一、日本開放式保證政策的運(yùn)用

開放式保護(hù)政策，是一國政府在保證國內(nèi)市場(chǎng)總體對(duì)外開放的大環(huán)境下，根據(jù)本國的利益和總體發(fā)展目標(biāo)的需要，以維護(hù)本國消費(fèi)者利益這樣一些非商業(yè)性的動(dòng)機(jī)作為理由，以專項(xiàng)法規(guī)的定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)為手段，以阻止外國競(jìng)爭(zhēng)者搶占國內(nèi)市場(chǎng)為目的，在不斷開放國內(nèi)大市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)特定領(lǐng)域的局部性保護(hù)。與傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義不同，這種保護(hù)順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)，因而具有很大的隱蔽性。在運(yùn)用開放式保護(hù)政策上，日本政府根據(jù)本國的國情，主要采取了以下一些對(duì)策。

（一）走政府主導(dǎo)型發(fā)展之路，實(shí)行“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化

從20世紀(jì)50年代開始，日本基本上遵循歐美的自由市場(chǎng)模式，但即使如此日本政府一直沒有放松對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是在尊重西方自由經(jīng)濟(jì)理念的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控能力，實(shí)行全民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。鑒于在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之初，日本仍然是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)國這樣一種現(xiàn)實(shí)，日本政府認(rèn)為，落后國家的新興產(chǎn)業(yè)不可能像歐美國家一樣，完全依賴市場(chǎng)調(diào)節(jié)和企業(yè)的不斷積累來完成，在強(qiáng)大的跨國公司面前，單純個(gè)別企業(yè)的“自助努力”總是有限度的，政府有必要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)，把有限的社會(huì)資源集中到一些有限的領(lǐng)域。為此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了一系列協(xié)調(diào)、干預(yù)措施來指導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的市場(chǎng)活動(dòng)，將全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源配置納入到政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中去。為此，政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，制定了一系列發(fā)展計(jì)劃，如60年代的國民收入倍增計(jì)劃，70年代的日本列島改造計(jì)劃等。為了從組織上保證這些計(jì)劃的實(shí)施，日本政府設(shè)立了幾乎包括所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的“政策審議會(huì)”，政策審議會(huì)的成員由政府、企業(yè)界、學(xué)術(shù)界共同組成，審議會(huì)根據(jù)國家的發(fā)展計(jì)劃分頭制訂未來的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、具體的實(shí)施方案、擬采取的政策等，并將形成的共識(shí)向社會(huì)公布，從而使“產(chǎn)、官、學(xué)”之間在國家的共同利益問題上達(dá)成一種共識(shí)。在這種共識(shí)的基礎(chǔ)上，政府通過間接金融、財(cái)政投融資和行政指導(dǎo)等手段對(duì)全國資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，然后將其集中到一些重點(diǎn)企業(yè)中去。為了協(xié)調(diào)政府的行動(dòng)，大學(xué)和科研部門則集中力量加強(qiáng)應(yīng)用性的研究，研究的成果都轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。政府指導(dǎo)下的“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化對(duì)實(shí)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的整體振興和“某些產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。正因?yàn)槿绱?，時(shí)至今日，日本的一些大企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中仍然念念不忘“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化的作用。

（二）在與GATT轉(zhuǎn)軌的前提下，建立靈活多樣的關(guān)稅制度

在加入GATT后不久，日本政府經(jīng)過認(rèn)真的權(quán)衡，決定開放市場(chǎng)，走貿(mào)易自由化之路，為此，日本政府在1960年正式公布了《貿(mào)易自由化大綱》，該《大綱》在強(qiáng)調(diào)關(guān)稅改革必須順應(yīng)貿(mào)易自由化發(fā)展潮流的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅在防止國外商品沖擊上的重要作用。為此，日本從1961年開始對(duì)原有的關(guān)稅體系進(jìn)行了徹底、全面的改革。首先，為了和GATT稅則體系協(xié)調(diào)一致，便于進(jìn)行國際比較和貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，日本大膽地改變了原有的進(jìn)口稅體系，采用了國際通用的稅則分類。其次，建立了“瀑布式”的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。對(duì)原材料及初級(jí)產(chǎn)品征收非常低或者零的名義關(guān)稅，隨著加工過程越來越深，名義關(guān)稅的稅率也越來越高；對(duì)國內(nèi)沒有生產(chǎn)或者供應(yīng)不足的商品實(shí)行低關(guān)稅，而對(duì)國內(nèi)有供給能力且與國外存在競(jìng)爭(zhēng)的商品實(shí)行高關(guān)稅；對(duì)將來有發(fā)展前途的產(chǎn)品實(shí)行高關(guān)稅，而對(duì)其所需要的原材料則實(shí)行低關(guān)稅；另外，為了靈活、有效地發(fā)揮關(guān)稅的保護(hù)機(jī)能，日本政府在不斷降低關(guān)稅的同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，建立了一套包括緊急關(guān)稅、調(diào)整關(guān)稅、臨時(shí)關(guān)稅、混合關(guān)稅、報(bào)復(fù)性關(guān)稅等在內(nèi)在特殊關(guān)稅制度，以彌補(bǔ)一般關(guān)稅在保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)上的不足之處，如緊急關(guān)稅制度規(guī)定，當(dāng)大量廉價(jià)的商品涌入國內(nèi)市場(chǎng)，并對(duì)國內(nèi)同類產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重危害時(shí)，日本將采取臨時(shí)緊急關(guān)稅措施予以保護(hù)。通過這種靈活多樣的關(guān)稅制度，有效地保護(hù)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與提高，強(qiáng)化了深加工產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

一、日本開放式保證政策的運(yùn)用

開放式保護(hù)政策，是一國政府在保證國內(nèi)市場(chǎng)總體對(duì)外開放的大環(huán)境下，根據(jù)本國的利益和總體發(fā)展目標(biāo)的需要，以維護(hù)本國消費(fèi)者利益這樣一些非商業(yè)性的動(dòng)機(jī)作為理由，以專項(xiàng)法規(guī)的定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)為手段，以阻止外國競(jìng)爭(zhēng)者搶占國內(nèi)市場(chǎng)為目的，在不斷開放國內(nèi)大市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)特定領(lǐng)域的局部性保護(hù)。與傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義不同，這種保護(hù)順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)，因而具有很大的隱蔽性。在運(yùn)用開放式保護(hù)政策上，日本政府根據(jù)本國的國情，主要采取了以下一些對(duì)策。

