導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇證券投資學(xué)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.基礎(chǔ)理論性較強(qiáng)

《證券投資學(xué)》作為高校金融學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)專業(yè)課程和其它經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)的基礎(chǔ)學(xué)科課程，其教學(xué)內(nèi)容主要包括證券投資工具、證券市場(chǎng)及管理、證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析和投資組合管理理論等五大方面，并涉及到法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)等多個(gè)學(xué)科的內(nèi)容。因此，該課程的知識(shí)儲(chǔ)備要求較高，理論高度抽象，這無(wú)疑增加了教與學(xué)的難度。與此同時(shí)，該課程作為基礎(chǔ)專業(yè)課程，專業(yè)性概念較多，教師在講授過(guò)程中既要遵循習(xí)慣稱謂和專業(yè)用語(yǔ)，又需要將學(xué)生首次接觸的專業(yè)概念解釋清楚，幫助學(xué)生在實(shí)踐操作中充分理解運(yùn)用，這也在一定程度上增加了教學(xué)的難度。

2.操作實(shí)踐性較強(qiáng)

《證券投資學(xué)》是一門和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活聯(lián)系密切的學(xué)科，所涉及的證券投資組合、證券商品交易、上市公司條件、證券投資風(fēng)險(xiǎn)衡量與分析、證券投資的基本分析和技術(shù)分析等內(nèi)容都具有較強(qiáng)的實(shí)踐性。同時(shí)，我國(guó)目前證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展也增加了學(xué)生對(duì)于本課程實(shí)踐操作的期望。在此情況下，一方面需要在教學(xué)過(guò)程中采用多媒體輔助教學(xué)手段，將理論知識(shí)與金融工具的實(shí)時(shí)行情緊密相聯(lián)；另一方面也需要增加一定的實(shí)驗(yàn)操作課時(shí)，引入模擬實(shí)訓(xùn)操作，如模擬交易和模擬炒股大賽的開(kāi)展，使學(xué)生將理論知識(shí)學(xué)以致用。

3.動(dòng)態(tài)時(shí)效性較強(qiáng)

一方面，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券市場(chǎng)相比，中國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，目前仍然處在快速發(fā)展完善的階段，在法律法規(guī)和操作規(guī)范方面還有很多不完善之處。因此，在本門課的授課過(guò)程中，既需要介紹國(guó)際上一般的通行做法，也需要緊密結(jié)合中國(guó)的國(guó)情與現(xiàn)實(shí)，對(duì)國(guó)外的成熟經(jīng)驗(yàn)，不能一味的生搬硬套。另一方面，由于證券市場(chǎng)行情受宏觀、中觀和微觀及投資者心理等各種因素的影響而瞬息萬(wàn)變，需要學(xué)生在學(xué)習(xí)過(guò)程中直接體會(huì)這種動(dòng)態(tài)的變化特點(diǎn)，這就要求《證券投資學(xué)》的課程教學(xué)必須與時(shí)俱進(jìn)，不斷進(jìn)行教學(xué)模式的改革創(chuàng)新，以吻合該門課程的時(shí)效性要求，以期收到更好的教學(xué)效果。

二、《證券投資學(xué)》課程教學(xué)中存在的問(wèn)題

1.教材內(nèi)容的應(yīng)用性缺失

目前國(guó)內(nèi)的證券投資學(xué)教材種類繁多但大同小異，究其原因，一方面是因?yàn)槲覈?guó)證券市場(chǎng)發(fā)展歷史較短，關(guān)于證券投資學(xué)的理論研究起步也相對(duì)較晚，很多理論尤其是技術(shù)分析方面都是借鑒或翻譯國(guó)外的，但某些理論并不適用于我國(guó)的證券市場(chǎng)實(shí)際情況；另一方面，國(guó)內(nèi)的很多教材在編寫過(guò)程中，相互抄襲現(xiàn)象比較嚴(yán)重，缺乏創(chuàng)新能力和時(shí)代意識(shí)，難以做到根據(jù)時(shí)展特點(diǎn)和金融發(fā)展規(guī)律對(duì)教材及時(shí)更新完善，如對(duì)股指期貨、融資融券、創(chuàng)業(yè)板等都少有涉及，對(duì)股票上市制度和交易規(guī)則的修改也沒(méi)有及時(shí)更新，這無(wú)疑會(huì)對(duì)學(xué)生造成誤導(dǎo)。

2.教學(xué)過(guò)程中理論與實(shí)踐脫節(jié)

《證券投資學(xué)》由于其實(shí)踐操作性較強(qiáng)，因而在日常的實(shí)際教學(xué)過(guò)程中，要求教師不僅要側(cè)重于理論知識(shí)的講解，同時(shí)，也需要注重學(xué)生的證券操作能力的培養(yǎng)。但很多學(xué)校和教師為了完成教學(xué)任務(wù)，提高學(xué)生證券從業(yè)資格考試的通過(guò)率，加上真正具有豐富證券投資經(jīng)驗(yàn)的教師太少，在教學(xué)過(guò)程中更擅長(zhǎng)并習(xí)慣于“填鴨式”的理論知識(shí)講解，而較少應(yīng)用模擬炒股、沙盤推演和證券交易軟件行情，讓學(xué)生在實(shí)踐中來(lái)熟悉證券交易的操作要領(lǐng)。其結(jié)果就是重視了理論學(xué)習(xí)，而輕視了實(shí)踐教學(xué)；實(shí)現(xiàn)了知識(shí)灌輸，而忽略了技能培養(yǎng)；注重了課堂講解，而缺失了模擬操作。如此一來(lái)，很大一部分學(xué)生即便在學(xué)完該課程后，對(duì)理論知識(shí)一知半解，證券交易的實(shí)踐操作能力更是無(wú)從談起。

3.教學(xué)過(guò)程中師生缺乏互動(dòng)

由于《證券投資學(xué)》作為金融學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)課程，覆蓋的知識(shí)面廣泛且內(nèi)容詳細(xì)，使得該課程教學(xué)任務(wù)繁重，再加上如果有模擬實(shí)訓(xùn)課時(shí)的安排，本門課程的學(xué)時(shí)計(jì)劃就顯得非常緊張。因此，教師要在課堂上將方方面面的知識(shí)教授給學(xué)生，課堂時(shí)間就很難保障。其結(jié)果就是絕大部分的教師上課時(shí)間都是“滿堂灌”，跟學(xué)生的互動(dòng)較為缺乏，甚至連課堂提問(wèn)的次數(shù)也寥寥無(wú)幾。這種教學(xué)狀況一方面不利于教學(xué)效果的檢測(cè)，使得教師無(wú)法及時(shí)了解學(xué)生對(duì)課堂知識(shí)的掌握情況；另一方面，師生互動(dòng)的缺乏也不利于調(diào)動(dòng)學(xué)生課堂學(xué)習(xí)的積極性，學(xué)生作為知識(shí)的被動(dòng)接受者，也就缺乏學(xué)習(xí)的壓力與動(dòng)力去搜集新資料。而證券投資學(xué)的動(dòng)態(tài)時(shí)效性較強(qiáng)，需要學(xué)生主動(dòng)持續(xù)地去搜集相關(guān)財(cái)經(jīng)資料，關(guān)注當(dāng)下國(guó)內(nèi)外的最新時(shí)事動(dòng)態(tài)。

4.教學(xué)手段和考核模式單一

《證券投資學(xué)》的教學(xué)過(guò)程中不僅涉及到金融工具基本面的分析，還要依靠技術(shù)面的分析，因而不可避免地要涉及到大量的價(jià)格走勢(shì)圖表和公司經(jīng)營(yíng)方面的財(cái)務(wù)信息，這就要求必須研讀大盤、結(jié)合個(gè)股，并連接即時(shí)行情進(jìn)行解讀，才能得到深刻理解。但很多學(xué)校在理論課中沒(méi)有多媒體及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，教學(xué)手段的單一，使得教師紙上談兵，學(xué)生云里霧里，極大影響了教學(xué)效果。另外，很多學(xué)校對(duì)證券投資學(xué)課程的考核僅僅是根據(jù)理論課的考試成績(jī)，依靠一份試卷來(lái)完成，這大大影響了學(xué)生模擬上機(jī)操作的積極性，認(rèn)為只要學(xué)好書本知識(shí)就萬(wàn)事大吉，而忽略了實(shí)踐操作的重要性。

三、完善《證券投資學(xué)》課程教學(xué)的建議

1.加強(qiáng)校企合作實(shí)現(xiàn)“雙元化”教學(xué)模式

健全可靠的校企合作機(jī)制是完善《證券投資學(xué)》教學(xué)模式的一個(gè)重要保障，即學(xué)校和企業(yè)要保持密切合作關(guān)系，將證券公司等證券機(jī)構(gòu)引入教學(xué)環(huán)節(jié)。首先，將專業(yè)教師派送到證券公司參與實(shí)際業(yè)務(wù)流程。例如派專業(yè)教師在暑假到證券公司掛職鍛煉，參與證券公司的業(yè)務(wù)流程，了解證券市場(chǎng)對(duì)新進(jìn)員工的專業(yè)知識(shí)能力和職業(yè)素養(yǎng)的要求，熟悉證券市場(chǎng)上證券品種發(fā)行交易過(guò)程中的實(shí)際運(yùn)行規(guī)范。只有這樣，才能使專業(yè)教師在上課過(guò)程中自然而然地將學(xué)生引入證券行業(yè)的實(shí)際運(yùn)行之中。其次，組織證券公司等專業(yè)人員不間斷地進(jìn)入教學(xué)環(huán)節(jié)。例如可以定期邀請(qǐng)證券公司一線員工走進(jìn)校園開(kāi)展證券知識(shí)講座、開(kāi)設(shè)模擬交易帳戶和舉辦模擬炒股大賽等活動(dòng)，讓學(xué)生積極參與到證券的實(shí)際操作過(guò)程中，充分發(fā)揮學(xué)校理論傳授和證券企業(yè)實(shí)踐體驗(yàn)的雙重作用。

2.加大校內(nèi)實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)

要構(gòu)建《證券投資學(xué)》合理的教學(xué)模式，學(xué)校要有完善的實(shí)訓(xùn)基地做支撐。一方面學(xué)校要不斷完善實(shí)訓(xùn)室關(guān)于證券行業(yè)硬件和軟件的建設(shè)，配備專業(yè)的實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)教師，積極與證券公司開(kāi)展合作，實(shí)現(xiàn)軟硬件的及時(shí)更新升級(jí)，以體現(xiàn)證券投資學(xué)的時(shí)效性和時(shí)代感；另一方面，學(xué)校在教學(xué)過(guò)程中，每周都要開(kāi)設(shè)專門的證券上機(jī)模擬操作課時(shí)，要求學(xué)生在與學(xué)校有合作關(guān)系的證券公司網(wǎng)站上注冊(cè)模擬股票交易帳戶，讓學(xué)生在模擬操盤過(guò)程中真正檢驗(yàn)自己所學(xué)的理論知識(shí)，積累投資經(jīng)驗(yàn)，提高證券投資分析能力。

3.拓展知識(shí)面以優(yōu)化教學(xué)效果

通常來(lái)講，教學(xué)系統(tǒng)的調(diào)節(jié)和控制應(yīng)包含兩個(gè)過(guò)程：一是教學(xué)中課程目標(biāo)核心任務(wù)的推進(jìn)過(guò)程；二是通過(guò)新的教學(xué)手段對(duì)教學(xué)內(nèi)容形成延伸和拓展的過(guò)程。當(dāng)前，《證券投資學(xué)》課程的教學(xué)目標(biāo)可定位于培育學(xué)生的理財(cái)觀念和投資能力、為證券行業(yè)輸送具有一定專業(yè)素養(yǎng)的從業(yè)人員。據(jù)此，在教學(xué)內(nèi)容的選擇方面，應(yīng)結(jié)合教材和證券從業(yè)資格考試大綱的重合部分展開(kāi)教學(xué)實(shí)踐，主要包括常用的金融工具(股票、基金、債券)特征、股票交易流程及重要規(guī)則、基本分析和技術(shù)分析等基礎(chǔ)知識(shí)部分。與此同時(shí)，在學(xué)生掌握基礎(chǔ)知識(shí)的前提下，通過(guò)多維度的延伸拓展，擴(kuò)大學(xué)生對(duì)于證券投資學(xué)的知識(shí)面，使學(xué)生對(duì)知識(shí)的掌握更具有靈活性，并形成后續(xù)的自我學(xué)習(xí)能力，為下一個(gè)教學(xué)過(guò)程提供新的方向和目標(biāo)。延伸拓展的內(nèi)容則可以基于時(shí)效性、實(shí)用性和趣味性等多種目的展開(kāi)，可以在課堂教學(xué)中，充分利用課間休息時(shí)間給學(xué)生放映與證券行業(yè)相關(guān)的財(cái)經(jīng)視頻，如紀(jì)錄片《華爾街》、《資本的故事》等，以此讓學(xué)生更多更深入地了解中國(guó)乃至世界資本市場(chǎng)發(fā)展的歷程和特征；也可以向?qū)W生推薦資本市場(chǎng)的相關(guān)課外書和網(wǎng)絡(luò)資源等，讓學(xué)生多渠道地拓展證券投資知識(shí)。

4.加強(qiáng)教學(xué)手段與考核模式的改革創(chuàng)新

篇2

關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；金融人才；教學(xué)改革

近年來(lái)，我國(guó)證券業(yè)發(fā)展迅猛，行業(yè)的快速發(fā)展對(duì)高校人才培養(yǎng)提出了較高的要求。證券投資學(xué)在金融人才培養(yǎng)體系中占據(jù)重要位置，其主要內(nèi)容包括證券發(fā)行和交易、證券定價(jià)、基本面分析和股票技術(shù)分析等。激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，培養(yǎng)滿足行業(yè)需求的高素質(zhì)人才是教學(xué)的最終目的，這要求教師不斷更新教學(xué)內(nèi)容，改進(jìn)教學(xué)方法。已有學(xué)者對(duì)該課程提出過(guò)一些深刻的見(jiàn)解，比如，梁朝暉[1]將證券投資學(xué)的教學(xué)內(nèi)容和組織方式分為理論性和應(yīng)用性兩類，并提出了改進(jìn)教學(xué)理念和教學(xué)方法的建議。盧雯君[2]提出了個(gè)性化與差異化相結(jié)合的教學(xué)方法。陳亞男[3]認(rèn)為應(yīng)更多注重應(yīng)用能力培養(yǎng)，關(guān)注社會(huì)實(shí)踐等。盡管上述學(xué)者在不同背景下從不同側(cè)面提出了自己的見(jiàn)解，但教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方法改革已成為共識(shí)。本文將結(jié)合筆者教學(xué)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)存在的問(wèn)題談幾點(diǎn)改革建議。

一、學(xué)習(xí)證券投資學(xué)的重要意義

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的理財(cái)觀念也悄悄發(fā)生變化，單一的儲(chǔ)蓄已經(jīng)不能滿足大眾的需求。越來(lái)越多的人認(rèn)識(shí)到通過(guò)投資進(jìn)行保值增值的重要性。因此，要求學(xué)生掌握證券投資學(xué)知識(shí)對(duì)培養(yǎng)金融人才具有重要意義，對(duì)學(xué)生日后生活和工作也大有裨益。眾所周知，證券市場(chǎng)與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)有著密切聯(lián)系，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要融資渠道。然而，最近幾年我國(guó)股市經(jīng)歷了較大的波動(dòng)，許多投資者在股市中并沒(méi)有獲得預(yù)期收益，虧損較大。要想在證券市場(chǎng)上長(zhǎng)久生存下來(lái)，必須靈活掌握投資技巧。理論知識(shí)固不可少，但單純的理論知識(shí)并不是獲勝的法寶，必須在掌握理論知識(shí)的基礎(chǔ)上結(jié)合實(shí)踐操作，逐步探索投資規(guī)律，才能從容應(yīng)對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何讓學(xué)生們學(xué)好這門課程具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、證券投資學(xué)課程教學(xué)中存在的問(wèn)題

對(duì)于證券投資學(xué)這門課程來(lái)說(shuō)，理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)二者互為補(bǔ)充，缺一不可。如何在新的時(shí)代背景下做好證券投資學(xué)教學(xué)工作,各位學(xué)者看法各有不同，各個(gè)高校培養(yǎng)計(jì)劃也有所差別。總體來(lái)看，證券投資學(xué)教學(xué)中普遍存在以下三個(gè)方面的問(wèn)題。

（一）重理論輕實(shí)踐

開(kāi)設(shè)證券投資學(xué)的基本任務(wù)是為了讓學(xué)生學(xué)會(huì)投資，然而在實(shí)際授課過(guò)程中卻變成了讓學(xué)生學(xué)會(huì)證券投資學(xué)，一字之差卻有本質(zhì)不同。教師在授課時(shí)通?；ê艽蟮钠鶃?lái)講述相關(guān)的投資理論、基本原理及概念，而對(duì)具體的證券投資實(shí)踐。比如，如何操盤、盯盤及操作分析規(guī)則講解較少，這樣的教學(xué)效果遠(yuǎn)不如直接通過(guò)交易軟件進(jìn)行演示形象生動(dòng)。同時(shí)，授課老師缺乏一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，真正精通證券投資實(shí)務(wù)的教師少之又少。授課時(shí)重理論輕實(shí)踐，重知識(shí)輕技能，重模擬輕實(shí)盤的狀況非常普遍。這就導(dǎo)致學(xué)生僅能獲得理論知識(shí)，而實(shí)踐操作能力明顯不足，高層次專業(yè)人才培養(yǎng)也就成了紙上談兵。

（二）教學(xué)內(nèi)容陳舊

目前，證券投資學(xué)主流教材的某些內(nèi)容過(guò)于陳舊，明顯落后于證券市場(chǎng)的快速發(fā)展。該課程教學(xué)目的是要教會(huì)學(xué)生掌握相關(guān)投資工具、研判市場(chǎng)趨勢(shì)、識(shí)別和把握交易機(jī)會(huì)、控制交易風(fēng)險(xiǎn)等。然而,目前大部分證券投資學(xué)的教材在這些方面比較欠缺，多數(shù)教材照搬國(guó)外已有理論，對(duì)市場(chǎng)變化的時(shí)效性把握不夠，內(nèi)容更新的速度遠(yuǎn)不及市場(chǎng)變化，特別缺乏關(guān)注中國(guó)特殊國(guó)情下的證券市場(chǎng)特性的教材。新知識(shí)、新理論的不斷涌現(xiàn)要求我們必須動(dòng)態(tài)更新證券投資學(xué)的教學(xué)內(nèi)容。

