導(dǎo)語：如何才能寫好一篇ppp融資模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：ppp融資模式;風(fēng)險;曹妃甸;基礎(chǔ)設(shè)施

中圖分類號： F299.23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號： 1673-1069（2016）30-39-2

0 引言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目不斷增加，規(guī)模逐漸擴(kuò)大，隨之產(chǎn)生了資金缺失和融資困難的局面。在這種情況下，PPP融資模式成為最佳的融資方案。曹妃甸的開發(fā)建設(shè)是黨和國家為實現(xiàn)北方地區(qū)重化工生產(chǎn)力布局和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，推動渤海地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展，所作出的重要戰(zhàn)略決策。曹妃甸園區(qū)道路工程項目是一項投資規(guī)模較大的基礎(chǔ)設(shè)施項目，這就需要充分發(fā)揮PPP融資模式的作用，讓社會各界參與到該項目的投資建設(shè)中，同時，PPP融資模式的風(fēng)險不容忽視，相關(guān)部門必須進(jìn)行深入研究，為該項目的順利完成提供可靠保障。

1 PPP融資模式簡析

PPP融資模式是在PET融資模式的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種公私合營模式，具體指的是政府部門積極吸納社會私營資本，共同投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目的一種公共聯(lián)合供給方式。在該融資模式的背景下，首先由政府部門或公共部門制定某項目的建設(shè)方案，之后采取招標(biāo)或競標(biāo)的方式來對私營資本進(jìn)行評估和選擇，從而選出合適的合作伙伴。其中，私營資本的主要負(fù)責(zé)范圍涉及項目的設(shè)計、施工、營運以及維護(hù)等方面的內(nèi)容，可以通過公共部門獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益，例如收取公路通行費以及公共設(shè)施服務(wù)費等。

2 PPP融資模式風(fēng)險因素分析

一般來說，將PPP融資模式應(yīng)用到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中，常常存在以下幾種風(fēng)險因素：

第一，融資子項目風(fēng)險，融資子項目主要涉及籌劃建設(shè)公用事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、提供配套產(chǎn)品和服務(wù)做需要的資金，融資子項目風(fēng)險主要是對資金來源、使用、償還等具有不利影響的因素，具體包括政策法律風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融市場風(fēng)險等;

第二，建設(shè)子項目風(fēng)險，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程中，公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套輔助設(shè)施建設(shè)都屬于建設(shè)子項目，其中影響施工進(jìn)度和質(zhì)量的因素都屬于建設(shè)子項目風(fēng)險，例如，資金風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險，如果資金不到位或不及時就會使得項目出現(xiàn)延遲，因為技術(shù)方面產(chǎn)生失誤也會使得項目難以順利進(jìn)行，甚至難以達(dá)到相關(guān)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn);

第三，生產(chǎn)運營子項目風(fēng)險，生產(chǎn)運營子項目指的是應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施及其配套輔助設(shè)施為公眾提供相應(yīng)的服務(wù)或產(chǎn)品的過程，其中存在的風(fēng)險包括管理風(fēng)險、原料風(fēng)險、金融風(fēng)險等增加成本、降低經(jīng)營利潤的不利因素，例如，由于能源、材料市場價格上升導(dǎo)致生成成本增加，或供貨商信譽不良，以次充好，增加運營成本。

3 曹妃甸園區(qū)道路工程項目應(yīng)用PPP融資模式的必要性

在京津冀一體化的發(fā)展趨勢下，曹妃甸成為經(jīng)濟(jì)開發(fā)的重要基地之一，受到政府的高度重視。曹妃甸園區(qū)道路工程項目屬于投資規(guī)模較大的基礎(chǔ)設(shè)施項目，僅僅依靠中央和地方政府的財政支持，而不借助其他投資途徑，不僅限制政府財政資金的投資效率，還容易出現(xiàn)資金短缺問題，影響項目的進(jìn)程，因此，PPP融資模式具有十分重要的應(yīng)用價值。

曹妃甸園區(qū)道路工程項目總投資預(yù)計96054萬元，預(yù)計由政府出資10%，社會資本占90%，可見該項目具有資金一次性投入過大、回收周期長、風(fēng)險較大等特征，需要充分發(fā)揮PPP融資模式的作用，并加強(qiáng)風(fēng)險防范。將PPP融資模式應(yīng)用到曹妃甸園區(qū)道路工程項目建設(shè)中，能夠充分發(fā)揮政府部門和社會私營企業(yè)各自的優(yōu)勢作用，將政府部門的社會責(zé)任、遠(yuǎn)景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與私營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率有效的結(jié)合到一起。

4 曹妃甸園區(qū)道路工程項目的PPP融資模式風(fēng)險研究

4.1 風(fēng)險識別

曹妃甸園區(qū)道路工程項目中PPP融資模式的風(fēng)險因素具有多樣性，主要原因是該項目的參與方較多，包括政府部門、社會私營企業(yè)以及其他建設(shè)部門等，受到一系列合同、協(xié)議的限制，其涉及的權(quán)利義務(wù)關(guān)系十分復(fù)雜。該項目的風(fēng)險識別主要分為政治風(fēng)險、資金風(fēng)險、法律及合同風(fēng)險、建設(shè)風(fēng)險、運營及維護(hù)風(fēng)險等。

4.2 風(fēng)險評價

風(fēng)險評價是該項目風(fēng)險管理的核心內(nèi)容，是對事件發(fā)生可能性、事故后果以及風(fēng)險等級劃分的分析。風(fēng)險評價是一個動態(tài)持續(xù)過程，該項目可以采用層次分析法和熵值法結(jié)合來確定指標(biāo)權(quán)重，采用灰色關(guān)聯(lián)法構(gòu)建PPP融資模式風(fēng)險評價模型，確定主要風(fēng)險因素和承擔(dān)風(fēng)險最多的部分，從而為制定風(fēng)險防范和處理對策提供有效依據(jù)。

4.3 風(fēng)險分擔(dān)

PPP融資模式中，政府部門的主要目的是降低財政支出和風(fēng)險，而私營企業(yè)的主要目的是獲取更多的利潤，在這種情況下，政府可以在私營企業(yè)能夠承受的范圍內(nèi)，將風(fēng)險分擔(dān)給私營企業(yè)，充分發(fā)揮私營企業(yè)在風(fēng)險管理中的優(yōu)勢作用，有效降低項目的經(jīng)營成本。曹妃甸園區(qū)道路工程項目在進(jìn)行風(fēng)險分擔(dān)的過程中要遵循一定的原則：由對風(fēng)險最有控制力的一方承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險;承擔(dān)的風(fēng)險程度與所得回報相匹配;承擔(dān)的風(fēng)險要有上限。

5 曹妃甸園區(qū)道路工程項目的PPP融資模式風(fēng)險控制策略

5.1 加強(qiáng)動態(tài)防控

項目的建設(shè)實施是一個動態(tài)的過程，其中存在的風(fēng)險也具有不確定性，這就需要從多個方面進(jìn)行風(fēng)險的識別、分析和防范。曹妃甸園區(qū)道路工程項目的融資金額較大，隨時面臨利率變化引發(fā)的市場風(fēng)險，為了減少損失，唐山市政府可以和社會私營企業(yè)之間簽訂購買服務(wù)協(xié)議。此外PPP融資模式的法律環(huán)境也是隨時變化的，為了避免法律風(fēng)險，該項目需要聘請專家型法律顧問參與到項目的設(shè)計、融資等環(huán)節(jié)，以確保項目的各項工作符合現(xiàn)行法律法規(guī)。

5.2 發(fā)揮政府職能

政府是PPP融資項目的重要參與者，可以通過建立專門機(jī)構(gòu)，制定相應(yīng)的規(guī)章制度，加強(qiáng)對PPP融資模式的管理，從而降低融資風(fēng)險。政府要不斷豐富PPP融資方式，例如引入社?；穑€要完善各項政策，保障項目招標(biāo)工作的公開、公正化，選擇社會責(zé)任意識較高、管理能力較強(qiáng)的私營投資者。此外，政府要建立嚴(yán)格的監(jiān)管制度，對政府和私營企業(yè)各自承擔(dān)的風(fēng)險和收益進(jìn)行明確劃分，同時加強(qiáng)對項目建設(shè)和運營質(zhì)量的監(jiān)督和管理，從而保障各方的權(quán)益。

5.3 私營企業(yè)自身的監(jiān)管

私營企業(yè)在參與PPP融資項目前，要對自身經(jīng)濟(jì)實力和融資能力進(jìn)行科學(xué)、合理的評估，確保能夠在融資期限內(nèi)提供項目所需資金，避免因為盲目投資，給項目造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。此外，為避免在項目進(jìn)行過程中由于經(jīng)營收益不足影響到項目的進(jìn)展，參與PPP融資項目的私營企業(yè)要對政府提供的優(yōu)惠條件、補貼政策的可行性及可靠性進(jìn)行充分評估，從而保證整個項目能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)和效益。

6 結(jié)束語

總而言之，PPP融資模式在我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中具有重要的應(yīng)用價值，曹妃甸園區(qū)道路工程建設(shè)是京津冀一體化形勢下的重點工程，要充分發(fā)揮PPP融資模式的優(yōu)勢，實現(xiàn)政府與社會資本的有效結(jié)合，為項目的建設(shè)和運營提供可靠的資金支持，同時還要加強(qiáng)融資風(fēng)險的研究，積極采取有效策略規(guī)避融資風(fēng)險，推動促進(jìn)PPP融資模式的健康發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

[1] 王將軍.PPP模式的幾個關(guān)鍵問題與可持續(xù)發(fā)展[J].工程建設(shè)與設(shè)計，2015，10：151-154.

[2] 王慧莎.基于PPP模式的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資風(fēng)險研究[D].中南大學(xué)，2012.

