導(dǎo)語：國資國企改革下煤炭企業(yè)資本運作一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、國資國企改革下煤炭企業(yè)資本運作的必要性

（一）完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。隨著國資國企改革，我國煤炭企業(yè)的體制、經(jīng)營機制和管理流程等還在繼續(xù)轉(zhuǎn)變。要想讓煤炭企業(yè)擺脫現(xiàn)有的困境，就要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善其治理結(jié)構(gòu)。而企業(yè)資本運作可以推動其投資主體的多元化發(fā)展，并構(gòu)建與社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的管理模式。通過實施資本運作，建立現(xiàn)代化的煤炭企業(yè)制度，不斷完善其治理結(jié)構(gòu)，才能為煤炭企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供動力。（二）實現(xiàn)企業(yè)“做大做強”的戰(zhàn)略目標(biāo)。目前，雖然煤炭企業(yè)集團都有“做大做強”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，但是其行業(yè)競爭性強，國家直接投資在逐步減少，必須要積極推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大資金投入，這都要依賴企業(yè)的資本運作。通過資本運作，企業(yè)可以在較短時間內(nèi)籌集大量資金，充分利用社會資本，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的快速擴張，最終完成其“做大做強”的戰(zhàn)略目標(biāo)。（三）有效推動資源整合。通過煤炭企業(yè)的資本運作，可以推動其多元化資源整合。在資源整合過程中，要發(fā)揮礦區(qū)的資源、技術(shù)和管理等優(yōu)勢，推動煤電產(chǎn)業(yè)間的強強聯(lián)合。因此，煤炭企業(yè)必須要進行資本運作，運用并購、控股、聯(lián)營等多種方式，推動其投資的多元化，有效整合其資源效益。（四）是實業(yè)經(jīng)營的必要手段。實業(yè)經(jīng)營是煤炭企業(yè)創(chuàng)造物質(zhì)財富的源泉，而實業(yè)經(jīng)營的必要手段就是進行資本運作。要想推動煤炭企業(yè)的快速發(fā)展，就要一起把握實業(yè)經(jīng)營和資本運作，并同時進行，這樣才能為煤炭企業(yè)積累物質(zhì)財富。

二、國資國企改革下的煤炭企業(yè)資本運作問題

（一）融資模式單一。煤炭行業(yè)的利潤高、投資大，企業(yè)運行都需要融資，而且市場競爭日漸激烈。煤炭資源的減少，使企業(yè)的開采成本和運輸成本越來越大，很多煤炭企業(yè)都出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)困難的現(xiàn)象。由于煤炭企業(yè)的融資模式單一，只依賴銀行借款和其他間接融資已難以與煤炭企業(yè)的發(fā)展相適應(yīng)，會制約煤炭企業(yè)的跨越式發(fā)展，使得其缺乏資本的有效支撐，業(yè)務(wù)擴展困難，難以開拓市場。（二）盲目追求規(guī)模擴張。煤炭企業(yè)為了提高其經(jīng)營效率大多追求經(jīng)營規(guī)模的擴大，而且現(xiàn)在很多煤炭企業(yè)還沒有認(rèn)識到規(guī)模擴大的兩面性，使得目前煤炭企業(yè)的規(guī)模擴張過快，影響企業(yè)資本支撐，致使很多企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的局面，資本運營不當(dāng)?shù)膯栴}越來越嚴(yán)重。而且煤炭企業(yè)也沒有認(rèn)識到資本運營和生產(chǎn)經(jīng)營之間的關(guān)系，不重視企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使得企業(yè)難以發(fā)揮其優(yōu)勢互補的作用，只注重擴大經(jīng)營領(lǐng)域和生產(chǎn)規(guī)模，由于企業(yè)盲目追求規(guī)模擴張，導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營效率較低。（三）效率低、風(fēng)險大。作為一項復(fù)雜的財務(wù)管理活動，資本運作必須結(jié)合企業(yè)自身的業(yè)務(wù)需求和可利用的融資渠道開展綜合籌劃，要將資源和科學(xué)規(guī)劃相結(jié)合?，F(xiàn)在煤炭企業(yè)大多都擴張過度，使得其資金需求越來越大。同時，礦區(qū)煤層加深、新煤層尋找困難等都需要大量的資金支持，加大了企業(yè)資的金需求缺口?，F(xiàn)在煤炭企業(yè)在銀行貸款已經(jīng)無法滿足其資金需求，有些企業(yè)還會借入高利息的民間資金，一旦發(fā)生資金回收困難，就需要有新的借貸資金償還舊債，形成惡性循環(huán)。由于煤炭企業(yè)的盲目經(jīng)營擴張，使得其資本擴張盲目，不僅影響了資本運營的效率，其資本成本和財務(wù)風(fēng)險也越來越大。

