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篇1

【論文摘要】不同行業(yè)的 企業(yè) 有著不同風(fēng)格特征的公司治理文化,而企業(yè)獨(dú)特的公司治理文化又決定著其進(jìn)入新行業(yè)的成敗。公司治理文化與企業(yè)的行業(yè)選擇之間存在著相互影響,并且公司治理文化對(duì)企業(yè)的行業(yè)選擇有其自身的作用機(jī)制。企業(yè)應(yīng)該綜合考察其所處行業(yè)的內(nèi)外部特征并將其運(yùn)用到公司治理文化的管理中去,公司治理文化的行業(yè)特征研究具有重大意義。

不同行業(yè)的企業(yè)有著不同風(fēng)格特征的公司治理文化,而企業(yè)獨(dú)特的公司治理文化又決定其進(jìn)入新行業(yè)新領(lǐng)域的成敗。因此,對(duì)公司治理文化行業(yè)特征的研究,不但具有理論意義,更具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、公司治理文化與企業(yè)行業(yè)選擇的相互影響

1、公司治理文化對(duì)企業(yè)行業(yè)選擇的影響

(1)行業(yè)結(jié)構(gòu)需要一定的管理技術(shù)系統(tǒng)支持,這個(gè)系統(tǒng)與公司治理文化模式的管理技術(shù)系統(tǒng)是否切合,直接影響企業(yè)在行業(yè)中持續(xù) 發(fā)展 的技術(shù)能力。行業(yè)選擇之所以要考慮與公司治理文化模式相契合,一個(gè)重要的原因就是:如果所選擇的行業(yè)的管理技術(shù)系統(tǒng)與公司治理文化模式的管理技術(shù)系統(tǒng)不切合,它就很難為股東、董事、監(jiān)事和管理者等公司治理的參與成員所接受和學(xué)習(xí),行業(yè)優(yōu)勢(shì)也會(huì)因此而難以形成。

一個(gè)企業(yè)的公司治理文化,是參與公司治理的成員所擁有的經(jīng)過(guò)反復(fù)整合已經(jīng)模式化了的行事方式,這種方式過(guò)去曾卓有成效地適應(yīng)了一定的生存環(huán)境,經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期相傳,又形成了一種相對(duì)固定的東西。在這個(gè)模式化的體系中,包含著一定特質(zhì)的管理技術(shù)系統(tǒng)并以此為基礎(chǔ)構(gòu)成了一定的治理文化。公司治理文化模式的管理技術(shù)系統(tǒng)不僅是指物質(zhì)的管理工具,而且是指特定的管理 藝術(shù) 。每一個(gè)公司治理文化的管理技術(shù)系統(tǒng)都有某種獨(dú)特的素質(zhì),我們所說(shuō)的模式化的東西,就是指這種特質(zhì)。它的穩(wěn)定性表現(xiàn)在:即使人們具體使用著的管理工具改變了,它還會(huì)繼續(xù)存在于新的管理工具當(dāng)中;甚至當(dāng)人們采用其他公司治理文化傳來(lái)的管理工具時(shí),這種模式化了的特質(zhì)也會(huì)借助其文化的慣性力量體現(xiàn)在其采用的過(guò)程中。

正是由于一個(gè)公司治理文化模式的管理技術(shù)系統(tǒng)具有這樣的整合力量,一個(gè)企業(yè)的行業(yè)選擇所要求的管理技術(shù)系統(tǒng)如果與之切合,就能得到一種可持續(xù)開(kāi)發(fā)的管理技術(shù)支撐。反之,如果一個(gè)企業(yè)的行業(yè)選擇與公司治理文化模式的管理技術(shù)系統(tǒng)是完全隔絕的,就意味著企業(yè)在采用新的管理技術(shù)的同時(shí)還要學(xué)會(huì)放棄既有的模式化了的管理技術(shù)能力,使自身已經(jīng)熟悉并且熟練了的生存手段失效。這意味著處在行業(yè)轉(zhuǎn)換當(dāng)中的人們要承受雙重的壓力:一方面是學(xué)習(xí)、理解和掌握新的管理技術(shù)系統(tǒng);另一方面是放棄業(yè)已成熟了的管理技術(shù)能力。這樣的行業(yè)調(diào)整與轉(zhuǎn)換,無(wú)疑會(huì)造成一種文化的斷裂,給企業(yè)的生存與發(fā)展帶來(lái)極大的困擾。這種困擾包括幾個(gè)方面:一是既有的管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)突然失靈,造成它們的浪費(fèi)和流失;二是學(xué)習(xí)和掌握新的管理技術(shù)又缺乏足夠的時(shí)間和必要的條件基礎(chǔ);三是由于沒(méi)有相應(yīng)的知識(shí)背景和信仰背景,不僅是學(xué)習(xí)和模仿異質(zhì)公司治理文化中的管理技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)很難,而且即便是學(xué),這些技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)也很有可能在仿效過(guò)程中耗散和變形。因此,將一個(gè)公司的行業(yè)選擇植根于企業(yè)的公司治理文化模式之中,盡可能使兩個(gè)管理技術(shù)系統(tǒng)相契合,使行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過(guò)程同公司治理文化的轉(zhuǎn)型保持動(dòng)態(tài)的一致對(duì)行業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展具有重要的意義。

(2)優(yōu)勢(shì)行業(yè)形成需要一定的社會(huì)人文環(huán)境,而公司治理文化模式正是這一環(huán)境的內(nèi)在基礎(chǔ)或內(nèi)在模式。一個(gè)企業(yè)公司治理文化的價(jià)值系統(tǒng)、道德觀念等,通過(guò)對(duì)人的行為和心理的支配,會(huì)直接或者間接地影響行業(yè)的發(fā)展,畢竟任何行業(yè)活動(dòng)都是人的活動(dòng),而人又都是被打上了文化烙印的人。因此,一個(gè)企業(yè)的行業(yè)管理制度如果與其治理文化相切合,這個(gè)管理制度的有效性即它的 經(jīng)濟(jì) 、社會(huì)功能的實(shí)現(xiàn)就有了深厚的基礎(chǔ)。就公司治理體系來(lái)看,行業(yè)選擇的合理與否,一個(gè)重要的標(biāo)志就是看它能否將一個(gè)企業(yè)內(nèi)外部的人力、財(cái)力等所有資源激活并將其有效組織起來(lái)推動(dòng)行業(yè)的開(kāi)發(fā)與發(fā)展。

2、企業(yè)行業(yè)選擇對(duì)公司治理文化的影響

公司治理文化主要受到四個(gè)因子的影響,即專(zhuān)用資本所有者權(quán)益保障因子、創(chuàng)新與開(kāi)放因子、制度規(guī)范性因子和社會(huì)責(zé)任因子[1]。公司治理文化通過(guò)將重心放在不同因子上達(dá)到資源配置最優(yōu)化,而這種配置恰恰受到企業(yè)所在行業(yè)的強(qiáng)烈影響。

公司治理文化行業(yè)特征是適應(yīng)企業(yè)生存需要而產(chǎn)生的。伴隨著企業(yè)的產(chǎn)生,其長(zhǎng)期生存所必須的基本假設(shè)就存在于企業(yè)員工和所有者之中,之后這些假設(shè)成為公司治理文化的一部分。這一觀點(diǎn)與schein的見(jiàn)解相一致,他解釋了成功的行為如何制度化進(jìn)而轉(zhuǎn)化為企業(yè)價(jià)值,最后成為潛在的假設(shè)[2]。表現(xiàn)在行業(yè)影響方面,企業(yè)必須適應(yīng)行業(yè)所要求的某些假設(shè)才能生存。與行業(yè)驅(qū)動(dòng)假設(shè)相適應(yīng)的行為也會(huì)導(dǎo)致成功的結(jié)果。這樣一來(lái),正如schein描述的那樣從成功經(jīng)驗(yàn)中提取處理的價(jià)值觀和假設(shè)凝結(jié)為公司治理文化的組成部分。一旦行業(yè)驅(qū)動(dòng)假設(shè)不為企業(yè)廣泛共享,那么其行為將與行業(yè)市場(chǎng)基本要求發(fā)生沖突并威脅企業(yè)生存。社會(huì)學(xué)家還從制度理論的角度對(duì)組織與其環(huán)境之間的關(guān)系進(jìn)行了廣泛的討論。組織的制度環(huán)境是指那些組織必須遵守的成文和非成文的規(guī)則,只有這樣才能保證組織的合法性、生存和繁榮。從本質(zhì)上講,它們反映了特定制度環(huán)境中成員的信念、價(jià)值觀和規(guī)范。因此,行業(yè)文化也可以看作是公司治理制度價(jià)值觀和信念的組織表現(xiàn)之一。

二、公司治理文化對(duì)企業(yè)行業(yè)特征的作用機(jī)制

與其他管理手段相比,公司治理文化的形成更加依賴(lài)于作用效果。文化以假設(shè)和相關(guān)價(jià)值觀的形式介入外部環(huán)境和內(nèi)部權(quán)力與控制的分配,經(jīng)過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的檢驗(yàn),只有與其所處行業(yè)環(huán)境相融合的部分才能生存和發(fā)展。當(dāng)然,它們之間的聯(lián)系是松散的,因而對(duì)于管理者來(lái)說(shuō)仍然存在相當(dāng)大的選擇空間。在此基礎(chǔ)上,企業(yè)表現(xiàn)出不同的戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)和流程。公司治理文化作用既包括與如何管理有關(guān)的內(nèi)部控制導(dǎo)向信念,也包括與如何競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)的外部導(dǎo)向信念[3]。公司治理內(nèi)部控制的組成部分莫過(guò)于公司治理文化和制度規(guī)范,由于企業(yè)行業(yè)差異,兩者及其內(nèi)部之間的作用重心也應(yīng)該有所不同;外部導(dǎo)向包括處理外界環(huán)境所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等。不同的行業(yè)因其本質(zhì)假設(shè)差異內(nèi)所隱含的風(fēng)險(xiǎn)顯然不同,如行業(yè)退出壁壘高的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高于對(duì)應(yīng)低的行業(yè)、顧客偏好差異及變化大的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高于對(duì)應(yīng)低的行業(yè)等。更重要的是行業(yè)特征風(fēng)險(xiǎn)本身將對(duì)企業(yè)如何處理問(wèn)題產(chǎn)生重要的影響。出于行業(yè)驅(qū)動(dòng)文化研究的需要,相應(yīng)的行業(yè)分類(lèi)系統(tǒng)也有待于發(fā)展。過(guò)去的行業(yè)分類(lèi)主要集中在財(cái)務(wù)、就業(yè)量及產(chǎn)出等特征上。其實(shí),除了上述特征外,員工技術(shù)含量、顧客偏好、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)范圍、行業(yè)成長(zhǎng)等都構(gòu)成了行業(yè)文化驅(qū)動(dòng)的重要特征。

1、文化內(nèi)部控制導(dǎo)向行業(yè)特征

首先,我們將內(nèi)部控制要素區(qū)分為正式控制和社會(huì)控制機(jī)制。正式控制包括結(jié)果控制和行為控制(或者說(shuō)流程控制),通過(guò)它可以對(duì)結(jié)果和行為進(jìn)行評(píng)估、激勵(lì)和獎(jiǎng)賞進(jìn)而影響人們的行為方式。企業(yè)內(nèi)部的正式控制還可以分為等級(jí)控制和合同控制。合同控制更多依賴(lài)于 法律 ,等級(jí)控制更多依賴(lài)于制度。合同控制易于理解;等級(jí)控制指組織內(nèi)部所采取的控制,它建立在權(quán)威的基礎(chǔ)上,包括命令和評(píng)估績(jī)效。配置公司治理結(jié)構(gòu)中各機(jī)構(gòu)的成員、會(huì)議、政策和程序都是等級(jí)控制的一部分。不管控制的目標(biāo)是在于界定特定的績(jī)效(產(chǎn)出控制)還是特定的過(guò)程(行為控制),在這種控制之下往往會(huì)導(dǎo)致道德、責(zé)任或者是競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)的缺乏。并且正式控制還被認(rèn)為有礙于信任的發(fā)展。

相比之下,社會(huì)控制通過(guò)“軟”方法引導(dǎo)合意行為,更多地考慮影響他人行為。社會(huì)控制基本假設(shè)是人們可以最終決定自身的行為:通過(guò)社會(huì)化和一致的決策流程、強(qiáng)大的價(jià)值共享,員工將更加忠于企業(yè);通過(guò)建立共同的文化和價(jià)值觀減少組織成員之間目標(biāo)差異,以達(dá)到影響員工行為的目的。這種影響只有在共享目標(biāo)、價(jià)值觀和規(guī)范時(shí)才能產(chǎn)生作用。也就是說(shuō),社會(huì)控制只有通過(guò)公司治理文化這一紐帶才能發(fā)生作用。在長(zhǎng)期社會(huì)控制的基礎(chǔ)上,企業(yè)之間價(jià)值共享還能進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的信任關(guān)系。此外,社會(huì)控制還為參與公司治理的成員提供相互支持的氛圍從而增進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的相互理解[4]。盡管社會(huì)控制存在正式控制所不具備的種種優(yōu)點(diǎn),但是社會(huì)控制并不排斥正式控制,相反社會(huì)控制必須以健全的正式控制為基礎(chǔ)。

其次,我們必須認(rèn)識(shí)到最優(yōu)的內(nèi)部控制機(jī)制是由任務(wù)的特征決定的,也可以說(shuō)成是控制機(jī)制情境適應(yīng)性。即:在任務(wù)特征和控制機(jī)制之間存在適應(yīng)性。對(duì)控制機(jī)制的選擇取決于任務(wù)的兩個(gè)特征:知識(shí)可傳遞性和結(jié)果的可測(cè)性。知識(shí)可傳遞性指管理者對(duì)整個(gè)知識(shí)傳遞過(guò)程能夠理解的程度。結(jié)果可測(cè)性是指以客觀、精確的方式對(duì)結(jié)果進(jìn)行評(píng)估的能力。結(jié)果控制對(duì)于高可測(cè)性和知識(shí)傳遞性較為適應(yīng),而行為控制則恰恰相反。當(dāng)兩個(gè)緯度都較低時(shí)(如非常規(guī)問(wèn)題和創(chuàng)新等),社會(huì)控制(對(duì)應(yīng)于公司治理文化)相對(duì)于正式控制(對(duì)應(yīng)于制度)為最佳。

任務(wù)的行業(yè)特征,包括行業(yè)知識(shí)密集度(尤其是隱性知識(shí))和行業(yè)內(nèi)企業(yè)信息對(duì)稱(chēng)程度對(duì)內(nèi)部控制的選擇都能夠產(chǎn)生重要的影響:知識(shí)的可傳遞性取決于知識(shí)符號(hào)化和標(biāo)準(zhǔn)化程度特征,這與企業(yè)的知識(shí)密集性及其知識(shí)類(lèi)型是密不可分的。

2、企業(yè)行業(yè)文化外部導(dǎo)向特征

公司治理文化外部導(dǎo)向也即公司治理行為對(duì)環(huán)境的適應(yīng)性,來(lái)自于公司治理理念與外環(huán)境的整合。在這一過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生企業(yè)公司治理獨(dú)特的行為模式,這種獨(dú)特的行為模式系統(tǒng)能夠反應(yīng)公司治理文化的個(gè)性、特殊性和生命力。對(duì)公司治理文化具有重要影響的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境根據(jù)其復(fù)雜和動(dòng)態(tài)程度可以進(jìn)一步細(xì)化為三個(gè)緯度[5]。

(1)產(chǎn)品市場(chǎng)的集中度和復(fù)雜性(所在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的企業(yè)數(shù)量和差異性)。企業(yè)運(yùn)作的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)對(duì)其公司治理文化的發(fā)展是一個(gè)非常重要的影響緯度。企業(yè)相對(duì)數(shù)量(行業(yè)集中度)決定了企業(yè)所處的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),可以從完全壟斷到完全競(jìng)爭(zhēng)。毫無(wú)疑問(wèn),完全不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)之下的公司治理文化將存在顯著的差別。

