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篇1

關(guān)鍵詞：通貨膨脹 物價水平 應(yīng)對措施

通貨膨脹歷來與國家經(jīng)濟(jì)和社會生活存在緊密的聯(lián)系?，F(xiàn)階段，人民幣面臨著匯率上漲的巨大壓力，大量熱錢欲涌入中國。而縱觀歷史進(jìn)程，通貨膨脹對國家發(fā)展有著巨大的不利影響，因此，國家需要關(guān)注通貨膨脹問題并提出相應(yīng)的應(yīng)對措施。

1.通貨膨脹定義

通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍的上漲現(xiàn)象。

2.我國通貨膨脹現(xiàn)狀

2.1我國現(xiàn)階段通貨膨脹的表現(xiàn)

消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）反映了與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格的變動；生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動的趨勢和程度，二者均作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。自2009年12月由負(fù)轉(zhuǎn)正以來，我國CPI和PPI持續(xù)增長，并屢創(chuàng)新高（如表1所示），充分表明我國現(xiàn)在已經(jīng)存在通貨膨脹問題。

表1  2009年1月至2010年12月CPI和PPI同比增速月份

CPI同比增速

PPI同比增速

月份

CPI同比增速

PPI同比增速

2009年 1月

1.00%

-3.30%

2010年 1月

1.50%

4.30%

2009年 2月

-1.60%

-4.50%

2010年 2月

2.70%

5.40%

2009年 3月

-1.20%

-6.00%

2010年 3月

2.40%

5.90%

2009年 4月

-1.50%

-6.60%

2010年 4月

2.80%

6.80%

2009年 5月

-1.40%

-7.20%

2010年 5月

3.10%

7.10%

2009年 6月

-1.70%

-7.80%

2010年 6月

2.90%

6.40%

2009年 7月

-1.80%

-8.2%

2010年 7月

3.30%

4.80%

2009年 8月

-1.20%

-7.90%

2010年 8月

3.50%

4.30%

2009年 9月

-0.80%

-7.00%

2010年 9月

3.60%

4.30%

2009年10月

-0.50%

-5.80%

2010年10月

4.40%

5.00%

2009年11月

0.60%

-2.10%

2010年11月

5.10%

6.10%

2009年12月

1.90%

1.70%

2010年12月

4.60%

5.90%

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)整理

2.2我國通貨膨脹的成因

一個在學(xué)術(shù)界達(dá)成的共識是：本次通貨膨脹的重要原因是流動性過剩。除此之外，國內(nèi)貨幣超發(fā)拉動需求上漲、國際市場熱錢輸入、生產(chǎn)成本上升、居民通脹預(yù)期的心理作用、接連不斷的自然災(zāi)害和各類游資對各種農(nóng)產(chǎn)品的炒作等因素也在這次通貨膨脹中扮演著重要的角色。

2.3我國現(xiàn)階段通貨膨脹的特征

現(xiàn)階段的通貨膨脹呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的特征，從CPI、PPI指數(shù)來看，我國當(dāng)前的物價水平已十分嚴(yán)峻，主要呈現(xiàn)以下特征：

2.3.1物價波動的結(jié)構(gòu)性

本輪通貨膨脹呈現(xiàn)比較明顯的結(jié)構(gòu)性特征。在CPI波動中，城市消費(fèi)價格上漲幅度小于農(nóng)村消費(fèi)價格上漲幅度；非食品價格上漲幅度小于食品價格上漲幅度；服務(wù)品價格上漲幅度效益消費(fèi)品價格上漲幅度。與此同時，物價波動正呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的擴(kuò)散，價格上漲已經(jīng)從生產(chǎn)資料擴(kuò)散到生活資料；從基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品擴(kuò)散到制成品，推動物價水平不斷邁向更高的臺階。

2.3.2沖擊影響的持久性

在通貨膨脹的成因中，自然災(zāi)害和國際市場熱錢等因素對通貨膨脹的影響通常不會持續(xù)太長時間，但本次物價上漲卻從2009年底持續(xù)到2010年底，直到現(xiàn)在還保持著持續(xù)走高的趨勢。

2.3.3穩(wěn)定物價的艱巨性

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，穩(wěn)定物價要求在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的前提下抑制經(jīng)濟(jì)過熱，穩(wěn)定物價水平；在謹(jǐn)慎面對輸入型通脹的情況下應(yīng)對國內(nèi)各種結(jié)構(gòu)性沖擊對物價的影響；在維持貨幣政策長期持續(xù)穩(wěn)定的條件下利用相機(jī)抉擇原理調(diào)節(jié)過剩流動性；在改變勞動力和資源性要素價格市場扭曲現(xiàn)狀的同時防止各種成本過快上漲。

3.通貨膨脹應(yīng)對措施

3.1政府部門應(yīng)采取的應(yīng)對措施

從長期來看，本次通貨膨脹的控制將會是一場“持久戰(zhàn)”，政府的任何措施都不可能取得“一蹴而就”的成效，因此需要政府采取不同的措施組合。為了控制投資、投機(jī)，政府需要進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率，同時采取不對稱的加息政策；為了緩解出口企業(yè)的競爭壓力，應(yīng)對人民幣采取漸進(jìn)式升值，并逐漸完成人民幣的匯率形成機(jī)制；增強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性，發(fā)揮財稅政策的激勵效用；為避免因心理恐慌而引起經(jīng)濟(jì)劇烈震蕩，政府應(yīng)合理引導(dǎo)居民的通脹預(yù)期。

3.2企業(yè)應(yīng)采取的應(yīng)對措施

在通貨膨脹的大環(huán)境下，企業(yè)的面臨著來自各方的競爭壓力。在這種情況下，企業(yè)應(yīng)發(fā)揮自身長處，重點(diǎn)建設(shè)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)；引入新技術(shù)，降低生產(chǎn)成本，開發(fā)有市場競爭力的新產(chǎn)品；團(tuán)結(jié)一致對外，避免同行業(yè)惡性競爭，建立良好的行業(yè)競爭秩序。

3.3家庭應(yīng)采取的應(yīng)對措施

理性投資，切忌盲目跟風(fēng)而將家庭資金全部投入到房地產(chǎn)市場。適量購買一些黃金或保險理財產(chǎn)品；盡量減少不必要的開支，在消費(fèi)市場上尋找價格較低的替代產(chǎn)品；盡量避免借貸消費(fèi)，因?yàn)榇藭r貨幣的利率風(fēng)險較大，貸款者將面臨較大的還款壓力。

只要我們采取正確的措施，將通貨膨脹控制在一定的合理范圍內(nèi)，通貨膨脹并沒有想象中的可怕?？膳碌氖侨藗儾徽_的心理預(yù)期，將通貨膨脹的危害無限放大，心理恐慌比通脹本身更可怕，因?yàn)樾睦砜只艑杀挝覀兊碾p眼，使得我們做出錯誤的決策。因此，對待通貨膨脹，不能談虎色變，應(yīng)該保持正確、健康的心態(tài)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 辜勝阻，王敏，馬軍偉.我國當(dāng)前通貨膨脹的基本特征與治理對策.商業(yè)時代.2011年第6期

[2] 陳華，劉寧，劉志威.我國的通貨膨脹及調(diào)控政策應(yīng)對.上海企業(yè).2010年第2期

篇2

[關(guān)鍵詞]通貨膨脹；貨幣政策；穩(wěn)??；農(nóng)產(chǎn)品價格

[中圖分類號]F015

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1672-2426(2011)03-0036-02

從2010年下半年起，人們對通貨膨脹的預(yù)期越來越強(qiáng)。CPI同比漲幅7月份為3.3％，8月份為3.5％，9月份為3.6％，10月份突破了4％，上升為44％，11月份又創(chuàng)新高，高達(dá)5.1％。這表明，在我國通貨膨脹已成為現(xiàn)實(shí)。因此，12月中旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，明年“要把抑制通貨膨脹、穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置?！?/p>

一、當(dāng)前通貨膨脹的成因何在

當(dāng)前通貨膨脹的形成有國際國內(nèi)兩方面的原因。

從國際上看，2008年發(fā)生的國際金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲一直實(shí)行量化寬松的貨幣政策。近期，美聯(lián)儲再度聲明，將在2011年6月底前發(fā)行6000億美元鈔票，同時將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在0-0.25％水平不變。這實(shí)際上是美國推行第二輪量化寬松的貨幣政策。由于美元流動性進(jìn)一步泛濫，推動全球大宗商品如石油、鐵礦石、糧食等價格進(jìn)一步上漲。在經(jīng)濟(jì)全球化不斷提高的條件下，由于美元是國際主要儲備貨幣，美國增加流動性這種貨幣行為，必然對其他國家特別是主要貿(mào)易伙伴造成相當(dāng)影響。我國流動性增加和物價上漲，在一定程度上受到了美聯(lián)儲美元流動性增加和國際商品價格的傳導(dǎo)影響。

從國內(nèi)來看，為防止此次國際金融危機(jī)在我國引發(fā)次生災(zāi)害，我們采取了適當(dāng)寬松的貨幣政策。2008年廣義貨幣供應(yīng)量(M2m指銀行體系以外的通貨和商業(yè)銀行各種存款的總和)同比增長17.8％；2009年M2猛增至28.4％。有關(guān)資料顯示，到2010年12月初，“我國廣義貨幣供應(yīng)量(M2)已達(dá)71萬億元”(前10年這個數(shù)字只有10萬億元左右)，“成為全球發(fā)行貨幣最多的國家”總理預(yù)計(jì)2010年GDP將超過38萬億元。按上述M2已達(dá)71萬億計(jì)算，減去38萬億，超發(fā)貨幣33萬億元。2009年以來貨幣供應(yīng)量(M2)猛增是為了應(yīng)對國際金融危機(jī)不利影響而實(shí)行適度寬松貨幣政策的結(jié)果。通貨膨脹是指流通中的貨幣量超過實(shí)際需要量而引起的貨幣貶值、物價上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。我國近幾年大量沉積的貨幣，確如猛虎出籠，必然造成物價上漲――通貨膨脹。我國當(dāng)前通貨膨脹雖有諸多其他原因，但貨幣供應(yīng)量(M2)大大超過財富增長量，則是其根本原因。

這次通貨膨脹有兩個顯著特點(diǎn)。一是結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)。這次物價上漲中最主要的拉動因素是食品價格。國務(wù)院發(fā)展研究中心李建偉、余斌兩位研究員的研究表明，按2005年1月以來食品價格占CPI的平均權(quán)重計(jì)算，2010年全國食品價格漲幅從1月份的3.7個百分點(diǎn)提高到10月份的101個百分點(diǎn)，對GDP增幅的貢獻(xiàn)從1.21個百分點(diǎn)提高到10月份的3.3個百分點(diǎn)，在前10個月CPI的漲幅中，食品價格漲幅占70，9％。當(dāng)然，在食品價格上漲中有該漲的和不該漲的，這里不再細(xì)分。第二個特點(diǎn)是這次通貨膨脹只有4-5個百分點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)說是溫和的通脹。

二、為什么采取“穩(wěn)健的”貨幣政策來應(yīng)對通脹

針對通貨膨脹已成為現(xiàn)實(shí)，去年11月中旬召開的中央經(jīng)濟(jì)會議強(qiáng)調(diào)，要實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，按照總體穩(wěn)健、調(diào)節(jié)有度、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求，把好流動性這個總閘門，把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)，更好地服務(wù)于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的目標(biāo)。這里，我們要特別地理解“穩(wěn)健的”貨幣政策。在不同的經(jīng)濟(jì)形勢下，同一穩(wěn)健的貨幣政策，其做法也會有不同。當(dāng)前，我們處于貨幣大量超發(fā)的形勢下，是從適度寬松回歸到穩(wěn)健，回歸常態(tài)的軌道。這種穩(wěn)健的總要求就是調(diào)節(jié)有度，把好流動性這個總閘門。這種穩(wěn)健政策，既要服務(wù)于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。又要緊縮銀根，控制通脹。所以難度是很大的。實(shí)際上，如果不考慮國際市場因素，單從國內(nèi)市場來說，在通貨膨脹已接近5％的情況下，本應(yīng)采取適度從緊的貨幣政策。如果那樣做，在國際環(huán)境惡劣的形勢下，緊縮貨幣可能帶來經(jīng)濟(jì)下滑。如果經(jīng)濟(jì)下滑，后果會更加嚴(yán)重。所以，在內(nèi)外復(fù)雜的形勢下，采取現(xiàn)在的這種穩(wěn)健的貨幣政策，再加上積極的財政政策等其他有關(guān)政策有力配合，就可以達(dá)到進(jìn)可攻、退可守的目的。而且“穩(wěn)健”盡管比“適度寬松”有所收縮，但它屬于中性政策，不會有明顯的“從緊”，在具體操作上更具有靈活性和適應(yīng)性。