（三）教學(xué)條件落后

證券投資相關(guān)技能的學(xué)習(xí)需要大量實(shí)踐，因此需要相關(guān)軟件和硬件設(shè)備的支持。然而,我國(guó)目前很多高校金融專業(yè)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)相對(duì)落后，學(xué)生使用最新軟件的機(jī)會(huì)相對(duì)較少，軟硬件設(shè)施亟待更新，這給實(shí)踐教學(xué)帶來(lái)了技術(shù)層面上的困難，而這種現(xiàn)象在非重點(diǎn)大學(xué)表現(xiàn)得更為明顯。

三、證券投資學(xué)課程教學(xué)改革策略

搞好實(shí)踐教學(xué)必須要有科學(xué)的體系和一整套系統(tǒng)的方法，證券投資學(xué)課程實(shí)踐教學(xué)可以由多方面組成，主要包括校內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室實(shí)踐教學(xué)；校外實(shí)習(xí)基地實(shí)驗(yàn)教學(xué)；邀請(qǐng)校外實(shí)踐專家來(lái)校內(nèi)作講座，合作編纂教材；創(chuàng)新籌資渠道，提高教改保障能力等。證券投資學(xué)課程教學(xué)改革可以從以下幾個(gè)方面著手。

（一）增加實(shí)驗(yàn)課時(shí)，強(qiáng)化基地建設(shè)

當(dāng)前不少高校已經(jīng)在專業(yè)培養(yǎng)方案中將證券投資學(xué)的授課分為理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)兩個(gè)部分，在實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)安排了一定學(xué)時(shí)的實(shí)戰(zhàn)模擬操作。但據(jù)筆者了解，受辦學(xué)條件限制，大部分高校仍以理論授課為主，實(shí)踐教學(xué)課時(shí)偏少。鑒于該課程實(shí)踐性強(qiáng)的特征，應(yīng)適當(dāng)加大實(shí)踐教學(xué)課時(shí)。在校內(nèi)，教師可指導(dǎo)學(xué)生利用最新的金融軟件模擬開(kāi)戶，根據(jù)實(shí)時(shí)行情模擬交易。授課教師可以給每個(gè)學(xué)生設(shè)立一個(gè)虛擬的初始資金，讓學(xué)生進(jìn)行自主交易，一段時(shí)間后按照虛擬投資收益對(duì)學(xué)生進(jìn)行考核。將學(xué)生模擬交易的成績(jī)與學(xué)生的平時(shí)成績(jī)掛鉤，排名靠前的學(xué)生將獲得更高的總評(píng)成績(jī)。模擬交易在規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也增強(qiáng)了學(xué)生的操作能力,能夠讓學(xué)生對(duì)課本理論知識(shí)的理解更為深刻。在校外，高校應(yīng)當(dāng)發(fā)揮其自身影響力，與所在地的券商、私募等單位達(dá)成實(shí)習(xí)協(xié)議，有計(jì)劃地將學(xué)生輸送到相關(guān)單位實(shí)習(xí)，實(shí)習(xí)時(shí)間可安排在寒暑假或者學(xué)生畢業(yè)實(shí)習(xí)之際。與實(shí)驗(yàn)室模擬操作不同，在實(shí)習(xí)的過(guò)程中，學(xué)生能夠接觸了解相關(guān)公司的具體運(yùn)作過(guò)程，熟悉掌握相關(guān)部門的業(yè)務(wù)要點(diǎn)，從而加深對(duì)證券行業(yè)的全方位認(rèn)識(shí)。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)派遣校內(nèi)教師駐點(diǎn)指導(dǎo)，既便于管理學(xué)生，也有助于提高教師自身實(shí)踐能力。

（二）重視校外力量引入，拓展學(xué)生視野

要想培養(yǎng)出真正滿足社會(huì)需求的高素質(zhì)金融人才，培養(yǎng)單位還應(yīng)當(dāng)重視校外專家的重要作用。一方面，校外專家在實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)方面更具優(yōu)勢(shì)，可以為學(xué)生開(kāi)闊視野；另一方面，校外專家的紐帶作用有助于加強(qiáng)校企合作，擴(kuò)大學(xué)校的影響力和增強(qiáng)學(xué)生的核心競(jìng)爭(zhēng)力。專家講座是校外引智的重要形式，也是傳播知識(shí)文化的重要渠道。通過(guò)面對(duì)面的交流，專家學(xué)者可以將最新的理論研究成果帶進(jìn)高校；業(yè)界精英可以與學(xué)生一起探討證券市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題，展望未來(lái)證券市場(chǎng)的發(fā)展方向。豐富多彩的講座可以滿足學(xué)生濃厚的求知興趣，引導(dǎo)學(xué)生全面認(rèn)識(shí)證券行業(yè)，也有利于繁榮校園文化，活躍學(xué)術(shù)氣氛。另外，有條件的高校還可以聘請(qǐng)校外兼職教師，定期為學(xué)生開(kāi)設(shè)實(shí)踐課程，往往會(huì)收到意想不到的良好效果。

（三）關(guān)注業(yè)界動(dòng)態(tài)，更新教學(xué)內(nèi)容

證券投資學(xué)的諸多理論方法是對(duì)過(guò)去歷史經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，具有很強(qiáng)的時(shí)代性和實(shí)踐性。金融市場(chǎng)的發(fā)展變化必然要求教學(xué)內(nèi)容同步更新。要想培養(yǎng)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的金融人才，就必須與時(shí)俱進(jìn)，高度關(guān)注業(yè)界動(dòng)態(tài)，將理論教學(xué)與金融實(shí)踐結(jié)合起來(lái)。教材是教學(xué)內(nèi)容的主要載體，在課堂教學(xué)中的重要地位不言而喻，必須充分重視教材建設(shè)。盡管目前證券投資學(xué)教材眾多，但是既有理論深度又能貼近真實(shí)證券市場(chǎng)的教材極為匱乏。筆者認(rèn)為可以從兩個(gè)方面優(yōu)化當(dāng)前的教材和教學(xué)內(nèi)容。首先，可以考慮校內(nèi)學(xué)者和業(yè)界資深人士合作編纂教材。校內(nèi)學(xué)者在金融理論方面有很深的造詣，并且積累了多年的人才培養(yǎng)經(jīng)驗(yàn)，掌握了教育規(guī)律。而業(yè)界資深人士擁有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國(guó)國(guó)情下的證券市場(chǎng)有深刻的把握，熟悉市場(chǎng)對(duì)人才的要求，對(duì)高校金融人才的培養(yǎng)方向可提供重要建議。校內(nèi)校外人員取長(zhǎng)補(bǔ)短，合作編寫教材非常有利于質(zhì)量的提升。其次，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展及時(shí)更新教學(xué)內(nèi)容。針對(duì)目前市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，亟待補(bǔ)充或深化的教學(xué)內(nèi)容包括融資融券、股指期貨、個(gè)股期權(quán)、FOF、新三板市場(chǎng)等內(nèi)容。另外，近兩年來(lái)推出的一些金融改革舉措也應(yīng)當(dāng)反映在教材中，比如滬港通、北向通、滬港基金互認(rèn)、股指熔斷、注冊(cè)制改革等。教師也可以安排金融熱點(diǎn)專題討論，讓學(xué)生們?cè)谡n前搜集資料準(zhǔn)備講稿，課上分組討論，以彌補(bǔ)現(xiàn)有教材在時(shí)效性方面的不足。

（四）多方籌措資金，支持教學(xué)改革

“巧婦難為無(wú)米之炊”，不論教改設(shè)想如何完備，最終都需要資金保障。包括新教材的編纂修訂和出版、實(shí)驗(yàn)室硬件及軟件更新、聘請(qǐng)校外導(dǎo)師、實(shí)習(xí)基地建設(shè)等。筆者建議除了政府常規(guī)撥款以外，還需要轉(zhuǎn)變思路，從如下幾個(gè)方面拓寬籌資渠道，為教改提供充足的資金支持。首先，積極申報(bào)各類項(xiàng)目，爭(zhēng)取額外資金投入。筆者所在單位的經(jīng)濟(jì)管理實(shí)驗(yàn)教學(xué)示范中心始建于1995年，2008年入選國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)教學(xué)中心建設(shè)點(diǎn)，獲得了重點(diǎn)資助。2015年金融類專業(yè)入選江蘇省品牌專業(yè)一期A類建設(shè)項(xiàng)目，爭(zhēng)取到省財(cái)政經(jīng)費(fèi)900余萬(wàn)元，為教改提供了有力的資金保障。目前政府正在全面推動(dòng)“雙一流”建設(shè)，各培養(yǎng)單位應(yīng)認(rèn)此為契機(jī)積極爭(zhēng)取資金改善教學(xué)條件。其次，爭(zhēng)取業(yè)界及社會(huì)各界贊助。比如，爭(zhēng)取證券公司等金融機(jī)構(gòu)的資金或設(shè)備贊助。同時(shí)，高校也可以為這些金融機(jī)構(gòu)冠名授牌，優(yōu)先輸送金融人才，形成良性互動(dòng)。另外，一些辦學(xué)歷史較長(zhǎng)的院校不乏優(yōu)秀校友，有些已成長(zhǎng)為業(yè)界精英，早有反饋母校之愿，校友資源也應(yīng)獲得重視。以上所述的證券投資學(xué)傳統(tǒng)教學(xué)模式的不足之處，以及對(duì)未來(lái)教學(xué)改革的期望，均是從教學(xué)實(shí)踐中摸索反思得來(lái)，有一定的應(yīng)用價(jià)值和參考意義。首先，要向?qū)W生解釋證券投資學(xué)課程在培養(yǎng)體系和課程中的重要地位，介紹其在證券市場(chǎng)具體業(yè)務(wù)中的某些應(yīng)用，讓學(xué)生理解認(rèn)同該課程的重要性，端正學(xué)習(xí)態(tài)度。其次，反思了傳統(tǒng)教學(xué)方式中存在的不足之處，對(duì)不能緊跟時(shí)代的發(fā)展變化，落后金融實(shí)踐的內(nèi)容必須及時(shí)改進(jìn)、更新。最后，通過(guò)三個(gè)方面介紹了對(duì)當(dāng)下證券投資學(xué)教學(xué)改革的看法。實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，把理論知識(shí)與實(shí)踐結(jié)合起來(lái)，不僅讓學(xué)生更好地理解掌握了證券投資常識(shí)，提高學(xué)習(xí)效果和解決實(shí)際問(wèn)題的能力，也有效提升了學(xué)生的實(shí)踐創(chuàng)新能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]梁朝暉.關(guān)于《證券投資學(xué)》教學(xué)方法改革的探討[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2010(23):261-262.

[2]盧雯君.《證券投資學(xué)》課程教學(xué)改革探索[J].考試周刊,2014(1):11-12.

篇3

關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；教學(xué)改革；方案

中圖分類號(hào)：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-4107（2012）12-0041-02

一、對(duì)證券投資學(xué)課程教學(xué)內(nèi)容和方式改革的認(rèn)識(shí)

在高等教育逐漸普及的今天，如何實(shí)現(xiàn)有效的教學(xué)，增強(qiáng)教學(xué)效果是所有高校教師共同面臨并不斷探索的一個(gè)問(wèn)題。

在以往的教學(xué)實(shí)踐中，大多時(shí)候?qū)W(xué)生實(shí)行的是“填鴨式”的教學(xué)方法，只注重教師大量灌輸知識(shí)，而沒(méi)有過(guò)多地考慮學(xué)生的承受、消化能力，造成應(yīng)試教育下的高分低能。高等教育培養(yǎng)的是國(guó)家高級(jí)人才，綜合素質(zhì)是培養(yǎng)的重點(diǎn)。要以科學(xué)的發(fā)展觀衡量高校的教育，以實(shí)現(xiàn)學(xué)生的“全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展”。

要實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，在教學(xué)改革中最重要的是摒棄以往的“注入式”教學(xué)思想，而換之以“啟發(fā)式”的教學(xué)思想，即教師“教”的本質(zhì)在于引導(dǎo)，在于教師對(duì)學(xué)生的一種啟發(fā)。

啟發(fā)式教學(xué)以及對(duì)學(xué)生創(chuàng)新精神的培養(yǎng)應(yīng)該成為一種教學(xué)理念貫穿到每門課程的教學(xué)實(shí)踐中去。

證券投資是一個(gè)實(shí)踐性極強(qiáng)的行業(yè)，投資理論和投資工具日新月異，始終處在一國(guó)經(jīng)濟(jì)的前沿，針對(duì)這樣一學(xué)科的教學(xué)，必須以培養(yǎng)富有創(chuàng)新精神和實(shí)踐能力的應(yīng)用型投資人才為教學(xué)目標(biāo)[1]。

二、證券投資學(xué)課程在人才培養(yǎng)中的定位

證券投資學(xué)課程的性質(zhì)是金融保險(xiǎn)專業(yè)的主干課程和財(cái)務(wù)管理、農(nóng)林經(jīng)濟(jì)管理等相關(guān)專業(yè)的限定選修課。本課程是一門以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)，專門研究證券投資活動(dòng)的應(yīng)用性學(xué)科。因此，其先行課程有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等；相關(guān)課程有宏觀經(jīng)濟(jì)管理、金融市場(chǎng)、公司金融、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資銀行學(xué)、經(jīng)濟(jì)法等；后續(xù)課程有金融工程學(xué)、金融衍生品投資、投資基金理論與實(shí)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等。

三、證券投資學(xué)課程教學(xué)的主要任務(wù)

證券投資學(xué)課程的目標(biāo)是體現(xiàn)“理論”與“操作”的特色、培育學(xué)生與時(shí)俱進(jìn)的創(chuàng)新能力。針對(duì)本門課程極強(qiáng)的理論性和操作性特點(diǎn)，理論教學(xué)強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)性與系統(tǒng)化，注重創(chuàng)新思維培育，拓寬專業(yè)視野，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)；實(shí)驗(yàn)教學(xué)則突出學(xué)生應(yīng)用能力和操作技能的培養(yǎng)，充分體現(xiàn)理論與實(shí)踐的緊密結(jié)合。針對(duì)普通本科層次，本課程的教學(xué)目標(biāo)定位在證券投資基本理論熏陶和操作技能訓(xùn)練上。

四、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式的經(jīng)驗(yàn)與不足分析

近幾年，筆者教學(xué)研究活動(dòng)主要涉及證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)手段、教材建設(shè)等多方面，具體包括：積極從事和開(kāi)展教學(xué)改革、教學(xué)研究和課程建設(shè)工作，積極申報(bào)教學(xué)改革項(xiàng)目和課程建設(shè)項(xiàng)目。課程教學(xué)文檔齊全，課程建設(shè)規(guī)劃、教學(xué)大綱、教學(xué)計(jì)劃、教學(xué)日志、教學(xué)小結(jié)、考試試卷、試卷評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)、試卷分析表等教學(xué)檔案資料規(guī)范、完備、整潔。圍繞本門課程，積極開(kāi)展輔助教材與學(xué)習(xí)資料建設(shè)。選擇高質(zhì)量的教材與教學(xué)參考書。教師將目前國(guó)內(nèi)外各種版本的金融學(xué)教材進(jìn)行比較，篩選出幾本高質(zhì)量的作為參考書，培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力。但是，多媒體課件的建設(shè)有待進(jìn)一步加強(qiáng)，本課程的教材還需要進(jìn)一步結(jié)合國(guó)內(nèi)外貨幣銀行學(xué)的理論和實(shí)踐進(jìn)行修改與完善。隨著金融市場(chǎng)的深化，需要通過(guò)實(shí)踐教學(xué)的方式幫助學(xué)生真正理解教材中所涉及的實(shí)務(wù)性內(nèi)容，本門課程的實(shí)踐教學(xué)模式還需要進(jìn)一步探究，教學(xué)實(shí)踐環(huán)節(jié)有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

五、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式改革建議

證券投資學(xué)是經(jīng)濟(jì)類、管理類專業(yè)學(xué)生的必備知識(shí)，旨在培養(yǎng)學(xué)生的微觀金融思維，使其精通現(xiàn)代金融投資理論，掌握金融投資分析與管理方法，從而使證券投資活動(dòng)建立在科學(xué)和理性的基礎(chǔ)上。該課程要求學(xué)生在掌握證券投資理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，具備進(jìn)行獨(dú)立實(shí)際投資分析的能力。本文就證券投資學(xué)課程建設(shè)中的教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法等問(wèn)題作一探討，通過(guò)在教學(xué)實(shí)踐中的探索與實(shí)施，總結(jié)出教授這門課程的經(jīng)驗(yàn)，以期達(dá)到提高教學(xué)效果的目的。

（一）教學(xué)內(nèi)容的改革

1.構(gòu)建金融學(xué)核心課程體系。構(gòu)建宏觀與微觀金融相結(jié)合、與河北北方學(xué)院“平臺(tái)+模塊”相適應(yīng)的金融學(xué)核心課程體系。證券投資學(xué)是其中的微觀金融課程，屬于投資學(xué)模塊。

2.確定教學(xué)經(jīng)典內(nèi)容。國(guó)際金融、證券投資學(xué)和金融市場(chǎng)學(xué)三門課程中有關(guān)金融市場(chǎng)、金融交易等內(nèi)容存在交叉，教研活動(dòng)充分探討每門課的設(shè)置目的、主要內(nèi)容以及特點(diǎn)，并達(dá)成共識(shí)――將本門課程的重點(diǎn)放在現(xiàn)代證券投資理論、股票和債券的投資分析與管理上。

3.緊跟學(xué)科發(fā)展前沿。在原有教學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，增加行為金融學(xué)在證券投資中的應(yīng)用，體現(xiàn)本學(xué)科的最新發(fā)展。

4.針對(duì)不同課時(shí)和授課對(duì)象靈活調(diào)整：“基礎(chǔ)模塊+選擇模塊”?；A(chǔ)模塊包括證券、證券市場(chǎng)、股票、債券、基金、金融衍生工具、證券發(fā)行與承銷等；選擇模塊包括證券投資組合理論等。

