導(dǎo)語：如何才能寫好一篇吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

目前，學(xué)術(shù)界關(guān)于東南亞國家水電開發(fā)的投資模式研究得比較少，主要研究的是投資風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)問題。韓寶慶在《中國企業(yè)對(duì)東南亞水電業(yè)的投資及其風(fēng)險(xiǎn)防控》一文中首先介紹了中國五大電力集團(tuán)在東南亞國家投資的水電項(xiàng)目概況;其次對(duì)五大電力集團(tuán)在東南亞國家投資開發(fā)水電項(xiàng)目的動(dòng)因進(jìn)行了分析，并且對(duì)其在東南亞國家開發(fā)水電項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析;最后提出了風(fēng)險(xiǎn)的防控對(duì)策和措施。李志雄在《東南亞BOT水電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)研究》中針對(duì)中國對(duì)東南亞國家投資水電項(xiàng)目采用BOT模式存在的風(fēng)險(xiǎn)，提出了如何轉(zhuǎn)移、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)及加強(qiáng)管理的對(duì)策。白帆在《面向東南亞的境外電力投資問題研究》中首先分析了中國在東南亞國家面臨的境外電力投資環(huán)境;其次闡述了東南亞國家的境外投資方式和資本運(yùn)作模式;最后進(jìn)行了境外投資的風(fēng)險(xiǎn)分析并且提出了應(yīng)對(duì)和防范措施。張珺在《從緬甸瑞麗江一級(jí)水電站看東南亞水電市場開拓》中通過分析目前國際水電市場的情況，列舉了緬甸瑞麗江一級(jí)水電站建成后對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)的影響，分析了中國投資開發(fā)東南亞國家水電項(xiàng)目的重要意義，列舉了中國水電開發(fā)企業(yè)在國際市場上的競爭優(yōu)勢和劣勢，提出了開拓國際水電市場的建議。

2中國在東南亞國家開發(fā)水電項(xiàng)目的投資模式

模式作為學(xué)術(shù)概念，是對(duì)某特定領(lǐng)域中事物存在方式或表現(xiàn)形式的高度抽象和概括，既有實(shí)踐總結(jié)和提煉，也有理論論證和分析，因此具有認(rèn)識(shí)論和方法論的雙重意義。目前，中國在與東南亞國家合作開發(fā)的水電項(xiàng)目主要是在東南亞國家境內(nèi)，投資模式主要是BOT模式和直接投資模式。

2.1BOT投資模式的內(nèi)涵

BOT即建造、運(yùn)行和移交(Build-Operate-Transfer)。國際項(xiàng)目BOT投資模式是指某國政府部門或者某單位將承擔(dān)的項(xiàng)目開發(fā)責(zé)任和權(quán)利讓渡給外國投資者，外國投資者負(fù)責(zé)開發(fā)項(xiàng)目。項(xiàng)目竣工后，在特許運(yùn)營期內(nèi)外國投資者運(yùn)營該項(xiàng)目并獲得合理利潤，特許運(yùn)營期滿以后要將項(xiàng)目無償返還給委托國家。

2.2中國采用BOT模式在東南亞開發(fā)水電的優(yōu)缺點(diǎn)

采用BOT模式建設(shè)的項(xiàng)目一般都具有以下特點(diǎn):規(guī)模大、資金需求量大、工程量大、技術(shù)水平要求高、工程周期長、特許經(jīng)營期限長等。水利水電工程項(xiàng)目建設(shè)的難度比較大，單靠東南亞國家的實(shí)力是難以勝任的，但是利用BOT模式就可以較好地解決這一問題。目前中國在東南亞國家投資開發(fā)的水電項(xiàng)目大多數(shù)采用的都是BOT模式，投資開發(fā)的典型水利水電項(xiàng)目主要有:南俄5水電站，瑞江一級(jí)電站等。

2.2.1BOT模式優(yōu)點(diǎn)從東南亞國家的角度，BOT模式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在:(1)減少東南亞國家的財(cái)政負(fù)擔(dān)。東南亞國家政府缺少用于水電開發(fā)的巨額資金。但是，中國采用BOT模式對(duì)東南亞國家水電開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行投資，項(xiàng)目的融資負(fù)擔(dān)都轉(zhuǎn)移到中國企業(yè)身上，這樣就避免了東南亞國家因?yàn)樗婇_發(fā)而極大地增加政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，吸引東南亞國家積極與中國水電企業(yè)開展合作。(2)彌補(bǔ)東南亞國家的技術(shù)缺陷。東南亞國家水電開發(fā)的規(guī)劃、勘測、設(shè)計(jì)和咨詢能力，水電設(shè)備的設(shè)計(jì)和制造能力，工程的承包和施工建設(shè)能力，技術(shù)的研發(fā)能力以及運(yùn)行管理能力都較為落后，無法獨(dú)立承擔(dān)水電項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。而中國在泥沙研究、建筑水壩技術(shù)、水文水資源理論研究、防洪減災(zāi)理論研究、水利工程管理、水資源調(diào)度技術(shù)等方面都具有世界領(lǐng)先水平。因此，采用BOT模式可以彌補(bǔ)東南亞國家在水電開發(fā)建設(shè)方面技術(shù)的不足。(3)推動(dòng)?xùn)|南亞國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。東南亞國家的水電開發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較低，中國在當(dāng)?shù)卮罅客顿Y興建水利工程，能夠推動(dòng)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)也能夠促進(jìn)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)，從而拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。從中國的角度，BOT模式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在:(1)采用BOT模式開發(fā)東南亞水電市場，可以帶動(dòng)中國大型水電成套設(shè)備、建設(shè)材料、資金以及技術(shù)的輸出。(2)在水電項(xiàng)目運(yùn)營階段，中國企業(yè)可以有效利用東南亞國家的資源優(yōu)勢，將電力回送至中國境內(nèi)，有效緩解中國電力資源不足的問題，并且能夠從項(xiàng)目公司獲得一定的紅利。(3)項(xiàng)目運(yùn)營期滿之后，也就是項(xiàng)目特許經(jīng)營期結(jié)束之前，中國企業(yè)還可能以高價(jià)出售股份從項(xiàng)目公司獲得一定的資本回報(bào)。2.2.2BOT模式缺點(diǎn)(1)采用BOT模式開發(fā)水電項(xiàng)目前期的工作比較繁雜，主要有調(diào)研、談判和磋商以及規(guī)劃和勘探。這樣會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目前期時(shí)間過長，同時(shí)費(fèi)用也比較高。(2)投資額巨大，投資周期很長，未來收益的不確定性也比較大。采用BOT模式開發(fā)的水電項(xiàng)目都是屬于大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，水電項(xiàng)目的總造價(jià)一般高達(dá)幾億元人民幣，甚至幾十億上百億人民幣，建設(shè)周期也比較長。(3)水利水電項(xiàng)目建設(shè)過程比較復(fù)雜，建設(shè)過程中可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)無法預(yù)測，因此一旦中國采用BOT模式承接了東南亞國家的水電開發(fā)項(xiàng)目，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)巨大，并且沒有退路可走。中國水電企業(yè)采用BOT模式在東南亞國家開發(fā)水電資源，可以有效地解決東南亞國家水電開發(fā)技術(shù)落后和開發(fā)資金不足的問題，減少東南亞國家政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，因此中國的BOT投資模式在東南亞國家頗受歡迎。

2.3直接投資模式的含義

直接投資模式是指某國在對(duì)外投資中對(duì)所投資的項(xiàng)目具有經(jīng)營管理的控制權(quán)利，投資國具有部分比例的股份。直接投資模式的運(yùn)行機(jī)制如圖1所示。2.4中國直接投資東南亞水電項(xiàng)目的優(yōu)缺點(diǎn)直接投資模式的投資者與投資的企業(yè)存在著長期的利益關(guān)系，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理具有很大的影響。直接投資的形式主要有兩種，一種是購買外國企業(yè)的股權(quán)，一種是在國外建立分支企業(yè)。

2.4.1直接投資模式優(yōu)點(diǎn)從東南亞國家的角度，直接投資模式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在:中國在東南亞國家直接投資開發(fā)水電項(xiàng)目，可以為東南亞國家水利水電行業(yè)帶來較先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)可帶來不同形態(tài)的資本，減輕東南亞國家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并且能夠很大程度地推動(dòng)?xùn)|南亞國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從中國的角度，直接投資模式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在:(1)中國對(duì)東南亞國家水電開發(fā)進(jìn)行直接投資，除了單純貨幣形式投資以外，還有貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的轉(zhuǎn)移。同時(shí)，中國可以獲取東南亞國家的資源、市場和人力等。(2)中國水電開發(fā)企業(yè)采用直接投資模式投資開發(fā)東南亞水電項(xiàng)目，對(duì)所開發(fā)的項(xiàng)目擁有部分股份，因此對(duì)項(xiàng)目具有較強(qiáng)的經(jīng)營管理控制權(quán)和發(fā)言權(quán)。

2.4.2直接投資模式缺點(diǎn)采用直接投資模式的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，前期的調(diào)研和準(zhǔn)備工作要做得更加充分，但是如果與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，而且收益也將是長期的。中國水電開發(fā)企業(yè)采用直接投資模式開發(fā)水電項(xiàng)目的典型案例是伊江上游梯級(jí)電站，該項(xiàng)目是由中國電力投資集團(tuán)公司投資建設(shè)，項(xiàng)目總投資接近2000億元人民幣，項(xiàng)目建成以后的年發(fā)電量將達(dá)到1100億kW•h。

3兩種投資模式的比較

中國水電開發(fā)企業(yè)主要采用兩種投資模式開拓東南亞國家水電市場，分別是直接投資模式和BOT模式。以上的研究證明兩種開發(fā)模式都具有各自的優(yōu)劣勢，在選擇采用哪一種方式投資開發(fā)東南亞水電項(xiàng)目時(shí)，投資者需要根據(jù)具體情況慎重選擇。因此，投資者有必要對(duì)兩種不同投資模式進(jìn)行深入的分析與比較，研究和探索其普遍性和特殊性。兩種模式的異同點(diǎn)主要有:(1)組織形式和投資主體不同。采用BOT投資模式，組織形式一般都是中國獨(dú)資，投資主體就是中國獨(dú)資企業(yè);如果采用的是直接投資模式，那么組織形式是中國獨(dú)資和中外合資(中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè))，投資主體類似地可以分為中國獨(dú)資企業(yè)和中外合資企業(yè)。(2)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小不同。一般而言，在東南亞國家采用BOT模式開發(fā)水電項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)要大于采用直接投資模式的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴捎肂OT模式的融資成本比較高，需要較高的投資收益率;而采用直接投資模式和東南亞國家進(jìn)行合作，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯然要小得多。(3)經(jīng)營期滿后財(cái)產(chǎn)處理方式不同。采用BOT模式的水電項(xiàng)目在竣工以后，在特許經(jīng)營期內(nèi)，中國企業(yè)可以自主運(yùn)營在東南亞國家開發(fā)的水電項(xiàng)目，將電力發(fā)送至國內(nèi)，或者出售給當(dāng)?shù)卣?但是特許經(jīng)營期滿之后，中國必須將水電項(xiàng)目完全轉(zhuǎn)交給東南亞國家。而采用直接投資模式的水電項(xiàng)目竣工后，中國和東南亞國家將長期合作運(yùn)營該項(xiàng)目。(4)資金的籌措方式類似。目前，中國在東南亞國家進(jìn)行水電項(xiàng)目開發(fā)的投資額巨大，除了自主投資以外，還可以利用國際信貸市場，向世界銀行貸款來籌資，也可以吸收利用國際投資基金等方式來籌資。(5)政府參與程度有所不同。由于采用BOT模式，合同文件比較復(fù)雜，需要簽訂大量的協(xié)議，磋商特許經(jīng)營期等，需要政府介入的程度比較大;而采用直接投資模式，最常見的組織形式是跨國公司，需要政府介入的程度比較小，主要是各國企業(yè)之間的合作與協(xié)商。

4結(jié)語

篇2

【關(guān)鍵詞】 籌資方式;籌資風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)防范

一、籌資的概述

企業(yè)籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營等活動(dòng)對(duì)資金的需要,通過一定的渠道,采取適當(dāng)?shù)姆绞?獲取所需資金的一種行為。企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的生存和發(fā)展。企業(yè)籌資方式是指企業(yè)用何種形式取得資金,即企業(yè)取得資金的具體形式。企業(yè)對(duì)不同渠道可以用不同方式籌集,即使是同一渠道的資金也可選擇不同的籌資方式。

二、企業(yè)主要籌資方式及優(yōu)缺點(diǎn)

就算是在這種較窄的范圍內(nèi)選擇籌資方式也是需要權(quán)衡利弊,最先要清楚的就是籌資方式的分類及特性,然后就是根據(jù)自身的條件來選擇籌資方式。在市場經(jīng)濟(jì)中,根據(jù)資本來源的不同,企業(yè)籌資方式總的來說有兩種:一種是內(nèi)源籌資方式;另一種是外源籌資方式。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,單純依靠內(nèi)源籌資已很難滿足企業(yè)的資金需求,外源籌資已逐漸成為企業(yè)獲取資金的重要方式。目前企業(yè)外源籌資方式主要有以下幾種:

1.發(fā)行股票。股票是指股份有限公司發(fā)行、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書面證明。股票的發(fā)行、股票的上市有嚴(yán)格條件和法定程序,在我國須遵守《公司法》和《證券法》的規(guī)定。普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是:籌資風(fēng)險(xiǎn)小、有助于增強(qiáng)企業(yè)的借債能力、籌資數(shù)量大、籌資限制較少。普通股籌資的缺點(diǎn)是:資金成本較高、容易分散控制權(quán)。

2.發(fā)行公司債券。債券是由企業(yè)或公司發(fā)行的有價(jià)證券,發(fā)行債券的企業(yè)以債權(quán)為書面承諾,答應(yīng)在未來的特定日期,償還本金并按照事先規(guī)定的利率付給利息,是企業(yè)主要籌資方式之一。債券籌資的優(yōu)點(diǎn):資金成本低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用、債券籌資具有優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高公司治理的作用。債券籌資的缺點(diǎn):籌資風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。

3.銀行長期借款。銀行長期借款是指企業(yè)向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)借入,期限在一年以上的借款,它是企業(yè)長期負(fù)債的主要來源之一。銀行長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn):籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業(yè)經(jīng)營情況、有杠桿效應(yīng)。銀行長期借款籌資的缺點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。

4.融資租賃。融資租賃又稱為財(cái)務(wù)租賃,分為售后租回、直接租賃、杠桿租賃。融資租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移到承租方,現(xiàn)在融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn):籌資速度快、有利于保存企業(yè)舉債能力、設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小、可以獲得減稅的利益。融資租賃籌資的缺點(diǎn):租賃成本高、利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

5.吸收直接投資。吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是:有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、有利于盡快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吸收直接投資的缺點(diǎn)是:資本成本較高、容易分散控制權(quán)。

三、選擇企業(yè)籌資方式時(shí)應(yīng)結(jié)合的因素

籌資方式是企業(yè)籌資決策的重要部分,外部的籌資環(huán)境和企業(yè)的籌資能力共同決定了籌資方式。在籌資活動(dòng)中須考慮的因素是多種多樣的。現(xiàn)代企業(yè)籌資方式的選擇是一個(gè)很復(fù)雜的問題,不同的比較標(biāo)準(zhǔn),必然作出不同的評(píng)價(jià)。

1.籌資數(shù)量?；I資數(shù)量是指企業(yè)籌集資金的多少,它與企業(yè)的資金需求量成正比。企業(yè)必須根據(jù)資金的需求量來合理的確定籌資數(shù)量。

2.籌資成本。由于不同籌資方式的籌資成本大小不同,在選擇籌資方式時(shí),首先要比較各種籌資成本的高低,即比較各種資金來源的資金成本。不同的籌資方式的資金成本差別較大,不同籌資方式的稅負(fù)輕重程度也存在差異,所以資金成本的高低決定著企業(yè)的籌資方式,它是選擇籌資方式、進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。從三個(gè)方面看,首先個(gè)別資金成本是比較各種籌資方式的依據(jù),在其他條件相同時(shí)應(yīng)選擇資金成本最低的籌資方式;其次,加權(quán)平均資金成本時(shí)衡量資金結(jié)構(gòu)合理性的依據(jù),衡量資金結(jié)構(gòu)是否最佳的標(biāo)準(zhǔn)主要是資金成本最小化;最后,邊際資金成本是選擇追加籌資方案的依據(jù)。

3.籌資機(jī)會(huì)。企業(yè)在瞬息萬變的資金市場上進(jìn)行籌資時(shí),對(duì)籌資機(jī)會(huì)的選擇包括兩個(gè)方面:一是要確定具體的籌資時(shí)間,即把握好在什么時(shí)候籌資最佳;二是把握計(jì)價(jià)時(shí)機(jī),即對(duì)股票、債券的訂價(jià)上要適當(dāng)選擇?；I資機(jī)會(huì)的選擇,主要是財(cái)務(wù)主管人員倚靠投資銀行的協(xié)助根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場情況作出的決策。

