導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)預(yù)警指標(biāo)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);財務(wù);預(yù)警指標(biāo);預(yù)警模型

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）31-0137-02

引言

市場經(jīng)濟(jì)體制改革深化，企業(yè)的改革的進(jìn)一步復(fù)雜，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域高度復(fù)雜性的情況下，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性大大增加。企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉的情況，會與日俱增。利用財務(wù)預(yù)警指標(biāo)建立，實現(xiàn)對財務(wù)、經(jīng)營等方面的跟蹤控制，財務(wù)危機(jī)信號及時被發(fā)現(xiàn)，并且能預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)風(fēng)險，及時制定防范風(fēng)險的措施，對于企業(yè)的長期健康發(fā)展意義十分重大。

一、企業(yè)財務(wù)預(yù)警內(nèi)涵

1.財務(wù)危機(jī)預(yù)警功能

財務(wù)危機(jī)預(yù)警功能是多方面的。首先，它具有矯正功能，有效財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型能在預(yù)測危機(jī)以外，還可以根據(jù)長期記錄尋找危機(jī)產(chǎn)生原因;并且提出改進(jìn)建議，促使企業(yè)存在問題的解決;制定推行解決措施，彌補(bǔ)企業(yè)財務(wù)及經(jīng)營管理上的漏洞。其次，預(yù)警功能，在大量的信息分析基礎(chǔ)上，財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)才能實現(xiàn)危機(jī)攔截;并找到財務(wù)危機(jī)發(fā)生的根源，針對企業(yè)的財務(wù)危機(jī)根源，及時地應(yīng)對措施，避免財務(wù)危機(jī)擴(kuò)大化。最后，免疫功能，即預(yù)警指標(biāo)體系本身也具有免疫職能，有效的財務(wù)危機(jī)預(yù)警，對某一企業(yè)長期觀測，在完善財務(wù)危機(jī)預(yù)警構(gòu)建的同時，可以幫助企業(yè)避免財務(wù)危機(jī)再現(xiàn)。

2.財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的特點

要建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，要對財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的特點進(jìn)行具體分析。第一，財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)有警示性。通過連續(xù)跟蹤預(yù)測，在財務(wù)預(yù)警體系中，觀測指標(biāo)接近安全警戒線的情況，可以提前預(yù)測財務(wù)危機(jī)，促使管理者采取補(bǔ)救、化解財務(wù)危機(jī)。第二，獨(dú)立性。獨(dú)立性是指財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，應(yīng)該不受任何權(quán)利操縱，在客觀性的基礎(chǔ)上實現(xiàn)獨(dú)立性。第三，靈敏性。各指標(biāo)之間密切相關(guān)，某一因素的變化，會引起另外因素變化。要及時觀察指標(biāo)靈敏度，從提供預(yù)警信息控制整個數(shù)據(jù)的變化。第四，參照性。財務(wù)危機(jī)系統(tǒng)能從海量數(shù)據(jù)中篩選出有效信息，反映企業(yè)財務(wù)狀況指標(biāo)。從而構(gòu)建判斷企業(yè)財務(wù)狀況，實現(xiàn)的預(yù)警監(jiān)測。第五，超前性。如果財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建完善，財務(wù)危機(jī)發(fā)生前的時間段內(nèi)，甚至幾年內(nèi)就已經(jīng)預(yù)測出發(fā)生，體現(xiàn)了預(yù)測的超前性，使得預(yù)測更有實際意義。

二、預(yù)警指標(biāo)體系建立注意的問題

建立財務(wù)預(yù)警體系是一個復(fù)雜工程。是否切合企業(yè)實際情況，決定著運(yùn)行效果的成敗，所以，在建立中采用流程分析法，也可以采用現(xiàn)場觀察法，比較分析法、調(diào)查法，多種方法進(jìn)行綜合使用。其中預(yù)警指標(biāo)體系的基本結(jié)構(gòu)（如下頁圖1所示）：

財務(wù)預(yù)警指標(biāo)需要從各個角度分析，著重考慮以下三個方面的問題：

首先，預(yù)警建立的基礎(chǔ)是財務(wù)部門核算財務(wù)實際數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)來源真實可靠程度，直接決定著財務(wù)預(yù)警指標(biāo)在發(fā)揮作用方面的功效，因為企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源，受到各種客觀條件限制。但是，財務(wù)報表對經(jīng)濟(jì)資源不能完全真實反映，受到這個原因的影響，企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析結(jié)果會存在一定的偏差。所以，統(tǒng)計完財務(wù)指標(biāo)之后，主要采用比較分析法、因素分析法以及綜合其他各種分析的方法，對企業(yè)的實際財務(wù)特征，進(jìn)行定性、定量分析。

第二，財務(wù)預(yù)警指標(biāo)參考值確定。企業(yè)在會計政策的運(yùn)用過程中，數(shù)據(jù)的一致性要保持。在實際業(yè)務(wù)發(fā)生中，不少實際處理的數(shù)據(jù)的人員存在很多的職業(yè)判斷，導(dǎo)致了不同的會計人員在同一會計問題上出現(xiàn)不同的財務(wù)決策。

第三，除了采用量化財務(wù)數(shù)據(jù)分析，還要考慮非量化指標(biāo)影響。在對企業(yè)進(jìn)行狀況評估時候，運(yùn)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)比率，要全面考慮企業(yè)歷史經(jīng)營情況，綜合企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀，運(yùn)用報告數(shù)據(jù)資料，實現(xiàn)對企業(yè)全面系統(tǒng)評估。

三、中小企業(yè)構(gòu)建有效預(yù)警模型的建議

1.充分了解財務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建的原理

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的建立，目的是在企業(yè)未出現(xiàn)財務(wù)問題的時候，未雨綢繆。在預(yù)警模型構(gòu)建原理上，要遵循以下幾個原則：首先，擁有實用的功能，并且對危機(jī)可以預(yù)測為前提。在解決企業(yè)的實際問題方面，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能夠達(dá)到多種目的。滿足管理潛在風(fēng)險要求。需要注意的是，建立時企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)同時，成本與收益是這其中一個對等原則。在不實現(xiàn)企業(yè)價值最大化方面，發(fā)揮著不同的作用。財務(wù)預(yù)警模型，應(yīng)依據(jù)經(jīng)營中財務(wù)報表來制定。分析預(yù)測財務(wù)數(shù)據(jù)趨勢，實現(xiàn)企業(yè)管理層，根據(jù)指標(biāo)警示實施風(fēng)險控制。其次，預(yù)警系統(tǒng)全面性的要求。財務(wù)預(yù)警模型的建立，不僅僅是財務(wù)指標(biāo)有提前效用，還要求模型指標(biāo)有全面性，這就要求它從整體角度考慮，對整個企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)建立。財務(wù)預(yù)警構(gòu)建的最終目的是通過采取對策保證企業(yè)財務(wù)安全狀態(tài)，所以這個體系的建立，必須使用控制論原理?？偟膩碚f，控制分為前饋控制，反饋控制和復(fù)合控制。預(yù)警管理要應(yīng)用前饋控制，同時進(jìn)行和復(fù)合控制。另外，在內(nèi)部的籌資、投資方面，財務(wù)預(yù)警管理，要求從企業(yè)整體出發(fā)，觀察項指標(biāo)波動進(jìn)行總體上的分析，多方面考慮，從整體上采取促使進(jìn)行預(yù)防。

2.建立預(yù)警模型需考慮的財務(wù)指標(biāo)，以適應(yīng)自身預(yù)警要求

良好的防范財務(wù)風(fēng)險水平，可以促進(jìn)企業(yè)長期發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營活動主要是在資金的籌集、資金的運(yùn)用和退出方面。具體的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)系統(tǒng)首先有負(fù)債結(jié)構(gòu)財務(wù)指標(biāo)，這個指標(biāo)反映企業(yè)務(wù)杠桿，體現(xiàn)財務(wù)穩(wěn)健度。其次是資金運(yùn)用效率，這個指標(biāo)能反映出企業(yè)盈利情況，反映了企業(yè)經(jīng)營成果，以及資產(chǎn)管理水平。再次是盈利財務(wù)指標(biāo)，它綜合了多方面業(yè)務(wù)情況，反映出整個會計期間，財務(wù)的投資回報程度。最后是財務(wù)的償債能力指標(biāo)。它能夠反映企業(yè)對負(fù)債的保障程度。

3.預(yù)警模型的優(yōu)化要求要高效

當(dāng)前，企業(yè)財務(wù)預(yù)警的建立主要是由統(tǒng)計回歸的數(shù)學(xué)預(yù)測方法對財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)預(yù)測，雖然統(tǒng)計回歸預(yù)測模型在外國的發(fā)展已經(jīng)大量展開，但是它在中國的發(fā)展，仍然處于一種滯后的狀態(tài)。這種方法不僅提高模型準(zhǔn)確性，在提高模型的解釋能力方面，效果也相對的明顯。從橫向和縱向比較角度，不同情形下的預(yù)警可以實現(xiàn)估算成本計算，為財務(wù)預(yù)警模型實施提供指引的具體參照;從樣本的選擇的角度，企業(yè)建?？梢钥紤]財務(wù)數(shù)據(jù)處理方式在樣本配比角度選擇不同比例，以全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況。

結(jié)語

綜合來講，我們需要在建立一個財務(wù)預(yù)警的的指標(biāo)基礎(chǔ)上，實現(xiàn)預(yù)警模型的建立。財務(wù)預(yù)警中財務(wù)預(yù)警模型是重要關(guān)鍵環(huán)節(jié)。所以，建立這個體系第一步是進(jìn)行財務(wù)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)立。指標(biāo)的設(shè)立要適合企業(yè)自身財務(wù)的發(fā)展，實現(xiàn)監(jiān)測的高效性，避免新的企業(yè)財務(wù)隱患出現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)問題及時預(yù)警，提出合理解決措施，將損失降低到最小。并且運(yùn)用這個系統(tǒng)，對企業(yè)其他問題的處理進(jìn)行一個指導(dǎo)，與財務(wù)工作相聯(lián)系，通過財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行綜合梳理，實現(xiàn)與財務(wù)指標(biāo)的結(jié)合，在現(xiàn)金流和非數(shù)據(jù)化指標(biāo)的的影響下，實現(xiàn)預(yù)警模型最大功效的發(fā)揮。

參考文獻(xiàn)：

[1] 彭艷露.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架及預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建[J].企業(yè)研究，2014，（6）：108-110.

[2] 廖哲愛.中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型探究[J].湖南行政學(xué)院學(xué)報，2009，（3）：75-102.

篇2

關(guān)鍵詞：環(huán)境會計；財務(wù)分析；指標(biāo)

中圖分類號：F23文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、引言

傳統(tǒng)會計，以歷史成本作為資產(chǎn)計價依據(jù)，將固定資產(chǎn)的購入成本主觀地分配于各會計期，并將已耗用設(shè)備和原材料的原始成本歸屬于產(chǎn)品成本，不考慮已耗用資產(chǎn)的現(xiàn)時成本。隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展與環(huán)境資源匱乏的矛盾日益突出，傳統(tǒng)會計體系的缺陷日益凸顯。當(dāng)今社會，越來越注重人、自然和社會的和諧發(fā)展，注重整體的可持續(xù)發(fā)展。不考慮環(huán)境因素的傳統(tǒng)會計已無法準(zhǔn)確衡量企業(yè)經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，不能很好地適應(yīng)社會的發(fā)展，不利于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施。財務(wù)分析的主要目的在于對企業(yè)未來的狀況及經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行最佳預(yù)測，在分析過程中根據(jù)環(huán)境會計提供的各種數(shù)據(jù)，建立一系列反映企業(yè)環(huán)境管理情況的財務(wù)分析指標(biāo)是十分必要且迫切的。

二、環(huán)境會計簡介

環(huán)境會計作為會計學(xué)的一個分支，是環(huán)境科學(xué)與會計科學(xué)交叉滲透而形成的綜合性應(yīng)用學(xué)科。環(huán)境會計是“從社會利益角度計量和報導(dǎo)企業(yè)、事業(yè)機(jī)關(guān)等單位的社會活動對環(huán)境的影響及管理情況的一項管理活動。它旨在指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源作最有效運(yùn)用及最佳調(diào)配，以提高社會整體效益”。環(huán)境會計是以貨幣為主要計量單位，以有關(guān)環(huán)境法律、法規(guī)為依據(jù)，研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境資源之間的聯(lián)系，將企業(yè)與整個自然環(huán)境、社會環(huán)境進(jìn)行物質(zhì)能量交換的過程，都納入企業(yè)會計核算的范圍，從而正確地評價企業(yè)的績效，進(jìn)而客觀地反映產(chǎn)業(yè)和國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略實施的有利支撐。

環(huán)境會計的對象是在環(huán)境保護(hù)活動中產(chǎn)生的資金運(yùn)動，是企業(yè)對環(huán)境資源的不斷損耗和不斷補(bǔ)償?shù)难h(huán)過程。具體來說包括：清除在目前生產(chǎn)水平下已經(jīng)形成的環(huán)境損壞；通過節(jié)約、合理使用、再利用自然資源，降低自然資源的損耗；預(yù)防未來生產(chǎn)活動會造成的環(huán)境損壞。

新準(zhǔn)則下會計原則包括：客觀性原則、相關(guān)性原則、明晰性原則、可比性原則、實質(zhì)重于形式原則、重要性原則、謹(jǐn)慎性原則、及時性原則。環(huán)境會計繼承并發(fā)展了原有會計原則。同時，依據(jù)環(huán)境會計的特點，環(huán)境會計還遵守以下原則：

1、全球性原則。環(huán)境會計要揭示企業(yè)對環(huán)境的義務(wù)和任務(wù)，評論環(huán)境對企業(yè)將來發(fā)展的反應(yīng)，以企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益和全球環(huán)境管理的協(xié)調(diào)和融合為最佳尺度。

2、政策性原則。環(huán)境成本和環(huán)境資產(chǎn)、負(fù)債的確認(rèn)計量要受法律法規(guī)約束。

3、強(qiáng)迫性原則。按照“誰污染，誰治理”的原則，政府會計治理與環(huán)境保護(hù)部門必須對企業(yè)最低界線的環(huán)境信息編成明確和強(qiáng)迫的規(guī)定，支持并鼓勵企業(yè)顯露盡可能多的環(huán)境信息。

