導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

風(fēng)險管理審計

隨著企業(yè)失敗案例的增多，企業(yè)風(fēng)險逐步得到了重視，特別是財務(wù)風(fēng)險管理，很多企業(yè)都設(shè)置了風(fēng)險管理職能部門，逐漸啟動企業(yè)風(fēng)險管理機(jī)制。但大多作企業(yè)的風(fēng)險管理部門只是內(nèi)部控制或內(nèi)部審計的組成部分，由內(nèi)控或內(nèi)審人員兼執(zhí)，長遠(yuǎn)看來，由于缺少專門的責(zé)權(quán)劃分，僅僅依靠內(nèi)控人員或內(nèi)審人員來執(zhí)行，在風(fēng)險識別、評估和應(yīng)對等程序方面難以得到有效的監(jiān)督。因此，要提高企業(yè)風(fēng)險管理的有效性，需要實施風(fēng)險管理審計。作為風(fēng)險審計的延伸，企業(yè)風(fēng)險管理審計更注重企業(yè)戰(zhàn)略層的風(fēng)險管理與企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)，以企業(yè)風(fēng)險管理部門的風(fēng)險管理活動為對象，由內(nèi)部審計人員具體實施，有利于考核部門業(yè)績，落實責(zé)任，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此，是對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的監(jiān)督審計。

提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理有效性的建議

企業(yè)風(fēng)險，特別是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的存在，會對企業(yè)的生存與發(fā)展產(chǎn)生不利影響，制約企業(yè)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。企業(yè)應(yīng)該秉著“防患于未然”態(tài)度，積極面對各種財務(wù)風(fēng)險，采取有效的管理手段，降低這些財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的沖擊，達(dá)到通過財務(wù)風(fēng)險管理來應(yīng)對企業(yè)風(fēng)險的目標(biāo)。通過提高財務(wù)風(fēng)險識別與防范的意識，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，提高風(fēng)險管理審計的有效性等措施，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的有效性。

(一)提高財務(wù)風(fēng)險識別與防范的意識

由于財務(wù)風(fēng)險性質(zhì)與產(chǎn)生作用所需要的時空積累，并非所有的財務(wù)風(fēng)險都會給企業(yè)帶來致命性的沖擊。一些財務(wù)風(fēng)險在萌芽期可能對企業(yè)來說是微乎其微，這就會出現(xiàn)認(rèn)識的誤區(qū)，從而對這些財務(wù)風(fēng)險采取回避、放任的態(tài)度，等意識到財務(wù)風(fēng)險的不利影響時，往往為時已晚。企業(yè)應(yīng)在內(nèi)部控制、內(nèi)部審計準(zhǔn)則的指引下，進(jìn)行風(fēng)險意識教育，在企業(yè)投資決策、融資決策、經(jīng)營決策、分配決策等基本財務(wù)過程中，權(quán)衡收益與風(fēng)險的關(guān)系，選擇最優(yōu)的決策，提高財務(wù)風(fēng)險防范與識別意識，正確識別和防范企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險。

(二)構(gòu)建有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

財務(wù)風(fēng)險管理處于企業(yè)風(fēng)險管理的核心地位，即使是非財務(wù)風(fēng)險，也會以財務(wù)數(shù)據(jù)的形式有所體現(xiàn)，也就是非財務(wù)信息的財務(wù)化。建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與非財務(wù)風(fēng)險管理都有著深刻的意義。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況，以財務(wù)管理的內(nèi)容和重點為依據(jù)，選擇諸如資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)收益率、債務(wù)現(xiàn)金保障率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率等基本財務(wù)指標(biāo)，對具體比率賦予合適的權(quán)重，建立一整財務(wù)預(yù)警機(jī)制，參考行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合企業(yè)縱向、橫向業(yè)績水平，通過具體的財務(wù)數(shù)據(jù)的對比，來衡量財務(wù)績效，進(jìn)而識別、評估和處理存在的各種財務(wù)風(fēng)險與非財務(wù)風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)并處理風(fēng)險，最大程度降低企業(yè)的風(fēng)險損失。

(三)實施有效的風(fēng)險管理審計

篇2

一、模型構(gòu)建

（一）因子分析財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系構(gòu)建 因子分析法是對數(shù)據(jù)運用降維的方法，用少數(shù)幾個主因子來解釋許多變量之間的聯(lián)系，而少數(shù)主因子包含了數(shù)據(jù)的大多數(shù)信息。

根據(jù)私募投資的需要以及企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)的核定，在參考了現(xiàn)有企業(yè)設(shè)計的運用性較強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，對私募投資受資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價構(gòu)建了12個指標(biāo)（見表1）。

（二）樣本選取與數(shù)據(jù)來源 本次實證選取了私募股權(quán)投資企業(yè)蘇州高新區(qū)高新技術(shù)公司作為企業(yè)樣本，以2008年至2011年作為研究的樣本區(qū)間。樣本財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于http：///數(shù)據(jù)系統(tǒng)。數(shù)據(jù)由spss13.0統(tǒng)計軟件和Office Excel處理。

（三）因子分析過程 具體如下：

（1）分析共同度（Communality）。在Final Statistics一欄中顯示各因子解釋掉方差的比例，也稱變量的共同度（Communality）。共同度從0到1，0為因子不解釋任何方差，1為所有方差均被因子解釋掉。一個因子越大地解釋掉變量的方差，說明因子包含原有變量信息的量越多。

（2）計算相關(guān)矩陣的特征值和旋轉(zhuǎn)方差貢獻(xiàn)率。使用主成分分析法得到幾個因子以及因子矩陣（Total Variance Explained），選定系統(tǒng)默認(rèn)的因子提取標(biāo)準(zhǔn)：特征值≥1。方差的累計貢獻(xiàn)率達(dá)80%以上，可解釋大部分財務(wù)信息。

（3）對因子載荷矩陣旋轉(zhuǎn)（Rotated Component Matrix（a））。運用最大方差旋轉(zhuǎn)法，旋轉(zhuǎn)得到Rotated Factor Matrix矩陣。而旋轉(zhuǎn)的目的是為了獲得簡單結(jié)構(gòu)，以幫助解釋主因子所包含的財務(wù)信息。

（4）運用多元回歸分析計算主因子得分系數(shù)（Component Score Coefficient Matrix）。通過Scores處理，選擇另存為新變量，根據(jù)系統(tǒng)提供3種估計因子得分系數(shù)的方法，選Regression（多元回歸分析法），之后得到主因子得分系數(shù)矩陣。

（四）財務(wù)風(fēng)險評價綜合分析模型建立 根據(jù)以上因子分析過程以及因子分析的原理，得出以下分析模型：

主因子得分系數(shù)函數(shù)模型為：

Fi=Mi1×zZ1+ Mi2×zZ2+……. Mi j×zZj公式1

其中，j=1、2……n； Mi j是標(biāo)準(zhǔn)變量對主因子的依賴程度，zZj 是標(biāo)準(zhǔn)變量。

財務(wù)風(fēng)險綜合評價模型為：

Ti=∑wi Fj公式2

其中，w是根據(jù)各主因子的特征值得出各主因子的權(quán)重 i 為第 i 個主因子； Fi 是各個主因子得分矩陣；i，j=1、2……n。

二、實證結(jié)果與分析

（一）因子變量分析檢驗 江蘇蘇州高新區(qū)高新技術(shù)公司2008～2011年 財務(wù)評價指標(biāo)原始數(shù)據(jù)（表2），并運用SPSS統(tǒng)計軟件進(jìn)行對該公司的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行Factor Analysis（因子分析）。

根據(jù)統(tǒng)計軟件與評價分析的需要，首先對變量（指標(biāo)）數(shù)據(jù)表1的原始數(shù)據(jù)通過SPSS13.0進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后運用行Factor Analysis，得出以下的結(jié)果：

（1）Communalities（分析共同度）。共同度從0到1，0為因子不解釋任何方差，1為所有方差均被因子解釋掉。本例見表3，共同度為1，說明了所有因子都被解釋掉，而且變量包含了企業(yè)很多的財務(wù)信息。因此證明適合因子分析方法。

（2）Variance and Cumulative （分析t特征值和旋轉(zhuǎn)方差貢獻(xiàn)率）。該例使用主成分分析法，特征值大于1的提取因子的標(biāo)準(zhǔn)，得到3個主因子的矩陣（Total Variance Explained）如表4，由表中得知，滿足特征值大于1的主因子有三個，累計貢獻(xiàn)率達(dá)到100%。說明了這3個因子能反映大多數(shù)原始數(shù)據(jù)變量的信息，能對企業(yè)的財務(wù)信息作出很好地評價。

（3）Rotated Component Matrix（a）（因子旋轉(zhuǎn)載荷矩陣）。旋轉(zhuǎn)的目的是為了獲得簡單結(jié)構(gòu)，使復(fù)雜的矩陣變得簡潔，以幫助解釋因子。為了能更好地解釋這3個主因子的財務(wù)信息，本例選最大方差旋轉(zhuǎn)法，經(jīng)過25歩迭法后，得出Rotated Component Matrix（a）（因子旋轉(zhuǎn)載荷矩陣）（見表5）。

由表5可以看出各主因子在財務(wù)指標(biāo)上的的載荷很明顯。在各主因子上選取載荷大于0.7的指標(biāo)，用于解釋各主因子的經(jīng)濟(jì)意義。由此可以將較高載荷的主因子分成3類，即第一因子F1是衡量運營能力和盈利能力的指標(biāo)，替代了Z11（流動比率）、Z7（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）、Z9（存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)）、Z3（凈利率）的作用；第二因子F2是衡量盈利質(zhì)量的指標(biāo)，替代了Z4（預(yù)收款/營業(yè)收入）、Z5（銷售現(xiàn)金流/營業(yè)收入）、Z6（經(jīng)營現(xiàn)金流/營業(yè)收入）、Z2（攤薄總資產(chǎn)收益率）的作用，第三因子F3是衡量償債能力的指標(biāo)，替代了Z8（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)）、Z10（資產(chǎn)負(fù)債率）、Z12（速動比率）、Z1（加權(quán)凈資產(chǎn)收益率）。

（4）Component Score Coefficient Matrix（多元回歸分析主因子得分系數(shù)）。通過Scores，運用Factor Analysis：Scores，對變量進(jìn)行另存到數(shù)據(jù)庫，系統(tǒng)提供3種估計因子得分系數(shù)的方法，本例選Regression（多元回歸因子得分）進(jìn)行分析，得到了Component Score Coefficient Matrix矩陣（表6）。由該表得出了各因子的得分系數(shù)，說明了變量對相關(guān)主因子的依賴程度。為了分析方便，可根據(jù)得分系數(shù)和公式計算各年度對應(yīng)的主因子的得分系數(shù)函數(shù)，能明確各主因子在各年度的發(fā)展變化情況。具體算法在下面的計算分析模型中體現(xiàn)。

（二）綜合因子分析模型檢驗 具體如下：

（1）主因子得分系數(shù)函數(shù)。根據(jù)以上得分系數(shù)矩陣表和標(biāo)準(zhǔn)變量進(jìn)行計算（據(jù)公式1）：

第一主因子得分系數(shù)函數(shù)：

F1=0.162×ZZ1+0.100×ZZ2-0.201×ZZ13+0.028×ZZ4+0.021×ZZ5+0.097×ZZ6+0.208×ZZ17+0.044×ZZ8+0.187×ZZ9-0.004×ZZ10-0.207×ZZ11+0.065×ZZ12

第二主因子得分系數(shù)函數(shù)：

F2=0.019×ZZ1-0.191×ZZ2-0.073×ZZ3+0.273×ZZ4+0.269×ZZ5+0.223×ZZ6-0.001×ZZ7+0.023×ZZ8-0.004×ZZ9+0.209×ZZ10-0.035×ZZ11+0.057×ZZ12

第三主因子得分系數(shù)函數(shù)：

F3=0.308×ZZ1-0.013×ZZ2-0.020×ZZ3+0.084×ZZ4+0.075×ZZ5+0.003×ZZ6+0.085×ZZ7+0.344×ZZ8-0.033×ZZ9+0.358×ZZ10-0.037×ZZ11-0.217×ZZ12

根據(jù)以上的計算，結(jié)果見表7 ，據(jù)此得出各主因子在各年度的排序：

F1：2010>2008>2009>2011；F2：2009>2011>2010>2008；F3：2010>2011>2009>2008

（2）綜合財務(wù)風(fēng)險評價模型。根據(jù)主因子得分系數(shù)函數(shù)和權(quán)重（據(jù)公式2 ）：

T=0.42×F1+0.34×F2+0.24×F3

根據(jù)對以上模型的檢驗，得出如下表7的結(jié)果。據(jù)此得出各主因子在各年度的財務(wù)綜合評價排序為：2010年>2009年>2008年>2011年。

從表7可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的運營效益2010年最好，2011年相比要弱些；比較2008年到2011年期間的盈利質(zhì)量，也就是現(xiàn)金流的狀況，2009年的預(yù)收款現(xiàn)金流、銷售現(xiàn)金流和經(jīng)營現(xiàn)金流都比其他年度好，因此在這4年期間，2009年度的盈利質(zhì)量相比之下是較好的，而2010年和2011年的一般，2008年較差。就財務(wù)狀況來說，根據(jù)因子分析設(shè)定以0為參考標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)財務(wù)綜合評價指標(biāo)得分大于0的年度，財務(wù)綜合運行狀況相對好一些， 綜合評價指標(biāo)得分小于0的相對差一些，據(jù)此可為企業(yè)四年的財務(wù)綜合運行狀況有一個基本的判斷。由此從2008年～2011年4年中， 2009和2010年的財務(wù)綜合得分大于零，說明財務(wù)運行狀況良好。

從蘇高新投資公司的各主分子以及綜合得分中可以看出，各主分子是受各個不同的變量影響，綜合得分受各主分子的影響，不同年度由于各財務(wù)指標(biāo)（變量）的變動，導(dǎo)致主因子的得分情況不同，因此企業(yè)每年的盈利質(zhì)量、償債能力、營運效益、財務(wù)綜合評價得分會發(fā)生變化。據(jù)此私募股權(quán)投資者可以根據(jù)自己的需要，從不同的角度作出分析判斷后再進(jìn)行投資決策。

