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篇1

關(guān)鍵詞：社?；?/a> 財(cái)務(wù)管理 分析及改進(jìn)

一、社?；鹭?cái)務(wù)管理內(nèi)容

第一，我國(guó)的社會(huì)保障基金財(cái)務(wù)管理工作是和社會(huì)保障制度的發(fā)展統(tǒng)一進(jìn)行的，為了促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，逐漸提高人民大眾的生活水平與社會(huì)保障待遇，在經(jīng)過(guò)了多年的探索與實(shí)踐之后，一套以社會(huì)保障、社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)安置為主要內(nèi)容，眾多渠道籌集資金、各方面管理服務(wù)逐步社會(huì)化、公開(kāi)化、全面化的社會(huì)保障體系已經(jīng)初步的建立起來(lái)了。根據(jù)社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的主要性質(zhì)、社會(huì)保險(xiǎn)大體業(yè)務(wù)的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)管理的基本要求，社保財(cái)務(wù)管理主要是包括社?；鸸芾砼c社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人員經(jīng)費(fèi)管理，而細(xì)細(xì)分來(lái)則包括養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金、醫(yī)療保險(xiǎn)基金、生育保險(xiǎn)基金、補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理等。

第二，社會(huì)保險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容主要是參與財(cái)務(wù)決策并且組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系等，具體的有：使用經(jīng)濟(jì)管理手段來(lái)組織社會(huì)保險(xiǎn)基金的籌集，全面反映社會(huì)保險(xiǎn)基金的收支狀況；同時(shí)分析財(cái)務(wù)的收支情況，準(zhǔn)備好基金運(yùn)動(dòng)的預(yù)測(cè)跟預(yù)報(bào)工作，這些基本的工作是基金發(fā)展的前提。

第三，社?；鹱鳛橐环N社會(huì)的公共資金，其擔(dān)負(fù)著社會(huì)成員因?yàn)槟昀?、疾病、傷殘、懷孕以及失業(yè)等因素而導(dǎo)致的暫時(shí)性或永久性喪失勞動(dòng)能力，暫?；蚴スぷ鳈C(jī)會(huì)；或因自然災(zāi)害跟意外事故，而失去正常生活來(lái)源等特殊情況的基本生活與基本醫(yī)療保障的重大責(zé)任。社保作為社會(huì)的基本安全體系，致力解決勞動(dòng)者及社會(huì)公民在遇到特殊情況下的生活保障問(wèn)題；能夠促進(jìn)社會(huì)的安定與繁榮，保證社會(huì)各項(xiàng)保障制度的實(shí)施；能夠不斷地提高社會(huì)的生產(chǎn)效率水平，是促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)與保障。

二、社?；鹭?cái)務(wù)管理現(xiàn)狀及對(duì)策

第一，我國(guó)社?；饡?huì)計(jì)制度大體上都是以收付實(shí)現(xiàn)制作為會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)的，它的收入確認(rèn)數(shù)是當(dāng)期實(shí)際的收到數(shù)，支出確認(rèn)數(shù)亦是當(dāng)期實(shí)際支出數(shù)，而對(duì)于一些應(yīng)繳未繳、應(yīng)付未付的社保基金問(wèn)題卻并不能反映。有鑒于現(xiàn)在會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)的不合理，筆者覺(jué)得應(yīng)該通過(guò)積極引入“權(quán)責(zé)發(fā)生制”，并且將它跟目前所采用的“收付實(shí)現(xiàn)制”相結(jié)合起來(lái)，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)社?；饡?huì)計(jì)制度的一個(gè)改革。具體分析如下：在引入“權(quán)責(zé)發(fā)生制”之后，應(yīng)該將個(gè)人賬戶(hù)的核算基礎(chǔ)由“收付實(shí)現(xiàn)制”變更為“權(quán)責(zé)發(fā)生制”，而對(duì)于社保基金的會(huì)計(jì)核算方面則依然采用“收付實(shí)現(xiàn)制”。由此形成了一個(gè)以“收付實(shí)現(xiàn)制”和“權(quán)責(zé)發(fā)生制”相結(jié)合的新的核算模式，從而可以較為全面、準(zhǔn)確地反映社保基金的實(shí)際收支狀況，從而增強(qiáng)社?；鹦畔⒌耐暾c可靠。

第二，從一定的理論上來(lái)說(shuō)，社?；鹗前凑諅€(gè)人和企業(yè)共同繳納的，且個(gè)人與企業(yè)的繳納比例不一定相同，但都是按照個(gè)人的應(yīng)發(fā)工資作為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算的，因此，在社?；鸬膫€(gè)人賬戶(hù)管理上應(yīng)該具有相當(dāng)?shù)膰?yán)格性和專(zhuān)用性等特點(diǎn)。但是，現(xiàn)在的某些單位在社?；鸬膫€(gè)人賬戶(hù)管理上并不規(guī)范，因此使得這一方面的管理存在一定的混亂，無(wú)法明確、細(xì)致地對(duì)社保基金個(gè)人賬戶(hù)所發(fā)生的相關(guān)信息進(jìn)行核算與反映。為了完善在社保基金個(gè)人賬戶(hù)管理中出現(xiàn)的諸多漏洞，我們應(yīng)將個(gè)人基金賬戶(hù)納入財(cái)務(wù)管理中來(lái)，同時(shí)在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入賬戶(hù)里面增設(shè)統(tǒng)籌基金收入和個(gè)人賬戶(hù)收入這兩個(gè)基金管理科目，并在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出賬戶(hù)里面增設(shè)統(tǒng)籌基金支出和個(gè)人賬戶(hù)支出兩個(gè)基金管理科目，以及在基金結(jié)存賬戶(hù)中增設(shè)分別統(tǒng)籌基金結(jié)余和個(gè)人賬戶(hù)結(jié)余科目，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶(hù)基金的分別核算。

第三，就目前形式來(lái)看，社?；鸬墓芾碇贫冗€并不完善，這其中存在著較多的漏洞，從某種程度上講，它導(dǎo)演了或加劇了社?；鹗罩Р黄胶猬F(xiàn)象的發(fā)生。為了更加方便社?；鸬氖罩Ч芾砉ぷ?，讓社?；鸬墓芾碜呱蠂?guó)際化道路，有關(guān)部門(mén)應(yīng)對(duì)社保基金的收入與支出管理工作分別進(jìn)行實(shí)施改善。在社保基金收入管理上，實(shí)行專(zhuān)門(mén)的經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征繳社保基金的地區(qū)，在當(dāng)?shù)氐你y行設(shè)立專(zhuān)用的社保基金收入窗口，在該窗口設(shè)立開(kāi)戶(hù)時(shí)需要經(jīng)過(guò)該地財(cái)政部門(mén)和勞保部門(mén)的共同認(rèn)定，并且按照多元化籌集的基本原則，由稅務(wù)部門(mén)直接負(fù)責(zé)對(duì)社?；鸬恼骼U工作，其他的單位和部門(mén)在沒(méi)有正當(dāng)理由下無(wú)權(quán)對(duì)其進(jìn)行截留或者減免。在基金的支出管理上，有關(guān)部門(mén)要不斷地調(diào)整社?；鸬闹С鰳?biāo)準(zhǔn)，讓其能夠與實(shí)際相符合，使其能夠充分地規(guī)避物價(jià)上漲或其他原因給社?；鹬С鰩?lái)的巨大壓力。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

[關(guān)鍵詞]社保基金 雙重征繳 征繳體制

我國(guó)的社會(huì)保障制度改革自上世紀(jì)90年代初開(kāi)始,在黨的《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》所提出的原則和目標(biāo)的引導(dǎo)下,建立起社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶(hù)相結(jié)合的多層次的社會(huì)保障體系。在社會(huì)保險(xiǎn)征繳體制方面,社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)部分地區(qū)由社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征收,部分地區(qū)由地稅部門(mén)征收,征繳主體不盡一致。中國(guó)社保制度的統(tǒng)籌層次在世界各國(guó)可能是最低的,這是一種典型的“畫(huà)地為牢”的“塊塊割據(jù)”的碎片化制度,如果再加上任由地方政府自選征繳主體,那么就又多增加了眾多局部的“條條割據(jù)”的碎片化因素,它們合在一起,形成了一種獨(dú)具中國(guó)特色的“條條”與“塊塊”相結(jié)合的“條塊雙重割據(jù)”的制度碎片(鄭秉文,2007)。尤其伴隨著《社會(huì)保險(xiǎn)法》立法進(jìn)程的加快,改革現(xiàn)有“雙重征繳”體制,確立統(tǒng)一征繳主體的要求日益高漲。同時(shí)對(duì)于征繳體制的選擇,是采用由社保部門(mén)統(tǒng)一征繳的“分征”模式,還是采用由稅務(wù)部門(mén)統(tǒng)一征繳的“代征”模式的爭(zhēng)論也是日益激烈。

一、 社會(huì)保險(xiǎn)“雙重征繳”體制的現(xiàn)狀分析

1999年國(guó)務(wù)院的《社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收暫行條例》規(guī)定,社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征收機(jī)構(gòu)由省、區(qū)、市人民政府規(guī)定,可以由稅務(wù)部門(mén)征收,也可以由社保部門(mén)征收。截至2007年,在全國(guó)31個(gè)省(區(qū)市)及新疆兵團(tuán)、5個(gè)計(jì)劃單列市共37個(gè)征收地區(qū)中的征繳情況是:1、五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)全部由社保部門(mén)征收的有:北京、天津、山西、吉林、上海、江西、山東、河南、湖南、廣西、四川、貴州、、寧夏、新疆15個(gè)省份、新疆兵團(tuán)和大連、深圳、青島3個(gè)計(jì)劃單列市,占全國(guó)征收地區(qū)的51.3%。2、五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)全部由稅務(wù)部門(mén)征收的有:安徽1個(gè)省和寧波、廈門(mén)2個(gè)計(jì)劃單列市,占全國(guó)征收地區(qū)的8.1%。3、五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)依險(xiǎn)種或市縣的不同,既有社保部門(mén)征收,也有稅務(wù)部門(mén)征收的有:河北、遼寧、黑龍江、江蘇、浙江、福建、廣東、陜西、甘肅、青海、重慶、內(nèi)蒙古、湖北、云南、海南15個(gè)省份,占征收地區(qū)的40.6%。

(一)全國(guó)征收效果比較

1、從五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金總體的征收效果看,2005年共征收各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金6137億元,其中社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征收3473億元,比上年增加676億元,增長(zhǎng)24.2%;稅務(wù)部門(mén)征收2664億元,比上年增加425億元,增長(zhǎng)19%。2006年社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)征收和稅務(wù)征收地區(qū)的基金征繳收入增長(zhǎng)幅度分別為25%和18%。

2、2007年1-6月份企業(yè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)征繳收入同比增長(zhǎng)在30%以上的省份有12個(gè),其中社保部門(mén)征收的省份有8個(gè),分別是山西省增長(zhǎng)34%、吉林省增長(zhǎng)30%、江西省增長(zhǎng)40%、山東省增長(zhǎng)33%、湖南省增長(zhǎng)47%、四川省增長(zhǎng)40%、廣西自治區(qū)增長(zhǎng)48%、新疆自治區(qū)增長(zhǎng)33%。

從上述情況看社保部門(mén)不僅征收各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的比重比稅務(wù)部門(mén)高,而且征收效果要好于稅務(wù)部門(mén)。

(二)廣東省社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收情況分析

以廣東省為例,對(duì)其21個(gè)地級(jí)市進(jìn)行了調(diào)研,現(xiàn)將調(diào)研結(jié)果分析如下:

1、基本情況

1999年以前,廣東省的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)由各級(jí)社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)征收,自1999年11月下發(fā)了《關(guān)于廣東省各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)統(tǒng)一由地方稅務(wù)機(jī)關(guān)征收的通知》(粵府[1999]71號(hào))后,全省于2000年1月起社保費(fèi)征收統(tǒng)一歸口稅務(wù)機(jī)關(guān)。

