論文關(guān)鍵詞:效用函數(shù)臨界保費(fèi)理賠

論文摘要:根據(jù)保險(xiǎn)人保險(xiǎn)定價(jià)的效用方程,分別討論了在3種不同效用函數(shù)下的臨界保費(fèi).

從管理決策的角度看,保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)問題、準(zhǔn)備金提留問題、再保險(xiǎn)自留額問題以及資產(chǎn)負(fù)債配比問題都是風(fēng)險(xiǎn)和不確定條件下的決策.從風(fēng)險(xiǎn)決策的理論和實(shí)踐知道,合理的決策不僅取決于對(duì)外在環(huán)境的不確定的把握,而且取決于決策者對(duì)自身的價(jià)值結(jié)構(gòu)判斷.在保險(xiǎn)學(xué)中,通過引入效用函數(shù)來描述決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、偏好和價(jià)值結(jié)構(gòu),并將它與潛在損失或理賠的概率評(píng)估有機(jī)結(jié)合起來,從更加綜合的角度尋求諸多保險(xiǎn)決策問題的解.

一般地,決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度被分為三種類型:風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)厭惡和風(fēng)險(xiǎn)中立,分別對(duì)應(yīng)著他們的效用函數(shù)u(x)的曲線為上凸、下凸和直線三種情況.最普遍的情況是厭惡風(fēng)險(xiǎn),本文重點(diǎn)討論此種情況.

1保險(xiǎn)定價(jià)問題

引理1(Jensen不等式)設(shè)決策者的風(fēng)險(xiǎn)是厭惡風(fēng)險(xiǎn),即它的效用函數(shù)u(x)滿足u′(x)>0,u″(x)<0,則對(duì)于隨機(jī)變量X,成立如下不等式E[u(X)]≤u[E(X)].

1保險(xiǎn)定價(jià)問題

引理1(Jensen不等式)設(shè)決策者的風(fēng)險(xiǎn)是厭惡風(fēng)險(xiǎn),即它的效用函數(shù)u(x)滿足u′(x)>0,u″(x)<0,則對(duì)于隨機(jī)變量X,成立如下不等式E[u(X)]≤u[E(X)].

假定決策者(保險(xiǎn)人)擁有財(cái)富W.若要承保,則可以在原有財(cái)富W的基礎(chǔ)上增加一筆保費(fèi)收入G,但是得替被保險(xiǎn)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),其財(cái)富變成了隨機(jī)變量W+G-X,其中隨機(jī)變量X表示風(fēng)險(xiǎn),其概率分布為F(x).若不承保,則保險(xiǎn)人確定地?fù)碛胸?cái)富W.設(shè)保險(xiǎn)人關(guān)于確定量和關(guān)于隨機(jī)變量分布的效用函數(shù)分別為u(x)和U[X],則對(duì)保險(xiǎn)人而言,“合理”的承保保費(fèi)應(yīng)滿足不等式U[W+G-X]≥u(W).G越小,要承保的效用U[W+G-X]越小,當(dāng)G小到使等號(hào)成立時(shí),承保已無任何吸引力,所以保險(xiǎn)人愿意接受的最底保費(fèi)G*是使得上式等號(hào)成立的臨界值,稱為臨界保費(fèi).

根據(jù)期望效用原理,隨機(jī)變量X的“效用”U[X]可以轉(zhuǎn)化為隨機(jī)變量函數(shù)u(X)的期望,即

U([X])=E[u(X)]=∫Du(x)dF(x).

其中F(x)是隨機(jī)變量X的分布函數(shù),D是隨機(jī)變量X的取值范圍.

論文關(guān)鍵詞:效用函數(shù)臨界保費(fèi)理賠

論文摘要:根據(jù)保險(xiǎn)人保險(xiǎn)定價(jià)的效用方程,分別討論了在3種不同效用函數(shù)下的臨界保費(fèi).

