一、以市值衡量上市公司的價值

上市公司的市值,即上市公司整體的價值,用該上市公司所有股票的總價來衡量。上市公司的價值表現(xiàn)為該公司股票的市價總值,即該公司股價×總股本＝每股收益×市盈率×總股本＝凈利潤×市盈率,方法是,首先評價公司的價值,即總市值,再用總市值除以公司總股本,得出的股價,即是該公司股票的合理價值。股價的上漲是價值低估的結(jié)果,但是,股價高的公司未必比股價低的公司市值大,滬深股市價格最高的“億安科技”漲到100元,市值仍然只是股價最低“馬鋼股份”的一個零頭。股價的分化只是投資的表面,通過對公司價值的判斷從而使市值分化才是掌握了投資的本質(zhì)。而事實(shí)上越來越多的理性投資者把眼光集中在上市公司的成長性和發(fā)展?jié)摿ι稀Ｔ趪?、市場?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的投資者歷來把市值看作公司實(shí)力的象征,世界500強(qiáng),及億萬富豪的排行榜都把市值作為最重要的評判指標(biāo)之一。另一方面,市值是由投資者的投資行為形成的,因此市值指標(biāo)直接反映上市公司對社會資本的吸納能力,是投資者對公司看好的程度和社會資本在公司內(nèi)部的積聚程度,這樣,越是受投資者看好的公司,其吸納社會資本的能力越強(qiáng),市值就越大?，F(xiàn)在人們普遍接受這樣一個事實(shí),位于新興產(chǎn)業(yè)中的一些公司,虧損累累,但其市值卻大幅上升,無法用其凈利潤和市盈率來解釋其股價的上漲。如互聯(lián)網(wǎng)公司往往自誕生的那一天起就開始虧損,沒有凈利潤。而股價一升再升。這就要用新興產(chǎn)業(yè)的市值規(guī)律來解釋,其中最說明問題的是雅虎規(guī)則;“只要互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張速度繼續(xù)維持,投入互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的社會資本也將繼續(xù)增長”。這種增長是出自于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高速增長在現(xiàn)實(shí)和廣闊發(fā)展前景的樂觀預(yù)期。這種預(yù)期導(dǎo)致了一種事實(shí):在以互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的宏觀經(jīng)濟(jì)背景之下,網(wǎng)絡(luò)公司不斷攀升的市值正是來源于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)的價值轉(zhuǎn)移。

二、用發(fā)展眼光和擴(kuò)張能力看待上市公司的股價

除傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期必然導(dǎo)致這一價值的轉(zhuǎn)移外,另一個重要原因是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興產(chǎn)業(yè)在依托資本市場進(jìn)行資本運(yùn)作時采取的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)截然不同的模式,它不需要通過自身形式規(guī)?；某跏假Y本積累,而只需擁有一定的網(wǎng)絡(luò)資源、或建立起一個可行的商業(yè)模式,甚至只需要一個有成功希望的創(chuàng)意就可獲得風(fēng)險資本的注入,然后通過頻繁的資本運(yùn)作來擴(kuò)大對網(wǎng)絡(luò)資源的占有、推廣商業(yè)模式、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意。這種網(wǎng)絡(luò)資源以模式、創(chuàng)意吸納的風(fēng)險資本的預(yù)先投入推動著規(guī)模擴(kuò)張的成功。美國在線（AOL）成功收購“時代華納”足可說明這種價值的潛力。作為一家成立不到10年的互聯(lián)網(wǎng)公司,AOL以驚人的速度實(shí)現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)規(guī)模的擴(kuò)張,而投資者也對這種高速的成長給予了慷慨的資本支持,雖然在其市值成百上千位的膨脹過程中始終有“泡沫”的隱憂,但當(dāng)其憑借市值優(yōu)勢終于將“時代華納”這樣的傳媒巨擘收歸于旗下時,其中的泡沫部分市值就被實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)所填充,進(jìn)而又為下一次的飛躍奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這種全新的資本運(yùn)作模式,使網(wǎng)絡(luò)市值以更驚人的速度通過吞噬傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)地來獲得自身的壯大和充實(shí)。所以億安科技股價上升只是表象:市值擴(kuò)大才是實(shí)值,當(dāng)市值做大了,隨后就有可能的收購、兼并網(wǎng)絡(luò)的、數(shù)碼科技的、新能源的,各項(xiàng)充實(shí)項(xiàng)目注入使公司的市值有了成長性基礎(chǔ);開始這些項(xiàng)目還可能要依靠關(guān)聯(lián)交易,而公司市值大了,實(shí)力強(qiáng)了,在資本市場上的聲譽(yù)也響了。它的股價一路飚升也就不足為奇了。

