導(dǎo)語：如何才能寫好一篇對外直接投資的形式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：跨國企業(yè)；對外投資；小規(guī)模技術(shù)理論

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）08-0-01

當(dāng)今世界形勢，可以用一句話來概括：“在迷惘探索中前進(jìn)”。隨著歷史上科技革命的順利進(jìn)行，國際貿(mào)易開始不斷繁榮，而經(jīng)過漫長的發(fā)展階段，國際投資已然成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。但是，世界經(jīng)濟(jì)形勢并不是一帆風(fēng)順的，反而荊棘重重，從1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)到剛剛過去的美國次貸危機(jī)，所造成的危害和損失日益加重，同時(shí)給世界經(jīng)濟(jì)形勢蒙上了一層厚重的陰影。

在這種復(fù)雜的國際投資形勢下，我國正以穩(wěn)定的增長速度，逐步成為世界最重要的投資主體之一。雖然取得了喜人的成績，但是我國對外投資受到技術(shù)、人文條件等復(fù)雜因素的影響，整體投資質(zhì)量并不是很高，并且相對規(guī)模較小。在這些制約條件及負(fù)面因素影響下，我國的對外直接投資之路注定還有很長的路要走。因此，在我看來，我國加強(qiáng)對外直接投資，不能只看重?cái)?shù)量而不注重質(zhì)量，而應(yīng)該建立統(tǒng)一的考察投資指導(dǎo)意見，幫助對外直接投資者尋找正確的投資方向。最重要的一點(diǎn)是，努力提高對外直接投資中的技術(shù)含量?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，只有提高產(chǎn)品科技含量，才能應(yīng)對一些國家的非貿(mào)易壁壘中，甚至在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中立于不敗之地。否則的話，外表喜人的對外直接投資總量，只會(huì)在一場風(fēng)暴中化為烏有。在這之中，尤其需要加強(qiáng)對我國跨國公司對外直接投資的統(tǒng)籌規(guī)劃安排。

跨國公司，顧名思義，是指通過對外直接投資等方式，在國外設(shè)立分公司或控制東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，使之成為其子公司，并從事國際化生產(chǎn)、銷售和其他經(jīng)營活動(dòng)，以獲取高額利潤為目的國際性企業(yè)。根據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，全世界跨國公司母公司數(shù)量在20世紀(jì)七十年代末的20000家左右，而到了2006年，這個(gè)數(shù)字增長到了73000家左右，而子公司數(shù)量更是從90000家增長到了近100萬家。從數(shù)字上不難看出，跨國公司的總體規(guī)模正在不斷擴(kuò)大并且其所占GDP比重正在不斷增加。與此同時(shí)，單項(xiàng)跨國購并規(guī)模日益擴(kuò)大，金額屢創(chuàng)新高，比如美國在線與時(shí)代華納的購并金額達(dá)到3500億美元之巨。

而我國跨國公司的發(fā)展隨著改革開放的不斷深入，也取得了飛躍性的發(fā)展。截至2007年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國企業(yè)對外直接投資（非金融類）累計(jì)達(dá)920.5億美元。在這么輝煌的成就背后，我國的跨國企業(yè)對外投資也存在著很大的問題：

1.我國的跨國企業(yè)對外直接投資額大多集中于“國字頭”企業(yè)。在中國跨國企業(yè)一百強(qiáng)中，民營企業(yè)僅僅占了不到15家，而大多數(shù)的企業(yè)，則是以國有或者國營企業(yè)身份露面的，這種現(xiàn)象就造成了我國對外投資的數(shù)據(jù)喜人，但是真正應(yīng)該唱主角戲的民營企業(yè)卻被擠在角落處，這也是我國跨國企業(yè)對外投資結(jié)構(gòu)不均衡的一個(gè)很重要原因。

2.我國跨國公司的對外投資質(zhì)量有待提高。雖然在改革開放以后，我國跨國企業(yè)對外投資額逐年迅猛增長，但是受到外國技術(shù)封鎖等多方面條件制約，我國對外投資企業(yè)和領(lǐng)域大多都集中于采礦、制造等技術(shù)含量低的方面，從而造成了我國對外投資基礎(chǔ)的不穩(wěn)定，如果產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，則這些企業(yè)最容易遭受重創(chuàng)，以至于增加對外投資結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性。

3.跨國公司目標(biāo)不夠長遠(yuǎn)。我國跨國公司在發(fā)展對外直接投資的過程中，沒有形成一個(gè)統(tǒng)一的中長期企業(yè)跨國購并等形式，對外投資并不是十分理性，往往局限于公司聲譽(yù)或者眼前對本公司所形成的既得利益，而忽視了長遠(yuǎn)層面可能對公司發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)性威脅，盲目冒進(jìn)，從而很容易在公司未來的發(fā)展中，舉步維艱。比如，跨國購并的過程中多數(shù)跨國公司都會(huì)忽視公司文化的問題，而這個(gè)看起來并不十分起眼的問題很可能導(dǎo)致跨國公司在購并后的發(fā)展方向與當(dāng)初所預(yù)計(jì)的方向南轅北轍，偏離預(yù)期。

從以上可以看出，中國跨國企業(yè)對外投資雖然取得了矚目的成就，但是同時(shí)也與問題并存，只有真正解決中國對外投資發(fā)展之路上的障礙，才能夠真正地在對外投資之路上走出一條屬于自己的光明之路。

在發(fā)展中國家的對外直接投資使用理論中，小規(guī)模技術(shù)理論無疑比較適合我國跨國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展特點(diǎn)以及發(fā)展導(dǎo)向的理論基礎(chǔ)。小規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論主要強(qiáng)調(diào)了發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較競爭優(yōu)勢來自三個(gè)方面，即擁有為小市場需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)、發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)、低價(jià)產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略三個(gè)方面的優(yōu)勢。對于我國而言，豐富的勞動(dòng)力資源、悠久的歷史文化可以很好地將低價(jià)產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略優(yōu)勢和民族文化產(chǎn)品的推廣優(yōu)勢發(fā)揮到最大化。同時(shí)，跨國公司應(yīng)該盡量避免企業(yè)“虛榮心”作祟，而應(yīng)該從實(shí)際層面出發(fā)，謹(jǐn)慎評(píng)估對外投資的可行性，從而避免“得了面子，失掉了里子”。

參考文獻(xiàn)：

[1][美]克魯格曼.國際經(jīng)濟(jì)學(xué)（第四版）[M].中國人民大學(xué)出版社，1998.

篇2

一、對外直接投資與企業(yè)國際化：三個(gè)宏觀視點(diǎn)

中國企業(yè)的國際化以及由此引起的對外直接投資流動(dòng)，是全球范圍內(nèi)企業(yè)國際化與對外直接投資浪潮的有機(jī)部分，要準(zhǔn)確地判斷中國企業(yè)國際化與對外直接投資所處的國際環(huán)境，把握時(shí)代大勢，必須將其置于全球視野之下，考察全球范圍內(nèi)對外直接投資與企業(yè)國際化，從較為突出的宏觀視點(diǎn)入手來分析，其中三個(gè)尤其重要：

第一個(gè)視點(diǎn)：涉及把握企業(yè)國際化的宏觀切入點(diǎn)?？陀^地來判斷，世界經(jīng)濟(jì)史上，對外直接投資流動(dòng)、企業(yè)國際化以及跨國公司的發(fā)展，大體上是同一進(jìn)程的三個(gè)側(cè)面。首次將這三個(gè)側(cè)面聯(lián)系在一起的，是一家美國企業(yè)。1868年，美國勝家縫紉機(jī)制造公司在英國蘇格蘭投資開辦分公司，在當(dāng)?shù)刂圃炫c銷售產(chǎn)品，被視為世界第一家跨國公司。自那以來，上述三個(gè)側(cè)面便不可分割地被聯(lián)系在一起了。這種聯(lián)系至少表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)方面是，世界范圍內(nèi)每一次直接投資流動(dòng)的，都同時(shí)屬于跨國公司擴(kuò)張的。一般認(rèn)為，19世紀(jì)末到21世紀(jì)初以來的百多年間，全球范圍內(nèi)的對外直接投資流動(dòng)掀起過三個(gè)，分別為19世紀(jì)末20世紀(jì)初、20世紀(jì)70-80年代和20世紀(jì)90年代。這三次同時(shí)也是跨國公司擴(kuò)張的三次。這方面的一個(gè)重要標(biāo)志是，全球直接投資流動(dòng)規(guī)模與跨國公司數(shù)量呈正相關(guān)聯(lián)系。另一個(gè)方面是，跨國公司國際擴(kuò)張的形式，決定著對外直接投資的流動(dòng)形式。這方面一個(gè)非常突出的例子就是20世紀(jì)90年代以來跨國公司掀起的并購浪潮，改變了對外直接投資流動(dòng)之“綠地投資”與并購?fù)顿Y的比重，使并購取代“綠地投資”成了對外直接投資流動(dòng)的最主要形式。

客觀地來說，要把握一國企業(yè)國際化進(jìn)程，既可以從上述三個(gè)側(cè)面的任何一個(gè)側(cè)面切入，也可以將三個(gè)側(cè)面視為一種“三位一體”的進(jìn)程來考察。

第二個(gè)視點(diǎn)：涉及到對外直接投資與企業(yè)國際化的階段劃分。對外直接投資是企業(yè)國際化的基礎(chǔ)，無論是判斷企業(yè)國際化的國別進(jìn)程，還是全球進(jìn)程，對外直接投資規(guī)模都是個(gè)基本依據(jù)。按照參與國家多少及競爭格局，對于19世紀(jì)末期迄今的全球?qū)ν庵苯油顿Y流動(dòng)歷史，大體上可劃分為三個(gè)大的發(fā)展階段：

19世紀(jì)末至20世紀(jì)50年代初期為第一個(gè)階段，可以稱為對外直接投資與企業(yè)國際化的一國主宰時(shí)代。這個(gè)階段全球范圍內(nèi)的對外直接投資流動(dòng)有兩個(gè)重要特點(diǎn)：一是對外直接投資取代國際信貸等古老的間接投資流動(dòng)形式。這個(gè)過程幾乎與20世紀(jì)同時(shí)開始，持續(xù)到二戰(zhàn)結(jié)束，經(jīng)歷了大約半個(gè)世紀(jì)時(shí)間。另一個(gè)是，美國在對外直接投資方面的地位不斷加強(qiáng)，最終形成一國主宰格局。研究顯示，1897年美國6億多美元的對外直接投資存量就已經(jīng)占了起步時(shí)期全球?qū)ν庵苯油顿Y總存量的很大比重，而1914年其26.32億美元的對外直接投資存量，占了當(dāng)時(shí)所有列強(qiáng)對外直接投資的一半以上。以后直到20世紀(jì)50年代中期，除了20世紀(jì)30年代大蕭條期間有大的收縮而外，美國一直主宰著全球?qū)ν庵苯油顿Y流動(dòng)。美國企業(yè)對外直接投資占全球的份額，始終維持在一半以上。20世紀(jì)50年代之后，美國的主宰地位逐步動(dòng)搖，反映這一態(tài)勢的基本事實(shí)是，美國在全球外向FDI中所占比重由持續(xù)上升而轉(zhuǎn)入不斷下降，1950年代中期上升到55%以上，之后轉(zhuǎn)入持續(xù)下降：1960年降為47%，1975年降為44%，1980年和1985年分別降為40%和35%。

20世紀(jì)50年代后期至“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕為第二個(gè)階段，可以稱為對外直接投資與企業(yè)國際化的“多國興起時(shí)代”。這個(gè)階段，先是西歐（主要是英、法、荷等國）對外資本輸出由間接到直接的轉(zhuǎn)換，由此刺激了歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中的企業(yè)國際化。其后是日本、德國等國企業(yè)聲勢浩大的國際化。最后是東亞新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)企業(yè)的加入。到“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕形成企業(yè)國際化與對外直接投資的多國競爭格局。按照聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，1960年西歐5個(gè)主要直接投資國（英、荷、法、意、德）外向FDI占全球的份額已達(dá)37%，加上北美加拿大（3.7%），占到41%以上。1970年代中期之后日本加入，最終打破了美國一國主宰的格局。到了“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕的1985年，西歐五國加上加拿大、日本兩國，占了全球外向FDI流量的51%，加上新興工業(yè)化國家的加入，將美國的比重逼降到35%。到1990年，這兩個(gè)比重分別為56%和26%。美國主宰地位一去不復(fù)返。但值得注意的是，“冷戰(zhàn)”結(jié)束之前，多數(shù)投資母國對于本國企業(yè)投資的東道國有著嚴(yán)格的限制；多數(shù)東道國，對于引進(jìn)直接投資也有著一定的戒備心理，限制多于鼓勵(lì)。

“冷戰(zhàn)”結(jié)束至目前為第三個(gè)階段，可以稱為對外直接投資與企業(yè)國際化的全球競爭時(shí)代或“戰(zhàn)國時(shí)代”。這個(gè)時(shí)代最明顯的特征有二：其一，參與直接投資的國家大大增加，幾乎所有工業(yè)化獲得突破的國家，都在進(jìn)行對外直接投資。到了新世紀(jì)初，除了北美、西歐及東亞（主要是日本）這些傳統(tǒng)外向FDI區(qū)域而外，拉美、東亞及南亞新興工業(yè)化國家、轉(zhuǎn)型中的俄羅斯等中歐國家和地區(qū)，也相繼加入到輸出直接投資的行列。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議近期年度FDI數(shù)據(jù)揭示，年外向FDI初具規(guī)模的國家和地區(qū)，拉美不少于7個(gè)（百慕大、智利、維爾京群島、巴西、阿根廷、巴拿馬、墨西哥），東亞不少于6個(gè)（香港、臺(tái)灣、新加坡、韓國、中國及馬來西亞）。非洲也有數(shù)個(gè)國家的外向FDI年流量超過10億美元。另一個(gè)特征是，全球FDI流動(dòng)環(huán)境大為改善。幾乎所有FDI母國，都取消或減少了關(guān)于本國企業(yè)投資東道國的限制；幾乎所有東道國，都一改以往對FDI的消極政策而為積極政策。

