導(dǎo)語：如何才能寫好一篇公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：投資公司；投資效益；財(cái)務(wù)管理；盡職調(diào)查；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

作為先打金融資本市場中的活躍者，投資公司在幫助集中社會分散資金，投資實(shí)體企業(yè)方面，發(fā)揮著資本中介的作用。投資公司的主要業(yè)務(wù)模式是通過吸收社會分散資金，選擇合適的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，為投資者創(chuàng)造收益。這種業(yè)務(wù)模式的特點(diǎn)，對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要求很高，這就需要投資公司做好相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

一、投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

(一)認(rèn)識到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

在本文研究過程中，通過對一些投資公司的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，投資公司在對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識方面，已經(jīng)有了很大提升。能夠認(rèn)識到公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮的作用和意義，并且在制度設(shè)計(jì)和人才配置方面，加大了對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的投入。

(二)注意規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并能夠及時(shí)提出預(yù)警

投資公司在財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)計(jì)上，都比較注意財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。尤其是對一些大型的投資項(xiàng)目，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是非常重視的，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)的各個(gè)部分，都有著比較明確的檢查程序，通過這種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)以及日常對風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)的檢查控制，在一定程度上降低了投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、存在的不足問題

(一)對市場分析和投資預(yù)測缺乏有效的系統(tǒng)工具

投資公司的無論是項(xiàng)目投資還是股權(quán)類、財(cái)務(wù)類投資，在準(zhǔn)確分析市場和通過系統(tǒng)工具分析判斷投資標(biāo)的的價(jià)值方面，一直在不斷探索。不過這些問題幾乎是所有投資公司的薄弱環(huán)節(jié)，在經(jīng)濟(jì)不發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一般問題不大。不過有時(shí)投資公司在投資過程中，救護(hù)由于對項(xiàng)目的洞察能力不足，而導(dǎo)致投資失敗，從而導(dǎo)致較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)監(jiān)督約束機(jī)制不夠健全

投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理一般是以財(cái)務(wù)部門為主開展的，但是相關(guān)人員崗位的設(shè)置，缺乏必要的監(jiān)督機(jī)制。這就導(dǎo)致可能會會出現(xiàn)一些因?yàn)樯婕暗斤L(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)事人的項(xiàng)目，在盡職調(diào)查中做的不夠細(xì)致合規(guī)，從而為后期埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。監(jiān)督約束機(jī)制不夠健全，在一定程度上容易導(dǎo)致投資公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的文化沒有真正形成

從一些投資公司的在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際做法來看，在日常工作中雖然也在不斷倡導(dǎo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，但是，畢竟投資公司是追去企業(yè)投資收益的。在某些風(fēng)險(xiǎn)較大，而利潤比較誘人的項(xiàng)目面前，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就會顯得比較被動(dòng)，可能會將風(fēng)險(xiǎn)管理讓位于對利潤的追求。這種沒沒有真正內(nèi)化與投資公司血液的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，也是投資公司存在的一個(gè)重要問題。

三、投資公司提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量策略措施

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是投資公司在資金管理過程中，必須要重視和做好的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作。雖然面臨新的問題，但是只要認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)源泉，合理選擇規(guī)避措施，就可以在很大程度上降低投資公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(一)加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)

對投資公司來說，投資利潤也許能夠決定公司發(fā)展的水平高低，而風(fēng)險(xiǎn)則是決定公司存續(xù)的關(guān)鍵因素。這就需要投資公司要不斷加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)，讓這種風(fēng)險(xiǎn)管理文化，真正融入到每一位員工的內(nèi)心深處，讓員工在日常各類工作中，首先要將風(fēng)險(xiǎn)考慮在前，提升公司的的整體風(fēng)險(xiǎn)意識水平，這對公司建立持久穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，是非常必要的。

(二)加強(qiáng)前期市場分析及規(guī)劃

要將投資者進(jìn)行有效歸類，按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力、收益心理預(yù)期以及投資周期預(yù)期等項(xiàng)目進(jìn)行分門別類。將可用于投資的運(yùn)作項(xiàng)目按照收益高低、風(fēng)險(xiǎn)高低、周期長短以及其他要求進(jìn)行歸類。為投資者尋找適合他們的投資項(xiàng)目，在確保投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低的基礎(chǔ)之上盡可能多的為其獲取投資收益。建立投資者風(fēng)險(xiǎn)信息披露制度，盡量做到事無巨細(xì)的向投資者進(jìn)行各種風(fēng)險(xiǎn)的科普及預(yù)防手段宣講。

(三)加強(qiáng)員工學(xué)習(xí)力度

組織學(xué)習(xí)的主要內(nèi)容不僅要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的知識及技能學(xué)習(xí)，同時(shí)也要加強(qiáng)市場投資方面的知識學(xué)習(xí)。加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控知識學(xué)習(xí)能夠確保企業(yè)員工更為及時(shí)的預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)、感應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)與抵御風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)及投資者避開最大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)市場投資方面的學(xué)習(xí)能夠讓投資呈現(xiàn)出更為多元化的發(fā)展，能夠更為靈活的進(jìn)行投資活動(dòng)，能夠通過靈活多樣的投資行為分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

(四)加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制建設(shè)

投資公司要建立一套完整的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，在處理公司日常財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)時(shí)，需要不同人員進(jìn)行崗位分離，利用不同職責(zé)的獨(dú)立性，使其之間相互制約和監(jiān)督。通過人員崗位的分離與獨(dú)立設(shè)計(jì)，保障任何財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目，資金流向，是按照嚴(yán)格的公司程序進(jìn)行，個(gè)人無論是誰，不能影響正常的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序進(jìn)行。

四、結(jié)束語

投資公司的存在不僅為市場發(fā)展及企業(yè)發(fā)展注入了新的資金與活動(dòng)，同時(shí)也進(jìn)一步豐富了個(gè)人投資者的投資渠道及致富渠道。雖然投資公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍然有許多不足，仍然需要更多的學(xué)習(xí)與實(shí)踐，但是筆者相信只要不斷探索、研究，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方面的工作質(zhì)量必然能夠不斷提升。

參考文獻(xiàn)：

[1]郝帥.基于財(cái)務(wù)分析視角的保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理——以A保險(xiǎn)公司為例[J].中國市場，2016，06，05.

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篇2

[關(guān)鍵詞] 制造業(yè);上市公司;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);管理體系;策略

[中圖分類號] F270 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種必然現(xiàn)象，對于任何一個(gè)經(jīng)營者和企業(yè)來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是必不可免的，無論企業(yè)采取哪些措施都不可能完全規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只能最大程度的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響和威脅。中國制造業(yè)上市公司作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，關(guān)乎整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的研究有著重要意義。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念界定

風(fēng)險(xiǎn)一詞由來已久，但人們對風(fēng)險(xiǎn)的定義卻尚未統(tǒng)一，總體而言學(xué)術(shù)界對風(fēng)險(xiǎn)有以下幾個(gè)觀點(diǎn)：第一，風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)主要是對未來事件結(jié)果的一種不確定，這種不確定既可能是好的，也可能是壞的。第二，風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失是無法確定的，持這類觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)主要是不利事件的集合，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)會帶來必然的損失，但這類觀點(diǎn)不認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是可以測量的。第三，風(fēng)險(xiǎn)是可能發(fā)生損害程度的大小，這類學(xué)者認(rèn)為如果風(fēng)險(xiǎn)的損失在預(yù)期范圍之內(nèi)則不認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)，只有實(shí)際損失大于預(yù)期損失時(shí)，大于的偏差被認(rèn)定為風(fēng)險(xiǎn)。第四，風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素相互作用的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素一般由風(fēng)險(xiǎn)因素、事件以及結(jié)構(gòu)等幾個(gè)部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)因素是重要素間的基礎(chǔ)和前提，風(fēng)險(xiǎn)事件是外部環(huán)境發(fā)生的導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的事件，是風(fēng)險(xiǎn)存在的充分條件。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)事件也是搭建風(fēng)險(xiǎn)要素和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的橋梁，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。本文研究中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)中的風(fēng)險(xiǎn)主要是指最后一種風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素相互作用的結(jié)果。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類劃分

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)不同要求可以分為多個(gè)種類，一般來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為以下幾類：

首先，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因大致可以分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)以及利率風(fēng)險(xiǎn);其次，根據(jù)企業(yè)管理部門面臨風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)可以分為戰(zhàn)略性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、總體性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及部門性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);再次，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率可以分為普通時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、特殊時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);最后，根據(jù)資金運(yùn)動(dòng)過程可以分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)以及收益分配風(fēng)險(xiǎn)。本文主要以資金運(yùn)動(dòng)過程分類對中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行探究，根據(jù)制造業(yè)實(shí)際情況提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)共同作用的結(jié)果，一般而言主要具有以下幾方面的特征：第一，客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，大多由一些無法控制和預(yù)料因素共同作用而形成的，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因是客觀的，直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是客觀的。國家經(jīng)濟(jì)、企業(yè)經(jīng)營、市場價(jià)格等多個(gè)因素共同作用形成企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，這些客觀存在的因素都決定了風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移。企業(yè)只能通過多種方法和途徑降低風(fēng)險(xiǎn)的損失，而不能從根本上杜絕風(fēng)險(xiǎn)。第二，普遍性。市場經(jīng)營活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)無處不在，以各種形式貫穿于資金運(yùn)動(dòng)的始終，是一種普遍存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。第三，不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有高度的不確定性，無論是發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)還是形式都是不確定的，正因?yàn)檫@種不確定性才導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜，人們不能完全掌控風(fēng)險(xiǎn)。第四，客觀可度量性。盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有高度的不確定性，但依然可以通過多種方式對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行觀察，采用數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)的觀點(diǎn)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的分析，最后將風(fēng)險(xiǎn)量化。第五，可控性。盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不確定，但人們依然可以采取一些科學(xué)的手段和方法對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前的預(yù)測和防范，盡量將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。從這一角度來看風(fēng)險(xiǎn)并不完全屬于突發(fā)事件，企業(yè)在面對風(fēng)險(xiǎn)時(shí)并不是無能為力的。第六，損益的兩面性。隨著我國經(jīng)濟(jì)開放和社會的進(jìn)步，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不再局限于給企業(yè)帶來額外損失，相反還有可能帶來額外的收益，因此需要采取積極的抵御措施加大對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理力度。

