導語：工業(yè)企業(yè)融資管理論文一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1、當前工業(yè)企業(yè)面臨的融資難題

1.1資本市場發(fā)展遲滯，啄食順序南橘北枳

啄食順序理論最早由美國學者梅耶斯提出，他認為由于經營者和投資者之間存在信息不對稱，企業(yè)的融資活動應遵循內部融資-債務融資-權益融資的順序，這樣才能最佳滿足企業(yè)的融資需求和規(guī)避融資風險。然而，啄食順序理論建立在美國發(fā)達完善的資本市場體系基礎之上，我國有學者經過研究考察發(fā)現，由于股權融資成本較低，債券市場發(fā)展緩慢等原因，中國企業(yè)的融資偏好為股權融資-內部融資-債務融資。而股權融資對企業(yè)控制權的稀釋和改變容易引發(fā)企業(yè)經營管理風險，馬云圍繞阿里巴巴展開的控制權競爭就是股權融資后的遺留風險例證。據相關數據資料顯示，2013年我國企業(yè)實現債券凈融資1.80萬億元，占同期社會總體融資規(guī)模10.4%，比重偏低。即使是企業(yè)融資偏好較高的股權融資方式，也因為資本市場較高的準入門檻將許多工業(yè)企業(yè)拒之門外。統計數據顯示，2012年我國上市公司新增142家（A股、B股），而當年新增注冊企業(yè)則達到955454家，大多數企業(yè)仍然無法通過股票市場進行融資。

1.2外部市場環(huán)境建設滯后，監(jiān)管主體責任不清

GDP政績觀在很多時候使得政府的行政行為同市場行為綁架，混淆了政府作為市場監(jiān)管主體的地位和職責，盲目追求經濟利益沖動，從而對企業(yè)和實體經濟形成權力擠出效應。2013年3月份，地方融資平臺總體融資規(guī)模達到9.3萬億。據有學者估算，2013年上半年社會新增融資有近七成流入房地產行業(yè)和地方融資平臺，對實體經濟形成“擠出效應”。而地方融資平臺融資主要用于基礎設施建設，其規(guī)模的擴張一方面擠占了實體企業(yè)的融資渠道和資源，同時又造成市場上流動性過剩引發(fā)資本面嚴控，對實體工業(yè)企業(yè)造成了嚴厲沉重的打擊。同時，證監(jiān)會作為資本市場的監(jiān)管主體，也經?；煜姓袨楹褪袌鲂袨?，盲目越界用行政行為干預市場，在短期內確實因監(jiān)管嚴格維護了投資者利益，但從長期看卻因為行政干預過度而造成監(jiān)管過嚴，一方面迫使不少企業(yè)轉而取道境外上市，一方面造成境內上市企業(yè)過少引發(fā)投資者盲目追捧而形成股票泡沫，引發(fā)股市風險，最終損失的仍是企業(yè)和投資者的利益。

2、改善工業(yè)企業(yè)融資的對策和建議

2.1工業(yè)企業(yè)應改善自身經營狀況，提高融資能力建設

工業(yè)企業(yè)應健全產權制度，規(guī)范企業(yè)治理機構，建立有效的內部制衡機制。同時，企業(yè)應提高自身的財務管理水平，加強內部控制和管理，健全風險評估與控制，規(guī)范企業(yè)財務活動，優(yōu)化企業(yè)資源利用效率，提高經濟產出和收益。工業(yè)企業(yè)應優(yōu)化產業(yè)結構，加速產業(yè)轉型升級。調整經營戰(zhàn)略，擴大市場范圍，向國際市場進軍，充分發(fā)揮出口融資作用。同時，深挖和經營自身資產價值，注重對企業(yè)知識產權、品牌等無形資產的建設。隨著有形資產和金融資產的商品化，其報酬收益率已經趨同于社會平均收益率，只有無形資產才是企業(yè)價值創(chuàng)造的真正核心來源。企業(yè)應強化對無形資產、固定資產等的評估，拓寬企業(yè)可抵押資產內容和范圍。如冶金企業(yè)可以抵押特許經營權獲取融資。

