導(dǎo)語：如何才能寫好一篇醫(yī)療行業(yè)板塊分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

自4月中旬大盤步入調(diào)整以來，醫(yī)藥板塊可謂是一枝獨秀。然而，一系列行業(yè)發(fā)展遇到的問題，硬生生把醫(yī)藥板塊拖下水。據(jù)媒體報道，湖南省某醫(yī)院1盒蘆筍片出廠價不過15.5元，批發(fā)價也才30元左右，但湖南省藥品管理部門設(shè)定的指導(dǎo)價達136元，零售價更是213元，利潤高達1300％。與此同時，發(fā)改委公布了《藥品價格管理辦法》的征求意見稿，對藥品定價給出了具體標(biāo)準(zhǔn)。多種因素影響下，端午節(jié)過后醫(yī)藥板塊遭遇跳水。

從今年以來的表現(xiàn)來看，醫(yī)藥板塊是5月唯一保持上漲的板塊，而醫(yī)藥板塊順利跑贏了滬深300指數(shù)，也大幅跑贏整個A股。有券商分析師表示，醫(yī)藥板塊之所以能一枝獨秀：第一主要是因為大盤的大幅下跌，大量資金因避險需求而尋找避風(fēng)港，而醫(yī)藥行業(yè)良好的防御性早已經(jīng)是市場的共識，資金推動使醫(yī)藥板塊出現(xiàn)普漲的現(xiàn)象。二是醫(yī)藥有真實的業(yè)績支撐。

而從估值來看，在所有的行業(yè)中，醫(yī)藥板塊2009年的靜態(tài)市盈率為43倍，高于滬深300整體的17倍，在所有行業(yè)中排名第7位。醫(yī)藥各子行業(yè)中，生物制品制造業(yè)為33倍，化學(xué)制劑為37倍、醫(yī)療器械為64倍、醫(yī)藥商業(yè)為70倍、中藥為50倍、醫(yī)療服務(wù)為101倍。

湘財證券分析師葉侃表示，根據(jù)《藥品價格管理辦法》征求意見稿要求，不少上市公司由于期間費用率和銷售利潤率超標(biāo)而將受到不利影響，化學(xué)藥類康芝藥業(yè)(300086)、信立泰(002294)等影響最大；生物藥類雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、華蘭生物(002007)等影響最大；中藥類紅日藥業(yè)(300026)、奇正藏藥(002287)、沃華藥業(yè)(002107)、上海凱寶(300039)等影響最大。

篇2

從保增長到調(diào)結(jié)構(gòu),隨著中國經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變,必將涌現(xiàn)出一批引領(lǐng)新趨勢的績優(yōu)股,成為證券市場上的中流砥柱。那么,哪些股票有機會脫穎而出呢?

廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平對此有較多的研究和闡述,他的觀點在市場中具有一定的代表性。他看好三類股票,第一類是新興行業(yè),如新能源、新能源汽車、低碳經(jīng)濟及移動互聯(lián)網(wǎng)等,第二類是高科技、高附加值產(chǎn)業(yè),如精細化工里的電子化學(xué)和化學(xué)中間體、水處理和固廢處理等。第三類是大消費板塊,包括新醫(yī)藥、新消費、新農(nóng)業(yè)等等。

朱平認為,目前這些公司占中國股市總市值不大,但隨著時間推移,這三類公司占中國股市總值的比重會超過50%,到那個時候,中國股市將完成質(zhì)變,藍籌股票的行業(yè)特征將與發(fā)達國家類似,也預(yù)示著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型走上正途。

限于篇幅,本刊記者僅選擇并分析了部分行業(yè)。

商業(yè)零售:受益消費大時代

隨著零售商業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用日益增強,對國民經(jīng)濟增長貢獻率的擴大,零售商業(yè)已開始成為引導(dǎo)生產(chǎn)和消費的先導(dǎo)型行業(yè)。由于經(jīng)濟增速仍在較快水平,居民收入持續(xù)增加,政府對于消費的扶持態(tài)度明確,相信商業(yè)零售行業(yè)在未來一定會為投資者帶來良好的收益。

2010年上半年城鎮(zhèn)居民收入累計同比增長10.2%,實際增長7.5%;農(nóng)村居民收入累計同比增長12.6%,實際增長9.5%。2010年中央加強重視收入分配改革,收入倍增計劃或?qū)懭胧逡?guī)劃,擴內(nèi)需,促消費成為了經(jīng)濟發(fā)展新階段的重點。上半年社會消費品零售總額增速不斷攀升,社零總額同比增速已經(jīng)連續(xù)三個月在18%之上,截至6月,社零總額同比增速創(chuàng)出年內(nèi)新高。

根據(jù)金百靈投資的研究分析表明消費在超預(yù)期增長的過程中,也出現(xiàn)了兩大新特征,一是中西部地區(qū)的銷售增速快于東部地區(qū),二是專業(yè)銷售企業(yè)脫穎而出。

因此,除了可關(guān)注王府井、廣州友誼、新華百貨、重慶百貨傳統(tǒng)的行業(yè)龍頭之外,投資者還應(yīng)注意一些成功向中、西部以及二、三線城市滲透的商業(yè)股,如南寧百貨、友好集團等。同時大廈股份、廣百股份等擁有新利潤增長點或者在銷售布局上向中高端專業(yè)領(lǐng)域滲透的個股也會迎來更大的發(fā)展空間。

醫(yī)藥:孕育藍籌新王者

調(diào)結(jié)構(gòu)背景下,大消費成為了熱點投資領(lǐng)域,而在大消費領(lǐng)域中,醫(yī)藥板塊更是熱點中的熱點。健康是永恒的主題,居民的健康需求是剛性的,隨著其是中國經(jīng)濟快速增長、人口老齡化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化、醫(yī)療保障水平和意識提高,未來醫(yī)藥板塊將長期快速發(fā)展。

近兩年來,醫(yī)藥板塊漲幅很快,華林證券的研究報告顯示以2008年10月份為基點,醫(yī)藥生物指數(shù)和滬深300醫(yī)藥指數(shù)至今已分別上漲了155%和147%,相對A 股超額受益分別為105和97個百分點。截至2010年8月6日,醫(yī)藥生物指數(shù)和滬深300醫(yī)藥指數(shù)相對于上證綜指比值分別為0.5和2.1。

進入2010年,醫(yī)藥板塊市場在表現(xiàn)出整體抗跌性的同時也呈現(xiàn)出了分化態(tài)勢,具有獨家品種、獨特優(yōu)勢、業(yè)績優(yōu)良等因素的個股有相對強勢的表現(xiàn),而業(yè)績預(yù)期較差且缺乏優(yōu)勢的個股則表現(xiàn)較弱,未來醫(yī)藥行業(yè)很可能會呈現(xiàn)出“馬太效應(yīng)”(強者愈強、弱者愈弱的現(xiàn)象)。

申銀萬國分析師羅認為國企重組也是推動醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)分化的因素之一,例如國藥控股布局全國網(wǎng)絡(luò),購并為主,新設(shè)為輔,打造醫(yī)藥流通業(yè)航母;上實上藥系以上海醫(yī)藥為平臺,整合旗下工商資產(chǎn);中國生物集團以天壇生物為平臺,打造以疫苗和血制品為核心的生物制藥航母。

