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關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；社會(huì)科學(xué)方法論；實(shí)證主義；人文主義

中圖分類號(hào)：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）05-00-01

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門復(fù)雜的學(xué)科，其中充斥著許多人為因素的不確定性，因此必須遵循某種方法論來(lái)減少這種不確定性。本文通過(guò)實(shí)證主義和人文主義范式分別來(lái)闡述，指出研究宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題必須注重與方法論的結(jié)合。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的特殊性

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有其特殊性，正是由于這種特性使宏觀經(jīng)濟(jì)研究變得復(fù)雜多變。一是，整體性。宏觀經(jīng)濟(jì)的整體性是指宏觀經(jīng)濟(jì)雖然針對(duì)不同的主體可能有不同的經(jīng)濟(jì)行為，而且經(jīng)濟(jì)行為的范疇會(huì)存在差異，但是從宏觀層面的經(jīng)濟(jì)來(lái)講，其整體性不可忽略。也就是說(shuō)，社會(huì)也好，各級(jí)政府也罷，它們?cè)诤暧^經(jīng)濟(jì)方面都必須以整體利益為出發(fā)點(diǎn)，在制定政策措施時(shí)，必須相互配合以達(dá)到共同的目標(biāo)。二是，社會(huì)性。宏觀經(jīng)濟(jì)的社會(huì)性是指宏觀經(jīng)濟(jì)從整個(gè)社會(huì)的角度出發(fā)，要從宏觀的層面上把控整個(gè)國(guó)家乃至社會(huì)的經(jīng)濟(jì)局面，正如本文的前一部分所述，社會(huì)及各級(jí)政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)的主體，使得它們的經(jīng)濟(jì)行為具有了一定的社會(huì)責(zé)任。三是，協(xié)調(diào)性。宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)性是指通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，要促進(jìn)社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域的共同而協(xié)調(diào)的發(fā)展。從歷史的發(fā)展長(zhǎng)河來(lái)看，任何一個(gè)階段的發(fā)展與進(jìn)步在不同利益群體方面都不可能以同樣的速度進(jìn)行，也就是存在著不同步性，在這種情況下，協(xié)調(diào)顯得尤為重要。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中存在的問(wèn)題

由于宏觀經(jīng)濟(jì)的特殊性的存在，要想準(zhǔn)確研究宏觀經(jīng)濟(jì)具有一定的難度。宏觀經(jīng)濟(jì)研究成果普遍缺乏科學(xué)性和創(chuàng)造性?？茖W(xué)性是要求學(xué)術(shù)成果所表述的內(nèi)容具有可靠性，體現(xiàn)在論據(jù)要準(zhǔn)確翔實(shí)，文字表述精煉不可含糊其辭，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)研究達(dá)不上要求。研究成果的創(chuàng)新性要展現(xiàn)研究的解決和分析問(wèn)題的能力，但實(shí)際上大多數(shù)研究成果不是材料堆砌，就是過(guò)多借鑒別人的理論缺乏自己的創(chuàng)見(jiàn)。像多數(shù)論文的文獻(xiàn)綜述部分都是材料堆砌而成，以時(shí)間為序最多，卻沒(méi)有時(shí)間地點(diǎn)提出理論的緣由等，這樣的綜述意義不大。研究成果中的模型的“借鑒”，幾乎都是直接照搬國(guó)外的東西，再直接用中國(guó)的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，而數(shù)據(jù)的質(zhì)量又不高，只要得出結(jié)論就可以，不管其正確與否。

三、方法論的必要性

方法論的定義為多種多樣，《韋伯斯特大學(xué)詞典》將方法論定義為“做某件事，或?yàn)樽瞿臣碌姆绞?、技術(shù)或過(guò)程”。但在《應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論》這邊書(shū)中，方法論一詞實(shí)證指：給定領(lǐng)域中進(jìn)行探索的一般方法的研究。因而，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法論就是對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一般方法的研究。書(shū)中方法一詞指的是：用于完成一個(gè)既定目標(biāo)的具體技術(shù)或工具，這種用法和國(guó)家科學(xué)院科學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)的用法一致。在社會(huì)科學(xué)方面，社會(huì)研究方法是通過(guò)科學(xué)的方法，系統(tǒng)地收集和分析關(guān)于社會(huì)現(xiàn)象的資料，并在此基礎(chǔ)上對(duì)相關(guān)的社會(huì)現(xiàn)象及其本質(zhì)和規(guī)律做出科學(xué)認(rèn)識(shí)的活動(dòng)，是設(shè)計(jì)方法論的重要組成部分。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是建立在實(shí)踐基礎(chǔ)的研究，并沒(méi)有一個(gè)成熟的科學(xué)的理論研究方法，如果認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)科的理論不需要經(jīng)過(guò)科學(xué)的檢驗(yàn)和檢測(cè)就能成功，這顯然是不對(duì)的。現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論如果想要發(fā)展就必須上升到理性的高度，從而形成科學(xué)的行為準(zhǔn)則，同時(shí)這種“行為準(zhǔn)則”在不斷的進(jìn)步和發(fā)展中形成科學(xué)的“方法論”。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)科研究領(lǐng)域，“方法論”十分重要，它是現(xiàn)代科學(xué)和經(jīng)濟(jì)理論研究領(lǐng)域的核心問(wèn)題。因此，對(duì)我們科學(xué)地學(xué)習(xí)和研究宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)科研究是至關(guān)重要的，也是不可或缺的。

四、從社會(huì)科學(xué)方法論角度研究宏觀經(jīng)濟(jì)理論

（一）實(shí)證主義

從研究特征來(lái)看，實(shí)證主義社會(huì)學(xué)對(duì)“科學(xué)建構(gòu)”的強(qiáng)調(diào)依賴于把自然科學(xué)作為社會(huì)理論構(gòu)造的模式，強(qiáng)調(diào)科學(xué)就在于說(shuō)明現(xiàn)象的成因，對(duì)現(xiàn)象的未來(lái)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。并對(duì)自然科學(xué)這種普遍性和精密性的精密性，主張重量化的研究方法，因此實(shí)證主義主張以事實(shí)說(shuō)話，從宏觀經(jīng)驗(yàn)事實(shí)來(lái)研究宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。定量研究是實(shí)證主義方法論的具體化，它側(cè)重于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的數(shù)量分析和統(tǒng)計(jì)計(jì)算。實(shí)際上，實(shí)證主義研究早已滲透到不管是社會(huì)科學(xué)還是自然科學(xué)研究中。實(shí)證主義研究有著其他方法所無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)，如自行檢驗(yàn)。實(shí)證主義在研究宏觀經(jīng)濟(jì)中有很多的內(nèi)在的檢驗(yàn)，這些檢驗(yàn)可以驗(yàn)證和控制經(jīng)濟(jì)學(xué)家在自己能力范圍外的研究結(jié)論。

但是實(shí)證主義分析是基于特定引導(dǎo)假定下，而特定引導(dǎo)假定本身就存在主觀性，而這兩者又是無(wú)法隔離的，因此實(shí)證主義不是撇開(kāi)價(jià)值觀純粹的科學(xué)研究，不同的經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于同一現(xiàn)象的實(shí)證研究會(huì)得出不同的結(jié)論。

（二）人文主義

經(jīng)濟(jì)學(xué)是關(guān)于人的學(xué)問(wèn)，不僅要研究資源配置問(wèn)題還要研究理想人行為的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究一方面要注重效率，另一方面還要關(guān)注人的倫理道德。經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心和基礎(chǔ)上價(jià)值論，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的目的是促進(jìn)人和社會(huì)的全面發(fā)展。人文主義強(qiáng)調(diào)收集信息，從整體上進(jìn)行理解和詮釋。它注重定性研究，并偏重本分析或敘事表達(dá)，它們認(rèn)為人力的行為是多樣化的，個(gè)人根據(jù)自己的實(shí)踐情況來(lái)決定自己的行為。人文主義的社會(huì)價(jià)值是傾向于對(duì)人的個(gè)性的關(guān)懷。因此人文主義從定性的角度出發(fā)，來(lái)研究宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，并讓宏觀經(jīng)濟(jì)理論向?qū)θ藗冇袃r(jià)值的方向發(fā)展。注重強(qiáng)調(diào)反對(duì)暴力，主張自由平等和自我價(jià)值體現(xiàn)的一種哲學(xué)思潮與世界觀。自由公平可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展又必須以自由公平為基礎(chǔ)和前提。

參考文獻(xiàn)：

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[2]孔祥毅.山西金融史及其研究.2013.

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【關(guān)鍵詞】時(shí)間一致性 理論貢獻(xiàn) 啟示

一、時(shí)間一致性理論簡(jiǎn)介及其主要觀點(diǎn)

基德蘭德和普雷斯科特在針對(duì)動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究時(shí)發(fā)現(xiàn)政府在制定政策時(shí)普遍存在時(shí)間不一致性問(wèn)題，兩位學(xué)者通過(guò)以經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間的互動(dòng)影響為主要參考因素建立了一個(gè)兩期模型進(jìn)行分析，并據(jù)此重新闡述了一種反對(duì)相機(jī)抉擇政策的理論觀點(diǎn)，并在兩人1977年發(fā)表的論文《Rules rather than discretion: The inconsistency of optimal plans》（《規(guī)則勝于相機(jī)抉擇：最優(yōu)計(jì)劃的不一致性》）中就時(shí)間一致性問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。時(shí)間一致性理論的提出為動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新的階段，兩人也由于在新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展和創(chuàng)新方面所取得的貢獻(xiàn)而被授予了2004年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的殊榮。

基德蘭德和普雷斯科特認(rèn)為時(shí)間一致性問(wèn)題是指由于政策在時(shí)間上的不一致性（動(dòng)態(tài)不一致性）所造成的無(wú)法完全達(dá)到預(yù)定政策效果的問(wèn)題，換言之，即是指政策實(shí)施的結(jié)果由于受到政策時(shí)滯性和缺乏可信性等因素的影響而造成的無(wú)法達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，資源無(wú)法達(dá)到最優(yōu)配置的狀況。為解決這一問(wèn)題，兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)者提出是否能通過(guò)一種合理的制度安排（正式或非正式的）來(lái)增強(qiáng)政府政策的可信性，最終達(dá)到一種帕累托得以改進(jìn)的狀態(tài)。他們的理論認(rèn)為即使在一個(gè)公認(rèn)的社會(huì)目標(biāo)函數(shù)的規(guī)劃下，政府相繼抉擇政策也不能使社會(huì)達(dá)到福利最大化的狀態(tài)，原因在于當(dāng)一個(gè)政府是理性的，并以謀求社會(huì)福利最大化為目標(biāo)，隨著時(shí)間的推移，政府發(fā)現(xiàn)其初始制定的最優(yōu)政策變得不再是最優(yōu)時(shí)，若賦予她重新制定政策的機(jī)會(huì)，政府一般會(huì)重新選擇和調(diào)整最優(yōu)政策，在這種情況下，政府政策就出現(xiàn)了時(shí)間不一致問(wèn)題，這也從側(cè)面證明了政府每一期實(shí)施的政策實(shí)際上并未達(dá)到最優(yōu)。在此分析基礎(chǔ)上，基普二人提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一致性，即在制定出使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)完全競(jìng)爭(zhēng)和達(dá)到有效率的均衡狀態(tài)為目標(biāo)的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)政策后，這些最優(yōu)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果不會(huì)因?yàn)闀r(shí)間的影響而發(fā)生變化，隨著時(shí)間的推移它仍然保持了其最優(yōu)的狀態(tài)；這就要求政府在一開(kāi)始制定經(jīng)濟(jì)政策時(shí)就要充分考慮到政策的長(zhǎng)期穩(wěn)定性，防止因?yàn)檎叩牟粩喔淖兌鴮?dǎo)致公眾對(duì)政府決策的公信力出現(xiàn)懷疑，避免刺激市場(chǎng)的波動(dòng)情緒和整體經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定情況的出現(xiàn)。因此，基普理論認(rèn)為政府制定政策時(shí)應(yīng)該基于單一規(guī)則而不是基于相機(jī)抉擇。

二、時(shí)間一致性理論貢獻(xiàn)和方法論貢獻(xiàn)