從管理決策的角度看,保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)問題、準(zhǔn)備金提留問題、再保險(xiǎn)自留額問題以及資產(chǎn)負(fù)債配比問題都是風(fēng)險(xiǎn)和不確定條件下的決策.從風(fēng)險(xiǎn)決策的理論和實(shí)踐知道,合理的決策不僅取決于對(duì)外在環(huán)境的不確定的把握,而且取決于決策者對(duì)自身的價(jià)值結(jié)構(gòu)判斷.在保險(xiǎn)學(xué)中,通過引入效用函數(shù)來描述決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、偏好和價(jià)值結(jié)構(gòu),并將它與潛在損失或理賠的概率評(píng)估有機(jī)結(jié)合起來,從更加綜合的角度尋求諸多保險(xiǎn)決策問題的解.

一般地,決策者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度被分為三種類型:風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)厭惡和風(fēng)險(xiǎn)中立,分別對(duì)應(yīng)著他們的效用函數(shù)u(x)的曲線為上凸、下凸和直線三種情況.最普遍的情況是厭惡風(fēng)險(xiǎn),本文重點(diǎn)討論此種情況.

1保險(xiǎn)定價(jià)問題

引理1(Jensen不等式)設(shè)決策者的風(fēng)險(xiǎn)是厭惡風(fēng)險(xiǎn),即它的效用函數(shù)u(x)滿足u′(x)>0,u″(x)<0,則對(duì)于隨機(jī)變量X,成立如下不等式E[u(X)]≤u[E(X)].

正如保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性一樣，保險(xiǎn)公司自身同樣面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。因此，大部分國(guó)家都將保險(xiǎn)公司作為金融企業(yè)的重要組成部分而進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。當(dāng)然，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的失敗不是一朝一夕的事情，而是一個(gè)漸進(jìn)的過程，它在早期必然會(huì)反映出相應(yīng)的特征，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)上即為相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)狀況的異常。本文試圖從公司財(cái)務(wù)失敗的理論出發(fā)，研究財(cái)務(wù)預(yù)警的理論與方法，并對(duì)建立我國(guó)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警體系提出相應(yīng)的思路。

一、財(cái)務(wù)失敗及成因分析

在財(cái)務(wù)管理理論中，財(cái)務(wù)失?。╢inancialfailure）是指公司無力償還到期債務(wù)的困難和危機(jī)。從財(cái)務(wù)預(yù)警的角度看，財(cái)務(wù)失敗的含義有廣義和狹義之分。廣義的財(cái)務(wù)失敗是指公司盈利能力的實(shí)質(zhì)性減弱，公司的償付能力喪失，它涵蓋了公司財(cái)務(wù)狀況惡化的各個(gè)階段，其表現(xiàn)形式包括：拖欠短期債務(wù)、拍賣變現(xiàn)短期甚至長(zhǎng)期資產(chǎn)、無力支付債務(wù)利息甚至本金等。狹義的財(cái)務(wù)失敗僅指公司喪失償付能力的最嚴(yán)重狀況，即公司的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值總額小于負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值總額，也就是所謂的“資不抵債”，最終導(dǎo)致公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而發(fā)生破產(chǎn)。

財(cái)務(wù)失敗的原因分析是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的必要理論基礎(chǔ)。從公司的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性著手展開的財(cái)務(wù)失敗研究認(rèn)為，財(cái)務(wù)失敗源于風(fēng)險(xiǎn)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的不力。風(fēng)險(xiǎn)的主體是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的參與者和競(jìng)爭(zhēng)者，其損失主要是指經(jīng)濟(jì)利益的減少和喪失。公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，財(cái)務(wù)失敗主要研究公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度時(shí)，如果不能及時(shí)采取化解措施或采取的措施有效性不夠，公司就會(huì)陷入財(cái)務(wù)失敗的困境?；趯?duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和計(jì)量，財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的一個(gè)方向是：以風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量技術(shù)為基礎(chǔ)，建立風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和監(jiān)測(cè)模型。

