導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇投資連結(jié)保險(xiǎn)的收益，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】投資連結(jié)保險(xiǎn) 分紅險(xiǎn) 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì)

一、投資連結(jié)保險(xiǎn)的概念

由投資連結(jié)保險(xiǎn)的名字來(lái)看，投資連結(jié)保險(xiǎn)由兩部分構(gòu)成：投資，就是投資者運(yùn)用自己持有的資本，購(gòu)買(mǎi)實(shí)際資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，或取得這些資產(chǎn)的權(quán)利，目的是在一定時(shí)期內(nèi)獲得資產(chǎn)增值和一定收入；連結(jié)，就是指投資與人壽保險(xiǎn)的連結(jié)，它既可以使客戶得到風(fēng)險(xiǎn)保障，解決自身及家庭的未來(lái)收入、資產(chǎn)安排問(wèn)題，又可以通過(guò)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄及穩(wěn)定投資為未來(lái)需要提供資金，所以，投資連結(jié)保險(xiǎn)是投資與風(fēng)險(xiǎn)保障的結(jié)合。

二、投資連結(jié)保險(xiǎn)的特點(diǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)的定義決定了投資連結(jié)保險(xiǎn)是一種壽險(xiǎn)與投資基金相結(jié)合的產(chǎn)品，因此相較于其他壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有以下特點(diǎn)：

（1）投資連結(jié)保險(xiǎn)資金單獨(dú)設(shè)立賬戶，管理透明；（2）投資連結(jié)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額隨資金運(yùn)用的好壞而變化；（3）投資連結(jié)保險(xiǎn)具有保障和投資雙重功能；（4）投資連結(jié)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任由保險(xiǎn)人和保戶同時(shí)承擔(dān)；（5）投資連結(jié)保險(xiǎn)可保全保單的實(shí)際價(jià)值，是對(duì)付通貨膨脹的一項(xiàng)有利措施。具體見(jiàn)表1。

表1 投資連結(jié)保險(xiǎn)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)比較

不分紅保險(xiǎn) 分紅保險(xiǎn) 投資連結(jié)保險(xiǎn)

投資收益與風(fēng)險(xiǎn) 保單持有人沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)；投資收益歸保險(xiǎn)公司所有；風(fēng)險(xiǎn)由保險(xiǎn)公司承擔(dān) 保單持有人和保險(xiǎn)公司；共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)；分享投資收益（分紅） 投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由保單持有人承擔(dān)；保險(xiǎn)公司只收取管理費(fèi)用；與基金類似

死亡利益 保證的保額 保證的保額+紅利+額外的紅利（如有） 自被保險(xiǎn)人身故之日至繳費(fèi)期滿日的“保險(xiǎn)費(fèi)“之和加上投資賬戶的現(xiàn)金價(jià)值

現(xiàn)金價(jià)值 是保證的 分保證的與不保證的部分 沒(méi)有保證；根據(jù)其投資基金的投資表現(xiàn)而改變；兌現(xiàn)時(shí)以賣(mài)出價(jià)計(jì)算

額外繳納保

費(fèi)的選擇權(quán) 沒(méi)有 沒(méi)有 有

三、投資連結(jié)保險(xiǎn)（分紅險(xiǎn)）的優(yōu)勢(shì)分析

（一）釋放風(fēng)險(xiǎn)，保證償付能力的穩(wěn)定性

分紅型保險(xiǎn)，屬于投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品。購(gòu)買(mǎi)分紅險(xiǎn)的人在獲得身故保障和生存金返還的同時(shí)，還可以以紅利的方式分享保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成果。分紅險(xiǎn)可分配盈余來(lái)源于保險(xiǎn)公司假設(shè)的死亡率、投資收益率和費(fèi)用率與實(shí)際的差異。比如可能存在以下情況：實(shí)際投保人群的死亡率比假設(shè)的低，或者實(shí)際投資收益高于假設(shè)的收益。這些差異使得保險(xiǎn)公司產(chǎn)生了一定的盈余，這就是分紅險(xiǎn)可分配盈余的來(lái)源。

投資連結(jié)分紅險(xiǎn)，不僅可以降低保險(xiǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以保證保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)費(fèi)償還能力，也能保證被保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)費(fèi)支付能力。通過(guò)投資連結(jié)分紅險(xiǎn)，能夠增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證保險(xiǎn)人與被保險(xiǎn)人償付能力的穩(wěn)定性。

（二）保險(xiǎn)的保障功能與投資功能高度統(tǒng)一

投資連結(jié)保險(xiǎn)具有保障和投資雙重功能。投資連結(jié)保險(xiǎn)在相應(yīng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，在為被保險(xiǎn)人提供基本保障的同時(shí)，把賬戶分成“普通賬戶”和“獨(dú)立賬戶”進(jìn)行管理，客戶繳納的保費(fèi)按照一定的規(guī)則分配，分別進(jìn)入兩個(gè)賬戶。

投連險(xiǎn)是集投資理財(cái)、保險(xiǎn)保障于一體的理財(cái)產(chǎn)品，它靈活方便，收益穩(wěn)健，每月一公布收益就直接計(jì)入客戶的個(gè)人賬戶，讓客戶的收益落袋為安。它是當(dāng)前市場(chǎng)上比較適合大眾的一款投資理財(cái)產(chǎn)品。

（三）保單持有人的利益直接與投資回報(bào)率掛鉤

保單持有人的合理預(yù)期代表了保單持有人對(duì)未來(lái)紅利水平及分配方式的預(yù)期，它是建立在公司提供的產(chǎn)品說(shuō)明以及保單紅利演示基礎(chǔ)上的；它是衡量分紅保單經(jīng)營(yíng)管理，尤其是盈余分配中保單持有人的利益是否得到保障的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是解決保單持有人和保險(xiǎn)公司之間利益沖突的有效途徑。

投資連結(jié)保險(xiǎn)的主要優(yōu)勢(shì)在于保單所有人可以從經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)中獲得收益。因?yàn)閺拈L(zhǎng)期看，投資賬戶的收益率通常會(huì)高于通脹率，因此能保持保險(xiǎn)金的購(gòu)買(mǎi)力，抵制通脹對(duì)保險(xiǎn)金實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的侵蝕。

四、投資連結(jié)保險(xiǎn)（分紅險(xiǎn)）的劣勢(shì)分析

（一）利息不固定，可能沒(méi)有任何收益

對(duì)于投資連結(jié)保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，有一大劣勢(shì)就是利息不固定，是浮動(dòng)。在連結(jié)分紅險(xiǎn)的情況下，利息的變動(dòng)幅度就顯得更大。投資連結(jié)保險(xiǎn)是保險(xiǎn)產(chǎn)品中投資風(fēng)險(xiǎn)最高的一類產(chǎn)品，必須堅(jiān)持長(zhǎng)期持有；也是終身扣除保障費(fèi)用的投資產(chǎn)品。如果年輕時(shí)保額做得比較高，退休后家庭責(zé)任減輕后保額要做適當(dāng)調(diào)整。

與儲(chǔ)蓄相比，儲(chǔ)蓄在一定的期間內(nèi)利息所得是固定的，而保險(xiǎn)的紅利是隨著每年的盈余多少變化的。在分紅保險(xiǎn)推展的初期，由于保險(xiǎn)費(fèi)規(guī)模相對(duì)較小、前期費(fèi)用高、準(zhǔn)備金積累率低、可用于投資運(yùn)用的資金數(shù)額較小，可能導(dǎo)致初期分紅偏低，而且有不少保險(xiǎn)公司首年往往無(wú)紅利可分配。

（二）在一定期限內(nèi)，本金不能退保

投資連結(jié)保險(xiǎn)與投資股票基本上是一樣，本金都不能退出。投資連結(jié)保險(xiǎn)的投資人，如果沒(méi)有足夠的流動(dòng)資金，就會(huì)顯得比較麻煩。因此，對(duì)于低收入的家庭和投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該選擇有固定利率的普通壽險(xiǎn)品種。

五、總結(jié)

投資連結(jié)保險(xiǎn)（分紅險(xiǎn)）是投資保險(xiǎn)的新產(chǎn)品，有其優(yōu)劣勢(shì)。投資連結(jié)保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)主要是釋放風(fēng)險(xiǎn)，保證償付能力的穩(wěn)定性；保險(xiǎn)的保障功能與投資功能高度統(tǒng)一；保單持有人的利益直接與投資回報(bào)率掛鉤。劣勢(shì)有利息不固定，可能沒(méi)有任何收益；在一定期限內(nèi)，本金不能退保。

參考文獻(xiàn)

[1]許斌，秦小梅.一類投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)研究[J].時(shí)代金融（下旬），2011（10）：89-92.

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1、二者產(chǎn)生和迅速發(fā)展的條件不同

在美國(guó)，20世紀(jì)70年代由于通貨膨脹和高利率等原因，開(kāi)始了金融革命和金融創(chuàng)新，銀行和證券公司開(kāi)發(fā)出大量創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，使得投資者的收益提高，從而吸引了大量的個(gè)人金融資產(chǎn)，造成保險(xiǎn)公司的資金外流。為此，壽險(xiǎn)公司也開(kāi)始業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推出更靈活更具透明度的投資連結(jié)保險(xiǎn)。在我國(guó)，投資連結(jié)保險(xiǎn)是在通貨緊縮、利率不斷下調(diào)、各家保險(xiǎn)公司積聚大量利差損的金融背景下進(jìn)入市場(chǎng)的。

2、產(chǎn)品的具體形式不同

國(guó)外的投資連結(jié)保險(xiǎn)在投資選擇方面保險(xiǎn)公司提供多種投資賬戶，供保單所有人選擇，保險(xiǎn)金額和保費(fèi)也更具靈活性。目前國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的投資連結(jié)保險(xiǎn)僅具有一個(gè)投資賬戶，保單持有人完全被動(dòng)地接受保險(xiǎn)公司的投資選擇，且固定的保費(fèi)和保險(xiǎn)金額降低了該產(chǎn)品的靈活性。

3、保險(xiǎn)資金的投資方式不同

在國(guó)外，由投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品集聚的保險(xiǎn)資金往往交由專門(mén)的基金管理公司去管理，投資主體的權(quán)利與義務(wù)明確。在國(guó)內(nèi)，由于尚未出現(xiàn)專門(mén)的保險(xiǎn)基金管理公司，各家保險(xiǎn)公司均采取自己運(yùn)營(yíng)保險(xiǎn)資金的投資方式，而資金運(yùn)營(yíng)主體的定位模糊極易產(chǎn)生責(zé)任的混淆不清，從而可能降低投資決策的科學(xué)性和投資效果的有效性。

