導(dǎo)語：如何才能寫好一篇股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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摘要：筆者采用委托模型，以股東為風(fēng)險(xiǎn)中性、經(jīng)理人為風(fēng)險(xiǎn)厭惡為基本假設(shè)，分析了限制性股票和股票期權(quán)兩種股權(quán)激勵(lì)形式的激勵(lì)作用。結(jié)果顯示，當(dāng)限制性股票無償贈送給經(jīng)理人時(shí)，股票期權(quán)的激勵(lì)作用大干股票的激勵(lì)作用：為激勵(lì)經(jīng)理人采取股東希望的行動，股票期權(quán)對股東的經(jīng)濟(jì)成本低于限制性股票對股東的經(jīng)濟(jì)成本。這一結(jié)論為我國股權(quán)分置改革后上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)方式提供了一定的理論借鑒。

關(guān)鍵詞：限制性股票；股票期權(quán)；報(bào)酬一業(yè)績敏感度；確定性等價(jià)

一、引言

經(jīng)理人股權(quán)激勵(lì)(Equity－Based Incentive)一直是公司治理研究的重點(diǎn)內(nèi)容，旨在解決因所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離以及信息不對稱而產(chǎn)生的股東和經(jīng)理人之間的問題，希望通過在經(jīng)理人的薪酬中加入分享公司剩余索取權(quán)的股權(quán)薪酬，使得經(jīng)理人在實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的同時(shí)實(shí)施企業(yè)價(jià)值的最大化，即激勵(lì)相容。這種激勵(lì)機(jī)制于1952年在美國產(chǎn)生。近20年來美國等西方國家的成功實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)已證明這種機(jī)制在一定程度上有效解決了股東和經(jīng)理人的委托問題。我國從20世紀(jì)90年代從西方引入股權(quán)激勵(lì)機(jī)制并在實(shí)務(wù)中采用，取得了階段性的成果。但由于當(dāng)時(shí)相關(guān)法律法規(guī)的限制，股權(quán)激勵(lì)的股票來源問題以及經(jīng)理人獲得股權(quán)后的流通問題一直沒有得到解決。這實(shí)質(zhì)上造成了我國的股權(quán)激勵(lì)與西方國家所研究的股權(quán)激勵(lì)并不同質(zhì)，國內(nèi)的許多研究結(jié)果與西方研究的結(jié)果大相徑庭也正緣于此。隨著2005年新公司法和證券法的出臺，以及2006年我國證券交易委員會《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》和財(cái)政部、國資委聯(lián)合的《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》的相繼出臺，股權(quán)激勵(lì)的法律障礙已經(jīng)清除。相關(guān)法規(guī)明確規(guī)定，完成股權(quán)分置改革的上市公司可以采用股票期權(quán)、限制性股票等方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。那么，這兩種股權(quán)激勵(lì)方式各自的激勵(lì)作用有多大?激勵(lì)成本孰高孰低?為了激勵(lì)經(jīng)理人按照股東的利益進(jìn)行經(jīng)營管理，哪一種激勵(lì)方式更好?本文擬以委托模型為分析工具，通過模型分析確定這兩種激勵(lì)方式的激勵(lì)效果，為上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)方式提供理論指導(dǎo)。

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關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；股權(quán)激勵(lì)；現(xiàn)狀；發(fā)展方向

伴隨著公司股權(quán)的日益分散以及管理模式的不斷改革，各大公司為激勵(lì)公司管理人員，不斷創(chuàng)新激勵(lì)方式，開始推行股票期權(quán)等形式的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。即通過經(jīng)營者獲得公司的股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，以股東的身份參與到企業(yè)的決策、利潤分紅以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)中，從而使之盡責(zé)地為公司長期服務(wù)。

一、國有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀

長期以來，我國對企業(yè)經(jīng)營者實(shí)行“工資加獎(jiǎng)金”的薪酬模式，嚴(yán)重挫傷了企業(yè)經(jīng)營者的積極性。上世紀(jì)90年代以來，我國開始不斷探索國有企業(yè)經(jīng)營者的激勵(lì)方式，經(jīng)歷了利潤分享、租賃、年薪制等階段。1993年，一些國有企業(yè)開始股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐。

2006年，國有控股上市公司的股權(quán)激勵(lì)辦法陸續(xù)出臺，同年3月開始施行《國有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，10月，《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》也開始施行。此后，股權(quán)激勵(lì)受到了企業(yè)以及市場的高度關(guān)注，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2007年8月，已經(jīng)公布實(shí)施與即將實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的國有企業(yè)已經(jīng)達(dá)到55家，到2008年4月，17家境外上市公司與6家境內(nèi)國有控股的上市公司已經(jīng)得到批準(zhǔn)試行股權(quán)激勵(lì)。

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展及對于股權(quán)激勵(lì)政策的不斷鼓勵(lì)與制定，國有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的試點(diǎn)與實(shí)施得到了持續(xù)地推動。在股權(quán)激勵(lì)薪酬制度的方式創(chuàng)新上，除了股票期權(quán)及期股外，還出現(xiàn)了虛擬股票、年薪轉(zhuǎn)股份、股票增值權(quán)、股票獎(jiǎng)勵(lì)、經(jīng)營者認(rèn)股權(quán)等激勵(lì)方式。

二、國有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)運(yùn)行中的問題

1.企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化

首先，由于作為初始委托人的國家不直接簽約及控制決策，初始委托人對最終的企業(yè)缺乏有效的激勵(lì)與約束，形成了產(chǎn)權(quán)所有權(quán)的虛置，因此導(dǎo)致激勵(lì)效果不佳。其次，現(xiàn)有的國有企業(yè)一般采用國家絕對控股或者相對控股的股權(quán)模式，導(dǎo)致政府行政管理下的大股東控制問題。再次，國有企業(yè)控制權(quán)行政配置與控制權(quán)回報(bào)的企業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，是監(jiān)督力以及約束力的下降，導(dǎo)致經(jīng)理人鉆空子，國有企業(yè)內(nèi)部人控制力的不夠。最后，很多國有企業(yè)中的董事會一般由公司高層或者工會主席擔(dān)任，沒有執(zhí)行董事，不能很好地發(fā)揮監(jiān)督、權(quán)力制衡的作用。

2.經(jīng)理人市場不成熟

經(jīng)理人市場不成熟，難以捕捉企業(yè)對高管的需求，導(dǎo)致企業(yè)高目標(biāo)與實(shí)際低實(shí)現(xiàn)能力的落差，降低激勵(lì)效益。另外，弱化的經(jīng)理人市場以及國有企業(yè)的行政任命制使企業(yè)高管政府化現(xiàn)象嚴(yán)重，較低了激勵(lì)機(jī)制的實(shí)際實(shí)施效果。

3.資本市場缺乏價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能

結(jié)構(gòu)合理、運(yùn)作有效的資本市場是股權(quán)激勵(lì)運(yùn)行的依托，而我國股票市場的二級市場規(guī)模小、結(jié)構(gòu)扭曲、投資者投機(jī)多于投資、股價(jià)存在嚴(yán)重泡沫，弱化了企業(yè)盈利與股價(jià)的相關(guān)度。在低有效性的市場，公司業(yè)績只是影響股價(jià)的一個(gè)因素，業(yè)績提高，公司股價(jià)也未必上漲或者達(dá)到該有的上漲幅度。因此，使激勵(lì)對象的努力白費(fèi)，激勵(lì)效果也直接降低。

4.企業(yè)的評價(jià)機(jī)制不健全

在不完備的股權(quán)激勵(lì)市場，企業(yè)評價(jià)機(jī)制的不健全導(dǎo)致經(jīng)理人與股東只關(guān)心股價(jià)而非公司的長期價(jià)值，造成企業(yè)虛假繁榮的現(xiàn)象。另外，在實(shí)際運(yùn)行過程中，國有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)缺乏有效的業(yè)績評價(jià)機(jī)制，指標(biāo)設(shè)置單一，導(dǎo)致短期行為的增量。

5.法律法規(guī)不健全

現(xiàn)有的部分法律法規(guī)與股權(quán)激勵(lì)有沖突，對于國有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃上，也缺乏相關(guān)的法律法規(guī)。

三、國有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展方向

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關(guān)鍵詞：變電運(yùn)行；安全管理；事故防范措施；電力企業(yè)；供電質(zhì)量

中圖分類號：TM732 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）33-0110-02

在變電運(yùn)行的過程中，由于受到外部環(huán)境以及自身設(shè)備性能的影響，經(jīng)常會發(fā)生運(yùn)行事故，進(jìn)而導(dǎo)致大范圍的停電，影響到人們正常的生活和生產(chǎn)，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，對變電運(yùn)行實(shí)施有效的管理是非常必要的，通過采取針對性的管理措施，能夠確保變電的安全運(yùn)行。

1 導(dǎo)致變電運(yùn)行中出現(xiàn)安全事故的主要因素

1.1 變電設(shè)備因素

在變電運(yùn)行中發(fā)生安全事故，有很大一部分原因是由于變電設(shè)備造成的，具體表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：一是變電設(shè)備質(zhì)量方面存在著問題。由于變電設(shè)備在生產(chǎn)的過程中就存在著質(zhì)量上的問題，而電力企業(yè)購買了存在著質(zhì)量問題的變電設(shè)備，并且將其應(yīng)用到實(shí)際的電力傳輸中，進(jìn)而出現(xiàn)安全事故，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失和財(cái)產(chǎn)損失。二是在實(shí)際的使用過程中，相關(guān)的技術(shù)人員沒有對變電設(shè)備進(jìn)行定期的檢修和維護(hù)，導(dǎo)致存在故障的變電設(shè)備高負(fù)荷工作，最終出現(xiàn)安全事故。