(2)穩(wěn)定性或者動(dòng)態(tài)性(行業(yè)環(huán)境的變化程度)。行業(yè)環(huán)境的穩(wěn)定性或動(dòng)態(tài)性對(duì) 企業(yè) 價(jià)值觀和基本假設(shè)有重要影響。如:在高技術(shù)行業(yè)中,企業(yè)所處高度變化的環(huán)境促使個(gè)體充分發(fā)揮他們的創(chuàng)造性,積極行動(dòng)解決問(wèn)題。企業(yè)最大的需求是創(chuàng)造力和快速開(kāi)發(fā)能力。相比之下,在穩(wěn)定的市場(chǎng)中企業(yè)的行為標(biāo)準(zhǔn)涉及到人際關(guān)系、組織之間的相互依賴(lài)以及人力資源的 發(fā)展 和穩(wěn)定。

(3)成長(zhǎng)性(企業(yè)所處行業(yè)的成長(zhǎng)速度)。行業(yè)成長(zhǎng)性能夠影響企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新能力與組織管理和行為,而這些都將反映在公司治理文化中。行業(yè)高速成長(zhǎng)則意味著更大的不確定性,同時(shí)高行業(yè)成長(zhǎng)還會(huì)影響員工穩(wěn)定性、潛在創(chuàng)新資源。這些都會(huì)增加企業(yè)對(duì)人力資源的重視程度。相比之下,在低成長(zhǎng)行業(yè)的企業(yè)中更加傾向于依靠正式控制如政策、程序來(lái)指導(dǎo)員工的行為。許多實(shí)證研究表明,行業(yè)成長(zhǎng)與其技術(shù)進(jìn)步密不可分。新的技術(shù)和方法能夠減少不確定性并增加行業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)能力。反過(guò)來(lái)說(shuō),在高度成長(zhǎng)的行業(yè)中企業(yè)將經(jīng)歷資源充沛、利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)和大量的機(jī)會(huì)并進(jìn)一步促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。在行業(yè)成長(zhǎng)性方面,我國(guó)企業(yè)具有明顯的自身特征。自1979年起,除了為期不長(zhǎng)的打斷之外,我國(guó)一直保持著高速增長(zhǎng)。 經(jīng)濟(jì) 高速增長(zhǎng)的同時(shí)也必然是絕大多數(shù)行業(yè)的高度成長(zhǎng)。企業(yè)經(jīng)歷了前所未有的機(jī)遇。客觀地講,我國(guó)的企業(yè)遠(yuǎn)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)像早期西方資本主義社會(huì)自由的而又殘酷的大范圍的激烈競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代,大多數(shù)企業(yè)并不具備成熟的公司治理文化,其中包括適應(yīng)高度成長(zhǎng)的公司治理文化。一般來(lái)說(shuō),企業(yè)起步階段,免疫力都很差,也就是說(shuō)面臨的風(fēng)險(xiǎn)比較大。盡管如此,企業(yè)卻得到了其能力之外的成就。

三、公司治理文化產(chǎn)業(yè)特征的現(xiàn)實(shí)意義

1、指導(dǎo)公司治理文化的管理方向

我國(guó)公司治理文化所處的階段決定了公司治理文化建設(shè)和發(fā)展過(guò)程中必然存在眾多的弊端。公司治理文化不僅僅存在管理手段上的問(wèn)題,發(fā)展方向也非常不明確,特別是在對(duì)企業(yè)創(chuàng)新性的考慮上常常是有欠考慮。然而,公司治理文化管理具有不同的偏重維度,企業(yè)首先必須明白公司治理文化管理的方向性,然后在此基礎(chǔ)上選擇適合自身發(fā)展需要的方法。比方說(shuō),制造業(yè)企業(yè)間在一定的程度上存在相似性,它們都更加重視創(chuàng)新和沖突解決,創(chuàng)新能力甚至成為影響企業(yè)存在與發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)能力,因此企業(yè)在制定公司治理文化戰(zhàn)略決策時(shí),必須認(rèn)真分析其所在的產(chǎn)業(yè)對(duì)創(chuàng)新的特殊要求,選擇合適的公司治理文化維度及管理方法以達(dá)到事半功倍的效果。

2、指導(dǎo)公司治理文化變革管理

公司內(nèi)部和外部環(huán)境變化可能同時(shí)導(dǎo)致與這相關(guān)的假設(shè)和價(jià)值觀發(fā)生相應(yīng)的變化。但是對(duì)于這些變化,管理中也可能會(huì)忽視公司治理文化的相應(yīng)調(diào)整。如果這樣的話(huà),新的文化沖突就很可能出現(xiàn)并進(jìn)一步誘發(fā)公司治理活動(dòng)中的成員的抵觸情緒。于是公司很可能出現(xiàn)公司治理績(jī)效下降,由此帶來(lái)的壓力會(huì)迫使企業(yè)改革。但是以過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)的公司治理文化常常會(huì)抵制變化。然而,環(huán)境的變化很少導(dǎo)致公司治理文化從假設(shè)層次上發(fā)生改變,如果這樣的話(huà)很可能導(dǎo)致重新構(gòu)造整個(gè)產(chǎn)業(yè)。相比之下,公司治理文化在價(jià)值觀層次上發(fā)生變化是常有的事情,價(jià)值觀層次的變化會(huì)產(chǎn)生企業(yè)改變公司治理文化的壓力,如:新的管理方式、引進(jìn)具有不同的文化前景的成員顧問(wèn)等。也就是說(shuō)存在兩種層次上的潛在力量對(duì)公司治理文化產(chǎn)生作用:假設(shè)和價(jià)值觀。顯然,假設(shè)層次的變化對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)更加具有影響力。它可能推翻人們?cè)谶M(jìn)行商業(yè)運(yùn)作時(shí)下意識(shí)的思考和行為方式。企業(yè)需要新鮮的血液促使假設(shè)層成功地轉(zhuǎn)變。價(jià)值層面上的革新也存在一定的困難,但原有的成員或許就能夠勝任。當(dāng)然,組織必須經(jīng)歷一個(gè)再學(xué)習(xí)的過(guò)程,如國(guó)企改革前后的公司治理文化的變更,國(guó)企改革之前,政府是企業(yè)運(yùn)作的主導(dǎo)力量,隨著產(chǎn)權(quán)制度與產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改革,股權(quán)結(jié)構(gòu)漸漸多元化,行政干預(yù)的力量逐漸減少,企業(yè)必須根據(jù)自身所處的新情況重新調(diào)配公司治理文化的特質(zhì)。

3、為公司治理制度與公司治理文化配合提供 參考 意見(jiàn)

制度和文化之間存在著密切的關(guān)系,首先,通過(guò)簡(jiǎn)化決策過(guò)程,節(jié)約交易費(fèi)用。當(dāng)公司治理活動(dòng)中的成員面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境而無(wú)法迅速、準(zhǔn)確、低成本地作出理性判斷時(shí),他們便會(huì)借助于公司治理文化中的價(jià)值觀念、倫理規(guī)范、道德準(zhǔn)則等“習(xí)慣”進(jìn)行決策,從而簡(jiǎn)化決策過(guò)程。一個(gè)企業(yè)的公司治理文化一旦形成,它就建立起了自身系統(tǒng)的價(jià)值和規(guī)范標(biāo)準(zhǔn),如果公司治理活動(dòng)中的成員在價(jià)值和行為取向上與公司治理文化的系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生悖逆現(xiàn)象,公司治理文化會(huì)將其糾正并將之引導(dǎo)到公司治理的價(jià)值面和規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)上來(lái)?？窟@種協(xié)調(diào)機(jī)制大大降低了交易的成本。其次,減少機(jī)會(huì)主義,節(jié)約監(jiān)督成本。我們可以通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)督和考核以及加大處罰力度等制度安排增加機(jī)會(huì)主義成本,從而減少機(jī)會(huì)主義的發(fā)生,提高公司治理效率。但這需要較大的監(jiān)督成本,而公司治理文化所代表的意識(shí)形態(tài)作為一套價(jià)值觀念或認(rèn)知學(xué)識(shí),是公司治理中每個(gè)成員都具有的,它的存在可以使人們限制自己的行為,在一定程度上減少“搭便車(chē)”現(xiàn)象的發(fā)生,從而使人們超出對(duì)個(gè)人直接利益的斤斤計(jì)較,并誘發(fā)集體行動(dòng)。意識(shí)形態(tài)通過(guò)增強(qiáng)個(gè)人對(duì)于某項(xiàng)制度安排的法理性認(rèn)同和依賴(lài),能夠淡化機(jī)會(huì)主義行為。

最后,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)相關(guān)各方的激勵(lì)。諾思等制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為一定文化作為一種“意識(shí)形態(tài)”,不僅是減少經(jīng)濟(jì)秩序交易費(fèi)用的重要制度基礎(chǔ),更重要的是它對(duì)經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)新和進(jìn)取精神的推動(dòng),具有和產(chǎn)權(quán)界定匹敵的巨大作用,它可以提供選擇性經(jīng)濟(jì)動(dòng)力激勵(lì)等方面的產(chǎn)出,是有效率的經(jīng)濟(jì)組織的基礎(chǔ)。人作為一種社會(huì)存在,除了物質(zhì)經(jīng)濟(jì)利益之外,還追求安全、自尊、情感、社會(huì)地位等社會(huì)性需要。公司治理文化具有使公司治理活動(dòng)中的成員從內(nèi)心產(chǎn)生一種高昂情緒和奮發(fā)進(jìn)取精神的效應(yīng)。公司治理文化把尊重人作為中心內(nèi)容,以人的管理為中心。所以,積極向上的思想觀念及行為準(zhǔn)則會(huì)形成強(qiáng)烈的使命感、持久的驅(qū)動(dòng)力,成為成員自我激勵(lì)的一把標(biāo)尺。同時(shí)一種優(yōu)秀的公司治理文化也強(qiáng)調(diào)股東、債權(quán)人、員工、顧客、供應(yīng)方等相關(guān)利益人的利益,它不但加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)相關(guān)各方的激勵(lì),而且企業(yè)通過(guò)創(chuàng)造除物質(zhì)激勵(lì)的其他激勵(lì)方式來(lái)滿(mǎn)足不同成員的不同需要,從而強(qiáng)化企業(yè)各方的合作博弈,成為解決企業(yè)相關(guān)各方激勵(lì)不相容問(wèn)題的一個(gè)有效途徑。

【參考 文獻(xiàn) 】

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篇2

關(guān)鍵詞：思想政治理論課；文化育人功能；實(shí)現(xiàn)途徑

中圖分類(lèi)號(hào)：G641 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1002-2589（2014）02-0273-02

德國(guó)唯物主義哲學(xué)家費(fèi)爾巴哈說(shuō)過(guò)“住在皇宮里的人與住在茅草屋里的人，他們所想的事情不盡相同”。如果說(shuō)三十多年前的改革開(kāi)放，重點(diǎn)是讓中國(guó)人民富起來(lái)，那么今天，在人民生活從溫飽進(jìn)入小康之后，精神文化需求便凸顯出來(lái)，向著社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)目標(biāo)邁進(jìn)，已經(jīng)成為全黨和全國(guó)人民的共同理想與企盼。因此，黨的十報(bào)告明確提出，“全面建成小康社會(huì)，實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興，必須推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮，興起社會(huì)主義文化建設(shè)新，提高國(guó)家文化軟實(shí)力，發(fā)揮文化引領(lǐng)風(fēng)尚、教育人民、服務(wù)社會(huì)、推動(dòng)發(fā)展的作用?！秉h的十報(bào)告提出的推進(jìn)文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)思想順應(yīng)了時(shí)代要求，同時(shí)對(duì)高校思想政治理論課（以下簡(jiǎn)稱(chēng)思政課）教學(xué)提出了新要求。高校思政課如何發(fā)揮文化育人的功能，不斷推進(jìn)我國(guó)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)成了當(dāng)前教學(xué)研究的重大課題。

一、高校思想政治理論課具有的文化育人功能

一個(gè)國(guó)家、一個(gè)民族，沒(méi)有文化的大繁榮大發(fā)展，沒(méi)有人民精神世界的極大豐富，沒(méi)有全民族精神力量的充分發(fā)揮，不可能屹立于世界民族之林。當(dāng)今時(shí)代，知識(shí)不斷成為提高綜合國(guó)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的決定性因素，人才不斷成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略性資源，大學(xué)越來(lái)越成為文化傳承創(chuàng)新的重要載體，文化育人也越來(lái)越成為社會(huì)成員的熱切愿望。社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)，是面向未來(lái)的事業(yè)，需要一代又一代有志青年接續(xù)奮斗。大學(xué)生作為未來(lái)發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義事業(yè)的中堅(jiān)力量，作為文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)的重要生力軍，承擔(dān)著國(guó)家繁榮富強(qiáng)、文化繁榮發(fā)展、民族偉大復(fù)興的歷史使命。

1.高校思政課的教育塑造功能

黨的十報(bào)告指出“立德樹(shù)人是教育的根本任務(wù)”，在關(guān)于推進(jìn)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)中明確提出要“全面提高公民道德素質(zhì)”，“加強(qiáng)社會(huì)主義核心價(jià)值體系建設(shè)”。公民思想道德素質(zhì)是提高人的精神境界、促進(jìn)人的自我完善、推動(dòng)人的全面發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，特別是社會(huì)主義核心價(jià)值體系的建設(shè)，更關(guān)系著社會(huì)的文明進(jìn)步、國(guó)家的長(zhǎng)治久安。

高校思政課是對(duì)大學(xué)生進(jìn)行思想政治教育的主渠道，肩負(fù)著培育社會(huì)主義合格建設(shè)者和接班人的使命，承擔(dān)著對(duì)大學(xué)生進(jìn)行系統(tǒng)地理論教育的任務(wù)，是提升大學(xué)生道德素質(zhì)、培育和踐行社會(huì)主義核心價(jià)值體系的主陣地。沒(méi)有社會(huì)主義核心價(jià)值體系的支撐，就談不上文化的真正發(fā)展。必須通過(guò)高校思政課教育教學(xué)工作不斷增強(qiáng)社會(huì)主義核心價(jià)值體系的凝聚力和感召力，不斷增強(qiáng)社會(huì)主義意識(shí)形態(tài)的吸引力和凝聚力，引導(dǎo)大學(xué)生發(fā)自?xún)?nèi)心的認(rèn)同社會(huì)主義核心價(jià)值體系，牢固樹(shù)立社會(huì)主義共同理想。也只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)的目標(biāo)。

2.高校思政課的文化傳播功能

“思想政治教育從本質(zhì)上講，是指社會(huì)或社會(huì)集團(tuán)用一定的思想觀念、道德規(guī)范對(duì)其成員施加有目的、有計(jì)劃、有組織的影響，使他們形成符合一定社會(huì)或一定階級(jí)所需要的思想品德的社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)。”[1]181這種“思想觀念，道德規(guī)范”就是傳播文化。思想政治教育“不只是個(gè)理論知識(shí)的灌輸問(wèn)題，還要高度重視情感、意志、信念、行為等素質(zhì)的培育，沒(méi)有這些非智力因素的開(kāi)發(fā)、培育，便不可能達(dá)到由知到行的轉(zhuǎn)化，就不可能養(yǎng)成良好的道德品質(zhì)?！盵1]33可見(jiàn)非智力因素在道德品質(zhì)提升方面的重要作用。人們需要通過(guò)文化來(lái)啟蒙心智、認(rèn)識(shí)社會(huì)、獲得思想上的教益，也需要通過(guò)文化愉悅身心、陶冶性情、獲得精神上的滿(mǎn)足和依歸。這些都屬于非智力因素。誠(chéng)如恩格斯所說(shuō)：“文化上的每一進(jìn)步，都是邁向自由的一步”。[2]456思政課通過(guò)追求和傳播社會(huì)主義主流文化，闡釋和倡導(dǎo)社會(huì)主義核心價(jià)值觀；通過(guò)追求和傳播高雅文化，闡釋和倡導(dǎo)真、善、美、愛(ài)，創(chuàng)造性地進(jìn)行文化引領(lǐng)。用文化溫潤(rùn)學(xué)生心靈、涵養(yǎng)人生，更好地豐富大學(xué)生的精神世界，最終達(dá)到以文化感化人，并以感化文化人推進(jìn)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)的目標(biāo)。