三、結(jié)論

通過實證分析，一方面因子分析通過對數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理，使得數(shù)據(jù)之間排除了不可比性，數(shù)據(jù)分析就顯得真實有效，而由于因子得分的唯一性，只能通過權(quán)數(shù)加上相關(guān)的信息才能得到，無法人為操作導(dǎo)致了數(shù)據(jù)的客觀性；另一方面主因子能包含較多需要分析的信息，能找到內(nèi)在的聯(lián)系，分析就顯得全面。這些優(yōu)勢必然給私募投資者帶來一個很好的引導(dǎo)，對所投資項目或企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)信息作出一個合理的評判，根據(jù)實際需要作出投資決策，減少投資損失，利于私募投資業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]朱建平、殷瑞飛：《SPSS在統(tǒng)計分析中的應(yīng)用》，清華大學(xué)出版社2007年版。

[2]陳明《因子分析法在高校財務(wù)風(fēng)險評價中的應(yīng)用》， 《財會通訊》2010年第9期。

篇3

一、引言

近年來，隨著各國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭日益激烈，隨之而來的企業(yè)并購、破產(chǎn)、重組等現(xiàn)象越來越多。同時，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增加的因素也在增多，而企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的各種風(fēng)險主要體現(xiàn)在財務(wù)績效的波動上，所以企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效有著緊密的聯(lián)系。關(guān)于經(jīng)營風(fēng)險，許多國外學(xué)者認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任能影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)對社會責(zé)任管理也是風(fēng)險管理的一部分，從而形成了新的風(fēng)險管理模式[1]。但是從我國的現(xiàn)狀來看，在對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行研究時，較少將企業(yè)社會責(zé)任考慮在內(nèi)。所以，在這一背景下深入研究企業(yè)社會責(zé)任對經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效關(guān)系的影響，具有理論價值和現(xiàn)實意義。

盡管在國外實踐中許多企業(yè)把社會責(zé)任納入企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險管理范疇，但是對二者關(guān)系的研究大多集中在企業(yè)社會責(zé)任在風(fēng)險管理與控制中的重要作用上[2]，較少研究企業(yè)社會責(zé)任與經(jīng)營風(fēng)險之間的相互關(guān)系。綜合近年相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，對企業(yè)社會責(zé)任的研究大多集中在與財務(wù)績效相關(guān)性分析上，通過對國有企業(yè)、大型企業(yè)、中小型企業(yè)的研究得出結(jié)論：企業(yè)社會責(zé)任可以正向影響企業(yè)財務(wù)績效[3-8]。大多數(shù)學(xué)者在對企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效研究時很少結(jié)合企業(yè)其他指標(biāo)，分析多因素之間的相互影響關(guān)系。而經(jīng)營風(fēng)險作為企業(yè)能否正常運營的重要指標(biāo)，對企業(yè)社會責(zé)任、經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效三者關(guān)系的研究則顯得尤為重要。

綜上所述，企業(yè)社會責(zé)任在企業(yè)風(fēng)險管理與控制中具有重要作用，而企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)績效之間的關(guān)系也一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點問題。那么，企業(yè)社會責(zé)任是否會對經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效的關(guān)系產(chǎn)生影響？鑒于此，本文試圖在分析企業(yè)社會責(zé)任、經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效兩兩之間相關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)上，探討企業(yè)社會責(zé)任對經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)績效之間關(guān)系的影響，以期能豐富企業(yè)社會責(zé)任、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)績效的研究內(nèi)容，完善現(xiàn)有的研究體系。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）企業(yè)社會責(zé)任與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系

目前，對企業(yè)社會責(zé)任（CSR）研究主要集中在與財務(wù)績效關(guān)系的探討上，而對于企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任，在兼顧社會形象和公眾利益，產(chǎn)生良好反饋效應(yīng)的同時，是否能減少企業(yè)面臨的不確定性，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險這一問題研究較少。

企業(yè)風(fēng)險種類繁多，直接研究企業(yè)風(fēng)險比較困難。因此，國內(nèi)外學(xué)者通過從系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險、特有風(fēng)險、社會風(fēng)險的角度分析企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險與社會責(zé)任關(guān)系。Husted B W [9]從系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險角度研究企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)積極履行企業(yè)社會責(zé)任的企業(yè)，有較低的經(jīng)營風(fēng)險。Mishra S et al.[10]通過企業(yè)社會責(zé)任對特有?L險影響的分析，表明積極地履行社會責(zé)任減少風(fēng)險，消極地履行社會責(zé)任增加風(fēng)險。無獨有偶，楊艷等[11]使用兩階段最小二乘法來研究企業(yè)社會責(zé)任和特有風(fēng)險的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)社會責(zé)任表現(xiàn)越好的企業(yè)，特有風(fēng)險越低。這與Mishra S et al.研究結(jié)論趨同。Boschbadia M T et al.[12]把社會風(fēng)險當(dāng)成企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險中聲譽(yù)風(fēng)險的一部分，從社會風(fēng)險角度研究企業(yè)社會責(zé)任，認(rèn)為企業(yè)較好的社會形象可以對沖社會風(fēng)險。

另外，從企業(yè)利益相關(guān)者角度出發(fā)，一方面，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任可以提高公眾對利益相關(guān)者的認(rèn)可，積累相應(yīng)的社會資本，降低企業(yè)未來經(jīng)營的不確定性；另一方面，企業(yè)對外公布社會責(zé)任信息為利益相關(guān)者提供更全面的企業(yè)經(jīng)營情況，降低信息不對稱帶來的不確定性?；诖颂岢黾僭O(shè)1。

H1：企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

（二）經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效的關(guān)系

風(fēng)險與績效一直以來都是眾多學(xué)者廣泛研究的對象，尤其是信息大爆炸的今天，企業(yè)在經(jīng)營過程中所面臨的不確定因素越來越多，使得企業(yè)整體風(fēng)險水平提高，導(dǎo)致公司市場價值降低[13]。所以，在復(fù)雜多變的環(huán)境中，企業(yè)認(rèn)清經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效之間的關(guān)系，對企業(yè)的高效運營有著舉足輕重的作用。

Bowman E H[14]在檢驗美國85個產(chǎn)業(yè)9年樣本期間的方差和平均凈資產(chǎn)收益率后得出風(fēng)險與績效之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，他發(fā)現(xiàn)財務(wù)績效好的企業(yè)和財務(wù)績效不好的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效都存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，經(jīng)營良好的企業(yè)能夠增加收益的同時減少風(fēng)險。另外，經(jīng)營風(fēng)險可以通過不同渠道影響企業(yè)財務(wù)績效，從負(fù)債的角度講，財務(wù)績效較好的公司，其資產(chǎn)負(fù)債比例管控的也較好，流動資金留存較充足，進(jìn)而規(guī)避風(fēng)險、分散風(fēng)險的能力也更強(qiáng)[15]。財務(wù)績效不僅是衡量企業(yè)績效的指標(biāo)之一，也代表著企業(yè)抗風(fēng)險的能力，對企業(yè)財務(wù)績效的評估，有利于防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)盈利水平?；诖颂岢黾僭O(shè)2。

H2：經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（三）企業(yè)社會責(zé)任對經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)績效關(guān)系的影響

從2008年三鹿集團(tuán)在奶粉中加入三聚氰胺致使嬰兒得腎結(jié)石事件到2016年非法經(jīng)營假疫苗使接種者無效免疫甚至死亡事件，使得企業(yè)社會責(zé)任問題越來越受到社會公眾的關(guān)注。對于社會責(zé)任缺失的企業(yè)，其社會聲譽(yù)掃地，甚至破產(chǎn)，社會責(zé)任的缺失極大地增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。所以，在探討經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效關(guān)系時，也應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)社會責(zé)任對二者關(guān)系的影響。

盧秀鋒[16]指出企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)能通過降低財務(wù)風(fēng)險來提高公司績效。該觀點為本文研究提供了思路。社會責(zé)任缺失的企業(yè)，一旦被曝光，其產(chǎn)品會遭到整個社會嚴(yán)厲抵制，大大增加了經(jīng)營風(fēng)險，降低了銷售收入。相反，那些積極主動承擔(dān)社會責(zé)任的企業(yè)，無形中增加了公眾對企業(yè)的好感，使得企業(yè)在更穩(wěn)定的環(huán)境下運行，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，擴(kuò)大了企業(yè)品牌影響力，提高了顧客對其產(chǎn)品購買力度，增加了企業(yè)銷售收入。企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)較好，可以降低經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)在較低的經(jīng)營風(fēng)險下運營更有助于提高財務(wù)績效，因此企業(yè)社會責(zé)任在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)績效之間起到部分調(diào)節(jié)作用?；诖颂岢黾僭O(shè)3。

H3：企業(yè)積極履行社會責(zé)任可以削弱經(jīng)營風(fēng)險對財務(wù)績效的負(fù)向影響。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來源

考慮到一些非上市公司的數(shù)據(jù)信息難以獲得，本文以上市公司為研究樣本，以2012―2014年作為考察時限，剔除了金融類上市公司，ST和*ST上市公司，數(shù)據(jù)不全與異常的公司，從潤靈的644家上市公司企業(yè)社會責(zé)任評級數(shù)據(jù)中最終選取了509家上市公司共1 527個數(shù)據(jù)作為研究樣本。企業(yè)社會責(zé)任數(shù)據(jù)來自潤靈環(huán)球企業(yè)社會責(zé)任報告評級，財務(wù)績效和經(jīng)營風(fēng)險的數(shù)據(jù)來自國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)處理采用SPSS 21.0和Excel統(tǒng)計軟件。

（二）變量選取

1.被解釋變量

通過搜集財務(wù)績效相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和每股收益（EPS）是對企業(yè)財務(wù)績效評價時選用較多的指標(biāo)[17-18]。其中ROA=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額，反映了企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力和利用情況。而凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/股東權(quán)益平均余額，不僅是衡量股東資金使用效率的財務(wù)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)。EPS=企業(yè)凈利潤/總股本，該指標(biāo)越大，企業(yè)越有能力發(fā)放股利，財務(wù)績效越好，是反映企業(yè)經(jīng)營成果、評價企業(yè)盈利能力的重要財務(wù)指標(biāo)。ROA和ROE反映企業(yè)資金運作回報能力，反映企業(yè)盈利的會計價值。EPS從股東等投資者方面反映企業(yè)的盈利能力。因此，本文選取ROA和EPS作為衡量企業(yè)財務(wù)績效的指標(biāo)，用ROE進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗。

2.解釋變量

（1）經(jīng)營風(fēng)險

現(xiàn)有文獻(xiàn)對經(jīng)營風(fēng)險（Risk）的度量指標(biāo)主要有：經(jīng)營杠桿、應(yīng)收賬款比例、資本密集度等指標(biāo)[19-21]。關(guān)于經(jīng)營杠桿，杜媛等[22]在研究經(jīng)營風(fēng)險程度的度量方法一文中把企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分為經(jīng)營收益波動性風(fēng)險和虧損風(fēng)險，她提出經(jīng)營杠桿系數(shù)只能衡量企業(yè)虧損風(fēng)險，而不能衡量企業(yè)經(jīng)營收益波動性風(fēng)險，用經(jīng)營杠桿來衡量企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險是比較片面的。所以本文用應(yīng)收賬款比例和資本密集度來衡量企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。應(yīng)收賬款比例=應(yīng)收賬款/收入，比例越大，企業(yè)營業(yè)收入中現(xiàn)金流含量越低，增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。資本密集度=總資產(chǎn)/營業(yè)收入，在不考慮資本性融資的情況下，營業(yè)收入不變，總資產(chǎn)大幅增加，使企業(yè)負(fù)債水平提高，說明企業(yè)資金使用效率大幅度下降，增加了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。因此應(yīng)收賬款比例（Reclrate）和資本密集度（Fixed）越大，說明企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越高。因為應(yīng)收賬款比例和資本密集度兩個指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)矩陣中的P值小于0.05，可以進(jìn)行因子分析，所以為了便于進(jìn)行回歸分析，現(xiàn)把應(yīng)收賬款比例和資本密集度兩個指標(biāo)采用因子分析法統(tǒng)一為一個指標(biāo)來衡量經(jīng)營風(fēng)險，用字母Risk代表。

（2）企業(yè)社會責(zé)任

不同學(xué)者衡量企業(yè)社會責(zé)任的做法不盡相同，本文采用我國企業(yè)社會責(zé)任權(quán)威第三方評級機(jī)構(gòu)“潤靈環(huán)球責(zé)任評級”的上市公司社會責(zé)任評級結(jié)果作為企業(yè)社會責(zé)任的衡量指標(biāo)[23-24]。潤靈環(huán)球評級按照證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)將上市公司分為22類行業(yè)，該評級體系分四部分對企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)進(jìn)行評價，每一部分根據(jù)重要程度賦予不同分值，總分為100分，其中整體性評價（M）30分、內(nèi)容性評價（C）45分、技術(shù)性評級（T）15分和行業(yè)性評級（I）10分。所以其的社會責(zé)任評級報告具有較強(qiáng)的客觀性，能較好地反映企業(yè)履行社會責(zé)任的水平。

3.控制變量

考慮到重要控制變量缺失會給結(jié)果帶來偏誤，參照相關(guān)文獻(xiàn)[4-5，17]的研究，本文主要設(shè)計了企業(yè)成長性（Growth）、資產(chǎn)流動性（LIQ）、償債能力（DAR）、盈利能力（PRO）等作為控制變量。其中企業(yè)成長性（Growth）用主營業(yè)務(wù)收入增長率表示，資產(chǎn)流動性（LIQ）用流動資產(chǎn)比例表示，償債能力（DAR）用資產(chǎn)負(fù)債率表示，盈利能力（PRO）用銷售凈利潤率表示。表1列示了所有?量及其定義。

（三）模型設(shè)計

為了檢驗假設(shè)1―假設(shè)3，以財務(wù)績效變量“總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）和每股收益（EPS）”作為被解釋變量，經(jīng)營風(fēng)險（Risk）和企業(yè)社會責(zé)任（CSR）作為解釋變量，由此將待檢驗?zāi)Ｐ驮O(shè)定如下：

Risk=a0+a1CSR+a2Growth+a3LIQ+a4DAR+a5PRO+ε

（1）

ROA（或EPS）=a0+a1Risk+a2Growth+a3LIQ+a4DAR+

a5PRO+ε （2）

ROA（或EPS）=a0+a1CSR+a2Risk+a3Growth+a4LIQ+

a5DAR+a6PRO+ε （3-1）

ROA（或EPS）=a0+a1CSR+a2Risk+a3CSR×Risk+

a4Growth+a5LIQ+a6DAR+a7PRO+ε （3-2）

在以上回歸方程中，控制變量為企業(yè)成長性（Growth）、流通股比例（PSO）、資產(chǎn)流動性（LIQ）、償債能力（DAR）和盈利能力（PRO）。a0為常數(shù)項，a1、a2、a3、a4、a5、a6、a7分別為解釋變量和各控制變量的回歸系數(shù)，ε為誤差項。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

