導(dǎo)語(yǔ)：證券公司怎么在危機(jī)中生存一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

2006年,一場(chǎng)久違的牛市令陷入困境的國(guó)內(nèi)證券公司又煥發(fā)了活力,其業(yè)務(wù)量與營(yíng)業(yè)收入直線(xiàn)上升。但繁榮的背后,證券公司依然沒(méi)有擺脫靠天吃飯的命運(yùn),且公司間競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。更值得關(guān)注的是,我國(guó)已進(jìn)入加入WTO的第6年了,我國(guó)證券市場(chǎng)已向國(guó)外金融機(jī)構(gòu)全面開(kāi)放,國(guó)內(nèi)證券公司將迎來(lái)實(shí)力強(qiáng)大的國(guó)際證券公司的有力挑戰(zhàn)。我國(guó)券商如何提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力,從而在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)中取勝,是本文研究的問(wèn)題。

一、研究證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的意義

(一)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈

首先,行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇。一方面,中國(guó)證券業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快,這集中表現(xiàn)在近幾年證監(jiān)會(huì)放開(kāi)了券商增資擴(kuò)股的限制,這一舉措使中小證券公司資本規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)能力顯著增強(qiáng),大型證券公司的壟斷地位已宣告結(jié)束;另一方面,我國(guó)大部分證券公司業(yè)務(wù)集中在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上,隨著技術(shù)的日益標(biāo)準(zhǔn)化,各公司之間為爭(zhēng)奪客戶(hù),競(jìng)爭(zhēng)呈白熱化趨勢(shì),整個(gè)證券行業(yè)已從暴利時(shí)代轉(zhuǎn)向了微利時(shí)代。

其次,證券公司受到多元投資主體的挑戰(zhàn)。由于國(guó)家出臺(tái)了一系列培育機(jī)構(gòu)投資者的政策,放松了金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制,以商業(yè)銀行為首的外部競(jìng)爭(zhēng)者紛紛開(kāi)展原本屬于證券公司的專(zhuān)有業(yè)務(wù),給證券公司帶來(lái)了巨大的壓力。比如商業(yè)銀行在經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后,可開(kāi)辦證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù),成為證券公司的有力競(jìng)爭(zhēng)者。除商業(yè)銀行外,信托投資公司、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司也紛紛開(kāi)展證券業(yè)務(wù),分流了證券公司不少的資金和市場(chǎng)。證券公司要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟,必須銳意進(jìn)取,尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力凸現(xiàn)

2006年12月11日中國(guó)加入WTO已整整五周年,這標(biāo)志著五年過(guò)渡期的結(jié)束,中國(guó)金融業(yè)已對(duì)世界全面開(kāi)放。作為金融業(yè)的主要組成部分之一,證券業(yè)將迎來(lái)國(guó)際證券公司的淘金浪潮。

在未來(lái)幾年,國(guó)內(nèi)證券公司將在兩方面接受?chē)?guó)際證券公司的挑戰(zhàn):一是對(duì)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪。目前國(guó)內(nèi)公司雖掌握著大部分的市場(chǎng),但國(guó)際證券公司在資本實(shí)力、技術(shù)手段、管理手段、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展能力上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),在未來(lái)幾年,勢(shì)必會(huì)奪走許多客戶(hù);二是對(duì)核心人才的爭(zhēng)奪。國(guó)際證券公司初來(lái)乍到,急需本土人才開(kāi)拓本土市場(chǎng),高額的薪水、完善的培訓(xùn)體系、廣闊的發(fā)展空間,使其在這場(chǎng)人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)證券公司如果不能盡快轉(zhuǎn)變觀念、調(diào)整戰(zhàn)略,將難以與國(guó)際證券市場(chǎng)接軌,難以與國(guó)際證券公司競(jìng)爭(zhēng)。

二、我國(guó)證券公司目前面臨的問(wèn)題

(一)業(yè)務(wù)雷同,競(jìng)爭(zhēng)激烈

首先,我國(guó)大部分證券公司主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在經(jīng)紀(jì)、承銷(xiāo)和自營(yíng)三個(gè)傳統(tǒng)領(lǐng)域,其他業(yè)務(wù)比重較小。業(yè)務(wù)的高度趨同性,使得競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,大部分公司只能采取傭金減讓、單純擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的措施,爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。這種低水平的惡性競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致證券公司的利潤(rùn)空間日趨狹小,許多公司在業(yè)務(wù)量增加的情況下,利潤(rùn)反而下降。