2、征收情況分析

據(jù)統(tǒng)計(jì),2000年至2005年間,廣東省共征收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)2361億元,地稅征收地區(qū)六年間每年平均增長(zhǎng)率為26%;社保征收地區(qū)每年平均增長(zhǎng)率為32%。

3、社保費(fèi)地稅征收后存在的問(wèn)題

①征繳主體與管理主體分離,部門(mén)職責(zé)不清。②繳費(fèi)與記賬環(huán)節(jié)脫節(jié),參保人的權(quán)益無(wú)法保障,基金管理存在隱患。③地稅征收難以適應(yīng)日益多樣化、個(gè)性化的社保政策變化的需要。④社會(huì)保險(xiǎn)管理成本大增,而且成本分配結(jié)構(gòu)失衡。

(三)天津市社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收情況分析

以天津市為例,對(duì)其下轄8個(gè)區(qū)進(jìn)行調(diào)研,現(xiàn)將調(diào)研情況分析如下:

1、基本情況

1995年以來(lái),天津市先后制定下發(fā)了《天津市城鎮(zhèn)企業(yè)職工失業(yè)保險(xiǎn)條例》、《天津市城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)條例》、《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)登記和社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳的規(guī)定》等一系列文件,從制度上明確了經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳的主體地位。截至目前,天津市一直采取社保全責(zé)征收模式,天津市社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心具體負(fù)責(zé)該市五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征繳工作。

2、征收情況分析

經(jīng)統(tǒng)計(jì),2003年至2005年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)征繳收入平均增長(zhǎng)23.5%,2006年征收達(dá)115億元,較上年增長(zhǎng)27.5%,2007年1-6月份征繳收入同比增長(zhǎng)24%。2002年以來(lái),天津市經(jīng)辦機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)基本上相當(dāng)于社保費(fèi)收入的1%到1.3%,其中五局信息共享系統(tǒng)的建設(shè)投入7777萬(wàn)元,2005年又投入730萬(wàn)元進(jìn)行了升級(jí),并從該年起每年安排系統(tǒng)維護(hù)資金550萬(wàn)元。

3、社保全責(zé)征收的新舉措

天津市積極探索完善征繳管理體制,強(qiáng)化基金征繳、優(yōu)化經(jīng)辦手段的新舉措,取得了一定的成績(jī)。

①集中辦理、五險(xiǎn)合征。②收支兩線(xiàn)、一日理清、 基金一級(jí)結(jié)算。③五局聯(lián)查,努力破解擴(kuò)面難和稽核難問(wèn)題。④加強(qiáng)基金征繳,積極推動(dòng)私營(yíng)企業(yè)人員和農(nóng)民工參加養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育保險(xiǎn)。

(四)“雙重征繳”體制存在的問(wèn)題

“雙重征繳”體制是在面對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)征收困難以及未來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金缺口大的狀況下制定的過(guò)渡措施,試圖通過(guò)稅務(wù)部門(mén)征收的強(qiáng)制性和征繳剛性提高征繳率,確保養(yǎng)老金的發(fā)放。然而在十年的實(shí)踐過(guò)程中,不僅未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo),而且為我國(guó)社保制度長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展埋下了隱患。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

1、征收管理與社會(huì)保險(xiǎn)管理工作相脫節(jié),參保人權(quán)益受到損害。2、難以適應(yīng)就業(yè)形式多元化發(fā)展的需要,不利于擴(kuò)面工作的開(kāi)展。3、容易帶來(lái)部門(mén)利益之爭(zhēng),社保制度建設(shè)缺乏預(yù)期目標(biāo)。4、增加了社會(huì)保險(xiǎn)管理成本。5、“雙重征繳”體制導(dǎo)致社?；痫L(fēng)險(xiǎn)增加。

二、社?；鹫骼U體制的政策選擇

采取社保部門(mén)統(tǒng)一征繳的“分征”模式將有利于長(zhǎng)期社保制度的發(fā)展。體現(xiàn)在:采取社保部門(mén)“分征”模式適合我國(guó)國(guó)情。城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)、社保覆蓋率低、統(tǒng)賬結(jié)合制度異常復(fù)雜這三個(gè)特殊國(guó)情既有社保制度的外生變量,又有內(nèi)生變量,既是決策者設(shè)計(jì)中國(guó)社保制度轉(zhuǎn)型方案時(shí)必須面對(duì)的潛在障礙,也是選擇征繳模式時(shí)不得不考慮的制約因素。

采取社保部門(mén)“分征”模式有利于保持社保制度本身的完整性。社保部門(mén)不僅對(duì)用人單位的勞動(dòng)信息比較熟悉,而且社保征收與參保人員的待遇密切相關(guān),是社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征收環(huán)節(jié),一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作,應(yīng)該保持它的完整性。社保費(fèi)的征收與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān),而與企業(yè)的勞動(dòng)關(guān)系信息相關(guān),為更好地貫徹收支兩條線(xiàn)的原則,社保機(jī)構(gòu)征收應(yīng)具有相對(duì)獨(dú)立性。

在決定征繳體制的三個(gè)基準(zhǔn)中,采取社保部門(mén)“分征”模式將有利于覆蓋面的擴(kuò)大、成本的降低和效率的提高。①社保部門(mén)征繳有利于解決城鎮(zhèn)靈活就業(yè)人員參保。對(duì)于靈活就業(yè)人員的參保,社保部門(mén)具有很大的優(yōu)勢(shì)。一是稅務(wù)部門(mén)只了解企業(yè)信息,而社保部門(mén)更了解就業(yè)人員信息。二是利用社保部門(mén)在基層社區(qū)和民政部門(mén)建立的服務(wù)網(wǎng)絡(luò),了解更多基層靈活就業(yè)人員信息。三是社保與就業(yè)整個(gè)體系化建設(shè)過(guò)程中,實(shí)現(xiàn)了對(duì)靈活就業(yè)人員信息的共享。擴(kuò)大靈活就業(yè)人員的參保范圍,將更加有利于2020年社保全覆蓋的總目標(biāo)。②采取社保部門(mén)征繳將有利于盡快解決“小三農(nóng)”社保問(wèn)題。從覆蓋小三農(nóng)的制度設(shè)計(jì)角度看,政策制定者、制度設(shè)計(jì)者與征繳主體越密切,越有利于制度覆蓋能力的建設(shè)。

在各國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)管理實(shí)踐中,事權(quán)與責(zé)任無(wú)疑應(yīng)當(dāng)是統(tǒng)一的而不是分割的,這樣才能既確立主管部門(mén)與管理機(jī)構(gòu)的權(quán)威,同時(shí)又讓主管部門(mén)與管理機(jī)構(gòu)無(wú)法推脫自己的責(zé)任。對(duì)中國(guó)而言,理順社會(huì)保險(xiǎn)征繳體制的關(guān)鍵是用集中管理取代分散管理,當(dāng)務(wù)之急是統(tǒng)一社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征繳主體,確立社保部門(mén)“分征”模式的征繳體制。

參考文獻(xiàn):

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篇3

一、我國(guó)社保的現(xiàn)狀和社?；具\(yùn)營(yíng)存在的問(wèn)題

(一)社保基金的組成和覆蓋狀況低社?；鹗巧绫Ｖ贫鹊奈镔Y根本，包含了多種領(lǐng)域。從機(jī)能來(lái)說(shuō)，可以分為用于救災(zāi)，濟(jì)貧，扶貧的資金；為保障保險(xiǎn)對(duì)象的社會(huì)保險(xiǎn)待遇，按照國(guó)家法律、法規(guī)，由繳費(fèi)單位和繳費(fèi)個(gè)人分別按繳費(fèi)基數(shù)的一定比例繳納以及通過(guò)其他合法方式籌集的專(zhuān)項(xiàng)資金；國(guó)家立法或政策所規(guī)定的為公民普遍提供維持其一定的生活質(zhì)量，滿(mǎn)足其物質(zhì)和精神的基本需要而采取的社會(huì)保障政策以及所提供的設(shè)置和相應(yīng)的服務(wù)所籌集和建立的專(zhuān)項(xiàng)資金；還有社會(huì)優(yōu)撫基金。其中，社會(huì)保險(xiǎn)基金在我國(guó)的社保制度中處于主要位置。國(guó)家的社保制度是否健康，表現(xiàn)在很多層面，尤其國(guó)家為了預(yù)防和強(qiáng)制社會(huì)多數(shù)成員參加的，具有所得重分配功能的非營(yíng)利性的社會(huì)安全制度的覆蓋狀況是一個(gè)尤為重要的基準(zhǔn)。最近些年，隨著社會(huì)保險(xiǎn)體系改良的持續(xù)深化和完備，各種基礎(chǔ)社會(huì)保險(xiǎn)覆蓋人群數(shù)量呈增長(zhǎng)的勢(shì)頭。但全面看來(lái)，社保覆蓋面狹小，社會(huì)化情況不高依然是要面對(duì)的突出問(wèn)題。

(二)社?；鸬幕砜诤艽笪覈?guó)已經(jīng)進(jìn)入老年人口占總?cè)丝谶_(dá)到或超過(guò)一定的比例的人口結(jié)構(gòu)模式。但養(yǎng)老金繳納依然不足，虧欠繳納的資金數(shù)目連年上升，養(yǎng)老金的支撥愈來(lái)愈困難。失業(yè)保險(xiǎn)基金、職工醫(yī)療花費(fèi)等都是我國(guó)社保基金的支撥名目?；鹗绽U和支付的嚴(yán)重不平衡，對(duì)我國(guó)社?；鸬慕?jīng)營(yíng)管理影響巨大。

(三)社?；鹜顿Y回報(bào)率低社?；鸬馁Y本保值增值率是社?；鸾?jīng)營(yíng)的根本標(biāo)準(zhǔn)。可在我國(guó)，因?yàn)槠谙拊谝荒暌陨细鞣N資金借貸和證券交易的場(chǎng)所缺乏和相關(guān)法律法規(guī)的限制，社?；鸫蠖鄶?shù)用以購(gòu)入國(guó)債或者存進(jìn)銀行，算上偶爾發(fā)生的通貨膨脹，社?；鸬耐顿Y回報(bào)率極低。

(四)社?；鸸苤企w系的不足地方上用于支付退休收入的基金分散在全國(guó)近兩千個(gè)社保部門(mén)。從中央到省級(jí)再到地市及縣級(jí)的各個(gè)級(jí)別社保局，每個(gè)部分都存在自己管制方式的社保基金，造就了許多具有共同利益的人們?yōu)榱斯餐哪康亩掀饋?lái)，采取共同行動(dòng)的社會(huì)集團(tuán)。這種不集中的管理，很大程度加大了資金管制和資金的調(diào)度的難度。

二、改善社?；疬\(yùn)營(yíng)與監(jiān)管的對(duì)策

(一)籌措資金，補(bǔ)足社?；鸹砜谖覈?guó)社?；鸬奶潛p豁口，中央政府要擔(dān)負(fù)主要責(zé)任。解決從橫向平衡原則為依據(jù)，以同一時(shí)期正在工作的所有人的繳費(fèi)來(lái)支付現(xiàn)在保險(xiǎn)收益人開(kāi)支的制度向社會(huì)保險(xiǎn)基金在大范圍內(nèi)由社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)依法統(tǒng)一征收、統(tǒng)一管理、在屬地范圍內(nèi)統(tǒng)一調(diào)劑使用與個(gè)人賬戶(hù)相整合的部分基金制中養(yǎng)老保險(xiǎn)資金個(gè)人賬戶(hù)空置問(wèn)題是政府急需要做的事情之一。此外，同一時(shí)間增大參加社保人數(shù)，吸收市鎮(zhèn)大量私企的員工，個(gè)人經(jīng)營(yíng)、個(gè)人合伙經(jīng)營(yíng)或家庭經(jīng)營(yíng)等形式，依法從事?tīng)I(yíng)利性活動(dòng)的人員，靈活就業(yè)人員以及農(nóng)民工人；更要完備農(nóng)村社保體制的建立，才能籌措到更多的社保資金，并且完備就業(yè)相關(guān)政策。我國(guó)就業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)狀，失業(yè)人員與應(yīng)屆畢業(yè)生待業(yè)人數(shù)較高。提升這類(lèi)人的就業(yè)、創(chuàng)業(yè)水平，是社保部門(mén)工作的必然要求。最后就是增大社?；鸬幕貓?bào)率。把資金投入國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和利潤(rùn)高的國(guó)企之中。支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也能夠從其中收獲高的回報(bào)率。同時(shí)發(fā)展大陸以外地區(qū)證券市場(chǎng)的資金投入。