4、最小是非原則。因為環(huán)境會計計量不可能做到絕對準(zhǔn)確，在處理過程中，應(yīng)遵守最小是非原則，做到相對準(zhǔn)確。

三、環(huán)境會計下財務(wù)分析指標(biāo)的設(shè)計

（一）設(shè)計目標(biāo)。環(huán)境會計目標(biāo)是環(huán)境會計研究最基礎(chǔ)的概念，居于環(huán)境會計理論結(jié)構(gòu)的最高層次，是環(huán)境會計目的的具體化，本文具體從以下三個方面討論設(shè)計目標(biāo)。

1、通過向政府部門提供環(huán)境財務(wù)信息，有利于政府政策制定部門根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中所涉及的環(huán)境問題逐步完善有關(guān)的法律、法規(guī)及政策，彌補(bǔ)現(xiàn)有法律、法規(guī)的漏洞。

2、通過向投資人、金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、顧客、社會管理機(jī)構(gòu)、社會公眾、民間環(huán)境保護(hù)組織等提供以利于他們對企業(yè)環(huán)境問題做出恰當(dāng)反映的環(huán)境財務(wù)信息，使他們可以結(jié)合企業(yè)披露的環(huán)境保護(hù)的方針政策、開展的環(huán)境保護(hù)活動、取得的環(huán)境保護(hù)效果等非財務(wù)環(huán)境信息，對企業(yè)的環(huán)境問題做出適當(dāng)?shù)臎Q策。

3、通過向企業(yè)管理當(dāng)局、企業(yè)環(huán)境保護(hù)機(jī)構(gòu)、職工及工會組織提供環(huán)境財務(wù)信息，方便企業(yè)對自身行動進(jìn)行合理評價，保證環(huán)保的工作效率和經(jīng)濟(jì)效果，支持企業(yè)高效率、高效益地開展環(huán)境保護(hù)活動。

（二）設(shè)計內(nèi)容。財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策，將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。本文主要從以下幾個方面探討環(huán)境會計下財務(wù)分析指標(biāo)的設(shè)計內(nèi)容。

1、環(huán)境污染排放指標(biāo)。環(huán)境污染排放指標(biāo)是用于考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成的污染及破壞種類、程度及現(xiàn)狀等情況，如企業(yè)在生產(chǎn)中造成的固體廢棄物質(zhì)、廢氣、廢水等有害物質(zhì)的排放水平的指標(biāo)。該指標(biāo)反映的是有害于自然生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)的廢舊物質(zhì)排放水平，企業(yè)的污染物排放水平越低，對自然環(huán)境造成的潛在損失就越少。同時，要說明企業(yè)所產(chǎn)生的環(huán)境污染及環(huán)境破壞對企業(yè)財務(wù)造成的影響，如因污染造成的負(fù)債、罰款、賠償?shù)戎С?。許多企業(yè)在生產(chǎn)實踐中，只追求經(jīng)濟(jì)效益，忽略了污染物的治理，對周圍環(huán)境造成了不可避免的損失，無形中也加大了企業(yè)的運(yùn)營成本。

2、資源消耗指標(biāo)。資源消耗指標(biāo)反映的是完成某種規(guī)模的生產(chǎn)量所消耗掉的各種資源的數(shù)量，目的是提高資源的利用效率，降低單位產(chǎn)品的資源消耗量和避免不必要的資源浪費(fèi)。企業(yè)在生產(chǎn)實踐中，要盡量控制資源的消耗，提升科技能力，增加單位生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)力水平。比如，耗電量大的企業(yè)可以考慮多采用太陽能和風(fēng)能發(fā)電，盡量少用煤電等，有效地減少生產(chǎn)對環(huán)境資源造成的負(fù)擔(dān)，實現(xiàn)降低環(huán)境污染保護(hù)環(huán)境的目的。

3、環(huán)境治理資金投放及耗費(fèi)指標(biāo)。環(huán)境治理資金投放指標(biāo)也就是用于反映企業(yè)環(huán)境治理資金投放水平的考核指標(biāo)，說明企業(yè)對自身環(huán)境污染及環(huán)境破壞治理的措施、投入以及預(yù)期效果情況，如企業(yè)治理污染或降低污染而在設(shè)備、技術(shù)等方面的投資支出情況。該指標(biāo)可以反映企業(yè)對環(huán)境治理是否持積極的態(tài)度，為了治理環(huán)境污染占用了多少資金。環(huán)境治理資金耗費(fèi)指標(biāo)所反映的內(nèi)容是資金耗費(fèi)方面的，屬于成本或支出的范疇。比如，企業(yè)可以致力于進(jìn)行水資源的循環(huán)、有效利用?；厥罩圃旃こ讨惺褂玫乃?，通過使用高度的排水凈化技術(shù)進(jìn)行循環(huán)利用。雖然短期看，利用這樣的水循環(huán)處理技術(shù)會需要一定的資金，但從長期來看，將會對企業(yè)帶來很好的效益。

4、環(huán)境收益情況指標(biāo)。在現(xiàn)階段，企業(yè)的環(huán)境收益可以分為直接收益和間接收益兩大類。企業(yè)的直接環(huán)境收益主要是一些直接減少自然資源的消耗以及提高生產(chǎn)效率和環(huán)境管理效率之后減少了支出而形成的收益，以及由這些收益所引起的一系列連鎖的其他收益。如，企業(yè)加強(qiáng)了環(huán)境保護(hù)而獲得的獎勵、額外補(bǔ)助以及企業(yè)商譽(yù)等信息。所謂間接環(huán)境收益，有相當(dāng)一部分是由于企業(yè)事先對可能產(chǎn)生環(huán)境污染或者造成環(huán)境的事件采取了預(yù)防措施，或者是將傳統(tǒng)意義上的廢棄物重新利用，從而取得的收益。

四、結(jié)束語

環(huán)境會計下的財務(wù)分析不論是理論還是實務(wù)，目前仍處于摸索階段。財務(wù)工作人員應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識環(huán)境會計的目標(biāo)，明確環(huán)境財務(wù)下的財務(wù)分析報告。運(yùn)用環(huán)境會計下的財務(wù)分析指標(biāo)，可以綜合考慮企業(yè)環(huán)境活動的情況，從而使外部使用者能更全面地了解企業(yè)的環(huán)保活動狀況，也使企業(yè)在進(jìn)行決策時兼顧經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益。只有這樣，環(huán)境會計實務(wù)才能不斷趨于規(guī)范和成熟。

（作者單位：連云港市建設(shè)工程安全監(jiān)督站）

主要參考文獻(xiàn)：

[1]于玉林.現(xiàn)代會計百科辭典[M].北京：中國大百科全書出版社，1994.

篇3

高校財務(wù)預(yù)警機(jī)制就是通過科學(xué)設(shè)計財務(wù)預(yù)警分析方法，對高校相關(guān)財務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營指標(biāo)進(jìn)行分析，從而發(fā)出特定的預(yù)警信號并采取行之有效的措施控制財務(wù)風(fēng)險的財務(wù)分析系統(tǒng)。

很多學(xué)者對高校的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行過研究，其中田園（2008）從四個基本框架和單一模式、綜合模式等方面來對高校財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行分析。龍素英，藍(lán)增全（2004）借鑒“高等學(xué)校銀行貸款控制額度與風(fēng)險評價模型”，結(jié)合現(xiàn)行高校會計核算體系實際，提出了直接提取會計數(shù)據(jù)，產(chǎn)生會計信息，綜合財務(wù)指標(biāo)分析構(gòu)建高校財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的思路并做了實證分析。吳智鵬（2008）運(yùn)用比率分析的財務(wù)分析方法，構(gòu)建了高校財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，并以我國某重點大學(xué)為例進(jìn)行實證分析。這些專家學(xué)者一般只對高校財務(wù)預(yù)警進(jìn)行大體上的研究，這些指標(biāo)沒有設(shè)定必要的權(quán)重和設(shè)置預(yù)警的界限，因而某種程度上并不具有針對性。而本文將會針對廣東高校的財務(wù)現(xiàn)狀構(gòu)建全面的高校財務(wù)預(yù)警創(chuàng)新評價體系來進(jìn)行深入的研究。

二、構(gòu)建我國高校財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

為了能系統(tǒng)反映我國高校財務(wù)風(fēng)險的狀況，本文制定了財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，同時本文還在該指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上設(shè)置預(yù)警警戒值。相關(guān)指標(biāo)如下表1所示：

三、基于層次分析法的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的權(quán)重確定

本文采用層次分析法對該指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行決策。通過專家評分，采用層次分析法得到我國某高校財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系權(quán)重，如下表2所示：

四、基于功效系數(shù)法的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系評價方法

功效系數(shù)法又稱為功效函數(shù)法，是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對每一項評價指標(biāo)確定一個滿意值和不允許值，并設(shè)定相應(yīng)上限和下限，計算各項指標(biāo)實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各個指標(biāo)的得分，再經(jīng)過加權(quán)平均進(jìn)行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。

其中，α：無警報級別為90；低度警報級別為80；中度警報級別為70；高度警報級別為60。β：無警報級別為95；低度警報級別為85；中度警報級別為75；高度警報級別為65。

將層次分析法與功效系數(shù)法相結(jié)合，利用層次分析法得出每個預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重，再根據(jù)功效系數(shù)法得到指標(biāo)的功效系數(shù)，從而得到了該高校財務(wù)整體的預(yù)警級別與各個準(zhǔn)則層的預(yù)警級別，如下表4所示：

從表4可得，我國某高校的財務(wù)狀況總體為低度報警狀態(tài)，功效系數(shù)87.15，即表示該高校的財務(wù)風(fēng)險處于一般水平，資產(chǎn)安全也處于一般水平。

五、結(jié)論

本文首先構(gòu)建了我國高校預(yù)算評價體系，并對該預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行了創(chuàng)新：

（1）在構(gòu)建我國高校財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，本文基于我國高校的財務(wù)現(xiàn)狀，建立了我國高校財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，并基于層次分析法對財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系賦予了權(quán)重，而后采用功效系數(shù)法對財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系進(jìn)行總體評價，具有一定的創(chuàng)新性和針對性。

篇4

文章選取我國制造業(yè)2014年4月滬深股市的61家ST公司和61家非ST公司為研究樣本，運(yùn)用熵權(quán)法，篩選出10個包含信息量多，并能準(zhǔn)確預(yù)警的指標(biāo)，通過這10個指標(biāo)建立“因子分析”模型進(jìn)行定量分析，得到財務(wù)危機(jī)預(yù)警函數(shù)（即為ST與非ST的判別函數(shù)），最后將測試組中60家公司的數(shù)據(jù)回代到預(yù)警函數(shù)中檢驗其判別率，判別率達(dá)到81.67%，具有較高的的判別正確率，說明文章建立的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對于上市公司財務(wù)危機(jī)的預(yù)測與防范起到一定的作用。

關(guān)鍵詞:

財務(wù)預(yù)警；熵權(quán)法；因子模型；判別函數(shù)

一、引言

（一）建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警的意義制造業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，是我國經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)部門和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要依托，更是我國城鎮(zhèn)就業(yè)的主要渠道和全球產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。在全球競爭條件下，我國制造業(yè)上市公司面臨來自多方面的壓力，尤其金融危機(jī)的影響，使得我國制造業(yè)上市公司陷入到財務(wù)風(fēng)險和破產(chǎn)危險的可能性急劇上升，這不僅會對利益相關(guān)者造成損失，更會制約資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。故我國制造業(yè)上市公司要持續(xù)發(fā)展，必須警惕危機(jī)，正視危機(jī)，在經(jīng)營活動中設(shè)立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，進(jìn)行經(jīng)常性的分析和診斷。因此，本文將在對國內(nèi)外有關(guān)財務(wù)預(yù)警研究的理論及模型的歸納、整理和評述的基礎(chǔ)之上，來分析我國制造業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警研究的現(xiàn)狀，以我國制造業(yè)上市公司為研究樣本，構(gòu)建財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，建立財務(wù)預(yù)警模型。

（二）國內(nèi)外文獻(xiàn)述評國外對財務(wù)預(yù)警的研究要早于國內(nèi)，早在20世紀(jì)30年代國外學(xué)者就已開始了對財務(wù)預(yù)警的研究，歷經(jīng)了從單變量分析到多變量分析的過程。我國起步于20世紀(jì)80年代中后期，1986年吳世農(nóng)、黃世忠首次介紹了企業(yè)破產(chǎn)的分析指標(biāo)和預(yù)測模型。1990年佘廉等人從事了企業(yè)預(yù)警研究，并于1994年發(fā)表文章對企業(yè)預(yù)警管理進(jìn)行了系統(tǒng)分析。直到1996年以后，才陸續(xù)出現(xiàn)以企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)而建立的財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，并逐漸發(fā)展起來。單變量預(yù)警模型是指以某一項財務(wù)指標(biāo)作為判別標(biāo)準(zhǔn)來判斷企業(yè)是否處于破產(chǎn)狀態(tài)的預(yù)測模型。財務(wù)預(yù)警研究最早就開始于1932年Fitzpatrick用統(tǒng)計方法開展的單變量破產(chǎn)預(yù)測研究。在眾多預(yù)測公司財務(wù)危機(jī)困境的多變量模型中，最早亦最著名的當(dāng)屬美國紐約大學(xué)1968年Ed-wardAltman教授的Z-Score判定模型。即：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5。1996年國內(nèi)學(xué)者周首華、楊濟(jì)華對Z計分模型進(jìn)行修正，提出了F分?jǐn)?shù)模型。1999年國內(nèi)學(xué)者陳靜運(yùn)用單變量分析方法和多元線性判別分析方法分別建立財務(wù)預(yù)警模型，并將兩種財務(wù)預(yù)警模型進(jìn)行比較研究。2003年楊淑娥在Z-score模型的基礎(chǔ)上，通過運(yùn)用統(tǒng)計學(xué)中的主成分分析法，構(gòu)造了Y分?jǐn)?shù)模型，該模型在用于財務(wù)預(yù)警檢驗的回判準(zhǔn)確率大致為86%。