一方面，該理論的提出為新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)政策提供了合理的解釋，另一方面，該理論的分析過(guò)程成功運(yùn)用了博弈論的分析方法，開(kāi)創(chuàng)了新的研究模式，對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)研究方法產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響?；绿m德和普雷斯科特在討論宏觀經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)間一致性問(wèn)題時(shí)，通過(guò)將政府和個(gè)人作為兩個(gè)因素引入博弈分析模型中，研究了經(jīng)濟(jì)政策與公眾預(yù)期之間的動(dòng)態(tài)影響，提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策一致性的觀點(diǎn)，動(dòng)態(tài)模型的分析結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)個(gè)體在做出決策時(shí)不僅會(huì)對(duì)政府前期的政策及其實(shí)施效果進(jìn)行比較，在此基礎(chǔ)上，還會(huì)對(duì)政府未來(lái)可能采取的政策形成一個(gè)理性預(yù)期，并分析自己的相關(guān)決策對(duì)政府未來(lái)政策可能造成的影響；因此在上述幾種因素的影響下，若政府根據(jù)相機(jī)抉擇的思路制定政策，當(dāng)經(jīng)濟(jì)個(gè)體在動(dòng)態(tài)決策分析思路的引導(dǎo)下發(fā)現(xiàn)政府前后期政策不一致時(shí)，政府在以后做出類似的決策時(shí)可能會(huì)遭遇信任危機(jī)，從而極大削弱政策的實(shí)施效果。此外，政府在這個(gè)博弈分析模型中是作為普通參與人對(duì)待的，通過(guò)對(duì)政府和理性經(jīng)濟(jì)個(gè)體的決策行為的動(dòng)態(tài)分析為宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析奠定了更為合理的微觀基礎(chǔ)。目前，以基于典型行為人為基本分析單位的動(dòng)態(tài)一般均衡模型的全新經(jīng)濟(jì)分析方法已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的主要研究范式，此模型對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證研究產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響將會(huì)使其發(fā)揮更大的作用。

三、時(shí)間一致性問(wèn)題對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究的啟示

總體而言，我們國(guó)家正處于關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，在這一宏觀背景下，我們不僅要努力保持良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，但同時(shí)更要兼顧穩(wěn)定大局等綜合因素，那么在政府制定相關(guān)政策時(shí)就需要在充分借鑒和參考時(shí)間一致性理論的研究成果的基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的分析、抉擇以及有效運(yùn)用進(jìn)行指導(dǎo)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

實(shí)質(zhì)上，在我國(guó)許多政策領(lǐng)域都存在著明顯的時(shí)間不一致問(wèn)題，政府決策非一致性勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)個(gè)體形成不穩(wěn)定的預(yù)期，從而造成政策實(shí)施的效果被削弱。實(shí)踐證明，政策的制定與實(shí)施實(shí)質(zhì)上是政府和經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間的一場(chǎng)博弈，政策的科學(xué)性、連續(xù)性以及時(shí)效性和經(jīng)濟(jì)個(gè)體對(duì)政策的反應(yīng)共同決定了政策能否達(dá)到預(yù)期的效果。因此，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施過(guò)程中，一方面要盡量減弱在宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施過(guò)程中因經(jīng)濟(jì)個(gè)體采取相應(yīng)對(duì)策而造成的抵消作用，另一方面要求政府在制定政策的時(shí)候應(yīng)綜合權(quán)衡各方因素，保證決策科學(xué)，盡量避免“朝令夕改”，這樣可以使政府的信譽(yù)得到提高，有助于經(jīng)濟(jì)個(gè)體形成穩(wěn)定預(yù)期，從而保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

盡管時(shí)間一致性理論在宏觀經(jīng)濟(jì)政策決定方面起著重要的指導(dǎo)作用，但是我們也應(yīng)認(rèn)識(shí)到該理論也并非完美，它強(qiáng)調(diào)政府在制定政策時(shí)應(yīng)基于單一規(guī)則而不是相機(jī)抉擇，但如果一旦尺度把握不好，則會(huì)導(dǎo)致過(guò)分依賴某種規(guī)則，缺乏必要的彈性和靈活性，降低應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中突發(fā)事件的能力，無(wú)法及時(shí)解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的問(wèn)題。因此，在時(shí)間一致性理論的實(shí)踐應(yīng)用中我們應(yīng)在遵循按照單一規(guī)則制定政策的原則上，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況不斷提高政策的針對(duì)性和靈活性，努力增強(qiáng)把握政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)的能力。

參考文獻(xiàn)

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[2] 徐文強(qiáng).2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主理論貢獻(xiàn)評(píng)述[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2004，(12).

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論文摘要：數(shù)學(xué)化成為經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的主流趨勢(shì)，實(shí)證化和專門化、研究領(lǐng)域的非經(jīng)濟(jì)化、假定條件的多樣化、證偽主義的普遍化、案例使用的經(jīng)典化、學(xué)科發(fā)展的邊緣化、古典的均衡分析和現(xiàn)實(shí)的非均衡分析相互補(bǔ)充、理性預(yù)期和不確定性問(wèn)題等趨勢(shì)強(qiáng)化，博弈論的應(yīng)用范圍擴(kuò)大，以及政府作為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對(duì)象和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的聯(lián)系得到共同重視。

20世紀(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)之所以產(chǎn)生諸多“革命”和理論創(chuàng)新，在很大程度上得益于其研究方法和角度的巨大變化。從某種意義上講，研究方法的演變體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展脈絡(luò)。舉其要者，研究方法的變化可歸納為以下十大趨勢(shì)。

一、數(shù)學(xué)化成為經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的主流趨勢(shì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)研究的專門化、技術(shù)化、職業(yè)化甚至到登峰造極的程度，使經(jīng)濟(jì)學(xué)更嚴(yán)密，表達(dá)更準(zhǔn)確，思維更成熟。主要表現(xiàn)在以下三點(diǎn)：

第一，宏觀計(jì)量分析法是最大貢獻(xiàn)之一。諾貝爾獎(jiǎng)獲得者克萊因從上世紀(jì)50年代最早提出宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，為宏觀經(jīng)濟(jì)研究開(kāi)辟新的視野。此后，隨著大型計(jì)算機(jī)的誕生和使用，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的各種參數(shù)得以推算出來(lái)，為制定政策提供依據(jù)。第一代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家的數(shù)理貢獻(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論體系的整體性、嚴(yán)密性和形式化等方面發(fā)揮的巨大作用主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)研究方面。中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)深受其影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與計(jì)量方法、計(jì)量模型，以及國(guó)民收入的核算體系緊密地結(jié)合在一起，使得宏觀經(jīng)濟(jì)理論從未像現(xiàn)在這樣更貼近現(xiàn)實(shí)、更具實(shí)用性和可操作性。

對(duì)比中國(guó)《經(jīng)濟(jì)研究》和《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》，可以看到，自2002年開(kāi)始，《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上刊登的應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)論文比重下降，而自2003年開(kāi)始，《經(jīng)濟(jì)研究》上刊登的應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的論文比重上升，開(kāi)始超過(guò)《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》。①

第二，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)長(zhǎng)足發(fā)展并成為經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)極富魅力的分支，首先得益于統(tǒng)計(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的廣泛使用，并最終成為構(gòu)建計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)體系的一個(gè)重要基礎(chǔ)。《1867-1960年美國(guó)貨幣史》是弗里德曼成功運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析的一部經(jīng)典性著作②，通過(guò)一系列的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，得出貨幣數(shù)量的長(zhǎng)期變化和實(shí)際收入的長(zhǎng)期變化之間具有一種密切的相關(guān)性的結(jié)論，從而構(gòu)建弗氏貨幣數(shù)量說(shuō)。統(tǒng)計(jì)分析的運(yùn)用不但支持計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，還大大推動(dòng)諸如發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等新的理論分野和發(fā)展。

但是，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都激烈抨擊濫用數(shù)學(xué)的現(xiàn)象。里昂惕夫在分析1972-1981年間發(fā)表在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上各種文章的類型之后，指出“專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志中數(shù)學(xué)公式連篇累牘，引導(dǎo)讀者從一系列多少有點(diǎn)道理但卻完全武斷的假設(shè)走向陳述精確而卻又不切實(shí)際的結(jié)論”。

二、越來(lái)越呈現(xiàn)出實(shí)證化和專門化趨勢(shì)

實(shí)證化，是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和表述中，越來(lái)越注重對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的因果聯(lián)系進(jìn)行客觀的、不帶有主觀選擇意味的研究。這是解決實(shí)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的迫切要求。這種趨勢(shì)注重具體經(jīng)濟(jì)而非一般性經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的研究，注重經(jīng)濟(jì)政策而非經(jīng)濟(jì)理論研究。表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究目的的實(shí)用性，也表現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題對(duì)經(jīng)濟(jì)理論研究的實(shí)證要求。與這種趨勢(shì)相關(guān)，整個(gè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展過(guò)程也發(fā)生兩次轉(zhuǎn)換，即先是由重視對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題的研究轉(zhuǎn)換到重視對(duì)財(cái)政赤字、通貨膨脹、匯率變動(dòng)和國(guó)際收支逆差問(wèn)題的研究之后，又轉(zhuǎn)換到重視對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題的研究。

專門化傾向，是實(shí)證化研究深入發(fā)展的結(jié)果，也是借助日益豐富的分析工具而產(chǎn)生的結(jié)果。專門化傾向，是指在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究和表述方法方面，越來(lái)越多地使用一些特有的、非經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般不使用的方法、分析工具和專業(yè)術(shù)語(yǔ)，以至于出現(xiàn)只有受過(guò)專門訓(xùn)練的人才能進(jìn)行經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和分析、才能夠看懂經(jīng)濟(jì)學(xué)論文。于是，由實(shí)證化傾向而來(lái)的專門化傾向，通過(guò)分析手段的發(fā)展和豐富，在加強(qiáng)實(shí)證研究技術(shù)化傾向的同時(shí)，又逐漸脫離實(shí)證化。這一特征從凱恩斯主義宏觀計(jì)量模型到貨幣主義和理性預(yù)期的動(dòng)態(tài)模型，表現(xiàn)得越來(lái)越明顯。從長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)證化和專門化的傾向仍然在加強(qiáng)，但二者之間的距離卻有加大的跡象。如非線性分析這類跨學(xué)科分析方法的引進(jìn)，也許會(huì)引起經(jīng)濟(jì)學(xué)的較大變化。

三、均衡分析方法與非均衡分析方法并存的趨勢(shì)

“新古典綜合派”在召回凱恩斯以前傳統(tǒng)的新古典微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的同時(shí)，也在宏觀分析方面大膽地恢復(fù)均衡分析方法。因?yàn)椤皠P恩斯革命”打破的主要是自由放任經(jīng)濟(jì)政策下市場(chǎng)自動(dòng)均衡的實(shí)現(xiàn)和保持機(jī)制，而不是均衡分析方法本身。因此，新自由主義各派的經(jīng)濟(jì)理論，始終堅(jiān)持均衡分析的方法。在宏觀非均衡分析方面，成就最突出的是法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家讓-帕斯卡爾貝納西、馬林沃德，美國(guó)的霍瓦德和英國(guó)的波茨、溫特等人，他們不僅提出一套和凱恩斯理論體系完全相容的宏觀非均衡學(xué)說(shuō)，而且運(yùn)用這套理論對(duì)中央集權(quán)決策經(jīng)濟(jì)的非均衡問(wèn)題進(jìn)行分析。正是這些人的努力，使得當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法得到進(jìn)一步豐富和發(fā)展。盡管宏觀非均衡分析方法不如均衡分析方法的影響普遍，但它無(wú)疑具有旺盛的生命力，其影響也在逐步擴(kuò)大。

從廣義上看，均衡分析方法和非均衡分析方法并沒(méi)有本質(zhì)上的差別，其不同點(diǎn)僅在于各自所涉及的均衡條件和水平的差異。值得注意的是，非均衡分析的研究對(duì)象更為現(xiàn)實(shí)一些，也更強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)性。客觀上，均衡分析和非均衡分析都是對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象某些方面的適當(dāng)反映，二者雖有差別，但不是根本性的相互排斥，而是相互統(tǒng)