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【關(guān)鍵詞】 PPP模式 基礎(chǔ)設(shè)施 民營資本 融資模式

隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施供給不足對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的限制效應(yīng)再次突現(xiàn)出來，單靠政府的財政力量將無法滿足這些基礎(chǔ)設(shè)施所需的巨額投資，并且投入后政府還有可能承擔(dān)巨大的赤字風(fēng)險，特別是在教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、能源、環(huán)保、交通及其他公用設(shè)施是所需資金的短缺，都為國內(nèi)外社會資本以PPP方式參與公共基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)提供了良好的契機(jī)。

1. PPP融資模式及其主要特點

1.1 PPP融資的概念

PPP融資方式最早是由英國政府提出來的，是政府部門通過與私營機(jī)構(gòu)建立一種合作伙伴關(guān)系來提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的一種方式。項目對私營機(jī)構(gòu)的補償是通過授權(quán)私營機(jī)構(gòu)在規(guī)定的特許期內(nèi)向項目使用者收取費用，由此回收項目的投資、經(jīng)營和維護(hù)等成本，并獲得相應(yīng)的利潤。王灝根據(jù)私營機(jī)構(gòu)在項目投資中的參與程度和風(fēng)險不同將PPP融資方式分為三大類：外包類PPP項目、特許經(jīng)營類項目和私有化類PPP項目。外包類投資是指由政府投資，私人部門參與項目中的一項或幾項任務(wù)；特許經(jīng)營類指私營部門參與部分或全部投資，并通過一定的合作機(jī)制與公共部門分擔(dān)風(fēng)險，共享項目收益；私有化類指私人部門負(fù)責(zé)項目的全部投資，所有權(quán)永久歸私人所有，私營部門承擔(dān)的風(fēng)險最大。

1.2 PPP融資模式的特點

與其他融資模式相比，PPP融資模式具有以下的特點：首先，可充分吸收私營資本。PPP模式實質(zhì)是政府通過給予私營部門長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施的加速建設(shè)及有效運營，這為私營部門提供了一個穩(wěn)定的投資市場，必然可以吸引到大量的私營資本參與到基礎(chǔ)建設(shè)投資中去。其次，采用長期的合作伙伴關(guān)系，可以在工程過程中有效推行全壽命周期管理。PPP項目的合同期限通常是根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項目的壽命、投資回收期確定的，而基礎(chǔ)設(shè)施的合同期限一般都長達(dá)幾十年，這可以向政府提供全套的工程信息，有利于在建筑行業(yè)推動全壽命周期管理。再次，采購過程靈活多樣，可對工程做出及時變更，確保公共部門利益得到最大化保障。PPP合同中會有一些條款賦予公共部門保持靈活性的關(guān)鍵權(quán)利，可根據(jù)現(xiàn)實情況的變化及時調(diào)整工程設(shè)計，滿足群眾的最大需求。第四，融資類型多種多樣，如BOT、BT、DBO、PUO等，可根據(jù)工程項目的不同類型予以選擇。

2. 我國城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP融資模式可行性分析

2.1我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中存在的問題

2.1.1政府的思想觀念尚不成熟。當(dāng)前，我國的大型基礎(chǔ)設(shè)施的參與方大都是國有的大型建筑企業(yè)或其他國有企業(yè)的附屬建筑施工單位，私營企業(yè)真正參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的并不多?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域是私營企業(yè)涉足最少、進(jìn)入最難、最難以發(fā)展的領(lǐng)域。

2.1.2市場競爭機(jī)制尚不健全。就目前而言，我國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實踐過程中，缺乏一套公開、公平、公正的競爭程序和制度，對于市場競爭的主體、競爭的標(biāo)準(zhǔn)還沒有一個有效地官方文件予以明確，造成現(xiàn)行的市場競爭缺乏必要的可操作性。

2.1.3特許經(jīng)營權(quán)管理和市場準(zhǔn)入制度亟待規(guī)范。我國目前的特許經(jīng)營權(quán)管理文件尚未對特許經(jīng)營的內(nèi)容、范圍和特許經(jīng)營制度的產(chǎn)權(quán)歸屬做出規(guī)定，政府還需改善招投標(biāo)管理辦法，使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)招投標(biāo)更加透明規(guī)范。

2.2 PPP融資方式在城市化進(jìn)程中的有效性分析

2.2.1拓寬了城市建設(shè)資金融資渠道，減輕了政府財政壓力。實行PPP融資方式后，可以從根本上減輕政府的財政負(fù)擔(dān)，加快市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更好的滿足市民的不同需求，同時原來用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金可更好的用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和其他市政建設(shè)。

2.2.2可以及時滿足社會和公眾的需要，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。長期以來，公用壟斷企業(yè)效率低下，服務(wù)質(zhì)量差是一個普遍現(xiàn)象，政府退出此項服務(wù)，而是站在一個規(guī)劃協(xié)調(diào)者的角度，可以更好的體現(xiàn)以人為本的發(fā)展思想。

3. PPP融資模式在城市化進(jìn)程中應(yīng)用所要注意的問題

3.1制定相關(guān)的法律文件，推行適合城市化進(jìn)程的不同PPP融資模式

PPP項目的法律關(guān)系非常復(fù)雜，在項目的不同環(huán)節(jié)會涉及到不同的法律問題。有些問題在國家頒布的特許經(jīng)營的法律規(guī)定中有統(tǒng)一的規(guī)定，但更多的仍是通過不同項目領(lǐng)域內(nèi)的我國其他法律或現(xiàn)有行政法規(guī)來管制，具體來說，有以下幾個方面：總歸性規(guī)定、地方法規(guī)、專營辦法、外商投資相關(guān)法律、招標(biāo)投標(biāo)相關(guān)法律、土地相關(guān)法律、項目公司設(shè)立相關(guān)的法律、外匯相關(guān)法律、稅收相關(guān)法律、爭端解決相關(guān)法律、環(huán)境相關(guān)法律、擔(dān)保貸款融資相關(guān)法律和定價相關(guān)法律。然而，雖然PPP項目法律眾多，但是仍然有部分法律會和國家的其他法律產(chǎn)生沖突。國家也應(yīng)設(shè)立相應(yīng)的PPP管理部門，對 PPP項目實行統(tǒng)一管理，以使工作規(guī)范，加快PPP項目的推廣。

3.2建立、健全投融資中介服務(wù)體系，為大范圍推廣PPP融資模式建立社會服務(wù)基礎(chǔ)

PPP融資方式多種多樣，涉及的參與方多種多樣，有東道國政府、項目公司、項目實際投資者、管理公司、工程公司、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)、設(shè)備原材料供應(yīng)商等，這就要求工作人員具有廣泛的較復(fù)雜的金融、財務(wù)、工程管理和法律等方面的知識，專業(yè)的人才隊伍是PPP項目得以順利進(jìn)行的保證。因此，要促進(jìn)PPP項目的發(fā)展，加快投融資中介服務(wù)體系的建設(shè)，首先要加強(qiáng)對市場投融資服務(wù)咨詢公司的管理，提高行業(yè)的整體素質(zhì)和服務(wù)水平，為PPP項目在我國的順利發(fā)展提供必要的技術(shù)支撐。其次，PPP人才的培養(yǎng)離不開高校的支持，只有通過高校的人才培養(yǎng)才能為PPP專業(yè)人才的最終成長夯實基礎(chǔ)。最后，國家要加強(qiáng)對PPP融資模式的宣傳，對國際上的成功的和失誤的PPP融資案例加以總結(jié)歸納，形成適合中國社會主義市場規(guī)律的新型PPP融資方式。

3.3良好的市場環(huán)境和國家政策是實現(xiàn)PPP項目運作的必要條件

首先，要加強(qiáng)政府職能的轉(zhuǎn)變和合理定位。由于PPP項目的性質(zhì)，只有項目所在國政府下放和解除各種審批權(quán)限，才能切實有效的減少行政手段對市場的干預(yù)，促進(jìn)PPP項目的發(fā)展。其次，要放寬政府的扶持政策。PPP項目不是“民進(jìn)國退”，不是政府完全退出國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。PPP項目的投資者組合多種多樣，不僅有國外的財團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)，也有不少國內(nèi)的大型民營企業(yè)，然而在實際的操作過程中，由于中國PPP融資方式具有立項周期長、手續(xù)多、回報慢的特點，如果政府不能適度放寬國內(nèi)的投資政策，勢必會減少國外投資者的興趣，增加其市場風(fēng)險。因此，我們可以適度放寬投資限制，吸引更多的國內(nèi)外投資者。再次，由于我國絕大部分企業(yè)缺乏激勵約束機(jī)制，管理方式也有待于進(jìn)一步發(fā)展完善，無法有效的投入到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中去。因此，政府還需加快國有企業(yè)股份制改造，加快民營建筑企業(yè)的發(fā)展壯大，構(gòu)造一個主體層次多元化，產(chǎn)權(quán)明晰適度競爭的市場結(jié)構(gòu)。

3.4建立PPP項目財務(wù)評價體系

從項目財務(wù)角度分析計算項目的財務(wù)清償能力和盈利能力，以判別項目的財務(wù)可行性。PPP項目往往都是資金投入巨大、建設(shè)經(jīng)營周期長、社會影響廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施投資項目，因為涉及到外資和民營企業(yè)，我們在可行性研究財務(wù)評價時要與一般項目的財務(wù)評價予以區(qū)別。具體操作中要注意以下幾個方面：第一，PPP融資項目涉及到投資方和政府，不同角色的定位決定了財務(wù)評價過程中要充分考慮私營企業(yè)和政府的可行性研究周期的不同。第二，PPP項目投資方往往是多家私營機(jī)構(gòu)組成的大財團(tuán)，參與者眾多決定了受益者也多，財務(wù)評價結(jié)果要充分體現(xiàn)參與者的受益情況。第三，眾多風(fēng)險因素影響現(xiàn)金流。風(fēng)險的分擔(dān)方案將直接決定各種參與者的收益，PPP項目的時間跨度較大，風(fēng)險在項目發(fā)展過程中會發(fā)生各種各樣的變化，計算項目收益時要充分考慮到上述變化。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張啟智、嚴(yán)存寶：城市公共基礎(chǔ)設(shè)施融資方式選擇[M].中國金融出版社，2008.

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關(guān)鍵詞：PPP融資模式；風(fēng)險因素；公共部門；私人部門

中圖分類號：F83　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1672-3198(2010)11-0206-01

1　PPP融資模式概念

PPP是Public-Private-Partnership的簡稱，即公共民營合作制模式，這是一種以各方參與人的雙贏或多贏為合作理念的現(xiàn)代融資模式，實現(xiàn)了公共部門和私人部門的權(quán)利共享，此種模式適用于基礎(chǔ)設(shè)施和非營利性設(shè)施的建設(shè)。通過引入市場競爭機(jī)制，項目融資各方主體均可以獲得比預(yù)期單獨行動更有利的結(jié)果，現(xiàn)已在世界各國得到廣泛應(yīng)用。

2　PPP融資模式各階段劃分

PPP融資模式是一個完整的項目融資概念，它是傳統(tǒng)政府采購方式和完全私有融資模式的結(jié)合。PPP典型結(jié)構(gòu)是：政府部門通過政府采購形式與中標(biāo)私營單位組成的SPC(Special Purpose Company，即特殊目的公司)簽訂特許協(xié)議，由SPC負(fù)責(zé)項目的籌資、建設(shè)與運營。結(jié)合有關(guān)專家的研究成果可將PPP融資模式劃分為以下七個階段：可行性研究階段、招投標(biāo)階段、合同組織階段、融資階段、項目建設(shè)階段、項目運營階段、項目移交階段。具體流程參見圖

3　PPP融資模式各階段主要工作內(nèi)容

3.1　可行性研究階段

在該階段公共部門通過詳細(xì)的市場調(diào)查、分析和研究制定可行性研究報告，并通過完整的PSC模型對項目風(fēng)險進(jìn)行評估、量化，自留其最有控制力的風(fēng)險因素。

