導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇住房貸款論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

在個(gè)人住房貸款的貸款銀行、開(kāi)發(fā)商、借款人中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)，發(fā)生違約情況，都可能導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)，危及銀行信貸資產(chǎn)安全，損害銀行合法權(quán)益。因此，在個(gè)人住房貸款中銀行風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不在，并且其來(lái)源多元化，表現(xiàn)形式多樣化。概括起來(lái)銀行在個(gè)人住房貸款中主要存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

1.來(lái)源于開(kāi)發(fā)商的風(fēng)險(xiǎn)

（1）開(kāi)發(fā)商的欺詐行為。開(kāi)發(fā)商在取得銀行給予購(gòu)房人的貸款后，用于其它用途或攜款而逃，此種情況在期房交易中產(chǎn)生的概率較大。

（2）開(kāi)發(fā)商由于經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致樓盤(pán)爛尾，無(wú)法按期交樓致使購(gòu)房協(xié)議無(wú)法履行，必然導(dǎo)致貸款協(xié)議無(wú)法正常履行，銀行信貸資產(chǎn)受到損害。

（3）由于開(kāi)發(fā)商所建樓房存在質(zhì)量缺陷，不符合合同要求等原因，購(gòu)房人以開(kāi)發(fā)商違約為由要求解除購(gòu)房協(xié)議不再履行貸款協(xié)議。

（4）開(kāi)發(fā)商所開(kāi)發(fā)樓盤(pán)沒(méi)有取得合法使用權(quán)或偽造使用權(quán)證，無(wú)法取得房產(chǎn)證或開(kāi)發(fā)商違法預(yù)售等原因，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)等。

2.來(lái)源于購(gòu)房人的風(fēng)險(xiǎn)

（1）購(gòu)房人經(jīng)濟(jì)狀況嚴(yán)重惡化或發(fā)生其他足以影響其償債能力的變故，無(wú)力繼續(xù)履行貸款合同。

（2）購(gòu)房人死亡或者被宣告死亡或者失蹤，繼承人或財(cái)產(chǎn)代管人不再或不愿繼續(xù)履行協(xié)議。

（3）購(gòu)房人存在欺詐行為，故意提供虛假證明材料如個(gè)人收入證明、營(yíng)業(yè)執(zhí)照等。

3.來(lái)源于銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)

（1）銀行在審查開(kāi)發(fā)商資質(zhì)、購(gòu)房人還貸能力時(shí)因疏忽大意未發(fā)現(xiàn)開(kāi)發(fā)商資源共享資質(zhì)欠佳或購(gòu)房人無(wú)力償還貸款而放貸。

（2）銀行在訂立合同時(shí)因簽章不規(guī)范導(dǎo)致合同未成立或者合同無(wú)效（在合同法中，當(dāng)事人簽字或蓋章關(guān)系到合同的成立或生效，因此，簽章問(wèn)題顯得異常重要），從而危及銀行權(quán)益。

4.來(lái)源于其它因素的風(fēng)險(xiǎn)

在住房貸款合同履行期限內(nèi)，由于國(guó)家政策、不可抗力等因素也會(huì)使銀行存在風(fēng)險(xiǎn)。如國(guó)家因公共利益和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要征用房屋使用范圍內(nèi)的土地，雖然會(huì)給購(gòu)房人一定補(bǔ)償金，但數(shù)額不足以清償銀行貸款，使銀行未受清償?shù)牟糠仲J款處于無(wú)法收回的境地；又如，因地震、火災(zāi)等難以預(yù)料的自然災(zāi)害導(dǎo)致樓房毀損、滅失而無(wú)恢復(fù)原狀之可能或必要時(shí)，雖為房屋進(jìn)行投保但保險(xiǎn)公司因特殊原因破產(chǎn)或無(wú)力支付保險(xiǎn)賠償金從而使銀行權(quán)益受到損害。

二、風(fēng)險(xiǎn)防范的措施建議

1.建立住房貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制

保險(xiǎn)融資與住房貸款融資具有許多內(nèi)在的切合因素，購(gòu)房人的人身財(cái)產(chǎn)安全、開(kāi)發(fā)商的履約能力與銀行風(fēng)險(xiǎn)的防范，這些需求均可以通過(guò)保險(xiǎn)業(yè)的介入得行以妥善解決，使保險(xiǎn)與貸款各方利益得到最佳組合。銀行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制可通過(guò)以下三個(gè)方面得以建立。

（1）購(gòu)房人所購(gòu)房屋的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。此處值得注意的是在實(shí)際操作中，絕大多數(shù)保險(xiǎn)合同中都有明確寫(xiě)著“如發(fā)生意外事故導(dǎo)致房屋毀損后，銀行為被保險(xiǎn)人或第一受益人”，筆者認(rèn)為由于銀行對(duì)抵押房產(chǎn)并不擁有所有權(quán)，這種做法違反《保險(xiǎn)法》的規(guī)定，該保險(xiǎn)法律關(guān)系是無(wú)效的。對(duì)此，建議在保險(xiǎn)合同中可以明確約定“如發(fā)生意外事故導(dǎo)致房屋毀損后，銀行可以從保險(xiǎn)賠償金中優(yōu)先受償”。

（2）購(gòu)房人的人壽保險(xiǎn)，荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）提出了一個(gè)被認(rèn)為適用中國(guó)情況的建議“模式”，筆者認(rèn)為“ING模式”為我國(guó)住房貸款風(fēng)險(xiǎn)防范提供了一個(gè)嶄新的思路?！癐NG模式”的核心是將購(gòu)房抵押貸款與人壽保險(xiǎn)相結(jié)合，它要求購(gòu)房人購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)年限和金額的人壽保險(xiǎn)作為借貸的擔(dān)保，購(gòu)房人只需支付全部房?jī)r(jià)15%至20%的首期購(gòu)房款即可購(gòu)房。在這種機(jī)制下，一方面購(gòu)房人每月僅需支付貸款的利息，人壽保險(xiǎn)期滿(mǎn)后其保險(xiǎn)金足以清償貸款本金，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)大為減輕；另一方面又可確保銀行債權(quán)不會(huì)因購(gòu)房人中途死亡、殘疾以致喪失還款能力而出現(xiàn)貸款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)?！癐NG模式”為購(gòu)房人帶來(lái)許多便利，也為保險(xiǎn)公司帶來(lái)新型客戶(hù)群體，拓展市場(chǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)也給開(kāi)發(fā)商帶來(lái)新的生機(jī)，最終也給銀行確立了因購(gòu)房人傷亡而造成的還貸風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

（3）開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房人的履約保險(xiǎn)。這是一種新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其核心是當(dāng)開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房人因某種原因（保險(xiǎn)責(zé)任范圍）導(dǎo)致其履約能力下降時(shí)，由保險(xiǎn)公司支付賠償金，從而避免了因開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房人履約能力下降給銀行帶來(lái)的還貸風(fēng)險(xiǎn)。

2.實(shí)行制度創(chuàng)新，加強(qiáng)制度建設(shè)，提高商業(yè)銀行信貸管理水平和防范風(fēng)險(xiǎn)能力

法律是一種最具穩(wěn)定性和最強(qiáng)約束力的制度。制度建設(shè)對(duì)于發(fā)展經(jīng)濟(jì)的作用已為大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家所認(rèn)同。在制度建設(shè)中，制度創(chuàng)新更是重中之重。制度創(chuàng)新這個(gè)概念，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里的含義是指能使創(chuàng)新者獲得追加利益的現(xiàn)存制度的變革，它與技術(shù)創(chuàng)新有某種相似性，制度創(chuàng)新往往是采用某種組織形式或者經(jīng)營(yíng)管理形式方面的一種新發(fā)明的結(jié)果。從觀念上講，制度創(chuàng)新就是解放思想，轉(zhuǎn)變觀念，是突破舊觀念、舊制度的束縛而建立新觀念、新制度的結(jié)果，因此對(duì)于創(chuàng)新者而言，它既需要理論勇氣，更需要實(shí)踐的勇氣。一種新制度的誕生并產(chǎn)生預(yù)期的純收益是這兩種勇氣相結(jié)合的結(jié)果。目前，我國(guó)有很多銀行經(jīng)營(yíng)者已經(jīng)意識(shí)到了制度創(chuàng)新對(duì)于改進(jìn)管理制度，提高經(jīng)濟(jì)效益的巨大作用并進(jìn)行了許多成功的嘗試，但是，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)發(fā)展的需要。實(shí)踐證明我國(guó)銀行在原有計(jì)劃體制下建立起來(lái)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制包括信貸管理機(jī)制已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制的需要，需要通過(guò)制度創(chuàng)新，拋棄原有的舊制度、舊機(jī)制，建立新制度、新機(jī)制，同時(shí)吸收原有機(jī)制中仍然具有生命力的制度，從而建立起商業(yè)銀行新的適應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制需要的靈活高效的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制和信貸管理機(jī)制，使商業(yè)銀行獲得新的生命力，真正按照企業(yè)化的要求經(jīng)營(yíng)，去追求和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，最終做到防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障銀行信貸資產(chǎn)安全。

3.提高認(rèn)識(shí)，強(qiáng)化管理，建立一套權(quán)責(zé)分明，平衡制約，動(dòng)作有序的內(nèi)控機(jī)制，以防范住房貸款風(fēng)險(xiǎn)

在建立內(nèi)控機(jī)制上，關(guān)鍵是嚴(yán)格建立健全法人管理體制和法人授權(quán)制度在強(qiáng)化一級(jí)法人制度的同時(shí)，要嚴(yán)格對(duì)下屬分支機(jī)構(gòu)推行授權(quán)和轉(zhuǎn)授權(quán)制度，對(duì)信貸資產(chǎn)管理薄弱，違規(guī)違紀(jì)，經(jīng)營(yíng)效益低的高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，上級(jí)銀行應(yīng)收回授權(quán)和轉(zhuǎn)授權(quán)。要盡快完善其它內(nèi)部管理制度，實(shí)現(xiàn)內(nèi)控監(jiān)督的現(xiàn)代化，從而提高內(nèi)控監(jiān)督的廣度和深度，減少內(nèi)控環(huán)節(jié)，改善內(nèi)控機(jī)制的動(dòng)作質(zhì)量，達(dá)到防范和化解風(fēng)險(xiǎn)（包括住房按揭風(fēng)險(xiǎn)）的目的。4.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，抓住關(guān)鍵環(huán)節(jié)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任

貸款風(fēng)險(xiǎn)管理主要從接受借款人申請(qǐng)住房貸款開(kāi)始，到銀行放貸給借款人為止的風(fēng)險(xiǎn)管理。主要包括對(duì)貸款人資信的調(diào)查、確定申請(qǐng)人的還款能力和信譽(yù)狀況，對(duì)抵押物的價(jià)值、簽訂住房貸款合同、辦理抵押登記手續(xù)，對(duì)擔(dān)保單位的資信情況進(jìn)行調(diào)查等。其中關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一是加強(qiáng)對(duì)借款人還款能力的審查。可以考慮建立借款人資信管理系統(tǒng)，掌握借款人的年齡、身體健康狀況、就業(yè)情況、償債記錄、購(gòu)房動(dòng)機(jī)、家庭成員等，特別需要注意的是借款人的職業(yè)和購(gòu)房動(dòng)機(jī)的調(diào)查，根據(jù)借款人的資信狀況，還款能力決定借款人的可貸成數(shù)、期限。二是嚴(yán)格審查房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)資質(zhì)、信用等級(jí)，特別是資金審查。期房按揭項(xiàng)目審查時(shí)，開(kāi)發(fā)商必須提供合法、有效、完備的項(xiàng)目資料（如《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》、《國(guó)有土地使用證》、《商品房預(yù)售許可證》等）證實(shí)其用地、售房等行為合法，避免銀行陷入不必要的糾紛。要注重對(duì)開(kāi)發(fā)商的工程進(jìn)度、房產(chǎn)質(zhì)量、資金流向的實(shí)地調(diào)查、嚴(yán)格監(jiān)督其信貸資金的運(yùn)用。三是認(rèn)真落實(shí)貸款調(diào)查、貸款發(fā)放、貸后管理中相關(guān)人員的責(zé)任，以嚴(yán)格的責(zé)任追究制確保貸款經(jīng)辦人員盡職盡責(zé)。

5.加強(qiáng)貸后管理，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

對(duì)借款人跟蹤調(diào)查和分析，是檢測(cè)償還風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容。一是要及時(shí)發(fā)現(xiàn)貸款人在借款周期內(nèi)的各種不利于銀行風(fēng)險(xiǎn)防范的因素。如借款人沒(méi)有合法繼承人或合法饋贈(zèng)人、抵押人不能維修管理的住宅易加速住宅貶值等，要及時(shí)采取補(bǔ)救措施，以最大程度減少償還風(fēng)險(xiǎn)；二是建立對(duì)開(kāi)發(fā)商的動(dòng)態(tài)跟蹤系統(tǒng)，及時(shí)掌握開(kāi)發(fā)公司的工程進(jìn)度、資金運(yùn)用和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)更換、產(chǎn)權(quán)變化等重大的企業(yè)行為，為貸款的發(fā)放提供可靠依據(jù)；三是對(duì)檔案及抵押物的保管，要做好登記造冊(cè)、專(zhuān)人保管、專(zhuān)庫(kù)儲(chǔ)存，交接制度要健全，交接手續(xù)要清楚，避免檔案和抵押物的遺失。

6.加強(qiáng)對(duì)住房信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管

房地產(chǎn)業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，住房信貸業(yè)務(wù)隱含較大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀監(jiān)部門(mén)必須加強(qiáng)對(duì)住房信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管，要把房地產(chǎn)信貸監(jiān)管放在重要位置上對(duì)待。一是定期和不定期地對(duì)銀行住房貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查。檢點(diǎn)應(yīng)放在房地產(chǎn)項(xiàng)目是否符合貸款條件、是否搞“零首付”、降低首付比例、個(gè)人商業(yè)用房貸款是否嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)規(guī)定、貸款期限最長(zhǎng)的規(guī)定、是否以流動(dòng)資金貸款替代住房開(kāi)發(fā)貸款等。發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要及時(shí)督促商業(yè)銀行整改或采取補(bǔ)救措施，避免釀成大的貸款風(fēng)險(xiǎn)。二是建立房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告制度，定期向各家商業(yè)銀行通報(bào)有關(guān)情況，減少銀行間的內(nèi)耗，防止開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者鉆銀行的空子。三是嚴(yán)肅查處商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸違規(guī)違法行為，絕不姑息遷就。特別是對(duì)于以貸謀私、收受開(kāi)發(fā)商或個(gè)人賄賂、幫助開(kāi)發(fā)商和個(gè)人騙取貸款的銀行內(nèi)部責(zé)任人，一經(jīng)查出，嚴(yán)懲不待。造成嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失的，應(yīng)追究其刑事責(zé)任。

篇2

關(guān)鍵詞：住房抵押貸款住房抵押貸款證券化措施

住房消費(fèi)曾經(jīng)是許多發(fā)達(dá)國(guó)家的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，我國(guó)已將住房產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)之一。隨著住房體制改革的進(jìn)一步深入，住房市場(chǎng)對(duì)銀行住房低押貸款業(yè)務(wù)的需求日益增強(qiáng)。但是在運(yùn)作中不斷出現(xiàn)一些問(wèn)題，嚴(yán)重制約著住房產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。近兩年來(lái)，我國(guó)個(gè)人住房抵押貸款數(shù)量逐年增長(zhǎng)，隨之而來(lái)的住房信貸風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。住房抵押貸款證券化作為一種新型的融資方式，將使我國(guó)的住房融資方式取得突破性進(jìn)展。因此有必要進(jìn)行制度創(chuàng)新，積極推進(jìn)住房抵押貸款證券化。

一、住房貸款證券化的實(shí)質(zhì)

住房抵押貸款證券化是以住房抵押貸款為擔(dān)保，發(fā)行可在金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的證券，包括抵押貸款券以及由抵押貸款支付和擔(dān)保的各種證券。它通過(guò)房地產(chǎn)抵押銀行將已抵押的房地產(chǎn)債權(quán)(這種債權(quán)是在房地產(chǎn)抵押一級(jí)市場(chǎng)上形成的，是購(gòu)買(mǎi)房屋的消費(fèi)者將購(gòu)買(mǎi)的房屋作為今后還款的保證向銀行等金融機(jī)構(gòu)取得貸款，用于購(gòu)買(mǎi)房屋時(shí)與銀行等金融機(jī)構(gòu)形成的借貸法律關(guān)系)轉(zhuǎn)讓給一定的機(jī)構(gòu),這些機(jī)構(gòu)將這些成千上萬(wàn)的已抵押房地產(chǎn)債權(quán)打包市場(chǎng)，從金融市場(chǎng)吸收資金投到房地產(chǎn)抵押銀行，這樣，房地產(chǎn)抵押一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)相通并形成良性的資金市場(chǎng)。

二、發(fā)展住房抵押貸款證券化的必要性

住房抵押貸款證券化是指將流動(dòng)性低，但能產(chǎn)生預(yù)期資金流的住房抵押貸款轉(zhuǎn)化成為可以在資本市場(chǎng)上流通的證券的過(guò)程。住房抵押貸款證券化是國(guó)際金融領(lǐng)域一項(xiàng)重大的金融創(chuàng)新，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)已形成大規(guī)模的住房抵押貸款證券化市場(chǎng)，住房抵押貸款證券化已成為西方商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的主流，并對(duì)住宅業(yè)的發(fā)展、住房自有率的提高以及金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解產(chǎn)生了重大而深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)商業(yè)銀行面對(duì)金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)，也應(yīng)實(shí)行住房抵押貸款證券化，其客觀必要性具體表現(xiàn)在以下六個(gè)方面。

（－）有利于拓寬商業(yè)銀行的融資渠道

實(shí)行住房抵押貸款證券化，將銀行持有的住房抵押貸款轉(zhuǎn)化為證券，在資本市場(chǎng)上出售給投資者，銀行可以將這部分變現(xiàn)資金用以發(fā)放新的住房抵押貸款，從而拓寬銀行的籌集渠道，擴(kuò)大銀行的資金來(lái)源，進(jìn)而增強(qiáng)銀行的資產(chǎn)擴(kuò)張能力。90年代，美國(guó)每年住房抵押貸款的60％以上是通過(guò)發(fā)行MBS債券來(lái)提供的。在我國(guó)，隨著住房抵押貸款規(guī)模的擴(kuò)大，資本市場(chǎng)的完善以及資產(chǎn)證券化技術(shù)的發(fā)展，住房抵押貸款證券化必將成為我國(guó)商業(yè)銀行籌集長(zhǎng)期性信貸資金的一條主渠道。

（二）有利于降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)放的住房抵押貸款期限可長(zhǎng)達(dá)20年一30年，借款人一般又以分期支付的方式償還銀行貸款債務(wù)。而我國(guó)商業(yè)銀行的負(fù)債基本上是各項(xiàng)存款，在各項(xiàng)存款中絕大部分又是5年期以下的定期存款和活期存款，資產(chǎn)與負(fù)債的期限不匹配，加大了銀行的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著住房抵押貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展和占銀行貸款總額比重的提高，這種“短存長(zhǎng)貸”的結(jié)構(gòu)性矛盾將日趨突出，并有可能使銀行陷入流動(dòng)性嚴(yán)重不足的困境，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定造成不良影響。通過(guò)住房抵押貸款證券化，將低流動(dòng)性的貸款轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)性的證券，在提高銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)，還可以將集中在銀行的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、分散給不同偏好的投資者，從而實(shí)現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)化。