二、中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

目前我國制造業(yè)上司公司對股權(quán)融資有著強(qiáng)烈的偏好，帶來的是高資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)負(fù)債結(jié)構(gòu)存在不合理的現(xiàn)象，流動(dòng)負(fù)債偏高。我國對資本結(jié)構(gòu)有著較為明確的規(guī)定，當(dāng)企業(yè)負(fù)債水平不超過一定限度時(shí)，其負(fù)債可以抵減一部分所得稅，從而形成一種杠桿利益。我國制造業(yè)上市公司可以充分利用該項(xiàng)政策，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營良好時(shí)可以加大負(fù)債比例從而降低加權(quán)平均資本的成本，實(shí)現(xiàn)更大的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

企業(yè)作為投資主體，其經(jīng)營目標(biāo)是要在激烈的市場競爭中占有一席之地，提高市場占有率以獲得長期發(fā)展。但我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式與該目標(biāo)相背離，進(jìn)行了一系列與經(jīng)營目標(biāo)不符的投資行為。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)可知，我國制造業(yè)上市公司在2011年至2013年整體投資率僅為4.94%，但有些企業(yè)的投資率為19.28%，制造業(yè)上市公司存在投資不足、投資過度等多種情況，無形當(dāng)中增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）收益分配風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

從收益分配角度上來看，我國制造業(yè)上市公司存在股利支付率不高、缺乏連續(xù)性等問題，股利分配制度極為不規(guī)范，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，制造業(yè)上市公司的董事會具有較大的權(quán)利，根據(jù)自身利益需求隨意更改股利分配方案，股利分配方法缺乏嚴(yán)肅性和科學(xué)性，致使二級市場上股價(jià)經(jīng)常發(fā)生異常波動(dòng)。其次，同一家制造業(yè)上市公司可能會存在多個(gè)股利分配方案，在分配股利時(shí)沒有科學(xué)的依據(jù)進(jìn)行合理分配。最后，股東大會執(zhí)行力較差，不能按時(shí)足額支付相應(yīng)的股利，嚴(yán)重侵犯了股東們的合法權(quán)益。

三、中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題存在的原因

（一）內(nèi)部原因

1.管理者缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識。多數(shù)上市公司的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制意識，主觀上認(rèn)為只要資金運(yùn)用得當(dāng)就不會有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但沒有認(rèn)識到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要開展財(cái)務(wù)活動(dòng)必然會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)對上市公司極為重要，由于管理者缺乏對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識和把握能力，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)不能及時(shí)采取正確的應(yīng)對方式，給上市公司帶來巨大損失。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系是企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中形成的相互制約、相互促進(jìn)的體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系體現(xiàn)著上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念和措施，形成適合本企業(yè)的獨(dú)具特色的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系是降低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。我國會計(jì)制度發(fā)展較晚，體制上不太健全，尤其是制造業(yè)，多數(shù)企業(yè)是由粗放的生產(chǎn)方式發(fā)展而來的，財(cái)務(wù)系統(tǒng)仍然滯留在核算階段。電算化系統(tǒng)雖然在不斷普及，但完善的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)尚未形成，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也處于初步發(fā)展階段，這在客觀上導(dǎo)致上市公司在復(fù)雜的市場中缺乏財(cái)務(wù)方面的競爭優(yōu)勢。

3.資本結(jié)構(gòu)失衡。資本結(jié)構(gòu)是公司資本中權(quán)益性資金和債務(wù)性資金所占的比例。資本是企業(yè)運(yùn)行的血液，資本的流動(dòng)性直接影響公司運(yùn)行，也是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的直接原因。我國上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象十分普遍，原因主要是籌資決策失誤，資產(chǎn)負(fù)債率過高是其直接體現(xiàn)。上司公司資本結(jié)構(gòu)不合理就會導(dǎo)致企業(yè)缺乏償債能力，資金難以變現(xiàn)，直接引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）外部原因

1.歷史因素。我國從改革開放以后逐步建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系，市場經(jīng)濟(jì)只經(jīng)歷了三十多年的發(fā)展，上市公司在財(cái)務(wù)管理方面還處于起步階段，缺乏經(jīng)驗(yàn)。我國上市公司有兩種起步形式，一種是原國有企業(yè)發(fā)展成為上市公司，另一種是民營企業(yè)上市。相比而言，由國有企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在財(cái)務(wù)制度上較為健全，但其財(cái)務(wù)活動(dòng)受政府干預(yù)，在市場經(jīng)濟(jì)中缺乏適應(yīng)性。而民營企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在初期缺乏完善的財(cái)務(wù)制度，在市場經(jīng)濟(jì)中缺乏信譽(yù)。兩種上市公司都存在相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)的整體增長速度對上市公司有顯著的影響。我國實(shí)行社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，社會化大生產(chǎn)中，生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)四個(gè)環(huán)節(jié)錯(cuò)綜復(fù)雜，與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有很大的不確定性。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接影響著上司公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)，一方面外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定著企業(yè)是否有發(fā)展的機(jī)會，另一方面稅收、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家經(jīng)濟(jì)政策等外部因素又直接制約著上市公司的發(fā)展方向，要求上市公司在財(cái)務(wù)上要不斷適應(yīng)這些復(fù)雜的變化。

3.政治因素。社會政治環(huán)境是上市公司發(fā)展的大環(huán)境。不同地區(qū)在社會制度上的差異意味著社會政治環(huán)境存在著很大的變化性，人們生活方式、思維方式存在很大的差異，由此可能產(chǎn)生政治上的沖突和摩擦，對經(jīng)營范圍較廣的上市公司來說，這些沖突和摩擦必然會影響到財(cái)務(wù)活動(dòng)。隨著社會的發(fā)展，環(huán)境問題、人口問題、就業(yè)問題等將逐漸暴露出來，給企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)造成阻礙。

4.其他因素。公司一旦上市就會面臨著更加復(fù)雜的環(huán)境。自然環(huán)境的變化會影響企業(yè)的資金運(yùn)用，嚴(yán)重的自然災(zāi)害對股市有明顯的沖擊;科技因素也會直接影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，一旦發(fā)生計(jì)算機(jī)崩潰、機(jī)密資料泄露等情況，都會直接影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)安全，給企業(yè)財(cái)務(wù)管理造成直接損失。

四、中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建策略

（一）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)利用信息化技術(shù)實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中潛在風(fēng)險(xiǎn)的一種手段。財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生意味著企業(yè)中早已存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，但企業(yè)未能通過預(yù)警系統(tǒng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并采取應(yīng)對措施以減少企業(yè)損失。企業(yè)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，首先要考慮國家政策導(dǎo)向，保證經(jīng)營方向符合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境;其次應(yīng)當(dāng)審視所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，恰當(dāng)評估該行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平;再次應(yīng)當(dāng)考慮本企業(yè)產(chǎn)品的市場，如果市場較小則應(yīng)擴(kuò)充產(chǎn)品范圍;最后結(jié)合本企業(yè)的償債能力、獲利能力和發(fā)展能力等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)當(dāng)學(xué)會利用財(cái)務(wù)杠桿，根據(jù)不同階段的生產(chǎn)規(guī)模選擇合適的債務(wù)融資比例，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的起點(diǎn)就是籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理。負(fù)債經(jīng)營能給企業(yè)帶來高利潤的同時(shí)也直接考驗(yàn)著企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的前提是收益率高于負(fù)債成本，否則在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將不斷增加。企業(yè)在債務(wù)性融資時(shí)應(yīng)當(dāng)注重還款期限的安排，做到適度負(fù)債。根據(jù)企業(yè)所處的生命周期，成熟期的企業(yè)負(fù)債率可以適當(dāng)提高，而發(fā)展期和衰退期的企業(yè)應(yīng)降低負(fù)債比例。企業(yè)可以運(yùn)用無差別點(diǎn)分析法，在收益相同的條件下選擇最合適的資產(chǎn)負(fù)債比例，通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方式來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）提高營運(yùn)能力