第三個(gè)視點(diǎn)：涉及對我國企業(yè)“走出去”具有啟示意義的先行經(jīng)濟(jì)體的選擇。回顧全球直接投資與企業(yè)國際化的歷史可以明顯地看到，美國是一個(gè)起點(diǎn)而且一直占據(jù)首要地位，美國企業(yè)的國際化行為與政府政策對全球具有重要示范效應(yīng)；日本企業(yè)國際化起步雖然較晚，但規(guī)模擴(kuò)展迅速，對后發(fā)國家具有示范意義；亞洲新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)，主要是韓國與中國臺(tái)灣省，經(jīng)濟(jì)規(guī)模雖然不大，但對外直接投資能力相對較大。這些先行經(jīng)濟(jì)體對于我國實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略政策措施均具有啟示意義。雖然可以說，英、法等老牌資本主義國家資本輸出的歷史要早于美國，迄今對外直接投資規(guī)模也不小，但在美國之前，這些國家資本輸出幾乎完全采取信貸及其他間接投資形式，后來的直接投資與企業(yè)國際化進(jìn)程中，創(chuàng)舉較少，可以略而不論。

對于中國企業(yè)的國際化而言，上述視點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)涵義是顯而易見的?；诘谝粋€(gè)視點(diǎn)，可以認(rèn)為，作為企業(yè)國際化與對外直接投資的后來者，我國政府部門也好，企業(yè)也好，都須將國際化――對外直接投資――跨國公司作為“三位一體”的進(jìn)程予以通盤考慮。具體說，政策戰(zhàn)略上，應(yīng)將我國企業(yè)國際化與對外直接投資視為建立中國式跨國企業(yè)的有機(jī)進(jìn)程?；谏鲜龅诙€(gè)視點(diǎn)可知，處在全球?qū)ν庵苯油顿Y與企業(yè)國際化“戰(zhàn)國時(shí)代”的中國企業(yè)國際化，面臨的競爭當(dāng)比以往任何時(shí)期都更為激烈，但全球FDI流動(dòng)環(huán)境的改善則意味著國際化的外部條件好于以往?；谏鲜龅谌齻€(gè)判斷，可以認(rèn)為，在我國企業(yè)國際化推進(jìn)中，必須關(guān)注兩類經(jīng)濟(jì)實(shí)體的企業(yè)國際化動(dòng)向：一類是美、日等發(fā)達(dá)國家，這些國家企業(yè)國際化及政府政策對于全球具有示范效應(yīng)；另一類是東亞的新興經(jīng)濟(jì)體，它們在企業(yè)國際化方面對我國企業(yè)國際化進(jìn)程具有直接示范效應(yīng)，甚至聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

二、對外直接投資與企業(yè)國際化：幾個(gè)歷史參照系

要準(zhǔn)確把握中國企業(yè)國際化與我國總體的對外直接投資現(xiàn)狀，預(yù)期下一步發(fā)展態(tài)勢，必須研究對外直接投資與企業(yè)國際化的以往發(fā)展經(jīng)歷?？v覽世界對外直接投資的歷程，可以發(fā)現(xiàn)以下一些特征或趨向：

第一個(gè)表現(xiàn)在對外直接投資涌動(dòng)時(shí)間上：企業(yè)國際化與對外直接投資形成浪潮，全部發(fā)生在工業(yè)化末期。具體來說，美國企業(yè)掀起對外直接投資的第一次浪潮，是在美國工業(yè)化進(jìn)入尾聲階段。經(jīng)濟(jì)史家一般認(rèn)為，美國是在20世紀(jì)頭20年完成工業(yè)化的，此前的1870年代工業(yè)化已獲突破。日本戰(zhàn)后對外直接投資的涌動(dòng)，發(fā)生在1970年代后期。一般認(rèn)為，日本的工業(yè)化與現(xiàn)代化先后完成于1970年代和1980年代。至于亞洲“四小”，也是在工業(yè)化與現(xiàn)代化突破以后掀起對外直接投資浪潮的。

第二個(gè)表現(xiàn)在對外直接投資與一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化上：一國企業(yè)對外直接投資能力以及該國投資規(guī)模，與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭直接聯(lián)系在一起。這方面美國、日本均很明顯。自19世紀(jì)與20世紀(jì)之交，美國人均國民收入超過英國后一直維持著全球第一大經(jīng)濟(jì)實(shí)體的地位。與之相對應(yīng)，美國對外直接投資存量也一直占據(jù)全球第一的位置，累計(jì)直接投資規(guī)模變化如下：1897年為6億美元，1949年突破100億美元大關(guān)，1970年代突破千億美元，1998年突破萬億美元大關(guān)。截至2004年，美國企業(yè)累計(jì)對外直接投資達(dá)2.18萬億美元。其中從1914年到20世紀(jì)50年代，美國外向FDI一直占據(jù)全球總存量的一半以上。自那以來比重逐步降低，但依然維持著全球存量第一的位置。目前美國外向FDI約占全球總量的1/5。戰(zhàn)后日本企業(yè)對外直接投資大體上可分為三個(gè)階段：20世紀(jì)70年代與80年代初為起步階段，累計(jì)投資300多億美元；20世紀(jì)80年代中期到1990年為快速擴(kuò)張階段，投資總額超過2000億美元，年度流量由百多億美元增加到600多億美元左右；1991年以來為對外直接投資繼續(xù)擴(kuò)張與調(diào)整階段，年投資流量在在150億到400億美元之間波動(dòng)。雖然勢頭不及上世紀(jì)80年代，但規(guī)模依然可觀。

第三個(gè)表現(xiàn)在對外直接投資流動(dòng)與一國貨幣匯率的聯(lián)系上。在幾乎所有先行國家和地區(qū)，本幣升值往往作為對外直接投資的重要驅(qū)動(dòng)因素。這一點(diǎn)從日本到韓國再到中國臺(tái)灣省，表現(xiàn)尤其突出。研究表明，1980年代后期的日元大幅升值，是刺激日本企業(yè)對外直接投資高漲的重要原因之一。在1985年“廣場會(huì)議”后的五年時(shí)間，日本對外直接投資規(guī)模連創(chuàng)新高，年度流量從122億美元猛增到675億美元。同樣的聯(lián)系也可在臺(tái)灣與韓國那里發(fā)現(xiàn)。其灣1986年以后的新臺(tái)幣升值，促使民間資本向泰、馬和菲律賓等地的投資大增。即使美國，也可看到這種聯(lián)系。實(shí)際上，從美國作為世界第一經(jīng)濟(jì)大國的地位確立起到1970年代初期，堅(jiān)挺的美元一直是美國對外直接投資的重要促進(jìn)因素。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后的浮動(dòng)匯率制下，美元匯率的周期性變動(dòng)與美國對外直接投資流量變化之間的聯(lián)系也明顯可見。

第四個(gè)表現(xiàn)在直接投資的區(qū)域布局演進(jìn)上。大多數(shù)國家經(jīng)歷了一個(gè)由毗鄰地區(qū)向全球擴(kuò)展的過程。其中美國的情形是，直到20世紀(jì)50年代，絕大部分直接投資投向毗鄰地區(qū)，主要是加拿大與拉美發(fā)展中國家，占了總投資的70%以上。20世紀(jì)60年代以后，開始向其余地區(qū)擴(kuò)展。目前的格局是，歐洲與日本及東亞新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體占大頭。日本對外直接投資起步時(shí)期也主要投向東亞、大洋洲以及南、北美洲等毗鄰地區(qū)，后來才向歐洲、非洲及中東等區(qū)域擴(kuò)展。至于亞洲新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體，一開始瞄準(zhǔn)的就是周邊國家和地區(qū)。

第五個(gè)表現(xiàn)在直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)軌跡上：由原材料、能源開發(fā)等“一產(chǎn)”起步，到制造業(yè)擴(kuò)展，最后到服務(wù)業(yè)提升，無疑是一種趨勢。迄今為止，只有美國完成了整個(gè)演進(jìn)過程。研究顯示，從1914年到1960年，對外直接投資中采礦、石油等“一產(chǎn)”所占比重最大；1960年到1985年，制造業(yè)比重迅速上升，占據(jù)第一的位置。此后則進(jìn)入服務(wù)業(yè)對外直接投資擴(kuò)張時(shí)期，到1990年代，服務(wù)業(yè)取代制造業(yè)占據(jù)第一的位置。日本企業(yè)對外直接投資演進(jìn)迄今只完成了美國經(jīng)歷的一半，即由初級(jí)能源、礦產(chǎn)等原材料開發(fā)業(yè)到制造業(yè)的結(jié)構(gòu)變化，這種變化發(fā)生在1980年。此前日本企業(yè)對外投資比重最大的是能源、資源開發(fā)等行業(yè)；1980年之后，制造業(yè)上升為最大的對外直接投資產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，商業(yè)、保險(xiǎn)、銀行等服務(wù)業(yè)投資快速增長，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“三產(chǎn)化”露頭。但后來的“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰與經(jīng)濟(jì)衰退，延緩了這一進(jìn)程。

第六個(gè)表現(xiàn)在投資東道國類型變化上。無論是先行者還是后來者，多數(shù)國家都經(jīng)歷了一個(gè)由對發(fā)展中國家投資為主到向發(fā)達(dá)國家集中的過程。研究表明，1950年代，美國在這兩類國家的投資各占一半，此后開始了向發(fā)達(dá)國家集中的過程：60年代對發(fā)達(dá)國家的投資上升到65%以上，70年代上升到73%以上，80年代上升到74%以上，90年代中期突破80%，2000年以來接近85%。與美國相似，1970年代即日本對外直接投資的起步時(shí)期，對亞洲、拉美及中近東發(fā)展中國家的投資占總額一半以上（約55%），1980年代之后出現(xiàn)了向發(fā)達(dá)國家集中的趨勢。1981-1990十年間，日本企業(yè)對北美、歐洲、澳新等發(fā)達(dá)地區(qū)的投資上升到占總額的72.5%。1990年代中前期對發(fā)展中國家投資比重雖有所回升，但后期依然集中向發(fā)達(dá)國家。目前在日本對外直接投資中，近80%依然集中在發(fā)達(dá)國家。亞洲新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體中，尤其是韓國和中國臺(tái)灣省也在經(jīng)歷類似的變化，但由于中國及東亞其他新興市場經(jīng)濟(jì)增長前景看好，延緩了它們對外直接投資向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)集中的過程。

上述特征，可以作為分析中國對外直接投資流動(dòng)現(xiàn)狀，預(yù)期未來趨向的重要參照系。客觀地來說，目前我國工業(yè)化接近完成，經(jīng)濟(jì)增長前景看好，人民幣面臨巨大的升值壓力。比照先行經(jīng)濟(jì)體的歷史經(jīng)歷，這些顯然都預(yù)示著我國企業(yè)國際化與對外直接流動(dòng)已到了涌起持續(xù)的階段。而先行經(jīng)濟(jì)體企業(yè)國際化與對外直接投資以往經(jīng)歷顯現(xiàn)的其他一些特征，對認(rèn)識(shí)我國企業(yè)的國際化也不無裨益。

三、企業(yè)國際化與政府政策：一些普遍特征

企業(yè)國際化與對外直接投資，離不開投資母國政府政策支持或干預(yù)?？v覽先行國家政府關(guān)于本國企業(yè)對外直接投資與國際化的政策歷史，至少可以看到五個(gè)較為普遍的特征：

第一個(gè)特征表現(xiàn)在政府政策與企業(yè)國際化的因果聯(lián)系上，是事前――事后的關(guān)系。具體說，政府政策往往是對企業(yè)國際化的事后反應(yīng)而非事前安排。一般是應(yīng)本國企業(yè)界及其政治人的要求而推出的。比如在美國，企業(yè)國際化第一次浪潮開始于19世紀(jì)70年代，但直到20世紀(jì)第二個(gè)十年，幾乎看不到政府政策的影子。一般認(rèn)為，美國政府關(guān)于本國企業(yè)對外直接投資政策的提出，肇始于海外企業(yè)稅收減免政策的實(shí)施。這一政策以1913年國會(huì)通過的《國外納稅減免法》和1918年的《外國稅收抵消法》為依據(jù)推出，意在消除美國海外企業(yè)雙重征稅問題，因此帶有一定消除企業(yè)國際化障礙的意向。這比企業(yè)國際化實(shí)際進(jìn)程晚了近半個(gè)世紀(jì)，帶有典型的“事后”特征。后發(fā)型國家此類政策推出時(shí)機(jī)較早，比如日本政府關(guān)于避免企業(yè)雙重征稅政策、關(guān)于海外投資保險(xiǎn)政策，以及政府對企業(yè)國際化的信息情報(bào)支持政策的開端，都可以追溯到20世紀(jì)50年代末。但由于日本企業(yè)在二戰(zhàn)之前已經(jīng)進(jìn)行了廣泛的國際化探索，20世紀(jì)50年代的出口導(dǎo)向工業(yè)化戰(zhàn)略，本身也刺激著企業(yè)的國際化實(shí)踐，因而也可看到政策與現(xiàn)實(shí)進(jìn)程之間事后――事前的聯(lián)系。

第二個(gè)特征表現(xiàn)在政府政策體系形成過程上，政府關(guān)于本國企業(yè)國際化與對外直接投資的政策體系形成，是個(gè)漫長的動(dòng)態(tài)過程，而非一蹴而就的。一般的規(guī)律是：按照國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境的變化不斷調(diào)整，沒有一勞永逸的政策措施。美國此類政策迄今經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)代的演進(jìn)：20世紀(jì)中期之前，主要借助稅收政策調(diào)節(jié)；20世紀(jì)50年代至“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕，政治經(jīng)濟(jì)手段并用，鼓勵(lì)與限制政策并行；“冷戰(zhàn)”結(jié)束以來，經(jīng)濟(jì)手段凸現(xiàn)，政治手段退縮。日本此類政策經(jīng)歷了兩個(gè)時(shí)代的演進(jìn)：20世紀(jì)50-70年代，政策重心置于海外投資保險(xiǎn)、金融支持系統(tǒng)及情報(bào)服務(wù)系統(tǒng)的構(gòu)建；80年代之后，重心置于鼓勵(lì)海外企業(yè)聯(lián)合組織系統(tǒng)的構(gòu)建。

第三個(gè)特征表現(xiàn)在政策形式上，政府政策以法律化形式推出，建立在堅(jiān)實(shí)的立法基礎(chǔ)上。幾乎所有西方先行國家，政府關(guān)于企業(yè)國際化的政策，都以議會(huì)立法為依據(jù)，鮮有借助行政命令的。因此政策體系的形成同時(shí)也是個(gè)政府動(dòng)議法律化的過程。絕大多數(shù)政府政策通過立法機(jī)構(gòu)形成法律文件，由此強(qiáng)化了政府管理部門的監(jiān)管或支持效率，簡化了監(jiān)管程序。