3.高校思政課教師的文化滲透功能

黨的十報(bào)告明確指出要“加強(qiáng)教師隊(duì)伍建設(shè)，提高師德水平和業(yè)務(wù)能力，增強(qiáng)教師教書(shū)育人的榮譽(yù)感和責(zé)任感。”這對(duì)于思政課教師來(lái)說(shuō)尤為重要。教師的一言一行本身就是一種巨大的教育力量和文化力量。思政課教師在品格修養(yǎng)、知識(shí)積累、精神歷練、提升智慧等方面地豐富、完善和充實(shí)，將會(huì)以一個(gè)鮮明的文化人形象影響和感染學(xué)生的人生實(shí)踐。在潛移默化中滲透進(jìn)學(xué)生的言行舉止。

二、把握受教者群體特征是高校思課文化育人功能實(shí)現(xiàn)的前提

思政課和其他專(zhuān)業(yè)課相比有其特殊性，思政課教師只是因?yàn)閺氖略撀殬I(yè)才具有了話(huà)語(yǔ)權(quán)，這種話(huà)語(yǔ)權(quán)只能出自引導(dǎo)而非禁忌和灌輸。因?yàn)?，思想政治教育是一種價(jià)值教育，它要解決信與不信的問(wèn)題，很難立竿見(jiàn)影。因此教育的出發(fā)點(diǎn)或者說(shuō)引導(dǎo)的出發(fā)點(diǎn)，應(yīng)該是建立在對(duì)受教育者普遍了解的前提之上。也只有這樣，才能更好地發(fā)揮思政課的文化育人功能。

1.90后大學(xué)生熱衷快餐文化

長(zhǎng)期以來(lái)，由于受歷史、國(guó)情等諸多因素的影響，我們文化的政治、教化功能比較強(qiáng)，而娛樂(lè)、休閑功能則相對(duì)比較弱。時(shí)至今日，快餐文化的盛行，某種程度上結(jié)束了長(zhǎng)期的“文化話(huà)語(yǔ)霸權(quán)”，一方面折射出思想的解放，反映出社會(huì)的進(jìn)步，但另一方面，也存在著一些隱憂(yōu)――如果沒(méi)有精神文化上的充實(shí)和豐盈，就不能說(shuō)有真正幸福的生活和美好的人生?？觳臀幕粫?huì)帶來(lái)平庸和短暫膚淺的快樂(lè)。當(dāng)90后的大學(xué)生沉浸在流行音樂(lè)、網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)中；當(dāng)他們的眼里只有美國(guó)大片、《非誠(chéng)勿擾》；當(dāng)他們整日掛在QQ上神侃；當(dāng)泛娛樂(lè)化的文化熱潮席卷高校校園……這一切足以引起每一位思政課教師的關(guān)注和思考。

2.90后大學(xué)生熱衷獨(dú)立表達(dá)

90后大學(xué)生已不再認(rèn)同“沉默是金”、“槍打出頭鳥(niǎo)”這類(lèi)處事哲言，他們充滿(mǎn)激情的青春歲月，需要一個(gè)宣泄的出口，他們頻繁地更換QQ簽名檔，在微博上，在微信里抒發(fā)自己的小清新、小憤怒、小憂(yōu)慮。相對(duì)來(lái)說(shuō)，他們更關(guān)注個(gè)體體驗(yàn)、更注重追求自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，對(duì)所有“高、大、全”嗤之以鼻，他們要求講授內(nèi)容更多形象化、生動(dòng)化。因此，他們顯得更有“主見(jiàn)”，當(dāng)然，也許這“主見(jiàn)”很顯片面、主觀。但至少證明他們?cè)敢馑伎迹皇潜还噍敗?/p>

三、高校思政課文化育人功能實(shí)現(xiàn)的路徑選擇

從90后大學(xué)生的特點(diǎn)出發(fā)，通過(guò)恰當(dāng)?shù)穆窂竭x擇，因勢(shì)利導(dǎo)，充分發(fā)揮高校思政課的文化育人功能。

1.思政課要提倡經(jīng)典閱讀

文化是通過(guò)長(zhǎng)期的沉淀、凝聚和發(fā)展而形成的，具有歷史傳承性，任何國(guó)家和民族要推動(dòng)文化發(fā)展，都必須繼承傳統(tǒng)文化的優(yōu)秀成果。中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化是社會(huì)主義先進(jìn)文化建設(shè)的母體，是建設(shè)中華民族共有精神家園的重要支撐，為當(dāng)代社會(huì)主義文化發(fā)展提供了豐富的物質(zhì)資源和精神滋養(yǎng)。中國(guó)著名社會(huì)學(xué)家先生曾經(jīng)提出“文化自覺(jué)”的觀點(diǎn)，他說(shuō)：“文化自覺(jué)是一個(gè)艱巨的過(guò)程，只有在認(rèn)識(shí)自己的文化，理解并接觸到多種文化的基礎(chǔ)上，才有條件在這個(gè)正在形成的多元文化的世界里確立自己的位置，然后經(jīng)過(guò)自主的適應(yīng)，和其他文化一起，取長(zhǎng)補(bǔ)短，共同建立一個(gè)有共同認(rèn)可的基本秩序和一套多種文化都能和平共處、各抒所長(zhǎng)、連手發(fā)展的共處原則?！盵3]31培養(yǎng)文化自覺(jué)，首先應(yīng)認(rèn)識(shí)、了解自身的文化傳統(tǒng)。中華民族在五千多年的歷史長(zhǎng)河中形成了博大精深、源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的優(yōu)秀文化，積淀著中華民族最深層的精神追求，包含著中華民族最根本的精神基因，代表著中華民族獨(dú)特的精神標(biāo)識(shí)，不僅為中華民族生生不息、發(fā)展壯大提供了豐厚滋養(yǎng)，也為人類(lèi)文明進(jìn)步做出了獨(dú)特貢獻(xiàn)；不僅鑄就了歷史的輝煌，而且在今天仍然閃耀著時(shí)代的光芒。

正如黨的十報(bào)告所指出的：“我們一定要堅(jiān)持社會(huì)主義先進(jìn)文化前進(jìn)方向，樹(shù)立高度的文化自覺(jué)和文化自信，向著建設(shè)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)宏偉目標(biāo)闊步前進(jìn)。”思政課應(yīng)成為文化自覺(jué)的倡導(dǎo)者，要不斷從中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化中汲取智慧和營(yíng)養(yǎng)，以豐厚的精神資源，來(lái)啟迪學(xué)生的思考，觸碰學(xué)生的心靈。閱讀經(jīng)典是弘揚(yáng)民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的重要途徑，要鼓勵(lì)學(xué)生讀經(jīng)典、讀原著，與先賢往圣進(jìn)行心靈的對(duì)話(huà)和溝通，使90后大學(xué)生既有古典文化的修養(yǎng)，又關(guān)注中華文化的前途和人類(lèi)的命運(yùn)，推動(dòng)傳統(tǒng)文化現(xiàn)代化，使之煥發(fā)新的時(shí)代光彩。

2.思政課要提倡思辨表達(dá)

黨的十報(bào)告指出要“深入開(kāi)展愛(ài)國(guó)主義、集體主義、社會(huì)主義教育。倡導(dǎo)富強(qiáng)、民主、文明、和諧，倡導(dǎo)自由、平等、公正、法治，倡導(dǎo)愛(ài)國(guó)、敬業(yè)、誠(chéng)信、友善，積極培育社會(huì)主義核心價(jià)值觀?！痹谕七M(jìn)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)別指出要“引導(dǎo)群眾在文化建設(shè)中自我表現(xiàn)、自我教育、自我服務(wù)?！焙诵膬r(jià)值觀的培育非一朝一夕之事，社會(huì)現(xiàn)實(shí)和我們傳承的文明存在差距，真善美需要在反復(fù)較量中站住腳，思政課要為學(xué)生提供比較體驗(yàn)，不掩藏假惡丑，鼓勵(lì)學(xué)生通過(guò)思辨和實(shí)踐做出選擇，達(dá)到自我表現(xiàn)、教育和服務(wù)。

思政課堂應(yīng)該注重思想的碰撞和交流，傳統(tǒng)教法理論關(guān)注“三備”，即備教材、備學(xué)生、備教法，現(xiàn)在不光要“三備”，還要備思想、備故事、備話(huà)題、備沖突――引導(dǎo)學(xué)生思考、引導(dǎo)學(xué)生討論，從思考和討論中引出社會(huì)倡導(dǎo)的主流價(jià)值觀。使“當(dāng)事人用自己的語(yǔ)言講述的充滿(mǎn)意義的生活故事?！盵4]127意味著思政課要最大限度地發(fā)揮學(xué)生的主觀能動(dòng)性、挖掘其內(nèi)在潛能，充分調(diào)動(dòng)主動(dòng)性、積極性，通過(guò)思辨、表達(dá)，使課堂成為生命與生命的碰撞，在碰撞中擦出真善美的火花，在爭(zhēng)論中提高認(rèn)知。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

[論文摘要] 在當(dāng)前面臨外資銀行激烈競(jìng)爭(zhēng)的新形勢(shì)下，根據(jù)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革與 發(fā)展 的特殊性，從利益相關(guān)者理論出發(fā)，提出構(gòu)建和完善我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮各利益相關(guān)群體的利益，實(shí)施利益相關(guān)者治理。 

 

 

公司治理結(jié)構(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，具有良好的公司治理機(jī)制是國(guó)際先進(jìn) 企業(yè) 的重要特征。國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的健全與否是今后

1.應(yīng)特別注意對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，盡快建立存款保險(xiǎn)制度 

在我國(guó)目前存款保險(xiǎn)機(jī)制尚不健全的情況下，可以通過(guò)設(shè)立資產(chǎn)管理公司，代替廣大中小債權(quán)人參與商業(yè)銀行的公司治理。建立有效的銀行外部監(jiān)管體系，加強(qiáng)信息披露和透明度建設(shè)，增強(qiáng)銀行經(jīng)營(yíng)管理的透明度，接受相關(guān)利益者和社會(huì)的監(jiān)督，從而保護(hù)股東和利益相關(guān)者的權(quán)益。同時(shí)，對(duì)于銀行內(nèi)部來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)建立行之有效的監(jiān)事會(huì)制度或獨(dú)立董事制度，代表股東及廣大債權(quán)人對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，有效保護(hù)債權(quán)人利益。 

2.應(yīng)體現(xiàn)國(guó)家作為最大股東的治理特殊性，充分發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行的資源配置和 金融 調(diào)控作用 

目前，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和上市后的相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)家仍將是這四家銀行的絕對(duì)大股東。因此，國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理要充分體現(xiàn)國(guó)家作為股東所代表的利益。因此，國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)國(guó)家作為股東的治理特殊性，即不僅要追求利潤(rùn)的最大化和銀行價(jià)值的最大化，而且還要充分發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行的資源配置作用和金融調(diào)控作用，為我國(guó)的市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì) 建設(shè)做好服務(wù)和保障工作。 

3.應(yīng)注重銀行自身利益的保護(hù)和可持續(xù) 發(fā)展 能力的培育，實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化 

在進(jìn)一步深化金融改革和完善國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，要特別注重商業(yè)銀行自身利益的保護(hù)，盡快建立適應(yīng) 現(xiàn)代 國(guó)際金融環(huán)境的經(jīng)營(yíng)管理體制，消滅不良資產(chǎn)產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)制，使國(guó)有商業(yè)銀行走上健康良性的發(fā)展道路，逐步成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融 企業(yè) 。同時(shí)從政策上看，要為國(guó)有商業(yè)銀行回收貸款提供更為有利的 法律 支持系統(tǒng)，并且大力開(kāi)展信用制度建設(shè)，完善信用管理體系，積極培育信用中介機(jī)構(gòu)，在全社會(huì)范圍內(nèi)形成不良信用的懲罰機(jī)制，使惡意逃債的企業(yè)受到法律和經(jīng)濟(jì)兩方面的懲罰。 

4.應(yīng)充分發(fā)揮經(jīng)營(yíng)管理者和廣大員工的能動(dòng)性和積極性，建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制，逐步建立和培育銀行內(nèi)部的公司治理文化 

合理的績(jī)效評(píng)價(jià)制度和有效的激勵(lì)制度是使管理者和員工的行為與銀行的經(jīng)營(yíng)成果緊密結(jié)合，確保落實(shí)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的有效保障。另一方面必須完善稽核評(píng)價(jià)機(jī)制。依據(jù)審慎 會(huì)計(jì) 原則和加強(qiáng)透明度建設(shè)的原則，有效運(yùn)用由內(nèi)外審計(jì)人員所做出的工作指導(dǎo)，在績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上建立起董事和行長(zhǎng)（經(jīng)理）等人員的薪酬與公司績(jī)效和個(gè)人業(yè)績(jī)相聯(lián)系的激勵(lì)機(jī)制，并且保證報(bào)酬辦法與銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)、管理環(huán)境和企業(yè)文化的一致性。 

5.完善政府對(duì)銀行的監(jiān)督管理 

目前政府對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)行多頭管理，不僅影響管理效率，而且影響銀行的正常經(jīng)營(yíng)。國(guó)家對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的監(jiān)督分為高級(jí)管理人員管理、業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理三塊內(nèi)容，提高監(jiān)管的效率，更好地解決問(wèn)題，通過(guò)政府的外部監(jiān)管來(lái)督促?lài)?guó)有商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的改善。 

6.培育公司治理結(jié)構(gòu)的生成環(huán)境 

首先，應(yīng)加強(qiáng)金融法律建設(shè)。建立健全有關(guān)法律法規(guī)，應(yīng)當(dāng)允許一定限度內(nèi)的綜合經(jīng)營(yíng)。其次，要完善資本市場(chǎng)。通過(guò)資本市場(chǎng)的購(gòu)并和控制，使公司治理中的財(cái)產(chǎn)權(quán)能靈活地進(jìn)入或退出交易領(lǐng)域，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)銀行管理的力量和作用。最后，要理順外部監(jiān)管部門(mén)的關(guān)系。按照現(xiàn)代企業(yè)制度，理順國(guó)有商業(yè)銀行的外部監(jiān)管體系，同時(shí)要加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)督，強(qiáng)化銀行業(yè)公眾的自律監(jiān)督。引進(jìn)和加強(qiáng)律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中的監(jiān)督，保證國(guó)有商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)性，通過(guò)外部監(jiān)管來(lái)促進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的改善。 

 

參考 文獻(xiàn) ： 

[1]李政:利益相關(guān)者理論與國(guó)有商業(yè)銀行公司治理.金融理論與實(shí)踐，2005.9 

篇4

[論文摘要]在當(dāng)前面臨外資銀行激烈競(jìng)爭(zhēng)的新形勢(shì)下，根據(jù)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革與發(fā)展的特殊性，從利益相關(guān)者理論出發(fā)，提出構(gòu)建和完善我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮各利益相關(guān)群體的利益，實(shí)施利益相關(guān)者治理。

公司治理結(jié)構(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，具有良好的公司治理機(jī)制是國(guó)際先進(jìn)企業(yè)的重要特征。國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的健全與否是今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融改革能否最終取得成功的關(guān)鍵因素之一，也是中國(guó)能否成功地發(fā)展具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代企業(yè)以迎接經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)之一。

一、公司治理的理論基礎(chǔ)及利益相關(guān)者理論

公司治理就是提供一種組織框架和制度安排，借以協(xié)調(diào)公司各大相關(guān)利益主體（高級(jí)管理層、股東董事會(huì)和其他利益相關(guān)者）的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)公司的共同經(jīng)濟(jì)利益。對(duì)于公司治理主體，理論界一直存在著“股東至上理論”和“利益相關(guān)者理論”兩種不同的觀點(diǎn)。