同時(shí)，在投資收益的確定方面，國(guó)外的保險(xiǎn)公司往往采用指數(shù)化的投資戰(zhàn)略，即把保險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值的投資收益率同一個(gè)公布的指數(shù)掛鉤，如與為期90天的國(guó)庫(kù)券利率或莫迪氏債券收益率指數(shù)掛鉤。這種方法提供了一個(gè)有保證的收益率。而國(guó)內(nèi)的投資連結(jié)保險(xiǎn)的投資收益率則根據(jù)實(shí)際投資收益率來(lái)確定，保單持有人的投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

4、產(chǎn)品的監(jiān)管和銷售方式不同

在國(guó)外，投資連結(jié)保單也被看成是一種證券，證券管理部門(mén)和保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)同時(shí)對(duì)它進(jìn)行監(jiān)管，該產(chǎn)品同時(shí)受制于證券法規(guī)和保險(xiǎn)法規(guī)。在銷售該類產(chǎn)品時(shí)，要求營(yíng)銷員具有保險(xiǎn)和證券雙重從業(yè)資格。在國(guó)內(nèi)，該種產(chǎn)品只受到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，在銷售時(shí)通常只是選擇資深業(yè)務(wù)員進(jìn)行營(yíng)銷，缺乏具體的身份認(rèn)定。

通過(guò)以上國(guó)際間橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的投資連結(jié)保險(xiǎn)仍存在眾多風(fēng)險(xiǎn)因素，突出表現(xiàn)為：

1、投資連結(jié)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面，即由保險(xiǎn)人認(rèn)識(shí)不足引起的風(fēng)險(xiǎn)和由投保人認(rèn)識(shí)不足引起的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席吳小平曾在“2000中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展國(guó)際研討會(huì)”上特別指出，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)目前正處于從傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品向非傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，這一變革不僅僅是保險(xiǎn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變，更應(yīng)是中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)理念和管理水平的全面提升和飛躍。但是，并不是每一個(gè)保險(xiǎn)從業(yè)人員都能認(rèn)識(shí)到這樣的高度。不可避免的許多從業(yè)人員只將投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品看成是化解壽險(xiǎn)公司“利差損”的有效方式，或是又一次熱賣(mài)的、提高收入的好機(jī)會(huì)。如果壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者仍用傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方式來(lái)經(jīng)營(yíng)投資連結(jié)型產(chǎn)品，那么認(rèn)識(shí)上的風(fēng)險(xiǎn)將不可避免地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的損失。同時(shí)，由于媒體大量的熱賣(mài)報(bào)道，極易誤導(dǎo)消費(fèi)者，使他們難以全面認(rèn)識(shí)投資連結(jié)型產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)該產(chǎn)品有過(guò)高的期望值，這顯然對(duì)投資連結(jié)型產(chǎn)品的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不利。

2、投資連結(jié)保險(xiǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為其所積聚的保險(xiǎn)資金能否獲得令人滿意的投資收益。其投資風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于兩個(gè)主要因素，即內(nèi)因——保險(xiǎn)公司的投資決策體系是否科學(xué)有效；外因——是否有成熟規(guī)范的資本市場(chǎng)做基礎(chǔ)。一般說(shuō)來(lái)，保險(xiǎn)資金投資模式有三種：(1)由與保險(xiǎn)公司有股權(quán)關(guān)系的投資公司管理；(2)由專門(mén)運(yùn)營(yíng)保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)管理公司管理；(3)由保險(xiǎn)公司成立專門(mén)的投資管理部門(mén)管理。從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度看，前兩種方法更易于投資決策中責(zé)、權(quán)、利的劃分，是較優(yōu)的投資模式，也是國(guó)際上使用較多的方式。但在國(guó)內(nèi)由于長(zhǎng)期對(duì)保險(xiǎn)資金投資重要性認(rèn)識(shí)不足，投資模式的發(fā)展處于較低的水平，主要采用第三種方式。這種投資模式的決策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。同時(shí)，我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)缺乏具有豐富經(jīng)驗(yàn)相專業(yè)素質(zhì)的投資人才，這進(jìn)一步加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，我國(guó)目前的資本市場(chǎng)離規(guī)范成熟的資本市場(chǎng)還有很大的距離?；谝陨蟽?nèi)因外因的相互作用，目前我國(guó)投資連結(jié)型保險(xiǎn)尚存在不容忽視的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、投資連結(jié)保險(xiǎn)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為產(chǎn)品開(kāi)發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和售后服務(wù)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

投資連結(jié)保險(xiǎn)的相關(guān)資產(chǎn)必須設(shè)立與保險(xiǎn)公司其他資產(chǎn)相獨(dú)立的分離賬戶，在費(fèi)用處理、利潤(rùn)核算等方面都具有獨(dú)立性，這需要相應(yīng)的財(cái)務(wù)技術(shù)支持；投資連結(jié)保險(xiǎn)的資產(chǎn)單位價(jià)格的確定十分嚴(yán)密，需要高水平的精算技術(shù)支持；投資連結(jié)保險(xiǎn)售出后，必須隨時(shí)提供被保險(xiǎn)人在特定時(shí)點(diǎn)上的保險(xiǎn)金額和保單現(xiàn)金價(jià)值，要求保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)系統(tǒng)必須同財(cái)務(wù)系統(tǒng)、投資系統(tǒng)集成在一起，以便提供隨時(shí)必要的信息，這需要復(fù)雜的電腦操作系統(tǒng)的技術(shù)支持。目前，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)企業(yè)在軟件上存在技術(shù)人員匱乏的不利因素，硬件上又未能形成系統(tǒng)的電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，因此，投資連結(jié)保險(xiǎn)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)仍普遍存在。

4、投資連結(jié)保險(xiǎn)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

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【關(guān)鍵詞】理財(cái);投資連結(jié)保險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)控制;發(fā)展建議

隨著我國(guó)居民財(cái)富的不斷增長(zhǎng)和生活水平的提高,保險(xiǎn)作為家庭理財(cái)中的保障性和收益性理財(cái)產(chǎn)品也得到了很大的發(fā)展。投資連結(jié)保險(xiǎn)(簡(jiǎn)稱投連險(xiǎn))作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品,如何在其發(fā)展過(guò)程中控制存在的風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)居民財(cái)產(chǎn)的保值增值極其重要。

一、理財(cái)概念及種類

從理財(cái)?shù)闹黧w來(lái)說(shuō),個(gè)人、家庭、公司、政府部門(mén)至國(guó)家等都有理財(cái)活動(dòng),個(gè)人理財(cái)、家庭理財(cái)是同一個(gè)概念。在國(guó)外,普通叫個(gè)人理財(cái),這與西方國(guó)家尊重個(gè)人自由、個(gè)體獨(dú)立有關(guān),也是從理財(cái)中介的角度來(lái)說(shuō)的,他們面對(duì)的是家庭成員中的個(gè)體,在國(guó)內(nèi),大都用的家庭理財(cái)這個(gè)概念,因?yàn)橹袊?guó)是一個(gè)重視家庭、家族觀念比較重的國(guó)家,以家庭為主體進(jìn)行理財(cái)?shù)幕顒?dòng)更加普遍。一般普通意義上的財(cái)就是財(cái)產(chǎn),指能夠給所有者帶來(lái)價(jià)值利益的有形資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)。有形資產(chǎn)包括如房屋、汽車(chē)、家俱、黃金、珠寶等看見(jiàn)摸得著的實(shí)物,和最明顯的各種本外幣現(xiàn)金、存款的貨幣資產(chǎn),以及股票、基金、債券等有價(jià)證券。無(wú)形資產(chǎn)就是各種知識(shí)產(chǎn)權(quán),如個(gè)人專利、版權(quán)等。家庭理財(cái)更多地表現(xiàn)為投資理財(cái),是指犧牲或放棄現(xiàn)在可用于消費(fèi)的價(jià)值以獲取未來(lái)更大價(jià)值的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。從理論上來(lái)說(shuō),其投資額度的放大是與風(fēng)險(xiǎn)程度提高為代價(jià)的,它們遵循“風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡”的原則,即收益越高的投資則風(fēng)險(xiǎn)也越大。具體來(lái)說(shuō),家庭投資的形式包括金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的各種資產(chǎn),如存款、債券、股票、基金、外匯、期貨等,以及在實(shí)物市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn),如房地產(chǎn)、金銀珠寶、郵票、古玩收藏等,或者實(shí)業(yè)投資,如個(gè)人店鋪、小型企業(yè)等。其根本目的就是家庭財(cái)產(chǎn)保值增值,實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)富最大化。

二、投資連結(jié)保險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)是在社會(huì)經(jīng)濟(jì)互助原則下建立起來(lái)的一種經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償制度,共同出資,分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)家庭來(lái)說(shuō),各種風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)可能影響到財(cái)產(chǎn)的損失或生命的危險(xiǎn),而家庭理財(cái)?shù)氖滓康木褪欠婪陡鞣N風(fēng)險(xiǎn),確保財(cái)產(chǎn)安全。保險(xiǎn)正是達(dá)到此目標(biāo)最重要的和最根本的手段。所以,家庭投保的目的就是通過(guò)合理的保險(xiǎn)籌劃,以較小的代價(jià)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn),保證財(cái)產(chǎn)安全。由于保險(xiǎn)具備充足的補(bǔ)償資金,它是事先集合了面臨同類風(fēng)險(xiǎn)的大多數(shù)人的保險(xiǎn)費(fèi),建立保險(xiǎn)基金,事故發(fā)生時(shí),當(dāng)事人可及時(shí)得到相應(yīng)的賠償,不用擔(dān)心賠償資金的來(lái)源問(wèn)題,并且這種賠償權(quán)利受法律保護(hù),通過(guò)訂立保險(xiǎn)合同,確立了當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系,規(guī)定了可獲得補(bǔ)償?shù)臈l件、補(bǔ)償金額的計(jì)算方法等,確保賠償?shù)膱?zhí)行。

傳統(tǒng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品準(zhǔn)確地說(shuō)只是一種保障性產(chǎn)品,而投資連結(jié)保險(xiǎn)是一種除了給予保戶生命保障外更具有較強(qiáng)的投資功能的創(chuàng)新產(chǎn)品,它又稱變額人壽保險(xiǎn),是一種保額隨保費(fèi)分離賬戶投資收益變化而變化的終身壽險(xiǎn)。投連險(xiǎn)一般有兩個(gè)分立賬戶,一個(gè)是保障賬戶,一個(gè)是投資賬戶。投連險(xiǎn)與傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的根本區(qū)別是該產(chǎn)品將投資選擇權(quán)和投資風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)轉(zhuǎn)移給了客戶,其特點(diǎn)具有:

