導語：如何才能寫好一篇企業(yè)財務風險預警研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

［關(guān)鍵詞］財務分析；財務風險預警；管控機制

1企業(yè)財務分析與財務風險預警分析概述

1.1企業(yè)財務分析概述

目前，社會對于財務分析的定義尚無統(tǒng)一標準，美國南加州大學著名教授WaterB.Neigs指出，財務分析的本質(zhì)就是搜集與決策有關(guān)的各種財務信息，并加以分析和解釋，進而為利益相關(guān)者做出準確決策提供參考信息。財務分析作為一門綜合性、邊緣性的學科，其產(chǎn)生和發(fā)展的基礎是會計學、財務管理、金融學、統(tǒng)計學、經(jīng)濟分析等專業(yè)學科，以企業(yè)財務報表、附注信息、記賬憑證等為分析對象，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)歷史和當前的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況進行分析，對其償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力等進行評價和預測。通過財務分析可以為企業(yè)經(jīng)營管理者、投資人、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)者提供及時準確的決策有用信息，幫助他們更好地了解企業(yè)過去的經(jīng)營情況、掌握企業(yè)目前的運營動態(tài)、預測企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。目前，財務分析的方法與分析工具眾多，具體應用應根據(jù)分析者的目的而定，最經(jīng)常用到的分析方法主要圍繞財務指標進行單指標分析、多指標綜合分析等，借助比較分析法、比率分析法、因素分析法等進行分析，最后通過圖表、文字等形式向信息使用者描述分析結(jié)果。

1.2財務風險預警分析概述

財務風險預警分析又被稱為“破產(chǎn)預警分析”，將企業(yè)的各財務報表及附注資料作為分析研究對象，通過流動比率、速動比率、權(quán)益凈利率等財務指標或借助數(shù)學技術(shù)構(gòu)建模型，對企業(yè)日常的財務狀況進行檢測，預測企業(yè)經(jīng)營失敗的可能性，防范企業(yè)財務風險惡化，從而發(fā)出預警信號。美國學者Fistpatrikc最早發(fā)現(xiàn)了財務比率在一定程度上具有預測風險作用，他在1932年開展單變量破產(chǎn)預測研究時，以19家公司為分析樣本，運用單個財務比率將樣本劃分為失敗和非失敗兩組，并發(fā)現(xiàn)預測判斷能力最強的指標是凈資產(chǎn)收益率和產(chǎn)權(quán)比率。美國芝加哥大學的教授Beaver將統(tǒng)計學方法正式運用于財務風險預警機制，1966年，Beaver在美國會計評論上發(fā)表了《可以預測失敗的幾種會計手段》一文。在這篇文章中，他運用單一的財務比率變動趨勢對企業(yè)財務風險進行預測，并得出“財務失敗的時間越近，財務指標的預測能力就越強”的結(jié)論。1968年，美國學者Altman提出了Z-score模型，該模型通過統(tǒng)計方法將多個指標變量建立成一個多元線性方程，開始對財務風險進行多變量綜合分析。隨后，越來越多的預警模型被提出來，影響較為廣泛的有Logistic回歸模型，運用主成分分析法、聚類分析法等統(tǒng)計學方法以及人工智能分析法所建立的預警模型。

1.3財務分析與財務預警分析的區(qū)別和聯(lián)系

通過上述分析可以看出，財務分析可以判斷一些財務方面的問題，也可以發(fā)現(xiàn)需要預警的事項，財務分析和財務預警分析有相同的作用，都可以對企業(yè)財務狀況好壞進行診斷分析，但財務分析和財務預警并不完全等價。財務分析是以企業(yè)財務報表為主要依據(jù)進而對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況等進行的一種系統(tǒng)分析和判斷。而財務預警最核心、最關(guān)鍵的一點在于對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營過程進行預測，從而幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，一般是當企業(yè)財務狀況出現(xiàn)較大風險時向企業(yè)管理當局提出的預警。財務預警通過對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務方面、市場狀況等進行分析預測,不僅可以幫助企業(yè)監(jiān)測在經(jīng)營管理過程中潛在的經(jīng)營風險和財務風險,還能使企業(yè)經(jīng)營管理者事先了解企業(yè)經(jīng)營中潛在的財務風險，并制定針對性應對策略，最終有效規(guī)避風險，以免給企業(yè)造成重大損失。

2企業(yè)進行財務分析與財務風險預警的意義

企業(yè)在經(jīng)營過程中，為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化、為股東創(chuàng)造更多的財務，需要做好風險，尤其是財務風險控制，將其限定在可允許的風險水平內(nèi)。在此過程中，需要經(jīng)營管理平衡好風險和收益之間的關(guān)系，避免決策不當陷入經(jīng)營困境。引發(fā)財務風險的原因是多方面的，生產(chǎn)成本過高、存貨積壓、產(chǎn)品質(zhì)量不達標、資本結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)戰(zhàn)略多變和資不抵債等都會引發(fā)財務風險，如果企業(yè)不能及時予以有效回應，就可能導致這些財務風險進一步惡化，使企業(yè)陷入更大的財務困境。由此可能引發(fā)企業(yè)客戶黏性降低、市場份額減少、企業(yè)信譽受損，甚至企業(yè)破產(chǎn)、清算等。財務預警可以對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營狀況進行檢測、診斷，因此，企業(yè)有必要在經(jīng)營過程中做好事前、事中、事后的財務分析和監(jiān)控預警，為企業(yè)利益相關(guān)者制定準確的決策提供支撐，防范危機發(fā)生。財務分析和財務預警能夠幫助企業(yè)利益相關(guān)者在風險或危機尚未來臨或者處于萌芽階段時，制定積極有效的投資、籌資或生產(chǎn)經(jīng)營決策。如對于政府部門，可以依據(jù)某行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營情況、國家經(jīng)濟發(fā)展形勢等制定有利的方針政策、財政政策、貨幣政策、稅收政策等，推動或抑制某一行業(yè)發(fā)展，從而促進我國經(jīng)濟水平提升和企業(yè)發(fā)展；對于投資者，則可以根據(jù)企業(yè)的財務分析或預警結(jié)果，做出是否投資、投資多少、是否撤資等決策，從而降低損失、保證收益最大化；對于企業(yè)的經(jīng)營班子，可以監(jiān)測企業(yè)運營是否正常，根據(jù)出現(xiàn)的異常情況或數(shù)據(jù)偏差問題，制定及時有效的應對之策，防范和預防危機發(fā)生，制定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略。

3企業(yè)財務風險預警管控機制研究

財務分析和財務預警對任何企業(yè)來說，都應當給予高度重視，建立符合企業(yè)發(fā)展特征、與自身經(jīng)營現(xiàn)狀相適應的管控機制，從而更好地監(jiān)測經(jīng)營風險和財務危機。

3.1構(gòu)建完善的財務預警體系

工欲善其事必先利其器。企業(yè)要想更好地發(fā)揮財務預警的風險危機警示作用，建立一套科學合理的財務預警體系是重中之重，從財務和非財務的角度對企業(yè)進行定量及定性的全面、系統(tǒng)預警分析。在選取確定的預警分析指標時，不能盲目跟從，亦不能固步自封，應當從企業(yè)實際出發(fā)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等，制定科學合理的企業(yè)財務風險預警機制，增強可操作性和實用性。這是企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)和管控風險危機的基礎保障，只有這樣，才能更好地保護利益相關(guān)者的切身利益，提高企業(yè)市場競爭實力。

3.2提高財務風險預警意識

樹立風險預警意識不是只喊口號，也不只是企業(yè)管理層自身的事情，需要企業(yè)全體員工積極參與其中。企業(yè)應在日常經(jīng)營過程中，定期或不定期地組織企業(yè)全體員工進行風險預警意識的宣傳工作，逐漸培養(yǎng)并不斷增強員工的風險防范預警意識。同時，企業(yè)經(jīng)營班子要積極構(gòu)建專門從事財務分析與財務風險預警的機構(gòu)，配備具有較高職業(yè)道德和業(yè)務素質(zhì)的人員，加強財務數(shù)據(jù)等預警分析，以及時發(fā)現(xiàn)潛在的風險源并實施有效管控，幫助企業(yè)規(guī)避財務風險或降低財務危機發(fā)生的概率。

3.3制定科學合理的制度規(guī)范

公司的發(fā)展與相關(guān)工作開展都需要一定的理論、制度和方針戰(zhàn)略指導，因此，要提高企業(yè)財務分析和財務風險預警能力、規(guī)避和降低風險的能力等，要求企業(yè)高度關(guān)注相關(guān)領域和業(yè)務部門的制度建設。不斷加強企業(yè)制度規(guī)范，形成具有一定剛性、適當靈活的財務預警管控制度和工作流程，提高企業(yè)發(fā)現(xiàn)日常運營中存在潛在風險的效率，以及時予以應對和防范，避免企業(yè)或其他利益相關(guān)者遭受重大損失。好的制度規(guī)范是企業(yè)成功實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要保障，是確保企業(yè)完成宏偉戰(zhàn)略目標的前提，因此，企業(yè)應制定科學合理的制度規(guī)范來開展財務風險預警管控工作。

3.4有效運用現(xiàn)代化技術(shù)手段

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計算、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、Python和R語言等現(xiàn)代信息技術(shù)的飛速發(fā)展，為企業(yè)處理海量財務數(shù)據(jù)和非財務數(shù)據(jù)提供了可能。神經(jīng)網(wǎng)絡、人工智能等方法的出現(xiàn)，為數(shù)據(jù)挖掘分析研究數(shù)據(jù)之間潛在的邏輯關(guān)系提供了支撐，借此進行數(shù)據(jù)分析可以提高數(shù)據(jù)的價值，能夠為利益相關(guān)者進行科學決策提供有用的參考信息。因此，企業(yè)要積極引進并有效運用這些現(xiàn)代化技術(shù)手段，向其借力，以更好地發(fā)揮財務分析和財務風險預警的作用，加強企業(yè)的風險管控能力。

4結(jié)語

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關(guān)鍵詞：交通運輸企業(yè) 財務指標 財務風險 財務風險預警

