅平均實(shí)際負(fù)擔(dān)率，結(jié)合對(duì)某些差異的微調(diào)，確定一個(gè)退稅率，定期公布執(zhí)行，基本做到征多少退多少，使企業(yè)消除顧慮，放手經(jīng)營。3、為了做到退稅的橫向公平，建議將現(xiàn)行出口分別外貿(mào)與生產(chǎn)企業(yè)按照進(jìn)價(jià)與銷價(jià)（FOB）計(jì)算增值稅改為一律按照進(jìn)項(xiàng)金額計(jì)算增值稅。4、結(jié)合調(diào)整出口退稅率和統(tǒng)一退稅計(jì)算方法，建議將企業(yè)的增值稅負(fù)擔(dān)歸集于“不宜抵扣率”之中（不宜抵扣率等于法定稅率減出口退稅率）。這樣做的好處，是企業(yè)負(fù)擔(dān)明確，便于操作管理。5、用稅法約束出口退稅時(shí)間。可以考慮在申請(qǐng)單位辦齊出口退稅手續(xù)后2個(gè)月退還稅款，逾期由稅務(wù)機(jī)關(guān)承諾按銀行貸款利率給予補(bǔ)償。6、建立職責(zé)明確、審核有序的出口退稅管理系統(tǒng)。由日管機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)審定出口退稅的進(jìn)項(xiàng)稅金；出口退稅必須在對(duì)企業(yè)的進(jìn)項(xiàng)稅金總額、出口收匯等憑征和應(yīng)征稅款額的嚴(yán)密審查以后進(jìn)行。[page]

二、關(guān)于完善稅制問題：

（一）關(guān)于優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)：

優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)是指，符合一國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及需要的稅制結(jié)構(gòu)就是優(yōu)化的稅制結(jié)構(gòu)。從世界各國稅制來看，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家實(shí)行以直接稅為主的稅制結(jié)構(gòu)。發(fā)展中國家因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，人均收入水平不高，征管手段相對(duì)落后，市場機(jī)制不健全，因而大都實(shí)行間接稅為主的稅制結(jié)構(gòu)。

流轉(zhuǎn)稅具有征收面廣、收入穩(wěn)定、易于征管等特點(diǎn)。我國現(xiàn)行稅收制度在目前和今后相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)對(duì)我國基本適用，但目前流轉(zhuǎn)稅比重大，所得稅比重過小影響了雙主體的形成。借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，我國當(dāng)前應(yīng)合理調(diào)整直接稅與間接稅之間的比例，逐步加大直接稅在稅收總額中的比重，逐漸形成以流轉(zhuǎn)稅和所得稅并重的雙主體結(jié)構(gòu)。

（二）完善稅種

1、關(guān)于完善增值稅問題：

（1）征稅范圍問題。一些專家認(rèn)為，我國現(xiàn)行增值稅征稅范圍的優(yōu)化，關(guān)鍵不是要不要擴(kuò)大到勞務(wù)領(lǐng)域，而是在勞務(wù)領(lǐng)域覆蓋到何種程度的問題。在操作上主張循序漸進(jìn)，分步互位。但在具體征稅范圍的確定上，有不同看法。一種意見認(rèn)為，鑒于征稅范圍的擴(kuò)大對(duì)地方財(cái)政收入和增值稅管理規(guī)范的影響，以及現(xiàn)有征管能力的制約，先期可考慮對(duì)增值稅扣稅鏈條影響較大。也便于操作實(shí)施的交通運(yùn)輸業(yè)和建筑安裝業(yè)納人征范圍。另一種意見認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)盡快將那些與貨物交易密切相連，與抵扣鏈條的完整性關(guān)聯(lián)度高，與增值稅的規(guī)范操作抵觸較大，管理上便于操作實(shí)施的勞務(wù)納入征稅范圍。第三種意見認(rèn)為，應(yīng)將增值稅的課稅對(duì)象擴(kuò)大到全部商品和勞務(wù)的銷售，解決現(xiàn)行增值稅“鏈條”中斷，混合銷售界定不清待難題。

（2）選型問題。關(guān)于這一問題，也有三種不同的看法。

第一種看法，主張近期仍維持生產(chǎn)型增值稅格局，因?yàn)樗^好地體現(xiàn)了稅收的財(cái)政原則、公平原則和效率原則。消費(fèi)型可視為增值稅改革的長期目標(biāo)。

第二種看法，主張改現(xiàn)行生產(chǎn)型增值稅為收入型增值稅，允許固定資產(chǎn)所含稅金作為進(jìn)項(xiàng)稅金分年抵扣。

第三種看法認(rèn)為，消費(fèi)型增值稅是我國增值稅類型轉(zhuǎn)換的目標(biāo)模式，但根據(jù)我國目前的財(cái)政承受力，增值稅類型的轉(zhuǎn)換只能逐步過渡。當(dāng)前，可以考慮將“消費(fèi)型”增值稅當(dāng)成產(chǎn)業(yè)政策來利用，實(shí)行有限制的或定向的消費(fèi)型增值稅。具體設(shè)想是在關(guān)系國計(jì)民生的高新技術(shù)、交通電力、能源等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中采用“消費(fèi)型”，將抵扣的資本物限定為技術(shù)、設(shè)備，旨在促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制，并抑制投資擴(kuò)張。轉(zhuǎn)型期的收入缺口可以通過一些過渡性的安排予以緩解或彌補(bǔ)。比如，對(duì)固定資產(chǎn)的存量和增量可分別按年度分比例抵扣。對(duì)前者在規(guī)定的購置年限內(nèi)允許部分抵扣，對(duì)后者一般當(dāng)年抵扣的比例最低，往年逐步遞增，直到全額抵扣。

（3）稅率優(yōu)化問題。第一，稅率結(jié)構(gòu)模式的選擇。有兩種不同的看法：一是強(qiáng)調(diào)增值稅的“中性”原則，主張簡并稅率檔次，認(rèn)為單一稅率結(jié)構(gòu)可以有效消除“無稅扣稅”、“低稅高扣”等弊端。一是維持當(dāng)前的雙稅率格局，并且，雙稅率結(jié)構(gòu)也符合世界潮流。第二，稅率的量度調(diào)整。同世界上實(shí)行增值稅國家比較，我國基本稅率適度，可繼續(xù)維持。但優(yōu)惠稅率有偏高之嫌，可考慮向下微調(diào)為11％。第三，弱化優(yōu)惠稅率累退性的技術(shù)手段?？梢钥紤]在技術(shù)上設(shè)定一個(gè)征前扣除率（即基本稅率與優(yōu)惠稅率的率差），同時(shí)在全部納稅環(huán)節(jié)統(tǒng)一執(zhí)行一檔基本稅率。當(dāng)國家在對(duì)適用優(yōu)惠稅率的納稅人征稅時(shí)，除按照發(fā)票扣稅外，再補(bǔ)扣一個(gè)設(shè)定的扣除率，從而保證抵扣和鏈條的完整，解決因優(yōu)惠稅率的應(yīng)用而造成稅負(fù)在納稅人之間轉(zhuǎn)嫁的難題。[page]

（4）增值稅的管理問題。漢前增值稅管理方面的矛盾突出，稅收流失嚴(yán)重，必須加大增值稅規(guī)范化管理的力度。其具體辦法有，第一，改進(jìn)和加強(qiáng)發(fā)票管理辦法。第二，整頓和加強(qiáng)銀行賬戶管理并實(shí)行增值稅稅金結(jié)算專戶管理。第三，賦予稅務(wù)機(jī)關(guān)在異常申報(bào)方面的核定征稅權(quán)，制定轉(zhuǎn)讓定價(jià)和利息、費(fèi)用分?jǐn)偟膶ｉT規(guī)定。第四，改革現(xiàn)行增值稅制度簡化“三附表”的填報(bào)內(nèi)容。建立稅務(wù)機(jī)關(guān)輔導(dǎo)后再申報(bào)的納稅輔導(dǎo)制度。

2、關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅問題：

（1）納稅人的確定問題。一種意見認(rèn)為，統(tǒng)一后的企業(yè)所得稅應(yīng)當(dāng)遵循國際慣例，以法人為納稅人。另一種意見認(rèn)為僅以法人為納稅人是涵蓋不全的。所以統(tǒng)一后的所得稅應(yīng)稱為“經(jīng)營所得稅”，凡有經(jīng)營所得的企業(yè)、單位和組織，均視為納稅人。

（2）稅率的確定問題。一種意見認(rèn)為，比例稅率上世界上大多數(shù)國家采用的所得稅率，它具有計(jì)算簡便、透明度高和可促進(jìn)企業(yè)公平競爭的優(yōu)點(diǎn)，所以，統(tǒng)一后的企業(yè)所得稅仍采用30％的比例稅率。另一種意見認(rèn)為，我國地域遼闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，統(tǒng)一后的企業(yè)所得稅稅率可采用三種形式：一是比例稅率，其稅率可維持現(xiàn)有的33％或降至30％；二是三檔累進(jìn)稅率；三是以比例稅率為基本稅率，制定三級(jí)超額累進(jìn)的優(yōu)惠稅率，即10％、20％和30％。

（3）應(yīng)稅所得額的確定問題。目前我國在這方面的管理較亂，稅基受侵蝕，稅款流失嚴(yán)重。因此，要從多種途徑探尋建立企業(yè)所得稅會(huì)計(jì)的辦法，如建立相對(duì)獨(dú)立的由若干計(jì)稅扣除標(biāo)準(zhǔn)組成的所得稅會(huì)計(jì)制度，徹底消除企業(yè)財(cái)務(wù)制度對(duì)計(jì)稅所得的影響，對(duì)實(shí)行計(jì)稅工資辦法的人員要有明確的界定，明確匯總納稅企業(yè)稅前扣除項(xiàng)目的具體標(biāo)準(zhǔn)等。所以應(yīng)同時(shí)建立一套完整規(guī)范的與企業(yè)財(cái)會(huì)制度完全分離的分行業(yè)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)。

3、關(guān)于個(gè)人所得稅問題：

隨著改革開放的深入，個(gè)人所得稅已成為最具潛力、最有發(fā)展前途的稅種之一。但我國現(xiàn)行個(gè)人所得稅制度設(shè)計(jì)和征收管理都還存在著諸多不足之處，影響著其功能的進(jìn)一步發(fā)揮，需要加以完善。

篇2

一個(gè)月內(nèi)兩次啟動(dòng)空氣重污染紅色預(yù)警。在北京這座城市的治霾進(jìn)程中，2015年12月注定要留下濃重的一筆。

12月7日18時(shí)，北京市應(yīng)急辦消息，于12月8日7時(shí)至12月10日12時(shí)啟動(dòng)空氣重污染紅色預(yù)警措施。這是北京首次啟動(dòng)紅色預(yù)警，即級(jí)別最高的空氣重污染預(yù)警。

根據(jù)2015年3月修訂的《北京市空氣重污染應(yīng)急預(yù)案》，依據(jù)空氣質(zhì)量預(yù)測(cè)結(jié)果，綜合考慮空氣污染程度和持續(xù)時(shí)間，空氣重污染預(yù)警由輕到重分為藍(lán)（預(yù)測(cè)空氣重污染將持續(xù)1天）、黃（預(yù)測(cè)空氣重污染將持續(xù)2天）、橙（預(yù)測(cè)空氣重污染將持續(xù)3天）、紅（預(yù)測(cè)空氣重污染將持續(xù)3天以上）4個(gè)級(jí)別，空氣質(zhì)量指數(shù)在200以上為空氣重污染。

前述規(guī)定明確，啟動(dòng)紅色預(yù)警后，北京全市機(jī)動(dòng)車單雙號(hào)行駛、公車整體停駛80%、地鐵加開班次、建議中小學(xué)停課、施工工地停止室外施工作業(yè)……

作為一項(xiàng)公共政策，紅色預(yù)警考驗(yàn)著信息傳遞的及時(shí)性、政策落實(shí)的執(zhí)行力，以及多部門及周邊省市聯(lián)動(dòng)的有效性等應(yīng)急管理能力。北京又是如何應(yīng)對(duì)這道綜合考題的？

由橙警到紅警

近年來，北京屢遭霧霾肆虐，僅2014年，共啟動(dòng)18次空氣重污染應(yīng)急預(yù)警，共30天，其中藍(lán)色預(yù)警11次11天、黃色預(yù)警5次10天、橙色預(yù)警兩次9天，但一直未啟動(dòng)最高級(jí)別紅色預(yù)警。

當(dāng)時(shí)間進(jìn)入2015年，霧霾依舊困擾著在這座城市生活著的每一個(gè)人。

11月末，北方多地出現(xiàn)大范圍霧霾，北京遭遇霧霾圍城。11月27日晚間，環(huán)保部空氣質(zhì)量預(yù)報(bào)，稱未來四天京津冀及周邊地區(qū)將現(xiàn)重度霧霾，建議空氣重污染期間，兒童、老年人和患有心腦血管、呼吸道疾病等易感人群留在室內(nèi)，停止戶外運(yùn)動(dòng)；一般人群減少戶外運(yùn)動(dòng)和室外作業(yè)時(shí)間。同時(shí)，建議公眾盡量乘坐公共交通工具出行，減少小汽車上路行駛。

11月30日，《新京報(bào)》報(bào)道稱，當(dāng)日18時(shí)，京西南區(qū)域點(diǎn)PM2.5小時(shí)濃度達(dá)到945微克/立方米，17時(shí)該站小時(shí)濃度更是達(dá)到976微克/立方米。另外，京南區(qū)域點(diǎn)18時(shí)也達(dá)到了897微克/立方米。而據(jù)北京市環(huán)保局公開數(shù)據(jù)，截至當(dāng)日下午4點(diǎn)，北京城區(qū)內(nèi)多地AQI（空氣質(zhì)量指數(shù)）爆表，西直門、奧體中心、東四環(huán)、南三環(huán)等地AQI達(dá)500。

在此期間，北京了2015年首個(gè)霾橙色預(yù)警。

那幾天的北京，對(duì)很多生活其間的人而言，心情和天氣一樣壓抑――北京城籠罩在霧霾中，天空泛黑，能見度低。行走在外，空氣中有嗆鼻氣味，人們大多戴著口罩匆匆而行。

12月1日入夜后受冷空氣影響，空氣質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)，當(dāng)日24時(shí)橙色預(yù)警解除。由“黃色預(yù)警”升級(jí)為“橙色預(yù)警”，到污染結(jié)束持續(xù)106個(gè)小時(shí)。據(jù)多家媒報(bào)道，環(huán)保部門表示，此輪污染是今年以來“最嚴(yán)重空氣污染”。

但這才是剛剛開始，幾天之后，北京再次遭遇霧霾。

12月5日起，京津冀及周邊地區(qū)出現(xiàn)新一輪空氣重污染。12月4日晚，北京市政府召開會(huì)議專題部署空氣重污染應(yīng)對(duì)工作。北京市委副書記、市長王安順在會(huì)上表示，大氣環(huán)境是關(guān)系人民群眾切身利益的重大民生。各部門要檢查反思以往工作中的不足，切實(shí)采取有效有力措施，不折不扣抓好工作落實(shí)，自覺接受群眾和新聞媒體監(jiān)督，打贏未來的空氣重污染應(yīng)對(duì)遭遇戰(zhàn)。

為應(yīng)對(duì)此次霧霾，北京市應(yīng)急辦于12月5日17時(shí)提前空氣重污染橙色預(yù)警指令，規(guī)定12月7日（周一）0時(shí)至12月9日（周三）24時(shí)全市實(shí)施空氣重污染橙色預(yù)警措施。

兩天之后，即12月7日，霧霾預(yù)警從橙色升為紅色。

為何從橙警升為紅警？

據(jù)悉，12月5日17時(shí)，北京市提前橙色預(yù)警后，北京市環(huán)保監(jiān)測(cè)部門會(huì)同北京市氣象部門、國家環(huán)境監(jiān)測(cè)總站以及河北、天津環(huán)境監(jiān)測(cè)部門等，密切跟蹤污染進(jìn)程演變，每日加密會(huì)商研判，滾動(dòng)分析預(yù)測(cè)。7日，根據(jù)對(duì)未來三天空氣質(zhì)量形勢(shì)分析研判，預(yù)測(cè)本次重污染過程將持續(xù)到10日中午，10日午后空氣質(zhì)量將逐步改善。這種情況下，原來預(yù)測(cè)9日晚間可轉(zhuǎn)好的污染天氣，又延至10日午后方可轉(zhuǎn)好。從7日0時(shí)起至10日中午，污染一共84個(gè)小時(shí)，已超過72小時(shí)（3天），符合紅色預(yù)警啟動(dòng)條件。

有民眾表示，本次紅色預(yù)警從到啟動(dòng)只有13個(gè)小時(shí)，為什么沒有提前24小時(shí)？

北京市環(huán)保局回應(yīng)稱，按照2015年3月北京最新修訂的《北京市空氣重污染應(yīng)急預(yù)案》，紅色預(yù)警由北京市應(yīng)急辦提前24小時(shí)組織。而本次紅色預(yù)警不是直接從無預(yù)警狀態(tài)啟動(dòng)，而是在橙色預(yù)警基礎(chǔ)上升級(jí)，此前的橙色預(yù)警已經(jīng)由市空氣重污染應(yīng)急指揮部辦公室提前24小時(shí)組織，12月5日17時(shí)橙色預(yù)警時(shí)，比啟動(dòng)時(shí)間提前了31個(gè)小時(shí)，符合預(yù)案規(guī)定。

另外，亦有民眾心存疑問，11月末那次讓一些地方空氣污染“爆表”的“最為嚴(yán)重霧霾”，北京為何只啟動(dòng)橙色預(yù)警，而12月7日，卻啟動(dòng)了更為嚴(yán)格的紅色預(yù)警？

北京市環(huán)境保護(hù)監(jiān)測(cè)中心主任張大偉此前在接受新華社記者采訪時(shí)表示，北京市2015年3月修訂的《北京市空氣重污染應(yīng)急預(yù)案》對(duì)預(yù)警等級(jí)啟動(dòng)的條件做了改動(dòng)，在上一版的基礎(chǔ)上去除了污染程度，只考慮持續(xù)時(shí)間。按照預(yù)案，預(yù)測(cè)空氣重污染將持續(xù)3天（72小時(shí)）以上才“紅色預(yù)警”，而上次重污染過程還沒達(dá)到紅色預(yù)警條件。

北京環(huán)境保護(hù)監(jiān)測(cè)中心官方網(wǎng)站上的說明亦表示，上次重污染由11月27日開始，27日和28日兩天是重污染狀態(tài)，但29日至30日因?yàn)槿趵淇諝庥绊懀幸欢蚊黠@的改善過程。后來事實(shí)也證明，29日下午至30日凌晨，全市PM2.5濃度有一個(gè)明顯的回落。雖然后期重污染持續(xù)至12月1日，但出現(xiàn)了中斷，所以達(dá)不到持續(xù)72小時(shí)以上重污染的情況，不滿足啟動(dòng)紅色預(yù)警的條件。