（一）走政府主導(dǎo)型發(fā)展之路，實(shí)行“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化

從20世紀(jì)50年代開始，日本基本上遵循歐美的自由市場(chǎng)模式，但即使如此日本政府一直沒有放松對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是在尊重西方自由經(jīng)濟(jì)理念的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控能力，實(shí)行全民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。鑒于在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之初，日本仍然是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)國這樣一種現(xiàn)實(shí)，日本政府認(rèn)為，落后國家的新興產(chǎn)業(yè)不可能像歐美國家一樣，完全依賴市場(chǎng)調(diào)節(jié)和企業(yè)的不斷積累來完成，在強(qiáng)大的跨國公司面前，單純個(gè)別企業(yè)的“自助努力”總是有限度的，政府有必要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)，把有限的社會(huì)資源集中到一些有限的領(lǐng)域。為此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了一系列協(xié)調(diào)、干預(yù)措施來指導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的市場(chǎng)活動(dòng)，將全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源配置納入到政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中去。為此，政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，制定了一系列發(fā)展計(jì)劃，如60年代的國民收入倍增計(jì)劃，70年代的日本列島改造計(jì)劃等。為了從組織上保證這些計(jì)劃的實(shí)施，日本政府設(shè)立了幾乎包括所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的“政策審議會(huì)”，政策審議會(huì)的成員由政府、企業(yè)界、學(xué)術(shù)界共同組成，審議會(huì)根據(jù)國家的發(fā)展計(jì)劃分頭制訂未來的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、具體的實(shí)施方案、擬采取的政策等，并將形成的共識(shí)向社會(huì)公布，從而使“產(chǎn)、官、學(xué)”之間在國家的共同利益問題上達(dá)成一種共識(shí)。在這種共識(shí)的基礎(chǔ)上，政府通過間接金融、財(cái)政投融資和行政指導(dǎo)等手段對(duì)全國資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，然后將其集中到一些重點(diǎn)企業(yè)中去。為了協(xié)調(diào)政府的行動(dòng)，大學(xué)和科研部門則集中力量加強(qiáng)應(yīng)用性的研究，研究的成果都轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。政府指導(dǎo)下的“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化對(duì)實(shí)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的整體振興和“某些產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。正因?yàn)槿绱耍瑫r(shí)至今日，日本的一些大企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中仍然念念不忘“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化的作用。

（二）在與GATT轉(zhuǎn)軌的前提下，建立靈活多樣的關(guān)稅制度

在加入GATT后不久，日本政府經(jīng)過認(rèn)真的權(quán)衡，決定開放市場(chǎng)，走貿(mào)易自由化之路，為此，日本政府在1960年正式公布了《貿(mào)易自由化大綱》，該《大綱》在強(qiáng)調(diào)關(guān)稅改革必須順應(yīng)貿(mào)易自由化發(fā)展潮流的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅在防止國外商品沖擊上的重要作用。為此，日本從1961年開始對(duì)原有的關(guān)稅體系進(jìn)行了徹底、全面的改革。首先，為了和GATT稅則體系協(xié)調(diào)一致，便于進(jìn)行國際比較和貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，日本大膽地改變了原有的進(jìn)口稅體系，采用了國際通用的稅則分類。其次，建立了“瀑布式”的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。對(duì)原材料及初級(jí)產(chǎn)品征收非常低或者零的名義關(guān)稅，隨著加工過程越來越深，名義關(guān)稅的稅率也越來越高；對(duì)國內(nèi)沒有生產(chǎn)或者供應(yīng)不足的商品實(shí)行低關(guān)稅，而對(duì)國內(nèi)有供給能力且與國外存在競(jìng)爭(zhēng)的商品實(shí)行高關(guān)稅；對(duì)將來有發(fā)展前途的產(chǎn)品實(shí)行高關(guān)稅，而對(duì)其所需要的原材料則實(shí)行低關(guān)稅；另外，為了靈活、有效地發(fā)揮關(guān)稅的保護(hù)機(jī)能，日本政府在不斷降低關(guān)稅的同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，建立了一套包括緊急關(guān)稅、調(diào)整關(guān)稅、臨時(shí)關(guān)稅、混合關(guān)稅、報(bào)復(fù)性關(guān)稅等在內(nèi)在特殊關(guān)稅制度，以彌補(bǔ)一般關(guān)稅在保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)上的不足之處，如緊急關(guān)稅制度規(guī)定，當(dāng)大量廉價(jià)的商品涌入國內(nèi)市場(chǎng)，并對(duì)國內(nèi)同類產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重危害時(shí)，日本將采取臨時(shí)緊急關(guān)稅措施予以保護(hù)。通過這種靈活多樣的關(guān)稅制度，有效地保護(hù)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與提高，強(qiáng)化了深加工產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

一、日本開放式保證政策的運(yùn)用

開放式保護(hù)政策，是一國政府在保證國內(nèi)市場(chǎng)總體對(duì)外開放的大環(huán)境下，根據(jù)本國的利益和總體發(fā)展目標(biāo)的需要，以維護(hù)本國消費(fèi)者利益這樣一些非商業(yè)性的動(dòng)機(jī)作為理由，以專項(xiàng)法規(guī)的定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)為手段，以阻止外國競(jìng)爭(zhēng)者搶占國內(nèi)市場(chǎng)為目的，在不斷開放國內(nèi)大市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)特定領(lǐng)域的局部性保護(hù)。與傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義不同，這種保護(hù)順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)，因而具有很大的隱蔽性。在運(yùn)用開放式保護(hù)政策上，日本政府根據(jù)本國的國情，主要采取了以下一些對(duì)策。

（一）走政府主導(dǎo)型發(fā)展之路，實(shí)行“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化