4.籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩個(gè)方面:一是企業(yè)自身經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn);二是資金市場上存在的固有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是公司未來經(jīng)營收益、支付息稅前利潤本身所固有的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于籌資原因引起的資金來源結(jié)構(gòu)的變化所造成的股東收益的可變性和償債能力的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是企業(yè)本身固有,當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時(shí),企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就為零。因此,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)能夠加以控制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一柄“雙刃劍”,運(yùn)用得當(dāng)可以為企業(yè)帶來利益;運(yùn)用不當(dāng),則會(huì)造成損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小與各種具體資金來源的比重密切相關(guān),調(diào)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是要調(diào)節(jié)各種具體資金來源的比重。

5.籌資收益。企業(yè)在評(píng)價(jià)比較各種不同的籌資方式時(shí),同樣要考慮到所投入項(xiàng)目收益的大小。只有企業(yè)籌資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)收益大于籌資的總代價(jià)時(shí),這個(gè)方案才是可行。此外,還要考慮到企業(yè)規(guī)模的大小和企業(yè)資信的高低等因素。

6.企業(yè)規(guī)模和籌資規(guī)模。企業(yè)的規(guī)模大小和籌資規(guī)模大小也是企業(yè)籌資方式選擇的主要判斷因素,也就是說只有資產(chǎn)規(guī)模和發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)才能產(chǎn)生企業(yè)債券籌資的規(guī)模成本效應(yīng),從而傾向于通過發(fā)行企業(yè)債券的籌資方式;中小企業(yè)因?yàn)閭袌龈甙旱陌l(fā)行成本而不得不尋求銀行貸款等成本較小的籌資方式。

在上述諸多因素之外,企業(yè)籌資還將受到其它客觀條件的限制,如:企業(yè)資信等級(jí)、社會(huì)關(guān)系等因素。

四、如何選擇籌資方式

企業(yè)籌資方式的選擇是每位企業(yè)決策人比較頭疼的問題。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和深化,企業(yè)籌資方式亦出現(xiàn)了多元化的發(fā)展趨勢,因而企業(yè)在籌資時(shí)應(yīng)從服務(wù)整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的角度出發(fā),在充分比較各種籌資方式的基礎(chǔ)上,慎重地選擇最佳的籌資方式,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展對(duì)資金的需要,使企業(yè)在競爭中立于不敗之地。

(一)不同資本結(jié)構(gòu)下的不同選擇

資本結(jié)構(gòu)會(huì)以不同的形式來影響企業(yè)的籌資方式。對(duì)于一些固定性設(shè)備資產(chǎn)所占比例大且其設(shè)備又閑置、現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)能力又低下的企業(yè)來說,可以通過租賃的方式把自己不用的閑置設(shè)備租賃出去,然后再通過融資租賃的方式租進(jìn)企業(yè)自身所需要的設(shè)備,再進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營。這樣他們不僅能夠利用起企業(yè)自身閑置的資源,還能夠通過融資租賃的方式來獲取其他企業(yè)的資金來生產(chǎn)獲利。對(duì)于一些資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)來說,它們的負(fù)債率普遍要高于其它企業(yè)。這些企業(yè)的資金流動(dòng)性強(qiáng),周轉(zhuǎn)快,因而其流動(dòng)性資產(chǎn)就可以用來應(yīng)付隨時(shí)到期的債務(wù),來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以它們就能夠以較高的債務(wù)比例來生產(chǎn)經(jīng)營,也就是說它們可以更多的利用流動(dòng)負(fù)債去獲取銀行信貸資金。

(二)不同資金成本下的不同選擇

由于不同籌資方式的資金成本是不同的,因而企業(yè)在選擇籌資方式時(shí),要充分考慮籌資成本的問題。企業(yè)主要籌資方式資金成本的高低排列順序應(yīng)是:(1)商業(yè)信用籌資;(2)銀行借款籌資;(3)租貸籌資:(4)發(fā)行債券籌資;(5)發(fā)行股票籌資。目前,隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展,企業(yè)的籌資活動(dòng)已成為一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,同時(shí)也是一項(xiàng)關(guān)系企業(yè)全局的重要理財(cái)活動(dòng)。要求企業(yè)在籌資時(shí),應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎和科學(xué)的態(tài)度,要在嚴(yán)密精心的市場調(diào)查下,分析預(yù)測企業(yè)投資項(xiàng)目的收益大小及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),作出正確的籌資決策,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金的需要,使企業(yè)在市場競爭中立于不敗之地。

(三)不同籌資風(fēng)險(xiǎn)的不同選擇

一般來說,利用股票籌資由于沒有固定到期日而不用支付固定的利息,這種籌資方式實(shí)際上不存在不能償付的風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小。吸收直接投資是一種“共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的關(guān)系,稅后利潤的分配相對(duì)靈活,故財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較小。一個(gè)企業(yè)如果單單考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)的話,這兩種方式不失為一種好的選擇。債券籌資正好相反,發(fā)行債券由于有固定到期日并定期要支付利息,所以要承擔(dān)歸還本金和利息的義務(wù)。在公司經(jīng)營不景氣、承擔(dān)著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),向債券持有人還本、付息無異于釜底抽薪,會(huì)給公司帶來更大的困難,甚至可能會(huì)因?yàn)椴荒軆敻秾?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

(四)不同規(guī)模企業(yè)籌資方式的選擇

由于企業(yè)規(guī)模的大小不同,因而各自所需的資金數(shù)額多少亦不相同,而不同的籌資方式所能提供資金的數(shù)量也有一定的額度。故而不同規(guī)模的企業(yè)選擇籌資方式時(shí)的順序亦不相同,同時(shí)不同規(guī)模的企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)應(yīng)視資金的具體用途來進(jìn)行。一般來說,大型企業(yè)的資金需求量比較大,它們的資金一般用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、開發(fā)新產(chǎn)品、技術(shù)的改造等方面,因而在選擇籌資方式時(shí),應(yīng)選擇能夠提供大量資金且期限較長的長期籌資方式。中小型企業(yè)的資金需求量一般比較小,并且其資金主要投放于短線產(chǎn)品或滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要,在選擇的時(shí)候,就要考慮那些籌資速度快、富有彈性、機(jī)動(dòng)靈活的短期籌資方式,比如短期銀行借款,商業(yè)信用等方式。

當(dāng)然,大型企業(yè)和小型企業(yè)也因其資金的具體需求和用途的不同,而分別去選擇短期和長期的籌資方式。對(duì)于大型企業(yè),其主要籌資方式的排列順序是: (1)發(fā)行股票;(2)發(fā)行債券;(3)銀行借款;(4)租賃籌資;(5)商業(yè)信用。小型企業(yè)其籌資順序應(yīng)是:(1)商業(yè)信用;(2)銀行借款;(3)租賃籌資。

五、總結(jié)

目前,隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展,企業(yè)的籌資活動(dòng)已成為一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,同時(shí)也是一項(xiàng)關(guān)系企業(yè)全局的重要理財(cái)活動(dòng)。因此,要求企業(yè)在籌資時(shí),應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎和科學(xué)的態(tài)度,要在嚴(yán)密精心的市場調(diào)查下,分析各種資金成本、預(yù)測企業(yè)投資項(xiàng)目的收益大小及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),從而作出正確的籌資決策,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金的需要,使企業(yè)在市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)

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篇3

[關(guān)鍵詞]銀行借款融資租賃公司債券

籌集資金就是企業(yè)的最佳選擇，企業(yè)可以通過向銀行貸款、國家申請(qǐng)資金支持等多種方式，這樣可以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對(duì)資金的需求與擴(kuò)大規(guī)模、提高競爭力的重要手段。

一、傳統(tǒng)的籌融資方式

1.吸收直接投資

企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式。吸收直接投資是企業(yè)籌集長期資金的一種重要方式，對(duì)國有企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)更是如此。自改革開放至今，吸收外資無論在規(guī)模還是在數(shù)量上都逐年增加，有力地推動(dòng)了國有企業(yè)的改革和發(fā)展。

2.銀行借款

這里主要是指長期借款，是企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的各種借款，主要用于企業(yè)擴(kuò)充業(yè)務(wù)、購置機(jī)器設(shè)備、對(duì)原有國有資產(chǎn)進(jìn)行更新改造、收購、兼并或控股的需要。銀行借款與其他籌資方式相比，有籌資較快、成本較低、彈性較大等優(yōu)點(diǎn)，特別適合那些規(guī)模較小，資金需求量較少，資金需用時(shí)間較短的企業(yè)。

3.發(fā)行股票

股票是股份公司為籌集自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東按其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書面憑證，它代表對(duì)公司的所有權(quán)。發(fā)行股票是股份公司籌集資金的基本方式。

4.發(fā)行債券

按照我國公司法和國際慣例，股份有限公司和有限責(zé)任公司發(fā)行的債券稱為公司債券，習(xí)慣上又稱公司債。公司發(fā)行債券通常是為了其大型投資項(xiàng)目而一次性籌集大筆的長期資金。在市場經(jīng)濟(jì)比較成熟的西方國家，發(fā)行債券籌資已成為許多大公司的主要籌資方法。然而在我國還處于起步階段，由于我國企業(yè)規(guī)模相對(duì)還不夠大，資信還不夠好，再加上我國對(duì)發(fā)行公司債券的企業(yè)要求非常嚴(yán)格，所以現(xiàn)在能向社會(huì)公開發(fā)行債券的公司還很少。

二、開創(chuàng)新的籌融資渠道

由于金融體制改革力度的加大，以證券市場為中心的金融資本市場不斷發(fā)展，股票、債券、貸款、保險(xiǎn)、基金、典當(dāng)、抵押、票據(jù)、金融衍生工具等多種融資渠道和方式不斷完善，為企業(yè)通過市場融資提供了更多更好的場所和方式。但是當(dāng)下伴隨著金融機(jī)構(gòu)普遍加大了對(duì)貸款管理的力度，充實(shí)了監(jiān)控手段。在這種情況下，企業(yè)的融資難度相對(duì)加大，融資成本相對(duì)提高，企業(yè)就必須開拓和發(fā)展新的籌融資渠道和方法，以滿足企業(yè)對(duì)資金日益增長的需求。

1.可轉(zhuǎn)換公司債券

可轉(zhuǎn)換公司債券是一種兼有股票和債券雙重性的金融工具，是指公司債券持有人在有利時(shí)按照規(guī)定的條件和期限將公司債券轉(zhuǎn)換成普通股票。經(jīng)過這些年的發(fā)展，我國已基本上具備了進(jìn)行可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行工作的基礎(chǔ)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不同于股票籌資、債券籌資和銀行借款，它不增大企業(yè)股本，不用資產(chǎn)抵押，籌資成本較低，以及具有在一定條件下可以轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期資金等幾大優(yōu)點(diǎn)。因此，可轉(zhuǎn)換公司債券就成為企業(yè)籌集資金的理想渠道?！坝袟l件的選擇”發(fā)行公司則是發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的首要條件。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的最終目的是為了實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，以增加股權(quán)資本形式來降低公司負(fù)債比重，從而增強(qiáng)公司實(shí)力。從這個(gè)意義上說，資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司與其發(fā)行企業(yè)債券不如發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券為宜。尤其在我國現(xiàn)階段?？梢越鉀Q資產(chǎn)負(fù)債比率過高而資本金不足的嚴(yán)重問題。

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義：(1)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組，最大、最直接的受益者就是國有企業(yè)的主要債權(quán)人銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，這樣可以保護(hù)債權(quán)人的利益，同時(shí)也保護(hù)了儲(chǔ)戶的利益。(2)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組可以使一批效益好、有發(fā)展?jié)摿Φ牡芨哓?fù)債拖累而不能上市的國有企業(yè)上市，使更多的國有企業(yè)通過這種方式進(jìn)入資本市場。(3)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組，緩沖了債權(quán)向股權(quán)的直接轉(zhuǎn)換中帶來的種種矛盾，同時(shí)不會(huì)造成由于股市的急速擴(kuò)容而給證券市場帶來的巨大震蕩。

2.發(fā)展融資租賃

融資租賃，又稱財(cái)務(wù)租賃，它是社會(huì)化大生產(chǎn)的產(chǎn)物，是以“融物”代替

“融資”，“融物”與“融資”密切結(jié)合。以“融物”的手段達(dá)到“融資”目的的信用形式。對(duì)承租企業(yè)而言，融資租賃是一種特殊的籌資方式。通過融資租賃，籌資企業(yè)可不必預(yù)先籌措一筆相當(dāng)于設(shè)備買價(jià)的資金即可獲取需用的設(shè)備。

與其他籌資方式比較，它有許多方面的優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得所需資產(chǎn)；融資租賃限制較少；免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；融資租賃租金可在所得稅前扣除，能取得避稅的效果。

篇4

一、中國企業(yè)對(duì)外直接投資快速增長

以聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議的《2005年世界投資報(bào)告》中的全球流量、存量為基期進(jìn)行測算，2005年中國對(duì)外直接投資分別相當(dāng)于全球?qū)ν庵苯油顿Y（流出）流量、存量的1.68%和0.59%。

事實(shí)上，2005年中國對(duì)外直接投資流量首次超過100億美元。通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占當(dāng)年流量的一半，境內(nèi)投資主體對(duì)境外企業(yè)的貸款形成的其他投資在直接投資中占43%，以投資控股為主的商務(wù)服務(wù)業(yè)投資占當(dāng)年流量的四成，在開曼群島、香港、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地投資占當(dāng)年流量的81%，對(duì)拉丁美洲的直接投資超過亞洲地區(qū)躍居第一，地方的投資流量較上年增長一倍多。2005年末，中國對(duì)外直接投資存量規(guī)模繼續(xù)放大，投資分布的國家（地區(qū)）更為廣泛。從存量的構(gòu)成上來看，利潤再投資所占比重最大。從行業(yè)分布情況看，商務(wù)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占到投資存量的一半。

此外，近年來我國對(duì)外直接投資主體特點(diǎn)突出，表現(xiàn)為投資主體多元化格局。從境內(nèi)投資主體的行業(yè)分布看，制造業(yè)占到投資主體總數(shù)的五成半，主要分布在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，紡織業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)等。從境外企業(yè)的分布情況看，亞洲、歐洲地區(qū)投資覆蓋率分別達(dá)到93%和85%。從境外企業(yè)的行業(yè)分布情況看，制造業(yè)占境外企業(yè)總數(shù)的34.7%，批發(fā)和零售業(yè)占17.5%、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占17.5%，建筑業(yè)占7.6%。

二、員工的海外培訓(xùn)促進(jìn)中國企業(yè)對(duì)外直接投資

近年來我國企業(yè)對(duì)外直接投資出現(xiàn)了快速增長，但我國企業(yè)對(duì)外直接投資的流量和存量占全球總額的比例依然很小，仍有巨大的發(fā)展空間。隨著我國企業(yè)對(duì)外直接投資的快速增長，我國企業(yè)對(duì)國際化人才的需求也急劇增加。實(shí)際上，目前我國企業(yè)發(fā)展對(duì)外直接投資面臨的最大瓶頸就是國際化人才的缺乏。由于缺乏具有國際貿(mào)易、國際投資、國際金融等方面的專業(yè)知識(shí)和技能的人才，我國企業(yè)很難有效地實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略，已經(jīng)實(shí)施的對(duì)外直接投資項(xiàng)目很多以失敗告終。國際運(yùn)作相當(dāng)復(fù)雜，而國內(nèi)的企業(yè)經(jīng)理人普遍缺乏相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)，更缺少這方面的專業(yè)人才，往往過于依賴國外的銀行、律師和一些國外中介機(jī)構(gòu)，這不僅影響到中國企業(yè)正確、及時(shí)、科學(xué)的決策，有時(shí)候還會(huì)因合同缺陷等原因上當(dāng)受騙。員工的海外培訓(xùn)是解決國際化人才短缺的有效途徑，能緩解我國國際化人才缺乏的局面，并能進(jìn)一步加速我國企業(yè)對(duì)外直接投資的進(jìn)程，使更多的中國跨國公司崛起。

