導(dǎo)語：財產(chǎn)險和人身險公司財務(wù)風險探討一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：保險行業(yè)擁有高風險行業(yè)的稱號，其主要依靠對風險承擔和管控來創(chuàng)造價值以及獲取利潤。因此基于行業(yè)的特殊性，保險公司需要更高的抗風險能力。由于國內(nèi)保險行業(yè)起步較晚，公司治理機制不健全，先天法律體系不完備，保險公司風險管理基礎(chǔ)較薄弱。因此，對保險公司財務(wù)風險的探討與研究具有較為重要的現(xiàn)實意義和理論意義。本文基于我國保險行業(yè)財務(wù)風險管理的現(xiàn)狀分析，探討財產(chǎn)保險公司以及人身保險公司財務(wù)風險的特征和不同之處。先通過因子分析法分別得出保險公司業(yè)績排名，然后根據(jù)杠桿比較得出財產(chǎn)保險公司面臨的財務(wù)風險要高于保險公司的財務(wù)風險的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風險；風險管理；風險預(yù)警

文獻綜述

我國對保險行業(yè)財務(wù)風險的實質(zhì)性研究起步較晚，在保險領(lǐng)域的研究成果主要表現(xiàn)為以下幾個方面：第一，關(guān)于保險公司監(jiān)管機制及償付能力研究。楊柳（2009）通過借鑒保險行業(yè)較發(fā)達國家的償付能力監(jiān)管技術(shù),提出了我國應(yīng)建立保險公司償付能力監(jiān)管評級制度，利用國內(nèi)外發(fā)生的重大事件對保險業(yè)產(chǎn)生的影響進行對比，指出我國還要完善公司償付能力監(jiān)管制度建設(shè)。朱安彤（2013）提出了新型償付能力管理體系——“三支柱”管理體系，并指出這種管理體系是具有中國特色的。第二，關(guān)于保險公司資產(chǎn)負債管理研究。解強（2010）著重論述了保險公司資產(chǎn)負債管理的多目標決策特性,而這種特性需要協(xié)調(diào)不同種類利益關(guān)系從而達到實現(xiàn)多種管理目標的目的。具體是利用價函數(shù)法、分層求解法和目標規(guī)劃法將資產(chǎn)負債管理理論和多目標規(guī)劃方法相結(jié)合，系統(tǒng)進行公司的資產(chǎn)負債管理。第三，綜上所述，國內(nèi)學者對我國保險公司的財務(wù)風險的研究存在以下特點：首先，通過研究國內(nèi)保險公司的財務(wù)風險預(yù)警能力，對比國外發(fā)達國家，發(fā)現(xiàn)自身不足，借鑒成功經(jīng)驗，建立相應(yīng)預(yù)警模型，從而達到控制和降低保險公司財務(wù)風險。其次，從具體數(shù)據(jù)計算相關(guān)指標，通過指標對保險公司財務(wù)風險進行研究，結(jié)合相關(guān)模型進行實證分析。針對保險公司所面臨的財務(wù)風險以及風險防范問題，本文通過分類研究保險公司，比較不同類別保險公司財務(wù)風險，并提出相關(guān)建議。

保險公司財務(wù)風險現(xiàn)狀

現(xiàn)如今的保險市場存在巨大的需求空間，我國持續(xù)高效的經(jīng)濟增長使得保險行業(yè)也處于快速發(fā)展時期，但也暴露出一些公司經(jīng)營效益低迷的情況下仍能夠維持經(jīng)營，并且隨著保險行業(yè)的進一步擴大和發(fā)展，此類風險還將會繼續(xù)增大。保險公司的財務(wù)風險也在其投資方面有重要的影響。2017年，據(jù)“中國保險投資官調(diào)查”數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，大多數(shù)保險機構(gòu)對2017年保險行業(yè)投資持有中性偏樂觀態(tài)度。人保、平安、太保等國內(nèi)大型保險公司和部分保險資產(chǎn)管理公司都參與了調(diào)查，并且參與此次的幾家保險公司保險資金的合計保險資金超過6萬億，占2016年全行業(yè)保險資金運用余額的44.7%。2017年保險行業(yè)的發(fā)展趨勢將會繼續(xù)加強保險資產(chǎn)多元化配置，主要通過海外投資的方式來實現(xiàn)。2016年之前，由于監(jiān)管對保險投資端的政策松綁，保險公司主要通過銷售儲蓄型的理財保險來擴大保費規(guī)模，再通過資本市場獲取投資收益。

