導(dǎo)語(yǔ)：宏觀調(diào)控科學(xué)交流一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

改革開放以來特別是實(shí)踐表明，作為一個(gè)快速發(fā)展的發(fā)展中大國(guó)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩、投資過熱、國(guó)際收支不平衡等突出問題，是現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟(jì)理論難以解釋和解決的。進(jìn)一步提高宏觀調(diào)控的科學(xué)性和有效性，必須深入研究我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)和規(guī)律，進(jìn)一步完善宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系。

現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)理論是以發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)為研究對(duì)象的，對(duì)于我國(guó)這樣快速發(fā)展的發(fā)展中大國(guó)而言具有明顯的局限性

宏觀經(jīng)濟(jì)理論研究的是一個(gè)國(guó)家的政府如何發(fā)揮宏觀治理功能，利用政府可控制的政策措施來影響家庭和企業(yè)的投資、消費(fèi)、信貸、儲(chǔ)蓄、就業(yè)決策，以維持總體物價(jià)水平的穩(wěn)定，降低失業(yè)率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和縮小經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等。

目前的宏觀經(jīng)濟(jì)理論分為新古典和凱恩斯兩個(gè)主要流派。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)機(jī)制的作用，認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格的靈活調(diào)整能夠使經(jīng)濟(jì)中的信貸、投資、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄等的供給和需求自動(dòng)達(dá)到均衡，從而使經(jīng)濟(jì)趨向于穩(wěn)定。例如，當(dāng)投資受到外來的沖擊而增多時(shí)，會(huì)導(dǎo)致總需求增加、經(jīng)濟(jì)過熱。此時(shí)，資金市場(chǎng)會(huì)因?yàn)樾刨J求大于供而導(dǎo)致利率上升。利率上升一方面會(huì)抑制投資沖動(dòng)，另一方面會(huì)刺激儲(chǔ)蓄，增加信貸資金供給，從而使信貸市場(chǎng)恢復(fù)均衡；同時(shí)，儲(chǔ)蓄增加意味著當(dāng)前消費(fèi)減少，會(huì)抵消投資需求的增加，使經(jīng)濟(jì)中的總供給與總需求恢復(fù)均衡。對(duì)消費(fèi)、信貸等其他變量的外來沖擊，也會(huì)經(jīng)由市場(chǎng)的類似調(diào)整而使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)均衡。所以，按照新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論包括理性預(yù)期學(xué)派的觀點(diǎn)，政府的宏觀治理職責(zé)只在于維持市場(chǎng)秩序，讓市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制充分發(fā)揮作用，由市場(chǎng)利率和價(jià)格的升跌來調(diào)節(jié)投資、消費(fèi)、信貸等；政府不應(yīng)該為了減少周期波動(dòng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)等目的，對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)和資源配置進(jìn)行直接的干預(yù)或指導(dǎo)。

凱恩斯則認(rèn)為，新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論是以經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)為前提的，如果經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡，它就會(huì)不適用。比如，當(dāng)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、供給大于需求、出現(xiàn)通貨緊縮，因而缺乏好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，只要貸款要還，不管利率多低都難以刺激企業(yè)進(jìn)行投資。而且，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩必然使企業(yè)盈利減少甚至虧損、破產(chǎn)，不僅失業(yè)率會(huì)增加，而且未失業(yè)的勞動(dòng)者對(duì)就業(yè)安全和未來收入的預(yù)期也會(huì)下降，此時(shí)不管利率多低，消費(fèi)者都要減少消費(fèi)、增加儲(chǔ)蓄，也就是說，利率下降并不能刺激當(dāng)前消費(fèi)。因此，凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，這時(shí)應(yīng)強(qiáng)調(diào)政府財(cái)政政策的作用，以積極的赤字財(cái)政直接創(chuàng)造投資和消費(fèi)，這樣才能啟動(dòng)市場(chǎng)，消化過剩產(chǎn)能，增加就業(yè)，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常運(yùn)行。

理論的適用范圍受制于其假設(shè)前提和所應(yīng)用對(duì)象的條件。新古典和凱恩斯這兩種在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家提出來的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家政府發(fā)揮宏觀治理職能有一定的指導(dǎo)意義，但對(duì)我國(guó)這樣快速發(fā)展的發(fā)展中國(guó)家而言，則有明顯的局限性。