從20世紀(jì)50年代開始，日本基本上遵循歐美的自由市場(chǎng)模式，但即使如此日本政府一直沒有放松對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是在尊重西方自由經(jīng)濟(jì)理念的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控能力，實(shí)行全民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。鑒于在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之初，日本仍然是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)國這樣一種現(xiàn)實(shí)，日本政府認(rèn)為，落后國家的新興產(chǎn)業(yè)不可能像歐美國家一樣，完全依賴市場(chǎng)調(diào)節(jié)和企業(yè)的不斷積累來完成，在強(qiáng)大的跨國公司面前，單純個(gè)別企業(yè)的“自助努力”總是有限度的，政府有必要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)，把有限的社會(huì)資源集中到一些有限的領(lǐng)域。為此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了一系列協(xié)調(diào)、干預(yù)措施來指導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的市場(chǎng)活動(dòng)，將全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源配置納入到政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中去。為此，政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，制定了一系列發(fā)展計(jì)劃，如60年代的國民收入倍增計(jì)劃，70年代的日本列島改造計(jì)劃等。為了從組織上保證這些計(jì)劃的實(shí)施，日本政府設(shè)立了幾乎包括所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的“政策審議會(huì)”，政策審議會(huì)的成員由政府、企業(yè)界、學(xué)術(shù)界共同組成，審議會(huì)根據(jù)國家的發(fā)展計(jì)劃分頭制訂未來的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、具體的實(shí)施方案、擬采取的政策等，并將形成的共識(shí)向社會(huì)公布，從而使“產(chǎn)、官、學(xué)”之間在國家的共同利益問題上達(dá)成一種共識(shí)。在這種共識(shí)的基礎(chǔ)上，政府通過間接金融、財(cái)政投融資和行政指導(dǎo)等手段對(duì)全國資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，然后將其集中到一些重點(diǎn)企業(yè)中去。為了協(xié)調(diào)政府的行動(dòng)，大學(xué)和科研部門則集中力量加強(qiáng)應(yīng)用性的研究，研究的成果都轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。政府指導(dǎo)下的“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化對(duì)實(shí)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的整體振興和“某些產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。正因?yàn)槿绱?，時(shí)至今日，日本的一些大企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中仍然念念不忘“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化的作用。

（二）在與GATT轉(zhuǎn)軌的前提下，建立靈活多樣的關(guān)稅制度

在加入GATT后不久，日本政府經(jīng)過認(rèn)真的權(quán)衡，決定開放市場(chǎng)，走貿(mào)易自由化之路，為此，日本政府在1960年正式公布了《貿(mào)易自由化大綱》，該《大綱》在強(qiáng)調(diào)關(guān)稅改革必須順應(yīng)貿(mào)易自由化發(fā)展潮流的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅在防止國外商品沖擊上的重要作用。為此，日本從1961年開始對(duì)原有的關(guān)稅體系進(jìn)行了徹底、全面的改革。首先，為了和GATT稅則體系協(xié)調(diào)一致，便于進(jìn)行國際比較和貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，日本大膽地改變了原有的進(jìn)口稅體系，采用了國際通用的稅則分類。其次，建立了“瀑布式”的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。對(duì)原材料及初級(jí)產(chǎn)品征收非常低或者零的名義關(guān)稅，隨著加工過程越來越深，名義關(guān)稅的稅率也越來越高；對(duì)國內(nèi)沒有生產(chǎn)或者供應(yīng)不足的商品實(shí)行低關(guān)稅，而對(duì)國內(nèi)有供給能力且與國外存在競(jìng)爭(zhēng)的商品實(shí)行高關(guān)稅；對(duì)將來有發(fā)展前途的產(chǎn)品實(shí)行高關(guān)稅，而對(duì)其所需要的原材料則實(shí)行低關(guān)稅；另外，為了靈活、有效地發(fā)揮關(guān)稅的保護(hù)機(jī)能，日本政府在不斷降低關(guān)稅的同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，建立了一套包括緊急關(guān)稅、調(diào)整關(guān)稅、臨時(shí)關(guān)稅、混合關(guān)稅、報(bào)復(fù)性關(guān)稅等在內(nèi)在特殊關(guān)稅制度，以彌補(bǔ)一般關(guān)稅在保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)上的不足之處，如緊急關(guān)稅制度規(guī)定，當(dāng)大量廉價(jià)的商品涌入國內(nèi)市場(chǎng)，并對(duì)國內(nèi)同類產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重危害時(shí)，日本將采取臨時(shí)緊急關(guān)稅措施予以保護(hù)。通過這種靈活多樣的關(guān)稅制度，有效地保護(hù)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與提高，強(qiáng)化了深加工產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

摘要：開放式基金是我國證券市場(chǎng)上的一種新的投資品種，其在我國一問世于就面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)。如何控制這些風(fēng)險(xiǎn)，正是當(dāng)前學(xué)界和業(yè)界亟待解決的一個(gè)重大課題。本文試圖通過借鑒發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)來探討規(guī)制我國開放式基金風(fēng)險(xiǎn)的法律舉措，以給我國開放式基金的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的制度基礎(chǔ)。這些法律舉措主要有：建立完備的法律體系，引進(jìn)獨(dú)立董事制度，引入民事賠償機(jī)制，完善信息披露制度等。

關(guān)鍵詞：開放式基金風(fēng)險(xiǎn)法律規(guī)制

所謂開放式基金，是相對(duì)于封閉式基金而言的。由于投資者可以自由申購或贖回基金單位，這使得開放式基金具有市場(chǎng)選擇性強(qiáng)、透明度高等封閉式基金無可比擬的優(yōu)勢(shì)，它對(duì)投資者的保護(hù)更徹底，對(duì)基金管理人的激勵(lì)約束更強(qiáng)。正因?yàn)槿绱?，開放式基金在國外基金市場(chǎng)上占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位，并對(duì)一國證券市場(chǎng)的規(guī)范化運(yùn)作發(fā)揮著重大作用(((。