（二）教學(xué)形式的改革

證券投資學(xué)教學(xué)形式改革主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

1.采用多媒體教學(xué)手段。在教學(xué)活動(dòng)中，教師應(yīng)充分引導(dǎo)學(xué)生善用多媒體技術(shù)，利用網(wǎng)絡(luò)的信息優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)學(xué)生的主動(dòng)獲取知識(shí)能力以及創(chuàng)造性思維，為學(xué)生的學(xué)習(xí)和發(fā)展提供豐富多彩的資源和有力的學(xué)習(xí)工具。

2.利用實(shí)驗(yàn)室模擬教學(xué)。所有教師都采用多媒體教室，并對(duì)股票實(shí)時(shí)行情進(jìn)行點(diǎn)評(píng)；課后為學(xué)生提供各類相關(guān)網(wǎng)站、思考與練習(xí)、課外閱讀材料，以開(kāi)拓學(xué)生的視野，培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力；堅(jiān)持課內(nèi)學(xué)習(xí)與課外實(shí)踐相結(jié)合。一方面在課內(nèi)強(qiáng)化向?qū)W生傳授基本知識(shí)；另一方面，通過(guò)學(xué)生虛擬炒股比賽、社會(huì)調(diào)查等第二課堂形式，培養(yǎng)學(xué)生的知識(shí)學(xué)習(xí)和運(yùn)用能力[2]。

3.充分利用當(dāng)?shù)厣鐣?huì)辦學(xué)資源。與當(dāng)?shù)刈C券公司、企業(yè)等簽訂合同，建立固定的校外實(shí)踐基地，加強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)貨幣金融學(xué)的直觀意識(shí)[3]。

（三）證券投資學(xué)教學(xué)法的構(gòu)思

根據(jù)課程特點(diǎn)和授課對(duì)象的不同，靈活運(yùn)用課堂講授、自主學(xué)習(xí)、小組討論、案例教學(xué)、情景式教學(xué)、頭腦風(fēng)暴、實(shí)驗(yàn)教學(xué)和課程設(shè)計(jì)等多種教學(xué)方式，以激活課堂，優(yōu)化教學(xué)過(guò)程，達(dá)到教與學(xué)的同步互動(dòng)，使得教學(xué)與企業(yè)或組織的實(shí)際工作緊密接軌，使學(xué)生學(xué)有所用、能用所學(xué)。

1.證券投資學(xué)經(jīng)典案例教學(xué)法的構(gòu)思。證券投資原理是一門證券投資的入門課程，學(xué)生大多沒(méi)有接觸過(guò)證券和投資，傳統(tǒng)的授課形式雖然便于基礎(chǔ)知識(shí)的系統(tǒng)傳授和學(xué)習(xí)，但也造成理論過(guò)于空洞等一系列問(wèn)題，導(dǎo)致學(xué)生學(xué)不懂、學(xué)不透，甚至不會(huì)用學(xué)到的概念去解決實(shí)際問(wèn)題。有些同學(xué)甚至在學(xué)習(xí)完課程以后，頭腦中僅有幾個(gè)名詞，不能系統(tǒng)地掌握知識(shí)，分析問(wèn)題更是找不到頭緒。

案例教學(xué)可以很好地解決以上問(wèn)題。案例教學(xué)可分為兩類：一類是從理到例型，即給出基本概念，啟發(fā)學(xué)生運(yùn)用基本概念，發(fā)散思維，以例釋理，以例證理，從而獲得解決實(shí)際問(wèn)題的能力；另一類是從例到理型，即引導(dǎo)學(xué)生運(yùn)用案例，經(jīng)過(guò)自由組合，群體思維撞擊，尋找知識(shí)形成規(guī)律，發(fā)現(xiàn)基本概念并運(yùn)用掌握的規(guī)律和概念去解決實(shí)際問(wèn)題。而案例教學(xué)無(wú)論是“從理到例”，還是“從例到理”，都十分注重學(xué)生的主體性、主動(dòng)性、自主性的發(fā)揮，注重引導(dǎo)學(xué)生通過(guò)案例的分析、推導(dǎo)，從而發(fā)現(xiàn)概念，并從中發(fā)現(xiàn)前人研究總結(jié)的規(guī)律和方法，使學(xué)生較好地運(yùn)用概念、原理來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題；重在激發(fā)學(xué)生不斷地提出問(wèn)題，學(xué)會(huì)收集各方面的資料和信息，學(xué)會(huì)對(duì)已有的資料作多方面的分析，繼而探索事物的內(nèi)在聯(lián)系，得出自己的結(jié)論和解決實(shí)際問(wèn)題，促使學(xué)生的思維不斷深化；要求學(xué)生去探尋這些問(wèn)題預(yù)定的唯一的正確答案，而是重在解決問(wèn)題過(guò)程中的思維策略以及多種可能的解釋。

案例教學(xué)把學(xué)生置于一定的情境之中，要求學(xué)生換位思考，以自己學(xué)到的知識(shí)去解決實(shí)際問(wèn)題，通過(guò)案例分析，把知識(shí)點(diǎn)穿成線，最終形成知識(shí)網(wǎng)。這一課堂教學(xué)模式以學(xué)生為主體，而教師則從宣講者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)檎n堂教學(xué)的領(lǐng)路人、教練員和思維啟發(fā)者，提高學(xué)生學(xué)習(xí)的主動(dòng)性，激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)新思維，鍛煉學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。例如，筆者為了向?qū)W生講述證券投資學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)性，結(jié)合身邊炒股同志的切身案例來(lái)說(shuō)明問(wèn)題，引用股票界楊百萬(wàn)的實(shí)例來(lái)論證[4]。

2.證券投資學(xué)情景式教學(xué)法的構(gòu)想。情景式教學(xué)就是在教學(xué)中充分利用多媒體工具，創(chuàng)設(shè)與教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的具體場(chǎng)景，由場(chǎng)景喚起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)學(xué)生置身于其中、用心學(xué)習(xí)和理解教學(xué)的知識(shí)點(diǎn)，從而達(dá)到教學(xué)目的的一種教學(xué)方法[5]。

將情景教學(xué)方法運(yùn)用到《證券投資學(xué)》教學(xué)中，目的在于增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，提高學(xué)生運(yùn)用證券理論聯(lián)系實(shí)際、運(yùn)用所學(xué)證券知識(shí)分析與解決問(wèn)題的能力，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)。例如，在介紹結(jié)構(gòu)化融資、IPO路演、股指期貨時(shí)，利用情景式教學(xué)方法。

情景教學(xué)方法要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)轉(zhuǎn)變：由知識(shí)教學(xué)到過(guò)程教學(xué)轉(zhuǎn)變；由單向灌輸式教學(xué)到雙邊互動(dòng)式教學(xué)的轉(zhuǎn)變。

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【關(guān)鍵詞】證券投資；模擬教學(xué)；模擬交易所

一、引言

隨著證券投資學(xué)不斷完善成熟和重要性的提升，逐漸成為金融學(xué)專業(yè)的核心課程之一。這門學(xué)科不僅要求學(xué)生要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí)，而且要具備獨(dú)立進(jìn)行實(shí)際投資分析的能力，并最終能夠運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)服務(wù)于政府部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及個(gè)人投資實(shí)踐。結(jié)合其發(fā)展趨勢(shì)，可發(fā)現(xiàn)證券投資學(xué)是一門理論綜合度高、實(shí)踐應(yīng)用性強(qiáng)的學(xué)科。

首先，分析各種證券投資價(jià)值，分析公司財(cái)務(wù)，把握證券市場(chǎng)發(fā)展，科學(xué)地構(gòu)建證券投資組合等這些都是操作性很強(qiáng)的具體方法和基本技能；其次，證券市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，單純的證券投資學(xué)理論教學(xué)適應(yīng)不了證券市場(chǎng)發(fā)展變化的動(dòng)態(tài)性和復(fù)雜性；最后，證券投資課程應(yīng)培養(yǎng)適應(yīng)社會(huì)需求的現(xiàn)代應(yīng)用型金融人才。這些都在客觀上要求該課程的教學(xué)做到基礎(chǔ)理論與證券市場(chǎng)實(shí)踐模擬緊密結(jié)合，并將實(shí)踐模擬教學(xué)研究做為本課程教學(xué)研究的重點(diǎn)。

二、主流證券投資學(xué)模擬教學(xué)方法

（一）證券投資學(xué)模擬教學(xué)

證券投資學(xué)模擬教學(xué)是指，校內(nèi)建立金融模擬實(shí)驗(yàn)室的方法，借助多媒體和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，結(jié)合證券交易所的實(shí)時(shí)行情進(jìn)行模擬教學(xué)。在不斷的探索和實(shí)踐中證明，模擬教學(xué)及模擬投資活動(dòng)是實(shí)現(xiàn)證券投資學(xué)理論與實(shí)踐相結(jié)合、增加教學(xué)的直觀性與趣味性、提高學(xué)生學(xué)習(xí)積極性和課程教學(xué)效果的最有效的辦法。因此，這一方法被各高校廣泛使用。

（二）世華財(cái)訊模擬操作系統(tǒng)

2005年世華公司自主研發(fā)的世華財(cái)訊模擬交易系統(tǒng)，廣泛應(yīng)用于證券投資的模擬教學(xué)，包含外匯、股票和期貨三種，采用與國(guó)內(nèi)交易所同步的實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)，進(jìn)行模擬交易。該系統(tǒng)集委托下單，自動(dòng)成交，自動(dòng)結(jié)算為一體，并提供全面的財(cái)訊信息、深股及上股的實(shí)時(shí)價(jià)格、完善的金融證券分析系統(tǒng)和仿真的模擬交易系統(tǒng)。此外，還可以提供行情技術(shù)分析、上市公司財(cái)務(wù)分析以及宏觀經(jīng)濟(jì)分析等重要功能。

該系統(tǒng)使學(xué)生能夠切實(shí)的感受在證券市場(chǎng)的操作，可以利用自己所學(xué)內(nèi)容，進(jìn)行基本面、技術(shù)面分析，選擇投資品種，自主進(jìn)行投資決策，甚或是設(shè)定程序化交易條件，構(gòu)建投資組合。學(xué)生在實(shí)踐操作追求好的盈利排名的同時(shí)，進(jìn)入了一種比賽的模式，推動(dòng)了理論知識(shí)的學(xué)習(xí)和應(yīng)用，達(dá)到相輔相成相互促進(jìn)的效果，充分發(fā)揮了模擬教學(xué)的優(yōu)點(diǎn)。

三、主流模擬教學(xué)方法問(wèn)題分析

目前被眾多高校所采用的基于世華模擬操作系統(tǒng)的證券投資學(xué)課堂模擬教學(xué)方法，搭建起了理論聯(lián)系實(shí)際的橋梁，提高了學(xué)習(xí)積極性和課堂效果，但仍存在一定的不足。

（一）模擬交易不會(huì)影響股票價(jià)格

世華財(cái)訊模擬操作系統(tǒng)通過(guò)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)與真實(shí)市場(chǎng)同步，實(shí)驗(yàn)室內(nèi)同學(xué)根據(jù)真實(shí)市場(chǎng)上既定的股票價(jià)格，行情數(shù)據(jù)等進(jìn)行交易，利用的是金融實(shí)驗(yàn)室內(nèi)虛擬資產(chǎn)。同學(xué)是價(jià)格的接受者，而非促成力量。無(wú)形中形成了孤立于市場(chǎng)的氛圍，降低了模擬交易的真實(shí)感。

模擬交易獨(dú)立于真實(shí)市場(chǎng)，模擬實(shí)驗(yàn)室中的交易量、成交價(jià)格或是多空力量都不會(huì)對(duì)真實(shí)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。例如同學(xué)們大多都增持一只股票，多方力量遠(yuǎn)大于空方力量，股票價(jià)格理應(yīng)上漲，但是真實(shí)市場(chǎng)中股票價(jià)格卻是平穩(wěn)震蕩或是下滑，有悖于實(shí)驗(yàn)室內(nèi)的交易情況。在這樣模擬教學(xué)中可能使同學(xué)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的形成機(jī)制產(chǎn)生曲解，理解不了影響股票價(jià)格波動(dòng)的根本原因，達(dá)不到課程要求的教學(xué)效果。

（二）信息影響不明確

現(xiàn)有的證券投資模擬教學(xué)可以通過(guò)世華財(cái)訊模擬操作系統(tǒng)接收到市場(chǎng)上實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)，交易所企業(yè)公告信息。真實(shí)的市場(chǎng)是開(kāi)放的、瞬息萬(wàn)變的，同一時(shí)間內(nèi)充斥著這種各樣的信息，共同影響著股價(jià)的走勢(shì)和市場(chǎng)前景的好壞。因而很難站在和基礎(chǔ)理論結(jié)合的角度，研究單個(gè)信息會(huì)對(duì)股價(jià)和市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響。例如央行決定上調(diào)利率緊縮銀根，同時(shí)政府又增加財(cái)政支出加大對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的扶持力度，兩則消息共同影響下的市場(chǎng)很難讓同學(xué)了解單個(gè)消息對(duì)股價(jià)以什么方向和多大力度的拉動(dòng)。這樣很難培養(yǎng)起從基礎(chǔ)理論處分析消息影響的能力，對(duì)以后的投資實(shí)踐將產(chǎn)生負(fù)面影響。

（三）交易環(huán)境不可控

模擬系統(tǒng)中僅僅可控的是學(xué)生虛擬資產(chǎn)的配給。然而IPO新股發(fā)行、個(gè)股配股分紅、國(guó)家宏觀政策、企業(yè)重大事項(xiàng)報(bào)告、印花稅手續(xù)費(fèi)改革、漲停板臨界值變化等等，這些導(dǎo)致證券市場(chǎng)復(fù)雜多變的因素，很多很難出現(xiàn)在現(xiàn)有的短時(shí)間模擬交易教學(xué)過(guò)程中，但這些又都是真實(shí)證券投資實(shí)踐中不可忽視并需要深入研究的因素。單純依賴于真實(shí)市場(chǎng)模擬交易，不根據(jù)學(xué)生學(xué)習(xí)需求靈動(dòng)的調(diào)節(jié)實(shí)驗(yàn)條件，往往不能達(dá)到既定的教學(xué)目的，造成理論和實(shí)踐的脫節(jié)，很多所學(xué)理論知識(shí)難以得到實(shí)踐驗(yàn)證。

（四）時(shí)間限制

首先，現(xiàn)有的模擬系統(tǒng)只有在交易時(shí)間才能進(jìn)行下單操作，在非交易時(shí)間下單將會(huì)有錯(cuò)誤提示。然而學(xué)校在安排模擬實(shí)踐時(shí)往往不能與證券市場(chǎng)真實(shí)的交易時(shí)間同步，課程的時(shí)間安排很受限制。老師不能在課后跟蹤分析講解，模擬操作隨意性強(qiáng)。

其次，真實(shí)市場(chǎng)的操作周期一般較長(zhǎng)，證券投資的課時(shí)總量有限，模擬實(shí)踐更只是輔助教學(xué)的一部分，模擬交易和真實(shí)市場(chǎng)上的操作周期相差甚遠(yuǎn)。這樣在利益排名結(jié)果為導(dǎo)向的課程考核方式下，容易催生急于求成、過(guò)度投機(jī)、脫離基礎(chǔ)分析的投資行為，使模擬教學(xué)本身失去了意義。

四、提出創(chuàng)新

針對(duì)以上問(wèn)題并結(jié)合教學(xué)需要，我校金融工程實(shí)驗(yàn)室獨(dú)立開(kāi)發(fā)了一套名為“大學(xué)生模擬交易系統(tǒng)”的系統(tǒng)軟件，是一套真正從學(xué)生學(xué)習(xí)、實(shí)踐和研究角度出發(fā)，模擬真實(shí)股票市場(chǎng)的互動(dòng)式的Web系統(tǒng)。上課學(xué)生就是模擬市場(chǎng)的所有交易者，交易股票是自主設(shè)計(jì)的模擬股票。以該系統(tǒng)應(yīng)用于證券投資課程的模擬教學(xué)，相對(duì)于目前主流的世華財(cái)訊模擬操作系統(tǒng)，擁有以下優(yōu)點(diǎn)。

（一）獨(dú)立撮合系統(tǒng)

大學(xué)生模擬交易系統(tǒng)按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交。接受的是模擬市場(chǎng)內(nèi)學(xué)生的交易申請(qǐng)，并不依賴于現(xiàn)實(shí)中的任何一個(gè)交易系統(tǒng)，充分保證系統(tǒng)的獨(dú)立性。

上課學(xué)生就是模擬市場(chǎng)的所有交易者，交易的股票是模擬股票，交易行為經(jīng)過(guò)撮合系統(tǒng)成交后，將價(jià)格反饋回來(lái)形成行情，價(jià)格波動(dòng)就是大家共同交易的結(jié)果。大家可以看著自己的單子是怎么成交的，能知道不同方向不同量的成交會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生什么影響，在實(shí)際操作中理解成交價(jià)格的形成機(jī)理（如圖1）。

（二）對(duì)交易環(huán)境的完全控制

由于交易者、交易資金和交易對(duì)象都脫離于真實(shí)市場(chǎng)，因此可以通過(guò)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)交易環(huán)境的完全控制。

1.股票或期貨市場(chǎng)選擇。該系統(tǒng)不僅僅可以進(jìn)行股票市場(chǎng)的模擬教學(xué)，也可以進(jìn)行建立模擬的期貨市場(chǎng)。同學(xué)可以參與期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的設(shè)計(jì)，更真實(shí)的讓學(xué)生掌握交易規(guī)則、保證金杠桿、做多做空和套利等應(yīng)用性很強(qiáng)的知識(shí)。

2.交易時(shí)間不受限。由于大學(xué)生模擬交易系統(tǒng)是獨(dú)立于真實(shí)市場(chǎng)的，不需要緊跟真實(shí)市場(chǎng)交易時(shí)間實(shí)時(shí)行情。開(kāi)收盤時(shí)間可以手動(dòng)設(shè)定，進(jìn)行模擬教學(xué)的時(shí)間可以根據(jù)課程要求合理安排。停市后或是法定節(jié)假日也可以進(jìn)行模擬交易，突破了時(shí)間的受限性。