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是國家長期規(guī)劃的重點發(fā)展方向之一,生物制藥子行業(yè)中的細分行業(yè)如疫苗、診斷試劑和血液制品生產(chǎn)企業(yè)等將受益。天壇生物、科華生物、華蘭生物等國內(nèi)預(yù)防疫苗、診斷試劑和血液制品子行業(yè)的龍頭公司,從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品市場競爭力、盈利能力等角度看,具有長期投資價值。

中藥因成長性和稀缺性獲得更高溢價。品牌中藥由于品牌、生產(chǎn)工藝、原材料等方面的獨占性與壟斷性,逐漸成為市場中的稀缺品種,加之產(chǎn)品銷售的持續(xù)增長,使得相關(guān)公司在市場中被廣泛看好,如馬應(yīng)龍,云南白藥、同仁堂、片仔癀等。

而原料藥和醫(yī)療器械行業(yè)也會隨著醫(yī)改的深入和醫(yī)藥市場消費需求的增長進一步發(fā)展,投資者應(yīng)多關(guān)注市場中處于領(lǐng)導(dǎo)地位的海正藥業(yè)、華海藥業(yè)和海翔藥業(yè)等原料藥個股以及萬東醫(yī)療,新華醫(yī)療和魚躍醫(yī)療等醫(yī)療器械個股。

總體來看,醫(yī)藥板塊中的大企業(yè)和細分行業(yè)龍頭將會獲得更多的發(fā)展機會,從而獲得更快增長,投資者應(yīng)該密切關(guān)注。

新能源:不再僅僅是概念

以新能源、低碳以及節(jié)能環(huán)保等板塊為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)無疑將是未來市場中的投資熱點,而在這些概念中,新能源似乎最為耀眼。新能源未來將成為新藍籌,似乎已成為了一種共識。傳統(tǒng)能源價格的上漲,對于能源的迫切需求都推動著新能源板塊長期持續(xù)向好。

從目前來看,國內(nèi)新能源行業(yè)主要是新能源汽車和新能源電力行業(yè)兩個大類。繼新能源汽車補貼政策率先試水后,日前另一大產(chǎn)業(yè)綱領(lǐng)性政策――《2011-2020年汽車與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》征求意見稿被曝光。而由國資委牽頭,16家中央企業(yè)組建的電動汽車聯(lián)盟也新鮮出爐,這些預(yù)示著發(fā)展新能源汽車已經(jīng)上升成為國家戰(zhàn)略,新能源汽車產(chǎn)業(yè)可謂面臨千載難逢的歷史機遇,巴菲特對于比亞迪汽車的投資更已成為了家喻戶曉的故事。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看,新能源汽車涉及整裝、鋰電池、充電站等多個相關(guān)產(chǎn)業(yè)。其中,鋰電池產(chǎn)業(yè)是新能源汽車板塊中最值得看好的板塊。有分析人士指出,在新能源汽車產(chǎn)業(yè)中,最明晰的投資機會存在于鋰電池領(lǐng)域,作為新能源電池代表之一的德賽電池股價自今年四月開始大幅飆升,并以111.23%的漲幅獲得上半年漲幅榜的冠軍。

另一方面,新能源電力行業(yè)中,日漸成熟的風(fēng)電行業(yè)開始步入了龍頭競爭時代,特色智能電網(wǎng)也帶來了新的投資機會,同時核電、太陽能領(lǐng)域也都在緊鑼密鼓的發(fā)展,但是技術(shù)和市場的有效結(jié)合始終是新能源行業(yè)面臨的難題,所以新能源發(fā)展前途光明,道路卻曲折。

篇3

醫(yī)藥行業(yè)作為弱周期性行業(yè)，被視為防御性的最佳品種。但從板塊連續(xù)幾周的表現(xiàn)，醫(yī)藥板塊和滬深300指數(shù)幾乎同步，兩者漲跌幅度相差不大。從現(xiàn)階段來看，醫(yī)藥板塊已具備一定的吸引力，一方面，對應(yīng)于2011年業(yè)績，醫(yī)藥板塊（TTM整體法）估值越30倍，相對于滬深300溢價率約190%，絕對估值處于歷史相對低位，相對估值仍然較高。另一方面，2季度經(jīng)濟增速放緩和中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，周期性行業(yè)已現(xiàn)頂峰，而醫(yī)藥本身具備非周期剛性增長的特點，可在其他板塊中保持業(yè)績高增長而脫穎而出。

從行業(yè)盈利情況看，今年以來，在醫(yī)療投入加大的效應(yīng)下，行業(yè)收入增速依然強勁，但利潤增速開始放慢，顯示出成本上升的壓力，同時也反應(yīng)出行業(yè)政策方面的細微變化。2010年底開始，國家啟動了針對2009年版醫(yī)療保險藥品目錄的新一輪藥品降價；藥品招標(biāo)采購隨著醫(yī)療改革的推進，各地均在探索新的模式，對藥價也產(chǎn)生進一步的壓力；國家投入隨著基數(shù)的提高，增速漸緩；新版GMP對藥品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本帶來一定的壓力。結(jié)合以上種種，中國醫(yī)藥行業(yè)巨大未被滿足的潛在需求不變，但從發(fā)展階段上來看，醫(yī)藥行業(yè)正在進入平穩(wěn)增長期，未來五年，預(yù)計行業(yè)的收入和利潤增速將在20-25%的區(qū)間內(nèi)。

中長期來看，國家衛(wèi)生投入的增加、新醫(yī)改等深入開展、老齡化、居民保健意識提高等等一系列因素將在持續(xù)為醫(yī)藥行業(yè)提供巨大的市場需求，而國內(nèi)企業(yè)藥品研發(fā)和生產(chǎn)能力的增強以及國際生產(chǎn)的大轉(zhuǎn)移等又醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)帶來了更多的發(fā)展空間和機遇。

安信證券目前對板塊的投資建議是：持有以把握行業(yè)確定性增長，投資者可以從個股角度進行超額收益的挖掘。建議投資者關(guān)注：1）特色原料藥國際生產(chǎn)轉(zhuǎn)移帶來的機遇；2）中藥材產(chǎn)業(yè)鏈整合者；3）標(biāo)準(zhǔn)提升，創(chuàng)新藥企業(yè)價值凸顯；4）健康消費，看好有資源優(yōu)勢、營銷能力強的品牌中藥企業(yè)；5）制藥裝備：新版GMP實施，行業(yè)景氣度高；6）國家從治已病向治未病的思路轉(zhuǎn)變。

本期入選的2只制藥行業(yè)股票安全星級分別是三星級和一星級，本周我們選擇其中的三星級股票佐力藥業(yè)（300181）進行點評。

佐力藥業(yè)（300181）

在細分市場享受高速增長

公司主導(dǎo)產(chǎn)品烏靈膠囊，主要用于治療輕中度心理障礙和改善不良情緒，該產(chǎn)品原料為烏靈菌粉，從我國珍稀藥用真菌烏靈參中分離，并運用生物發(fā)酵技術(shù)制成，機理獨特。公司的烏靈膠囊是中藥一類新藥，獨家產(chǎn)品，二級中藥保護品種。公司目前幾乎全部盈利來源為烏靈膠囊。