(二)有效配合投資限日不同的投資途徑所造就的投資限日是不同的,相同投資途徑造成的不同的資產(chǎn)也有不相同限日。社保基金投入的限期組合應(yīng)綜合考量。在社?；鹜顿Y經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，要采用時(shí)間分散化策略。資金投入買(mǎi)進(jìn)多種時(shí)限的資產(chǎn),讓不同時(shí)限的資產(chǎn)有機(jī)結(jié)合,收獲較高回報(bào)率的同時(shí),達(dá)到流動(dòng)性需求的標(biāo)準(zhǔn)。

(三)完備投資區(qū)域連合不同地域和不同國(guó)家的投資存在不同的回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。利用不同地域和國(guó)家投資連合的方法能夠減少投資風(fēng)險(xiǎn)，并且增加投資的回報(bào)率。我國(guó)幅員遼闊,不同地域的經(jīng)濟(jì)水平相差較大，這種經(jīng)濟(jì)水平差距為社?；鹜顿Y的區(qū)域連合提供了便利。另外，也該注意，部分經(jīng)濟(jì)水平較高的國(guó)家常常將他們的社會(huì)保障基金的一部分投入到外國(guó)資本市場(chǎng)，但我國(guó)在這些地方還還有一段路要走。因?yàn)楫?dāng)前我國(guó)社會(huì)保障體系還需要改善，社會(huì)保障基金的市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化管控制度的創(chuàng)立也不是短期可以完成的。所以，社會(huì)保障基金的海外投資應(yīng)該循規(guī)蹈矩，穩(wěn)定的進(jìn)行推進(jìn)。

(四)增強(qiáng)對(duì)社保基金的監(jiān)管強(qiáng)度想要建立更好健全的監(jiān)督管理體制，就要持續(xù)加大監(jiān)督管理強(qiáng)度，保證資金安全。并要確定監(jiān)督管理的方向，創(chuàng)立社保資金投資監(jiān)督管理系統(tǒng)，加強(qiáng)外部的監(jiān)督管理。這是在體系的建立,財(cái)政和經(jīng)濟(jì)工作中必須遵守的行為準(zhǔn)則。預(yù)算管理及資金收入支出存儲(chǔ)等等方面都要加強(qiáng)監(jiān)督，確保社會(huì)保障資金投資的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，推進(jìn)社保工作的穩(wěn)健前行。

篇4

第二條  凡在我省行政轄區(qū)范圍內(nèi)施工的建安企業(yè)，不論其隸屬關(guān)系、企業(yè)性質(zhì)，均應(yīng)參加全省建安企業(yè)勞?；鸬纳鐣?huì)統(tǒng)籌管理。

第三條  堅(jiān)持“以支定收，略有結(jié)余，留有部分積累”的原則，視退休人數(shù)和固定資產(chǎn)投資總額的變化，適時(shí)調(diào)整勞?；鸬氖杖≠M(fèi)率。

第四條  凡中央、省投資（含部分省投資）的建設(shè)工程（含技改、大修工程項(xiàng)目）以及國(guó)外投資、中外合資的工程，建設(shè)單位均按照《云南省建筑安裝工程施工綜合費(fèi)用定額》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)費(fèi)用定額）規(guī)定的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，直接向省建委統(tǒng)籌管理機(jī)構(gòu)繳納勞?；?；地州市投資的工程項(xiàng)目，建設(shè)單位須直接向項(xiàng)目所在地建委（建設(shè)局）統(tǒng)籌管理機(jī)構(gòu)繳納勞?；?。建設(shè)單位必須在勞?；鹄U納后才能領(lǐng)取建筑許可證，批準(zhǔn)開(kāi)工報(bào)告。凡未繳納的單位銀行不予撥款、施工單位不得開(kāi)工，未按此規(guī)定辦理而擅自開(kāi)工的，一經(jīng)查實(shí)，處以應(yīng)繳勞保基金總額10－30％的罰款，并轉(zhuǎn)入基金，同時(shí)勒令停工。工程竣工后及時(shí)結(jié)算，多退少補(bǔ)。

第五條  收取的勞?；?，由省建委統(tǒng)籌管理機(jī)構(gòu)按照各地區(qū)各企業(yè)的退休人數(shù)，視收費(fèi)情況，進(jìn)行全省統(tǒng)一平衡調(diào)劑，通過(guò)開(kāi)戶(hù)銀行按季劃撥企業(yè)或主管局、公司，并通知當(dāng)?shù)厣鐣?huì)保險(xiǎn)管理部門(mén)。凡已參加地方退休費(fèi)用社會(huì)統(tǒng)籌的企業(yè)，應(yīng)按統(tǒng)籌規(guī)定，及時(shí)如數(shù)向當(dāng)?shù)厣绫９芾聿块T(mén)繳納統(tǒng)籌費(fèi)用。逾期不繳的，社保機(jī)構(gòu)有權(quán)通知建委（建設(shè)局）統(tǒng)籌管理機(jī)構(gòu)停撥勞?；?，并直接進(jìn)行劃撥。

經(jīng)省建委批準(zhǔn)在我省承擔(dān)施工任務(wù)的省外建安企業(yè)，所收取的勞?；鸢促M(fèi)用定額規(guī)定比例扣除2％管理服務(wù)費(fèi)后，返還給企業(yè)。

第六條  計(jì)提的勞?；鹂闪腥胗?jì)算產(chǎn)值，但不作為競(jìng)爭(zhēng)費(fèi)用項(xiàng)目，施工承包階段單列計(jì)算并按專(zhuān)用基金核算管理。勞?；鹪诮ㄔO(shè)銀行設(shè)立專(zhuān)戶(hù)，專(zhuān)款專(zhuān)用，存入銀行的基金按同期城鄉(xiāng)居民個(gè)人儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)息，利息轉(zhuǎn)入基金。勞保基金不計(jì)征稅費(fèi)。

第七條  根據(jù)勞?；鸬牟煌诸?lèi)及用途，應(yīng)建立健全與之相適應(yīng)的各項(xiàng)規(guī)章制度，嚴(yán)格財(cái)務(wù)管理和財(cái)經(jīng)紀(jì)律，并接受財(cái)政、審計(jì)、工會(huì)及離退休職工的監(jiān)督。按規(guī)定及時(shí)向上一級(jí)統(tǒng)籌管理機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)厣绫２块T(mén)報(bào)送會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)報(bào)表。

第八條  建安企業(yè)勞?；鹕鐣?huì)統(tǒng)籌管理是社會(huì)保險(xiǎn)制度改革的重要組成部分，要在省、地（州、市）縣（市）企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委員會(huì)及社保部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)下，由各級(jí)建委（建設(shè)局）組織實(shí)施。各級(jí)建委（建設(shè)局）可視工作的實(shí)際需要，在不增加編制的前提下，抽專(zhuān)人負(fù)責(zé)勞?；鸬娜粘９芾砉ぷ鳎韫芾矸?wù)費(fèi)從征收的基金總額中提取1.2％，其中，0.2％交社保部門(mén)。勞?；鸪郧笃胶庹{(diào)整外，還應(yīng)從總額中提取5％作風(fēng)險(xiǎn)積累金，其中1％上交省社保部門(mén)。

第九條  省建委可據(jù)此辦法與省勞動(dòng)廳共同制定具體實(shí)施方案，并報(bào)省企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委員會(huì)備案后執(zhí)行。

第十條  現(xiàn)已實(shí)行建安企業(yè)社會(huì)統(tǒng)籌的地區(qū)，凡與本辦法相抵觸的，一律按本辦法執(zhí)行。今后國(guó)家如有新的規(guī)定，按新規(guī)定執(zhí)行。

第十一條  本辦法由省勞動(dòng)廳負(fù)責(zé)解釋。

篇5

【關(guān)鍵詞】社保基金 投資渠道 對(duì)策

一、我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資現(xiàn)狀

我國(guó)社會(huì)保障基金分為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、醫(yī)療保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金等，其中，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額最大，在整個(gè)社會(huì)保險(xiǎn)制度中占有最重要的地位。全國(guó)社會(huì)保障基金是中央政府統(tǒng)一集中管理，是政府參與社會(huì)保障、調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一種手段，目前采取的方式主要是政府集中管理模式。

2001 年《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》出臺(tái)，全國(guó)社會(huì)保障基金開(kāi)始了多元化的投資。根據(jù)規(guī)定，社?；鹜顿Y的范圍除銀行存款、買(mǎi)賣(mài)國(guó)債和其他具有良好流動(dòng)性的金融工具外，還包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券以及投資海外市場(chǎng)。對(duì)于銀行存款、國(guó)債等風(fēng)險(xiǎn)較小的投資，由社會(huì)保障基金理事會(huì)內(nèi)部專(zhuān)業(yè)人員直接運(yùn)作，股票等風(fēng)險(xiǎn)較大的投資，委托給專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資運(yùn)作。2003 年社保基金開(kāi)展了債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，同年6月9日社保基金首次進(jìn)入股票市場(chǎng)，以戰(zhàn)略投資者的身份，申購(gòu)了有良好發(fā)展前景的新股。2004 年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)進(jìn)行了股權(quán)投資，并開(kāi)通了上證50ETF 直接投資渠道。 此外，在進(jìn)入新的資本市場(chǎng)方面，2006 年 5 月 1 日《全國(guó)社?；鹁惩馔顿Y管理暫行規(guī)定》正式出臺(tái)，社保基金海外投資正式展開(kāi)，對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金有提供了更廣闊的投資渠道。

自我國(guó)社?；疬M(jìn)行投資運(yùn)用以來(lái)，規(guī)模一直呈上升趨勢(shì)，但我國(guó)社保基金的實(shí)際投資組合貌似安全卻收益率偏低。如果考慮通貨膨脹對(duì)貨幣價(jià)值的影響，社保基金實(shí)際投資收益率很低。

二、我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)的問(wèn)題及原因

因受我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善和社?；疬\(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀的影響，我國(guó)社?；鹪谕顿Y渠道和收益率等方面均與發(fā)達(dá)國(guó)家存在差距，問(wèn)題主要體現(xiàn)在：

（一）社保基金的投資回報(bào)率偏低，且穩(wěn)定性較差

與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的社保基金投資還停留在初級(jí)水平，投資渠道狹窄，銀行存款和國(guó)債等風(fēng)險(xiǎn)性較低的產(chǎn)品占據(jù)的比例很高，而社?；鸬墓芾砗瓦\(yùn)用長(zhǎng)時(shí)間處于從屬地位，沒(méi)有引起重視。此外，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展較晚，還不成熟，也降低了基金投資的收益水平，又因我國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行波動(dòng)性大，以致基金投資收益穩(wěn)定性較差。

（二）社?；鸬耐顿Y渠道狹窄，投資結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化

當(dāng)前社?；鸬耐顿Y結(jié)構(gòu)上，國(guó)債和銀行存款所占比例過(guò)高，受限于資本市場(chǎng)的不完善及風(fēng)險(xiǎn)管理水平低下，我國(guó)的社?；鹜顿Y渠道還非常狹窄，其投資較為單一。債券、基金和股票及其它投資渠道比例依然很低，為保證社?；鸢踩行У倪\(yùn)作，就必須優(yōu)化投資渠道，完善投資組合。