1.2 技術(shù)操作因素

技術(shù)人員在進(jìn)行技術(shù)操作的過程中是否按照規(guī)范的流程進(jìn)行操作對變電運(yùn)行的安全性有著直接的影響。在變電運(yùn)行中，技術(shù)人員需要接觸和操作較多的變電設(shè)備，操作的次數(shù)也比較頻繁，再加上技術(shù)人員在長期工作中可能出現(xiàn)精神不集中的問題，很容易導(dǎo)致安全事故的發(fā)生。技術(shù)人員自身如果在工作中沒有強(qiáng)烈的安全意識，對自身工作的重要性和危險(xiǎn)性認(rèn)識不足，就會在工作中犯下粗心大意的錯(cuò)誤，對細(xì)節(jié)工作重視程度不夠，導(dǎo)致事故發(fā)生，嚴(yán)重地影響到變電安全運(yùn)行，對電力企業(yè)的良好發(fā)展也造成較為嚴(yán)重的影響。

2 變電運(yùn)行的安全管理措施分析

2.1 加強(qiáng)對變電設(shè)備的管理

變電設(shè)備是變電運(yùn)行過程中主要的安全隱患，因此，需要加強(qiáng)對變電設(shè)備的管理工作：一是對于變電設(shè)備的采購環(huán)節(jié)進(jìn)行管理。由于多種原因?qū)е码娏ζ髽I(yè)購買回來的變電設(shè)備存在著質(zhì)量問題，如果相關(guān)的管理人員沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)，就會造成日后安全事故的發(fā)生，因而，對變電設(shè)備的質(zhì)量檢測工作非常重要，管理人員應(yīng)該安排專門的技術(shù)人員進(jìn)行變電設(shè)備的質(zhì)量檢測，確保使用合格的變電設(shè)備。二是加強(qiáng)對變電設(shè)備的檢修和維護(hù)。管理人員應(yīng)該制定科學(xué)的檢修和維護(hù)制度，每月按時(shí)進(jìn)行變電設(shè)備的檢修和維護(hù)，對于在檢修和維護(hù)過程中存在著問題的變電設(shè)備，需要進(jìn)行及時(shí)的更換，避免由于變電設(shè)備存在著故障而造成安全事故的發(fā)生，進(jìn)而通過加強(qiáng)對變電設(shè)備的良好管理，確保變電運(yùn)行的安全性和可靠性，促進(jìn)電力企業(yè)的長遠(yuǎn)

發(fā)展。

2.2 提高技術(shù)操作的規(guī)范性

在針對于變電運(yùn)行進(jìn)行安全管理的過程中，管理人員還應(yīng)該采取一系列的管理措施不斷地提高技術(shù)人員操作的規(guī)范性。由于變電運(yùn)行環(huán)境非常復(fù)雜，并且變電運(yùn)行技術(shù)工作內(nèi)容較多，技術(shù)要求較高，如果技術(shù)人員操作得不規(guī)范，極易引起變電運(yùn)行安全事故，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，需要采取如下兩個(gè)方面的措施提高技術(shù)人員操作的規(guī)范性：一是加強(qiáng)對技術(shù)人員的培訓(xùn)工作，電力企業(yè)應(yīng)該定期地組織相關(guān)的技術(shù)人員參加培訓(xùn)，通過培訓(xùn)的方式，使技術(shù)人員了解到技術(shù)操作規(guī)范的重要性，并且通過系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，也能夠進(jìn)一步提高技術(shù)人員的技術(shù)水平，確保操作的正確。二是加強(qiáng)宣傳教育，在技術(shù)人員平時(shí)的工作中，變電運(yùn)行的安全管理人員就應(yīng)該對技術(shù)人員進(jìn)行宣傳教育，使其能夠在工作中做好變電運(yùn)行的技術(shù)工作，提高自身的責(zé)任意識，減少工作中的失誤，確保技術(shù)操作的科學(xué)和合理，進(jìn)而有助于進(jìn)一步減少變電運(yùn)行安全事故的發(fā)生。

3 變電運(yùn)行事故的防范措施

3.1 建立科學(xué)的考核機(jī)制

要減少變電運(yùn)行中安全事故的發(fā)生率需要建立科學(xué)的考核機(jī)制。在過去的很長一段時(shí)間內(nèi)，由于考核機(jī)制的不健全、不科學(xué)導(dǎo)致對變電運(yùn)行的檢查與監(jiān)督工作流于形式，造成多種變電安全事故的發(fā)生。針對這種情況，進(jìn)一步建立科學(xué)的考核機(jī)制，對日常的每項(xiàng)工作進(jìn)行監(jiān)督和檢查，并且對其進(jìn)行考核，考核涉及到的內(nèi)容很多，因而考核要具體和全面，考核主要涉及到平時(shí)的工作人員、涉及到工作的具體事項(xiàng)等。在考核的過程中，應(yīng)該根據(jù)考核的結(jié)果對工作人員采取一定的獎(jiǎng)懲措施。例如，在平時(shí)的工作中，一些工作人員工作態(tài)度存在著問題，對于變電運(yùn)行中的一些安全隱患沒有及時(shí)地進(jìn)行檢查，進(jìn)而最終導(dǎo)致變電運(yùn)行安全事故的發(fā)生，針對這樣的工作人員應(yīng)該采取懲罰措施，如扣除工資等措施，以起到警示的作用，有助于進(jìn)一步提高工作人員的責(zé)任心。而針對在平時(shí)工作中認(rèn)真負(fù)責(zé)的工作人員也應(yīng)該采取提高工資待遇、提供晉升的機(jī)會等措施對其進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)?？傊ㄟ^建立科學(xué)的考核機(jī)制，采取合理的獎(jiǎng)懲措施，能夠有效地減少變電運(yùn)行中的安全事故，確保變電運(yùn)行的安全性和可靠性。另外，在管理人員方面，也應(yīng)該提高自身的多方面能力，才能夠通過有效的考核，實(shí)現(xiàn)對變電運(yùn)行的良好管理，具體管理人員需要具備的能力如圖1所示：

圖1 安全管理能力分析圖

3.2 增強(qiáng)安全意識，明確相關(guān)責(zé)任

在實(shí)際的工作中，應(yīng)該將變電運(yùn)行的安全明確到個(gè)人的身上，提高安全意識，減少變電安全事故的發(fā)生。電力企業(yè)應(yīng)該通過各種方式灌輸安全意識，并且要求員工時(shí)刻牢記安全責(zé)任，應(yīng)該將安全責(zé)任制度進(jìn)行進(jìn)一步地完善。責(zé)任制度的主要內(nèi)容包括員工日常的工作內(nèi)容、具體的職責(zé)范圍等，通過建立安全責(zé)任制度能夠進(jìn)一步增強(qiáng)員工的安全意識，避免變電運(yùn)行安全事故的發(fā)生，促進(jìn)電力企業(yè)的良好發(fā)展。

3.3 構(gòu)建應(yīng)急方案

由于變電運(yùn)行存在著一些不可抗力因素，因此，在平時(shí)的工作中應(yīng)該構(gòu)建應(yīng)急方案，以更好地應(yīng)對突發(fā)的安全事件，避免造成人員的傷亡和經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)的損失。應(yīng)急方案主要包括對變電運(yùn)行現(xiàn)場的勘察、降低高風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)的安全隱患等，使事故所造成的損失和影響降到最低。同時(shí)，電力企業(yè)還應(yīng)該多做事故應(yīng)急處理的演習(xí)，以提高工作人員應(yīng)對突發(fā)事故的處理能力，避免更大損失的發(fā)生。

4 結(jié)語

變電運(yùn)行安全管理工作對于變電運(yùn)行的安全性有著重大的作用，這也是確保電力企業(yè)獲得良好經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵。因此，在實(shí)際的工作中，應(yīng)該將管理工作做得具體和全面，減少管理中的盲點(diǎn)，對于變電運(yùn)行事故能夠及時(shí)地進(jìn)行防范，減少變電運(yùn)行事故的發(fā)生率，有助于實(shí)現(xiàn)變電良好的運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)

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――骨科醫(yī)院事件教訓(xùn)深刻值得深思

醫(yī)者懷父母之心，懸壺濟(jì)世，本為世所稱贊，然而醫(yī)療安全事故的出現(xiàn)，卻讓醫(yī)患對立，引發(fā)醫(yī)療糾紛，讓醫(yī)院聲譽(yù)毀于一旦。2005年12月24日xx骨科醫(yī)院發(fā)生的醫(yī)療事故，再一次敲響了醫(yī)療事故猛于虎的警鐘，前事不忘，后事之師，這一事件值得我們借鑒和深思。

骨科醫(yī)院發(fā)生的事件雖然未發(fā)生在我院，但教訓(xùn)極為深刻。2005年12月27日早晨我科組織全體醫(yī)護(hù)人員學(xué)習(xí)討論了此事件。馬紅梅主任首先宣讀了事件經(jīng)過及張?jiān)洪L的指示。大家踴躍發(fā)言，深刻分析我們自己，針對我科可能存在的不足，提出了很多建設(shè)性的意見和建議，同時(shí)大家表示應(yīng)從我們身邊每件小事做起，從自己做起，愛崗敬業(yè)，牢固樹立醫(yī)療安全意識，確保病人的安全，堅(jiān)決杜絕一切醫(yī)療安全事故的發(fā)生。

經(jīng)過充分討論，全體醫(yī)護(hù)人員一致認(rèn)為：預(yù)防醫(yī)療事故的發(fā)生，應(yīng)采取綜合治理，即：要以加強(qiáng)醫(yī)療管理為中心，以提高政治和業(yè)務(wù)素質(zhì)為重點(diǎn)，以轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念為內(nèi)容，以阻塞各種漏洞為方法的綜合性預(yù)防措施。

第一，規(guī)范醫(yī)療活動管理，建章立制，有章可循。我們必須嚴(yán)格遵守醫(yī)療衛(wèi)生管理法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和診療護(hù)理規(guī)范、常規(guī)，恪守醫(yī)療服務(wù)職業(yè)道德。要堅(jiān)決杜絕非法行醫(yī)，要求人人持證上崗。經(jīng)常對其醫(yī)務(wù)人員進(jìn)行醫(yī)療衛(wèi)生管理法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和診療護(hù)理規(guī)范、常規(guī)的培訓(xùn)和醫(yī)療服務(wù)職業(yè)道德教育。

不以規(guī)矩 不成方圓，加強(qiáng)醫(yī)療管理，有章可循是防止醫(yī)療事故發(fā)生的中心環(huán)節(jié)?？剖乙欢ㄒ訌?qiáng)醫(yī)療技術(shù)管理，要加強(qiáng)醫(yī)療護(hù)理質(zhì)量指標(biāo)。一定要建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度，各級各類人員崗位責(zé)任，使科室的醫(yī)療工作有條不紊的慣性運(yùn)行。