貨幣供給總量回歸常態(tài)是2011年貨幣政策最主要的任務(wù)。貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，是宏觀政策導(dǎo)向的一個重要變化。貨幣政策回歸穩(wěn)健有利于加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，防范資產(chǎn)價格泡沫；有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)資金規(guī)模和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，合理把握信貸投放力度、投向和節(jié)奏，控制風(fēng)險資產(chǎn)。從歷史上看，穩(wěn)健的貨幣政策比較有靈活性和針對性，既能在經(jīng)濟(jì)偏熱時適當(dāng)緊縮，也能在經(jīng)濟(jì)偏冷時適當(dāng)放松，有助于更加積極妥善地處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹三者之間的關(guān)系。

三、應(yīng)采取哪些措施控制通脹

2010年11月17日，總理主持的國務(wù)院常務(wù)會議作出了穩(wěn)定消費(fèi)價格總水平、保障群眾基本生活的決定。20日，國務(wù)院隨即通知，要求各地區(qū)、各部門要把穩(wěn)定物價工作列入重要議事日程。發(fā)改委、商務(wù)部、中國人民銀行都作了相應(yīng)的部署。

通脹是貨幣發(fā)行過多了的體現(xiàn)，控制通脹，就是要緊縮貨幣供應(yīng)量。采取的措施如下：

(一)提高存款準(zhǔn)備金率。中國人民銀行決定，從2010年11月29日起，再次上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。據(jù)有關(guān)資料測算，到2010年年底我國金融機(jī)構(gòu)存款余額估計(jì)可達(dá)30萬億元(據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局資料顯示：2008年為217885億元，2009年為260771億元)，這次上調(diào)0.5個百分點(diǎn)，可以凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)資金2500億元，加上此前5次上調(diào)，總共上調(diào)6次，可以凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)資金1.5萬億元。(到目前為止，共提高18.5％的存款準(zhǔn)備金率，這意味著：銀行每100元存款，其中18.5元必須存人央行)。提高準(zhǔn)備金率還有充分的空間。提高準(zhǔn)備金率的目的就是壓縮龐

大的貸款數(shù)量。

(二)加息。這種辦法見效快但目前面臨兩難的選擇。在2010年，CPI一直上揚(yáng)，本應(yīng)再加息控制膨脹。但是，鑒于美國現(xiàn)在利率為0―0.25個百分點(diǎn)，如我國加息高于美國利率，大量美元熱錢就會涌人我國套利；同時加息也會提高貸款利率，造成企業(yè)經(jīng)營成本提高，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。出于這樣的考慮，央行在10月份加息0.25個百分點(diǎn)后，就沒有繼續(xù)加息。2010年12月份，當(dāng)記者問央行行長周小川是否加息問題時，他表示：“加息是兩難選擇，”對加息持審慎態(tài)度。他還說，“每一項(xiàng)政策出來，都需要綜合考慮作出權(quán)衡，都存在不同程度的兩難。”

中國人民銀行2010年12月25日晚間宣布，自26日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點(diǎn)。上調(diào)后，一年期存款基準(zhǔn)利率將提升至2.75％；一年期貸款基準(zhǔn)利率將提升至5.81％。其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整。其中，兩年期和三年期存款利率均上調(diào)0.3個百分點(diǎn)，五年以上期存款利率上調(diào)0.35個百分點(diǎn)。這是央行去年以來第二次加息，也是自中央宣布要實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。

中央銀行加息時點(diǎn)選擇非常巧妙，調(diào)節(jié)利率的重要掣肘就是國際因素。在歐美處于圣誕節(jié)假期之時，歐美股市即便開盤，交易量也比較少。經(jīng)驗(yàn)表明，這可以釋放些信息，而市場又不至于過度反應(yīng)，避免熱錢的過度涌人。

(三)堅(jiān)決貫徹執(zhí)行國務(wù)院穩(wěn)定物價控制膨脹的十六條措施。國務(wù)院的十六條措施大體可分為四類，其中第一、三類是重點(diǎn)，前者六條，后者也是六條。

第一，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，保證農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)。2010年糧食總產(chǎn)量為10928億斤，是半個世紀(jì)以來的首次“七連增”。2011年“三農(nóng)”首要任務(wù)還是力保農(nóng)業(yè)大豐收。因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足是穩(wěn)定物價的決定性基礎(chǔ)，是控制通脹的決定性條件。特別要抓好“菜籃子”工程，增加菜、蛋、肉等產(chǎn)品的生產(chǎn)與供應(yīng)。

第二，疏通流通渠道，降低流通成本。這方面的措施很多，如產(chǎn)銷直接見面，減少流通環(huán)節(jié)；開辟“綠色通道”，免收公路費(fèi)；規(guī)范各種收費(fèi)，減免攤位費(fèi)等等。

第三，加強(qiáng)市場物價管理，健全價格監(jiān)管法規(guī)。我國不是自由市場經(jīng)濟(jì)，而是國家宏觀調(diào)控下的社會主義市場經(jīng)濟(jì)，物價雖由市場形成，但加強(qiáng)管理和懲處是完全必要的，特別是在通脹這種特殊時期。國家要采取經(jīng)濟(jì)、法律、行政三種手段加強(qiáng)對市場物價的監(jiān)管，其中以經(jīng)濟(jì)手段為主。必要時，也要采用法律手段和行政手段予以懲罰，如國務(wù)院把對嚴(yán)重違規(guī)違法者的懲罰上限從100萬元提到500萬元。應(yīng)當(dāng)說，管好市場物價是政府應(yīng)盡的職責(zé)。

第四，發(fā)放臨時性的價格補(bǔ)貼。這種補(bǔ)貼是針對低收入和無收入的特殊人群而臨時實(shí)行的措施。

此外，還有諸多其他辦法：國家外匯管理局對外匯已規(guī)定嚴(yán)格管理措施，千方百計(jì)阻截?zé)徨X涌入；多發(fā)行國庫券，吸收多余資金；組織更多資源進(jìn)入市場，消化超發(fā)貨幣；擴(kuò)大進(jìn)口，減少順差；增加保障性住房，減少尋租空間；分別情況減稅，降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，緩解通脹壓力等等。銀監(jiān)會主席劉明康日前說，2011年通脹總體上會保持在合理水平上。

四、從這次通脹中我們得出的重要啟示

現(xiàn)在總結(jié)這次膨脹的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)還為時過早，不過有兩點(diǎn)重要啟示，現(xiàn)在就可以提出。

篇3

【關(guān)鍵詞】通貨膨脹 物價水平 成因分析 應(yīng)對策略

通貨膨脹及目前我國通貨膨脹的現(xiàn)狀

通貨膨脹在學(xué)術(shù)界并沒有一個通用的概念。從國內(nèi)的研究現(xiàn)狀來看，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過綜合考察物價水平和貨幣數(shù)量兩者的變動情況來衡量通貨膨脹的水平，一般認(rèn)為通貨膨脹是紙幣的發(fā)行量超過商品流通中實(shí)際所需要的貨幣數(shù)量而引起的貨幣不斷貶值、物價持續(xù)上漲的現(xiàn)象。

如何來衡量通貨膨脹呢？通用的測量指標(biāo)為居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）和GDP平減指數(shù)三種。其中，CPI指標(biāo)最為常用、最引人關(guān)注，它反映了一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目的價格變動趨勢與程度的相對數(shù)，是對城鄉(xiāng)居民消費(fèi)價格指數(shù)進(jìn)行綜合計(jì)算的結(jié)果。①一般來說，CPI在3%~5%之間時為溫和的通貨膨脹，介于5%~10%時為嚴(yán)重的通貨膨脹，大于10%時則是飛奔的通貨膨脹。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)（見下圖），從圖中不難看出，在過去的一年多時間里我國的CPI一直保持在3.5%以上，并且在整體上呈逐月上升的趨勢，雖然到2011年8、9月出現(xiàn)下降的趨勢，但CPI仍然處在高位運(yùn)行，整體來看，當(dāng)前我國的物價水平雖然仍在可控范圍之內(nèi)，但形勢卻不容樂觀。

當(dāng)前我國通貨膨脹的原因分析

超量的貨幣供應(yīng)量是導(dǎo)致當(dāng)前我國通貨膨脹形成的直接原因。為應(yīng)對2008年全球金融危機(jī)，我國采取了積極的財政政策和寬松的貨幣政策。這兩項(xiàng)政策導(dǎo)致投資和信貸的規(guī)模迅速擴(kuò)大，造成過大的資金流量和明顯的流動性過剩。2008年，中央政府提出了4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，各地方政府在此項(xiàng)政策的影響下數(shù)倍地增加投資。大量的資金流入能源、房地產(chǎn)、交通等領(lǐng)域，加大了對原材料和能源等生產(chǎn)資料的市場需求，推動了原材料價格上漲，最終帶動下游產(chǎn)品價格的上升，逐步形成全面通脹。據(jù)我國統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，在2005年之前，我國每年新增貸款一般都低于2萬億元，但到2009年，信貸增量增長至9.59萬億元，2010年，信貸增量為7.96萬億元。②短期內(nèi)將巨額的流動資金注入市場，即使被生產(chǎn)領(lǐng)域快速消化，也會引起市場總需求的迅速擴(kuò)大，造成通貨膨脹。

相關(guān)制度的不完善是當(dāng)前我國通貨膨脹的深層原因。一是價格機(jī)制的不完善。尤其是資源的價格機(jī)制尚未形成，國家對能源價格實(shí)行管制，大宗原材料和能源的價格并不取決于市場的供求關(guān)系。價格管制一方面會造成囤積居奇，另一方面會造成商品產(chǎn)量的減少，而這兩者均會導(dǎo)致市場供給的減少、物價的上漲。二是過度強(qiáng)調(diào)GDP的政績考核制度。這使得地方政府在發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)過程中帶有很強(qiáng)的擴(kuò)張性，容易形成需求拉動的通貨膨脹。翻開各省的“十二五”規(guī)劃，不難發(fā)現(xiàn)各省都提出了較高的GDP指標(biāo)，黑龍江、廣西、貴州、河南、江西、安徽、山西、福建、云南均提出了GDP總量甚至人均GDP五年翻番的目標(biāo)。③可見，導(dǎo)致未來通貨膨脹的可能性依然很大。三是缺乏彈性的匯率制度。實(shí)行固定匯率制度容易將國外的通貨膨脹引入本國，當(dāng)一國的通貨膨脹發(fā)生后，國內(nèi)貨幣對內(nèi)貶值，由于不能及時調(diào)整匯率，在國內(nèi)物價上漲的刺激下，其他國家會增加向該國出口的規(guī)模，出口國獲得大量的外匯收入，出口國由于商品出口造成國內(nèi)商品供應(yīng)量減少，而外匯收入又造成貨幣供給量增加，從而造成通貨膨脹。

通貨膨脹預(yù)期是推動當(dāng)前我國通貨膨脹的重要因素。通貨膨脹預(yù)期是民眾對通貨膨脹在將來一段時間內(nèi)發(fā)生的可能性及其程度大小的事前推測。影響和決定公眾通脹預(yù)期的因素有很多，主要包括：過去一段時期里物價總水平的變動情況和發(fā)展趨勢；整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展變動的趨勢；政府所宣布的和將要執(zhí)行的各種經(jīng)濟(jì)政策，主要是物價和貨幣政策；政府遵守諾言和貫徹政策的可信度等。從理論上講，長期存在的強(qiáng)烈的通脹預(yù)期會不斷地增加人們的市場需求，形成推動物價水平不斷攀升的內(nèi)在動力。如果社會公眾形成了較為強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，人們就會盲目擴(kuò)大消費(fèi)和投資，這些行為會進(jìn)一步加劇物價上漲。例如，如果公眾認(rèn)為某些商品或資產(chǎn)價格將會上升，并能取得遠(yuǎn)超過銀行存款的收益，那么他們就會將存款投入到這些產(chǎn)品或資產(chǎn)上，以達(dá)到保值增值的目的。這種防范通貨膨脹的行為本身就會造成所購買的商品和資產(chǎn)的價格上升，不斷加劇通貨膨脹的程度。當(dāng)前社會公眾對未來通貨膨脹的預(yù)期就非常地明顯，不斷上漲的房價和金價正是這一預(yù)期的現(xiàn)實(shí)反映。