（三）有利于提高商業(yè)銀行的盈利能力

實(shí)行住房抵押貸款證券化，不僅可以擴(kuò)大銀行的資金來(lái)源，增強(qiáng)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，而且還可以為銀行創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。1.銀行對(duì)已證券化的住房抵押貸款仍可繼續(xù)保留服務(wù)職能；包括收回貸款本息、貸款賬戶(hù)記錄、組織貸款抵押物拍賣(mài)以及其他相關(guān)貸款服務(wù)，并收取服務(wù)費(fèi)，從而可以給銀行帶來(lái)費(fèi)用收入。2.銀行也可以作為證券包銷(xiāo)商，為住房抵押貸款支持證券的銷(xiāo)售提供服務(wù)，從中收取一定的手續(xù)費(fèi)。3.住房抵押貸款產(chǎn)生的現(xiàn)金流在支付證券本息及各項(xiàng)費(fèi)用后，如有剩余，銀行還有權(quán)參與對(duì)剩余現(xiàn)金流量的分配?？梢?jiàn)，住房抵押貸款證券化使銀行的收入突破了傳統(tǒng)存貸款利差的局限，開(kāi)發(fā)了新的收入來(lái)源。同時(shí)，由于上述各項(xiàng)業(yè)務(wù)并不反映在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，因而不需要增加銀行的資本，從而提高銀行的盈利能力。

（四）有利于加強(qiáng)商業(yè)銀行的資本管理

按照《已賽爾協(xié)議》有關(guān)商業(yè)銀行資本充足比率的規(guī)定，各國(guó)商業(yè)銀行資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率最低應(yīng)為8％（其中核心資本成分為4％）。而資本充足比率偏低則一直是影響我國(guó)商業(yè)銀行改革與發(fā)展的一個(gè)突出問(wèn)題。通過(guò)運(yùn)用資產(chǎn)證券化技術(shù)，將住房抵押貸款證券化，并將這部分從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中移出，可以相應(yīng)減少銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)數(shù)量，從而可以提高銀行的資本充足比率并相應(yīng)提升銀行的信用等級(jí)。因此，我國(guó)商業(yè)銀行要加強(qiáng)資本充足比率管理，提高資本充足比率，除采取“分子對(duì)策”，即通過(guò)內(nèi)源、外源兩條渠道充實(shí)資本外，還可以采取“分母對(duì)策”，即通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化來(lái)提高資本充足比率，以充足的資本支持貸款規(guī)模的適度擴(kuò)張，增強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

（五）有利于完善中央銀行的宏觀金融調(diào)控

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的基本工具之一。而中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券除政府債券、國(guó)庫(kù)券外，住房抵押貸款證券作為一種流動(dòng)性強(qiáng)、收益率高的優(yōu)質(zhì)債券也可以成為中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券的對(duì)象。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的完善和住房抵押二級(jí)市場(chǎng)的擴(kuò)大，中央銀行通過(guò)在金融市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)住房抵押貸款債券，擴(kuò)大了交易對(duì)象、加大了操作力度，從而可以在廣度、深度上對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性進(jìn)行適時(shí)調(diào)節(jié)，進(jìn)而有效調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。

（六）有利于推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展

根據(jù)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，住房抵押貸款證券化要以完善的資本市場(chǎng)為條件，而通過(guò)住房抵押貸款證券化又會(huì)促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展與完善。一方面實(shí)行住房抵押貸款證券化，可以為資本市場(chǎng)提供投資風(fēng)險(xiǎn)小、現(xiàn)金收入穩(wěn)定的新型投資品種和融資工具，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的對(duì)接，成為貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的聯(lián)結(jié)器、金融深化的助推器；另一方面，由于住房抵押貸款證券化是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及銀行、特設(shè)信托機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、證券公司、資產(chǎn)管理公司以及機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者諸多方面，其成功運(yùn)用不僅要有以上眾多參與主體的協(xié)調(diào)配合，而且要有相應(yīng)的政策環(huán)境和法規(guī)體系。因此，實(shí)行住房抵押貸款證券化有利于推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。

三、我國(guó)住房抵押貸款證券化的措施

（一）選擇合適的商業(yè)銀行作為發(fā)起人

在美國(guó)，一級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)上的金融機(jī)構(gòu)有四類(lèi)，即儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)、商業(yè)銀行、互助儲(chǔ)蓄銀行和人壽保險(xiǎn)公司。而我國(guó)只有商業(yè)銀行發(fā)放的住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)體系，因而，在理論上任何一家商業(yè)銀行都可以作為住房抵押貸款證券化的發(fā)起人。但是，由于歷史背景、貸款結(jié)構(gòu)以及銀行所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的不同，各家商業(yè)銀行住房抵押貸款的規(guī)模也存在著明顯的差異。從省市分行住房抵押貸款占貸款總額的比重來(lái)看，有的銀行已超過(guò)20％，而有的銀行還不足5％。因此，根據(jù)規(guī)模效益原則，我國(guó)應(yīng)選擇住房抵押貸款已達(dá)到一定規(guī)模的商業(yè)銀行作為發(fā)起人。中國(guó)建設(shè)銀行是我國(guó)開(kāi)辦個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)最早的國(guó)有商業(yè)銀行。截至2000年底，該行累計(jì)發(fā)放商業(yè)性個(gè)人住房貸款1823億元，貸款余額1368億元，占全行各項(xiàng)貸款近10％，同業(yè)市場(chǎng)份額42％，已經(jīng)具備了住房抵押貸款證券化的資產(chǎn)基礎(chǔ)。因此，中國(guó)建設(shè)銀行應(yīng)作為我國(guó)住房抵押貸款證券化發(fā)起人的首選銀行。同時(shí)，應(yīng)選擇住房抵押貸款規(guī)模比較大、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制比較完善、抵押貸款操作比較規(guī)范的省市分行進(jìn)行試點(diǎn)。

（二）完善住房抵押貸款的一級(jí)市場(chǎng)

實(shí)行住房抵押貸款證券化必須建立住房抵押貸款的二級(jí)市場(chǎng)，而住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)的建立要以完善的住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)為基礎(chǔ)。對(duì)我國(guó)住房抵押貸款證券化一級(jí)市場(chǎng)的完善包括以下兩個(gè)方面：1.隨著我國(guó)住房制度改革的深化和住房居民消費(fèi)熱點(diǎn)的形成，商業(yè)銀行應(yīng)大幅度增加對(duì)住房抵押貸款的資金投入，以適應(yīng)住房抵押貸款證券化對(duì)資產(chǎn)基礎(chǔ)的客觀需要。2.建立健全住房抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。住房抵押貸款期限長(zhǎng)，貸款持續(xù)期內(nèi)受各種不可控因素影響大，存在著諸多現(xiàn)實(shí)的和潛在的風(fēng)險(xiǎn)（如違約風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，提前償付風(fēng)險(xiǎn)），各種貸款風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在都會(huì)直接或間接地影響住房抵押貸款預(yù)期現(xiàn)金收入流量的穩(wěn)定。而穩(wěn)定的預(yù)期現(xiàn)金收入流量是證券化住房抵押貸款應(yīng)具備的首要條件，也是發(fā)行住房抵押貸款證券的基礎(chǔ)，還是住房抵押貸款證券還本付息的資金來(lái)源。由于現(xiàn)有住房抵押貸款占銀行貸款總額比重較低，因而各種風(fēng)險(xiǎn)還未充分暴露出來(lái)，但是，隨著住房抵押貸款的迅速發(fā)展，其占銀行貸款總額比重的提高，住房抵押貸款中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題將日趨突出，構(gòu)成銀行進(jìn)一步發(fā)展住房抵押貸款業(yè)務(wù)的一大障礙。因此，要實(shí)行住房抵押貸款證券化，必須在逐步擴(kuò)大住房抵押貸款規(guī)模的同時(shí)，切實(shí)加強(qiáng)住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解，以保證住房抵押貸款證券化的正常運(yùn)行和健康發(fā)展。

（三）組建專(zhuān)門(mén)的住房抵押證券公司一SPV

SPV作為特設(shè)交易機(jī)構(gòu)是住房抵押貸款證券化最關(guān)鍵的參與主體，對(duì)住房抵押貸款證券化的運(yùn)行效率及未來(lái)發(fā)展有著決定性的影響。根據(jù)SPV的性質(zhì)與職能，從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，應(yīng)由政府出資設(shè)立半官方的SPW住房抵押證券公司、這是因?yàn)椋?.由政府出資設(shè)立，既能充分體現(xiàn)政府對(duì)住房金融的引導(dǎo)與扶持，強(qiáng)化政府在住房抵押貸款證券化中的主導(dǎo)作用，又能賦予SPV更高的資信，從而使SPV所發(fā)行的住房抵押貸款證券更容易為投資者所接受；2.商業(yè)銀行設(shè)立SPV，由于存在著密切的“母子關(guān)系”，因而容易出現(xiàn)商業(yè)銀行與SPV之間的關(guān)聯(lián)交易，并有可能對(duì)住房抵押貸款的真實(shí)銷(xiāo)售、SPV的破產(chǎn)隔離以及住房抵押貸款證券的發(fā)行產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。而由政府出資設(shè)立，則可以有效解決住房抵押貸款證券化中的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，從體制上確保住房抵押貸款證券化的正常運(yùn)行；3.目前我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制還不完善，金融市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，又缺乏信貸資產(chǎn)證券化的操作經(jīng)驗(yàn)，因而初始階段的SPV將面臨更大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而SPV以政府為背景，可以從資金上更好地應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的償付危機(jī)，以保證住房抵押貸款證券化的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

（四）分階段推出不同品種的住房抵押貸款證券

發(fā)行住房抵押貸款證券在我國(guó)作為新生事物，發(fā)行者要逐步積累經(jīng)驗(yàn)，投資者對(duì)其也有一個(gè)認(rèn)識(shí)和接受的過(guò)程。因此我國(guó)發(fā)行住房抵押貸款證券，應(yīng)在不同的發(fā)展階段推出不同的證券品種。在住房抵押貸款證券化的初期，可以考慮以轉(zhuǎn)手抵押貸款證券作為首選品種。轉(zhuǎn)手抵押貸款證券不僅技術(shù)簡(jiǎn)單，可操作性強(qiáng)，而且因有政府機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保而具有較高的安全性、流動(dòng)性和收益性。因此，我國(guó)政府抵押貸款證券化在試點(diǎn)階段發(fā)行轉(zhuǎn)手抵押貸款證券既可以吸引更多的投資者認(rèn)購(gòu)，又可以推動(dòng)住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范，還可以為今后發(fā)行其他技術(shù)更為復(fù)雜的住房抵押貸款證券品種創(chuàng)造條件，打好基礎(chǔ)。作為一種新推出的投資工具，轉(zhuǎn)手抵押貸款證券的發(fā)行需要采取以下對(duì)策：1.應(yīng)采取低面額、高收益的形式；2.應(yīng)根據(jù)住房抵押貸款組合不同的期限結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)，相應(yīng)設(shè)計(jì)不同的證券，以滿(mǎn)足不同投資者的需要；3.證券利率應(yīng)實(shí)行浮動(dòng)利率，以防范因市場(chǎng)利率變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；4.應(yīng)選擇規(guī)模大、資金實(shí)力雄厚、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好且社會(huì)信譽(yù)度高的承銷(xiāo)中介，以確保證券的成功發(fā)行。

在住房抵押貸款證券化技術(shù)日趨完善，金融市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范以及投資者逐漸成熟的條件下，可以在轉(zhuǎn)手抵押貸款證券的基礎(chǔ)上發(fā)行技術(shù)操作比較復(fù)雜的擔(dān)保抵押貸款證券或切塊抵押貸款證券。

（五）創(chuàng)造良好的外部環(huán)境

篇3

住房抵押貸款證券化是指金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）把自己所持有的流動(dòng)性較差但具有未來(lái)現(xiàn)金收入流的住房抵押貸款匯集重組為抵押貸款群組，由證券化機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金方式購(gòu)入，經(jīng)過(guò)擔(dān)?；蛐庞迷黾?jí)后以證券的形式出售給投資者的融資過(guò)程。這一過(guò)程將原先不易被出售給投資者的缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)性現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成可以在市場(chǎng)上流通的證券。

我國(guó)住房產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期，從資本市場(chǎng)發(fā)育條件和發(fā)展的資本需求來(lái)看，我國(guó)已具備一定的發(fā)展住房抵押貸款證券化的基礎(chǔ)，應(yīng)早日實(shí)施適合我國(guó)國(guó)情和商業(yè)銀行行情的住房抵押貸款證券化。我國(guó)發(fā)展住房抵押貸款證券化的基本思路是，組建一到兩家全國(guó)性的從事住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，例如中國(guó)住房抵押公司，由住房抵押公司制定標(biāo)準(zhǔn)化的貸款協(xié)議和期限、利率等，并按此設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)從全國(guó)各省市公積金管理中心和發(fā)放個(gè)人住房貸款的各家商業(yè)銀行收購(gòu)個(gè)人住房公積金貸款及個(gè)人住房商業(yè)性貸款，組成資產(chǎn)池，政府提供擔(dān)保，在此基礎(chǔ)上通過(guò)發(fā)行證券籌集資金；各公積金管理中心和各商業(yè)銀行可用出售個(gè)人住房抵押貸款所獲得的資金滾動(dòng)發(fā)放個(gè)人住房抵押貸款；證券化機(jī)構(gòu)以個(gè)人住房抵押貸款的還款作為支付證券本息的來(lái)源，從而將證券資本市場(chǎng)與貨幣信貸市場(chǎng)連結(jié)起來(lái)，形成個(gè)人住房抵押貸款資金的良性循環(huán)。

一、政府提供擔(dān)保的必要性

目前我國(guó)的抵押貸款擔(dān)保有三種方式：（1）第三方擔(dān)保（由購(gòu)房者所在單位或其親朋好友等個(gè)人提供擔(dān)保）；（2）由開(kāi)發(fā)商提供階段性或全程擔(dān)保；（3）保險(xiǎn)公司或?qū)ｉT(mén)的保證公司提供擔(dān)保。

這三種擔(dān)保方式中，第三方擔(dān)保由于與《擔(dān)保法》沖突及擔(dān)保單位或個(gè)人無(wú)力擔(dān)保、不愿擔(dān)保，常常無(wú)從落實(shí)，銀行一般都要求開(kāi)發(fā)商提供擔(dān)保。開(kāi)發(fā)商為了盡快把房子賣(mài)出去、回收資金，而與銀行簽訂按揭協(xié)議，承擔(dān)起本不應(yīng)該由他承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，其后果可能是大量住房積壓在開(kāi)發(fā)商手中。保險(xiǎn)公司只提供有限的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，不足以防范因購(gòu)房者無(wú)力償付造成的風(fēng)險(xiǎn)。

政府機(jī)構(gòu)出面提供擔(dān)保，可以解決我國(guó)目前發(fā)放抵押貸款時(shí)存在著的擔(dān)保主體難以落實(shí)的問(wèn)題。為了推動(dòng)住房抵押貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)展，我們可以參照國(guó)外的做法，由政府建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)為抵押貸款充當(dāng)擔(dān)保人。可以考慮設(shè)立專(zhuān)門(mén)的住房擔(dān)保中心，為低收入階層取得其他金融機(jī)構(gòu)的住房抵押貸款充當(dāng)擔(dān)保人，也可以直接向他們發(fā)放抵押貸款。由政府提供擔(dān)保，對(duì)于穩(wěn)定住房抵押貸款市場(chǎng)有重要的作用，同時(shí)也促進(jìn)了住房需求。政府機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)上提供擔(dān)保，實(shí)際上充當(dāng)了一種“最終貸款人”的角色，成為貸款風(fēng)險(xiǎn)的最終承擔(dān)者。

政府實(shí)行住房抵押貸款擔(dān)保的資金可以考慮以下來(lái)源：一是建立住房擔(dān)保投資基金?？梢愿淖兎康禺a(chǎn)投資因額度大、周期長(zhǎng)、流動(dòng)性差，廣大中小投資者難以參與的局面。住房擔(dān)保投資基金由專(zhuān)門(mén)公司經(jīng)營(yíng)，把投資者范圍擴(kuò)大到最大限度。二是互助抵押貸款保險(xiǎn)基金。即由借款人在支付保險(xiǎn)費(fèi)基礎(chǔ)上，根據(jù)住房貸款額度大小交納一定的前期費(fèi)?？梢詾檎麄€(gè)保險(xiǎn)機(jī)制運(yùn)行奠定一定的資金基礎(chǔ)，增強(qiáng)賠償能力，減少貸款風(fēng)險(xiǎn)。三是發(fā)行抵押擔(dān)保債券。即將抵押貸款作為抵押的再發(fā)行且利率固定但期限不同的組合債券，它是抵押債券的主要形式。發(fā)行人根據(jù)集中的銀行債權(quán)抵押合同，按到期日的長(zhǎng)短分類(lèi)組合，形成不同期限且具有固定利率的債券，在資本市場(chǎng)上向投資者發(fā)行。抵押擔(dān)保債券到期還本付息。四是向貸款機(jī)構(gòu)發(fā)行長(zhǎng)期債券，以取代現(xiàn)金方式支付抵押貸款的賠償。這種融資機(jī)制一是可用在抵押貸款證券化試點(diǎn)城市，二是也可以用在全國(guó)推行住房抵押貸款擔(dān)保的初期階段。通過(guò)央行、國(guó)家證券管理機(jī)構(gòu)等發(fā)行長(zhǎng)期債券，可以較快實(shí)現(xiàn)政府擔(dān)保的承諾。五是收取保險(xiǎn)費(fèi)。結(jié)合國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)保費(fèi)一般為貸款額的1％左右。保險(xiǎn)費(fèi)支付方式一般分一次支付和分期多次支付兩種。六是利用壽險(xiǎn)、房屋綜合險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)具有風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定性、長(zhǎng)期性和儲(chǔ)蓄性。房屋綜合險(xiǎn)是房屋財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)的集合。壽險(xiǎn)與房屋綜合險(xiǎn)是擔(dān)?；鸬闹匾Y金來(lái)源。二、證券化產(chǎn)呂設(shè)計(jì)

l、發(fā)行轉(zhuǎn)手抵押貸款證券。在具體的證券形式選擇上，可以選擇轉(zhuǎn)手證券，即貸款銀行將貸款組群出售給住房抵押公司，再經(jīng)住房抵押公司組群并獲得政府擔(dān)保后，發(fā)行抵押證券。轉(zhuǎn)手抵押貸款證券是抵押貸款證券最基本的形式之一，運(yùn)作方式就是將若干種類(lèi)的抵押貸款組合成為一個(gè)集合，以這個(gè)集合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（即該集合中的抵押貸款的本金和利息收入）為基礎(chǔ)發(fā)行證券。每一張證券都代表著該抵押貸款總體收益的一部分，證券發(fā)行商在扣除一定擔(dān)保費(fèi)和服務(wù)費(fèi)之后，將該組合中的抵押貸款本息收入全部轉(zhuǎn)交給抵押貸款證券的投資者。

