導(dǎo)語：如何才能寫好一篇海外直接投資的方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：對外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議版權(quán)所有

隨著越來越多的國內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國經(jīng)營，我國對外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國對外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績效，因此選用合適的對外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營成功的前提。國內(nèi)已有學(xué)者對海外投資中各種對外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對外投資的國際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢的視角，通過對外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對外直接投資方式的一個綜合分析框架，最后應(yīng)用這個分析框架就我國企業(yè)選擇對外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

從知識轉(zhuǎn)移的視角，對外直接投資理論主要是說明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢如何有效轉(zhuǎn)移到國外，與東道國的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過程專有技術(shù)，從而具有相對優(yōu)勢，通過對外直接投資，將這些優(yōu)勢生產(chǎn)和過程專有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專有的知識和技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到國外。國際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專有的技術(shù)和知識才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對上述三個理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識和技術(shù)等無形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識發(fā)揮作用的國家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識和技術(shù)的內(nèi)部化能力對外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專有的技術(shù)和知識的性質(zhì)，東道國的政策，所要轉(zhuǎn)移知識的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國的配套資源和文化差異等因素。

從企業(yè)國際戰(zhàn)略的視角，對外直接投資是企業(yè)總體市場戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略的一部分，對外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動，是為了避免競爭地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競爭者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動機(jī)或者投資動機(jī)考慮。

綜上所述，各種對外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見表1。

對外直接投資方式選擇的分析框架

對外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過程不同，對外直接投資可分為并購和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購或者兼并國外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營體系，后者是指企業(yè)通過在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購相對新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場，利用原有的供應(yīng)、分銷渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較小；缺點(diǎn)在于進(jìn)入市場后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時可能購買到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國政府政策的限制。獨(dú)資相對于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。

企業(yè)對外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國內(nèi)優(yōu)勢高效地轉(zhuǎn)移到國外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢充分發(fā)揮其價(jià)值的過程。從企業(yè)優(yōu)勢跨國轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類：一是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國際經(jīng)驗(yàn)等；二是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個投資方式選擇的綜合分析框架，見圖1。

對我國企業(yè)對外直接投資方式選擇的策略建議

從企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看

我國機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國內(nèi)已經(jīng)處于市場飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識和管理優(yōu)勢相對比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬χ苯油顿Y股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。

對于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國家直接投資，應(yīng)該采用合資并購方式。對以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購可以節(jié)省進(jìn)入時間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級。因此，我國企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國家這些行業(yè)時應(yīng)采用合資并購方式。

對擁有較多國際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對缺乏國際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購。當(dāng)前，我國對外直接投資中，以國有大型企業(yè)為主，但中小民營企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國對外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營銷技能，具有較多國際經(jīng)驗(yàn)，對國際市場比較了解，熟悉東道國投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國際經(jīng)驗(yàn)，對國外經(jīng)營環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢。

從優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來看版權(quán)所有

東南亞國家和我國社會文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國與我國有著相似的地理、人文環(huán)境，社會文化產(chǎn)差異比較小，這些國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場潛力比較大，對我國企業(yè)具有的技術(shù)、知識和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較小，因此在這些國家的直接投資，我國企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。

歐美各國，和我國社會文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購方式。對于歐美等西方國家，我國的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購的方式進(jìn)入。通過并購，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識資源，帶動國內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識。

從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看

為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌霏h(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購方式。

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關(guān)鍵詞：對外直接投資；理論基礎(chǔ)：戰(zhàn)略

一、西方對外直接投資主流理論介評

在討論我國對外直接投資的理論基礎(chǔ)以前，很有必要先對西方對外直接投資主流理論予以簡單評價(jià)。關(guān)于對外直接投資理論，國外可謂眾說紛紜，但從學(xué)術(shù)淵源或其基礎(chǔ)來看，大體上可分為兩大體系，一是以國際經(jīng)濟(jì)學(xué)，主要是以國際貿(mào)易理論為基礎(chǔ)的體系；另一個是以產(chǎn)業(yè)組織為基礎(chǔ)的體系。前者是宏觀分析，即從國民經(jīng)濟(jì)的角度進(jìn)行分析，其重要假設(shè)之一是完全競爭；后者是微觀分析，即從企業(yè)層次出發(fā)進(jìn)行分析，其重要假設(shè)是不完全競爭，由于完全競爭假設(shè)與經(jīng)濟(jì)生活的現(xiàn)實(shí)相距太遠(yuǎn)，同時從微觀層次出發(fā)來研究對外直接投資行為更切合理論上和實(shí)際上的需要，故后者是西方對外直接投資理論的主流。從微觀方面來分析對外直接投資行為的理論，主要包括海默的壟斷優(yōu)勢論、巴克利的內(nèi)部化理論以及費(fèi)農(nóng)、約翰遜的區(qū)位因素理論等，這些理論都是單純從某一個方面來說明國內(nèi)企業(yè)的對外直接投資動因，因此，都有一定的局限性。

二十世紀(jì)70年代末，英國里丁大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授鄧寧在總結(jié)了這些傳統(tǒng)理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的國際生產(chǎn)折衷理論，成為這些傳統(tǒng)理論的集大成者，二十多年來這一理論成了解釋西方國家跨國公司對外直接投資的經(jīng)典與主流。

鄧寧認(rèn)為，前幾種理論都是孤立的研究跨國公司的投資動因和行為機(jī)制，而實(shí)際上，直接投資只是跨國企業(yè)全部經(jīng)營活動的一個有機(jī)組成部分，它是跨國企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略的重要手段和經(jīng)營形式，但并不是唯一的手段和方式。鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論將壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化優(yōu)勢論和區(qū)位理論三者緊密結(jié)合起來，把跨國經(jīng)營的決定因素概括為三類優(yōu)勢，即所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，并把這三類優(yōu)勢的擁有程度作為壟斷企業(yè)跨國經(jīng)營方式選擇的依據(jù)和條件。按照鄧寧的看法，跨國直接投資發(fā)生的充分條件是需要三個優(yōu)勢同時具備，缺一不可。

客觀地講，雖然鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論的內(nèi)容上只是一種“綜合”，沒有多少創(chuàng)新，但它吸收了各派理論的精華，運(yùn)用多種變量來分析解釋跨國公司外直接投資能力，應(yīng)該是合情合理的。困此相對其它傳統(tǒng)的國際投資理論，國際生產(chǎn)折衷理論具有較強(qiáng)的實(shí)用性。但是，國際生產(chǎn)折衷理論的適用范圍也具有一定的局限，該理論是根據(jù)西方私人對外投資行為提出來的，難以對發(fā)展中國家尤其是社會主義國家企業(yè)的對外直接投資行為做出科學(xué)的解釋。

1、該理論過分強(qiáng)調(diào)了跨國經(jīng)營企業(yè)的既有優(yōu)勢，即各種優(yōu)勢必須同時具備，缺一不可。由于跨國企業(yè)是在與本國環(huán)境不同的東道國內(nèi)動作，強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身擁有某些優(yōu)勢以抵銷跨國競爭的額外成本，是合情合理的。但是以鄧寧為代表的優(yōu)勢論者強(qiáng)調(diào)只有三種優(yōu)勢同時具備，一國企業(yè)才可能進(jìn)行跨國投資，并且把這種認(rèn)識從企業(yè)推廣到國家，這是不太吻合現(xiàn)實(shí)情況的，事實(shí)上，并不同時具備這三種優(yōu)勢的發(fā)展中國家，已突破主流優(yōu)勢論者的論斷，發(fā)展對外投資，而且不少發(fā)展中國家還直接向發(fā)達(dá)國家投資。這種現(xiàn)象給優(yōu)勢論者以沉重的打擊，究其根源，優(yōu)勢論者至少忽略了三點(diǎn)：一是企業(yè)跨國競爭的優(yōu)勢具有相對性，而非鄧寧所說的絕對化；二是跨國經(jīng)營企業(yè)的優(yōu)勢具有動態(tài)性，即優(yōu)勢可在企業(yè)進(jìn)行對外投資中積累；三是這三種優(yōu)勢具有互相替代性。

2、該理論的另一個缺陷，是來自理論視角來展開分析，抽象掉了投資企業(yè)同所在國家間的利益聯(lián)系。前面所述的優(yōu)勢理論，基本上以企業(yè)作為不受國家任何直接干預(yù)的獨(dú)立主體為前提，這在一些實(shí)行自由企業(yè)制度的發(fā)達(dá)國家中可能是恰當(dāng)?shù)模珜τ谝恍┌l(fā)展中國家特別是社會主義國家的國有企業(yè)，這種抽象并不恰當(dāng)。在這些國家中，國有制企業(yè)的跨國投資不僅關(guān)系到企業(yè)自身的利益，也同國家利益息息有關(guān)。國有企業(yè)所進(jìn)行的對外投資活動，通常也是國家貫徹特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段。因此，在分析跨國投資動因時，完全不考慮國家的利益追求，是不適當(dāng)?shù)摹?/p>

二、我國發(fā)展對外直接投資的理論基礎(chǔ)

前面的論述表明，西方對外直接投資主流理論（國際生產(chǎn)折衷理論）過分強(qiáng)調(diào)了對外直接投資企業(yè)的既有優(yōu)勢，這與對外直接投資的實(shí)踐是不相符的。作者認(rèn)為，必須從這一理論的缺陷及其與現(xiàn)實(shí)的差異尋找突破口，來構(gòu)建我國對外直接投資的理論基礎(chǔ)。

1、企業(yè)的競爭優(yōu)勢是由多種因素構(gòu)成的，并且優(yōu)勢總是相對于同一市場中同一行業(yè)的其它企業(yè)而言的。在世界范圍內(nèi)，從不同國家企業(yè)的總體實(shí)力對比上看，發(fā)達(dá)國家企業(yè)具有明顯優(yōu)勢，但如果深入到具體行業(yè)看，不同國家的企業(yè)則又各有所長，從而各自有自己的相對競爭優(yōu)勢。在對外投資領(lǐng)域，由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同國家的企業(yè)在進(jìn)入不同東道國市場，企業(yè)優(yōu)勢對比的這種相對性就更為明顯。我國的某些制造企業(yè)在進(jìn)入發(fā)展程度更低的國家時，其密集使用勞動和規(guī)模較小的設(shè)備和技術(shù)，就可能比發(fā)達(dá)國家先進(jìn)但密集使用資金的企業(yè)更受歡迎。

2、作者認(rèn)為，跨國投資企業(yè)的優(yōu)勢具有動態(tài)性，即優(yōu)勢可以在企業(yè)進(jìn)行對外投資的過程中不斷積累。對外直接投資活動不僅是企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢的活動，也是企業(yè)在更大的范圍內(nèi)尋求優(yōu)勢、發(fā)展壯大自己的活動，對于一國企業(yè)而言，只要國外確實(shí)存在著可供自己利用的有利條件，而這種條件又是國內(nèi)暫時沒有或不易取得的，企業(yè)就要通過對外直接投資來謀求這種優(yōu)勢，國際上許多知名的公司，如豐田、可口可樂、雀巢等一開始都是在具有相對優(yōu)勢的情況下，通過跨國經(jīng)營才成長壯大的。發(fā)達(dá)國家的大企業(yè)可以用這些有利條件獲得發(fā)展的機(jī)會，使企業(yè)本身的規(guī)模和實(shí)力更為強(qiáng)大，目前我國規(guī)模較小的公司也同樣可以走出去，獲得和利用這些有利條件，實(shí)現(xiàn)從小到大的迅速成長，積累自己的優(yōu)勢。

3、前面談到，國際生產(chǎn)折衷理論主要從微觀的角度來分析，它抽象掉了投資企業(yè)同所在國家之間的利益聯(lián)系，這是不適當(dāng)?shù)?。目前，我國國有企業(yè)改革雖然取得了一定的進(jìn)展，但是仍然還有很長的一段路要走。作者認(rèn)為，發(fā)展對外直接投資，搞跨國經(jīng)營不失為國有企業(yè)改革走出困境的一條新思路。

（1）成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境可以為國有企業(yè)提供現(xiàn)成的外部環(huán)境。現(xiàn)代企業(yè)制度建立的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一不在于企業(yè)本身，而在于企業(yè)的外部環(huán)境，如規(guī)范的市場行為、成熟的法律框架、社會保障制度、發(fā)達(dá)的勞動力市場等。在國有企業(yè)中有相當(dāng)一部分企業(yè)本身的經(jīng)營效益并不差，但在不利的外部環(huán)境下卻不能得到真實(shí)的體現(xiàn)，從而也壓抑了其發(fā)展。發(fā)展對外直接投資、搞跨國經(jīng)營可以使國有企業(yè)直接進(jìn)入成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，真正地顯示其效益，走上良性循環(huán)之路。

（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可以得到調(diào)整。國有企業(yè)整體效益較差的一個原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，在國內(nèi)市場飽和的條件下無法繼續(xù)生存。海外經(jīng)營可以使一部分產(chǎn)品向正在起步的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，為國有企業(yè)提供新的發(fā)展空間。

（3）創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的源泉。大力發(fā)展對外直接投資、搞跨國經(jīng)營是一種全新的企業(yè)經(jīng)營方式，從企業(yè)的原材料和半成品的供給到生產(chǎn)的工藝，方法和生產(chǎn)的產(chǎn)品以及它所面對的市場和企業(yè)生產(chǎn)的組織體系等方面都將面臨一次徹底的創(chuàng)新。這必將對我國的企業(yè)改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

三、我國對外直接投資戰(zhàn)略選擇

目前，我國從事海外直接投資的主體有外貿(mào)公司、生產(chǎn)企業(yè)、工貿(mào)企業(yè)、金融性企業(yè)、服務(wù)性企業(yè)等多種類型。但總的來說，規(guī)模少而分散。而國際競爭是規(guī)模與實(shí)力的競爭，對外直接投資的主體往往是大型的綜合性跨國企業(yè)集團(tuán)。為了適應(yīng)日益激烈的國際競爭，我們應(yīng)該積極發(fā)展具有海外投資實(shí)力的大型跨國企業(yè)集團(tuán)。

1、大力發(fā)展實(shí)業(yè)型跨國公司。規(guī)?；瞧髽I(yè)參與國際競爭的條件之一。目前我國企業(yè)的規(guī)?；狡毡楹艿?。為此，我們應(yīng)該通過政策傾斜、扶持等措施積極鼓勵國內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，發(fā)展以大型企業(yè)為核心，融資本、生產(chǎn)、技術(shù)為一體的實(shí)力雄厚的企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營，并以之作為我國對外投資的主體。另外，要鼓勵已有的企業(yè)集團(tuán)積極走出國門，開展跨國投資，以便迅速在國際市場上站穩(wěn)腳跟、打開局面，在激烈的國際競爭中占有一席之地。

2、充分發(fā)揮綜合商社在我國對外直接投資中的重要主體作用。我國舊的統(tǒng)收統(tǒng)購的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)體制使得工業(yè)和貿(mào)易二者脫節(jié)。若用綜合商社的形式，將兩者聯(lián)合，使工業(yè)企業(yè)較強(qiáng)的投資生產(chǎn)能力和外貿(mào)企業(yè)擁有的國際營銷網(wǎng)絡(luò)及經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，再加上跨國銀行強(qiáng)大的金融支持，則可大大提高我國企業(yè)海外直接投資的能力。因此，綜合商社組織是我國開展跨國經(jīng)營的理想的投資主體。

（一）投資方式戰(zhàn)略

1、我國今后一段時間的對外直接投資方式應(yīng)以合資為主，靈活多樣。一個國家的自身經(jīng)濟(jì)狀況從一個方面決定了它對外投資所應(yīng)采取的主要方式。目前，我國是一個發(fā)展中的大國，自身資金比較短缺，在這種情況下發(fā)展對外直接投資，不同于發(fā)達(dá)國家的“資本過剩型”對外投資，相對來說，機(jī)會成本較大。為了更有效地回避和防范投資風(fēng)險(xiǎn)，更充分地利用東道國資源和勞動力等方面的優(yōu)勢，享受更多的東道國投資優(yōu)勢待遇，降低生產(chǎn)成本以及較快地占領(lǐng)東道國市場，選擇合資的方式對我們比較有利。

我國目前對外直接投資的主要目的和動機(jī)也決定了應(yīng)以合資方式為主。我國對外直接投資處于起步階段，起點(diǎn)較低，與發(fā)達(dá)國家企業(yè)相比，我國企業(yè)的比較優(yōu)勢，無論是從技術(shù)方面，規(guī)模方面，還是從體制因素方面來說，都不明顯，有的方面甚至還處于劣勢，這就決定了我國目前對外直接投資應(yīng)以學(xué)習(xí)和獲取他國的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用外資為主。以合資方式進(jìn)行投資，有利于我們這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并且在學(xué)習(xí)和借鑒的同時，便于自身的發(fā)展和壯大。

當(dāng)然，企業(yè)對外直接投資方式的選擇是由企業(yè)特定優(yōu)勢、東道國的投資環(huán)境、企業(yè)的對外投資動機(jī)三個基本因素共同決定的。以上意見只是對我國海外直接投資方式的一個總的看法，具體到每一個投資項(xiàng)目，我們應(yīng)該根據(jù)不同的具體情況靈活選擇、相機(jī)決策。

2、應(yīng)該重視以實(shí)物出資的方式來發(fā)展我國的對外直接投資。我國國內(nèi)正處于一個產(chǎn)業(yè)調(diào)整、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的時期，前一段時間由于盲目引進(jìn)、重復(fù)建設(shè)、結(jié)構(gòu)趨同等原因造成的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部過度競爭、生產(chǎn)能力過剩等現(xiàn)象將得到比較徹底的清理。在這一過程中將釋放出許多閑置的生產(chǎn)設(shè)備和其他資源，我們可以充分利用起來，選擇適合的國家和地區(qū)，以實(shí)物出資的方式發(fā)展對外直接投資。這樣不但促使了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，減少了浪費(fèi)，而且通過對外直接投資的方式使其發(fā)揮出新的生命力。

