導(dǎo)語：如何才能寫好一篇企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞]企業(yè)；財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.03.142

近幾年來，全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的加快，使得全球的經(jīng)濟(jì)牽一發(fā)而動(dòng)全身，市場(chǎng)環(huán)境的不穩(wěn)定更是加劇了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，企業(yè)財(cái)務(wù)在面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中也出現(xiàn)了諸多的風(fēng)險(xiǎn)。要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，企業(yè)的管理人員應(yīng)該構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，控制好企業(yè)財(cái)務(wù)收支情況，科學(xué)有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)及其預(yù)警體系的功能與作用

所謂的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，指的是企業(yè)運(yùn)營發(fā)展的過程中企業(yè)的財(cái)務(wù)不斷出現(xiàn)狀況導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)加劇，甚至達(dá)到無法償還的地步，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)難以維持企業(yè)正常的開支。企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營帶來難以想象的嚴(yán)重后果。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系被廣泛應(yīng)用于企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)管理當(dāng)中，主要是通過設(shè)置與財(cái)務(wù)有關(guān)的敏感指標(biāo)并對(duì)其進(jìn)行觀察，然后利用數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的識(shí)別、報(bào)警與處理的系統(tǒng)。企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的所有經(jīng)營活動(dòng)各種相關(guān)資料的全面掌握與了解，通過合理科學(xué)的分析對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行提前預(yù)知，在發(fā)現(xiàn)危機(jī)之后用科學(xué)手段對(duì)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)人。并且預(yù)警體系還可以對(duì)于導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因進(jìn)行進(jìn)一步探究，就產(chǎn)生的原因給以必要的應(yīng)對(duì)措施，最終幫助企業(yè)及時(shí)規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)，促使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)順利進(jìn)行。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系具有以下四個(gè)功能。

第一，監(jiān)測(cè)功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠?qū)ζ髽I(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)和重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)事項(xiàng)進(jìn)行及時(shí)而有效的監(jiān)測(cè)。第二，預(yù)防與控制功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警。并通過系統(tǒng)記錄，及時(shí)了解風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)的產(chǎn)生原因，提出改革與解決建議，糾正企業(yè)運(yùn)行中的偏差。第三，識(shí)別與診斷功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠?qū)ζ髽I(yè)運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素和潛在危機(jī)現(xiàn)象進(jìn)行識(shí)別與診斷，并判斷出這些危機(jī)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。第四，能夠提升企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)的價(jià)值實(shí)際就是企業(yè)利用好其自身資源，所創(chuàng)造出的最大財(cái)富。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)這種價(jià)值的不斷增值。

2 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系存在的問題

2.1 財(cái)務(wù)信息不真實(shí)

受到傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的影響，我國的企業(yè)通常會(huì)把管理的重心放在企業(yè)的技術(shù)部門和銷售部門，而對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)部門的管理重視程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。由于企業(yè)的管理者缺乏對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的培養(yǎng)，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)人員普遍素質(zhì)和技能不高，而高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員十分匱乏。盡管近年來對(duì)于財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)化水平要求在不斷提高，但是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成員仍然缺乏高級(jí)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)稅務(wù)師等高級(jí)的財(cái)務(wù)人員，容易造成財(cái)務(wù)信息的填寫不真實(shí)，阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的進(jìn)一步提高。

2.2 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理

在我國，資金結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)的是權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系，由于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，導(dǎo)致出現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)債務(wù)的一種重要清償方式是以新籌資金還債，新籌資金包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。一個(gè)企業(yè)籌資能力喪失，企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，此時(shí)到期債務(wù)不能清償就成為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的首要原因。

2.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)較為單一

因?yàn)槲覈幱谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段，因此在財(cái)務(wù)管理方面存在很多的不足，尤其是財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不健全現(xiàn)象突出。很多企業(yè)通常會(huì)將歷年的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為參考的主要依據(jù)，而缺乏對(duì)于實(shí)際的資金周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金比例等財(cái)務(wù)指標(biāo)的考察和核算，而是更多地進(jìn)行企業(yè)的負(fù)債和利潤的分析考察?？梢姡?cái)務(wù)指標(biāo)的單一會(huì)使得企業(yè)在建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的過程中遇到很多難題，難以達(dá)到預(yù)警的效果。

2.4 管理體制不健全

由于很多企業(yè)缺乏對(duì)于系統(tǒng)管理機(jī)制的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致在企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系建立的過程中沒有完善的管理機(jī)制，很難實(shí)現(xiàn)有效地財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理和控制。

同時(shí)，很多企業(yè)由于現(xiàn)實(shí)條件的限制使得對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的監(jiān)督管理意識(shí)不夠，在危機(jī)發(fā)生時(shí)不能立即采取應(yīng)對(duì)措施造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)要發(fā)展必須要把預(yù)警機(jī)制落實(shí)到企業(yè)管理的各個(gè)方面，經(jīng)營的過程中對(duì)潛藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別，但是很多企業(yè)管理者并未真正建立起科學(xué)有效、全面系統(tǒng)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都無法被及時(shí)的發(fā)現(xiàn)并處理。

3 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建立

3.1 推進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

由于我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，不能簡(jiǎn)單機(jī)械地重復(fù)相同的經(jīng)濟(jì)內(nèi)核，因此，可以構(gòu)建我國企業(yè)破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型的運(yùn)用，在該模型的基礎(chǔ)上為我國各行業(yè)的企業(yè)數(shù)據(jù)庫提供了大量建模所需的數(shù)據(jù)。同時(shí)要選取大量的破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)作為樣本，按照模型變量的構(gòu)成和系數(shù)值，定期重新估計(jì)模型方程，體現(xiàn)出反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變量

如利息等，根據(jù)企業(yè)自身的情況對(duì)模型結(jié)論的修正和補(bǔ)充，以使所得結(jié)論更加正確。一方面要建立短期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)能否維持下去完全取決于是否盈利，還取決于是否有足夠的現(xiàn)金流入可以彌補(bǔ)各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算能夠使經(jīng)營者能夠及早采取措施。同時(shí)企業(yè)應(yīng)將財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以量化的形式建立企業(yè)預(yù)算體系，預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量狀況并建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。另一方面是建立長期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)企業(yè)的償債能力、營運(yùn)措施、發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行預(yù)測(cè)，在建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系后，企業(yè)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形成原因及過程，制訂切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，降低企業(yè)受損的程度。

3.2 完善財(cái)務(wù)管理體系

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，內(nèi)控制度有利于更好地預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，由于市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的穩(wěn)定性和銷售價(jià)格的調(diào)整能力都有一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)產(chǎn)品變動(dòng)成本總額的高低以及經(jīng)營治理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和治理經(jīng)驗(yàn)等，都是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的瓶頸所在。企業(yè)管理人員要認(rèn)識(shí)到企業(yè)內(nèi)部管理工作對(duì)企業(yè)的積極作用，完善內(nèi)部管理控制制度，避免財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生。同時(shí)也要提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平.財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，不斷強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)能夠有效防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).在決策過程中，應(yīng)充分考慮各種可行的方案，并選擇最優(yōu)的決策方案。

3.3 構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警信息機(jī)制

為企業(yè)提供財(cái)務(wù)預(yù)警信息，所需信息要增補(bǔ)一些能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的信息，與原來的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)結(jié)合在一起，必須建立在對(duì)大量資料系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，建立以計(jì)算機(jī)為中心的處理信息的會(huì)計(jì)信息管理系統(tǒng)，在該系統(tǒng)中要實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，并反映企業(yè)的狀況，企業(yè)管理者利用這些指標(biāo)體系建立模型以進(jìn)行多變量綜合分析。

3.4 豐富企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的方法

一般來說，企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警會(huì)由三部分組成，分別是定性分析法、定量分析法、現(xiàn)金流分析法。定性分析法主要是對(duì)企業(yè)所有經(jīng)營活動(dòng)的影響因素進(jìn)行系統(tǒng)分析，并且會(huì)對(duì)于不利因素進(jìn)行及時(shí)防范用以提高企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的能力。定量分析法是以企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)為依據(jù)，透過企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化從而更好地進(jìn)行預(yù)警。加之企業(yè)的危機(jī)都是不斷發(fā)生變化的，財(cái)務(wù)指標(biāo)必然會(huì)有所改變，可見在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中財(cái)務(wù)指標(biāo)具有十分重要的指導(dǎo)作用。最后，現(xiàn)金流分析法就是依靠現(xiàn)金流指標(biāo)為依據(jù)，其實(shí)也從屬于定量分析法的一種。主要的作用是對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和分析評(píng)估，很多企業(yè)由于缺乏對(duì)于現(xiàn)金流的認(rèn)識(shí)而容易阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系功能的發(fā)揮?？偟膩碚f，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中應(yīng)該要根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法的不斷探索，全方位提高企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]張文英.淺談企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2013（1）：152-153.

[2]劉燕.企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)建[J].企業(yè)改革與管理，2014（15）：15-16.

[3]李啟祥.企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)及防范[J].中國市場(chǎng)，2013（22）.

篇2

序言

經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，另一方面市場(chǎng)中的企業(yè)，時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，每種風(fēng)險(xiǎn)都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效的規(guī)避與防范各種風(fēng)險(xiǎn)因素的話，勢(shì)必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)之前，財(cái)務(wù)狀況會(huì)逐漸惡化產(chǎn)生企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，隨著時(shí)間的推移，當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)加劇到企業(yè)無以承受的極限時(shí)，全面危機(jī)將會(huì)隨之爆發(fā)。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會(huì)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營管理不善也會(huì)促發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，為此就必需選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，建立合理的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本認(rèn)識(shí)

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)含義及表現(xiàn)形式

財(cái)務(wù)危機(jī)是由于種種原因?qū)е碌钠髽I(yè)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的信用危機(jī)，直至最終破產(chǎn)的一系列事件的總稱。

財(cái)務(wù)危機(jī)從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現(xiàn)形式：

1、從資產(chǎn)存量角度看，企業(yè)總資產(chǎn)的賬面凈值相當(dāng)于或小于賬面記錄的負(fù)債金額，即企業(yè)凈資產(chǎn)小于或等于零。當(dāng)企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí)，就是所謂的“資不抵債”，表明企業(yè)已經(jīng)事實(shí)上破產(chǎn)。

2、從可持續(xù)經(jīng)營的角度看，企業(yè)主營業(yè)務(wù)量持續(xù)負(fù)增長，市場(chǎng)銷售黯淡，盈利能力差，存在數(shù)額巨大的未彌補(bǔ)虧損。

3、從現(xiàn)金流量角度看，企業(yè)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現(xiàn)金流量的非正常情況處于長期的持續(xù)狀態(tài)，其應(yīng)履行的償債義務(wù)受到阻礙。

4、由于經(jīng)常拖欠應(yīng)付款項(xiàng)，企業(yè)信用喪失，難以從供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)或資本市場(chǎng)等相應(yīng)融資渠道籌集必需的補(bǔ)充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環(huán)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)而不得不宣告破產(chǎn)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的特征

從財(cái)務(wù)危機(jī)的定義可以看出它指的是企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，財(cái)務(wù)危機(jī)的特征可以概括為以下幾點(diǎn)：

1、客觀積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時(shí)期在資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、回收、分配等各個(gè)環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會(huì)計(jì)報(bào)表某一時(shí)點(diǎn)上某一項(xiàng)目的失誤，即是各種財(cái)務(wù)活動(dòng)行為失誤的綜合。

2、突發(fā)性。財(cái)務(wù)危機(jī)由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。

3、多樣性。由于受到企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營過程、財(cái)務(wù)行為方式多樣化的影響，這些活動(dòng)環(huán)節(jié)中不管哪一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

4、災(zāi)難性。財(cái)務(wù)危機(jī)雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況發(fā)生都會(huì)給企業(yè)帶來災(zāi)難性的損失。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因

1、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的存在

影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是：市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求、企業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的穩(wěn)定性、企業(yè)對(duì)產(chǎn)品銷售價(jià)格的調(diào)整能力、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經(jīng)營管理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和管理經(jīng)驗(yàn)等，其中決定性因素是管理的質(zhì)量。

2、企業(yè)喪失籌資能力

企業(yè)債務(wù)的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。一個(gè)企業(yè)籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，此時(shí)到期債務(wù)不能清償就為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的首要原因。

3、企業(yè)現(xiàn)金流量不佳

合理的現(xiàn)金流量，是維持企業(yè)在一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)下經(jīng)營及運(yùn)作的需要，也是維持企業(yè)在較強(qiáng)的流動(dòng)性下得以生存和發(fā)展的需要。在日常經(jīng)濟(jì)生活中，有時(shí)一個(gè)盈利不錯(cuò)的企業(yè)也會(huì)走向破產(chǎn)。一個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流量是否合理，主要體現(xiàn)在企業(yè)盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和支付能力等方面。

4、企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱

5、企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)占用期限搭配(即籌資政策)不合理

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系解析

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)一旦發(fā)生對(duì)企業(yè)的發(fā)展將造成致命的打擊，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是多種因素作用的結(jié)果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規(guī)律可尋，因此建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系就顯得尤為重要。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的含義

財(cái)務(wù)預(yù)警體系就是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃、相關(guān)經(jīng)營資料以及所收集的外部資料為依據(jù)，根據(jù)企業(yè)建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營波動(dòng)情況和危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)方，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營非正常波動(dòng)或財(cái)務(wù)危機(jī)的原因，挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系中所隱藏的問題，以督促企業(yè)管理部門提前采取防范或預(yù)防措施，為管理部門提供決策和風(fēng)險(xiǎn)控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系指標(biāo)設(shè)計(jì)原則

