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摘要：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，中國(guó)與國(guó)外的經(jīng)濟(jì)往來(lái)愈發(fā)頻繁，其中最普遍的形式之一是中國(guó)直接吸收外資，也就是FDI。人民幣匯率的變化對(duì)中國(guó)吸引外資自然是會(huì)起到一定程度的影響作用?，F(xiàn)如今人民幣匯率的制度已經(jīng)從完全的中央政策決定的固定匯率，到現(xiàn)在的市場(chǎng)與中央政策共同決定，人民幣匯率的波動(dòng)更加能反映市場(chǎng)并且更加具有彈性。本文根據(jù)近年來(lái)的人民幣實(shí)際匯率與FDI的變化與關(guān)系現(xiàn)狀，提出合理化建議，使得投資結(jié)構(gòu)更優(yōu)化，使得中國(guó)吸引外資以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；外商直接投資；經(jīng)濟(jì)全球化

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，而人民幣匯率與中國(guó)吸收外資是影響中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)因素。外商直接投資不僅促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且為中國(guó)帶來(lái)更加先進(jìn)的科學(xué)生產(chǎn)技術(shù)與更多的崗位就業(yè)機(jī)會(huì)，這樣的技術(shù)溢出與勞動(dòng)力溢出的附帶作用給予中國(guó)更大的發(fā)展提升。自改革開放以來(lái)，中國(guó)政府大力鼓勵(lì)中國(guó)吸收外資，由中國(guó)FDI年度數(shù)據(jù)可以看出，近年來(lái)FDI的數(shù)據(jù)逐年增加，2016年中國(guó)實(shí)際吸收FDI高達(dá)12600100萬(wàn)美元。而人民幣匯率方面，1994年前中國(guó)采用固定匯率制度，而后由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，中國(guó)開始采取浮動(dòng)匯率制度，實(shí)行前些年浮動(dòng)匯率不斷上升，但近年來(lái)，人民幣匯率有些許下降。由于投資與交易時(shí)必然會(huì)遇到外資與人民幣轉(zhuǎn)換的問(wèn)題，所以無(wú)論是基于理論或是基于實(shí)踐，人民幣匯率變化對(duì)中國(guó)吸收外資必然是存在影響的。

二、人民幣匯率變化與FDI的概述

1．人民幣匯率概述。匯率是指兩種貨幣之間相兌換的比率，各國(guó)匯率的標(biāo)價(jià)方法各不相同。由于標(biāo)價(jià)方法的不同存在差異，可以將標(biāo)價(jià)方法分為直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法。國(guó)際上的絕大多數(shù)國(guó)家匯率是采用直接標(biāo)價(jià)法的，這樣的匯率對(duì)本幣升降而言更直觀。而中國(guó)一般采用間接標(biāo)價(jià)法，也就是說(shuō)在中國(guó)，匯率上升時(shí)，外幣是相對(duì)而言升值的。匯率按照指標(biāo)的不同還可以分為名義匯率與實(shí)際匯率。其中名義匯率沒(méi)有考慮到物價(jià)等因素，是國(guó)家直接公布出的匯率水平。而實(shí)際匯率則是考慮到了物價(jià)等因素，實(shí)際匯率在學(xué)術(shù)研究中會(huì)減少誤差更為準(zhǔn)確一些。而實(shí)際有效匯率是指考慮到了物價(jià)和通貨膨脹等因素，各國(guó)貨幣購(gòu)買力的一個(gè)體現(xiàn)。相比較而言，實(shí)際有效匯率可以更為科學(xué)準(zhǔn)確的對(duì)匯率以及本國(guó)貨幣的價(jià)值或者波動(dòng)的情況進(jìn)行一個(gè)反應(yīng)。2．FDI概述。FDI即外商直接投資，是指國(guó)外的企業(yè)與法人對(duì)于我國(guó)直接的投資。我國(guó)吸收外資可以具體分為吸收的外商直接投資與其它的間接投資。由于我國(guó)的FDI是在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局可以查詢到具體準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)的，并且我國(guó)吸收外資中的絕大部分的份額均是外商直接投資。所以在本文的探討中，則僅考慮我國(guó)吸收的外商直接投資的部分。外商直接投資的方式很多，譬如直接在中國(guó)開辦全資企業(yè)，或是通過(guò)中國(guó)合作企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方式進(jìn)行投資等等。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)吸收外資的數(shù)額必然會(huì)逐年增加，這對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也是一種促進(jìn)的作用。中國(guó)吸收外資不僅可以直接促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并且還會(huì)為中國(guó)帶來(lái)一些外溢效應(yīng)，比如說(shuō)增加了就業(yè)并且?guī)?lái)了更為先進(jìn)的技術(shù)等。

