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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟增長；外商直接投資；浙江

Abstract: This paper based on the theory of foreign direct investment and economic development, through the research of 1994-2011 in Zhejiang Province, using foreign relevant data and information, from GDP growth, capital accumulation, technology spillover and contribution of foreign trade, foreign direct investment to Zhejiang economic impact of the empirical study. Research shows that, the comprehensive effect of foreign direct investment on the economic development of Zhejiang is positive, but the Zhejiang in the use of foreign capital has a deficiency. Based on this, this article on how to better use of foreign capital of Zhejiang Province, and puts forward several policy suggestions.

Key words: economic growth; foreign direct investment; Zhejiang

中圖分類號：F文獻標識碼：A文章編號：

一、引言

浙江省作為中國改革開放中的一個沿海發(fā)達省份，是中國民營經(jīng)濟最發(fā)達、經(jīng)濟開放程度[]①最高的省份之一，也是中國吸引外資[]②最多、創(chuàng)匯最多的省份之一。它的經(jīng)濟活動已改變了改革開放前的封閉狀態(tài)，日益與世界經(jīng)濟聯(lián)系在一起。大規(guī)模利用外資是浙江省經(jīng)濟對外開放的重要表現(xiàn)，但也對浙江經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

利用外資是一把“雙刃劍”，既能在較短時間內(nèi)大幅度提升當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，也能給當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展帶來負面影響。美國經(jīng)濟學家錢納里的“雙缺口理論”認為，為維持經(jīng)濟的一定增長速度，儲蓄缺口與外匯缺口必須保持平衡，而吸收外資可以同時填補這兩個缺口；后來經(jīng)濟學家又將技術(shù)要素引進該理論，進而形成“三缺口”理論，即發(fā)展中國家對外資需求的原因，除了儲蓄不足和外匯儲備缺乏，更重要的是技術(shù)落后；美國經(jīng)濟學家波特的“全球價值鏈”理論認為，通過國際資本流動，實現(xiàn)要素和資源的重新組合，不斷改組原有的價值鏈和形成新的全球價值鏈，提高價值鏈的競爭力，可增加東道國在國際分工中的利益；這些理論為外商直接投資促進東道國經(jīng)濟發(fā)展奠定理論基礎(chǔ)。但20世紀90年代以后，一些經(jīng)濟學者根據(jù)發(fā)達國家與發(fā)展中國家的外商直接投資與經(jīng)濟增長關(guān)系的區(qū)別對促進論提出了許多置疑，認為外商直接投資對經(jīng)濟增長的促進作用是建立在一系列條件基礎(chǔ)上的；Leh—man(1999)、Husain(2000) 、Balasubramanyan(1996) 、Dayal—Gulati(2000)、Paul(2004)、Congtruong(2004)、Groppand(2000)、Barro、Martin(1995)、Zhang(2001)等人通過研究認為FDI是否促進經(jīng)濟增長，受東道國人力資本狀況、貿(mào)易條件、儲蓄率、金融自由化程度等條件影響；外商直接投資也會對東道國產(chǎn)生投資擠出、外貿(mào)替代、產(chǎn)業(yè)升級受阻等負面影響，從而影響東道國經(jīng)濟發(fā)展。另外Stoker(1999)認為外商直接投資對經(jīng)濟增長的作用是建立在一些非常嚴格的假設(shè)條件下的，而這些嚴格的條件在現(xiàn)實中完全不存在，所以，外商直接投資與經(jīng)濟增長之間沒有什么聯(lián)系。

本文利用1994-2011年浙江省利用外資相關(guān)數(shù)據(jù)和資料，從實證角度，對外商直投資對浙江省GDP增長、資本積累、外貿(mào)貢獻、技術(shù)溢出等方面的影響進行了研究，證實了外商直接投資對浙江經(jīng)濟發(fā)展的正面影響，也指出了浙江在利用外資上的不足，并提出了相關(guān)政策建議，以期為讀者朋友提供有益借鑒和啟示。

二、外商直接投資對浙江經(jīng)濟發(fā)展要素影響的實證分析

隨著開放初期浙江第一家外商投資企業(yè)——合資西湖藤器企業(yè)有限公司的成立，標志著外資開始進入浙江。30多年間，浙江利用外資從無到有，迅速發(fā)展。1985-2011年，實際利用外資年均增長23.75%，其中外商直接投資年均增長36.70%，大大高于同期GDP實際年均12.66%的增幅。截止2011年底，全省累計實際利用外資1397.68億美元；其中，利用外商直接投資累計986.60億美元，占全省累計實際利用外資的70.6%，是浙江利用外資的主要形式。2011年，浙江省實際利用外商直接投資116.66億美元，占全國實際利用外商直接投資的10.06%，位列全國各?。▍^(qū)、市）實際利用外商直接投資的第6位。

下面就外商直接投資對浙江經(jīng)濟發(fā)展各要素的影響做一實證分析（外商投資企業(yè)統(tǒng)計范圍包括外商投資和港澳臺商投資）。

（一）外商直接投資對浙江經(jīng)濟增長的實證分析

一個地區(qū)經(jīng)濟增長往往表現(xiàn)為GDP的增長，而外商直接投資存量與一個地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重是衡量一個地區(qū)吸收和利用外商直接投資對經(jīng)濟增長重要性的主要指標之一。如表1所示，浙江省累計利用外資占當年GDP的比重正逐年提高，2011年浙江省累計FDI金額占實際GDP（以1994年為基期）比重已達到34.15%，與全國水平相比已從當初不足一半轉(zhuǎn)變成超越。

表1、外商直接投資在浙江省國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重單位：億美元/%

數(shù)據(jù)來源：《浙江統(tǒng)計年鑒2012》、《中國統(tǒng)計年鑒2011》、《國家外匯管理局年報（2011）》，由筆者整理、計算。注：表中浙江省實際FDI金額為80年以來累計額（79年金額很?。珖鵀?9年以來累計額；浙江GDP數(shù)據(jù)為按可比價計算，基期為1994年，已換算為美元，全國數(shù)據(jù)相同；“——”表示沒有獲得統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

對FDI和GDP作一元回歸直線方程模型Y=a+b*X做相關(guān)性討論，其中Y代表GDP,其均值為；X代表FDI，其均值為,各期值為Yi,Xi。則根據(jù)表1中數(shù)據(jù)

可得：

由回歸方程Y=a+b*X得：GDP=299.9161+2.5682FDI

其中相關(guān)系數(shù)R=0.9985[① R的計算公式為]①

相關(guān)系數(shù)R是用來檢驗選用樣本之間的相關(guān)性的一個重要指標，其絕對值介于0和1之間，R越接近于1，表明選用樣本之間相關(guān)性就越強，R>0為正相關(guān)，R

（二）外商直接投資對浙江資本積累的實證分析

資本積累是經(jīng)濟增長的基本要素之一。這一原則在哈羅德——多馬的增長理論和索羅關(guān)于經(jīng)濟增長因素的實證研究中都得到了證實，不僅如此，近年來有關(guān)研究還表明，資本與其他增長要素——如技術(shù)和人力資源之間也有密切的聯(lián)系。所以資本的增長往往意味著經(jīng)濟的增長。如表2所示，近20年來，浙江省外商直接投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重約在6-10%之間，直接增加了資本積累，2003年后，比重高于全國水平；從對國內(nèi)投資的影響來看，除2001-2005年，浙江的外商直接投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重和全國一樣都是呈逐年下降趨勢，對國內(nèi)投資呈擠入效應(yīng)，間接增加浙江資本積累。

表2、1994-2011年浙江省實際利用外資金額

數(shù)據(jù)來源:《浙江統(tǒng)計年鑒2012》、《中國統(tǒng)計年鑒2011》，《國家外匯管理局年報（2011）》由筆者整理、計算。注： “——”表示沒有獲得統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

（三）外商直接投資對浙江外貿(mào)的實證分析

外商直接投資對浙江出口貿(mào)易的帶動作用,主要表現(xiàn)在外商投資企業(yè)出口值在浙江省總出口值中的高占比和對浙江總出口貿(mào)易的貢獻率及拉動作用上。

1.外商投資企業(yè)出口值占全省總出口值的比重較高。如表3所示，1994-2011年，F(xiàn)DI企業(yè)每年出口值占總出口值20-40%，是浙江外貿(mào)出口的重要來源，并且1994-2006年占比基本呈不斷上升趨勢，但2006年之后，受國際金融危機后貿(mào)易保護主義的影響，F(xiàn)DI企業(yè)的出口占比不斷減少。

2.外商投資企業(yè)對浙江外貿(mào)出口的貢獻率和拉動度均為正。如表3所示， 1999-2007年FDI企業(yè)對浙江外貿(mào)出口貢獻率都在30%以上，近年有所下降，是浙江外貿(mào)出口增長的重要動力源，但貢獻率每年波動較大；除亞洲金融危機和國際金融危機期間，F(xiàn)DI企業(yè)對浙江外貿(mào)出口拉動度均保持在10%左右，說明外商直接投資對浙江外貿(mào)出口總量的增長有顯著貢獻。

表3、1994-2011年FDI企業(yè)出口量對浙江省總出口量的績效分析

數(shù)據(jù)來源：《浙江統(tǒng)計年鑒》（1994--2012），由筆者整理、計算。注：相關(guān)的計算公式是（1）FDI企業(yè)出口對外貿(mào)出口貢獻率=（FDI企業(yè)當年出口值-FDI企業(yè)上年出口值）/（全省當年總出口值-全省上年總出口值）*100%；（2）FDI企業(yè)拉動整個外貿(mào)出口增長率（拉動度）=FDI企業(yè)出口對全省外貿(mào)出口的貢獻率*全省外貿(mào)出口的增長率。

（四）外商直接投資對浙江產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)進步的實證分析

1.外商直接投資對浙江三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有正效應(yīng)。經(jīng)研究表明，投資額和產(chǎn)出額成正相關(guān)性，在不考慮其他因素的情況下，投資額越大產(chǎn)出額越大；如圖1所示，F(xiàn)DI投資于浙江第二產(chǎn)業(yè)的比重不斷減少，投資于第三產(chǎn)業(yè)的比重不斷增加，投資于第一產(chǎn)業(yè)的比重基本上在1%以下，這有利于促進浙江三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。從FDI對浙江三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出值影響的實證角度出發(fā)，潘益興[]利用1985-2008年浙江省利用外資的相關(guān)數(shù)據(jù)得出的FDI每增加1%，三次產(chǎn)業(yè)GDP增加的百分比比例，與FDI在浙江三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的分布趨同；徐曉虹[]利用1983-2004年數(shù)據(jù)實證得出FDI對浙江第三產(chǎn)業(yè)增長的促進作用遠大于第二產(chǎn)業(yè)；說明FDI確實促進了浙江的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

2.外商直接投資促進了浙江技術(shù)進步。根據(jù)產(chǎn)業(yè)前向一體化和后向一體化的理論，大型跨國公司的入住往往會帶動周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)的配套升級；大型跨國公司及其研發(fā)中心（R&D）的入住，將更有助于當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)進步。據(jù)統(tǒng)計，截至2011年底，已有143家世界500強企業(yè)來浙江投資興辦了415家外資企業(yè)，有107家跨國公司在浙江設(shè)立了研發(fā)中心，這些機構(gòu)促進了外商投資企業(yè)的管理外溢和技術(shù)外溢，促進了浙江的技術(shù)進步。但2001年以后，外商的獨資化傾向嚴重，以獨資方式利用外資額每年都保持在實際利用外資總數(shù)的50%以上，且呈不斷擴大趨勢；2011年，浙江省以外商獨資形式實際利用外資846474萬美元，占總數(shù)的72.56%。外商獨資既不利于先進管理、技術(shù)的引進和吸收，也不利于對其進行控制和監(jiān)管，甚至有損我國利益。

三、結(jié)論與政策建議

根據(jù)上文論述可知，外商直接投資總體上對浙江的經(jīng)濟發(fā)展呈正效應(yīng)，外商直接投資促進了浙江經(jīng)濟增長，增加了浙江資本積累，擴大了浙江外貿(mào)出口，加快了浙江產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)進步，對浙江的經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用；但也存在占固定資產(chǎn)投資比重下降，對外貿(mào)貢獻減弱、不穩(wěn)定，獨資化傾向等問題。為更好的利用外資，發(fā)揮外資對浙江經(jīng)濟發(fā)展的更大作用，筆者提出如下政策建議，供各位讀者參考。

（一）創(chuàng)造條件吸引外商直接投資

1.要改善和優(yōu)化投資環(huán)境。加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善相關(guān)立法，制定優(yōu)惠政策，加大對外資開放領(lǐng)域，引進專業(yè)技術(shù)人才，加強創(chuàng)新能力，提高政府工作效率，為吸引外資創(chuàng)造好的軟硬件環(huán)境。

2.加強資本重組服務(wù)和引導。促進外資與國有企業(yè)的資本合作，參與國有企業(yè)的改組改造，實現(xiàn)共同發(fā)展。引導外資參股民營企業(yè)，利用浙江塊狀經(jīng)濟和外資本身優(yōu)勢，對當?shù)禺a(chǎn)業(yè)進行整合，完善產(chǎn)業(yè)鏈，并盡快融入國際產(chǎn)業(yè)分工。

（二）引導外資重點投向第三產(chǎn)業(yè)

大力引導外資投向第三產(chǎn)業(yè)，特別是生產(chǎn)業(yè)，為浙江制造和浙江生活質(zhì)量的改善服務(wù)。要結(jié)合浙江寧波-舟山港、蕭山國際機場、義烏小商品城等基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，引導外資投向現(xiàn)代物流服務(wù)；利用浙江大學及浙江的人力資本優(yōu)勢，引導外資投向產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、專業(yè)技術(shù)咨詢服務(wù)、高新技術(shù)等領(lǐng)域；利用浙江發(fā)達的專業(yè)市場優(yōu)勢，引導外資投向會展服務(wù)業(yè)；或者投向教育文化服務(wù)、房地產(chǎn)服務(wù)、信息服務(wù)、金融服務(wù)、環(huán)境服務(wù)、健康服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)。

（三）利用外資提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

重點引進管理和技術(shù)水平先進的大型跨國公司及其研發(fā)中心，利用管理外溢和技術(shù)外溢效應(yīng)，提升浙江的企業(yè)管理水平和技術(shù)水平；并引導各類外資投向第三產(chǎn)業(yè)，促進浙江產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；通過大型外資企業(yè)對浙江各生產(chǎn)要素的兼并重組，充分利用其現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)鏈條，進入國際產(chǎn)業(yè)鏈，擴大外貿(mào)出口，并提升浙江在國際產(chǎn)業(yè)分工中的層次水平，從而提升浙江產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平。

參考文獻:

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篇2

1.影響了統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)的準確性，削弱了外匯管理的效力通過違規(guī)渠道開展的境外投資資金流動一般比較隱蔽，很難對其流量和存量進行估計，特別是隨著個人境外投資活動的日益增多，個人財富的不斷累積，這部分資金的規(guī)模越來越大，其對國際收支平衡可能產(chǎn)生的影響也越來越大。但該部分數(shù)據(jù)又游離于統(tǒng)計監(jiān)測之外，加大了外匯管理的難度。2.給投資者自身帶來很大的風險一方面，采用違規(guī)渠道匯出的投資資金在后續(xù)處理，如利潤匯回、增資、減資等方面也都只能通過違規(guī)渠道進行，不利于資金安全和項目的長遠發(fā)展。據(jù)撫州、新余和鷹潭等地的個案調(diào)查反映，一些個人境外投資者因為沒有相關(guān)的收入、繳稅等合法證明，其在境外投資中獲得的收益進入國內(nèi)后很難按正常途徑匯兌存取。另一方面，投資者由于缺乏合法身份，其境外權(quán)益受到侵犯時很難受到國內(nèi)法律的保護和支持，使其在法律糾紛中處于被動地位。

二、放松個人境外投資外匯管理的必要性和可行性分析

（一）必要性分析1.有利于規(guī)范個人境外投資行為，提高外匯管理政策有效性長期以來，我國境外投資管理體制對境內(nèi)個人的境外投資活動一直未予政策認可，但實際上境內(nèi)個人在境外從事各類投資的行為卻一直存在。制度的缺失導致一些確有投資需求和投資能力的境內(nèi)個人，一方面通過外匯黑市、地下錢莊等方式轉(zhuǎn)移資金或以經(jīng)常項目交易的名義辦理資金匯兌，非法外匯交易擾亂了外匯市場秩序；另一方面，繞開政策障礙迂回操作，通過多人分拆購匯聚集資金后帶出境外投資，造成申報用途與實際用途不符，從而直接影響到外匯管理政策的有效性和嚴肅性。放開個人境外投資，建立健全相關(guān)政策，不僅可為個人境外投資者提供便捷的資金流動渠道，提高外匯監(jiān)管效率，而且可以實現(xiàn)個人境外投資的合法化，保護個人境外投資的合法權(quán)益。2.開展個人境外投資，能帶動其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展省內(nèi)外近些年個人境外投資的成功經(jīng)驗表明，境內(nèi)個人境外投資加工制造產(chǎn)業(yè)和農(nóng)、林、牧、漁等產(chǎn)業(yè)，能帶動省內(nèi)要素輸出和富余勞動力的轉(zhuǎn)移。像浙商海外種田，不僅帶動五、六十萬剩余勞力在全球十幾個國家和地區(qū)從事農(nóng)、林、牧、漁等開發(fā)，而且其所涉及的農(nóng)業(yè)機械、化肥農(nóng)藥、種子等大都來自本省和國內(nèi)。江西作為農(nóng)業(yè)大省，浙商海外種田對江西有一定借鑒意義。江西個人境外投資放開后，其個人在境外投資中所涉及的農(nóng)林牧漁業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)所需的農(nóng)業(yè)機械、設(shè)備、農(nóng)藥及種子（種畜、種苗）等若絕大部分由省內(nèi)購進，那必定會帶動省內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。當然，在個人境外投資剛放開時，這種效果也許不大明顯，但一旦形成規(guī)模，其對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動將會愈加明顯。