但張大偉在接受《中國青年報(bào)》采訪時(shí)也表示，目前的《北京市空氣重污染應(yīng)急預(yù)案》確有仍需完善之處。比如預(yù)測(cè)明天可能空氣質(zhì)量相對(duì)好轉(zhuǎn)，但是今天的空氣污染非常嚴(yán)重，是否能夠啟動(dòng)更高級(jí)別的預(yù)警？他認(rèn)為，預(yù)案確實(shí)缺少這方面的考量和劃分。今后會(huì)對(duì)這些問題進(jìn)行考慮及時(shí)調(diào)整。

不難看出，紅色預(yù)警的啟動(dòng)，需嚴(yán)格的監(jiān)測(cè)、分析與研判，牽一發(fā)而動(dòng)全身。

周邊聯(lián)動(dòng)，全民應(yīng)戰(zhàn)

霧霾紅色預(yù)警，包括強(qiáng)制性應(yīng)急與建議性應(yīng)急兩大類措施。

某種程度而言，應(yīng)急措施的具體執(zhí)行情況，直接決定紅色預(yù)警成效。在12月4日晚，北京市政府召開的那次專題部署空氣重污染應(yīng)對(duì)工作會(huì)議上，北京市委副書記、市長王安順就表示，各區(qū)、各部門要嚴(yán)格落實(shí)空氣重污染應(yīng)急預(yù)案各項(xiàng)措施，切實(shí)落實(shí)環(huán)境保護(hù)黨政同責(zé)、一崗雙責(zé)、終身追責(zé)，組成市級(jí)聯(lián)合督查組，明察暗訪，不打招呼，直奔現(xiàn)場，直接曝光。

面對(duì)此次紅色預(yù)警，北京市各部門具體分工如下：交通委負(fù)責(zé)及時(shí)組織公共交通運(yùn)輸保障，負(fù)責(zé)落實(shí)部分重型車輛停駛等措施；市公安局公安交通管理局要按照《應(yīng)急預(yù)案》做好停駛公務(wù)車輛及機(jī)動(dòng)車單雙號(hào)行駛和本市公務(wù)用車停駛的監(jiān)管執(zhí)法工作，加大對(duì)部分重型車輛違反規(guī)定上路行駛的檢查執(zhí)法力度，并通過北京交通廣播、電子顯示屏等媒介及時(shí)向公眾告知空氣重污染期間采取的交通管理措施；市住房城鄉(xiāng)建設(shè)委要加強(qiáng)施工工地?fù)P塵控制，全市施工工地停止室外施工作業(yè)；市經(jīng)濟(jì)信息化委要按照空氣重污染紅色預(yù)警期間工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)名單，實(shí)施停產(chǎn)限產(chǎn)措施；市環(huán)保局要加大對(duì)固定和移動(dòng)污染物排放源的執(zhí)法檢查；市城管執(zhí)法局要加大對(duì)道路遺撒、露天燒烤、露天焚燒等環(huán)境違法行為的查處……有媒體表示，北京是以最嚴(yán)格執(zhí)法，應(yīng)對(duì)重污染。

事實(shí)亦如此。各部門協(xié)作之下，2100家企業(yè)停限產(chǎn)，3500多個(gè)建設(shè)施工工地停止室外施工作業(yè)，8184輛建筑垃圾運(yùn)輸車輛基本停駛。

在諸多紅色預(yù)警應(yīng)急措施中，與大多數(shù)普通民眾聯(lián)系最為緊密的，莫過于機(jī)動(dòng)車單雙號(hào)行駛一項(xiàng)。如何在限行情況下，保證市民順利出行？為此，北京市交通委啟動(dòng)了一級(jí)應(yīng)急運(yùn)輸保障預(yù)案――地面公交增加2.1萬至2.5萬運(yùn)營車次，安排備班運(yùn)力不少于150輛；軌道交通方面，增加臨客客車應(yīng)對(duì)客流增加，加開臨列不少于備班運(yùn)力的10%，同時(shí)在地鐵外部加強(qiáng)引導(dǎo)，視客流情況及時(shí)采取相應(yīng)疏導(dǎo)、限流等措施。

除北京各政府部門的分工協(xié)作外，為應(yīng)對(duì)霧霾，12月6日至9日，京津冀三地環(huán)保部門啟動(dòng)了環(huán)境執(zhí)法聯(lián)動(dòng)機(jī)制，這是京津冀環(huán)境執(zhí)法聯(lián)動(dòng)機(jī)制建立以來首次正式啟動(dòng)三地環(huán)境執(zhí)法聯(lián)動(dòng)工作，區(qū)域內(nèi)電力、鋼鐵、冶金、焦化、水泥等行業(yè)高架源為主要檢查對(duì)象。

早在2012年，時(shí)任北京市副市長洪峰曾表示，北京空氣中“有24.5%不是北京產(chǎn)生的污染，主要是天津和河北來的，天津現(xiàn)在燒煤近7000萬噸，河北燒煤2億噸。”彼時(shí)洪峰就指出，應(yīng)該建立國家層面的京津冀協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。次年10月，京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作小組（下稱“京津冀協(xié)作小組”）正式成立，涵蓋了北京等六?。ㄊ校┖铜h(huán)保部等七部委，確定了重污染應(yīng)急、監(jiān)測(cè)預(yù)警、信息共享等工作制度。

除此次區(qū)域聯(lián)合執(zhí)法，如何建立重污染應(yīng)急長效機(jī)制，也是“京津冀協(xié)作小組”一直考慮的問題。

2015年11月16日召開的“京津冀協(xié)作小組”第五次會(huì)議上，《京津冀核心區(qū)域空氣重污染預(yù)報(bào)會(huì)商及應(yīng)急聯(lián)動(dòng)工作方案（試行）》第二次征求意見稿。意見稿提出，京津冀核心區(qū)域的北京、天津、唐山、廊坊、保定、滄州6市或?qū)⒙氏仍圏c(diǎn)開展空氣重污染預(yù)報(bào)會(huì)商和應(yīng)急聯(lián)動(dòng)，當(dāng)預(yù)測(cè)上述6市中至少有4個(gè)城市，空氣質(zhì)量未來連續(xù)4天及以上持續(xù)達(dá)到5級(jí)（含）以上重污染水平時(shí)，6市將共同提前啟動(dòng)實(shí)施各自的最高一級(jí)應(yīng)急減排措施，以遏制區(qū)域空氣中污染物的累積速度。

對(duì)霧霾而言，區(qū)域性聯(lián)防聯(lián)控雖是長期且復(fù)雜工程，但無論此次區(qū)域聯(lián)動(dòng)執(zhí)法，還是建立重污染應(yīng)急長效機(jī)制，無疑都表明，抗擊霧霾不再是一城、一省各自為戰(zhàn)，而成為跨區(qū)域的聯(lián)合戰(zhàn)役。

“紅警”成績單

隨著持續(xù)三天的空氣重污染紅色預(yù)警正式解除，人們關(guān)心的是，前期橙色和隨后的紅色預(yù)警減排措施，最終成績?nèi)绾巍?/p>

12月9日，環(huán)保部組織中國科學(xué)院、清華大學(xué)、北京大學(xué)、北京工業(yè)大學(xué)、南開大學(xué)、中國環(huán)境監(jiān)測(cè)總站、中國環(huán)境科學(xué)研究院等十幾家單位相關(guān)專家召開會(huì)議，探討此次紅色預(yù)警的成效及后續(xù)措施等問題。

北京工業(yè)大學(xué)環(huán)境與能源工程學(xué)院教授程水源表示，從數(shù)據(jù)上看，在北京市采取預(yù)警措施之后，污染物平均減排比例是30%左右，若沒有采取這些措施，PM2.5濃度將會(huì)比現(xiàn)在升高10%左右。另外，他提出，對(duì)PM2.5的監(jiān)測(cè)也表明，與機(jī)動(dòng)車排放相關(guān)的硝酸鹽含量的增長態(tài)勢(shì)亦得到有效遏制。

中國環(huán)境科學(xué)研究院副院長柴發(fā)合則表示，通過用動(dòng)態(tài)源解析技術(shù)對(duì)此次重污染過程各個(gè)階段的污染來源進(jìn)行評(píng)估發(fā)現(xiàn)，12月7日夜間至8日上午，燃煤源及二次源貢獻(xiàn)較前日明顯增大，揚(yáng)塵源及工業(yè)源貢獻(xiàn)上升。紅色預(yù)警后，受12月7日夜間機(jī)動(dòng)車用量減少及12月8日上午應(yīng)急措施的影響，機(jī)動(dòng)車貢獻(xiàn)較12月6日有大幅下降，由32%下降至7%左右，說明應(yīng)急減排措施對(duì)于降低機(jī)動(dòng)車源貢獻(xiàn)作用明顯。

12月10日，北京市環(huán)保局此次空氣重污染預(yù)警措施初步效果評(píng)估。據(jù)其介紹，6日下午，污染濃度開始上升，7日至9日維持重污染程度，10日8時(shí)開始污染物濃度出現(xiàn)明顯下降，至10日中午空氣質(zhì)量基本全面達(dá)到優(yōu)良水平。8日至9日濃度整體波動(dòng)在200至300微克/立方米之間，積累速度減緩，沒出現(xiàn)明顯快速爬升，污染過程的峰值濃度比預(yù)計(jì)的偏低。根據(jù)初步測(cè)算結(jié)果，減排措施將日平均污染水平由嚴(yán)重污染壓低至重度污染水平。

環(huán)保局同時(shí)表示，啟動(dòng)機(jī)動(dòng)車單雙號(hào)限行的措施，極大減少了高峰時(shí)段的怠速排放，而機(jī)動(dòng)車直接排放水平的降低，減少了向PM2.5的二次轉(zhuǎn)化，對(duì)抑制污染程度進(jìn)一步加重起到積極作用。據(jù)西直門北大街交通站的車流量觀測(cè)結(jié)果，8日學(xué)院路地區(qū)車流量比前日下降7%至13%，全天平均車速提升近8%，尤其在早高峰時(shí)段，車速提升近1倍，減少了高峰時(shí)段的怠速排放，對(duì)空氣污染“削峰”作用明顯。

對(duì)普通公眾而言，或許并不切實(shí)清楚這些具體數(shù)字。他們只是在霧霾散去時(shí)，望著由灰黃變成湛藍(lán)的天空，深吸一口氣，朝天空舉起手機(jī)，按下拍照鍵。

這一次不全靠風(fēng)，生活在這座城市中的每一個(gè)人，幾乎都參與到紅色預(yù)警拉響后的反霾之戰(zhàn)。因?yàn)闆]有全體市民的參與配合，特別是相關(guān)涉事人員的積極響應(yīng)，紅色預(yù)警就不可能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。因而，北京市委、市政府在12月10日紅色預(yù)警解除后，發(fā)出了《致全市人民的感謝信》，感謝紅色預(yù)警期間全體市民積極參與應(yīng)急減排，為有效遏制空氣重污染惡化作出重大貢獻(xiàn)。

當(dāng)然，紅色預(yù)警亦如一次大考，對(duì)個(gè)人、企業(yè)、政府均如此。據(jù)統(tǒng)計(jì)，紅警首日共查處違反單雙號(hào)限行3690起，另查處黃標(biāo)車違法4起，貨車違法1943起。另外，仍有企業(yè)頂風(fēng)排污，新華社就評(píng)論表示，防治霧霾還要更加注重日常督察執(zhí)法。

在政府層面而言，面對(duì)這道考題，每一項(xiàng)應(yīng)急措施，都考驗(yàn)著協(xié)調(diào)機(jī)制是否完備。比如，盡管移動(dòng)等電信運(yùn)營商第一時(shí)間發(fā)出短信，向用戶提示紅色預(yù)警相關(guān)措施，但仍有不少民眾表示不知情。另外，關(guān)于中小學(xué)停課，很多家長呼吁，能否讓中小學(xué)放假和單位放假結(jié)合實(shí)行，才不至于出現(xiàn)“孩子無人看管”等問題。

何時(shí)徹底告別霧霾？

然而，紅色預(yù)警解除后，北京的藍(lán)天并沒有長久停駐。

12月18日清晨，北京再度拉響重污染紅色預(yù)警――12月19日7時(shí)至12月22日24時(shí)啟動(dòng)空氣重污染紅色預(yù)警應(yīng)急措施，機(jī)動(dòng)車單雙號(hào)行駛。此時(shí)，距史上首個(gè)紅色預(yù)警僅11天。

北京市環(huán)保局應(yīng)急管理處處長王斌在接受中新社采訪時(shí)表示，啟動(dòng)紅色預(yù)警，并不代表空氣質(zhì)量逐步變差，而是因?yàn)榧t色預(yù)警啟動(dòng)門檻比往年大幅降低。

前述新修訂的《空氣重污染應(yīng)急預(yù)案》，規(guī)定空氣五級(jí)重度污染持續(xù)3天以上時(shí)，就可啟動(dòng)紅色預(yù)警，而舊版應(yīng)急預(yù)案中關(guān)于紅色預(yù)警的規(guī)定為，未來持續(xù)3天出現(xiàn)六級(jí)嚴(yán)重污染。這表示，如今紅色預(yù)警的門檻，相當(dāng)于舊版預(yù)案的橙色或黃色標(biāo)準(zhǔn)。

王斌同時(shí)表示，數(shù)據(jù)顯示，2014年全年重污染天為45天，截至12月18日，2015年重污染天為35天；今年前10個(gè)月，北京PM2.5累計(jì)濃度為69.7微克/立方米，同比下降21.8%，空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)天數(shù)增加31天。重污染天數(shù)實(shí)為比去年同期減少。

即便數(shù)據(jù)如此，半個(gè)月連發(fā)兩次重污染紅色預(yù)警，很多公眾仍會(huì)疑慮，北京空氣究竟有多差？

不可否認(rèn)，大氣污染給政府帶來巨大挑戰(zhàn)。它是經(jīng)濟(jì)問題、政治問題、民生問題，亦是外交問題。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議在2013年6月中旬通過并公布了10條針對(duì)大氣污染防治的措施，簡稱“大氣十條”。而北京市政府繼投資額超過萬億元的《2013-2017年空氣清潔行動(dòng)計(jì)劃》后，又于2013年10月宣布了最新的《北京市空氣重污染應(yīng)急預(yù)案》，其中包括部分工業(yè)企業(yè)停工停產(chǎn)，以及機(jī)動(dòng)車停駛等應(yīng)急措施。

這些舉措無疑表明政府大氣治理的決心。但最終結(jié)果如何？

11月9日，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署和北京市環(huán)保局曾聯(lián)合《北京空氣污染治理歷程1998-2013》（以下簡稱《治理歷程》）報(bào)告，對(duì)1998-2013年這15年北京的治霾歷程進(jìn)行了評(píng)估。

《治理歷程》指出，1998年以來，北京連續(xù)實(shí)施多個(gè)階段強(qiáng)有力的大氣污染治理措施。北京市一氧化碳和二氧化硫的年均濃度已經(jīng)能夠穩(wěn)定達(dá)到現(xiàn)行中國國家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的濃度限值4微克/立方米和60微克/立方米，NO2和PM10的年均濃度也已接近中國國家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的濃度限值40微克/立方米和70微克/立方米。但是，PM10和PM2.5要達(dá)到中國國家標(biāo)準(zhǔn)限值和世界衛(wèi)生組織的指導(dǎo)值、獲得更大的健康效益，還需付出更多的努力。評(píng)估結(jié)果表明，燃煤和機(jī)動(dòng)車污染治理措施對(duì)北京市空氣質(zhì)量改善發(fā)揮了積極的作用。

在國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所環(huán)境政策研究室副主任陳健鵬看來，對(duì)政府治污減排工作需進(jìn)行理性分析。陳健鵬具體解釋，我國當(dāng)前大面積霧霾的出現(xiàn)，是超大規(guī)模人口數(shù)量、較高人口密度、快速工業(yè)化進(jìn)程、以煤為主的能源結(jié)構(gòu)、高強(qiáng)度使用化肥、爆炸式增長的機(jī)動(dòng)車、特殊地理和氣候條件等多種因素共同作用的結(jié)果。

細(xì)顆粒物（PM2.5）被認(rèn)為是霧霾天氣的重要原因，其主要來源既有煙塵、粉塵、揚(yáng)塵等一次顆粒物，也有由二氧化硫、氮氧化物、氨、揮發(fā)性有機(jī)化合物等生成的二次污染物。

陳健鵬表示，考察二氧化硫、氮氧化物、煙塵粉塵、氨、揮發(fā)性有機(jī)化合物、大氣重金屬等六類主要大氣污染物排放趨勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)隨著過去30多年高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，總體上這些污染物排放總量呈增長的態(tài)勢(shì)。比如，燃煤支撐了我國鋼鐵、電力工業(yè)高速發(fā)展，也產(chǎn)生了大量二氧化硫、氮氧化物、煙塵粉塵污染。另外，大氣中氨的主要來源是化肥使用和畜禽養(yǎng)殖。長期以來，為了保障糧食總產(chǎn)出，我國化肥的使用量并不受管制，其使用量不斷提高，從1980年的1269萬噸提高到2012年的5839萬噸。

“實(shí)際上，自上世紀(jì)80年代以來，我國開始積極防治包括大氣污染在內(nèi)的環(huán)境污染，城市空氣質(zhì)量常規(guī)監(jiān)測(cè)項(xiàng)目指標(biāo)向好?！?陳健鵬表示，如1997至2012年之間，113個(gè)重點(diǎn)城市可吸入顆粒物（PM10）的年平均濃度從145下降到83微克/立方米， 下降了約40%。二氧化硫年均濃度從20世紀(jì)90年代的100微克/立方米下降至2012年37微克/立方米。

然而，為何在常規(guī)污染物減排取得積極進(jìn)展的時(shí)期，霧霾天氣反而頻發(fā)？陳健鵬表示，此前其所在的國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所曾做出一項(xiàng)課題研究報(bào)告，指出盡管煙塵粉塵、二氧化硫、氮氧化物等常規(guī)污染物先后于20世紀(jì)80年代、2006年、2012年以來處于下降態(tài)勢(shì)，但氨、揮發(fā)性有機(jī)化合物等污染物排放仍處于上升態(tài)勢(shì)，疊加起來，大氣污染物排放正處于歷史高位。而根據(jù)分析測(cè)算，未來5到10年，即“十三五”時(shí)期，中國主要污染物排放的疊加總量會(huì)達(dá)到峰值，而中國主要污染物排放的“拐點(diǎn)”也將全面到來，即污染物排放量總體上將由上升轉(zhuǎn)為下降。

