導(dǎo)語：證券掮客業(yè)務(wù)危害分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[擇要]我國已樂成加入WTO，證券市場也將漸漸開放，只有10余年生長歷史的中國證券公司，不久將與履歷過百余年資本市場磨煉且實力富厚的外洋證券公司同場競技。為了增強我國證券公司的市場競爭力，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理范例兩手同等重要。

我國已樂成加入WTO，證券市場也將漸漸開放，只有10余年生長歷史的中國證券公司，不久將與履歷過百余年資本市場磨煉且實力富厚的外洋證券公司同場競技。為了增強我國證券公司的市場競爭力，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理范例兩手同等重要。就范例管理而言，無論證券監(jiān)禁部分照舊證券公司自己都面臨著一個嚴(yán)正的課題��怎樣前進(jìn)證券公司危害管理水平?怎樣前進(jìn)證券公司的抗危害本事?本文從證券公司的業(yè)務(wù)組成動手，闡發(fā)了新形勢下國內(nèi)證券公司的危害范例，并在對中外證券公司舉行比力闡發(fā)的基礎(chǔ)上，提出了危害應(yīng)對措施。

一、從業(yè)務(wù)組成看我國證券公司危害

我國證券公司(指綜合性證券公司)的重要業(yè)務(wù)憑據(jù)《證券法》的有關(guān)劃定有掮客、承銷、自營、吞并收購、基金管理、咨詢服務(wù)等。因此證券公司危害憑據(jù)業(yè)務(wù)可分為以下四大類：

(一)證券掮客業(yè)務(wù)危害

由于掮客業(yè)務(wù)收入占證券公司總收入的比例較大，一樣平常到達(dá)40—50％以上，因此掮客業(yè)務(wù)危害是證券公司最基本的危害，重要表現(xiàn)有：

1．謀劃危害

由于掮客業(yè)務(wù)的傭金收入占證券公司總收入的比重較大，證券公司對掮客業(yè)務(wù)的依賴性增強，二級市場行情顛簸對質(zhì)券公司收益影響較大，當(dāng)行情低迷時，固定資本(如通訊用度、園地租金等)居高不下，謀劃危害凸現(xiàn)。

上海證券交易所2000年度會員年檢效果表現(xiàn)，96家證券公司類會員只有32％被列為年檢好會員，與99年相比在總體規(guī)模、盈余水平有肯定前進(jìn)的同時，仍有近十家證券公司出現(xiàn)虧損或靠近虧損，相當(dāng)一部分證券公司凈資產(chǎn)低于均勻水平，在資產(chǎn)謀劃清靜性、正當(dāng)合規(guī)謀劃、內(nèi)部控制等方面仍需進(jìn)一步完滿。

2．拓展業(yè)務(wù)危害

隨著證券市場范例化、市場化、國際化革新的深入，證券公司在猛烈的競爭中拓展業(yè)務(wù)時采用的一系列手段措施，面臨較大危害：

(1)向客戶融資。由于向客戶透支資金的要領(lǐng)已經(jīng)被嚴(yán)酷克制，變相透支資金的情況時有孕育發(fā)生(比喻使用國債交易向客戶融資等)，有的還與銀行配合協(xié)作，使融資行為不易被發(fā)明。(2)返傭。返傭使謀劃資本加大，一旦行情欠好，返傭成為節(jié)省用度的包袱；返傭的帳務(wù)處理有的返還現(xiàn)金，管理毛病較多；返傭比例擬訂亦有較大的隨意性，增長了范例管理的難度；同時返傭稅金的收取有的只代扣了小我私家所得稅，未扣所得稅、業(yè)務(wù)稅，留下了隱患。(3)提供保證。證券公司有的分支機構(gòu)為客戶貸款資金提供保證，因保證方比力潛伏，只有在資金鏈出現(xiàn)斷裂，才有可能被發(fā)明，而這時證券公司面臨的危害已非常緊張。(4)三方監(jiān)禁。有的證券公司分支機構(gòu)實驗三方監(jiān)禁(一客戶提供資金給另一客戶買股票，證券公司分支機構(gòu)監(jiān)禁客戶的股票，以保證另一客戶資金清靜)，這是《證券法》不容許的行為，監(jiān)禁協(xié)議不受執(zhí)法保障，監(jiān)禁行為不受規(guī)則認(rèn)可，一旦孕育發(fā)生糾紛，證券公司非常被動。(5)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。為尋求規(guī)模擴大和市場占據(jù)率增長，證券公司開展了一系列的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，并與銀行、保險等機構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略同伴關(guān)連，業(yè)務(wù)創(chuàng)新遇到來自包括技能、咨詢、培訓(xùn)和推廣等多方面的尋釁，危害控制難度加大。

