導(dǎo)語(yǔ)：融資監(jiān)管論文：企業(yè)融資監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)詮釋一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

本文作者：劉洪銀工作單位：天津農(nóng)學(xué)院

加強(qiáng)中小企業(yè)民間融資監(jiān)管的必要性

中小企業(yè)及其民間融資的特點(diǎn)要求政府履行中小企業(yè)民間融資的監(jiān)管責(zé)任，民間借貸市場(chǎng)只有在合理監(jiān)管情況下才能得以規(guī)范、有序和完全運(yùn)行。1.中小企業(yè)的外部性要求政府給與扶持中小企業(yè)的存在和發(fā)展產(chǎn)生正的外部性。首先，中小企業(yè)吸納較大比率的勞動(dòng)力就業(yè)，緩解了政府的就業(yè)難題。目前GDP占全國(guó)58.5％的中小企業(yè)創(chuàng)造了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。其次，中小企業(yè)是新創(chuàng)企業(yè)的雛形，有望發(fā)展成大型企業(yè)。如果中小企業(yè)存活率低也就表明創(chuàng)業(yè)成功率低，這將大大降低全民創(chuàng)業(yè)的積極性。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造崗位是就業(yè)政策導(dǎo)向，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)帶動(dòng)勞動(dòng)力就業(yè)，產(chǎn)生了外部經(jīng)濟(jì)。新創(chuàng)企業(yè)的健康發(fā)展是創(chuàng)業(yè)者和政府的共同目標(biāo)。再次，科技型中小企業(yè)發(fā)展是產(chǎn)業(yè)演進(jìn)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的引擎?？萍紕?chuàng)業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)形成的根本，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？萍紕?chuàng)業(yè)和科技型中小企業(yè)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生外部性。承擔(dān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理職能的政府要享有中小企業(yè)溢出收益就必須扶持中小企業(yè)，保障中小企業(yè)健康發(fā)展。2.宏觀調(diào)控要求政府將非正規(guī)金融市場(chǎng)納入監(jiān)管和調(diào)控范圍貨幣政策的作用對(duì)象是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有納入宏觀調(diào)控范圍。非正規(guī)金融市場(chǎng)的存在讓金融市場(chǎng)重新洗牌。非正規(guī)金融市場(chǎng)的高利率和風(fēng)險(xiǎn)特性影響存款人的儲(chǔ)蓄行為，經(jīng)濟(jì)理性的存款者會(huì)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好特性選擇非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。這樣，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄量和可放貸量減少，政府調(diào)控標(biāo)的規(guī)模縮減，宏觀調(diào)控效率降低，調(diào)控目標(biāo)將難以實(shí)現(xiàn)[4]。另一方面，產(chǎn)業(yè)政策效力也會(huì)削弱。一些不符合產(chǎn)業(yè)政策的低端產(chǎn)業(yè)由于民間融資的支持而難以打壓下去，而需要政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)卻得不到足夠的資金支持。民間金融的存在，削弱國(guó)家政策的實(shí)施效果。要達(dá)到宏觀調(diào)控目標(biāo)，政府需要將非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范圍。3.非正規(guī)金融市場(chǎng)的無(wú)序和混亂要求政府加以規(guī)范由于非正規(guī)金融市場(chǎng)監(jiān)管缺失，一些黑惡勢(shì)力趁機(jī)渾水摸魚(yú)，擾亂金融市場(chǎng)秩序。如溫州高利貸與黑惡勢(shì)力勾結(jié)放貸，一旦借款者不能如期歸還借款，高利貸者將以暴力手段討債，這也是溫州老板跑路的原因之一。另外，由于政府監(jiān)管缺失和法律不完善，民間借款合同簽訂不規(guī)范，合同糾紛調(diào)解缺乏法律依據(jù)。政府在非正規(guī)金融市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)揮“守門(mén)人”作用，導(dǎo)致民間金融市場(chǎng)無(wú)序和混亂，民間借貸亟需政府規(guī)范。4.民間金融市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)性要求政府加強(qiáng)監(jiān)管民間金融市場(chǎng)存在較高的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)誘因。第一，民間金融游離于國(guó)家金融監(jiān)管范圍之外，沒(méi)有國(guó)家強(qiáng)制力作為擔(dān)保，缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失控。第二，民間融資不但要求借款企業(yè)承擔(dān)較高的利息成本，還提高了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，民間金融機(jī)構(gòu)自身規(guī)模小，抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力差，發(fā)生破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)較大，容易給存款人帶來(lái)儲(chǔ)蓄風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論就借款人還是存款人而言，民間金融市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性都要求政府加強(qiáng)金融監(jiān)管。

