內(nèi)容提要：隨著我國證券市場的發(fā)展，證券稅收體系的建立和完善已成為亟待解決的問題。本文從證券交易環(huán)節(jié)、證券投資所得、證券交易所得等方面對證券稅收的課稅政策提出了建議，認(rèn)為我國構(gòu)建證券稅收體系的總體目標(biāo)應(yīng)在整體稅負(fù)保持較低的前提下，形成一個由多稅種構(gòu)成的多環(huán)節(jié)調(diào)節(jié)的稅收政策體系。

關(guān)鍵詞：證券市場、證券稅收體系、稅收政策

我國的證券稅制是以流轉(zhuǎn)稅為主體的，證券所得稅和財產(chǎn)稅處于相對次要的地位。對于證券流轉(zhuǎn)課稅的規(guī)定較為健全，近年來稅收杠桿對證券市場的調(diào)節(jié)，也主要體現(xiàn)在印花稅的稅率調(diào)整上，而證券所得稅和證券財產(chǎn)課稅在我國尚未形成體系，我國還需要在相當(dāng)長的時期內(nèi)保持以流轉(zhuǎn)課稅為主的稅制結(jié)構(gòu)，這是符合國情的。證券稅收的整體稅負(fù)水平，可以略高于世界平均水平，這也是各國證券市場發(fā)展初期的共同特點。以上兩個特點決定了我國目前構(gòu)建證券稅收體系的重點在于具體稅種的完善。

一、證券交易環(huán)節(jié)的課稅政策

根據(jù)我國現(xiàn)行證券稅收政策，在證券二級市場上買賣股票的行為應(yīng)當(dāng)繳納印花稅。證券交易印花稅自開征以來，在增加財政收入、調(diào)節(jié)證券市場方面發(fā)揮了巨大作用，但隨著證券市場的進一步發(fā)展，這一稅種在運行過程中也出現(xiàn)了一些問題，主要表現(xiàn)為：一是在稅收立法上缺乏規(guī)范性?，F(xiàn)行證券交易印花稅是在缺少基本稅收法規(guī)依據(jù)的條件下所做的變通，套用《中華人民共和國印花稅暫行條例》第11個稅目“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”和第13個稅目“權(quán)利許可證照”的規(guī)定，就稅收法律依據(jù)而言是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，因為印花稅稅目采取的是列舉法，股票并不在列舉范圍內(nèi)，而且在“無紙化”的交易形式下并不存在實體的收據(jù)，因而對股票憑證征稅的依據(jù)不足。況且“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”一般是指不動產(chǎn)，比照執(zhí)行理由并不充分。由此可見，印花稅條例中缺乏對證券交易征稅的專項稅目，以此為依據(jù)征稅不夠規(guī)范。二是稅收調(diào)節(jié)范圍偏窄，稅率設(shè)計單一。現(xiàn)行的證券交易印花稅僅對二級市場上的股票交易征收，而對國庫券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等的交易不予征稅，課稅范圍較窄，不僅影響了證券稅收的調(diào)節(jié)面，而且也造成了“窄稅基、重稅負(fù)”的局面。此外，證券交易印花稅由證券交易所電腦系統(tǒng)自動扣劃，區(qū)別于一般的印花稅納稅人在應(yīng)稅憑證上加貼印花稅稅票自行完稅的方式；現(xiàn)行證券交易印花稅收入由中央和地方分享，也與印花稅的地方稅屬性不符?？傊?，隨著我國證券市場的發(fā)展和稅制改革的深化，開征證券交易稅以取代證券交易印花稅已成為我國證券稅制建設(shè)的必然選擇。

考慮到我國的實際情況，證券交易稅的設(shè)計如下：

[摘要]目前，我國證券稅收制度存在體系不完整、調(diào)控“真空”和重復(fù)征稅并存、資源配置功能不完善、公平社會分配功能缺失等問題。對此，應(yīng)根據(jù)證券市場發(fā)展水平和規(guī)律，按照穩(wěn)定證券市場、合理配置資源、公平社會分配的原則，采取系統(tǒng)化、一體化的方法，逐步完善證券交易印花稅、投資所得稅，并相機出臺資本利得稅、遺產(chǎn)和贈與稅。