有鑒于此，我國也是力主發(fā)展開放式基金。從2001年9月至今，市場(chǎng)先后推出開放式基金12只，總規(guī)模預(yù)計(jì)突破400億元，且新的發(fā)行還在源源不斷。應(yīng)該說，它的問世，將會(huì)給我國證券市場(chǎng)帶來一種全新的運(yùn)作方式和投資理念，有助于培育成熟的投資隊(duì)伍。然而，“剃頭挑子一頭熱”，基金公司踴躍，投資者卻談不上熱情。今年發(fā)行完畢的7只開放式基金中，有兩只未達(dá)到預(yù)定集資額，有三只雖突破了45億元，但大量信息證明其中的種種違規(guī)操作，如銀行攤派、行政干預(yù)等等。而且，開放式基金的運(yùn)作也難以令人樂觀。(((截至2002年9月26日，僅有華夏成長(zhǎng)以1.023元的微弱優(yōu)勢(shì)維持了“面子”，其余的均在面值以下。有人甚至預(yù)言，今年我國極有可能出現(xiàn)第一只被完全贖回的基金。(((

種種跡象表明，在國外成功運(yùn)作的開放式基金在我國甫一出現(xiàn)就面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，如何控制和化解這些風(fēng)險(xiǎn)，是在我國基金業(yè)和證券市場(chǎng)快速發(fā)展面前急需解決的一個(gè)課題。本文試從法律的角度，通過借鑒發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)來探討控制我國開放式基金風(fēng)險(xiǎn)的法律制度構(gòu)建。

一我國開放式基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)

所謂開放式基金，是相對(duì)于封閉式基金而言的。由于投資者可以自由申購或贖回基金單位，這使得開放式基金具有市場(chǎng)選擇性強(qiáng)、透明度高等封閉式基金無可比擬的優(yōu)勢(shì)，它對(duì)投資者的保護(hù)更徹底，對(duì)基金管理人的激勵(lì)約束更強(qiáng)。正因?yàn)槿绱耍_放式基金在國外基金市場(chǎng)上占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位，并對(duì)一國證券市場(chǎng)的規(guī)范化運(yùn)作發(fā)揮著重大作用(((。

有鑒于此，我國也是力主發(fā)展開放式基金。從2001年9月至今，市場(chǎng)先后推出開放式基金12只，總規(guī)模預(yù)計(jì)突破400億元，且新的發(fā)行還在源源不斷。應(yīng)該說，它的問世，將會(huì)給我國證券市場(chǎng)帶來一種全新的運(yùn)作方式和投資理念，有助于培育成熟的投資隊(duì)伍。然而，“剃頭挑子一頭熱”，基金公司踴躍，投資者卻談不上熱情。今年發(fā)行完畢的7只開放式基金中，有兩只未達(dá)到預(yù)定集資額，有三只雖突破了45億元，但大量信息證明其中的種種違規(guī)操作，如銀行攤派、行政干預(yù)等等。而且，開放式基金的運(yùn)作也難以令人樂觀。(((截至2002年9月26日，僅有華夏成長(zhǎng)以1.023元的微弱優(yōu)勢(shì)維持了“面子”，其余的均在面值以下。有人甚至預(yù)言，今年我國極有可能出現(xiàn)第一只被完全贖回的基金。(((

種種跡象表明，在國外成功運(yùn)作的開放式基金在我國甫一出現(xiàn)就面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，如何控制和化解這些風(fēng)險(xiǎn)，是在我國基金業(yè)和證券市場(chǎng)快速發(fā)展面前急需解決的一個(gè)課題。本文試從法律的角度，通過借鑒發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)來探討控制我國開放式基金風(fēng)險(xiǎn)的法律制度構(gòu)建。

一我國開放式基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)

我國開放式基金面臨著諸多的風(fēng)險(xiǎn)，如政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這里擇其要者來分析。

1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即基金外部發(fā)生的、非基金本身所能控制的因政治、經(jīng)濟(jì)、政策等的變更所導(dǎo)致的市場(chǎng)行情波動(dòng)而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。作為一種特殊的高級(jí)投資品種，開放式基金運(yùn)作的理想環(huán)境是規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)、成熟度高、投資者理性的證券市場(chǎng)。然而，中國證券市場(chǎng)的發(fā)展至今不到二十年，種種原因造成了中國的證券市場(chǎng)仍很不完善，突出地表現(xiàn)在市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)、流動(dòng)性弱、市場(chǎng)波動(dòng)頻繁；而且發(fā)展僅四余年的基金的管理和運(yùn)作也很不規(guī)范。這使得我國開放式基金剛一推出就面臨著極大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)實(shí)證研究表明，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)約占我國證券市場(chǎng)總風(fēng)險(xiǎn)的60%，而發(fā)達(dá)國家僅占20％－30%。這意味著在目前的中國證券市場(chǎng)，分散化投資對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的作用很小，一旦遭遇股市暴跌或者長(zhǎng)期熊市，由于缺乏可以彌補(bǔ)損失的反向操作工具，開放式基金難逃厄運(yùn)。據(jù)研究，“過去八年中投資者只要錯(cuò)過了十大漲幅日，那他就肯定會(huì)輸?shù)煤軌蚜??！倍@十大漲幅日無一不是由政策決定的。與這個(gè)結(jié)論相印證的是：當(dāng)熊市來臨時(shí)，80%以上的基金都跌破了面值(((。

[1]。

監(jiān)管是手段，發(fā)展才是真正的目的，離開了對(duì)開放式基金的監(jiān)管，其本身及證券市場(chǎng)的發(fā)展就失去了保障。因此，規(guī)范開放式基金的運(yùn)作，加強(qiáng)對(duì)開放式基金的管理和監(jiān)督，對(duì)保護(hù)投資者的利益，促進(jìn)基金管理公司的健康發(fā)展，穩(wěn)定證券市場(chǎng)都十分必要。

二、中國現(xiàn)行的開放式基金監(jiān)管模式

本文將主要從制度體系、組織體系和法律體系三方面來討論開放式基金的監(jiān)管模式。

（一）中國開放式基金監(jiān)管的制度體系

世界各國證券市場(chǎng)對(duì)開放式基金的監(jiān)管共有三種典型的制度模式，即集中型監(jiān)管模式、自律型監(jiān)管模式和中間型模式。

[1]。

監(jiān)管是手段，發(fā)展才是真正的目的，離開了對(duì)開放式基金的監(jiān)管，其本身及證券市場(chǎng)的發(fā)展就失去了保障。因此，規(guī)范開放式基金的運(yùn)作，加強(qiáng)對(duì)開放式基金的管理和監(jiān)督，對(duì)保護(hù)投資者的利益，促進(jìn)基金管理公司的健康發(fā)展，穩(wěn)定證券市場(chǎng)都十分必要。