（二）可行性分析1.目前江西省已進入全面發(fā)展對外直接投資的階段根據(jù)英國著名經(jīng)濟學家鄧寧的“經(jīng)濟發(fā)展四段論”，一個國家的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值在2000~4750美元之間的階段時，對外直接投資迅速增加；當人均國內(nèi)生產(chǎn)總值超過5000美元的時候，“對外直接投資占經(jīng)濟總量的規(guī)模和比重增大，成為經(jīng)濟總體實力的重要力量”。為印證其效果，我們特選取商務(wù)部網(wǎng)站登載的2008~2013年我國各省市自治區(qū)對外直接投資排名中有關(guān)江西與中部另外五省的資料進行整理作一比較，如下表。表12008~2013年我國中部六省對外直接投資比較從表1可以看出，2008~2012年江西人均GDP（美元）處于鄧寧“經(jīng)濟發(fā)展四段論”的第三階段。2008~2009年，當江西人均GDP處于第三階段初期時（2000~2500美元），江西對外直接投資在全國的排名處于26~27位，在中部6省的排名處連續(xù)兩年的末位；2010~2012年，當江西人均GDP上升至3000~4000美元區(qū)間時，江西對外直接投資不僅在總量上有大幅提升，而且在全國的排名已上升到19~22位，在中部6省的排名則超過了山西和河南2省。由此可見，鄧寧“經(jīng)濟發(fā)展四段論”對江西省而言，具有較強的適用性和效率性。2013年江西人均GDP已達到5176.96美元（按當年美元兌人民幣匯率中間價計），也就是說全省已進入“經(jīng)濟發(fā)展四段論”的第四階段。這一階段既是江西對外直接投資進入全面快速發(fā)展期，也是全省放開個人境外投資的最好時機。因此，在這一最佳節(jié)點上同時放開江西省境內(nèi)個人境外投資，必然如虎添翼，對全省經(jīng)濟的快速發(fā)展起有力的促進作用。2.江西民營經(jīng)濟快速發(fā)展孕育出的富裕群體是開展個人境外投資的中堅力量近幾年，江西經(jīng)濟取得了快速持續(xù)增長的好勢頭，在使人民的生活水平普遍得到進一步改善的同時，也孕育出了一批又一批的富裕群體。一是億萬富豪。據(jù)《江南都市報》2014年4月2日刊登的《2014年江西創(chuàng)富榜》顯示，江南都市報財富工作室以5億元為起點，共篩選出億萬富豪100位，總財富為1750億元，平均財富為17.5億元。從其分布來看，房地產(chǎn)占28%，股權(quán)投資或主營業(yè)務(wù)為投資的占16%，主營業(yè)務(wù)超10%的還有礦產(chǎn)業(yè)及醫(yī)藥（醫(yī)療器械）等。此外，據(jù)胡潤的2013年《中國財富報告》，江西共有億萬富豪840人，在全國所占比重為1.3%，列全國各省市區(qū)排名第18位。二是千萬富豪。據(jù)胡潤研究院和群邑智庫聯(lián)合的《中國財富報告》，2009年，江西共有千萬富豪7800人，至2013年底，江西共擁有千萬富豪9800人，在全國所占比重為0.93%,在全國各省市排名列第20位。《中國財富報告》還指出，在中國千萬富豪中，一般企業(yè)主所占比例為50%，職業(yè)股民占比為15%,炒房者占比為15%，金領(lǐng)（指在大型企業(yè)集團、跨國公司領(lǐng)取年薪的高層人士）約占20%。三是注冊資本為500萬以上的私營企業(yè)主。截至2013年底，江西省私營企業(yè)注冊資本500萬以上的達4.04萬戶，其中，1000萬以上至1億元（不包括1億）的有19969戶，億元以上的有717戶。我們認為，上述富裕群體將是江西省開展境外投資的中堅力量。首先是制造業(yè)。在各類富裕群體中，制造業(yè)的占比最大。但是，江西近些年經(jīng)濟增速逐年放緩，也與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及制造業(yè)中過剩產(chǎn)能的增多不無關(guān)系。因而，此時如果放開個人境外投資，制造業(yè)的富裕群體出于分散風險、尋找海外資源、促進出口、擴大市場或開辟銷售網(wǎng)點等不同目的，直接進行個人境外投資的可能性加大。其次是房地產(chǎn)業(yè)。2014年上半年，江西房地產(chǎn)與全國多數(shù)省市一樣開始轉(zhuǎn)冷，究其原因，既有宏觀調(diào)控的原因，也有商品房源積壓過多以及房價已處于高位的因素。相比之下，美國及歐洲許多國家卻因受困于經(jīng)濟增長的乏力，房地產(chǎn)市場相對而言更具有投資價值。因此，放開境內(nèi)個人境外投資后，不僅房地產(chǎn)行業(yè)中的億萬富豪、千萬富豪會有不少投資境外的房地產(chǎn)業(yè)，甚至一些中產(chǎn)階層人士出于種種目的也會考慮境外購房。第三，證券市場。近幾年，我國股市長時間處于低迷狀態(tài)，截至去年5月，上海市場A股的平均市盈率只有9.8倍，這一估值水平比2008年10月末金融風暴肆虐時還低30%。我國股市長時間萎靡不振，導致上市公司的股價大大縮水，從而也在很大程度上影響到江西創(chuàng)富榜上億萬富豪的人均財富也大為減少。2011年江西創(chuàng)富榜的63位億萬富豪，平均財富為24.8億元，但至2013年江西創(chuàng)富榜上的80位億萬富豪，平均財富只有15.84億元，人均財富縮水8.97億元，縮水幅度達36.15%。而歐美和中國香港等股市較為成熟，投資環(huán)境相對穩(wěn)定。因此，個人境外投資放開后，不少長期涉足國內(nèi)資本市場的億萬富豪、千萬富豪以及其他一些具有一定投資實力的職業(yè)股民，一方面仍然會繼續(xù)涉獵國內(nèi)資本市場尋找機會，另一方面，也有相當一部分還會參與境外證券投資。3.國際金融危機為境內(nèi)個人境外投資歐美市場提供了外部條件由于次貸危機以及歐債危機的發(fā)生，近幾年歐美國家經(jīng)濟發(fā)展緩慢，為刺激經(jīng)濟增長，不少國家紛紛出臺優(yōu)惠政策，鼓勵外商直接投資。像英國、法國等國家都先后出臺了不少針對外國投資者給予的優(yōu)惠政策。美國目前雖然只承諾對外國投資和投資者給予全面的國民待遇，并強調(diào)對外投資的高水平保護，但在一些偏遠的州，地方政府也承諾提供一切可能的稅收和土地優(yōu)惠等。上述優(yōu)惠政策的出臺，都為境內(nèi)個人境外投資歐美市場提供了難得的機遇。

三、對策建議

（一）放寬個人境外投資外匯管理1.總體原則：循序漸進，風險可控。從總體上說，個人境外投資應(yīng)按照風險程度的高低逐步開放。在順序上應(yīng)先放開與實物投資相關(guān)的的境外直接投資、境外放款等業(yè)務(wù)，后放開證券投資、境外購房等業(yè)務(wù)；先放開個人長期資本交易，后放開個人短期資本交易。在對外投資區(qū)域選擇上，也可以考慮先放開對中國香港和臺灣地區(qū)及亞洲周邊國家的投資，再放開對歐美等投資環(huán)境較為成熟國家的投資，最后再全部放開。對于先放開的項目，應(yīng)加強政策評估，待時機條件成熟再放開下一項目。2.以登記制度為核心，實行限額管理。（1）實行事前登記制度。個人境外投資者應(yīng)在開展境外投資前到外匯局進行登記，并符合一定的資格條件，如主體資格、行業(yè)性質(zhì)等。由于不少投資者常年身處境外，因此對于境外投資事項的變更及年檢等信息，可以考慮允許投資者通過網(wǎng)上應(yīng)用平臺進行申報。（2）實行限額管理。一方面適度提高部分原有的個人結(jié)售匯限額，可以考慮將個人結(jié)匯和境內(nèi)個人購匯年度總額提高至每人每年等值10萬美元；另一方面，可以考慮根據(jù)個人境外投資者的資產(chǎn)狀況設(shè)定一定的投資限額，在投資限額內(nèi)的購付匯可以自行在銀行辦理，并且不包括在個人結(jié)售匯限額內(nèi)，超過限額的可以憑相關(guān)的證明材料到外匯局審批。3.對已經(jīng)存在的個人境外投資實行“補登記”制度。從實踐看，雖然個人境外投資政策沒有放開，但已有一部分人通過地下錢莊、分拆結(jié)售匯等違規(guī)方式進行了境外投資。這部分境外投資由于缺乏合法手續(xù)，在境外會面臨較高的法律風險,資金安全難以保障。同時，這部分投資數(shù)據(jù)不明，也給國際收支統(tǒng)計平衡帶來不確定性。因此，可以考慮設(shè)計“補登記”手續(xù)。對于已通過違規(guī)途徑匯出資金，但確有真實投資背景，且符合其他相關(guān)法律法規(guī)的投資行為予以“補登記”，從而改變原來投資者的“灰色身份”為合法身份，使之受到國內(nèi)、國外相關(guān)法律保護，為其創(chuàng)造更好的投資環(huán)境。4.逐步放寬個人境外證券投資。一方面，通過合理擴大投資范圍，加大產(chǎn)品研發(fā)力度，適當降低QDII準入門檻等措施進一步完善QDII制度。另一方面，以滬港通為契機，摸索進一步放寬個人境外證券投資的管理經(jīng)驗。2014年11月10日，中國證監(jiān)會與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會聯(lián)合公告，批準上交所、聯(lián)交所、中國結(jié)算、香港結(jié)算開展滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點（簡稱“滬港通”）。“滬港通”政策的實施，為投資者提供了更多的投資機會和更大的投資自主性。通過“滬港通”的運行，監(jiān)管層可以加強政策評估，摸索和總結(jié)相關(guān)監(jiān)管經(jīng)驗，為將來推出“滬倫敦通”、“滬紐約通”等后序機制，進一步放寬個人境外證券投資管理打下基礎(chǔ)。

（二）構(gòu)建本外幣一體化的個人征信體系完善的個人征信體系，不僅有利于對投資主體實施分類管理，而且能為個人獲取金融機構(gòu)貸款支持提供更多的保障。目前，人民銀行的個人征信系統(tǒng)包括個人基本信息、信貸交易信息及反映個人信用狀況的公共信息，后者包括法院判決、行政獎勵及處罰信息等，但沒有外匯違規(guī)信息。而外匯局的一些違規(guī)信息，例如，外匯管理檢查部門定期的外匯違法（負面）信息，經(jīng)常項目管理部門將貨物貿(mào)易企業(yè)分為ABC三類，并定期向金融機構(gòu)公布的企業(yè)分類情況等信息都只能在小范圍內(nèi)使用，作用有限。因此可以考慮將外匯違規(guī)信息納入征信系統(tǒng)。一方面，由于外匯違規(guī)信息來自外匯局，其數(shù)據(jù)來源的可持續(xù)性和數(shù)據(jù)質(zhì)量都可以得到保障，另一方面，可以借此形成統(tǒng)一的信用評價體系，為強化本外幣統(tǒng)一監(jiān)管打好基礎(chǔ)。

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【關(guān)鍵詞】 境外投資 所有權(quán)優(yōu)勢 功能

Abstract ： This article analyzes the overseas investment of our enterprise， and points out the shortcomings， and proposes the corresponding measures to improve.

前言

投資是各種行為主體為實現(xiàn)特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產(chǎn)或資產(chǎn)作為資本運用并形成相應(yīng)資產(chǎn)的經(jīng)濟社會活動。就經(jīng)濟方面而言，投資是各種經(jīng)濟主體為實現(xiàn)特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產(chǎn)或資產(chǎn)作為資本運用并形成相應(yīng)資產(chǎn)的經(jīng)濟活動。在上述投資定義中，行為主體或經(jīng)濟主體亦即投資主體，泛指多樣化的投資者，既包括政府、企業(yè)和個人，也包括銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司、投資基金以及各種公共基金、財團法人、社團法人、事業(yè)法人、非政府機構(gòu)，等等。

1.我國境外投資企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢

1.1核心的技術(shù)

在我國境外投資的企業(yè)中，主要有兩方面的優(yōu)勢，其一，自主的核心技術(shù)的優(yōu)勢和衍生核心技術(shù)的優(yōu)勢。前者就是指完全由我國進行獨立的研制和開發(fā)，例如：航天發(fā)射、納米、生物技術(shù)、超導等高科技領(lǐng)域都在接近、甚至是超過了其他的發(fā)達的國家。而后者主要就是指能夠達到或是超過發(fā)達國家的技術(shù)成果。在不斷學習新的秘訣的過程中，不僅僅完全掌握了先進的技術(shù)，并且改進了引進的技術(shù)，開發(fā)出一套升級的技術(shù)成果，如我國的小屏幕彩電顯像技術(shù)、冰箱壓縮機技術(shù)等就屬于這種情況。擁有核心技術(shù)的最大優(yōu)勢就是能夠向落后的國家進行直接的投資，也是能夠向發(fā)達的國家進行個別領(lǐng)域進行投資的最大優(yōu)勢。

1.2對于技術(shù)的優(yōu)勢

所謂先進技術(shù)是一個相對的概念，在一個國家是普及性技術(shù)甚至是被淘汰的技術(shù)，在另外一個國家就可能是絕對先進的技術(shù)或比較先進的技術(shù)。我國的企業(yè)一般都是通過向外投資，向更為落后的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)讓一些對于他們較先進且很適用的技術(shù)本領(lǐng)，可以做到與東道國社會經(jīng)濟基礎(chǔ)以及當?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展目標相匹配。

1.3綜合的優(yōu)勢

我國企業(yè)向境外投資無論是在資本上、技術(shù)上、人力資源和管理經(jīng)驗方面，與其他發(fā)達國家相比較，都是很難抗衡的。但是與那些經(jīng)濟發(fā)展落后的發(fā)展中的國家相比較還是比較先進的。這就具有了一定的優(yōu)勢，而這種綜合的優(yōu)勢就對我國在發(fā)展中國家從事直接投資活動的地區(qū)布局、產(chǎn)業(yè)布局、技術(shù)布局等具有重大影響。

1.4低成本的優(yōu)勢

我國在資金投入的方面還沒進入過剩的階段，所以我國對外的直接投資的資金也是比較低的，但是與某些產(chǎn)業(yè)相比較，企業(yè)也會出現(xiàn)資金過剩的現(xiàn)象，而且資金的市場也是需要向買方的市場進行轉(zhuǎn)變。由于我國的勞動力水平比較低，并且價位也比較低廉，導致了很多的機械設(shè)備無法擁有，在技術(shù)方面擁有的半熟練水平的工人很多，工程技術(shù)人員也很多，并且價格也是最低的，這也是我國企業(yè)在從事國際承包中最重要的優(yōu)勢。

2.我國企業(yè)境外投資的功能定位

我國企業(yè)從事境外投資的基本戰(zhàn)略方針就是充分利用兩個市場和兩種資源，其主要的目的有以下幾個方面。

2.1能夠充分發(fā)揮我國企業(yè)獨特優(yōu)勢

我國企業(yè)從事境外投資的基本動因就是利潤的最大化。對于利潤最大化的追求，與我國企業(yè)所有權(quán)勢的配合度也是比較高的。投資的核心技術(shù)和品牌的優(yōu)勢就是可以使我國企業(yè)通過境外的投資獲得一定的壟斷地位，而利用我國綜合要素優(yōu)勢和適用技術(shù)優(yōu)勢在落后發(fā)展中國家和一般發(fā)展中國家進行直接投資，可以充分發(fā)揮我國擁有大量中等成熟技術(shù)和成熟生產(chǎn)線的優(yōu)勢，達到回避國內(nèi)市場的激烈競爭、轉(zhuǎn)移過剩生產(chǎn)能力、延長產(chǎn)品生命周期、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟經(jīng)營、長久占領(lǐng)國外市場等目的。

2.2供應(yīng)的類型是穩(wěn)定戰(zhàn)略資源的供應(yīng)

在以后發(fā)展的很長的一段時期內(nèi)，我國的的制造產(chǎn)業(yè)無論是在創(chuàng)造財富還是在提高生產(chǎn)率方面，都需要進一步的提高和發(fā)展。但是我國屬于一個人均資源比較匱乏的國家，一些重要產(chǎn)品的資源消耗使得整個國家的資源負荷比較重。所以我們需要通過對外直接投資的方式來取得國外重要的資源開采的權(quán)利和資源銷售的權(quán)利。這樣不僅僅能夠突破制造業(yè)在國內(nèi)資源的限制問題，還能夠使得境外投資的企業(yè)獲得更多的戰(zhàn)略物資的資源進口的壟斷，能夠有效的實現(xiàn)社會效益和企業(yè)效益的穩(wěn)定發(fā)展。

3.我國企業(yè)境外投資的三大約束策略

根據(jù)有關(guān)部門的可靠性的調(diào)查，世界各國利用外資和對外直接投資的平均比例是1：1.1，發(fā)展中國家是1：0.13，而我國僅為1：0.05。對相關(guān)政策法律的欠缺和社會服務(wù)體系的欠缺還有就是微觀主體的缺欠就是我國境外投資發(fā)展滯后的最根本的原因。因此三個問題對我國企業(yè)境外投資約束是務(wù)必要消除的。

3.1要迅速的制定我國企業(yè)境外投資的總體計劃

這個總體計劃的規(guī)定，就能夠準確的把握我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的一些基本的進程，能夠深刻的體會到國際資本不斷變化的現(xiàn)狀和基本的趨勢，能夠明確的指出對外直接投資對我國企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的作用。要提出我國對外直接投資的近期、中期和遠期目標；要明確規(guī)定鼓勵、限制和禁止境外投資的產(chǎn)業(yè)及地區(qū)，可以對我國境外投資的系統(tǒng)推進戰(zhàn)略投資提出可信的意見。國家和地區(qū)在制定經(jīng)濟發(fā)展計劃的過程中，也要將對外直接的投資的問題，列到考慮的范圍中來。

3.2完善境外投資政策法律體系

首先就是應(yīng)該不斷完善相關(guān)法律，例如《公司法》，在該法中需要確定我國企業(yè)在境外投資的法律地位和投資地位。最好制訂出一套《企業(yè)境外投資法》和《企業(yè)境外投資和勞物輸出實施細則》，要能夠明確的指出境外投資企業(yè)的根本責任、基本權(quán)利和基本義務(wù)，要對規(guī)范境外投資企業(yè)的“門檻”進行嚴格的要求，對報批部門、審核程序等具體事項要認真辦理；盡快與更多的東道國簽訂避免雙重征稅的投資協(xié)議，要維護我國境外投資企業(yè)的中國人民的合法權(quán)益，基本利益、人身安全、最惠國待遇、資本安全、國有化與補償。

結(jié)語

金融危機給全球各產(chǎn)業(yè)都帶來了一定的影響，驗證了一個道理——“優(yōu)勝劣汰”，但是同時也給中國的經(jīng)濟發(fā)展帶來了巨大的商機，給中國國內(nèi)的企業(yè)走出去的機會創(chuàng)造了良好的條件。在新的背景下，我國的企業(yè)對外投資有了新的特點，這也有了更高的要求，我國企業(yè)境外投資有更好的明天。

