導語：如何才能寫好一篇ppp融資模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：ppp融資模式;風險;曹妃甸;基礎設施

中圖分類號： F299.23 文獻標識碼： A 文章編號： 1673-1069（2016）30-39-2

0 引言

隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國的基礎設施建設項目不斷增加，規(guī)模逐漸擴大，隨之產(chǎn)生了資金缺失和融資困難的局面。在這種情況下，PPP融資模式成為最佳的融資方案。曹妃甸的開發(fā)建設是黨和國家為實現(xiàn)北方地區(qū)重化工生產(chǎn)力布局和產(chǎn)業(yè)機構優(yōu)化調(diào)整，推動渤海地區(qū)經(jīng)濟一體化發(fā)展，所作出的重要戰(zhàn)略決策。曹妃甸園區(qū)道路工程項目是一項投資規(guī)模較大的基礎設施項目，這就需要充分發(fā)揮PPP融資模式的作用，讓社會各界參與到該項目的投資建設中，同時，PPP融資模式的風險不容忽視，相關部門必須進行深入研究，為該項目的順利完成提供可靠保障。

1 PPP融資模式簡析

PPP融資模式是在PET融資模式的基礎上發(fā)展起來的一種公私合營模式，具體指的是政府部門積極吸納社會私營資本，共同投資建設基礎設施項目的一種公共聯(lián)合供給方式。在該融資模式的背景下，首先由政府部門或公共部門制定某項目的建設方案，之后采取招標或競標的方式來對私營資本進行評估和選擇，從而選出合適的合作伙伴。其中，私營資本的主要負責范圍涉及項目的設計、施工、營運以及維護等方面的內(nèi)容，可以通過公共部門獲得相應的經(jīng)濟效益，例如收取公路通行費以及公共設施服務費等。

2 PPP融資模式風險因素分析

一般來說，將PPP融資模式應用到基礎設施建設項目中，常常存在以下幾種風險因素：

第一，融資子項目風險，融資子項目主要涉及籌劃建設公用事業(yè)基礎設施、提供配套產(chǎn)品和服務做需要的資金，融資子項目風險主要是對資金來源、使用、償還等具有不利影響的因素，具體包括政策法律風險、信用風險、金融市場風險等;

第二，建設子項目風險，在基礎設施建設工程中，公用基礎設施建設和配套輔助設施建設都屬于建設子項目，其中影響施工進度和質(zhì)量的因素都屬于建設子項目風險，例如，資金風險和技術風險，如果資金不到位或不及時就會使得項目出現(xiàn)延遲，因為技術方面產(chǎn)生失誤也會使得項目難以順利進行，甚至難以達到相關的質(zhì)量標準;

第三，生產(chǎn)運營子項目風險，生產(chǎn)運營子項目指的是應用基礎設施及其配套輔助設施為公眾提供相應的服務或產(chǎn)品的過程，其中存在的風險包括管理風險、原料風險、金融風險等增加成本、降低經(jīng)營利潤的不利因素，例如，由于能源、材料市場價格上升導致生成成本增加，或供貨商信譽不良，以次充好，增加運營成本。

3 曹妃甸園區(qū)道路工程項目應用PPP融資模式的必要性

在京津冀一體化的發(fā)展趨勢下，曹妃甸成為經(jīng)濟開發(fā)的重要基地之一，受到政府的高度重視。曹妃甸園區(qū)道路工程項目屬于投資規(guī)模較大的基礎設施項目，僅僅依靠中央和地方政府的財政支持，而不借助其他投資途徑，不僅限制政府財政資金的投資效率，還容易出現(xiàn)資金短缺問題，影響項目的進程，因此，PPP融資模式具有十分重要的應用價值。

曹妃甸園區(qū)道路工程項目總投資預計96054萬元，預計由政府出資10%，社會資本占90%，可見該項目具有資金一次性投入過大、回收周期長、風險較大等特征，需要充分發(fā)揮PPP融資模式的作用，并加強風險防范。將PPP融資模式應用到曹妃甸園區(qū)道路工程項目建設中，能夠充分發(fā)揮政府部門和社會私營企業(yè)各自的優(yōu)勢作用，將政府部門的社會責任、遠景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與私營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率有效的結合到一起。

4 曹妃甸園區(qū)道路工程項目的PPP融資模式風險研究

4.1 風險識別

曹妃甸園區(qū)道路工程項目中PPP融資模式的風險因素具有多樣性，主要原因是該項目的參與方較多，包括政府部門、社會私營企業(yè)以及其他建設部門等，受到一系列合同、協(xié)議的限制，其涉及的權利義務關系十分復雜。該項目的風險識別主要分為政治風險、資金風險、法律及合同風險、建設風險、運營及維護風險等。

4.2 風險評價

風險評價是該項目風險管理的核心內(nèi)容，是對事件發(fā)生可能性、事故后果以及風險等級劃分的分析。風險評價是一個動態(tài)持續(xù)過程，該項目可以采用層次分析法和熵值法結合來確定指標權重，采用灰色關聯(lián)法構建PPP融資模式風險評價模型，確定主要風險因素和承擔風險最多的部分，從而為制定風險防范和處理對策提供有效依據(jù)。

4.3 風險分擔

PPP融資模式中，政府部門的主要目的是降低財政支出和風險，而私營企業(yè)的主要目的是獲取更多的利潤，在這種情況下，政府可以在私營企業(yè)能夠承受的范圍內(nèi)，將風險分擔給私營企業(yè)，充分發(fā)揮私營企業(yè)在風險管理中的優(yōu)勢作用，有效降低項目的經(jīng)營成本。曹妃甸園區(qū)道路工程項目在進行風險分擔的過程中要遵循一定的原則：由對風險最有控制力的一方承擔相應的風險;承擔的風險程度與所得回報相匹配;承擔的風險要有上限。

5 曹妃甸園區(qū)道路工程項目的PPP融資模式風險控制策略

5.1 加強動態(tài)防控

項目的建設實施是一個動態(tài)的過程，其中存在的風險也具有不確定性，這就需要從多個方面進行風險的識別、分析和防范。曹妃甸園區(qū)道路工程項目的融資金額較大，隨時面臨利率變化引發(fā)的市場風險，為了減少損失，唐山市政府可以和社會私營企業(yè)之間簽訂購買服務協(xié)議。此外PPP融資模式的法律環(huán)境也是隨時變化的，為了避免法律風險，該項目需要聘請專家型法律顧問參與到項目的設計、融資等環(huán)節(jié)，以確保項目的各項工作符合現(xiàn)行法律法規(guī)。

5.2 發(fā)揮政府職能

政府是PPP融資項目的重要參與者，可以通過建立專門機構，制定相應的規(guī)章制度，加強對PPP融資模式的管理，從而降低融資風險。政府要不斷豐富PPP融資方式，例如引入社?；?，還要完善各項政策，保障項目招標工作的公開、公正化，選擇社會責任意識較高、管理能力較強的私營投資者。此外，政府要建立嚴格的監(jiān)管制度，對政府和私營企業(yè)各自承擔的風險和收益進行明確劃分，同時加強對項目建設和運營質(zhì)量的監(jiān)督和管理，從而保障各方的權益。

5.3 私營企業(yè)自身的監(jiān)管

私營企業(yè)在參與PPP融資項目前，要對自身經(jīng)濟實力和融資能力進行科學、合理的評估，確保能夠在融資期限內(nèi)提供項目所需資金，避免因為盲目投資，給項目造成的經(jīng)濟風險。此外，為避免在項目進行過程中由于經(jīng)營收益不足影響到項目的進展，參與PPP融資項目的私營企業(yè)要對政府提供的優(yōu)惠條件、補貼政策的可行性及可靠性進行充分評估，從而保證整個項目能達到預期的目標和效益。

6 結束語

總而言之，PPP融資模式在我國的基礎設施建設項目中具有重要的應用價值，曹妃甸園區(qū)道路工程建設是京津冀一體化形勢下的重點工程，要充分發(fā)揮PPP融資模式的優(yōu)勢，實現(xiàn)政府與社會資本的有效結合，為項目的建設和運營提供可靠的資金支持，同時還要加強融資風險的研究，積極采取有效策略規(guī)避融資風險，推動促進PPP融資模式的健康發(fā)展。

參 考 文 獻

[1] 王將軍.PPP模式的幾個關鍵問題與可持續(xù)發(fā)展[J].工程建設與設計，2015，10：151-154.

[2] 王慧莎.基于PPP模式的城市基礎設施項目融資風險研究[D].中南大學，2012.