二、中國現(xiàn)行的開放式基金監(jiān)管模式

本文將主要從制度體系、組織體系和法律體系三方面來討論開放式基金的監(jiān)管模式。

（一）中國開放式基金監(jiān)管的制度體系

世界各國證券市場(chǎng)對(duì)開放式基金的監(jiān)管共有三種典型的制度模式，即集中型監(jiān)管模式、自律型監(jiān)管模式和中間型模式。

一、日本開放式保證政策的運(yùn)用

開放式保護(hù)政策，是一國政府在保證國內(nèi)市場(chǎng)總體對(duì)外開放的大環(huán)境下，根據(jù)本國的利益和總體發(fā)展目標(biāo)的需要，以維護(hù)本國消費(fèi)者利益這樣一些非商業(yè)性的動(dòng)機(jī)作為理由，以專項(xiàng)法規(guī)的定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)為手段，以阻止外國競(jìng)爭(zhēng)者搶占國內(nèi)市場(chǎng)為目的，在不斷開放國內(nèi)大市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)特定領(lǐng)域的局部性保護(hù)。與傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義不同，這種保護(hù)順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)，因而具有很大的隱蔽性。在運(yùn)用開放式保護(hù)政策上，日本政府根據(jù)本國的國情，主要采取了以下一些對(duì)策。

（一）走政府主導(dǎo)型發(fā)展之路，實(shí)行“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化

從20世紀(jì)50年代開始，日本基本上遵循歐美的自由市場(chǎng)模式，但即使如此日本政府一直沒有放松對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是在尊重西方自由經(jīng)濟(jì)理念的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控能力，實(shí)行全民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。鑒于在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之初，日本仍然是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)國這樣一種現(xiàn)實(shí)，日本政府認(rèn)為，落后國家的新興產(chǎn)業(yè)不可能像歐美國家一樣，完全依賴市場(chǎng)調(diào)節(jié)和企業(yè)的不斷積累來完成，在強(qiáng)大的跨國公司面前，單純個(gè)別企業(yè)的“自助努力”總是有限度的，政府有必要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)，把有限的社會(huì)資源集中到一些有限的領(lǐng)域。為此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了一系列協(xié)調(diào)、干預(yù)措施來指導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的市場(chǎng)活動(dòng)，將全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源配置納入到政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中去。為此，政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，制定了一系列發(fā)展計(jì)劃，如60年代的國民收入倍增計(jì)劃，70年代的日本列島改造計(jì)劃等。為了從組織上保證這些計(jì)劃的實(shí)施，日本政府設(shè)立了幾乎包括所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的“政策審議會(huì)”，政策審議會(huì)的成員由政府、企業(yè)界、學(xué)術(shù)界共同組成，審議會(huì)根據(jù)國家的發(fā)展計(jì)劃分頭制訂未來的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、具體的實(shí)施方案、擬采取的政策等，并將形成的共識(shí)向社會(huì)公布，從而使“產(chǎn)、官、學(xué)”之間在國家的共同利益問題上達(dá)成一種共識(shí)。在這種共識(shí)的基礎(chǔ)上，政府通過間接金融、財(cái)政投融資和行政指導(dǎo)等手段對(duì)全國資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，然后將其集中到一些重點(diǎn)企業(yè)中去。為了協(xié)調(diào)政府的行動(dòng)，大學(xué)和科研部門則集中力量加強(qiáng)應(yīng)用性的研究，研究的成果都轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。政府指導(dǎo)下的“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化對(duì)實(shí)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的整體振興和“某些產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。正因?yàn)槿绱?，時(shí)至今日，日本的一些大企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中仍然念念不忘“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化的作用。

（二）在與GATT轉(zhuǎn)軌的前提下，建立靈活多樣的關(guān)稅制度

在加入GATT后不久，日本政府經(jīng)過認(rèn)真的權(quán)衡，決定開放市場(chǎng)，走貿(mào)易自由化之路，為此，日本政府在1960年正式公布了《貿(mào)易自由化大綱》，該《大綱》在強(qiáng)調(diào)關(guān)稅改革必須順應(yīng)貿(mào)易自由化發(fā)展潮流的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅在防止國外商品沖擊上的重要作用。為此，日本從1961年開始對(duì)原有的關(guān)稅體系進(jìn)行了徹底、全面的改革。首先，為了和GATT稅則體系協(xié)調(diào)一致，便于進(jìn)行國際比較和貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，日本大膽地改變了原有的進(jìn)口稅體系，采用了國際通用的稅則分類。其次，建立了“瀑布式”的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。對(duì)原材料及初級(jí)產(chǎn)品征收非常低或者零的名義關(guān)稅，隨著加工過程越來越深，名義關(guān)稅的稅率也越來越高；對(duì)國內(nèi)沒有生產(chǎn)或者供應(yīng)不足的商品實(shí)行低關(guān)稅，而對(duì)國內(nèi)有供給能力且與國外存在競(jìng)爭(zhēng)的商品實(shí)行高關(guān)稅；對(duì)將來有發(fā)展前途的產(chǎn)品實(shí)行高關(guān)稅，而對(duì)其所需要的原材料則實(shí)行低關(guān)稅；另外，為了靈活、有效地發(fā)揮關(guān)稅的保護(hù)機(jī)能，日本政府在不斷降低關(guān)稅的同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，建立了一套包括緊急關(guān)稅、調(diào)整關(guān)稅、臨時(shí)關(guān)稅、混合關(guān)稅、報(bào)復(fù)性關(guān)稅等在內(nèi)在特殊關(guān)稅制度，以彌補(bǔ)一般關(guān)稅在保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)上的不足之處，如緊急關(guān)稅制度規(guī)定，當(dāng)大量廉價(jià)的商品涌入國內(nèi)市場(chǎng)，并對(duì)國內(nèi)同類產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重危害時(shí)，日本將采取臨時(shí)緊急關(guān)稅措施予以保護(hù)。通過這種靈活多樣的關(guān)稅制度，有效地保護(hù)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與提高，強(qiáng)化了深加工產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