[關(guān)鍵詞]證券；稅收制度；完善

一、我國證券稅收制度現(xiàn)狀

證券的流轉(zhuǎn)主要包括交易、持有、轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)移四個環(huán)節(jié)，依各環(huán)節(jié)可設(shè)置不同的稅種：在交易環(huán)節(jié)可設(shè)置證券交易稅，在持有環(huán)節(jié)可設(shè)置證券所得稅，在轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)可設(shè)置資本利得稅，在轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)可設(shè)置遺產(chǎn)和贈與稅。這些稅種相互協(xié)調(diào)、相互配合，從而形成證券稅收制度體系。目前我國證券市場上主要有股票、債券、投資基金等證券品種，在交易、持有、轉(zhuǎn)讓三個環(huán)節(jié)設(shè)置了稅種對其予以征稅。

(一)交易環(huán)節(jié)的印花稅

1.我國現(xiàn)行證券交易印花稅名為憑證稅，其實際效用與證券交易稅一致。1990年6月28日，深圳市政府參照香港證券市場的做法，制定了《關(guān)于對股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定》。根據(jù)這一規(guī)定，凡在深圳市內(nèi)書立股權(quán)轉(zhuǎn)讓憑證(包括上市股票和企業(yè)內(nèi)部的股票買賣、繼承、贈與、分割時書立的書據(jù))的單位和個人從當(dāng)年7月1日起均由賣出股票者按成交金額繳納6‰的印花稅。1990年11月30日，深圳市又規(guī)定對股票購買方也征收6‰印花稅。1991年6月1日，根據(jù)當(dāng)時市場情況，深圳市的印花稅減半征收。同年10月，上海市也開征股票交易印花稅。1997年5月，國務(wù)院為了抑制投機，適當(dāng)調(diào)節(jié)市場供求，將股票交易印花稅稅率上調(diào)為5‰。1998年6月，國務(wù)院又將股票印花稅稅率下調(diào)為4‰。2001年11月16日，財政部決定即日起，將證券(股票)交易(包括a股和b股股權(quán)轉(zhuǎn)讓)印花稅稅率降為2‰?？梢?，我國的證券交易印花稅，僅對二級市場上的A、B股交易雙方分別課征，印花稅率幾經(jīng)調(diào)整，最新的稅率為0.2%。

內(nèi)容提要：隨著我國證券市場的發(fā)展，證券稅收體系的建立和完善已成為亟待解決的問題。本文從證券交易環(huán)節(jié)、證券投資所得、證券交易所得等方面對證券稅收的課稅政策提出了建議，認(rèn)為我國構(gòu)建證券稅收體系的總體目標(biāo)應(yīng)在整體稅負(fù)保持較低的前提下，形成一個由多稅種構(gòu)成的多環(huán)節(jié)調(diào)節(jié)的稅收政策體系。

關(guān)鍵詞：證券市場、證券稅收體系、稅收政策

我國的證券稅制是以流轉(zhuǎn)稅為主體的，證券所得稅和財產(chǎn)稅處于相對次要的地位。對于證券流轉(zhuǎn)課稅的規(guī)定較為健全，近年來稅收杠桿對證券市場的調(diào)節(jié)，也主要體現(xiàn)在印花稅的稅率調(diào)整上，而證券所得稅和證券財產(chǎn)課稅在我國尚未形成體系，我國還需要在相當(dāng)長的時期內(nèi)保持以流轉(zhuǎn)課稅為主的稅制結(jié)構(gòu)，這是符合國情的。證券稅收的整體稅負(fù)水平，可以略高于世界平均水平，這也是各國證券市場發(fā)展初期的共同特點。以上兩個特點決定了我國目前構(gòu)建證券稅收體系的重點在于具體稅種的完善。