3．體系網(wǎng)絡(luò)危害

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技能在證券行業(yè)的普遍應(yīng)用，隨著證券行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的不停深入，網(wǎng)絡(luò)是否清靜可靠、網(wǎng)絡(luò)是否便捷高效變得越來越重要。但證券公司對此的危害控制及抗危害本事仍不容樂觀。

(二)證券承銷業(yè)務(wù)危害

證券承銷業(yè)務(wù)是證券公司的重要業(yè)務(wù)之一，由于項目周期長，受市場不行預(yù)測因素影響較大，隨著監(jiān)禁力度的增強，證券公司的連帶責(zé)任增長，公司各項危害增大。

如對上市公司的謀劃狀態(tài)及生長遠(yuǎn)景研究不夠，推薦企業(yè)刊行證券失敗而使證券公司遭受利潤和信譽喪失的危害。對二級市場的走勢堅定錯誤，造成股票價錢定位不公正或債券的利率和期限計劃不切合市場需求，券商包銷的股票賣不出去；大概在增發(fā)配股時成了上市公司大股東，證券公司資金被大量占用引發(fā)達(dá)政危害。隨著B股市場將率先成為全流通市場，B股承銷業(yè)務(wù)將有較大生長，如果推行包銷責(zé)任，還可能出現(xiàn)外匯危害。對上市公司舉行太甚包裝，在信息表露上出現(xiàn)不對，誤導(dǎo)投資人，造成違規(guī)違法的危害。

(三)自業(yè)務(wù)務(wù)危害

作為證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一，證券自營收入約占中國證券公司總收入的30％，但其危害卻比力巨大。首先是市場危害，自營收益與二級市場走勢關(guān)連親昵?，F(xiàn)在我國證券二級市場團(tuán)體來講投機氣氛較濃，市場顛簸相對頻仍，許多證券公司未創(chuàng)建有用的業(yè)務(wù)決策體系、調(diào)研體系、操作體系及相應(yīng)的管理制度責(zé)任制度，面臨相對較少的投資品種，證券公司無法使用套期保值等手段躲避證券市場顛簸的體系危害，因此，二級市場的價錢異常顛簸會給公司業(yè)務(wù)帶來較大的危害。其次是新業(yè)務(wù)危害，許多新的交易品種即將推出，但由于業(yè)務(wù)新、經(jīng)驗少，容易出現(xiàn)題目。同時它在能夠躲避危害的同時，也有放大危害的效應(yīng)。“李森事故”把百年歷史的“巴林銀行”毀于一旦即是典型的案例。第三是違規(guī)操作危害，尋求自業(yè)務(wù)務(wù)收益增長，惡意炒作使股價震蕩加劇從中贏利。這種行為是《證券法》所嚴(yán)酷克制的。一旦受到查處，公司的各項業(yè)務(wù)都將受到緊張影響。

(四)其他業(yè)務(wù)危害

在上述三大業(yè)務(wù)之外，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是許多證券公司未來生長的重點，但其帶來的危害在2001年表現(xiàn)得尤為突出。雖然《證券法》以及中國證監(jiān)會的有關(guān)劃定指出，證券公司在從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)歷程中不得向委托人答應(yīng)投資收益，但是不少證券公司在舉行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，照舊違規(guī)舉行保底和收益分配答應(yīng)，在操作不妥時，易使應(yīng)由客戶負(fù)擔(dān)的市場危害，轉(zhuǎn)化為由證券公司負(fù)擔(dān)現(xiàn)實的虧損。同時該業(yè)務(wù)未形成一套完備的收益分配機制，致使收益分配的品種單一、憑經(jīng)驗確定，客戶可選擇的時機少，證券公司遇行情顛簸較大時，危害應(yīng)對的本事欠佳。假設(shè)某證券公司注冊資金20億元，現(xiàn)實資產(chǎn)管理的資金100億元。許諾資金的保底利潤率是10％。按此盤算，其年資本在10億元左右，在大盤下跌20％，喪失應(yīng)凌駕15％達(dá)8．5億元，加上公司自有的自營資金按10億元盤算，大盤下跌喪失2億元，則兩者合計喪失凌駕20．5億元，對該證券公司來說已到達(dá)生死生死的田地。因此，證券公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時肯定要注意危害。不能盲目擴展。其他如外洋證券公司贏利豐盛的資產(chǎn)重組、并購業(yè)務(wù)在我國雖然也開展，但業(yè)務(wù)量較小，所以其危害并不顯著。