第四個(gè)特征表現(xiàn)在政策傾向性上，追求一種既不鼓勵(lì)也不限制的中性政策，是多數(shù)發(fā)達(dá)國家此類政策的最終傾向。多數(shù)國家關(guān)于本國企業(yè)對外直接投資的政策立場，帶有明確的中性化特征。所謂中性化，即既不鼓勵(lì)也不限制，任由企業(yè)經(jīng)營者自行決斷。這方面美國最為典型。1913年迄今的美國對外直接投資政策系統(tǒng)大體上可以分為四類，即分別為財(cái)政政策、信貸政策、海外投資保險(xiǎn)政策、投資信息情報(bào)服務(wù)政策。體現(xiàn)這四類政策的有關(guān)法律，均帶有強(qiáng)烈的中性特征，找不到明確的支持或抑制傾向的例子。日本政府關(guān)于企業(yè)對外直接投資的政策，早期有微弱的鼓勵(lì)跡象，但后來受到日元升值及“產(chǎn)業(yè)空心化”的壓力與警示，也傾向于中性化。新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體中，韓國對外直接投資起步時(shí)期的政府政策鼓勵(lì)傾向明顯，但后來企業(yè)國際化暴露出的大量問題表明此種政策具有很大的冒險(xiǎn)性，易誘致企業(yè)急功近利。

第五個(gè)特征表現(xiàn)在政策實(shí)施機(jī)構(gòu)上，是政府與非政府中介機(jī)構(gòu)并用。幾乎在所有法制健全的國家，政府關(guān)于企業(yè)對外直接投資的政策與法律，同時(shí)借助兩股非政府力量去實(shí)施：一股是民間中介機(jī)構(gòu)，主要是各種企業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)。比如在美國，由于大部分政策有法可依，這為法律、審計(jì)、會(huì)計(jì)、商會(huì)等中介組織的參與創(chuàng)造了制度基礎(chǔ)。另一股是非官方研究及咨詢機(jī)構(gòu)。日本1958年通過立法組建的“日本貿(mào)易振興會(huì)”以及后來成立的“亞洲經(jīng)濟(jì)研究所”，一大任務(wù)就是從事海外經(jīng)濟(jì)情報(bào)搜集與分析。

中國企業(yè)國際化進(jìn)程中的政府政策，是近年國內(nèi)各方討論的重要話題。適應(yīng)國家“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，從中央主管部門到“有條件”實(shí)施這種戰(zhàn)略的沿海主要省、市政府，都在不斷醞釀與推出相應(yīng)的政策措施。目前這方面存在兩個(gè)重要的傾向：一個(gè)是政府政策“事前”特征突出。各級(jí)政府都提出了關(guān)于企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略構(gòu)想，按照這種構(gòu)想設(shè)計(jì)了一些政策措施，有些政策措施帶有明顯的超前傾向。另一個(gè)是，政府的鼓勵(lì)性政策多于限制性政策。幾乎所有政府部門提出的政策，都帶有促進(jìn)企業(yè)“走出去”的明確意向。這兩個(gè)傾向的效果究竟如何，尚有待實(shí)際進(jìn)程來回答。但在提出與實(shí)施此類政策之前，審視一下先行國家這方面的政策歷史，無疑是有益的。

（本文作者為浙江大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究所所長）

參考文獻(xiàn)：

趙偉：中國企業(yè)“走出去”――政府政策取向與典型案例分析，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2004年版。

趙偉、古廣東：民營企業(yè)國際化：理論分析與典型案例研究，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006年版。

篇3

關(guān)鍵詞：對外直接投資；投資發(fā)展路徑：實(shí)證檢驗(yàn)、

90年代以來。我國流出的對外直接投資每年遞增，特別是近幾年來，增長的速度很快，幾乎每年都成倍增長。在對外直接投資大量增長的同時(shí)，值得注意的是我國對外直接投資的質(zhì)量和比率效率并不高，與發(fā)達(dá)國家甚至發(fā)展中國家都有一定的差距。發(fā)達(dá)國家對外直接投資的理論是否適用于我國?我國對外直接投資處于何種發(fā)展階段?這些問題的回答對更好地理解和把握我國對外直接投資的發(fā)展具有重要的理論指導(dǎo)意義，對更好地實(shí)施”走出去”戰(zhàn)略具有重要的實(shí)用價(jià)值。

一、投資發(fā)展路徑理論

80年代初，鄧寧將國民生產(chǎn)總值(GNP)納入到國際直接投資各階段的分析中，提出了投資發(fā)展路徑理論(IDP)，旨在從宏觀的、動(dòng)態(tài)的角度解釋各國在國際直接投資中的地位。該理論的核心思想是，一國的凈對外直接投資地位與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在著極為密切的相關(guān)關(guān)系。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人均GNP的提高，一國的凈對外直接投資將經(jīng)歷五個(gè)發(fā)展階段。

第一階段往往只有少量外國直接投資的流入，而沒有對外直接投資的流出。因而凈對外直接投資額為零或是接近于零的負(fù)數(shù)；第二階段對于外國資本的吸引力度明顯增強(qiáng)，外資開始大量流入。但對外直接投資仍然十分有限，凈對外直接投資額表現(xiàn)為負(fù)數(shù)且不斷增加。第三階段對外直接投資大幅度上升，其發(fā)展速度快于外國直接投資的流入，凈對外直接投資額仍為負(fù)值，其絕對數(shù)呈不斷減小的趨勢；第四階段對外直接投資明顯快于外國直接投資流入的增長，凈對外直接投資額大于、等于零且不斷增長；第五階段一國的凈對外直接投資額仍然大于零，但是由于直接投資流出的增長速度低于直接投資流入的增長速度。凈投資額已經(jīng)開始下降，并且逐漸回歸至零。

二、我國對外投資發(fā)展階段的實(shí)證分析

(一)模型的建立

從上面的IDP曲線可以直觀地看出，該圖形是一條由U形曲線(1―4階段)與反U形曲線(3―5階段)相銜接起來的整合曲線，所以模型需采用二次函數(shù)形式。Namla(1996)和Dunning(1981，1986)也分別用了一個(gè)二次方程函數(shù)來描述投資發(fā)展路徑曲線。在投資發(fā)展路徑理論中。自變量為人均GNP，由于數(shù)據(jù)的可得性和一致性，我們在這里用人均GDP加以代替。因此，我們將以人均凈對外直接投資為因變量。建立起以人均GDP為自變量(包括人均GDP及其平方項(xiàng))的二階非線性回歸模型來進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。這樣，模型形式就可以表示為：

NFDI1=β0+β1PGDP1+β2PGDP2i+ui?、?/p>

其中，NFDI表示凈對外直接投資額，PGDP示人均GDP，β0、β1、β2表示待估參數(shù)，i代表不同的年份，u為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

(二)回歸檢驗(yàn)

國內(nèi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與國際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在口徑上不一致，這里采用聯(lián)合國貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)提供的各國對外投資流量和存量。由國際統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)口徑編制。UNCTAD數(shù)據(jù)庫中的投資數(shù)據(jù)來源結(jié)合了各個(gè)國家權(quán)威統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)以及國際貨幣基金組織(IMF)和經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織(OECD)等國際組織的數(shù)據(jù)，具有很大的一致性和權(quán)威性，因而成為國內(nèi)、外學(xué)者研究的重要參考數(shù)據(jù)。

將從國際數(shù)據(jù)庫中搜集整理的數(shù)據(jù)代人模型①，利用Eviews5.1版統(tǒng)計(jì)計(jì)量軟件，用最小二乘回歸(OLS)得出的結(jié)(如表1)

從以上的回歸結(jié)果可以看出，F(xiàn)檢驗(yàn)值非常顯著，拒絕了PGDP和PGDP2同時(shí)為零的假設(shè)，且t檢驗(yàn)值也均通過了顯著性檢驗(yàn)，R2值較高。更重要的是，模型中的回歸系數(shù)β1為負(fù)，β2為正，滿足投資發(fā)展路徑理論中的U字型特征。擬合出來的回歸模型為：NFDI=3429.55-9.918PGDP+0.003PGDP2(2-2)從模型可以預(yù)測，當(dāng)我國的人均GDP達(dá)到1653美元時(shí)，該模型所代表的U型曲線達(dá)到最低點(diǎn)，此時(shí)我國流出的對外投資速度將快于流入的外資速度，凈對外直接投資額開始上升，我國由投資發(fā)展路徑的第二階段進(jìn)入第三階段。

三、結(jié)論與預(yù)測

從模型的回歸結(jié)果可以看出，該模型的F值和t值均十分顯著，能較好地?cái)M合我國過去十五年對外直接投資的發(fā)展情況。模型中的回歸系數(shù)β1為負(fù)，β2為正，滿足投資發(fā)展路徑理論中的U字型特征，說明我國對外直接投資的發(fā)展符合鄧寧提出的IDP理論。

模型以人均GDP作為自變量，人均GDP隨時(shí)間的變化逐年增長。1995年中科院國情分析研究小組預(yù)測，1995―2000年期間中國GDP年平均增長率為9.3―10.2％。2000―2010年期間為8.0―8.7％；2010―2020年期間為7.0―7.8％。實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，2000年到2005年我國的人均GDP始終保持10％左右的高速增長，根據(jù)以上中科院的預(yù)測，本研究給出三個(gè)人均GDP增長方案以便用模型預(yù)測我國對外直接投資的發(fā)展階段。第一套方案是樂觀估計(jì)，即2006年到2020年我國人均GDP每年仍以10％的增速持續(xù)高速增長。第二套方案是基本估計(jì)。即隨著時(shí)間發(fā)展，我國人均GDP增速放緩，2006到2020年人均GDP增幅為年均7.5％。第三套方案是悲觀估計(jì)，即2006到2020年我國人均GDP增幅為年均5％。

篇4

隨著對外直接投資規(guī)模的增加，處理好對外直接投資結(jié)構(gòu)對于控制國內(nèi)通貨膨脹也有重要意義。從投資區(qū)域來看，2008年中國對外直接用于亞洲的資金占到總資金的78%，其中用于香港的投資占到總投資的69%，因?yàn)閺木嚯x上而言，對外直接投資傾向于投資比鄰的區(qū)域。從信息對稱程度而言，中國對于這些區(qū)域掌握的信息相對更充分，法律法規(guī)方面的限制也相應(yīng)較少。2008年中國對外直接投資中非洲居于第二，這主要是基于政治和人道主義援助方面考慮。所以綜合而言，在對外直接投資決策時(shí)以上方面因素的考慮會(huì)強(qiáng)于通貨膨脹率的考慮。實(shí)證結(jié)果根據(jù)之前建立的VAR模型和數(shù)據(jù)，利用Eviews6．0得出結(jié)果：CPI的變動(dòng)受到前兩期滯后的影響，前一期的影響為正，前兩期的影響為負(fù)。這主要表明物價(jià)的變動(dòng)在一期內(nèi)存在慣性，慣性系數(shù)為0．646377，因?yàn)槲飪r(jià)上漲可能在一期內(nèi)產(chǎn)生物價(jià)上漲預(yù)期，從而推動(dòng)物價(jià)繼續(xù)上漲。但前兩期的物價(jià)上漲又可以在一定程度上抵消這種預(yù)期，這種抵消系數(shù)為－0．273023，說明對于通貨膨脹的預(yù)期形成受到近期的影響大于遠(yuǎn)期。所以，要控制通貨膨脹預(yù)期就必須采取強(qiáng)硬措施防止物價(jià)短期內(nèi)過快上漲。前一期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．123%。前兩期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．014%。這兩個(gè)系數(shù)反映了輸入性通貨膨脹的作用強(qiáng)度。2009年FDI總額為900．3億美元，占GDP不到2%，對比而言，來自外商投資的輸入性通貨膨脹強(qiáng)度相當(dāng)大，產(chǎn)生這種情況的原因可能是，由于FDI流入了資本市場，產(chǎn)生了巨大的杠桿作用，引起了通貨膨脹的改變。所以，控制好FDI的流向，對于治理通貨膨脹具有重要意義。對外直接投資與通貨膨脹存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。前一期對外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．014%，前兩期對外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．011%。從規(guī)模上而言，2008年的OFDI占GDP仍不足2%，量的控制相對容易。但是，在OFDI達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，它產(chǎn)生的投資收益可能對國內(nèi)通貨膨脹起到加劇作用。所以，在注重量的擴(kuò)張的同時(shí)，應(yīng)該把握好質(zhì)的提升。

第二列可知，一期內(nèi)通過膨脹的上升可能導(dǎo)致FDI的下降，通貨膨脹上升1%，F(xiàn)DI將下降0．9%。前二期通貨膨脹上升1%，引起本期FDI上升0．28%。綜合而言，較高的通貨膨脹降低了實(shí)際利率，不利于引進(jìn)外資。FDI也存在滯后性，前一期滯后系數(shù)為0．901153，前二期滯后為－0．261963。根據(jù)第一列的分析，在國內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，應(yīng)該對于FDI進(jìn)行控制，防止FDI與CPI同時(shí)產(chǎn)生滯后影響加劇通脹，引起危機(jī)。對外直接投資于外商投資存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。產(chǎn)生這種情況并非由于兩者存在相互替代作用，而是由于對外直接投資增加可能是由于境外投資收益率上漲，按照資本趨利性，相應(yīng)流入境內(nèi)的資本就會(huì)下降。由表3第三列可知，前一期通貨膨脹上升1%，對外直接投資增長2．72%。前兩期通貨膨脹上漲1%，對外直接投資下降2．97%。綜合而言，兩期內(nèi)，通貨膨脹的上升會(huì)引起對外直接投資的下降，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浬仙赡芤饑鴥?nèi)名義利率上升，以保證實(shí)際利率為正，所以造成對外直接投資的機(jī)會(huì)成本上升。前一期FDI上升1%，對外直接投資上升0．7%，前兩期FDI上升1%，對外直接投資下降1．7%?？偟亩裕瑑善趦?nèi)，F(xiàn)DI與OFDI存在負(fù)相關(guān)性，這也是由資本的趨利性和國內(nèi)外投資環(huán)境變化導(dǎo)致。與之前不同的是，OFDI存在兩期負(fù)的滯后性，滯后系數(shù)分別為－0．579859和－0．261057。這可能是由于中國對外直接投資處于起步階段，受到投資行業(yè)、投資地域等政策的限制。另外，也存在一些國家擔(dān)心壟斷和貿(mào)易侵略而采取相應(yīng)貿(mào)易保護(hù)的手段。

