導(dǎo)語：商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險探討一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：資產(chǎn)證券化作為一項(xiàng)新興的技術(shù)，在金融領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。但是，資產(chǎn)的證券化使得銀行風(fēng)險分散到其他領(lǐng)域，擴(kuò)大了風(fēng)險范圍。本文在我國國情的基礎(chǔ)上，對商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化風(fēng)險作了詳細(xì)的研究和分析，并提出有效控制風(fēng)險的策略。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化;商業(yè)銀行;風(fēng)險控制

資產(chǎn)證券化是一種新型的金融工具，20世紀(jì)70年代在美國開始實(shí)施之后，在全世界范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展[1-2]。信貸資產(chǎn)證券化指的是將短時間內(nèi)流動性較弱的，并且未來具有現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來進(jìn)行的重組。最后，將其以金融市場上可以出售和流通的證券形式呈現(xiàn)，依此進(jìn)行資金交易的過程。在長期運(yùn)營和發(fā)展過程中，我國商業(yè)銀行普遍存在著資金流動性差、資本充足率低、交易成本高、資金來源單一、長期限借短貸錯配，金融風(fēng)險集中等突出問題。通過對國際上發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行金融政策的參考和借鑒，我國也采取資產(chǎn)證券化來解決商業(yè)銀行信貸過程中存在的問題。在國內(nèi)專家學(xué)者的討論與探索下，資產(chǎn)證券化已在商業(yè)銀行中達(dá)成共識，并付諸實(shí)踐，取得了顯著的成效[3，6]。然而，作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新，信貸資產(chǎn)的證券化是有其兩面性的，它可以分散銀行的信貸風(fēng)險、增強(qiáng)銀行的資本充足率、溝通信貸市場和資本市場、豐富金融市場產(chǎn)品等。但是，其缺點(diǎn)也很明顯，信貸資產(chǎn)的證券化使銀行風(fēng)險擴(kuò)散到其他領(lǐng)域，擴(kuò)大了金融危機(jī)的影響范圍。所以，通過對信貸資產(chǎn)證券化過程進(jìn)行分析研究，提出防范與規(guī)避信貸資產(chǎn)證券化潛在風(fēng)險的有效策略，對我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險控制的研究十分重要。

1商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險分析

信貸資產(chǎn)證券化交易的主體是商業(yè)銀行、特設(shè)機(jī)構(gòu)和投資者。在交易過程中，這些因素相互聯(lián)系、相互制約，某一因素的變化將會引起整個交易系統(tǒng)的連鎖反應(yīng)。所以，信貸資產(chǎn)證券化在帶來可觀效益的同時，也不可避免地存在著諸多風(fēng)險。其中較為常見的風(fēng)險類型有信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險。

1.1信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是指在信貸資產(chǎn)證券化的交易過程中，證券化系統(tǒng)參與者的任何一方存在違約、隱瞞、欺詐等違法行為，而導(dǎo)致其他參與者遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。因?yàn)樵谫Y產(chǎn)證券化過程的參與者主要有發(fā)起人、債務(wù)人和第三方，所以信用風(fēng)險也主要在這三者之間，三者中任何一方的違約行為均可對整個系統(tǒng)造成損失。例如，在金融市場上，發(fā)起人信用風(fēng)險主要體現(xiàn)在資產(chǎn)證券化的各個環(huán)節(jié)中可能存在的欺詐行為。例如在融資活動中，作為發(fā)起人的商業(yè)銀行隱瞞對自身不利的信息，而造成投資人的經(jīng)濟(jì)損失。所以，發(fā)起人的信用風(fēng)險也是擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險的因素之一。

1.2操作風(fēng)險

商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)比較繁雜，為了保證信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的順利完成，在實(shí)際操作過程中，商業(yè)銀行需要使用大量的金融風(fēng)險控制技術(shù)。操作風(fēng)險主要包括產(chǎn)品定價風(fēng)險、破產(chǎn)隔離風(fēng)險和資產(chǎn)重組風(fēng)險。其中，在信貸資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)品的定價水平扮演著非常重要的角色，證券定價的合理與否將直接決定證券是否能夠成功發(fā)行。而破產(chǎn)隔離和資產(chǎn)充足則指的是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)變動時，其相關(guān)資產(chǎn)的市值如何去體現(xiàn)，也就是在商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程中，需要對各個參與者的資產(chǎn)進(jìn)行合理、客觀的評估，任何一方不得隱瞞，虛報(bào)數(shù)據(jù)。