從財(cái)務(wù)實(shí)際應(yīng)用研究層面展開的財(cái)務(wù)失敗研究認(rèn)為，財(cái)務(wù)失敗的原因主要在于內(nèi)部管理能力和外部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面，這兩個(gè)方面最終都會(huì)體現(xiàn)到公司的財(cái)務(wù)狀況上。對(duì)于公司財(cái)務(wù)狀況的分析除了行業(yè)環(huán)境等方面的分析以外，最主要的分析內(nèi)容之一是公司會(huì)計(jì)信息的分析。財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)理論認(rèn)為，主要由公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供的會(huì)計(jì)信息綜合反映了公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流動(dòng)情況。根據(jù)公司真實(shí)的會(huì)計(jì)信息可以研究公司的償債能力、盈利能力和資產(chǎn)管理能力等，從而分析公司的安全狀況，進(jìn)而對(duì)公司的綜合財(cái)務(wù)狀況做出判斷。因此，這一方向的財(cái)務(wù)預(yù)警研究的主要出發(fā)點(diǎn)是關(guān)于會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)分析，會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)分析方法包括比率分析、結(jié)構(gòu)分析和比較分析等，而財(cái)務(wù)比率分析是其基本分析方法。這樣，對(duì)各方面相關(guān)財(cái)務(wù)比率的單項(xiàng)和綜合研究，也就成為公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的主要理論基礎(chǔ)。當(dāng)然，財(cái)務(wù)預(yù)警的這一研究方向是建立在財(cái)務(wù)真實(shí)性的基礎(chǔ)之上的。如果由于公司內(nèi)控制度不健全、外部監(jiān)管或第三方鑒證不力等原因而導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真，那么建立在此基礎(chǔ)之上的財(cái)務(wù)預(yù)警將毫無價(jià)值。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警理論與方法

正如保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性一樣，保險(xiǎn)公司自身同樣面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。因此，大部分國(guó)家都將保險(xiǎn)公司作為金融企業(yè)的重要組成部分而進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。當(dāng)然，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的失敗不是一朝一夕的事情，而是一個(gè)漸進(jìn)的過程，它在早期必然會(huì)反映出相應(yīng)的特征，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)上即為相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)狀況的異常。本文試圖從公司財(cái)務(wù)失敗的理論出發(fā)，研究財(cái)務(wù)預(yù)警的理論與方法，并對(duì)建立我國(guó)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警體系提出相應(yīng)的思路。

一、財(cái)務(wù)失敗及成因分析

在財(cái)務(wù)管理理論中，財(cái)務(wù)失?。╢inancialfailure）是指公司無力償還到期債務(wù)的困難和危機(jī)。從財(cái)務(wù)預(yù)警的角度看，財(cái)務(wù)失敗的含義有廣義和狹義之分。廣義的財(cái)務(wù)失敗是指公司盈利能力的實(shí)質(zhì)性減弱，公司的償付能力喪失，它涵蓋了公司財(cái)務(wù)狀況惡化的各個(gè)階段，其表現(xiàn)形式包括：拖欠短期債務(wù)、拍賣變現(xiàn)短期甚至長(zhǎng)期資產(chǎn)、無力支付債務(wù)利息甚至本金等。狹義的財(cái)務(wù)失敗僅指公司喪失償付能力的最嚴(yán)重狀況，即公司的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值總額小于負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值總額，也就是所謂的“資不抵債”，最終導(dǎo)致公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而發(fā)生破產(chǎn)。

財(cái)務(wù)失敗的原因分析是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的必要理論基礎(chǔ)。從公司的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性著手展開的財(cái)務(wù)失敗研究認(rèn)為，財(cái)務(wù)失敗源于風(fēng)險(xiǎn)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的不力。風(fēng)險(xiǎn)的主體是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的參與者和競(jìng)爭(zhēng)者，其損失主要是指經(jīng)濟(jì)利益的減少和喪失。公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，財(cái)務(wù)失敗主要研究公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度時(shí)，如果不能及時(shí)采取化解措施或采取的措施有效性不夠，公司就會(huì)陷入財(cái)務(wù)失敗的困境?；趯?duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和計(jì)量，財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的一個(gè)方向是：以風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量技術(shù)為基礎(chǔ)，建立風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和監(jiān)測(cè)模型。