“主要污染物排放拐點(diǎn)到來，并不簡單意味著污染惡化的終點(diǎn)?！标惤※i說，那很可能是環(huán)境質(zhì)量狀態(tài)進(jìn)入下降通道、最為復(fù)雜的時(shí)期?！拔覀冃枰哟笪廴痉乐瘟Χ?，使污染物排放盡快跨越環(huán)境拐點(diǎn)。而拐點(diǎn)之后，污染物總量實(shí)現(xiàn)大幅消減，進(jìn)而使城市環(huán)境空氣質(zhì)量顯著改善則仍是一個(gè)長期過程。根據(jù)我們初步測(cè)算，目前污染物排放總量水平消減50%以上，城市環(huán)境空氣質(zhì)量才能顯著改善。” 陳健鵬表示，借用資源與環(huán)境政策研究所高世楫所長的話，當(dāng)前大氣污染正處于黎明前的黑暗。“如果從積極一面來看，也可以大致判斷當(dāng)前至2020年這一階段是中國環(huán)境質(zhì)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中向好的關(guān)鍵時(shí)期。在污染物排放見頂、實(shí)現(xiàn)大幅度削減之后，環(huán)境質(zhì)量才能得到顯著或是根本性改變?！?/p>

陳健鵬同時(shí)表示，當(dāng)前至今后相當(dāng)長的時(shí)期，實(shí)現(xiàn)主要污染物總量減排將是治污減排工作的主線。要推進(jìn)這一過程，一是要完善環(huán)境監(jiān)管體制，進(jìn)而提高環(huán)境監(jiān)管有效性；二是完善污染物減排的政策體系；三是推動(dòng)環(huán)境司法專門化制度的發(fā)展，使環(huán)境污染事件可以進(jìn)入司法程序，使環(huán)境監(jiān)管與司法制度可以做到有效銜接。

關(guān)于何時(shí)可以徹底告別霧霾，在12月12日召開的“首屆創(chuàng)藍(lán)國際清潔空氣技術(shù)大會(huì)”上，中國工程院院士、清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院教授郝吉明表示，到2020年，只有珠三角地區(qū)有希望達(dá)到現(xiàn)在的環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，尤其是PM2.5達(dá)到要求，長三角地區(qū)希望能達(dá)到目前珠三角的水平；而全國污染最嚴(yán)重的京津冀地區(qū)有望達(dá)到目前長三角地區(qū)的水平。到2030年，京津冀地區(qū)空氣質(zhì)量才有望達(dá)標(biāo)，全國大多數(shù)地級(jí)以上的城市實(shí)現(xiàn)空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)。

在郝吉明看來，到2030年京津冀地區(qū)空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)，意味著各種大氣污染物都要大幅削減。初步估算，要實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)，二氧化硫排放量要比2012年消減59%，氮氧化物排放量要比2012年消減71%，PM2.5的一次排放比2012年消減70%，VOC（揮發(fā)性有機(jī)化合物）的排放量比2012年大概消減45%。

郝吉明同樣強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前污染物減排已進(jìn)入深水區(qū)?！岸趸蚝偷趸锝?jīng)過前一段的消減，容易消減的已經(jīng)做了，要進(jìn)一步消減二氧化硫和氮氧化物，可能是一個(gè)攻堅(jiān)期?！?/p>

對(duì)于如何真正告別空氣污染，各方專家亦有自己看法。

在“清潔空氣大會(huì)”上，環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院副院長王金南表示，地方政府應(yīng)科學(xué)編制環(huán)境質(zhì)量限期達(dá)標(biāo)規(guī)劃，報(bào)環(huán)保部備案，并向全社會(huì)公開。根據(jù)新修訂的《大氣污染防治法》，王金南將全國城市分為空氣質(zhì)量已經(jīng)達(dá)標(biāo)的領(lǐng)跑城市、空氣質(zhì)量實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)的達(dá)標(biāo)城市、空氣質(zhì)量尚未達(dá)標(biāo)的改善城市、空氣質(zhì)量惡化的惡化城市。在王金南看來，對(duì)于已達(dá)標(biāo)城市，地方政府應(yīng)該確保環(huán)境空氣質(zhì)量不惡化，并進(jìn)一步改善；對(duì)于臨近達(dá)標(biāo)城市，地方政府應(yīng)承諾在“十三五”末實(shí)現(xiàn)基本達(dá)標(biāo)；對(duì)于污染較重的城市，地方政府必須盡快編制空氣質(zhì)量限期達(dá)標(biāo)規(guī)劃，確定最終達(dá)標(biāo)期限。另外，限期達(dá)標(biāo)時(shí)間表確定出之后，必須經(jīng)當(dāng)?shù)厝舜髠浒概鷾?zhǔn)，向公眾公布，以此把環(huán)境質(zhì)量負(fù)責(zé)制真正落實(shí)。

在中國人民銀行研究局馬駿看來，霧霾問題是中國以重化工為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)和公路交通為主的運(yùn)輸結(jié)構(gòu)造成的。實(shí)現(xiàn)PM2.5減排必須使用經(jīng)濟(jì)手段，以改變投資者、企業(yè)和消費(fèi)者的激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2015年12月22日晚，北京市宣布解除紅色預(yù)警。但是相鄰的天津市在一天后宣布啟動(dòng)啟動(dòng)重污染天氣1級(jí)（紅色）應(yīng)急響應(yīng)，在全市行政區(qū)域內(nèi)道路實(shí)行機(jī)動(dòng)車單雙號(hào)限行管理措施。根據(jù)環(huán)保部22日會(huì)商研判的結(jié)果，23日至25日，重污染過程將自北向南逐步減輕。在北京空氣質(zhì)量逐漸好轉(zhuǎn)時(shí)，京津冀中南部、河南北部、山東西部仍以重度及以上污染為主，污染最嚴(yán)重地區(qū)將出現(xiàn)在石家莊、邢臺(tái)、邯鄲、安陽、鶴壁、新鄉(xiāng)、鄭州一線，首要污染物PM2.5達(dá)到或超過300微克/立方米。

因此，這不是北京一座城市在戰(zhàn)斗，京津冀在同一片天空下，面臨著同樣的挑戰(zhàn)。

篇3

隨著2020年全面小康社會(huì)的建成，中國的絕對(duì)貧困問題即將全面解決。然而，新的貧困問題以及更高水平的貧困問題依然存在，這些貧困問題在很大層面都是和城市貧困類似，并且成為引發(fā)社會(huì)矛盾的重要方面，這就要求不斷更新對(duì)貧困的認(rèn)知。多維貧困是當(dāng)前領(lǐng)先的貧困治理理念，對(duì)其進(jìn)行測(cè)度和研究有助于與收入貧困狀況進(jìn)行比較，更好地認(rèn)識(shí)中國當(dāng)前的城市貧困現(xiàn)狀。

收入貧困是從傳統(tǒng)角度對(duì)貧困進(jìn)行測(cè)度和衡量的，該理念也是指導(dǎo)當(dāng)前貧困治理的主要方法，在具體的貧困舉措上也是以相關(guān)人群是否在收入上擺脫貧困作為評(píng)價(jià)貧困治理成效的最核心和最關(guān)鍵指標(biāo)。由圖1可知，中國城市貧困從1981年的27.91%下降到2013年1.79%，絕對(duì)貧困問題趨于基本解決，但新的貧困問題、社會(huì)排斥等不斷出現(xiàn)，教育、健康等問題逐步凸顯，生活條件差異顯現(xiàn)，而測(cè)度這些因素對(duì)貧困的影響則是多維貧困的題中之義（陳宗勝和于濤，2017）。因此，多維貧困是未來中國城市貧困測(cè)度需要采取的方法和對(duì)策來源。對(duì)于多維貧困與收入貧困的進(jìn)一步關(guān)系，二者是替代關(guān)系還是互補(bǔ)關(guān)系則沒有確定答案。從理念設(shè)計(jì)上來說，阿馬蒂亞·森（2013）認(rèn)為能力貧困是對(duì)個(gè)人自由更深層次的認(rèn)知，因而這也就和收入貧困拉開了距離，即二者不是從同一個(gè)層面進(jìn)行分析。OPHI認(rèn)為，通過在教育、健康和生活條件等方面的補(bǔ)救而實(shí)現(xiàn)對(duì)收入貧困的補(bǔ)充。OPHI的看法從某種程度上是基于實(shí)踐可行性分析的，為了推廣多維貧困治理落到實(shí)處，從實(shí)際角度考慮各個(gè)國家當(dāng)前扶貧工作的具體情況，而難以純粹從理念上規(guī)劃，這就使多維貧困從理論走向?qū)嵺`的路更長。因此，筆者認(rèn)為阿馬蒂亞·森是從最終目標(biāo)論述多維貧困與收入貧困的關(guān)系，而OPHI則主要是基于實(shí)踐出發(fā)。多維貧困治理應(yīng)該是對(duì)應(yīng)更高發(fā)展水平的貧困測(cè)度和治理思路。具體到某一國家而言，就要結(jié)合該國的發(fā)展階段和實(shí)際情況，分階段、逐步實(shí)現(xiàn)從收入貧困到多維貧困的測(cè)度。

二、多維貧困測(cè)度方法分析

基于阿馬蒂亞·森的推動(dòng)，對(duì)貧困的認(rèn)知也逐步從“收入或消費(fèi)”的單一維度擴(kuò)展到教育、健康和生活條件等多個(gè)維度。阿馬蒂亞·森認(rèn)為，應(yīng)從能力、功能、權(quán)利等角度討論貧困問題，一方面，貧困的實(shí)質(zhì)是人們?nèi)狈Ω淖兤渖鏍顩r、抵御風(fēng)險(xiǎn)等的能力，另一方面，現(xiàn)代社會(huì)的貧困往往是和不平等相伴隨的。這就是多維貧困指數(shù)（MPI）的理論支撐，該指標(biāo)在考慮教育、健康和其他生活條件之后測(cè)度了每個(gè)人的貧困剝奪程度。多維貧困指數(shù)（M0）將是對(duì)非自由或能力貧困的（部分）測(cè)度，可以表示為多維貧困發(fā)生率和多維貧困強(qiáng)度的乘積。

M0=H*A

為了測(cè)度MPI，學(xué)者們提出了基于信息理論的方法（Lugo等，2009）、公理化方法（Bourguignon等，2003）、雙界線方法（AF方法）等。其中，AF方法應(yīng)用最為廣泛，該方法是由Alkire和Foster（2011）在FGT指數(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，基于能力理論的多維貧困測(cè)度逐步從理論進(jìn)入政策和實(shí)際工作中。牛津大學(xué)的OPHI定期公布全球100多個(gè)國家的全球多維貧困指數(shù)，是全球多維貧困測(cè)度的主要學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)和指導(dǎo)中心，為多維貧困納入政策進(jìn)行了持續(xù)不斷的推進(jìn)工作。世界銀行在2011年的人類發(fā)展報(bào)告中啟用多維貧困指數(shù)（MPI），正式取代了人類貧困指數(shù)，成為多維貧困走向?qū)嵺`的里程碑式標(biāo)志。之后，部分國家陸續(xù)了官方的多維貧困指標(biāo)，比如巴拿馬、墨西哥和哥倫比亞等國。在中國，以國際扶貧交流中心（IPRCC）為依托，在武陵山等地區(qū)進(jìn)行了多維貧困的研究工作，近年來其他學(xué)者也進(jìn)行了更為廣泛和深入研究。多維貧困方法和測(cè)度具有較強(qiáng)的政策針對(duì)性，也便于從多維視角對(duì)城市貧困治理提出更有效的政策建議。王小林和Sabina（2009）通過對(duì)中國健康與營養(yǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)（CHNS）分析，發(fā)現(xiàn)中國城市和農(nóng)村的多維貧困發(fā)生率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以收入為標(biāo)準(zhǔn)的貧困發(fā)生率;使用維度包括住房、飲用水、衛(wèi)生設(shè)施、電、資產(chǎn)、土地、教育和健康保險(xiǎn)。鄒薇和方迎風(fēng)（2011）使用收入、教育和生活質(zhì)量三個(gè)維度去測(cè)度多維貧困，其中生活質(zhì)量又使用飲用水、衛(wèi)生設(shè)施、做飯燃料、照明、住房和耐用品擁有狀況6項(xiàng)指標(biāo)。張全紅和（2015）使用CHNS數(shù)據(jù)測(cè)度了中國的多維貧困狀況。此外，中國學(xué)者也測(cè)度了中國的老年人口多維貧困、動(dòng)態(tài)多維貧困、長期多維貧困等（解堊，2015;高帥、畢潔穎，2016;郭熙保、，2016）。

三、中國城市多維貧困測(cè)度

本文將構(gòu)建包含四個(gè)維度的中國城市多維貧困指數(shù)，并進(jìn)行子群分解以更清晰地從多維角度分析中國城市貧困問題。

（一）包含收入的多維貧困

1. 維度選取。既有研究一般將MPI分為三個(gè)維度，本文認(rèn)為收入也是個(gè)人能力的重要組成部分，因此應(yīng)將其納入多維貧困指標(biāo)。這種處理不同于一般的多維貧困維度選擇處理，一般反對(duì)理由有兩類。第一類就是全球多維貧困指數(shù)（Global MPI）的處理1，Global MPI之所以沒將收入納入其中，是因?yàn)閿?shù)據(jù)約束：一般來說，收入貧困數(shù)據(jù)多來源于各種調(diào)查，而這些傳統(tǒng)調(diào)查并不包含健康和營養(yǎng)信息;此外，大多數(shù)國家的收入貧困和多維貧困人群的重合度是不確定的。對(duì)于這個(gè)理由，本文使用CFPS數(shù)據(jù)庫來分析中國問題，一是數(shù)據(jù)庫中本身含有完整的收入和教育、健康、生活條件指標(biāo)而不存在數(shù)據(jù)缺失或不完整的問題;二是本文對(duì)多維貧困的研究就是在中國絕對(duì)貧困問題已經(jīng)趨于基本解決的背景下，探索多維貧困治理的方案，即在未來應(yīng)該從多維角度對(duì)城市貧困進(jìn)行測(cè)度和分析，并采取相應(yīng)的治理舉措。因此多維貧困在未來就是對(duì)收入貧困指標(biāo)的替代，這樣也就不需要考慮兩類指標(biāo)的互補(bǔ)性強(qiáng)度的大小這一問題。綜合這兩點(diǎn)理由，本文有效地排除了Global MPI測(cè)度的顧慮之處，探索將收入指標(biāo)納入到多維貧困測(cè)度當(dāng)中。反對(duì)理由的第二類是指部分學(xué)者認(rèn)為將收入指標(biāo)納入多維貧困是不合適的，認(rèn)為收入是能力的外在體現(xiàn)而不是最本源的能力決定因素。按照這個(gè)理論，教育、健康和生活條件等維度是個(gè)人能力的制約或影響因素，而收入是這些變量作用下影響個(gè)體福利的中介指標(biāo)。筆者認(rèn)為收入本身就是個(gè)體能力的重要體現(xiàn)，是個(gè)體社會(huì)價(jià)值的重要外在表現(xiàn)，進(jìn)而影響個(gè)體福利。因此從這個(gè)角度來講，將收入納入能力分析是合適的。

此外，筆者也將教育、健康和生活條件三個(gè)維度納入多維貧困的維度衡量上。所以，本文采用收入、教育、健康和生活條件四個(gè)維度來測(cè)度多維貧困。

由于2010年數(shù)據(jù)維度和2012年、2014年有部分差距，比如在資產(chǎn)方面，2010年資產(chǎn)只統(tǒng)計(jì)了汽車、摩托車、拖拉機(jī)和電視機(jī)等四項(xiàng)資產(chǎn)，這就少于后面兩個(gè)年度的統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目因而對(duì)城市貧困的區(qū)分度較低。因此，本文只計(jì)算2012年和2014年兩個(gè)年度的MPI。

2. 多維貧困臨界值的確定。多維貧困指數(shù)測(cè)度的方法是“雙界線”方法，即在維度和指標(biāo)兩個(gè)方面都進(jìn)行臨界值設(shè)置，以確定相關(guān)個(gè)體在相應(yīng)維度和指標(biāo)上是否被剝奪。在各個(gè)具體指標(biāo)和臨界值的選擇上，本文認(rèn)為相關(guān)設(shè)定應(yīng)該能夠反映城市貧困現(xiàn)狀并具有一定的區(qū)分度（見表1）。在這個(gè)原則之下，城市貧困指標(biāo)和臨界值的選擇一般都會(huì)高于農(nóng)村標(biāo)準(zhǔn)。

在收入維度，本文使用上文確定的城市絕對(duì)貧困標(biāo)準(zhǔn)來確定相關(guān)個(gè)體是否在收入維度上被剝奪。比如，在2012年如果個(gè)體可支配收入低于4 313元，則認(rèn)為該個(gè)體在收入維度上被剝奪，屬于收入貧困。

在教育、健康和生活條件維度，本文將以Global MPI為參考，結(jié)合中國城市居民的具體特點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，最終確定相應(yīng)指標(biāo)。在教育維度，因?yàn)橹袊?986年起實(shí)施9年義務(wù)教育，而城市相對(duì)農(nóng)村更有條件普及，所以在教育程度指標(biāo)中將受教育年限的臨界值取為9年。在健康維度，解堊（2015）使用身高體重比作為指標(biāo)，將BMI值小于18.5定義為健康維度貧困;高帥（2015）使用是否患有疾病和健康狀況來表示，但健康狀況是由訪問員“通過自己的觀察完成，無須向受訪者提問”，因此這個(gè)指標(biāo)具有較大的主觀性和不可靠性。本文依據(jù)WHO的BMI指數(shù)定義營養(yǎng)剝奪情況。此外，對(duì)于城市居民來說，醫(yī)療保險(xiǎn)是維護(hù)個(gè)人健康的重要保障，并且在某種程度上反應(yīng)個(gè)體的職業(yè)和工作狀況，因此也將其視作個(gè)人能力貧困的重要指標(biāo)。

在生活條件維度，Global MPI的生活水平包括資產(chǎn)、衛(wèi)生設(shè)施、飲用水、做飯燃料、電力、地板六個(gè)指標(biāo)。但是因?yàn)橹袊鞘性?014年沒通電的家戶占比為0.23%（CFPS2014），電力供應(yīng)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋而不具有區(qū)分度。此外，CFPS數(shù)據(jù)中沒有地板選項(xiàng)，因此也不能作為統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。反觀城市住房作為一項(xiàng)基本的生活資料和生產(chǎn)資料，已經(jīng)成為財(cái)富積累的重要工具和象征。2014年城市家庭成員擁有完全產(chǎn)權(quán)的占比為77.37%（見表2），因此，是否擁有房屋產(chǎn)權(quán)是影響城市居民生活的重要指標(biāo)。本文將房屋產(chǎn)權(quán)以及擁擠程度作為替代指標(biāo)列入城市生活水平維度。將家庭成員擁有完全產(chǎn)權(quán)、部分產(chǎn)權(quán)的住房視為不被剝奪，其他情況則難以從房屋的資產(chǎn)化過程中獲得收益，因而可視為被剝奪。

（二）中國城市多維貧困發(fā)生率

筆者將通過對(duì)2012年和2014年中國城市多維貧困的比較，觀察多維貧困的絕對(duì)水平和變動(dòng)情況。此外，筆者通過刪減前后的數(shù)據(jù)，比較分析所有人口和多維貧困人口中單個(gè)指標(biāo)的貧困發(fā)生率（見表3、表4）。