一、相互補(bǔ)充的關(guān)系。

四、假定條件的多樣化趨勢(shì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們不得不或放寬假設(shè)，或修改前提，或一反傳統(tǒng)逆向假定，以構(gòu)建和拓寬其研究領(lǐng)域，為重建和發(fā)展他們的理論，以反對(duì)和解釋來(lái)自對(duì)方的理論。例如，經(jīng)濟(jì)人假定是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心，也是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石之一。在20世紀(jì)中，經(jīng)濟(jì)人假定的條件被不斷地修改、拓展，甚至批評(píng)和攻擊。凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生被一些學(xué)者認(rèn)為是對(duì)經(jīng)濟(jì)人個(gè)體研究方法的最大“克服”，因?yàn)閯P恩斯主義的基礎(chǔ)和歸宿都是圍繞總供給與總需求等一系列“總量”關(guān)系而展開(kāi)的。貝克爾拓展經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，認(rèn)為個(gè)人效用函數(shù)中具有利他主義的因素，這才是人類行為的一般性。鮑莫爾主張用“最大銷售收益來(lái)代替最大利潤(rùn)的目標(biāo)函數(shù)”，因?yàn)閷?shí)證經(jīng)驗(yàn)表明經(jīng)理層的薪金與銷售收益的關(guān)系大于它與利潤(rùn)的相關(guān)程度。公共選擇學(xué)派提出的挑戰(zhàn)是，經(jīng)濟(jì)人在追求個(gè)人利益最大化時(shí)，并不能得出集體利益最大化的結(jié)論，“阿羅定理”即可說(shuō)明個(gè)人福利的簡(jiǎn)單加總不一定與社會(huì)福利一致。新制度主義認(rèn)為經(jīng)濟(jì)人假定過(guò)于“簡(jiǎn)單化”，因?yàn)槌镔|(zhì)經(jīng)濟(jì)利益以外，人還有追求安全、自尊、情感、地位等社會(huì)性的需要。

五、研究領(lǐng)域的非經(jīng)濟(jì)化趨勢(shì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域與范圍開(kāi)始逐漸超出傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，分析的對(duì)象擴(kuò)張到小至生育、婚姻、家庭、犯罪等，大至國(guó)家政治、投票選舉、制度分析等。研究領(lǐng)域的這種“侵略”與擴(kuò)張，被稱之為“經(jīng)濟(jì)學(xué)帝國(guó)主義”。這取決于時(shí)代主題和研究角度的變化、個(gè)人興趣和專業(yè)特長(zhǎng)的不同。

六、強(qiáng)調(diào)理性、預(yù)期和不確定性問(wèn)題的趨勢(shì)

理性預(yù)期學(xué)派從通貨膨脹問(wèn)題入手，強(qiáng)調(diào)理性和預(yù)期的問(wèn)題，并由此否定政府干預(yù)的有效性，這對(duì)凱恩斯主義形成較大沖擊，也引起凱恩斯主義各派對(duì)理性和預(yù)期問(wèn)題的重視。盡管在理性問(wèn)題上各派未能取得共識(shí)，但關(guān)于預(yù)期的思想和方法的確滲入宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)各流派之中。

七、學(xué)科交叉的邊緣化趨勢(shì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)的大家族中又派生出許多交叉學(xué)科和邊緣學(xué)派，例如，混沌經(jīng)濟(jì)學(xué)、不確定經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、法律經(jīng)濟(jì)學(xué)、實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)等，百家爭(zhēng)鳴，相得益彰。這取決于經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)識(shí)領(lǐng)域的拓寬和方法論的多元化，經(jīng)濟(jì)學(xué)與其他學(xué)科的交流和相互滲透得以大大加深，大量非經(jīng)濟(jì)學(xué)概念的引入使得當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)學(xué)與百年前相比已面目全非。

八、證偽主義的普遍化趨勢(shì)

證偽主義經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論是實(shí)證主義方法論的一種邏輯延續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，20世紀(jì)70-80年代的20年間，經(jīng)濟(jì)學(xué)界出版50多本經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的著作，其中幾乎都和證偽主義有一定的聯(lián)系，在1991年總結(jié)的當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)成的13點(diǎn)共識(shí)中，有7個(gè)和證偽主義有直接聯(lián)系。布勞格在《經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論》中將20世紀(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法演變史歸納為一句話：“證偽主義者，整個(gè)20世紀(jì)的故事”。實(shí)證主義和證偽主義是相互依存、相互促進(jìn)的。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論既是證實(shí)的又是證偽的,在某種程度上還兼有歷史主義方法論的特點(diǎn)。

九、案例使用的經(jīng)典化趨勢(shì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“舉例”，不僅已經(jīng)發(fā)展到“經(jīng)典化”的地步，而且在有些定理中不舉例已不足以說(shuō)明問(wèn)題，甚至所舉的案例已具有不可替代性。這種案例的惟一性，既簡(jiǎn)單明了、通俗易懂，又幾十年上百年一貫制，代代相傳。用案例闡明一個(gè)定理、寓意一個(gè)規(guī)律已經(jīng)司空見(jiàn)慣，如“看不見(jiàn)的手”。

十、博弈論的應(yīng)用范圍擴(kuò)大趨勢(shì)

博弈論已延伸至政治、軍事、外交、國(guó)際關(guān)系和犯罪學(xué)等學(xué)科，但其在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用最為成功。博弈論研究的內(nèi)容主要是決策主體的行為發(fā)生直接相互作用時(shí)的決策以及該決策的均衡問(wèn)題。借助于博弈論這一強(qiáng)有力的分析工具，“機(jī)制設(shè)計(jì)”、“委托—”、“契約理論”等已被推向當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的前沿。20世紀(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)及其研究方法的深化,還表現(xiàn)在：

1、第一次把政府作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)部門來(lái)對(duì)待。不僅將政府的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)納入到宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，而且將政府的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)政策作為能動(dòng)的經(jīng)濟(jì)力量加以運(yùn)用，使之成為影響和調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與狀況的重要機(jī)制之一。政府支出不斷膨脹、效率低下是的惡果，其原因是存在“政府失靈”，因此，市場(chǎng)是解決問(wèn)題的惟一選擇。③

2、宏觀和微觀的聯(lián)系得到宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的共同重視。

注釋：

①成九雁、秦建華.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)在中國(guó)的發(fā)展軌跡[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005（04）：113-124.

②MaryS.Morgan，TheHistoryofEconometricIdeas，NewYork:CambridgeUniversityPress，1990.

③參見(jiàn)〔法〕亨利·勒帕日.美國(guó)新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京大學(xué)出版社，1985：118-150.

參考文獻(xiàn)：

［1］〔英〕馬克·布勞格.經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論[M].北京:商務(wù)印書(shū)館，1992.

篇4

【關(guān)鍵詞】利率期限結(jié)構(gòu)，宏觀經(jīng)濟(jì)

一、引言

對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的研究始終是經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題。從宏觀角度來(lái)看，國(guó)外的研究一般認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)包含著市場(chǎng)對(duì)未來(lái)實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活和通貨膨脹的預(yù)期；從微觀角度來(lái)看，利率是資產(chǎn)定價(jià)、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、套利和利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步加深和利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，研究我國(guó)的利率期限結(jié)構(gòu)顯得愈發(fā)緊迫和重要。因此，本文的目的是通過(guò)借鑒國(guó)內(nèi)外已有的研究成果來(lái)加強(qiáng)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的理解。

二、國(guó)外研究現(xiàn)狀

國(guó)際上對(duì)于利率期限結(jié)構(gòu)的研究繼續(xù)朝兩個(gè)方面不斷深入。一方面，是將經(jīng)典模型不斷復(fù)雜化，來(lái)更加精確地?cái)M合實(shí)際利率。另一方面，各國(guó)學(xué)者開(kāi)始關(guān)注利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀金融的相互作用進(jìn)行分析。

Estrella & Mishkin（1997）通過(guò)對(duì)十年期國(guó)債利率與三個(gè)月國(guó)債利率的利差與GDP建立回歸模型，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)短期利差可以對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出預(yù)測(cè)。 Ang A. & M. Piazzesi（2003）通過(guò)將短期瞬時(shí)利率表示為受宏觀經(jīng)濟(jì)變量和潛在狀態(tài)變量共同影響，首度將宏觀變量引入到無(wú)套利利率模型中來(lái)，從而提出VAR-ASTM模型。Wu Tao & Rudebush（2008）進(jìn)一步將潛在狀態(tài)變量設(shè)定為由產(chǎn)出歐拉方程、通貨膨脹方程和貨幣政策方程共同決定，為利率期限結(jié)構(gòu)中的狀態(tài)變量建立了宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。Diebold & Rudebusch & Aruoba（2006）將Nelson-Siegel模型參數(shù)動(dòng)態(tài)化，進(jìn)而提出動(dòng)態(tài)Nelson-Siegel模型。Diebold & Canlin & Vivian（2008）進(jìn)一步用動(dòng)態(tài)Nelson-Siegel模型為德國(guó)、日本、英國(guó)和美國(guó)的利率期限結(jié)構(gòu)聯(lián)合建模，其中潛在因子用全球收益因素和個(gè)體收益因素表示，實(shí)證研究表明，全球收益因素的確存在。Christensen & Diebold & Rudebush（2011）進(jìn)一步提出動(dòng)態(tài)Nelson-Siegel模型形式的仿射模型。

三、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)更注重實(shí)證研究，基本分為以下幾個(gè)角度：一、對(duì)傳統(tǒng)利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論的假設(shè)檢驗(yàn)。二、尋找更適合我國(guó)市場(chǎng)的利率期限結(jié)構(gòu)模型。三、分析利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。韓成棟（2011）對(duì)1個(gè)月期限及以上的SHIBOR利率用預(yù)期理論推導(dǎo)出的模型進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)其背離了預(yù)期理論。李宏謹(jǐn)（2012）用回歸的方法檢驗(yàn)我國(guó)銀行間國(guó)債市場(chǎng)的遠(yuǎn)期利率對(duì)即期利率的預(yù)測(cè)作用，認(rèn)為我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)存在時(shí)變期限溢價(jià)的特征，進(jìn)而對(duì)期限修正后的利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，得出無(wú)法拒絕預(yù)期理論的結(jié)論。

劉金全、鄭挺國(guó)（2006），將馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移引入CKLS模型，并對(duì)六組不同到期期限的銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率做實(shí)證分析。周穎穎、秦學(xué)志和楊瑞成（2009）基于SHIBOR數(shù)據(jù)，利用粒子濾波方法對(duì)帶跳的Vasicek模型和帶跳的指數(shù)Vasicek模型的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，并對(duì)兩模型的擬合優(yōu)度和預(yù)測(cè)精度做了比較分析?？禃?shū)隆、王志強(qiáng)（2010）運(yùn)用多種估計(jì)方法得到我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的模型，并將其與美國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)相對(duì)比，提出對(duì)我國(guó)國(guó)債發(fā)行的相關(guān)建議。王慶石、韓成棟（2012）用兩種非參數(shù)估計(jì)法，對(duì)擴(kuò)散過(guò)程的漂移函數(shù)進(jìn)行估計(jì)。談?wù)_(dá)、胡海鷗（2012）對(duì)SHIBOR利率構(gòu)建ARCH跳躍擴(kuò)散模型，實(shí)證結(jié)果顯示只有綜合考慮ARCH效應(yīng)和跳躍行為才能刻畫(huà)出SHIBOR利率劇烈波動(dòng)的特征。

劉金全、王勇、張鶴（2007）通過(guò)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)做二次逼近，估計(jì)出截距、斜率和曲率三個(gè)參數(shù)，進(jìn)而對(duì)他們與工業(yè)產(chǎn)出和廣義貨幣供給建立結(jié)構(gòu)VAR模型，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)短期利率產(chǎn)生持續(xù)顯著影響，對(duì)長(zhǎng)期利率則沒(méi)有顯著作用效果。郭濤、宋德勇（2008）利用Nelson-Siegel模型，發(fā)現(xiàn)該模型可以對(duì)我國(guó)上交所的國(guó)債做精確定價(jià)，同時(shí)分析了央行實(shí)施貨幣政策前后的利率期限結(jié)構(gòu)的情況，發(fā)現(xiàn)貨幣政策的實(shí)施對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)是有顯著影響的，但并不是滯后的影響，利率期限結(jié)構(gòu)已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策的預(yù)期。石柱鮮、孫皓、鄧創(chuàng)（2008），將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、短期利率和基準(zhǔn)利差作為服從向量自回歸關(guān)系的狀態(tài)因子，再建立仿射利率期限結(jié)構(gòu)模型，結(jié)果顯示：不同期限利差均對(duì)短期利率有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力；不同期限利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹和短期利率的沖擊均是正效應(yīng)；不同利期限差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和短期利率的沖擊是負(fù)效應(yīng)，對(duì)通貨膨脹的沖擊則是正效應(yīng)。 胡雪琴、陳勇（2010）利用主成分分析法，提取出三個(gè)主成分因子作為利率期限結(jié)構(gòu)的代表，進(jìn)而用SVAR分析其與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系。袁婧、薛偉（2012）通過(guò)對(duì)貨幣政策與仿射利率期限結(jié)構(gòu)聯(lián)合建模，實(shí)證結(jié)果顯示該模型對(duì)樣本外的預(yù)測(cè)效果較好。