（三）社?；鹜顿Y管理不規(guī)范。

我國(guó)的社?；鹜顿Y管理方面，政府的管理經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管手段都不夠，社會(huì)保障機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，無(wú)形中放大了社保越金投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，造成了收益與風(fēng)險(xiǎn)的不匹配。因此，社保基金在投資過(guò)程中需要制定和落實(shí)相關(guān)法規(guī)和政策，加強(qiáng)監(jiān)管力度，保證基金投資安全。

探究問(wèn)題的原因，一是社保基金的投資工具有限，缺乏有效的保值增值手段。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，社?；鸬耐顿Y工具有銀行存款、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、企業(yè)債券和金融債券、股票和證券投資。雖然銀行利率有所提高，銀行存款的收益比以往有所增加，但投資回報(bào)率仍然偏低，無(wú)法抵御通貨膨脹的侵蝕；購(gòu)買(mǎi)國(guó)債也一樣難以規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。二是我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，與社?；鹜顿Y相關(guān)的各種法制不健全。我國(guó)的債券市場(chǎng)規(guī)模小，股票市場(chǎng)的制度也有待規(guī)范，要想實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?，需進(jìn)一步改善社?；鹜顿Y的外部環(huán)境。

三、解決對(duì)策

（一）拓寬投資渠道，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

利用多種投資工具進(jìn)行多元化投資，是實(shí)現(xiàn)社保基金保值增值重要途徑。選擇合適的投資項(xiàng)目，力求實(shí)現(xiàn)基金投資的最大效用。避免單一投資，選擇優(yōu)化的投資組合，分散分險(xiǎn)，可以適當(dāng)投資于實(shí)業(yè)，如增加不動(dòng)產(chǎn)投資等，沖淡對(duì)通貨膨脹的影響。

（二）營(yíng)造健全的社?；鹜顿Y環(huán)境

在資本市場(chǎng)方面，盡快健全我國(guó)的資本市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)外社保基金投資運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)和保值增值與一國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r是分不開(kāi)的，資本市場(chǎng)越成熟，投資渠道越多，社保基金的保值增值能力就越強(qiáng)。因此，我國(guó)需要營(yíng)造一個(gè)適宜社會(huì)保險(xiǎn)基金進(jìn)入的進(jìn)行真正投資的環(huán)境，保證基金安全投資，實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。

在監(jiān)管方面，社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)要健康有序的進(jìn)行必須要有完善的社?；鸨O(jiān)管體系作為保證，這就要求監(jiān)管模式要與投資方式相適應(yīng)。首先要建立獨(dú)立于政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立嚴(yán)格的信息披露制度，完善基金管理公示制度，提高基金運(yùn)營(yíng)的透明度。慎重選擇基金管理人，將基金管理人置于基金持有人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的雙重監(jiān)管之下；其次是建立社保基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出機(jī)制；再次是強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制和外部審計(jì)，以保社保基金安全運(yùn)營(yíng)；最后，還要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)機(jī)制，監(jiān)控我國(guó)社保基金證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)。完善社?；鸬拈L(zhǎng)期資金投資監(jiān)管體系，有利于社保基金的保值增值。

在法律方面，完善法律法規(guī)體系，為社?；鹜顿Y創(chuàng)造良好的法制環(huán)境，避免社?；鹜顿Y領(lǐng)域中的低效率和道德風(fēng)險(xiǎn)。要建立健全社?；鸸芾矸ㄒ?guī)，盡快出臺(tái)與之配套的《社會(huì)保障法》，嚴(yán)禁擠占挪用基金，將社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)納入法制化軌道，真正使社?；鹱呱弦?guī)范化運(yùn)作和良性發(fā)展的道路。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊文生，姜曉華.國(guó)外社會(huì)保障基金運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)及啟示.財(cái)經(jīng)論壇 ， 2007（7）.

[2]巴曙松，譚迎慶，趙晶，丁波.關(guān)于社?；鸨O(jiān)管框架的思考[J].上海保險(xiǎn)，2007（8）.

篇6

在人口老齡化不斷加速，社?；鹑笨诓粩鄶U(kuò)大的背景下，社?；鹜顿Y成為了一個(gè)社會(huì)熱點(diǎn)，同時(shí)也引起了學(xué)者的關(guān)注以及研究。我國(guó)社?；鹜顿Y目前還處于一個(gè)起步探索階段，無(wú)論是理論研究方面，還是實(shí)踐探索方面，都存在較多的不足，這對(duì)于社保基金投資來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的負(fù)面影響。本文對(duì)于社?；鹜顿Y方面的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理分析，力求能夠掌握的本課題的研究現(xiàn)狀，從而為這一課題的進(jìn)一步研究，為社?；鹜顿Y實(shí)踐開(kāi)展提供良好的理論指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞:

社?；?投資;問(wèn)題;策略;綜述

自從我國(guó)實(shí)施社保統(tǒng)賬結(jié)合模式以來(lái)，目前國(guó)家以及各地區(qū)滾存積累了數(shù)萬(wàn)億社?；?，在通脹加劇的情況下，這部分基金的安全性受到了很大的威脅，作為老百姓的活命錢(qián)，如果社?；鸩荒軌蛲ㄟ^(guò)投資獲得良好的收益，必然就會(huì)帶來(lái)導(dǎo)致我國(guó)社保更大的資金壓力。目前學(xué)者對(duì)于社?；鸬耐顿Y進(jìn)行了很多的闡述，這些研究主要集中在社?；鹜顿Y必要性、投資原則、投資問(wèn)題以及投資策略等幾個(gè)方面，對(duì)于這些研究成果綜述如下:

一、社保基金投資概述

(一)社?；鹜顿Y必要性

從社保投資必要性來(lái)看，本文通過(guò)學(xué)者研究成果的分析，將這些必要性歸納為下幾個(gè)方面:一是應(yīng)對(duì)通脹，通脹意味著貨幣的貶值，在貨幣通脹嚴(yán)重的情況下，需要通過(guò)社?；鹜顿Y來(lái)應(yīng)對(duì)通脹，實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。其次就是應(yīng)對(duì)社?；鹑笨诘谋厝灰?，我國(guó)目前社?；鹑笨诰薮?，保守估計(jì)我國(guó)社?；鹑笨谠跀?shù)十萬(wàn)億以上，如此巨大的社?；鹑笨?，必然要求社?；鹜顿Y，通過(guò)投資獲得投資收益，來(lái)有效的減少基金缺口。最后就是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要手段，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)的情況，經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，通過(guò)社?；鹜顿Y可以給實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血，刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(二)社?；鹜顿Y原則

社?；鹜顿Y原則方面，學(xué)者的研究基本上是一致的，即認(rèn)為社?；鹜顿Y需要遵循安全性、收益性、流動(dòng)性三原則，安全性是指社?；鹜顿Y不能夠過(guò)于冒險(xiǎn)，這是由社?；鹦再|(zhì)所決定，這是人們的養(yǎng)老錢(qián)，因此社?；鹜顿Y必須要做到安全第一，避免出現(xiàn)社?；疠^大的投資損失。收益性是指社?；鹜顿Y是以獲得一定的收益為基本投資目的的，因此社保基金投資要在風(fēng)險(xiǎn)可承受的前提下，盡量提升投資收益。流動(dòng)性原則是指社保基金投資的對(duì)象應(yīng)能夠具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，這樣才能在社?；鹩兄С鲂枰臅r(shí)候，及時(shí)變現(xiàn)，不會(huì)影響到社保基金的正常支付。

(三)我國(guó)目前社保基金投資概況

從我國(guó)目前社保基金投資概況來(lái)看，我國(guó)社?；鹜顿Y開(kāi)始的時(shí)間不是很長(zhǎng)，在投資限制方面比較多，國(guó)家層面的社?；鹄硎聲?huì)在投資方面，雖然取得了一定的成績(jī)，投資規(guī)模越來(lái)越大，但是投資收益并不是很理想，各級(jí)地方政府社?；鸬耐顿Y收益更低。在社保基金投資渠道方面，我國(guó)社?；鸹旧暇褪且远ù婊蛘哔?gòu)買(mǎi)國(guó)債為主，社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)管控水平比較低。

(四)國(guó)外社保基金投資經(jīng)驗(yàn)借鑒

國(guó)外在設(shè)備基金投資方面有很多的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于這些經(jīng)驗(yàn)國(guó)內(nèi)學(xué)者進(jìn)行了很多的探討，本文將這些經(jīng)驗(yàn)歸納如下:一是完善的投資法律法規(guī)，從法律層面給社保基金投資工作的開(kāi)展提供良好的保障。二是多元化的投資渠道，成熟的資本市場(chǎng)給國(guó)外社?；疬M(jìn)投資提供了更加穩(wěn)定的收益來(lái)源，國(guó)外在社?；鹜顿Y限制方面不是很?chē)?yán)格，這給社?；鹜顿Y提供了比較大的操作空間。三是社保基金投資機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)性，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)讓社保基金投資機(jī)構(gòu)更加努力的提升投資收益。

二、社保基金投資問(wèn)題綜述

(一)投資渠道狹窄

我國(guó)社?；鹜顿Y渠道比較狹窄，這一點(diǎn)很多學(xué)者都進(jìn)行了探討，我國(guó)社保基金投資限制比較多，為了防控投資風(fēng)險(xiǎn)，社?；鹜顿Y基本上就是以低風(fēng)險(xiǎn)的債券為主，在資本市場(chǎng)，社?；鹜顿Y還存在較多的限制，在股指期貨、風(fēng)險(xiǎn)投資等更高收益的等領(lǐng)域，社?；鸹旧硝r有涉獵從而影響到了投資收益。

(二)風(fēng)險(xiǎn)管控薄弱

風(fēng)險(xiǎn)管控是社?；鹜顿Y的基礎(chǔ)性工作，目前學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)管控還比較薄弱，這導(dǎo)致了社?；鹜顿Y安全性受到了很大的影響，舉例而言

，在個(gè)別年份，社保基金理事會(huì)負(fù)責(zé)的投資就出現(xiàn)了虧損的情況，這從一個(gè)側(cè)面反映出來(lái)了社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)管控的薄弱，同時(shí)也是目前社?；鹜顿Y不能夠完全解除限制，全面進(jìn)入投資風(fēng)險(xiǎn)更高領(lǐng)域的主要的原因。

(三)投資法規(guī)不健全

從社?；鹜顿Y法律法規(guī)來(lái)看，我國(guó)社?；鹜顿Y法律法規(guī)方面還很不健全，沒(méi)有做到根據(jù)這一工作開(kāi)展需要制定良好的法規(guī)。據(jù)有關(guān)部門(mén)調(diào)查，全國(guó)半數(shù)以上省份的社保部門(mén)集社?；鸬氖绽U支付、管理運(yùn)營(yíng)、監(jiān)督檢查三項(xiàng)職責(zé)于一身，根本起不到有效的監(jiān)管作用。這種情況下，對(duì)于社?；鹜顿Y的安全性來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的危害，容易放大社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、社?；鹜顿Y策略綜述

針對(duì)社?；鹜顿Y中存在的問(wèn)題，學(xué)者對(duì)于未來(lái)我國(guó)社?；鹜顿Y策略進(jìn)行了不同角度的論述，本文分別從以下幾個(gè)方面來(lái)對(duì)于既有研究成果進(jìn)行一個(gè)總結(jié)。

(一)拓寬投資渠道

在拓寬投資渠道方面，筆者認(rèn)為關(guān)鍵是要的適度解除社保金投資限制，在資本市場(chǎng)不斷成熟的背景之下，要將提升社?；鸸墒型顿Y比例，同時(shí)要積極探索社保基金在股指期貨、風(fēng)險(xiǎn)投資方面的拓展，通過(guò)投資渠道的多元化分散投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，提升投資收益。

(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控

學(xué)者的研究認(rèn)為，社?；鹜顿Y一定要注意加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)的診斷分析，構(gòu)建完善的投資風(fēng)險(xiǎn)管控體系，及時(shí)識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)，完善止損機(jī)制，從而能夠?qū)⑸绫；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍之內(nèi)，實(shí)現(xiàn)社保投資的安全性提升。