1、透明性。投保人在任何時(shí)候都可以通過(guò)電腦查詢其保險(xiǎn)單的保險(xiǎn)成本、費(fèi)用支出以及獨(dú)立賬戶的資產(chǎn)價(jià)值。

2、靈活性。投連險(xiǎn)保單保費(fèi)可以靈活支付,保險(xiǎn)金額可以靈活調(diào)整,投資賬戶也可以靈活轉(zhuǎn)換。保單持有人的利益直接與投資回報(bào)率掛鉤,保單持有人的回報(bào)有很高的變動(dòng)性與不確定性。

3、消費(fèi)者主導(dǎo)性。付了初期最低保費(fèi)之后,保單所有人可以按其需要在任意時(shí)間支付任意數(shù)量的保費(fèi),甚至可以暫停保費(fèi)支付,只要保單的現(xiàn)金價(jià)值足夠支付保險(xiǎn)成本與附加費(fèi)用。

4、保障功能與投資功能高度統(tǒng)一。投保人在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)保障的同時(shí),可以獲得其保險(xiǎn)基金投資的選擇權(quán),享受期望的高投資回報(bào)。

1999年10月23日,中國(guó)平安保險(xiǎn)公司率先在上海推出“平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)”,拉開(kāi)了投資型保險(xiǎn)運(yùn)作在中國(guó)發(fā)展的序幕。從此,投資連結(jié)保險(xiǎn)在中國(guó)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。2008年第一季度,投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入225億元,占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)總收入的10.56%。

投連險(xiǎn)要取得良好業(yè)績(jī),需要保險(xiǎn)公司準(zhǔn)確的投資策略和市場(chǎng)判斷,由于投資環(huán)境、投資方式、投資人員、投資渠道等都是影響投資結(jié)果的重要因素,客觀的收益風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)都存在著,當(dāng)遇到投資綜合因素不利的情況時(shí),投資回報(bào)可能會(huì)降低甚至出現(xiàn)虧損。由于投連險(xiǎn)的創(chuàng)新性,使其在很多國(guó)家得到了嘗試和發(fā)展,但是在理論的研究和實(shí)踐的運(yùn)用上遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到成熟的階段。我們可以通過(guò)對(duì)西歐及美國(guó)投連險(xiǎn)的發(fā)展的研究,分析其暴露的問(wèn)題,以此為借鑒,完善我們理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。

投資連結(jié)保險(xiǎn)最早于20世紀(jì)50年代產(chǎn)生于英國(guó),而后流行歐美國(guó)家。1996年到2000年,西歐國(guó)家投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的年均增長(zhǎng)率高達(dá)24%,保費(fèi)收入占?jí)垭U(xiǎn)總保費(fèi)的比重從1996年的16%增長(zhǎng)到了2000年的45%,投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)占?jí)垭U(xiǎn)公司總資產(chǎn)的份額也增長(zhǎng)到了20%,而這一比例在英國(guó)曾高達(dá)38%。截至2001年底,壽險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)產(chǎn)品的總資產(chǎn)達(dá)到10200億歐元,相當(dāng)于西歐國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的11%。在美國(guó),由于20世紀(jì)70年代開(kāi)始了金融革命和金融創(chuàng)新,銀行和證券公司開(kāi)發(fā)出大量創(chuàng)新的金融產(chǎn)品,使得投資者的收益提高,吸引了大量的個(gè)人金融資產(chǎn),造成保險(xiǎn)公司的資金外流。為此,壽險(xiǎn)公司也開(kāi)始業(yè)務(wù)創(chuàng)新,推出更靈活更具透明度的投資連結(jié)保險(xiǎn)。在90年代,美國(guó)投資連結(jié)保險(xiǎn)的保費(fèi)年增長(zhǎng)率在30%以上,到1995年已占個(gè)人壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額的22%。由于大部分投資人都將投連險(xiǎn)的投資賬戶選擇為股票賬戶,這使得保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入對(duì)股市行情十分敏感。1990年至2001年,英國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)投資連結(jié)類保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資分布結(jié)構(gòu)為(據(jù)英國(guó)保險(xiǎn)人協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)):股票占70%～76%,債券占7.5%～14%,房地產(chǎn)占4.5%～12%,現(xiàn)金及其他占6%～12%,這使得英美壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性減弱,保單失效率增高,投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)隨股市行情影響大起大落,當(dāng)股市大幅下跌時(shí),客戶為避免資產(chǎn)縮水,更偏愛(ài)于持有現(xiàn)金及流動(dòng)性高的金融資產(chǎn),引發(fā)了退保危機(jī),保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模下降,經(jīng)營(yíng)績(jī)效下滑,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力減弱,股市的波動(dòng)直接導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng),并間接導(dǎo)致保費(fèi)收入和資產(chǎn)管理費(fèi)用收入的巨大變動(dòng)。由于退保危機(jī),保險(xiǎn)公司需要準(zhǔn)備大量現(xiàn)金以提高資產(chǎn)流動(dòng)性,極易引發(fā)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)困難,甚至導(dǎo)致保險(xiǎn)公司破產(chǎn),加劇了金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。概括說(shuō)來(lái),投連險(xiǎn)主要有以下四類風(fēng)險(xiǎn):

1、投資風(fēng)險(xiǎn)

主要表現(xiàn)為積累的保險(xiǎn)資金能否獲得令人滿意的投資收益。投資連結(jié)保險(xiǎn)比傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品更強(qiáng)調(diào)投資,投資的成敗是產(chǎn)品生存的基礎(chǔ),投資風(fēng)險(xiǎn)成為這種產(chǎn)品的特有風(fēng)險(xiǎn),它是因?yàn)橐韵聨追矫嬖虍a(chǎn)生的:

第一,按照投資渠道的要求,投連險(xiǎn)的賬戶資金除了投資于銀行存款、政府債券、金融債券和企業(yè)債券外,還可以投資于證券投資基金,因此證券市場(chǎng)的價(jià)值波動(dòng)直接影響投連險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值;

第二,由于市場(chǎng)利率變動(dòng)導(dǎo)致貨幣供給量的變化,產(chǎn)生證券資產(chǎn)需求的變化,最終導(dǎo)致證券價(jià)格波動(dòng),從而影響投連險(xiǎn)的投資收益率;

第三,由于通脹膨脹,投連險(xiǎn)的未來(lái)賠償或給付使得貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力降低必然會(huì)影響投保人的積極性,特別是缺乏繼續(xù)投保的動(dòng)力,若投資收益率小于通貨膨脹率,大量的保單可能退保,影響投資賬戶的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和規(guī)模效益,不利于長(zhǎng)期收益。

2、政策風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)投連險(xiǎn)而言,政府監(jiān)管部門(mén)對(duì)于資金運(yùn)用的范圍、比例、方式等規(guī)定的變化都可能引起風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)只有二三十年,保險(xiǎn)市場(chǎng)尚未成熟,資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá),金融工具有限,資金運(yùn)用的規(guī)范與靈活性均不夠,相應(yīng)的政策法規(guī)還不很完善,而投連險(xiǎn)對(duì)政策的變化非常敏感,當(dāng)政策法規(guī)及稅收政策由于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整而發(fā)生變化時(shí),可能會(huì)給這種理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面影響,甚至在市場(chǎng)上失去競(jìng)爭(zhēng)力,造成大量的解約退保,給保險(xiǎn)公司償付能力帶來(lái)壓力,也給投資者帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。

3、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面,即由保險(xiǎn)人認(rèn)識(shí)不足引起的風(fēng)險(xiǎn)和由投保人認(rèn)識(shí)不足引起的風(fēng)險(xiǎn)。投資者通常不具備足夠的的專業(yè)知識(shí),對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)未有足夠的認(rèn)識(shí),而營(yíng)銷員往往夸大利益,從而引發(fā)客戶的不滿,投訴率提高,進(jìn)而影響保險(xiǎn)公司的聲譽(yù)。還有許多從業(yè)人員只將投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品看成是化解壽險(xiǎn)公司利益差損的有效方式,或是又一次熱賣(mài)的、提高收入的好機(jī)會(huì)。如果壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者仍以傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方式來(lái)經(jīng)營(yíng)投資連結(jié)型產(chǎn)品,那么認(rèn)識(shí)上的風(fēng)險(xiǎn)將不可避免地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)損失。

4、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),主要表現(xiàn)為產(chǎn)品開(kāi)發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和售后服務(wù)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。投連險(xiǎn)的相關(guān)資產(chǎn)必須設(shè)立與保險(xiǎn)公司其他資產(chǎn)相獨(dú)立的分離賬戶,在費(fèi)用處理、利潤(rùn)核算等方面都具有獨(dú)立性,這需要相應(yīng)的財(cái)務(wù)技術(shù)支持。投連險(xiǎn)資產(chǎn)單位價(jià)格的確定十分嚴(yán)密,需要高水平的精算技術(shù)支持,投資連結(jié)保險(xiǎn)售出后,必須隨時(shí)提供被保險(xiǎn)人在特定時(shí)點(diǎn)上的保險(xiǎn)金額和保單現(xiàn)金價(jià)值,要求保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)系統(tǒng)必須同財(cái)務(wù)系統(tǒng)、投資系統(tǒng)集成在一起,以便提供隨時(shí)必要的信息。由于資產(chǎn)單位價(jià)格計(jì)算頻繁,容易產(chǎn)生錯(cuò)誤,若對(duì)一個(gè)賬戶計(jì)算有誤,將傳導(dǎo)到其他賬戶的計(jì)算錯(cuò)誤。另外,投資連結(jié)保險(xiǎn)的推出對(duì)電腦數(shù)據(jù)系統(tǒng)依賴程度越來(lái)越高,一旦系統(tǒng)數(shù)據(jù)受到非法侵入,后果將不堪設(shè)想。

5、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

投資連結(jié)保險(xiǎn)一方面屬于保險(xiǎn)產(chǎn)品,另一方面由于其保險(xiǎn)金額和現(xiàn)金價(jià)值與投資賬戶價(jià)值相聯(lián)系,其投資運(yùn)作又常有證券投資基金的基本屬性,從而在監(jiān)管時(shí)更具復(fù)雜性,理論上需要保監(jiān)會(huì)的雙主體監(jiān)管,即采取由保監(jiān)會(huì)管理其條款費(fèi)率,由證監(jiān)會(huì)管理其投資運(yùn)營(yíng)的雙重管理方式。但在實(shí)踐中,雙主體監(jiān)管極易產(chǎn)生權(quán)利的混淆和責(zé)任的逃避,從而產(chǎn)生監(jiān)管空白。