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關(guān)鍵詞:對外直接投資;走出去;政策約束;對策

中圖分類號:F830.59文獻標識碼:B文章編號:1007-4392(2009)09-0016-03

自20世紀90年代初我國順應(yīng)經(jīng)濟全球化浪潮,正式提出實施“走出去”戰(zhàn)略以來,國家相關(guān)部門相繼出臺了一系列促進政策,取得了一定的成效。然而,在實踐中尚還存在著很多政策不配套、政策的實施與政策初衷相背離的問題。

一、我國現(xiàn)行對外直接投資中的政策障礙

(一)對外投資管理體制政出多門

在我國對外直接投資管理體制中,多頭審批管理一直是一個比較突出的問題。目前仍有眾多的部門參與企業(yè)對外直接投資的管理工作。按照國務(wù)院所屬職能部門的“三定”方案,商務(wù)部在對外投資方面的主要職責是:擬定境外投資的管理辦法和具體政策,依法核準國內(nèi)企業(yè)對外投資開辦企業(yè)(金融企業(yè)除外)并實施監(jiān)督管理,起草對外投資等對外經(jīng)濟合作管理的法律法規(guī)和規(guī)章,并依法進行管理和監(jiān)督;核準國內(nèi)企業(yè)對外投資設(shè)立企業(yè)經(jīng)營資格;負責對外直接投資統(tǒng)計工作。國家發(fā)展與改革委員會在對外投資方面的主要職責是:研究提出對外投資戰(zhàn)略、總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標和政策;安排國家撥款的境外資源開發(fā)類和大額用匯投資項目。國家外匯管理局、中國人民銀行、財政部、國資委為對外直接投資的協(xié)助管理部門,負責與對外投資有關(guān)的外匯匯出入、資金投放、境外國有資產(chǎn)管理等事務(wù)。各地方政府和有關(guān)部委為其境外企業(yè)主辦單位的政府主管部門,并根據(jù)本地區(qū)、本行業(yè)的綜合優(yōu)勢和特點,確定本地區(qū)本行業(yè)的重點投資方向和領(lǐng)域。同時,商務(wù)部授權(quán)其駐外使領(lǐng)館商務(wù)處對中方在其所在國開辦的各類企業(yè)進行一線監(jiān)督管理。從各自職能上看似乎劃分得很清楚,然而,在實際操作中可能界限不清,容易造成矛盾。

(二)對外投資行政審批制度過于繁瑣

由于目前我國對外投資管理涉及多個部門,企業(yè)一個對外投資項目要經(jīng)過多個部門審核,審批環(huán)節(jié)過多,且個別環(huán)節(jié)存在重復審核和審核標準不一致的現(xiàn)象。目前商務(wù)部門對境外投資項目無論投資金額大小均需逐級報省一級商務(wù)部門審批,其中1億美元以上須報商務(wù)部審批。如一個縣轄1億美元以下的境外投資項目,從立項到批準需經(jīng)縣、市、省三級商務(wù)部門。不僅審批時間長,而且增大了企業(yè)成本,影響企業(yè)“走出去”的積極性。這些繁瑣的審核手續(xù),使審批時間過長,貽誤了企業(yè)對外投資的時機。

(三)對外投資法律法規(guī)體系不健全

我國對外投資立法嚴重滯后于海外投資實踐的發(fā)展。我國的第一項對外直接投資始于1979年,但直到1985年才有了第一個規(guī)范對外投資的法規(guī)。迄今為止,我國還尚未出臺一部系統(tǒng)的、既符合國際規(guī)范又符合我國國情的《海外投資法》,尚還沒有形成完善的對外投資的法律體系?，F(xiàn)行的有些法規(guī)不僅頒布時間較早,而且門類殘缺不全,難以適應(yīng)當前企業(yè)對外投資的需要。同時,由于目前我國對外投資仍處于多頭管理狀態(tài),各項法規(guī)分別由眾多管理部門制定。這些產(chǎn)生于各部門管理權(quán)限和目的之下的政策法規(guī)難免有不銜接甚至相互抵觸之處,也在一定程度上導致了對外投資混亂無序的狀態(tài)。如在商務(wù)部于2004年10月1日《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準事項的規(guī)定》之后的一周之內(nèi),國家發(fā)改委緊接著于2004年10月9日亦了《境外投資項目核準暫行管理辦法》,兩者均將境外投資由審批制改為核準制。盡管依照規(guī)定,上述兩個部門在境外投資的核準過程中各有分工――即通常所說的“商務(wù)部審核企業(yè)、發(fā)改委審核項目”,但由此導致了企業(yè)需要分別向兩個部門申報兩份繁簡不同的文件。這樣就可能導致出現(xiàn)一個部門核準,而另一個部門否決的現(xiàn)象,會降低企業(yè)效率。

(四)對外投資外匯管理過于嚴格

近年來,為了適應(yīng)我國境內(nèi)投資者開展對外直接投資和跨國經(jīng)營的需要,外匯管理局逐步放寬了對境外投資的外匯管理:取消了境外投資風險審查制度和匯回利潤保證金制度;允許境外企業(yè)產(chǎn)生的利潤用于境外企業(yè)的增資或者在境外再投資;取消了境外投資購匯額度的限制,允許購匯或使用國內(nèi)外匯貸款用于境外投資等。但是,我國企業(yè)境外投資仍面臨一些外匯資金上的限制,主要包括:個體、民營企業(yè)和外商投資企業(yè)境外投資受到歧視,影響我國境外投資規(guī)模的擴大;人民幣尚不能用于境外投資,不利于企業(yè)在周邊國家進行投資;境外投資企業(yè)難以從國內(nèi)融入資金,不利于生產(chǎn)經(jīng)營的順利開展等等。

(五)對外投資保險制度不完善

對外投資保險制度是資本輸出國為保護鼓勵對外投資而向本國私人對外投資面臨的政治風險提供的法律保障制度。據(jù)此制度,投資者向本國投資保險機構(gòu)申請保險后若遭受承保范圍內(nèi)的風險致使投資者損失的,由保險機構(gòu)補償其損失并取得代位求償權(quán),然后該保險機構(gòu)可依據(jù)與東道國簽訂的雙邊投資保護協(xié)定向東道國索賠。目前,中國出口信用保險公司作為政策性保險公司為企業(yè)開展對外投資活動提供政治風險保障。然而,從其目前提供的服務(wù)來看,主要還是側(cè)重于與出口業(yè)務(wù)有關(guān)的保險。公司成立以來至今承保的對外投資政治風險業(yè)務(wù)仍相當有限。我國對外投資保險制度的缺位加重了對外企業(yè)應(yīng)對風險的成本。

(六)對外投資金融政策的支持力度較小

目前在金融政策方面,根據(jù)國家對外投資發(fā)展規(guī)劃,對于能彌補國內(nèi)資源相對不足的境外資源開發(fā)類項目和能利用國際先進技術(shù)、管理經(jīng)驗和專業(yè)人才的境外研發(fā)中心項目等四類項目,中國進出口銀行在每年的出口信貸計劃中,安排一定規(guī)模的信貸資金予以支持。該境外投資專項貸款享有中國進出口銀行出口信貸優(yōu)惠利率。對于那些對國家利益具有重大影響但企業(yè)自身資金實力尚無法完成的對外投資項目,中國政府的對外投資專項貸款將發(fā)揮巨大的作用,然而,由于受到出口信貸規(guī)模的限制,對外投資專項貸款規(guī)模有限,而且申請使用對外投資專項貸款的項目,需按《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》和《境外投資項目核準暫行管理辦法》的規(guī)定獲得核準,并由中國進出口銀行遵循獨立審貸的原則對項目貸款的條件進行審查,審批手續(xù)繁瑣,耗時長,獲取成本高。

(七)境外投資財稅政策的支持方式單一

我國財稅政策的支持主要體現(xiàn)在:對企業(yè)從事境外投資時發(fā)生的前期費用予以直接補助,從境內(nèi)銀行取得的用于項目建設(shè)及運營的一年以上的中長期貸款予以財政貼息;對中小企業(yè)開拓國際市場予以資金支持;納稅人在與中國締結(jié)避免雙重征稅協(xié)定的國家所納稅收予以抵免,對承擔援外項目的企業(yè)實行稅收饒讓,在境外遇到不可抗力風險而造成損失的企業(yè)對其境外所得給于一年減征或免征的照顧等。然而,目前我國的財稅支持政策只是零星的散布于某些法律、法規(guī)和部門規(guī)章中,尚未形成體系,也沒有體現(xiàn)出在對外投資的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)以及投資方式上的政策導向,與其他的對外投資政策缺乏銜接和協(xié)調(diào)。另外,優(yōu)惠方式單一,這特別體現(xiàn)在我國的稅收政策中。目前我國的稅收政策主要側(cè)重于稅收抵免等直接鼓勵措施,對于加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準備金等間接鼓勵措施卻很少涉及。這種政策雖然透明度高,但對于投資大、見效慢的項目刺激效果有限。即使在直接鼓勵措施中也只有對直接抵免的規(guī)定,沒有涉及到國際通行的間接抵免的操作方法,隨著我國投資方式日趨多樣化,這必然會造成對外企業(yè)在稅收交納和抵免時出現(xiàn)無章可循的局面。

二、完善我國對外投資政策體系的對策建議

(一)設(shè)立統(tǒng)一獨立的境外投資管理機構(gòu)

鑒于對外投資對于我國國民經(jīng)濟發(fā)展所具有的重要意義,我國還應(yīng)當盡快設(shè)立一個統(tǒng)一獨立的境外投資管理機構(gòu)如“國家海外投資委員會”,負責擬訂國家對外投資戰(zhàn)略,在宏觀層面上統(tǒng)一領(lǐng)導、管理、協(xié)調(diào)對外投資活動。該委員會的主要職責包括:制定我國有關(guān)對外投資的戰(zhàn)略、方針、政策,結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)政策,在分析企業(yè)優(yōu)勢和國際市場區(qū)位優(yōu)勢的基礎(chǔ)上,對海外投資的產(chǎn)業(yè)和地區(qū)進行協(xié)調(diào)指導;依法核準國內(nèi)企業(yè)的對外投資活動并實施監(jiān)督管理,協(xié)調(diào)國家外匯管理局、財政部、人民銀行等的管理活動,并領(lǐng)導協(xié)調(diào)我國銀行、駐外使領(lǐng)館對海外投資進行監(jiān)督;發(fā)揮服務(wù)功能,為海外投資和海外企業(yè)提供各方面的信息咨詢和技術(shù)援助。

(二)切實提高行政審批效率

對私營企業(yè)的對外投資,只要不屬于我國限制投資的敏感領(lǐng)域,應(yīng)逐步過渡為登記備案制;對于國有企業(yè)則應(yīng)結(jié)合項目金額,限額以下的項目為自動許可,限額以上的由海外投資委員會進行核準。對于需核準的項目,國家應(yīng)進一步簡化審批程序,減少審批內(nèi)容,提高審批效率;并將審批內(nèi)容、程序、標準等對外公布,接受社會和企業(yè)的監(jiān)督。

(三)健全對外投資的保障制度

一是構(gòu)建立法體系,完善保險制度,健全對外投資的單邊保障制度。在總體法律框架方面,我國首先應(yīng)制定一部符合國際慣例和我國國情的《海外投資法》作為調(diào)整境外投資的基本法。該法律應(yīng)對我國的投資目標、投資主體、投資形式、審批程序、資金融通、企業(yè)管理等方面做出原則性規(guī)定。在此基礎(chǔ)上,根據(jù)海外投資實踐,及時補充境外投資法的實施細則及其他的單項法規(guī),如《境外投資企業(yè)所得稅法》、《對外投資保險法》等,徹底改變我國企業(yè)海外投資無法可依、無章可循的局面。明確中國出口信用保險公司作為國家政策性保險機構(gòu)為企業(yè)海外投資提供風險保障服務(wù)的職責。建議政府加大政策性風險基金投入,以便于中國信保能夠擴大承保范圍和保險金額;同時加大宣傳力度,并在審批環(huán)節(jié)中對投資于未建交國家和高風險國家的企業(yè)實行強制投保,以便對海外投資提供更充分的保護。二是加強國際政策協(xié)調(diào),完善對外投資的雙邊、多邊保障體。進一步加強雙邊投資保護協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定的商簽、修訂和履行的工作。特別是加強與我國尚未簽訂這兩類協(xié)定的發(fā)展中國家的工作。對已簽訂的協(xié)定增加對我國海外投資企業(yè)加強保護的內(nèi)容,如要求我國企業(yè)與東道國企業(yè)享有同等待遇,賠償因戰(zhàn)爭、、暴亂等突發(fā)事件造成的損失,保障資本金和利潤的自由匯出等。另一方面,加大宣傳、普及力度,促使我國海外投資企業(yè)利用《多邊投資擔保機構(gòu)》提供的相應(yīng)支持,并利用《多邊投資爭端解決公約》維護自身的利益。

(四)建立對外投資的支持和服務(wù)體系

在金融支持政策方面,政府首先應(yīng)加大政策性金融機構(gòu)的資本金,使之能相應(yīng)擴展優(yōu)惠貸款和貸款貼息的規(guī)模和范圍。例如,我國的優(yōu)惠貸款不應(yīng)只局限于境外資源開發(fā)項目等四類項目,對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級有帶動作用的服務(wù)業(yè)投資,有利于轉(zhuǎn)移我國過剩生產(chǎn)能力的生產(chǎn)加工項目,能利用國外先進技術(shù)和人力資源的高新技術(shù)企業(yè)等都應(yīng)成為資助的對象。其次,拓寬企業(yè)的融資渠道,放寬貸款擔保限制,如允許金融機構(gòu)的境外分行向我國的境外企業(yè)發(fā)放貸款,并支持有條件的企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市、發(fā)行債券。最后,重視發(fā)揮商業(yè)銀行的作用。對于大型項目,由國家出面促成銀團貸款,并通過向商業(yè)銀行的海外貸款項目提供完善的保險制度,解除其后顧之憂,充分調(diào)動銀行參與走出去項目融資的積極性。在財稅政策支持方面,國家應(yīng)該盡快設(shè)立海外投資發(fā)展基金、中小企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)投資基金、對國家利益有重大意義的產(chǎn)業(yè)投資基金等,建立與完善我國的基金支持體系。這些基金可以由財政部、地方政府、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)以及海外投資企業(yè)共同出資組成,根據(jù)企業(yè)申請,通過一定審核標準,向海外投資提供風險貸款。同時,以產(chǎn)業(yè)政策為引導,憑借多種支持手段,擴大稅收政策的支持力度。例如,對于國家重點鼓勵的投資行業(yè)和項目給予一定年限的所得稅減免;對作為實物投資的出境物資和通過境外投資帶動的機器設(shè)備、中間產(chǎn)品的出口給予全額退稅;并完善目前的稅收抵免制度,補充間接抵免的具體操作方法,并將加速折舊、延期納稅、設(shè)立虧損準備金等間接鼓勵措施引進我國的稅法當中。另外,在避免境外投資雙重征稅的基礎(chǔ)上,借鑒國際經(jīng)營,試點實施境外投資加速折舊、延期納稅、減免降低企業(yè)及境外員工的所得稅、關(guān)稅、增值稅等優(yōu)惠性支持政策,允許企業(yè)提留總投資額的20%左右作為虧損準備金,對資源能源境外勘探開發(fā)類投資給予技術(shù)援助和資金補助。

參考文獻:

篇5

投資是各種行為主體為實現(xiàn)特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產(chǎn)或資產(chǎn)作為資本運用并形成相應(yīng)資產(chǎn)的經(jīng)濟社會活動。就經(jīng)濟方面而言，投資是各種經(jīng)濟主體為實現(xiàn)特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產(chǎn)或資產(chǎn)作為資本運用并形成相應(yīng)資產(chǎn)的經(jīng)濟活動。在上述投資定義中，行為主體或經(jīng)濟主體亦即投資主體，泛指多樣化的投資者，既包括政府、企業(yè)和個人，也包括銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司、投資基金以及各種公共基金、財團法人、社團法人、事業(yè)法人、非政府機構(gòu)，等等。

1.我國境外投資企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢

1.1核心的技術(shù)

在我國境外投資的企業(yè)中，主要有兩方面的優(yōu)勢，其一，自主的核心技術(shù)的優(yōu)勢和衍生核心技術(shù)的優(yōu)勢。前者就是指完全由我國進行獨立的研制和開發(fā)，例如：航天發(fā)射、納米、生物技術(shù)、超導等高科技領(lǐng)域都在接近、甚至是超過了其他的發(fā)達的國家。而后者主要就是指能夠達到或是超過發(fā)達國家的技術(shù)成果。在不斷學習新的秘訣的過程中，不僅僅完全掌握了先進的技術(shù)，并且改進了引進的技術(shù)，開發(fā)出一套升級的技術(shù)成果，如我國的小屏幕彩電顯像技術(shù)、冰箱壓縮機技術(shù)等就屬于這種情況。擁有核心技術(shù)的最大優(yōu)勢就是能夠向落后的國家進行直接的投資，也是能夠向發(fā)達的國家進行個別領(lǐng)域進行投資的最大優(yōu)勢。

1.2對于技術(shù)的優(yōu)勢

所謂先進技術(shù)是一個相對的概念，在一個國家是普及性技術(shù)甚至是被淘汰的技術(shù)，在另外一個國家就可能是絕對先進的技術(shù)或比較先進的技術(shù)。我國的企業(yè)一般都是通過向外投資，向更為落后的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)讓一些對于他們較先進且很適用的技術(shù)本領(lǐng)，可以做到與東道國社會經(jīng)濟基礎(chǔ)以及當?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展目標相匹配。

1.3綜合的優(yōu)勢

我國企業(yè)向境外投資無論是在資本上、技術(shù)上、人力資源和管理經(jīng)驗方面，與其他發(fā)達國家相比較，都是很難抗衡的。但是與那些經(jīng)濟發(fā)展落后的發(fā)展中的國家相比較還是比較先進的。這就具有了一定的優(yōu)勢，而這種綜合的優(yōu)勢就對我國在發(fā)展中國家從事直接投資活動的地區(qū)布局、產(chǎn)業(yè)布局、技術(shù)布局等具有重大影響。