一、日本開放式保證政策的運(yùn)用

開放式保護(hù)政策，是一國政府在保證國內(nèi)市場(chǎng)總體對(duì)外開放的大環(huán)境下，根據(jù)本國的利益和總體發(fā)展目標(biāo)的需要，以維護(hù)本國消費(fèi)者利益這樣一些非商業(yè)性的動(dòng)機(jī)作為理由，以專項(xiàng)法規(guī)的定向約束和管理體系的特別設(shè)計(jì)為手段，以阻止外國競(jìng)爭(zhēng)者搶占國內(nèi)市場(chǎng)為目的，在不斷開放國內(nèi)大市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)特定領(lǐng)域的局部性保護(hù)。與傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義不同，這種保護(hù)順應(yīng)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)，因而具有很大的隱蔽性。在運(yùn)用開放式保護(hù)政策上，日本政府根據(jù)本國的國情，主要采取了以下一些對(duì)策。

（一）走政府主導(dǎo)型發(fā)展之路，實(shí)行“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化

從20世紀(jì)50年代開始，日本基本上遵循歐美的自由市場(chǎng)模式，但即使如此日本政府一直沒有放松對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征就是在尊重西方自由經(jīng)濟(jì)理念的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控能力，實(shí)行全民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。鑒于在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之初，日本仍然是一個(gè)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)國這樣一種現(xiàn)實(shí)，日本政府認(rèn)為，落后國家的新興產(chǎn)業(yè)不可能像歐美國家一樣，完全依賴市場(chǎng)調(diào)節(jié)和企業(yè)的不斷積累來完成，在強(qiáng)大的跨國公司面前，單純個(gè)別企業(yè)的“自助努力”總是有限度的，政府有必要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)，把有限的社會(huì)資源集中到一些有限的領(lǐng)域。為此，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了一系列協(xié)調(diào)、干預(yù)措施來指導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的市場(chǎng)活動(dòng)，將全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源配置納入到政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃中去。為此，政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，制定了一系列發(fā)展計(jì)劃，如60年代的國民收入倍增計(jì)劃，70年代的日本列島改造計(jì)劃等。為了從組織上保證這些計(jì)劃的實(shí)施，日本政府設(shè)立了幾乎包括所有戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的“政策審議會(huì)”，政策審議會(huì)的成員由政府、企業(yè)界、學(xué)術(shù)界共同組成，審議會(huì)根據(jù)國家的發(fā)展計(jì)劃分頭制訂未來的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、具體的實(shí)施方案、擬采取的政策等，并將形成的共識(shí)向社會(huì)公布，從而使“產(chǎn)、官、學(xué)”之間在國家的共同利益問題上達(dá)成一種共識(shí)。在這種共識(shí)的基礎(chǔ)上，政府通過間接金融、財(cái)政投融資和行政指導(dǎo)等手段對(duì)全國資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，然后將其集中到一些重點(diǎn)企業(yè)中去。為了協(xié)調(diào)政府的行動(dòng)，大學(xué)和科研部門則集中力量加強(qiáng)應(yīng)用性的研究，研究的成果都轉(zhuǎn)讓給企業(yè)。政府指導(dǎo)下的“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化對(duì)實(shí)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的整體振興和“某些產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。正因?yàn)槿绱?，時(shí)至今日，日本的一些大企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中仍然念念不忘“產(chǎn)、官、學(xué)”一體化的作用。

（二）在與GATT轉(zhuǎn)軌的前提下，建立靈活多樣的關(guān)稅制度

在加入GATT后不久，日本政府經(jīng)過認(rèn)真的權(quán)衡，決定開放市場(chǎng)，走貿(mào)易自由化之路，為此，日本政府在1960年正式公布了《貿(mào)易自由化大綱》，該《大綱》在強(qiáng)調(diào)關(guān)稅改革必須順應(yīng)貿(mào)易自由化發(fā)展潮流的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅在防止國外商品沖擊上的重要作用。為此，日本從1961年開始對(duì)原有的關(guān)稅體系進(jìn)行了徹底、全面的改革。首先，為了和GATT稅則體系協(xié)調(diào)一致，便于進(jìn)行國際比較和貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，日本大膽地改變了原有的進(jìn)口稅體系，采用了國際通用的稅則分類。其次，建立了“瀑布式”的關(guān)稅結(jié)構(gòu)。對(duì)原材料及初級(jí)產(chǎn)品征收非常低或者零的名義關(guān)稅，隨著加工過程越來越深，名義關(guān)稅的稅率也越來越高；對(duì)國內(nèi)沒有生產(chǎn)或者供應(yīng)不足的商品實(shí)行低關(guān)稅，而對(duì)國內(nèi)有供給能力且與國外存在競(jìng)爭(zhēng)的商品實(shí)行高關(guān)稅；對(duì)將來有發(fā)展前途的產(chǎn)品實(shí)行高關(guān)稅，而對(duì)其所需要的原材料則實(shí)行低關(guān)稅；另外，為了靈活、有效地發(fā)揮關(guān)稅的保護(hù)機(jī)能，日本政府在不斷降低關(guān)稅的同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，建立了一套包括緊急關(guān)稅、調(diào)整關(guān)稅、臨時(shí)關(guān)稅、混合關(guān)稅、報(bào)復(fù)性關(guān)稅等在內(nèi)在特殊關(guān)稅制度，以彌補(bǔ)一般關(guān)稅在保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)上的不足之處，如緊急關(guān)稅制度規(guī)定，當(dāng)大量廉價(jià)的商品涌入國內(nèi)市場(chǎng)，并對(duì)國內(nèi)同類產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重危害時(shí)，日本將采取臨時(shí)緊急關(guān)稅措施予以保護(hù)。通過這種靈活多樣的關(guān)稅制度，有效地保護(hù)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)與提高，強(qiáng)化了深加工產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

摘要：從全球支付行業(yè)的發(fā)展看，預(yù)付卡是繼信用卡、借記卡之后零售支付領(lǐng)域的重要支付產(chǎn)品，目前已廣泛應(yīng)用于餐飲、超市、美容、健身等消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域，并在公共交通、公用事業(yè)等行業(yè)為社會(huì)大眾不可或缺的新興電子支付工具。文章從產(chǎn)品種類、客戶群體、商業(yè)模式、政策監(jiān)管等方面及歐美預(yù)付卡市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，提出了促進(jìn)我國預(yù)付卡支付發(fā)展的政策建議，包括健全客戶備付金監(jiān)管制度、調(diào)整監(jiān)管框架、提升相關(guān)監(jiān)管制度法律層級(jí)。