在傳統(tǒng)的公司治理結(jié)構(gòu)理論中，股東收益最大化是首要的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，以股東利益為核心成為傳統(tǒng)公司治理結(jié)構(gòu)的主要特征。在現(xiàn)實(shí)中,隨著公司規(guī)模和業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，僅僅依靠股東的力量難以使公司獲得持續(xù)發(fā)展，它還需要各個(gè)利益相關(guān)者的投入或參與，導(dǎo)致企業(yè)必須調(diào)整其公司治理結(jié)構(gòu)。

利益相關(guān)者理論指出企業(yè)是由各個(gè)利益相關(guān)者所構(gòu)成的“契約聯(lián)結(jié)體”，其所有權(quán)不同于財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，因此要素所有者（包括股東、企業(yè)經(jīng)理、企業(yè)員工、債權(quán)人、顧客和供應(yīng)商等所有的利益相關(guān)者）都應(yīng)該擁有企業(yè)的所有權(quán)。企業(yè)公司治理的目標(biāo)就不應(yīng)該僅僅設(shè)定為股東利益最大化，公司的雇員、供應(yīng)商、債權(quán)人和客戶(hù)等作為人力資本所有者與股東作為非人力資本的所有者一樣都擁有對(duì)企業(yè)的所有權(quán)。

二、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的特殊性

我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行由于獨(dú)特的地位和歷史條件限制，在治理結(jié)構(gòu)上形成了一些與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不同的地方：

1.我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行缺乏債權(quán)人利益保護(hù)機(jī)制

銀行與一般企業(yè)最顯著的不同點(diǎn)在于銀行是經(jīng)營(yíng)存貸款業(yè)務(wù)的特殊企業(yè)，是高負(fù)債運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。一旦銀行經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題或面臨較大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)債權(quán)人利益產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)p害。因此銀行對(duì)債權(quán)人的責(zé)任與對(duì)股東責(zé)任相比較而言更為重要。同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行的債權(quán)人是由眾多的不具有信息優(yōu)勢(shì)，且不具備監(jiān)督控制積極性的存款者構(gòu)成。因此國(guó)有商業(yè)銀行的債權(quán)人集團(tuán)缺乏一般企業(yè)債權(quán)人所具有的對(duì)企業(yè)的監(jiān)督與控制能力。

2.我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行缺乏自身利益保護(hù)機(jī)制

我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行由于歷史原因和體制方面的原因，具有內(nèi)在的脆弱性，經(jīng)營(yíng)獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力均較低。在我國(guó)漸進(jìn)式的改革過(guò)程中，國(guó)有商業(yè)銀行肩負(fù)著為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌提供金融支持的任務(wù)。大量不良債權(quán)的存在對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，形成了一種潛在的危機(jī)。雖然由于政府的隱性擔(dān)保機(jī)制沒(méi)有使這種潛在的危機(jī)演變?yōu)榻鹑谖C(jī)，但是改革的深化必須要逐漸化解這種潛在的危機(jī)，并且要逐漸消滅國(guó)有商業(yè)銀行不良債權(quán)產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)制。

3.我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行缺乏對(duì)員工參與公司治理機(jī)制

商業(yè)銀行除了提供通常的存貸款業(yè)務(wù)以外，還提供風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)咨詢(xún)等高度人力資本密集和風(fēng)險(xiǎn)較大的產(chǎn)品，績(jī)效很大程度上取決于經(jīng)理層人力資本的質(zhì)量和運(yùn)用。但是目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行員工參與銀行公司治理的重要性仍未引起足夠重視，廣大員工的利益也未得到有效保護(hù)，更沒(méi)有建立一種員工參與治理的企業(yè)文化和機(jī)制。在改制過(guò)程中一味地裁員和片面地薪酬改革并不是解決問(wèn)題的最好途徑，關(guān)鍵是如何調(diào)動(dòng)和激發(fā)廣大員工的積極性，讓他們參與到銀行的改革和公司治理中來(lái)，并使其利益與銀行的價(jià)值能夠有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)共同利益最大化。

4.我國(guó)國(guó)有商業(yè)缺乏外部治理機(jī)制

由于政府作為外部“保護(hù)者”的存在大大降低了國(guó)有商業(yè)銀行被接管的危險(xiǎn)，減少了銀行控制權(quán)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，銀行就部分失去了一個(gè)很重要的外部治理機(jī)制。同時(shí)，政府對(duì)銀行業(yè)的強(qiáng)參與影響到銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一是對(duì)股東身份和持股比例的政策性限制，體現(xiàn)在對(duì)外國(guó)投資者參與銀行股權(quán)的制約;二是政府股東的廣泛參與。由于政府持股銀行的存在，存款人與管理者利益摩擦更加依賴(lài)于政府的信譽(yù)。所以從銀行的特殊性質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)壓力的缺少兩個(gè)角度分析，銀行需要更加強(qiáng)有力的公司治理。

三、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行公司采用所有者理論的原因和措施

我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的特殊作用和其自身的性質(zhì)和特點(diǎn)決定了其公司治理有別于一般的企業(yè)，再加上銀行作為重要的資金融通渠道和金融體系穩(wěn)定的重要力量，政府對(duì)銀行的關(guān)注程度和參與更多。這些不僅要求銀行治理必須照顧到存款人和股東的利益，而且要考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融體系安全。從這個(gè)意義上講，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行治理應(yīng)該接受廣義的利益相關(guān)者治理理論。

1.應(yīng)特別注意對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，盡快建立存款保險(xiǎn)制度

在我國(guó)目前存款保險(xiǎn)機(jī)制尚不健全的情況下，可以通過(guò)設(shè)立資產(chǎn)管理公司，代替廣大中小債權(quán)人參與商業(yè)銀行的公司治理。建立有效的銀行外部監(jiān)管體系，加強(qiáng)信息披露和透明度建設(shè)，增強(qiáng)銀行經(jīng)營(yíng)管理的透明度，接受相關(guān)利益者和社會(huì)的監(jiān)督，從而保護(hù)股東和利益相關(guān)者的權(quán)益。同時(shí)，對(duì)于銀行內(nèi)部來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)建立行之有效的監(jiān)事會(huì)制度或獨(dú)立董事制度，代表股東及廣大債權(quán)人對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，有效保護(hù)債權(quán)人利益。

2.應(yīng)體現(xiàn)國(guó)家作為最大股東的治理特殊性，充分發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行的資源配置和金融調(diào)控作用

目前，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和上市后的相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)家仍將是這四家銀行的絕對(duì)大股東。因此，國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理要充分體現(xiàn)國(guó)家作為股東所代表的利益。因此，國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)國(guó)家作為股東的治理特殊性，即不僅要追求利潤(rùn)的最大化和銀行價(jià)值的最大化，而且還要充分發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行的資源配置作用和金融調(diào)控作用，為我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)做好服務(wù)和保障工作。

3.應(yīng)注重銀行自身利益的保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展能力的培育，實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化

在進(jìn)一步深化金融改革和完善國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，要特別注重商業(yè)銀行自身利益的保護(hù)，盡快建立適應(yīng)現(xiàn)代國(guó)際金融環(huán)境的經(jīng)營(yíng)管理體制，消滅不良資產(chǎn)產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)制，使國(guó)有商業(yè)銀行走上健康良性的發(fā)展道路，逐步成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)。同時(shí)從政策上看，要為國(guó)有商業(yè)銀行回收貸款提供更為有利的法律支持系統(tǒng)，并且大力開(kāi)展信用制度建設(shè)，完善信用管理體系，積極培育信用中介機(jī)構(gòu)，在全社會(huì)范圍內(nèi)形成不良信用的懲罰機(jī)制，使惡意逃債的企業(yè)受到法律和經(jīng)濟(jì)兩方面的懲罰。

4.應(yīng)充分發(fā)揮經(jīng)營(yíng)管理者和廣大員工的能動(dòng)性和積極性，建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制，逐步建立和培育銀行內(nèi)部的公司治理文化

合理的績(jī)效評(píng)價(jià)制度和有效的激勵(lì)制度是使管理者和員工的行為與銀行的經(jīng)營(yíng)成果緊密結(jié)合，確保落實(shí)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的有效保障。另一方面必須完善稽核評(píng)價(jià)機(jī)制。依據(jù)審慎會(huì)計(jì)原則和加強(qiáng)透明度建設(shè)的原則，有效運(yùn)用由內(nèi)外審計(jì)人員所做出的工作指導(dǎo)，在績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上建立起董事和行長(zhǎng)（經(jīng)理）等人員的薪酬與公司績(jī)效和個(gè)人業(yè)績(jī)相聯(lián)系的激勵(lì)機(jī)制，并且保證報(bào)酬辦法與銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)、管理環(huán)境和企業(yè)文化的一致性。

5.完善政府對(duì)銀行的監(jiān)督管理

目前政府對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)行多頭管理，不僅影響管理效率，而且影響銀行的正常經(jīng)營(yíng)。國(guó)家對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的監(jiān)督分為高級(jí)管理人員管理、業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理三塊內(nèi)容，提高監(jiān)管的效率，更好地解決問(wèn)題，通過(guò)政府的外部監(jiān)管來(lái)督促?lài)?guó)有商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的改善。

篇5

論文摘要：現(xiàn)代銀行體系的建立是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)取得成功的關(guān)鍵．我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在發(fā)生著重大的變化，尤其在中國(guó)加入了WTO后，外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的速度和力度不斷加速，在放松管制、全球化和金融創(chuàng)新的背景下形成的銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)下，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不僅是銀行治理機(jī)制的重要支撐，而且是銀行提升競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)和保證，銀行改革與發(fā)展必須重視風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)，因此加快構(gòu)建我國(guó)商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制已經(jīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行面臨的重大、緊迫的現(xiàn)實(shí)課題。

1我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制存在的問(wèn)題

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)在改革、發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放的同時(shí)，也在不斷借鑒國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)不少銀行借助外部中介力量，引進(jìn)中介知名機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)軟件，改造風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系和業(yè)務(wù)流程等；構(gòu)建商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系，如制定了包括授權(quán)授信、審貸分離、崗位制約、內(nèi)部審計(jì)等大量的內(nèi)部控制制度，在風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制上取得了一些成績(jī)。但是，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面還不同程度的存在以下一些問(wèn)題：

1．1公司治理機(jī)制尚不完善

隨著國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改造和新興股份制商業(yè)銀行的崛起，原來(lái)銀行業(yè)內(nèi)部的利益格局發(fā)生了重大變化。在構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度意義上的公司治理方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行雖然有許多有益的實(shí)踐，但整體效果和個(gè)體實(shí)效都不甚理想，無(wú)論是公司治理的組織架構(gòu)、制度安排還是治理機(jī)制，都處在新舊控制體系交錯(cuò)的狀態(tài)下。

1．2內(nèi)控管理機(jī)制和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全

根據(jù)新巴塞爾協(xié)議的定義，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)指的是：銀行因未能遵循法律法規(guī)、監(jiān)管要求、規(guī)則、自律性組織制定有關(guān)準(zhǔn)則、已經(jīng)適用于銀行自身業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為準(zhǔn)則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的發(fā)展歷史表明，銀行業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中隨時(shí)都有可能被風(fēng)險(xiǎn)所困，甚至被壓垮。近年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)違規(guī)案件頻繁發(fā)生，給銀行業(yè)造成了很大的損失。

2我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全的原因分析

公司治理機(jī)制不完善，風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略不健全，導(dǎo)致商業(yè)銀行的激勵(lì)機(jī)制的導(dǎo)向出現(xiàn)偏差，銀行的宗旨和價(jià)值無(wú)法得到體現(xiàn)。由于合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的不健全，使得商業(yè)銀行無(wú)法通過(guò)政策和程序的持續(xù)修訂去傳承許多有益的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，制約了商議銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的發(fā)揮。

2．1缺乏全面的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

首先是全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念不到位，仍以信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等重視不夠。其次是忽視了不同業(yè)務(wù)、不同地區(qū)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的差異。不僅不能管理好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反而容易產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。最后是不能正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)阻礙業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)又不能認(rèn)真研究市場(chǎng)變化的規(guī)律，通過(guò)否定業(yè)務(wù)逃避承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)不但發(fā)展不了，反而降低了銀行的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2．2對(duì)管理層缺乏有效約束機(jī)制

國(guó)家作為所有者和社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控者的雙重角色，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行提出的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)在事實(shí)上也是雙重的，這就使得對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況難以進(jìn)行清晰有效的考核和評(píng)估。同時(shí)，由于缺乏人格化的產(chǎn)權(quán)和清晰的選擇標(biāo)準(zhǔn)，管理人員的選擇基本上采用行政化的干部考核運(yùn)用制度。此外，國(guó)有商業(yè)銀行的員工薪酬體系類(lèi)似于公務(wù)員，收入水平基本上是事前確定的，與業(yè)績(jī)水平的相關(guān)程度不明顯，對(duì)其難以形成有效的激勵(lì)。 2．3激勵(lì)約束機(jī)制與銀行文化不相融

銀行文化是指銀行在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)與發(fā)展過(guò)程中逐步形成并經(jīng)過(guò)全體員工認(rèn)同的共同價(jià)值取向和心理預(yù)期，這種以人為本的價(jià)值取向和心理預(yù)期就是銀行的目標(biāo)和企業(yè)信念。績(jī)效考核機(jī)制體現(xiàn)了銀行的發(fā)展理念和經(jīng)營(yíng)思路，對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理有重要的導(dǎo)向作用。并且，績(jī)效考核結(jié)果的運(yùn)用跟銀行員工的切身利益相關(guān)，對(duì)員工行為有重要影響。

3健全銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的有效途徑

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、銀行貸款大幅度增加的情況下，尤其要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。我國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，外部環(huán)境比較復(fù)雜，銀行業(yè)發(fā)展還不成熟，風(fēng)險(xiǎn)管理形勢(shì)嚴(yán)峻。增強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力成為國(guó)有銀行改革與發(fā)展的重要任務(wù)之—。

3．1強(qiáng)化公司治理

完善公司治理結(jié)構(gòu)是建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，提高銀行發(fā)展能力、競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的根本所在。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行就普遍存在產(chǎn)權(quán)模糊、產(chǎn)權(quán)主體虛置、產(chǎn)權(quán)約束弱化問(wèn)題，導(dǎo)致銀行的所有者與經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)不足和風(fēng)險(xiǎn)軟約束。這一問(wèn)題國(guó)有商業(yè)銀行最為突出，在其他銀行也同樣存在一尤其是有政府背景的，或者國(guó)有企業(yè)為大股東或控股股東的商業(yè)銀行。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在很大程度上決定了銀行的公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而直接影響了銀行治理機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的效能。從風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的角度來(lái)看，股份制是商業(yè)銀行組織形式的最佳選擇。

3．2構(gòu)建有效的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理體系

內(nèi)部控制是防范金融風(fēng)險(xiǎn)最主要、最基本的防線(xiàn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)必須首先從銀行的內(nèi)部控制做起。我國(guó)商業(yè)銀行具體可從四個(gè)方面改進(jìn)內(nèi)部控制：一是制度安排。主要是從制度上對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的授權(quán)和責(zé)任做出明確規(guī)定，關(guān)鍵是實(shí)現(xiàn)權(quán)利與責(zé)任相對(duì)稱(chēng)；二是職能分離。要求銀行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的主要職能要適當(dāng)分離，要求在三道防線(xiàn)上都必須體現(xiàn)職責(zé)分離和相互制約；三是資產(chǎn)管理。要通過(guò)包括物理控制在內(nèi)的多種手段對(duì)資產(chǎn)和投資予以保護(hù)；四是控制手段。要通過(guò)董事會(huì)或監(jiān)視會(huì)的監(jiān)督、獨(dú)立的內(nèi)部或外部審計(jì)、不涉及日常業(yè)務(wù)的合規(guī)人員以及各業(yè)務(wù)縣的垂直監(jiān)督等多種手段提高內(nèi)部控制的有效性。