3、應(yīng)重視直接對外投資中的跨國購并方式。目前跨國購并已成為發(fā)達(dá)國家對外直接投資的一種主要方式，但我國對這種方式還不太熟悉。跨國購并具有其它投資方式不可比擬的優(yōu)勢，在許多情況下，通過購并進(jìn)入比新建更為優(yōu)越。因此我們應(yīng)高度重視這一海外投資方式，對其進(jìn)行深入研究，并有選擇地加以靈活動用。

（二）地區(qū)選擇戰(zhàn)略

目前，從投資地區(qū)分布來看中國對外直接投資遍布世界134個國家和地區(qū)，但大多數(shù)集中在港澳地區(qū)，其次是美國、澳大利亞、加拿大、德國、日本等國。不難看出，投資過于集澳和發(fā)達(dá)國家，而忽視了最廣闊的市場——發(fā)展中國家。我國與發(fā)展中國家的政府關(guān)系較好，我國的改革開放政策在發(fā)展中國家影響很大，而中國企業(yè)又具有比一般發(fā)展中國家占比較優(yōu)勢的技術(shù)、設(shè)備、原材料、要素等。在發(fā)展中國家投資，可以充分發(fā)揮我國企業(yè)的比較優(yōu)勢，創(chuàng)造比較好的經(jīng)濟(jì)效益。那么具體選擇哪些國家呢？作者認(rèn)為一般應(yīng)考慮下列因素：一是本地區(qū)、本行業(yè)的優(yōu)勢與經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件：二是是否符合東道國規(guī)定的優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域，能否享受優(yōu)惠待遇；三是考慮利用當(dāng)?shù)刭Y源和帶動國內(nèi)商品出口的程度；四是能否做到投資少，見效快，共同受益；五是分析各國投資環(huán)境、考察項(xiàng)目的發(fā)展前途。

（三）宏觀支持戰(zhàn)略

對外直接投資并不是純粹的企業(yè)行為，政府有關(guān)職能部門要從戰(zhàn)略的高度來對待我國的跨國投資工作。

篇3

關(guān)鍵詞 對外直接投資 經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 分析

對外直接投資已經(jīng)成為促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的重要途徑，其對一個國家經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國際競爭力等都有重大影響。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國對外直接投資的發(fā)展步伐逐漸加快，并且經(jīng)濟(jì)也逐漸融入世界經(jīng)濟(jì)中，但與此同時，中國在對外直接投資中面臨的競爭越來越激烈。對外直接投資已經(jīng)成為中國走出去的必然選擇，它可以擴(kuò)大國外市場、促進(jìn)國內(nèi)的就業(yè)水平、改善企業(yè)的技術(shù)水平等。中國的對外直接投資理論大都是參考發(fā)達(dá)國家的，這些理論也都是以發(fā)達(dá)國家的利益為中心，因此，對中國的對外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究具有重要的意義。從理論方面來說，發(fā)展中國家的投資理論更側(cè)重于可行性和投資方式，而輕視投資母國的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究。發(fā)展中國家為了完善對外直接投資理論，應(yīng)該加強(qiáng)對母國經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究，從而有利于分析對外直接投資和宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。從應(yīng)用方面來說，對外直接投資促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國對外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究有利于政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對中國經(jīng)濟(jì)的增長也有積極意義。以下將主要分析中國對外直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

一、對外直接投資的現(xiàn)狀及其特點(diǎn)

隨著對外直接投資流量與存量的擴(kuò)大，其逐漸成了國際經(jīng)濟(jì)交易中的主導(dǎo)力量，如今對外直接投資已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)中的一個趨勢，其中西方發(fā)達(dá)國家在對外直接投資中占主導(dǎo)地位。近年來，中國對外直接投資的總量保持穩(wěn)定上升的趨勢，并且也取得了顯著的成效。在發(fā)達(dá)國家壟斷的直接投資市場上，經(jīng)過幾年的發(fā)展，中國對外直接投資的流量的名次已經(jīng)提高到了前幾名，投資流量的名次在穩(wěn)定中保持增長。另外，中國對外直接投資的特點(diǎn)，從規(guī)模上分析，中國每年的投資流量在全球排名第五，增長速度非?？?，并且中國在9年間，對外直接投資總量突破了3000億大關(guān)。雖然取得了一些成就，但從整體上來說，中國對外直接投資的總量與發(fā)達(dá)國家還有一定的差距，相對中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力來說，中國對外直接投資總額在世界總額的比重還比較低，規(guī)模相對還比較小。從產(chǎn)業(yè)上分析，中國大多數(shù)的投資集中在制造業(yè)、金融業(yè)、服務(wù)業(yè)、郵政業(yè)和采礦業(yè)。行業(yè)分布廣泛，其中，租賃和服務(wù)業(yè)吸收的對外直接投資額最大，也是中國對外直接投資流向最多的行業(yè)。其他分布較多的行業(yè)是金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)。其中，制造業(yè)所占比重最低，對制造業(yè)投資低在一定程度上反映了中國對外直接投資規(guī)模不大，因?yàn)橹圃鞓I(yè)占總投資的比例是提升競爭力的表現(xiàn)形式。從地區(qū)方面分析，中國對外直接投資的地區(qū)主要分布在亞洲和拉丁美洲等地區(qū)。其中在亞洲的投資最多，這是由于中國處于亞洲地區(qū)，在很多方面具有相似處。而拉丁美洲有中國需要的稀缺資源。不過，對于這些國家的投資還是存在一定問題的。發(fā)展中國家技術(shù)的局限性使其不能從這些國家獲得技術(shù)。另外，在非洲以及北美洲對外直接投資的增長速度比較快，而有些地區(qū)卻出現(xiàn)了負(fù)增長，有待加強(qiáng)。

二、對外直接投資的必要性

“走出去”已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的趨勢，已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)揮優(yōu)勢、拓展生存空間的需要。中國要想發(fā)展經(jīng)濟(jì)，就必須融入世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，這就要求中國不斷擴(kuò)大對外直接投資，開拓國際市場，鼓勵企業(yè)走出去。走出去是發(fā)展中國跨國公司的基礎(chǔ)。每個國家都有自己的優(yōu)勢和不足，每個企業(yè)也是如此。隨著經(jīng)濟(jì)技術(shù)的高速發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)的一體化和分工的深化已經(jīng)成為一種趨勢。加入世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，才能發(fā)揮中國的優(yōu)勢，彌補(bǔ)自身的不足，從而獲取國際分工的利益。另外，跨國企業(yè)可以反映一個國家的經(jīng)濟(jì)控制力和影響力，因此，走出去還能擴(kuò)大中國在國際經(jīng)濟(jì)中的影響力。同時，走出去的過程也是對中國跨國公司的培育過程。

中國加入世界貿(mào)易組織后，中國的企業(yè)有更多的機(jī)會加入國際市場，但這是在中國企業(yè)走出去的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。另外，中國也更容易與國際市場相融合，在國內(nèi)市場競爭中也會具有國際市場的特點(diǎn)，這樣，國際市場競爭力的提高將迫使國內(nèi)市場尋求生存空間。再者，為了穩(wěn)定和擴(kuò)大中國對外貿(mào)易，也需要走出去，一些跨國公司的發(fā)展已經(jīng)證明了發(fā)展對外直接投資對出口市場的重大意義。除此之外，走出去也可以優(yōu)化和調(diào)整中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，能夠及時轉(zhuǎn)移低層次產(chǎn)業(yè)；走出去也可以增強(qiáng)企業(yè)的競爭力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

三、對外直接投資對中國的影響

（一）對中國技術(shù)方面的影響

對外直接投資也可以使技術(shù)從投資國轉(zhuǎn)移到東道主國，也就是對外直接投資意味著先進(jìn)技術(shù)的輸出，而在傳統(tǒng)觀念中，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)則是通過購買發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)設(shè)備或者引進(jìn)外資。實(shí)踐證明，引進(jìn)外資并不能獲得先進(jìn)技術(shù)，而發(fā)展對外直接投資是獲得先進(jìn)技術(shù)的重要途徑，在較短時間內(nèi)，發(fā)展中國家可以通過對外直接投資的方式獲取國外新技術(shù)發(fā)展的信息，以此來提升整個產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平。另外，我們也要積極向一些在這方面取得成功的國家學(xué)習(xí)，比如日本和韓國。在當(dāng)今社會，國際競爭日趨激烈，尤其表現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新上，發(fā)展中國家很難通過引進(jìn)外資的方式獲得國外的先進(jìn)技術(shù)。再者，通過對外直接投資的方式，還可以加快學(xué)習(xí)國外先進(jìn)技術(shù)的步伐。為了能夠在與別的國家的競爭中獲得優(yōu)勢，對外直接投資的生產(chǎn)型企業(yè)必須不斷提高自身的技術(shù)水平。除此之外，中國對外投資企業(yè)，應(yīng)該通過多種渠道，采取多種形式來引進(jìn)外國的先進(jìn)技術(shù)，比如可以購買國外的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，對于國外擁有先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)實(shí)行兼并和收購。對外直接投資是促進(jìn)中國企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的外部動力。對外直接投資，不僅可以提高自身的競爭力，也可以促進(jìn)企業(yè)整體技術(shù)的進(jìn)步。

（二）對中國出口的影響

對外直接投資對出口也是有一定影響的，這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，中國和發(fā)展中國家一起合辦的生產(chǎn)性企業(yè)，中國一般投資設(shè)備、物資和技術(shù)，這就擴(kuò)大了成套設(shè)備和物資的出口。第二，與國外合資開辦的企業(yè)，在制作和加工的過程中，可以促進(jìn)中國和產(chǎn)品相關(guān)的材料和勞動力出口。第三，在中國投資技術(shù)的合資產(chǎn)業(yè)中，專利、專有技術(shù)和軟件技術(shù)的出口有所增長。第四，為了快速準(zhǔn)確地了解國際行情，減少盲目性，可以通過海外投資辦廠來實(shí)現(xiàn)。第五，根據(jù)當(dāng)前的形勢，在海外投資辦廠有利于中國商品進(jìn)入國際市場，避免了一些國家設(shè)置的配額、關(guān)稅等，從而可以擴(kuò)大中國的出口貿(mào)易。

（三）對投資國就業(yè)的影響

一方面，對外直接投資可以使部分工作機(jī)會喪失，這包括本來可以在母國生產(chǎn)而后出口的產(chǎn)品的就業(yè)機(jī)會喪失，還包括在國外的企業(yè)把生產(chǎn)好的產(chǎn)品出口到母國，從而導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會損失。另一方面，對外直接投資也可以產(chǎn)生更多的國內(nèi)就業(yè)機(jī)會，這些就業(yè)機(jī)會包括向國外子公司提供服務(wù)創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會、國外子公司對本土機(jī)構(gòu)人員的需求帶來的就業(yè)機(jī)會等?？偟膩碚f，對外直接投資對投資國的就業(yè)影響既有正面影響也有負(fù)面影響，不過大多數(shù)情況下，對就業(yè)的影響還是比較積極的。此外，對外直接投資的增加可以影響從事制造業(yè)的人員和批發(fā)、服務(wù)業(yè)的人數(shù)，制造業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，而服務(wù)業(yè)屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，對外直接投資對這兩個產(chǎn)業(yè)的影響可以促使就業(yè)人數(shù)的增加。

四、對外直接投資中存在的問題

美國是世界上最大的對外直接投資國家，對外直接投資為美國帶來了很多利潤，給美國的發(fā)展帶來了很多積極效應(yīng)，但是也使美國的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了空心化。而中國的對外直接投資是近幾年才發(fā)展起來的，有些統(tǒng)計(jì)數(shù)字可能存在偏差，需要進(jìn)一步加強(qiáng)中國對外直接投資的效應(yīng)分析。以下將分析中國在對外直接投資中存在的問題。

（一）對外直接投資立法不完善

雖然中國與很多國家都簽訂了貿(mào)易協(xié)定和條約，但是關(guān)于中國對外直接投資和對外貿(mào)易的立法還處于空白狀態(tài)，這就阻礙了中國對外直接投資的長遠(yuǎn)發(fā)展。很多中國的對外投資立法，大多是關(guān)于企業(yè)在出國前的審批管理，而對企業(yè)出國后的相關(guān)法規(guī)卻很少，很多方面都沒有作出明確規(guī)定。

（二）缺乏海外投資保險(xiǎn)機(jī)制

目前，中國處于體制轉(zhuǎn)型階段，海外保險(xiǎn)制度的缺乏，不能保證海外企業(yè)投資的安全性，降低海外企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，為其提供更好的發(fā)展環(huán)境是很有必要的。

（三）企業(yè)技術(shù)特征的制約

中國海外企業(yè)大都規(guī)模小，技術(shù)落后，勞動密集型技術(shù)，自主開發(fā)的能力弱，大都是集中研究和開發(fā)的模式，這樣的技術(shù)在發(fā)展中國家占據(jù)一定的優(yōu)勢，但也有一定的局限性，如生命周期短、容易被模仿等。如今，在中國，企業(yè)技術(shù)開發(fā)的投入所占比重很低，科技開發(fā)所占的比重還不足1%，在國外，這類企業(yè)是很難生存的。中國的很多大型企業(yè)還沒有建立自己的技術(shù)開發(fā)機(jī)構(gòu)，即使有些企業(yè)建立了技術(shù)開發(fā)機(jī)構(gòu)，也不能正常地進(jìn)行技術(shù)開發(fā)，這樣就很容易出現(xiàn)惡性循環(huán)，最終使企業(yè)被淘汰。

五、改善中國對外直接投資的途徑

（一）完善對外直接投資立法

完善對外直接投資立法，可以使對外直接投資工作逐步走上法制化的軌道。應(yīng)盡快制定出一些相關(guān)部門的專門法律，及時對海外企業(yè)的經(jīng)營主體、審批程序、產(chǎn)業(yè)政策、資金融通、企業(yè)內(nèi)部管理、利潤分配等作出法律規(guī)定，使中國的海外企業(yè)有法可依，有章可循。

（二）海外投資保證制度

政府應(yīng)該保護(hù)國內(nèi)企業(yè)在境外投資中獲得利益，因此，應(yīng)該建立海外投資保證制度，一方面要設(shè)立機(jī)構(gòu)，另一方面還要有法律規(guī)定。承辦海外投資保證業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)必須具有經(jīng)濟(jì)組織和政府部門的相關(guān)功能，這樣有利于海外企業(yè)投資的運(yùn)行，可以使遇到的政治問題轉(zhuǎn)化為商業(yè)問題得以解決。中國海外投資保險(xiǎn)法具體應(yīng)包括以下幾項(xiàng)：被保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)范圍、損失補(bǔ)償?shù)?。另外，中國?yīng)該積極加入國際上的海外投資保證制度，還應(yīng)該爭取和東道主國家簽訂有利于中國重點(diǎn)投資區(qū)域的條約。

（三）企業(yè)應(yīng)努力培養(yǎng)自己的競爭優(yōu)勢

進(jìn)行跨國經(jīng)營的企業(yè)都有自己的優(yōu)勢，各個企業(yè)應(yīng)該善于發(fā)現(xiàn)自己的優(yōu)勢。因?yàn)槊總€國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況不一樣，對投資規(guī)模和需求的層次也不一樣，所以企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的優(yōu)勢來制定海外投資策略。再者，企業(yè)應(yīng)該具備自身獨(dú)有的優(yōu)勢，這樣才能使跨國經(jīng)營活動不受阻礙，如核心資產(chǎn)優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、組織管理優(yōu)勢等?？傊髽I(yè)要培養(yǎng)自身跨國經(jīng)營的優(yōu)勢，以便企業(yè)走上良性循環(huán)的發(fā)展道路。

（作者單位為北京糧食集團(tuán)有限責(zé)任公司）

[作者簡介：李瑋璽，男，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)在職研究生，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。]

參考文獻(xiàn)

篇4

Abstract: Foreign direct investment supply factors of production overseas subsidiaries, so it can help the invest countries avoid trade protectionism and promote the development of export. This article first discusses the relationship between foreign direct investment and export trade by empirical analysis, then introduces the status quo and problems of Chinese enterprise's foreign direct investment, at last raises some measures and suggestions.