3.2　招投標(biāo)階段

招投標(biāo)階段是公共部門和私人部門共同參與的階段，在該階段私人部門結(jié)合招標(biāo)文件的初步風(fēng)險分擔(dān)結(jié)果進(jìn)行自我評估，并分析其對公共部門轉(zhuǎn)移風(fēng)險的控制力的大小，以此來決定自己的投標(biāo)報價。

3.3　合同組織階段

當(dāng)私人部門中標(biāo)后，公共部門和私人部門就特許權(quán)協(xié)議進(jìn)行談判，在遵循風(fēng)險分配原則的基礎(chǔ)上，動態(tài)對項目生命周期不同階段進(jìn)行全面分析，并確定雙方風(fēng)險分配的方案。

3.4　融資階段

該階段公共部門和私人部門正式簽訂特許權(quán)協(xié)議，成立SPC，由SPC與貸款人、建筑承包商、運營維護(hù)承包商和保險公司等簽訂相關(guān)合同，由SPC負(fù)責(zé)項目的資金籌措。

3.5　項目建設(shè)階段

該階段包括設(shè)計階段和施工階段，由SPC主要負(fù)責(zé)，其直接涉及項目的質(zhì)量、工期、成本等關(guān)乎項目成敗的眾多因素。

3.6　項目運營階段

該階段是項目發(fā)揮生產(chǎn)效益的階段，也是PPP項目中歷時最長的一個階段，決定著SPC能否收回投資并獲得盈利。

3.7　項目移交階段

項目運營期滿，私人部門在工程使用價值達(dá)到政府部門要求后要將該項目的所有權(quán)歸還公共部門，由公共部門對項目繼續(xù)進(jìn)行運營和維護(hù)。

4　PPP融資模式各階段主要風(fēng)險因素分析

本人在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上將PPP項目融資的風(fēng)險分為10類，分別是：政策風(fēng)險、金融風(fēng)險、法律風(fēng)險、建設(shè)開發(fā)風(fēng)險、合作風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險、信用風(fēng)險、運營風(fēng)險、市場風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險。

可行性研究階段風(fēng)險因素的類別較少，主要是建設(shè)開發(fā)風(fēng)險的相關(guān)因素，但是它是PPP融資模式整個項目全壽命周期最重要的階段；招投標(biāo)階段風(fēng)險因素主要是招投標(biāo)雙方的相關(guān)費用，項目是否具有吸引力和市場上符合招投標(biāo)資格的私人部門數(shù)量在很大程度上決定著整個招投標(biāo)過程的費用；合同組織階段的風(fēng)險因素最為集中，其談判費用高是該階段最重要的風(fēng)險因素，談判費用是PPP融資模式成本的重要組成部分。合同簽訂與談判的過程實質(zhì)上是私人部門和公共部門就如何分擔(dān)風(fēng)險所進(jìn)行的博弈過程；融資階段是項目生命周期至關(guān)重要的一個階段，資金是整個項目的生命源泉，在保證資金充足的前提下，項目才能保質(zhì)、按期完成。融資階段風(fēng)險不容小視，因為PPP項目融資是大型的項目融資，其所需的資金量很大，該階段政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、金融風(fēng)險中的任何一個風(fēng)險因素都關(guān)系到項目能否融到其所需的足夠資金，從而影響整個項目的有效運行；項目建設(shè)階段和項目運營階段是PPP融資模式風(fēng)險最容易暴露的階段之一，不僅資金的投入量大，而且該階段是形成工程實體的重要階段，涉及的風(fēng)險因素最多。建設(shè)過程中建設(shè)資金不到位是最重要的風(fēng)險因素，因為它會引起一系列的風(fēng)險，如項目不能按期完工，工程產(chǎn)品質(zhì)量得不到保證，合同頻繁變更等。該階段市場風(fēng)險因素會使SPC在有限的運營期內(nèi)獲得的收益減少，如市場上出現(xiàn)很多與該項目競爭的同類項目，市場對該工程產(chǎn)品的需求下降，以及國際市場項目產(chǎn)品的價格下降或工程使用價值的下跌等。環(huán)保因素則會增加項目的成本，甚至使項目被迫停止運營。運營養(yǎng)護(hù)成本、運營者的管理技術(shù)水平、運營能力都對SPV在運營階段的收益有一定的影響。其它風(fēng)險因素諸如不可抗力風(fēng)險、政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、信用風(fēng)險及合作風(fēng)險也在這兩個階段起著重要作用；項目移交階段主要是市場風(fēng)險和合作風(fēng)險。各種因素引起的國際市場項目產(chǎn)品的價格下降或工程使用價值下跌會導(dǎo)致項目移交失敗。

5　結(jié)語

篇4

關(guān)鍵詞：市政建設(shè) PPP融資模式 應(yīng)用

市政建設(shè)作為我國城市建設(shè)的基本內(nèi)容，具有明顯的公共產(chǎn)品屬性，市政建設(shè)盈利能力較差，主要是產(chǎn)生社會效益，因而這也決定了市政建設(shè)的資金投入主要依賴于國家財政資金投入。然而市政建設(shè)需要大量的資金投入，近年來隨著我國財政壓力的不斷加大，市政建設(shè)的資金缺口問題日益突出，要求在市政建設(shè)領(lǐng)域必須拓寬融資渠道，確保市政建設(shè)必要的資金保障。為了有效解決這一問題，今年，住建部與財政部兩部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于市政公用領(lǐng)域開展政府和社會資本合作項目推介工作的通知》，力推在市政公用領(lǐng)域開展政府和社會資本合作（Public-Private Partnership，簡稱PPP），如何有效的將PPP融資模式利用到市政建設(shè)領(lǐng)域，成為目前地方政府的重要工作，這對于提升城市市政基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)水平也具有重要的作用。

一、PPP融資模式概述及在市政建設(shè)領(lǐng)域應(yīng)用的優(yōu)勢分析

PPP融資模式也就是公私合作的項目建設(shè)融資模式，對于市政建設(shè)領(lǐng)域而言，主要是為了確保市政建設(shè)項目的順利完成，而由政府主管部門、企業(yè)或者是私人所結(jié)合形成的合作形式，對項目建設(shè)共同承擔(dān)投資風(fēng)險、管理責(zé)任以及效益收入。在市政建設(shè)領(lǐng)域，引入PPP的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）PPP融資模式可以緩解政府在市政建設(shè)上的財政壓力

近年來，受我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行的影響，政府財政資金支出壓力驟增，地方政府在市政建設(shè)方面普遍存在著較高的資產(chǎn)負(fù)債率。通過采取PPP融資模式，引入社會資本參與到市政基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)中，可以減少政府的資金投入，有效的緩解政府部門所面臨的財政壓力。

（二）PPP融資模式可以提高財政資金的使用效率

采用PPP融資模式，政府通過特許經(jīng)營協(xié)議，與私營機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行市政基礎(chǔ)設(shè)施項目的開發(fā)建設(shè)，由于私營機(jī)構(gòu)在項目建設(shè)的投融資、建設(shè)施工、運營管理等方面市場經(jīng)營更為豐富，因而可以有效地降低市政基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的成本投入，進(jìn)而提高資金的使用效率。

（三）PPP融資模式可以實現(xiàn)市政基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的風(fēng)險共擔(dān)

PPP模式下市政建設(shè)項目無論是可行性研究、勘察設(shè)計、施工建設(shè)以及應(yīng)用維護(hù)等環(huán)節(jié)，都由政府部門與私營部門合作完成，參與各方通過經(jīng)營協(xié)議共同承擔(dān)市政基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的責(zé)任與風(fēng)險，因而更有利于提高項目建設(shè)抗風(fēng)險能力。

（四）PPP融資模式可以有效改善市政基礎(chǔ)設(shè)施的運營效

長期以來，在市政建設(shè)領(lǐng)域一直采取的政府主導(dǎo)模式，造成了市政基礎(chǔ)設(shè)施的運營效率不高，服務(wù)質(zhì)量較差，而引入私營部門共同經(jīng)營，私營部門可以發(fā)揮自身的先進(jìn)技術(shù)以及成熟的市場管理理念，有效的提高市政基礎(chǔ)建設(shè)項目的運營效率。

二、PPP融資模式在市政建設(shè)領(lǐng)域具體應(yīng)用面臨的制約問題

（一）政府對PPP融資模式認(rèn)識不全面

PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用還處于新興階段，目前一些地方政府對于PPP模式還缺乏全面的認(rèn)識，有的只是看中了PPP模式在緩解財政壓力以及項目融資方面的作用，而忽視了科學(xué)合理的特許經(jīng)營協(xié)議設(shè)置，容易出現(xiàn)市政建設(shè)項目風(fēng)險。還有的為了實現(xiàn)存量項目轉(zhuǎn)化，解決融資困境，甚至給予參與的社會資本過高不合理的回報承諾，而將項目建設(shè)的風(fēng)險主要由自己承擔(dān)，這就難以真正發(fā)揮PPP模式在提高運營效率以及風(fēng)險共擔(dān)方面的優(yōu)勢作用。

（二）社會資本參與市政項目建設(shè)的積極性不高

市政建設(shè)項目相對來說生命周期較長，一些社會資本對與地方政府的合作存有顧慮，擔(dān)心地方政府能不能在較長的履約期內(nèi)有效履約，特別是一些失敗的政企合作案例，更是增加了社會資本對參與市政建設(shè)公私合營的擔(dān)憂。

（三）PPP融資模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用缺少健全的政策體系支持

政策管理體系不夠健全，也是造成PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域無法快速推進(jìn)的重要原因，特別是政府與私營部門在收益補償機(jī)制、市政基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)品與服務(wù)價格、各自職能分工、項目運作管理權(quán)益以及風(fēng)險承擔(dān)責(zé)任等方面，可參考借鑒的經(jīng)驗相對較少，造成了PPP模式應(yīng)用推進(jìn)緩慢。

三、加快推進(jìn)PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域應(yīng)用的具體措施

（一）政府應(yīng)該全面認(rèn)識PPP融資模式，并強(qiáng)化自身責(zé)任意識

首先政府應(yīng)該全面的認(rèn)識PPP模式的實質(zhì)，對PPP模式在化解政府債務(wù)壓力、緩解地方政府的投融資缺口方面的作用，要有準(zhǔn)確的認(rèn)識，避免存在單純解決資金壓力而在市政建設(shè)領(lǐng)域引進(jìn)PPP模式的誤解。其次，在PPP模式的具體應(yīng)用中，地方政府應(yīng)該嚴(yán)格落實自身的履約責(zé)任，特別是對市政建設(shè)領(lǐng)域的財政支出責(zé)任數(shù)額及年度預(yù)算安排等對外界進(jìn)行公開，打消社會資本參與市政建設(shè)的顧慮。第三，在市政建設(shè)領(lǐng)域社會資本的選擇上，應(yīng)該堅持公開透明、公共利益優(yōu)先的原則，在PPP采購階段重點確保公眾知情權(quán)，避免出現(xiàn)各種暗箱操作和尋租空間，同時將有關(guān)合作信息及時向外界公布，以提高政府的公信力和主動權(quán)。