一、證券交易環(huán)節(jié)的課稅政策

根據(jù)我國現(xiàn)行證券稅收政策，在證券二級市場上買賣股票的行為應(yīng)當(dāng)繳納印花稅。證券交易印花稅自開征以來，在增加財政收入、調(diào)節(jié)證券市場方面發(fā)揮了巨大作用，但隨著證券市場的進一步發(fā)展，這一稅種在運行過程中也出現(xiàn)了一些問題，主要表現(xiàn)為：一是在稅收立法上缺乏規(guī)范性?，F(xiàn)行證券交易印花稅是在缺少基本稅收法規(guī)依據(jù)的條件下所做的變通，套用《中華人民共和國印花稅暫行條例》第11個稅目“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”和第13個稅目“權(quán)利許可證照”的規(guī)定，就稅收法律依據(jù)而言是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，因為印花稅稅目采取的是列舉法，股票并不在列舉范圍內(nèi)，而且在“無紙化”的交易形式下并不存在實體的收據(jù)，因而對股票憑證征稅的依據(jù)不足。況且“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”一般是指不動產(chǎn)，比照執(zhí)行理由并不充分。由此可見，印花稅條例中缺乏對證券交易征稅的專項稅目，以此為依據(jù)征稅不夠規(guī)范。二是稅收調(diào)節(jié)范圍偏窄，稅率設(shè)計單一?，F(xiàn)行的證券交易印花稅僅對二級市場上的股票交易征收，而對國庫券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等的交易不予征稅，課稅范圍較窄，不僅影響了證券稅收的調(diào)節(jié)面，而且也造成了“窄稅基、重稅負(fù)”的局面。此外，證券交易印花稅由證券交易所電腦系統(tǒng)自動扣劃，區(qū)別于一般的印花稅納稅人在應(yīng)稅憑證上加貼印花稅稅票自行完稅的方式；現(xiàn)行證券交易印花稅收入由中央和地方分享，也與印花稅的地方稅屬性不符?？傊S著我國證券市場的發(fā)展和稅制改革的深化，開征證券交易稅以取代證券交易印花稅已成為我國證券稅制建設(shè)的必然選擇。

考慮到我國的實際情況，證券交易稅的設(shè)計如下：

內(nèi)容提要：隨著我國證券市場的發(fā)展，證券稅收體系的建立和完善已成為亟待解決的問題。本文從證券交易環(huán)節(jié)、證券投資所得、證券交易所得等方面對證券稅收的課稅政策提出了建議，認(rèn)為我國構(gòu)建證券稅收體系的總體目標(biāo)應(yīng)在整體稅負(fù)保持較低的前提下，形成一個由多稅種構(gòu)成的多環(huán)節(jié)調(diào)節(jié)的稅收政策體系。

關(guān)鍵詞：證券市場、證券稅收體系、稅收政策

我國的證券稅制是以流轉(zhuǎn)稅為主體的，證券所得稅和財產(chǎn)稅處于相對次要的地位。對于證券流轉(zhuǎn)課稅的規(guī)定較為健全，近年來稅收杠桿對證券市場的調(diào)節(jié)，也主要體現(xiàn)在印花稅的稅率調(diào)整上，而證券所得稅和證券財產(chǎn)課稅在我國尚未形成體系，我國還需要在相當(dāng)長的時期內(nèi)保持以流轉(zhuǎn)課稅為主的稅制結(jié)構(gòu)，這是符合國情的。證券稅收的整體稅負(fù)水平，可以略高于世界平均水平，這也是各國證券市場發(fā)展初期的共同特點。以上兩個特點決定了我國目前構(gòu)建證券稅收體系的重點在于具體稅種的完善。

