導語：多元化戰(zhàn)略下財務風險控制研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：市場競爭日益激烈，許多企業(yè)通過多元化戰(zhàn)略提高企業(yè)市場競爭力。根據(jù)現(xiàn)代資產組合理論觀點，企業(yè)通過多元化經營能夠分散經營風險，從而提高企業(yè)風險應對能力。財務風險是企業(yè)發(fā)展過程客觀存在的風險，并且財物風險的系統(tǒng)性特征決定了風險因素難以有效消除，只能采取有效措施進行應對。本文首先就多元化發(fā)展戰(zhàn)略下企業(yè)財務風險成因進行分析，然后以A集團為例進行案例研究，分析A集團財務風險控制存在的問題，并在此基礎上提出改善對策，以期為更多集團企業(yè)加強財務風險控制提供有效對策。

關鍵詞：集團企業(yè)；財務風險；控制

一、多元化戰(zhàn)略背景下企業(yè)財務風險影響因素

1.財務風險一般影響因素。財務風險一般影響因素通過包括資本結構不合理、經營不善、現(xiàn)金短缺以及管理決策失誤。資本結構不合理通常指企業(yè)負債比重較高，面臨較大還本付息壓力，潛在財務危機較大，不僅會增加企業(yè)債務風險，而且可能導致企業(yè)陷入經營困境。經營不善通常指企業(yè)市場份額、盈利能力下滑，導致企業(yè)出現(xiàn)虧損，從而影響企業(yè)的市場競爭力以及持續(xù)發(fā)展能力?，F(xiàn)金短缺是現(xiàn)金是企業(yè)償還債務的關鍵，企業(yè)負債到期通常會選擇進行資產變現(xiàn)或者自有資資金進行償債。因而，當企業(yè)現(xiàn)金出現(xiàn)短缺，資產難以有效變現(xiàn)時，潛在的財務風險就會轉為現(xiàn)實風險。決策失誤通常由于企業(yè)投資、籌資決策失誤增加企業(yè)潛在風險。投資決策失誤往往會給帶來的直接經營損失，增加企業(yè)經營負擔。籌資決策失誤會導致企業(yè)資本結構不合理，增加潛在財務風險。2.宏觀環(huán)境變化帶來的財務風險。實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略主要為提升企業(yè)市場競爭力，分散企業(yè)經營風險，提升企業(yè)風險應對能力。根據(jù)風險管理理論的觀點，分散化投資能夠有效分散風險，但并不能消除風險。因而，財務風險的系統(tǒng)性特征決定了企業(yè)多元化經營難以有效避免潛在財務風險。對于同一集團下多元化經營模式，由于集團產業(yè)間存在一定關聯(lián)性，通過多元化經營能夠有效分散非系統(tǒng)性風險，但產業(yè)間集聚會增加潛在系統(tǒng)性風險。宏觀環(huán)境變化對企業(yè)經營發(fā)展具有重要影響，當前經濟下行環(huán)境下，企業(yè)整體經營發(fā)展困難重重，不同業(yè)務間競爭激烈，多元化經營集聚的風險規(guī)模不斷擴大，導致企業(yè)潛在財務風險增加。3.集團規(guī)模擴張帶來的財務風險。按照資源基礎理論觀點，要素資源是有限的，企業(yè)經營發(fā)展過程中能夠有效配置的要素資源有限。多元化發(fā)展戰(zhàn)略會分散企業(yè)精力，將資源有效分配到各項業(yè)務，不僅會造成管理資源分散，而且還會造成企業(yè)資金、資源分散。因而，多元化發(fā)展戰(zhàn)略需要建立在企業(yè)高效的經營管理體系基礎上，缺乏高效的管理體系往往會對企業(yè)造成不利影響。既影響不同業(yè)務間有效管理，而且也影響不同業(yè)務間資源配置，容易引發(fā)流動性風險，甚至會給企業(yè)帶來經濟損失。4.集團管控不力帶來的財務風險。多元化發(fā)展戰(zhàn)略會增加企業(yè)管理壓力，由于多元化業(yè)務會分散企業(yè)管理資源，特別是當企業(yè)涉足其他領域行業(yè)時，不僅需要投入大量的資金，而且需要大量的管理資源。大量的資源投入勢必會擠占其他業(yè)務管理資源，從而影響企業(yè)整體經營管理效率。同時，多元化經營可能會導致內部產生利益矛盾，影響企業(yè)整體管理，甚至會影響企業(yè)產業(yè)布局，給企業(yè)造成經營危機。另外，集團企業(yè)內部風險具有傳遞性，某項業(yè)務發(fā)生財務風險可能會波及整個集團企業(yè)。例如，集團企業(yè)子公司發(fā)生財務危機瀕臨破產，集團需要為子公司進行籌資，幫助子公司進行償債，極有可能造成集團企業(yè)資金鏈斷裂，增加潛在的財務風險。

