一、引言

1978年我國實行改革開放政策以來，經(jīng)濟規(guī)模的持續(xù)增長、投資環(huán)境的日趨完善、金融產(chǎn)品與服務(wù)需求的日益增加等因素加速了外資銀行進(jìn)入中國的步伐，而2001年的加入WTO更是使得中國對外資銀行的吸引力與日俱增?！吨袊y監(jiān)會2010年年報》顯示，在華外資銀行資產(chǎn)總額從1998年的2829億元增長到2010年的17423億元，年均增長約43%，營業(yè)性機構(gòu)數(shù)和法人機構(gòu)數(shù)在同時期內(nèi)也分別增加一倍。外資銀行進(jìn)入發(fā)展中國家的動因主要是服務(wù)母國企業(yè)的海外經(jīng)營和利用東道國的發(fā)展機遇獲取利潤(Yamori，1998;Claessensetal.，2001)，其對發(fā)展中國家銀行系統(tǒng)的影響則是個有爭論的問題。支持者認(rèn)為能促進(jìn)銀行系統(tǒng)的競爭，提高經(jīng)營效率，降低金融服務(wù)的價格，并最終通過提高資源分配效率來促進(jìn)經(jīng)濟的增長(Crystaletal.，2002;Demirguc－Kuntetal.，2004)。而另一方面，反對者則指出外資銀行會挑選高質(zhì)量和低風(fēng)險的借款人，而將高風(fēng)險的客戶留給國內(nèi)銀行，這會使得國內(nèi)銀行利潤下降，效率低下而且缺乏競爭力(Barajasetal.，2000)。其次，外資銀行的母國遭遇的經(jīng)濟沖擊會傳導(dǎo)到東道國，這會破壞東道國銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定(Levy－YeyatiandMicco，2007)。最后，憑借完善的公司治理結(jié)構(gòu)和高效的經(jīng)營管理技術(shù)，外資銀行的進(jìn)入必將威脅到國內(nèi)銀行的生存和發(fā)展(Moguillanskyetal.，2004)?？傮w來看，對于外資銀行進(jìn)入對發(fā)展中國家銀行系統(tǒng)的影響而言，實證研究并未取得共識。近年來，外資銀行進(jìn)入對中國銀行業(yè)的影響也開始引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注，但更多地是基于理論分析，實證研究相對較少。田國強和王一江(2004)指出，中資銀行引入境外戰(zhàn)略投資者有助于打破國有股一股獨大的局面，形成穩(wěn)定的國有、民營和外資的三方制衡體系。張紅軍和楊朝軍(2007)強調(diào)，外資銀行網(wǎng)點主要集中在長江三角洲、珠江三角洲和京津唐地區(qū)等三大經(jīng)濟區(qū)域。朱曉艷和徐光(2007)認(rèn)為，外資銀行的業(yè)務(wù)重點是具有比較優(yōu)勢，不依賴分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的中間業(yè)務(wù);并以客戶為中心，圍繞客戶的需求設(shè)計和銷售金融產(chǎn)品，提供個性化的定制服務(wù)。殷孟波和石琴(2009)利用1999—2008年16家銀行的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，隨著金融業(yè)全面開放，我國銀行業(yè)競爭度迅速上升，同時伴隨著銀行的規(guī)模效益下降和風(fēng)險傾向的增加。張金清(2010)利用14家主要商業(yè)銀行2001—2008年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)外資銀行進(jìn)入水平與我國商業(yè)銀行效率之間存在倒U型關(guān)系，即所謂的“闕值效應(yīng)”，但該效應(yīng)并不因商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同而存在差異。作為全球經(jīng)濟規(guī)模最大的新興經(jīng)濟體，中國對外資銀行的吸引力逐年增加，外資銀行進(jìn)入的步伐也顯著加快。實證研究外資銀行進(jìn)入對我國銀行系統(tǒng)競爭的影響，并以此為基礎(chǔ)提出若干應(yīng)對外資銀行進(jìn)入的政策建議，有助于中資銀行更好地發(fā)揮比較優(yōu)勢，積極應(yīng)對外資銀行的挑戰(zhàn)。也有助于監(jiān)管層制定科學(xué)合理的監(jiān)管政策，促進(jìn)中外資銀行的協(xié)調(diào)發(fā)展。