一、引言

交通運輸業(yè)是現(xiàn)代國民經(jīng)濟的基礎設施行業(yè)，具有著完全競爭與部分行業(yè)壟斷相結(jié)合、社會意義較為重要的特征。由于市場瞬息萬變和難以預測、客觀環(huán)境復雜以及管理者素質(zhì)水平有限，均使得風險常常存在，財務風險也隨之應運而生。這些風險是：（1）籌資風險。目前交通運輸企業(yè)投資主要來源于外部融資。外部籌資包括股權(quán)籌資與借貸籌資兩種形式。目前國內(nèi)交通運輸類上市公司只有77家，因此，交通運輸類企業(yè)主要是以借貸融資的方式來籌集資金，而如果借入的資金不能夠產(chǎn)生預期經(jīng)濟效益，就會導致交通運輸企業(yè)集團不能夠按時還本付息，使得企業(yè)集團可能付出更高的代價，甚至于陷入到破產(chǎn)倒閉的財務危機之中。（2）投資風險。即企業(yè)集團投入了一定資金后，因市場環(huán)境變化等多因素影響，最終導致實際收益與預期收益發(fā)生了偏離進而造成的損失。它主導著資金循環(huán)過程中所有風險，制約著財務風險中其它類型風險的發(fā)生及其發(fā)展程度。投資風險包括兩部分，一部分來自于短期投資，一部分來于自長期投資，其中比較重要的是長期投資風險。如高速公路的BOT項目，項目建設期、竣工期大大晚于預期；不能夠完成項目的建設或完成的項目不能夠達到預期的設計標準，施工的成本超過預算的成本，這些均可能導致企業(yè)面臨巨大的投資風險，甚至可能使一個企業(yè)陷人嚴重的財務危機中。（3）資金回籠風險。在公司開始經(jīng)營運轉(zhuǎn)的過程中，投入的資金會以各種各樣的形式出現(xiàn)，因此存在著技術(shù)和經(jīng)濟貶值的風險。如國內(nèi)的貨物運輸企業(yè)為了擴大市場占有率，通常會先提供貨物運輸服務，然后再與客戶定期結(jié)算，這樣更容易保留穩(wěn)定客戶，但隨之便產(chǎn)生了各種應收款項，增加了壞賬發(fā)生的可能性，進而加大了資金回收的風險。（4）外匯風險。交通運輸企業(yè)集團所而臨的外匯風險：一是經(jīng)濟風險，即企業(yè)集團在向國外銷售或購買商品、勞務時，會由于不利的匯率變動使成本增加或收入減少的風險。這種風險發(fā)生于匯率變動之后，其特點是具有長期性和持續(xù)性。二是交易風險，即從交易達成時起到款項支付或收訖的這段時間產(chǎn)生的風險，它在匯率變動之前產(chǎn)生，于匯率變動之后結(jié)束。三是折算風險，即企業(yè)集團的母公司，在編制用外幣計量的子公司合并財務報表時所產(chǎn)生的風險，這種風險和交易風險一樣，在匯率變動的時侯已經(jīng)成型，是一次性的風險。如果不能有效規(guī)避和防范各種財務風險，必將威脅到企業(yè)的生存與發(fā)展，使之陷入財務失敗的困境，最終導致倒閉破產(chǎn)。因此，建立交通運輸業(yè)財務風險預警模型，及時診斷出財務危機信號，進而采取解決對策，對于保障交通運輸企業(yè)的安全健康和可持續(xù)發(fā)展，有著極其重要的意義。

二、研究設計

（一）預警指標設計 交通運輸企業(yè)包括鐵路運輸、水上運輸、公路運輸、管道運輸業(yè)、航空運輸、倉儲物流和交通運輸輔助業(yè)等行業(yè)。我們在選擇指標的時候，如果指標選取的不全面，可能就會遺漏某些較為重要的預警指標，從而有損綜合評價的客觀全面性；但如果指標選取的過多，范圍太大，可能會造成評價工作不經(jīng)濟。鑒于以上原則，交通運輸企業(yè)財務預警指標體系的主體應該是企業(yè)財務評價指標體系。經(jīng)過分析企業(yè)財務評價指標體系的具體內(nèi)容，在交通運輸企業(yè)預警指標體系中，仍需反映企業(yè)基本績效的四個方面因素，即財務效益狀況、資產(chǎn)管理效率、償債能力狀況和成長能力狀況。主要預警指標參見表（1）。為便于對指標進行量化處理，結(jié)合交通運輸企業(yè)管理的特點和各指標的行業(yè)標準，每一指標都被定義了三種狀態(tài)，每種狀態(tài)分別表示不同程度的風險。狀態(tài)A表示財務情況較好；狀態(tài)B表示財務情況一般；狀態(tài)C表示財務情況較差。預警指標體系見表（2）。

（二）樣本的選取 樣品材料主要是從經(jīng)濟一般上市公司金融數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)。由數(shù)據(jù)源和數(shù)據(jù)可靠性約束，研究樣本來自上市公司。由于交通行業(yè)上市公司77只，特別是破產(chǎn)的公司很少發(fā)生，所以唯一的選擇和交通運輸企業(yè)的經(jīng)營特點，金融結(jié)構(gòu)類似于樣本公司。上市公司在圣類企業(yè)定義為“財務失敗”或“金融危機”的企業(yè)。本文的樣本資料主要來源于CCER中一般上市公司的金融數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)。受信息來源和可靠性約束，本文研究的樣本均來自上市公司。由于國內(nèi)交通運輸行業(yè)上市公司只有77家，加之破產(chǎn)公司鮮有出現(xiàn)，所以選擇與交通運輸企業(yè)集團的經(jīng)營特點、財務結(jié)構(gòu)等相似的樣本公司。如果上市公司某年出現(xiàn)于ST類企業(yè)名單中，則被認定為“財務失敗”或“財務危機”的公司。交通集團及與交通集團經(jīng)營特點、財務結(jié)構(gòu)等有相似的樣本公司；2007-2008年被ST、未被ST的公司，并要求獲得兩年前的資料；為了適應本文的需要，研究時我們隨機抽取了88家交通運輸業(yè)上市公司及財務結(jié)構(gòu)類似的上市公司作為構(gòu)建模型的樣本。

（三）模型變量的選擇 本文根據(jù)交通運輸企業(yè)的特點選取了10個變量：X1： 凈資產(chǎn)收益率（營業(yè)利潤）X2： 資產(chǎn)收益率X3： 凈利潤率X4： 營業(yè)收入增長率X5： 營業(yè)利潤增長率X6： 流動比率X7： 現(xiàn)金流動負債比率X8： 資產(chǎn)負債率X9： 應收賬款周轉(zhuǎn)率X10： 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（四）預警模型的建立 運用SPSS 16.0軟件，按照上述確定的10個研究變量，對這88家樣本企業(yè)進行主成分分析。可以得出以下結(jié)果：從表（3）（方差解釋表）來看，對于這10個指標的信息，當選取7個主成分因子時，其信息量達到了94.237%，基本上保留了原來的指標信息。從表（4）（旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣）來看，第一主成分FAC1_1與X6： 流動比率、X7： 現(xiàn)金流動負債比率、X8： 資產(chǎn)負債率三個指標的因子負荷能力遠大于其他一些指標，可見，從這3個變量，反映企業(yè)的償債能力。所以FAC1_1可表示償債能力主成分。FAC2_1主要由變量 X1： 凈資產(chǎn)收益率（營業(yè)利潤）、X2： 資產(chǎn)收益率兩個變量解釋，這兩個變量均反映企業(yè)的盈利能力，因此FAC2_1表示的是企業(yè)盈利能力主成分。FAC3_1主要由變量X3： 凈利潤率解釋，該指標屬于盈利能力的指標，由此FAC3_1與FAC2_1主成分一樣，表示的是企業(yè)的盈利能力主成分。FAC4_1主要由變量X10： 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率解釋，該變量反映了企業(yè)的營運能力，所以FAC4_1表示的是是企業(yè)的營運能力主成分。FAC5_1主要由變量X5： 營業(yè)利潤增長率解釋，該指標也屬于發(fā)展能力的指標，因此FAC5_1代表的是企業(yè)發(fā)展能力主成分。FAC6_1主要由變量X9： 應收賬款周轉(zhuǎn)率解釋，該指標屬于營運能力指標，因此FAC6_1與FAC4_1主成分一樣也代表的是企業(yè)營運能力主成分。

三、實證檢驗

（一）回歸分析 在上述主成分分析的基礎上，得出了7個主成分因子。結(jié)果見表（6）?？梢姡伞癇”列的系數(shù)可以得出的交通運輸業(yè)財務風險預警模型為：P=1/1+e-z（Z=-3.705*FAC1_1-7.453*FAC2_1

-5.927*FAC3_1+ 3.007*FAC4_1 + 2.522*FAC5_1 - 3.208*FAC6_1- 3.206*FAC7_1-2.132）。其中：P表示上市公司面臨財務危機的概率；FAC1_1表示償債能力主成分因子；FAC2_1表示盈利能力主成分因子；FAC3_1表示盈利能力主成分因子；FAC4_1表示營運能力主成分因子；FAC5_1表示發(fā)展能力主成分因子；FAC6_1表示營運能力主成分因子；FAC7_1表示發(fā)展能力主成分因子。因此，交通運輸企業(yè)的財務狀況主要由這7個主成分因素決定。利用此處得到的最終預警模型，就可以對交通運輸企業(yè)的財務狀況進行預測，當預測的概率大于0.5時，就推斷其兩年后將會發(fā)生財務危機，否則就推斷其兩年后將不會發(fā)生財務危機。通過運用Logistic回歸分析，得出了該模型的預警結(jié)果，見表（7）。對于Logistic 回歸分析的結(jié)果，在88個樣本單元中，有7個被判錯。其中在36個財務危機公司中，有2個被判錯，準確率達到了94.4%；在52個非財務危機公司中，有5個被判錯，準確率達到了90.4%，總體準確率達到了92%?？梢钥闯?，這個預警結(jié)果準確率很高，表明了該預警模型具有很高的實用價值。

（二）交通運輸業(yè)財務風險預警判別模型的運用測試 為檢驗所構(gòu)建的判別模型的有效性，在非ST類上市公司的交通行業(yè)企業(yè)中隨機選取了2006年20家交通運輸業(yè)上市公司的年報進行模擬財務預警，將20JI家公司財務數(shù)據(jù)標準化后代入因子得分方程，得到FAC1_1、FAC2_1、FAC3_1、FAC4_1、FAC5_1、FAC6_1、FAC7_1等7個主成分因子，再代入最終回歸模型，最后判別結(jié)果見表（8）。利用本報告所構(gòu)建的交通行業(yè)財務預警模型的警戒線為0.5。根據(jù)證券之星網(wǎng)2006年交通運輸行業(yè)上市公司公布的財務數(shù)據(jù)所得到的判別值中，代號為600591上海航空公司和600115 S東航公司判別值大于0.5，屬于應予以警示的公司范疇；其余18家交通運輸企業(yè)上市公司屬于財務健康公司。經(jīng)調(diào)查了解與企業(yè)的實際情況相符。經(jīng)分析可知兩家公司發(fā)生財務危機的原因是營運效率低，盈利能力差導致負債率高，所以要擺脫困境首要企業(yè)要擺脫困境，避免財務危機的發(fā)生，首先必須解決的問題就是如何扭虧為盈，提高營運效率創(chuàng)造真實的利潤與現(xiàn)金增量。

四、結(jié)論

財務風險的控制和管理是我國交通運輸企業(yè)財務管理中的重要內(nèi)容之一。為提高財務風險的控制和管理，要做的第一件事是如何進行財務風險的預警，使企業(yè)采取有效的措施來規(guī)避財務風險，并將損失降到最低。 本文結(jié)合了交通運輸企業(yè)的特點，在保證財務指標的可靠性基礎上，建立了能夠全面反映交通運輸業(yè)財務風險的預警指標體系，并進行了模型適用性的驗證分析，使財務風險預警指標及風險評價指標具有了動態(tài)的可控性，從而保證了交通運輸業(yè)財務風險預警及風險評價的實用性。

參考文獻：

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[4]杜強、賈麗艷：《SPSS統(tǒng)計分析從入門到精通》，人民郵電出版社2009年版。