第二，我們應(yīng)嚴(yán)格按照醫(yī)療操作常規(guī)操作。首先，堅(jiān)持首診醫(yī)生負(fù)責(zé)制。下級醫(yī)生在診斷不明的情況下一定要請示上級醫(yī)生。同時(shí)進(jìn)行醫(yī)患雙方的及時(shí)溝通交流，簽知情同意書，授權(quán)委托書等等。協(xié)助完成一些必要的檢驗(yàn)及輔助檢查。診斷依據(jù)要確鑿，其次，護(hù)士應(yīng)嚴(yán)密觀察，病人病情變化。監(jiān)測生命體征交作好記錄。嚴(yán)格等級護(hù)理制度，勤巡病房，發(fā)現(xiàn)病人病情發(fā)生變化及時(shí)通知醫(yī)生并協(xié)助處理，在治療操作中嚴(yán)格三查八對，嚴(yán)格無菌技術(shù)。婦產(chǎn)科是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的科室，醫(yī)療安全是重中之重。

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中圖分類號：X752 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B文章編號：1008-925X（2012）11-0061-02

摘 要 在煤礦作業(yè)中，安全問題一直是一個(gè)關(guān)系到企業(yè)發(fā)展、員工生命及財(cái)產(chǎn)安全的重要課題，煤礦安全通風(fēng)管理中事故的頻發(fā)讓這個(gè)問題重新被人們認(rèn)識，做好有效的防范措施，從根本上杜絕安全隱患是礦井作業(yè)安全的重中之重。

關(guān)鍵詞 煤礦安全；通風(fēng)管理；措施

煤礦通風(fēng)系統(tǒng)在整個(gè)礦井的安全生產(chǎn)狀態(tài)中占大量比重，是安全生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的重要輔助系統(tǒng)，通風(fēng)系統(tǒng)的安全狀態(tài)及礦井中其他設(shè)備的波動息息相關(guān)。煤礦事故中，絕大多數(shù)的煤礦瓦斯爆炸事故都涉及到礦井的通風(fēng)問題。改革開放以來，我國的基礎(chǔ)工業(yè)之一煤礦工業(yè)作為我國發(fā)展的重頭，已經(jīng)實(shí)踐改革了多年，礦井的通風(fēng)系統(tǒng)也經(jīng)過不斷改造與完善，但煤礦的通風(fēng)安全依然存在較多問題，其中大多為人為管理不善、礦井設(shè)計(jì)缺陷及風(fēng)力設(shè)備不夠等原因所導(dǎo)致。切實(shí)有效的做好煤礦通風(fēng)的安全管理工作，能夠有效的預(yù)防和控制煤礦所存在的安全隱患，減少經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí)也保障了工作人員的人身安全和健康。亡羊補(bǔ)牢，為時(shí)已晚，所以一定要做好通風(fēng)事件的預(yù)防工作，加強(qiáng)管理，把安全放在各項(xiàng)工作的首位，這樣才能使煤礦事業(yè)得以快速、穩(wěn)定、健康的發(fā)展。

1 通風(fēng)設(shè)施設(shè)置

通風(fēng)設(shè)施設(shè)置的不合理應(yīng)主要?dú)w結(jié)為兩方面，一方面是器材選用不合理，另一方面是在設(shè)計(jì)時(shí)放置位置的不合理，從而導(dǎo)致重大事故的發(fā)生。通風(fēng)器材選用的不合理的原因分為人為因素和財(cái)務(wù)開支預(yù)算因素。例如由于在通風(fēng)系統(tǒng)改造時(shí)礦井位置已安裝主要通風(fēng)機(jī)，承建單位為了節(jié)省開支，不愿進(jìn)行更換，雖然部分風(fēng)機(jī)仍可勉強(qiáng)使用，但不在礦井運(yùn)作最佳范圍內(nèi)，極易造成安全隱患，對礦井安全生產(chǎn)產(chǎn)生消極影響。規(guī)范化行業(yè)內(nèi)的通風(fēng)設(shè)施管理不僅對促進(jìn)煤礦安全生產(chǎn)有積極作用，還能有效杜絕事故的發(fā)生，從根本上杜絕安全問題的發(fā)生，所以健全通風(fēng)設(shè)施的規(guī)范化管理是煤礦安全管理的重中之重。

2 礦井通風(fēng)的要求

2.1 通風(fēng)系統(tǒng)安全性：

礦井通風(fēng)系統(tǒng)是一個(gè)復(fù)雜的、隨機(jī)的、非穩(wěn)定的動態(tài)系統(tǒng)。通風(fēng)系統(tǒng)安全性是指保證井下各用風(fēng)地點(diǎn)風(fēng)量充足風(fēng)質(zhì)良好，滿足井下工作人員的呼吸，稀釋并排除瓦斯、粉塵等各種有害物質(zhì)，降低熱害，給井下工人創(chuàng)造良好的勞動環(huán)境；當(dāng)發(fā)生災(zāi)變時(shí)，能有效、及時(shí)地控制風(fēng)向及風(fēng)量，并與其它措施結(jié)合使用，防止災(zāi)害的擴(kuò)大，進(jìn)而消滅事故。由于礦井通風(fēng)系統(tǒng)安全性在礦井的生產(chǎn)和預(yù)防災(zāi)害發(fā)生及發(fā)生后控制災(zāi)害的蔓延發(fā)揮關(guān)鍵作用，所以礦井通風(fēng)系統(tǒng)安全性分析具有：及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)消除和及時(shí)排查的特征。也就是說通風(fēng)系統(tǒng)安全性一定要注重預(yù)防為主，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，馬上進(jìn)行現(xiàn)場處理，以保證系統(tǒng)通風(fēng)的穩(wěn)定與可靠。

2.2 通風(fēng)系統(tǒng)的穩(wěn)定性：

礦井通風(fēng)系統(tǒng)的穩(wěn)定性，主要取決于主要通風(fēng)機(jī)的臺數(shù)、主要通風(fēng)機(jī)的相對位置以及其風(fēng)壓大小，通風(fēng)網(wǎng)路的結(jié)構(gòu)形式。局部地區(qū)和采區(qū)的風(fēng)流的穩(wěn)定性，取決于局部或采區(qū)的通風(fēng)系統(tǒng)。（1）風(fēng)路穩(wěn)定性，風(fēng)路穩(wěn)定性包含兩方面的內(nèi)容：一是風(fēng)路風(fēng)流大小變化，二是風(fēng)流方向的改變。風(fēng)路分為普通風(fēng)路和角聯(lián)風(fēng)路。對于普通風(fēng)路，只會發(fā)生風(fēng)流大小的變化，在角聯(lián)風(fēng)路中有可能發(fā)生風(fēng)路方向的改變。大量角聯(lián)分支的存在，使得通風(fēng)系統(tǒng)總風(fēng)阻下降，但在災(zāi)變時(shí)期是十分有害的。（2）系統(tǒng)風(fēng)流穩(wěn)定性，①根據(jù)礦井通風(fēng)網(wǎng)路中各風(fēng)道風(fēng)量的最優(yōu)回歸方程，可以確定出影響通風(fēng)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)流穩(wěn)定性的主要風(fēng)路。②在煤礦生產(chǎn)的實(shí)際過程中，保持礦井通風(fēng)系統(tǒng)中風(fēng)流穩(wěn)定，要求主要通風(fēng)機(jī)穩(wěn)定。

2.3 通風(fēng)系統(tǒng)的可靠性：

礦井通風(fēng)系統(tǒng)在運(yùn)行過程中保持其工作參數(shù)值的能力，以維持井巷中必需的滿足要求的清潔風(fēng)量的供應(yīng)。所謂礦井通風(fēng)系統(tǒng)的工作能力是指通風(fēng)網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)量分配符合規(guī)定要求。具體講通風(fēng)系統(tǒng)可靠性應(yīng)包含以下幾方面的內(nèi)容：①在生產(chǎn)時(shí)期利用通風(fēng)動力，以最經(jīng)濟(jì)的方式向井下各用風(fēng)地點(diǎn)供給保質(zhì)保量的新鮮風(fēng)流；②保證作業(yè)空間有良好的氣候條件；③沖淡或稀釋有毒有害氣體和礦塵；④在發(fā)生災(zāi)變時(shí)，能有效、及時(shí)地控制風(fēng)向及風(fēng)量，并與其它措施結(jié)合，防止災(zāi)害的擴(kuò)大，進(jìn)而消滅事故?？煽啃砸蛩乜山忉尀橛绊懲L(fēng)系統(tǒng)風(fēng)量分配的因素。從可靠性的角度來看，決定通風(fēng)系統(tǒng)各部分通風(fēng)阻力的原始數(shù)據(jù)是否符合實(shí)際特別重要。有些數(shù)據(jù)是指支護(hù)方式、巷道橫斷面、礦井漏風(fēng)量等空氣動力特性的數(shù)據(jù)。礦井通風(fēng)系統(tǒng)各部分的空氣動力阻力（即巷道、通風(fēng)設(shè)施等的風(fēng)流阻力）是決定井下總?cè)腼L(fēng)量的幾個(gè)主要因素中的一個(gè)因素，同時(shí)也用于確定通風(fēng)網(wǎng)絡(luò)相對風(fēng)量的分配。主要扇風(fēng)機(jī)裝置的工作保持穩(wěn)定狀態(tài)十分重要，在礦井的全部生產(chǎn)期間，必須使其變化不超過規(guī)定范圍。