應(yīng)對當(dāng)前我國通貨膨脹的策略

適度地減少貨幣供應(yīng)量。穩(wěn)健的財政政策和緊縮的貨幣政策，可以減少市場上貨幣的供應(yīng)量，抑制投資和消費(fèi)，影響總需求供給曲線，使得物價總水平下降，從而有效控制通貨膨脹。我國政府為了應(yīng)對通貨膨脹，采取了提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高利率、控制信貸規(guī)模、公開市場業(yè)務(wù)操作等措施。從去年1月18日到今年6月20日，中央銀行已經(jīng)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率12次，存款準(zhǔn)備金率從2010年的16.5%上升到了21.5%。提高存款準(zhǔn)備金率減小了銀行的信貸規(guī)模，在一定程度上緊縮了銀根，減少了貨幣供給，控制了投資行為。從去年10月到今年7月，中央銀行共5次加息，緩解了市場負(fù)利率的問題，一定程度上促使了資金在市場中合理有序地流動。2011年，中央銀行多次公開市場業(yè)務(wù)操作，通過發(fā)行中短期票據(jù)來收緊銀根，減少貨幣供應(yīng)量。央行采取的一系列措施，在一定程度上減少了貨幣供應(yīng)量，穩(wěn)定了物價水平，有效地抑制了通貨膨脹。但是，在實(shí)施這些措施的過程中，應(yīng)有針對性，注意把握好時機(jī)和分寸，不可操之過急，以免矯枉過正，要按照計(jì)劃逐步地減少市場過剩的流動性，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的 “軟著陸”。

進(jìn)一步完善和調(diào)整相關(guān)制度。針對相關(guān)制度不完善的現(xiàn)狀，一要繼續(xù)推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格機(jī)制的改革。廉價的資源在源頭上降低了國內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，促使投資不斷擴(kuò)張?？茖W(xué)合理地推進(jìn)資源價格機(jī)制改革有助于各種要素市場的成熟，從而能充分地發(fā)揮價格機(jī)制在合理配置資源方面的基礎(chǔ)性作用。二要改革政府官員考核制度，著重從綜合效益的角度來考察政績，擺脫崇拜GDP的傳統(tǒng)觀念，降低GDP在政績考核中的比重。三要進(jìn)一步完善人民幣匯率機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性。缺乏彈性的匯率制度很容易將國外的通貨膨脹導(dǎo)入到國內(nèi)，因此，逐步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，不斷提高貨幣政策的獨(dú)立性，充分發(fā)揮匯率的自動調(diào)整功能，可以有效防止輸入型的通貨膨脹。四要加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，加快由追求速度和數(shù)量的粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式向追求質(zhì)量的集約型經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，不斷擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，使內(nèi)需真正成為拉動我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的內(nèi)在動力。

穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。如前文所述，不當(dāng)?shù)耐涱A(yù)期容易加劇通貨膨脹的程度，及時合理地引導(dǎo)公眾的通脹預(yù)期顯然有助于物價的穩(wěn)定，政府在此方面要發(fā)揮應(yīng)有的引導(dǎo)作用。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，要降低公眾通脹預(yù)期的程度，就要讓公眾對政府控制通脹的政策和措施充滿信心，而這就要求在各項(xiàng)政策及其實(shí)施過程的公開透明的基礎(chǔ)之上，政府可通過電視、網(wǎng)絡(luò)等公眾媒體及時公布當(dāng)前物價水平及變動趨勢、經(jīng)濟(jì)的整體變動形勢、政府采取的應(yīng)對措施及取得的成效，從而達(dá)到堅(jiān)定市場信心，穩(wěn)定公眾通脹預(yù)期的目的。這樣有利于減少公眾盲目地消費(fèi)和投資，避免物價過快上漲，造成更為嚴(yán)重的通貨膨脹。引導(dǎo)公眾通脹預(yù)期對穩(wěn)定物價，抑制通貨膨脹具有重要的作用，應(yīng)引起政府的足夠重視。

綜上所述，當(dāng)前我國經(jīng)歷的通貨膨脹并不是由個別因素造成的，其成因具有歷史性、復(fù)雜性、內(nèi)生性和輸入性等特點(diǎn)，雖然仍在可控范圍之內(nèi)，但已經(jīng)給我國經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展帶來了不利影響。解決目前高通脹的問題，必須要持之以恒，堅(jiān)持標(biāo)本兼治、綜合治理的原則，全面貫徹落實(shí)各項(xiàng)政策措施，從根本上控制和解決通貨膨脹問題，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)社會的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。（作者單位：暨南大學(xué)財稅系）

注釋

①我國現(xiàn)行的CPI構(gòu)成及權(quán)重為：食品（31.79％）、娛樂教育文化用品及服務(wù)（13.75％）、居?。?7.22％）、交通通訊（9.95％）、醫(yī)療保健個人用品（9.64％）、衣著（8.52％）、家庭設(shè)備及維修服務(wù)（5.64％）、煙酒及用品（3.49％）。

篇4

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；貨幣政策；外匯儲備；國際收支

通貨膨脹一般指：在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會總需求大于社會總供給，它在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中意指整體物價水平上升。通貨膨脹是一個向來被經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的詞。對于通貨膨脹的危害，凱恩斯曾指出，再沒有什么比通過摧毀一國的貨幣來摧毀一個社會的基礎(chǔ)更容易的事情了，這個過程涉及破壞經(jīng)濟(jì)過程的所有隱藏經(jīng)濟(jì)法則的力量，并以絕大多數(shù)無法診斷的方式進(jìn)行。下面就通貨膨脹在我國產(chǎn)生的原因，影響以及應(yīng)對措施作以下分析：

一、通貨膨脹產(chǎn)生的原因分析：

（一）我國經(jīng)濟(jì)增長速度過快。2003年以來，我國GDP速度一直在10%以上，而且呈逐年加快的趨勢。在美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)影響下速度才有所放緩。但經(jīng)濟(jì)總的趨勢是迅速增長的。在經(jīng)濟(jì)高速增長的同時，某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題更加突出，特別是投資與消費(fèi)的比例結(jié)構(gòu)和三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中長期存在的問題不僅沒有得到改善，而且日趨嚴(yán)重。在這樣的狀態(tài)下，過高經(jīng)濟(jì)增長和過快投資增長無疑成為了通貨膨脹的動因。

（二）我國實(shí)施過度的重商主義發(fā)展戰(zhàn)略。這種發(fā)展戰(zhàn)略有好處，也有壞處，好處是可以動員全球的資源涌到中國來，壞處是中國的資源和國民財富大量廉價流失，發(fā)展的結(jié)果被外人所利用。

（三）我國國際收支長期雙順差，外匯儲備不斷增加。在結(jié)售匯制度下，隨著國際收支順差的逐年增加，我國的外匯占款也逐年遞增。由于對應(yīng)于外匯儲備而發(fā)行的人民幣也將參與國內(nèi)商品的購買和投資，導(dǎo)致了相對于國內(nèi)商品而言，貨幣供過于求，流動性過剩，物價上漲2007年中國外匯儲備凈值達(dá)1.53萬億美元。據(jù)2008年底的權(quán)威數(shù)據(jù)，中國共擁有1.95萬億美元的外匯儲備，穩(wěn)居世界第一。2009年中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底中國的外匯儲備額達(dá)到2.13億美元，比去年同期增加了17.8%。這是中國外匯儲備首次突破2萬億美元。

二、通貨膨脹的影響：

（一）阻礙勞動生產(chǎn)率的提高從而降低中國的國際競爭能力。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是一種外延型的經(jīng)濟(jì)，技術(shù)的含量還不高，在國際上主要靠價格低廉來賺取微薄的利潤。如今市場上的商品標(biāo)簽隨處可見”MADE IN CHINA”。通貨膨脹會得中國經(jīng)濟(jì)長期無法擺脫在國際分工中的低端地位，甚至有可能使得中國在與其他勞動密集型經(jīng)濟(jì)在爭奪國際市場份額的競爭中處于劣勢。那么我國必然會出現(xiàn)大量的剩余勞動力，加重國家的負(fù)擔(dān)。

（二）給投資和消費(fèi)帶來的巨大的不確定性。在通貨膨脹的情況下，一種商品價格的上漲，并非是由于市場的真正需求的上漲，而只是由于生產(chǎn)者的投機(jī)沖動或者消費(fèi)者對價格進(jìn)一步上漲的恐慌造成的。由于并不是每一個生產(chǎn)者都能掌握市場的全面信息，因此這種由不確定性帶來的投機(jī)和恐慌很可能推動沒有根據(jù)的進(jìn)一步的投資沖動，而此時的消費(fèi)也變得更加混亂。盲目消費(fèi)，搶購風(fēng)隨之而來。

（三）使得中國的收入分配結(jié)構(gòu)更加不平等從而影響人們生活。土地、資本和其他財產(chǎn)所有者可以在輪番漲價的通貨膨脹中通過提高土地和產(chǎn)品的價格來降低通貨膨脹損失，甚至在通貨膨脹中獲得一些收益。由于低收入民眾只有工資收入，工資上漲的幅度永遠(yuǎn)也比不上物價上漲的幅度。隨著價格水平的上升，他們貨幣收入的實(shí)際購買力大大下降，即實(shí)際收入水平下降，從而導(dǎo)致生活水平的下降。

三、應(yīng)對通貨膨脹的措施

（一）采取適當(dāng)?shù)呢泿耪??？刂曝泿殴?yīng)量，通過減少流通中的貨幣供應(yīng)量來減少總需求，降低物價水平；提高利率，收縮信貸，縮緊銀根，減少市場的流動性；提高貼現(xiàn)率提高準(zhǔn)備金率和減少信貸總額；同時，現(xiàn)階段人民幣升值預(yù)期比較大，熱錢會想方設(shè)法進(jìn)入中國，如果熱錢的流入只是套利，損失的只是匯率。那么對于貨幣需求沒有影響。但是如果熱錢涌向房地產(chǎn)等行業(yè)，就會增加貨幣流通速度，拉動貨幣需求。我國政府需繼續(xù)加強(qiáng)資本管制，防止熱錢涌入；并且加快人民幣匯率改革，讓其快速回歸均衡匯率。否則，貨幣政策會失效。

（二）增加商品的有效供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經(jīng)濟(jì)增長，只能在低水平上實(shí)現(xiàn)均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投人產(chǎn)出的比例，同時，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)。

（三）加強(qiáng)金融特別是特定經(jīng)濟(jì)部門的監(jiān)管。雖然在目前的金融自由化大趨勢下，各國提倡金融以及經(jīng)濟(jì)自由化，但是由于我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定性因素多而復(fù)雜，并且我國剛剛徹底的實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的對外開放，因此，我國在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，在取消一些不合理的金融、經(jīng)濟(jì)管制的同時，也應(yīng)該通過不斷完善的法律以及通過體制的不斷完善加強(qiáng)監(jiān)管?？傊?，中國整體的宏觀調(diào)控應(yīng)當(dāng)全面考慮各種經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的成本和收益，在綜合排序的基礎(chǔ)上權(quán)衡利弊。由于通貨膨脹會導(dǎo)致生產(chǎn)和流通領(lǐng)域的紊亂，并產(chǎn)生巨大的再分配效應(yīng)，其中利益受損最嚴(yán)重的是中低收入階層。因此，應(yīng)堅(jiān)持反通脹的目標(biāo)，需要在充分考慮這些牽制力量的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌兼顧，妥善決定反通脹政策措施的力度，精確制導(dǎo)。

參考文獻(xiàn)

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關(guān)鍵詞：量化寬松；貨幣政策；輸入型通脹

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2013年8月28日

一、量化寬松政策和輸入型通脹本質(zhì)

（一）量化寬松政策本質(zhì)。在常規(guī)貨幣政策對經(jīng)濟(jì)刺激失效的情況下，一個國家或地區(qū)貨幣當(dāng)局采取印制大量鈔票、購買國債或者企業(yè)債券等方式，向市場持續(xù)注入流動性，旨在降低市場利率，進(jìn)而達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)增長的非常規(guī)貨幣政策。