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篇5

關(guān)鍵詞:適度通貨膨脹率;貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù);均衡目標(biāo)增長(zhǎng)率;政策涵義

中圖分類號(hào):F015文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:Adoi:10.3969/j.issn.1672-3309(x).2010.05.017文章編號(hào):1672-3309(2010)05-043-03

一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡目標(biāo)增長(zhǎng)率的邏輯推導(dǎo)

就當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于何種階段,國(guó)內(nèi)學(xué)者研究頗多。劉迎秋(2002)得出從上世紀(jì)90年代中后期到2020年前后我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將處于“次高增長(zhǎng)階段”的觀點(diǎn)。陳佳貴和黃群慧(2009)得出2005年以后我國(guó)整體的工業(yè)化進(jìn)程步入中期后半段的結(jié)論。劉迎秋(2009)指出未來(lái)10―15年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將處于從工業(yè)化中期后半段向工業(yè)現(xiàn)代化迅速過(guò)渡的國(guó)民經(jīng)濟(jì)較高增長(zhǎng)階段的結(jié)論。借助錢納里標(biāo)準(zhǔn)模式,本文認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于工業(yè)化后期階段向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段過(guò)渡這一階段。

確定與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處階段相適應(yīng)的均衡目標(biāo)增長(zhǎng)率是關(guān)乎我國(guó)經(jīng)濟(jì)能否健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要前提。郭慶旺和賈俊雪(2004)運(yùn)用消除趨勢(shì)法、增長(zhǎng)率推算法和生產(chǎn)函數(shù)法,得出1978―2002年我國(guó)年均潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估算為9.56%,并認(rèn)為這是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)的軸心。劉樹(shù)成等(2005)運(yùn)用HP濾波法、生產(chǎn)函數(shù)法和菲利普斯曲線法也對(duì)中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)行了估算,得出“未來(lái)5―8年的中期內(nèi),潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可把握在9%,適度增長(zhǎng)區(qū)間可把握在8―10%的區(qū)間”的結(jié)論。沈利生(1999)借鑒克萊因使用的反映投入產(chǎn)出關(guān)系的生產(chǎn)函數(shù)分析法,通過(guò)一定程度的調(diào)整和變通,對(duì)中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率及其變動(dòng)趨勢(shì)做出估計(jì),得出1999―2010年我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為9.1%的結(jié)論。

2000年以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高位運(yùn)行且波動(dòng)較小,一般不超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于8%,則我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏冷、國(guó)民就業(yè)和福利蒙受較大損失;如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過(guò)10%,則我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)熱、通貨膨脹率上升、資源供給緊張,國(guó)民福利也會(huì)遭受損害。因此,把9%作為今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期(如10―15年)國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡目標(biāo)增長(zhǎng)率的軸心符合我國(guó)實(shí)際,把9%±1%作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)區(qū)間,±1%作為同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正常波動(dòng)范圍。

二、與經(jīng)濟(jì)均衡目標(biāo)增長(zhǎng)相適應(yīng)的適度通貨膨脹區(qū)間

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種貨幣經(jīng)濟(jì)。市場(chǎng)交易過(guò)程反映的是商品和服務(wù)的供給與需求關(guān)系,也反映出作為交易媒介的貨幣的供給和需求狀況。一旦商品和服務(wù)的供給總量不能滿足市場(chǎng)需求,供求關(guān)系的矛盾就會(huì)通過(guò)價(jià)格表現(xiàn)出來(lái)。如果作為交易媒介的貨幣供給總量不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)總量和結(jié)構(gòu)的需求,不僅無(wú)法實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易關(guān)系,作為交易媒介的貨幣的供求關(guān)系本身也會(huì)發(fā)生斷裂,或者表現(xiàn)為通貨膨脹,或者表現(xiàn)為通貨緊縮。

圖①。通過(guò)對(duì)圖1的觀察,得到以下啟示:第一,在曲線BA段區(qū)間,曲線斜率較大,通貨膨脹率變動(dòng)較小,而此間經(jīng)濟(jì)增幅很大。這表明國(guó)民福利的改進(jìn)程度大于通貨膨脹帶來(lái)的國(guó)民損失,存在國(guó)民福利的帕累托改進(jìn)。第二,在曲線的B點(diǎn)左側(cè)和AC段區(qū)間,曲線斜率較小,通貨膨脹率變動(dòng)幅度大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率變動(dòng)幅度,此間國(guó)民福利的改進(jìn)小于國(guó)民福利的損失。第三,在C點(diǎn)之后,曲線斜率為負(fù)數(shù),這表明通貨膨脹率的上升導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降,國(guó)民福利會(huì)因此而損失越來(lái)越嚴(yán)重。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)民福利改進(jìn)的角度看,曲線AB區(qū)間所對(duì)應(yīng)的通貨膨脹率應(yīng)該是政府實(shí)施宏觀管理和調(diào)控的重要目標(biāo)區(qū)間。因?yàn)樵谠搮^(qū)間內(nèi),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的通貨膨脹代價(jià)最小、國(guó)民福利改進(jìn)的程度最大。

由此,我們進(jìn)一步通過(guò)實(shí)證分析來(lái)確定上圖所示的適度通貨膨脹率區(qū)間。一般度量通貨膨脹率有3個(gè)指標(biāo):消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)。為了更加全面反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,充分反映同期消費(fèi)價(jià)格和商品零售價(jià)格以及服務(wù)和生產(chǎn)資料價(jià)格的變動(dòng),我們用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)來(lái)代表通貨膨脹率,它是用當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的GDP增長(zhǎng)率與用不變價(jià)格計(jì)算的GDP增長(zhǎng)率之差得出。為此,我們構(gòu)建如下理論模型:

GDP-GDP-1=C+GDPD+GDPDe+(t) (1)

其中,GDP代表GDP增長(zhǎng)率,GDP-1代表滯后1期的GDP,GDP-GDP-1表示通貨膨脹變動(dòng)導(dǎo)致的GDP增長(zhǎng)率的波動(dòng),用GDP表示;GDPD代表同期通貨膨脹率,GDPDe為同期內(nèi)預(yù)期的GDPD;(t)為隨機(jī)誤差項(xiàng),代表影響GDP增長(zhǎng)率波動(dòng)的其他因子。

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中,當(dāng)期通貨膨脹常常是前期通貨膨脹的延續(xù),民眾對(duì)通貨膨脹預(yù)期是很合理的。假定民眾對(duì)通貨膨脹預(yù)期是穩(wěn)定的,那么本期的預(yù)期通貨膨脹率常常是上期已發(fā)生的通貨膨脹率水平,即GDPDe=GDPD-1。由此,(1)式可以變換為:

GDP=C+GDPD+GDPD-1+(t)(2)

選取1978―2008年度數(shù)據(jù)為處理對(duì)象,為消除價(jià)格波動(dòng)影響,以1978年為基期,對(duì)GDP進(jìn)行指數(shù)平滑調(diào)整。所有數(shù)據(jù)來(lái)自于2009年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。借助計(jì)量軟件Eviews5.0,對(duì)1978―2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹關(guān)系做WLS回歸分析,得出如下結(jié)果:

GDP=0.8198+0.1030GDPD-0.2561GDPD-1(3)

(18.9205)(5.6220) (-13.4455)

該模型各項(xiàng)回歸結(jié)果均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。當(dāng)總體經(jīng)濟(jì)在未來(lái)一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持平穩(wěn),即GDP=GDP-1時(shí),且無(wú)加速通貨膨脹預(yù)期實(shí)現(xiàn),即GDPD=GDPD-1時(shí),通過(guò)公式(3)可以算出一個(gè)GDP平減指數(shù)閾值GDPD',大約為5.4%。這個(gè)值大致對(duì)應(yīng)圖1的A點(diǎn)。介于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,按照我國(guó)宏觀調(diào)控政策操作應(yīng)當(dāng)留有必要余地的原則,把6%作為我國(guó)未來(lái)一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期適度通貨膨脹的控制上限,這符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際。

接下來(lái),我們需要確定圖1中B點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的通貨膨脹率水平,即適度通貨膨脹率的下限。常理上我們認(rèn)為零通貨膨脹率作為適度通貨膨脹率的下限可能是合適的,但實(shí)際上零通貨膨脹率在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中并非合理。首先,零或過(guò)低的通貨膨脹率難免引發(fā)通貨緊縮;其次,零或過(guò)低的通貨膨脹率會(huì)導(dǎo)致名義利率過(guò)低,使經(jīng)濟(jì)在衰退期的貨幣政策失靈;最后,由于工資剛性的存在,零或過(guò)低的通貨膨脹率會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退期勞動(dòng)力需求的下降,進(jìn)而導(dǎo)致失業(yè)率上升,不利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。國(guó)外已有學(xué)者對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行過(guò)深入研究。伯南克等(1999)通過(guò)總結(jié)德國(guó)、瑞士、瑞典、西班牙、英聯(lián)邦、加拿大、奧地利、新西蘭和伊朗等國(guó)家的實(shí)際經(jīng)驗(yàn),得出這些國(guó)家的一般通貨膨脹率目標(biāo)是1%―3%的結(jié)論。不同國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)構(gòu)成、經(jīng)濟(jì)體制、對(duì)外開(kāi)放等方面存在或多或少的差別,因而適度通貨膨脹率的下限應(yīng)該與本國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際相關(guān)。結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際,改革開(kāi)放30年來(lái)我國(guó)年通貨膨脹率接近或明顯低于2%的年份,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行波動(dòng)幅度較大,有些年份甚至陷入經(jīng)濟(jì)衰退。在前人研究成果的基礎(chǔ)上,把3%作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的適度通貨膨脹率的下限符合我國(guó)實(shí)際。

綜合分析,我們得到了一個(gè)3%―6%的適度通貨膨脹率區(qū)間。也就是說(shuō),該區(qū)間是與未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)9%相適應(yīng)的通貨膨脹區(qū)間。

三、最優(yōu)貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)離不開(kāi)貨幣的穩(wěn)定供給。學(xué)術(shù)界經(jīng)常用經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度指標(biāo)來(lái)分析貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,貨幣供給及其增長(zhǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響程度日益加深。但目前很少有學(xué)者研究貨幣供給及其增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的對(duì)比關(guān)系。其實(shí),1995年中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室就提出了“貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)”,這對(duì)研究貨幣供給及其增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)比關(guān)系十分重要。

“貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)”是由費(fèi)雪方程推導(dǎo)得出的:

M+V=P+Y (4)

對(duì)公式(4)兩邊取自然對(duì)數(shù)后對(duì)時(shí)間t求導(dǎo):

m+v=p+y(5)

得出貨幣供給增長(zhǎng)率是:

m=(p+y)-v (6)

“貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)”也就相應(yīng)為:

mx/y=p/y+y/y-v/y (7)

式中,M為貨幣供給,V為貨幣流通速度,P為價(jià)格,Y為產(chǎn)出;小寫(xiě)字母分別代表相應(yīng)指標(biāo)的增長(zhǎng)率,下標(biāo)x代表貨幣供給類別,mx/y就是“貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)”。

現(xiàn)階段,我國(guó)貨幣供應(yīng)量劃分為M0、M1和M2三個(gè)層次:M0代表流通中的現(xiàn)金;M1是M0和活期存款之和;M2是M1與定期存款、儲(chǔ)蓄存款、其他存款和證券公司客戶保證金的總和。M1是狹義貨幣量,M2是廣義貨幣量,M2-M1是準(zhǔn)貨幣。