從財(cái)務(wù)實(shí)際應(yīng)用研究層面展開的財(cái)務(wù)失敗研究認(rèn)為，財(cái)務(wù)失敗的原因主要在于內(nèi)部管理能力和外部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面，這兩個(gè)方面最終都會(huì)體現(xiàn)到公司的財(cái)務(wù)狀況上。對(duì)于公司財(cái)務(wù)狀況的分析除了行業(yè)環(huán)境等方面的分析以外，最主要的分析內(nèi)容之一是公司會(huì)計(jì)信息的分析。財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)理論認(rèn)為，主要由公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供的會(huì)計(jì)信息綜合反映了公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流動(dòng)情況。根據(jù)公司真實(shí)的會(huì)計(jì)信息可以研究公司的償債能力、盈利能力和資產(chǎn)管理能力等，從而分析公司的安全狀況，進(jìn)而對(duì)公司的綜合財(cái)務(wù)狀況做出判斷。因此，這一方向的財(cái)務(wù)預(yù)警研究的主要出發(fā)點(diǎn)是關(guān)于會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)分析，會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)分析方法包括比率分析、結(jié)構(gòu)分析和比較分析等，而財(cái)務(wù)比率分析是其基本分析方法。這樣，對(duì)各方面相關(guān)財(cái)務(wù)比率的單項(xiàng)和綜合研究，也就成為公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的主要理論基礎(chǔ)。當(dāng)然，財(cái)務(wù)預(yù)警的這一研究方向是建立在財(cái)務(wù)真實(shí)性的基礎(chǔ)之上的。如果由于公司內(nèi)控制度不健全、外部監(jiān)管或第三方鑒證不力等原因而導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真，那么建立在此基礎(chǔ)之上的財(cái)務(wù)預(yù)警將毫無價(jià)值。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警理論與方法

1體檢健康指標(biāo)在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用設(shè)想

醫(yī)院出具的體檢報(bào)告中，各個(gè)體檢項(xiàng)目都有參考指標(biāo)，讓參加體檢者將自己的體檢數(shù)據(jù)與參考數(shù)據(jù)對(duì)比．如果體檢者的體檢數(shù)據(jù)超過正常范圍，醫(yī)院還會(huì)在每個(gè)體檢項(xiàng)目的最后標(biāo)注向上或向下的箭頭，提醒體檢者該體檢項(xiàng)目的數(shù)值偏高或偏低，體檢者可參照此體檢報(bào)告合理調(diào)整自己的身體狀況．同理，如果能夠?yàn)橥顿Y項(xiàng)目也出具一份體檢報(bào)告，讓投資者及時(shí)了解項(xiàng)目的運(yùn)行情況，這樣將能夠很好地控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)．

2文獻(xiàn)綜述

自從20世紀(jì)三四十年代美國(guó)學(xué)者分別提出了關(guān)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的頭腦風(fēng)暴法和德爾菲法以來，學(xué)界提出了很多投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，比如目前比較流行的風(fēng)險(xiǎn)矩陣法、盈虧平衡點(diǎn)分析法．近幾年很多學(xué)者將盈虧平衡分析法用在評(píng)估長(zhǎng)期投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的工作中，但將項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以個(gè)人的健康體檢報(bào)告形式體現(xiàn)出來的研究還很少．

3泉州市早餐配送項(xiàng)目健康指標(biāo)測(cè)算

3．1泉州市早餐配送項(xiàng)目的主要情況

摘要:我國(guó)非壽險(xiǎn)公司目前普遍存在的低估準(zhǔn)備金快速擴(kuò)張惡性競(jìng)爭(zhēng)等問題，恰是歐美非壽險(xiǎn)公司20世紀(jì)90年代破產(chǎn)的主要原因，從而對(duì)監(jiān)管問題提出巨大挑戰(zhàn)。目前，我國(guó)非壽險(xiǎn)償付能力監(jiān)管模式存在結(jié)構(gòu)上的缺陷，使其在很大程度上無法識(shí)別預(yù)警上述問題，并且結(jié)構(gòu)上的缺陷不能通過修正計(jì)算比率臨界點(diǎn)加以彌補(bǔ)。因此，我國(guó)非壽險(xiǎn)監(jiān)管有必要借鑒美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本RBC監(jiān)管模式，探求以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管的模式。