7至9期影響為正，之后趨于0。再次證明近期通貨膨脹對于形成通脹預(yù)期具有重要作用，并加劇通貨膨脹的影響。第2圖表示FDI對通貨膨脹的影響前3期為正，并逐漸上升，3至5期也為正，但影響減弱，6至8期幾乎無影響，8至10期出現(xiàn)小幅正向影響。FDI對通貨膨脹前3期正的影響可以理解為FDI的流入導(dǎo)致了國內(nèi)流動(dòng)性過剩從而出現(xiàn)通貨膨脹。8至10期出現(xiàn)的小幅正向影響可能是由于FDI產(chǎn)生了投資溢出效應(yīng)。第3圖表示對外直接投資對于通貨膨脹的影響前5期一直為負(fù)，并呈現(xiàn)小U型，在第3期時(shí)負(fù)的影響達(dá)到最大。由此可以驗(yàn)證，通過增加對外直接投資規(guī)?？梢钥刂仆ㄘ浥蛎洠⑶疫@種效果具有一定的持續(xù)性。第4圖表示通貨膨脹對FDI的影響前3期為正，3至5期為負(fù)，呈現(xiàn)小U型;5至8期為正，先增加再減小，之后趨于0。前3期正的影響可能是由于通貨膨脹帶來了通貨膨脹預(yù)期，引起實(shí)際利率下降，從而刺激了投資。第5圖表示FDI的滯后影響前4期內(nèi)為正，之后為正，并接近0。說明FDI的變動(dòng)具有慣性。第7圖表示通貨膨脹對對外直接投資的影響前2期為正，第3期為負(fù)，并且負(fù)的影響大于正的影響，之后趨于0。第8圖表示對外直接投資存在滯后影響，前2期為負(fù)，并逐漸下降，3至6期為正，正的影響先上升后下降，之后趨于0。出現(xiàn)以上情況的原因是通貨膨脹使得貨幣貶值，境內(nèi)資本出于保值需求會(huì)增加對外直接投資，同時(shí)對外直接投資增加到一定規(guī)模后會(huì)受到相應(yīng)的限制。

FDI與通貨膨脹經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)FDI變動(dòng)是通貨膨脹變動(dòng)的Granger原因，因?yàn)镕DI的增加會(huì)增加國內(nèi)的流動(dòng)性，同時(shí)政府也會(huì)增加與FDI的配套投資，形成財(cái)政赤字。為了彌補(bǔ)赤字，只有增加貨幣發(fā)行量。這兩方面都加劇了通貨膨脹。模型結(jié)果表明，前一期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．123%。中國目前有管理的浮動(dòng)匯率制度，F(xiàn)DI的流入會(huì)導(dǎo)致貨幣發(fā)行量的增加，但FDI相對于GDP和貨幣存量而言規(guī)模很小，這些由FDI引起的貨幣增發(fā)量并不足以產(chǎn)生0．123的效果，并且還存在投資的溢出效應(yīng)，使得產(chǎn)出增加，對通貨膨脹起到抑制作用。所以，引起通貨膨脹的原因可能是由于這些FDI并沒有直接流入生產(chǎn)領(lǐng)域，而是通過不同的手段流入資本市場，參與投機(jī)活動(dòng)，從而推高了國內(nèi)通貨膨脹率。通過以上分析可以看出，F(xiàn)DI對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)特別是對貨幣發(fā)行量的影響存在直接作用，但實(shí)際利率和通貨膨脹率對FDI的影響并不明顯，F(xiàn)DI中存在較大一部分投機(jī)性資本。而這些資本對推高通貨膨脹率起到了很大的作用。所以，要抑制通貨膨脹，就應(yīng)該對FDI的流向進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)測，保證盡可能地流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。同時(shí)，控制政府對FDI的配套投資的規(guī)模，減少財(cái)政支出。OFDI與通貨膨脹理論上OFDI增加，短期內(nèi)國際收支中資本項(xiàng)目順差下降，國內(nèi)通貨膨脹下降，長期而言，投資收益增加，國際收支資本項(xiàng)目順差上升，通貨膨脹上升。但實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)對外直接投資與通貨膨脹之間不存在Granger因果關(guān)系，原因可能是我國對外直接投資的規(guī)模較小，對國民經(jīng)濟(jì)的影響并不顯著。模型結(jié)果表明，前一期對外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．014%;前兩期對外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．011%。所以，要增加對外直接投資的規(guī)模，才能降低通貨膨脹率。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析得出，對外直接投資對通貨膨脹在10期以內(nèi)都沒有表現(xiàn)出正的滯后影響，主要原因是我國對外直接投資還處于起步階段，投資收益相對較少，有的甚至出現(xiàn)虧損，有盈利的也用于了再投資。所以，對于國內(nèi)通貨膨脹的正影響還沒有表現(xiàn)出來。當(dāng)然，對外投資收益與國內(nèi)通脹并不存在完全的取舍，我們可以考慮直接投資國內(nèi)稀缺的或者存在劣勢的產(chǎn)業(yè)，最終收益不光以貨幣的形式還要以產(chǎn)品和技術(shù)形式回流，降低國內(nèi)通貨膨脹壓力的同時(shí)，帶來新的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力。

作者：趙妍 黃巍巍 單位：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2010級(jí)本科生

篇5

關(guān)鍵詞：對外直接投資；儲(chǔ)蓄；出口；GDP

自從2006年底美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，世界各國都陷入了經(jīng)濟(jì)衰退的陰影之中。對外直接投資作為各國之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的紐帶，成為金融危機(jī)時(shí)期重要的資本流動(dòng)信號(hào)。中國的對外直接投資還處于起步階段，雖然增幅非常快，但是總量不高，投資的領(lǐng)域也比較有限。本文就后金融危機(jī)時(shí)期的政策影響對中國對外直接投資進(jìn)行分析和探討。

一、研究方法和建立回歸模型

由于對外投資水平的高低取決于國民收入、宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢、貿(mào)易壁壘的強(qiáng)弱等，我們選取GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的變化來反映一國綜合實(shí)力以及國民收入的相對變化；EX(出口)的變化來反映貿(mào)易的廣泛程度和貿(mào)易的難易程度；SAV(儲(chǔ)蓄)的變化來反映一國資本流量的變化。因OFDI與GDP、EX、SAV散點(diǎn)圖分別呈現(xiàn)對數(shù)函數(shù)關(guān)系，本文建立對數(shù)形式的經(jīng)典OLS模型進(jìn)行回歸，樣本數(shù)據(jù)為1989-2008年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源分別為：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展委員會(huì)(UNCATAD)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

模型建立

用EVIEWS軟件對模型進(jìn)行回歸，分析結(jié)果如下：

OFDI＝-31.7408＋5.2256 GDP－2.1279 EX＋0.4046　SAV

從回歸結(jié)果看，調(diào)整后的R2＝0.9341，擬合程度比較高，方程可以較好的解釋各變量之間的關(guān)系。而相關(guān)系數(shù)R＝O.9665表明因變量與各各變量的相關(guān)程度非常高。t值在5％的水平上顯著。

二、模型結(jié)論及其分析

根據(jù)前文的實(shí)證研究，OFDI與GDP成正相關(guān)關(guān)系，并且GDP每增加1％，OFDI會(huì)增加5.2256％。伴隨著中國成為最大的引資國，國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)、管理、品牌等方面的競爭壓力顯著增加。相對于有限的國內(nèi)市場，通過直接投資獲得國際市場的份額是一個(gè)必然步驟也是不錯(cuò)的選擇。通過政府的救市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必需，使得GDP并沒有急速下滑，反而繼續(xù)保持了比較高的增長，也就拉動(dòng)了OFDI的增長。

此外，OFDI與EX成負(fù)相關(guān)的關(guān)系，EX每減少1％，OFDI相應(yīng)增加2.1279％。金融危機(jī)以來，各國的貿(mào)易保護(hù)開始抬頭，加大了我國出口的難度。在這樣的背景下，我們的企業(yè)通過對外直接投資，兼并或者收購國外的企業(yè)，從而進(jìn)入其所在國市場，減少以出口形式輸出商品，可以有效解決目前的產(chǎn)品積壓、價(jià)格降低等困難。

再次，實(shí)證結(jié)果告訴我們，OFDI與SAV成正相關(guān)關(guān)系。SAV每增加1％，OFDI會(huì)增加0.4046％。由于我國的消費(fèi)習(xí)慣和福利政策等原因，我國居民的儲(chǔ)蓄傾向較高。截至2008年底，我國居民儲(chǔ)蓄額達(dá)到217885.35億元，由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表失衡，使得貸款投資變得相對較容易，貸款利率也相應(yīng)下降。加上各種非投資方式和非正規(guī)渠道進(jìn)入我國的熱錢，加速了國內(nèi)流動(dòng)性過剩的局面。所以，綜合國內(nèi)有限的資源和金融市場的成熟性，企業(yè)對外投資是一個(gè)很好的選擇。

三、結(jié)論和預(yù)測

目前來看，我國對外直接投資的主要特點(diǎn)是總額不大，但是增長速度較快，投資的產(chǎn)業(yè)面較窄，產(chǎn)業(yè)傾向比較嚴(yán)重，而且投資的地區(qū)和國家比較集中，如根據(jù)商務(wù)部的《2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示我國在香港、開曼群島、英屬維爾京群島三者投資總額站我國對外投資總額的70％。而對發(fā)達(dá)國家的投資卻比例不高。并且在金融危機(jī)初期，我國政府就相應(yīng)出臺(tái)了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策，使得我們國家的經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行，并沒有出現(xiàn)較大波動(dòng)。就決定了金融危機(jī)對我國對外直接投資的影響不大，并且創(chuàng)造了新的發(fā)展契機(jī)。

1.金融危機(jī)使得美國等發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅衰退，美元相對于人民幣貶值，雖然這在一定程度上增加了我國出口貿(mào)易的難度，但同時(shí)降低了我國對外直接投資的難度和成本。根據(jù)前面的實(shí)證研究，美元貶值一方面我們可以借著美元貶值的東風(fēng)，用相對于以前較少的成本來兼并或者收購國外的中小企業(yè)，另一方面，我們可以通過直接投資來回避出口摩擦，既有利于國內(nèi)的市場穩(wěn)定又可以間接地保持一定的出口規(guī)模，保持自身在國際市場中的出口份額。

2.大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃使得投資成本大幅降低，加上中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，對外投資應(yīng)穩(wěn)步上升。為應(yīng)對危機(jī)，我國的利率從2008年的4.68％降至3.33％再降到2.25％，同GDP保持了8％的高速增長，促使我國企業(yè)加大了對外直接投資的步伐。

篇6

關(guān)鍵詞：對外直接投資；進(jìn)出口貿(mào)易；影響機(jī)制；面板格蘭杰因果檢驗(yàn)

基金項(xiàng)目：教育部重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目（11JJD790024）。

作者簡介：胡昭玲(1972-)，女，天津人，南開大學(xué)跨國公司研究中心、南開大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系教授，博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，主要從事國際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究；宋 平(1987-)，女，山東濟(jì)寧人，南開大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系碩士研究生，主要從事國際貿(mào)易理論與政策研究。

中圖分類號(hào)：F720 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1096(2012)03-0065-05收稿日期：2011-09-07

一、問題的提出與文獻(xiàn)綜述

國際直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系一直是理論界關(guān)注和爭論的問題。國際直接投資包括外國直接投資（inward FDI）和對外直接投資（outward FDI）兩個(gè)方面， 分別涉及外資的流入與流出。本文研究的是后一方面，即中國對外直接投資對母國進(jìn)出口貿(mào)易的影響。①中國對外直接投資起步較晚，大大滯后于引進(jìn)外資的步伐，規(guī)模也相對較小。但是，近年來，在“走出去”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，在綜合國力增強(qiáng)、外匯儲(chǔ)備大幅增加、人民幣升值等一系列綜合因素的作用下，中國對外直接投資獲得了迅速發(fā)展，2010年我國對外直接投資首次達(dá)到680億美元，位居世界第五。在這一背景下，研究不斷發(fā)展擴(kuò)大的對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易具有怎樣的影響、二者之間是替代還是互補(bǔ)關(guān)系、如何更好地利用對外直接投資促進(jìn)對外貿(mào)易發(fā)展，不僅具有理論價(jià)值，而且對我國對外開放與經(jīng)貿(mào)政策的制定具有現(xiàn)實(shí)借鑒意義。

Mundell（1957）最早正式研究了國際直接投資與國際貿(mào)易間的關(guān)系，在要素稟賦理論模型框架下證明了二者是相互替代的。與此相反，Kojima（1978）的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論提出了國際直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系。目前多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，從理論上分析國際直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系不存在確定的結(jié)論，在不同的模型及前提假定下可能得到不同的結(jié)果。

與理論研究相類似，有關(guān)對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究也沒有統(tǒng)一的結(jié)論。國外有關(guān)對外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證文獻(xiàn)大多以發(fā)達(dá)國家為研究對象，其中又以美國和日本居多。從研究結(jié)論看，主要有3類：一類支持替代關(guān)系，一類支持互補(bǔ)關(guān)系，還有一類認(rèn)為結(jié)果不確定，但以驗(yàn)證互補(bǔ)效應(yīng)的居多。在國內(nèi)的實(shí)證研究方面，蔡銳等（2004）基于小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論，運(yùn)用零回歸方法的實(shí)證分析表明：中國對發(fā)達(dá)國家的直接投資對進(jìn)口有一定的促進(jìn)作用，但作用不大，與出口的關(guān)系則不顯著；中國對非發(fā)達(dá)國家的直接投資對進(jìn)口沒有顯著影響，對出口則有一定影響。張如慶（2005）綜合運(yùn)用協(xié)整理論、誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法，認(rèn)為我國進(jìn)口和出口分別與對外直接投資存在單向因果關(guān)系，對外直接投資不是進(jìn)出口變化的原因。王英等（2007）考察了中國對外直接投資對出口的影響，指出二者為互補(bǔ)關(guān)系，雖然后者認(rèn)為這一作用的程度極小。項(xiàng)本武（2009）運(yùn)用面板協(xié)整模型和誤差修正模型，驗(yàn)證了我國長期對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易具有創(chuàng)造效應(yīng)，但二者對短期的效應(yīng)持不同觀點(diǎn)。

綜上所述，有關(guān)我國對外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的研究還相對較少，并且結(jié)論并不一致。筆者就對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易的影響機(jī)制進(jìn)行理論分析，并對中國的情況加以實(shí)證研究。在實(shí)證方法上，國內(nèi)學(xué)者大多使用時(shí)間序列或截面數(shù)據(jù)，利用傳統(tǒng)的引力模型以及協(xié)整和誤差修正模型進(jìn)行分析，而筆者利用1993年~2009年中國對105個(gè)國家（地區(qū)）直接投資和進(jìn)出口貿(mào)易的面板數(shù)據(jù)，應(yīng)用動(dòng)態(tài)VAR模型和面板格蘭杰因果檢驗(yàn)方法考察我國對外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系。