二、外資銀行在中國的發(fā)展歷程

伴隨著1978年國家的改革開放政策，銀行業(yè)的對外開放也開始啟動。30多年來，中國銀行業(yè)的對外開放逐漸實現(xiàn)經(jīng)營地域從經(jīng)濟特區(qū)到沿海城市再到內(nèi)地中心城市，業(yè)務(wù)范圍從外幣業(yè)務(wù)到本幣業(yè)務(wù)，服務(wù)對象從外國居民到本國居民的轉(zhuǎn)變。在此過程中，外資銀行的資產(chǎn)、人員和機構(gòu)數(shù)量均不斷壯大，其影響力也與日俱增。總體來看，外資銀行在中國的發(fā)展大致經(jīng)歷了以下四個階段。

(一)1979—1993:進(jìn)入經(jīng)濟特區(qū)和沿海城市1979年日本輸出入銀行在北京設(shè)立代表處，拉開了外資銀行進(jìn)入中國的序幕。外資銀行早期僅允許在深圳、珠海、廈門和汕頭等四個經(jīng)濟特區(qū)設(shè)立營業(yè)性機構(gòu)。隨著銀行業(yè)對外開放步伐的加快，外資銀行開始大規(guī)模進(jìn)入中國，營業(yè)網(wǎng)點也從經(jīng)濟特區(qū)擴大到沿海城市。

(二)1994—2001:走向內(nèi)地中心城市1994年，《外資金融機構(gòu)管理條例》頒布并實施，外資銀行經(jīng)營地域進(jìn)一步擴大，開始從沿海走向內(nèi)地。1995年，武漢、西安、成都、重慶、杭州等11個內(nèi)地中心城市向外資金融機構(gòu)開放。1996年，開放范圍進(jìn)一步擴大到所有中心城市，并于年底允許外資銀行在上海試點人民幣業(yè)務(wù)。2001年12月11日，中國成為WTO的成員國，自加入之日起即取消外資銀行辦理外匯業(yè)務(wù)的地域和客戶限制，并允許其設(shè)立同城營業(yè)網(wǎng)點。

編者按：本文主要從旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)不盡合理；影響旅游外資投向合理化的因素分析；優(yōu)化旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)的對策和建議進(jìn)行論述。其中，主要包括：改革開放以來，我國旅游業(yè)利用外資碩果累累、在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,外資過多投向賓館飯店業(yè)、在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市、旅游外資來源、期限、幣種，利率等方面尚未實現(xiàn)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)配置、中外雙方投資目的相悖、中央投資主體主異作用不足、外資投向的具體引導(dǎo)不夠、投資環(huán)境對外資投向也有影響、強化政策導(dǎo)向，有效引導(dǎo)外資投向、制訂行業(yè)差別的優(yōu)惠政策、加大國家對旅游業(yè)的投放比重、盡快促使旅游業(yè)外資引進(jìn)的多元化結(jié)構(gòu)形成等，具體請詳見。

改革開放以來，我國旅游業(yè)利用外資碩果累累。據(jù)不完全統(tǒng)計，至1994年我國旅游企利用外商直接投資協(xié)議（合同額）約150億美元,實際利用外資約70億美元。利用外資，彌補了我國旅游基礎(chǔ)建設(shè)資金的不足，引進(jìn)了先進(jìn)的旅游接待設(shè)備和科學(xué)的現(xiàn)代化管理方法，增強了我國旅游業(yè)的創(chuàng)匯能力，使我國游業(yè)在“軟件”和“硬件”建設(shè)上都取得了較快的發(fā)展。但在旅游業(yè)利用外資規(guī)模呈現(xiàn)跳躍性擴張的同時，其結(jié)構(gòu)不合理，效益不佳的傾向也日漸明顯。因此，研究旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題，是擺在我們面前的緊迫課題。