一、證券交易環(huán)節(jié)的課稅政策

根據(jù)我國現(xiàn)行證券稅收政策，在證券二級市場上買賣股票的行為應(yīng)當(dāng)繳納印花稅。證券交易印花稅自開征以來，在增加財政收入、調(diào)節(jié)證券市場方面發(fā)揮了巨大作用，但隨著證券市場的進一步發(fā)展，這一稅種在運行過程中也出現(xiàn)了一些問題，主要表現(xiàn)為：一是在稅收立法上缺乏規(guī)范性?，F(xiàn)行證券交易印花稅是在缺少基本稅收法規(guī)依據(jù)的條件下所做的變通，套用《中華人民共和國印花稅暫行條例》第11個稅目“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”和第13個稅目“權(quán)利許可證照”的規(guī)定，就稅收法律依據(jù)而言是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，因為印花稅稅目采取的是列舉法，股票并不在列舉范圍內(nèi)，而且在“無紙化”的交易形式下并不存在實體的收據(jù)，因而對股票憑證征稅的依據(jù)不足。況且“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”一般是指不動產(chǎn)，比照執(zhí)行理由并不充分。由此可見，印花稅條例中缺乏對證券交易征稅的專項稅目，以此為依據(jù)征稅不夠規(guī)范。二是稅收調(diào)節(jié)范圍偏窄，稅率設(shè)計單一?，F(xiàn)行的證券交易印花稅僅對二級市場上的股票交易征收，而對國庫券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等的交易不予征稅，課稅范圍較窄，不僅影響了證券稅收的調(diào)節(jié)面，而且也造成了“窄稅基、重稅負(fù)”的局面。此外，證券交易印花稅由證券交易所電腦系統(tǒng)自動扣劃，區(qū)別于一般的印花稅納稅人在應(yīng)稅憑證上加貼印花稅稅票自行完稅的方式；現(xiàn)行證券交易印花稅收入由中央和地方分享，也與印花稅的地方稅屬性不符?？傊?，隨著我國證券市場的發(fā)展和稅制改革的深化，開征證券交易稅以取代證券交易印花稅已成為我國證券稅制建設(shè)的必然選擇。

考慮到我國的實際情況，證券交易稅的設(shè)計如下：

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，證券行業(yè)的發(fā)展也空前迅速，證券公司作為證券市場的中介機構(gòu)，扮演著重要的角色，證券業(yè)務(wù)的種類多樣且復(fù)雜。證券公司在市場運行中會面臨多種稅收風(fēng)險。因此，我們需要結(jié)合實際情況，對證券公司可能會面臨到的稅收風(fēng)險、潛在的風(fēng)險進行探析，提高防范稅收風(fēng)險的能力，從而確保公司的經(jīng)營與管理。

1證券公司經(jīng)營范圍

證券公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍主要包含證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券的承銷保薦業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。具體內(nèi)容如下：證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是指證券企業(yè)作為，接受委托方的委托，開展買賣證券的業(yè)務(wù)活動，具體來說有資金的存放與取出、客戶賬戶的管理、金融產(chǎn)品交易的委托等。在此業(yè)務(wù)下，證券企業(yè)的收入來源于收取交易的傭金和委托費用。證券公司的承銷業(yè)務(wù)可分為包銷、投標(biāo)承購、代銷、贊助推銷四種方式。證券公司的保薦業(yè)務(wù)指審核證券發(fā)行方的發(fā)行、上市文件，確保完整性、準(zhǔn)確性、真實性，向發(fā)行人推薦證券發(fā)行和上市的相關(guān)業(yè)務(wù)活動。證券公司的自營業(yè)務(wù)主要是指企業(yè)通過合法籌集到的資金或者自有資金，進行買賣證券的活動來獲得利潤的活動，其中交易的證券產(chǎn)品有國債、企業(yè)債、股票、基金等其他金融衍生品。證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指企業(yè)充當(dāng)資產(chǎn)管理者的角色，在符合相關(guān)法規(guī)法律的前提條件下，與客戶簽訂合同。依照所簽訂合同中規(guī)定的要求、方式、和限制條件，對客戶的資產(chǎn)進行經(jīng)營運作與管理。證券公司的其他業(yè)務(wù)包括證券投資的咨詢，即為投資人提供證券投資的分析、預(yù)測、投資建議等有償咨詢服務(wù)的業(yè)務(wù)。證券企業(yè)的融券融資業(yè)務(wù)，即指在客戶可以提供擔(dān)保物和保證金的前提條件下，證券公司出借資金，使客戶可以買入證券市場上的證券，從而收取利息。

2證券公司的稅收風(fēng)險

2.1經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的稅收風(fēng)險

證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營業(yè)稅計算以向客戶收取的全部手續(xù)費為基礎(chǔ)，通常不會有任何扣減。但證券公司代為收取的交易監(jiān)管費用、經(jīng)手費用、為證券登記結(jié)算公司的開戶費用、過戶費用、托管費用等可以從其營業(yè)稅計稅營業(yè)額中扣除。證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的稅收風(fēng)險主要是指業(yè)務(wù)收取的傭金和手續(xù)費結(jié)算不能及時入賬．一般會有一段時間的延遲，特別是小額的現(xiàn)金收入。