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【關鍵詞】 PPP模式 基礎設施 民營資本 融資模式

隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展，基礎設施供給不足對經(jīng)濟發(fā)展的限制效應再次突現(xiàn)出來，單靠政府的財政力量將無法滿足這些基礎設施所需的巨額投資，并且投入后政府還有可能承擔巨大的赤字風險，特別是在教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、能源、環(huán)保、交通及其他公用設施是所需資金的短缺，都為國內(nèi)外社會資本以PPP方式參與公共基礎設施投資建設提供了良好的契機。

1. PPP融資模式及其主要特點

1.1 PPP融資的概念

PPP融資方式最早是由英國政府提出來的，是政府部門通過與私營機構建立一種合作伙伴關系來提供公共產(chǎn)品和服務的一種方式。項目對私營機構的補償是通過授權私營機構在規(guī)定的特許期內(nèi)向項目使用者收取費用，由此回收項目的投資、經(jīng)營和維護等成本，并獲得相應的利潤。王灝根據(jù)私營機構在項目投資中的參與程度和風險不同將PPP融資方式分為三大類：外包類PPP項目、特許經(jīng)營類項目和私有化類PPP項目。外包類投資是指由政府投資，私人部門參與項目中的一項或幾項任務；特許經(jīng)營類指私營部門參與部分或全部投資，并通過一定的合作機制與公共部門分擔風險，共享項目收益；私有化類指私人部門負責項目的全部投資，所有權永久歸私人所有，私營部門承擔的風險最大。

1.2 PPP融資模式的特點

與其他融資模式相比，PPP融資模式具有以下的特點：首先，可充分吸收私營資本。PPP模式實質(zhì)是政府通過給予私營部門長期的特許經(jīng)營權和收益權來換取基礎設施的加速建設及有效運營，這為私營部門提供了一個穩(wěn)定的投資市場，必然可以吸引到大量的私營資本參與到基礎建設投資中去。其次，采用長期的合作伙伴關系，可以在工程過程中有效推行全壽命周期管理。PPP項目的合同期限通常是根據(jù)基礎設施項目的壽命、投資回收期確定的，而基礎設施的合同期限一般都長達幾十年，這可以向政府提供全套的工程信息，有利于在建筑行業(yè)推動全壽命周期管理。再次，采購過程靈活多樣，可對工程做出及時變更，確保公共部門利益得到最大化保障。PPP合同中會有一些條款賦予公共部門保持靈活性的關鍵權利，可根據(jù)現(xiàn)實情況的變化及時調(diào)整工程設計，滿足群眾的最大需求。第四，融資類型多種多樣，如BOT、BT、DBO、PUO等，可根據(jù)工程項目的不同類型予以選擇。

2. 我國城市基礎設施PPP融資模式可行性分析

2.1我國城市基礎設施建設中存在的問題

2.1.1政府的思想觀念尚不成熟。當前，我國的大型基礎設施的參與方大都是國有的大型建筑企業(yè)或其他國有企業(yè)的附屬建筑施工單位，私營企業(yè)真正參與到基礎設施建設中的并不多?；A設施建設領域是私營企業(yè)涉足最少、進入最難、最難以發(fā)展的領域。

2.1.2市場競爭機制尚不健全。就目前而言，我國在基礎設施建設的實踐過程中，缺乏一套公開、公平、公正的競爭程序和制度，對于市場競爭的主體、競爭的標準還沒有一個有效地官方文件予以明確，造成現(xiàn)行的市場競爭缺乏必要的可操作性。

2.1.3特許經(jīng)營權管理和市場準入制度亟待規(guī)范。我國目前的特許經(jīng)營權管理文件尚未對特許經(jīng)營的內(nèi)容、范圍和特許經(jīng)營制度的產(chǎn)權歸屬做出規(guī)定，政府還需改善招投標管理辦法，使基礎設施建設招投標更加透明規(guī)范。

2.2 PPP融資方式在城市化進程中的有效性分析

2.2.1拓寬了城市建設資金融資渠道，減輕了政府財政壓力。實行PPP融資方式后，可以從根本上減輕政府的財政負擔，加快市政基礎設施建設，更好的滿足市民的不同需求，同時原來用于基礎設施建設的資金可更好的用于經(jīng)濟發(fā)展和其他市政建設。

2.2.2可以及時滿足社會和公眾的需要，促進經(jīng)濟發(fā)展。長期以來，公用壟斷企業(yè)效率低下，服務質(zhì)量差是一個普遍現(xiàn)象，政府退出此項服務，而是站在一個規(guī)劃協(xié)調(diào)者的角度，可以更好的體現(xiàn)以人為本的發(fā)展思想。

3. PPP融資模式在城市化進程中應用所要注意的問題

3.1制定相關的法律文件，推行適合城市化進程的不同PPP融資模式

PPP項目的法律關系非常復雜，在項目的不同環(huán)節(jié)會涉及到不同的法律問題。有些問題在國家頒布的特許經(jīng)營的法律規(guī)定中有統(tǒng)一的規(guī)定，但更多的仍是通過不同項目領域內(nèi)的我國其他法律或現(xiàn)有行政法規(guī)來管制，具體來說，有以下幾個方面：總歸性規(guī)定、地方法規(guī)、專營辦法、外商投資相關法律、招標投標相關法律、土地相關法律、項目公司設立相關的法律、外匯相關法律、稅收相關法律、爭端解決相關法律、環(huán)境相關法律、擔保貸款融資相關法律和定價相關法律。然而，雖然PPP項目法律眾多，但是仍然有部分法律會和國家的其他法律產(chǎn)生沖突。國家也應設立相應的PPP管理部門，對 PPP項目實行統(tǒng)一管理，以使工作規(guī)范，加快PPP項目的推廣。

3.2建立、健全投融資中介服務體系，為大范圍推廣PPP融資模式建立社會服務基礎

PPP融資方式多種多樣，涉及的參與方多種多樣，有東道國政府、項目公司、項目實際投資者、管理公司、工程公司、銀行和其他金融機構、設備原材料供應商等，這就要求工作人員具有廣泛的較復雜的金融、財務、工程管理和法律等方面的知識，專業(yè)的人才隊伍是PPP項目得以順利進行的保證。因此，要促進PPP項目的發(fā)展，加快投融資中介服務體系的建設，首先要加強對市場投融資服務咨詢公司的管理，提高行業(yè)的整體素質(zhì)和服務水平，為PPP項目在我國的順利發(fā)展提供必要的技術支撐。其次，PPP人才的培養(yǎng)離不開高校的支持，只有通過高校的人才培養(yǎng)才能為PPP專業(yè)人才的最終成長夯實基礎。最后，國家要加強對PPP融資模式的宣傳，對國際上的成功的和失誤的PPP融資案例加以總結歸納，形成適合中國社會主義市場規(guī)律的新型PPP融資方式。

3.3良好的市場環(huán)境和國家政策是實現(xiàn)PPP項目運作的必要條件

首先，要加強政府職能的轉(zhuǎn)變和合理定位。由于PPP項目的性質(zhì)，只有項目所在國政府下放和解除各種審批權限，才能切實有效的減少行政手段對市場的干預，促進PPP項目的發(fā)展。其次，要放寬政府的扶持政策。PPP項目不是“民進國退”，不是政府完全退出國家基礎設施建設。PPP項目的投資者組合多種多樣，不僅有國外的財團和金融機構，也有不少國內(nèi)的大型民營企業(yè)，然而在實際的操作過程中，由于中國PPP融資方式具有立項周期長、手續(xù)多、回報慢的特點，如果政府不能適度放寬國內(nèi)的投資政策，勢必會減少國外投資者的興趣，增加其市場風險。因此，我們可以適度放寬投資限制，吸引更多的國內(nèi)外投資者。再次，由于我國絕大部分企業(yè)缺乏激勵約束機制，管理方式也有待于進一步發(fā)展完善，無法有效的投入到基礎設施的建設中去。因此，政府還需加快國有企業(yè)股份制改造，加快民營建筑企業(yè)的發(fā)展壯大，構造一個主體層次多元化，產(chǎn)權明晰適度競爭的市場結構。

3.4建立PPP項目財務評價體系

從項目財務角度分析計算項目的財務清償能力和盈利能力，以判別項目的財務可行性。PPP項目往往都是資金投入巨大、建設經(jīng)營周期長、社會影響廣泛的基礎設施投資項目，因為涉及到外資和民營企業(yè)，我們在可行性研究財務評價時要與一般項目的財務評價予以區(qū)別。具體操作中要注意以下幾個方面：第一，PPP融資項目涉及到投資方和政府，不同角色的定位決定了財務評價過程中要充分考慮私營企業(yè)和政府的可行性研究周期的不同。第二，PPP項目投資方往往是多家私營機構組成的大財團，參與者眾多決定了受益者也多，財務評價結果要充分體現(xiàn)參與者的受益情況。第三，眾多風險因素影響現(xiàn)金流。風險的分擔方案將直接決定各種參與者的收益，PPP項目的時間跨度較大，風險在項目發(fā)展過程中會發(fā)生各種各樣的變化，計算項目收益時要充分考慮到上述變化。

參考文獻：

[1] 張啟智、嚴存寶：城市公共基礎設施融資方式選擇[M].中國金融出版社，2008.

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關鍵詞：PPP融資模式；風險因素；公共部門；私人部門

中圖分類號：F83　文獻標識碼：A　文章編號：1672-3198(2010)11-0206-01

1　PPP融資模式概念

PPP是Public-Private-Partnership的簡稱，即公共民營合作制模式，這是一種以各方參與人的雙贏或多贏為合作理念的現(xiàn)代融資模式，實現(xiàn)了公共部門和私人部門的權利共享，此種模式適用于基礎設施和非營利性設施的建設。通過引入市場競爭機制，項目融資各方主體均可以獲得比預期單獨行動更有利的結果，現(xiàn)已在世界各國得到廣泛應用。

2　PPP融資模式各階段劃分

PPP融資模式是一個完整的項目融資概念，它是傳統(tǒng)政府采購方式和完全私有融資模式的結合。PPP典型結構是：政府部門通過政府采購形式與中標私營單位組成的SPC(Special Purpose Company，即特殊目的公司)簽訂特許協(xié)議，由SPC負責項目的籌資、建設與運營。結合有關專家的研究成果可將PPP融資模式劃分為以下七個階段：可行性研究階段、招投標階段、合同組織階段、融資階段、項目建設階段、項目運營階段、項目移交階段。具體流程參見圖

3　PPP融資模式各階段主要工作內(nèi)容

3.1　可行性研究階段

在該階段公共部門通過詳細的市場調(diào)查、分析和研究制定可行性研究報告，并通過完整的PSC模型對項目風險進行評估、量化，自留其最有控制力的風險因素。

3.2　招投標階段

招投標階段是公共部門和私人部門共同參與的階段，在該階段私人部門結合招標文件的初步風險分擔結果進行自我評估，并分析其對公共部門轉(zhuǎn)移風險的控制力的大小，以此來決定自己的投標報價。