3.資金股票配給控制。和世華財(cái)訊模擬操作系統(tǒng)一樣，我校的模擬交易系統(tǒng)同樣可以對(duì)交易賬戶進(jìn)行不同資金股票的配給。但是前者只是關(guān)注不同資產(chǎn)分布下的收益情況，仍只是市場(chǎng)價(jià)格的接受者。后者分配給的是模擬市場(chǎng)的交易者，他們的交易行為決定著價(jià)格。如果有相對(duì)其他賬戶有很大資產(chǎn)的超級(jí)賬戶就可以支配市場(chǎng)價(jià)格走向，很好的模擬了真實(shí)市場(chǎng)上存在基金投資者或控股大賬戶的情況。如果給與交易者少量股票大量現(xiàn)金，則又能很好的模擬市場(chǎng)行情冷淡場(chǎng)外存在游動(dòng)資金的情況?？傊ㄟ^(guò)該系統(tǒng)同學(xué)們能切實(shí)的感受到不同資產(chǎn)分布情況對(duì)市場(chǎng)的影響。

4.信息公告控制。由于交易的是自主設(shè)計(jì)的模擬公司股票，公司公告、股票信息或是經(jīng)濟(jì)政策都可以通過(guò)系統(tǒng)模擬發(fā)出。這些消息的影響都可以通過(guò)同學(xué)們的認(rèn)知判斷交易體現(xiàn)在價(jià)格變化上?？梢园l(fā)單個(gè)消息指導(dǎo)同學(xué)對(duì)消息進(jìn)行判斷，或是發(fā)多個(gè)消息的組合檢驗(yàn)同學(xué)分析復(fù)雜環(huán)境的能力。

5.上市公司管理。當(dāng)模擬上市公司分紅派息、配股、送股時(shí)，模擬交易所嚴(yán)格按照規(guī)定對(duì)賬戶的資產(chǎn)做出調(diào)整。當(dāng)模擬上市公司股票停牌或退市時(shí)，相應(yīng)的會(huì)凍結(jié)或清算賬戶的相關(guān)資產(chǎn)。盡可能的模擬真實(shí)市場(chǎng)，讓學(xué)生盡可能的感覺(jué)自己是一個(gè)真實(shí)的投資者，在不同的情況下進(jìn)行投資決策。

6.交易規(guī)則控制。漲跌幅限制，交易手續(xù)費(fèi)印花稅，這些在真實(shí)市場(chǎng)不太會(huì)隨意變動(dòng)的規(guī)則，在該系統(tǒng)中均能實(shí)現(xiàn)按課程需要的調(diào)整，同學(xué)們可以從中學(xué)習(xí)到市場(chǎng)交易規(guī)則對(duì)投資活動(dòng)的影響。

（三）拓展

1.融資融券。系統(tǒng)可以啟用靈活的保證金制度，實(shí)現(xiàn)在模擬市場(chǎng)內(nèi)的融資融券，適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展。

2.指數(shù)設(shè)計(jì)。教師可以指導(dǎo)學(xué)生完成對(duì)交易股票的指數(shù)設(shè)計(jì)，更深入的理解市場(chǎng)上的指數(shù)是如何構(gòu)建的。

3.數(shù)據(jù)處理平臺(tái)。該平臺(tái)可以計(jì)算保存不同時(shí)段每個(gè)交易者的資產(chǎn)分布、持倉(cāng)比率、交易次數(shù)、成交均價(jià)等，為后期投資行為研究提供了數(shù)據(jù)支持。

4.服務(wù)與支持。此項(xiàng)功能是為了進(jìn)行專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)，如股票市場(chǎng)的基本知識(shí)、法律法規(guī)、證券術(shù)語(yǔ)等。

5.交流論壇。模擬交易者可以通過(guò)平臺(tái)交流自己的疑惑不解、交易心得，促成相互學(xué)習(xí)共同進(jìn)步。

五、結(jié)束語(yǔ)

目前普遍應(yīng)用的基于世華財(cái)訊模擬操作系統(tǒng)的模擬教學(xué)方法只是簡(jiǎn)單的模擬交易過(guò)程，而基于大學(xué)生模擬交易系統(tǒng)是更全面的模擬交易市場(chǎng)。該系統(tǒng)的獨(dú)立撮合功能和對(duì)交易環(huán)境的完全控制很好的解決了前者模擬交易不會(huì)影響股票價(jià)格、交易環(huán)境不可控、信息影響不明確、時(shí)間受限等缺陷，突顯出模擬教學(xué)的優(yōu)勢(shì)，激發(fā)學(xué)生積極性自主性的同時(shí)引導(dǎo)學(xué)生扎實(shí)的掌握證券投資的知識(shí)，培養(yǎng)實(shí)際投資分析的能力，更好的適應(yīng)國(guó)內(nèi)和國(guó)際資本市場(chǎng)不斷發(fā)展的需要。

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篇5

關(guān)鍵詞：證券 投資 研究對(duì)象

1 概述

當(dāng)今中國(guó)的證券投資學(xué)教材，對(duì)證券投資的研究對(duì)象的闡述較少，國(guó)內(nèi)比較知名作者吳曉裘，趙錫軍、李向科等在其主編的證券投資學(xué)中都沒(méi)有對(duì)證券投資學(xué)的研究對(duì)象進(jìn)行界定和闡述，而一門科學(xué)的研究對(duì)象、內(nèi)容和方法，需要在學(xué)習(xí)中完善，在完善中學(xué)習(xí)，通過(guò)不斷地總結(jié)和修正，逐步完善這一學(xué)科，這一研究對(duì)證券投資理論發(fā)展和實(shí)踐都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2 證券投資概述

投資包括直接投資和間接投資兩大方面，直接投資是指各個(gè)投資主體為在未來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益而進(jìn)行的實(shí)物資產(chǎn)購(gòu)建活動(dòng)。如國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人出資建造機(jī)場(chǎng)、碼頭、工業(yè)廠房和購(gòu)置生產(chǎn)所用的機(jī)械設(shè)備等。間接投資是指企業(yè)或個(gè)人用其積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。一切出于謀取預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益為目的而墊付資金或?qū)嵨锏男袨槎伎梢钥醋魇峭顿Y。

證券投資是指間接投資，即投資主體用其積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、公司債券、公債等有價(jià)證券，借以獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。證券投資屬于非實(shí)物投資，投資者付出資金，購(gòu)入的是有價(jià)證券，而不是機(jī)器、設(shè)備、黃金珠寶等實(shí)物。證券投資的收益一般包括股息、紅利收益、資本收益、債息收益和投機(jī)收益。

證券投資是一種特殊的投資活動(dòng)，與一般意義上的投資相比，具有高收益性、高風(fēng)險(xiǎn)性、期限性和變現(xiàn)性等特點(diǎn)。

3 證券投資與投機(jī)

投機(jī)起源于古代，早期的投機(jī)以賺取地區(qū)差價(jià)為主要方式，不同區(qū)域?qū)Σ煌N類產(chǎn)品生產(chǎn)與需求的差別性，為投機(jī)者賺取買賣差價(jià)創(chuàng)造了條件。進(jìn)入商品社會(huì)后，投機(jī)范圍日趨廣泛，它已伸展到生產(chǎn)、流通、金融等眾多領(lǐng)域。

投機(jī)的含義就是把握時(shí)機(jī)賺取利潤(rùn)。在證券投資學(xué)中，投機(jī)的基本含義則是：在信息不充分的條件下做出投資決策，試圖在證券市場(chǎng)的價(jià)格漲落中獲利。而這種價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的獲利時(shí)機(jī)同樣賦予所有的社會(huì)公眾，并未偏向某種特定的人，但事實(shí)上只有少數(shù)人把握住了這種機(jī)會(huì)。少數(shù)投機(jī)者之所以能夠成功，不只是他們熟悉市場(chǎng)的習(xí)性，具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確的預(yù)見(jiàn)力和判斷力，更主要的是具有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣。承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，賺取高額利潤(rùn)就是投機(jī)者根本的信條。而對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，并不愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，他們往往偏重于通過(guò)資金、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的投入以圖賺取正常利潤(rùn)的投資行為。

證券投資與投機(jī)的區(qū)別主要表現(xiàn)為對(duì)預(yù)測(cè)收益的估計(jì)不同。普通投資者進(jìn)行證券投資時(shí)，較為重視基礎(chǔ)價(jià)值分析，以此作為投資決策的依據(jù)；證券投機(jī)者不排斥這些方法，但更重視技術(shù)、圖像和心理分析。普通投資者除關(guān)心證券價(jià)格漲落而帶來(lái)的收益外，還關(guān)注股息、紅利等日常收益；而證券投機(jī)者只關(guān)注證券價(jià)格漲落帶來(lái)的利潤(rùn)，而對(duì)股息、紅利等日常收益不屑一顧。其次是所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同。投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比的。普通投資者對(duì)投資的安全性較為關(guān)注，主要購(gòu)買那些股息和紅利乃至價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的證券，因而所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較??；投機(jī)者主要購(gòu)買那些收益高而且極不穩(wěn)定的證券，因而其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大。投機(jī)者既可能獲得巨大的收益，也可能遭受巨大的損失。

證券投資與投機(jī)并沒(méi)有本質(zhì)上的區(qū)別，只是在程度上有差別。因此要把投資與投機(jī)完全區(qū)分開(kāi)來(lái)是很困難的。投資是不成功的投機(jī)，投機(jī)是成功的投資。

4 證券投資學(xué)研究的對(duì)象

證券投資學(xué)的研究對(duì)象是證券市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律以及遵循其規(guī)律進(jìn)行科學(xué)的管理和決策的綜合性方法論科學(xué)。具體地講，就是證券投資者如何正確地選擇證券投資工具；如何規(guī)范地參與證券市場(chǎng)運(yùn)作；如何科學(xué)地進(jìn)行證券投資決策分析；如何成功地使用證券投資策略與技巧；國(guó)家如何對(duì)證券投資活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范管理等等。從學(xué)科性質(zhì)上講，證券投資學(xué)具有下列特點(diǎn)：

第一，證券投資是一門綜合性方法論科學(xué)。證券投資的綜合科學(xué)性質(zhì)主要反映在它以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)和它涉及范圍的廣泛性。證券投資作為金融資產(chǎn)投資，它是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要組成部分。股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，因此，資本、利潤(rùn)、利息等慨念是證券投資學(xué)研究問(wèn)題所經(jīng)常使用的基本范疇。證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一項(xiàng)重要組成部分。證券投資學(xué)研究的一個(gè)重要內(nèi)容是證券市場(chǎng)運(yùn)行，證券投資者的投資操作，所以必然涉及到貨幣供應(yīng)、市場(chǎng)利率及其變化對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格以及證券投資者收益的影響。證券投資者進(jìn)行投資決定購(gòu)買哪個(gè)企業(yè)的股票或債券，總要進(jìn)行調(diào)查了解，掌握其經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，從而做出分析、判斷。作這些基礎(chǔ)分析必須掌握一定的會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)。證券投資學(xué)研究問(wèn)題時(shí)，除了進(jìn)行一些定性分析外，還需要大量地定量分析，證券投資、市場(chǎng)分析、價(jià)值分析、技術(shù)分析、組合分析等內(nèi)容都應(yīng)采用統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)模型進(jìn)行。因此，掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)等方法對(duì)證券投資是非常重要的。因此，證券投資學(xué)是一門綜合性方法論科學(xué)。

第二，證券投資是一門應(yīng)用性科學(xué)。證券投資學(xué)雖然也研究一些經(jīng)濟(jì)理論問(wèn)題，但從學(xué)科內(nèi)容的主要組成部分來(lái)看，它屬于應(yīng)用性較強(qiáng)的一門科學(xué)。證券投資學(xué)側(cè)重于對(duì)經(jīng)濟(jì)事實(shí)、現(xiàn)象及經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析和歸納，它所研究的主要內(nèi)容是證券投資者所需要掌握的具體方法和技巧，即如何選擇證券投資工具；如何在證券市場(chǎng)上買賣證券；如何分析各種證券投資價(jià)值；如何對(duì)發(fā)行公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析；如何使用各種技術(shù)方法分析證券市場(chǎng)的發(fā)展變化；如何科學(xué)地進(jìn)行證券投資組合等等，這些都是操作性很強(qiáng)的具體方法和基本技能。從這些內(nèi)容可以看出，證券投資學(xué)是一門培養(yǎng)應(yīng)用型專門人才的科學(xué)。

第三，證券投資是一門以特殊方式研究經(jīng)濟(jì)關(guān)系的科學(xué)。證券投資屬于金融投資范疇，進(jìn)行金融投資必須以各種有價(jià)證券的存在和流通為條件，因而證券投資學(xué)所研究的運(yùn)動(dòng)規(guī)律是建立在金融活動(dòng)基礎(chǔ)之上的。金融資產(chǎn)是虛擬資產(chǎn)，金融資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)就是一種虛擬資本的運(yùn)動(dòng)，其運(yùn)動(dòng)有著自己一定的獨(dú)立性。社會(huì)上金融資產(chǎn)量的大小取決于證券發(fā)行量的大小和證券行市，而社會(huì)實(shí)際資產(chǎn)數(shù)量的大小取決于社會(huì)物質(zhì)財(cái)富的生產(chǎn)能力和價(jià)格。由于金融資產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)是以現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)為根據(jù)的，由此也就決定了實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中所反映的一些生產(chǎn)關(guān)系也必然反映在證券投資活動(dòng)當(dāng)中。即使從證券投資小范圍來(lái)看，證券發(fā)行所產(chǎn)生的債權(quán)關(guān)系、債務(wù)關(guān)系、所有權(quán)關(guān)系、利益分配關(guān)系，證券交易過(guò)程中所形成的委托關(guān)系、購(gòu)銷關(guān)系、信用關(guān)系等等也都包含著較為復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系。因此證券投資學(xué)研究證券投資的運(yùn)行離不開(kāi)研究現(xiàn)實(shí)社會(huì)形態(tài)中的種種社會(huì)關(guān)系。

5 證券投資研究的內(nèi)容和方法

5.1 證券投資的研究?jī)?nèi)容

證券投資的研究?jī)?nèi)容是由其研究對(duì)象所決定的，它包括：

5.1.1 證券投資的基本概念和范疇。證券投資過(guò)程中涉及許多重要的概念和范疇，如證券（股票、債券等）、證券投資、證券投資風(fēng)險(xiǎn)、證券投資收益等。明確這些概念和范疇，是研究證券投資的前提。

5.1.2 證券投資的要素。證券投資活動(dòng)離不開(kāi)一定的條件或行為要素，證券投資者、證券投資工具、證券投資中介等是證券投資的實(shí)施要素。它們?cè)谧C券投資過(guò)程中分別起著不同但又不可或缺的作用。研究這些要素，對(duì)于準(zhǔn)確、全面、深入地說(shuō)明和理解證券投資運(yùn)動(dòng)過(guò)程有著十分重要的作用。

5.1.3 從事證券投資活動(dòng)的空間。證券投資活動(dòng)是在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的，而證券市場(chǎng)本身是一個(gè)相當(dāng)龐雜的體系，它由許多分支組成，證券市場(chǎng)的不同部分具有不同的活動(dòng)內(nèi)容，并分別滿足不同的證券投資需要。只有充分了解證券市場(chǎng)的組成框架、基本結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)理，才能進(jìn)入這一市場(chǎng)并有效地從事證券投資活動(dòng)。

5.1.4 證券投資的規(guī)則和程序。證券投資是按照一定的規(guī)則包括法規(guī)進(jìn)行的。作為一種交易行為，它有特定的程序和步聚，制度規(guī)定是相當(dāng)嚴(yán)密的。了解這些規(guī)則和程序，是從事證券投資的重要前提。

5.1.5 證券投資的原則和內(nèi)在要求。證券投資是一種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的經(jīng)濟(jì)行為。因此安全、高效地進(jìn)行證券投資，必須把握一些重要的原則和客觀內(nèi)在要求。按證券投資的客觀要求行事，有助于避免證券投資中的盲目性，理性地入市操作，從而增加投資成功的可能性。

5.1.6 證券投資的分析方法。這是證券投資學(xué)最重要的內(nèi)容之一。證券投資分析方法大致上可分為基本分析與技術(shù)分析兩大類，而這兩類分析方法又分別包含了大量?jī)?nèi)容，只有努力掌握這些分析方法，投資者才有可能為正確地選擇投資對(duì)象，把握市場(chǎng)趨勢(shì)。

5.1.7 證券投資的操作方法。證券投資的操作方法是指實(shí)際買賣證券時(shí)，在進(jìn)行投資分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)狀況和投資者自身情況、投資目的等選擇的具體操作模式、策略與手法。它與證券投資分析有著相當(dāng)密切的關(guān)系，它是在投資分析的基礎(chǔ)上確定的，是對(duì)投資分析結(jié)果具體操作的反映。投資者個(gè)人的投資目的、條件乃至修養(yǎng)與氣質(zhì)也會(huì)在某種程度上決定其操作方法。

5.1.8 證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)與收益。風(fēng)險(xiǎn)與收益總是伴隨著整個(gè)證券投資過(guò)程。實(shí)際上，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化和收益最大化，正是證券投資者追求的目標(biāo)。因此，研究證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)與收益，自然成為證券投資學(xué)的核心問(wèn)題之一。什么是證券投資風(fēng)險(xiǎn)和收益？它們的構(gòu)成情況如何？怎樣對(duì)證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行度量？如何實(shí)現(xiàn)收益最大化與風(fēng)險(xiǎn)最小化？如何優(yōu)化基于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)目的的投資組合等等，證券投資學(xué)均需做出相應(yīng)的回答。

5.2 證券投資學(xué)的研究方法

證券投資是一門理論和應(yīng)用并重的學(xué)科，要實(shí)現(xiàn)其研究目的并使這門學(xué)科不斷發(fā)展，就必須堅(jiān)持以下方法和要求：

5.2.1 規(guī)范與實(shí)證分析并重，定性與定量分析結(jié)合的研究方法。證券投資學(xué)要解決繁雜的理論命題并得出科學(xué)的結(jié)論，不僅要大量地運(yùn)用邏輯思維，進(jìn)行各種理論抽象和規(guī)范分析，還必須高度地關(guān)注證券投資的實(shí)踐，進(jìn)行廣泛的實(shí)證分析。證券投資中涉及大量的技術(shù)問(wèn)題，分析、決策過(guò)程中不僅要考慮可能的制約因素，還必須盡可能弄清這些因素對(duì)證券投資的影響程度，而這些因素本身所具有的量化狀態(tài)又可能決定證券投資收益與風(fēng)險(xiǎn)程度的差別。因此，證券投資學(xué)的各種結(jié)論的得出，都必須建立在定性分析與定量分析結(jié)合運(yùn)用的基礎(chǔ)之上。

5.2.2 強(qiáng)調(diào)結(jié)論、觀點(diǎn)的特定性及適用背景，而不刻意追求其普遍適用性或惟一性。證券投資實(shí)踐中的情況十分復(fù)雜，變數(shù)很多，市場(chǎng)走勢(shì)往往還要受到投機(jī)及其他某些人為因素的影響。因此，證券投資學(xué)中所給出的結(jié)論與觀點(diǎn)也只能針對(duì)大多數(shù)情況或某些情況，有一定的適用范圍。

5.2.3 強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)的全方位分析。證券投資學(xué)作為一門指導(dǎo)證券投資實(shí)踐的學(xué)科，不僅要求完善其理論體系，更重要的是要告訴人們?nèi)绾胃鶕?jù)現(xiàn)象的現(xiàn)狀和動(dòng)態(tài)，判斷事物發(fā)展的趨勢(shì)，提高投資的成功率。

6 結(jié)論

不管是證券投資或者投機(jī)，都非常有必要搞清楚其研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)投資理論的研究和實(shí)踐的分析，筆者總結(jié)出證券投資學(xué)的研究對(duì)象，它是一門研究證券市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律以及遵循其規(guī)律進(jìn)行科學(xué)的管理和決策的綜合性方法論科學(xué)。而如何正確地選擇證券投資工具，規(guī)范地參與證券市場(chǎng)運(yùn)作，科學(xué)地進(jìn)行證券投資決策分析，成功地使用證券投資策略與技巧等等，對(duì)證券投資者具有十分重要的意義。

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[5]楊大楷著.《證券投資學(xué)》[M]，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000.