三、對不同潛質(zhì)的公司評價方式應(yīng)不同

資本總是處于不斷流動之中,并且總是從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移?；ヂ?lián)網(wǎng)公司不斷攀升的市值正是來源于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)的價值轉(zhuǎn)移。1999年美國股市異?；鸨?但是代表傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的道瓊斯指數(shù)僅上漲20%,而代表高科技新興產(chǎn)業(yè)的NASDAQ指數(shù)卻暴漲86%。進(jìn)入2000年以來,道瓊斯指數(shù)不斷下挫,以至跌破1萬點(diǎn)。而NASDAQ指數(shù)卻屢創(chuàng)新高,這些公司股價的差異,從上面所說的總市值估價法難以判斷該股價是否被低估。這就要求我們對新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)使用不同的評價方式。對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的公司,首先要取得良好的收益,較高的利潤,才能獲得較高的股票總市值,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司凈利潤指標(biāo)用以反映的是企業(yè)過去的成長業(yè)績,以過去的利潤指標(biāo)去預(yù)測未來的盈利水平,從而吸引投資者以收購、兼并或是擴(kuò)大再生產(chǎn)等方式進(jìn)一步獲取利潤,使公司總產(chǎn)值進(jìn)一步提高?？梢妭鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司有高的凈利潤,才會有高的市值,其資本運(yùn)作是漸進(jìn)的,通過幾十年才積累起來的市值。而對于一些新興產(chǎn)業(yè)的上市公司來說,市場占有率對其市值的評價起著關(guān)鍵的作用,國外—媒體曾對有線電視每個用戶的標(biāo)價為4000—5000美元,一個有線網(wǎng)絡(luò)擁有100萬用戶,就值40億美元,對電子商務(wù)的用戶標(biāo)價是1000—1500美元／人,一個網(wǎng)絡(luò)有10萬用戶,就值1億美元以上,隨著網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展及社會資本不斷涌入,使其一開始根本沒有固定資產(chǎn),沒有盈利,甚至虧損,公司也能夠通過換股等方式,輕而易舉地進(jìn)行收購、兼并等活動,從而擴(kuò)大對市場的占有率,從而實(shí)現(xiàn)資本市場與新興產(chǎn)業(yè)的一種良性互動,從資本運(yùn)作來看它一開始就獲得了高市值,繼而迅速擴(kuò)張,且在不斷的收購兼并中,將老牌的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司納入麾下,進(jìn)行跳躍式的發(fā)展。因此,網(wǎng)絡(luò)通訊等高新技術(shù)公司目前普遍獲得了較大的市值。當(dāng)新興產(chǎn)業(yè)公司收購傳統(tǒng)公司并將其脫胎換骨時產(chǎn)生的這種雙盈互動,便是推動股市不斷前進(jìn)的動力。四、不同評價的公司炒作方式的各異

當(dāng)人們由20世紀(jì)跨入21世紀(jì)的同時，也在經(jīng)歷一場改變我們生活、交流，思維和發(fā)展方式的深刻革命。知識經(jīng)濟(jì)，使我們突破時空限制，世界變得更小，更透明！信息變得更及時、更對稱，對股市而言，這一變不僅改變了投資者的結(jié)構(gòu)，也將改變投資者原有的理念與投資方式?？缛胄率兰o(jì)后中國股市也以一輪強(qiáng)勁的升勢造就了一大批漲幅300%的個股。而就在大盤創(chuàng)新高的過程中仍有原地不動的個股。研究和探討這種股價根據(jù)公司質(zhì)地不同而繼續(xù)不斷分化的內(nèi)在規(guī)律，以便把握21世紀(jì)股市的脈絡(luò)，更新投資理念。