二、樣本、指標(biāo)的選取

（一）樣本的選取本文在樣本的選取上是根據(jù)2014年4月滬深股市公布的所有ST公司（根據(jù)1998年實施的股票上市規(guī)則，將對財務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理(specialtreat-ment，簡稱ST)，其中ST股是指境內(nèi)上市公司連續(xù)二年虧損，被進(jìn)行特別處理的股票，*ST股是指境內(nèi)上市公司連續(xù)三年虧損的股票）共90家中，抽取了本文需要研究的制造業(yè)中的61家公司，并根據(jù)同行業(yè)，同時期，規(guī)模相當(dāng)（即非ST公司與相對應(yīng)的ST公司的期末資產(chǎn)總額相差不超過150%）的配對原則，選取了61家與之相對應(yīng)的非ST公司，共122家上市公司作為研究對象。只有在滿足上述配對原則的情況下才使得研究樣本之間具有可比性，分析更趨合理性，結(jié)果更具科學(xué)性。

（二）指標(biāo)的選取本文指標(biāo)數(shù)據(jù)主要來源于和訊財經(jīng)網(wǎng)以及大智慧投資軟件，通過數(shù)據(jù)的整理，剔除了個別的缺失值和特大異常值，并根據(jù)以下原則選取16個財務(wù)比率基礎(chǔ)指標(biāo)：1．全面性，在系統(tǒng)的構(gòu)建中，所考慮納入的指標(biāo)應(yīng)能全面揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，且各指標(biāo)間具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。2．可比性，選取指標(biāo)時，應(yīng)注意評價指標(biāo)口徑范圍和計算方法的縱向可比和橫向可比原則。3．同趨勢性，即是指標(biāo)正向化，當(dāng)財務(wù)比率增大時，表示財務(wù)狀況的改善，反之財務(wù)比率減小時，表示財務(wù)狀況的惡化。4．可獲得性，采用上市公司財務(wù)報告披露的數(shù)據(jù)是可以獲取的（和訊網(wǎng)、大智慧軟件等）。指標(biāo)體系具體如表1所示。以上財務(wù)比率指標(biāo)體系，可以對上市公司的財務(wù)狀況做出較為完整、客觀的評價。但為了選取對ST公司和非ST公司區(qū)分能力強(qiáng)，包含信息多，權(quán)重更大，能準(zhǔn)確預(yù)警的指標(biāo)，下面采用“熵權(quán)法”對這16個指標(biāo)進(jìn)行篩選。

三、基于“熵權(quán)法”篩選財務(wù)指標(biāo)體系模型

（一）本模型利用“熵權(quán)法”的基本原理本模型利用估計組中61個ST與61個非ST公司共16個財務(wù)基礎(chǔ)比率指標(biāo)，這些指標(biāo)經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化，歸一化處理后變成一個評價矩陣，計算出每個指標(biāo)的信息熵，信息熵越大表明該指標(biāo)有序程度越高，即該指標(biāo)在該指標(biāo)體系中差異小，信息熵越小表明指標(biāo)在該指標(biāo)體系中差異大，則該指標(biāo)對于財務(wù)危機(jī)的預(yù)警這一決策起到的作用較大，可以被選用作為財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)。

（二）指標(biāo)的正向化和標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)有n個公司，p個財務(wù)指標(biāo)。為了模型研究的需要（即盡可能使每種能力中有一兩個熵權(quán)大的指標(biāo)來反映公司的財務(wù)狀況），取閥值為0.015，當(dāng)熵權(quán)大于0.015時則選入該研究指標(biāo)體系，當(dāng)熵權(quán)小于0.015時則退出該研究指標(biāo)體系，通過比較得出最后的指標(biāo)體系如圖1。

四、基于“因子分析”模型分析

（一）因子分析的基本原理因子分析法是在盡量減少信息丟失的前提下，從眾多指標(biāo)中提取出少量的不相關(guān)指標(biāo)，然后再根據(jù)貢獻(xiàn)率定以權(quán)重，進(jìn)而計算出綜合得分，其計算結(jié)果更為準(zhǔn)確、客觀、操作性比較強(qiáng)。因子分析中有多種確定因子變量的方法，如基于主成分模型的主成分分析法、極大似然法、最小二乘法等，本文選取的是基于因子分析模型的主軸因子法。本文根據(jù)估計組中61家ST公司和61家同行業(yè)、規(guī)模相當(dāng)?shù)姆荢T公司作為樣本，以“熵權(quán)法”篩選后的10個包含信息多，重要性更大的財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)建立的指標(biāo)體系進(jìn)行因子分析，最后得出因子綜合得分函數(shù)—財務(wù)危機(jī)預(yù)警判別函數(shù)，并通過估計值綜合因子得分值的排名表求出ST與非ST的分割值，作為判別公司財務(wù)與否出現(xiàn)危機(jī)的預(yù)警值，最后再選用測試組的樣本進(jìn)行回代，檢驗判別函數(shù)的判別正確率，從實證分析的角度為財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)方法方面進(jìn)行了初步的探討。

（二）因子分析的求解過程下面對熵權(quán)篩選后的10個指標(biāo)正向化后的數(shù)據(jù)（逆指標(biāo)的正向化公式為yj=1-xj）通過統(tǒng)計分析軟件SPSS17.0的運(yùn)行，KMO檢驗和Bartlett檢驗的結(jié)果如表3所示。通過表3可以看出，KMO值為0.744，大于0.5；Bartlett檢驗的卡方統(tǒng)計量為1019.591，相伴概率為0.000，在給定0.1%的顯著水平下，拒絕各指標(biāo)變量的相關(guān)矩陣是單位陣的假設(shè)，即兩種統(tǒng)計檢驗方法都揭示指標(biāo)變量之間是高度相關(guān)的，因此適合作因子分析。求得變量的樣本相關(guān)陣R的特征值λi，前m個因子方差貢獻(xiàn)率如下表根據(jù)累積方差貢獻(xiàn)率須大于85%的原則，由上表可看出前5個公因子的累積方差達(dá)到88.81%，這5個公因子包含88.81%的信息，確定以5個公因子做因子分析。初始因子載荷陣B0m，進(jìn)行方差最大化旋轉(zhuǎn)，求得旋轉(zhuǎn)后的因子載荷陣BΓm，使得旋轉(zhuǎn)后各因子載荷陣的各元素按列向0或1兩級分化（初始因子載荷陣，旋轉(zhuǎn)后各因子載荷陣，0~1分化表如表5）。根據(jù)以上矩陣運(yùn)算得出61家ST跟61家非ST公司的因子F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4，F(xiàn)5的因子得分值，因子命名見表6。通過EXCEL對以上61家ST公司和61家非ST公司財務(wù)比率指標(biāo)的綜合因子得分值進(jìn)行排名，取這61家公司的得分值的中位數(shù)作為本模型區(qū)分ST與非ST的分割值PS-財務(wù)危機(jī)預(yù)警值，通過得分排名可看出在第31與32位的公司的綜合因子得分值分別為1.332，1.266，本模型取這兩個數(shù)的平均值作為本模型區(qū)分ST與非ST的分割值PS-財務(wù)危機(jī)預(yù)警值為1.299。本模型用了10個指標(biāo)進(jìn)行因子分析，其中資產(chǎn)負(fù)債率是逆向指標(biāo)，所以當(dāng)要求出一個公司的綜合因子得分值時，要先將公司的財務(wù)比率原始指標(biāo)xij進(jìn)行正向化，即資產(chǎn)負(fù)債率這個指標(biāo)進(jìn)行正向化（用yj=1-xj公式），然后將其正向化后的10個財務(wù)比率指標(biāo)yij代入上面的判別函數(shù)中，若一家非ST公司的綜合因子得分值大于且接近于分隔值PS-預(yù)警值，則說明該公司應(yīng)該啟動財務(wù)危機(jī)預(yù)警，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，改善公司的財務(wù)狀況，以避免被ST。

五、財務(wù)預(yù)警模型的檢驗

將測試組中60個ST跟60個非ST的10個正向化后的財務(wù)比率指標(biāo)數(shù)據(jù)代入到上面的財務(wù)危機(jī)預(yù)警判別函數(shù)中，得到這60家公司10個指標(biāo)的因子F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4，F(xiàn)5的得分值及綜合因子F綜的得分值。將以上得出的60家公司的綜合因子得分值F綜由大到小進(jìn)行排名，若公司的綜合因子得分值大于分割值PS-財務(wù)危機(jī)預(yù)警值（1.299），該公司被判斷為非ST公司則說明判斷是正確的，若公司的綜合因子得分值小于分割值PS-財務(wù)危機(jī)預(yù)警值（1.299），該公司被判斷為ST公司則說明判斷是正確的。本研究中有4家ST公司的因子得分值大于分割值PS，錯誤判斷數(shù)為4個，有7家非ST公司的因子得分值小于分割值PS，錯誤判斷數(shù)為7，總的錯誤判斷數(shù)為11，則正確判斷有49家公司。判別率θ＝49/60≈81.67%檢驗結(jié)果顯示模型的判別率達(dá)到了81.67%。說明當(dāng)一家上市公司將以上10個正向化后的財務(wù)比率指標(biāo)代入判別函數(shù)中，若大于分割值，則我們有81.67%的把握性說此公司為財務(wù)不存在危機(jī)，若小于分割值，則我們有81.67%的把握性說此公司財務(wù)存在危機(jī)，此模型對于ST跟非ST公司的判別率達(dá)到了81.67%。

六、結(jié)論

1.本文基于61家ST與61家非ST公司的16個財務(wù)比率基礎(chǔ)指標(biāo)，通過建立“熵權(quán)法”模型篩選出10個包含信息多，能準(zhǔn)確預(yù)警的財務(wù)比率指標(biāo)，接著利用“因子分析”模型求得估計組中61家公司的綜合因子得分值，并根據(jù)綜合因子得分排名確定ST與非ST分割值（即為財務(wù)危機(jī)預(yù)警值）及財務(wù)危機(jī)預(yù)警函數(shù)，最后將測試組的數(shù)據(jù)代入財務(wù)危機(jī)預(yù)警函數(shù)中，求得預(yù)警函數(shù)的判別率為81.67%，從而建立起了財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。

2.本文在進(jìn)行“因子模型”分析的過程中用旋轉(zhuǎn)后的因子載荷陣及特征值求得每家公司的綜合因子得分值，結(jié)果更優(yōu)，更準(zhǔn)確，相對于其他論文用主成分法還有旋轉(zhuǎn)前的載荷陣及特征值得分的結(jié)果更能準(zhǔn)確預(yù)警一家公司的財務(wù)狀況。

3.本文所選取的樣本具有合理性和全面性，根據(jù)行業(yè)分類和總資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行配對選擇，模型中選取的財務(wù)比率指標(biāo)具有較強(qiáng)的解釋能力，能較好辨別財務(wù)危機(jī)公司及非財務(wù)危機(jī)公司的區(qū)別，但是此預(yù)測模型結(jié)論的準(zhǔn)確性還受到上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)真實性的影響，我國部分上市公司仍然存在操縱會計利潤，粉飾財務(wù)報表的現(xiàn)象，故該模型的預(yù)測效果因此受到一定的影響。

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[7]楊淑娥,徐偉剛.我國上市公司實證研究[J].中國軟科學(xué),2003(01).

篇5

目前,由于建筑市場尚不規(guī)范,工程招、投標(biāo)管理沒有完全法制化、規(guī)范化,不正當(dāng)?shù)母偁幰廊淮嬖凇Ｌ貏e是工程投標(biāo)依然采取各種手段進(jìn)行惡性競爭。施工企業(yè)為了爭得施工項目,通常是以降低標(biāo)價、提高標(biāo)準(zhǔn)、縮短工期或減少應(yīng)有的費(fèi)用項目等為代價承攬工程,造成施工項目到手后經(jīng)營風(fēng)險極大。同時在項目管理過程中,偶然性的不可預(yù)見因素出現(xiàn),也會給施工企業(yè)帶來一定的管理和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。隨著建筑市場的不斷發(fā)展,投資主體的法人化程度不斷提高,許多業(yè)主在投標(biāo)過程中增加了風(fēng)險抵押或履約保證金的比例和數(shù)量,越來越多的業(yè)主要求履約保證金用貨幣資金支付,這樣又加大了施工企業(yè)貨幣資金的額外沉淀量。工程結(jié)算按比例付款和質(zhì)量保證金制度又會積壓一定比例的應(yīng)收工程款等等,最終都凝聚成財務(wù)風(fēng)險。加之由于施工企業(yè)向BOT、BT等投資經(jīng)營領(lǐng)域發(fā)展,子公司需要母公司或其他成員企業(yè)為其借款提供擔(dān)保等等,又增加了投資和融資風(fēng)險,使得施工企業(yè)的各種風(fēng)險進(jìn)一步增大。

施工企業(yè)面臨來自上述內(nèi)外環(huán)境的各種風(fēng)險因素,必須建立和完善自身的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。為了防范和規(guī)避風(fēng)險,應(yīng)通過計算財務(wù)預(yù)警指標(biāo)和對企業(yè)的會計報表及其相關(guān)經(jīng)營資料進(jìn)行分析,以便及早發(fā)現(xiàn)和預(yù)測財務(wù)風(fēng)險,最大限度地避免或降低財務(wù)風(fēng)險。

一、施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式

一是從企業(yè)的運(yùn)營效益情況看。主要表現(xiàn)為企業(yè)營業(yè)額和利潤明顯下降,或營業(yè)額在增加,但利潤在下降,子公司經(jīng)營狀況惡化,投入資本貶值。

二是從企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看。表現(xiàn)為應(yīng)收賬款大幅增長,未完施工迅速上升,資產(chǎn)質(zhì)量不高,運(yùn)營效率低下,潛虧風(fēng)險增加。

三是從企業(yè)的償債能力看。表現(xiàn)為過度舉債,利息負(fù)擔(dān)沉重,到期債務(wù)喪失償還的能力,流動資產(chǎn)不足以償還流動負(fù)債,總資產(chǎn)低于總負(fù)債。

四是從企業(yè)現(xiàn)金流量看。表現(xiàn)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量低,缺乏償還即將到期債務(wù)的現(xiàn)金流,現(xiàn)金總流入小于現(xiàn)金總流出。

五是從企業(yè)發(fā)展能力看。企業(yè)盲目擴(kuò)張,投資過多過濫,攤子鋪得過大,效益低下。

上述財務(wù)風(fēng)險,是導(dǎo)致施工企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的重要因素。只有針對可能造成財務(wù)危機(jī)的因素,建立財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系,采取監(jiān)測和預(yù)防措施,才能有效防范財務(wù)風(fēng)險,控制財務(wù)危機(jī)。