證券市場是市場經(jīng)濟一個重要組成部分。隨著改革開放的深入發(fā)展，我國證券市場已比較成熟，尤以股票交易市場為代表。為了引導(dǎo)和規(guī)范我國證券機制的順利運行，必須建立和完善證券稅制，制定科學(xué)的證券稅法。在當(dāng)今時代，世界經(jīng)濟一體化進程加快，國家不是孤島，國與國之間的關(guān)系是割裂不開的，政治、經(jīng)濟、文化等方面都是互相聯(lián)系、互相交織在一起的。因此，我們必須借鑒外國證券稅制的成功經(jīng)驗，按照我國國情和國際慣例來科學(xué)地設(shè)計我國證券稅收制度。

一、我國證券稅收制度的現(xiàn)狀及問題

從世界發(fā)達國家來看，其政府都無例外地利用證券市場為人們提供籌資和投資場所，充分利用有價證券融資特點，集中社會資金，優(yōu)化生產(chǎn)要素的合理配置，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。由于證券稅法具有強制性、固定性等特性，大多數(shù)國家都注重利用稅收手段對證券市場上的投資行為進行調(diào)節(jié)，使證券市場朝著健康方向發(fā)展。稅收對證券業(yè)起著導(dǎo)向作用，因為稅收開征與停征、稅收減免、稅率的升降對證券業(yè)風(fēng)險性、投機性起著高與低、擴張與抑制的影響，可以增強股民的風(fēng)險意識和投資意識。

通過在一定范圍內(nèi)選擇不同的納稅方法等鼓勵性或限制性措施，可以達到促進或抑制證券市場的目的。如果對公開上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對公開上市證券投資的個人或企業(yè)所分得的股息、紅利實行低稅率，能起到鼓勵個人或法人購買證券的作用。從證券發(fā)行角度來看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對證券供給會產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉(zhuǎn)讓角度來看，如果證券交易的稅負(fù)較重，投資者寧可長期持有，減少轉(zhuǎn)讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會增加。

目前，我國證券市場稅收調(diào)節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1）我國把有價證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對象，用征收印花稅來取代證券交易稅。1990年6月，深圳經(jīng)濟特區(qū)在股價暴漲時，為適度調(diào)節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。后來，參照香港的作法，借用我國印花稅法的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目對股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗，對股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國家稅務(wù)局和國家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國股票交易的稅收制度。

證券市場是市場經(jīng)濟一個重要組成部分。隨著改革開放的深入發(fā)展，我國證券市場已比較成熟，尤以股票交易市場為代表。為了引導(dǎo)和規(guī)范我國證券機制的順利運行，必須建立和完善證券稅制，制定科學(xué)的證券稅法。在當(dāng)今時代，世界經(jīng)濟一體化進程加快，國家不是孤島，國與國之間的關(guān)系是割裂不開的，政治、經(jīng)濟、文化等方面都是互相聯(lián)系、互相交織在一起的。因此，我們必須借鑒外國證券稅制的成功經(jīng)驗，按照我國國情和國際慣例來科學(xué)地設(shè)計我國證券稅收制度。

一、我國證券稅收制度的現(xiàn)狀及問題

從世界發(fā)達國家來看，其政府都無例外地利用證券市場為人們提供籌資和投資場所，充分利用有價證券融資特點，集中社會資金，優(yōu)化生產(chǎn)要素的合理配置，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。由于證券稅法具有強制性、固定性等特性，大多數(shù)國家都注重利用稅收手段對證券市場上的投資行為進行調(diào)節(jié)，使證券市場朝著健康方向發(fā)展。稅收對證券業(yè)起著導(dǎo)向作用，因為稅收開征與停征、稅收減免、稅率的升降對證券業(yè)風(fēng)險性、投機性起著高與低、擴張與抑制的影響，可以增強股民的風(fēng)險意識和投資意識。