一、以市值衡量上市公司的價值

上市公司的市值，即上市公司整體的價值，用該上市公司所有股票的總價來衡量。上市公司的價值表現(xiàn)為該公司股票的市價總值，即該公司股價×總股本＝每股收益×市盈率×總股本＝凈利潤×市盈率，方法是，首先評價公司的價值，即總市值，再用總市值除以公司總股本，得出的股價，即是該公司股票的合理價值。股價的上漲是價值低估的結(jié)果，但是，股價高的公司未必比股價低的公司市值大，滬深股市價格最高的“億安科技”漲到100元，市值仍然只是股價最低“馬鋼股份”的一個零頭。股價的分化只是投資的表面，通過對公司價值的判斷從而使市值分化才是掌握了投資的本質(zhì)。而事實(shí)上越來越多的理性投資者把眼光集中在上市公司的成長性和發(fā)展?jié)摿ι稀Ｔ趪?、市場?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的投資者歷來把市值看作公司實(shí)力的象征，世界500強(qiáng)，及億萬富豪的排行榜都把市值作為最重要的評判指標(biāo)之一。另一方面，市值是由投資者的投資行為形成的，因此市值指標(biāo)直接反映上市公司對社會資本的吸納能力，是投資者對公司看好的程度和社會資本在公司內(nèi)部的積聚程度，這樣，越是受投資者看好的公司，其吸納社會資本的能力越強(qiáng)，市值就越大?，F(xiàn)在人們普遍接受這樣一個事實(shí)，位于新興產(chǎn)業(yè)中的一些公司，虧損累累，但其市值卻大幅上升，無法用其凈利潤和市盈率來解釋其股價的上漲。如互聯(lián)網(wǎng)公司往往自誕生的那一天起就開始虧損，沒有凈利潤。而股價一升再升。這就要用新興產(chǎn)業(yè)的市值規(guī)律來解釋，其中最說明問題的是雅虎規(guī)則：“只要互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張速度繼續(xù)維持，投入互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的社會資本也將繼續(xù)增長”。這種增長是出自于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高速增長在現(xiàn)實(shí)和廣闊發(fā)展前景的樂觀預(yù)期。這種預(yù)期導(dǎo)致了一種事實(shí)：在以互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的宏觀經(jīng)濟(jì)背景之下，網(wǎng)絡(luò)公司不斷攀升的市值正是來源于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)的價值轉(zhuǎn)移。