1.4低成本的優(yōu)勢

我國在資金投入的方面還沒進入過剩的階段，所以我國對外的直接投資的資金也是比較低的，但是與某些產(chǎn)業(yè)相比較，企業(yè)也會出現(xiàn)資金過剩的現(xiàn)象，而且資金的市場也是需要向買方的市場進行轉(zhuǎn)變。由于我國的勞動力水平比較低，并且價位也比較低廉，導致了很多的機械設(shè)備無法擁有，在技術(shù)方面擁有的半熟練水平的工人很多，工程技術(shù)人員也很多，并且價格也是最低的，這也是我國企業(yè)在從事國際承包中最重要的優(yōu)勢。

2.我國企業(yè)境外投資的功能定位

我國企業(yè)從事境外投資的基本戰(zhàn)略方針就是充分利用兩個市場和兩種資源，其主要的目的有以下幾個方面。

2.1能夠充分發(fā)揮我國企業(yè)獨特優(yōu)勢

我國企業(yè)從事境外投資的基本動因就是利潤的最大化。對于利潤最大化的追求，與我國企業(yè)所有權(quán)勢的配合度也是比較高的。投資的核心技術(shù)和品牌的優(yōu)勢就是可以使我國企業(yè)通過境外的投資獲得一定的壟斷地位，而利用我國綜合要素優(yōu)勢和適用技術(shù)優(yōu)勢在落后發(fā)展中國家和一般發(fā)展中國家進行直接投資，可以充分發(fā)揮我國擁有大量中等成熟技術(shù)和成熟生產(chǎn)線的優(yōu)勢，達到回避國內(nèi)市場的激烈競爭、轉(zhuǎn)移過剩生產(chǎn)能力、延長產(chǎn)品生命周期、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟經(jīng)營、長久占領(lǐng)國外市場等目的。

2.2供應(yīng)的類型是穩(wěn)定戰(zhàn)略資源的供應(yīng)

在以后發(fā)展的很長的一段時期內(nèi)，我國的的制造產(chǎn)業(yè)無論是在創(chuàng)造財富還是在提高生產(chǎn)率方面，都需要進一步的提高和發(fā)展。但是我國屬于一個人均資源比較匱乏的國家，一些重要產(chǎn)品的資源消耗使得整個國家的資源負荷比較重。所以我們需要通過對外直接投資的方式來取得國外重要的資源開采的權(quán)利和資源銷售的權(quán)利。這樣不僅僅能夠突破制造業(yè)在國內(nèi)資源的限制問題，還能夠使得境外投資的企業(yè)獲得更多的戰(zhàn)略物資的資源進口的壟斷，能夠有效的實現(xiàn)社會效益和企業(yè)效益的穩(wěn)定發(fā)展。

3.我國企業(yè)境外投資的三大約束策略

根據(jù)有關(guān)部門的可靠性的調(diào)查，世界各國利用外資和對外直接投資的平均比例是1：1.1，發(fā)展中國家是1：0.13，而我國僅為1：0.05。對相關(guān)政策法律的欠缺和社會服務(wù)體系的欠缺還有就是微觀主體的缺欠就是我國境外投資發(fā)展滯后的最根本的原因。因此三個問題對我國企業(yè)境外投資約束是務(wù)必要消除的。

3.1要迅速的制定我國企業(yè)境外投資的總體計劃

這個總體計劃的規(guī)定，就能夠準確的把握我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的一些基本的進程，能夠深刻的體會到國際資本不斷變化的現(xiàn)狀和基本的趨勢，能夠明確的指出對外直接投資對我國企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的作用。要提出我國對外直接投資的近期、中期和遠期目標；要明確規(guī)定鼓勵、限制和禁止境外投資的產(chǎn)業(yè)及地區(qū)，可以對我國境外投資的系統(tǒng)推進戰(zhàn)略投資提出可信的意見。國家和地區(qū)在制定經(jīng)濟發(fā)展計劃的過程中，也要將對外直接的投資的問題，列到考慮的范圍中來。

3.2完善境外投資政策法律體系

首先就是應(yīng)該不斷完善相關(guān)法律，例如《公司法》，在該法中需要確定我國企業(yè)在境外投資的法律地位和投資地位。最好制訂出一套《企業(yè)境外投資法》和《企業(yè)境外投資和勞物輸出實施細則》，要能夠明確的指出境外投資企業(yè)的根本責任、基本權(quán)利和基本義務(wù)，要對規(guī)范境外投資企業(yè)的“門檻”進行嚴格的要求，對報批部門、審核程序等具體事項要認真辦理；盡快與更多的東道國簽訂避免雙重征稅的投資協(xié)議，要維護我國境外投資企業(yè)的中國人民的合法權(quán)益，基本利益、人身安全、最惠國待遇、資本安全、國有化與補償。

篇6

一、重點發(fā)展具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)投資

制造業(yè)是當代國際直接投資的首要行業(yè)。這個行業(yè)門類眾多，輻射面廣，對經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系重大，并且擁有很大的市場需求量，因而受到國際投資者的高度重視。對于我國而言，將制造業(yè)列為境外投資重點行業(yè)具有特殊重要的意義。首先，我國經(jīng)過幾十年的建設(shè)和發(fā)展，制造業(yè)生產(chǎn)規(guī)模已很可觀，其技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量顯著提高，在國際市場上具有一定的競爭能力；其次，我國制造業(yè)擁有大量成熟的、標準化的適用技術(shù)，符合發(fā)展中國家小規(guī)模、低成本的生產(chǎn)需要，將其用于境外投資不僅容易找到立足點，而且能帶動本國技術(shù)設(shè)備、原材料和零部件的出口，充分發(fā)揮我國在技術(shù)方面的相對優(yōu)勢，獲得比較經(jīng)濟利益；再次，目前國際上對勞動密集型的加工制造業(yè)產(chǎn)品的進口限制日趨嚴格，依靠擴大出口來發(fā)揮我國制造業(yè)的生產(chǎn)潛力有很大難度，而通過境外直接投資方式在國外實現(xiàn)就地生產(chǎn)和銷售，有利于繞過國際貿(mào)易和關(guān)稅壁壘，擴大在東道國的市場占有率。此外，我國制造業(yè)中某些產(chǎn)品的生產(chǎn)能力已經(jīng)過剩，并已出現(xiàn)不同程度的生產(chǎn)滑坡，通過境外投資將其轉(zhuǎn)移到國外，既可使富余的生產(chǎn)能力得到充分利用，延長這些產(chǎn)品的生命周期，又有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。然而，目前我國制造業(yè)的境外投資不僅規(guī)模偏小，而且層次偏低，主要集中于技術(shù)簡單的初級加工制造行業(yè)，這與我國制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的產(chǎn)業(yè)地位和龐大的經(jīng)濟技術(shù)實力很不相稱。因此，國家應(yīng)該采取有力措施，對制造業(yè)的境外投資進行重點扶持和政策引導。尤其是在機械加工、輕工紡織、化學工業(yè)、家用電器等制造業(yè)領(lǐng)域，我們應(yīng)該充分發(fā)揮技術(shù)上的相對優(yōu)勢，擴大其對外投資規(guī)模，并逐步由勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主過渡。以家用電器為例，目前我國電視機、電冰箱、洗衣機、電風扇等產(chǎn)品制造技術(shù)已進入成熟期，其在國內(nèi)的市場已趨飽和甚至生產(chǎn)能力過剩，亟須拓展國外銷售渠道。然而，由于這些產(chǎn)品直接出口受到其他主要出口國（主要是新興工業(yè)化國家）的供給競爭和進口國貿(mào)易壁壘的雙重限制而不易發(fā)展。在這種情況下，積極利用境外直接投資方式就成為這些富余的生產(chǎn)能力謀求實現(xiàn)的最佳形式。當代國際投資經(jīng)驗表明，這類投資不僅能獲得廣闊的國際發(fā)展空間，而且也有利于獲得較高的投資效益。

二、有選擇地投資于進口替代型的資源開發(fā)業(yè)

資源開發(fā)業(yè)投資是用于上游部門的投資，故又稱為前向垂直性投資，其目的在于生產(chǎn)和輸入那些國內(nèi)人均占有量不足的資源，從而替代該資源的進口貿(mào)易。任何一國或地區(qū)在經(jīng)濟發(fā)展過程中都會不同程度地遇到資源約束的問題。當一國或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展所需的資源發(fā)生短缺，或由于數(shù)量、質(zhì)量、成本等方面的原因?qū)е聡鴥?nèi)不能保證供給，而進口資源又在成本及穩(wěn)定供應(yīng)等方面受到限制時，在資源所在地直接投資辦企業(yè)就成為彌補資源缺口的必然選擇。我國在實現(xiàn)現(xiàn)代化的過程中，某些資源短缺將在一個較長時期內(nèi)制約整個經(jīng)濟的增長。單純著眼于國內(nèi)，這些資源的供求矛盾將難以解決；而大量進口又面臨外匯緊缺、國外供給渠道不穩(wěn)定以及市場價格波動幅度大等問題。因此，通過境外直接投資方式，開發(fā)我國急需的資源就成為現(xiàn)實的出路之—。

根據(jù)我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展需要以及境外開發(fā)的可能性，今后應(yīng)將境外資源開發(fā)的投資重點放在以下幾方面：一是采礦業(yè)。我國礦產(chǎn)資源總儲量固然較大，但許多礦種的品位較低。在我國已探明儲量的鐵礦資源中，貧礦高達95%以上，平均含鐵率僅為30%，加上交通和開采條件的限制，難以滿足國內(nèi)生產(chǎn)的需要。與此同時，國際市場鐵礦資源卻相當豐富，供過于求，利用直接投資開發(fā)國外鐵礦資源不僅是可行的，而且是經(jīng)濟、合理的。二是石油業(yè)。我國石油資源比較匱乏，人均石油可采儲量僅為世界平均水平的1/9，而我國在石油勘探開發(fā)方面已形成了較強的技術(shù)能力。發(fā)揮這種能力優(yōu)勢，在境外投資開采石油，既可以滿足國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展需要，又能為我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展保留較多的不可再生資源。三是林業(yè)。在過去一段時期內(nèi)，我國林木資源受到了過度的開采和破壞，使本來就不豐富的林木資源進一步銳減，現(xiàn)有人均林木蓄積量僅相當于世界平均水平的1/6。為了彌補國內(nèi)林木資源的不足，很有必要增加這方面的境外投資。值得注意的是，資源開發(fā)型項目所需投資額大，投資回收期長，受地理位置的限制較大，一旦東道國政治和經(jīng)濟形勢發(fā)生重大變化，投資不易轉(zhuǎn)移，因此對這類投資項目應(yīng)加強可行性研究和投資風險預測，同時要有雄厚的資金和政治上的保證。

三、適當擴大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模

所謂高新技術(shù)是指以微電子技術(shù)為代表的一個新興技術(shù)群，包括信息技術(shù)、宇航技術(shù)、生物工程技術(shù)、海洋開發(fā)技術(shù)、新材料和新能源技術(shù)等。目前，這些高新技術(shù)正在呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化趨勢，在發(fā)達國家逐步成為支柱產(chǎn)業(yè)。為了在世界高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭中占據(jù)有利地位，一些國家紛紛向技術(shù)先進的國家投資，在那里新建高新技術(shù)子公司或收購兼并當?shù)氐母呒夹g(shù)公司，借以進行科研開發(fā)和引進新技術(shù)、新工藝以及新產(chǎn)品設(shè)計，實現(xiàn)高新技術(shù)的輸入和回流，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。

我國目前對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資雖然已經(jīng)起步，但投資規(guī)模明顯偏小，對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的帶動作用不大。為了提高我國境外投資的技術(shù)水平和層次，很有必要擴大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模。首先，我國已有較強的高新科技研究開發(fā)能力，在微電子技術(shù)、宇航技術(shù)、生物工程、超導研究等領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢，我們應(yīng)該充分利用這種優(yōu)勢，發(fā)展境外投資；其次，目前在國際市場上高新技術(shù)產(chǎn)品很暢銷，其附加值也相當高，對該領(lǐng)域投資不僅有利于獲得豐厚的收益，而且能提高我國產(chǎn)品在國際市場上的占有率，這符合我國境外投資的戰(zhàn)略目標；再次，發(fā)展高新技術(shù)領(lǐng)域的境外投資，能打破國外競爭對手的技術(shù)封鎖和壟斷，獲得一般的技術(shù)貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可協(xié)議及其他方式得不到的高級技術(shù)和最新科技信息，從而加快我國科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的進程。

考慮到我國目前的情況，可以將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資大體分為兩類：一類以技術(shù)回流為主要目的，即針對高科技發(fā)達的東道國進行直接投資，舉辦合資合作企業(yè)和參與科技聯(lián)合開發(fā)等，從中學習和吸取對方的先進技術(shù)，然后將技術(shù)傳輸回國內(nèi)運用；另一類以擴大國際市場份額為目的，即在國外組建高科技產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營公司，就地生產(chǎn)和銷售，或者將開發(fā)的新產(chǎn)品交給國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)，然后再將產(chǎn)品銷往國際市場。

四、逐步提高對金融保險等服務(wù)業(yè)的投資比重

最近十多年來，國際直接投資流向的一個顯著變化是：用于金融、保險、房地產(chǎn)、咨詢和旅游等服務(wù)業(yè)的投資額大幅度增長。據(jù)聯(lián)合國跨國公司中心統(tǒng)計，20世紀70年代初的世界直接投資存量總額中，服務(wù)業(yè)約占25%，到80年代中期這一比例接近40%，到90年代初期已提高到50%左右。迄今為止，用于服務(wù)業(yè)的海外直接投資仍呈現(xiàn)增長趨勢。國際服務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資之所以迅速發(fā)展，根本原因在于隨著國際化大生產(chǎn)的發(fā)展，國際分工日趨精細，要求把為生產(chǎn)和管理服務(wù)的若干職能分離出來，實行專業(yè)化。而服務(wù)業(yè)跨國公司的發(fā)展，反過來又方便了資金的融通，加速了信息和商品的流通，有利于生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量的改進和提高，也有利于產(chǎn)品、人員和技術(shù)的國際交流，從而大大促進生產(chǎn)資本的國際化。從東道國來看，在第一、二產(chǎn)業(yè)發(fā)展到相當程度后，會對服務(wù)業(yè)發(fā)展提出更高的要求，必須盡快增加這部分項目和設(shè)施，提高金融服務(wù)、咨詢服務(wù)和旅游服務(wù)的效率，因此一些國家、特別是發(fā)達國家先后取消了對金融保險等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域外國投資的限制，這也促進了服務(wù)業(yè)國際投資額的增長。

在我國非貿(mào)易性境外投資中，目前服務(wù)業(yè)投資所占比重僅為19%，這一偏低的比例與國際投資發(fā)展潮流不相吻合，因而需要逐步提高對服務(wù)業(yè)的投資比重。與第一、二產(chǎn)業(yè)相比，服務(wù)業(yè)投資風險較小，投資回收期較短，而且資金有機構(gòu)成較低，勞動力容量較大，發(fā)展服務(wù)業(yè)的境外投資適合我國現(xiàn)實情況。同時，只有加快對服務(wù)業(yè)的境外投資，才能配合其他行業(yè)的投資，增強我國境外投資企業(yè)的綜合競爭實力。根據(jù)國際經(jīng)驗和我國特點，目前應(yīng)大力對外開拓發(fā)展的行業(yè)有：一是金融保險業(yè)。它有利于我們在國際上融通資金，增加境外企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)的資金來源，防范和化解境外投資風險，對我國境外企業(yè)的成長發(fā)展起到重大的支撐作用；二是建筑承包業(yè)。它是建立在人力資本輸出基礎(chǔ)上的，既能充分利用我國豐富的人力資源，緩解國內(nèi)的就業(yè)壓力，又能帶動國內(nèi)設(shè)備和材料的出口，獲得更多的外匯收入；三是交通運輸、醫(yī)療保健、餐飲服務(wù)業(yè)。在這些行業(yè)領(lǐng)域，我國不少企業(yè)已擁有一定的境外投資經(jīng)驗。其中遠洋運輸已在不少地區(qū)取得了較為鞏固的市場地位，以我國傳統(tǒng)醫(yī)學技術(shù)為主要手段的醫(yī)療保健服務(wù)業(yè)也受到不少地區(qū)居民的歡迎，而具有中國特色的餐飲服務(wù)業(yè)則幾乎在世界各地都已扎下了根。因此，繼續(xù)向有關(guān)國家的這類市場發(fā)展，是有深厚基礎(chǔ)和較大潛力的。

在制定我國境外投資的行業(yè)戰(zhàn)略時，不僅應(yīng)考慮各行業(yè)本身的特點及其發(fā)展程度，而且應(yīng)該與投資區(qū)位戰(zhàn)略結(jié)合起來考察。由于各國經(jīng)濟發(fā)展水平、自然資源條件、技術(shù)層次與特點、外資政策與法規(guī)均有不同程度的差異，因此我國境外投資行業(yè)選擇的重點亦應(yīng)有所不同。一般而言，對發(fā)展中國家的投資行業(yè)選擇應(yīng)以制造業(yè)為主，向其提供適用技術(shù)，這對雙方均有利。與此同時，注重開發(fā)這些國家豐富的自然資源，以彌補我國人均資源的不足。有些發(fā)展中國家（如中東國家）具有廣闊的海外工程承包市場，我們可因地制宜地發(fā)展勞務(wù)輸出型的建筑承包活動。在發(fā)達國家，我國投資行業(yè)選擇應(yīng)以高科技產(chǎn)業(yè)為主，旨在獲取其先進技術(shù)，實現(xiàn)技術(shù)回流，而利潤目標退居其次。我們還應(yīng)積極發(fā)展金融保險等服務(wù)業(yè)投資，以便利用發(fā)達國家廣闊的市場和雄厚的資金。此外，在獨聯(lián)體和東歐國家進行投資，可以選擇的主要行業(yè)有資源開發(fā)和消費品行業(yè)等。尤其是俄羅斯擁有豐富的自然資源，但缺少開發(fā)資金和技術(shù)，而我國的資源開發(fā)技術(shù)已達到一定的水平，完全有能力與其共同開發(fā)當?shù)刈匀毁Y源。至于消費品行業(yè)，目前正是這些國家的“瓶頸”環(huán)節(jié)，產(chǎn)品嚴重短缺，這為我國企業(yè)在該行業(yè)投資提供了難得的機遇。