關(guān)鍵詞: 對外直接投資;現(xiàn)狀及問題;發(fā)展對策

Key words: foreign direct investment;status quo and problems;measures

中圖分類號:F272 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0084-02

1對外直接投資與出口貿(mào)易發(fā)展關(guān)系實(shí)證分析

對外直接投資是以機(jī)器設(shè)備、材料、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等生產(chǎn)要素供應(yīng)海外的子公司,因此能夠跨過多種壁壘,開拓東道國市場,增加了投資國的商品輸出。吳文釗(2006)通過實(shí)證研究分析了中國對外直接投資的發(fā)展階段和影響因素。黨遠(yuǎn)鴻(2009)從宏觀和中觀兩個層面,實(shí)證分析了中國對外直接投資與對外貿(mào)易的相互關(guān)系。

1.1 對外直接投資對出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

1.1.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)對表1中這兩組數(shù)據(jù)用Eviews軟件進(jìn)行檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明出口和對外直接投資在一階差分后兩變量在5%的顯著性水平下都拒絕了存在單位根的假設(shè),表明這兩個變量時一階差分平穩(wěn)的,即出口與對外直接投資都是一階單證變量,差分一次后平穩(wěn),即一階后平穩(wěn)。

1.1.2 協(xié)整分析考察對象為1990年到2008年中國出口(EX)和對外直接投資(FDI)如表1,為方便研究得到平穩(wěn)數(shù)據(jù),對兩個變量取自然對數(shù),可以擬建立如下一元回歸模型:

lnEX=C+alnFDI+e

根據(jù)Eviews可以寫出EX和FDI的如下回歸結(jié)果:

lnEX=4.894262+ 0.802910lnFDI +e(1)

(10.63146) (6.604208)

R^2=0.719544 F=43.61557 DW=1.066991

從方程(1)中可以看出R^2=0.719544,表明模型在整體上擬合得很好;DW值為1.066991,通過平穩(wěn)性檢驗(yàn),也知道這兩個變量都是一階單整,即d=1。因此,DW>d,拒絕原假設(shè),即兩個變量lnEX和lnFDI之間存在協(xié)整關(guān)系,同樣EX和FDI之間也存在協(xié)整關(guān)系;從斜率項(xiàng)的值看,0

1.1.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)通過Eviews軟件格蘭杰因果檢驗(yàn)分析可以得出:對外直接投資不是出口變化的格蘭杰原因,但是出口卻是對外直接投資變化的格蘭杰原因。

1.2 實(shí)證分析的結(jié)果

1.2.1 對外直接投資與出口貿(mào)易的長期關(guān)系通過協(xié)整分析表明我國的對外直接投資與出口貿(mào)易之間存在長期均衡關(guān)系,對外直接投資額每變動一個百分點(diǎn),會帶動出口貿(mào)易0.802910個百分點(diǎn)的同方向變動。但中國企業(yè)對外直接投資規(guī)模很小,與年出口貿(mào)易額相比顯得微不足道,這就使得對外直接投資對出口的影響偏小。

1.2.2 對外直接投資與出口貿(mào)易的因果關(guān)系我國的對外直接投資和出口貿(mào)易之間存在正相關(guān)關(guān)系,但對外直接投資不是出口變化的原因,分析結(jié)果與實(shí)際情況存在差異,原因如下:

第一,可能與對外直接投資的規(guī)模有關(guān)系,對外直接投資的規(guī)模相對于出口規(guī)模來說總體偏小,不足以對出口造成影響。

第二,本文未考慮資本數(shù)量,技術(shù)效應(yīng)及出口傾向等相關(guān)影響因素,可能造成模型結(jié)果與實(shí)際情況不一致。但是從回歸方程可以看出,對外直接投資己經(jīng)對出口貿(mào)易產(chǎn)生了正向影響,即通過對外直接投資,帶動了出口貿(mào)易的發(fā)展。

2中國企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀及問題

2.1 投資發(fā)展速度快,但投資企業(yè)規(guī)模小2002-2008年中國非金融類對外直接投資年均增長速度為56%。截至2008年中國企業(yè)累計(jì)對外直接投資1839億美元,對外直接投資存量連續(xù)增長。但中小企業(yè)在數(shù)量上占相當(dāng)比重,海外企業(yè)規(guī)模偏小,國際競爭力較差。

2.2 投資以商務(wù)服務(wù)業(yè)和金融采礦業(yè)為主,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理從行業(yè)分布情況看,2008年中國對外直接投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè)217.2億美元,占38.8%;采礦業(yè)對外直接投資58.2億美元,占總對外投資的10.4%,主要集中在石油、天然氣和黑色金屬采礦業(yè);制造業(yè)對外投資17.7億美元,只占總對外投資的3.2%。

2.3 投資主體多元化,私營企業(yè)比重較小表面上從事對外經(jīng)營的中國企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多樣化的格局,但據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì),截止2008年底對外直接投資存量中,國有企業(yè)占69.6%,中國對外直接投資的主體仍是國有企業(yè)。

2.4 企業(yè)投資地區(qū)廣泛,但比例集中2008年中國對外直接投資企業(yè)分布在全球174個國家和地區(qū),但亞洲、非洲和拉美地區(qū)國家是中國對外投資的主要流向目的地,集中了境外企業(yè)數(shù)量的71%。

2.5 投資方式單一近年來我國企業(yè)對外直接投資的方式選擇上逐漸有了一些新投資方式,如跨國并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等,但是在對外投資的方式結(jié)構(gòu)上,我國80%以上的海外企業(yè)屬于新建企業(yè),且合資方式占絕大比重,目前國際上流行的跨國收購、兼并方式利用較少。

3中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展對策

3.1 組建大型企業(yè)集團(tuán),擴(kuò)大對外直接投資的規(guī)模企業(yè)對外直接投資的規(guī)模取決于企業(yè)本身的國際競爭力。因此,只有促進(jìn)大型企業(yè)集團(tuán)的組建,才能最大限度地增強(qiáng)企業(yè)本身的國際競爭力,從而擴(kuò)大中國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模。

3.2 合理引導(dǎo)和優(yōu)化對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇鼓勵勞動密集型和資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中國家投資,促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和獲取參與國際分工的利益;投資高新技術(shù)領(lǐng)域,加大與發(fā)達(dá)國家的合作力度,加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程;引導(dǎo)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)等發(fā)展對外直接投資,為中國企業(yè)提供資金支持。

3.3 培育合理高效的對外直接投資主體鼓勵私營企業(yè)發(fā)展海外市場。私營企業(yè)大多產(chǎn)權(quán)清晰,能夠自我約束,并且可以比較快適應(yīng)市場需求的變化,因此大力引導(dǎo)和鼓勵私營企業(yè)發(fā)展對外直接投資比國有企業(yè)更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.4 正確選擇投資的地區(qū)在鞏固和發(fā)展對發(fā)展中國家和地區(qū)對外直接投資的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)對美歐等發(fā)達(dá)國家的直接投資。

3.5 加快跨國并購發(fā)展,推進(jìn)對外直接投資方式多元化在對外直接投資進(jìn)入方式的選擇上,中國企業(yè)要充分考慮國內(nèi)外市場的發(fā)展現(xiàn)狀,繼續(xù)鞏固和發(fā)展合資方式,同時促進(jìn)跨國并購和戰(zhàn)略聯(lián)盟等新方式的發(fā)展,推進(jìn)中國企業(yè)對外直接投資的長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

[1]吳文釗.中國企業(yè)對外直接投資的若干問題研究[D].2006,(12).

[2]黨遠(yuǎn)鴻.中國對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系研究[D].2009,(4).

篇5

關(guān)鍵詞：對外直接投資；戰(zhàn)略選擇；跨國經(jīng)營

作為跨國公司最典型的特征和一種最重要的國際資本流動方式，海外投資已經(jīng)成為推動經(jīng)濟(jì)全球化的主要驅(qū)動力。經(jīng)過20多年的改革，我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的框架正在形成，尤其是外貿(mào)體制改革的加快，為對外直接投資提供了體制基礎(chǔ)；中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速發(fā)展為海外投資奠定了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；中國加入WTO，為跨國投資和跨國經(jīng)營提供了契機(jī)。如何清醒地分析我國對外直接投資的特點(diǎn)，利用機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，在對外直接投資中做出科學(xué)的戰(zhàn)略抉擇，在國際上尋求更大的生存和發(fā)展空間成了我國企業(yè)首先應(yīng)該解決的問題。

1.我國對外直接投資的特點(diǎn)

（1）我國企業(yè)跨國投資起步晚，但發(fā)展較快。我國企業(yè)跨國投資是從1979年開始的，僅有20余年的歷史，而西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)的跨國投資已有100余年的歷史了。但我國企業(yè)的跨國投資發(fā)展很快。20多年來，我國海外企業(yè)數(shù)量和對外直接投資額的年平均增長率都達(dá)到約50%，大大超過了亞洲新興工業(yè)化國家以及前蘇聯(lián)和東歐國家最初的對外直接投資增長速度。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2002年底，我國累計(jì)投資設(shè)立各類境外企業(yè)6960家，遍及160多個國家和地區(qū)，協(xié)議投資總額超過138億美元，中方投資約93億多美元（實(shí)際數(shù)量和金額遠(yuǎn)不止于此）；已有39家中國企業(yè)進(jìn)入世界最大225家國際承包商之列，11家進(jìn)入國際工程咨詢設(shè)計(jì)200強(qiáng)。

（2）我國企業(yè)跨國經(jīng)營主體日趨多元化，但以大型國有企業(yè)為主。從投資主體看，專業(yè)外貿(mào)公司的海外投資進(jìn)入萎縮、調(diào)整期，而工貿(mào)公司，民營、私營企業(yè)對外直接投資踴躍，成為對外直接投資的新生力量，中國對外投資主體初步呈現(xiàn)多元化，但大型國有企業(yè)仍是中國海外投資的主力軍。在2002年中國最大的12家跨國公司中，中遠(yuǎn)以90億美元的海外資產(chǎn)雄居榜首。海爾和中興是其中兩家非國有企業(yè)，但其海外資產(chǎn)規(guī)模均較小。

（3）對外直接投資貿(mào)易型企業(yè)居多，多元化的趨勢在加強(qiáng)。20世紀(jì)90年代以來，出于完善經(jīng)營體系、降低經(jīng)營成本、提高全球化經(jīng)營效率和增強(qiáng)國際競爭力的目的，一些跨國公司將對外直接投資的目標(biāo)由傳統(tǒng)的制造業(yè)轉(zhuǎn)向金融服務(wù)業(yè)。目前中國海外投資涉及的領(lǐng)域也從過去的以貿(mào)易和餐飲為主逐步拓寬到礦產(chǎn)、森林、漁業(yè)、能源等資源開發(fā)，家用電器、紡織服裝、機(jī)電產(chǎn)品等境外加工貿(mào)易，農(nóng)業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品開發(fā)、餐飲、旅游、商業(yè)零售、咨詢服務(wù)等行業(yè)在內(nèi)的全方位的經(jīng)營活動?？傮w上看，在投資企業(yè)中，從事商品流通的外貿(mào)企業(yè)多，占49.7%.但從近年來的發(fā)展趨勢看，境外加工貿(mào)易（占22.2%）和資源開發(fā)（占18.1%）增長比較快。

（4）對外投資區(qū)域相對集中，我國的港澳地區(qū)以及美歐依然是重點(diǎn)。1990年底，我國801個非貿(mào)易性境外企業(yè)分布在世界93個國家和地區(qū)，而實(shí)際集中在美國、日本、德國、澳大利亞和加拿大5個發(fā)達(dá)國家的企業(yè)就達(dá)240個，占30%；在前蘇聯(lián)、新加坡、泰國和我國港澳地區(qū)又集中了另外300家，其中我國港澳地區(qū)就集中了140家非貿(mào)易性企業(yè)。至1991年，我國近千家境外貿(mào)易企業(yè)，有180家集中在我國港澳地區(qū)；另外的700家則主要集中在美國、日本、德國、泰國和阿聯(lián)酋等少數(shù)幾個國家。迄今為止，中國海外投資最多的是我國港澳地區(qū)，占46.8%；其次是北美，占13.7%；第三是亞洲，占11%；第四是非洲，占9.2%；第五是拉美，占7.5%；第六是大洋洲，占6.2%；最少的是歐洲，只占6%.

（5）投資方式以新建為主、營運(yùn)方式以合資經(jīng)營為主。為了應(yīng)對日益縮短的產(chǎn)品生命周期、日新月異的技術(shù)變革和高昂的研發(fā)成本，越來越多的跨國公司開始借助戰(zhàn)略聯(lián)盟方式來廣泛開展經(jīng)營合作，通過建立合資企業(yè)、并購、許可證經(jīng)營、分包、特許權(quán)轉(zhuǎn)讓及合作生產(chǎn)等方式進(jìn)入國際市場。特別應(yīng)注意的是跨國并購是影響國際直接投資規(guī)模的主導(dǎo)因素，2000年全球直接投資流量中，并購占據(jù)84.6%，兼并和收購達(dá)到1.1萬億美元。

中國企業(yè)進(jìn)行海外投資主要采取新建的進(jìn)入方式，比例高達(dá)48%，其次是戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，占39%，收購兼并排在最后，僅為13%.而在所有權(quán)比例和控制權(quán)決策上，一般選擇合資企業(yè)的方式。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國包括貿(mào)易性企業(yè)在內(nèi)的境外企業(yè)中，中方獨(dú)資經(jīng)營占34.4%；同國外合資經(jīng)營的企業(yè)占65.6%，如果僅考慮非貿(mào)易性企業(yè)，這一比重接近80%.

（6）投資項(xiàng)目以中小型為主，平均規(guī)模在不斷擴(kuò)大。中國的境外投資除資源開發(fā)型項(xiàng)目規(guī)模較大外，絕大多數(shù)都屬中小項(xiàng)目，截至2001年9月，資源開發(fā)項(xiàng)目的平均中方投資額為1046萬美元，貿(mào)易項(xiàng)目的平均規(guī)模為112萬美元，加工貿(mào)易項(xiàng)目的平均規(guī)模為109萬美元，其中境外加工貿(mào)易平均規(guī)模稍大，為265萬美元。

貿(mào)易項(xiàng)目過多是導(dǎo)致總體規(guī)模較小的主要原因。但近年來開始出現(xiàn)了一些大中型生產(chǎn)項(xiàng)目，如珠海華電公司在柬埔寨的柴油機(jī)發(fā)電項(xiàng)目投資4800萬美元。大項(xiàng)目的增加導(dǎo)致項(xiàng)目平均規(guī)模不斷擴(kuò)大，從20世紀(jì)90年代前半期的不足100萬美元提高到1999年的268.5萬美元。

2.我國對外直接投資的戰(zhàn)略選擇

（1）跨國投資主體的選擇。為了有力地提升競爭力，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，我國發(fā)展跨國公司的主體應(yīng)該是大型工貿(mào)企業(yè)集團(tuán)。對于大型工業(yè)企業(yè)開展跨國經(jīng)營，應(yīng)采取以工業(yè)為主、工貿(mào)結(jié)合的美國型跨國公司發(fā)展模式。選擇實(shí)力雄厚的工貿(mào)企業(yè)集團(tuán)為基礎(chǔ)，按照工貿(mào)結(jié)合、技貿(mào)結(jié)合、銀貿(mào)結(jié)合、進(jìn)出口結(jié)合的要求，聯(lián)合科技、金融等經(jīng)濟(jì)組織，從事跨國投資和商務(wù)活動。目前，家電、紡織、石油化工、汽車、民航、有色冶金、鋼鐵、外經(jīng)貿(mào)、商業(yè)、電信、金融等行業(yè)已初步完成或已開始組建企業(yè)集團(tuán)。一方面鼓勵這些集團(tuán)大力發(fā)展跨國經(jīng)營活動，并給予貸款和保函等方面的支持。另一方面，經(jīng)過20多年的發(fā)展，中國一些民營企業(yè)已經(jīng)具備了開展跨國經(jīng)營和海外投資的條件，如四通集團(tuán)、萬向集團(tuán)、新希望、華為、科龍、東方集團(tuán)等，都已不同程度走向國際市場。積極引導(dǎo)和規(guī)范這些民營企業(yè)的海外投資和經(jīng)營活動，鼓勵各地根據(jù)地方特色，組織企業(yè)綜合、深度開發(fā)某個市場，連片開發(fā)，并在貸款貼息、信息服務(wù)、海外投資保險(xiǎn)等方面給予幫助和扶持。

（2）目標(biāo)市場的戰(zhàn)略選擇。我國企業(yè)跨國投資不應(yīng)過分依賴一些國家和地區(qū)，應(yīng)樹立多元化發(fā)展的觀念，根據(jù)自己的經(jīng)營目標(biāo)、技術(shù)水平和實(shí)力來考慮目標(biāo)市場或投資區(qū)位戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上則可對投資市場有所偏重?？傮w上來看，中國的企業(yè)實(shí)力、科技水平和產(chǎn)品競爭力與發(fā)達(dá)國家相比還存在差距。我們擁有比較優(yōu)勢的國家主要是發(fā)展中國家，尤其是與我國相鄰的東南亞各國以及有利于繞過貿(mào)易保護(hù)主義限制壁壘的發(fā)展中國家。由于這些國家經(jīng)濟(jì)水平與我國相近，投資成本低，市場潛力大，投資政策優(yōu)惠，有利于發(fā)揮我國企業(yè)的相對優(yōu)勢。同時，借助在發(fā)展中國家投資作“跳板”，也是我國企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入發(fā)達(dá)國家市場的捷徑。另外是美、日、歐等發(fā)達(dá)國家，這些國家社會政治較為穩(wěn)定，大都實(shí)行鼓勵外來投資的政策，提供投資者各種低息貸款，這為我國企業(yè)進(jìn)軍這些市場提供了大好時機(jī)。特別是20世紀(jì)90年代以來，發(fā)達(dá)國家開始了又一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整，勞動密集型產(chǎn)業(yè)繼續(xù)向資金技術(shù)密集型方向轉(zhuǎn)換，這便為我國企業(yè)發(fā)揮優(yōu)勢、參與國際競爭、進(jìn)行對外投資提供了機(jī)遇和可能。在這些國家投資一方面可以通過投資獲取發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，并為國內(nèi)企業(yè)提供國際最新科技成果的信息，以帶動國內(nèi)技術(shù)的發(fā)展。另一方面，可以避開區(qū)域集團(tuán)的貿(mào)易限制，有利于企業(yè)保持和進(jìn)一步擴(kuò)大市場。