（二）強(qiáng)化PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域應(yīng)用的基礎(chǔ)工作

為了推進(jìn)PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的快速推進(jìn)，政府應(yīng)該作為主導(dǎo)，完善相應(yīng)的基礎(chǔ)工作。首先，應(yīng)該健全必要的制度機(jī)制建設(shè)，尤其是健全市政建設(shè)領(lǐng)域的費價機(jī)制、運營補貼、合同約束、信息公開、過程監(jiān)管、績效考核等相應(yīng)的配套機(jī)制，重點確保政府與合作企業(yè)之間可以真正的實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)、權(quán)益融合以及有限追索。其次，應(yīng)該進(jìn)一步的拓寬市政公用產(chǎn)品的融資方式及渠道，在市政項目全生命周期內(nèi)，逐步的加大力度引入社會資本參與到投資運營環(huán)節(jié)。第三，應(yīng)該不斷地創(chuàng)新投融資模式，特別是徹底改變傳統(tǒng)的以土地使用權(quán)等抵押擔(dān)保、借地方投融資平臺發(fā)債等就舊模式，逐步的加大特許經(jīng)營等方式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用推進(jìn)。

（三）加強(qiáng)對PPP合作項目風(fēng)險的應(yīng)對管理

在市政建設(shè)領(lǐng)域引入PPP融資模式，最大的特點就是促使公共服務(wù)投融資、運營和管理的傳統(tǒng)風(fēng)險配置發(fā)生了改變。在風(fēng)險管理方面，應(yīng)該嚴(yán)格落實好風(fēng)險共擔(dān)的原則，避免地方政府為了達(dá)成合作意向?qū)献髌髽I(yè)進(jìn)行風(fēng)險兜底承諾。在具體的風(fēng)險應(yīng)對管理方面，可以根據(jù)不同的風(fēng)險內(nèi)容制定具體的風(fēng)險分擔(dān)管理措施。對于政策風(fēng)險等，由于主要可能是由政府導(dǎo)致的，因此可以由做為主要承擔(dān)部門。對于通貨膨脹、利率、外匯、稅收等經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，則應(yīng)該嚴(yán)格堅持由雙方共同承擔(dān)，確保實現(xiàn)風(fēng)險與控制力對稱，與收益對稱，與參與程度對稱，督促政府以及合作企業(yè)各自職責(zé)的充分履行。

（四）提高PPP融資模式下參與主體的的項目管理能力

為了確保PPP模式下市政建設(shè)項目的順利推進(jìn)，應(yīng)該不斷提高參與主體各自的項目管理能力。特別是做為地方政府，由于在PPP模式的具體應(yīng)用中缺少相應(yīng)的經(jīng)驗，更應(yīng)該提高自身素質(zhì)，強(qiáng)化項目管理能力，重點是在PPP模式應(yīng)用過程中的咨詢機(jī)構(gòu)采購、項目設(shè)計方案質(zhì)量把關(guān)、與社會資本磋商談判、合同簽署、行政監(jiān)管、績效評價、后期移交等環(huán)節(jié)，提高管理的專業(yè)化水平。此外，政府主管部門應(yīng)該注重中介咨詢機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力在PPP模式中的具體應(yīng)用，特別是對于涉及到行業(yè)、財務(wù)、法律、金融、環(huán)境等專業(yè)性非常強(qiáng)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)與外部的合作，尤其是在PPP項目方案優(yōu)化等方面發(fā)揮作用，并幫助提高政府在與社會資本談判磋商中的專業(yè)能力。

四、結(jié)束語

PPP融資模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用，是我國市政建設(shè)投融資體制改革的重要內(nèi)容，對于推動市政建設(shè)工作的有效快速開展也具有非常重要的作用。在PPP融資模式的具體運作過程中，必須結(jié)合不同區(qū)域的實際情況，制定相應(yīng)的完善策略與運行機(jī)制，進(jìn)而充分發(fā)揮PPP模式的優(yōu)勢，推動市政建設(shè)的開展。

參考文獻(xiàn)：

[1]伍迪，王守清PPP模式在中國的研究發(fā)展與趨勢[J].工程管理學(xué)報，2014

篇5

【關(guān)鍵詞】PPP模式 農(nóng)村水利設(shè)施 融資研究

PPP模式是一系列項目融資模式的總稱，其中包括BOT、TOT等多種融資模式，在國內(nèi)外都受到了廣泛的關(guān)注。融資問題一直都是我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)面臨的主要問題，PPP模式的使用能夠有效的緩解農(nóng)村水利設(shè)施的融資問題，提升政府對水利設(shè)施的管理效率，充分的發(fā)揮出政府的基本職能，從而實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移、規(guī)避風(fēng)險的目標(biāo)。

一、我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)中存在的問題

（一）農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資不足

我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資來源只要是國家和地方政府的支持。改革開放以前，我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資主要來源于中央，而農(nóng)民付出勞動力，地方政府負(fù)責(zé)相關(guān)配套設(shè)施的投資。這種投資方式比較單一，政府的資金投入比較不穩(wěn)定，并且沒有系統(tǒng)的對投資渠道進(jìn)行規(guī)劃，地方政府的雖然也投入了一部分資金，但是依然不足以支持農(nóng)村水利設(shè)施更加完善的建設(shè)。

改革開放以后，國家和地方政府在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)方面的投資逐漸增加，但是，從國家財政總支出的角度來看，依然沒有達(dá)到國家要求的整體支出水平，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額在農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資額中占據(jù)的份額比較小，經(jīng)常會呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的波動狀態(tài)，不僅會影響農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的穩(wěn)定性與持續(xù)性，還會影響施工企業(yè)的工程效益，造成施工企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。

由此可見，我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資方面還存在很多的不足之處，總體發(fā)展水平比較低，不利于農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。近幾年來，我國農(nóng)業(yè)技術(shù)水平有所提升，有效灌溉面積呈上升的趨勢，但是有效灌溉面積占全國耕地面積的比例卻一直在下降。也就是說，目前我國農(nóng)田水利灌溉能力還比較弱，水利設(shè)施建設(shè)方面還不是非常完善，還有很大的提升空間[1]。

（二）農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的資金來源單一

目前，我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的資金來源主要表現(xiàn)在五個方面，分別是財政資金、銀行信貸資金、村集體資金、農(nóng)民個人資金、社會投資。農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)在農(nóng)業(yè)發(fā)展中占據(jù)著重要地位，并且具有公益性的基本特征。因此，在實施農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的時候，單憑市場是無法滿足項目投資的需求，還需要政府的支持。雖然財政資金在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資中的占據(jù)著重要的地位，但是政府提供的財政資金不足以支持農(nóng)村水利設(shè)施的建設(shè)，還需要借助鄉(xiāng)村集體組織的幫助，確保農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的正常運行。

但是，畢竟鄉(xiāng)村集體組織的力量是有限的，要想保證農(nóng)村水利設(shè)施的建設(shè)會給他們增加很大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，最終還是會造成無法承擔(dān)農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的情況，所以，還需要銀行和社會的支持。銀行雖然能為農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)提供一定的資金保障，但是也需要為自身的經(jīng)濟(jì)效益考慮，如果無法保證經(jīng)濟(jì)性和安全性，銀行也不會為農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)提供資金上的支持[2]。

二、PPP模式的基本概述

PPP模式是一系列項目融資模式的總稱，其中包括BOT、TOT等多種融資模式，在國內(nèi)外都受到了廣泛的關(guān)注，具有共享投資收益、分擔(dān)投資風(fēng)險、承擔(dān)社會責(zé)任的基本特征。基于PPP模式融資活動的主體是項目本身，通過該項目的正常運行和政府的扶持來償還貸款。使用PPP模式進(jìn)行融資，能夠讓更多民間資本參與到項目中歸來，不僅能夠讓民間資本直接參與到項目設(shè)計、項目施工、項目建設(shè)的各個階段，還能夠盡可能的降低融資風(fēng)險，提升項目的經(jīng)濟(jì)效益，從而實現(xiàn)對項目的規(guī)劃與控制。另外，在開展PPP模式的時候，國家政府應(yīng)該制定一些優(yōu)惠政策和激勵制度去促進(jìn)項目的建設(shè)，在保證民間資本經(jīng)濟(jì)效益的前提下，提升他們對項目的參與性，從而幫助政府解決財政支出方面的問題[3]。

三、農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)使用PPP模式的重要意義

（一）PPP模式能夠減輕政府在財政上的壓力

使用PPP模式開展農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)項目，對于減輕政府財政壓力、提升公共物品的供給有著重要的作用。近幾年來，國家在公共物品上的財政支出越來越多，已經(jīng)超過了國家政府能夠承受的范圍，為了改善這種現(xiàn)狀，推動國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的穩(wěn)定發(fā)展，引入民間資本參與國家項目是非常必要的。在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)過程中，引入民間資本為項目建設(shè)提供了新的資金來源，能夠有效的緩解政府在財政支出上的壓力，幫助政府度過難關(guān)。既能夠節(jié)省政府在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)過程中的支出，還能夠促進(jìn)農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。

（二）PPP模式能夠提升項目的運營效率和服務(wù)質(zhì)量

政府對公共事業(yè)的壟斷經(jīng)營降低了公共事業(yè)領(lǐng)域的競爭壓力，同時也增加了政府在財政上的壓力。長此以往，不僅不利于公共事業(yè)的發(fā)展，還會損害到公眾的利益。將PPP模式使用在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)過程中，能夠有效的提升項目的運營效率和服務(wù)質(zhì)量，盡可能的吸引更多的民間資本參與到農(nóng)村水利設(shè)施的建設(shè)當(dāng)中，滿足農(nóng)村居民對水利設(shè)施的需求，在提高項目運營效率的同時，為農(nóng)村居民提供了更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)[4]，對于提升農(nóng)村居民的經(jīng)濟(jì)水平和生活質(zhì)量有很大的幫助。

四、結(jié)論

綜上分析可知，在開展農(nóng)村水利設(shè)施融資的過程中，使用PPP模式還是非常必要的，就能夠適應(yīng)農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的需求，還能夠緩解我國政府財政上的壓力，盡可能的補我國在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)項目投資上的不足，進(jìn)一步提高管理能力和經(jīng)營能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐翔.基于PPP模式的農(nóng)村水利設(shè)施融資研究――以云南省農(nóng)村水利設(shè)施供給為例[D].云南財經(jīng)大學(xué)，2012.

[2]甘琳.PPP模式在農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用研究[D].重慶大學(xué)，2011.