我們常用M1/M2來(lái)衡量貨幣供給的流動(dòng)性。這對(duì)關(guān)于在不同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下選取哪一種貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)有著重要意義。M1/M2代表狹義貨幣供給相對(duì)于廣義貨幣供給的比重。當(dāng)M1/M2的比值趨于增大,即現(xiàn)實(shí)用于購(gòu)買和支付的貨幣在廣義貨幣供給量中的比例上升,貨幣供給的流動(dòng)性增強(qiáng),貨幣流通速度加快,這表明人們的消費(fèi)信心和投資信心增強(qiáng),經(jīng)濟(jì)有趨熱的傾向;反之,當(dāng)M1/M2的比值趨于減小,即廣義貨幣供給量中的準(zhǔn)貨幣比重上升,貨幣供給量的流動(dòng)性減弱,貨幣流通速度下降,這表明人們的消費(fèi)和投資信心減弱,經(jīng)濟(jì)有趨冷的傾向。

借鑒劉迎秋(2009)的研究成果,我們能看出1978―2008年中國(guó)適度的貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)區(qū)間(見(jiàn)下表1):

從表1可知,要保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)穩(wěn)定持續(xù)運(yùn)行,即GDP年均增長(zhǎng)率保持在9%的均衡目標(biāo)增長(zhǎng)率時(shí),m1的最優(yōu)貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)是1.892,可以得出最優(yōu)供給增長(zhǎng)率為17.0%;m2的最優(yōu)貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)是2.177,可以得出m2的最優(yōu)供給增長(zhǎng)率為19.6%。

四、政策涵義

從適度通貨膨脹率區(qū)間與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定均衡增長(zhǎng)的關(guān)系上,我們可以得出:只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率處于9%這一均衡穩(wěn)定目標(biāo)時(shí),即宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)均衡穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí),若同時(shí)期內(nèi)的通貨膨脹率低于或明顯低于3%時(shí),此時(shí)需要更多的借助政府宏觀政策的實(shí)施,如實(shí)行積極的財(cái)政政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策等來(lái)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展;若同時(shí)期內(nèi)的通貨膨脹率高于或明顯高于6%時(shí),此時(shí)需要政府加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)和調(diào)控力度,使國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到正常發(fā)展水平;若同時(shí)期內(nèi)的通貨膨脹率大體處于3%―6%時(shí),就可以初步認(rèn)定此間的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)良好,無(wú)需對(duì)宏觀運(yùn)行過(guò)程實(shí)施更多的外部干預(yù),可通過(guò)更多發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)作用,實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的更快增長(zhǎng)和更大發(fā)展。

通過(guò)判斷M1/M2比值的變化,對(duì)在經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)中(即經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總會(huì)發(fā)生一定程度的波動(dòng))選取哪一種貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù)有著重要意義,這也折射出M1和M2的宏觀景氣循環(huán)政策信號(hào)效應(yīng)存在差異。大量經(jīng)驗(yàn)表明,M1增長(zhǎng)率較高的年份,大都是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度趨于擴(kuò)大和景氣循環(huán)趨于高漲的年份。對(duì)應(yīng)表1的情況,就是當(dāng)GDP年均增長(zhǎng)率為10.0%的情況。這時(shí),應(yīng)該選擇逆向的宏觀調(diào)控方式,即應(yīng)更多的用M2的增長(zhǎng)倍數(shù)來(lái)評(píng)估當(dāng)期貨幣供給增長(zhǎng)率的高低和總量的多少。此時(shí)的貨幣政策從操作上講就是要保證M2的增長(zhǎng)率是當(dāng)期GDP增長(zhǎng)率的2.059倍。而M2增長(zhǎng)率較高的年份,大都是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度趨于收斂和景氣循環(huán)趨于衰退或者經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)仍未走出低谷的年份。對(duì)應(yīng)表1的情況,就是當(dāng)GDP年均增長(zhǎng)率為8.0%的情況。同上,應(yīng)該選擇逆向的宏觀調(diào)控方式,即應(yīng)更多的用M1的增長(zhǎng)倍數(shù)來(lái)評(píng)估當(dāng)期貨幣供給增長(zhǎng)率的高低和總量的多少。此時(shí)的貨幣政策從操作上講就是要保證M1的增長(zhǎng)率是當(dāng)期GDP增長(zhǎng)率的2.004倍。

總體來(lái)講,影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的因素有很多。但從邏輯層面來(lái)講,只有科學(xué)認(rèn)識(shí)和正確把握與我國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡穩(wěn)定增長(zhǎng)相適應(yīng)的適度通貨膨脹率和最優(yōu)貨幣供給增長(zhǎng)倍數(shù),才可以更好地指導(dǎo)宏觀政策的科學(xué)選擇和有效實(shí)施,保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期較快增長(zhǎng)和持續(xù)健康發(fā)展。(責(zé)任編輯:云馨)

參考文獻(xiàn):

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[8] .在紀(jì)念黨的召開(kāi)30周年大會(huì)上的講話[N].人民日?qǐng)?bào),2008-12-19.

篇6

摘 要： 步入21世紀(jì)以來(lái)，世界格局已經(jīng)由過(guò)去的歐美繁盛轉(zhuǎn)瞬間變?yōu)閬喬睒s，全球的目光都聚焦在亞太這塊新興的繁榮大陸上，而次貸危機(jī)的席卷更讓這種關(guān)注變得無(wú)可取代，在亞洲，中國(guó)的崛起在世人眼中無(wú)疑是驚人的，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展更是讓許多西方國(guó)家望洋興嘆，在過(guò)去10年中，中國(guó)依靠正確的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控引導(dǎo)使得其發(fā)展進(jìn)入了飛速時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總值更是一路領(lǐng)先。通過(guò)對(duì)我國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷摸索與研究，發(fā)現(xiàn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)調(diào)控在當(dāng)前依舊面臨著很多問(wèn)題，而這些問(wèn)題尤為突出的特點(diǎn)是它們并非短期之內(nèi)可以馬上得到解決，而是需要通過(guò)長(zhǎng)期的努力才能得到徹底的解決，而過(guò)去急速發(fā)展的模式讓一些未能及時(shí)得到妥善解決的問(wèn)題都在發(fā)展之后集中的爆發(fā)出來(lái)，如何妥善的解決這些問(wèn)題，對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)值得深思。

關(guān)鍵詞： 總需求管理 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與動(dòng)態(tài)均衡 總供給與發(fā)展模式轉(zhuǎn)變

乍看之下，因?yàn)闊o(wú)論何種經(jīng)濟(jì)體都會(huì)面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的問(wèn)題，而以中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題作為標(biāo)題就會(huì)顯得不太合乎邏輯，但是仔細(xì)琢磨就會(huì)發(fā)現(xiàn)這種問(wèn)題的確是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)普遍關(guān)注的方向。對(duì)于中國(guó)而言其經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)連續(xù)30年走高，而擺在我們面前的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題到底是短中期還是長(zhǎng)期，值得每一位經(jīng)濟(jì)學(xué)者做出思考。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)理論的長(zhǎng)期分析方法

對(duì)于長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的討論，因?yàn)槠渚哂泻艽蟮某橄笠蛩兀砸话阍谟懻摃r(shí)可以將其分為兩部分以便更好的解析。

其一是交易理解的實(shí)際產(chǎn)出與生產(chǎn)要素投入之間的關(guān)系。如果對(duì)所使用的技術(shù)不加以改變，而是單純的投入，其產(chǎn)出也應(yīng)該同比增高，但是受到邊際收益遞減規(guī)律等相關(guān)因素的相互干擾，就會(huì)使得投入增長(zhǎng)對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)下降（理論上甚至可以降至為0）。這種理論看似過(guò)于抽象，但也并不是沒(méi)有實(shí)例（例如在前蘇聯(lián)解體之前，政府雖然對(duì)經(jīng)濟(jì)的投資不斷增大，但是其經(jīng)濟(jì)還是陷入了無(wú)法挽回的境地）。而與之對(duì)立的，是一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雖然沒(méi)有過(guò)快的增長(zhǎng)速度但是卻依舊保持著較為理想的活力，主要原因就在于這些發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)進(jìn)步在一定程度上抵消了資本與勞動(dòng)之間的投入遞減效應(yīng)。

其二便是更為抽象的解析了，一個(gè)健康成熟的經(jīng)濟(jì)體可以利用價(jià)格自由調(diào)整的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制作為其發(fā)展的基礎(chǔ)，并依照市場(chǎng)當(dāng)下的選擇預(yù)判出最優(yōu)的消費(fèi)儲(chǔ)蓄比率，最終使得可以將今天儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為明天消費(fèi)的靈活市場(chǎng)體系。而病態(tài)的經(jīng)濟(jì)體制則是一種不顧市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，以超前消費(fèi)為理性選擇地盲目之舉，這種現(xiàn)象如果不加以遏制就會(huì)發(fā)展成現(xiàn)實(shí)中美國(guó)次貸危機(jī)的真實(shí)寫(xiě)照。

二、中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問(wèn)題

首先，可以將中國(guó)30年來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行展開(kāi)似的簡(jiǎn)要分析。在改革開(kāi)放之前，我國(guó)對(duì)于資本的需求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)于勞動(dòng)力的需求，這就使得在那個(gè)年資的收益十分的高，而當(dāng)時(shí)大量農(nóng)村富余勞動(dòng)力不僅滿足了高速工業(yè)化對(duì)勞動(dòng)力的需求，同時(shí)也形成了低工資與高增長(zhǎng)之間的循環(huán)，也將進(jìn)一步將高收益與低工資之間的循環(huán)做到了強(qiáng)化。這種不太健全的雙重循環(huán)交叉的推動(dòng)，支持了我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)30年在高投資低消費(fèi)的軌道上運(yùn)行。這種發(fā)展模式在其他一些發(fā)達(dá)國(guó)家之前也出現(xiàn)過(guò)，

其次，這種發(fā)展模式是否可以得到長(zhǎng)期性的持續(xù)？如果無(wú)法持續(xù)，那其主要的癥結(jié)又體現(xiàn)在哪里？例如過(guò)去中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力讓中國(guó)成為低端制造品基地，而通過(guò)手工制造中國(guó)也獲得了很大的經(jīng)濟(jì)效益，但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變，過(guò)去低廉的勞動(dòng)力已經(jīng)變得越來(lái)越稀缺，直接變相的提高了商品的價(jià)格，隨之引起的是市場(chǎng)對(duì)商品的需求減少，這些變故都最終導(dǎo)致中國(guó)過(guò)去的低價(jià)勞動(dòng)力已經(jīng)成為一去不返的標(biāo)志。

最后，資本動(dòng)態(tài)的無(wú)效與生產(chǎn)過(guò)剩之間同樣有著緊密的聯(lián)系。一種良好的生產(chǎn)方式會(huì)因?yàn)槠渚哂芯薮蟮脑鲩L(zhǎng)空間而促使市場(chǎng)表現(xiàn)出非理性的亢奮，直接的表現(xiàn)就是會(huì)將過(guò)多的投資盲目的引入其中，而這種過(guò)多的投資會(huì)不會(huì)引起收益縮水便成了不得而知的未知數(shù)。

三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的對(duì)策

時(shí)至今日，新興崛起的金磚國(guó)家在經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的發(fā)展后，都已經(jīng)逐步進(jìn)入了發(fā)展的調(diào)整階段，這其中雖然中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展境況更為強(qiáng)勁，但是需要做出調(diào)整的事態(tài)已經(jīng)無(wú)法阻擋。通過(guò)對(duì)別國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路的借鑒，不難發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)是最為敏感的經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)田，中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)調(diào)整計(jì)劃對(duì)于未來(lái)的發(fā)展更為有利。在過(guò)去的發(fā)展道路上，中國(guó)經(jīng)歷了讓世界為之矚目的創(chuàng)業(yè)潮，越來(lái)越多的年輕人走上了自主創(chuàng)業(yè)的道路，而這些新鮮的血液也大大推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速崛起，但隨著時(shí)間的推移，過(guò)去一大批新興崛起的企業(yè)公司都面臨著逐漸老化的趨勢(shì)。而要想在這種老化的大流中生存下來(lái)，就要學(xué)會(huì)不斷的尋求創(chuàng)新與突破。其次是關(guān)于規(guī)范經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的問(wèn)題，沒(méi)有規(guī)矩不成方圓，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制而言同樣如此，只有一個(gè)規(guī)范合理的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，所有的經(jīng)濟(jì)起步才會(huì)得到根本性的保障。最后是當(dāng)?shù)卣c創(chuàng)新關(guān)系之間的問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而言政府所起到的作用似乎只有管制，但其實(shí)科學(xué)合理的政府決策是可以起到幫助經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用的。

