導(dǎo)語：宏觀審慎金融監(jiān)管論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、宏觀審慎監(jiān)管的提出與深化

隨后該概念只零星出現(xiàn)于一些國際組織報(bào)告中，沒有嚴(yán)格定義。2000年，時(shí)任BIS行長的克羅克特（Crockett）首次嘗試界定“宏觀審慎”這一概念，他在一次公開演講上提出將金融穩(wěn)定劃分為微觀審慎和宏觀審慎兩個(gè)層面，著重強(qiáng)調(diào)宏觀審慎和微觀審慎在金融監(jiān)管安排中是同等重要且不可或缺的關(guān)系。此后，宏觀審慎監(jiān)管被納入理論研究的視野，并越來越廣泛地用于相關(guān)研究和報(bào)告中。

二、宏觀審慎監(jiān)管政策維度及工具

宏觀審慎監(jiān)管政策工具的首要目的是應(yīng)對(duì)信貸過度創(chuàng)造、流動(dòng)性以及陷入困境銀行的持續(xù)經(jīng)營等，根本目標(biāo)在于應(yīng)對(duì)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。政策工具也可以大體可以從時(shí)間維度和空間維度來劃分。

1、從時(shí)間維度上看

從時(shí)間維度上來看，要關(guān)注總體風(fēng)險(xiǎn)如何隨時(shí)間演變及金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互作用，原則是削弱金融體系的內(nèi)在親周期性。

（1）逆周期的最低資本要求管理。實(shí)施逆周期資本緩沖管理是針對(duì)最低資本要求，讓銀行在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期積累逆周期資本，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)釋放逆周期資本，為經(jīng)濟(jì)衰退期留足超額資本和撥備。

（2）逆周期的流動(dòng)性的管理。巴塞爾協(xié)議Ⅲ還設(shè)計(jì)了杠桿流與新的流動(dòng)性要求以應(yīng)對(duì)順周期效應(yīng)，包括流動(dòng)性覆蓋比率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（NSFR）。

（3）降低預(yù)期損失撥備的順周期性。貸款損失撥備的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于金融體系的順周期性具有明顯影響。鼓勵(lì)銀行提高貸款損失撥備的前瞻性，增強(qiáng)對(duì)貸款損失的提前預(yù)期，改變撥備的計(jì)提時(shí)點(diǎn)，改善損失的估算方法，提高計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大納入撥備的貸款范圍和相關(guān)層級(jí)，積累充足的貸款損失撥備，緩解危機(jī)到來時(shí)的順周期金融行為。

2、從空間維度上看

從空間維度上來看，關(guān)注在某一時(shí)點(diǎn)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)在金融體系內(nèi)的分布及金融機(jī)構(gòu)間的相互作用，原則上是對(duì)系統(tǒng)重要性程度不同的金融機(jī)構(gòu)采取差別化監(jiān)管政策以提高金融體系的穩(wěn)健性。

（1）對(duì)具有系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)（SIFIs）的監(jiān)管。系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)監(jiān)管要求達(dá)到兩個(gè)目標(biāo)：減少SIFIs的系統(tǒng)相關(guān)性和降低SIFIs破產(chǎn)的概率。第一個(gè)目標(biāo)可通過隔離業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)?？梢詫⒑诵闹Ц痘顒?dòng)和自營交易與銀行的其他業(yè)務(wù)相隔離，以限制危機(jī)時(shí)期關(guān)鍵銀行業(yè)務(wù)的傳染性。第二個(gè)目標(biāo)可通過附加的審慎性要求實(shí)現(xiàn)。一是根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)，增加一項(xiàng)與其系統(tǒng)地位相應(yīng)的附加資本要求；二是對(duì)SIFIs增加額外的流動(dòng)性資本要求，為銀行間市場(chǎng)關(guān)鍵貸款人的流動(dòng)性提供保險(xiǎn)，使它們對(duì)流動(dòng)性沖擊更具有彈性；三是考慮到不同類型的金融機(jī)構(gòu)具有的系統(tǒng)重要性不同，可以區(qū)分金融機(jī)構(gòu)的類型適用哪種宏觀審慎監(jiān)管。

（2）系統(tǒng)稅收制度。在應(yīng)對(duì)一般的信用創(chuàng)造過程中，除了資本要求外，還可以通過金融交易稅或補(bǔ)貼體系。BianchiandMendoza（2011）針對(duì)潛在過度借款，提出了一個(gè)借款金融交易稅或股利補(bǔ)貼體系。在他們的模型中，借款者并不負(fù)責(zé)將資產(chǎn)拋售對(duì)其他機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的負(fù)的外部性內(nèi)部化，因此，借款往往超過了從社會(huì)角度看最優(yōu)的水平。為了使借款者的借款規(guī)模滿足社會(huì)最優(yōu)水平要求，可以通過對(duì)債務(wù)征收大約1%的狀態(tài)依存稅或提供大約0.5%的股利補(bǔ)貼來實(shí)現(xiàn)。

（3）衍生品交易與集中清算。擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）和信用違約互換（CDS）這些衍生產(chǎn)品的交易基本上脫離了監(jiān)管，一旦出了問題，清算很復(fù)雜。目前的改進(jìn)措施有兩種：一是建立中央對(duì)手方（CCP），所有的交易都跟中央對(duì)手方進(jìn)行，對(duì)所有的交易進(jìn)行記錄；二是建立集中的清算系統(tǒng)。