其次,從國(guó)內(nèi)證券公司收入來(lái)源來(lái)看,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均占到總收入的七成以上。而這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)與市場(chǎng)走勢(shì)高度相關(guān),具有不穩(wěn)定性和周期性,一旦行情轉(zhuǎn)壞,證券公司的整體經(jīng)營(yíng)狀況將立即面臨危機(jī)。2001年起,由于我國(guó)股市的長(zhǎng)期低迷,國(guó)內(nèi)證券公司收入大幅縮水,部分公司為生存甚至不惜違規(guī)操作。僅僅幾年,有幾十家證券公司因違規(guī)而倒閉或者被托管,影響比較大的有:南方證券由于挪用客戶(hù)保證金、非法融資,2003年被行政接管;2003年6月初,富友證券因39億元國(guó)債回購(gòu)欠賬而被中信證券托管;云南證券由于回購(gòu)國(guó)債和挪用客戶(hù)保證金,2004年4月被取消證券業(yè)務(wù);2005年1月14日,大鵬證券因挪用巨額客戶(hù)交易結(jié)算資金被中國(guó)證監(jiān)會(huì)取消證券業(yè)務(wù)許可并責(zé)令關(guān)閉。這些違規(guī)行為極大地?fù)p害了客戶(hù)利益,也擾亂了行業(yè)秩序。

(二)創(chuàng)新程度不高,經(jīng)營(yíng)缺乏特色

如前所述,國(guó)內(nèi)證券公司業(yè)務(wù)集中于三大傳統(tǒng)領(lǐng)域,新業(yè)務(wù)比重非常低,這反映出我國(guó)證券公司金融創(chuàng)新匱乏,創(chuàng)新能力不足的現(xiàn)狀。相比之下,國(guó)際型證券公司創(chuàng)新能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)范圍廣、收入結(jié)構(gòu)均衡,其總收入中,三項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入只占小部分,其他大部分收入來(lái)自于并購(gòu)咨詢(xún)、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。

另外,我國(guó)證券公司還沒(méi)有形成自身的經(jīng)營(yíng)特色,原因是發(fā)展沒(méi)有重點(diǎn),盲目追求全面,分散了資金與人力。而國(guó)外出色的券商往往在某一項(xiàng)業(yè)務(wù)上特別突出,形成了自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。比如,高盛公司并購(gòu)業(yè)務(wù)做得特別突出,摩根斯坦利長(zhǎng)于證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù),美林長(zhǎng)于組織項(xiàng)目融資、產(chǎn)權(quán)交易等。

(三)公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大

公司治理結(jié)構(gòu)是為了維護(hù)股東、投資者和公司的利益相關(guān)人的利益所做的一系列安排,公司治理是公司內(nèi)控、防范風(fēng)險(xiǎn)和搞好經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ),也是公司出現(xiàn)問(wèn)題的根源,而公司治理的基礎(chǔ)是股權(quán)結(jié)構(gòu)。我國(guó)的證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)有其獨(dú)特的特點(diǎn):一是股權(quán)集中,研究表明我國(guó)證券公司前十大股東持股比例都接近60%或在60%以上;二是公司的控股股東大部分是國(guó)有法人機(jī)構(gòu)。

這種獨(dú)特的股權(quán)制度,在證券市場(chǎng)不太發(fā)達(dá)的情況下,提高了股東直接監(jiān)控公司經(jīng)營(yíng)的能力和效率,有利于保持公司經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性和穩(wěn)定性。但是隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,其弊端日益顯現(xiàn):證券公司無(wú)法按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求運(yùn)作,股東大會(huì)與董事會(huì)形同虛設(shè),監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督功能也不能發(fā)揮;公司的控制權(quán)集中在少部分高層管理人員手中,容易滋生腐敗;小股東的合法權(quán)益被侵犯,缺乏有效的保護(hù)機(jī)制。由于上述公司治理的缺陷,一些公司違規(guī)操作、挪用客戶(hù)保證金、違法融資、超范圍經(jīng)營(yíng)委托理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。因此,國(guó)內(nèi)證券公司迫切需要建立權(quán)責(zé)分明的法人治理結(jié)構(gòu),完善有效的內(nèi)控機(jī)制和科學(xué)的激勵(lì)與約束機(jī)制。

(四)缺乏專(zhuān)業(yè)人才

證券行業(yè)是資本密集型行業(yè),同時(shí)也是技術(shù)密集型行業(yè),高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)人才是證券公司的核心資本。證券行業(yè)缺乏人才,不完全是絕對(duì)數(shù)量上的缺乏,更多的是質(zhì)量上的缺乏,即面對(duì)金融業(yè)的飛速發(fā)展,沒(méi)有足夠的高質(zhì)量人才與之相匹配。我國(guó)證券從業(yè)人員雖然不少,但經(jīng)驗(yàn)豐富的業(yè)務(wù)骨干、科研技術(shù)人員以及能充當(dāng)領(lǐng)軍人物的高層管理人才所占比例較小。人才短缺已經(jīng)構(gòu)成了我國(guó)券商發(fā)展的瓶頸,使其在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓上面臨困難。入世后,國(guó)際證券公司對(duì)人才的挖掘勢(shì)必會(huì)使國(guó)內(nèi)公司人才缺乏局面進(jìn)一步加劇。