通過在一定范圍內(nèi)選擇不同的納稅方法等鼓勵性或限制性措施，可以達到促進或抑制證券市場的目的。如果對公開上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對公開上市證券投資的個人或企業(yè)所分得的股息、紅利實行低稅率，能起到鼓勵個人或法人購買證券的作用。從證券發(fā)行角度來看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對證券供給會產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉(zhuǎn)讓角度來看，如果證券交易的稅負(fù)較重，投資者寧可長期持有，減少轉(zhuǎn)讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會增加。

目前，我國證券市場稅收調(diào)節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1）我國把有價證券作為一種法定權(quán)益證書列入印花稅的征稅對象，用征收印花稅來取代證券交易稅。1990年6月，深圳經(jīng)濟特區(qū)在股價暴漲時，為適度調(diào)節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。后來，參照香港的作法，借用我國印花稅法的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目對股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗，對股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國家稅務(wù)局和國家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國股票交易的稅收制度。

一、發(fā)起人的稅收問題

1.資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式?jīng)Q定納稅義務(wù)的發(fā)生。

國際上常見的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式有真實銷售、擔(dān)保融資和信托。

如果采用擔(dān)保方式進行融資，從法律的角度來說，這種權(quán)利擔(dān)保一般要采用質(zhì)押形式。我國《擔(dān)保法》第75條對可以質(zhì)押的權(quán)利作了列舉式規(guī)定，雖然對其中第4項“依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利”的規(guī)定是為了概括可能的情形，但也容易引起爭議。在實踐中，傾向于擴大解釋的“肯定說”認(rèn)為，只要符合可出質(zhì)權(quán)利的一般特性要求，所有的財產(chǎn)權(quán)均可以出質(zhì)：“否定說”認(rèn)為，應(yīng)嚴(yán)格遵守法定質(zhì)押原則，即如果沒有法律上的明確規(guī)定，其他權(quán)利均不得出質(zhì)；第三種觀點認(rèn)為，符合出質(zhì)權(quán)利一般特性要求的權(quán)利原則上可以出質(zhì)，但如果權(quán)利本身不具有商業(yè)上的穩(wěn)定性、又不能控制的，則不宜作為質(zhì)押的標(biāo)的。因此，在沒有明確規(guī)定的情況下，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式采取“擔(dān)保融資”有可能面臨是否合法的問題。這種潛在的“權(quán)利瑕疵”既決定了后來的一系列交易的合法性，也決定了相關(guān)的納稅義務(wù)。因為，稅收的強制性原則體現(xiàn)在依法征稅，從廣義來理解，這種“依法”不應(yīng)當(dāng)只是針對稅收相關(guān)法律法規(guī)，而應(yīng)當(dāng)及于其他法律，也就是說不合法的行為不征稅，可見，采取“擔(dān)保融資”雖可能帶來稅收上的好處，但這是以可能無法受到法律上的保護為前提的。

如果采取信托方式轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，發(fā)起人將資產(chǎn)信托給SPV.該種方式將。很可能使證券化的資產(chǎn)與原始所有人保持千絲萬縷的聯(lián)系，影響證券信譽等級。特別是按照大陸法系的“一元所有權(quán)論”，信托財產(chǎn)的所有權(quán)仍為發(fā)起人所有，一旦發(fā)起人破產(chǎn)，該資產(chǎn)理所當(dāng)然應(yīng)為破產(chǎn)財產(chǎn)。因此，發(fā)起人對證券發(fā)行的長遠考慮應(yīng)當(dāng)優(yōu)先于稅收利益上的考慮。

為了真正地使SPV與發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險隔離、有效實現(xiàn)信用增級以及保護投資者，真實銷售的做法應(yīng)當(dāng)受到鼓勵。至于相關(guān)的納稅問題，在所得稅方面，《企業(yè)所得稅暫行條例》及《實施細則》已做了一般性規(guī)定，即便發(fā)起人對轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)不具有私法上所說的所有權(quán)，無法適用“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入”這一稅目，也有“其他收人”進行補充；營業(yè)稅方面，則規(guī)定了一定的稅收優(yōu)惠：如果對信達、華融、長城和東方資產(chǎn)管理公司接受國有銀行的不良債權(quán)，則免征銀行銷售轉(zhuǎn)讓不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及利用不動產(chǎn)從事融資租賃應(yīng)當(dāng)繳納的營業(yè)稅。