轉(zhuǎn)手抵押貸款證券巧妙地通過(guò)一系列目的性極強(qiáng)的轉(zhuǎn)換，把原來(lái)期限長(zhǎng)、流通性差的抵押貸款，轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N或若干種期限不同、流通性強(qiáng)的新的證券；將以往由金融中介機(jī)構(gòu)一家辦理的抵押信貸業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)換為由多家機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)投資者共同參與的融資活動(dòng)；將原本由單個(gè)投資者承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)，分散到盡可能廣的范圍上。通過(guò)這些轉(zhuǎn)換，傳統(tǒng)間接融資機(jī)制中抵押信貸的多種風(fēng)險(xiǎn)被大大降低了。在眾多投資者看來(lái)，這種證券在特征上與一般證券幾乎沒(méi)有區(qū)別，且信用等級(jí)高，收益也常常更高；在證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)看來(lái)，這種證券能從抵押貸款證券的服務(wù)中獲得穩(wěn)定的服務(wù)費(fèi)，還因?yàn)樗麄兘?jīng)過(guò)轉(zhuǎn)手而支付給投資者利息，可以免交所得稅。

根據(jù)我國(guó)住房抵押貸款證券的發(fā)展情況，今后還可以相機(jī)推出本息切塊抵押貸款證券和多級(jí)抵押證券等創(chuàng)新金融工具。本息切塊抵押貸款證券是1986年美國(guó)聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)推出的一種金融工具。其基本做法，是將抵押貸款組合中的收入流拆細(xì)，并分別以貸款利息收入流和本金收入流為基礎(chǔ)發(fā)行抵押貸款本金證券和利息證券。多級(jí)抵押債券是美國(guó)聯(lián)邦住宅抵押公司在抵押貸款證券的基礎(chǔ)上又創(chuàng)造出的一種證券投資工具，即擔(dān)保抵押貸款債券。與一種期限、一種利率的轉(zhuǎn)手抵押貸款證券不同，擔(dān)保抵押貸款債券是以抵押貸款組合為基礎(chǔ)發(fā)行的多種期限、多種利率、多種組合的抵押證券。多級(jí)抵押貸款證券的最大優(yōu)勢(shì)在于期限。利率和種類(lèi)的多樣化，這對(duì)眾多投資機(jī)構(gòu)頗具吸引力。

2、期限的確定。我國(guó)住房抵押貸款的發(fā)放期限最長(zhǎng)為30年。在現(xiàn)實(shí)生活中，絕大部分貸款的期限分布在10～20年之間。根據(jù)這樣的住房抵押貸款債權(quán)所形成的資產(chǎn)池，經(jīng)分類(lèi)整理后，應(yīng)該可以制定出一個(gè)12～15年的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)組合，以此發(fā)行的證券，相應(yīng)期限應(yīng)在10～12年之間。

在我國(guó)的債券市場(chǎng)上，一直缺乏較為長(zhǎng)期的品種，比如10年以上的品種。這種以住房抵押貸款為支撐基礎(chǔ)上發(fā)行的長(zhǎng)期債券，正好可以彌補(bǔ)債券市場(chǎng)的不足。

三、相關(guān)法制建設(shè)

制定和完善與房地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)有關(guān)的法律法規(guī)是培育和發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)抵押二級(jí)市場(chǎng)的保證。我國(guó)在制定與住房抵押貸款有關(guān)的法律法規(guī)時(shí)，應(yīng)該考慮以下兩個(gè)問(wèn)題：一是要制定出一個(gè)整體的法規(guī)規(guī)劃體系，即形成嚴(yán)密的管理網(wǎng)絡(luò)，既要保證各法規(guī)之間的銜接，又要避免法規(guī)之間的交叉重疊或遺漏空白，甚至相互抵觸，這是制定法規(guī)的一個(gè)遠(yuǎn)景目標(biāo)。二是要制定為建立二級(jí)市場(chǎng)迫切需要的法律法規(guī)，以使參與住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)的主體和客體以及抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制有法可依。在發(fā)展住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)方面，應(yīng)該優(yōu)先制定以下幾類(lèi)法律法規(guī)。

1、為了穩(wěn)定和擴(kuò)大現(xiàn)有的住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)，保障貸款機(jī)構(gòu)的利益，應(yīng)該首先制定與抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)有關(guān)的法律法規(guī)，如《住房抵押貸款法》、《住房貸款保險(xiǎn)法》等。

2、為了培育二級(jí)市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該制定《投資基金管理法》等法律法規(guī)。

同時(shí)，還需要完善一些現(xiàn)有的法律法規(guī)，提高法規(guī)的針對(duì)性和可操作性。在二級(jí)市場(chǎng)剛剛建立的過(guò)渡階段，如果立法的時(shí)機(jī)尚未成熟，可以由有關(guān)部門(mén)統(tǒng)一頒布一些臨時(shí)性的法規(guī)。在立法的同時(shí)，還應(yīng)該加大執(zhí)法力度，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序地發(fā)展。此外，目前我國(guó)還沒(méi)有針對(duì)證券化交易的會(huì)計(jì)與稅收法規(guī)，這使得證券化交易處于一種無(wú)法可依的境況。并且，個(gè)人住房抵押貸款證券化的開(kāi)展和推進(jìn)還需要《破產(chǎn)法》、《信托法》和《票據(jù)法》等法律法規(guī)的支持，有了這些法律法規(guī)的支持，才能保證“真實(shí)銷(xiāo)售”這個(gè)證券化的核心。四、其他配套環(huán)節(jié)的建設(shè)

1、改革評(píng)估業(yè)。投資者的決策很大程度上依賴(lài)于評(píng)估結(jié)果，因而，客觀性的評(píng)估在證券化過(guò)程中發(fā)揮著重要作用，這就需要對(duì)評(píng)估業(yè)進(jìn)行改革。抵押貸款市場(chǎng)上的評(píng)估機(jī)構(gòu)主要有兩類(lèi)：一是房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)；二是抵押貸款資信評(píng)估機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前的房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)不夠規(guī)范，往往出現(xiàn)一房多價(jià)的情況。為此，應(yīng)做到：（1）由國(guó)家核準(zhǔn)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)聘用經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)資格考試認(rèn)定的專(zhuān)門(mén)人員從事估價(jià)及相關(guān)的政策咨詢(xún)工作；（2）組織行業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)管理。監(jiān)督和協(xié)調(diào)會(huì)員的行為，提高會(huì)員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，使會(huì)員的整體服務(wù)水平不斷提高；（3）發(fā)展貸款資信評(píng)估業(yè)務(wù)，制定統(tǒng)一的貸款評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，以使進(jìn)入抵押二級(jí)市場(chǎng)的貸款標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。改革的核心在于組建中立的、自負(fù)盈虧的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。為了塑造中立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，國(guó)家應(yīng)以法律形式規(guī)定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不能參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不能充當(dāng)投資銀行或財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色，并應(yīng)割斷評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與評(píng)級(jí)申請(qǐng)者之間的直接利益關(guān)系。同時(shí)，不允許證券商在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中擁有股份或評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參與證券買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。以盈利為目的的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，為了生存和發(fā)展，必須客觀、公正地進(jìn)行評(píng)級(jí)。

2、深化住房制度改革，完善配套服務(wù)體系。（1）強(qiáng)化居民借貸消費(fèi)觀念。隨著住房制度改革的深化，加強(qiáng)住房流通市場(chǎng)建設(shè)，完善房地產(chǎn)交易規(guī)則，降低住房交易稅費(fèi)，在稅收政策和擔(dān)保政策方面采取一系列優(yōu)惠措施，例如允許居民在繳納個(gè)人所得稅前還貸；完善抵押貸款的品種、期限、還款方式；刺激具有強(qiáng)烈住房消費(fèi)欲望又具備一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的中等收入階層和既具有較好預(yù)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿拓?fù)債住房消費(fèi)心理，又急需住房的青年消費(fèi)群體的購(gòu)房欲望。這些都促使居民借貸消費(fèi)的觀念在逐步強(qiáng)化，住房抵押貸款證券化很快便會(huì)發(fā)展起來(lái)。（2）建立個(gè)人信用體系。居民的消費(fèi)觀念、消費(fèi)模式發(fā)生變化，逐步由自我積蓄型滯后消費(fèi)變?yōu)樾庞弥С中吞崆跋M(fèi)，即進(jìn)入消費(fèi)信用化時(shí)代以后，應(yīng)在著手建立區(qū)域性的個(gè)人信用體系的基礎(chǔ)上，盡快建立全國(guó)性的個(gè)人信用體系，并制定個(gè)人信用的統(tǒng)一征信標(biāo)準(zhǔn)與征信辦法。（3）簡(jiǎn)化住房抵押貸款的手續(xù)，全面實(shí)行承諾制。為了讓消費(fèi)者感受到方便、快捷、滿(mǎn)意，應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)化住房抵押貸款辦理手續(xù)，大力推廣承諾制，即公開(kāi)承諾在規(guī)定的工作日內(nèi)完成所有手續(xù)，提升服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)完善圍繞住房消費(fèi)信貸的其他相關(guān)配套服務(wù)體系，如住房信息、咨詢(xún)、買(mǎi)賣(mài)指南、個(gè)人住房貸款方案設(shè)計(jì)、房屋保險(xiǎn)公證、抵押還款受理、產(chǎn)權(quán)代辦等。

篇4

一、住房抵押貸款證券化的意義

1、有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性

商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性是指商業(yè)銀行在資產(chǎn)不蒙受損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中,常常由于流動(dòng)性不足而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。住房抵押貸款證券化有利于解決這個(gè)問(wèn)題,它使商業(yè)銀行在沒(méi)有損失甚至有贏利的情況下縮短了貸款平均期限,增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性,提高了商業(yè)銀行應(yīng)付突發(fā)危機(jī)的能力。提高流動(dòng)性是中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化的主要?jiǎng)右?在中國(guó)銀行業(yè)資本充足率普遍不足的情況下,資產(chǎn)的流動(dòng)性就顯得尤為重要。

2、解決了銀行資產(chǎn)和負(fù)債不匹配的問(wèn)題

根據(jù)銀行長(zhǎng)期進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理得出的經(jīng)驗(yàn),短期資產(chǎn)應(yīng)跟短期負(fù)債匹配,長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)跟長(zhǎng)期負(fù)債匹配。但在現(xiàn)階段,我國(guó)商業(yè)銀行的負(fù)債絕大部分是短期負(fù)債(活期存款和一年期存款),而住房抵押貸款卻是時(shí)間可長(zhǎng)達(dá)30年的長(zhǎng)期貸款,這就出現(xiàn)了資產(chǎn)不匹配問(wèn)題。雖然銀行對(duì)資金有借短貸長(zhǎng)的轉(zhuǎn)移功能,但這僅僅是一定范圍內(nèi)的,若長(zhǎng)時(shí)間超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),就會(huì)給銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不安全的隱患,有可能出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。把長(zhǎng)期的住房抵押貸款短期化,能使商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債不匹配問(wèn)題迎刃而解。

3、提高了商業(yè)銀行的資本充足率

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》,資本充足率是以資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之比來(lái)衡量的,該比率不應(yīng)低于8%。一個(gè)銀行的資本充足與否是表明銀行經(jīng)營(yíng)管理是否健康和可靠的重要標(biāo)志。近年來(lái),世界銀行業(yè)難題中一個(gè)最為棘手的問(wèn)題就是如何籌集并保持充足的資本,我國(guó)銀行業(yè)也不例外。若住房抵押貸款證券化,商業(yè)銀行則有可能把大量的表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為表外資產(chǎn),而表外資產(chǎn)所需的資本金要大大少于表內(nèi)資產(chǎn),這樣就可提高四大商業(yè)銀行的資本充足率,增強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

4、有利于促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)處于持續(xù)發(fā)展階段,但相對(duì)于人們的需求來(lái)說(shuō),房地產(chǎn)市場(chǎng)還是過(guò)于萎縮,除了居民收入低這個(gè)因素之外,另一個(gè)重要的原因是取得銀行貸款難。雖然人民銀行將住房貸款與房?jī)r(jià)款比例從70%提高到80%,并把個(gè)人住房貸款最長(zhǎng)期限延長(zhǎng)到30年,但還是沒(méi)有解決貸款來(lái)源的問(wèn)題,致使商業(yè)銀行辦事打折扣,縮短貸款期限、減少按揭成數(shù),使得我國(guó)住房抵押市場(chǎng)發(fā)展不良,制約了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。若住房抵押貸款債券化,商業(yè)銀行就有充足的資金來(lái)發(fā)放貸款,圓居民的住房夢(mèng)。

5、豐富了金融投資品種

我國(guó)金融市場(chǎng)比起發(fā)達(dá)國(guó)家還不是很成熟,隨著利率的連續(xù)下調(diào),幾個(gè)單調(diào)的金融品種已不能滿(mǎn)足投資者的需求,致使大量的資金閑置,住房抵押貸款證券化的出現(xiàn)可謂正當(dāng)其時(shí)。

二、住房抵押貸款證券化的難點(diǎn)及對(duì)策

1、住房抵押貸款證券化的模式

有關(guān)方面提出兩種模式。一種是美國(guó)模式,即成立一家專(zhuān)門(mén)的證券化組織機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)購(gòu)買(mǎi)并重組銀行的個(gè)人住房抵押貸款,發(fā)行證券,歸集現(xiàn)金流,組建沒(méi)有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的特設(shè)機(jī)構(gòu)。特設(shè)機(jī)構(gòu)僅代表證券投資者擁有貸款的所有權(quán),保證其不受任何機(jī)構(gòu)的影響。這種模式可實(shí)現(xiàn)個(gè)人住房抵押貸款的“真實(shí)出售”和抵押貸款庫(kù)的“真實(shí)隔離”。另一種是德國(guó)模式,即在銀行內(nèi)部設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu),由這個(gè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作證券化業(yè)務(wù),被證券化資產(chǎn)的所有權(quán)仍然屬于銀行,保留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中。實(shí)施住房抵押貸款證券化的關(guān)鍵是要實(shí)現(xiàn)“真實(shí)出售”和“真實(shí)隔離”,從理論上看,美國(guó)模式似乎更能符合要求,但實(shí)施美國(guó)模式要求金融市場(chǎng)比較成熟和發(fā)達(dá),相關(guān)的法律制度比較健全,對(duì)金融技術(shù)手段的要求也比較高,我國(guó)現(xiàn)階段顯然還達(dá)不到;從操作上來(lái)看,如果能設(shè)置有效的防火墻,德國(guó)模式應(yīng)該是比較現(xiàn)實(shí)的選擇。

2、住房抵押貸款證券化工具的確定

國(guó)外住房抵押貸款證券化的工具有很多,以美國(guó)為例,美國(guó)一共有三種抵押擔(dān)保證券,一是抵押轉(zhuǎn)遞證券,二是剝離式抵押擔(dān)保證券,三是擔(dān)保抵押債務(wù)。若我國(guó)住房抵押貸款證券化市場(chǎng)比較成熟,這幾種工具都可借鑒。但在目前的起步階段,我們應(yīng)選擇簡(jiǎn)單、宜操作的工具。抵押傳遞證券應(yīng)該是首選。這種證券是這樣產(chǎn)生的,即一個(gè)或多個(gè)抵押品持有者組成一個(gè)抵押品的集成體(組合),然后出售該組合的股份[]或參與證書(shū)。一個(gè)組合可以包括幾千種或僅僅幾種抵押品。這種證券操作簡(jiǎn)單,而且分散了風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)了流動(dòng)性,對(duì)投資者有著很大的吸引力。

3、如何重組現(xiàn)金流

抵押轉(zhuǎn)遞證券的現(xiàn)金流取決于基礎(chǔ)抵押的現(xiàn)金流。住房抵押貸款的核心技術(shù)是現(xiàn)金流的重組,其現(xiàn)金流量包括本金及利息的償付。一個(gè)抵押品組合里所有品種的利率及貸款期限不可能相同,這使得銀行必須重組現(xiàn)金流以滿(mǎn)足需要。一個(gè)組合里貸款有成百上千筆,銀行不可能測(cè)算出每一筆貸款的違約程度,但每一組住房抵押貸款在違約率的大小、平均還款期限方面卻有很強(qiáng)的規(guī)律性。商業(yè)銀行可根據(jù)大數(shù)定律使整個(gè)組合的現(xiàn)金流呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性,簡(jiǎn)單快捷地預(yù)測(cè)現(xiàn)金流。鑒于我國(guó)對(duì)于把貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化的技術(shù)不是很高,若重組現(xiàn)金流不當(dāng),會(huì)給住房抵押貸款證券化帶來(lái)很大障礙。我國(guó)抵押轉(zhuǎn)遞證券的現(xiàn)金流支付方式最好與住房抵押貸款每月支付一次本息的還款方式相符合,采用靈活的按月、按季、按半年等方式支付利息(將提前償還的比率也考慮進(jìn)去),并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間償付本金。

4、住房抵押證券定價(jià)的問(wèn)題

具體操作上,住房抵押貸款證券如何定價(jià)是首要解決的問(wèn)題,也是證券能否發(fā)行的前提條件。一般國(guó)家多以國(guó)債利率為參照,但在我國(guó)按此實(shí)行有一定難度。銀行若想獲得收益,證券利率必須低于貸款利率。目前,我國(guó)的住房抵押貸款利率比正常的固定資產(chǎn)貸款利率要低,而固定資產(chǎn)貸款利率與當(dāng)前的國(guó)庫(kù)券利率相比,也相差不大,若證券利率參照國(guó)債利率,則銀行幾乎沒(méi)有利潤(rùn)可言,這樣就加大了實(shí)施住房抵押貸款證券化的難度。從我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來(lái)看,利率不可能在短期內(nèi)走向市場(chǎng)化,人民銀行可強(qiáng)制解決利率倒掛問(wèn)題,把國(guó)債利率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,其他利率的制定在參照國(guó)債利率的基礎(chǔ)上加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這樣就理順了利率,打開(kāi)了利差空間,有利于證券化的順利進(jìn)行。但僅有利差空間是不夠的,由于住房抵押貸款一般為浮動(dòng)利率,住房抵押證券一般為固定利率,二者之間利率基礎(chǔ)不同,在住房抵押證券定價(jià)問(wèn)題上還需要利用金融衍生工具,如利率互換等來(lái)防范利率風(fēng)險(xiǎn)。

5、有關(guān)擔(dān)保、資信評(píng)全國(guó)公務(wù)員共同的天地－盡在（）

估等中介機(jī)構(gòu)的培養(yǎng)