關(guān)鍵詞:非壽險(xiǎn);償付能力;監(jiān)管模式

近年來，我國(guó)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)空前繁榮，成為國(guó)內(nèi)最具增長(zhǎng)潛力的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)之一。然而，在其快速發(fā)展的同時(shí)也暴露出許多問題，如低估準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)集中度較高快速擴(kuò)張費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)等。對(duì)比歐美國(guó)家保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展歷程，發(fā)現(xiàn)這些問題恰是歐美非壽險(xiǎn)公司20世紀(jì)90年代破產(chǎn)的主要原因。對(duì)于這些問題，我國(guó)償付能力監(jiān)管模式能否真實(shí)準(zhǔn)確地進(jìn)行反映?能否對(duì)財(cái)務(wù)處于困境的公司做出準(zhǔn)確的識(shí)別和預(yù)警?因此，研究我國(guó)非壽險(xiǎn)償付能力監(jiān)管具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一歐美非壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因

保險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因多種多樣，既有內(nèi)部操作的原因，也有外部環(huán)境原因，并且常因多種因素同時(shí)發(fā)生而導(dǎo)致破產(chǎn)。1990年美國(guó)Dingell報(bào)告及2002年Massey對(duì)StHelen’sMissionTransitCasualtyDrakeIndependent等8家公司的調(diào)研，分析總結(jié)了非壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因，主要有:低估準(zhǔn)備金定價(jià)不足巨災(zāi)快速擴(kuò)張(常伴隨定價(jià)不足)再保險(xiǎn)不足不可預(yù)見的賠案(如“沉石棉”案)欺詐貪污外購(gòu)和委任的管理投資失敗虛假報(bào)告等。

1999年，保險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)A.M.Best調(diào)查了1969-1998年之間640家破產(chǎn)公司的破產(chǎn)原因，其中214家公司不能識(shí)別主要破產(chǎn)原因。調(diào)查結(jié)果表明，準(zhǔn)備金低估定價(jià)不足是非壽險(xiǎn)公司失去償付能力的主要原因，占破產(chǎn)公司的54%，見表1。

摘要:我國(guó)非壽險(xiǎn)公司目前普遍存在的低估準(zhǔn)備金快速擴(kuò)張惡性競(jìng)爭(zhēng)等問題，恰是歐美非壽險(xiǎn)公司20世紀(jì)90年代破產(chǎn)的主要原因，從而對(duì)監(jiān)管問題提出巨大挑戰(zhàn)。目前，我國(guó)非壽險(xiǎn)償付能力監(jiān)管模式存在結(jié)構(gòu)上的缺陷，使其在很大程度上無法識(shí)別預(yù)警上述問題，并且結(jié)構(gòu)上的缺陷不能通過修正計(jì)算比率臨界點(diǎn)加以彌補(bǔ)。因此，我國(guó)非壽險(xiǎn)監(jiān)管有必要借鑒美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本RBC監(jiān)管模式，探求以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管的模式。

關(guān)鍵詞:非壽險(xiǎn);償付能力;監(jiān)管模式

近年來，我國(guó)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)空前繁榮，成為國(guó)內(nèi)最具增長(zhǎng)潛力的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)之一。然而，在其快速發(fā)展的同時(shí)也暴露出許多問題，如低估準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)集中度較高快速擴(kuò)張費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)等。對(duì)比歐美國(guó)家保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展歷程，發(fā)現(xiàn)這些問題恰是歐美非壽險(xiǎn)公司20世紀(jì)90年代破產(chǎn)的主要原因。對(duì)于這些問題，我國(guó)償付能力監(jiān)管模式能否真實(shí)準(zhǔn)確地進(jìn)行反映?能否對(duì)財(cái)務(wù)處于困境的公司做出準(zhǔn)確的識(shí)別和預(yù)警?因此，研究我國(guó)非壽險(xiǎn)償付能力監(jiān)管具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一歐美非壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因

保險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因多種多樣，既有內(nèi)部操作的原因，也有外部環(huán)境原因，并且常因多種因素同時(shí)發(fā)生而導(dǎo)致破產(chǎn)。1990年美國(guó)Dingell報(bào)告及2002年Massey對(duì)StHelen’sMissionTransitCasualtyDrakeIndependent等8家公司的調(diào)研，分析總結(jié)了非壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)原因，主要有:低估準(zhǔn)備金定價(jià)不足巨災(zāi)快速擴(kuò)張(常伴隨定價(jià)不足)再保險(xiǎn)不足不可預(yù)見的賠案(如“沉石棉”案)欺詐貪污外購(gòu)和委任的管理投資失敗虛假報(bào)告等。