篇6

論文關(guān)鍵詞：上市公司公司治理評(píng)價(jià)公司治理狀況

一、中國(guó)上市公司的公司治理狀況

本文分別按行業(yè)、大股東性質(zhì)、地區(qū)三方面對(duì)我國(guó)上市公司2009年的公司治理狀況進(jìn)行了介紹。

(一)中國(guó)上市公司分行業(yè)治理狀況評(píng)價(jià)

按照國(guó)家行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)上市公司所處的13個(gè)行業(yè)門(mén)類(lèi)和制造業(yè)中l(wèi)0個(gè)大類(lèi)進(jìn)行分組，對(duì)樣本公司的治理狀況加以分析。

就公司治理狀況而言，行業(yè)間存在一定的差異。以平均值而言，公司治理指數(shù)最高的是金融、保險(xiǎn)業(yè)。非金融類(lèi)行業(yè)中，公司治理指數(shù)均值最高的為交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，公司治理指數(shù)均值低的行業(yè)為綜合類(lèi)企業(yè)。由計(jì)算結(jié)果可以看出，公司治理狀況相對(duì)”落后”的房地產(chǎn)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類(lèi)上市公司有了不同程度的提高。

(二)中國(guó)上市公司分大股東性質(zhì)治理狀況評(píng)價(jià)

將樣本上市公司，按照第一大股東最終控制人的類(lèi)型，分為不同類(lèi)型。就樣本均值而言，國(guó)有控股的治理指數(shù)最高；職工持股控股的治理指數(shù)較低。

國(guó)有控股的上市公司的治理質(zhì)量穩(wěn)定地好于民營(yíng)上市公司?？赡艿脑颍阂环矫?，國(guó)有上市公司中公司治理質(zhì)量長(zhǎng)期低劣的上市公司，由于誘發(fā)”治理風(fēng)險(xiǎn)”或者促使經(jīng)營(yíng)狀況惡化，進(jìn)而導(dǎo)致退市或者發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移；另一方面，我們發(fā)現(xiàn)治理狀況相對(duì)較好的行業(yè)，都屬于壟斷和國(guó)有控股占主體的行業(yè)，這些行業(yè)都是關(guān)乎”國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈”的行業(yè)，由于政府對(duì)”國(guó)計(jì)民生”問(wèn)題的重視，使得行使出資方權(quán)力的各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及審計(jì)、監(jiān)督部門(mén)共同關(guān)注，因此，這類(lèi)上市公司更加重視公司治理的”合規(guī)性”。民營(yíng)上市公司主要分布于制造業(yè)等市場(chǎng)化程度高的行業(yè)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能夠部分發(fā)揮對(duì)治理的替代作用，因此，民營(yíng)上市公司相對(duì)于國(guó)有上市公司更加關(guān)注企業(yè)的”效率”和”效益”。通過(guò)民營(yíng)上市公司歷年數(shù)據(jù)的比較發(fā)現(xiàn)，其整體治理質(zhì)量正在逐年改善。

(三)中國(guó)上市公司分地區(qū)治理評(píng)價(jià)

在評(píng)價(jià)樣本中，按照注冊(cè)地的不同分成31個(gè)省(直轄市、自治區(qū))的分組樣本，分析不同地區(qū)的樣本公司治理指數(shù)的分布特征，比較中國(guó)上市公司地區(qū)之間治理狀況的差異。

從不同地區(qū)占樣本數(shù)量、比例看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地的廣東省、上海市、北京市占有數(shù)量最多，其中，東最多：而西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的寧夏回族自治區(qū)、青海省、自治區(qū)占樣本量少，其中青海省、自治區(qū)最少。反映出經(jīng)濟(jì)活躍水平與上市公司數(shù)量的關(guān)系：總體上分析，中國(guó)上市公司治理狀況在地區(qū)之間存在一定的差異。

二、公司治理現(xiàn)狀揭示出的公司治理風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)公司治理的風(fēng)險(xiǎn)，既包括內(nèi)部的也包括外部的，下面分別進(jìn)行闡述。

(一)公司治理風(fēng)險(xiǎn)在公司內(nèi)部的體現(xiàn)

(一)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

公司治理風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，其根本的原因在于公司這種企業(yè)組織形式的本身。股權(quán)結(jié)構(gòu)一公司股權(quán)的集中與分散程度是產(chǎn)生公司治理風(fēng)險(xiǎn)的首要原因。公司股權(quán)高度分散，易于出現(xiàn)公司管理當(dāng)局的道德風(fēng)險(xiǎn)，管理當(dāng)局不能按照公司股東價(jià)值最大化原則謹(jǐn)慎從業(yè)，導(dǎo)致股東目的無(wú)法實(shí)現(xiàn)。公司股權(quán)集中程度較高或一股獨(dú)大，易于出現(xiàn)大股東損害小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)治理結(jié)構(gòu)不合理

1．股東大會(huì)成為大股東會(huì)

由于一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征使得股東大會(huì)往往成為大股東會(huì)，中小股東的權(quán)益難以保障，大股東利用股東大會(huì)這一合法的形式侵害中小股東的利益。

2．董事會(huì)經(jīng)理層關(guān)聯(lián)過(guò)強(qiáng)

我國(guó)目前大部分公司，董事會(huì)卻基本上是由經(jīng)理層人員構(gòu)成的。這樣，監(jiān)督制約作用就很難形成。在美國(guó)，這個(gè)問(wèn)題的解決方法是建立獨(dú)立董事制度。我國(guó)近年來(lái)也引入了這項(xiàng)制度，但我們可以看到，在現(xiàn)實(shí)中獨(dú)立董事基本沒(méi)有起到應(yīng)有的作用。獨(dú)立董事都是由大股東選出，獨(dú)立董事不是與大股東有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，就是以自身的名氣為公司裝飾門(mén)面，并不能起到應(yīng)有的監(jiān)督作用。

3．監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)

現(xiàn)實(shí)中監(jiān)事會(huì)發(fā)揮的監(jiān)督作用很小。首先，其與我國(guó)監(jiān)事會(huì)制度的設(shè)計(jì)有關(guān)，我國(guó)公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的規(guī)定中，對(duì)董事、高管僅有提出罷免建議權(quán)，而無(wú)任命權(quán)，這使監(jiān)事會(huì)的權(quán)力相對(duì)董事會(huì)處于弱勢(shì)，權(quán)利平衡被打破；其次，大部分職工監(jiān)事都是被上級(jí)”提拔”上來(lái)的，獨(dú)立性很難保證。

(二)公司治理外部環(huán)境的不足

一)缺乏職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)

我國(guó)股份制國(guó)有企業(yè)的總經(jīng)理，無(wú)論從其任命方式還是從其級(jí)別和報(bào)酬看，都具有干部或準(zhǔn)干部的身份，其職位基本上是”鐵飯碗”，被潛在競(jìng)爭(zhēng)者取代的可能性很小，從而無(wú)法形成有效的權(quán)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)經(jīng)理人員的敗德行為難以實(shí)施有效約束。

(二)法律法規(guī)體系不健全

我國(guó)早已制定了《上市公司治理準(zhǔn)則》，使得公司治理的改進(jìn)有了明確的方向和目標(biāo)，但還有不少上市公司沒(méi)有按要求進(jìn)行治理改造。而且，其他相關(guān)法律法規(guī)體系還存在不少漏洞，同時(shí)有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)等個(gè)別現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。

(三)債務(wù)人監(jiān)督機(jī)制不到位

正常情況下，債權(quán)人對(duì)公司的治理主要是通過(guò)契約條款，鼓勵(lì)和限制企業(yè)的某些行動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗、無(wú)力履行債務(wù)契約時(shí)，債權(quán)人可以按照契約或有關(guān)法律規(guī)定對(duì)債務(wù)人采取措施，如破產(chǎn)清算或重組等。但目前，我國(guó)不少”國(guó)字頭”上市公司在高負(fù)債率的情況下，卻并沒(méi)有受到來(lái)自銀行等金融機(jī)構(gòu)的壓力。

三、針對(duì)公司治理現(xiàn)狀的相應(yīng)對(duì)策

(一)分散股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化是亟待要采取的一項(xiàng)重要措施，這樣股東可以充分發(fā)揮自己的想象空間，任用有能力的人員去從事其有價(jià)值的工作，可以為公司制造更多的效益。

(二)強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督制度

所有者與經(jīng)營(yíng)者就有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)的責(zé)、權(quán)、利安排，通過(guò)討價(jià)還價(jià)達(dá)成一系列合約，由于企業(yè)合約的不完備性，簽約者的信息不對(duì)稱(chēng)和激勵(lì)不相容，經(jīng)營(yíng)者自利和機(jī)會(huì)主義行為的道德風(fēng)險(xiǎn)，將使所有者與經(jīng)營(yíng)者的分離產(chǎn)生嚴(yán)重的所謂問(wèn)題，并由此導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)成本高昂與低效率。這就需要現(xiàn)代公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中建立一套完備的激勵(lì)約束機(jī)制，以保證所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益都能得到充分的實(shí)現(xiàn)。

(三)加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，強(qiáng)化信息披露制度

要強(qiáng)化信息披露制度，規(guī)定信息披露的范圍、形式、內(nèi)容、頻率。同時(shí)，加強(qiáng)各種中介機(jī)構(gòu)(會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、新聞媒體等)對(duì)公司信息披露的監(jiān)督作用，增強(qiáng)公司的透明度，防止內(nèi)部操作。

(四)積極培育和發(fā)展經(jīng)理人市場(chǎng)

經(jīng)理人市場(chǎng)可以協(xié)同企業(yè)建立一套能科學(xué)選擇和評(píng)價(jià)經(jīng)理的系統(tǒng)體系，形成高效的經(jīng)理人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。管理者過(guò)去行為后果會(huì)通過(guò)經(jīng)理人市場(chǎng)事后反映出來(lái)，這種信息會(huì)影響管理者未來(lái)的職業(yè)前途。因此，管理者自然就會(huì)約束自己過(guò)度追求自身利益的行為。

篇7

論文摘要:會(huì)計(jì)信息披露與公司治理結(jié)構(gòu)的變化有著密切聯(lián)系。會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量直接影響公司治理的效果，創(chuàng)新會(huì)計(jì)披露應(yīng)強(qiáng)化表外信息披露，強(qiáng)化審計(jì)報(bào)告的再審計(jì)。

一、會(huì)計(jì)信息披露的變遷

會(huì)計(jì)信息披露是隨著公司治理結(jié)構(gòu)的變化而不斷發(fā)展和變化的，會(huì)計(jì)信息的披露方式受到公司治理結(jié)構(gòu)的深刻影響。因此可以說(shuō)，會(huì)計(jì)信息披露的每個(gè)歷史階段都存在與之對(duì)應(yīng)的公司治理階段。但是，這種對(duì)應(yīng)關(guān)系在時(shí)間和空間上并沒(méi)有完全絕對(duì)地一一對(duì)應(yīng)，一種公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)一種會(huì)計(jì)信息披露方式，并不是說(shuō)這種公司治理結(jié)構(gòu)的整個(gè)階段都只對(duì)應(yīng)一種會(huì)計(jì)信息披露方式，而是主要存在這種披露方式。

(一)業(yè)主制階段

業(yè)主制就是獨(dú)資產(chǎn)權(quán)制度，它是一種產(chǎn)權(quán)主體唯一的企業(yè)組織形式，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的諸權(quán)都由業(yè)主來(lái)享有。由于產(chǎn)權(quán)單一，利害關(guān)系集團(tuán)簡(jiǎn)單，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量受所有者強(qiáng)有力的約束，其主要目的在于保護(hù)財(cái)產(chǎn)安全完整、管理財(cái)產(chǎn)以及納稅，會(huì)計(jì)信息的主要風(fēng)險(xiǎn)基本上不存在，受法律和技術(shù)處理手段的影響較大。因此，這一時(shí)期的會(huì)計(jì)信息披露方式主要是賬戶(hù)披露。

(二)合伙制與委托階段

從合伙制的產(chǎn)生到現(xiàn)代意義的股份公司產(chǎn)生前都屬于這個(gè)時(shí)期。在這一階段，隨著資本主義經(jīng)濟(jì)的逐步壯大，合伙與委托關(guān)系日益普遍，由于企業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)經(jīng)營(yíng)，必然需要定期結(jié)賬，再加之復(fù)式簿記法把大量零散的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為系統(tǒng)的綜合信息，誘導(dǎo)了資產(chǎn)負(fù)債表的產(chǎn)生，這使得定期、集中地向使用者提供會(huì)計(jì)信息成為可能。

隨著企業(yè)主或合伙人逐漸地不再親自從事企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)得以逐漸分離，經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的經(jīng)濟(jì)責(zé)任也得以逐步確定，公司的投資者、債權(quán)人等相關(guān)利益人已擴(kuò)大到了普通民眾的范圍，委托人過(guò)度分散成為必然。并且，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的日益復(fù)雜化已使會(huì)計(jì)逐漸成為一種專(zhuān)門(mén)的技術(shù)，并非每個(gè)委托人都能夠理解會(huì)計(jì)憑證和賬簿中所記錄信息的意義。所有這些導(dǎo)致了委托人對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者工作的直接監(jiān)督成本增大。但由于自身利益所在，委托人又不得不設(shè)法關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。逐漸地，由受托人所提供的會(huì)計(jì)信息便成為大部分委托人用以輔佐自己決策的關(guān)鍵。會(huì)計(jì)信息的使用者與提供者出現(xiàn)了分離，會(huì)計(jì)信息披露成為必要。這一時(shí)期會(huì)計(jì)信息披露的主要手段是報(bào)表披露，包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。

在整個(gè)合伙制階段，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量同樣受所有者強(qiáng)有力的約束，但約束內(nèi)容較少，其主要目的基本類(lèi)同業(yè)主制，但同時(shí)要兼顧到計(jì)算期間收益和分配紅利的需要。會(huì)計(jì)信息的主要風(fēng)險(xiǎn)較低，受法律和技術(shù)處理手段的影響也較大。

(三)現(xiàn)代股份公司制階段

公司治理發(fā)展到甲現(xiàn)代股份公司制階段，已經(jīng)形成了一套比較完善的治理結(jié)構(gòu)，不管是內(nèi)部控制還是外部監(jiān)管都形成了比較科學(xué)的機(jī)制。由于金融衍生工具、人力資本、物價(jià)變動(dòng)等新經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的出現(xiàn)和會(huì)計(jì)信息失真的日趨嚴(yán)重，使得公司股東、債權(quán)人、顧客等利益相關(guān)各方不能很好地了解企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，人們就對(duì)報(bào)表披露會(huì)計(jì)信息的方式產(chǎn)生了質(zhì)疑，于是報(bào)告披露方式出現(xiàn)了。報(bào)告方式的出現(xiàn)并不是完全淘汰傳統(tǒng)的報(bào)表披露方式，而是在報(bào)表披露基礎(chǔ)上的改進(jìn)，即在報(bào)表后加上報(bào)表附注等非數(shù)字信息，以記錄簡(jiǎn)單數(shù)字無(wú)法表達(dá)的部分會(huì)計(jì)信息。

談到報(bào)告披露方式，筆者認(rèn)為最重要的就是上市公司的會(huì)計(jì)信息披露。上市公司作為現(xiàn)代企業(yè)制度下的產(chǎn)物，其中的公司治理結(jié)構(gòu)已發(fā)展成為眾多利益相關(guān)者之間相互制衡的復(fù)雜的內(nèi)部控制機(jī)制，這種復(fù)雜性也帶來(lái)了成本、信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題，會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、可靠性、及時(shí)性、完整性等也越來(lái)越多地得到外界的重視。于是，《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《公司法》、《證券法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》等一系列規(guī)范信息披露的條例、法規(guī)也隨之出現(xiàn)。披露程序中也增加了注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司披露信息進(jìn)行審計(jì)的步驟，審計(jì)得出的各種審查、鑒定、評(píng)估、驗(yàn)資、查賬、審計(jì)的報(bào)告和意見(jiàn)則被作為上市公司會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)性的依據(jù)。會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容包括首次披露(招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū))、定期報(bào)告(中期報(bào)告、年度報(bào)告)和臨時(shí)報(bào)告(重大事項(xiàng)報(bào)告)三部分。