二、施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的建立

為了提高企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系管理的效率和效果,在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立中,應(yīng)堅持實用性和可操作性,預(yù)警指標(biāo)不宜過多。具體按以下五個順序?qū)嵤?一是設(shè)計財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的核心指標(biāo)和輔助指標(biāo);二是測算財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的“預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值”;三是測算監(jiān)測指標(biāo)的實際值;四是根據(jù)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的實際值和臨界值,做出預(yù)警警度判斷;五是提出預(yù)警報告。

(一)設(shè)計預(yù)警指標(biāo)體系

建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系,重點和難點是預(yù)警指標(biāo)的選擇和指標(biāo)權(quán)重的確定。不同的企業(yè)所處的行業(yè)不同,財務(wù)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)也不盡相同;同一企業(yè)的不同歷史時期,財務(wù)風(fēng)險存在和發(fā)生的特點也不一樣。根據(jù)施工企業(yè)所處的行業(yè)、規(guī)模和經(jīng)營情況以及面臨的主要財務(wù)風(fēng)險,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)應(yīng)以變現(xiàn)能力指標(biāo)和償債能力指標(biāo)為基礎(chǔ),以財務(wù)效益指標(biāo)和資產(chǎn)營運(yùn)指標(biāo)為補(bǔ)充,重點突出變現(xiàn)能力指標(biāo)。具體包括10個指標(biāo),總分100分:1.財務(wù)風(fēng)險預(yù)警核心指標(biāo)占70分現(xiàn)金流動負(fù)債比率(20分)、資產(chǎn)負(fù)債率(10分)、已獲利息倍數(shù)(10分)、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比重(10分)、流動比率(10分)、速動比率(10分)。

2.財務(wù)預(yù)警輔助指標(biāo)30分

凈資產(chǎn)收益率(10分)、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率(10分)、主營業(yè)務(wù)收入增長率(5分)、借款貨幣資金比率(5分)。

(二)測算財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的“預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值”

風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的“預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值”應(yīng)以企業(yè)近三年各項財務(wù)指標(biāo)實際值(按照2:3:5的比例)為基礎(chǔ),參考同行業(yè)和同規(guī)模企業(yè)平均水平,參照財政部《企業(yè)效績評價》標(biāo)準(zhǔn)值,結(jié)合市場情況和金融環(huán)境等宏觀因素測算確定。

(三)計算指標(biāo)的實際值和預(yù)警指標(biāo)的得分

財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的實際值計算出來后,同區(qū)間表下達(dá)的標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較,采用內(nèi)插法計算單項預(yù)警指標(biāo)的得分,最后計算綜合得分就可以計算出該企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評估得分。

(四)預(yù)警警度判斷

為了更加形象地標(biāo)識企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所處的級次,應(yīng)該把財務(wù)風(fēng)險預(yù)警區(qū)間分為安全區(qū)(綠區(qū))、預(yù)警區(qū)(黃區(qū))、危機(jī)區(qū)(紅區(qū))三個區(qū)域。指標(biāo)在安全區(qū),表示發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性較小;指標(biāo)在預(yù)警區(qū),表示存在發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性;指標(biāo)在危機(jī)區(qū),表示發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性較大。根據(jù)財務(wù)風(fēng)險評估得分,對照相應(yīng)的預(yù)警區(qū)間就可以判斷出各企業(yè)的預(yù)警警度。

(五)提出預(yù)警報告

對于財務(wù)風(fēng)險處于預(yù)警區(qū)和危機(jī)區(qū)的單位,應(yīng)提出專題的財務(wù)風(fēng)險分析報告,財務(wù)風(fēng)險分析報告的內(nèi)容包括:本單位財務(wù)風(fēng)險所處的級次;指標(biāo)當(dāng)期值與上期變動情況以及發(fā)生異常變動的原因;指標(biāo)處于預(yù)警區(qū)或危機(jī)區(qū)的原因分析;降低財務(wù)風(fēng)險和改善財務(wù)狀況擬采取的措施和建議等等。

三、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系應(yīng)注意的問題

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的建立和運(yùn)行,對企業(yè)的基礎(chǔ)管理和管理人員素質(zhì)要求較高,必須做好基礎(chǔ)工作,否則,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警將成為空中樓閣。

(一)高素質(zhì)的管理團(tuán)隊以及企業(yè)負(fù)責(zé)人的高度重視是企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系運(yùn)行有序、發(fā)揮作用的有力保障。制度的關(guān)鍵在于落實。對財務(wù)風(fēng)險的控制是財務(wù)人員的責(zé)任,更是企業(yè)負(fù)責(zé)人的責(zé)任,同時還需要各個職能部門通力配合。

(二)規(guī)范真實的財務(wù)會計信息是準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警的前提。財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系大量引用和分析企業(yè)的會計信息,企業(yè)會計信息的真實性和規(guī)范性將直接影響到財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立和運(yùn)行效果。建立在虛假的財務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警肯定會與企業(yè)的實際情況相背離,根本談不上控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

(三)建立完善靈敏的財務(wù)信息系統(tǒng)。隨著ERP等財務(wù)軟件的成熟,財務(wù)信息系統(tǒng)在企業(yè)管理中的作用越來越大,離開財務(wù)信息管理系統(tǒng),將大大降低企業(yè)財務(wù)預(yù)警效率和效果。

(四)完善的企業(yè)內(nèi)部控制制度。建立財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系對企業(yè)內(nèi)部控制制度提出了更高的要求,良好的內(nèi)部控制制度可以提高財務(wù)預(yù)警的準(zhǔn)確性。

篇6

關(guān)鍵詞酒店管理；財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)預(yù)警

酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是以酒店財務(wù)信息為基礎(chǔ)。通過設(shè)置并觀察一些敏感性指標(biāo)的變化，對其可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)風(fēng)險實施有效監(jiān)控和預(yù)報。酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警包括財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)預(yù)警兩個方面。財務(wù)風(fēng)險是指在財務(wù)活動中由于各種因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會和可能性；財務(wù)預(yù)警是度量某種財務(wù)指標(biāo)偏離預(yù)警線而發(fā)出的預(yù)報，它可以幫助企業(yè)避免或降低可能的經(jīng)濟(jì)損失。依據(jù)酒店經(jīng)營特點建立一套科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系是準(zhǔn)確預(yù)警財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵。

本文所闡述的酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系是基于預(yù)測功能而建立的，它的建立可為酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)測提供科學(xué)直觀的基本預(yù)警方法及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。有助于酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)及時有效地發(fā)揮作用。顯著提高酒店財務(wù)管理水平。

一、酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的特征及體系建立的原則

酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系是依據(jù)酒店經(jīng)營特點確立的一系列敏感性財務(wù)指標(biāo)及相關(guān)數(shù)值的集合。具有較強(qiáng)的預(yù)測功能。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)應(yīng)具備以下兩個基本特征：一是高度的敏感性，一旦財務(wù)風(fēng)險因素萌生，就能夠在財務(wù)指標(biāo)值上迅速得到反映；二是較強(qiáng)的預(yù)測性，它們是財務(wù)風(fēng)險萌生時的先兆指標(biāo)。而非已陷入嚴(yán)重危機(jī)狀態(tài)的結(jié)果指標(biāo)。能預(yù)示財務(wù)風(fēng)險可能或?qū)⒁l(fā)生。

確立酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系必須堅持以下原則：一是科學(xué)性原則。所建立的指標(biāo)體系必須能夠準(zhǔn)確地反映財務(wù)數(shù)據(jù)與經(jīng)營管理活動的內(nèi)在聯(lián)系?？陀^地反映財務(wù)及經(jīng)營活動中潛在的風(fēng)險。不科學(xué)的指標(biāo)體系會導(dǎo)致預(yù)測結(jié)果的錯誤及調(diào)整措施的不當(dāng)，甚至給未來經(jīng)營造成嚴(yán)重?fù)p失。二是系統(tǒng)性原則。從酒店經(jīng)營內(nèi)容、經(jīng)營特點人手。建立一套能夠全面檢測酒店財務(wù)運(yùn)行及經(jīng)營活動狀況的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。三是實用性原則。指標(biāo)必須具有極強(qiáng)的可操作性，必須能在實踐中真正起到預(yù)警作用。指標(biāo)體系的設(shè)計必須易于理解、易于取值、易于計算、易于預(yù)警。四是重要性原則。注重成本效益，根據(jù)酒店經(jīng)營內(nèi)容、經(jīng)營特點，有側(cè)重地選擇、確定能夠揭示酒店財務(wù)運(yùn)行規(guī)律和如實反映重大潛在風(fēng)險的指標(biāo)。五是預(yù)測性原則。在建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系過程中。要注意該指標(biāo)體系應(yīng)有依賴歷史財務(wù)信息分析預(yù)測未來的特性，能夠及時預(yù)測到引發(fā)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的潛在因素的變化，及早提出預(yù)警。六是動態(tài)性原則。所建立的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系要具有可以不斷更新的特性。其設(shè)計不僅能滿足靜態(tài)截面的分析。而且能用于財務(wù)運(yùn)行狀況的實時監(jiān)控。

二、酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系主要由一系列基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)及一定時期的基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)預(yù)警數(shù)值組成。這些指標(biāo)及相關(guān)的預(yù)警指標(biāo)值能從整體上說明酒店企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的可能性，其主體指標(biāo)應(yīng)包括現(xiàn)金狀況、盈利狀況、負(fù)債狀況等的預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值(見圖1)。

1.現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)

酒店經(jīng)營與其他行業(yè)在財務(wù)流程上有很大差異。正常經(jīng)營酒店的財務(wù)特點主要體現(xiàn)在：一次性的資金投入和持續(xù)的現(xiàn)金流出?，F(xiàn)金管理在酒店財務(wù)管理中具有重要地位。針對這一特點。其現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包括基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金流量指數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率和自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率。

(1)基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)一定時期基本現(xiàn)金置存的最低標(biāo)準(zhǔn)值。酒店應(yīng)依據(jù)自身經(jīng)營規(guī)模和財務(wù)活動要求進(jìn)行確定。在酒店經(jīng)營過程中。當(dāng)實際現(xiàn)金存量低于這個最低標(biāo)準(zhǔn)值時可能引發(fā)現(xiàn)金風(fēng)險，應(yīng)發(fā)出預(yù)警。

(2)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于現(xiàn)金流入量除以現(xiàn)金流出量。表明酒店現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的總體保障能力。該指數(shù)大于1時，表明企業(yè)對各種現(xiàn)金支付的需求有保障；小于1時，表示經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量不足以彌補(bǔ)其現(xiàn)金流出量，持續(xù)下去，將引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

(3)營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于營業(yè)現(xiàn)金流入量除以營業(yè)現(xiàn)金流出量。營業(yè)現(xiàn)金流量是酒店整體現(xiàn)金流量的主要構(gòu)成部分。是良好現(xiàn)金支付能力存在的保障。營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)是對整體現(xiàn)金流量狀況的進(jìn)一步分析。該指數(shù)大于1，表明企業(yè)現(xiàn)金支付保障基礎(chǔ)較好；反之，表明企業(yè)收益質(zhì)量低下，營業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，支付能力下降，長此以往，會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

(4)營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率。它等于(營業(yè)現(xiàn)金凈流量+所得稅+營業(yè)稅)，(營業(yè)稅+所得稅)。納稅現(xiàn)金流出量具有剛性特征，因企業(yè)一旦取得應(yīng)稅收入或利潤，無論其質(zhì)量如何或有無足夠的現(xiàn)金流入量保障。都必須及時履行依法納稅的責(zé)任，否則將受到處罰。因此，該比率應(yīng)大于1。如果小于1，企業(yè)將不得不通過借款或壓縮未來營業(yè)活動必要現(xiàn)金支出的方式來上繳稅款，這勢必對未來的經(jīng)營活動以及現(xiàn)金流入能力造成危害，增大財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的機(jī)率。

(5)營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率。它等于(營業(yè)現(xiàn)金凈流量一應(yīng)納稅款)／到期債務(wù)本息。營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)額是指企業(yè)所取得的營業(yè)現(xiàn)金流入量彌補(bǔ)了營業(yè)現(xiàn)金流出量、支付了應(yīng)納稅款后，可用于償付到期債務(wù)的額度。營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率大于1，說明企業(yè)完全可以依靠營業(yè)活動現(xiàn)金流入量償付到期債務(wù)；若小于1。則說明企業(yè)不得不通過舉借新的債務(wù)或其他現(xiàn)金融通途徑來償付到期債務(wù)。

(6)自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率。它等于自由營業(yè)現(xiàn)金流量除以營業(yè)現(xiàn)金凈流量。自由營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量一維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力必須追加資本性支出一到期債務(wù)及利息。自由營業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)未來發(fā)展的基本能力與穩(wěn)健性的保障，企業(yè)對其有充分的自主支配權(quán)。并且該部分現(xiàn)金無論怎樣處置以及實際效果如何，都不會對企業(yè)未來發(fā)展的基礎(chǔ)構(gòu)成危害。因此。自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率越高、金額越大，表明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小、現(xiàn)金支付能力越強(qiáng)。同時企業(yè)價值與股東財富也就越大。

2.盈利狀況預(yù)警指標(biāo)

盈利狀況指標(biāo)可以間接地揭示財務(wù)風(fēng)險的大小。盈利能力越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險越?。环粗?，財務(wù)風(fēng)險越大。依據(jù)酒店經(jīng)營特點和盈利方式，盈利狀況預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包括營業(yè)收入凈利潤率與毛利率、資產(chǎn)凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率、營業(yè)收入現(xiàn)金率和資產(chǎn)現(xiàn)金率。

(1)營業(yè)收入凈利率與毛利率。營業(yè)收入凈利率=凈利潤／營業(yè)收入，表明市場競爭力與盈利能力的高低。正常情況下，該指標(biāo)較低或持續(xù)下降，說明酒店的市場競爭力與盈利能力在下降，如不能得到及時改善，可能導(dǎo)致現(xiàn)金短缺、財務(wù)狀況惡化、所投資產(chǎn)及設(shè)備價值逐步喪失，從而預(yù)示財務(wù)風(fēng)險即將爆發(fā)。毛利=營業(yè)收入－營業(yè)成本，毛利率=毛利／營業(yè)收入。當(dāng)企業(yè)凈利率為正數(shù)時，表明毛利有可能為負(fù)數(shù)或在較低水平，所以凈利率有可能掩蓋主營業(yè)務(wù)的真實市場競爭力，而毛利率能對此進(jìn)行較準(zhǔn)確的反映，因此毛利率較低或持續(xù)下降。更應(yīng)引起管理者的警惕。由于各酒店經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式、所在地區(qū)均存在較大的差異性，因此，應(yīng)依據(jù)自己的實際情況來確定凈利率與毛利率的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值，一旦發(fā)現(xiàn)凈利率與毛利率有異常變動，應(yīng)立即實施風(fēng)險預(yù)警。