一、旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)不盡合理

1．在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,外資過多投向賓館飯店業(yè)

旅游飯店業(yè)是我國利用外資比重最大的行業(yè)?！傲濉焙汀捌呶濉逼陂g，國家引導(dǎo)下的飯店建設(shè)吸納外商直接投資協(xié)議累計80億元，占同期全國30％，如加上中方相應(yīng)投放部分,估計合資合作飯店建設(shè)投資總額將超過130億美元。至1994年,全國利用外資新建、改造、擴建的飯店已達(dá)476座，客房10萬間。外資集中投向賓館飯店業(yè)，對有效緩解海外游客住宿難的問題,改善投資環(huán)境起了積極作用，但同時也使旅游投資出現(xiàn)失衡現(xiàn)象，不利于旅游業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展和利用外資效益的提高，也不利于優(yōu)化我國旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

2．在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市

關(guān)鍵詞：外資結(jié)構(gòu)經(jīng)濟增長相關(guān)性天津

內(nèi)容摘要：一國的外資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長之間有著密切的關(guān)系，本文首先分析了我國總體和天津區(qū)域性的外資結(jié)構(gòu)特征，然后以天津市為例，選取天津市的數(shù)據(jù)用多元線性回歸模型對外資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長進(jìn)行相關(guān)性研究，在此基礎(chǔ)上分析了外資結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的利弊，最后給出相關(guān)政策建議，以期對我國提高利用外資水平有所啟示。

我國外資結(jié)構(gòu)的特征

（一）外資的產(chǎn)業(yè)分布

外商直接投資在我國的產(chǎn)業(yè)分布以制造業(yè)為主，服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域吸收外資增勢良好。截止至2009年，第二產(chǎn)業(yè)在我國整體外商投資產(chǎn)業(yè)中，占絕對主體地位。外商投資的重點從20世紀(jì)80年代的勞動密集型行業(yè)，轉(zhuǎn)向90年代初資本密集型工業(yè)，近年來又轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)吸收外資增勢良好，但內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)不平衡，表現(xiàn)為投資嚴(yán)重向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，而直接服務(wù)于生產(chǎn)的交通、通訊、金融、保險、商業(yè)、信息服務(wù)等行業(yè)引進(jìn)外資十分緩慢。

天津作為近年來吸引外資較多的城市之一，在堅持“支柱產(chǎn)業(yè)更強，高新技術(shù)更大，傳統(tǒng)工業(yè)更精”的發(fā)展原則下，確立了電子信息、化工、汽車、冶金、生物和新能源六大支柱產(chǎn)業(yè)，以及電子信息產(chǎn)品、生物醫(yī)藥、新材料、海洋科技等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為天津產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點，并以此為導(dǎo)向吸引了一大批技術(shù)資金密集型的外資項目。這些項目的建成不僅在天津工業(yè)發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位，同時也促進(jìn)了天津產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。

關(guān)鍵詞：外資結(jié)構(gòu)經(jīng)濟增長相關(guān)性天津

內(nèi)容摘要：一國的外資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長之間有著密切的關(guān)系，本文首先分析了我國總體和天津區(qū)域性的外資結(jié)構(gòu)特征，然后以天津市為例，選取天津市的數(shù)據(jù)用多元線性回歸模型對外資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長進(jìn)行相關(guān)性研究，在此基礎(chǔ)上分析了外資結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的利弊，最后給出相關(guān)政策建議，以期對我國提高利用外資水平有所啟示。

我國外資結(jié)構(gòu)的特征

（一）外資的產(chǎn)業(yè)分布

外商直接投資在我國的產(chǎn)業(yè)分布以制造業(yè)為主，服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域吸收外資增勢良好。截止至2009年，第二產(chǎn)業(yè)在我國整體外商投資產(chǎn)業(yè)中，占絕對主體地位。外商投資的重點從20世紀(jì)80年代的勞動密集型行業(yè)，轉(zhuǎn)向90年代初資本密集型工業(yè)，近年來又轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)吸收外資增勢良好，但內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)不平衡，表現(xiàn)為投資嚴(yán)重向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，而直接服務(wù)于生產(chǎn)的交通、通訊、金融、保險、商業(yè)、信息服務(wù)等行業(yè)引進(jìn)外資十分緩慢。