信用增級(jí)是住房抵押貸款證券化順利實(shí)施的基礎(chǔ),為了刺激投資者的購(gòu)買(mǎi)欲望,除了提高證券的收益性外,還應(yīng)減小其風(fēng)險(xiǎn)性。沒(méi)有科學(xué)合理的住房貸款擔(dān)保體系,已成為制約我國(guó)住房抵押貸款迅速發(fā)展的障礙,若一級(jí)市場(chǎng)不發(fā)達(dá),則二級(jí)市場(chǎng)根本無(wú)從發(fā)展。鑒于住房抵押貸款證券還不為投資者所了解,為了提升證券的信用、推動(dòng)住房抵押貸款的良性發(fā)展,我國(guó)應(yīng)借鑒美國(guó)由政府設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的做法對(duì)抵押貸款進(jìn)行擔(dān)保。政府信用擔(dān)保債券由于有國(guó)家信譽(yù)作擔(dān)保,其信用程度幾乎與國(guó)債相同,被稱(chēng)為“銀邊債券”。美國(guó)作為住房抵押貸款證券化初創(chuàng)的國(guó)家,其政府在證券化的發(fā)展過(guò)程中起了關(guān)鍵性的作用。但僅有擔(dān)保機(jī)構(gòu)是不夠的,我國(guó)還應(yīng)大力發(fā)展和規(guī)范其他中介機(jī)構(gòu)。住房抵押貸款證券的發(fā)行需要多家中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與,根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn),住房抵押貸款證券化交易往往要涉及到投資銀行、會(huì)計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等多家中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)可為市場(chǎng)提供對(duì)稱(chēng)信息,增加交易的透明度,增強(qiáng)人們對(duì)證券的信任感。

6、有關(guān)人才的培養(yǎng)

篇5

個(gè)人住房貸款、個(gè)人汽車(chē)消費(fèi)貸款和個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款是個(gè)人消費(fèi)信貸的主要內(nèi)容，而其中份額最大、目前開(kāi)展得最好的是個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)，成為銀行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)中的熱點(diǎn)。分析和探討個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范，主要是圍繞個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范來(lái)進(jìn)行的。

一、個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素

房地產(chǎn)信貸引起銀行巨額壞帳從而引發(fā)金融動(dòng)蕩，可謂屢見(jiàn)不鮮。1955～1980年間，日本住宅地地價(jià)上漲約40倍，而同一時(shí)期各產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金工資總額僅增加14倍，進(jìn)入1980年代以來(lái)，日本商業(yè)用地地價(jià)高漲，另一方面為抑制急劇的日元升值，采取金融寬松措施，使房地產(chǎn)信貸進(jìn)一步擴(kuò)大，并最終成為進(jìn)入1990年代日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”破滅的重要原因之一。我國(guó)在1992年之后的二、三年間出現(xiàn)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱，尤其是海南、北海的房地產(chǎn)更是熱得炙手，要不是及時(shí)采取一系列的宏觀調(diào)控措施抑制過(guò)度的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱，后果不堪設(shè)想。盡管如此，海南和北海的積壓房地產(chǎn)的處理問(wèn)題，至今仍未徹底解決。前幾年發(fā)生在東南亞的金融危機(jī)，過(guò)度的房地產(chǎn)信貸也是元兇之一。

房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)近十年發(fā)展最快、關(guān)聯(lián)度最大、對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的行業(yè)，房地產(chǎn)的發(fā)展帶動(dòng)房地產(chǎn)金融的發(fā)展，個(gè)人房地產(chǎn)貸款余額從1997年的190億元上升到2003年末的1.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)63倍。2003年末的壞帳率為1‰～2‰，但個(gè)人住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)往往在3～8年后大量顯現(xiàn)，而2003年末的貸款余額大部分是在2000年之后發(fā)放的。那么，討論和分析個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)因素就顯得非常重要了。大體來(lái)說(shuō)，個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)因素分為政治風(fēng)險(xiǎn)、法律政策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)（或信用風(fēng)險(xiǎn)）以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（或商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）。所謂政治風(fēng)險(xiǎn)，是指貸款住房所在地區(qū)或國(guó)家發(fā)生社會(huì)動(dòng)蕩，政權(quán)極不穩(wěn)定，從而引起房地產(chǎn)價(jià)格的急劇貶值，導(dǎo)致個(gè)人住房貸款難以收回的風(fēng)險(xiǎn)。而法律政策風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)€(gè)人住房貸款手續(xù)的完備性、合理性和有效性存在問(wèn)題以及稅收法律制度、宏觀經(jīng)濟(jì)政策在個(gè)人住房貸款期內(nèi)發(fā)生大的變化或調(diào)整，從而影響到整個(gè)住宅類(lèi)房地產(chǎn)的市場(chǎng)租金和市場(chǎng)價(jià)格，進(jìn)而對(duì)個(gè)人住房貸款的安全性帶來(lái)影響的風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)（或信用風(fēng)險(xiǎn)），是就開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者而言，如果他們不注重自身信用，故意違約導(dǎo)致個(gè)人住房貸款不能如期支付給貸款銀行的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（或商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)），則指因市場(chǎng)供求的變化，使貸款住房的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大貶值，或者取得貸款支持的購(gòu)房者發(fā)生非故意違約不能支付到期貸款，因而不能全部歸還銀行的個(gè)人住房貸款。政治風(fēng)險(xiǎn)不屬本文討論的范疇，下面僅就與法律政策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)（或信用風(fēng)險(xiǎn)）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（或商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）相關(guān)的一些具體風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析。

1.選擇項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)一種情況是個(gè)人住房貸款所選擇的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目本身存在嚴(yán)重問(wèn)題，具體來(lái)說(shuō)又包括如下情況：一是規(guī)劃報(bào)建手續(xù)瑕疵，如因土地出讓金未交而未領(lǐng)《國(guó)有土地使用證》等，這些房地產(chǎn)項(xiàng)目極容易在購(gòu)房戶(hù)和開(kāi)發(fā)商之間產(chǎn)生集體糾紛，現(xiàn)實(shí)中這種糾紛的往往造成購(gòu)房戶(hù)集體拒付個(gè)人住房貸款，對(duì)這種項(xiàng)目發(fā)放個(gè)人住房貸款將給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)。二是該房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目事先未作好市場(chǎng)分析，市場(chǎng)定位不明確導(dǎo)致該項(xiàng)目本身根本就沒(méi)有市場(chǎng)前途；三是開(kāi)發(fā)商自有資金不足，或者開(kāi)發(fā)商缺乏經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有高素質(zhì)的人員組成的管理隊(duì)伍等。出現(xiàn)以上兩種情況都有可能造成“爛尾”或不能如期交房，如果銀行不慎選擇了這樣的項(xiàng)目開(kāi)展個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)，則該貸款從開(kāi)始就面臨成為呆壞帳的可能。

還有一種情況是銀行需了解商品房類(lèi)型的不同，個(gè)人住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)有較大差別，一般來(lái)說(shuō)以投資為目的的客戶(hù)的違約風(fēng)險(xiǎn)大于以自省居住為目的的購(gòu)房戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)房大于住宅，而住宅中易于成為投資品種的小戶(hù)型和酒店式公寓大于一般住宅。目前成都市市場(chǎng)上小戶(hù)型購(gòu)房戶(hù)中投機(jī)淘金的購(gòu)房者占很大比例，在前幾年投資高回報(bào)的示范帶動(dòng)下許多普通市民也加入投資小戶(hù)型的行列，推動(dòng)小戶(hù)型的價(jià)格快速上漲，一旦租金達(dá)不到預(yù)期水平，違約的風(fēng)險(xiǎn)將大大增加，從金融部門(mén)反饋的信息來(lái)看，這類(lèi)小戶(hù)型違約的概率明顯高于一般普通住宅。故銀行對(duì)投機(jī)性客戶(hù)應(yīng)從嚴(yán)審查，對(duì)容易成為炒房戶(hù)目標(biāo)的項(xiàng)目謹(jǐn)慎介入。

2.銷(xiāo)售價(jià)格不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)發(fā)商銷(xiāo)售價(jià)格嚴(yán)重不實(shí)，普遍高于同一供需圈類(lèi)似住房的市場(chǎng)價(jià)格。實(shí)際工作中已經(jīng)出現(xiàn)這樣的情況：有的開(kāi)發(fā)商因種種原因，將銷(xiāo)售價(jià)格人為抬高；；或者將銀行提供按揭支持的售房?jī)r(jià)格抬高，有的銷(xiāo)售價(jià)格甚至比同一供需圈的類(lèi)似住房的公允市場(chǎng)價(jià)格高出20%～30%.試想，如果銀行辦理個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)之初，貸款金額就高于相應(yīng)的住房的公允市場(chǎng)價(jià)格，還奢談什么防范信貸風(fēng)險(xiǎn)之類(lèi)的話(huà)題呢？成都市市場(chǎng)上也出現(xiàn)了通過(guò)提高單價(jià)，同時(shí)對(duì)購(gòu)房戶(hù)高贈(zèng)送返現(xiàn)的方式，達(dá)到實(shí)際降低銀行按揭的首付比例，銷(xiāo)售單價(jià)實(shí)質(zhì)并未抬高的方式。

3.開(kāi)發(fā)商惡意套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)發(fā)商可能因?yàn)楣こ探ㄔO(shè)資金的短缺而惡意套現(xiàn)，一是開(kāi)發(fā)商組織一批假的購(gòu)房者到銀行辦理按揭手續(xù)，或者開(kāi)發(fā)商出具虛假的首付款證明從而放寬實(shí)際交付的首付款限額（比如，首付款應(yīng)達(dá)房?jī)r(jià)款的30%，開(kāi)發(fā)商私下答應(yīng)為購(gòu)房者在一定期限內(nèi)墊付10%～20%的房?jī)r(jià)款），從而達(dá)到套取銀行現(xiàn)金的目的。而不論是開(kāi)發(fā)商組織的那些不真實(shí)的購(gòu)房者，還是開(kāi)發(fā)商擅自降低首付款的真正購(gòu)房者，歸還個(gè)人住房貸款的還款能力都是有極大疑問(wèn)的。

4、個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)。這里談到的個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)，僅指購(gòu)房者故意違約，如本來(lái)沒(méi)有還款能力而騙取銀行個(gè)人住房貸款，或者具有還款能力而惡意拖欠銀行的個(gè)人住房貸款。至于借款人經(jīng)濟(jì)狀況惡化，以及發(fā)生借款人死亡、失蹤而無(wú)人帶其履行合同或繼承人或代管人拒絕履行合同等情況造成的借款人違約，屬于通過(guò)健全有關(guān)法規(guī)、完善社會(huì)保障制度可以解決的問(wèn)題，可以不納入個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)范圍。6~}1[o?/*s::%&98,3LqE7r&u.tkNHs數(shù)學(xué)論文=\7(*_&Q)+*;??u-h#AHy€

5、資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)的資本價(jià)值在很大程度上取決于預(yù)期的收益現(xiàn)金流和可能的未來(lái)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用水平，然而，即使收益和費(fèi)用都不發(fā)生變化，資本價(jià)值也會(huì)隨著收益率的變化而變化。這種情況在證券投資市場(chǎng)上反映的較為明顯，房地產(chǎn)投資的收益率也經(jīng)常變化，這種變化也影響著房地產(chǎn)的資本價(jià)值。預(yù)期的資本價(jià)值與現(xiàn)實(shí)的資本價(jià)值之間的差異即資本價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)中按揭住房的資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，是指該住房的預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)價(jià)格之間的差異。影響住房的資本價(jià)值的因素主要有：

論文個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范來(lái)自免費(fèi)

（1）未來(lái)住宅類(lèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)關(guān)注房地產(chǎn)發(fā)展的階段，房地產(chǎn)市場(chǎng)是個(gè)周期性的市場(chǎng)，房?jī)r(jià)水平處于波峰時(shí)期的貸款風(fēng)險(xiǎn)肯定大于其他階段的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)的預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格可能普遍低于目前的市場(chǎng)價(jià)格。故金融機(jī)構(gòu)要對(duì)不同階段在首付比例上區(qū)別對(duì)待，從宏觀上控制住該風(fēng)險(xiǎn)。

（2）住宅功能陳舊。以后人們對(duì)住宅的功能要求（如戶(hù)型設(shè)計(jì)、外部景觀、室內(nèi)設(shè)施等）總是日新月異、不斷增強(qiáng)的，當(dāng)前的住宅在功能上以后總會(huì)逐漸陳舊過(guò)時(shí)，相應(yīng)地，其資本價(jià)值也有貶值的可能。

（3）房地產(chǎn)估價(jià)。如果某地區(qū)的房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)均有高估房地產(chǎn)價(jià)格的傾向，則房地產(chǎn)的融資能力、獲利能力均被抬高，相應(yīng)地，房地產(chǎn)的資本價(jià)值也就容易高估，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn)。

住宅資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，可能使按揭住房的未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格極大地低于辦理按揭之時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致借款人大面積理性違約，造成嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩和金融危機(jī)。

6.個(gè)人住房貸款資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于個(gè)人住房貸款的借款期限長(zhǎng)達(dá)10～20年，甚至可達(dá)30年，貸款資金的流動(dòng)性問(wèn)題如不能解決，個(gè)人住房貸款抵押的一級(jí)市場(chǎng)必然出現(xiàn)自身無(wú)法解決的難題：資金占用的長(zhǎng)期性與資金來(lái)源的短期性問(wèn)題，住房抵押貸款市場(chǎng)的巨大需求與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源有限的矛盾。個(gè)人住房貸款資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使銀行的長(zhǎng)期資金使用和短期資金來(lái)源的不匹配，使商業(yè)銀行自身加大了資金短缺的壓力，從而讓個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)難以開(kāi)展下去。

7.法律風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人住房貸款的法律風(fēng)險(xiǎn)，包括三個(gè)層面的內(nèi)容：（1）合規(guī)性問(wèn)題。個(gè)人住房貸款的手續(xù)是否完備、合法和有效，如住房抵押登記和商品房預(yù)售的備案登記應(yīng)辦妥等。（2）按揭住房的權(quán)利瑕疵。辦理個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)，要求按揭住房不存在權(quán)利瑕疵，如果按揭住房還存在其他抵押權(quán)人、典權(quán)人或其他買(mǎi)受人，則銀行的貸款缺乏安全、有效、足值的抵押擔(dān)保品，銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)自然就很大了。（3）抵押住房的處分問(wèn)題。借款人不能歸還銀行的貸款本息，盡管抵押住房不存在權(quán)利瑕疵，但如果借款人不能從抵押住房遷出或者借款人遷出后無(wú)立足之地，銀行就不能順利地處分抵押物。

8.檔案管理風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的檔案保存相當(dāng)重要，因?yàn)樵谌绱碎L(zhǎng)的借款期內(nèi)（可長(zhǎng)達(dá)30年），銀行工作人員必然產(chǎn)生變動(dòng)，甚至從領(lǐng)導(dǎo)到信貸員要換四、五次班，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了因工作人員變動(dòng)而造成個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)檔案流失的情況，若銀行內(nèi)部有人與外部勾結(jié)，則問(wèn)題更為嚴(yán)重。若出現(xiàn)個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)檔案的失真、失實(shí)，則銀行的貸款就面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。

二、個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范

個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因素雖然很多，但其中許多風(fēng)險(xiǎn)因素通過(guò)加強(qiáng)制度建設(shè)、完善個(gè)人住房貸款的信貸管理工作是可以防范的，亦或減小風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)，有如下一些防范風(fēng)險(xiǎn)的措施：

1.加強(qiáng)個(gè)人住房貸款前期評(píng)估工作。通過(guò)個(gè)人住房貸款的前期評(píng)估工作，可以選擇市場(chǎng)前景好的項(xiàng)目給予貸款支持，從而避免項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)、銷(xiāo)售價(jià)格不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，部分避免資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)和開(kāi)發(fā)商惡意套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人住房貸款前期評(píng)估工作包括的基本內(nèi)容有：

（1）貸款項(xiàng)目評(píng)估。通過(guò)對(duì)按揭項(xiàng)目的建設(shè)條件評(píng)價(jià)、市場(chǎng)前景分析、開(kāi)發(fā)商素質(zhì)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈虧平衡分析和風(fēng)險(xiǎn)分析，可以判斷項(xiàng)目是否具備給予按揭支持的條件，從而擇優(yōu)挑選好項(xiàng)目。

（2）對(duì)擬提供貸款支持的按揭住房的期房?jī)r(jià)格進(jìn)行市場(chǎng)評(píng)估，經(jīng)銀行確認(rèn)后，確定合理的貸款成數(shù)。

對(duì)期房?jī)r(jià)格的市場(chǎng)評(píng)估，避免了開(kāi)發(fā)商高價(jià)銷(xiāo)售策略給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。有的商業(yè)銀行通過(guò)評(píng)估機(jī)構(gòu)曾發(fā)現(xiàn)，開(kāi)發(fā)商針對(duì)按揭住房的銷(xiāo)售價(jià)格高出一次性付款售價(jià)的30%左右，在這種情況下，開(kāi)發(fā)商獲得了暴利，但銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)從一開(kāi)始就額外加大了。通過(guò)評(píng)估，還可以部分避免開(kāi)發(fā)商的惡意套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榧词归_(kāi)發(fā)商組織假的購(gòu)房者辦理了按揭手續(xù)，套取了銀行現(xiàn)金，但個(gè)人住房貸款畢竟擁有了合法有效、足值的抵押擔(dān)保品——住房抵押，在開(kāi)發(fā)商僅能獲抵押住房的公允市場(chǎng)價(jià)格的七成貸款的情況下（銀行還可以根據(jù)按揭住房在建項(xiàng)目的形象進(jìn)度，預(yù)留開(kāi)發(fā)商對(duì)購(gòu)房者的保證金，以保證在建項(xiàng)目的資金需求。），開(kāi)發(fā)商終究會(huì)想方設(shè)法按月代替虛假的購(gòu)房者歸還貸款，否則銀行一旦處分抵押住房，加上銀行預(yù)留的保證金，應(yīng)該可以使貸款風(fēng)險(xiǎn)降到最低，而開(kāi)發(fā)商則得不償失。

對(duì)期房?jī)r(jià)格的市場(chǎng)價(jià)格評(píng)估，還可以避免抵押住房的資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)未來(lái)同類(lèi)住宅類(lèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)的分析，對(duì)住房功能陳舊的判斷，以及對(duì)城市空心化趨勢(shì)的出現(xiàn)等諸多因素的分析、評(píng)估，可以評(píng)測(cè)出較為公允合理的住房理論價(jià)格，根據(jù)該理論價(jià)格計(jì)算的貸款成數(shù)發(fā)放個(gè)人住房貸款，無(wú)疑可以減小抵押住房未來(lái)的資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，減小抵押住房的未來(lái)資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的前提，還是要有規(guī)范的房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)格評(píng)估，而且對(duì)期房評(píng)估得出的理論價(jià)格應(yīng)能基本反映類(lèi)似房地產(chǎn)的未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)，做到公允、合理和可信。否則，如房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的虛假和不真實(shí)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其理論價(jià)格（往往由房地產(chǎn)抵押人、貸款銀行和評(píng)估機(jī)構(gòu)三者共同推波助瀾），就會(huì)和證券投資的過(guò)度繁榮一道，形成“虛擬經(jīng)濟(jì)”的極度興旺，即“泡沫經(jīng)濟(jì)”，最后導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的全面崩潰。