目前，烏靈膠囊已經(jīng)覆蓋2000多家醫(yī)院，其中三甲醫(yī)院有400多家，且在浙江和上海已經(jīng)進入基藥目錄。烏靈膠囊原來只在神經(jīng)內(nèi)科推廣，公司正在嘗試開拓新的科室，如心內(nèi)科、消化內(nèi)科和腫瘤科等，未來有望加快產(chǎn)品推廣的步伐。我國中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病市場將近200億，增長速度高達20%，市場空間非常廣闊，烏靈膠囊有望成為重磅品種。

公司后續(xù)產(chǎn)品穩(wěn)步推進?？骨傲邢僭錾兴庫`澤片目前已經(jīng)通過國家藥審中心的技術(shù)審評，并于6月份收到藥品生產(chǎn)現(xiàn)場檢查通知書；二線產(chǎn)品靈蓮花顆粒主要治療更年期綜合癥，目前正處于產(chǎn)品導(dǎo)入階段，新產(chǎn)品的穩(wěn)步推進有望化解公司單一產(chǎn)品的風(fēng)險。

公司上市后超募資金超過2個億，未來不排除對其它同類企業(yè)進行并購，或者改善營銷等，從而提高業(yè)績增長的步伐。此外，公司二股東康恩貝在OTC運作方面，擁有豐富的經(jīng)驗，未來也有望給予一定的支持，以幫助佐力藥業(yè)做大主導(dǎo)產(chǎn)品。興業(yè)證券預(yù)計公司2011-2013年EPS分別為0.7，0.87和1.10元，首次覆蓋，給與推薦評級。

今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.71、0.88和1.04元；當(dāng)前共有2位分析師跟蹤關(guān)注，1位給與“強力買入”評級，1位給與“買入”評級，綜合投資評級系數(shù)為1.50。

盈利預(yù)測（元）

分析師評級人數(shù)分析

電力設(shè)備：具備較好的安全邊際

上周投資評級下調(diào)的25只股票中化工品、自來水各有3家公司入圍，電力設(shè)備、電子設(shè)備與儀器、建筑工程、食品生產(chǎn)與加工各有2家公司入選，其他分布在電力、房地產(chǎn)、媒體、煤炭、機械制造、汽車零配件、汽車制造、軟件、通訊設(shè)備、信息技術(shù)與服務(wù)、制藥等行業(yè)。本期我們來關(guān)注一下電力設(shè)備行業(yè)。

受制于投資下降，發(fā)電板塊上半年業(yè)績下滑明顯；輸配電板塊出現(xiàn)分化，一次設(shè)備由于價格戰(zhàn)原因業(yè)績同比大幅下滑，二次設(shè)備由于投資比重增加業(yè)績同比增長較快；節(jié)能板塊需求持續(xù)旺盛，業(yè)績繼續(xù)快速增長。

受上半年行業(yè)凈利潤情況低于市場預(yù)期影響，年初至今電氣設(shè)備行業(yè)跌幅居各行業(yè)之首，達-28%。一次設(shè)備各細分子行業(yè)均跑輸于滬深300指數(shù)，二次設(shè)備方面除了輸配電二次設(shè)備以外的二次設(shè)設(shè)備板塊也跑輸于滬深300指數(shù)。

平安證券對行業(yè)有兩點判斷：第一，在經(jīng)過幾輪調(diào)整之后，行業(yè)內(nèi)市值占比較大的如發(fā)電設(shè)備、一次設(shè)備板塊個股，已具備較好安全邊際，其盈利能力和估值水平繼續(xù)大幅下降的空間不大；第二，行業(yè)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板股票估值仍然相對較高，但是多數(shù)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)，屬于在“十二五”期間重點發(fā)展的領(lǐng)域，短期內(nèi)伴隨著產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺，相關(guān)股票依然會保持較高估值水平。

綜合來看，行業(yè)整體增速將會減緩，但行業(yè)總體繼續(xù)大幅下跌的可能性不大，由于兼具防御性和進攻性（概念熱點），預(yù)計未來一個季度跑贏大盤概率較大，因此維持行業(yè)“超配”的投資建議，建議重點關(guān)注成長性確定的優(yōu)質(zhì)公司以及符合國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，業(yè)績有爆發(fā)潛力的題材個股。

本期我們選擇評級下調(diào)的東源電器進行點評。

東源電器（002074）

鋰電項目打開未來增長空間

東源電器地處江蘇南通，是原機電部、能源部首批定點的高低壓開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)廠家，華東地區(qū)高壓成套開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)基地和電器開關(guān)行業(yè)重點骨干企業(yè)。目前，農(nóng)網(wǎng)改造使得配電行業(yè)迎來需求小高峰。35kv設(shè)備招標(biāo)權(quán)由省網(wǎng)上交到國網(wǎng)，有利于打破地方保護主義，對于東源電器這種技術(shù)、規(guī)模上均有優(yōu)勢的企業(yè)而言是個利好消息，東源電器將有效突破地方保護的障礙，進一步擴大銷售規(guī)模。

作為傳統(tǒng)電力設(shè)備廠商，公司認識到當(dāng)前的主業(yè)固然能獲取較好的收益，但是市場競爭會越來越激烈，必須開拓新的業(yè)務(wù)以為公司贏得長久持續(xù)的增長。公司正在與珠海銀通新能源洽談鋰電池合作項目，該項目獲得南通市政府在土地、財稅政策上的大力支持，一旦該項目成功落地，將為公司的長久增長打開空間。

篇4

1月21日，國務(wù)院總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過了《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》和《2009-2011年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案》。

萬眾矚目的新醫(yī)改方案終于在春節(jié)前獲得通過，新醫(yī)改是影響醫(yī)藥行業(yè)長期性的事件，而且這種影響是漸進的、持續(xù)性、全行業(yè)的。受利好消息刺激，上周四開盤后醫(yī)療設(shè)備類股票全線迸發(fā)，紛紛居于漲幅榜前列。至當(dāng)日收盤，醫(yī)療器械漲幅達9.83％，世榮兆業(yè)、萬東醫(yī)療、通策醫(yī)療、新華醫(yī)療均收于漲停，醫(yī)藥板塊也大幅上漲。醫(yī)藥股整體雄起絲毫不令人意外，因為近期幾乎每天都會有同樣的場景發(fā)生，比如汽車、電力、化工、紡織等板塊，只是醫(yī)藥板塊的影響力顯然就要大得多。

行情不再“見光死”

在醫(yī)改方案出臺之后，醫(yī)藥股并沒有與日前3G板塊一樣走出“見光死”行情是有原因的。首先，在經(jīng)濟處于調(diào)整周期時，各行業(yè)都面臨業(yè)績的大幅下滑，而醫(yī)藥行業(yè)影響相對較小，業(yè)績優(yōu)勢比較明顯；其次，醫(yī)改屬于民生工程，政府的投入是超預(yù)期，并且對行業(yè)的影響時間長，范圍廣；另外，醫(yī)藥股的大幅走強也和近日大盤的持續(xù)強勢分不開的。