(三)完善相關(guān)法規(guī)

社保金投資法律法規(guī)方面，學(xué)者的研究一致認(rèn)為要根據(jù)這一工作開(kāi)展的需要進(jìn)行法規(guī)的完善，我國(guó)出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的社保金投資法規(guī)，對(duì)于社?；鹜顿Y機(jī)構(gòu)監(jiān)管、社?；鹜顿Y的運(yùn)營(yíng)的準(zhǔn)入以及退出等內(nèi)容都要從法律層面來(lái)進(jìn)行規(guī)范，為這一工作的開(kāi)展提供良好的法律保障。

參考文獻(xiàn):

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篇7

一、我國(guó)社?；鹭?cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀

我國(guó)的社?；鸸芾砟Ｊ揭苍陔S著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。在這個(gè)過(guò)程中，為健全我國(guó)的社會(huì)保障體系，我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中不停的探索，也終于建成了以社會(huì)保險(xiǎn)、救濟(jì)、福利、互助以及優(yōu)質(zhì)安置為主要內(nèi)容的社會(huì)保障體系。在社會(huì)保障體系建成以后，政府就著眼于對(duì)社?；鸬呢?cái)務(wù)管理問(wèn)題。目前，我為社?；鸬呢?cái)務(wù)管理還處于初級(jí)階段，社?；鸬膶?shí)施及運(yùn)營(yíng)還不能與我國(guó)現(xiàn)行的社會(huì)保障體系相匹配，因此我國(guó)的社會(huì)保障基金財(cái)務(wù)管理的籌集、運(yùn)營(yíng)等方面都存在著一定的問(wèn)題，需要及時(shí)找到相關(guān)的對(duì)策來(lái)加以解決。

二、社?；鹭?cái)務(wù)管理過(guò)程中存在的問(wèn)題

1.會(huì)計(jì)核算問(wèn)題

社保基金的財(cái)務(wù)管理，與會(huì)計(jì)核算息息相關(guān)，而且在會(huì)計(jì)核算的過(guò)程中，對(duì)社?；鸬墓芾泶嬖谥鄳?yīng)的問(wèn)題。就當(dāng)前我國(guó)社?；鸬呢?cái)務(wù)管理而言，其使用的會(huì)計(jì)核算標(biāo)準(zhǔn)都沒(méi)有達(dá)到較高的水平，在技術(shù)層面上就存在很大的局限性，因此也導(dǎo)致了后續(xù)社?；鹭?cái)務(wù)管理問(wèn)題的惡性循環(huán)?！笆崭秾?shí)現(xiàn)”的社?；鹭?cái)務(wù)管理制度，對(duì)我國(guó)社?；鹭?cái)務(wù)管理弊大于利，繳納現(xiàn)金量等于基金數(shù)，漏洞就這樣出現(xiàn)了。會(huì)計(jì)核算中存在的問(wèn)題是會(huì)計(jì)基礎(chǔ)所導(dǎo)致的，如果能夠在社?；鸬呢?cái)務(wù)管理過(guò)程中提高會(huì)計(jì)核算水平，這類(lèi)問(wèn)題就不會(huì)發(fā)生。

2.財(cái)政部監(jiān)管力度薄弱

目前，財(cái)政部對(duì)于社?；鹭?cái)務(wù)管理的監(jiān)督力度不夠，相應(yīng)的制度措施也不夠完善，這就導(dǎo)致財(cái)政部對(duì)社?；鹭?cái)務(wù)管理監(jiān)督管理力度薄弱，在社?；鹭?cái)務(wù)管理的過(guò)程中很容易出現(xiàn)管理問(wèn)題。

3.社保賬戶(hù)管理問(wèn)題

社保賬戶(hù)，關(guān)系到每個(gè)公民的隱私以及相應(yīng)的社保繳納信息，是社?；鹭?cái)務(wù)管理中比較重要的工作。目前我國(guó)對(duì)社保賬號(hào)的管理缺乏規(guī)范性，沒(méi)有嚴(yán)格的管理標(biāo)準(zhǔn)和管理措施，使社?；鸬呢?cái)務(wù)管理工作更加有難度。加強(qiáng)社保賬戶(hù)的管理工作，要對(duì)個(gè)人賬戶(hù)進(jìn)行及時(shí)有效的管理，并且明確對(duì)社保賬戶(hù)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)籌個(gè)人賬戶(hù)中的收入、支出賬戶(hù)，進(jìn)而對(duì)個(gè)人社保信息的明細(xì)及個(gè)人社?；疬M(jìn)行獨(dú)立核算；對(duì)社保賬戶(hù)的管理，還要加強(qiáng)對(duì)社保賬戶(hù)信息完善的管理，包括了實(shí)名認(rèn)證、個(gè)人信息等內(nèi)容，這樣才能保證社保賬戶(hù)的真實(shí)性、有效性。

4.社保征繳考核指標(biāo)缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

目前，我國(guó)在社?；鹫骼U方面也存在著一定的漏洞。在我國(guó)，各個(gè)地區(qū)、各個(gè)企業(yè)等的社保征繳考核指標(biāo)不一致，這給我個(gè)社?；鸬墓芾碓黾恿穗y度，不一致的征繳考核指標(biāo)，使社?；鸬墓芾碣|(zhì)量以及管理效率出現(xiàn)不一樣的水平，對(duì)社保管理工作產(chǎn)生嚴(yán)重影響；而且，從社?；鹫骼U的流程來(lái)看，在整個(gè)社?；鹫骼U的過(guò)程中，沒(méi)有制度和相關(guān)人員的監(jiān)督，使社保基金的繳納及支出在不透明的環(huán)境下運(yùn)作，導(dǎo)致在社?；鹭?cái)務(wù)管理的過(guò)程中出現(xiàn)不規(guī)范的管理和收支不平衡的現(xiàn)象。

三、社保基金財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

1.改善會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)

社?；鸬呢?cái)務(wù)管理工作，最基礎(chǔ)的就是會(huì)計(jì)核算工作，因此改善會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)是必須性的。我國(guó)在對(duì)社?；鸸芾淼倪^(guò)程中，要注重會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)的革新。在改善會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)的工作中，還要注意引入新的、合適的會(huì)計(jì)核算制度，并把引入的會(huì)計(jì)核算制度與正在實(shí)施的社保制度加以結(jié)合，從而加強(qiáng)社?；鹭?cái)務(wù)管理力度。

2.規(guī)范社保賬戶(hù)的管理

規(guī)范社保賬戶(hù)的管理，就是要對(duì)社保賬戶(hù)中個(gè)人賬戶(hù)或者集體賬戶(hù)進(jìn)行有效管理，保證社保賬戶(hù)是真實(shí)有效的，而且要具有可靠性。對(duì)社保賬戶(hù)的管理，首先，要對(duì)社保賬戶(hù)的個(gè)人賬戶(hù)進(jìn)行管理，而且要明確收支賬戶(hù)的劃分標(biāo)準(zhǔn)；其次，要使社保賬戶(hù)信息全面化，無(wú)論是個(gè)人信息還是其他征繳信息，必須全面體現(xiàn)在社保賬戶(hù)中，這樣便于對(duì)社保工作的管理；還有，要使用先進(jìn)的信息管理系統(tǒng)作為技術(shù)支持。

3.統(tǒng)一社保征繳考核指標(biāo)

統(tǒng)一社保的征繳考核指標(biāo)，有利于對(duì)社保基金財(cái)務(wù)管理的工作效率，并且能保證各項(xiàng)社保制度的嚴(yán)格實(shí)施，還能確保各地社保征繳考核指標(biāo)的一致性。統(tǒng)一的社保征繳考核指標(biāo)的確定，還可以使各地更好的進(jìn)行社保征繳管理工作，因此，統(tǒng)一社保征繳指標(biāo)是很有必要的。

4.加強(qiáng)監(jiān)督力度

我國(guó)的社會(huì)主義性質(zhì)，決定了我國(guó)對(duì)社?；鹭?cái)務(wù)管理是直接對(duì)我國(guó)的社會(huì)、民生以及市場(chǎng)等產(chǎn)生作用的，這也體現(xiàn)了對(duì)社?；鹭?cái)務(wù)管理的重要性。對(duì)社?；鸬呢?cái)務(wù)管理問(wèn)題的解決，有助于我國(guó)在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)發(fā)展等各項(xiàng)工作者取得更好的成效，但是如果社?；鹭?cái)務(wù)管理問(wèn)題沒(méi)有得到相應(yīng)的解決，這就會(huì)成為嚴(yán)重威脅我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展的因素，促使我國(guó)的綜合國(guó)力下降。因此，就社?；鸬呢?cái)務(wù)管理而言，財(cái)政部必須加以重視，在加強(qiáng)監(jiān)管力度的同時(shí)還要尋找一些切實(shí)可行的管理辦法和措施，以控制社?；鸬呢?cái)務(wù)管理發(fā)展態(tài)勢(shì)，是我國(guó)的社保制度健康成長(zhǎng)。

加強(qiáng)監(jiān)督力度，是從制度層面上提出的有關(guān)社?；鹭?cái)務(wù)管理的制度措施。加強(qiáng)監(jiān)督力度，首先，要從制度上出發(fā)，制定相關(guān)的制度，對(duì)社保基金財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行監(jiān)督制約；其次，還要加強(qiáng)輿論的監(jiān)督作用，對(duì)社?；鹭?cái)務(wù)管理實(shí)時(shí)監(jiān)控。只有在強(qiáng)有力的監(jiān)督之下，社保基金的財(cái)務(wù)管理工作才能更加健康、有效率的進(jìn)行。

5.對(duì)社保實(shí)行信息化管理

對(duì)社保實(shí)行信息化管理，是當(dāng)下和以后最主流的管理方式。信息化管理可以實(shí)現(xiàn)社?；鸸芾淼男畔⒒?，有助于信息的收集和處理，并能達(dá)到一定的監(jiān)督作用。在對(duì)社?；疬M(jìn)行信息化管理的過(guò)程中，要注重信息管理系統(tǒng)的更新?lián)Q代，還要注意系統(tǒng)的管理工作，只有管理好了系統(tǒng)，才能達(dá)到信息安全管理的作用。還有，對(duì)社保實(shí)行信息化管理，對(duì)社?；鹭?cái)務(wù)管理工作者的技術(shù)要求很高，工作人員必須提高自身的技術(shù)水平，從而提高對(duì)社?；鸬呢?cái)務(wù)管理水平。

6.加強(qiáng)對(duì)我國(guó)社?；鹭?cái)務(wù)的收支管理

篇8

盡管?chē)?guó)際私募股權(quán)投資基金正在經(jīng)歷下行周期的痛苦，但中國(guó)的投資者們卻正在踏浪躍進(jìn)。

2008年6月11日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)（下稱(chēng)社保基金）理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)谔旖蛘匍_(kāi)的首屆中國(guó)股權(quán)投資基金年會(huì)上明確表示，社保基金將對(duì)鼎暉投資（下稱(chēng)鼎暉）、弘毅投資（下稱(chēng)弘毅）管理的人民幣基金各投資20億元。

這是大型國(guó)有投資機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)化私募股權(quán)投資基金（Private Equity Fund，下稱(chēng)PE）管理者的首次合作。得益于社?；鸬倪@兩筆投資，鼎暉和弘毅成功募集到各自的第一筆人民幣基金，首次擺脫了融資、退出“兩頭在外”的運(yùn)營(yíng)模式。

實(shí)際上，人民幣PE基金的形式早已在中國(guó)存在多年，但囿于政策限制，只能面向個(gè)人和私企融資，因而一直未有大發(fā)展。此番社保獲準(zhǔn)進(jìn)行私募股權(quán)投資無(wú)異于為中國(guó)PE基金打開(kāi)了資金源頭。戴相龍?jiān)谔旖颉叭谇?huì)”的主旨演講中表示，2008年社?；鸬目傎Y產(chǎn)將達(dá)到6000多億元，到2010年就可以達(dá)到1萬(wàn)億元。按照目前的資產(chǎn)規(guī)模，對(duì)PE的投資可達(dá)到500億元，三年以后可以達(dá)到1000億元。