天津作為近年來吸引外資較多的城市之一，在堅持“支柱產(chǎn)業(yè)更強，高新技術(shù)更大，傳統(tǒng)工業(yè)更精”的發(fā)展原則下，確立了電子信息、化工、汽車、冶金、生物和新能源六大支柱產(chǎn)業(yè)，以及電子信息產(chǎn)品、生物醫(yī)藥、新材料、海洋科技等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為天津產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點，并以此為導(dǎo)向吸引了一大批技術(shù)資金密集型的外資項目。這些項目的建成不僅在天津工業(yè)發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位，同時也促進(jìn)了天津產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。

編者按：本文主要從旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)不盡合理；影響旅游外資投向合理化的因素分析；優(yōu)化旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)的對策和建議進(jìn)行論述。其中，主要包括：在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,外資過多投向賓館飯店業(yè)、在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市、旅游外資來源、期限、幣種，利率等方面尚未實現(xiàn)結(jié)構(gòu)的最優(yōu)配置、中外雙方投資目的相悖、中央投資主體主異作用不足、外資投向的具體引導(dǎo)不夠、投資環(huán)境對外資投向也有影響、強化政策導(dǎo)向，有效引導(dǎo)外資投向、制訂行業(yè)差別的優(yōu)惠政策，促使外資投向旅游產(chǎn)業(yè)中的“瓶頸”產(chǎn)業(yè)、加大國家對旅游業(yè)的投放比重、盡快促使旅游業(yè)外資引進(jìn)的多元化結(jié)構(gòu)形成等，具體請詳見。

改革開放以來，我國旅游業(yè)利用外資碩果累累。據(jù)不完全統(tǒng)計，至1994年我國旅游企利用外商直接投資協(xié)議（合同額）約150億美元,實際利用外資約70億美元。利用外資，彌補了我國旅游基礎(chǔ)建設(shè)資金的不足，引進(jìn)了先進(jìn)的旅游接待設(shè)備和科學(xué)的現(xiàn)代化管理方法，增強了我國旅游業(yè)的創(chuàng)匯能力，使我國游業(yè)在“軟件”和“硬件”建設(shè)上都取得了較快的發(fā)展。但在旅游業(yè)利用外資規(guī)模呈現(xiàn)跳躍性擴張的同時，其結(jié)構(gòu)不合理，效益不佳的傾向也日漸明顯。因此，研究旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題，是擺在我們面前的緊迫課題。

一、旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)不盡合理

1．在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,外資過多投向賓館飯店業(yè)

旅游飯店業(yè)是我國利用外資比重最大的行業(yè)?！傲濉焙汀捌呶濉逼陂g，國家引導(dǎo)下的飯店建設(shè)吸納外商直接投資協(xié)議累計80億元，占同期全國30％，如加上中方相應(yīng)投放部分,估計合資合作飯店建設(shè)投資總額將超過130億美元。至1994年,全國利用外資新建、改造、擴建的飯店已達(dá)476座，客房10萬間。外資集中投向賓館飯店業(yè)，對有效緩解海外游客住宿難的問題,改善投資環(huán)境起了積極作用，但同時也使旅游投資出現(xiàn)失衡現(xiàn)象，不利于旅游業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展和利用外資效益的提高，也不利于優(yōu)化我國旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

2．在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市

摘要：**市引進(jìn)外商直接投資對經(jīng)濟增長起著一定的帶動作用，但是**市在引進(jìn)外資中存在諸多問題消弱了外資對經(jīng)濟的正向效應(yīng)，因此本文提出**市應(yīng)積極改善投資環(huán)境，優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)、拓展引進(jìn)外資方式，建設(shè)引資帶和產(chǎn)業(yè)鏈，形成集聚效應(yīng)以及鼓勵外資并購改造國有企業(yè)。