中國企業(yè)應(yīng)借鑒跨國公司的成功經(jīng)驗(yàn)，利用國際市場培養(yǎng)人才，員工接受海外培訓(xùn)是實(shí)施中國企業(yè)國際化人才戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)?？鐕驹谂囵B(yǎng)員工方面的很多理念都值得中國企業(yè)學(xué)習(xí)。例如，IBM公司多次成為《財(cái)富》雜志“全球培訓(xùn)百強(qiáng)”冠軍。IBM公司每年用于員工培訓(xùn)的投資約占年?duì)I業(yè)額的1-2%，每名IBM的員工每年至少會(huì)有15-20天的培訓(xùn)時(shí)間。再如，微軟公司的員工幾乎每人每年都有機(jī)會(huì)到國外接受培訓(xùn)。技術(shù)人才借此跟蹤最新技術(shù)進(jìn)展，營銷人員借此了解技術(shù)新概念，學(xué)習(xí)新的營銷方式、理論和策略等，行政人員則可以借此了解到總部的工作方式和方法。這種培訓(xùn)短則兩三天，長則一個(gè)月。微軟、IBM公司每年也都會(huì)把優(yōu)秀的中國員工送到國外去培訓(xùn)。跨國公司之中，類似微軟和IBM的例子不勝枚舉，它們會(huì)盡可能給員工提供學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，真正地重視員工、理解員工才是企業(yè)前進(jìn)的不竭動(dòng)力和競爭力的真正源泉。借鑒跨國公司的成功經(jīng)驗(yàn)，中國企業(yè)首先要意識(shí)到為什么員工接受海外培訓(xùn)能促進(jìn)中國企業(yè)的對(duì)外直接投資？海外培訓(xùn)員工有哪些主要方式？海外培訓(xùn)員工有沒有風(fēng)險(xiǎn)？

（一）海外培訓(xùn)員工促進(jìn)我國企業(yè)的對(duì)外直接投資

海外培訓(xùn)員工促進(jìn)我國企業(yè)對(duì)外直接投資主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.了解海外市場，為中國企業(yè)對(duì)外直接投資做好準(zhǔn)備。國際化人才是中國企業(yè)走出國門的橋梁，中國企業(yè)需要借助他們了解進(jìn)入國際市場的基本游戲規(guī)則，了解企業(yè)所進(jìn)入或?qū)⒁M(jìn)入的“生態(tài)環(huán)境”。例如，鞋業(yè)制造商派遣員工海外培訓(xùn)就能清楚地告訴本土企業(yè)：這個(gè)目標(biāo)市場的消費(fèi)者喜歡什么式樣的鞋？喜歡和忌諱的顏色是什么？平均的溫度和濕度適合穿什么鞋？當(dāng)?shù)刂髁鲀r(jià)值觀認(rèn)同的服飾中，鞋子精美與高貴的標(biāo)準(zhǔn)是什么？實(shí)用耐用的鞋是什么式樣等。了解海外市場是中國企業(yè)實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的第一步。

2.企業(yè)對(duì)外直接投資的先鋒部隊(duì)。中國企業(yè)在進(jìn)入海外后，要建立熟悉當(dāng)?shù)厝嗣}關(guān)系的機(jī)構(gòu)，通過當(dāng)?shù)氐那朗煜じ鞣N相關(guān)政策和法規(guī)，熟悉商業(yè)獲準(zhǔn)資格的管理渠道等。在符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的投資區(qū)域，中國企業(yè)越早培育成熟的海外機(jī)構(gòu)人員，越有利于在新的競爭環(huán)境下占據(jù)有利地形。海外培訓(xùn)員工是學(xué)習(xí)取經(jīng)、為我所用的最佳方法。海外培訓(xùn)員工可以使員工從了解中尋找差距，從學(xué)習(xí)中快速提高，這對(duì)于中國企業(yè)對(duì)外直接投資來說至關(guān)重要。作為先鋒部隊(duì)，派遣到海外培訓(xùn)的員工將為中國企業(yè)投資主力軍的到來鋪平道路。

3.搶占戰(zhàn)略性優(yōu)勢。讓員工在海外競爭環(huán)境中學(xué)習(xí)和鍛煉，對(duì)于中國企業(yè)最終在國外市場獲得戰(zhàn)略性優(yōu)勢地位至關(guān)重要。在對(duì)外直接投資之前，中國企業(yè)應(yīng)該與海外的潛在市場建立信息與物流的“聯(lián)絡(luò)站”。鞏固和發(fā)展這些根據(jù)地的員工，讓他們具備戰(zhàn)略性管理和市場研究的綜合能力，這對(duì)中國企業(yè)提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力至關(guān)重要。經(jīng)濟(jì)全球化不斷催生產(chǎn)業(yè)鏈的子集在世界各地繁衍、復(fù)制與發(fā)展。如果失去了對(duì)外界環(huán)境的應(yīng)變能力，那中國企業(yè)只能被動(dòng)地在國內(nèi)等待跨國公司侵入自己的勢力范圍，眼睜睜地看著它們奪走自己原有的市場。通過海外培訓(xùn)可以提高員工對(duì)外界環(huán)境的應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為搶占海外市場戰(zhàn)略性優(yōu)勢地位作好準(zhǔn)備。

4.提高員工國際化的素質(zhì)。海外培訓(xùn)員工，對(duì)于員工本身來說，無疑是提高他們自身素質(zhì)及開闊眼界的最佳途徑。隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，各行各業(yè)對(duì)國際化人才需求高漲的趨勢越來越明顯?，F(xiàn)在對(duì)人才的定義已經(jīng)不僅僅局限于專業(yè)知識(shí)的穩(wěn)固扎實(shí)，而更注重其社會(huì)能力、全局觀、對(duì)新事物的敏感度以及全球化的價(jià)值觀。中國企業(yè)要實(shí)施對(duì)外直接投資和市場定位的全球化，必然要求更多的能夠與世界接軌的員工與之相匹配。把員工送到海外培訓(xùn)不僅是中國企業(yè)國際化人才戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，也是提高整個(gè)中國人才素質(zhì)必要的一環(huán)，是中國走向世界的前提。員工是企業(yè)最基本、最核心的要素，員工的素質(zhì)水平直接反映了企業(yè)的方方面面，決定了企業(yè)未來的發(fā)展。當(dāng)海外員工親身實(shí)踐高質(zhì)量產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝流程時(shí)，他們的切身體會(huì)將對(duì)傳統(tǒng)觀念進(jìn)行比較徹底的“思想變革”。當(dāng)海外員工體驗(yàn)到ISO系列標(biāo)準(zhǔn)在周圍的社會(huì)環(huán)境中普遍應(yīng)用，并且從企業(yè)管理的流程和具體項(xiàng)目管理流程中體會(huì)到高效率、高質(zhì)量管理的魅力所在時(shí)，他們會(huì)自動(dòng)改正在國內(nèi)企業(yè)養(yǎng)成的惰性或無質(zhì)量控制與能源節(jié)約意識(shí)的行為，使自身的國際化素質(zhì)大為提升。

5.培養(yǎng)國際化的高端人才。對(duì)外直接投資需要大量國際化的高端人才。沒有海外市場的親身磨練，就難以培養(yǎng)國際化的高端人才。海外培訓(xùn)員工是培養(yǎng)國際化高端人才的一條重要途徑。人才素質(zhì)的高低，很大程度上取決于他對(duì)世界的理解和認(rèn)識(shí)。把員工送到國外去培訓(xùn)，實(shí)際上是讓員工學(xué)會(huì)看世界的新視角，從不同文化的碰撞和不同思維方式的沖擊中，使視野更為開闊、思維更為靈活、認(rèn)識(shí)更為超前。接受海外培訓(xùn)后的員工必然對(duì)市場定位和產(chǎn)品的把握有了全新的認(rèn)識(shí)，眼界放寬了很多。他們思考問題會(huì)從全球出發(fā)，而絕不是僅局限于一個(gè)國家甚至是一個(gè)地區(qū)，而這正是國際化高端人才的基本素質(zhì)，也是我國企業(yè)對(duì)外直接投資所不可或缺的。

（二）海外培訓(xùn)員工的主要方式

海外培訓(xùn)員工一般有以下三種主要方式：

1.短期培訓(xùn)。這種方式的優(yōu)點(diǎn)在于時(shí)間比較短，成本相對(duì)較低，但缺點(diǎn)在于缺乏長時(shí)間在國外環(huán)境下具體工作的經(jīng)驗(yàn)，培訓(xùn)比較理論化。

2.實(shí)踐培訓(xùn)。將具備潛力的員工派遣到國外工作，通過實(shí)踐鍛煉能力。這種方式針對(duì)的人群較少，必須是符合特定標(biāo)準(zhǔn)、具備在外工作能力的員工才能采用這種方式。而且這種方式的成本比較高，人員流失的風(fēng)險(xiǎn)比較大。但是從提高員工國際化水平的角度看，這種方式的效果要遠(yuǎn)高于第一種方式。

3.合作培訓(xùn)。中國企業(yè)與國外企業(yè)或培訓(xùn)機(jī)構(gòu)合作，中外雙方共同制定培訓(xùn)方案、教材和課程等，共同參與培訓(xùn)。

大多數(shù)國家或地區(qū)的員工海外培訓(xùn)都是采用上述三種方式，如日本、新加坡等，它們要么把員工送到國外合作伙伴企業(yè)進(jìn)行短期或?qū)嵺`培訓(xùn)，要么就是與國外企業(yè)或培訓(xùn)機(jī)構(gòu)共同制定課程，對(duì)員工進(jìn)行合作培訓(xùn)。

（三）海外培訓(xùn)員工的風(fēng)險(xiǎn)防范

篇5

關(guān)鍵詞：兩缺口模型,FDI,資本回報(bào)率

一、理論概述

改革開放以來，中國走上了一條飛速發(fā)展的道路。對(duì)廣大發(fā)展中國家來說，要擺脫貧窮和落后，大幅度增加投資，擴(kuò)大資本規(guī)模是一條必經(jīng)之路，但由于這些國家收入相對(duì)偏低，人口又多，人均收入在滿足了基本生活需求后所剩無幾，無法形成有效的儲(chǔ)蓄水平。因而在擴(kuò)大生產(chǎn)過程中經(jīng)常有資金不足情況出現(xiàn)。這時(shí)候，引進(jìn)外部資本對(duì)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)狀況的改變就起到至關(guān)重要的作用。作為最大的發(fā)展中國家，中國在發(fā)展道路上也不可避免地出現(xiàn)了嚴(yán)重的資金短缺狀況。這些年來，中國政府不斷加大力度引進(jìn)外資以彌補(bǔ)國內(nèi)投資不足的問題。如今，步入二十一世紀(jì)的中國，改革開放已經(jīng)二十多年，成為了世界上吸收外資最多的東道國之一。這些年來，外資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到的推動(dòng)作用已經(jīng)是有目共睹的。然而，隱藏在其背后的理論支持又是什么呢？學(xué)術(shù)界中對(duì)引進(jìn)外資的理論已經(jīng)作了很多有意義的探索。其中，最為著名的就是錢納里和斯特勞在1966年提出的“兩缺口模型”。

“兩缺口模型”的中心思想是：當(dāng)發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)所需資源的數(shù)量與國內(nèi)最大有效供給之間存在缺口時(shí)，引進(jìn)外部資源是彌補(bǔ)這些缺口的必要條件。其推導(dǎo)過程可以表述為Y=C+I+X-M。其中Y為總收入，C為總消費(fèi)，I為總投資，X和M個(gè)代表出口總值和進(jìn)口總值。上式移項(xiàng)后為Y-C-I=X-M。又因?yàn)閅-C=S，所以S-I=M-X，即I-S=X-M。左邊的（I-S）表示投資與儲(chǔ)蓄之差，稱為儲(chǔ)蓄缺口；而右邊的（M-X）表示進(jìn)口與出口之差，即外匯缺口，左右兩端必須平衡。如果投資大于儲(chǔ)蓄，則國內(nèi)儲(chǔ)蓄出現(xiàn)缺口，這個(gè)缺口要靠進(jìn)口大于出口來平衡。在一既定的核算階段，儲(chǔ)蓄缺口應(yīng)于外匯缺口相等。

然而，在兩缺口模型中的四個(gè)變量的獨(dú)立變動(dòng)的，他們各自計(jì)劃的數(shù)量也是獨(dú)自決定的，所以模型中的平衡是事后平衡。根據(jù)模型，調(diào)整兩缺口以使之平衡有兩種方式：第一種是一種消極的調(diào)整方法，分兩種情況：第一種情況是當(dāng)儲(chǔ)蓄缺口大于外匯缺口，可以采用減少國內(nèi)投資或者增加國內(nèi)儲(chǔ)蓄的方法是兩個(gè)缺口得到平衡。但增加儲(chǔ)蓄短期內(nèi)難以做到，降低投資則會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第二種情況是當(dāng)外匯缺口大于儲(chǔ)蓄缺口時(shí)，可以采用減少進(jìn)口或者增加出口的辦法使兩個(gè)缺口平衡，但增加出口在短期內(nèi)同樣難以做到，減少進(jìn)口則會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第二中方法是一種積極的調(diào)整方法。即引進(jìn)外資條件下的調(diào)整方式。如果兩個(gè)缺口不具有互補(bǔ)性，就不宜消極地采用壓縮投資或削減進(jìn)口的方法，以免對(duì)經(jīng)濟(jì)增長帶來不利的影響。而應(yīng)當(dāng)積極采用引進(jìn)外資的方法，使兩個(gè)缺口在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下得到平衡。引進(jìn)外資以平衡兩個(gè)缺口模型具有雙重效果：一，可以減輕外匯不足的壓力。二，可以增加國內(nèi)投資，減輕國內(nèi)儲(chǔ)蓄不足的壓力?；诘诙N方法的優(yōu)點(diǎn)，其對(duì)發(fā)展中國家資金不足問題具有較強(qiáng)的借鑒意義。

二、兩缺口模型與中國實(shí)際的悖論

根據(jù)兩缺口模型，中國大力引進(jìn)外資的背景應(yīng)該是在對(duì)外貿(mào)易中的入超國地位。然而根據(jù)對(duì)中國從1978年到2004年的進(jìn)出口貿(mào)易額的觀察，卻可以發(fā)現(xiàn)中國只有在改革開放初期的少數(shù)年份里是處于貿(mào)易逆差的地位，其余年份，特別是進(jìn)入90年代后，中國在國際貿(mào)易中的順差地位越來越明顯。與此同時(shí)，中國引進(jìn)的外資額卻在不斷增長。到2004年，實(shí)際引進(jìn)外資總額達(dá)5621.05億美元，居發(fā)展中國家首位。這顯然與兩缺口模型所作的結(jié)論不相一致。為什么會(huì)出現(xiàn)這種狀況呢？我認(rèn)為有以下幾點(diǎn)原因：

首先，兩缺口模型只是從資本方面衡量引進(jìn)外資對(duì)一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)增長的作用。引進(jìn)外資不但從資本上補(bǔ)充了儲(chǔ)蓄缺口，而且在外商對(duì)中國投資的同時(shí)，還帶來了國外先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)秀的管理理念。所以，僅僅從資本一方面做考察是不夠的。用以考量中國的實(shí)際情況會(huì)出現(xiàn)偏差。對(duì)于兩缺口模型的這個(gè)不足，赫爾希曼等人做了進(jìn)一步研究并且提出了“三缺口模型”和“四缺口模型”等修正方法。發(fā)展形成的“四缺口模型”將引進(jìn)利用外資的意義從彌補(bǔ)儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口擴(kuò)展到了彌補(bǔ)儲(chǔ)蓄缺口、外匯缺口、政府稅收缺口及生產(chǎn)要素缺口，并論述了利用外商直接投資對(duì)彌補(bǔ)生產(chǎn)要素缺口，即企業(yè)經(jīng)營管理、企業(yè)家才能、技術(shù)和技能以及信息等方面存在的缺口所具有的特殊意義。在儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口較大、建設(shè)資金短缺時(shí)，引進(jìn)資金通常會(huì)成為一國外資政策的首要目標(biāo)，此時(shí)外資政策目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)是引進(jìn)外資的規(guī)模和數(shù)量，在大規(guī)模引進(jìn)外資的前提下兼顧外資的質(zhì)量。相反，在儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口消失、建設(shè)資金比較充裕時(shí)，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和高素質(zhì)人才等生產(chǎn)要素便會(huì)成為一國外資政策的首要目標(biāo)，此時(shí)外資政策目標(biāo)的重點(diǎn)是外資的質(zhì)量，而資金則是次要的。

其次，最近學(xué)者們的研究認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面對(duì)著相對(duì)低效率的國內(nèi)金融體系和國外相對(duì)高效率的金融體系。因此，他們認(rèn)為國內(nèi)的儲(chǔ)蓄首先通過貿(mào)易順差流向國外，相應(yīng)在國內(nèi)積累起大量的國際儲(chǔ)備，然后又通過各種引進(jìn)外資的渠道流回國內(nèi)，通過這個(gè)迂回的過程來引入國外的效率較高的金融體系，使國內(nèi)儲(chǔ)蓄得到比較充分的利用。