篇3

一、企業(yè)財務風險預警信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫構(gòu)建

(一)基本信息庫預警基本信息庫是預警信息系統(tǒng)的基礎，負責收集企業(yè)內(nèi)部的財務信息和外部相關(guān)的市場、行業(yè)數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)庫的來源主要包括企業(yè)目前使用的財務軟件和ERP系統(tǒng)，以及一些來自國家統(tǒng)計局、行業(yè)相關(guān)的統(tǒng)計資料，可以下設企業(yè)信息采集、同業(yè)信息采集、市場情報采集等幾個功能模塊。該數(shù)據(jù)庫信息應及時更新與擴充、完善，隨時增加有關(guān)企業(yè)財務預警的知識和信息，使預警信息系統(tǒng)能夠?qū)崟r更新，動態(tài)地反映財務狀況發(fā)展變化的客觀規(guī)律，提高預警信息系統(tǒng)的預警精確度。

(二)預警指標庫預警指標庫主要負責提供預警系統(tǒng)所需要的財務指標，并提供其警戒值。企業(yè)可以根據(jù)自己的行業(yè)特點，選擇不同的預警指標體系，應包括反映企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)運營、償債能力和發(fā)展?jié)摿σ约艾F(xiàn)金流量等幾個方面的指標。其中最重要的是選擇關(guān)鍵預警指標和本行業(yè)敏感性較高的指標，以便預警指標體系能真正、全面地反映企業(yè)所面臨的財務風險或財務危機的真實現(xiàn)狀。而警戒值的確定應結(jié)合企業(yè)自身的要求，可以是企業(yè)歷史水平，或者行業(yè)平均水平等。預警指標庫是判別和評價財務風險，決定是否發(fā)出預警提示的關(guān)鍵信息庫。企業(yè)可以表1的形式儲存常用的指標體系，并不斷填充與完善。

(三)預警模型和方法庫預警模型和方法庫應提供目前理論界最新的研究成果，包括各種判定模型，從而使企業(yè)可以根據(jù)需要選擇最優(yōu)模型。企業(yè)也可以根據(jù)自身行業(yè)特性和歷史數(shù)據(jù)，采取數(shù)理統(tǒng)計的方法選取一個樣本群組，尋找一個可與之配對比較的對照組，界定出最具區(qū)別力的指標組合。利用現(xiàn)有統(tǒng)計軟件形成一個預警模型，使其獨一無二，更適合企業(yè)自身財務風險預警的需要。

(四)排警對策庫排警對策庫是事前準備的在各種風險條件下的應急對策集合，包括應急措施、補救方法和改進方案等。

二、企業(yè)財務風險預警信息系統(tǒng)子系統(tǒng)構(gòu)建

(一)財務風險識別系統(tǒng)財務風險識別系統(tǒng)主要是根據(jù)預警基本信息庫提供的數(shù)據(jù)信息，從定性的角度具體識別風險的特征和類別，分析企業(yè)可能面臨的風險因素，確定警源。而這些風險因素如果沒有得到有效控制，所帶來的不利后果表現(xiàn)在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理各個方面即警兆。財務風險識別系統(tǒng)是一個定性預警管理模塊，其程序和主要內(nèi)容可用圖2表示：

財務風險根源主要歸結(jié)于經(jīng)濟周期的波動、企業(yè)內(nèi)部控制的失調(diào)、以及利益相關(guān)者的沖突這三個維度。經(jīng)濟周期的波動給企業(yè)帶來的影響主要表現(xiàn)在外部環(huán)境的復雜多變，從而必然導致各種經(jīng)濟組織出現(xiàn)周期性的財務風險。企業(yè)內(nèi)部控制的失調(diào)，如管理制度的不規(guī)范，投資決策程序的不嚴謹?shù)?，都會給企業(yè)的經(jīng)營環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)以及籌資環(huán)節(jié)帶來一定的風險。利益相關(guān)者的沖突主要包括了政府與稅收、金融與銀行、市場與供應商等的外部利益沖突，以及股東與權(quán)益、員工與薪酬、管理者與晉升的內(nèi)部利益沖突。企業(yè)應根據(jù)自身所處的行業(yè)環(huán)境和市場環(huán)境，進一步識別風險因素，如國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境政策，經(jīng)濟發(fā)展趨勢等，關(guān)注這些關(guān)鍵因素的變動，平衡各種關(guān)系，從而從根本上減少風險的發(fā)生。

財務風險識別出來后，最主要的任務是對各種非財務警兆進行定性評價并輸出評價結(jié)果。定性預警警兆分析的內(nèi)容包括行業(yè)競爭風險分析、市場競爭風險分析、經(jīng)營控制風險分析、投資控制風險分析、籌資控制風險分析以及利益相關(guān)者風險沖突分析。企業(yè)應結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況，選擇財務風險的潛伏期、發(fā)作期、惡化期的警兆顯示體系，按照專家經(jīng)驗和企業(yè)實踐得出的評分標準對上述各項警兆進行評分，輸出各定性警兆的詳細情況及總體情況。該警兆顯示體系應作為一個信息庫不斷完善與擴充，使其更能真實地反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨的風險狀況。

(二)財務風險監(jiān)測系統(tǒng)該系統(tǒng)主要利用數(shù)學和計算機技術(shù)及現(xiàn)有研究成果與方法體系，通過企業(yè)財務指標的系統(tǒng)分析，從定量的角度測度企業(yè)的財務風險。財務風險監(jiān)測系統(tǒng)的程序如圖3所示。該系統(tǒng)應包括關(guān)鍵單指標監(jiān)測系統(tǒng)和模型綜合監(jiān)測系統(tǒng)。

企業(yè)通過第一步的風險識別，應確定一批本企業(yè)特殊的、關(guān)鍵的風險控制指標，主要包括企業(yè)的現(xiàn)金流量、應收賬款、存貨、成本費用、獲利能力、資產(chǎn)營運能力、銷售收入等指標，將其添加進入關(guān)鍵單指標監(jiān)測系統(tǒng)，與企業(yè)設定的指標警限值實時進行監(jiān)控，并利用計算機技術(shù)生成預警信號圖。這樣可以比較直觀、及時地看到企業(yè)的財務狀況，單個指標如果超出警限值，可以及時查明原因，進行控制。模型綜合監(jiān)測系統(tǒng)是將理論界和實務界的最新財務預警模型轉(zhuǎn)化為計算機可以實現(xiàn)的形式，輸入模型所需指標，計算模型值，判別企業(yè)財務風險警度。常見的財務預警模型主要有：多元判定模型、多元邏輯回歸模型、人工網(wǎng)絡模型、模糊優(yōu)選判定模型和聯(lián)合預測模型等。該系統(tǒng)主要是給企業(yè)一個定量的標準，從總體角度檢查企業(yè)財務狀況，有利于不同時期財務狀況的比較。該系統(tǒng)要求企業(yè)定期上報真實財務數(shù)據(jù)，并對企業(yè)上報的財務數(shù)據(jù)進行即時分析，發(fā)現(xiàn)異常情況則需分析原因并對其進行控制。

篇4

關(guān)鍵詞：氯堿化工；財務風險；財務預警

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年3月29日

一、研究回顧

目前，國內(nèi)對于財務預警的研究主要有以下幾種模型：多元線型判別法以Z-score模型為例，該模型僅適合應用于短期預測的結(jié)論。Altman的Z-score模型盡管還存在一定的不足和片面性，例如樣本材料數(shù)據(jù)的選取要符合正態(tài)分布，而且通常對公司前一年的預測精確度較高，對前兩年前三年的預測精度有所下降。不可否認的是他的綜合分析思想?yún)s對后來的研究產(chǎn)生了深遠的影響。F分數(shù)模型相比Z-score模型，新加入了現(xiàn)金流量這一自變量指標，同時考慮了公司財務狀況的發(fā)展和變化，決策者可以較容易地建立財務危機預警機制。Logistic模型的研究對于我國來說主要分為兩種，一種是研究者采取的樣本或者均為中小企業(yè)的上市公司，不能代表大部分我國的上市公司；另一種是配對抽樣相當于默認風險公司與無風險公司的比例是相等的，與事實顯然不符，可能會產(chǎn)生過度抽樣或樣本自我選擇問題，由此也會高估模型的有效性。功效系數(shù)法作為一種反映多指標、綜合分析的定量評價的方法，它運用簡單明了的計算公式，根據(jù)各項指標的重要性來確定指標的權(quán)重，但是蝸畹梅值鈉蘭郾曜既范難度較大，不易操作。

二、研究設計

（一）樣本選取。本文選擇化工行業(yè)2013～2015年財務數(shù)據(jù)構(gòu)建模型。根據(jù)統(tǒng)計學原理，選取2015年化工行業(yè)上市公司為ST公司的10家公司，再選取與之相配對的非ST公司100家，總共110家上市公司作為樣本，用這110家公司2013～2015年財務數(shù)據(jù)構(gòu)建模型，并與真實算出的比率作對比，進而算出其準確率。

（二）指標選取。因為筆者主要研究化工行業(yè)上市公司財務預警模型的構(gòu)建，所以上市公司的財務績效（ST或非ST）即為被解釋變量。上市公司財務績效的影響因素即為解釋變量。但是，目前還沒有對上市公司財務績效進行測度的權(quán)威指標，所以在參考其他學者的著作前提下，筆者將選取以下財務指標作為上市公司財務績效的影響因素：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部現(xiàn)金回收率、營運指數(shù)、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)毛利率、成本費用率共15個財務指標。根據(jù)上節(jié)對變量設計及解釋的描述，筆者構(gòu)建影響因素模型所涉及到的變量如表1所示。（表1）

（三）模型的構(gòu)建。根據(jù)前文的理論分析，筆者將上市公司財務績效預警的影響因素模型構(gòu)建為：

Y=a0+a1×X1+a2×X2+a3×X3+a4×X4+a5×X5+a6×X6+a7×X7+a8×X8+a9×X9+a10×X10+a11×X11+a12×X12+a13×X13+a14×X14+a15×X15+ε

其中，Logit（Y）=ln ，我們可以算出？籽值，當？籽>0.5時，即判定為財務困境公司，反之則判定為經(jīng)營狀況正常的公司。另外，ε為模型中的殘差項。由于該模型中的自變量個數(shù)較多，所以在后文的實際結(jié)算中，筆者將采用“向后：條件”法篩選自變量，并設置為進入概率為0.05，刪除概率為0.10。

由表2可知，在關(guān)于各個變量的單樣本k-s檢驗結(jié)果中，“流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)增長率”變量k-s檢驗對應的概率P值均小于顯著性水平0.05，應拒絕檢驗的零假設，即可認為“流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)增長率”的樣本數(shù)據(jù)均不符合正態(tài)分布。（表2）

由表3可知，在關(guān)于各個變量的單樣本k-s檢驗結(jié)果中，“凈利潤增長率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部現(xiàn)金回收率”變量k-s檢驗對應的概率P值均小于顯著性水平0.05，應拒絕檢驗的零假設，即我們可認為“凈利潤增長率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部現(xiàn)金回收率”的樣本數(shù)據(jù)均不符合正態(tài)分布。（表3）