關(guān)鍵詞：外商直接投資經(jīng)濟增長政策建議

**市引進(jìn)外商直接投資與經(jīng)濟增長之間存在穩(wěn)定的正向均衡關(guān)系，但由于**市利用外資的過程中，存在諸如引資結(jié)構(gòu)不合理，引資主體、方式和來源單一，投資成本過高和市場及配套服務(wù)體系不健全等問題，削弱了外商直接投資對經(jīng)濟增長的正向效應(yīng)。因此，**市在進(jìn)一步引進(jìn)外資時應(yīng)注意以下幾點:

一、積極改善投資環(huán)境

(一)拓寬基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道

無論國際上還是我國國內(nèi)，在外資流入多的地方，基礎(chǔ)設(shè)施都是較完善的。相應(yīng)的，結(jié)構(gòu)合理、配套完善的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施，可以吸引更多的外商直接投資。現(xiàn)代化的大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營活動對于能源、交通、通訊、醫(yī)療等基礎(chǔ)條件的要求越來越高。因此，我市應(yīng)繼續(xù)加強對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度，同時要加強現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的更新改造和維護管理。但是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對資金的需求量大，期限長，回收慢，僅僅依靠中央和地方政府的財政支付是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，可以考慮讓民間投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前國際上常用的BOT，TOT的融資方式，可以進(jìn)一步緩解基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“瓶頸制約”，減少中央和地方政府的壓力。

摘要：隨著世界經(jīng)濟一體化進(jìn)程的不斷加深,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化已成為提高一國競爭力的重要途徑。在我國經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境下,河北省面臨相同的情況。近幾年,雖然河北省利用外資總額不斷增長,但所吸引的外資金額在全國外商直接投資額中所占比例較低,與東南沿海省市相比,仍有較大差距。如何更好的利用外資,發(fā)揮外資對河北省經(jīng)濟的推動作用,引導(dǎo)外資的流入結(jié)構(gòu),優(yōu)化和調(diào)整河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)經(jīng)濟更好、更快發(fā)展,已成為當(dāng)前各界關(guān)注的焦點問題之一。

關(guān)鍵詞：外商直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

一、河北省外商直接投資的產(chǎn)業(yè)分布現(xiàn)狀

河北省引進(jìn)外資中,第一產(chǎn)業(yè)即農(nóng)、林、牧、漁業(yè)外商直接投資金額一直較小,其金額與當(dāng)年外商直接投資總值的比例均未超過4%。如2007年第一產(chǎn)業(yè)的外商直接投資金額為4138萬美元,占當(dāng)年外商直接投資總額的2%,其利用外資規(guī)模與河北省是農(nóng)業(yè)大省的情況很不相稱。

從河北省利用外資的產(chǎn)業(yè)分布看,在第二產(chǎn)業(yè)即采礦業(yè)、制造業(yè)、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)與建筑業(yè)所占比重過大,平均占到總額的80%以上。

但在第二產(chǎn)業(yè)中,河北省的外商直接投資分布并不均衡,外資主要投向制造業(yè),如鋼鐵、食品、化工、醫(yī)藥、紡織等行業(yè),而采掘業(yè)和電力、燃?xì)饧八块T所占份額很小,如:2007年投入到制造業(yè)中的外商直接投資為188582萬美元,占當(dāng)年外商直接投資總金額的78%,占第二產(chǎn)業(yè)的93.6%。在制造業(yè)中,勞動密集型產(chǎn)業(yè)比技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)所占比重大得多,隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整和改善,電氣機械及器材制造業(yè)比重逐步上升,最近幾年成為河北省整個制造業(yè)的外商投資熱點。

關(guān)鍵詞：外資結(jié)構(gòu);經(jīng)濟增長;相關(guān)性;天津

內(nèi)容摘要：一國的外資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長之間有著密切的關(guān)系，本文首先分析了我國總體和天津區(qū)域性的外資結(jié)構(gòu)特征，然后以天津市為例，選取天津市的數(shù)據(jù)用多元線性回歸模型對外資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長進(jìn)行相關(guān)性研究，在此基礎(chǔ)上分析了外資結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的利弊，最后給出相關(guān)政策建議，以期對我國提高利用外資水平有所啟示。

