導(dǎo)語(yǔ)：企業(yè)投資決策解析一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

投資是指經(jīng)濟(jì)主體(企業(yè)或個(gè)人)為了在將來(lái)獲得更大的增值或回報(bào)，而對(duì)目前的資本(實(shí)物或貨幣)做出的某種使用的行為。投資的根本目的，就是追求利潤(rùn)的最大化，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，投資者總是要追求資本的回報(bào)。所謂投資決策是決策理論在投資領(lǐng)域的具體運(yùn)用，是投資主體為了實(shí)現(xiàn)效益目標(biāo)，運(yùn)用決策的原理與方法，系統(tǒng)分析主客觀條件，從可采取的多個(gè)投資方案中選取最佳(或最滿意)方案的整個(gè)過(guò)程。投資決策決定著企業(yè)的未來(lái)，正確的投資決策能夠使企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)、取得收益；盲目的投資決策能置企業(yè)于死地。所以，經(jīng)過(guò)深思熟慮并在正確原理的指導(dǎo)下做出正確的投資決策是一個(gè)公司必須做到的。投資決策是企業(yè)所有決策中最為關(guān)鍵、最為重要的決策，投資決策失誤是企業(yè)最大的失誤，一個(gè)重要的投資決策失誤往往會(huì)使一個(gè)企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。因此，財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)極為重要的職能就是為企業(yè)當(dāng)好參謀，把好投資決策關(guān)。是否有正確果斷的投資決策，是企業(yè)成功的關(guān)鍵。

一、建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制

當(dāng)投資者做出投資決策時(shí)，不僅要考慮預(yù)期回報(bào)，還必須分析比較投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，許多投資項(xiàng)目的可行性研究不重視項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，僅局限于不確定性分析中簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)分析，甚至只憑借經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)主觀臆斷，對(duì)項(xiàng)目建成后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素預(yù)測(cè)不夠，為項(xiàng)目的實(shí)施留下安全隱患。強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好投資項(xiàng)目前期工作中可行性研究的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，制定防范和化解措施，是避免決策失誤，不斷提高投資效益，以及實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目科學(xué)化的根本保證。設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理，在執(zhí)行投資決策委員會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制決策的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)將對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤和評(píng)估，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患提出預(yù)警；對(duì)投資組合的執(zhí)行過(guò)程進(jìn)行實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)管理層進(jìn)行監(jiān)督控制，可以使公司的投資決策更科學(xué)、更合理、更安全。

二、防止投資多元化，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

多元化經(jīng)營(yíng)，指的是企業(yè)在多個(gè)相關(guān)或不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同時(shí)經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)不同業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。從目前看，存在兩種截然不同的觀點(diǎn)：一種認(rèn)為利用現(xiàn)有資源，開展多元化經(jīng)營(yíng)，可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資源共享，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必由之路。另一種認(rèn)為企業(yè)開展多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)造成人、財(cái)、物等資源分散，管理難度增加，效率下降。多元化是企業(yè)尋求發(fā)展的重要途徑，企業(yè)主要通過(guò)彌補(bǔ)外部不成熟市場(chǎng)的薄弱環(huán)節(jié)而創(chuàng)造價(jià)值。在多元化之前，建立嚴(yán)密的管控體系更重要的是把握好企業(yè)的價(jià)值觀和決策原則。

1.一個(gè)企業(yè)的生存是靠主業(yè)產(chǎn)品的支撐。在任何經(jīng)營(yíng)模式下，企業(yè)都應(yīng)該擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的骨干業(yè)務(wù)，才可能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上求得長(zhǎng)期的生存和發(fā)展。因此，只有立足于主業(yè)，才能為其他行業(yè)奠定堅(jiān)實(shí)的后盾，不可“四面出擊”。一個(gè)企業(yè)的資源與優(yōu)勢(shì)是有限的，能夠支持該企業(yè)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)也是有限的，合理而科學(xué)的多元化經(jīng)營(yíng)策略應(yīng)保持產(chǎn)業(yè)之間的高度關(guān)聯(lián)性，以充分發(fā)揮原企業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)并節(jié)約經(jīng)營(yíng)資源，包括資金、技術(shù)、人力、品牌、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)等各方面的資源。若盲目涉足與主業(yè)無(wú)關(guān)的領(lǐng)域，以致產(chǎn)業(yè)之間跨度過(guò)大，缺乏關(guān)聯(lián)，往往會(huì)造成無(wú)法發(fā)揮企業(yè)原有的資源優(yōu)勢(shì)，而且難以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)內(nèi)部交易費(fèi)用。

2.盲目無(wú)關(guān)聯(lián)地?cái)U(kuò)張，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。重點(diǎn)抓好企業(yè)核心能力是企業(yè)的一項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期支撐力。企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)有沒(méi)有形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能否有效地延展到新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是決定新業(yè)務(wù)能否順利發(fā)展的關(guān)鍵因素。故企業(yè)必須首先有一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的核心產(chǎn)品，然后再圍繞核心產(chǎn)品、核心能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，考慮是否采取多元化經(jīng)營(yíng)的策略。沒(méi)有根植于核心能力的企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)，又不能在外部擴(kuò)張戰(zhàn)略中培植新的核心能力，最終結(jié)果可能把原來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也喪失了。多元化經(jīng)營(yíng)模式下，企業(yè)更應(yīng)該擁有明確的核心競(jìng)爭(zhēng)力的骨干業(yè)務(wù)，并以培植公司新的核心競(jìng)爭(zhēng)能力為中心，從而有助于維持和發(fā)展公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，確保公司在激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上求得長(zhǎng)期的生存和發(fā)展。