三、對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品中投資連結(jié)保險(xiǎn)發(fā)展的建議

從目前看,由于通貨膨脹、負(fù)利率和居民投資渠道偏少等具體國(guó)情,投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品除具有保障功能、抵御利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的功能外,還應(yīng)能給客戶帶來(lái)一定的投資收益,所以成為家庭理財(cái)產(chǎn)品中的新寵。但是如果將這種投資收益定位過(guò)高,也還會(huì)帶來(lái)不利的影響。世界范圍內(nèi)成功銷售投資類保險(xiǎn)的市場(chǎng),一般具備配套的成熟資本市場(chǎng)、完善的投資渠道、專業(yè)的銷售員、先進(jìn)的保險(xiǎn)公司管理以及對(duì)此類保險(xiǎn)有深刻認(rèn)識(shí)的投資者。而目前我國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá),金融投資工具還很有限,這必將大大限制保險(xiǎn)資金的投資規(guī)模和靈活性,同時(shí),在稅收政策、投資渠道、管理水平、服務(wù)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)能力、透明度等方面都還不夠成熟。因此,根據(jù)前述對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資連結(jié)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分析,結(jié)合我國(guó)發(fā)展實(shí)際,特提出了以下建議:

1、加大創(chuàng)新力度,不斷完善投資工具的選擇,拓展投資渠道。我國(guó)的投資保險(xiǎn)產(chǎn)品主要吸取了國(guó)外流行的投資連結(jié)產(chǎn)品的多種特色,如追加保險(xiǎn)費(fèi)、提取部分投資賬戶余額等,但還需進(jìn)一步改進(jìn),由于投資連結(jié)保險(xiǎn)涉及二級(jí)市場(chǎng)投資,金融工具的完善至關(guān)重要。只有靈活運(yùn)用投資工具如債券、基金、票據(jù)、貸款、存款、外匯等,實(shí)現(xiàn)最優(yōu)組合,才能提高投連險(xiǎn)的投資收益。要改變我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用仍以銀行存款和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債為主的現(xiàn)狀,提高證券投資基金的比重,拓展投資渠道,讓資金充分利用,扭轉(zhuǎn)巨大的資金余額處于低效益的空轉(zhuǎn)狀態(tài),建立合理的投資結(jié)構(gòu)以利于保險(xiǎn)資金分散投資風(fēng)險(xiǎn)和建立有效的投資組合,這需要保險(xiǎn)監(jiān)管層進(jìn)一步放寬保險(xiǎn)資金入市的限制,以提高投資回報(bào),增加投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力。

2、加強(qiáng)監(jiān)管,做好投資連結(jié)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量和控制。創(chuàng)新型投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品在帶來(lái)正面效應(yīng)的同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生有別于傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生挑戰(zhàn)。保險(xiǎn)監(jiān)管層要努力創(chuàng)造條件,完善保險(xiǎn)公司的投資環(huán)境,包括有效的投資工具、公平的交易規(guī)則以及保證這種制度有效貫徹的組織。逐步完善涉及投資連結(jié)保險(xiǎn)的法律法規(guī)和制度,保證投資市場(chǎng)公平、有效交易和有據(jù)可依。

3、正確引導(dǎo)投資者,多方式多渠道選擇理財(cái)產(chǎn)品。很多投資者喜歡直接拿收益率對(duì)不同險(xiǎn)種進(jìn)行簡(jiǎn)單比較,這種選擇方法并不科學(xué)。因?yàn)槊總€(gè)產(chǎn)品的預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)和保單條款都是不同的,不同的保險(xiǎn)產(chǎn)品其投資策略也不相同。選擇險(xiǎn)種應(yīng)該從自身的消費(fèi)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力出發(fā),對(duì)于收入低且不愿冒風(fēng)險(xiǎn)的投資者,最好購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)型固定回報(bào)險(xiǎn)種;收入較高,想取得較高收益并且愿冒一定風(fēng)險(xiǎn)的投資者就選擇投資連接產(chǎn)品。同時(shí)選擇穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、整體投資實(shí)力強(qiáng)的保險(xiǎn)公司更為重要。保戶應(yīng)該把投資類保險(xiǎn)看作是一種長(zhǎng)期的保障和長(zhǎng)期的投資,只有通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的增值期,才能真正認(rèn)識(shí)一個(gè)保險(xiǎn)公司的投資能力,也才能真正認(rèn)識(shí)這種投資形式的價(jià)值。投連險(xiǎn)客戶要逐步提高自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),理性評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司的投資管理水平。

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篇4

關(guān)鍵詞：累積式分紅保險(xiǎn)；傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)；投資連結(jié)保險(xiǎn)；產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)

累積式分紅保險(xiǎn)(UnitisedWith-Profits)是一種融保障、分紅和投資于一體，代表當(dāng)今英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)最新潮流的非傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品。

一、英國(guó)累積式分紅保險(xiǎn)介紹

(一)產(chǎn)生背景

在上世紀(jì)60年代和70年代，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的雛形已經(jīng)在英國(guó)產(chǎn)生了。那時(shí)，英國(guó)很多保險(xiǎn)公司已經(jīng)成功地開(kāi)始銷售賬戶管理型和周期性發(fā)生的躉交保費(fèi)分紅保險(xiǎn)，這些產(chǎn)品與累積式分紅保險(xiǎn)有很多共同點(diǎn)。還有一些新公司開(kāi)始在投資連結(jié)產(chǎn)品中引入利潤(rùn)分享機(jī)制，同時(shí)也提供賬戶管理型保單。

累積式分紅保險(xiǎn)出現(xiàn)在上世紀(jì)80年代中期，在1983年最早開(kāi)發(fā)和推廣這一產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司是英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)入壽保險(xiǎn)公司，隨后在1984年Sunlife迅速跟進(jìn)。在過(guò)去20多年間，大多數(shù)英國(guó)的壽險(xiǎn)公司都推出了該類產(chǎn)品，其中很多英國(guó)的保險(xiǎn)公司已經(jīng)完全停止了傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)的銷售。盡管傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)已有200多年歷史，而累積式分紅保險(xiǎn)只有20多年歷史，但目前在英國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)上有一種從傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型到累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的趨勢(shì)。

(二)產(chǎn)品定義

累積式分紅保險(xiǎn)從字面上理解是單位化的分紅保險(xiǎn)，英國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管方將其歸為“累積式分紅保險(xiǎn)”，累積式分紅保險(xiǎn)是營(yíng)銷上的一種產(chǎn)品名稱包裝。

英國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督條例給出的“累積式分紅保險(xiǎn)”定義為“一種具有隨時(shí)可以確認(rèn)的保險(xiǎn)利益的分紅保單合同。其所確認(rèn)的保險(xiǎn)利益并不一定可以立即變現(xiàn)。該保險(xiǎn)利益根據(jù)保費(fèi)的支付而調(diào)整，并定期增加附加利益。附加利益來(lái)自于該保單對(duì)保險(xiǎn)利潤(rùn)的參與?！?/p>

到目前為止，還沒(méi)有一個(gè)十分明確、普遍接受的累積式分紅保險(xiǎn)的定義。或許可以這樣定義累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品：體現(xiàn)保險(xiǎn)利益的單位數(shù)是根據(jù)交付的保費(fèi)和來(lái)自于可分配盈余中增加的、由保險(xiǎn)公司決定的紅利來(lái)分配的一種保單。

(三)產(chǎn)品特征

從保戶的角度看，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品看起來(lái)有點(diǎn)象一個(gè)銀行賬戶，其收益應(yīng)該比銀行存款更高，但這點(diǎn)并不能保證。從另一個(gè)角度看，累積式分紅保險(xiǎn)也有點(diǎn)象風(fēng)險(xiǎn)較小的投資連結(jié)產(chǎn)品。我們可以將累積式分紅保險(xiǎn)看成是一種特殊形式的投資連結(jié)產(chǎn)品。投資連結(jié)產(chǎn)品的大部分特征在累積式分紅保險(xiǎn)上均適用：透明的收費(fèi)結(jié)構(gòu)、靈活的保險(xiǎn)利益給付、可變動(dòng)的保費(fèi)、定期的投資單位報(bào)告書(shū)、不同基金單位之間的轉(zhuǎn)換。

累積式分紅保險(xiǎn)基本上是在投資連結(jié)的基礎(chǔ)上運(yùn)作的：保費(fèi)扣除風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用和其他保險(xiǎn)合同費(fèi)用后的余額用來(lái)購(gòu)買(mǎi)分紅基金的基金單位。單位價(jià)格通常保證按一個(gè)較低的固定利率增長(zhǎng)，紅利跟傳統(tǒng)分紅保單確定方式一樣。但是，累積式分紅保險(xiǎn)與對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的連接是間接的，得到的保險(xiǎn)利益不直接與基金單位所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)掛鉤。一般來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司將會(huì)保證基金單位價(jià)值按一個(gè)較低的保證利率增長(zhǎng)，額外的增長(zhǎng)由公司通過(guò)分紅來(lái)決定。保單終止時(shí)，公司還可能會(huì)支付終了紅利。

事實(shí)上，累積式分紅保險(xiǎn)可以看作是投資連結(jié)和分紅產(chǎn)品的結(jié)合體。也可以將累積式分紅保險(xiǎn)基本上看作是分紅保險(xiǎn)，但包裝得如同投資連結(jié)產(chǎn)品，支付的保費(fèi)和保險(xiǎn)利益的增加之間有個(gè)明顯的對(duì)應(yīng)關(guān)系。當(dāng)然，在累積式分紅保險(xiǎn)保單的保費(fèi)進(jìn)入單位基金之前也可能有別的費(fèi)用扣除，如固定的保單費(fèi)用。累積式分紅保險(xiǎn)一般規(guī)定有一個(gè)最低保證累積利率。

(四)累積式分紅保險(xiǎn)在英國(guó)的開(kāi)發(fā)背景和原因

1.市場(chǎng)背景。在上世紀(jì)80年代，英國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了快速成長(zhǎng)的時(shí)期，這對(duì)投資連結(jié)產(chǎn)品十分有利。投資連結(jié)產(chǎn)品銷售勢(shì)頭很好，分紅產(chǎn)品市場(chǎng)份額不斷下降，尤其是養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。分紅保險(xiǎn)的表現(xiàn)有個(gè)投資收益上的時(shí)間滯后性，因此分紅保險(xiǎn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有市場(chǎng)發(fā)展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持，以及公司關(guān)注資本獲益的時(shí)間性，促使保險(xiǎn)公司考慮開(kāi)發(fā)新的創(chuàng)新產(chǎn)品。