我國外資結(jié)構(gòu)的特征

（一）外資的產(chǎn)業(yè)分布

外商直接投資在我國的產(chǎn)業(yè)分布以制造業(yè)為主，服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域吸收外資增勢良好。截止至2009年，第二產(chǎn)業(yè)在我國整體外商投資產(chǎn)業(yè)中，占絕對主體地位。外商投資的重點從20世紀(jì)80年代的勞動密集型行業(yè)，轉(zhuǎn)向90年代初資本密集型工業(yè)，近年來又轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)吸收外資增勢良好，但內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)不平衡，表現(xiàn)為投資嚴(yán)重向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，而直接服務(wù)于生產(chǎn)的交通、通訊、金融、保險、商業(yè)、信息服務(wù)等行業(yè)引進(jìn)外資十分緩慢。

天津作為近年來吸引外資較多的城市之一，在堅持“支柱產(chǎn)業(yè)更強，高新技術(shù)更大，傳統(tǒng)工業(yè)更精”的發(fā)展原則下，確立了電子信息、化工、汽車、冶金、生物和新能源六大支柱產(chǎn)業(yè)，以及電子信息產(chǎn)品、生物醫(yī)藥、新材料、海洋科技等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為天津產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點，并以此為導(dǎo)向吸引了一大批技術(shù)資金密集型的外資項目。這些項目的建成不僅在天津工業(yè)發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位，同時也促進(jìn)了天津產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。

外資并購進(jìn)入作為一種外生沖擊會引起東道國市場上被并購企業(yè)發(fā)生“質(zhì)變”,即被并購企業(yè)從基,礎(chǔ)性的產(chǎn)權(quán)到企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)再到企業(yè)的組織、技術(shù)、制度、文化等各個層次都會發(fā)生變化,甚至是根本性的變化。在本文中將著重討論外資并購對公司治理的作用途徑和機理,以及其對公司治理的優(yōu)化。

一、外資并購下的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理

外資并購作為企業(yè)并購的一種,本質(zhì)上體現(xiàn)的是外資與東道國被并購企業(yè)之間發(fā)生的產(chǎn)權(quán)交易關(guān)系,外資獲得了被并購企業(yè)的控制權(quán);在形式上則表現(xiàn)為被并購企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)變,外資控股被并購企業(yè)而將其納入跨國公司的全球經(jīng)營體系。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化直接導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)的變化。

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ),股權(quán)結(jié)構(gòu)變了,公司治理結(jié)構(gòu)會隨之改變;只有股權(quán)結(jié)構(gòu)合理才可能形成完善的公司治理結(jié)構(gòu),進(jìn)而才能保證公司取得良好的經(jīng)營績效和增強市場競爭力。股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理結(jié)構(gòu)的影響可以從公司治理機制和公司治理績效兩個方面來理解。

從公司治理機制看,股權(quán)結(jié)構(gòu)影響公司治理結(jié)構(gòu),在于它對董事會、大股東監(jiān)督、權(quán)爭奪和并購等治理形式產(chǎn)生影響。(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)影響公司治理結(jié)構(gòu),就在于它對于股東參與公司治理的積極性有重大影響,因為這種積極性在一定程度上體現(xiàn)了董事會發(fā)揮作用的效果。根據(jù)理論,大股東有更強的動機監(jiān)控管理者;而小股東存在嚴(yán)重的“搭便車”現(xiàn)象,缺乏參與公司治理的積極性。(2)股權(quán)結(jié)構(gòu)影響股東對經(jīng)營者的監(jiān)督。當(dāng)股權(quán)高度集中時,控股股東有權(quán)直接任免經(jīng)理,有動力、有能力監(jiān)督經(jīng)營者;當(dāng)股權(quán)高度分散時,分散的股東們對經(jīng)理人員難以形成有效監(jiān)督。(3)股權(quán)結(jié)構(gòu)影響權(quán)爭奪。在股權(quán)高度集中時,最大股東的人不容易被剝奪權(quán);股權(quán)高度分散時,小股東沒有能力也沒有動力參與公司權(quán)爭奪;只有當(dāng)股權(quán)適度集中時,公司有若干個大股東存在,最有利于經(jīng)理在經(jīng)營不佳時能被迅速更換。(4)股權(quán)結(jié)構(gòu)影響并購發(fā)生的概率。當(dāng)公司股權(quán)高度集中時,公司擁有一個絕對控股股東,收購者的收購成本很大,并購難以發(fā)生;當(dāng)股權(quán)高度分散時,收購方極易成功地進(jìn)行標(biāo)價收購。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司外部治理即并購的影響,又會反過來制約企業(yè)經(jīng)理人的行為,影響公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和治理效率。