篇6

案例教學(xué)在實(shí)踐教學(xué)中是比較有效的一種教學(xué)方法，它使抽象的原理簡(jiǎn)單化、直觀化，可以激起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，讓學(xué)生比較輕松地掌握相關(guān)內(nèi)容?？梢栽诮處煹闹笇?dǎo)下，由學(xué)生對(duì)選定的具有代表性的典型案例，進(jìn)行有針對(duì)性的分析、審理和討論，作出自己的判斷和評(píng)價(jià)。這樣可以拓寬學(xué)生的思維空間，增加學(xué)習(xí)興趣，提高學(xué)生的能力。

二、加強(qiáng)討論式教學(xué)

討論式教學(xué)方法是一種“教師為主導(dǎo)，學(xué)生為主體”的一種方式，即教師作為主導(dǎo)來(lái)設(shè)計(jì)每一個(gè)討論的題，并對(duì)學(xué)生的思維加以引導(dǎo)。學(xué)生作為主體，在教師的指引下查閱相關(guān)資料，并進(jìn)行搜集整理，最后形成自己的觀點(diǎn)，然后在指定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行討論。在這種情況下，同一個(gè)問(wèn)題就會(huì)出現(xiàn)各種不同的觀點(diǎn)，而不同的觀點(diǎn)也恰恰從不同的角度來(lái)揭示問(wèn)題的實(shí)質(zhì)。學(xué)生討論結(jié)束之后，教師要對(duì)學(xué)生的討論進(jìn)行總結(jié)和評(píng)價(jià)。討論式教學(xué)把學(xué)生由被動(dòng)式的學(xué)變?yōu)橹鲃?dòng)地探索，所以能極大地引起學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，并能提高學(xué)生的分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。

三、強(qiáng)化證券投資學(xué)的實(shí)踐教學(xué)

實(shí)踐是教學(xué)中不可缺少的一個(gè)環(huán)節(jié)，它是對(duì)理論知識(shí)的鞏固和加深認(rèn)識(shí)的有效途徑，是將理論與實(shí)際相聯(lián)系以及提高學(xué)生實(shí)踐能力的平臺(tái)。

首先，《證券投資學(xué)》課程有很強(qiáng)的實(shí)踐性，而模擬炒股可以使學(xué)生對(duì)股市的波動(dòng)有切身的體會(huì)，能進(jìn)步一增強(qiáng)學(xué)生對(duì)股市的理性認(rèn)識(shí)。一方面學(xué)生可以通過(guò)網(wǎng)站進(jìn)行模擬操作。目前有很多的財(cái)經(jīng)類的網(wǎng)站或者證券公司的網(wǎng)站都有模擬炒股軟件，幫助投資者進(jìn)行入市前的訓(xùn)練，并且都不需要支付任何費(fèi)用。應(yīng)該鼓勵(lì)學(xué)生每人在網(wǎng)上（比如：叩富網(wǎng)/證券之星等）模擬股市建立賬戶，讓學(xué)生自己操作，這樣他們就會(huì)自己查閱股市信息，包括公司發(fā)展前景、該股的最近走勢(shì)等等。這種方法會(huì)激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，提高了學(xué)生的綜合分析能力，真正把學(xué)生所學(xué)用于實(shí)踐中。另一方面，學(xué)生可以通過(guò)實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行模擬操作。金融實(shí)驗(yàn)室中的模擬操作主要包括證券交易模擬實(shí)驗(yàn)、K線及K線組合分析實(shí)驗(yàn)、形態(tài)分析實(shí)驗(yàn)、技術(shù)指標(biāo)分析實(shí)驗(yàn)、綜合分析實(shí)驗(yàn)。可通過(guò)全程跟蹤大盤指標(biāo)股和有代表性的個(gè)股，來(lái)分析各種理論和指標(biāo)的應(yīng)用。證券市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)的、時(shí)刻變化的，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，在課堂上學(xué)生隨時(shí)可以瀏覽世界各地的證券、期貨、外匯等市場(chǎng)行情。另外，在實(shí)驗(yàn)室中亦可以組織學(xué)生舉行各種證券模擬交易大賽等。

其次，建立實(shí)習(xí)基地，開(kāi)展各種校外活動(dòng)。在實(shí)踐教學(xué)中定期組織學(xué)生到證券公司實(shí)地參觀學(xué)習(xí)，并利用寒假、暑假或者畢業(yè)實(shí)習(xí)的機(jī)會(huì)，組織學(xué)生去證券公司從事證券投資相關(guān)的實(shí)際工作。學(xué)生與真正的證券投資者溝通學(xué)習(xí)，能使學(xué)生了解掌握證券公司的總體運(yùn)作與各部門職能，使他們具備對(duì)專業(yè)崗位的一般認(rèn)識(shí)，讓學(xué)生今后的學(xué)習(xí)更有針對(duì)性。

再次，邀請(qǐng)相關(guān)專家來(lái)學(xué)校講學(xué)。《證券投資學(xué)》包括技術(shù)分析這一大部分，技術(shù)分析包括k線理論、形態(tài)理論、波浪理論以及MACD、KDJ等技術(shù)指標(biāo)，這些內(nèi)容如果單純進(jìn)行理論講授，學(xué)生會(huì)覺(jué)得特別枯燥乏味，而且不容易理解，更不容易記住。在介紹這部分內(nèi)容時(shí)候可以邀請(qǐng)證券公司的資深專家來(lái)給學(xué)生講授，專家在介紹這些理論和指標(biāo)時(shí)候會(huì)結(jié)合他們自己的投資經(jīng)驗(yàn)，并以股票的實(shí)際走勢(shì)為研究對(duì)象。這樣，學(xué)生在課堂中就能感受到股市的波濤洶涌，也使晦澀難懂的技術(shù)分析部分內(nèi)容，通過(guò)專家的講解，變得相對(duì)容易理解，也能增加學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，提高學(xué)生理論應(yīng)用實(shí)踐的能力。

四、及時(shí)更新教學(xué)內(nèi)容

資本市場(chǎng)在我國(guó)發(fā)展十分迅速，尤其是20世紀(jì)90年代以來(lái)，在世界經(jīng)濟(jì)一體化的推動(dòng)下，各國(guó)的證券市場(chǎng)都出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，在這種形勢(shì)下金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷地出現(xiàn)、金融政策方面的法規(guī)不斷地修訂、投資理念不斷更新，金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，如果完全按照教材，照本宣科地給學(xué)生講授，很容易與時(shí)代脫節(jié)，也與實(shí)際市場(chǎng)脫節(jié)。這就要求我們?cè)趯?shí)際教學(xué)中應(yīng)注意將教材內(nèi)容與證券市場(chǎng)實(shí)際情況結(jié)合起來(lái)，及時(shí)更新教學(xué)內(nèi)容，讓學(xué)生能夠掌握本課程最前沿的理論知識(shí)。

五、改革課程考核方式

篇7

    【論文摘要】《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)的開(kāi)展調(diào)動(dòng)了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性,加深了對(duì)理論知識(shí)的理解。但現(xiàn)有的理論教學(xué)過(guò)程中,如何利用有限的實(shí)驗(yàn)達(dá)到高效率?實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容的具體安排則起著關(guān)鍵作用。文章就《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了探討。  

    《證券投資學(xué)》是一門理論性和實(shí)踐性結(jié)合緊密的課程,將理論教學(xué)內(nèi)容與證券投資實(shí)踐結(jié)合在一起,能加深學(xué)生對(duì)基本概念、基本原理的理解,增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)的趣味性、操作性和感性認(rèn)識(shí),激發(fā)學(xué)生的主動(dòng)性和創(chuàng)新性,拓展學(xué)習(xí)的深度與廣度,提升學(xué)生分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力和實(shí)踐動(dòng)手能力,從而提高金融學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)質(zhì)量。 

    一、《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)內(nèi)容的設(shè)計(jì)思想 

    目前開(kāi)設(shè)《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)的院校很多,但大多實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容相對(duì)分散,難以收到較好的效果。依據(jù)金融學(xué)專業(yè)全程式實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系的思想,在講授《證券投資學(xué)》課程時(shí),將實(shí)踐教學(xué)的內(nèi)容與理論知識(shí)學(xué)習(xí)結(jié)合起來(lái),《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)主要針對(duì)課程中專業(yè)性較強(qiáng)、涉及范圍較少的單元,開(kāi)展針對(duì)性的專業(yè)實(shí)驗(yàn),進(jìn)行相關(guān)單項(xiàng)基本技能的訓(xùn)練并鞏固課堂教學(xué)中的理論知識(shí),同時(shí)重視與前續(xù)、后續(xù)課程內(nèi)容的銜接,避免實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容的交叉與重復(fù)。 

    二、《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)內(nèi)容設(shè)計(jì)的理論依據(jù) 

    理論知識(shí)是形成實(shí)踐能力、應(yīng)用能力的基礎(chǔ)。能力在掌握一定知識(shí)的基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)培養(yǎng)訓(xùn)練和實(shí)踐鍛煉才能形成。因此學(xué)生首先要打好實(shí)踐課堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ),為以后的課程實(shí)踐做好準(zhǔn)備。因此,課程實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容設(shè)計(jì)需堅(jiān)持與理論教學(xué)相容性原則。要在有限的學(xué)時(shí)下,合理安排理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)的時(shí)間,做到既保持理論知識(shí)體系傳授的完整性,又讓學(xué)生得到較充分的實(shí)踐性課程的訓(xùn)練。 

    國(guó)內(nèi)證券投資學(xué)的基本理論框架一般分為四大部分:證券投資的基礎(chǔ)理論、運(yùn)行理論、決策理論和調(diào)控理論與政策。由于金融專業(yè)《證券投資學(xué)》的前期課程《金融市場(chǎng)學(xué)》,已經(jīng)比較詳細(xì)的介紹了證券投資基礎(chǔ)理論中的證券投資工具股票、債券、基金、權(quán)證、期貨與期權(quán),而有關(guān)證券市場(chǎng)的運(yùn)行理論在投資銀行中也已重點(diǎn)介紹,這兩部分可不再重復(fù)介紹;在進(jìn)行《證券投資學(xué)》的講授中可以把內(nèi)容側(cè)重在證券投資的決策理論和調(diào)控理論與政策上。具體內(nèi)容包括:證券投資的組合分析、基本分析、技術(shù)分析,證券市場(chǎng)的調(diào)控與管理。由于金融專業(yè)《證券投資學(xué)》的后續(xù)課程是《證券投資技術(shù)分析》,因此,在《證券投資學(xué)》課程講授中技術(shù)分析的內(nèi)容只是簡(jiǎn)單介紹。 

    三、《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的內(nèi)容 

    由于《證券投資學(xué)》課程實(shí)驗(yàn)學(xué)時(shí)有限(12學(xué)時(shí)),因此重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容是對(duì)投資組合理論、證券特征線進(jìn)行驗(yàn)證,通過(guò)這部分實(shí)驗(yàn)課的教學(xué),使學(xué)生初步掌握證券投資的投資組合分析的驗(yàn)證,繪制無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券與一種風(fēng)險(xiǎn)證券組合的可行集、多種證券的最優(yōu)組合分析。具體步驟如下: 

    1.繪制無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券與一種風(fēng)險(xiǎn)證券組合的可行集 

    主要是需要計(jì)算一種證券的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差。 

    (1)數(shù)據(jù)的獲得。首先將大智慧軟件數(shù)據(jù)顯示周期選為月,使得股票價(jià)格為月度數(shù)據(jù),然后對(duì)股價(jià)進(jìn)行復(fù)權(quán)處理(通過(guò)復(fù)權(quán)處理使得股價(jià)不僅反映資本利得,還能反映紅利收益),最后導(dǎo)出到excel,得到股價(jià)數(shù)據(jù)。如果有數(shù)據(jù)庫(kù),也可以從數(shù)據(jù)庫(kù)中得到股價(jià)數(shù)據(jù)。 

    (2)計(jì)算股票的年度收益率。利用excel的自動(dòng)計(jì)算功能可以得出股票年度收益率數(shù)據(jù) 

    (3)計(jì)算該股票的期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差。在D3單元格輸入excel自帶公式AVERAGE(C3:C18)就會(huì)輸出方正科技的期望收益,輸入STDEVP(C3:C18)可以輸出該股票的標(biāo)準(zhǔn)差。 

    (4)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在無(wú)賣空時(shí)的組合收益和標(biāo)準(zhǔn)差。 

    ①把已知數(shù)據(jù)輸入excel表格,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)本例中選擇銀行存款,收益為4.14%。 

    ②在表格中輸入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重,并逐步遞減。由于有無(wú)賣空限制,所以風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重依次遞增,兩者之和為1。在組合的期望投資收益率單元格輸入公式,本例中為A8*0.0414+B8*0.152。同理得到組合的標(biāo)準(zhǔn)差,當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合時(shí)組合的標(biāo)準(zhǔn)差公式為σp=|θσ|,本例為B8*0.3662。 

    ③畫出資本配置線。在excel菜單中點(diǎn)擊“插入”、“圖表”,選擇XY散點(diǎn)圖,平滑線散點(diǎn)圖。點(diǎn)擊下一步,在圖表源數(shù)據(jù)對(duì)話框中修改數(shù)據(jù)區(qū)域,X軸選擇標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)D8:D28,Y軸選擇期望收益率數(shù)據(jù)C8:C28。點(diǎn)擊下一步,選擇圖表保存位置,得到了資本配置線。 

    2.多種證券組合的最優(yōu)組合 

    如果只有兩種風(fēng)險(xiǎn)證券組合在一起,組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差可以用公式求出,并得到相應(yīng)的可行集曲線,但是,當(dāng)組合的證券超過(guò)兩種時(shí),必須要更復(fù)雜的計(jì)算工具。本實(shí)驗(yàn)選取了其中的一種,采取規(guī)劃求解這一工具來(lái)達(dá)到實(shí)驗(yàn)?zāi)康摹?nbsp;

    (1)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的收集。實(shí)驗(yàn)中試圖計(jì)算多種股票組合在一起的時(shí)候的可行集,因此,還是要按照實(shí)驗(yàn)一的方法獲得四種股票的年度收益率,期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。選取四支股票,除了要計(jì)算每支股票的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差,還要計(jì)算他們之間的協(xié)方差,這里運(yùn)用COVAR這個(gè)函數(shù),計(jì)算方正科技和邯鄲鋼鐵的協(xié)方差就可以在單元格輸入COVAR(C3:C12,F3:F12),同理計(jì)算出其他協(xié)方差,就可以得到四支股票的協(xié)方差陣。 

    (2)四種股票最優(yōu)組合的計(jì)算。 

    ①規(guī)劃求解的安裝。在excel菜單中點(diǎn)擊“工具”、“加載宏”,出現(xiàn)加載宏的對(duì)話框,在對(duì)話框中選擇規(guī)劃求解,然后“確定”,這時(shí)規(guī)劃求解已經(jīng)成功安裝。 

    ②在excel表格中輸入已知數(shù)據(jù)。 

    ③建立運(yùn)算區(qū)域。把期望收益率數(shù)據(jù)填入到相關(guān)表格,在單元格中預(yù)留最優(yōu)投資比重、投資組合收益率、投資組合方差、標(biāo)準(zhǔn)差等。預(yù)設(shè)最優(yōu)投資比重為1、0、0、0,即全部投資于邯鄲鋼鐵這支股票上運(yùn)用矩陣運(yùn)算的方法計(jì)算出組合方差。并對(duì)組合方差開(kāi)方。 

    這樣我們就建立了一個(gè)運(yùn)算區(qū),建立了各單元格數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。一個(gè)單元格數(shù)據(jù)的變動(dòng)就會(huì)引起其他數(shù)據(jù)做出相應(yīng)變動(dòng)。 

    ④通過(guò)規(guī)劃求解求出最優(yōu)解。在excel里建立約束條件區(qū)域,把相應(yīng)的約束條件列出,規(guī)劃求解的原理就在于電腦自動(dòng)對(duì)符合條件的解進(jìn)行篩選,得到最優(yōu)解,因此,必須準(zhǔn)確設(shè)定篩選條件。在這個(gè)約束條件區(qū),投資的比重相加應(yīng)該等于1,在相應(yīng)單元格輸入=SUM()。如果是無(wú)賣空情況,每個(gè)股票的投資比重都是>=0的,當(dāng)人為設(shè)定一個(gè)目標(biāo)收益率,電腦就會(huì)自動(dòng)的計(jì)算符合條件的標(biāo)準(zhǔn)差最小的解,這也就是所要找的最優(yōu)解。不斷的變換目標(biāo)收益率就得到了很多組最優(yōu)解就是要找的有效前沿。 