在這個(gè)階段，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量在法律前提下受經(jīng)營(yíng)者強(qiáng)有力的約束，其主要目的在于揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以提供決策有用的信息，并確認(rèn)和解除經(jīng)濟(jì)責(zé)任，從而穩(wěn)定社會(huì)秩序、維護(hù)社會(huì)利益、合理社會(huì)分配。由于會(huì)計(jì)信息的利用者人數(shù)眾多，所需的會(huì)計(jì)信息各不相同，又充滿(mǎn)著信息不對(duì)稱(chēng)和利益非均衡性。所以，會(huì)計(jì)信息揭示的風(fēng)險(xiǎn)高，且受法律和信息生成成本的強(qiáng)烈限制。

二、公司治理與會(huì)計(jì)信息披露

(一)會(huì)計(jì)信息披露服務(wù)于公司治理并影響其效果

公司治理是一組規(guī)范公司相關(guān)各方的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系的制度安排，是現(xiàn)代企業(yè)最重要的制度框架。它包括公司經(jīng)理層、董事會(huì)、股東和其他利益相關(guān)者之間的一整套關(guān)系。公司治理的主要目標(biāo)是促進(jìn)股東利益的最大化。股東的利益主要來(lái)自利潤(rùn)分配，而利潤(rùn)分配的主要依據(jù)就是會(huì)計(jì)信息披露中的財(cái)務(wù)報(bào)表。從會(huì)計(jì)信息發(fā)展的歷史回顧也可以發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)生、發(fā)展和變革的根本使命是:體現(xiàn)公司治理關(guān)系、反映公司治理水平。因此，可以說(shuō)會(huì)計(jì)信息披露為公司治理服務(wù)。由于信息披露的完善與否直接關(guān)系到企業(yè)融資，因此，從另一個(gè)角度說(shuō)，會(huì)計(jì)信息披露是公司治理的決定性因素之一，會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量直接關(guān)系到公司治理的成敗。強(qiáng)有力的信息披露制度是對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督的有效手段，是股東具有行使表決權(quán)能力的關(guān)鍵，也是影響公司行為和保護(hù)潛在投資者利益的有力工具。強(qiáng)有力，的信息披露制度有助于吸引資金，維護(hù)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的信心。股東和潛在投資者需要得到定期的、可靠的、完整的信息，從而使他們能夠?qū)?nèi)部管理當(dāng)局是否完成受托責(zé)任作出評(píng)價(jià)，并對(duì)股票的價(jià)值評(píng)估、持有和表決作出有根據(jù)的決策。信息缺乏完整性和可理解性則會(huì)影響市場(chǎng)的運(yùn)作能力，增加資本成本，并導(dǎo)致資源配置不當(dāng)。

(二)公司治理結(jié)構(gòu)影響會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量

規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露提出各種制度要求，從而提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量。公司治理結(jié)構(gòu)狹義地說(shuō)是指有關(guān)公司出資者、決策者和經(jīng)營(yíng)者的權(quán)利、結(jié)構(gòu)和功能等方面的制度安排，廣義地說(shuō)是指關(guān)于公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排。合理的公司治理結(jié)構(gòu)，一方面可以通過(guò)激勵(lì)機(jī)制的安排同化出資人與經(jīng)理人的效用函數(shù)以緩解道德風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)人為委托人的利益如實(shí)披露會(huì)計(jì)信息，減少成本;另一方面，又可以通過(guò)以董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等為主體的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制的安排來(lái)約束經(jīng)理人的行為，瓦解經(jīng)理人的超級(jí)信息地位，減少信息不對(duì)稱(chēng)。因此，公司治理結(jié)構(gòu)是會(huì)計(jì)信息如實(shí)披露的內(nèi)部保障機(jī)制。

三、會(huì)計(jì)信息披露的思考

從會(huì)計(jì)信息披露產(chǎn)生、發(fā)展的簡(jiǎn)要.叮史回顧來(lái)看，可以認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)的不斷發(fā)展和完善是促進(jìn)會(huì)計(jì)信息披露行為及其發(fā)展的最重要的原因。在企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露發(fā)展的整個(gè)過(guò)程中，保護(hù)相關(guān)利益人的權(quán).益，以盡量減少因信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的無(wú)效率或低效率，始終是會(huì)計(jì)信息披露追求的目標(biāo)。對(duì)于如何提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，會(huì)計(jì)學(xué)者們作了大量的理論和實(shí)證研究，也取得了一定的成果。筆者認(rèn)為，提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量還可以從以下兩個(gè)方面著手。

(一)在內(nèi)容上，強(qiáng)化表外信息

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，近年來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息有明顯的增加。但由于受傳統(tǒng)慣例的影響，加上原則等規(guī)范的形成和發(fā)展往往是一個(gè)復(fù)雜、緩慢的過(guò)程，以及人力資本、金融衍生工具等難以量化為具體數(shù)字的會(huì)計(jì)事項(xiàng)的出現(xiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表信息的改革與發(fā)展有一定的局限性。一段時(shí)間以來(lái)，人們一直在致力于無(wú)形資產(chǎn)、人力資本、金融衍生工具等的確認(rèn)與計(jì)量問(wèn)題，希望找到一條合理的途徑，使這些會(huì)計(jì)項(xiàng)目數(shù)字的形式反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但至今問(wèn)題都沒(méi)有很好地得到解決。那我們可以換一個(gè)角度思考問(wèn)題，既然這些會(huì)計(jì)項(xiàng)目不能很好地?cái)?shù)字化在報(bào)表中，我們就不要過(guò)分強(qiáng)求數(shù)字化，而把這些項(xiàng)目列人報(bào)表附注中。只要附注中反映的是真實(shí)、可靠且及時(shí)的信息，信息使用者同樣可以根據(jù)實(shí)際情況，結(jié)合自己的分析，作出正確合理的決策。這一思考為我們提供了一條新的思路:強(qiáng)化表外信息披露。當(dāng)表外信息披露做到真實(shí)、完整、可靠、及時(shí)時(shí)，就能象三大報(bào)表一樣，使決策者通過(guò)對(duì)其分析進(jìn)而了解企業(yè)的部分經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，作出正確決策。如果真正做到了這一點(diǎn)，表外信息將不再是三大報(bào)表的補(bǔ)充，而是與三大報(bào)表并列的第四部分財(cái)務(wù)報(bào)告。

篇8

【論文關(guān)鍵詞】國(guó)有企業(yè)；公司治理機(jī)制；機(jī)構(gòu)投資者

【論文摘要】引入機(jī)構(gòu)投資者以?xún)?yōu)化會(huì)司治理機(jī)制已成為國(guó)際公司治理模式變遷的基本趨勢(shì)。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家將機(jī)構(gòu)投資者引入股份公司的經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的教訓(xùn)，本文指出利用機(jī)構(gòu)投資者改革國(guó)有企業(yè)治理機(jī)制是我國(guó)改革國(guó)有資產(chǎn)管理體制、探索國(guó)有制有效實(shí)現(xiàn)形式的基本途徑。

一、“股東一公司型”產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下公司治理機(jī)制的弊端及公司治理發(fā)展的國(guó)際趨勢(shì)

公司治理機(jī)制(Corporat Goverr}an})一般被定義為允許外部投資人監(jiān)控公司經(jīng)理和內(nèi)部人的、保證其投資回報(bào)的有關(guān)公司控制權(quán)和對(duì)公司剩余索取的一整套法律、文化和制度性安排。目前，世界上有兩類(lèi)公司治理模式:英國(guó)—美國(guó)模式和德國(guó)—日本模式。英國(guó)—美國(guó)模式是典型的市場(chǎng)竟?fàn)幠Ｊ?，在這種公司治理模式下，股權(quán)高度分散，所有權(quán)與管理權(quán)高度分離，“股東一公司型”產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特征明顯，個(gè)人擁有公司股權(quán)的絕大多數(shù)。德國(guó)—日本模式也稱(chēng)所有制模式，是股權(quán)相對(duì)集中的公司治理模式，其股權(quán)結(jié)構(gòu)的基本特征是“股東一機(jī)構(gòu)投資者一公司制”。它認(rèn)為股權(quán)的相對(duì)集中有利于并購(gòu)市場(chǎng)的有效和完善化，主張?jiān)诠局卫碇幸M(jìn)機(jī)構(gòu)投資者，特別是投資基金。近年來(lái)，隨著西方股權(quán)革命、股東積極主義和公司治理文化的出現(xiàn)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者采取了公司治理導(dǎo)向的投資策略，不同國(guó)家的公司(尤其是上市公司)治理機(jī)制開(kāi)始出現(xiàn)一種趨同的變化:引入機(jī)構(gòu)投資者以?xún)?yōu)化公司治理機(jī)制的德國(guó)—日本模式成為公司治理模式變遷的統(tǒng)一基礎(chǔ)。

英國(guó)—美國(guó)模式之所以逐漸被德國(guó)—日本模式所取代，主要是因?yàn)樵撃Ｊ剿蕾?lài)的公司運(yùn)作的高度透明和比較完善的市場(chǎng)立法與執(zhí)法體制在以追求私人收益最大化和信息不對(duì)稱(chēng)、不完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下難以具備，再加之股權(quán)的高度分散、所有權(quán)與管理權(quán)的高度分離等，就使股東難以也不愿憑借其有限的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)對(duì)公司內(nèi)部人進(jìn)行監(jiān)控，因?yàn)楸O(jiān)控的費(fèi)用大大高于對(duì)個(gè)人的回報(bào)。由于股東(委托人)缺乏對(duì)管理人(人)的監(jiān)督和激勵(lì)，這就對(duì)管理人(人)侵犯股東(委托人)利益帶來(lái)更大激勵(lì)(Adolf A.Berle and Gardiner Means，1932;Alchian and Demselz， 1972;Grosaman and Hart，1983)，公司治理呈現(xiàn)出“強(qiáng)管理者、弱所有者”的特征，“內(nèi)部人控制”出現(xiàn)〔青木昌彥、奧野正寬，1999〕。

而對(duì)機(jī)構(gòu)投資者特別是投資基金來(lái)講，它們投資的動(dòng)機(jī)并不是要對(duì)被投資的企業(yè)發(fā)號(hào)施令或直接干預(yù)經(jīng)營(yíng)，它們只是希望通過(guò)資本市場(chǎng)和公司建立聯(lián)系，希望通過(guò)規(guī)范有效的公司治理結(jié)構(gòu)來(lái)保持自己對(duì)公司的有效控制權(quán)，然后在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下實(shí)現(xiàn)自己合法權(quán)益的最大化。由于他們不得不承受因企業(yè)經(jīng)營(yíng)失誤而造成的損失，因而它們絕不接受由于公司治理結(jié)構(gòu)扭曲或暗箱操作而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，他們十分看重公司治理的有效性，也很愿意對(duì)公司經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)控，而且它們也有這個(gè)能力、財(cái)力和人力，從而實(shí)現(xiàn)監(jiān)控的最大收益。于是，依靠擁有大量資金的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)控和對(duì)公司重大決策的積極影響和干預(yù)就成為西方廣大中小投資者保護(hù)自身利益，克服因企業(yè)經(jīng)理人員背離股東意愿而帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的必然選擇。

二、國(guó)外引入機(jī)構(gòu)投資者改善公司治理機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)及啟示

(一)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)一機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用遠(yuǎn)大于其他持股者

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，盡管個(gè)人仍是美國(guó)持股的最大主體，但機(jī)構(gòu)投資者(主要是養(yǎng)老基金)持有股票市值的比例不斷上升卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。機(jī)構(gòu)投資者特別是養(yǎng)老基金開(kāi)始轉(zhuǎn)變?cè)瓉?lái)消極的態(tài)度而積極地參與公司管理。機(jī)構(gòu)投資者之所以在美國(guó)公司治理中有效，原因主要有二:

一是完善的市場(chǎng)法律制度和股東的聯(lián)合約束了大股東的短期行為，激勵(lì)其加強(qiáng)對(duì)公司管理人員的監(jiān)控。一般來(lái)講，機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的總體效果取決于社會(huì)的法律制度基礎(chǔ)(OECD，1 999)。在法律制度不健全的情況下，大股東的短期行為可能成為大股東的理性行為。這對(duì)小股東利益的維護(hù)是不利的。一旦建立了健全的法律制度，比如對(duì)機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)營(yíng)的信息披露制度、財(cái)務(wù)制度等的建立，就使機(jī)構(gòu)投資者完全暴露在廣大中小投資者面前。由于小股東資本的流動(dòng)性比機(jī)構(gòu)投資者的要大且流動(dòng)的成本低。為避免被廣大投資者“用腳投票”，吸引更多資金，機(jī)構(gòu)投資者就會(huì)在追求自身利益的同時(shí)兼顧廣大小股東的利益，較深地介入企業(yè)的日常事務(wù)管理，監(jiān)督經(jīng)理的行為。

二是對(duì)參與公司治理的機(jī)構(gòu)投資者實(shí)施分類(lèi)管理，阻止了機(jī)構(gòu)投資者監(jiān)督的盲目性，避免了金融風(fēng)險(xiǎn)的累積。所謂分類(lèi)管理就是在機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的過(guò)程中政府對(duì)不同的機(jī)構(gòu)投資者采取不同的政策。美國(guó)根據(jù)養(yǎng)老基金資金期限長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，首先允許養(yǎng)老基金參與公司治理，而對(duì)其他機(jī)構(gòu)投資者如商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司參.與公司治理卻給予限制。美國(guó)的這種做法就避免了投資風(fēng)險(xiǎn)的累積，提高了資金的使用效率。

〔二)捷克的教訓(xùn)一轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家利用投資基金完善國(guó)有企業(yè)治理機(jī)制的實(shí)踐

在東歐、俄羅斯等轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家進(jìn)行市場(chǎng)化改革初期，保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等發(fā)展緩慢，而投資基金卻發(fā)展較快，這在俄羅斯和捷克表現(xiàn)的最為突出。這些投資基金基本上是在快速私有化的基礎(chǔ)上自發(fā)形成的。雖然投資基金在這些國(guó)家資本市場(chǎng)的建立和國(guó)有企業(yè)的改革中發(fā)揮了重要作用，但也存在嚴(yán)重問(wèn)題。如在捷克，投資基金相對(duì)于俄羅斯雖然享受更寬松的市場(chǎng)條件，并且在市場(chǎng)上發(fā)揮著比較積極的作用，但由于它與銀行聯(lián)系密切，并且不少投資基金不是獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)，而是相互勾結(jié)或與正規(guī)的持股公司勾結(jié)，進(jìn)行內(nèi)部交易，共同損害國(guó)家和廣大投資者的利益。這些損害主要表現(xiàn)在:1、投資基金之間相互勾結(jié)，形成一個(gè)非正式的很難加以鑒別的而在資本市場(chǎng)上具有壟斷勢(shì)力的組織，控制公司，操縱股價(jià)。2、進(jìn)行不合理的證券交易。其中包括購(gòu)買(mǎi)由其建立的以無(wú)價(jià)值資產(chǎn)為基礎(chǔ)的聯(lián)營(yíng)證券公司的資產(chǎn);將大筆資金在無(wú)任何擔(dān)保和協(xié)議的情況下由其賬戶(hù)轉(zhuǎn)讓給證券經(jīng)紀(jì)商由其支配;違背法律248/92sb禁止將從銀行借來(lái)的資金轉(zhuǎn)借給第三者的規(guī)定，將這些貸款轉(zhuǎn)給與其合作的法人實(shí)體，而不簽訂任何協(xié)議等。3、通過(guò)“地下通道”以合法的形式進(jìn)入聯(lián)營(yíng)證券公司，控制公司股東會(huì)，并使股東會(huì)通過(guò)涉及公司財(cái)產(chǎn)交易的決定，然后利用其在董事會(huì)大股東的地位使董事會(huì)執(zhí)行這些決議，其結(jié)果使這些資產(chǎn)以很低的價(jià)格被基金管理人的相關(guān)人員如他的家屬或親戚所購(gòu)買(mǎi)，以至最終毀掉該公司。