針對醫(yī)改的內(nèi)容，方案明確了今后3年的階段性工作目標(biāo)：到2011年，基本醫(yī)療保障制度全面覆蓋城鄉(xiāng)居民，基本醫(yī)療衛(wèi)生可及性和服務(wù)水平明顯提高，居民就醫(yī)費用負擔(dān)明顯減輕，“看病難、看病貴”問題明顯緩解。會議還決定，從2009年到2011年，重點抓好基本醫(yī)療保障制度等五項改革。后市各項細則的逐步出臺將有利于行情的繼續(xù)展開。

醫(yī)改五項：一是加快推進基本醫(yī)療保障制度建設(shè)。二是初步建立國家基本藥物制度，將基本藥物全部納入醫(yī)保藥品報銷目錄。三是健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。四是促進基本公共衛(wèi)生服務(wù)均等化。充五是推進公立醫(yī)院改革。為保障上述五項改革，3年內(nèi)各級政府預(yù)計投入8500億元。

最大亮點在于提高了醫(yī)療保障水平

3年內(nèi)使城鎮(zhèn)職工和居民基本醫(yī)療保險及新型農(nóng)村合作醫(yī)療參保率提高到90%以上。2010年，對城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合的補助標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每年120元，并適當(dāng)提高個人繳費標(biāo)準(zhǔn)，提高報銷比例和支付限額。

根據(jù)銀河證券的測算：目前，新型農(nóng)村合作醫(yī)療的財政補助水平為每人每年80元，并由參保個人支付20元，籌資標(biāo)準(zhǔn)共100元，如今補助標(biāo)準(zhǔn)提高到120元，如果按照同樣的比例計算，那么籌資標(biāo)準(zhǔn)為每人每年150元，相當(dāng)于提高了50%。（城鎮(zhèn)居民的實際補助標(biāo)準(zhǔn)各地差異較大，不能一概而論，我們保守按照實際補助籌資水平提升20%估算）。在此假設(shè)條件下粗略估算，即使不考慮提高報銷比例和支付限額帶來的好處，僅僅籌資標(biāo)準(zhǔn)的提高就可以增加年籌資額500-600億元，按支付比例80%，城鎮(zhèn)居民報銷比例60%，新農(nóng)合報銷比例40-50%計算，2010年報銷人群花費的醫(yī)療費用的增量（符合報銷條件部分）比2009年要增加1000億以上。

到2010年，在醫(yī)保覆蓋面基本到位的情況下，提高保證水平是確保醫(yī)療行業(yè)發(fā)展速度的最確實因素之一，將有效抵消經(jīng)濟下滑帶來的收入增速減慢的影響，而從更高的層面看，醫(yī)療保障水平的提高有利于消除百姓的后顧之憂，從而為促進內(nèi)需、防止經(jīng)濟下滑做出巨大貢獻。

基藥制度建設(shè)影響行業(yè)格局

《方案》指出未來三年將“初步建立國家基本藥物制度。建立科學(xué)合理的基本藥物目錄遴選調(diào)整管理機制和供應(yīng)保障體系。將基本藥物全部納入醫(yī)保藥品報銷目錄”。推出基本藥物制度是衛(wèi)生部2009年的重點工作之一，我國將制定并頒布國家基本藥物目錄（2009版），并在基層醫(yī)療機構(gòu)推行實施。基本藥物制度將引發(fā)藥品消費市場下沉到農(nóng)村和社區(qū)衛(wèi)生中心等基層終端，給市場格局帶來結(jié)構(gòu)性變化。對于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，進入目錄的產(chǎn)品將獲得擴大市場占有的機會，而統(tǒng)一配送則會導(dǎo)致該領(lǐng)域商業(yè)流通環(huán)節(jié)的整合，有利于提升行業(yè)集中度。

醫(yī)療器械將是最大受益者

《方案》強調(diào)健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。重點加強縣級醫(yī)院(含中醫(yī)院)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、邊遠地區(qū)村衛(wèi)生室和困難地區(qū)城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心建設(shè)。

我國覆蓋城鄉(xiāng)全體居民的醫(yī)療保障體系的建設(shè)為醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展提供巨大空間，未來幾年醫(yī)療器械市場能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長。2009年也將是醫(yī)療器械行業(yè)快速增長的一年。2008年11月23日，衛(wèi)生部網(wǎng)站上公布了國家計劃新增48億元支持農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)的信息這將增加對部分醫(yī)療器械產(chǎn)品的投資需求，部分醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)在2009年將有較大幅度的增長。

公立醫(yī)院改革方向明確

“醫(yī)藥養(yǎng)醫(yī)”的體制是醫(yī)藥行業(yè)競爭秩序混亂的主要原因之一。醫(yī)改的主要目標(biāo)之一就是實現(xiàn)“醫(yī)藥分開”。對公立醫(yī)院的改革今年開始試點，2011年逐步推開。這也是此次醫(yī)改方案中進展最為緩慢，時間過程最長的一項。目前公立醫(yī)院一半的收入來自藥品銷售，2007年全國政府辦醫(yī)療機構(gòu)（包括醫(yī)院、社區(qū)醫(yī)療中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、婦幼保健院）藥品收入合計2704億元，藥品支出2513億元，銷售藥品的凈利潤達到191億元。而相比之下，本應(yīng)體現(xiàn)醫(yī)院和醫(yī)生的專業(yè)技能和職業(yè)水平的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)卻虧損656億元。因此，此次方案也提出要推進醫(yī)院的補償機制問題。為解決“看病難”的問題，此次醫(yī)改方案還明確提出了辦醫(yī)多元化的方向，未來民營醫(yī)療機構(gòu)有望獲得更快的發(fā)展。對醫(yī)藥企業(yè)來說，不論改革的過程和程度如何，在一定程度上可緩解在產(chǎn)業(yè)鏈中的弱勢地位，醫(yī)院這個最大的藥品終端關(guān)系理順也有更利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

投資策略

政策面利好已明確，而且超預(yù)期。在行業(yè)整體利好中，關(guān)注公司的內(nèi)在核心競爭力和醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)調(diào)整機會?；趯︶t(yī)療費用流向和行業(yè)格局變化的分析，醫(yī)療機構(gòu)用藥市場將持續(xù)繁榮，并預(yù)測：受益于大病統(tǒng)籌，醫(yī)療機構(gòu)住院患者用藥市場的增長速度將超過行業(yè)平均增速，總體看來，該市場2009年增速將超過25%，其中，醫(yī)院住院患者用藥市場增速19.8%，社區(qū)住院患者用藥市場增速達34.9%。

就短期交易性機會而言，醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)商、普藥生產(chǎn)商彈性可能更大，同時提醒投資者，醫(yī)改是一個長期而艱巨的系統(tǒng)工程，不宜過度看待其短期影響，更不宜因此而放棄對公司成長性和估值水平的關(guān)注和判斷。目前醫(yī)藥股的總體估值水平并不低，投資者仍需要對估值與成長性不相匹配的公司保持一份警惕，在分享醫(yī)改盛宴的同時防止誤服“毒藥”。