（二）輸入型通貨膨脹本質(zhì)。國外經(jīng)濟(jì)體大量發(fā)行貨幣后，國外商品價格出現(xiàn)上漲現(xiàn)象，在國際貿(mào)易日益開放的背景下，促使國內(nèi)物價總水平出現(xiàn)上漲。輸入型通貨膨脹根源并不是來自一國市場內(nèi)部，而是由國際市場引發(fā)，所以該類通貨膨脹一般發(fā)生在對外開放性較高的經(jīng)濟(jì)體。

二、本輪量化寬松政策演變及進(jìn)展

（一）美國量化寬松措施。此次金融危機(jī)爆發(fā)至今，美國量化寬松政策被劃分為三個階段，市場簡稱為QE1、QE2和QE3。第一，2008年11月25日美聯(lián)儲開始實(shí)施QE1，當(dāng)日宣布購買5，000億美元抵押貸款支持證券和1，000億美元的債券；2009年3月18日宣布購買3，000億美元美國國債、7，500億美元抵押貸款支持證券和1，000億美元企業(yè)債券。第二，2010年11月3日美聯(lián)儲實(shí)施QE2，當(dāng)日宣布購買6，000億美元美國國債；2011年9月21日美聯(lián)儲宣布出售4，000億美元短期國債，同時購入等額長期國債；2012年7月20日美聯(lián)儲宣布出售2，670億美元短期國債，同時購入等額長期國債。第三，2012年9月13日美聯(lián)儲實(shí)施QE3，宣布每月至少購買400億美元抵押貸款支持證券，直到美國就業(yè)市場明顯改善，目前此項(xiàng)政策仍在延續(xù)。

（二）英國量化寬松措施。2009年3月11日英國央行啟動量化寬松貨幣政策，采用逆向拍賣方式從保險公司、養(yǎng)老金和投資基金等部門購買20億英鎊的5～9年期國債。2009年5月5日英國央行宣布將購買750億英鎊的金融資產(chǎn)，隨后逐步擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，2009年11月5日已擴(kuò)大至2，000億英鎊。2012年2月9日將購買總金額增至3，250億英鎊。2012年7月5日英國央行再次宣布購買500億英鎊的金融資產(chǎn)，總規(guī)模擴(kuò)大至3，750億英鎊。英國央行多次通過印刷鈔票增加市場的貨幣供應(yīng)量，以達(dá)到促使商業(yè)銀行恢復(fù)放貸和幫助英國經(jīng)濟(jì)走出衰退困境的目標(biāo)。

（三）歐元區(qū)量化寬松措施。2009年7月6日歐洲央行開始實(shí)施量化寬松政策，當(dāng)日啟動600億歐元資產(chǎn)擔(dān)保債券購買計(jì)劃（CBPP），購買對象限于歐元區(qū)銀行發(fā)行的資產(chǎn)擔(dān)保債券，該債券需至少獲取一家信用評級機(jī)構(gòu)的AA評級，歐洲央行承擔(dān)8%份額，其余份額由歐元區(qū)各國央行分?jǐn)?，購買計(jì)劃為期一年，該計(jì)劃標(biāo)志著歐洲央行在應(yīng)對金融危機(jī)過程中開始使用量化寬松非常規(guī)手段。2010年5月14日歐洲央行啟動證券市場計(jì)劃（SMP），歐洲央行及歐元區(qū)各國央行在二級市場購買出現(xiàn)財政問題國家的政府債券，降低這些國家融資成本。2011年10月7日歐洲央行決定重啟擔(dān)保債券購買計(jì)劃，2011年11月至2012年10月期間購買400億歐元債券。2012年9月6日歐洲央行決定實(shí)施直接貨幣交易計(jì)劃（OMTS），取代證券市場計(jì)劃（SMP），歐洲央行將從歐元區(qū)二級市場購買多至3年期的債券，不預(yù)先設(shè)置購買規(guī)模上限，以改善歐元區(qū)問題國家金融財政狀況，把歐元區(qū)國家國債違約風(fēng)險降至最低。

三、輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)途徑分析

（一）國外普通商品價格上漲傳導(dǎo)至國內(nèi)物價。為擺脫金融危機(jī)陰霾，西方主要發(fā)達(dá)國家中央銀行相繼實(shí)施定量寬松的非常規(guī)貨幣政策，市場流動性的大量注入最終會導(dǎo)致國外普通商品價格出現(xiàn)上漲，這會增加諸如中國出口規(guī)模較大國家的對外出口商品數(shù)量。國外商品價格上漲會減少我國老百姓對國外進(jìn)口商品的消費(fèi)，轉(zhuǎn)為增加對本國商品的消費(fèi)，最終引起國內(nèi)商品總需求上升，推動國內(nèi)物價水平上升。

（二）原材料價格上升推動國內(nèi)通貨膨脹上升。我國商品生產(chǎn)所需的原材料來自國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)和從國外進(jìn)口兩大塊，國外進(jìn)口的原材料價格出現(xiàn)上漲，勢必推高國內(nèi)商品生產(chǎn)要素價格，即企業(yè)生產(chǎn)成本不上升。近期國際市場上石油、鐵礦石等原材料價格出現(xiàn)上漲，導(dǎo)致國內(nèi)這些基礎(chǔ)產(chǎn)品的進(jìn)口價格上漲，從而引起國內(nèi)市場價格上升，并最終會引發(fā)成本推動型通貨膨脹上升。

（三）國際超發(fā)資本流入引發(fā)國內(nèi)通貨膨脹上升。在發(fā)達(dá)國家寬松貨幣政策推動下，投機(jī)性國際游資規(guī)模越來越大，超發(fā)的流動性需要升值機(jī)會，這對發(fā)展中國家資本市場沖擊越來越大。近年中國外匯儲備快速增長，我國一直是國際私人資本主要目的地之一，國外投機(jī)資本流入就是通常所謂的熱錢流入。大量的外匯儲備間接導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給增加，引起國內(nèi)投資增加，導(dǎo)致通貨膨脹水平上升。

四、幾點(diǎn)建議

（一）提升大宗商品定價權(quán)，盡早防范輸入型通貨膨脹壓力。隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷提速，我國應(yīng)繼續(xù)積極、穩(wěn)妥、有序地推進(jìn)人民幣國際化，提升我國在國際事務(wù)和產(chǎn)品定價方面的知情權(quán)、話語權(quán)，處理好大宗商品的進(jìn)口規(guī)模、儲藏規(guī)模。全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將促使大宗商品進(jìn)入新一輪漲價周期，加快建設(shè)大宗商品儲備基地和擴(kuò)大儲備能力，盡早防范國際大宗商品漲價對我國通貨膨脹造成的壓力。

（二）發(fā)展創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，構(gòu)建大宗商品金融衍生品。近年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展令世界矚目，但期貨市場國際化進(jìn)程明顯落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，有必要進(jìn)一步完善資本市場建設(shè)，提升期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。加快大宗商品期貨、期權(quán)市場建設(shè)步伐，適時推出各類大宗商品期貨市場，在逐步健全金融制度的基礎(chǔ)上積極發(fā)展創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，通過遠(yuǎn)期、期貨等交易盡量降低國際大宗商品價格波動對我國物價的影響。

（三）積極推動新興經(jīng)濟(jì)體合作，牽制發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值速度。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值影響下，以中國為代表的新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有所放緩，通貨膨脹出現(xiàn)上升苗頭。我國應(yīng)積極推動新興經(jīng)濟(jì)體合作，加強(qiáng)與巴西、印度、俄羅斯協(xié)調(diào)合作，要求美日控制美元貶值速度。巴西、印度、俄羅斯等國家雖然不是美國主要目標(biāo)，但也受到美國量化寬松的沖擊，通脹和熱錢壓力很大。如果新興經(jīng)濟(jì)體聯(lián)手合作，既可以緩解中國所受壓力，又可以對美日推動的貶值政策形成有效牽制。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]張曉晶.通脹趨勢與貨幣政策的漸進(jìn)退出[J].中國金融，2010.5.

篇6

關(guān)鍵詞：通貨膨脹

論文正文：

通貨膨脹中國經(jīng)濟(jì)論文

一、通貨膨脹產(chǎn)生的主要原因

(一)需求拉動

需求拉動是引起通貨膨脹的重要因素之一。需求拉動型通貨膨脹又被稱為超額需求通貨膨脹，通常是被認(rèn)為總需求過度的結(jié)果。也可說成社會上的總需求超過生產(chǎn)商的總供給所引起的一般價格水平的持續(xù)、顯著的上升。概括說來，社會總需求的增加會引起產(chǎn)品價格的上漲和總產(chǎn)量的增加，但是在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)以后，也就是達(dá)到實(shí)際產(chǎn)量的最大限度，總需求輕微的波動都會帶動價格水平的進(jìn)一步提高，通貨膨脹也就更加突出。在這種情況下，通貨膨脹又被生動地描述為過量的貨幣追逐稀有的商品。同樣根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的理論：一旦出現(xiàn)社會上的總需求超過總供應(yīng)的現(xiàn)象，物價上升趨勢的出現(xiàn)也就很正常了。所以不管什么原因，只要總需求上升必定會出現(xiàn)需求拉動型通貨膨脹這種現(xiàn)象。

(二)成本推進(jìn)

成本是在生產(chǎn)和銷售某種產(chǎn)品的過程中需要花費(fèi)的所有費(fèi)用，是商品價值的表現(xiàn)形式和內(nèi)容，也是構(gòu)成產(chǎn)品價值的重要因素，即人們在通過一些途徑達(dá)到自己所需目的生產(chǎn)過程中所消耗的要素也稱為成本。成本推進(jìn)型通貨膨脹又被稱為供給型通貨膨脹，是指在人們總需求沒有變動的情況下，從供給的角度來看，商品成本的提高所導(dǎo)致的物價水平全面持續(xù)地增長。指的是由于生產(chǎn)者成本的上升是價格水平上升的情況也會由于市場上的價格沖擊力造成的某一類原料價格上漲。

(三)結(jié)構(gòu)性變

化20世紀(jì)60年代的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出這樣一種觀點(diǎn)，認(rèn)為市場活動內(nèi)容應(yīng)拆分為兩個部分：一部分是工作效率很高的工業(yè)組織;二是生產(chǎn)率保持一定水平線上的社會公共服務(wù)部門。當(dāng)工業(yè)部門由于工作效率高而使部門工資上漲時，社會服務(wù)部門也會不甘示弱，同樣提高薪資上漲幅度。由此現(xiàn)象不難發(fā)現(xiàn)在這種做法下，經(jīng)濟(jì)總體難免會形成由工資薪酬成本所推動產(chǎn)生的通貨膨脹。即社會中某一部門的工資提高，其他部門必會因?yàn)榕时刃睦锒瑫r提高自己的工資比例。

具體定義來說，結(jié)構(gòu)性通貨膨脹是指在沒有需求推動的作用下，僅僅是由于市場結(jié)構(gòu)因素造成的普遍價格的上升變化。分析來看，社會各部門生產(chǎn)效率與發(fā)展水平層次不同，和外部的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不同，可是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)要想使生產(chǎn)要素從落后的部門向先進(jìn)的部門轉(zhuǎn)移是很難做到的，同時落后的部門會要求與先進(jìn)的部門在工資和價格方面達(dá)到同一程度水平，這樣就會導(dǎo)致一般價格水平上漲，形成結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。

二、通貨膨脹對中國經(jīng)濟(jì)社會的影響和表現(xiàn)

(一)通貨膨脹使收入分配結(jié)構(gòu)不平等

通貨膨脹會影響甚至降低消費(fèi)者的生活質(zhì)量水平，其中對固定水平低的民眾影響十分明顯。一般會分成兩個部分：對于有固定工資收入者和債權(quán)人來說會遭受財產(chǎn)的損失，由于這群民眾只有固定的工資收入及養(yǎng)老金，而工資的增長的幅度卻抵不過物價上漲的幅度，總是居于通貨膨脹之后。而對于那些非固定收入者(利潤收入者)和債務(wù)人都會在循環(huán)漲價的通貨膨脹過程中通過提高價格水平來減少通貨膨脹損失，并可能從中獲益。