篇6

關(guān)鍵詞：PPP；項目融資；金融風(fēng)險

Keywords：PPPP；projectfinancing；financialrisk

中圖分類號：F284文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2015）36-0016-03

0引言

PPP的含義就是“公私合營制”，它是一種特殊的融資模式。1992年，英國政府提出了這個模式的概念。通過將公共部門的政策方面的優(yōu)勢和私人部門的其他優(yōu)勢合并，達(dá)成一個雙贏的目標(biāo)。但是這個模式由于存在著回收周期長的特點，使得項目存在很大的金融方面的風(fēng)險。這種風(fēng)險可能會帶來一定程度的損失。因此，本文通過研究和探索，希望可以找到解決此問題的最好的方法，盡量減小這一模式之下的項目損失。

1PPP融資模式的定義

隨著目前項目發(fā)展的越來越快，項目融資已經(jīng)成為了一個愈來愈流行的名詞。PPP模式在這種情況下應(yīng)運而生。這個此最早出現(xiàn)在1982年，英國政府簽訂長期的協(xié)議，代替政府建設(shè)和管理一些公共的服務(wù)。而本文將對PPP模式進(jìn)行一個詳盡的定義，來論證其理論基礎(chǔ)。

1.1狹義定義

狹義的PPP模式是指所有的融資模式的總稱，這種含義下的PPP模式更加強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險的分擔(dān)，并且強(qiáng)調(diào)項目需要去衡量其價值，通過價值來估測風(fēng)險，而項目的價值與風(fēng)險一定程度上是成正相關(guān)的。

1.2廣義定義

PPP模式的廣義定義是指一些公共的部門通過和私人企業(yè)或者經(jīng)濟(jì)運營者建立合作的關(guān)系，將公共產(chǎn)品建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)轉(zhuǎn)移到私人的一種形式。雖然在國際上，私人部門參與公共設(shè)施的建設(shè)已經(jīng)有很長的發(fā)展歷史，但是PPP模式的發(fā)展卻是最新提出來的一種發(fā)展形態(tài)。

2PPP模式的目標(biāo)與運作思路

2.1PPP模式的目標(biāo)

PPP模式的目標(biāo)分為低層次目標(biāo)和高層次目標(biāo)兩層。具體的含義就是指，低層次目標(biāo)也就是在特定的項目中所設(shè)定的短期的目標(biāo)，這個目標(biāo)一般是比較容易實現(xiàn)的。而高層次目標(biāo)則是指將私人的部門引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中立，并且與私人部門進(jìn)行長期的綜合的合作。

2.2PPP模式的運作思路

PPP模式在一定程度上打破了基礎(chǔ)設(shè)施只能由政府建造的規(guī)則，在一定程度上改善了基礎(chǔ)設(shè)施建造的質(zhì)量。政府和企業(yè)之間存在著伙伴關(guān)系，但是雙方的權(quán)利與義務(wù)如何確定是這個模式中存在的最核心的問題。因此，合理地將權(quán)利和義務(wù)分配好才能夠保證項目順利完成。而PPP項目的運作思路是從中心擴(kuò)散開來，呈金字塔的管理方式。頂部自然是政府，它是項目的制定者，政府不僅需要確定項目在運行時的具體的目標(biāo)，制定相關(guān)的實施策略，也要對私人部門在建設(shè)公共設(shè)施的過程中對其進(jìn)行監(jiān)督和約束，從而保證其項目的質(zhì)量。而金字塔的底部則是這些參與建設(shè)公共設(shè)施的私人部門，他們通過與政府簽訂協(xié)議，從而和政府進(jìn)行合作，與政府相互配合，從而促進(jìn)項目可以達(dá)到建設(shè)的目標(biāo)，完成項目。

3風(fēng)險的內(nèi)涵

3.1金融風(fēng)險的內(nèi)涵

風(fēng)險的含義是因為環(huán)境中存在的各種各樣的超出預(yù)計結(jié)果的可能性，這種可能性會在一定的程度上帶來一定的損失。而對于金融風(fēng)險來說，國際上還沒有一個固定的定義，但是總結(jié)有如下觀點：①金融風(fēng)險主要指的是在公司、企業(yè)或者和金融有關(guān)的行業(yè)中，由于金融活動或者投資所帶來的損失，這種損失可能是之前所無法預(yù)計的。②金融風(fēng)險是指由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中存在的不穩(wěn)定的因素而使得市場參與者的現(xiàn)金流量出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況。③金融風(fēng)險是指在從事金融活動的時候，由于各種政策發(fā)生的變化，而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的損失。因此，可以看到，金融風(fēng)險存在多種不同的角度和解釋，這些角度日趨復(fù)雜化。

3.2PPP項目中金融風(fēng)險的含義

從上文的金融風(fēng)險可以看出，很多學(xué)者認(rèn)為金融風(fēng)險是從事金融活動而帶來的損失，而PPP項目中的金融風(fēng)險則是指在項目融資的整個過程中出現(xiàn)的由于設(shè)備材料采購，勞務(wù)購買等活動中的基礎(chǔ)變量的往不利的方向發(fā)生改變，因此導(dǎo)致了項目活動中項目的成本高于預(yù)算值，包括了由于匯率的變動帶來的風(fēng)險，由于利率的變動帶來的風(fēng)險等等。

4PPP項目金融風(fēng)險

4.1PPP項目金融風(fēng)險的特點

PPP項目中的金融風(fēng)險在一定程度上不同于一般的金融風(fēng)險，他還有PPP項目中金融風(fēng)險自己獨具的特征，例如擴(kuò)散性和客觀性等，并且由于PPP項目自身存在金融數(shù)額大，金融回收的周期比較長等特征，PPP項目中的金融風(fēng)險還有以下的特征：①風(fēng)險的系統(tǒng)性。風(fēng)險的系統(tǒng)性的意思就是，在PPP項目中，會出現(xiàn)一些發(fā)起人自己都無法控制的風(fēng)險，這些風(fēng)險的發(fā)生是由于一些外部的因素導(dǎo)致的，所以這種風(fēng)險是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我們只能夠想辦法將風(fēng)險降到最低而不能夠完全的避免這風(fēng)險。②風(fēng)險的承受期長。PPP項目一般都是經(jīng)營期比較長的項目，而在這種長的過程中，必不可少的會面臨著金融風(fēng)險的影響，時間越長，外部的環(huán)境就會變化越大，就會使得金融風(fēng)險越大。因此，這種風(fēng)險一般都有很長時間的承受期。而這個期間可能會達(dá)到很多年，甚至有些是從項目開始直至項目結(jié)束。③風(fēng)險的不確定性高。日前，國際上的利率變化幅度很大，導(dǎo)致金融行業(yè)由于匯率劇烈波動而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)方面的危機(jī)，例如，在1994年的時候，由于墨西哥的金融危機(jī)，使得墨西哥比索貶值，并且貶值非常大，同樣，英國巴林銀行的倒閉、中國的中航油這些事件，都使得人們對金融產(chǎn)品的擔(dān)憂愈來愈高，因此，也就越來越警惕對于金融產(chǎn)品的投資。而這些案例，讓人們可以很清晰的看到，金融風(fēng)險的發(fā)生存在著很高的不確定性，這些風(fēng)險很難被事先預(yù)測。因此，這也給項目管理金融風(fēng)險的人帶來了很大的管理困難。④風(fēng)險的疊加性和累積性。風(fēng)險和其他因子一樣，存在著一定程度的疊加和累積，而這些疊加和累積具體就是指很多不同的風(fēng)險因子交纏在一起，像一些原子產(chǎn)生化學(xué)反映那樣互相影響，互相作用，產(chǎn)生了風(fēng)險因素很大的分子。那么，風(fēng)險可以疊加和累積的原因是什么呢？首先，匯率等基礎(chǔ)金融發(fā)生波動的時候，各種不同因素之間本身就具有一定的相關(guān)聯(lián)性，例如，不同的國家存在的利率比例，在匯率市場上就會被體現(xiàn)成不同國家之間的匯率的波動，這種情況下，由于匯率的變化，就使得金融風(fēng)險疊加的可能性增加。風(fēng)險疊加就像一個氣球那樣，慢慢的不斷地累積，等到到達(dá)一個最大點的時候，最終就會爆發(fā)，而這種爆發(fā)帶來的就是不可預(yù)計的非常嚴(yán)重的損失。⑤風(fēng)險的互動性。這種特點和相關(guān)性差不多，也就是說當(dāng)風(fēng)險疊加到一定程度的時候，其產(chǎn)生的金融風(fēng)險影響會帶動PPP項目中其他的風(fēng)險也產(chǎn)生，例如因為金融風(fēng)險而導(dǎo)致無法按時完工、由于資金不夠填補漏洞而無法按照合約進(jìn)行項目合作等等。

4.2PPP項目金融風(fēng)險的成因

PPP項目中產(chǎn)生的金融風(fēng)險，不僅僅與外部的環(huán)境有一定的聯(lián)系，而且和PPP項目融資模式自身有一定的聯(lián)系。

4.2.1PPP項目融資模式

本文從PPP項目的角度出發(fā)，從一開始的融資分析到最后的項目運營，這個過程需要花費很長的一段時間來解決中間的很多步驟，有些項目經(jīng)常超過十年以上。這么長的時間會導(dǎo)致這個項目不僅僅面臨著當(dāng)期存在的風(fēng)險，也面臨著未來可能存在的各種不確定的風(fēng)險，而這些風(fēng)險的相互累積，導(dǎo)致PPP項目的金融風(fēng)險的發(fā)生機(jī)率非常之大。除此之外，由于PPP項目一般都是投資成本比價高的項目，因此，其融資模式比較復(fù)雜，其資金來源很大一部分是通過外匯融資的方法取得貸款。而這種貸款在另一個角度上使得PPP項目的金融風(fēng)險加大。

4.2.2外部環(huán)境因素

在目前整個國際的經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，很多國家的政府都放任匯率波動，基本對于匯率波動不加以管理。因此在這種趨勢這下，就導(dǎo)致了很多的金融產(chǎn)品越來越多，大量的經(jīng)濟(jì)投機(jī)出現(xiàn)并且進(jìn)一步地擴(kuò)展開來。而對于國際來說，每個國家的經(jīng)濟(jì)狀況都是不一樣的，但是卻都不得不面臨著通貨膨脹的風(fēng)險，因此，對于PPP項目而言，在項目的每一個階段遇見金融風(fēng)險是必然的事情。對于我國來說，2005年7月21日，我國開始實行對于浮動匯率的制度。并且逐步放開了對于資本項目的外匯管制。2009年上半年期間，我國銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約的金額達(dá)到954.7美元，占國內(nèi)的金融產(chǎn)品90%左右。

5結(jié)語

面臨風(fēng)險時，首先要學(xué)會識別風(fēng)險，然后才能對風(fēng)險進(jìn)行及時地管理和避免，不同的項目在建設(shè)的時期所遇見的風(fēng)險是不一樣的。PPP項目金融風(fēng)險則是指由于項目在進(jìn)行的過程中因為各種不同的金融變量發(fā)生變化而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，這種風(fēng)險包含著各種不同的方面，并且具有文中提到的很多其他項目所不具有的特征。本文通過對PPP項目金融風(fēng)險的成因、特征等的研究總結(jié)，通過實證分析說明了PPP模式存在的問題和解決問題的方法。幫助PPP項目有針對性地進(jìn)行自我反思，總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)。用積累的知識來幫助不同的項目找尋不同的對策，以此來保證PPP項目在建設(shè)的過程中可以順利的完成。

參考文獻(xiàn)： 

[1]和鑫.基于PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理研究[D].石家莊鐵道大學(xué)，2014. 