（3）跨國投資產(chǎn)業(yè)選擇。對跨國經(jīng)營的戰(zhàn)略選擇應(yīng)當(dāng)充分考慮到本國行業(yè)的相對優(yōu)勢及我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。我國是發(fā)展中國家，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后，在國際分工中處于不利位置，要改變這一狀況，必須依靠國家政策的正確引導(dǎo)。而企業(yè)要科學(xué)地選擇跨國經(jīng)營的行業(yè)或項(xiàng)目，要注意考慮到不同產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展階段，考慮到目前我國企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營的可能性和跨國公司發(fā)展的新特點(diǎn)?，F(xiàn)階段中國企業(yè)境外投資產(chǎn)業(yè)選擇的重點(diǎn)應(yīng)包括成熟產(chǎn)業(yè)的外移、升級產(chǎn)業(yè)的追蹤、資源利用型產(chǎn)業(yè)的開發(fā)等。具體講，資源開發(fā)行業(yè)投資仍然是我國近期海外投資的主要戰(zhàn)略目標(biāo)。發(fā)展境外資源類投資項(xiàng)目，開發(fā)國內(nèi)緊缺的石油、天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦、海洋漁業(yè)等，可以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。對于中間性技術(shù)產(chǎn)業(yè)，許多行業(yè)國內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)過剩，而這些產(chǎn)品擴(kuò)大出口又受到各國貿(mào)易保護(hù)主義的限制。因此，這類技術(shù)應(yīng)盡早轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比我國更低一檔的發(fā)展中國家，或繞過壁壘直接進(jìn)入發(fā)達(dá)國家。標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可以轉(zhuǎn)移到一些資源豐富、勞動力低廉、交通便利的鄰國和發(fā)展中國家，并向第三國出口。對于科技開發(fā)行業(yè)，可以通過對東道國技術(shù)密集型企業(yè)的投資和參與管理，從中學(xué)習(xí)和吸取對方的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，將技術(shù)帶回國內(nèi)應(yīng)用；或在國外發(fā)達(dá)國家組建高科技新產(chǎn)品開發(fā)公司，將開發(fā)的新產(chǎn)品交給國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)，然后再將產(chǎn)品銷往國外。另外我國具有傳統(tǒng)特色的技術(shù)，包括古典園林、中國國畫、中醫(yī)中藥、手工藝品、傳統(tǒng)食品等可以轉(zhuǎn)移到文化背景相近的日本、韓國和東南亞地區(qū)，還可以通過海外華人網(wǎng)絡(luò)向全球市場拓展。

（4）跨國經(jīng)營投資方式的戰(zhàn)略選擇。中國企業(yè)由于缺乏對國際市場的全面了解以及資金和先進(jìn)的管理手段，對于目前國際上最為盛行的跨國并購不宜廣泛使用。通過直接投資方式進(jìn)入，能較大程度地控制其風(fēng)險(xiǎn)，并能在較大程度上掌握項(xiàng)目策劃各個方面的主動性。而通過合資經(jīng)營有利于企業(yè)的跨國投資，有利于企業(yè)吸收和利用當(dāng)?shù)睾献骰锇榈膬?yōu)勢和長處，彌補(bǔ)我國企業(yè)跨國投資的不足，另外還可以有效地防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營效益。

當(dāng)然對于國際型企業(yè)進(jìn)入國際市場的戰(zhàn)略在選擇方式上并不是單一的，也可能會同時采用幾種方式進(jìn)入。這取決于企業(yè)對客觀情況和自身?xiàng)l件的判斷。企業(yè)要在相互沖突的因素以及可供選擇的模式中做出決策決非易事，而是一個復(fù)雜和困難的過程。必須對每個目標(biāo)國家的市場環(huán)境以及企業(yè)的候選產(chǎn)品或投資項(xiàng)目做出審慎的調(diào)研、評估和篩選；并對可行的進(jìn)入模式進(jìn)行利潤收益、風(fēng)險(xiǎn)和非利潤目標(biāo)等方面的對比分析，最后選擇那種利潤最大的可行的進(jìn)入模式，并且要注意經(jīng)營模式的動態(tài)調(diào)整和優(yōu)化。

我們應(yīng)當(dāng)抓住跨國公司全球戰(zhàn)略調(diào)整的時機(jī)，在世界經(jīng)濟(jì)全球化過程中主動進(jìn)行我國對外直接投資戰(zhàn)略的調(diào)整，盡可能利用經(jīng)濟(jì)全球化帶來的機(jī)遇，提升我國企業(yè)在全球戰(zhàn)略中的地位，減少全球化給我們帶來的消極影響。

篇6

一、中國對外直接投資現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

中國對外直接投資起步于1979年，經(jīng)過20多年的探索和發(fā)展，已逐步形成了一定的規(guī)模。截止到2005年12月底，中國對外直接投資累計(jì)達(dá)517億美元，2005年我國非金融類對外直接投資69.2億美元，從地區(qū)分布情況看，2005年中國對外直接投資主要集中在亞洲，占60.3%，主要流向香港、韓國、泰國、柬埔寨、日本、蒙古、越南、也門、印度尼西亞等國家（地區(qū)）；拉丁美洲占16.2%，主要流向開曼群島、英屬維爾京群島、委內(nèi)瑞位等國家（地區(qū)）；非洲占6.9%，主要流向蘇丹、阿爾及利亞、尼日利亞、南非、贊比亞等國家；北美洲占6.7%，主要流向美國和加拿大；歐洲占6.3%，主要流向俄羅斯聯(lián)邦、德國、英國、哈薩克斯坦等國家；大洋洲占3.6%，主要流向澳大利亞和新西蘭（參見圖1）。

從行業(yè)分布情況看，2005年中國對外直接投資主要流向制造業(yè)11.78億美元，占29%；采礦業(yè)占28.7%；信息傳輸和計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)占26.3%；商務(wù)服務(wù)業(yè)占5.2%；批發(fā)和零售業(yè)占3.2%；交通運(yùn)輸業(yè)占2.2%；農(nóng)林牧漁業(yè)占1.8%；建筑業(yè)占1.7%；其他行業(yè)占1.9%（參見圖2）。

從投資類型上看，2005年通過綠地投資方式實(shí)現(xiàn)階段。

第一階段，年人均GDP低于或等于400 美元，沒有直接投資輸出，也很少接受直接投資，凈對外投資為零或?yàn)檩^小的負(fù)數(shù)。這是因?yàn)檫@些國家的企業(yè)不具有所有權(quán)優(yōu)勢，也沒有內(nèi)部化優(yōu)勢，因而沒有對外投資的條件。同時，由于國內(nèi)缺乏令投資方滿意的區(qū)位優(yōu)勢，如沒有足夠大的國內(nèi)市場和優(yōu)良的投資環(huán)境，外資流入也很少。

第二階段，年人均GDP 在400～1500美元之間，這一階段的國家接受直接投資處于上升階段，并開始少量對外投資，對外凈直接投資為負(fù)，且負(fù)數(shù)值在增大，意味著吸收投資大于對外投資。這說明由于實(shí)施進(jìn)口替代，市場擴(kuò)大，投資環(huán)境改善，區(qū)位優(yōu)勢增加，直接投資流入也開始增長。但該國企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢增長有限，難以克服國際化生產(chǎn)障礙，所以直接投資流出仍然很少，且集中于鄰近國家。

第三階段，年人均GDP在2000～4750美元之間，處于該階段的國家對外凈直接投資雖也為負(fù)數(shù)，但其絕對值在不斷減少，這是由于接受外資減少，或?qū)ν庵苯油顿Y的速度快于接受外資的速度。進(jìn)入這一階段標(biāo)志著一國已走上國際生產(chǎn)專業(yè)化道路。

第四階段，年人均GDP在4750～5600美元之間，處于該階段的國家對外凈直接投資為正值，并呈增長趨勢，對外直接投資比接受的直接投資增長得更快。這表明該國企業(yè)具有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化能力，也善于發(fā)現(xiàn)取得國外的區(qū)位優(yōu)勢。按照這個理論，一個國家在全球跨國直接投資格局中的地位與其發(fā)展水平密切相關(guān)。發(fā)展水平愈高，發(fā)展?jié)摿τ螅胀赓Y的能力和對外投資的能力就愈強(qiáng)，對外凈投資的能力也隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高而增強(qiáng)。

目前從國內(nèi)形勢看，我國已進(jìn)入年人均GDP在1000～3000美元階段，按國際投資演進(jìn)四個階段劃分，正處于吸引投資數(shù)額上升、對外投資的起步階段。統(tǒng)計(jì)顯示，發(fā)達(dá)國家吸收外資與對外直接投資比較均衡，吸引外資與對外投資的比例為1:1.14，而發(fā)展中國家為1:0.13。

中國對外投資雖然近幾年發(fā)展較快，但與吸收外資相比，還處于較小規(guī)模，截至2005年，利用外國直接投資與對外投資的比重為1:0.08，這個比例明顯低于發(fā)展中國家的平均水平。由此可以看出，我國對外直接投資有很大的發(fā)展空間，從國際經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)一國人均GDP 處于400～1500美元之間時，對外投資開始加速，我國對外投資將迎來快速發(fā)展時期。

二、中國對外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)系分析

（一）我國對外直接投之與出口的關(guān)系及成因

從發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外貿(mào)易和對外直接投資等事實(shí)證明, 貿(mào)易是投資的先導(dǎo), 只有當(dāng)對外貿(mào)易發(fā)展到一定程度, 發(fā)展對外直接投資才會成為一種必然。隨著我國經(jīng)濟(jì)開放程度的提高，從宏觀角度來看，對外直接投資與國際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)的幅度日益擴(kuò)大，從圖3中我們可以看到，從1982年到1991年，我國出口、凈出口與對外直接投資呈現(xiàn)同步穩(wěn)定增長的趨勢，從1992到1994三年間，我國出口貿(mào)易繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長勢態(tài)，而對外直接投資則出現(xiàn)較大波動，1995年到1999年間，出口、凈出口與對外直接投資又呈現(xiàn)出同步增長趨勢，2000年至2002年對外直接投資又出現(xiàn)一次較大的波動，之后有所回落，至2005年又出現(xiàn)一次較大的反彈，并呈現(xiàn)出較強(qiáng)的增長趨勢。

從理論上講，不同類型的對外直接投資對投資國出口的效應(yīng)存在較大差異。根據(jù)魯格曼（Rugman） 產(chǎn)業(yè)內(nèi)直接投資理論與跨國公司內(nèi)部一體化發(fā)展趨勢，我們可以將對外直接投資劃分為水平對外直接投資與垂直對外直接投資兩種。

水平型對外直接投資是指一國的公司或企業(yè)作為投資者將生產(chǎn)資本輸出到另一國，在投資所在國設(shè)立子公司，根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r從事某種產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、規(guī)劃、生產(chǎn)和銷售等全部經(jīng)營活動。因此，水平對外直接投資與出口的關(guān)系主要體現(xiàn)為替代關(guān)系。

垂直型對外直接投資是指一國投資者為了在生產(chǎn)過程的不同階段實(shí)行專業(yè)化而將生產(chǎn)資本直接輸出到另一國進(jìn)行設(shè)廠或建立企業(yè)的投資活動。垂直對外直接投資與出口的關(guān)系則主要體現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系，這是因?yàn)楹Ｍ馄髽I(yè)與國內(nèi)企業(yè)形成一種互為市場的關(guān)系，任何一方市場規(guī)模的擴(kuò)張，都會對另一方生產(chǎn)的發(fā)展產(chǎn)生直接的擴(kuò)散效應(yīng)。

這種對外直接投資形式在資源的開采、提煉、加工和制成品制作過程中使用較多?；蛘呤前褎趧用芗彤a(chǎn)品的某些生產(chǎn)階段采用投資的方式轉(zhuǎn)移到勞動力成本較低的國家或地區(qū)進(jìn)行。這種投資方式，在發(fā)達(dá)國家或一部分新興工業(yè)化國家與地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時經(jīng)常采用。

根據(jù)前面對我國2005年對外直接投資的行業(yè)分析可知，目前我國投資行業(yè)主要集中在制造業(yè)、采礦業(yè)和信息傳輸、計(jì)算機(jī)及軟件開發(fā)行業(yè)。根據(jù)2005年的統(tǒng)計(jì)，我國對外直接投資的57.7%投資到資源開采和生產(chǎn)加工領(lǐng)域。由此可見，我國對外直接投資主要體現(xiàn)的是垂直型對外直接投資類型。在垂直型對外直接投資的條件下，隨著投資規(guī)模的加大，對外直接投資可能導(dǎo)致較高水平的原材料貿(mào)易和中介投入，對產(chǎn)品的出口具有較強(qiáng)的促進(jìn)效果。

通過上面的分析，我們可以看出我國的對外直接投資對出口有促進(jìn)作用，不過一般具有滯后性，這一事實(shí)表明，我國對外投資對出口的直接帶動作用將隨著對外直接投資企業(yè)的壯大，中間產(chǎn)品和相關(guān)投資品的出口才漸成規(guī)模。

（二）中國企業(yè)對外垂直型直接投資對出口的推動作用

1.資源開采業(yè)的對外直接投資。在投資所在國開采的資源是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要，這種投資能夠帶動開采設(shè)備、制成品(如鋼材)、技術(shù)和勞務(wù)的出口，并且開采取得的資源部分可以向其他國家出口，所以從整體上看，這種對外直接投資與出口是互補(bǔ)型的。

2.制造業(yè)的對外直接投資。對于以占領(lǐng)東道國市場為投資目標(biāo)的制造業(yè)投資，可能會替代我國的出口。但如果在對外直接投資之前，由于該產(chǎn)業(yè)來自其他國家企業(yè)的競爭壓力，東道國的貿(mào)易壁壘和企業(yè)自身的不斷上升的生產(chǎn)成本等因素，這時該產(chǎn)業(yè)的出口已缺乏競爭力，那么這種對外直接投資對出口的替代效應(yīng)會趨于零。相比之下，如果制造業(yè)中的對外直接投資以向第三國出口為投資目標(biāo)的，那么他有助于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和增強(qiáng)我國企業(yè)的國際競爭力，對促進(jìn)我國出口，向新的出口市場滲透，擴(kuò)大并維持世界市場份額具有積極作用。

據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，F(xiàn)DI平均每年可帶動國內(nèi)出口28億美元。具體到我國對外直接投資的行業(yè)，對于機(jī)械行業(yè)中涉及摩托車、家電產(chǎn)品配件組裝的對外直接投資，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部有關(guān)統(tǒng)計(jì)，其投資帶動出口系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20～30倍。對于紡織行業(yè)，其對外直接投資目的主要是規(guī)避東道國的貿(mào)易壁壘，在海外尋求更廣闊的市場。一般而言，一次性投資建廠可以帶動國內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動作用；使用國內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例國家對此有限制。紡織品行業(yè)的對外直接投資對我國出口貿(mào)易影響是替代和互補(bǔ)兼而有之。

總的來說，我國在制造業(yè)的對外直接投資，通過向海外企業(yè)提供機(jī)器、設(shè)備，擴(kuò)大了中國的出口規(guī)模。而在國外合資開辦制作和加工、裝備生產(chǎn)企業(yè)，同時又可以帶動國產(chǎn)原材料、輔助材料和半成品以及勞務(wù)的出口。

3.服務(wù)業(yè)的對外直接投資。中國現(xiàn)有的服務(wù)業(yè)對外直接投資主要集中在貿(mào)易、金融、旅游、交通運(yùn)輸、批發(fā)與零售等行業(yè)，2005年在這些行業(yè)的對外投資超過了10%，它們成功繞開東道國的貿(mào)易壁壘，進(jìn)入對方市場，不僅沒有產(chǎn)生出口替代效應(yīng)，反而極大推動了母國的出口。另一方面，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)投資的動機(jī)和目標(biāo)很明確，是為擴(kuò)大出口服務(wù)，因而對中國對外貿(mào)易影響是積極的。

由此可以看出，我國作為發(fā)展中國家，且其主要采用的是垂直型對外直接投資方式，在對外投資的出口效應(yīng)上更多體現(xiàn)的是出口引致效應(yīng)，這種效應(yīng)表現(xiàn)出一定的滯后性（一般為4年）。這也同時符合產(chǎn)品周期理論，因?yàn)椋鶕?jù)產(chǎn)品生命周期理論，發(fā)達(dá)國家的成熟產(chǎn)品進(jìn)入完全競爭狀態(tài)，我國追求技術(shù)管理型的對外直接投資企業(yè)通過技術(shù)、管理的吸收、消化和轉(zhuǎn)移，再利用本國相對廉價(jià)的勞動力等資源，可以慢慢取達(dá)國家漸漸退出產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)，取得國際出口競爭力。

三、 協(xié)調(diào)發(fā)展我國對外直接投資與出口貿(mào)易的對策建議

結(jié)合我國對外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)系，考慮我國對外直接投資存在的問題，我們應(yīng)本著積極推動海外投資與出口貿(mào)易融合發(fā)展的方針，積極發(fā)展對外直接投資，擴(kuò)大海外投資規(guī)模，大力推動我國跨國公司的建設(shè)與發(fā)展，最終帶動我國出口的發(fā)展。

第一，建立規(guī)范的宏觀管理體系。我國應(yīng)設(shè)立一個全國性的統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，建立起有效的監(jiān)督指標(biāo)與統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)口徑。該管理機(jī)構(gòu)的主要職能是：負(fù)責(zé)制定海外投資和跨國經(jīng)營的具體戰(zhàn)略規(guī)劃，在結(jié)合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展規(guī)劃的基礎(chǔ)上，從宏觀上把握海外投資的結(jié)構(gòu)、流向，并與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合。從企業(yè)優(yōu)勢和國際市場的區(qū)位優(yōu)勢分析出發(fā)，確定具體的海外投資規(guī)模、鼓勵或限制對外投資的行業(yè)清單，產(chǎn)業(yè)鼓勵政策、境外企業(yè)勞動用工政策和管理人員的進(jìn)出政策等。另外，設(shè)立專門的對外投資保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)，合理界定保險(xiǎn)對象、保險(xiǎn)目的、保險(xiǎn)范圍等，依據(jù)中國與東道國簽訂的雙邊投資保護(hù)協(xié)定來實(shí)施。