2.保費(fèi)變動(dòng)。1988年英國(guó)新的養(yǎng)老金立法規(guī)定給個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)帶來(lái)更大的增長(zhǎng)機(jī)遇，在這段時(shí)期英國(guó)的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的大量增長(zhǎng)給以分紅保險(xiǎn)為主的保險(xiǎn)公司增加了很多困難，也帶來(lái)了許多新的管理方式。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入一般傾向于不是定期和平準(zhǔn)的，它們很可能與工資收入、公司利潤(rùn)、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)返還等因素有關(guān)，而傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)一般都假定在整個(gè)保險(xiǎn)期間保費(fèi)是平準(zhǔn)的，業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)也是根據(jù)這一特點(diǎn)開(kāi)發(fā)的。變動(dòng)保費(fèi)以及不斷增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)量，給業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)帶來(lái)了相當(dāng)大的壓力，增大了產(chǎn)品設(shè)計(jì)的壓力。

3.股市災(zāi)難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷，給保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)尤其是投資連結(jié)產(chǎn)品的銷售帶來(lái)了巨大的壓力。投資連結(jié)產(chǎn)品的個(gè)人業(yè)務(wù)，特別是躉交保費(fèi)業(yè)務(wù)，更是雪上加霜，保戶開(kāi)始轉(zhuǎn)到分紅保險(xiǎn)或別的有本金保證的基金等有保證收益的產(chǎn)品上。

4.資本需求。除了影響銷售外，股市變動(dòng)還影響壽險(xiǎn)公司的融資，對(duì)非投資連結(jié)業(yè)務(wù)的不利影響更大。壽險(xiǎn)公司還將面臨其他金融機(jī)構(gòu)，如銀行、證券機(jī)構(gòu)的直接競(jìng)爭(zhēng)。盡管壽險(xiǎn)市場(chǎng)是一個(gè)受到高度監(jiān)管的市場(chǎng)，但市場(chǎng)壁壘正在逐步減少，其它的金融機(jī)構(gòu)已被允許在一個(gè)更廣泛的產(chǎn)品領(lǐng)域之間競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)直接導(dǎo)致業(yè)務(wù)成本增加，導(dǎo)致在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上更多地考慮資本需求較低的產(chǎn)品。

5.紅利成本。競(jìng)爭(zhēng)增加、投資收益下降，保戶對(duì)分紅越來(lái)越高的預(yù)期給未來(lái)的紅利水平帶來(lái)的壓力越大。許多公司一直以來(lái)都維持分紅水平不變。累積式分紅保險(xiǎn)提供一個(gè)使分紅保險(xiǎn)紅利宣布的即期成本得以降低的機(jī)會(huì)。

6.分紅變化。保險(xiǎn)公司如果給傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)較高的紅利水平，會(huì)發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)量受分紅水平下降從而產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降的影響很大。通過(guò)引入新式累積式分紅保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司可以區(qū)別對(duì)待以往和以后的不同年代的保戶。

二、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)

不同的保險(xiǎn)公司推出不同的累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，如躉交保費(fèi)投資產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品和期交保費(fèi)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。累積式分紅保險(xiǎn)作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)范圍很寬泛。

(一)分紅的模式

累積式分紅保險(xiǎn)有兩種單位運(yùn)作的基本方式。一些公司用“增加單位價(jià)格”的方式運(yùn)作累積式分紅保險(xiǎn)保單，其他的公司選擇另外一種方式，即用“增加單位數(shù)”的形式來(lái)給付保證收益和分紅收益。增加單位數(shù)的模式下單位價(jià)格一直是不變的，通常保險(xiǎn)公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險(xiǎn)保單，這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

二者的區(qū)別僅是一種表述而已。這兩種方法和投資連結(jié)產(chǎn)品區(qū)分的關(guān)鍵是公司對(duì)紅利分配的決定權(quán)，不管是用哪種形式。在累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品中不存在投資連結(jié)產(chǎn)品中見(jiàn)到的、和特定資產(chǎn)或指數(shù)的直接聯(lián)系。相反地，公司將對(duì)投資收益和紅利分配的平滑用較長(zhǎng)期的觀點(diǎn)來(lái)看待，紅利和所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組合當(dāng)然有一個(gè)間接的聯(lián)系。

在這兩種模式下，紅利部分等同于傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)的年度增額紅利部分。當(dāng)保險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，公司可能會(huì)在單位賣(mài)出價(jià)上加上市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整。因此給保單持有人的保險(xiǎn)利益不僅僅依賴于單位賣(mài)出價(jià)，市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整可能在滿期、死亡、退保時(shí)加上。累積式分紅保險(xiǎn)合同也可以以投資連結(jié)產(chǎn)品同樣的方式，通過(guò)收取明顯的風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用來(lái)提供死亡保障，在這種情形下死亡保險(xiǎn)利益會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出單位賣(mài)出價(jià)。

(二)費(fèi)用的收取

累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品大多數(shù)費(fèi)用的收取基本上和投資連結(jié)產(chǎn)品類似，如零分配期間、每月固定保單費(fèi)用、退保罰金、基金管理費(fèi)用。對(duì)于提供死亡保障的合同，還可以收取“風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用”。

從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，費(fèi)用也可以來(lái)自于紅利：在累積式分紅保險(xiǎn)基金中基金管理費(fèi)用可能不同于其他基金，它可能是不明顯的，如通過(guò)減少紅利來(lái)收取該項(xiàng)費(fèi)用。

(三)市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整

在有些情況下，對(duì)累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的單位價(jià)格還能作一個(gè)最終調(diào)整，這個(gè)最終調(diào)整被稱作“市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整”或“終了紅利”。市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的基本目的是使從累積式分紅保險(xiǎn)單位中得到的保險(xiǎn)利益接近保險(xiǎn)公司按資產(chǎn)份額所評(píng)估的基本資產(chǎn)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整通常運(yùn)用在退保上，極少數(shù)情況下死亡和滿期時(shí)也可使用。

不同的保險(xiǎn)事件使用不同的市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整方法。在退保時(shí)使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整極其重要，這樣可以防止發(fā)生財(cái)務(wù)逆選擇的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)務(wù)上，使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整時(shí)要考慮如下因素：保單的賬戶累積利率水平、公司在退保金上希望維持的平滑水平、保戶合理預(yù)期、使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的頻率等等。

(四)退保

退保金通常等于虛擬分配給保單的單位賣(mài)出價(jià)減去可能的退保罰金。如果退保金小于資產(chǎn)份額，公司也許希望在退保金上加上一個(gè)終了紅利調(diào)整因于，也就是通常所說(shuō)的市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整。這個(gè)金額大小取決于公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和公司對(duì)待市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的態(tài)度。

在合同對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)市值較低的時(shí)候，公司一般保留在退保金的處理上使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的權(quán)利，目的是為了確保在這種情況下退保金不超過(guò)資產(chǎn)份額。

三、累積式分紅保險(xiǎn)與傳統(tǒng)分紅、投資連結(jié)產(chǎn)品的比較

(一)與傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品比較

為了進(jìn)一步澄清累積式分紅保險(xiǎn)的概念，可以將累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品和傳統(tǒng)英式分紅產(chǎn)品做一個(gè)較為詳細(xì)的比較。

在英國(guó)分紅保險(xiǎn)的盈余分配采用的是增加保額法。盈余的主要來(lái)源是保費(fèi)中附加的紅利邊際和超額投資收入。分紅保單的紅利代表利潤(rùn)的分享。紅利通常是每年分配一次，一旦宣布紅利，紅利就變成基本利益的保證增加部分，最終要給付出去。

累積式分紅保險(xiǎn)保單看起來(lái)有點(diǎn)象一種銀行儲(chǔ)蓄賬戶。個(gè)人的分紅賬戶從零開(kāi)始，通過(guò)所交付的保費(fèi)和分紅，賬戶價(jià)值得以增加。這意味著保戶實(shí)際看到的價(jià)值是現(xiàn)值形式。用監(jiān)管規(guī)定的語(yǔ)言描述，保單有“隨時(shí)可以確認(rèn)的保險(xiǎn)利益”。然而，如果保戶退保，可能得不到全部的賬戶價(jià)值。正如規(guī)定所述，保險(xiǎn)利益也許不是“當(dāng)前可變現(xiàn)的”。這個(gè)結(jié)構(gòu)在累積式分紅保險(xiǎn)保單中要表述清楚。

和傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)相比，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品有以下優(yōu)點(diǎn)：在保單早期，較低的資本需求；變動(dòng)保費(fèi)，靈活管理；容易轉(zhuǎn)移；透明性高；描述起來(lái)更為簡(jiǎn)單；在紅利確定和宣布上賦予公司更大的自由度。

(二)和投資連結(jié)產(chǎn)品比較

累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品一般是單位化的，使它們看起來(lái)更象投資連結(jié)產(chǎn)品。和投資連結(jié)產(chǎn)品最重要的區(qū)別與公司確定單位價(jià)格以及在保險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)支付的保險(xiǎn)利益的方式相關(guān)。

第一個(gè)主要區(qū)別在于投資連結(jié)產(chǎn)品的單位價(jià)格直接反映特定投資基金的價(jià)值或特定的投資指數(shù)，而在累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品中不存在這種直接連接。

第二個(gè)主要區(qū)別在于退保利益的給付。銷售投資連結(jié)產(chǎn)品的公司對(duì)退保金額沒(méi)有處分權(quán)，退保金等于已分配單位的賣(mài)出價(jià)格減去合同規(guī)定的退保罰金。對(duì)于累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，退保金通常也是同樣的規(guī)定，但公司保留用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整退保金的權(quán)利，調(diào)整幅度的大小由公司決定。

四、累積式分紅保險(xiǎn)在我國(guó)市場(chǎng)上的引入

(一)累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品在什么地方適合中國(guó)市場(chǎng)

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品將來(lái)可能成為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)創(chuàng)新的險(xiǎn)種之一。

從產(chǎn)品創(chuàng)新角度看，中國(guó)保監(jiān)會(huì)最近大力提倡通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)做大做強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)。產(chǎn)品創(chuàng)新是壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的源泉，可以為公司帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。即使沒(méi)有新產(chǎn)品的創(chuàng)新，現(xiàn)有分紅產(chǎn)品用累積式分紅保險(xiǎn)形式重新包裝或改造也是可能的。

從產(chǎn)品特點(diǎn)看，累積式分紅保險(xiǎn)兼具投資連結(jié)和分紅的特點(diǎn)，有利于拓寬保險(xiǎn)的服務(wù)領(lǐng)域，更好地滿足保戶多樣化的保險(xiǎn)需求，促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