如表2所示，總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）均值較小，說明樣本企業(yè)總體上財務(wù)績效較差。經(jīng)營風(fēng)險（Risk）標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明變動幅度較大，樣本企業(yè)總體經(jīng)營風(fēng)險管控較差。企業(yè)社會責(zé)任（CSR）均值不高，標(biāo)準(zhǔn)差較大，最小最大值差距較大，說明樣本企業(yè)總體履行企業(yè)社會責(zé)任情況不穩(wěn)定。另外，財務(wù)績效、企業(yè)社會責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險25%分位數(shù)、中位數(shù)和75%分位數(shù)都呈遞增趨勢發(fā)展，其中企業(yè)社會責(zé)任的漲幅最大。

（二）相關(guān)分析

為了檢驗研究變量的相關(guān)性，對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行Pearson相關(guān)分析，采用雙側(cè)顯著性檢驗對被解釋變量與解釋變量、控制變量之間的相關(guān)性進(jìn)行檢驗，結(jié)果見表3。

由表3可知，樣本企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險（Risk）與企業(yè)社會責(zé)任（CSR）在0.01水平上顯著負(fù)相關(guān)，與企業(yè)成長性（Growth）、資產(chǎn)流動性（LIQ）顯著正相關(guān)，與資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）、盈利能力（PRO）顯著負(fù)相關(guān)。財務(wù)績效（ROA或EPS）與經(jīng)營風(fēng)險（Risk）在0.01水平上顯著負(fù)相關(guān)，與企業(yè)成長性（Growth）、盈利能力（PRO）、資產(chǎn)流動性（LIQ）顯著正相關(guān)，與資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）顯著負(fù)相關(guān)。財務(wù)績效（ROA或EPS）與企業(yè)社會責(zé)任（CSR）在0.1水平上顯著正相關(guān)。

（三）回歸分析

1.對H1的檢驗

如表4模型1所示，相對于經(jīng)營風(fēng)險（Risk），解釋變量企業(yè)社會責(zé)任（CSR）回歸系數(shù)-0.0113在0.01水平上顯著為負(fù)，說明企業(yè)社會責(zé)任做得越好，經(jīng)營風(fēng)險越低，即企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險有負(fù)向影響，這一結(jié)果支持H1。從控制變量來看，企業(yè)成長性（Growth）、資產(chǎn)流動性（LIQ）與經(jīng)營風(fēng)險（Risk）顯著正相關(guān)，盈利能力（PRO）、資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）與經(jīng)營風(fēng)險（Risk）顯著負(fù)相關(guān)。

2.對H2的檢驗

如表4模型2所示，當(dāng)財務(wù)績效用ROA代表時，經(jīng)營風(fēng)險（Risk）回歸系數(shù)為-0.0136，在0.01水平上顯著為負(fù)；當(dāng)財務(wù)績效用EPS代表時，經(jīng)營風(fēng)險（Risk）回歸系數(shù)為-0.1538，在0.01水平上顯著為負(fù)，說明經(jīng)營風(fēng)險降低可以提高財務(wù)績效，這一結(jié)果支持H2，從控制變量來看，企業(yè)成長性（Growth）、資產(chǎn)流動性（LIQ）和盈利能力（PRO）均和企業(yè)財務(wù)績效顯著正相關(guān)。較高的企業(yè)成長性（Growth）表明企業(yè)有良好的發(fā)展前景；較高的資產(chǎn)流動性（LIQ）表明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快；銷售凈利潤率越高，表明企業(yè)盈利能力越好，財務(wù)績效越高。而償債能力（DAR）回歸系數(shù)顯著為負(fù)，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）較高時則說明企業(yè)的償債能力較低，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險逐漸加大，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)績效降低。

3.對H3的檢驗

表4模型3-2在模型3-1的基礎(chǔ)上加入了兩個解釋變量之間的交互項，由于兩交互項多重共線性值達(dá)到19（>10），因此對解釋變量中涉及的交互項進(jìn)行了去中心化處理，以避免多重共線性。此外本文對所有進(jìn)入模型的解釋變量和控制變量進(jìn)行了方差膨脹因子檢驗（VIF），結(jié)果顯示VIF均小于2，可以排除多重共線性的問題。

如表4模型3-1、模型3-2所示，無論財務(wù)績效用ROA還是EPS代表，經(jīng)營風(fēng)險（Risk）的回歸系數(shù)都在0.01水平上顯著為負(fù)，企業(yè)社會責(zé)任（CSR）回歸系數(shù)也都在0.01水平上顯著為正，這又一次證明了前面的H2。另外，以模型2為基本模型，在模型2基礎(chǔ)上加入企業(yè)社會責(zé)任（CSR）變量后（模型3-1），經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效回歸系數(shù)變大了。若把企業(yè)社會責(zé)任與經(jīng)營風(fēng)險的交互項也加入模型3-2，不僅交互項本身顯著，而且經(jīng)營風(fēng)險（Risk）回歸系數(shù)進(jìn)一步?大，這說明企業(yè)社會責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險共同作用于財務(wù)績效，且企業(yè)社會責(zé)任對經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效的關(guān)系有削弱作用。這一實證結(jié)果支持H3。

五、穩(wěn)健性檢驗

由于變量的選擇和取值將可能對結(jié)論穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，為此進(jìn)行了以下敏感性測試，用凈資產(chǎn)收益率（ROE）替換凈資產(chǎn)利潤率（ROA）。由此對H2、H3回歸分析結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，如表5所示。

從表5中的模型2結(jié)果可知，經(jīng)營風(fēng)險（Risk）回歸系數(shù)為-0.0505，在0.05水平上顯著為負(fù)，說明經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效負(fù)相關(guān)，與上文對H2研究結(jié)論一致。從表5中模型3-1經(jīng)營風(fēng)險（Risk）回歸系數(shù)-0.0293大于模型2中的-0.0505，模型3-2中加入交互項后回歸系數(shù)為-0.0006比模型2和模型3-1經(jīng)營風(fēng)險回歸系數(shù)都大，也說明了企業(yè)社會責(zé)任對經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)績效的負(fù)向關(guān)系有削弱作用，與上文對H3的結(jié)論一致。

以上的穩(wěn)健性檢驗說明，本文的研究結(jié)果可靠。

六、研究結(jié)論與啟示

通過理論分析和實證檢驗得出以下結(jié)論：（1）企業(yè)主動承擔(dān)社會責(zé)任可以降低經(jīng)營風(fēng)險。社會責(zé)任表現(xiàn)好的企業(yè)，具有較好的社會聲譽(yù)，贏得投資者對企業(yè)的信心，降低企業(yè)經(jīng)營不確定性，進(jìn)而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。（2）企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險負(fù)向影響財務(wù)績效。一般，較高的經(jīng)營風(fēng)險使得企業(yè)虧損增加，降低財務(wù)績效。（3）企業(yè)社會責(zé)任能削弱經(jīng)營風(fēng)險對財務(wù)績效的負(fù)向影響。企業(yè)履行社會責(zé)任可以通過降低經(jīng)營風(fēng)險來提高財務(wù)績效。

篇4

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制；構(gòu)建

現(xiàn)階段，我國企業(yè)不斷發(fā)展壯大，其在世界企業(yè)中的地位不斷提升。但是我們也要清楚的看到，我國企業(yè)容易受到外界因素的影響，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響巨大。因此，構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。風(fēng)險預(yù)警機(jī)制可以降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險系數(shù)，預(yù)測企業(yè)發(fā)展中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，保證企業(yè)可以正常運行和發(fā)展。

一、造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家的宏觀調(diào)控政策不斷調(diào)整。目前，國家擴(kuò)大了基礎(chǔ)性設(shè)施的建設(shè)力度，企業(yè)的工程量不斷增加，企業(yè)施工和周轉(zhuǎn)所涉及的資金也越來越多。我國企業(yè)現(xiàn)在要同時面臨國內(nèi)企業(yè)和國外企業(yè)的雙重競爭，建筑市場相對萎縮。個別企業(yè)為了生存不惜降低施工價格，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加。而經(jīng)濟(jì)對企業(yè)的影響存在滯后性，企業(yè)對國家宏觀調(diào)控對企業(yè)財務(wù)的影響預(yù)警不足，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險更多。企業(yè)招標(biāo)、中標(biāo)過程中要涉及較多的法律合同，由于施工進(jìn)行過程中企業(yè)很有可能根據(jù)現(xiàn)場情況對合同進(jìn)行臨時調(diào)整，造成施工方和建設(shè)單位權(quán)益不平等，法律糾紛嚴(yán)重，企業(yè)的風(fēng)險增加。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

1.債務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的工作周期時間長，所需要的資金較大，短期之內(nèi)投資回報較低。很多企業(yè)都是收到了部分預(yù)付資金后就開始施工，后期需要大量的墊付資金，企業(yè)資金缺口嚴(yán)重，資金風(fēng)險高。大量的墊付資金會造成企業(yè)資金流動緩慢，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險較大。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)斷裂時，企業(yè)更加無力償還債務(wù)，貸款利息增高，企業(yè)債務(wù)壓力越來越大。

2.資金周轉(zhuǎn)效率低。企業(yè)的收益較慢，隨著勞動力和原材料價格的增長，企業(yè)施工成本越來越高。應(yīng)收賬款的不斷增加導(dǎo)致企業(yè)的運營能力降低，企業(yè)存在大量的應(yīng)收賬款呆滯或壞死的風(fēng)險，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增加。而企業(yè)往往采用粗放式管理模式，企業(yè)日常支出較高，過高的成本容易造成企業(yè)的嚴(yán)重虧損，企業(yè)對資金的需求量不斷增多，資金周轉(zhuǎn)效率低下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷降低。

3.籌資、投資風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中還包括銀行利率風(fēng)險和籌資、投資風(fēng)險以及管理風(fēng)險，這些都會造成企業(yè)的運營流暢性降低，企業(yè)施工所涉及的資金鏈條斷裂，企業(yè)不斷處于經(jīng)濟(jì)糾紛和意外事故中，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增高。

三、企業(yè)構(gòu)建財務(wù)預(yù)警機(jī)制的措施

1.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系是企業(yè)有效預(yù)測和避免經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)鍵。企業(yè)可以通過財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系準(zhǔn)確的預(yù)測、分析、識別以及評估可能給企業(yè)帶來的各種財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建時要遵循重要性、開放性和零容忍原則。風(fēng)險預(yù)警體系首先要對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和評估，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行相應(yīng)的重要性和關(guān)鍵性分析，評估出企業(yè)的重要財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險預(yù)警機(jī)制要確定企業(yè)的關(guān)鍵財務(wù)預(yù)警閥值，對企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險點及時發(fā)現(xiàn)和報警，建立企業(yè)動態(tài)財務(wù)管理體系。風(fēng)險預(yù)警體系要體現(xiàn)出企業(yè)的效益預(yù)警指標(biāo)、債務(wù)預(yù)警指標(biāo)、資金周轉(zhuǎn)指標(biāo)等。

2.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警責(zé)任制度。企業(yè)想要建立和執(zhí)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，還要建立相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理機(jī)構(gòu)，以確保企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系能夠發(fā)揮正常的功能。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理機(jī)構(gòu)要對企業(yè)的財務(wù)工作進(jìn)行監(jiān)督，要由企業(yè)的管理人員、財務(wù)人員以及審計人員結(jié)合一些經(jīng)驗豐富的專家意見，共同完成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度的制定。風(fēng)險管理制度要將相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險責(zé)任落實到個人，以提高企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)報和監(jiān)測能力。企業(yè)要對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警進(jìn)行責(zé)任劃分，明確財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的責(zé)任部門，確定風(fēng)險預(yù)警等級和責(zé)任。風(fēng)險預(yù)警管理人員要及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險預(yù)警，及時將風(fēng)險信息反饋到相關(guān)部門，以便及時制定風(fēng)險應(yīng)對方案。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警要進(jìn)行等級劃分，不同的風(fēng)險預(yù)警要由不同的人員來處理。

3.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警處理制度。（1）強(qiáng)化財務(wù)預(yù)警信息的審核工作。企業(yè)想要及時的預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，就要對財務(wù)會計信息進(jìn)行科學(xué)、有效的分析，探索不同類型的財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵審核點，通過企業(yè)自身的內(nèi)部數(shù)據(jù)，結(jié)合市場的變化情況，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)的分析。通過對原材料以及人工成本的分析，可以降低人為因素造成的偏差，保證財務(wù)預(yù)警的準(zhǔn)確性。企業(yè)管理人員要對審核的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行確認(rèn)，明確風(fēng)險預(yù)警。（2）強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析和應(yīng)對。企業(yè)管理人員和財務(wù)人員要充分分析預(yù)警指標(biāo)的各要素，準(zhǔn)確評估出財務(wù)風(fēng)險的類型和大小，對財務(wù)風(fēng)險的敏感性做出準(zhǔn)確的判斷，找出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警出現(xiàn)的原因，對可能給企業(yè)造成的損失進(jìn)行評估。首先進(jìn)行關(guān)鍵的財務(wù)風(fēng)險防控，再逐步擴(kuò)展到其他財務(wù)風(fēng)險。相關(guān)負(fù)責(zé)人要制定財務(wù)風(fēng)險的處理方案，通過相應(yīng)的措施將風(fēng)險轉(zhuǎn)化或化解，減少企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。將風(fēng)險處理責(zé)任具體落實到具體部門和個人，監(jiān)督風(fēng)險處理方案的具體執(zhí)行，在規(guī)定的時限內(nèi)化解財務(wù)風(fēng)險。（3）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警報告和保障體系。企業(yè)相關(guān)部門要將風(fēng)險處理的具體流程及時公布，使全體員工明確財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)指標(biāo)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報告要包括財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的運轉(zhuǎn)、財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施、財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)可能帶來的損失和影響等內(nèi)容。企業(yè)想要對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警進(jìn)行管控，就要建立合理的內(nèi)部管理和控制制度，為企業(yè)搭建風(fēng)險預(yù)警平臺，建立風(fēng)險預(yù)警保障體系。

四、總結(jié)

市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，給企業(yè)帶來無限商機(jī)，同時企業(yè)所面臨的市場環(huán)境也越來越復(fù)雜，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度增加。財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響巨大，關(guān)系到其能否進(jìn)行正常的經(jīng)營活動。因此，建立科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，可以有效的預(yù)測和控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和利潤最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]李莉.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)研究[J].時代金融，2014（27）.