企業(yè)在構(gòu)建企業(yè)外務(wù)危機(jī)預(yù)警體系時(shí)，首要的問題是財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取，所選取的指標(biāo)應(yīng)該全方位地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和運(yùn)行規(guī)律，及時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營中存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警報(bào)并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)和預(yù)警體系的構(gòu)造應(yīng)遵循以下幾個(gè)原則：

1、針對(duì)性原則。即預(yù)警指標(biāo)必須與企業(yè)的特點(diǎn)充分結(jié)合起來，使構(gòu)建的預(yù)警指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)判斷做到真實(shí)可靠。

2、全面性原則。即預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)該全面、系統(tǒng)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，設(shè)計(jì)的指標(biāo)能夠充分考慮企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到預(yù)警指標(biāo)不重復(fù)、不遺漏。

3、動(dòng)態(tài)性原則。即必須在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，把握未來的發(fā)展趨勢(shì)。此外，還必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境變化不斷修正、補(bǔ)充指標(biāo)體系的內(nèi)容，確保預(yù)警的時(shí)效性。

4、可行性原則。即在企業(yè)的經(jīng)營情況及財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機(jī)之前，能夠及時(shí)發(fā)出警報(bào)。預(yù)警的信號(hào)要明確，判斷要簡(jiǎn)單，不應(yīng)把指標(biāo)設(shè)計(jì)得于復(fù)雜，缺乏實(shí)用性。此外，還必須保證所花費(fèi)的成本低于其所能帶來的效益。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警程序

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警過程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)邏輯分析過程，即應(yīng)用因果分析法，從結(jié)果出發(fā)尋找產(chǎn)生這種結(jié)果的原因，再分析原因又是如何影響結(jié)果—警情及影響程度大小。財(cái)務(wù)預(yù)警遵循的邏輯過程即預(yù)警系統(tǒng)研究所遵循的思路依次是：

1、確定警情。確定警情是預(yù)警的前提，可以通過預(yù)警系統(tǒng)中所選擇的若干重要預(yù)警指標(biāo)的預(yù)測(cè)景氣信號(hào)來反映。

篇3

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);中小企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

中小企業(yè)在確保國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面的作用日益顯著。而當(dāng)金融危機(jī)來臨時(shí),中小企業(yè)暴露出了融資渠道不暢、內(nèi)部控制制度缺乏、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱等財(cái)務(wù)管理問題,生產(chǎn)經(jīng)營嚴(yán)重受挫。當(dāng)前,經(jīng)濟(jì)危機(jī)的低谷已經(jīng)過去,經(jīng)濟(jì)發(fā)展已漸漸轉(zhuǎn)入好的勢(shì)頭,“后金融危機(jī)時(shí)代”已經(jīng)來臨,金融泡沫式高速發(fā)展的時(shí)代經(jīng)過此次金融危機(jī)之后,世界各國重新審慎地發(fā)展金融,投資更加理性。“后金融危機(jī)時(shí)代”,對(duì)企業(yè)來說是一個(gè)標(biāo)本兼治的時(shí)代,無論什么類型的企業(yè),都要汲取此次金融危機(jī)的教訓(xùn),未雨綢繆,避免繼續(xù)充當(dāng)“只有危沒有機(jī)”的角色。對(duì)于實(shí)施成長戰(zhàn)略并處于高速成長過程中的中小企業(yè)而言,如何有效識(shí)別與防范擴(kuò)張性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)得以成功成長的重要保證。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系解析

從狹義上看,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營而給資本收益帶來的不確定性,即企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。從廣義上看,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中,由于內(nèi)、外部環(huán)境及各種難以預(yù)料的因素作用,使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)籌資、投資、資本回收及資本收益分配等非生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)形成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。顯然,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生并不是一蹴而就的,其突變都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)蘊(yùn)藏、積聚、演化、顯現(xiàn)的過程,有一定的先兆性和可預(yù)測(cè)性。為了防范和規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī),企業(yè)很有必要建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)經(jīng)營信息的實(shí)時(shí)監(jiān)控,及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)及經(jīng)營過程中存在的癥結(jié),對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè),分析其產(chǎn)生的原因,并將可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)盡快向管理層和其他利益相關(guān)者進(jìn)行警示與反饋,以利于采取有針對(duì)性的動(dòng)態(tài)應(yīng)變防范策略,最大限度地避免或減少財(cái)務(wù)危機(jī)所帶來的損害。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系是依托企業(yè)內(nèi)部若干相互作用、相互配合的部門或崗位按照預(yù)定目標(biāo)運(yùn)作的體系機(jī)制。首先,其必須與企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)體系相匹配,與企業(yè)中各部門崗位職責(zé)相融合;其次,作為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“防御體系”,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系應(yīng)當(dāng)具有監(jiān)控、診斷、評(píng)價(jià)、度量、報(bào)告等各種不同功能。總之,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系作為一個(gè)有機(jī)的整體,依據(jù)企業(yè)的規(guī)模及性質(zhì),有其顯著特征,它既可以由一個(gè)完整的部門獨(dú)立運(yùn)作,也可以由各生產(chǎn)、銷售或職能部門的某些崗位完成其在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系中的工作。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的運(yùn)作原理是通過生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)部門及各職能部門對(duì)初始信息進(jìn)行采集,并據(jù)以對(duì)企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估,在監(jiān)測(cè)各因素變動(dòng)情況的基礎(chǔ)上,通過運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型來判斷企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

二、中小企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的注意事項(xiàng)

第一,中小企業(yè)應(yīng)盡快樹立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),要讓企業(yè)全體員工認(rèn)識(shí)到企業(yè)的安危、興衰與自身利益息息相關(guān),喚起員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)責(zé)任感。任何僥幸心理或麻痹大意都是風(fēng)險(xiǎn)的源頭,只有警鐘長鳴,才會(huì)有動(dòng)力,才會(huì)有創(chuàng)新,才能提高經(jīng)營者駕馭風(fēng)險(xiǎn)的能力和職工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

第二,充分利用現(xiàn)有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),設(shè)立預(yù)警指標(biāo),對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理進(jìn)行診斷和預(yù)測(cè)。成長中的企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立一些可控指標(biāo)用以測(cè)量其運(yùn)作健康狀況?，F(xiàn)實(shí)中,有些“非量化”的指標(biāo)也能起到風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警作用,如管理層重要人員、董事或財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的突然或連續(xù)變更。

第三,在企業(yè)的成長期,由于高速發(fā)展使企業(yè)資金發(fā)生短缺,企業(yè)便傾向于負(fù)債經(jīng)營。因此防止過快發(fā)展,造成資金短缺,避免失控發(fā)展是企業(yè)成長中應(yīng)注意的首要問題。企業(yè)在成長中要時(shí)刻注意保留可動(dòng)用的資金,要將長期投資和短期發(fā)展結(jié)合起來,及時(shí)掌握企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì),從總體上考察企業(yè)發(fā)展前景,避免盲目擴(kuò)張。

第四,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性、突發(fā)性,盡管企業(yè)會(huì)采取多種防范措施,也難以絕對(duì)避免企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。然而每一個(gè)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境差異很大,每次風(fēng)險(xiǎn)的成因和具體情況迥然不同,難以提出具有適用性的具體處理方法。因此,應(yīng)在把握主動(dòng)性、誠意性、真實(shí)性、協(xié)同性、群眾性等原則的基礎(chǔ)上,靈活機(jī)動(dòng)地應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。

第五,從根本上減少乃至消除企業(yè)成長中發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的誘因,就得扎扎實(shí)實(shí)地夯實(shí)企業(yè)內(nèi)部管理基礎(chǔ)。要提高企業(yè)管理層的決策質(zhì)量,完善科學(xué)決策與民主決策相結(jié)合決策機(jī)制;克服管理中短期行為,加強(qiáng)管理基礎(chǔ)性工作,實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、規(guī)范化;突出以人為核心的管理原則,全面提高企業(yè)素質(zhì),樹立良好企業(yè)形象。

三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析方法體系

(一)非量化分析

第一,標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法又稱風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查法,指通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會(huì)等,就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細(xì)調(diào)查與分析,形成報(bào)告供企業(yè)經(jīng)營者使用的方法。這種方法的優(yōu)點(diǎn)是所提出的問題具有共性,對(duì)所有企業(yè)或組織都普遍使用。缺點(diǎn)是無法提供企業(yè)的具有個(gè)性特征的問題,并且有可能出現(xiàn)主觀判斷錯(cuò)誤的情況。另外,該類表格沒有要求對(duì)回答的每個(gè)問題進(jìn)行解釋,也沒有引導(dǎo)使用者對(duì)所提問題之外的相關(guān)信息做出正確判斷,客觀性較高。

第二,“四階段癥狀”分析法。該方法將企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營情況不佳甚至出現(xiàn)危機(jī)并逐步加劇的特定癥狀大體分為四個(gè)階段,列舉了各階段病癥表現(xiàn),如企業(yè)有相應(yīng)情況發(fā)生,就應(yīng)盡快弄清病因,采取有效措施,擺脫財(cái)務(wù)困境,恢復(fù)財(cái)務(wù)正常運(yùn)作。

第三,“三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表”分析法。該方法的理論思路是當(dāng)銷售額逐月上升時(shí),兌現(xiàn)已開出的付款票據(jù)極其容易,反之較難。而經(jīng)濟(jì)繁榮與否和資金周轉(zhuǎn)關(guān)系甚為密切,從蕭條走向繁榮時(shí)資金周轉(zhuǎn)漸趨靈活。反之,從繁榮轉(zhuǎn)向蕭條,尤其是進(jìn)入蕭條期后,企業(yè)計(jì)劃就往往被打亂,銷售額和賒銷款的回收都無法按照計(jì)劃進(jìn)行,但是各種經(jīng)費(fèi)往往超過原來的計(jì)劃,所以必須制定特別細(xì)致的計(jì)劃表以提高資金周轉(zhuǎn)率。

第四,資金運(yùn)動(dòng)流程圖分析法。資金運(yùn)動(dòng)流程圖法是一種動(dòng)態(tài)分析,它根據(jù)資金在社會(huì)再生產(chǎn)過程中隨經(jīng)營過程不斷循環(huán)周轉(zhuǎn),資金的形態(tài)也隨著經(jīng)營過程不斷改變這一運(yùn)動(dòng)特點(diǎn),對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)流程進(jìn)行分析,然后綜合出可能遭受的各種風(fēng)險(xiǎn),在可能遭受風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)采取防范措施以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。其局限性在于它是建立在過程分析的基礎(chǔ)上,是一種防范手段,應(yīng)與識(shí)別損失的其他方法同時(shí)使用。

第五,管理評(píng)分法。管理評(píng)分法又叫“A記分”法,其基本原理是首先將與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的各種現(xiàn)象或標(biāo)志羅列出來,并根據(jù)它們對(duì)企業(yè)經(jīng)營失敗影響的大小賦予不同的數(shù)據(jù),然后將企業(yè)每一因素下所得的分值加總,即得綜合風(fēng)險(xiǎn)分值“A”,將它與標(biāo)準(zhǔn)比較,便可判斷風(fēng)險(xiǎn)程度所屬級(jí)別。

(二)量化分析

量化分析中最適用的為多變量預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型即是運(yùn)用多種財(cái)務(wù)比率加權(quán)匯總而構(gòu)成線性函數(shù)公式來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的一種模型。奧爾曼(Altman)教授在分析上述變量相互的關(guān)系、觀察各變量判別預(yù)警正確性的基礎(chǔ)上,經(jīng)過綜合分析,建立“Z-Score Model”模型(簡(jiǎn)稱Z模型):

Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.999x5

式中:x1=營運(yùn)資本/資產(chǎn)總額;x2=留存收益/資產(chǎn)總額;x3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額;x4=權(quán)益總價(jià)/負(fù)債總額;x5=銷售額/資產(chǎn)總額。

上述模型主要適用于股票已經(jīng)上市交易的制造業(yè),為了能夠?qū)ⅰ癦-Score Model”模型適用于私人企業(yè)和非制造業(yè)公司,可對(duì)該模型進(jìn)行修正,即:

Z=6.5x1+3.26x2+x3+6.72x4

式中:x1=營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額;x2=留存收益/資產(chǎn)總額;x3=稅息前利潤/資產(chǎn)總額;x4=企業(yè)賬面價(jià)值/負(fù)債賬面價(jià)值。

在該預(yù)警模型中當(dāng)目標(biāo)企業(yè)的Z值被測(cè)定為大于2.90時(shí),說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好;當(dāng)Z值小于1.23時(shí),說明企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)失敗的征兆;當(dāng)Z值處于1.23-2.90時(shí)為灰色地帶,表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況極不穩(wěn)定。