外資并購進(jìn)入后,股權(quán)結(jié)構(gòu)隨之改變,外資股東成為被并購企業(yè)的大股東,居于控股地位。作為大股東,外資股東有積極性參與公司治理,在公司治理中發(fā)揮關(guān)鍵性作用。由于其控股地位以及全球戰(zhàn)略和利益驅(qū)動,外資股東有能力且愿意付出監(jiān)督成本,加強對經(jīng)營者的監(jiān)督和約束,挑選符合自身利益的人來經(jīng)營企業(yè),并能夠有效防范外部市場的惡性收購行為,最終形成一個較為完善、有效率的公司治理結(jié)構(gòu)。

改革開放以來，我國旅游業(yè)利用外資碩果累累。據(jù)不完全統(tǒng)計，至1994年我國旅游企利用外商直接投資協(xié)議（合同額）約150億美元,實際利用外資約70億美元。利用外資，彌補了我國旅游基礎(chǔ)建設(shè)資金的不足，引進(jìn)了先進(jìn)的旅游接待設(shè)備和科學(xué)的現(xiàn)代化管理方法，增強了我國旅游業(yè)的創(chuàng)匯能力，使我國游業(yè)在“軟件”和“硬件”建設(shè)上都取得了較快的發(fā)展。但在旅游業(yè)利用外資規(guī)模呈現(xiàn)跳躍性擴張的同時，其結(jié)構(gòu)不合理，效益不佳的傾向也日漸明顯。因此，研究旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題，是擺在我們面前的緊迫課題。

一、旅游業(yè)利用外資結(jié)構(gòu)不盡合理

1．在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,外資過多投向賓館飯店業(yè)

旅游飯店業(yè)是我國利用外資比重最大的行業(yè)?！傲濉焙汀捌呶濉逼陂g，國家引導(dǎo)下的飯店建設(shè)吸納外商直接投資協(xié)議累計80億元，占同期全國30％，如加上中方相應(yīng)投放部分,估計合資合作飯店建設(shè)投資總額將超過130億美元。至1994年,全國利用外資新建、改造、擴建的飯店已達(dá)476座，客房10萬間。外資集中投向賓館飯店業(yè)，對有效緩解海外游客住宿難的問題,改善投資環(huán)境起了積極作用，但同時也使旅游投資出現(xiàn)失衡現(xiàn)象，不利于旅游業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展和利用外資效益的提高，也不利于優(yōu)化我國旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

2．在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，外資主要投向沿海及旅游熱點城市

我國吸收的外資在地區(qū)分布上呈不平衡之勢。得區(qū)位、政策、歷史、資金積累、地理之利的沿海地衛(wèi)，利用其天然優(yōu)勢，理所當(dāng)然地成了吸引外資的熱土，利用外資頗具規(guī)模。同時，由于旅游資源的獨特性和壟斷性，使得中部和西部一些熱點城市如西安利用外資也呈蓬勃之勢，并進(jìn)而推動了這些城市以及中西部地區(qū)旅游業(yè)的發(fā)展。而我國廣大的內(nèi)陸沿邊地區(qū)及旅游溫冷城市,利用外資卻很少。