1999年，保險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)A.M.Best調(diào)查了1969-1998年之間640家破產(chǎn)公司的破產(chǎn)原因，其中214家公司不能識(shí)別主要破產(chǎn)原因。調(diào)查結(jié)果表明，準(zhǔn)備金低估定價(jià)不足是非壽險(xiǎn)公司失去償付能力的主要原因，占破產(chǎn)公司的54%，見表1。

【摘要】從2016年5月1日起，營(yíng)改增全面推廣至金融業(yè)。金融業(yè)作為基礎(chǔ)性服務(wù)行業(yè)，行業(yè)面十分寬廣，具體包括主營(yíng)貨幣金融服務(wù)的銀行、主營(yíng)資本市場(chǎng)服務(wù)的證券公司、保險(xiǎn)以及其他金融服務(wù)等。由于每個(gè)細(xì)化行業(yè)特點(diǎn)不同，營(yíng)改增對(duì)金融行業(yè)不同板塊的影響可能不太相同?；诖?，文章結(jié)合營(yíng)改增稅制改革前后有關(guān)稅率政策要求，具體測(cè)試營(yíng)改增對(duì)金融業(yè)三大板塊稅負(fù)影響是否存在差異。通過比較稅負(fù)臨界點(diǎn)，得出6%的稅率可以基本上保持稅負(fù)的穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)化稅負(fù)的減輕，同時(shí)進(jìn)一步就有關(guān)具體差異提供出建議。

【關(guān)鍵詞】營(yíng)改增；金融行業(yè)；稅負(fù)臨界點(diǎn)；稅制改革

一、引言

從2012年開始，我國(guó)逐步進(jìn)行有關(guān)營(yíng)業(yè)稅轉(zhuǎn)型增值稅的試點(diǎn)工作，一步一步進(jìn)行有關(guān)稅制改革的試探性推進(jìn)，直至2016年5月，我國(guó)營(yíng)業(yè)稅改為增值稅的轉(zhuǎn)型在所有行業(yè)開始實(shí)施，由此營(yíng)業(yè)稅將退出我國(guó)稅制。在新稅制改革行業(yè)中，金融業(yè)作為服務(wù)業(yè)全面進(jìn)入增值稅階段，由于其為基礎(chǔ)性服務(wù)性質(zhì)，牽扯到諸多方面，涉及利益比較復(fù)雜，可以說其改革得到社會(huì)各界諸多關(guān)注。營(yíng)改增的初衷是為了結(jié)構(gòu)性減稅，因此對(duì)于金融業(yè)而言，稅負(fù)是否減輕也成為研究問題。關(guān)于營(yíng)改增的稅負(fù)，許多學(xué)者都進(jìn)行了相關(guān)研究，如胡怡建[1]、潘文軒[2]等通過進(jìn)行相關(guān)測(cè)算，通過對(duì)稅率提高的增稅效應(yīng)和進(jìn)項(xiàng)抵扣的減稅效應(yīng)雙方面分析后，認(rèn)為稅制改革短期內(nèi)可能會(huì)使行業(yè)的稅負(fù)呈現(xiàn)一定波動(dòng)，但長(zhǎng)期測(cè)算結(jié)果顯示稅負(fù)基本會(huì)出現(xiàn)下降趨勢(shì)。雖然有關(guān)研究已經(jīng)進(jìn)行了金融行業(yè)稅制改革后的稅負(fù)測(cè)算，但大多都是基于行業(yè)整體，我國(guó)金融行業(yè)服務(wù)對(duì)象眾多，行業(yè)細(xì)化服務(wù)也比較復(fù)雜，整體稅負(fù)測(cè)算并不能很好地反映金融行業(yè)內(nèi)部更細(xì)化的影響，所以有必要對(duì)金融業(yè)不同板塊進(jìn)行更細(xì)致的研究。按照目前比較公認(rèn)的方法，本文將我國(guó)金融行業(yè)分為主營(yíng)貨幣金融服務(wù)的銀行、主營(yíng)資本市場(chǎng)服務(wù)的證券公司、保險(xiǎn)三大板塊以及其他金融服務(wù)等[3]，因此，本文重點(diǎn)就金融行業(yè)三大板塊的營(yíng)改增后稅負(fù)情況進(jìn)行測(cè)算，從而得出更準(zhǔn)確的結(jié)論。