三、人民幣匯率變化與FDI的關(guān)系

由于人民幣匯率采取的是間接標(biāo)價(jià)法，所以在人民幣實(shí)際匯率上升的時(shí)候，也就是說(shuō)外國(guó)的商品相對(duì)于中國(guó)的商品價(jià)格有一定的上漲，那么就是說(shuō)國(guó)外的購(gòu)買力相比較而言有一個(gè)上升，那么在人民幣實(shí)際匯率上升時(shí)，國(guó)外會(huì)加大對(duì)于中國(guó)的投資，那么相對(duì)而言中國(guó)吸收FDI也會(huì)有一個(gè)提升，反之亦然。那么理論上來(lái)講，二者是呈現(xiàn)一個(gè)正相關(guān)的關(guān)系的。選取1994年～2016年人民幣實(shí)際有效匯率與中國(guó)吸收外資的數(shù)據(jù)變化情況如圖所示，其中REER代表人民幣實(shí)際匯率，而FDI則是代表中國(guó)吸收FDI的情況。FDI的單位為萬(wàn)美元。圖1994年～2016年人民幣實(shí)際有效匯率與中國(guó)吸收FDI的情況由圖可知，自1994年～2016年期間，人民幣實(shí)際有效匯率整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而中國(guó)吸收FDI的情況整體也是呈現(xiàn)一個(gè)上升趨勢(shì)。選取1994年的數(shù)據(jù)開始，是因?yàn)?994年人民幣進(jìn)行了第一次的匯率改革。以前的人民幣是實(shí)行固定匯率的制度，但是由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要求人民幣匯率不能再一成不變，所以1994年進(jìn)行了第一次浮動(dòng)匯率的改革。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，1994年～1998年我國(guó)的實(shí)際有效匯率呈現(xiàn)一個(gè)上升的趨勢(shì)，而此時(shí)的中國(guó)也正處于大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)的時(shí)期，該時(shí)間段內(nèi)的中國(guó)吸收FDI也呈現(xiàn)一個(gè)較為緩慢的上升趨勢(shì)。所以在1994年～1998年人民幣REER與FDI呈現(xiàn)出正相關(guān)的變動(dòng)。1998年～2000年是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的時(shí)期，而人民幣此時(shí)的REER必然會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)下降的趨勢(shì)，與此對(duì)應(yīng)的我國(guó)吸收FDI的數(shù)額也是有了一個(gè)下降。而后人民幣REER有了一個(gè)相對(duì)而言的上升趨勢(shì)，于此同時(shí)的中國(guó)吸收FDI也呈現(xiàn)了同向的變動(dòng)。并且在2005年的第二次匯率改革后，我國(guó)吸收FDI可以看出有一個(gè)急劇的增加，并且這樣的增加趨勢(shì)一直持續(xù)到2008年。但是2008年爆發(fā)了全球金融危機(jī)，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下必然不能幸免。全球的經(jīng)濟(jì)都處于一個(gè)萎縮的階段，所以中國(guó)吸收FDI在2008年后持續(xù)了數(shù)年均處于一個(gè)下降的趨勢(shì)。觀察該段時(shí)期的人民幣REER先是處于一個(gè)下降趨勢(shì)，但是很快又恢復(fù)上升趨勢(shì)，所以該段時(shí)期內(nèi)兩者的對(duì)應(yīng)關(guān)系并不是非常明確。但是總體呈現(xiàn)一個(gè)正相關(guān)的關(guān)系。而2014年至2016年全球的經(jīng)濟(jì)有所緩解，并且進(jìn)一步得到發(fā)展，對(duì)中國(guó)吸收FDI的數(shù)據(jù)又有所上升，而與之同時(shí)的是人民幣REER的上升趨勢(shì)，所以二者亦然呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。其中2015年，人民幣加入了SDR，中國(guó)的匯率更近一步有了市場(chǎng)化的性質(zhì)，比較早年間的固定匯率，對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加的有利。根據(jù)人民幣REER與中國(guó)吸收FDI1994年～2016年的實(shí)際數(shù)據(jù)可以看出，除個(gè)別關(guān)系不明確的時(shí)期，基本二者是呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，與理論分析的較為一致。

四、政策建議

在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，全球經(jīng)濟(jì)相互影響能力很強(qiáng)，每個(gè)國(guó)家的開放程度對(duì)于吸引外資是一個(gè)最為直接的影響。結(jié)合中國(guó)“引進(jìn)來(lái)”、“走出去”的政策方針以及近年來(lái)“一帶一路”建設(shè)，中國(guó)在后續(xù)的發(fā)展中必然會(huì)在增強(qiáng)自身實(shí)力的基礎(chǔ)上，保障人民幣在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的穩(wěn)定波動(dòng)，并能夠加強(qiáng)開放程度，吸收更多的外國(guó)投資。在人民幣匯率方面，我國(guó)應(yīng)該給予人民幣匯率波動(dòng)的更大自由，讓市場(chǎng)決定人民幣匯率走向，但是也不能完全放任自由，應(yīng)該將政策有形的手與市場(chǎng)無(wú)形的手相結(jié)合，這樣才能夠保障我國(guó)人民幣的匯率穩(wěn)定。由于眾多政治發(fā)展原因，或許會(huì)有一些政治國(guó)家立足本國(guó)利益對(duì)我國(guó)的人民幣匯率做出被動(dòng)調(diào)節(jié)，對(duì)此我國(guó)首先應(yīng)該保障經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)保障政治穩(wěn)定與領(lǐng)先，這樣對(duì)于人民幣匯率穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展都將起到作用。在吸收外資方面，我國(guó)就早些年而言已經(jīng)有一個(gè)較好的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)于2017年開始鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，那么對(duì)于外資的創(chuàng)投資金的吸引亦是一個(gè)需要關(guān)注的領(lǐng)域。我國(guó)政府應(yīng)該針對(duì)各地區(qū)與各行業(yè)的不同，制定一系列的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)外資投入我國(guó)。特別是高新產(chǎn)業(yè)的投資是非常必要的，我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)正在急速發(fā)展，不論是新能源汽車或是5G行業(yè)，外資投資為中國(guó)帶來(lái)的不僅是資金，更多的是高新技術(shù)與就業(yè)的機(jī)會(huì)。所以我國(guó)應(yīng)該更進(jìn)一步完善外資投資的渠道與相關(guān)法律法規(guī)，為外資投資提供一個(gè)更為完善的模式。

參考文獻(xiàn)：

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作者:曹子昆 單位:四川農(nóng)業(yè)大學(xué)