捷克之所以在利用投資基金改善公司治理中會(huì)出現(xiàn)這些問(wèn)題，主要原因有三:

一是與私有化相適應(yīng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)滯后。捷克財(cái)政部說(shuō)，“那些安排私有化進(jìn)程的人總是‘超前于律師兒步’，國(guó)外專(zhuān)家關(guān)于財(cái)產(chǎn)再分配的警告總是被忽視”。這樣的制度環(huán)境就使投資基金在與政府的博弈中有更大的回旋余地，從而為自己賺取更大利益。

二是資本市場(chǎng)缺乏透明度，且增強(qiáng)透明度的努力不符合國(guó)情。只有能夠改進(jìn)市場(chǎng)功能的透明度才是有益的，而且透明度也必須與市場(chǎng)條件相符合。而在捷克一個(gè)明顯的特征是大多數(shù)信息不以透明度為基礎(chǔ)。資本市場(chǎng)正在損毀其名譽(yù)。

三是執(zhí)法機(jī)關(guān)對(duì)投資基金監(jiān)管不力。由于透明度不夠，現(xiàn)行法律法規(guī)又不規(guī)范，這就為投資基金不經(jīng)過(guò)行政管理機(jī)關(guān)隨便處理公司資產(chǎn)提供了方便，小股東的利益因此受到傷害。

(三)啟示

美國(guó)和捷克通過(guò)引入機(jī)構(gòu)投資者改善公司治理機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)告訴我們，只有根據(jù)本國(guó)的實(shí)際情況健全市場(chǎng)制度、提高資本市場(chǎng)的透明度、加強(qiáng)監(jiān)管部門(mén)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管力度，并給予機(jī)構(gòu)投資者以相應(yīng)的維護(hù)小股東利益的激勵(lì)，同時(shí)有效剔除那些有可能對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)巨大道德風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)投資者，就可有效改善公司治理結(jié)構(gòu)。

三、我國(guó)國(guó)有企業(yè)公司治理的出路—建立“股東一機(jī)構(gòu)投資者一公司制”產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的公司治理機(jī)制

自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)先后進(jìn)行了承包制、租賃制、股份制(包括參股經(jīng)營(yíng)、相互持股經(jīng)營(yíng)、委托經(jīng)營(yíng)和授權(quán)經(jīng)營(yíng))和稽查特派員制等國(guó)有企業(yè)改革和國(guó)有資產(chǎn)管理模式的探索，國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制有所改善，并且在局部地區(qū)，政府在國(guó)有資產(chǎn)的管理體制改革方面還取得了巨大進(jìn)展，國(guó)有資產(chǎn)的效率明顯提高(李保民，2003)。如“深滬模式”進(jìn)行的“三層次”國(guó)有資產(chǎn)管理模式就對(duì)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整起了積極作用。這一模式有效解決了國(guó)有資產(chǎn)在微觀企業(yè)的所有人“缺位”問(wèn)題，但卻存在著未能科學(xué)選擇經(jīng)營(yíng)者、越權(quán)處置國(guó)有資產(chǎn)和“內(nèi)部人控制”問(wèn)題。相對(duì)于迅速發(fā)展的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)有企業(yè)的效率還是比較低的(李?lèi)偅?001)。

造成這些結(jié)果的根本原因在于沒(méi)有理順國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，政府管理國(guó)有資產(chǎn)的制度存在漏洞。具體來(lái)講，就是由于中央政府作為國(guó)有資產(chǎn)出資人的唯一代表在無(wú)可能對(duì)全部國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行管理的情況下，將出資人職能分割，然后交由多個(gè)部門(mén)行使。這種“五龍治水”(即計(jì)委管立項(xiàng)，經(jīng)貿(mào)委管日常運(yùn)營(yíng)，勞動(dòng)與社會(huì)保障部門(mén)管勞動(dòng)與工資，財(cái)政部管資產(chǎn)登記和處置，組織人事部門(mén)和大型企業(yè)工委管經(jīng)營(yíng)者任免)的國(guó)有資產(chǎn)管理體制，不但使中央政府不能對(duì)不同層次的國(guó)有資產(chǎn)有效行使出資人職責(zé)，而且還為國(guó)有企業(yè)的管理者利用管理鏈條和各部門(mén)管理的縫隙追求個(gè)人在職消費(fèi)、在國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)推卸責(zé)任提供了機(jī)會(huì)。

針對(duì)世界一些國(guó)家利用機(jī)構(gòu)投資者成功提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)，結(jié)合黨的十六大和“兩會(huì)”確定的國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革的基本框架，我們認(rèn)為利用機(jī)構(gòu)投資者改善國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制、建立“股東一機(jī)構(gòu)投資者一公司制”是建立國(guó)有資產(chǎn)管理新體制的具體實(shí)現(xiàn)形式和途徑。

按照黨的十六大和“兩會(huì)”的精神，我國(guó)要建立的國(guó)有資產(chǎn)管理新體制是在國(guó)有資產(chǎn)分級(jí)所有的前提下，中央政府和地方政府分別成立國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)，履行出資人職責(zé)，行使國(guó)有資產(chǎn)的管理權(quán)，享有所有者權(quán)益。國(guó)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)則由國(guó)資委授權(quán)國(guó)有獨(dú)資的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司或委托的委托經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)控股公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)以股權(quán)形式存在的國(guó)有資產(chǎn)，并由它們代表政府對(duì)國(guó)有資產(chǎn)行使資產(chǎn)收益、重大決策和選擇經(jīng)營(yíng)者等投資者的權(quán)益。國(guó)有企業(yè)，即國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司投資的參股經(jīng)營(yíng)企業(yè)則直接面向市場(chǎng)，通過(guò)投資主體的多元化，保證國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值的最大化。這種“三層次”國(guó)有資產(chǎn)管理模式就在相當(dāng)程度上解決了傳統(tǒng)模式的缺陷，科學(xué)的處理了中央和地方的關(guān)系，解決了越權(quán)處置國(guó)有資產(chǎn)和“內(nèi)部人控制”問(wèn)題。

篇9

【論文摘要】融資結(jié)構(gòu)決定公司治理結(jié)構(gòu)模式，進(jìn)而影響企業(yè)績(jī)效。這三者關(guān)系中，公司治理結(jié)構(gòu)屬于承上啟下的地住，公司治理結(jié)構(gòu)越來(lái)越表現(xiàn)出股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)共同決定的特征。本文試圖引入融資結(jié)構(gòu)——企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)在邏輯分析框架，考察日美兩種不同的公司治理結(jié)構(gòu)模式的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，就我國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的分析，提出了優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)法人治理機(jī)構(gòu)相應(yīng)的政策建議。

一、引言

融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的權(quán)益資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它具體包括三個(gè)方面的內(nèi)容:一是權(quán)益融資與債務(wù)融資的比例關(guān)系;二是公司內(nèi)部融資和外部融資的比例關(guān)系;三是各種資本的構(gòu)成關(guān)系。而公司治理則是一套制度，用以支配若干在公司中有重大利益關(guān)系的團(tuán)體—投資者(股東和債權(quán)人)、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系以及如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制(青木昌彥，錢(qián)穎一，1999)。融資結(jié)構(gòu)不但反映了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本，影響了企業(yè)的融資能力和經(jīng)營(yíng)績(jī)效，而且決定了公司治理機(jī)構(gòu)。Williamson(2001)指出，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的公司中，債務(wù)和股權(quán)不僅僅被看作是不同的融資工具，而且還應(yīng)該看作是不同的公司治理結(jié)構(gòu)。哈特(1998)甚至認(rèn)為，給予經(jīng)營(yíng)者的控制或激勵(lì)并不十分重要，至關(guān)重要的問(wèn)題可能是要設(shè)計(jì)出合理的融資結(jié)構(gòu)，限制經(jīng)營(yíng)者以投資者的利益為代價(jià)，追求他們的自身目標(biāo)的能力。

有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的理論研究和實(shí)證分析由來(lái)己久，并且取得很大成果。但是，這些研究把銀行等間接融資和債務(wù)直接融資對(duì)公司績(jī)效以及公司治理結(jié)構(gòu)的影響排除在外，僅僅考慮資本市場(chǎng)直接融資的股權(quán)結(jié)構(gòu)，則未免有失偏頗。筆者從融資結(jié)構(gòu)對(duì)委托關(guān)系的影響，融資結(jié)構(gòu)如何影響控制權(quán)爭(zhēng)奪等因素，來(lái)考察融資結(jié)構(gòu)與公司治理的關(guān)系。

二、融資結(jié)構(gòu)選擇與治理結(jié)構(gòu)形成的內(nèi)在機(jī)理

在一個(gè)典型意義上的所有權(quán)與控制權(quán)相分離的現(xiàn)代企業(yè)制度條件下，企業(yè)利用外源融資(包括債權(quán)和股權(quán)融資)將產(chǎn)生成本，即公司的融資結(jié)構(gòu)是企業(yè)問(wèn)題的金融體現(xiàn)。融資結(jié)構(gòu)對(duì)委托關(guān)系效率的發(fā)揮，并關(guān)系到企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分配，進(jìn)而影響與決定著公司治理結(jié)構(gòu)的模式。在此，可以將融資結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的這一內(nèi)在聯(lián)系歸結(jié)為一條邏輯關(guān)系鏈:融資方式—資本結(jié)構(gòu)—產(chǎn)權(quán)特征—治理機(jī)構(gòu)。

股權(quán)融資對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響的內(nèi)在機(jī)理在于股權(quán)融資所引致的“用手投票”與“用腳投票“機(jī)制。公司的剩余索取權(quán)和控制權(quán)主要集中在出資者手中，當(dāng)股東在對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況不滿(mǎn)時(shí)可以“用手投票”來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司經(jīng)理的監(jiān)督，主要方式包括通過(guò)董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行干預(yù)、接管。而股東對(duì)公司業(yè)績(jī)和管理效率不滿(mǎn)的另一途徑是“用腳投票”，公司股票的大量拋售，不僅給公司經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)極大的市場(chǎng)壓力，而且為敵意接管創(chuàng)造了條件，接管的發(fā)生極易導(dǎo)致現(xiàn)任經(jīng)理的下臺(tái)，即使只是潛在的接管可能，也相當(dāng)于向公司經(jīng)營(yíng)者傳遞了一個(gè)警告信息。但必須指出的是，股權(quán)融資的分布狀況(集中還是分散)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)有著決定影響。股權(quán)的集中降低了集體行動(dòng)成本，避免由于股權(quán)過(guò)度分散而帶來(lái)的“搭便車(chē)”問(wèn)題，有利于公司治理機(jī)制的發(fā)揮。與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資在優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)方面的獨(dú)特性，甚至可以彌補(bǔ)股權(quán)融資的不足。

債權(quán)融資在公司治理中發(fā)揮的作用，主要體現(xiàn)在(1)債權(quán)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不當(dāng)經(jīng)營(yíng)作為的約束機(jī)制。哈特等人的研究認(rèn)為，債務(wù)約束是作為一種硬約束，公司債務(wù)比例的上升會(huì)增加公司破產(chǎn)的可能性，而破產(chǎn)意味著控制者會(huì)失去公司的控制權(quán)收益。因此，債務(wù)會(huì)使公司經(jīng)理承諾在未來(lái)支付的現(xiàn)金流以?xún)斶€債務(wù)本金和利息，從而減少了經(jīng)理可用于享受其個(gè)人私利的現(xiàn)金流，以抑制經(jīng)理的過(guò)度投機(jī)行為。(2)債權(quán)人采取相機(jī)抉擇的治理機(jī)制。當(dāng)公司資不抵債時(shí)，債權(quán)人可以對(duì)公司進(jìn)行重組或清算來(lái)解決問(wèn)題。由于債權(quán)人集體行動(dòng)的問(wèn)題，債權(quán)人對(duì)公司的控制是通過(guò)受法律保護(hù)的破產(chǎn)機(jī)制來(lái)完成的。(3)公司債務(wù)數(shù)量可以反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況.。羅斯(1977)通過(guò)其信息傳遞模型說(shuō)明了這一點(diǎn):由于經(jīng)營(yíng)者與外部投資者之間存在關(guān)于公司收益不對(duì)稱(chēng)信息，外部投資者把較高的負(fù)債水平視為公司高質(zhì)量的一個(gè)信號(hào)，而低質(zhì)量的公司無(wú)法通過(guò)發(fā)行更多的債務(wù)來(lái)模仿高質(zhì)量的公司。

詹森和麥克林認(rèn)為，公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)建立在權(quán)衡兩種融資方式利弊得失的基礎(chǔ)以使總成本最小。成本是指達(dá)成和執(zhí)行這些協(xié)議的成本，其中，債權(quán)成本隨負(fù)債比例的提高而增加，而股權(quán)成本則隨負(fù)債比例的提高而遞減，因此存在著使總成本最小的最佳負(fù)債比率的可能，極小值所對(duì)應(yīng)就是公司的最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)。

如圖二所示，假定一公司外部融資規(guī)模為K，其中股權(quán)融資為E，債權(quán)融資為B，即K=E+B。用b代表債權(quán)融資占外部融資的比重，即b=B/ ( E+B )。設(shè)股權(quán)融資和債權(quán)融資成本均為b的函數(shù)，CE代表股權(quán)融資成本，CB代表債權(quán)融資成本，總成本CT(b)=CE(b)+CB(b)。橫軸代表企業(yè)負(fù)債比率，縱軸表示成本，CE(b)曲線(xiàn)表示股權(quán)融資成本變化軌跡，CB(b)曲線(xiàn)表示債權(quán)融資成本變化軌跡，CT(b )表示總成本變化軌跡。當(dāng)企業(yè)所有外部資金來(lái)自債務(wù)時(shí)，債權(quán)融資成本最大，成本降為零。債權(quán)融資比重下降，股權(quán)融資比重相應(yīng)提高，當(dāng)外部資金全部來(lái)自股權(quán)融資時(shí)，股權(quán)融資成本最大。當(dāng)債權(quán)融資比重為b*時(shí)，總成本最低，此時(shí)股權(quán)融資和債權(quán)融資的比例為最優(yōu)融資比例。

所以現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，融資策略是防止企業(yè)人損害委托人利益的有效工具，利用不同的股權(quán)和債權(quán)配置方式來(lái)保護(hù)所有者利益，其核心是通過(guò)融資機(jī)構(gòu)的合理設(shè)計(jì)來(lái)改進(jìn)股東和企業(yè)經(jīng)理在非對(duì)稱(chēng)信息條件下金融契約的無(wú)效率問(wèn)題。

三、日美企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響

由于受到各國(guó)不同的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化等諸多因素的長(zhǎng)期影響，目前主要存在著兩種融資結(jié)構(gòu)與公司治理模式。一種是英美模式，即以證券融資為主的融資結(jié)構(gòu)，并由此決定的市場(chǎng)導(dǎo)向型外部控制的公司治理結(jié)構(gòu);另一種是日德模式，即以銀行融資為主的融資結(jié)構(gòu)，并由此決定的關(guān)系導(dǎo)向型的內(nèi)部控制的公司治理結(jié)構(gòu)。

由于融資模式的差異，公司治理結(jié)構(gòu)的確立與運(yùn)作效率，將很大程度上取決于資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r、金融中介的地位以及金融法規(guī)和監(jiān)管政策的設(shè)計(jì)。以英美為代表的外部控制治理模式的形成與存在的基礎(chǔ)是公司股權(quán)的高分散性，于是單個(gè)股東對(duì)公司的控制自然從直接過(guò)渡到間接方式，即“用腳投票”機(jī)制來(lái)對(duì)董事和經(jīng)理進(jìn)行激勵(lì)和約束。這種外部控制模式的公司治理重視對(duì)所有權(quán)的約束力，股東對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束占支配地位，且這種激勵(lì)約束機(jī)制的作用和效率是借助市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮的。以日德為代表的內(nèi)部控制模式的形成和存在的基礎(chǔ)是股東相對(duì)集中，特別是股東之間的互相持股和銀行對(duì)公司的持股，這樣為股東和債權(quán)人對(duì)公司進(jìn)行直接控制創(chuàng)造了可能性。以間接融資為主體的融資制度，強(qiáng)化了公司債權(quán)人對(duì)公司的控制與監(jiān)督能力，這種法人治理結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)股東和債權(quán)人對(duì)公司的直接控制，而且公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，債權(quán)人有較高積極性參與公司重組，從而保證公司的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