以上是就我國現(xiàn)階段境外投資行業(yè)的總體戰(zhàn)略而論的，隨著時間的推移和情況的變化，境外投資行業(yè)戰(zhàn)略亦應(yīng)適時加以調(diào)整與完善。我們應(yīng)把境外投資行業(yè)選擇戰(zhàn)略與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的制定緊密結(jié)合起來，使境外投資的行業(yè)選擇成為國家產(chǎn)業(yè)政策的重要組成部分，并及時制定和頒布《境外投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》，以便加強對境外投資活動的政策導向與宏觀調(diào)控，使境外投資與國內(nèi)投資形成一個有機的整體，相互補充，相互促進。為了確保境外投資行業(yè)戰(zhàn)略的有效落實，國家應(yīng)結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實際情況，對鼓勵發(fā)展的境外投資項目在稅收、外匯、信貸等方面予以扶持，允許其按國際慣例在境外以靈活的方式籌集資金，為其創(chuàng)造相對寬松的投資環(huán)境。同時應(yīng)建立健全各類行業(yè)協(xié)調(diào)和咨詢組織，對屬于同一行業(yè)內(nèi)的境外投資進行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，避免投資分散和內(nèi)部過度競爭，以便從宏觀和微觀兩個方面提高我國境外投資的經(jīng)濟效益。

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篇7

文■陳長纓

國際金融危機后，國際直接投資格局發(fā)生了深刻變化。從全球?qū)ν庵苯油顿Y總量看，2007年全球達到創(chuàng)紀錄的2.27萬億美元，而2009年驟減到1.15萬億美元，降幅高達40%，此后雖有所恢復，但2012年又出現(xiàn)了較大下降。更大的變化來自區(qū)域和國別結(jié)構(gòu)，發(fā)達國家所占比重下降，由2007年的82%下降到2012年的65%。相比之下，我國境外投資出現(xiàn)了跨越式增長。2007年，我國對外直接投資流量只有265億美元，而2012年則迅速增加到842億美元，境外直接投資存量更是由572億美元躍升到5028億美元。我國境外投資占全球的比重由2007年的1.2%迅速上升到2012年的6.1%，是全球主要經(jīng)濟體中增速最快的，在全球的重要性明顯提高。

一、內(nèi)外部環(huán)境重大變化有利于我國抓住機遇擴大境外投資

（一）全球資本短缺將繼續(xù)提高我國在全球境外投資的重要性

國際金融危機后，世界經(jīng)濟走出危機陰影的時間和反復過程都超乎預期，未來全球經(jīng)濟可能長期處于中低速增長，包括直接投資在內(nèi)的全球資本流動供需矛盾可能存在一段時間。一方面，發(fā)達國家用于對外投資的資金有限，跨國公司也繼續(xù)將資金優(yōu)先配置在母公司，而發(fā)展中國家經(jīng)濟增速放緩對其對外投資影響更為顯著；另一方面，各國經(jīng)濟復蘇和增長都需要大量投資，不少發(fā)展中國家存在資金缺口，外部融資需求普遍增加，由于短期資本流動可能引發(fā)泡沫，因此各國更關(guān)注以直接投資為代表的長期資本流入。從短期看，全球直接投資規(guī)模很難恢復到金融危機前的高水平，而我國境外投資的意愿、能力、金融和政策支持等都處于快速上升期，這為我國擴大境外投資、繼續(xù)提高在全球直接投資的重要性提供了巨大機遇。

（二）發(fā)達和發(fā)展中經(jīng)濟體的不同需求擴大了我國境外投資的空間

從發(fā)達國家看，短期內(nèi)它們希望通過外來投資注入流動性以度過難關(guān)、避免破產(chǎn)，并向境外投資者出售一些技術(shù)、研發(fā)、品牌等核心資產(chǎn)，來自國家和企業(yè)層面的投資限制也有所放松。我國應(yīng)借此機會，擴大對發(fā)達國家以往難以進入領(lǐng)域的投資，以便獲取高端資產(chǎn)、嵌入全球貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈高端，為未來提升我國在全球分工中的地位打下基礎(chǔ)。但發(fā)達國家對關(guān)乎國家安全行業(yè)的外商投資仍保持謹慎態(tài)度，典型的是危機期間我國對美國石油、通信等敏感產(chǎn)業(yè)投資進行限制。從長期看，一方面，一旦發(fā)達經(jīng)濟體走出危機，則部分寬松的吸引外資政策可能會收緊，一些短期投資機會可能不復存在；但另一方面，發(fā)達國家資本流入的主要目的是提高市場效率，存在很多長期投資機會，除制造業(yè)、服務(wù)業(yè)外，很多發(fā)達國家交通等基礎(chǔ)設(shè)施進入更新?lián)Q代期，加之發(fā)達國家市場開放程度高、制度規(guī)則透明、投資環(huán)境良好，為我國提供了很大的投資空間。

從發(fā)展中國家看，大多數(shù)國家尤其是中低收入國家缺乏資金、外匯、技術(shù)、管理等發(fā)展要素，利用外資可以彌補以上缺口，發(fā)展中國家對外來直接投資有長期、巨大、穩(wěn)定的需求。近年來，越來越多的發(fā)展中國家希望通過引入外資承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，發(fā)揮比較優(yōu)勢，更好地分享經(jīng)濟全球化收益，因此普遍歡迎制造業(yè)領(lǐng)域的外資?；A(chǔ)設(shè)施對改善投資環(huán)境意義重大，是吸引外資的主要領(lǐng)域。發(fā)達國家曾是發(fā)展中國家最重要的外資來源，但金融危機后前者對外投資能力明顯下降，我國作為危機期間境外投資唯一快速增長的大國，將成為發(fā)展中國家外資的重要來源地。更為重要的是，我國在企業(yè)組織、生產(chǎn)技術(shù)和管理、配套能力建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施乃至發(fā)展模式等方面更能適應(yīng)發(fā)展中國家需求，對發(fā)展中國家境外投資更具有綜合優(yōu)勢。

（三）國際產(chǎn)業(yè)分工體系重構(gòu)為我國境外投資帶來了新機遇和新挑戰(zhàn)

第一，發(fā)達經(jīng)濟體“再工業(yè)化”將擴大我國境外投資機會。近年來美國和歐洲紛紛實施“再工業(yè)化”，國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也由原來向發(fā)展中國家的單向流動，轉(zhuǎn)變?yōu)橄虬l(fā)達國家和發(fā)展中國家雙向流動格局。發(fā)達國家在技術(shù)成熟、對其競爭力影響不大、無關(guān)國家和經(jīng)濟安全的傳統(tǒng)制造業(yè)中，歡迎包括發(fā)展中國家在內(nèi)的外來投資，近兩年來我國對美機械、汽車、電子、紡織等制造業(yè)投資明顯增加就是例證。

第二，東亞區(qū)內(nèi)生產(chǎn)體系重新調(diào)整為我境外投資提供新機遇。東亞區(qū)（包括東南亞）內(nèi)聚集了不同資源稟賦和發(fā)展階段的多種類型國家，形成了復雜高效的分工關(guān)系，是目前國際上最重要的制造業(yè)生產(chǎn)基地。金融危機后，全球經(jīng)濟重心繼續(xù)向東亞轉(zhuǎn)移，東亞是全球直接投資不降反增的少數(shù)區(qū)域之一，較高的經(jīng)濟增速、大量的資金流入、不同國家位勢變化等，都為東亞生產(chǎn)體系重新調(diào)整、構(gòu)建更精細化的分工體系提高了條件。過去，東亞分工主要是在“雁行”發(fā)展模式下形成的，我國在東亞區(qū)內(nèi)主要接受別國分工，處于“雁行”模式的最底端。隨著我國在資金、技術(shù)、管理等方面相對于區(qū)內(nèi)廣大發(fā)展中國家比較優(yōu)勢愈發(fā)明顯，加之與周邊國家位置相近、區(qū)內(nèi)交通相對完善、經(jīng)濟一體化程度提高、文化背景相似等因素，我國可以加速擴大對區(qū)內(nèi)發(fā)展中國家以制造業(yè)為主的投資，形成以我國為主的“雁行”模式，重塑東亞分工格局，并將這種分工關(guān)系延伸至南亞地區(qū)。

第三，新一輪區(qū)域經(jīng)濟一體化影響我國境外投資。近年來，各種區(qū)域經(jīng)濟一體化組織層出不窮，對全球直接投資和產(chǎn)業(yè)分工都產(chǎn)生了影響，對我國影響最大的是東亞的區(qū)域經(jīng)濟一體化進程，目前主要談判包括，我國參加的中日韓自貿(mào)區(qū)、RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系，即“10+6”），以及美國力推的TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議）。若我國參與的談判取得進展，將有助于我國擴大區(qū)內(nèi)投資、提升我國對區(qū)內(nèi)分工的主導力；但若TPP談判成功而其它談判停滯，則我國將喪失一些對區(qū)內(nèi)的重要投資機會。

（四）國際資源能源版圖調(diào)整有助于我國擴大境外投資

近年來，一方面在全球經(jīng)濟增速放緩后，作為上游能源資源產(chǎn)品的需求下降更快；另一方面美國的頁巖氣革命、全球多個油氣資源的新發(fā)現(xiàn)、新能源產(chǎn)業(yè)快速崛起等，都大大提升了能源資源供給，這導致全球能源資源價格掉頭向下并連續(xù)幾年在較低水平上波動，未來這一趨勢還將持續(xù)較長時間。受此影響，美國、歐洲等一些能源資源消耗大國將減少在該領(lǐng)域的對外投資，一些能源資源富集國家將尋找新的投資來源，這為我國擴大能源資源境外投資、促進能源資源來源多元化、保障我國供應(yīng)安全提供了重要機遇。另外，美國在頁巖氣革命后，其國內(nèi)以天然氣為代表的能源價格明顯下降，將顯著降低美國石化等下游產(chǎn)業(yè)，以及鋼鐵、冶金、汽車等高耗能產(chǎn)業(yè)的成本，也為我國擴大對這些產(chǎn)業(yè)投資提供了契機。

（五）我國要素稟賦升級形成境外投資新優(yōu)勢

現(xiàn)階段，我國要素稟賦和比較優(yōu)勢正在發(fā)生重要的結(jié)構(gòu)性變化，在勞動密集型產(chǎn)業(yè)或環(huán)節(jié)的比較優(yōu)勢逐漸式微；同時，我國國內(nèi)資金比較充裕，在大規(guī)模制造方面積累了很多成功經(jīng)驗，資本和技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)或環(huán)節(jié)的比較優(yōu)勢和境外投資優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。在我國深度融入全球經(jīng)濟的背景下，要求我國以境外投資方式、將這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到境外成本更低的國家，并保持對這些產(chǎn)業(yè)的控制能力，這與東亞“雁行”模式是一脈相承的。

此外，我國產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易的升級過程，面臨來自發(fā)達國家巨大的競爭壓力。為加快實現(xiàn)升級，我國有必要通過境外投資方式獲取境外高端要素。例如，在發(fā)達國家并購或新設(shè)研發(fā)咨詢等機構(gòu)，可以直接獲得先進技術(shù)、研發(fā)、設(shè)計等高端資源，也可利用國外高端人才為我國企業(yè)服務(wù)。又如，品牌、全球營銷渠道、售后服務(wù)等一直是制約我國企業(yè)國際化經(jīng)營的“短板”，通過對發(fā)達國家的并購，可以使我國在較短時間內(nèi)獲得國際化經(jīng)營的關(guān)鍵要素，不但能較快進入發(fā)達國家市場、提高出口附加值，而且也有助于打造和提升我國自主品牌，并構(gòu)建以我國為主的國際分工體系。

二、下一階段我國境外投資的目的和重點領(lǐng)域

（一）主要目的

從中長期看，我國境外投資的主要目的，是充分發(fā)揮我國不斷變化升級的比較優(yōu)勢，在全球范圍內(nèi)整合配置資源，一方面利用我國在資金、技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢擴大對發(fā)展中國家投資、轉(zhuǎn)移部分制造產(chǎn)品和生產(chǎn)環(huán)節(jié)，另一方面通過對資源富集國家和發(fā)達國家投資彌補我國短缺的能源資源和高端要素，增強中國對全球產(chǎn)業(yè)鏈條的營運力和控制力，提高我國在國際分工體系中的層級，最終構(gòu)筑以我國為核心或主導的區(qū)域或國際化生產(chǎn)體系。同時，境外投資有助于促進東道國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟社會發(fā)展，同時還可以擴大我國經(jīng)濟影響力、推廣我國發(fā)展經(jīng)驗、展示我國大國形象、消除中國影響，應(yīng)成為我國和平崛起戰(zhàn)略的重要組成部分。

國際金融危機后，全球?qū)ξ覈顿Y重視程度增強與我國境外投資意愿上升相互疊加，我國境外投資正面臨歷史上最好的機遇期。因此，我國應(yīng)高度重視未來幾年的重要機遇期，從戰(zhàn)略高度角度謀劃調(diào)整境外投資布局，在規(guī)模繼續(xù)擴張的同時，著力調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，培育提高境外投資企業(yè)經(jīng)營管理和盈利能力，力爭形成多元化的境外投資基本布局，打造具有較大影響力的跨國公司，使境外投資上到一個新臺階，為未來我國更加開放的國際化戰(zhàn)略打下基礎(chǔ)。

（二）重點領(lǐng)域

第一，大力發(fā)展以降低成本為目的的境外投資。成本型投資可以發(fā)揮我國不斷升級的比較優(yōu)勢，利用發(fā)展中國家豐富廉價的勞動力、土地、資源、能源等要素和相對寬松的環(huán)境容量等，將一些我國已不具備價格競爭力和資源環(huán)境承載力的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移出去，同時通過掌握資金、技術(shù)、管理、品牌等手段，保留我國對轉(zhuǎn)移出去產(chǎn)業(yè)的控制力。成本型投資可為東道國創(chuàng)造大量就業(yè)機會、促進經(jīng)濟增長，還有助于東道國提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、建立工業(yè)體系，因此可以改善和提升我國在東道國投資形象。從投資對象看，我國成本型境外投資應(yīng)優(yōu)先關(guān)注東南亞和南亞地區(qū)，以打造我國主導的區(qū)域分工體系，同時適當擴大對中亞、非洲、拉美、東歐等國投資，促進投資地區(qū)多元化和分散化。

第二，積極發(fā)展以并購高端要素為目的的境外投資。高端要素型投資有助于我國較快進入全球貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈高端，提高全球配置資源能力，是我國利用全球資源的高級形式，在我國境外投資的重要性和比重也應(yīng)不斷提升。但高端要素型投資往往關(guān)系到發(fā)達國家和企業(yè)的核心競爭力乃至經(jīng)濟安全，加之對我國崛起的擔憂，因此發(fā)達國家對我國的這種并購投資往往會設(shè)置各種障礙。為此，我國企業(yè)可利用發(fā)達國家比較完善透明的法制環(huán)境，積極應(yīng)對各種不合理的歧視或障礙。我國高端要素型投資主要對象是歐美日發(fā)達經(jīng)濟體，其中歐洲與我國關(guān)系比較穩(wěn)定、對我國投資限制較少，加之歐債危機對其影響深遠，是我國優(yōu)先關(guān)注的地區(qū)。

第三，統(tǒng)籌發(fā)展以獲取能源資源為目的的境外投資。能源資源富集國家在全球經(jīng)濟中的位勢和重要性下降，為我國擴大能源資源境外投資帶來不少新機遇，如可投資項目增多、投資限制減少、投資條件優(yōu)惠、在權(quán)益分配等核心問題上話語權(quán)增加，部分跨國公司考慮向我國轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有油田等項目，在石油管線安排、能源資源協(xié)議價格等方面也會出現(xiàn)有利的變化。我國應(yīng)充分抓住有利時機，加快全球能源資源投資布局，并爭取達成更為有利的投資安排。我國應(yīng)優(yōu)先選擇政局穩(wěn)定、條件優(yōu)惠、短期見效、運輸安全的項目，如俄羅斯、中亞、海合會國家、非洲和拉美政局穩(wěn)定國家、澳大利亞等的投資項目，對于中東等政局不穩(wěn)國家的投資，應(yīng)慎重考慮評估。鋼鐵、冶金、木材等一些資源粗加工項目也是我國未來境外投資的熱點，但在當前全球環(huán)保主義影響不斷增大的情況下，境外投資這類項目也要高度重視對東道國的環(huán)境影響，即使在收入水平較低的發(fā)展中國家投資，也應(yīng)采取排放較低、環(huán)境友好的技術(shù)并對當?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境進行必要補償，以提升我國企業(yè)在東道國的積極形象、促進境外投資可持續(xù)發(fā)展。

第四，分類發(fā)展市場型境外投資。進入對方國家直接進行生產(chǎn)或提供服務(wù)已成為全球直接投資的重要類型。我國市場型投資可細分為若干具體類別。一是由產(chǎn)品特性決定的市場型投資，除一些不宜長途運輸、或運價過高的產(chǎn)品外，近年來由于產(chǎn)品生命周期縮短、市場競爭激烈，一些產(chǎn)品必須及時根據(jù)消費者需求變化進行調(diào)整，也就是要在貼近市場的地區(qū)投資生產(chǎn)；二是繞過關(guān)稅、配額、貿(mào)易摩擦等貿(mào)易壁壘的投資；三是服務(wù)業(yè)投資，我國在境外投資金融、保險、貿(mào)易、物流等服務(wù)業(yè)，除為當?shù)厥袌鎏峁┓?wù)外，更重要的是為我國境外企業(yè)提供必要支撐，甚至對帶動其它投資起到先導性作用。實際市場型投資的動機往往更為復雜，例如，我國家電、紡織服裝等境外投資，既可以貼近市場，又可以繞過關(guān)稅或配額壁壘，還可以利用享受東道國參與的自貿(mào)區(qū)優(yōu)惠政策擴大向第三方出口，很多市場型投資還兼具成本型投資特點。很多發(fā)展中國家資金短缺、產(chǎn)業(yè)空白，而市場型投資比直接進口更能帶動當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，對我國投資態(tài)度比較積極；但若東道國國內(nèi)已有產(chǎn)業(yè)，則會擔心外來投資會對當?shù)厥袌鲂纬伞皵D出”效應(yīng)，對我國投資持謹慎態(tài)度?？傮w而言，我國市場型境外投資需要根據(jù)市場分布情況進行全球多點布局，并且充分考慮當?shù)氐耐顿Y和銷售壁壘，近期在全球資本短缺情況下，應(yīng)適當加快發(fā)展這類投資。

