導(dǎo)語(yǔ)：證券業(yè)的法律應(yīng)對(duì)論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

2001年7月20日，世界貿(mào)易組織中國(guó)工作組第17次會(huì)議在瑞士日內(nèi)瓦結(jié)束，中國(guó)入世所需的近一千頁(yè)文件都準(zhǔn)備完畢，只待2001年9月召開(kāi)的第18次中國(guó)工作組會(huì)議通過(guò)。工作組成員表示，世貿(mào)組織已作好于今年11月在卡塔爾多哈舉行的世貿(mào)組織第四次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上接納中國(guó)為世貿(mào)組織正式成員的準(zhǔn)備。隨著我國(guó)加入WTO的日益臨近，如何因應(yīng)WTO法律體系中調(diào)整證券業(yè)的規(guī)則對(duì)我國(guó)證券業(yè)提出的新的要求與挑戰(zhàn)，以促使我國(guó)證券業(yè)在法制的軌道上有序、規(guī)范發(fā)展，已成為當(dāng)前擺在人們面前的一項(xiàng)緊迫任務(wù)了。

一、WTO法律體系中調(diào)整證券業(yè)的主要規(guī)則

作為服務(wù)貿(mào)易重要組成部分之一的證券業(yè)，在WTO法律體系中應(yīng)受《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（GATS）、《GATS的金融服務(wù)附錄》、《有關(guān)金融服務(wù)承諾的諒解書(shū)協(xié)議》以及《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》等規(guī)則的管轄和約束。

（一）《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（GATS）

1991年達(dá)成的《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》，作為WTO調(diào)整服務(wù)貿(mào)易的基本法律文件，以推進(jìn)服務(wù)貿(mào)易自由化和促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)為宗旨，為服務(wù)貿(mào)易的逐步自由化第一次提供了體制上的安排與保障，對(duì)于建立和發(fā)展服務(wù)貿(mào)易多邊規(guī)范是一項(xiàng)重大突破。該協(xié)定規(guī)定的適用于所有服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的原則和成員方的基本權(quán)利義務(wù)也同樣適用于證券業(yè)。GATS最顯著的特征之一便是將一般義務(wù)和特殊義務(wù)分開(kāi)規(guī)范。一般義務(wù)適用于成員方的所有服務(wù)部門，不論其服務(wù)部門是否開(kāi)放，均應(yīng)統(tǒng)一加以實(shí)施，包括最惠國(guó)待遇原則、透明度原則和發(fā)展中國(guó)家更多參與原則。特定義務(wù)主要是指市場(chǎng)準(zhǔn)入、國(guó)民待遇原則和逐步自由化原則，它們不是自動(dòng)適用于各服務(wù)部門，需要各締約方經(jīng)過(guò)談判達(dá)成具體承諾來(lái)加以貫徹。

GATS的基本法律原則具體到調(diào)整證券業(yè)時(shí)，就是要求締約方通過(guò)談判開(kāi)放其證券市場(chǎng)，從而促使其證券市場(chǎng)的自由化、國(guó)際化。拆而言之，則有如下幾方面。

1、最惠國(guó)待遇方面。每一締約方向任何其它一個(gè)締約方開(kāi)放證券市場(chǎng)，應(yīng)立即無(wú)條件地也向其它任何締約方開(kāi)放其證券市場(chǎng)。

2、透明度方面。除非在緊急情況下，每一締約方必須將其與證券市場(chǎng)有關(guān)的法律、法規(guī)、行政命令或其它決定、規(guī)則和習(xí)慣做法，無(wú)論是由中央或地方政府作出的，最遲在它們生效前予以公布。

3、市場(chǎng)準(zhǔn)入方面。各締約方證券市場(chǎng)應(yīng)該開(kāi)放，除非在承擔(dān)義務(wù)清單中明確規(guī)定，締約方不得：（1）限制外資進(jìn)入本國(guó)證券市場(chǎng)，包括限定其最高股權(quán)比例或?qū)蝹€(gè)的或累計(jì)的外國(guó)投資額實(shí)行限制。（2）要求必須通過(guò)特定法人實(shí)體或合營(yíng)企業(yè)從事證券業(yè)務(wù)。（3）限制境外證券投資者的數(shù)量，包括采用數(shù)量配額、壟斷、專營(yíng)服務(wù)提供者等方式。（4）限制外資經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的總量。

4、國(guó)民待遇方面。締約方給予外國(guó)證券投資及投資者的待遇不得低于給予本國(guó)證券投資及投資者的待遇。如在投資證券的種類、投資數(shù)量、投資比例等方面不應(yīng)有差別。