(2)成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)。成本費(fèi)用利潤率=營業(yè)利潤／成本費(fèi)用總額。該指標(biāo)越高，酒店成本費(fèi)用盈利能力越強(qiáng)。即該酒店能以較小的投入取得較大的利潤：如果該指標(biāo)較低或持續(xù)下降，尤其是低于同行業(yè)平均水平或企業(yè)設(shè)置的警戒值，說明主營業(yè)務(wù)市場競爭力與盈利能力在下降，成本費(fèi)用有可能嚴(yán)重超支，如不及時預(yù)警糾正，極易引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。此指標(biāo)還可以按不同經(jīng)營項目進(jìn)行設(shè)置、測算。以便更準(zhǔn)確地發(fā)出預(yù)警信號。(3)營業(yè)現(xiàn)金流入比率。它等于營業(yè)現(xiàn)金流入量除以營業(yè)收入凈額。營業(yè)現(xiàn)金流入量是酒店生存的命脈。該比率越高，其現(xiàn)收能力越強(qiáng)、財務(wù)狀況越安全。如果該比率較低或持續(xù)下降，說明酒店營業(yè)收入的質(zhì)量不高，現(xiàn)金收款狀況較差，應(yīng)收賬款過高：如不及時預(yù)警控制，隨著現(xiàn)金流入量的減少，將發(fā)生現(xiàn)金支付困難，爆發(fā)財務(wù)風(fēng)險。此指標(biāo)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值。應(yīng)依據(jù)酒店實際經(jīng)營需要結(jié)合現(xiàn)金預(yù)警指標(biāo)加以確定。

(4)資產(chǎn)凈利率(總資產(chǎn)報酬率)。它等于凈利潤／[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)／2]，反映每元資產(chǎn)賺取凈利潤的能力。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，總資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，所面臨的財務(wù)風(fēng)險較小；如果該指標(biāo)較低或在下降，說明企業(yè)市場競爭力、盈利能力、資產(chǎn)價值均在下降，管理者應(yīng)及時予以調(diào)整，否則將引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

(5)凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報酬率)。它等于凈利潤／[(期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計)／2]，全面反映了酒店資產(chǎn)的盈利能力。一般來講，該指標(biāo)越高，企業(yè)權(quán)益資本盈利能力越強(qiáng)，在財務(wù)狀況良好的情況下，短期內(nèi)不會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。但如果該指標(biāo)過高于同行業(yè)水平，說明該酒店可能是一個高負(fù)債、高利息費(fèi)用的企業(yè)，一旦財務(wù)狀況惡化，由高債務(wù)帶來的高風(fēng)險將一觸即發(fā)。凈資產(chǎn)收益率是監(jiān)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一個極其重要的指標(biāo)。其預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)依據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營情況確定。

3.償債狀況預(yù)警指標(biāo)

償債狀況預(yù)警指標(biāo)包括短期償債和長期償債指標(biāo)。短期償債指標(biāo)主要包括流動比率、速動比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，該類指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱?？梢灶A(yù)警企業(yè)短期償債能力的惡化。長期償債指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和本息償付倍率，該類指標(biāo)表明企業(yè)償還其債務(wù)本金與支付利息的能力，可以預(yù)測企業(yè)長期償債能力的變化。

(1)流動比率。它等于流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債(取期末值或平均值)，反映企業(yè)的短期償債能力。該比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，一般認(rèn)為2比較安全，即每1元流動負(fù)債至少應(yīng)該備有2元的流動資產(chǎn)。由于酒店行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨較少。其最大的存貨實際為客房，因此其流動比率保持在1.2～1.5范圍內(nèi)較為合適。具體預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值在不同規(guī)模的酒店間會存在一定的差異，酒店應(yīng)依據(jù)自身情況來確定。如果企業(yè)實際流動比率低于警戒線或存在持續(xù)下降趨勢，則應(yīng)及時預(yù)警。

(2)速動比率。它等于速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債(取期末值或平均值)。由于酒店行業(yè)存貨較少，速動資產(chǎn)應(yīng)等于現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款之和。由此可見，速動比率的敏感度明顯高于流動比率，該指標(biāo)能進(jìn)一步說明企業(yè)短期償債能力。該比率的最佳值一般為1，但由于酒店經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營項目等存在較大差異，所以預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)由企業(yè)視自己的實際情況確定。

(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。它可以用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，為了取值方便，我們用周轉(zhuǎn)次數(shù)表示。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收人凈額／應(yīng)收賬款平均值，賒銷收入凈額=營業(yè)收入－現(xiàn)金收入－營業(yè)收入折扣與退回，應(yīng)收賬款平均值=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)／2。當(dāng)酒店銷售規(guī)模穩(wěn)定提高時，該比率越高，其資金回收越快，短期償債能力越強(qiáng)。由于酒店經(jīng)營中存在大量的賒銷客戶，如果不加強(qiáng)管理，會導(dǎo)致現(xiàn)金流入量降低。出現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險?？墒?，過分嚴(yán)格的信用政策會提升應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，同時也會導(dǎo)致客戶的流失、銷售規(guī)模及市場占有率的下降，最終將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難、利潤下降和財務(wù)風(fēng)險爆發(fā)。因此，管理者應(yīng)依據(jù)企業(yè)實際狀況和發(fā)展要求來確立應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，對應(yīng)收賬款實施有效的預(yù)警與控制。

(4)資產(chǎn)負(fù)債率。它等于負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，反映企業(yè)的負(fù)債狀況。該比率越高。企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大。具體預(yù)警比率應(yīng)依據(jù)企業(yè)規(guī)模、風(fēng)險意識、盈利狀況和管理者對財務(wù)風(fēng)險的承受能力來確定；如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超出了警戒線或持續(xù)居高不下，則應(yīng)發(fā)出預(yù)警信號。

(5)本息償付倍率。它等于息稅前利潤／(利息支出+到期負(fù)0債本金，1-所得稅稅率)，表明企業(yè)一定時期的本息償付能力。該指數(shù)大于1，說明企業(yè)有充分的收益來償付本息；若小于1，說明企業(yè)到期盈利無法償還本息，有可能發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。

三、運(yùn)用酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)注意的問題

一般來說，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系運(yùn)用的有效性與酒店的財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度等因素有關(guān)，因此，在使用時還應(yīng)注意以下幾方面的問題。

一是財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料的真實與規(guī)范。酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警需要引用、分析、計算大量的財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料，財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料的真實性與規(guī)范性將直接影響到財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性。因此要求在使用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行計算分析時，必須保證所使用財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料的真實與規(guī)范。

二是結(jié)合經(jīng)營管理特點，建立完善的財務(wù)風(fēng)險定期預(yù)警制度。酒店經(jīng)營一般具有季節(jié)性的特點，在建立其財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)時，應(yīng)充分考慮其經(jīng)營特點、經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)營方式。建立較為完善的財務(wù)風(fēng)險定期預(yù)警制度。及時向管理者發(fā)出預(yù)警信號。

三是確定合理的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動區(qū)間。酒店的經(jīng)營與發(fā)展呈現(xiàn)出一定的周期性，不同時期的財務(wù)狀況將呈現(xiàn)不同的特征，譬如經(jīng)營淡季會出現(xiàn)利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量較低的狀況。因此在依據(jù)主要財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)確定財務(wù)風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動區(qū)間時，必須結(jié)合各酒店的經(jīng)營發(fā)展周期，計算確定符合其實際經(jīng)營狀況的、較合理的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動區(qū)間，以保證風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性。

四是結(jié)合趨勢分析法。長期跟蹤比率的變化趨勢，及早發(fā)出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。酒店發(fā)生財務(wù)風(fēng)險是由經(jīng)營管理不善等因素的長期積累造成的。在使用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警計算時。可以結(jié)合趨勢分析法，將該期的計算結(jié)果與前期進(jìn)行比較，觀察其變化趨勢，及早向管理者發(fā)出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。

五是將定量計算預(yù)測結(jié)果與定性分析相結(jié)合。酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的計算分析注重定量分析，由于受會計數(shù)據(jù)資料的限制。其計算分析結(jié)果有一定的局限性，應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策等非量化因素進(jìn)行預(yù)測分析，使預(yù)警結(jié)果更加可靠、有效。

篇7

關(guān)鍵詞酒店管理；財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)預(yù)警

酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是以酒店財務(wù)信息為基礎(chǔ)。通過設(shè)置并觀察一些敏感性指標(biāo)的變化，對其可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)風(fēng)險實施有效監(jiān)控和預(yù)報。酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警包括財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)預(yù)警兩個方面。財務(wù)風(fēng)險是指在財務(wù)活動中由于各種因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會和可能性；財務(wù)預(yù)警是度量某種財務(wù)指標(biāo)偏離預(yù)警線而發(fā)出的預(yù)報，它可以幫助企業(yè)避免或降低可能的經(jīng)濟(jì)損失。依據(jù)酒店經(jīng)營特點建立一套科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系是準(zhǔn)確預(yù)警財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵。

本文所闡述的酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系是基于預(yù)測功能而建立的，它的建立可為酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)測提供科學(xué)直觀的基本預(yù)警方法及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。有助于酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)及時有效地發(fā)揮作用。顯著提高酒店財務(wù)管理水平。

一、酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的特征及體系建立的原則

酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系是依據(jù)酒店經(jīng)營特點確立的一系列敏感性財務(wù)指標(biāo)及相關(guān)數(shù)值的集合。具有較強(qiáng)的預(yù)測功能。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)應(yīng)具備以下兩個基本特征：一是高度的敏感性，一旦財務(wù)風(fēng)險因素萌生，就能夠在財務(wù)指標(biāo)值上迅速得到反映；二是較強(qiáng)的預(yù)測性，它們是財務(wù)風(fēng)險萌生時的先兆指標(biāo)。而非已陷入嚴(yán)重危機(jī)狀態(tài)的結(jié)果指標(biāo)。能預(yù)示財務(wù)風(fēng)險可能或?qū)⒁l(fā)生。

確立酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系必須堅持以下原則：一是科學(xué)性原則。所建立的指標(biāo)體系必須能夠準(zhǔn)確地反映財務(wù)數(shù)據(jù)與經(jīng)營管理活動的內(nèi)在聯(lián)系。客觀地反映財務(wù)及經(jīng)營活動中潛在的風(fēng)險。不科學(xué)的指標(biāo)體系會導(dǎo)致預(yù)測結(jié)果的錯誤及調(diào)整措施的不當(dāng)，甚至給未來經(jīng)營造成嚴(yán)重?fù)p失。二是系統(tǒng)性原則。從酒店經(jīng)營內(nèi)容、經(jīng)營特點人手。建立一套能夠全面檢測酒店財務(wù)運(yùn)行及經(jīng)營活動狀況的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。三是實用性原則。指標(biāo)必須具有極強(qiáng)的可操作性，必須能在實踐中真正起到預(yù)警作用。指標(biāo)體系的設(shè)計必須易于理解、易于取值、易于計算、易于預(yù)警。四是重要性原則。注重成本效益，根據(jù)酒店經(jīng)營內(nèi)容、經(jīng)營特點，有側(cè)重地選擇、確定能夠揭示酒店財務(wù)運(yùn)行規(guī)律和如實反映重大潛在風(fēng)險的指標(biāo)。五是預(yù)測性原則。在建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系過程中。要注意該指標(biāo)體系應(yīng)有依賴歷史財務(wù)信息分析預(yù)測未來的特性，能夠及時預(yù)測到引發(fā)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的潛在因素的變化，及早提出預(yù)警。六是動態(tài)性原則。所建立的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系要具有可以不斷更新的特性。其設(shè)計不僅能滿足靜態(tài)截面的分析。而且能用于財務(wù)運(yùn)行狀況的實時監(jiān)控。

二、酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系主要由一系列基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)及一定時期的基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)預(yù)警數(shù)值組成。這些指標(biāo)及相關(guān)的預(yù)警指標(biāo)值能從整體上說明酒店企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的可能性，其主體指標(biāo)應(yīng)包括現(xiàn)金狀況、盈利狀況、負(fù)債狀況等的預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值(見圖1)。

1.現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)

酒店經(jīng)營與其他行業(yè)在財務(wù)流程上有很大差異。正常經(jīng)營酒店的財務(wù)特點主要體現(xiàn)在：一次性的資金投入和持續(xù)的現(xiàn)金流出。現(xiàn)金管理在酒店財務(wù)管理中具有重要地位。針對這一特點。其現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包括基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金流量指數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率和自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率。

(1)基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)一定時期基本現(xiàn)金置存的最低標(biāo)準(zhǔn)值。酒店應(yīng)依據(jù)自身經(jīng)營規(guī)模和財務(wù)活動要求進(jìn)行確定。在酒店經(jīng)營過程中。當(dāng)實際現(xiàn)金存量低于這個最低標(biāo)準(zhǔn)值時可能引發(fā)現(xiàn)金風(fēng)險，應(yīng)發(fā)出預(yù)警。

(2)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于現(xiàn)金流入量除以現(xiàn)金流出量。表明酒店現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的總體保障能力。該指數(shù)大于1時，表明企業(yè)對各種現(xiàn)金支付的需求有保障；小于1時，表示經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量不足以彌補(bǔ)其現(xiàn)金流出量，持續(xù)下去，將引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

(3)營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于營業(yè)現(xiàn)金流入量除以營業(yè)現(xiàn)金流出量。營業(yè)現(xiàn)金流量是酒店整體現(xiàn)金流量的主要構(gòu)成部分。是良好現(xiàn)金支付能力存在的保障。營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)是對整體現(xiàn)金流量狀況的進(jìn)一步分析。該指數(shù)大于1，表明企業(yè)現(xiàn)金支付保障基礎(chǔ)較好；反之，表明企業(yè)收益質(zhì)量低下，營業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，支付能力下降，長此以往，會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