第五，爭取在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資取得突破?；A(chǔ)設(shè)施境外投資對促進我國整體境外投資意義重大，不但能帶動我國技術(shù)、機械、勞務(wù)出口，是境外投資與工程承包、勞務(wù)輸出的交匯點，而且基礎(chǔ)設(shè)施是東道國投資硬環(huán)境的重要組成部分，對我國境外投資尤其是制造業(yè)投資有先導性作用。一些境外基礎(chǔ)設(shè)施投資對我國全球戰(zhàn)略布局也有重要作用，如對境外港口、機場、公路、鐵路等投資，不但可提高我國對東道國的影響，還可以搭建我國對外運輸?shù)男峦ǖ?。東南亞、南亞國家是未來我國主導分工體系的主要參與者，它們國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及與我國的互聯(lián)互通，是我國轉(zhuǎn)移制造業(yè)的重要前提，因此應(yīng)優(yōu)先擴大對這些國家的基礎(chǔ)設(shè)施投資。一般而言，中方境外投資基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)優(yōu)先爭取按商業(yè)化原則進行的權(quán)益投資，如BT、BOT、PPP等形式；但也有一些戰(zhàn)略性投資，如周邊國家和我國的跨境交通建設(shè)，可能無法獲得完全的商業(yè)回報，國家可通過援外項目或貼息等手段予以支持。

三、政策建議

（一）整合各方資源形成境外投資合力

重點包括，處理好我國和東道國政府間關(guān)系，營造良好的境外投資環(huán)境；提升政府、中介組織服務(wù)水平和能力，支持企業(yè)境外投資；鼓勵實力較強的國有企業(yè)、大型企業(yè)率先投資，取得經(jīng)驗后再引導民營和中小企業(yè)境外投資；將境外投資與貨物和服務(wù)貿(mào)易、勞務(wù)輸出、工程承包、對外援助結(jié)合起來，擴大境外投資帶動作用；合理安排投資次序，以對發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施、園區(qū)建設(shè)、金融服務(wù)的投資或合作為先導，逐步擴大制造業(yè)境外投資等。

（二）在發(fā)展中國家推廣境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)模式

可在發(fā)展中國家以境外合作區(qū)推廣這種模式，即在雙方國家層面支持下，由我國經(jīng)營較好園區(qū)內(nèi)的投資開發(fā)公司或大型企業(yè)擔任開發(fā)主體，發(fā)起設(shè)立境外合作區(qū)并負責進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等前期工作，再引導國內(nèi)園區(qū)企業(yè)、大型企業(yè)的配套和關(guān)聯(lián)企業(yè)向合作區(qū)投資，并在合作區(qū)內(nèi)復制、推廣中國園區(qū)的開發(fā)和管理模式，從而形成以中國企業(yè)為主、兼顧當?shù)仄髽I(yè)的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。境外合作區(qū)便于我國企業(yè)集中力量與東道國政府和各類組織打交道，也可為境外投資企業(yè)提供金融、法律、咨詢、招聘等專業(yè)服務(wù)，特別有助于我國中小企業(yè)“抱團出海”，它將成為我國境外投資重要載體，是在境外集中展示我國企業(yè)、產(chǎn)品、發(fā)展模式的窗口。

（三）加強與東道國各層面廣泛的溝通協(xié)調(diào)

東道國政府及其政策是影響境外投資成功的關(guān)鍵因素，一些國家政權(quán)經(jīng)常更替，因此我國應(yīng)加強與東道國中央政府、地方政府、執(zhí)政黨、在野黨、重要社團等聯(lián)系溝通，保證我國境外投資利益不受或少受東道國政權(quán)更迭影響。在投資重點地區(qū)建立政府間對話平臺，減少東道國對我國企業(yè)的投資障礙，改善我國企業(yè)在當?shù)赝顿Y環(huán)境，解決我國企業(yè)在經(jīng)營中遇到的問題，并爭取一些更優(yōu)惠的投資政策。當前，與發(fā)達國家政策溝通的重點是消除對我國歧視性投資限制政策，取消不合理的投資安全審查，提高投資便利化程度；與發(fā)展中國家政府溝通的重點，包括簽署或修改投資保護協(xié)定、保護我國投資安全，擴大對我國的市場準入范圍，改善東道國投資軟硬環(huán)境，加快對我國投資審批速度等。我國應(yīng)特別重視與東南亞、南亞等我國主要境外投資地區(qū)的高層溝通，爭取將基礎(chǔ)設(shè)施、境外合作區(qū)建設(shè)等作為雙方談判的重要內(nèi)容。另外，還要加強與東道國媒體的溝通交流，加大對我國投資積極作用的正面宣傳，營造有利的輿論環(huán)境。

（四）改革我國境外投資管理方式

完善境外投資產(chǎn)業(yè)導向和國別指導政策，對不同類型的境外投資制定差異化的支持措施。改進境外投資管理制度，實現(xiàn)由事前審批到事后服務(wù)、管理的轉(zhuǎn)變。及時總結(jié)和推廣中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)在境外投資管理方式試驗中取得的經(jīng)驗，盡早對境外投資開辦企業(yè)和一般項目實行備案制，提高境外投資便利化程度，以便企業(yè)能更快抓住有利機會投資。

（五）加強境外投資促進工作

大力加強對境外投資的資金和外匯支持力度，除擴大對境外投資企業(yè)和項目的資金支持外，還應(yīng)設(shè)計能滿足多種需求的金融產(chǎn)品，進一步放開對境外投資的外匯管制，同時鼓勵銀行率先開展境外投資，為當?shù)赝顿Y的中國企業(yè)提供更好的金融服務(wù)。加強國內(nèi)保險機構(gòu)對境外投資的支持作用，擴大承保規(guī)模、開發(fā)新險種，引導境外投資企業(yè)在國際市場上投保，增強企業(yè)抗風險能力。國家層面高度重視、認真研究、科學評估境外投資所面臨的新風險，及時風險預警，制定應(yīng)對措施。深化對主要投資國利用外資政策研究，建立包括外交部門、商務(wù)部門、民間組織、行業(yè)協(xié)會在內(nèi)的多層次、多渠道投資信息收集機制，為國內(nèi)企業(yè)提供合適準確的投資信息。完善我國境外投資商會等自治組織，發(fā)揮其在處理和當?shù)卣鐖F等關(guān)系、協(xié)調(diào)我國境外企業(yè)之間的關(guān)系、避免惡性競爭等方面的積極作用。

（六）引導規(guī)范境外投資行為

篇8

1中國對外投資的發(fā)展與環(huán)境問題

隨著中國綜合實力的增強和“走出去”戰(zhàn)略的實施，中國對外投資的規(guī)模逐步提升。中國對外直接投資真正起步是從改開開放以后才開始的，但是在短短的30年里，中國的對外投資卻取得了非常大的發(fā)展和成就。

1.1對外直接投資流量增長明顯

中國對外直接投資流量從2002年起呈現(xiàn)出一個高速發(fā)展的態(tài)勢，如圖1-1所示，2002~2008年間，中國對外直接投資年均增速高達65.7%。2009年，受金融危機影響，全球經(jīng)濟進入低谷期，中國對外直接投資流量雖然增速減緩，但是仍然再次突破了歷史最高值。

1.2對外直接投資規(guī)模增大

中國對外直接投的規(guī)模不斷擴大（見圖1-2），到2009年末，中國對外直接投資的存量已經(jīng)超過兩千億美元，覆蓋了全球177個國家（地區(qū)），行業(yè)分布也很廣泛。

1.3對外投資發(fā)展?jié)摿Υ?/p>

雖然我國對外投資增長迅速，流量屢創(chuàng)新高，但是投資量占世界的比例仍然與中國整個經(jīng)濟在世界中的地位不相符合，中國的對外投資和經(jīng)濟合作有很大的發(fā)展?jié)摿Α膱D1-3可以看出，雖然近兩年我國對外直接投資流量占全球流量的比例有所增加，然而對外投資存量占全球存量的比例卻仍然只有1%左右。從對外直接投資流量占全國GDP的比例來看，中國對外直接投資流量占GDP的比例還遠低于美國。

1.4對外投資存在環(huán)境風險

近幾年來，國際上對中國企業(yè)的海外行為關(guān)注得越來越多，主要集中在水電、采礦、砍伐等行業(yè)，一些西方媒體對中國企業(yè)社會責任、環(huán)境保護方面進行批評，個別媒體還存在惡意歪曲中國形象的嫌疑。通過對中國對外投資環(huán)境問題進行反思，我們確實發(fā)現(xiàn)了一些存在的環(huán)境問題和潛在風險，比如：環(huán)境敏感度較高的行業(yè)在中國對外直接投資所占比重較高；對外投資缺乏全面的環(huán)境政策指引；中國海外企業(yè)社會責任感有待提升；銀行對外投資缺乏操作性較強的環(huán)境保護標準等。而這些問題都可能會給中國企業(yè)在海外的正常經(jīng)營帶來巨大的風險。

2國際對外投資環(huán)境保護的理論和實踐

經(jīng)濟全球化已經(jīng)成為當今世界最明顯的特征之一，而貿(mào)易和投資的自由化則是其兩大支柱和主要推動力。在國際投資領(lǐng)域，對自然環(huán)境影響最深遠和最直接的就是國際直接投資。發(fā)展中國家由于較低的環(huán)保要求和較弱的監(jiān)管力度而為這些外國企業(yè)提供了污染的便利，成為它們的“污染避難所”。同時，東道國（主要是發(fā)展中國家）的政府為了吸引外國直接投資，迎合這些跨國公司降低環(huán)保成本的需要，紛紛進行“競爭性環(huán)保降級”，從而進一步擴大了這種趨勢，最終使國際直接投資成為加劇全球環(huán)境惡化的罪魁禍首。另一方面，跨國公司在對外直接投資中所使用的更先進的生產(chǎn)和環(huán)保技術(shù)及其在東道國的外溢效應(yīng)，卻對環(huán)境有著明顯的積極影響，因此，國際直接投資對環(huán)境的總體影響及其程度日漸成為人們討論和研究的熱點問題。

一些國際組織已經(jīng)開始展開對國際投資與環(huán)境的關(guān)系的研究，聯(lián)合國環(huán)境署金融計劃項目了一份題為《指點錢途：聯(lián)結(jié)環(huán)境、社會、治理因素與公司價值》的研究報告，該報告通過案例分析研究了環(huán)境、社會和治理因素（簡稱ESG因素）對公司價值的影響，呼吁那些為投資者服務(wù)的金融中介機構(gòu)將ESG因素整合到他們的業(yè)務(wù)中去，從而幫助投資者關(guān)注環(huán)境、社會與治理問題（聯(lián)合國環(huán)境署，2007）。世界自然基金會貿(mào)易與投資政策項目對中國境外投資進行重新思考，認為全球工廠正在改變地球的面貌，并且中國境外投資成為全球可持續(xù)性的一個指標，它還提出我國缺少相關(guān)的政策指導或企業(yè)可持續(xù)/綠色投資指南，成為發(fā)達國家或國際組織放大中國對外投資環(huán)境問題的重要口實（世界自然基金會，2007）。除此之外，地球之友、國際河流等NGO分別對中國跨國公司的環(huán)境影響、銀行信貸的綠色化程度等問題進行了分析和評價。

經(jīng)濟合作組織、世界銀行等國際機構(gòu)出臺一系列指南或規(guī)定，對國際投資提出了環(huán)境上的要求。對于環(huán)境，OECD制定了跨國公司環(huán)境管理指南和方法，鼓勵跨國企業(yè)通過改善內(nèi)部環(huán)境管理、完善環(huán)境影響應(yīng)急計劃來提高其環(huán)境績效，鼓勵企業(yè)信息公開和積極主動征求利益相關(guān)者的意見和建議等。OECD在對外融資信貸上也有統(tǒng)一的環(huán)境標準。赤道原則是目前國際上最具代表性的綠色信貸標準，加入該原則的金融機構(gòu)已達60家。但是中國目前只有興業(yè)銀行加入該原則。世行把實施和完成環(huán)境影響評價作為其批準貸款的先決條件，制定了有關(guān)環(huán)境評價政策和項目環(huán)境審查程序及步驟并頒布了有關(guān)環(huán)境評價的工作指南，規(guī)定環(huán)境評價應(yīng)綜合考慮自然和社會各方面的因素，包括：自然環(huán)境（空氣、水和土地）、人類健康與安全、社會因素（非自愿移民、少數(shù)民族和文物）以及跨越國境的環(huán)境問題和全球環(huán)境問題。

3中國對外投資的環(huán)境管理狀況

隨著對外投資規(guī)模和水平的日益擴大和提高，走出去的企業(yè)越來越多，中國政府開始認識到海外業(yè)務(wù)對環(huán)境政策的需求并有所行動。在國家的宏觀戰(zhàn)略方面，黨的十七大提出關(guān)于建設(shè)和諧世界的指導思想，提出“環(huán)保上相互幫助、協(xié)力推進，共同呵護人類賴以生存的地球家園”。《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》中明確提出，提高綜合統(tǒng)籌能力，完善跨部門協(xié)調(diào)機制，加強實施“走出去”戰(zhàn)略的宏觀指導和服務(wù)；要求“走出去”的企業(yè)和境外合作項目履行社會責任，造福當?shù)厝嗣瘛？偫碓?011年政府工作報告中要求，加強對外投資的宏觀指導，健全投資促進和保護機制，防范投資風險。

在法規(guī)政策層面，目前我國還沒有特別針對對外投資環(huán)境保護問題進行規(guī)定的法律法規(guī)，只是在一些相關(guān)的對外投資法律法規(guī)和政策中有籠統(tǒng)的表述。商務(wù)部是中國對外投資事務(wù)的主管部門，國內(nèi)企業(yè)境外投資創(chuàng)辦企業(yè)，商務(wù)部和省級商務(wù)主管部門從多方面進行審查與核準，并且逐制定政策來引導和規(guī)范中國對外投資的健康發(fā)展。目前有關(guān)對外投資的政策主要是由商務(wù)部制定和、或者與有關(guān)部門聯(lián)合的。

與中國對外投資環(huán)境保護問題相關(guān)的政策主要有：商務(wù)部于2005年的《境外投資開辦企業(yè)核準工作細則》中環(huán)境條款的規(guī)定，體現(xiàn)出了對東道國環(huán)境問題的關(guān)注（2009年被《境外投資管理辦法》取代）。2009年商務(wù)部相繼出臺了《境外投資管理辦法》、《對外投資合作國別（地區(qū)）指南》第一批和第二批，加強了對外“走出去”企業(yè)的引導服務(wù)工作，將有利地促進國企業(yè)積極穩(wěn)妥地開展境外投資。2010年，商務(wù)部《關(guān)于2010年全國對外投資合作工作的指導意見》，督促、引導走出去企業(yè)樹立互利共贏的理念，遵紀守法，尊重當?shù)刈诮塘曀?，主動履行社會責任，?gòu)建和諧關(guān)系，增強可持續(xù)發(fā)展能力。2010年，商務(wù)部《對外投資合作境外安全風險預警和信息通報制度》，以完善境外安全風險控制體系，指導企業(yè)加強境外安全風險防范。商務(wù)部還會同國家林業(yè)局于2007年8月27日了《中國企業(yè)境外可持續(xù)森林培育指南》，這是世界上第一個針對本國企業(yè)境外從事森林培育活動的行業(yè)指導性規(guī)范和自律依據(jù)，此舉開創(chuàng)了我國海外森林采伐的新模式。2009年3月31日兩部委又聯(lián)合了《中國企業(yè)境外可持續(xù)經(jīng)營利用指南》，積極指導和規(guī)范中國企業(yè)在海外的可持續(xù)林業(yè)活動，促進東道國林業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并維護我國政府負責任大國的國際形象。

4加強對外投資環(huán)境保護的政策建議

加強中國對外投資的環(huán)境管理，積極制定相關(guān)的環(huán)境保護政策，對于中國企業(yè)走良性發(fā)展的道路具有重要的意義，對于維護中國良好的國際形象具有重要意義，對于避免走西方發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展的老路、避免對東道國環(huán)境造成破壞具有重要意義。

第一，我國應(yīng)盡快制定和出臺中國對外投資企業(yè)環(huán)境行為指南，引導中國對外投資企業(yè)更好地規(guī)范自己的環(huán)境行為，為全球生態(tài)保護做貢獻，也利于防范環(huán)境風險，實現(xiàn)中國對外經(jīng)濟的國際和諧和可持續(xù)發(fā)展。

第二，我國有關(guān)部門和媒體應(yīng)更多關(guān)注中國企業(yè)的海外生存狀況和需求，對海外企業(yè)的環(huán)境行為進行監(jiān)督和鼓勵，努力提高海外企業(yè)的環(huán)保意識。對于環(huán)保工作做得好的單位以及與當?shù)厣鐓^(qū)關(guān)系處理得好的單位給予宣傳、表彰等獎勵。

篇9

關(guān)鍵詞：對外直接投資；轉(zhuǎn)變發(fā)展方式；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；轉(zhuǎn)型升級；策略選擇

中圖分類號：F125.1; F752.0

從國際范圍來看，無論發(fā)達國家還是新興工業(yè)化國家與地區(qū)，無不把對外直接投資（Foreign Direct Investment，以下簡稱FDI）作為調(diào)整和升級國內(nèi)（或地區(qū)內(nèi)）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要途徑。我國“十二五”規(guī)劃已把轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式作為主線，把經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整作為主攻方向，把繼續(xù)擴大對外開放和積極實施“走出去”戰(zhàn)略作為重要戰(zhàn)略任務(wù)。當前我國對外開放的格局，不僅“走出去”遠滯后于“引進來”，而且通過對外直接投資推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的功能也未得到有效發(fā)揮。轉(zhuǎn)變對外直接投資發(fā)展方式，充分發(fā)揮對外直接投資推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的功能，有必要采取有效的策略。

一、明確對外直接投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標

為了實現(xiàn)對外直接投資同國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的有效對接，使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著對外直接投資發(fā)展不斷得到調(diào)整和優(yōu)化升級，有必要首先明確對外直接投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標。從目前我國情況看，對外直接投資的發(fā)展需確立以下目標指向。

（一）促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化

世界經(jīng)濟史表明，經(jīng)濟增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)之間具有很強的關(guān)聯(lián)性。隨著國家經(jīng)濟的增長，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將依次提升，逐步由低級向高級演進。目前，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)總體上還處在一個較低的層次。從產(chǎn)業(yè)的部類看，第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中所占比重不合理，順應(yīng)和反映當今產(chǎn)業(yè)演進特點及要求的我國第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不僅遠遠落后于發(fā)達國家，而且同大多數(shù)發(fā)展中國家有不小差距，以高能耗和高排放為特征的第二產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟中主要產(chǎn)業(yè)；從要素投入和貢獻來看，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)還主要以資源密集型、勞動密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)為主，知識密集型、技術(shù)密集型特別是高科技性產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后；從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然是我國的支柱產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度不夠；從產(chǎn)品的附加值來看，低附加值產(chǎn)業(yè)是我國目前的主導產(chǎn)業(yè)，高附加值產(chǎn)業(yè)的發(fā)展比較薄弱；從產(chǎn)業(yè)的特征來看，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)以厚、重、粗、大為特征的產(chǎn)業(yè)為主，反映科技發(fā)展最新成果，以輕、薄、短、小為特征的產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。在我國經(jīng)濟社會發(fā)展進入關(guān)鍵時期，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，是我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的極其緊迫任務(wù)。因此，積極實施“走出去”戰(zhàn)略，提高對外直接投資規(guī)模和質(zhì)量，應(yīng)與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的發(fā)展要求相一致。也就是要依靠對外直接投資推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有低級向高級發(fā)展，不斷擴大第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重，推動知識密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)由低附加值向高附加值轉(zhuǎn)型，由厚、重、粗、大型向輕、薄、短、小型轉(zhuǎn)變。