1. 所有人口的單指標(biāo)貧困發(fā)生率。從表3各個(gè)指標(biāo)的橫向比較看，指標(biāo)間的貧困發(fā)生率存在較大差異。在2012年，衛(wèi)生條件和資產(chǎn)以及飲用水是貧困發(fā)生率最高的三個(gè)指標(biāo)。其中衛(wèi)生條件較差的比例將近三分之一，貧困發(fā)生率十分高;資產(chǎn)狀況的貧困發(fā)生率近四分之一，這說明中國城市家庭的富裕程度依然處于較低水平;飲用水的貧困發(fā)生率將近五分之一，作為生活必需品的基本水源質(zhì)量并沒有得到有效保障。需要注意的是，雖然房屋產(chǎn)權(quán)和擁擠程度單項(xiàng)指標(biāo)的貧困發(fā)生率并不是最高選項(xiàng)，然而這兩者都是反映居住條件的指標(biāo)，如果將二者合在一起考察城市居民的生活狀況，則形勢(shì)也比較嚴(yán)峻。因此，上述五個(gè)生活條件的指標(biāo)貧困發(fā)生率都較高，這說明雖然中國溫飽問題已經(jīng)解決，但即便是對(duì)城市人群，其生活條件依然較為窘迫。

此外，收入指標(biāo)的貧困發(fā)生率為16.71%，說明收入狀況在多維貧困中也是重要影響指標(biāo)。醫(yī)療保險(xiǎn)較高的貧困發(fā)生率反應(yīng)的是中國社會(huì)保障制度不夠健全的現(xiàn)狀。而教育維度較低的貧困發(fā)生率則說明中國基礎(chǔ)教育取得了較為扎實(shí)的進(jìn)展。

從縱向比較看，中國城市單維度的貧困發(fā)生率呈現(xiàn)降低趨勢(shì)。貧困發(fā)生率在收入、教育程度、兒童失學(xué)、營養(yǎng)狀況、醫(yī)療保險(xiǎn)、資產(chǎn)、衛(wèi)生、飲用水等指標(biāo)上都實(shí)現(xiàn)了降低，2014年的貧困狀況有所改善。但是，反映居住條件的房屋產(chǎn)權(quán)和擁擠程度的貧困發(fā)生率都發(fā)生了惡化，其中擁擠程度的貧困發(fā)生率更是提高了近60%。這反映了中國城市化進(jìn)程中房地產(chǎn)價(jià)格不斷攀升、居住問題嚴(yán)重等問題。

2. 多維貧困人口的單指標(biāo)貧困發(fā)生率。區(qū)別于所有人口的貧困發(fā)生狀況，刪減之后的人群均是多維貧困人群，接下來對(duì)這部分人群在各個(gè)指標(biāo)下的貧困發(fā)生率進(jìn)行考察。

由表4可知，從多維貧困人口的角度考慮，其單維度貧困發(fā)生率顯著低于所有人口角度的單維貧困發(fā)生率。這說明在非多維貧困人口中，很大部分人群在單個(gè)指標(biāo)上是貧困的。很多指標(biāo)的多維貧困人口中單維貧困發(fā)生率只是所有人口一半甚至是三分之一，反映了中國城市多維貧困的嚴(yán)重性。

從橫向看，多維貧困人口中的單維貧困發(fā)生率與所有人口存在顯著差異，貧困發(fā)生率最高的指標(biāo)分別是收入、衛(wèi)生條件、資產(chǎn)和教育程度。這說明對(duì)于多維貧困人口來說，收入是最顯著的貧困發(fā)生指標(biāo)。

從縱向看，多維貧困人口的單維貧困發(fā)生率大都是下降的，比如收入、資產(chǎn)和教育程度都實(shí)現(xiàn)了2%以上的下降幅度。雖然這幾個(gè)指標(biāo)存在較高的貧困發(fā)生率，但也是貧困改善最為顯著的指標(biāo)。這很可能說明中國的發(fā)展或者采取的相關(guān)對(duì)策有效地改善了城市居民在相關(guān)維度的貧困狀況。

（三）中國城市多維貧困狀況

貧困臨界值k的選取并沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，筆者依據(jù)OPHI通常采用的30%作為劃分標(biāo)準(zhǔn)。而在各個(gè)k值之下，2014年貧困率均值都低于2012年（見表5），表明中國城市貧困狀況逐步好轉(zhuǎn)。

由中國的多維貧困率結(jié)果可見（見表6），2014年中國多維貧困狀況相較于2012年實(shí)現(xiàn)了較大幅度改善。從調(diào)整后的人口比例來看，2014年多維貧困率下降1.44%，下降幅度達(dá)24.83%。從多維貧困發(fā)生率來看，2014年較2012年下降2.84%，下降幅度為21.24%，表明多維貧困人口比例顯著下降。從多維貧困強(qiáng)度來看，2014年多維貧困強(qiáng)度為0.414，比2012年下降2.03%，下降幅度為4.67%。多維貧困人口從2012年平均在4.34個(gè)維度受到剝奪下降到2014年的4.14，變化不大，顯示了多維貧困治理在貧困人群中的難度。

（四）中國城市多維貧困維度分解

由表7可知，收入依然是城市貧困的主要影響因素，在2012和2014年都是MPI指數(shù)貢獻(xiàn)度最大的維度，均超過50%;收入貢獻(xiàn)度從2012年的51.19%提高到2014年的54.03%，收入對(duì)多維貧困的貢獻(xiàn)進(jìn)一步提升。說明雖然中國城市已經(jīng)在某種程度上解決了絕對(duì)貧困問題，但貧困人群的收入敏感性較大，即便從多維角度看，收入也是城市貧困的主要影響因素。

教育程度是多維貧困貢獻(xiàn)度第二位的指標(biāo)，2014年貢獻(xiàn)度為10.68%，相較于2012年有所下降。說明對(duì)城市貧困人口來說，尤其是年齡較大人群的教育水平缺失成為城市貧困的重要因素。

此外醫(yī)療保險(xiǎn)和衛(wèi)生條件是僅次于上述二者的多維貧困貢獻(xiàn)因素，二者只是在此期間互換了一下位置，醫(yī)療保險(xiǎn)從2012年的第三位下降到2014年的第四位，衛(wèi)生條件則相反。這就說明了中國的社會(huì)保障制度有待改善。

城市生活條件雖然從各個(gè)具體指標(biāo)看已經(jīng)不太嚴(yán)重，但從整體看依然是城市多維貧困的重要因素。其中，包括房屋產(chǎn)權(quán)和擁擠程度在內(nèi)的住房因素也是多維貧困的重要影響因素。因此，從收入、教育、醫(yī)療和生活條件等多個(gè)維度著手，有助于改善城市居民的貧困狀況。

四、中國城市收入貧困與多維貧困的異同

多維貧困和收入貧困基于不同的理論對(duì)中國城市貧困進(jìn)行了分析，得出的結(jié)果有同也有異。

多維貧困和收入貧困測(cè)度有著一些共同之處。第一，從總體測(cè)度而言，二者均測(cè)度出中國城市貧困逐步改善的趨勢(shì)，在趨勢(shì)上是一致的。并較為客觀的顯示了中國城市貧困的現(xiàn)實(shí)狀況。第二，收入依然是中國城市貧困的主要衡量指標(biāo)和影響因素。即便在多維貧困測(cè)度中，同樣適用中國城市絕對(duì)貧困線，收入依然是中國城市多維貧困最主要的貢獻(xiàn)因素，貢獻(xiàn)度超過一半。

多維貧困和收入貧困也存在諸多差異。其一，二者對(duì)省域貧困發(fā)生率的測(cè)度有差異，四川在多維貧困中屬于貧困問題較嚴(yán)重的地區(qū)，而在收入貧困中屬于一般水平，這說明多維貧困通過較多維度的考察，能更全面地衡量中國城市貧困。其二，多維貧困更全面地反映了中國城市貧困居民在收入之外，其生活也受教育、健康和生活條件的影響較大。

五、中國城市貧困治理的多維視角

（一）中國城市貧困治理

中國的反貧困政策包括預(yù)防性政策、救濟(jì)性政策和開發(fā)性政策。在城市實(shí)行的政策有：最低工資保障制度、失業(yè)保險(xiǎn)制度、最低生活保障制度、公共福利增進(jìn)政策、貧困預(yù)警機(jī)制和再就業(yè)工程（吳清華，2004）。預(yù)防性政策的不足主要是政府制定的貧困線較低而難以確保貧困人群的生活狀況。救濟(jì)性政策主要是指最低生活保障制度，該制度是以單一的收入指標(biāo)進(jìn)行劃分，即家戶人均可支配收入是否低于低保線。該制度對(duì)城市低收入家庭提供了較好的保護(hù)，但也存在一些問題，表現(xiàn)在保障水平低、覆蓋人群窄等方面。從保障水平看，中國的低保標(biāo)準(zhǔn)較多強(qiáng)調(diào)食品支出而較少考慮交通、通訊、教育等其他基本需求和開支。這就使其發(fā)揮的作用極為有限。近年來，中國的低保標(biāo)準(zhǔn)占人均可支配收入的比重不斷下降，該問題的重要來源之一就是低保制度實(shí)施“補(bǔ)差制”，即按照低保標(biāo)準(zhǔn)與低保家庭人均收入間的差額進(jìn)行補(bǔ)償。從激勵(lì)機(jī)制來看，該制度容易誘導(dǎo)貧困人群的福利依賴。針對(duì)這一問題，邊?。?014）提出了負(fù)所得稅激勵(lì)的政策措施。開發(fā)性扶貧的問題存在不切實(shí)際、內(nèi)容單一和缺乏想象力的缺陷（洪大用，2003）。就業(yè)是解決城市貧困的重要舉措，其中的非正規(guī)就業(yè)在城市貧困治理中扮演重要角色（都陽，2007），成為低收入人群的重要就業(yè)方式。

本文認(rèn)為中國城市貧困治理的特點(diǎn)有：

第一，中國城市貧困治理制度建立較晚、保障水平較低，但覆蓋面廣。中國通過城市低保制度建立起基本的城市扶貧制度，用不到十年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了制度的基本建立和規(guī)模的迅速擴(kuò)大。但是中國的城市低保標(biāo)準(zhǔn)較低，保障水平有限。當(dāng)然，中國城市貧困治理的低水平應(yīng)該放到中國整體來看，由于顯著的城鄉(xiāng)差異，中國還有大量的農(nóng)村貧困人口，其生存狀況更為惡劣，成為政府一直以來的救助重點(diǎn)。由于戶籍制度的保護(hù)，城市戶籍居民享有相較于農(nóng)村居民較優(yōu)越的社會(huì)福利制度，這些制度也有助于城市居民脫貧。

第二，中國城市貧困治理帶有顯著的制度約束特征，即戶籍制度是城市貧困問題的重要制度因素。在戶籍制度限制下，城市貧困人口雖然也在增加，但部分常住在城市的流動(dòng)人口有農(nóng)村可以回，在遇到進(jìn)一步的困難之后有退路可走。這就實(shí)現(xiàn)了雖然沒有將常住流動(dòng)人口納入城市社會(huì)保障制度，但這部分人群依然沒有引發(fā)進(jìn)一步的社會(huì)矛盾和沖突。這也是中國和國外城市貧困最大的不同之處。需要說明的是，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和流動(dòng)人口特征的新變化，這種制度約束性越來越不具有可信性。

第三，中國城市貧困治理踐行的是多維貧困的治理理念。陳宗勝（2017）提出中國的減貧工作是包含收入在內(nèi)的多維扶貧目標(biāo)、是多部門協(xié)調(diào)配合的共同參與扶貧，扶貧手段也是多種多樣的。在城市貧困治理中，中國建立起以基本生活保障為基礎(chǔ)的綜合性、多層次社會(huì)救助體系（魏后凱和王寧，2013）。所以說，中國城市貧困治理實(shí)際上踐行的是多維貧困。

第四，中國具備消除城市貧困的制度基礎(chǔ)和保障。中國特色社會(huì)主義實(shí)行的是以公有制為主、多種所有制共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度，這就為解決城市絕對(duì)貧困問題提供了體制機(jī)制保障。

雖然中國城市貧困治理在事實(shí)上采用的是多維貧困的治理理念，但在具體措施上并沒有形成統(tǒng)一規(guī)范的制度安排。此外，在城市絕對(duì)貧困問題已經(jīng)基本解決的背景下，剩余人口的脫貧將顯得更為困難。還需要注意的是，在中國城市化進(jìn)程中，流動(dòng)人口進(jìn)入城市并且部分人口陷入貧困。以上諸方面問題的解決都需要從多維視角著手。

（二）多維貧困的內(nèi)卷化問題

能力貧困給予我們的啟示就是，收入貧困的治理不是貧困治理的最終目標(biāo)，最終應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)人類的自由選擇和發(fā)展。在城市絕對(duì)貧困已經(jīng)十分微弱的當(dāng)代，這無疑為下一步的城市貧困治理提供了選擇依據(jù)和行動(dòng)指南。

多維貧困的測(cè)度已經(jīng)得到學(xué)者們的廣泛關(guān)注，然而對(duì)于如何確定多維貧困指標(biāo)卻莫衷一是（見表8），出現(xiàn)了從理論到實(shí)踐的“瓶頸”，這種“內(nèi)卷化”問題（李飛等，2013）說明對(duì)多維貧困的研究還需要深入和加以探討。

針對(duì)內(nèi)卷化問題，李飛等（2013）建議從動(dòng)態(tài)和分層的視角進(jìn)行研究。本文認(rèn)為中國多維貧困的指標(biāo)確定應(yīng)該考慮以下原則：第一，從中國實(shí)際出發(fā)，中國依然只是中等偏上收入國家，雖然從貧困率來看已經(jīng)較低，但從貧困人口規(guī)模來看仍然十分龐大，收入貧困依然是貧困的重要方面。而依據(jù)本文的測(cè)度，收入是中國城市多維貧困的最主要貢獻(xiàn)因素，占比超過50%，甚至有擴(kuò)大的趨勢(shì)。因此，從中國發(fā)展階段來講，中國城市多維貧困的治理不能忽略收入因素。第二，從與世界接軌來看，global MPI是世界銀行和100多個(gè)國家較通用的多維貧困指標(biāo)體系，主要從教育、收入和生活條件三個(gè)維度進(jìn)行測(cè)度，為便于國家交流和溝通，應(yīng)該注意這三個(gè)維度。更為重要的是，中國城市貧困在這個(gè)維度的貧困發(fā)生率較高，因此這也是中國城市貧困的重要影響因素。綜上，建議在多維貧困測(cè)度的維度上從收入、教育、健康和生活條件四個(gè)維度進(jìn)行測(cè)度和分析。以解決中國城市多維貧困的內(nèi)卷化問題，為其從理論落到實(shí)踐提供可能。當(dāng)然，在每個(gè)維度具體的指標(biāo)測(cè)度和臨界值選擇上，應(yīng)結(jié)合中國城市的具體狀況進(jìn)行設(shè)置和分析。

篇4

有些意外，卻難言驚喜。

與撲朔迷離的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相反，近日密集公布中報(bào)的上市銀行，無一例外地亮出了凈利大幅增長的漂亮業(yè)績。但近兩周來，上市銀行的股價(jià)并未因此走出中報(bào)行情。猶豫不定的股價(jià)走勢(shì)，恰是銀行自身和投資者心情的寫照。

2008年被稱為近來“中國經(jīng)濟(jì)最為困難的一年”，中國銀行業(yè)正在經(jīng)歷“內(nèi)憂外患”的考驗(yàn)。大到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)、信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，小到房地產(chǎn)和小企業(yè)貸款，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

外患則來自風(fēng)雨飄搖的美國房地產(chǎn)金融市場。7月25日，證監(jiān)會(huì)要求上市銀行詳細(xì)披露所持證券投資情況，于9月1日正式執(zhí)行。部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在此次中報(bào)中，即詳盡披露了所持海外證券投資狀況，這包括持有瀕危的美國住房抵押貸款巨頭房地美、房利美的債券，和細(xì)分的次貸產(chǎn)品及撥備情況，以回應(yīng)投資者此前的擔(dān)憂。

“比賽還有下半場，金牌到底花落誰家，還得賽完了再看。” 8月21日，在中期業(yè)績會(huì)上，中國工商銀行董事長姜建清針對(duì)下半年的挑戰(zhàn)坦言。

“似乎每個(gè)月都會(huì)有新的壞消息出來，市場的惡化程度已經(jīng)超出人們的想象?！闭劦矫绹F(xiàn)在的金融危機(jī)，中國銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)詹偉堅(jiān)接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，“現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)來自不確定性，銀行要注重集中性風(fēng)險(xiǎn)的管理?！?/p>

房貸風(fēng)險(xiǎn)積聚

備受輿論關(guān)注的房貸質(zhì)量已經(jīng)出現(xiàn)惡化的苗頭。

《財(cái)經(jīng)》記者獲得的央行最近出具的一份房地產(chǎn)信貸形勢(shì)分析報(bào)告顯示，截至6月末，中資金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)房地產(chǎn)類人民幣貸款不良率為2.56％，比去年末微升0.19％。而房地產(chǎn)開發(fā)貸款的不良率則上升0.37％，達(dá)到了4.32％。這比業(yè)界預(yù)期的房地產(chǎn)不良貸款的反彈早了一個(gè)季度。

“下半年房地產(chǎn)市場價(jià)滯量減態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步延續(xù)?！苯ㄔO(shè)銀行（上海交易所代碼：601939，香港交易所代碼：00939，下稱建行）研究部總經(jīng)理郭世坤直言。

在房地產(chǎn)走勢(shì)尚不明朗的北京，一些銀行正在揣測(cè)政府的調(diào)控力度和意圖。一種判斷是，政府可能會(huì)通過信貸緊縮，對(duì)房地產(chǎn)商進(jìn)行一次洗牌。這也使得銀行在當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)開發(fā)貸款投放方面表現(xiàn)得較為審慎，避免成為最后一個(gè)接盤者。

北京銀行（上海交易所代碼：601169）中報(bào)顯示，其房地產(chǎn)行業(yè)貸款占比12％，比年初下降2.3％。該行董秘楊書劍在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，考慮到北京市房地產(chǎn)市場未來可能的波動(dòng)，今年上半年以來，北京銀行已經(jīng)開始主動(dòng)壓縮開發(fā)商貸款，并且提高了房地產(chǎn)貸款的進(jìn)入門檻。