二、危害管理的國際比力

隨著證券行業(yè)的快速生長，證券監(jiān)禁理部分和證券公司對危害管理的相識正在漸漸前進(jìn)，這是我國證券市場得以妥當(dāng)生長和證券公司業(yè)務(wù)得以正常運轉(zhuǎn)的條件條件。但是我們也看到，與發(fā)達(dá)國家的證券公司相比，現(xiàn)在我國證券公司在危害管理方面還存在以下幾方面的差距：

(一)科學(xué)危害管理理念的缺乏

發(fā)達(dá)國家的證券公司形成了一整套的科學(xué)危害管理理念，對危害管理有著很深刻的相識，不光在危害管理的理論研究中取得了突破性的希望，而且在危害管理的實踐中，漸漸創(chuàng)建起從相識、權(quán)衡、評價到控制的一整套完備的管理體系。而我國的證券市場與發(fā)達(dá)國家的證券市場相比生永劫間較短，缺乏對危害管理的科學(xué)相識，危害管理的經(jīng)驗是在凄切教導(dǎo)中積累的，沒有形成適當(dāng)中國證券市場科學(xué)的危害管理理念。

(二)構(gòu)造架構(gòu)上的差距

外洋發(fā)達(dá)國家的各證券公司，憑據(jù)其自身生長需要構(gòu)建了公正的內(nèi)部構(gòu)造結(jié)構(gòu)，而且在市場生長中不停完滿。如美林公司的管理體系：一名公司副總裁具體分管公司全面的危害管理事件，由其向?qū)Ч镜奈：刂莆瘑T會，危害控制委員會的重要職責(zé)是計劃和修訂公司的危害控制政策及步伐，計劃各部分的危害限額，評估和監(jiān)控種種業(yè)務(wù)危害等。危害控制委員會的常設(shè)機構(gòu)為危害與名譽管理機構(gòu)。而我國多數(shù)證券公司未創(chuàng)建具有高效的危害管理職能的部分，或創(chuàng)建了危害管理職能部分，但未有用推行危害管理職能。證券公司的危害管理體系、架構(gòu)亟待完滿。

(三)管理手段上的差異

外洋的證券公司對危害不光能定性闡發(fā)，而且能量化闡發(fā)，即議決創(chuàng)建數(shù)學(xué)模子，運用統(tǒng)計技能等手段來定量闡發(fā)危害。對危害的定量闡發(fā)不光是證券公司自身警備危害的內(nèi)在要求，也是監(jiān)禁部分的硬性劃定。在中國，很少有證券公司對市場危害舉行定量闡發(fā)，大多是僅憑經(jīng)驗堅定危害，并以此舉行定性闡發(fā)。

(四)謀劃規(guī)模上的差距

與外洋證券公司相比，我國證券公司存在規(guī)模小、數(shù)目多的征象。1998年舉世十大證券公司均勻資本(折合人民幣，下同)為2334億元，其中美林公司和摩根斯坦利排列一二位，資本規(guī)模分別為5618億元、3448億元。1999年末我國共有專業(yè)證券公司90余家，累計總股本為286．56億元，均勻每家股本只有3．184億元。這樣的規(guī)模難以順應(yīng)中國證券市場對外開放將面臨較大危害的現(xiàn)狀，更不要談與國際證券公司競爭了。