1.3市場風(fēng)險

市場風(fēng)險主要是由某些市場因素的變化而引起金融市場的波動，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)證券化可能存在損失的風(fēng)險。市場風(fēng)險主要包括：利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。其中，利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險主要是指資本市場的利率變化而引起的資產(chǎn)證券化發(fā)起人與債務(wù)人之間的收支不平衡問題。由于國際匯率的波動，國內(nèi)外消費(fèi)需求會隨之受到影響，進(jìn)而影響貸款人的還款行為和還款額度。這一不平衡、不匹配的差異也就為金融市場的穩(wěn)定發(fā)展埋下了隱患，是一個巨大的潛在風(fēng)險。資本的流動性是信貸資產(chǎn)是否能成功有效轉(zhuǎn)化的主要標(biāo)志。流動性能為證券資產(chǎn)帶來收益，同時，也可以分散、化解信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險。目前，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品被限制的一個關(guān)鍵因素就是產(chǎn)品的流動性。如果證券化產(chǎn)品流動性不足，就會導(dǎo)致證券化成本升高，最終使得資產(chǎn)證券化失敗。

1.4環(huán)境風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)、政治和法律等外部環(huán)境因素會在一定程度上影響商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是由社會經(jīng)濟(jì)的波動而引起的，這種波動往往呈周期性的變化。社會經(jīng)濟(jì)周期性波動會對企業(yè)的發(fā)展造成直接的影響，進(jìn)而影響著證券市場，所以被證券化的金融市場也會受到影響。政治風(fēng)險主要指的是國內(nèi)或者國外發(fā)生的政治事件而引起的社會經(jīng)濟(jì)的動蕩。社會和經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定又會進(jìn)一步擴(kuò)散到金融市場和金融機(jī)構(gòu)中，進(jìn)而波及信貸資產(chǎn)證券化的整個系統(tǒng)中，最終導(dǎo)致各個參與者的利益遭受損失。在信貸資產(chǎn)證券化過程中，法律起到了一個非常關(guān)鍵的保障作用。商業(yè)銀行信貸證券化交易系統(tǒng)是由許多參與者構(gòu)成的，其中關(guān)系非常復(fù)雜，所以在交易過程中采取嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?、合?guī)的、規(guī)范的法律保障是很有必要的。但是，目前我國金融方面的立法不夠明確，也不夠全面，有待于完善，所以法律保障就成為了銀行信貸資產(chǎn)證券化交易中的潛在風(fēng)險。