發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)的特點(diǎn)，決定了會(huì)不斷出現(xiàn)投資“潮涌現(xiàn)象”并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)頻繁波動(dòng)，也決定了政府對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控具有必要性和可能性

發(fā)達(dá)國(guó)家的一個(gè)特征是其產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于世界產(chǎn)業(yè)鏈的最前沿。對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中下一個(gè)新的有前景的產(chǎn)業(yè)何在，絕大多數(shù)情況下每個(gè)企業(yè)的看法會(huì)不同，很難形成社會(huì)共識(shí)，政府也不可能比企業(yè)有更準(zhǔn)確的信息。因此，以發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象為主要研究對(duì)象的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，自然以這樣的情況為暗含前提。在這樣的條件下，從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力機(jī)制來講，政府對(duì)企業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的最好管理方式，是讓企業(yè)憑自己的分析來判斷新產(chǎn)業(yè)方向和選擇投資項(xiàng)目。在眾多投資中，少數(shù)企業(yè)的項(xiàng)目會(huì)成功，多數(shù)企業(yè)的項(xiàng)目會(huì)失敗。發(fā)達(dá)國(guó)家正是靠那些經(jīng)過市場(chǎng)篩選、事后證明成功的少數(shù)企業(yè)的投資項(xiàng)目，推動(dòng)一批新產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，從而帶動(dòng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。所以，在發(fā)達(dá)國(guó)家，政府除了維持物價(jià)穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的有效運(yùn)行，不應(yīng)該制定產(chǎn)業(yè)政策，不應(yīng)該干預(yù)企業(yè)投資。

在極少數(shù)情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家也有可能出現(xiàn)違背這種暗含前提的情形，眾多企業(yè)同時(shí)看好某個(gè)相同的產(chǎn)業(yè)，如上世紀(jì)90年代的信息產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)。此時(shí)，企業(yè)的投資就會(huì)出現(xiàn)“潮涌現(xiàn)象”——像浪潮般涌向這個(gè)產(chǎn)業(yè)。在投資前，每個(gè)企業(yè)都確信這個(gè)投資項(xiàng)目是獲利極高的好項(xiàng)目，于是大量資金投向這個(gè)項(xiàng)目，結(jié)果導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的過度投資。等這些投資完成后，產(chǎn)能出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，價(jià)格大幅下跌，投資回報(bào)遠(yuǎn)低于當(dāng)初預(yù)期，大量企業(yè)因此而破產(chǎn)，甚至導(dǎo)致銀行壞賬激增、股市暴跌，觸發(fā)金融危機(jī)，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條。

這種對(duì)某一新的有前景產(chǎn)業(yè)投資的“潮涌現(xiàn)象”，在發(fā)達(dá)國(guó)家通常是很長(zhǎng)時(shí)間里偶然出現(xiàn)一次，但在以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主而又處于快速發(fā)展階段的發(fā)展中國(guó)家則可能頻繁出現(xiàn)。發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)在世界產(chǎn)業(yè)鏈中處于較低部位，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在世界產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，沿著現(xiàn)有各種資本和技術(shù)密集程度不同的產(chǎn)業(yè)臺(tái)階，由低向高不斷升級(jí)的過程。由于在每個(gè)發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)升級(jí)中，企業(yè)所要投資的是技術(shù)成熟、產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)存在、處于世界產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)，因而企業(yè)對(duì)哪個(gè)產(chǎn)業(yè)是新的有前景的產(chǎn)業(yè)很容易“英雄所見略同”，于是在發(fā)達(dá)國(guó)家偶然出現(xiàn)的“潮涌現(xiàn)象”，在處于快速發(fā)展階段的發(fā)展中國(guó)家很可能會(huì)像波浪一樣，一波接一波地出現(xiàn)。在每一波開始出現(xiàn)時(shí)，每個(gè)企業(yè)對(duì)其投資都有很高的回報(bào)預(yù)期，金融機(jī)構(gòu)也會(huì)認(rèn)為是好項(xiàng)目而競(jìng)相給予資金支持。此時(shí)，靠提高幾個(gè)百分點(diǎn)的市場(chǎng)利率不足以打消企業(yè)的投資沖動(dòng)，也難以抑制金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些項(xiàng)目的資金支持熱情。然而，等到企業(yè)投資完成后，將不可避免地出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致企業(yè)普遍開工不足、市場(chǎng)價(jià)格下跌、大量企業(yè)虧損破產(chǎn)、銀行呆壞賬急劇上升的嚴(yán)重后果。如果政府遵循新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論，不對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行指導(dǎo)，完全依靠市場(chǎng)利率的升降來調(diào)節(jié)投資，國(guó)民經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)一個(gè)產(chǎn)業(yè)接著一個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資過熱和產(chǎn)能過剩，進(jìn)而出現(xiàn)頻繁的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中有不少實(shí)證研究證明，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和危機(jī)確實(shí)比發(fā)達(dá)國(guó)家大而且頻繁。