四、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)上文的分析我們可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)若想長(zhǎng)期保證發(fā)展，需做好以下幾個(gè)方面：第一調(diào)控好農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格，加快對(duì)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革的調(diào)整步伐。積極構(gòu)建包括煤、電價(jià)、天然氣及成品油等在內(nèi)的資源性產(chǎn)品的價(jià)格形成機(jī)制價(jià)，徹底來(lái)改變資源要素價(jià)格長(zhǎng)期不合理的情況。第二要不斷加快壟斷行業(yè)及部分國(guó)有企業(yè)的改革步伐，可以通過(guò)完善現(xiàn)代企業(yè)制度來(lái)在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部推行公司治理制度，還可以積極引導(dǎo)民間資本能夠進(jìn)入到部分壟斷行業(yè)的領(lǐng)域中來(lái)。第三在我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在增長(zhǎng)動(dòng)力不夠強(qiáng)大和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不到位的大形勢(shì)下，國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取的積極的財(cái)政政策不要過(guò)早停止，相反還要繼續(xù)采取更多的必要的財(cái)政政策來(lái)刺激當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以確保我國(guó)的經(jīng)濟(jì)能保持持續(xù)回升的發(fā)展態(tài)勢(shì)，同時(shí)能有效緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓力。 （作者單位：鞍山市委黨校）

參考文獻(xiàn)

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篇7

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；RBC模型；非參數(shù)校準(zhǔn)

中圖分類號(hào)：F01 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673—291X（2012）28—0010—03

導(dǎo)言

2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Kydland和Prescott創(chuàng)建的真實(shí)商業(yè)周期模型已成為諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究經(jīng)濟(jì)的主要工具。新古典的真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論同傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相比，其吸引力在于它保持了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)很好的一致性，正是在這一點(diǎn)上它動(dòng)搖了凱恩斯主義的統(tǒng)治地位，并開(kāi)拓了西方學(xué)者研究宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新思路，使其宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)建立在堅(jiān)實(shí)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上。盧卡斯極力贊揚(yáng)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的方法論，“建立了一個(gè)最貼近現(xiàn)實(shí)的模型：一個(gè)被充分描述的隨時(shí)間變化的人為經(jīng)濟(jì)，從而逼真的模擬實(shí)際經(jīng)濟(jì)的時(shí)間序列行為”，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法實(shí)際上將宏觀經(jīng)濟(jì)往前推進(jìn)了一大步。

對(duì)于真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期的研究方法校準(zhǔn)法是在對(duì)宏觀計(jì)量模型不甚滿意，想要模型更好的擬合實(shí)際經(jīng)濟(jì)而提出的，校準(zhǔn)法對(duì)于數(shù)據(jù)的要求較低并且具有容易簡(jiǎn)單性，該種方法已經(jīng)從最初用于研究政策沖擊的應(yīng)用一般均衡模型到后來(lái)被學(xué)者們推廣到研究經(jīng)濟(jì)周期的原因和結(jié)果的非貨幣型隨機(jī)一般均衡模型中以及其他模型中的廣泛應(yīng)用。正如Gregory和Smith（1991）在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的應(yīng)用文章一次調(diào)查后指明這種模型將在當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)證研究中占據(jù)主導(dǎo)地位，這足以說(shuō)明校準(zhǔn)在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。

校準(zhǔn)法來(lái)源于自然科學(xué)中測(cè)量設(shè)備的校驗(yàn)，在《大不列顛百科全書(shū)》中給出了簡(jiǎn)單的說(shuō)明：校準(zhǔn)相當(dāng)于為測(cè)度工具進(jìn)行初始點(diǎn)的設(shè)定以及尺度的選擇，校準(zhǔn)后的溫度計(jì)，0度代表冰點(diǎn)，100度代表沸點(diǎn)，這樣的溫度計(jì)就可以用來(lái)測(cè)量溫度。一個(gè)經(jīng)濟(jì)模型的校準(zhǔn)，涉及到具體參數(shù)的設(shè)定以能夠復(fù)制作為模型解的基準(zhǔn)數(shù)據(jù)集。黃賾琳（2005）對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型的求解方法校準(zhǔn)法給出具體的步驟：第一步是確定與構(gòu)建分析框架理論模型，第二步是模型通過(guò)建立與時(shí)間經(jīng)濟(jì)度量相一致的指標(biāo)變量以便能夠從實(shí)際經(jīng)濟(jì)中獲取數(shù)據(jù)來(lái)測(cè)算相應(yīng)的參數(shù)值，第三步是設(shè)置一組與均衡條件相一致的參數(shù)。如果該模型被校準(zhǔn)，它就可以被用于評(píng)估或模擬一些不可觀察的或者反事實(shí)的政策或者參數(shù)變化對(duì)于經(jīng)濟(jì)體的沖擊效應(yīng)。我們來(lái)回顧國(guó)內(nèi)外關(guān)于校準(zhǔn)研究的文獻(xiàn)以便能夠從整體上把握校準(zhǔn)的發(fā)展脈絡(luò)，有助于在前人研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究。

一、校準(zhǔn)方法的國(guó)外文獻(xiàn)綜述

首先我們來(lái)看在校準(zhǔn)法最初是怎樣的形式進(jìn)入到動(dòng)態(tài)一般均衡模型中的。Kydland和Prescott （1982）采取季度這一時(shí)間單位來(lái)作為模型的一個(gè)時(shí)間段，之后運(yùn)用戰(zhàn)后美國(guó)的平均經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)確定平均資本產(chǎn)出率，平均季度利率，收入中資本利得所占的平均比例以及平均工作時(shí)間。所有變量以固定增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，這便是長(zhǎng)期或“穩(wěn)定態(tài)”狀況。之后從模型的方差—協(xié)方差性質(zhì)估計(jì)得到的參數(shù)是方差加上參數(shù)v（決定存貨和投資的替代性），a0和y（確定閑暇的跨期替代）和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避參數(shù)r。最后選擇技術(shù)過(guò)程的關(guān)鍵參數(shù)使得技術(shù)過(guò)程與索洛過(guò)程特征相符。對(duì)于每一組參數(shù)值，平均值和標(biāo)準(zhǔn)差都由幾組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（根據(jù)匯總模型的連續(xù)的相關(guān)性和協(xié)方差屬性）而計(jì)算。這些數(shù)據(jù)總結(jié)了時(shí)間序列的相關(guān)性和協(xié)方差屬性。它們是美國(guó)1 950∶1到1979∶2的真實(shí)數(shù)據(jù)通過(guò)使用Hodrick和Prescott方法而得到的。平滑后的美國(guó)戰(zhàn)后產(chǎn)出序列與線性時(shí)間趨勢(shì)相差較大，在118個(gè)季度數(shù)據(jù)中這個(gè)差別有兩個(gè)高峰和低谷。這些事實(shí)與模型的預(yù)測(cè)擬合地很好，模型樣本分布的平均值是4.0，這個(gè)與觀察到的擬合很好，還有兩極之間的季度數(shù)據(jù)的平均值是26.1，標(biāo)準(zhǔn)差是9.7，以及兩極數(shù)據(jù)之間的垂直差異的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差都表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出序列平滑后與模型一致。

從校準(zhǔn)法應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)之后，各個(gè)學(xué)者極力探尋如何測(cè)量校準(zhǔn)的解釋度，就像在計(jì)量經(jīng)濟(jì)過(guò)程中擬合度一樣。在1992年，Christiano和Eichenbaum使用GMM方法提供了一個(gè)一般化矩方法來(lái)解釋校準(zhǔn)過(guò)程，這一方法提供了評(píng)估模型預(yù)測(cè)與實(shí)際數(shù)據(jù)差異的尺度。通過(guò)一階條件對(duì)參數(shù)和變量的變化幅度進(jìn)行了統(tǒng)一的估計(jì)，這一方法使參數(shù)估計(jì)中的不確定性更具有透明度，并可以對(duì)不同的模型進(jìn)行比較分析。并且實(shí)踐表明，這些估計(jì)值與一般的參數(shù)設(shè)置值和模擬結(jié)果非常接近。

篇8

雖然每年都會(huì)產(chǎn)生數(shù)量驚人的宏觀經(jīng)濟(jì)研究論文,但是,坦率地說(shuō),我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的了解仍然膚淺和矛盾。學(xué)者們?cè)诜椒ㄕ搶用婺砸皇?從未達(dá)成一致的看法。在此背景下,閱讀斯諾登的名著《現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué):起源、發(fā)展和現(xiàn)狀》,了解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)思想從發(fā)韌到如今的觀念分歧,不僅必要而且必須。

毫無(wú)疑問(wèn)的一點(diǎn)是,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)始終圍繞凱恩斯的思想展開(kāi)。凱恩斯是一座界碑,后來(lái)者不是順著凱恩斯指出的方向繼續(xù)向前,就是朝著反方向而去,卻都離不開(kāi)這個(gè)參照路標(biāo)。目前,主流的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究可以分成兩大流派:一支是新凱恩斯主義;一支是新古典主義,又被稱為真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派。二者的根本分歧在于方法論基礎(chǔ)。前者從經(jīng)驗(yàn)出發(fā),歸納總結(jié)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的背后邏輯;后者則從邏輯出發(fā),試圖從簡(jiǎn)單假設(shè)中演繹出復(fù)雜現(xiàn)實(shí)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)從上世紀(jì)五六十年代開(kāi)始,興起一股公理化浪潮。阿羅與德布魯證明了一般均衡理論,奠定了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。許多學(xué)者據(jù)此認(rèn)定,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也應(yīng)該重建微觀基礎(chǔ),使它能與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)完美對(duì)接,一同構(gòu)筑系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)學(xué)框架,變成真正的科學(xué)。真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論,即在這個(gè)背景下逐漸興起。

經(jīng)過(guò)幾代經(jīng)濟(jì)學(xué)家和數(shù)學(xué)家的共同努力,真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論日臻完善,已經(jīng)能夠?yàn)樨泿殴δ?、?jīng)濟(jì)政策以及經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)生原因作出解釋,為“看不見(jiàn)的手”作出有力辯護(hù)。與之相比,新凱恩斯主義學(xué)派始終未能建立起有說(shuō)服力的微觀基礎(chǔ),也不能同發(fā)展迅猛的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相互銜接,恐有空中樓閣之虞。

然而,有一個(gè)重要領(lǐng)域,卻被新凱恩斯主義學(xué)派占了上風(fēng):失業(yè)。凱恩斯理論為大規(guī)模失業(yè)的現(xiàn)狀提供了許多有力的解釋,如工資剛性、菜單成本、內(nèi)部人歧視等,都已為實(shí)證研究所證實(shí)。而在真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的框架中,堅(jiān)持“看不見(jiàn)的手”會(huì)協(xié)調(diào)各個(gè)市場(chǎng)出清,由于搜尋等原因?qū)е碌呐R時(shí)失業(yè)總會(huì)被消除,這一點(diǎn)卻未能獲得實(shí)證研究的支持。

因此,盡管真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論在大學(xué)教學(xué)中極受歡迎,但是,在實(shí)際政策研究時(shí),它還不能完全壓倒新凱恩斯主義的分析范式。兩套話語(yǔ)已經(jīng)暗暗較勁了許多年。本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)降臨,表面看來(lái),對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派的打擊更大,因?yàn)樗茈y有效解釋宏觀經(jīng)濟(jì)何以如此嚴(yán)重地偏離均衡。但是,這一派學(xué)者也可能這樣看問(wèn)題,邏輯推演永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò),如“一加一等于二”一般。問(wèn)題只可能出在“人是理性的”這一前提假設(shè)上。偏離了這個(gè)假設(shè),就已不再屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)家所應(yīng)關(guān)心的領(lǐng)域了。

好在還有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家不會(huì)這樣撇清干系。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者的主要使命是研究和解釋宏觀經(jīng)濟(jì),而非畫(huà)地為牢,圈起一塊自?shī)首詷?lè)的理論小天地。故而本書(shū)作者沒(méi)有一味沉溺于新、舊凱恩斯主義與真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期兩大學(xué)派之間的恩恩怨怨。他力圖在更寬廣的思想傳統(tǒng)中,把握宏觀經(jīng)濟(jì)系的發(fā)展動(dòng)態(tài)。奧地利學(xué)派自然而然地進(jìn)入了作者的視野。