提高營運(yùn)能力是企業(yè)應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性、長期性工作。首先，管理者應(yīng)當(dāng)不斷提高自身素質(zhì)，加強(qiáng)學(xué)習(xí)，豐富自身的知識水平。當(dāng)前上市公司管理者普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，應(yīng)當(dāng)多了解審計(jì)知識，明確審計(jì)工作的重要性。其次，上市公司應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)利用風(fēng)險(xiǎn)重組。在激烈的市場競爭中，兼并、收購是企業(yè)低成本擴(kuò)張的重要形式，能有效擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。兼并、重組不是簡單的生產(chǎn)和資本的相加，而是會計(jì)制度、經(jīng)營理念和生產(chǎn)方式的融合，只有那些具有發(fā)展?jié)摿?、生產(chǎn)范圍相似的企業(yè)才有兼并和收購的價(jià)值，與企業(yè)的生產(chǎn)范圍形成互補(bǔ)。當(dāng)前的制造業(yè)依賴先進(jìn)的機(jī)器和技術(shù)，機(jī)器的折舊、技術(shù)的更新、設(shè)備的互補(bǔ)性是制造業(yè)在兼并重組時(shí)應(yīng)慎重考慮的因素。最后，企業(yè)應(yīng)通過創(chuàng)新來提高營運(yùn)能力。在激烈的競爭中，只有不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、提高技術(shù)才能拉開與其他企業(yè)的差距，搶占市場資源，這是企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。

（四）強(qiáng)化財(cái)務(wù)內(nèi)部控制

財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的目標(biāo)是提高企業(yè)運(yùn)行的效率和效果。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)滿足可靠性、相關(guān)性、可比性的要求。內(nèi)部控制只能做到風(fēng)險(xiǎn)防范，而不能化解和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理包含風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)對策和風(fēng)險(xiǎn)度量等環(huán)節(jié)，在這些環(huán)節(jié)中，內(nèi)部控制只能影響風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)評估。識別和評估是企業(yè)采取對策的前提，也是建立內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)評估建立財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系，能防范企業(yè)在經(jīng)營中常犯的錯(cuò)誤，結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施組成全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響。

隨著全球化趨勢的不斷加快，制造業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)屢見不鮮，因此加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視力度是一種必然趨勢。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為多個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理的重點(diǎn)，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在多個(gè)問題，一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司要加大對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視力度，構(gòu)建系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對制造業(yè)上市公司的影響。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]泮敏，曾敏.基于主成分分析法的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究――以我國制造業(yè)為例[J].會計(jì)之友，2015（21）：63-67，68

篇3

【關(guān)鍵詞】企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)公司 風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以在一定程度上提升企業(yè)集團(tuán)所具有的凝聚力，是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本有效融合的產(chǎn)物，承擔(dān)者為企業(yè)集團(tuán)及所屬成員單位提供金融服務(wù)的職責(zé)。但由于對集團(tuán)的依賴性強(qiáng)，財(cái)務(wù)公司在實(shí)際運(yùn)營中面臨著諸如流動(dòng)性等各類風(fēng)險(xiǎn)。要想防范以及化解企業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司就需要采取有效的管理措施應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的具體風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升財(cái)務(wù)公司所具有的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

一、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)介紹

企業(yè)集團(tuán)實(shí)際經(jīng)營發(fā)展過程中，由于風(fēng)險(xiǎn)控制、資金管理以及減少成本等工作的需求，許多企業(yè)集團(tuán)里面開始設(shè)立專門進(jìn)行資金運(yùn)作的內(nèi)部非銀行金融機(jī)構(gòu)，即財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司主要依靠企業(yè)集團(tuán)，給企業(yè)集團(tuán)有效經(jīng)營提供全方位以及高質(zhì)量的服務(wù)。可是，作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)公司會面臨很多金融風(fēng)險(xiǎn)，比較常見的有：資本風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。這些金融風(fēng)險(xiǎn)主要有下列幾個(gè)特點(diǎn)。

（一）業(yè)務(wù)面分廣

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍非常廣，不僅可以辦理企業(yè)之間進(jìn)行的存貸款業(yè)務(wù)，同時(shí)可以提供保險(xiǎn)、證券投資以及融資等金融服務(wù)[1]。比如，對于通用集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，其就給本集團(tuán)提供和業(yè)務(wù)有關(guān)的相應(yīng)金融服務(wù)，其中包括有保險(xiǎn)服務(wù)、汽車經(jīng)銷商融資以及客戶貸款和出租汽車等服務(wù)。正是因?yàn)闃I(yè)務(wù)分部比較多元化，所以財(cái)務(wù)公司金融需要應(yīng)對的金融風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)分布面的也非常廣。

（二）集中度非常較高

由于財(cái)務(wù)公司性質(zhì)，更由于我國相關(guān)法律及政策原因，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司服務(wù)的對象主要集中在集團(tuán)內(nèi)部成員單位，且以內(nèi)部信貸及結(jié)算業(yè)務(wù)為主。故我國財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)際分布非常集中，風(fēng)險(xiǎn)種類也相對集中[2]。

（三）具有政策性以及行業(yè)性特點(diǎn)

我國相關(guān)法律和集團(tuán)行業(yè)環(huán)境會嚴(yán)重影響到集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的有效運(yùn)營，這種因素型風(fēng)險(xiǎn)通常具備行業(yè)性以及政策性特點(diǎn)。國家法律以及金融政策會直接影響到企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的整個(gè)經(jīng)營過程，所以面臨的政策性風(fēng)險(xiǎn)非常大。然而，集團(tuán)所在行業(yè)也會在一定程度上影響財(cái)務(wù)公司的整個(gè)發(fā)展過程，如果產(chǎn)生行業(yè)危機(jī)等問題，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司將面臨非常嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需要應(yīng)對的金融風(fēng)險(xiǎn)種類

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)需要應(yīng)對的一種最常見的金融風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)，所以集團(tuán)財(cái)務(wù)公司同樣需要應(yīng)對這種風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)內(nèi)部相關(guān)工作人員因主觀故意或一些客觀因素，會把企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的不確定風(fēng)險(xiǎn)傳遞給財(cái)務(wù)公司。同時(shí)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司給公司成員單位做出的一些外部信用擔(dān)保會使財(cái)務(wù)公司面臨相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)的形成受四個(gè)因素影響，分別是人員因素、內(nèi)部流程、系統(tǒng)缺陷、外部事件。隨著金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，財(cái)務(wù)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更為復(fù)雜，操作風(fēng)險(xiǎn)日趨成為財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的一項(xiàng)較為重要的風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)對財(cái)務(wù)公司經(jīng)營活動(dòng)的影響日漸突出。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)需要應(yīng)對的一種主要風(fēng)險(xiǎn)就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)通常是由債務(wù)以及資產(chǎn)在結(jié)構(gòu)方面和期限方面錯(cuò)配引起的。部分集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)處于短借長貸狀態(tài)，如果出現(xiàn)集中償付，財(cái)務(wù)公司將需要應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對財(cái)務(wù)公司來說，產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因是：①集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資金大部分是集團(tuán)內(nèi)部成員單位的存款，該存款通常具有短期性，可是企業(yè)資金貸款大部分是中長期的，所以資產(chǎn)配置產(chǎn)生了錯(cuò)配現(xiàn)象；②部分集團(tuán)把內(nèi)部財(cái)務(wù)公司當(dāng)作出納和資金融通中心，使得財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)為了發(fā)放貸款而向銀行或別的結(jié)構(gòu)拆借資金的行為，而財(cái)務(wù)公司大部分貸款都用于集團(tuán)內(nèi)部成員資金的發(fā)放，如果行業(yè)產(chǎn)生不景氣等問題，就會使得財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)巨大的支付危機(jī)。

（四）體制性風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需要應(yīng)對的一種獨(dú)特金融風(fēng)險(xiǎn)也就是體制性風(fēng)險(xiǎn)，決定該風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是財(cái)務(wù)公司所具有的集團(tuán)隸屬性。因?yàn)樨?cái)務(wù)公司和企業(yè)集團(tuán)之間的關(guān)系就是隸屬關(guān)系，所以企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展會直接影響到財(cái)務(wù)公司經(jīng)營決策以及發(fā)展，如果企業(yè)集團(tuán)所處行業(yè)非常不景氣會發(fā)生市場危機(jī)，財(cái)務(wù)公司就會因?yàn)橘Y產(chǎn)重組的影響出現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、流失以及債務(wù)違約等問題，使得財(cái)務(wù)公司需要應(yīng)對巨大的信用危機(jī)以及支付危機(jī)。

三、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行有效金融風(fēng)險(xiǎn)管理的具體對策

（一）構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

要想提高企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司實(shí)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平，就必須從整個(gè)集團(tuán)著手，站在集團(tuán)的高度出發(fā)控制財(cái)務(wù)公司得金融風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)總部的風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)該有針對性的對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)劃并設(shè)計(jì)出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系[4]。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該構(gòu)建一個(gè)比較完善的組織架構(gòu)體系，為建立合理有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系打下組織基礎(chǔ)。同時(shí)，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)該通過現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，對優(yōu)化公司整個(gè)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行指導(dǎo)，吸引企業(yè)外部投資者以及戰(zhàn)略投資者的加入。企業(yè)集團(tuán)還應(yīng)將董事會的作用充分發(fā)揮出來，把董事會領(lǐng)導(dǎo)優(yōu)勢在財(cái)務(wù)公司實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理中完全發(fā)揮出來，保證風(fēng)險(xiǎn)管理采取的是科學(xué)民主方式。

在業(yè)務(wù)操作方面，為應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司需要構(gòu)建完善的內(nèi)部控制制度，在建立具體內(nèi)部控制體系的時(shí)候有效結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理理念，使企業(yè)各級管理層分工明確，從而確保內(nèi)部控制工作能夠獲得比較理想的執(zhí)行效果。同時(shí)，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司還應(yīng)該搭建一套比較完善的信息系統(tǒng)，通過這一信息平臺，能夠?qū)瘓F(tuán)財(cái)務(wù)公司不同層次、不同工作部門以及不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的操作進(jìn)行制約和監(jiān)控，從而對財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)起到事中或事后控制的作用。同時(shí)，通過該系統(tǒng)還能有效搜集和分析風(fēng)險(xiǎn)信息，從而提升財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（二）拓展業(yè)務(wù)空間，增加盈利和財(cái)務(wù)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力