“對(duì)于開發(fā)商貸款，下半年仍要進(jìn)行主動(dòng)壓縮?！睏罘Q，“但個(gè)人住房按揭貸款的投放政策不會(huì)變化?！?/p>

珠三角由于此輪房價(jià)跌幅深重，當(dāng)?shù)劂y行的房地產(chǎn)貸款情況尤其引發(fā)關(guān)注。

中報(bào)顯示，深圳發(fā)展銀行（深圳交易所代碼：000001，下稱深發(fā)展）目前房地產(chǎn)業(yè)貸款余額為167.01億元，不良貸款率為10.27％，同比下降1.96％。針對(duì)這一較高的不良貸款率，深發(fā)展表示，此系該行歷史遺留不良貸款所致。深發(fā)展坦承，隨著宏觀調(diào)控下部分行業(yè)資金面趨緊，房地產(chǎn)市場普遍降溫，增加了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)清收和處置抵債資產(chǎn)工作的難度。

深發(fā)展沒有詳細(xì)披露其個(gè)人房貸的資產(chǎn)質(zhì)量，僅表示仍處于可控狀況，沒有明顯惡化趨勢(shì)，但深發(fā)展表示，下半年將對(duì)個(gè)人按揭政策從嚴(yán)，按揭貸款增幅會(huì)有所放緩。

與深發(fā)展不同，興業(yè)銀行目前的房地產(chǎn)開發(fā)貸款不良率相對(duì)較低，為0.58％，低于全行平均不良貸款1.04％的比率。數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)銀行的房地產(chǎn)開放貸款投放速度在2008年上半年明顯趨緩，投資額尚不足去年全年投放額度的十分之一。知情人士稱，興業(yè)今年擴(kuò)張速度放緩較明顯，低投放使得新增貸款對(duì)不良資產(chǎn)的稀釋作用大幅減弱。

在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，興業(yè)銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)貸款依然從嚴(yán)。

在國有控股商業(yè)銀行，房地產(chǎn)開發(fā)貸和個(gè)人按揭貸款依然占較高比例，但不良率暫時(shí)相對(duì)較低。

中報(bào)顯示，以基礎(chǔ)設(shè)施和個(gè)人按揭為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的建行，房地產(chǎn)開發(fā)貸款的不良率較上年末下降64個(gè)基點(diǎn)至4.2％；不過其個(gè)人按揭貸款的不良貸款余額和不良率略有上升。中國銀行（上海交易所代碼：601988，香港交易所代碼：00988，下稱中行）內(nèi)地的房地產(chǎn)相關(guān)貸款的增速略低，減值貸款金額為62.3億元，不良率為3.81％，較去年末的4.87％有較大幅度的下降。

惟有工行中報(bào)顯示上半年其房地產(chǎn)開發(fā)貸款同比增幅明顯，總額為3386.84億元，同比增加21％；但占全部貸款總額的比例為7.8％，低于8.7％的同業(yè)平均水平，且不良率亦有小幅下降，為2.43％。姜建清稱，根據(jù)利率等變量進(jìn)行的壓力測(cè)試表明，目前工行的房地產(chǎn)相關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)可控。

小企業(yè)貸款窘境

隨著國際國內(nèi)宏觀形勢(shì)日漸嚴(yán)峻，小企業(yè)比大中企業(yè)更難生存，貸款風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必有所彰顯。中報(bào)顯示，在國家希望大力予以支持的中小企業(yè)貸款方面，大銀行和中小銀行的投入力度和風(fēng)控情況不盡相同。但有關(guān)數(shù)據(jù)披露是否詳盡，數(shù)據(jù)是否失真，則值得關(guān)注。

比如，這次中報(bào)各銀行紛紛披露中小企業(yè)貸款的總額和增長情況，但并不披露相應(yīng)的不良貸款數(shù)據(jù)。個(gè)別銀行披露了新增小企業(yè)貸款余額和不良率，但有關(guān)數(shù)據(jù)卻不足以說明問題。

以工行為例，工行新增小企業(yè)貸款余額為300億元，增幅為10.3％，不良率較上年末的0.78％有小幅上升，攀升至0.99％。這個(gè)數(shù)據(jù)比外界預(yù)計(jì)的小企業(yè)不良率要低得多。

此前央行通過窗口指導(dǎo)，允許下半年全國性商業(yè)銀行信貸額度新增5％，股份制和中小商業(yè)銀行信貸額度新增10％，但嚴(yán)格控制貸款投向，如必須投向小企業(yè)和“三農(nóng)”。

8月27日，銀監(jiān)會(huì)明確要求新增貸款規(guī)模要真正用于小企業(yè)。銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星提出了信貸傾斜、布局、產(chǎn)品、考核等六項(xiàng)突破，力爭小企業(yè)信貸投放增速不低于全部貸款增速，增量不低于上年，單獨(dú)安排小企業(yè)信貸規(guī)模，單獨(dú)考核。

對(duì)此，國有控股商業(yè)銀行和股份制銀行的看法不同。一家國有銀行高層對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，各家銀行對(duì)于央行的窗口指導(dǎo)雖不是言聽計(jì)從，但也不會(huì)公然違抗，在大型商業(yè)銀行尤其如此。他認(rèn)為，銀行本身也需要增加“三農(nóng)”、小企業(yè)信貸投入，對(duì)他們而言，雖然規(guī)模增加有限，但畢竟“聊勝于無”。

然而，股份制銀行的態(tài)度則大不一樣。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，在小企業(yè)集中的一些發(fā)達(dá)地區(qū)，目前一些股份制銀行的地方分行上半年就基本完成了全年的利潤指標(biāo)，但尚未用足貸款額度。此時(shí)，他們更傾向于把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，更愿意做大型的市政項(xiàng)目、大企業(yè)貸款，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)和中小企業(yè)限制很嚴(yán)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較高的小企業(yè)堅(jiān)決退出。

一些中小銀行的信貸業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，央行希望增加中小企業(yè)貸款其實(shí)是不現(xiàn)實(shí)的，除非容忍銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款有更高的不良率?！罢l會(huì)在這個(gè)時(shí)候把錢貸給風(fēng)險(xiǎn)高、經(jīng)營不穩(wěn)定的小企業(yè)？”

但專家表示，增加小企業(yè)貸款和控制風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)并不矛盾，只是對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的要求更高，而這恰是目前中國商業(yè)銀行的軟肋。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星的建議，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)小企業(yè)貸款利率單獨(dú)定價(jià)，在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)上合理浮動(dòng)，并合理制定小企業(yè)不良貸款控制指標(biāo)，對(duì)小企業(yè)貸款損失依法及時(shí)核銷。

不良貸款局部反彈

盡管銀行業(yè)人士普遍認(rèn)為“不良貸款反彈只是早晚的事”，但事實(shí)比想像發(fā)生得更快。

不良貸款局部反彈現(xiàn)象在中報(bào)中已經(jīng)有所顯現(xiàn)，其資產(chǎn)質(zhì)量則呈現(xiàn)出總的不良資產(chǎn)或不良率下降，關(guān)注、可疑或損失類不良資產(chǎn)和不良率卻反彈的態(tài)勢(shì)。

中報(bào)顯示，浦發(fā)銀行撥備前貸款增速12.8％，貸款在總資產(chǎn)中的占比上升到60.37％，嚴(yán)重超出市場預(yù)期。不良貸款余額和不良率均有所下降，但損失類貸款余額24.42億元，較年初上升12.36億元，損失類貸款占比也上升17個(gè)基點(diǎn)至0.39％。

興業(yè)銀行不良貸款率有所下降，但不良貸款余額卻有所上升，關(guān)注類和可疑類貸款出現(xiàn)雙升跡象。對(duì)此，興業(yè)銀行接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)稱，臨時(shí)性逾期貸款直接進(jìn)入關(guān)注類，是導(dǎo)致上半年個(gè)貸關(guān)注類上升較多的最主要的原因。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，該行個(gè)人關(guān)注類貸款中約有80％為逾期30天以下臨時(shí)性逾期貸款，這主要是該行個(gè)貸寬限期計(jì)算規(guī)則所致。

對(duì)于可疑類貸款余額的上升，興業(yè)銀行則表示，“可疑類貸款增加較多的主要原因是本行某大型國有集團(tuán)企業(yè)所涉及的5.68億元貸款，因企業(yè)重組而逾期欠息超過360天，由次級(jí)類調(diào)整為可疑類?！?/p>

“這部分貸款大部分有足值的抵押或?qū)嵙^強(qiáng)的擔(dān)保，預(yù)計(jì)最終損失不大?！痹撔袑?duì)《財(cái)經(jīng)》記者如此表示。

大型商業(yè)銀行也出現(xiàn)了不良貸款局部反彈情況，則很難以個(gè)別貸款企業(yè)出現(xiàn)不良的理由來解釋。

建行中報(bào)顯示，截至6月末，在整個(gè)不良貸款雙降的同時(shí)，次級(jí)類貸款出現(xiàn)雙升。與此同時(shí)，個(gè)人貸款的不良率上升，從上年同期的1.09％上升至1.18％。

中行中報(bào)則顯示，內(nèi)地業(yè)務(wù)中的關(guān)注類貸款余額從去年末的1355.55億元，上升到了今年6月30日的1411.13億元。對(duì)此，李禮輝解釋是受地震因素影響。

此外，數(shù)據(jù)顯示業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的電力等行業(yè)的不良貸款出現(xiàn)小幅雙升。以建行為例，其不良率由2007年末的1.58％，上升至1.68％。但由于電力等行業(yè)的虧損有政策因素，未引起銀行的過多警惕。

盡管不良貸款反彈只是初露端倪，但一位銀行家坦承，“宏觀政策的不確定性，加大了銀行在控制不良貸款方面的壓力”。

外患無窮

內(nèi)憂言不盡，外患滾滾來。

自去年次級(jí)抵押信貸危機(jī)發(fā)生以來，國際金融市場動(dòng)蕩依然，潛在風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。目前只有中行、建行、工商銀行、中信銀行詳細(xì)披露了所持次貸產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和撥備情況。

國際化程度最高的中行不得不為此計(jì)提更多減值準(zhǔn)備。中報(bào)顯示，2008年上半年，中行集團(tuán)其他資產(chǎn)減值損失106.51億元，同比增加了94.86億元，其中大多是為外幣證券投資增提減值損失所致。

次貸危機(jī)陰云未散，房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）（下稱“兩房”）風(fēng)波又不期而至。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，中國銀行、工商銀行等七家上市銀行共持有253.45億美元“兩房”相關(guān)債券，折合人民幣1738.44億元。

其中，中行持有相關(guān)債券總額最高，達(dá)172.86億美元，占已公布數(shù)據(jù)68.82％。

建行投資規(guī)模位居其次，達(dá)32.5億美元。這一數(shù)據(jù)盡管低于里昂證券此前推算的70億美元，但仍超出了業(yè)界的預(yù)期。

工行和中信銀行（上海交易所代碼：601998）的投資規(guī)模折合人民幣也在百億元以上。相比之下，交通銀行（上海交易所代碼：601328）投資最少，只有1.85億元，目前已拋售。民生銀行（上海交易所代碼：600016）和招商銀行（上海交易所代碼：600036）的投資總額則在15億元左右。

一家國有銀行的首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者坦承，大銀行在應(yīng)對(duì)外患過程中，可以做得更好。他表示，經(jīng)過了一系列危機(jī)的考驗(yàn)，中國的銀行已經(jīng)意識(shí)到，不僅要看相關(guān)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)，還要研究估值，考慮流動(dòng)性。

最近以來，各家銀行已經(jīng)紛紛在減持“兩房”債券。

截至8月25日，中國銀行實(shí)際持有的“兩房”發(fā)行的債券減少到75億美元，“兩房”擔(dān)保住房貸款抵押債券減少到51.74億美元。中行行長李禮輝表示，6月后的減持基本是原價(jià)收回，并沒有出現(xiàn)損失。

建行同樣進(jìn)行了減持操作。建行行長張建國透露，該行持有的“兩房”債券，已經(jīng)從6月底的32億美元，減少至7月底的20億美元左右。減持過程沒有虧損，只是“盈利多少的問題”。

“從年初至今，我們已累計(jì)減持‘兩房’及其他與美國房地產(chǎn)相關(guān)的債券80多億美元，加之我們對(duì)政府債券進(jìn)行了波段操作，在債券投資方面整體未出現(xiàn)虧損?！惫ば卸麻L姜建清稱。

不過，《財(cái)經(jīng)》記者注意到，由于持有上述債券的各上市中資銀行仍對(duì)“兩房”債券走勢(shì)普遍表示樂觀，因此未對(duì)有關(guān)投資計(jì)提任何專項(xiàng)撥備。

在8月28日舉行的中行中期業(yè)績會(huì)上，行長李禮輝表示，中行所持有的“兩房”債券，目前還本付息和市場交易價(jià)格都很正常，并認(rèn)為下半年“兩房”相關(guān)投資也不會(huì)對(duì)中行產(chǎn)生重大的財(cái)務(wù)影響。

“兩房”所指的房地美和房利美，均為美國國會(huì)為保證住房貸款市場資金流動(dòng)而立法設(shè)立，對(duì)于美國房貸抵押市場作用舉足輕重；二者共擁有或擔(dān)保價(jià)值5萬億美元的住房貸款，占整個(gè)美國應(yīng)收住房貸款總額的近一半。

隨著美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，兩大巨頭也泥足深陷。但由于美國政府的公開擔(dān)保和注資承諾，目前其債券持有者仍可保持還本付息。

自去年三季度至今，“兩房”一直處于虧損狀態(tài)，今年二季度，“兩房”財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。房利美凈虧損23億美元，房地美凈虧額8.21億美元，是一季度凈虧損金額的5.4倍。隨著美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，兩大巨頭前景黯淡，在美國本土也頗受爭議。

篇5

我們期待拐點(diǎn)的到來，盡管早了點(diǎn)。這讓我們告別狂熱而回 歸理智，讓我們告別焦躁而回歸平和，讓我們面對(duì)財(cái)富不是瘋狂追 逐而是精心打理，讓我們不再步履匆匆而是慢品生活之美。

一旦潮水退去，就是滿目瘡痍。這時(shí)，恰是我們重新盤點(diǎn)自 己的資產(chǎn)、做出最優(yōu)或者次優(yōu)理財(cái)選擇的時(shí)候。就像在沙灘上拾 貝殼的小孩，精心尋找心中那最美麗的一片。

要贖回基金還房貸嗎？金融投資和實(shí)業(yè)投資哪個(gè)重要？冷 冰的房子和家庭的溫情誰更珍貴？在拐點(diǎn)到來的時(shí)候，有種種 的理財(cái)選擇等著你來決定，《錢經(jīng)》從中遴選出幾個(gè)具有代表性的案例與讀者分享。

Choice1該賣掉基金還房貸嗎？

目前，Jeff 每月有2800 元的房貸要還，三個(gè)月后他的另一處房產(chǎn)又會(huì)為他增加6000 元的月供，同時(shí)，他的基金投資已經(jīng)虧損了20% 。市場急轉(zhuǎn)直下時(shí)，選A還是選B顯得尤為 尖銳―Jeff 越來越心慌，要不要把錢從基金里抽出提前還房貸。

幾乎不看財(cái)經(jīng)新聞的市Jeff去年八月在朋友“忽悠”之下入了市，剛開始兩周的收益的確讓他欣喜不已―折算成年收益足以傲視自己的小票務(wù)公司的營收，Jeff 很自然的投入了原打算提前還房貸的資金，并計(jì)劃了今年六月獲利離場的“完美計(jì)劃”。

事與愿違，目前基金兩萬多的虧損讓Jeff 對(duì)市場傷心透頂，更重要的是“一面要不斷交利息給銀行，另一面基金凈 值每天都在減少”Jeff 向記者訴苦， “我 想贖回基金還房貸或者出售一套房產(chǎn) ，至少不用兩頭賠?！?/p>

我們至少能體會(huì)Jeff 的兩種感受：惶 恐，來自市場的難以捉摸；壓力，來自 房貸利息的上揚(yáng)和貸款總額的增加。賣 掉基金還是賣掉房產(chǎn)？如果要給這道選 擇題求解，必須量化每一項(xiàng)選擇的成本收益，而不是跟著情緒走。為Jeff 解決困 擾的是中國銀行私人銀行部投資顧問文 曉波博士和安家世行個(gè)人貸款管理部的 總監(jiān)陳霞，他們將幫助Jeff 規(guī)劃每一步選 擇，被同樣問題困擾的讀者朋友們不妨 也準(zhǔn)備一張草算紙，一起“計(jì)較”每一個(gè)決定對(duì)你的財(cái)務(wù)造成的結(jié)果。

由于經(jīng)營事業(yè) ，現(xiàn)金流和資產(chǎn)流 動(dòng)性都是他的財(cái)務(wù)安排上需要注意 的，贖回基金還掉部分房貸固然可以 減少資金壓力，但也就沒有了自由支 配的金融資產(chǎn)。

文博士提供的解決思路

Jeff Step One

你的現(xiàn)金流情況如何？

Jeff 我的這套房子每個(gè)月需要還貸款2800 元，剛還了一年。另一處的房子三個(gè)月后開始還款，第一個(gè)月大概要還6000 多 元。不過我打算把這套賣掉或者出租 ，以彌補(bǔ)現(xiàn)在資金虧損的狀態(tài)。

我們來計(jì)算一下，如果jeff 把12 萬元 基金全部贖回并提前還款，能每個(gè)月少還 1000 元。Jeff 的還款壓力從2800 元變成了每個(gè)月1800 元。但就jeff 的財(cái)務(wù)狀況而言，多 1000 元或者少1000 元并沒有太大影響，反 而是全部還房貸會(huì)造成jeff 手頭沒有活錢而 不得不加急處理掉馬上交付的第二套房。

Jeff 的第一套房產(chǎn)于2007 年1月開始 還款，采用等額本息法貸款37 萬元，支付利息30 萬元（按照2007 年12 月21 日利率 下限計(jì)算）每月還款2800 元，還款期限 為20 年，如果提前還款12 萬元，并保持 期限不變，則jeff 每個(gè)月將少還1000 元。

Step Two

投資收益能否高于房貸？

Jeff 如果就按投資收益算的話，當(dāng)然是我的公司收益率高，但買基金的時(shí)候剛好是

股市收益最豐厚，當(dāng)時(shí)我就想，按這個(gè)趨勢(shì)那比我公司賺得多啊，然后就稀里糊涂的被套了。我現(xiàn)在心里特別沒譜。

文博士 如果以現(xiàn)在房貸利率7.83% 算起來，擺在你面前的 至少有兩項(xiàng)投資是高于這個(gè) 收益率的。其一，開公司，如果你要繼 續(xù)擴(kuò)大規(guī)模的話，我當(dāng)然建議你把錢投 入到實(shí)業(yè)中去，你也知道公司的盈利能 遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于7.83%―只要保持合理的資 產(chǎn)配置。

至于基金投資，就涉及到具體的市 場判斷，根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，長期下來基金 投資的年平均收益大約為7%－8%，而 在我們這樣的新興市場，基金的機(jī)會(huì)更 多一些，應(yīng)該會(huì)高于這個(gè)數(shù)字。

