導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇普惠金融論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一是開(kāi)展廣告語(yǔ)征集活動(dòng)。6月份向各信用社和科室征集豐收手機(jī)銀行、豐收創(chuàng)業(yè)卡、豐收小額貸款卡三款產(chǎn)品的宣傳廣告語(yǔ)，活動(dòng)共收集到廣告語(yǔ)161條。此次征集到的廣告語(yǔ)都是一線員工從自身對(duì)豐收系列產(chǎn)品的體會(huì)和理解角度出發(fā)，主題鮮明、富有創(chuàng)意、朗朗上口，更貼近地描述出產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，能夠更好地宣傳豐收系列產(chǎn)品，提升農(nóng)信品牌的知名度、美譽(yù)度及競(jìng)爭(zhēng)力。

二是開(kāi)展金點(diǎn)子征集活動(dòng)。6月份積極動(dòng)員全體員工對(duì)如何更好地助力“三農(nóng)”和小微企業(yè)成長(zhǎng)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、拓寬服務(wù)渠道、強(qiáng)化內(nèi)部管理、加強(qiáng)隊(duì)伍與人文建設(shè)等方面提出相關(guān)意見(jiàn)和建議，為泰順農(nóng)信切實(shí)改進(jìn)工作作風(fēng)、優(yōu)化發(fā)展環(huán)境、提升金融服務(wù)水平建言獻(xiàn)策。活動(dòng)共征集到金點(diǎn)子近60個(gè)。

三是開(kāi)展論文征集活動(dòng)。根據(jù)省聯(lián)社青年論壇征文活動(dòng)的要標(biāo)注，結(jié)合泰順農(nóng)信自身實(shí)際，開(kāi)展以“泰順農(nóng)信夢(mèng)一條道路兩場(chǎng)革命我為泰順農(nóng)信發(fā)展建言獻(xiàn)策”主題的論文征集活動(dòng)。要求作乾結(jié)合農(nóng)信工作實(shí)際，從支農(nóng)支小、金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新、普惠金融與渠道建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)控制與管理、內(nèi)部管理與內(nèi)控建設(shè)、科技建設(shè)、人才隊(duì)伍建設(shè)等方面選題撰寫(xiě)論文。活動(dòng)共收集到14篇論文，該聯(lián)社組成評(píng)審委員會(huì)進(jìn)行評(píng)審，評(píng)選出優(yōu)秀論文，推選3篇優(yōu)秀論文送省農(nóng)信聯(lián)社溫州辦事處參評(píng)。同時(shí)，于7月8日舉辦農(nóng)信夢(mèng)演講和青年論壇活動(dòng)，由優(yōu)秀論文作者在論壇上發(fā)表專題演講。

四是開(kāi)展創(chuàng)意設(shè)計(jì)征集活動(dòng)。為了著手做好2014年泰順農(nóng)信成立60周年文化宣傳各項(xiàng)籌備工作，該聯(lián)社于6月至8月份向全體員工廣泛征集關(guān)于泰順農(nóng)信品牌和形象、農(nóng)信產(chǎn)品和服務(wù)、農(nóng)信夢(mèng)、農(nóng)信故事、迎接泰順農(nóng)信60周年等方面的創(chuàng)意設(shè)計(jì)，并要求將創(chuàng)意以具體文案或分鏡腳本的形式寫(xiě)出。該聯(lián)社將選出優(yōu)秀的文案，由其作者親自參與廣告公司合作，將優(yōu)秀文案制作成FLASH廣告或拍攝成微電影，以“新媒體”的方式來(lái)讓客戶了解我們的產(chǎn)品、服務(wù)和農(nóng)信文化。目前，活動(dòng)已收集到創(chuàng)意方案17個(gè)。

（文/高菲菲）

農(nóng)發(fā)行湖北省荊門(mén)市分行：做到“五早”，積極“備戰(zhàn)”中晚稻收購(gòu)

荊門(mén)市是湖北省乃至全國(guó)中晚稻主產(chǎn)區(qū)，為了把農(nóng)民種植的中晚稻收購(gòu)進(jìn)來(lái)，農(nóng)發(fā)行荊門(mén)市分行在中晚稻上市前，采取“五早”措施，積極做好支持中晚稻收購(gòu)的一切準(zhǔn)備工作。

根據(jù)荊門(mén)市農(nóng)業(yè)部門(mén)預(yù)測(cè)，全市今年中晚稻種植面積273萬(wàn)畝，總產(chǎn)量36.57億斤，商品量21.93億斤，為農(nóng)民可實(shí)現(xiàn)收入29.61億元。該行為了做好支持中晚稻收購(gòu)的準(zhǔn)備工作，堅(jiān)持做到五早：一是去年發(fā)放的收購(gòu)貸款早“清場(chǎng)結(jié)零”。2012年中晚稻收購(gòu)期間，該行投放中晚稻收購(gòu)貸款5.81億元，為了不影響今年中晚稻收購(gòu)貸款投放，督促各縣市支行按規(guī)定在7月底提前一個(gè)月全部實(shí)現(xiàn)了“清場(chǎng)結(jié)零”。二是中晚稻生產(chǎn)及市場(chǎng)形勢(shì)早預(yù)測(cè)。為了摸清底數(shù)，該行組織客戶、信貸及資金計(jì)劃等部門(mén)，深入農(nóng)業(yè)部門(mén)、各縣市支行、糧食收購(gòu)加工企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，基本掌握了今年全市中晚稻生產(chǎn)、市場(chǎng)及價(jià)格走勢(shì)等情況，為收購(gòu)貸款投放提供了決策依據(jù)。三是中晚稻收購(gòu)貸款資格早申報(bào)。根據(jù)農(nóng)發(fā)行湖北省分行有關(guān)要求，督促各縣市支行對(duì)28家中晚稻收購(gòu)加工企業(yè)貸款資格在8月10日向省、市分行進(jìn)行了申報(bào)審批。四是中晚稻收購(gòu)貸款計(jì)劃額度早確定。根據(jù)湖北省分行安排，該行在8月15日前將中晚稻收購(gòu)貸款6.85億元計(jì)劃額度上報(bào)了省分行，得到省分行審核確定。五是中晚稻收購(gòu)貸款項(xiàng)目早調(diào)查審批。截至8月15日，該行已組織42名客戶經(jīng)理調(diào)查評(píng)估、上報(bào)審查審批中晚稻收購(gòu)貸款項(xiàng)目21個(gè)，審批貸款2.97億元，將作為第一批中晚稻收購(gòu)貸款支持糧食收購(gòu)加工企業(yè)入市收購(gòu)農(nóng)民中晚稻。目前，中晚稻收購(gòu)貸款正在陸續(xù)向糧食收購(gòu)加工企業(yè)發(fā)放，啟動(dòng)開(kāi)秤收購(gòu)。

預(yù)計(jì)今年中晚稻開(kāi)秤時(shí)間在8月下旬，目前市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)在1.25―1.28元/斤之間，低于國(guó)家今年的中晚到最低收購(gòu)價(jià)1.35元/斤的0.08―0.1元，今年中晚稻最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案啟動(dòng)的可能性很大。荊門(mén)市農(nóng)發(fā)行在積極支持中儲(chǔ)糧企業(yè)托市收購(gòu)中晚稻的同時(shí)，還將支持糧食收購(gòu)加工企業(yè)入市收購(gòu)農(nóng)民中晚稻。

（文/鄭）

江蘇省邳州農(nóng)商銀行送金融知識(shí)下鄉(xiāng)受歡迎

為進(jìn)一步加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育，普及金融知識(shí)，更好地服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)小微企業(yè)，按省、市銀監(jiān)局的統(tǒng)一部署，江蘇省邳州農(nóng)商銀行從8月20日開(kāi)始開(kāi)展“送金融知識(shí)下鄉(xiāng)”宣傳活動(dòng)，積極參與各類普及金融知識(shí)活動(dòng)，取得良好的效果。

在宣傳活動(dòng)中，邳州農(nóng)商銀行專門(mén)召開(kāi)“送金融知識(shí)下鄉(xiāng)”宣傳活動(dòng)動(dòng)員會(huì)，建立活動(dòng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，并要求每家支行也要成立以支行行長(zhǎng)為組長(zhǎng)，其他人員為組員的“送金融知識(shí)下鄉(xiāng)”宣傳小組，扎實(shí)有效地開(kāi)展“走進(jìn)企業(yè)、走進(jìn)校園、走進(jìn)田間地頭、訪萬(wàn)戶、送知識(shí)”宣傳活動(dòng)。一是采取與老百姓息息相關(guān)的人民幣識(shí)別、電費(fèi)、水費(fèi)的扣繳辦法、個(gè)人征信、非法集資、消費(fèi)者保護(hù)、手機(jī)銀行卡使用、刷卡套現(xiàn)、假借冒名貸款等行為的危害，促使廣大依法辦理金融業(yè)務(wù)。尤其是詳細(xì)推廣村村通POS機(jī)的小額現(xiàn)金款取、轉(zhuǎn)賬、查詢、繳費(fèi)等金融業(yè)務(wù)知識(shí)；二是開(kāi)展金融知識(shí)有獎(jiǎng)?chuàng)尨鸶?jìng)賽活動(dòng)，利用與電視臺(tái)、廣播電辦的節(jié)目，在電臺(tái)里與聽(tīng)眾互動(dòng)，采取現(xiàn)場(chǎng)信息互動(dòng)形式，讓聽(tīng)眾與主持人連線，搶答金融知識(shí)題目，凡在一定時(shí)間內(nèi)答對(duì)者一律有禮品相送，吸引廣大客戶和群眾參與意識(shí)和學(xué)習(xí)人民幣知識(shí)，提高自我保護(hù)能力。三是對(duì)向有創(chuàng)業(yè)意愿的，重點(diǎn)宣傳青年創(chuàng)業(yè)貸款、門(mén)面房抵押貸款、大學(xué)生村官貸款等；四是針對(duì)目前民間借貸跑路較多、農(nóng)民損失的案例，對(duì)老人人群重點(diǎn)宣傳打擊非法集資、防范金融詐騙；五是對(duì)有一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的客戶重點(diǎn)宣傳理財(cái)?shù)认鄬?duì)高端的金融業(yè)務(wù)品種；六是針對(duì)農(nóng)民客戶，尤其是農(nóng)村普及的村村通pos機(jī)和ATM自助機(jī)的基本使用知識(shí)；七是對(duì)小微企業(yè)主、種養(yǎng)殖大戶，介紹農(nóng)商行優(yōu)勢(shì)地位，講解企業(yè)貸款準(zhǔn)入條件、貸款業(yè)務(wù)辦理流程、利率優(yōu)惠政策、匯兌結(jié)算、代收代付及網(wǎng)上銀行等相關(guān)配套業(yè)務(wù)，對(duì)有貸款意向的客戶建立經(jīng)濟(jì)檔案、登記造冊(cè)，贏得了地方黨委政府和中小企業(yè)的廣泛好評(píng)。

邳州農(nóng)商銀行還要求每家支行每周集中利用逢集日組織內(nèi)外勤人員，到集市上擺放了宣傳展臺(tái)，將反洗錢(qián)知識(shí)、非法集資危害性、反假幣宣傳手冊(cè)及金融知識(shí)讀本等宣傳資料發(fā)放前來(lái)咨詢的群眾，同時(shí)還利用常年開(kāi)展的“紅色旋風(fēng)”宣傳營(yíng)銷活動(dòng)，分組包片帶著宣傳資料和文化衫到各商鋪、攤點(diǎn)宣傳，一些群眾主動(dòng)上前了解各種金融知識(shí)，在場(chǎng)的工作人員一邊向他們散發(fā)宣傳材料，一邊耐心地講解如何識(shí)別假鈔、如何正確使用手機(jī)銀行、如何防范銀行卡安全等金融知識(shí)。于此同時(shí)，全轄網(wǎng)點(diǎn)通過(guò)懸掛橫幅、LED顯示屏、外部網(wǎng)站、擺放x展架等方式進(jìn)行了集中宣傳?；顒?dòng)當(dāng)天，共向公眾發(fā)放非法集資、反假幣宣傳手冊(cè)及金融知識(shí)讀本等宣傳資料近35000份；現(xiàn)場(chǎng)咨詢、解答和輔導(dǎo)1000余人次，贏得了好評(píng)。

據(jù)了解，為積極履行社會(huì)責(zé)任，向公眾普及金融知識(shí)、提高公眾防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。邳州農(nóng)商銀行于8月份20日起啟動(dòng)了普及金融知識(shí)萬(wàn)里行活動(dòng)，9月份為“金融服務(wù)普惠公眾服務(wù)月”為主題開(kāi)展相關(guān)的活動(dòng)。以金融知識(shí)下鄉(xiāng)提高員工學(xué)習(xí)積極性，促進(jìn)員工依法合規(guī)操作水平，拉近銀行與客戶之間的關(guān)系，鞏固提高合作成果，保持邳州農(nóng)商銀行健康快速發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。

（文/陳伯偉）

浙江省蘭溪農(nóng)合行；“六位一體”織就普惠金融工程密集宣傳網(wǎng)

本刊訊：日前，蘭溪農(nóng)合行在全市的公交車上投放車身廣告為浙江農(nóng)信普惠金融工程進(jìn)行宣傳造勢(shì)，成為一道亮麗的流動(dòng)的風(fēng)景線，打響了該行普惠金融宣傳第一槍。

普惠金融工程是我們做強(qiáng)做優(yōu)農(nóng)村基礎(chǔ)市場(chǎng)的重要抓手和載體，省政府專門(mén)轉(zhuǎn)發(fā)浙江農(nóng)信普惠金融工程三年行動(dòng)計(jì)劃正式文件，這是寫(xiě)入浙江農(nóng)信60多年發(fā)展歷史的一件大事，也是需要大書(shū)特書(shū)的一項(xiàng)工程。蘭溪農(nóng)合行為了做好信息宣傳保障，閃電行動(dòng)，利用各種媒介和資源，織就六位一體的密集宣傳網(wǎng)。一是在全市網(wǎng)點(diǎn)的門(mén)頭跑馬燈、多媒體播放器及總行門(mén)前LBD大屏幕上連續(xù)滾動(dòng)播出宣傳口號(hào)和宣傳畫(huà)面。二是將員工手機(jī)和單位座機(jī)的彩鈴和單位電子名片更換成了普惠金融工程的宣傳內(nèi)容。三是除在公交上投放車身廣告外，還每天在當(dāng)?shù)刂髁髅襟w《蘭江導(dǎo)報(bào)》刊發(fā)宣傳報(bào)花，在每天的黃金時(shí)段通過(guò)蘭溪電視臺(tái)、廣播電視臺(tái)廣告和播放宣傳片。四是充分利用好我行年初就開(kāi)展的“千場(chǎng)電影下鄉(xiāng)”這一活動(dòng)載體，在電影片頭加入普惠金融宣傳內(nèi)容。五是在內(nèi)刊和門(mén)戶網(wǎng)站開(kāi)辟宣傳專欄，充分發(fā)揮通訊員作用，征集優(yōu)秀稿件，鼓勵(lì)其積極向外部媒體投稿，形成全行上下宣傳的合力。六是加強(qiáng)政務(wù)信息報(bào)送，建立與兩辦和有關(guān)部門(mén)的信息互通機(jī)制，及時(shí)主動(dòng)報(bào)送活動(dòng)信息，爭(zhēng)取政策支持。

蘭溪農(nóng)合行將進(jìn)一步完善普惠金融宣傳的長(zhǎng)效機(jī)制，通過(guò)多層次、多角度、多方位的宣傳，讓老百姓真正了解普惠金融工程能帶來(lái)哪些方便和實(shí)惠，積極營(yíng)造良好的輿論氛圍，從而推進(jìn)該項(xiàng)工程扎實(shí)開(kāi)展。

（文/徐金浩）

及時(shí)調(diào)查核實(shí) 解了一場(chǎng)誤會(huì)

本刊訊：8月12日，貴州修文縣農(nóng)村信用聯(lián)社接到該縣社會(huì)保險(xiǎn)收付管理中心函，反映該縣龍場(chǎng)鎮(zhèn)青龍村某村民（女、七十歲左右）未得到新農(nóng)保存款存折、也未享受到新農(nóng)保待遇。社保中心請(qǐng)縣聯(lián)社及時(shí)核查，如不核查清楚，該村民的兒子自稱要通過(guò)新聞媒體曝光或上訪。縣聯(lián)社接函后，立即進(jìn)行了調(diào)查核實(shí)。

經(jīng)調(diào)查核實(shí)，該戶新農(nóng)保存折幾次在縣聯(lián)社營(yíng)業(yè)部取款。為查實(shí)取款人是誰(shuí)，調(diào)查人員調(diào)閱了該戶取款的視頻監(jiān)控錄像。監(jiān)控錄像顯示，取款的是一位中年女子，該女子取到款后，將款及時(shí)遞給一個(gè)在客戶等候區(qū)的老太婆（約七十歲左右，當(dāng)事人即持新農(nóng)保存折人）。為確認(rèn)取款人與老人的關(guān)系，調(diào)查人員將取款人和老人的圖像截圖請(qǐng)青龍村村民和當(dāng)事人的兒子辨認(rèn)。通過(guò)辨認(rèn)，取款人就是當(dāng)事人的女兒及其當(dāng)事人本人，并非他人，經(jīng)核實(shí)，新農(nóng)保待遇存折還在當(dāng)事人手中，只是因不認(rèn)識(shí)存折上的“新農(nóng)保”標(biāo)識(shí)、及老人年齡大加上不識(shí)字忘事而產(chǎn)生誤會(huì)。也就是說(shuō)當(dāng)事人持有新農(nóng)保存折，并享受到新農(nóng)保待遇，原說(shuō)是沒(méi)有新農(nóng)保存折，也沒(méi)享受到新農(nóng)保待遇，完全是場(chǎng)誤會(huì)。

事實(shí)結(jié)果出來(lái)后，老人的兒子認(rèn)識(shí)到自己的不對(duì)，表示今后遇事不能急躁懵懂。

（文/王仁智 段綱）

湖北省興山農(nóng)合行：實(shí)施“雙基雙贏”金融服務(wù)工程

本刊訊：農(nóng)民貸款難、涉農(nóng)銀行放款難、涉農(nóng)信貸風(fēng)險(xiǎn)防控難，一直是農(nóng)村金融服務(wù)的一大難題。近期，興山農(nóng)合行試行的“雙基雙贏”金融服務(wù)示范工程，隨著興山縣榛子鄉(xiāng)和平村示范點(diǎn)的選定，標(biāo)志著興山農(nóng)合行將著力打造支農(nóng)信貸服務(wù)升級(jí)版，使“雙基合作貸款”更好促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“雙贏”。

（文/梁雄）

浙江省樂(lè)清農(nóng)合行全力以赴拓展網(wǎng)銀

篇2

關(guān)鍵詞:金融學(xué);畢業(yè)論文;綜合能力

中圖分類號(hào):G642.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)02-0228-02

一、民族院校金融學(xué)本科畢業(yè)論文存在的主要問(wèn)題

(一)學(xué)生選題大而空泛,與實(shí)踐嚴(yán)重脫節(jié)

好的畢業(yè)論文選題,是論文成功的一半。不少學(xué)生缺乏正確的選題方法,選題隨意,選題范圍重理論輕實(shí)踐,或好高騖遠(yuǎn)、求大輕小。例如,金融專業(yè)的同學(xué)前幾年喜歡選諸如“加入WTO對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響”、“我國(guó)銀行不良資產(chǎn)處置研究”等,去年甚至有同學(xué)選“美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響”。還有些同學(xué)選題猶豫不決、隨意換題,不少老師都抱怨學(xué)生選題不和導(dǎo)師商量,當(dāng)導(dǎo)師不同意時(shí)甚至隨意從網(wǎng)上直接下載論文,結(jié)果不但影響了選題的質(zhì)量,又不利于導(dǎo)師指導(dǎo)工作的順利開(kāi)展。