2.建立個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度。不但個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)離不開(kāi)個(gè)人信用評(píng)級(jí)，其實(shí)只要是開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)信貸，都離不開(kāi)個(gè)人信用評(píng)級(jí)。人們常說(shuō)“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)”，其實(shí)也可以說(shuō)“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也是信用經(jīng)濟(jì)”。個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的建立，目的就是要通過(guò)評(píng)級(jí)掌握借款人的個(gè)人真實(shí)收入和財(cái)產(chǎn)，掌握借款人有沒(méi)有個(gè)人負(fù)債，借款人以往有沒(méi)有不良信用記錄，從而據(jù)以判斷借款人的還貸能力和還貸意愿。但是，目前對(duì)個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的建立缺乏權(quán)威部門(mén)的統(tǒng)籌，往往難以實(shí)際推行。比如，建設(shè)銀行在1999年出臺(tái)了個(gè)人住房貸款資信評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，工商銀行也出臺(tái)了《個(gè)人住房貸款借款人資信評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)》，但都限于住房貸款借款人資信評(píng)估和各自銀行系統(tǒng)，資信評(píng)級(jí)結(jié)論不能在其他商業(yè)銀行通用，也不能用于其他個(gè)人消費(fèi)信貸。并且如果開(kāi)發(fā)商同意賣(mài)房給購(gòu)房者，購(gòu)房者又支付了首期購(gòu)房款，資信評(píng)級(jí)勢(shì)必流于形式；如果先辦個(gè)人資信評(píng)級(jí)，達(dá)不到資信標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)人不擔(dān)不支付評(píng)估費(fèi)，還可以換一家銀行辦理按揭。

因此，為了建立有效的個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度，應(yīng)抓好以下基礎(chǔ)工作：

（1）建立獨(dú)立、公正、權(quán)威的資信評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)應(yīng)由人民銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)，能夠調(diào)閱各商業(yè)銀行的電腦網(wǎng)絡(luò)資料，出具的資信評(píng)級(jí)結(jié)論在各商業(yè)銀行通用，適用于一切個(gè)人消費(fèi)信貸領(lǐng)域，并可進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，一但發(fā)現(xiàn)不良信用記錄，隨時(shí)調(diào)整其個(gè)人信用等級(jí)，對(duì)近三年信用良好的個(gè)人，可以按操作規(guī)程調(diào)高其個(gè)人資信等級(jí)。

（2）盡快建立個(gè)人存款實(shí)名制和個(gè)人財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度。通過(guò)這兩項(xiàng)制度的建立，可以掌握個(gè)人真實(shí)收入和財(cái)產(chǎn)，評(píng)價(jià)個(gè)人的還款能力。所幸的是，二年伊始，人民銀行已宣布即將實(shí)行個(gè)人存款實(shí)名制，相信個(gè)人財(cái)產(chǎn)申報(bào)制也將很快出臺(tái)。

（3）實(shí)行個(gè)人信用實(shí)碼制和計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)查詢(xún)系統(tǒng)。個(gè)人信用實(shí)碼制就是將可證明、解釋和查詢(xún)的個(gè)人信用資料都存儲(chǔ)在該編碼下。當(dāng)個(gè)人需要向有關(guān)方面提供自己的信用情況時(shí)，個(gè)人資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)個(gè)人信用實(shí)碼可以查詢(xún)所需資料，從而評(píng)定信用等級(jí)。

（4）建立個(gè)人銀行帳戶(hù)。將目前個(gè)人收支以現(xiàn)金為主，改為以個(gè)人銀行帳戶(hù)轉(zhuǎn)帳收支為主，個(gè)人只有零星的現(xiàn)金收支。這樣，銀行對(duì)個(gè)人的貨幣化資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)（通過(guò)轉(zhuǎn)帳和稅收確認(rèn)），個(gè)人收入和到期償付能力就可以全面掌握并進(jìn)行評(píng)估。

3.健全法規(guī)，完善社會(huì)保障制度。個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)涉及一系列相關(guān)法律、法規(guī)，通過(guò)修訂和完善房地產(chǎn)抵押法律制度、房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和預(yù)售法律制度，通過(guò)制訂物權(quán)法、個(gè)人破產(chǎn)法、社會(huì)保障法等法律，可以使個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的手續(xù)在合法有效的基礎(chǔ)上更加完備、簡(jiǎn)明，使抵押住房不存在權(quán)利瑕疵，保障抵押權(quán)人擁有能夠順利、合法地處分抵押住房的權(quán)利。

4.強(qiáng)化銀行對(duì)個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)檔案的管理工作。銀行應(yīng)由專(zhuān)人負(fù)責(zé)保管個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)檔案，實(shí)現(xiàn)電腦和文件資料（原件）的雙重管理，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督、內(nèi)部牽制，以保證業(yè)務(wù)檔案不失真、不失實(shí)和不流失。通過(guò)電腦化管理，對(duì)每月拖欠銀行貸款的借款人進(jìn)行及時(shí)催收，并納入“黑名單”，加強(qiáng)貸后管理工作力度。

篇6

一、次貸危機(jī)對(duì)

（二）加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整，完善實(shí)體 經(jīng)濟(jì) 建設(shè)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)終究是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)?；久娴姆€(wěn)定發(fā)展是 金融 、股市等穩(wěn)定的堅(jiān)強(qiáng)后盾。次貸危機(jī)的影響要求我們加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，要以擴(kuò)大內(nèi)需為主；在進(jìn)出口方面，要加大出口商品的科技含量。盡快建立健全并實(shí)施能源、農(nóng)產(chǎn)品等商品的戰(zhàn)略和商業(yè)儲(chǔ)備機(jī)制。

（三）對(duì)金融行業(yè)的相關(guān)啟示

1．審慎創(chuàng)新。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，賺取更多利潤(rùn)是 金融創(chuàng)新 的重要目的。但作為一種客觀存在，金融創(chuàng)新并不能消除風(fēng)險(xiǎn)，只是將風(fēng)險(xiǎn)由一種形式轉(zhuǎn)換成另一種形式，由一種載體轉(zhuǎn)嫁到另一種載體上而已，金融創(chuàng)新并不是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，相反，由于不確定性，由金融創(chuàng)新誘發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)可能還更大，帶來(lái)更嚴(yán)重的沖擊。盡管如此，并不能就此否認(rèn)或抑制金融創(chuàng)新。在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，金融創(chuàng)新無(wú)疑是 市場(chǎng) 制勝的最重要利器之一。所要做的是，在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)，要對(duì)金融創(chuàng)新的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)有充分的認(rèn)識(shí)和估計(jì)，對(duì)金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)要予以更多關(guān)注，并不能僅聚焦在金融創(chuàng)新帶來(lái)的收益上面。當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)正處于全面轉(zhuǎn)軌時(shí)期，融入國(guó)際市場(chǎng)的力度不斷加大，嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使我國(guó)金融創(chuàng)新意識(shí)異常強(qiáng)烈，我國(guó)在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)尤其要考慮到金融創(chuàng)新可能誘發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，審慎創(chuàng)新對(duì)正處于全面轉(zhuǎn)軌的我國(guó)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。

2．加強(qiáng)房地產(chǎn)貸款 管理 。美國(guó)次貸危機(jī)的誘發(fā)無(wú)疑對(duì)我國(guó)房貸管理敲響了警鐘。近年來(lái)，無(wú)論是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款，還是個(gè)人住房貸款，在我國(guó)都呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢(shì)。由于我國(guó)房屋價(jià)格上漲迅猛，房?jī)r(jià)收入比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美、德、法、日等高收入發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)房貸大多為浮動(dòng)利率貸款，隨著我國(guó)利率的調(diào)整提升及用地規(guī)范等，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、支付 成本 必然加大，消費(fèi)及 投資 者房貸成本也必將提升。借鑒吸取美國(guó)次貸危機(jī)教訓(xùn)，加強(qiáng)房貸管理，對(duì)我國(guó)的重要意義不言而喻。

鑒于在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，房地產(chǎn)信貸仍然是商業(yè) 銀行 主要盈利業(yè)務(wù)之一，因此，在房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)不斷加大狀況下，商業(yè)銀行要對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、土地儲(chǔ)備貸款、個(gè)人住房貸款、商業(yè)用房貸款等不同類(lèi)型貸款的審批標(biāo)準(zhǔn)、操作程序、風(fēng)險(xiǎn)控制、貸后管理等作出明確規(guī)定，完善各類(lèi)房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)制度，建立動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)撥備機(jī)制，嚴(yán)密關(guān)注房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期及房地產(chǎn)市場(chǎng)、客戶(hù)出現(xiàn)的新變化，及時(shí)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整及市場(chǎng)變化作出反應(yīng)。

3．健全內(nèi)控建設(shè)。由于市場(chǎng)發(fā)展的不確定性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，同時(shí)受“ 道德 風(fēng)險(xiǎn)”意識(shí)作祟，在利益驅(qū)使下，美國(guó)住房信貸 金融機(jī)構(gòu) 降低了住房消費(fèi)者的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，讓一些無(wú)資格或沒(méi)有償還能力的消費(fèi)者進(jìn)入住房信貸市場(chǎng)，甚至一些美國(guó)住房信貸金融機(jī)構(gòu)明知次級(jí)房貸者提供的收入信息虛假而在房地產(chǎn)市場(chǎng)向好預(yù)期下，仍然讓這部分人獲得了次級(jí)房貸。更為嚴(yán)重的是，受利益驅(qū)使還有一部分住房信貸金融機(jī)構(gòu)不但不認(rèn)真審核次級(jí)房貸者的信息，不向次級(jí)房貸者提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，反而向次級(jí)房貸者隱瞞風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)“獵殺貸款”方式提供次級(jí)房貸。種種寬松的次貸準(zhǔn)入埋下了次貸危機(jī)的種子。這一教訓(xùn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控明顯不足的我國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是值得吸取的。

雖然當(dāng)前我國(guó)并沒(méi)有典型的次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)，但我國(guó)住房按揭貸款同樣有風(fēng)險(xiǎn)，同樣存在虛假按揭以及由于把關(guān)不嚴(yán)使得一些不符合條件的借款人得到貸款的現(xiàn)象。面對(duì)住房貸款風(fēng)險(xiǎn)的不斷加大，我國(guó)銀行業(yè)要強(qiáng)化內(nèi)控建設(shè)，加大對(duì)住房貸款的審查力度，建立和完善個(gè)人征信系統(tǒng)，改變商業(yè)銀行信貸人員僅僅憑借款人身份證明、個(gè)人收入證明等比較原始的征詢(xún) 材料 進(jìn)行判斷和決策，提高對(duì)購(gòu)買(mǎi)第二套及以上住房貸款的首付比例等，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理。

4．專(zhuān)業(yè)精細(xì)化海外投資。受?chē)?guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的推動(dòng)，同時(shí)也是為了更好地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，近期我國(guó)加快了包括qdii在內(nèi)的海外投資步伐，海外投資品種不斷增多。特別是欲打造成國(guó)際一流商業(yè)銀行的國(guó)內(nèi)銀行，更是加快了海外投資力度。但美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)并由此給中資金融機(jī)構(gòu)造成損失，加之以前中航油、持有美國(guó)黑石公司股份的國(guó)家外匯投資公司都出現(xiàn)過(guò)投資虧損等，也給我國(guó)海外投資敲響了一記警鐘，上了生動(dòng)一課。

篇7

全球性的金融危機(jī)是由美國(guó)的次貸危機(jī)所引起的,從表面上看,次級(jí)債問(wèn)題是由美國(guó)低收入者的房貸所引發(fā)的。實(shí)質(zhì)上,本次危機(jī)是源于刺激經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)下過(guò)度的信貸以及信用風(fēng)險(xiǎn)互換等衍生工具的濫用,使?fàn)顩r愈演愈烈終致危機(jī)惡化。而貫穿始終的問(wèn)題是:無(wú)論是監(jiān)管者、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人都存在著忽視信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的通病。金融機(jī)構(gòu)特別是投資銀行,在追求業(yè)績(jī)的利益驅(qū)使下,片面的追求業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng),而忽視風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)人員的道德水準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)管控水平直線(xiàn)下降;另一方面,金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生工具過(guò)分信任,認(rèn)為一切風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)工具創(chuàng)新轉(zhuǎn)嫁給別人,忽視了衍生工具內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn),最終導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)被成倍地放大。

商業(yè)銀行作為專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊企業(yè),具有高負(fù)債性和高外部性的特點(diǎn),這就使其不僅追逐收益性,也必須關(guān)注安全性和流動(dòng)性。而作為發(fā)展中國(guó)家的商業(yè)銀行又擔(dān)負(fù)著“轉(zhuǎn)型與發(fā)展”的雙重使命,這必然使信貸風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。在當(dāng)前的外部環(huán)境下,信貸風(fēng)險(xiǎn)管理已不再是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和對(duì)沖的博弈術(shù),而是一種保值增值的差別化技能。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則在此中扮演了極其不光彩的角色,甚至故意為投資銀行提高其產(chǎn)品的信用等級(jí),某種程度上對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散起到推波助瀾的作用。從監(jiān)管者的角度,由于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)繁榮和市場(chǎng)繁榮,自由主義的理念在監(jiān)管者的頭腦中占據(jù)上風(fēng),放松管制、讓金融更加自由化成為這一階段監(jiān)管者的核心價(jià)值觀。比較而言,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)銀行的監(jiān)管是嚴(yán)格的。而恰恰次級(jí)債以及衍生產(chǎn)品均由美國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管,作為長(zhǎng)期監(jiān)管股權(quán)資產(chǎn)的機(jī)構(gòu),對(duì)債權(quán)資產(chǎn)的利害關(guān)系肯定不如美聯(lián)儲(chǔ),監(jiān)管錯(cuò)位也可以看作是危機(jī)爆發(fā)的重要原因。

二、世界金融危機(jī)背景下我國(guó)商業(yè)銀行可能面對(duì)的信貸風(fēng)險(xiǎn)及存在的問(wèn)題

1.信用級(jí)別管理不嚴(yán)及住房貸款比例增大可能導(dǎo)致個(gè)人住房貸款者信用風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)

由于信用體系的缺乏,我國(guó)商業(yè)銀行在實(shí)際貸款發(fā)放過(guò)程中,無(wú)法得到借款人的信用保證。相對(duì)于美國(guó)的信用等級(jí)而言,我國(guó)的借款人甚至達(dá)不到次級(jí)信用級(jí)別。我國(guó)商業(yè)銀行在審核個(gè)人住房貸款申請(qǐng)時(shí),主要是通過(guò)申請(qǐng)者從單位開(kāi)具的收入證明來(lái)審查其收入狀況,導(dǎo)致資信較差的借款者可能憑借虛假證明從銀行得到貸款,進(jìn)入房貸市場(chǎng)。銀行為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模,按揭成數(shù)都比較高,近幾年仍然維持在70%左右,甚至是“零首付”。目前,隨著國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步進(jìn)行法規(guī)及商業(yè)銀行控制風(fēng)險(xiǎn)的要求,2005—2006年按揭成數(shù)下降到了60%左右,但是這個(gè)數(shù)值還是偏高,依然蘊(yùn)含著很大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.抵(質(zhì))押物的評(píng)估價(jià)值相對(duì)較高且缺乏更新機(jī)制致使商業(yè)銀行過(guò)度放貸

商業(yè)銀行發(fā)放的大量貸款中,有部分貸款是抵(質(zhì))押貸款,其中有很多抵(質(zhì))押物的價(jià)值評(píng)估是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)上行時(shí)進(jìn)行的,那時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)背景還比較樂(lè)觀,現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)處于下行中,銀行的抵(質(zhì))押物的價(jià)值已大幅縮水。而住房按揭貸款又被我國(guó)商業(yè)銀行視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)而大力發(fā)展。行業(yè)間的激烈競(jìng)爭(zhēng)和巨大的利潤(rùn)空間又促使其不斷降低辦理?xiàng)l件,進(jìn)而對(duì)貸款審查流于形式。許多銀行還通過(guò)推出各種優(yōu)惠業(yè)務(wù)刺激個(gè)人房貸消費(fèi),從而搶占市場(chǎng)份額。這種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的缺失使銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)正在不斷累積。而且,商業(yè)銀行對(duì)在建工程、未辦理產(chǎn)權(quán)證件房屋作抵押的抵押物跟蹤管理薄弱,沒(méi)有建立動(dòng)態(tài)更新機(jī)制,甚至?xí)霈F(xiàn)抵押的在建工程已經(jīng)完工,還沒(méi)有辦理好后續(xù)抵押登記手續(xù),使銀行的抵押權(quán)“懸空”。

3.信貸投放過(guò)于集中在國(guó)家宏觀調(diào)控的房地產(chǎn)業(yè)促使風(fēng)險(xiǎn)加大

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),個(gè)人房貸風(fēng)險(xiǎn)暴露期通常為3到5年,而我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)人信貸業(yè)務(wù)是最近4年才發(fā)展起來(lái)的,也就是說(shuō)我國(guó)銀行業(yè)已進(jìn)入房貸風(fēng)險(xiǎn)初步顯現(xiàn)的時(shí)期。基于房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)體系中的重要作用,它已成為宏觀政策重點(diǎn)調(diào)控的行業(yè)。2006年以來(lái),住房市場(chǎng)的持續(xù)繁榮使借款者低估了潛在風(fēng)險(xiǎn);同時(shí),貸款機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制意愿下降,使行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大,最終導(dǎo)致從緊的貨幣政策出臺(tái)。2007年連續(xù)加息導(dǎo)致住房開(kāi)發(fā)成本高,同時(shí)也推高了貸款買(mǎi)房者的還貸成本。隨著次級(jí)債危機(jī)影響下的經(jīng)濟(jì)下行,收入預(yù)期下降,還貸壓力增大,個(gè)人住房貸款者可能選擇提前還貸或斷貸,出現(xiàn)類(lèi)似美國(guó)次貸市場(chǎng)上借款人無(wú)力還款的情形。三、現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

商業(yè)銀行在金融危機(jī)背景下進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理,首先要明確信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的目的不僅是保護(hù)資金的安全,而且還要提升構(gòu)成銀行經(jīng)營(yíng)模式的有形和無(wú)形資產(chǎn)的組合水平。信貸風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)遵循保本、穩(wěn)健的原則,保護(hù)銀行資產(chǎn)的安全,保證存量資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定,這是銀行生存的基礎(chǔ)。對(duì)內(nèi)生不確定性引致的風(fēng)險(xiǎn),如銀行由于內(nèi)部的信息傳導(dǎo)不及時(shí)、相關(guān)制度不完善而發(fā)生的操作失誤、貸款抵(質(zhì))押物價(jià)值沒(méi)有及時(shí)更新等,可通過(guò)加強(qiáng)控制程序和業(yè)務(wù)檢查力度來(lái)實(shí)現(xiàn)。