(二)通貨膨脹造成消費(fèi)與投資的不確定性

中國的畸形經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由于消費(fèi)投資帶來的巨大不確定性向更加不協(xié)調(diào)的方向演變，市場生產(chǎn)者發(fā)出商品價格的信號，而生產(chǎn)者會依據(jù)這個信號來明確市場是否需要自己的產(chǎn)品，明確需求，從而有針對性地調(diào)整自己的生產(chǎn)規(guī)模，來降低社會能源資源的浪費(fèi)，讓這些資源能得到充分有效的利用。但通貨膨脹來臨時，商品價格的上漲只是由于生產(chǎn)的投機(jī)和人們的心理作用，并不是因?yàn)閷?shí)際的需求而上漲。由于生產(chǎn)者不能及時準(zhǔn)確地掌握全面可靠的市場信息，因此人們的這種行為會促使消費(fèi)與投資的進(jìn)一步盲目前進(jìn)。

(三)通貨膨脹降低中國的競爭能力

在通貨膨脹過程中，商家們要想謀求自己的產(chǎn)品利潤最大化，最直接并且最有成效的途徑就是提高自己產(chǎn)品的價格，因?yàn)榧词公@益的空間被通貨膨脹的循環(huán)沖銷壓縮，可是相對于不漲價而言，獲利空間還是很大的。我國屬于外向型發(fā)展經(jīng)濟(jì)，而且以勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主，加工制造國外的產(chǎn)品再輸出，成本低廉，在國際上有相當(dāng)?shù)母偁幜?，但是沒有較高的技術(shù)含量。而通貨膨脹更加劇了這種低端的社會地位，不但國內(nèi)貨幣貶值，而且抬高了出口的成本。中國逐漸失去競爭優(yōu)勢。

(四)通貨膨脹對國內(nèi)居民的影響

首先，對于固定的工資收入持有者來說在通貨膨脹中會遭受損失。對于那些固定收入的階層來說，如：領(lǐng)取救濟(jì)金、退休金的人等，他們的收入屬于彈性很小的固定資金額，普遍追趕不上物價上漲的幅度，盡管實(shí)際收入通過名義工資有所提高但是購買力將不斷下降，導(dǎo)致固定收入者生活質(zhì)量下降。其次，通貨膨脹對居民儲蓄不利，伴隨物價水平上漲，居民存入銀行的資金的實(shí)際價值就會下降，從而導(dǎo)致原本擁有的資金按照相反的利率來計(jì)算，使民眾所持有的資金受到嚴(yán)重的打擊。最后，通貨膨脹還會對居民就業(yè)產(chǎn)生很大影響，雖然通貨膨脹在前期內(nèi)可以刺激生產(chǎn)者擴(kuò)大生產(chǎn)，從而增加就業(yè)機(jī)會，擴(kuò)大就業(yè)渠道，但是只要當(dāng)通貨膨脹繼續(xù)以這種趨勢發(fā)展下去，那么人們就會大大的降低積極性，企業(yè)不愿意多提品而且工人的勞動生產(chǎn)率極大下降，這就會導(dǎo)致出現(xiàn)失業(yè)增多的現(xiàn)象。

三、應(yīng)對我國通貨膨脹的對策

(一)調(diào)節(jié)和控制社會總需求

總需求屬于宏觀的理論。它是指在特定的物價體系階段中對產(chǎn)品和服務(wù)的需求的總和。調(diào)節(jié)和控制社會總需求，必須要對貨幣流通情況作出合理的判斷，不能就單方面來看，還必須綜合各種因素來采取對策。在財政政策方面，努力增加財政收入，大力縮減財政支出，保持財政收支平衡，避免赤字財政的產(chǎn)生。而在貨幣政策方面，主要通過緊縮型信貸，嚴(yán)格控制貨幣的放出量，降低貨幣供應(yīng)量。但是無論財政政策還是貨幣政策，或是兩者結(jié)合的綜合治理，很重要的途徑即抑制消費(fèi)過快增長并將投資的規(guī)?？刂圃谝欢ǚ秶鷥?nèi)，從而實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)和控制社會總需求的目的。

(二)加大金融部門監(jiān)管力度

在世界金融自由化的大背景下，不難看到我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，存在著很多不確定因素，所以工作的重點(diǎn)應(yīng)該加大金融部門監(jiān)管力度。一方面建立健全相關(guān)的法律規(guī)章制度，不斷完善法律體系，完善加強(qiáng)監(jiān)管制度;另一方面整改一些不合理的經(jīng)濟(jì)管理因素，協(xié)調(diào)好監(jiān)管體制下的各個金融部門，堅(jiān)決制止和查處隨意提高利率、亂批設(shè)金融機(jī)構(gòu)和各種違反金融政策法規(guī)的行為，防止各種違規(guī)現(xiàn)象發(fā)生，避免由于經(jīng)濟(jì)中的不穩(wěn)定性因素推動通貨膨脹問題的出現(xiàn)。

(三)增加產(chǎn)品合理供給，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

為解決通貨膨脹帶來的問題，需要從兩個切入點(diǎn)著手，一方面適當(dāng)增加總供給;另一方面控制總需求，二者均要重視。若單方面控制總需求而忽略了增加總供給的作用，將阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使我國經(jīng)濟(jì)處于低速階段，最終使努力付諸東流。但僅增加總供給而不控制總需求又必然會對我國經(jīng)濟(jì)增長造成重大的影響，同時也增加了調(diào)整的成本。因此，在控制總需求的同時，還必須增加有效供給，降低成本，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

四、結(jié)論

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美國抵押貸款市場的“次級”及“優(yōu)惠級”（Prime）是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對借款人區(qū)別對待，從而形成了兩個層次的市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠貸款，只能在次級市場尋求貸款。兩個層次的市場服務(wù)對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款利率高2—3%.次級貸款對放貸機(jī)構(gòu)來說是一項(xiàng)高回報業(yè)務(wù)，但由于次級貸款對借款人的信用要求較優(yōu)惠級貸款低，借款者信用記錄較差，因此次級房貸機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險也更大。

美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結(jié)合的還款方式，即購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。在20*年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進(jìn)而引發(fā)“次貸危機(jī)”。

次貸危機(jī)中，首先受到?jīng)_擊的是眾多收入不高的購房者，由于無力償還貸款，他們將面臨住房被銀行收回的困難局面；其次，今后會有更多的次級抵押貸款機(jī)構(gòu)由于收不回貸款遭受嚴(yán)重?fù)p失，甚至被迫申請破產(chǎn)保護(hù)；最后，由于美國和歐洲的許多投資基金買入了大量由次級抵押貸款衍生出來的證券投資產(chǎn)品，它們也將受到重創(chuàng)。

美國次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響

美國次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響包括直接和間接兩方面。直接影響是我國銀行購買美國抵押貸款證券所蒙受的損失，這種損失比較有限。然而，次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的間接影響要遠(yuǎn)大于直接影響。

一是宏觀調(diào)控政策的沖突。當(dāng)前中美兩國經(jīng)濟(jì)形勢的差異在于，美國受次貸危機(jī)和金融困境的影響經(jīng)濟(jì)放慢，防止經(jīng)濟(jì)衰退是美國當(dāng)前的迫切任務(wù)；中國則因經(jīng)濟(jì)增長偏快，有通貨膨脹的苗頭，因而是以防止經(jīng)濟(jì)過熱和防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲變?yōu)槊黠@通貨膨脹為主。這樣，兩國宏觀調(diào)控措施就發(fā)生了沖突：美國方面為刺激經(jīng)濟(jì)正在大踏步降息，增加流動性；我方為使經(jīng)濟(jì)降溫必須提高利率，緊縮流動性，但是受美方降息的制約，我方難以提息。同時，美國降息所導(dǎo)致的美元貶值，正迫使人民幣加速升值，而外界對人民幣升值的單邊預(yù)期，已使熱錢加速涌入，增加了防止明顯通貨膨脹的難度。

二是熱錢大量涌入，破壞金融市場穩(wěn)定。熱錢的成分極其復(fù)雜，既有投機(jī)資本也有非投機(jī)資本，其進(jìn)入我國的通道五花八門，可以假借貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資、間接投資之名進(jìn)入。個人也可以通過關(guān)系，在內(nèi)地開立人民幣賬戶（對港澳居民是合法的）攜入或匯入外匯，還可能非法地通過地下錢莊進(jìn)入。非投機(jī)資本意在保值，而投機(jī)資本則熱衷于獲取利差和外匯價差，兩者進(jìn)入我國，增加了人民幣發(fā)行，擴(kuò)大了流動性，增大了通貨膨脹壓力。投機(jī)資本還通過資金的快進(jìn)快出興風(fēng)作浪，嚴(yán)重干擾金融秩序。

篇8

    關(guān)鍵詞：通貨膨脹；個人投資理財；投資理念

    在經(jīng)歷了“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”等一系列高物價浪潮的沖擊之后，拿死工資的普通老百姓意識到物價的上漲使他們賬戶上的存款變得越來越不值錢，個人的購買力嚴(yán)重下降。正如溫總理對通貨膨脹做出的一個合理而形象的比喻：“它就好似一只猛虎，一旦將它放了出來，就再難把它關(guān)回去?！比缃竦耐ㄘ浥蛎泴习傩盏纳钤斐闪藰O大的沖擊，手中的錢越發(fā)變得不再值錢了，如何通過個人投資理財來使自己的財富不縮水已成為普通老百姓不的不面對的現(xiàn)實(shí)問題。

    一、通貨膨脹的概念及現(xiàn)狀

    當(dāng)前，全球性的通貨膨脹愈演愈烈，中國的通貨膨脹過高并且壓力越來越大早就是不爭之事實(shí)。如果你問一個人普通人，為什么通貨膨脹是壞事，他將告訴你，答案是顯而易見的；通貨膨脹剝奪了他辛苦賺來的美元的購買 1。在這種情況下，如何規(guī)避通貨膨脹的壓力，實(shí)現(xiàn)資本的保值增值就成了投資者面臨的主要問題。想要了解通貨膨脹對我們造成的危害，以及我們應(yīng)該利用怎樣的方式來規(guī)避和化解它對我們不利的影響，那么我們必須先清楚它的概念及現(xiàn)狀，正所謂“追溯其根源，才能解決其問題?！笨v觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界，筆者認(rèn)為通貨膨脹是指一個經(jīng)濟(jì)體在一段時間內(nèi)貨幣數(shù)量增速大于實(shí)物數(shù)量增速，普遍物價水平上漲，于是單位貨幣的購買力下降。通貨膨脹重要的衡量指標(biāo)之一就是cpi指數(shù)。cpi(consumer price index), 是對一個固定的消費(fèi)品籃子價格的衡量，主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價格變化情況。

    在我國2009年30%的貨幣擴(kuò)張基礎(chǔ)之上，2010年又將近20%的貨幣擴(kuò)張。也就是說過去兩年的貨幣擴(kuò)張以50%的增長速度擴(kuò)張。但是我們知道gdp累計(jì)增長速度肯定沒有這么快。所以經(jīng)濟(jì)增長速度是貨幣擴(kuò)張速度的一半，通貨膨脹也就必然是一個不可避免的現(xiàn)象。2010年我國進(jìn)行了價格調(diào)整，電、水、天然氣價格都上漲，從而加速了通貨膨脹。同年11月，美國宣布采取新一輪量化寬松政策后，釋放的流動性使中國國外的農(nóng)產(chǎn)品、大宗商品及原材料（如原油）價格上漲，并傳到中國國內(nèi)，使2010年cip增速超預(yù)期。今年3月份cpi同比上漲5.4%，漲幅之高出乎人們的預(yù)期。4月15日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，中國經(jīng)濟(jì)在延續(xù)了平穩(wěn)較快增長態(tài)勢的同時，通脹壓力依然嚴(yán)峻。

    二、通貨膨脹下個人投資理財?shù)睦Ь?/p>

    通貨膨脹的日益嚴(yán)重，也嚴(yán)重影響了人們的生活。物價上漲，貨幣貶值，生活水平下降，人們的生活狀況隨之窘迫。要找到合理的投資理財途徑，我們首先應(yīng)該找到通貨膨脹下個人投資理財有哪些困境。

    1.傳統(tǒng)的銀行儲蓄方式不能抵消通貨膨脹對個人財富的影響.