篇5

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險;傳導(dǎo)機(jī)理;控制探析

[中圖分類號] F23 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來越復(fù)雜多變，企業(yè)在獲取財務(wù)活動信息時面臨巨大挑戰(zhàn)，致使財務(wù)活動出現(xiàn)很大的不確定性，財務(wù)活動的結(jié)果有很大的隨機(jī)性和風(fēng)險性，導(dǎo)致企業(yè)面臨巨大的收益風(fēng)險。因此分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，特別針對財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)理的研究有重大實踐意義，通過研究制定相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)控制措施，有助于完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系，這對降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是十分必要的。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的概念及分類

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的概念

關(guān)于“傳導(dǎo)機(jī)制”的概念在學(xué)術(shù)界和官方報告都未曾給出一個明確的定義，它借鑒了物理學(xué)的原理，將其應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域，并被推廣到其他各個領(lǐng)域。關(guān)于企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)的概念可以從狹義和廣義兩個完全不同的角度來定義。從狹義的角度講，企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，必然要受到一些來自外部環(huán)境或自身的不確定因素的影響和干擾，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中某一個或某幾個環(huán)節(jié)面臨風(fēng)險，通過有形或無形的事物將其蔓延至企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的一系列操作環(huán)節(jié)中，造成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)偏離預(yù)定軌道，甚至給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。也就是說，企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)是指企業(yè)因受不確定因素的干擾造成生產(chǎn)經(jīng)營中的某一個環(huán)節(jié)面臨風(fēng)險，并且這種風(fēng)險通過某種形式蔓延至與之有關(guān)的其他環(huán)節(jié)，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。從廣義的角度來說，風(fēng)險不僅能夠在企業(yè)內(nèi)部各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間傳導(dǎo)，還可以在企業(yè)間進(jìn)行傳導(dǎo)。這時因為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營并不是獨立存在的，企業(yè)之間存在合作關(guān)系。一旦某一企業(yè)發(fā)生風(fēng)險，其將會傳導(dǎo)至與該企業(yè)有利益互通關(guān)系的企業(yè)，甚至可能通過某種載體傳導(dǎo)至整個企業(yè)鏈。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的分類

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)可以更加不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)將其劃分為不同的類。如果企業(yè)財產(chǎn)風(fēng)險按照其耦合形態(tài)來劃分可以將其劃分為純耦合傳導(dǎo)和弱耦合傳導(dǎo)和強(qiáng)耦合傳導(dǎo)。如果按照財務(wù)風(fēng)險在傳導(dǎo)的過程中是否有本質(zhì)上的變化來分可以將其分為穩(wěn)態(tài)傳導(dǎo)和非穩(wěn)態(tài)傳導(dǎo)。如果按照財務(wù)風(fēng)險的源頭劃分可以將其分為兩種，分別是以企業(yè)外部為風(fēng)險來源的風(fēng)險傳導(dǎo)和以企業(yè)內(nèi)部為風(fēng)險來源的風(fēng)險傳導(dǎo)。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的基本理論

（一）風(fēng)險管理理論

風(fēng)險管理理論認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險的管理貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，企業(yè)各個部門的職員都能夠影響企業(yè)的風(fēng)險管理。風(fēng)險管理理論被應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定中，用于識別和發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展過程中可能存在的潛在風(fēng)險，該理論適用于各個級別不同的企業(yè)，而且能夠為企業(yè)的管理層提供可靠的保證。風(fēng)險管理理論有助于企業(yè)管理層根據(jù)自身的風(fēng)險承受力和風(fēng)險容量設(shè)定企業(yè)的風(fēng)險容忍值，以便能將風(fēng)險偏好和風(fēng)險策略更好的聯(lián)系起來。在企業(yè)風(fēng)險管理理論中，對風(fēng)險的識別、對策的選擇，風(fēng)險緩解、規(guī)避、轉(zhuǎn)移和保留都有明確的規(guī)定。

（二）熱傳導(dǎo)理論

熱傳導(dǎo)理論是一種將物理學(xué)中的熱傳導(dǎo)現(xiàn)象引入到經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中來，為財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)過程提供了理論基礎(chǔ)。在物理學(xué)中，高溫物體可以將溫度轉(zhuǎn)移到低溫物體。對于熱力學(xué)而言，內(nèi)能的變化是導(dǎo)致熱傳遞發(fā)生的根本原因，而且熱傳遞根據(jù)其傳導(dǎo)方式的不同又可以分為直接傳遞和間接傳遞兩種形式。就財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)而言，風(fēng)險傳導(dǎo)的主要原因是風(fēng)險不斷累積直到達(dá)到其風(fēng)險閾值，也就是說風(fēng)險的內(nèi)能能量發(fā)生了變化，從而將風(fēng)險傳遞給那些與之有利益關(guān)系的企業(yè)。

（三）控制論

在控制論中，控制的核心內(nèi)容是信息，而信息又是為控制服務(wù)的，因此控制是通過信息反饋來實現(xiàn)的。因此，信息反饋是控制論中十分重要的概念。所謂信息反饋是指通過控制系統(tǒng)將信息傳遞出去，并將其作用的結(jié)果反饋回來，然后對信息的在傳遞產(chǎn)生影響，從而達(dá)到制約的目的。

控制的根本目標(biāo)是為了縮小現(xiàn)實與目標(biāo)之間的差距，負(fù)反饋系統(tǒng)用于計算現(xiàn)實與目標(biāo)之間的差距值，然后通過決策機(jī)制根據(jù)差距值以及系統(tǒng)自身的控制能力來決定采取相應(yīng)的行動，然后將信息傳遞給執(zhí)行機(jī)制，經(jīng)由執(zhí)行機(jī)制實施相應(yīng)的命令，實現(xiàn)改變現(xiàn)狀的目標(biāo)。通過對信息的控制，通常能夠達(dá)到縮小目標(biāo)和現(xiàn)實之間的差距值。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的主要構(gòu)成要件

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)載體

載體一詞最早并應(yīng)用與化學(xué)領(lǐng)域，例如在工業(yè)上載體被用來代表傳遞熱能的介質(zhì)。隨著文化的多元化發(fā)展，載體也逐漸被廣泛應(yīng)用于任務(wù)社科領(lǐng)域，通常被認(rèn)為是信息和知識的承載物體。2007年夏刺岢雋朔縵沾導(dǎo)載體的具體概念，即在企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)過程中，風(fēng)險源中含有的風(fēng)險流會根據(jù)企業(yè)外部的環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的狀態(tài)特征的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化，這種變化會以有形或無形的方式傳遞到企業(yè)生產(chǎn)活動中的相關(guān)功能節(jié)點及作業(yè)流程中去，我們把在這一過程中起到傳遞作用的介質(zhì)稱之為企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)的風(fēng)險載體。

風(fēng)險源客觀存在，其主要潛藏在企業(yè)財務(wù)的外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)之中，當(dāng)風(fēng)險源的累計值并沒有達(dá)到風(fēng)險閾值時，它的主要表現(xiàn)特征為片面的、局部的財務(wù)風(fēng)險表征，不會對企業(yè)的財務(wù)活動造成經(jīng)濟(jì)損失。但是，一旦風(fēng)險源的累計值超過風(fēng)險閾值，風(fēng)險源就會迸發(fā)出風(fēng)險流，形成現(xiàn)實的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)活動。承載著風(fēng)險流，并對財務(wù)活動產(chǎn)生影響的介質(zhì)正是財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的載體。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有如下特征：首先財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有中介性，主要表現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)過程中，載體起到了一種溝通橋梁的作用，財務(wù)風(fēng)險流若想在企業(yè)內(nèi)部各個財務(wù)活動環(huán)節(jié)或企業(yè)之間進(jìn)行傳導(dǎo)就必須依附于某種載體。如果沒有財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體的存在，財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的基本條件就不存在了，也就沒辦法進(jìn)行風(fēng)險的傳遞了。其次，財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有承載性。財務(wù)風(fēng)險載體承載的內(nèi)容因載體性質(zhì)的不同而不同，財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險載體之間有些存在著一一對應(yīng)的關(guān)系，有些存在著一對多應(yīng)的關(guān)系，即有些是一種財務(wù)風(fēng)險載體只能承載一種財務(wù)風(fēng)險，而有些則是一種風(fēng)險載體會造成多種財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險載體不僅承載了風(fēng)險源還提供了風(fēng)險傳導(dǎo)的前提和條件。企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)涉及到企業(yè)內(nèi)部多個財務(wù)環(huán)節(jié)，并且與外部企業(yè)之間存在經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，風(fēng)險載體承載著各種風(fēng)險流且各種財務(wù)風(fēng)險流之間進(jìn)行相互作用，那么風(fēng)險傳導(dǎo)便開始了。再次，財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體具有傳導(dǎo)性，而且風(fēng)險傳導(dǎo)載體的風(fēng)險性和承載性是相輔相成的關(guān)系，承載性為財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)提供了前提條件，而傳導(dǎo)性則是財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體本身具有的傳導(dǎo)能力。

財務(wù)風(fēng)險的主要載體有資金載體、信息載體和人員載體。資金載體就是指企業(yè)運營中所需要的貨幣投資。信息載體主要包括兩方面內(nèi)容：一是交易雙方所掌握的信息量不均衡;二是交易雙方了解各自信息占用的相應(yīng)地位。人員載體是指企業(yè)財務(wù)活動中用來記錄企業(yè)支出和收入情況的財務(wù)人員。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑的概念為：風(fēng)險源釋放風(fēng)險流后，風(fēng)險流依賴風(fēng)險載體按照特定的渠道或者路徑在企業(yè)財務(wù)活動的各個環(huán)節(jié)間流動和傳導(dǎo)，風(fēng)險流流動所經(jīng)路徑為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的路徑可以分為外部傳導(dǎo)路徑和內(nèi)部傳導(dǎo)路徑兩種形式。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的內(nèi)容又可以劃分為企業(yè)內(nèi)部財務(wù)環(huán)節(jié)之間的傳導(dǎo)、企業(yè)與外部企業(yè)、銀行等的傳導(dǎo)兩個方面。

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑是通過一條資金鏈進(jìn)行傳導(dǎo)的，因此資金載體是企業(yè)內(nèi)部各財務(wù)環(huán)節(jié)間進(jìn)行風(fēng)險傳導(dǎo)的載體。財務(wù)風(fēng)險通過資金載體傳導(dǎo)的主要表現(xiàn)形式有籌資風(fēng)險傳導(dǎo)、投資風(fēng)險傳導(dǎo)、營運資金風(fēng)險傳導(dǎo)和收益分配風(fēng)險傳導(dǎo)?；I資風(fēng)險形成的主要原因是企業(yè)不能按期還本付息或資金使用出現(xiàn)狀況等，會對企業(yè)的財務(wù)活動產(chǎn)生負(fù)面影響，使企業(yè)出現(xiàn)籌資困難的狀況，不利于籌資風(fēng)險以資金載體的形式傳導(dǎo)至投資風(fēng)險環(huán)節(jié)。投資風(fēng)險是指對未來投資收益的預(yù)估具有不確定性，在投資中可能造成經(jīng)濟(jì)利益的損失或損失本金的風(fēng)險。營運資金風(fēng)險則是指因企業(yè)資金不足造成企業(yè)運轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。企業(yè)收益分配風(fēng)險則是指企業(yè)因收益分配不合理給企業(yè)后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動造成一定的影響。

（三）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)效應(yīng)

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)效應(yīng)包括多米諾效應(yīng)和耦合效應(yīng)，我們把多米諾效應(yīng)定義為：開始于一個單元，并通過熱輻射、爆炸和碎片等物理效應(yīng)影響到鄰近單元，從而增加了后果嚴(yán)重性或失效頻率的事件。企業(yè)在存在風(fēng)險源、初始財務(wù)風(fēng)險超過財務(wù)風(fēng)險閾值、初始單元與二級單元具有一定的關(guān)聯(lián)性的情況下就會產(chǎn)生多米諾效應(yīng)，在環(huán)境突變、技術(shù)環(huán)境的影響下可能加劇財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)，也可能會終止財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)。

耦合效應(yīng)指兩個或兩個以上的體系或運動形式通過各種相互作用彼此之間產(chǎn)生影響的現(xiàn)象。耦合效應(yīng)因其作用形式的不同而呈現(xiàn)出不同的耦合狀態(tài)，進(jìn)而對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生不一樣的影響。其中影響財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)效應(yīng)的兩個重要元素分別是企業(yè)財務(wù)各個環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)度和財務(wù)風(fēng)險性質(zhì)的匹配程度。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)管控策略

（一）控制財務(wù)風(fēng)險源策略

企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險源控制主要包括籌資風(fēng)險源、投資風(fēng)險源、營運資金風(fēng)險源和收益分配風(fēng)險源的控制。其中，在對籌資風(fēng)險源進(jìn)行控制時首先應(yīng)仔細(xì)分析籌資活動所涉及到的宏觀環(huán)境，掌握經(jīng)濟(jì)的變化趨勢和規(guī)律，合理調(diào)整企業(yè)的財務(wù)管理政策，以便于降低因外部環(huán)境的變化造成的籌資風(fēng)險。其次要預(yù)防匯率的變化給企業(yè)造成的籌資風(fēng)險。企業(yè)的籌資市場面向國際化，不免因匯率問題而給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失。最后找準(zhǔn)投資的時機(jī)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分重要。

在投資風(fēng)險控制中應(yīng)注重對投資項目的決策水平進(jìn)行預(yù)測，建立科學(xué)合理的投資決策制度，通過投資決策方案進(jìn)行決策。還要通過控制投資期限的長短來降低投資風(fēng)險。企業(yè)在對新項目進(jìn)行投資時，一定要先進(jìn)行充分的投資項目論證，以避免投資風(fēng)險的發(fā)生。

企業(yè)在對營業(yè)資金風(fēng)險源的控制中應(yīng)建立嚴(yán)格的賬目管理制度，深入了解客戶的資信情況，將客戶劃分為不同的級別給予不同形式的服務(wù)。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)各個部門間的協(xié)調(diào)合作能力，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營活動中對現(xiàn)金流的管理，而且應(yīng)特別注重對現(xiàn)金的預(yù)算管理，保障企業(yè)經(jīng)營活動實現(xiàn)其預(yù)定目標(biāo)。

收益風(fēng)險源的控制則是企業(yè)根據(jù)收益分配風(fēng)險產(chǎn)生的原因采取相應(yīng)的策略對其進(jìn)行控制。其主要策略有改進(jìn)會計記賬的方法，提高會計反映企業(yè)真正的財務(wù)狀況的能力。企業(yè)應(yīng)能夠準(zhǔn)確計算出用于外部籌資的資金數(shù)額和投資預(yù)算。