3.3　合同組織階段

當私人部門中標后，公共部門和私人部門就特許權協(xié)議進行談判，在遵循風險分配原則的基礎上，動態(tài)對項目生命周期不同階段進行全面分析，并確定雙方風險分配的方案。

3.4　融資階段

該階段公共部門和私人部門正式簽訂特許權協(xié)議，成立SPC，由SPC與貸款人、建筑承包商、運營維護承包商和保險公司等簽訂相關合同，由SPC負責項目的資金籌措。

3.5　項目建設階段

該階段包括設計階段和施工階段，由SPC主要負責，其直接涉及項目的質(zhì)量、工期、成本等關乎項目成敗的眾多因素。

3.6　項目運營階段

該階段是項目發(fā)揮生產(chǎn)效益的階段，也是PPP項目中歷時最長的一個階段，決定著SPC能否收回投資并獲得盈利。

3.7　項目移交階段

項目運營期滿，私人部門在工程使用價值達到政府部門要求后要將該項目的所有權歸還公共部門，由公共部門對項目繼續(xù)進行運營和維護。

4　PPP融資模式各階段主要風險因素分析

本人在總結前人研究的基礎上將PPP項目融資的風險分為10類，分別是：政策風險、金融風險、法律風險、建設開發(fā)風險、合作風險、環(huán)保風險、信用風險、運營風險、市場風險、不可抗力風險。

可行性研究階段風險因素的類別較少，主要是建設開發(fā)風險的相關因素，但是它是PPP融資模式整個項目全壽命周期最重要的階段；招投標階段風險因素主要是招投標雙方的相關費用，項目是否具有吸引力和市場上符合招投標資格的私人部門數(shù)量在很大程度上決定著整個招投標過程的費用；合同組織階段的風險因素最為集中，其談判費用高是該階段最重要的風險因素，談判費用是PPP融資模式成本的重要組成部分。合同簽訂與談判的過程實質(zhì)上是私人部門和公共部門就如何分擔風險所進行的博弈過程；融資階段是項目生命周期至關重要的一個階段，資金是整個項目的生命源泉，在保證資金充足的前提下，項目才能保質(zhì)、按期完成。融資階段風險不容小視，因為PPP項目融資是大型的項目融資，其所需的資金量很大，該階段政策風險、法律風險、金融風險中的任何一個風險因素都關系到項目能否融到其所需的足夠資金，從而影響整個項目的有效運行；項目建設階段和項目運營階段是PPP融資模式風險最容易暴露的階段之一，不僅資金的投入量大，而且該階段是形成工程實體的重要階段，涉及的風險因素最多。建設過程中建設資金不到位是最重要的風險因素，因為它會引起一系列的風險，如項目不能按期完工，工程產(chǎn)品質(zhì)量得不到保證，合同頻繁變更等。該階段市場風險因素會使SPC在有限的運營期內(nèi)獲得的收益減少，如市場上出現(xiàn)很多與該項目競爭的同類項目，市場對該工程產(chǎn)品的需求下降，以及國際市場項目產(chǎn)品的價格下降或工程使用價值的下跌等。環(huán)保因素則會增加項目的成本，甚至使項目被迫停止運營。運營養(yǎng)護成本、運營者的管理技術水平、運營能力都對SPV在運營階段的收益有一定的影響。其它風險因素諸如不可抗力風險、政策風險、法律風險、信用風險及合作風險也在這兩個階段起著重要作用；項目移交階段主要是市場風險和合作風險。各種因素引起的國際市場項目產(chǎn)品的價格下降或工程使用價值下跌會導致項目移交失敗。

5　結語

篇4

關鍵詞：市政建設 PPP融資模式 應用

市政建設作為我國城市建設的基本內(nèi)容，具有明顯的公共產(chǎn)品屬性，市政建設盈利能力較差，主要是產(chǎn)生社會效益，因而這也決定了市政建設的資金投入主要依賴于國家財政資金投入。然而市政建設需要大量的資金投入，近年來隨著我國財政壓力的不斷加大，市政建設的資金缺口問題日益突出，要求在市政建設領域必須拓寬融資渠道，確保市政建設必要的資金保障。為了有效解決這一問題，今年，住建部與財政部兩部委聯(lián)合下發(fā)《關于市政公用領域開展政府和社會資本合作項目推介工作的通知》，力推在市政公用領域開展政府和社會資本合作（Public-Private Partnership，簡稱PPP），如何有效的將PPP融資模式利用到市政建設領域，成為目前地方政府的重要工作，這對于提升城市市政基礎設施的建設水平也具有重要的作用。

一、PPP融資模式概述及在市政建設領域應用的優(yōu)勢分析

PPP融資模式也就是公私合作的項目建設融資模式，對于市政建設領域而言，主要是為了確保市政建設項目的順利完成，而由政府主管部門、企業(yè)或者是私人所結合形成的合作形式，對項目建設共同承擔投資風險、管理責任以及效益收入。在市政建設領域，引入PPP的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）PPP融資模式可以緩解政府在市政建設上的財政壓力

近年來，受我國經(jīng)濟發(fā)展下行的影響，政府財政資金支出壓力驟增，地方政府在市政建設方面普遍存在著較高的資產(chǎn)負債率。通過采取PPP融資模式，引入社會資本參與到市政基礎設施項目建設中，可以減少政府的資金投入，有效的緩解政府部門所面臨的財政壓力。

（二）PPP融資模式可以提高財政資金的使用效率

采用PPP融資模式，政府通過特許經(jīng)營協(xié)議，與私營機構合作進行市政基礎設施項目的開發(fā)建設，由于私營機構在項目建設的投融資、建設施工、運營管理等方面市場經(jīng)營更為豐富，因而可以有效地降低市政基礎設施項目建設的成本投入，進而提高資金的使用效率。

（三）PPP融資模式可以實現(xiàn)市政基礎設施項目建設的風險共擔

PPP模式下市政建設項目無論是可行性研究、勘察設計、施工建設以及應用維護等環(huán)節(jié)，都由政府部門與私營部門合作完成，參與各方通過經(jīng)營協(xié)議共同承擔市政基礎設施項目建設的責任與風險，因而更有利于提高項目建設抗風險能力。

（四）PPP融資模式可以有效改善市政基礎設施的運營效

長期以來，在市政建設領域一直采取的政府主導模式，造成了市政基礎設施的運營效率不高，服務質(zhì)量較差，而引入私營部門共同經(jīng)營，私營部門可以發(fā)揮自身的先進技術以及成熟的市場管理理念，有效的提高市政基礎建設項目的運營效率。

二、PPP融資模式在市政建設領域具體應用面臨的制約問題

（一）政府對PPP融資模式認識不全面

PPP模式在市政建設領域的應用還處于新興階段，目前一些地方政府對于PPP模式還缺乏全面的認識，有的只是看中了PPP模式在緩解財政壓力以及項目融資方面的作用，而忽視了科學合理的特許經(jīng)營協(xié)議設置，容易出現(xiàn)市政建設項目風險。還有的為了實現(xiàn)存量項目轉(zhuǎn)化，解決融資困境，甚至給予參與的社會資本過高不合理的回報承諾，而將項目建設的風險主要由自己承擔，這就難以真正發(fā)揮PPP模式在提高運營效率以及風險共擔方面的優(yōu)勢作用。

（二）社會資本參與市政項目建設的積極性不高

市政建設項目相對來說生命周期較長，一些社會資本對與地方政府的合作存有顧慮，擔心地方政府能不能在較長的履約期內(nèi)有效履約，特別是一些失敗的政企合作案例，更是增加了社會資本對參與市政建設公私合營的擔憂。

（三）PPP融資模式在市政建設領域的應用缺少健全的政策體系支持

政策管理體系不夠健全，也是造成PPP模式在市政建設領域無法快速推進的重要原因，特別是政府與私營部門在收益補償機制、市政基礎設施的產(chǎn)品與服務價格、各自職能分工、項目運作管理權益以及風險承擔責任等方面，可參考借鑒的經(jīng)驗相對較少，造成了PPP模式應用推進緩慢。

三、加快推進PPP模式在市政建設領域應用的具體措施

（一）政府應該全面認識PPP融資模式，并強化自身責任意識

首先政府應該全面的認識PPP模式的實質(zhì)，對PPP模式在化解政府債務壓力、緩解地方政府的投融資缺口方面的作用，要有準確的認識，避免存在單純解決資金壓力而在市政建設領域引進PPP模式的誤解。其次，在PPP模式的具體應用中，地方政府應該嚴格落實自身的履約責任，特別是對市政建設領域的財政支出責任數(shù)額及年度預算安排等對外界進行公開，打消社會資本參與市政建設的顧慮。第三，在市政建設領域社會資本的選擇上，應該堅持公開透明、公共利益優(yōu)先的原則，在PPP采購階段重點確保公眾知情權，避免出現(xiàn)各種暗箱操作和尋租空間，同時將有關合作信息及時向外界公布，以提高政府的公信力和主動權。

（二）強化PPP模式在市政建設領域應用的基礎工作

為了推進PPP模式在市政建設領域的快速推進，政府應該作為主導，完善相應的基礎工作。首先，應該健全必要的制度機制建設，尤其是健全市政建設領域的費價機制、運營補貼、合同約束、信息公開、過程監(jiān)管、績效考核等相應的配套機制，重點確保政府與合作企業(yè)之間可以真正的實現(xiàn)風險共擔、權益融合以及有限追索。其次，應該進一步的拓寬市政公用產(chǎn)品的融資方式及渠道，在市政項目全生命周期內(nèi)，逐步的加大力度引入社會資本參與到投資運營環(huán)節(jié)。第三，應該不斷地創(chuàng)新投融資模式，特別是徹底改變傳統(tǒng)的以土地使用權等抵押擔保、借地方投融資平臺發(fā)債等就舊模式，逐步的加大特許經(jīng)營等方式在市政建設領域的應用推進。