第三，在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)，中國都對(duì)外商開放國內(nèi)市場，允許其內(nèi)銷產(chǎn)品，而所得人民幣經(jīng)過國家外匯管理局批準(zhǔn)，可以匯出中國。到2004年，外商投資總規(guī)模達(dá)到5000億美元，按照年內(nèi)銷利潤為10%計(jì)算，即為500億美元。根據(jù)有關(guān)專家估計(jì)，大概有10%的利潤會(huì)被匯往國外，這就造成了外國投資資金的“回流”。這也在一定程度上抵消了引進(jìn)外資的數(shù)額。。

綜上所述，我國在貿(mào)易中的順差地位和引進(jìn)外資并不矛盾。

三、引進(jìn)外資的適當(dāng)規(guī)模的確定

引進(jìn)外資的規(guī)模究竟應(yīng)該多大是由中國的實(shí)際情況決定的。最佳的外資引進(jìn)規(guī)模應(yīng)該是讓其邊際收益等于邊際成本。為了計(jì)算方便，我們用平均成本代替邊際成本。收益是指引進(jìn)外資對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長起到的作用，用外資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率來衡量。成本則是外資在中國取得的利潤，用永續(xù)的現(xiàn)金流計(jì)算。根據(jù)資本的邊際產(chǎn)出遞減的效應(yīng)，我們可以認(rèn)為外資對(duì)中國國民經(jīng)濟(jì)增長起到的促進(jìn)作用也是邊際遞減的。為了計(jì)算方便，簡單的從外資Kf，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資Kd，勞動(dòng)力labor三個(gè)變量來考察國民生產(chǎn)總值。采用線性模型來對(duì)上述幾個(gè)變量進(jìn)行回歸。數(shù)據(jù)如下：其中，GDP采用實(shí)際GDP，F(xiàn)DI總量為各年FDI乘以當(dāng)年平均匯率加總，并考慮了通貨膨脹因素，通貨膨脹為GDP平減指數(shù)，即為各年名義GDP除以實(shí)際GDP，內(nèi)資固定資產(chǎn)投資總量為實(shí)際社會(huì)固定資產(chǎn)總投資總量減去FDI總量。我們假定回歸函數(shù)的形式為：GDP=b1Kd+b2Kf+b3labor+c+u

b1,b2,b3和c為待定系數(shù)，U是誤差項(xiàng)。根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)，可以得出如下結(jié)果：

GDP=1.937231*Kd +5.113702*Kf + 0.323227*labor - 12323.03

（10.73406） （4.006903） （1.875107）（-1.256035）

擬合優(yōu)度：0.993353 F檢驗(yàn)值： 697.4040

指標(biāo)顯示，模型表現(xiàn)良好，反映了現(xiàn)實(shí)的情況Kd的系數(shù)為1.937231，表示每一美元的國內(nèi)投資對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)是1.937231美元。而Kf的系數(shù)為5.113702，遠(yuǎn)大于Kd的，這就說明外資部門的生產(chǎn)效率確實(shí)比內(nèi)資部門高。這其中的原因有很多，如外資進(jìn)入中國帶來的現(xiàn)進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)管理，以及在外資部門工作的勞動(dòng)力普遍受過較高教育等。所以，根據(jù)回歸結(jié)果，外資的邊際收益為每美元5.11美元。

世界銀行對(duì)中國120個(gè)城市的1萬2千4百家企業(yè)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn),外資企業(yè)在中國投資回報(bào)率高達(dá)22%，即一美元每年回報(bào)是0.22美元。按平均資本回報(bào)率10%來算。那么，根據(jù)永續(xù)年金計(jì)算的外資每美元的平均成本就是2.418美元。遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于邊際收益。所以，從成本——收益分析的角度來說，目前引進(jìn)外資的規(guī)模還存在擴(kuò)大的要求。

然而，我們應(yīng)該看到該模型存在的一些不足之處：

（一）模型使用的是總量分析方法，雖然證明了中國對(duì)外資存在需求，但是既未對(duì)國內(nèi)投資結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)做出分析，也未對(duì)所需的進(jìn)口結(jié)構(gòu)做出分析，因而同中國實(shí)際并不是十分吻合。實(shí)際上，有學(xué)者做過這方面更為深入，具體的研究，得出截然相反的結(jié)論。

（二）模型強(qiáng)調(diào)了利用外資的必要性，卻淡化了挖掘國內(nèi)資源來填補(bǔ)缺口的潛力。

（三）模型并未考慮到中國對(duì)外資的吸收能力。

（四）模型忽略了引入外資過多，將會(huì)對(duì)我國本土經(jīng)濟(jì)帶來重大沖擊這個(gè)問題。

所以，單純從外國資本的成本——收益來考慮引進(jìn)外資的必要性雖然對(duì)我們的政策有參考作用，但還不夠以此做出判斷。我們必須更深入的，更具體的作多方面的研究。

四、政策建議

（一）完善市場經(jīng)濟(jì)制度和投資環(huán)境。在引進(jìn)外資過程中，我們應(yīng)該加強(qiáng)和完善經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善外商直接投資硬環(huán)境，同時(shí)健全外商直接投資管理體系，改善外商直接投資軟環(huán)境。

（二）改革政府管理體制，明確界定政府職能。規(guī)范政府行為，轉(zhuǎn)變政府調(diào)控方式。建立和健全宏觀調(diào)控體系。加強(qiáng)對(duì)政府公務(wù)員的培養(yǎng)，努力提高中國政府的形象。

（三）加強(qiáng)外商直接投資的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。引導(dǎo)外商加大對(duì)第一，第三產(chǎn)業(yè)的投資力度。引導(dǎo)外商增加對(duì)重工業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資。引導(dǎo)外商投資更多的流向一些薄弱的第三產(chǎn)業(yè)部門。積極促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)中外商直接投資，鼓勵(lì)外商投資與中國出口創(chuàng)匯產(chǎn)業(yè)。

（四）優(yōu)化外商直接投資地區(qū)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)地區(qū)間的均衡發(fā)展：1，繼續(xù)發(fā)揮東部地區(qū)對(duì)外開放，利用外資的優(yōu)勢。2，繼續(xù)辦好經(jīng)濟(jì)特區(qū)，提高引資質(zhì)量和檔次。3，改善中西部地區(qū)的投資環(huán)境，積極引導(dǎo)外資投向中西部地區(qū)。

（五）通過方式創(chuàng)新提高利用外資的規(guī)模與質(zhì)量。多樣化引進(jìn)外資，進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的對(duì)外開放，強(qiáng)化市場競爭程度，完善投資環(huán)境。。通過資本市場的逐步開放和金融體制，利用金融創(chuàng)新手段，提高資本市場的國外資本吸納能力。通過資本市場的逐步開放和產(chǎn)權(quán)交易制度的完善，為外資參與國內(nèi)企業(yè)的跨國兼并，重組提供良好的制度環(huán)境，并促進(jìn)外資以多種形式投資國有企業(yè)的改革和改造，參與不良資產(chǎn)的處理。取消國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)面向外資企業(yè)的惜貸限制。。

（六）注重利用外資與宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的相互協(xié)調(diào)。調(diào)整外資來源結(jié)構(gòu)，積極吸引跨國公司直接投資。加強(qiáng)宣傳，促進(jìn)交流，用足用好現(xiàn)有政策。拓展融資渠道，鼓勵(lì)國內(nèi)有條件的企業(yè)到海外融資與投資。

參考文獻(xiàn)：

[1]譚崇臺(tái).發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)[M] .武漢:武漢大學(xué)出版社,2001.

[2]生延超.中國外商直接投資適度規(guī)模研究[D].中國學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫:湘潭大學(xué),2004.

篇6

關(guān)鍵詞 國際轉(zhuǎn)移現(xiàn)狀能力

一、承接服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的背景與理論基礎(chǔ)

世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重心正向服務(wù)業(yè)偏移,服務(wù)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展;隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,服務(wù)業(yè)正成為經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。服務(wù)業(yè)在一國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中也占據(jù)越來越重要的位置,并成為衡量一國國際競爭力的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。20世紀(jì)80年代以來信息技術(shù)有了突破性進(jìn)展,互聯(lián)網(wǎng)的推廣為許多服務(wù)活動(dòng)的跨國轉(zhuǎn)移創(chuàng)造了可能性;發(fā)展中國家的投資環(huán)境進(jìn)一步改善,政府給予了服務(wù)業(yè)高度的重視與政策支持;這為服務(wù)業(yè)移向海外創(chuàng)造了必要條件。

(一)服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的概念與方式

1. 服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的概念

服務(wù)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移更是最近幾年才提出來的,它分為狹義和廣義兩方面,狹義的服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移是指發(fā)達(dá)國家向低成本國家轉(zhuǎn)移部分服務(wù)如物流管理、客戶服務(wù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)處理等,一般是外商直接投資在東道國設(shè)立分支機(jī)構(gòu),再以貿(mào)易出口的方式服務(wù)于本國或國際市場,表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)替代;廣義的轉(zhuǎn)移還包括由于市場準(zhǔn)入條件的放寬及東道國市場需求增加造成的服務(wù)業(yè)外資進(jìn)入,主要表現(xiàn)為跨國服務(wù)市場的擴(kuò)展以及東道國服務(wù)業(yè)比重的增加與服務(wù)業(yè)能力的提高①。

2. 服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的方式

服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移方式主要有:一是服務(wù)業(yè)外商直接投資。服務(wù)型企業(yè)為了開拓市場或開展國際服務(wù)貿(mào)易在東道國投資進(jìn)行服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移,或者是一些與跨國公司有合作關(guān)系的服務(wù)企業(yè)。二是國際服務(wù)外包。國際離岸服務(wù)外包是指跨國公司或組織將本來非核心的業(yè)務(wù)和部分關(guān)鍵業(yè)務(wù)剝離到其他國家的行為,目的是達(dá)到降低成本,增強(qiáng)企業(yè)競爭力。。服務(wù)外包具有科技含量高、資源消耗低等優(yōu)點(diǎn)②。

(二)國際服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的理論依據(jù)

劉易斯的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移論指出,西方發(fā)達(dá)國家工業(yè)發(fā)展引致非熟練勞動(dòng)力不足而且勞動(dòng)價(jià)格高昂,于是發(fā)達(dá)國家將勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家進(jìn)行,已達(dá)到降低成本增加利潤目的;劉易斯的觀點(diǎn)基于要素察賦理論基礎(chǔ)之上,轉(zhuǎn)移原因主要是經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同國家間在非熟練勞動(dòng)力豐裕程度的差別。弗農(nóng)將產(chǎn)品生命周期理論認(rèn)為不同時(shí)期產(chǎn)品的特性存在很大差別,他認(rèn)為隨著產(chǎn)品由新產(chǎn)品時(shí)期向成熟產(chǎn)品時(shí)期和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品時(shí)期的轉(zhuǎn)化過程中,產(chǎn)品的性質(zhì)將由知識(shí)技術(shù)密集型向資本或勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)移③。邊際產(chǎn)業(yè)理論認(rèn)為,對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)應(yīng)是國內(nèi)邊際效益下降的產(chǎn)業(yè),而這些產(chǎn)業(yè)在東道國則可能是具有或正在形成比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)有利于東道國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的形成。按照該理論,投資國的對(duì)外投資應(yīng)當(dāng)從移出國和東道國技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)開始以此進(jìn)行的,差距越小,技術(shù)就越容易被東道國吸收和普及,邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移越容易成功。小島清的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論在一定程度上解釋國際服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移的動(dòng)因。

二、中國承接服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的現(xiàn)狀

(一)我國承接服務(wù)業(yè)外商直接投資現(xiàn)狀

隨著服務(wù)貿(mào)易壁壘的降低和服務(wù)貿(mào)易自由化程度的提高,發(fā)達(dá)國家對(duì)我國的服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移范圍逐步擴(kuò)大,從運(yùn)輸、建筑等傳統(tǒng)領(lǐng)域向知識(shí)、技術(shù)和數(shù)據(jù)處理等不涌現(xiàn)的行業(yè)擴(kuò)張。由下圖可知,近幾年中我國承接服務(wù)業(yè)的規(guī)模是不斷增加的。從總體狀況上看,服務(wù)業(yè)吸收的FDI規(guī)模較小。截2003年,制造業(yè)仍然是吸引直接投資最大的產(chǎn)業(yè),約占63.66%,服務(wù)業(yè)吸引FDI僅次于制造業(yè),但規(guī)模上僅有制造業(yè)的一半。

單位:億美元

資料來源:中國統(tǒng)計(jì)局經(jīng)EXCEL制

(二)中國承接服務(wù)外包的現(xiàn)狀

近年來外包服務(wù)企業(yè)和市場規(guī)模都較小但擴(kuò)張高速增長,據(jù)測中國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)增長速度為30%,歐美市場承接正全方位的開發(fā)和突破,對(duì)日承接正面臨由低端向高端的提升與深化③。但從一些企業(yè)承接外包項(xiàng)目上來看,仍停留在來料加工等初級(jí)層面上,而在高新技術(shù)欠佳。

我國承接服務(wù)外包主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn): 第一,從承接國際服務(wù)外包市場規(guī)?？?占全球比重低,產(chǎn)業(yè)收入略大于市場規(guī)模,發(fā)展速度快。第二,從承接內(nèi)容構(gòu)成看,軟件與信息技術(shù)外包是國內(nèi)承接外包服務(wù)的主要方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)2005年軟件企業(yè)有15000多家,實(shí)際運(yùn)營此業(yè)務(wù)的可能遠(yuǎn)高次數(shù)。有效及大,有散亂而規(guī)范,是一個(gè)產(chǎn)業(yè)走上正規(guī)前的必經(jīng)路。第三,從區(qū)域分布上來看,初步形成了以北京、上海等重點(diǎn)城市為中心的華北、華南、華東、東北外包聚集地,同時(shí)出現(xiàn)向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢④。

三、中國承接服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移能力分析

(一)從服務(wù)業(yè)吸引FDI的角度分析影響我國承接能力因素

1.影響FDI進(jìn)入服務(wù)業(yè)的因素

采用以下幾個(gè)一般因素作為跨國公司對(duì)我國服務(wù)業(yè)流入DFI的供給的決定因素。一是市場因素,比如經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)增長、與消費(fèi)者保持密切關(guān)系、擴(kuò)大市場份額等等。二是市場開放程度,包括國家貿(mào)易限制性壁壘及法規(guī)等體現(xiàn)開放程度的因素。三是成本因素,這里主要是指勞動(dòng)力成本等。四是投資環(huán)境因素⑤。

2.我國服務(wù)業(yè)流入DFI的影響因素實(shí)證分析

由于有些指標(biāo)數(shù)據(jù)難以獲取,采用幾個(gè)因素中最有代表性的變量作為解釋變量:市場規(guī)模、勞動(dòng)力成本、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、對(duì)外開放,被解釋變量為流入服務(wù)業(yè)的FDI。本模型主要運(yùn)用相關(guān)性回歸的方法,篩選出對(duì)FDI供給影響最大的解釋變量。

(1)模型與數(shù)據(jù)

LNSFDI=C(1)+C(2)*LNGDP+C(3)*LNINVEST+C(4)*LNIMEX+C(5)*LNAVWG+C(6)*LNRX+u

其中u為隨機(jī)誤差項(xiàng),FDI為服務(wù)業(yè)外商直接投資的年流入量,被解釋變量。其中,GDP為國內(nèi)生產(chǎn)總值,INVEST為基礎(chǔ)投資,IMEX為年度進(jìn)出口總額,AVWG為職工年平均工資,RX為匯率(直接標(biāo)價(jià)法)。該模型采用的數(shù)據(jù)樣本從1997年至2008年數(shù)據(jù),其中數(shù)據(jù)從《2008中國統(tǒng)計(jì)年鑒》所得。為消除數(shù)據(jù)中存在的異方差,增強(qiáng)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,將原始數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)。

(2)回歸結(jié)果分析

第一次回歸中,GDP和進(jìn)出口總額的回歸系數(shù)無顯著性,故剔除,重新進(jìn)行回歸,剩下的變量都很好的擬和回歸方程。

最后得出回歸方程:

LNSFDI=―2.027675―0.399721LNGDP+4.572296*LNINVEST+0.815936*LNIMEX―3.771619LNAVWG+0.264244LNRX。

該方程解釋為:一是經(jīng)濟(jì)規(guī)模;GDP相關(guān)系數(shù)為負(fù)數(shù)不符合一般經(jīng)濟(jì)邏輯,國內(nèi)生產(chǎn)總值應(yīng)該是我國吸引服務(wù)業(yè)外國直接投資的重要解釋變量。這說明我國服務(wù)業(yè)吸引FDI在總量上還與目前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模不匹配。不但外商直接投資主要流向了制造業(yè),服務(wù)業(yè)所吸收的FDI主要集中在房地產(chǎn)行業(yè)。二基礎(chǔ)建設(shè);固定資產(chǎn)投資因素的相關(guān)變量系數(shù)為4.57且比較顯著,說明一個(gè)國家基礎(chǔ)設(shè)施是否完備直接決定著外商是否愿意進(jìn)入,良好的基礎(chǔ)設(shè)備是一個(gè)國家吸引外資的必要前提。三市場開放度;一國開放度越大,對(duì)外進(jìn)出口總量一般也會(huì)變大,我們用對(duì)外進(jìn)出口量表示市場開放度。該變量與流入服務(wù)業(yè)外商直接投資相關(guān)系數(shù)為0.815963并不是很大。這說明中國的進(jìn)出口的還是一些有形制造品貿(mào)易,特別在出口中大部分是一些科技含量低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品;再者由于制度性的缺陷導(dǎo)致中國金融體系薄弱,投融資市場發(fā)育不健全,對(duì)于外包服務(wù)的無形資產(chǎn)比例過大就會(huì)遇到相當(dāng)?shù)睦щy。三勞動(dòng)力成本;回歸結(jié)果看,職工年平均工資水平是與其負(fù)相關(guān)的。勞動(dòng)力成本因素的變量系數(shù)為-3.78,說明勞動(dòng)力成本是影響服務(wù)業(yè)吸引FDI重要因素。五人民幣匯率;雖然人民幣對(duì)美元的匯率服務(wù)業(yè)流入FDI呈正相關(guān)關(guān)系,但相關(guān)系數(shù)不大。這可能與目前人民幣升值導(dǎo)致服務(wù)業(yè)的FDI減少,投資者成本上升。

(二)我國承接國際服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的優(yōu)勢條件

1.穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長與潛力巨大是我國吸引服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的最大優(yōu)勢

我國具有較大的市場規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長潛力,較大的市場規(guī)模和較高的市場潛力一般是外商直接投資的重要原因。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,中國巨大的國內(nèi)消費(fèi)市場以及中國對(duì)服務(wù)產(chǎn)品巨大需求能夠滿足服務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)與消費(fèi)的同時(shí)性的要求,吸引了世界眾多的跨國公司到中國進(jìn)行直接投資更將服務(wù)業(yè)視為重點(diǎn)投資對(duì)象。而且從政府角度講也給與了越來越多的重視,服務(wù)業(yè)的門檻不斷降低,產(chǎn)業(yè)體系日趨完善。

2.有一完善的低成本知識(shí)型勞動(dòng)力提供機(jī)制

我國的比較優(yōu)勢一直以來是大量而廉價(jià)的勞動(dòng)力,這也是外資不斷向中國流入的重要原因,為了降低成向勞動(dòng)力價(jià)格相對(duì)低廉的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移生產(chǎn)與服務(wù)。但雖我國勞動(dòng)力資源充足近期也有不斷上漲趨勢,現(xiàn)在卻是知識(shí)型人才價(jià)格低廉更具優(yōu)勢。隨著中國教育體制的改革和大學(xué)不斷擴(kuò)招,每年達(dá)到數(shù)百萬人,所構(gòu)成的知識(shí)型人力資源充沛,目前大學(xué)生就業(yè)難也暗示知識(shí)型勞動(dòng)力相對(duì)低廉,為服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移打下了人力基礎(chǔ)。

3.完善的基礎(chǔ)設(shè)施

服務(wù)業(yè)的發(fā)展需要較好的基礎(chǔ)設(shè)施作支撐,一個(gè)國家即使市場潛力巨大,也有可能因?yàn)槁浜蟮幕A(chǔ)設(shè)施使外資卻步。我國在承接制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中已經(jīng)建立了較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施,為了奠定未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ),我國一直在不斷完善。目前,在我國國土上已有綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò),建成了覆蓋全國、通達(dá)世界、業(yè)務(wù)全面的國家信息通信基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)。

(三)我國承接國際服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的制約因素

1.服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)本身基礎(chǔ)薄弱

國外服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也要在相當(dāng)程度考慮東道國本身的產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,能否與之相匹配,如果匹配能力較強(qiáng),就可以節(jié)約相當(dāng)大的成本。服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移一般是要求技術(shù)水平較高,而中國的服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)水平低,各服務(wù)行業(yè)技術(shù)含量不高,傳統(tǒng)行業(yè)主要偏重于勞動(dòng)和資源密集型。

2.相應(yīng)的承接服務(wù)業(yè)的人才缺乏,教育機(jī)制不完善

我國知識(shí)人才總量很大,但能承接國際服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移的國際型人才并不是很多。特別是外包服務(wù)專業(yè)人才匱乏,成為困擾IT外包國際化的瓶頸,而且IT人才結(jié)構(gòu)不合理:呈現(xiàn)兩頭小,中間大的“橄欖形”形態(tài)。一般的科班畢業(yè)生缺乏操作性的技能,進(jìn)一步導(dǎo)致商務(wù)成本高;再者中國英語提高雖快,但只是表現(xiàn)在讀寫上,口頭表達(dá)能力較弱,對(duì)西方文化了解少,導(dǎo)致國際交流常出現(xiàn)歧義。

3.管理體制與政策上限制

我國服務(wù)業(yè)眾多領(lǐng)域市場化程度較低,特別是一些成長性好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮姆?wù)領(lǐng)域,市場準(zhǔn)入的體制性、政策還是存在。一些服務(wù)部門因市場化程度低,政府對(duì)一些公用事業(yè)包攬,如鐵路、衛(wèi)生、教育等,基本處于管制或限制經(jīng)營狀態(tài),導(dǎo)致外資進(jìn)入的積極性下降。

4.知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度不夠,誠信問題普遍存在

中國服務(wù)產(chǎn)業(yè)最大的弱點(diǎn),一直以來是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度不夠和誠信問題。與對(duì)外貿(mào)易相關(guān)的知識(shí)、數(shù)據(jù)安全及個(gè)人隱私人比較淡薄。此外,企業(yè)之間信用機(jī)制缺位,企業(yè)資質(zhì)界定困難,企業(yè)之間的或組織之間信任關(guān)系難以確立。

四、承接服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移政策建議

(一)優(yōu)化對(duì)國際服務(wù)業(yè)的承接結(jié)構(gòu),擴(kuò)大承接規(guī)模

現(xiàn)在服務(wù)業(yè)國際服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移朝著知識(shí)密集型方向發(fā)展,只有這樣才能獲得最大的利益。我國只有發(fā)展知識(shí)密集型服務(wù)業(yè),才能吸引到更多國際投資。而承接的國際服務(wù)業(yè)集中在勞動(dòng)密集型服務(wù)行業(yè)上,那么我們應(yīng)向技術(shù)含量高服務(wù)業(yè)上改造與提升傳統(tǒng)服務(wù)業(yè),高技術(shù)信息產(chǎn)業(yè)等優(yōu)先發(fā)展。

(二)加快高素質(zhì)服務(wù)業(yè)人才的培養(yǎng)

服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移具有較強(qiáng)的選擇性相對(duì)人力成本,其要求人才比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更富有創(chuàng)造力;東道國的是否有高素質(zhì)人才直接影響其對(duì)服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的承接。我國服務(wù)業(yè)人力資源無論從數(shù)量上還是素質(zhì)上都有待提高,要加快培養(yǎng)服務(wù)業(yè)所需的各類人才,并依此作為吸引高級(jí)服務(wù)業(yè)的砝碼,改善我國服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)。

(三)創(chuàng)造良好的承接轉(zhuǎn)移的軟環(huán)境

軟環(huán)境的完善相對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)更為重要。一是應(yīng)積極制定修改相關(guān)的投資政策和產(chǎn)業(yè)政策,促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)與服務(wù)業(yè)跨國公司關(guān)聯(lián)與良性競爭,擴(kuò)大服務(wù)業(yè)FDI溢出效應(yīng)。二是改善金融環(huán)境。一國的金融穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ),在承接服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的過程中會(huì)帶來金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性,加強(qiáng)金融監(jiān)管是必要措施。三是加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),保障法制上健全。

(四)適當(dāng)放松外匯與資本流動(dòng)管制

伴隨著服務(wù)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移生產(chǎn)興起,為有效地承接發(fā)達(dá)國家服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移,應(yīng)適當(dāng)放松外匯與資本流動(dòng)管制,因?yàn)榻惩ǖ馁Y本跨國界流動(dòng)渠道必不可少。我國長期以為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要,采取了嚴(yán)格的外匯管理制度,資本項(xiàng)目開放程度較低。當(dāng)前我國外匯儲(chǔ)備豐富,合理地放松外匯管制有助于資本在國內(nèi)外之間合理流動(dòng),有利于促進(jìn)我國承接服務(wù)業(yè)國際轉(zhuǎn)移。

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篇7

關(guān)鍵詞：云南 FDI 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 面板數(shù)據(jù)

改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，投資環(huán)境日趨完善，對(duì)外商直接投資采取了一系列的稅收等方面的優(yōu)惠政策，外商直接投資的規(guī)模不斷增大。一般學(xué)者認(rèn)為，對(duì)發(fā)展中國家而言，外商直接投資在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中會(huì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡中可以看到，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中從第一產(chǎn)業(yè)向第二、三產(chǎn)業(yè)占優(yōu)勢比重的過程，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，是一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史和邏輯的過程。

十會(huì)議中，旗幟鮮明地提出了要加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式領(lǐng)域的主攻方向就是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。云南地處我國欠發(fā)達(dá)地區(qū)，自1998年以來，云南吸引的外商直接投資呈上升趨勢。本文首先分析了云南的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成和FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征，并以云南的三產(chǎn)業(yè)為研究對(duì)象，選取各產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外資額和各產(chǎn)業(yè)增加值為變量，建立面板數(shù)據(jù)模型，分析實(shí)際利用外資額對(duì)產(chǎn)業(yè)增加值的貢獻(xiàn)，進(jìn)而分析外商直接投資對(duì)云南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。為云南進(jìn)一步引進(jìn)外商直接投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供理論依據(jù)。

云南GDP的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特征

（一）云南GDP的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成（1998-2010）

由表1的統(tǒng)計(jì)，可以看出1998-2010年間，云南第一產(chǎn)業(yè)在GDP中所占的比重呈下降趨勢，從1998年的22.03%，下降到2010年的15.34%。第二產(chǎn)業(yè)在GDP中所占的比重1998年為44.68%，之后緩慢下降，2002年比例為40.42%，之后又緩慢上升，2010年達(dá)到44.62%，第二產(chǎn)業(yè)在GDP中，一直處于主導(dǎo)地位。第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重，從1998年的33.29%，一直處于上升趨勢，到2010年，已經(jīng)達(dá)40.04%，與第二產(chǎn)業(yè)的差距相差4.58個(gè)百分點(diǎn)，差距最大的是1998年，差距為11.39個(gè)百分點(diǎn)，最小的是2002年，差距僅為0.88個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的規(guī)律一般為：第一產(chǎn)業(yè)的比重持續(xù)下降后趨于穩(wěn)定，第二產(chǎn)業(yè)是大幅上升后趨于穩(wěn)定，然后略有下降，第三產(chǎn)業(yè)的比重會(huì)持續(xù)上升。全國發(fā)達(dá)地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)在GDP產(chǎn)業(yè)構(gòu)成中占據(jù)主導(dǎo)地位，和這些地區(qū)相比，云南的第三產(chǎn)業(yè)在GDP中所占的比重嚴(yán)重偏低，加大云南第三產(chǎn)業(yè)在GDP中所占的比重，是云南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的發(fā)展方向。

（二）云南各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特征

云南的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有明顯的“資源導(dǎo)向”特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要建立在自然資源開發(fā)的比較優(yōu)勢上，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)層次低、產(chǎn)品附加值低、產(chǎn)業(yè)競爭力不強(qiáng)，企業(yè)對(duì)科技的有效需求不足。R&D經(jīng)費(fèi)投入低，科技向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的能力薄弱。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化程度低，技術(shù)創(chuàng)新沒有成為產(chǎn)業(yè)利潤的主要來源。吸引投資的產(chǎn)業(yè)配套能力弱，在一定程度上制約了特色產(chǎn)業(yè)的集聚和特色產(chǎn)業(yè)鏈的迅速形成。缺乏具有影響力的龍頭企業(yè)和名牌產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)分工地位較低，整體上仍處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的中低端。具體表現(xiàn)為：

1.農(nóng)業(yè)發(fā)展的特征?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)是資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。在發(fā)展特色農(nóng)業(yè)過程中，云南還沒有擺脫傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)思維定式的束縛，大部分特色產(chǎn)業(yè)沒有形成核心競爭力。涉農(nóng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)化程度低，生產(chǎn)經(jīng)營組織形式不健全。大部分特色產(chǎn)品都以原料產(chǎn)品形式進(jìn)入市場，雖有一定的市場競爭力，但產(chǎn)業(yè)鏈條短，附加值效益低，規(guī)?；?、市場化開發(fā)程度不高。農(nóng)業(yè)經(jīng)營組織規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，對(duì)科技化投入的積極性和能力都很弱。這種生產(chǎn)形式對(duì)新技術(shù)的推廣應(yīng)用、提高產(chǎn)品質(zhì)量和市場競爭力十分不利。特色農(nóng)產(chǎn)品的科技含量不高，市場競爭力弱。新產(chǎn)品、新品種科研開發(fā)不力和科技推廣不到位，帶來產(chǎn)品質(zhì)量難以提高。特色農(nóng)產(chǎn)品市場營銷網(wǎng)絡(luò)不健全，產(chǎn)品流通困難。既缺乏有效的促銷手段，也缺乏功能齊全的專業(yè)市場。

2.工業(yè)發(fā)展的特征。以采掘和原材料重化工業(yè)為主導(dǎo)的云南省工業(yè)發(fā)展對(duì)資源和能源的依賴程度較高，輕重比例不協(xié)調(diào)，面臨的資源環(huán)境壓力日益突出。工業(yè)結(jié)構(gòu)層次偏低，資源優(yōu)勢得不到高效與合理的利用，生物、水能、礦產(chǎn)資源優(yōu)勢尚未充分轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體效益偏低，工業(yè)化整體水平難以得到快速提高，必須加快工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變工業(yè)發(fā)展方式。

3.服務(wù)業(yè)發(fā)展的特征?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展相對(duì)緩慢，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，第一，用現(xiàn)代化的新技術(shù)、新業(yè)態(tài)和新服務(wù)方式對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的改造并不明顯，云南的傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)仍然停留在傳統(tǒng)方式上。因采用新技術(shù)獲得競爭優(yōu)勢而導(dǎo)致的服務(wù)業(yè)的集中現(xiàn)象并沒有出現(xiàn)。傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的市場競爭仍停留在小、散和競爭不充分的狀態(tài)。第二，生產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不充分。20世紀(jì)90年代以來，云南省從事科學(xué)研究與綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)的人員數(shù)量減少，從事社會(huì)服務(wù)業(yè)的人員數(shù)量則維持在一個(gè)比較低的水平上?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的滯后在很大程度上影響了云南的產(chǎn)業(yè)向集約化、信息化和市場化的發(fā)展。

云南FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征

歷年各產(chǎn)業(yè)利用FDI比例（1998-2010）。由表2的統(tǒng)計(jì)可以看出，1998-2010年間，云南第一產(chǎn)業(yè)利用FDI的比重偏小，只有2004年，超過了10%，其余年份都低于10%，其中，2010年，第一產(chǎn)業(yè)利用FDI的比重，只有1.25%。在利用FDI方面，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)占絕對(duì)主導(dǎo)地位。其中，只有1999年、2000年、2002年和2008年，第三產(chǎn)業(yè)利用FDI超過了第二產(chǎn)業(yè)，其他年份，第二產(chǎn)業(yè)利用FDI都超過第三產(chǎn)業(yè)。1998-2010年，三次產(chǎn)業(yè)平均利用FDI的比例分別為：5.42%、52.19%和42.39%。云南在利用FDI方面，總體處于“二三一”的狀態(tài)。

2008-2010年第二產(chǎn)業(yè)利用FDI的內(nèi)部比例分析。從表3可以看出，在第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，2008-2010年間，制造業(yè)實(shí)際利用FDI的比重呈下降趨勢，平均比重為49.3%，接近一半。建筑業(yè)實(shí)際利用FDI的比重，增長迅速，從2008年的2.33%，增長到2010年的37.26%。

2008-2010年第三產(chǎn)業(yè)利用FDI的內(nèi)部比例分析。

從表4的統(tǒng)計(jì)中，可以看出，云南第三產(chǎn)業(yè)利用FDI，部門分布的極不平衡。從3年的平均值來看，云南的第三產(chǎn)業(yè)利用FDI主要集中在社會(huì)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易餐飲業(yè)。交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)及郵電通信業(yè)占2%，科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)占3.27%，比例非常低。其他部門，如地質(zhì)勘查、水利管理業(yè)，衛(wèi)生體育和社會(huì)福利業(yè)，教育、文化藝術(shù)和廣播電影電視業(yè)，利用FDI的數(shù)量都為0。這種情況非常不利于云南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。