三、主要發(fā)達(dá)國家宏觀審慎監(jiān)管政策框架體系

1、美國穩(wěn)健型宏觀審慎政策體系

（1）改革金融監(jiān)管法案。2010年7月21日，美國通過了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》（以下簡稱美國金融監(jiān)管改革法），這是美國自1929—1933年“大蕭條”以來最龐大的金融監(jiān)管改革法案，該法案明確提出了要建立一個(gè)有效的宏觀審慎監(jiān)管政策體系。

（2）授權(quán)組建金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)（FinancialStabilityOversightCouncil，F(xiàn)SOC）。FSOC的法定職責(zé)有三：一是識(shí)別危及美國金融穩(wěn)定的各類風(fēng)險(xiǎn)；二是促進(jìn)金市場(chǎng)的自我約束，降低對(duì)政府救助的期待和道德風(fēng)險(xiǎn)；三是有效應(yīng)對(duì)危及美國金體系穩(wěn)定的各類新風(fēng)險(xiǎn)。

（3）對(duì)所有大型、業(yè)務(wù)交叉的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實(shí)施穩(wěn)健監(jiān)管。金融監(jiān)管改革法案加強(qiáng)了那些在金融體系的支付、結(jié)算環(huán)節(jié)中占據(jù)關(guān)鍵角色，與其他金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系緊密的，具有大型、綜合、高杠桿性的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，不僅監(jiān)管資產(chǎn)超過500億美元的銀行，還監(jiān)管所有具有系統(tǒng)重要性的證券、保險(xiǎn)、金融控股公司。美聯(lián)儲(chǔ)將依據(jù)規(guī)模、杠桿率和相互連接情況，要求那些破產(chǎn)或倒閉將會(huì)給金融體系帶來嚴(yán)重威脅的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)(不管其是否具有存保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)）都要接受美聯(lián)儲(chǔ)嚴(yán)格、統(tǒng)一的穩(wěn)健性監(jiān)管。

2、英國針對(duì)順周期的宏觀審慎監(jiān)管框架

（1）創(chuàng)建新的宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)。《改革金融市場(chǎng)》提出建立一個(gè)新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)用于對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，該機(jī)構(gòu)命名金融穩(wěn)定理事會(huì)（CFS），由財(cái)政部長任主席，具體由英國財(cái)政部、英國金融服務(wù)局和英格蘭銀行幾個(gè)機(jī)構(gòu)的代表組成；主要職責(zé)是加強(qiáng)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力并降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。并且金融政策委員會(huì)（FPC）將在國際上與類似關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)局合作，就宏觀審慎政策進(jìn)行協(xié)調(diào)。

（2）對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)和金融體系的順周期性進(jìn)行宏觀審慎監(jiān)管。新金融監(jiān)管方案的主要政策有：對(duì)金融機(jī)構(gòu)的總杠桿比率設(shè)定最高上限；對(duì)銀行資本的數(shù)量和質(zhì)量將實(shí)施更高的要求；對(duì)交易賬戶的資本金要求增加并進(jìn)行嚴(yán)格審查。在對(duì)順周期性的監(jiān)管上，新的金融監(jiān)管方案的具體政策有：建立逆周期的資本緩沖機(jī)制；在對(duì)銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上，用“全周期”法取代“時(shí)點(diǎn)”法對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估；抵消在公布賬戶中的親周期效應(yīng)；采用壓力等方法加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性的監(jiān)管。

3、歐盟宏微觀結(jié)合的監(jiān)管框架

在宏觀監(jiān)管方面，成立了歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)（ES-RC），負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)整個(gè)歐盟金融市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的宏觀風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警并在必要情況下建議應(yīng)采取的措施。其成員由歐盟成員國的中央銀行行長組成。在微觀監(jiān)管方面，建立了歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)（ESFS），包括按金融行業(yè)分別成立的三大監(jiān)管局———?dú)W洲銀行局、歐洲保險(xiǎn)與職業(yè)養(yǎng)老金局以及歐洲證券與市場(chǎng)局。ESFS主要負(fù)責(zé)微觀金融機(jī)構(gòu)各方面信息的采集，將可能引起金融不穩(wěn)定的各種風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)情況上報(bào)給歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管委員會(huì)（ESRB），ESRB通過對(duì)泛歐經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)的再判斷，具體甄別和判定系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在與否和強(qiáng)弱大小，并通過歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)（ESFS）的信息渠道及時(shí)對(duì)相應(yīng)國家和組織機(jī)構(gòu)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行干預(yù)。

四、結(jié)論

宏觀審慎金融監(jiān)管并不是微觀監(jiān)管的總和，而是通過宏觀審慎監(jiān)管體系確立相應(yīng)的制度框架，運(yùn)用合理的政策工具來防范由于金融的順周期性和機(jī)構(gòu)間高度的關(guān)聯(lián)性所可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國目前已經(jīng)建立了以中國人民銀行為調(diào)控主體的中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)的分業(yè)監(jiān)管體系模式，這種體制符合我國當(dāng)下的國情，對(duì)維護(hù)金融穩(wěn)定起到了一定作用，但這種監(jiān)管體制是在微觀審慎監(jiān)管理念的指導(dǎo)下形成的。在后危機(jī)時(shí)代，這種監(jiān)管不能有效防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此我國政府應(yīng)盡快樹立宏觀審慎監(jiān)管理念，美國、歐盟等發(fā)達(dá)國家的宏觀審慎監(jiān)管體系對(duì)我國構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體系都有一定的借鑒意義。

作者:鮑金紅李萍單位:中南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司武漢市分公司