由表4可知，在關(guān)于各個變量的單樣本k-s檢驗結(jié)果中，“營運指數(shù)、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)毛利率、成本費用利潤率”變量k-s檢驗對應的概率P值均小于顯著性水平0.05，應拒絕檢驗的零假設，即我們可認為“營運指數(shù)、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)毛利率、成本費用利潤率”的樣本數(shù)據(jù)均不符合正態(tài)分布。（表4）

綜上所述，由于所選15個指標數(shù)據(jù)均不符合正態(tài)分布，而Logistic模型不需要嚴格的假設條件，預警準確率也相對較高，所以本文選用此方法來預測上市公司的經(jīng)營狀況。

在本節(jié)中，筆者以2013～2015年化工行業(yè)上市公司為樣本進行Logistic模型建立，如表5所示。（表5）

由表5可知，在Logistic回歸分析模型中，“非財務困境”在模型中的編碼為0；而“財務困境”在模型中的編碼為1。

由表6可知，設置向后步進的進入概率為0.05，刪除概率為0.10，經(jīng)“向后：條件”法篩選自變量后，模型1中的自變量只剩下了：資產(chǎn)負債率（X3）、總資產(chǎn)增長率（X5）、凈利潤增長率（X6）、存貨周轉(zhuǎn)率（X8）、營業(yè)毛利率（X14）、成本費用利潤率（X15）。（表6）

表6中的B值代表的是各個變量的回歸系數(shù)，我們在構(gòu)建模擬方程時就是將每個B值代入到15個財務指標前作為系數(shù)，構(gòu)建Logistic財務預警模型的模擬方程，如下：

Y=-2.174+2.749×X3-2.425×X5+0.014×X6-0.026×X8-7.816×X14-1.542×X15

而通過Logit（Y）=ln 公式，我們可以算出？籽值，當？籽>0.5時，即判定為財務困境公司，反之則判定為經(jīng)營狀況正常的公司。

（四）模型的檢驗。先對選取的110家制造業(yè)公司2013～2015年的上述6項指標代入模型進行預測模擬，計算結(jié)果并比較值。如果>0.5，則說明該公司極有可能陷入財務危機，反之則說明公司狀況良好，處于正常經(jīng)營狀態(tài)。計算結(jié)果如表7所示。（表7）

由表7可知，筆者所建立的Logistic模型對2013～2015年的樣本數(shù)據(jù)檢驗出來的結(jié)果：30家ST公司中有7家被誤判，300家非ST公司中有2家被誤判，ST與非ST公司的判別準確率分別為：76.7%和99.3%，準確率總體上為97.3%。上述分析結(jié)果表明筆者所建立的Logistic模型能夠在一定程度上預測出我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)營狀況，能夠較準確地預測出化工行業(yè)上市公司是否會被ST。

三、研究總結(jié)

本文通過對上文中選取的研究變量進行統(tǒng)計篩選，并應用于模型的建立，得出適用于我國氯堿化工上市企業(yè)的財務危機預警模型。通過對模型的檢驗，結(jié)果表明預警模型的預測準確率是可以滿足該類企業(yè)的財務預警需要的。但是，本文選取在證券交易所上市的110家氯堿化工行業(yè)的上市公司作為研究對象，而未上市的氯堿化工公司也在經(jīng)濟活動中發(fā)揮重要作用，需要未來拓展研究。本文以氯堿化工類上市公司對外公布的財務指標進行預警模型構(gòu)建和分析，未納入非財務性因素變量，在未來研究中應擴大指標范圍，使研究更加準確。

主要參考文獻：

篇5

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟背景 煤炭企業(yè) 財務風險管理機制

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9082（2016）11-0109-02

近年來我國煤炭產(chǎn)量不斷增加，因此我國在未來仍然需要以煤炭作為主要能源結(jié)構(gòu)，對促進煤炭企業(yè)的發(fā)展有重要的作用[1]。但如果煤炭存在質(zhì)量差和利用率低等情況，將會導致生態(tài)環(huán)境惡化，因此煤炭企業(yè)需要注重試下低碳利用。如今我國加大推動低碳經(jīng)濟發(fā)展，尤其是煤炭企業(yè)低碳經(jīng)濟發(fā)展對促進我國經(jīng)濟增長和環(huán)境保護有非常重要的作用。如今煤炭企業(yè)處于風險環(huán)境中謀求生存，其逐漸加強了財務風險管理，以期通過內(nèi)部控制和財務風險管理機制等方式，改善管理機制，即結(jié)合低碳經(jīng)營思想和方針，構(gòu)建完善的財務風險管理機制[2]。

一、低碳經(jīng)濟及財務風險管理的概述及理論

1.低碳經(jīng)濟概述

根據(jù)相關(guān)調(diào)查研究可知，在20世紀一百年中，人類一共消耗煤炭2650億噸，排放出大量的溫室氣體，嚴重危害了全球的生態(tài)平衡，較大程度影響了人類的可持續(xù)發(fā)展。如今煤炭仍然是各個國家的主要使用能源，但如果仍然采用高碳模式，則會導致地球不堪重負。另外生態(tài)平衡被破壞，全球變暖，所造成的危害堪比兩次世界大戰(zhàn)，因此為了避免該類情況的發(fā)生，各個國家均需要認識到采取減排行動的重要性[3]。2003年英國能源白皮書《我們能源的未來：創(chuàng)建低碳經(jīng)濟》[4]中推行了低碳經(jīng)濟，其主要是指在生產(chǎn)生活中利用更少的自然資源和消耗更少的自然資源，起到降低環(huán)境污染，且獲得更高的經(jīng)濟產(chǎn)出。發(fā)展低碳經(jīng)濟可以為人們生產(chǎn)生活提供更加優(yōu)質(zhì)的標注和質(zhì)量，同時還能夠在創(chuàng)新全新商機的情況下推動經(jīng)濟的發(fā)展。低碳經(jīng)濟屬于一種比較新穎的經(jīng)濟發(fā)展模式，是21世紀區(qū)別以往經(jīng)濟發(fā)展的明顯特征，我國作為環(huán)境污染比較嚴重的國家，更加注重發(fā)展低碳經(jīng)濟，以期通過研發(fā)生物經(jīng)濟等，推動低碳能源全新技術(shù)的發(fā)展，且還能夠?qū)崿F(xiàn)幫助一些企業(yè)實現(xiàn)低碳高增長模式。

2.財務風險管理概述

從人們將風險納入經(jīng)濟范疇，到如今已經(jīng)有百年時間，然而在長久的時間內(nèi)，無論是經(jīng)濟學家、管理學家等，均無法針對風險給出明確的定義，一般人們認為風險是損失的不確定性，即其不論是在經(jīng)濟領域還是其他領域，均可能出現(xiàn)損失。一般而言，風險主要是指實際結(jié)果與預期結(jié)果存在的差度及損失的可能性。煤炭企業(yè)在日常運營活動中需要對煤炭資源進行大規(guī)模開發(fā)和利用，繼而可能導致煤炭資源枯竭、生態(tài)環(huán)境破壞等，煤炭企業(yè)面對該種情況，其經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境等均會出現(xiàn)變化，從而導致未來發(fā)展出現(xiàn)不確定性，具有較高的風險。常見風險主要包含戰(zhàn)略風險、財務風險、市場風險、運營風險等，其中財務風險屬于一種微觀經(jīng)濟風險。煤炭企業(yè)財務風險主要是指企業(yè)在經(jīng)營過程中風險的體現(xiàn)，呈現(xiàn)出客觀性、不確定性、損失性和收益性等特征。根據(jù)影響企業(yè)財務風險因素分類，可以將財務風險分為外部財務風險和內(nèi)部財務風險，外部財務風險是由政治、經(jīng)濟、自然等風險組成，內(nèi)部財務風險是由制度性、操作性和固有等財務風險組成，均具有不確定性，屬于可能發(fā)生的損失，而不是一定會發(fā)生損失[5]。

二、低碳經(jīng)濟背景下對煤炭企業(yè)財務風險管理的影響

如今我國更加注重發(fā)展低碳經(jīng)濟，并出臺了相應的政策推動和落實低碳經(jīng)濟，煤炭企業(yè)在該宏觀環(huán)境下，其生產(chǎn)經(jīng)營目標也會出現(xiàn)相應的變化，即煤炭企業(yè)的籌資、投資、資金運營等財務管理均受到影響，繼而帶來一定的風險。

1.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)籌資影響

在低碳經(jīng)濟背景下，煤炭企業(yè)的籌資難度加大，難以籌集到足夠的資金實現(xiàn)高碳生產(chǎn)經(jīng)營的改革。在低碳經(jīng)濟理論的影響下，如今很多領域開始推行低碳融資理念，主要是指銀行業(yè)通過開展綠色信貸政策，促進更多的金融資金向低碳企業(yè)流動，推動低碳經(jīng)濟的發(fā)展。而且我國也出臺了相關(guān)政策，如《綠色信貸指引》[6]。雖然綠色信貸政策促使更多的資金流向低碳企業(yè)，但進一步提高了煤炭企業(yè)的融資難度，而且如今大部分煤炭企業(yè)仍然需要銀行貸款貸維持煤炭生產(chǎn)和銷售。另外煤炭企業(yè)的償債風險也逐漸增加，因為其需要在生產(chǎn)中加強對低碳技術(shù)的開發(fā)和應用，增加企業(yè)資金使用量，導致煤炭企業(yè)籌資數(shù)額增加，償債風險也相應增加。

2.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)投資影響

隨著政府及社會越來越注重低碳經(jīng)濟發(fā)展，針對造成生態(tài)破壞比較嚴重的煤炭企業(yè)，人們對其的生產(chǎn)要求越來越高，因此煤炭企業(yè)必須加大對低碳技術(shù)的研究，但需要更多的資金支持[7]。雖然目前國際上提出了清潔發(fā)展機制，認為一些發(fā)展國家需要向低碳技術(shù)不成熟的國家提供相應的技術(shù)支持，但如今我國大部分煤炭企業(yè)仍然存在資金不足、技術(shù)不足和研發(fā)能力不足等情況，尤其是在低碳技術(shù)和設備的投資方面，缺乏周密的分析，導致投資存在盲目性，繼而增加投資風險，無法獲得相應的投資回報。

3.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)資金運營影響

低碳經(jīng)濟對煤炭企業(yè)的影響還表現(xiàn)在資金運營方面，如會導致企業(yè)運營成本的增加。由于煤炭企業(yè)日常運營過程中，會對生態(tài)環(huán)境造成較為嚴重的破壞，久而久之破壞情況日益加重，周邊居民的正常生活會受到非常嚴重的影響，政府也會逐漸對煤炭企業(yè)生態(tài)環(huán)境破壞情況失去忍耐力，繼而煤炭企業(yè)需要增加環(huán)境治理資金投入，增加了運營成本。如今我國通過稅制轉(zhuǎn)型，促使企業(yè)逐漸先節(jié)能減排，如增值稅轉(zhuǎn)型，控制煤炭企業(yè)的利潤，繼而影響煤炭企業(yè)財務管理。