1.嚴(yán)格控制個(gè)人住房貸款者的信用級(jí)別

商業(yè)銀行必須使用內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)流程從嚴(yán)控制個(gè)人住房貸款者的信用級(jí)別,嚴(yán)格檢查每一筆房屋按揭貸款業(yè)務(wù),信貸員必須要與貸款申請(qǐng)人見(jiàn)面,而且必須面對(duì)面地簽訂貸款合同。對(duì)于新收到的房屋按揭貸款申請(qǐng),由信貸工作人員到單位核實(shí)收入證明,通過(guò)核實(shí)貸款者真實(shí)身份。

2.增強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行自身的流動(dòng)性

從宏觀層面看,2007年央行10次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、6次加息、每周發(fā)行定向票據(jù),從緊貨幣政策的實(shí)施回收了銀行體系內(nèi)相當(dāng)數(shù)量的流動(dòng)性。而在金融危機(jī)過(guò)程中,保持自身流動(dòng)性成為銀行渡過(guò)難關(guān)的重要手段。

3.加強(qiáng)金融創(chuàng)新監(jiān)管

從美國(guó)的次貸危機(jī)到全球的金融危機(jī)再次印證了金融創(chuàng)新會(huì)給銀行業(yè)帶來(lái)雙重影響。在國(guó)際金融市場(chǎng)和交易日趨復(fù)雜化的背景下,必須清醒認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管的重要性。審視次貸危機(jī)的爆發(fā)過(guò)程發(fā)現(xiàn),即使美國(guó)在監(jiān)管體系完善的市場(chǎng)中,仍然存在著大量的監(jiān)管缺失,尤其是對(duì)金融衍生品的監(jiān)管。金融產(chǎn)品的復(fù)雜化導(dǎo)致了對(duì)其認(rèn)識(shí)上的盲點(diǎn)和監(jiān)管上的空白。

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篇8

論文摘要：金融危機(jī)波及全球，中國(guó)也不能幸免于難。文章在對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行剖析的基礎(chǔ)上，指出其對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的影響，并且提出三點(diǎn)對(duì)策。

1．金融危機(jī)之原委

此次金融危機(jī)主要是由次級(jí)債券引起的，而其背后的正真原因是寬松的政策情形下，過(guò)度的、不合理的信貸以及信用風(fēng)險(xiǎn)互換等衍生工具的濫用。換句話(huà)來(lái)說(shuō)就是沒(méi)有及時(shí)的發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、合理控制風(fēng)險(xiǎn)從而導(dǎo)致全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。

次級(jí)貸款生成如同其他所有商品一樣—消費(fèi)者提出需求、生產(chǎn)者供給產(chǎn)品。但是次級(jí)貸款的需求是由信用狀況較差、沒(méi)有收人和還款能力證明、其他負(fù)債較重的消費(fèi)者提出的住房貸款申請(qǐng)，面對(duì)利益的誘惑和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理極大疏忽，銀行又提供了不合理的貸款。接下來(lái)最重要的一步也是此次危機(jī)影響之所以如此深重的原因是這些貸款被證券化了—一系列金融衍生品被創(chuàng)造出來(lái)，在“杠桿效應(yīng)”作用下上百倍地?cái)U(kuò)大了這些危險(xiǎn)貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而這一切在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)意識(shí)到之前已經(jīng)作地如火如茶。原本在大眾眼里公正的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)反倒成了“幫兇”，暗中提高某些產(chǎn)品的信用等級(jí)，蒙蔽了許多投資者。終于有一夭伴隨著美國(guó)兩房的垮合，房地產(chǎn)泡沫破滅，危機(jī)全面爆發(fā)，不僅使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷人癱瘓，更波及了世界各個(gè)國(guó)家，中國(guó)也不能幸免于難。

2中國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀以及金融危機(jī)帶來(lái)的翩向

中國(guó)商業(yè)銀行所處的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)環(huán)境比較特殊，中國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期國(guó)有，政策保護(hù)使得其缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)。在利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)等方面都存在不少亞待解決的問(wèn)題。

2.1利率風(fēng)險(xiǎn)更加突出

為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、一體化和國(guó)際化的客觀要求，我國(guó)積極開(kāi)展利率市場(chǎng)化的改革，這給商業(yè)銀行增加了利息收人不確定的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，而這一挑戰(zhàn)隨著美國(guó)金融危機(jī)將會(huì)更加嚴(yán)峻。從總體看，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)成因可分為外部因素與內(nèi)部因素。利率風(fēng)險(xiǎn)的外部因素主要包括經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、金融市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)際利率和匯率變化等，這些宏觀變量將影響市場(chǎng)利率水平，最終對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生直接或間接的沖擊。金融危機(jī)的出現(xiàn)嚴(yán)重影響了了我國(guó)剛起步的利率市場(chǎng)化改革，尤其是我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期受利率管制，利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱、經(jīng)驗(yàn)不足、相關(guān)人才奇缺，從而難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制。隨著金融危機(jī)的影響，利率市場(chǎng)化道路更加艱難，風(fēng)險(xiǎn)因素更加突出，風(fēng)險(xiǎn)控制更加困難。

2.2信貸風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩

不良一直以來(lái)都是銀行積極防范、監(jiān)管的對(duì)象，金融危機(jī)的爆發(fā)敲響了中國(guó)各大商業(yè)銀行的瞿黔中，極大地提高了各銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度，同時(shí)使得中國(guó)面晦更多不良貸款的{御麥形式。資本充足率不高，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模較大是我國(guó)商業(yè)銀行的酬犬，而我國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)度量、管理7欠平較低是信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的大問(wèn)題。我國(guó)商業(yè)銀行目前無(wú)法實(shí)現(xiàn)巴塞爾協(xié)議的的內(nèi)部評(píng)級(jí)法，采用“一逾兩呆，’的貸款分類(lèi)法，法也才剛剛試行。其次，風(fēng)險(xiǎn)管理所需的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不完善。銀行的歷史數(shù)據(jù)時(shí)間跨度短，企業(yè)數(shù)據(jù)不完整，各銀行數(shù)據(jù)不統(tǒng)一、真實(shí)性差，從而為信用風(fēng)!金習(xí)枯埋下了隱患。再者，受到金融危機(jī)的影響，中國(guó)外向型企業(yè)紛紛受挫，尤其是紡織業(yè)和力口工企業(yè)出口嚴(yán)重受阻，資本金無(wú)法及時(shí)收回，使得這部分企業(yè)無(wú)法攔卻寸還款風(fēng)險(xiǎn)大大增加，也使得銀行對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)平估唯度力吠。此外，中國(guó)在房淵平估公信度較低、相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較高是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。房產(chǎn)交易市場(chǎng)不完善，二手房市場(chǎng)發(fā)育程度低，以及生活性必需住翩氏押房屋執(zhí)行中的法律問(wèn)題等都成為房貸風(fēng)險(xiǎn)不可避免的因素。

2.3流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無(wú)法提供足額資金來(lái)應(yīng)付資產(chǎn)增加需求，或履行到期債務(wù)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要由資產(chǎn)和負(fù)債的差額及期限的不匹配所引起。我國(guó)流動(dòng)性面臨著如下的問(wèn)題:首先是投融資渠道拓寬，同業(yè)拆借市場(chǎng)日漸發(fā)達(dá)、債券回購(gòu)協(xié)議、混合資本債券等交易量增大。其次，企業(yè)資金來(lái)源的變化。受管理模式的改進(jìn)的影響，企業(yè)內(nèi)部融資能力增強(qiáng)，這樣一來(lái)企業(yè)資金集中在少數(shù)幾家銀行，銀行的流動(dòng)性頭寸受到直接沖擊。還有，銀行間流動(dòng)性差異擴(kuò)大。隨著央行存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率上調(diào)、發(fā)行定向央票據(jù)以及啟動(dòng)特種存款等措施的出臺(tái)，部分中小銀行已開(kāi)始面臨資金壓力。

3商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理之對(duì)策

3.1建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

面對(duì)如此浩大的金融危機(jī)，我國(guó)商業(yè)銀行因以此為鑒，加快建立起風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的水平和意識(shí)。其中包括建立能精確度量風(fēng)險(xiǎn)水平的模型和風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，收集準(zhǔn)確可靠的數(shù)據(jù)，提出切實(shí)、操作性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，以及大力培養(yǎng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)業(yè)人員。伴隨著金融統(tǒng)計(jì)地不斷發(fā)展，運(yùn)用十的方法來(lái)識(shí)別、衡量和監(jiān)側(cè)金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)日趨成熟。但是如果沒(méi)有先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，便無(wú)法發(fā)展屬于自己的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，進(jìn)而影響到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升。此外，開(kāi)發(fā)先進(jìn)的計(jì)算機(jī)應(yīng)用系統(tǒng)，建立商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督和溝通反饋機(jī)制也是十分必要的。

3. 2提高銀行從業(yè)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

意識(shí)指導(dǎo)行動(dòng)，經(jīng)過(guò)金融危機(jī)的教訓(xùn)之后，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)所有從業(yè)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理涉及到方方面面，所謂“千里之堤毀于蟻穴”，風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是管理層和風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)的工作，更要通過(guò)全體人員的努力共同營(yíng)造一種風(fēng)險(xiǎn)管理文化，使得風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、理念和習(xí)慣滲透到每一個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中。

篇9

隨著消費(fèi)貸款規(guī)模的不斷擴(kuò)大，該項(xiàng)業(yè)務(wù)中存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也逐步暴露出來(lái)，在有些地區(qū)還表現(xiàn)得比較明顯，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的分析與識(shí)別，以便及時(shí)采取措施,防范消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)。

一、消費(fèi)信貸中的風(fēng)險(xiǎn)因素

（一）消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自借款人的收入波動(dòng)和道德風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行對(duì)消費(fèi)者信用的把握決定了消費(fèi)信貸的開(kāi)展程度。在美國(guó)消費(fèi)信貸之所以成為人們樂(lè)于接受的消費(fèi)方式，除個(gè)人信用制度比較健全外，銀行有周密完備的信用網(wǎng)絡(luò)，借助于計(jì)算機(jī)等現(xiàn)代化管理手段，建立了一整套信用消費(fèi)管理體系，銀行和商家通過(guò)網(wǎng)絡(luò)可及時(shí)了解消費(fèi)者的信用情況，因而能夠迅速確定能否向消費(fèi)者提供貸款。美國(guó)消費(fèi)者到銀行申請(qǐng)按揭購(gòu)車(chē)，銀行職員立即將他的“社會(huì)安全保險(xiǎn)號(hào)碼”輸入電腦，查詢(xún)以往的消費(fèi)貸款有無(wú)不良記錄，查實(shí)能按時(shí)還款后，立即通知汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商可以為其選車(chē)。

而我國(guó)目前尚未建立起一套完備的個(gè)人信用制度，銀行缺乏征詢(xún)和調(diào)查借款人資信的有效手段，加之個(gè)人收入的不透明和個(gè)人征稅機(jī)制的不完善，銀行難以對(duì)借款人的財(cái)產(chǎn)、個(gè)人收入的完整性、穩(wěn)定性和還款意愿等資信狀況做出正確判斷。在消費(fèi)信貸過(guò)程中，各種惡意欺詐行為時(shí)有發(fā)生，銀行采用當(dāng)面對(duì)證或上門(mén)察看等原始征詢(xún)方式已經(jīng)不能保證信用信息的時(shí)效性和可靠性。比如，浙江省某銀行自2000年初開(kāi)展住房和汽車(chē)的消費(fèi)信貸以來(lái)，發(fā)現(xiàn)約有15％的借款人根本就沒(méi)有在銀行代扣賬戶(hù)上存錢(qián)，如此高的違規(guī)比例顯然會(huì)造成很大的道德風(fēng)險(xiǎn)。此外，一些借款人由于收入大幅下降或暫時(shí)失業(yè)等市場(chǎng)原因，無(wú)法按期還款，盡管這種情況目前還不多，但隨業(yè)務(wù)量擴(kuò)大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。例如，在發(fā)放助學(xué)貸款時(shí)，許多銀行經(jīng)常采用學(xué)生互保方式，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，畢業(yè)生就業(yè)壓力上升，那么大多數(shù)學(xué)生都可能無(wú)法按時(shí)償還貸款，加之，我國(guó)個(gè)人信用制度的不健全，一旦學(xué)生畢業(yè)離校，商業(yè)銀行就很難查尋到借款人的去向和收入狀況，這種互保方式蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。

（二）銀行自身管理薄弱致使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)增大。

現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行管理水平不高，更缺乏消費(fèi)信貸方面的管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)同一個(gè)借款人的信用信息資料分散在各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，而且相當(dāng)一部分資料尚未上機(jī)管理，難以實(shí)現(xiàn)資源共享。通常，僅僅憑借款人身份證明、個(gè)人收入證明等比較原始的征詢(xún)材料進(jìn)行判斷和決策，對(duì)個(gè)人的信用調(diào)查基本上依賴(lài)于借款人的自報(bào)及其就職單位的說(shuō)明，對(duì)借款人的資產(chǎn)負(fù)債狀況、社會(huì)活動(dòng)及表現(xiàn)，有無(wú)違法紀(jì)錄，有無(wú)失信情況等缺乏正常程序和渠道進(jìn)行了解征詢(xún)，導(dǎo)致銀行和客戶(hù)之間的信息不對(duì)稱(chēng)。

由于現(xiàn)階段尚未形成一套完善的管理消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的規(guī)章制度，操作手段相對(duì)落后，主要仍采用手工辦理，加上從事消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的人員緊、網(wǎng)點(diǎn)少，往往不能做到每筆貸款的審查都與借款人當(dāng)面調(diào)查核對(duì)，加上一些業(yè)務(wù)人員素質(zhì)不高，審查不嚴(yán)，難免有疏漏。同時(shí)貸后的監(jiān)督檢查往往又跟不上，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)采取補(bǔ)救措施，致使消費(fèi)信貸的潛在風(fēng)險(xiǎn)增大。

（三）與消費(fèi)貸款相關(guān)的法律不健全?！扒穫€錢(qián)”這是天經(jīng)地義的，然而在“同情弱者”的文化背景下，我國(guó)實(shí)踐中常常發(fā)生“欠債有理”的現(xiàn)象，一些法律法規(guī)中似乎也有“維護(hù)債務(wù)人權(quán)益”的傾向?，F(xiàn)行法律條款基本上都是針對(duì)法人制定的，很少有針對(duì)消費(fèi)者個(gè)人貸款的條款，對(duì)失信、違約的懲處辦法不具體。這使得銀行開(kāi)辦消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)缺乏法律保障，對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題往往無(wú)所適從。由于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的客戶(hù)比較分散，均是消費(fèi)者個(gè)人，并且貸款金額小、筆數(shù)多，保護(hù)銀行債權(quán)的法規(guī)又不健全，特別是在個(gè)人貸款的擔(dān)保方面缺乏法律規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)控制難以落實(shí)。如汽車(chē)消費(fèi)貸款，國(guó)外通行的做法是以所購(gòu)車(chē)輛抵押擔(dān)保。而在我國(guó)購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)的單據(jù)中，沒(méi)有一項(xiàng)是出具給銀行的，因此汽車(chē)抵押給銀行后，銀行卻無(wú)法控制過(guò)戶(hù)行為，造成不小的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

發(fā)展消費(fèi)信貸，個(gè)人信用制度的建立是重要基礎(chǔ)，而我國(guó)個(gè)人信用制度、個(gè)人破產(chǎn)制度等尚未建立。在實(shí)際司法過(guò)程中，保護(hù)借款人或保證人正常生活，而忽視銀行債權(quán)法律保護(hù)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，也給風(fēng)險(xiǎn)防范造成了一定的負(fù)面影響。如消費(fèi)貸款一般額度較小，而小額債務(wù)法院一般不受理，受理了也要付出可觀的訴訟費(fèi)，使銀行利益受損。因此，要從法律上對(duì)銀行個(gè)人貸款經(jīng)營(yíng)給予必要的保護(hù)。

（四）借款人多頭貸款或透支，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)上升。目前，國(guó)內(nèi)許多銀行嚴(yán)重，部門(mén)之間缺乏整體的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，使一些道德水準(zhǔn)不高的借款人有機(jī)可乘，如公司業(yè)務(wù)部、房地產(chǎn)信貸部、零售業(yè)務(wù)部、銀行卡部等基本上是各自為政、自成體系地辦理各不相同的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，且各自都有一套不完整的借款人信息資料，一套核算管理辦法和風(fēng)險(xiǎn)控制措施等，致使一些借款人在同一銀行里多頭借款或透支的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，增加了消費(fèi)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

（五）抵押物難以變現(xiàn)，貸款擔(dān)保形同虛設(shè)。一旦消費(fèi)貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，銀行通常會(huì)把貸款的抵押物作為第二還款來(lái)源，而抵押物能否順利、足額、合法地變現(xiàn)，就成為銀行化解資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)。由于我國(guó)消費(fèi)品二級(jí)市場(chǎng)尚處于起步初創(chuàng)階段，交易秩序尚不規(guī)范，交易法規(guī)也不完善，各種手續(xù)十分繁瑣，交易費(fèi)用偏高，導(dǎo)致銀行難以將抵押物變現(xiàn)，影響了銀行消費(fèi)貸款的健康發(fā)展。隨著消費(fèi)貸款規(guī)模的擴(kuò)大和抵押貸款的增加，這類(lèi)問(wèn)題將會(huì)變得更加突出?，F(xiàn)階段，我國(guó)住房一、二級(jí)市場(chǎng)很不完善，政策上要求對(duì)大量非商品房產(chǎn)進(jìn)行商業(yè)信貸支持，而一旦購(gòu)房人無(wú)力還貸，這些非商品房產(chǎn)抵押又無(wú)法進(jìn)行過(guò)戶(hù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)y行很難得到充分的處置權(quán)，貸款抵押形同虛設(shè)。

（六）缺乏資產(chǎn)證券化的有效手段，導(dǎo)致銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。資產(chǎn)證券化將不具備流動(dòng)性的貸款轉(zhuǎn)化成為具有流動(dòng)性的資產(chǎn)，有利于提高商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，縮小商業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債在期限和流動(dòng)性方面的差距。而個(gè)人住房貸款、汽車(chē)消費(fèi)貸款等主要消費(fèi)貸款期限都比較長(zhǎng)、金額較大、客戶(hù)分散，可商業(yè)銀行的負(fù)債期限相對(duì)較短，在允許銀行參與的資本市場(chǎng)發(fā)育尚不健全的情形下，銀行無(wú)法通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式建立融通長(zhǎng)期資金的渠道，從而形成“短存長(zhǎng)貸”的格局，使資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。

（七）利率尚未市場(chǎng)化，消費(fèi)信貸缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。消費(fèi)貸款的一個(gè)顯著特點(diǎn)是客戶(hù)分散且數(shù)量大、客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)狀況存在顯著差異。因此，對(duì)不同客戶(hù)群應(yīng)采取不同的利率定價(jià)，以實(shí)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)收益的最大化。但由于目前我國(guó)利率尚處于管制階段，商業(yè)銀行無(wú)法通過(guò)差別定價(jià)的貸款策略，增加對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)貸款的風(fēng)險(xiǎn)貼水，從而不能有效地降低消費(fèi)貸款的平均損失率。