    點(diǎn)擊工具菜單,就會(huì)在其中找到規(guī)劃求解這一選項(xiàng),點(diǎn)擊打開(kāi)規(guī)劃求解對(duì)話框。在對(duì)話框中設(shè)置約束條件,最優(yōu)解就會(huì)自動(dòng)輸出到相應(yīng)運(yùn)算區(qū)。假設(shè)設(shè)置某一目標(biāo)單元格選擇“最小值”。約束條件在無(wú)賣空時(shí)應(yīng)該有三個(gè),一個(gè)是投資比重都應(yīng)該>=0,投資比重之和應(yīng)該等于1,然后輸入0.2,即目標(biāo)收益率先預(yù)設(shè)20%。目標(biāo)項(xiàng)、可變項(xiàng)和約束條件都輸入完畢就可以開(kāi)始計(jì)算了,點(diǎn)擊“求解”,電腦會(huì)自動(dòng)運(yùn)算出結(jié)果,點(diǎn)擊保存,就會(huì)發(fā)現(xiàn)在原來(lái)的計(jì)算區(qū)數(shù)據(jù)已經(jīng)更改。 

    在這個(gè)計(jì)算結(jié)果中,得到四種股票組合在一起,目標(biāo)收益是20%的時(shí)候,組合標(biāo)準(zhǔn)差最小的解,這時(shí)候得到的解就是四個(gè)投資比重,投資比重分別為0.36、0.63、0.1、0,這就是找到的最優(yōu)的組合。 

    ⑤建立數(shù)據(jù)區(qū)。前邊得到的最優(yōu)組合只是有效前沿的一個(gè)點(diǎn),要得到有效前沿的其他點(diǎn),就必須不斷的變換目標(biāo)收益率,得到不同的最優(yōu)解,最終畫出有效前沿。為了得到這樣一系列數(shù)據(jù),要建立數(shù)據(jù)區(qū)來(lái)保存不斷計(jì)算求出的結(jié)果。把組合收益為0.2,標(biāo)準(zhǔn)差0.33寫入到數(shù)據(jù)區(qū)。接下來(lái)繼續(xù)運(yùn)用規(guī)劃求解工具,把約束條件中的目標(biāo)收益率20%變?yōu)槠渌麛?shù)據(jù),比如25%,求解就會(huì)得到另外一個(gè)最優(yōu)解,依次不斷變化該單元格,就會(huì)得到需要的一些組合,不變計(jì)算的結(jié)果就是我們最終得到了完整的數(shù)據(jù), 

    (3)既定目標(biāo)收益率最優(yōu)投資比重的求解。假如要投資于四支股票上,要求投資的收益率為28%,那么應(yīng)該怎么分配風(fēng)險(xiǎn)最小呢?前面的規(guī)劃求解實(shí)際上就可以解決這個(gè)問(wèn)題。只要在約束條件中添加0.28,即當(dāng)收益率要求28%時(shí),最優(yōu)的投資比重應(yīng)該是0、0.79、0.21、0。有賣空的時(shí)候也是如此計(jì)算,最終得到結(jié)果。 

    參考文獻(xiàn) 

    [1] 茲維博迪.投資學(xué)(第6版)[M].機(jī)械工業(yè)出版社. 

篇8

關(guān)鍵詞 證券投資學(xué) 證券市場(chǎng) 體驗(yàn)式教學(xué) 證券投資模擬

進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)時(shí)代以來(lái)，證券市場(chǎng)已成為人們便利地可以觀察到的市場(chǎng)，特別是通過(guò)證券交易所上市交易證券產(chǎn)品的交易數(shù)量和價(jià)格信息，以及反映證券市場(chǎng)變動(dòng)和走勢(shì)的各類價(jià)格指數(shù)信息，更是可以借助相關(guān)分析軟件即時(shí)、精確地觀測(cè)，證券投資學(xué)課程的各項(xiàng)教學(xué)內(nèi)容已可以便利和快捷地通過(guò)現(xiàn)實(shí)證券市場(chǎng)得以呈現(xiàn)、再現(xiàn)、還原，對(duì)其進(jìn)行體驗(yàn)式教學(xué)具備良好的客觀環(huán)境和技術(shù)條件。有基于此，本文擬對(duì)證券投資學(xué)課程進(jìn)行體驗(yàn)式教學(xué)的現(xiàn)實(shí)作用，在實(shí)施中應(yīng)具備的軟硬件教學(xué)條件和如何有效開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)進(jìn)行粗略探討，以期運(yùn)用體驗(yàn)式教學(xué)提高證券投資學(xué)課程的整體教學(xué)效果。

1 證券投資學(xué)課程體驗(yàn)式教學(xué)的現(xiàn)實(shí)作用

證券投資學(xué)課程開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)，就是根據(jù)青年學(xué)生的認(rèn)知特點(diǎn)和規(guī)律，在教學(xué)過(guò)程中利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件，通過(guò)即時(shí)展現(xiàn)實(shí)際證券市場(chǎng)環(huán)境，構(gòu)建實(shí)時(shí)模擬交易機(jī)會(huì)，或重復(fù)證券市場(chǎng)歷史進(jìn)程，以現(xiàn)實(shí)證券市場(chǎng)呈現(xiàn)、再現(xiàn)、還原教學(xué)內(nèi)容，使學(xué)生在親歷投資過(guò)程中強(qiáng)化對(duì)證券投資理論、知識(shí)、工具、方法的理解和掌握。

對(duì)證券投資學(xué)課程開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)，具有以下傳統(tǒng)課堂講授教學(xué)方式不可替代的作用。一是能夠充分利用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)信息資源，發(fā)揮其教學(xué)價(jià)值。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，現(xiàn)實(shí)的證券市場(chǎng)可隨時(shí)觀察和觀測(cè)，而現(xiàn)實(shí)證券市場(chǎng)具有能夠充分呈現(xiàn)、再現(xiàn)、還原教學(xué)內(nèi)容的教學(xué)價(jià)值，通過(guò)體驗(yàn)式教學(xué)即可以得到充分的利用。二是能夠?qū)崿F(xiàn)理論與實(shí)踐有機(jī)融合，加深學(xué)生對(duì)證券投資理論的理解。證券投資學(xué)是一門應(yīng)用性課程，但相關(guān)理論數(shù)學(xué)模型復(fù)雜，不易為學(xué)生直觀理解，如有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)代證券組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型，通過(guò)模擬投資借助分析工具進(jìn)行體驗(yàn)式教學(xué)，就能夠很好地讓學(xué)生感受到投資風(fēng)險(xiǎn)和組合投資降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，加深對(duì)相關(guān)理論的理解。三是能夠進(jìn)一步激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和主動(dòng)性，提高教學(xué)效果。證券投資即可成為學(xué)生未來(lái)的職業(yè)或工作領(lǐng)域，也可實(shí)現(xiàn)今后的個(gè)人理財(cái)，如能在課程學(xué)習(xí)期間使其親歷投資相關(guān)過(guò)程取得經(jīng)驗(yàn)，其學(xué)習(xí)興趣、主動(dòng)性、積極性會(huì)進(jìn)一步得到激發(fā)，從而與教學(xué)效果之間產(chǎn)生良性互動(dòng)。另外，體驗(yàn)式教學(xué)還能起到培養(yǎng)學(xué)生學(xué)習(xí)能力，提高學(xué)生綜合素質(zhì)的作用。

2 證券投資學(xué)課程體驗(yàn)式教學(xué)的條件構(gòu)建

證券投資學(xué)課程開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)的客觀環(huán)境和技術(shù)條件優(yōu)越。如通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)可以隨時(shí)獲得證券市場(chǎng)的各種信息，感受到各種影響因素的出現(xiàn)或投資者預(yù)期改變對(duì)證券價(jià)格的影響，取得對(duì)證券投資的感性認(rèn)識(shí)。但要有效開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)并取得實(shí)效，除學(xué)校已有的校園網(wǎng)和多媒體教學(xué)資源可以直接利用外，還需要課程教師、教學(xué)院系和學(xué)校相關(guān)部門在軟硬件方面創(chuàng)建所需條件。

課程教師方面。作為擔(dān)任證券投資學(xué)課程教學(xué)的教師，必須樹(shù)立體驗(yàn)式教學(xué)的教育觀念和教學(xué)改革創(chuàng)新精神，通過(guò)學(xué)習(xí)培訓(xùn)掌握體驗(yàn)式教學(xué)的方法和技巧，掌握多媒體教育技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)教育技術(shù)和證券投資模擬實(shí)驗(yàn)分析技術(shù)；需要圍繞體驗(yàn)式教學(xué)要求在教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)組織形式和課程考核方式上大膽改革創(chuàng)新，系統(tǒng)設(shè)計(jì)體驗(yàn)式教學(xué)方案。教學(xué)院系方面。制定的金融人才培養(yǎng)方案要與體驗(yàn)式教學(xué)相適應(yīng)，應(yīng)建立起鼓勵(lì)開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)的激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)教師開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)的積極性和創(chuàng)造性；爭(zhēng)取學(xué)校有關(guān)部門項(xiàng)目資金和實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地支持，建立專門的證券投資模擬實(shí)驗(yàn)室，購(gòu)置專業(yè)性的證券投資模擬分析軟件，保障軟件正常使用，為證券投資學(xué)課程體驗(yàn)式教學(xué)提供基礎(chǔ)性的技術(shù)平臺(tái)和硬件條件。學(xué)校教務(wù)、實(shí)驗(yàn)、網(wǎng)絡(luò)管理等相關(guān)部門應(yīng)積極為教師教學(xué)改革提供良好的政策環(huán)境和硬件支持，把證券投資納入素質(zhì)教育體系，列為不同專業(yè)學(xué)生的通識(shí)課程；校園網(wǎng)絡(luò)不僅是進(jìn)教室和實(shí)驗(yàn)室，也要低成本進(jìn)學(xué)生寢室，以方便學(xué)生能即時(shí)隨地獲取證券市場(chǎng)相關(guān)信息和進(jìn)行模擬交易；加強(qiáng)對(duì)多媒體教學(xué)設(shè)備、校園網(wǎng)絡(luò)、實(shí)驗(yàn)室和供電設(shè)施的日常維護(hù)，保證校園網(wǎng)與外網(wǎng)的聯(lián)結(jié)通暢，提高對(duì)證券投資學(xué)課程開(kāi)展體驗(yàn)式教學(xué)的硬件保障水平。

3 證券投資學(xué)課程體驗(yàn)式教學(xué)的系統(tǒng)實(shí)踐

對(duì)證券投資學(xué)課程的體驗(yàn)式教學(xué)，要根據(jù)課程教學(xué)目的、要求、擁有的優(yōu)勢(shì)教學(xué)資源和現(xiàn)實(shí)條件進(jìn)行系統(tǒng)性設(shè)計(jì)，不能局限在證券投資模擬，應(yīng)從多個(gè)方面開(kāi)展，從而構(gòu)建出能夠體現(xiàn)證券投資學(xué)課程特點(diǎn)，發(fā)揮教學(xué)資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)證券投資理論與實(shí)踐有機(jī)對(duì)接的體驗(yàn)式教學(xué)體系。具體而言，可從以下四個(gè)方面系統(tǒng)性地進(jìn)行體驗(yàn)式教學(xué)實(shí)踐。

（1）科學(xué)設(shè)計(jì)和全過(guò)程實(shí)施證券投資模擬實(shí)驗(yàn)，在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中獲得對(duì)證券市場(chǎng)的切身體驗(yàn)。雖然開(kāi)展證券投資模擬實(shí)驗(yàn)已普遍成為各高校證券投資學(xué)課程教學(xué)的重要環(huán)節(jié)，但當(dāng)前模擬實(shí)驗(yàn)與理論教學(xué)在時(shí)間段上的分離，使得體驗(yàn)式教學(xué)的作用沒(méi)有完全發(fā)揮，還需要進(jìn)一步科學(xué)設(shè)計(jì)。由于模擬實(shí)驗(yàn)在技術(shù)上可以是開(kāi)放式的，即模擬實(shí)驗(yàn)即可在實(shí)驗(yàn)室完成，也可在學(xué)生寢室或其它地點(diǎn)通過(guò)校園網(wǎng)絡(luò)完成，因此對(duì)模擬實(shí)驗(yàn)應(yīng)進(jìn)行開(kāi)放式設(shè)計(jì)。在實(shí)驗(yàn)方式設(shè)計(jì)上，除了實(shí)驗(yàn)教學(xué)計(jì)劃規(guī)定的課時(shí)和內(nèi)容可安排在實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行外，在開(kāi)學(xué)第一次上課，就可給每一個(gè)學(xué)生一個(gè)模擬證券賬號(hào)，教師給予指導(dǎo)，由學(xué)生根據(jù)自身?xiàng)l件能全天候在校園網(wǎng)內(nèi)自行開(kāi)展模擬實(shí)驗(yàn)。在實(shí)驗(yàn)內(nèi)容設(shè)計(jì)上，除了安排股票、期貨、權(quán)證等證券品種的交易實(shí)驗(yàn)外，按照證券投資“準(zhǔn)備、了解、分析、決策、管理”等五個(gè)階段對(duì)相關(guān)理論、知識(shí)、方法的要求，實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)應(yīng)引導(dǎo)到證券投資基本分析和技術(shù)分析上。在實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)設(shè)計(jì)上，除以實(shí)驗(yàn)大綱和實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書等作為實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)的基本依據(jù)外，對(duì)開(kāi)放式實(shí)驗(yàn)應(yīng)有適時(shí)進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控的機(jī)制，根據(jù)實(shí)驗(yàn)進(jìn)展情況和發(fā)生的問(wèn)題及時(shí)引導(dǎo)、調(diào)整。在實(shí)驗(yàn)進(jìn)程設(shè)計(jì)上，應(yīng)盡力保持實(shí)驗(yàn)與理論教學(xué)的同步。

（2）指導(dǎo)學(xué)生對(duì)影響證券市場(chǎng)重大信息和證券市場(chǎng)走勢(shì)的觀測(cè)，組織課堂分析討論，使學(xué)生切實(shí)感受重大信息對(duì)證券市場(chǎng)的影響。證券投資是遵從統(tǒng)計(jì)規(guī)律的風(fēng)險(xiǎn)投資，由于風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于宏觀環(huán)境、行業(yè)因素、企業(yè)層面等多方面的不確定性，而消除不確定性需要可觀測(cè)到的信息，因此對(duì)證券投資理論的學(xué)習(xí)和理解，對(duì)證券投資價(jià)值的判斷，對(duì)證券市場(chǎng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，這些都離不開(kāi)對(duì)公開(kāi)信息的獲取和分析解讀。作為體驗(yàn)式教學(xué)的有機(jī)組成部分，每次課后都應(yīng)該有目的地指定幾名學(xué)生，由其對(duì)相鄰兩次課堂教學(xué)期間市場(chǎng)發(fā)生的重大信息進(jìn)行收集觀測(cè)，在下次課堂上向其他同學(xué)報(bào)告觀測(cè)結(jié)果，在K線圖上觀察和感受現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)或特定證券對(duì)此信息的反應(yīng)，獲得經(jīng)驗(yàn)。另外，每次課前還可以結(jié)合擬講授的內(nèi)容，組織學(xué)生觀看證券市場(chǎng)的長(zhǎng)、中、短期價(jià)格K線趨勢(shì)，學(xué)生參與分析討論，共同查找K線圖背后的影響因素，這也是一種很好的體驗(yàn)式教學(xué)方法。需要特別注意的是，對(duì)課堂分析討論效果的評(píng)價(jià)，其標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)是分析結(jié)論與市場(chǎng)走勢(shì)的吻合程度，而是分析方法的科學(xué)性，要使學(xué)生能夠感受到，任何期望對(duì)證券市場(chǎng)或品種的短期走勢(shì)進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)都是徒勞的。

篇9

摘要：可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值主要來(lái)源于純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值，對(duì)于投資價(jià)值的分析也就相應(yīng)從這兩個(gè)部分展開(kāi)。投資者對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券除考慮風(fēng)險(xiǎn)外，最感興趣的是未來(lái)不確定性最多，上漲空間最大的期權(quán)價(jià)值部分，只有這一部分能給投資帶來(lái)豐厚的收益，而純債券價(jià)值只能給投資帶來(lái)保底的收益。因此期權(quán)價(jià)值的投資分析成為成投資價(jià)值分析的重點(diǎn)。

一、可轉(zhuǎn)換債券在證券投資市場(chǎng)的表現(xiàn)

可轉(zhuǎn)換債券作為一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種，近年來(lái)日益受到投資者的關(guān)注。從1999年12月至2004年10月，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)良好，整體走勢(shì)強(qiáng)于股票，體現(xiàn)出了大盤上漲時(shí)隨之上漲，下跌時(shí)抗跌的特點(diǎn)?？赊D(zhuǎn)換債券的波動(dòng)率低于股票，用2000年至2004年10月的日收盤數(shù)據(jù)計(jì)算，上證綜指的年波動(dòng)率為0.21，轉(zhuǎn)債指數(shù)的波動(dòng)率為0.127.