作為WTO成員國，要加快建立海外投資法律體系，盡快制定與國際法、國際慣例接軌的《海外投資法》和《海外投資公司法》及其他相關(guān)法律、法規(guī)，對海外投資企業(yè)的審批、資金匯出、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)管理、利潤匯回等做出原則規(guī)定，從而達(dá)到有法可依、有章可循。

第二，完善對外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。針對我國生產(chǎn)能力已經(jīng)嚴(yán)重過剩的一些勞動力密集型行業(yè)，在國內(nèi)處于比較劣勢地位，但對于廣大的東南亞發(fā)展中國家，以及非洲、拉丁美洲等地區(qū)來說這些產(chǎn)業(yè)仍具有相對比較優(yōu)勢，因此應(yīng)該首先將我國的這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到這些國家和地區(qū)。通過勞動密集型產(chǎn)業(yè)的海外轉(zhuǎn)移，保持和擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，既有利于提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，又有利于維持失去比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的海外市場份額。

改善制造業(yè)對外投資結(jié)構(gòu)。在我國制造業(yè)的對外投資中，有近一半投資于初級產(chǎn)品的生產(chǎn)加工。初級產(chǎn)品的生產(chǎn)附加值較低，對帶動相關(guān)行業(yè)的出口作用很小。而產(chǎn)品附加值較高的行業(yè)，如機(jī)械制造，由于其技術(shù)是與原材料、零部件等高度結(jié)合的，此種行業(yè)的對外直接投資具有明顯的出口創(chuàng)造效應(yīng)。因此，我國企業(yè)應(yīng)更多投資于后向關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，實(shí)行最終產(chǎn)品的國際生產(chǎn)，這樣更能有效帶動國內(nèi)中間產(chǎn)品及初級產(chǎn)品的出口。

篇7

關(guān)鍵詞：直接投資；經(jīng)貿(mào)關(guān)系；全球化；改革開放

abstract: with the more close economic and trade relations between china and korea, the fdi between the two countries has been developing constantly. despite later start, the fdi from korea to china has developed dramatically. however, the fdi from china to korea is on the initial stage. from the point of the two countries’ social and economic prospect, the fdi is facing the challenges from structural upgrading, transition and policies. therefore, several measures for promoting fdi between china and korea should be taken.

key words: foreign direct investment；economic and trade relations；globalization；reform and opening-up

2006年，韓國已成為中國的第六大貿(mào)易伙伴，第四大直接投資（fdi）來源國，而中國則是韓國最大的貿(mào)易伙伴和第一大海外投資對象國，2007年兩國之間的貿(mào)易額達(dá)到1 599億美元。

一、韓國對華直接投資的特點(diǎn)

1.韓國對華投資起步晚、發(fā)展快。韓國的對華投資始于1988年，在1992年中韓建交以后，得到較快的發(fā)展。1993 年、1994年, 韓國對華實(shí)際投資額分別比上年增長87%、146%，這種快速增長的趨勢持續(xù)到1996年。從1997 年至2001年，因金融危機(jī)的影響，韓國對華投資暫時減少。金融危機(jī)之后, 隨著韓國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，以及中國加入世貿(mào)組織，韓國對華投資重新進(jìn)入活躍期。2002年起中國成為韓國最大的直接投資對象國。截至2007年12月, 韓國對華累計(jì)實(shí)際投資項(xiàng)目為62 988個，總額為225 億美元[1]。

2.投資領(lǐng)域從低端制造業(yè)向資本技術(shù)密集型制造業(yè)拓展。從1988年至2007年，在韓國對華直接投資中，制造業(yè)投資的比重為81％左右。20世紀(jì)80年代對華直接投資初期，投資主要集中在紡織服裝業(yè)、玩具、鞋類、皮革加工等低端的勞動密集型行業(yè)。2000年以來，隨著兩國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級，韓國對華直接投資的領(lǐng)域也在不斷拓寬，機(jī)電、煉油、運(yùn)輸、建筑、精密機(jī)械、電子信息等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)逐漸成為對華直接投資的主要對象。

3.投資地域從環(huán)渤海和東北地區(qū)向東南沿海地區(qū)擴(kuò)散。2000年以前，韓國直接投資80%以上集中在臨近韓國、并且生活著大量朝鮮族居民的環(huán)渤海和東北地區(qū)。近年來韓資有向南擴(kuò)展的趨勢。如，2004、2006年在江蘇的投資額分別為12.25 億美元、26.96億美元，僅次于山東的24.40億美元和38.81億美元，對上海、浙江和廣東的投資也有了相當(dāng)程度的增長。同時，韓國在江浙滬粵地區(qū)的單項(xiàng)投資規(guī)模要比在環(huán)渤海灣和東北地區(qū)的投資規(guī)模大得多，比如2006年，在山東的單項(xiàng)投資規(guī)模為76萬美元，在遼寧為57萬美元，而在上海為117萬美元，浙江為131萬美元[2]。這說明資本與技術(shù)密集型的投資逐漸向南方擴(kuò)展。

4.單項(xiàng)投資規(guī)模逐漸擴(kuò)大。兩國建交之初，韓國對華投資以中小加工型項(xiàng)目為主，單個項(xiàng)目投資規(guī)模不足50萬美元。此后有所擴(kuò)大，1998年單個合同投資項(xiàng)目規(guī)模已達(dá)153萬美元。但2001年又下降到59萬美元，此后又逐漸提高，2002、2003、2004年分別為84萬美元、92萬美元和94萬美元。但與韓國對外投資平均規(guī)模230萬美元相比，對華投資的每一項(xiàng)目平均投資規(guī)模仍然偏低。近年來，隨著韓國的機(jī)電、汽車、化工、金屬等技術(shù)和資本密集型企業(yè)對中國投資逐漸增加，單個項(xiàng)目的投資規(guī)模正逐步擴(kuò)大，2007年合同平均單項(xiàng)投資規(guī)模達(dá)到158萬美元[1]。

5.投資方式以獨(dú)資或控股為主、運(yùn)營方式從封閉型走向“本土化”。韓國企業(yè)對華投資大多采取獨(dú)資或控股的方式，其中采取獨(dú)資方式的占77％左右。早期，多數(shù)企業(yè)選擇了封閉型的管理和營銷模式，他們自建廠房、自購設(shè)備、從母公司采購零部件，管理人員也以韓方為主。但近年來，越來越多進(jìn)入中國的韓國大企業(yè)十分重視“本土化”，如現(xiàn)代、三星、lg都已不滿足只把在中國的公司經(jīng)營成“制造中心”，而要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷研發(fā)一條龍。他們在中國建立研發(fā)中心、雇傭包括高級管理人員在內(nèi)的大量中國員工。

6.投資的動機(jī)以利用中國廉價(jià)的勞動力、占領(lǐng)中國市場為主。初期，韓國企業(yè)到中國投資，主要看重中國的廉價(jià)勞動力。但隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近年來，中國廣闊的市場前景開始對韓國企業(yè)產(chǎn)生更大的吸引力。據(jù)韓國國際經(jīng)濟(jì)政策研究院(korea institute for international economic policy)2004年針對在中國的298所韓國企業(yè)作為對象進(jìn)行的調(diào)查，韓國企業(yè)的對華投資動機(jī)按重要程度排列順序如下：廉價(jià)的勞動力(36.12%)、進(jìn)入內(nèi)需市場(25.16%)、海外買方的要求(11.11%)[3]。

二、中國對韓投資直接投資的進(jìn)展

1.投資增長總體徘徊，但個別年份呈跳躍性增長。1997年，黨的十五大確立了“走出去”的戰(zhàn)略，中國開始對韓投資。1998年，對韓投資項(xiàng)目8個，金額800萬美元，1999年增長到323個，金額2 700萬美元，2000年則進(jìn)一步躍升至1 165個，金額7 600萬美元。但此后，中國對韓投資速度有所放慢，到目前仍處于起步階段。到2007年底，中國對韓國直接投資累計(jì)件數(shù)為5 589件，總額為21.79億美元，分別占韓國利用外資14.1%和1.59％，平均單項(xiàng)投資為39萬美元?？傮w來看，2001以來，中國企業(yè)對韓投資大多數(shù)年份在4 000萬美元～7 000萬美元之間，只有2002、2004、2007比較大，其中2004年達(dá)到11.66億美元[4]。這是由于2004年中國上海汽車收購雙龍汽車等幾項(xiàng)大型投資，使得投資金額大增。但這種情況只在別年份發(fā)生。

2.大型項(xiàng)目投資以并購（m&a）形態(tài)為主。近年來，中國國有大企業(yè)抓住機(jī)會，在韓國進(jìn)行了一些并購、參股方式的投資，使投資呈增勢并趨于大型化。大宗收購項(xiàng)目對象主要為中間產(chǎn)品和元器件生產(chǎn)企業(yè)。其中最引人注目的是2003年中國京東方科技集團(tuán)收購韓國現(xiàn)代電子的tft液晶顯示器部門、2004年中國上海汽車收購雙龍汽車等幾項(xiàng)大型投資。與此同時，這也在韓國方面引發(fā)了對高新技術(shù)外流的擔(dān)心。

3.投資領(lǐng)域以制造業(yè)為主。從投資領(lǐng)域看，制造業(yè)投資數(shù)量占絕對優(yōu)勢，主要集中在零部件和中間產(chǎn)品相關(guān)領(lǐng)域。而服務(wù)業(yè)在項(xiàng)目數(shù)量上占優(yōu)勢，投資項(xiàng)目主要為金融、航空、海運(yùn)、旅游及勞務(wù)、貿(mào)易分公司和代表處等。據(jù)韓方統(tǒng)計(jì)，至2007年6月底，中方對韓投資累計(jì)5 393件，金額18.37億美元，其中，制造業(yè)547件14.74億美元，分別占10%和80%，服務(wù)業(yè)4 765件3.53億美元，分別占88%和19%，農(nóng)畜水產(chǎn)業(yè)36件608萬美元，水、電、煤氣、建筑業(yè)45件504萬美元[5]。

4.投資主體以國有或國有參股企業(yè)居多。由于中國目前對私營企業(yè)在海外投資方面限制較多，私營企業(yè)的力量也有限，因此，目前對韓國投資主要以國有企業(yè)為主。

三、兩國相互直接投資進(jìn)一步面臨的挑戰(zhàn)

1.中國利用外資戰(zhàn)略的變化。當(dāng)前，中國吸收外資的戰(zhàn)略目的已從彌補(bǔ)“雙缺口”為主轉(zhuǎn)向優(yōu)化資本配置、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和推動市場經(jīng)濟(jì)體制的完善，外商投資面臨著從規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變的迫切問題。中國2008年開始實(shí)施的“兩稅合一”改革強(qiáng)調(diào)了“產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔”的原則，也在很大程度上體現(xiàn)了中國對待外資的態(tài)度也已經(jīng)轉(zhuǎn)向“更重質(zhì)量”的高級階段。在產(chǎn)業(yè)方面，2007年新修訂的《外商投資指導(dǎo)目錄》鼓勵外資重點(diǎn)投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，同時嚴(yán)格限制高污染、高能耗的項(xiàng)目進(jìn)入。

2.中國勞動力等要素價(jià)格上升和人民幣升值的趨勢。隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型和建設(shè)和諧社會的進(jìn)展，中國原來偏低的勞動力成本（大概是韓國的1/10）開始上升，特別是2008年開始實(shí)施的《勞動合同法》，對超時工作和保險(xiǎn)作出了嚴(yán)格的規(guī)定，勞動力成本面臨著進(jìn)一步上升的壓力。同時，中國對土地等資源及環(huán)境保護(hù)力度也在不斷加大，資源要素價(jià)格和環(huán)境成本上升將是一個長期的趨勢。在這種情況下，韓國企業(yè)、特別是以中小企業(yè)為主體、以利用中國廉價(jià)勞動力為主要目的投資將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。目前有些韓國中小企業(yè)開始向東南亞、印度轉(zhuǎn)移，或者撤資回國。此外，自2005年匯率制度以來，人民幣對美元已經(jīng)升值了15%以上。隨著中國匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步改革，人民幣升值的速度將加快。這將一定程度上加大韓國來華投資成本，但同時也為中國對韓投資創(chuàng)造了良好條件。

3.韓國對產(chǎn)業(yè)空心化和技術(shù)外溢的擔(dān)憂。由于中韓兩國在技術(shù)水平、勞動力成本方面存在一定落差，韓國一方面擔(dān)心由于投資外流使本國出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化，影響本國的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面也擔(dān)心中韓相互直接投資、尤其是并購形式的投資造成技術(shù)外流，給韓國的技術(shù)優(yōu)勢帶來不利影響。

4.中國海外直接投資促進(jìn)政策體系尚不完善。從日、韓等國的經(jīng)驗(yàn)看，企業(yè)海外投資的起步階段，政府政策的支持是十分關(guān)鍵的。目前，中國企業(yè)在韓國投資處于起步階段，缺乏投資和經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，也缺乏政府財(cái)政、信貸、稅收等方面的支持，往往難以支撐海外競爭的強(qiáng)大壓力，走上“不歸路”，造成巨大的損失。同時，目前中國政府對海外投資的管理側(cè)重于審批和控制，相應(yīng)的服務(wù)不足，比如在海外投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的全面、細(xì)致和及時性方面，中國還存在較大缺陷，本文在寫作過程中所運(yùn)用的數(shù)據(jù)大多來自韓國方面的統(tǒng)計(jì)。

四、推進(jìn)中韓相互直接投資的政策建議

1.擴(kuò)大投資范圍，構(gòu)建全方位、多層次的投資格局。從韓國方面看，伴隨中國國內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，韓國企業(yè)在華投資所獲取的低成本優(yōu)勢將會逐漸消減。為此，韓國企業(yè)應(yīng)當(dāng)適時調(diào)整對華投資戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)變以勞動密集型項(xiàng)目為主的投資結(jié)構(gòu)，提高投資項(xiàng)目的技術(shù)含量，并擴(kuò)大在金融、運(yùn)輸、服務(wù)、高科技等領(lǐng)域的投資。在投資區(qū)域上，也要根據(jù)中國不同地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。以勞動密集型為主的韓國企業(yè)應(yīng)積極向西部擴(kuò)展，充分利用國家的投資優(yōu)惠政策，獲得更大的投資收益；而以技術(shù)資本密集型為導(dǎo)向的企業(yè)則應(yīng)向上海、浙江、江蘇、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)擴(kuò)展，以充分利用當(dāng)?shù)亓己玫募夹g(shù)和資本資源優(yōu)勢。從中國方面看，要進(jìn)一步拓展在韓國的投資領(lǐng)域，把對韓直接投資與促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)結(jié)合起來。投資重點(diǎn)近期以鋼鐵、汽車、石化、電子、電氣、通訊、機(jī)械為主；中長期將突出航空、通訊、高級電子等產(chǎn)業(yè)的合作，并進(jìn)一步推進(jìn)在資源開發(fā)、金融、運(yùn)輸、服務(wù)、高科技等領(lǐng)域進(jìn)行合作。同時，中國企業(yè)還可以考慮在韓國設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，吸引韓國的技術(shù)人才，利用韓國的技術(shù)資源開展技術(shù)創(chuàng)新。

2.改善投資的規(guī)模結(jié)構(gòu)，推動投資主體多元化。從韓國方面看，要高度關(guān)注中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、尤其是新型制造業(yè)發(fā)展為大型企業(yè)增加在華投資所提供的多種機(jī)遇，積極推動韓國大企業(yè)集團(tuán)的對華投資，以發(fā)揮其資本和技術(shù)力量雄厚、抵御各種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)等優(yōu)勢，增強(qiáng)韓國企業(yè)在中國市場上的競爭力。從中國方面看，在推動國有大企業(yè)積極投資的同時，要鼓勵更多的私營企業(yè)、中小型企業(yè)進(jìn)行投資，可以采取中小企業(yè)和大企業(yè)聯(lián)合投資、中小企業(yè)聯(lián)合投資、多國合資等方式進(jìn)行直接投資，在韓國獲取更多的發(fā)展機(jī)會。

3.提高政府對海外直接投資的公共服務(wù)水平。韓國政府和民間機(jī)構(gòu)在促進(jìn)海外投資方面采取了許多有利的政策。韓國對企業(yè)到海外投資原則上實(shí)行自由化，只要不是不良金融交易者及正在辦理移民海外手續(xù)者，均可到海外投資。同時，韓國政府還制定了一系列支持政策。如，海外投資損失準(zhǔn)備金制度，韓國企業(yè)跨國經(jīng)營時可將海外投資金額的15％積存起來以防海外投資風(fēng)險(xiǎn)，這筆款項(xiàng)給予免稅。韓國還對海外資源開發(fā)項(xiàng)目免征所得稅，對海外投資者來源于海外的所得實(shí)行稅收抵免和稅收饒讓的優(yōu)惠制度。反觀中國，政府在海外投資促進(jìn)政策上有許多值得改進(jìn)之處。一是要逐步改革政府投資審批制度，簡化審批環(huán)節(jié)，放松對企業(yè)海外投資的額度限制和外匯管制，放寬私營企業(yè)對外投資審批和限制要求，鼓勵不同所有制企業(yè)走出去。二是要加強(qiáng)海外投資的財(cái)政信貸和稅收政策支持。尤其是對那些對國內(nèi)企業(yè)關(guān)聯(lián)帶動性強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行海外投資，應(yīng)該給予更優(yōu)惠的財(cái)政政策和稅收政策支持。三是建立政府、民間各種形式的海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)的海外投資溝通信息，搭建橋梁，通過不同渠道為企業(yè)海外投資提供服務(wù)。