3 通風(fēng)事件的預(yù)防措施

制訂和實(shí)施有效地通風(fēng)系統(tǒng)的管理的計(jì)劃和方案，完善相關(guān)法律法規(guī)，健全各項(xiàng)規(guī)章制度，使各項(xiàng)制度落實(shí)到位，配齊專業(yè)技術(shù)管理人員。落實(shí)責(zé)任，做到權(quán)責(zé)分清。提高通風(fēng)管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，定期對工作人員進(jìn)行安全教育宣傳、安全知識及通風(fēng)管理知識的培訓(xùn)。利用有效的技術(shù)手段和先進(jìn)設(shè)備進(jìn)行預(yù)測預(yù)報(bào)，使用可靠的預(yù)警系統(tǒng)。改進(jìn)現(xiàn)有的通風(fēng)管理系統(tǒng)，加快礦井通風(fēng)安全管理工作的信息化發(fā)展速度，礦井通風(fēng)可視化仿真系統(tǒng)是未來發(fā)展的趨勢。要對日常通風(fēng)管理的原始資料進(jìn)行收集、處理，通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和信息化處理技術(shù)，對礦井的通風(fēng)安全工作進(jìn)行統(tǒng)一管理，建立通風(fēng)網(wǎng)絡(luò)管理、瓦斯管理、火區(qū)管理、通風(fēng)報(bào)表管理等子系統(tǒng)，做到資源共享，科學(xué)化管理。通風(fēng)設(shè)施設(shè)置不合理會對礦井安全造成極大的隱患。所以要不斷健全通風(fēng)設(shè)施設(shè)置的規(guī)范化。通風(fēng)設(shè)施設(shè)置主要包括器材和設(shè)計(jì)。為了節(jié)省開支承建單位可能會選用不合理的器材，這樣就使得礦井的運(yùn)作達(dá)不到最佳狀態(tài)，成為安全隱患。所以在設(shè)置器材的時(shí)候，一定不要為了追求利潤節(jié)省這些必要的開支。同時(shí)通風(fēng)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)也要做到合理，尤其是礦井通風(fēng)管理的設(shè)計(jì)，要確保礦井有足夠的風(fēng)量，確保通風(fēng)設(shè)施安全性，保證提高通風(fēng)系統(tǒng)的安全可靠。在設(shè)計(jì)巷道的時(shí)候要做到設(shè)計(jì)的斷面大小合理，巷道的布置要充分考慮到通風(fēng)阻力等問題。

4 結(jié)語

近年來煤礦事故頻發(fā)，安全生產(chǎn)的問題顯得尤為重要，而煤礦通風(fēng)安全工作是煤礦生產(chǎn)的重中之重。安全通風(fēng)系統(tǒng)是安全生產(chǎn)系統(tǒng)環(huán)節(jié)中重要的輔助系統(tǒng)，很多瓦斯爆炸事故的引發(fā)大多是由于安全通風(fēng)系統(tǒng)沒有管理好，所以應(yīng)該系統(tǒng)地、科學(xué)地做好通風(fēng)安全工作，提高通風(fēng)系統(tǒng)的管理，預(yù)防或降低危險(xiǎn)事故的發(fā)生。

參考文獻(xiàn) 

篇6

――骨科醫(yī)院事件教訓(xùn)深刻非常值得深思

所謂醫(yī)者懷父母之心，懸壺濟(jì)世，本為世所稱贊，然而醫(yī)療安全事故的出現(xiàn)，卻讓醫(yī)患對立，引發(fā)醫(yī)療糾紛，讓醫(yī)院聲譽(yù)毀于一旦。xx年12月24日xx骨科醫(yī)院發(fā)生的醫(yī)療事故，再一次敲響了醫(yī)療事故猛于虎的警鐘，前事不忘，后事之師，這一事件值得我們借鑒和深思。

骨科醫(yī)院發(fā)生的事件雖然未發(fā)生在我院，但教訓(xùn)極為深刻。xx年12月27日早晨我科組織全體醫(yī)護(hù)人員學(xué)習(xí)討論了此事件。馬紅梅主任首先宣讀了事件經(jīng)過及張?jiān)洪L的指示。大家踴躍發(fā)言，深刻分析我們自己，針對我科可能存在的不足，提出了很多建設(shè)性的意見和建議，同時(shí)大家表示應(yīng)從我們身邊每件小事做起，從自己做起，愛崗敬業(yè)，牢固樹立醫(yī)療安全意識，確保病人的安全，堅(jiān)決杜絕一切醫(yī)療安全事故的發(fā)生。

經(jīng)過充分討論，全體醫(yī)護(hù)人員一致認(rèn)為：預(yù)防醫(yī)療事故的發(fā)生，應(yīng)采取綜合治理，即：要以加強(qiáng)醫(yī)療管理為中心，以提(kt250.com)高政治和業(yè)務(wù)素質(zhì)為重點(diǎn)，以轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念為內(nèi)容，以阻塞各種漏洞為方法的綜合性預(yù)防措施。

第一，規(guī)范醫(yī)療活動管理，建章立制，有章可循。我們必須嚴(yán)格遵守醫(yī)療衛(wèi)生管理法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和診療護(hù)理規(guī)范、常規(guī)，恪守醫(yī)療服務(wù)職業(yè)道德。要堅(jiān)決杜絕非法行醫(yī)，要求人人持證上崗。經(jīng)常對其醫(yī)務(wù)人員進(jìn)行醫(yī)療衛(wèi)生管理法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和診療護(hù)理規(guī)范、常規(guī)的培訓(xùn)和醫(yī)療服務(wù)職業(yè)道德教育。

不以規(guī)矩 不成方圓，加強(qiáng)醫(yī)療管理，有章可循是防止醫(yī)療事故發(fā)生的中心環(huán)節(jié)。科室一定要加強(qiáng)醫(yī)療技術(shù)管理，要加強(qiáng)醫(yī)療護(hù)理質(zhì)量指標(biāo)。一定要建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度，各級各類人員崗位責(zé)任，使科室的醫(yī)療工作有條不紊的慣性運(yùn)行。

第二，我們應(yīng)嚴(yán)格按照醫(yī)療操作常規(guī)操作。首先，堅(jiān)持首診醫(yī)生負(fù)責(zé)制。下級醫(yī)生在診斷不明的情況下一定要請示上級醫(yī)生。同時(shí)進(jìn)行醫(yī)患雙方的及時(shí)溝通交流，簽知情同意書，授權(quán)委托書等等。協(xié)助完成一些必要的檢驗(yàn)及輔助檢查。診斷依據(jù)要確鑿，其次，護(hù)士應(yīng)嚴(yán)密觀察，病人病情變化。監(jiān)測生命體征交作好記錄。嚴(yán)格等級護(hù)理制度，勤巡病房，發(fā)現(xiàn)病人病情發(fā)生變化及時(shí)通知醫(yī)生并協(xié)助處理，在治療操作中嚴(yán)格三查八對，嚴(yán)格無菌技術(shù)。婦產(chǎn)科是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的科室，醫(yī)療安全是重中之重。

第三、提高醫(yī)務(wù)人員的素質(zhì)是預(yù)防醫(yī)療事故的重點(diǎn)措施。醫(yī)務(wù)人員的素質(zhì)包括政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)兩個(gè)方面。提高政治素質(zhì)，就要在加強(qiáng)“四有”教育的同時(shí)，大力開展社會主義醫(yī)德教育。提高業(yè)務(wù)素質(zhì)。搞好在職人員的教育和培訓(xùn)，有組織有計(jì)劃地進(jìn)行培訓(xùn)提高。

篇7

關(guān)鍵詞：對賭協(xié)議；股權(quán)回購；重整；聯(lián)營合同

1 引言

對賭協(xié)議，又稱為估值調(diào)整協(xié)議（Valuation Adjustment Mechanism， VAM），是股權(quán)投資領(lǐng)域?qū)ζ髽I(yè)價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)簽訂一系列金融性條款，目的在于避免對被投資企業(yè)現(xiàn)有價(jià)值爭論不休，以實(shí)際運(yùn)行績效來調(diào)整企業(yè)估值、股權(quán)比例等，是一種衍生性的金融工具。在我國對賭協(xié)議中多約定盈利及上市對賭，未達(dá)盈利標(biāo)準(zhǔn)或上市目的，約定投資方可要求目標(biāo)公司實(shí)際控制人以一定價(jià)格回購，以保證投資方獲取一定的投資收益，而不承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。該條款是否會因兜底條款效力因是否構(gòu)成名為聯(lián)營、實(shí)為借貸而無效，以及是否會因目標(biāo)公司陷于破產(chǎn)或重整而有破產(chǎn)法上實(shí)施的障礙，值得探討。

2 對賭協(xié)議中投資方要求目標(biāo)公司實(shí)際控制人回購股權(quán)的條款的效力

在對賭協(xié)議中，投資方要求目標(biāo)公司實(shí)際控制人回購股權(quán)，存在兩種截然不同的觀點(diǎn)：

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，股權(quán)回購的兜底條款系名為聯(lián)營、實(shí)為借貸，無效說。該說認(rèn)為對賭協(xié)議的固定價(jià)格回購股權(quán)條款有變相借貸的嫌疑。在有對賭第一案之稱的海富投資案中，二審法院認(rèn)為現(xiàn)金補(bǔ)償反了投資領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，使得投資方不論目標(biāo)公司的經(jīng)營業(yè)績，均能取得約定收益不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，系明為聯(lián)營，實(shí)為借貸，違反了金融法規(guī)而無效。該案件中，雖然未直接涉及股權(quán)回購條款的效力進(jìn)行評判，但根據(jù)判決邏輯，股權(quán)回購若具有兜底條款，保障投資方取得固定收益，不承擔(dān)目標(biāo)公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，系名為聯(lián)營，實(shí)為借貸，違反了金融法規(guī)，應(yīng)認(rèn)定為無效。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，對賭協(xié)議非聯(lián)營合同，投資方支付的投資款非借款，具體理由如下：

第一，對賭協(xié)議與聯(lián)營合同保底條款存在顯著差異，不能定性為聯(lián)營合同保底條款。所謂聯(lián)營，是指企業(yè)之間、企業(yè)與事業(yè)單位等之間橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的一種法律形式。而公司法出臺后，聯(lián)營這種組織結(jié)構(gòu)已不再存在。對賭協(xié)議與聯(lián)營的法律概念完全不同，不應(yīng)適用也不宜參照《最高人民法院關(guān)于關(guān)于審理聯(lián)營合同糾紛案件若干問題的解答》的規(guī)定。[1]況且投資者作為公司股東參與了公司經(jīng)營，不符合聯(lián)營司法解釋中關(guān)于名為聯(lián)營、實(shí)為借貸時(shí)聯(lián)營方不參與經(jīng)營的規(guī)定。