（二）《GATS的金融服務(wù)附錄》

《GATS的金融服務(wù)附錄》對(duì)金融服務(wù)的范圍和定義、國(guó)內(nèi)法規(guī)、承認(rèn)、爭(zhēng)端解決等做了規(guī)定。根據(jù)該附錄規(guī)定，締約方基于慎重原因，如為保護(hù)證券投資者，或?yàn)楸ＷC證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，而維持與GATS有關(guān)條款不符的國(guó)內(nèi)法規(guī)。該附錄還要求成員國(guó)之間彼此承認(rèn)對(duì)證券服務(wù)業(yè)適用的慎重措施。達(dá)成慎重協(xié)議的各方對(duì)其它成員方的加入應(yīng)提供充分機(jī)會(huì)，并適用相等的規(guī)則和監(jiān)督措施。目前國(guó)際間廣泛接受的慎重協(xié)議主要有巴塞爾委員會(huì)的《巴塞爾協(xié)議》、《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織（ISOCO）的一系列協(xié)議、決定等。

（三）《有關(guān)金融服務(wù)承諾的諒解書(shū)協(xié)議》

這一諒解書(shū)協(xié)議是根據(jù)經(jīng)合組織國(guó)家的建議，為使金融服務(wù)的具體承諾與自由化的底限要求相符以及達(dá)到一定程度的統(tǒng)一性而設(shè)定的，以不同于GATS特定義務(wù)規(guī)定的承諾方式對(duì)金融服務(wù)做出具體承諾的程序。該程序比GATS特定義務(wù)確定的方式更為嚴(yán)格，且比GATS本身規(guī)定了更為繁重的自由化義務(wù)。

（四）《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》

1997年12月13日，代表全球95％的銀行、保險(xiǎn)、證券和金融信息服務(wù)量的70個(gè)世貿(mào)組織成員國(guó)達(dá)成了在WTO談判史上具有里程碑意義的《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》。這一協(xié)議將年均數(shù)萬(wàn)億美元業(yè)務(wù)量的世界金融服務(wù)置于WTO的穩(wěn)定和多邊的最惠國(guó)待遇原則框架下。這項(xiàng)新的《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》的主要內(nèi)容包括：允許外國(guó)在國(guó)內(nèi)建立金融服務(wù)公司，并按競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則運(yùn)行；外國(guó)公司享有國(guó)內(nèi)公司同等的進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的權(quán)利；取消跨邊界服務(wù)的限制；允許外國(guó)資本在投資項(xiàng)目中比例超過(guò)50％。該協(xié)議旨在消除各國(guó)長(zhǎng)期存在的銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)的貿(mào)易壁壘，確立多邊的、統(tǒng)一開(kāi)放的規(guī)則和政策。不難看出，《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》對(duì)證券市場(chǎng)的開(kāi)放程度提出了更具體的要求。該協(xié)議已在1999年初最終簽署，并于1999年3月生效。

二、我國(guó)證券業(yè)對(duì)GATS框架下的金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議等的應(yīng)對(duì)之策

（一）我國(guó)證券業(yè)對(duì)GATS框架下的金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議等的應(yīng)有立場(chǎng)

我國(guó)作為烏拉圭回合的全面參加國(guó)，自始至終積極參與了GATS框架協(xié)議和初步承諾的談判，并根據(jù)現(xiàn)行的政策法律就包括金融服務(wù)在內(nèi)的6個(gè)服務(wù)部門遞交了初步承諾開(kāi)價(jià)單，而且還簽署了烏拉圭回合談判的最后文件。但我國(guó)至今為止還未加入WTO，當(dāng)然更未一攬子接受烏拉圭回合所有談判成果，也即我國(guó)對(duì)所有烏拉圭回合談判形成的國(guó)際條約來(lái)說(shuō)，都是第三國(guó)。按國(guó)際法原理，條約在原則上只對(duì)締約國(guó)有拘束力，對(duì)第三國(guó)是它國(guó)之間的行為，既不有損，也不有利。因此，包括GATS、《GATS的金融服務(wù)附錄》、《有關(guān)金融服務(wù)承諾的諒解書(shū)協(xié)議》和《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》在內(nèi)的所有有關(guān)金融服務(wù)的協(xié)議對(duì)我國(guó)均不具法律上的效力。在“入世”前，即在接受這些條約之前，我國(guó)對(duì)這些條約應(yīng)采取的立場(chǎng)是：既然中國(guó)簽署了GATS和《有關(guān)金融服務(wù)承諾諒解書(shū)的協(xié)議》，說(shuō)明我國(guó)已初步同意受該兩條約的約束，而根據(jù)《維也納條約法公約》第18條規(guī)定：“一國(guó)負(fù)有義務(wù)不得有任何足以妨礙條約目的及宗旨之行動(dòng)：（甲）如該國(guó)已簽署條約或已交換構(gòu)成條約之文書(shū)而須經(jīng)批準(zhǔn)、接受或贊同，但尚未明白表示不欲成為條約當(dāng)事國(guó)之意思；或……”，因此，我國(guó)在行動(dòng)上就不能破壞這兩條約的宗旨和目的；對(duì)于《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》來(lái)說(shuō)，我國(guó)雖未參加該條約的談判，但我國(guó)也應(yīng)不妨礙其執(zhí)行，并遵守其中的國(guó)際習(xí)慣法?？傊覈?guó)應(yīng)在保證我國(guó)主權(quán)的基礎(chǔ)上向上述協(xié)議的要求靠攏，并且盡可能參照GATS等協(xié)議對(duì)發(fā)展中國(guó)家證券業(yè)逐步自由化的要求和市場(chǎng)準(zhǔn)入條款，在證券市場(chǎng)的開(kāi)放時(shí)間、開(kāi)放階段和開(kāi)放范圍上對(duì)外作出市場(chǎng)準(zhǔn)入承諾。