從提升管理水平看，引入累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品有利于提高保險(xiǎn)公司的整體經(jīng)營(yíng)管理水平和促進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步。

從資本需求看，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品較低的保底收益可以減少公司所要求的資本金需求。相比傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品而言，減小了利率風(fēng)險(xiǎn)，從而可以增加收益和分紅。

從保險(xiǎn)消費(fèi)者角度看，累積式分紅保險(xiǎn)為個(gè)人提供了新的保險(xiǎn)方式，能滿足客戶的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和保障需求。累積式分紅保險(xiǎn)單獨(dú)設(shè)立賬戶，收取的費(fèi)用透明，公司通過(guò)定期扣除死亡風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)來(lái)為保戶提供風(fēng)險(xiǎn)保障、收取一定的基金管理費(fèi)用來(lái)管理和運(yùn)作分紅基金。采取可變保費(fèi)的繳付方式，產(chǎn)品更加靈活。

(二)在我國(guó)引入累積式分紅保險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)性

監(jiān)管改革和放寬給產(chǎn)品開(kāi)發(fā)帶來(lái)了更大的靈活度。以前我國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)受到高度監(jiān)管的行業(yè)，產(chǎn)品和條款都要報(bào)批。但近年來(lái)，保監(jiān)會(huì)不斷放松對(duì)產(chǎn)品本身的報(bào)備要求，轉(zhuǎn)向?qū)敻赌芰ΡO(jiān)管，并正在努力推動(dòng)費(fèi)率市場(chǎng)化。保險(xiǎn)公司在條款設(shè)計(jì)和定價(jià)上被賦予更大的空間和靈活性，更容易進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)滿足市場(chǎng)需求。

分紅產(chǎn)品的熱銷和快速增長(zhǎng)。分紅產(chǎn)品客戶可以通過(guò)紅利分配來(lái)分享保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的盈余。累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品看起來(lái)象另一種形式的分紅保險(xiǎn)，在分紅保險(xiǎn)熱銷的同時(shí)，將傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)用基金單位包裝成累積式分紅保險(xiǎn)，可能會(huì)成為市場(chǎng)上新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

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活期儲(chǔ)蓄不是一個(gè)好的選擇，特別是，如果錢(qián)能夠隨時(shí)被動(dòng)用，就會(huì)很容易被花掉，而且回報(bào)率也不好。因此，要盡量選擇一些有儲(chǔ)蓄功能的儲(chǔ)蓄或投資賬戶，零存整取、基金定投和投資連結(jié)保險(xiǎn)都是不錯(cuò)的選擇。尤其是自動(dòng)扣款的基金定投和保險(xiǎn)計(jì)劃，由于錢(qián)不經(jīng)過(guò)你的手，就更容易被存下來(lái)。另外，以月為單位的儲(chǔ)蓄，往往比以年為單位的儲(chǔ)蓄更容易執(zhí)行；如果選擇零存整取，記得要開(kāi)通預(yù)約周期轉(zhuǎn)賬，讓錢(qián)不經(jīng)過(guò)你的手，直接流進(jìn)儲(chǔ)蓄賬戶。

零存整取、基金定投和投連保險(xiǎn)在不同的投資周期下有著各自的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，選對(duì)儲(chǔ)蓄方式是取得好的儲(chǔ)蓄效果最重要的因素。零存整取不存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、手續(xù)費(fèi)，非常適合短期儲(chǔ)蓄計(jì)劃，也適合風(fēng)險(xiǎn)承受度差、投資經(jīng)驗(yàn)少的投資者5年內(nèi)的儲(chǔ)蓄計(jì)劃。

不同類型的基金幾乎可以滿足各種投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，3年內(nèi)的儲(chǔ)蓄計(jì)劃以債券基金為好，5年上下的儲(chǔ)蓄計(jì)劃可以考慮混合型基金或股票基金。

但是由于存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，基金的業(yè)績(jī)也有發(fā)生變化的可能，因此會(huì)存在調(diào)換基金的可能，于是周期更長(zhǎng)的儲(chǔ)蓄計(jì)劃，我會(huì)建議投資者考慮投資連結(jié)保險(xiǎn)。

內(nèi)地大約15年前推出的投資連結(jié)保險(xiǎn)，由于銷售人員及客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺少了解，加上市場(chǎng)低迷，以及前期高額的扣費(fèi)，讓投資連結(jié)保險(xiǎn)有著糟糕的名聲。

如果以一家專門(mén)銷售投連保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司的最早投資賬戶來(lái)看，忽略避險(xiǎn)等沒(méi)有投資價(jià)值的賬戶，其余3個(gè)成立時(shí)價(jià)格均為15元的投資賬戶至今表現(xiàn)如下（2004年2月24日～2013年7月4日）：穩(wěn)定型賬戶27.08878元，平衡型賬戶42.5479元，成長(zhǎng)型44.533483元。由于這些賬戶都投向了基金，于是風(fēng)險(xiǎn)和收益也都與基金近似。雖然未必能夠如嘉實(shí)成長(zhǎng)（070001）一樣獲得10年年化17.13%的回報(bào)，但好公司的投連賬戶仍能夠獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

可以靈活轉(zhuǎn)換的賬戶更是投資連結(jié)保險(xiǎn)適合長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的主要原因，而且目前不少投資連結(jié)保險(xiǎn)的賬戶轉(zhuǎn)換是免費(fèi)的，為投資者節(jié)省了成本。要注意的是，通常由于前期的扣費(fèi)，投資連結(jié)保險(xiǎn)需要7年甚至更久的周期，賬戶價(jià)值才能超越投資額。

由于目前內(nèi)地投資連結(jié)保險(xiǎn)的賬戶僅能投向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，投資者的選擇不夠豐富，同時(shí)需要承受A股暴漲暴跌帶來(lái)的痛苦，而這些價(jià)格的變動(dòng)也讓不少人的心態(tài)變成了投機(jī)，甚至中斷了儲(chǔ)蓄計(jì)劃。

篇6

這已經(jīng)是今年以來(lái)第六家保險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)賬戶獲批，而2010年全年僅獲批五家。投連險(xiǎn)審批并沒(méi)有因?yàn)锳股市場(chǎng)陰霾不散而有所降溫，反而有加速之勢(shì)。

今年3月，保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)近日聯(lián)合了《商業(yè)銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》（下稱《指引》），其中明確規(guī)定投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品，不得通過(guò)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄柜臺(tái)銷售。一面開(kāi)閘放水，一面又限制銷售途徑，這對(duì)投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展來(lái)講，是一個(gè)挑戰(zhàn)。

按照風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，投連險(xiǎn)一般劃分為五個(gè)賬戶，指數(shù)型和激進(jìn)型投連賬戶受股市影響較為明顯，投資股票、基金的資金占比分別為80%以上。今年以來(lái)，受大盤(pán)影響，運(yùn)行中的投連險(xiǎn)賬戶表現(xiàn)不佳。

投連險(xiǎn)嚴(yán)禁在柜臺(tái)銷售

今年3月11日，保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合《商業(yè)銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），對(duì)銀行和保險(xiǎn)公司進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品聯(lián)合銷售的責(zé)權(quán)進(jìn)行了明細(xì)規(guī)定。

去年11月銀監(jiān)會(huì)單方面下發(fā)銀保規(guī)范。4個(gè)月后，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)再次聯(lián)合對(duì)于銀保市場(chǎng)的規(guī)范性文件。值得注意的是，這也是銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)兩大監(jiān)管部門(mén)之間首次聯(lián)合。

《指引》明確了保險(xiǎn)公司不得在銀行駐點(diǎn)銷售，規(guī)范了保險(xiǎn)產(chǎn)品在銀行的銷售模式，其中，還規(guī)定投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品不得通過(guò)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄柜臺(tái)銷售。 此則《指引》，對(duì)于同樣開(kāi)設(shè)投連險(xiǎn)賬戶的泰康和中國(guó)人壽，影響截然不同。

中國(guó)人壽是較早一批開(kāi)設(shè)投連賬戶的保險(xiǎn)公司之一，受金融危機(jī)影響，開(kāi)設(shè)不久就歷經(jīng)大盤(pán)6000點(diǎn)以來(lái)的大跌，投連險(xiǎn)賬戶份額也受到影響，不少城市的銀保合作銷售窗口已經(jīng)停止銷售人壽的投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

此次《指引》對(duì)于中國(guó)人壽的投連險(xiǎn)賬戶銷售影響不大。

與中國(guó)人壽一樣，泰康人壽也較早試水投連險(xiǎn)，旗下的泰康人壽 e理財(cái)B款進(jìn)取型投連賬戶在2010年整體收益率達(dá)到了24%，這款明星產(chǎn)品8年取得12倍收益。

由于業(yè)績(jī)優(yōu)秀，因此在柜臺(tái)的銷售情況較好。此次叫停柜臺(tái)銷售，對(duì)于泰康來(lái)講，可以說(shuō)是不小的沖擊。

盡管投連險(xiǎn)不得在銀行儲(chǔ)蓄柜臺(tái)銷售，但目前保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)占比依然很小，此次叫停柜臺(tái)銷售，對(duì)于保險(xiǎn)公司整體份額不會(huì)產(chǎn)生太大影響。

今年六家公司賬戶獲批

盡管《指引》叫停柜臺(tái)銷售投連險(xiǎn)，但保監(jiān)會(huì)對(duì)于投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)的審批有所提速。今年以來(lái)，6家保險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)賬戶獲批。

這對(duì)于投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身的發(fā)展，也是一項(xiàng)考驗(yàn)。首先考量的就是保險(xiǎn)公司銷售渠道，以及如何為現(xiàn)有的銷售方式設(shè)計(jì)更為合適的產(chǎn)品模式

4月25日，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)陽(yáng)光人壽一次性開(kāi)設(shè)5個(gè)投連險(xiǎn)賬戶，分別為產(chǎn)業(yè)升級(jí)型投資賬戶、貨幣型投資賬戶、權(quán)益精選型投資賬戶、消費(fèi)升級(jí)型投資賬戶和債券型投資賬戶，而這也是陽(yáng)光人壽首次推出投連險(xiǎn)賬戶。

此外，海爾人壽也在同一天獲得批準(zhǔn)，新增2個(gè)投連險(xiǎn)賬戶，分別為現(xiàn)金增利投資賬戶和股票指數(shù)型投資賬戶。今年2月份，共有四家保險(xiǎn)公司獲批，分別是美國(guó)友邦保險(xiǎn)、金盛人壽、太平人壽和安邦人壽。

