導(dǎo)語：商業(yè)銀行上市與業(yè)績關(guān)系研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】近年來，我國商業(yè)銀行完成了較為集中的股份制改革并開始上市交易。當(dāng)經(jīng)濟增長放緩時，商業(yè)銀行通過股份制改革及上市，將會促進內(nèi)部體制改革，并可為其發(fā)展注入新的動力。同時，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，保證融資效果的最大化。

近10年來，銀行業(yè)的改革及開放進入了加速階段。但是，商業(yè)銀行在進行擴張的過程中，只有注重資本結(jié)構(gòu)與規(guī)模的協(xié)調(diào)，才能保證商業(yè)銀行的良好持續(xù)發(fā)展。

陳信健認(rèn)為，在中國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中，呈現(xiàn)出明顯的粗放性經(jīng)營特征。①尹利平則指出，商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理方面普遍存在著片面理解資產(chǎn)負(fù)債比例管理內(nèi)容、缺乏有效的信用風(fēng)險監(jiān)管手段和方法的問題。②有基于此，本文總結(jié)出了商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上存在的兩個問題：1、商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)比較單一，影響到了銀行發(fā)展的多元性，也造成了銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的單一；2、監(jiān)督機制不到位，不僅使監(jiān)管問題無法解決，同時也無法引起銀行對資產(chǎn)管理的重視。這些問題基本上都可以通過股份制改革以及上市來解決。

國內(nèi)商業(yè)銀行要上市融資首先必須解決不良資產(chǎn)的問題。孫兵指出，改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理現(xiàn)狀可以從三個方面入手：1、進行體制改革，完善現(xiàn)代商業(yè)銀行體制，為資產(chǎn)負(fù)債比例管理提供制度基礎(chǔ)；2、逐步開展實施混業(yè)經(jīng)營，為銀行資本負(fù)債比例管理提供更為廣闊的運作空間；3、完善監(jiān)管手段，保證資產(chǎn)負(fù)債比例管理目標(biāo)的最終實現(xiàn)。③從根本上講，這三點均可通過股份制改革以及上市來實現(xiàn)。

到目前為止，一些學(xué)者已對商業(yè)銀行上市對業(yè)績或績效的影響做過一些實證分析，但這些研究僅限于規(guī)范性分析以及統(tǒng)計性描述，比較缺乏數(shù)據(jù)間關(guān)系的支撐。

上市前后運營狀況分析

從簡單的財務(wù)報表數(shù)據(jù)來看，所有商業(yè)銀行上市后的運營狀況均有所改善。尤其是國有大型商業(yè)銀行，上市前后的運營狀況改善顯著。從四大國有銀行2005～2009年的ROE、ROA指標(biāo)中，我們可以明顯看出，在上市前后的2006年和2007年，國有商業(yè)銀行的資本及資產(chǎn)回報率有了較快的增長，并且上升到一個較高的水平。國內(nèi)商業(yè)銀行在股份制下的發(fā)展是比較好的，盈利都達到了較高的水平。三大銀行改制上市過后的盈利能力有了明顯的提高。

相對于國有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行的盈利一開始還處于較高的水平，但是增長比較緩慢。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，上市過程對于盈利增長的影響并不是很明顯。值得注意的是，股份制銀行發(fā)展過程中的穩(wěn)健性并不高，甚至某些銀行還偶爾出現(xiàn)了負(fù)增長的現(xiàn)象。

由此可見，上市過程對國有大型商業(yè)銀行的業(yè)績推動作用較大，而對股份制商業(yè)銀行的業(yè)績推動作用較小。

研究假設(shè)與實證

通過以上的統(tǒng)計性分析，我們發(fā)現(xiàn)上市對于銀行的業(yè)績有一定的推動作用，但是否具有確定的關(guān)聯(lián)，還需要通過多元回歸來證明。

研究假設(shè)。一、股票上市的影響與銀行的盈利能力正相關(guān)。通常，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是最大限度地獲取利潤或現(xiàn)金流量并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。企業(yè)未來所獲取的利潤和現(xiàn)金流量將直接影響到企業(yè)的現(xiàn)時價值。由此可以得知，擁有較強盈利能力的銀行在上市融資后，會較好地利用新進資本來維持和擴展自己的盈利。二、股票上市的影響與銀行股權(quán)集中度負(fù)相關(guān)。不少學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，銀行股權(quán)集中度與治理結(jié)構(gòu)之間存在著密切聯(lián)系，股權(quán)集中度顯著影響銀行經(jīng)營績效。有學(xué)者運用委托理論對我國上市銀行股權(quán)集中度對激勵機制、監(jiān)督機制、約束機制績效的影響進行了分析，并得出了結(jié)論：1、我國十家在滬市上市銀行的股權(quán)集中度均屬于相對集中型和高度集中型,不存在分散集中型。2、上市銀行的股權(quán)集中度與銀行績效之間具有顯著的相關(guān)性，即股權(quán)集中度越高，激勵機制、監(jiān)督機制越不能有效發(fā)揮作用，上市銀行的績效越差；反之則亦然。由此，我們可以假設(shè)股權(quán)度越是集中，越不利于銀行績效的提高，進而使得股票上市過程帶來的業(yè)績推動影響越小。