4.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)可持續(xù)發(fā)展影響

在傳統(tǒng)煤炭企業(yè)生產(chǎn)模式中，其具有高污染和高能耗等特征，對環(huán)境造成嚴重的污染，如今在低碳經(jīng)濟背景下，煤炭企業(yè)如果該轉(zhuǎn)變生產(chǎn)模式，改變高污染和高能耗特征，以滿足當前社會發(fā)展需求，則其未來可持續(xù)發(fā)展的可能性較為受到極大的制約。其不僅會市場環(huán)境的影響，還會受到國家和國際相關(guān)政策條例的管制，因此煤炭企業(yè)必須加強生產(chǎn)運營模式的改革。

三、低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財務風險的特點及指標體系

1.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財風險的特點

根據(jù)上述分析可知，煤炭企業(yè)在低碳經(jīng)濟背景下其財務風險主要表現(xiàn)為以下幾個方面：①固定資產(chǎn)投資增大，煤炭資源作為我國主要能源結(jié)構(gòu)，且隨著人們經(jīng)濟水平的提升，人們對煤炭資源的需求量也逐漸增大，在市場需求量增大的情況下，煤炭企業(yè)會加大煤炭資源開發(fā)力度，增加固定資產(chǎn)投資。另外在低碳經(jīng)濟背景下，要求煤炭企業(yè)必須做到低碳生產(chǎn)，因此煤炭企業(yè)還需要加大低碳技術(shù)和設備的投資力度，即煤炭企業(yè)固定資產(chǎn)投資不斷增加[8]。②成本費用增加，煤炭企業(yè)具有生產(chǎn)復雜、環(huán)節(jié)多等特征，因此生產(chǎn)成本相對較高，而且在低碳經(jīng)濟背景下，煤炭企業(yè)還需要加大低碳技術(shù)的研究力度，投入更多的科研資金，繼而導致煤炭企業(yè)生產(chǎn)成本增加。另外我國出臺了很多政策，并實行了稅制改革，以期推動企業(yè)向低碳化方向發(fā)展，然而對于煤炭企業(yè)，低碳經(jīng)濟相關(guān)政策加大了生產(chǎn)成本，同時有壓縮了企業(yè)的利潤，不利于企業(yè)的財務管理。③資產(chǎn)負債率增高，銀行帶來是煤炭企業(yè)資金籌集的主要方式，其為了能夠快速適應低碳經(jīng)濟模式，加強對低碳技術(shù)的研發(fā)力度，繼而增加籌集資金數(shù)額，增加利息。另外煤炭企業(yè)資金流動率較低，進一步增加財務風險。④可持續(xù)經(jīng)營風險增大，在低碳經(jīng)濟背景先，煤炭企業(yè)需要快速適應國家法律及相關(guān)政策的制約，大力發(fā)展低碳路線，但尤其煤炭企業(yè)本身為高污染、高能耗企業(yè)，在發(fā)展低碳路線方面存在較大的困難，繼而嚴重影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財務風險指標體系

低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財務高風險指標體系主要包含以下幾個方面：①償債能力指標，煤炭企業(yè)償債能力可以采用速動比率和現(xiàn)金債務等來衡量短期償債能力，采用利息保障倍數(shù)和長期資產(chǎn)使用率衡量長期償債能力。傳統(tǒng)煤炭企業(yè)主要是利用資產(chǎn)負債率衡量長期償債能力，如今采用長期資產(chǎn)使用率進行衡量，主要是由于煤炭企業(yè)生產(chǎn)運營對固定資產(chǎn)的投入較多，因此如果企業(yè)資產(chǎn)負債比較高，如果采用資產(chǎn)負債率衡量企業(yè)長期償債能力，則會導致煤炭企業(yè)財務風險得出錯誤結(jié)論[9]。②運營能力指標，煤炭企業(yè)運用能力指標衡量內(nèi)容主要包括存貨周轉(zhuǎn)率、流動資金周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)先進周轉(zhuǎn)率等。其中固定資產(chǎn)投資占有很多的比重，因此針對固定資產(chǎn)進行投資回報的衡量，具有非常重要的作用。③盈利能力指標，煤炭企業(yè)運營能力指標主要包含銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等。④發(fā)展能力指標，煤炭企業(yè)發(fā)展能力指標主要包含凈資產(chǎn)收益率、資源儲量比率等。

四、低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財務風險管理機制完善

1.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財務風險管理機制構(gòu)建原則

在低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)所面臨的財務風險越來越多，且對煤炭企業(yè)可持續(xù)發(fā)展所產(chǎn)生的影響也越來越大，因此煤炭企業(yè)需要建立科學合理的財務風險管理機制，應對財務風險。首先煤炭企業(yè)針對財務風險管理機制的構(gòu)建需要遵循低碳性和經(jīng)濟性相統(tǒng)一的原則。煤炭企業(yè)需要在提高能源使用效率和清潔能源結(jié)構(gòu)，確保推動煤炭企業(yè)綠色經(jīng)濟發(fā)展。此外煤炭企業(yè)還需要通過減少資源浪費、提高資源收受率、減少對土地資源和水資源的破壞等，實現(xiàn)資源和能源消耗最小化的目的。煤炭企業(yè)還需要注重全面管理與重點監(jiān)控統(tǒng)一，加強資源分配優(yōu)化，將人力、財力等集中在重點項目中[10]。此外煤炭企業(yè)還需要加強成本控制，通過制定內(nèi)部控制制度，將成本和效益納入制度中，確保收益大于成本。

2.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財務風險管理機制構(gòu)建目標

煤炭企業(yè)加強財務風險管理，首先要建立財務風險預警目標，針對煤炭企業(yè)逐漸向低碳經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)變的過程中，可能出現(xiàn)的各種危機進行衡量，并采取合理防治措施。其次煤炭企業(yè)還需要做好財務風險防范目標，即煤炭企業(yè)需要針對財務風險進行預警和防范，針對企業(yè)可能受到的損失，采用回避、轉(zhuǎn)移和分散等方式，確保將財務風險控制的可承受范圍內(nèi)。

煤炭企業(yè)財務預警機制應當以信息化為基礎，財務報表即財務資源為依據(jù)，且必須具有信息收集功能、診斷功能和治療功能等，確保能夠有效對風險進行監(jiān)測和控制。此外煤炭企業(yè)還需要做好財務風險防范機制，控制財務風險的擴散，避免更加嚴重的財務分析發(fā)生。

3.低碳經(jīng)濟背景下煤炭企業(yè)財務風險管理機制優(yōu)化措施

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關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務風險管理；預警系統(tǒng)

在競爭激烈的市場經(jīng)濟下，企業(yè)面臨著各方面的威脅和挑戰(zhàn)，在其財務管理中必不可少的存在著企業(yè)財務風險，如何預防財務風險儼然成為近幾年來全世界企業(yè)關(guān)注的焦點。構(gòu)建企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)，對企業(yè)預防財務風險起到重要作用。

一、企業(yè)財務風險及其管理理論

（一）企業(yè)財務風險的含義和種類

所謂企業(yè)財務風險是指在企業(yè)的財務項目中，財務狀況受各種難以預測和難以控制的不定因素所影響，具有不確定性，從而使得企業(yè)蒙受未知的損失。從廣義上來說，企業(yè)財務風險是指企業(yè)在財務活動中由于一些不可預測的未知因素而導致企業(yè)在一定時期內(nèi)無法達到預期財務收益，而可能遭受損失；從狹義上來說，企業(yè)財務風險是指舉債籌資風險，是由于企業(yè)向外借貸而造成企業(yè)利潤的不確定性；從本質(zhì)上來說，企業(yè)財務風險體現(xiàn)在企業(yè)可能存在資金運動效益率降低和中斷其發(fā)展的危機。

企業(yè)財務風險的種類繁多，不同的環(huán)境和階段中，所存在的風險特征也就不同。其大致可分為以下幾種風險：一是投資風險，指投資所帶來的不確定性和可能遭受的危機；二是籌資風險，指企業(yè)可能因無法償還借入資金和股東收益的變化而遭受危機；三是資金回收風險，是指成品資金轉(zhuǎn)變成結(jié)算資金和結(jié)算資金轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金的過程中存在的不確定性；四是收益風險，是指可能只產(chǎn)生收益而不會蒙受損失，此種風險可進行預測。除此之外，企業(yè)財務風險的分類方式還有很多種，每一種企業(yè)財務風險都具有客觀性，復雜性和不確定性。

（二）企業(yè)財務風險管理的概念和職能

企業(yè)財務風險管理是指對企業(yè)財務風險進行科學的，系統(tǒng)的分析，并加以判斷，預防和采取有效的措施。企業(yè)財務風險管理旨在預防和減少可能存在的財務風險所帶來的損失，維持企業(yè)財務的運營。

企業(yè)財務風險管理的職能如下：一是對企業(yè)將面臨的風險進行分析，分析產(chǎn)生風險的原因，其外部的環(huán)境以及企業(yè)自身抵抗風險的能力；二是評價企業(yè)財務風險，深入了解發(fā)生此風險的概率和發(fā)生程度以及發(fā)生此風險后所產(chǎn)生的影響；三是探尋潛藏于企業(yè)發(fā)展中的財務危機，預測未來發(fā)生的事件所帶來的風險；四是實現(xiàn)推測出風險結(jié)果，采取應對措施，減少和回避風險；五是采取有效措施應對正在發(fā)生的風險危機，對已發(fā)生的財務風險進行補救，從而減少企業(yè)的損失。

二、財務預警系統(tǒng)的內(nèi)涵和重要性

（一）財務預警系統(tǒng)的內(nèi)涵

財務預警系統(tǒng)的基礎是企業(yè)信息化，它是用來監(jiān)控企業(yè)在經(jīng)營管理工作中潛伏著的財務風險的，并實時跟進其財務風險。財務預警系統(tǒng)存在于整個企業(yè)經(jīng)營管理活動中，根據(jù)企業(yè)的財務報表，經(jīng)營計劃和有關(guān)的財務資料，熟練運用財會、金融、企業(yè)管理、市場經(jīng)營等方面的知識理論，選擇比例分析，數(shù)據(jù)模型等方法，來探討企業(yè)可能存在的風險，并向企業(yè)發(fā)出警報。財務預警系統(tǒng)是為預防企業(yè)可能遭受的財務風險而建的系統(tǒng)，通過設置重要的財務指標并觀察其指標變化來完成預警作用。

（二）財務預警系統(tǒng)的重要性

全球經(jīng)濟一體化的進程加快，使得市場競爭也越來越激烈，企業(yè)不斷的尋求發(fā)展，想要獲取更多的利潤。然而在這樣一個形勢激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)的每一個舉措都需要謹慎決定，要在追求利益最大化的同時，注重防范企業(yè)的財務風險。因此，構(gòu)建企業(yè)財務預警系統(tǒng)是企業(yè)發(fā)展中的必然選擇。