三、危害警備與管理應(yīng)對措施

(一)樹立科學(xué)的危害管理理念

從外洋證券公司實踐來看，創(chuàng)建科學(xué)的危害管理理念比危害辨認(rèn)和危害評估更重要。其以為業(yè)務(wù)的重要危害不是業(yè)務(wù)自己，而是業(yè)務(wù)管理要領(lǐng)，違反規(guī)律或在監(jiān)禁要領(lǐng)上出現(xiàn)失誤最有可能引發(fā)危害。因此我們應(yīng)不停地在整個證券公司內(nèi)部強化規(guī)律和危害意識，一方面自上而下地推動危害的警示教誨；另一方面在對謀劃管理中的危害作深入研究的基礎(chǔ)上，形成體系的危害控制制度，讓每一位員工相識到自身的事情崗位上可能存在的危害，時間警備，形成警備危害的第一道屏蔽。同時使危害管理戰(zhàn)略具備機動性，以順應(yīng)市場不停厘革的需要。

(二)創(chuàng)建公正的構(gòu)造架構(gòu)

證券公司必須創(chuàng)建獨立的危害管理委員會，確保公司對種種危害能夠辨認(rèn)、監(jiān)禁和綜合管理。為此，危害管理委員會需創(chuàng)建細(xì)密的危害管理流程，一樣平常包括：(1)建立一個正式的危害管理構(gòu)造，此構(gòu)造能確定危害監(jiān)禁流程；(2)審計委員會(向危害管理委員會認(rèn)真)對公司團(tuán)體危害監(jiān)禁流程舉行定期的考核；(3)確定明確的危害管理政策和步伐，并由定量闡發(fā)工具來支持；(4)公司最高管理決策層明確劃定危害容忍水平，而且定期舉行檢驗以確保公司的危害遭受與公司的各項業(yè)務(wù)生長戰(zhàn)略、資本結(jié)構(gòu)以及如今和預(yù)期的市場條件相同等；(5)在職責(zé)和分工明確的情況下，連結(jié)業(yè)務(wù)、行政管理和危害管理之間的良好相同和和諧。

(三)前進(jìn)危害管理技能水平

證券公司應(yīng)當(dāng)運用今世化的危害管理技能，形成構(gòu)造細(xì)密并能適時對危害舉行監(jiān)控的綜合危害管理和控制模子。如警惕證監(jiān)會國際構(gòu)造“資本富足率”的框架和計量與管理危害的VaR(Value—at—Risk)模子，前進(jìn)危害管理技能水平。

VaR是指在正常的市場條件和給定的置信度內(nèi)，用于評估和計量任何一種金融資產(chǎn)或證券投資組合在既定時期內(nèi)所面臨的市場危害巨細(xì)和可能遭受的潛伏最大價錢喪失。其危害管理技能是對市場危害的總括性評估，它思量了金融資產(chǎn)對某種危害源頭(比喻利率、匯率、商品價錢、股票價錢等基礎(chǔ)性金融變量)的敞口和市場逆向厘革的可能性。VaR危害管理技能(或模子)是連年來在金融市場發(fā)達(dá)國家(重要在泰西)興起的一種金融危害評估和計量模子，現(xiàn)在已被舉世各重要銀行、非銀行金融機構(gòu)(包括證券公司、保險公司、基金管理公司、信托公司等)、公司和金融監(jiān)禁機構(gòu)普遍采用。