取樣標(biāo)準(zhǔn)。1、起止時間及內(nèi)容：2000年～2009年，上市商業(yè)銀行年度報表財務(wù)數(shù)據(jù)；2、選取滬市上市銀行為研究樣本，剔除深市僅有的一家上市銀行（深發(fā)展A），其分析結(jié)果可能不具備代表性；3、關(guān)注在多地上市的銀行，比如在大陸和香港同時上市的銀行，檢查樣本取樣是否受其他因素影響（數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫）。

滬市銀行股上市與業(yè)績對動的影響因子分析：

其中：Yt代表樣本中的上市后第t年內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率均值，t值為上市至2009年；t代表樣本中的滬市上市融資規(guī)模；X2代表樣本中的上市前原有資本規(guī)模；X3代表樣本中的股權(quán)集中度。設(shè)置三個解釋變量，X1解釋上市融資對業(yè)績發(fā)展是否存在推動作用，X2解釋商業(yè)銀行原有資本規(guī)模對經(jīng)營業(yè)績的影響大小，X3則解釋是否因為股權(quán)過度集中而影響上市融資對業(yè)績的推動作用。另外引入一個解釋變量：X4代表樣本異地上市的融資規(guī)模，只在滬市上市則不考慮此項指標(biāo)，這里考慮的是多地上市的銀行會得到更多的融資，而且有可能因為上市地融資規(guī)模的不同而對銀行業(yè)績起到不同的推動作用。

實證結(jié)果。通過數(shù)據(jù)整理，我們可以得出商業(yè)銀行2005～2009年ROE以及ROA的整體趨勢圖：

通過兩個圖表的對比分析可以發(fā)現(xiàn)，所有上市銀行的ROA基本上都呈現(xiàn)單向緩慢增長的趨勢，這比較符合我國的金融體制改革進度。而對于ROE中出現(xiàn)的2007年上升的趨勢，主要原因是在2007年三家國有商業(yè)銀行都完成了上市，在其大規(guī)模資本的推動下，ROE出現(xiàn)了上漲。

對于模型，首先進行自相關(guān)檢驗。我們可以發(fā)現(xiàn)被解釋變量和解釋變量之間的相關(guān)性，各變量之間最大的相關(guān)系數(shù)為0.2143，因此解釋變量與被解釋變量以及各解釋變量之間不存在較大的多重共線性。

利用建立的多元線性回歸模型，使用EVIEWS5.0軟件進行多元線性回歸擬合。解釋變量較好地解釋了被解釋變量的變化情況（R2=0.713658，F(xiàn)值為44.861688）。倘若顯著水平為0.05，X1、X2和X4的t檢驗顯著,而X3的t檢驗不顯著?？梢猿醪津炞C假設(shè)H1，而假設(shè)H2得不到驗證。

因此，通過X1、X2的解釋變量檢驗，在銀行股中，上市銀行的融資規(guī)模以及原本擁有的資本規(guī)模越大，對于上市后商業(yè)銀行營業(yè)的績效推動效果越大，另外通過對X4的檢驗還從時間方面說明，商業(yè)銀行股票發(fā)行推動業(yè)績的效果會隨時間變長而逐漸穩(wěn)定。而股權(quán)的集中與否對上市的業(yè)績推動效果影響較小。

研究結(jié)論

中國經(jīng)濟增長一直較快，為商業(yè)銀行的成長創(chuàng)造了一種比較良好的氛圍。不同于非國有商業(yè)銀行的是，國有商業(yè)銀行受益于國家政策的影響較大，在基礎(chǔ)設(shè)施信貸、消費類信貸和相關(guān)配套金融服務(wù)等領(lǐng)域具有較大的拓展空間；債券市場發(fā)展有利于擴大債券承銷和債券投資等業(yè)務(wù)，客戶對資產(chǎn)和財富管理需求的提升將推動相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展；國際銀行業(yè)重組也提供了推進國際化和綜合化戰(zhàn)略的契機。

所以，在相同的大環(huán)境下，國有商業(yè)銀行可以進行較快的改革創(chuàng)新，推進經(jīng)營轉(zhuǎn)型，大力提升核心競爭力，保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)平穩(wěn)較快發(fā)展，從而體現(xiàn)出更高的上市績效推動效果。

在社會主義市場經(jīng)濟條件下，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，這樣才能保證融資效果的最大化，從而為商業(yè)銀行的穩(wěn)健發(fā)展打下基礎(chǔ)。