篇5

對于當(dāng)前市場的走勢，接受《投資者報》采訪的公募基金人士指出，近期大盤走勢仍未完全明朗，投資者還需謹慎操作，短線再次入場的投資者要嚴守自己的止損標(biāo)準(zhǔn)。相對于談?wù)摯蟊P指數(shù)，公募基金更愿意從此次的政府工作報告中去發(fā)掘機會。上述公募人士稱，互聯(lián)網(wǎng)金融和醫(yī)療信息化作為“兩會”熱點議題，相關(guān)扶持政策有望出臺，相關(guān)概念股的活躍帶動電子元器件、互聯(lián)網(wǎng)、軟件和醫(yī)療保健等板塊資金流入較為顯著。此外，航空、文化傳媒和港口等板塊也出現(xiàn)了明顯的資金流入跡象。銀行板塊、重型機械、工業(yè)機械和房地產(chǎn)等板塊資金流出跡象仍然較為明顯。

對于后市，東吳新產(chǎn)業(yè)股票型基金經(jīng)理戴斌表示，本屆政府上臺后推動了一系列改革，2015年又成為這些改革的落地之年?；诂F(xiàn)在的狀況分析，“兩會”期間市場平穩(wěn)向上的概率應(yīng)該更大，特別是“兩會”后，應(yīng)持謹慎樂觀態(tài)度。

東吳基金：“兩會”之后市場不會明顯回調(diào)

東吳基金分析指出，從貨幣政策來看，自去年四季度以來，貨幣政策處于一個較為寬松的狀態(tài)，目前這種趨勢仍將會在一段比較長的時間內(nèi)得以延續(xù);從宏觀背景來看，隨著各種微刺激舉措推出或者轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)濟在今年或有望逐漸企穩(wěn)，甚至可能重啟新一輪經(jīng)濟周期，再疊加上寬松的貨幣政策，我們認為，從長遠來看，股票作為資產(chǎn)的重要組成部分，向上的概率更大;從居民資產(chǎn)配置來看，過去10年，居民大多配置在了房地產(chǎn)或不動產(chǎn)領(lǐng)域，當(dāng)前及未來正在向以股票為代表的、流動性較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移;因此，“兩會”期間特別是“兩會”后市場不會出現(xiàn)明顯的回調(diào)，可以持一個相對比較樂觀的態(tài)度。

南方基金：

兩會后重點關(guān)注“一帶一路”

南方基金兩位基金經(jīng)理認為，“一帶一路”及A股中符合政策支持、滿足人民群眾新生需求、有利于提升國家競爭力的產(chǎn)業(yè)都值得關(guān)注。

南方小康ETF基金經(jīng)理柯曉表示，“一帶一路”作為去年的熱點，在本次政府工作報告中也被總理多次提及其戰(zhàn)略部署。在“把改革開放扎實推向縱深”章節(jié)中提到，“構(gòu)建全方位對外開放新格局;推進絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀(jì)海上絲綢之路合作建設(shè);加快互聯(lián)互通、大通關(guān)和國際物流大通道建設(shè);構(gòu)建中巴、孟中印緬等經(jīng)濟走廊。”在“協(xié)調(diào)推動經(jīng)濟穩(wěn)定增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化”章節(jié)中提到，“把‘一帶一路’建設(shè)與區(qū)域開發(fā)開放結(jié)合起來，加強新亞歐大陸橋、陸?？诎吨c建設(shè)?！睙o論是穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)，還是深化改革開放，“一帶一路”都將是2015年政府工作的重要抓手。

光大保德信：看好兩會后主題行情

光大保德信基金表示，2015年將是全面深化改革的突破之年，其中，國企改革牽涉的范圍最大，影響最廣，是改革的重中之重。而正在召開的兩會是在推進四個全面的整體大環(huán)境下開幕的，其中“全面深化改革”將成為國企改革的重要綱領(lǐng)和方向。據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，截至3月6號，今年以來不到3個月時間就已相繼成立了5只以國企改革為投資對象的基金產(chǎn)品;目前，還有光大保德信、國投瑞銀等多家公司正在發(fā)行相關(guān)的主題基金。其中，光大國企改革主題基金首日募集近5億。

對于國企改革受益的行業(yè)，光大國企改革主題基金擬任基金經(jīng)理王健指出：可以關(guān)注四大類投資機會。一是資產(chǎn)證券化提升帶來的資產(chǎn)注入機會，主要關(guān)注那些擁有集團資產(chǎn)證券化較低的上市公司;二是效率改善型，可以從具有一定品牌基礎(chǔ)和收入增長能力的公司中進行發(fā)掘;三是打破壟斷民營企業(yè)進入的機會，比如金融，電信，能源等領(lǐng)域的民營企業(yè)將明顯受益;四是錦上添花型機會，主要涉及一些目前經(jīng)營較好，如有管理層激勵、業(yè)績相關(guān)考核、更好的公司治理結(jié)構(gòu)等，以及經(jīng)營績效有望繼續(xù)改善類型的公司。

嘉實基金：聚焦兩會主題投資

嘉實基金表示， 3月5日的政府工作報告明確指出“新的消費熱點不多”是當(dāng)前中國經(jīng)濟所面臨的困難，并提出加快培育消費增長點等具體措施。為此，以瞄準(zhǔn)新興消費崛起和傳統(tǒng)消費升級為特色的各類消費主題基金將迅速“走紅”。

篇6

無獨有偶，五大基金公司之一的一家公司旗下一只業(yè)績一流的配置型基金在12月初倉位已超過80％。上海一家基金公司旗下一只明星產(chǎn)品、配置型基金在4800點底部附近全面加倉，倉位水平直抵90％。另一家五大基金公司之一則在近期被媒體報道旗下基金普遍倉位水平已達到70％。

醫(yī)藥消費行業(yè)凸顯

據(jù)廣州萬隆統(tǒng)計，12月以來，市場流入增量資金在400億左右，這與市場普遍預(yù)計的基金所持有的2000億抄底現(xiàn)金還是有相當(dāng)差距，后市各基金進一步搶籌從而沖刺年終排名的可能性仍然存在。

該機構(gòu)同時認為，基金的自救行為，將可能推動基金重倉股強勁反彈。首先，近期基金開始面臨著一定的壓力，主要是贖回壓力與業(yè)績壓力：

一方面，盡管各大基金表示贖回壓力并不大，但不斷放大的趨勢卻不容置疑；另一方面，在大市連續(xù)調(diào)整的情況下，基金的賺錢光環(huán)漸漸消失，吸引力也明顯下降。在以上兩大壓力的作用下，基金有必要組織力量展開一次自救行為。