[2]曹聰.基于PPP融資模式的公路工程項目風(fēng)險識別研究[J].重慶三峽學(xué)院學(xué)報，2013，03：75-78. 

篇7

摘 要：目前公租房制度是我國社會保障體系的一項重要組成部分，但由于我國目前政府面臨著建設(shè)資金短缺、融資困難等問題，成為推進(jìn)該項制度的瓶頸。本問從有效應(yīng)用PPP 模式出發(fā)，旨在探索如何實現(xiàn)政府和私人企業(yè)在公租房領(lǐng)域合作的雙贏。

關(guān)鍵詞 ：現(xiàn)金流量 利潤 企業(yè)管理

公租房即公共租賃住房，是指由國家提供相關(guān)政策支持，各社會主體通過新建或者其他方式籌集房源、專門面向中低收入群體出租的保障性住房，包括一些新的大學(xué)畢業(yè)生，還有一些從外地遷移到城市工作的群體等等。廉租房是指政府以租金補貼或?qū)嵨锱渥獾姆绞?，向符合城?zhèn)居民最低生活保障標(biāo)準(zhǔn)且住房困難的家庭提供社會保障性質(zhì)的住房。廉租房的分配形式以租金補貼為主，實物配租和租金減免為輔。兩者均是一個國家住房保障體系的重要組成部分。

根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、財政部、國家發(fā)展改革委2013 年12月公布的《關(guān)于公共租賃住房和廉租住房并軌運行的通知》，從2014 年起，各地公共租賃住房和廉租住房并軌運行，并軌后統(tǒng)稱為公共租賃住房，以便于進(jìn)一步完善城鎮(zhèn)住房保障體系，統(tǒng)籌住房保障資源，有效提高配置效率。

目前公租房建設(shè)資金主要是依靠政府投入，來源于以下幾個渠道：一是土地出讓凈收益計提部分；二是住房公積金增值收益；三是各級地方政府財政預(yù)算資金。有些地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不容樂觀，財政資金有限，公租房建設(shè)進(jìn)展緩慢，無法滿足公租房保障需求。同時由于公租房采用的租金相對于市場價格偏低，作為住房供應(yīng)者而言，必然是虧損運營，建設(shè)資金不能形成投資和回收的自我循環(huán)，社會資本不愿投入其中。因而，如何有效籌集公租房建設(shè)資金，建立良好的社會資金投入機(jī)制，創(chuàng)新融資模式，從根本上解決資金短缺問題，成為擺在各級政府面前的一大難題。

一、新型融資模式PPP 簡介

PPP 是英文“Public-Private Partnerships”的簡寫，中文可翻譯為“公私合營”，即指公共部門通過與私人部門建立伙伴關(guān)系提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的一種方式。它有廣義和狹義之分，廣義的PPP 泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系，而狹義的PPP 可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、BT 等多種模式，其更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制和項目的資金價值。

PPP 模式是一種優(yōu)化的項目融資與實施模式，以各參與方的“雙贏”或“多贏”作為合作的基本理念，堅持將“風(fēng)險分配給最有能力的參與者來承擔(dān)”的風(fēng)險分擔(dān)原則，以得到比單獨行動更有利的結(jié)果，實現(xiàn)“帕累托”效應(yīng)。由于PPP 與傳統(tǒng)的公用事業(yè)提供方式相比具有很多優(yōu)越性，近二十年來，各國或國際組織都爭相嘗試將PPP 的各種模式應(yīng)用于本國或區(qū)域內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

PPP 模式的典型結(jié)構(gòu)為：政府部門通過政府采購等形式與私人部門組建的特殊目的公司(SPV)，作為項目公司，并通過簽訂特許權(quán)協(xié)議，由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)及經(jīng)營。

二、公租房建設(shè)引入PPP 模式的優(yōu)越性

1、彌補公共資金不足，減輕財政壓力。在公租房制度中，公共部門的責(zé)任和目標(biāo)是滿足城鎮(zhèn)住房弱勢群體的住房需要。為滿足公眾對公租房的數(shù)量和質(zhì)量不斷增長的需要，公共部門必須持續(xù)不斷地提高資金的投入。但是，公共部門掌握的資金總是有限的，這就形成了需要與供給之間的矛盾。PPP 模式則為公租房建設(shè)的融資提供了新的選擇。PPP 能 利用私人部門的融資來彌補政府建設(shè)資金的不足，緩解公共部門的財政壓力。

2、控制公共部門風(fēng)險，優(yōu)化資源配置。PPP 模式有利于將風(fēng)險分配給最有能力的參與者來承擔(dān)，能有效降低風(fēng)險發(fā)生的可能性。在PPP 模式下，政府部門和私人企業(yè)共同參與項目的識別、可行性研究、設(shè)施建設(shè)等建設(shè)過程，能有效地對項目建設(shè)與運行進(jìn)行控制，防范項目完工風(fēng)險和資金風(fēng)險，而且使政府從承擔(dān)責(zé)任的當(dāng)事者變?yōu)楸O(jiān)督者。

3、有效利用充足的民間資本，為民營經(jīng)濟(jì)打通投資渠道。我國經(jīng)過20 多年的改革開放，民營企業(yè)快速發(fā)展，民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益凸顯，部分已經(jīng)具備了與國有經(jīng)濟(jì)相競爭的能力。從民間資本來看，我國的儲蓄率一直保持在40%以上，民間資本充足，有較大的民間資本融資空間。PPP 模式為充足的民間資本打通了安全的投資渠道。雖然公租房項目投資回收周期較長，但由于項目需求量大、收益穩(wěn)定、風(fēng)險低，而且政府部門可以通過稅收優(yōu)惠政策、土地優(yōu)先開發(fā)和相關(guān)出讓金減免等政策作為扶持和補償?shù)?，因而對民間資本或民營經(jīng)濟(jì)具有較大的吸引力。

三、對公租房建設(shè)引入PPP 模式的建議

私人企業(yè)從項目論證階段就開始參與項目，有利于從私人部門引入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，彌補政府在項目運作方面專業(yè)化不足的問題，有利于項目的健康運作。同時由于政府與私人部門共擔(dān)風(fēng)險，降低了項目融資難度，提高了項目成功融資的可能性。在此過程中，應(yīng)注重以下幾方面問題：

1、確定最佳合作伙伴。政府部門應(yīng)選擇企業(yè)資信好、融資能力強(qiáng)、社會影響力較大、資金實力雄厚、管理能力突出的企業(yè)作為合作伙伴，以降低合作風(fēng)險。

2、確定合理的利益和風(fēng)險分配機(jī)制。公租房項目建設(shè)周期長、項目投資巨大，參與的私人部門是以追逐利潤為目的，這就決定了確定合理的利益共享和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制成為私人部門能否進(jìn)入的關(guān)鍵因素。公共部門和私人部門應(yīng)本著雙贏的目的進(jìn)行利益和風(fēng)險的分配設(shè)計。在PPP 合同中，應(yīng)該將每一種風(fēng)險都分配給最善于承擔(dān)該種風(fēng)險的合作方，同時在利益分配上能達(dá)到合作雙方的最佳點。這樣才能保證項目的正常運行，同時達(dá)到整個項目風(fēng)險最小化和利潤最大化，更好地彌補政府直接投資的不足。

3、建立有效的監(jiān)管體系。與其他建設(shè)項目不同，公共租房項目具有公益性特點，相對來說其經(jīng)濟(jì)利益沒有其他項目高，對于私人部門而言，為了追求更大的利潤空間，可能會出現(xiàn)偷工減料、減少成本現(xiàn)象，導(dǎo)致項目質(zhì)量大打折扣。因而，政府監(jiān)管必須既能夠保證公共資產(chǎn)的安全性，又能激勵企業(yè)；既給企業(yè)一定的盈利空間，又要控制私人部門過高的投資回報率。因而，政府部門必須能建立合理有效的監(jiān)管體系，才能有效保障PPP 的順利運行。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王鐵軍，中國地方政府融資22 種模式[M]，中國金融出版社，2006.

作者簡介：

篇8

1.關(guān)于PPP融資模式的概述

1.1關(guān)于PPP的介紹

所謂的PPP融資模式，指的是Public-Private Partnership，即公司合伙制。其含義為公共部門與私營部門通過建立伙伴關(guān)系來提供基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品或服務(wù)。在對PPP模式的概念理解上，存在廣義和狹義之分。廣義上的PPP指的是一個概念范疇；而狹義理解則指“公私合營”模式。PPP融資模式的概念在我國雖然取得了一定的發(fā)展，但也僅僅是近些年的事情，相關(guān)的理論和實踐研究都有待于結(jié)合我國具體實際，進(jìn)行更深層次的研究。在我國小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，將PPP融資模式創(chuàng)新性的應(yīng)用其中，無疑是一項可行的創(chuàng)新之舉，有利于進(jìn)一步推動我國小城鎮(zhèn)發(fā)展。

從PPP融資模式的特點分析來看，主要包括兩大方面，一是分享，二是合作。在PPP模式的框架中，政府部門和私營部門要建立相互信任的合作關(guān)系，要共同分享責(zé)任與風(fēng)險，實現(xiàn)價值共享，共同理解政策目標(biāo)。另外在PPP融資模式中，政府部門和私營部門要建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，要通過相互間的實質(zhì)聯(lián)系實現(xiàn)多部門間的共贏局面。

1.2PPP模式的比較優(yōu)勢分析

與傳統(tǒng)融資模式相比，PPP融資模式所具有的優(yōu)勢主要包括以下方面：首先，在項目確認(rèn)及可行性研究階段，相關(guān)各方就已經(jīng)就合作上的相關(guān)問題進(jìn)行研究探討，這有利于在PPP模式運營中將私營單位的先進(jìn)技術(shù)與管理引入進(jìn)來，進(jìn)而提高小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的效率和質(zhì)量。其次，PPP公私合營模式實際上是一個戰(zhàn)略聯(lián)盟，相關(guān)合作各方取長補短，共同承擔(dān)風(fēng)險，能夠讓風(fēng)險收益合理分配，改變了以往政府財政壓力過大的問題。再次，PPP融資模式由于有了私營部門的加入，項目資金問題得到了一定環(huán)節(jié)，同時私營部門發(fā)揮自身優(yōu)勢，使項目效益得到提升，資金的使用效率大大提高。最后，PPP融資模式集合了各方的力量與優(yōu)勢，通過科學(xué)的管理達(dá)成了權(quán)責(zé)利的一致，大大提高了小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營管理效率。