Z模型克服了單變量預(yù)警模型缺陷,幾乎包括了所有預(yù)測(cè)能力很強(qiáng)的指標(biāo)。它除了可預(yù)測(cè)本企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r外,還可以分析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、供應(yīng)商、客戶及利益相關(guān)公司情況。但其局限性在于不具有橫向可比性,即不可用于規(guī)模、行業(yè)不同的公司之間的比較;采用的是按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的報(bào)表資料,沒有考慮到較為客觀的現(xiàn)金流量指標(biāo),可能不能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)質(zhì)量。為了解決權(quán)責(zé)發(fā)生制原則所帶來的人為操縱財(cái)務(wù)比率的問題,增加了兩個(gè)有關(guān)現(xiàn)金流量分析的指標(biāo):現(xiàn)金盈利質(zhì)量率和現(xiàn)金增值質(zhì)量率。現(xiàn)金盈利質(zhì)量率=現(xiàn)金盈利值/凈利潤。其中,現(xiàn)金盈利值是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財(cái)務(wù)信息計(jì)算出來的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計(jì)算公式為:現(xiàn)金盈利值=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+分得股利和利潤收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)+處置長期資產(chǎn)收現(xiàn)-利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)?，F(xiàn)金增值質(zhì)量率=現(xiàn)金增加值/留存收益。其中,現(xiàn)金增加值是企業(yè)支付了各項(xiàng)現(xiàn)金分配后的留存現(xiàn)金收益。計(jì)算公式為:現(xiàn)金增加值=現(xiàn)金盈利值-分配股利付現(xiàn)。

四、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系改進(jìn)策略

(一)定性與定量相結(jié)合

建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系有定性和定量兩種方法,但這兩種方法均有其缺陷和不足。定性方法一般都是根據(jù)當(dāng)事人的經(jīng)驗(yàn)確定,缺乏理論依據(jù)。而定量方法給出的指標(biāo)體系以及指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值固定,用固定數(shù)值分析企業(yè)的實(shí)際情況可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論。所以,建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系,必須堅(jiān)持定性與定量相結(jié)合,從而達(dá)到切實(shí)有效的目的。

(二)對(duì)未來財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)

動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)警體系要實(shí)現(xiàn)適應(yīng)環(huán)境變化的動(dòng)態(tài)預(yù)警,不僅要包括前面所提到的預(yù)警模型這一核心,還應(yīng)該包括數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)挖掘模型、智能模型等其他的信息技術(shù)模型。由這些模型聯(lián)合起來組成一個(gè)完整的體系,才能實(shí)現(xiàn)適應(yīng)環(huán)境變化的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)警,在環(huán)境變化時(shí)能夠隨時(shí)調(diào)整預(yù)警方法,從而隨時(shí)對(duì)未來的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)。

(三)強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)可能性預(yù)測(cè)

并不是所有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī),因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng),不僅不會(huì)帶來損失或許還會(huì)帶來額外的收益。但是如果控制不當(dāng),就會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā),甚至?xí)a(chǎn)生財(cái)務(wù)失敗,這就需要強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系中對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的預(yù)測(cè),以使企業(yè)能夠采取措施將財(cái)務(wù)危機(jī)控制在萌芽狀態(tài)以避免造成損失。

(四)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)建立應(yīng)對(duì)預(yù)案

對(duì)于重大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)建立相應(yīng)的應(yīng)對(duì)預(yù)案,相應(yīng)的預(yù)案應(yīng)包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案。其中,應(yīng)急措施主要是面對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)該采用何種手段去規(guī)避,以控制事態(tài)的進(jìn)一步惡化;補(bǔ)救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失;改進(jìn)方案主要是指如何改進(jìn)企業(yè)在經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié),杜絕和避免類似財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的再度降臨。

(五)結(jié)合現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

結(jié)合以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計(jì)算的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,可以防止財(cái)務(wù)信息失真導(dǎo)致的財(cái)務(wù)預(yù)警失效,而且更好地反映企業(yè)實(shí)際資金運(yùn)用情況以及實(shí)際獲現(xiàn)能力?，F(xiàn)金流量計(jì)價(jià)方法統(tǒng)一地以現(xiàn)金制為基礎(chǔ),剔除了不同企業(yè)同樣交易事項(xiàng)采用不同會(huì)計(jì)處理方法所造成的影響,從而在一定程度上提高了不同企業(yè)之間會(huì)計(jì)信息的可比性。

參考文獻(xiàn):

1、李琦.美國次級(jí)債危機(jī)的根源及啟示[J].金融經(jīng)濟(jì),2008(6).

篇4

摘要：經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國際競(jìng)爭(zhēng)的加劇和市場(chǎng)環(huán)境的多變，以及我國加入WTO后企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)的日趨多元化，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)由傳統(tǒng)的產(chǎn)品質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到總體服務(wù)質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)以至綜合能力的競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)快速變化，使得風(fēng)險(xiǎn)無處不在。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)之前，財(cái)務(wù)狀況會(huì)逐漸惡化。為此建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，及早診斷出危機(jī)信號(hào)，有效地防范和化解危機(jī)對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說有著重大意義。

0序言

經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，另一方面市場(chǎng)中的企業(yè)，時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，每種風(fēng)險(xiǎn)都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效的規(guī)避與防范各種風(fēng)險(xiǎn)因素的話，勢(shì)必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)之前，財(cái)務(wù)狀況會(huì)逐漸惡化產(chǎn)生企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，隨著時(shí)間的推移，當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)加劇到企業(yè)無以承受的極限時(shí)，全面危機(jī)將會(huì)隨之爆發(fā)。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會(huì)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營管理不善也會(huì)促發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，為此就必需選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，建立合理的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本認(rèn)識(shí)

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)含義及表現(xiàn)形式

財(cái)務(wù)危機(jī)是由于種種原因?qū)е碌钠髽I(yè)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的信用危機(jī)，直至最終破產(chǎn)的一系列事件的總稱。

財(cái)務(wù)危機(jī)從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現(xiàn)形式：

1、從資產(chǎn)存量角度看，企業(yè)總資產(chǎn)的賬面凈值相當(dāng)于或小于賬面記錄的負(fù)債金額，即企業(yè)凈資產(chǎn)小于或等于零。當(dāng)企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí)，就是所謂的“資不抵債”，表明企業(yè)已經(jīng)事實(shí)上破產(chǎn)。

2、從可持續(xù)經(jīng)營的角度看，企業(yè)主營業(yè)務(wù)量持續(xù)負(fù)增長，市場(chǎng)銷售黯淡，盈利能力差，存在數(shù)額巨大的未彌補(bǔ)虧損。

3、從現(xiàn)金流量角度看，企業(yè)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現(xiàn)金流量的非正常情況處于長期的持續(xù)狀態(tài)，其應(yīng)履行的償債義務(wù)受到阻礙。

4、由于經(jīng)常拖欠應(yīng)付款項(xiàng)，企業(yè)信用喪失，難以從供應(yīng)商、金融機(jī)構(gòu)或資本市場(chǎng)等相應(yīng)融資渠道籌集必需的補(bǔ)充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環(huán)，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)而不得不宣告破產(chǎn)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的特征

從財(cái)務(wù)危機(jī)的定義可以看出它指的是企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，財(cái)務(wù)危機(jī)的特征可以概括為以下幾點(diǎn)：

1、客觀積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時(shí)期在資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、回收、分配等各個(gè)環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會(huì)計(jì)報(bào)表某一時(shí)點(diǎn)上某一項(xiàng)目的失誤，即是各種財(cái)務(wù)活動(dòng)行為失誤的綜合。

2、突發(fā)性。財(cái)務(wù)危機(jī)由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。

3、多樣性。由于受到企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營過程、財(cái)務(wù)行為方式多樣化的影響，這些活動(dòng)環(huán)節(jié)中不管哪一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

4、災(zāi)難性。財(cái)務(wù)危機(jī)雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況發(fā)生都會(huì)給企業(yè)帶來災(zāi)難性的損失。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因

1、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的存在

影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是：市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求、企業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的穩(wěn)定性、企業(yè)對(duì)產(chǎn)品銷售價(jià)格的調(diào)整能力、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經(jīng)營管理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和管理經(jīng)驗(yàn)等，其中決定性因素是管理的質(zhì)量。

2、企業(yè)喪失籌資能力

企業(yè)債務(wù)的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。一個(gè)企業(yè)籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，此時(shí)到期債務(wù)不能清償就為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的首要原因。

3、企業(yè)現(xiàn)金流量不佳

合理的現(xiàn)金流量，是維持企業(yè)在一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)下經(jīng)營及運(yùn)作的需要，也是維持企業(yè)在較強(qiáng)的流動(dòng)性下得以生存和發(fā)展的需要。在日常經(jīng)濟(jì)生活中，有時(shí)一個(gè)盈利不錯(cuò)的企業(yè)也會(huì)走向破產(chǎn)。一個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流量是否合理，主要體現(xiàn)在企業(yè)盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和支付能力等方面。

4、企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱

5、企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)占用期限搭配(即籌資政策)不合理

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系解析

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)一旦發(fā)生對(duì)企業(yè)的發(fā)展將造成致命的打擊，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是多種因素作用的結(jié)果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規(guī)律可尋，因此建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系就顯得尤為重要。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的含義

財(cái)務(wù)預(yù)警體系就是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃、相關(guān)經(jīng)營資料以及所收集的外部資料為依據(jù)，根據(jù)企業(yè)建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營波動(dòng)情況和危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)方，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營非正常波動(dòng)或財(cái)務(wù)危機(jī)的原因，挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系中所隱藏的問題，以督促企業(yè)管理部門提前采取防范或預(yù)防措施，為管理部門提供決策和風(fēng)險(xiǎn)控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系指標(biāo)設(shè)計(jì)原則

企業(yè)在構(gòu)建企業(yè)外務(wù)危機(jī)預(yù)警體系時(shí)，首要的問題是財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取，所選取的指標(biāo)應(yīng)該全方位地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和運(yùn)行規(guī)律，及時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營中存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警報(bào)并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財(cái)務(wù)指標(biāo)的設(shè)計(jì)和預(yù)警體系的構(gòu)造應(yīng)遵循以下幾個(gè)原則：

1、針對(duì)性原則。即預(yù)警指標(biāo)必須與企業(yè)的特點(diǎn)充分結(jié)合起來，使構(gòu)建的預(yù)警指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)判斷做到真實(shí)可靠。

2、全面性原則。即預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)該全面、系統(tǒng)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，設(shè)計(jì)的指標(biāo)能夠充分考慮企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到預(yù)警指標(biāo)不重復(fù)、不遺漏。

3、動(dòng)態(tài)性原則。即必須在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，把握未來的發(fā)展趨勢(shì)。此外，還必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境變化不斷修正、補(bǔ)充指標(biāo)體系的內(nèi)容，確保預(yù)警的時(shí)效性。

4、可行性原則。即在企業(yè)的經(jīng)營情況及財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機(jī)之前，能夠及時(shí)發(fā)出警報(bào)。預(yù)警的信號(hào)要明確，判斷要簡(jiǎn)單，不應(yīng)把指標(biāo)設(shè)計(jì)得于復(fù)雜，缺乏實(shí)用性。此外，還必須保證所花費(fèi)的成本低于其所能帶來的效益。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警程序

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警過程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)邏輯分析過程，即應(yīng)用因果分析法，從結(jié)果出發(fā)尋找產(chǎn)生這種結(jié)果的原因，再分析原因又是如何影響結(jié)果—警情及影響程度大小。財(cái)務(wù)預(yù)警遵循的邏輯過程即預(yù)警系統(tǒng)研究所遵循的思路依次是：

1、確定警情。確定警情是預(yù)警的前提，可以通過預(yù)警系統(tǒng)中所選擇的若干重要預(yù)警指標(biāo)的預(yù)測(cè)景氣信號(hào)來反映。

2、尋找警源。確定警源是預(yù)警過程的起點(diǎn)。警源是導(dǎo)致警情發(fā)生的根源。一般說來，警源有兩類：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場(chǎng)環(huán)境等外生警源；另一類是可控性較強(qiáng)的警源，主要指一些內(nèi)在因素的作用

3、分析警兆。分析警兆是預(yù)警的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。預(yù)警不能只停留在對(duì)警源的分析上，而應(yīng)該作進(jìn)一步的分析，即根據(jù)警兆分析來預(yù)報(bào)警情的程度。警兆根據(jù)可否直接表現(xiàn)為外部現(xiàn)象特征指標(biāo)，分為景氣警兆和動(dòng)向警兆。

4、預(yù)報(bào)警度。預(yù)報(bào)警度是預(yù)警的目的。根據(jù)警兆的變化狀況，通過監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)中景氣信號(hào)，可確定下一個(gè)景氣信號(hào)，從而確定下一個(gè)階段的警度，即實(shí)際警情的嚴(yán)重程度。

5、處理警情。即當(dāng)警情出現(xiàn)后采取什么措施去處理，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的警情處理十分重要，一個(gè)可操作的警情處理方法和路徑能夠較好的防范企業(yè)危機(jī)，同時(shí)在處理過程中也要依據(jù)警情的大小和重要性分別對(duì)待，重要的警情必須報(bào)告高層管理人員。

（四）企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的功能

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的作用主要有以下四個(gè)方面：

1、監(jiān)測(cè)作用。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警活動(dòng)的第一要?jiǎng)?wù)，是確立企業(yè)重要的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)以及對(duì)企業(yè)運(yùn)行有舉足輕重作用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與領(lǐng)域?yàn)楸O(jiān)測(cè)對(duì)象。

2、識(shí)別與診斷作用。通過監(jiān)測(cè)信息的分析，可確立企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中己發(fā)生的危機(jī)現(xiàn)象或?qū)⒁l(fā)生的危機(jī)活動(dòng)趨勢(shì)。

3、預(yù)防和控制作用。有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時(shí)預(yù)防現(xiàn)存的財(cái)務(wù)危機(jī)，而且能通過系統(tǒng)詳細(xì)記錄，了解危機(jī)發(fā)生的原因，并及時(shí)提出解決措施和改進(jìn)建議，更正企業(yè)營運(yùn)中的偏差或過失，使企業(yè)回復(fù)到正常的運(yùn)轉(zhuǎn)軌道上。