(4)營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率。它等于(營業(yè)現(xiàn)金凈流量+所得稅+營業(yè)稅)，(營業(yè)稅+所得稅)。納稅現(xiàn)金流出量具有剛性特征，因企業(yè)一旦取得應(yīng)稅收入或利潤，無論其質(zhì)量如何或有無足夠的現(xiàn)金流入量保障。都必須及時履行依法納稅的責(zé)任，否則將受到處罰。因此，該比率應(yīng)大于1。如果小于1，企業(yè)將不得不通過借款或壓縮未來營業(yè)活動必要現(xiàn)金支出的方式來上繳稅款，這勢必對未來的經(jīng)營活動以及現(xiàn)金流入能力造成危害，增大財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的機(jī)率。

(5)營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率。它等于(營業(yè)現(xiàn)金凈流量一應(yīng)納稅款)／到期債務(wù)本息。營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)額是指企業(yè)所取得的營業(yè)現(xiàn)金流入量彌補(bǔ)了營業(yè)現(xiàn)金流出量、支付了應(yīng)納稅款后，可用于償付到期債務(wù)的額度。營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率大于1，說明企業(yè)完全可以依靠營業(yè)活動現(xiàn)金流入量償付到期債務(wù)；若小于1。則說明企業(yè)不得不通過舉借新的債務(wù)或其他現(xiàn)金融通途徑來償付到期債務(wù)。

(6)自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率。它等于自由營業(yè)現(xiàn)金流量除以營業(yè)現(xiàn)金凈流量。自由營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量一維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力必須追加資本性支出一到期債務(wù)及利息。自由營業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)未來發(fā)展的基本能力與穩(wěn)健性的保障，企業(yè)對其有充分的自主支配權(quán)。并且該部分現(xiàn)金無論怎樣處置以及實際效果如何，都不會對企業(yè)未來發(fā)展的基礎(chǔ)構(gòu)成危害。因此。自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率越高、金額越大，表明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小、現(xiàn)金支付能力越強(qiáng)。同時企業(yè)價值與股東財富也就越大。

2.盈利狀況預(yù)警指標(biāo)

盈利狀況指標(biāo)可以間接地揭示財務(wù)風(fēng)險的大小。盈利能力越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險越??；反之，財務(wù)風(fēng)險越大。依據(jù)酒店經(jīng)營特點和盈利方式，盈利狀況預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包括營業(yè)收入凈利潤率與毛利率、資產(chǎn)凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率、營業(yè)收入現(xiàn)金率和資產(chǎn)現(xiàn)金率。

(1)營業(yè)收入凈利率與毛利率。營業(yè)收入凈利率=凈利潤／營業(yè)收入，表明市場競爭力與盈利能力的高低。正常情況下，該指標(biāo)較低或持續(xù)下降，說明酒店的市場競爭力與盈利能力在下降，如不能得到及時改善，可能導(dǎo)致現(xiàn)金短缺、財務(wù)狀況惡化、所投資產(chǎn)及設(shè)備價值逐步喪失，從而預(yù)示財務(wù)風(fēng)險即將爆發(fā)。毛利=營業(yè)收入－營業(yè)成本，毛利率=毛利／營業(yè)收入。當(dāng)企業(yè)凈利率為正數(shù)時，表明毛利有可能為負(fù)數(shù)或在較低水平，所以凈利率有可能掩蓋主營業(yè)務(wù)的真實市場競爭力，而毛利率能對此進(jìn)行較準(zhǔn)確的反映，因此毛利率較低或持續(xù)下降。更應(yīng)引起管理者的警惕。由于各酒店經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式、所在地區(qū)均存在較大的差異性，因此，應(yīng)依據(jù)自己的實際情況來確定凈利率與毛利率的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值，一旦發(fā)現(xiàn)凈利率與毛利率有異常變動，應(yīng)立即實施風(fēng)險預(yù)警。

(2)成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)。成本費(fèi)用利潤率=營業(yè)利潤／成本費(fèi)用總額。該指標(biāo)越高，酒店成本費(fèi)用盈利能力越強(qiáng)。即該酒店能以較小的投入取得較大的利潤：如果該指標(biāo)較低或持續(xù)下降，尤其是低于同行業(yè)平均水平或企業(yè)設(shè)置的警戒值，說明主營業(yè)務(wù)市場競爭力與盈利能力在下降，成本費(fèi)用有可能嚴(yán)重超支，如不及時預(yù)警糾正，極易引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。此指標(biāo)還可以按不同經(jīng)營項目進(jìn)行設(shè)置、測算。以便更準(zhǔn)確地發(fā)出預(yù)警信號。

(3)營業(yè)現(xiàn)金流入比率。它等于營業(yè)現(xiàn)金流入量除以營業(yè)收入凈額。營業(yè)現(xiàn)金流入量是酒店生存的命脈。該比率越高，其現(xiàn)收能力越強(qiáng)、財務(wù)狀況越安全。如果該比率較低或持續(xù)下降，說明酒店營業(yè)收入的質(zhì)量不高，現(xiàn)金收款狀況較差，應(yīng)收賬款過高：如不及時預(yù)警控制，隨著現(xiàn)金流入量的減少，將發(fā)生現(xiàn)金支付困難，爆發(fā)財務(wù)風(fēng)險。此指標(biāo)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值。應(yīng)依據(jù)酒店實際經(jīng)營需要結(jié)合現(xiàn)金預(yù)警指標(biāo)加以確定。

(4)資產(chǎn)凈利率(總資產(chǎn)報酬率)。它等于凈利潤／[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)／2]，反映每元資產(chǎn)賺取凈利潤的能力。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，總資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，所面臨的財務(wù)風(fēng)險較??；如果該指標(biāo)較低或在下降，說明企業(yè)市場競爭力、盈利能力、資產(chǎn)價值均在下降，管理者應(yīng)及時予以調(diào)整，否則將引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

(5)凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報酬率)。它等于凈利潤／[(期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計)／2]，全面反映了酒店資產(chǎn)的盈利能力。一般來講，該指標(biāo)越高，企業(yè)權(quán)益資本盈利能力越強(qiáng)，在財務(wù)狀況良好的情況下，短期內(nèi)不會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。但如果該指標(biāo)過高于同行業(yè)水平，說明該酒店可能是一個高負(fù)債、高利息費(fèi)用的企業(yè)，一旦財務(wù)狀況惡化，由高債務(wù)帶來的高風(fēng)險將一觸即發(fā)。凈資產(chǎn)收益率是監(jiān)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一個極其重要的指標(biāo)。其預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)依據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營情況確定。

3.償債狀況預(yù)警指標(biāo)

償債狀況預(yù)警指標(biāo)包括短期償債和長期償債指標(biāo)。短期償債指標(biāo)主要包括流動比率、速動比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，該類指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。可以預(yù)警企業(yè)短期償債能力的惡化。長期償債指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和本息償付倍率，該類指標(biāo)表明企業(yè)償還其債務(wù)本金與支付利息的能力，可以預(yù)測企業(yè)長期償債能力的變化。

(1)流動比率。它等于流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債(取期末值或平均值)，反映企業(yè)的短期償債能力。該比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，一般認(rèn)為2比較安全，即每1元流動負(fù)債至少應(yīng)該備有2元的流動資產(chǎn)。由于酒店行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨較少。其最大的存貨實際為客房，因此其流動比率保持在1.2～1.5范圍內(nèi)較為合適。具體預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值在不同規(guī)模的酒店間會存在一定的差異，酒店應(yīng)依據(jù)自身情況來確定。如果企業(yè)實際流動比率低于警戒線或存在持續(xù)下降趨勢，則應(yīng)及時預(yù)警。

(2)速動比率。它等于速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債(取期末值或平均值)。由于酒店行業(yè)存貨較少，速動資產(chǎn)應(yīng)等于現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款之和。由此可見，速動比率的敏感度明顯高于流動比率，該指標(biāo)能進(jìn)一步說明企業(yè)短期償債能力。該比率的最佳值一般為1，但由于酒店經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營項目等存在較大差異，所以預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)由企業(yè)視自己的實際情況確定。

(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。它可以用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，為了取值方便，我們用周轉(zhuǎn)次數(shù)表示。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收人凈額／應(yīng)收賬款平均值，賒銷收入凈額=營業(yè)收入－現(xiàn)金收入－營業(yè)收入折扣與退回，應(yīng)收賬款平均值=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)／2。當(dāng)酒店銷售規(guī)模穩(wěn)定提高時，該比率越高，其資金回收越快，短期償債能力越強(qiáng)。由于酒店經(jīng)營中存在大量的賒銷客戶，如果不加強(qiáng)管理，會導(dǎo)致現(xiàn)金流入量降低。出現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險?？墒?，過分嚴(yán)格的信用政策會提升應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，同時也會導(dǎo)致客戶的流失、銷售規(guī)模及市場占有率的下降，最終將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難、利潤下降和財務(wù)風(fēng)險爆發(fā)。因此，管理者應(yīng)依據(jù)企業(yè)實際狀況和發(fā)展要求來確立應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，對應(yīng)收賬款實施有效的預(yù)警與控制。

(4)資產(chǎn)負(fù)債率。它等于負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，反映企業(yè)的負(fù)債狀況。該比率越高。企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大。具體預(yù)警比率應(yīng)依據(jù)企業(yè)規(guī)模、風(fēng)險意識、盈利狀況和管理者對財務(wù)風(fēng)險的承受能力來確定；如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超出了警戒線或持續(xù)居高不下，則應(yīng)發(fā)出預(yù)警信號。

(5)本息償付倍率。它等于息稅前利潤／(利息支出+到期負(fù)0債本金，1-所得稅稅率)，表明企業(yè)一定時期的本息償付能力。該指數(shù)大于1，說明企業(yè)有充分的收益來償付本息；若小于1，說明企業(yè)到期盈利無法償還本息，有可能發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。

三、運(yùn)用酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)注意的問題

一般來說，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系運(yùn)用的有效性與酒店的財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度等因素有關(guān)，因此，在使用時還應(yīng)注意以下幾方面的問題。

一是財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料的真實與規(guī)范。酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警需要引用、分析、計算大量的財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料，財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料的真實性與規(guī)范性將直接影響到財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性。因此要求在使用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行計算分析時，必須保證所使用財務(wù)會計數(shù)據(jù)資料的真實與規(guī)范。

二是結(jié)合經(jīng)營管理特點，建立完善的財務(wù)風(fēng)險定期預(yù)警制度。酒店經(jīng)營一般具有季節(jié)性的特點，在建立其財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)時，應(yīng)充分考慮其經(jīng)營特點、經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)營方式。建立較為完善的財務(wù)風(fēng)險定期預(yù)警制度。及時向管理者發(fā)出預(yù)警信號。

三是確定合理的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動區(qū)間。酒店的經(jīng)營與發(fā)展呈現(xiàn)出一定的周期性，不同時期的財務(wù)狀況將呈現(xiàn)不同的特征，譬如經(jīng)營淡季會出現(xiàn)利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量較低的狀況。因此在依據(jù)主要財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)確定財務(wù)風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動區(qū)間時，必須結(jié)合各酒店的經(jīng)營發(fā)展周期，計算確定符合其實際經(jīng)營狀況的、較合理的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動區(qū)間，以保證風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性。

四是結(jié)合趨勢分析法。長期跟蹤比率的變化趨勢，及早發(fā)出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。酒店發(fā)生財務(wù)風(fēng)險是由經(jīng)營管理不善等因素的長期積累造成的。在使用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警計算時。可以結(jié)合趨勢分析法，將該期的計算結(jié)果與前期進(jìn)行比較，觀察其變化趨勢，及早向管理者發(fā)出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。

五是將定量計算預(yù)測結(jié)果與定性分析相結(jié)合。酒店財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的計算分析注重定量分析，由于受會計數(shù)據(jù)資料的限制。其計算分析結(jié)果有一定的局限性，應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策等非量化因素進(jìn)行預(yù)測分析，使預(yù)警結(jié)果更加可靠、有效。

篇8

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)預(yù)警;AHP;指標(biāo)權(quán)重

一、引言

在市場經(jīng)濟(jì)條件下,伴隨外部環(huán)境的變遷和內(nèi)部控制的失效,企業(yè)將面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險,有可能發(fā)生財務(wù)困難、危機(jī),甚至破產(chǎn)。因此,對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)警研究,進(jìn)而盡早識別和發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險,對確保企業(yè)的健康發(fā)展具有十分重要的意義。

國外對財務(wù)預(yù)警的研究起步較早,已有多年歷史,產(chǎn)生了許多有效的財務(wù)預(yù)警模型。較有影響的預(yù)警模型主要有:Beaver(1966)提出的單變量模型;Altman(1968)提出的Z計分模型;Martin(1977)引入logistic回歸分析法建立預(yù)警模型,有效提高了預(yù)測的準(zhǔn)確度;Odom與Sharda(1990)等將人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ANN)引入財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中,克服了以往模型的諸多缺點,實現(xiàn)對傳統(tǒng)模型的拓寬和突破。國內(nèi)該領(lǐng)域的研究較晚,但也作了大量積極的探索和分析,比較有代表性的有楊淑娥(2003)提出的Y計分模型。

上述模型以及目前的財務(wù)預(yù)警分析主要注重對財務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)模型的計算分析,但在指標(biāo)的權(quán)重設(shè)計上存在明顯的不足,本文擬使用層次分析法來彌補(bǔ)上述不足。

二、層次分析法(AHP)

層次分析法(Analytic Hierarchy Process),簡稱AHP,是由美國運(yùn)籌學(xué)家T.L.Satty于20世紀(jì)70年代提出的一種決策方法,它是一種定性和定量相結(jié)合,將人的主觀判斷用數(shù)量形式表達(dá)和處理的方法。AHP的基本思路是評價者首先將復(fù)雜問題分解為若干組成要素,并將這些要素按支配關(guān)系形成有序的遞階層次結(jié)構(gòu),然后通過兩兩比較建立比較矩陣,進(jìn)而運(yùn)用相應(yīng)的數(shù)字方法進(jìn)行分析和處理,確定層次中諸要素的綜合評價值,判斷各因素相對重要性的總排序,并據(jù)此進(jìn)行決策。