財(cái)務(wù)公司應(yīng)該在不斷鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的前提下，做好戰(zhàn)略規(guī)劃工作，依據(jù)集團(tuán)企業(yè)所處行業(yè)和所具有的資源優(yōu)勢，有效拓展企業(yè)業(yè)務(wù)空間，以此來增加財(cái)務(wù)公司的盈利性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力[5]。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)該和外部金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，以強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司所具有的金融創(chuàng)新能力，研究與企業(yè)集團(tuán)實(shí)際發(fā)展相適應(yīng)的產(chǎn)品，為企業(yè)集團(tuán)發(fā)展提供足夠的資金以及優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。除此之外，財(cái)務(wù)公司還應(yīng)該積極和證券公司和基金進(jìn)行有效的合作，使投行以及中間業(yè)務(wù)能夠有效發(fā)展起來，給企業(yè)集團(tuán)并購以及上市等打下基礎(chǔ)。

（三）通過先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理工具對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范

在管理和防范金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具將會發(fā)揮出非常大的作用，所以財(cái)務(wù)公司需要具有應(yīng)用這些工具的能力。財(cái)務(wù)公司必須有效結(jié)合定量分析以及定性分析等方法，對公司資產(chǎn)進(jìn)行分類管理；構(gòu)建完善的具體客戶評級體系，提高財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)量化管理能力。此外，財(cái)務(wù)公司應(yīng)該在不同經(jīng)營活動(dòng)中有效應(yīng)用各種信用衍生工具，如信用違約互換、總收益互換等，提升集團(tuán)企業(yè)總體金融風(fēng)險(xiǎn)的管理水平。

四、結(jié)束語

財(cái)務(wù)公司現(xiàn)階段所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及集團(tuán)行業(yè)實(shí)際狀況，使得財(cái)務(wù)公司面臨著各種金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行高效的管理是財(cái)務(wù)公司經(jīng)營過程中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。本文針對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需要應(yīng)對的各種風(fēng)險(xiǎn)特征，提出了提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平的措施，以期為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供參考。

參考文獻(xiàn)

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篇4

［關(guān)鍵詞］高速公路公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系

［中圖分類號］U4 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）15-0104-02

1 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的目標(biāo)

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果產(chǎn)生差異，根據(jù)這一概念可以推知，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的最終目的就是要保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的正常運(yùn)行，降低企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營成果與預(yù)期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)就是保證有持續(xù)流量的通行費(fèi)收入符合高速公路建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)期目標(biāo)，合理保證公司經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的目標(biāo)主要包括以下方面：

①建立和完善符合現(xiàn)代企業(yè)管理要求的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，形成科學(xué)的決策機(jī)制、執(zhí)行機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，保證公司經(jīng)營管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；②建立良好的公司內(nèi)部控制環(huán)境，防止并及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正錯(cuò)誤及舞弊行為，保證公司資產(chǎn)的安全和完整；③建立行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，保證公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的健康運(yùn)行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正各種錯(cuò)誤、舞弊行為，保證公司財(cái)產(chǎn)的安全；⑤規(guī)范公司會計(jì)行為，保證會計(jì)資料真實(shí)、完整，提高會計(jì)信息質(zhì)量；⑥確保國家有關(guān)法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行。

2 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建

2.1 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建原則

高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系應(yīng)按照全面風(fēng)險(xiǎn)管理全系統(tǒng)、全過程的兩個(gè)基本特征，并遵循以下基本原則：

（1）全面管理與重點(diǎn)監(jiān)控相統(tǒng)一的原則。建立覆蓋所有業(yè)務(wù)流程和操作環(huán)節(jié)，能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控、定期評估和準(zhǔn)確預(yù)警的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系；同時(shí)，要根據(jù)公司實(shí)際情況有針對性地實(shí)施重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、防范和化解對公司經(jīng)營有重要影響的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）獨(dú)立集中與分工協(xié)作相統(tǒng)一的原則。建立全面評估和集中管理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，保證風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性和客觀性；同時(shí)，要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理主體職責(zé)，在保證風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門與業(yè)務(wù)單位分工明確、密切協(xié)作的基礎(chǔ)上，使業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理平行推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的過程控制。

（3）充分有效與成本控制相統(tǒng)一的原則。建立與自身經(jīng)營目標(biāo)、資本實(shí)力、管理能力和風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系；同時(shí)，要合理權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)管理成本與效益的關(guān)系，合理配置風(fēng)險(xiǎn)管理資源，實(shí)現(xiàn)適當(dāng)成本下的有效風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.2 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系是以高速公路公司風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風(fēng)險(xiǎn)分析處理機(jī)制和預(yù)警分析控制機(jī)制為輔助，借助于財(cái)務(wù)信息化平臺，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制目標(biāo)。該體系首先表明，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制是以風(fēng)險(xiǎn)管理為出發(fā)點(diǎn)，并且風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個(gè)體系，最終達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化這個(gè)目標(biāo)；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個(gè)角度入手，即構(gòu)建有效的分層級的組織控制體系是基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)預(yù)算、資金集中管理和內(nèi)部審計(jì)控制制度體系是核心，以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的文化控制是保障；最后，風(fēng)險(xiǎn)分析處理機(jī)制包括風(fēng)險(xiǎn)分析的組織機(jī)制、處理機(jī)制和責(zé)任機(jī)制。預(yù)警分析控制機(jī)制包括預(yù)警指標(biāo)體系的建立、財(cái)務(wù)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)的確定以及預(yù)警分析系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)分析處理機(jī)制和預(yù)警分析控制機(jī)制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個(gè)各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴(yán)密的、有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，見圖1。

3 構(gòu)建COSO風(fēng)險(xiǎn)管理框架下的高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系

構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系，應(yīng)先理清風(fēng)險(xiǎn)管理中內(nèi)外部關(guān)系，即風(fēng)險(xiǎn)管理框架并非企業(yè)內(nèi)部控制整體框架的替代，而在于對內(nèi)控框架予以包含和深化，企業(yè)應(yīng)將COSO風(fēng)險(xiǎn)管理理論融入內(nèi)部控制的各項(xiàng)職能中，諸如提高風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)決策、確認(rèn)并管理多重風(fēng)險(xiǎn)、減少經(jīng)營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機(jī)遇以及和企業(yè)戰(zhàn)略相互關(guān)聯(lián)等。同時(shí)，還要分析企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇之間存在聯(lián)系，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)也存在可控和不可控之分，只有保持風(fēng)險(xiǎn)管理框架中要素的有效互動(dòng)，才能真正發(fā)揮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的作用。高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系如圖2所示。

圖2 高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系

其建立思路重在制定與公司經(jīng)營相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，在此前提下，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系進(jìn)行評價(jià)，以有效防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，首先確定高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中各個(gè)變量，其中一級變量主要是控制環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控等；二級變量是各個(gè)要素的分解變量；三級評價(jià)變量則是評價(jià)要點(diǎn)，即各個(gè)二級變量所關(guān)注的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)注要點(diǎn)；其次要確定評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及評價(jià)過程，評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)主要從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系設(shè)計(jì)的健全性、合理性以及體系執(zhí)行的有效性展開，評價(jià)過程則包括評價(jià)完整性（很完整、完整、一般、較不完整、很不完整）、有效性（十分有效、有效、一般、有效性較差、無效）等。通過構(gòu)建COSO風(fēng)險(xiǎn)管理框架下的高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制評價(jià)體系，對風(fēng)險(xiǎn)控制成果予以評價(jià)，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)控制奠定基礎(chǔ)。

4 結(jié) 論

高速公路公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在其風(fēng)險(xiǎn)管理工作中至關(guān)重要。本文借鑒企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)理論，構(gòu)建了高速公路公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，以最終實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制目標(biāo)。本文希望通過對此課題的探討，能夠?yàn)槲覈咚俟饭矩?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作提供一定的借鑒和參考。

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篇5

保險(xiǎn)公司是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)管理問題，特別是公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別、防范以及控制必然成為其管理的核心。從對A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理評價(jià)情況看，A公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系逐步完善，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系合理有效，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制健全，資本結(jié)構(gòu)合理且償付能力穩(wěn)定，需要注重的是投資風(fēng)險(xiǎn)的識別及防范與控制。A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對我國保險(xiǎn)企業(yè)來說，應(yīng)構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略高度來規(guī)劃再融資行為，積極提高保險(xiǎn)資金的使用效率。

［關(guān)鍵詞］

保險(xiǎn)企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理;A公司

對保險(xiǎn)企業(yè)而言，通過財(cái)務(wù)分析可以感知風(fēng)險(xiǎn)、分析風(fēng)險(xiǎn)。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)利用財(cái)務(wù)分析加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理和規(guī)避。［1］

1、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐

一般保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)可分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)等，這些財(cái)務(wù)活動(dòng)從不同角度反映了公司在日常經(jīng)營中的支付能力、盈利能力及運(yùn)營狀況?；谪?cái)務(wù)分析視角，本文從籌資風(fēng)險(xiǎn)管理、投資風(fēng)險(xiǎn)管理、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)管理三個(gè)方面分析A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理情況。