目前，從外部環(huán)境上來看，企業(yè)所要面臨的競爭不僅是來自與本國內(nèi)，還有各國企業(yè)的沖擊，在這樣一個狀態(tài)下，企業(yè)必須有危機感，增加危機防范意識，使本企業(yè)能在市場中樹立不倒。如此一來，企業(yè)構(gòu)建財務風險管理是勢在必行的。從內(nèi)部環(huán)境來看，企業(yè)內(nèi)部的管理系統(tǒng)存在的風險逐漸增多，因此，企業(yè)必須能在風險發(fā)生前就做到預防，是企業(yè)能將財務風險所帶來的后果減到最小，而財務風險預警系統(tǒng)便能幫助企業(yè)達到這一目的。這是一個時間就是金錢的時代，是一個步伐越來越快的時代，尤為考驗企業(yè)的應變能力和掌握新信息的速度了，而財務風險預警系統(tǒng)便能幫助企業(yè)根據(jù)最新的數(shù)據(jù)變化，在最短的時間內(nèi)做出最正確的決策。

構(gòu)建財務風險預警系統(tǒng)，有利于企業(yè)掌握最新信息和數(shù)據(jù)，強化對信息的管理，有利于全面的對財務風險進行透徹分析并設置處理機制，有利于企業(yè)樹立風險防范意識，應變能力提高，有利于企業(yè)能正確做出決策，減少企業(yè)蒙受的損失。

三、構(gòu)建企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)

企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)是為預防企業(yè)中的財務風險所構(gòu)建的，是一個各種預警職能緊密相連，互相制約的體系。風險財務管理中最為復雜，最具綜合性的管理活動便是財務風險預警系統(tǒng)了。構(gòu)建企業(yè)財務預警系統(tǒng)必須對財務風險預警所在的環(huán)境進行仔細分析，要深入思考財務風險系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)構(gòu)建，企業(yè)自身的風險環(huán)境和風險預警，決定了企業(yè)財務風險的職能，預警系統(tǒng)中的財務指標要具有科學性、合理性。

企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)要分析信息，根據(jù)所掌握的信息對財務風險做出預警。要將企業(yè)內(nèi)部的信息與相關(guān)領域的市場信息進行對比，從而獲取預警資料。在某種意義上，信息的采集對財務預警系統(tǒng)的運行有著決定性的作用。構(gòu)建企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)，必須建立在健全的財務風險分析和處理機制上。此系統(tǒng)需要符合企業(yè)自身的發(fā)展特征，跟隨企業(yè)發(fā)展的步伐。構(gòu)建企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)要遵循動態(tài)化原則，讓此系統(tǒng)具有及時性，有效性和能進行自我修復。

四、結(jié)束語

在全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展下，企業(yè)的財務風險是無法避免，只能在風險發(fā)生前進行有效的預防，從而減少企業(yè)的損失。構(gòu)建企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)是企業(yè)必不可少的工作，是企業(yè)財務管理中不可或缺的部分。企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)對系統(tǒng)顯示的數(shù)據(jù)進行分析，為企業(yè)管理者提供有效的信息依據(jù)，使其能做出正確的有利于企業(yè)發(fā)展的決策。

參考文獻：

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[2]韓學秋.企業(yè)財務風險管理及預警系統(tǒng)研究[J].管理學家，2010，（12）

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摘 要 隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)間的競爭也愈加的激烈，企業(yè)在經(jīng)營中需要面對更多、更大的壓力。如何能在競爭中有效的避免財務風險，是企業(yè)在發(fā)展中首要考慮的問題。采用適當?shù)拇胧訌娯攧诊L險管理，建立企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)，提前預防企業(yè)中可能出現(xiàn)的經(jīng)營失誤帶來的財務風險，是企業(yè)財務管理工作的重點。本文對企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的構(gòu)建進行了論述。

關(guān)鍵詞 企業(yè) 財務風險 預警系統(tǒng) 構(gòu)建

一、建立企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的必要性

隨著市場競爭的不斷激烈，企業(yè)的發(fā)展不僅要面對來自國內(nèi)企業(yè)間的挑戰(zhàn)，還要面對來自國外市場的壓力，企業(yè)只有在層層的考驗與歷練中，在競爭中求發(fā)展，才能在市場站穩(wěn)，前行。

企業(yè)的發(fā)展一方面要承受住來自外部的考驗與競爭，另一方面還要對企業(yè)的內(nèi)部管理進行科學的運作。企業(yè)內(nèi)部的管理因受了外部環(huán)境的影響，隨之而來的企業(yè)面對的管理系統(tǒng)中的風險狀況也日益增多，企業(yè)有必要提高面對市場的危機意識，建立企業(yè)的監(jiān)控系統(tǒng)和財務風險預警系統(tǒng)，轉(zhuǎn)變依靠事后處理的觀念，將事后管理變?yōu)槭虑邦A防。

市場經(jīng)濟的環(huán)境下，企業(yè)的破產(chǎn)、合并于企業(yè)的建成同樣是市場發(fā)展的規(guī)律。企業(yè)應加強自身的抵抗風險的意識和機制，利用企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，提高對市場信息知識的消化和應對能力。建立企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)，通過風險預警系統(tǒng)中的預警、監(jiān)控、防范各種非常見，容易變化的逆境狀況，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的良性循環(huán)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安全性。財務預警系統(tǒng)正是分析公司財務安全機理的矛盾運動，預測公司財務危機，并不斷調(diào)整，使公司財務活動始終處于“安全、可控”的狀態(tài)。實踐中，公司財務對經(jīng)營活動具有前瞻性特征。陷入經(jīng)營危機的企業(yè)都是以發(fā)生財務危機為征兆的，財務危機的發(fā)生是一個漸進積累、不斷惡化的過程。在這一過程中，一些敏感性的關(guān)鍵財務指標即警兆會以不同的形式，在不同程度顯現(xiàn)出來。通過對這些警兆進行分析，就可以進行預警。

傳統(tǒng)的企業(yè)管理中對于企業(yè)管理的現(xiàn)狀分析、發(fā)展狀況的方法中明顯偏重于對企業(yè)的管理和發(fā)展，沒有重視對企業(yè)面臨的風險的預防問題的研究，使企業(yè)在受到重大沖擊問題影響下無以應對，產(chǎn)生了企業(yè)危機。適時的加強提高對企業(yè)風險預警管理的意識，將財務風險預警融入到企業(yè)管理的日程中來，提前做好準備，防范危機事件對企業(yè)的影響。

二、企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的構(gòu)建

企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)是指企業(yè)在財務風險管理中形成的各種相互依賴、相互制約的預警職能體系，是財務風險管理中一項復雜性、綜合性程序較高的管理活動。在企業(yè)的財務管理中，一般是使用財務杠桿系數(shù)來衡量財務風險。然而對于財務風險預警來說，這是遠遠不夠的。財務預警系統(tǒng)就是通過對企業(yè)財務活動進行監(jiān)控、預測，采用比率分析、比較分析、因素分析等方法建立一套財務預警分析系統(tǒng)，以全面、系統(tǒng)地監(jiān)測企業(yè)財務狀況，預先告知企業(yè)即將發(fā)生的財務危機，并采取一定的措施，排除危機，保證企業(yè)財務活動安全運行的管理行為。當前財務預警模型多采用單元判定模型，多元線性判定模型如Z分數(shù)模型，Logisti模型，人工神經(jīng)網(wǎng)絡模型等。

構(gòu)建企業(yè)財務風險預警的首要條件是分析財務風險預警所處的環(huán)境情況，需要達到的目標狀況，充分考慮財務風險系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)構(gòu)建，財務風險預警的功能選定，結(jié)合企業(yè)實施環(huán)境與風險預警的論證，采用科學合理規(guī)范的財務指標。

企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)是對信息的匯總分析，根據(jù)信息的收集分析出財務風險的預警。建立企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)需要大量的采集相關(guān)的內(nèi)容的信息，確定信息的范圍，根據(jù)需要分析的信息目標，利用各方面收集來的資料信息進行匯總，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)數(shù)據(jù)信息與企業(yè)相關(guān)市場行業(yè)等信息進行比較，得出預警資料。企業(yè)信息資料的采集是保證財務預警系統(tǒng)運轉(zhuǎn)的根本條件。將資料轉(zhuǎn)化為以信息為量化的判斷指標，防范企業(yè)財務危機的出現(xiàn)。建立企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)可以采用計算機處理系統(tǒng)為輔助技術(shù)，連接企業(yè)各個系統(tǒng)內(nèi)的信息資料，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部信息共享，為企業(yè)的管理人員，預警系統(tǒng)的操作人員提供有效的信息的篩選，保證財務風險管理系統(tǒng)的技術(shù)支持。

建立企業(yè)的財務風險預警系統(tǒng)，還需要建立健全財務風險分析處理的管理機制。財務風險預警系統(tǒng)的重要方法是利用財務風險分析機制，財務風險的處理中有應急措施、補救措施及改進措施等。財務風險的信息經(jīng)過匯總，通過科學預警分析技術(shù)和方法選擇有代表性的分析指標進行定量和定性相結(jié)合，并將結(jié)果迅速傳遞到危機處理小組。預警分析系統(tǒng)一般有兩個要素：預警指標和扳機點。預警指標是指用于早期測評運營不佳狀況的變動財務指標；扳機點是指控制變動指標的臨界點。一旦預警指標超過預定的界限點，則應變計劃要隨之啟動。財務風險預警系統(tǒng)所需的信息不同與普通的財務管理信息，只依據(jù)普通的財務管理的信息不能保證財務風險預警系統(tǒng)信息的要求，企業(yè)應建立健全的預警信息系統(tǒng)與相關(guān)的財務管理共同協(xié)作，保證信息數(shù)據(jù)的質(zhì)量與數(shù)量。

企業(yè)財務風險預警應配合企業(yè)發(fā)展建設要求。財務管理和財務風險預警都是因企業(yè)的發(fā)展建設而建立，財務風險預警系統(tǒng)的運行與操作是根據(jù)企業(yè)的各項信息進行分析判斷得出結(jié)果，財務風險預警系統(tǒng)應結(jié)合企業(yè)的實際狀況，建立適用與企業(yè)發(fā)展的預警系統(tǒng)。對已經(jīng)建立的風險預警系統(tǒng)應進行必要的評估和檢查，及時調(diào)整系統(tǒng)中不適當?shù)沫h(huán)接，降低企業(yè)的財務風險。

企業(yè)應加強風險的防范工作。面對企業(yè)間的競爭，企業(yè)的管理者必須提高財務風險的防范意識，加強財務控制程序，提高財務管理的制度，提升對財務危機的認識，將財務風險系統(tǒng)融入在日常的工作監(jiān)督中，發(fā)現(xiàn)預警中的異常立即應對，采用危機管理對出現(xiàn)的財務危機進行補救處理，降低企業(yè)的風險，促進企業(yè)的安全發(fā)展。

三、總結(jié)

企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)是企業(yè)財務管理中不可缺少的部分。建立財務風險預警可以預先防范企業(yè)管理者在運營中不規(guī)范的的行為。同時企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)顯示的數(shù)據(jù)可以為企業(yè)的管理者提供企業(yè)發(fā)展的信息依據(jù)，可以作為企業(yè)財務問題與管理問題解決的依據(jù)，幫助企業(yè)合理的利用資源，降低企業(yè)的財務風險，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞：財務風險；財務預警機制；風險管理審計