4、提升企業(yè)價(jià)值。企業(yè)的價(jià)值就是以其所控制的經(jīng)濟(jì)資源，為社會(huì)創(chuàng)造最大的財(cái)富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的不斷增值。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，其目的是要促使企業(yè)千方百計(jì)改善經(jīng)營管理，提升經(jīng)營策略，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，避免企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的出現(xiàn)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建構(gòu)

不可否認(rèn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是多方面因素造成的，但是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警體系尤其必要。

（一）建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤，對(duì)于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

（二）確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對(duì)企業(yè)而言，在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)最具有代表性。獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。

從資產(chǎn)獲利能力看：

表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平。

反映每耗費(fèi)一元所得利潤水平越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

對(duì)償債能力，有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。如果流動(dòng)比率過高，會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì)，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40—60%，在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí)，借款越多，利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的二大部分，而經(jīng)濟(jì)效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平。其中：反映資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率。

對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長率和資本保值增值率。一般采用經(jīng)改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)選定的每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)規(guī)定幾個(gè)數(shù)值，一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值，設(shè)計(jì)并計(jì)算各類指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

然而，企業(yè)為適應(yīng)未預(yù)料的需要和機(jī)會(huì)，應(yīng)該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時(shí)間的能力，這就是財(cái)務(wù)彈性。主要與企業(yè)營業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)有：用于測(cè)定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動(dòng)性水平的營運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率，到期債務(wù)本金償付率、實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率、應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)率，其中：

實(shí)有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率計(jì)算如下：

從長遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。指標(biāo)有：

雖然，上述指標(biāo)可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度?？己酥笜?biāo)有：長期負(fù)債與營運(yùn)資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。其中：

（三）結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略

在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過程，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。

由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑。從大量負(fù)債經(jīng)營實(shí)例，不難得出幾點(diǎn)教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營決策失誤，盲目投資，沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)企業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)營最敏感的指標(biāo)，只從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤率。企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處。不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營合理程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為0.2左右，第二產(chǎn)業(yè)為0.5左右，第三產(chǎn)業(yè)為0.7左右。

篇5

內(nèi)容摘要：目前企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究主要集中于建立各種更為準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警其他方面的研究相對(duì)較少。本文從財(cái)務(wù)危機(jī)的含義，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警所警示的風(fēng)險(xiǎn)種類，多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的使用效果，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的應(yīng)用，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的局限性等幾個(gè)方面對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中的相關(guān)問題進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)預(yù)警 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警模型

企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)是企業(yè)狀況的綜合反映，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重要組成部分越來越受到現(xiàn)代企業(yè)的重視。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警也稱為財(cái)務(wù)困境預(yù)警，是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)，通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的危機(jī)所實(shí)施的實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào)。目前企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究主要集中于建立各種財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的實(shí)證研究。本文針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論研究和實(shí)際應(yīng)用中的幾個(gè)相關(guān)問題提出筆者的觀點(diǎn)。

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)含義的理解

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)（financial distress）又稱企業(yè)財(cái)務(wù)困境，雖然國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警問題進(jìn)行了幾十年的研究，但對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的含義還存在不同的認(rèn)識(shí)。

國外學(xué)者通常從償債能力的角度定義和研究財(cái)務(wù)危機(jī)。學(xué)者們對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)定義的共同特點(diǎn)是企業(yè)難以履行其償債義務(wù)，一些學(xué)者將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為企業(yè)不能履行現(xiàn)時(shí)的償債義務(wù)（Bjuggren P O，1995）。Altman（2000）認(rèn)為，有許多在經(jīng)濟(jì)上接近于破產(chǎn)的財(cái)務(wù)危機(jī)定義，包括非司法強(qiáng)制的需要企業(yè)的債權(quán)人或其他外部力量接管企業(yè)或同意危機(jī)企業(yè)重組的極端流動(dòng)性問題和債券違約等。國外學(xué)者通常以償債能力出現(xiàn)問題的破產(chǎn)企業(yè)作為研究財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的樣本企業(yè)。

我國也有學(xué)者從償債能力的角度界定財(cái)務(wù)危機(jī)，谷祺和劉淑蓮（1999）將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)定義為：企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況。呂長江等（2004）認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)不同于財(cái)務(wù)破產(chǎn)，他們提出的財(cái)務(wù)危機(jī)定義為：流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債， 即流動(dòng)比率小于1，同時(shí)要求流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債應(yīng)該是一個(gè)持續(xù)的狀態(tài)， 這種狀態(tài)應(yīng)該是在1-3 年甚至更長時(shí)間內(nèi)不能逆轉(zhuǎn)。更多的學(xué)者根據(jù)我國的國情將被特別處理（ST，special treatment）的上市公司作為陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的樣本企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。被特別處理的上市公司通常是連續(xù)兩年虧損或巨額虧損的獲利能力出現(xiàn)較大問題的企業(yè)。

筆者認(rèn)為，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)既面臨危險(xiǎn)同時(shí)也存在著化解危險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。而破產(chǎn)是企業(yè)的一種消亡方式，企業(yè)已經(jīng)不存在化解危險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展的最終結(jié)果是化解危機(jī)或企業(yè)破產(chǎn)兩種情況。破產(chǎn)不應(yīng)屬于財(cái)務(wù)危機(jī)，而是財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的一種結(jié)果。企業(yè)的償債能力或獲利能力兩者之一出現(xiàn)問題都可能會(huì)最終導(dǎo)致企業(yè)的消亡。筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)的含義應(yīng)該是：從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況開始惡化到破產(chǎn)（不包括破產(chǎn)）之間的狀態(tài)，以及處于兩者之間的各種情況?？梢姡惶貏e處理的上市公司是處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)中的一類企業(yè)。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警警示的風(fēng)險(xiǎn)種類

楊淑娥和徐偉剛（2003）、張友棠（2004）及周春生和趙端端（2006）認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。向德偉（2002）認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。這是由于學(xué)者們對(duì)這兩類風(fēng)險(xiǎn)具有不同的理解造成說法上的不一致。

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)又稱營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)未使用負(fù)債時(shí)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)（荊新、王化成、劉俊彥，2006）。是企業(yè)由于經(jīng)營方面的原因如外部環(huán)境的變化，產(chǎn)品成本的提高，或者企業(yè)經(jīng)營管理水平的變化使企業(yè)有蒙受損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)所固有的，任何企業(yè)都必須承受這種風(fēng)險(xiǎn)。

我國財(cái)務(wù)學(xué)界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有狹義和廣義兩種界定。財(cái)務(wù)管理教科書中普遍采用了國際上通行的說法，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也叫做籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)因負(fù)債籌資而引起的不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)籌資決策引起的。如果企業(yè)不借債，完全通過權(quán)益方式籌資，就不會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（荊新、王化成、劉俊彥，2006）。這種按照國際通行的說法界定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被我國很多學(xué)者稱為狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（下文中不特別指明的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，使財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性。

通過以上分析可知，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以看作狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)之和。筆者認(rèn)為，在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定采用國際通行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義比較合適，主要有以下兩個(gè)原因：

一是企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面：長期虧損（企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大），是經(jīng)營方面出現(xiàn)問題，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因，另外是不能償還到期債務(wù)（狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大），它是企業(yè)終止的直接原因。有許多企業(yè)盈利能力并不差，但是由于資金安排不合理引起資金鏈斷裂，不能償還到期債務(wù)最終導(dǎo)致企業(yè)消亡。這好比一個(gè)生命有機(jī)體各個(gè)器官都是健康的，但由于失血過多而死亡是很令人遺憾的非正常死亡，這也是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警時(shí)需要特別注意的。

二是反映企業(yè)狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大小的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有不同的特點(diǎn)。如果企業(yè)的負(fù)債少，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，由于償債困難而發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就小，但同時(shí)企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿獲利的能力也相對(duì)差。由于企業(yè)并不是負(fù)債越少越好，應(yīng)根據(jù)自身的具體情況適度負(fù)債，所以反映企業(yè)狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)如流動(dòng)比率并不是越大越好，資產(chǎn)負(fù)債率也不是越小越好。根據(jù)西方國家的經(jīng)驗(yàn)，通常比較合適的數(shù)值是流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1。而反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)如反映企業(yè)營運(yùn)能力、周轉(zhuǎn)能力和獲取現(xiàn)金的能力等方面的指標(biāo)，如銷售凈利率、存貨周轉(zhuǎn)率和銷售現(xiàn)金比率等則越大越好，表示企業(yè)的獲利能力強(qiáng)，運(yùn)行效率高?？梢姡髽I(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著各自不同的特點(diǎn)，適合分別研究。

關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警警示的是哪種風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終都會(huì)在企業(yè)經(jīng)營過程中通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映出來。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)全部風(fēng)險(xiǎn)中那些能夠在企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)中得到反映的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，這些風(fēng)險(xiǎn)既包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的使用效果

1968年Altman采用多元判別分析方法，經(jīng)過大量的實(shí)證研究，將五個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)求和得出判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)程度的總分?jǐn)?shù)Z值，稱為Z分?jǐn)?shù)模型（Z Score Model）。由于Z分?jǐn)?shù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型沒有考慮企業(yè)現(xiàn)金流量狀況，周首華等人1996年在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上，引入含有現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用國外企業(yè)的財(cái)務(wù)資料建立了F分?jǐn)?shù)模式（Failure Score Model）。這是我國學(xué)者研究出的第一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。此后許多學(xué)者以不同時(shí)期、不同行業(yè)的上市公司為樣本并將EVA（economic value added）、自由現(xiàn)金流（free cash flow）等財(cái)務(wù)指標(biāo)和審計(jì)意見、公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等非財(cái)務(wù)目標(biāo)引入企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究，建立了大量多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。

雖然我國學(xué)者經(jīng)過多年的研究，以我國上市公司為樣本建立了很多財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。而且Z分?jǐn)?shù)模型研究的樣本是美國的破產(chǎn)企業(yè)，我國學(xué)者研究的樣本是我國被特別處理的上市公司，兩者所選擇的企業(yè)樣本的財(cái)務(wù)狀況惡化程度及財(cái)務(wù)上存在問題的側(cè)重點(diǎn)不同。但我國學(xué)者在利用已有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型進(jìn)行相關(guān)實(shí)證研究時(shí)認(rèn)同度較高被廣泛應(yīng)用的還是Altman教授的Z分?jǐn)?shù)模型，如周春生和趙端端及向德偉運(yùn)用Z分?jǐn)?shù)模型對(duì)我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行實(shí)證研究（周春生、趙端端，2006；向得偉，2002）。這是值得學(xué)術(shù)界認(rèn)真思考的。

多變量財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型使用方便，把企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)代入模型計(jì)算出結(jié)果并與危機(jī)預(yù)警的臨界值進(jìn)行比較即可。它的不足是，模型是根據(jù)所選取的各預(yù)警指標(biāo)值乘以各自的權(quán)重加和得出一個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警臨界值，從而判定企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。如果企業(yè)的某方面的財(cái)務(wù)比率不佳但其他的財(cái)務(wù)比率很好，通過加權(quán)求和就很可能掩蓋企業(yè)某方面的隱患，得出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的結(jié)論。另外，這些模型都是通過統(tǒng)計(jì)分析得出的，具有一定的誤判率。

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的實(shí)際應(yīng)用

企業(yè)外部利益相關(guān)者和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警應(yīng)用的意圖不同。其進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警所使用的方法也不同。

企業(yè)外部的債權(quán)人和投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，其掌握的企業(yè)內(nèi)部信息相對(duì)較少，獲得的企業(yè)財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性也相對(duì)較差。股東和債權(quán)人等企業(yè)外部人在進(jìn)行投資決策前應(yīng)對(duì)被投資企業(yè)的情況及其所在的行業(yè)多加了解，并對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)分析，判斷企業(yè)提供的財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性，掌握企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。在此基礎(chǔ)上，可以利用已有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行大略的估算和排序。但企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型計(jì)算的是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的綜合表現(xiàn)，對(duì)于股權(quán)投資者而言，并不是風(fēng)險(xiǎn)越低的企業(yè)越值得投資。

企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理者進(jìn)行本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是為了將風(fēng)險(xiǎn)遏制在萌芽中，使企業(yè)能夠健康持續(xù)的生存和發(fā)展。企業(yè)管理者可以利用權(quán)威的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型輔助財(cái)務(wù)預(yù)警工作。但不會(huì)只根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警模型來進(jìn)行本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理者應(yīng)根據(jù)自身及所在行業(yè)的特點(diǎn)，選擇適合本企業(yè)的全面的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系。指標(biāo)體系中應(yīng)包括反映企業(yè)償債能力、獲利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展?jié)摿?、現(xiàn)金流量及EVA等方面的指標(biāo)。對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，指標(biāo)體系中的某一個(gè)指標(biāo)發(fā)生異常變動(dòng)就立即查找原因，研究解決問題的方案，將危機(jī)消滅在萌芽中。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的局限性

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是對(duì)能夠在財(cái)務(wù)上反映出來的風(fēng)險(xiǎn)征兆進(jìn)行警示。企業(yè)所從事的行業(yè)、國家的產(chǎn)業(yè)政策等外部環(huán)境和企業(yè)的管理水平、企業(yè)管理者的經(jīng)驗(yàn)、人品和大股東的背景和品格等都會(huì)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。有些風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的潛在威脅，還沒有反映到財(cái)務(wù)上，如豐田公司的產(chǎn)品質(zhì)量缺陷早就存在，但當(dāng)時(shí)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中是反映不出來的?？梢娯?cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警只是企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)組成部分，企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中長期生存就需要進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。