理論模型與方法的選擇

面板數(shù)據(jù)是調(diào)查經(jīng)歷一段時(shí)間的同樣的橫截面數(shù)據(jù)，具有空間和時(shí)間的兩種特性。它還有其他一些名稱，諸如混合數(shù)據(jù)，縱列數(shù)據(jù)，平行數(shù)據(jù)等，這些名字都包含了橫截面單元在一段時(shí)期的活動(dòng)。面板數(shù)據(jù)的優(yōu)點(diǎn)在于：提供了更有價(jià)值的數(shù)據(jù)，變量之間增加了多變性并減少了共線性，而且提高了自由度和有效性。能夠更好地檢測和度量單純使用橫截面數(shù)據(jù)或時(shí)間序列數(shù)據(jù)無法觀測到的影響。能夠?qū)Ω鼜?fù)雜的行為模型進(jìn)行研究。

（一）面板數(shù)據(jù)回歸模型的類型

對(duì)于面板數(shù)據(jù)模型，其中，i表示第i個(gè)橫截面單元，用t表示時(shí)間標(biāo)識(shí)符?？赡艿那樾沃饕邢铝袔追N：

一是變系數(shù)模型。這種情形除了存在個(gè)體影響以外，在橫截面上還存在著變化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，因此結(jié)構(gòu)參數(shù)在不同的橫截面單位是不相同的。

二是變截距模型。這種情形在橫截面上個(gè)體影響是不同的，個(gè)體影響表現(xiàn)為在模型中被忽略的反映個(gè)體差異的影響，又分為固定效應(yīng)及隨機(jī)效應(yīng)兩種。

三是不變參數(shù)模型。所有系數(shù)都不隨時(shí)間和個(gè)體而變化。在橫截面上沒有個(gè)體影響、沒有結(jié)構(gòu)變化，也就是，。則普通最小二乘估計(jì)給出了和的一致有效估計(jì)。相當(dāng)于把多個(gè)時(shí)期的截面數(shù)據(jù)放在一起作為樣本數(shù)據(jù)。

（二）確定選擇類型

1.確定影響形式。根據(jù)對(duì)個(gè)體影響處理形式的不同，模型有固定影響模型和隨機(jī)影響模型兩種，因此利用面板數(shù)據(jù)模型所面臨的主要問題便是如何在固定影響模型和隨機(jī)影響模型中進(jìn)行選擇。在確定固定影響還是隨機(jī)影響時(shí)，一般的做法是：首先建立隨機(jī)影響的模型，然后做Hausman檢驗(yàn)該模型是否是隨機(jī)效應(yīng)模型。

2.確定模型形式的F檢驗(yàn)。得到面板數(shù)據(jù)之后，用F檢驗(yàn)確定屬于哪一種類型。F檢驗(yàn)的兩個(gè)原假設(shè)為：

H1：回歸斜率系數(shù)相同而截距項(xiàng)不相同

H2：回歸斜率系數(shù)和截距項(xiàng)都相同

構(gòu)建F統(tǒng)計(jì)量：

其中，S1為變參數(shù)模型的殘差平方和，S2為變截距模型的殘差平方和，S3為不變參數(shù)模型的殘差平方和，N是總個(gè)體數(shù)，T為總時(shí)期數(shù)，k為解釋變量的個(gè)數(shù)。

獲得S1，S2，S3后手工計(jì)算F2，F(xiàn)1，并查找臨界值做出判定。判定規(guī)則為：

若不能拒絕假設(shè)H2，則為不變參數(shù)模型，檢驗(yàn)結(jié)束。

拒絕假設(shè)H2，則檢驗(yàn)假設(shè)H1。如接受H1，則模型為變截距模型。

若拒絕H1，則模型為變參數(shù)模型。

云南省FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)的實(shí)證分析

（一）變量的選擇與數(shù)據(jù)預(yù)處理

本文采用1998-2010年的年度數(shù)據(jù)，以各產(chǎn)業(yè)的增加值GDPi為被解釋變量，以各產(chǎn)業(yè)外商直接投資中實(shí)際利用外資額FDIi作為解釋變量。根據(jù)當(dāng)年的平均匯率，對(duì)數(shù)據(jù)做了統(tǒng)一單位處理。同時(shí)，為了減少各時(shí)間序列的劇烈波動(dòng)，消除數(shù)據(jù)可能存在的異方差，分別對(duì)各組指標(biāo)數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)處理。計(jì)算過程采用軟件Eviews 6.0進(jìn)行處理。

（二） 模型的確定

1.確定影響形式。根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果顯示：應(yīng)該拒絕原假設(shè)。不能將模型設(shè)定為隨機(jī)模型（見表5）。

2.確定模型形式的F檢驗(yàn)。

首先，分別計(jì)算3種情形的模型形式：變參數(shù)模型、變截距模型及不變參數(shù)模型，并在每個(gè)模型的回歸統(tǒng)計(jì)量中可以得到相應(yīng)的殘差平方和S1=2.721185、S2=2.837140和S3=3.366232。

其次，分別計(jì)算F統(tǒng)計(jì)量，其中N=3、k=1、T=13，得到的兩個(gè)F統(tǒng)計(jì)量分別為：

F1=（（S2-S1）/2）/（S1 /33）=0.70

F2=（（S3-S1）/4）/（S1 /33）=1.96

在給定5%的顯著性水平下，得到相應(yīng)的臨界值為：

F2（4， 33） =2.66 F1（2， 33） =3.29

由于F2

結(jié)論

T檢驗(yàn)的P值為0，F(xiàn)值為132.5169，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0，調(diào)整后的R-squared為0.775833?？梢钥闯?，檢驗(yàn)結(jié)果均顯著，說明模型形式正確。從整體上講，云南外商直接投資與各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加的panel-data模型檢驗(yàn)總體效果良好。結(jié)果表明，云南各產(chǎn)業(yè)引入FDI每增加1個(gè)百分點(diǎn)，各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加0.39個(gè)百分點(diǎn)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加受引入FDI的影響沒有明顯差距。云南雖然有自己的資源優(yōu)勢和國家的政策支持，但是受云南總體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差，投資環(huán)境不盡如人意、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、科技投入不足、人力資源素質(zhì)較低、地理位置偏遠(yuǎn)等多種因素的影響，加之云南本身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在資源性和原料型的特征，而外商直接投資在我國主要集中在勞動(dòng)密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)上。這些都導(dǎo)致云南吸收FDI的總量小，結(jié)構(gòu)不合理，F(xiàn)DI對(duì)云南的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未成為積極因素，這也是導(dǎo)致云南與中國其他發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異逐漸拉大的重要原因。雖然一般的研究認(rèn)為外商直接投資對(duì)一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有導(dǎo)向的作用，引領(lǐng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變革。但是，外商直接投資無法從根本上改變落后地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，只有當(dāng)外商直接投資持續(xù)、深入地介入各個(gè)產(chǎn)業(yè)，才能成為改變?cè)摰貐^(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的一個(gè)因素。 所以，云南應(yīng)該全面入手，大幅度改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展（投資）環(huán)境，大力改善基礎(chǔ)設(shè)施條件和提高科技創(chuàng)新能力，才能提高FDI數(shù)量，優(yōu)化FDI結(jié)構(gòu)，最終促進(jìn)云南經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

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作者簡介：

篇8

關(guān)鍵詞：FDI質(zhì)量；DEA-Malmquist模型；視窗分析

中圖分類號(hào)：F83059 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000176X（2013）07010908

改革開放以來，我國沿海省份引進(jìn)與利用外商直接投資的規(guī)模逐年增長。遼寧作為東部沿海開放省份，實(shí)際利用外資規(guī)模從2006年的599億美元，增長到2009年的1544億美元，年均增長率為44%，年均增幅明顯高于同期全國平均水平。在2010年突破200億美元大關(guān)后，2011年再創(chuàng)歷史新高，實(shí)際利用外資額繼續(xù)保持全國第二位。

遼寧FDI在如此規(guī)模的壓力下，是否能很好地消化吸收引進(jìn)的外資，充分地釋放外資紅利？如何在保證FDI數(shù)量的基礎(chǔ)上，提升利用FDI質(zhì)量，使遼寧經(jīng)濟(jì)從粗放型增長方式向集約型增長方式過渡，最終實(shí)現(xiàn)該省經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展？為此探討遼寧利用FDI質(zhì)量的問題十分必要。

一、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者

對(duì)利用FDI質(zhì)量的界定，主要在于FDI的投入對(duì)東道國的貢獻(xiàn)。國外學(xué)者Kumar[1]認(rèn)為，利用FDI質(zhì)量的內(nèi)涵是其為東道國帶來的收益或正外部性。國內(nèi)學(xué)者傅元海和方齊云[2]將利用FDI質(zhì)量的內(nèi)涵定義為東道國利用外資獲得的凈收益或凈貢獻(xiàn)。為了進(jìn)一步劃分利用FDI的貢獻(xiàn)，本文將利用FDI質(zhì)量細(xì)分為其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的直接拉動(dòng)作用，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的間接貢獻(xiàn)程度。

國內(nèi)外對(duì)利用FDI質(zhì)量的研究主要有兩個(gè)趨勢。第一個(gè)趨勢是研究FDI的利用與東道國經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境的交互影響。程惠芳[3]著重就國際直接投資對(duì)高收入國家、中收入國家和低收入國家三種不同類型國家經(jīng)濟(jì)增長的影響進(jìn)行理論和實(shí)證分析， 認(rèn)為FDI 能內(nèi)生技術(shù)溢出和技術(shù)進(jìn)步， 從而成為內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉。羅珊和黃翠珊[4]重點(diǎn)分析外商直接投資對(duì)我國制造業(yè)平均工資水平的影響，認(rèn)為在行業(yè)引資程度較高以及內(nèi)外資企業(yè)技術(shù)差距較低的行業(yè)中，外商直接投資將對(duì)工資溢出產(chǎn)生積極影響。王華等[5]從理論和實(shí)證方面研究了外商直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)，并認(rèn)為其受不同技術(shù)差距的影響。楊樹旺等[6]研究了不同來源外商直接投資對(duì)我國碳排放的影響，認(rèn)為來源于我國港澳臺(tái)地區(qū)的外商直接投資和韓國、東盟地區(qū)的外商直接投資對(duì)碳排放有負(fù)面影響，來自美國、日本和歐盟地區(qū)的外商直接投資對(duì)碳排放的影響不顯著。這個(gè)趨勢的研究主要是利用函數(shù)模型和面板數(shù)據(jù)來分析國家間、省際間利用FDI質(zhì)量。

第二個(gè)趨勢是針對(duì)利用FDI質(zhì)量的評(píng)價(jià)方法研究。祖強(qiáng)和仲瑞[7]運(yùn)用參考文獻(xiàn)法建立利用FDI質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并利用專家印象法，為各指標(biāo)設(shè)立權(quán)重，然后運(yùn)用該指標(biāo)體系評(píng)價(jià)江蘇利用FDI質(zhì)量。葉勇[8]利用因子分析方法，從FDI利用質(zhì)量角度，構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)因子、技術(shù)管理因子、質(zhì)量因子和制度因子四個(gè)層面共13個(gè)指標(biāo)，分時(shí)期、行業(yè)、地區(qū)三個(gè)維度全面評(píng)估廣東利用FDI質(zhì)量。實(shí)證研究結(jié)果表明，F(xiàn)DI利用模式是數(shù)量型而非質(zhì)量型，F(xiàn)DI在縮小廣東地區(qū)差距中的作用有限，利用FDI質(zhì)量整體偏低。

從以上研究現(xiàn)狀看，盡管國內(nèi)外學(xué)者對(duì)第一個(gè)趨勢的研究已經(jīng)十分全面和深入，但對(duì)第二個(gè)趨勢的研究還不是十分充分，主要體現(xiàn)在：第一，實(shí)證分析中多運(yùn)用因子分析法、層級(jí)分析法和灰色關(guān)聯(lián)法等方法，免不了主觀權(quán)重的設(shè)置，使結(jié)論缺乏可信性。第二，建立的利用FDI質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，都是基于國家或個(gè)別省份的宏觀視角，沒有對(duì)省份內(nèi)部各省轄市進(jìn)行分析。第三，評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取缺乏針對(duì)性與時(shí)效性。

本文認(rèn)為，沒有一成不變的評(píng)價(jià)指標(biāo)，只有根據(jù)變化了的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而調(diào)整的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文要建立一套針對(duì)遼寧及各省轄市利用FDI質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用超效率DEA視窗分析與Malmquist指數(shù)分析，通過比較東北三省以及省內(nèi)三大發(fā)展區(qū)域，投入FDI后得到直接效果與間接產(chǎn)出的合理性，評(píng)價(jià)其利用FDI的直接與間接效果。

二、遼寧利用FDI質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立

在評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取上，力求滿足科學(xué)性、系統(tǒng)性、可比性、實(shí)用性、目標(biāo)導(dǎo)向性原則，尤其是一致性原則，即各指標(biāo)的投入與產(chǎn)出間關(guān)系變動(dòng)的一致性。

根據(jù)本文利用FDI質(zhì)量的界定，將評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分為直接評(píng)價(jià)與間接評(píng)價(jià)兩個(gè)層次。其中投入指標(biāo)統(tǒng)一設(shè)定為限額以上外商投資工業(yè)企業(yè)數(shù)、外商直接投資新簽協(xié)議合同數(shù)和實(shí)際利用外資額。這里外商投資工業(yè)企業(yè)包括外資投資企業(yè)與中國港澳臺(tái)投資企業(yè)（下同）。以上投入得到的直接產(chǎn)出有鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，將外商投資工業(yè)企業(yè)數(shù)代替外商投資工業(yè)企業(yè)就業(yè)人數(shù)。相應(yīng)獲得的限額以上外商投資企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值與外商投資企業(yè)在崗職工平均工資，相應(yīng)作為直接產(chǎn)出指標(biāo)。選用工業(yè)總產(chǎn)值作為直接評(píng)價(jià)指標(biāo)，是由于遼寧FDI的投入主要都用于二三產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)主要用于房地產(chǎn)行業(yè)，而全國各地對(duì)房地產(chǎn)的經(jīng)營狀況是比較避諱的。

間接評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的目標(biāo)是要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全面協(xié)調(diào)發(fā)展，本文選用的產(chǎn)出評(píng)價(jià)指標(biāo)都與利用FDI呈促進(jìn)關(guān)系，以保證不出現(xiàn)負(fù)值。從遼寧歷年實(shí)際利用FDI與地區(qū)GDP的比率來看， FDI在促進(jìn)遼寧經(jīng)濟(jì)增長中具有顯著性的正效果，故用地區(qū)生產(chǎn)總值評(píng)價(jià)遼寧經(jīng)濟(jì)增長情況，用二三產(chǎn)業(yè)占比評(píng)價(jià)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，不但要強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長，社會(huì)的和諧發(fā)展也不容忽視，并且由于FDI的投入主要還應(yīng)用于城鎮(zhèn)中，故用城鎮(zhèn)人口占比評(píng)價(jià)遼寧城鎮(zhèn)化水平，用城鎮(zhèn)家庭人均可支配收入評(píng)價(jià)城鎮(zhèn)居民富裕程度，用百戶家庭移動(dòng)電話評(píng)價(jià)居民生活水平的提高。為了建立資源節(jié)約型與環(huán)境友好型社會(huì)，本文利用工業(yè)固體廢棄物綜合利用質(zhì)量評(píng)價(jià)FDI的利用對(duì)資源節(jié)約與環(huán)境保護(hù)的影響。建立指標(biāo)體系如表1所示。

三、研究方法的說明、模型的建立與數(shù)據(jù)來源

DEA全稱數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（Date Envelopment Analysis Method），是一種相對(duì)效率評(píng)價(jià)方法，屬于運(yùn)籌學(xué)的一個(gè)新的研究和應(yīng)用領(lǐng)域，并很快成為經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科領(lǐng)域的重要分析工具。本文使用EMS軟件與Deap21軟件導(dǎo)出DEA結(jié)果。

本文采用一種全新的DEA分析方法，在遼寧各省轄市的評(píng)價(jià)中，采用超效率DEA-Malmquist模型的視窗分析方法。這種方法的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：第一，不需要假設(shè)具體的函數(shù)形式， 避免函數(shù)形式設(shè)計(jì)出現(xiàn)錯(cuò)誤。利用FDI得到的產(chǎn)出是多樣的，很難設(shè)定固定的函數(shù)將所有結(jié)果包含在內(nèi)，而DEA模型將所有投入與產(chǎn)出作為一個(gè)整體，通過不斷變化的權(quán)重，得出最優(yōu)的利用效率。第二，對(duì)利用FDI質(zhì)量同時(shí)進(jìn)行靜態(tài)與動(dòng)態(tài)研究，既可以橫向比較同一省份同一年份利用FDI質(zhì)量的穩(wěn)定性情況，又可以縱向比較同一個(gè)省份不同年份利用FDI質(zhì)量的變化趨勢。第三，這種方法可以對(duì)遼寧利用FDI的效率進(jìn)行分解，找出各省及省轄市利用FDI質(zhì)量上升或下降的原因。