    勤儉節(jié)約是我國傳統(tǒng)美德之一。過去我國居民較為穩(wěn)健的投資風(fēng)格和稀缺的理財產(chǎn)品決定了我國是一個高儲蓄率的國家。儲蓄曾經(jīng)是我國居民主要的資產(chǎn)保值增值途徑。然而凱恩斯在其著作中曾提出了著名的“節(jié)儉悖論”，即儲蓄率升高，雖然使得個人儲蓄增加，但卻使得國民收入由于消費(fèi)的減少而減少。從宏觀角度看，我國經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依存度過大，致使在人民幣升值周期中外貿(mào)促出口企業(yè)損失非常嚴(yán)重。而儲蓄率過高，內(nèi)需不足，導(dǎo)致產(chǎn)品市場上供大于求。這本身限制了中國經(jīng)濟(jì)的快速健康持久發(fā)展。從微觀上看，即使是定期存款，所得利息也少的可憐完全不能跑贏cpi。雖然存入銀行的利息上調(diào)了，可是靠利息的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于如今的通貨膨脹率，個人賬戶上的存款變得越來越不值錢而若算上資金的機(jī)會成本，負(fù)利率的陰影始終籠罩著銀行存款，使得它們在通貨膨脹下不斷貶值。

    2.投資品種難以選擇.

    通貨膨脹下,人人為了規(guī)避通貨膨脹,都在不停的炒作實(shí)物和金融產(chǎn)品。面對央行不斷加息，提高存款準(zhǔn)備金抵擋通貨膨脹的影響，加大熱錢的回收力度，那么流入股市的資金必定在不斷的減少，這就導(dǎo)致股市在很大程度上趨于萎靡的狀態(tài)，面臨2011年股市低迷的現(xiàn)狀，不少投資者把投資方向從金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)向?qū)嵨锏某醋鳌！岸鼓阃妗?，“蒜泥狠”等網(wǎng)絡(luò)詞語以表對當(dāng)前高昂物價的不滿、嘲諷和調(diào)侃，近幾年來以蔬果、肉蛋、糧油、蒜、綠豆等為首的農(nóng)副產(chǎn)品呈現(xiàn)瘋漲之勢，其漲幅速度簡直令人瞠目結(jié)舌。一些日?；颈仨毜霓r(nóng)副食品已經(jīng)被炒得很離譜,完全違背價值規(guī)律的作用,但是普通老百姓由于專業(yè)知識的缺乏以及信息不對稱的原因，他們不僅不能抓住住來勢迅猛的一輪輪炒作的，選擇正確的投資方式，還成為被別人掠奪財富的受害者。

    三、通貨膨脹下個人投資理財?shù)膽?yīng)對措施

    通貨膨脹給老百姓帶來了更大的生活壓力，也給廣大老百姓的切實(shí)生活帶來了很大影響，那么面對這樣的影響我們又應(yīng)該如何去應(yīng)付呢？在如今高通貨膨脹時代，合理規(guī)劃自己手中的錢就顯得格外重要，個人投資理財不僅是一門技術(shù)，更是一門藝術(shù)。

    （一）樹立正確的投資理念。

    既然投資理財是老百姓減少財富縮水的方式，那么我們就必須樹立正確的投資理念。理念是體現(xiàn)投資者投資個性特征的、并促使投資者正常開展分析、評判，決策并指導(dǎo)投資者行為，只有正確的理念才能指導(dǎo)正確的投資，最終導(dǎo)致較高的投資收益，也才能避免在投資中被別人掠奪財富的對象。如何樹立正確的投資理念，不是簡單的一句話就可以讓投資者明白，就可以做到的。它必須通過理論學(xué)習(xí)，在實(shí)踐中經(jīng)過歷練才能得到的真諦。而普通的老百姓在現(xiàn)實(shí)的投資中往往因?yàn)槿狈ν顿Y的基本認(rèn)識，很容易落入投資的陷阱。因此作為一個投資者在準(zhǔn)備投資之前，應(yīng)該有意識的學(xué)習(xí)與投資有關(guān)的基本知識，才能形成一套正確的投資理念來指導(dǎo)自己的投資。

    （二）投資目標(biāo)上定位于獲取長期的穩(wěn)定收益。

    由于普通的投資者處在信息不對稱、資金量小、心態(tài)不穩(wěn)定以及投資技巧不成熟的弱勢地位，因此筆者建議其定位于長期投資而獲取穩(wěn)定的收益。從上證指數(shù)1991年至2010年的歷史數(shù)據(jù)看，如果在歷史上的任意一點(diǎn)向前推算10年，會發(fā)現(xiàn)10年后的大盤點(diǎn)位基本高于10年前，這可以從一個方面說明長期投資的意義。被稱為世界上最偉大的投資者之一：沃倫.巴菲特，便是長期價值投資理念的堅(jiān)信者。巴菲特長期投資一家公司，不搞陰謀詭計(jì)，正大光明，他每年的投資基本上都能保持20%左右增長率的業(yè)績來看，并不是最高、最耀眼的。但無論牛市還是熊市，除少數(shù)虧損的年度，他的收益率卻一直很穩(wěn)定。巴菲特的導(dǎo)師格雷厄姆有句名言：股市短期是投票機(jī)，但長期是稱重機(jī)。短期投資收益主要靠運(yùn)氣，長期投資收益才能看出實(shí)力。連巴菲特這樣具有深厚投資知識功底的人尚且堅(jiān)持長期投資，那么我們普通的投資者在缺乏專業(yè)投資知識的背景下，如果盲目的選擇短期投資，幾個月之內(nèi)急切得期望從投資中得到高額的回報，就很容易浮躁、盲目信任、聽個信息就像抓個救命稻草，最終的結(jié)果往往與期望值正好相反。因此，筆者建議普通投資者不要過多的追求短期的利潤，要明白投資是有風(fēng)險的，更多的享受長期投資為你帶來的穩(wěn)定收益。

   （三）正確認(rèn)識各種投資品種。 

    在通貨膨脹中，貨幣和財富是貶值的，與此相對應(yīng)，商品和資產(chǎn)價格卻是上漲的，所以持有隨脹而漲的資產(chǎn)是應(yīng)對通貨膨脹的有效措施。目前市場上有各種琳瑯滿目、種類繁多的理財產(chǎn)品，普通投資者如何才能挑選到一款適合自身的呢？投資者慣用的做法是根據(jù)市場熱點(diǎn)消息來選擇投資品種。比如當(dāng)上證指數(shù)漲到5000點(diǎn)的時候，市場上的熱點(diǎn)是股市，此時每天到證交所開戶的新股民劇增，因?yàn)樗麄兏鶕?jù)市場上的消息選擇了投資股票，但這些新股票往往被套牢在6000點(diǎn)左右。而解釋這一現(xiàn)象的答案是：投資的大小取決于投資的誘導(dǎo)。誘導(dǎo)越大，投資越大；反之亦然 2。因此根據(jù)消息來選擇投資品種的做法是相當(dāng)危險的，筆者建議投資者在選擇投資品種之前一定要認(rèn)清其本質(zhì)。 

    1.金融類資產(chǎn)投資。 

    金融類投資的對象是金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)是一種以憑證形式存在的信用權(quán)益，如股票投資、基金投資、期權(quán)投資、期貨權(quán)益及債券、理財產(chǎn)品（計(jì)劃）等資產(chǎn) 。 

    歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在通貨膨脹初期，上市公司通常會獲得較高的收益，從而帶動股價上漲。投資者投資股票，除去獲得買賣價差外，還可能獲得較高的股息回報。因此股票投資是取得資產(chǎn)保值增值的良好途徑之一。但股市不僅是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，更受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，因此投資者還應(yīng)該密切關(guān)注國家出臺的財政與貨幣政策等宏觀調(diào)控措施，根據(jù)貨幣供應(yīng)量的變化，把握股市的投資機(jī)會。  

    因?yàn)橹R、信息、精力等原因，一般的投資者無法從投資理財中賺取高額的收益，因此進(jìn)行基金定投資是個不錯的選擇?；鹗菍⒈姸嗤顿Y者的資金集中起來，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，也就是將自己的資金交給更專業(yè)的投資人士幫你管理以彌補(bǔ)自己在知識、信息、精力等方面的缺陷。  

    據(jù)從事個人理財行業(yè)多家的專家介紹，按照風(fēng)險和收益特征，目前銀行推出的理財產(chǎn)品大致可分為保證收益型產(chǎn)品、保本浮動收益型產(chǎn)品、非保本浮動收益型產(chǎn)品三大類。普通的投資者在選擇理財產(chǎn)品的之前，首先要明確自己期望的收益與可以接受的風(fēng)險。如果是風(fēng)險偏好者則可以更多的選擇非保本浮動收益型產(chǎn)品，如果是風(fēng)險厭惡者則可以更多的選擇保證收益型產(chǎn)品。 

    2.實(shí)物類資產(chǎn)投資。 

    實(shí)物資產(chǎn)就是有形資產(chǎn)，如對固定資產(chǎn)、貴重金屬、玉石等商品投資。 

固定資產(chǎn)是指屬于產(chǎn)品生產(chǎn)過程中用來改變或者影響勞動對象的勞動資料，是固定資本的實(shí)物形態(tài)。對于個人而言，固定資產(chǎn)一般指房屋、商鋪等具有長期穩(wěn)定收益的資產(chǎn)。對于不喜歡虛擬經(jīng)濟(jì)的投資者而言，固定資產(chǎn)投資是非常好的選擇。  

    目前市場上比較適合個人投資者的貴重金屬投資是黃金投資。馬克思說過，貨幣天然不是金銀,金銀天然是貨幣。黃金在貨幣市場上曾經(jīng)扮演過重要的角色，但由于布雷頓森林體系的瓦解而使得黃金在流通體系中的地位有所下降。近年來，黃金價格隨著美元的貶值逐步走高，而由于其稀缺性和良好的收益性，越來越受到投資者的青睞。對于普通大眾居民來說，雖然當(dāng)期黃金價格過高，但是從保值的目的出發(fā)，筆者建議每年固定的時刻買入50克左右的黃金，每一年買一次，不用擔(dān)心未來的漲和跌。比如居民從40歲開始購買，每一年買買到60歲，那差不多是20個50克黃金單位，那么從60歲退休的時候，我們建議他每年賣出50克，這樣就可以補(bǔ)充他的退休的那部分收益，從一輩子來看，其實(shí)是最保值的。 

    總之，在通貨膨脹下，財富的創(chuàng)造源泉只我們的雙手和大腦，任何投資都要從投資者的實(shí)際情況出發(fā)，樹立正確的投資理念，正確認(rèn)識所要選擇的投資品種，不能僅看潛在的回報  

： 

[1]李忠賢、邱繼彩.《商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管控效能評價探討》.經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2011年第06期 

章鐵生、王鍇、林鐘高.《財務(wù)治理》.2005年1月第1版.經(jīng)濟(jì)管理出版社. 

注釋： 

篇9

物價上漲，你準(zhǔn)備好了么？

據(jù)悉報道，2010年以來，物價上漲催生了“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、“豬八戒”、“蘋什么”、“糖高宗”、“油你去”、“煤超瘋”等網(wǎng)絡(luò)熱詞，引起了大眾消費(fèi)者對此物價上漲的壓力感到郁悶和痛苦，而物價“現(xiàn)實(shí)之痛”與統(tǒng)計(jì)部門公布的CPI數(shù)據(jù)之間的較大落差，也使各界高度關(guān)注CPI數(shù)據(jù)構(gòu)成如何更客觀地反映我國居民消費(fèi)的現(xiàn)實(shí)狀況。

從市場基點(diǎn)來看，物價上漲對于企業(yè)來說，有些企業(yè)他們意識到了原料大漲的情況下，不得不把產(chǎn)品價格提上來，但是，對于企業(yè)的產(chǎn)品提價又引起了什么原因?qū)е陆K端市場難以提升銷量呢？原因來源于市場原材料物價上漲，企業(yè)才提價，市場終端消費(fèi)者一時接受不了企業(yè)提價的事，而許多企業(yè)的老顧客對企業(yè)提升產(chǎn)品價格感到很郁悶，有些顧客不得不選擇其他的產(chǎn)品。

而對消費(fèi)者來說，物價上漲留給他們的是“眼淚”？他們接受不了一時襲來的這個現(xiàn)實(shí)漲價壓力，他們經(jīng)濟(jì)收入不高，又面對了這樣的現(xiàn)實(shí)壓迫高消費(fèi)，那簡直是被控制的“奴隸”嘛。在全國市場經(jīng)濟(jì)下，新的一輪通貨膨脹引起了國民消費(fèi)者的熱度關(guān)注和反抗，國人都希望政府有個合理的解釋和政策調(diào)控。而有些地區(qū)政府已經(jīng)發(fā)出通貨膨脹政策控制以及企業(yè)福利政策調(diào)整，還有些地區(qū)企業(yè)已經(jīng)把待遇水平提高上升了15%，保障員工的生活經(jīng)濟(jì)收入和消費(fèi)水平。