（二）提升我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，以及我國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟體系程度的不斷加深，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)、健康、較快的發(fā)展勢頭，在很大程度上將取決于我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力。邁克爾•波特首次從產(chǎn)業(yè)層次研究了國際競爭力問題，他認為，產(chǎn)業(yè)國際競爭力是指一國（或地區(qū)）特定產(chǎn)業(yè)通過在國際市場上銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)所反映出來的競爭能力，體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)的最終利潤潛力或現(xiàn)實利潤率。波特還認為，一國特定產(chǎn)業(yè)的國際競爭優(yōu)勢，取決于“要素稟賦狀況”、“需求條件”、“產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展狀況”、“市場結(jié)構(gòu)”、“機遇”和“政府”六個要素。其中前四個為內(nèi)生（主要）決定因素，后兩個為外生（次要）決定因素。這六個要素可作為分析產(chǎn)業(yè)國際競爭力的六個隱性指標。根據(jù)六個隱性指標判斷，我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力只在要素稟賦中的廉價勞動力，以及需求條件方面具有較明顯優(yōu)勢，其它幾個方面不僅優(yōu)勢不明顯，甚至許多方面還存在比較明顯的劣勢?；谕苿赢a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的對外直接投資，需要立足提升我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力要求，既充分發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢，又要彌補自己國際競爭中的短板，不斷提升我國產(chǎn)業(yè)的整體國際競爭力。另外，根據(jù)波特價值鏈增值理論，企業(yè)的價值增值過程可分解為許多相互獨立的價值鏈。通過對外直接投資提升我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力，還需國內(nèi)企業(yè)積極參與到產(chǎn)品內(nèi)部的國際分工中去，在全球范圍內(nèi)選擇價值鏈的合作伙伴，做到在控制擁有國際競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，以保持自己產(chǎn)業(yè)的核心競爭能力的同時，將其它不具國際競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)適度轉(zhuǎn)移到擁有競爭優(yōu)勢的其它國家，并從其他國家獲取具有優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，以進一步增強我國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。

（三）強化對外直接投資正效應(yīng)

對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的影響，既有積極的正面效應(yīng)，又有消極的負面效應(yīng)。對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級帶來的正效應(yīng)主要有：從境外獲取資源，克服國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展與自然稟賦不足矛盾，解決國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級中面臨的資源瓶頸問題，促使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高度化方向發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟發(fā)展的良性互動；向境外轉(zhuǎn)移傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，可在獲取高于國內(nèi)的海外投資收益的同時，將從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)釋放出的沉淀生產(chǎn)要素用于支持高技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供必要的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)，從而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的速度；通過對發(fā)達國家的技術(shù)尋求型投資，使國內(nèi)企業(yè)能更直接、快捷地與發(fā)達國家在技術(shù)、管理知識等方面進行交融、溝通和相互反饋，提高國內(nèi)技術(shù)研發(fā)能力和管理水平，引導國內(nèi)消費者對高新技術(shù)產(chǎn)品的需求，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的步伐；關(guān)聯(lián)度大的產(chǎn)業(yè)向境外直接投資，通過產(chǎn)業(yè)間供求關(guān)聯(lián)、技術(shù)關(guān)聯(lián)和競爭關(guān)聯(lián)交叉作用發(fā)揮波及效應(yīng)，推動提供相關(guān)投入要素和配套服務(wù)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進整個產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的提高和產(chǎn)業(yè)的升級；獲取境外投資收益，使企業(yè)有更多的資金進行技術(shù)研發(fā)，從而配合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。基于推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的對外直接投資，需在努力克服或降低諸如加劇東道國和投資國重合產(chǎn)業(yè)間競爭，以及產(chǎn)業(yè)向境外轉(zhuǎn)移而引起的失業(yè)、國際收支失衡等負效應(yīng)的同時，努力強化對外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級所帶來的正效應(yīng)。

（三）防范國內(nèi)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)空心化

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化問題，是許多國家伴隨對外直接投資而產(chǎn)生或面臨的一個突出問題。所謂產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指一個國家或地區(qū)已有的產(chǎn)業(yè)處于衰退階段，而新的產(chǎn)業(yè)還沒有得到發(fā)展，或者新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不夠充分，并且不能彌補已有產(chǎn)業(yè)衰退的影響，從而造成經(jīng)濟陷入不斷下降甚至萎縮的局面。如果投資國過度地把原先位于母國的生產(chǎn)工序或整個生產(chǎn)流程移至國外，必然導致投資國整條價值鏈的縮減，從而將削弱母國原有的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。與此同時，如果國內(nèi)的基礎(chǔ)研究，乃至應(yīng)用研究和開發(fā)研究未能及時跟上，就無法建立具有比較優(yōu)勢的新的產(chǎn)業(yè)。隨著低層次傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷地向境外轉(zhuǎn)移，當國內(nèi)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不能及時彌補已有產(chǎn)業(yè)衰退時，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化現(xiàn)象便隨之產(chǎn)生，從而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在對外直接投資過程中，為防范國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化以及由此帶來的風險，需重視和加強教育和基礎(chǔ)研究，通過培養(yǎng)人才和強化科技研究培育競爭優(yōu)勢，把科學技術(shù)成果及時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，促進高附加值新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；同時，適時進行金融體制機制的改革和創(chuàng)新，建立為鼓勵科技創(chuàng)新和推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)服務(wù)為目的風險投資體系，分散或化解國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界的科技創(chuàng)新和創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化的風險，推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，提前預置或及時彌補傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后國內(nèi)產(chǎn)業(yè)留下的空擋，以此拉動國內(nèi)需求，推動國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，并利用后發(fā)優(yōu)勢創(chuàng)造對外直接投資新的產(chǎn)業(yè)制高點，實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級。

二、優(yōu)化對外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局

通常情況下，投資國對外直接投資的區(qū)位選擇同其產(chǎn)業(yè)選擇密切相關(guān)。一方面，對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇或分布格局很大程度上決定著投資的區(qū)位布局；另一方面，正確的區(qū)位選擇又可以進一步強化投資國的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。因此，調(diào)整對外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局的同時，還需進一步優(yōu)化對外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局。由于對外直接投資產(chǎn)業(yè)的區(qū)位選擇通常取決于投資者的對外直接投資動因，因而可基于投資者的對外直接投資動因來調(diào)整和優(yōu)化對外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局。

（一）尋求市場動因的境外投資區(qū)域

尋求市場動因的對外直接投資，旨在通過尋求和開拓國外市場，以解決國內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的國內(nèi)市場瓶頸問題。一般來講，因國內(nèi)市場需求規(guī)模狹小而發(fā)展受限的產(chǎn)業(yè)，主要是國內(nèi)生產(chǎn)能力過剩的夕陽產(chǎn)業(yè)，以及盲目擴張而導致生產(chǎn)能力過剩的新興產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)。通過對外直接投資轉(zhuǎn)移國內(nèi)生產(chǎn)能力過剩的產(chǎn)業(yè)，不僅可以進一步延長國內(nèi)夕陽產(chǎn)業(yè)等已經(jīng)處于衰退階段產(chǎn)業(yè)的生命周期，而且可以緩解國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展所面臨的市場瓶頸壓力。從整個世界經(jīng)濟發(fā)展格局看，國家和地區(qū)之間產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性是一種常態(tài)現(xiàn)象，不同國家和地區(qū)對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著不同的需求。因而，基于尋求市場動因的對外直接投資區(qū)域選擇，既要充分考慮所在國家和地區(qū)的市場需求情況，同時還要充分考慮國內(nèi)產(chǎn)業(yè)存在的比較優(yōu)勢。雖然我國某些產(chǎn)業(yè)（主要是夕陽產(chǎn)業(yè)）已進入到產(chǎn)業(yè)生命周期的衰退階段，其在國內(nèi)的發(fā)展已失去比較優(yōu)勢，但對于大多數(shù)發(fā)展中國家和地區(qū)來講，我國這類產(chǎn)業(yè)大多數(shù)還有比較明顯的優(yōu)勢，適宜在這些國家和地區(qū)進行投資。按照日本經(jīng)濟學家小島清的邊際擴張理論觀點，當國內(nèi)失去比較優(yōu)勢或處于比較劣勢的某種產(chǎn)業(yè)（邊際產(chǎn)業(yè)）對其他國家具有比較優(yōu)勢時，擴大這類產(chǎn)業(yè)的對外投資，不僅可以擴大這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品市場，而且可帶動相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)出口。同時，此類產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移還可以促使國內(nèi)集中主要力量發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級換代。目前，雖然我國紡織、家電等行業(yè)國內(nèi)需求已飽和，生產(chǎn)能力嚴重過剩，在國內(nèi)處于比較劣勢，但對于許多發(fā)展中國家來講，發(fā)展這些產(chǎn)業(yè)不僅可以獲得規(guī)模經(jīng)濟的比較優(yōu)勢，而且引進這類技術(shù)比較成熟的產(chǎn)業(yè)能夠有效滿足當?shù)氐男枨蟆Ｒ虼?，國?nèi)的這些產(chǎn)業(yè)適于在大多數(shù)發(fā)展中國家進行投資。而對國內(nèi)因盲目擴張而導致生產(chǎn)能力過剩的新興產(chǎn)業(yè)，由于其技術(shù)水平同發(fā)達國家處于同一水平，既可在發(fā)展中國家進行投資，以搶占和開拓發(fā)展中國家新興產(chǎn)業(yè)市場的先機，也可在發(fā)達國家進行投資，便于獲得發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的先進技術(shù)。

（二）資源開發(fā)動因的境外投資區(qū)域

資源開發(fā)動因的對外直接投資，旨在從國際市場獲得穩(wěn)定的資源供應(yīng)，解決國家和企業(yè)發(fā)展中面臨的日趨嚴重的資源短缺問題，更好地推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。資源開發(fā)動因的對外直接投資者，主要是國內(nèi)資源開采或資源密集型行業(yè)。從世界各地的資源分布情況來看，各國的資源豐裕程度存在較大的差距，有些國家資源比較豐富，而有些國家資源相對短缺。因而，基于資源開發(fā)動因?qū)ν庵苯油顿Y的區(qū)域選擇，自然是某項資源比較豐富的國家或地區(qū)。從我國對外直接投資的情況看，國內(nèi)企業(yè)較早涉足對國外資源的開采和開發(fā)投資，投資國外資源業(yè)目前已成為我國對外直接投資比較集中行業(yè)，并在區(qū)域選擇上有不少成功案例。如，中國國際信托投資公司在加拿大投資木漿場，中國冶金進出口公司在澳大利亞投資恰那鐵礦，中國水產(chǎn)總公司在國外許多國家和地區(qū)投資漁業(yè)等，并且各自都產(chǎn)生了較好的效益，為緩解我國資源緊張局面做出了重要貢獻。然而，隨著世界資源消耗量的劇增，國際市場不少資源正面臨日趨緊張和短缺問題，許多國家紛紛把國內(nèi)資源的開采和開發(fā)上升到國家安全戰(zhàn)略高度，對我國企業(yè)的進入和發(fā)展抱有戒心。面對日趨嚴峻的國外資源開發(fā)市場，國內(nèi)資源開發(fā)企業(yè)“走出去”的區(qū)域選擇，不僅要考慮投資所在國的資源豐富程度，而且更要充分考慮境外投資資源開采業(yè)的便利性和安全性等因素。通常情況下，當在發(fā)展中國家和發(fā)達國家之間選擇投資開發(fā)某種資源時，可優(yōu)先考慮發(fā)展中國家。因為大多數(shù)發(fā)展中國家資源開采成本低，且技術(shù)、資金等相對缺乏。如果利用我國資源密集型行業(yè)存在的技術(shù)、資金等優(yōu)勢，擴大對發(fā)展中國家進行資源開發(fā)性投資，不僅可保證資源的正常、優(yōu)惠和持續(xù)的供應(yīng)，而且可帶動國內(nèi)相關(guān)技術(shù)、設(shè)備和勞務(wù)等出口。然而，這并不是要拒絕在發(fā)達國家進行資源投資。在某些資源極其豐富的發(fā)達國家。如木材資源豐富的加拿大、鐵礦石等礦產(chǎn)資源豐富的澳大利亞等國家，可積極探索有效的方式和渠道擴大資源開發(fā)投資。

（三）獲取技術(shù)動因的境外投資區(qū)域

把獲取先進技術(shù)作為動因的對外直接投資，旨在獲取先進適用的科學技術(shù)，促進國內(nèi)科學技術(shù)發(fā)展，實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級換代。由于發(fā)達國家擁有世界最強的經(jīng)濟科技實力和人才優(yōu)勢，不僅用于科學研究和技術(shù)開發(fā)的資源投入大，擁有的技術(shù)研發(fā)力量雄厚，而且在科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等創(chuàng)新領(lǐng)域扮演著領(lǐng)頭羊的角色，是當今世界先進科學技術(shù)的主要擁有者?；诩夹g(shù)獲取動因的對外直接投資的區(qū)域，可選擇在發(fā)達國家，并把信息技術(shù)、航空航天、生物工程等知識密集型等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為投資重點。投資于發(fā)達國家知識密集型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可以掌握世界科學技術(shù)發(fā)展動態(tài)，更直接地從發(fā)達國家學習和掌握先進技術(shù)、管理知識等，從而帶進國內(nèi)科學技術(shù)的發(fā)展，實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級換代。當然，投資于發(fā)達國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的環(huán)節(jié)和方式可以靈活多樣，境外投資企業(yè)可根據(jù)實際情況進行選擇。投資環(huán)節(jié)的選擇，既可以在產(chǎn)品制造、技術(shù)服務(wù)環(huán)節(jié)，也可以在技術(shù)開發(fā)或產(chǎn)品研發(fā)等環(huán)節(jié)；投資方式的選擇，既可以采用在發(fā)達國家新建、收購的方式，也可以采取聯(lián)合開發(fā)等不同形式。就具體投資方式而言，盡管各有優(yōu)勢與缺點，但一般都能較好地達到獲得技術(shù)的目的。比如，在發(fā)達國家新建高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可利用當?shù)厝瞬艃?yōu)勢和技術(shù)條件進行技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)，從而獲取擁有獨立知識產(chǎn)權(quán)的先進適用高新技術(shù)；通過收購發(fā)達國家高新技術(shù)產(chǎn)品制造企業(yè)，通?？梢垣@得直接使用被收購企業(yè)軟件、專利、商標等知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)利，獲取產(chǎn)品制造等技術(shù)，達到提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)國際市場競爭力的目的；通過直接收購發(fā)達國家跨國公司研發(fā)部門，不僅能夠節(jié)省大量初期研發(fā)費用，而且可利用已有設(shè)備及研究人員在比較高的起點上進行研發(fā)，縮短技術(shù)開發(fā)周期，提高技術(shù)開發(fā)效率。因此，立足于我國實際，積極向發(fā)達國家開展“研究開發(fā)型”投資，利用對外直接投資的學習效應(yīng)，能夠較好地獲取其在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的先進技術(shù)。

（四）規(guī)避風險動因的境外投資區(qū)域

出于規(guī)避和防范風險目的的對外直接投資，旨在預防和化解國內(nèi)產(chǎn)品出口遇到的風險，以及把對外直接投資可能面臨的風險降低到最低限度。通常情況下，國內(nèi)產(chǎn)品的直接對外出口所面臨的風險，主要來自進口國采取關(guān)稅特別是非關(guān)稅貿(mào)易壁壘等保護主義政策和措施的威脅。隨著國際市場競爭程度的不斷提高，尤其是后國際金融危機時代，貿(mào)易保護主義日趨盛行并充滿不確定性。在此形勢下，可把規(guī)避國內(nèi)產(chǎn)品出口風險作為我國企業(yè)對外直接投資區(qū)域選擇的重要依據(jù)。當某個國家對進口我國產(chǎn)品存在著進口許可證或原產(chǎn)地規(guī)則等限制時，為了擴大對這些進口國的產(chǎn)品出口，國內(nèi)企業(yè)可以選擇在第三國投資設(shè)廠的方式，利用第三國的進口配額達到避開貿(mào)易壁壘擴大對進口國出口產(chǎn)品的目的。例如，為了避開歐共體高額的關(guān)稅和進口配額的影響和限制，香港上海針織有限公司在英聯(lián)邦成員國毛里求斯設(shè)立服裝廠，產(chǎn)品全部銷往歐洲，進入國際市場。另外，國內(nèi)企業(yè)在不同國家和地區(qū)的對外直接投資所面臨的風險也不一樣。其中，非制度因素和制度因素是影響一個國家不同區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y風險主要因素。非制度因素包括當?shù)氐馁Y源稟賦狀況，政局穩(wěn)定性，投資國與東道國之間的親近性，基礎(chǔ)設(shè)施狀況，勞動力素質(zhì)高低，技術(shù)發(fā)展水平和管理水平，產(chǎn)品銷售的現(xiàn)有市場以及潛在市場，市場競爭的激烈程度等。制度因素包括國際經(jīng)濟制度安排、法律制度、經(jīng)濟制度和企業(yè)運行的便利性等。因此，基于風險規(guī)避動因的對外直接投資區(qū)域選擇，還需要充分考慮對外直接投資面臨的非制度因素和制度因素的影響。比如，在對不同發(fā)展中國家進行直接投資的區(qū)域選擇上，除了要考慮資源稟賦和市場需求等非制度性因素外，還要充分考慮到當?shù)卣址€(wěn)定性等非制度性因素，盡量把當?shù)乜赡墚a(chǎn)生的政局動蕩所帶來的風險降低到最低。而在制度性因素中，自由開放的經(jīng)濟體制和對外資持歡迎態(tài)度最為重要。因此，為了降低對外直接投資風險，國內(nèi)企業(yè)可優(yōu)先考慮在自由開放程度較高和對外資持歡迎態(tài)度的國家和地區(qū)進行投資。