二、多元化發(fā)展戰(zhàn)略下A集團財務風險管控問題

A集團前身是1998年成立的石材化工廠，隨著企業(yè)多年發(fā)展成為地區(qū)綜合實力較強的集團企業(yè)。集團企業(yè)涉及經營領域較為廣泛，包括酒店旅游、石材化工、地產、零售、文化教育產業(yè)等，集團秉承多元化發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓寬集團業(yè)務領域板塊，增強集團市場競爭力。A集團經營業(yè)務領域涉及廣泛，包括酒店旅游、零售、文化教育等非相關性產業(yè)。集團經營多元化經營具有方式多樣、行業(yè)跨度大特點，通過分散化方式拓寬集團收入來源，同時降低經營風險。1.A集團多元化程度加深加劇了集團經營風險。A集團為擴大集團經營規(guī)模，向多個行業(yè)領域進行擴張。多元化發(fā)展戰(zhàn)略下，A集團資產規(guī)模不斷增加，企業(yè)銷售收入得到明顯提升，但與此同時盲目的擴張、兼并重組整合不同行業(yè)，導致A集團經營風險逐步加大。從A集團營利能力能夠看出，A集團多元化發(fā)展速度較快導致集團整體經營營利能力下降，集團營利指標并未因規(guī)模擴大得到提升。2016年，A集團總資產收益率為16.12%，2017年為15.94%，2018年為16.44%。集團下屬子公司營利能力指標同樣未得到有效提升。不可否認，實施多元化戰(zhàn)略A集團營業(yè)收入總額大幅提升，給企業(yè)帶來不少收益，但未能改善集團整體營利能力。因而，隨著多元化程度不斷加深，A集團營利能力未得到有效改善，導致企業(yè)持續(xù)發(fā)展動力不足，存在較大的經營風險。2.A集團多元化經營導致集團財務風險加劇。A集團多元化擴張過程面臨較大的資金壓力，無論是兼并重組還是設立新公司都需要投入大量的資金。A集團在擴張過程中通過在資本市場進行直接或間接融資，從而緩解集團資金壓力，為業(yè)務板塊擴張?zhí)峁┵Y金支持。根據(jù)MM理論觀點，適當負債能夠提升企業(yè)績效表現(xiàn)，企業(yè)負債水平與企業(yè)績效具有倒U型關系，過度負債會導致企業(yè)績效水平下降。從A集團今年資產負債率水平來看，2016年A集團資產負債率為57.5%，2017年A集團資產負債率為68.8%，2018年A集團資產負債率為78.3%。因而，從資產負債率變化來看，A集團負債比重不斷上升，這與集團近三年業(yè)務板塊迅速擴張有關。資產負債率過高，集團償債壓力較大，潛在財務風險較大。另外，從A集團投資收益率來看，多元化發(fā)展戰(zhàn)略并未給集團帶來較好的投資收益，整體經營效益較差。2017年，A集團投資收益率僅為1.81%，2018年投資收益率僅為2.04%，投資收益表現(xiàn)較差。3.A集團多元化擴張導致財務控制失衡。A集團多元化發(fā)展戰(zhàn)略實質上是行業(yè)間整合行為，由于不同業(yè)務板塊間財務管理工作存在一定差異，集團整體與各個板塊間信息交流存在一定阻礙，影響集團層面整體財務管控。而且，A集團預算管理整體銷量較差，預算管理工作難以全面監(jiān)管各個業(yè)務板塊，導致預算管理實際效果較差，難以發(fā)揮出統(tǒng)籌規(guī)劃作用。一方面由于集團下屬各個業(yè)務板塊預算關注點存在較大差異，集團預算關注重點與下屬企業(yè)提供數(shù)據(jù)吻合度較低，難以為集團設置預算目標提供有效參考依據(jù)。另一方面，A集團內部信息溝通交流存在一定障礙，集團總部難以對財務數(shù)據(jù)進行實時監(jiān)控，信息時效性與準確性受到影響。