“社?；鹜顿Y的力度超過(guò)原來(lái)的預(yù)期?！倍熗顿Y董事長(zhǎng)吳尚志對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。借鑒歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)的先例，養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資金的進(jìn)入極大推動(dòng)了各國(guó)PE的發(fā)展，如果社保能帶動(dòng)其他資金的投資，則可以促進(jìn)投資基金的迅速發(fā)展。另外，作為目前國(guó)內(nèi)PE行業(yè)的最大出資人，社?；鹨允袌?chǎng)化方式參與，亦將在潛移默化之中影響PE行業(yè)的各種標(biāo)準(zhǔn)。

然而，社?；饘⑼顿Y管理權(quán)全部交給PE管理人，在所有國(guó)有資金中都是一個(gè)大膽的嘗試，如何防范道德風(fēng)險(xiǎn)，如何有效平衡投資人與管理人之間的利益，社保基金仍有很長(zhǎng)的路要走。

社?；鹜剖?/p>

今年4月，財(cái)政部、人力資源和社會(huì)保障部同意，社保基金可以投資經(jīng)發(fā)改委批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)改委備案的市場(chǎng)化股權(quán)投資基金，總體投資比例不超過(guò)社?；鹂傎Y產(chǎn)（按成本計(jì)）的10％。這意味著，社?；皤@得了在該比例內(nèi)對(duì)股權(quán)投資基金投資的自主決策權(quán)。

對(duì)于社?；鸲?，這是其資產(chǎn)配置的一個(gè)重要調(diào)整，近年來(lái)快速增長(zhǎng)的資產(chǎn)規(guī)模令社保基金有了強(qiáng)烈的另類(lèi)投資（alternative investment）需求。

截至2007年末，全國(guó)社會(huì)保障基金權(quán)益4140億元，加上受托管理的行業(yè)統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶(hù)中央補(bǔ)助資金，基金總資產(chǎn)市值5162億元。和五年前相比，分別增加了近2900億元和3900億元。目前，這些資產(chǎn)主要配置在債券、公開(kāi)市場(chǎng)股票等資產(chǎn)類(lèi)別當(dāng)中。

在過(guò)去的五年中，社保基金的年化收益率為10.7％，比同期年均通脹率2.59％高出8.11個(gè)百分點(diǎn)，但其中股市上漲因素不容忽視。一位業(yè)內(nèi)人士指出，從1000點(diǎn)到6000點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)很難再現(xiàn)，而通脹壓力則成為現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)，隨著資產(chǎn)規(guī)模的增加，社?；鹫{(diào)整資產(chǎn)配置的需求愈發(fā)迫切。

“從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者通常將10％左右的資金配置到另類(lèi)投資。社保從早期協(xié)議存款、到投資國(guó)債再到PE投資，正在經(jīng)歷從風(fēng)險(xiǎn)低的業(yè)務(wù)向風(fēng)險(xiǎn)高的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變的過(guò)程?！鄙绫；鸬囊晃还賳T對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。

據(jù)悉，在股權(quán)投資方面，2005年社?；鹁鸵勋@準(zhǔn)向工商企業(yè)投資，規(guī)模不超過(guò)總資產(chǎn)的20％，不過(guò)投資范圍限定于中央國(guó)資委（不包括地方國(guó)資委）下屬企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，由于在具體操作中遇到難度，社保基金至今只投資了交通銀行、京滬高鐵等四個(gè)項(xiàng)目。最近社?；鹪噲D入股準(zhǔn)備在A(yíng)股上市的中國(guó)建筑股份有限公司，但國(guó)資委的意見(jiàn)更傾向于讓旗下的國(guó)企相互參股，社?；鹱罱K未能入圍。

“2006年底社?；鹁屯顿Y了國(guó)務(wù)院特批的天津渤海產(chǎn)業(yè)基金，當(dāng)時(shí)我們就希望得到自主投資權(quán)，可以自主地選擇社保資金的投資管理人，兩年之后，這個(gè)目標(biāo)終于實(shí)現(xiàn)了。”上述社?；鸬墓賳T告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

一拍即合

社保對(duì)于自主投資PE的追求，與中國(guó)PE投資界的現(xiàn)狀不無(wú)關(guān)系。

目前，在中國(guó)本土PE界存在三種力量。首先，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，在中國(guó)民間已經(jīng)形成了形形的PE投資機(jī)構(gòu)，惟其規(guī)模非常有限。其次，在各地政府推動(dòng)下，經(jīng)過(guò)發(fā)改委報(bào)國(guó)務(wù)院特批，中國(guó)目前出現(xiàn)了包括渤海產(chǎn)業(yè)基金在內(nèi)的六只基金，規(guī)模往往以數(shù)十億計(jì)。但上述兩類(lèi)基金的管理者都缺乏大型資金管理運(yùn)作方面的業(yè)績(jī)記錄。

第三種力量即是鼎暉、弘毅等植根于本土的“外資PE”。事實(shí)上，鼎暉的投資團(tuán)隊(duì)來(lái)自于中國(guó)國(guó)際金融公司的直接投資部，而弘毅源自聯(lián)想控股均為徹頭徹尾的國(guó)產(chǎn)背景。然而這些PE的初創(chuàng)時(shí)期，由于中國(guó)法律上不允許創(chuàng)設(shè)有限合伙制企業(yè)（由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人承擔(dān)管理職能和無(wú)限責(zé)任，有限合伙人則不參與管理，一般認(rèn)為這種形式在激勵(lì)和約束投資管理人方面可達(dá)到最優(yōu)效果），為符合國(guó)際投資界的慣例，鼎暉、弘毅均采取了在境外注冊(cè)、向國(guó)際投資者融資，在國(guó)內(nèi)投資，再通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)退出的“兩頭在外”的運(yùn)作模式。

“不過(guò)，我們知道有朝一日社保基金會(huì)有投資需求，而我們作為中國(guó)的基金管理公司，不管理國(guó)內(nèi)最大的機(jī)構(gòu)的錢(qián)是不會(huì)有前途的?！眳巧兄菊f(shuō)。

弘毅投資總裁趙令歡則告訴記者：“去年9月，我們開(kāi)始和社保進(jìn)行正式溝通，最終能與社保結(jié)緣，政府相關(guān)部門(mén)的撮合起到了很大的促進(jìn)作用。”

據(jù)悉，社保基金率先向勞動(dòng)保障部和財(cái)政部上報(bào)材料，其間，鼎暉投資也幫助社?；饻?zhǔn)備了大量素材，包括公司的材料、行業(yè)情況、國(guó)際現(xiàn)狀，同時(shí)向相關(guān)部門(mén)去解釋PE產(chǎn)品的特點(diǎn)，積極配合社?；鹜苿?dòng)此事。

方案上報(bào)國(guó)務(wù)院后，國(guó)務(wù)院征求了發(fā)改委的意見(jiàn)。目前，發(fā)改委批準(zhǔn)的第二批五家產(chǎn)業(yè)基金試點(diǎn)目前正在進(jìn)行籌建，發(fā)改委已經(jīng)注意到由于大型金融機(jī)構(gòu)出資受到法律以及監(jiān)管部門(mén)的限制，動(dòng)輒百億元的產(chǎn)業(yè)基金融資遇到瓶頸，而社保基金若能成為產(chǎn)業(yè)基金的主要出資人，則可能帶動(dòng)其他資金進(jìn)行投資，加快產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展。

在各方的推動(dòng)下，社保基金的自主投資權(quán)于今年3月獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。社?；鹂梢酝顿Y經(jīng)發(fā)改委批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基金，而市場(chǎng)化的PE基金在發(fā)改委備案后也可以獲得社?；鸬耐顿Y。

特別條款

“社?；鸬钠鸩侥芙o其他有類(lèi)似的資產(chǎn)配置需求的公司起到示范作用，如企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等，他們的菜譜里都應(yīng)該有PE?！壁w令歡說(shuō)。

6月6日，社?；鹇氏扰c弘毅投資簽訂了相關(guān)協(xié)議。據(jù)悉，鼎暉、弘毅將分別成立不超過(guò)50億元的人民幣基金，預(yù)計(jì)年內(nèi)募集完成，基金的其他出資人既包括企業(yè)，也包括個(gè)人。社保資金在這兩只人民幣基金中的地位舉足輕重。鼎暉和弘毅均須與社?；鹣刃姓勁?，再根據(jù)與社保基金達(dá)成的條款與其他投資者談判，最終組建基金。

今年3月，社?；皤@批額度之后，全國(guó)社保理事會(huì)副理事長(zhǎng)王忠民帶隊(duì)，正式對(duì)鼎暉和弘毅進(jìn)行了盡職調(diào)查。

“我們對(duì)社?；鸷芡该鳎盐覀兣c外資條款的基本框架給他們看。因?yàn)槲蚁Ｍ涝腿嗣駧呕鸬臈l款近似，這樣對(duì)投資人公平。如果哪個(gè)條款對(duì)我們有利，我們?cè)谕顿Y過(guò)程中傾向于哪個(gè)基金，這樣對(duì)投資人就不公平?！眳巧兄窘榻B，鼎暉和社?；鸬纳虡I(yè)條款相當(dāng)接近國(guó)際水平，“條款框架可以理解為行內(nèi)的行規(guī)，社保從其他渠道也能獲得，主要還是看社保需要加什么特別條款?！?/p>

社保基金獲得的最主要特別條款包括：鎖定后續(xù)基金的投資比例和聯(lián)合投資中的優(yōu)先權(quán)。

通常來(lái)講，PE基金做大之后管理人都希望能有分散的投資群體和寬松的運(yùn)營(yíng)環(huán)境。最近，弘毅投資第四期美元基金共募集了近14億美元，獲得了5倍以上的超額認(rèn)購(gòu)，只能壓縮了一些有限合伙人的出資規(guī)模。

另一方面，社?；鹗茏陨頇C(jī)構(gòu)規(guī)模和薪酬水平的限制，不太可能建立起人數(shù)眾多的專(zhuān)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，聯(lián)合投資的優(yōu)先權(quán)令社?？梢杂羞x擇性地參與具體項(xiàng)目的投資。

對(duì)此，吳尚志評(píng)價(jià)說(shuō)：“社保利用今天非常強(qiáng)勢(shì)的談判地位，鎖定了未來(lái)可持續(xù)的服務(wù)?！?/p>

對(duì)于這兩只人民幣基金未來(lái)的投資回報(bào)，社保則提出了25％的預(yù)期。鼎暉和弘毅的前幾期美元基金的回報(bào)水平都遠(yuǎn)超這個(gè)水平。不過(guò)，也有市場(chǎng)人士指出，雖然中國(guó)的PE市場(chǎng)前景向好，但過(guò)去兩三年間那種“一級(jí)市場(chǎng)過(guò)分低估、二級(jí)市場(chǎng)過(guò)分高估”的時(shí)代將一去不返，未來(lái)PE投資的收益將會(huì)回歸正常水平。

市場(chǎng)化挑戰(zhàn)

經(jīng)過(guò)一年多的努力，社?；痦樌@得了自主投資權(quán)，并以市場(chǎng)化的方式甄選鼎暉和弘毅入局，作為社保市場(chǎng)化運(yùn)作PE嘗試的開(kāi)始。不過(guò)，在中國(guó)的這樣一個(gè)轉(zhuǎn)型市場(chǎng)中的PE運(yùn)作仍要面對(duì)多種挑戰(zhàn)。

因其資金的長(zhǎng)期性以及對(duì)基金管理人投資決策獨(dú)立性的認(rèn)可，社保已經(jīng)成為PE基金募集時(shí)的追逐對(duì)象。