(四)創(chuàng)建健全危害管理的內(nèi)控體系

證券公司的危害警備和管理的內(nèi)控體系應(yīng)該由三部分組成，即危害評估、危害控制和危害管理。

1．危害評估：首先是各業(yè)務(wù)崗位或事情流程中的危害評估。崗位或事情流程中的危害評估是對質(zhì)券公司的一樣平常謀劃管理中，每一項業(yè)務(wù)或每一個事情流程中可能孕育發(fā)生危害的可能性的預(yù)測。它包括危害所在、危害所引起喪失的機遇、可能孕育發(fā)生的喪失緣故原由、可能孕育發(fā)生喪失的金額、喪失預(yù)測的可信度、喪失孕育發(fā)生的頻率以及喪失應(yīng)對措施等。其次是團(tuán)體危害評估。公司的團(tuán)體危害終極都可能議決資產(chǎn)表現(xiàn)出來，因此，對公司團(tuán)體危害的評估，重要是對資產(chǎn)危害舉行測評。資產(chǎn)危害評估的重要指標(biāo)有：(1)清靜性指標(biāo)：對外保證比例占資本總額的比例不得凌駕100％；自營股票余額占資本總額的比例不得凌駕30％，自營債券余額占資本的比例不得凌駕50％等。(2)活動性指標(biāo)：活動資產(chǎn)余額占資本總額的比例不得低于25％；恒久投資余額占資本的比例不得凌駕30％。(3)盈余性指標(biāo)：包括資產(chǎn)收益率、資本收益率等。議決對以上指標(biāo)的闡發(fā)，確定公司危害的孕育發(fā)生概率，進(jìn)而接納相應(yīng)的警備應(yīng)對措施。

2．危害控制：完滿以一級法人制度為焦點的授權(quán)分責(zé)制度，增強決策的會集性、統(tǒng)一性和權(quán)威性。實驗與小我私家責(zé)任親昵討論的團(tuán)體決策制度，警備小我私家獨斷專行。創(chuàng)建高級管理職員崗位定期輪換和重點崗位定期輪換的制度，連結(jié)決策體系的稀罕和活力。

(1)．掮客業(yè)務(wù)危害控制。公司要對業(yè)務(wù)網(wǎng)點公正部署，警備盲目擴張。創(chuàng)建和完滿交易崗位責(zé)任制，明確各崗位職責(zé)，擬訂各崗位操作制度。進(jìn)一步完滿業(yè)務(wù)部各項業(yè)務(wù)的交易流程。增強財政考核和現(xiàn)場監(jiān)視。

(2)．承銷業(yè)務(wù)危害控制。創(chuàng)建“統(tǒng)一向?qū)?、專業(yè)分工、會集管理”的業(yè)務(wù)體制，在公司內(nèi)部形成以專家評審委員會為焦點的業(yè)務(wù)管理體制。其重要職責(zé)是：認(rèn)真擬訂公司承銷業(yè)務(wù)的操作流程；認(rèn)真項目立項、策劃、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的咨詢和評審；認(rèn)真擬上報項目質(zhì)料的評審。范例運作、嚴(yán)酷自律、前進(jìn)執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)。

(3)．自業(yè)務(wù)務(wù)危害控制。創(chuàng)建科學(xué)的決策體系。自業(yè)務(wù)務(wù)是個體系工程，需要研究部分、財政資金部分、危害控制小組、投資決策部分等配合加入完成。在這個決策體系中，投資決策部分是最高決策機構(gòu)；研究部分對市場闡發(fā)和投資品種舉行可行性闡發(fā)研究，為投資決策提供依據(jù)；財政資金部分認(rèn)真資金挑唆、核算；危害小組對自業(yè)務(wù)務(wù)全歷程舉行監(jiān)視。增強自營資金的管理；增強自營隊伍配置；公司總部對整個體系的資金運作、自營操作舉行統(tǒng)一管理，充實使用資源，前進(jìn)屈從，低落危害。

(4)．信息網(wǎng)絡(luò)體系危害控制。設(shè)立電腦中心，對全體系的盤算機網(wǎng)絡(luò)實驗統(tǒng)一歸口管理。體系計劃控制，盤算機綜合業(yè)務(wù)體系的設(shè)立開發(fā)要切合國家、證券行業(yè)軟件工程尺度，編寫完備的技能資料；設(shè)置保密體系或相應(yīng)的控制機制，保證盤算機體系的可考核性。公司總部及各分支機構(gòu)必須創(chuàng)建健全部據(jù)備份制度。信息管理危害。在公司內(nèi)部創(chuàng)建一個高效的信息管理體系，一是用于信息資源共享，二是便于管理層會集各個下層部分的危害信息，便于信息轉(zhuǎn)達(dá)與反饋。

3．危害管理：證券公司的危害監(jiān)控體系由循序遞進(jìn)的四道防線組成。第一道防線為一線崗位監(jiān)視管理防線。由各項業(yè)務(wù)事情職員自查自糾。第二道防線為專業(yè)監(jiān)視管理防線。第三道防線是事后監(jiān)視管理防線。第四道防線是考核體系的監(jiān)禁防線。