實證研究

（一）指標選取

參考保險行業(yè)的相關(guān)文獻，從數(shù)據(jù)的獲取角度，本文將保險公司面臨的內(nèi)部風險分為四類，分別為信用風險、盈利風險、承保風險、成長性風險；因此選取信用風險、盈利風險、承保風險、成長性風險這四個一級指標。論文根據(jù)財務(wù)風險指標體系的變量設(shè)定，共選取了13個二級財務(wù)指標反映保險公司的財務(wù)風險：信用風險包括資產(chǎn)負債率X1，未到期責任準備金充足率X2，流動比率X3，保費收入增長率X4，盈利風險包括綜合費用率X5，凈資產(chǎn)利潤率X6，營業(yè)收入利潤率X7，綜合成本率X8，承保風險包括應(yīng)收保費率X9，分保比率X10，未決賠款準備金率X11，成長性風險包括總資產(chǎn)增長率X12，償付能力變化率X13。

（二）基于因子分析法的實證研究

本文選取了2016年保險年鑒中46家財產(chǎn)保險公司和38家人身保險公司財務(wù)數(shù)據(jù)進行因子分析，在這里以財產(chǎn)保險公司為例，人身保險公司的操作步驟是類似的，所以未再贅述。再根據(jù)《2016年中國保險年鑒》所獲得的原始數(shù)據(jù)，利用SPSS計算出相關(guān)系數(shù)矩的特征值及貢獻率，然后進行KMO度量與Bartlett球形檢驗，檢驗結(jié)果顯示：其中KMO值為0.546，Bartlett球形檢驗中的P值小于0.05，表明這些保險公司數(shù)據(jù)適合進行因子分析。確定公共因子，根據(jù)13個指標，利用SPSS的因子分析法對數(shù)據(jù)進行因子分析，從總方差分析表中可以看出可以提出4項公共因子（F1、F2、F3、X4）代替初始的13項指標，4項公共因子確定后，模型的解釋力可達到81.246%。以αij（i=1,2,3,4，j=1,2,3,…13）表示各項系數(shù)，以βi（i=1,2,3…14）表示經(jīng)過標準化處理后的指標變量，則所提取的因子Fi（i=1,2,3,4）的得分函數(shù)計算公式為iijiF=∑βα（1）然后再根據(jù)方差貢獻率，可以計算得出保險公司的樣本公司經(jīng)營業(yè)績的最終得分F，其函數(shù)表達式為：4321+++=12599.020103.023461.025082.0FFFFF（2）根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣計算公共因子得分及總得分。通過操作SPSS軟件，再利用EXCEL對保險公司進行排名。由結(jié)果看出財產(chǎn)保險公司經(jīng)營業(yè)績評價結(jié)果較好的有前15家，如安聯(lián)、蘇黎世、中國天安等前15家高于財產(chǎn)保險公司平均水平；人身保險公司經(jīng)營業(yè)績評價結(jié)果較好的有前9家，如中國珠江、邱博保險、長生人壽等9家高于人身保險公司平均水平的公司。

（三）財產(chǎn)險與人身險公司的杠桿比較

由于上市的保險公司數(shù)量有限，所以為了方便計算，本文采用簡化公式計算總杠桿系數(shù)、財務(wù)系數(shù)和經(jīng)營系數(shù)?？偢軛U系數(shù)：IEBItCEBITDTL−+=（3）財務(wù)系數(shù)：IEBITEBITDFL−=（4）經(jīng)營系數(shù)：EBITCEBITDOL+=（5）公式中，EBIT為息稅前利潤，由于未能得到完整數(shù)據(jù)，本文采用利潤總額和財務(wù)費用（營業(yè)稅金及附加）之和代替，C為固定成本，本文采用了保險年鑒提供的資產(chǎn)負債表中業(yè)務(wù)管理費以及銷售費用之和代替。I應(yīng)是利息費用，但就保險公司而言本文采取財務(wù)費用代替。根據(jù)杠桿系數(shù)公式可得以下結(jié)果：由于中國北部灣財產(chǎn)保險公司的總杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)為負值，不符合杠桿理論的前提條件，所以剔除了這部分公司，同時，中國安盛天平、中國渤海、中國華農(nóng)部分公司的總杠桿值遠超過其他保險公司，屬于異常值，所以也將其剔除。人身保險公司也是同財產(chǎn)保險公司一樣操作步驟。