（二）阻滯財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑策略

阻滯財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑策略的重點在于控制傳導(dǎo)路徑上的關(guān)鍵因子。企業(yè)可以根據(jù)自身對風(fēng)險傳導(dǎo)的控制要求確定控制目標(biāo)的變量。其中控制目標(biāo)主要包括企業(yè)的營業(yè)利潤和現(xiàn)金徑流量。在此基礎(chǔ)之上制定符合企業(yè)實際現(xiàn)狀的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)控制策略。企業(yè)可以從經(jīng)營的實際情況出發(fā)，通過Vensim模擬獲取控制目標(biāo)的風(fēng)險因子靈敏度的大小，并將其看作是關(guān)鍵因子。沒有一種控制正常是完美的，因此加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)系統(tǒng)內(nèi)因子的組合，加強(qiáng)其控制力度是十分重要的。

阻滯風(fēng)險傳導(dǎo)路徑的策略還應(yīng)加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的檢測與分析，提高風(fēng)險的預(yù)見性和有效性。在制定財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)控制策略時不僅要考慮風(fēng)險載體等因素，還要求制定的策略有一定的可預(yù)見性，不是出現(xiàn)問題后采取措施解決而是在未給企業(yè)造成任何實質(zhì)性的影響之前將風(fēng)險規(guī)避掉。

（三）提高財務(wù)風(fēng)險閥值策略

財務(wù)風(fēng)險流潛藏在風(fēng)險源中，通過提高企業(yè)的風(fēng)險閾值能夠有效延緩風(fēng)險源迸發(fā)風(fēng)險流。提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險閾值策略的主要方法有：一是企業(yè)采用柔性化管理方式對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管理;二是盡量避免企業(yè)財務(wù)閾值降低的事情發(fā)生;企業(yè)采用柔性化管理是指企業(yè)能夠快速采取有效措施對財務(wù)活動中的外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)所引起的不確定能力進(jìn)行處理，這種能力主要有緩沖能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力三點。緩沖能力是企業(yè)處理各種財務(wù)風(fēng)險較為常見的一種手段，其基本思想是以不變應(yīng)萬變。適應(yīng)能力則是企業(yè)在出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時通過適當(dāng)調(diào)整應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的有效手段。創(chuàng)新能力則是企業(yè)通過新行為、新策略來對外部、內(nèi)部環(huán)境造成影響，進(jìn)而達(dá)到控制財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的目的。企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理或者財務(wù)活動監(jiān)管機(jī)制存在漏洞都可能降低財務(wù)風(fēng)險閾值。因此企業(yè)若想避免降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險閾值就應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及完善財務(wù)監(jiān)管制度。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]丁瑜瑜.論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)機(jī)理與控制[J].科技經(jīng)濟(jì)市場，2015，7（4）：69-70

篇6

關(guān)鍵詞 ：企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警；管理

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要是指在企業(yè)的各種財務(wù)活動中，因受一些不確定因素影響而使得企業(yè)實際財務(wù)收益與預(yù)期的收益產(chǎn)生一定的偏離，從而給企業(yè)造成蒙受損失的可能。隨著世界金融危機(jī)的不斷出現(xiàn)和市場競爭的日益激烈，企業(yè)必須要積極建立財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)，健全風(fēng)險管理機(jī)制，從而確保企業(yè)的健康發(fā)展。

一、構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的相關(guān)措施

1.建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的整個過程，其主要是企業(yè)信息化的基礎(chǔ)上，依據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營計劃、財務(wù)報表和其他財務(wù)資料，利用金融、市場營銷、企業(yè)管理和財會等理論，并采用比較分析、數(shù)學(xué)模型、比例分析以及因素分析等方法而進(jìn)行的示警預(yù)報。

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立不僅可以讓企業(yè)經(jīng)營者對一些潛在的財務(wù)危機(jī)做好應(yīng)對的準(zhǔn)備，及時地找出財務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源和經(jīng)過，給企業(yè)的管理經(jīng)營者提供一些改善財務(wù)危機(jī)的建議和措施，從而能夠為企業(yè)未來的管理和經(jīng)營提供良好的借鑒作用。

2.樹立企業(yè)的風(fēng)險防范意識，做好信息管理工作

風(fēng)險防范意識的樹立是保障企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)成功建立和正常運行的前提。因此，在日常工作中企業(yè)內(nèi)部的全體員工，尤其是領(lǐng)導(dǎo)管理階層要牢固樹立企業(yè)的風(fēng)險防范意識，并極采納合理建議。

企業(yè)要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的建立，積極遵循“職責(zé)獨立、專人負(fù)責(zé)”的原則，從而確保企業(yè)的各項風(fēng)險預(yù)警工作能夠得到嚴(yán)格的落實，以避免受其他機(jī)構(gòu)的影響和干擾。而在企業(yè)信息的管理上，要不斷對資料信息系統(tǒng)進(jìn)行升級，并及時對系統(tǒng)信息進(jìn)行刷新，以確保各項財務(wù)信息的準(zhǔn)確性、及時性和有效性。

3.建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析和處理機(jī)制

對財務(wù)風(fēng)險的高效分析是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心。而企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的處理則主要是一些改進(jìn)方案、補(bǔ)救辦法和應(yīng)急措施。其中，改進(jìn)方案是對企業(yè)管理經(jīng)營中一些薄弱環(huán)節(jié)的改進(jìn)措施，目的是避免和杜絕類似財務(wù)風(fēng)險事件的再次發(fā)生；而補(bǔ)救方案則是指當(dāng)財務(wù)危機(jī)發(fā)生后要采取有效的措施來盡可能地控制損失或減少損失；應(yīng)急措施是指當(dāng)財務(wù)風(fēng)險或財務(wù)危機(jī)出現(xiàn)時，要采取有效的方法和手段進(jìn)行規(guī)避，以避免危機(jī)的不斷惡化。

4.將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)和其他各項制度建設(shè)進(jìn)行有效地結(jié)合

企業(yè)作為一個整體，其內(nèi)部的任何活動都可能會影響到客戶對企業(yè)的滿意度，這就要求企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理要與其他管理活動保持良好的銜接和溝通，同時還要使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)與其他子系統(tǒng)之間保持協(xié)調(diào)和一致性，并實現(xiàn)資料數(shù)據(jù)的共享。因此，要規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，就需要將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)與其他各項制度建設(shè)進(jìn)行有效的結(jié)合。

5.遵循和堅持成本效益原則

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的良好構(gòu)建還需要積極遵循和堅持成本效益原則，并使實施預(yù)警信息產(chǎn)生的價值能夠大于實施預(yù)警信息產(chǎn)生的成本，以確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的有效性和經(jīng)濟(jì)性。一般情況下，企業(yè)自身的財務(wù)風(fēng)險在很大程度上取決于其內(nèi)部的現(xiàn)金流量狀況。當(dāng)前企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險主要包括投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、利益分配風(fēng)險以及資本運營風(fēng)險等，這些財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)管理的整個過程，不利于企業(yè)的協(xié)調(diào)穩(wěn)健發(fā)展。因此，在新時期的發(fā)展中，企業(yè)要通過建立財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制來防范和控制各類財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，以最大程度地降低企業(yè)的風(fēng)險損失，保障財務(wù)安全，從而實現(xiàn)企業(yè)運營價值的最大化。

二、企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理的有效措施

1.積極建立相關(guān)的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，提高企業(yè)應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的能力

復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因，外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素對企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理有著深刻的影響。面對復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)要加強(qiáng)對其變化趨勢和規(guī)律的研究，并通過建立相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制來有效地掌握外部市場環(huán)境的變化，并預(yù)測出企業(yè)所要面臨的財務(wù)風(fēng)險的危機(jī)。同時，根據(jù)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)測結(jié)果，企業(yè)應(yīng)積極制定相關(guān)的應(yīng)變措施，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理辦法和政策的調(diào)整，以提高企業(yè)應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的能力，減少或避免因外部環(huán)境的不利變化而對企業(yè)的財務(wù)管理造成沖擊，從而到達(dá)降低企業(yè)外部財務(wù)風(fēng)險的目的。

2.建立相關(guān)的財務(wù)決策機(jī)制，提高企業(yè)財務(wù)決策的科學(xué)性

當(dāng)前企業(yè)財務(wù)決策中所采用的主觀決策和經(jīng)驗決策在一定程度上增加了企業(yè)財務(wù)決策的失誤率，而錯誤的決策又會大大增加企業(yè)所面臨的的財務(wù)風(fēng)險。面對這種情況，就需要企業(yè)在發(fā)展中建立相關(guān)的財務(wù)決策機(jī)制，提高財務(wù)決策的科學(xué)性，從而防范和減少財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。具體來說，企業(yè)首先要明確自身的財務(wù)決策目標(biāo)，并確保財務(wù)決策目標(biāo)和企業(yè)總體目標(biāo)的一致性，這是提高企業(yè)財務(wù)決策科學(xué)性的前提。最后，還要對財務(wù)決策實施過程進(jìn)行有效的監(jiān)督，從而保障企業(yè)財務(wù)決策的順利實施，降低風(fēng)險所帶來的損失。

3.確定科學(xué)合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)的理財目標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)對財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生有著重要的影響，這就要求企業(yè)要確立科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)，以規(guī)避各種財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理與否主要受企業(yè)籌資決策的影響，因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資時應(yīng)根據(jù)自身的實際情況，對與籌資相關(guān)的影響因素進(jìn)行綜合的考慮，從而確定出合理的資本結(jié)構(gòu)。

4.建立和完善企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險管理制度

完善管理制度能夠明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的方向和目標(biāo)，也是防范和減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要措施。同時，企業(yè)要不斷強(qiáng)化企業(yè)自身的內(nèi)部控制，加強(qiáng)對企業(yè)資金的有效管理，以提高其資金的利用率。并對當(dāng)前的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面的梳理，以找出其中潛在的財務(wù)風(fēng)險和相關(guān)的控制措施。另外，還要加強(qiáng)對當(dāng)前財務(wù)控制制度的審核，對其中存在的監(jiān)管漏洞要進(jìn)行及時的補(bǔ)充和完善，從而增強(qiáng)其抵御各類財務(wù)風(fēng)險的能力。

加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力是當(dāng)前企業(yè)應(yīng)對激烈市場競爭的有效路徑。企業(yè)要積極建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，建立健全財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)管理機(jī)制，從而確保企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]許璐.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理研究[D].武漢理工大學(xué)，2012(11).

篇7

風(fēng)險是不確定性對目標(biāo)的影響。財務(wù)風(fēng)險是指在實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)過程中，不確定性對財務(wù)目標(biāo)的影響。財務(wù)風(fēng)險是由財務(wù)目標(biāo)、影響財務(wù)目標(biāo)事項發(fā)生的可能性及事件發(fā)生后對目標(biāo)的影響程度構(gòu)成的，用公式表示如下

財務(wù)風(fēng)險（R）=影響事件發(fā)生的可能性（P）×影響后果（C）

財務(wù)目標(biāo)，即企業(yè)一定時期內(nèi)期望達(dá)到的境界與標(biāo)準(zhǔn)，如2013年凈利潤計劃實現(xiàn)2億元。財務(wù)目標(biāo)還具有多樣性，如資金利潤率15%，資金周轉(zhuǎn)期65天，每股盈利率、市盈率等。

發(fā)生可能性也稱不確定性，是指由于條件暴露不充分、人的認(rèn)識能力有限，對某些事項是否發(fā)生不能作出肯定或否定的判斷。例如，美元對人民幣的匯率可能有變動，從而對凈利潤目標(biāo)產(chǎn)生影響，但是否變動、變動幅度多大，其變動是有利還是不利于目標(biāo)實現(xiàn)等，都無法確定。影響財務(wù)目標(biāo)的事件具有多樣性和復(fù)雜性，直接性和間接性，是否發(fā)生也受條件限制。發(fā)生可能性通常用概率來表示，其范圍在0～l00%之間，也可用定性和半定性來表示。

影響后果是指某一事件發(fā)生后對財務(wù)目標(biāo)的影響。影響具有兩重性，即對目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利的影響，如匯率變動對出口企業(yè)凈利潤目標(biāo)會產(chǎn)生影響，但影響大小也具有不確定性。影響的程度可以用定量、定性和半定性來表示。

根據(jù)風(fēng)險涉及層次和范圍的不同，可將風(fēng)險分為宏觀風(fēng)險和微觀風(fēng)險。宏觀風(fēng)險主要是指對全局有較大影響的不確定性損失。例如，整個市場經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變故或行業(yè)發(fā)生重大變化，會對企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)造成影響。微觀風(fēng)險通常是指企業(yè)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難而難于實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。從風(fēng)險影響的結(jié)果來看，可將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險和機(jī)會風(fēng)險。前者對財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)只造成不利損失，而后者還可能對財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)帶來有利的機(jī)遇。本文著重論述企業(yè)層面財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

1.財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營活動中各類風(fēng)險相互作用之后產(chǎn)生結(jié)果的綜合表現(xiàn)，是指企業(yè)等各項財務(wù)活動中因企業(yè)內(nèi)部與外部環(huán)境的各種難以預(yù)計、無法控制的因素影響，或操作失誤等，在一定時期內(nèi)企業(yè)的實際財務(wù)結(jié)果與預(yù)期財務(wù)結(jié)果發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。其產(chǎn)生的根源有現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不匹配所形成風(fēng)險，籌資與投資風(fēng)險、稅務(wù)籌劃方面風(fēng)險，利率、匯率變動帶來風(fēng)險等。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險通常表現(xiàn)為以下幾點。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率過高。資產(chǎn)負(fù)債率是指公司持有的資產(chǎn)與應(yīng)償付債務(wù)之比。比率越低說明企業(yè)債務(wù)越少，償債能力越強(qiáng)，一般情況為50%，如果超過100%，表明公司已資不抵債，破產(chǎn)倒閉的致命風(fēng)險將要發(fā)生了。

（2）經(jīng)營資金不足。企業(yè)經(jīng)營資金是否充足可用企業(yè)的流動資產(chǎn)減去短期負(fù)債余額表示，余額越多說明流動資金越富余。如果經(jīng)營資金不足，就會影響企業(yè)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行，過低可能出現(xiàn)不能按期償還債務(wù)的財務(wù)風(fēng)險。