（八）指令性發(fā)放消費(fèi)信貸，形成巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。近年來(lái)，為擴(kuò)大內(nèi)需，扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，人民銀行制定了有關(guān)指導(dǎo)原則，鼓勵(lì)各商業(yè)銀行發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。在具體實(shí)施過(guò)程中，出現(xiàn)了不少違規(guī)操作現(xiàn)象，一些商業(yè)銀行為了擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，對(duì)基層行下達(dá)硬性的放貸指標(biāo)。不少銀行擅自降低貸款標(biāo)準(zhǔn)和擔(dān)保條件，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、低信用的客戶(hù)提供消費(fèi)貸款，一些地區(qū)的基層行甚至為了完成貸款任務(wù)，給大量收入無(wú)保證的下崗職工發(fā)放金額高達(dá)數(shù)萬(wàn)元的消費(fèi)貸款，這種現(xiàn)象的蔓延將造成新一輪的風(fēng)險(xiǎn)積聚，不利于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

二、商業(yè)銀行防范消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

面對(duì)消費(fèi)信貸的發(fā)展過(guò)程出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行急需建立一套防范消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，具體應(yīng)從以下幾方面入手：

（一）逐步建立全社會(huì)范圍的個(gè)人信用制度。建立科學(xué)有效的個(gè)人征詢(xún)體系是銀行控制消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的前提保證。從目前的實(shí)際出發(fā)，可以分兩步走：先在銀行內(nèi)部以信用卡個(gè)人信息資料為基礎(chǔ)，將其他各專(zhuān)業(yè)部門(mén)保存的個(gè)人客戶(hù)信息資料集中起來(lái)，建立全行性個(gè)人客戶(hù)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，使每個(gè)客戶(hù)都有相對(duì)完整的信用記錄，并以此為基礎(chǔ)建立個(gè)人信用總賬戶(hù)，個(gè)人與銀行的所有業(yè)務(wù)均通過(guò)總賬戶(hù)進(jìn)行。同時(shí)，加快建立國(guó)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)之間的信息交換制度。第二步，由中央銀行牽頭建立一個(gè)股份制個(gè)人征信公司，聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)、政法部門(mén)、勞動(dòng)力管理部門(mén)、企事業(yè)單位等，搜集整理個(gè)人收入、信用、犯罪等記錄，評(píng)估個(gè)人信用等級(jí)，為發(fā)放消費(fèi)信貸的金融機(jī)構(gòu)提供消費(fèi)者的資信情況。可以先易后難地組建征信公司，起初只聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)，以后再逐步擴(kuò)大。征信公司應(yīng)遵循“會(huì)員免費(fèi)提供信息，有償提供查詢(xún)服務(wù)”原則，把各家金融機(jī)構(gòu)作為會(huì)員，金融機(jī)構(gòu)免費(fèi)向征信公司提供個(gè)人信用記錄，參加組建的其他部門(mén)同樣要免費(fèi)提供有關(guān)的個(gè)人資信情況。金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人查詢(xún)時(shí)要付費(fèi)，以便保證征信公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)。目前，這項(xiàng)工作的試點(diǎn)已經(jīng)在上海展開(kāi)，應(yīng)下大力氣將成功經(jīng)驗(yàn)向全國(guó)推廣，為消費(fèi)信貸的全面開(kāi)展創(chuàng)造條件。 

（二）建立科學(xué)的個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系。

在建立全社會(huì)個(gè)人信用制度和信用檔案的基礎(chǔ)上，各銀行還應(yīng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和發(fā)展戰(zhàn)略制定具體的個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系，以此作為放貸的基本標(biāo)準(zhǔn)，使之從源頭上發(fā)揮防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的作用。

信用評(píng)價(jià)體系一般采用積分制，具體分成四個(gè)部分：①基本情況評(píng)分：包括個(gè)人的一系列情況，如出生年月、學(xué)歷、職業(yè)、工作地點(diǎn)、工作經(jīng)歷、工作單位、家庭情況等等，不同情況有不同的積分。②業(yè)務(wù)狀況評(píng)分：在信用記錄號(hào)下，每發(fā)生一筆業(yè)務(wù)，無(wú)論是存款、貸款、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債及其他金融債券、信用卡消費(fèi)、透支等等，都有一定的積分。③設(shè)立特殊業(yè)務(wù)獎(jiǎng)罰分，如個(gè)人信用記錄號(hào)下屢次發(fā)生信用卡透支，并在規(guī)定期內(nèi)彌補(bǔ)透支就可以獲得額外獎(jiǎng)分；個(gè)人貸款按期還本付息情況良好可以獲獎(jiǎng)分；若發(fā)生惡意透支，并且不按時(shí)歸還所欠本息，就應(yīng)額外罰分，甚至列入黑名單。④根據(jù)上述累積得分評(píng)定個(gè)人信用等級(jí)。

信用評(píng)價(jià)體系是消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，銀行可以根據(jù)個(gè)人信用狀況規(guī)定不同層次的服務(wù)與優(yōu)惠，如信用累積分達(dá)到一定數(shù)額，可定期寄送銀行資料和服務(wù)信息；信用卡透支額度可增大、期限可延長(zhǎng)；個(gè)人消費(fèi)貸款、按揭貸款利率在可行范圍內(nèi)可適當(dāng)下??；個(gè)人貸款擔(dān)?？筛鶕?jù)信用狀況等調(diào)整。而對(duì)信用積分低的客戶(hù)，則限制辦理某些業(yè)務(wù)，列入黑名單的客戶(hù)，銀行應(yīng)拒絕提供服務(wù)。

（三）重點(diǎn)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)低、潛力大的客戶(hù)群體

選擇風(fēng)險(xiǎn)低、潛力大、信用好的客戶(hù)群是銀行防范消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的重要工作。一般而言，可供選擇的客戶(hù)對(duì)象包括：一、在讀大學(xué)生：一般具備較高文化素質(zhì)，很可能成為較富裕的人群，具有較高開(kāi)發(fā)價(jià)值；他們從讀書(shū)、工作到成為“中產(chǎn)階級(jí)”有一過(guò)程，而這一過(guò)程最迫切需要利用個(gè)人信用資源，如果銀行早期與之建立經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，提供金融服務(wù)，可能獲得終身客戶(hù)。二、從事于優(yōu)勢(shì)行業(yè)的文化素質(zhì)較高的年輕人。目前，發(fā)展形勢(shì)較好的行業(yè)有電信、電力、外貿(mào)、金融、計(jì)算機(jī)、教育、醫(yī)藥等。三、國(guó)家公務(wù)員、全國(guó)性大公司或外資企業(yè)的管理人員及營(yíng)銷(xiāo)人員：他們不僅工薪水平和福利條件高，而且一般掌握較好的專(zhuān)業(yè)技能，預(yù)期收入高，失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較低。銀行對(duì)重點(diǎn)客戶(hù)應(yīng)加大營(yíng)銷(xiāo)和調(diào)研力度，在促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，有效降低貸款的預(yù)期損失比率。

（四）建立銀行內(nèi)部消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

從跟蹤、監(jiān)控入手，建立一套消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)貸款后的定期或不定期的跟蹤監(jiān)控，掌握借款人動(dòng)態(tài)，對(duì)借款人不能按時(shí)償還本息情況，或者有不良信用記錄的，列入“問(wèn)題個(gè)人黑名單”加大追討力度，并拒絕再度借貸。

要進(jìn)一步完善消費(fèi)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，逐步做到在線(xiàn)查詢(xún)、分級(jí)審查審批，集中檢查。從貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查幾個(gè)環(huán)節(jié)明確職責(zé)，規(guī)范操作，強(qiáng)化稽核的再檢查和監(jiān)督。

銀行內(nèi)部要建立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，具體辦理消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，同時(shí)建立消費(fèi)信貸審批委員會(huì)，作為發(fā)放消費(fèi)信貸的最終決策機(jī)構(gòu)，做到審貸分離，形成平衡制約機(jī)制，以便明確職權(quán)和責(zé)任，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（五）實(shí)現(xiàn)消費(fèi)貸款證券化，分散消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)。

消費(fèi)信貸一般期限較長(zhǎng)，造成商業(yè)銀行短資長(zhǎng)貸，加大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。西方國(guó)家的對(duì)策是實(shí)現(xiàn)消費(fèi)貸款證券化，賦予其轉(zhuǎn)讓、流通職能，從而達(dá)到分散消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)、縮短放款機(jī)構(gòu)持有時(shí)間的目的。我國(guó)商業(yè)銀行也應(yīng)以此為鑒，加快實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化進(jìn)程。

在證券化過(guò)程中，商業(yè)銀行將其持有的消費(fèi)信貸資產(chǎn)，按照不同地域、利率、期限等方式形成證券組合，出售給政府成立的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)或信托公司（SPV〕，由其將購(gòu)買(mǎi)的貸款組合經(jīng)擔(dān)保和信用增級(jí)后，以抵押擔(dān)保證券的形式出售給投資者。由于消費(fèi)貸款具有利率、借款人違約、提前償還等多種風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)SPV對(duì)證券組合采取擔(dān)保、保險(xiǎn)、評(píng)級(jí)等信用手段可保護(hù)投資人的利益，同時(shí)也降低了發(fā)行人的融資成本。同時(shí)，抵押擔(dān)保證券以消費(fèi)貸款的未來(lái)現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，期限較長(zhǎng)，相對(duì)收益風(fēng)險(xiǎn)比值較高，為金融市場(chǎng)中的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者提供了較理想的投資工具。版權(quán)所有

（六）進(jìn)一步完善消費(fèi)貸款的擔(dān)保制度。

消費(fèi)信貸與其他貸款不同，借款人是一個(gè)個(gè)的消費(fèi)者，貸款購(gòu)買(mǎi)的是超過(guò)其即期收入限度并較長(zhǎng)時(shí)間才能歸還貸款的財(cái)產(chǎn)或耐用消費(fèi)品。因此，在發(fā)放消費(fèi)貸款時(shí)，用抵押、擔(dān)保作還款保證顯得十分重要。在歐洲國(guó)家，一般采用住房抵押擔(dān)保發(fā)放住宅貸款，在香港實(shí)行購(gòu)房抵押，又稱(chēng)“按揭”業(yè)務(wù)，是購(gòu)房的單位或個(gè)人以購(gòu)房合同作抵押獲得貸款的方式，美國(guó)的抵押貸款之所以不亞于其它貸款的吸引力，不僅因?yàn)橛腥齻€(gè)抵押市場(chǎng)中介來(lái)增強(qiáng)抵押券的流動(dòng)性和償還力，而且還因?yàn)橛械盅簱?dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)保證抵押貸款的如期收回，在美國(guó)進(jìn)行住房貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)有官辦的，也有私營(yíng)的，一旦購(gòu)房者違約，它們承擔(dān)金融機(jī)構(gòu)的貸款損失。美國(guó)抵押擔(dān)保的成功還在于設(shè)定了融資機(jī)構(gòu)和二級(jí)抵押機(jī)構(gòu)，并建立抵押保險(xiǎn)，有效增強(qiáng)了貸款的清償力。我國(guó)要盡快健全抵押擔(dān)保制度，具體應(yīng)注意幾方面：首先應(yīng)完善擔(dān)保法，增加有關(guān)個(gè)人消費(fèi)信貸的詳細(xì)條款；其次，應(yīng)培育規(guī)范的抵押品二級(jí)市場(chǎng)，使各種貸款抵押物能夠迅速變現(xiàn)。第三，可考慮由政府出面組建消費(fèi)信貸擔(dān)保公司，為長(zhǎng)期消費(fèi)信貸提供擔(dān)保，這也是一些西方國(guó)家發(fā)展消費(fèi)信貸的成功經(jīng)驗(yàn)。如美國(guó)有四家政府性質(zhì)的按揭擔(dān)保機(jī)構(gòu)，主要為符合規(guī)定條件的個(gè)人提供住房貸款擔(dān)保，并向銀行收購(gòu)部分個(gè)人住房貸款，發(fā)行住房按揭擔(dān)保債券，從而在很大程度上解決了部分居民難以提供擔(dān)保和銀行的資金流動(dòng)性問(wèn)題，促進(jìn)了個(gè)人住房貸款的發(fā)展。第四，國(guó)家應(yīng)規(guī)定一定金額以上的貸款都要設(shè)定擔(dān)保，銀行可視各個(gè)貸款品種的規(guī)定及申請(qǐng)人資信狀況，要求全部提供合適的擔(dān)保方式，并對(duì)擔(dān)保程序進(jìn)行嚴(yán)格審查。

(七)把個(gè)人消費(fèi)貸款與保險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)。

由于銀行難以掌握借款者個(gè)人的健康狀況和償還能力的變化，這是個(gè)人消費(fèi)貸款最主要的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。法國(guó)、德國(guó)、加拿大等，在開(kāi)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中，都規(guī)定客戶(hù)必須購(gòu)買(mǎi)死亡險(xiǎn)，以減少銀行風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)也可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，將個(gè)人消費(fèi)貸款與保險(xiǎn)公司的有關(guān)險(xiǎn)種、產(chǎn)品組合起來(lái)運(yùn)作。如銀行在發(fā)放某些消費(fèi)貸款時(shí)，可以要求借款人必須購(gòu)買(mǎi)某種特定保險(xiǎn)。一旦借款人發(fā)生意外，不能償還貸款時(shí)，保險(xiǎn)公司即要向保險(xiǎn)受益人支付一定金額的保險(xiǎn)賠償金，而這筆賠償金又足以?xún)斶€銀行貸款本息。這樣，一方面可化解銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的合理有效轉(zhuǎn)換，另一方面也有助于保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。當(dāng)然，這種險(xiǎn)種的保費(fèi)應(yīng)當(dāng)較低廉，使消費(fèi)者既可以得到銀行貸款，又可以得到保險(xiǎn)的益處。

（八）實(shí)行浮動(dòng)貸款利率和提前償還罰息。

1．人民銀行應(yīng)加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，在利率浮動(dòng)比率、貸款比例和期限安排上，給商業(yè)銀行以更大的余地，以便更好地為客戶(hù)服務(wù)，更好地防范風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)允許商業(yè)銀行在辦理消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中收取必要的手續(xù)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)，以補(bǔ)償商業(yè)銀行信貸零售業(yè)務(wù)付出的成本。在消費(fèi)信貸的利率方式安排上，一般應(yīng)采取浮動(dòng)利率制，按年度調(diào)整一次，從而減少銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。

篇10

論文內(nèi)容摘要：本文從住房按揭貸款的模式包括對(duì)信托模式和真實(shí)出售性質(zhì)的分析，以及銀行實(shí)施住房按揭證券化的目的等方面，系統(tǒng)論述了銀行不能為投資機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，反駁了一些學(xué)者持有的投資機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)起機(jī)構(gòu)持有追索權(quán)這一觀點(diǎn)，以期為我國(guó)住房按揭證券化提供借鑒。

近年來(lái)，為化解日益緊迫的金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)引入了資產(chǎn)證券化制度。同時(shí)，為了規(guī)范住房按揭貸款證券化，2005年4月，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)?！掇k法》對(duì)我國(guó)的住房按揭證券化帶來(lái)了法律上的依據(jù)和保障，正式確立了我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的信托模式，確立了信托受益憑證的證券性質(zhì)。學(xué)術(shù)界也展開(kāi)了激烈的討論，有學(xué)者認(rèn)為，《辦法》第47條規(guī)定：投資機(jī)構(gòu)的追索權(quán)僅限于信托財(cái)產(chǎn)。

雖然從表面上看，《辦法》第47條似乎禁止采用了“追索權(quán)”，但第47條所說(shuō)的“追索權(quán)”和作為發(fā)起機(jī)構(gòu)擔(dān)保的“追索權(quán)”在含義上完全不同。仔細(xì)分析可知，第47條強(qiáng)調(diào)的是存量資產(chǎn)一旦信托，便與發(fā)起機(jī)構(gòu)相隔離，投資者不能向發(fā)起機(jī)構(gòu)行使請(qǐng)求權(quán)，只能從存量資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流獲得收益，所以這里的“追索權(quán)”談的是投資者收益的來(lái)源問(wèn)題；而我們這里討論的追索權(quán)談的是發(fā)起機(jī)構(gòu)向投資者提供擔(dān)保的問(wèn)題。這一觀點(diǎn)的理由是：在信托模式中，投資者作為受益人取得的只是所有權(quán)權(quán)能中的受益權(quán)，享有的只是“衡平法上的所有權(quán)”，而不是真正的所有權(quán)，因此受益人不必承擔(dān)所有者風(fēng)險(xiǎn)；從發(fā)展我國(guó)資產(chǎn)證券化的內(nèi)在要求來(lái)看，對(duì)投資者承諾“追索權(quán)”有利于提高資產(chǎn)支持證券的信用度，增強(qiáng)廣大投資者的信心。

這個(gè)觀點(diǎn)引起了筆者從不同角度的思考，筆者認(rèn)為，該學(xué)者的觀點(diǎn)是不正確的。受益人對(duì)發(fā)起機(jī)構(gòu)是沒(méi)有追索權(quán)的，也就是從這個(gè)角度上說(shuō)，發(fā)起人是不能對(duì)受益人進(jìn)行擔(dān)保的。具體原因可以從以下幾個(gè)角度展開(kāi)論述。

現(xiàn)行住房按揭證券化的模式不允許發(fā)起人向投資人提供擔(dān)保

（一）我國(guó)的住房按揭證券化是信托模式

《辦法》第2條規(guī)定：“在中國(guó)境內(nèi)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu),由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)，適用本辦法。”

住房按揭證券化受托人一般被稱(chēng)為特殊目的機(jī)構(gòu)（specialpurposevehicle，簡(jiǎn)稱(chēng)為SPV）SPV一般分為特殊目的公司(SPC，specialpurposecompany)和特殊目的信托(SPT，specialpurposetrust)兩種形式。由于SPC不符合《公司法》的規(guī)定，我國(guó)進(jìn)行住房按揭證券化將采用特殊目的信托（SPT）方式，在公開(kāi)的債券市場(chǎng)上進(jìn)行招標(biāo)，基本上是發(fā)行基于中長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)的信托計(jì)劃或者債券，為的就是將中長(zhǎng)期資產(chǎn)變現(xiàn)、提高流動(dòng)性、減少信貸風(fēng)險(xiǎn)。

信托是一種起源于英美的制度設(shè)計(jì)，其基本含義是“委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行個(gè)管理或者處分的行為。”從信托法上來(lái)看，信托主要有以下特征：信托是為他人管理、處分財(cái)產(chǎn)的一種法律安排；是委托人向受托人轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)權(quán)或財(cái)產(chǎn)處分權(quán)，受托人成為名義上的所有人；受托人是對(duì)外唯一有權(quán)管理、處分信托財(cái)產(chǎn)權(quán)的人；受托人的任務(wù)的執(zhí)行、權(quán)利的行使受受托目的的拘束，必須為了收益人的利益行事（而不是受委托人和受益人的控制）。