（四）研究結(jié)論

從總杠桿值域來看，財產(chǎn)保險公司總杠桿系數(shù)全距為7.8489，人身保險公司的總杠桿系數(shù)全距為6.1463，財產(chǎn)保險公司的總杠桿系數(shù)全距高于人身保險公司全距，說明財產(chǎn)保險公司的內(nèi)部競爭力度較大，整體上財產(chǎn)保險公司較人身保險公司面臨更高的財務(wù)風險。從財務(wù)杠桿值域來看，人身保險公司大體偏小，這表明人身保險公司的籌資渠道比較單一，財產(chǎn)保險公司的財務(wù)杠桿值域較人身保險公司值域大，說明財產(chǎn)保險公司的籌資力度較大一些，經(jīng)過計算數(shù)據(jù)可以看出46家財產(chǎn)保險公司中有17家面臨高達50%以上的負債率，所以，財產(chǎn)保險公司所面臨的財務(wù)風險要高于比人身保險公司的財務(wù)風險。從經(jīng)營杠桿值域來看，財產(chǎn)保險公司比人身保險公司面臨更高的經(jīng)營風險，主要是由于承保質(zhì)量低，缺乏風險選擇；缺乏相關(guān)完備的法律體系的監(jiān)管，致使保險公司承受損失。

（五）完善保險公司財務(wù)風險管理的建議

1.根據(jù)經(jīng)營環(huán)境調(diào)整資本結(jié)構(gòu)人身保險公司由于采取相對比較保守的財務(wù)政策，利用公司緩慢的業(yè)績增長來在一定程度上降低財務(wù)風險，適當提高負債占比，將資金多投放于擴大企業(yè)規(guī)模這一項目，減少企業(yè)的賦稅，繼續(xù)保持較低的財務(wù)風險這一優(yōu)勢。另外，對于財產(chǎn)保險公司，其盈利狀況較好，企業(yè)未來發(fā)展前景較為樂觀，要注意合理配置資產(chǎn)負債的比率，適當采取相對比較穩(wěn)健的財務(wù)政策，例如降低資產(chǎn)負債率，提高股東權(quán)益率，使企業(yè)的財務(wù)風險控制在企業(yè)自身能夠承受的范圍內(nèi)，為企業(yè)自身發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。2.理賠管理和資產(chǎn)多元化配置就保險公司而言，財產(chǎn)保險和人身保險都應(yīng)加強理賠管理，防止和減少理賠中的經(jīng)營風險，努力降低不良資產(chǎn)比率，對保險公司經(jīng)營活動進行動態(tài)監(jiān)控，對于各項常規(guī)審計和專項審計要嚴格把控，對于經(jīng)營活動中暴露的問題要及時處理，保證企業(yè)資金和財產(chǎn)安全。此外，還應(yīng)根據(jù)相關(guān)政策，加強保險資產(chǎn)多元化配置。3.財務(wù)風險防范意識的加強公司對風險管理得當，首先需要具備財務(wù)風險防范意識，重視企業(yè)資源的有效配置和利用。對于保險公司來說，日常經(jīng)營活動中的資金流動，例如保費支出、賠付支出等關(guān)鍵資金流動要實時監(jiān)控，嚴格執(zhí)行公司的財務(wù)風險管理體制，做好安全防范工作。財產(chǎn)保險公司尤其值得注意，要不斷完善公司的內(nèi)部治理，管理者也應(yīng)具備根據(jù)公司財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿對風險作出科學決策的能力，從而達到防患于未然的目的。

參考文獻：

[1]楊柳.我國保險公司償付能力監(jiān)管研究[D].天津：天津財經(jīng)大學,2009.

[2]朱安彤.我國保險公司償付能力監(jiān)管研究[D].河北：河北大學,2013.

作者：楊新瑤 單位：安徽師范大學