二、用發(fā)展眼光和擴(kuò)張能力看待上市公司的股價

除傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期必然導(dǎo)致這一價值的轉(zhuǎn)移外，另一個重要原因是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興產(chǎn)業(yè)在依托資本市場進(jìn)行資本運(yùn)作時采取的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)截然不同的模式，它不需要通過自身形式規(guī)?；某跏假Y本積累，而只需擁有一定的網(wǎng)絡(luò)資源、或建立起一個可行的商業(yè)模式，甚至只需要一個有成功希望的創(chuàng)意就可獲得風(fēng)險資本的注入，然后通過頻繁的資本運(yùn)作來擴(kuò)大對網(wǎng)絡(luò)資源的占有、推廣商業(yè)模式、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意。這種網(wǎng)絡(luò)資源以模式、創(chuàng)意吸納的風(fēng)險資本的預(yù)先投入推動著規(guī)模擴(kuò)張的成功。美國在線（AOL）成功收購“時代華納”足可說明這種價值的潛力。作為一家成立不到10年的互聯(lián)網(wǎng)公司，AOL以驚人的速度實(shí)現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)規(guī)模的擴(kuò)張，而投資者也對這種高速的成長給予了慷慨的資本支持，雖然在其市值成百上千位的膨脹過程中始終有“泡沫”的隱憂，但當(dāng)其憑借市值優(yōu)勢終于將“時代華納”這樣的傳媒巨擘收歸于旗下時，其中的泡沫部分市值就被實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)所填充，進(jìn)而又為下一次的飛躍奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。這種全新的資本運(yùn)作模式，使網(wǎng)絡(luò)市值以更驚人的速度通過吞噬傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)地來獲得自身的壯大和充實(shí)。所以億安科技股價上升只是表象：市值擴(kuò)大才是實(shí)值，當(dāng)市值做大了，隨后就有可能的收購、兼并網(wǎng)絡(luò)的、數(shù)碼科技的、新能源的，各項(xiàng)充實(shí)項(xiàng)目注入使公司的市值有了成長性基礎(chǔ)；開始這些項(xiàng)目還可能要依靠關(guān)聯(lián)交易，而公司市值大了，實(shí)力強(qiáng)了，在資本市場上的聲譽(yù)也響了。它的股價一路飚升也就不足為奇了。

三、對不同潛質(zhì)的公司評價方式應(yīng)不同

論文關(guān)鍵詞：證券投資；投資理念；投資方法

論文摘要：主要講述各種證券投資理論和其隨市場變化的必要性。證券投資的理論往往都是在特定的市場所總結(jié)的規(guī)律，目前最多應(yīng)用的投資的理念大致有以下四種：價值投資；獲得分紅；趨勢技術(shù)投資；博弈投資。

一、四種投資理念如何戰(zhàn)勝市場

價值投資：不論是廣義或狹義的價值投資，它們的概念都很輕易被人理解和接受，因此有廣泛的簇?fù)?，?dāng)公司盈利提升時會吸引投資者以更高的價格交易公司股票，當(dāng)這種投資方法成為一種共識時，它就成為股市的規(guī)則。運(yùn)用這種理念的關(guān)鍵在于相對于其他投資者提前精確的猜測公司盈利，從而找到相對的價值低洼并從中盈利。

獲得分紅：這是種相較價值投資更為原始和單純的理念，相對更輕易操作和接受。國內(nèi)很多投資者都是這種投資理念的支持者，策略的認(rèn)同度較高所以其表現(xiàn)就相當(dāng)不錯。

趨勢技術(shù)投資：這種方法成功的原因在于金融市場中的羊群效應(yīng)和投資者的心理，造成的結(jié)果就是不論漲跌，趨勢延續(xù)概率永遠(yuǎn)高過趨勢改變的概率，用這種方法交易將像是在用自己動過手腳的篩子賭博，擲出自己需要的點(diǎn)數(shù)的概率要高過其它的可能，長期來看肯定是獲利的。

編者按：本論文主要從投資與投機(jī)；價值投資理論的定義等進(jìn)行講述，包括了投資和投機(jī)是證券市場上證券交易的兩種基本行為、安全邊際是價值投資理論的簡練概括，就是上市公司股票的內(nèi)在價值超過其市場價格的部分、在證券市場上之所以成長型投資會被廣泛提及，能夠在很多上市公司的股票上得到應(yīng)用等，具體資料請見：

論文關(guān)鍵詞：價值投資理論成長型價值內(nèi)在價值安全邊際

論文摘要：價值投資理論經(jīng)過許多價值投資者的不斷完善和發(fā)展，已經(jīng)構(gòu)建起了以“內(nèi)在價值”和“安全邊際”為核心的價值投資理論體系。但是作為已經(jīng)取得巨大成功的投資理念，價值投資理論在很多情況下還是被投資者所誤解。本文嚴(yán)格界定成長型價值與成長型概念的區(qū)別，指出成長型價值是屬于價值投資理論，而成長型概念更多是證券市場上的投機(jī)炒作。最后，通過分析價值投資理論發(fā)展演進(jìn)的過程來證實(shí)上述觀點(diǎn)。