（三）加強對PPP合作項目風險的應對管理

在市政建設領域引入PPP融資模式，最大的特點就是促使公共服務投融資、運營和管理的傳統(tǒng)風險配置發(fā)生了改變。在風險管理方面，應該嚴格落實好風險共擔的原則，避免地方政府為了達成合作意向?qū)献髌髽I(yè)進行風險兜底承諾。在具體的風險應對管理方面，可以根據(jù)不同的風險內(nèi)容制定具體的風險分擔管理措施。對于政策風險等，由于主要可能是由政府導致的，因此可以由做為主要承擔部門。對于通貨膨脹、利率、外匯、稅收等經(jīng)濟風險，則應該嚴格堅持由雙方共同承擔，確保實現(xiàn)風險與控制力對稱，與收益對稱，與參與程度對稱，督促政府以及合作企業(yè)各自職責的充分履行。

（四）提高PPP融資模式下參與主體的的項目管理能力

為了確保PPP模式下市政建設項目的順利推進，應該不斷提高參與主體各自的項目管理能力。特別是做為地方政府，由于在PPP模式的具體應用中缺少相應的經(jīng)驗，更應該提高自身素質(zhì)，強化項目管理能力，重點是在PPP模式應用過程中的咨詢機構采購、項目設計方案質(zhì)量把關、與社會資本磋商談判、合同簽署、行政監(jiān)管、績效評價、后期移交等環(huán)節(jié)，提高管理的專業(yè)化水平。此外，政府主管部門應該注重中介咨詢機構的專業(yè)能力在PPP模式中的具體應用，特別是對于涉及到行業(yè)、財務、法律、金融、環(huán)境等專業(yè)性非常強的業(yè)務環(huán)節(jié)，加強與外部的合作，尤其是在PPP項目方案優(yōu)化等方面發(fā)揮作用，并幫助提高政府在與社會資本談判磋商中的專業(yè)能力。

四、結束語

PPP融資模式在市政建設領域的應用，是我國市政建設投融資體制改革的重要內(nèi)容，對于推動市政建設工作的有效快速開展也具有非常重要的作用。在PPP融資模式的具體運作過程中，必須結合不同區(qū)域的實際情況，制定相應的完善策略與運行機制，進而充分發(fā)揮PPP模式的優(yōu)勢，推動市政建設的開展。

參考文獻：

[1]伍迪，王守清PPP模式在中國的研究發(fā)展與趨勢[J].工程管理學報，2014

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【關鍵詞】PPP模式 農(nóng)村水利設施 融資研究

PPP模式是一系列項目融資模式的總稱，其中包括BOT、TOT等多種融資模式，在國內(nèi)外都受到了廣泛的關注。融資問題一直都是我國農(nóng)村水利設施建設面臨的主要問題，PPP模式的使用能夠有效的緩解農(nóng)村水利設施的融資問題，提升政府對水利設施的管理效率，充分的發(fā)揮出政府的基本職能，從而實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移、規(guī)避風險的目標。

一、我國農(nóng)村水利設施建設中存在的問題

（一）農(nóng)村水利設施建設的投資不足

我國農(nóng)村水利設施建設的投資來源只要是國家和地方政府的支持。改革開放以前，我國農(nóng)村水利設施建設的投資主要來源于中央，而農(nóng)民付出勞動力，地方政府負責相關配套設施的投資。這種投資方式比較單一，政府的資金投入比較不穩(wěn)定，并且沒有系統(tǒng)的對投資渠道進行規(guī)劃，地方政府的雖然也投入了一部分資金，但是依然不足以支持農(nóng)村水利設施更加完善的建設。

改革開放以后，國家和地方政府在農(nóng)村水利設施建設方面的投資逐漸增加，但是，從國家財政總支出的角度來看，依然沒有達到國家要求的整體支出水平，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額在農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資額中占據(jù)的份額比較小，經(jīng)常會呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的波動狀態(tài)，不僅會影響農(nóng)村水利設施建設的穩(wěn)定性與持續(xù)性，還會影響施工企業(yè)的工程效益，造成施工企業(yè)的經(jīng)濟損失。

由此可見，我國農(nóng)村水利設施建設的投資方面還存在很多的不足之處，總體發(fā)展水平比較低，不利于農(nóng)村水利設施建設的發(fā)展。近幾年來，我國農(nóng)業(yè)技術水平有所提升，有效灌溉面積呈上升的趨勢，但是有效灌溉面積占全國耕地面積的比例卻一直在下降。也就是說，目前我國農(nóng)田水利灌溉能力還比較弱，水利設施建設方面還不是非常完善，還有很大的提升空間[1]。

（二）農(nóng)村水利設施建設的資金來源單一

目前，我國農(nóng)村水利設施建設的資金來源主要表現(xiàn)在五個方面，分別是財政資金、銀行信貸資金、村集體資金、農(nóng)民個人資金、社會投資。農(nóng)村水利設施建設在農(nóng)業(yè)發(fā)展中占據(jù)著重要地位，并且具有公益性的基本特征。因此，在實施農(nóng)村水利設施建設的時候，單憑市場是無法滿足項目投資的需求，還需要政府的支持。雖然財政資金在農(nóng)村水利設施建設的投資中的占據(jù)著重要的地位，但是政府提供的財政資金不足以支持農(nóng)村水利設施的建設，還需要借助鄉(xiāng)村集體組織的幫助，確保農(nóng)村水利設施建設的正常運行。

但是，畢竟鄉(xiāng)村集體組織的力量是有限的，要想保證農(nóng)村水利設施的建設會給他們增加很大的經(jīng)濟負擔，最終還是會造成無法承擔農(nóng)村水利設施建設的情況，所以，還需要銀行和社會的支持。銀行雖然能為農(nóng)村水利設施建設提供一定的資金保障，但是也需要為自身的經(jīng)濟效益考慮，如果無法保證經(jīng)濟性和安全性，銀行也不會為農(nóng)村水利設施建設提供資金上的支持[2]。

二、PPP模式的基本概述

PPP模式是一系列項目融資模式的總稱，其中包括BOT、TOT等多種融資模式，在國內(nèi)外都受到了廣泛的關注，具有共享投資收益、分擔投資風險、承擔社會責任的基本特征?；赑PP模式融資活動的主體是項目本身，通過該項目的正常運行和政府的扶持來償還貸款。使用PPP模式進行融資，能夠讓更多民間資本參與到項目中歸來，不僅能夠讓民間資本直接參與到項目設計、項目施工、項目建設的各個階段，還能夠盡可能的降低融資風險，提升項目的經(jīng)濟效益，從而實現(xiàn)對項目的規(guī)劃與控制。另外，在開展PPP模式的時候，國家政府應該制定一些優(yōu)惠政策和激勵制度去促進項目的建設，在保證民間資本經(jīng)濟效益的前提下，提升他們對項目的參與性，從而幫助政府解決財政支出方面的問題[3]。

三、農(nóng)村水利設施建設使用PPP模式的重要意義

（一）PPP模式能夠減輕政府在財政上的壓力

使用PPP模式開展農(nóng)村水利設施建設項目，對于減輕政府財政壓力、提升公共物品的供給有著重要的作用。近幾年來，國家在公共物品上的財政支出越來越多，已經(jīng)超過了國家政府能夠承受的范圍，為了改善這種現(xiàn)狀，推動國家經(jīng)濟建設的穩(wěn)定發(fā)展，引入民間資本參與國家項目是非常必要的。在農(nóng)村水利設施建設過程中，引入民間資本為項目建設提供了新的資金來源，能夠有效的緩解政府在財政支出上的壓力，幫助政府度過難關。既能夠節(jié)省政府在農(nóng)村水利設施建設過程中的支出，還能夠促進農(nóng)村水利設施建設的發(fā)展。

（二）PPP模式能夠提升項目的運營效率和服務質(zhì)量

政府對公共事業(yè)的壟斷經(jīng)營降低了公共事業(yè)領域的競爭壓力，同時也增加了政府在財政上的壓力。長此以往，不僅不利于公共事業(yè)的發(fā)展，還會損害到公眾的利益。將PPP模式使用在農(nóng)村水利設施建設過程中，能夠有效的提升項目的運營效率和服務質(zhì)量，盡可能的吸引更多的民間資本參與到農(nóng)村水利設施的建設當中，滿足農(nóng)村居民對水利設施的需求，在提高項目運營效率的同時，為農(nóng)村居民提供了更加優(yōu)質(zhì)的服務[4]，對于提升農(nóng)村居民的經(jīng)濟水平和生活質(zhì)量有很大的幫助。

四、結論

綜上分析可知，在開展農(nóng)村水利設施融資的過程中，使用PPP模式還是非常必要的，就能夠適應農(nóng)村水利設施建設的需求，還能夠緩解我國政府財政上的壓力，盡可能的補我國在農(nóng)村水利設施建設項目投資上的不足，進一步提高管理能力和經(jīng)營能力。

參考文獻：

[1]徐翔.基于PPP模式的農(nóng)村水利設施融資研究――以云南省農(nóng)村水利設施供給為例[D].云南財經(jīng)大學，2012.

[2]甘琳.PPP模式在農(nóng)村水利基礎設施建設中的應用研究[D].重慶大學，2011.