對此物價上漲，其實(shí)就是原料價格上漲，企業(yè)才得以做出產(chǎn)品提價放出終端銷售，引起了消費(fèi)者的大同反響，讓消費(fèi)者感到這樣的“現(xiàn)實(shí)提價”痛苦。在通貨膨脹的環(huán)境下，政府在積極控制調(diào)整這項(xiàng)應(yīng)對措施，盡量把物價指數(shù)降得最低，給消費(fèi)者的一個很好的答復(fù)，無論是企業(yè)還是消費(fèi)者，你們應(yīng)該做好準(zhǔn)備，一起面對這個現(xiàn)實(shí)的問題。

物價上漲，企業(yè)如何制定有效的應(yīng)對策略

什么都漲了，企業(yè)的原材料也漲了，對于原材料價格的上漲，許多企業(yè)也把產(chǎn)品的價格提升上來，為了一時的產(chǎn)品利潤點(diǎn)而忽視了終端市場消費(fèi)的實(shí)際情況，導(dǎo)致市場消費(fèi)能力下降。

從日化行業(yè)觀察到，自今年2011年1月1日起，迪奧、蘭蔻、碧歐泉、香奈兒等國際一線化妝品品牌提價，幅度在5%~10%之間。 有業(yè)界專家認(rèn)為，化妝品行業(yè)市場競爭非常激烈，在于漲價完全是市場導(dǎo)向行為，因此，眾多企業(yè)也紛紛跟著提價，這樣的跟風(fēng)主流趨向會導(dǎo)致市場發(fā)育不良。

有消息稱道，歐萊雅是本次漲價的主角，旗下蘭蔻、碧歐泉等產(chǎn)品都將提價，而對于提價原因，歐萊雅表示化妝品的價格受原材料成本、研發(fā)投入、人力及營銷成本、匯率波動、稅收、通貨膨脹及市場環(huán)境等眾多因素的影響。如這樣通貨膨脹行為，比如白酒、菜、雞單、房價、燃油等各不同行業(yè)領(lǐng)域的物價都上漲了，上漲快得不得了，讓消費(fèi)者一時很難接受，而在某些消費(fèi)領(lǐng)域里面，消費(fèi)者接受程度不高，導(dǎo)致了消費(fèi)者對此產(chǎn)品不會再買單。

在資本企業(yè)的物價上漲，國內(nèi)的一些日化企業(yè)也跟風(fēng)了，他們而沒從消費(fèi)者的接受程度上來看，看是否能讓消費(fèi)者接受這個提價。在通貨膨脹的環(huán)境下，企業(yè)和消費(fèi)者之間都在這條不平衡的線上站著，都被夾在物價上漲的“命苦”牽連線上。對于企業(yè)如何更好的與消費(fèi)者度過這個難關(guān)，讓消費(fèi)者繼續(xù)接受你的產(chǎn)品呢，企業(yè)應(yīng)該從自身的實(shí)際情況出發(fā)應(yīng)對，采取符合市場的規(guī)律作為導(dǎo)向，而不是真正的把消費(fèi)者忘記，消費(fèi)者是上帝，不能為了提價而忽視消費(fèi)者的接受能力。

企業(yè)應(yīng)該做好三點(diǎn)應(yīng)對策略，才能更好把握住市場需求，其一，原材料上漲，企業(yè)應(yīng)該控制到自身提價的幅度范圍；其二，不能因市場競爭行為而提價，你就跟著提價，必須從消費(fèi)者的能力程度上把握好；其三，抓好市場終端需求，把握好市場價格的變動，推出符合消費(fèi)者價位的特色產(chǎn)品。

物價上漲，就是工資不漲

漲、漲、漲，什么都漲了，就是工資不漲！

對于很多消費(fèi)者抱怨，漲價了我們該怎么辦？我們經(jīng)濟(jì)收入又低，對于水漲船高的物價，我們怎么能接受得起這樣的高消費(fèi)呢？此觀來說，政府又是怎么來給國民消費(fèi)者的一個真實(shí)答復(fù)呢？政府只能宏觀調(diào)控？還是出臺政策？其實(shí)政府唯一最大就是政策出臺和下達(dá)企業(yè)調(diào)空的優(yōu)惠待遇政策補(bǔ)貼，才能更高的以度難關(guān)，保障消費(fèi)者能力。

在長三角、珠三角這一帶的城市，許多企業(yè)招工特別難，有些企業(yè)為了保住人才和吸納人才，用了股份制+現(xiàn)金補(bǔ)貼的福利政策來用才，為了保證企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)不能不這樣做，因?yàn)樗麄円庾R到了人才市場競爭的激烈和不好招，所以才出此下策。

據(jù)悉報道：在福建某服裝廠，為了保證員工的生活保障，某服裝廠也推行了股份制和提高待遇福利等政策，各個普通員工都以15%的待遇提升，而且每個基本員工從2000元/月到2500元/月，表現(xiàn)為良好的，公司再獎勵300元的福利，同時還有其他的娛樂活動，比如聚餐吃飯、唱歌、旅游、拓展活動等以及每個月每個員工都發(fā)產(chǎn)品等福利，高層的待遇也提高了10%的待遇，還加股份制+年終分紅+獎金等。

最近珠三角的一些日化企業(yè)招聘，連續(xù)招聘一年半栽都招不到人的都有，這些企業(yè)在前程無憂、南方人才網(wǎng)、廣東人才網(wǎng)、獵頭網(wǎng)甚至在南方人才市場都招不到人，有些日化企業(yè)叫苦連天，天天招人，連招聘廣告費(fèi)用都很大。有些日化企業(yè)忙著需要人，到處貼招聘廣告、拖業(yè)界人士幫忙推薦介紹。很多企業(yè)意識到了人才越來越難找，連基本的員工都很難招到，他們不知道是什么原因，本身這個行業(yè)就很浮躁，流動率也很高，找合適的人才更難。

而對某些日化企業(yè)開始推行高薪挖人才，他們意識到了2011年是行業(yè)內(nèi)最難招人的一年，因?yàn)檫@年頭是“用工荒”爆發(fā)期，各個企業(yè)都在尋求合適的人才，但難以招到。某些日化企業(yè)推行高出一半的待遇挖人，引起了業(yè)界跳槽率很高。日化行業(yè)一位資深人士對筆者說到，他想換個工作環(huán)境，“誰出的價錢高，我就跟誰”，這個資深人士很有自信，他自己在行業(yè)內(nèi)滾打多年，人脈關(guān)系很好、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)很深，才對筆者說出這樣的話，很佩服他的勇敢作為。

除此之外，廣州越來越多的日化企業(yè)在到處挖人，為了出高薪聘請，到處叫業(yè)界人士推薦介紹。上一周幾個日化企業(yè)老板拖筆者幫忙推薦介紹總監(jiān)，總監(jiān)薪資不低于15000元/月，連帶提成+年終分紅+獎金等條件挖人，為了企業(yè)的正常發(fā)展和市場的服務(wù)跟上，有些日化企業(yè)在推行這樣的政策。

從綜觀上看，人才到底都是企業(yè)競爭的第一大資源，而越來越多的企業(yè)也開始重用吸納人才、培養(yǎng)人才。在十二五計(jì)劃下，預(yù)計(jì)每年要調(diào)薪15％，5年后薪水漲1倍，而人才的挖掘也是一種趨勢，筆者認(rèn)為，在未來的企業(yè)發(fā)展中，眾多企業(yè)會實(shí)行到員工價值觀和企業(yè)價值觀捆綁在一起，做到“以人為本，互利雙贏”的共同發(fā)展理念。

物價上漲，拿什么來拯救你？

隨著中國經(jīng)濟(jì)形式的快步發(fā)展，經(jīng)濟(jì)點(diǎn)攀升越來越高，中國通貨膨脹的來臨，留給我們的是思考和考驗(yàn)嗎？各種物價上漲，新一輪經(jīng)濟(jì)膨脹的指數(shù)颮升，國民消費(fèi)能力下降，企業(yè)發(fā)展難度越來越難，發(fā)展出路不知在何方？不知道這一輪的通脹挑戰(zhàn)還是發(fā)展機(jī)遇，國人認(rèn)為，通貨膨脹簡直是生不如死，也有人說，物價上漲，拿什么來拯救你？

在中國大通脹的環(huán)境下，新一輪的物價上漲留給消費(fèi)者的是“眼淚”，留給企業(yè)的是“悲傷”，這一現(xiàn)實(shí)無法逃避的環(huán)境，是他們不得不面對的事實(shí)，唯一最大幫助的是政府政策出臺，控制調(diào)整對物價上漲的真正原因，在很多人看到，是原材料物價上漲，也有人認(rèn)為是市場競爭行為，各種說法形式不一。筆者認(rèn)為，市場導(dǎo)向行為是有的，這意味著企業(yè)有動作，但是，他們也忽視了終端消費(fèi)行為，沒能把握住消費(fèi)者的需求本質(zhì)。只有政府出臺調(diào)控政策才能把控好物價上漲了。

從消費(fèi)者的角度來看，他們意識到了企業(yè)有做作行為，就算原材料價格上漲，但是，產(chǎn)品價格提升太高，讓消費(fèi)者一時很難接受這個現(xiàn)實(shí)漲價的壓力。從企業(yè)的角度來看，有些企業(yè)是跟風(fēng)主流把價格提升上來，而沒從自身的情況和市場消費(fèi)能力來結(jié)合做，跟著別人提升價格也導(dǎo)致自身產(chǎn)品難以銷出去。外資品牌提價，本土品牌也跟著提價，而沒意識到了自身實(shí)際情況的出發(fā)點(diǎn)在哪里，不知道自身產(chǎn)品的銷售切入點(diǎn)在哪里，忽略了市場規(guī)律了。

在通貨膨脹的大環(huán)境下，日化外資品牌與本土品牌的激烈競爭和正面撕殺，留給我們的是思考和市場考驗(yàn)。從本土企業(yè)角度而言，在通貨膨脹的環(huán)境下，應(yīng)該做好自身工作，不要跟風(fēng)提價，從自身實(shí)際出發(fā)。重新規(guī)劃和調(diào)整好政策，在企業(yè)內(nèi)部管理、研發(fā)、生產(chǎn)、物流、銷售、服務(wù)等各個環(huán)節(jié)降低好成本，做到以實(shí)際一體化運(yùn)作。

在通貨膨脹環(huán)境下，從產(chǎn)品策略、價格策略、營銷策略上做到符合市場實(shí)際需求，采取差異化營銷模式運(yùn)行操作，這樣才能找到自身的生存發(fā)展之道。筆者認(rèn)為，在通貨膨脹之下要把握好時機(jī)，企業(yè)以自身實(shí)際定位出發(fā)，以下幾點(diǎn)，其一，別模仿跟風(fēng)，以自身特色出發(fā)；其二，從自身終端覆蓋好渠道建設(shè)，如百貨渠道、商超、專營店、電子商務(wù)等渠道；其三，網(wǎng)絡(luò)推廣、博客、微博、論壇、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化等宣傳；其四，以獨(dú)特創(chuàng)新銷售模式推行；其五，做好消費(fèi)會員管理機(jī)制。

篇10

關(guān)鍵詞：通貨膨脹 全球化 投資需求

通貨膨脹是衡量一國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是否穩(wěn)定和健康的重要指標(biāo)，因此宏觀政策的制定者往往都密切關(guān)注通貨膨脹率的高低。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)生活中存在的兩個突出經(jīng)濟(jì)特征就是全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大、增長速度過快，全球化速度迅速提高、對外依存度日益提高。

中國通貨膨脹形成機(jī)制的特征

（一）投資需求是導(dǎo)致我國通貨膨脹形成的主要因素

投資需求在我國經(jīng)濟(jì)三大需求中約占40%的水平，2009年甚至達(dá)到47.7%的高水平，消費(fèi)需求占比則逐年下降，2009年僅為48%，相比較而言，歐美國家通常投資需求僅占10%-15%，消費(fèi)需求則高達(dá)80%左右。我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為明顯的投資驅(qū)動，前一期的投資形成了后一期的投資需求。