在回顧華爾街悠久的歷史時，不難發(fā)現(xiàn)，在早期的很長一段時間里，證券市場就是一個充斥著投機(jī)和內(nèi)幕消息的領(lǐng)域。但是伴隨著1934年本杰明•格雷厄姆和戴維•多德的《證券分析》一書的出版，證券市場的投資理念發(fā)生了革命性的變化。這本被后來者奉為“投資者的圣經(jīng)”的書籍，在其后的歲月內(nèi)被連續(xù)再版，其投資理念深深影響著一代又一代的證券投資者。格雷厄姆用他所倡導(dǎo)的證券分析理論和技巧奠定了價值投資理論的基石，其后的價值投資者都是在格雷厄姆的基礎(chǔ)之上，不斷引入其他分析方法，形成各自鮮明的投資特色，因此價值投資理念才得以不斷衍生和發(fā)展，并且一直被廣泛使用并沿用至今。

價值投資理論作為證券市場策略和價值分析的眾多投資理論之一，其產(chǎn)生至今還不到一百年的時間，但是價值投資理論自產(chǎn)生之日起就對證券投資產(chǎn)生了根本性的影響。在價值投資理論產(chǎn)生之前，證券市場投資理念主要以趨勢技術(shù)分析為主，通過分析上市公司股票價格的漲跌規(guī)律來進(jìn)行投資。而價值投資理論從根本上改變了這一模式，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)從公司經(jīng)營管理的實(shí)質(zhì)以及公司基本財(cái)務(wù)狀況出發(fā)來尋找公司的投資價值。

投資與投機(jī)

摘要：2010年4月16日，期盼已久的股指期貨正式上市交易，標(biāo)志著中國期貨市場正式跨入金融期貨時代，它的推出必然會對我國股票市場產(chǎn)生重要而深遠(yuǎn)的影響。本文通過介紹金融期貨新時代下股指期貨上市的理論基礎(chǔ)，比較全面地分析了金融期貨新時代下股指期貨上市對我國股票市場的積極和消極影響。

關(guān)鍵詞：股指期貨；股票市場；功能；影響。

一、問題的提出

在全球化的浪潮中，一個國家或經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受外部因素的影響將越來越大，金融安全問題也日益突出，而期貨市場就是經(jīng)濟(jì)體的緩沖器。在應(yīng)對2008年金融危機(jī)時，期貨市場就發(fā)揮了積極作用，在一定程度上對沖了金融與經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險。但是，我國期貨交易品種單一，大量有關(guān)國計(jì)民生的基礎(chǔ)商品沒有推出，不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和現(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)對風(fēng)險管理工具的需求，嚴(yán)重制約和影響了期貨市場經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮和行業(yè)的自身發(fā)展。因此，金融期貨新時代強(qiáng)烈呼吁股指期貨的上市。

二、金融期貨新時代下股指期貨上市的理論基礎(chǔ)：基本功能分析

1.價格發(fā)現(xiàn)

論文關(guān)鍵詞：股利分配現(xiàn)金股利股票股利

論文摘要：現(xiàn)金股利與股票股利是公司進(jìn)行股利分配最主要的兩種分配方式。本文通過比較現(xiàn)金股利與股票股利的區(qū)別及影響，分析中美上市公司對兩種股利分配方式的不同選擇的現(xiàn)狀及原因，據(jù)此分別從投資者、公司治理、資本市場三個角度提出思考與建議，以期對改善我國上市公司股利分配行為提供指導(dǎo)。

一、現(xiàn)金股利與股票股利的比較

(一)股利支付形式不同

現(xiàn)金股利是公司以現(xiàn)金資產(chǎn)來支付股東股利的股利支付方式，是公司進(jìn)行股利分配最常用的形式。股票股利是公司用無償增發(fā)新股的方式代替貨幣資金，按股東股份的比例分發(fā)給股東作為股息的股利支付方式。