三、提升證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的途徑

(一)整合傳統(tǒng)業(yè)務(wù),提高收益率

首先,深入經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。在員工中樹(shù)立以客戶(hù)為中心的思想觀念,完善客戶(hù)經(jīng)理制度;深入研究自己的客戶(hù)群,針對(duì)客戶(hù)不同的需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好,提供差異化的服務(wù);加大開(kāi)發(fā)和投入力度,發(fā)展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

其次,拓寬投行業(yè)務(wù)。目前,國(guó)內(nèi)公司開(kāi)展的投行業(yè)務(wù)主要就是承銷(xiāo),但由于獲得承銷(xiāo)資格的公司數(shù)量的增加,各公司的業(yè)務(wù)收益逐漸下降。證券公司可以發(fā)展其他投行業(yè)務(wù)以增加利潤(rùn)。比如,提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)、管理咨詢(xún)業(yè)務(wù)、并購(gòu)咨詢(xún)業(yè)務(wù)等。

最后,控制自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。證券公司要控制自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模,建立科學(xué)的自營(yíng)決策機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,確保自營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。

(二)增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力,走特色化道路

首先,我國(guó)證券公司要在夯實(shí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,積極發(fā)展資產(chǎn)證券化、企業(yè)并購(gòu)重組、項(xiàng)目融資等新型業(yè)務(wù);開(kāi)發(fā)各種金融衍生產(chǎn)品,滿(mǎn)足客戶(hù)的需求;加強(qiáng)與國(guó)際證券公司的交流與學(xué)習(xí),引進(jìn)國(guó)際上先進(jìn)的金融技術(shù)。

其次,由于我國(guó)證券公司規(guī)模相對(duì)較小,資金實(shí)力有限,因而應(yīng)該走特色化經(jīng)營(yíng)的道路,充分利用各自的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)重點(diǎn)發(fā)展某項(xiàng)業(yè)務(wù),形成公司的核心業(yè)務(wù),在特定領(lǐng)域樹(shù)立自身的品牌;然后以核心業(yè)務(wù)留住客戶(hù),推動(dòng)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(三)完善治理機(jī)制,降低公司風(fēng)險(xiǎn)

一方面,加強(qiáng)外部治理管理。證券監(jiān)管部門(mén)要加緊完善證券行業(yè)的法律法規(guī)體系,對(duì)于違法的公司及其高層管理人員加大懲罰力度,做到有法可依、有法必依;社會(huì)中的獨(dú)立審計(jì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)要對(duì)證券公司進(jìn)行客觀公正的評(píng)判,減少信息的不對(duì)稱(chēng)。

另一方面,完善公司內(nèi)部治理制度。證券公司需建立完善的現(xiàn)代企業(yè)治理制度,建立由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、職能性監(jiān)管部門(mén)與業(yè)務(wù)部門(mén)組成的四級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理組織模式;建立良好的實(shí)時(shí)監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,并提取充足的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,最大限度降低證券公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)培養(yǎng)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的人力資本

首先,要通過(guò)多種途徑招聘所需的人才。既要爭(zhēng)取有豐富經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)骨干和高層管理精英,也要吸納具有發(fā)展?jié)撃艿拇髮W(xué)畢業(yè)生和學(xué)成歸國(guó)的留學(xué)生,形成年齡結(jié)構(gòu)互補(bǔ)、專(zhuān)業(yè)互補(bǔ)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的人才隊(duì)伍。

其次,完善激勵(lì)機(jī)制留住人才。成熟的激勵(lì)機(jī)制不僅僅指高薪,還包括良好的工作環(huán)境、能充分展示才能的舞臺(tái),以及對(duì)人才不拘一格賞識(shí)和重用的領(lǐng)導(dǎo)。

最后,加強(qiáng)對(duì)公司員工的培訓(xùn)。對(duì)員工進(jìn)行各種在職培訓(xùn),更新其知識(shí)體系、強(qiáng)化業(yè)務(wù)技能、培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)合作意識(shí),從而提高員工綜合素質(zhì)。

總之,提高證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力是一項(xiàng)十分緊迫的任務(wù),但也是一個(gè)需要不斷改進(jìn)的過(guò)程,不是一朝一夕能完成的。我國(guó)證券公司惟有摒棄低效競(jìng)爭(zhēng),致力于業(yè)務(wù)創(chuàng)新和人力資源開(kāi)發(fā),并完善治理機(jī)制,才能在激烈的國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng),從而發(fā)展壯大。