三、調(diào)整對外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局

目前，中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布格局不盡合理。長期以來，我國的對外直接投資過于集中在初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資相對比較缺乏；過于偏重對國內(nèi)連鎖效應(yīng)弱的產(chǎn)業(yè)的投資，而忽略對國內(nèi)連鎖效應(yīng)強的產(chǎn)業(yè)的投資；境外投資企業(yè)從事商品流通的貿(mào)易偏多，生產(chǎn)性企業(yè)和金融服務(wù)性企業(yè)則偏少。我國對外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局的這一現(xiàn)狀，不利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。調(diào)整對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布格局，須與國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向相一致，具體可從以下幾方面導向來推動。

（一）破解發(fā)展瓶頸導向的境外投資產(chǎn)業(yè)

改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，制約經(jīng)濟又好又快發(fā)展的諸多瓶頸問題日益顯現(xiàn)，有些方面甚至變得十分突出。在對外直接投資過程中，選擇制約國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展瓶頸的境外產(chǎn)業(yè)進行投資，不僅有助于國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展勢頭，而且有助于解決國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級面臨的壓力問題。目前，制約我國經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸問題較多，但資源短缺是我國當前和今后經(jīng)濟發(fā)展中比較突出的瓶頸問題。雖然我國資源總量比較豐富，但按人均計算，資源稀缺問題顯得較突出，而且有些礦產(chǎn)資源的儲量較貧乏、品位較低。資源約束對我國未來經(jīng)濟發(fā)展的影響日益明顯，難以支撐我國經(jīng)濟的長期平穩(wěn)快速發(fā)展。充分利用國外資源，彌補國內(nèi)資源短缺是解決我國經(jīng)濟發(fā)展資源瓶頸的重要手段。利用國外資源有進口和境外直接開采開發(fā)兩種方式，采用境外直接開采開發(fā)方式，能較有效地控制資源的來源，避免關(guān)系國計民生的重要資源操縱于他人之手，從而為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)對資源的需求提供穩(wěn)定的供應(yīng)。因此，我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，仍然需要強化對資源類產(chǎn)業(yè)投資。鼓勵國內(nèi)企業(yè)特別是擁有較為雄厚的資金和技術(shù)的資源密集型企業(yè)，到海外進行能滿足我國經(jīng)濟發(fā)展需求而國內(nèi)緊缺的能源、原材料、農(nóng)林牧副漁產(chǎn)品等資源類項目的投資，不僅能彌補國內(nèi)資源和市場的不足，而且可充分發(fā)揮自己的能力，帶動技術(shù)、設(shè)備的出口和人員就業(yè)。目前，我國已發(fā)展了對澳大利亞、加拿大、美洲、非洲和中東等資源豐富國家和地區(qū)的投資。今后，我國需充分發(fā)揮國內(nèi)企業(yè)資源開采和開發(fā)的比較優(yōu)勢，進一步加大對資源豐富和投資環(huán)境較好國家和地區(qū)的投資。

（二）轉(zhuǎn)移國內(nèi)產(chǎn)業(yè)導向的境外投資產(chǎn)業(yè)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，必然伴隨生產(chǎn)要素的重新組合，一些生產(chǎn)要素需要退出國家限制發(fā)展或要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。如果人、財、物等要素不能及時從要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)中退出，并轉(zhuǎn)移到要求發(fā)展的產(chǎn)業(yè)中去，勢必削弱產(chǎn)業(yè)升級的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)，延緩產(chǎn)業(yè)升級速度。由于存在生產(chǎn)設(shè)備及人力資本等生產(chǎn)要素的專用性和沉沒成本問題，加上政策和法律等因素影響，生產(chǎn)要素的退出都會遇到退出壁壘。在一時難以消除產(chǎn)業(yè)退出壁壘的情況下，可通過對外直接投資向境外轉(zhuǎn)移尚可利用的生產(chǎn)能力，使國家明令限制或要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)順利退出國內(nèi)市場，從而不致于對社會和經(jīng)濟帶來較大的負面影響。不僅如此，還可將釋放出的沉淀生產(chǎn)要素用于支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級?；谵D(zhuǎn)移國內(nèi)產(chǎn)業(yè)導向的境外投資產(chǎn)業(yè)，應(yīng)主要選擇國內(nèi)的夕陽產(chǎn)業(yè)、衰退產(chǎn)業(yè)等處于劣勢地位或能力過剩的產(chǎn)業(yè)。目前，我國需轉(zhuǎn)移到境外投資的產(chǎn)業(yè)涉及到兩個方面：一是日本經(jīng)濟學家小島清所界定的邊際產(chǎn)業(yè)，即“本國（投資國）已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)”。這類產(chǎn)業(yè)主要是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動而面臨市場日益萎縮，生產(chǎn)能力大量過剩、生產(chǎn)成本不斷上升和效益不斷下降的產(chǎn)業(yè)，即產(chǎn)業(yè)生命周期的衰退產(chǎn)業(yè)。我國當前的紡織、家具制造、造紙及紙制品、木材加工及竹藤制造、金屬制品、普通機械制造、印刷及記錄媒介的復制、橡膠制品等產(chǎn)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)衰退階段，需要大量轉(zhuǎn)移。二是與產(chǎn)業(yè)生命周期自然老化無關(guān)，只是由于技術(shù)變革導致了資源稟賦、市場需求等因素與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢不配套，導致產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢未能顯露出來，或者由于過度發(fā)展導致生產(chǎn)能力過剩。這類產(chǎn)業(yè)既可以出現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，也可能發(fā)生在新興產(chǎn)業(yè)中。比如，近年來我國各地盲目發(fā)展光伏等新興產(chǎn)業(yè)，就導致產(chǎn)能過剩問題。這類產(chǎn)業(yè)也有必要向境外轉(zhuǎn)移。通過對外直接投資轉(zhuǎn)移過剩設(shè)備和生產(chǎn)力，還可延緩衰退產(chǎn)業(yè)的生命周期，帶動了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級。

（三）增加投資收益導向的境外投資產(chǎn)業(yè)

較好的投資效益，不僅是開展對外直接投資的主要目的，而且有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。通過境外投資獲取豐厚的投資收益，可增加投資國的價值盈余和物質(zhì)財富，從而為投資國制定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，促進產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造出相對寬松的環(huán)境和寬裕的物質(zhì)保證，而且能使投資企業(yè)擁有更多資金財力進行技術(shù)革新和研發(fā)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。為此，西方對外直接投資理論大都以企業(yè)利潤最大化作為分析起點和落腳點。目前，我國企業(yè)的境外投資收益情況并不樂觀。據(jù)統(tǒng)計，我國境外投資企業(yè)有三分之二的企業(yè)處于虧損或持平的狀態(tài)，只有近三分之一企業(yè)有盈利。因此，有必要把增加收益作為調(diào)整對外直接投資產(chǎn)業(yè)布局的重要選項。為了增加投資收益，可遵循相對優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)優(yōu)先的原則，擴大對東道國具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)進行投資。產(chǎn)業(yè)相對優(yōu)勢的構(gòu)成因素主要包括資源供給的便利性或產(chǎn)業(yè)的市場優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史、產(chǎn)業(yè)技術(shù)積累和創(chuàng)新等。通常情況下，發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)相對優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在成熟的標準化技術(shù)、適應(yīng)較小市場需求技術(shù)及適應(yīng)當?shù)赝度胍氐募夹g(shù)。從目前我國產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀看，紡織、電子、化工、鋼鐵、造船等產(chǎn)業(yè)具有相對優(yōu)勢和競爭力。經(jīng)過國內(nèi)幾十年的發(fā)展，這些產(chǎn)業(yè)不僅在生產(chǎn)標準化、技術(shù)成熟度、管理水平、以及產(chǎn)業(yè)集中度與規(guī)模經(jīng)濟等方面有很大的提高，而且這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品在發(fā)展中國家已有一定的市場。另外，我國航天工業(yè)、材料工業(yè)、生物工業(yè)、建筑業(yè)和高鐵等一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，同發(fā)達國家相比也有自己的獨特優(yōu)勢，具有許多領(lǐng)先世界的科技成果。把我國具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)作為對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇方向，可以有效地配置資源，不斷擴大國外市場，從而實現(xiàn)經(jīng)濟利益的最大化。

（四）提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)導向的境外投資產(chǎn)業(yè)

從一定意義上講，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級過程，就是一個不斷提升國內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程。因此，對外直接投資的產(chǎn)業(yè)布局要有助于推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級。在這方面，可重點加強對境外高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級具有較強輻射作用的產(chǎn)業(yè)進行投資。雖然我國資源密集型、勞動密集型產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢，但這類產(chǎn)業(yè)難以成為帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的領(lǐng)頭羊，這類產(chǎn)業(yè)的境外投資也無力推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。作為知識經(jīng)濟時代的支柱產(chǎn)業(yè)的計算機、航天航空、生物工程、信息通訊、海洋工程等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，具有高投入、高智力、高附加值、高成長、高回報，以及難以模仿并容易形成壟斷等特點。通過購并等方式對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進行學習型投資，可以吸取國外先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級，創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，提高國內(nèi)產(chǎn)業(yè)國際競爭力。根據(jù)“十二五”規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，要加快把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成為先導性、支柱性產(chǎn)業(yè)，切實提高產(chǎn)業(yè)核心競爭力和經(jīng)濟效益。因此，需要重視探索新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的對外直接投資問題。發(fā)展服務(wù)業(yè)是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向，是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級內(nèi)在要求。相對于制造業(yè)和資源開發(fā)業(yè)等產(chǎn)業(yè)而言，服務(wù)業(yè)具有投資規(guī)模小、見效快、收益大等特點。發(fā)展服務(wù)業(yè)的對外直接投資，能為我國制造業(yè)和資源開發(fā)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的對外投資提供戰(zhàn)略支持，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級。當然，服務(wù)業(yè)對外直接投資本身還存在一個升級問題。國際對外直接投資中，商業(yè)、運輸和公用事業(yè)等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的對外直接投資所占比重已經(jīng)大大下降，而金融、保險、通信、傳媒業(yè)服務(wù)業(yè)的對外直接投資比重大大上升。為提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，境外投資的產(chǎn)業(yè)選擇還需考慮產(chǎn)業(yè)投資的輻射效應(yīng)。發(fā)展生產(chǎn)鏈長、有明顯的前后向聯(lián)系、輻射效應(yīng)大產(chǎn)業(yè)的對外直接投資，能促進整個產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的提高和產(chǎn)業(yè)的升級。

參考文獻：

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篇10

關(guān)鍵詞：QFII 增量資金 結(jié)構(gòu)治理 理性化投資

所謂QFII（Qualified Foreign Insti-tutional Investors）政策，即合格的境外機構(gòu)投資者制度，是指允許合格的境外投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)管的專門帳戶投資當?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)批準后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出的一種市場開放模式。

根據(jù)中國人民銀行和證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，中國QFII政策從2002年12月1日起正式實施。作為一種過渡性的安排，QFII是對那些貨幣沒有自由兌換、資本項目未完全開放的新興市場國家或地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放市場的特殊通道。根據(jù)韓國、印度和我國臺灣的經(jīng)驗，QFII制度的創(chuàng)意在于通過一國或地區(qū)資本市場與國際資本的有限制流動，成功解決了在資本項目管制條件下向外資開放本土證券市場的問題。這意味著實施QFII政策后，國際資本通過特定途徑進入國內(nèi)資本市場，中國資本市場將成為國際資本市場的重要組成部分。同時國際資本的流入，也必將對我國新興的證券市場產(chǎn)生積極的深刻的影響。

1、增量資金的流入有利于我國證券市場的穩(wěn)定。

QFII制度作為向外資開放市場的特殊通道，其給一國（地區(qū)）資本市場最直接、明顯的影響便是增量資金的持續(xù)流入。韓國、印度和我國臺灣實行QFII制度的十多年時間，外資基本上保持凈流入，成為新興市場的重要投資者。以臺灣為例，從QFII投資臺灣證券匯出、入狀況看，QFII歷年持股比例極高，這表示匯入后即專注投資于股市，而非從事外匯投機，尤其在臺灣股市低迷時，QFII還有穩(wěn)定市場的作用。2000年，臺灣股市一年內(nèi)從10202點跌至4614點的最低點時，本土投資者幾乎都是凈賣出，而外資連續(xù)幾天是凈買入。

中國作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家，經(jīng)濟一直保持持續(xù)穩(wěn)定的高增長態(tài)勢。中國對國際資本的吸引力正逐步增強，2002年直接投資創(chuàng)多年來的新高。同時，外貿(mào)進出口額保持高速增長。近年來，隨著國企改革不斷深化，上市公司的治理結(jié)構(gòu)明顯得到改善，中小股東的權(quán)益也越來越受到重視。證券市場經(jīng)過多年的發(fā)展，一大批規(guī)模大、業(yè)績好、居行業(yè)龍頭地位的大型藍籌股公司正在形成，相信會受到不少境外投資者的青睞。隨著QFII門檻的降低，外國資本進入中國證券市場的數(shù)量和規(guī)模都將會不斷增加，而這些不斷增加的、致力于長期投資收益的外國資本對于穩(wěn)定我國的證券市場將起著積極的作用。

2、有利于上市公司結(jié)構(gòu)的治理和行為的規(guī)范。

國外機構(gòu)投資者分為積極的投資者與交易者兩大類，他們在證券市場上的投資理念和運作思路可謂迥異，積極的投資者以公司治理為手段，以持續(xù)性的價值提升和長期回報為目標；而交易者則通過技術(shù)分析或股價走勢判斷而獲得短期資本溢價。根據(jù)韓國、印度和我國臺灣的經(jīng)驗，在這兩類機構(gòu)投資者中，奉行公司治理導向投資策略的機構(gòu)漸趨成為主流。根據(jù)2002年12月證券時報與東方證券針對QFII做的聯(lián)合調(diào)查，大多數(shù)境外機構(gòu)表示會以被動的個股選擇來干預公司治理。這預示著那些資產(chǎn)優(yōu)良、信息披露規(guī)范透明、治理結(jié)構(gòu)完善的上市公司會受到QFII的青睞。這樣就勢必加大國內(nèi)上市公司的競爭壓力，對規(guī)范我國上市公司經(jīng)營行為和促使上市公司提高信息披露透明度起到積極作用，有利于保護投資者利益。此外，對外開放證券市場，必然導致在會計制度、信息披露、公司法人治理、交易規(guī)則、監(jiān)管和交易品種上與國際標準接軌，從而加快我國證券市場走向成熟。

3、QFII的介入有利于我國股價結(jié)構(gòu)的調(diào)整，引導投資者的投資理念趨于理性化。

目前我國證券市場的投資者除了證券公司、基金管理公司外，還有大量的個人投資者，大家對上市公司的價值評估比較混亂，其主要目標是以通過二級市場的短線操作而獲取市場差價，所以上市公司的股票價格往往由股本大小、有無莊家等因素決定，而公司本身的經(jīng)營業(yè)績和成長性沒有得到應(yīng)有的重視從而導致證券市場比價關(guān)系失調(diào)。實施QFII之后，由于投資行為的改變和市場效率的提高，以及信息加工分析能力和投資策略的成熟，國內(nèi)市場會打破原有的市場均衡，通過股價結(jié)構(gòu)的調(diào)整來實現(xiàn)新的合理的均衡。同時，境外大型投資機構(gòu)所具有的理性投資風格會對眾多的中小投資者產(chǎn)生巨大的示范效應(yīng)，有助于建立價值投資和理性投資的市場氛圍，投資者會更重視上市公司本身的投資價值，中長期投資、組合投資和風險管理意識也將深入人心，這一點也可以從韓國、印度以及我國臺灣實行QFII后證券市場投資理念的變化得到驗證。如韓國有名的雜志2000年報道說：“開放前，投資者主要基于所謂利好消息傳聞來投資。但開放后，QFII給韓國市場帶來分析公司基本面的新視野，外資改變了整個市場的投資理念，國內(nèi)投資者開始花大量的時間來研究QFII的投資行為……”。

4、有助于消除我國證券市場存在的諸多“特色”。

目前我國證券市場內(nèi)仍存在諸多痼疾，如目前證券市場市場的最大特點是“新興+轉(zhuǎn)軌”，而且經(jīng)常出現(xiàn)政策市的特征，上市公司的基本面并非是決定股票價格的唯一主要因素，其投資價值觀與國外市場存在叫大的差距。因此，我們這個市場所一直標榜的、并一直引以為自豪的諸多特色，就會成為境外投資者介入我國證券市場的主要瓶頸。QFII的引進使我國的證券市場漸漸向規(guī)范化、國際化靠攏，隨著時間的推移，政策市、投機市、消息市、股權(quán)割離等諸多的“特色”將會出現(xiàn)漸漸退化的特征。長期看，引入QFII后，給我們帶來的不僅是這個市場的增量資金，更多的是成熟市場的投資理念與價值觀；短期看，將會會逐步清理我們對“新興”與“轉(zhuǎn)軌”的理解，改變目前這種餛飩的狀態(tài)。而這種市場不是充分有效的狀態(tài)也是目前阻礙我國證券市場不能正常發(fā)展的重要原因。

5、引入QFII將加快我國證券市場投資主體的多元化。

長期以來，我國證券市場散戶投資者比重過高，以散戶為主的證券市場存在投佟吉富機盛行、市場波動劇烈等問題。發(fā)展QFII制度可以大大增加機構(gòu)投資者的比重，改善我國證券市場以散戶為主的市場結(jié)構(gòu)，最終會發(fā)展成以機構(gòu)投資者為主導的市場。與此同時，合格的境外投資者的進入還有助于國內(nèi)的證券公司和基金管理公司學習境外投資管理經(jīng)驗，可以提高我們的資產(chǎn)運作水平，從而為正式進入國際資本市場做好準備。此外，引入QFII還有利于培育良好的競爭環(huán)境，促進國內(nèi)證券機構(gòu)和基金管理公司的成長。我國證券市場引入QFII將改變現(xiàn)有的市場競爭格局，逐步對外開放的證券市場對國內(nèi)證券機構(gòu)及基金管理公司來說是一個最好的訓練場。實施QFII后，市場的競爭必然加劇，這將有利于培育國內(nèi)證券機構(gòu)及基金管理公司在競爭中生存的能力。在引入機構(gòu)投資者的同時，國內(nèi)投資機構(gòu)可以直接或間接地學習到他們的投資管理思路、企業(yè)經(jīng)營模式和方法，可以提高國內(nèi)證券機構(gòu)和基金管理公司的資產(chǎn)運作水平，最終形成我國證券市場的健康發(fā)展。

6、QFII為外資直接投資A股打開了一扇窗，極大地增強了投資者的信心。