(二)適用條件不同

關(guān)鍵詞:和諧社會中外合作經(jīng)營企業(yè)外商先行回收投資廢止

內(nèi)容提要:外商先行回收投資制度的法律性質(zhì)應(yīng)該界定為妥協(xié)式契合關(guān)系。妥協(xié)式契合關(guān)系實(shí)際上是一種不和諧的契合關(guān)系，是一種權(quán)益配置失衡的契合關(guān)系。這種契合關(guān)系與我國和諧社會建設(shè)的旋律相阻相背。我們應(yīng)該用理性的態(tài)度，冷靜地思考“外商先行回收投資制度”的廢止。

一、中外合作經(jīng)營企業(yè)外商先行回收投資制度的研究現(xiàn)狀

自從1988年《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》第22條正式確立合作企業(yè)外方先行回收投資制度以來，該制度在我國引資實(shí)踐中的運(yùn)用已30余年。這30年來《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》外商先行回收制度經(jīng)歷了官方多次的“小修小補(bǔ)”，但還是沒有使我國外資立法走出捉襟見肘的困境。學(xué)界對先行回收投資制度的探討與爭鳴，也從未間斷過。當(dāng)下，對這個問題研究的著力點(diǎn)在該制度的“存廢”和“修整與重塑”上，學(xué)界目前對這個問題的研究存在兩種對立的觀點(diǎn)：

否定觀點(diǎn)：持此觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，在知識經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，應(yīng)廢除現(xiàn)行的允許中外合作經(jīng)營企業(yè)外方先行回收投資的法律制度。允許合作企業(yè)外方先行回收投資的主要目的是為了鼓勵外商投入先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，在改革開放的初期，采取這種做法有情可原。然而，在已進(jìn)入知識經(jīng)濟(jì)年代的今天，技術(shù)和設(shè)備的淘汰速度越來越快，在合作企業(yè)創(chuàng)辦之初，外方帶來的技術(shù)和設(shè)備看似先進(jìn)，可是沒過若干年，在合作期限屆滿時，這些技術(shù)和設(shè)備已顯落后，即使全部歸中方所有，又有何用？[1]

肯定觀點(diǎn)：持此觀點(diǎn)學(xué)者認(rèn)為，在我國，現(xiàn)在提議廢除合作企業(yè)外方先行回收投資的制度，為時尚早。[2]上述判斷恐有言過其實(shí)之嫌，更何況，在當(dāng)前，合作企業(yè)外方先行回收投資法律制度的存在，對推動我國“積極、合理、有效”吸收投資政策的實(shí)現(xiàn)仍具有一定的意義。允許外商先行回收投資，可以減輕因投資數(shù)目大、回收周期長對外商所產(chǎn)生的巨大還貸壓力，這對促進(jìn)外商投資我國優(yōu)先發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，可起到不可替代的激勵作用。

[論文關(guān)鍵詞]中小城市證券投資行為現(xiàn)狀及分析

[論文摘要]證券『訂場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。它是完整的市場體系的重要組成部分，不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動，而且對整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。而隨著居民收入水平的提高，居民可支配收入不斷提升，越來越多的居民開始將資金投入到證券市場以獲取更大程度的利潤，本文將以中小城市居民的投資行為切入點(diǎn)，對其投資行為進(jìn)行分析和建議。

1近年證券投資市場概況

證券投資就是指有價證券投資(Quotedsecuritiesinvestment)，是狹義上的投資，是個人或企業(yè)用積累起來的貨幣購買股票和債券等有價證券，以盈利為怒地的投資行為。證券投資具有高度的“市場力”是對預(yù)期會帶來收益的有價證券的風(fēng)險投資，投資和投機(jī)是證券投資活動中不可缺少的兩種行為。