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關鍵詞：PPP；項目融資；金融風險

Keywords：PPPP；projectfinancing；financialrisk

中圖分類號：F284文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2015）36-0016-03

0引言

PPP的含義就是“公私合營制”，它是一種特殊的融資模式。1992年，英國政府提出了這個模式的概念。通過將公共部門的政策方面的優(yōu)勢和私人部門的其他優(yōu)勢合并，達成一個雙贏的目標。但是這個模式由于存在著回收周期長的特點，使得項目存在很大的金融方面的風險。這種風險可能會帶來一定程度的損失。因此，本文通過研究和探索，希望可以找到解決此問題的最好的方法，盡量減小這一模式之下的項目損失。

1PPP融資模式的定義

隨著目前項目發(fā)展的越來越快，項目融資已經(jīng)成為了一個愈來愈流行的名詞。PPP模式在這種情況下應運而生。這個此最早出現(xiàn)在1982年，英國政府簽訂長期的協(xié)議，代替政府建設和管理一些公共的服務。而本文將對PPP模式進行一個詳盡的定義，來論證其理論基礎。

1.1狹義定義

狹義的PPP模式是指所有的融資模式的總稱，這種含義下的PPP模式更加強調(diào)的是風險的分擔，并且強調(diào)項目需要去衡量其價值，通過價值來估測風險，而項目的價值與風險一定程度上是成正相關的。

1.2廣義定義

PPP模式的廣義定義是指一些公共的部門通過和私人企業(yè)或者經(jīng)濟運營者建立合作的關系，將公共產(chǎn)品建設和公共服務建設轉(zhuǎn)移到私人的一種形式。雖然在國際上，私人部門參與公共設施的建設已經(jīng)有很長的發(fā)展歷史，但是PPP模式的發(fā)展卻是最新提出來的一種發(fā)展形態(tài)。

2PPP模式的目標與運作思路

2.1PPP模式的目標

PPP模式的目標分為低層次目標和高層次目標兩層。具體的含義就是指，低層次目標也就是在特定的項目中所設定的短期的目標，這個目標一般是比較容易實現(xiàn)的。而高層次目標則是指將私人的部門引入到公共基礎設施的建設中立，并且與私人部門進行長期的綜合的合作。

2.2PPP模式的運作思路

PPP模式在一定程度上打破了基礎設施只能由政府建造的規(guī)則，在一定程度上改善了基礎設施建造的質(zhì)量。政府和企業(yè)之間存在著伙伴關系，但是雙方的權利與義務如何確定是這個模式中存在的最核心的問題。因此，合理地將權利和義務分配好才能夠保證項目順利完成。而PPP項目的運作思路是從中心擴散開來，呈金字塔的管理方式。頂部自然是政府，它是項目的制定者，政府不僅需要確定項目在運行時的具體的目標，制定相關的實施策略，也要對私人部門在建設公共設施的過程中對其進行監(jiān)督和約束，從而保證其項目的質(zhì)量。而金字塔的底部則是這些參與建設公共設施的私人部門，他們通過與政府簽訂協(xié)議，從而和政府進行合作，與政府相互配合，從而促進項目可以達到建設的目標，完成項目。

3風險的內(nèi)涵

3.1金融風險的內(nèi)涵

風險的含義是因為環(huán)境中存在的各種各樣的超出預計結果的可能性，這種可能性會在一定的程度上帶來一定的損失。而對于金融風險來說，國際上還沒有一個固定的定義，但是總結有如下觀點：①金融風險主要指的是在公司、企業(yè)或者和金融有關的行業(yè)中，由于金融活動或者投資所帶來的損失，這種損失可能是之前所無法預計的。②金融風險是指由于經(jīng)濟結構中存在的不穩(wěn)定的因素而使得市場參與者的現(xiàn)金流量出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況。③金融風險是指在從事金融活動的時候，由于各種政策發(fā)生的變化，而導致經(jīng)濟的損失。因此，可以看到，金融風險存在多種不同的角度和解釋，這些角度日趨復雜化。

3.2PPP項目中金融風險的含義

從上文的金融風險可以看出，很多學者認為金融風險是從事金融活動而帶來的損失，而PPP項目中的金融風險則是指在項目融資的整個過程中出現(xiàn)的由于設備材料采購，勞務購買等活動中的基礎變量的往不利的方向發(fā)生改變，因此導致了項目活動中項目的成本高于預算值，包括了由于匯率的變動帶來的風險，由于利率的變動帶來的風險等等。

4PPP項目金融風險

4.1PPP項目金融風險的特點

PPP項目中的金融風險在一定程度上不同于一般的金融風險，他還有PPP項目中金融風險自己獨具的特征，例如擴散性和客觀性等，并且由于PPP項目自身存在金融數(shù)額大，金融回收的周期比較長等特征，PPP項目中的金融風險還有以下的特征：①風險的系統(tǒng)性。風險的系統(tǒng)性的意思就是，在PPP項目中，會出現(xiàn)一些發(fā)起人自己都無法控制的風險，這些風險的發(fā)生是由于一些外部的因素導致的，所以這種風險是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我們只能夠想辦法將風險降到最低而不能夠完全的避免這風險。②風險的承受期長。PPP項目一般都是經(jīng)營期比較長的項目，而在這種長的過程中，必不可少的會面臨著金融風險的影響，時間越長，外部的環(huán)境就會變化越大，就會使得金融風險越大。因此，這種風險一般都有很長時間的承受期。而這個期間可能會達到很多年，甚至有些是從項目開始直至項目結束。③風險的不確定性高。日前，國際上的利率變化幅度很大，導致金融行業(yè)由于匯率劇烈波動而產(chǎn)生經(jīng)濟方面的危機，例如，在1994年的時候，由于墨西哥的金融危機，使得墨西哥比索貶值，并且貶值非常大，同樣，英國巴林銀行的倒閉、中國的中航油這些事件，都使得人們對金融產(chǎn)品的擔憂愈來愈高，因此，也就越來越警惕對于金融產(chǎn)品的投資。而這些案例，讓人們可以很清晰的看到，金融風險的發(fā)生存在著很高的不確定性，這些風險很難被事先預測。因此，這也給項目管理金融風險的人帶來了很大的管理困難。④風險的疊加性和累積性。風險和其他因子一樣，存在著一定程度的疊加和累積，而這些疊加和累積具體就是指很多不同的風險因子交纏在一起，像一些原子產(chǎn)生化學反映那樣互相影響，互相作用，產(chǎn)生了風險因素很大的分子。那么，風險可以疊加和累積的原因是什么呢？首先，匯率等基礎金融發(fā)生波動的時候，各種不同因素之間本身就具有一定的相關聯(lián)性，例如，不同的國家存在的利率比例，在匯率市場上就會被體現(xiàn)成不同國家之間的匯率的波動，這種情況下，由于匯率的變化，就使得金融風險疊加的可能性增加。風險疊加就像一個氣球那樣，慢慢的不斷地累積，等到到達一個最大點的時候，最終就會爆發(fā)，而這種爆發(fā)帶來的就是不可預計的非常嚴重的損失。⑤風險的互動性。這種特點和相關性差不多，也就是說當風險疊加到一定程度的時候，其產(chǎn)生的金融風險影響會帶動PPP項目中其他的風險也產(chǎn)生，例如因為金融風險而導致無法按時完工、由于資金不夠填補漏洞而無法按照合約進行項目合作等等。

4.2PPP項目金融風險的成因

PPP項目中產(chǎn)生的金融風險，不僅僅與外部的環(huán)境有一定的聯(lián)系，而且和PPP項目融資模式自身有一定的聯(lián)系。

4.2.1PPP項目融資模式

本文從PPP項目的角度出發(fā)，從一開始的融資分析到最后的項目運營，這個過程需要花費很長的一段時間來解決中間的很多步驟，有些項目經(jīng)常超過十年以上。這么長的時間會導致這個項目不僅僅面臨著當期存在的風險，也面臨著未來可能存在的各種不確定的風險，而這些風險的相互累積，導致PPP項目的金融風險的發(fā)生機率非常之大。除此之外，由于PPP項目一般都是投資成本比價高的項目，因此，其融資模式比較復雜，其資金來源很大一部分是通過外匯融資的方法取得貸款。而這種貸款在另一個角度上使得PPP項目的金融風險加大。

4.2.2外部環(huán)境因素

在目前整個國際的經(jīng)濟體系當中，很多國家的政府都放任匯率波動，基本對于匯率波動不加以管理。因此在這種趨勢這下，就導致了很多的金融產(chǎn)品越來越多，大量的經(jīng)濟投機出現(xiàn)并且進一步地擴展開來。而對于國際來說，每個國家的經(jīng)濟狀況都是不一樣的，但是卻都不得不面臨著通貨膨脹的風險，因此，對于PPP項目而言，在項目的每一個階段遇見金融風險是必然的事情。對于我國來說，2005年7月21日，我國開始實行對于浮動匯率的制度。并且逐步放開了對于資本項目的外匯管制。2009年上半年期間，我國銀行的遠期結售匯簽約的金額達到954.7美元，占國內(nèi)的金融產(chǎn)品90%左右。

5結語

面臨風險時，首先要學會識別風險，然后才能對風險進行及時地管理和避免，不同的項目在建設的時期所遇見的風險是不一樣的。PPP項目金融風險則是指由于項目在進行的過程中因為各種不同的金融變量發(fā)生變化而導致?lián)p失的可能性，這種風險包含著各種不同的方面，并且具有文中提到的很多其他項目所不具有的特征。本文通過對PPP項目金融風險的成因、特征等的研究總結，通過實證分析說明了PPP模式存在的問題和解決問題的方法。幫助PPP項目有針對性地進行自我反思，總結經(jīng)驗，吸取教訓。用積累的知識來幫助不同的項目找尋不同的對策，以此來保證PPP項目在建設的過程中可以順利的完成。

參考文獻： 

[1]和鑫.基于PPP模式工程項目融資風險管理研究[D].石家莊鐵道大學，2014. 