2.2鼓勵和發(fā)展金融中介，創(chuàng)新金融工具

首先，深入推動國有商業(yè)銀行市場化改革。國有商業(yè)銀行由于相對壟斷性競爭優(yōu)勢，使得其在金融業(yè)務發(fā)展和創(chuàng)新中路徑依賴化嚴重，業(yè)務創(chuàng)新動力不足，行政官僚作風濃厚。國有股權比重過大也使得高管權力失去制約，易引發(fā)高管金融腐敗。因此，應通過股權多元化，推動國有商業(yè)銀行的市場化改革，規(guī)范銀行治理機構和權力監(jiān)督體系，提高業(yè)務創(chuàng)新內在驅動力。其次，鼓勵和發(fā)展民營銀行和其他融資中介。統計數據顯示，銀行中小貸規(guī)模僅占信貸總額8%左右，銀行的信貸支持顯然無法滿足中小企業(yè)。2012年中國民間融資超過3萬億元，推動民間融資合法化，鼓勵和發(fā)展民營商業(yè)銀行和其他金融中介，合理運用民間資本才是解決工業(yè)企業(yè)融資困境的科學舉措。最后，探索金融工具創(chuàng)新設計。金融機構應加強同其他行業(yè)的對接和學習，創(chuàng)新金融工具，如供應鏈融資、租賃融資、物流銀行、項目融資、無形資產抵押融資等，拓寬融資工具可承載內容，滿足企業(yè)融資需求。

2.3發(fā)展貨幣市場，構建多層次的資本市場體系

改革開放以后，我國遵循的是“先資本市場后貨幣市場”的發(fā)展思路，貨幣市場遲遲得不到有效推動和規(guī)范，金融市場一直呈瘸腿走路的發(fā)展態(tài)勢。利率市場化和企業(yè)融資需求呼喚貨幣市場改革，應積極發(fā)展和規(guī)范銀行同業(yè)拆借市場、票據市場、國庫券市場、回購協議等，加強短期資金融通，強化政策傳導。推動貨幣市場和資本市場有效對接和融合，同時針對當前網絡時代交易方式信息化、電子化而引起的巨額資金沉淀，應加強對這部份沉淀資金的金融創(chuàng)新和利用，如余額寶、微信理財通等。據估算，當前余額寶規(guī)模在3000億~4000億左右，吸金能力可見一斑。同時，應著力構建多層次的資本市場體系。發(fā)展壯大主板市場和二板市場，規(guī)范和完善新股發(fā)行、再融資、并購和資本退出機制，推動大公司做大做強。同時，注重“新三板”市場的發(fā)展和建設，鼓勵園區(qū)企業(yè)到新三板市場上市融資，加強政策指引和規(guī)范扶持。此外，還應積極推進場外交易市場的建設和發(fā)展，加強區(qū)域性股權交易中心建設，完善證券公司柜臺交易市場，促進中小微型工業(yè)企業(yè)融資。

2.4明確行政主體權力界限，改善企業(yè)融資環(huán)境

政府和監(jiān)管機構應明確行政主體權力界限，減少行政行為對市場行為的干預，提高資源市場配置自由化程度和效率。地方政府應明確合理的政績觀，減少通過短期大規(guī)?；ㄍ顿Y沖高GDP的經濟沖動，轉到為實體經濟輸血、造血贏得長期經濟效益的合理經濟行為上來。地方政府搭建的融資平臺，應減少不必要的基建投資，通過成立中小企業(yè)投資基金等方式加強對企業(yè)融資的對接和支持。同時，地方政府應加緊配套出臺和落實相關財稅政策，促進銀企對接，建設和完善信用擔保體系，給予工業(yè)企業(yè)發(fā)展支持。立法部門應加緊完善法律法規(guī)建設，努力創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

3、結論

破解工業(yè)企業(yè)融資難題并不是光靠企業(yè)或銀行就能單獨解決的，而是需要企業(yè)、銀行、資本市場、政府和社會等共同的參與和努力。政府和有關部門應在解決企業(yè)融資問題中發(fā)揮領導和協調作用，規(guī)范資本市場和金融機構的發(fā)展和完善，加強政策扶持和引導；同時，企業(yè)也應提高自身經營水平，增強融資能力；金融市場應強化創(chuàng)新和服務意識，共同為解決企業(yè)融資問題而努力。

作者:張文偉單位:云南冶金集團股份有限公司