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-01

一、引言

20世紀90年中后期，國內(nèi)外相繼出現(xiàn)了許多破產(chǎn)案例，在資本市場上引起了不小的震動，喜人的賬面業(yè)績何以還被沉重的債務拖垮。這些企業(yè)往往是由于風險管理不善而導致破滅，由于風險意識薄弱，疏于對企業(yè)風險防范，特別是財務風險防范和管理，忽視了收益與風險的共存性，盲目地追求高風險的投資，從而做出一系列失敗的決策并最終走向衰落或破產(chǎn)。典型的銀廣夏事件、安然事件，雖被定性為財務舞弊事件，其實也是企業(yè)財務風險管理失敗的結(jié)果，由于企業(yè)財務風險管理意識薄弱，最終陷入財務舞弊并被公之于眾的尷尬境地。

企業(yè)風險管理對于企業(yè)的生存和發(fā)展是至關(guān)重要的，對于企業(yè)風險管理，特別是財務風險管理的忽視，將會給企業(yè)帶來毀滅性的創(chuàng)傷。如何針對企業(yè)內(nèi)部風險實施行之有效的管理和有效監(jiān)督。這一迫切的需要，提升了企業(yè)內(nèi)部控制和風險管理審計的地位，內(nèi)部控制進行財務與非財務的風險管理，風險管理審計的則可監(jiān)督這種管理成效，通過制定與企業(yè)風險管理相關(guān)的一系列內(nèi)部控制準則和審計準則，利用一系列財務預警指標，執(zhí)行和監(jiān)督企業(yè)風險管理。

二、企業(yè)財務風險管理與風險管理審計

（一）企業(yè)風險、企業(yè)財務風險及其管理

企業(yè)風險包括企業(yè)內(nèi)外部所存在的各種不確定性因素，現(xiàn)實中往往特指可能對企業(yè)生存和發(fā)展帶來不利影響的因素。企業(yè)風險管理就是針對這些不確定性的一種有效管理活動。同時，也是一個管理過程，主要由企業(yè)內(nèi)部管理人員在企業(yè)戰(zhàn)略制定與實施中執(zhí)行，即為識別、評估和處理可能會影響企業(yè)的一系列風險。

財務風險，則是企業(yè)風險中的主體，企業(yè)財務風險管理的效率，則直接決定企業(yè)風險管理的成效。企業(yè)風險管理的失敗，往往會匯集到財務風險上，通過一系列的財務數(shù)據(jù)，為企業(yè)和外部相關(guān)利益主體所察覺。財務報告難以全面披露企業(yè)財產(chǎn)債務、經(jīng)營業(yè)績、長期發(fā)展戰(zhàn)略等情況中存在的財務風險，利益相關(guān)者更無法了解企業(yè)如何定位和管理這些財務風險。而企業(yè)管理者，雖然有信息優(yōu)勢，但也難以準確掌握企業(yè)所面臨的各種風險，特別是財務風險，這存在制度方面的失誤，是無風險意識的后果。財務風險管理的低效率，制約了企業(yè)的生存和發(fā)展，不符合資本市場發(fā)展的客觀要求。

（二）風險管理審計

隨著企業(yè)失敗案例的增多，企業(yè)風險逐步得到了重視，特別是財務風險管理，很多企業(yè)都設置了風險管理職能部門，逐漸啟動企業(yè)風險管理機制。但大多作企業(yè)的風險管理部門只是內(nèi)部控制或內(nèi)部審計的組成部分，由內(nèi)控或內(nèi)審人員兼執(zhí)，長遠看來，由于缺少專門的責權(quán)劃分，僅僅依靠內(nèi)控人員或內(nèi)審人員來執(zhí)行，在風險識別、評估和應對等程序方面難以得到有效的監(jiān)督。因此，要提高企業(yè)風險管理的有效性，需要實施風險管理審計。

作為風險審計的延伸，企業(yè)風險管理審計更注重企業(yè)戰(zhàn)略層的風險管理與企業(yè)目標的實現(xiàn)，以企業(yè)風險管理部門的風險管理活動為對象，由內(nèi)部審計人員具體實施，有利于考核部門業(yè)績，落實責任，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標，因此，是對企業(yè)長遠發(fā)展的監(jiān)督審計。

三、提高企業(yè)財務風險管理有效性的建議

企業(yè)風險，特別是企業(yè)財務風險的存在，會對企業(yè)的生存與發(fā)展產(chǎn)生不利影響，制約企業(yè)長遠戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。企業(yè)應該秉著“防患于未然”態(tài)度，積極面對各種財務風險，采取有效的管理手段，降低這些財務風險對企業(yè)的沖擊，達到通過財務風險管理來應對企業(yè)風險的目標。通過提高財務風險識別與防范的意識，建立財務風險預警機制，提高風險管理審計的有效性等措施，提高企業(yè)財務風險管理的有效性。

（一）提高財務風險識別與防范的意識

由于財務風險性質(zhì)與產(chǎn)生作用所需要的時空積累，并非所有的財務風險都會給企業(yè)帶來致命性的沖擊。一些財務風險在萌芽期可能對企業(yè)來說是微乎其微，這就會出現(xiàn)認識的誤區(qū)，從而對這些財務風險采取回避、放任的態(tài)度，等意識到財務風險的不利影響時，往往為時已晚。企業(yè)應在內(nèi)部控制、內(nèi)部審計準則的指引下，進行風險意識教育，在企業(yè)投資決策、融資決策、經(jīng)營決策、分配決策等基本財務過程中，權(quán)衡收益與風險的關(guān)系，選擇最優(yōu)的決策，提高財務風險防范與識別意識，正確識別和防范企業(yè)面臨的各種財務風險。

（二）構(gòu)建有效的財務風險預警機制

財務風險管理處于企業(yè)風險管理的核心地位，即使是非財務風險，也會以財務數(shù)據(jù)的形式有所體現(xiàn)，也就是非財務信息的財務化。建立企業(yè)財務風險預警機制，對于企業(yè)財務風險管理與非財務風險管理都有著深刻的意義。企業(yè)應結(jié)合自身情況，以財務管理的內(nèi)容和重點為依據(jù)，選擇諸如資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)收益率、債務現(xiàn)金保障率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率等基本財務指標，對具體比率賦予合適的權(quán)重，建立一整財務預警機制，參考行業(yè)標準，結(jié)合企業(yè)縱向、橫向業(yè)績水平，通過具體的財務數(shù)據(jù)的對比，來衡量財務績效，進而識別、評估和處理存在的各種財務風險與非財務風險，及時發(fā)現(xiàn)并處理風險，最大程度降低企業(yè)的風險損失。

（三）實施有效的風險管理審計

建立財務預警機制，識別、評估和處理企業(yè)存在的各種財務與非財務風險，但實踐中，很多企業(yè)都是通過內(nèi)審或內(nèi)控部門來完成，這就不利于考核風險管理的績效，難以客觀評估企業(yè)財務風險預警機制的有效性。因此，需要企業(yè)實施有效的風險管理審計，在內(nèi)控或內(nèi)審部門之外，設立專門的內(nèi)部風險管理監(jiān)督審計機構(gòu)，明確化分內(nèi)審、內(nèi)控主體與風險管理審計主體的角色和權(quán)限，實行內(nèi)部監(jiān)督與制衡機制，有助于提高風險管理審計機構(gòu)展開工作的獨立性與客觀性，從而能夠?qū)ζ髽I(yè)風險管理部門的人員配備、風險管理績效、財務預警機制、長遠戰(zhàn)略目標等的實施進行客觀、科學、有效的評估，及時糾正財務風險管理中的各種錯誤之處，以提高企業(yè)財務風險管理的有效性。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務風險；預警體系

中圖分類號：D9 文獻標識碼：A

文章編號：1672―3198（2014）16―0157―02

1中小企業(yè)的含義及界定

中小企業(yè)是我國最具活力和生命力的一個群體，中小企業(yè)在數(shù)量上占我國不同規(guī)模經(jīng)濟主體的主導，業(yè)已成為支撐國民經(jīng)濟增長的重要力量。中小企業(yè)是一個相對的概念，通常來看是指企業(yè)人員規(guī)模、經(jīng)營和資產(chǎn)規(guī)模相對大企業(yè)來說較小的經(jīng)濟單位。

中小企業(yè)的具體界定標準不盡相同，依據(jù)所在國家、所在經(jīng)濟發(fā)展階段、所處行業(yè)不同，并且界定標準會隨著經(jīng)濟發(fā)展步伐處于動態(tài)的變化過程。我國對中小企業(yè)的劃分標準參照2011年6月18日由工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》。

2中小企業(yè)財務風險含義及其特征

2.1我國對中小企業(yè)財務風險的界定

我國對中小企業(yè)財務風險的界定大致上可以劃分為兩種觀點：第一種觀點認為，中小企業(yè)財務風險是由于受到企業(yè)經(jīng)營活動中的各種不確定因素的影響，產(chǎn)生了企業(yè)實際的收益和預期的收益偏差的不確定性；第二種觀點認為中小企業(yè)財務風險主要包含籌資風險、融資風險及投資風險三者之和，這種觀點認為風險的形成主要是由于中小企業(yè)的對外舉債行為給中小企業(yè)的財務成果帶來的不確定性，也就是中小企業(yè)的全部資本中債務資本比率的變化所形成的風險。本文中對中小企業(yè)財務風險的界定更傾向于第一種觀點，因為中小企業(yè)財務研究的對象是中小企業(yè)的經(jīng)營過程中的資金活動，則相應的將中小企業(yè)的財務風險范疇擴展，這樣更有利于我們以更廣闊的視野對待經(jīng)營活動中的財務風險問題，也有助于我們?yōu)閷崉詹僮鹘⑵鹨徽酌魑南到y(tǒng)框架。中小企業(yè)的財務活動是指中小企業(yè)在籌資、投資、生產(chǎn)、銷售等眾多經(jīng)營環(huán)節(jié)上的資金使用與收回，在這個過程中相應會伴隨著財務風險。因此對中小企業(yè)財務風險的研究必須從中小企業(yè)財務活動的全過程出發(fā)、以中小企業(yè)資金循環(huán)為研究路徑，并結(jié)合財務風險的總體觀念，最終聯(lián)系到中小企業(yè)的損益上來。

2.2中小企業(yè)財務風險的特點

財務風險是企業(yè)普遍存在的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，而在中國經(jīng)濟主體中占據(jù)重要地位的中小型企業(yè)群體，它的財務風險不僅具有財務風險的一般性，又有其自身的特殊性。由于中小企業(yè)自身的規(guī)模相對來說較小，對于財務風險的應對速度可以很快，所以為了有效應對財務風險，需要了解這類特殊風險的相關(guān)特點：

（1）客觀存在性。客觀存在性體現(xiàn)在財務風險不受人的意志控制，也就是說風險處處存在，時時存在。

（2）全面性。財務風險的全面性主要表現(xiàn)為財務風險存在于企業(yè)財務經(jīng)營活動的全過程之中，并體現(xiàn)在多種財務關(guān)系上。

（3）不確定性。財務風險形成的原因很難分清，因為形成企業(yè)財務風險的因素復雜多樣，企業(yè)對形成風險的因素不能完全認識和把握，因此財務風險具備一定的不確定性。