但是，我國(guó)加入WTO只是時(shí)間問(wèn)題。我國(guó)“入世”之后應(yīng)依照（而不是參照）GATS等協(xié)議的相關(guān)規(guī)定，對(duì)外作出證券市場(chǎng)準(zhǔn)入承諾，自動(dòng)地部分放棄我國(guó)的金融主權(quán)而與國(guó)際慣例接軌，從而穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)在國(guó)際化的軌道上有序發(fā)展。

（二）我國(guó)證券業(yè)對(duì)GATS框架下的金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議等的基本策略

鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)還處于初始階段，加入WTO后，我國(guó)在推進(jìn)證券市場(chǎng)自由化與國(guó)際化的進(jìn)程中，應(yīng)利用GATS等協(xié)議中的有關(guān)原則和例外條款，在逐步開(kāi)放國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的同時(shí)又使處于發(fā)展中的我國(guó)證券業(yè)得到健康的成長(zhǎng)并最大限度地減少外來(lái)的強(qiáng)大沖擊波。

1、充分利用GATS對(duì)發(fā)展中國(guó)家作出的諸多例外規(guī)定。我國(guó)在以發(fā)展中國(guó)家的身份加入WTO后應(yīng)有理有節(jié)地利用GATS中對(duì)發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)惠和例外條款，以免使我國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放承擔(dān)與發(fā)達(dá)國(guó)家一樣的義務(wù)。例如，根據(jù)“發(fā)展中國(guó)家更多參與”原則，要求發(fā)達(dá)國(guó)家提供一定的證券技術(shù)援助和信息資料，要求發(fā)達(dá)國(guó)家不求對(duì)等地開(kāi)放證券市場(chǎng)，允許對(duì)本國(guó)證券公司提供一定的補(bǔ)貼以增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力等。

2、充分利用最惠國(guó)待遇的例外條款。GATS的《關(guān)于免除第2條義務(wù)的附錄》具體規(guī)定了申請(qǐng)義務(wù)免除的例外。按該例外條款規(guī)定，任何締約方可開(kāi)列一個(gè)具體的不遵守最惠國(guó)待遇的清單，但該清單將在5年后被締約方全體審查一次，其最長(zhǎng)有效期一般不應(yīng)超過(guò)10年。因此，最惠國(guó)待遇雖屬一般義務(wù)，但我國(guó)至少在加入WTO5年內(nèi)可以不將其實(shí)施于證券業(yè)，這就為近期我國(guó)限制某些競(jìng)爭(zhēng)力過(guò)強(qiáng)的外資和國(guó)際游資進(jìn)入我國(guó)證券市場(chǎng)提供了一項(xiàng)法律依據(jù)。

3、充分利用市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇的限制和保留條款。GATS沒(méi)有將市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇列為強(qiáng)制性的基本原則，非經(jīng)締約方承諾，不承擔(dān)市場(chǎng)準(zhǔn)入和給予國(guó)民待遇的義務(wù)。同時(shí)，GATS對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇的規(guī)定采取相對(duì)寬容、區(qū)別對(duì)待的方式，即成員方除了可以在其承擔(dān)義務(wù)的承諾表中對(duì)承擔(dān)義務(wù)的具體部門規(guī)定市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，同時(shí)也可以在承諾表中提出對(duì)適用國(guó)民待遇資格條件的保留。我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家應(yīng)充分利用GATS所允許的限制和保留，逐步對(duì)外國(guó)證券業(yè)服務(wù)及服務(wù)提供者實(shí)行國(guó)民待遇，漸次承擔(dān)證券市場(chǎng)自由化的義務(wù)。

4、充分利用GATS的金融服務(wù)附錄有關(guān)慎重措施的規(guī)定，在我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的初始階段仍維持部分與GATS有關(guān)條款不相符的國(guó)內(nèi)法規(guī)，以維護(hù)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。