結(jié)論及建議

應(yīng)該根據(jù)我國的國情界定財(cái)務(wù)危機(jī)的含義，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)能夠在財(cái)務(wù)上反映出來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的研究具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義，但在企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警實(shí)踐中應(yīng)該根據(jù)本企業(yè)及其所在行業(yè)的具體情況建立適合自身的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。今后應(yīng)多從企業(yè)內(nèi)部應(yīng)用的角度進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，但財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警存在一定的滯后性，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。

參考文獻(xiàn)：

1.Bjuggren P O. A transaction cost perspective on financial distress and capital structure. International Review of Law and Economics, 1995，15(4)

2.Altman E I. Predicting financial distress of companies：Revisiting the Z-score and Zeta models, 2000 NYU Working Paper

3.谷祺，劉淑蓮.財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)投資行為分析與對(duì)策[J].會(huì)計(jì)研究，1999（10）

4.呂長江，徐麗莉，周琳.上市公司財(cái)務(wù)困境與財(cái)務(wù)破產(chǎn)的比較分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2004（8）

5.楊淑娥，徐偉剛.上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型―Y分?jǐn)?shù)模型的實(shí)證研究[J].中國軟科學(xué)，2003（1）

6.張友棠.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究[M].中國人民大學(xué)出版社，2004

7.周春生，趙端端.中國民營企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[J].中國軟科學(xué)，2006（4）

8.向得偉.運(yùn)用“Z計(jì)分法”評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究，2002（11）

9.荊新，王化成，劉俊彥.財(cái)務(wù)管理學(xué)[M].中國人民大學(xué)出版社，2006

10.周守華，楊濟(jì)華，王平.論財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析―F分?jǐn)?shù)模式[J].會(huì)計(jì)研究，1996（8）

篇6

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)危機(jī) 財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制 解決措施

一、我國財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制在防治財(cái)務(wù)危機(jī)中存在的弊端

1、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)危機(jī)判定方法在方法論上存在不足

首先，財(cái)務(wù)比率變化是一個(gè)中間變量，以其來對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)作判定與預(yù)測(cè)可能存在偏差。其次，比率分析有很強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)主義色彩，存在較大的主觀隨意性。再次，使用大量專家使傳統(tǒng)財(cái)務(wù)危機(jī)判定方法成本很高，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。最后，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)危機(jī)判定方法中通常假定財(cái)務(wù)比率值為線性，即每一比率值或比率組合計(jì)分值對(duì)判定財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生概率的邊際貢獻(xiàn)是相同的，這一假定與事物發(fā)展規(guī)律可能存在不一致。危機(jī)的判定直接影響到財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的應(yīng)用措施。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性

財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，而財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性限制了財(cái)務(wù)分析如實(shí)并完整的反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況，從而使財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制也存在局限性。

3、財(cái)務(wù)危機(jī)診斷結(jié)論的片面性限制了財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制作用，財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制存在滯后性

同時(shí)，大多數(shù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的研究，以上市公司為對(duì)象，對(duì)非上市公司的適用性不強(qiáng)。

4、很少有企業(yè)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

經(jīng)營者缺乏對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的理解與構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的理論指導(dǎo)，缺乏示范、感到茫然，從而在實(shí)際工作中只停留在表面上。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制在防治財(cái)務(wù)危機(jī)中存在弊端的原因

1、報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的不良影響

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的主要依據(jù)離不開財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，而傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)具有以下局限性。

（1）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是一種貨幣形式的財(cái)務(wù)信息。會(huì)計(jì)只關(guān)注特定主體活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)方面，只反映可以用貨幣形式量化的信息。無法量化的企業(yè)信息在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)不出來，比如企業(yè)文化、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力、執(zhí)行力、經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的社會(huì)效益等方面，這必然導(dǎo)致傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露的片面性。

（2）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是歷史信息。會(huì)計(jì)信息是對(duì)企業(yè)過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的記錄，會(huì)計(jì)歷史成本技術(shù)性準(zhǔn)則決定了會(huì)計(jì)信息只反映已經(jīng)發(fā)生的會(huì)計(jì)事項(xiàng)。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)情況的診斷，包括對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)展態(tài)勢(shì)的判斷，基于歷史信息基礎(chǔ)上的判斷，必然會(huì)受其滯后性的局限。

（3）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是對(duì)主體價(jià)值運(yùn)動(dòng)近似的反映。企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性和不確定性是廣泛存在的，會(huì)計(jì)計(jì)量不可能與價(jià)值活動(dòng)在量上完全一致；會(huì)計(jì)信息的加工、變換是建立在一系列假設(shè)的基礎(chǔ)上的，是建立在人為確定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度基礎(chǔ)上的，對(duì)面臨破產(chǎn)清算的公司持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)就是不成立的。另外，粉飾報(bào)表數(shù)據(jù)擾亂財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，會(huì)計(jì)制度及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)一些會(huì)計(jì)處理給出了一定的選擇空間，一些管理當(dāng)局為了某種目的，人為進(jìn)行盈余管理、會(huì)計(jì)造假，導(dǎo)致了會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)的失真，建立在這類會(huì)計(jì)信息之上的財(cái)務(wù)危機(jī)診斷，是缺乏準(zhǔn)確性的。

2、財(cái)務(wù)危機(jī)診斷的片面性和滯后性導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警的滯后性

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)診斷，一般都是企業(yè)感覺到經(jīng)營出現(xiàn)了問題，財(cái)務(wù)狀況開始惡化，才意識(shí)到診斷的必要性，往往錯(cuò)過了治療的良好時(shí)機(jī)，不能做到防患于未然，人為的加大了危機(jī)治療成本，企業(yè)處于亡羊補(bǔ)牢的尷尬處境。一個(gè)企業(yè)如果在警情剛顯現(xiàn)時(shí)就予以分析化解、進(jìn)行防治，一定會(huì)起到事半功倍的效果。但是目前大多企業(yè)還是在危機(jī)突顯時(shí)才開始治理。

（1）財(cái)務(wù)危機(jī)診斷結(jié)論的片面性。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)只關(guān)注特定主體活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)方面，只反映可以用貨幣形式來量化的信息。難以用貨幣計(jì)量的要素，如企業(yè)文化、領(lǐng)導(dǎo)能力、組織機(jī)能、市場(chǎng)占有率等對(duì)企業(yè)生存發(fā)展有重大意義的因素則往往被忽略。

（2）診斷結(jié)果會(huì)表現(xiàn)出一定程度的滯后性。財(cái)務(wù)危機(jī)診斷應(yīng)立足于動(dòng)態(tài)的角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)展趨勢(shì)做出判斷分析，應(yīng)該具備一定的預(yù)見性。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)受歷史成本記賬原則的規(guī)范，所反映的數(shù)據(jù)都是歷史成本，一方面表現(xiàn)為計(jì)量的滯后性，另一方面表現(xiàn)為重置價(jià)格與歷史成本的背離，都會(huì)影響財(cái)務(wù)危機(jī)診斷的結(jié)果。比如，債務(wù)重組等重大期后事項(xiàng)可能會(huì)完全改變一個(gè)企業(yè)的命運(yùn)：遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)賬面價(jià)值的土地、房屋、建筑物、存貨等的可變現(xiàn)價(jià)值，對(duì)企業(yè)來說意義也是極其重大的。

3、公司治理結(jié)構(gòu)不健全，導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不受重視

完善的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)有著重要的意義：一方面，保障外部投資者的合法權(quán)益不被企業(yè)的“內(nèi)部人”侵吞，維護(hù)投資者的利益；另一方面，保證企業(yè)科學(xué)決策，提高效率。只有企業(yè)效率提高了，企業(yè)各方面的利益才能夠真正得到有效的保障。我國公司治理結(jié)構(gòu)不健全主要表現(xiàn)在持股比例過于集中、所有者缺位和內(nèi)部控制不力等方面。

三、針對(duì)以上弊端提出解決措施

1、建立財(cái)務(wù)危機(jī)綜合預(yù)警系統(tǒng)

（1）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)得以成功建立并有效運(yùn)行的前提，就是企業(yè)全體員工特別是領(lǐng)導(dǎo)層在思想上對(duì)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)要有清醒認(rèn)識(shí)和高度警惕，對(duì)員工發(fā)現(xiàn)的問題合理建議應(yīng)給予重視和采納；努力提高財(cái)務(wù)人員尤其是財(cái)務(wù)主管人員的業(yè)務(wù)水平，使財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制成為自覺行為。

（2）全系統(tǒng)建立起以財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)為主要內(nèi)容的報(bào)表分析和信息披露制度。財(cái)務(wù)部門應(yīng)及時(shí)將預(yù)警分析的結(jié)果和信息傳送給決策層，使決策者能夠迅速指令，采取措施，防止局部混亂演變?yōu)檎w失控。

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運(yùn)行還有賴于預(yù)警信息傳遞路線的暢通和對(duì)策反映的及時(shí)。這就需要建立一套預(yù)警傳遞系統(tǒng)并由專人負(fù)責(zé)，使預(yù)警信息能迅速反饋到相關(guān)部門進(jìn)行處理并及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策。

（4）充分發(fā)揮現(xiàn)代化監(jiān)管手段，逐步建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的數(shù)據(jù)庫和對(duì)策庫系統(tǒng)，不斷擴(kuò)充和積累有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)警所需的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信息，并努力實(shí)現(xiàn)共享，從而提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展的科技含量。

（5）改革現(xiàn)有的責(zé)任目標(biāo)考核體系，適當(dāng)加入一些風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警考核指標(biāo)，以督促公司的各級(jí)員工，搞活存量資產(chǎn)，盤活資金存量，提高資產(chǎn)、資金的運(yùn)營效益，使公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力得到真正的加強(qiáng)。

（6）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)和企業(yè)各項(xiàng)制度相結(jié)合起來，互相促進(jìn)，如以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)為主的企業(yè)，應(yīng)切實(shí)建立現(xiàn)金核算制度，掌握現(xiàn)金收付期間的差異；以賒銷、代銷為主的企業(yè)，則應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)信用調(diào)查制度，強(qiáng)化應(yīng)收賬款回收控制。

（7）企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不應(yīng)只單純注重對(duì)量化的模型、指標(biāo)進(jìn)行分析，還應(yīng)結(jié)合非量化因素甚至將經(jīng)驗(yàn)分析人員的直覺判斷作定性的分析評(píng)價(jià)。只有定性和定量的預(yù)測(cè)相結(jié)合，才能提高預(yù)警系統(tǒng)的效用。

2、搞好企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制

（1）制定標(biāo)準(zhǔn)。制定標(biāo)準(zhǔn)是指確定進(jìn)行調(diào)節(jié)、控制所需要的各種標(biāo)準(zhǔn)。所謂控制標(biāo)準(zhǔn)，就是對(duì)企業(yè)中的人力、物力和財(cái)力，以及產(chǎn)品質(zhì)量特性、工藝技術(shù)參數(shù)等所規(guī)定的數(shù)量界限。它是實(shí)行控制的定量準(zhǔn)繩和衡量工作效果的規(guī)范?？刂茦?biāo)準(zhǔn)可以用實(shí)物數(shù)量表示，也可以用貨幣數(shù)量來表示，主要有:各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo)、預(yù)期目標(biāo)、各種消耗定額、產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、物資儲(chǔ)備定額、費(fèi)用開支限額等。

（2）分解指標(biāo)。財(cái)務(wù)計(jì)劃及財(cái)務(wù)調(diào)控目標(biāo)確定之后，需要進(jìn)一步將財(cái)務(wù)調(diào)控目標(biāo)具體劃分為可操作、可測(cè)量的財(cái)務(wù)調(diào)控指標(biāo)。落實(shí)指標(biāo)的思路為縱橫兩種，縱向落實(shí)就是明確上下級(jí)各單位之間各自承擔(dān)的調(diào)控責(zé)任以及互相的聯(lián)系方式，橫向落實(shí)是指將財(cái)務(wù)調(diào)控指標(biāo)分解并落實(shí)到各相關(guān)部門，使從事不同業(yè)務(wù)活動(dòng)的部門均承擔(dān)相應(yīng)的財(cái)務(wù)責(zé)任。在縱橫交錯(cuò)的調(diào)控體系中，一定要確定一個(gè)調(diào)控主線：一則是不能只分不管；二則是確定并真正成為一個(gè)財(cái)務(wù)調(diào)控的組織系統(tǒng)，從機(jī)構(gòu)上、人員上和制度上保證調(diào)控的運(yùn)行。

（3）實(shí)施調(diào)控。制定財(cái)務(wù)調(diào)控目標(biāo)，分解財(cái)務(wù)調(diào)控指標(biāo)及建立健全財(cái)務(wù)調(diào)控組織體系，都屬于財(cái)務(wù)調(diào)控前期準(zhǔn)備工作的范圍。對(duì)財(cái)務(wù)資金調(diào)節(jié)和控制的實(shí)際內(nèi)容應(yīng)分為三個(gè)階段：發(fā)出財(cái)務(wù)指令；執(zhí)行財(cái)務(wù)指令；財(cái)務(wù)指令執(zhí)行情況的反饋。