但從短期來看，市場震蕩、價(jià)值中 樞下移不可避免，基金行業(yè)再取得去年 那樣的超額收益不太可能，但如果從這 個(gè)時(shí)點(diǎn)―不是你起始投資額起步，而 是從基金現(xiàn)值開始，基金組合的年化收 益超過7.83% 的可能性很大。

但對(duì)于你這樣只經(jīng)歷過牛市的投資 者，難免心里沒底，如果真的覺得基金投資 進(jìn)行不下去了，也可以等待機(jī)會(huì)出貨，假如 三個(gè)月內(nèi)市場反彈3%，你賣掉基金拿到的 年化收益率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了房貸利率。

文博士建議jeff 還是以投資的形式保 留資金，無論是基金或者其他的投資 ，只要收益能超過房貸利率即可。但值得 注意的是，jeff 這樣不以工資收入作為 收入來源的小企業(yè)主必須關(guān)注資產(chǎn)的流 動(dòng)性，選擇基金能有效提高資產(chǎn)的流動(dòng) 性，同時(shí)，必須在其他投資與企業(yè)運(yùn)營 之間設(shè)立一道防火墻。

普適定理 Universal Theory

打算提前還款請(qǐng)選等額本金還款法

“等額本金還款法”是每月還款本金 保持不變，利息逐步遞減，其間若選擇提 前還貸，歸還的本金多，利息支出相對(duì)減 少；而“等額本息還款法”每月償還的金 額相等，在償還初期利息支出最大、本金 最少，以后則支付利息逐步減少、本金逐 步增加。由于提前還貸時(shí)已支付的利息是 不退還的，而同樣貸了一段時(shí)間后，等額 本息還款法所要支付的利息將高于等額本 金還款法，所以購房者如果在一開始就想 要提前還款，貸款期限又不是很長，那最 好選擇等額本金還款法。

非工資收入人群注意財(cái)務(wù)流動(dòng)性

以獎(jiǎng)金和其他收入為主要收入來源 的人群，顯然不如以工資為主的收入結(jié)構(gòu) 穩(wěn)定，因?yàn)闊o論是獎(jiǎng)金還是其他收入，都 未必能保證是一種長期穩(wěn)定的收益，這種 收入占主導(dǎo)地位的收入結(jié)構(gòu)受到經(jīng)濟(jì)周期 的影響比較大，同時(shí)收入的波動(dòng)性也比較 大，在經(jīng)濟(jì)增長期和成熟期，收入可能會(huì) 很高，在經(jīng)濟(jì)衰退期和蕭條期，收入可能 很低。這樣的收入結(jié)構(gòu)對(duì)于個(gè)人的理財(cái)能 力要求比較高，怎樣做到“高筑墻，廣積 糧”以抵御經(jīng)濟(jì)周期帶來的影響，是他們 需要考慮的主要問題。

Step Three

調(diào)整現(xiàn)有基金組合

文博士強(qiáng)調(diào)，如果jeff 要繼續(xù)保留基 金，就必須調(diào)整他的基金組合。至少應(yīng)該 將指數(shù)基金去掉。指數(shù)基金是被動(dòng)管理型 的基金，如果之后的市場是從4000 點(diǎn)到 3600 點(diǎn)又回到4000 點(diǎn)，指數(shù)基金的凈值 只會(huì)來回震蕩而抓不住收益。而主動(dòng)型基 金就能在這些波動(dòng)中找到機(jī)會(huì)。我們必須 找到比較抗跌并能在某段行情中做出積極 反應(yīng)的基金。

至于轉(zhuǎn)換成哪支基金，文博士向《錢 經(jīng)》讀者提供了一個(gè)簡單的思路。我們選 擇了三個(gè)大盤下跌時(shí)間段（2007-5-30―2007-7-6，2007-10-16―2007-12-18，2008-1-15－2008-3-20） ，分別找到最抗跌的 70 支基金，并求出交集，則保留下來的基金 池有很好的抗跌性。然后在從三個(gè)大跌日至 今，計(jì)算出漲幅最快的70 支基金，合并這兩 個(gè)基金池，我們得到了在抗跌和獲得收益方 面都表現(xiàn)良好的10 支基金以供讀者參考。

普適定理 Universal Theory

指數(shù)基金不適于現(xiàn)階段

在今年振蕩為主基調(diào)的行情中，指數(shù) 型基金領(lǐng)跑的情況很難重演，由于該類基 金在市場下跌時(shí)不能主動(dòng)避險(xiǎn),目前，投資 者不要輕易介入,已少量持有指數(shù)基金的投 資者,可忽略當(dāng)前的短期波動(dòng)以追求長期收 益。而重倉或滿倉指數(shù)基金在目前的市況 下已不合時(shí)宜,這類投資者需要擇機(jī)減倉,重 新調(diào)整自身的基金配置結(jié)構(gòu)。

據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì),截至2月28 日,今年以來指數(shù)型基金凈值平均跌 幅為12.65% 。2006 年以來風(fēng)光無限的指 數(shù)基金在振蕩市況中遭遇尷尬境地。由于 其被動(dòng)的投資策略,指數(shù)型基金在大波動(dòng) 行情中難以獲取超額收益,其波動(dòng)與下跌 幅度也大于主動(dòng)管理的股票型基金產(chǎn)品。 指數(shù)型基金以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成為2007 年牛市 行情的領(lǐng)跑者。而在振蕩為主基調(diào)的行情 中,指數(shù)型基金領(lǐng)跑的情況很難重演。

逐步增倉大盤成長風(fēng)格基金

從估值水平比較，以上證50 指數(shù)為 代表的大市值股票2008 年、2009 年動(dòng)態(tài) 市盈率分別僅為20.99 倍和17.65 倍，相對(duì) 滬深300 指數(shù)和全部A股均有比較優(yōu)勢(shì)。 而且，從大小市值股超額收益長期運(yùn)行變 化的規(guī)律上看，目前也處于風(fēng)格投資轉(zhuǎn)折 的臨界點(diǎn)。在這種背景下，未來市場風(fēng)格 投資將逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，大盤股票的超額收 益率會(huì)呈現(xiàn)緩慢上升趨勢(shì)。

換個(gè)角度從成長、價(jià)值風(fēng)格角度 進(jìn)行比較看到，成長類股票相對(duì)價(jià)值類 股票的超額收益近階段一直處于上升趨 勢(shì)。從基金2007 年四季度季報(bào)顯示 ，“成長性”也是基金化解高估值壓力的 主要選擇。建議讀者在控制基金組合風(fēng) 險(xiǎn)的同時(shí)，逐步增倉大盤類（適當(dāng)兼顧 成長類）風(fēng)格的偏股票型開放式基金產(chǎn)品，或者逐步提高上述風(fēng)格基金產(chǎn)品在 組合中的占比。

看重基金的擇時(shí)能力

基金行業(yè)規(guī)模膨脹下對(duì)于配置的要求 逐步提高，個(gè)股選擇對(duì)于基金（尤其是大規(guī) 模、超大規(guī)?；穑┏~收益的貢獻(xiàn)也隨之 有所降低，加之當(dāng)前股指波動(dòng)幅度很大，在 此背景下?lián)駮r(shí)因素在基金收益構(gòu)成中的占比 將有所上升，而股指期貨推出下的套保機(jī)制 也將增強(qiáng)大規(guī)模、超大規(guī)?；疬M(jìn)行擇時(shí)操 作的可行性。因此，對(duì)于股指波動(dòng)節(jié)奏的把 握（也就是擇時(shí)能力）將成為影響今年基金 間收益差距的重要因素之一。因此，在基金 選擇上適當(dāng)側(cè)重?fù)駮r(shí)能力相對(duì)突出、規(guī)模適 中操作靈活的基金產(chǎn)品。結(jié)合對(duì)基金擇時(shí)能 力、操作靈活性以及風(fēng)險(xiǎn)水平的分析比較 ，建議關(guān)注嘉實(shí)服務(wù)、博時(shí)主題、華寶興業(yè)多 策略增長、東吳雙動(dòng)力等股票型基金和華夏 回報(bào)、華夏紅利、中銀國際中國精選等混合 型基金。

陳總監(jiān)提供的解決思路

Step One

目前的月供 是否對(duì)你造成壓力？

Jeff 我的月收入還兩處房貸沒什么問題，但我的公司希望有更充裕 的現(xiàn)金，最重要是我沒辦法接受支 付銀行利息的同時(shí)基金還虧損的“雙失”局 面，而且房地產(chǎn)和股市表現(xiàn)都不好，我擔(dān)心 會(huì)越賠越多。

陳總監(jiān) 事實(shí)上，個(gè)人貸款的評(píng)估系 統(tǒng)認(rèn)定貸款收入比達(dá)到50% 才 會(huì)對(duì)實(shí)際生活造成壓力，你的在20% 以下，而且你這個(gè)年齡的風(fēng)險(xiǎn)承受能力 是最高的，你的投資比例問題不大，目前存 在的問題可以這樣來解決 ：

目前，股市和房產(chǎn)市場都開始走穩(wěn) ，你需要等到合適的時(shí)間調(diào)整投資結(jié)構(gòu)：第一 是更換一部分基金、再適當(dāng)降低指數(shù)基金的 投資比例，等拿到房產(chǎn)證后，如果你有現(xiàn)金 流的需要，還可以選擇一些個(gè)貸理財(cái)產(chǎn)品解 決短期的資金問題。第二是調(diào)整你的投資心 理，現(xiàn)在你知道沒有穩(wěn)賺不賠的投資了，所 以最好設(shè)定比例，下跌或上漲超過多少時(shí)就 賣出，逐步熟悉和訓(xùn)練你的承受能力，根據(jù) 承受能力投入資金而不是根據(jù)預(yù)期收益。第 三是眼光放長看，不要過度關(guān)心一年兩年的 收益率，地產(chǎn)投資的關(guān)鍵是資產(chǎn)價(jià)格的長期 上漲趨勢(shì)和抵御通脹，20 年后你就會(huì)發(fā)現(xiàn) 每月還銀行2800 元其實(shí)是很少的一筆錢。

Step Two

判斷你投資的 房產(chǎn)的升值潛力

Jeff 買房最初是出于投資加自住的雙重考慮，我的計(jì)劃是如果收益不錯(cuò)的話，有10 萬

元/套的差價(jià)就賣出，沒想到現(xiàn)在房價(jià)漲得這么慢，而且我的那兩個(gè)樓盤還陸續(xù)有

新房出售，二手房的價(jià)格滯脹，如果出租，租金也不高。所以，在還沒開始還更

多貸款的時(shí)候，我是不是應(yīng)該退掉第二套房子 ？

陳總監(jiān) 也就是說 ，你對(duì)房地產(chǎn)市場的信心不足，認(rèn)為無法達(dá)到預(yù)期的收益率。但其實(shí)，只要房產(chǎn)增值速度高于房貸利息付出，投資就是成功的。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，北京對(duì)于房地產(chǎn)的需求是剛性需求，而且在未來供應(yīng)量有限的前提之下，房價(jià)大幅下調(diào)的可能性不大。而且與基金股票相比，地產(chǎn)有實(shí)用性而且抗通脹能力更好。我們不妨從你兩處房產(chǎn)的

情況分析你的投資情況 ：

普適定理

置業(yè)需要關(guān)注的三點(diǎn)

1. 北京大部分房產(chǎn)租售比倒 掛，以租養(yǎng)房的可能性極低，因 此，靠租金取得收益的投資需要 事先調(diào)查周邊租金水平。

2. 各銀行間的房貸產(chǎn)品存在一 定差別，不同城市的之間也有差 別，購房者可根據(jù)自己的收入情 況選擇合適的產(chǎn)品，而不是隨便 挑一家銀行申請(qǐng)。 3. 房產(chǎn)是有自身價(jià)值的，它的 上漲空間不僅取決于城市的整體 房價(jià)變化情況，還有位置、樓盤 品質(zhì)和周邊環(huán)境等因素，同樣價(jià) 格的房產(chǎn)由于這些原因存在，投 資者如果計(jì)劃賺取差價(jià)的話，首 先應(yīng)該考慮的是單位時(shí)間內(nèi)房價(jià) 漲幅而不是絕對(duì)價(jià)格。

Choice2 金融資產(chǎn),還是實(shí)物資產(chǎn)？

該不該賣掉基金？該不該買房子？在“生活需求”的面前，所謂時(shí)機(jī)、拐點(diǎn)等 顯得無足輕重。在這一場的理財(cái)面對(duì)面中，大家得出了統(tǒng)一的結(jié)論：投資是為了更好的生活服務(wù)。

Lisa 比大多數(shù)28 歲的女孩子幸運(yùn)得多 ，她不必為每月的信用卡賬目憂心、也不會(huì)因 為一個(gè)LV 包包而啃幾個(gè)月的饅頭，感謝理 財(cái)意識(shí)的先知先覺！自從2005 年初涉投資 后，lisa 的資產(chǎn)增值了5倍之多，這讓這個(gè) 普通女孩搖身一變成為了一個(gè)名副其實(shí)的 “小富婆”， “當(dāng)你有了10 萬和有了100 萬 的時(shí)候，考慮的事情是完全不一樣的” ，lisa 不像一般的同齡人那樣必須面對(duì)因?yàn)橘Y 金匱乏而不得不做出的選擇A或者選擇B，她需要做決定―三年、五年甚至十年后的 生活規(guī)劃，購入地理位置不錯(cuò)的房子、足夠 的退休等等。為lisa 解決困惑的是上投摩根 基金總經(jīng)理助理(北京分公司總經(jīng)理)俞楠。 有趣的是，一位資產(chǎn)籃子里大部分都是基金 的投資者，一位基金公司的老總，居然不約 而同地放棄了對(duì)“市場、時(shí)點(diǎn)”的判斷而直 接駛向了更深的話題―對(duì)理財(cái)?shù)睦斫庖苍S 比理財(cái)本身更重要。

Lisa面臨的選擇題

作為《錢經(jīng)》的忠實(shí)讀者，lisa 對(duì)自己的 理財(cái)向來很有“主意”。剛度完蜜月的lisa 還 時(shí)時(shí)帶著甜蜜的淺笑，同時(shí)，她也清醒地認(rèn)識(shí)到自己已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)全新的人生階段，這 意味著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例必須要降低；婚后的 lisa，目前還跟父母同住，為此，lisa 也計(jì)劃著 等時(shí)機(jī)買套房子作為婚后新居，但讓她非常迷 茫的是，房子看上去還是太貴，還有下調(diào)的空 間嗎？市場下一步會(huì)怎么表現(xiàn)，現(xiàn)在贖回部分基金作為購房款合適嗎？如果房價(jià)一直高企 ，手里的現(xiàn)金還有什么更好的投資機(jī)會(huì) ？

Choice One

適當(dāng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

Lisa 俞楠 我一直覺得自己很能承受風(fēng) 險(xiǎn)，但結(jié)婚了畢竟不一樣了，我

打算一步一步調(diào)整自己的投資。

你在理財(cái)這方面想得很周 全，看你的資產(chǎn)配置里，中高風(fēng) 險(xiǎn)的資產(chǎn)比例超過90%，顯然有點(diǎn)高了―這是一把雙刃劍，相比于你少得 可憐的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，適當(dāng)降低高風(fēng)險(xiǎn)投資的 比例是很有必要的。

Choice Two

投資只是一件 錦上添花的事

Lisa 我今年想嘗試一下其他的投 資，黃金期貨或者其他品種，但 我們結(jié)婚后還沒有屬于自己的房子，我好像需要在投資和房產(chǎn)中做個(gè)選擇。

俞楠 我希望你能明確一點(diǎn)，投資 只是一件錦上添花的事情，第一 步還是應(yīng)該先考慮自己的生活需要。沒有一個(gè)穩(wěn)定的生活支持你，就算拿著 幾百萬、幾千萬去投資，理財(cái)?shù)男乃紩?huì)亂 的。從大多數(shù)過來人的經(jīng)驗(yàn)來看，我建議你 考慮房子，作為生活必需品而不是投資品。

Choice Three

需求第一

Lisa 俞楠 我最近也看了不少房子，都 很貴?。ㄐΓ?，要不要等降一點(diǎn) 了再買 ？

還是那句話，需求第一！如 果你要求房子質(zhì)量不錯(cuò)、交通便 利，在北京城的三環(huán)之內(nèi)，降價(jià) 的空間似乎不大，供給就那么多，需求在這 里擺著。至于要不要分期付款，以你目前 二十幾歲的年齡和實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，我 覺得可以適當(dāng)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，何況目前有很 多靈活的房貸形式，建議你多花點(diǎn)時(shí)間選擇適合自己的一種。

Choice Four

存在好時(shí)機(jī)嗎？

俞楠 可以理解，你希望自己能找到一個(gè)高點(diǎn)把基金贖回，并且找一個(gè) 低點(diǎn)買到合適的房子，但如果兩 邊都猶豫的話，你沒法做出這個(gè)決定?；蛘?說，尋找合適的時(shí)點(diǎn)是一個(gè)無窮解。當(dāng)前你 的需求是非常明確的，如果是我，先定好房 子，再贖回部分基金準(zhǔn)備首付款，反正基金 的流動(dòng)性這么高，隨時(shí)取出來都可以。

理財(cái)是一輩子的事情，擁有一套屬于自 己的新居是你的一個(gè)階段性生活目標(biāo)，理財(cái) 并不是到此就終結(jié)了，此后將會(huì)陸續(xù)面臨子 女教育、養(yǎng)老等生活目標(biāo)，應(yīng)該根據(jù)下一個(gè) 人生目標(biāo)來調(diào)整自己的投資組合。

普適定理 Universal Theory

投資只是一 件錦上添花的事情

是否買房，是否贖回基金 ―從某種意義上說，與市場并無關(guān)系 ，投資只是一件錦上添花的事情，或者 說，投資是為了生活得更好―無論 現(xiàn)在還是以后。所以投資的第一步應(yīng) 該首先考慮自己的生活需要。

把眼光放長遠(yuǎn)

把投資的目光放長遠(yuǎn)一些，特別 是80 年代生人，lisa 是個(gè)值得效仿的典 范，在一次投資大潮中成就了第一桶 金并非幸運(yùn)，而是長期的理財(cái)規(guī)劃使 然。永遠(yuǎn)做好準(zhǔn)備，碰到有絕好的投 資機(jī)會(huì)時(shí)能夠有出手的基礎(chǔ)。

在退休后過有尊嚴(yán)的日子

三年規(guī)劃夠長嗎？五年、還是十 年？俞楠分享了一個(gè)無奈的故事：一 個(gè)大半生都在大型國有企業(yè)工作的HR經(jīng)理在退休那天發(fā)現(xiàn)自己的生活從云 端栽了下來―上班還能拿到2萬元 的月工資，退休后只有2000 元。一 項(xiàng)社會(huì)調(diào)查的結(jié)果顯示，如果你想在 退休后過比較有尊嚴(yán)的生活，必須保 持退休前收入的60%－70% 以維持花 銷，錢從哪來？你應(yīng)該開始準(zhǔn)備了 ！