第二，投資方支付投資款非為借貸。無論在增資還是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，均有實(shí)際投資股權(quán)行為和股權(quán)工商變更登記，對賭的目的在于追求股權(quán)增值為核心目標(biāo)，非為借貸。[2]對賭協(xié)議中有固定利率的股權(quán)回購的約定確實(shí)是保底條款，但回購是對賭協(xié)議各方均不愿發(fā)生附生效條件的例外情況，并非必然發(fā)生?；刭徲|發(fā)一般也不以公司虧損為條件，此時(shí)回購也不存在聯(lián)營體虧損時(shí)仍要收回本金和利益的情況。[3]

第三，對賭協(xié)議的兜底條款，也不應(yīng)依據(jù)聯(lián)營合同司法解釋確定無效。聯(lián)營司法解釋是1990年試行，99年C布合同法施行后，不能再根據(jù)聯(lián)營司法解釋直接認(rèn)定聯(lián)營合同無效，聯(lián)營合同保底條款是否無效，應(yīng)根據(jù)保底條款是否存在合同法第52條合同無效原因來確定。[4]

我們認(rèn)為，就合同法的視角而言，若股權(quán)回購系雙方當(dāng)事人真實(shí)的意思表示，難認(rèn)定無效。但是從公司法和金融法的視角，對賭協(xié)議中有關(guān)給予投資方固定收益的股權(quán)回購條款確有規(guī)避我國公司法同股同權(quán)之基本原則以及公司之間資金拆借的限制，有違法之嫌。但在合同法司法解釋二明確合同法第52條第五項(xiàng)違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定系指效力性強(qiáng)制條款后，爭議焦點(diǎn)在于公司法同股同權(quán)以及公司之間不得進(jìn)行資金拆借的限制系效力性強(qiáng)制還是管理性強(qiáng)制，有待司法予以明確，本文限于篇幅不再展開。

但是有必要提醒有權(quán)機(jī)關(guān)在出臺有關(guān)政策時(shí)，充分考慮我國PE市場，以及中外資的比例。對賭協(xié)議隨國外資本一起進(jìn)入境內(nèi)，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行對賭投資，對賭成功形成雙贏局面，對賭失敗，內(nèi)資企業(yè)在外資的苛刻的現(xiàn)金補(bǔ)償以及股權(quán)回購條款下，輕則對外資巨額的現(xiàn)金補(bǔ)償，重則喪失公司的控制權(quán)，甚至破產(chǎn)。在目標(biāo)企業(yè)未達(dá)業(yè)績，甚至虧損的情況下，外資企業(yè)仍然可能因?yàn)楝F(xiàn)金補(bǔ)償條款以及股權(quán)回購條款獲得豐厚的回報(bào)，這種利益失衡可能威脅我國的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，甚至引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，故建議制定政策時(shí)適度保護(hù)目標(biāo)公司及控制人。

3 對賭協(xié)議中融資方對投資方股權(quán)回購是否存在破產(chǎn)法上的障礙

在（2014）蘇商初字第29號一案中，投資方主張融資方予以回購股權(quán)，融資方答辯稱：目標(biāo)公司已進(jìn)入破產(chǎn)重整，股東的股份價(jià)值歸零，且股份轉(zhuǎn)讓必須由股東會做出決議，而在企業(yè)破產(chǎn)重整期間，股東會不可能再行使權(quán)力，故即便增資補(bǔ)充協(xié)議有效，要求原股東那個(gè)回購的請求同樣不能成立。破產(chǎn)法第77條第2款規(guī)定：“在重整期間，債務(wù)人的董事、監(jiān)事、高級管理人員不得向第三人轉(zhuǎn)讓其持有的債務(wù)人的股權(quán)?！币蛲顿Y人指派董事至目標(biāo)公司任董事，故不得轉(zhuǎn)讓其持有的股份。

蘇州中級人民法院未采納被告的觀點(diǎn)，認(rèn)為實(shí)際控制人在業(yè)績不到約定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)或該公司未能按時(shí)公開發(fā)行股票上市時(shí)，即需對投資方進(jìn)行補(bǔ)償或回購?fù)顿Y方的股份，則在公司已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)重整，股權(quán)價(jià)值嚴(yán)重貶損的情形下，實(shí)際控制人更應(yīng)當(dāng)滿足投資方基于合同約定以及對目標(biāo)公司發(fā)展趨勢判斷要求實(shí)際控制人回購其股份的主張。實(shí)際控制人以公司進(jìn)入破產(chǎn)重整股份不得轉(zhuǎn)讓的主張無法律依據(jù)。投資方的法定代表人雖被選為被投資企業(yè)的集團(tuán)董事，但本人并未持有公司股份，不是公司的出資人，故破產(chǎn)法第77條第2款規(guī)定不適用。退言之，即便按實(shí)際控制人的抗辯理由，結(jié)合法律的立法本意考量，其主張不能成立。因?yàn)閷?shí)際控制人未舉證證明邱某作為高級管理人員和投資人對被投資公司出現(xiàn)重整原因存在過錯(cuò)；另一方面，投資人主張轉(zhuǎn)讓股份所指向的對象是公司實(shí)際控制人，因此實(shí)際控制人會因?yàn)榛刭徆蓹?quán)而增加重整工作的積極性和勤勉努力程度，重整程序不會因此受到不利影響。

蘇州中院作出上述判決是基于以下立論：其一，董事本身不持有目標(biāo)公司的股權(quán)，不是目標(biāo)公司的出資人，因此指派該董事的股東不受破產(chǎn)法第77條第2款拘束。其二，破產(chǎn)法第77條第2款系限制對進(jìn)入破產(chǎn)或重整有過錯(cuò)的高級管理，并不適用本案中投資人指派無過錯(cuò)的高管人員。其三，股權(quán)回購會使目標(biāo)公司實(shí)際控制人盡勤勉義務(wù)，利于重整成功。在實(shí)務(wù)中，上述立論毫無事實(shí)和法律基礎(chǔ)，甚至完全相反。

（一）破產(chǎn)法第77條第2款不拘束委派或提名高級管理人員的股東違背立法原意。

公司作為法律上的擬制，本身沒有行為能力，其自身的意思必須通過作為自然人代表或才能實(shí)施，并獲取利益。該自然人受公司指派，維護(hù)公司利益，為公司利益的代言人，與公司互為一體。破產(chǎn)法第77條第2款規(guī)定，債務(wù)人的董事、監(jiān)事、高級管理人員不得向第三人轉(zhuǎn)讓其持有的債務(wù)人的股權(quán)，應(yīng)當(dāng)做擴(kuò)張性解釋，包括不得轉(zhuǎn)讓委派其股東持有的債務(wù)人的股權(quán)。否則極可能架空破產(chǎn)法第77條第2款。

（二）破產(chǎn)法第77條第2款并不在于對過錯(cuò)高級管理人的懲罰，而在于促使其重整期間盡勤勉義務(wù)，利于實(shí)現(xiàn)重整。

破產(chǎn)法第77條第2項(xiàng)并不能顯示其有特意限制對公司破產(chǎn)或重整有過錯(cuò)的高級管理人員，亦無資料相佐證。難道對破產(chǎn)或重整有過錯(cuò)的高級管理人員繼續(xù)留在公司任職有利于公司重整，還是對公司破產(chǎn)或重整無過錯(cuò)的高級管理人員留在公司更有利于公司重整呢，結(jié)論不言自明。究其立法本意，限制高級管理人員在重整期間轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，目的在于使其與公司成為利益共同體，盡勤勉義務(wù)，利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)重整成功。

（三）股權(quán)回購固然會促使實(shí)際控制人盡勤勉義務(wù)，但并不利于目標(biāo)公司重整成功。

目標(biāo)公司實(shí)際控制人回購?fù)顿Y人的股權(quán)，使實(shí)際控制人持有公司的股權(quán)份額加大，確有更大的利益促使其盡勤勉義務(wù)，但能促使重整成功實(shí)有武斷之嫌疑，甚至更加不利于重整。具體原因如下：

1、股權(quán)回購將惡化實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)狀況，降低其信用狀況，不利于重整過程中的融資。無論是業(yè)績對賭還是上市對賭失敗，一般目標(biāo)公司估價(jià)未達(dá)增資時(shí)的估價(jià)，現(xiàn)在要以增資時(shí)高價(jià)回購，即意味著目標(biāo)公司的實(shí)際控制人要以不合理高價(jià)回購低價(jià)股權(quán)，甚至是無價(jià)值的股權(quán)，無疑會惡化實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)狀況，降低其信用，不利于目標(biāo)公司的重整。

2，股權(quán)回購實(shí)際上會惡化目標(biāo)公司財(cái)務(wù)及信用，會損害目標(biāo)公司債權(quán)人的利益。融資方以高額的價(jià)格回購?fù)顿Y方不具有價(jià)值或低價(jià)值的股權(quán)，是表面上看，并不直接損害目標(biāo)公司的債權(quán)人利益，但是間接會惡化目標(biāo)公司財(cái)務(wù)和信用，并損害目標(biāo)公司債權(quán)人利益。因?yàn)樵诮鹑趯?shí)踐中，無論目標(biāo)公司對外融資還是目標(biāo)公司股東會外融資，都會相互提供擔(dān)保，成為事實(shí)上的利益共同體，就清償而言，事實(shí)上發(fā)生了財(cái)務(wù)混同。若投資方要求目標(biāo)公司實(shí)際控制人高價(jià)回購無價(jià)值的股權(quán)，直接惡化了目標(biāo)公司控制人的財(cái)務(wù)狀況，間接惡化了目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況，不僅影響重整的進(jìn)行，而且會影響債權(quán)人的清償率，最終損害目標(biāo)公司債權(quán)人的利益。