其中友邦人壽被獲批在七座城市，開(kāi)通七個(gè)投連險(xiǎn)賬戶。

金勝卓越賬戶累計(jì)收益最高

保監(jiān)會(huì)對(duì)于投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)有著明確的定義。投資連結(jié)保險(xiǎn)，是指包含保險(xiǎn)保障功能并至少在一個(gè)投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價(jià)值的人身保險(xiǎn)。

此類產(chǎn)品可設(shè)置一個(gè)或多個(gè)投資賬戶供投保人選擇。按合同約定，保險(xiǎn)公司在扣除一定費(fèi)用后，將保險(xiǎn)費(fèi)轉(zhuǎn)入投資賬戶，并轉(zhuǎn)換為投資單位。

投資賬戶價(jià)值隨投資單位價(jià)格的變化而變化。在投資收益方面，此類產(chǎn)品不提供收益保證，投保人承擔(dān)全部投資風(fēng)險(xiǎn)。

按照風(fēng)險(xiǎn)從高到低，投連險(xiǎn)賬戶一般分為指數(shù)型賬戶、激進(jìn)型賬戶、混合型賬戶、債券型賬戶和貨幣型賬戶。

其中，指數(shù)型和激進(jìn)型投連賬戶受股市影響較為明顯，投資股票、基金的資金占比分別為80%以上、50%~80%。

截至4月底，已公布3月份投連險(xiǎn)數(shù)據(jù)的有16家保險(xiǎn)公司的81只產(chǎn)品。其中，表現(xiàn)最佳的是招商信諾吉祥寶成長(zhǎng)型賬戶，月收益率2.87%，2006年成立以來(lái)總收益為10.18%。

表現(xiàn)最差的是平安精選權(quán)益投資賬戶，月收益率為-3.84%，2007年9月成立以來(lái)總收益為-16.15%。

篇7

由于投資分紅型保險(xiǎn)異軍突起，今年上半年壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)迅猛，全省保險(xiǎn)業(yè)此項(xiàng)收入同比增長(zhǎng)72.25％，遠(yuǎn)高于財(cái)險(xiǎn)13％的增速。在業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)同時(shí)，壽險(xiǎn)業(yè)也存在亟待規(guī)范的問(wèn)題，部分保險(xiǎn)公司在宣傳推銷投資分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，過(guò)于夸大投資收益率，作出不實(shí)承諾，回避或弱化投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投保人產(chǎn)生誤導(dǎo)。

針對(duì)這種情況，中國(guó)保監(jiān)會(huì)日前對(duì)全國(guó)保險(xiǎn)公司投資分紅型保險(xiǎn)的宣傳作出了嚴(yán)格規(guī)定，要求各保險(xiǎn)公司在向投保人介紹分紅保險(xiǎn)的演示利率（假定投資收益率）時(shí)，高、中、低3個(gè)演示利率分別不得高于6％、5％、4％，現(xiàn)金紅利累積年利率不得高于3％；投資連結(jié)保險(xiǎn)的高中低3個(gè)演示利率分別不得高于7％、5％、3％。

在風(fēng)險(xiǎn)提示方面，保監(jiān)會(huì)還規(guī)定在連結(jié)保險(xiǎn)的利益演示下，必須在顯著位置用比正文大一號(hào)的黑體字說(shuō)明該演示純粹是描述性的，不能理解為對(duì)未來(lái)的預(yù)期，實(shí)際投資收益可能出現(xiàn)負(fù)值。

篇8

嘉實(shí)基金首席理財(cái)規(guī)劃師兼宏觀策略部執(zhí)行副總監(jiān)

狗年新春剛過(guò)，股市興旺的兆頭日益明顯：不僅股市開(kāi)門(mén)紅，而且各大機(jī)構(gòu)關(guān)于股市轉(zhuǎn)折年的觀點(diǎn)也紛紛見(jiàn)諸于報(bào)端。在這樣歷史性機(jī)遇來(lái)臨的時(shí)刻，投資者應(yīng)該如何轉(zhuǎn)換基金投資策略，挑選適合的基金類型呢？如果投資者具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受力，今年可首選股票型基金。

目前國(guó)內(nèi)三種基本類型的基金，理論上講股票基金的收益大于債券基金、債券基金收益大于貨幣基金，但在實(shí)踐中，它們的收益可能剛好相反。從歷史看，2003年股票型基金以接近20%的平均收益獨(dú)領(lǐng)，2004年貨幣基金則以超過(guò)2.5%的收益獨(dú)占鰲頭，剛剛過(guò)去的2005年，收益最高的基金則是債券基金，平均收益率為8.89%。由此可見(jiàn)，不同類型基金收益高低一定程度上取決于正確的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)，在股市充滿希望的2006年，股票型基金很可能再領(lǐng)。根據(jù)銀河證券最新統(tǒng)計(jì)，股票型基金元月份的平均凈值增長(zhǎng)率是8.16％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)債券型基金等其他類型基金。

那么，面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上88只股票型基金（包括偏股型），投資者該如何選擇呢？我建議投資者可優(yōu)先配置一定比例的指數(shù)基金。指數(shù)型基金元月份的平均凈值增長(zhǎng)率是8.23％，是上個(gè)月績(jī)效表現(xiàn)最好的基金類別。滬深300指數(shù)作為滬深交易所聯(lián)合、反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)，其穩(wěn)定性和平衡性更好，目前滬深300指數(shù)14倍左右的市盈率，居于發(fā)展中國(guó)家低水平，具備很大的增長(zhǎng)潛力。去年10月底以來(lái)，滬深300指數(shù)漲幅15.21%，優(yōu)于上證指數(shù)和50指數(shù)，基于該指數(shù)的基金值得投資者關(guān)注。

另外，投資者還可適當(dāng)配置一些規(guī)模較小、具備下一波增長(zhǎng)潛力和分紅潛力的股票型基金。規(guī)模較小的基金，運(yùn)作靈活，往往能夠取得較好收益，如2004、2005年累計(jì)業(yè)績(jī)排名前兩名的基金――湘財(cái)合豐成長(zhǎng)和嘉實(shí)增長(zhǎng)基金，都是小盤(pán)基金。在那些小規(guī)模基金中，投資者挑選的眼光更應(yīng)該放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些。近期業(yè)績(jī)并不冒尖的基金中也許就孕育著機(jī)會(huì)，投資者可重點(diǎn)留意基金重倉(cāng)股和行業(yè)配置狀況。以嘉實(shí)三劍客――增長(zhǎng)基金、成長(zhǎng)收益基金和穩(wěn)健基金為例，這三只基金規(guī)模都只有10億左右，目前的凈值均超過(guò)1.10元，具備很好的分紅潛力，其中嘉實(shí)穩(wěn)健基金資產(chǎn)重點(diǎn)配置于目前市場(chǎng)普遍看好的地產(chǎn)、銀行和科技股，看好此類行業(yè)的投資者可適當(dāng)關(guān)注。

需要強(qiáng)調(diào)的是，股市有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資也不例外。前兩年股市低迷帶來(lái)的基金業(yè)績(jī)大滑坡，使得很多投資者怨聲載道。面對(duì)2006年誘人的投資前景，投資者還需要仔細(xì)掂量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受力和資產(chǎn)使用狀況，作出理性的投資決策。

《錢(qián)經(jīng)》簽約理財(cái)師 于彤

平安保險(xiǎn)北京壽險(xiǎn)營(yíng)銷部資深主管

采訪/金守中

過(guò)去的2005年，分紅型保險(xiǎn)延續(xù)了在保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品營(yíng)銷中的先鋒角色，受到客戶的熱烈追捧，一些公司的分紅產(chǎn)品占到年度銷售總額的三成以上。而投資連結(jié)險(xiǎn)在沉寂了幾年以后，一些看好此類產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司將其后續(xù)產(chǎn)品陸續(xù)推出，作為拳頭產(chǎn)品；甚至已經(jīng)停止此項(xiàng)產(chǎn)品的公司，也推出全新的投資型產(chǎn)品。在2006年的保險(xiǎn)市場(chǎng)，理財(cái)型保險(xiǎn)將呈現(xiàn)一派春暖花開(kāi)的景象。

在這樣的大背景下，也有不同的聲音在市場(chǎng)響起。過(guò)去的2005年中，傳統(tǒng)分紅型保險(xiǎn)曾因收益率及分紅水平過(guò)低使很多投保人喪失信心，退保率一度出現(xiàn)增長(zhǎng)。雖然對(duì)于此類產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)的是長(zhǎng)期收益，隨著資金運(yùn)用渠道的拓寬和資本市場(chǎng)的回暖，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)成效提升，其分紅水平應(yīng)會(huì)水漲船高，但是在實(shí)際的市場(chǎng)中，消費(fèi)者并沒(méi)有表現(xiàn)出足夠的信心與耐心。

其實(shí)，在此之前，1999年問(wèn)世的投資連結(jié)保險(xiǎn)就曾經(jīng)有過(guò)類似的遭遇。分析理財(cái)型保險(xiǎn)在市場(chǎng)上的各種問(wèn)題及表現(xiàn)，有著更深刻的原因。

首先，理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品從引進(jìn)到發(fā)展期間的資本市場(chǎng)低迷，是造成消費(fèi)者不滿意及退保的直接原因。股市的長(zhǎng)期低迷，讓保險(xiǎn)資金的投資收益率甚至為負(fù)。想要達(dá)到消費(fèi)者本就已經(jīng)過(guò)高的預(yù)期又談何容易。與此形成對(duì)比，保險(xiǎn)公司在幾次降息之前推出的高利率壽險(xiǎn)，就沒(méi)有多少客戶說(shuō)“不”。

其次，投保人的保障與投資心理不成熟，也是理財(cái)型產(chǎn)品遭遇尷尬的另一原因。由于不能真正認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)產(chǎn)品與純粹金融投資的不同，消費(fèi)者會(huì)對(duì)短期收益變化過(guò)于關(guān)注，同時(shí)將理財(cái)型保險(xiǎn)與其他金融產(chǎn)品等同起來(lái)，對(duì)其流動(dòng)性、靈活性等各種屬性不滿意。

最后，保險(xiǎn)公司營(yíng)銷宣傳及人的誤導(dǎo)，使部分消費(fèi)者對(duì)于收益率與關(guān)鍵信息期望過(guò)高。所以，即使有些投資型保險(xiǎn)跑贏了整個(gè)大市，也未能贏得客戶的芳心。保險(xiǎn)公司過(guò)于追求營(yíng)銷的業(yè)績(jī)，忽略了產(chǎn)品的培訓(xùn)，不能有效地規(guī)范人的行為，就會(huì)影響客戶對(duì)產(chǎn)品認(rèn)識(shí)與理解，從而引發(fā)一系列的市場(chǎng)行為（退保）。