中小企業(yè)民間融資監(jiān)管的可行路徑

民間金融市場(chǎng)與正規(guī)金融市場(chǎng)之間是互補(bǔ)關(guān)系而不是替代關(guān)系。正規(guī)金融市場(chǎng)具有較高的規(guī)范性，非正規(guī)金融市場(chǎng)具有較高的自由度。自由的金融市場(chǎng)有助于激發(fā)市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)活力，規(guī)范的金融市場(chǎng)有助于降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保障市場(chǎng)主體的權(quán)益。政府金融市場(chǎng)監(jiān)管就是在市場(chǎng)活力與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間尋找一個(gè)契合點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自由度與規(guī)范度之間的平衡。在這個(gè)平衡點(diǎn)，既能讓市場(chǎng)主體發(fā)揮應(yīng)有活力還能將金融風(fēng)險(xiǎn)置于可控水平。如果政府采取高壓金融監(jiān)管甚至取締非正規(guī)金融市場(chǎng)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)又沒(méi)有完全向中小企業(yè)敞開(kāi)，中小企業(yè)無(wú)處融資，也將難以生存。政府適度監(jiān)管應(yīng)該注重監(jiān)管效應(yīng)。政府非正規(guī)金融市場(chǎng)管制效應(yīng)如圖1所示。圖1中，D是中小企業(yè)資金需求曲線(xiàn)。當(dāng)中小企業(yè)資金需求從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法得到滿(mǎn)足時(shí)，在應(yīng)急狀態(tài)下為維持資金鏈，非正規(guī)金融市場(chǎng)融資成為中小企業(yè)不得已的選擇。中小企業(yè)在非正規(guī)金融市場(chǎng)的需求可以看成是近乎剛性需求。S是非正規(guī)金融市場(chǎng)的資金供給曲線(xiàn)。只要非正規(guī)金融市場(chǎng)利率高于正規(guī)市場(chǎng)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，非正規(guī)金融市場(chǎng)就會(huì)有源源不斷的資金供給，其供給曲線(xiàn)缺乏彈性。E0是無(wú)政府干預(yù)狀態(tài)下非正規(guī)金融市場(chǎng)資金供求平衡點(diǎn)。政府非正規(guī)金融市場(chǎng)管制主采用兩種方式：一是確定市場(chǎng)主體的合法地位，取締黑惡勢(shì)力等非法主體的交易資格。二是通過(guò)利率管制抑制高利貸行為。第一種管制讓資金供給曲線(xiàn)從S左移到S，資金供給量減少了與Q1Q2相等的數(shù)量。第二種管制讓借貸利率從R0降低到R1，資金供給量減少了Q0Q1，如果雙管齊下，兩種管制措施產(chǎn)生了Q0Q2的超額需求。這是政府管制的副效應(yīng)。為維持非正規(guī)金融市場(chǎng)的供需平衡，政府政策應(yīng)激勵(lì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)中小企業(yè)的放貸量，放貸增量至少應(yīng)達(dá)到Q0Q2水平。由于全國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，政府應(yīng)該放權(quán)，允許各地根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段建立管制程度不同的多元化金融市場(chǎng)。如圖2所示。圖2顯示，管制程度高的金融市場(chǎng)屬于偏正規(guī)金融市場(chǎng)，其市場(chǎng)規(guī)范度高；管制程度低的金融市場(chǎng)屬于偏靈活金融市場(chǎng)，其市場(chǎng)自由度高。規(guī)范度高的金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可控性也高，自由度高的金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可控性較低。在正規(guī)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)上，發(fā)達(dá)地區(qū)可建立偏靈活的金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)可以建立偏正規(guī)的金融市場(chǎng)。無(wú)論是發(fā)達(dá)地區(qū)還是不發(fā)達(dá)地區(qū)，政府都要對(duì)市場(chǎng)主體資格加以明確界定，以維護(hù)金融市場(chǎng)有序、合理和安全運(yùn)行。