日前，基金重倉的藍籌股成為反彈先鋒，消費類板塊表現(xiàn)突出。伴隨著這股暖流，富國等價值型投資風(fēng)格突出的基金表現(xiàn)搶眼。

醫(yī)藥板塊成為近期市場上令人矚目的亮點之一，以券商基金為代表的機構(gòu)投資者自然對該板塊青睞有加，據(jù)上海證券交易所TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，上周基金全面介入醫(yī)藥類股票，特別是中藥西藥兩類股票，基金增持十分明顯。

數(shù)據(jù)顯示，整個醫(yī)藥行業(yè)中的五大板塊西藥板塊、中藥板塊、醫(yī)藥銷售板塊、醫(yī)藥中間體板塊及生物制藥板塊，券商及基金已全面介入，以滬市為例，只有1只個股即S*ST源藥無人問津外，其余個股都有券基入駐。

滬市西藥板塊共有25只個股，除了S*ST源藥外，魯抗醫(yī)藥的基金持倉量偏低，其余23只個股，基金持倉均大于9%，其中17只持倉大于20%。中恒集團、上海醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥、三精制藥、雙鶴藥業(yè)等個股位列基金增倉排行榜前五名。

滬市中藥板塊共有19只個股，基金上周悉數(shù)增持，其中片仔癀、同仁堂、天士力位居前三名，增倉量均大于3%。截至上周五，滬市中藥類個股中18只個股基金持倉量大于19%，7只個股基金持倉量大于50%，最少的1只，基金持倉量也大于9%。

滬市醫(yī)藥銷售板塊共有15只個股，基金持倉量大于13%，其中10只持倉量大于20%。指南針深度數(shù)據(jù)顯示，上周基金對其中8只個股進行增持，其中萬東醫(yī)療一周增持7.82%，位列滬市所有個股之首。

據(jù)有關(guān)測量顯示，在225只基金中有187只基金近日增倉的跡象。事實上，南方隆元和華夏行業(yè)精選的提前結(jié)束募集，也被部分市場人士認為，是為了把握調(diào)整后的買入機會。

市場人士認為，10月25日上證指數(shù)在5500點上方時，基金普遍實施了減倉動作，而大盤在跌到5500點下方，尤其是跌至5000點下方后，出于對后市的一致看好，基金普遍實施了試探性的增倉動作。

深圳一家資產(chǎn)管理規(guī)模超過2000億的基金公司旗下一位基金經(jīng)理此前也表示，5000點以下盡管還有下跌空間，但跌幅不會很大，他們會堅決分批建倉。

機構(gòu)看好價值投資

根據(jù)天相統(tǒng)計，從11月16日至今，股票型基金漲幅前20名中，富國旗下天益、天瑞、天惠占得三席，表現(xiàn)出超強的抗跌性。從12月4日市場開始反彈的10天里，富國天益、天瑞和天惠基金再次名列股票型基金漲幅前10名。

對此，富國基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，11月7日，富國天益基金進行了大比例分紅，分紅后，天益?zhèn)}位降到相對低位。持續(xù)涌入的申購資金為天益價值提供了充足的彈藥，使其能在大跌過程中不斷以低價買入優(yōu)質(zhì)股票。同時，天益、天瑞和天惠基金都重倉消費品行業(yè)等下游板塊，而這些板塊近期表現(xiàn)突出。大量機構(gòu)極為看好消費品行業(yè)2008年的表現(xiàn)，也使得市場人氣向這些板塊集中。

富國天益基金經(jīng)理陳戈則表示，天益基金在分紅之后，抓住了市場的有利時機進行建倉。在市場中優(yōu)質(zhì)上市公司籌碼充裕的背景下，天益的持倉結(jié)構(gòu)和投資組合達到一個較為合理的水平，這種合理組合的效能近期得到了發(fā)揮。

市場分析人士認為，價值型基金近期的優(yōu)秀表現(xiàn)有望得到延續(xù)。

從基本面來看，消費升級和消費拉動經(jīng)濟增長的比率上升等原因繼續(xù)支撐牛市的上升步伐?？紤]到明年宏觀經(jīng)濟的諸多因素，市場的熱點將會重新由業(yè)績爆發(fā)性增長的公司轉(zhuǎn)換到業(yè)績持續(xù)平穩(wěn)較快增長的公司，那些每年能夠保持穩(wěn)步增長30%以上，較少受經(jīng)濟周期影響的成長型公司，如富國基金的幾大重倉股貴州茅臺、蘇寧電器、航天信息等將會重新受到市場關(guān)注。

在內(nèi)需拉動經(jīng)濟趨勢日益明顯的情況下，下旅游業(yè)2008年的表現(xiàn)值得期待，而以價值投資風(fēng)格為核心的基金公司有望領(lǐng)跑2008年的基金行情。

博時裕富基金經(jīng)理陳亮認為，從市場投資機會來看，經(jīng)歷前期整體下跌后，客車、電器及信息技術(shù)等領(lǐng)域的部分二線藍籌股估值已經(jīng)進入合理區(qū)間，值得開始逐步投資。.

“具體行業(yè)投資機會來看，中短期我們繼續(xù)看好具備一定防御性及資產(chǎn)注入潛力較大的行業(yè)，如交運行業(yè)及包括電力在內(nèi)的公用事業(yè)行業(yè)，此外估值水平偏低但成長性較高的化工及機械行業(yè)預(yù)期可能也有較好市場表現(xiàn)?！?/p>

篇7

六月份以來，資產(chǎn)重組行情主導(dǎo)了A股市場的走勢，無論軍工股資產(chǎn)整合，國企的混合所有制改革，還是民企的借殼上市，其實質(zhì)都是改變上市公司現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而提高資本市場效率。三季度殼資源股不負眾望，取得了38.1%的漲幅。

截至10月26日，上證指數(shù)已調(diào)整到2296點，已經(jīng)基本完成了量度要求，最多再回調(diào)10個點就差不多了，但是調(diào)整時間似乎尚嫌太短，估計需要1～2周的低位震蕩，但這是一個可以高拋低吸逐步加倉的區(qū)間。高鐵板塊存在普遍性的介入機會，醫(yī)療板塊存在戰(zhàn)略性機會，國企改革板塊尤其是存在明顯的資產(chǎn)注入預(yù)期的品種，可以從容進入，逐漸加碼。

看空方：弱勢震蕩格局將延續(xù)

10月24日，滬深股市呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。其中，滬綜指下跌0.14點，收報2302.28點；深成指下跌48.03點，收報7921.13點；由于前期跌幅較大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板綜指表現(xiàn)抗跌，前者24日僅下跌了0.02%，而后者更是逆市上漲0.24%。在成交量方面，滬市24日成交1143.31億元，量能萎縮跡象比較明顯。

個股方面，24日申萬行業(yè)指數(shù)漲跌各半。其中，交通運輸、傳媒和計算機指數(shù)漲幅居前，具體分別上漲了1.09%、0.78%和0.57%；與之相比，國防軍工、家用電器和汽車指數(shù)跌幅居前，24日分別下跌了1.61%、0.47%和0.41%。