（4）衡量成效。即將被控對(duì)象所表示的狀態(tài)或輸出的管理特征值與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)脫離控制標(biāo)準(zhǔn)的偏差，并據(jù)以分析判斷企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成效。輸出的管理特征值優(yōu)于控制標(biāo)準(zhǔn)稱為順差，出現(xiàn)順差表明被檢對(duì)象取得良好成績；反之稱為逆差。出現(xiàn)逆差表明被檢對(duì)象的成效較差，必須準(zhǔn)確找出原因，為糾正偏差提供方向和信息。企業(yè)要切實(shí)搞好日常的統(tǒng)計(jì)記錄、現(xiàn)場(chǎng)觀測(cè)和技術(shù)測(cè)定工作，以便掌握更真實(shí)可靠的被控量的實(shí)際值，對(duì)工作績效做出及時(shí)、正確的評(píng)價(jià)。

（5）糾正偏差。通過信息反饋，可以發(fā)現(xiàn)執(zhí)行結(jié)果與財(cái)務(wù)目標(biāo)之間的偏差。這一偏差至少說明兩個(gè)問題：借以了解所定財(cái)務(wù)目標(biāo)的切實(shí)可行性；了解執(zhí)行中出現(xiàn)的問題。如果執(zhí)行的結(jié)果與目標(biāo)差距較大，就有必要對(duì)執(zhí)行的過程及該過程中出現(xiàn)的新因素進(jìn)行分析，找出原因。

3、建立有效的信息支持系統(tǒng)

前期的流程再造和系統(tǒng)構(gòu)建固然重要，但科學(xué)完備的后續(xù)管理對(duì)預(yù)警系統(tǒng)的正常運(yùn)行、預(yù)警功能的充分發(fā)揮同樣不可忽視。其后續(xù)管理工作通常包括：日常監(jiān)管和維護(hù)，保證預(yù)警系統(tǒng)與其他管理系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)接口通暢、數(shù)據(jù)共享充分；財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)體系、預(yù)警臨界值等有序更新，保證預(yù)警功能的準(zhǔn)確和及時(shí)；保障各項(xiàng)數(shù)據(jù)庫的安全和完整，數(shù)據(jù)是預(yù)警系統(tǒng)發(fā)揮功能的基礎(chǔ)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防止非法操作等措施至關(guān)重要。

另外，在判定財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)不應(yīng)忽視以下兩個(gè)問題。

財(cái)務(wù)危機(jī)與負(fù)債無必然聯(lián)系，投資項(xiàng)目資金緊張也會(huì)造成財(cái)務(wù)危機(jī)。它將使公司失去良好的發(fā)展機(jī)會(huì)，削弱其核心競(jìng)爭(zhēng)力。有時(shí)一個(gè)企業(yè)雖然有較高的負(fù)債比例，但由于其現(xiàn)金控制良好和企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，即便是較高負(fù)債的企業(yè)，也并不意味著其必然會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，在應(yīng)用財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制時(shí)不能片面的強(qiáng)調(diào)企業(yè)的負(fù)債比率，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金流量和盈利能力進(jìn)行分析。

財(cái)務(wù)危機(jī)與短期盈虧無必然聯(lián)系，公司虧損甚至資不抵債，只要能夠借新債還舊債，保持足夠的支付能力，就不會(huì)面臨破產(chǎn)的危機(jī)。相反，有些公司盈利能力不錯(cuò)，但是支付能力嚴(yán)重不足，不具備現(xiàn)實(shí)的支付能力，也可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)?？梢哉f公司的財(cái)務(wù)危機(jī)與公司的財(cái)務(wù)控制能力和未來發(fā)展前景是密切相關(guān)的，如公司財(cái)務(wù)失控和前景悲觀，從而導(dǎo)致公司喪失新的舉債能力，財(cái)務(wù)危機(jī)就將成為現(xiàn)實(shí)。因此，財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制不僅要考慮短期盈虧，還要考慮財(cái)務(wù)控制能力和未來發(fā)展前景。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 陳鐵軍：公司財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生原因和防范對(duì)策[J].甘肅農(nóng)業(yè)，2006（8）.

[2] 駱偉平：淺談財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警與控制[J].時(shí)代金融，2006（8）.

篇7

一、基于信息技術(shù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建必要性

（一）基于信息技術(shù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系構(gòu)建必要性　完善的財(cái)務(wù)預(yù)警體系能夠使企業(yè)管理層及時(shí)獲取財(cái)務(wù)預(yù)警信息，并及時(shí)采取相關(guān)對(duì)策降低財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性，從而保障企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)運(yùn)行平穩(wěn)，有效防范和避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。在信息技術(shù)日益發(fā)達(dá)的今天，企業(yè)原有的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系已經(jīng)無法滿足大量財(cái)物信息處理和分析的實(shí)際需要，亟需在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建基于信息技術(shù)的現(xiàn)代財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，以便充分利用計(jì)算機(jī)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的便捷性和高效性，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行及時(shí)高效的分析和評(píng)估，從而有效提高企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警預(yù)測(cè)能力，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，保障企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性。

（二）基于信息技術(shù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)功能與特點(diǎn) 首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。當(dāng)與企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)要素出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可自動(dòng)發(fā)出警報(bào)，提醒企業(yè)管理者及時(shí)做好準(zhǔn)備和采取相關(guān)應(yīng)對(duì)策略，從而有效減低財(cái)務(wù)危機(jī)給企業(yè)帶來的損失。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠控制財(cái)務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)大。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以及時(shí)找到導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的因素，從而使管理者能夠從根源上制定解決財(cái)務(wù)問題，防止企業(yè)陷入更大的財(cái)務(wù)危機(jī)。此外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠避免有效減低企業(yè)以后發(fā)生同類危機(jī)的可能性。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息系統(tǒng)構(gòu)建

（一）構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系 具體如下：

（1）財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系設(shè)置原則。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的制定應(yīng)主要遵循以下原則：第一，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)要綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和發(fā)展?jié)摿Α５诙?，由于?cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)直接用于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，因此其必須是可以得到有效驗(yàn)證能夠作為評(píng)價(jià)依據(jù)的數(shù)據(jù)信息，這部分信息必須是真實(shí)客觀的。第三，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)應(yīng)與企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的核心內(nèi)容相匹配，預(yù)警指標(biāo)要有代表性且不宜設(shè)置過多，以免主次不分。此外，要保障風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)之間的聯(lián)系和互補(bǔ)性，以便形成嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

（2）財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)分類與設(shè)置。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)立主要分為獲利能力指標(biāo)、資產(chǎn)運(yùn)營能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、和發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)。第一，企業(yè)獲利指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤率等。第二，資產(chǎn)運(yùn)營能力指標(biāo)包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率產(chǎn)銷平衡率等。第三，償債能力指標(biāo)包括現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率等。第四，發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)主要包括銷售增長率和資本保值增值率等。

（二）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息的各子系統(tǒng) 具體如下：

（1）健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)的主要作用在于從根源上找到導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的要素，基本上企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源主要有經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、內(nèi)部控制失調(diào)、企業(yè)相關(guān)者利益沖突三種。具體到實(shí)踐中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)需要按照如下步驟工作：第一，根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化（如出臺(tái)新的行業(yè)監(jiān)管制度、國家調(diào)整宏觀調(diào)控政策等），對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行歸納分類，并時(shí)刻關(guān)注這些要素的變動(dòng)情況，以便采取措施平衡各種關(guān)系，從根本上降低財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。第二，識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后，要對(duì)各種非財(cái)務(wù)類風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行定性分析，并將分析成果直接匯總成報(bào)告及時(shí)上報(bào)相關(guān)管理當(dāng)局。第三，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身經(jīng)營狀況和所處行業(yè)地區(qū)的政策市場(chǎng)環(huán)境，建立財(cái)務(wù)預(yù)警顯示體系，明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的潛伏期、發(fā)作期和惡化期，并按照專家方案和企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)得出的經(jīng)驗(yàn)，提供具有可操作性的財(cái)務(wù)處理對(duì)策。

（2）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建立依托于高效的排警對(duì)策庫，一旦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息系統(tǒng)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，對(duì)策庫可以根據(jù)預(yù)警信息的性質(zhì)和特點(diǎn)自動(dòng)采取相應(yīng)的對(duì)策。借助高度智能化的預(yù)警信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)，能將一些難以明確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)排查出來并對(duì)其進(jìn)行分類和定性，而預(yù)警人員這時(shí)只需安裝對(duì)策庫里提供的建議做出相應(yīng)的處理即可。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理案例將作為經(jīng)驗(yàn)知識(shí)的一部分自動(dòng)計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)知識(shí)庫，以便日后出現(xiàn)同類問題時(shí)可以借鑒。對(duì)于一些高智能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，可以在系統(tǒng)中加入專家方案等模塊，以便能夠在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)從系統(tǒng)中獲取更為有效的排除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。這里需要注意的是，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的開發(fā)過程由于涉及到的專業(yè)領(lǐng)域較為復(fù)雜，因此企業(yè)如果要自行開發(fā)系統(tǒng)必須建立起與預(yù)警系統(tǒng)相適應(yīng)的人員體系。該開放項(xiàng)目組成員應(yīng)包括：熟悉管理業(yè)務(wù)的人員、具有經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)的人員、財(cái)務(wù)管理人員和精通軟件開發(fā)技術(shù)的人員，必要時(shí)還應(yīng)聘請(qǐng)一些財(cái)務(wù)專業(yè)水平較高的外部財(cái)務(wù)人員，以便能夠確保系統(tǒng)開發(fā)完成之后具有較強(qiáng)的可用性。

（3）建立與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系相適用的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系要充分發(fā)揮其各項(xiàng)功能，必須依賴于成熟高效的企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)。通過財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)與會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的對(duì)接，計(jì)算機(jī)能夠快速對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，當(dāng)某些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)超過預(yù)警值時(shí)，系統(tǒng)即可自動(dòng)向財(cái)務(wù)人員或管理當(dāng)局發(fā)出警報(bào)，以便及時(shí)采取防控措施。這里需要強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的會(huì)計(jì)系統(tǒng)必須建立在健全的企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和監(jiān)督體系之上，以保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和完整性。首先，要有較高安全性的計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)，如果系統(tǒng)設(shè)計(jì)存在隱患，則整個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)形同虛設(shè)很難發(fā)揮應(yīng)有作用。其次，要保證系統(tǒng)有效性，必須具備較高的專業(yè)素質(zhì)和道德水平的員工，以便能夠切實(shí)按照相關(guān)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)準(zhǔn)則的核算要求開展各項(xiàng)會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)審計(jì)工作，有效堵塞內(nèi)部財(cái)務(wù)漏洞，防范各類內(nèi)源性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的完善對(duì)策

（一）綜合運(yùn)用定量與定性分析方法　對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估應(yīng)綜合采用定量和定性分析法。一方面，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行定量分析，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)定量控制指標(biāo)。公司可按照產(chǎn)品類別、對(duì)照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)自身經(jīng)營情況將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行定量，并設(shè)置一定的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，用以區(qū)分安全區(qū)、預(yù)警區(qū)和危機(jī)區(qū)。當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在安全區(qū)間內(nèi)，則表示目前企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度較低。若指標(biāo)在預(yù)警區(qū)間內(nèi)，則表明企業(yè)可能面臨潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行分析和評(píng)估。若定量指標(biāo)超過預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，則企業(yè)很可能已陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中，相關(guān)方面應(yīng)及時(shí)排查風(fēng)險(xiǎn)要素，并及時(shí)采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。具體到實(shí)踐中，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)異常變動(dòng)時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行評(píng)估，并撰寫相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，報(bào)告不知要分析清楚財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生異常變動(dòng)的原因，還應(yīng)進(jìn)一步提出降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和改善財(cái)務(wù)狀況的措施和方法。另一方面，要對(duì)財(cái)務(wù)要素進(jìn)行定性分析，企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注實(shí)物性資產(chǎn)和存貨的變化，如債權(quán)、債務(wù)、應(yīng)付、預(yù)付及待攤預(yù)提等資產(chǎn)的變化。一旦系統(tǒng)監(jiān)測(cè)到上述指標(biāo)出現(xiàn)異常波動(dòng)，則表明企業(yè)可能面臨潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就需要財(cái)務(wù)人員及時(shí)向管理當(dāng)局發(fā)出預(yù)警，并進(jìn)一步分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源和成因，采取有效的防范措施。

（二）建立暢通的財(cái)務(wù)信息收集與傳遞機(jī)制　構(gòu)建良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，必須依賴于高效暢通的企業(yè)財(cái)務(wù)信息收集和傳遞系統(tǒng)。建立高效靈活的內(nèi)外部財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)是發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)功能的基本前提。信息收集和傳遞系統(tǒng)必須是開放性的且能夠保證信息傳遞的高質(zhì)量，即確保信息傳遞的全面性、及時(shí)性和準(zhǔn)確性。

（三）完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)相關(guān)考核制度　要保證財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的高效性，應(yīng)將財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)與企業(yè)內(nèi)部考核獎(jiǎng)懲制度結(jié)合起來。如要嚴(yán)格控制各部門的資金占用時(shí)間、將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)與團(tuán)隊(duì)業(yè)績考核指標(biāo)掛鉤，根據(jù)各部門的指標(biāo)完成情況采取相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰措施，充分調(diào)動(dòng)各級(jí)員工的工作積極性，使員工對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻保持警惕，從而有效防范各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

篇8

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)財(cái)務(wù)困境

財(cái)務(wù)預(yù)警(FinancialForecast),又稱為“財(cái)務(wù)危機(jī)(危機(jī))預(yù)警”,是從財(cái)務(wù)角度對(duì)企業(yè)進(jìn)行預(yù)警,通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析,利用及時(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式,預(yù)先告知企業(yè)所面臨的危險(xiǎn)情況,同時(shí)分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因,發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系隱藏的問題,以提早做好防范措施并提出相應(yīng)的排警對(duì)策的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。