4.設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金與保險(xiǎn)制度。韓國政府早在1976年就設(shè)立進(jìn)出口銀行專門負(fù)責(zé)對外投資的資金籌措，為海外投資提供資金支撐。1987年韓國還根據(jù)《對外經(jīng)濟(jì)合作基金法》設(shè)立了對外經(jīng)濟(jì)合作基金，專門資助韓國跨國公司在發(fā)展中國家從事資源開發(fā)或股權(quán)投資。韓國出口保險(xiǎn)公社則開設(shè)海外投資保險(xiǎn)險(xiǎn)種，以幫助到海外投資者減少風(fēng)險(xiǎn)。借鑒韓國做法，我國可以通過建立海外投資基金制度，拓寬我國企業(yè)海外投資的融資渠道，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

篇8

關(guān)鍵詞 對外直接投資 集群式投資 區(qū)域網(wǎng)絡(luò) 民營企業(yè)

中圖分類號：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2011）28-0225-03

引言

近年來，隨著勞動力成本上升、人民幣升值以及國家鼓勵民營企業(yè)對外投資等投資環(huán)境的變化，越來越多的民營企業(yè)開始進(jìn)行對外直接投資。浙江以萬向、雅戈?duì)枴⒓?、華立等為代表的一批民營企業(yè)，積極實(shí)施跨國經(jīng)營戰(zhàn)略，提高跨國經(jīng)營能力，初步顯露出浙江本土跨國公司的雛形。截至2009年10月底，浙江省累計(jì)核準(zhǔn)境外投資企業(yè)3 830家，總投資40.7億美元，境外投資企業(yè)數(shù)量連續(xù)多年居全國第一，遍布120多個國家和地區(qū)。一方面，浙江民營企業(yè)在海外建立銷售市場或營銷網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大浙江產(chǎn)品出口；另一方面，民營企業(yè)參與并購具有全球營銷網(wǎng)絡(luò)的知名品牌企業(yè)和擁有核心技術(shù)的高科技企業(yè)。此外，浙江產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)為減少國內(nèi)市場的過度競爭，避開海外貿(mào)易保護(hù)主義的限制，對外直接投資與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不斷加快。因此，加強(qiáng)浙江民營企業(yè)對外直接投資，并從全球范圍內(nèi)引進(jìn)稀缺的戰(zhàn)略資源和先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，對于提高民營企業(yè)國際競爭力具有重要的戰(zhàn)略意義。

一、對外直接投資的相關(guān)文獻(xiàn)評述

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧（Dunning，1988）認(rèn)為，發(fā)展中國家的對外直接投資取決于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和該國所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。他把跨國公司的海外投資動機(jī)劃分為資源導(dǎo)向、市場導(dǎo)向、效率導(dǎo)向和戰(zhàn)略資產(chǎn)導(dǎo)向四種類型，并認(rèn)為前兩種類型是企業(yè)初始對外直接投資的主要動因，后兩種類型則是企業(yè)追加對外直接投資的主要動因。美國哈佛大學(xué)劉易斯?威爾斯（Wells，1983）教授提出“小規(guī)模技術(shù)理論”，被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果。他認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司主要擁有為小市場需要服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的優(yōu)勢、就地取材優(yōu)勢以及接近市場和低價(jià)產(chǎn)品營銷的優(yōu)勢，這也使得他們能夠與發(fā)達(dá)國家跨國公司相競爭。日本小島清（Kojima，1973）認(rèn)為，企業(yè)對外直接投資應(yīng)是投資國國內(nèi)已經(jīng)失去比較優(yōu)勢，而在投資對象國卻具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，比較優(yōu)勢的變化在對外直接投資方面起著決定性的作用。中國學(xué)者在企業(yè)對外直接投資方面也做了比較深入的研究。楊德新（2006）認(rèn)為，對外投資是中國企業(yè)在組織活動方式選擇上的變化，這種變化與企業(yè)的制度環(huán)境變化緊密相關(guān)，其核心是充分獲取網(wǎng)絡(luò)效益。王躍生（2007）認(rèn)為，中國企業(yè)對外直接投資動因可以分為尋找低成本型、擴(kuò)大市場型、尋求資源型和利益驅(qū)動型。邱立成（2008）認(rèn)為，國內(nèi)的資源消費(fèi)、制造業(yè)工資水平與對外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系，而出口與對外直接投資的關(guān)系則是相互替代的，認(rèn)為中國對外直接投資是以資源導(dǎo)向、成本導(dǎo)向和市場導(dǎo)向型為主的。上述學(xué)者對發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢、動因以及類型等方面做了比較詳盡的理論和實(shí)證研究，然而，目前的研究文獻(xiàn)尚缺乏對民營企業(yè)對外直接投資策略以及融入當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長等問題的深入研究。

二、浙江民營企業(yè)對外直接投資的模式

目前，浙江對外直接投資的模式由主要設(shè)立貿(mào)易公司和辦事處為主，向設(shè)立境外生產(chǎn)企業(yè)、資源開發(fā)、研發(fā)機(jī)構(gòu)、營銷網(wǎng)絡(luò)以及商品專業(yè)市場等轉(zhuǎn)變。浙江民營企業(yè)已經(jīng)從參與低層次國際分工向高層次發(fā)展，從市場國際化向要素國際化發(fā)展，民營企業(yè)的國際競爭力不斷提高。

1.建立境外加工基地，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。浙江傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如紡織業(yè)、機(jī)械業(yè)、服裝業(yè)、建筑業(yè)和礦產(chǎn)開發(fā)業(yè)等不僅在國內(nèi)占有主要市場份額，在國際上也具有一定的國際競爭力，也是民營企業(yè)對外投資的主要產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。近年來，浙江民營企業(yè)紛紛通過開展境外生產(chǎn)加工的對外直接投資方式，實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)的有效配置和原產(chǎn)地的多樣化，減輕國內(nèi)的資源和環(huán)境壓力，轉(zhuǎn)移本地傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。開展境外生產(chǎn)加工也可以有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，緩解貿(mào)易摩擦，并且利用東道國提供的稅收、土地等優(yōu)惠政策。截至2009年3月，浙江已成立了831家紡織服裝類境外投資企業(yè)，境外投資7.63億美元。例如，寧波海天機(jī)械公司已在土耳其、加拿大、墨西哥等多個國家設(shè)立境外加工企業(yè)，已成為亞洲舉足輕重的塑料機(jī)械生產(chǎn)商。

2.構(gòu)筑境外營銷網(wǎng)絡(luò)，培育國際知名品牌。浙江民營企業(yè)積極開拓國際市場，構(gòu)建海外營銷網(wǎng)絡(luò)，形式包括海外銷售辦事處、貿(mào)易公司、連鎖店等。其中，最具有浙江特色的就是在世界各地建立的商品專業(yè)市場和海外商城。如康奈集團(tuán)在美國、意大利、西班牙和法國等十多個國家開設(shè)了100多家康奈皮鞋專賣店，提高了品牌的知名度。此外，通過實(shí)施海外并購，也可以獲得外國企業(yè)已有的成熟銷售網(wǎng)絡(luò)。如萬向集團(tuán)在歐、美等八個國家設(shè)立、并購、參股了19家公司，構(gòu)建起涵蓋全球50多個國家和地區(qū)的國際營銷網(wǎng)絡(luò)。到2012年，浙江擬在境外建設(shè)50個省內(nèi)優(yōu)勢行業(yè)的地區(qū)營銷總部，重點(diǎn)扶持100家龍頭企業(yè)建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)，其功能主要是自主品牌推廣、售后服務(wù)和物流配送。

3.設(shè)立境外研發(fā)機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力。浙江民營企業(yè)已經(jīng)開始在境外設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，充分利用歐、美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的技術(shù)、人才和資金等方面的諸多優(yōu)勢，繞開知識產(chǎn)權(quán)壁壘，迅速獲取國外先進(jìn)技術(shù)、人才和信息等資源。截至2009年3月，浙江民營企業(yè)在境外設(shè)立31家研發(fā)機(jī)構(gòu)，總投資1.12億美元。如溫州正泰集團(tuán)與美國通用電氣公司（GE）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，并在美國硅谷建立了電氣前沿技術(shù)研發(fā)中心。

4.實(shí)施海外并購，占領(lǐng)國際市場。隨著企業(yè)綜合實(shí)力的不斷增強(qiáng)，浙江省民營企業(yè)的對外直接投資方式也在逐步升級，一些實(shí)力雄厚的民營企業(yè)已經(jīng)開始實(shí)施海外并購。通過海外并購，可以獲取有效的人力資源和國際知名品牌，學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升民營企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。此外，實(shí)施海外并購還可以減少投資成本，借助現(xiàn)成的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和社會關(guān)系，迅速打開國際市場，降低管理難度和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。例如，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)公司斥資1.2億美元收購美國五大服裝企業(yè)之一Kellwood公司旗下兩家公司100%的股權(quán)，成為世界最大的男裝生產(chǎn)企業(yè)，壯大了企業(yè)自身的實(shí)力。

5.進(jìn)行集群式對外直接投資，獲取產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。 所謂集群式對外直接投資，是指在政府引導(dǎo)下，通過資金補(bǔ)貼、進(jìn)出口銀行政策性長期低息貸款的方式支持相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)或者一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，鼓勵這些企業(yè)在國外建立經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)，以避免企業(yè)惡性競爭，形成規(guī)范的產(chǎn)業(yè)環(huán)境來吸引國內(nèi)企業(yè)集體對外投資的一種投資方式。集群式對外直接投資的重要載體就是在各個國家和地區(qū)興建的境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)，如浙江華立集團(tuán)、康奈集團(tuán)、溫州協(xié)力皮革和吉利控股等已經(jīng)分別在泰國、俄羅斯、越南和墨西哥建立四個國家級境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)，占全國總數(shù)的20%，數(shù)量位居全國第一位。境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)和工業(yè)園區(qū)的建立，為民營企業(yè)提供較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共服務(wù)，推動一些有條件的民營企業(yè)開始對外直接投資，同時帶動一批與其有著密切上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的企業(yè)（如供貨商或客戶等）跟隨遷移，以降低交易成本，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，尋求更高的投資回報(bào)率。此外，民營企業(yè)對外直接投資的成功也會帶動同類企業(yè)的競相模仿，產(chǎn)生強(qiáng)烈的示范效應(yīng)，加之商會或行業(yè)協(xié)會的影響，民營企業(yè)集群式對外直接投資的意愿和動機(jī)會日益強(qiáng)烈。

三、浙江民營企業(yè)對外直接投資的策略

戰(zhàn)略學(xué)家波特認(rèn)為，一個企業(yè)可以通過差異化戰(zhàn)略或成本領(lǐng)先戰(zhàn)略獲得并保持競爭優(yōu)勢。民營企業(yè)也可以采取成本領(lǐng)先、差異化以及集群式對外直接投資等策略，提高民營企業(yè)的國際競爭力。

1.實(shí)施成本領(lǐng)先對外直接投資策略。成本領(lǐng)先對外投資策略是指通過企業(yè)對外直接投資，獲得新的發(fā)展空間，以尋求廉價(jià)的生產(chǎn)要素（勞動力、土地、資本等）、充裕的自然資源和能源、寬松的環(huán)境管制以及各種稅費(fèi)優(yōu)惠政策等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的低成本競爭優(yōu)勢，如民營企業(yè)建立境外加工基地等。成本領(lǐng)先對外投資的動因源于本地日益高昂的超出其承受能力的經(jīng)營成本以及狹小的生存空間制約，通過對外直接投資使企業(yè)更接近原材料產(chǎn)地、接近勞動力供應(yīng)地或接近銷售市場，降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和交易成本。

成本領(lǐng)先對外直接投資策略可以使民營企業(yè)獲得新的競爭優(yōu)勢。然而，成本領(lǐng)先對外投資的競爭優(yōu)勢是建立在特定資源優(yōu)勢之上的，隨著投資地生產(chǎn)成本的提高以及市場競爭的加劇，這種低成本競爭優(yōu)勢是難以長期維持的。此外，對外投資企業(yè)與當(dāng)?shù)貐^(qū)域文化的融合、管理理念的變革以及新生產(chǎn)關(guān)系的建立等本地化過程中所產(chǎn)生的各種隱性成本也會不斷涌現(xiàn)出來，因此，這類對外直接投資企業(yè)的跨國經(jīng)營往往面臨著諸多困境。

2.實(shí)施差異化對外直接投資策略。差異化對外直接投資策略是指通過企業(yè)對外直接投資，尋求區(qū)域優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、技術(shù)和信息優(yōu)勢等，獲取戰(zhàn)略性資源，構(gòu)筑企業(yè)的核心能力，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)從價(jià)值鏈低端向價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)升級的擴(kuò)張性策略。企業(yè)對外直接投資也是企業(yè)價(jià)值鏈的某個環(huán)節(jié)或整個價(jià)值鏈的再區(qū)位選擇，進(jìn)而謀求價(jià)值鏈增值，獲得核心競爭優(yōu)勢。企業(yè)價(jià)值鏈中設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和營銷等各環(huán)節(jié)具有跨區(qū)域分布的空間特征，這些活動在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中對資源的需求存在著較大差異，因此，民營企業(yè)應(yīng)通過對外直接投資將價(jià)值鏈的各個環(huán)節(jié)配置于最具資源優(yōu)勢的地區(qū)，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。

建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)、境外研發(fā)機(jī)構(gòu)和實(shí)施海外并購等對外直接投資形式都是差異化對外直接投資策略的具體體現(xiàn)。建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)可以拓展市場空間，樹立國際品牌，提高市場占有率等；建立境外研發(fā)機(jī)構(gòu)則可以聚集更多科技人才、科技信息和創(chuàng)新資源，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)保障；而實(shí)施海外并購可以學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升民營企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。企業(yè)通過對外直接投資獲得資金、技術(shù)能力、管理經(jīng)驗(yàn)和營銷渠道等戰(zhàn)略資源，逐漸形成自身的核心競爭力，不斷向客戶提供有別于其他企業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。

3.集群式對外直接投資策略。集群式對外直接投資策略是指民營企業(yè)為了尋求生產(chǎn)的專業(yè)化分工合作、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新擴(kuò)散效應(yīng)以及交易成本節(jié)約等企業(yè)集群競爭優(yōu)勢而進(jìn)行的群體對外直接投資的策略。目前，浙江許多民營企業(yè)的對外直接投資行為已經(jīng)逐漸由個體投資向群體投資變化。一方面，集群式對外直接投資可以更好地降低生產(chǎn)和交易成本。近幾年，浙江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，電子及通信業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等一批新興產(chǎn)業(yè)逐步形成，而傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)的競爭力日益下降，向發(fā)展中國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的步伐不斷加快，這一趨勢使民營企業(yè)尤其是勞動密集型企業(yè)，為了尋找更加低廉的勞動力和土地等生產(chǎn)要素而發(fā)生集群式對外直接投資。另一方面，集群式對外直接投資可以獲得產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模經(jīng)濟(jì)的競爭優(yōu)勢。浙江民營企業(yè)普遍規(guī)模較小、資金有限，承受對外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)，而集群式對外直接投資可以實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工和相互協(xié)作；信息、基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)共享；增強(qiáng)對外談判能力，節(jié)約采購成本；降低海外投資風(fēng)險(xiǎn)，避免惡性競爭等效果（衣長軍，2008）。浙江民營企業(yè)通過創(chuàng)辦并依托境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)和工業(yè)園區(qū)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，可以有效地增強(qiáng)民營企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。

四、浙江民營企業(yè)對外直接投資的跨國發(fā)展對策

1.構(gòu)建嵌入全球價(jià)值鏈的區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。全球價(jià)值鏈（Global Value China，簡稱GVC）是為實(shí)現(xiàn)商品價(jià)值而連接生產(chǎn)和銷售等過程的全球性跨企業(yè)網(wǎng)絡(luò)組織，涉及到從原料采集和運(yùn)輸、半成品和成品的生產(chǎn)和分銷，直至最終消費(fèi)者的整個過程。通過建立境外生產(chǎn)基地、境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)以及工業(yè)園區(qū)等，民營企業(yè)可以更好地嵌入全球價(jià)值鏈的某個或某幾個“戰(zhàn)略性環(huán)節(jié)”。民營企業(yè)對外直接投資初期，應(yīng)將價(jià)值鏈的部分環(huán)節(jié)嵌入當(dāng)?shù)貎r(jià)值鏈，采取成本領(lǐng)先或差異化對外直接投資策略。當(dāng)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)充分嵌入當(dāng)?shù)丨h(huán)境以后，應(yīng)向更深層次發(fā)展，逐漸形成區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)能超越企業(yè)邊界進(jìn)行資源配置，從而實(shí)現(xiàn)資源在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置，提高了資源配置效率。此外，能夠使民營企業(yè)獲得基于專業(yè)化分工的報(bào)酬遞增、企業(yè)間的互動學(xué)習(xí)和合作創(chuàng)新等優(yōu)勢，提高企業(yè)的競爭力。