（3）資產(chǎn)流動性下降。資產(chǎn)流動性是指公司實物性資產(chǎn)形態(tài)轉(zhuǎn)換成貨幣性資產(chǎn)形態(tài)的速度。流動性越高說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)、周轉(zhuǎn)越快。相反，流動性降低，說明資產(chǎn)質(zhì)量差不能及時銷售出去，轉(zhuǎn)換不成貨幣資金形態(tài)，容易引起財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（4）債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。公司經(jīng)營資金有的來自于外債及投資者，來自前者的稱為公司債務(wù)，到期須要償還。如果企業(yè)債務(wù)過重，一旦發(fā)生貨物滯銷或出現(xiàn)變故，很可能不能按時償還到期債務(wù)，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

（5）盈利能力下降。盈利能力是指公司賺取利潤的能力，盈利能力越高，表明賺取利潤越多，公司生命力越強(qiáng)；相反，如果一個公司的盈利能力逐步下降，表明具有財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的條件，一旦盈利能力下降至零甚至出現(xiàn)負(fù)值，財務(wù)風(fēng)險必然產(chǎn)生?？梢娪芰档褪秦攧?wù)風(fēng)險發(fā)生預(yù)兆。

以上五方面的變化趨勢都是引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)兆，必須予以重視。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)其他風(fēng)險相比較，具有以下五個方面的特征。

（1）綜合性特征。財務(wù)風(fēng)險具體表現(xiàn)是資金運轉(zhuǎn)過程中出現(xiàn)了變故。資金是企業(yè)擁有和控制資源的貨幣表現(xiàn)，包括有形的和無形的、流動的和非流動的、貨幣的和非貨幣的等。這些資產(chǎn)在運行中一旦遭受不確定性因素的影響，財務(wù)風(fēng)險可能發(fā)生。

（2）核心性特征。企業(yè)的財務(wù)活動主要表現(xiàn)為資金的流動。資金流滲透于生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面。通過資金流動可以了解企業(yè)經(jīng)營的狀況，及時發(fā)現(xiàn)、掌握各個領(lǐng)域的風(fēng)險動態(tài)。

（3）致命性特征。企業(yè)中的財務(wù)活動如同人的心臟，不間斷地向企業(yè)各個領(lǐng)域輸送“血液”，財務(wù)運轉(zhuǎn)中一旦發(fā)生風(fēng)險，資金流出現(xiàn)斷流，也就不能按時償還到期債務(wù)，就可能出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險。

（4）關(guān)聯(lián)性特征。財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生的背后都與其他領(lǐng)域的業(yè)務(wù)活動成果密切相關(guān)，它不是孤立存在的。認(rèn)知財務(wù)風(fēng)險，就是要尋找影響指標(biāo)的業(yè)務(wù)事項。

（5）人為性特征。企業(yè)財務(wù)指標(biāo)受財務(wù)人員及主管領(lǐng)導(dǎo)操作，有些指標(biāo)通過盈余管理或財務(wù)報告進(jìn)行修飾，對潛在的風(fēng)險予以掩蓋，會給報表使用者以假象。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

1.財務(wù)風(fēng)險管理的含義及功能

財務(wù)風(fēng)險管理是指企業(yè)針對財務(wù)風(fēng)險所采取的指揮和控制的協(xié)調(diào)活動，從而抓住機(jī)遇、規(guī)避威脅，實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)目標(biāo)。通過對財務(wù)風(fēng)險實施有效管理，可以發(fā)揮以下功能。

（1）將資金與風(fēng)險掛鉤，用風(fēng)險的觀念分析資金使用，可提高盈利能力。

（2）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可有效地測度和評價風(fēng)險管理實施的成效。

（3）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可有效地測度和評價風(fēng)險管理的成本。

（4）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可有效地權(quán)衡威脅與機(jī)遇。

（5）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可評價風(fēng)險、收益與內(nèi)部控制的水平。

（6）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可測度威脅與機(jī)遇的財務(wù)價值。

（7）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可體現(xiàn)業(yè)績、責(zé)任和風(fēng)險界限之間的聯(lián)系。

（8）可在評價風(fēng)險、成本和收益的基礎(chǔ)上，評價企業(yè)的業(yè)績。

（9）測度風(fēng)險調(diào)整后的各種財務(wù)指標(biāo)，評價考慮了風(fēng)險因素后的財務(wù)狀況。

2.財務(wù)風(fēng)險的管理

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是通過目標(biāo)確定、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制三個環(huán)節(jié)完成的。

（1）財務(wù)目標(biāo)的設(shè)定

財務(wù)目標(biāo)設(shè)定是財務(wù)風(fēng)險管理的首要環(huán)節(jié)。為使財務(wù)目標(biāo)設(shè)定得既先進(jìn)又可行，要做到以下三點。

首先，要對企業(yè)所處的環(huán)境有清晰的了解。這些環(huán)境包括：①外部環(huán)境，如社會、文化、政治、法規(guī)、技術(shù)、自然環(huán)境、競爭環(huán)境、國際環(huán)境等；②內(nèi)部環(huán)境，如企業(yè)狀況、組織結(jié)構(gòu)狀況、人員狀況、產(chǎn)品狀況、資源狀況、文化狀況等；③未來環(huán)境，如未來世界貿(mào)易發(fā)展變化趨勢、國家方針政策走向、國際市場的競爭趨勢等。這些環(huán)境條件是企業(yè)確定目標(biāo)基礎(chǔ)條件，把握不準(zhǔn)將會影響目標(biāo)確定質(zhì)量。

其次，收集信息。在弄清環(huán)境的基礎(chǔ)上，應(yīng)積極主動且廣泛地收集各方面的信息資料，為確定目標(biāo)、應(yīng)對風(fēng)險、控制活動等提供可靠依據(jù)。這些信息包括：①外部信息，如行業(yè)協(xié)會、網(wǎng)絡(luò)媒體、市場調(diào)查、客戶往來信息等資料；②內(nèi)部信息，如財務(wù)資料、經(jīng)營生產(chǎn)、調(diào)查研究、辦公網(wǎng)絡(luò)等資料；③信息傳遞，對搜集的資料進(jìn)行加工、篩選、整合成有用的信息資料向有關(guān)部門傳遞。信息是風(fēng)險管理中非常重要的一項因素。信息不通、情況不明，就會做出錯誤的決策和行動，難以實現(xiàn)控制的目標(biāo)。

最后，確定財務(wù)目標(biāo)。風(fēng)險管理的目標(biāo)由指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)和承變度構(gòu)成。指標(biāo)應(yīng)根據(jù)國家財政部及有關(guān)機(jī)構(gòu)、行業(yè)等規(guī)定及企業(yè)特點分級次確定，如國家考核、企業(yè)考核、科室及班組考核指標(biāo)等。標(biāo)準(zhǔn)是各項指標(biāo)具體達(dá)到的水平程度，包括量化標(biāo)準(zhǔn)、消耗標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)等。承變度是指在風(fēng)險管理中承受風(fēng)險損失的最大限度，超過這一限度就會對整個企業(yè)績效產(chǎn)生極大影響，是最高經(jīng)營戰(zhàn)略所不能接受的。

在財務(wù)風(fēng)險管控過程中，應(yīng)時刻關(guān)注以下五類財務(wù)比率的動態(tài)變化并針對變化趨勢，采取必要措施，防范風(fēng)險損害的產(chǎn)生。①衡量企業(yè)償付到期債務(wù)能力的比率，如流動比率、速動比率。②衡量企業(yè)通過債務(wù)融資時負(fù)債程度的杠桿比率，如資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債對權(quán)益比率、長期負(fù)債對權(quán)益比率、利潤利息化比率等。③衡量企業(yè)如何有效地使用資源的經(jīng)營比率，如存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、平均收帳期。④衡量企業(yè)的總體管理效率，關(guān)注銷售和投資的獲利比率，如毛利率、經(jīng)營利潤率、凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、每股收益、市盈率。⑤衡量企業(yè)在經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)增長中保持經(jīng)濟(jì)地位的增長率，如銷售增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、每股紅利增長率等。

（2）財務(wù)風(fēng)險的評估

財務(wù)風(fēng)險評估包括以下三個步驟。

首先，要識別財務(wù)風(fēng)險，實際上就是收集有關(guān)風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和風(fēng)險損失等方面的信息，尋求和發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致風(fēng)險產(chǎn)生、造成風(fēng)險損失的源頭，從而為制定有針對性的應(yīng)對策略、提高風(fēng)險管理水平、減少風(fēng)險損失提供依據(jù)。識別內(nèi)容的重點是現(xiàn)金的流入與流出是否正常、償債能力是否充足、獲利能力是否強(qiáng)、資源的使用效率是否高等。識別財務(wù)風(fēng)險的方法有風(fēng)險清單法、現(xiàn)場調(diào)查法、預(yù)算比較法、財務(wù)報表分析法等。通過識別可發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

其次，要分析財務(wù)風(fēng)險。分析財務(wù)風(fēng)險就是運用專門的技術(shù)方法，對識別出來的潛在風(fēng)險因素、發(fā)生的可能性及影響后果進(jìn)行分析，然后同風(fēng)險準(zhǔn)則進(jìn)行比較，評價財務(wù)風(fēng)險的大小。常用分析方法有德爾菲分析法、情景分析法、萊單分析法、專家意見法、“A計分”法、“Z積分”法。對影響財務(wù)風(fēng)險較大的指標(biāo)因素，如現(xiàn)金流和凈利潤指標(biāo)，還可設(shè)定預(yù)警臨界值，該指標(biāo)一旦超過預(yù)警線，就應(yīng)采取措施。分析重點是背離財務(wù)目標(biāo)值較大的指標(biāo)。

最后，進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評價。財務(wù)風(fēng)險評價是指在風(fēng)險識別、分析的基礎(chǔ)上把不同風(fēng)險進(jìn)行比較。通過比較得出風(fēng)險重要性劃分并對風(fēng)險的狀態(tài)進(jìn)行綜合評價。它是風(fēng)險管理中最重要的步驟，其目的是為制定風(fēng)險應(yīng)對策略和資源分配提供參考依據(jù)。

（3）財務(wù)風(fēng)險的控制

財務(wù)風(fēng)險控制是在財務(wù)風(fēng)險評估的基礎(chǔ)上進(jìn)行的風(fēng)險管理的最后一個環(huán)節(jié)，包括風(fēng)險應(yīng)對策略的制定、實施風(fēng)險管理活動以及對實施風(fēng)險管理的總結(jié)。

一是財務(wù)風(fēng)險策略的制定。應(yīng)對策略包括基本對策和綜合治理策略。基本對策主要包括風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險保留、風(fēng)險分?jǐn)偂L(fēng)險改善、風(fēng)險轉(zhuǎn)移或?qū)_、風(fēng)險分散或鏟除、風(fēng)險應(yīng)對等。其中應(yīng)充分運用風(fēng)險分散策略。因為若干種資產(chǎn)組成的投資組合，其收益是這些資產(chǎn)收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，因此資產(chǎn)組合能降低風(fēng)險?！安灰央u蛋都放在同一個籃子里”就是這一原理的應(yīng)用。綜合治理財務(wù)風(fēng)險的策略主要包括：建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理保證體系，提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能力，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)董事會和風(fēng)險管理委員會。其中應(yīng)有財務(wù)總監(jiān)的席位。應(yīng)明確企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)及規(guī)劃目標(biāo)，明確實現(xiàn)這些目標(biāo)的保障機(jī)制和策略并與企業(yè)總體目標(biāo)和風(fēng)險政策相協(xié)調(diào)；明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的政策及其風(fēng)險偏好，財務(wù)風(fēng)險管理職責(zé)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理指標(biāo)體系和財務(wù)控制準(zhǔn)則等。制定財務(wù)風(fēng)險管理計劃，建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理流程，按照企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理政策定期實施企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估，出具各類財務(wù)風(fēng)險報告。提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略的應(yīng)用及管理能力，及時反應(yīng)財務(wù)風(fēng)險的速度和能力。建立和完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測、監(jiān)督和評價監(jiān)控機(jī)制，確保財務(wù)信息的有效性和財務(wù)報告的可靠性。不斷更新企業(yè)管理財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)手段和方法以適應(yīng)形勢變化的需要。

二是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施。主要有三方面：第一，強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制，如財務(wù)決策控制，財務(wù)指標(biāo)執(zhí)行過程控制，保證財務(wù)信息真實可靠，加強(qiáng)對財務(wù)的監(jiān)督、檢查及必要的追蹤和監(jiān)控；第二，認(rèn)真編制和貫徹執(zhí)行財務(wù)預(yù)算，包括營業(yè)收入、營業(yè)成本、融資計劃、投資計劃、現(xiàn)金收支計劃和目標(biāo)利潤計劃等并認(rèn)真貫徹執(zhí)行，發(fā)現(xiàn)偏差及時糾正；第三，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度，在企業(yè)面臨危機(jī)的時候及時預(yù)告潛在的危機(jī)因素，使企業(yè)提早采取行動規(guī)避，緩解風(fēng)險或減少風(fēng)險。企業(yè)一般根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果來決定對何種財務(wù)風(fēng)險實施預(yù)警，進(jìn)而設(shè)定相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)和選擇相應(yīng)的預(yù)警方式。企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)定期搜集內(nèi)外有關(guān)資料進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)問題及時采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施，規(guī)避可能出現(xiàn)的風(fēng)險。財務(wù)預(yù)警指標(biāo)可以是定量的也可以是定性的。這些指標(biāo)綜合應(yīng)根據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營情況和行業(yè)特點來制定。例如，某公司確定的盈虧平衡點經(jīng)營安全率預(yù)警臨界值為30%，當(dāng)預(yù)計低于30%時，即進(jìn)入警界區(qū)內(nèi)，應(yīng)找相關(guān)部門采取措施。

篇8

本文闡述了財務(wù)風(fēng)險及其防范與控制的基本理論。指出企業(yè)在財務(wù)管理中應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制，使其財務(wù)風(fēng)險控制在一個最低水平，以保證企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 財務(wù)風(fēng)險 防范 控制

一、財務(wù)風(fēng)險的涵義

財務(wù)風(fēng)險，實質(zhì)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，是企業(yè)理財活動風(fēng)險的集中體現(xiàn)，同時也是現(xiàn)代企業(yè)所面臨的一個重要問題。目前，學(xué)術(shù)理論界對財務(wù)風(fēng)險概念的界定一般存在兩種觀點，即為狹義與廣義之分。

狹義的財務(wù)風(fēng)險，又稱為籌資風(fēng)險或舉債風(fēng)險，這種觀點認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險是由于負(fù)債經(jīng)營引起的，從而影響股東權(quán)益及公司利潤。

廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的財務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)計的因素的影響，使企業(yè)實際財務(wù)收益和預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生一定偏離，因而遭受財務(wù)損失的可能性。

二、財務(wù)風(fēng)險的存因分析

影響財務(wù)風(fēng)險的因素有很多，既有來自企業(yè)外部的原因，又有來自企業(yè)內(nèi)部的自身原因，而且不同的財務(wù)風(fēng)險形成的原因也是不相同的。

1.外部原因

（1）自然因素。自然因素有時會加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，它具有不可抗力。由于自然界的不可抗力（如海嘯、颶風(fēng)等）的影響，致使企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動難以繼續(xù)下去，這最終會在企業(yè)的財務(wù)會計報告中有所體現(xiàn)。在經(jīng)營過程中，企業(yè)可能會因為自然災(zāi)害而造成財產(chǎn)損失，或者企業(yè)商品的銷售好壞會受到季節(jié)變化等因素的影響。

（2）社會政治因素。國內(nèi)外政治及經(jīng)濟(jì)格局、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策等調(diào)整和和變化，在一定程度上會影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

（3）市場因素。市場一直是處在一個不斷變化的過程中，我國在加入WTO后，必須融入到世界經(jīng)濟(jì)全球一體化中去，我國企業(yè)面對的是不再只是本國的競爭對手，而是發(fā)展到與國際各大企業(yè)之間的激烈競爭，同時市場供求關(guān)系的變化、各國匯率的變化等等，都會影響到企業(yè)的發(fā)展，因此面臨的財務(wù)風(fēng)險也大大加大了。

2.內(nèi)部原因

（1）管理者財務(wù)風(fēng)險意識淡薄。我國對于財務(wù)風(fēng)險研究的起步比較晚，在很多研究方面比較欠缺，沒有一個較完整的體系，由此也導(dǎo)致企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不夠深入，沒有能夠引起足夠的重視。很多企業(yè)財務(wù)管理人員自身能力和認(rèn)識也比較欠缺，認(rèn)為只要管理好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。由此，當(dāng)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時，就不能夠及時采取有效措施進(jìn)行防范和控制，從而給企業(yè)造成損失。

（2）資本結(jié)構(gòu)不合理。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)負(fù)債資金與權(quán)益的比例關(guān)系，在我國很多企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比例都過高。雖然企業(yè)采用負(fù)債籌資擴(kuò)充資金以獲得更多利益，已經(jīng)是一種普遍的手段了。

（3）財務(wù)決策缺乏科學(xué)性。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。很多經(jīng)營者在進(jìn)行決策之前，往往只是憑借自己的主觀想法和以往經(jīng)驗來做決策分析，忽視考慮到企業(yè)自身規(guī)模、效益和風(fēng)險等因素，對預(yù)期的投資收益和投資風(fēng)險沒有掌控。當(dāng)風(fēng)險真正發(fā)生時，也就無法進(jìn)行控制，造成面臨財務(wù)風(fēng)險的可能性就增大。

（4）企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制。我國一些企業(yè)為了增加產(chǎn)品銷售量，擴(kuò)大市場份額，多是采用賒銷的方法進(jìn)行經(jīng)營，從而容易導(dǎo)致大量資金在企業(yè)外部流動。在賒銷過程中，企業(yè)一方面會對客戶的信用等級不了解而造成賬款無法完全收回，另一方面資金被其他企業(yè)長期占用，導(dǎo)致資金的流動性差，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制

1.制度性的防范與控制

（1）完善企業(yè)內(nèi)部控制

完善企業(yè)內(nèi)部控制，就應(yīng)該明確企業(yè)各個部門的職責(zé)與其相應(yīng)的權(quán)利，必須做到權(quán)責(zé)分明。明確企業(yè)各人員之間的職責(zé)和權(quán)利，即讓每個人各司其職，又互相起到監(jiān)督的作用，可以使企業(yè)的經(jīng)營活動正常有序地進(jìn)行，才能有效地防范與控制財務(wù)風(fēng)險。

（2）提高決策的科學(xué)化水平

很多企業(yè)在進(jìn)行決策的時候，會忽視企業(yè)的整體經(jīng)營狀況以及各種因素而盲目、主觀臆斷地作出決定。因此，企業(yè)在做任何決策之前，應(yīng)該要進(jìn)行系統(tǒng)而科學(xué)的論證，充分估計未來各種不確定的因素對企業(yè)盈利水平可能產(chǎn)生的負(fù)面影響。

（3）建立財務(wù)風(fēng)險的全過程控制機(jī)制

財務(wù)風(fēng)險的全過程機(jī)制包括事前控制、事中控制和事后控制。企業(yè)應(yīng)該對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行客觀的分析，并提前制定好正確有效的措施，以保證風(fēng)險發(fā)生之前就能及時地采取應(yīng)對措施。

2.技術(shù)性和策略性的防范與控制

（1）降低風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，在經(jīng)營過程中面臨財務(wù)風(fēng)險是不可避免的。因此，企業(yè)不可能完全避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，而是只有努力采取各種防范與控制的措施來降低財務(wù)風(fēng)險。比如，增加應(yīng)收賬款的回收力度減少壞賬損失，提高產(chǎn)品質(zhì)量來增強(qiáng)市場競爭力，等等。

（2）分散風(fēng)險

在投資中，分散風(fēng)險就是進(jìn)行風(fēng)險的有效組合。通過投資各種不同的項目，可以使風(fēng)險相互之間抵消，從而降低了損失程度。也就是我們通常所說的，“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”，這是一條基本的投資原則。

（3）轉(zhuǎn)移風(fēng)險

轉(zhuǎn)移風(fēng)險主要是通過某種特定手段將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。由于自然因素、市場因素等影響，企業(yè)在經(jīng)營過程中很容易因為這些因素的存在而造成很大的財務(wù)風(fēng)險，因此企業(yè)可以通過采用一定的策略將風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。

參考文獻(xiàn)

[1]沈永偉，夏夢.風(fēng)險管理研究現(xiàn)狀及其演變過程[J].管理觀察，2010(29).

[2]胡雅娟.論我國企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險問題[J].現(xiàn)代商業(yè),2010(26):235.

[3]孫林敏.論現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與防范[A].經(jīng)濟(jì)師,2009(6):141-142.

[4]李葉清.論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制與防范[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2010(9):159.

[5]許秀梅，王秀華.財務(wù)風(fēng)險的成因與防范[A].管理論壇，2009(2):42-44.

[6]趙穎，金海清.應(yīng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策分析[J].遼寧經(jīng)濟(jì)，2010(6): 82-83.

篇9

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險管理防范

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和風(fēng)險管理的內(nèi)涵

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行各種財務(wù)活動的過程中，由于受到各種難以預(yù)料和控制的因素影響，使企業(yè)的財務(wù)收益與預(yù)期收益有所差異，因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。也就是說，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的本質(zhì)就來源于各種不確定的影響因素，因此，企業(yè)生存發(fā)展所處的內(nèi)外環(huán)境的不確定性引發(fā)了企業(yè)財務(wù)運行結(jié)果的不確定性，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有狹義與廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險也可稱之為籌資風(fēng)險，是指企業(yè)在籌措資金的過程中形成的風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、匯兌風(fēng)險、收益風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險及存貨風(fēng)險等，是指企業(yè)財務(wù)活動運行過程中，由于受到各種不確定性因素影響而導(dǎo)致最終獲取的財務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差的可能性。本文主要針對廣義財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行研究。

2、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理。COSO于2004年頒布的《企業(yè)風(fēng)險管理框架》中指出“企業(yè)風(fēng)險管理是一個過程，它由董事會、管理當(dāng)局和其他人員執(zhí)行，應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項。管理風(fēng)險以使其在風(fēng)險容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理保證”。從上述定義中，我們可以看出：第一，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是一個系統(tǒng)的、過程的管理。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是伴隨財務(wù)活動運行全過程的，包括資金籌資、投資、資金回收、收益分配等各個環(huán)節(jié)。是針對整個系統(tǒng)中面臨的潛在不確定性影響因素進(jìn)行的全程伴隨管理。第二，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主要目的是發(fā)現(xiàn)并分析潛在的不確定性因素，從而為主體目標(biāo)實現(xiàn)提供保證。第三，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理具有復(fù)雜陛。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險既受市場外部環(huán)境的原因的影響也有企業(yè)經(jīng)營者內(nèi)部的原因。風(fēng)險管理面臨的不確定}生因素復(fù)雜多變，既有直接原因又有間接原因，有的容易預(yù)測，有的難以發(fā)現(xiàn)，這就使得企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理成為―項復(fù)雜的工作。

3、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的表現(xiàn)形式。企業(yè)財務(wù)管理活動是一個全系統(tǒng)、多環(huán)節(jié)的組織管理過程，其中的每一步驟和每一階段面臨的風(fēng)險都會引發(fā)企業(yè)盈利和期望的偏差。財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)密切相關(guān)，總的來說，企業(yè)財務(wù)活動主要分為資金籌措、投資活動、資金回收和收益分配四個階段，財務(wù)風(fēng)險則表現(xiàn)于各個環(huán)節(jié)之中?；I資風(fēng)險在于因為借入資金而提高了無法償還債務(wù)的可能性，投資風(fēng)險則是由于受到各種因素影響而導(dǎo)致的投資報酬率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的可能性，資金回收風(fēng)險是指銷售產(chǎn)品的過程中資金收回的時間和數(shù)額的不確定性，收益分配風(fēng)險則是收益分配行為給企業(yè)未來經(jīng)營活動帶來影響的不確定性。

二、加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的必要性

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是外部環(huán)境變化的要求。我國企業(yè)施行風(fēng)險管理是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的客觀需要。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越來越高，經(jīng)濟(jì)體制的改革不斷深化，企業(yè)外部環(huán)境不斷發(fā)生改變。政治、經(jīng)濟(jì)、社會和技術(shù)條件均發(fā)生了重大變化，社會的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和文化價值結(jié)構(gòu)急劇更新，各種不確定性因素相互制約、相互影響，使行業(yè)之間的競爭愈加劇烈，企業(yè)面臨的選擇與風(fēng)險越來越復(fù)雜。同時，國際資本尤其是直接投資方向已呈現(xiàn)出多元化、交融化和擴(kuò)散化的趨勢，使得我國企業(yè)走向國際化的第一步就是要提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的水平以適應(yīng)國際競爭中風(fēng)險擴(kuò)散化和全球化的趨勢。在這種情況下，企業(yè)面臨風(fēng)險與機(jī)遇并存的局面，加強(qiáng)有效的財務(wù)風(fēng)險管理成為一項必然要求。

2、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)的需要。在競爭環(huán)境越加激烈的情況下，財務(wù)風(fēng)險必然是企業(yè)所不可避免的。加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理就意味著能夠降低企業(yè)經(jīng)營成本、優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)財務(wù)活動一直在風(fēng)險環(huán)境中運行的，風(fēng)險的不確定性會對企業(yè)財務(wù)運行的各個環(huán)節(jié)帶來一定的經(jīng)濟(jì)成本。而風(fēng)險管理可以有效優(yōu)化控制管理，科學(xué)采取預(yù)防性措施，從而提高企業(yè)經(jīng)營決策質(zhì)量，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)收入的穩(wěn)定。因此加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能夠加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

3、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的保障。當(dāng)前我國企業(yè)財務(wù)管理的水平相對較低，在各種不確定性因素的影響下常常面臨著資本結(jié)構(gòu)不合理、資金回收保障不足以及對收益分配的不科學(xué)等問題，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過多，資金周轉(zhuǎn)不暢通以及發(fā)展決策導(dǎo)向性不強(qiáng)等情況的發(fā)生。加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理可以有效控制風(fēng)險帶來的負(fù)面效應(yīng)，推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。首先，風(fēng)險管理是企業(yè)生存發(fā)展的基本保證，使企業(yè)在保證自身安全的基礎(chǔ)上可以大膽開拓新市場，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，從而獲得更大發(fā)展。其次，風(fēng)險管理還有助于樹立良好的社會形象和適應(yīng)世界新技術(shù)新形勢變化的需要。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因分析

正確認(rèn)識和加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理意義重大，因此為了在實踐中更好的防范財務(wù)風(fēng)險，降低損失，必須清楚認(rèn)識企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因多種多樣，主要形式可以概括為以下幾種。

1、外界因素影響。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動存在于復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境之中，不可避免的要受到多種外界因素的影響和制約。外界環(huán)境的不確定性是造成財務(wù)風(fēng)險管理的主要外部原因，這主要包括自然環(huán)境因素和社會環(huán)境因素。自然環(huán)境因素不但包括地震、洪水等自然災(zāi)害所帶來的巨大風(fēng)險，也包括債務(wù)人死亡等所帶來的無法收回款項的風(fēng)險。社會環(huán)境因素則包括政治、法律、經(jīng)濟(jì)、政策、市場等多方面因素，這些因素常常會產(chǎn)生物價震蕩、成本變動等情況，從而影響到企業(yè)利潤，甚至給企業(yè)的生存發(fā)展帶來極大的風(fēng)險。

2、企業(yè)決策失誤。決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。當(dāng)前，依靠經(jīng)驗決策及主觀決策為主的企業(yè)決策方式仍然普遍存在，從而使企業(yè)容易忽略規(guī)模擴(kuò)張與加強(qiáng)自身管理的配套建設(shè)，難以適應(yīng)市場彈性變化和多元化生產(chǎn)經(jīng)營與投資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)和控制，致使決策失誤頻頻發(fā)生。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高所導(dǎo)致的企業(yè)因無法償還到期債務(wù)而使企業(yè)陷入財務(wù)困境是最常見的現(xiàn)象之一。此外，投資項目不能獲得預(yù)期的收益，對外投資無法按期收回，從而產(chǎn)生巨大的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。因此，如何加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，強(qiáng)化科學(xué)決策成為迫在眉睫的重要工作。

3、經(jīng)濟(jì)運行的客觀體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)運行本身就包含著不確定性的內(nèi)在特征，因此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生也是經(jīng)濟(jì)運行的客觀體現(xiàn)。例如企業(yè)財務(wù)運行的籌資過程，需要企業(yè)以償債付息和承擔(dān)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險為代價獲得生存發(fā)展的機(jī)會。然而負(fù)債經(jīng)營是一把典型的雙刃劍，倘若企業(yè)資金流動性弱、資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng)，常常會致使企業(yè)無法償還貸款，引發(fā)潛在的財務(wù)風(fēng)險，