投資軟約束仍然明顯。國有企業(yè)方面，盡管近年來我國國有經(jīng)濟(jì)在投資中的比重已逐步下降，從1985年的66％下降到了2005年的33％；但其他經(jīng)濟(jì)成分發(fā)展迅速，到2005年在投資中所占比重已經(jīng)達(dá)到了近40％左右，其中股份制經(jīng)濟(jì)的投資額增長最快，在其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資額中所占比重已由1993年的22％猛增到2005年的71％。實(shí)際上，在我國股份制經(jīng)濟(jì)中，國有股股份所占比例很大，因此，在全社會固定資產(chǎn)投資總額中，占大多數(shù)的仍然是國有經(jīng)濟(jì)成分的投資。地方政府方面，《2010中國區(qū)域金融運(yùn)行報告》顯示，截至2010年年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，較2008年年末增長25%以上。其中，縣級（含縣級市）平臺約占70%。同時，平臺貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過30%。報告中提到，“平臺貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過30%”，按照2010年年末人民幣貸款余額為47.92萬億元來算，截至2010年年末，政府融資平臺貸款接近14萬億元。

因此，改革開放以來，我國經(jīng)歷的多次通貨膨脹，基本特征均表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱引發(fā)的通貨膨脹，應(yīng)對措施也主要是圍繞緊縮銀根和壓制投資過熱。陳東琪（2004）測算我國目前固定資產(chǎn)投資增長率的合理區(qū)間為12%-20%。而我國近幾年的固定資產(chǎn)投資增長率均在25%以上，明顯高于合理區(qū)間的上限，造成了經(jīng)濟(jì)在一定程度上過熱，主要表現(xiàn)為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速上馬，鋼鐵、水泥等行業(yè)屢創(chuàng)新高，土地價格大幅上漲，勞動力、能源原材料供應(yīng)緊張。

（二）全球化加劇了我國通脹形成的復(fù)雜性

20世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化快速發(fā)展，1995年世貿(mào)組織的成立更是加速了世界經(jīng)濟(jì)一體化的融合。1980年至2005年，扣除通貨膨脹因素，世界貿(mào)易增長了5倍，貿(mào)易總額占世界GDP的比重從36%上升到55%。與以往發(fā)達(dá)國家為主的國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不同，在全球化浪潮的推動下，新興市場國家和大量發(fā)展中國家也加入經(jīng)濟(jì)全球化行列，參與全球經(jīng)濟(jì)的國家和人口迅速擴(kuò)張。

我國在1978年改革開放后，融入全球經(jīng)濟(jì)的速度迅速提高。對外貿(mào)易在世界貿(mào)易總額中的比重不斷提高，1978年，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口額占世界貿(mào)易總額的比重僅為0.8%，在世界貿(mào)易中居第29位。2008年，我國對外貿(mào)易占世界貿(mào)易總額的比重提高到7.9%，在世界貿(mào)易中的位次躍升到第3位，僅次于美國和德國.其中出口額占世界出口總額的8.9%，進(jìn)口額占世界進(jìn)口總額的6.9%。我國在1979年到2007年期間累計(jì)吸引外商直接投資8500多億美元，成為吸收FDI最多的國家之一。在為世界經(jīng)濟(jì)提供勞動力的同時，我國對于世界原材料的依賴也越來越強(qiáng)，1990年凈出口為2000萬噸，至2010年轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口2.36億噸，原油對外依存度達(dá)到53.8%。

隨著中國更大程度上融入全球化進(jìn)程，中國與外部世界的關(guān)聯(lián)越來越緊密。無論是前一階段中國“輸出通縮”論，還是近期的中國“輸出通脹”論，以及中國將出現(xiàn)“輸入性”軟著陸的提法，都是對這種相互關(guān)聯(lián)性的印證。

經(jīng)濟(jì)全球化使得我國經(jīng)濟(jì)體由封閉走向開放，改變了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和市場主體決策行為，影響了通貨膨脹形成機(jī)制。在全球化的競爭下，廠商經(jīng)營環(huán)境發(fā)生改變，主要表現(xiàn)為：FDI廠商加入了國內(nèi)市場競爭，進(jìn)口原材料成為本國廠商生產(chǎn)成本之一，定價方式不僅受國內(nèi)廠商的影響，國外廠商同樣影響國內(nèi)廠商商品定價決策。

影響我國通貨膨脹的作用機(jī)制

（一）投資需求的影響機(jī)制

由于我國固定資產(chǎn)投資具有軟約束特點(diǎn)，因此，投資對投入成本的價格敏感度低，更容易導(dǎo)致通貨膨脹的形成。我國投資需求情況與市場利率高低關(guān)聯(lián)不大，與貨幣供應(yīng)量有直接關(guān)系，而且和歐美國家多以利率等價格手段調(diào)整不同，我國央行抑制通脹采取的貨幣政策多以控制信貸投放和調(diào)整銀行準(zhǔn)備金率等數(shù)量工具直接調(diào)整貨幣供應(yīng)量。再加上至今投資的收益率仍然較高（沈利生，2011），民間借貸資本的高利率也可表明這一點(diǎn)，因而，地方政府和國有企業(yè)投資沖動強(qiáng)烈。投資對投入成本的價格敏感度低，直接導(dǎo)致投資需求對物價上升不敏感，因此，物價上升并不會反饋為抑制投資需求，因而投資需求上漲拉動通脹效應(yīng)大；而消費(fèi)對物價上漲敏感，因而物價上漲將導(dǎo)致消費(fèi)需求下降，下一期通脹的壓力將減小。

投資形成的生產(chǎn)能力有限。在我國2000年左右遭遇通貨緊縮困境的研究背景下，張軍（2004）、龔剛和林毅夫（2007）認(rèn)為我國投資需求在當(dāng)期造成通貨膨脹，下一期則造成通貨緊縮。背后的邏輯是，投資在沒有完成前是需求，完成后將轉(zhuǎn)為供給；當(dāng)期的投資熱擴(kuò)大了需求，緩解了物價下降的趨勢，還能刺激經(jīng)濟(jì)增長，但從長遠(yuǎn)看，兩三年以后，大量投資可能就會變成過剩的生產(chǎn)能力，通貨緊縮有卷土重來的危險。實(shí)際上如果投資需求增長過快，或投資生產(chǎn)能力較低，則下一期總產(chǎn)出將低于總需求。從我國年度數(shù)據(jù)可以看到，投資需求增速大多數(shù)時間都高于消費(fèi)需求，僅有的低速時期出現(xiàn)在2000年左右，而這段時間恰恰是我國由于需求不足出現(xiàn)通貨緊縮困境的時期。此外，我國固定資產(chǎn)投資的去向很大一部分是政府主導(dǎo)的“鐵公基”項(xiàng)目和民間資本主導(dǎo)的房地產(chǎn)開發(fā)，而這些項(xiàng)目不同于機(jī)械設(shè)備等生產(chǎn)設(shè)施的投資，其不具備商品生產(chǎn)能力，僅僅只是生產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施條件，對產(chǎn)出的貢獻(xiàn)也比較有限。而且，基礎(chǔ)設(shè)施過剩和房地產(chǎn)高空置率也是近年來學(xué)者們批判的主要對象。因此，投資的生產(chǎn)能力較低也是可以預(yù)見的。我國消費(fèi)和投資的名義增長速度如圖1所示。全社會固定資產(chǎn)投資和社會消費(fèi)品零售總額名義增長速度如圖2所示。

（二）外部因素的影響機(jī)制

按照Bentolila和Saint-Paul（1999）的觀點(diǎn)，如果生產(chǎn)函數(shù)包括進(jìn)口投入品，真實(shí)邊際成本將是包括進(jìn)口投入品價格的函數(shù)。來自他國商品的外部競爭壓力將影響成本基礎(chǔ)上價格加成的均衡水平。在加成高的時期，廠商利潤增加，投資的回報率提高，將進(jìn)一步刺激投資的增加，帶來原材料和勞動力需求的上升。

進(jìn)口原材料價格對邊際成本的影響。在之前模型中，假定廠商所面對的是柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)?，F(xiàn)在我們假設(shè)總產(chǎn)出滿足一個常彈性的生產(chǎn)函數(shù)，但在生產(chǎn)過程中，企業(yè)也需要進(jìn)口的原材料投入。因此，每單位產(chǎn)出所需的物質(zhì)投入被假定為邊際遞增。這個假定是符合現(xiàn)實(shí)的，比如說假定企業(yè)擁有的機(jī)器對原材料的利用效率不一，那么當(dāng)產(chǎn)出增加時，企業(yè)將不得不使用低效率的機(jī)器。短期中，假定資本不變，廠商的成本函數(shù)是包含勞動成本和進(jìn)口原材料成本的線性方程。邊際成本將取決于勞動份額、進(jìn)口原材料價格、廠商對進(jìn)口原材料的需求以及產(chǎn)出對進(jìn)口原材料的需求彈性。

產(chǎn)出的真實(shí)邊際成本將取決于勞動份額S和真實(shí)進(jìn)口原材料價格（pm.t-pt），線性化的形式可表示為：

rmct=-lnα+sL,t+η(pm.t-pt)

換句話說，如果對進(jìn)口原材料的需求增加了，增加本國的資本和勞動的投入無法替代進(jìn)口原材料的需求，而且產(chǎn)出的邊際成本將增加。因此，按照Gali和Gatlaer（1999）假定的那樣，真實(shí)進(jìn)口原材料價格在依賴進(jìn)口原材料的產(chǎn)出國中將是通貨膨脹形成的重要原因之一。

外部沖擊對價格加成的影響。價格加成取決于廠商面對的產(chǎn)品需求彈性，特定廠商在市場中面對的競爭程度越大，則產(chǎn)品需求彈性越大，價格加成越小。一國中，對外部門的廠商價格加成情況將影響對內(nèi)部門的廠商，價格加成越高表明利潤越高，廠商將傾向于生產(chǎn)對外產(chǎn)品，從而對內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)下降、競爭下降，對內(nèi)廠商的價格加成將上升，反之亦然。在開放經(jīng)濟(jì)中，廠商的產(chǎn)品需求曲線面臨兩方面的外部沖擊。一方面，一國的產(chǎn)品在世界范圍的競爭力如何與外國同類產(chǎn)品的競爭情況有關(guān)。在短期內(nèi)，某一產(chǎn)品的國際競爭力與產(chǎn)出國的匯率強(qiáng)相關(guān)，比如說一國貨幣升值，則本國廠商面對的世界競爭壓力加劇，廠商將傾向于減少價格加成；出口目的國發(fā)達(dá)國家的需求水平及需求的價格彈性也會影響加成，比如說發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)狀況良好，而且即使產(chǎn)品的國際競爭不激烈，匯率貶值仍然會增加出口廠商以本幣計(jì)算的價格加成。另一方面，國內(nèi)廠商同樣面臨國際競爭壓力，如果匯率升值，對于本國居民來說，外國產(chǎn)品價格下降，對國內(nèi)商品的競爭加劇，導(dǎo)致國內(nèi)廠商價格加成下降。

結(jié)論與建議

改革政績考核制度，抑制地方政府投資沖動。建立綠色政績考核制度，改變當(dāng)前將GDP的高速增長作為衡量工作的唯一標(biāo)準(zhǔn)。大力破除地方投資平臺建設(shè)中存在的弊病，切除銀行貸款借道投資平臺成為地方政府的第二財政。

控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模。加強(qiáng)銀行信貸的控制，中央銀行應(yīng)將所有金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一納入信貸規(guī)模管理。央行可通過運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、貸款利率等杠桿，從源頭上及時靈活的調(diào)節(jié)流入固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域的信貸資金量。堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)行業(yè)的過熱投資，必須加強(qiáng)房地產(chǎn)開發(fā)的計(jì)劃管理，引導(dǎo)居民理性住房需求。

提高能源資源利用率。積極穩(wěn)妥推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格改革，完善能源資源的價格形成機(jī)制，利用價格級差減少能源資源浪費(fèi)。加快節(jié)能降耗技術(shù)研發(fā)，制定年度資源節(jié)約技術(shù)研究與開發(fā)計(jì)劃，加大對節(jié)能降耗技術(shù)進(jìn)步的支持力度，加快節(jié)能降耗技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范和推廣。

參考文獻(xiàn)：

1.陳東琪.通貨膨脹是投資過熱最大的潛在風(fēng)險[N].新聞周刊，2004.4

2.沈利生.從投資比重上升看經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2011（1）

3.張軍，方紅生.投資與通貨膨脹―緊縮的聯(lián)系：來自中國的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2007（1）

4.龔剛，林毅夫.過度反應(yīng)：中國經(jīng)濟(jì)“縮長”之解釋[J].經(jīng)濟(jì)研究，2007（4）