既然投資的“潮涌現(xiàn)象”在處于快速發(fā)展階段的發(fā)展中國(guó)家是經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象，那么，理論上就不能漠視它的存在。由于發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)升級(jí)并非像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣是屬于不確定的事件，而是企業(yè)和政府都可以事先有相當(dāng)準(zhǔn)確的信息和判斷，而且政府對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的投資、信貸總量、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求等信息的掌握比個(gè)別企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)更有優(yōu)勢(shì)，因而，政府應(yīng)該利用這種總量信息優(yōu)勢(shì)，制定產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入和銀行信貸制定標(biāo)準(zhǔn)，并監(jiān)督檢查這些標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施；同時(shí)，適時(shí)投資規(guī)模、信貸總量和市場(chǎng)需求情況的信息，讓企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)了解整個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的投資和未來供給總體情況的變化，避免“潮涌現(xiàn)象”在產(chǎn)業(yè)升級(jí)時(shí)過度發(fā)生。所以，主張限制政府宏觀治理職能的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論，并不適用于像我國(guó)這樣處于快速發(fā)展階段的發(fā)展中國(guó)家。當(dāng)然，發(fā)展中國(guó)家政府如何才能以產(chǎn)業(yè)、金融、投資管理政策來更好地指導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的投融資行為，是一個(gè)有待深入研究的課題。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)和較低通脹率的表象下，可能隱藏很大風(fēng)險(xiǎn)。治理產(chǎn)能過剩、投資過熱、國(guó)際收支不平衡等問題，需要宏觀經(jīng)濟(jì)理論和政策創(chuàng)新

當(dāng)一個(gè)發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩、通貨緊縮時(shí)，凱恩斯理論也不完全適用。按照凱恩斯理論，此時(shí)政府應(yīng)該實(shí)行赤字財(cái)政刺激消費(fèi)和投資。這類旨在增加國(guó)內(nèi)就業(yè)和消費(fèi)、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的措施，如加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如果執(zhí)行得好，可以取得比較好的效果。但對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，即使現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、經(jīng)濟(jì)疲軟，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間仍然很大，下一輪新產(chǎn)業(yè)投資的“潮涌現(xiàn)象”還會(huì)繼續(xù)發(fā)生。雖然新一輪產(chǎn)業(yè)投資的熱潮會(huì)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來投資拉動(dòng)的較快增長(zhǎng)，促使投資品價(jià)格上漲，部分抵消產(chǎn)能過剩部門產(chǎn)品價(jià)格下跌而緩解通縮壓力，總體就業(yè)率和企業(yè)盈利率都會(huì)因此而有所上升，但等這新一輪投資完成時(shí)，這個(gè)新的產(chǎn)業(yè)又會(huì)加入產(chǎn)能過剩的行列，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題可能更趨嚴(yán)重。此時(shí)，若又依靠下一輪新的產(chǎn)業(yè)潮涌投資來緩解通縮壓力，就成了“水多了加面，面多了加水”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。當(dāng)一輪輪潮涌投資所積累的過剩產(chǎn)能和銀行呆壞賬達(dá)到一定程度后，就很可能誘發(fā)大的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不過，在大的危機(jī)爆發(fā)前，國(guó)民經(jīng)濟(jì)很可能呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)和較低的通脹率，從新古典理論來看這是最理想的宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，因而容易使人們對(duì)集中于某一產(chǎn)業(yè)的過熱投資疏于警惕，不采取必要的防范措施；等到危機(jī)爆發(fā)時(shí)再來治理，就會(huì)付出極高代價(jià)。