三、運(yùn)用AHP設(shè)計財務(wù)預(yù)警指標(biāo)權(quán)重

(一)構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型

AHP的基本結(jié)構(gòu)模型是遞階層次結(jié)構(gòu)模型,一般分為三層:(1)目標(biāo)層,是解決問題想要達(dá)到的目標(biāo);(2)中間層,又稱準(zhǔn)則層;(3)最低層,又稱措施層,是解決問題的具體措施或方案。財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系是一個綜合的多因素的復(fù)雜問題,所選指標(biāo)應(yīng)能評價企業(yè)經(jīng)營狀況的各個側(cè)面,能有效綜合地反映企業(yè)財務(wù)狀況?；谏鲜隹紤],本文選擇盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和增長能力四個方面13個指標(biāo)進(jìn)行研究,如表1所示。

2.建立判斷矩陣

采用Satty1~9標(biāo)度法,對不同情況的比較給出數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)來描述各指標(biāo)的相對重要性,以使定性的因素量化。其中,aji=1/aij,如表2所示。

最后,進(jìn)行一致性檢驗。理想的判斷矩陣應(yīng)該很好地滿足一致性條件,但在實際應(yīng)用中由于各人偏好、知識水平的差異和系統(tǒng)的復(fù)雜性,上述各矩陣并不能保證完全的一致性,因此必須對判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗。一般采用一致性指標(biāo)CI (Consistency Index)來衡量判斷矩陣的一致性:

4.計算最低層各指標(biāo)的綜合權(quán)重

權(quán)重的計算如表5所示。

由此,可得出反映企業(yè)狀況的財務(wù)預(yù)警關(guān)系式為:

Z=0.3110X1+0.0804X2+0.1388X3+0.0320X4+0.0220X5+0.0129X6

+0.0754X7+0.0387X8+0.0221X9+0.0085X10+0.0352X11+0.0616X12

+0.1614X13

上述模型中, Z值越大,說明企業(yè)的財務(wù)狀況越好,陷入財務(wù)困境的機(jī)率越小;反之說明財務(wù)狀況越差。企業(yè)財務(wù)危機(jī)并非一朝一夕形成,而是有一個較長的潛伏期。企業(yè)應(yīng)盡早識別潛在經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險,提前發(fā)出警報,使管理者及時采取有效對策,防止企業(yè)陷入危機(jī),保護(hù)相關(guān)主體的利益。

四、結(jié)論及局限

在財務(wù)預(yù)警體系中,單個指標(biāo)不能很好地反映企業(yè)各比率交替變化的情況,而AHP在指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上,將各項指標(biāo)形成統(tǒng)一完整的體系,能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)狀況做出更全面、更客觀的評價。AHP提高了企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的科學(xué)性、合理性,從而提升了財務(wù)預(yù)警機(jī)制的有效性。AHP使用靈活,有效彌補(bǔ)了定性分析的不足,能較好地解決傳統(tǒng)財務(wù)預(yù)警方法的局限性。

然而,根據(jù)AHP建立的模型也有一定的局限性。首先,兩兩指標(biāo)間的相對重要程度主要依靠專家的主觀評價和賦值,因此準(zhǔn)則層和指標(biāo)層的判斷矩陣因人而異,會對設(shè)計結(jié)果產(chǎn)生一定影響。其次,該模型的指標(biāo)所使用的數(shù)據(jù)主要來源于公開的財務(wù)報表,而目前我國不少企業(yè)會計信息失真現(xiàn)象仍然存在,財務(wù)數(shù)據(jù)存在縱的可能。

此外,公司的非財務(wù)指標(biāo),如企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險控制能力、行業(yè)影響能力和發(fā)展創(chuàng)新能力等都會對財務(wù)預(yù)警結(jié)果產(chǎn)生一定的影響,而在上述模型中卻未得到體現(xiàn),在企業(yè)的財務(wù)預(yù)警實務(wù)中應(yīng)對非財務(wù)指標(biāo)加以考慮。

【參考文獻(xiàn)】

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[4] 張瑞龍.層次分析法在財務(wù)綜合評價中的應(yīng)用[J].財會通訊:理財版,2007(10).

篇9

【關(guān)鍵詞】財務(wù)預(yù)警;指標(biāo)選取;綜述

1.引言

國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究已經(jīng)有70多年的歷史了,理論上預(yù)警研究分為預(yù)警指標(biāo)研究和預(yù)警模型研究兩個方面。許多學(xué)者對模型的研究時行了大量的研究,并著述了大量文獻(xiàn),取得了矚目的成績;但財務(wù)預(yù)警指標(biāo)選取方面的研究則相對較為滯后,并沒有文獻(xiàn)對指標(biāo)類型、選取方法進(jìn)行專門、系統(tǒng)的論述,前人的研究只是把指標(biāo)體系構(gòu)建當(dāng)作建立模型的一個必要步驟,而沒有專門的去研究怎樣合理地建立適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)體系。此篇綜述,通過對現(xiàn)有文獻(xiàn)中預(yù)警指標(biāo)的分類、篩選的方法的綜合整理,進(jìn)而分析其中存在的問題,對將來研究提出展望,希望能夠?qū)髞淼膶W(xué)者提供一些有用的信息。

2.預(yù)警指標(biāo)分類研究綜述

2.1 預(yù)警指標(biāo)分類研究

縱觀財務(wù)危機(jī)預(yù)警的現(xiàn)有文獻(xiàn),所選取的預(yù)警指標(biāo)基本可以分為三類,即傳統(tǒng)的會計比率類、現(xiàn)金流量類和非財務(wù)類指標(biāo)。

會計比率類指標(biāo)也即是指可以從對財務(wù)報表的分析中得到的一些除包含現(xiàn)金流量外的財務(wù)指標(biāo)。由于會計比率類指標(biāo)包括范圍的廣泛、信息含量高及比較容易獲得,從而使其在財務(wù)危機(jī)預(yù)警中發(fā)揮著無可替代的作用;但與此同時也存在著一些缺點:一是資產(chǎn)的賬面價值與未來變現(xiàn)價值不一致,不能反映資產(chǎn)質(zhì)量的高低;二是利潤的實現(xiàn)并不等于相關(guān)經(jīng)濟(jì)利潤已經(jīng)完全流入企業(yè),應(yīng)收項目的數(shù)量和質(zhì)量直接影響到利潤的實現(xiàn);三是由于“會計戲法”的原因,使傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)容易失真。

而現(xiàn)金流量類指標(biāo)能夠很好的克服上述缺陷,同時現(xiàn)金流量類指標(biāo)還有其獨(dú)特預(yù)警能力。采用現(xiàn)金流量類指標(biāo)是基于一個財務(wù)學(xué)的基本原理:公司的價值應(yīng)等于預(yù)期的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值,如果公司沒有足夠的現(xiàn)金支付到期債務(wù),而且又無其他途徑獲得資金時,那么公司將陷入嚴(yán)重的財務(wù)困境。因此,過去和現(xiàn)在的現(xiàn)金流量應(yīng)能很好地反映公司的價值和陷入財務(wù)困境的概率,使用現(xiàn)金流量類指標(biāo)能夠很好的評估及預(yù)測企業(yè)的財務(wù)狀況。

越來越多的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)陷入財務(wù)困境,還受到一些表外的因素影響,甚至一些情況下這些因素起著決定性的作用,這些研究,導(dǎo)致了非財務(wù)類指標(biāo)的出現(xiàn)。非財務(wù)類指標(biāo)是指不能從企業(yè)的財務(wù)報表中分析取得,而只能由企業(yè)的某些外在特征(非財務(wù)信息)體現(xiàn)出來的指標(biāo)。非財務(wù)類指標(biāo)是財務(wù)類指標(biāo)的驅(qū)動因素,因此,對非財務(wù)類指標(biāo)進(jìn)行分類,有利于從源頭了探索企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)生變化的原因。

2.2 預(yù)警指標(biāo)發(fā)展趨勢研究

在國外的研究中,最早的財務(wù)預(yù)警研究始于1932年Fitzpatrick的單位變量模型,但最有影響力的研究是Altman提出的Z-score模型[1]。Altman從22個會計比率類財務(wù)指標(biāo)中提取出5個具有代表的指標(biāo),即:營運(yùn)資本/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)、息稅前收益/總資產(chǎn)、股東權(quán)益/總負(fù)債和銷售收入/總資產(chǎn),從而組成了Z-score模型,啟迪著一代又一代的學(xué)者;William Beaver(1966)[2]通過選取30個會計比率類指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警研究,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量/負(fù)債總額、資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)具有較高的預(yù)測能力。Ohlson(1980)[3]采用Logit回歸模型,分別構(gòu)建了以現(xiàn)金流量指標(biāo)為基礎(chǔ)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),同時發(fā)現(xiàn),作為非財務(wù)類指標(biāo)的公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績和當(dāng)前的變現(xiàn)能力顯著地影響著公司破產(chǎn)概率;Aziz、Emanuel和Lawson(1988)比較了多個模型的財務(wù)預(yù)警準(zhǔn)確率,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量模型的預(yù)警效果較好。

在國內(nèi)的研究中,2004年之前,學(xué)者們主要是從會計比率類指標(biāo)出發(fā)去研究危機(jī)預(yù)警問題,而沒有引入現(xiàn)金流量類指標(biāo)和非財務(wù)類指標(biāo),其中主要代表文獻(xiàn)包括:周首華等[4](1996)在拓展Altman的Z-score模型的基礎(chǔ)上建立了F分?jǐn)?shù)模型,F分?jǐn)?shù)模型包括5個會計比率類指標(biāo):期末留存收益/期末總資產(chǎn)、(稅后純收益+折舊)/平均總負(fù)債、(期末流動資產(chǎn)+期末流動負(fù)債)/期末總資產(chǎn)、(稅后純收益+利息+折舊)/平均總資產(chǎn)、期末股東權(quán)益市場價值/期末總負(fù)債;陳靜[5](1999)使用了4個會計比率類指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率,凈資產(chǎn)收益率,總資產(chǎn)收益率,流動比率進(jìn)行上市公司財務(wù)惡化預(yù)測;張愛民、祝春山、許丹鍵[6](2001)選取了11個會計比率類指標(biāo)進(jìn)行危機(jī)預(yù)測;劉翰林[7](2002)選取了15個會計比率類指標(biāo)進(jìn)行危機(jī)預(yù)測。

2004年,張友棠[8]在其理論中引入了現(xiàn)金盈利值(CEV)與現(xiàn)金增加值(CAV)這個兩個現(xiàn)金指標(biāo)概念,同時以此為基礎(chǔ)建立一個指標(biāo)體系,雖然這兩個指標(biāo)并未得到后來學(xué)者們的廣泛使用,但這一思想深刻地影響著后來的學(xué)者們。隨后的文獻(xiàn)當(dāng)中,雖然仍以會計比率類指標(biāo)為主,但絕大多數(shù)都有著現(xiàn)金流量類指標(biāo)的身影,并且,現(xiàn)金流量類指標(biāo)在越來越多的文獻(xiàn)中占據(jù)主要地位,其中主要代表文獻(xiàn)包括:譚久均[9](2005)引入了銷售現(xiàn)金比率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比與現(xiàn)金流動負(fù)債比等三個現(xiàn)金流量類比率;謝紀(jì)剛、裘正定、韓彥俊、莫莉(2005)[10]將凈現(xiàn)金流量/流動負(fù)債、凈現(xiàn)金流量/總負(fù)債、凈現(xiàn)金流量/總資產(chǎn)與凈現(xiàn)金流量/總股本引入了預(yù)警指標(biāo)體系當(dāng)中;周娟、王麗娟(2005)在其使用的13個指標(biāo)中,現(xiàn)金流量類指標(biāo)數(shù)量為7個;韓東平,田艷麗,王悅鑫(2006)建立的預(yù)警指標(biāo)體系中全部為現(xiàn)金流量類指標(biāo);同樣,錢愛民、張淑君、程幸(2008)也全部使用現(xiàn)金流量類指標(biāo)構(gòu)建了其預(yù)警指標(biāo)體系。

國內(nèi)的研究中,非財務(wù)指標(biāo)也是在2004年后大量出現(xiàn)的,并且越來越多學(xué)者的研究表明非財務(wù)類指標(biāo)與傳統(tǒng)的會計比率類指標(biāo)和現(xiàn)金流量類指標(biāo)相結(jié)合建立的預(yù)警指標(biāo)體系,能夠很大程度地提高預(yù)警模型的預(yù)測精度。刑精平(2004)以利益相關(guān)者的行為作為研究變量建立了預(yù)警指標(biāo)體系,研究發(fā)現(xiàn):利益相關(guān)者的行動具有明顯的次序關(guān)系,同時,僅部分相關(guān)利益者能及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機(jī)征兆,并采取合理的措施;吳超鵬、吳世農(nóng)(2005)首次引入公司內(nèi)外部治理變量,在其建立的預(yù)警指標(biāo)體系中使用了12個非財務(wù)類指標(biāo),對公司財務(wù)狀態(tài)進(jìn)行了預(yù)測;郭斌、戴小敏、曾勇、方洪全(2006)研究發(fā)現(xiàn)同時考慮財務(wù)與非財務(wù)因素及經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的滯后預(yù)警作用,將大大改善總體分類準(zhǔn)確度和擬合度,且具有更好的預(yù)測精度與模型擬合度;王克敏、姬美光(2006)在財務(wù)指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上,引入公司治理、投資者保護(hù)等非財務(wù)類指標(biāo),綜合分析上市公司虧損困境的原因,并比較分析了基于財務(wù)、非財務(wù)指標(biāo)及綜合指標(biāo)的預(yù)測模型的有效性,進(jìn)而提出了相關(guān)的政策建議。

3.綜合評述及發(fā)展趨勢

通過對國內(nèi)外企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究中指標(biāo)選取的研究可以發(fā)現(xiàn),對于企業(yè)財務(wù)困境預(yù)警指標(biāo)的選擇至今仍沒有一個廣泛認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。筆者總結(jié)已有的研究,認(rèn)為財務(wù)困境預(yù)警指標(biāo)選取研究方面存在以下問題:

1 三類指標(biāo)比例失調(diào)。雖然自2004年以后,現(xiàn)金流量類指標(biāo)以及非財務(wù)類指標(biāo)開始出現(xiàn)于學(xué)者的文獻(xiàn)當(dāng)中,但是,仍存在以下幾個方面的問題:一是大多數(shù)學(xué)者研究中使用大量的會計比率類指標(biāo),現(xiàn)金流量類指標(biāo)及非財務(wù)類指標(biāo)數(shù)量規(guī)模較小,沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用;二是很多學(xué)者很容易只從三類指標(biāo)中的某一類選取一定數(shù)量的指標(biāo)作為研究的基礎(chǔ),例如全部指標(biāo)都是現(xiàn)金流量類指標(biāo)或全部指標(biāo)都是非財務(wù)類指標(biāo),而完全放棄另外兩種指標(biāo);三是指標(biāo)數(shù)量的確定不統(tǒng)一,尚沒有學(xué)者研究過多大規(guī)模的指標(biāo)數(shù)量能夠更好對財務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測。