三、建立完善的投資委員會(huì)對(duì)管理人員進(jìn)行監(jiān)督

在公司內(nèi)部建立完善的監(jiān)督系統(tǒng)是很有必要的，在進(jìn)行投資決策時(shí)，有了投資委員會(huì)對(duì)經(jīng)理進(jìn)行制約，就減少了管理人員為了自身利益而損害企業(yè)和股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的風(fēng)險(xiǎn)。委員會(huì)可以由股東代表、高管代表和職工代表組成，相互制約，相互監(jiān)督，相互合作。這樣既可保護(hù)股東的利益不受損害，同時(shí)也可滿足管理人員和職員的要求。

在兩權(quán)分離條件下，股東和管理層之間存在關(guān)系，股東通過(guò)會(huì)計(jì)信息來(lái)掌握經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為了謀求自身利益最大化，經(jīng)營(yíng)者(即管理層)往往具有“會(huì)計(jì)造假”的自然動(dòng)機(jī)。但是經(jīng)營(yíng)者的造假動(dòng)機(jī)能否實(shí)現(xiàn)取決于會(huì)計(jì)人員的態(tài)度和行為，這就形成了管理層和會(huì)計(jì)人員之間的博弈。雖然在一定程度上管理層和會(huì)計(jì)人員的利益是一致的，但會(huì)計(jì)的本質(zhì)是“受托責(zé)任”，會(huì)計(jì)應(yīng)通過(guò)真實(shí)的會(huì)計(jì)報(bào)表來(lái)為經(jīng)理人員解除受托責(zé)任，同時(shí)也為自己解除受托責(zé)任，這就形成了二者之間的矛盾。公司的股東與管理層之間簽訂了雇傭合同。該合同往往和某些會(huì)計(jì)指標(biāo)相關(guān)，如以凈利潤(rùn)、每股盈余等為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)支付經(jīng)理人員的報(bào)酬，合同雙方為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，由此在合作中伴隨著沖突，構(gòu)成了雙方的矛盾。設(shè)立投資委員會(huì)，通過(guò)提升投資決策水平，減少因投資決策失誤帶來(lái)的低水平重復(fù)建設(shè)，杜絕在狹小領(lǐng)域的同業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，則完全有可能從投資源頭上控制投資方向和金額，減少各種投資浪費(fèi)，不斷提高投資效益。同時(shí)，也只有加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)防范，避開形形色色的隱性或顯性的投資陷阱，才有可能減少損失，實(shí)現(xiàn)投資效益最大化的投資目標(biāo)。通過(guò)在公司內(nèi)部設(shè)立投資決策委員會(huì)，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層進(jìn)行監(jiān)督，這樣就會(huì)使經(jīng)理層進(jìn)行投資決策時(shí)就不再是一人獨(dú)裁，有了投資委員會(huì)對(duì)管理層進(jìn)行約束，股東權(quán)益才能受到保護(hù)。所以在公司旗下設(shè)立相應(yīng)的輔助機(jī)構(gòu)是很有必要的，如審計(jì)委員會(huì)、投資委員會(huì)、報(bào)酬與提名委員會(huì)等。

同時(shí)，有效的賞罰分明機(jī)制不但可以調(diào)動(dòng)管理者的積極性還可以給他一定的壓力，使他專心于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，努力提高企業(yè)業(yè)績(jī)。這樣，管理者就會(huì)始終處于緊張的狀態(tài)，不敢對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)掉以輕心。

四、加強(qiáng)自由現(xiàn)金流的管理，防止管理層盲目投資

自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流入扣除滿足必要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其增長(zhǎng)的需要后，能夠提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)自由支配的現(xiàn)金。投資決策是公司治理的主要部分，有效的控制自由現(xiàn)金流，在不使現(xiàn)金閑置的基礎(chǔ)上，還可以提高經(jīng)營(yíng)者的投資績(jī)效。如果一個(gè)企業(yè)自由現(xiàn)金流一直非常富裕的話，就會(huì)出現(xiàn)對(duì)這些現(xiàn)金流的濫用，此即所謂的問(wèn)題。股東作為委托人把財(cái)富托付給人打理，由于作為人的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者會(huì)尋求個(gè)人利益，就可能出現(xiàn)侵占委托人利益的情形，侵占的方式多種多樣，比如直接占有委托人的財(cái)富；假借各種名義進(jìn)行在職消費(fèi)；不按績(jī)效支付薪酬等。只要委托人不能夠有效監(jiān)督人，那么人就會(huì)進(jìn)行利益侵占活動(dòng)。

從公司投資的角度來(lái)看，分紅實(shí)際上就是降低公司的自由現(xiàn)金流，從而減少問(wèn)題，提高公司效率?？梢姺旨t也能起到有效的公司治理的作用，促進(jìn)公司的投資活動(dòng)。這樣即滿足了股東的要求，又牽制了管理者，可見自由現(xiàn)金流的控制是投資決策時(shí)的關(guān)鍵因素。而投資決策是公司治理的主要部分，有效的控制自由現(xiàn)金流，在不使現(xiàn)金閑置的基礎(chǔ)上，還可以提高經(jīng)營(yíng)者的投資績(jī)效?？梢姡訌?qiáng)對(duì)自由現(xiàn)金流量的管理對(duì)投資決策具有非常重要的作用。

投資決策體現(xiàn)企業(yè)的根本利益，是現(xiàn)代企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略決策，是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的核心，實(shí)踐中對(duì)于解決公司投資決策問(wèn)題，提高公司投資收益、實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)有著重要的意義。