在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能過剩而新產(chǎn)業(yè)投資又出現(xiàn)“潮涌現(xiàn)象”時(shí)，政府在運(yùn)用貨幣政策時(shí)會(huì)面臨兩難選擇：貸款利率和儲(chǔ)蓄利率同時(shí)提高，即使能夠抑制投資沖動(dòng)，卻會(huì)降低消費(fèi)需求，從而使產(chǎn)能過剩更為嚴(yán)重；如果僅提高貸款利率而不提高儲(chǔ)蓄利率，則會(huì)使利差擴(kuò)大，銀行放貸的積極性會(huì)更高，投資者可以得到的資金更多，也就是說提高利率后投資可能反而增加。所以，發(fā)展中國(guó)家在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)過剩、經(jīng)濟(jì)中又存在許多新的產(chǎn)業(yè)可以升級(jí)時(shí)，政府需要組合運(yùn)用積極的財(cái)政政策以擴(kuò)大內(nèi)需，消化現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的過剩生產(chǎn)能力；同時(shí)也要運(yùn)用金融和產(chǎn)業(yè)政策等，防范新的一輪投資“潮涌現(xiàn)象”，這樣才能避免國(guó)民經(jīng)濟(jì)的過度波動(dòng)以至金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。

發(fā)展中國(guó)家資本相對(duì)短缺，理應(yīng)從發(fā)達(dá)國(guó)家引進(jìn)資本來彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資本之不足。而且，發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)水平比發(fā)達(dá)國(guó)家低，當(dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)時(shí)，其企業(yè)也有以直接投資方式將已失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出去的積極性。因此，在快速發(fā)展的發(fā)展中國(guó)家，資本賬戶應(yīng)該有盈余。同時(shí)，由于投資“潮涌現(xiàn)象”的存在，發(fā)展中國(guó)家很可能長(zhǎng)期處于多數(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的狀態(tài)中。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩、供大于求，則必然帶來出口長(zhǎng)期大于進(jìn)口，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)常賬戶也長(zhǎng)期出現(xiàn)大量盈余，而不是新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論所認(rèn)為的在資本賬戶有盈余時(shí)，經(jīng)常賬戶應(yīng)該有赤字。

資本賬戶和經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期出現(xiàn)雙盈余，外匯儲(chǔ)備的積累會(huì)很快，匯率將面臨巨大的升值壓力。升值固然可以減少出口、增加進(jìn)口，促使國(guó)際收支平衡，降低升值壓力，但與新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論關(guān)于匯率升值將使國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)均衡的判斷不同，匯率升值將減少產(chǎn)能過剩部門的出口，同時(shí)增加進(jìn)口替代部門的進(jìn)口，使進(jìn)口替代部門的產(chǎn)能也出現(xiàn)過剩，結(jié)果產(chǎn)能過剩將更趨嚴(yán)重。這不僅可能導(dǎo)致過剩部門企業(yè)盈利狀況惡化，出現(xiàn)更多企業(yè)破產(chǎn)倒閉的情形，甚至誘發(fā)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而且導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨緊縮加劇，物價(jià)水平下跌的結(jié)果將抵消掉匯率升值的效果，使進(jìn)出口產(chǎn)品的比價(jià)恢復(fù)到匯率升值前的水平，最終的情況是國(guó)內(nèi)的一輪價(jià)格調(diào)整完成后，經(jīng)常賬戶盈余依然會(huì)很大。所以，在快速發(fā)展的發(fā)展中國(guó)家，政府應(yīng)以明確的政策信號(hào)穩(wěn)定貨幣升值預(yù)期，并將升值的幅度控制在可以承受的范圍；而釜底抽薪之策則是防范投資“潮涌現(xiàn)象”，避免過度的過剩生產(chǎn)能力不斷涌現(xiàn)。