給企業(yè)帶來嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。

4、企業(yè)自身建設(shè)的缺陷。引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素諸多，既有企業(yè)外部的環(huán)境因素，也有企業(yè)內(nèi)部自身建設(shè)的缺陷。第一，企業(yè)風(fēng)險意識淡薄。財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在，潛移默化的存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各種活動之中。企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的重視不足。管理人員和財務(wù)人員應(yīng)對風(fēng)險能力不足，都是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因。第二，企業(yè)管理制度不健全。企業(yè)管理水平不高，內(nèi)部控制制度不健全，對資金的管理和分配不科學(xué)，致使企業(yè)抗拒風(fēng)險的能力較弱，資金周轉(zhuǎn)不靈，資源配置不優(yōu)，從而產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。第三，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的比例結(jié)構(gòu)失調(diào)，協(xié)調(diào)制衡作用不足。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防及控制措施

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，這就要求企業(yè)增強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范意識，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，采取恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險應(yīng)對手段，以及拓展財務(wù)風(fēng)險控制手段，提高企業(yè)防范、控制財務(wù)風(fēng)險的能力和水平，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險、提高效益的目的，努力使財務(wù)風(fēng)險的影響降到最低。

1、增強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范意識。意識形態(tài)的進(jìn)步是應(yīng)對風(fēng)險的前提和基礎(chǔ)。市場經(jīng)濟(jì)大潮流下處處潛伏著的各種風(fēng)險對企業(yè)運營影響巨大，企業(yè)多元化發(fā)展方向更是要求企業(yè)管理者充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險的積極性和重要性，增強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的防范意識。因此，企業(yè)應(yīng)該積極增強(qiáng)風(fēng)險防范意識，深化財務(wù)風(fēng)險管理理念，協(xié)調(diào)各個部門之間的內(nèi)部職能，提高財務(wù)人員和管理人員的積極性和主動性，促進(jìn)技術(shù)、管理、資本等要素的有機(jī)配合。此外，加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范意識還可以增強(qiáng)企業(yè)自身的內(nèi)部凝聚力，創(chuàng)造人人參與管理、人人防范風(fēng)險的良好氛圍。

2、建立財務(wù)風(fēng)險頇警體系。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警就是企業(yè)通過庫存物資、資金收支結(jié)余、資產(chǎn)變現(xiàn)率、壞賬金額等一些敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化對經(jīng)營運行過程進(jìn)行監(jiān)測，從而對企業(yè)可能或?qū)⒁耘R的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測識別的財務(wù)分析過程。通過建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)管理者可以用以判斷財務(wù)風(fēng)險存在的大小，發(fā)現(xiàn)根源，預(yù)先準(zhǔn)備，有的放矢，對癥下藥，準(zhǔn)確把握各種財務(wù)風(fēng)險信號及其產(chǎn)生原因，制定相應(yīng)的對策。因此，企業(yè)要確立適合自身的財務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。要成立專門的財務(wù)風(fēng)險分析機(jī)構(gòu)，現(xiàn)場實地觀察企業(yè)生產(chǎn)運營和業(yè)務(wù)發(fā)展等具體情況，通過總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、現(xiàn)金流量預(yù)算、預(yù)期未來收益、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率等分析指標(biāo)預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的有效防線。

篇10

[關(guān)鍵詞] 旅游企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；管理

[中圖分類號] F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

一、財務(wù)風(fēng)險概論

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)風(fēng)險的存在具有一定的客觀性且越來越備受企業(yè)高層及財務(wù)主管的關(guān)注，采取措施降低財務(wù)風(fēng)險已成為企業(yè)的重要財務(wù)目標(biāo)之一。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)的財務(wù)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中受到各種不確定或難以控制因素的影響，從而致使企業(yè)或許面臨遭受財務(wù)損失的一種可能性。當(dāng)前學(xué)術(shù)界為方便對財務(wù)風(fēng)險的深入研究，主要從以下幾個角度對其進(jìn)行劃分：一是財務(wù)風(fēng)險的來源?？煞譃榛I投資風(fēng)險、信用風(fēng)險和現(xiàn)金流量風(fēng)險三部分；二是財務(wù)風(fēng)險的原因?？煞譃椴僮餍院椭贫刃载攧?wù)風(fēng)險；三是財務(wù)風(fēng)險的區(qū)域。可分為國內(nèi)和國外財務(wù)風(fēng)險；四是財務(wù)風(fēng)險的可控程度?？煞譃榭煽睾筒豢煽刎攧?wù)風(fēng)險。其中任一種類財務(wù)風(fēng)險的存在，勢必會對企業(yè)財務(wù)活動的順利進(jìn)行構(gòu)成潛在威脅，故企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的防范和控制，降低財務(wù)風(fēng)險損失。

二、旅游企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析

當(dāng)今在激烈的市場競爭條件下，財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避已越來越受旅游企業(yè)的重視，而旅游企業(yè)由于自身具有規(guī)模較小、財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置簡單、財務(wù)功能單一等特征故其財務(wù)風(fēng)險主要具有以下特點：

1.危害性

旅游企業(yè)作為服務(wù)性行業(yè)，服務(wù)即為其主要產(chǎn)品，產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售同時完成，從而易導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收應(yīng)付賬款過多的現(xiàn)象出現(xiàn)，從而面臨一定的財務(wù)風(fēng)險。一旦在某一會計期間內(nèi)欠款企業(yè)無法按時還款款項達(dá)到一定數(shù)額，旅游企業(yè)就會面臨資金周轉(zhuǎn)不靈，資金鏈斷裂的狀況，從而威脅企業(yè)的生存發(fā)展甚至破產(chǎn)清算。

2.不規(guī)律性

財務(wù)風(fēng)險的存在無固定規(guī)律可循，也就是說財務(wù)風(fēng)險是伴隨企業(yè)財務(wù)活動應(yīng)運而生的一種潛在風(fēng)險，它的發(fā)生或不發(fā)生、何時發(fā)生、發(fā)生的后果嚴(yán)重程度等對企業(yè)來說都是無法確定的，只能進(jìn)行事前的預(yù)估計，估計的正確性與否則與企業(yè)所采用的估計技術(shù)緊密相關(guān)。

3.激勵性

從另一角度來說，財務(wù)風(fēng)險的存在無疑對企業(yè)是一種反向激勵，激勵企業(yè)以積極謹(jǐn)慎的態(tài)度應(yīng)對財務(wù)的的風(fēng)險性，努力改善財務(wù)管理的方式方法，創(chuàng)新財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防機(jī)制，從而在一定程度上提高了企業(yè)財務(wù)管理的科學(xué)性與合理性以及抵抗風(fēng)險的能力。

4.客觀存在性

財務(wù)風(fēng)險所具有的風(fēng)險性是伴隨企業(yè)財務(wù)運作而生的，不可避免故具有一定的客觀存在性。旅游企業(yè)唯有采取有效措施加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的控制，爭取把財務(wù)風(fēng)險的潛在危害性消除在萌芽狀態(tài)，確保財務(wù)安全。

三、旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

1.缺乏財務(wù)風(fēng)險意識

旅游企業(yè)由于其規(guī)模、行業(yè)特征故其主要精力用于服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，對于財務(wù)一直沿用傳統(tǒng)的管理方式，財務(wù)人員的主要工作在于對企業(yè)日常經(jīng)營所發(fā)生的賬務(wù)活動進(jìn)行記錄、歸納和整理，處于“有賬即做，無賬不做”的一種工作局面，例如，旅游企業(yè)對于應(yīng)收賬款的出來，僅在賬簿中進(jìn)行簡單的記錄并未開展相關(guān)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收期、壞賬損失率三項指標(biāo)的核算從而評估企業(yè)的資金回收風(fēng)險。正因為旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識淡薄，針對規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的各項舉措很是欠缺，因此旅游企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險時有發(fā)生。

2.缺乏有效的財務(wù)管理機(jī)制

財務(wù)在企業(yè)的經(jīng)營中居于重要地位，財務(wù)管理機(jī)制的優(yōu)劣更是直接關(guān)系到企業(yè)財務(wù)狀況的興衰。當(dāng)前旅游企業(yè)財務(wù)管理機(jī)制不健全，尚未建立完整的風(fēng)險管理程序，而一套完整的風(fēng)險控制程序一般包含對財務(wù)風(fēng)險的識別、度量和控制三個步驟，其中核心是對財務(wù)風(fēng)險的度量，主要通過一系列的評價指標(biāo)對企業(yè)的籌資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、收益分配風(fēng)險等方面進(jìn)行測評，以確保企業(yè)財務(wù)活動的順利進(jìn)行。當(dāng)前旅游企業(yè)急需建立財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制，以加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測、規(guī)避以及防范，從而盡量避免財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的不良影響。

3.缺乏財務(wù)風(fēng)險管理人才

企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的有效規(guī)避離不開高素質(zhì)的財務(wù)風(fēng)險管理人才?，F(xiàn)今財務(wù)風(fēng)險管理已逐步成為企業(yè)財務(wù)管理活動中的一項重要內(nèi)容，專業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理人才的缺失已成為各行業(yè)企業(yè)所面臨的普遍問題，旅游企業(yè)也不例外。旅游企業(yè)由于自身規(guī)模不大、財務(wù)活動簡單等特點所局限致使企業(yè)對高素質(zhì)財務(wù)管理人才的需求不高，對財務(wù)風(fēng)險的敏感性不高，旅游企業(yè)正是因為缺少專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人員，使得企業(yè)在過去的財務(wù)預(yù)測、決策的過程中經(jīng)常對財務(wù)風(fēng)險的判斷不夠充分合理從而出現(xiàn)失誤，產(chǎn)生財務(wù)損失。

4.缺乏對外部環(huán)境的應(yīng)變性

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險可歸納為兩大類：來自企業(yè)內(nèi)部微觀環(huán)境的財務(wù)風(fēng)險和來自企業(yè)外部宏觀環(huán)境的財務(wù)風(fēng)險。眾所周知，旅游企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中運行，勢必會受到各種因素的影響，針對企業(yè)內(nèi)部環(huán)境而言這些因素統(tǒng)稱為外部環(huán)境例如國家會計法規(guī)、行業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢等，這些外部環(huán)境旅游不受企業(yè)控制企業(yè)亦無法改變，旅游企業(yè)受自身因素的影響對外部環(huán)境的應(yīng)變性較差，然而旅游企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是內(nèi)外部環(huán)境綜合作用的結(jié)果，故旅游企業(yè)應(yīng)以積極地態(tài)度加強(qiáng)對外部環(huán)境的應(yīng)變性。

四、旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施

1.企業(yè)經(jīng)營者或管理者的重視

旅游企業(yè)的經(jīng)營者或管理者在企業(yè)中居于領(lǐng)導(dǎo)或決策地位，領(lǐng)導(dǎo)者對財務(wù)的管理偏好直接關(guān)系到企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展局面。旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的強(qiáng)化與管理與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的重視與否息息相關(guān)，旅游企業(yè)要想有效應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)首先樹立財務(wù)風(fēng)險意識，進(jìn)而要求相關(guān)部門制定各項財務(wù)規(guī)章制度、采取實際措施等方式在企業(yè)內(nèi)部建立財務(wù)風(fēng)險防范氛圍，樹立全員職工的財務(wù)風(fēng)險意識，從思想意識的角度提高對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識與理解，積極地應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的存在性。

2.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

旅游企業(yè)若想有效地規(guī)避潛在的財務(wù)風(fēng)險，需建立一套完整的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。該機(jī)制對企業(yè)的現(xiàn)金流量、應(yīng)收款項、應(yīng)付款項、存貨項、長短期借款項、股票或債券類融資項目、固定資產(chǎn)的購進(jìn)與銷售項等財務(wù)活動事前進(jìn)行有效地預(yù)測、分析與評價，以一系列科學(xué)合理地數(shù)據(jù)輔助決策中制定出正確的財務(wù)決策，扭轉(zhuǎn)以往決策者依靠經(jīng)驗或直覺做判斷時常使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險的局面。除此以外，該機(jī)制還能對旅游企業(yè)會計期間內(nèi)的財務(wù)業(yè)績進(jìn)行系統(tǒng)地跟蹤與評價。通過對旅游企業(yè)在一定期間內(nèi)的資本獲利能力、資金償付能力、投資收益能力等進(jìn)行事中控制和事后反饋分析，可以使旅游企業(yè)隨時明了財務(wù)風(fēng)險的大小以及存在的可能性對企業(yè)的危害程度，從而在一定程度上降低財務(wù)損失率。

3.培養(yǎng)財務(wù)風(fēng)險管理人才

旅游企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理需要高素質(zhì)的財務(wù)風(fēng)險管理人才，專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人才不僅熟知國家財經(jīng)法規(guī)，具有財務(wù)風(fēng)險敏感性，了解財務(wù)活動的風(fēng)險類型并能靈活組合運用各種財務(wù)風(fēng)險的分析與預(yù)防措施，幫助企業(yè)制定正確地財務(wù)決策，使財務(wù)風(fēng)險率降到最低。當(dāng)今旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識淡薄，財務(wù)風(fēng)險防范體系薄弱，現(xiàn)有財務(wù)人員財務(wù)風(fēng)險技能缺乏，故應(yīng)引進(jìn)專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人才強(qiáng)化企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理，具體方法可從以下兩方面入手：一是對原有財務(wù)人員進(jìn)行相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險管理培訓(xùn)，提高其應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的工作能力；二是通過各渠道招聘高素質(zhì)的專業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理人員。

4.健全財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督管理制度

旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能力的增強(qiáng)，健全的財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督管理制度必不可少。財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督管理制度的設(shè)立對旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理起到一定程度的激勵和約束作用。財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督管理制度約束旅游企業(yè)嚴(yán)格按照財務(wù)風(fēng)險管理程序制定財務(wù)風(fēng)險管理措施，并對各項風(fēng)險管理活動進(jìn)行事前檢查、中期檢查、事后考核和反饋，綜合評價旅游企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理活動成效的優(yōu)勢與不足，并指出不足的原因并據(jù)此對今后的財務(wù)風(fēng)險管理活動進(jìn)行改進(jìn)和完善，進(jìn)而激勵旅游企業(yè)提高財務(wù)風(fēng)險抵御能力，保證財務(wù)活動的順利進(jìn)行。

[參考文獻(xiàn)]

[1]徐佳.淺談連鎖企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與控制[J].中國商貿(mào)，2011（10）

[2]劉婧.淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析與防范[J].中國集體經(jīng)濟(jì)，2010（8）

[3]林素梅.淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的措施[J].財經(jīng)研究，2007（10）