[2]曹聰.基于PPP融資模式的公路工程項目風險識別研究[J].重慶三峽學院學報，2013，03：75-78. 

篇7

摘 要：目前公租房制度是我國社會保障體系的一項重要組成部分，但由于我國目前政府面臨著建設資金短缺、融資困難等問題，成為推進該項制度的瓶頸。本問從有效應用PPP 模式出發(fā)，旨在探索如何實現(xiàn)政府和私人企業(yè)在公租房領域合作的雙贏。

關鍵詞 ：現(xiàn)金流量 利潤 企業(yè)管理

公租房即公共租賃住房，是指由國家提供相關政策支持，各社會主體通過新建或者其他方式籌集房源、專門面向中低收入群體出租的保障性住房，包括一些新的大學畢業(yè)生，還有一些從外地遷移到城市工作的群體等等。廉租房是指政府以租金補貼或?qū)嵨锱渥獾姆绞?，向符合城?zhèn)居民最低生活保障標準且住房困難的家庭提供社會保障性質(zhì)的住房。廉租房的分配形式以租金補貼為主，實物配租和租金減免為輔。兩者均是一個國家住房保障體系的重要組成部分。

根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設部、財政部、國家發(fā)展改革委2013 年12月公布的《關于公共租賃住房和廉租住房并軌運行的通知》，從2014 年起，各地公共租賃住房和廉租住房并軌運行，并軌后統(tǒng)稱為公共租賃住房，以便于進一步完善城鎮(zhèn)住房保障體系，統(tǒng)籌住房保障資源，有效提高配置效率。

目前公租房建設資金主要是依靠政府投入，來源于以下幾個渠道：一是土地出讓凈收益計提部分；二是住房公積金增值收益；三是各級地方政府財政預算資金。有些地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不容樂觀，財政資金有限，公租房建設進展緩慢，無法滿足公租房保障需求。同時由于公租房采用的租金相對于市場價格偏低，作為住房供應者而言，必然是虧損運營，建設資金不能形成投資和回收的自我循環(huán)，社會資本不愿投入其中。因而，如何有效籌集公租房建設資金，建立良好的社會資金投入機制，創(chuàng)新融資模式，從根本上解決資金短缺問題，成為擺在各級政府面前的一大難題。

一、新型融資模式PPP 簡介

PPP 是英文“Public-Private Partnerships”的簡寫，中文可翻譯為“公私合營”，即指公共部門通過與私人部門建立伙伴關系提供公共產(chǎn)品或服務的一種方式。它有廣義和狹義之分，廣義的PPP 泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務而建立的各種合作關系，而狹義的PPP 可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、BT 等多種模式，其更加強調(diào)合作過程中的風險分擔機制和項目的資金價值。

PPP 模式是一種優(yōu)化的項目融資與實施模式，以各參與方的“雙贏”或“多贏”作為合作的基本理念，堅持將“風險分配給最有能力的參與者來承擔”的風險分擔原則，以得到比單獨行動更有利的結果，實現(xiàn)“帕累托”效應。由于PPP 與傳統(tǒng)的公用事業(yè)提供方式相比具有很多優(yōu)越性，近二十年來，各國或國際組織都爭相嘗試將PPP 的各種模式應用于本國或區(qū)域內(nèi)的基礎設施建設。

PPP 模式的典型結構為：政府部門通過政府采購等形式與私人部門組建的特殊目的公司(SPV)，作為項目公司，并通過簽訂特許權協(xié)議，由特殊目的公司負責籌資、建設及經(jīng)營。

二、公租房建設引入PPP 模式的優(yōu)越性

1、彌補公共資金不足，減輕財政壓力。在公租房制度中，公共部門的責任和目標是滿足城鎮(zhèn)住房弱勢群體的住房需要。為滿足公眾對公租房的數(shù)量和質(zhì)量不斷增長的需要，公共部門必須持續(xù)不斷地提高資金的投入。但是，公共部門掌握的資金總是有限的，這就形成了需要與供給之間的矛盾。PPP 模式則為公租房建設的融資提供了新的選擇。PPP 能 利用私人部門的融資來彌補政府建設資金的不足，緩解公共部門的財政壓力。

2、控制公共部門風險，優(yōu)化資源配置。PPP 模式有利于將風險分配給最有能力的參與者來承擔，能有效降低風險發(fā)生的可能性。在PPP 模式下，政府部門和私人企業(yè)共同參與項目的識別、可行性研究、設施建設等建設過程，能有效地對項目建設與運行進行控制，防范項目完工風險和資金風險，而且使政府從承擔責任的當事者變?yōu)楸O(jiān)督者。

3、有效利用充足的民間資本，為民營經(jīng)濟打通投資渠道。我國經(jīng)過20 多年的改革開放，民營企業(yè)快速發(fā)展，民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的地位日益凸顯，部分已經(jīng)具備了與國有經(jīng)濟相競爭的能力。從民間資本來看，我國的儲蓄率一直保持在40%以上，民間資本充足，有較大的民間資本融資空間。PPP 模式為充足的民間資本打通了安全的投資渠道。雖然公租房項目投資回收周期較長，但由于項目需求量大、收益穩(wěn)定、風險低，而且政府部門可以通過稅收優(yōu)惠政策、土地優(yōu)先開發(fā)和相關出讓金減免等政策作為扶持和補償?shù)龋蚨鴮γ耖g資本或民營經(jīng)濟具有較大的吸引力。

三、對公租房建設引入PPP 模式的建議

私人企業(yè)從項目論證階段就開始參與項目，有利于從私人部門引入先進技術和管理經(jīng)驗，彌補政府在項目運作方面專業(yè)化不足的問題，有利于項目的健康運作。同時由于政府與私人部門共擔風險，降低了項目融資難度，提高了項目成功融資的可能性。在此過程中，應注重以下幾方面問題：

1、確定最佳合作伙伴。政府部門應選擇企業(yè)資信好、融資能力強、社會影響力較大、資金實力雄厚、管理能力突出的企業(yè)作為合作伙伴，以降低合作風險。

2、確定合理的利益和風險分配機制。公租房項目建設周期長、項目投資巨大，參與的私人部門是以追逐利潤為目的，這就決定了確定合理的利益共享和風險分擔機制成為私人部門能否進入的關鍵因素。公共部門和私人部門應本著雙贏的目的進行利益和風險的分配設計。在PPP 合同中，應該將每一種風險都分配給最善于承擔該種風險的合作方，同時在利益分配上能達到合作雙方的最佳點。這樣才能保證項目的正常運行，同時達到整個項目風險最小化和利潤最大化，更好地彌補政府直接投資的不足。

3、建立有效的監(jiān)管體系。與其他建設項目不同，公共租房項目具有公益性特點，相對來說其經(jīng)濟利益沒有其他項目高，對于私人部門而言，為了追求更大的利潤空間，可能會出現(xiàn)偷工減料、減少成本現(xiàn)象，導致項目質(zhì)量大打折扣。因而，政府監(jiān)管必須既能夠保證公共資產(chǎn)的安全性，又能激勵企業(yè)；既給企業(yè)一定的盈利空間，又要控制私人部門過高的投資回報率。因而，政府部門必須能建立合理有效的監(jiān)管體系，才能有效保障PPP 的順利運行。

參考文獻：

[1]黃興文、蔣麗紅等，住房體制市場化改革—成就、問題、展望，中國財政經(jīng)濟出版社，2009.

[2]王鐵軍，中國地方政府融資22 種模式[M]，中國金融出版社，2006.

作者簡介：

篇8

1.關于PPP融資模式的概述

1.1關于PPP的介紹

所謂的PPP融資模式，指的是Public-Private Partnership，即公司合伙制。其含義為公共部門與私營部門通過建立伙伴關系來提供基礎設施產(chǎn)品或服務。在對PPP模式的概念理解上，存在廣義和狹義之分。廣義上的PPP指的是一個概念范疇；而狹義理解則指“公私合營”模式。PPP融資模式的概念在我國雖然取得了一定的發(fā)展，但也僅僅是近些年的事情，相關的理論和實踐研究都有待于結合我國具體實際，進行更深層次的研究。在我國小城鎮(zhèn)基礎設施建設方面，將PPP融資模式創(chuàng)新性的應用其中，無疑是一項可行的創(chuàng)新之舉，有利于進一步推動我國小城鎮(zhèn)發(fā)展。

從PPP融資模式的特點分析來看，主要包括兩大方面，一是分享，二是合作。在PPP模式的框架中，政府部門和私營部門要建立相互信任的合作關系，要共同分享責任與風險，實現(xiàn)價值共享，共同理解政策目標。另外在PPP融資模式中，政府部門和私營部門要建立長期穩(wěn)定的合作關系，要通過相互間的實質(zhì)聯(lián)系實現(xiàn)多部門間的共贏局面。

1.2PPP模式的比較優(yōu)勢分析

與傳統(tǒng)融資模式相比，PPP融資模式所具有的優(yōu)勢主要包括以下方面：首先，在項目確認及可行性研究階段，相關各方就已經(jīng)就合作上的相關問題進行研究探討，這有利于在PPP模式運營中將私營單位的先進技術與管理引入進來，進而提高小城鎮(zhèn)基礎設施建設的效率和質(zhì)量。其次，PPP公私合營模式實際上是一個戰(zhàn)略聯(lián)盟，相關合作各方取長補短，共同承擔風險，能夠讓風險收益合理分配，改變了以往政府財政壓力過大的問題。再次，PPP融資模式由于有了私營部門的加入，項目資金問題得到了一定環(huán)節(jié)，同時私營部門發(fā)揮自身優(yōu)勢，使項目效益得到提升，資金的使用效率大大提高。最后，PPP融資模式集合了各方的力量與優(yōu)勢，通過科學的管理達成了權責利的一致，大大提高了小城鎮(zhèn)基礎設施的經(jīng)營管理效率。