兩種融資結(jié)構(gòu)與公司治理孰優(yōu)孰劣，一直在國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界存在較大的分歧。20世紀(jì)80年代，主流觀點(diǎn)認(rèn)為日德式的融資結(jié)構(gòu)與法人治理結(jié)構(gòu)，法人股東和公司管理層長(zhǎng)期合作有利于推進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展;英美以證券市場(chǎng)為主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)，容易導(dǎo)致經(jīng)理層的短期行為。但到%年代，尤其是東亞危機(jī)之后，學(xué)術(shù)界認(rèn)為英美融資結(jié)構(gòu)模式更優(yōu)越，因?yàn)檫@一體制市場(chǎng)發(fā)育完全，強(qiáng)調(diào)投資者利益保護(hù)，有利于企業(yè)的資源配置。近年來(lái)，受經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的影響，兩種治理結(jié)構(gòu)模式發(fā)生了很大變化，許多機(jī)構(gòu)股東的迅速發(fā)展，使人的支配形態(tài)發(fā)生相應(yīng)改變。這種變化被杜魯克(1991)稱(chēng)為“看不見(jiàn)的革命”，指出以退休基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為公司的控股機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致原有所有權(quán)和權(quán)的分離產(chǎn)生了逆轉(zhuǎn)，并標(biāo)志著貝利和米德提出的人資本主義在消失。英美企業(yè)正由經(jīng)理人事實(shí)掌握全權(quán)，不受制約的“管理資本主義”，向由投資者控制、監(jiān)督經(jīng)理層的“投資資本主義”轉(zhuǎn)化，開(kāi)始注意治理結(jié)構(gòu)中“用手投票”的監(jiān)督功能。而日德公司融資結(jié)構(gòu)開(kāi)始向銀行信貸與證券市場(chǎng)融資共同發(fā)展的方向演進(jìn)，并且注重“用腳投票”的監(jiān)督功能。由此可見(jiàn)，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化過(guò)程中，公司法人治理結(jié)構(gòu)開(kāi)始呈現(xiàn)出由股權(quán)和債權(quán)共同決定的特征。

四、優(yōu)化我國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的政策建議

我國(guó)國(guó)有企業(yè)低效率問(wèn)題已經(jīng)成為制約國(guó)有企業(yè)改革的重要阻礙。造成低效率的原因有多種，但最根本的是國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)在缺陷。而造成國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)內(nèi)在缺陷的根本癥結(jié)，在于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)體制與融資體制。由于改革的“路徑依賴(lài)”效應(yīng)，融資制度的缺陷造成了企業(yè)所有者控制權(quán)殘缺，企業(yè)內(nèi)部人控制嚴(yán)重，法人治理機(jī)制功能失效，債權(quán)保障機(jī)制未能有效建立，市場(chǎng)機(jī)制對(duì)經(jīng)理人的約束機(jī)制嚴(yán)重弱化，進(jìn)而成為影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的最重要的體制因素。為加快國(guó)有企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)變，重塑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的微觀基礎(chǔ)，目前應(yīng)以融資制度創(chuàng)新為契機(jī)，大力推進(jìn)金融體制改革，優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，在融資制度設(shè)計(jì)上充分發(fā)揮股權(quán)融資和債權(quán)融資在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的互補(bǔ)性功能，實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)中的良性互動(dòng)、協(xié)調(diào)配合的市場(chǎng)機(jī)制，以發(fā)揮股東和債權(quán)人在企業(yè)治理中的積極作用。防止日德企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中因銀企關(guān)系過(guò)度親密，造成的銀企信用關(guān)系扭曲而導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要避免英美企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中因股權(quán)過(guò)度分散而帶來(lái)的“內(nèi)部人”控制的傾向。

(一)強(qiáng)化銀行債權(quán)在企業(yè)相機(jī)治理中的作用

目前我國(guó)國(guó)有銀行系統(tǒng)已經(jīng)逐步建立和規(guī)范了一套信用評(píng)級(jí)制度和指標(biāo)體系，基本實(shí)現(xiàn)了事前監(jiān)督功能，但是在事中和事后監(jiān)督方面相對(duì)薄弱。在此，我們可以借鑒日本主銀行體制中的事前、事中、事后相機(jī)抉擇的治理機(jī)制，通過(guò)引進(jìn)商業(yè)銀行的“相機(jī)治理”機(jī)制，把商業(yè)銀行作為國(guó)有企業(yè)債務(wù)資金的提供者和企業(yè)經(jīng)理之間激勵(lì)與制衡的一種制度安排。為實(shí)現(xiàn)相機(jī)治理的制度安排，必須進(jìn)行國(guó)有銀行的產(chǎn)權(quán)改革，使國(guó)有銀行成為真正的市場(chǎng)主體，硬化對(duì)國(guó)有企業(yè)債權(quán)約束。同時(shí)，完善我國(guó)的《破產(chǎn)法》等法律法規(guī)，以適當(dāng)?shù)钠飘a(chǎn)程序?yàn)橐劳校瑥?qiáng)化債權(quán)在公司治理中的作用。

(二)發(fā)揮資本市場(chǎng)的公司治理改進(jìn)功能

篇10

論文摘要：文章研究了在私募股權(quán)融資模式下，被投資公司的治理結(jié)構(gòu)評(píng)估原理，以及公司治理結(jié)構(gòu)效應(yīng)，探討了被投資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)的職業(yè)化運(yùn)作和激勵(lì)約束機(jī)制，提出了私募股權(quán)投資家改善公司治理結(jié)構(gòu)的方法。 

本文通過(guò)分析在私募股權(quán)融資模式下，企業(yè)如何克服信息不對(duì)稱(chēng)而產(chǎn)生的委托—問(wèn)題，構(gòu)造對(duì)治理結(jié)構(gòu)效應(yīng)的評(píng)估。治理結(jié)構(gòu)效應(yīng)是指制度的完善和效率的提高，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)的職業(yè)化運(yùn)作以及激勵(lì)約束機(jī)制。 

一、公司治理效應(yīng)的評(píng)估原理 

公司治理中的各種機(jī)制設(shè)計(jì)的目的就是要達(dá)到對(duì)管理層的激勵(lì)和約束。在私募股權(quán)投資中，企業(yè)的股權(quán)不是由分散的股東所擁有，而是由少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者所有。私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)同樣可以有外部控制市場(chǎng)的可能，即中斷追加投資，使企業(yè)很難繼續(xù)得到資金，或者通過(guò)股份調(diào)整，減少管理方的股權(quán)，使管理方時(shí)時(shí)感受到來(lái)自投資方的壓力。私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)的投資不是以依賴(lài)性的關(guān)系為準(zhǔn)則，而是完全以企業(yè)的業(yè)績(jī)作為投資標(biāo)準(zhǔn)，這充分反映在分段投資策略和中斷投資的威脅，以及追加投資的激勵(lì)機(jī)制，私募股權(quán)投資家有足夠的信息來(lái)判斷企業(yè)經(jīng)理層的行為及其動(dòng)機(jī)，并有在必要的時(shí)候采取果斷行動(dòng)的權(quán)利。 

私募股權(quán)投資機(jī)制下的董事會(huì)是由名義上為非執(zhí)行董事的私募股權(quán)投資家領(lǐng)導(dǎo)的，并為企業(yè)提供管理上的支持，推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，私募股權(quán)投資家雖然名義上是一個(gè)外部董事或非執(zhí)行董事，卻相當(dāng)活躍主動(dòng)，形成了一個(gè)積極的內(nèi)部投資者的獨(dú)特模式。與一般的非執(zhí)行董事相比，私募股權(quán)投資家在企業(yè)中有直接的重大的經(jīng)濟(jì)利益，企業(yè)的盈虧關(guān)系到私募股權(quán)投資家的收益。正因?yàn)槿绱?，私募股?quán)投資家愿意并且注重和企業(yè)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，對(duì)企業(yè)的發(fā)展過(guò)程有足夠了解，有效地消除了信息不對(duì)稱(chēng)和人風(fēng)險(xiǎn)，并與企業(yè)管理層能夠達(dá)成目標(biāo)函數(shù)的統(tǒng)一。私募股權(quán)投資家代表出資方長(zhǎng)期持有企業(yè)的股權(quán)，不可能在股市上隨時(shí)套現(xiàn)，因此一旦企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，只能盡最大努力幫助企業(yè)解決，沒(méi)有用腳投票的退出機(jī)制。即使在企業(yè)上市后，私募股權(quán)投資家還會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)繼續(xù)持有股票，繼續(xù)進(jìn)行監(jiān)控和管理支持，幫助企業(yè)更有力地融資，更快速地發(fā)展。私募股權(quán)投資家也吸引了其他機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)期持股，并吸引證券分析師的跟蹤，使企業(yè)有更好的信息披露，而其他個(gè)體投資者也認(rèn)同了這種管理支持的價(jià)值而進(jìn)行長(zhǎng)期投資。同時(shí)私募股權(quán)投資基金的利益又是獨(dú)立于企業(yè)經(jīng)理人員的，他們可以通過(guò)企業(yè)轉(zhuǎn)售，企業(yè)回購(gòu)股票，其他企業(yè)的兼并收購(gòu)來(lái)達(dá)到回收投資的目的。 

通過(guò)以上分析可知，私募股權(quán)投資的股權(quán)相對(duì)集中，加上私募股權(quán)投資家的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，私募股權(quán)投資基金有能力也有意愿通過(guò)影響董事會(huì)來(lái)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，使企業(yè)朝著更有利于股東的方向發(fā)展。 

二、公司治理結(jié)構(gòu)效應(yīng) 

 （一）股權(quán)結(jié)構(gòu) 

公司價(jià)值是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的函數(shù)，之所以會(huì)存在這種函數(shù)關(guān)系，是因?yàn)楣竟蓹?quán)結(jié)構(gòu)與促進(jìn)公司較好經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的諸多治理機(jī)制之間具有相關(guān)關(guān)系，并對(duì)這些治理機(jī)制發(fā)揮作用具有正面或負(fù)面的影響。這些治理機(jī)制包括激勵(lì)、收購(gòu)兼并、權(quán)爭(zhēng)奪以及監(jiān)督機(jī)制。 

由于現(xiàn)代企業(yè)制度中的委托—問(wèn)題的存在，管理者和所有者之間的目標(biāo)函數(shù)不一致需要股東對(duì)管理者實(shí)行有效的監(jiān)督。如果公司股權(quán)高度分散就會(huì)導(dǎo)致無(wú)人愿意也無(wú)人能夠去監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的行為，進(jìn)而使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者能夠在相對(duì)無(wú)約束的環(huán)境條件下，追逐自己個(gè)人的利益，而損害公司股東的利益。股東監(jiān)督企業(yè)經(jīng)理人的成本將由自己承擔(dān)，而其收益卻為所有的股東所分享，因而在股權(quán)分散的情況下，股東沒(méi)有對(duì)企業(yè)的經(jīng)理人進(jìn)行有效的監(jiān)督，所以股權(quán)的相對(duì)集中能較為有效地解決現(xiàn)代企業(yè)中經(jīng)理人的監(jiān)督問(wèn)題。但如果股權(quán)高度集中的話(huà)，大股東有可能會(huì)利用其控股權(quán)為其自身牟取利益，而損害其他中小股東的利益，因?yàn)榫哂薪^對(duì)控制權(quán)的股東也可以控制董事會(huì)，從而對(duì)包括經(jīng)營(yíng)管理、兼并收購(gòu)在內(nèi)的一切決策都具有絕對(duì)控制權(quán)。 

私募股權(quán)投資是通過(guò)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，最后以退出實(shí)現(xiàn)資本增值的資本運(yùn)作過(guò)程，利用在管理和財(cái)務(wù)等方面的專(zhuān)門(mén)人才以及豐富的經(jīng)驗(yàn)，幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)建立規(guī)范的制度，解決各種問(wèn)題。私募股權(quán)投資的目的決定了其一般不要求有絕對(duì)的控股權(quán)而只要求有相對(duì)的控股權(quán)，相對(duì)的控股權(quán)有利于對(duì)公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)上的監(jiān)督管理。所以有私募股權(quán)投資基金入主的公司一般都具有兩到三個(gè)有相對(duì)控制權(quán)的股東，這樣就會(huì)形成一種制衡機(jī)制，既避免了無(wú)人管也避免了大股東謀取私利的現(xiàn)象。

通過(guò)比較私募股權(quán)投資入主前后被投資公司前三大股東擁有股份的比例變化，以及比較同類(lèi)公司前三大股東擁有股份的比例，可以看出被投資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是否更加趨于合理。 

 （二）董事會(huì)的職業(yè)化運(yùn)作 

在股東大會(huì)閉會(huì)期間，董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)。除股東大會(huì)擁有或授予其他機(jī)構(gòu)擁有的權(quán)利以外，公司的一切權(quán)利由董事會(huì)行使。私募股權(quán)投資家既是股東又是專(zhuān)業(yè)的管理和財(cái)務(wù)專(zhuān)家，具有良好的教育和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。建設(shè)高效的董事會(huì)包括制度的建設(shè)和公司治理文化的建設(shè)。對(duì)于制度的建設(shè)，只要請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的管理咨詢(xún)公司就能完成，但是制度的貫徹實(shí)施要涉及到公司治理文化的建設(shè)，而這只有具備專(zhuān)業(yè)知識(shí)和理念的股東才能做到。這也是私募股權(quán)投資能真正有效的改善被投資企業(yè)公司治理的關(guān)鍵所在。通過(guò)分析被投資公司董事會(huì)成員的專(zhuān)業(yè)化程度，可以從一個(gè)側(cè)面反映董事會(huì)的效率和職業(yè)化程度。 

 （三）激勵(lì)和約束機(jī)制 

1. 激勵(lì)機(jī)制。所謂激勵(lì)機(jī)制是指用“利誘”的辦法來(lái)激勵(lì)管理層為股東利益最大化或企業(yè)價(jià)值最大化而努力，同時(shí)防止其為了個(gè)人利益或管理層集團(tuán)的利益而損害股東的利益。私募股權(quán)投資家往往通過(guò)股權(quán)和期權(quán)的辦法來(lái)構(gòu)筑針對(duì)被投資企業(yè)管理層的激勵(lì)機(jī)制。 

對(duì)管理層的股權(quán)和期權(quán)安排是最普遍的一種激勵(lì)方法，在私募股權(quán)投資的企業(yè)中，私募股權(quán)投資家投資的目的是為了通過(guò)持有具備增長(zhǎng)潛力的被投資企業(yè)的股份到一段時(shí)期后出售獲利，因此私募股權(quán)投資家持有被投資企業(yè)的股份百分比一般在10%～40%之間，而安排相當(dāng)一部分股權(quán)份額由企業(yè)管理層持有。對(duì)管理層的這種股權(quán)安排一方面是滿(mǎn)足管理層對(duì)控制自己創(chuàng)建企業(yè)的需求，同時(shí)也使管理層的利益和企業(yè)的興衰相一致，實(shí)現(xiàn)了和私募股權(quán)投資家利益的一致性。對(duì)管理層的期權(quán)安排的目的是要將管理層的利益和被投資企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)聯(lián)系起來(lái)，從而使管理層努力增加被投資企業(yè)的價(jià)值。因?yàn)橹挥挟?dāng)被投資企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大時(shí)，私募股權(quán)投資家才能順利出清手中的股份，并實(shí)現(xiàn)超額利潤(rùn)。這時(shí)管理層、被投資企業(yè)和私募股權(quán)投資家各自的利益通過(guò)期權(quán)安排也達(dá)成了一致。期權(quán)安排的做法是允許管理層在實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)按照事先約定的較低的價(jià)格或無(wú)償?shù)脑龀制髽I(yè)的股份。