2.構(gòu)建融入當(dāng)?shù)貏?chuàng)新環(huán)境的區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。進(jìn)行對外直接投資的民營企業(yè)應(yīng)在建立區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，通過設(shè)立境外研發(fā)機(jī)構(gòu)、營銷網(wǎng)絡(luò)等積極開展創(chuàng)新活動，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行合作創(chuàng)新，最終在特定的區(qū)域范圍內(nèi)形成促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和資源分享的動態(tài)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。此外，境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)或工業(yè)園區(qū)為區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的形成搭建了有效的平臺，通過企業(yè)集群式對外直接投資，原有的創(chuàng)新合作關(guān)系仍然得以維持，并在當(dāng)?shù)亻_始拓展新的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)內(nèi)各行為主體之間在地理上的集中，不僅有利于高度專業(yè)化的技能和知識的累積，而且由于溝通的便捷性，如現(xiàn)場參觀、頻繁的面對面交流，使學(xué)習(xí)變得更有效率。在這種環(huán)境下，各行為主體更容易通過創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，降低交易成本和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，提高創(chuàng)新效率。此外，網(wǎng)絡(luò)成員共同的文化背景和心理習(xí)慣、相近的社會關(guān)系以及共同的社會準(zhǔn)則有利于企業(yè)間建立信任，增強(qiáng)企業(yè)間的正式或非正式的合作。

3.構(gòu)建基于信任與合作的當(dāng)?shù)厣鐣W(wǎng)絡(luò)。社會網(wǎng)絡(luò)（Social Network）是指某一特定產(chǎn)業(yè)區(qū)域內(nèi)的企業(yè)，借助于產(chǎn)業(yè)相關(guān)資源的流動、彼此間形成的各種正式或者非正式關(guān)系，包括市場交易關(guān)系、社會紐帶聯(lián)結(jié)等。正式或非正式的社會網(wǎng)絡(luò)對民營企業(yè)外直接投資具有深刻的影響。浙江民營企業(yè)在國外的生存、發(fā)展和融入當(dāng)?shù)厣鐣?，在很大程度上，依賴于親緣和地緣式的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及建立在這一基礎(chǔ)之上的信任關(guān)系。然而，在企業(yè)對外直接投資初期，很難直接從當(dāng)?shù)厣鐣W(wǎng)絡(luò)中獲取社會資源的支持，因此，必須以血緣、地緣這些原有的社會關(guān)系為紐帶。浙江民營企業(yè)對血緣、親緣以及地緣的認(rèn)同，使得社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系可以從家族關(guān)系擴(kuò)展到同鄉(xiāng)關(guān)系，為對外直接投資企業(yè)提供信息、知識和社會資源的支持。隨著民營企業(yè)與當(dāng)?shù)匚幕娜诤?，這種社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)也會逐漸拓展至當(dāng)?shù)靥赜械母蠓秶纳鐣W(wǎng)絡(luò)之中，并從中獲取資金、技術(shù)、人才等關(guān)鍵資源，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)的持續(xù)成長。

結(jié)論

本文剖析了浙江民營企業(yè)對外直接投資的主要模式，如建立境外加工基地、營銷網(wǎng)絡(luò)、境外研發(fā)機(jī)構(gòu)、實(shí)施海外并購以及集群式對外直接投資等。提出浙江民營企業(yè)可以采取成本領(lǐng)先、差異化和集群式對外直接投資策略，來獲取國外的戰(zhàn)略性資源，形成自身的競爭優(yōu)勢。并且認(rèn)為民營企業(yè)需要嵌入當(dāng)?shù)厣a(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)和社會網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行跨國經(jīng)營，逐漸提高自身的國際競爭力。

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[5]衣長軍.民營企業(yè)對外直接投資模式創(chuàng)新[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2008，(1).

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    [關(guān)鍵詞]對外直接投資美國區(qū)位選擇行業(yè)選擇政府作用

    21世紀(jì)初中國經(jīng)濟(jì)“走出去”戰(zhàn)略的提出,使中國對外直接投資的發(fā)展取得了顯著的成績。據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計(jì),從2001到2007年,中國最外直接投資從25億美元上升到187.6億美元,增長了近七倍,從世界第二十六位上升到第十七位,居發(fā)展中國家首位?？梢?中國成為對外直接投資大國正是經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)階段性跨越的體現(xiàn),但相對美國而言,我們的距離還很遠(yuǎn),美國是世界對外投資最多的國家,據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)委統(tǒng)計(jì),在過去的十年中,美國FDI流出總額為1.58萬億美元,所以我們應(yīng)借鑒美國的成功經(jīng)驗(yàn),從而使我國FDI取得合理快速的發(fā)展。

    一 美國FDI的成功經(jīng)驗(yàn)

    (1)近年來美國FDI的結(jié)構(gòu)變化

    1.美國FDI區(qū)位結(jié)構(gòu)的變化

    20世紀(jì)90年代至今,美國FDI在全球的分布比較的均勻,沒有出現(xiàn)大的變化,他們的主要是對于歐洲市場的投資,他們對于非洲等國家的投入是相對比較少的,但是近幾年隨著亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)的崛起,美國的FDI逐步的增加了對于亞太地區(qū)的投入,而且美國對于亞太地區(qū)投入力度逐漸的增大。

    2.美國FDI行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化

    從對美國對外直接投資累計(jì)總額的分析來看,美國對外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化,投資結(jié)構(gòu)輕型化﹑高級化的趨勢非常明顯,制造業(yè)所占比重開始下降,服務(wù)業(yè)的比重迅速提高,其行業(yè)結(jié)構(gòu)基本上從制造業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè),特別是金融﹑房產(chǎn)以及保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)。

    (2)美國政府在對外直接投資中發(fā)揮的作用

    美國對外直接投資迅速增長,與美國政府在資本輸出方面的作用的加強(qiáng)是密不可分的,促進(jìn)和保護(hù)私人海外投資的安全與利益是美國政府的一貫政策。美國政府采取的鼓勵對外直接投資的政策與措施有:首先,海外投資保障制度,美國海外投資保障制度是從1948年實(shí)施的“馬歇爾計(jì)劃”,以后隨同外援體制的演進(jìn)和對外援助的不斷擴(kuò)大而發(fā)展起來的,直至1969年,為適應(yīng)國際投資市場的新變化,美國成立“海外私人投資公司”直屬美國國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo),主管美國私人海外投資保障和保險(xiǎn)事務(wù)。

    二 中國FDI的發(fā)展趨勢

    (1)我國應(yīng)該在區(qū)位結(jié)構(gòu)和行業(yè)結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步優(yōu)化

    1.根據(jù)美國FDI行業(yè)結(jié)構(gòu)變化的經(jīng)驗(yàn)對我國FDI行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化

    我們應(yīng)重視資源尋求型對外直接投資。資源尋求型對外直接投資仍將在我國對外投資中占有較大的比重。首先我國應(yīng)通過對外直接投資建立穩(wěn)定的資源供應(yīng)基地。其次,我國的紡織,電子,家電等產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過剩,產(chǎn)品的國內(nèi)市場飽和,可采用獨(dú)自新建工廠的方式,我國企業(yè)可在境外生產(chǎn)或加工基地,自帶設(shè)備,技術(shù),原材料和零配件。

    2.根據(jù)美國FDI區(qū)位結(jié)構(gòu)變化的經(jīng)驗(yàn)對我國FDI區(qū)位結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化

    首先,借鑒美國根據(jù)地緣優(yōu)勢進(jìn)行對外直接投資這一經(jīng)驗(yàn),對有利于發(fā)揮我國地緣優(yōu)勢的亞洲地區(qū)進(jìn)行投資,東南亞的森林資源,亞洲和中東的石油和鐵等對我國有極大的吸引力,并且可利用地緣政治﹑經(jīng)濟(jì)和文化等有利因素。

    其次,對于一些技術(shù)比較成熟的產(chǎn)業(yè)美國選擇了和它地理位置臨近、文化相似的加拿大等國進(jìn)行投資,借鑒美國經(jīng)驗(yàn)我國可以選擇亞洲﹑美洲﹑中東歐以及非洲等地區(qū)進(jìn)行投資,這是由于亞洲國家和地區(qū)與我國地理位置臨近,文化相似,而且經(jīng)濟(jì)活躍,市場潛力大。

    三、 中國政府發(fā)揮作用使我國FDI合理快速發(fā)展

    1.融資支持

    拓寬融資渠道,鼓勵銀行與大企業(yè)合作;爭取金融機(jī)構(gòu)海外分支機(jī)構(gòu)的支持,設(shè)立海外直接投資基金,設(shè)立專門的海外投資金融公司。同時適當(dāng)放松對企業(yè)金融得控制和外匯管制,并提供必要的擔(dān)保,盡快發(fā)展和完善我國投資市場和投資銀行。

    2.加快對外直接投資的立法進(jìn)度

    企業(yè)對外投資需要法律的保障與支持,可以采取立法手段保護(hù)和支持他們得境外投資的。

    總之,中國對外投資還有很大的發(fā)展空間,成為世界對外投資大國已是必然趨勢,這就要我們必須做到:依據(jù)自己的國情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢及世界政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢在區(qū)位選擇和行業(yè)選擇上做出正確合理的判斷和決策,再加上中國政府發(fā)揮出積極的作用。

    參考文獻(xiàn):

    [1]楊小川 中國企業(yè)海外投資的幾個問題 廣東商學(xué)院 對外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)[J] 2006年 04期

篇10

關(guān)鍵詞：個人社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)；雙邊投資協(xié)定；國家行為；非市場能力

中圖分類號：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1002-0594（2013）07-0092-10

一、導(dǎo)言

進(jìn)入21世紀(jì)以來中國海外直接投資持續(xù)增長。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織最新的《2010-2012年世界投資前景調(diào)查報(bào)告》表明，2012年中國對外投資額652億美元，投資數(shù)量雖然比2011年有所下降，但投資額卻增長54%。其中，涉及私營部門的對外并購交易額增長171%，顯示出私營部門在中國對外投資中扮演越來越重要的角色。

中國海外直接投資不同于傳統(tǒng)的對外投資模式，海外直接投資的原因、規(guī)律等特殊現(xiàn)象為FDI的理論發(fā)展提供了新的研究樣本，在此基礎(chǔ)上逐漸形成了FDI制度效應(yīng)理論，從而改變了傳統(tǒng)的壟斷優(yōu)勢理論（龍?jiān)瓢玻?013）。從制度視角研究中國海外直接投資，更加合理地解釋當(dāng)今中國海外直接投資的特殊現(xiàn)象。張宏、王?。?009）、陳麗麗、林花（2011）等人做出了開創(chuàng)性工作，他們利用投資國區(qū)位選擇模型，研究投資國制度質(zhì)量或者兩國制度差異對中國海外直接投資的影響，在對制度變量進(jìn)行假設(shè)推演時，把制度效應(yīng)作為理論基礎(chǔ)。閻大穎等（2009）從制度質(zhì)量探討東道國制度因素對中國海外直接投資的影響。宗芳宇等（2012）從雙邊經(jīng)貿(mào)制度展開研究，但沒有系統(tǒng)研究中國海外直接投資的投資國制度效應(yīng)。為了揭示投資國制度效應(yīng)，必須從中國海外直接投資區(qū)位選擇過程和內(nèi)部作用機(jī)制來研究。FDI的區(qū)位選擇過程反映了母國與投資國互補(bǔ)或匹配的選擇性互動，彼此提供信息，分析投資流向，了解該國海外直接投資對投資國區(qū)位條件的偏好；了解該國海外直接投資對區(qū)位條件更加偏好的因素。兩方面信息的互動過程就是FDI非市場因素作用機(jī)制的過程。所以，普適性經(jīng)濟(jì)規(guī)律和國別特征內(nèi)部作用機(jī)制，決定了海外直接投資的區(qū)位分布，同時也決定了海外直接投資的區(qū)位偏好和特性。然而，從制度視角來看，投資國制度環(huán)境影響FDI的區(qū)位選擇，也在一定程度上決定了本國海外直接投資的流向與特性。

本文在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上，研究中國海外直接投資非市場因素的作用機(jī)制。把影響中國海外直接投資的區(qū)位分布狀況作為研究基礎(chǔ)，采用回歸模型分析，從國家行為和特殊的優(yōu)勢資源出發(fā)，研究投資國制度、個人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、雙邊投資協(xié)定對中國海外直接投資區(qū)位選擇的調(diào)節(jié)作用，并通過中國海外直接投資的區(qū)位分布，驗(yàn)證調(diào)節(jié)效應(yīng)的顯著性。提出相應(yīng)的對策建議。

二、理論假設(shè)與分析

鄧寧（Dunning，1977）認(rèn)為制度是人為設(shè)計(jì)、形塑人們互動關(guān)系的正式制度與非正式約束機(jī)制，是一種博弈規(guī)則。制度理論就是研究個體對各種規(guī)則的反映。中國企業(yè)在“趕超”戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，構(gòu)建海外直接投資的全球化體系，并以此作為企業(yè)國際投資戰(zhàn)略的依據(jù)（Buckley，et al 2008）。本研究從國家行為對投資的影響機(jī)制和特殊的優(yōu)勢資源出發(fā)，提出非市場因素對海外直接投資影響的理論假設(shè)并加以分析。

（一）國家行為的作用機(jī)制

李飛躍、林毅夫（2011）認(rèn)為通過國家行為完善和影響市場機(jī)制，直接改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自然時序，在國際經(jīng)濟(jì)合作中，中國政府提出了利用“兩種資源、兩個市場”戰(zhàn)略構(gòu)想，通過“走出去”。加速中國經(jīng)濟(jì)國際化步伐。然而，海外直接投資的理論前提是企業(yè)必須擁有“壟斷優(yōu)勢”，而此時中國企業(yè)尚不具備這種壟斷優(yōu)勢和跨國運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。裴長洪、鄭文（2011）認(rèn)為，中國企業(yè)完全不具備全球性主導(dǎo)能力以及重構(gòu)全球生產(chǎn)鏈條的主動性。這對于中國企業(yè)來講，它們并不是利用自己的壟斷優(yōu)勢向海外自然擴(kuò)張。也不是源于內(nèi)驅(qū)動力而展開國際化經(jīng)營，它們一般都是響應(yīng)國家“走出去”戰(zhàn)略，采取被動措施。所以，國家行為中的超前戰(zhàn)略，促成了海外直接投資加速發(fā)展，這從根本上改變了海外直接投資的原始動因，也與傳統(tǒng)的對外直接投資基本規(guī)律相悖。同時，葉廣宇、黃怡芳（2010）認(rèn)為，制度環(huán)境會直接影響企業(yè)戰(zhàn)略選擇和能力構(gòu)建。DiMaggio，et al（1983）則認(rèn)為，任何企業(yè)的存在都必須從所處社會制度來取得合法性，所以，盡管每個企業(yè)都有自己的個性化特征，但在不同制度環(huán)境下，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和行為都必須具有同構(gòu)性和集體理性。這些學(xué)者都一致認(rèn)為，制度環(huán)境影響企業(yè)行為，通常來講，同一制度環(huán)境下，群體內(nèi)部企業(yè)同質(zhì)性強(qiáng)。群體之間的企業(yè)異質(zhì)性明顯。

國家行為與市場競爭法則交互作用。Granovetter，M.（1985）認(rèn)為，市場競爭法則在一定程度上對企業(yè)起到篩選作用，然而，不同的國別制度作為企業(yè)運(yùn)營重要的外部規(guī)則，仍然直接影響企業(yè)行為。市場競爭法則決定了企業(yè)成長方式、戰(zhàn)略框架和資源結(jié)構(gòu)，從根本上限制了企業(yè)行為。Tan，D，and Meyer，K.E（2010）認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家作為FDI的主要來源國，基于完全市場機(jī)制，政府一般不干預(yù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。在健全的法律制度下，通過完善的產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制和充分的市場競爭，企業(yè)完全按照市場規(guī)律配置資源，而且把戰(zhàn)略重心始終放在積累競爭性資源和提高核心競爭力上。Peng et al（2000）認(rèn)為，企業(yè)通過積累技術(shù)、管理知識與品牌等戰(zhàn)略資源來獲得生存與成長，在自由市場環(huán)境中公平競爭。這種制度環(huán)境較少受到國家行為的干預(yù)，能夠使企業(yè)在市場競爭中不斷累積和培育自身企業(yè)優(yōu)勢，以先進(jìn)技術(shù)和管理理念為內(nèi)核，逐漸形成國際化擴(kuò)張的企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢。

中國企業(yè)成功應(yīng)用國家行為和市場法則，找到了獲取資源的特殊途徑。閻大穎等（2009）認(rèn)為，中國的制度環(huán)境和市場化程度都與發(fā)達(dá)國家存在差距，市場規(guī)則的透明度差、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度不健全。在這種差距下，中國企業(yè)逐漸形成了獲取資源和能力的特殊途徑，也就是中國企業(yè)特有的非市場能力，這種能力在很大程度上彌補(bǔ)了市場能力的缺陷。在特殊的制度環(huán)境下。中國企業(yè)彰顯出非市場能力的優(yōu)勢，靈活應(yīng)對制度的不透明和復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境，并運(yùn)用個人和制度的力量來處理好各種商業(yè)關(guān)系。葉廣宇等（2010）認(rèn)為，當(dāng)中國企業(yè)在投資國遇到類似的制度環(huán)境，他們能夠快速復(fù)制國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)，非常自如地運(yùn)用非市場能力成功應(yīng)對。