通過橫向觀察可以看出，遼寧利用FDI質(zhì)量從2005年至2011年不斷提高，尤其是在其他兩省受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響、利用FDI質(zhì)量下降的情況下，遼寧依然保持上升的趨勢?！笆濉遍_局第一年，利用FDI的效率突破1，從DEA無效變?yōu)镈EA有效。通過平均值計(jì)算，在東北三省的比較中，遼寧利用FDI質(zhì)量的排名始終在最后，這與其振興東北老工業(yè)基地的核心地位不相一致。其中的原因在于，雖然遼寧招商引資的規(guī)模大于其他省，但其對(duì)FDI的消化吸收能力還沒有達(dá)到理想的水平，其利用FDI質(zhì)量有待提高，在保證規(guī)模的情況下，亟待提高利用FDI質(zhì)量，轉(zhuǎn)變利用外資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的方式。

通過縱向觀察可以看出，遼寧、黑龍江和吉林三省的綜合欄距分別為0311、0443和0770，說明遼寧利用FDI質(zhì)量變化還算穩(wěn)定，而三省出現(xiàn)綜合欄距的時(shí)間都在2008—2009年之間，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，外資投入減少，宏觀經(jīng)濟(jì)走低，對(duì)各省利用FDI的效率有相當(dāng)大的影響。2009年之后，由于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各省利用FDI的直接效率都回到DEA有效水平上。當(dāng)然三省在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，轉(zhuǎn)變引進(jìn)FDI的類型，積極引進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，也為其效率的提高做了十分大的貢獻(xiàn)。

表1僅體現(xiàn)出外商直接投資投入后產(chǎn)生的直接經(jīng)濟(jì)效率，本文再利用EMS軟件分析遼寧利用FDI的間接效率，間接效率的評(píng)價(jià)結(jié)果如表2所示。

橫向數(shù)據(jù)表明，在加入環(huán)境友好、社會(huì)和諧等指標(biāo)后，各省利用FDI的間接效率值都發(fā)生了一些變化，尤其是吉林的得分與其利用FDI質(zhì)量的直接評(píng)價(jià)得分比，有很大幅度的下降，而遼寧卻有較大幅度的上升。這表明，盡管黑龍江和吉林兩省近年利用FDI質(zhì)量較高，但其在加速利用FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的背景下，忽略了其對(duì)社會(huì)環(huán)境及居民生活質(zhì)量的影響，表明其利用FDI的方式還是粗放型增長方式，若想保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，現(xiàn)階段必須轉(zhuǎn)變利用FDI的方式，優(yōu)化引進(jìn)FDI的質(zhì)量，對(duì)直接評(píng)價(jià)指標(biāo)的盲目樂觀會(huì)導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)規(guī)模報(bào)酬遞減。通過縱向觀察，遼寧、黑龍江和吉林三省的綜合欄距分別為0254、0580和0295，可以看出除了黑龍江，遼寧和吉林利用FDI質(zhì)量的穩(wěn)定性增強(qiáng)。

通過比較東北三省利用FDI的直接效率值與間接效率值，能夠說明遼寧的FDI在保證規(guī)模的情況下，結(jié)構(gòu)是在不斷優(yōu)化的，尤其是近年通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，國有企業(yè)的股份制改革以及配套交通等綜合設(shè)施的建設(shè)，為遼寧帶來質(zhì)的變化。遼寧內(nèi)部各地區(qū)結(jié)構(gòu)和規(guī)模是否也是如此呢？本文繼續(xù)用DEA軟件Deap21研究遼寧各省轄市利用FDI質(zhì)量情況。

（二）基于動(dòng)態(tài)DEA的遼寧利用FDI質(zhì)量Malmquist指數(shù)分析

在分析了遼寧利用FDI的綜合效率后，本文利用Malmquist指數(shù)對(duì)該省內(nèi)部各省轄市利用FDI的直接效率和間接效率進(jìn)行分析。遼寧在“十一五”期間推行三大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，其中遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶于2009年被納入國家戰(zhàn)略，沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)于2010年成為正式的國家新型工業(yè)化綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)，遼西北地區(qū)在其他兩個(gè)區(qū)域的帶動(dòng)下，也發(fā)展迅速。具體區(qū)域分布如表4。

通過超效率分析可以看出，第一，在遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶中，大連和丹東一直處于DEA無效狀態(tài)，且效率值一直降低。錦州和葫蘆島利用FDI質(zhì)量在2006年達(dá)到DEA有效后，一直也處于DEA無效狀態(tài)，盤錦除了2006年都處于DEA有效狀態(tài)。作為唯一一個(gè)橫跨兩大發(fā)展區(qū)域的港口城市，營口利用FDI質(zhì)量一直都處于DEA有效狀態(tài)，其利用FDI質(zhì)量值得借鑒。

第二，在沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)中，沈陽、錦州和鐵嶺利用FDI質(zhì)量上，除了2006年達(dá)到DEA有效狀態(tài)，一直處于DEA無效狀態(tài)。鞍山和撫順也一直處于DEA無效狀態(tài)，本溪和遼陽在2008年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較大，出現(xiàn)DEA無效狀態(tài)，而在2008年之后都又重新回到DEA有效狀態(tài)。

第三，在遼西北地區(qū)中，值得一提的是阜新和朝陽在“十一五”期末都達(dá)到DEA有效狀態(tài)。為了分析以上效率值產(chǎn)生的原因，用規(guī)模可變模型進(jìn)行效率指數(shù)分解。用DEA軟件Deap21導(dǎo)出遼寧各省轄市利用FDI的直接效率值分解情況。具體如表4所示。

通過表4可以看出，大部分地區(qū)的利用FDI質(zhì)量DEA無效的原因都是其規(guī)模效率過低引起的，尤其是沈陽和大連，2006—2009年，沈陽和大連利用外資總額占遼寧利用外資額的比率分別為880%、879%、807%和743%。從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，一方面，兩市利用FDI的方式仍然是粗放型增長方式，F(xiàn)DI投入的產(chǎn)業(yè)大部分是規(guī)模報(bào)酬遞減的，不利于經(jīng)濟(jì)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展；另一方面， 外資在兩市的比率逐年下降，說明其他省轄市利用FDI比率不斷增多。第一，擁有沿海城市的地理優(yōu)勢，盤錦和營口基本上都處于效率有效值上，尤其是營口，營口作為遼寧唯一的既是遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶上的重要節(jié)點(diǎn)，又是沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)重要出海通道的港口城市，其利用FDI質(zhì)量是相當(dāng)高的，可以作為同類城市的參照標(biāo)準(zhǔn)。丹東和葫蘆島的效率值不高，主要在于其技術(shù)效率太低，不過其仍是規(guī)模報(bào)酬遞增的，因而在技術(shù)環(huán)節(jié)上下功夫，可以得到更大的邊際效益。位于沿海經(jīng)濟(jì)帶的錦州，其利用FDI質(zhì)量在不斷下降，要盡快改變其發(fā)展模式。

第二，沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)的鞍山和撫順，其效率值過低，撫順在于其技術(shù)效率低，鞍山在于其規(guī)模報(bào)酬遞減。而本溪和遼陽已經(jīng)達(dá)到DEA有效。鐵嶺在規(guī)模報(bào)酬遞增的背景下，不斷增加其技術(shù)的利用。

根據(jù)上面的分析可以看出，第一，遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶上的大連和錦州的全要素生產(chǎn)率都在五年內(nèi)分別增長了40%和91%，兩市都得益于技術(shù)效率的提高，其綜合效率在降低。大連主要是綜合效率中的規(guī)模效率低下，這與我們前文分析的逐年降低的效率值以及規(guī)模報(bào)酬遞減是一致的，而錦州是綜合效率兩方面都在降低。盡管營口在超效率值的業(yè)績上特別突出，但其技術(shù)效率低下，影響了其綜合效率。丹東和錦州在技術(shù)效率方面在不斷提高，其綜合效率五年之內(nèi)是降低的。而葫蘆島仍然是遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶中利用FDI質(zhì)量最差的城市。

第二，在沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)中，本溪、遼陽和鐵嶺五年內(nèi)其利用FDI的效率值分別增長573%、71%和121%，可以看出其利用FDI的綜合效率都呈增長趨勢，東部地區(qū)釋放利用FDI紅利的優(yōu)勢在向遼寧中部地區(qū)轉(zhuǎn)移。

第三，在遼西北地區(qū)的三個(gè)城市中，鐵嶺和朝陽五年內(nèi)其全要素生產(chǎn)率分別增長121%和274%，而這完全得益于其技術(shù)效率的高增長，故而也可以解釋之前兩市盡管利用FDI規(guī)模有限，但其效率值高的原因是其在利用FDI方式上多采用高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然，這與其他兩大區(qū)域的帶動(dòng)以及國家省政府的政策支持是分不開的。

重復(fù)上面利用FDI質(zhì)量直接評(píng)價(jià)的步驟，分析其間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。從表6可以看出，其效率值都或多或少比單純促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的效率提高了，與評(píng)價(jià)遼寧利用FDI時(shí)的情況是一樣的，這說明遼寧在“十一五”期間利用FDI的過程中，注重其經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，對(duì)遼寧的城鎮(zhèn)化、居民生活水平的提高以及環(huán)境質(zhì)量都有所關(guān)注，符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展道路。僅錦州、遼陽、鐵嶺和葫蘆島利用FDI質(zhì)量都沒有達(dá)到DEA有效，其他幾市在“十一五”期末達(dá)到DEA有效。對(duì)其繼續(xù)進(jìn)行效率值分解，其結(jié)論與效率值一致，因而將其放入附表作為參考。

通過分解各省轄市在五年內(nèi)的全要素生產(chǎn)率可知，第一，遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶僅營口效率值有小幅增長，其他各市的全要素生產(chǎn)率均有所下降。大連和葫蘆島主要是其規(guī)模報(bào)酬遞減與技術(shù)效率退步而導(dǎo)致的質(zhì)量不高。丹東不管在其可變還是不變的規(guī)模效益下，技術(shù)效率都在下降，而盤錦在其不變規(guī)模報(bào)酬下的技術(shù)效率不高。錦州主要在于其粗放型增長方式，導(dǎo)致其規(guī)模報(bào)酬遞減。第二，對(duì)于沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)來說，沈陽、鞍山、本溪以及營口均因其高速增長的技術(shù)效率而獲得增長的全要素生產(chǎn)率，利用FDI質(zhì)量良好。盡管撫順的技術(shù)效率近幾年也在增長，但其增長的速度并沒有彌補(bǔ)其綜合效率低的狀況。遼陽的技術(shù)效率處于下降狀態(tài)，不管在其可變還是不變規(guī)模效益下。鐵嶺的規(guī)模效率與技術(shù)效率都在下降，作為兩個(gè)區(qū)域共有的城市，對(duì)其利用FDI質(zhì)量進(jìn)行改進(jìn)的邊際效益更大。阜新和朝陽的技術(shù)效率都存在下降趨勢，這與之前的效率值分解存在差異。第三，遼西北地區(qū)主要引進(jìn)的是高技術(shù)FDI，故而應(yīng)該保持這種優(yōu)勢。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

本文運(yùn)用遼寧2005—2011年以及其14個(gè)省轄市2006—2010年面板數(shù)據(jù)，通過分析遼寧以及各省轄市利用FDI的效率來描述其質(zhì)量高低，并選取動(dòng)態(tài)超效率DEA模型和Malmquist模型視窗分析法，得出以下主要結(jié)論。

第一，從遼寧利用FDI得到的直接工業(yè)增加值與利潤看，其效率是在逐年增長的，并在2011年末達(dá)到DEA有效，但其利用FDI質(zhì)量總體上并沒有在東北三省起到帶頭作用。究其原因在于其在FDI的消化吸收方式上采取粗放型增長方式，導(dǎo)致其規(guī)模報(bào)酬遞減，盡管規(guī)模上在東北三省中取勝，卻在投入產(chǎn)出比的相對(duì)效率上落后了。然而，遼寧利用FDI質(zhì)量的變化逐年穩(wěn)定上升，說明該省已經(jīng)意識(shí)到自身粗放型增長方式的缺陷，開始問集約型增長方式轉(zhuǎn)變。

第二，在從直接得到的三種微觀產(chǎn)出擴(kuò)展到六種宏觀產(chǎn)出后，遼寧的效率值或多或少得到提高。而直接效率最高的吉林，其間接效率值下降了許多。說明遼寧已經(jīng)注重優(yōu)化利用FDI質(zhì)量，在利用FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這與其直接評(píng)價(jià)結(jié)論相一致。

第三，通過對(duì)遼寧各省轄市各年份效率值的分解，結(jié)合Malmquist指數(shù)法，在遼寧三大區(qū)域的框架下，分析各省轄市利用FDI的相對(duì)效率，同樣發(fā)現(xiàn)并非利用FDI規(guī)模最大的決策單元，即沈陽就是效率最高的決策單元，表明如果存在技術(shù)效率低下，或是規(guī)模報(bào)酬遞減等粗放型增長方式，則會(huì)阻礙對(duì)大規(guī)模FDI質(zhì)量的消化吸收。利用FDI達(dá)到DEA有效的城市，從高到低依次為本溪、朝陽、鐵嶺、錦州、遼陽和大連，利用FDI質(zhì)量最差的城市是葫蘆島。

第四，在遼寧三大區(qū)域的框架下，分析省內(nèi)各省轄市間接利用FDI質(zhì)量的相對(duì)效率。利用FDI質(zhì)量達(dá)到DEA有效的城市，從高到低依次為沈陽、朝陽、鞍山、本溪和營口，葫蘆島仍是利用FDI質(zhì)量最差的城市?？梢钥闯?，東部地區(qū)利用FDI的規(guī)模優(yōu)勢在向中部以及西北部轉(zhuǎn)移，而西北部地區(qū)由于引進(jìn)FDI時(shí)間較短，有其他兩個(gè)區(qū)域做參考，更注重吸收高新技術(shù)FDI，故而效率較高。而東部地區(qū)更注重居民生活環(huán)境以及服務(wù)配套設(shè)施等發(fā)展，而逐漸將單純依靠人口優(yōu)勢的大型制造業(yè)向中部地區(qū)轉(zhuǎn)移，故而出現(xiàn)在加入城鎮(zhèn)化、環(huán)境保護(hù)以及居民生活質(zhì)量等標(biāo)準(zhǔn)后，東部地區(qū)各市的效率值均有所提高。

（二）建議

根據(jù)以上結(jié)論，本文提出兩方面對(duì)策：

首先對(duì)于遼寧而言，作為東北老工業(yè)基地中唯一一個(gè)沿海開放地區(qū)，應(yīng)該發(fā)揮其地理環(huán)境優(yōu)勢，在利用FDI的數(shù)量與質(zhì)量上保持龍頭地位，而不應(yīng)該盲目追求FDI的數(shù)量。為了更好提高該省利用FDI的直接效率，應(yīng)提高引進(jìn)FDI的標(biāo)準(zhǔn)，將FDI更多地投入到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，由粗放型增長向集約型增長過渡。對(duì)于遼寧利用FDI間接效率的提高，要引導(dǎo)FDI的利用方向，轉(zhuǎn)移沿海污染嚴(yán)重、效率低下的產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，如商業(yè)街和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)等。加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，降低外商來遼投資的成本，同時(shí)也利于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的集聚，形成產(chǎn)業(yè)集群。

其次對(duì)遼寧各省轄市而言，要根據(jù)不同的區(qū)域找出相應(yīng)的對(duì)策。第一，

對(duì)遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮其區(qū)位優(yōu)勢，保持穩(wěn)定的FDI規(guī)模，著重調(diào)整利用FDI的方式，在引進(jìn)FDI的過程中，嚴(yán)格篩選和把關(guān)，從源頭提高利用FDI質(zhì)量。根據(jù)調(diào)查，我國的人口紅利在2013年左右會(huì)消失，但針對(duì)遼寧人口情況，預(yù)計(jì)到2020年該省的人口紅利才會(huì)消失。故而要抓緊利用其優(yōu)勢，在南部FDI北移的情況下，更要認(rèn)真篩選，不要陷入規(guī)模報(bào)酬遞減的粗放型增長方式中。

在利用好FDI對(duì)工業(yè)產(chǎn)值的貢獻(xiàn)后，遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶應(yīng)該利用其優(yōu)越的服務(wù)配套設(shè)施與良好的投資環(huán)境，利用FDI大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，除了房地產(chǎn)，還有金融和貿(mào)易等，實(shí)現(xiàn)遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶的全面發(fā)展。