(二)畢業(yè)論文寫(xiě)作過(guò)程中創(chuàng)新與分析問(wèn)題能力不足

金融學(xué)專業(yè)的本科畢業(yè)論文也應(yīng)遵循社會(huì)科學(xué)研究的一般思路,即沿著提出問(wèn)題―分析問(wèn)題―解決問(wèn)題的思路展開(kāi)。實(shí)踐中,不少學(xué)生只為交差過(guò)關(guān)了事,不僅相關(guān)文獻(xiàn)閱讀十分有限,如有的參考文獻(xiàn)幾乎都是網(wǎng)上轉(zhuǎn)載的各類文章甚至博客文章等,筆者甚至發(fā)現(xiàn)有個(gè)別同學(xué)的參考文獻(xiàn)竟然是學(xué)院自己辦的內(nèi)部雜志上的文章,既不權(quán)威又不準(zhǔn)確,有的參考文獻(xiàn)幾乎都是幾年前出版的教材等,對(duì)于文獻(xiàn)調(diào)查等基本收集資料的方法不會(huì)運(yùn)用。同時(shí),論文寫(xiě)作過(guò)程中又缺少相關(guān)的調(diào)查和實(shí)證分析,要達(dá)到深入分析,甚至要有所創(chuàng)新自然就是相當(dāng)困難的事情。

(三) 論文結(jié)構(gòu)不合理、語(yǔ)言表述欠規(guī)范,極個(gè)別少數(shù)民族學(xué)生漢語(yǔ)表達(dá)能力有限

按照我國(guó)大學(xué)本科畢業(yè)論文的相關(guān)要求,筆者所在高校也制定了畢業(yè)論文管理的相關(guān)規(guī)定,但不少學(xué)生卻達(dá)不到這些要求。例如,筆者所在學(xué)校在論文評(píng)閱環(huán)節(jié)要求:(1)內(nèi)容:立論正確,方案設(shè)計(jì)、論證、計(jì)算正確;內(nèi)容完整充實(shí),論文結(jié)構(gòu)合理;結(jié)論正確;工作量足、難度適當(dāng)。(2)水平:有獨(dú)特的見(jiàn)解與創(chuàng)新,或與生產(chǎn)實(shí)踐緊密結(jié)合;對(duì)所學(xué)專業(yè)知識(shí)有較好地運(yùn)用;取得階段性成果,具有一定的學(xué)術(shù)或應(yīng)用價(jià)值。(3)格式:全文格式、中英文摘要、參考文獻(xiàn)完整且符合要求;語(yǔ)句通順、條理清楚、邏輯嚴(yán)密;數(shù)據(jù)、圖表完整,圖紙規(guī)范。而不少學(xué)生在論文寫(xiě)作中,或者出現(xiàn)頭重腳輕,即前面的概念、發(fā)展歷程、問(wèn)題現(xiàn)狀等羅列較多,而后面的原因分析和相應(yīng)的對(duì)策部分十分簡(jiǎn)略;或者是另一極端,前面的分析介紹簡(jiǎn)短,而后面列出的建議對(duì)策動(dòng)輒十幾條,甚至有的問(wèn)題分析和后面的建議幾乎沒(méi)有直接關(guān)系,論文質(zhì)量堪憂。筆者還遇到過(guò)極個(gè)別的少數(shù)民族學(xué)生,漢語(yǔ)書(shū)面和口頭表達(dá)能力比較有限,完成規(guī)范的畢業(yè)論文有相當(dāng)?shù)碾y度。

二、影響民族院校金融學(xué)畢業(yè)論文質(zhì)量的主要原因分析

造成民族院校金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文質(zhì)量不理想的原因是多方面的。

(一)學(xué)生對(duì)畢業(yè)論文不夠重視,論文寫(xiě)作中投入精力十分有限

隨著近年來(lái)大學(xué)生就業(yè)壓力的增大,又遇上全球性的金融危機(jī),從四年級(jí)上學(xué)期開(kāi)始直到畢業(yè),除了考研的同學(xué)外,大部分學(xué)生的主要精力都放在找一個(gè)理想的工作上面。而一般畢業(yè)論文撰寫(xiě)正好是這段時(shí)間。而根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),學(xué)生都知道,畢業(yè)論文成績(jī)對(duì)找工作并沒(méi)有直接的影響。所以,大部分學(xué)生對(duì)論文并不重視,投入的時(shí)間十分有限,甚至個(gè)別學(xué)生在答辯前兩三周才與指導(dǎo)老師聯(lián)系,論文寫(xiě)作的質(zhì)量自然無(wú)法保證與提高。筆者每年指導(dǎo)的學(xué)生中,總有個(gè)別同學(xué)忙于實(shí)習(xí)或各地找工作,要等到最后才與老師聯(lián)系,考慮到就業(yè)的壓力等老師往往無(wú)法嚴(yán)格要求學(xué)生。筆者所在學(xué)院的老師還發(fā)現(xiàn),對(duì)畢業(yè)論文投入較多精力的學(xué)生,往往是那些工作落實(shí)得較早的學(xué)生,自然畢業(yè)論文也寫(xiě)得比較規(guī)范;那些工作一直沒(méi)有落實(shí)或落實(shí)較晚的學(xué)生,很難把主要精力和時(shí)間花在畢業(yè)設(shè)論文撰寫(xiě)上,論文選題和質(zhì)量自然存在不少問(wèn)題。這在二本院校中應(yīng)該不是個(gè)別現(xiàn)象,尤其是民族類高校。

(二)指導(dǎo)教師對(duì)畢業(yè)論文指導(dǎo)投入不夠

影響大學(xué)生畢業(yè)論文質(zhì)量的另一個(gè)重要因素是指導(dǎo)教師投入精力的多少。畢業(yè)論文指導(dǎo)一般從學(xué)生選題、擬訂論文提綱、收集資料到規(guī)范寫(xiě)作、反復(fù)修改等過(guò)程中都要給予必要的、有針對(duì)性的指導(dǎo)。而現(xiàn)在高校教師本身也存在攻讀學(xué)位、繁重的教學(xué)和科研任務(wù)等壓力,再加上論文指導(dǎo)的報(bào)酬通常都不太高,因而面臨指導(dǎo)動(dòng)輒10來(lái)個(gè)學(xué)生的畢業(yè)論文,實(shí)際分?jǐn)偟矫總€(gè)學(xué)生身上指導(dǎo)論文的時(shí)間、精力必然相當(dāng)有限。如筆者所在的學(xué)院,老師平均指導(dǎo)的學(xué)生通常在10個(gè)左右,甚至有些學(xué)院的個(gè)別教研室老師指導(dǎo)學(xué)生有時(shí)多達(dá)15個(gè)以上,教師的指導(dǎo)任務(wù)相當(dāng)繁重。盡管畢業(yè)論文早就布置下去,但學(xué)生往往集中在最后時(shí)間才聯(lián)系導(dǎo)師,這時(shí)在正常的教學(xué)、生活之外,導(dǎo)師的指導(dǎo)工作量突然增加。所以,包括筆者在內(nèi)的不少老師也是希望論文只要過(guò)得去就行,論文質(zhì)量的提高缺少相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。

(三)學(xué)校對(duì)畢業(yè)論文答辯等管理流于形式

與國(guó)外高校的“寬進(jìn)嚴(yán)出”不同,國(guó)內(nèi)高校多年來(lái)普遍實(shí)行“嚴(yán)進(jìn)寬出”原則,只要學(xué)習(xí)成績(jī)、學(xué)分修夠了,很少有高校在學(xué)生臨近畢業(yè)之際在畢業(yè)論文環(huán)節(jié)嚴(yán)格要求學(xué)生,學(xué)生對(duì)論文自然采取東拼西湊的態(tài)度,畢業(yè)論文答辯也就只能流于形式。尤其是現(xiàn)在學(xué)生面臨嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì),反過(guò)來(lái)使學(xué)校在論文質(zhì)量把關(guān)和就業(yè)率壓力之間偏重就業(yè)率的提高,自然就會(huì)更加放松論文答辯及其管理環(huán)節(jié)。因?yàn)楦咝Ｃ磕甓济媾R一次就業(yè)率的排名,甚至第二年招生指標(biāo)、招生計(jì)劃等的變化都與就業(yè)率直接相關(guān),論文質(zhì)量的提高也就被忽略了。如筆者所在的高校,畢業(yè)論文成績(jī)=評(píng)閱成績(jī)(60%)+答辯成績(jī)(40%),且答辯成績(jī)不能低于60分,但在答辯中,即便對(duì)極個(gè)別答辯學(xué)生想給低分,考慮到就業(yè)形勢(shì)以及民族類學(xué)生的口語(yǔ)表達(dá)和文化基礎(chǔ)等綜合因素,最后往往也是手下留情。

三、完善民族院校本科畢業(yè)論文管理的一些建議

在面臨持續(xù)的嚴(yán)峻就業(yè)形勢(shì)下,民族類高校畢業(yè)生質(zhì)量的提高需要各方的努力。

(一)學(xué)校要加強(qiáng)論文質(zhì)量的全過(guò)程管理

民族類高校要根據(jù)自身的培養(yǎng)模式和辦學(xué)條件,努力探索切實(shí)有效的畢業(yè)論文質(zhì)量管理途徑,確保畢業(yè)論文的質(zhì)量提高。如保證一定的經(jīng)費(fèi)投入,適當(dāng)提高導(dǎo)師指導(dǎo)畢業(yè)論文的報(bào)酬,努力提高教師積極指導(dǎo)論文的積極性;又如,近年各省(市)教育廳(局)對(duì)畢業(yè)論文工作進(jìn)行不定期檢查、抽查和評(píng)優(yōu)等,在職稱評(píng)聘、教學(xué)工作量計(jì)算等方面向畢業(yè)論文工作有所傾斜;再如,進(jìn)一步落實(shí)畢業(yè)設(shè)論文寫(xiě)作與實(shí)踐的聯(lián)系, 加強(qiáng)民族高校與民族地區(qū)生產(chǎn)部門(mén)、企業(yè)之間開(kāi)展協(xié)調(diào)工作,為學(xué)生論文選題、寫(xiě)作等創(chuàng)造良好的實(shí)踐環(huán)境。另外,民族類高校有些漢語(yǔ)水平確實(shí)較差的學(xué)生,可否采取其民族語(yǔ)言寫(xiě)作和答辯,至少不要和其他高校一樣搞一刀切,真正發(fā)揮論文寫(xiě)作環(huán)節(jié)對(duì)學(xué)生的能力考察和提升功能。

(二)畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫(xiě)作應(yīng)早作準(zhǔn)備

針對(duì)目前就業(yè)與論文寫(xiě)作的沖突,畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫(xiě)作也應(yīng)宜早不宜遲。如果前面幾年的學(xué)習(xí)中沒(méi)有思想準(zhǔn)備和材料積累,僅在幾個(gè)月乃至最后一學(xué)期或一年的時(shí)間里,要完成從選題、研究到寫(xiě)作的全過(guò)程,確實(shí)很難指導(dǎo)或?qū)懗龈哔|(zhì)量的畢業(yè)論文。如在專業(yè)課學(xué)習(xí)階段,就應(yīng)先學(xué)習(xí)一些指導(dǎo)論文寫(xiě)作的有關(guān)論著,提高文字修養(yǎng);還要選讀一些本專業(yè)的優(yōu)秀論文,從中學(xué)習(xí)寫(xiě)作經(jīng)驗(yàn)和了解學(xué)術(shù)動(dòng)態(tài);掌握做簡(jiǎn)單的文獻(xiàn)綜述的方法和基本格式等;對(duì)本學(xué)科領(lǐng)域中自己感興趣的某些專題或方面,有意識(shí)地積累資料,為論文寫(xiě)作進(jìn)行各方面的準(zhǔn)備,還可適當(dāng)緩解導(dǎo)師集中指導(dǎo)的繁重任務(wù)。

(三)學(xué)生要正確認(rèn)識(shí)論文寫(xiě)作與就業(yè)之間的沖突

客觀地看,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生沒(méi)有就業(yè)壓力,可專心致志做畢業(yè)論文;而在目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生應(yīng)聘時(shí)若已具備分析、解決問(wèn)題的能力,則工作會(huì)落實(shí)得較早、較容易。而畢業(yè)論文的寫(xiě)作,正是提高學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題能力的一個(gè)有效途徑和基本要求。所以,學(xué)生應(yīng)正確看待二者之間的關(guān)系,否則對(duì)其就業(yè)、畢業(yè)論文完成都將產(chǎn)生不利的影響。

參考文獻(xiàn):

[1] 夏魯惠. 高等學(xué)校畢業(yè)設(shè)計(jì)( 論文) 教學(xué)情況調(diào)研報(bào)告[J].高等理科教育, 2004,(1):46-48.

篇3

論文摘要：金融扶貧在許多發(fā)展中國(guó)家被證明是最有效的扶貧方式之一，小額信貸是最適合扶貧的金融形式，可以有效滿足弱勢(shì)群體的金融需求。金融業(yè)作為促進(jìn)“三農(nóng)”發(fā)展的一只重要力量，有必要大力發(fā)展小額信貸，推廣普惠金融服務(wù)，為構(gòu)建和諧社會(huì)提供全方位的金融支持。本文首先闡釋了普惠金融的內(nèi)涵及普惠金融服務(wù)體系框架，認(rèn)真回顧、分析了國(guó)內(nèi)外發(fā)展小額信貸提供普惠金融服務(wù)的模式和經(jīng)驗(yàn)。然后結(jié)合三明開(kāi)展普惠金融服務(wù)的主要實(shí)踐，認(rèn)真分析了普惠金融服務(wù)存在的主要問(wèn)題。最后，本文認(rèn)為建立普惠金融服務(wù)體系，有必要從服務(wù)對(duì)象、微觀層面、中觀層面、宏觀層面等四個(gè)層面進(jìn)行立體式建設(shè)，這個(gè)體系才會(huì)完整、有效。

一、普惠金融的概念及普惠性金融體系框架

（一）普惠金融的概念

普惠金融的概念來(lái)源于英文inclusive financial system，是聯(lián)合國(guó)在宣傳“2005小額信貸年”時(shí)廣泛運(yùn)用的詞匯。普惠金融認(rèn)為，只有將包括窮人為對(duì)象的金融服務(wù)有機(jī)地融入金融體系，才能使過(guò)去被排斥于金融服務(wù)之外的大規(guī)模弱勢(shì)客戶群體獲益，最終這種包容性的金融服務(wù)體系能夠?qū)ι鐣?huì)中的絕大多數(shù)人，包括過(guò)去難以到達(dá)的更貧困和更偏遠(yuǎn)地區(qū)的客戶開(kāi)放金融市場(chǎng)，每個(gè)人才能有機(jī)會(huì)參與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，才能實(shí)現(xiàn)社會(huì)的共同富裕。

（二）普惠性金融體系框架

普惠性金融體系框架認(rèn)同的是只有將包括低收入者在內(nèi)的金融服務(wù)有機(jī)的融入于微觀、中觀和宏觀各個(gè)層面的金融體系，過(guò)去被排斥于金融服務(wù)之外的大規(guī)?？蛻羧后w才能獲益。最終，這種包容性的金融體系能夠?qū)Πl(fā)展中國(guó)家中的絕大多數(shù)人，包括過(guò)去難以到達(dá)的更貧困和更偏遠(yuǎn)地區(qū)的客戶開(kāi)放金融市場(chǎng)。普惠性金融體系框架各層面內(nèi)容見(jiàn)下表一。

表1 普惠性金融體系框架

客戶層面

各類群體，其中貧困和低收入客戶是這一金融體系的中心之一，他們對(duì)金融服務(wù)的需求決定著金融體系各個(gè)層面的行動(dòng)。

微觀層面

微觀層面為零售金融服務(wù)的提供者，包括從民間借貸到商業(yè)銀行以及位于它的中間的各種類型，它直接向窮人和低收入者提供服務(wù)。

中觀層面

中觀層面包括了基礎(chǔ)性的金融設(shè)施和一系列的能使金融服務(wù)提供者實(shí)現(xiàn)降低交易成本、擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模和深度、提高技能、促進(jìn)透明的要求，如審計(jì)師、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、專業(yè)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、行業(yè)協(xié)會(huì)、征信機(jī)構(gòu)、結(jié)算支付系統(tǒng)、信息技術(shù)、技術(shù)咨詢服務(wù)、培訓(xùn)，等等。

宏觀層面

宏觀層面是有利于小額信貸發(fā)展的適宜的法規(guī)和政策框架，中央銀行（金融監(jiān)管當(dāng)局）、財(cái)政部和其他相關(guān)政府機(jī)構(gòu)是主要的宏觀層面的參與者。

資料來(lái)源：根據(jù)杜曉山《普惠金融體系理念與農(nóng)村金融改革》等有關(guān)資料整理。

普惠性金融服務(wù)體系主張包括窮人、富人、一般人和大中小企業(yè)在內(nèi)的所有不同服務(wù)對(duì)象都得到金融服務(wù)，滿足各類群體多樣化的金融需求，除了一般性的存款業(yè)務(wù)外，貸款是最重要的內(nèi)容，另外也包括保險(xiǎn)、理財(cái)、支付結(jié)算等各種業(yè)務(wù)。該體系特別強(qiáng)調(diào)給弱勢(shì)群體提供一種與其他客戶平等享受現(xiàn)代金融服務(wù)的機(jī)會(huì)和權(quán)利，這是傳統(tǒng)金融體系所無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。作為一種扶貧方式，普惠金融的提出和發(fā)展有力地促進(jìn)了弱勢(shì)群體的發(fā)展，產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響。

二、國(guó)內(nèi)外發(fā)展普惠金融實(shí)踐綜述

㈠國(guó)外發(fā)展小額信貸提供普惠金融服務(wù)的模式和經(jīng)驗(yàn)

自20世紀(jì)60年代末起，孟加拉的默罕默德·尤諾斯博士開(kāi)始了小額信貸的嘗試，小額信貸由此開(kāi)始了其發(fā)展歷程，并從試點(diǎn)最終發(fā)展成現(xiàn)在的鄉(xiāng)村銀行(GB)。從20世紀(jì)70年代至80年代，小額信貸在亞洲、非洲、拉丁美洲的許多發(fā)展中國(guó)家得到迅速發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)制度化并且實(shí)現(xiàn)了自身財(cái)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，創(chuàng)造了不同的信貸模式。從發(fā)展模式看，小額信貸主要分為制度主義(Institutionalist)和福利主義(Welfarist)兩大類型。不管是制度主義模式和福利主義模式，其在發(fā)展小額信貸提供普惠金融服務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)與做法主要有：

（1）目標(biāo)群體定位明確，以低收入群體為主要對(duì)象提供以貸款為主體的綜合服務(wù)。小額信貸機(jī)制特別適用于低收入群體的需要，其抵押與擔(dān)保方面要求并不嚴(yán)格。如盂加拉國(guó)的小額信貸主要面向貧困地區(qū)的貧困戶，尤其強(qiáng)調(diào)以貧困婦女作為主要貸款對(duì)象，它不要求貸款者提供任何抵押物。印尼人民銀行(BRI)，其貸款對(duì)象為所有的農(nóng)村居民，210美元以下的貸款無(wú)需要抵押。

（2）建立機(jī)構(gòu)多元化并行的小額信貸運(yùn)行體系，滿足多層次金融需求。普惠金融本身決定了小額信貸必須走多元化發(fā)展體系，以囊括赤貧者、貧困者、低中高收入者和大中小企業(yè)等一切社會(huì)群體。以印尼小額信貸服務(wù)體系為例，向窮人和低收入者提供金融服務(wù)的除了人民銀行農(nóng)村信貸部外，還有農(nóng)村銀行和其他的非銀行機(jī)構(gòu)提供提供小額貸款信貸服務(wù)。且印尼的小額信貸法允許非銀行和非合作化的小額信貸機(jī)構(gòu)吸收有限規(guī)模的存款。