壓箱底兒的基金組合

Lisa 打趣說她的黃金已經(jīng)變成壓 箱底兒的長期投資品―輕易不會(huì)變 動(dòng)，而基金同樣如此，根據(jù)前兩條普 適定律，不妨構(gòu)建一個(gè)基金組合作為 你的壓箱底兒。當(dāng)然，這不是鼓勵(lì)大 家寄放在箱底兒就不聞不問了，定期 的審視和調(diào)整也是固定功課。

Choice3 是創(chuàng)業(yè)還是繼續(xù)打工？

每個(gè)女人心中都有一個(gè)關(guān)于事業(yè)的夢(mèng)想，即使是擁有一家小小的網(wǎng)絡(luò)商店。本 篇主人公面對(duì)的問題是，是否應(yīng)在職業(yè)黃金期，放棄高薪和職業(yè)上升遠(yuǎn)景，將大部分的資產(chǎn)投入到這個(gè)夢(mèng)想之中。

奧地利管理大師彼得德魯克在95 歲時(shí)接 受采訪時(shí)說： “他們認(rèn)為一個(gè)企業(yè)就應(yīng)該是一 臺(tái)掙錢的機(jī)器，譬如，一家公司造鞋，所有的 人都對(duì)鞋子沒有興趣，他們認(rèn)為金錢是真實(shí) 的，其實(shí)，鞋子才是真實(shí)的，利潤只是結(jié)果。 對(duì)chris 來說，到底真實(shí)的應(yīng)該是蛋糕還是利潤 呢？這直接決定她是否該去嘗試創(chuàng)業(yè)。

29 歲的chris 萌生了開一家同時(shí)擁有網(wǎng) 絡(luò)商店的西式蛋糕店的想法，盡管這與她之 前在美國就職的IT 業(yè)風(fēng)馬牛不相關(guān)，但因?yàn)?有親戚好友善于此道，chris 職業(yè)經(jīng)理人的 性格很快讓她把創(chuàng)業(yè)部署提上日程，為了前 期大約15 萬元的資金投入以及之后陸續(xù)的現(xiàn)金流出，她可能需要贖回投資了一年多的 基金、換掉外幣賬戶上的歐元、瑞士法郎 ，最后像金三順一樣卷起袖子在專門的市場上 挑選烤箱、模具、上好的芒果和鮮奶。

你真的準(zhǔn)備好了嗎？需要問答這個(gè)問題 的不止chris，還有你、我、他和她。也許 瘋狂的股市曾經(jīng)讓你體驗(yàn)過一把只有創(chuàng)業(yè)才 有的收益率，這使得前文中Jeff 那樣的小老 板也把錢投入進(jìn)來，但兩個(gè)月翻番的神話已 經(jīng)逐漸遠(yuǎn)去，我們開始拿著一筆不多的本金 （也許是從股市基金里賺到了第一桶金）、 懷揣著被“贏在中國”節(jié)目激發(fā)起來的創(chuàng)業(yè) 因子無時(shí)無刻不在尋摸好項(xiàng)目、好投資人。特別是在這樣的市場下，創(chuàng)業(yè)顯得尤其具有 吸引力，錢投向何方――2007 年的火爆市 場吸引了來自實(shí)業(yè)的大筆資金，但現(xiàn)在的趨 勢(shì)是，資金紛紛抽離出股市流向了回報(bào)更高 的實(shí)體經(jīng)營。

“創(chuàng)業(yè)是小概率成就大收益的事件， ”工銀瑞信基金渠道總監(jiān)秦紅鼓勵(lì)每一個(gè)像 chris 一樣打算創(chuàng)業(yè)的年輕人，她認(rèn)為 ：“理財(cái)，或者投資是大概率追求小收益的事 情?！钡丶t的觀點(diǎn)也非常犀利直接，如果 你把創(chuàng)業(yè)當(dāng)作一項(xiàng)投資而不是一個(gè)事業(yè)的 話，還是停手的好。不妨看看秦紅給chris是否該創(chuàng)業(yè)的建議吧。

Chris面臨的選擇題

Chris 在下表中，我們記錄了chris 創(chuàng)業(yè)的資金 缺口大約7.5 萬，在她理想的情況下，網(wǎng)絡(luò)蛋 糕店可以在三個(gè)月內(nèi)收回成本，半年后開始 盈利。為此她還做出了最壞的準(zhǔn)備，繼續(xù)工 作，以職業(yè)經(jīng)理人的收入彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，可能是 創(chuàng)業(yè)前期的資金不足及被迫延長回收成本期 限。她面臨的抉擇很簡單，到底該不該去創(chuàng) 業(yè)？創(chuàng)業(yè)之后，資金又將如何安排 ？

Choice One

做事業(yè)還是做投資

“如果你打算把你自己投身其中，把蛋糕 店當(dāng)作你的一項(xiàng)事業(yè)，而不僅僅是投資些錢 ，開個(gè)鋪?zhàn)拥耐嬉鈨海蔷腿プ霭?。無論賣基金 還是換掉歐元，都很值得，也不用考慮市場、 不用考慮贖回的話可能虧損多少?！鼻丶t快人 快語。這項(xiàng)事業(yè)能不能導(dǎo)出一個(gè)好的結(jié)果，只 是概率問題，誰都希望可以有馬云那樣的經(jīng)歷,但馬云的成功并非一蹴而就，他投身其中并熱 愛自己的事業(yè)―這一點(diǎn)直接區(qū)分開了兩種創(chuàng) 業(yè)者，投入自己去創(chuàng)業(yè)，還是僅僅投資錢。

Choice Two

如果創(chuàng)業(yè)是你的投資，請(qǐng)計(jì)算收益率

Chris創(chuàng)業(yè)資金缺口 Chris 承認(rèn)以前并沒想得這么深遠(yuǎn)，本來 以為可以做點(diǎn)生意，同時(shí)還能在職業(yè)道路上 有所追求，但現(xiàn)在看來必須計(jì)算一下回報(bào)。

秦紅簡單地剖白了投資收益的奧義 ：“如果你只是把蛋糕店當(dāng)作一項(xiàng)投資，我覺 得沒有必要白耗精力。其一，你沒有經(jīng)驗(yàn) ；

其二，投資回報(bào)真的可觀到你放棄工作嗎 ？首先我們估算一下這個(gè)行業(yè)的投資回報(bào)，如 果收益率是30%，投資10 萬、或者15 萬 ，那一年也只能賺三四萬，你還勞神費(fèi)心、要 考慮銷量、人工、成本等等，所有環(huán)節(jié)都需 要你來運(yùn)作，還不如去做職業(yè)經(jīng)理人。那 好，如果你假定這個(gè)蛋糕店的收益率可以達(dá) 到100% 或者更高，那豈不是所有人都會(huì)來 做這項(xiàng)生意！10 多萬的門檻并非高投入 ，收益率也許就不如你想象中可觀?！?/p>

Choice Three

創(chuàng)業(yè)跟職業(yè)的不同

“女孩子開店失敗的很多” ，秦紅自己身 邊就有不少例子： “好像很多女孩子都希望自 己開業(yè)做老板，不用受氣啊，但到最后往往發(fā) 現(xiàn)，賺到的和投入的只能打個(gè)平手，或者小有 盈余，但對(duì)這些一年就能賺二三十萬的白領(lǐng)來 說，還不如回去打工呢。”

普適定理 Universal Theory

創(chuàng)業(yè)是小概率成就

大收益的事件， 投資是大概率 追求小收益事件投資只是一種財(cái)務(wù)手段，與創(chuàng)業(yè) 不可同日而語，后者還包含著激情、 事業(yè)以及有超額回報(bào)―即使獲得超 額回報(bào)的概率不到10% 。但如果創(chuàng)業(yè) 的目的僅僅是投資的話，你必須需要 考慮投入產(chǎn)出，不僅僅是收益率上 ，還包括你投入的精力和心力。

女性創(chuàng)業(yè)，超越虛榮心

開個(gè)服裝店、打理一個(gè)花店或者 美容院幾乎是每一個(gè)女孩子的夢(mèng)想職 業(yè)，如果這個(gè)項(xiàng)目能財(cái)源滾滾、時(shí)間 自由不受約束，甚至能每天都睡好美 容覺就更完美了，但大多數(shù)的結(jié)果可 能只是落下了一堆庫存衣服自己穿。

痛苦不是放棄投資的理由

大多數(shù)起點(diǎn)未明確的投資，最終 的走向都是不賠不賺的離開市場。Chris只是單純的把錢放在基金里，但是，市 場的波動(dòng)卻促使她在面臨資金緊張時(shí)首 先選擇賣出基金而不是有升值壓力的外 匯。理性投資最艱難的過程就是克服內(nèi) 心的恐慌造成的錯(cuò)誤選擇，而不是標(biāo)的 物波動(dòng)引發(fā)的價(jià)格起落。

Choice4 持有外匯,還是人民幣 ？

3月初，《錢經(jīng)》編輯部連續(xù)接到讀者詢問有關(guān)于外匯的問題，最具典型性的兩個(gè)是：“不都說人民幣升值了嗎？ 可是去年1066 元能換100 歐元，今年1085 元才能換100 歐元，人 民幣究竟是值錢了還是不值錢了”？另一個(gè)疑問來自目前持有澳 大利亞元的kk ，她擔(dān)心，“人民幣升值之后澳元會(huì)不會(huì)不值錢 了，現(xiàn)在是否應(yīng)該及時(shí)換成人民幣”？

為什么匯率會(huì)變化？我們要把所有外匯 都換成人民幣嗎 ？

鑒于匯率問題的復(fù)雜，我們更愿意講一 個(gè)有關(guān)于匯率的簡史給您：國際匯率經(jīng)歷了 這樣的變化：金本位、美元本位和浮動(dòng)匯率 制度（目前的國際貨幣制度）。

1974 年克雷頓森林體系解體后，國際 間大多數(shù)國家放棄了本國貨幣與美元間的 “固定關(guān)系” ，實(shí)行浮動(dòng)匯率制。也就是 說，兩國貨幣的兌換取決于雙方的經(jīng)濟(jì)變 化，但是，此時(shí)美元仍作為國際結(jié)算貨幣和 大多數(shù)國家的儲(chǔ)備貨幣存在，這使得“美元 本位”在一定程度上得以延續(xù)，直到歐共體 和日本的經(jīng)濟(jì)崛起。

目前，國際間大多數(shù)貨幣不再盯住美 元，而是盯住以美元為首的一攬子貨幣（主 要是美元、歐元、日元三個(gè)強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)體的貨 幣，其他國家的貨幣基本釘住或是以某種比 例盯住這三種貨幣）。隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 和各經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展程度不一，各國的經(jīng)濟(jì)相 關(guān)度加強(qiáng)，匯率波動(dòng)在國際間相互快速傳 遞，外匯市場對(duì)美元、歐元和日元的供求決 定了各國匯率的變化。

因此，人民幣相對(duì)美元升值之后，國 際間盯住美元的貨幣就會(huì)相對(duì)人民幣貶 值，比如：港幣和迪拉姆；但是，由于人 民幣并沒有相對(duì)歐元和日元升值，因此 ，盯住這兩種貨幣的其他國貨幣，并不一定對(duì)人民幣構(gòu)為貶值，比如盯住歐元的盧布 相對(duì)美元也在升值。

這就是答案了― ―目前，人民幣升值并 非相對(duì)所有貨幣而言，所以不是所有的幣種 都“變得不值錢了” ，因此，對(duì)外匯的態(tài)度 不應(yīng)該是“拋出”一種方法那么簡單。

來自內(nèi)蒙古呼和浩特市的KK 剛過而立 之年，也算是事業(yè)小有成就。三年前為了支 持妹妹赴澳深造，她在澳大利亞存了10 萬 澳元作為“保證金” ，現(xiàn)在，這筆保證金已 經(jīng)解禁，正靜靜地躺在她妹妹的存款賬戶中。最初聽說人民幣升值的時(shí)候，kk 并沒有 當(dāng)回事，三年來匯率上上下下的波動(dòng)她已經(jīng) 習(xí)慣，何況妹妹還沒找到合適的工作。

但是，媒體天天介紹“人民幣升值速度 加快”的消息和身邊朋友抱怨美元越來越不 值錢的消息觸動(dòng)了她，目前，澳大利亞元與 人民幣的匯率是100:635，她開始擔(dān)心如果 人民幣對(duì)澳元也升值，她的錢不就越來越少 了嗎？而且由于工作的原因，如果把澳元換 回人民幣的話，kk 可以投入到一項(xiàng)保證年收 益有25% 的項(xiàng)目中去。

KK面臨的問題

Question One

澳元會(huì)不會(huì) 跟美元一樣貶值？

根據(jù)前文所說，如果澳元是盯緊美元的 ，那么，人民幣相對(duì)美元升值就不可避免的引來 澳元相對(duì)貶值，但實(shí)際情況是怎樣的 ？

讓我們看右圖，事實(shí)上，貨幣的走勢(shì)圖 告訴我們，澳元與美元并沒有保持一致的走 向，甚至在2007 年，澳元相對(duì)美元升值幅 度是高于人民幣的。

由于澳大利亞與英國的淵源，歷史上 澳元一直采取盯住英鎊的政策。盡管1946

年至1972 年間，澳元曾采取盯住美元的 政策，但布雷頓森林體系崩潰之后，澳元 自1974 年開始盯住一攬子貨幣，被稱為 “TWI” （貿(mào)易權(quán)重指數(shù)）。從此，澳元的 波動(dòng)開始與其貿(mào)易水平息息相關(guān)。近些年 ，澳大利亞出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)（主要因?yàn)榈V產(chǎn)價(jià)格 升值） ，澳元開始走高，兌美元的匯率也在 節(jié)節(jié)升高。而且，分析師評(píng)價(jià)，在未來黃 金、農(nóng)產(chǎn)品、煤炭和鐵礦石等商品價(jià)格堅(jiān)挺 的背景之下，依靠貿(mào)易支撐的澳大利亞貿(mào)易 條件指數(shù)在今年第二季度將上升7%，由于 經(jīng)濟(jì)基本面保持強(qiáng)勁增長，無論GDP 還是通漲指標(biāo)都處于數(shù)年來的高位，加之今年仍有加息的預(yù)期，澳元很可能繼續(xù)維持目前的 強(qiáng)勢(shì)局面。因此，短期內(nèi)并不會(huì)出現(xiàn)kk 擔(dān)心 的澳元相對(duì)人民幣貶值的局面出現(xiàn)，反倒由 于貿(mào)易額的增長等因素，澳元很可能對(duì)人民 幣保持升幅。

Question Two

留在澳洲收益高 還是換回本幣劃算？

如果人民幣投資可以保證25% 的年收 益，而留在澳洲大約只有7% 的存款利率 ，即使人民幣不相對(duì)澳元升值，是否也應(yīng)該換 會(huì)本幣呢 ？

事實(shí)上，考慮到目前18% 的收益差 ，kk 想把外幣換回本幣是可以理解的，但是 考慮到澳元將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)和澳大利亞的 實(shí)際CPI 增幅低于國內(nèi)，這一收益差還將 繼續(xù)縮小。如果計(jì)算匯兌手續(xù)費(fèi)及外匯買賣差價(jià) 的話，kk 進(jìn)行的調(diào)整很可能會(huì)是收益差降到 10% 以下；而缺點(diǎn)是顯而易見的，kk 如果計(jì) 劃出境的話，比如赴澳，她將會(huì)用更高的匯 率買回澳元，如果分析師對(duì)于澳元對(duì)美元升值幅度仍強(qiáng)于人民幣對(duì)美元升值幅度的判斷 正確的話，kk 今后用澳元購買美元將會(huì)比用 人民幣購買更劃算。此外，購買外幣理財(cái)產(chǎn) 品亦是選擇之一：雖然大部分銀行推出的外 匯理財(cái)產(chǎn)品都以美元、港幣為主，非美元外 幣理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)較少，但這類理財(cái)產(chǎn)品的表 現(xiàn)卻很搶眼，某銀行的歐元理財(cái)產(chǎn)品三個(gè)月 內(nèi)收益更是達(dá)到了9% 。

外匯分析師測(cè)算，即使最近美元走勢(shì) 有所反彈，但今年澳元、加元仍處于強(qiáng)勢(shì) 通道，與此同時(shí)，這些貨幣還存在加息預(yù) 期，因此，持有歐元和澳元資產(chǎn)還是穩(wěn)定 的選擇。

Choice5 忍受房租上漲 還是在下買房？

近期，關(guān)于房價(jià)“拐點(diǎn)”的爭論愈演愈烈，很多欲購房者 采取了觀望的態(tài)勢(shì)。而在房價(jià)高懸，置業(yè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的時(shí) 候，房租也伴著其他商品的價(jià)格一路上揚(yáng)，特別是對(duì)于有奧運(yùn)概 念的北京，房租上漲的幅度更大。對(duì)于資金實(shí)力并不是很雄厚的 年輕人來說，是繼續(xù)租房忍受租金上漲還是承擔(dān)起高額的負(fù)債買 房？恰好，一個(gè)80后的女孩羅哲給筆者打來電話，講述了自己 對(duì)于該買房還是繼續(xù)租房的選擇困惑。

筆者(張)接到羅哲的電話，約定周末面 談，詳細(xì)了解她的情況，并打算請(qǐng)理財(cái)師為 她做一下規(guī)劃。但一見面，她突然告訴筆 者，自己看了一圈房后，已經(jīng)決定不買了。

圍繞著她獨(dú)自做出的這個(gè)決定，筆者與她進(jìn) 行了一番對(duì)話。

現(xiàn)在確實(shí)不是 買房的時(shí)候

張：聽說你準(zhǔn)備買房，現(xiàn)在看得怎么樣了 ？ 羅：不準(zhǔn)備買了 。 張：啊，為什么 ？ 羅：根本沒有稱心的樓盤，居住條件比較 好的太貴買不起，價(jià)格可以接受的條件又太差了。 張：看了哪些樓盤 ？

羅：主要看東四環(huán)―五環(huán)之間的 ，還有亦莊的。有的房價(jià)每平方米要2萬元 ，物業(yè)費(fèi)就4元多，像我和男朋友的家庭條件 都一般，根本買不起。還看了一個(gè)便宜的樓盤，在南六環(huán)馬駒橋附近，叫珠江?奧古斯 塔，90多平米才80多萬元，我男朋友從父母 或朋友那兒借40多萬元就能買了。不過那里 太荒涼了，高壓線和垃圾處理區(qū)到處都是。 而且距離市中心太遠(yuǎn)，離國貿(mào)有24公里。

張：你現(xiàn)在租的房子離單位多遠(yuǎn)呀 ？

羅：我每天步行上班，我男朋友打車去 他的公司也就10元錢。

張：你剛才說你男朋友曾打算從父母和 朋友那借40萬元首付 ？

羅：是呀，雖然我男朋友是做生意的 ，每月能收入2萬元左右，但畢竟年輕也沒什 么積蓄，不借哪來的錢。他想從公司拿10

萬元，然后從父母那兒拿30萬元。他父母 在老家浙江有個(gè)養(yǎng)殖場，賣了之后就有錢 了。但后來我覺得不妥。他父母還沒有養(yǎng)老 的錢呢。你知道對(duì)于那些做小生意的人，是 沒有什么社會(huì)保障的。他父母年齡都不小 了，沒有養(yǎng)老錢怎么行 ？