三、A集團加強財務風險管控的對策

1.保持多元化發(fā)展戰(zhàn)略，逐步實現(xiàn)歸核化發(fā)展。首先，A集團需要明確企業(yè)經營發(fā)展的主要核心業(yè)務，將核心業(yè)務作為主干，加大對核心業(yè)務發(fā)展，提高企業(yè)核心業(yè)務市場競爭力，保障企業(yè)經營穩(wěn)定性。其次，A集團應當以集團發(fā)展戰(zhàn)略為導向明確經營發(fā)展方向，確定集團發(fā)展涉及的業(yè)務板塊。充分考慮集團業(yè)務間關聯(lián)性，集團潛在發(fā)展優(yōu)勢、劣勢以及市場潛在機會與威脅，結合自身資源，選擇適宜的業(yè)務領域，從而實現(xiàn)資源共享，避免出現(xiàn)盲目擴張，加劇集團潛在財務風險。最后，A集團可以在多元化發(fā)展戰(zhàn)略背景下實施經營重組，對當前集團涉足的業(yè)務板塊進行分析，將關聯(lián)業(yè)務進行整合，提高業(yè)務板塊間關聯(lián)度，進行資源整合，化零為整。2.完善財務風險預警控制體系。財務風險是企業(yè)發(fā)展過程中客觀存在的風險，企業(yè)應當建立風險預警控制體系，通過風險識別、風險分析、風險控制以及風險評估有效管控財務風險，從而為集團發(fā)展提供安全保障。首先，A集團應當建立財務風險識別與分析系統(tǒng)，以現(xiàn)金流、償債能力指標、營運能力指標、營利能力指標以及發(fā)展能力作為集團財務風險預警指標體系，全面識別分析集團潛在的財務風險，并對識別風險進行分析，判斷財務風險等級。然后應當建立財務風險信息預警系統(tǒng)，由于集團業(yè)務板塊較多，潛在財務風險規(guī)模較大，通過風險預警信息系統(tǒng)，不僅能夠提高內部風險信息傳遞效率，打破不同業(yè)務板塊間信息孤島現(xiàn)象，而且能夠實時對不同業(yè)務板塊風險指標進行監(jiān)控，及時進行預警，提高集團財務風險防范能力。3.加強集團投融資風險控制。A集團多元化發(fā)展戰(zhàn)略離不開企業(yè)投資與融資活動，投資不當會給企業(yè)帶來直接經濟損失，籌資不當會增加企業(yè)潛在財務風險。因而，多元化發(fā)展戰(zhàn)略背景下A集團要加強投融資風險控制。對于投資風險控制，首先需要對集團投資目標進行定位，確定適宜的投資領域，集團管理層應當制定合理的投資評價標準，衡量投資業(yè)務間的互補性以及業(yè)務投資的可行性。然后，A集團可以通過風險轉移的方式規(guī)避投資風險，針對較大的風險投資項目，可以通過與業(yè)內合伙人建立合作關系進行聯(lián)合投資，合理分散投資風險。最后，A集團要加強對投資項目的跟蹤監(jiān)管，時刻監(jiān)控潛在風險，盡可能將風險控制在可控范圍內。對于籌資風險控制，A集團需要合理控制集團財務杠桿率，創(chuàng)新融資風險，有效降低財務風險。另外，A集團需要合理選擇短期負債與長期負債，避免短期債務壓力過大，引起財務危機。

參考文獻

1.李磊.炳華集團多元化經營下的財務風險管理研究.東北財經大學，2018.

2.謝鵬.山東地礦集團多元化經營下的財務風險預警研究.山東財經大學，2017.

3.張洪祥.多元化戰(zhàn)略中的財務風險分析與控制――以永泰集團為例.全國流通經濟，2019（06）.

作者:黃瑩瑩 單位:福建三葉集團有限公司