2.我國小城鎮(zhèn)基礎設施建設中PPP融資模式的應用

2.1應用模型

小城鎮(zhèn)的基礎設施建設與城市基礎設施建設基本一致，但在范圍上要相對較小，其基本內(nèi)容主要包括了交通基礎設施，公用基礎設施（如，通訊、電力、自來水等），教育、文化基礎設施，醫(yī)療衛(wèi)生基礎設施等。將PPP模式應用于這些基礎設施建設中，其最佳效果或目的是要達到多方共贏。在應用PPP融資模式時，需要根據(jù)各地區(qū)的具體特點來開展，遵循一切從實際出發(fā)原則，但其總體思路應該包含以下方面。

首先，政府要對小城鎮(zhèn)基礎設施建設融資環(huán)境進行可行性論證。這里所提到的融資環(huán)境，指的是外在因素總和，包括經(jīng)濟等宏觀環(huán)境和市場、金融、技術等微觀環(huán)境。通過對融資環(huán)境可行性的分析，能有針對性的彌補不足，這是將PPP融資模式應用于小城鎮(zhèn)基礎設施建設的首要步驟。

其次，政府要結合PPP模式特點，了解合作參與各方的情況，并進行資格評定。一般情況下，PPP融資模式的合作過程包括了項目啟動、尋找合作者、成立SPC、項目可行性研究、設計、建設及運營管理等階段。在每個階段過程中，政府要與合作各方都會就責任、權利、義務等方面的內(nèi)容進行協(xié)調(diào)談判，以保證該項模式的順利進行。

最后，要對PPP融資模式在小城鎮(zhèn)基礎設施建設中的應用效果進行評價。評價的內(nèi)容具體包括兩個層面，一是基礎設施項目自身的質(zhì)量；二是公私部門合作機制的效果。通過對PPP模式的評價和信息反饋，有助于發(fā)現(xiàn)合作結構中存在的問題，對PPP應用情況進行針對性改進，以保障其應用效果。

2.2風險分析

在PPP融資模式應用的各個階段，會遇到很多不確定或不可控的因素，即風險。對于這些風險問題，所采取的處理原則主要是按照最初的契約及合同設計，將權責對應，把風險合理的分配給相關各方。結合行業(yè)的相關經(jīng)驗，PPP融資模式在小城鎮(zhèn)基礎設施建設應用中涉及到的風險主要包括以識別風險為核心的，技術風險、財務風險、運營風險、規(guī)劃風險、成本超支風險、市場環(huán)境風險等等。

3.關于在小城鎮(zhèn)基礎設施建設中應用PPP融資模式的思考建議

3.1政府要建立健全法律法規(guī)

通過完善相關法律法規(guī)的建設，可以為PPP融資活動的開展提供法律支持和保障，最大程度上發(fā)揮各方優(yōu)勢，保護參與各方利益，對各參與合作各方的行為進行有力約束，使PPP融資模式適應當前發(fā)展要求，在實踐應用中取得良好效果。

3.2處理好融資風險問題

首先，由于基礎設施投資建設具有資金投入大，回報周期長，影響方面廣等特點，因此在項目投資決策時，必須進行全面科學的論證，保證基礎設施建設項目的可行性。其次，政府自身要保證政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，同時降低私營部門的不確定性風險，保證PPP融資應用的效果。最后，要對項目風險的分擔結構進行合理設計，使項目不僅具有可操作性，同時還具有較強的吸引力。

3.3基礎設施的定價機制與補償機制

基礎設施的價格問題是PPP融資各方共同關心的問題，無論采用何種方法定價，其最終的結果都是要讓各方滿意認可，即投資商（運營商）能夠得到合理的回報利潤，公眾能夠得到滿意的服務，進而形成一個公允的價格。如果有時人為地將價格控制在投資者投入成本水平之下，則政府需要通過補償機制對產(chǎn)品和服務的提供者進行補償。當然政府也要對價格進行監(jiān)督，避免出現(xiàn)不合理提價問題。

3.4政府應完善專業(yè)機構與人才建設

PPP融資模式的運作是一項系統(tǒng)且復雜的內(nèi)容，想要讓PPP融資模式更好的為我國小城鎮(zhèn)基礎設施建設服務，就必須加強專業(yè)機構的建設，加強PPP專業(yè)人才的培養(yǎng)，使其掌握復雜的法律、金融和財務等方面知識，提高PPP專業(yè)機構與人才的實踐能力，為PPP融資模式的應用打好基礎。

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然而，也要看到，“一帶一路”戰(zhàn)略沿線各國基礎設施建設不平衡，中低收入國家的基礎設施嚴重滯后，各國基礎設施建設過程中會面臨巨大的資金缺口問題，融資渠道、融資方式、融資主體、融資機制單一，亟待構建多層次、多元化、多主體的“一帶一路”投融資體系。

事實上，“一帶一路”區(qū)域基礎設施發(fā)展依然滯后于其經(jīng)濟增長，且無論在質(zhì)還是量上均低于國際標準。僅亞洲區(qū)域內(nèi)，就存在巨大的資金缺口。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行預測，未來10年，亞洲基礎設施投資需要8.22萬億美元，即每年需要新增投入8200億美元基礎設施資金。

調(diào)動私人資本積極性

解決“一帶一路”融資缺口

根據(jù)世界銀行統(tǒng)計，中低收入國家資本形成率占GDP比重僅為1/4左右，其中用于基礎設施投資方面的資金僅為20%左右，約4000億美元，融資存在巨大缺口。目前為亞洲基礎設施建設提供融資的主要機構――亞洲開發(fā)銀行2013年僅提供210億美元貸款，而即使把世界銀行集團、發(fā)達國家官方開發(fā)援助（ODA）等都考慮在內(nèi)，資金缺口依然難以得到彌補。

為此，中國正在積極推動為“一帶一路”解決融資缺口的新平臺和新模式。目前的融資來源包括：亞洲基礎設施投資銀行，其資本規(guī)模為1000億美元，其中中國出資400億美元;絲路基金，首期規(guī)模為400億美元，由外匯儲備、中國投資公司、中國進出口銀行、國開金融共同出資，資本比例為65%、15%、15%、5%;金磚國家銀行，資本金規(guī)模為1000億美元;上合組織開發(fā)銀行。此外，中國將向南亞、上合組織、非洲分別提供200億、50億、300億美元的信貸配套支持。此外，區(qū)域性和國際性組織也為“一帶一路”的基礎設施建設提供部分資金。上述各種融資渠道目前能向“一帶一路”跨境基礎設施提供的融資規(guī)模為3500億美元左右，遠遠不能滿足融資需求。

因此，未來解決“一帶一路”部分區(qū)域基礎設施建設投資資金不足的問題，不僅要靠公共資本的先導作用，也要充分調(diào)動私人資本的積極性?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略將吸收社會資本參與，采取債權、基金等形式，為“走出去”企業(yè)提供長期外匯資金支持，需要通過融資平臺采取金融創(chuàng)新的方式來帶動民間資本（如PPP模式等），使資金鏈更能滿足大型基建的需求。PPP模式（政府和社會資本合作）可以發(fā)揮更大的彌補融資缺口的作用。

PPP的意義更在于提升公共產(chǎn)品管理和資本配置的效率

從全球的經(jīng)驗看，PPP是一種較佳的項目安排形式，PPP模式最大的意義不僅在于彌補資金缺口，更在于提升公共產(chǎn)品管理的效率和資本配置的效率，特別是在基礎設施建設領域投資，有助于提升公共產(chǎn)品管理和資本配置效率。而從內(nèi)部情況看，國內(nèi)亟須通過資本輸出帶動產(chǎn)能輸出，開辟新的出口市場，而沿線一些發(fā)展中國家希望與我國在基礎設施建設、交通、信息通信技術和能源等領域開展合作，PPP模式也可以為未來產(chǎn)能合作創(chuàng)造新機遇。

從全球發(fā)展情況來看，依據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，PPP模式主要使用在能源、電力、交通以及水處理等行業(yè)，采用的形式以BOO/BOT/BOOT（BOO，Building-Owning-Operation，建設、擁有、運營;BOT， Build-Operate-Transfer，建設、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓;BOOT，Build-Own-Operate-Transfer，建設、擁有、運營、轉(zhuǎn)讓）等方式為主。從總量上看，依據(jù)全球PPP研究機構PWF的統(tǒng)計，1985―2011年以來，全球基礎設施PPP名義價值達到了7751億美元;從地域上看，英國、澳洲等國家的PPP模式較為成熟，其中使用量也較大，而發(fā)展中國家相對使用較少，不過近年來也在快速增長中。PPP模式對于緩解政府在公共建設支出中的壓力有較大幫助。因此，通過吸引各類私人資本、商業(yè)資金和社會資金直接投資建設和經(jīng)營，大大提高跨境基礎設施資產(chǎn)和設施的運行效率及水平勢在必行。

然而，不可否認的是，基礎設施項目，特別是類似于“一帶一路”這樣的跨區(qū)域基礎設施融資規(guī)模大、期限長、風險高，短期回報率通常達不到私人資本的盈利要求?？缇郴A設施投資回報率較低。投資回報率是影響私人資本流向的重要因素。此外，“一帶一路”沿線的商業(yè)和投資環(huán)境、資金安全以及政治風險因素的不確定性較大，使得逐利特征明顯的私人資本對投資基礎設施望而卻步。從全球來看，私人資本在投資基礎設施的占比不足0.8%，與其充裕的資金規(guī)?，F(xiàn)實極不匹配，特別是還面臨著跨境基礎設施的融資市場不完善等問題，例如“一帶一路”跨境基礎設施融資以政府和國際組織為主，還沒有開發(fā)出適合私人資本參與的投資產(chǎn)品和項目。