3、股權(quán)回購會惡化目標(biāo)公司的信用狀況，不利于重整進(jìn)行。在投資領(lǐng)域，當(dāng)某個(gè)目標(biāo)公司受某著名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資，意味目標(biāo)公司的發(fā)展前景受到市場肯定，會引起其他小型投資者跟投，同時(shí)會對目標(biāo)公司的信用產(chǎn)生增持作用，增強(qiáng)信用評級，降低其融資成本，使其他交易方愿意與目標(biāo)公司交易并享有目標(biāo)公司的債權(quán)。而一旦著名投資機(jī)構(gòu)啟動回購程序，無異于降低目標(biāo)公司的信用評級，在目標(biāo)公司進(jìn)入重組階段，無疑增加了重組的難度，增加了破產(chǎn)的可能性，降低了債權(quán)人的清償機(jī)率，權(quán)利更加容易受損。而限制投資方對目標(biāo)公司進(jìn)行回購，可以促使其委派的高級人員對目標(biāo)公司盡勤勉義務(wù)，也有利于其利用自身的人力、財(cái)力和市場以及專業(yè)優(yōu)勢，增加重整的可能性。

我們認(rèn)為，在目標(biāo)公司面臨破產(chǎn)或重整時(shí)，原則上應(yīng)該限制、甚至禁止委托、指派董事、監(jiān)事等高級管理人員的投資方要求目標(biāo)公司實(shí)際控制人回購股權(quán)，具體理由如下：

其一，前述，投資方要求目標(biāo)公司實(shí)際控制人回購股權(quán)會惡化目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)和信用狀況，不利于重整進(jìn)行，并保護(hù)債權(quán)人的利益，因此原則上應(yīng)當(dāng)予以禁止。

其二，破產(chǎn)法第77條第2款的立法目的在于促使董事、監(jiān)事等高級管理人員盡勤勉義務(wù)，促成重整，例外允許轉(zhuǎn)讓其股權(quán)應(yīng)當(dāng)以利于重整為考量因素。

破產(chǎn)法第77條第2款限制董事、監(jiān)事和其他高級管理管理人員向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，可以促使其與目標(biāo)公司成為利益共同體，調(diào)動其積極性，增加重整的成功的幾率。該款做了但書條款作了例外性的規(guī)定，即“但是，經(jīng)人民法院同意的除外”。人民法院應(yīng)當(dāng)以是否有利于重整程序作為是否同意的考量，若給第三人受讓股權(quán)，且具有更強(qiáng)的經(jīng)營能力和整合各方面的資源，利于目標(biāo)公司的重整，則應(yīng)予以認(rèn)可。

其三，在公司進(jìn)入破產(chǎn)或重整時(shí)，限制目標(biāo)公司實(shí)際控制人回購?fù)顿Y方的股權(quán)，有利于投資方和公司實(shí)際控制人完善公司治理結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，投資方相對于目標(biāo)公司配備更多的法律或財(cái)務(wù)等方面的專業(yè)人才，若限制其在公司破產(chǎn)時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，會督促其在投資后，指派高級管理人員對公司的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督，完善公司治理結(jié)構(gòu)，控制公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如果允許投資方要求目標(biāo)公司實(shí)際控制人

回購股權(quán)，在無論公司經(jīng)營如何，都能保證自己兜底獲利的思維下，在投資前，其會忽略盡職調(diào)查，投資后也會降低其完善公司治理的動機(jī)，甚至完全對目標(biāo)公司經(jīng)營不管不問，增加目標(biāo)公司投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語

對賭協(xié)議中投資方與目標(biāo)公司實(shí)際控制人具有固定收益的股權(quán)回購條款，在我現(xiàn)行法下，仍有效力爭議，且在破產(chǎn)時(shí)有實(shí)行障礙。我國現(xiàn)存的對賭條款過分關(guān)注財(cái)務(wù)目標(biāo)，將眼光局限于企業(yè)近期盈利，不利于企業(yè)長期發(fā)展，且過分導(dǎo)致短期目標(biāo)犧牲長遠(yuǎn)利益最終損害投資雙方利益局面的出現(xiàn)。我們認(rèn)為，對賭協(xié)議多發(fā)于風(fēng)險(xiǎn)投資，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益相關(guān)，特別是孵化高科技產(chǎn)業(yè)功不可沒，但是兜底的投資協(xié)議將其投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到創(chuàng)業(yè)者身上，可能不利于科技和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對賭協(xié)議應(yīng)該回復(fù)到估值調(diào)整的本質(zhì)來，也應(yīng)如外國企業(yè)更多關(guān)注創(chuàng)新水平、專利的研發(fā)應(yīng)用，市場份額等，不應(yīng)鼓勵(lì)兜底的保障其固定收益的股權(quán)回購條款。但也應(yīng)當(dāng)考慮到風(fēng)險(xiǎn)投資相較于一般股權(quán)投資有明顯差異，其并不追求長期的股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)建立公平合理的股權(quán)回購價(jià)格，保障金融市場健康發(fā)展，最終有利雙方互利共贏。

注釋

[1]陳澤桐，趙宇，《我國PE對賭協(xié)議的類型化分析及其訴訟案例啟示》，http：///uploadfiles/peduiduxieyi20131220.pdf，最后訪問時(shí)間2016年11月1日。

[2]陳澤桐，趙宇，《我國PE對賭協(xié)議的類型化分析及其訴訟案例啟示》，http：///uploadfiles/peduiduxieyi20131220.pdf，最后訪問時(shí)間2016年11月1日。

[3]郝風(fēng)才，《公司投資中對賭協(xié)議的法律效力風(fēng)險(xiǎn)分析》，華律網(wǎng)，http：//，最后訪問時(shí)間：2016年11月1日。

[4]郝風(fēng)才，《公司投資中對賭協(xié)議的法律效力風(fēng)險(xiǎn)分析》，華律網(wǎng)，http：//，最后訪問時(shí)間：2016年11月1日。

參考文獻(xiàn)

1. 華億昕，《對賭協(xié)議之性質(zhì)及效力分析――以合同法與公司法為視角》，《福州大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會科學(xué)版）》，2015年第1期第91頁。

2. 趙曉琳，《對賭協(xié)議欠缺法律支持 PE機(jī)構(gòu)勿濫用》，上海證券報(bào)，2012年6月5日。

3.最高人民法院（2012）民提字第11號民事判決書。

4.陳澤桐，趙宇，《我國PE對賭協(xié)議的類型化分析及其訴訟案例啟示》，http：///uploadfiles/peduiduxieyi20131220.pdf，最后訪問時(shí)間2016年11月1日。

5.陳澤桐，趙宇，《我國PE對賭協(xié)議的類型化分析及其訴訟案例啟示》，http：///uploadfiles/peduiduxieyi20131220.pdf，最后訪問時(shí)間2016年11月1日。

6. 郝風(fēng)才，《公司投資中對賭協(xié)議的法律效力風(fēng)險(xiǎn)分析》，華律網(wǎng)，http：//，最后訪問時(shí)間：2016年11月1日。

10.江蘇省高級人民法院 （2014）蘇商初字第29號判決書

11.陳巍虹，對賭協(xié)議法律效力研究，華僑大學(xué)2012年5月碩士學(xué)位論文第7。

作者簡介

篇8

2009年10月創(chuàng)業(yè)板開板至2013年5月，累計(jì)有97家創(chuàng)業(yè)板上市公司推出了股權(quán)激勵(lì)方案，有10家創(chuàng)業(yè)板上市公司撤銷或撤回股權(quán)激勵(lì)草案，其中有75家創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)激勵(lì)方案已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)施階段，有10家都處于董事會預(yù)案并報(bào)證監(jiān)會報(bào)備審批階段，還有2家創(chuàng)業(yè)板上市公司決定終止股權(quán)激勵(lì)方案。

從實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的年份來看，呈逐年遞增之勢，2010年有2家，2011年全年有21家，2012年全年有39家，2013年初至5月份有23家公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行業(yè)涵蓋了證監(jiān)會規(guī)定的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)中劃分的20大行業(yè)98類小行業(yè)中的9大行業(yè)27類小行業(yè)。

從實(shí)施的地域來分，東部地區(qū)有76家，占了總樣本的89.41%，中部地區(qū)有6家，占總樣本的7.06%，而西部地區(qū)只有3家，占總樣本的3.53%，可見東西部發(fā)展極為不均衡，工業(yè)發(fā)展規(guī)模差距較大，股權(quán)激勵(lì)在東部地區(qū)推出的更為廣泛。

從股權(quán)激勵(lì)方式來看，在85家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司中，有2家實(shí)施了兩期股權(quán)激勵(lì)方式不一樣，神州泰岳（300002）和探路者（300005）都是第一期采用股票期權(quán)，第二期采用的是股票股權(quán)和限制性股票相結(jié)合的方式。有61家采用的是股票期權(quán)的股權(quán)激勵(lì)方式，占到了總數(shù)的71.76%，有14家采用的是限制性股票的股權(quán)激勵(lì)方式，占到了總數(shù)的16.47%，有13家采用的是股票股權(quán)和限制性股票相結(jié)合的股權(quán)激勵(lì)方式，占到了總數(shù)的15.29%。在這85家上市公司中，有36家首期已經(jīng)開始行權(quán)，有49家首期尚未行權(quán)，而在這49家尚未行權(quán)的上市公司中，有10家公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃還處于董事會預(yù)案并報(bào)證監(jiān)會報(bào)備審批階段，另外39家上市公司已經(jīng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案，但是尚未到行權(quán)日。

2 創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)效果的檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施來的經(jīng)營業(yè)績效果如何，本文采用獨(dú)立樣本均值顯著性檢驗(yàn)方法。

2.1 樣本公司和對比公司的選擇及數(shù)據(jù)來源

由于2010年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司樣本數(shù)太少，所以本文選取的樣本是在2011年（19家）和2012年（36家）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司，共55家樣本公司，選取上市公司2011～2012年之間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來分析上市公司的股權(quán)激勵(lì)的效果。

配對樣本公司的選取是按照相同的行業(yè)、同一年上市，未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的創(chuàng)業(yè)板上市公司、資產(chǎn)規(guī)模差異在5%以內(nèi)（選取時(shí)取最接近值，超過5%仍無配對，則剔除該樣本）等條件來確定。衡量股權(quán)激勵(lì)公司效果采用的指標(biāo)是營業(yè)收入和凈利潤，數(shù)據(jù)來自巨潮資訊網(wǎng)創(chuàng)業(yè)板。

2.2 指標(biāo)選擇與對比評價(jià)