摘要:“營改增”是指營業(yè)稅收征增值稅，主要是為了解決由營業(yè)稅與增值稅雙向并行而產(chǎn)生的重復(fù)征稅、下游消費者稅收沉重等問題制定的，經(jīng)過試點，目前已經(jīng)全面實施。本文從“營改增”改革的原因出發(fā)，提出“營改增”對各類型企業(yè)的影響，最后探討了證券公司積極應(yīng)對的措施。

關(guān)鍵詞:營改增;證券;金融;兩套稅制

“營改增”是指營業(yè)稅收征增值稅，其目的是為了解決由營業(yè)稅與增值稅雙向并行而產(chǎn)生的重復(fù)征稅、下游消費者稅收沉重等問題而制定的稅收制度。對于納銳人而言，稅收制度改革不是重點，重點的是改革后的稅收制度所征收的稅額是增加還是降低。“營改增”的稅收制度降低了納稅額，納稅人自然會擁護，若納稅額增加就會帶來更多的排斥和問題。“營改增”。因此，研究營改增對納稅額的影響意義不言而喻。

一、“營增改”稅收改革的原因

(一)解決稅收抵扣鏈條的問題

原來的稅收制度是增值稅和營業(yè)稅并行收稅，這樣嚴(yán)重影響增值稅的抵扣鏈條。增值稅在籌集政府收入的時候，對經(jīng)濟主體沒有特殊的要求。所以，能夠給予公司或企業(yè)一個公平的競爭環(huán)境，對企業(yè)的發(fā)展提供平等的平臺。在一定程度上，引導(dǎo)企業(yè)健康、科學(xué)的發(fā)展，同時履行社會職責(zé)。增值稅的中性效應(yīng)，必須以推廣稅基為準(zhǔn)，并包含所有的商品和服務(wù)。這樣才顯得的稅收公平，給各行各業(yè)提供一個標(biāo)準(zhǔn)。所以，增值稅和營業(yè)稅并行收稅，影響了增值稅的抵扣鏈條。而“營改增”稅收制度就能夠有效的解決這一問題，科學(xué)進行稅收，緩解企業(yè)稅收壓力。

一。美國、日本、香港證券稅收比較

（一）美國證券稅收

美國證券稅收的稅種主要有：（1）流轉(zhuǎn)稅。印花稅、證券交易稅；（2）收益稅：證券投資收益并入個人所得，征收個人所得稅；（3）資本利得稅：資本利得與普通所得合并征稅；（4）遺產(chǎn)和贈與稅：總遺產(chǎn)和贈與稅制。

1.流轉(zhuǎn)稅，包括印花稅、證券交易稅。近年來，美國政府因為證券稅收中的印花稅、證券交易稅，其收入占全部稅收的比重小，同時注重資本的流動性，所以，現(xiàn)已取消此稅。

2.收益稅。對個人證券投資所得的征稅，將其所得并入普通所得，征收個人所得稅；對公司證券投資所得的征稅，將其并入公司所得，征收公司所得稅。對個人投資所得和公司投資所得分開征稅，則存在重復(fù)征稅的現(xiàn)象。為此，美國采取扣除已稅所得額的辦法，從而避免證券收益的重復(fù)征稅。具體辦法是，股東一年取得的第一個200美元股息可以免征所得稅。

3.資本利得稅。資本利得并入普通利得征稅。對長期資本利得和短期資本利得，采取差別稅率，最高達28%.資本損失區(qū)分個人和公司，采取兩種辦法。對個人資本損失可允許扣除，并規(guī)定短期資本損失先扣除，長期資本損失后扣除，但每年的扣除額不得超過3000美元，當(dāng)年沒有扣完的，可結(jié)轉(zhuǎn)以后年度繼續(xù)扣除。但是，公司的資本損失不采用扣除的辦法，而是用資本利得沖抵，當(dāng)年未沖減完的，可前轉(zhuǎn)3年，后轉(zhuǎn)5年沖減，如還不能沖減完了，則不得再沖減。