可轉(zhuǎn)債在美國(guó)證券投資市場(chǎng)也有良好表現(xiàn)。M晨星公司的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債基金最近10年年平均收益率為9.29%，接近同期美國(guó)國(guó)內(nèi)股票基金9.46%的收益率水平；而最近5年和3年的平均收益（約為5%）均要高出同期美國(guó)國(guó)內(nèi)股票基金4個(gè)百分點(diǎn)以上，這期間正是美國(guó)股市較為低迷時(shí)期，體現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債基金在弱市中較強(qiáng)的抗跌性；而2003年美國(guó)股市逐步由熊市向牛市轉(zhuǎn)變，可轉(zhuǎn)債基金年收益率高達(dá)25.31%，體現(xiàn)其在牛市中與股市基本同步上漲的特性。

二、投資價(jià)值分析

可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值主要來(lái)源于純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值，對(duì)于投資價(jià)值的分析也就相應(yīng)從這兩個(gè)部分展開(kāi)。投資者對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券除考慮風(fēng)險(xiǎn)外，最感興趣的是未來(lái)不確定性最多，上漲空間最大的期權(quán)價(jià)值部分，只有這一部分能給投資帶來(lái)豐厚的收益，而純債券價(jià)值只能給投資帶來(lái)保底的收益。因此期權(quán)價(jià)值的投資分析成為成投資價(jià)值分析的重點(diǎn)。

（一）純債券價(jià)值的投資分析

純債券價(jià)值作為投資者的收益底線，其未來(lái)的波動(dòng)主要來(lái)自于市場(chǎng)利率的變化及到期年限的縮短。在預(yù)期進(jìn)入加息周期的情況下，國(guó)債和企業(yè)債券價(jià)格有下跌的趨勢(shì)，市場(chǎng)利率上升，純債券價(jià)值下降。到期年限的縮短，減少了折現(xiàn)的時(shí)間，純債券價(jià)值上升。對(duì)于不同的企業(yè)可轉(zhuǎn)債來(lái)說(shuō)，是否采用浮動(dòng)利率，以及不同的票面利率、利率補(bǔ)償率都會(huì)對(duì)純債券價(jià)值的衡量產(chǎn)生影響。浮動(dòng)利率能削弱升息對(duì)債券造成的負(fù)面影響，增加價(jià)值。較高的票面利率和利率補(bǔ)償率能提高債券價(jià)值。2004年10月29日央行上調(diào)利率，純債券價(jià)值相應(yīng)下降。而山鷹轉(zhuǎn)債因有“按人民銀行一年期存款利率變動(dòng)向上調(diào)整，向下變動(dòng)不調(diào)整利率”的利率調(diào)整條款，在升息之后立即上調(diào)可轉(zhuǎn)債的票面利率，有效地回避了升息所帶來(lái)的價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)。

債券投資能否安全回收也是純債券價(jià)值投資分析的一個(gè)重要方面。企業(yè)穩(wěn)健是公司償還債務(wù)的保證。國(guó)內(nèi)目前對(duì)可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)實(shí)行了信用評(píng)級(jí)制度，絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債有商業(yè)銀行等擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，且大多數(shù)可轉(zhuǎn)債在條款設(shè)計(jì)中也說(shuō)明了出現(xiàn)償還現(xiàn)金不足時(shí)代為償付的機(jī)構(gòu)和方式。因此，國(guó)內(nèi)的可轉(zhuǎn)換債券在償還方面風(fēng)險(xiǎn)不大。從實(shí)際來(lái)看，目前沒(méi)有出現(xiàn)不能償還的安全。但投資者，尤其是可轉(zhuǎn)換債券中長(zhǎng)線投資者，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入和現(xiàn)金流、償債能力等方面的分析仍不能忽視。這些方面除影響企業(yè)的償付能力外，也對(duì)企業(yè)未來(lái)的股價(jià)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值。

（二）期權(quán)價(jià)值的投資分析

股票價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)值的重要因素。股價(jià)的上漲使期權(quán)價(jià)值增加，進(jìn)而推動(dòng)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格隨之上漲，特別是在超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)格之后，距離轉(zhuǎn)股價(jià)格越遠(yuǎn)，則可轉(zhuǎn)債越表現(xiàn)出股性，波動(dòng)率也越接近于股票。對(duì)于股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的判斷是一個(gè)極其困難的問(wèn)題。有效市場(chǎng)假設(shè)理論認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)充分反映了現(xiàn)有的信息，因此根據(jù)現(xiàn)有的信息不可能對(duì)股價(jià)做出預(yù)測(cè)。B-S理論也是建立在股價(jià)是隨機(jī)波動(dòng)假設(shè)的基礎(chǔ)之上，股價(jià)未來(lái)的波動(dòng)是隨機(jī)的。但也有很多理論努力嘗試尋找股價(jià)的運(yùn)行規(guī)律，如屬于技術(shù)分析的道氏理論、波浪理論等，這些理論對(duì)于股票價(jià)格未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的判斷起到輔助作用。值得注意的是，可轉(zhuǎn)換債券不屬于短期品種，特別是對(duì)于新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債至少在半年之后才進(jìn)入轉(zhuǎn)換期，應(yīng)當(dāng)從中長(zhǎng)期來(lái)把握股價(jià)的預(yù)期。基本面分析通過(guò)評(píng)估股票的內(nèi)在價(jià)值，將未來(lái)現(xiàn)金流用合適的折現(xiàn)率折為現(xiàn)值，以判斷當(dāng)前的股價(jià)是高估還是低估。基本面分析注重股市運(yùn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金供求、行業(yè)狀況、及前景、公司財(cái)務(wù)狀況等基礎(chǔ)性因素，揭示這些因素對(duì)股市的綜合作用及對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的影響，適合于可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的分析。基本面優(yōu)秀的公司，未來(lái)存在更多的發(fā)展機(jī)遇，能夠保持業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，獲得投資人的青睞，從而增加可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值。基本面分析內(nèi)容繁多，不是本文的論述重點(diǎn)，具體內(nèi)容參見(jiàn)相關(guān)的文章和論著，本文僅以行業(yè)為例來(lái)做簡(jiǎn)要分析。遵循價(jià)值投資的理念，上市公司行業(yè)景氣度的提升能帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)上市公司股價(jià)的上漲，推動(dòng)轉(zhuǎn)債價(jià)格上揚(yáng)。由于銅行業(yè)的景氣，需求量大增，帶動(dòng)了銅價(jià)的大幅上漲，以銅為主業(yè)的銅都銅業(yè)獲得了發(fā)展良機(jī)，業(yè)績(jī)大增，股價(jià)上揚(yáng)，其可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格達(dá)到了140以上的高位，較發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)40%.從這一角度出發(fā)，目前，鋼鐵行業(yè)今年達(dá)到了景氣的高點(diǎn)，后市預(yù)期再度走高的可能性不大，股價(jià)上揚(yáng)機(jī)會(huì)不多。

對(duì)于股價(jià)波動(dòng)率的考察可以參照歷史的波動(dòng)率，結(jié)合公司基本面分析和市場(chǎng)熱點(diǎn)，來(lái)推斷未來(lái)股價(jià)可能波動(dòng)率。歷史上波動(dòng)率高的公司，得到較多投資人的關(guān)注，未來(lái)可能持續(xù)這一趨勢(shì)，因而歷史波動(dòng)率可作為參考。若公司未來(lái)存在較多的利好消息，而且很有可能成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，則股價(jià)正的波動(dòng)性就大，這將提高可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值。另外，從市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，小盤股和低價(jià)股具有相對(duì)較大的波動(dòng)率，也就存在更多的機(jī)會(huì)。

到期年限較長(zhǎng)的公司，股價(jià)有較多的上漲機(jī)會(huì)。近幾年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)波動(dòng)較大，每年都會(huì)上漲的行情。選擇到期年限在1年以上的可轉(zhuǎn)換債券能獲得更多的機(jī)會(huì)，對(duì)于1年以下，例如陽(yáng)光轉(zhuǎn)債只有0.54年，由于未來(lái)股價(jià)上漲的機(jī)會(huì)相對(duì)不多，一般不必考慮。

三、價(jià)格特征分析

可轉(zhuǎn)債作為兼具股性和債性的金融衍生產(chǎn)品，其價(jià)值主要由純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值兩部分有機(jī)地構(gòu)成，所以轉(zhuǎn)債的固定收益部分（包括票面利息、利息補(bǔ)償以及無(wú)條件回售價(jià)格）和股票的走勢(shì)對(duì)轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格具有決定性的作用。如果以轉(zhuǎn)股價(jià)格為分水嶺，當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，轉(zhuǎn)債價(jià)格主要體現(xiàn)的是轉(zhuǎn)債的債性，純債券價(jià)值對(duì)轉(zhuǎn)債的價(jià)格起到了很好的支撐作用；當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)（不考慮贖回），此時(shí)轉(zhuǎn)債價(jià)格主要體現(xiàn)的是轉(zhuǎn)債的股性，即轉(zhuǎn)換期權(quán)價(jià)值；當(dāng)股價(jià)處于轉(zhuǎn)股價(jià)格附近時(shí)，則債性和股性綜合體現(xiàn)。不同的股價(jià)下對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)格特征如下圖所示。其中：轉(zhuǎn)換價(jià)值=股票價(jià)格×（債券面值÷轉(zhuǎn)股價(jià)格）。

因此，在股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，由于純債券價(jià)值的保底作用，可轉(zhuǎn)債顯示出了很強(qiáng)的抗跌性。在高于轉(zhuǎn)股價(jià)格較多時(shí)，則轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)值略高于轉(zhuǎn)換價(jià)值，跟隨股票的上漲而上漲，收益與股票相似。

四、套利分析

可轉(zhuǎn)換債券的波動(dòng)通常比股票的波動(dòng)慢，如果股價(jià)下跌，轉(zhuǎn)債的下跌會(huì)有一定的滯后，而且跌幅更小。如果股價(jià)上漲，可轉(zhuǎn)債的上漲也會(huì)滯后，漲幅也不如股票，此時(shí)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)換價(jià)值超過(guò)市場(chǎng)價(jià)值的情形，折算轉(zhuǎn)換價(jià)格（定義見(jiàn)下面公式）小于股價(jià)，這一價(jià)差的出現(xiàn)形成套利機(jī)會(huì)。例如銅都銅業(yè)在2004年9月17日股價(jià)上漲7.45%，收盤價(jià)為9.81，而可轉(zhuǎn)債價(jià)格僅上漲4.91%，以收盤價(jià)計(jì)算的轉(zhuǎn)換價(jià)值為144.26，超過(guò)了可轉(zhuǎn)換債券的收盤價(jià)139.94.折算轉(zhuǎn)股價(jià)格為9.51，差價(jià)為0.3元，出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。反之，由于普通股并不能轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券，所以在折算轉(zhuǎn)換價(jià)格高于普通股的市價(jià)時(shí)，套利行為是不可行的。因此，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的套利只能是單向的。

套利策略為：套利者首先必須有一定數(shù)量的股票和現(xiàn)金（股票也可以由轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換而來(lái)），當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)時(shí)，套利者賣出股票，同時(shí)買入相應(yīng)數(shù)量的轉(zhuǎn)債并申請(qǐng)轉(zhuǎn)股，第二個(gè)交易日套利者的持倉(cāng)變化為：股票數(shù)量不變，現(xiàn)金增加?，F(xiàn)金增加部分即為套利收益，但由于沒(méi)有賣空機(jī)制，套利者必須承擔(dān)持股風(fēng)險(xiǎn)，這是單邊市場(chǎng)套利所不可避免的。為了發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，定義如下指標(biāo)：

折算轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)債市價(jià)/（100/轉(zhuǎn)股價(jià)格）

每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)=股價(jià)-折算轉(zhuǎn)換價(jià)格

每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)率=每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)×（100/轉(zhuǎn)股價(jià)格）/可轉(zhuǎn)債市價(jià)

每股轉(zhuǎn)換溢價(jià)率也稱為套利空間，如果套利空間為負(fù)，則不存在套利機(jī)會(huì)；反之，若套利空間為正，且大于所有的交易成本費(fèi)用率，則存在套利機(jī)會(huì)。操作時(shí)賣出股票和買入轉(zhuǎn)債同時(shí)進(jìn)行，所以組合中股票市值和現(xiàn)金資產(chǎn)的比例大致應(yīng)為1：1.

一次套利操作需要同時(shí)賣出股票和買入轉(zhuǎn)債兩次交易才能完成，賣出股票的交易費(fèi)用率按0.5%計(jì)算，買入轉(zhuǎn)債的交易費(fèi)用率按0.1%計(jì)算，則一次套利操作總的費(fèi)用率以0.6%計(jì)算。當(dāng)套利空間大于0.6%時(shí)，則存在套利機(jī)會(huì)，否則不存在。資金量不同，對(duì)套利空間的要求不同，實(shí)際操作時(shí)對(duì)套利空間的需求按投資者的資金量大小而定。

套利機(jī)會(huì)的存在不僅使投資者多了一種獲利的方式，同時(shí)也直接促進(jìn)了轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股效率。由于目前轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)規(guī)模較小，流動(dòng)性不足，所以不適宜大資金進(jìn)行套利操作。如果轉(zhuǎn)債市場(chǎng)得到進(jìn)一步的發(fā)展，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，套利是值得關(guān)注的

五、投資策略

可轉(zhuǎn)換債券作為一種進(jìn)可攻、退可守投資工具，其風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)適合于厭惡風(fēng)險(xiǎn)，卻又想獲得較高收益的投資者。以承受低利率的代價(jià)得到股份未來(lái)上漲時(shí)的獲利機(jī)會(huì)。當(dāng)然如果是在二級(jí)市場(chǎng)買入，則可能要付出更多的代價(jià)才能得到轉(zhuǎn)換權(quán)。綜合上述可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的討論和投資的分析，可以考慮從以下角度來(lái)把握可轉(zhuǎn)換債券的投資。

（一）選擇策略

第一，選取可轉(zhuǎn)債實(shí)際值與理論價(jià)值比值較低的品種。盡管目前市場(chǎng)表現(xiàn)尚未認(rèn)同理論估值，但建立在有效市場(chǎng)假設(shè)下的理論估值對(duì)于評(píng)估可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值仍具有參考意義?？赊D(zhuǎn)債實(shí)際價(jià)值與理論估值相比較低的品種，可以認(rèn)為是市場(chǎng)更多地低估了其價(jià)值，因而相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低。從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，對(duì)于此類品種，可以進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。這些可轉(zhuǎn)債有復(fù)星轉(zhuǎn)債、西鋼轉(zhuǎn)債、營(yíng)港轉(zhuǎn)債、華菱轉(zhuǎn)債、首鋼轉(zhuǎn)債、山鷹轉(zhuǎn)債。

第二，從公司基本面選取重點(diǎn)關(guān)注品種?；久鏇Q定了股票的內(nèi)在價(jià)值，是股票價(jià)格的有力支撐。成長(zhǎng)性良好的上市公司能為未來(lái)股價(jià)的上揚(yáng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力，進(jìn)而促進(jìn)可轉(zhuǎn)債價(jià)格上漲。從行業(yè)角度考慮，鋼鐵行業(yè)達(dá)到景氣高點(diǎn)，股價(jià)未來(lái)大幅上漲機(jī)會(huì)不多，減少關(guān)注。民生轉(zhuǎn)債、云天轉(zhuǎn)債和歌華轉(zhuǎn)債所處的銀行、化肥、有線電視行業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)性好，而且公司基本面不錯(cuò)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

第三，選取歷史波動(dòng)率大的品種。對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)價(jià)值產(chǎn)生影響的是其期權(quán)有效期內(nèi)的波動(dòng)率，但歷史會(huì)重演這句話在很多時(shí)候都會(huì)顯示其正確性，因而在計(jì)算期權(quán)價(jià)值時(shí)，用歷史波動(dòng)率來(lái)進(jìn)行估計(jì)。有理由相信歷史波動(dòng)率大的品種在未來(lái)股價(jià)上漲的機(jī)會(huì)更多一些。另外，小盤股和低價(jià)股相對(duì)有更多的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

第四，選擇純債券價(jià)值高，有利率調(diào)整條款的品種。此類轉(zhuǎn)債給投資提供了較高的保底收益，調(diào)整條款的存在使投資者回避了利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定收益。在市場(chǎng)低迷時(shí)，選擇此類轉(zhuǎn)債較為有利。

第五，關(guān)注滿足向下修正條款的可轉(zhuǎn)債。對(duì)于股票價(jià)格位于修正條款所規(guī)定修正價(jià)格區(qū)域的轉(zhuǎn)債品種，股價(jià)值一般較低。轉(zhuǎn)債價(jià)格受到純債券價(jià)值的支撐，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的抗跌性，而且由于存在轉(zhuǎn)股價(jià)格向下調(diào)整而增加可轉(zhuǎn)債的價(jià)值。如華西轉(zhuǎn)債。

第六，到期年限在1年以內(nèi)的可轉(zhuǎn)債一般不必考慮。

第七，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格已高的一般不必考慮。當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)離轉(zhuǎn)股價(jià)格，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格一般過(guò)高，此時(shí)的可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)出股性，與股票已十分近似，承受與股票相似的風(fēng)險(xiǎn)，則投資可轉(zhuǎn)債與投資股票并無(wú)本質(zhì)差別。因此，考慮進(jìn)行可轉(zhuǎn)債的投資，已無(wú)必要。如銅都轉(zhuǎn)債，價(jià)格達(dá)140元，與股票無(wú)實(shí)質(zhì)差別。同時(shí)，如果股價(jià)已高于贖回價(jià)，則此類轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值受贖回條款制約：一方面，約定的贖回價(jià)格一般都遠(yuǎn)小于可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)價(jià)格，因此若接受贖回，將產(chǎn)生較大的損失風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于接受贖回將產(chǎn)生較大損失，因此絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債的持有人采取的策略是在贖回期前將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票，然后再出售股票，這就可能使投資者面臨在贖回期前可轉(zhuǎn)債集中轉(zhuǎn)股、集中出售對(duì)股票價(jià)格造成沖擊而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）操作策略

第一，認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券。目前，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行都是以面值發(fā)行，相對(duì)于理論價(jià)值有更大折價(jià)，而且由于可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值已逐步等到市場(chǎng)的認(rèn)同，近期新上市的轉(zhuǎn)債多在面值之上，特別是基本面為市場(chǎng)所看好的轉(zhuǎn)債其上市價(jià)格更高。轉(zhuǎn)債的一級(jí)市場(chǎng)提供了很好的投資機(jī)會(huì)。

第二，在股市行情低迷或未來(lái)不確定因素很多的情況下投資?？赊D(zhuǎn)換債券在行情低迷或未來(lái)極不確定時(shí)，有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)，把可能的損失限定在可控范圍之內(nèi)，卻又不會(huì)失去行情轉(zhuǎn)好的機(jī)會(huì)。但在股市處于牛市當(dāng)中時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的收益明顯低于股票上漲的收益，而且可轉(zhuǎn)換債券流通性較差，還受到贖回價(jià)格的制約。因此，可以把轉(zhuǎn)債視為防御性品種來(lái)進(jìn)行投資。

第三，納入投資組合。根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)的研究表明，把可轉(zhuǎn)換債券納入投資組合，組合有效邊界明顯上推，在維持風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下能提高收益率，或者在收益率不變的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)。