2 現(xiàn)金流量類指標(biāo)與非財務(wù)類指標(biāo)發(fā)展尚不完善。由于現(xiàn)金流量類指標(biāo)是最近新興的指標(biāo)體系,因此不管是在計算還是在命名方面都不統(tǒng)一,由此出現(xiàn)了一個名字的指標(biāo)有多個計算公式或者一個計算公式對應(yīng)了多個名字的混亂局面,這雖然為學(xué)者們發(fā)揮主觀能動性提供了空間,但也為后來學(xué)者的研究帶來了困難。非財務(wù)類指標(biāo)同樣是在近期才進(jìn)入預(yù)警學(xué)者的研究范疇之中的,其覆蓋的廣度與深度,一方面增加了對其研究的難度,另一方面賦予了其指標(biāo)數(shù)量的無限化。另外一個難點就是非財務(wù)指標(biāo)一般都是定性指標(biāo),如何科學(xué)準(zhǔn)確地定量化,還有待學(xué)者們的繼續(xù)努力。

3 指標(biāo)篩選原則不明確。上文所列指標(biāo)篩選方法只是現(xiàn)存文獻(xiàn)中使用較多的方法,還有很多方法由于影響較小或者其他方面原因而沒有一一列舉。就目前所列的這些方法來說,可以發(fā)現(xiàn)篩選方法之多,同時每一種方法都對應(yīng)一個指標(biāo)篩選的原則,如不相關(guān)原則、顯著性原則等等。這里存在兩個方面的問題,一是指標(biāo)篩選過程中要滿足哪些原則,現(xiàn)有文獻(xiàn)中沒有系統(tǒng)的、專門的研究,二是由于對原則研究的欠缺,導(dǎo)致了學(xué)者們在選擇篩選方法時的不全面、隨意性,甚至是根本沒有進(jìn)一步的篩選。

4 指標(biāo)選取研究沒有相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險理論和預(yù)警理論支撐。在國內(nèi)外現(xiàn)有的財務(wù)預(yù)警研究中,指標(biāo)的選擇往往基于一般的財務(wù)理論、風(fēng)險理論、管理理念和統(tǒng)計原理,有時甚至取決于研究者的主觀判斷以及資料的可獲得性,眾多國內(nèi)外研究者還沒有找到令人信服的財務(wù)風(fēng)險理論和預(yù)警理論來證明其指標(biāo)構(gòu)建過程的正確性、準(zhǔn)確性和有效性。

5 大量統(tǒng)計方法應(yīng)用到指標(biāo)篩選過程的適用性還有待商榷。這里同樣存在兩個問題,一是統(tǒng)計方法的正確性問題,很多統(tǒng)計方法的使用都需要一定的前提條件,在現(xiàn)有的文獻(xiàn)中,很多都忽略了對前提條件的檢查而直接應(yīng)用統(tǒng)計方法;二是使用方法的適用性問題,很多學(xué)者首創(chuàng)地將一些統(tǒng)計方法引入到指標(biāo)篩選過程中來,方法的適用性值得商榷。

通過以上分析和評述,筆者對財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建進(jìn)一步研究方向作一展望:

1 現(xiàn)金流量類指標(biāo)與非財務(wù)類指標(biāo)將改變現(xiàn)在薄弱的尷尬局面,發(fā)揮更大的預(yù)警作用,指標(biāo)體系中三類指標(biāo)將更為均衡。

2 現(xiàn)金流量類指標(biāo)與非財務(wù)類指標(biāo)將進(jìn)一步完善?，F(xiàn)金流量類指標(biāo)將逐漸統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化,非財務(wù)類指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)將更加明確,定量將更加科學(xué)。

3 建立明晰的篩選原則,統(tǒng)計方法的應(yīng)用更加準(zhǔn)確,同時原則與方法建立起科學(xué)的對應(yīng)關(guān)系。

4 預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建的科學(xué)理論的完善。只有建立起相應(yīng)的理論體系,研究才能規(guī)范化、科學(xué)化,研究成果才能真正的應(yīng)用并服務(wù)于實踐。

參考文獻(xiàn)

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[6]張愛民,祝春山,許丹鍵:上市公司財務(wù)失敗的主成分預(yù)測模型及其實證研究,金融研究,2001.1.

[7]劉翰林:我國上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型實證研究,數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2002.7

[8]張友棠:財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究,財會通訊,2004.1

[9]譚久均:財務(wù)指標(biāo)與違約距離相融合的上市公司財務(wù)預(yù)警模型,系統(tǒng)工程,2005.9

[10]謝紀(jì)剛,裘正定,韓彥俊,莫莉:上市公司財務(wù)困境預(yù)測模型比較研究,系統(tǒng)工程理論與實踐,2005.9

作者簡介:

篇10

【關(guān)鍵詞】電力；企業(yè)；財務(wù)危機(jī)；財務(wù)預(yù)警；研究

一般來說，電力企業(yè)的財務(wù)危機(jī)是一個循序漸進(jìn)的過程，在積累的過程中，財務(wù)指標(biāo)會直接反映出危機(jī)的特征。所以說，通過財務(wù)指標(biāo)的反饋與建立電力企業(yè)的財務(wù)預(yù)警模型機(jī)制，能有效地消除財務(wù)危機(jī)的隱患，從制度上徹底杜絕財務(wù)危機(jī)的發(fā)生。企業(yè)在經(jīng)營活動中，隨著市場的變化，都會出現(xiàn)各類的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，由于電力是基礎(chǔ)能源行業(yè)，屬于上游產(chǎn)業(yè)，關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)規(guī)劃，特殊的行業(yè)造就了特殊的地位，所以說，財務(wù)危機(jī)對于電力企業(yè)更顯得至關(guān)重要。如何避免財務(wù)危機(jī)，確保電力企業(yè)的財務(wù)有條不紊的進(jìn)行，是關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)整體的重要因素。因此，制定防范機(jī)制，大力提高電力企業(yè)的財務(wù)管控能力，是很重要的。

1、財務(wù)危機(jī)預(yù)警方法研究概述

財務(wù)危機(jī)預(yù)警方法研究在以前的重點是放在定性分析上，缺點是主觀性過強(qiáng)，隨著研究的發(fā)展到定量分析，并提出了各類的預(yù)測模型?？傮w來說，財務(wù)危機(jī)的預(yù)警模型課分成參數(shù)模型與非參數(shù)模型。細(xì)化的分類，參數(shù)模型又可以分成單變量分析模型與多變量統(tǒng)計分析模型兩類。

1.1參數(shù)模型

1.1.1單變量分析模型

單變量模型是通過個別財務(wù)指標(biāo)來預(yù)測財務(wù)風(fēng)險的。最早的財務(wù)風(fēng)險預(yù)測是Fitzpatrick開展的單變量判定研究。以19家公司為樣本，運(yùn)用單個財務(wù)比率將樣本分為破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組，發(fā)現(xiàn)判別財務(wù)風(fēng)險能力最高的兩個指標(biāo)是“凈利潤/股東權(quán)益”和“股東權(quán)益/負(fù)債”。Berver運(yùn)用單變量風(fēng)險預(yù)警分析方法建立了財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，抽取了79家失敗公司作為樣本，以30個變量作為判別指標(biāo)，檢驗了公司在破產(chǎn)前幾年的預(yù)警能力，通過研究發(fā)現(xiàn)使用“現(xiàn)金流量/總負(fù)債”這一財務(wù)比率來預(yù)測企業(yè)失敗的效果最好，判別成功率達(dá)到90%，使用“凈利潤/總資產(chǎn)”比率的判別效果，判別成功率為88%。

1.1.2多變量統(tǒng)計分析模型

多變量統(tǒng)計分析模型采用多個財務(wù)指標(biāo)作為自變量，比單變量模型更能全面的反映出企業(yè)的財務(wù)狀況，適應(yīng)性更強(qiáng)。選取營運(yùn)資本/資產(chǎn)總額、留存收益/資產(chǎn)總額、息稅前利潤/資產(chǎn)總額、所有者權(quán)益市價/負(fù)債總額、總銷售額/資產(chǎn)總額5個變量作為判別變量，構(gòu)建了Z--Score模型。從1980年以來，Logistic回歸分析代替判別分析法，在財務(wù)風(fēng)險預(yù)測研究領(lǐng)域占據(jù)主流地位。

1.2非參數(shù)模型

非參數(shù)方法主要包括神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、案例推理、DEA模型、決策樹分析和粗糙集分析等方法。Lane和wangsely（1986）提出了COX比例風(fēng)險預(yù)測模型，該模型主要用來預(yù)測企業(yè)未來經(jīng)營狀況以及生存能力、生存時間。20世紀(jì)80年代末，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)興起，也影響到了財務(wù)危機(jī)的研究領(lǐng)域。

2、電力企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警方法研究

2.1單變量模型和多變量模型相結(jié)合

單變量模型的優(yōu)點在于簡單易行，缺點是精度不夠，在財務(wù)指標(biāo)上不能全面地體現(xiàn)電力企業(yè)綜合財務(wù)狀況，所以，在電力企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警方式上應(yīng)該采取單變量模型和多變量模型相結(jié)合的方式，因為多變量模型能夠準(zhǔn)確地反應(yīng)電力企業(yè)整體的財務(wù)狀況，在財務(wù)預(yù)警中能夠起到主導(dǎo)地位。利用單變量模型的簡單易行的優(yōu)點和多變量模型反應(yīng)全面的優(yōu)點，可以完善電力企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，有效地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

2.2合理選取會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)

在財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型應(yīng)用中，合理地選取會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)很重要。國外一般選取債務(wù)契約與貸款協(xié)議中的具體數(shù)據(jù)以及比率數(shù)據(jù)，作為企業(yè)破產(chǎn)可行性分析的指標(biāo)，認(rèn)為這些數(shù)據(jù)會直接導(dǎo)致企業(yè)違反契約，導(dǎo)致破產(chǎn)。在國內(nèi)的財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型應(yīng)用中，一般會選取會計數(shù)據(jù)以及財務(wù)指標(biāo)來綜合分析財務(wù)危機(jī)，達(dá)到合理地分析，綜合利用，確保財務(wù)安全。

2.3財務(wù)預(yù)警模型與實際情況綜合分析

因為國外的財務(wù)預(yù)警模型是建立在證券市場以及上市公司的基礎(chǔ)上，與我國的具體情況不同，電力企業(yè)要根據(jù)本行業(yè)的具體情況，在組織形式、管理水平、經(jīng)營理念以及產(chǎn)品分析等多方面因素綜合分析，找到符合電力企業(yè)的財務(wù)預(yù)警機(jī)制的分析方法。電力企業(yè)部門眾多，分類復(fù)雜，要根據(jù)每個電力企業(yè)的具體特點，在預(yù)警模型中的權(quán)重和順序一定要選好指標(biāo)項目，在分析財務(wù)模型判定臨界值時要考慮到本企業(yè)的特點，已上市的企業(yè)要綜合股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)報表、內(nèi)部控制以及發(fā)展戰(zhàn)略等多方面因素具體分析。

2.4定量與定性相結(jié)合

現(xiàn)有預(yù)警模型主要側(cè)重于財務(wù)定量數(shù)據(jù)的使用，對于像宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、國家政策的變化、不同企業(yè)的特殊情況等定性指標(biāo)考慮的還很少。對電力企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計應(yīng)包括定性模型和定量模型，兩者的有機(jī)結(jié)合構(gòu)成電力企業(yè)的財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。在定性財務(wù)預(yù)警方面，電力企業(yè)還應(yīng)當(dāng)借助于一些非歷史的和非貨幣性信息，如煤價波動、替代能源、市場利率、安全和環(huán)保等。

2.5現(xiàn)金流量和非現(xiàn)金流量指標(biāo)結(jié)合

在對國外破產(chǎn)企業(yè)的分析中發(fā)現(xiàn)，40%的企業(yè)是盈利企業(yè)，破產(chǎn)的原因就是現(xiàn)金流量不足，這說明在企業(yè)的財務(wù)預(yù)警機(jī)制中，現(xiàn)金流量指標(biāo)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比非現(xiàn)金流量指標(biāo)重要。所以說，在電力企業(yè)中，建立有效的財務(wù)預(yù)警機(jī)制，現(xiàn)金流量和非現(xiàn)金流量指標(biāo)相結(jié)合，在數(shù)量和權(quán)重上綜合考慮，保證財務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制有效地進(jìn)行。

2.6嚴(yán)格執(zhí)行電力企業(yè)財務(wù)相關(guān)制度

加強(qiáng)財務(wù)監(jiān)督，防范和化解財務(wù)風(fēng)險。高度重視財務(wù)監(jiān)督，成立財務(wù)稽核機(jī)構(gòu)，根據(jù)《國家電力公司稽核管理辦法》等有關(guān)規(guī)章制度，全面監(jiān)督財務(wù)制度執(zhí)行情況，強(qiáng)化監(jiān)督職能建設(shè)，充分發(fā)揮財務(wù)稽核和內(nèi)部審計成果的作用，對發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行跟蹤落實和督促糾正，有效地防范和化解了財務(wù)風(fēng)險。對電力企業(yè)年度決算報表進(jìn)行審計，加強(qiáng)會計核算基礎(chǔ)工作，規(guī)范會計核算行為，保證財務(wù)信息的真實、完整，提高財務(wù)信息質(zhì)量。

3、結(jié)束語

電力企業(yè)擔(dān)負(fù)著國家的基礎(chǔ)能源建設(shè)，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中具有舉足輕重的地位。電力企業(yè)隨著體制改革的不斷深入，經(jīng)營管理模式也在逐步發(fā)展變化，在經(jīng)營活動中會出現(xiàn)各類財務(wù)風(fēng)險，只有制定完成的財務(wù)預(yù)警機(jī)制，才能避免財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，才能保證電力企業(yè)得以快速的發(fā)展，更好地服務(wù)于社會。

參考文獻(xiàn)

[1]楊淑娥.企業(yè)多層次財務(wù)危機(jī)預(yù)警研究方法與應(yīng)用[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2009.