本文選取了兩組指標(biāo)：營業(yè)收入和凈利潤。用獨(dú)立樣本的T檢驗(yàn)的方法，對樣本公司和配對公司的營業(yè)收入和凈利潤進(jìn)行均值顯著性檢驗(yàn)。

2011年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的樣本公司有19家，用獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)的方法，檢驗(yàn)其實(shí)施股權(quán)激勵(lì)當(dāng)年和一年后的相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)的差異。

3 結(jié)論與啟示

篇9

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì) 人才戰(zhàn)略 非上市企業(yè) 應(yīng)用

一、股權(quán)激勵(lì)概述

（一）股權(quán)激勵(lì)涵義

股權(quán)激勵(lì)是通過分配給公司員工一部分股權(quán)，使其擁有相應(yīng)的參與經(jīng)濟(jì)決策、分享公司利潤的權(quán)利，從而促進(jìn)他們更高效地為公司工作的一種激勵(lì)方法。從全面薪酬激勵(lì)角度來講，股權(quán)激勵(lì)是薪酬激勵(lì)的一種。

（二）非上市公司股權(quán)激勵(lì)目的

股權(quán)激勵(lì)既然是薪酬激勵(lì)的一種，那它最顯著的作用就是對公司員工形成激勵(lì)，使其更努力地為公司工作。由于非上市公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，雖然所有者采用了一定的方式對經(jīng)營者或核心員工進(jìn)行激勵(lì)，但仍然很難保證他們?nèi)臑楣竟ぷ?。在許多非上市公司，員工努力工作使公司業(yè)績提高、經(jīng)營狀況良好，并不一定能得到與他們付出相對等的報(bào)酬；員工稍微懈怠一點(diǎn)，使公司業(yè)績增長稍慢一些或者經(jīng)營狀況略差一點(diǎn)，對他們也不會有很大的損失。換句話說，員工十分賣力工作和不特別努力工作，對他們的報(bào)酬影響不大。在這樣的情況下，員工更希望得到工作和閑暇的平衡，多一些閑暇時(shí)間，或者在有效工作時(shí)間內(nèi)不那么高效。長此以往，不但員工積極性會逐漸被消磨掉，還會使整個(gè)公司士氣越來越低落，慢慢變得沒有活力，進(jìn)而對公司經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

采取股權(quán)激勵(lì)的方式可以較好地解決這一問題。它將員工報(bào)酬的高低與公司經(jīng)營成果的好壞掛鉤，從而激勵(lì)員工為了自身利益更努力高效地工作；同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)對員工也是一種制約，如果員工有所懈怠，很可能導(dǎo)致他們的報(bào)酬大打折扣。所以，非上市公司股權(quán)激勵(lì)的目的，就是使員工全力為公司工作的同時(shí)，對員工產(chǎn)生制約，同時(shí)留住優(yōu)秀人才。

（三）非上市公司股權(quán)激勵(lì)特點(diǎn)

上市公司通常發(fā)行股票來實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，而非上市公司則是通過分配給員工股份來實(shí)行激勵(lì)。同時(shí)，由于非上市公司沒有公開上市，在活躍市場上沒有報(bào)價(jià)，其股份價(jià)格的確定缺乏可靠的客觀依據(jù)；即使有同類或類似上市公司的市場價(jià)值作為參考，也會存在一定偏差。最后，非上市公司發(fā)放給員工的股份不能在流通市場進(jìn)行交易，所以，其流動性較差。

二、非上市公司股權(quán)激勵(lì)方式及分析

（一）股權(quán)激勵(lì)方式分類

我國現(xiàn)在普遍實(shí)行的股權(quán)激勵(lì)方式可以分為兩大類：現(xiàn)股激勵(lì)和期股激勵(lì)。

現(xiàn)股激勵(lì)是指通過獎(jiǎng)勵(lì)或按照同類或類似企業(yè)的市場公允價(jià)值或估計(jì)價(jià)值出售的方式給予員工股份，使員工利益與公司經(jīng)營成果掛鉤的一種股權(quán)激勵(lì)方式?，F(xiàn)股激勵(lì)一般規(guī)定持股員工在一定期限內(nèi)不得出售所持股份?，F(xiàn)股激勵(lì)主要分為業(yè)績股票、業(yè)績單位和虛擬股票。它一般適用于非上市公司。期股激勵(lì)是指使激勵(lì)對象擁有在約定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格獲得一定數(shù)量股份或股票股價(jià)上升所得收益的權(quán)利。期股激勵(lì)分為股票期權(quán)、股票增值權(quán)和限制性股票這三類，它更適合上市公司使用。

（二）非上市公司股權(quán)激勵(lì)方式分析

如前所述，由于非上市公司發(fā)行的股票無法在公開市場交易和流通，流動性較差，所以一般采用虛擬股票、業(yè)績股票和業(yè)績單位的方式進(jìn)行激勵(lì)。

1.虛擬股票

虛擬股票是給予員工一定數(shù)量的股票，這些股票的價(jià)格等于在公開市場進(jìn)行流通交易的價(jià)格，股票持有者沒有對股票的所有權(quán)，也不能像普通股股東那樣享有經(jīng)營決策權(quán)，而只享有對公司剩余價(jià)值的索取權(quán)，即能獲得股票分紅。對于公司所有者來說，虛擬股票可謂優(yōu)點(diǎn)多多。它既能調(diào)動員工積極性，提高其工作效率，為公司帶來更多更快的業(yè)績增長，留住優(yōu)秀人才；又不會改變公司資本結(jié)構(gòu)，可防止控制權(quán)的稀釋。但是對于持有這類股票的員工來講，虛擬股票在使其享受公司分紅的同時(shí)，無法獲得資本利得收益，并且對跳槽有一定約束。因?yàn)樘摂M股票不能轉(zhuǎn)讓或出售，隨著員工離開公司而失效。采用這一股權(quán)激勵(lì)方式的企業(yè)有廣東中旅、高科技企業(yè)等。

2.業(yè)績股票

業(yè)績股票是在會計(jì)年度開始時(shí)，為員工設(shè)立一個(gè)比較合理的業(yè)績目標(biāo)，在會計(jì)年度結(jié)束時(shí)，如果員工達(dá)到了這個(gè)目標(biāo)，就發(fā)放一定數(shù)量的公司股票給他們，或者發(fā)放一定獎(jiǎng)金使其購買公司股票。業(yè)績股票并不是在員工達(dá)到業(yè)績目標(biāo)時(shí)立馬發(fā)放，而是要經(jīng)過一定年限可以兌現(xiàn)。因此，它在具有長期激勵(lì)效果的同時(shí)，也限制了員工。業(yè)績股票有許多優(yōu)點(diǎn)。它將員工工作績效與公司業(yè)績完全掛鉤，公司業(yè)績的好壞直接影響員工報(bào)酬，因此，員工會為了自身收益而努力工作，努力完成公司業(yè)績目標(biāo)。并且，它的兌現(xiàn)受年份的限制，對員工形成長遠(yuǎn)激勵(lì)，促使員工長期地、不斷地努力工作，提高公司業(yè)績，對公司的長足發(fā)展十分有利。除此之外，它不僅是對員工的激勵(lì)，也是對員工的約束。員工為了獲得既定利益以及未來更多的利益，會比較傾向于長期在一個(gè)公司工作，而不太可能跳槽。所以，業(yè)績股票在提升公司業(yè)績、促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展的同時(shí)，還為公司留住了優(yōu)秀人才。

但是，業(yè)績股票的缺點(diǎn)也很明顯。首先，業(yè)績股票實(shí)行的前提條件是要為員工設(shè)立合理的業(yè)績目標(biāo)。目標(biāo)的合理性是一個(gè)很模糊的概念，并沒有明確界定；怎樣才算合理，也很難確定，在合理性的認(rèn)知上，員工和公司所有者為了自身利益考慮，很可能會產(chǎn)生沖突。其次，這種激勵(lì)方式需要公司具備足夠的現(xiàn)金作為支付保障，會給公司造成較大壓力，不利于資產(chǎn)流通。最后，由于上述原因，業(yè)績股票的適用范圍也較窄，一般只有經(jīng)營狀況良好、具有充足現(xiàn)金的企業(yè)才可能采用。采用這一激勵(lì)方式的企業(yè)有光明乳業(yè)、東阿阿膠、夏新電子等。

3.業(yè)績單位

業(yè)績單位是由業(yè)績股票方式演變而來，不同于業(yè)績股票激勵(lì)方式向員工支付股票的形式，業(yè)績單位激勵(lì)方式是向員工支付現(xiàn)金。對于員工來說，這一方式較為穩(wěn)妥，得到的收入不受股價(jià)因素和所有影響股價(jià)因素的影響，因而比較穩(wěn)定。但對于公司來講，采用這一激勵(lì)方式對現(xiàn)金的需求量比業(yè)績股票方式還要大。這一激勵(lì)方式的代表企業(yè)有萬科、中視傳媒、華發(fā)股份等。

三、非上市公司股權(quán)激勵(lì)下的人才戰(zhàn)略在應(yīng)用中面臨的問題及解決方法

（一）非上市公司股權(quán)激勵(lì)下的人才戰(zhàn)略在應(yīng)用中的問題

1.股權(quán)定位不明確，股份持有者合法權(quán)益沒有保障

由于一些復(fù)雜的原因，我國非上市公司對股權(quán)的界定既不嚴(yán)格也不清晰。一般來講，非上市公司采用現(xiàn)股激勵(lì)方式，在一定時(shí)期內(nèi)股份持有者不得出售或轉(zhuǎn)讓股份。但在實(shí)際操作中，這一規(guī)定卻成了一紙空文。一些公司內(nèi)部員工將所持股份在社會上出售，還有一些僅限于社會法人購買的股份卻是以法人名義購買后，再轉(zhuǎn)賣給自然人。這種股份不按規(guī)定肆意流通的現(xiàn)象，使股份持有者不能依法享有權(quán)利，造成非上市公司股票買賣的糾紛和混亂。