張：看來你還挺善良的。

羅：也不是的。我是覺得老人辛苦一輩子，到了晚年還得把錢掏出來給孩子買房 ，

太可憐了。不過我還聽說有的人逼著父母借 錢幫他買房，說不買房就沒法結(jié)婚，這種孩 子算是白養(yǎng)了。

還是租房劃算

張：你為什么想買房，是因?yàn)榉孔鉂q了嗎 ？

羅：嗯，這是一個(gè)很重要的原因，我租 的房子在崇文門附近，叫新景家園。以前是 1750

元一個(gè)月，4月份到期，房東說要漲到 2500元。

張：那你估計(jì)現(xiàn)在租的那個(gè)房子如果出 售，能賣多少錢 ？

羅：105萬元吧。

張：租售比是400：1左右，租金回報(bào) 率是3%，都遠(yuǎn)超國際警戒線。

羅：什么意思，我不太懂 ？

張：就是房地產(chǎn)泡沫太嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)太大 了。還是租房合適。

羅：但是每月多給別人750元，真不是 滋味呀 ！

張：通貨膨脹期間，物價(jià)都在漲，房租 上漲是正常的。你算過如果你把買房的首付 存一年定期的利息是多少錢嗎 ？

羅：首付40

萬元，一年定期存款的利 息大概有1.6萬元吧。

張：你看，把首付款存定期獲取的無風(fēng) 險(xiǎn)收益都是多支付房租的兩倍，而且存款利 率還要上調(diào)。這么算，你租房還是劃算的。

羅：其實(shí)我也愿意租房，資金壓力小 ，而且上班方便，北京這種交通條件，住得離 單位遠(yuǎn)太難受了。不過我還是擔(dān)心，怕房價(jià) 繼續(xù)瘋漲再也買不起，或者房租繼續(xù)上漲。 你說房價(jià)還會(huì)漲嗎 ？

張：你覺得呢 ？

羅：不知道。反正除非房價(jià)跌50%，要 不我們這種人買不起。

張：哈哈。房價(jià)暴跌不太可能，別作 這種指望。不過現(xiàn)在我的信心也有些動(dòng)搖 ，你看股指從6000多點(diǎn)跌到3000多點(diǎn)，看來 什么事都可能發(fā)生。當(dāng)然我還是堅(jiān)持那種看 法：房價(jià)收入比會(huì)長時(shí)間持續(xù)緩慢的下跌 ，但房產(chǎn)市場應(yīng)該不會(huì)崩盤。

羅：為什么這么說？現(xiàn)在很多人仍說房價(jià) 還會(huì)大漲。很多專家說房產(chǎn)是抵抗通貨膨脹最 好的東西呢。

張：你覺得現(xiàn)在這個(gè)價(jià)位買房能抵御通貨 膨脹嗎 ？

羅：我不懂經(jīng)濟(jì)，不過我一個(gè)朋友去年年中 在深圳房產(chǎn)最瘋狂的時(shí)候買了一套房，如今房價(jià)跌 了15%，而其他商品物價(jià)漲了30% 。

張：這就是了。這輪通貨膨脹不是由供給短 缺造成的，而是由資金泛濫推動(dòng)的。當(dāng)一個(gè)地方 資金泛濫，必然伴隨著土地價(jià)格的暴漲，進(jìn)而帶 動(dòng)房產(chǎn)價(jià)格上漲，并一步步傳導(dǎo)到最終消費(fèi)品 ，形成全面的通貨膨脹。當(dāng)人們承受不了物價(jià)的上 漲，緊縮消費(fèi)時(shí)，或者政府為了穩(wěn)定政局，抑制 通脹而提高利率時(shí)，泡沫破滅了，伴著土地和房 產(chǎn)價(jià)格的下跌。

羅：哦，我有點(diǎn)明白了。這輪通貨膨脹是 土地和房產(chǎn)價(jià)格先上漲的，而當(dāng)其他商品價(jià)格 上漲時(shí)，房產(chǎn)的泡沫反倒破滅了。

張：差不多可以這樣 理解。當(dāng)然仔細(xì)解釋起來 會(huì)更復(fù)雜些。而且次貸危 機(jī)以及人民幣升值帶來的 外需緊縮，以及國內(nèi)的生 產(chǎn)能力過剩等，會(huì)讓這次 泡沫的收縮時(shí)間更長。所 以現(xiàn)在買房會(huì)承受資產(chǎn)價(jià) 格縮水和通貨膨脹侵蝕購 買力的雙重打擊。

羅：嗯，幸虧我沒四 處借錢買房。但是房租漲這 么多，怎么辦呀？總覺得把 錢給別人不舒服。

張：呵呵。剛才我們 已經(jīng)算過，你把買房的首付 錢存起來，獲得的穩(wěn)定利息 都超過房租的上漲數(shù)額?？?來你還是心有不甘，不過你 放心，房租不會(huì)漲太久的 ，肯定沒有你收入漲得多。而且房租是計(jì)入CPI 的，房租漲說明通貨膨脹繼續(xù)高企 ，必然還會(huì)加息，這樣你手上的閑余資金能獲得更多 的穩(wěn)定收益。何況現(xiàn)在中國的生產(chǎn)能力過剩已經(jīng)很 嚴(yán)重了，當(dāng)大宗商品和土地這個(gè)最后的泡沫破滅 后，必然會(huì)出現(xiàn)長期的通貨緊縮。那時(shí)候，現(xiàn)金就 值錢了，因?yàn)槟阕夥浚圆挥帽池?fù)通貨膨脹期間 虛高的負(fù)債，所以你怎么算都是賺了。

羅：那如果政府就放任物價(jià)上漲呢，比如 CPI 超過10%，房租不還是得上漲 ？

張：這是不可能的，控制通貨膨脹是政府 第一要?jiǎng)?wù)，而最有效的手段就是盡快戳破土地 市場的泡沫。

羅：那你覺得奧運(yùn)會(huì)對(duì)房產(chǎn)市場會(huì)有什么 影響，很多人說因?yàn)橛袏W運(yùn)會(huì)，所以房價(jià)、房 租價(jià)格會(huì)一直漲。

張：奧運(yùn)會(huì)確實(shí)對(duì)北京的房租價(jià)格產(chǎn)生了 影響，很多人為了賺奧運(yùn)會(huì)期間的短期暴利 ，

捂房不租，造成出租房供給減少，價(jià)格上升。 但正是由于這個(gè)原因，所以更要選擇租房，因 為現(xiàn)在的房租價(jià)格大漲也是不理性的，整個(gè)房 產(chǎn)市場從長期來看是供大于求。

普適定理 Universal Theory

房子不是古董

世界上有沒有長期來看只漲 不跌的東西，很多人馬上想到古 董?？上Х孔硬皇枪哦?，有漲就 有跌，折舊就不說了，即使房子 的根基――土地的價(jià)格，也是周 期性的漲跌，指望房價(jià)一路漲下 去，是非?？尚Φ摹?/p>

怎么判斷房產(chǎn)的泡沫 ，租售比和租金回報(bào)率是很好 的兩個(gè)指標(biāo) ，比如這個(gè)案 例，租售比達(dá)到1:400，租金 回報(bào)率不到3%，還不如一年 期定期存款利率，也就是說 買房子的錢存在銀行的利息 都比租金高。

在這種情況下，如果預(yù)期 房價(jià)一直上漲并且人們的購 買力還能支撐當(dāng)前的房價(jià) ，那無所謂，一旦這兩項(xiàng)之中 的一項(xiàng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，房產(chǎn)泡沫 就會(huì)破滅。

房子不等于家

房子和家是一個(gè)概念嗎 ？完全不同。承受巨大壓力下買 房很可能會(huì)破壞家庭的和諧。 其實(shí)房子同存款、股票、基金 一樣都是一種資產(chǎn)，房子給你 帶來的安全感不比后面這些 多。如果房子占你家庭資產(chǎn)配 置的比重太大，而且更多是以 負(fù)債的形式存在，那就太危險(xiǎn) 了。當(dāng)然，房子是生活必需 品，如果有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力首 先還是應(yīng)該安家置業(yè)，但沒有 經(jīng)濟(jì)實(shí)力而為此背負(fù)沉重的負(fù) 債絕對(duì)不可取。

不能為了買房而失去了家

羅：我對(duì)金融幾乎一竅不通，只是從 自身感覺出發(fā)，租房比買房讓我的生活質(zhì)量更高，而且讓我更有“家”的感覺。這也是我決定不買房的原因。 張：你這種說法挺奇怪，很多人認(rèn)為兩個(gè)人在一起沒有房子就不能稱為“家”。 羅：我是巨蟹座的，沒有哪個(gè)星座的女孩比我這個(gè)星座更懂得“家”的含 義。你想想看，如果我們承受那么大的壓 力買房，將他父母的養(yǎng)老錢投在你所說的 處于虛幻泡沫中的房產(chǎn)上，一旦出現(xiàn)什么 意外，他會(huì)恨我一輩子的。貧賤夫妻百事 哀，年輕時(shí)不積極去創(chuàng)造財(cái)富，而是背上 沉重的負(fù)債，那樣雖然有了房子，也傷害了彼此的感情，家庭也快破碎了。

張：我知道你和你男朋友打算結(jié)婚 ，這也是準(zhǔn)備買房子原因，如果沒有房子能有安全感嗎 ？

羅：我的看法相反，在承受巨大壓力下 買房后，我會(huì)變得更焦慮、更沒安全感。我身邊朋友這樣的例子很多，當(dāng)初嫁給房子 ，本來想圖安穩(wěn)，結(jié)果生活更加動(dòng)蕩。雖然我 和我男朋友沒有買房，但是我男朋友每月給 我定期存8000 元，還打算買一些以我為受益 人的保險(xiǎn)，這說明他很愛我，讓我無論在經(jīng) 濟(jì)上還是在情感上都覺得很安全。

張：很獨(dú)特的觀點(diǎn)，再說說你們的家庭財(cái)務(wù)規(guī)劃吧。

羅：其實(shí)我們的積蓄不多，有5萬元的 7天通知存款，我男朋友還買一些股票，接 下來我們打算買一些保險(xiǎn)。畢竟家庭還沒 有任何保障，特別是我男朋友做生意的 ，面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)很大。

張：看來你對(duì)家庭的未來還是挺有規(guī)劃 的，這很好，現(xiàn)在不為買房租房的事煩心了 ？

羅：想開了。房子這玩意兒跟其他東 西沒啥區(qū)別，有漲就有跌，而且我現(xiàn)在享 受更好的居家生活，沒必要承受那么大壓 力買并不能給你帶來快樂的東西。

張：很好呀，其實(shí)理財(cái)就是一種生活方 式，隨時(shí)隨地的去觀察體驗(yàn)，這很重要。

Choice 6

我是菜鳥， 還要不要入市？

看到這樣的問題首先要恭喜你，這說 明你沒有像大多數(shù)人一樣被套。不過要反 問一句：你入市的目的是什么 ？

如果你是打算抄底，想大賺一筆，那 我勸你還是別入了。如果你是想拿出一部分閑錢做資產(chǎn)配置，學(xué)學(xué)投資，那現(xiàn)在入 市肯定比6000 點(diǎn)時(shí)好很多。在這種弱市 整理的格局中，菜鳥入市未必能賺到錢 ，但或許意味著進(jìn)行長期資產(chǎn)配置有了一個(gè) 好的開端。

Choice 7

是投資自己 還是做金融投資

人生就是一個(gè)投資理財(cái)?shù)倪^程，一 般人做出的第一筆理財(cái)決定不是買房、炒股，而是選擇受什么樣的教育。人力 資本是與生俱來的，雖然稟賦各異，但 通過教育及其他方式可以不斷挖潛，然 后在事業(yè)發(fā)展上獲得豐厚的回報(bào)。所 以，投資自己是最重要的理財(cái)行為。

其實(shí)，投資自己和金融投資兩者是并行不悖，除非你是專業(yè)的投資高手 ，否則年紀(jì)輕輕就想辭職靠投機(jī)賺錢太過 隨意。在任何時(shí)候，特別是在當(dāng)前的市場環(huán)境下，投資自己肯定是第一位的 ，雖然回報(bào)往往較慢。

二者也有異曲同工之處。金融投資 有巴菲特，投資自己有杰克?韋爾奇，他 們共同的特點(diǎn)是專注和執(zhí)著。

Choice 8

出國發(fā)展 還是留在國內(nèi)？

“國外的月亮比較圓”―這種時(shí) 代已經(jīng)一去不復(fù)返了，出國學(xué)習(xí)和就業(yè) 未必是人生規(guī)劃的更好選擇。這不僅僅 是因?yàn)槿嗣駧派担€因?yàn)槲磥淼闹袊?會(huì)更接近全球市場的中心。在經(jīng)濟(jì)全球 化浪潮下，誰更靠近市場中心，誰的發(fā) 展機(jī)會(huì)就更大。當(dāng)然想獲得比較有品質(zhì) 的生活，出國可能更好些，不過前提是 要能忍受得了寂寞。

其實(shí)出不出國這也是個(gè)偽命題 ，強(qiáng)者到哪里都是強(qiáng)者。還是想好出國是 為了什么，是不是你人生規(guī)劃中的一部 分。人生的路是自己選擇的，不能聽別 人說那條路上有鮮花就趕緊過去，說不 定就走上了岔路。

Choice 9

生還是不生？

進(jìn)入21 世紀(jì)后，中國近10 億的第一代獨(dú)生還是存起來？ 子女都在忙著干一件事―生孩子。根據(jù)計(jì)生委 的統(tǒng)計(jì) ，這次的第四次生育小高峰將持續(xù)十幾年。而2000 年“千禧寶寶”近4.2 萬人的出生量和1999年相比高出10%左右的增幅。準(zhǔn)備“植樹造林”的準(zhǔn)家長們卻不得不面對(duì)一個(gè)尷尬的現(xiàn)實(shí)：孕檢、分娩、月嫂預(yù)約……處處排起了長隊(duì)，高昂的生活成本讓人望而卻步，甚至可以預(yù)見的，資源匱乏的情況將延續(xù)到下一代，寶貝們不得不在競爭異常激烈的環(huán)境下生存斗爭。生還是不生？似乎沒有正解，唯一確鑿的是，你的決定將會(huì)以蝴蝶效應(yīng)的方式對(duì)你未來幾十年的財(cái)務(wù)狀況造成巨大的改變，所以至少在決定之前先制定一項(xiàng)萬全之策，以應(yīng)付你“甜蜜的負(fù)擔(dān)”。另外，情況可能沒我們想象的那么糟糕，根據(jù)美國威斯康星大學(xué)婦產(chǎn)科的華裔科學(xué)家易富賢在他的新書《大國空巢》里的說法，如果中國繼續(xù)保持如此低的生育率，很可能在若干年后會(huì)出現(xiàn)大國空巢的景象―中國人口由數(shù)千萬上升到13 億只花了200多年，要是以目前1.3 的生育率，只要200 年 ，就可以跌落到數(shù)千萬的水平。那么，迎接你的天使吧，等同于為國家的未來添磚加瓦。

Choice10

生還是不生？把錢花掉

這并不是一個(gè)胡扯的問題，至少身在北京的小張就是這么想的，她剛一口氣買了一個(gè)LV 新款包包、一個(gè)400D（準(zhǔn)專業(yè)相機(jī)） ，這是她在 年相比高出10% 左右的增幅。準(zhǔn)備“植樹造林 ”工作三年之后首度“月月光”。讓小張受刺激的并不是肉價(jià)上漲，而是G-star 新一季的牛仔褲價(jià)格比去年上調(diào)了23%，如果按照國家統(tǒng)計(jì)局公 布的2月份CPI 數(shù)據(jù)―以8.7% 來計(jì)算，十年后物價(jià)會(huì)上漲一倍有余，也就是說，如果剛性的工資沒有及時(shí)上調(diào)的話，東西勢(shì)必越來越貴，把錢存起來等到十年之后花還不如及時(shí)行樂。盡管這套理論相當(dāng)誘人，但我們不得不板起面孔說話 ，如果小張?jiān)诜e蓄微薄的處境下繼續(xù)“今朝有錢今 朝花” ，那十年之后她可能需要為一時(shí)的自由付 出代價(jià)：沒有存款、沒有安全感、沒有超過工資 花銷的自由消費(fèi)，她沒有足夠堅(jiān)實(shí)的盾牌抵擋人生財(cái)務(wù)上的缺口―在年齡增長、工資減退、養(yǎng) 老生活面前，通貨膨脹的事情還是暫時(shí)擱置一邊的勁頭來投資，不靠漲工資也能追上CPI，如果想不到更好的投資方式，或許LV 也可以列入考慮范圍。

理財(cái)是一種生活方式

上面這十種理財(cái)選擇只是我們碰到的理財(cái)案例中的一小部分。其實(shí)在人生的不同階段，每個(gè)人都要面 對(duì)不同的理財(cái)選擇，只要認(rèn)真的對(duì)待生活，就無法逃避這些選擇。所以說，理財(cái)是一輩子的事，理財(cái)更是 一種生活方式。

人性的弱點(diǎn)讓我們往往在貪婪和恐懼兩個(gè)極端游走，很多人一生的理財(cái)非常失敗，就是因?yàn)榭朔?了人性的弱點(diǎn)，或者把理財(cái)簡簡單單的等同于投資，甚至炒股。筆者最近隨機(jī)問了幾個(gè)《錢經(jīng)》的忠實(shí)讀 者，市場環(huán)境這么壞時(shí)感覺如何？回答幾乎一致：投資收益雖有虧有盈，但沒影響生活，因?yàn)槎际窃谟瞄e 錢投資。這就是理財(cái)與投資的不同，投機(jī)炒作會(huì)讓你傾家蕩產(chǎn)，而理財(cái)會(huì)讓你的財(cái)務(wù)更加穩(wěn)健，不會(huì)因?yàn)?一時(shí)的市場風(fēng)險(xiǎn)而影響你的生活，并且從長期來看能戰(zhàn)勝通脹乃至實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

當(dāng)前，股市、房市都面臨拐點(diǎn)，恐慌情緒在蔓延，但這種市場環(huán)境就可以讓你忽視理財(cái)了嗎？想想 看，在這兩年大牛市中肯定賺到錢的是什么樣的人？不就是在曾經(jīng)的五年熊市中，堅(jiān)持理財(cái)并關(guān)注市場的 人嗎？我們不知道市場風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)能充分釋放，其實(shí)這一點(diǎn)都不重要，因?yàn)樽詈蟮膭倮叨紝儆谶@樣一種 人――在別人都恐慌的時(shí)候他沒有放棄，在任何時(shí)候都熱愛生活，把理財(cái)當(dāng)作生活中不可分割的一部分。