分析人士認為，經(jīng)過近兩周的調(diào)整后，市場大幅下跌的空間已經(jīng)比較有限，但短期仍然難以擺脫弱勢震蕩的格局。

持平方：市場由強轉(zhuǎn)弱 觀望為主

上證綜指跌破了上升趨勢線后，繼續(xù)探底，多重均線對市場構(gòu)成反壓，短期市場從強勢轉(zhuǎn)入弱勢。連續(xù)下挫后，10月24日雖有反彈，但無論從反彈力度和反彈幅度看，都比較弱，可以看成是下跌過快的一次修復(fù)，對市場趨勢的影響較小。繼續(xù)尋求支撐可能是近期的主要特點。操作上，在沒有企穩(wěn)前，建議多看少動，觀望為主。

短期來看，9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不樂觀、四中全會閉幕、滬港通臨近、三季報披露接近尾聲、新股集中發(fā)行以及技術(shù)上調(diào)整等，都對市場產(chǎn)生影響?？梢哉f推動市場上漲的邏輯已基本結(jié)束，市場調(diào)整也在情理之中。

本刊評析：短線還需看消息面“臉色”

10月24日，滬深兩市出現(xiàn)弱反抽行情，傳媒娛樂等板塊表現(xiàn)強勢。收盤滬指報2302.28點跌0.01%，深成指報7921.13點跌0.6%。

篇8

黑天鵝資產(chǎn)布局神經(jīng)康復(fù)機器人技術(shù)

4月28日，深化浙江省與中科院科技合作推進創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展座談會在寧波中科院材料所成功舉辦。深圳前海黑天鵝資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“黑天鵝資產(chǎn)”）與浙江巨化集團、中航鋰電、中興通訊、寧波南車新能源等作為參會企業(yè)，與中科院達成合作意向，就神經(jīng)康復(fù)機器人技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目共同成立合資公司，力求發(fā)展國內(nèi)高端醫(yī)療器械，為腦卒中患者盡一份力。據(jù)黑天鵝資產(chǎn)投資總監(jiān)諶立峰介紹，多家市場研究機構(gòu)均預(yù)估2015年我國醫(yī)療器械市場規(guī)模超過3000億元。

光大保德信旗下明星產(chǎn)品0元購

光大保德信基金公司近期推出了免轉(zhuǎn)換費用申購旗下股票型基金、混合型基金的活動。投資者只需通過光大保德信網(wǎng)上直銷平臺，使用光大貨幣（360003）轉(zhuǎn)換光大中小盤（360012）和光大紅利（360005）兩只明星產(chǎn)品，即可享受轉(zhuǎn)換手續(xù)費為0的大優(yōu)惠。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，光大紅利過去六個月、過去一年凈值增長率分別達到74.15%、92.25%，在373只、347只同類產(chǎn)品中排名前15、14；該基金自成立以來累計凈值增長率已達471.53%。而光大中小盤今年以來的收益也達到54.16%，排名380只同類產(chǎn)品的前15。

上投摩根基金子公司成立

2015年4月24日，上投摩根基金公司公告稱，其子公司尚騰資本管理有限公司已經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，日前在上海成立，業(yè)務(wù)范圍為特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務(wù)。據(jù)悉，尚騰資本將采取以事業(yè)部為基本形態(tài)的發(fā)展模式，業(yè)務(wù)規(guī)劃上將重點拓展主動管理及間接投資業(yè)務(wù)，在投資上將由傳統(tǒng)投資策略延伸至另類投資策略，積極拓展包括對沖基金、多重資產(chǎn)管理以及PEVC母基金在內(nèi)的新業(yè)務(wù)，以此構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢。

華夏銀行中軸路支行把貼心服務(wù)送上門

據(jù)介紹，華夏銀行中軸路支行緊鄰居民區(qū)，且老年客戶居多，想客戶所想，急客戶所急，為那些行動不便的老人和殘障人士提供延伸服務(wù)，讓銀行制度充滿著融融的暖意。中軸路支行一直牢固樹立“專業(yè)？親情？家”的服務(wù)理念，以提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為根本目標(biāo)，悉心、貼心為廣大客戶服務(wù)，在支行周邊已樹立了良好口碑和形象。中軸路支行也會繼續(xù)前進，努力在提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)、打造最受老百姓信任銀行的道路上走得更遠。

浦發(fā)信用卡重磅開啟“海洋量子號半價之旅”

繼“999元日本賞櫻之旅”引爆旅行熱潮，近期浦發(fā)銀行信用卡再度向廣大持卡人推出更大優(yōu)惠的“海洋量子號半價之旅”活動。4月23日至5月21日，活動將整整持續(xù)5周，期間每周16點起，持卡人關(guān)注并綁定浦發(fā)信用卡中心官方微信即可參與搶訂。搶訂成功后，只要于次日16點前登錄攜程官網(wǎng)完成支付，即可享受超值尊享之旅。此次“海洋量子號半價之旅”旅游線路比較多，分別有6月25日“仁川、首爾5日游”、7月16日“釜山、長崎6日游”，以及8月8日的“長崎、福岡6日游”線路，出發(fā)地均為上海，想要參加活動的持卡人，可以根據(jù)情況選擇出游時間。

招商兩只分級基金5月4日正式發(fā)行

今年以來A股不斷走強，板塊及主題輪動表現(xiàn)突出，跟蹤行業(yè)板塊表現(xiàn)的分級指數(shù)基金正成為投資者捕捉市場波段機會的快捷工具。據(jù)悉，業(yè)內(nèi)主打特色量化產(chǎn)品布局的招商基金將在5月份迎來多只行業(yè)分級基金接檔發(fā)行的盛況。其中，招商中證銀行指數(shù)分級基金和招商中證煤炭等權(quán)指數(shù)分級基金5月4日正式發(fā)行。

博時基金節(jié)后發(fā)行國企改革主題基金

據(jù)悉，博時基金將于五一之后推出博時國企改革主題基金與廣大投資者見面。該基金將緊跟國企改革的熱門主題，通過分析國企改革的政策路線，結(jié)合行業(yè)和公司特征，尋找可能的投資機會。通常而言，國企改革是政策驅(qū)動型主題，概念持續(xù)性比較強，具有比較好的成長前景。從目前板塊的市場表現(xiàn)來看，在300余只央企國資改革概念股中，今年以來有13個股超過同期上證綜指的漲幅國企改革是政策驅(qū)動型主題，概念持續(xù)性比較強，具有比較好的成長前景。

浦銀安盛基金推出醫(yī)療主題產(chǎn)品

截至目前，在所有長期成長型板塊中，醫(yī)療生物板塊市盈率最低。浦銀安盛基金順勢推出醫(yī)療主題產(chǎn)品。根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度浦銀安盛旗下基金權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率為57.94%，位列76家可比基金公司的第1位。最近一年、兩年、三年、五年的權(quán)益類業(yè)績穩(wěn)居全行業(yè)領(lǐng)頭陣營。展望2015年投資，浦銀安盛投研團隊持樂觀看法，同時強調(diào)2015年是互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)勁吹之年，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的取向?qū)⒇灤┤?，在此背景下看好互?lián)網(wǎng)醫(yī)療和車聯(lián)網(wǎng)兩個行業(yè)。浦銀安盛醫(yī)療健康將積極布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來的投資機會，力爭為投資者帶來長期的超額收益。