二、對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易的影響機(jī)制

（一）對外直接投資對出口的影響

圖1~圖3歸納了對外直接投資帶動(dòng)出口增加的途徑。一方面，在海外新建子公司初期投產(chǎn)建設(shè)時(shí)，一般需要從母公司購買資本設(shè)備、原材料等；另一方面，在國外子公司經(jīng)營過程中，可能在較長時(shí)期內(nèi)從母國進(jìn)口零部件和中間產(chǎn)品，從而對出口形成持續(xù)性的帶動(dòng)作用，尤其是在加工裝配行業(yè)這一效應(yīng)更為明顯。實(shí)際上，不同類型的對外直接投資都可能對出口形成促進(jìn)作用：以擴(kuò)大和開辟海外市場、以為出口服務(wù)為目的的市場導(dǎo)向型對外直接投資，通過在世界其他國家（地區(qū)）設(shè)立貿(mào)易服務(wù)機(jī)構(gòu)，構(gòu)筑國際市場營銷網(wǎng)絡(luò)可以促使出口增加；資源導(dǎo)向型對外直接投資帶動(dòng)了開采所需設(shè)備和相關(guān)產(chǎn)品的出口，并且隨著母國進(jìn)口開采出的資源，該國此類資源加工品或制成品的出口可能增加；技術(shù)導(dǎo)向型對外直接投資可以獲得反向技術(shù)溢出效應(yīng)，提高母國產(chǎn)品的技術(shù)含量和出口競爭力。

圖1 對外直接投資的出口促進(jìn)效應(yīng)

對外直接投資對出口既有促進(jìn)作用，也有替代作用。首先，無論是為規(guī)避貿(mào)易壁壘或?qū)鴥?nèi)生產(chǎn)能力過剩、市場相對飽和的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國外而進(jìn)行的市場導(dǎo)向型對外直接投資，還是為降低生產(chǎn)與運(yùn)輸成本進(jìn)行效率導(dǎo)向型對外直接投資，生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外后，在東道國生產(chǎn)的產(chǎn)品將直接在當(dāng)?shù)劁N售或轉(zhuǎn)銷到其他國家，從而替代母國同類產(chǎn)品的出口。其次，東道國企業(yè)利用技術(shù)擴(kuò)散與模仿大量生產(chǎn)該產(chǎn)品，替代進(jìn)口甚至進(jìn)行出口，進(jìn)一步減少了母國的出口。此外，國外分支機(jī)構(gòu)在東道國的當(dāng)?shù)夭少徱矔?huì)替代母國中間產(chǎn)品的出口。

圖2 對外直接投資的出口替代效應(yīng)

（二）對外直接投資對進(jìn)口的影響

與出口的情況相類似，對外直接投資對進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模的影響也有兩方面：在進(jìn)口促進(jìn)作用方面，資源導(dǎo)向型對外直接投資以開發(fā)國外資源、保證母國供給為目的，會(huì)增加母國資源類產(chǎn)品的進(jìn)口；效率導(dǎo)向型對外直接投資將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本更低的國家后，有可能將東道國生產(chǎn)的產(chǎn)品返銷回母國以滿足國內(nèi)需求；技術(shù)導(dǎo)向型對外直接投資在國外開發(fā)和生產(chǎn)出技術(shù)與知識(shí)密集型產(chǎn)品后，可能通過公司內(nèi)貿(mào)易等形式銷售給母國。在進(jìn)口替代作用方面，如果企業(yè)認(rèn)為通過直接投資在國外購買原材料進(jìn)行生產(chǎn)比進(jìn)口生產(chǎn)所需的原材料更有效率，那么這種投資就會(huì)減少母國原材料的進(jìn)口；如果企業(yè)通過技術(shù)導(dǎo)向型投資代替通過高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口來獲取技術(shù)，就有可能減少母國部分高技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口。

圖3 對外直接投資的進(jìn)口促進(jìn)與替代效應(yīng)

（三）中國對外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的直觀分析

基于上述對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易的影響機(jī)制，可以就中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)加以直觀分析。

中國的對外直接投資起步于改革開放以后，早期投資的主要目的是為外貿(mào)服務(wù)，勞務(wù)工程承包也是當(dāng)時(shí)的主營項(xiàng)目。20世紀(jì)90年代末開始，在國家的支持下一些大型央企和國企以獲取能源和資源為目的進(jìn)行對外投資，投資目的比較單純，經(jīng)營方式相對簡單。2000年以后，中國對外直接投資有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，復(fù)雜的經(jīng)營方式開始出現(xiàn)。目前，中國對外直接投資“市場導(dǎo)向型”、“資源導(dǎo)向型”、“效率導(dǎo)向型”等投資動(dòng)機(jī)都存在，但仍以市場尋求型投資動(dòng)機(jī)為主。從對外直接投資的流向分布看，行業(yè)多元而聚集度較高，截至2010年末，我國對外直接投資覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類別，其中存量在100億美元以上的行業(yè)包括商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和制造業(yè)，這6個(gè)行業(yè)占據(jù)我國對外直接投資存量總額的88.3%。④

由于在我國的對外直接投資中為商品貿(mào)易提供便利的服務(wù)類投資占比重最大，2010年流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)的投資超過50%，可以預(yù)計(jì)，我國對外直接投資對貿(mào)易特別是出口貿(mào)易應(yīng)有較強(qiáng)的促進(jìn)作用。此外，采礦業(yè)在我國對外直接投資中也占有較大份額，2010年末采礦業(yè)的投資存量占對外直接投資總存量的14.1%，⑤這也會(huì)對出口和進(jìn)口產(chǎn)生雙向的拉動(dòng)作用。但是，我們也應(yīng)注意到，我國對外直接投資的動(dòng)機(jī)與產(chǎn)業(yè)分布呈現(xiàn)多元化趨勢，制造業(yè)及其他行業(yè)多種動(dòng)機(jī)的對外投資也占一定比重，這些投資會(huì)同時(shí)影響到出口和進(jìn)口，產(chǎn)生正向和反向的貿(mào)易效應(yīng)。因此，難以從理論上就我國對外直接投資對貿(mào)易規(guī)模的總體影響做出確切判斷，下文將使用計(jì)量方法就對外直接投資對我國出口和進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

三、中國對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

（一）實(shí)證方法與模型設(shè)定

筆者應(yīng)用Hurlin等（2001）提出的固定系數(shù)面板格蘭杰因果檢驗(yàn)方法來考察我國對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易的影響，這一方法是基于面板數(shù)據(jù)的向量自回歸（VAR）過程實(shí)現(xiàn)的。

為檢驗(yàn)對外直接投資與出口的關(guān)系，建立如下面板向量自回歸模型。為了減少異方差和異常項(xiàng)對平穩(wěn)性的影響，模型中的變量均采用對數(shù)形式。

其中，ofdi為我國的對外直接投資，exp為出口額。νit=αi+εit，εit～iid. (0, σ2ε)；αi為個(gè)體的異質(zhì)性，它表示我國對各個(gè)國家對外直接投資所具有的不同特性，屬于非時(shí)序變量；εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，表示除方程（1）、（2）中所列變量外的其他影響因素。對于任意給定的i∈［1,N］，模型自回歸系數(shù)γ(k)和回歸系數(shù)β(k)i是不變的，即對所有的個(gè)體來說γ(k)都是一樣的。

方程（1）考察對外直接投資對出口的影響，方程（2）考察出口對對外直接投資的影響。以上2個(gè)方程組成了面板向量自回歸模型，其中每個(gè)方程都是一個(gè)動(dòng)態(tài)面板，需要對其進(jìn)行差分估計(jì)。由于方程存在內(nèi)生變量，要用到工具變量，先直接對每個(gè)方程進(jìn)行差分廣義矩估計(jì)（Difference-GMM），檢驗(yàn)單個(gè)變量系數(shù)的顯著性，然后根據(jù)GMM估計(jì)結(jié)果，對上述模型進(jìn)行面板格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，驗(yàn)證我國對外直接投資與出口之間的格蘭杰因果關(guān)系。

其中，imp為我國的進(jìn)口額，其他變量的解釋同上。方程（3）考察對外直接投資對進(jìn)口的影響，方程（4）考察進(jìn)口對對外直接投資的影響，進(jìn)口模型的估計(jì)和檢驗(yàn)方法與出口模型相同。

（二）樣本數(shù)據(jù)及來源

筆者根據(jù)世界各國的經(jīng)濟(jì)地理特點(diǎn)，按照《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》依地理分布和投資額劃分的方法，選取亞洲、非洲、歐洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲六大地區(qū)的105個(gè)樣本國家（地區(qū)）進(jìn)行研究。

筆者利用1993年~2009年我國對上述105個(gè)國家（地區(qū)）的對外直接投資和進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。我國對各個(gè)國家（地區(qū)）的進(jìn)出口數(shù)據(jù)取自1994年~2010年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，1993年~2002年的對外直接投資數(shù)據(jù)來自相關(guān)年份《中國對外經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》，2003年~2009年的對外直接投資數(shù)據(jù)來自相關(guān)年份《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

（三）面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)

為了增強(qiáng)檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，筆者采用LLC、IPS、Fisher-ADF和Fisher-PP 4種方法進(jìn)行面板單位根檢驗(yàn)，使用的軟件為Eviews6.1，結(jié)果見表1。

對lnofdi、lnexp、lnimp的面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在4種檢驗(yàn)方法下，在1%的顯著性水平下lnofdi、lnexp、lnimp均不存在單位根，可見對外直接投資

表1 面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果

檢驗(yàn)方法lnofdi統(tǒng)計(jì)量P值 結(jié)論lnexp統(tǒng)計(jì)量P值 結(jié)論lnimp統(tǒng)計(jì)量P值結(jié)論LLC -18.36120.0000平穩(wěn)-4.169340.0000平穩(wěn)-9.639560.0000平穩(wěn)IPS-13.7620.0000平穩(wěn)-14.17930.0000平穩(wěn)-7.212420.0000平穩(wěn)Fisher-ADF515.5720.0000平穩(wěn)456.4800.0000平穩(wěn)385.103 0.0000平穩(wěn)Fisher-PP596.9120.0000平穩(wěn)521.7710.0000平穩(wěn)441.8890.0000平穩(wěn)

和出口、進(jìn)口變量都是穩(wěn)定的，因此，無需對變量之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)即可直接就對外直接投資與出口以及對外直接投資與進(jìn)口的關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

（四）面板格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

1．對外直接投資與出口的關(guān)系

筆者根據(jù)AIC值最小的標(biāo)準(zhǔn)確定最佳滯后期，利用Eviews6.1軟件進(jìn)行AIC檢驗(yàn)，確定最佳滯后期為2。

筆者分別對方程（1）、（2）進(jìn)行動(dòng)態(tài)面板廣義矩估計(jì)，在估計(jì)中利用stata11.0軟件中的xtabond2命令，由于最佳滯后期為2，因此可以選取因變量的二階差分作為工具變量，即選取D.lnexpit－2作為D.lnexpit－1的工具變量，選取D.lnofdiit－2，作為D.lnofdiit－1的工具變量，使用GMM兩步估計(jì)法，估計(jì)結(jié)果如表2所示。

由表2中對方程（1）的估計(jì)結(jié)果可見，lnofdi一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.047，P值為0.015，其二階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.028，P值為0.040，均通過了5%的顯著性檢驗(yàn)，這表明我國的對外直接投資對出口存在正向的滯后影響，對外直接投資對出口有一定的促進(jìn)效應(yīng)。但是，lnofdi一階和二階滯后項(xiàng)的系數(shù)都很小，說明投資對出口的帶動(dòng)作用較為有限。

筆者對對外直接投資和出口的關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］，即對外直接投資與出口之間不存在格蘭杰因果關(guān)系；備擇假設(shè)H1：βi(k)≠0 (i,k)，即模型中滯后變量的回歸系數(shù)不全為零，二者之間存在格蘭杰因果關(guān)系。表2中對方程（1）的估計(jì)結(jié)果顯示，lnofdiit-1和lnofdiit-2的系數(shù)在5%水平下均顯著，因此拒絕原假設(shè)，接受備擇假設(shè)，即lnofdi滯后變量的回歸系數(shù)不全為零，對外直接投資是出口的格蘭杰原因。

由表2中對方程（2）的回歸結(jié)果可見，lnexp一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0. 015，P值為0.015，lnexp二階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.041，P值為0.034，在5%的統(tǒng)計(jì)水平下都是顯著的，所以原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］不成立，接受格蘭杰因果關(guān)系中的備擇假設(shè)，即出口是對外直接投資變化的格蘭杰原因。

綜上，我國對外直接投資與出口之間存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系。

2.對外直接投資與進(jìn)口的關(guān)系

分別對方程（3）、（4）進(jìn)行GMM估計(jì)。根據(jù)AIC值最小的標(biāo)準(zhǔn)，利用Eviews6.1軟件進(jìn)行AIC檢驗(yàn)，確定最佳滯后期為2。選取因變量的二階差分作為工具變量，使用GMM兩步估計(jì)法，利用stata11.0軟件進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表3所示。

由表3中對方程（3）的估計(jì)結(jié)果看出，lnofdiit-1的系數(shù)為0.112，P值為0.035，lnofdiit-2的系數(shù)為0.045，P值為0.011，在5%水平下均顯著，這說明我國對外直接投資對進(jìn)口存在正向的滯后影響，對外直接投資對進(jìn)口具有促進(jìn)效應(yīng)。由于lnofdi的一階和二階滯后項(xiàng)系數(shù)均顯著，因此格蘭杰因果檢驗(yàn)的原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］不成立，接受備擇假設(shè)，即對外直接投資是進(jìn)口變化的格蘭杰原因。

由表3中對方程（4）的估計(jì)結(jié)果看出，lnimp一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.152，P值為0.035，在5%水平下顯著；lnimp二階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.064，P值為0.006，在1%水平下顯著。因此，原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］不成立，接受格蘭杰因果關(guān)系中的備擇假設(shè)，進(jìn)口是對外直接投資變化的格蘭杰原因。

綜上，我國的對外直接投資對進(jìn)口具有帶動(dòng)作用，即進(jìn)口額會(huì)隨著對外直接投資的增加而增加，并且二者互為格蘭杰因果關(guān)系。