1財(cái)務(wù)預(yù)警的功能

一個(gè)有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有以下五大功能:

1.1信息收集

它通過收集政治、經(jīng)濟(jì)、政策、科技、金融、各種市場(chǎng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、供求信息、消費(fèi)者等與企業(yè)發(fā)展有關(guān)的信息,集中精力分析處理那些對(duì)企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展有重大或潛在重大影響的外部環(huán)境信息,同時(shí)結(jié)合企業(yè)自身的各類財(cái)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,進(jìn)行分析比較。

1.2預(yù)知潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)

經(jīng)過對(duì)大量信息的分析,獲得財(cái)務(wù)危機(jī)的先兆信息,當(dāng)出現(xiàn)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素時(shí),財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告,提醒經(jīng)營者早作準(zhǔn)備或采取對(duì)策以減少其給企業(yè)帶來的損失。

1.3控制發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)

當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),一方面財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)密切跟蹤危機(jī)的進(jìn)展,另一方面迅速尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的原因,使經(jīng)營者有的放矢,對(duì)癥下藥,制定有效的措施,阻止財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化。

1.4提供對(duì)策

當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí),能夠提供有效的、便于操作的處理財(cái)務(wù)危機(jī)的基本對(duì)策和方法,起到輔助決策的作用。

1.5避免類似財(cái)務(wù)危機(jī)再次發(fā)生

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)通過詳細(xì)地記錄財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因、處理經(jīng)過、解決的措施以及處理的反饋與改進(jìn)意見,對(duì)企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理及經(jīng)營中存在的缺陷提出改進(jìn)建議,不斷增強(qiáng)企業(yè)的免疫能力,同時(shí)不斷完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

2財(cái)務(wù)預(yù)警的意義

任何企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)絕非朝夕之間突如其來,往往是企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與危機(jī)前的種種征兆重視不夠,未能及時(shí)采取措施,以至于財(cái)務(wù)危機(jī)不斷惡化,最后引致危機(jī)爆發(fā)。因此,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控,及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題,及早察覺財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào),預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī),使經(jīng)營者能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽狀態(tài)采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營管理,預(yù)防失敗,以提高管理質(zhì)量。建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)控預(yù)警,無論從哪個(gè)立場(chǎng)分析都具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2.1對(duì)于監(jiān)控部門來說:

根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)提供的信息,可以進(jìn)行監(jiān)測(cè)和預(yù)警;對(duì)于經(jīng)營者來說,能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)尚未出現(xiàn)時(shí)或出現(xiàn)的萌芽階段,采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營,預(yù)防失敗;對(duì)于上市公司,可依據(jù)此揭示財(cái)務(wù)經(jīng)營中所存在的問題,及時(shí)調(diào)整公司經(jīng)營策略,以避免淪入ST、PT的行列;對(duì)于準(zhǔn)備借“殼”上市或買“殼”上市的公司來說,可以通過關(guān)注預(yù)警信息尋找到寶貴的“殼”公司;對(duì)于投資者來說,可以根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)分析進(jìn)行正確的投資選擇,并在發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)萌芽后及時(shí)處理現(xiàn)有投資,避免更大損失;對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)來說,可以利用這種預(yù)測(cè),幫助做出貸款決策并進(jìn)行貸款控制,防止壞賬發(fā)生;對(duì)于審計(jì)人員、法律人員來說,可以據(jù)此更為準(zhǔn)確地對(duì)上市公司經(jīng)營情況和前景做出判斷,避免因未能準(zhǔn)確披露而招致的法律訴訟。

2.2從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度而言:

自從1997年東南亞引發(fā)金融危機(jī)并迅速波及到全球以來,人們開始反思探討造成危機(jī)的根源,各項(xiàng)研究表明,除了經(jīng)濟(jì)、金融體制和腐敗等深層次原因外,引發(fā)危機(jī)的另一個(gè)重要原因就是相關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息不全,缺乏必要的監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制。因此就宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度而言,建立一個(gè)功能強(qiáng)大的、可操作性強(qiáng)的危機(jī)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)十分必要。

2.3從企業(yè)所處的國際環(huán)境來看:

20世紀(jì)90年代至今,世界經(jīng)濟(jì)處在危機(jī)四伏、動(dòng)蕩不安的態(tài)勢(shì)下,亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)從本質(zhì)上講是現(xiàn)金流量的危機(jī),是資金短缺的危機(jī),造成這一危機(jī)的原因:一是公司過度負(fù)債的籌資觀,二是公司盲目向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)擴(kuò)張和大肆推進(jìn)國際化的投資觀。事實(shí)上亞洲金融危機(jī)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是東南亞企業(yè)早已潛伏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。曾經(jīng)名噪一時(shí)的韓國大宇集團(tuán)一夜之間神話般的破滅了,成為亞洲金融危機(jī)最迅速的犧牲品,其原因之一就是企業(yè)沒有建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),及時(shí)發(fā)現(xiàn)危機(jī)并早做處理。

2.4從企業(yè)所處的國內(nèi)環(huán)境來看:

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化,競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,財(cái)務(wù)失敗以及由此導(dǎo)致的破產(chǎn)清算已成為許多企業(yè)可能面臨的問題,這樣的例子也屢見不鮮。適時(shí)、準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗進(jìn)行預(yù)測(cè)分析是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體制的客觀要求,也是企業(yè)生存發(fā)展的必要保障。尤其在我國加入WTO之后,面對(duì)國外企業(yè)參與國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的形勢(shì),建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)更成為企業(yè)以現(xiàn)今財(cái)務(wù)管理手段增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力和應(yīng)變能力的一種有效途徑。

中國證券監(jiān)督委員會(huì)于1998年3月16日頒布了證監(jiān)交字[1998]6號(hào)文件《關(guān)于上市公司狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》,要求當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他異常,導(dǎo)致投資者對(duì)該公司前景難以判斷,可能損害投資者權(quán)益的情形時(shí),證券交易所應(yīng)對(duì)其股票交易實(shí)行特別處理(Specialtreatment,簡(jiǎn)稱ST)。特別處理的規(guī)定給上市公司帶來了巨大的壓力。而近年來,證監(jiān)會(huì)對(duì)一批ST公司的處理也給上市公司敲響了警鐘。上市公司迫切需要一個(gè)可行的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以起到警報(bào)器的作用,提醒有關(guān)方面的注意。而對(duì)于我國企業(yè)來說,普遍存在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱、財(cái)務(wù)控制不健全的問題,為企業(yè)的生存埋下隱患?！吧嬷赜诶麧櫋?、“預(yù)防重于治療”的觀念越來越為企業(yè)所認(rèn)同,它們也越來越清晰地認(rèn)識(shí)到居安思危、安全理財(cái)?shù)闹匾?建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)成為企業(yè)永續(xù)經(jīng)營的保證。

參考文獻(xiàn)：

[1]張鳴,張艷.財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的實(shí)證研究與評(píng)述.財(cái)經(jīng)研究,2001,12.

[2]尹俠.上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警的實(shí)證分析.網(wǎng),2002,1,3.

篇9

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 財(cái)務(wù)預(yù)警理論

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）03-0-01

一、前言

在目前高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營管理過程中不可避免的風(fēng)險(xiǎn)之一，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)經(jīng)營影響最大的風(fēng)險(xiǎn)，為了保證高新技術(shù)企業(yè)能夠在發(fā)展過程中處于有利的競(jìng)爭(zhēng)地位，我們必須對(duì)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有足夠的認(rèn)識(shí)。從當(dāng)前的研究成果來看，企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效的辦法是根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警理論，建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，提高企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，使企業(yè)能夠在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成之前有所預(yù)知，并采取積極的方法進(jìn)行干預(yù)，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保證企業(yè)的經(jīng)營效果?；谶@種認(rèn)識(shí)，我們應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警理論有深入的了解。

二、高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)預(yù)警的概念與描述

1.財(cái)務(wù)危機(jī)又稱財(cái)務(wù)困境，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界并沒有給出財(cái)務(wù)危機(jī)的統(tǒng)一定義，通常公認(rèn)有兩種確定的方法：一是法律對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的定義，二是以證券交易所對(duì)持續(xù)虧損、有重大潛在損失或者股價(jià)持續(xù)低于一定水平的上市公司給予特別處理或退市作為標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)中外學(xué)者的研究，財(cái)務(wù)危機(jī)至少有以下幾種表現(xiàn)形式：第一，從企業(yè)的運(yùn)營情況看，表現(xiàn)為產(chǎn)銷嚴(yán)重脫節(jié)，企業(yè)銷售額和銷售利潤明顯下降，多項(xiàng)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)嚴(yán)重惡化；第二，從企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，表現(xiàn)為應(yīng)收賬款大幅增長，產(chǎn)品庫存迅速上升；第三，從企業(yè)的償債能力看，表現(xiàn)為喪失償還到期債務(wù)的能力，流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還流動(dòng)負(fù)債，總資產(chǎn)低于總負(fù)債。

2.所謂企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警，即財(cái)務(wù)失敗預(yù)警，是指借助企業(yè)提供的財(cái)務(wù) 報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料，利用財(cái)會(huì)、統(tǒng)計(jì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析及多種分析方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成損失。

三、目前財(cái)務(wù)預(yù)警理論和財(cái)務(wù)預(yù)警方法分析

目前的財(cái)務(wù)預(yù)警理論主要是研究企業(yè)如何能夠利用正確的財(cái)務(wù)行為，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。從企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)來看，財(cái)務(wù)預(yù)警理論將研究重點(diǎn)放在了如何對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)先判斷和分析上，旨在通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為的分析，達(dá)到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。目前來看，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警主要采取了以下方法：

首先，通過對(duì)基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)材料進(jìn)行分析得出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，并以此理論為指導(dǎo)，推動(dòng)企業(yè)采取具體措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行干預(yù)。

其次，通過采用多種分析方法，對(duì)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷，主要方法為比率分析法、比較分析發(fā)、因素分析發(fā)等，保證分析的準(zhǔn)確性。

再次，通過對(duì)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，避免企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)立即采取措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行干預(yù)和消除。

四、目前財(cái)務(wù)預(yù)警理論和方法存在的問題和局限性

從目前財(cái)務(wù)預(yù)警理論和預(yù)警方法來看，主要表現(xiàn)為三個(gè)層面，首先為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分析層面，其次為專業(yè)分析方法層面，再次為潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)知層面。雖然這幾種方法在企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中取得了積極效果，但是由于高新技術(shù)企業(yè)所面臨的經(jīng)營形勢(shì)和市場(chǎng)環(huán)境不斷發(fā)生著變化，為此現(xiàn)有的財(cái)務(wù)預(yù)警理論和方法還存在一定的問題和局限性。

1.高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警方法過于單一

對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)而言，在經(jīng)營管理過程中，雖然對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警理論非常重視，但是在實(shí)際運(yùn)行中財(cái)務(wù)預(yù)警的方法采用的比較單一，沒有取得預(yù)期的管理效果，沒有完全消除企業(yè)遇到的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.高新技術(shù)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)形勢(shì)日趨復(fù)雜

由于高新技術(shù)企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，自身的財(cái)務(wù)形勢(shì)也比較復(fù)雜，企業(yè)的多數(shù)資金都用于產(chǎn)品研發(fā)，導(dǎo)致了資金配置不合理，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，日趨復(fù)雜的財(cái)務(wù)形勢(shì)制約了財(cái)務(wù)預(yù)警理論的發(fā)展。

3.高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)制約了財(cái)務(wù)預(yù)警理論作用的發(fā)揮

考慮到高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)，高新技術(shù)企業(yè)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面將資金投入重點(diǎn)放在了產(chǎn)品研發(fā)上，客觀上導(dǎo)致了資金傾斜過于明顯，使企業(yè)的財(cái)務(wù)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。也正是這種財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，制約了財(cái)務(wù)預(yù)警理論作用的發(fā)揮。

五、高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究的理論框架分析

通過對(duì)高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度的研究，高新技術(shù)企業(yè)要想取得良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警效果，就要根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展特點(diǎn)提出財(cái)務(wù)預(yù)警研究的理論框架，指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)踐。以下以哈爾濱高新技術(shù)企業(yè)為例，重點(diǎn)探討高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究理論框架的形成。

1.哈爾濱高新技術(shù)企業(yè)偏向于新產(chǎn)品的研發(fā)，需要成熟的財(cái)務(wù)預(yù)警理論來有效預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從目前哈爾濱高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品定位和企業(yè)結(jié)構(gòu)設(shè)置來看，天然存在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警理論提出了具體的要求。

2.哈爾濱高新技術(shù)企業(yè)的貸款存量較高，需要完整的財(cái)務(wù)預(yù)警理論來支持整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展。由于哈爾濱高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展中吸引了一定數(shù)量的貸款和民間資金，因此在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上處于高風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)，這一現(xiàn)狀決定了企業(yè)需要完整的財(cái)務(wù)預(yù)警理論。

3.哈爾濱高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展速度較快，需要根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警理論構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)預(yù)警體系?？紤]到高新技術(shù)企業(yè)高速發(fā)展的現(xiàn)狀，只有有效的財(cái)務(wù)預(yù)警體系才能實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的干預(yù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]盧聲，任若恩，李清.中國上市公司財(cái)務(wù)困境模型的研究[J].北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2001（01）.

[2]李榮.西北地區(qū)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型問題研究[J].商業(yè)研究，2007（06）.