2商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險的控制策略

風(fēng)險控制一般指在明確和分析風(fēng)險的基礎(chǔ)上，采取積極的手段措施，在最大程度上降低或減少風(fēng)險事件發(fā)生的可能性，進(jìn)而將風(fēng)險事件所造成的損失降到最小。風(fēng)險的控制策略一般是規(guī)避策略、分散策略、削減策略和轉(zhuǎn)移策略四種。其中，規(guī)避策略是在風(fēng)險發(fā)生之前進(jìn)行預(yù)測，進(jìn)而采取相應(yīng)措施進(jìn)行規(guī)避，這種方法雖然能減少風(fēng)險損失，同樣也降低了收益；分散策略的思想是“將雞蛋分散放置不同的籃子里”，借此分散風(fēng)險；削減策略是針對無法避免的風(fēng)險，要采取積極的方法去應(yīng)對，力爭將損失降到最低；轉(zhuǎn)移策略的核心是風(fēng)險發(fā)生時，將其部分進(jìn)行轉(zhuǎn)移，可以借助保險公司降低風(fēng)險損失。為了使商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程中的風(fēng)險得到有效控制，本文提出了以下幾點(diǎn)建議。第一，完善金融立法。資產(chǎn)證券化不僅是一項(xiàng)新型的金融工具，還是一項(xiàng)涉及證券、會計(jì)、稅收、法律等超級復(fù)雜的社會經(jīng)濟(jì)工程。這就使得在資產(chǎn)證券化過程中，必須有完善的法律規(guī)范以及相應(yīng)的環(huán)境使其有效、順利地進(jìn)行。目前在金融立法方面，我國已經(jīng)有了很大的進(jìn)步，大體框架也已形成，并且法律武器在信貸資產(chǎn)證券化的過程中也發(fā)揮出了無可比擬的作用，維護(hù)了整個金融市場的穩(wěn)定。但是，對比國外發(fā)達(dá)國家，我國的金融法律體系還不夠完善，立法不夠細(xì)致，而且，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為迅速，每次立法只符合當(dāng)時的國情，過去的立法已經(jīng)不能準(zhǔn)確、合理地知道現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情形。所以，我國需要繼續(xù)完善資產(chǎn)證券化過程的相關(guān)法律，并將稅收等進(jìn)行完善，切實(shí)做到金融行業(yè)有法可依，通過法律形式對其加強(qiáng)監(jiān)管，保證資產(chǎn)證券化的順利進(jìn)行。第二，加強(qiáng)評級機(jī)構(gòu)管理。資產(chǎn)證券化的運(yùn)營是商業(yè)銀行投資、資產(chǎn)評級機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)以及會計(jì)事務(wù)所等眾多結(jié)構(gòu)共同參與的復(fù)雜過程。經(jīng)過多年的快速發(fā)展，我國的資產(chǎn)證券化市場已經(jīng)基本成型，資產(chǎn)證券化也在我國的金融體系里發(fā)揮出了巨大的作用，為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的動力。但是，在整個證券化系統(tǒng)中，我國的資信評級和資產(chǎn)評估方面仍然比較薄弱。資信評級指由資信評級機(jī)構(gòu)使用科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)查和分析方法，對個人或者企業(yè)的資產(chǎn)狀況、履行合同的承諾能力，以及信譽(yù)程度等進(jìn)行全面的、詳細(xì)的評價，以滿足社會需要的市場行為。資產(chǎn)評估是指專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)評估人員，依照法定或公允的標(biāo)準(zhǔn)和程序，運(yùn)用科學(xué)的方法，以貨幣作為計(jì)算權(quán)益的統(tǒng)一尺度，對在一定時點(diǎn)上的資產(chǎn)進(jìn)行評定估算的行為。評級機(jī)構(gòu)的信譽(yù)和資質(zhì)問題將直接影響信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險，所以，我國應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對資產(chǎn)評估和資信評估機(jī)構(gòu)的管理，做到獨(dú)立運(yùn)營、嚴(yán)格把關(guān)，切實(shí)發(fā)揮其應(yīng)有的作用。第三，采用全面風(fēng)險管理模式。全面風(fēng)險管理模式是指對整個資產(chǎn)證券化系統(tǒng)過程中各個層次的業(yè)務(wù)單位以及各個種類風(fēng)險進(jìn)行統(tǒng)籌管理。這種管理模式要求將市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和信用風(fēng)險等其他風(fēng)險，以及包含這些風(fēng)險的各種金融資產(chǎn)和承擔(dān)這些風(fēng)險的各個業(yè)務(wù)單位統(tǒng)一納入到風(fēng)險管理模式體系中。然后再利用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)對各類風(fēng)險進(jìn)行評估、總結(jié)。最后，根據(jù)各個業(yè)務(wù)的相關(guān)性對相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行管理和控制。我國的風(fēng)險管理體制的薄弱，主要是因?yàn)檎麄€風(fēng)險管理體制的不全面，各個管理體系過于獨(dú)立，在風(fēng)險發(fā)生的危機(jī)情況下，不能夠快速地協(xié)調(diào)配合。另外，在整個信貸資產(chǎn)證券化系統(tǒng)中，各方信息不對稱，面對危機(jī)和困境不能夠有效處理。信息的不對稱也就導(dǎo)致了某些參與者在風(fēng)險中選擇逃避，針對險情瞞而不報(bào)，最終導(dǎo)致?lián)p失擴(kuò)大。第四，建立國家支持的資產(chǎn)證券化市場。在信貸資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展中，政府的作用是非常關(guān)鍵的。目前，由于我國還沒有完全向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，而且，我國的資產(chǎn)證券化市場尚處于起步階段。另外，我國社會經(jīng)濟(jì)信貸基礎(chǔ)較為薄弱，雖然經(jīng)濟(jì)得到了迅猛發(fā)展，但是經(jīng)濟(jì)體系尚不完善，經(jīng)濟(jì)相關(guān)制度落實(shí)也不夠全面，此時貿(mào)然開展金融創(chuàng)新的風(fēng)險還是比較高的。為使信貸資產(chǎn)證券化更好地為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，政府應(yīng)當(dāng)積極履行其職責(zé)，制定更多的相關(guān)的優(yōu)惠政策，建立安全、高效、規(guī)范的市場經(jīng)濟(jì)體系。在政府的大力支持下，信貸資產(chǎn)證券化會更加穩(wěn)定有序快速地發(fā)展。

3結(jié)語

本文通過對我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化所面臨風(fēng)險的控制的難點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析和討論。并在風(fēng)險識別和評價的基礎(chǔ)上，針對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險控制措施提出了四點(diǎn)建議。主要?dú)w納為完善金融立法、加強(qiáng)評級機(jī)構(gòu)管理、采用全面風(fēng)險管理模式和建立國家支持的資產(chǎn)證券化市場。本文的分析和建議為今后我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化安全、有序的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。

作者:張露馨 李思儀 何金津 單位:北京師范大學(xué)

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