（3）遵循利率市場(chǎng)化原則，使其能夠覆蓋小額信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展的成本。由于小額信貸額度小、成本高，與銀行一般貸款的操作程序不同。有較高的存貸差才能彌補(bǔ)操作成本，不能用一般銀行對(duì)工商業(yè)或者較大的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的利率水平來(lái)套小額信貸的利率。世界銀行統(tǒng)計(jì)小額貸款的成本是15%-20%，一般在年利率25%才可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

（4）機(jī)構(gòu)資金來(lái)源多樣化、多元化，保證資金來(lái)源的持續(xù)性。小額信貸組織的資金來(lái)源包括公開(kāi)吸收儲(chǔ)蓄、基金儲(chǔ)蓄、社會(huì)捐贈(zèng)、政府扶貧補(bǔ)助及吸收入股等各種性質(zhì)的資本金。

（5）法律政策逐步認(rèn)可小額信貸機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)的合法性。一是法律上明確對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)的合法化地位。如孟加拉國(guó)，允許鄉(xiāng)村銀行（GB）以非政府組織的形式從事金融活動(dòng)。二是提供政府政策支持，對(duì)開(kāi)展小額信貸業(yè)務(wù)的組織給予適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠、提供批發(fā)資金等政策支持。三是確立監(jiān)管主體，政府指定或成立專門(mén)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)其日常運(yùn)營(yíng)，防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)和利用優(yōu)惠政策獲得利益。

（6）小額信貸組織本身也應(yīng)建立完善的管理制度和內(nèi)控制度，特別是成本和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

㈡我國(guó)發(fā)展小額信貸推行普惠金融服務(wù)的實(shí)踐及意義

⒈國(guó)內(nèi)小額信貸發(fā)展綜述

我國(guó)小額信貸發(fā)展經(jīng)歷了扶貧貼息貸款到商業(yè)化運(yùn)作的轉(zhuǎn)變。其萌芽在20世紀(jì)80年代，主要是為國(guó)際援助機(jī)構(gòu)在我國(guó)開(kāi)展的扶貧項(xiàng)目進(jìn)行配套款，1986年國(guó)家設(shè)立扶貧專項(xiàng)貸款。1993年社科院農(nóng)村發(fā)展研究所首先將GB模式引入中國(guó)，成立了“扶貧經(jīng)濟(jì)合作社”。1998年國(guó)家扶貧貼息貸款轉(zhuǎn)歸為農(nóng)行管理，專門(mén)發(fā)放小額扶貧貼息貸款并直接發(fā)放到戶。1999年底，農(nóng)村信用合作社開(kāi)始嘗試小額信貸業(yè)務(wù)，資金來(lái)源主要是人民銀行的支農(nóng)再貸款，嘗試農(nóng)戶小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款。2005年中國(guó)人民銀行倡導(dǎo)的商業(yè)性小額信貸公司在山西等5省試點(diǎn)，標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)化小額信貸組織進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。2007年3月1日，中國(guó)第一批四家農(nóng)村新型金融機(jī)構(gòu)掛牌成立，即吉林省盤(pán)石融豐村鎮(zhèn)銀行、吉林東豐誠(chéng)信村鎮(zhèn)銀行、四川儀隴惠民村鎮(zhèn)銀行、四川儀隴惠民貸款有限責(zé)任公司。同年3月9日，中國(guó)第一家全部由農(nóng)民自愿入股組建的農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)--百信農(nóng)村資金互助社在吉林四平梨樹(shù)縣閆家村正式掛牌營(yíng)業(yè)。之后，村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社、小額貸款公司等四類機(jī)構(gòu)快速發(fā)展。據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年8月，全國(guó)已有61家新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開(kāi)業(yè)，貸款余額19.17億元，累計(jì)發(fā)放農(nóng)戶貸款11.32億元，支持農(nóng)戶22797戶。

⒉發(fā)展普惠金融服務(wù)對(duì)構(gòu)建和諧社會(huì)的意義

⑴小額信貸組織是農(nóng)村金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的有力補(bǔ)充。目前我國(guó)農(nóng)村金融體系存在的突出問(wèn)題就是金融機(jī)構(gòu)單一，壟斷性的金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)致市場(chǎng)運(yùn)行效率低下，除了農(nóng)業(yè)銀行在部分農(nóng)村還保留了分支機(jī)構(gòu)，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行大部分機(jī)構(gòu)已撤銷，而農(nóng)村信用社、郵儲(chǔ)銀行等積極性不足。因此，造成在我國(guó)城鄉(xiāng)和區(qū)域收入差距不斷擴(kuò)大的背景下，生活在農(nóng)村和中西部地區(qū)的廣大低收入人口，以及眾多的個(gè)體生產(chǎn)者和微小企業(yè)難以獲得適應(yīng)金融服務(wù)。如果大力發(fā)展小額信貸組織，就有利于農(nóng)村金融市場(chǎng)出現(xiàn)良性競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)農(nóng)村金融發(fā)展有重要意義。一方面，小額信貸組織可以使貧困農(nóng)戶和弱勢(shì)群體也能享受到相應(yīng)的多方面的金融服務(wù)，除了一般性的存貸款業(yè)務(wù)，還包括保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)取Ａ硪环矫?，普惠金融把貧困戶?dāng)作同等客戶來(lái)平等對(duì)待，這種對(duì)貧困戶的服務(wù)不是慈善事業(yè)，而是一種金融業(yè)務(wù)。

⑵小額信貸的扶貧作用有利于弱勢(shì)群體促進(jìn)自身發(fā)展。小額信貸在滿足貧困人口和微小企業(yè)的融資需求，有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。在普惠金融服務(wù)體系下，貧困群體因小額信貸而改變命運(yùn)。小額信貸在滿足貧困戶生活性金融需求的基礎(chǔ)上，為貧困戶提供了擴(kuò)大再生產(chǎn)的小額信貸資金，有利于幫助貧困農(nóng)戶脫貧致富。作為一種扶貧方式，普惠金融的提出和發(fā)展有力地促進(jìn)貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響，同時(shí)也是構(gòu)建和諧社會(huì)的必然選擇。再?gòu)膶?shí)踐看，小額信貸在推動(dòng)我國(guó)扶貧工作進(jìn)村入戶，促進(jìn)貧困地區(qū)群眾盡快解決溫飽問(wèn)題和提高收入方面發(fā)揮了積極作用，使貧困人口可以獲得相應(yīng)的金融服務(wù)，增強(qiáng)了貧困人口對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。

⑶建立普惠金融服務(wù)體系是完善城鄉(xiāng)金融體系的必然要求。我國(guó)城鄉(xiāng)金融發(fā)展不協(xié)調(diào)呈加劇之勢(shì)，金融二元結(jié)構(gòu)特征十分突出。表現(xiàn)在：一方面，我國(guó)農(nóng)村金融服務(wù)弱化，滿足率低，而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng)對(duì)金融資源的需求不斷擴(kuò)大，；而另一方面，商業(yè)銀行農(nóng)村地區(qū)吸收的存款大部分上收到城市，使農(nóng)村金融服務(wù)嚴(yán)重邊緣化，使廣大農(nóng)戶特別是貧困地區(qū)中低收入群體的信貸資金需求無(wú)法得到滿足。因此完善城鄉(xiāng)金融體系急需引入普惠金融服務(wù)。在城市方面，針對(duì)中高端市場(chǎng)的金融體系也已非常完善，但對(duì)城市的貧困人口和脆弱群體金融供給仍舊不足，也有必要加大普惠金融給予大力支持。

三、三明發(fā)展普惠金融服務(wù)實(shí)踐分析

㈠主要實(shí)踐

⒈正規(guī)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的小額信貸業(yè)務(wù)

⑴農(nóng)村信用社農(nóng)戶貸款。從1999年開(kāi)始，三明市農(nóng)村信用社逐步推行為貧困農(nóng)戶服務(wù)的農(nóng)戶小額信用貸款和聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)，至2007年，兩類貸款余額8.63億元，累計(jì)為12.19萬(wàn)戶貧困農(nóng)民發(fā)放兩類貸款36.85億元，貸款面達(dá)54.78%。全市11個(gè)聯(lián)社均開(kāi)辦了小信、聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)，累計(jì)授信金額4.44億元，評(píng)定信用村265個(gè)、信用鎮(zhèn)16個(gè)，信用農(nóng)戶88409戶。

圖1：農(nóng)信社小額貸款發(fā)放情況

資料來(lái)源：2003年—2007年三明市金融統(tǒng)計(jì)月報(bào)。

⑵下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款

2003年在部分縣（市）試辦，通過(guò)把小額貼息擔(dān)保貸款作為杠桿，以創(chuàng)業(yè)促進(jìn)就業(yè)。2006年全面覆蓋了全轄9縣1市，是全省首個(gè)全面完成縣縣開(kāi)辦下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款的地級(jí)市。至2007年底，共發(fā)放貸款2529筆，總金額4460萬(wàn)元，實(shí)際安置8000多人就業(yè)。

圖2 下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款發(fā)放情況

資料來(lái)源：2003年—2007年三明市金融統(tǒng)計(jì)月報(bào)。

⑶國(guó)家助學(xué)貸款。助學(xué)貸款是利用金融手段完善普通高校資助政策體系，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生資助力度的一項(xiàng)措施。我市高校包括三明學(xué)院和福建水利電力職業(yè)技術(shù)學(xué)院兩所高校，前者助學(xué)貸款由工行發(fā)放，后者助學(xué)貸款由信用社發(fā)放。至2007年底，國(guó)家助學(xué)貸款余額155.5萬(wàn)元。從三明學(xué)院國(guó)家助學(xué)貸款運(yùn)作情況看，每年發(fā)放人數(shù)都在70人左右，平均每筆近4000元，每年發(fā)放貸款額近30萬(wàn)元，貸款覆蓋率在1%左右。

表2 三明學(xué)院助學(xué)貸款發(fā)放情況

單位：萬(wàn)元、人、%

資料來(lái)源：2004年—2007年三明市金融統(tǒng)計(jì)月報(bào)。

⑷林業(yè)小額貼息貸款

2006年福建在全省確定七個(gè)縣（市）開(kāi)展林業(yè)小額貼息貸款試點(diǎn)，其中包括我市永安、尤溪、泰寧等三個(gè)縣，主要目的為解決集體林權(quán)制度改革后林農(nóng)個(gè)人小額貸款難的問(wèn)題，降低林農(nóng)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步鞏固和拓展林改成果。至2007年末已累計(jì)發(fā)放貼息貸款7140萬(wàn)元，貸款余額達(dá)5456萬(wàn)元，財(cái)政局貼息180萬(wàn)元，輻射到50多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)132個(gè)行政村1450多個(gè)農(nóng)戶，累計(jì)支持森林21820畝。

⑸郵儲(chǔ)銀行小額貸款業(yè)務(wù)

2008年1月永安市成為福建繼閩侯縣之后第二個(gè)開(kāi)展小額貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)的縣級(jí)市。3月中旬，郵儲(chǔ)銀行福建省分行正式啟動(dòng)今年首批小額貸款業(yè)務(wù)推廣工作，批準(zhǔn)全省9個(gè)縣（市）開(kāi)辦小額貸款業(yè)務(wù)，其中包括三明市區(qū)、沙縣、寧化等三個(gè)縣（市）。截止到6月底，三明郵儲(chǔ)銀行累計(jì)發(fā)放小額貸款231筆，金額765.7萬(wàn)元，結(jié)余228筆、金額666.2萬(wàn)元，全部為正常類貸款，未發(fā)生一筆逾期。

2.以國(guó)家財(cái)政資金和扶貧貼息貸款為來(lái)源，以政府機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)為運(yùn)作機(jī)構(gòu)開(kāi)展的小額信貸業(yè)務(wù)

⑴農(nóng)村婦女小額信貸

2002至今，三明共向農(nóng)村婦女發(fā)放小額信貸資金861萬(wàn)元，其中省婦聯(lián)、省扶貧辦劃撥450萬(wàn)元，市財(cái)政及有關(guān)部門(mén)籌資111萬(wàn)元，農(nóng)行系統(tǒng)資金300萬(wàn)元。累計(jì)發(fā)放給全市12個(gè)縣（市、區(qū)）70個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的357個(gè)村2000余戶。截至目前，三明市婦聯(lián)小額信貸項(xiàng)目成功率一直保持在90%以上，承貸農(nóng)戶增收率達(dá)88%，到期回收率為99.8%。

⑵“二女戶”小額貼息貸款

從2006年開(kāi)始發(fā)放，2007年在三明市全面鋪開(kāi)。至2007年底，累放“二女計(jì)生戶”小額貼息貸款 2985.81萬(wàn)元，受益戶數(shù) 3663戶。從 2006 年開(kāi)始，三明市由市、縣兩級(jí)財(cái)政每年安排200萬(wàn)元資金，其中市財(cái)政60萬(wàn)元，縣(市、區(qū))財(cái)政配套140萬(wàn)，用于農(nóng)村已落實(shí)節(jié)育措施的二女戶、獨(dú)女戶發(fā)展生產(chǎn)的貼息貸款。至2007年底，全市共落實(shí)貼息資金147.5萬(wàn)元。

⑶小額扶貧貸款

從2005年開(kāi)始，扶貧小額信貸全部由信用社實(shí)施，開(kāi)展了直接到戶的小額信貸業(yè)務(wù)，緩解了貧困農(nóng)戶貸款難的問(wèn)題。06年發(fā)放該類貸款2262筆，金額1131萬(wàn)元；07年發(fā)放該類貸款2616筆，金額1308萬(wàn)元，07年末余額1669萬(wàn)元。

3.創(chuàng)新型機(jī)構(gòu)開(kāi)展的小額信貸業(yè)務(wù)

創(chuàng)新型機(jī)構(gòu)包括村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社和小額貸款公司等四類機(jī)構(gòu)。目前這四類機(jī)構(gòu)在我市只有永安村鎮(zhèn)銀行一家。2006年底，永安市被定為全省兩個(gè)村鎮(zhèn)銀行試點(diǎn)之一。匯豐銀行在永安市獨(dú)資設(shè)立注冊(cè)資金為4000萬(wàn)元的村鎮(zhèn)銀行，在2008年5月永安市村鎮(zhèn)銀行已經(jīng)在工商局辦理了預(yù)核準(zhǔn)手續(xù)，10月份已正式掛牌營(yíng)業(yè)。

㈡存在問(wèn)題

1.弱勢(shì)金融服務(wù)主體單一，多元化競(jìng)爭(zhēng)不足。目前針對(duì)高端客戶的金融服務(wù)水平已經(jīng)相當(dāng)發(fā)達(dá)，但為弱勢(shì)群體提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)較為缺乏。不管是在農(nóng)村還是城市，仍主要以信用社（或城商行）為主，農(nóng)村信用社處于小額貸款的壟斷地位，一方面“一農(nóng)難支三農(nóng)”，另一方面也導(dǎo)致其服務(wù)效率低下、資產(chǎn)質(zhì)量不高。郵儲(chǔ)銀行僅辦理小額存單質(zhì)押貸款和小額貸款業(yè)務(wù)，且只是在部分縣（市）開(kāi)展，規(guī)模仍偏小。股份制銀行為弱勢(shì)群體提供普惠金融服務(wù)意愿不強(qiáng)，如最早作為我市下崗失業(yè)人員小額貸款業(yè)務(wù)承辦行的中行，在信貸管理權(quán)限上收信貸規(guī)模壓縮的情況下已于2006年停止辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)。另外，農(nóng)村民間借貸缺乏政策及法律的支持和監(jiān)督，發(fā)展不充分，非政府組織小額信貸發(fā)展也較為緩慢。

2.普惠金融服務(wù)缺乏深度和廣度，弱勢(shì)群體難以有效獲得貸款支持。

一是農(nóng)村資金的“非農(nóng)化”問(wèn)題嚴(yán)重，難以滿足“三農(nóng)”需求。表現(xiàn)在：國(guó)有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)從貧困地區(qū)大量撤退或?qū)⑽盏拇婵钌洗嫔霞?jí)行，由省市分行統(tǒng)一調(diào)配使用；農(nóng)村信用社為提高經(jīng)營(yíng)效益將資金拆出或以社團(tuán)貸款方式投向其他地區(qū)，造成縣域資金外流等等。這樣就難以避免造成了貸款投向和投量日趨“非農(nóng)化”和“城市化”，原有的普惠金融服務(wù)屬性日益淡化，導(dǎo)致目前農(nóng)村金融缺口不斷加大。

二是城市貧困階層金融滿足度也偏低。三明原是福建國(guó)企主要集中地之一，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的深入，不少企業(yè)改制或倒閉，大量工人下崗失業(yè)。除此之外，還有不少未實(shí)現(xiàn)就業(yè)城鎮(zhèn)復(fù)員轉(zhuǎn)業(yè)退役軍人、城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員、未就業(yè)高校畢業(yè)生等各類人員。隨著城市貧困階層的數(shù)量不斷增加，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其日益增長(zhǎng)的合理的金融服務(wù)和金融需求也無(wú)法滿足。從三明2003年以來(lái)的情況看，下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款滿足率都不超過(guò)75%，占當(dāng)年登記失業(yè)人員比重都較低，好的年份接近5%，差的年份僅1.22%。

表3 下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款滿足率

單位：人，%

資料來(lái)源：2003-2007年三明金融統(tǒng)計(jì)月報(bào)。

三是助學(xué)貸款需求與供給存在較大的“剪刀差”。從三明市發(fā)放的國(guó)家助學(xué)貸款看，滿足率偏低。據(jù)對(duì)三明學(xué)院2004年—2007年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，每學(xué)年申請(qǐng)貸款的學(xué)生，多數(shù)年份僅有三分之二左右的學(xué)生通過(guò)經(jīng)辦銀行審核批準(zhǔn)，三分之一的學(xué)生希望落空。學(xué)院申請(qǐng)貸款的學(xué)生每年人均貸款不足4000元，與每年人均可貸數(shù)量6000元相比，也有較大差距。

圖3 三明學(xué)院助學(xué)貸款滿足率

資料來(lái)源：2003-2007年三明金融統(tǒng)計(jì)月報(bào)。

四是金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展滯后。根據(jù)2007年的統(tǒng)計(jì)，縣以下銀行業(yè)機(jī)構(gòu)存貸比72.4%，比全市低10個(gè)百分點(diǎn)。除此之外，農(nóng)業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)地域從農(nóng)村、縣域向地市級(jí)城市轉(zhuǎn)移，機(jī)構(gòu)和人員相應(yīng)減少，以及貧困地區(qū)ATM和POS機(jī)等設(shè)施幾乎沒(méi)有，都影響了農(nóng)村金融服務(wù)的供給。

3.利率市場(chǎng)化仍顯不足，制約了普惠金融服務(wù)可持續(xù)發(fā)展。從各國(guó)發(fā)展小額信貸的經(jīng)驗(yàn)看，要使參與小額貸款的金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展，最關(guān)鍵的是利率的高低。小額信貸與銀行一般貸款的操作程序不同，額度小、成本高，需要較高的存貸差才能彌補(bǔ)操作成本。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，小額貸款利率一般在25%才可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。而中國(guó)對(duì)貸款利率仍實(shí)行嚴(yán)格控制，信用社貸款只能在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上0.9-2.3倍內(nèi)浮動(dòng)，且在對(duì)“兩小”貸款、國(guó)家助學(xué)貸款等小額貸款利率基本不超過(guò)基準(zhǔn)利率的1.3倍，村鎮(zhèn)銀行等四類機(jī)構(gòu)不得超過(guò)法定利率的4倍。筆者以2008年12月31日一年期貸款基準(zhǔn)利率5.31%計(jì)算，比較國(guó)內(nèi)外小額貸款利率。

表4 國(guó)內(nèi)外小額貸款利率比較

信用社“兩小”貸款

6.903左右

國(guó)家助學(xué)貸款

5.31%

村鎮(zhèn)銀行等四類機(jī)構(gòu)