[3]張鳴，張艷.財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的實(shí)證研究與評(píng)述[J].財(cái)經(jīng)研究，2001（12）.

[4]徐勇.上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型實(shí)證研究—基于制造業(yè)的實(shí)例[J].財(cái)會(huì)通訊（學(xué)術(shù)版），2007（01）.

篇10

【關(guān)鍵詞】 裝備制造業(yè)； 財(cái)務(wù)危機(jī)； Logistic回歸； 灰色預(yù)測(cè)

一、引言

裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟(jì)和國家安全提供技術(shù)裝備的制造業(yè)的總稱。它覆蓋了機(jī)械、電子、武器彈藥制造業(yè)中生產(chǎn)投資類產(chǎn)品的全部企業(yè)，具體可以分為以下七大類：金屬制品業(yè)、通用機(jī)械制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、電子通信設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表和文化辦公用機(jī)械制造業(yè)等。裝備制造業(yè)的發(fā)展已然成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，就全國范圍來看，西部地區(qū)集中了裝備制造業(yè)中絕大多數(shù)國防產(chǎn)品的生產(chǎn)，這既是西部裝備制造業(yè)的特色，又是西部裝備制造業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)。縱觀國家五十多年的建設(shè)，西部地區(qū)的裝備制造業(yè)形成了比較完整的體系，積累了較大的資產(chǎn)存量，但由于種種原因，其綜合經(jīng)濟(jì)效益和利潤率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期長江三角洲地區(qū)和珠江三角洲地區(qū)，也明顯低于全國裝備制造業(yè)的平均水平，且不乏個(gè)別企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的困境。這些充分說明了西部裝備制造業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量低、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效益差、財(cái)務(wù)問題較突出等現(xiàn)實(shí)問題。

由此可見，對(duì)西部地區(qū)裝備制造業(yè)的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究是十分必要的：一方面從財(cái)務(wù)健康的角度，及早發(fā)現(xiàn)危機(jī)潛在因素，預(yù)防危機(jī)的發(fā)生；另一方面從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度，以科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行觀察，為企業(yè)的經(jīng)營管理者提供有效信息，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高效率。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的破產(chǎn)研究最早是國外學(xué)者Beaver（1966）的單變量模型和Altman（1968）的多元判別模型，隨后Logistic回歸模型、人工智能、粗糙集模型等也都廣泛用于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究和預(yù)測(cè)中。國內(nèi)很多學(xué)者也結(jié)合我國上市公司披露的有關(guān)資料開展了相關(guān)研究，張玲（2000）、陳靜（1999）、吳世農(nóng)和盧賢義(2001)、黃道利（2006）等人有效地將以上方法運(yùn)用到中國市場(chǎng)建立預(yù)測(cè)模型，并獲得了較高的判別精度，取得了一定的應(yīng)用成果。近幾年，許多專家學(xué)者(黨云霞等，2009)在灰色系統(tǒng)理論的研究基礎(chǔ)下，圍繞企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究展開了廣泛的研究，為本文的研究奠定了一定的基礎(chǔ)，因此本文基于Logistic預(yù)警判別模型和灰色系統(tǒng)理論，對(duì)西北地區(qū)裝備制造業(yè)的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究，并在研究基期以后的若干期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而提前發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，及早進(jìn)行預(yù)防和控制，為企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的思路和方法。

二、相關(guān)理論概述

（一）Logitic回歸模型

在研究企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中，Logistic回歸被認(rèn)為是預(yù)測(cè)精度比較理想的模型，而且對(duì)數(shù)據(jù)與假設(shè)條件要求很少，且Logistic回歸的穩(wěn)健性比較好，能適用于不同的檢驗(yàn)樣本，可以對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生概率與特征變量之間的關(guān)系進(jìn)行定量分析，能分辨出哪些變量與發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)有密切的關(guān)系。

Logistic回歸的基本原理為假設(shè)以P表示事件發(fā)生的概率，即p=P（Y=1），事件未發(fā)生的概率為（1-p）。引入p的Logistic變換，即：

Y=1，存財(cái)務(wù)危機(jī)0，沒有財(cái)務(wù)危機(jī) ，

θ（P）=logit（P）=ln［P/（1-P）］=?茁0+?茁1X1+?茁2X2+?茁3X3+…+?茁nXn+?孜

將p表示為：

很明顯，θ（P）以Logist（0.5）=0為中心對(duì)稱，θ（P）在p=0或p=1的附近從-∞變到∞。該模型的最大優(yōu)點(diǎn)是不需要嚴(yán)格的假設(shè)條件，克服了線性方程受統(tǒng)計(jì)假設(shè)約束的局限性，具有廣泛的應(yīng)用范圍。

（二）灰色系統(tǒng)理論

灰色系統(tǒng)理論是鄧聚龍教授于1982年提出的，主要是對(duì)“部分信息已知，部分信息未知”的“小樣本”、“貧信息”的不確定性問題，運(yùn)用數(shù)學(xué)方法進(jìn)行描述。而灰色預(yù)測(cè)是灰色系統(tǒng)理論的重要組成部分，包括灰色數(shù)列預(yù)測(cè)、灰色災(zāi)變預(yù)測(cè)、灰色系統(tǒng)預(yù)測(cè)等。這些類型的預(yù)測(cè)雖然各具特色，但就其本質(zhì)而言，都是灰色GM（1，1）模型的擴(kuò)展，其基本方法是用指數(shù)曲線擬合原始點(diǎn)列，并由此對(duì)原始點(diǎn)列進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)結(jié)果精度較高，但也有些預(yù)測(cè)不符合實(shí)際的情況。

灰色理論建模及預(yù)測(cè)原理如下：

1.原始數(shù)據(jù)序列為：X(0)=（x(0)（1），x(0)（2），x(0)（3），……，x（0）（n））；

三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建

（一）研究樣本指標(biāo)的選取

在研究中，本文以中國證監(jiān)會(huì)公布的《上市公司行業(yè)分類指引》為行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，選取了西部地區(qū)17家裝備制造業(yè)上市公司2008―2009年的年報(bào)和半年報(bào)4期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)指標(biāo)選取的相關(guān)原則、財(cái)務(wù)管理的理論和研究對(duì)象的特點(diǎn)，在閱讀了大量相關(guān)文獻(xiàn)，參考證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司績效考評(píng)的相關(guān)文件和相關(guān)網(wǎng)站后，選取能夠反映公司財(cái)務(wù)狀況的償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長能力指標(biāo)、資產(chǎn)管理能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)等5大類26個(gè)指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上，將上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理等方面的5個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入了本次研究的預(yù)警指標(biāo)體系。

本文的研究以2009年為時(shí)間基點(diǎn)（即T期數(shù)據(jù)），以半年時(shí)間為等時(shí)距，選取了四期上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，即2009年半年期為T-1期，2008年為T-2期，2008年半年期為T-3期。驗(yàn)證所取的為2010年半年期數(shù)據(jù)，定義為T+1期，以此類推。本文所有財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)一部分是根據(jù)上市公司年報(bào)、半年報(bào)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出，一部分根據(jù)證券之星網(wǎng)站上提供的數(shù)據(jù)直接取得。

為了更好地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，使財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型更好地發(fā)揮作用，將這31個(gè)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行一系列的檢驗(yàn)和降維。具體分為以下幾個(gè)步驟：

1.對(duì)初選的31個(gè)預(yù)警指標(biāo)，運(yùn)用軟件進(jìn)行T檢驗(yàn)，目的是為了剔除那些反映重復(fù)信息或者沒有顯著性的預(yù)警指標(biāo)。

2.對(duì)剩余的指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。這樣做，一方面是為了減少由于指標(biāo)的量綱不同、數(shù)量級(jí)別不同而造成的數(shù)據(jù)分析誤差；另一方面是在運(yùn)用灰色系統(tǒng)軟件，做灰色預(yù)測(cè)時(shí)對(duì)方便預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行ex函數(shù)處理。

3.對(duì)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，得出相關(guān)系數(shù)矩陣，將不符合條件的預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行刪除，剩下的最后指標(biāo)為最終本文需要的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系。

（二）數(shù)據(jù)分析

在本研究中，將第T期、T-1期、T-2期和T-3期的預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，并將4期共同的顯著性指標(biāo)篩選出來，使預(yù)警指標(biāo)具有共通性，適合企業(yè)進(jìn)行長期預(yù)測(cè)；接著對(duì)上述預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，最終確定西部地區(qū)裝備制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系（見表1）。

（三）灰色預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)分析

在本研究的預(yù)測(cè)中，運(yùn)用灰色系統(tǒng)理論中的數(shù)據(jù)GM（1，1）灰色預(yù)測(cè)模型，將西北地區(qū)裝備制造業(yè)上市公司的第T期、T-1期、T-2期和T-3期樣本數(shù)據(jù)輸入模型，得到經(jīng)過軟件預(yù)測(cè)出樣本的第T+1期、T+2期和T+3期的預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)，并將這些數(shù)據(jù)代入到Logistic回歸模型中，進(jìn)行西部地區(qū)制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警判斷。

（四）Logistic回歸模型的構(gòu)建

本研究中，運(yùn)用SPSS17.0軟件，將最近一期的預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)（即T期）進(jìn)行了Logistic回歸模型檢驗(yàn)，結(jié)果中Cox & Snell R2和Nagelkerke R2統(tǒng)計(jì)量分別為0.711、0.938，說明了模型擬合優(yōu)度較高。從模型分類表中可以看到回歸模型采用的數(shù)據(jù)完整（見表2）。

通過表2可以看到，觀測(cè)值和預(yù)測(cè)值的校正百分比均為100%，說明在模型中的數(shù)據(jù)變量沒有缺失。經(jīng)過軟件的計(jì)算得出了Logistic回歸模型的常數(shù)項(xiàng)和系數(shù)，具體數(shù)據(jù)如表3所示。

將預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)代入模型中，可以得出第T+1期、T+2期和T+3期西部地區(qū)裝備制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況。在本文中，T+1期的上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)公布，可以將實(shí)際值與預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，得到預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率（見表4），而第T+2期和第T+3期的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率要參考第T+1期的結(jié)果，并根據(jù)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行綜合判斷，從而對(duì)上市公司的發(fā)展趨勢(shì)作出準(zhǔn)確判斷。具體結(jié)果如表5所示。

從表4可以看到T+1期的預(yù)測(cè)結(jié)果準(zhǔn)備率分別為88%、100%，效果較好。

從表5可以看到T+2期和T+3期的預(yù)測(cè)結(jié)果較T+1期有所降低，預(yù)測(cè)綜合準(zhǔn)確率分別為70%、60%。

四、結(jié)果分析

通過以上分析，可以得出：1.采用Logistic回歸模型和灰色預(yù)測(cè)理論對(duì)裝備制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究是有效可行的，且可以通過調(diào)整財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的選取，推廣到其他非上市公司進(jìn)行整體預(yù)警，提高西部地區(qū)裝備制造業(yè)的整體實(shí)力；2.隨著預(yù)測(cè)期數(shù)的增加，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率是呈下降的趨勢(shì)，也就是說，距離預(yù)測(cè)時(shí)點(diǎn)越接近的結(jié)果，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率就越高，在T+1期的預(yù)測(cè)綜合準(zhǔn)確率達(dá)到了88%以上，可以基本采信預(yù)測(cè)結(jié)果；3.在進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警預(yù)測(cè)的過程中，由于個(gè)別原因造成財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的不真實(shí)或不準(zhǔn)確的情況存在，從而造成預(yù)測(cè)結(jié)果的不準(zhǔn)確性，因此在進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)預(yù)警的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)結(jié)合當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境，以及企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行綜合判斷，避免出現(xiàn)誤判或漏判。

五、結(jié)論

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是一個(gè)具有高度復(fù)雜性、多元性和綜合性的系統(tǒng)，想要建立一個(gè)真正有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是一個(gè)漫長的過程。筆者根據(jù)以上的研究結(jié)果分析后，對(duì)西部地區(qū)裝備制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究提出以下建議：1.應(yīng)該建立完善的財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)。內(nèi)部控制制度是為了保護(hù)經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)完整，保證會(huì)計(jì)資料真實(shí)、正確，從而直接影響到財(cái)務(wù)預(yù)警模型中各種指標(biāo)、財(cái)務(wù)比率計(jì)算的真實(shí)性。2.加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度。加強(qiáng)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管除了要建立傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，還必須建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析機(jī)制，二者相輔相成、相互促進(jìn)，而財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系和財(cái)務(wù)分析機(jī)制正好是財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的核心子系統(tǒng)。3.強(qiáng)化全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)得以成功建立并有效運(yùn)行的前提。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不能是虛設(shè)的系統(tǒng)，只有得到高度重視才能發(fā)揮其功效。這就要求企業(yè)全體員工特別是管理層在思想上要保持高度警惕，隨時(shí)注意企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題和潛在的危機(jī)，一旦發(fā)現(xiàn)苗頭，立即采取有效措施予以消除。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ Lu Bing. Financial crisis and sustainable development of Chinese manufacturing industry［J］. Ecological Economy（2009）5:38-49.

［2］ Hyewon Youn ,Zheng Gu. Predicting Korean lodging firm failures:An artificial neural network model along with a logistic regression model［J］. International Journal of Hospitality Management 29（2009）120-127.

［3］ 呂佳男，賈煒瑩.我國制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)實(shí)證研究［J］.會(huì)計(jì)之友，2009（5）.

［4］ 盧永艷，王維國.制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)――基于panel-logit模型的實(shí)證分析［J］.統(tǒng)計(jì)與信息論壇，2010（4）.