鑒于理財(cái)型保險(xiǎn)存在的一些問(wèn)題，有人提出了“保險(xiǎn)就是保險(xiǎn)”的保險(xiǎn)本質(zhì)論。事實(shí)上，這無(wú)異于是對(duì)先進(jìn)國(guó)家和地區(qū)成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)上類似產(chǎn)品的繁榮視而不見(jiàn)，也是對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者在此種理財(cái)品種巨大需求的無(wú)動(dòng)于衷。

保險(xiǎn)的職能首先是保障，然后才是儲(chǔ)蓄或其他投資性――這才是對(duì)其本質(zhì)的理解。在金融產(chǎn)品和行業(yè)向著綜合化、融合化的發(fā)展背后，是人們對(duì)復(fù)合型金融產(chǎn)品的廣泛需求。我國(guó)居民儲(chǔ)蓄快速攀升至14萬(wàn)億元，既體現(xiàn)了民眾收入的增加，又隱含著人們對(duì)其他金融理財(cái)工具的認(rèn)識(shí)有限性。理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品正是據(jù)此而衍生出的新興產(chǎn)品。

2006新年伊始，股市及基金一路看升，預(yù)示著今年金融市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)新的氣象。同時(shí)，政策監(jiān)管的到位，企業(yè)內(nèi)部的規(guī)范自律，消費(fèi)者投資理財(cái)意識(shí)的提升，都將促使我們對(duì)于理財(cái)型保險(xiǎn)有更為樂(lè)觀的預(yù)期。

【關(guān)鍵詞】

理財(cái)型保險(xiǎn)：又稱投資型保險(xiǎn)，本質(zhì)上就是以一部分保費(fèi)用于對(duì)投保人進(jìn)行保障，而另一部分保費(fèi)由保險(xiǎn)公司“代客理財(cái)”。目前主要有投資連結(jié)險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)三大類。

投資連結(jié)保險(xiǎn)：主要特點(diǎn)是保費(fèi)分成投資和保障兩部分,收益主要來(lái)源于投資賬戶,不保證最低收益率,可能有較好的回報(bào),也可能出現(xiàn)虧本的情況,風(fēng)險(xiǎn)由客戶自己承擔(dān)。

篇9

關(guān)鍵詞：投資連結(jié)保險(xiǎn)；選股能力；擇時(shí)能力；投資績(jī)效評(píng)價(jià)

中圖分類號(hào)：F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006－3544（2012）02－0049－05

一、引言

投資連結(jié)保險(xiǎn)（下文簡(jiǎn)稱為“投連險(xiǎn)”）是一種既有保險(xiǎn)保障功能，又有投資功能的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，它將客戶的收益與保險(xiǎn)基金的投資收益掛鉤。 保險(xiǎn)公司的投連險(xiǎn)產(chǎn)品一般按不同的投資風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置不同類型的投資賬戶， 賬戶的運(yùn)作方面近似于一般的投資基金，賬戶的價(jià)值隨著市場(chǎng)情況上下波動(dòng)，凈值每日公布， 投保人最后獲得的投資回報(bào)基本取決于賬戶的市值情況。 投連險(xiǎn)最大的優(yōu)點(diǎn)就是可以將資金在多個(gè)賬戶中靈活轉(zhuǎn)換， 這與基金相對(duì)單一的投資結(jié)構(gòu)有很大不同。在投資市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，投保人還可以在賬戶之間進(jìn)行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換。在牛市行情下，客戶可以將資金從債券型賬戶轉(zhuǎn)換至激進(jìn)型賬戶； 而在股市震蕩、市場(chǎng)前景不明朗的情況下，投保人也可以將資金轉(zhuǎn)換至混合型或債券型的賬戶，回避風(fēng)險(xiǎn)。

截至2011年10月，我國(guó)已有投連險(xiǎn)賬戶179個(gè)。 ① 投連險(xiǎn)的規(guī)模和數(shù)量的不斷擴(kuò)大， 對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用， 在為投保人提供壽險(xiǎn)服務(wù)的同時(shí)，也提供了新的投資渠道。在過(guò)去的十年里，投連險(xiǎn)隨著股市的起伏經(jīng)歷了“兩起兩落”。1999年10月22日， 平安保險(xiǎn)公司發(fā)售了國(guó)內(nèi)第一個(gè)投連險(xiǎn)產(chǎn)品“世紀(jì)理財(cái)”，并一度發(fā)展迅猛，到2001年，隨著股市行情的下跌，投連險(xiǎn)的投資收益下降， 退保事件迅速席卷全國(guó)。2003年前后，各保險(xiǎn)公司被迫停售部分投連險(xiǎn)產(chǎn)品。 而隨著2006年牛市的到來(lái)，投連險(xiǎn)再次迎來(lái)了一次迅猛發(fā)展，直到2008年股市低迷，投連險(xiǎn)又經(jīng)歷了巨大的退保沖擊。因此，可以看出投連險(xiǎn)是與資本市場(chǎng)的行情緊密相連，投資業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的一種投資品。

從投資的角度來(lái)說(shuō)， 正確評(píng)價(jià)投連險(xiǎn)賬戶的投資業(yè)績(jī)，有利于了解我國(guó)投連險(xiǎn)的賬戶運(yùn)作能力，為投保人對(duì)投連險(xiǎn)產(chǎn)品的選擇提供科學(xué)的依據(jù)。 本文擬以我國(guó)市場(chǎng)已發(fā)售的投連險(xiǎn)賬戶為研究對(duì)象，借助資產(chǎn)組合績(jī)效評(píng)價(jià)的T-M模型，分別從牛熊市、賬戶投資風(fēng)格和不同壽險(xiǎn)公司的角度， 對(duì)比研究我國(guó)投連險(xiǎn)的選股能力和擇時(shí)能力， 以期研究結(jié)果能夠?qū)ν顿Y者和監(jiān)管層提供一個(gè)借鑒。

二、研究方法與計(jì)量模型

評(píng)價(jià)投資組合績(jī)效有很多種指標(biāo)和方法， 其中較為成熟的有：收益率指標(biāo)、三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指數(shù)、T-M模型、H-M模型、C-L模型、 三因素模型和四因素模型等?；跀?shù)據(jù)的可得性和操作上的可行性，本文選用T-M模型對(duì)我國(guó)投連險(xiǎn)賬戶的選股、 擇時(shí)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（一）T-M模型的基本思路

Treynor和Mazuy以傳統(tǒng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型為出發(fā)點(diǎn)， 將投資組合的選股能力和擇時(shí)能力明確分離和準(zhǔn)確量化，在牛熊市的不同環(huán)境背景下，進(jìn)行賬戶業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和投資能力分析。

篇10

    傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)

    傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)的產(chǎn)品種類繁多,但按照保障范圍可以劃分為人壽保險(xiǎn)、人身意外傷害保險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)。

    而人壽保險(xiǎn)又可分為定期壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、疾病保險(xiǎn)等,健康保險(xiǎn)則又可分為疾病保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失能收入損失保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)等。

    其中,年金保險(xiǎn)因其在保險(xiǎn)金的給付上采用每年定期支付的形式而得名,實(shí)際操作中年金保險(xiǎn)還有每季度給付、每月給付等多種形式。養(yǎng)老年金保險(xiǎn)可以為被保險(xiǎn)人提供老年生活所需的資金,教育年金保險(xiǎn)則可以為子女教育提供必要的經(jīng)費(fèi)支持。

    同時(shí),消費(fèi)者可能會(huì)在人身意外傷害保險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)的選擇上難以抉擇,其實(shí)兩者還是有較大不同的。首先意外傷害保險(xiǎn)承保因意外傷害而導(dǎo)致的身故,不承保因疾病而導(dǎo)致的身故,而這兩種原因?qū)е碌纳砉识紝儆诙ㄆ趬垭U(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任范圍。其次,意外傷害保險(xiǎn)承保因意外傷害導(dǎo)致的殘疾,并依照不同的殘疾程度給付保險(xiǎn)金。定期壽險(xiǎn)有的不包含殘疾給付責(zé)任,有的雖然包含殘疾責(zé)任,但僅包括《人身保險(xiǎn)殘疾程度與保險(xiǎn)給付比例表》中的最嚴(yán)重的一級(jí)殘疾。最后,意外傷害保險(xiǎn)一般保險(xiǎn)期間較短,多為一年及一年期以下,而定期壽險(xiǎn)則一般保險(xiǎn)期間較長(zhǎng),可以為五年、十年、二十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。

    新型人身保險(xiǎn)知多少

    以上幾種傳統(tǒng)人身保險(xiǎn),均為純保障類型。而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,資本市場(chǎng)化程度的日益提高,近幾年在國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)上又出現(xiàn)了將保障和投資融于一體的新型投資型險(xiǎn)種,主要包括分紅型、萬(wàn)能型、投資連結(jié)型等三種類型。

    分紅型保險(xiǎn),是指保險(xiǎn)公司將其實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果優(yōu)于定價(jià)假設(shè)的盈余,按照一定比例向保單持有人進(jìn)行分配的人壽保險(xiǎn)。與普通型產(chǎn)品相比,分紅型產(chǎn)品增加了分紅功能。但需要注意的是,其分紅是不固定,也是不保證的,分紅水平與保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況有著直接關(guān)系。通常來(lái)說(shuō),在保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好的年份,客戶可能分到較多的紅利,但如果保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況不佳,客戶能分到的紅利就可能比較少甚至沒(méi)有。

    萬(wàn)能型保險(xiǎn)指包含保險(xiǎn)保障功能并設(shè)立有保底投資賬戶的人壽保險(xiǎn),它具有以下特點(diǎn):一是兼具投資和保障功能。保費(fèi)的一部分用于提供身故等風(fēng)險(xiǎn)保障,扣除風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)以及相關(guān)費(fèi)用后,剩余保費(fèi)在投資賬戶中進(jìn)行儲(chǔ)蓄增值。二是交費(fèi)靈活、收費(fèi)透明。通常來(lái)說(shuō),投保人交納首期保費(fèi)后,可不定期不定額地交納保費(fèi)。同時(shí),與普通型又稱傳統(tǒng)型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品及分紅保險(xiǎn)不同,保險(xiǎn)公司向投保人明示所收取的各項(xiàng)費(fèi)用。

    三是靈活性高,保額可調(diào)整。賬戶資金可在一定條件下靈活支取。投保人可以按合同約定提高或降低保險(xiǎn)金額。

    四是通常設(shè)定最低保證利率,定期結(jié)算投資收益。此類產(chǎn)品為投資賬戶提供最低收益保證,并且可以與保險(xiǎn)公司分享最低保證收益以上的投資回報(bào)。