1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)管理對于保險(xiǎn)公司來說，資金的主要來源是資本金以及保險(xiǎn)費(fèi)收入。在保險(xiǎn)公司的資金來源中，負(fù)債所占的比重較大，其籌資風(fēng)險(xiǎn)主要來源于保險(xiǎn)費(fèi)收入帶來的債務(wù)?；谪?cái)務(wù)分析視角，保險(xiǎn)公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)可以從公司的償債能力方面來衡量。具體的評估指標(biāo)主要有:資產(chǎn)負(fù)債率及償付能力充足率。根據(jù)表1所示，2015年A公司的資產(chǎn)負(fù)債率較前幾年有所降低，說明其債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減輕，長期償債風(fēng)險(xiǎn)減小。高負(fù)債率通常會給公司造成較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，A公司適當(dāng)削減了債務(wù)資本比率，優(yōu)化了公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。償付能力方面主要是分析其償付能力充足率，具體指標(biāo)的分析如表2所示。根據(jù)表2可知，2015年A保險(xiǎn)公司償付能力充足率為205.1%，相比前幾年有較大幅度的提高，原因在于2015年A公司進(jìn)行了權(quán)益融資，進(jìn)一步補(bǔ)充了資本金及營運(yùn)資金，使集團(tuán)的償債風(fēng)險(xiǎn)有所減小。

1.2投資風(fēng)險(xiǎn)管理投資風(fēng)險(xiǎn)是投資效果偏離收益目標(biāo)的可能性。結(jié)合財(cái)務(wù)分析，公司的投資風(fēng)險(xiǎn)可以用盈利能力來衡量，衡量指標(biāo)主要有:總投資收益率、凈投資收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率。A公司投資收益指標(biāo)的分析如表3所示。2015年，A公司的總投資收益率為5%，與上年持平，但凈投資收益率有所增加。2014年和2015年的收益水平較2013年有大幅度的提升，但收益的提升往往伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的加大。A公司近兩年在投資方面獲得了較大收益，說明它在投資方面承受的風(fēng)險(xiǎn)也較大。

1.3運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)管理保險(xiǎn)公司作為一個(gè)經(jīng)營“風(fēng)險(xiǎn)”的公司，現(xiàn)金流量在其日常營運(yùn)中的重要性不言而喻。對于A公司這個(gè)企業(yè)來說，更要有足夠的現(xiàn)金流作為保證，因此，基于公司現(xiàn)金流量表的分析可以對公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)作出較好的識別。主要衡量指標(biāo)為:資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率。A公司營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析如表4所示。由表4分析可知，2015年A公司資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率較2014年有較大幅度的下降，說明A公司集團(tuán)資金的經(jīng)營收現(xiàn)水平有所下降，其資產(chǎn)綜合管理水平降低。同時(shí)，2015年A公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率較2014年也有所降低，說明公司盈利質(zhì)量降低，利潤的實(shí)現(xiàn)程度低。另外，A公司2015年經(jīng)營現(xiàn)金流量對負(fù)債比率也有所降低，說明公司短期償債風(fēng)險(xiǎn)有所增加?？偟膩碚f，2015年A公司集團(tuán)受業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流減少，短期運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)有所增加。

2、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理評價(jià)

據(jù)上述分析可知，A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平較好，在公司規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)逐步加強(qiáng)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，取得了一些成效。

2.1風(fēng)險(xiǎn)管理體系逐步完善A公司成立二十多年來，一直將風(fēng)險(xiǎn)管理視為經(jīng)營管理活動(dòng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)的核心內(nèi)容之一，逐步建立起與業(yè)務(wù)特點(diǎn)相結(jié)合的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。根據(jù)上文的分析，可以看出A公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直較高，超出理論的合理水平，但是最近幾年A公司的發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，說明A公司注重風(fēng)險(xiǎn)管理與發(fā)展并舉。而先進(jìn)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制為公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展提供了保障，為公司戰(zhàn)略有效實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。除此之外，公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的關(guān)注和認(rèn)知始終保持明確清晰，并通過自身的影響力將其滲透到公司的各個(gè)層面，有效做到上傳下達(dá)，為全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)和完善起到了激勵(lì)和領(lǐng)導(dǎo)作用。

2.2財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系合理有效A公司注重財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系的建設(shè)，并以公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系為基礎(chǔ)，以現(xiàn)代化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)為輔助，將財(cái)務(wù)內(nèi)部控制理念滲透到員工的日常經(jīng)營活動(dòng)中，從而基本建立了合理有效的財(cái)務(wù)內(nèi)控體系，使得A公司內(nèi)控管理中心各部門形成目標(biāo)統(tǒng)一、高效配合的合作模式，同時(shí)，也有效促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)管控三道防線之間的聯(lián)動(dòng)與運(yùn)作，減少或規(guī)避了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失。另外，在A公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系的推動(dòng)下，A公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理文化進(jìn)一步加強(qiáng)，尤其是對于地方子公司，更是加強(qiáng)了對各個(gè)環(huán)節(jié)的控制，提高了員工的應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的素質(zhì)。

2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制健全在逐步完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的指導(dǎo)下，A公司建立了較為健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，即以公司財(cái)務(wù)信息化為基礎(chǔ)，利用財(cái)務(wù)指標(biāo)度量其財(cái)務(wù)狀況偏離預(yù)警線的強(qiáng)弱程度并發(fā)出財(cái)務(wù)警戒信號。在健全的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的指導(dǎo)下，A公司以公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃以及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，選擇重點(diǎn)檢測財(cái)務(wù)指標(biāo)并確定財(cái)務(wù)危機(jī)警戒標(biāo)準(zhǔn)，并采用比例分析法、數(shù)學(xué)模型法等對財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析及預(yù)測，監(jiān)測財(cái)務(wù)狀況的變化及可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，并及時(shí)警示有關(guān)負(fù)責(zé)人員，分析和報(bào)告本公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因，對公司財(cái)務(wù)運(yùn)行存在的潛在問題，提出有效的防范措施。［2］健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制幫助A公司有效規(guī)避了潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障了其經(jīng)營活動(dòng)的健康發(fā)展。

2.4資本結(jié)構(gòu)合理，償付能力穩(wěn)定A公司在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的現(xiàn)階段，在不斷調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的同時(shí)也在不斷調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，從而做到了有效合理配置資源并保持償付能力穩(wěn)定。在當(dāng)前激烈競爭的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，保險(xiǎn)公司生存的空間更為狹窄，此時(shí)充足的償付能力首當(dāng)其沖地成為其生存和發(fā)展的必要保障。［3］因此，充足的償付能力是保險(xiǎn)公司自身所要追求的目標(biāo)與方向之一。另外，A公司在再融資的同時(shí)注重了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，保持了償付能力的穩(wěn)定性，從而促使其實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。

2.5注重投資風(fēng)險(xiǎn)的識別、防范和控制保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)主要存在于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用過程中，正確的投資決策是投資風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵所在，而合適的投資決策準(zhǔn)則是重中之重。基于此，A公司首先確定了保險(xiǎn)資金投資決策準(zhǔn)則。然后結(jié)合資金的來源、運(yùn)用特點(diǎn)，按照負(fù)債類型要和相應(yīng)類型的資產(chǎn)相匹配的原則來制定投資方向、選擇投資工具、確定投資比例，以此減少業(yè)務(wù)開展的盲目性，增加了投資的安全性。［4］另外，通過恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合，利用投資資產(chǎn)的多樣化，分散了非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并且保證了投資的多元化，同時(shí)提高了隨時(shí)滿足短期債務(wù)以及應(yīng)對解決突發(fā)事件的能力，加強(qiáng)了對投資的事前、事中、事后控制。

3、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對我國保險(xiǎn)企業(yè)的啟示

A公司形成了較為完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，我國其他保險(xiǎn)企業(yè)可以從以下方面進(jìn)行借鑒。

3.1構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系可以促進(jìn)保險(xiǎn)公司穩(wěn)定經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。通過制定全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、營造風(fēng)險(xiǎn)管理的文化氛圍和建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理流程，能進(jìn)一步優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

3.1.1制定全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略制定全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略是構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的第一步。風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略包括風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)置與目標(biāo)定位。風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)置決定了公司在風(fēng)險(xiǎn)決策中的行為特征。而全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)定位并不在于完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而在于與風(fēng)險(xiǎn)共存，特別是作為保險(xiǎn)公司，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)是其存在的前提。

3.1.2營造風(fēng)險(xiǎn)管理的文化氛圍，實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理公司文化是公司持續(xù)發(fā)展的人文力量，全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系離不開風(fēng)險(xiǎn)管理的文化氛圍。先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化對于風(fēng)險(xiǎn)管理體系作用的發(fā)揮能起到事半功倍的效果，反之，滯后的風(fēng)險(xiǎn)管理文化則會呈倍數(shù)縮小風(fēng)險(xiǎn)管理體系的作用。營造風(fēng)險(xiǎn)管理的文化氛圍，才能不斷提高公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。在此基礎(chǔ)上重視公司文化的評估結(jié)果，鞏固和發(fā)揚(yáng)公司文化的建設(shè)成果，并針對評估過程中發(fā)現(xiàn)的問題，確定影響公司文化建設(shè)的不利因素，分析其更深層次的影響因素，及時(shí)釆取相應(yīng)措施加以應(yīng)對。