第四，在套利機(jī)會(huì)出而又滿足條件時(shí)，適當(dāng)進(jìn)行套利?？赊D(zhuǎn)換債券作為一種上不封頂、下有保底的投資工具，在風(fēng)云變幻，整體收益不佳的A股市場(chǎng)上獨(dú)具魅力，尤其在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)體制不健全，未來(lái)存在較多的政策不確定性的今天，更顯現(xiàn)出其吸引力。國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券正處于發(fā)展初期，為吸引更多的投資者，發(fā)行人設(shè)計(jì)了較為優(yōu)厚的轉(zhuǎn)債條款，為轉(zhuǎn)債投資提供了良好條件。同時(shí)，由于投資者不熟悉以及國(guó)內(nèi)沒(méi)有賣空機(jī)制，轉(zhuǎn)債的價(jià)值被低估?？傮w而言，可轉(zhuǎn)換債券的投資面臨良好機(jī)遇。

投資可轉(zhuǎn)換債券，除了保底的純債券價(jià)值外，投資者把更多的目光集中在了期權(quán)價(jià)值之上，作為買入期權(quán)，最終收益的大小取決于標(biāo)的股票價(jià)格上漲的多少。因此標(biāo)的股票價(jià)值的分析成為關(guān)鍵，而基本面分析在股票價(jià)值的分析中起到至關(guān)重要的作用。基本面分析也就成了在可轉(zhuǎn)換債券投資中取得好成績(jī)的必修課。

六、結(jié)論

本文通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值進(jìn)行投資分析，得出如下結(jié)論：

第一，可轉(zhuǎn)換債券是一種在規(guī)定條件下可轉(zhuǎn)換為普通股的企業(yè)債券。它具有在獲得債券保底收益的同時(shí)，分享企業(yè)增長(zhǎng)成果的特點(diǎn)，成為一種“進(jìn)可攻、退可守”的投資工具。

第二，純債券價(jià)值和期權(quán)價(jià)值構(gòu)成了可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的主要部分，對(duì)于這兩部分價(jià)值影響因素的深入了解成為理解可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的重要內(nèi)容，可轉(zhuǎn)換債券的條款對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)值的影響也不可忽視。其中，期權(quán)價(jià)值顯得尤為重要。

第三，在可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值構(gòu)成的基礎(chǔ)上，得出計(jì)算模型：可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值=純債券價(jià)值+期權(quán)價(jià)值，期權(quán)的價(jià)值的計(jì)算以B-S模型為核心。

篇10

關(guān)鍵詞:啟發(fā)式教學(xué);證券投資學(xué);課程

證券投資學(xué)是高校財(cái)務(wù)學(xué)、金融學(xué)等專業(yè)的核心課程，具有十分重要的地位。該課程具有很強(qiáng)的專業(yè)性和應(yīng)用性，要求學(xué)生在理論學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上能夠?qū)⑺鶎W(xué)的知識(shí)運(yùn)用于社會(huì)實(shí)踐中。由于高校學(xué)生缺乏相關(guān)的工作經(jīng)歷，傳統(tǒng)的教學(xué)方法無(wú)法有效調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性，培養(yǎng)出來(lái)的人才也不能滿足社會(huì)的現(xiàn)實(shí)需求，因此，在利用傳統(tǒng)教學(xué)方法講授基礎(chǔ)理論的同時(shí)，應(yīng)該引入啟發(fā)式教學(xué)模式。

1啟發(fā)式教學(xué)的內(nèi)涵

啟發(fā)式教學(xué)是指教師在教學(xué)過(guò)程中通過(guò)一定的方法激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，注重與學(xué)生之間的互動(dòng)，調(diào)動(dòng)學(xué)生積極主動(dòng)地學(xué)習(xí)和掌握知識(shí)，提高學(xué)生分析和解決問(wèn)題能力的一類教學(xué)方法［1－2］。啟發(fā)式教學(xué)法并不局限于某種具體的教學(xué)方法，其實(shí)質(zhì)為一種適用于眾多學(xué)科的普適教學(xué)指導(dǎo)思想［3］。由于該種指導(dǎo)思想具有其他教育方法不可替代的優(yōu)勢(shì)，因而受到眾多教育理論學(xué)家和教學(xué)實(shí)踐工作者的推崇。首先，啟發(fā)式教學(xué)提倡問(wèn)題式教學(xué)，教師不但要根據(jù)課程進(jìn)展循序漸進(jìn)地提出問(wèn)題，引發(fā)學(xué)生思考，而且要鼓勵(lì)學(xué)生主動(dòng)提出問(wèn)題、思考問(wèn)題并尋求問(wèn)題的解決方案，這種以問(wèn)題為導(dǎo)向的教學(xué)方式有助于鍛煉學(xué)生勤于思考、敢于提問(wèn)、勇于探索的能力。其次，啟發(fā)式教學(xué)指出學(xué)生是教學(xué)活動(dòng)的主體，教師應(yīng)該以學(xué)生為中心開(kāi)展教學(xué)過(guò)程，引導(dǎo)學(xué)生在已有的知識(shí)儲(chǔ)備基礎(chǔ)上拓展知識(shí)的深度和廣度，探究事物發(fā)展的本質(zhì)，這種教育理念否定了傳統(tǒng)教育中以教師為主體的教學(xué)模式，有利于幫助學(xué)生逐步擺脫對(duì)教師的依賴心理，培養(yǎng)他們獨(dú)立思考和獨(dú)擋一面的能力［4］。最后，啟發(fā)式教學(xué)注重學(xué)生的全面發(fā)展，教學(xué)的目的不僅僅是學(xué)習(xí)課本知識(shí)，更重要的是培育學(xué)生的獨(dú)立思維能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力、分析和解決問(wèn)題的能力以及探索事物本質(zhì)的能力等綜合素養(yǎng)，通過(guò)這種教學(xué)方法培養(yǎng)出來(lái)的綜合型人才更符合現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，也更能體現(xiàn)教育的本質(zhì)特征。

2啟發(fā)式教學(xué)在證券投資學(xué)課程中運(yùn)用的必要性和可行性

必要性。從學(xué)習(xí)主體看，證券投資學(xué)課程的學(xué)習(xí)需要具備一定的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)或金融學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)，因此開(kāi)設(shè)對(duì)象主要是大三或大四學(xué)生，針對(duì)這類學(xué)生，教育的目的不僅是傳授知識(shí)，而且要教授學(xué)生如何運(yùn)用知識(shí)和創(chuàng)新知識(shí)，將知識(shí)內(nèi)化為學(xué)生的能力。啟發(fā)式教學(xué)改變傳統(tǒng)的“教授與接受”的單向模式。采取與學(xué)生交流的雙向互動(dòng)模式，運(yùn)用恰當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制，去關(guān)注和啟發(fā)學(xué)生，讓學(xué)生養(yǎng)成自我學(xué)習(xí)、獨(dú)立思考的習(xí)慣，將自身所學(xué)的知識(shí)轉(zhuǎn)化為創(chuàng)造力，也就是說(shuō)運(yùn)用啟發(fā)式的教學(xué)方法可達(dá)到“授之以漁”的教學(xué)目的［5］。從課程特點(diǎn)來(lái)看，證券投資學(xué)是一門專業(yè)性和實(shí)踐性很強(qiáng)的學(xué)科，高校學(xué)生由于缺乏相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)課程中專業(yè)術(shù)語(yǔ)的理解難度較大，加之證券投資與我們的日常生活聯(lián)系不是很緊密，導(dǎo)致學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣不強(qiáng)等問(wèn)題。啟發(fā)式教學(xué)就可以通過(guò)引入案例并設(shè)計(jì)以問(wèn)題為導(dǎo)向的教學(xué)過(guò)程激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)欲望，在師生之間的互動(dòng)中教師引導(dǎo)學(xué)生逐步理解證券投資的概念和原理，加深他們對(duì)于實(shí)踐操作的理解，進(jìn)而提升教學(xué)效果。因此，無(wú)論基于學(xué)習(xí)主體還是課程特點(diǎn)的角度，啟發(fā)式教學(xué)方式對(duì)于證券投資學(xué)課程都是非常必要的，這也是培養(yǎng)創(chuàng)新型投資人才的現(xiàn)實(shí)需要。可行性。由于啟發(fā)式教學(xué)主要采用教思路、教方法、啟思維的模式，因此啟發(fā)式教學(xué)的實(shí)施對(duì)象應(yīng)該是具有一定思考能力并對(duì)專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)有一定了解的成年人。證券投資學(xué)課程的學(xué)習(xí)主體是高年級(jí)的大學(xué)生，這類學(xué)生具備接受啟發(fā)式教育的必備條件，他們所擁有的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備和獨(dú)立思考能力為啟發(fā)式教學(xué)在證券投資學(xué)課程中的應(yīng)用打下了良好的基礎(chǔ)。具體而言，啟發(fā)式教學(xué)可分以下幾個(gè)步驟展開(kāi):首先，在課前，教師需精心備課，抓住難以理解并適于拓展的知識(shí)點(diǎn)，比如期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品，針對(duì)這些內(nèi)容提出難易適度且具啟發(fā)性的問(wèn)題、編寫與實(shí)踐緊密結(jié)合的教學(xué)案例、設(shè)計(jì)情景模擬衍生品市場(chǎng)上產(chǎn)品交易等，為實(shí)施啟發(fā)式教學(xué)做好充足準(zhǔn)備;其次，在課堂上通過(guò)案例引出準(zhǔn)備講解的內(nèi)容，讓學(xué)生了解該知識(shí)點(diǎn)在實(shí)踐中的運(yùn)用，激起他們學(xué)習(xí)知識(shí)的欲望，接著可以拋出問(wèn)題供學(xué)生思考和討論，通過(guò)逐步引導(dǎo)、層層解析的方式啟迪學(xué)生的思維，不僅讓學(xué)生了解了知識(shí)點(diǎn)的表面含義，還啟發(fā)他們探索知識(shí)點(diǎn)背后蘊(yùn)含的事物發(fā)展的本質(zhì)規(guī)律;最后，在課后教師應(yīng)該鼓勵(lì)學(xué)生閱讀更多的資料，拓展學(xué)生的知識(shí)面，從縱向的深度和橫向的廣度兩方面引導(dǎo)學(xué)生的學(xué)習(xí)，從而達(dá)到舉一反三、觸類旁通的效果，促使其今后不斷成長(zhǎng)，最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3啟發(fā)式教學(xué)在證券投資學(xué)課程中的具體應(yīng)用

啟發(fā)式教學(xué)的方法包括問(wèn)題導(dǎo)向教學(xué)法、案例教學(xué)法、課堂討論法、情景模擬法、實(shí)驗(yàn)教學(xué)法和課程實(shí)習(xí)法等，在實(shí)踐中被證券投資學(xué)教師運(yùn)用最多的方法有三種:問(wèn)題導(dǎo)向教學(xué)法、案例教學(xué)法和課堂討論法。

3．1問(wèn)題導(dǎo)向教學(xué)法

問(wèn)題導(dǎo)向教學(xué)法是教師針對(duì)課程內(nèi)容有針對(duì)性地提出問(wèn)題，學(xué)生在思考和解決問(wèn)題的過(guò)程中加深對(duì)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)的理解［6］。對(duì)該種教學(xué)方法而言，課程知識(shí)內(nèi)隱于問(wèn)題中，問(wèn)題的提出是教學(xué)過(guò)程的開(kāi)始，問(wèn)題的解決即是教學(xué)的終結(jié)，整個(gè)課堂教學(xué)圍繞問(wèn)題展開(kāi)。例如在金融衍生品這一章講過(guò)期貨以后，需要講解期權(quán)時(shí)，可以由淺入深設(shè)置如下幾個(gè)問(wèn)題:1)企業(yè)為了控制未來(lái)商品價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇哪些金融衍生工具?2)期權(quán)的主要作用是什么?3)對(duì)于期權(quán)的買方和賣方分別有怎樣的風(fēng)險(xiǎn)特征?4)期權(quán)到期時(shí)的結(jié)算方式有哪些?5)怎樣區(qū)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?6)期權(quán)與期貨之間的區(qū)別和聯(lián)系是什么?這些問(wèn)題循序漸進(jìn)、層層深入，不僅能激發(fā)學(xué)生的求知欲望，還能鍛煉他們深入分析問(wèn)題的能力，實(shí)現(xiàn)掌握知識(shí)和提升能力的雙重教學(xué)目標(biāo)。問(wèn)題導(dǎo)向教學(xué)法的關(guān)鍵是設(shè)置問(wèn)題，問(wèn)題的設(shè)置應(yīng)該注意以下兩點(diǎn):一是適度性原則。問(wèn)題應(yīng)該難易適中，設(shè)置一些學(xué)生尚不能理解但通過(guò)分析和思考之后有可能得到解決的問(wèn)題最能激發(fā)學(xué)生的興趣。二是循序漸進(jìn)的原則。問(wèn)題的提出應(yīng)根據(jù)人類認(rèn)知的規(guī)律遵循從易到難、從具體到抽象的原則，逐層深入地提出問(wèn)題，這樣有助于學(xué)生對(duì)知識(shí)的理解和掌握。

3．2案例教學(xué)法

案例教學(xué)法是一種以案例為基礎(chǔ)的教學(xué)方法，學(xué)生在教師的指導(dǎo)下對(duì)案例進(jìn)行分析和研究，進(jìn)而掌握相關(guān)的知識(shí)和理論。案例教學(xué)法幫助學(xué)生感知所學(xué)理論知識(shí)與現(xiàn)實(shí)情境的聯(lián)系，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，鍛煉他們分析和解決實(shí)際問(wèn)題的能力。例如，講到期貨合約的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、投機(jī)和套利三大功能時(shí)，我們可以設(shè)置如下幾個(gè)案例幫助學(xué)生辨析三者的區(qū)別: (1)A企業(yè)1年之后需要購(gòu)買大豆作為生產(chǎn)食用油的原材料，其擔(dān)心未來(lái)市場(chǎng)上大豆的價(jià)格會(huì)上漲，為了控制大豆價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，A企業(yè)在期貨市場(chǎng)上與D簽訂了一份期貨合約，該合約規(guī)定，A企業(yè)按照事先商定的價(jià)格從D處購(gòu)買大豆，交貨時(shí)間為1年之后。(2)B投資者預(yù)計(jì)1年后大豆價(jià)格會(huì)上漲，為了利用大豆未來(lái)真實(shí)價(jià)格與現(xiàn)在遠(yuǎn)期價(jià)格之間的差額獲利，B在期貨市場(chǎng)上與E簽訂了一份期貨合約，該合約規(guī)定，B按照事先商定的價(jià)格從E處購(gòu)買大豆，交貨時(shí)間為1年之后。(3)期貨市場(chǎng)上不同時(shí)期的大豆遠(yuǎn)期價(jià)格存在較大差異，6月份的大豆遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)低于12月份的大豆遠(yuǎn)期價(jià)格，C投資者為了利用大豆不同交割期之間的遠(yuǎn)期價(jià)格差距進(jìn)行套利，在期貨市場(chǎng)上同時(shí)簽訂購(gòu)買6月份大豆的期貨合約和賣出12月份大豆的期貨合約。提出問(wèn)題:這三個(gè)案例分別屬于期貨合約的哪一種功能?風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、投機(jī)和套利三類投資者在期貨合約簽訂前后的風(fēng)險(xiǎn)特征分別是什么?根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的原則，哪一類投資者獲得的收益可能是最高的?通過(guò)案例的呈現(xiàn)，展示了三類投資者在期貨市場(chǎng)上的不同交易行為，讓學(xué)生對(duì)真實(shí)的期貨市場(chǎng)有了更感性的認(rèn)識(shí)，增添了學(xué)習(xí)枯燥理論知識(shí)的樂(lè)趣，激發(fā)了學(xué)習(xí)的積極主動(dòng)性。在編寫案例時(shí)，教師應(yīng)對(duì)真實(shí)場(chǎng)景加以改編和調(diào)整，讓學(xué)生能將所學(xué)的知識(shí)運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)生活中，達(dá)到學(xué)以致用的目的。

3．3課堂討論法

課堂討論法是學(xué)生在教師的組織下，就教材中的基礎(chǔ)理論或主要疑難問(wèn)題，在獨(dú)立思考的基礎(chǔ)上，分小組共同討論并最終形成小組報(bào)告的教學(xué)組織形式。課堂討論法不僅能鍛煉學(xué)生的獨(dú)立思考能力，還可以加強(qiáng)學(xué)生之間的交流，加強(qiáng)他們的團(tuán)隊(duì)協(xié)作意識(shí)。例如，在講到債券和股票兩種投資工具時(shí)，可以將學(xué)生分成幾個(gè)小組并設(shè)置如下幾個(gè)主題供學(xué)生討論:債券和股票的區(qū)別、債券和股票的發(fā)行和上市條件、投資者在債券和股票之間進(jìn)行決策時(shí)可能考慮的因素。通過(guò)這幾個(gè)問(wèn)題的討論，讓學(xué)生對(duì)債券和股票的概念有了更深入的理解，同時(shí)也使學(xué)生感受到身邊的每一位同學(xué)都有可能成為自己的老師，培養(yǎng)多想、多問(wèn)、多學(xué)的好習(xí)慣。課堂討論法應(yīng)用時(shí)需注意討論的議題應(yīng)具有一定的彈性，議題的設(shè)置應(yīng)盡可能給學(xué)生留下自由發(fā)揮的空間，這樣才會(huì)起到拓展學(xué)生思維的作用。

4結(jié)語(yǔ)

在證券投資學(xué)課程中運(yùn)用啟發(fā)式教學(xué)方法，可以有效激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，通過(guò)提問(wèn)、案例或討論等方式啟發(fā)學(xué)生思維，鍛煉他們分析和解決問(wèn)題的能力，最終達(dá)到學(xué)以致用的目標(biāo)。但需要指出的是，由于課時(shí)的限制，傳統(tǒng)教學(xué)方法具有時(shí)間利用高效等優(yōu)點(diǎn)，仍然是基礎(chǔ)理論的基本教學(xué)方法。因此，在教學(xué)過(guò)程中應(yīng)該根據(jù)不同章節(jié)的難易程度，并結(jié)合學(xué)生的實(shí)際情況，選擇不同的教學(xué)方法，如此才能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的教學(xué)效果。

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