（4）轉(zhuǎn)變性。由于中小企業(yè)的規(guī)模相對于大型企業(yè)來說相對較小，因此中小企業(yè)的在遇到財務風險時能及時應對，及時轉(zhuǎn)變。將企業(yè)發(fā)展過程中遇到的主要財務風險由大變小，需要通過及時調(diào)整企業(yè)經(jīng)營性策略來規(guī)避財務風險，或者降低風險損失的概率。

（5）時效性。企業(yè)的財務風險具有一定的時效性，特別是在中小企業(yè)中，這一點體現(xiàn)的就更加的充分和明確。由于中小企業(yè)身處一個不斷變化的市場環(huán)境，因而它所面臨的財務風險也是瞬息萬變的，中小企業(yè)由于其自身規(guī)模相對來說較小，因此遇到一定的財務風險時能及時應對，做出相應的改變，那么企業(yè)的財務風險的也會相應的改變，因此構(gòu)建中小企業(yè)財務風險預警體系時應關(guān)注其時效性。

3構(gòu)建中小企業(yè)財務風險預警體系的必要性

經(jīng)過2008年金融危機的影響，更多中小企業(yè)開始建立和不斷完善科學的財務決策機制。在日益競爭的現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，企業(yè)構(gòu)建企業(yè)財務風險預警體系是必要的，也是必須的。

（1）中小企業(yè)由于其自身經(jīng)濟的特性，其規(guī)模相對較小，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與社會經(jīng)濟的關(guān)系較為密切，而且其敏感度相對較高，有影響成倍放大的效應。

（2）中小企業(yè)的自身經(jīng)濟實力決定了其在生產(chǎn)經(jīng)營中，在財務安排方面承受了較大的經(jīng)濟風險和財務風險。中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相對較小，為了確保企業(yè)的快速發(fā)展，他們常常會面臨舉債，從而給企業(yè)帶來了較高的籌資成本，導致企業(yè)面臨籌資風險、投資風險及匯兌風險等財務風險。

（3）隨著經(jīng)濟發(fā)展，中小企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度也越來越高，這就促使中小企業(yè)需要構(gòu)建財務風險預警體系。相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)品單價如果提高一個百分點，就會給中小企業(yè)的成本和支付能力帶來巨大的挑戰(zhàn)，這也無疑加大了中小企業(yè)的財務風險。

（4）隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展速度的放緩和我國改革開放范圍的加大，中小企業(yè)應對的市場競爭也越來越激烈。從目前我國中小企業(yè)的現(xiàn)狀來看，我國的中小企業(yè)無論是從規(guī)模還是從企業(yè)的管理水平上來看，還與發(fā)達國家存在較大的差距，這也直接影響了國內(nèi)中小企業(yè)對抗經(jīng)營風險的能力，特別是國際經(jīng)營風險的能力。

4建立中小企業(yè)財務風險識辨預警系統(tǒng)

企業(yè)財務風險預警體系是一個閉合循環(huán)的過程，這一閉合循環(huán)過程中包括財務風險的收集、識別、分析、計量、處理這五個循環(huán)節(jié)點，同時在此循環(huán)過程中還應伴隨著對中小企業(yè)財務風險預警體系監(jiān)督控制環(huán)節(jié)。企業(yè)財務風險預警體系循環(huán)如圖1所示。

中小企業(yè)財務風險識別預警系統(tǒng)的建設，必須能準確、及時地識辨中小企業(yè)的財務風險。一般來講，企業(yè)財務風險識辨預警系統(tǒng)可以從短期及長期這兩個方面進行構(gòu)建。

4.1短期的財務風險識辨預警系統(tǒng)

短期的財務風險識辨預警系統(tǒng)，應側(cè)重于中小企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流情況，通過對中小企業(yè)的償債能力、變現(xiàn)能力以及短期籌融資能力的分析來預測中小企業(yè)的財務風險。通過流動比率、速動比率等指標的變動來發(fā)現(xiàn)和預測中小企業(yè)的償債能力；通過對中小企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量比率來預測中小企業(yè)的變現(xiàn)能力。在構(gòu)建短期財務風險預警體系時，應對企業(yè)的短期財務風險預警體系的測試指標值及時更新，以適應中小企的不斷發(fā)展。

4.2長期的財務風險識辨預警系統(tǒng)

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關(guān)鍵詞：財務風險，財務風險預警系統(tǒng)

1.經(jīng)濟業(yè)務活動中的財務風險

1.1 籌資風險

籌資風險主要和資本結(jié)構(gòu)、財務杠桿有關(guān)。在現(xiàn)代企業(yè)的融資決策中,資本結(jié)構(gòu)是一個核心問題,這一問題影響企業(yè)的成敗。

1.2 投資風險

在企業(yè)經(jīng)營管理過程中,企業(yè)制定的投資決策的最終效果具有不確定的一面,包括投資利潤率下降、投資回收期加長、投資不能完全收回,甚至完全收不回。

1.3 匯率風險

在國際投資和國際貿(mào)易活動中,匯率風險是指由于匯率的變動而蒙受損失和將喪失預期收益的可能性。

1.4 其他風險

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,還有可能發(fā)生諸如企業(yè)經(jīng)營虧損風險、財產(chǎn)跌價損失風險、企業(yè)員工人身風險、收益分配風險、企業(yè)訴訟風險和財政稅收政策帶來的企業(yè)財務管理風險。

2.企業(yè)財務管理流程中的風險

2.1 財務信息不能滿足管理要求

財務信息是用于財務預測、決策和控制的基礎,如果沒有流暢、及時、準確的會計信息系統(tǒng),或者這個信息系統(tǒng)所產(chǎn)生的信息不能夠清晰的達一定的經(jīng)濟含義或者不適用于特定的管理目標,那么即使企業(yè)的投資、籌資、生產(chǎn)經(jīng)營等都不處于危險狀態(tài),企業(yè)的經(jīng)營活動仍然隨時存在失控的重大風險。

2.2 財務決策缺乏科學性和合理性

在決策過程中排除人為因素的干擾,力保決策依據(jù)科學合理的程序進行,也是風險防范的重要措施。

2.3 財務控制不力

如果在財務控制上存在漏洞,那么企業(yè)的經(jīng)濟利益將有可能流向企業(yè)外部,這對企業(yè)而言是一個非常重大的風險,或者企業(yè)的各項決策和計劃無法得到貫徹和執(zhí)行,不得不中途停止或者面對失敗的結(jié)果。

3.財務風險、財務危機和財務預警的關(guān)系

3.1 財務風險和財務危機

在經(jīng)典財務管理研究中,財務危機形成的領域通常被概括為財務風險的四個種類。而財務管理流程中蘊藏著巨大的潛在風險,如果不能及時發(fā)現(xiàn)和糾正,也會最終導致財務危機的爆發(fā)。

3.2 財務危機和財務預警

財務危機預警是對企業(yè)可能或者將要面臨的財務危機所實施的實時監(jiān)控和預測警報。一個完整有效的財務危機預警系統(tǒng),不僅能夠簡單的預示企業(yè)財務危機的警示信號,而且能夠?qū)@種信號做出充分的解釋和說明,不僅能夠說明產(chǎn)生財務危機的原因,而且能夠提出如何有效處理和應對各類財務危機的有效措施。

4.財務風險預警模型的建立與應用

4.1 財務預警模型

①單變量模型

單變量預警方法通過尋找最佳預警指標，使用單一變量對企業(yè)財務風險進行預警，最早通過單變量模型研究公司失敗問題的是美國比佛（Beaver，1968）。

②多變量模型

多變量預警方法通過多個變量的組合來綜合確定企業(yè)發(fā)生財務風險的可能性，其從企業(yè)集團的宏觀角度出發(fā)運用多個財務指標衡量企業(yè)風險，為管理決策提供幫助，進而規(guī)避風險或延緩危機的發(fā)生。相對于單變量模型而言，多變量模型預警財務指標能多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風險，適合企業(yè)集團的財務預警系統(tǒng)的要求。

4.2 財務預警系統(tǒng)設計

多變模式可以從總體宏觀角度發(fā)現(xiàn)風險，而單變模式能多方面多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風險，從微觀上反映企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性。

4.2.1 指標設計

根據(jù)指標的靈敏性、先兆性、關(guān)聯(lián)性要求、通過借鑒實證研究分析篩選出符合實際的財務預警指標，是建立高效的財務預警方法體系的重要環(huán)節(jié)。財務指標的選取是與集團財務風險成因密切相關(guān)。

4.3 財務預警系統(tǒng)建立實例

企業(yè)與其他部門也根據(jù)自身的情況分別建立了符合自己特色的財務風險預警系統(tǒng)，現(xiàn)以醫(yī)院和企業(yè)為例簡略介紹一下財務風險預警系統(tǒng)具體的建立過程。

4.3.1 醫(yī)院財務風險預警系統(tǒng)建立的必要性

醫(yī)院在理財活動中，由于各種難以預料或無法控制因素的作用使實際收益與預計收益相背離而存在著蒙受損失的可能性。醫(yī)院財務人員必須正確識別、了解醫(yī)院內(nèi)外經(jīng)營風險，把握資金市場的發(fā)展及變化規(guī)律，遵循風險與收益平衡原則，處理好資金市場與財務風險、風險投資與風險報酬的內(nèi)在聯(lián)系，運用財務杠桿的調(diào)節(jié)功能，建立科學的財務風險管理機制。

4.3.2 醫(yī)院財務風險預警系統(tǒng)的構(gòu)建

加強財務信息的收集和分析工作，增強財務預警能力。醫(yī)院財務部門要根據(jù)醫(yī)療、藥品、器械、材料等價格和現(xiàn)金流量變化趨勢的預測，提出合理建議，為醫(yī)院投融資決策提供依據(jù)，增強醫(yī)院投資、籌資、用資、收益等決策的科學性和可行性。

4.3.3 施工企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的建立

目前,由于建筑市場尚不規(guī)范,工程招、投標管理沒有完全法制化、規(guī)范化,不正當?shù)母偁幰廊淮嬖凇Ｌ貏e是工程投標依然采取各種手段進行惡性競爭。施工企業(yè)為了爭得施工項目,通常是以降低標價、提高標準、縮短工期或減少應有的費用項目等為代價承攬工程,造成施工項目到手后經(jīng)營風險極大。施工企業(yè)面臨來自上述內(nèi)外環(huán)境的各種風險因素,必須建立和完善自身的財務風險預警體系。

4.3.3.1 施工企業(yè)財務風險的表現(xiàn)形式

從企業(yè)的運營效益情況看。主要表現(xiàn)為企業(yè)營業(yè)額和利潤明顯下降,或營業(yè)額在增加,但利潤在下降,子公司經(jīng)營狀況惡化,投入資本貶值。

4.3.3.2 施工企業(yè)財務風險預警體系的建立

為了提高企業(yè)財務預警指標體系管理的效率和效果,在財務風險預警系統(tǒng)的建立中,應堅持實用性和可操作性,預警指標不宜過多。具體按以下五個順序?qū)嵤?一是設計財務風險預警的核心指標和輔助指標;二是測算財務風險預警指標的“預警標準值”;三是測算監(jiān)測指標的實際值;四是根據(jù)財務風險預警指標的實際值和臨界值,做出預警警度判斷;五是提出預警報告。