3.1.3建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理流程全面的風(fēng)險(xiǎn)管理流程主要包括風(fēng)險(xiǎn)的識別、防范和控制。首先，風(fēng)險(xiǎn)識別是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。只有正確判別出自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，人們才能夠更加主動(dòng)地采取適當(dāng)有效的方法對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制。其次，風(fēng)險(xiǎn)防范則是采取預(yù)先防范措施，得以減小損失發(fā)生的可能性以及損失程度。全面的風(fēng)險(xiǎn)管理流程離不開風(fēng)險(xiǎn)控制，即采取各種措施減小風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性或者減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)帶來的損失。

3.2加強(qiáng)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制保持合理充足的現(xiàn)金流不僅需要健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，更需要健全的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制。

3.2.1財(cái)務(wù)內(nèi)部控制是保險(xiǎn)公司生存與發(fā)展的基石財(cái)務(wù)內(nèi)部控制是強(qiáng)化保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，保險(xiǎn)公司的籌資、投資、營運(yùn)活動(dòng)都離不開財(cái)務(wù)內(nèi)部控制。在復(fù)雜多變的市場條件下，保險(xiǎn)公司處于風(fēng)險(xiǎn)旋渦中，更需要合理的組織、安排和控制好資金的流動(dòng)與安全，因此需要一套系統(tǒng)的財(cái)務(wù)控制體系。財(cái)務(wù)內(nèi)部控制作為強(qiáng)化管理的一種手段，必然在經(jīng)營管理中得到體現(xiàn)和發(fā)展，從而使得保險(xiǎn)公司在激烈的市場競爭中以生存求發(fā)展，以效益為本，更好地防范風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.2加強(qiáng)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制有利于提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力作為保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的基石，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制為財(cái)務(wù)管理提供組織保證、體系保證、方法保證以及質(zhì)量保證，從而有效降低保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)流程以及財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的需要，建立合理、有效的財(cái)務(wù)組織架構(gòu)，科學(xué)設(shè)置公司內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)、分支機(jī)構(gòu)以及崗位職責(zé)，明確各崗位的責(zé)任分工，建立安全實(shí)用、能夠覆蓋所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的信息系統(tǒng)，盡可能使各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)自動(dòng)化、流程化、信息化，減少或消除人為干預(yù)和操作的失誤，為財(cái)務(wù)內(nèi)部控制提供技術(shù)保障和有效的系統(tǒng)支持。財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度是公司內(nèi)部控制制度的有機(jī)組成部分，財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的完善能夠有效提高公司財(cái)務(wù)管理能力，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，進(jìn)而促進(jìn)保險(xiǎn)公司的持續(xù)健康發(fā)展，推動(dòng)公司競爭力和經(jīng)濟(jì)效益的顯著提升。

3.3建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系合理的現(xiàn)金流是一個(gè)公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，而健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系更有利于公司及早識別保險(xiǎn)公司的資金流風(fēng)險(xiǎn)，從而降低公司的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。作為保險(xiǎn)公司可以從兩個(gè)方面來建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

3.3.1正確選擇財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)在財(cái)務(wù)預(yù)警體系選擇的關(guān)鍵問題上，保險(xiǎn)公司對于財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)應(yīng)從定性和定量兩個(gè)方面考慮。一方面，定性指標(biāo)可以直接反映公司生產(chǎn)經(jīng)營的變化，主要受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、本行業(yè)特征、國內(nèi)外市場狀況、公司經(jīng)營方式以及管理水平等方面的影響，是影響公司穩(wěn)定發(fā)展不可忽視的因素;另一方面，定量指標(biāo)主要反映的是公司的財(cái)務(wù)狀況及其發(fā)展?fàn)顩r，其中包括公司的償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營能力、獲利能力以及發(fā)展?jié)摿Φ确矫妗＃?］因此，保險(xiǎn)公司在指標(biāo)選取時(shí)需要綜合考慮各指標(biāo)之間的相互關(guān)聯(lián)性，特別應(yīng)注意的是定量指標(biāo)與定性指標(biāo)之間的相互補(bǔ)充，以便使其更好地反映公司財(cái)務(wù)狀況。

3.3.2加強(qiáng)公司信息化管理建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系主要在于它的及時(shí)性，因此大量準(zhǔn)確及時(shí)的信息為財(cái)務(wù)預(yù)警體系的有效運(yùn)行提供了基礎(chǔ)，所以公司應(yīng)不斷加強(qiáng)信息化管理。通過建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的計(jì)算機(jī)輔助管理體系，配備專業(yè)人員進(jìn)行信息的收集和處理，以此確保公司財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性和有效性，從而實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理智能化，提高公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的科學(xué)性，并為公司財(cái)務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建提供技術(shù)支持。

3.4從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略高度來規(guī)劃再融資行為在中國保險(xiǎn)市場快速發(fā)展的階段，基于實(shí)現(xiàn)金融綜合化經(jīng)營的戰(zhàn)略需要，在滿足保險(xiǎn)資金投資股權(quán)、上市公司再融資規(guī)范的前提下，保險(xiǎn)公司更應(yīng)從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略高度提前規(guī)劃公司的再融資行為。［6］

3.4.1確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司存在其特殊性質(zhì)。一方面，保險(xiǎn)公司是負(fù)債經(jīng)營;另一方面，保險(xiǎn)公司的股權(quán)資本有自身的獲利要求。此類特殊性使得保險(xiǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)受到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)和股東利益最大化要求的雙重限制。［7］因此保險(xiǎn)公司需要根據(jù)自身實(shí)際確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，使其既能夠維持保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性、滿足監(jiān)管要求的償付能力，同時(shí)又能夠?qū)崿F(xiàn)股東的利益最大化。

3.4.2合理選擇再融資方式我國上市保險(xiǎn)公司在選擇再融資方式時(shí)所考慮的主要是融資額大小、門檻高低以及融資的難易程度等因素，因此股權(quán)融資成為我國上市保險(xiǎn)公司再融資的首選。雖然股權(quán)融資對改善股權(quán)結(jié)構(gòu)確實(shí)具有一定的作用，但是單一的股權(quán)融資并沒有考慮到公司在資本結(jié)構(gòu)方面的差異，不符合財(cái)務(wù)管理理論關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的融資原則。再融資對公司的持續(xù)發(fā)展有著極大的推動(dòng)力，因此，我國保險(xiǎn)公司應(yīng)合理選擇再融資方式，從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略高度來規(guī)劃再融資行為，有效提高公司償付能力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從而實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。

3.5積極提高保險(xiǎn)資金的使用效率保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的控制工作中，比較常見的控制策略包括對建立合理的投資比例、拓寬資金運(yùn)用渠道這兩個(gè)方面。

3.5.1建立合理的投資比例在現(xiàn)階段的條件下，保險(xiǎn)公司應(yīng)引入合理的投資比例，以一定的風(fēng)險(xiǎn)水平為前提條件，從而實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)率的最大化。［8］保險(xiǎn)公司自身屬于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司，組合模式下的投資對保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行抵消、對沖處理能夠有助于整個(gè)收益水平的均衡發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)收益要素與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要素的均衡。因此，建立合理的投資比例有利于保險(xiǎn)公司降低自身投資風(fēng)險(xiǎn)，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.5.2拓寬資金運(yùn)用渠道目前我國保險(xiǎn)資金仍主要運(yùn)用在銀行存款、債券等領(lǐng)域，資金的增值主要通過國債利息收入以及銀行存款利率為途徑來實(shí)現(xiàn)，抵押貸款、股票投資比重仍較小。因此，面臨我國現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟(jì)條件，保險(xiǎn)公司應(yīng)該擴(kuò)大投資渠道，在現(xiàn)行政策允許的投資條件下，合理分配國債、抵押貸款以及股票投資等的投資比例，提高資金的使用效率。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)連續(xù)的動(dòng)態(tài)過程。我國的保險(xiǎn)公司在經(jīng)歷了市場化改革之后，呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?。面對不斷發(fā)展成熟的保險(xiǎn)市場，我國保險(xiǎn)公司更應(yīng)注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別、防范、控制，不斷提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。A公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有一定優(yōu)勢，我國其他保險(xiǎn)公司可借鑒A公司的實(shí)踐，從財(cái)務(wù)分析的視角入手，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系，進(jìn)一步提高公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，以促進(jìn)我國保險(xiǎn)行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和繁榮。

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［7］崔浩雄.淺析保險(xiǎn)公司發(fā)展養(yǎng)老社區(qū)現(xiàn)狀及策略［J］．中國保險(xiǎn)，2013(6):31－33.