對(duì)民間融資進(jìn)行合理監(jiān)管的政策建議

1．當(dāng)前，法律只對(duì)“非法（或變相）吸收公眾存款罪”加以界定，而對(duì)正常民間融資沒(méi)有給予肯定，也沒(méi)有明確區(qū)分非法集資與正常民間融資邊界。如《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》中說(shuō)明，“未向社會(huì)公開(kāi)宣傳，在親友或者單位內(nèi)部針對(duì)特定對(duì)象吸收資金的，不屬于非法吸收公眾存款”[5]?！督忉尅分衅娴卣f(shuō)明了不屬于非法吸收公眾存款部分，而眾多其他現(xiàn)象是否也不屬于非法吸收存款沒(méi)有給予明確解釋。當(dāng)前應(yīng)盡快出臺(tái)民間融資相關(guān)法律法規(guī)，從法律上明確界定非法集資與正常民間借貸的邊界，通過(guò)法律手段使民間融資逐步合法化和規(guī)范化。2.制定分層監(jiān)管制度，建立多元化金融市場(chǎng)由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同，市場(chǎng)主體的融資需求不同。東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)頻繁，正規(guī)金融市場(chǎng)難以滿(mǎn)足中小企業(yè)的全部資金需求，中小企業(yè)對(duì)民間資本的依賴(lài)性較強(qiáng)，民間金融市場(chǎng)組織化程度和風(fēng)險(xiǎn)控制能力較高。中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，中小企業(yè)對(duì)民間資本的依賴(lài)性較差，[參考文獻(xiàn)]民間金融市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)不足。國(guó)家民間金融監(jiān)管應(yīng)采取分層次監(jiān)管戰(zhàn)略。對(duì)東部地區(qū)，在加大正規(guī)金融支持力度基礎(chǔ)上，適度放開(kāi)民間金融市場(chǎng)，允許民間金融市場(chǎng)存在一定的自由度和風(fēng)險(xiǎn)性，以民間金融市場(chǎng)發(fā)展彌補(bǔ)正規(guī)金融放貸能力的不足。對(duì)中西部地區(qū)，可以先采取較嚴(yán)格金融監(jiān)管，根據(jù)地區(qū)發(fā)展水平逐步放開(kāi)民間金融市場(chǎng)限制。3.明確界定民間借貸市場(chǎng)主體資格，維護(hù)非正規(guī)金融市場(chǎng)秩序民間融資的高風(fēng)險(xiǎn)性要求明確界定民間借貸市場(chǎng)的主體資格，尤其需要取締黑惡勢(shì)力把控民間金融市場(chǎng)，遏制中小企業(yè)發(fā)展。目前國(guó)家對(duì)正規(guī)金融市場(chǎng)主體資格管制嚴(yán)格，《銀行管理暫行條例》規(guī)定：“個(gè)人不得設(shè)立銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，不得經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)；非金融機(jī)構(gòu)也不得經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)?！盵6]對(duì)非正規(guī)金融市場(chǎng)而言，政府應(yīng)該適度放松市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，允許有實(shí)力的非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)辦專(zhuān)業(yè)的投融資公司，并將其金融活動(dòng)納入規(guī)范化監(jiān)管。同時(shí)堅(jiān)決取締不具有經(jīng)營(yíng)實(shí)力而低價(jià)借進(jìn)高價(jià)貸出的金融投機(jī)者以及同時(shí)與黑惡勢(shì)力相勾結(jié)從事高利貸活動(dòng)的個(gè)人或團(tuán)伙的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，切實(shí)維護(hù)非正規(guī)金融市場(chǎng)的秩序。4.建立“雙軌”利率體系，合理監(jiān)控民間借貸風(fēng)險(xiǎn)允許正規(guī)金融市場(chǎng)與非正規(guī)金融市場(chǎng)并存就要建立“雙軌”利率體系，即在正規(guī)金融市場(chǎng)仍實(shí)行管制利率，對(duì)非正規(guī)金融市場(chǎng)實(shí)行有管制的市場(chǎng)化利率。民間金融市場(chǎng)可以在銀行基準(zhǔn)利率下在一定范圍內(nèi)自主決定利率的高低[7]，貨幣管理當(dāng)局只設(shè)立一個(gè)地區(qū)性的利率限價(jià)。民間金融市場(chǎng)實(shí)行市場(chǎng)化主導(dǎo)的利率有利于擴(kuò)大民間金融貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和自主定價(jià)權(quán)，提高稀缺的民間資金的配置效率和使用效率。此外，國(guó)家金融政策應(yīng)降低中小企業(yè)尤其科技型中小企業(yè)應(yīng)急貸款門(mén)檻，讓正規(guī)金融機(jī)構(gòu)滿(mǎn)足中小企業(yè)大部分資金需求，減少中小企業(yè)對(duì)民間借貸市場(chǎng)的依賴(lài)程度，削弱民間金融市場(chǎng)利率飚升的推動(dòng)力，合理控制民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。5.探索民間融資組織創(chuàng)新，提高非正規(guī)金融市場(chǎng)組織化程度金融組織機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)的載體，市場(chǎng)組織化程度提高相應(yīng)地提高了市場(chǎng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。第一，嘗試建立多樣化的民間金融機(jī)構(gòu)，如小額貸款公司、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和貸款擔(dān)保公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，國(guó)家政策引導(dǎo)民間資本有序進(jìn)入上述非銀行金融機(jī)構(gòu)，提高民間資本的組織化程度，拓寬中小企業(yè)民間融資渠道。第二、發(fā)展行業(yè)性或區(qū)域性小型金融機(jī)構(gòu)如村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行等，延伸民間資金供求鏈，吸納和集聚民間閑散資金。小型金融機(jī)構(gòu)建設(shè)可以以股份制形式在發(fā)達(dá)地區(qū)先行試點(diǎn)。第三、建立面向中小企業(yè)的專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)。逐步將運(yùn)營(yíng)較好的民間金融組織升級(jí)為規(guī)范化的中小商業(yè)銀行。這些銀行定位于專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)。此外，國(guó)家金融政策可以鼓勵(lì)城市商業(yè)銀行，農(nóng)村信用合作社等開(kāi)展專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)。