不超過(guò)21.24%

小額貸款

通常在30%左右

資料來(lái)源：根據(jù)2008年12月底人民幣存貸款利率及劉仁武《新農(nóng)村建設(shè)中的金融問(wèn)題》第309頁(yè)世界主要小額信貸項(xiàng)目特點(diǎn)有關(guān)內(nèi)容整理。

而利率偏低正是造成中國(guó)農(nóng)村地區(qū)巨大資金缺口的一個(gè)重要原因。如圖4所示，S和D分別表示信貸資金供給與需求曲線，若不存在利率管制，兩者相交決定的均衡利率為I。而在利率管制下，實(shí)際利率為Ie，Ie低于I，這時(shí)的資金需求量為Qd，資金供給量為Qs，資金短缺QsQd。

SHAPE \* MERGEFORMAT

圖4 利率管制下信貸資金的供求曲線

4.小額保險(xiǎn)停滯不前，無(wú)法有效規(guī)避小貸風(fēng)險(xiǎn)。配合小額信貸開(kāi)展的信用保險(xiǎn)是規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)的有效方式，這類小額信用保險(xiǎn)產(chǎn)品在孟加拉國(guó)推廣十分迅速，保障了小額信貸項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展。但當(dāng)前，我國(guó)“三農(nóng)保險(xiǎn)”和配合國(guó)家助學(xué)貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款等小額貸款的保險(xiǎn)發(fā)展停滯不前，在保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓、農(nóng)村保險(xiǎn)管理體系構(gòu)建等方面都陷人了困境，中低收入群體被排斥在傳統(tǒng)的商業(yè)保險(xiǎn)和社會(huì)保障體系之外。而雙重的正外部性是導(dǎo)致小額保險(xiǎn)失靈的重要原因。小額保險(xiǎn)“消費(fèi)”的正外部性表現(xiàn)在利益外溢，弱勢(shì)群體購(gòu)買(mǎi)小額保險(xiǎn)的邊際私人收益小于邊際社會(huì)收益，而邊際私人成本大于邊際社會(huì)成本。小額保險(xiǎn)“供給”的正外部性表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司提供小額保險(xiǎn)的私人邊際成本大于社會(huì)邊際成本，而私人邊際收益小于社會(huì)邊際收益。如圖7 所示，弱勢(shì)群體（保險(xiǎn)公司）消費(fèi)（供給）小額保險(xiǎn)的邊際私人收益為MPR，社會(huì)所得的邊際社會(huì)收益為MSR，MSR大于MPR。弱勢(shì)群體（保險(xiǎn)公司）消費(fèi)（供給）小額保險(xiǎn)的邊際私人成本為MPC，邊際社會(huì)成本為MSC，MPC大于MSC。如果按照邊際成本等于邊際收益的原則確定小額保險(xiǎn)的最優(yōu)均衡規(guī)模，則弱勢(shì)群體（保險(xiǎn)公司）的選擇為Q1，而社會(huì)的最優(yōu)選擇為Q2，因而出現(xiàn)小額保險(xiǎn)供求不足的現(xiàn)象。

SHAPE \* MERGEFORMAT

圖5 小額保險(xiǎn)的正外部性與有效供求不足

5.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制欠缺，制約小額信貸發(fā)展空間。政府支持是國(guó)外小額貸款成功開(kāi)辦的前提。但這方面我國(guó)仍存在不足之處：一是沒(méi)有建立國(guó)家小額信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，用于補(bǔ)償因國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整和重大自然災(zāi)害給農(nóng)戶造成的損失；二是地方財(cái)力有限。三明地處山區(qū)，大部分縣（市）都是吃飯財(cái)政，無(wú)法拿出更多的資金用于小額貸款貼息。且目前國(guó)家對(duì)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼的小額信貸通常控制其貸款利率，也影響金融機(jī)構(gòu)商業(yè)可持續(xù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，發(fā)展難以為繼，如助學(xué)貸款只能以基準(zhǔn)利率發(fā)放，下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款上浮不得超過(guò)基準(zhǔn)利率的30%。

6.外部環(huán)境發(fā)展不健全，也增加了小額貸款開(kāi)展難度。一是缺乏完善的征信系統(tǒng)。完善的征集系統(tǒng)是小額貸款大范圍推廣的前提條件。目前三明已建立一套企業(yè)和個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，但農(nóng)村征信系統(tǒng)建設(shè)滯后。雖然福建已成功開(kāi)發(fā)出農(nóng)戶信用信息管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)農(nóng)戶信用檔案的電子化管理，但系統(tǒng)在指標(biāo)設(shè)置、運(yùn)行環(huán)境等方面存在不少問(wèn)題，信用資料收集難，在推廣上存在一定難度，且當(dāng)前大量的農(nóng)民外出打工，難以取得聯(lián)系，信用評(píng)級(jí)缺乏依據(jù)。二是農(nóng)戶市場(chǎng)信息渠道不暢通。一旦遇到農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)，其生產(chǎn)效益就會(huì)受到很大的影響，從而影響小額信貸的歸還。

四、建立普惠金融服務(wù)體系促進(jìn)和諧社會(huì)構(gòu)建的金融支持建議

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，地區(qū)差異和貧富差距的矛盾越來(lái)越突出，已經(jīng)成為建立和諧社會(huì)當(dāng)中最不和諧的因素。因此，大力發(fā)展商業(yè)性、可持續(xù)的小額信貸機(jī)構(gòu)，縮小貧富差距，加大對(duì)農(nóng)村地區(qū)、貧困階層的金融支持，全面建立普惠性金融體系，比以往任何時(shí)候都更為關(guān)鍵。根據(jù)普惠性金融體系框架，筆者認(rèn)為應(yīng)將普惠金融服務(wù)體系融入服務(wù)對(duì)象、微觀、中觀、宏觀層面等四個(gè)層面，這個(gè)體系才會(huì)完整、有效。

㈠服務(wù)對(duì)象層面：必須圈定受益人目標(biāo)群體，重點(diǎn)針對(duì)低收入階層提供貸款

建立普惠金融服務(wù)體系必須將一切有金融需求的地區(qū)和社會(huì)群體，包括貧困者、中低收入者、富裕戶和大中小企業(yè)納入這一金融體系的服務(wù)對(duì)象。目前我國(guó)針對(duì)中高端市場(chǎng)的金融體系已非常完善，但對(duì)弱勢(shì)群體的金融供給仍顯不足。因此金融機(jī)構(gòu)“關(guān)注民生，服務(wù)和諧社會(huì)”尤其值得關(guān)注的是貧困者和低收入者，包括城市和農(nóng)村，他們的金融需求的滿足與否決定著這一體系是否成功，也影響和諧社會(huì)的進(jìn)程。就中國(guó)目前情況看，普惠金融應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下各類群體。

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圖6 普惠金融服務(wù)對(duì)象

㈡服務(wù)提供者層面：必須營(yíng)造協(xié)調(diào)配合的外部環(huán)境

這一層面涉及金融服務(wù)的提供者，他們直接向客戶提供金融服務(wù)。外部環(huán)境建設(shè)應(yīng)從金融體系、資金支持、機(jī)制建設(shè)、金融產(chǎn)品等四個(gè)方面入手。

1.建立多元化、競(jìng)爭(zhēng)性的金融體系。普惠金融組織體系應(yīng)包括商業(yè)性銀行、政策性銀行和合作性金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的正規(guī)金融體系和包括各種民間金融機(jī)構(gòu)和組織的非正規(guī)金融體系，充分發(fā)揮二者優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的作用，以滿足多層次的金融需求，形成自由競(jìng)爭(zhēng)的局面。

一是明確農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)發(fā)行、郵政儲(chǔ)蓄銀行和信用社的市場(chǎng)定位。其中要推動(dòng)農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，給予農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及農(nóng)產(chǎn)品精深加工轉(zhuǎn)化等農(nóng)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)信貸支持。農(nóng)行要穩(wěn)定和發(fā)展在農(nóng)村地區(qū)的網(wǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)，強(qiáng)化為“三農(nóng)”服務(wù)的市場(chǎng)定位。郵儲(chǔ)銀行要轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，強(qiáng)化公司治理，找準(zhǔn)業(yè)務(wù)定位，適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。信用社要繼續(xù)改善農(nóng)村信用社法人治理結(jié)構(gòu)，保持縣（市）社法人地位穩(wěn)定，發(fā)揮為農(nóng)民服務(wù)主力軍作用。

二是推廣四類機(jī)構(gòu)試點(diǎn)。當(dāng)前在部分?。ㄊ校╅_(kāi)展的村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、資金互助社、小額貸款公司等四類機(jī)構(gòu)試點(diǎn)開(kāi)辟了民間資金對(duì)農(nóng)村金融的準(zhǔn)入途徑，這對(duì)于改進(jìn)和完善弱勢(shì)群體金融服務(wù)、培育競(jìng)爭(zhēng)性金融市場(chǎng)發(fā)揮了積極作用。筆者以為這四類機(jī)構(gòu)在服務(wù)弱勢(shì)群體推廣普惠金融服務(wù)方面可能更有效率，因此應(yīng)加快把試點(diǎn)推廣到全國(guó)其他各個(gè)?。ㄊ校?。特別是可借鑒孟加拉鄉(xiāng)村銀行小額信貸模式，以自然鄉(xiāng)村為單位，成立鄉(xiāng)村小額信貸公司。

下圖是筆者勾勒出的普惠性金融服務(wù)組織體系，該體系中并沒(méi)包含工商銀行、建設(shè)銀行等勢(shì)力雄厚的大銀行，并不是說(shuō)它們?cè)谄栈萁鹑诜?wù)中不能發(fā)揮作用，只是它們服務(wù)的對(duì)象是以大型企業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶等高端市場(chǎng)為主。

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圖7 普惠性金融服務(wù)組織體系

2.積極拓展多方面融資渠道。多元化的資金來(lái)源是小額信貸組織開(kāi)展經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。一是使用國(guó)際多邊組織和雙邊合作組織的捐贈(zèng)資金和軟貸款、財(cái)政扶貧等資金，并通過(guò)市場(chǎng)來(lái)配置扶貧資源，增加扶貧深度和廣度。二是合理利用金融機(jī)構(gòu)提供的轉(zhuǎn)貸資金。通過(guò)小額信貸組織，將銀行和社會(huì)弱勢(shì)群體連接起來(lái)，緩解低端信貸市場(chǎng)“銀行難貸款、客戶貸款難”的矛盾。三是儲(chǔ)蓄資金。對(duì)經(jīng)批準(zhǔn)吸收存款的機(jī)構(gòu)，要積極組織資金來(lái)源，依靠自有資金發(fā)展，做大做強(qiáng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.規(guī)范和完善小額信貸組織的內(nèi)部機(jī)制。行之有效的經(jīng)營(yíng)管理體制和內(nèi)控制度是小額信貸組織健康持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵之一。因此小額信貸組織應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展進(jìn)行合理規(guī)劃，建立、健全風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度，實(shí)行制度化、規(guī)范化管理。一是建立健全貸款管理機(jī)制。如貸款抵押、抵補(bǔ)和擔(dān)保機(jī)制、貸款激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制待方面。二是建立安全防范機(jī)制。三是建立人力資源管理機(jī)制。四是建立客戶信用檔案，培育客戶群體。

4.因地制宜創(chuàng)新小額信貸產(chǎn)品和服務(wù)。除開(kāi)展聯(lián)保貸款、信用貸款和微小企業(yè)貸款等貸款業(yè)務(wù)外，還要積極開(kāi)發(fā)多種類型的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，建立和完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)專門(mén)面向農(nóng)民的理財(cái)產(chǎn)品，以及為政府或民間發(fā)展機(jī)構(gòu)合作提供金融支持。在貸款業(yè)務(wù)上可借鑒GB模式，針對(duì)不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金需求，開(kāi)發(fā)“整貸零還”、“零貸零還”、“零貸整還”等不同的小額信貸產(chǎn)品，以適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

㈢市場(chǎng)建設(shè)層面：必須建設(shè)普惠金融相適應(yīng)的保障機(jī)制

這個(gè)保障機(jī)制應(yīng)包括對(duì)金融消費(fèi)者的培訓(xùn)與教育、信用體系建設(shè)、完善中介組織、金融市場(chǎng)建設(shè)等四個(gè)方面。

1.重視對(duì)金融消費(fèi)者的培訓(xùn)與教育。小額信貸項(xiàng)目和技術(shù)培訓(xùn)有機(jī)結(jié)合，不僅幫助了客戶創(chuàng)業(yè)、提高收入、減少貧困及促進(jìn)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移能起到很好的作用，還從根本上影響著他們的觀念更新和改變。因此，政府有關(guān)部門(mén)及小額信貸機(jī)構(gòu)要積極為貸款客戶，特別是貧困和低收入家庭提供免費(fèi)培訓(xùn)、技術(shù)支持和銷售、社區(qū)發(fā)展等方面的專業(yè)服務(wù)，提高小額信貸的扶貧效果。如目前國(guó)家財(cái)政已實(shí)行為下崗失業(yè)人員支付創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)補(bǔ)貼的政策，下崗失業(yè)人員可享受免費(fèi)培訓(xùn)補(bǔ)貼和免費(fèi)創(chuàng)業(yè)服務(wù)。

2.加強(qiáng)信用體制和機(jī)制建設(shè)。將正規(guī)金融機(jī)構(gòu)排斥的低收入階層納入征信系統(tǒng)，如將村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社、小額貸款公司等四類機(jī)構(gòu)的貸款信息納入“全國(guó)個(gè)人征信系統(tǒng)”，既便于小額信貸機(jī)構(gòu)查詢貸款客戶信息，控制風(fēng)險(xiǎn)，也將對(duì)借款人的行為形成約束，逐步培養(yǎng)低收入人群的信用意識(shí)。

3.完善各種融資服務(wù)組織。建立支持普惠金融發(fā)展的擔(dān)保體系、小額信貸行業(yè)協(xié)會(huì)、小額信貸咨詢和培訓(xùn)的專業(yè)公司、用于批發(fā)的資金和機(jī)構(gòu)等等。

4.改進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施，加快農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的支付結(jié)算體系網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。盡快將其納入全國(guó)的支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)體系，拓寬農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的盈利渠道。

㈣宏觀監(jiān)管與政策支持層面：必須進(jìn)一步完善相關(guān)法律、政策體系

要使可持續(xù)的小額信貸蓬勃發(fā)展，就必須有適宜的法規(guī)和政策柜架，主要包括金融立法、財(cái)政政策、保險(xiǎn)體系、稅收政策等四個(gè)方面內(nèi)容。

1.加大金融立法力度。

一是加快制定 《民間借貸管理?xiàng)l例》和《投資社區(qū)法》?！睹耖g借貸管理?xiàng)l例》有利于規(guī)范和調(diào)整各類民間借貸行為和借貸組織，彌補(bǔ)民間融資管理方面的“真空”，引導(dǎo)民間資金開(kāi)展小額信貸業(yè)務(wù)，以滿足中小企業(yè)和弱勢(shì)群體多層次的融資需求。另外，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候通過(guò)農(nóng)村的投資社區(qū)法。泰國(guó)、印尼等發(fā)展中國(guó)家都有對(duì)金融機(jī)構(gòu)把20%左右的貸款貸到農(nóng)村去的規(guī)定。美國(guó)也有社區(qū)投資法，規(guī)定一定比例的資金要貸到本社區(qū)。中國(guó)也可借鑒世界上成功的經(jīng)驗(yàn)，建立適合中國(guó)國(guó)情的社區(qū)投資法，把居民的儲(chǔ)蓄用在居民身上。

二是繼續(xù)放寬小額貸款利率。無(wú)論是國(guó)外成功小額信貸所采取的高利率政策，還是國(guó)內(nèi)民間融資利率以及高利貸利率都表明，在小額貸款的范圍內(nèi)，承貸人可承受的利率要高于商業(yè)銀行貸款利率，關(guān)鍵是要能夠順利地獲得生產(chǎn)和生活所需要的資金。據(jù)清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院劉玲玲、楊思群等對(duì)青海省共和縣倒淌河鎮(zhèn)1263戶農(nóng)戶調(diào)查，發(fā)現(xiàn)高收入農(nóng)戶愿意接受高利率和實(shí)際接受高利率的比重都大大低于低收入農(nóng)戶。這說(shuō)明低收入農(nóng)戶看重的主要是信貸的可得性，其信貸需求的利率彈性相對(duì)較小，因此可以認(rèn)為如果利率水平提高，將減少一部分高收入農(nóng)戶對(duì)借貸的需求，增加對(duì)中低收入農(nóng)戶的供給。即，利率水平提高或自由化可能會(huì)使中低收入農(nóng)戶有更多的機(jī)會(huì)獲得貸款。

另一方面，較高的小額貸款利率才能確保財(cái)務(wù)上的可持續(xù)發(fā)展。由于農(nóng)村小額貸款大多沒(méi)有有效抵押或有效擔(dān)保，其控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的必要方式之一就是提供利率水平，以補(bǔ)償可能面臨的信貸違約風(fēng)險(xiǎn)、高管理和監(jiān)管成本，才能確保財(cái)務(wù)上的可持續(xù)發(fā)展。

2.發(fā)揮財(cái)政政策作用，加強(qiáng)信貸和財(cái)政政策的配套。財(cái)政支持要發(fā)揮杠桿作用，讓弱勢(shì)群體分享到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的好處。一是完善地方財(cái)政資金扶持辦法，確定適當(dāng)?shù)呢?cái)政貼息比例，可定在40%~60%，二是從每年的財(cái)政收入中拿出一定資金用于農(nóng)民參加農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)助，通過(guò)發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而降低貸款利率。三是實(shí)現(xiàn)金融政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策等各類支農(nóng)政策的緊密結(jié)合。多方面支持農(nóng)民和困難群眾創(chuàng)業(yè)，為弱勢(shì)群體的創(chuàng)業(yè)提供事前、事中和事后的支持，最大限度地增強(qiáng)各類政策的實(shí)施效果，實(shí)現(xiàn)黨的十七大提出的“使更多的勞動(dòng)者成為創(chuàng)業(yè)者”。四是財(cái)政可建立小額貸款損失率招標(biāo)補(bǔ)償機(jī)制，事前確定補(bǔ)償率，以建立正向激勵(lì)機(jī)制。

3.加大弱勢(shì)群體保險(xiǎn)體系建設(shè)力度。

一是推進(jìn)農(nóng)村保險(xiǎn)體系建設(shè)，大力開(kāi)發(fā)農(nóng)村保險(xiǎn)品種。研究建立農(nóng)村小額貸款與農(nóng)村小額保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的互動(dòng)合作機(jī)制，熨平小額貸款風(fēng)險(xiǎn)的大幅波動(dòng)，也是非常必要和緊迫的。目前農(nóng)村保險(xiǎn)品種可以從水稻種植保險(xiǎn)、森林火災(zāi)保險(xiǎn)、新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險(xiǎn)、農(nóng)村住房保險(xiǎn)、母豬保險(xiǎn)等幾個(gè)方面進(jìn)行設(shè)計(jì)和完善。就三明來(lái)看，全省水稻種植保險(xiǎn)、森林火災(zāi)保險(xiǎn)在我市試點(diǎn)，新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險(xiǎn)、農(nóng)村住房保險(xiǎn)、母豬保險(xiǎn)等逐步普及。

二是城市低收入群體救助、保險(xiǎn)也急需加強(qiáng)。建立城鄉(xiāng)貧困家庭醫(yī)療救助制度，擴(kuò)大城市醫(yī)療救助試點(diǎn)范圍，加大保險(xiǎn)品種創(chuàng)新力度。如永安市在全省首創(chuàng)的“學(xué)貸險(xiǎn)”業(yè)務(wù)，較好地解決了商業(yè)銀行發(fā)放助學(xué)貸款的后顧之憂，推動(dòng)了高校助學(xué)貸款的發(fā)展。目前，永安市首批160筆金額70.06萬(wàn)元助學(xué)貸款，已發(fā)放到水電學(xué)院學(xué)生手中，學(xué)生貸款滿足率為100%。學(xué)校為該批貸款投保學(xué)貸險(xiǎn)，支付保險(xiǎn)費(fèi)5.6萬(wàn)元。