二、金融行業(yè)發(fā)展情況和稅負(fù)現(xiàn)狀

我國(guó)金融行業(yè)在進(jìn)入新世紀(jì)后取得了長(zhǎng)足發(fā)展，尤其是2010年后，金融行業(yè)的創(chuàng)新舉措不斷增多，行業(yè)呈現(xiàn)出較好的發(fā)展勢(shì)頭，為國(guó)家的財(cái)政收入貢獻(xiàn)了較好的稅收效益。從具體發(fā)展規(guī)模來看，截至2015年年末，根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)年鑒有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)、證券公司機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司分別達(dá)到4123家、132家、157家。銀行業(yè)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到23.08萬個(gè)，資產(chǎn)總額和負(fù)債總額分別達(dá)到272.5萬億元和184.6萬億元。其中大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)份額分別為42%和18%；證券公司中合資證券公司達(dá)到27家，投資咨詢公司也近百家，證券業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模、凈資本分別達(dá)到22964億元和7639億元；保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展更是迅速，短短十年間，我國(guó)保險(xiǎn)公司數(shù)突破百家，保險(xiǎn)集團(tuán)達(dá)到12家，另有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司十余家，同時(shí)保險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)數(shù)分別達(dá)到96386.42億元和9813.52億元。具體到行業(yè)效益和稅負(fù)情況，根據(jù)中國(guó)稅務(wù)年鑒的有關(guān)數(shù)據(jù)，在2015年度，我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)稅后利潤(rùn)達(dá)到2.14萬億元（其中商業(yè)銀行占比78%，達(dá)到1.67萬億元），比上一年增長(zhǎng)約10.8%；證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)2174億元，累計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到593億元；保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)的保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)12.2%，達(dá)到19237.07億元，利潤(rùn)總額更是同比增長(zhǎng)103%，達(dá)到1271.72億元。在稅負(fù)方面，我國(guó)金融行業(yè)的營(yíng)業(yè)稅和所得稅占據(jù)了行業(yè)總稅收的絕大部分，分別為3897.75億元和8253.77億元，占行業(yè)稅收比重近73%，同時(shí)，整個(gè)金融行業(yè)對(duì)我國(guó)稅收貢獻(xiàn)巨大，行業(yè)額達(dá)到全國(guó)總稅收的12.67%。首先，就金融行業(yè)各板塊總稅負(fù)而言，我國(guó)金融行業(yè)總稅負(fù)中占比最大的是貨幣金融服務(wù)業(yè)，達(dá)到74%的比例；然后是資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)，比例達(dá)到15%；而保險(xiǎn)行業(yè)和其他金融業(yè)則占比10%左右?？梢娿y行業(yè)在金融行表136號(hào)文中對(duì)銀行業(yè)的有關(guān)規(guī)定業(yè)中稅收貢獻(xiàn)最大，這與銀行業(yè)的發(fā)展較為充分有關(guān)。同時(shí)資本市場(chǎng)服務(wù)業(yè)最近幾年發(fā)展迅速，證券市場(chǎng)的繁榮使得證券公司收益較好，從而稅收貢獻(xiàn)也較大[4]?？偟膩砜矗覈?guó)金融行業(yè)整體稅負(fù)結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)一步優(yōu)化，需要進(jìn)一步鼓勵(lì)保險(xiǎn)行業(yè)等其他金融服務(wù)業(yè)發(fā)展。其次，就營(yíng)業(yè)稅稅負(fù)而言，貨幣金融服務(wù)業(yè)的營(yíng)業(yè)稅達(dá)到2941.62億元，占金融行業(yè)總營(yíng)業(yè)稅的76%；保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅438.17億元，占比達(dá)到11%；資本市場(chǎng)服務(wù)和其他金融業(yè)占比分別為6%和7%。銀行業(yè)在營(yíng)業(yè)稅方面依舊獨(dú)占鰲頭，保險(xiǎn)業(yè)隨著近幾年的發(fā)展其營(yíng)業(yè)稅稅負(fù)占比也有所提升[5]。最后，就所得稅而言，銀行的所得稅占比高達(dá)84%，從某種程度上說我國(guó)銀行業(yè)的利潤(rùn)所得還是特別高的，這與我國(guó)資金需求持續(xù)增加有關(guān)，其他幾個(gè)板塊的所得稅占比大致相當(dāng)[6]。綜上所述，我國(guó)金融業(yè)稅收的主要來源是銀行板塊，無論是總的稅負(fù)還是營(yíng)業(yè)稅、所得稅，銀行都占據(jù)了70%以上的份額，而證券公司、保險(xiǎn)公司相比都有進(jìn)一步的發(fā)展空間。在總稅負(fù)方面，證券公司稍比保險(xiǎn)公司占比高，但營(yíng)業(yè)稅方面，則剛好相反，所得稅兩者大致相當(dāng)。