（五）實(shí)證結(jié)果分析

由上文對外直接投資與出口關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果可以看出，我國對外直接投資和出口之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。對外直接投資的一階和二階滯后項(xiàng)對出口具有正向影響，并具有統(tǒng)計(jì)顯著性，說明對外直接投資對出口具有促進(jìn)作用?？傮w看來，我國對外直接投資對出口貿(mào)易的促進(jìn)作用超過了替代作用，對外直接投資對我國的出口貿(mào)易起到了一定的推動(dòng)作用，雖然這種作用的程度較小。

由對外直接投資與進(jìn)口關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果可以看出，我國對外直接投資和進(jìn)口之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，尤其是對外直接投資對進(jìn)口具有帶動(dòng)作用。這說明在我國對外直接投資中占有一定比重的資源導(dǎo)向型投資促進(jìn)了資源性產(chǎn)品的進(jìn)口，而將其他類型的對外直接投資考慮進(jìn)來，投資與進(jìn)口貿(mào)易總體上也呈現(xiàn)互補(bǔ)關(guān)系。

四、結(jié)論與政策建議

我國對外直接投資與出口及進(jìn)口之間均存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，對外直接投資是貿(mào)易創(chuàng)造型的,對出口和進(jìn)口均有促進(jìn)作用，這一結(jié)果與我國當(dāng)前對外直接投資以市場開拓和資源引進(jìn)等為主要目的的現(xiàn)實(shí)密切相關(guān)。然而，我國對外直接投資還處于起步階段，規(guī)模還相對較小，對貿(mào)易（特別是出口）產(chǎn)生的創(chuàng)造效應(yīng)還較為有限。因此，如何促進(jìn)對外直接投資的健康發(fā)展，并發(fā)揮其與貿(mào)易的良性互動(dòng)關(guān)系，是我國需要解決的重要問題。

我國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)積極發(fā)展對外直接投資，有效利用國際、國內(nèi)2個(gè)市場、2種資源，充分發(fā)揮對外直接投資對貿(mào)易的促進(jìn)作用。對外直接投資有利于開拓海外市場, 通過跨國生產(chǎn)可以帶動(dòng)設(shè)備、原材料、中間品的出口。通過對外直接投資還可以獲得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資源，獲取一些高新技術(shù)與先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)等，帶動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)水平提升，不斷提高本國企業(yè)和產(chǎn)品的國際競爭力。

在擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模的同時(shí)，我國還應(yīng)調(diào)整對外直接投資結(jié)構(gòu)，改善投資質(zhì)量。以制造業(yè)的對外直接投資為例，目前很大部分投資于初級(jí)加工業(yè)，生產(chǎn)附加值較低，對出口的帶動(dòng)作用有限。今后可以更多地投資于產(chǎn)品附加值較高和后向關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，如機(jī)械制造業(yè)，由于其技術(shù)是與原材料、零部件等高度結(jié)合的，因此這類行業(yè)的對外直接投資具有明顯的出口創(chuàng)造效應(yīng)。另外，可以增加技術(shù)導(dǎo)向型的對外直接投資，利用獲取的先進(jìn)技術(shù)制造深加工產(chǎn)品并出口，以提高產(chǎn)品的附加值，擴(kuò)大出口的效益。

① 對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)包括對貿(mào)易規(guī)模和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，本文研究的是前者，即對外直接投資和對外貿(mào)易之間的替代或互補(bǔ)關(guān)系。

② UNCTAD：《2011年世界投資報(bào)告》，2011年7月。

③ 根據(jù)Vernon的產(chǎn)品生命周期理論，創(chuàng)新國的對外直接投資首先替代母國的出口貿(mào)易，而后又創(chuàng)造了母國從東道國的進(jìn)口貿(mào)易。

④ 商務(wù)部，國家統(tǒng)計(jì)局，國家外匯管理局：《2010年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》， hzs.mofcom.省略，2011-09-15。

⑤ 同④。

⑥ Hurlin和Venet在傳統(tǒng)Granger因果檢驗(yàn)思想的基礎(chǔ)上，于2001年率先提出了固定系數(shù)面板數(shù)據(jù)的Granger檢驗(yàn)方法，并在2004年進(jìn)一步提出固定系數(shù)異質(zhì)面板數(shù)據(jù)的Granger檢驗(yàn)方法。

⑦ Arellano和Bond（1991）在工具變量法的基礎(chǔ)上給出了差分的廣義矩估計(jì)法，該方法采用 t-2 期前的因變量的滯后項(xiàng)作為因變量一階差分滯后項(xiàng)的工具變量，從而得到一致且更為有效的估計(jì)結(jié)果。

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(編校：薛 平)

An Analysis of the Effects of OFDI on China’s Foreign Trade

HU Zhao-ling1,2, SONG Ping2

(1. Center for Transnationals’ Studies, Nankai University, Tianjin 300071, China;

2. Department of International Economics and Trade, Nankai University, Tianjin 300071, China)

篇7

一、我國海外直接投資與出口貿(mào)易的現(xiàn)實(shí)關(guān)系

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織統(tǒng)計(jì)的對外直接投資與出口和進(jìn)口之間的因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果見表1和表2。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的對外直接投資與出口之間的因果檢驗(yàn)結(jié)果見表3和表4。

從表1中可知:在滯后3期，出口增長沒有引起我國對外直接投資流量變化的最小概率為0.07334,這表明以

92.7%的概率可以保證出口增長帶動(dòng)對外直接投資；同時(shí)在滯后1―3期，對外直接投資在91%以上的概率帶動(dòng)出口的增長。因此，檢驗(yàn)結(jié)果表明我國對外直接投資流量變化與出口增長之間互為因果關(guān)系。

從表2中可知: 滯后期分別為1―3期的出口增長沒有引起我國對外直接投資存量變化的最小概率為0.24343,這表明至多以75.66%的概率可以保證出口增長帶動(dòng)對外直接投資存量的變化；同時(shí)在滯后1―3期,對外直接投資存量能在91%以上的概率促進(jìn)出口貿(mào)易的增長。因此，檢驗(yàn)說明我國對外直接投資存量與出口增長之間是單向的因果關(guān)系,即對外直接投資能促進(jìn)出口的增長。

從上述Granger檢驗(yàn)可以得出結(jié)論：以聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織統(tǒng)計(jì)來看，我國對外直接投資與出口貿(mào)易的增長之間互為因果關(guān)系，也就是說我國對外直接投資與出口貿(mào)易之間有互動(dòng)的關(guān)系；而我國對外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易的增長之間沒有因果關(guān)系，也就是說我國對外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易之間沒有互動(dòng)關(guān)系。

作為對比分析，下面以商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)來分析對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系，繼續(xù)進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。

在表3中：檢驗(yàn)結(jié)果無法說明我國出口增長和對直接投資流量增長之間互為因果關(guān)系。在表4中：檢驗(yàn)結(jié)果無法說明我國出口增長和對直接投資存量增長之間互為因果關(guān)系。

從上述檢驗(yàn)可以得出結(jié)論；商務(wù)部批準(zhǔn)的對外直接投資和出口貿(mào)易之間沒有因果關(guān)系，即沒有互動(dòng)關(guān)系；對外直接投資僅是進(jìn)口貿(mào)易的因，即對外直接投資促進(jìn)進(jìn)口貿(mào)易的增長，而進(jìn)口貿(mào)易沒有促進(jìn)對外直接投資的增長

二、中國海外直接投資與對外貿(mào)易現(xiàn)實(shí)關(guān)系原因分析

商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并未真實(shí)反映我國對外直接投資的規(guī)模，從聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，截止2002年底我國非金融類對外直接投資累計(jì)超過375億美元，遠(yuǎn)高于商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的93.4億美元。商務(wù)部（包括原外經(jīng)貿(mào)部）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)只反映了經(jīng)主管部門批準(zhǔn)或備案過的企業(yè)對外直接投資總額，而未反映未經(jīng)官方批準(zhǔn)的投資。從國家統(tǒng)計(jì)局公布的國際收支平衡統(tǒng)計(jì)顯示：從1982年到2006年，“凈誤差與遺漏”高達(dá)1264.96億美元，其中相當(dāng)部分與非正規(guī)渠道資本外流有關(guān)。因?yàn)樵谝话闱闆r下，造成誤差與遺漏的主要原因是統(tǒng)計(jì)誤差和資本外逃。在我國還有第三個(gè)原因，就是繞過政府批準(zhǔn)限制門檻的對外投資，包括直接投資。

（一）出口貿(mào)易沒有帶動(dòng)對外直接投資的發(fā)展的原因

我國出口貿(mào)易增長與經(jīng)濟(jì)增長之間形成良性的互動(dòng)關(guān)系，外商直接投資成為我國進(jìn)出口貿(mào)易迅速增長的關(guān)鍵，特別是發(fā)達(dá)國家對我國的投資，它通過“技術(shù)外溢”效應(yīng)，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。我國對外直接投資與外商直接投資相比，規(guī)模非常小，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截止2004年底，我國實(shí)際利用外資總額達(dá)到5621.01億美元，而對外直接投資累計(jì)449億美元，對外直接投資總額僅為外商直接投資總額的8%。另外我國對外直接投資的效益也不夠理想。

（二）對外直接投資對出口貿(mào)易沒有明顯帶動(dòng)作用的原因

1、對外投資的主體是國有企業(yè)

2、行政干預(yù)過多

3、企業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)選擇存在問題，使得投資對貿(mào)易的促進(jìn)作用不顯著

（1）對外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理

從世界各國跨國經(jīng)營的實(shí)踐來看，跨國投資的產(chǎn)業(yè)選擇按照一定的規(guī)律依次發(fā)展。一般規(guī)律是：由初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)向制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，由低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。英、美、日、韓等國對外投資結(jié)構(gòu)都呈現(xiàn)相同的變化趨勢。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，到2002年，我國已在160多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立了6000家對外投資企業(yè)，投資領(lǐng)域包括資源開發(fā)、生產(chǎn)加工、交通運(yùn)輸、工程承包、醫(yī)療衛(wèi)生、旅游餐飲、資訊服務(wù)等。按照投資額統(tǒng)計(jì)，第一產(chǎn)業(yè)約占20%，第二產(chǎn)業(yè)約占15%，第三產(chǎn)業(yè)約占65%，其中在第三產(chǎn)業(yè)中，貿(mào)易型投資項(xiàng)目占絕大比重。

（2）對外投資產(chǎn)業(yè)對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長的波及效應(yīng)不明顯

篇8

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 直接投資 投資理論

中圖分類號(hào) F276.3

標(biāo)識(shí)碼 A

企業(yè)對外直接投資是指企業(yè)以國際市場需求變動(dòng)為導(dǎo)向，以擴(kuò)大出口貿(mào)易為目標(biāo)，進(jìn)行包括海外投資、營銷在內(nèi)的一切對外經(jīng)營活動(dòng)。為了尋求經(jīng)營機(jī)會(huì)、保護(hù)和擴(kuò)大原有市場、克服貿(mào)易壁壘、追求優(yōu)惠政策、獲取技術(shù)，走國際化經(jīng)營之路成為中小企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2004年底，已有海外投資企業(yè)6 296家，其中60%以上是由中小企業(yè)投資的。

1 中小企業(yè)對外直接投資理論

1.1 投資發(fā)展周期理論

英國學(xué)家鄧寧曾用經(jīng)驗(yàn)的了直接投資流量與人均GNP之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)一般可以分為四個(gè)階段：第一個(gè)階段是人均GNP低于400美元，此時(shí)吸收外資很少，幾乎完全沒有對外直接投資；第二個(gè)階段是人均GNP位于400～1 500美元，引進(jìn)外資增長，而且開始有對外直接投資的流出，但投資凈流出為負(fù)數(shù)；第三個(gè)階段是人均GNP位于2 000～4 750美元，凈投資流出仍然為負(fù)數(shù)，但對外直接投資增長快于外國直接投資的流入；第四個(gè)階段是人均GNP在4 750美元以上，其凈投資流出已轉(zhuǎn)為正數(shù)，成為主要的國際資本輸出國。根據(jù)這個(gè)一般性，若按照購買力平價(jià)折算，中國內(nèi)地已經(jīng)是世界第二經(jīng)濟(jì)大國，人均GNP至少應(yīng)當(dāng)劃入鄧寧所劃分的第三個(gè)階段；即使按照現(xiàn)行匯率折算，也已經(jīng)可以列入鄧寧所劃分的第二個(gè)階段。因此，從發(fā)展前景來看，中國在經(jīng)過長期大幅度引進(jìn)外國直接投資的鼎盛期之后，將逐步迎來對外直接投資的。

1.2 小規(guī)模技術(shù)理論

美國哈佛大學(xué)研究跨國公司的著名教授劉易斯和威爾斯1983年出版了《第三世界跨國企業(yè)》一書，威爾斯主要從三個(gè)方面分析發(fā)展中國家跨國公司的比較優(yōu)勢：第一，擁有為小市場需求服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。第二，發(fā)展中國家的競爭優(yōu)勢來自于“當(dāng)?shù)夭少徍吞厥猱a(chǎn)品”。第三，低價(jià)產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。物美價(jià)廉是發(fā)展中國家跨國公司搶奪市場份額的有力武器。發(fā)達(dá)國家跨國公司的產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略往往投入大量的廣告費(fèi)用，樹立產(chǎn)品形象，以創(chuàng)造名牌效應(yīng)。而發(fā)展中國家跨國公司則支出較少的廣告費(fèi)用，采取低價(jià)營銷戰(zhàn)略。

1.3 發(fā)展中國家對外直接投資技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

①發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，說明了發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，這種技術(shù)能力的提高是一個(gè)不斷積累的結(jié)果；②發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的提高是與它們對外直接投資的增長直接相關(guān)的。現(xiàn)有的技術(shù)能力水平是其國際生產(chǎn)活動(dòng)的決定因素，同時(shí)也影響發(fā)展中國家跨國公司對外投資的形式和增長速度。在以上兩個(gè)命題的基礎(chǔ)上，該理論的基本結(jié)論是，發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布是隨著時(shí)間的推移而逐漸變化的并且是可以預(yù)測的。

1.4 有效資本型對外直接投資

有效資本是指能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，有效集合生產(chǎn)要素建構(gòu)或進(jìn)入跨國性行業(yè)增殖鏈的資本。有效資本注重的不是資本的數(shù)量規(guī)模和壟斷性優(yōu)勢的大小，而是資本的特定功能。而且“有效資本”是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，不同時(shí)期、不同區(qū)位，資本有效性的衡量標(biāo)準(zhǔn)是不同的。但要素整合能力、跨國性增殖鏈建構(gòu)能力以及適應(yīng)性反應(yīng)能力，則是有效資本的最一般特征或基本規(guī)定。