2.我國小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中PPP融資模式的應(yīng)用

2.1應(yīng)用模型

小城鎮(zhèn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本一致，但在范圍上要相對較小，其基本內(nèi)容主要包括了交通基礎(chǔ)設(shè)施，公用基礎(chǔ)設(shè)施（如，通訊、電力、自來水等），教育、文化基礎(chǔ)設(shè)施，醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施等。將PPP模式應(yīng)用于這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，其最佳效果或目的是要達(dá)到多方共贏。在應(yīng)用PPP融資模式時，需要根據(jù)各地區(qū)的具體特點來開展，遵循一切從實際出發(fā)原則，但其總體思路應(yīng)該包含以下方面。

首先，政府要對小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資環(huán)境進(jìn)行可行性論證。這里所提到的融資環(huán)境，指的是外在因素總和，包括經(jīng)濟(jì)等宏觀環(huán)境和市場、金融、技術(shù)等微觀環(huán)境。通過對融資環(huán)境可行性的分析，能有針對性的彌補不足，這是將PPP融資模式應(yīng)用于小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的首要步驟。

其次，政府要結(jié)合PPP模式特點，了解合作參與各方的情況，并進(jìn)行資格評定。一般情況下，PPP融資模式的合作過程包括了項目啟動、尋找合作者、成立SPC、項目可行性研究、設(shè)計、建設(shè)及運營管理等階段。在每個階段過程中，政府要與合作各方都會就責(zé)任、權(quán)利、義務(wù)等方面的內(nèi)容進(jìn)行協(xié)調(diào)談判，以保證該項模式的順利進(jìn)行。

最后，要對PPP融資模式在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用效果進(jìn)行評價。評價的內(nèi)容具體包括兩個層面，一是基礎(chǔ)設(shè)施項目自身的質(zhì)量；二是公私部門合作機(jī)制的效果。通過對PPP模式的評價和信息反饋，有助于發(fā)現(xiàn)合作結(jié)構(gòu)中存在的問題，對PPP應(yīng)用情況進(jìn)行針對性改進(jìn)，以保障其應(yīng)用效果。

2.2風(fēng)險分析

在PPP融資模式應(yīng)用的各個階段，會遇到很多不確定或不可控的因素，即風(fēng)險。對于這些風(fēng)險問題，所采取的處理原則主要是按照最初的契約及合同設(shè)計，將權(quán)責(zé)對應(yīng)，把風(fēng)險合理的分配給相關(guān)各方。結(jié)合行業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗，PPP融資模式在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)用中涉及到的風(fēng)險主要包括以識別風(fēng)險為核心的，技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、運營風(fēng)險、規(guī)劃風(fēng)險、成本超支風(fēng)險、市場環(huán)境風(fēng)險等等。

3.關(guān)于在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)用PPP融資模式的思考建議

3.1政府要建立健全法律法規(guī)

通過完善相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，可以為PPP融資活動的開展提供法律支持和保障，最大程度上發(fā)揮各方優(yōu)勢，保護(hù)參與各方利益，對各參與合作各方的行為進(jìn)行有力約束，使PPP融資模式適應(yīng)當(dāng)前發(fā)展要求，在實踐應(yīng)用中取得良好效果。

3.2處理好融資風(fēng)險問題

首先，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)具有資金投入大，回報周期長，影響方面廣等特點，因此在項目投資決策時，必須進(jìn)行全面科學(xué)的論證，保證基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的可行性。其次，政府自身要保證政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，同時降低私營部門的不確定性風(fēng)險，保證PPP融資應(yīng)用的效果。最后，要對項目風(fēng)險的分擔(dān)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理設(shè)計，使項目不僅具有可操作性，同時還具有較強(qiáng)的吸引力。

3.3基礎(chǔ)設(shè)施的定價機(jī)制與補償機(jī)制

基礎(chǔ)設(shè)施的價格問題是PPP融資各方共同關(guān)心的問題，無論采用何種方法定價，其最終的結(jié)果都是要讓各方滿意認(rèn)可，即投資商（運營商）能夠得到合理的回報利潤，公眾能夠得到滿意的服務(wù)，進(jìn)而形成一個公允的價格。如果有時人為地將價格控制在投資者投入成本水平之下，則政府需要通過補償機(jī)制對產(chǎn)品和服務(wù)的提供者進(jìn)行補償。當(dāng)然政府也要對價格進(jìn)行監(jiān)督，避免出現(xiàn)不合理提價問題。

3.4政府應(yīng)完善專業(yè)機(jī)構(gòu)與人才建設(shè)

PPP融資模式的運作是一項系統(tǒng)且復(fù)雜的內(nèi)容，想要讓PPP融資模式更好的為我國小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)，就必須加強(qiáng)專業(yè)機(jī)構(gòu)的建設(shè)，加強(qiáng)PPP專業(yè)人才的培養(yǎng)，使其掌握復(fù)雜的法律、金融和財務(wù)等方面知識，提高PPP專業(yè)機(jī)構(gòu)與人才的實踐能力，為PPP融資模式的應(yīng)用打好基礎(chǔ)。

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然而，也要看到，“一帶一路”戰(zhàn)略沿線各國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不平衡，中低收入國家的基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重滯后，各國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中會面臨巨大的資金缺口問題，融資渠道、融資方式、融資主體、融資機(jī)制單一，亟待構(gòu)建多層次、多元化、多主體的“一帶一路”投融資體系。

事實上，“一帶一路”區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展依然滯后于其經(jīng)濟(jì)增長，且無論在質(zhì)還是量上均低于國際標(biāo)準(zhǔn)。僅亞洲區(qū)域內(nèi)，就存在巨大的資金缺口。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行預(yù)測，未來10年，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資需要8.22萬億美元，即每年需要新增投入8200億美元基礎(chǔ)設(shè)施資金。

調(diào)動私人資本積極性

解決“一帶一路”融資缺口

根據(jù)世界銀行統(tǒng)計，中低收入國家資本形成率占GDP比重僅為1/4左右，其中用于基礎(chǔ)設(shè)施投資方面的資金僅為20%左右，約4000億美元，融資存在巨大缺口。目前為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資的主要機(jī)構(gòu)――亞洲開發(fā)銀行2013年僅提供210億美元貸款，而即使把世界銀行集團(tuán)、發(fā)達(dá)國家官方開發(fā)援助（ODA）等都考慮在內(nèi)，資金缺口依然難以得到彌補。

為此，中國正在積極推動為“一帶一路”解決融資缺口的新平臺和新模式。目前的融資來源包括：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，其資本規(guī)模為1000億美元，其中中國出資400億美元;絲路基金，首期規(guī)模為400億美元，由外匯儲備、中國投資公司、中國進(jìn)出口銀行、國開金融共同出資，資本比例為65%、15%、15%、5%;金磚國家銀行，資本金規(guī)模為1000億美元;上合組織開發(fā)銀行。此外，中國將向南亞、上合組織、非洲分別提供200億、50億、300億美元的信貸配套支持。此外，區(qū)域性和國際性組織也為“一帶一路”的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供部分資金。上述各種融資渠道目前能向“一帶一路”跨境基礎(chǔ)設(shè)施提供的融資規(guī)模為3500億美元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足融資需求。

因此，未來解決“一帶一路”部分區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資資金不足的問題，不僅要靠公共資本的先導(dǎo)作用，也要充分調(diào)動私人資本的積極性。“一帶一路”戰(zhàn)略將吸收社會資本參與，采取債權(quán)、基金等形式，為“走出去”企業(yè)提供長期外匯資金支持，需要通過融資平臺采取金融創(chuàng)新的方式來帶動民間資本（如PPP模式等），使資金鏈更能滿足大型基建的需求。PPP模式（政府和社會資本合作）可以發(fā)揮更大的彌補融資缺口的作用。

PPP的意義更在于提升公共產(chǎn)品管理和資本配置的效率

從全球的經(jīng)驗看，PPP是一種較佳的項目安排形式，PPP模式最大的意義不僅在于彌補資金缺口，更在于提升公共產(chǎn)品管理的效率和資本配置的效率，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域投資，有助于提升公共產(chǎn)品管理和資本配置效率。而從內(nèi)部情況看，國內(nèi)亟須通過資本輸出帶動產(chǎn)能輸出，開辟新的出口市場，而沿線一些發(fā)展中國家希望與我國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通、信息通信技術(shù)和能源等領(lǐng)域開展合作，PPP模式也可以為未來產(chǎn)能合作創(chuàng)造新機(jī)遇。

從全球發(fā)展情況來看，依據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，PPP模式主要使用在能源、電力、交通以及水處理等行業(yè)，采用的形式以BOO/BOT/BOOT（BOO，Building-Owning-Operation，建設(shè)、擁有、運營;BOT， Build-Operate-Transfer，建設(shè)、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓;BOOT，Build-Own-Operate-Transfer，建設(shè)、擁有、運營、轉(zhuǎn)讓）等方式為主。從總量上看，依據(jù)全球PPP研究機(jī)構(gòu)PWF的統(tǒng)計，1985―2011年以來，全球基礎(chǔ)設(shè)施PPP名義價值達(dá)到了7751億美元;從地域上看，英國、澳洲等國家的PPP模式較為成熟，其中使用量也較大，而發(fā)展中國家相對使用較少，不過近年來也在快速增長中。PPP模式對于緩解政府在公共建設(shè)支出中的壓力有較大幫助。因此，通過吸引各類私人資本、商業(yè)資金和社會資金直接投資建設(shè)和經(jīng)營，大大提高跨境基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)和設(shè)施的運行效率及水平勢在必行。

然而，不可否認(rèn)的是，基礎(chǔ)設(shè)施項目，特別是類似于“一帶一路”這樣的跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施融資規(guī)模大、期限長、風(fēng)險高，短期回報率通常達(dá)不到私人資本的盈利要求?？缇郴A(chǔ)設(shè)施投資回報率較低。投資回報率是影響私人資本流向的重要因素。此外，“一帶一路”沿線的商業(yè)和投資環(huán)境、資金安全以及政治風(fēng)險因素的不確定性較大，使得逐利特征明顯的私人資本對投資基礎(chǔ)設(shè)施望而卻步。從全球來看，私人資本在投資基礎(chǔ)設(shè)施的占比不足0.8%，與其充裕的資金規(guī)?，F(xiàn)實極不匹配，特別是還面臨著跨境基礎(chǔ)設(shè)施的融資市場不完善等問題，例如“一帶一路”跨境基礎(chǔ)設(shè)施融資以政府和國際組織為主，還沒有開發(fā)出適合私人資本參與的投資產(chǎn)品和項目。

推進(jìn)PPP模式需要更大的模式創(chuàng)新和安全保障

由此可見，從構(gòu)建多元化的投融資體系框架的發(fā)展趨勢看，為了動員更多的私人部門的資金，積極推進(jìn)PPP模式，增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施項目對于私人部門投資者的吸引力，必須實現(xiàn)更大的模式創(chuàng)新和安全保障。