與奧地利學(xué)派相比,新凱恩斯主義與真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論的分歧,大概只好算是兄弟之爭(zhēng)、內(nèi)部矛盾。奧地利學(xué)派主張的是完全另一套觀念。奧派根本就反對(duì)均衡概念,強(qiáng)調(diào)要把宏觀經(jīng)濟(jì)視做一個(gè)動(dòng)態(tài)、演化的復(fù)雜過(guò)程。當(dāng)主流學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,還將宏觀經(jīng)濟(jì)的希望寄托于保持增長(zhǎng)、消除波動(dòng)時(shí),奧派學(xué)者干脆認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)周期才是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的常態(tài),由創(chuàng)新和企業(yè)家精神推動(dòng),絕不可能消除。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的特例,只是一輪一輪周期性繁榮的特定階段。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和研究手段的進(jìn)步,經(jīng)濟(jì)學(xué)者中很容易出現(xiàn)“致命自負(fù)”的現(xiàn)象,認(rèn)為能夠解決經(jīng)濟(jì)中的盲目行動(dòng),也可以將創(chuàng)新轉(zhuǎn)換為“研究與開(kāi)發(fā)”,使之日常化、制度化和規(guī)范化?？墒?熊彼特早就指出,被規(guī)范化的創(chuàng)新便已不是創(chuàng)新。那些幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的“創(chuàng)新者”,如那些用復(fù)雜衍生產(chǎn)品拖垮華爾街的金融精英們,身上又怎么可能擁有真正的企業(yè)家精神?而正是這些精神的匱乏,使得宏觀經(jīng)濟(jì)失去活力,不知不覺(jué)陷入泥淖之中。

本書(shū)作者并不想引導(dǎo)我們追逐宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的前沿進(jìn)展,這才能充分注意到各個(gè)學(xué)派之間的沖突和緊張關(guān)系。我們讀書(shū)也應(yīng)時(shí)時(shí)反思,經(jīng)濟(jì)思想發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展一樣,不可能單向度地進(jìn)步,只能在辯論和競(jìng)爭(zhēng)中循環(huán)反復(fù),默默深化。■

篇9

劉洪 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)

現(xiàn)年60歲，山東青島人，1964年畢業(yè)于山東大學(xué)，先后在青島市統(tǒng)計(jì)局、馬列主義研究院、中央政治研究室工作。從1974年開(kāi)始在國(guó)家計(jì)委從事經(jīng)濟(jì)政策研究和宏觀經(jīng)濟(jì)管理工作，先后任政策研究室主任、長(zhǎng)期規(guī)劃司司長(zhǎng)。1993年出任廣西壯族自治區(qū)副主席。1997年4月，擔(dān)任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)。

邵宗明 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)

高級(jí)統(tǒng)計(jì)師。1956年至1960年先后畢業(yè)于上海工業(yè)管理學(xué)院、上海財(cái)經(jīng)學(xué)院。1963年畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)計(jì)劃統(tǒng)計(jì)系研究生班。同年在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局參加工作。1973年至1979年在河北省邢臺(tái)地區(qū)機(jī)電設(shè)備公司和河北省統(tǒng)計(jì)局工作。后調(diào)回國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，歷任副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)?，F(xiàn)任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)。

盧春恒 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)

1963年畢業(yè)于河北財(cái)經(jīng)學(xué)院。長(zhǎng)期從事工業(yè)統(tǒng)計(jì)，歷任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)、副司長(zhǎng)、司長(zhǎng)。1993年7月起擔(dān)任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)。

翟立功 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)

1970年畢業(yè)于北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院。先后在山西省儲(chǔ)備物資局、山西省社會(huì)科學(xué)院、太原市技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究中心工作。1985年調(diào)至國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，先后在政策研究室、中國(guó)信息報(bào)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社工作。1993年起任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)。

賀鏗國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)

1965年畢業(yè)于中南財(cái)經(jīng)大學(xué)。1965年至1971年任武漢城建學(xué)院教師。1991年至1995在任西安統(tǒng)計(jì)學(xué)院教授、院長(zhǎng)。1995年出任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)。

數(shù)字化生存

劉洪看起來(lái)不像已經(jīng)到了耳順之年，但今年確是他的第5個(gè)本命年。他的秘書(shū)說(shuō)劉洪平均每天的工作時(shí)間都在十幾個(gè)小時(shí)以上，白天干不完，晚上帶回家干。

1997年4月就任國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)以前，劉洪曾經(jīng)有過(guò)在國(guó)家計(jì)委從事宏觀經(jīng)濟(jì)政策研究和長(zhǎng)期規(guī)劃工作20年的經(jīng)歷。他認(rèn)為，這段經(jīng)歷對(duì)他現(xiàn)在的工作有著非常大的幫助。“因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)研究就是在尋找各種各樣的比例關(guān)系，從而找出未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和規(guī)律，并在這個(gè)基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)今后5年、10年的發(fā)展趨勢(shì)。而統(tǒng)計(jì)也是通過(guò)數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系來(lái)反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，并提供解決問(wèn)題的辦法。”劉洪說(shuō)。

這個(gè)世界時(shí)時(shí)在變化，而真正的變化總是從數(shù)字開(kāi)始。有人說(shuō)“太陽(yáng)底下無(wú)新事，只有數(shù)字是惟一的新聞”。我們或許真得靜下心來(lái)，聽(tīng)聽(tīng)數(shù)字的聲音。事實(shí)上，人們也正在一天比一天感受到“用數(shù)字說(shuō)話的力量”。更多的企業(yè)、更多的研究機(jī)構(gòu)甚至更多的股民都在關(guān)注數(shù)字以及它們之間的聯(lián)系。與數(shù)字為伍已不再是統(tǒng)計(jì)人員的專利。

“國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中扮演的角色是‘國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中心’和‘社會(huì)經(jīng)濟(jì)信息的主體’，而且力爭(zhēng)要成為重要的經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)和咨詢機(jī)構(gòu)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，每一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體都可能是統(tǒng)計(jì)服務(wù)的需求者。需求的多元化要求統(tǒng)計(jì)信息更加快捷、更加準(zhǔn)確?！眲⒑楦嬖V記者。

劉洪還說(shuō)，剛剛上任的時(shí)候，每天都在和數(shù)字與報(bào)表打交道，有時(shí)也感枯燥，后來(lái)鉆進(jìn)去，就是另外一個(gè)世界了。因?yàn)椤澳隳軓臄?shù)字的背后看到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)轉(zhuǎn)”。

7.8％的背后

1998年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行在國(guó)內(nèi)國(guó)際的嚴(yán)峻環(huán)境下變得更為復(fù)雜。統(tǒng)計(jì)局的監(jiān)測(cè)工作就更重了。為此，統(tǒng)計(jì)局將以前每季度一次的分析改為月月會(huì)診，監(jiān)測(cè)頻率大幅度提高。

劉洪告訴記者，國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)從來(lái)沒(méi)有把“保8％”與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的工作掛鉤。國(guó)務(wù)院對(duì)統(tǒng)計(jì)局的要求很明確：堅(jiān)持實(shí)事求是，反對(duì)虛報(bào)浮夸?！八麄冋f(shuō)就以你們統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字為準(zhǔn)。我從來(lái)沒(méi)有感到過(guò)‘保8’的壓力。”劉洪說(shuō)。1998年7.8％的GDP增長(zhǎng)率是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在各地統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上，根據(jù)平衡方法匯總、核算而得的。人們普遍認(rèn)為這表明1998年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。

劉洪告訴記者，7.8％這個(gè)數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的。雖然由于種種原因，有些地方的數(shù)字有“水分”，但針對(duì)這種情況，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在匯總及核算全國(guó)的數(shù)據(jù)時(shí)，運(yùn)用抽樣調(diào)查、典型調(diào)查所獲得的系數(shù)以及平衡驗(yàn)證方法擠掉了“水分”。

篇10

【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行;信用風(fēng)險(xiǎn);宏觀壓力測(cè)試

一、引言

隨著金融全球化進(jìn)程加快、大型商業(yè)銀行跨國(guó)活動(dòng)增加、信貸衍生產(chǎn)品迅猛發(fā)展,新形勢(shì)下商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題日益突出。特別是2007年底次貸危機(jī)的爆發(fā),使得各國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量嚴(yán)重惡化,大量銀行紛紛破產(chǎn),雖然我國(guó)的商業(yè)銀行因?yàn)榉N種政策性原因,在這次危機(jī)中損失較小,但隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放,我國(guó)商業(yè)銀行和國(guó)際金融市場(chǎng)的完全融合,將對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出挑戰(zhàn)。

目前,宏觀壓力測(cè)試由于能模擬潛在金融危機(jī)等極端事件對(duì)商業(yè)銀行體系穩(wěn)定性的影響,已經(jīng)引起了國(guó)際金融組織和各國(guó)政策當(dāng)局廣泛的重視,并在實(shí)踐中得到迅速推廣。本文運(yùn)用宏觀壓力測(cè)試法,結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的特性,對(duì)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)水平及其影響因素進(jìn)行分析,這對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理具有現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

宏觀壓力測(cè)試是用于評(píng)估一國(guó)金融體系在受到“異常但合理”宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)的穩(wěn)定程度,其通過(guò)情景設(shè)定或歷史事件,來(lái)衡量宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)整個(gè)對(duì)整個(gè)金融體系的影響。自20世紀(jì)90年代末以來(lái),國(guó)外對(duì)宏觀壓力測(cè)試的研究及其在實(shí)踐中的應(yīng)用都已取得了豐碩的成果,其中最具代表性的是Wilson(1997a,1997b)用各工業(yè)部門違約概率與一系列宏觀經(jīng)濟(jì)變量的敏感度直接建模,通過(guò)模擬將來(lái)違約概率分布的路徑,得到了資產(chǎn)組合的預(yù)期異常損失,進(jìn)而模擬出在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)沖擊下的違約概率值。Boss M(2002)和Virolainen (2004)利用Wilson提出的模型,根據(jù)加總的企業(yè)違約概率估計(jì)出宏觀經(jīng)濟(jì)信貸模型來(lái)分析澳大利亞和芬蘭銀行部門的壓力情境。

而在國(guó)內(nèi)對(duì)宏觀壓力測(cè)試的研究還尚在起步階段。在理論研究方面,徐明東、劉曉星(2008)通過(guò)對(duì)國(guó)際上流行的幾種宏觀壓力測(cè)試方法的比較,闡述了如何運(yùn)用宏觀壓力測(cè)試方法去評(píng)估一國(guó)金融體系的穩(wěn)定性。在模型研究和實(shí)證方面,任宇航、孫嘯坤等(2007)利用Logit回歸測(cè)試的方法,通過(guò)收集我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)損失作出了合理估計(jì)。但國(guó)內(nèi)的這些研究只是借鑒了壓力測(cè)試的思想,使用傳統(tǒng)的方法,通過(guò)模擬情境下宏觀經(jīng)濟(jì)因素異動(dòng),由Logit模型最終得出穩(wěn)定性指標(biāo)期望值的點(diǎn)估計(jì)來(lái)評(píng)價(jià)銀行體系的穩(wěn)定性。這種方法存在一定的缺陷:其不能有效地反映出宏觀變動(dòng)沖擊對(duì)銀行體系的影響,不能具體看出壓力情境下哪些宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響最大,這就有進(jìn)一步研究的必要。

三、模型構(gòu)建與實(shí)證研究

宏觀壓力測(cè)試是對(duì)微觀層面壓力測(cè)試的有益補(bǔ)充,它是將各宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊變量整合量化為一個(gè)宏觀因子,將宏觀波動(dòng)因素整合到評(píng)估銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的模型中,通過(guò)壓力情境的構(gòu)建,預(yù)測(cè)在極端情形下宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)對(duì)銀行系統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。

(一)模型構(gòu)建

本文在研究我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系時(shí)借鑒了Wilson(1997a, 1997b),Boss(2002),and Virolainen(2004)所提出的模型。該模型主要包括:建立了一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平和宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的聯(lián)立方程;用蒙特卡洛法模擬了違約損失的分布。