摘要：金融自由化導(dǎo)致混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)加劇，推動(dòng)了兼具儲(chǔ)蓄、投資、理財(cái)和保障等多種功能的壽險(xiǎn)金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，引發(fā)了貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、信托市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)間的互動(dòng)，影響壽險(xiǎn)需求

關(guān)鍵詞：個(gè)人壽險(xiǎn)需求，影響因素，綜合經(jīng)營(yíng)

壽險(xiǎn)需求是指在一定時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)者在各種可能的價(jià)格下愿意并且能夠購(gòu)買人壽保險(xiǎn)的數(shù)量。影響個(gè)人壽險(xiǎn)需求的因素既有主觀的，又有客觀因素的；既有連續(xù)變化的，又有突然變化的。突然變化因素是指那些在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定的，如經(jīng)濟(jì)制度，經(jīng)濟(jì)體制等因素；而連續(xù)變化因素則是指那些隨著時(shí)間的變化不斷變動(dòng)的，如人口、GDP等因素。連續(xù)變化因素是促使保險(xiǎn)需求規(guī)律性變化的動(dòng)力，而突然變化的因素則是使保險(xiǎn)需求產(chǎn)生波動(dòng)的主要因素。然而，隨著世界經(jīng)濟(jì)金融化，金融自由化，以及個(gè)性化金融需求的日趨多元化，推動(dòng)了貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、信托市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)間的互動(dòng)，影響壽險(xiǎn)需求的各種因素的交互作用，影響機(jī)理更加復(fù)雜，需求更加多變，保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新難度增大。本文僅就個(gè)人壽險(xiǎn)需求的影響因素作初步探討，將各種影響因素分成主觀與客觀兩類，期望通過對(duì)這兩類影響因素的特點(diǎn)和變化規(guī)律的分析，為壽險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)提供參考依據(jù)。

一、影響個(gè)人壽險(xiǎn)需求的客觀因素

(一)風(fēng)險(xiǎn)是影響個(gè)人壽險(xiǎn)需求的根本因素

風(fēng)險(xiǎn)是決定和影響壽險(xiǎn)需求眾多影響因素中的根本因素。保險(xiǎn)公司正是通過把生命風(fēng)險(xiǎn)(死得太早或活得太久)開發(fā)設(shè)計(jì)成壽險(xiǎn)產(chǎn)品出售給投保人來取得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的。保險(xiǎn)商品表現(xiàn)為確定的精神消費(fèi)與不確定的物質(zhì)消費(fèi)(一種或有索取權(quán)，或期得利益)統(tǒng)一的特殊使用價(jià)值，而不確定的物質(zhì)消費(fèi)與風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生的概率分布一致。被保險(xiǎn)公司開發(fā)設(shè)計(jì)成各種壽險(xiǎn)金融衍生產(chǎn)品，一部分進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，如企業(yè)團(tuán)體壽險(xiǎn)、企業(yè)年金等保險(xiǎn)保障類企業(yè)員工福利計(jì)劃計(jì)人生產(chǎn)成本，而另外一部分則進(jìn)入了消費(fèi)領(lǐng)域，如居民個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)消費(fèi)，從而參與到整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的物質(zhì)再生產(chǎn)與精神再生產(chǎn)過程中。因此，可保的人壽風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中最基本的生產(chǎn)要素，是保險(xiǎn)業(yè)賴以存在和發(fā)展的必要條件和基礎(chǔ)。沒有風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)有保險(xiǎn)需求，更不會(huì)有保險(xiǎn)。