近年來，證券市場隨經(jīng)濟(jì)周期波動，2006滬深股市領(lǐng)漲全球，上證指數(shù)從2005年底的i16l點(diǎn)強(qiáng)勁上揚(yáng)至2006年12月29日，終盤報收2675點(diǎn)，累計(jì)上漲高達(dá)l5l4點(diǎn)，漲幅超過l30％，滬深股市成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。2006年上證綜指、滬深300、深成指等9項(xiàng)指數(shù)同比漲幅翻番；股票市場籌資總額出現(xiàn)大幅增長，本年度深滬兩市股票籌資總額逾2200億。2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，我國證券市場也隨之受到了一定沖擊，進(jìn)入了個低沉階段。隨著金融危機(jī)逐漸消除，我國證券市場開始進(jìn)入新的生命周期。

2中小城市居民收入分析

[論文關(guān)鍵詞]中小城市證券投資行為現(xiàn)狀及分析

[論文摘要]證券『訂場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。它是完整的市場體系的重要組成部分，不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動，而且對整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。而隨著居民收入水平的提高，居民可支配收入不斷提升，越來越多的居民開始將資金投入到證券市場以獲取更大程度的利潤，本文將以中小城市居民的投資行為切入點(diǎn)，對其投資行為進(jìn)行分析和建議。

1近年證券投資市場概況

證券投資就是指有價證券投資(Quotedsecuritiesinvestment)，是狹義上的投資，是個人或企業(yè)用積累起來的貨幣購買股票和債券等有價證券，以盈利為怒地的投資行為。證券投資具有高度的“市場力”是對預(yù)期會帶來收益的有價證券的風(fēng)險投資，投資和投機(jī)是證券投資活動中不可缺少的兩種行為。

近年來，證券市場隨經(jīng)濟(jì)周期波動，2006滬深股市領(lǐng)漲全球，上證指數(shù)從2005年底的i16l點(diǎn)強(qiáng)勁上揚(yáng)至2006年12月29日，終盤報收2675點(diǎn)，累計(jì)上漲高達(dá)l5l4點(diǎn)，漲幅超過l30％，滬深股市成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。2006年上證綜指、滬深300、深成指等9項(xiàng)指數(shù)同比漲幅翻番；股票市場籌資總額出現(xiàn)大幅增長，本年度深滬兩市股票籌資總額逾2200億。2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，我國證券市場也隨之受到了一定沖擊，進(jìn)入了個低沉階段。隨著金融危機(jī)逐漸消除，我國證券市場開始進(jìn)入新的生命周期。

2中小城市居民收入分析

[論文關(guān)鍵詞]中小城市證券投資行為現(xiàn)狀及分析

[論文摘要]證券『訂場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。它是完整的市場體系的重要組成部分，不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動，而且對整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。而隨著居民收入水平的提高，居民可支配收入不斷提升，越來越多的居民開始將資金投入到證券市場以獲取更大程度的利潤，本文將以中小城市居民的投資行為切入點(diǎn)，對其投資行為進(jìn)行分析和建議。

1近年證券投資市場概況

證券投資就是指有價證券投資(Quotedsecuritiesinvestment)，是狹義上的投資，是個人或企業(yè)用積累起來的貨幣購買股票和債券等有價證券，以盈利為怒地的投資行為。證券投資具有高度的“市場力”是對預(yù)期會帶來收益的有價證券的風(fēng)險投資，投資和投機(jī)是證券投資活動中不可缺少的兩種行為。

近年來，證券市場隨經(jīng)濟(jì)周期波動，2006滬深股市領(lǐng)漲全球，上證指數(shù)從2005年底的i16l點(diǎn)強(qiáng)勁上揚(yáng)至2006年12月29日，終盤報收2675點(diǎn)，累計(jì)上漲高達(dá)l5l4點(diǎn)，漲幅超過l30％，滬深股市成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。2006年上證綜指、滬深300、深成指等9項(xiàng)指數(shù)同比漲幅翻番；股票市場籌資總額出現(xiàn)大幅增長，本年度深滬兩市股票籌資總額逾2200億。2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，我國證券市場也隨之受到了一定沖擊，進(jìn)入了個低沉階段。隨著金融危機(jī)逐漸消除，我國證券市場開始進(jìn)入新的生命周期。

2中小城市居民收入分析