（1）對外直接投資并不是單一貨幣資本的跨國流動(dòng)，即使是來自于發(fā)達(dá)國家的過剩資本，也是以要素“集合包裝”的形式實(shí)現(xiàn)。有效資本的功能之一是具備適應(yīng)區(qū)位特征組織生產(chǎn)要素，開展多元化國際直接投資的能力。有效資本以其靈活的適應(yīng)能力，按照區(qū)位特征配置生產(chǎn)要素，以進(jìn)入不同類型的國家或地區(qū)，即采取“國家市場多角化”的擴(kuò)張戰(zhàn)略。

（2）跨國產(chǎn)業(yè)增殖鏈的形成過程也就是在投資國與受資國之間建立雙邊或多邊“共享產(chǎn)業(yè)”的過程。共享產(chǎn)業(yè)的選擇具有兩大基準(zhǔn)，即“優(yōu)勢要素互補(bǔ)性基準(zhǔn)”與“需求偏好相似性基準(zhǔn)”。優(yōu)勢要素是具有降低成本的資源優(yōu)勢，包括資源、技術(shù)條件、人力資本和信息流轉(zhuǎn)等。優(yōu)勢要素互補(bǔ)是產(chǎn)業(yè)共享的基礎(chǔ)?？鐕苯油顿Y行為依存的前提條件在于市場的不完全性。共享產(chǎn)業(yè)則是利用中間產(chǎn)品市場的不完全性形成跨國產(chǎn)業(yè)增殖鏈。因此，在給定的需求約束條件下，要素的互補(bǔ)性就成為決定共享產(chǎn)業(yè)跨國程度的關(guān)鍵因素。

（3）有效資本型對外直接投資注重的不僅僅是投資主體單方面所具備的優(yōu)勢，同時(shí)，更注重于投資主體優(yōu)勢與東道主優(yōu)勢的配搭能力。廠商與區(qū)位在對外直接投資活動(dòng)過程中的“能力配搭”，既是區(qū)位架構(gòu)吸引外商投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是廠商適應(yīng)性能力的集中體現(xiàn)，因而，這是有效資本型對外直接投資與傳統(tǒng)直接投資理論在“區(qū)位”選擇理念上的一個(gè)顯著區(qū)別。

2 我國中小企業(yè)對外直接投資中的問題

2.1 對外直接投資區(qū)域集中

中國對外直接投資企業(yè)整體規(guī)模和行業(yè)分布相當(dāng)有限。中國內(nèi)地的絕大部分投資僅限于港澳地區(qū)，并沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的海外投資，企業(yè)沒有完全參與全球市場的競爭。

從企業(yè)規(guī)模來看，在歐洲地區(qū)，TCL、海爾還不具有什么市場，品質(zhì)的差距和營銷的狹小成為其發(fā)展的障礙。企業(yè)在國際市場上立足的法寶還是靠核心競爭力。企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力是“走出去”的先決條件?！白叱鋈ァ钡钠髽I(yè)要有自己的核心產(chǎn)品、核心市場和核心技術(shù)，企業(yè)在國際競爭中才會(huì)有立足之地。從企業(yè)自身?xiàng)l件看，研發(fā)水平低、缺乏技術(shù)優(yōu)勢仍然是中國企業(yè)的一個(gè)“軟肋”。

這表明一個(gè)基本的事實(shí)，國內(nèi)廣大企業(yè)還遠(yuǎn)沒有成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，其直接結(jié)果就是，中國的對外直接投資多數(shù)為加工貿(mào)易型，產(chǎn)品也大多只是進(jìn)入低端市場。

2.2 對外直接投資面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)

中小跨國經(jīng)營要兼顧效益和風(fēng)險(xiǎn)。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)共生，中小企業(yè)在經(jīng)歷國內(nèi)多年的投資，大多已認(rèn)識(shí)到了這點(diǎn)，但對國外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于國內(nèi)卻認(rèn)識(shí)不足。在享受東道國一定程度的國民待遇的同時(shí)，也要受更嚴(yán)格的政策和約束，其經(jīng)營行為風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大，不僅要面臨風(fēng)險(xiǎn)，還要面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，更要面對國有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，以及制度差異風(fēng)險(xiǎn)、文化差異風(fēng)險(xiǎn)等不確定性更大的風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)往往受自身人力、財(cái)力、物力條件的約束，對東道國的政策、外匯管制、稅法、勞工法律、資金管理等了解不全面，對有關(guān)政策的變化反應(yīng)不敏感，難以制定相應(yīng)的防范對策，以減少和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。因此，中小企業(yè)在作出跨國經(jīng)營決策之前要對東道國的政治、、經(jīng)濟(jì)、文化、法律等宏觀投資環(huán)境進(jìn)行國別比較，也要對兩國的比較生產(chǎn)成本、企業(yè)特有要素收益、出口銷售的額外成本、國外生產(chǎn)的額外管理與協(xié)調(diào)成本等微觀條件進(jìn)行比較，按照跨國經(jīng)營決策模型等作出決策，力求把安全度高、獲利大的國家和地區(qū)的項(xiàng)目確定為直接投資對象。

2.3 對外直接投資缺乏長期目標(biāo)

中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，對外投資所占資源的比重要比大企業(yè)大得多，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大，所以它們總是希望盡快收回投資，很少考慮這是擴(kuò)展自身規(guī)模的必要過程。它們會(huì)避開存在更多不確定因素的長期目標(biāo)，側(cè)重能很快帶來收益的短期項(xiàng)目。這樣一來，雖然在短期內(nèi)可能產(chǎn)生一定的收益，投資回收快，但從長期看，企業(yè)投資缺乏長期目標(biāo)，很難把握未來可能出現(xiàn)的機(jī)遇，企業(yè)發(fā)展后勁不足，不僅不能擴(kuò)大市場占有率，甚至已有的市場都可能失去。因此，中小企業(yè)的跨國經(jīng)營，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和不同的發(fā)展階段，將短期目標(biāo)和長期目標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來，企業(yè)才能獲得長足發(fā)展。

3 中小企業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略選擇

3.1 采用多元化進(jìn)入戰(zhàn)略

就企業(yè)的現(xiàn)狀和條件來說，適宜采用的進(jìn)入戰(zhàn)略有：①合資經(jīng)營。同東道國舉辦合資企業(yè)，有利于減少中方投資，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，可以利用東道國企業(yè)熟悉當(dāng)?shù)刭Y源、市場條件、政府政策、法律，比較容易獲得當(dāng)?shù)氐呢?cái)力、物力、人力支持，減少風(fēng)險(xiǎn)；②非股權(quán)安排。企業(yè)憑借自己在技術(shù)、工藝、產(chǎn)品、勞務(wù)方面優(yōu)勢，通過特許權(quán)協(xié)議、經(jīng)營合同、提供管理性勞務(wù)等參與東道國企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)；③建立獨(dú)資企業(yè)。可以通過新建或兼并的方式進(jìn)入東道國市場。獨(dú)資經(jīng)營的好處是有經(jīng)營自主權(quán)，可以與母公司保持更密切的聯(lián)系，有利于控制自己的技術(shù)和工藝，能充分發(fā)揮母公司的優(yōu)勢，也可以減少或避免因合作經(jīng)營而產(chǎn)生的種種矛盾和沖突。但是，它對管理的要求較高、風(fēng)險(xiǎn)較大，采用這種方法時(shí)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。

3.2 結(jié)合中國實(shí)際情況來確定企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇和基本類型

從國際比較來看，當(dāng)前中國在國際分工階梯中總體上處于中游地位，相對于更低階梯國家而言，中國某些產(chǎn)業(yè)具有一定的比較優(yōu)勢；相對于更高階梯國家而言，和趕超是未來一段時(shí)間內(nèi)面臨的主要任務(wù)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合中國的實(shí)際情況采取分層次實(shí)施，有重點(diǎn)突破戰(zhàn)略。一是在實(shí)力雄厚的機(jī)電、化工、紡織等重點(diǎn)行業(yè)突破，擴(kuò)大對外直接投資的力度，向規(guī)模經(jīng)營過渡。據(jù)第三次全國普查結(jié)果顯示，中國有近500種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力利用率在60%以下，其中許多產(chǎn)品在技術(shù)水準(zhǔn)和質(zhì)量檔次方面都要高于許多發(fā)展中國家。二是在擁有大量成熟的適用技術(shù)行業(yè)進(jìn)行突破，如家用電器、、輕型設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)以及勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與其他發(fā)展中國家的技術(shù)階梯度較小，易于為它們所接受。

3.3 調(diào)整地區(qū)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步拓展我國對外直接投資的多元化

多元化戰(zhàn)略包括功能多元化、行業(yè)多元化和產(chǎn)品多元化。其目的在于充分利用國際市場機(jī)會(huì)，取長補(bǔ)短，互相調(diào)劑。企業(yè)特別是生產(chǎn)性企業(yè)開展跨國經(jīng)營首先要實(shí)現(xiàn)企業(yè)功能的轉(zhuǎn)變。制造業(yè)企業(yè)對外直接投資一般需要設(shè)立自己的營銷和機(jī)構(gòu)，推銷母公司的產(chǎn)品，采購設(shè)備、原料，銷售國外生產(chǎn)的產(chǎn)品并負(fù)責(zé)收集市場信息，及時(shí)向母公司反饋。

在地區(qū)戰(zhàn)略方面，由于中國企業(yè)對外直接投資的較短，企業(yè)內(nèi)部調(diào)控下屬企業(yè)的能力不足，因此企業(yè)對外直接投資應(yīng)當(dāng)避免布點(diǎn)過于分散，從而增加企業(yè)內(nèi)部的管理負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致效率下降。除中國已進(jìn)行投資的發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家及地區(qū)以外，從中近期來看，發(fā)展中國家（包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家）中的印度、巴基斯坦、巴西、阿根廷、墨西哥、哈薩克斯坦、俄羅斯、尼日利亞等國家，擁有眾多的人口和龐大的消費(fèi)群體，經(jīng)濟(jì)增長較快，并且中國許多產(chǎn)業(yè)相對于其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，是許多國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資理想的目標(biāo)國。另外，周邊國家如東盟與中國在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面比較接近，又有“10+1”自由貿(mào)易協(xié)議的簽訂，更可成為中國企業(yè)開展對外直接投資的伙伴和對象。綜合貿(mào)易投資自由化目標(biāo)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的推行，中國對東盟的投資可以以湄公河次區(qū)域?yàn)榭紤]的重點(diǎn)。交通的便利減少了運(yùn)輸成本，經(jīng)濟(jì)合作推行的領(lǐng)域?yàn)橥顿Y創(chuàng)造了較好的條件。從已簽訂的合作協(xié)議來看，中國愿與次區(qū)域各國共同努力，建立次區(qū)域貿(mào)易和投資信息服務(wù)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)信息共享，為貿(mào)易商和投資者提供服務(wù)，以促進(jìn)中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)的最終形成。

1 江小娟．中國對外貿(mào)易前沿Ⅱ[M]．北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2001

2 上官學(xué)進(jìn)，胡鳳玲．論我國中小企業(yè)對外直接投資的可行性[J]．國際貿(mào)易，2003（8）

3 趙優(yōu)珍．資源基礎(chǔ)論視角的中小企業(yè)國際化[J]．國際貿(mào)易問題，2003（10）

篇9

關(guān)鍵詞：直接投資趨勢策略

當(dāng)今，亞洲金融危機(jī)仍然影響著一些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，次貸危機(jī)造成美國經(jīng)濟(jì)千瘡百孔的背景下，國際直接投資是否會(huì)持續(xù)20世紀(jì)80年代中期以來的輝煌？國際直接投資的地區(qū)流向、產(chǎn)業(yè)流向、投資方式等將會(huì)如何變化？國際直接投資在經(jīng)濟(jì)全球化程度越來越高的形勢下呈現(xiàn)出怎樣的新趨勢？2008年3月末，我國的外匯儲(chǔ)備余額為16822億美元，如何利用這些外匯儲(chǔ)備值得研究與探討。我國應(yīng)該怎樣合理有序地運(yùn)用來之不易的外商直接投資，又應(yīng)該怎樣充分利用我國的外匯儲(chǔ)備資源真正走出國門進(jìn)行跨國直接投資顯得格外重要和緊迫。

面對這樣的新情況，我國應(yīng)該采取什么樣的措施趨利避害？對這些看似脈絡(luò)清晰，實(shí)則錯(cuò)綜復(fù)雜的問題的回答和預(yù)測無疑有著十分重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

國際直接投資新趨勢

近幾年來，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深等因素的影響，跨國公司直接投資呈現(xiàn)出了繼往開來的新趨勢。

（一）國際直接投資總量和主體持續(xù)增長

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的報(bào)告—《2007年世界投資報(bào)告—跨國公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長趨勢，達(dá)到13060億美元，增長38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄?？梢?，國際直接投資總量持續(xù)增長，投資主體也不斷增長，只是增長速度有所放緩。

（二）以發(fā)達(dá)國家為主流向發(fā)展中國家的直接投資將繼續(xù)增長

2007年的世界投資報(bào)告數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外國直接投資流入量都出現(xiàn)增長。其中，發(fā)達(dá)國家增長45%，增幅遠(yuǎn)高于前兩年；發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外資流入量都達(dá)到了歷史最高水平—分別為3790億美元和690億美元。但是，流向發(fā)展中國家的國際直接投資將會(huì)繼續(xù)增長，規(guī)模也將會(huì)有所擴(kuò)大。

（三）發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國際直接投資來源地

《2007年世界投資報(bào)告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告表明來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來越在國際上占有重要地位，它們通過對外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。另外，來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對外直接投資的增長促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國家在投資領(lǐng)域的交流與合作。

（四）全球當(dāng)?shù)鼗?/p>

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國際競爭，促進(jìn)了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國公司為提高全球競爭力，紛紛對外投資。而進(jìn)入21世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹碓街匾?。跨國資本不僅在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動(dòng)，而且還要認(rèn)識(shí)東道國的具體特征,要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的偏好、政府規(guī)章制度等?？鐕Y本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。

我國的國際直接投資概述

（一）我國國際直接投資所取得的成就

我國改革開放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開放步伐的加快和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，我國企業(yè)跨國投資也蓬勃開展起來，成為主動(dòng)參與全球化的重要力量。

有關(guān)人士在“第二屆中國企業(yè)跨國投資研討會(huì)”新聞會(huì)上指出，截至2007年底，我國企業(yè)對外直接投資（非金融類）累計(jì)達(dá)920.5億美元。如今，我國繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲(chǔ)備使得來自我國的資本正成為全球市場上的重要投資者，此前，我國資本已經(jīng)進(jìn)入了多個(gè)世界級(jí)的公司。在過去的一年里，我國在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。