5.稅收政策上予以傾斜。目前我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)小額信貸和其他商業(yè)性貸款一樣，都要征收營(yíng)業(yè)稅、營(yíng)業(yè)稅附加以及所得稅，這就增加了小額信貸運(yùn)作成本，影響了其經(jīng)營(yíng)小額信貸的積極性。建議對(duì)小額信貸實(shí)行稅收優(yōu)惠政策，如對(duì)小額信貸給予減免營(yíng)業(yè)稅與所得稅，來(lái)減少農(nóng)村信用社、小額信貸組織等機(jī)構(gòu)的操作成本。另外，對(duì)凡是開(kāi)展涉農(nóng)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，對(duì)相應(yīng)的涉農(nóng)貸款也應(yīng)相應(yīng)減免稅收。

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篇4

論文關(guān)鍵詞：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),東南亞金融危機(jī),次貸危機(jī),金融監(jiān)管,結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品

一、引言

信用評(píng)級(jí)源于美國(guó)，20世紀(jì)初，約翰·穆迪創(chuàng)辦了穆迪投資者服務(wù)公司。經(jīng)歷了30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)征服了投資者，從此作為一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)走上了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史舞臺(tái)。中國(guó)的資信評(píng)估公司是從上世紀(jì)八十年代開(kāi)始發(fā)展的，1987年成立的吉林省資信評(píng)估公司是中國(guó)的第一家資信評(píng)估公司。1997年有9家公司可以從事企業(yè)債券評(píng)級(jí)——大公、中誠(chéng)信、北京長(zhǎng)城等。1998年，中國(guó)的誠(chéng)信證券評(píng)估公司與惠譽(yù)國(guó)際信貸評(píng)級(jí)公司成立中國(guó)第一家中外合資信用評(píng)級(jí)公司——中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司?，F(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜，多數(shù)公司難以依靠自己的力量選擇合作者，因此特別重視評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果。評(píng)級(jí)的變化往往會(huì)直接影響到社會(huì)對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的信心，因此評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)經(jīng)濟(jì)體至關(guān)重要。

二、從兩次危機(jī)中分析評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的角色與作用

（一）東南亞金融危機(jī)

1.東南亞金融危機(jī)簡(jiǎn)介

1997年危機(jī)爆發(fā)后，以穆迪公司為代表的國(guó)際金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一直表現(xiàn)活躍，對(duì)金融危機(jī)的加深和蔓延起了推波助瀾的作用。1997年4月，穆迪降低泰國(guó)主權(quán)信貸等級(jí)后，又降低了泰國(guó)三家主要銀行的信貸等級(jí)，并稱此舉是泰國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)惡化的必然反映。穆迪的降級(jí)行動(dòng)非常引人矚目，成為投機(jī)者攻擊泰銖的信號(hào)，最終引起了金融危機(jī)。其后的一年里，穆迪公司及標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司又降低了韓國(guó)、日本等國(guó)的債信等級(jí)，嚴(yán)重?fù)p害了東亞金融體系的穩(wěn)定，打擊了經(jīng)營(yíng)者和投資者的信心。1998年7月至1998年9月，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)前后60~70次降級(jí)、“觀察”或“負(fù)面”通告，多次下調(diào)泰國(guó)、馬來(lái)西亞、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的主權(quán)信貸等級(jí)，引起區(qū)域性股市震蕩有10多次，對(duì)具體國(guó)家（地區(qū)）股、匯市的負(fù)面沖擊則更為顯著，印尼、馬來(lái)西亞和俄羅斯等國(guó)由于多數(shù)重要債信指標(biāo)被降為“垃圾級(jí)”，陷入嚴(yán)重信貸危機(jī)，進(jìn)出口受阻，加劇了經(jīng)濟(jì)的惡性循環(huán)。

2．評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)東南亞危機(jī)的影響

（1）消極方面

馬來(lái)西亞、泰國(guó)和香港政府都曾表示穆迪和標(biāo)準(zhǔn)-普爾的評(píng)級(jí)結(jié)果不公正、不客觀，指責(zé)這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)忽視東西方文化和經(jīng)濟(jì)體制的差異。目前知名國(guó)際評(píng)級(jí)公司均是西方國(guó)家的跨國(guó)公司，其意識(shí)形態(tài)、價(jià)值觀念、政治立場(chǎng)等都是西方國(guó)家的。它們基本遵循美國(guó)和國(guó)際貨幣基金組織的思路，專注于債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)金融自由化和透明度。有些國(guó)家和地區(qū)若不照章辦理，必然面臨被降級(jí)的威脅或現(xiàn)實(shí)。在金融危機(jī)中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)問(wèn)題成堆的日本和俄羅斯網(wǎng)開(kāi)一面，而嚴(yán)密監(jiān)視東亞發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的金融狀況，不能不讓人懷疑其政治上的目的。即使從技術(shù)上看，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)論也往往有失明察。當(dāng)穆迪宣布將香港的外匯信貸等級(jí)列入可能調(diào)低評(píng)級(jí)的觀察名單時(shí)，遭到激烈評(píng)論，最終被迫檢討。東亞一些經(jīng)濟(jì)體金融狀況的敗壞早有征兆，但穆迪等在危機(jī)前并未充分重視，卻賦予這些經(jīng)濟(jì)體較高的債信評(píng)級(jí)，鼓勵(lì)了盲目放貸，擴(kuò)張了金融泡沫。很多亞洲國(guó)家卻將穆迪公司的信用評(píng)估與索羅斯相提并論，因?yàn)樗麄兌紝?duì)各國(guó)造成了損失。事實(shí)上，不少國(guó)家表示在亞洲國(guó)家陷入金融危機(jī)之際，他們希望能得到更多的支持而不是批評(píng)。

（2）積極方面：

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要依賴公開(kāi)信息進(jìn)行分析，在當(dāng)前缺乏統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)透明度標(biāo)準(zhǔn)，一些經(jīng)濟(jì)體嚴(yán)密封鎖的情況下，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)具慧眼也很難。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不少降級(jí)舉措，對(duì)一些國(guó)家造成較重的現(xiàn)實(shí)損害，其出發(fā)點(diǎn)和效果值得質(zhì)疑，政治和道義形象欠佳，但評(píng)級(jí)公司在危機(jī)中作用的發(fā)揮，卻有符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的成分，因?yàn)樵u(píng)級(jí)公司確實(shí)承擔(dān)了強(qiáng)制糾偏的職能。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大多數(shù)結(jié)論，如實(shí)反映了一些經(jīng)濟(jì)體的事實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況，有利于避免進(jìn)一步的信貸危機(jī)，保證借貸人利益，有助于有關(guān)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體正視問(wèn)題，加速金融整改。如印度核試驗(yàn)后，穆迪和標(biāo)準(zhǔn)-普爾隨即對(duì)其主權(quán)信用評(píng)級(jí)進(jìn)行降級(jí)，是十分正確的。因此我們需要辨證的看待評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

（二）次貸危機(jī)

2007年，美國(guó)次貸風(fēng)暴席卷全球，給世界經(jīng)濟(jì)造成了巨大的負(fù)面影響，前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘稱其為1929年大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也因在次貸相關(guān)的結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品評(píng)級(jí)中的“次級(jí)”表現(xiàn)被推到了風(fēng)口浪尖上。次貸問(wèn)題在2006年下半年已經(jīng)顯現(xiàn)，盡管當(dāng)時(shí)三大評(píng)級(jí)公司也發(fā)出了一些警示，但直到2007年7月，三大評(píng)級(jí)公司才開(kāi)始調(diào)低部分次貸支持證券的評(píng)級(jí)。銀行家們承認(rèn)，他們并沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到所投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，并且過(guò)分相信分析師的推薦。銀行盲目貸款是整個(gè)危機(jī)的源頭，但如果貸款沒(méi)有被重復(fù)證券化，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)保留在銀行體系內(nèi)，正是由于投資銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的介入，風(fēng)險(xiǎn)被引入到資本市場(chǎng)，而且成指數(shù)擴(kuò)大。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在其中扮演了擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)的催化劑角色。2008年，美國(guó)證券交易委員會(huì)開(kāi)始對(duì)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)行調(diào)查，以確定他們是否出現(xiàn)了違背法律和職業(yè)規(guī)范的行為。

1、次貸危機(jī)及其影響因素

觸動(dòng)機(jī)制：1.利率上升；2.住房?jī)r(jià)格下降；3.失業(yè)

第一層面影響因子：1.大量的次級(jí)按揭貸款；2.對(duì)住房?jī)r(jià)格的非理性預(yù)期導(dǎo)致的投機(jī)和低貸款信用評(píng)分要求；3.缺少有效的監(jiān)管

第二層影響因子：1.將次級(jí)按揭貸款打包成MBS，風(fēng)險(xiǎn)被隱形化；2.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的錯(cuò)誤評(píng)級(jí)

第三層影響因子：1.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的錯(cuò)誤評(píng)級(jí)；2.互動(dòng)基金的杠桿投資；3.CDO以及其衍生產(chǎn)品形成較長(zhǎng)的信用鏈

次

貸

篇5

【關(guān)鍵詞]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；法律風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：D92

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006-0278（2015）04-060-01

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，英文名稱為Peer-to-Peer/Person-to-PersonLending，即個(gè)人之間的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸。2005年，以Zopa為代表的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式在英國(guó)興起并迅速在世界范圍內(nèi)推廣開(kāi)來(lái)。2007年，國(guó)內(nèi)第一家P2P平臺(tái)――拍拍貸創(chuàng)立，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式正式登陸中國(guó)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是由獨(dú)立的第三方網(wǎng)路平臺(tái)提供撮合服務(wù)完成個(gè)人間借貸交易，而提供這種第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)即為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱“P2P平臺(tái)”）。P2P平臺(tái)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的理念和技術(shù)實(shí)現(xiàn)原本難以實(shí)現(xiàn)的陌生人之間的直接信貸關(guān)系。這種新型金融模式突破了傳統(tǒng)金融的限制，滿足了個(gè)人消費(fèi)貸款以及投資理財(cái)?shù)凝嫶笫袌?chǎng)需求，對(duì)于建設(shè)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)和普惠金融都有著積極正面的意義。但P2P平臺(tái)運(yùn)作過(guò)程中也存在著各種風(fēng)險(xiǎn)，而且已經(jīng)由此滋生了一系列不良現(xiàn)象和問(wèn)題，同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)目前對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)還沒(méi)有出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)文件對(duì)其監(jiān)管。筆者擬從如下三方面闡述P2P平臺(tái)的法律風(fēng)險(xiǎn)，以供參考和進(jìn)一步分析。

一、涉嫌非法集資的風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)自出現(xiàn)開(kāi)始就伴隨著“非法集資”的爭(zhēng)議。根據(jù)1999年央行頒布的《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問(wèn)題的通知》和2011年最高院頒布的《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》等相關(guān)法律法規(guī)，“非法集資”包含了如下的特點(diǎn)：1.未經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營(yíng)的形式吸收資金；2.通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳；3.承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)；4.向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金。

筆者認(rèn)為，判斷P2P平臺(tái)是否涉嫌非法集資關(guān)鍵在于P2P平臺(tái)的運(yùn)作中是否構(gòu)成“承諾一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物或其他方式還本付息或者給付回報(bào)”的要件。一般情況下，P2P平臺(tái)僅作為居間人不介入借貸關(guān)系，而僅僅是促成由放款人和借款人之間直接的借貸關(guān)系，僅由借款人向放款人做出收益承諾，在這種情形下，P2P平臺(tái)與社會(huì)公眾之間并不構(gòu)成資金募集的關(guān)系，其經(jīng)營(yíng)行為也不構(gòu)成非法集資。

在P2P平臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，專業(yè)放貸人與放款人所訂立合同的內(nèi)容不是專業(yè)放貸人對(duì)放款人承諾返本還息，而是對(duì)手里已有債權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，其追求的法律效果是由借款人和放款人構(gòu)成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，由借款人對(duì)放款人進(jìn)行返本還息，放款人明白其作為債權(quán)的受讓人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和利益真正來(lái)源是借款人而非專業(yè)放貸人。因此平臺(tái)并未對(duì)放款人做出任何收益承諾，不涉及非法集資行為。

在P2P平臺(tái)的理財(cái)模式中，P2P平臺(tái)本身并不對(duì)放款人做出任何實(shí)質(zhì)的收益承諾，放款人所獲的收益完全依賴于借款人的還款付息。投入計(jì)劃的資金仍屬于放款人而非P2P平臺(tái)。通過(guò)與放款人之間發(fā)生借貸關(guān)系，轉(zhuǎn)移資金所有權(quán)再用于放貸，因此P2P平臺(tái)并沒(méi)有成為借貸中的一方，與社會(huì)公眾并不構(gòu)成資金募集的關(guān)系，其經(jīng)營(yíng)行為也不構(gòu)成非法集資。但是，在“理財(cái)計(jì)劃”模式中，由于在出售“理財(cái)計(jì)劃”時(shí)，暗含了平臺(tái)對(duì)放款人做出了到期由專業(yè)放貸人回購(gòu)的承諾，而這種回購(gòu)貼現(xiàn)的行為實(shí)際上是對(duì)放款人發(fā)放收益的承諾。因此，此時(shí)的P2P平臺(tái)就涉嫌了非法集資。

二、涉嫌高利貸的風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸雖然是一種新的金融參與形式，但其核心的法律關(guān)系仍然是民間私人個(gè)體借貸行為?！睹穹ㄍ▌t》和《合同法》相關(guān)規(guī)定確定了國(guó)家對(duì)形式和內(nèi)容上符合法律規(guī)定的私人借貸關(guān)系予以保護(hù)。同時(shí)，《民法通則》、《合同法》和最高院頒布的《借貸案件審理意見(jiàn)》和《公民與企業(yè)間借貸效力批復(fù)》兩個(gè)司法解釋也構(gòu)成了對(duì)于一般民間個(gè)體合理利率借貸行為的合法性肯定以及“高利貸”的定義。這一系列法律法規(guī)基本涵蓋了P2P平臺(tái)上一般常見(jiàn)的個(gè)體借貸行為主體和行為（公民與公民之間、公民與非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)之間），為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為提供了最基本的監(jiān)管要求，包括借款用途限制、預(yù)扣利息的禁止等。

現(xiàn)有的P2P平臺(tái)為了避免高利貸的嫌疑，其名義上的利率控制在同期銀行基準(zhǔn)利率4倍內(nèi)。但為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，吸引投資人，部分P2P平臺(tái)會(huì)提供額外的“獎(jiǎng)勵(lì)”，即出借人在投標(biāo)之后，獲得利息和還款之前，一次性獲得由借款人提供的額外獎(jiǎng)勵(lì)。根據(jù)出借人接觸金融占到總?cè)谫Y金額的比例，獲得相應(yīng)比例資金的變相利息。這些操作事實(shí)上已經(jīng)違反了“4倍利息”原則，具有構(gòu)成高利貸的法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、涉嫌非法經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

為了克服我國(guó)信用制度缺陷，P2P平臺(tái)在標(biāo)準(zhǔn)的放款人、借款人和中介人三方模式的基礎(chǔ)上發(fā)展出了小額擔(dān)保型模式。這種模式在目前的實(shí)際運(yùn)作中存在非法經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)現(xiàn)行法律框架下，融資性擔(dān)保行為需要特別許可。因此P2P公司除了向工商部門(mén)進(jìn)行登記注冊(cè)，還需要獲得地方政府相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)管部門(mén)的許可?！度谫Y性擔(dān)保公司管理暫行辦法》規(guī)定：“任何單位和個(gè)人未經(jīng)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)不得經(jīng)營(yíng)融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，不得在名稱中使用融資性擔(dān)保字眼，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外?！币虼薖2P平臺(tái)要從事融資性擔(dān)保，必須經(jīng)過(guò)專門(mén)的批準(zhǔn)和監(jiān)管，否則其擔(dān)保行為將觸碰法律邊界，構(gòu)成法律風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)現(xiàn)有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中小額擔(dān)保型模式除了引入純第三方擔(dān)保公司外，還有另一種是依靠平臺(tái)自身實(shí)現(xiàn)擔(dān)保功能。而平臺(tái)自身?yè)?dān)保容易導(dǎo)致出借人的所有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到平臺(tái)上，平臺(tái)兼具擔(dān)保機(jī)構(gòu)功能，難以獨(dú)立于交易之外，從而具有融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，涉嫌了非法經(jīng)營(yíng)。此外，如果P2P平臺(tái)在宣傳是僅使用“本金保障”等模糊的詞句，未明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的主體和范圍，都存在不當(dāng)宣傳和非法經(jīng)營(yíng)的嫌疑。

參考文獻(xiàn)：

篇6

關(guān)鍵詞：可分離債券；價(jià)值評(píng)估；風(fēng)險(xiǎn)分析

中圖分類號(hào)：F830．91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1007－4392（2008)06－0046－03

一、可分離轉(zhuǎn)換債券概述

目前我國(guó)推出的可分離交易轉(zhuǎn)換債券，實(shí)質(zhì)上即為附認(rèn)股權(quán)證公司債（Warrant Bond）。權(quán)證持有人享有在一定期間內(nèi)按約定價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）認(rèn)購(gòu)公司股票的權(quán)利，債券一般到期還本付息。由于發(fā)行時(shí)，權(quán)證和債券組合在一起，而上市后，可分離轉(zhuǎn)換債券又自動(dòng)拆分為公司債券和認(rèn)股權(quán)證，在兩個(gè)不同的市場(chǎng)上交易，因此也稱分離式可轉(zhuǎn)債?？煞蛛x交易轉(zhuǎn)換債券的金融創(chuàng)新主要是由于其可分離的特點(diǎn)，因而風(fēng)險(xiǎn)由不同的投資者分擔(dān)。

附認(rèn)股權(quán)證公司債券于20世紀(jì)60年代開(kāi)始受到美國(guó)企業(yè)界青睞；到了80年代，由日本公司發(fā)行的附認(rèn)股權(quán)證公司債券風(fēng)靡歐洲，為日本公司在海外融資發(fā)揮了重要作用； 20世紀(jì)80年代德國(guó)的一些著名公司也紛紛發(fā)行附權(quán)證公司債；同一時(shí)期香港也發(fā)行了附認(rèn)股權(quán)公司債，不過(guò)當(dāng)時(shí)是由大型上市公司發(fā)行的，主要目的是籌集資金。目前香港附認(rèn)股權(quán)證公司債主要是由交易雙方簽訂契約，透過(guò)OTC市場(chǎng)交易，而不是通過(guò)集中交易市場(chǎng)。

根據(jù)目前國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，包括附認(rèn)股權(quán)證公司債券在內(nèi)的混合型融資工具，依然是成熟市場(chǎng)一個(gè)可供選擇的投融資品種，一些新興證券市場(chǎng)更是越來(lái)越多地采用這一品種。最近的四、五年時(shí)間里，由于網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅引致全球股票市場(chǎng)震蕩，以可轉(zhuǎn)債為代表的混合型證券優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)，其市場(chǎng)規(guī)模及融資規(guī)模不斷創(chuàng)出新的記錄。而我國(guó)則是去年才允許進(jìn)行可分離交易轉(zhuǎn)換債券交易。當(dāng)前我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的火爆行情，很大程度上提升了可分離交易轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值。

二、可分離轉(zhuǎn)換債券價(jià)值評(píng)估

與傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債不同，可分離交易轉(zhuǎn)換債券的債券部分和權(quán)證部分是各自交易，可分離交易轉(zhuǎn)換債券的可轉(zhuǎn)債涵義只存在于一級(jí)市場(chǎng)。這種分離交易導(dǎo)致了可分離交易轉(zhuǎn)換債券有著自身獨(dú)特的價(jià)值體現(xiàn)。其價(jià)值是債券部分和權(quán)證部分價(jià)值之和，因此需要對(duì)兩部分的價(jià)值進(jìn)行分別估計(jì)，然后加總得到可分離交易轉(zhuǎn)換債券的總價(jià)值。下面分別說(shuō)明債券部分和權(quán)證部分定價(jià)方法。