具體來(lái)說(shuō),假定商業(yè)銀行將貸款貸給了J個(gè)經(jīng)濟(jì)部門,其中j部門在t時(shí)刻違約的概率為pj,t,在這里j=1,2,…,J,pj,t介于0和1之間,用它的Logit轉(zhuǎn)換值yj,t作為回歸值,即:

進(jìn)而,設(shè)定yt=(y1,t,……,yj,t)*,yt為轉(zhuǎn)換指標(biāo)。本文所采用的模型是基于M個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的現(xiàn)在值和滯后期的值所構(gòu)成的一個(gè)線性方程:

yt=m+A1xt+…+A1+sxt-sη1yt-1+…+ηkyt-k+vt (2)

式(2)中明確表示了各宏觀經(jīng)濟(jì)變量與違約轉(zhuǎn)換指標(biāo)yt之間的關(guān)系。其中,xt=(x1,t,x2,t…xm,t)表示宏觀經(jīng)濟(jì)變量,其為M×1階向量;m為截距項(xiàng),其為J×1階向量;A1……A1+s和η1……ηk為系數(shù),它們分別為J×M階和J×J階矩陣;vt為隨機(jī)誤差項(xiàng),其為J×1階向量。

同時(shí)為了考慮各宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相關(guān)性,根據(jù)Wilson模型中關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)變量的等式系統(tǒng),本文采用了下列的描述:

xt=n+δ1xt-1+…+δpxt-p+μ1yt-1+…+μqyt-q+ξt (3)

其中,n為M×1階列向量,系數(shù)δ1,…δp和μ1,…μq分別為M×M和M×J階矩陣向量,隨機(jī)誤差項(xiàng)ξt為M×1階向量。

本文所考慮的模型在Wilson(1997a,1997b),Boss (2002)和Virolainen(2004)基礎(chǔ)上,進(jìn)行了兩點(diǎn)改進(jìn):一是考慮了宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)影響的時(shí)滯效應(yīng);二是模型的設(shè)定還考慮了商業(yè)銀行體系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的回饋效應(yīng)。考慮到我國(guó)商業(yè)銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占有的重要地位,該模型更符合我國(guó)的實(shí)際情況,因而用其來(lái)研究我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的關(guān)系,具有很強(qiáng)的適用性。

(二)變量的選取與數(shù)據(jù)描述

為了建立商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)水平和宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的實(shí)證關(guān)系,本文收集了2003年1季度到2009年2季度共26個(gè)季度的商業(yè)銀行不良貸款率和相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),并通過(guò)參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者在研究宏觀壓力測(cè)試時(shí)的變量選擇,考慮我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn),對(duì)相關(guān)變量做了如下選擇。

1.被解釋變量

本文綜合考慮了我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性和相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性,選用了商業(yè)銀行體系的信用風(fēng)險(xiǎn)為被解釋變量,以不良貸款率為其衡量指標(biāo),即:商業(yè)銀行體系的不良貸款率越高,其信用風(fēng)險(xiǎn)水平就越高。我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率的數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站和國(guó)研網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù),其中,商業(yè)銀行的樣本包括了國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行。根據(jù)《貸款質(zhì)量評(píng)估指導(dǎo)原則》,中國(guó)的貸款按照五級(jí)分類法進(jìn)行分類,不良貸款率=(次級(jí)+可疑+損失)/貸款總額。

2.解釋變量

在解釋變量方面,鑒于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況以及相關(guān)數(shù)據(jù)的獲取難度,選取了GDP增長(zhǎng)率、CPI指數(shù)(用以表示通貨膨脹率)、廣義貨幣增長(zhǎng)率M2、進(jìn)口額同比增長(zhǎng)率M、三至五年期貸款利率R、房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)RE、失業(yè)率U七個(gè)宏觀變量,數(shù)據(jù)來(lái)源于銳思數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

3.數(shù)據(jù)描述

從表1可以看出:(1)我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率經(jīng)過(guò)Logit模型轉(zhuǎn)換為yt后,其波動(dòng)率仍然較大。(2)從選取的宏觀經(jīng)濟(jì)變量來(lái)看,我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高增長(zhǎng)、低通脹、低失業(yè)、適度寬松貨幣政策的繁榮時(shí)期,但房?jī)r(jià)指數(shù)RE和進(jìn)口額增長(zhǎng)率M的波動(dòng)較大。

(三)實(shí)證研究與結(jié)果分析

1.實(shí)證研究

根據(jù)上述的模型設(shè)定,首先對(duì)Pj,t運(yùn)用Logit模型進(jìn)行轉(zhuǎn)換,得到轉(zhuǎn)換指標(biāo)yt,再將對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成沖擊的各宏觀經(jīng)濟(jì)變量及其yt的一階滯后變量(考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊的滯后性往往為一年)的數(shù)據(jù)代入,利用Eviews5.0與yt進(jìn)行多元線性回歸,結(jié)果顯示:GDP增長(zhǎng)率ZGDP、通貨膨脹率CPI、房?jī)r(jià)指數(shù)RE、貸款利率R、進(jìn)口總額同比增長(zhǎng)率M以及yt的一階滯后變量這六個(gè)變量顯著,而失業(yè)率U和廣義貨幣增長(zhǎng)率M2不顯著,被剔除。然后再利用式(3)進(jìn)行各宏觀經(jīng)濟(jì)變量的自回歸。回歸結(jié)果如表2。

從表2可以看出:(1)在1%到10%的顯著性水平上,CPI指數(shù)、GDP增長(zhǎng)率、進(jìn)口額增長(zhǎng)率M、貸款利率R以及房?jī)r(jià)指數(shù)RE均顯著影響到了我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)水平,且信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)換指標(biāo)受其滯后一期值的顯著影響;(2)各宏觀經(jīng)濟(jì)變量均受到其滯后項(xiàng)的顯著影響,且除商品房銷售價(jià)格指數(shù)RE外其余宏觀經(jīng)濟(jì)變量還受到了轉(zhuǎn)換指標(biāo)滯后一期值的影響。

2.結(jié)果分析

從上述模型中,可以看出在宏觀經(jīng)濟(jì)變量中貸款利率R對(duì)轉(zhuǎn)換指標(biāo)的影響最大,R的上升代表企業(yè)的融資成本增加,為了按期還本付息,企業(yè)就必須拿出更多的利潤(rùn)交給銀行,如果融資成本大于企業(yè)盈利能力,那企業(yè)就有違約的沖動(dòng),使得商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)加大。而CPI對(duì)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響與R則恰恰相反,其上升預(yù)示著國(guó)家在實(shí)行寬松的貨幣政策,使得企業(yè)融資成本降低,企業(yè)的盈利大幅上升,減少銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。GDP增長(zhǎng)預(yù)示著整個(gè)社會(huì)的宏觀經(jīng)濟(jì)比較景氣,經(jīng)濟(jì)處于上升繁榮期,企業(yè)平均盈利能力較好,不良貸款率也將隨之下降。進(jìn)口總額增長(zhǎng)率M上升,對(duì)我國(guó)的出口企業(yè)造成負(fù)面影響,致使其業(yè)績(jī)下降,進(jìn)而會(huì)增加銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)銷售價(jià)格指數(shù)的上升,會(huì)使得大量的資金涌入房地產(chǎn)市場(chǎng),產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì),鑒于目前我國(guó)房屋貸款在銀行貸款中的比重,將會(huì)使銀行的不良貸款率顯著提高,進(jìn)而增大銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),也可以發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)換指標(biāo)的滯后一期對(duì)當(dāng)期影響顯著。顯然,模型的回歸結(jié)果符合經(jīng)濟(jì)學(xué)上的解釋。

四、宏觀壓力情景的設(shè)定及其風(fēng)險(xiǎn)分析

壓力測(cè)試主要是通過(guò)情境設(shè)定,根據(jù)情境假設(shè)下可能的風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)情形,重新評(píng)估金融商品或投資組合的價(jià)值。通常重新評(píng)估的方式不會(huì)有太大的差異,但是情境設(shè)定的方式卻有很多種選擇。情境分析是目前應(yīng)用的主流,即利用一組風(fēng)險(xiǎn)因子定義為某種情境,分析在個(gè)別情境下的壓力損失。情境分析的事件設(shè)計(jì)方法有兩種:歷史情境分析和假設(shè)情境分析。整個(gè)程序通常分為兩大步:一是情境設(shè)定;二是重新評(píng)估。

(一)情境設(shè)定

分析上述模型的回歸結(jié)果,可以發(fā)現(xiàn)貸款利率R對(duì)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響最大,而GDP增長(zhǎng)率則是判定一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的指標(biāo),同時(shí)考慮到大多數(shù)危機(jī)的沖擊期會(huì)持續(xù)四個(gè)季度,因而假定2009年2季度為基期,模擬從2009年3季度到2010年2季度共4個(gè)時(shí)間點(diǎn)涵蓋了一年期的未來(lái)路徑。本文設(shè)定了兩個(gè)壓力情境:一是GDP指數(shù)突然大幅下降的情境。假定我國(guó)GDP季度增長(zhǎng)率自2009年2季度起在未來(lái)的4個(gè)季度里每季度均會(huì)同比下降一個(gè)百分點(diǎn)。二是貸款利率R大幅上升的情境。設(shè)定我國(guó)的貸款利率自2009年2季度起在未來(lái)的4個(gè)季度里,每季度均會(huì)同比上升一個(gè)百分點(diǎn)。為了便于計(jì)算,假定這兩個(gè)沖擊是相互獨(dú)立的,即當(dāng)一個(gè)宏觀解釋變量受到?jīng)_擊,其它解釋變量仍然保持不變。

(二)重新評(píng)估

設(shè)定情景下的沖擊結(jié)果如表3。

從表3中可以看出,在設(shè)定的兩種壓力情境下,我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)水平明顯增加,其不良貸款率顯著提高。同時(shí),還可以發(fā)現(xiàn),貸款利率R的大幅升高比GDP增長(zhǎng)率的降低對(duì)商業(yè)銀行體系信用風(fēng)險(xiǎn)的沖擊幅度更大,這也充分說(shuō)明了貨幣政策在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要性及其對(duì)商業(yè)銀行的顯著影響。

為了更清晰地表現(xiàn)兩種壓力情境下銀行體系信用風(fēng)險(xiǎn)的變化,將上述結(jié)果繪在圖1中。

圖1中P1代表了GDP增長(zhǎng)率突然下降情境下的我國(guó)商業(yè)銀行體系的不良貸款率,P2代表了貸款利率R上升時(shí)我國(guó)商業(yè)銀行體系的不良貸款率。從圖1中可以清楚地看到P2一直在P1的上方,即貸款利率R的大幅上升比GDP增長(zhǎng)率的大幅降低對(duì)商業(yè)銀行體系信用風(fēng)險(xiǎn)的沖擊幅度更大。

五、結(jié)論

本文采用我國(guó)2003年1季度到2009年2季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和商業(yè)銀行的不良貸款率數(shù)據(jù),基于Wilson (1997a, 1997b),Boss(2002)及Virolainen(2004)所提出的模型,通過(guò)Eviews5.0軟件建立了商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換指標(biāo) 與各宏觀經(jīng)濟(jì)變量及轉(zhuǎn)換指標(biāo)滯后一階的回歸方程,結(jié)果表明GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、房?jī)r(jià)指數(shù)、貸款利率、進(jìn)口總額同比增長(zhǎng)率對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)影響顯著。進(jìn)而利用得出的回歸方程,依據(jù)假設(shè)情景對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了壓力測(cè)驗(yàn),在宏觀壓力測(cè)試的情境分析中,得出了貸款利率R的大幅上升比GDP增長(zhǎng)率的大幅降低對(duì)商業(yè)銀行體系信用風(fēng)險(xiǎn)的沖擊幅度更大的結(jié)論。

鑒于本文的研究結(jié)論,可以看出宏觀經(jīng)濟(jì)變量和商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)之間有著密切的聯(lián)系,在本輪的次貸危機(jī)中我國(guó)的商業(yè)銀行雖沒(méi)有受到大的沖擊,但應(yīng)該吸取歐美大銀行在這次危機(jī)中的教訓(xùn),防患于未然,提高自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),繼續(xù)降低銀行的不良貸款率。另外,政府在遇到宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí),貨幣政策起著至關(guān)重要的作用。一國(guó)貨幣當(dāng)局在面對(duì)危機(jī)時(shí),應(yīng)該審時(shí)度勢(shì),制定正確的貨幣政策,確保經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。

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