關(guān)鍵詞：預(yù)付卡；支付工具；借鑒

一、市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

（一）總體情況。歐美預(yù)付卡市場(chǎng)發(fā)展較為成熟，產(chǎn)品形態(tài)比較豐富，主要滿足持卡人多元化的小額支付需求，普遍用于薪資發(fā)放、企業(yè)福利、醫(yī)療報(bào)銷、退稅、小微支付等領(lǐng)域。在政府公共支付領(lǐng)域，開放式預(yù)付卡的推廣普及有助于降低支付成本、提高資金流動(dòng)效率，改善公共服務(wù)體系。1.產(chǎn)品種類。歐美預(yù)付卡產(chǎn)品，根據(jù)交易是否實(shí)名制分為實(shí)名預(yù)付卡和非實(shí)名預(yù)付卡；根據(jù)卡片能否重復(fù)充值，分為可重復(fù)充值預(yù)付卡和固定額度預(yù)付卡；根據(jù)使用人群和應(yīng)用領(lǐng)域，分為禮品卡、預(yù)付儲(chǔ)蓄卡、青少年卡、旅行卡、薪資卡、政府卡、醫(yī)療卡和激勵(lì)卡等；根據(jù)是否采用卡組織BIN號(hào)和標(biāo)準(zhǔn)，分為封閉式預(yù)付卡和開放式預(yù)付卡。其中，封閉式預(yù)付卡主要有非銀行的商業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)行，僅限于商業(yè)機(jī)構(gòu)自有網(wǎng)絡(luò)使用；開放式預(yù)付卡主要由商業(yè)銀行或?qū)I(yè)預(yù)付卡公司發(fā)行，采用卡組織BIN號(hào)和標(biāo)準(zhǔn)，帶有卡組織標(biāo)示，開在卡組織的網(wǎng)絡(luò)中通用，除了購物消費(fèi)外，部分還支持ATM取現(xiàn)及網(wǎng)上賬戶管理、積分獎(jiǎng)勵(lì)等增值服務(wù)，本質(zhì)上是一種支付賬戶。2.客戶群體。歐美預(yù)付卡主要面向個(gè)人市場(chǎng)，針對(duì)不同細(xì)分市場(chǎng)設(shè)計(jì)了具有不同功能的預(yù)付卡產(chǎn)品以滿足消費(fèi)者的各類支付需求。其中，通用可充值的開放式預(yù)付卡主要服務(wù)于未開立銀行賬戶或未很好享受銀行服務(wù)的用戶。3.商業(yè)模式。歐美封閉式預(yù)付卡由商戶主導(dǎo)，相當(dāng)于提貨券或預(yù)收款，通過其商品銷售獲利；開放式預(yù)付卡由商業(yè)銀行和卡組織主導(dǎo)，發(fā)卡機(jī)構(gòu)的盈利模式包括向收單機(jī)構(gòu)收取交換費(fèi)、向持卡人收取各類卡片使用及管理費(fèi)用、卡片殘值收益和備付金投資收益。4.政策監(jiān)管。歐美市場(chǎng)的監(jiān)管重心在于網(wǎng)絡(luò)規(guī)模較大的開放式預(yù)付卡，根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)將其作為貨幣服務(wù)及賬戶體系來監(jiān)管，主要通過法律條文監(jiān)管，監(jiān)管嚴(yán)格。（二）美國市場(chǎng)。美國預(yù)付卡市場(chǎng)仍以封閉式預(yù)付卡為主，但隨著市場(chǎng)的快速發(fā)展，越來越多的商業(yè)銀行和專業(yè)預(yù)付卡公司開始重視發(fā)展開放式預(yù)付卡，開放式預(yù)付卡的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于封閉式預(yù)付卡。2008年金融危機(jī)以來，受金融監(jiān)管政策的影響，歐美銀行紛紛選擇收縮傳統(tǒng)零售銀行業(yè)務(wù)，信用卡、借記卡業(yè)務(wù)發(fā)展受到一定限制。在此背景下，美國運(yùn)通、摩根大通、美國各種銀行等金融巨頭紛紛進(jìn)軍預(yù)付卡市場(chǎng)，多用途預(yù)付卡快速拓展到眾多領(lǐng)域，并開始成為市場(chǎng)主流。特別是《多德弗蘭克法案之杜賓修正案》包括交換費(fèi)在內(nèi)的收費(fèi)規(guī)定未覆蓋預(yù)付卡，借記卡交換費(fèi)下調(diào)后，開放式預(yù)付卡更加受到市場(chǎng)歡迎。（三）歐洲市場(chǎng)。預(yù)付卡自2009年起成為歐洲發(fā)卡增速最快的卡種之一。歐洲大部分銀行，以及根據(jù)歐盟相關(guān)法律準(zhǔn)許發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)紛紛以無銀行賬戶、低齡且具備一定購買力的人群為主要對(duì)象，發(fā)行維薩、萬事達(dá)等開放式預(yù)付卡。以英國為例，2013年英國市場(chǎng)上流通的預(yù)付卡數(shù)量超過290萬張，產(chǎn)品種類超過2300種。