（一）純債券價(jià)值

傳統(tǒng)的債券估價(jià)通常是采用未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法，即債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值是預(yù)期的所有利息和到期本金現(xiàn)金流量折現(xiàn)之和，估價(jià)模型為：。其中，C t為各期的現(xiàn)金流量，r t為市場(chǎng)利率，n為期數(shù)。在金融市場(chǎng)表現(xiàn)的名義利率由三個(gè)成分組成，資金的純時(shí)間價(jià)值、通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。其中資金的純時(shí)間價(jià)值也就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是確定有風(fēng)險(xiǎn)利率的基準(zhǔn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)因期限的不同而不同，從而形成利率的期限結(jié)構(gòu)。

（二）認(rèn)股權(quán)證部分價(jià)值

認(rèn)股權(quán)證是與債券一起發(fā)行的，它使所有者擁有在一定年份以一定價(jià)格認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量普通股的權(quán)利。因此，認(rèn)股權(quán)證在本質(zhì)上是一份有關(guān)普通股的看漲期權(quán)。公司把認(rèn)股權(quán)證作為發(fā)行債券籌集資金時(shí)的附加優(yōu)惠條件。

需要著重指出的是，在看漲期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證間存在著一種微妙的差異。當(dāng)一份看漲期權(quán)證執(zhí)行時(shí)，發(fā)行該只股票的那家公司并不受到影響。但是，執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證就意味著公司本身實(shí)際上要發(fā)行更多的股數(shù)。因此，認(rèn)股權(quán)證對(duì)發(fā)行在外的股份有稀釋影響，使認(rèn)股權(quán)證的估價(jià)稍低。

關(guān)于期權(quán)的定價(jià)方法有很多，布萊克斯科爾斯（B－S）模型是開(kāi)創(chuàng)性的，為投資者提供了適用于股票和任何衍生證券且計(jì)算方便的期權(quán)定價(jià)方法，但它過(guò)于嚴(yán)格的假設(shè)使其在理論和應(yīng)用上存在缺陷，許多學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了修正，根據(jù)不同金融環(huán)境提出了CEV模型、跳擴(kuò)散模型、二叉樹(shù)等樹(shù)模型、利率期權(quán)定價(jià)模型、波動(dòng)率變化期權(quán)定價(jià)模型以及OTC市場(chǎng)上常見(jiàn)的奇異期權(quán)如亞式期權(quán)，回望期權(quán)、障礙期權(quán)、彩虹期權(quán)、復(fù)合期權(quán)定價(jià)等。有關(guān)各類期權(quán)新型定價(jià)方法的研究仍在不斷的探討和發(fā)展中。

在眾多的期權(quán)定價(jià)模式中，最常被人們應(yīng)用的模式為Cox，Ross＆Rubinstein(1979)所提出的二項(xiàng)式定價(jià)模式和B－S定價(jià)模式，由于B－S期權(quán)定價(jià)摸型簡(jiǎn)單好用，廣為券商所采用，國(guó)內(nèi)權(quán)證定價(jià)也多采用此模型。

（三）可分離轉(zhuǎn)換債券的總價(jià)值

債券部分和認(rèn)股權(quán)證的總和即為可分離轉(zhuǎn)換債券的總價(jià)值。

（四）實(shí)際操作期權(quán)定價(jià)的應(yīng)用

由于理論模型必然無(wú)法包括所有的影響因素，因此實(shí)際操作中的定價(jià)是基于理論模型算出一個(gè)基準(zhǔn)值，然后構(gòu)造一個(gè)定價(jià)區(qū)間，從中選擇一個(gè)最接近現(xiàn)實(shí)條件的債券價(jià)值。

三、可分離轉(zhuǎn)換債券風(fēng)險(xiǎn)分析

可分離轉(zhuǎn)換債券的債券部分和權(quán)證部分是各自交易。這種分離交易導(dǎo)致了可分離交易轉(zhuǎn)換債券有著自身獨(dú)特的價(jià)值體現(xiàn)，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)由不同的投資者分擔(dān)，使不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好者能選擇各自適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。因此可分離交易轉(zhuǎn)換債券能夠提供不同的金融產(chǎn)品供選擇，豐富了市場(chǎng)。同時(shí)可分離交易轉(zhuǎn)換債券供需兩方面的市場(chǎng)主體都要承擔(dān)這兩部分的風(fēng)險(xiǎn)。

可以從發(fā)行人、投資者兩個(gè)方面分析可分離交易轉(zhuǎn)換債券存在的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）從發(fā)行人角度來(lái)看

1.發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。新產(chǎn)品上市，投資者都要有一個(gè)認(rèn)識(shí)的過(guò)程。由于附認(rèn)股權(quán)證的公司債與可轉(zhuǎn)債比較類似，這一方面雖然也可以令市場(chǎng)參與者對(duì)該產(chǎn)品迅速了解，但另一方面由于市場(chǎng)已有參與者較為熟悉的產(chǎn)品存在，因此只有吸引各方參與，才能保證產(chǎn)品成功。這是附認(rèn)股權(quán)證債發(fā)行所面臨的問(wèn)題。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)。由于附認(rèn)股權(quán)證的公司債多半不具贖回條款，所以發(fā)行人對(duì)利率走勢(shì)的判斷必須準(zhǔn)確，否則當(dāng)利率變動(dòng)時(shí)發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債可能不利公司資金成本的降低。當(dāng)然，發(fā)行人也可以增設(shè)贖回條款或者浮息條款來(lái)防范這一風(fēng)險(xiǎn)。

3.股票價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于可分離債附認(rèn)股權(quán)中規(guī)定的轉(zhuǎn)股價(jià)格不能更改，所以發(fā)行可分離債將受到本股價(jià)格波動(dòng)的影響。股價(jià)超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，投資人轉(zhuǎn)股會(huì)給公司造成損失；股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，投資人不行權(quán)將使公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)再次融資的目的。

4.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于可分離債中有純債的成分，發(fā)行可分離債將提高企業(yè)的負(fù)債比例，如果經(jīng)營(yíng)不善可能會(huì)導(dǎo)致償本付息時(shí)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.權(quán)證到期是否行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。從目前市場(chǎng)公布的方案來(lái)看，關(guān)于權(quán)證行權(quán)募集的資金用途已經(jīng)確定，如果到期不能行權(quán)，可能給公司項(xiàng)目帶來(lái)一定難度。

6.股本攤薄。和其他股權(quán)類融資一樣，一旦權(quán)證被行權(quán)都會(huì)使股本攤薄，影響老股東的利益。

（二）從投資者角度來(lái)看

分離交易可轉(zhuǎn)債對(duì)投資者不利因素為由于分離交易可轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)派送了認(rèn)股權(quán)證，債券部分票面利率一般比普通企業(yè)債低。同時(shí)，投資者也將面臨下述相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：

1.信用風(fēng)險(xiǎn)。持有附認(rèn)股權(quán)證的公司債的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于發(fā)行人的信用狀況。投資者在整個(gè)債券存續(xù)期內(nèi)只能享受債券利息；相對(duì)于普通可轉(zhuǎn)債，面臨更大的不能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)發(fā)行人出現(xiàn)資信問(wèn)題時(shí)，發(fā)行人的股價(jià)下跌附認(rèn)股權(quán)證的公司債不但認(rèn)股權(quán)證失去價(jià)值，甚至連債券價(jià)值也難以保全。附認(rèn)股權(quán)證的公司債券清償級(jí)別較低，僅高于普通股、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，而且根據(jù)規(guī)定，發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券的無(wú)需提供擔(dān)保，投資者面臨比普通企業(yè)債更高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)。若發(fā)行后市場(chǎng)利率走高，股價(jià)成長(zhǎng)可能受限，使得認(rèn)股權(quán)證處于價(jià)外而沒(méi)有履約價(jià)值，另一方面，投資人也喪失獲取高利息收益的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變相增加。

3.股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。若認(rèn)股權(quán)證處于價(jià)內(nèi)，非分離型的附認(rèn)股權(quán)證的公司債的價(jià)格將隨股價(jià)而水漲船高，若處價(jià)內(nèi)，則股價(jià)的變動(dòng)對(duì)非分離型附認(rèn)股權(quán)證的公司債影響較小。同時(shí)，股價(jià)的波動(dòng)程度也是權(quán)證極重要的價(jià)格要素，波動(dòng)程度越大，權(quán)證處于價(jià)內(nèi)的機(jī)會(huì)越高，附認(rèn)股權(quán)證的公司債也就越有價(jià)值，反之亦然。

4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于沒(méi)有做市商制度，二級(jí)市場(chǎng)上附認(rèn)股權(quán)證的公司債的交易量可能不足，交易價(jià)格也因此無(wú)法反應(yīng)其理論價(jià)格，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高。由于權(quán)證和債券可分離交易，根據(jù)我國(guó)的市場(chǎng)情況，可能會(huì)出現(xiàn)權(quán)證交易火爆而債券交投冷清的情況，導(dǎo)致投資者面臨流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。

5.炒作風(fēng)險(xiǎn)。分離式可轉(zhuǎn)換債券的認(rèn)股權(quán)證具有市值較小、杠桿性高、價(jià)格漲跌跟隨標(biāo)的股票價(jià)格等特點(diǎn)，極有可能成為縱對(duì)象，相對(duì)于傳統(tǒng)的股票風(fēng)險(xiǎn)較大。

四、可分離轉(zhuǎn)換債券在我國(guó)的發(fā)展前景

從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，去年11月以來(lái)，已經(jīng)有7只要發(fā)行和即將發(fā)行的可分離交易轉(zhuǎn)換債券。

下表為已公布發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債初步方案的公司，其中，馬鋼股份、新鋼釩和中化國(guó)際已經(jīng)過(guò)會(huì)發(fā)行，馬鋼股份已經(jīng)公布了分離交易可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)。

已發(fā)行或擬發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債情況

對(duì)可分離轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值評(píng)估及風(fēng)險(xiǎn)深入分析之后，可以簡(jiǎn)略判斷一下可分離轉(zhuǎn)換債券在我國(guó)的發(fā)展前景?？煞蛛x交易轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展很大程度上依賴于權(quán)證市場(chǎng)的行情，而權(quán)證的價(jià)值又依賴于標(biāo)的股價(jià)和人們的預(yù)期。鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)的不成熟性，有嚴(yán)重炒新的傾向，因此近期可分離轉(zhuǎn)換債券的前景十分看好。

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篇7

論文摘 要:完善公司治理結(jié)構(gòu)一直是我國(guó) 金融 改革的重點(diǎn)｡本文通過(guò)對(duì)美國(guó)投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征､董事會(huì)構(gòu)成､員工激勵(lì)機(jī)制､監(jiān)督約束機(jī)制以及公司治理結(jié)構(gòu)等五個(gè)方面的深入分析,對(duì)深化我國(guó)金融機(jī)構(gòu)改革,特別是證券投資機(jī)構(gòu)改革具有重要的借鑒意義｡ 

 

一､美國(guó)投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征 

 

(一)美國(guó)投資銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)極為分散 

一是在美國(guó)投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,雖然機(jī)構(gòu)投資者股東占有多數(shù),但股權(quán)卻被眾多的機(jī)構(gòu)投資者所分散｡我們選取2000年9月12日總市值排名前5位的投資銀行:摩根士丹利添惠､高盛､美林､嘉信､雷曼兄弟來(lái)分析,可 計(jì)算 出這5家投資銀行的機(jī)構(gòu)投資者股東(加權(quán))平均持股比重為49.3%；它們由數(shù)百個(gè)甚至1000多個(gè)機(jī)構(gòu)投資者擁有｡如摩根士丹利添惠的機(jī)構(gòu)投資者股東持股比重為54%,這部分股權(quán)分散在1822個(gè)機(jī)構(gòu)投資者手中｡ 

二是個(gè)人投資者所擁有的投資銀行股權(quán)占有重要地位｡美國(guó)十大投行的個(gè)人投資者平均持股比重為53.5%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出s&p500公司的個(gè)人投資者平均持股比重42.8%,其中高盛的個(gè)人投資者股東持股比重高到86%；td waterhouse-group?熏inc.的個(gè)人投資者股東持股比重更是高達(dá)95%｡ 

三是投資銀行的股權(quán)集中度較低｡在美國(guó)前五大投行中,第一大股東持股比重超過(guò)5%的只有一家,十大投行中第一大股東持股比重超過(guò)了5%的也只有3家；其中高盛的第一大股東持股比重僅為1.72%；td waterhouse group?熏inc.的第一大股東持股比重只有1.52%｡前五大投行中只有美林證券的第一大股東持股比重較高,為13.35%｡如以投行前五大股東持股比重作為股權(quán)集中度的衡量指標(biāo),則美國(guó)五大投行的平均股權(quán)集中度僅為15.6%；td waterhouse group?熏inc的股權(quán)集中度為3.34%,摩根士丹利添惠的股權(quán)集中度為4.56%｡ 

 

(二)美國(guó)投資銀行的股權(quán)具有高度流動(dòng)性 

美國(guó)投資銀行絕大部分都是上市公司,其發(fā)行的股票大多是可以在證券市場(chǎng)上公開(kāi)交易的活性股(即扣除公司高管人員和員工的內(nèi)部持股､持股比例達(dá)5%以上的股東所持股票以及其他在交易上受到限制的股票后,其余交易比較活躍的股票)｡在美國(guó)前五大投資銀行中,活性股(加權(quán))平均所占比重達(dá)到74.9%｡其中摩根士丹利添惠的活性股比重高達(dá)98.2%,美林證券的活性股比重為82%｡而美國(guó)十大投行中的活性股平均所占比重為68.8%｡由于股權(quán)比較分散,美國(guó)投資銀行的股東直接參與公司治理的成本常常大于其可能獲得的收益,因此股東更傾向于通過(guò)在市場(chǎng)上“用腳投票”來(lái)間接參與公司治理｡ 

 

(三)美國(guó)投資銀行推行員工內(nèi)部持股制度 

為了有效地激勵(lì)員工的工作,美國(guó)投資銀行除采用高工資､高獎(jiǎng)金對(duì)員工進(jìn)行短期激勵(lì)外,還普遍通過(guò)實(shí)施員工持股計(jì)劃來(lái)對(duì)員工進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)｡通過(guò)內(nèi)部職工持股使公司的高成長(zhǎng)性與員工的個(gè)人利益緊密聯(lián)系在一起,并形成相互促進(jìn)的良性循環(huán),從制度上保證了投資銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定 發(fā)展 ｡內(nèi)部持股大多是發(fā)起人持有或?qū)嵤╅L(zhǎng)期激勵(lì)策略(如員工持股計(jì)劃)而產(chǎn)生的,這部分股權(quán)的流動(dòng)大多受一定限制,反映了經(jīng)理層和員工持股計(jì)劃等激勵(lì)約束機(jī)制在治理結(jié)構(gòu)中發(fā)揮著重要作用｡美國(guó)10大投資銀行的平均內(nèi)部持股比重為11.9%,前五大投資銀行平均內(nèi)部持股數(shù)為24.9%,其中高盛內(nèi)部持股比重最高,達(dá)78%｡ 

綜上所述,由于 歷史 上的銀證分業(yè)管理､法規(guī)上的限制以及機(jī)構(gòu)投資者對(duì)組合投資策略的偏好,美國(guó)投行的股權(quán)極為分散｡在這種高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)下,機(jī)構(gòu)投資者股東由于本身的短視性､信息和專業(yè)能力的局限性､參與治理的成本約束及其公共產(chǎn)品特性,一般不太愿意積極主動(dòng)的直接參與投行的公司治理,而采取買(mǎi)入和賣(mài)出股票的方式來(lái)表達(dá)他們對(duì)投行經(jīng)營(yíng)效益的評(píng)判,使投行的股權(quán)具有較高的流動(dòng)性｡ 

 

二､董事會(huì)結(jié)構(gòu) 

 

作為公司股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu),美國(guó)投資銀行的董事會(huì)和其他行業(yè)的公司董事會(huì)一樣,負(fù)責(zé)公司的日常決策｡同時(shí),由于美國(guó)投資銀行內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會(huì),因此其董事會(huì)還兼有審計(jì)監(jiān)督的職能｡一般的,美國(guó)投資銀行董事會(huì)具有以下特征: 

 

(一)美國(guó)投資銀行中獨(dú)立董事占有重要地位 

美國(guó)投行不專設(shè)監(jiān)事會(huì),而獨(dú)立董事在董事會(huì)中的人數(shù)較多,獨(dú)立董事成為監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)管理的主力｡如摩根士丹利添惠的董事會(huì)中只有兩個(gè)內(nèi)部董事,美林證券､帝杰則只有3個(gè)內(nèi)部董事｡對(duì)獨(dú)立董事的數(shù)量規(guī)定,如nacd(1996)要求董事會(huì)中獨(dú)立董事占“實(shí)質(zhì)性多數(shù)”；美國(guó)加州公職人員退休基金(calpers)的《美國(guó)公司治理原則》甚至采取了更為極端的準(zhǔn)則,認(rèn)為最“理想”的董事會(huì)構(gòu)成中,ceo是唯一的內(nèi)部董事,其余完全由外部董事構(gòu)成｡同時(shí),美國(guó)投資銀行董事會(huì)的提名委員會(huì)､薪酬委員會(huì)和審計(jì)委員會(huì)完全由獨(dú)立董事組成,這實(shí)際上表明了獨(dú)立董事可以履行批準(zhǔn)管理者薪酬､選擇決定公司審計(jì)師､獨(dú)立與審計(jì)師商討有關(guān) 會(huì)計(jì) 和內(nèi)部控制事宜､挑選董事會(huì)候選人等職責(zé)｡ 

盡管美國(guó)投資銀行中的內(nèi)部董事所占比重很小,但這些內(nèi)部董事在公司內(nèi)一般都占據(jù)了最重要的位置｡如摩根士丹利添惠的兩個(gè)內(nèi)部董事,一個(gè)是董事長(zhǎng)兼ceo,另一個(gè)是首席營(yíng)運(yùn)總裁coo｡內(nèi)部董事身居要職,一方面有利于董事會(huì)所進(jìn)行的公司重大經(jīng)營(yíng)決策活動(dòng)；另一方面也說(shuō)明了美國(guó)投資銀行董事會(huì)與公司經(jīng)理層之間的界限趨于模糊｡這有利于減少董事會(huì)和經(jīng)理層之間的摩擦,但不利于董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層行使有效的監(jiān)督和制衡｡ 

 

(二)美國(guó)投資銀行的董事長(zhǎng)普遍兼任ceo 

美國(guó)五大投資銀行的董事長(zhǎng)和ceo都是由一人擔(dān)任,在美國(guó)十大投資銀行中,董事長(zhǎng)兼任ceo的比重高達(dá)70%,同時(shí),多數(shù)董事長(zhǎng)在董事會(huì)中具有絕對(duì)的權(quán)威和核心作用,副董事長(zhǎng)則輔助董事長(zhǎng)工作｡ 

 

(三)董事會(huì)下設(shè)各委員會(huì)以協(xié)助經(jīng)營(yíng)決策并行使監(jiān)督職能 

美國(guó)投資銀行的董事會(huì)大多設(shè)有以下三種委員會(huì),這些委員會(huì)的負(fù)責(zé)人主要是獨(dú)立董事｡①審計(jì)委員會(huì):負(fù)責(zé)督察公司的內(nèi)部審計(jì)程序､財(cái)務(wù)控制及存在的問(wèn)題,并和外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督審計(jì)相結(jié)合,保證公司的運(yùn)作和財(cái)務(wù)報(bào)告等滿足有關(guān) 法律 法規(guī)的要求；②薪酬委員會(huì):制訂公司高級(jí)管理人員的薪酬和分配方案；③提名委員會(huì):對(duì)內(nèi)部董事和高級(jí)管理人員進(jìn)行系統(tǒng)的評(píng)價(jià)｡如美林證券董事會(huì)下設(shè)稽核與財(cái)務(wù)委員會(huì)､風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)､管理發(fā)展及薪酬委員會(huì)等｡這些委員會(huì)一方面為董事會(huì)提供管理咨詢意見(jiàn)､協(xié)助行使決策與監(jiān)督,另一方面也對(duì)公司內(nèi)部管理的改善起著很重要的作用｡ 