首先，充分發(fā)揮亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的先導(dǎo)作用，設(shè)計出盈利性的項目和產(chǎn)品，供私人資本參與跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。根據(jù)國家今年3月出臺的《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》，結(jié)合沿線國家的實際需要，確定優(yōu)先發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，建立包括項目可行性報告等在內(nèi)的項目庫。

其次，實施跨境基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化。具體是以跨境基礎(chǔ)設(shè)施的收益作為對象，發(fā)行債券來融資。對于建成的跨境基礎(chǔ)設(shè)施而言，實施資產(chǎn)證券化，可以成為投資者退出的渠道;對于沒有建成的跨境基礎(chǔ)設(shè)施而言，其可成為私人小額資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要途徑。

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關(guān)鍵詞：PPP 融資模式 城市軌道交通項目 財務(wù)應(yīng)用

改革開放以來，我國的城市建設(shè)飛速發(fā)展，大量軌道交通項目需要被開發(fā)，政府的資金已經(jīng)難以滿足建設(shè)的需要。所以，為了更好地發(fā)展城市軌道項目，促進(jìn)整個城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，相關(guān)部門在融資的時候要實現(xiàn)融資的多元化，努力規(guī)避風(fēng)險，從而保證整個城市軌道建設(shè)能夠更好更快地發(fā)展。

一、PPP融資模式的含義與優(yōu)點

PPP模式，英文全稱為Public-Private-Partnership，即一種運用在公共企業(yè)與民營企業(yè)之間的合作模式，該模式一般是指政府、非盈利性企業(yè)與盈利性企業(yè)三者基于城市公共事業(yè)建設(shè)項目而特意形成的合作關(guān)系。PPP模式最先出現(xiàn)在20世紀(jì)末期的英國，此后被各個國家廣泛應(yīng)用。PPP模式在城市軌道建設(shè)方面的優(yōu)點如下：

（一）以項目建設(shè)作為融資活動的主體

PPP模式主要是依據(jù)城市軌道項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益和政府投資扶持的力度，而不再單純地依靠項目發(fā)起人或者投資人的資信進(jìn)行融資活動。

（二）調(diào)動了民營企業(yè)參與的積極性

PPP模式在可行性論證與項目確認(rèn)等前期階段，允許民營企業(yè)參與進(jìn)來，大大降低了投資風(fēng)險。在設(shè)計階段，能將民營企業(yè)高效的技術(shù)與管理方法引入城市軌道項目建設(shè)當(dāng)中，在提高項目效率的同時，保證了雙方共同的利益。

（三）使民營企業(yè)有利可圖

民營企業(yè)本身就是以盈利為終極目標(biāo)，不會單純的去投資只付出沒有回報的項目。而PPP模式下，因為公共建設(shè)項目本身獲利就不大，政府可以對民營企業(yè)給予政策扶持作為投資的補償，例如貸款擔(dān)保、稅收優(yōu)惠、土地開發(fā)優(yōu)先權(quán)等，讓民營企業(yè)有利可圖，從而增加民營企業(yè)進(jìn)行投資的積極性。

因此，我們在建設(shè)城市軌道項目的時候，非常有必要運用PPP融資模式幫助企業(yè)更好地進(jìn)行項目融資。所以下文就結(jié)合PPP模式的含義與優(yōu)點，淺析PPP模式在城市軌道項目中有關(guān)財務(wù)方面的應(yīng)用。

二、PPP模式在城市軌道建設(shè)中的財務(wù)應(yīng)用

財務(wù)分析是城市軌道項目經(jīng)濟(jì)評價的核心，是保證整個模式順利完成的基礎(chǔ)。在進(jìn)行城市軌道項目評估之前，必須對整個項目的償還能力進(jìn)行預(yù)測，分析項目對投資者的吸引力，從而判斷項目的財務(wù)可行性。

整個項目上的財務(wù)分析包含兩個方面：融資前的分析與融資后的分析。融資前的分析主要是對融資前的現(xiàn)金流進(jìn)行分析，借此判斷整個項目是否具有良好的效益，從而做出相應(yīng)的投資決策；融資后的分析是對整個項目的盈利能力、償還能力、財務(wù)生存能力進(jìn)行分析，從而制定相應(yīng)的融資方案，進(jìn)行融資決策。

對于有現(xiàn)金流的半經(jīng)營性或者經(jīng)營性城市軌道項目，可以先對項目做財務(wù)分析，并且在此基礎(chǔ)上再進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析、風(fēng)險分析等其他分析。對于沒有現(xiàn)金流的城市軌道項目，可以簡化或者省略盈利分析，只對項目的償還能力做出分析。

下面具體介紹PPP模式在城市軌道項目建設(shè)中的應(yīng)用：

（一）選擇項目合作公司

政府和公共企業(yè)根據(jù)城市軌道建設(shè)項目的具體需要，從各個企業(yè)中篩選出一家有實力、有財力的私企作為合作對象，并且該公司通常為建筑建設(shè)企業(yè)或者財團(tuán)，然后再與該公司簽訂相關(guān)協(xié)議。

（二）確立項目

在項目建設(shè)的前期階段，公共事業(yè)單位和該民營一起對前期工作進(jìn)行設(shè)計、可行性論證與項目確認(rèn)，共同研究與完成城市軌道項目在建設(shè)前的工作。

（三）成立城市軌道建設(shè)項目公司

之前確認(rèn)合作的民營企業(yè)根據(jù)協(xié)商好的項目，組織成立城市軌道建設(shè)項目公司，并且民營企業(yè)承擔(dān)合同中規(guī)定的義務(wù)與責(zé)任，剩下的責(zé)任由公共企業(yè)和政府承擔(dān)。

（四）項目融資

成立后的項目公司在政府和公共企業(yè)的監(jiān)督下，將工程投放出去進(jìn)行招標(biāo)，并且項目公司與公共部門共同進(jìn)行項目融資，其中公共部門是項目的擔(dān)保人。由于項目的擔(dān)保人是公共部門，不再是投資公司，這樣大大降低了投資人的風(fēng)險，提高了項目融資的成功率。

（五）項目建設(shè)

項目的設(shè)計以及施工建設(shè)人員可以是政府、經(jīng)營建筑建設(shè)企業(yè)或者中標(biāo)人之間的任何一個，其中一方負(fù)責(zé)項目建設(shè)后，其他兩方就需要對其進(jìn)行監(jiān)督，保證整個項目建設(shè)的質(zhì)量。

（六）運行經(jīng)營管理

項目成立后，項目公司主要負(fù)責(zé)整個項目的經(jīng)營管理，而政府以及公共企業(yè)則依照相關(guān)法律和協(xié)議的規(guī)定，對項目公司的經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督，并且在必要時給予政策支持。

（七）項目最終交接

協(xié)議期滿后，承建商或者項目公司需要將該項目交接到政府手中，并且項目中的所有固定資產(chǎn)必須全數(shù)無償歸還給政府。

三、PPP模式風(fēng)險分析

合理分配與識別風(fēng)險是運用PPP模式的關(guān)鍵，在制定合同以及特許權(quán)協(xié)議的時候，應(yīng)該將權(quán)責(zé)一一對應(yīng)，將風(fēng)險分給有能力承擔(dān)的合作方。PPP模式主要面臨的風(fēng)險有：政策風(fēng)險、匯率風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、運營風(fēng)險，下面針對這五種風(fēng)險，說明在進(jìn)行城市軌道項目建設(shè)時，財務(wù)人員是如何規(guī)避風(fēng)險的。

（一）政策風(fēng)險

政策風(fēng)險指的是在進(jìn)行項目實施中由于國家或者政府政策發(fā)生改變而導(dǎo)致的項目盈利能力的不確定性。為了使政策風(fēng)險降到最小，這要求相關(guān)的法律法規(guī)與特許權(quán)協(xié)議的執(zhí)行與簽訂過程必須是透明、公正、公開的，不能出現(xiàn)人為干預(yù)或者故意隱瞞的現(xiàn)象，不然，合作雙方都會因此遭受損失。所以，政府就應(yīng)當(dāng)出臺相應(yīng)的法律政策，從而為城市軌道項目建設(shè)中相關(guān)的規(guī)范操作提供法律的保障，最大程度上化解PPP模式出現(xiàn)的政策風(fēng)險。

（二）匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險指的是在項目中獲得的現(xiàn)金收入不能按照之前的匯率兌換成外匯的不確定性。其原因有兩種：一種是貨幣貶值，另一種是政府人為的干預(yù)匯率。匯率下降會導(dǎo)致收入金額變少，使原本預(yù)期的投資回報降低，這樣很難再有企業(yè)愿意繼續(xù)投資。所以政府可以對投資企業(yè)承諾一定的匯率額，保證城市軌道項目施工完成后的收入不會減少，這樣能大大降低匯率風(fēng)險，從而加大項目的吸引力。

（三）技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險一般出現(xiàn)在城市軌道項目建設(shè)或運營過程中，并且技術(shù)風(fēng)險一般由合作方承擔(dān)，所以項目施工人員需要提高技術(shù)含量，在降低運營成本的同時，保證整個城市軌道項目的安全。

（四）財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險指的是在進(jìn)行城市軌道項目建設(shè)運營后，經(jīng)營的收入不足以支付利息以及債務(wù)，從而造成債權(quán)人以法律的手段強(qiáng)制請求項目公司還款，導(dǎo)致公司破產(chǎn)，從而使整個PPP融資模式以失敗告終的風(fēng)險。所以在進(jìn)行城市軌道項目融資的時候，財務(wù)人員需要設(shè)計合理的資本結(jié)構(gòu)，最大程度上規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。項目公司在進(jìn)行施工貸款時，也可以讓共同合作的公共企業(yè)或者合作方作為擔(dān)保人，提供擔(dān)保，如果一旦出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，公共企業(yè)和合作方也能分?jǐn)傄徊糠重攧?wù)風(fēng)險。

（五）運營風(fēng)險

運營風(fēng)險主要是來自對未來整個城市軌道項目效益的不確定性。財務(wù)人員在合理運用PPP模式的時候，應(yīng)該保證合作各方都能夠獲得合理的投資收益與回報，從而保證各方的經(jīng)濟(jì)利益。所以在運營的時候，運營方可以運用各種新興的運營手段，提高效率，增加運營收入，從而規(guī)避運營風(fēng)險。

四、總結(jié)

PPP融資模式在我國應(yīng)用的時間并不長，財務(wù)人員在運用PPP模式進(jìn)行城市軌道項目融資的時候時常會出現(xiàn)許多問題。財務(wù)人員應(yīng)該結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的同時，優(yōu)化PPP融資模式在城市軌道交通項目中的財務(wù)應(yīng)用，使其能夠更好的適應(yīng)于我國城市軌道項目的建設(shè)。

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