基于上述分析，中國企業(yè)海外直接投資盡管缺乏所有權(quán)優(yōu)勢，但在制度環(huán)境相近的國家。卻有著自身特殊的資源和能力，所以中國目前海外直接投資的主要流向一般屬于制度環(huán)境與我國相近的國家和地區(qū)。如果以制度環(huán)境質(zhì)量為標(biāo)準(zhǔn)，把世界分為發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家兩個聚類群，制度環(huán)境相對較差的國家為發(fā)展中國家，它們一般經(jīng)濟(jì)水平較低，法律制度不健全；而制度環(huán)境相對較好的國家為發(fā)達(dá)國家，它們經(jīng)濟(jì)水平高，法律制度健全。全球范圍來看，中國企業(yè)海外直接投資，在制度選擇上缺乏連續(xù)性，然而，在聚類群內(nèi)部，其連續(xù)性又表現(xiàn)簡單。為此，在研究過程中，我們假設(shè)：

假設(shè)1：投資國的制度環(huán)境越差，中國越偏好于對這些國家直接投資。

（二）非正式制度的作用機(jī)制

中國千年儒商文化和特殊制度環(huán)境，形成了非制度性約束機(jī)制，在商業(yè)運(yùn)作中，中國企業(yè)通過“關(guān)系資源”等非正式機(jī)制來應(yīng)對市場的不確定性，降低市場交易成本。由于關(guān)系資源是以家庭為中心，通過逐漸培養(yǎng)和拓展家庭成員的外部社會關(guān)系，構(gòu)建起獨(dú)有的個人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。建立在關(guān)系網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上的商業(yè)聯(lián)系，基于情感互信，逐漸培育企業(yè)特有的商業(yè)環(huán)境。企業(yè)通過長期的商業(yè)交往和特殊的商業(yè)友情，形成類似家庭關(guān)系的人脈資源，以此獲得高度互信，在此基礎(chǔ)上開展商業(yè)活動（Granovetter，1985）。中國企業(yè)就是在這種非正式制度作用機(jī)制下運(yùn)行和發(fā)展（Peng andLuo，2000），這種非正式制度作用機(jī)制影響著中國企業(yè)的海外直接投資。在不確定性增加和資產(chǎn)專屬性背景下，企業(yè)海外投資行為和交易行為很大程度上依賴個人關(guān)系來完成（Zhou et al，2008）。

可以看出，依賴個人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)作，已經(jīng)成為中國企業(yè)的商業(yè)習(xí)慣，因此，它們的海外直接投資也必然會流向自身關(guān)系資源豐富的國家。所以假設(shè)：

假設(shè)2：在海外直接投資的國家，中國企業(yè)擁有豐富的海外關(guān)系資源。

除此之外，中國與投資國簽訂的雙邊協(xié)定，也會影響中國企業(yè)的海外直接投資。為了解決企業(yè)內(nèi)生能力的不足，政府通過國家行為，簽訂多邊或雙邊投資協(xié)定，為中國企業(yè)提供外部支撐，協(xié)助中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)國際化。

顯然，與發(fā)達(dá)國家企業(yè)相比，中國企業(yè)在制度環(huán)境較差的國家，具有明顯的所有權(quán)優(yōu)勢。中國企業(yè)應(yīng)用這種特殊的所有權(quán)優(yōu)勢，把制度環(huán)境較差的國家和地區(qū)作為海外直接投資的首選。當(dāng)然，作為外資企業(yè)，在制度不健全的國家投資，必然會承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)（Johanson，J.，and Vahlne，J.2009）。為此，政府會與投資國簽訂雙邊投資協(xié)定（BIT），為中國企業(yè)海外投資提供制度保障。宗芳宇等（2012）認(rèn)為：一般來講，投資國制度越差，就越需要BIT來提供保護(hù)；在制度不健全國家，對中國企業(yè)投資進(jìn)行保護(hù)，為中國企業(yè)構(gòu)筑一個良好的運(yùn)營環(huán)境，使其能夠充分發(fā)揮自身特有的所有權(quán)優(yōu)勢，進(jìn)而將企業(yè)優(yōu)勢與政府支撐有機(jī)統(tǒng)一起來。因此假設(shè)：

假設(shè)3：雙邊或多邊投資協(xié)定可以促進(jìn)中國海外直接投資。

三、實(shí)證研究

（一）解釋變量和控制變量的選取

為了深入研究中國海外直接投資非市場因素的作用機(jī)制，選擇了《2011年度中國海外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中近百個國家2004～2011年718個有效觀測值為對象，其中發(fā)展中國家有效觀測值512個，發(fā)達(dá)國家有效觀測值206個。通過對各種觀測值分類研究，在建立回歸分析模型前，把其中的部分變量確定為解釋變量，把其他部分確定為控制變量。

首先，將投資國制度環(huán)境、海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及雙邊投資協(xié)定等非市場因素作為解釋變量。投資國制度環(huán)境主要包括話語權(quán)與問責(zé)、政治穩(wěn)定性、政府效率、法律制度與遏制腐敗等分類指標(biāo)群，本次研究把法律制度作為測度投資國制度質(zhì)量的指標(biāo)；把海外華僑數(shù)量作為測度海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的指標(biāo)；把中國政府同投資國政府簽訂雙邊投資協(xié)定，作為投資保護(hù)體系指標(biāo)，意在鼓勵、促進(jìn)和保護(hù)兩國投資。

其次，選擇六個變量作為控制變量。其中由投資國GDP測度市場規(guī)模；用人均國民收入測度生產(chǎn)要素成本；以自然資源豐裕程度測度自然資源稟賦度：用投資國高科技產(chǎn)品占制造業(yè)出口的比重測度投資國知識資源儲備；用首都至首都的地理距離測度兩國間的地理距離；按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平確定國別類型，與不同類型國家簽訂雙邊投資協(xié)定，可以促進(jìn)海外直接投資。

（二）回歸分析模型

通過研究自變量和控制變量之間的關(guān)系，確定海外直接投資非市場因素分析模型：

OFDIu=α+Varuβ1+Con varuβ2+εu

式中OFDIu表示中國企業(yè)海外直接投資在第i個國家的年度流量，α為常數(shù)項(xiàng)，Varu為自變量，即解釋變量，包括第t年在i國的制度質(zhì)量、華裔人口數(shù)量、是否簽訂雙邊投資協(xié)定。向量Con varu為控制變量，包括在第t年i國國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均國民收入、知識資源儲備量和資源稟賦度等變量，同時還包括兩國首都之間的距離和國別類型。εu為擾動項(xiàng)。

（三）分析與結(jié)論

1.數(shù)據(jù)處理和模型回歸。

盡管發(fā)展中國家制度環(huán)境明顯不同于發(fā)達(dá)國家，在數(shù)據(jù)處理和模型回歸的具體過程中，通過對變量固定效應(yīng)回歸檢驗(yàn)，結(jié)果均通過了F檢驗(yàn)。但應(yīng)用LSDV方法作進(jìn)一步驗(yàn)證時，結(jié)果大多數(shù)個體虛擬變量均不顯著，樣本國家中，僅有17個國家顯著。鑒于此，使用混合回歸模型分析，“所有個體虛擬變量都為0”這一假設(shè)符合邏輯。然而。固定效應(yīng)模型卻無法驗(yàn)證第二個假設(shè)，因?yàn)樽宰兞俊昂Ｍ馊A僑人口數(shù)量”作為“關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”的測度值，以及空間距離上的時間維度變化為零，而且在進(jìn)行固定效應(yīng)回歸時，STATA卻自動刪除了這兩個變量，因而無法反映關(guān)系網(wǎng)絡(luò)對中國海外直接投資所產(chǎn)生的效應(yīng)，因此，采用混合回歸模型來驗(yàn)證核心自變量“關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”。同時，把分析樣本分為發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家兩個聚類群，分別進(jìn)行回歸，這樣可以對上述全樣本混合回歸的缺陷進(jìn)行完善。由于制度環(huán)境在兩個聚類群內(nèi)部差異并不明顯，所以，可以不考慮對子樣本進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，而直接選擇混合回歸方法。

在實(shí)證過程中，應(yīng)用了“OLS+聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差’’估計(jì)方法，以確保回歸系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差估計(jì)不出現(xiàn)偏差，保持一致性，而且確保估計(jì)結(jié)果更加穩(wěn)健。通過回歸，各變量的VIF值均不超過10，因此，模型中沒有出現(xiàn)多種共線性問題。而且，中國向各投資國直接投資的數(shù)量不大、時間較短，對投資國經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒有太大的推動作用，也不足以改變投資國制度，所以回歸模型尚不存在嚴(yán)重的內(nèi)生性問題。基于對中國企業(yè)海外直接投資的研究成果以及具體情況，在樣本年份加入投資國通貨膨脹率、中國外匯匯率、進(jìn)出口總額等變量，再進(jìn)行分析，結(jié)果通脹率和外匯匯率并不顯著。然而，變量進(jìn)出口總額較為顯著，與投資國GDP高度相關(guān)，偏相關(guān)系數(shù)為0.8447?？赡軐?dǎo)致多重共線性。但是在模型中加入變量進(jìn)出口總額后，即使VIF值在10以下，但其他變量以及模型的VIF均值都明顯增大，而且核心控制變量GDP在模型中變得不顯著，甚至完全相反，所以在研究中不再考慮這一變量。

2.相關(guān)性檢驗(yàn)與分析。

通過矩陣分析各變量的相關(guān)系數(shù)（見表1），除少數(shù)變量外，多數(shù)變量之間的相關(guān)性顯著。而且，從相關(guān)系數(shù)矩陣發(fā)現(xiàn)，制度變量與預(yù)期存在差異，海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和雙邊關(guān)系與預(yù)期基本一致。

應(yīng)用回歸模型分析發(fā)展中國家聚類群的子樣本（見表2），結(jié)果發(fā)現(xiàn)，中國海外直接投資為負(fù)相關(guān)，投資國制度環(huán)境的顯著性水平小于10%，表明發(fā)展中國家制度環(huán)境越差，對中國的海外直接投資吸引力越大，這一結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)1的正確性。然而，在回歸分析發(fā)達(dá)國家子樣本時，盡管投資國制度環(huán)境的顯著性水平也小于10%，但與中國海外直接投資則也呈負(fù)相關(guān)，表明即使發(fā)達(dá)國家制度環(huán)境好，但對中國企業(yè)的海外直接投資并不具有太大的吸引力，這也正好進(jìn)一步驗(yàn)證了假設(shè)1。應(yīng)用同歸模型分析全樣本，結(jié)果發(fā)現(xiàn)投資國的制度優(yōu)劣系數(shù)與預(yù)期一致，這一結(jié)果表明與假設(shè)1基本相同。而且還意味著，中國企業(yè)并沒有遵循投資國制度質(zhì)量的優(yōu)劣，保證海外直接投資的連續(xù)性。不過，通過考察其他變量后，發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國家自然資源子樣本的顯著性十分明顯，滿足了顯著性檢驗(yàn)1%的水平。然而，在發(fā)展中國家的子樣本中，顯著性檢驗(yàn)值雖然大于零，但并沒滿足顯著性檢驗(yàn)要求。這表明，很多企業(yè)的海外直接投資是尋求自然資源，因此，這一現(xiàn)象嚴(yán)重影響了連續(xù)性檢驗(yàn)的測度，使投資國制度質(zhì)量在全樣本的回歸驗(yàn)證中表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)。其實(shí)從客觀現(xiàn)實(shí)來看，在樣本年問，中國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴外部資源，確實(shí)急需構(gòu)建穩(wěn)定的外部資源供應(yīng)體系。然而，中國企業(yè)為獲取更多的自然資源，在發(fā)展中國家大量投資，可由于缺乏規(guī)模效應(yīng)，投產(chǎn)嚴(yán)重滯后于投資時限，沒有能夠快速獲得國內(nèi)急需的自然資源。為此，中國企業(yè)，尤其是一些大型國有企業(yè)改變海外投資戰(zhàn)略，選擇了市場供給充分、技術(shù)成熟的工業(yè)化國家直接投資，如澳大利亞、加拿大、阿根廷、巴西等國家以及歐洲國家。實(shí)際上，2012年中國對外直接投資增長14%，其中西歐市場是中國企業(yè)投資海外并購的最主要目的國市場，歐洲許多成熟的原材料企業(yè)，礦企成為中國企業(yè)海外直接投資的主要選擇，中國國有企業(yè)占絕大多數(shù)比例，不過私營企業(yè)也在其中扮演重要角色。

不過，在回歸分析中，分別在發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家內(nèi)部，都明顯存在負(fù)向線性關(guān)系，表明中國海外直接投資與投資國制度質(zhì)量的優(yōu)劣，沒有連續(xù)性負(fù)向關(guān)系，證明中國企業(yè)目前還是較多地偏好于制度質(zhì)量較差的發(fā)展中國家。這也相悖于傳統(tǒng)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。然而，對于中國海外直接投資的這一特殊現(xiàn)象，也有一些學(xué)者的研究成果在不同程度上得到了證明。張建紅、海柯·艾伯斯等（2010）對中國海外直接投資流量分析后發(fā)現(xiàn)，投資國制度環(huán)境對外資具有負(fù)向影響效應(yīng)，尤其是海外直接投資流量前五個指標(biāo)顯著性十分明顯；Luo，Y.D.，&Tung，R.L.（2007）也認(rèn)為，一般來講，投資國制度質(zhì)量越差，該國資源就越豐富，對中國的直接投資越具有吸引力。傳統(tǒng)國際直接投資理論認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家是海外直接投資的主要國家，因?yàn)?，他們具有發(fā)展中國家缺失的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和先進(jìn)技術(shù)，也就是他們的壟斷優(yōu)勢，按此邏輯，海外直接投資就遵循著一種自然、順向的投資軌跡。中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，作為中等發(fā)達(dá)國家。海外直接投資既有順向流動，即在發(fā)展中國家直接投資：也有逆向流動，即在發(fā)達(dá)國家直接投資。從資本流動基本規(guī)律來看，從發(fā)達(dá)國家流向發(fā)展中國家，更符合事物發(fā)展的一般規(guī)律，與逆向資本流動相比，更具有正向優(yōu)勢勢能差。一般來講，選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差較大的國家，也就是制度環(huán)境較差的國家，可以獲得更大的優(yōu)勢勢能差。

在回歸模型分析中，變量“海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”檢驗(yàn)值為正，而且在發(fā)達(dá)國家模型與全樣本模型中均通過了顯著性檢驗(yàn)，達(dá)到5%。表明中國企業(yè)還是傾向于海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)最好的國家投資。從世界范圍來看，變量“海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”與中國海外直接投資呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)2一致。其實(shí)，模型檢驗(yàn)出變量“海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”在空間距離上不顯著，符合Johanson and Vahlne（2009）的研究成果，他認(rèn)為隨著交通通信信息技術(shù)的快速發(fā)展、國際化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)日益豐富、全球化進(jìn)程對各國文化交流和文化融合不斷推動，缺乏“海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”所導(dǎo)致的“外部者劣勢”（Liability of Outsidership）已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了企業(yè)全球化進(jìn)程，并不是文化距離所形成的“外來者劣勢”（Liability of Foreignness）。他的結(jié)論同時也證明了“海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”在中國企業(yè)海外直接投資中的重要意義，也符合中國傳統(tǒng)文化和傳統(tǒng)商業(yè)文明的行為習(xí)慣和價(jià)值取向，也顯示出經(jīng)濟(jì)全球化對企業(yè)國際化影響的新特征。

在回歸模型分析中，變量“雙邊投資協(xié)定”的檢驗(yàn)值為正，與預(yù)期一致，而且只在發(fā)展中國家聚類群的子樣本模型中通過了顯著性檢驗(yàn)。這表明，尚不能確定雙邊投資協(xié)定是否促進(jìn)了中國企業(yè)海外直接投資。但是，在回歸分析中，選擇制度環(huán)境較差的發(fā)展中國家進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，得出變量“雙邊投資協(xié)定”的顯著性水平為5%，呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，表明與制度環(huán)境較差的國家簽訂雙邊投資協(xié)定，可以促進(jìn)中國海外直接投資，與假設(shè)3一致。

現(xiàn)實(shí)來看，選擇制度環(huán)境較差的發(fā)展中國家簽訂雙邊投資協(xié)定，對中國企業(yè)海外直接投資起到有效的促進(jìn)作用。實(shí)際上，發(fā)達(dá)國家在海外直接投資時，也是采用同樣的方式。無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，在海外直接投資的制度環(huán)境要求上，都需要法律透明、制度穩(wěn)定，這完全符合社會經(jīng)濟(jì)活動的內(nèi)在規(guī)律。

四、結(jié)論與對策

通過對中國企業(yè)海外直接投資非市場因素的實(shí)證研究，得出以下結(jié)論：

首先，非市場因素的影響機(jī)制，使中國企業(yè)逐漸形成了自身獨(dú)有的非市場能力和非市場戰(zhàn)略，因此，與傳統(tǒng)的對外投資路徑比較，很多中國企業(yè)通常并不完全是首先培養(yǎng)所有權(quán)優(yōu)勢和壟斷優(yōu)勢，而是充分發(fā)揮非市場能力，選擇中國企業(yè)特有的海外直接投資路徑，較多地傾向于直接投資到制度環(huán)境較差的發(fā)展中國家。為此，中國政府應(yīng)當(dāng)加大“走出去”戰(zhàn)略的政策支持，充分發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策的正向效應(yīng)，積極推動中國企業(yè)海外直接投資。

其次，考慮個人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的重要意義，中國企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)海外直接投資一般都選擇海外華人密集的國家和地區(qū)。通過構(gòu)建互信關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，減少市場不確定性、降低交易成本。為此，政府必須積極營造穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)和外交環(huán)境，與世界廣大發(fā)展中國家建立友好互信的國際氛圍，建立完善的投資保障體系，幫助中國企業(yè)減少對個人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的過分依賴，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。