三､激勵(lì)機(jī)制 

 

西方國(guó)家投行一般都制定了明確的薪酬激勵(lì)政策｡激勵(lì)機(jī)制采用了流動(dòng)性､收益性､風(fēng)險(xiǎn)性和期限互不相同的多元化金融工具,激勵(lì)機(jī)制公開(kāi)透明,形式靈活,并通過(guò)這些不同金融工具的組合運(yùn)用以達(dá)到最佳激勵(lì)效果｡美國(guó)投行的激勵(lì)機(jī)制具有以下特點(diǎn): 

 

(一)激勵(lì)機(jī)制對(duì)高級(jí)管理人員實(shí)行重點(diǎn)傾斜 

美國(guó)投行對(duì)高級(jí)管理人員實(shí)行重點(diǎn)激勵(lì),給予他們極為豐厚的待遇｡以董事長(zhǎng)兼ceo的現(xiàn)金收入為例,1999年度,摩根士丹利添惠的董事長(zhǎng)兼ceo(purcell,philip j)總收入達(dá)2109.7萬(wàn)美元,其中工資收入為77.5萬(wàn)美元,獎(jiǎng)金1211.3萬(wàn)美元,股票期權(quán)等其他收入為821萬(wàn)美元｡五大投行的董事長(zhǎng)兼ceo總收入平均為1752.4萬(wàn)美元,其中工資收入66.5萬(wàn)美元,獎(jiǎng)金收入982.18萬(wàn)美元,股票期權(quán)等其他收入703.76萬(wàn)美元｡ 

概括起來(lái),高管人員的收入結(jié)構(gòu)具有以下特點(diǎn): 

一是獎(jiǎng)金數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出工資總額,美國(guó)5大投資銀行1999年度董事長(zhǎng)兼ceo的獎(jiǎng)金平均為其工資的14.8倍；其中高盛董事長(zhǎng)兼ceo(paulson?熏jr.,henry m.)的獎(jiǎng)金是其工資的53.5倍｡ 

二是股票期權(quán)等其它激勵(lì)性收入在現(xiàn)金總收入中占有很高比重,美國(guó)前5大投資銀行董事長(zhǎng)兼ceo的股票期權(quán)等其它收入在其總收入中所占比重高達(dá)40.2%｡ 

三是對(duì)高管人員的股票期權(quán)激勵(lì)程度總體較高｡主要表現(xiàn)是高管人員手中持有的大量尚未實(shí)施的股票期權(quán)｡例如,摩根士丹利添惠的董事長(zhǎng)兼ceo除已實(shí)施的股票期權(quán)外,手中還有到期尚未實(shí)施的股票期權(quán)316萬(wàn)股,未到期不可實(shí)施的股票期權(quán)49萬(wàn)股,加上已實(shí)施的股票期權(quán)44萬(wàn)股,共獲股票期權(quán)409萬(wàn)股,占公司發(fā)行在外股票的0.36%；雷曼兄弟董事長(zhǎng)兼ceo的這一比例更高達(dá)1.77%｡ 

 

(二)激勵(lì)形式多樣化 

如美林證券根據(jù)員工在公司的不同職級(jí)､不同服務(wù)年限､不同工作特點(diǎn),采取了多種不同的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃,使員工從進(jìn)入公司到離退､從年輕新手到資深專家都能享受不同的階段性激勵(lì)｡ 

 

(三)激勵(lì)目標(biāo)長(zhǎng)期化 

美國(guó)投資銀行普遍采用即期激勵(lì)和遠(yuǎn)期激勵(lì)相結(jié)合､注重引導(dǎo)高管人員行為長(zhǎng)期化的激勵(lì)機(jī)制｡如美林證券在保證員工基本薪酬不低于本行業(yè)平均水平的前提下,利用不同期限的 金融 工具進(jìn)行組合設(shè)計(jì)出以中長(zhǎng)期為目標(biāo)的激勵(lì)方案｡美國(guó)投資銀行采用的這種激勵(lì)機(jī)制,使公司的成長(zhǎng)性和高管人員､普通員工的個(gè)人利益緊密聯(lián)系在一起,并形成相互促進(jìn)的良性循環(huán),保證投資銀行長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定 發(fā)展 ｡ 

 

四､監(jiān)督約束機(jī)制 

 

美國(guó)投資銀行不設(shè)監(jiān)事會(huì),投資銀行對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督約束機(jī)制一般通過(guò)以下三個(gè)方面來(lái)實(shí)現(xiàn)｡一是在董事會(huì)下設(shè)立審計(jì)委員會(huì)或其他類似的調(diào)查稽核委員會(huì),部分地代行審計(jì)監(jiān)督職能｡二是完善的信息披露制度｡美國(guó)的證券立法對(duì)包括投資銀行在內(nèi)的上市公司信息披露做了較詳細(xì)的規(guī)定,公司必須披露的重大信息包括:公司的經(jīng)營(yíng)成果及財(cái)務(wù)狀況；公司的發(fā)展戰(zhàn)略和計(jì)劃；公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及其變化；董事和主要執(zhí)行官員的資歷､信譽(yù)和報(bào)酬；與雇員及其他利益相關(guān)者有關(guān)的重大事件｡健全的信息披露制度是對(duì)經(jīng)理層的一種制衡約束手段,也是對(duì)公司進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)督的基礎(chǔ),它使經(jīng)理層的管理策略､經(jīng)營(yíng)行為及經(jīng)營(yíng)成果始終都受到市場(chǎng)的評(píng)判,是對(duì)內(nèi)部人控制的很好的外部市場(chǎng)制約｡三是外部市場(chǎng)監(jiān)督與制約｡投資銀行經(jīng)理層的管理策略､經(jīng)營(yíng)行為及最終的經(jīng)營(yíng)成果都要接受市場(chǎng)的評(píng)判｡投資者會(huì)根據(jù)自己的評(píng)判采用不同的投票方式｡公司業(yè)績(jī)和股價(jià)的不良表現(xiàn)可能會(huì)引發(fā)公司被收購(gòu)兼并的危險(xiǎn),公司的經(jīng)理層也有被取而代之的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)｡這是對(duì)經(jīng)理層濫用權(quán)力､實(shí)行內(nèi)部人控制的很好的外部市場(chǎng)制約｡ 

 

五､治理結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效 

 

美國(guó)投資銀行的一大特色是董事長(zhǎng)是否兼任ceo在一定程度上與公司業(yè)績(jī)相關(guān)｡我們權(quán)且選取權(quán)益資本回報(bào)率作為治理結(jié)構(gòu)的績(jī)效指標(biāo),從美國(guó)十大投資銀行中選出權(quán)益資本回報(bào)率高于25%的投資銀行共5家,將這五大投資銀行作為一組,剩下的5家作為第二組｡通過(guò)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn),董事會(huì)和經(jīng)理層越是融合,越是有利于權(quán)益資本回報(bào)率的提高｡這種融合一方面表現(xiàn)為董事長(zhǎng)和總裁在公司運(yùn)營(yíng)中的核心作用,特別是董事長(zhǎng)也是公司經(jīng)營(yíng)班子的成員(兼任ceo),能夠保證董事會(huì)和經(jīng)理層的高度一致；另一方面表現(xiàn)為內(nèi)部董事在董事會(huì)身居要職,而他們一般也屬于公司經(jīng)營(yíng)班子｡ 

 

篇8

(全面解讀阿里巴巴、騰訊、中國(guó)平安、蘇寧、電信運(yùn)營(yíng)商等企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)趨勢(shì))

作者簡(jiǎn)介

胡世良，男，安徽當(dāng)涂人，畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)就職于中國(guó)電信上海研究院，總工助理。長(zhǎng)期從事電信市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)分析、商業(yè)模式研究、戰(zhàn)略規(guī)劃等工作，對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有著較深的研究，被工業(yè)和信息化部信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)聘為特約專家，思路敏捷，洞察力強(qiáng)，對(duì)行業(yè)發(fā)展、企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有著獨(dú)到的見(jiàn)解?，F(xiàn)從事電信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)相關(guān)工作，具有20年的電信行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。迄今在《通信企業(yè)管理》、《中國(guó)電信業(yè)》、《郵電經(jīng)濟(jì)》、《人民郵電》報(bào)等報(bào)刊雜志發(fā)表數(shù)百篇論文，著有《贏在創(chuàng)新：產(chǎn)品創(chuàng)新新思路》、《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)：贏在下一個(gè)十年的起點(diǎn)》、《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式創(chuàng)新與變革》等書(shū)。

內(nèi)容簡(jiǎn)介

打造平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的根本，《互聯(lián)網(wǎng)金融模式與創(chuàng)新》從平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的角度，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式——第三方支付、P2P網(wǎng)貸、電商金融、眾籌模式、直銷銀行模式和余額寶模式進(jìn)行深度分析，并系統(tǒng)介紹了阿里巴巴、騰訊、中國(guó)平安、蘇寧、電信運(yùn)營(yíng)商等企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，生動(dòng)展示互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展新動(dòng)態(tài)，在此基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)、面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)闡述，其中互聯(lián)網(wǎng)金融向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)變大勢(shì)所趨，并提出加快我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的策略和建議，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及政府監(jiān)管更好地推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展具有重要的參考價(jià)值?！痘ヂ?lián)網(wǎng)金融模式與創(chuàng)新》適合互聯(lián)網(wǎng)公司、金融機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營(yíng)商、政府監(jiān)管等行業(yè)的從業(yè)人員閱讀學(xué)習(xí)，也適用于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有著濃厚興趣的投資者、研究人員以及高校的廣大師生等相關(guān)人士。

目錄

第一部分互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)及特征

第1章互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)內(nèi)涵

互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)金融的主要優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融是金融服務(wù)模式的創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義

第2章為什么互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛？

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的原因分析

正確看待互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展為大勢(shì)所趨

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展利遠(yuǎn)大于弊

第3章對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的理解和認(rèn)識(shí)

模式?jīng)Q定互聯(lián)網(wǎng)金融的命運(yùn)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的本質(zhì)是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)模式的主要特征

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)模式成功的判斷標(biāo)準(zhǔn)

第二部分互聯(lián)網(wǎng)金融六大平臺(tái)模式

第4章第三方支付平臺(tái)模式

第三方支付平臺(tái)模式概述

第三方支付平臺(tái)模式主要特征

我國(guó)第三方支付市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和問(wèn)題

第三方支付：支付寶盈利模式分析

支付寶發(fā)展迅猛

支付寶多元化的盈利模式

第三方支付：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基石

第5章P2P網(wǎng)貸平臺(tái)模式

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)模式的內(nèi)涵

我國(guó)P2P平臺(tái)模式發(fā)展現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)模式經(jīng)濟(jì)分析

P2P網(wǎng)貸企業(yè)案例

拍拍貸

宜信網(wǎng)

好貸網(wǎng)

有利網(wǎng)

Lending Club

平臺(tái)間競(jìng)爭(zhēng)的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

第6章電商金融模式

電商金融服務(wù)模式發(fā)展背景分析

電商金融服務(wù)平臺(tái)模式概述

電商金融模式本質(zhì)是大數(shù)據(jù)金融

電商金融模式分類

以阿里小貸為代表的平臺(tái)模式

以京東為代表的供應(yīng)鏈金融模式

電商金融面臨的主要挑戰(zhàn)

第7章眾籌模式

眾籌模式概述

什么是眾籌模式？

眾籌模式的參與主體

眾籌融資的運(yùn)營(yíng)模式

眾籌模式的分類

我國(guó)眾籌模式發(fā)展現(xiàn)狀

眾籌模式案例——天使匯

對(duì)眾籌模式的認(rèn)識(shí)

眾籌模式關(guān)鍵成功因素

第8章直銷銀行模式

直銷銀行模式的內(nèi)涵及主要特點(diǎn)

直銷銀行模式的內(nèi)涵

直銷銀行模式主要特點(diǎn)

對(duì)我國(guó)發(fā)展直銷銀行的認(rèn)識(shí)

直銷銀行模式在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r

微信銀行商業(yè)模式分析

對(duì)國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展直銷銀行的建議

第9章余額寶模式

余額寶引發(fā)群雄之戰(zhàn)

余額寶模式案例分析

百度百發(fā)——?jiǎng)?chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融模式

微信理財(cái)通——注重打造理財(cái)平臺(tái)

余額寶模式盈利模式分析

正視余額寶模式發(fā)展中的幾個(gè)問(wèn)題

第三部分互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新案例

第10章阿里金融

阿里金融戰(zhàn)略——打造金融平臺(tái)

布局互聯(lián)網(wǎng)金融，打造阿里金融帝國(guó)

阿里金融成功的關(guān)鍵要素

第11章平安玩轉(zhuǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融

明確的戰(zhàn)略定位

以金融切入生活，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融布局

壹錢(qián)包——移動(dòng)金融服務(wù)平臺(tái)

壹錢(qián)包定位為社交金融

壹錢(qián)包與余額寶形成差異化競(jìng)爭(zhēng)

陸金所——打造網(wǎng)貸平臺(tái)

陸金所的互聯(lián)網(wǎng)基因

架構(gòu)全新商業(yè)模式

構(gòu)筑擔(dān)保風(fēng)控機(jī)制

第12章騰訊金融布局

騰訊進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

騰訊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程

騰訊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略

第13章蘇寧進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融

蘇寧“全金融”的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略

蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要特征

蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問(wèn)題及策略

蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的主要問(wèn)題

蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展應(yīng)對(duì)策略

第14章電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之路

大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融是電信運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然選擇

電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融

積極拓展移動(dòng)支付市場(chǎng)

推出互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，角力互聯(lián)網(wǎng)金融

關(guān)注供應(yīng)鏈金融

電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的主要問(wèn)題

電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)策建議

指導(dǎo)思想、基本原則和發(fā)展目標(biāo)

電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展關(guān)鍵舉措

第四部分互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和未來(lái)

第15章互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是大勢(shì)所趨

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)影響將更大

互聯(lián)網(wǎng)金融向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)變不可逆轉(zhuǎn)

我們正闊步進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融活力限

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展展望

第16章互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)與出路

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式創(chuàng)新不足

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要風(fēng)險(xiǎn)

加快我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略建議

打造良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)

實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式差異化創(chuàng)新

加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有效監(jiān)管

參考文獻(xiàn)

后記：

篇9

河北旅游職業(yè)學(xué)院河北承德067000

摘要 近幾年互聯(lián)網(wǎng)與金融的發(fā)展創(chuàng)新挑戰(zhàn)著傳統(tǒng)金融行業(yè)，深刻地改變著我們的消費(fèi)習(xí)慣、生活方式，具有廣闊的市場(chǎng)空間和發(fā)展?jié)摿?。承德地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方興未艾，針對(duì)該地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)模及自身特點(diǎn)，本文在地方政府權(quán)力范圍內(nèi)倡導(dǎo)實(shí)行鼓勵(lì)、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的政策措施，形成法律監(jiān)管手段為主，經(jīng)濟(jì)監(jiān)管手段為輔的整體監(jiān)管環(huán)境，引導(dǎo)新型經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品向有序、健康的方向發(fā)展。

關(guān)鍵詞 承德地區(qū)；互聯(lián)網(wǎng)金融；法律監(jiān)管

近幾年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)悄然改變著人們的生活方式，逐漸成為另一個(gè)多彩的世界。互聯(lián)網(wǎng)深入到家家戶戶的同時(shí)，相伴而生的許多與網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的新事物也沖擊著各行各業(yè)。2013 年，余額寶問(wèn)世，互聯(lián)網(wǎng)首次聯(lián)手金融，翻起滔天巨浪，影響波及整個(gè)金融領(lǐng)域。自此，金融創(chuàng)新層出不窮，針對(duì)新型事物，既不能打擊，又不能放任不管，全國(guó)各地都出現(xiàn)不同金融，紛紛出臺(tái)監(jiān)管辦法。

河北承德，屬津京冀及環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)，區(qū)位經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)大，不僅傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)較快，新興的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如互聯(lián)網(wǎng)金融也走在河北的前列。早在2012 年，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者就發(fā)起成立承德市互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)，成為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展及與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的企業(yè)分享知識(shí)、提高運(yùn)營(yíng)成效、創(chuàng)造機(jī)會(huì)的平臺(tái)。2014 年11 月，首家互聯(lián)網(wǎng)金融公司———承德三合投資咨詢有限公司落地承德，為本地企業(yè)提供了1000 萬(wàn)授信額度，解決了中小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。公司成立當(dāng)日，便有16 家本市民營(yíng)企業(yè)獲益，也是河北省內(nèi)首批受益于該互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的首批企業(yè)。

同時(shí)，政府層面對(duì)金融領(lǐng)域也給予高度重視。承德市政府2015年工作報(bào)告指出：“市內(nèi)金融機(jī)構(gòu)貸款余額增長(zhǎng)17%，外埠金融機(jī)構(gòu)貸款余額增長(zhǎng)14%，保險(xiǎn)業(yè)承保金額達(dá)到8000 億元，取得了較大幅度的增長(zhǎng)?！蓖瑫r(shí)報(bào)告指出承德市“金融體制機(jī)制不夠完善”，強(qiáng)調(diào)要“用市場(chǎng)的辦法、創(chuàng)新的思維推動(dòng)發(fā)展”，要“多層次運(yùn)用市場(chǎng)資本”。發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，必定成為承德地區(qū)金融行業(yè)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)，這也是由其自身特點(diǎn)決定的。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融具有低成本的特點(diǎn)。承德為旅游城市，外來(lái)務(wù)工人員少，薪金及消費(fèi)普遍偏高，傳統(tǒng)金融企業(yè)需付出較多的運(yùn)營(yíng)成本。而互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供求雙方可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，無(wú)傳統(tǒng)中介、無(wú)交易成本、無(wú)壟斷利潤(rùn)。金融機(jī)構(gòu)既節(jié)省了開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資金投入和運(yùn)營(yíng)成本，又不需要柜臺(tái)服務(wù)人員，許多任務(wù)都可以通過(guò)信息系統(tǒng)由后臺(tái)服務(wù)器自動(dòng)完成。同時(shí)，消費(fèi)者也可以在開(kāi)放透明的平臺(tái)上快速找到適合自己的金融產(chǎn)品，省時(shí)省力。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融具有高效化、多樣化特點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融依托云計(jì)算，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)處理使操作流程標(biāo)準(zhǔn)化，提高了消費(fèi)者的交易效率。例如，申請(qǐng)貸款，貸前調(diào)查、審核、發(fā)放、還款，全流程網(wǎng)絡(luò)化、無(wú)紙化操作，客戶足不出戶，只需要在電腦前簡(jiǎn)單操作即可輕松獲取貸款。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，消費(fèi)者只要利用電腦、手機(jī)登客戶終端即可方便、快捷地滿足多樣化的金融需求，查詢；轉(zhuǎn)賬；支付繳費(fèi)；掛失；水電煤氣等公共事業(yè)自助繳費(fèi)；購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、理財(cái)產(chǎn)品、基金、外匯、貴金屬、保險(xiǎn)、期貨等。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠性特點(diǎn)。承德地區(qū)下轄八縣三區(qū)，3.95 萬(wàn)平方公里，是河北面積最大的地級(jí)市，經(jīng)濟(jì)品種涉及農(nóng)、林、牧、副等多種樣式。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，消費(fèi)者能夠突破時(shí)間和地域的限制，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)招到自己所需的金融資源?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以全面覆蓋金融服務(wù)盲區(qū)的同時(shí)，還可以有效整合、利用零散的資金、信息、時(shí)間等碎片資源，積少成多，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，成為了各類金融服務(wù)機(jī)構(gòu)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融在幫助促進(jìn)承德地區(qū)傳統(tǒng)銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型方面也助有一臂之力。傳統(tǒng)銀行積極開(kāi)展網(wǎng)上業(yè)務(wù)，如，截止到2012 年，承德工商銀行企業(yè)網(wǎng)上銀行用戶已達(dá)總額的百分之六十。它一方面彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行在資金處理效率、信息流整合等方面的不足，一方面為保險(xiǎn)、基金、理財(cái)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品的銷售、推廣提供新渠道。對(duì)于承德地區(qū)的小微企業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融可以拓寬他們的融資渠道，降低融資門(mén)檻，提高了資金的使用效率，承德地區(qū)屬于山區(qū)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋能力有限，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效覆蓋部分傳統(tǒng)金融業(yè)的金融服務(wù)盲區(qū)，為資金需求方與資金供給方提供了有別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的新渠道，提高了資源配置的效率，促進(jìn)承德地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有著普惠金融和民生金融的意義，是實(shí)體金融體系的有益補(bǔ)充。