光大保德信國企改革基金開放申購

南北車合并的巨大影響力，刺激著A股市場國企改革題材的持續(xù)發(fā)酵。近期中國石油、中國石化、中海油服、中國電建、中國衛(wèi)星等多家國企上市公司漲停。在此背景下，國企改革主題類基金可謂受益匪淺，以3月25日剛成立的光大保德信國企改革基金為例，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截止4月24日，該產(chǎn)品成立僅20多個交易日凈值上漲已達到9%。此外，記者獲悉，該基金即將完成建倉，并將于5月4日起開放申購，這也為看好后市國企改革主題行情的投資者提供了又一選擇。

篇9

就2018年的香港股市表現(xiàn)，瑞銀預(yù)計，總體向上趨勢將得以延續(xù)，2018年上半年將面臨不確定性，但預(yù)計下半年將重回上升通道。2018年底，恒生指數(shù)預(yù)計將處于32400點附近，按此計算，預(yù)計2018年市盈率將達到13.9倍，高于12倍的近3年均值。

投資方面，興業(yè)證券建議，近期適度布局潛在港股通成分股。2月6日恒生綜指成分股將進行新一輪調(diào)整，3月初港股通成分股也將隨之調(diào)整。根據(jù)恒生綜指調(diào)整規(guī)則和港股通調(diào)整規(guī)則，部分公司可能在3月進入港股通，港股通可能成為標(biāo)的股票價值重估的觸發(fā)因素，投資者可以精選性價比合理的股票提前布局。

瑞銀指出，內(nèi)地南下資金以保險公司資金為主，因此內(nèi)地投資者看好的金融機構(gòu)和TMT行業(yè)以及H股的醫(yī)療和工業(yè)行業(yè)(因其行業(yè)水平AH溢價更大)預(yù)計未來將更受市場歡迎。

篇10

降息與政策共振行業(yè)拐點已現(xiàn)

上周末央行不對稱降息，本周以來眾多地產(chǎn)上市公司放量上漲，交易量以及行業(yè)指數(shù)均不斷創(chuàng)出新高。從歷次降息對于地產(chǎn)板塊的短期影響來看，也出現(xiàn)過多次走低的局面，但正如上面分析本次降息大背景有所不同。盡管從表面來看或因此次降息幅度較大超出預(yù)期，但實質(zhì)則因在經(jīng)濟較差或者悲觀情緒主導(dǎo)時，降息更易被理解為利空或者連續(xù)降息后對于通脹的擔(dān)憂，但當(dāng)前，市場情緒已明顯向好，房地產(chǎn)利空因素早已被消化，經(jīng)過一系列政策加熱刺激后的降息，則更多被理解為利好。本次降息實質(zhì)強化了新的貨幣寬松周期，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的背景下，市場預(yù)計未來仍有降息及降準(zhǔn)等寬松舉措，房地產(chǎn)行業(yè)作為對貨幣政策敏感的高彈性品種無疑將持續(xù)受益。

事實上，房地產(chǎn)行業(yè)的基本面在預(yù)期主導(dǎo)下早已開始逐步復(fù)蘇，而此次降息則有望與行業(yè)政策形成共振，徹底扭轉(zhuǎn)地產(chǎn)板塊的悲觀預(yù)期。去年以來房地產(chǎn)市場雖然銷售火爆卻被悲觀預(yù)期所籠罩，房地產(chǎn)板塊提前反應(yīng)出現(xiàn)大幅下調(diào)，今年1季度起整個行業(yè)則呈現(xiàn)量價齊跌的局面。不過，今年4月以來政策放松預(yù)期是支撐房地產(chǎn)板塊的主要邏輯，隨著年中房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策開始轉(zhuǎn)向，限購不斷放開、信貸政策以及地產(chǎn)調(diào)控政策不斷放松，市場情緒出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)向。加之從1季度開始的流動性不斷寬松、驅(qū)動的合力大大增強，此次不對稱降息更是帶來資金供應(yīng)以及資本成本的改善。更重要的是，資本市場以及上市公司、購房者對房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期的扭轉(zhuǎn)。另外，從銷售量來看，此次降息無疑有助于提升有實際需要的購房者支付能力，特別是對仍在觀望的購房者的信心和預(yù)期會有莫大的提振，短期內(nèi)前期積壓的需求將會集中釋放，從而有助于市場交投量的回升。

綜上，預(yù)期改善、政策放松、信貸支持、貨幣寬松、銷量回暖以及情緒將構(gòu)成大幅拉升房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)的演繹路徑。目前，房產(chǎn)周均成交量降幅同比縮小，環(huán)比也在逐步改善，我們預(yù)期明年初信貸寬松政策會有進一步體現(xiàn)，從而使明年1、2季度房產(chǎn)銷量得到實質(zhì)改善。

房地產(chǎn)板塊中長期行情值得關(guān)注

從投資角度來看，目前房地產(chǎn)股票顯然更具備投資價值，根據(jù)歷年降息前后房地產(chǎn)板塊的走勢來看，通常3-6個月后會出現(xiàn)超額收益。我們認為，在降息的催化下房地產(chǎn)板塊迎來的不是短期行情而是中長期行情，從資金參與的熱情也可見一斑。以萬科A為例，周一交易量高達50億，這一數(shù)據(jù)相當(dāng)平時10倍左右，資金選擇在指數(shù)漲幅不大的前期持續(xù)吸籌，顯然更注重該類個股的中長線配置價值，而不是短期走勢。

今年7月在第四屆價值地產(chǎn)年會上我們強調(diào)房地產(chǎn)板塊率先啟動，大盤目前沒有可預(yù)見下行風(fēng)險，強烈看好房地產(chǎn)板塊。三季報展望我們就曾指出，無論大盤上漲或下跌，房地產(chǎn)板塊都具有極大概率獲得絕對收益。當(dāng)時時點我們認為大盤企穩(wěn)的情況下，伴隨著各種行業(yè)利空不斷兌現(xiàn)，利好接踵而來，地產(chǎn)板塊下行風(fēng)險已逐步排除，此階段房地產(chǎn)行業(yè)板塊具有十分明顯的確定性，獲得絕對收益概率較大；如果A股盤面出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，中小及主題熱點出現(xiàn)回調(diào)，那么配置房地產(chǎn)板塊相對收益將會十分明顯，因此無論上限房地產(chǎn)行業(yè)都極具配置價值。目前來看，以國泰國證房地產(chǎn)B（150118）為例，近5個交易日日均成交量達到1.5億元，漲幅已超過40%（截止11月26日）。眾所周知，作為股市風(fēng)向標(biāo)，杠桿基金二級市場的價格不是單純反映該杠桿基金的凈值漲跌，而是更多受投資者投資情緒的影響，反映投資者對行業(yè)、對杠桿基金未來收益的預(yù)期。當(dāng)下作為投資預(yù)期交換的媒介，房地產(chǎn)B的驚艷表現(xiàn)已充分表明房地產(chǎn)板塊的中長期配置價值已經(jīng)被大部分資金所認可。

適時把握投資機會