推進PPP模式需要更大的模式創(chuàng)新和安全保障

由此可見，從構建多元化的投融資體系框架的發(fā)展趨勢看，為了動員更多的私人部門的資金，積極推進PPP模式，增強基礎設施項目對于私人部門投資者的吸引力，必須實現(xiàn)更大的模式創(chuàng)新和安全保障。

首先，充分發(fā)揮亞洲基礎設施投資銀行的先導作用，設計出盈利性的項目和產(chǎn)品，供私人資本參與跨境基礎設施建設。根據(jù)國家今年3月出臺的《推動共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，結合沿線國家的實際需要，確定優(yōu)先發(fā)展的基礎設施領域，建立包括項目可行性報告等在內(nèi)的項目庫。

其次，實施跨境基礎設施資產(chǎn)證券化。具體是以跨境基礎設施的收益作為對象，發(fā)行債券來融資。對于建成的跨境基礎設施而言，實施資產(chǎn)證券化，可以成為投資者退出的渠道;對于沒有建成的跨境基礎設施而言，其可成為私人小額資本參與基礎設施建設的重要途徑。

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關鍵詞：PPP 融資模式 城市軌道交通項目 財務應用

改革開放以來，我國的城市建設飛速發(fā)展，大量軌道交通項目需要被開發(fā)，政府的資金已經(jīng)難以滿足建設的需要。所以，為了更好地發(fā)展城市軌道項目，促進整個城市經(jīng)濟的發(fā)展，相關部門在融資的時候要實現(xiàn)融資的多元化，努力規(guī)避風險，從而保證整個城市軌道建設能夠更好更快地發(fā)展。

一、PPP融資模式的含義與優(yōu)點

PPP模式，英文全稱為Public-Private-Partnership，即一種運用在公共企業(yè)與民營企業(yè)之間的合作模式，該模式一般是指政府、非盈利性企業(yè)與盈利性企業(yè)三者基于城市公共事業(yè)建設項目而特意形成的合作關系。PPP模式最先出現(xiàn)在20世紀末期的英國，此后被各個國家廣泛應用。PPP模式在城市軌道建設方面的優(yōu)點如下：

（一）以項目建設作為融資活動的主體

PPP模式主要是依據(jù)城市軌道項目的資產(chǎn)、預期收益和政府投資扶持的力度，而不再單純地依靠項目發(fā)起人或者投資人的資信進行融資活動。

（二）調(diào)動了民營企業(yè)參與的積極性

PPP模式在可行性論證與項目確認等前期階段，允許民營企業(yè)參與進來，大大降低了投資風險。在設計階段，能將民營企業(yè)高效的技術與管理方法引入城市軌道項目建設當中，在提高項目效率的同時，保證了雙方共同的利益。

（三）使民營企業(yè)有利可圖

民營企業(yè)本身就是以盈利為終極目標，不會單純的去投資只付出沒有回報的項目。而PPP模式下，因為公共建設項目本身獲利就不大，政府可以對民營企業(yè)給予政策扶持作為投資的補償，例如貸款擔保、稅收優(yōu)惠、土地開發(fā)優(yōu)先權等，讓民營企業(yè)有利可圖，從而增加民營企業(yè)進行投資的積極性。

因此，我們在建設城市軌道項目的時候，非常有必要運用PPP融資模式幫助企業(yè)更好地進行項目融資。所以下文就結合PPP模式的含義與優(yōu)點，淺析PPP模式在城市軌道項目中有關財務方面的應用。

二、PPP模式在城市軌道建設中的財務應用

財務分析是城市軌道項目經(jīng)濟評價的核心，是保證整個模式順利完成的基礎。在進行城市軌道項目評估之前，必須對整個項目的償還能力進行預測，分析項目對投資者的吸引力，從而判斷項目的財務可行性。

整個項目上的財務分析包含兩個方面：融資前的分析與融資后的分析。融資前的分析主要是對融資前的現(xiàn)金流進行分析，借此判斷整個項目是否具有良好的效益，從而做出相應的投資決策；融資后的分析是對整個項目的盈利能力、償還能力、財務生存能力進行分析，從而制定相應的融資方案，進行融資決策。

對于有現(xiàn)金流的半經(jīng)營性或者經(jīng)營性城市軌道項目，可以先對項目做財務分析，并且在此基礎上再進行經(jīng)濟分析、風險分析等其他分析。對于沒有現(xiàn)金流的城市軌道項目，可以簡化或者省略盈利分析，只對項目的償還能力做出分析。

下面具體介紹PPP模式在城市軌道項目建設中的應用：

（一）選擇項目合作公司

政府和公共企業(yè)根據(jù)城市軌道建設項目的具體需要，從各個企業(yè)中篩選出一家有實力、有財力的私企作為合作對象，并且該公司通常為建筑建設企業(yè)或者財團，然后再與該公司簽訂相關協(xié)議。

（二）確立項目

在項目建設的前期階段，公共事業(yè)單位和該民營一起對前期工作進行設計、可行性論證與項目確認，共同研究與完成城市軌道項目在建設前的工作。

（三）成立城市軌道建設項目公司

之前確認合作的民營企業(yè)根據(jù)協(xié)商好的項目，組織成立城市軌道建設項目公司，并且民營企業(yè)承擔合同中規(guī)定的義務與責任，剩下的責任由公共企業(yè)和政府承擔。

（四）項目融資

成立后的項目公司在政府和公共企業(yè)的監(jiān)督下，將工程投放出去進行招標，并且項目公司與公共部門共同進行項目融資，其中公共部門是項目的擔保人。由于項目的擔保人是公共部門，不再是投資公司，這樣大大降低了投資人的風險，提高了項目融資的成功率。

（五）項目建設

項目的設計以及施工建設人員可以是政府、經(jīng)營建筑建設企業(yè)或者中標人之間的任何一個，其中一方負責項目建設后，其他兩方就需要對其進行監(jiān)督，保證整個項目建設的質(zhì)量。

（六）運行經(jīng)營管理

項目成立后，項目公司主要負責整個項目的經(jīng)營管理，而政府以及公共企業(yè)則依照相關法律和協(xié)議的規(guī)定，對項目公司的經(jīng)營管理進行監(jiān)督，并且在必要時給予政策支持。

（七）項目最終交接

協(xié)議期滿后，承建商或者項目公司需要將該項目交接到政府手中，并且項目中的所有固定資產(chǎn)必須全數(shù)無償歸還給政府。

三、PPP模式風險分析

合理分配與識別風險是運用PPP模式的關鍵，在制定合同以及特許權協(xié)議的時候，應該將權責一一對應，將風險分給有能力承擔的合作方。PPP模式主要面臨的風險有：政策風險、匯率風險、技術風險、財務風險、運營風險，下面針對這五種風險，說明在進行城市軌道項目建設時，財務人員是如何規(guī)避風險的。

（一）政策風險

政策風險指的是在進行項目實施中由于國家或者政府政策發(fā)生改變而導致的項目盈利能力的不確定性。為了使政策風險降到最小，這要求相關的法律法規(guī)與特許權協(xié)議的執(zhí)行與簽訂過程必須是透明、公正、公開的，不能出現(xiàn)人為干預或者故意隱瞞的現(xiàn)象，不然，合作雙方都會因此遭受損失。所以，政府就應當出臺相應的法律政策，從而為城市軌道項目建設中相關的規(guī)范操作提供法律的保障，最大程度上化解PPP模式出現(xiàn)的政策風險。

（二）匯率風險

匯率風險指的是在項目中獲得的現(xiàn)金收入不能按照之前的匯率兌換成外匯的不確定性。其原因有兩種：一種是貨幣貶值，另一種是政府人為的干預匯率。匯率下降會導致收入金額變少，使原本預期的投資回報降低，這樣很難再有企業(yè)愿意繼續(xù)投資。所以政府可以對投資企業(yè)承諾一定的匯率額，保證城市軌道項目施工完成后的收入不會減少，這樣能大大降低匯率風險，從而加大項目的吸引力。

（三）技術風險

技術風險一般出現(xiàn)在城市軌道項目建設或運營過程中，并且技術風險一般由合作方承擔，所以項目施工人員需要提高技術含量，在降低運營成本的同時，保證整個城市軌道項目的安全。

（四）財務風險

財務風險指的是在進行城市軌道項目建設運營后，經(jīng)營的收入不足以支付利息以及債務，從而造成債權人以法律的手段強制請求項目公司還款，導致公司破產(chǎn)，從而使整個PPP融資模式以失敗告終的風險。所以在進行城市軌道項目融資的時候，財務人員需要設計合理的資本結構，最大程度上規(guī)避財務風險。項目公司在進行施工貸款時，也可以讓共同合作的公共企業(yè)或者合作方作為擔保人，提供擔保，如果一旦出現(xiàn)財務風險，公共企業(yè)和合作方也能分攤一部分財務風險。

（五）運營風險

運營風險主要是來自對未來整個城市軌道項目效益的不確定性。財務人員在合理運用PPP模式的時候，應該保證合作各方都能夠獲得合理的投資收益與回報，從而保證各方的經(jīng)濟利益。所以在運營的時候，運營方可以運用各種新興的運營手段，提高效率，增加運營收入，從而規(guī)避運營風險。

四、總結

PPP融資模式在我國應用的時間并不長，財務人員在運用PPP模式進行城市軌道項目融資的時候時常會出現(xiàn)許多問題。財務人員應該結合企業(yè)自身發(fā)展狀況的同時，優(yōu)化PPP融資模式在城市軌道交通項目中的財務應用，使其能夠更好的適應于我國城市軌道項目的建設。

參考文獻：

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