從其運(yùn)行機(jī)制上來(lái)看，信托應(yīng)當(dāng)遵循兩個(gè)最基本的法律原則：一是信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)和利益分離。即信托一旦成立，委托人轉(zhuǎn)移給受托人的財(cái)產(chǎn)就成為信托財(cái)產(chǎn)，所有權(quán)由受托人取得，但信托財(cái)產(chǎn)本身及其產(chǎn)生的任何收益不能由受托人取得而只能由收益人享有。二是信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。即在法律上，信托財(cái)產(chǎn)與委托人、受托人及收益人三方自有財(cái)產(chǎn)相分離，運(yùn)作上必須獨(dú)立加以管理，而且免于委托人、受托人及收益人三方債權(quán)人的追索。

由此可見(jiàn)，信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性決定了發(fā)起機(jī)構(gòu)的財(cái)產(chǎn)和受托人以及投資機(jī)構(gòu)也就是受益人的財(cái)產(chǎn)是彼此分離的，要使這三方的財(cái)產(chǎn)真正獨(dú)立，就必須盡量避免三方有債權(quán)債務(wù)關(guān)系及其追索關(guān)系，如果承認(rèn)發(fā)起人可以對(duì)信托資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，那么必將容易混淆投資機(jī)構(gòu)、發(fā)起機(jī)構(gòu)以及受托人財(cái)產(chǎn)，影響信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的性質(zhì)，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，發(fā)起人是不能為投資機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保的，投資人也不享有對(duì)發(fā)起機(jī)構(gòu)的追索權(quán)。

（二）我國(guó)住房按揭證券化是改良的美國(guó)模式

住房貸款證券化首先始于上世紀(jì)70年代的美國(guó)，作為一種高效的房地產(chǎn)資金融通運(yùn)作模式在以后十年中被歐洲諸國(guó)紛紛效仿，上個(gè)世紀(jì)90年代又在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的新加坡、日本、韓國(guó)等東南亞國(guó)家迅速流行。

信貸資產(chǎn)證券化的模式選擇，在國(guó)際上有三種通行模式：一是美國(guó)模式，也稱(chēng)表外融資模式，即在銀行外部設(shè)立特殊機(jī)構(gòu)(SPV)，用以收購(gòu)銀行資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)出售；二是德國(guó)模式，也稱(chēng)表內(nèi)融資模式，即在銀行內(nèi)部設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu)，由這個(gè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作證券化業(yè)務(wù)，資產(chǎn)的所有權(quán)仍屬于銀行，保留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中；三是澳大利亞模式，也稱(chēng)準(zhǔn)表外模式，即由銀行出資成立SPV，再將資產(chǎn)剝離出去。

關(guān)于模式的選擇一直是國(guó)內(nèi)銀行界爭(zhēng)議不斷的話(huà)題。在建設(shè)銀行和工商銀行以往上報(bào)的方案中，都采取的是表內(nèi)融資模式。在2002年底，央行一改常態(tài)，希望商業(yè)銀行能提出表外融資方案，一步到位地推進(jìn)房貸證券化。而對(duì)于銀行所熱衷的準(zhǔn)表外融資模式，由于我國(guó)法律上不允許銀行出資成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，所以表外融資模式已成為銀行進(jìn)行房貸證券化的惟一通道。此次建行最終方案采用的表外融資模式，即在銀行外部設(shè)立特殊機(jī)構(gòu)(SPV)，用以收購(gòu)銀行資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)出售。

《辦法》第47條規(guī)定：“資產(chǎn)支持證券——不是信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)、特定目的信托受托機(jī)構(gòu)或任何其他機(jī)構(gòu)的負(fù)債”，該條否定了投資者享有的是對(duì)“信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)、特定目的信托受托機(jī)構(gòu)或任何其他機(jī)構(gòu)”的債權(quán)。也就是說(shuō)《辦法》明確否認(rèn)了投資者與發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)之間存在債務(wù)關(guān)系。由此可見(jiàn)，我國(guó)住房按揭證券化采取的是美國(guó)的真實(shí)出售的模式。那么，什么是真實(shí)出售呢？

“真實(shí)出售”(REAL?SALE)是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的概念，是指在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，賣(mài)方將資產(chǎn)的所有權(quán)益與風(fēng)險(xiǎn)，即資產(chǎn)的權(quán)利義務(wù)全部轉(zhuǎn)讓給買(mǎi)方，賣(mài)方將對(duì)資產(chǎn)不再享有權(quán)利也不負(fù)擔(dān)義務(wù)，買(mǎi)方作為資產(chǎn)的新的所有人，將獨(dú)立享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)。從法律的角度而言，就是指資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，即合同法律制度中的債權(quán)轉(zhuǎn)讓。所謂債權(quán)轉(zhuǎn)讓是指不改變債的內(nèi)容，由債權(quán)人與第三人協(xié)議將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人的雙方法律行為。在證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中，債權(quán)人為發(fā)起人(商業(yè)銀行)，第三人為受讓人(SPV)。

美國(guó)法在研究“風(fēng)險(xiǎn)隔離”問(wèn)題時(shí)強(qiáng)調(diào)“真實(shí)出售”。只有做到“真實(shí)出售”，才能將存量資產(chǎn)與發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。原因顯而易見(jiàn)，“真實(shí)出售”是所有權(quán)的完全轉(zhuǎn)讓?zhuān)鴮?duì)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓并屬于他人的財(cái)產(chǎn)清算組是不能將其歸入發(fā)起人的破產(chǎn)財(cái)團(tuán)的。但在美國(guó)法院會(huì)調(diào)查銷(xiāo)售行為的“真實(shí)性”，并經(jīng)常將非“真實(shí)出售”的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓重新定性為擔(dān)保貸款。簡(jiǎn)言之，真實(shí)出售就是發(fā)起人將自己對(duì)住房按揭的債權(quán)全部賣(mài)給SPV，而非真實(shí)出售就是發(fā)起人只是把自己的資產(chǎn)擔(dān)保貸款給了SPV。從表面上看，二者區(qū)別不大，但實(shí)質(zhì)上二者是完全不同的。假如應(yīng)收款出現(xiàn)違約，造成資產(chǎn)池價(jià)值減少。在“真實(shí)出售”的情況下，該風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)，因?yàn)榘l(fā)起人已經(jīng)將應(yīng)收款銷(xiāo)售給投資者，投資者是該應(yīng)收款的所有人，自然要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；但在擔(dān)保借款的情況下，風(fēng)險(xiǎn)仍由發(fā)起人承擔(dān)，不管作為抵押的資產(chǎn)池價(jià)值如何變化，發(fā)起人仍要按約向投資者支付本息。尤其在發(fā)起人面臨破產(chǎn)的情況下，美國(guó)法院會(huì)很仔細(xì)做出區(qū)別，如果法院將證券化資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓重新定性為“擔(dān)保貸款”，那么便會(huì)根據(jù)U.C.C第9章和美國(guó)破產(chǎn)法第541節(jié)的規(guī)定將證券化資產(chǎn)歸入破產(chǎn)財(cái)團(tuán)。

在資產(chǎn)證券化最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，“風(fēng)險(xiǎn)隔離”問(wèn)題是學(xué)者研究的重點(diǎn)。有學(xué)者甚至指出“資產(chǎn)證券化的實(shí)質(zhì)就是風(fēng)險(xiǎn)隔離”。投資者購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)支持證券針對(duì)的是存量資產(chǎn)未來(lái)帶來(lái)的可靠收益，而不是證券發(fā)行人或發(fā)起機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)實(shí)力。所以投資者會(huì)要求發(fā)起機(jī)構(gòu)將擬證券化的存量資產(chǎn)剝離，使其不受發(fā)起機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)的影響。這種風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，如果存量資產(chǎn)不能與發(fā)起機(jī)構(gòu)“隔離”，若發(fā)起機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，清算組將該財(cái)產(chǎn)歸入破產(chǎn)財(cái)團(tuán)進(jìn)行分配，那投資者的利益便無(wú)法保障。因此能否做到風(fēng)險(xiǎn)隔離,使投資者放心收取存量資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是證券化成敗的關(guān)鍵。

因此，從這個(gè)模式上來(lái)看，真實(shí)出售的目的便進(jìn)一步的證實(shí)了一個(gè)道理，即發(fā)起人在把自己的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給SPV以后，就不能對(duì)這部分資產(chǎn)提供任何擔(dān)保了，否則，這顯然違背了真實(shí)出售隔離銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的目的和初衷，因此，銀行是不能給投資機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保的，當(dāng)然，投資機(jī)構(gòu)對(duì)銀行也沒(méi)有任何的追索權(quán)。

銀行實(shí)施住房按揭證券化不允許發(fā)起人向投資人提供擔(dān)保

截止到2003年底，我國(guó)住房按揭貸款累計(jì)余額已達(dá)12000多億元。個(gè)人住房貸款占商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款余額的比重，已由1997年的0.39％上升到9.27%。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，個(gè)人住房貸款比重接近或達(dá)到18%～20%時(shí)，商業(yè)銀行整體流動(dòng)性和中長(zhǎng)期貸款比例的約束就會(huì)成為非常突出的問(wèn)題。通過(guò)資產(chǎn)證券化，銀行將這些流動(dòng)性差的存量貸款打包賣(mài)給具有風(fēng)險(xiǎn)隔離功能的“特殊目的機(jī)構(gòu)”（SpecialPurposeVehicle），然后由SPV向投資者發(fā)行以該存量資產(chǎn)為擔(dān)保的資產(chǎn)支持證券，出售證券所得資金由SPV轉(zhuǎn)交銀行，這樣銀行不僅獲得一筆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且也將貸款風(fēng)險(xiǎn)分散給眾多的投資者。因此，銀行實(shí)施證券化的目的是要把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，如果還要銀行對(duì)這部分資產(chǎn)實(shí)施擔(dān)保的話(huà)，必然會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，實(shí)施證券化也就沒(méi)有多大的意義了。

同時(shí)，央行之所以不同意表內(nèi)融資的模式，其目的就是要分離銀行資產(chǎn)與拿出去進(jìn)行證券化這部分資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿绻扇”韮?nèi)融資，讓銀行自己出一大部分資金成立特殊目的機(jī)構(gòu)，那么必定會(huì)占去銀行一大部分資金，根本達(dá)不到剝離流動(dòng)性較差的按揭貸款，實(shí)現(xiàn)資本的流動(dòng)性的目的。既然已經(jīng)實(shí)施了表外融資，如果還讓銀行對(duì)這些資產(chǎn)的證券化實(shí)施擔(dān)保的話(huà)，那么真實(shí)出售，表外融資的目的就完全達(dá)不到了，隔離銀行資產(chǎn)和這部分證券的風(fēng)險(xiǎn)也就成了一句空話(huà)。

保障投資人權(quán)益的方法

有的學(xué)者認(rèn)為，讓銀行對(duì)證券化提供擔(dān)保是為了信用增級(jí)，保護(hù)投資人的權(quán)益。而筆者則認(rèn)為，這種擔(dān)心也是沒(méi)有必要的，因?yàn)楸Ｗo(hù)投資人利益的方式有很多，本文簡(jiǎn)單列述其中的一二，以供學(xué)者們參考。

（一）完善保險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制，健全金融服務(wù)體系

在美國(guó)，住房抵押貸款債券之所以倍受歡迎，與美國(guó)政府利用政府信用對(duì)住房信貸兩級(jí)市場(chǎng)的支持密不可分。在美國(guó)政府機(jī)構(gòu)擔(dān)保和私營(yíng)保險(xiǎn)相結(jié)合的模式下，抵押貸款證券的發(fā)起機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)市場(chǎng)上獲得了很高的信用評(píng)級(jí)，住房抵押貸款證券本身也因其安全性?xún)H次于聯(lián)邦政府債券被稱(chēng)為“銀邊證券”。公營(yíng)住宅抵押保險(xiǎn)的主要提供者—聯(lián)邦住房管理署（FHA）和退伍軍人管理局（VA），為推動(dòng)住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展，由聯(lián)邦政府成立的對(duì)住房抵押貸款證券提供擔(dān)保的政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)（GNMA）和兩個(gè)由政府發(fā)起的私營(yíng)股份制保險(xiǎn)公司—聯(lián)邦住房貸款抵押公司（FHLMC）和聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)（FNMA），一起構(gòu)成美國(guó)住房抵押貸款兩級(jí)市場(chǎng)上完善的抵押保險(xiǎn)擔(dān)保體系。其規(guī)范的保險(xiǎn)程序，嚴(yán)格的資格審核和穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，為商業(yè)銀行提供了一個(gè)分散流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定機(jī)制。

雙重?fù)?dān)保機(jī)制降低了住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了住房抵押債券的信用等級(jí)，從而為住房抵押貸款兩級(jí)市場(chǎng)廣泛而深入的發(fā)展創(chuàng)造了良好環(huán)境，奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。住房抵押貸款證券化參與主體的復(fù)雜性，決定了住房信貸證券化過(guò)程中需要一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)在各主體之間進(jìn)行協(xié)調(diào)，這個(gè)機(jī)構(gòu)只能是政府本身或由政府發(fā)起成立的機(jī)構(gòu)。就保險(xiǎn)和信用擔(dān)保而言，僅靠民間保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)難以支撐住房抵押貸款證券及其發(fā)行機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)上足夠高的信用等級(jí)，難以實(shí)現(xiàn)抵押貸款證券化的初衷。

因此，我國(guó)可借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，由政府通過(guò)建立專(zhuān)門(mén)住房信貸一、二級(jí)市場(chǎng)保險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，對(duì)弱勢(shì)群體提供抵押貸款擔(dān)保，并根據(jù)對(duì)貸款抵押品的評(píng)估情況和貸款比例，承擔(dān)住房抵押貸款證券的部分甚至全部未清償債務(wù)，保證及時(shí)向發(fā)放抵押貸款的商業(yè)銀行等信貸機(jī)構(gòu)支付本息，以減少呆壞賬對(duì)商業(yè)銀行整體信貸質(zhì)量和支付能力的影響，提高抵押貸款證券的信用等級(jí)。當(dāng)然更為重要的是，政府擔(dān)保保險(xiǎn)要與民間保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一起建立一套完整的抵押保險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制，這是金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要措施。

（二）形成抵押貸款組合群組，發(fā)展債券二級(jí)市場(chǎng)

為了更好地推行住房抵押貸款證券化，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)形成抵押貸款組合群組，這樣就能產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，所以，不但要擴(kuò)大住房抵押貸款的規(guī)模，而且要完善住房抵押貸款的運(yùn)行機(jī)制。但是，我國(guó)目前的住房抵押貸款未能在全國(guó)形成統(tǒng)一、規(guī)范的模式，各個(gè)商業(yè)銀行在住房抵押貸款方面未能形成規(guī)范、統(tǒng)一的運(yùn)行機(jī)制。為了解決這方面的問(wèn)題，必須做到以下工作：一方面必須要求各商業(yè)銀行在貸款期限、類(lèi)型、利率等方面進(jìn)行改善，以吸引消費(fèi)者，形成更大的住房抵押貸款消費(fèi)組群；另一方面，必須深化住房體制改革，使金融政策向社會(huì)住房需求傾斜，培育真正的商品房需求主體，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，增加可證券化的住房抵押貸款資產(chǎn)。

增強(qiáng)信貸抵押資產(chǎn)的流動(dòng)性是實(shí)行住房抵押貸款證券化的重大目標(biāo)，也是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，如果債券市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，住房抵押貸款債券長(zhǎng)時(shí)間停留在投資者手中，勢(shì)必會(huì)引發(fā)投資者的心理恐慌，會(huì)壓制投資者初始購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)。這樣將使住房抵押貸款證券化的功效受到很大影響。同時(shí)，如果投資者認(rèn)為存在信息披露不真實(shí)、不完全，則會(huì)對(duì)證券的價(jià)值產(chǎn)生懷疑，從而會(huì)影響其投資熱情。所以，為了更好地進(jìn)行住房抵押貸款證券化，必須發(fā)展債券二級(jí)市場(chǎng)，增強(qiáng)其流動(dòng)性，并制定完備的機(jī)制和措施來(lái)確保信息披露的真實(shí)和準(zhǔn)確。

（三）證券信托資產(chǎn)獨(dú)立性的意義

住房按揭證券化實(shí)際上等于把不能分割的房地產(chǎn)變成可分割的財(cái)產(chǎn)，把不可移動(dòng)的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。一方面，為一般投資者提供了共享房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)收益的機(jī)會(huì)；另一方面，通過(guò)把社會(huì)短期貨幣資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本金，也有利于社會(huì)的投資渠道、以及住房抵押貸款的運(yùn)作和退出。

在我國(guó)，投資機(jī)構(gòu)不享有對(duì)發(fā)起機(jī)構(gòu)的追索權(quán)，表明證券代表的資產(chǎn)是相對(duì)獨(dú)立的，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。首先，能有效地化解風(fēng)險(xiǎn)。住房抵押貸款為擔(dān)保發(fā)行抵押證券后，抵押貸款資產(chǎn)具有相對(duì)的獨(dú)立性，能為資本市場(chǎng)上很多投資人持有，這樣就使房屋抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)分散。而且，由于抵押證券是以一組抵押貸款的投資組合為抵押，個(gè)別違約風(fēng)險(xiǎn)被分散，投資的有效收益能夠得到更大的保障。其次，能提高資產(chǎn)的利用效率。由于按揭貸款的期限較長(zhǎng)，而通常銀行吸收存款負(fù)債期限較短，二者資產(chǎn)負(fù)債的期限很不平衡，增加了銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和管理的難度。通過(guò)證券化，銀行及時(shí)把長(zhǎng)期抵押貸款資產(chǎn)在資本市場(chǎng)拋售兌現(xiàn)、或自己持有變現(xiàn)能力很強(qiáng)的抵押證券，就可解決銀行面臨的流動(dòng)性約束。另外，房地產(chǎn)抵押債權(quán)證券化，通過(guò)抵押二級(jí)市場(chǎng)打破抵押資金的地域限制，使得抵押資金得以在全國(guó)范圍內(nèi)流動(dòng)，能最大限度地提高資產(chǎn)的利用效率。再者，能刺激按揭貸款一級(jí)市場(chǎng)的健康發(fā)展。抵押貸款證券化，分散了抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)，拓寬了資金來(lái)源，增強(qiáng)了抵押貸款的流動(dòng)性，，使金融機(jī)構(gòu)可以延長(zhǎng)抵押貸款的時(shí)間，擴(kuò)大抵押貸款的范圍，發(fā)放更多住房抵押貸款，從而滿(mǎn)足市場(chǎng)購(gòu)房者融通資金的需要。同時(shí)，這樣對(duì)購(gòu)房人來(lái)說(shuō)，不會(huì)因?yàn)榻杩钯Y金短缺推遲購(gòu)房。再者，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商也將有更多機(jī)會(huì)出售他們已建成和即將建成的樓盤(pán)，由此形成的良性循環(huán)，將有利于激活抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)、促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

另外，還可以使用建立個(gè)人信用體系，加強(qiáng)監(jiān)管等方式來(lái)規(guī)避投資人的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，我國(guó)住房按揭證券化的模式和銀行實(shí)施住房按揭證券化的目的都不允許銀行為投資人提供擔(dān)保。因此，投資機(jī)構(gòu)對(duì)銀行也就是發(fā)起機(jī)構(gòu)的追索權(quán)就更加無(wú)從談起了。

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