（二）我國國際直接投資所面臨的問題

我國作為最大的發(fā)展中國家，在今后相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，引進(jìn)外國直接投資仍是我國參與國際直接投資的主要方式。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，在我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高、國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強(qiáng)的大背景下，積極擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模，將對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說，一國的對外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對此做出了科學(xué)的解釋。我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國的對外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國際直接投資問題上，我國仍然存在著體制上和資金上的障礙。

（三）適合我國國情的國際直接投資策略

政府的政策支持。這是一個(gè)資本高速流動(dòng)、跨國公司競爭異常激烈的時(shí)代，面對這樣的競爭格局和發(fā)展趨勢，我國政府在政策上對跨國企業(yè)的支持對我國國際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。

企業(yè)的開拓進(jìn)取。在開展對外直接投資的過程中，我國企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權(quán)形式的選擇等。許多我國企業(yè)對外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。

區(qū)位是跨國公司從事國際直接投資所必須考慮的極為重要的因素。選擇國別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是加強(qiáng)國際直接投資的區(qū)域選擇,開拓發(fā)展中國家和周邊國家的投資市場。

最大化地利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略。我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改革開放以來30多年的快速發(fā)展，資金、技術(shù)已發(fā)展到一定階段，這就需要從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看待外資的涌入，需要逐步從承接轉(zhuǎn)移來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變到從國際生產(chǎn)體系中引進(jìn)更多的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)。我國企業(yè)要想獲取技術(shù)這一產(chǎn)業(yè)競爭中最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略要素，在強(qiáng)調(diào)“自主創(chuàng)新”、“科技強(qiáng)國”的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)“走出去”，開展以技術(shù)獲取為目的的對外直接投資，最大化利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，將海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的研究成果在國內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化、投入生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。

出資方式策略。境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金（貨幣資本）作為出資物的。其實(shí)，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，拿機(jī)械設(shè)備、技術(shù)(專利、商標(biāo)或?qū)Ｓ屑夹g(shù))、管理折股投資都是可以的。我國企業(yè)在機(jī)械設(shè)備、技術(shù)和管理方面已經(jīng)具有一定的相對優(yōu)勢，應(yīng)鼓勵(lì)更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢從事境外投資。即使在對外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國內(nèi)輸出，而是要盡可能從當(dāng)?shù)鼗驀H金融市場上籌集。

經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗呗?。?jīng)營當(dāng)?shù)鼗址Q經(jīng)營屬地化或經(jīng)營本地化，是指對外直接投資企業(yè)以東道國獨(dú)立的企業(yè)法人身份，按照當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國際上通行的企業(yè)管理慣例進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營和管理。對我國國際直接投資的展望

21世紀(jì)的第一個(gè)十年是新世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時(shí)間，我國企業(yè)的對外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢：

（一）行業(yè)選擇上將突出有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)

首先，今后將加大對發(fā)達(dá)國家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化調(diào)整對先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國獲取發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對外投資于成熟技術(shù)的過剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。擴(kuò)大這些產(chǎn)業(yè)的投資不僅能優(yōu)化國內(nèi)生產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促進(jìn)勞務(wù)和設(shè)備產(chǎn)品出口，而且能擴(kuò)大出口份額，為高科技產(chǎn)業(yè)的對外直接投資積累和提供外匯資金。

（二）地區(qū)分布日益多極化

發(fā)達(dá)國家仍是投資的重點(diǎn)地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國企業(yè)相對優(yōu)勢的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國企業(yè)所看好。

（三）投資方式靈活多樣

隨著更多的企業(yè)走出國門，企業(yè)對投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續(xù)采取并購方式，縮短進(jìn)入進(jìn)程，盡快得到技術(shù)和市場。在投資于發(fā)達(dá)國家高新技術(shù)領(lǐng)域的大型企業(yè)時(shí)，我們更可能會(huì)嘗試以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式進(jìn)入，充分享用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式帶來的好處。

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，各國企業(yè)開展跨國經(jīng)營已形成趨勢和潮流。面對21世紀(jì)，能否利用國外資源和市場在發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)中取得新的突破，是關(guān)系到我國今后發(fā)展全局和前景的重大戰(zhàn)略問題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的良好機(jī)遇下，在我國政府的大力支持與企業(yè)的共同努力下，我國對外直接投資將具有廣闊的發(fā)展前景。我國的對外直接投資必將推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在現(xiàn)代化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和長期持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。

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篇10

[關(guān)鍵詞]規(guī)范　完善　課程　教學(xué)內(nèi)容

《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程是20世紀(jì)80年代新興起的一門學(xué)科。隨著我國改革開放事業(yè)的持續(xù)深入發(fā)展，特別是加入WTO之后，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)體系全面接軌，與各國在貿(mào)易、投資、金融、生產(chǎn)、科技、服務(wù)等各個(gè)領(lǐng)域中的合作全面展開。在這樣的大背景下，作為國際經(jīng)濟(jì)等相關(guān)專業(yè)的專業(yè)課程《國際經(jīng)濟(jì)合作》應(yīng)運(yùn)而生。就實(shí)踐而言，國際經(jīng)濟(jì)合作已成為我國改革開放事業(yè)及國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要組成部分之一；就理論而言，國際經(jīng)濟(jì)合作學(xué)科也已成為我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界中的一門重要新興學(xué)科。該課程的重點(diǎn)集中在理論和實(shí)務(wù)兩個(gè)方面，理論主要包括國際分工理論、國際相互依賴?yán)碚摗⒔?jīng)濟(jì)一體化理論；實(shí)踐方面主要集中在法制規(guī)則、合同條款以及具體操作規(guī)則方面的研究與講述。

一、傳統(tǒng)的《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程重點(diǎn)

1、吸引外資。當(dāng)時(shí)中國的國情是大力吸引外資，從中央到地方，是我國開展對外經(jīng)濟(jì)合作的工作重點(diǎn)。因此，將吸引外資作為《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程中的重點(diǎn)章節(jié)，旨在研究吸引外資的優(yōu)勢和政策，以及外資進(jìn)入給中國帶來的好處及壞處。

2、工程承包與勞務(wù)合作。在當(dāng)時(shí)中國面向國外的經(jīng)濟(jì)合作中，其合作項(xiàng)目主要集中在工程承包方面，包括修建水壩、公路、房屋。勞務(wù)合作一般與工程承包相連，主要研究國際招投標(biāo)過程、合同簽訂、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等方面內(nèi)容。工程承包與勞務(wù)合作作為當(dāng)時(shí)國際經(jīng)濟(jì)合作的重點(diǎn)，也是該課程的重點(diǎn)。

3、國際租賃。在中國改革開放初期。普遍缺少資金，國際租賃這種與信貸相結(jié)合的合作方式是中國利用外資的重要手段，深受資金匱乏的企業(yè)青睞。國際租賃作為課程的重點(diǎn)，主要研究國際租賃的方式特點(diǎn)、作用及租金的計(jì)算等問題。

4、加工裝配與補(bǔ)償貿(mào)易?，F(xiàn)代的大機(jī)器生產(chǎn)促使國際分工發(fā)展，使各國卷入世界市場?？鐕纠貌煌瑖液偷貐^(qū)的要素優(yōu)勢，組織生產(chǎn)所需零部件，集中裝配。第二次世界大戰(zhàn)后，生產(chǎn)的國際化，市場的國際化，交通、通訊、信息的發(fā)展，促使加工裝配和補(bǔ)償貿(mào)易迅速發(fā)展。上世紀(jì)80年代初，我國政府提出發(fā)展深圳、珠海、廈門、汕頭等經(jīng)濟(jì)特區(qū)，從而促進(jìn)了投資少、風(fēng)險(xiǎn)小、見效快、方便靈活的“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。另一方面，補(bǔ)償貿(mào)易因其所需外匯少，在當(dāng)時(shí)中國企業(yè)外匯普遍較少的情況下迅速發(fā)展，因此可以在傳統(tǒng)課程中將加工裝配與補(bǔ)償貿(mào)易作為課程的重點(diǎn)，主要研究加工裝配與補(bǔ)償貿(mào)易發(fā)生的形式、特點(diǎn)、做法及其對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義與作用。

二、《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程重點(diǎn)調(diào)整

中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過30年的高速發(fā)展有了很大變化，對外合作的深度和廣度不斷增加，新的經(jīng)濟(jì)合作領(lǐng)域不斷出現(xiàn)，尤其是中國人世以后，對外合作的力度空前加大。因此，在《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程的設(shè)置中也要充分考慮這些因素，在課程的設(shè)置上除傳統(tǒng)的重點(diǎn)之外主要增加以下幾個(gè)方面的研究和講述。

1、中國對外投資。20世紀(jì)80年代，中國對外投資的特點(diǎn)是金額和數(shù)目都非常少，雖然不是當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)的主流(主流是吸引外資)，但是自中國加入世貿(mào)組織之后，中國允許外資向更深和更廣的領(lǐng)域擴(kuò)展，同時(shí)中國企業(yè)也可以向世界其他國家投資。于是產(chǎn)生兩個(gè)新的合作重點(diǎn)：一是外資進(jìn)入中國的來勢兇猛，是值得我們研究的問題，從觀點(diǎn)上明確今天外資的進(jìn)入與早期外資的進(jìn)入有很大的區(qū)別即可，前者是主動(dòng)吸引，后者是主動(dòng)加被動(dòng)；二是中國企業(yè)對外投資，從無到有，從少到多，發(fā)展迅速，尤其在保障國家能源安全方面，中國對外直接投資迅猛發(fā)展。1990年到2000年10年之間，中國對外直接投資年流量不超過50億美元，2001年首次超過50億美元，2002年、2003年、2004年又趨于下滑態(tài)勢，直到2005年達(dá)到112億美元，2006年達(dá)到211億美元，到2008年，中國對外直接投資凈額559.1億美元，較2007年增長111％。截至2008年底，中國8500多家境內(nèi)投資者在全球174個(gè)國家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)12000家，對外直接投資累計(jì)凈額1839，7億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過1萬億美元。2008年底，境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)102.6萬人，其中雇用外方員工45.5萬人。2008年底，中國的12000多家對外直接投資企業(yè)共分布在全球174個(gè)國家和地區(qū)，投資覆蓋率為71.9％，在亞洲、非洲地區(qū)投資覆蓋率最高，分別達(dá)到90％和81.4％。

在目前出版的《國際經(jīng)濟(jì)合作》教程中，約80％的課本未提及中國對外直接投資。例如經(jīng)濟(jì)管理出版社出版的李小北與小野寺直主編的《國際經(jīng)濟(jì)合作》，在該章節(jié)主要以發(fā)達(dá)國家為主，研究國際直接投資的產(chǎn)生、發(fā)展、股權(quán)的參與方式及非參與方式，未提及中國對外直接投資。東北財(cái)大出版社出版的魏巍和馮林編輯的《國際經(jīng)濟(jì)合作》，在該章節(jié)主要研究國際直接投資的分類、投資理論、中國吸引外資等問題，未提及中國對外直接投資。人大陳健主編的《國際經(jīng)濟(jì)合作教程》，在該章節(jié)主要研究國際投資的方式、發(fā)展等問題，未提及中國對外直接投資?！〈送猓s20％的《國際經(jīng)濟(jì)合作》的出版物涉及到中國對外直接投資，但既不完善也不規(guī)范。例如機(jī)械工業(yè)出版社出版的趙永寧編輯的《國際經(jīng)濟(jì)合作》，涉及了中國對外直接投資的發(fā)展和特點(diǎn)、中國企業(yè)對外直接投資的措施、宏觀管理及審批程序，但不足之處是涉外投資理論未提及，涉外環(huán)境評(píng)估也未談及。人大出版的盛鴻昌主編的《國際經(jīng)濟(jì)合作》主要研究國際直接投資的方式、國際投資環(huán)境的評(píng)估、中國利用外國直接投資和對外直接投資，設(shè)計(jì)投資理論及宏微觀管理較少。

鑒于以上原因，對外直接投資應(yīng)作為重點(diǎn)章節(jié)出現(xiàn)，尤其是中國的對外直接投資，在課程內(nèi)容上應(yīng)該進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)范和完善。具體的課程設(shè)置應(yīng)包括以下內(nèi)容：對外直接投資的產(chǎn)生與發(fā)展分為發(fā)達(dá)國家對外直接投資歷程及發(fā)展中國家對外投資歷程(以中國為例)；國際直接投資的動(dòng)機(jī)；國際直接投資理論，即包括發(fā)達(dá)國家的理論也包括發(fā)展中國家的對外直接投資理論；國際直接投資面臨的環(huán)境評(píng)估；國外在中國直接投資的新發(fā)展；中國企業(yè)對外投資的策略；中國企業(yè)面臨的海外環(huán)境選擇；中國企業(yè)海外投資贏利能力分析；中國企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；中國企業(yè)對外直接投資集中區(qū)域研究等。鑒于中國對外直接投資迅猛發(fā)展，課程教學(xué)內(nèi)容較多，在課程的設(shè)置上，也應(yīng)加大該章節(jié)課時(shí)量，作為重點(diǎn)章節(jié)，以8--10個(gè)課時(shí)為宜。

2、國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)。在國際經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展過程中，國際協(xié)調(diào)早已存在，只不過因?yàn)檫^去中國對外經(jīng)濟(jì)合作力度不夠，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，所以其在國際經(jīng)濟(jì)組織中的分量不足，協(xié)調(diào)的作用也不明顯。但隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)大國地位的不斷強(qiáng)大，協(xié)調(diào)能力的不斷提高，國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)作用也在逐漸提升。例如在2010年世界銀行發(fā)展委員會(huì)春季會(huì)議上通過了發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移投票權(quán)的改革方案。改革前，中國與印度、俄羅斯、薩特并列第五，通過這次改革，中國在世行的投票權(quán)從目前的2.77％提高到4.42％，成為世界銀行第三大股東國，僅次于美國和日本。世界銀行的投票權(quán)改革方案提高了對發(fā)展中國家在世界銀行的發(fā)言權(quán)和代表性的要求，是邁向發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家平等分享投票權(quán)的重要步驟，是提升中國話語權(quán)的表現(xiàn)，是進(jìn)行國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的有力保證。伴隨著外資不斷進(jìn)入和中國企業(yè)的對外投資，需要協(xié)調(diào)的領(lǐng)域越來越多，協(xié)調(diào)已經(jīng)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的部分存在。