手握500億元人民幣的投資額度，面對(duì)高度亢奮的PE投資界，以社保寥寥數(shù)人的投資決策團(tuán)隊(duì)，如何能在眾多PE的追逐之下選擇好的管理人，是社保面臨的第一大挑戰(zhàn)。

“中國(guó)一下出現(xiàn)這么多PE基金，將來(lái)必然有基金要被淘汰，這樣的年景一旦出現(xiàn)，對(duì)社保的影響一定很大，因此對(duì)管理者的選擇一定要非常謹(jǐn)慎?！币晃婚L(zhǎng)期從事PE投資人士這樣說(shuō)。

另一方面，PE基金在中國(guó)仍屬于新生事物。出資人和管理者之間的磨合才剛剛開(kāi)始。

戴相龍?jiān)谔旖虻臅?huì)議上表示，“中國(guó)的基金管理公司管理經(jīng)驗(yàn)很少，回報(bào)紀(jì)錄不是很明顯，投資人憑什么要把錢(qián)交給你呢？還要很高的傭金？所以投資人會(huì)有一定的顧慮。當(dāng)時(shí)渤海產(chǎn)業(yè)基金只用一個(gè)月就募集到了資金，但是傭金、分紅的問(wèn)題就談了六個(gè)月?！鳖?lèi)似情形在未來(lái)的中國(guó)PE發(fā)展道路上仍會(huì)不可避免地發(fā)生。

目前，中國(guó)市場(chǎng)中的優(yōu)秀基金管理者很少，而且多數(shù)管理人可能會(huì)同時(shí)管理人民幣和美元的兩種基金。如何確保這些管理者將足夠的精力放在人民幣基金上，亦是社保需要面對(duì)的一個(gè)問(wèn)題。

“社保對(duì)我們的要求之一就是，要保證投資團(tuán)隊(duì)有相當(dāng)?shù)臅r(shí)間放在人民幣基金上，比如從團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)工作的時(shí)間上加以約束?！币晃徽谂c社?；疬M(jìn)行談判的PE管理人這樣說(shuō)。

對(duì)于人民幣基金與美元基金之間的關(guān)系，吳尚志認(rèn)為，這是兩個(gè)完全不同的產(chǎn)品，投資領(lǐng)域、法律架構(gòu)、客戶(hù)需求均不相同?！艾F(xiàn)在來(lái)看，人民幣投資審批快，還有升值預(yù)期，企業(yè)需要人民幣融資的更多，但是人民幣基金不好募集，所以我們要掌握節(jié)奏?！彼f(shuō)。■

鼎暉與弘毅

鼎暉投資成立于2002年，其前身為中國(guó)國(guó)際金融公司直接投資部，目前管理的基金有30多億美元，其中PE為20億美元，創(chuàng)投基金7億美元，此外還包括對(duì)沖基金等。鼎暉設(shè)立的人民幣基金總規(guī)模不超過(guò)50億元。

篇9

社會(huì)保障制度尤其養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定器。自建立個(gè)人賬戶(hù)以來(lái)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金因?yàn)橐?guī)模大成為社?；鸬淖钪饕M成部分，也因時(shí)間久而成為社保基金中最難管理的部分。目前由于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的渠道十分有限，基金的收益率偏低，這一方面使得基金呈現(xiàn)逐漸貶值的趨勢(shì)，另一方面使得目標(biāo)替代率無(wú)法實(shí)現(xiàn)，從而動(dòng)搖我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。近年來(lái)，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)積累基金的實(shí)際收益率不足2%，而2005年以來(lái)的加權(quán)通貨膨脹率卻達(dá)到2.22%，這意味著積累基金每年自動(dòng)縮水幾十個(gè)億。如果收益率得不到提高統(tǒng)賬結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度就難以為繼，老年人的生活就得不到保障。

二、我國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)存在的問(wèn)題

1、社?；鸱e累不足。一是我國(guó)社?；鸹I資模式長(zhǎng)期以來(lái)都是現(xiàn)收現(xiàn)付制，歷史上沒(méi)有基金積累，即使引入個(gè)人賬戶(hù)因?yàn)槿丝诶淆g化和轉(zhuǎn)制成本無(wú)法消化，個(gè)人賬戶(hù)被挪用，有名無(wú)實(shí)。二是企業(yè)缺乏主動(dòng)繳費(fèi)的積極性，少繳漏繳欠繳的情況大量存在，屢禁不止。三是基金管理不規(guī)范，管理成本高。

2、投資方式單一，效率低下。為了防止社?；鸬呐灿煤土魇?，在地方性社保基金的管理方面，國(guó)家對(duì)省級(jí)社保基金的投資渠道做了嚴(yán)格限制，只允許銀行定期存款和投資國(guó)債，這在一定程度上控制了社保基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。但隨著老年化問(wèn)題的日益嚴(yán)重，社保基金的巨大缺口亟需通過(guò)社?；鸬谋Ｖ翟鲋祦?lái)實(shí)現(xiàn)。而目前省級(jí)社?；饐我坏耐顿Y渠道和管理方法將影響到社保基金的保值增值。迫于安全性原則的要求以及我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟的現(xiàn)狀，我國(guó)大部分社?；鹬荒艽嬗阢y行或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，取得居民儲(chǔ)蓄存款利息或分紅，表現(xiàn)為“重保值、低增值”。另外，基金運(yùn)營(yíng)效率也不高。由于社?；疬\(yùn)營(yíng)缺乏相應(yīng)的投資部門(mén)和專(zhuān)業(yè)人才，法律限制嚴(yán)苛，影響了基金運(yùn)營(yíng)效率，降低了資金的投資回報(bào)率。

3、社會(huì)保障管理機(jī)構(gòu)“泛行政化”。社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)既不是獨(dú)立的金融企業(yè)，也不是政府機(jī)構(gòu)；既難以保障社?；鹚姓叩臋?quán)益，也不具備承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。在這種“泛行政化”制度設(shè)計(jì)下，社?；鸸芾碇行暮茈y建立起有效的監(jiān)督管理機(jī)制、規(guī)范的會(huì)計(jì)審計(jì)制度和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。此外，基金投資運(yùn)營(yíng)缺乏監(jiān)督制衡和信息公開(kāi)。我國(guó)基金監(jiān)督體系發(fā)展不健全，內(nèi)部監(jiān)督和政府監(jiān)督、監(jiān)督和運(yùn)營(yíng)均出自一個(gè)利益部門(mén)，這種集裁判和運(yùn)動(dòng)員于一身的角色確定不可能產(chǎn)生有效的監(jiān)督制衡。另外，基金投資運(yùn)營(yíng)的渠道和額度透明度不高，基金擁有者不知道自己的資金用在哪里，效果如何，為各種違規(guī)違法行為提供了可能。

4、管理主體分散。目前地方社?；鸬慕y(tǒng)籌層次較多，管理主體多元化。如央企和省屬企業(yè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)的統(tǒng)籌主體為省級(jí)社保機(jī)構(gòu)，而醫(yī)療、生育和工傷保險(xiǎn)則由市級(jí)或者縣級(jí)統(tǒng)籌管理?，F(xiàn)有的管理體制在影響基金存量規(guī)模的同時(shí)，也增加了管理鏈條和管理成本，使社?；鸬墓芾黼y度增加。

三、國(guó)外養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)

1、美國(guó)。美國(guó)的社會(huì)保障制度主要由社會(huì)保險(xiǎn)和社會(huì)福利構(gòu)成。按美國(guó)現(xiàn)行政策，社?；鸾Y(jié)余只能投資于美國(guó)政府發(fā)行的債權(quán)或由政府擔(dān)保利息和本金的債券。關(guān)于債權(quán)的兌現(xiàn)，財(cái)政部也特別做了相應(yīng)的規(guī)定：一是明確社?；鹛崆皟冬F(xiàn)的用途：只有社保信托資金用于支付與社會(huì)保障項(xiàng)目有關(guān)的支出時(shí)，才能提前兌現(xiàn)。二是對(duì)特別債券的兌現(xiàn)順序給出了嚴(yán)格的規(guī)定。

2、新加坡。新加坡實(shí)行的中央公積金制度是一種實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶(hù)完全積累，政府集中管理，并涵蓋養(yǎng)老、醫(yī)療、住房、投資和教育等多項(xiàng)計(jì)劃的綜合性社會(huì)保障制度。雇主和雇員必須按雇員工資收入的一定比例繳納公積金，他們繳納的所有公積金款項(xiàng)都存入政府為每位會(huì)員設(shè)立的個(gè)人賬戶(hù)中。相關(guān)投資決定由新加坡貨幣管理局(MAS)和新加坡政府投資管理公司(GSIC)執(zhí)行。其中，MAS負(fù)責(zé)中央公積金對(duì)國(guó)債和銀行存款的投資管理，而GSIC負(fù)責(zé)把積累的基金投資于國(guó)內(nèi)的住房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及部分國(guó)外資產(chǎn)。

3、香港。香港建立的強(qiáng)積金制度是一項(xiàng)采取個(gè)人賬戶(hù)完全積累、實(shí)行市場(chǎng)化投資營(yíng)運(yùn)的強(qiáng)制性養(yǎng)老儲(chǔ)蓄制度。香港強(qiáng)積金計(jì)劃基本上不對(duì)投資工具的種類(lèi)加以限制，但對(duì)其質(zhì)量的要求較高，比如債券必須是投資級(jí)以上或已上市、股票必須經(jīng)認(rèn)可上市且已繳足股款、認(rèn)股權(quán)證必須是交易所上市的認(rèn)股權(quán)證、存款必須存入合格銀行等。此外，為規(guī)避貨幣風(fēng)險(xiǎn)并控制風(fēng)險(xiǎn)集中度，香港強(qiáng)積金計(jì)劃規(guī)定外幣資產(chǎn)不得占總資產(chǎn)的70％以上，對(duì)任何一家公司的證券投資也不能超過(guò)總資產(chǎn)的10％，在雇主營(yíng)辦計(jì)劃中也不可把超過(guò)10％的計(jì)劃資產(chǎn)投資于雇主及關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)行的股票或其他證券。

4、日本。在社?；疬\(yùn)營(yíng)方面根據(jù)委托對(duì)象的不同，厚生年金基金的運(yùn)營(yíng)方式可以分為證券公司、人壽保險(xiǎn)公司和投資顧問(wèn)公司三種類(lèi)型。證券公司的委托協(xié)議分為年金信托和年金指定信托，它們可以與其他基金、資產(chǎn)共同運(yùn)用，也可以和各年金分別運(yùn)用，按實(shí)際收益進(jìn)行分紅。人壽保險(xiǎn)公司的合約一般分為“一般勘定”、“第一特約”和“第二特約”。一般勘定使用頻率最高，其資產(chǎn)運(yùn)用形式與個(gè)人保險(xiǎn)等保險(xiǎn)資產(chǎn)共同運(yùn)用，其分紅按保證利率進(jìn)行：保證利率在l996年4月從4.5％降低至2.5％，從1999年起調(diào)整為0.5％～1.0％。

四、關(guān)于我國(guó)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的政策建議

1、建立健全社?；鸬姆煞ㄒ?guī)，并建立統(tǒng)一規(guī)范的社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)監(jiān)管體制。國(guó)家應(yīng)以法律法規(guī)的形式對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的投向、范圍、項(xiàng)目投資比例給出原則規(guī)定，這是社會(huì)保險(xiǎn)基金規(guī)范運(yùn)作和良性發(fā)展的基石。目前盡管有中央管理的社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理辦法，但這僅僅只是針對(duì)全國(guó)社保基金，不是全部保險(xiǎn)基金的投資管理辦法，而對(duì)其他保險(xiǎn)基金的投資管理在法律上還是空白。我國(guó)籌劃多年的《社會(huì)保險(xiǎn)法》已經(jīng)出臺(tái)，相信可以為社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)指出一條明路，確保基金投資的安全有效。為了確保社?；鹜顿Y的安全與有效，防止社?；鸬呐灿?，防止可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)，需要建立與完善社保基金運(yùn)作的監(jiān)管體系。通過(guò)法規(guī)和機(jī)構(gòu)的作用，確保對(duì)多元化投資的監(jiān)督與管理，調(diào)控基金資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)與比例，形成一個(gè)多元、分散而又規(guī)范有效的社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)體制，并依此來(lái)推進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建設(shè)和社保體系的完善。