篇6

一、公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管理研究現(xiàn)狀的簡要回顧

相對于公司財(cái)務(wù)理論的其他板塊而言，國內(nèi)財(cái)務(wù)學(xué)者對風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注與研究顯得嚴(yán)重滯后?？傮w而言，在國內(nèi)學(xué)者看來，風(fēng)險(xiǎn)是公司理財(cái)活動(dòng)的外生變量，在財(cái)務(wù)決策中，當(dāng)然應(yīng)該權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬，但無意從財(cái)務(wù)的視角控制或管理風(fēng)險(xiǎn)，或至多將風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理視為投資管理、籌資管理以及股利分配管理當(dāng)然構(gòu)件，而未從基本理論的角度對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的相對獨(dú)立性予以探討，因而未能從公司財(cái)務(wù)學(xué)的視角確立完整的風(fēng)險(xiǎn)管理理論的基本架構(gòu)。但是，讓人欣喜的是，財(cái)政部部長助理王軍在中國會計(jì)學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會以及中國會計(jì)學(xué)會財(cái)務(wù)成本分會2005年年會暨第18次研討會上所做的講話中，提到我國會計(jì)學(xué)界今后三年會計(jì)理論研究的重點(diǎn)，其中重點(diǎn)之二是“關(guān)于內(nèi)部控制理論研究問題”。在這一點(diǎn)中，王軍認(rèn)為“理論界應(yīng)當(dāng)充分研究從最初的相互牽制發(fā)展到目前的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)”。由此，我們堅(jiān)信，我國會計(jì)學(xué)界以及公司財(cái)務(wù)學(xué)界對風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究的春天即將來臨。

反觀國外，情形則大不相同。就國外出版的幾本權(quán)威的公司財(cái)務(wù)教材而言，無一例外地用相當(dāng)?shù)钠懻摰斤L(fēng)險(xiǎn)的管理問題。在討論風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，這些教材或?qū)Ｖ囊粋€(gè)共同特點(diǎn)是：都討論了跨國經(jīng)營帶來的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理，如外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)以及政治風(fēng)險(xiǎn)的管理。相對于我國經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程，國內(nèi)公司財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界的相關(guān)理論研究的滯后已是不爭的事實(shí)。不過，國外公司財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界對風(fēng)險(xiǎn)管理的研究也同樣存在一定的缺憾，如沒有研究風(fēng)險(xiǎn)管理在公司財(cái)務(wù)理論中的地位，因而也未能從公司財(cái)務(wù)視角提出完整的風(fēng)險(xiǎn)管理理論。

二、風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性研究

1、風(fēng)險(xiǎn)存在的廣泛性及其產(chǎn)生機(jī)制的復(fù)雜性

企業(yè)的基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可區(qū)分為資金運(yùn)用活動(dòng)以及資金籌集活動(dòng)，而資金運(yùn)用活動(dòng)主要包括內(nèi)涵式的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資與外延式的企業(yè)并購。其中，生產(chǎn)性資產(chǎn)投資又可劃分為資本投資活動(dòng)以及日常營運(yùn)活動(dòng)，資本投資活動(dòng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)可通稱為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，日常營運(yùn)活動(dòng)遭遇的種種不確定性可區(qū)分為市場風(fēng)險(xiǎn)與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。其中，市場風(fēng)險(xiǎn)是市場制度固有的各種風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)等；環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)則是源于自然環(huán)境、社會環(huán)境以及科技環(huán)境所存在的種種不確定性，包括自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、政策與法律風(fēng)險(xiǎn)以及科技風(fēng)險(xiǎn)（或稱IT風(fēng)險(xiǎn)）。企業(yè)并購活動(dòng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)可通稱為并購風(fēng)險(xiǎn)，具體包括并購過程中的信息風(fēng)險(xiǎn)、反收購風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、體制風(fēng)險(xiǎn)以及購并后面臨的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)等。至于資金籌集活動(dòng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)則可具體化為融資風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)等。值得注意的是，因負(fù)債融資所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則不能簡單的歸入資金籌集活動(dòng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)系列之中。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)不能償付到期債務(wù)的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有綜合性的特征，以上提到的所有具體風(fēng)險(xiǎn)都構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動(dòng)因子。由此可見，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中處于核心的地位。

上述各類風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)共同特征是：它們的最終實(shí)現(xiàn)將會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流的不確定性，這種不確定性一方面提高了折現(xiàn)率，從而沖擊企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值；另一方面影響企業(yè)到期償債的能力，威脅到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營，增大了企業(yè)的破產(chǎn)成本，而這也同樣會沖擊企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值。這正是我們從公司財(cái)務(wù)角度研究企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要原因：即風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)價(jià)值（或股東價(jià)值）密切相關(guān)。我們認(rèn)為從公司財(cái)務(wù)的角度看，風(fēng)險(xiǎn)管理的直接目標(biāo)就是最小化影響股票價(jià)格的沖擊以及有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。由于隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，企業(yè)的破產(chǎn)成本也將隨著上升，從而侵蝕掉財(cái)務(wù)杠桿帶來的經(jīng)濟(jì)利益，使得企業(yè)的價(jià)值呈遞減趨勢，所以，風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目的即是追求股東價(jià)值的最大化，從而統(tǒng)一于公司財(cái)務(wù)的基本目標(biāo)。

2、風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)價(jià)值的重要驅(qū)動(dòng)因素之一

恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略可以從以下兩個(gè)方面提升企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值：有效地降低企業(yè)未來現(xiàn)金流的不確定性以及增加企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流量。首先，由于利得與損失在稅務(wù)處理上的不對稱性，風(fēng)險(xiǎn)管理可以降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，從而增加企業(yè)的價(jià)值。其次，當(dāng)企業(yè)存在較大的財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí)，正確的風(fēng)險(xiǎn)管理不僅可以減少財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率，降低財(cái)務(wù)危機(jī)的成本，而且為企業(yè)提高負(fù)債比例提供保障，而債務(wù)的增加相應(yīng)地可以提升稅收擋板的作用。以上兩點(diǎn)的效應(yīng)，都可以提高公司的當(dāng)前價(jià)值。最后，風(fēng)險(xiǎn)管理可以使企業(yè)未來產(chǎn)生更加穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以使企業(yè)保持較穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績，維持外部投資者的信心，從而降低企業(yè)的資金成本，提升企業(yè)的市場價(jià)值。

由此可見，風(fēng)險(xiǎn)管理可以為公司創(chuàng)造出更多的價(jià)值，從而與投資管理、籌資管理以及股利分配管理一起構(gòu)成企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的重要引擎。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理的相對獨(dú)立性研究――財(cái)務(wù)理論視角的思考

從公司財(cái)務(wù)理論的角度看，風(fēng)險(xiǎn)管理的相對獨(dú)立性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1、風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容的相對獨(dú)立性。

風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容是正確地識別公司當(dāng)前面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，客觀評價(jià)各種風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營可能造成的影響，繼而運(yùn)用相應(yīng)的技術(shù)方法和交易策略對企業(yè)的“受險(xiǎn)部位”進(jìn)行管理，最大程度地減少風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)經(jīng)營的影響，以保證企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的順利實(shí)施和圓滿完成。由此可見，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容與投資管理、籌資管理、股利分配管理的基本內(nèi)容是有區(qū)別的，但同時(shí)又是互相聯(lián)系、互為交織的。這種關(guān)系具體表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理的客體（即企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)）是在企業(yè)的投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)中產(chǎn)生并顯現(xiàn)的，只不過投資管理與籌資管理將風(fēng)險(xiǎn)視為外生變量，而風(fēng)險(xiǎn)管理則將其視為內(nèi)生變量。

2、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的相對獨(dú)立性

作為公司財(cái)務(wù)的基本內(nèi)容之一，風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)與投資管理、籌資管理以及股利分配并無二致，都是尋求股東價(jià)值的最大化。但就其直接目標(biāo)而言，則有著顯著的不同。資本投資的直接目標(biāo)是最大化投資的凈現(xiàn)值，營運(yùn)資金管理的直接目標(biāo)是最小化營運(yùn)成本，籌資管理的直接目標(biāo)是在保證投資所需資金的前提下，尋求籌資成本的最小化以及資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，股利分配管理本質(zhì)上屬于籌資管理的一部分，因而有著與籌資管理基本相同的直接目標(biāo)。而風(fēng)險(xiǎn)管理的直接目標(biāo)，如前所述，就是最小化影響股票價(jià)格的沖擊以及有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。

篇7

近些年，隨著我國資本市場不斷發(fā)展和完善，越來越多的公司爭取在公開市場上上市。但是相比于非上市公司，上市公司會面臨更多的監(jiān)督和環(huán)境因素的影響，面臨更多新的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。而在我國上市公司當(dāng)中，制造行業(yè)所占的比例較大。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為多個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理的重點(diǎn)，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在多個(gè)問題，這在一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司應(yīng)加大對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視力度，構(gòu)建系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。提高營運(yùn)能力，強(qiáng)化財(cái)內(nèi)部控制，以此來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對制造業(yè)上市公司的影響。

[關(guān)鍵詞]

制造業(yè)；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管理體系；策略

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種必然現(xiàn)象，對于任何一個(gè)經(jīng)營者和企業(yè)來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是必不可免的，無論企業(yè)采取哪些措施都不可能完全規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只能最大程度的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響和威脅。中國制造業(yè)上市公司作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，關(guān)乎整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的研究有著重要意義。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念界定

風(fēng)險(xiǎn)一詞由來已久，但人們對風(fēng)險(xiǎn)的定義卻尚未統(tǒng)一，總體而言學(xué)術(shù)界對風(fēng)險(xiǎn)有以下幾個(gè)觀點(diǎn)：第一，風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)主要是對未來事件結(jié)果的一種不確定，這種不確定既可能是好的，也可能是壞的。第二，風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失是無法確定的，持這類觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)主要是不利事件的集合，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)會帶來必然的損失，但這類觀點(diǎn)不認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是可以測量的。第三，風(fēng)險(xiǎn)是可能發(fā)生損害程度的大小，這類學(xué)者認(rèn)為如果風(fēng)險(xiǎn)的損失在預(yù)期范圍之內(nèi)則不認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)，只有實(shí)際損失大于預(yù)期損失時(shí)，大于的偏差被認(rèn)定為風(fēng)險(xiǎn)。第四，風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素相互作用的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素一般由風(fēng)險(xiǎn)因素、事件以及結(jié)構(gòu)等幾個(gè)部分組成。其中風(fēng)險(xiǎn)因素是重要素間的基礎(chǔ)和前提，風(fēng)險(xiǎn)事件是外部環(huán)境發(fā)生的導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的事件，是風(fēng)險(xiǎn)存在的充分條件。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)事件也是搭建風(fēng)險(xiǎn)要素和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的橋梁，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。本文研究中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)中的風(fēng)險(xiǎn)主要是指最后一種風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素相互作用的結(jié)果。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類劃分