第二，對(duì)沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū)，作為國家新型工業(yè)化綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力發(fā)展高新技術(shù)工業(yè)，并形成產(chǎn)業(yè)集聚的優(yōu)勢是該區(qū)域的首要任務(wù)。在利用FDI的過程中要注意兩個(gè)問題：一是注重生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效益；二是注重生產(chǎn)的環(huán)境效益。在不影響產(chǎn)出的情況下，盡量降低污染?？梢栽诤炗咶DI合同時(shí)，約定好環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；或者直接與國外具有先進(jìn)環(huán)境治理技術(shù)的企業(yè)合作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)發(fā)展。

第三，對(duì)遼西北地區(qū)的三個(gè)城市來說，應(yīng)盡快建設(shè)公共服務(wù)配套設(shè)施，如交通和水利等，綜合配套設(shè)施跟上了，城市環(huán)境優(yōu)化好，自然會(huì)吸引高質(zhì)量FDI與高素質(zhì)人才，并可以盡量發(fā)揮本地的資源優(yōu)勢，與其他兩個(gè)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。

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篇9

一、商業(yè)銀行的制度變遷

由于西方各國的工業(yè)化所經(jīng)歷的時(shí)間和發(fā)展程度不同，以及商業(yè)銀行產(chǎn)生的發(fā)展所處的宏觀體制和微觀運(yùn)行基礎(chǔ)的差異，在業(yè)務(wù)范圍和特點(diǎn)上存在兩種銀行制度的區(qū)別、融合和置換。

1.分離銀行制度。在這種制度下，銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)相分離，商業(yè)銀行不得兼營證券業(yè)務(wù)，其主要集中于自償性貸款。自償性貸款以真實(shí)票據(jù)為擔(dān)保，同商業(yè)行為、企業(yè)產(chǎn)銷活動(dòng)相結(jié)合，期限較短、流動(dòng)性較高，商業(yè)銀行可以實(shí)現(xiàn)其安全性的要求，并能獲取一定利潤。英國是實(shí)行分離銀行制度的代表，英格蘭銀行對(duì)金融體系嚴(yán)格管理，未經(jīng)批準(zhǔn)，銀行不得辦理存款業(yè)務(wù)。英國的存款銀行以吸收短期存款為主要業(yè)務(wù)，六大清算銀行的英鎊存款中，幾乎70%以上是活期存款。英國存款銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)則主要集中于自償性貸款。

2.全能銀行制度，亦稱綜合銀行制度。德國是實(shí)行全能銀行制度的典型代表。德國的銀行可以提供全面的銀行和金融，包括存款、貸款、證券投資，參與企業(yè)決策和管理，支付交易結(jié)算和經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)及外匯買賣等等，而且上述服務(wù)幾乎能以任意一種貨幣形式提供給國內(nèi)外客戶或項(xiàng)目。全能銀行在為私人存款者提供全面投資選擇范圍的同時(shí)，還要滿足公共機(jī)構(gòu)投資等的要求。它的融資范圍從傳統(tǒng)的營業(yè)資金貸款到私人債券或國際債券的發(fā)行，服務(wù)面向社會(huì)所有行業(yè)、個(gè)人及公共部門。德國這種全能銀行制度的產(chǎn)生是有一定歷史原因的。因?yàn)榈聡墓I(yè)化開始較遲于英國，資本市場也較英、美落后，所以工商業(yè)不僅在短期資金上，而且在長期資金方面都高度依賴銀行，銀行與企業(yè)之間一開始就建立了密切聯(lián)系，并在業(yè)務(wù)范圍上采取多樣化經(jīng)營。

字串2

以上介紹的商業(yè)銀行的兩種類型孰優(yōu)孰劣，在30年代初銀行危機(jī)過后，曾引起過廣泛的爭議。一方面，有人認(rèn)為，英國的銀行制度過于注重短期資金融通，忽視長期工業(yè)因定投資需求，可能是經(jīng)濟(jì)發(fā)展呆滯的一個(gè)主要因素。另一方面，有些人則認(rèn)為，由于實(shí)行全能銀行制度，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍過廣，因此在管理方面，在資本及流動(dòng)性方面都產(chǎn)生了一系列問題，將增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，商業(yè)銀行直接投資企業(yè)，并有權(quán)委派代表參加董事會(huì)和行使投票權(quán)，也引起外界對(duì)銀行勢力過分膨脹和違反公益的批評(píng)。

無論分離銀行制度和全能銀行制度本身的得失如何，事實(shí)上最近30年來，所謂英國式的分離銀行和德國式的全能銀行的區(qū)別已逐漸消失。實(shí)行業(yè)務(wù)分離制銀行的國家都在向全能制銀行過渡。比如，英國的存款銀行在70年代開始發(fā)行CDs，吸收和利用定期存款，發(fā)放中長期貸款，并實(shí)行業(yè)務(wù)多樣化。目前，商業(yè)銀行這兩種類型唯一區(qū)別，就是除德國以外的多數(shù)國家對(duì)商業(yè)銀行直接投資企業(yè)及經(jīng)營證券仍有限制。特別是美國，在法律上仍將商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)嚴(yán)格區(qū)別。但是，90年代以來，在全球自由化浪潮的沖擊下，美國通過1994年修改格利茲一史揭格勒法案，1997年放開跨州經(jīng)營限制，也向著全能型銀行制度邁進(jìn)。

二、現(xiàn)代商業(yè)銀行的組織結(jié)構(gòu)

字串4

商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)除行業(yè)結(jié)構(gòu)（市場、管制狀況）外，更多的是指外部組織形態(tài)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。從各國情況看，商業(yè)銀行外部組織形態(tài)共有以下五種：

1.獨(dú)家銀行制。即銀行業(yè)務(wù)完全由各自獨(dú)立的商業(yè)銀行經(jīng)營，不設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，這種制度只有美國采用。美國所以與眾不同實(shí)行獨(dú)家銀行制，是由其特寫的歷史、政治和經(jīng)濟(jì)條件決定的。然而，獨(dú)家銀行制度的缺陷已經(jīng)明顯地暴露出來。其一，銀行規(guī)模小，難以提高經(jīng)營效率，業(yè)務(wù)發(fā)展和金融創(chuàng)新都受到一定限制。其二，不利于銀行降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楠?dú)家銀行的資金大部分投入當(dāng)?shù)毓まr(nóng)業(yè)和商品中，一旦地方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，銀行必然遭受損失。因而，目前獨(dú)家銀行制度在美國已名存實(shí)亡。

2.總分支銀行制。是一家銀行可以在它營業(yè)總部所在地以外，根據(jù)需要在國內(nèi)外開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，形成以總行為中心龐大銀行網(wǎng)絡(luò)。主要代表是英國。世界上法國、德國、意大利、瑞典和日本等國的商業(yè)銀行均采取總分行制。

在總分行制度，總行對(duì)所屬分支行的管理大致可分為三種方式。第一，直屬制。所有分支機(jī)構(gòu)均受總行直接指揮和監(jiān)督。第二，區(qū)域行制。將所屬分支機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)劃分為若干區(qū)，每區(qū)設(shè)一區(qū)域級(jí)行為管理機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)不對(duì)外營業(yè)，只代表總行監(jiān)督區(qū)域內(nèi)各分支行，各分支行直接接受區(qū)域行領(lǐng)導(dǎo)。第三，管轄行制。由各分支行中地位較重要的行作用管轄行，代表總行監(jiān)管附近的其他分支行，同時(shí)仍對(duì)外營業(yè)。

字串9

總分行制的優(yōu)點(diǎn)很多。首先銀行可根據(jù)業(yè)務(wù)量的發(fā)展不斷擴(kuò)充銀行規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。其次，在現(xiàn)金準(zhǔn)備方面，分支機(jī)構(gòu)間資金調(diào)撥靈活，就整個(gè)銀行來說可相對(duì)降低現(xiàn)金準(zhǔn)備數(shù)額，減少非盈利資產(chǎn)占用。最后，在貸款方面，由于貸款分散于全國各地，因而利于降低風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)證明，采用總分行制度的英國，在1929年世紀(jì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中幾乎無一家倒閉，而實(shí)行獨(dú)家銀行制度的美國倒閉的銀行達(dá)數(shù)千家。因此，世界上效法美國的較少。

3.集團(tuán)銀行制（又稱“持股公司制”）。是由一個(gè)集團(tuán)成立股權(quán)公司，由該股權(quán)公司控制或收購兩家以上的銀行。在法律上，這些銀行是獨(dú)立的，但是它們的經(jīng)營政策和業(yè)務(wù)活動(dòng)則由同一股權(quán)公司控制。集團(tuán)銀行制在美國最為流行。根據(jù)資料，1939年美國只有41個(gè)持股公司，控制427家獨(dú)家銀行和869個(gè)分支機(jī)構(gòu)；而到1974年底，美國的持股公司已發(fā)展到276個(gè)，控制著2122家銀行和8887家分支機(jī)構(gòu)。

4.聯(lián)鎖銀行制。由某一個(gè)人或某一個(gè)集團(tuán)購買若干銀行的多數(shù)股票來控制這些銀行，它與集團(tuán)銀行制的區(qū)別主要在于是否有公司存在。聯(lián)鎖銀行制無需成立股權(quán)公司，通過購買若干家銀行的多數(shù)股票便可將它們控制起來。但聯(lián)鎖銀行制與集團(tuán)銀行制相比有一定局限性，因?yàn)楸姸嚆y行被某個(gè)集團(tuán)控制，難以獲得經(jīng)營所需要的大量資本。這種制度流行于美國西部。

字串5

篇10

關(guān)鍵詞：融資；種類；特點(diǎn)

中圖分類號(hào)：F832.42 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）02-0-01

資金籌措又叫融資，是以一定的渠道為某種特定目的籌集所需資金的各種活動(dòng)的總稱。按照融資的資金來源渠道不同，融資可劃分為境內(nèi)融資和境外融資。境內(nèi)融資包括國內(nèi)商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款，發(fā)行公司（企業(yè)）債券、可轉(zhuǎn)換債券、股票及其他產(chǎn)權(quán)融資方式，下面將就國內(nèi)融資的特點(diǎn)做個(gè)簡單闡述。

一、商業(yè)銀行貸款融資

申請(qǐng)商業(yè)性貸款應(yīng)當(dāng)具備產(chǎn)品有市場，生產(chǎn)經(jīng)營有效益，不擠占挪用信貸資金，恪守信用等基本條件。商業(yè)貸款融資的特點(diǎn)：1.手續(xù)比較簡單，融資速度快。2.借款企業(yè)與銀行直接交涉，融資具有彈性。3.借貸雙方直接商定，無需作廣泛的宣傳，所需正式文件也少，交易成本較低。4.銀行貸款融資費(fèi)用低，利率也低于債券利率，并且利息可計(jì)入成本，減輕企業(yè)稅負(fù)，降低融資成本。5.中小企業(yè)利用股票及發(fā)行債券，籌集長期資金較為困難。銀行根據(jù)企業(yè)的信用狀況而給予的長期貸款，是中小型企業(yè)長期資本的主要來源。因此銀行對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展意義重大。

按照國際慣例，由于長期貸款期限長，風(fēng)險(xiǎn)較高，因此銀行為了避免到期不能收回本息的風(fēng)險(xiǎn)，一般都在簽訂合同時(shí)附加一下限制性條件，稱為“保護(hù)性契約條款”，主要包括：1.提供擔(dān)保品或抵押品，一旦借款企業(yè)到期不能償還本息，銀行有權(quán)處置擔(dān)保品或抵押品。2.具備最低流動(dòng)資產(chǎn)比率。3.提供相關(guān)信息。4.參與企業(yè)的管理。5.其他限制條款。

二、國內(nèi)政策性銀行貸款融資

國家政策性銀行貸款一般期限較長，貸款利率較低，并配合國家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施，采取各種優(yōu)惠政策。但是不在政策扶持范圍內(nèi)的中小企業(yè)獲取國家政策性銀行貸款的幾率很低。國家政策性銀行包括國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進(jìn)出口銀行。國家開發(fā)銀行要負(fù)責(zé)對(duì)政策性項(xiàng)目配置資金并發(fā)放政策性貸款。國家開發(fā)銀行配置資金的對(duì)象時(shí)國家批準(zhǔn)立項(xiàng)的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)大中型基本建設(shè)和技術(shù)改造等政策性項(xiàng)目及其配套工程。中國進(jìn)出口銀行專營國家政策性出口信貸業(yè)務(wù)，包括出口買方信貸及出口賣方信貸。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的政策性金融機(jī)構(gòu)，主要任務(wù)是：按照國家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國家信用為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔(dān)國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，財(cái)政性支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。

三、國內(nèi)債券融資

債券是企業(yè)為籌集資金，依據(jù)法定程序發(fā)行的約定在一定期間還本付息的一種有價(jià)證券。債券反映了持券人同企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并具有以下特征：直接性、約束性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)較小。債券的優(yōu)點(diǎn)：1.與股票相比債券的利息允許稅前列支，故企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。2.發(fā)行債券的企業(yè)只需支付固定的利息，付息后的利潤可用于分配給股東或留作企業(yè)經(jīng)營，有利于增加股東財(cái)富和企業(yè)價(jià)值。3.債券持有者不能參與發(fā)行債券企業(yè)的管理，故債券的發(fā)行不會(huì)稀釋企業(yè)所有權(quán)或削弱企業(yè)原所有者對(duì)企業(yè)的控制。4.企業(yè)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，或在發(fā)行債券時(shí)規(guī)定可提前贖回債券，有利于企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，確立負(fù)債與資本的合理比例。

缺點(diǎn)：1.融資數(shù)量有限。2.限制條件多。3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

四、國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券融資

可轉(zhuǎn)換債券是指在規(guī)定的期限內(nèi)的任何時(shí)候，債券持有人可以按照發(fā)行合同指定的條件把所持債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行企業(yè)的股票的一種債券。在轉(zhuǎn)成股票之前，持有人可得到合同中規(guī)定的利息，也可以將可轉(zhuǎn)換債券在市場上出售。可轉(zhuǎn)換債券具有一般債券的特點(diǎn)，同股票和普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券為投資者提供了更大的選擇余地。

對(duì)于發(fā)行人來說，可轉(zhuǎn)換債券具有融資成本低；集資效率高；能夠溢價(jià)發(fā)行；具有保護(hù)現(xiàn)有股東權(quán)益的作用；募集資金時(shí)間長；募資容易；融資條件有利的特點(diǎn)。

五、上市公司股票融資

股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是反映股東對(duì)企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)的憑證。股票融資是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的公司制企業(yè)進(jìn)行融資的重要形式，具有股票所融資金永久性，無到期日，不需歸還；股票融資沒有固定股利負(fù)擔(dān)等特點(diǎn)。股票上市的目的在于：資本大眾化；分散風(fēng)險(xiǎn)提高股票的變現(xiàn)能力；便于籌措新資金；提高公司知名度，吸引公司更多顧客；便于確定公司價(jià)值。股票上市的不利因素表現(xiàn)在：公司將負(fù)擔(dān)較高的信息報(bào)導(dǎo)成本；各種信息公開的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)秘密；股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際狀況，丑化公司聲譽(yù)；可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。

六、非上市公司產(chǎn)權(quán)融資

產(chǎn)權(quán)融資是指將企業(yè)目前的部分產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，或擴(kuò)大產(chǎn)權(quán)規(guī)模，吸收新的投資者加入，從而改變目前的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)而發(fā)生的投資和融資行為。產(chǎn)權(quán)融資和前述的負(fù)債融資的很大的區(qū)別在于前者要吸收新的投資者加盟，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，所融資金不需要按期還本付息。非上市公司的產(chǎn)權(quán)融資主要方式：兼并，股權(quán)轉(zhuǎn)讓，增資擴(kuò)股、吸收直接投資。

七、國內(nèi)融資租賃

融資租賃是企業(yè)必不可少的一種重要融資方式。存在的優(yōu)點(diǎn)有：迅速獲得所需資產(chǎn)；保存企業(yè)舉債能力；租賃資產(chǎn)限制較少；不必承擔(dān)設(shè)備過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；租金費(fèi)用可在稅前扣除。缺點(diǎn)為：成本較高，租金總額與設(shè)備價(jià)值的比例一般高于同期銀行貸款利率；承租企業(yè)不景氣時(shí)，固定的租金會(huì)成為沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

以上是對(duì)國內(nèi)幾種常用的融資方式進(jìn)行的簡單敘述，資金籌措是企業(yè)生產(chǎn)生存和發(fā)展的基本前提，也是企業(yè)理財(cái)?shù)暮诵膬?nèi)容。企業(yè)應(yīng)該時(shí)刻研究融資機(jī)會(huì)，分析融資渠道，把握金融市場運(yùn)動(dòng)規(guī)律，進(jìn)行明智的融資決策，使企業(yè)不斷的增值。

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