二、監(jiān)管體系

美國和歐洲均重點(diǎn)監(jiān)管開放式預(yù)付卡，同時(shí)將預(yù)付卡發(fā)行機(jī)構(gòu)與虛擬賬戶發(fā)行機(jī)構(gòu)等同監(jiān)管，對(duì)從業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)施牌照準(zhǔn)入管理，要求建立備付金制度，并以高度安全的形式持有客戶備付金，且在存款保險(xiǎn)、反洗錢等方面有相應(yīng)規(guī)定。商業(yè)銀行可以自由發(fā)行各類預(yù)付卡，卡組織可以自由從事預(yù)付卡轉(zhuǎn)借清算業(yè)務(wù)。（一）美國預(yù)付卡監(jiān)管體系。目前，美國通過多部聯(lián)邦法律、州法律從多方面共同監(jiān)管，具體包括《電子貨幣劃撥法》及其實(shí)施條例、《無主財(cái)產(chǎn)法》、《貨幣轉(zhuǎn)移法案》、《聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》、《反洗錢法》、《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》、《2009禮品法案》、《2009信用卡責(zé)任、問責(zé)和信息披露法》、《5502號(hào)法案》、《美國愛國者法案》、《多德弗蘭克法案》等?？偟膩砜?，美國將預(yù)付卡發(fā)行與虛擬賬戶發(fā)行等均作為“貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)”予以監(jiān)管。部分開放式預(yù)付卡，比如薪資卡、政府卡、醫(yī)療卡等，以及有限網(wǎng)絡(luò)的封閉式預(yù)付卡受到一定的監(jiān)管豁免。1.機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入。美國沒有全國性的貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)牌照，從業(yè)機(jī)構(gòu)需要向各州申請(qǐng)牌照，并遵守各州的相關(guān)法律法規(guī)要求，才能在該州從事貨幣業(yè)務(wù)。2.客戶備付金存管。各州《貨幣轉(zhuǎn)移法案》大多要求貨幣轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)自身需要持續(xù)持有足額的備付金，全部備付金應(yīng)以高度安全的方式持有。此外，貨幣轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)還需要向財(cái)政部交納一定的保證金。在貨幣轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)遇到財(cái)務(wù)問題時(shí)，上述備付金和保證金將優(yōu)先用于償還用戶債務(wù)。3.存款保險(xiǎn)。商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄信貸機(jī)構(gòu)在開展預(yù)付卡業(yè)務(wù)時(shí)必須遵循《聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》，向美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司購買保險(xiǎn)，若發(fā)卡機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算導(dǎo)致無力承兌卡內(nèi)金額時(shí)，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司將承擔(dān)相應(yīng)兌付責(zé)任。4.反洗錢。美國與預(yù)付卡相關(guān)的反洗錢要求主要集中于賬戶監(jiān)管。美國《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法》，首次將預(yù)付卡發(fā)行機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管，要求從事貨幣服務(wù)的機(jī)構(gòu)在州監(jiān)管部門注冊(cè)，以保證安全經(jīng)營、抑制洗錢活動(dòng)、協(xié)調(diào)跨州業(yè)務(wù)遇到的立法沖突。《美國愛國者法案》要求金融機(jī)構(gòu)、卡組織在合理與可行范圍內(nèi)，何時(shí)開立賬戶的顧客身份，包括姓名、地址和其他身份信息，保持身份證驗(yàn)證信息，建立反洗錢機(jī)制。5.消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。美國主要在卡片殘值處理、卡片手續(xù)費(fèi)、卡片有效期、信息披露及退卡等方面進(jìn)行了監(jiān)管。其中，聯(lián)邦立法主要體現(xiàn)在卡片手續(xù)費(fèi)、卡片有效期和信息披露這三部分；美國各州立法主要在處理卡片殘值和退卡方面。除特殊情況外，預(yù)付卡一般不允許收取休眠費(fèi)、閑置費(fèi)或服務(wù)費(fèi)，卡片有效期不得少于5年，并且嚴(yán)格披露有關(guān)信息。（二）歐洲預(yù)付卡監(jiān)管體系。歐盟委員會(huì)于2007年了歐盟支付服務(wù)法令PSD，為歐盟支付市場(chǎng)奠定了法律基礎(chǔ)，使得歐盟跨境支付與單一成員國內(nèi)境內(nèi)支付同樣便捷、高效、安全。2016年1月，第二版歐盟支付服務(wù)法令PSD2正式生效。PSD2明確了納入監(jiān)管范圍的各類支付服務(wù)和支付服務(wù)提供商。其中，與預(yù)付卡相關(guān)的非銀行機(jī)構(gòu)主要是電子貨幣機(jī)構(gòu)，其主要特征是可以發(fā)行電子貨幣(預(yù)付卡和虛擬賬戶)。之前，歐盟委員會(huì)對(duì)電子貨幣的定義主要以預(yù)付卡為主。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，電子貨幣逐漸衍生成用于互聯(lián)網(wǎng)支付的虛擬賬戶，類似國內(nèi)的支付寶和微信支付。歐盟委員會(huì)于2009年出臺(tái)電子貨幣法令，對(duì)電子貨幣機(jī)構(gòu)提出了相應(yīng)的監(jiān)管要求，與美國類似，歐洲有限網(wǎng)絡(luò)預(yù)付卡在一定程度上進(jìn)行了豁免，監(jiān)管重點(diǎn)在網(wǎng)絡(luò)規(guī)模較大的預(yù)付卡。1.機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入。支付服務(wù)提供商在歐洲開展業(yè)務(wù)需要獲得銀行牌照、電子貨幣機(jī)構(gòu)牌照或支付機(jī)構(gòu)牌照。其中，獲得銀行牌照的機(jī)構(gòu)無須申請(qǐng)電子貨幣牌照，其他從事電子貨幣發(fā)行的機(jī)構(gòu)必須申請(qǐng)電子貨幣機(jī)構(gòu)牌照。因此，非銀行預(yù)付卡發(fā)行機(jī)構(gòu)和虛擬賬戶發(fā)行機(jī)構(gòu)虛根據(jù)自身業(yè)務(wù)范圍申請(qǐng)不同的電子貨幣機(jī)構(gòu)牌照。2.客戶備付金存管?？蛻魝涓督鹨c電子貨幣機(jī)構(gòu)自有資金隔離管理?？蛻魝涓督鹂纱娣庞谏虡I(yè)銀行或投資低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但不得用于其他用途。客戶備付金不得構(gòu)成電子貨幣機(jī)構(gòu)的存款，不得用來發(fā)放信貸或抵債?？蛻魝涓督鹪谕顿Y期間所獲得的利息不得給予電子貨幣用戶。3.存款保險(xiǎn)?？蛻魝涓督鹂梢酝谌奖ｋU(xiǎn)公司保障，保險(xiǎn)金額要與隔離的備付金總額相等，以防破產(chǎn)時(shí)可以等價(jià)償還貸款。4.反洗錢。電子貨幣機(jī)構(gòu)對(duì)用戶資金的管理需遵循歐洲反洗錢和反恐怖主義的規(guī)則。