2.缺乏有效的內(nèi)控制度

上述現(xiàn)象的產(chǎn)生，歸根結(jié)底是因?yàn)榉巧鲜泄緝?nèi)部缺乏行之有效的控制制度。正是這種內(nèi)控制度的缺乏，導(dǎo)致了非上市公司股權(quán)分配被人為操縱，并出現(xiàn)不合規(guī)定地買賣行為。

3.股權(quán)激勵(lì)效果不夠明顯，不能很好地留住人才

股權(quán)激勵(lì)作為一種對內(nèi)部員工的激勵(lì)方式而存在，它的目的就是為了長期有效地激勵(lì)員工，留住核心人才，但股權(quán)激勵(lì)內(nèi)部控制制度的缺乏，卻使這一目的不能很好地實(shí)現(xiàn)，激勵(lì)效果大打折扣。在這樣的情況下，員工甚至?xí)X得所在公司管理混亂，對公司股權(quán)激勵(lì)失去信心，最終可能離開公司。

（二）非上市公司股權(quán)激勵(lì)下人才戰(zhàn)略應(yīng)用對策

1.健全非上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法律法規(guī)

非上市公司股權(quán)定位不明確、股份持有者無法享有應(yīng)得權(quán)益，法律法規(guī)的不健全要負(fù)很大部分責(zé)任。法律法規(guī)是實(shí)施一項(xiàng)政策的基礎(chǔ)，沒有法律法規(guī)的保障，政策實(shí)施起來難免出現(xiàn)不合理之處。所以，加強(qiáng)非上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，是解決這一問題的最基本的途徑。

2.建立有效內(nèi)控制度，并嚴(yán)格監(jiān)督實(shí)施

建立有效的內(nèi)控制度，是規(guī)范股權(quán)激勵(lì)方式的第一步，它確保了股權(quán)激勵(lì)在合法合理的范圍內(nèi)運(yùn)行。但有效制度的建立，并不意味著制度的有效實(shí)施。因此，應(yīng)當(dāng)對股權(quán)激勵(lì)方式實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)督，使股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施做到有據(jù)可依。這樣，才能突顯股權(quán)激勵(lì)下人才戰(zhàn)略的效果，才能重塑員工對公司股權(quán)激勵(lì)方式的信心，從而使員工和公司獲得雙贏。

四、結(jié)論

篇10

如今，股權(quán)激勵(lì)越來越受到重視，普及率日增。截至去年10月底，滬深兩市已有775家上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，涉及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃1077個(gè)，其中229家推出兩個(gè)或兩個(gè)以上的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

值得一提的是，2016年2月，克明面業(yè)、江南嘉捷、永新股份等眾多上市公司了注銷部分股權(quán)激勵(lì)股票的公告――激勵(lì)對象離職，公司注銷其未解鎖的股票，這是和平處理。也有涉及重大糾紛、訴諸法律的處理方式，其中王茁與上海家化2014年的股權(quán)激勵(lì)官司至今未見塵埃落定的公開信息。

從公司的角度出發(fā)，股權(quán)激勵(lì)是為了提高員工歸屬感和認(rèn)同感，增進(jìn)工作效率，提高公司收益，因此一旦離職就不應(yīng)當(dāng)繼續(xù)享有股權(quán)激勵(lì)，應(yīng)注銷、轉(zhuǎn)讓給其他股東或支付給公司違約金。而從員工的角度看，股權(quán)應(yīng)當(dāng)由自己處分。公司到底該如何合法、合理地處理好人走了股權(quán)激勵(lì)怎么辦這一問題？

激勵(lì)糾紛不斷

近年來，員工離職后的股權(quán)激勵(lì)糾紛不少。

上海家化董事會認(rèn)為，王茁對公司內(nèi)控管理上存在重大缺陷負(fù)有責(zé)任，解除其總經(jīng)理職務(wù)，王茁尚未解鎖的股權(quán)激勵(lì)股票2014年6月被回購并注銷，數(shù)量為315，000股，每股價(jià)格10.94元，回購總價(jià)款3，446，100元?；刭弮r(jià)是彼時(shí)市價(jià)的三折。這筆錢數(shù)額不小。王茁稱，“我并不是不看重錢，我其實(shí)很看重錢?！碑?dāng)年，在勝訴勞動仲裁后，王茁和上海家化的股權(quán)激勵(lì)官司開打。

2015年的富安娜天價(jià)股權(quán)激勵(lì)索賠糾紛案和回天新材股權(quán)激勵(lì)糾紛案，都是因?yàn)楦吖茈x職跳槽并套現(xiàn)而引發(fā)的糾紛。這兩起激起業(yè)內(nèi)爭議的案件具有一定的相似性，都是由于上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，與員工簽訂股東協(xié)議，對股權(quán)激勵(lì)作出限制性的規(guī)定，包括在一定年限內(nèi)不辭職、不發(fā)生侵占公司資產(chǎn)導(dǎo)致公司利益受損的行為，否則需將所持股份轉(zhuǎn)讓給其他股東，或者向公司支付違約金。這兩起糾紛最終以公司勝利告終，富安娜案件獲賠超過4000萬元，堪稱A股“史上最貴”的股權(quán)激勵(lì)索賠系列案，回天新材公司已依法追索了1500萬元。

此外，近年離職股東公司章程無效的案例漸多，大多因?yàn)楣竟蓶|會通過《股權(quán)管理辦法》，規(guī)定“股東因?yàn)閸徫话l(fā)生變化、解除或終止勞動合同關(guān)系而導(dǎo)致其所持有的股份必須轉(zhuǎn)讓”，而離職股東持異議不愿強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓。這些案件中，各地法院都持有近乎相同的態(tài)度，即公司可以對股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)進(jìn)行限制，但這種限制不能直接剝奪股東自身應(yīng)享有的自益權(quán)，除非得到股東本人的同意。股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，原股東仍應(yīng)享有分紅的權(quán)利。有法院提出，“雖然規(guī)劃公司的股東均應(yīng)受公司章程和《股權(quán)管理辦法》中股隨崗變規(guī)定的約束，但股東對其所有的股權(quán)仍享有議價(jià)權(quán)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式的決定權(quán)?！?/p>

因此，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，需考慮如何采用合法合理的方式，對離職股東加以限制。是采取股東協(xié)議的方式，還是利用章程進(jìn)行約束？值得思索。

雙重法律關(guān)系

公司可以與員工簽訂股東協(xié)議，約定股權(quán)激勵(lì)的條件、方式和離職必須轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者支付公司違約金，這種協(xié)議實(shí)際上是附條件的民事法律行為。由于該強(qiáng)制退股行為系采取股東事先約定主動轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式，并不違反法律法規(guī)相關(guān)的強(qiáng)制性規(guī)定，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其具有約束效力。從富安娜和回天新材案可以看出，法院支持股東協(xié)議可以就股權(quán)激勵(lì)對離職股東進(jìn)行約定，離職了就強(qiáng)制股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者支付違約金。

當(dāng)然，在簽訂這種股權(quán)激勵(lì)協(xié)議時(shí)，員工往往處于談判的劣勢地位?；靥煨虏陌钢泄蓹?quán)激勵(lì)糾紛案件中，股東戴宏程表示，“在當(dāng)時(shí)那樣的情況下，我們也沒有考慮那么多，公司要求簽字，我們就簽了”。股東許俊則表示，“我們對這樣的《協(xié)議書》有異議，但在當(dāng)時(shí)的情況下，我們作為員工是處于弱勢的，你如果不簽，就可能拿不到股份，員工相當(dāng)于沒有選擇?！?/p>

由于被激勵(lì)的對象是員工，在股權(quán)激勵(lì)后與公司之間既是勞動關(guān)系又是“股東-公司”關(guān)系，因此股東協(xié)議也具有勞動合同和民事合同的雙重性質(zhì)。在富安娜股權(quán)激勵(lì)糾紛案中，就引起了法律適用爭議，究竟是勞動法的適用范圍，還是民商事法律規(guī)范的內(nèi)容？該案的一審法院認(rèn)為，由于被告的股權(quán)收益是依股東身份而獲得的，不是勞動報(bào)酬，違約金也是完全依據(jù)被告股東身份而做出的，應(yīng)當(dāng)適用民商事法律規(guī)范調(diào)整。違約金條款實(shí)際上只是股權(quán)回購條款，一旦股東辭職，就觸發(fā)收益轉(zhuǎn)讓的條件，而非一般意義上的違反義務(wù)履行的情形。

事實(shí)上，員工通過簽訂股東協(xié)議建立的股東-公司關(guān)系來源于勞動關(guān)系，且勞動關(guān)系不受股東-公司關(guān)系的影響，因此股權(quán)激勵(lì)協(xié)議雖然適用民商事法律規(guī)范調(diào)整，也不能違反勞動法的相關(guān)規(guī)定，如剝奪勞動者的自由擇業(yè)、辭職等權(quán)利。

章程限制講究

世界范圍看，各國公司法大多允許公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行限制。我國《公司法》規(guī)定“公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定”。

公司的章程在初始訂立時(shí)，體現(xiàn)更多的是合意原則，股東全體一致同意才能通過初始章程。然而章程修改時(shí)，只需滿足三分之二的資本多數(shù)決形式：很多時(shí)候，淪為控股股東對公司股權(quán)洗牌的工具，排擠少數(shù)股東。實(shí)踐中，法院認(rèn)為未經(jīng)股東本人同意，利用資本多數(shù)決修改后續(xù)章程，強(qiáng)制股權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為無效。這一觀點(diǎn)具有合理性。

因此，從公司合同的角度，需要區(qū)分初始章程和后續(xù)章程。就初始章程而言，股東合意一致設(shè)定的股權(quán)強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓負(fù)擔(dān)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)為是一種自愿約定；而后續(xù)章程修訂中，如果設(shè)置了股權(quán)強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓的負(fù)擔(dān)，也應(yīng)當(dāng)?shù)玫皆摋l款約束下的全體股東的一致同意。

善用股東協(xié)議

處理好離職后股權(quán)激勵(lì)問題，公司可重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面。

激勵(lì)計(jì)劃盡量采取股東協(xié)議的形式，與特定的被激勵(lì)員工簽訂，明確合同的性質(zhì)、股權(quán)激勵(lì)適用的條件、時(shí)限，離職股東必須強(qiáng)制進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將收益返還給公司等。