三、國資國企改革下的煤炭企業(yè)資本運行對策

（一）構(gòu)建多元化融資渠道。一般上市的煤炭企業(yè)要通過資本運作發(fā)揮其資本優(yōu)勢，而其基礎(chǔ)就是需要進行人員機構(gòu)的準(zhǔn)備。因此，可以加強高校、研究機構(gòu)的課題合作，掌握其中的運行規(guī)律，并利用高校和研究機構(gòu)的資源進行人才培養(yǎng)和知識更新。同時，也可以利用企業(yè)的自身優(yōu)勢，與大型企業(yè)結(jié)成合作伙伴，通過合作的機會，向其他企業(yè)學(xué)習(xí)發(fā)展經(jīng)驗。另外，企業(yè)也要向資本運作成熟的企業(yè)學(xué)習(xí)，并探究摸索出適合自己的資本運作道路，并通過服務(wù)外包的形式進行企業(yè)資本運作。結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展情況和前景，要制定企業(yè)發(fā)展的多元化籌資策略，加大資本支持，推進資本積累和集聚，豐富其融資數(shù)量和成本?，F(xiàn)階段，我國煤炭企業(yè)獲取資金的主要渠道是依靠銀行貸款，但是目前銀行貸款審批程序越來越復(fù)雜和嚴(yán)格，只依靠銀行貸款難以滿足企業(yè)的發(fā)展需要，而且消耗時間長，可能會影響企業(yè)的投資和發(fā)展。因此，煤炭企業(yè)要積極探索新的融資方式和融資渠道，如果其已經(jīng)上市，可以通過證券市場發(fā)行配股向社會募集籌資，快速籌得企業(yè)經(jīng)營需要的資金。而且將資產(chǎn)股份化和證券化，可以提高實物資產(chǎn)的流動性和可分割性，簡化交易過程，并降低其交易成本，為企業(yè)資本融資提供多元化渠道。（二）優(yōu)化企業(yè)資本規(guī)模。在企業(yè)發(fā)展過程中，其規(guī)模與其運行效率并不呈正相關(guān)的發(fā)展規(guī)律，而是有一個臨界點，如果企業(yè)規(guī)模沒有超過這個臨界點，其運行效率就會與企業(yè)規(guī)模呈正相關(guān)的發(fā)展，此時可以擴大企業(yè)的規(guī)模來降低其平均成本。一旦企業(yè)規(guī)模超過了必要的限度，其運行成本和規(guī)模擴張就會出現(xiàn)負相關(guān)的關(guān)系，企業(yè)運行效率就會下降。因此，在企業(yè)發(fā)展過程中要優(yōu)化其資本規(guī)模，不能一味擴大企業(yè)規(guī)模，還需要注重其與運行效率之間的關(guān)系。根據(jù)目前煤炭企業(yè)的盲目擴大生產(chǎn)的問題，企業(yè)自身發(fā)展要加強對自身的審視，構(gòu)建適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，并將企業(yè)的實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營作為基礎(chǔ)，推動企業(yè)資本的運行。對于規(guī)模不大的企業(yè)，可以運用多種合作模式增加其規(guī)模，并推動規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)的實現(xiàn)，比如合并、重組、戰(zhàn)略聯(lián)盟和商業(yè)合作等形式。煤炭企業(yè)、上游企業(yè)或下游企業(yè)，都可以是其合作對象，通過組建價值鏈發(fā)揮其自身優(yōu)勢。而規(guī)模較大的煤炭企業(yè)，可能會更容易受資金、技術(shù)、資源、人才等要素的影響，企業(yè)在發(fā)展時必須要學(xué)會統(tǒng)籌兼顧，推動多元化投資策略的實施，并加強與地方經(jīng)濟的有效結(jié)合，推動煤電、煤化工、煤冶金、煤建材等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。通過多元化的經(jīng)營模式降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，吸收外資、多元持股、與下游企業(yè)聯(lián)營等方式，都可以為企業(yè)提供發(fā)展資金。（三）推動形式靈活發(fā)展。煤炭企業(yè)的資本運行方式多種多樣，必須要結(jié)合其實際情況進行靈活應(yīng)用，保證最大限度的利用企業(yè)的資源。首先，可以運用并購方式，通過橫向并購擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和市場份額，優(yōu)化市場方式進行有效的并購，推動小煤窯的關(guān)閉。其次，要搞好縱向和混合并購，推動煤炭企業(yè)的多元化發(fā)展。同時，也可以通過縱向一體化延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，實行資產(chǎn)重組。資產(chǎn)重組有三個內(nèi)容：一是剝離非生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，二是經(jīng)過重組，推動優(yōu)勢地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)、產(chǎn)品間企業(yè)資產(chǎn)的流動；三是調(diào)整已形成的資產(chǎn)項目，降低財務(wù)風(fēng)險。很多大型的企業(yè)都有資本優(yōu)勢，并購、重組、與其他企業(yè)合作等方式都可以實現(xiàn)其優(yōu)勢互補，而中小煤炭企業(yè)也可以發(fā)揮自身的優(yōu)勢，加強與大型企業(yè)的合作，積極探索適合自己的資本運行道路。

四、結(jié)語

隨著經(jīng)濟全球化的進一步發(fā)展，我國煤炭企業(yè)進行資本運作已成為必然，只有通過資本運作，才能實現(xiàn)企業(yè)做大做強的夢想。因此，煤炭企業(yè)必須要結(jié)合現(xiàn)在的資本運作情況，采取適合自己的發(fā)展對策，構(gòu)建多元化的融資渠道，優(yōu)化企業(yè)發(fā)展的資本規(guī)模，推動企業(yè)的靈活發(fā)展。

作者:梁曉欣 單位:西山煤電（集團）有限責(zé)任公司