2、建設(shè)多元化的投資主體，培育市場(chǎng)化的獨(dú)立基金管理法人機(jī)構(gòu)。要通過(guò)入市實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，關(guān)鍵是要培育基金市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，其包括：完全獨(dú)立的基金法人，他們受托承辦養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理，并以其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)獲得收入與利潤(rùn)；專(zhuān)業(yè)化的證券公司和信托投資機(jī)構(gòu)，可以通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制來(lái)參與養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理；商業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)———商業(yè)銀行與商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也是社?；鹜顿Y管理的主要競(jìng)爭(zhēng)者之一。從現(xiàn)實(shí)看，政府社保部門(mén)受其職能、資本運(yùn)作專(zhuān)業(yè)化水平以及資本市場(chǎng)管理水平等因素的限制，其管理社?；鸬倪\(yùn)營(yíng)效率在市場(chǎng)條件下較難與其他商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)。因此，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)行委托投資，將是社?；鸨Ｖ翟鲋档囊粋€(gè)有效途徑。

篇10

關(guān)鍵詞：社保基金；投資股市；醫(yī)藥行業(yè)

一、 社?；鹜顿Y的現(xiàn)狀分析

我國(guó)社保基金主要有四部分組成分別是全國(guó)社會(huì)保障基金、省級(jí)統(tǒng)籌基金、個(gè)人賬戶(hù)基金以及企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老基金。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)在中國(guó)證券報(bào)獨(dú)家披露的年報(bào)顯示，2010年，基金權(quán)益投資收益額為321.22億元。其中，已實(shí)現(xiàn)收益額為426.41億元，交易類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額為-105.19億元。當(dāng)年投資收益率為4.23%。全國(guó)社?；鸪闪?0年以來(lái)，累計(jì)投資收益額為2772.60億元，年均投資收益率為9.17%。

年報(bào)顯示，截至2010年末，全國(guó)社?；鸸芾淼幕鹳Y產(chǎn)總額達(dá)8566.90億元。其中，社保基金直接投資資產(chǎn)為4977.56億元，占比58.10%；委托投資資產(chǎn)為3589.34億元，占比41.90%。

自2009年6月執(zhí)行《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》以來(lái)，全國(guó)社保基金累計(jì)轉(zhuǎn)持境內(nèi)國(guó)有股為917.64億元。其中，股票為695.22億元，現(xiàn)金為222.42億元。2010年，全國(guó)社?；鹗盏骄硟?nèi)轉(zhuǎn)持國(guó)有股為319.80億元。其中，股票為196.63億元，現(xiàn)金為123.17億元。

2010年，全國(guó)社保基金收到境外轉(zhuǎn)持國(guó)有股為67.54億元。自2005年執(zhí)行境外國(guó)有股減持改轉(zhuǎn)持政策以來(lái)，累計(jì)轉(zhuǎn)持境外國(guó)有股為500.36億元。

二、 社?；鸬耐顿Y股市的現(xiàn)狀分析

2001 年，社?；鹪圏c(diǎn)入市，獨(dú)獲中石化3 億股，成為其第一大戰(zhàn)略投資者。半年后，中石化跌破發(fā)行價(jià)30%，即使委托基金管理，仍于2003 年9 月每股跌至3.35 元，社?；鸨簧疃忍桌?，浮虧2.61 億元。2003 年6 月，社?；鸩扇∵m度集中的投資模式正式入市。社保基金理事會(huì)委托給南方、博時(shí)等6 家基金管理公司每家約20 億-30 億元的資金額度進(jìn)入證券市場(chǎng)投資。通過(guò)分析公開(kāi)披露的信息，人們不難了解社?；鹑胧泻蟮耐顿Y組合選擇的基本思路：

（1）綜合來(lái)看，社?；鹪诙?jí)市場(chǎng)的投資相當(dāng)謹(jǐn)慎，尤其注重資金的安全性。

（2）社?；鹪诠善笔袌?chǎng)投資組合的選擇上以低價(jià)大盤(pán)藍(lán)籌為主，注重中長(zhǎng)線(xiàn)理念，適量參與一級(jí)市場(chǎng)的增發(fā)和配股。

（3）社保基金堅(jiān)持分散投資的理念，對(duì)單只股票投資的規(guī)模一般不大，最少的不足200 萬(wàn)元，最多的也不過(guò)3300 多萬(wàn)元，并且投資對(duì)象涉及電力、鋼鐵、化工、煤炭、石油、有色金屬、物流、汽配、房地產(chǎn)、紡織等眾多國(guó)民經(jīng)濟(jì)的景氣行業(yè)。

（4）社?；鹨沧⒁馔诰蚰切┍皇袌?chǎng)低估，而其基本面預(yù)料不久會(huì)有根本改變的所謂“冷門(mén)股票”。

最近的有關(guān)分析表明，社保基金入市除獲得二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲帶來(lái)的收益外，還分享到逾600萬(wàn)元的紅利收益。這至少表明，那些正式入市的社保基金在保證其安全性的同時(shí)產(chǎn)生了較好的盈利預(yù)期。對(duì)此，人們很容易發(fā)現(xiàn)，通過(guò)證券市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)社?；鸨Ｖ怠⒃鲋?，必須至少堅(jiān)持安全性和分散化的原則。

三、 社?；鹜顿Y醫(yī)藥行業(yè)的前景分析

近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民生活水平的不斷提高，健康越來(lái)越為人們所重視人們的醫(yī)藥消費(fèi)觀(guān)念發(fā)生了很大的變化，用于醫(yī)療保健的費(fèi)用不斷加大，給醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了很大的機(jī)遇。

1、人口老齡化帶來(lái)的新機(jī)遇

根據(jù)聯(lián)合國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)地區(qū)60 歲以上人口占到總?cè)丝诘?0%，或者是65 歲以上人口占到總?cè)丝诘?%，這個(gè)地區(qū)就進(jìn)入了老齡化社會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009 年，我國(guó)40 歲～60 歲人口占總?cè)丝诘谋壤秊?5.76%，總?cè)丝诔^(guò)2.1億人，這意味著未來(lái)20 年，我國(guó)平均每年將有1000 萬(wàn)人成為60 歲以上老人，人口老化速度遠(yuǎn)超前20年。人口老化程度的加劇，使得老年人的患病率大大提高，而與此同時(shí)老年人的消費(fèi)能力也逐漸提升而儲(chǔ)蓄意愿明顯下降，這些都使得醫(yī)療保健需求快速增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)健康產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展。

2、慢性病發(fā)病率增長(zhǎng)較快

隨著時(shí)代的發(fā)展，傳染性疾病的患病率和致死率逐年降低，心血管疾病、腫瘤、糖尿病、慢性阻塞性肺部疾病、骨質(zhì)疏松和內(nèi)分泌系統(tǒng)疾病等慢性病的發(fā)病率上升較快。據(jù)世界衛(wèi)生組織預(yù)測(cè)，到2015 年，中國(guó)慢性病造成的直接醫(yī)療費(fèi)用將達(dá)到5000 多億美元。我國(guó)目前有高血壓患者1.6 億人，血脂異?；颊?.6 億人，糖尿病患者9000 多萬(wàn)人，慢性阻塞性肺病患者2000 萬(wàn)人，每年新增腫瘤患者160 萬(wàn)人，新增冠心病75 萬(wàn)人，新增腦卒中患者150 萬(wàn)人。

如果不實(shí)施有效的防控措施，我國(guó)40 歲以上人群罹患心血管疾病、糖尿病和腫瘤的人數(shù)在未來(lái)20 年可能增加到現(xiàn)在的2～3倍。據(jù)衛(wèi)生部報(bào)告，目前慢性病已經(jīng)導(dǎo)致45.9%的全球疾病負(fù)擔(dān)，而中國(guó)已經(jīng)達(dá)到60%以上。根據(jù)衛(wèi)生部2010 年衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒，2009 年我國(guó)城市居民死亡率居前的疾病分別是惡性腫瘤、心臟病和腦血管疾病，另外神經(jīng)系統(tǒng)疾病死亡率近20 年上升較快，由1990 年的4.99/10 萬(wàn)上升到2009 年的6.89/10 萬(wàn)。

3、政府和社會(huì)的投入持續(xù)增加

從政府投入上看，我國(guó)政府對(duì)于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的財(cái)政投入力度在逐年加大，政府衛(wèi)生支出占財(cái)政支出的比重從2000 年的4.47%提高到2009 年的6.18%，投入金額也由2000年的709.52 億元增長(zhǎng)到2009 年的4685.6 億元，10 年增長(zhǎng)了5.6 倍。

除了國(guó)家財(cái)政投入外，社會(huì)和居民個(gè)人在醫(yī)療衛(wèi)生方面的投入資金也在持續(xù)增加。我國(guó)衛(wèi)生費(fèi)用支出由1990 年的747.4 億元增加到2009 年的17204.8 億元，20 年間增加了22 倍。但從衛(wèi)生費(fèi)用占GDP 比重這個(gè)指標(biāo)看，20 年間僅由4%提高到5.13%。按照世界銀行的數(shù)據(jù)，發(fā)達(dá)國(guó)家的衛(wèi)生費(fèi)用占GDP 的比重超過(guò)10%，其中美國(guó)達(dá)到16%，部分發(fā)展中國(guó)家也達(dá)到6%-8%。我國(guó)人均GDP 已經(jīng)達(dá)到4000 美元，進(jìn)入了中等收入國(guó)家行列，而我國(guó)目前的衛(wèi)生費(fèi)用占GDP 的比重剛到5%，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

4、醫(yī)改激發(fā)民眾釋放保健需求

國(guó)家在2009 年啟動(dòng)新一輪醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，極大地激發(fā)了民眾醫(yī)療保健需求的釋放。從全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療人次來(lái)看，從去年底以來(lái)，全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的月度診療人數(shù)的同比增速在快速提高，今年前8 個(gè)月，全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療人數(shù)達(dá)到13.9 億人次，同比增長(zhǎng)了8.8%。從出院人數(shù)來(lái)看，今年前8 個(gè)月的出院人數(shù)為9332.9 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)4.2%。

四、 社保基金投資醫(yī)藥行業(yè)的投資建議。

結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景，可以看出醫(yī)藥行業(yè)在未來(lái)將穩(wěn)健上行?？紤]到未來(lái)整體經(jīng)濟(jì)形式的不確定性和醫(yī)藥行業(yè)明確的增長(zhǎng)趨勢(shì)，以及社?；鹗找嫘园踩缘奶攸c(diǎn)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的介入有以下幾個(gè)建議：

（1）基于前面的分析發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)幾年的成長(zhǎng)性是有保障的，可以選擇具有良好成長(zhǎng)性的白馬股和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿^大的公司。同時(shí)選擇各子行業(yè)中具有良好成長(zhǎng)性的白馬公司將會(huì)最大程度分享行業(yè)的高速增長(zhǎng)。

（2）順應(yīng)醫(yī)藥行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，建議布局大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。

（3）創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)的生命力，擁有潛力產(chǎn)品的創(chuàng)新型企業(yè)也可以作為投資的選擇。

（4）醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期推動(dòng)力首先是老齡化，老齡化會(huì)帶來(lái)三大疾病的增長(zhǎng)，分別是心腦血管疾病、腫瘤、代謝類(lèi)疾病，因此對(duì)于生產(chǎn)這類(lèi)藥品的企業(yè)將長(zhǎng)期受益。

（5）順應(yīng)醫(yī)改政策，我們認(rèn)為主要是兩個(gè)方向，一個(gè)是投資基本藥物目錄，尤其是其中具有的獨(dú)家品種的上市公司將重點(diǎn)受益；另一個(gè)方向是選擇低政策風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)域。

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