說(shuō)到金融人們關(guān)注的往往是收益，而談到風(fēng)險(xiǎn)，投資者便將其視為洪水猛獸，避之不及。發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融將為承德地區(qū)帶來(lái)諸多福利，但同時(shí)也存在著問(wèn)題。金融本身風(fēng)險(xiǎn)較大，加之我國(guó)管理機(jī)制較弱、消費(fèi)者保護(hù)不足，很容易使得新型的互聯(lián)網(wǎng)金融走偏道路。

2015 年7 月，中國(guó)人民銀行等十部委了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，開(kāi)始將視線投放到互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)督上來(lái)。雖然如此，但我國(guó)還屬起步階段，監(jiān)管法律法規(guī)相當(dāng)不完善，缺乏準(zhǔn)入門(mén)檻和行業(yè)規(guī)范，整個(gè)行業(yè)面臨諸多政策和法律風(fēng)險(xiǎn)，還存在相當(dāng)大的發(fā)展空間。因而，承德市應(yīng)在統(tǒng)一管理的指導(dǎo)下，根據(jù)自身特點(diǎn)，建立地方監(jiān)管制度，構(gòu)成網(wǎng)狀監(jiān)管模式，全方位立體式管理，才能引導(dǎo)新型的互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

首先，建立地方征信制度。我國(guó)社會(huì)信用管理體系，相對(duì)國(guó)外健全的信用評(píng)價(jià)體系還有很大差距。當(dāng)前我國(guó)信用體系簡(jiǎn)單、單一，只是單純地依賴不良信息記錄?；ヂ?lián)網(wǎng)金融投資者根據(jù)不良信息記錄可以決定是否進(jìn)行投資，但做到通過(guò)不良信息記錄有無(wú)、多少來(lái)判定投資風(fēng)險(xiǎn)卻很難實(shí)現(xiàn)。

建立全國(guó)的征信體系規(guī)模大、難度高，但建立地方征信卻是不難實(shí)現(xiàn)的。承德市應(yīng)積極建立以大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)為依據(jù)，多層次評(píng)級(jí)機(jī)制的信用評(píng)級(jí)體系，將網(wǎng)絡(luò)金融中產(chǎn)生和采集、查詢到的大量信息數(shù)據(jù)，經(jīng)本人同意后提供給征信機(jī)構(gòu)，建立起完整的信息共享數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)信息的提供和使用進(jìn)行規(guī)范化管理，征信機(jī)構(gòu)通過(guò)整合與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的各類信息，建立起良好的信息管理系統(tǒng)和嚴(yán)格的安全管理制度體系。

其次，改進(jìn)金融監(jiān)管方式，實(shí)現(xiàn)由靜態(tài)監(jiān)管向動(dòng)態(tài)監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)改變過(guò)去那種只注意“事后化解”或者只注重特定時(shí)點(diǎn)上的資產(chǎn)狀況的做法，逐步做到注重“事前防范”、隨時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)改善內(nèi)部控制體系，消除經(jīng)營(yíng)中的違規(guī)、違紀(jì)現(xiàn)象，提高其防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)對(duì)不該發(fā)放的貸款堅(jiān)決抵制，嚴(yán)格控制不良貸款的增量。時(shí)刻關(guān)注、控制、防范和化解金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

再次，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的良性競(jìng)爭(zhēng)。針對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)狀況，承德市監(jiān)管層應(yīng)出面維護(hù)“公平”，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的良性競(jìng)爭(zhēng)。

互聯(lián)網(wǎng)金融有許多傳統(tǒng)金融無(wú)法匹敵的優(yōu)勢(shì)，具有行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低、經(jīng)營(yíng)方式靈活且容易復(fù)制的特點(diǎn)，新的參與者和參與形式不斷出現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)激烈。因此，該市監(jiān)管部門(mén)應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)政策、措施對(duì)競(jìng)爭(zhēng)手段進(jìn)行規(guī)范，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，并對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式設(shè)立合理的保護(hù)期，防范同質(zhì)化的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。

此外，建設(shè)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，豐富互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的資產(chǎn)配置渠道、擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)資本來(lái)源，為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展壯大提供有利的資本成長(zhǎng)環(huán)境等。

最后，加強(qiáng)預(yù)防網(wǎng)絡(luò)金融犯罪活動(dòng)。目前，我國(guó)已出現(xiàn)多起利用網(wǎng)絡(luò)販毒、逃稅、腐敗犯罪案件，該市應(yīng)對(duì)此加強(qiáng)防范?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的隱私保護(hù)為洗錢(qián)提供了便利條件，不法分子很有可能利用網(wǎng)絡(luò)金融進(jìn)行洗錢(qián)等犯罪活動(dòng)。如果對(duì)于反洗錢(qián)沒(méi)有相關(guān)法律規(guī)定，將給政府、國(guó)家?guī)?lái)極大損失，為社會(huì)造成不良影響。

打擊洗錢(qián)行為，首先就要對(duì)客戶進(jìn)行身份識(shí)別，除需電子郵件地址外，還應(yīng)要求提供信用卡、貸記卡或銀行賬戶等信息，建立詳細(xì)、完整的客戶資料數(shù)據(jù)庫(kù)。基于對(duì)客戶的了解，對(duì)大額交易提交可疑交易報(bào)告，并將交易記錄進(jìn)行一定時(shí)間的保存，以便為以后作為法律依據(jù)做備案。對(duì)于可疑交易賬戶進(jìn)行凍結(jié)，客戶進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明后再采取下一步行動(dòng)。以書(shū)面形式制定明確規(guī)定，不得與他人共享賬戶、不要代替他人轉(zhuǎn)賬。并反洗錢(qián)的內(nèi)控程序、對(duì)員工就反洗錢(qián)開(kāi)展持續(xù)培訓(xùn)的制度安排、合規(guī)官的任命和對(duì)其他工作人員進(jìn)行指導(dǎo)、建立外部審計(jì)程序。

監(jiān)管部門(mén)一旦發(fā)現(xiàn)涉及洗錢(qián)行為的網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)制定明確處罰條例，輕則罰款，重則吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、沒(méi)收與行為相關(guān)的財(cái)產(chǎn)。

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篇10

［論文關(guān)鍵詞］民營(yíng)企業(yè)融資貸款

改革開(kāi)放以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)已經(jīng)得到了迅速發(fā)展。但是，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)卻嚴(yán)重滯后，民營(yíng)企業(yè)得到的金融資產(chǎn)所占份額比較小，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難的問(wèn)題未得到解決。

一、目前民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀及問(wèn)題

（一）直接融資渠道堵塞

在目前中國(guó)資本市場(chǎng)體系中，適應(yīng)中小企業(yè)融資需要的小資本市場(chǎng)還沒(méi)有建立，私人權(quán)益資本市場(chǎng)連接資本供給方和需求方的渠道尚未溝通，長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)發(fā)育程度很低。在這種情況下，即便是十分成功的私營(yíng)企業(yè)要想利用上市或發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)融資也極為困難。另一方面，即將出臺(tái)的二板市場(chǎng)因受各方面條件限制，將不可能成為中小企業(yè)的主要融資渠道。

（二）銀行貸款期限結(jié)構(gòu)不能滿足企業(yè)需求

在現(xiàn)有間接融資體系中，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款期限通常在1年以內(nèi)。由于投資項(xiàng)目審批制度改革尚未到位，加上銀行擔(dān)心長(zhǎng)期貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，幾乎還沒(méi)有一家銀行向個(gè)體私營(yíng)企業(yè)真正開(kāi)放基建和技改貸款科目。因此，民營(yíng)企業(yè)從銀行獲得長(zhǎng)期資金基本不可能。為了滿足長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)的需要，一些企業(yè)不得不采取短期貸款、多次周轉(zhuǎn)的辦法，從而增加了企業(yè)的融資成本。更為重要的是，現(xiàn)有融資渠道根本無(wú)法滿足個(gè)體私營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)和進(jìn)行技術(shù)改造、開(kāi)發(fā)高科技項(xiàng)目的資金需求。特別是一些企業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展之后已經(jīng)有了一定基礎(chǔ)，在追求更高更大目標(biāo)時(shí)，遇到的資金困難僅靠短期貸款是無(wú)法解決的。

（三）非正式金融部門(mén)仍是民營(yíng)企業(yè)解決創(chuàng)業(yè)和運(yùn)作資金的重要渠道

基于民營(yíng)中小企業(yè)無(wú)法通過(guò)正常渠道滿足資金需求的現(xiàn)實(shí)，在一些民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，非正式金融活動(dòng)便應(yīng)運(yùn)而生。盡管監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)格限制各種形式的民間融資活動(dòng)，對(duì)民間“亂集資”活動(dòng)嚴(yán)加取締，但民間金融活動(dòng)的客觀存在仍是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資金不是來(lái)自正式金融部門(mén)的，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中也很少得到金融部門(mén)的支持。到目前為止，企業(yè)的主要資金來(lái)源仍然是自我融資和非正規(guī)渠道融資。這些非正規(guī)渠道的融資方式大體有以下幾種：

1.民間借貸。盡管金融監(jiān)管部門(mén)控制嚴(yán)格，但民間借貸市場(chǎng)不僅一直沒(méi)有停止活動(dòng)反而十分活躍。由于民間借貸基本保證了每月1%的利率水平，在許多城鄉(xiāng)居民都將手中的資金投入到這一市場(chǎng)上，從而保障了民間金融活動(dòng)的資金來(lái)源。原愛(ài)多集團(tuán)就是由于缺乏技改和生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資金，而向國(guó)安集團(tuán)拆借，而最終導(dǎo)致無(wú)法按時(shí)還款被以票據(jù)欺詐罪，導(dǎo)致昔日的標(biāo)王愛(ài)多在一夜之間崩塌。

2.拖欠貨款。目前大企業(yè)拖欠小企業(yè)貨款、企業(yè)之間相互拖欠的問(wèn)題相當(dāng)突出，有的企業(yè)甚至全部依靠拖欠占用貨款來(lái)周轉(zhuǎn)資金。這種融資方式不僅使社會(huì)債務(wù)鏈問(wèn)題更加嚴(yán)重，也導(dǎo)致了競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和信用狀況的惡化。

3.私募股本。在政府決定設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之后，一部分民營(yíng)企業(yè)家利用人們搶創(chuàng)業(yè)板上市第一批行情的投機(jī)心理，以募集股本的方式籌集了不少資金。據(jù)估計(jì)，這一塊的資金量至少有100億元左右。著名企業(yè)家孫大武由于企業(yè)發(fā)展需要資金，而在銀行申請(qǐng)融資無(wú)門(mén)的情況下，轉(zhuǎn)而在民間進(jìn)行大規(guī)模私募資金而鋃鐺入獄的。

4.相互擔(dān)保。幾年前民營(yíng)企業(yè)之間的相互擔(dān)保比較盛行，但是由于風(fēng)險(xiǎn)很大，績(jī)優(yōu)企業(yè)已經(jīng)不愿意為他人承擔(dān)連帶責(zé)任。目前在實(shí)踐中出現(xiàn)了互保加債轉(zhuǎn)股的新形式。即被擔(dān)保方將企業(yè)股權(quán)作為反擔(dān)保品抵押給擔(dān)保方，一旦被擔(dān)保方無(wú)力還債需要擔(dān)保企業(yè)代償時(shí)，擔(dān)保方對(duì)被擔(dān)保企業(yè)的債權(quán)即轉(zhuǎn)為股權(quán)。這種融資方式由于需要綜合考慮擔(dān)保企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，在實(shí)踐中尚不普遍。

二、造成民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀的原因

（一）所有制歧視仍不同程度存在

據(jù)調(diào)查，我國(guó)除了浙江地區(qū)因歷史和文化的特殊性使得民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到普遍認(rèn)同外，其余均在不同程度上存在著對(duì)個(gè)體私營(yíng)企業(yè)的歧視現(xiàn)象。由于長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)意識(shí)的影響，金融部門(mén)的“恐私”心理相當(dāng)普遍。一些地方反映，同樣數(shù)額的不良貸款，貸款對(duì)象如果是國(guó)有企業(yè)，銀行工作人員可以不承擔(dān)責(zé)任，如果是私營(yíng)企業(yè)則可能被司法機(jī)關(guān)追究。出于對(duì)貸款責(zé)任的擔(dān)心，信貸人員在具體操作中就十分謹(jǐn)慎，表現(xiàn)為盡量限制對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貸款數(shù)額，貸款手續(xù)繁雜、抵押條件苛刻，對(duì)抵押品要求過(guò)嚴(yán)、抵押率過(guò)低。有的私營(yíng)企業(yè)反映，爭(zhēng)取一筆貸款往往要花費(fèi)多達(dá)半年的時(shí)間，由此貽誤商機(jī)的事例不在少數(shù)。江蘇中大工業(yè)集團(tuán)自有資產(chǎn)5.5億元，年銷售額達(dá)10億元，曾被農(nóng)行總行評(píng)定為優(yōu)質(zhì)企業(yè)，授予5000萬(wàn)元的貸款額度，但是在操作中農(nóng)行營(yíng)業(yè)部卻僅允許其貸款3000萬(wàn)元。

擔(dān)保公司和各類基金杯水車薪。目前，上海有私營(yíng)個(gè)體企業(yè)34萬(wàn)多家，而近兩年來(lái)，中投保上海分公司、技術(shù)交易所、創(chuàng)業(yè)投資公司以及區(qū)縣各類擔(dān)?；鹂偣仓粸?000多家企業(yè)(含國(guó)有、股份制企業(yè))提供了融資服務(wù)；到2000年初，上海市通過(guò)各種擔(dān)保途徑獲得的融資貸款僅占5%左右，其中小企業(yè)所占比例僅為30％。換言之，小企業(yè)通過(guò)擔(dān)保途徑獲得的貸款僅占全部貸款的1.5％。此外，各地普遍反映由于擔(dān)?；鸩荒芤?guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)，因而在運(yùn)行中如履薄冰、如臨深淵，在擔(dān)保審查、反擔(dān)保要求等方面都過(guò)于嚴(yán)格，手續(xù)也相當(dāng)繁瑣。這不僅加大了企業(yè)負(fù)擔(dān)，而且往往貽誤了商機(jī)。

（二）從運(yùn)作機(jī)制上看行政性力量大于市場(chǎng)力量

在調(diào)查過(guò)程中我們注意到，目前已出臺(tái)的政策和辦法主要是靠行政力量推行的，政府的色彩比較濃厚。在有的地區(qū)，由于財(cái)政層層出資組建擔(dān)保體系，貸款甚至需要得到區(qū)縣鎮(zhèn)財(cái)政所的審批，由此引出了不少扯皮現(xiàn)象。在風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制上也存在類似問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)投資公司由政府出資組建，政府派人經(jīng)營(yíng)，這種運(yùn)作方式在本質(zhì)上是違背風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)客觀規(guī)律的。不可否認(rèn)的是，在金融體制和融資制度很不完善的情況下，政府運(yùn)用行政力量著手解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題是一種現(xiàn)實(shí)的選擇，無(wú)論是出臺(tái)擔(dān)保政策還是開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)都會(huì)使部分民營(yíng)企業(yè)得到實(shí)質(zhì)性的支持。但是問(wèn)題在于，由于政府財(cái)力有限，這種以政府財(cái)政資金為保障的政策不可能是普惠性的。因此，這種做法會(huì)形成新的不公平，為政府官員造就新的尋租機(jī)會(huì)。此外由政府來(lái)親自配置資金，其配置效率必然低下，因?yàn)楣賳T或準(zhǔn)官員們不可能像私人投資者那樣熟悉市場(chǎng)和企業(yè)。

（三）從政策構(gòu)成看缺少戰(zhàn)略性、系統(tǒng)性設(shè)計(jì)

目前，各地支持中小企業(yè)發(fā)展的政策普遍存在著缺少配套措施、可操作性差等問(wèn)題。例如擔(dān)保機(jī)構(gòu)的稅收、后續(xù)資金注入、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等問(wèn)題均未解決，擔(dān)保機(jī)構(gòu)散布在各個(gè)層面而不成體系;搞風(fēng)險(xiǎn)投資則只是撥出財(cái)政資金設(shè)立基金和成立投資公司，風(fēng)險(xiǎn)資本的市場(chǎng)化籌集機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制等必需的前后環(huán)節(jié)尚未建立；《公司法》《證券法》《保險(xiǎn)法》等法律陳舊，政策與法律多處出現(xiàn)矛盾；能夠提供有效服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)重欠缺等等。由于可操作性差，不少政策只是停留在文件上，并未得到很好的執(zhí)行。

從國(guó)有商業(yè)銀行的角度看，國(guó)有商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制導(dǎo)致對(duì)民營(yíng)企業(yè)服務(wù)難。首先，因?yàn)閲?guó)有商業(yè)銀行長(zhǎng)期擔(dān)負(fù)著為國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點(diǎn)。而對(duì)民營(yíng)企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度，即所謂的所有制歧視。其次，國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)注重穩(wěn)健性、集約性和效益性，不愿向民營(yíng)企業(yè)提供貸款。第三，國(guó)有商業(yè)銀行的機(jī)制缺乏靈活性。信貸經(jīng)營(yíng)體制改革后，上收和集中了貸款審批權(quán)，提高了對(duì)中小型民營(yíng)企業(yè)的貸款門(mén)檻。

證券市場(chǎng)基本上未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)主要是重點(diǎn)扶持國(guó)有大中型企業(yè)上市融資，基本上未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放。我國(guó)公司法規(guī)定:上市公司股本總額不得少于5000萬(wàn)元、公司經(jīng)營(yíng)必須符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)改革的政策、從嚴(yán)控制一般加工業(yè)和商品流通企業(yè)。而絕大部分民營(yíng)企業(yè)受各種條件的限制，與公司法規(guī)定的上市條件相差甚遠(yuǎn)，自然被股票市場(chǎng)拒之門(mén)外。與股票市場(chǎng)類似，我國(guó)債券市場(chǎng)也基本上未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，大部分民營(yíng)企業(yè)不具備發(fā)行企業(yè)債券和公司債券的資格與條件。如企業(yè)規(guī)模必須達(dá)到國(guó)家規(guī)定的要求、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，同時(shí)還要求債券發(fā)行企業(yè)有實(shí)力雄厚且信譽(yù)很好的機(jī)構(gòu)作擔(dān)保等等，這一系列條件使很多民營(yíng)企業(yè)“望市興嘆”。

當(dāng)然，與其他經(jīng)濟(jì)形式的企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)具有抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差、融資費(fèi)用高、金融機(jī)構(gòu)信息搜集困難、貸款的抵押和擔(dān)保較難實(shí)現(xiàn)等融資特點(diǎn)，也不利于民營(yíng)企業(yè)的貸款融資。

［參考文獻(xiàn)］

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