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)不同要求可以分為多個(gè)種類，一般來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為以下幾類：首先，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因大致可以分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)以及利率風(fēng)險(xiǎn)；其次，根據(jù)企業(yè)管理部門面臨風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)可以分為戰(zhàn)略性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、總體性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及部門性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；再次，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率可以分為普通時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、特殊時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；最后，根據(jù)資金運(yùn)動(dòng)過程可以分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)以及收益分配風(fēng)險(xiǎn)。本文主要以資金運(yùn)動(dòng)過程分類對中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行探究，根據(jù)制造業(yè)實(shí)際情況提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)共同作用的結(jié)果，一般而言主要具有以下幾方面的特征:第一，客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，大多由一些無法控制和預(yù)料因素共同作用而形成的，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因是客觀的，直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是客觀的。國家經(jīng)濟(jì)、企業(yè)經(jīng)營、市場價(jià)格等多個(gè)因素共同作用形成企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，這些客觀存在的因素都決定了風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移。企業(yè)只能通過多種方法和途徑降低風(fēng)險(xiǎn)的損失，而不能從根本上杜絕風(fēng)險(xiǎn)。第二，普遍性。市場經(jīng)營活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)無處不在，以各種形式貫穿于資金運(yùn)動(dòng)的始終，是一種普遍存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。第三，不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有高度的不確定性，無論是發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)還是形式都是不確定的，正因?yàn)檫@種不確定性才導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜，人們不能完全掌控風(fēng)險(xiǎn)。第四，客觀可度量性。盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有高度的不確定性，但依然可以通過多種方式對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行觀察，采用數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)的觀點(diǎn)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的分析，最后將風(fēng)險(xiǎn)量化。第五，可控性。盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不確定，但人們依然可以采取一些科學(xué)的手段和方法對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前的預(yù)測和防范，盡量將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。從這一角度來看風(fēng)險(xiǎn)并不完全屬于突發(fā)事件，企業(yè)在面對風(fēng)險(xiǎn)時(shí)并不是無能為力的。第六，損益的兩面性。隨著我國經(jīng)濟(jì)開放和社會的進(jìn)步，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不再局限于給企業(yè)帶來額外損失，相反還有可能帶來額外的收益，因此需要采取積極的抵御措施加大對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理力度。

二、中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

目前我國制造業(yè)上司公司對股權(quán)融資有著強(qiáng)烈的偏好，帶來的是高資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)負(fù)債結(jié)構(gòu)存在不合理的現(xiàn)象，流動(dòng)負(fù)債偏高。我國對資本結(jié)構(gòu)有著較為明確的規(guī)定，當(dāng)企業(yè)負(fù)債水平不超過一定限度時(shí)，其負(fù)債可以抵減一部分所得稅，從而形成一種杠桿利益。我國制造業(yè)上市公司可以充分利用該項(xiàng)政策，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營良好時(shí)可以加大負(fù)債比例從而降低加權(quán)平均資本的成本，實(shí)現(xiàn)更大的經(jīng)濟(jì)效益。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

企業(yè)作為投資主體，其經(jīng)營目標(biāo)是要在激烈的市場競爭中占有一席之地，提高市場占有率以獲得長期發(fā)展。但我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式與該目標(biāo)相背離，進(jìn)行了一系列與經(jīng)營目標(biāo)不符的投資行為。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)可知，我國制造業(yè)上市公司在2011年至2013年整體投資率僅為4.94%，但有些企業(yè)的投資率為19.28%，制造業(yè)上市公司存在投資不足、投資過度等多種情況，無形當(dāng)中增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)收益分配風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

從收益分配角度上來看，我國制造業(yè)上市公司存在股利支付率不高、缺乏連續(xù)性等問題，股利分配制度極為不規(guī)范，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，制造業(yè)上市公司的董事會具有較大的權(quán)利，根據(jù)自身利益需求隨意更改股利分配方案，股利分配方法缺乏嚴(yán)肅性和科學(xué)性，致使二級市場上股價(jià)經(jīng)常發(fā)生異常波動(dòng)。其次，同一家制造業(yè)上市公司可能會存在多個(gè)股利分配方案，在分配股利時(shí)沒有科學(xué)的依據(jù)進(jìn)行合理分配。最后，股東大會執(zhí)行力較差，不能按時(shí)足額支付相應(yīng)的股利，嚴(yán)重侵犯了股東們的合法權(quán)益。

三、中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題存在的原因

(一)內(nèi)部原因

1.管理者缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識。多數(shù)上市公司的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制意識，主觀上認(rèn)為只要資金運(yùn)用得當(dāng)就不會有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但沒有認(rèn)識到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要開展財(cái)務(wù)活動(dòng)必然會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)對上市公司極為重要，由于管理者缺乏對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識和把握能力，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)不能及時(shí)采取正確的應(yīng)對方式，給上市公司帶來巨大損失。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系是企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中形成的相互制約、相互促進(jìn)的體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系體現(xiàn)著上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念和措施，形成適合本企業(yè)的獨(dú)具特色的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系是降低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。我國會計(jì)制度發(fā)展較晚，體制上不太健全，尤其是制造業(yè)，多數(shù)企業(yè)是由粗放的生產(chǎn)方式發(fā)展而來的，財(cái)務(wù)系統(tǒng)仍然滯留在核算階段。電算化系統(tǒng)雖然在不斷普及，但完善的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)尚未形成，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也處于初步發(fā)展階段，這在客觀上導(dǎo)致上市公司在復(fù)雜的市場中缺乏財(cái)務(wù)方面的競爭優(yōu)勢。

3.資本結(jié)構(gòu)失衡。資本結(jié)構(gòu)是公司資本中權(quán)益性資金和債務(wù)性資金所占的比例。資本是企業(yè)運(yùn)行的血液，資本的流動(dòng)性直接影響公司運(yùn)行，也是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的直接原因。我國上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象十分普遍，原因主要是籌資決策失誤，資產(chǎn)負(fù)債率過高是其直接體現(xiàn)。上司公司資本結(jié)構(gòu)不合理就會導(dǎo)致企業(yè)缺乏償債能力，資金難以變現(xiàn)，直接引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

(二)外部原因

1.歷史因素。我國從改革開放以后逐步建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系，市場經(jīng)濟(jì)只經(jīng)歷了三十多年的發(fā)展，上市公司在財(cái)務(wù)管理方面還處于起步階段，缺乏經(jīng)驗(yàn)。我國上市公司有兩種起步形式，一種是原國有企業(yè)發(fā)展成為上市公司，另一種是民營企業(yè)上市。相比而言，由國有企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在財(cái)務(wù)制度上較為健全，但其財(cái)務(wù)活動(dòng)受政府干預(yù)，在市場經(jīng)濟(jì)中缺乏適應(yīng)性。而民營企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在初期缺乏完善的財(cái)務(wù)制度，在市場經(jīng)濟(jì)中缺乏信譽(yù)。兩種上市公司都存在相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)的整體增長速度對上市公司有顯著的影響。我國實(shí)行社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，社會化大生產(chǎn)中，生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)四個(gè)環(huán)節(jié)錯(cuò)綜復(fù)雜，與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有很大的不確定性。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接影響著上司公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)，一方面外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定著企業(yè)是否有發(fā)展的機(jī)會，另一方面稅收、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家經(jīng)濟(jì)政策等外部因素又直接制約著上市公司的發(fā)展方向，要求上市公司在財(cái)務(wù)上要不斷適應(yīng)這些復(fù)雜的變化。

3.政治因素。社會政治環(huán)境是上市公司發(fā)展的大環(huán)境。不同地區(qū)在社會制度上的差異意味著社會政治環(huán)境存在著很大的變化性，人們生活方式、思維方式存在很大的差異，由此可能產(chǎn)生政治上的沖突和摩擦，對經(jīng)營范圍較廣的上市公司來說，這些沖突和摩擦必然會影響到財(cái)務(wù)活動(dòng)。隨著社會的發(fā)展，環(huán)境問題、人口問題、就業(yè)問題等將逐漸暴露出來，給企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)造成阻礙。

4.其他因素。公司一旦上市就會面臨著更加復(fù)雜的環(huán)境。自然環(huán)境的變化會影響企業(yè)的資金運(yùn)用，嚴(yán)重的自然災(zāi)害對股市有明顯的沖擊；科技因素也會直接影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，一旦發(fā)生計(jì)算機(jī)崩潰、機(jī)密資料泄露等情況，都會直接影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)安全，給企業(yè)財(cái)務(wù)管理造成直接損失。

四、中國制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建策略

(一)完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)利用信息化技術(shù)實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中潛在風(fēng)險(xiǎn)的一種手段。財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生意味著企業(yè)中早已存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，但企業(yè)未能通過預(yù)警系統(tǒng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并采取應(yīng)對措施以減少企業(yè)損失。企業(yè)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，首先要考慮國家政策導(dǎo)向，保證經(jīng)營方向符合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；其次應(yīng)當(dāng)審視所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，恰當(dāng)評估該行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平；再次應(yīng)當(dāng)考慮本企業(yè)產(chǎn)品的市場，如果市場較小則應(yīng)擴(kuò)充產(chǎn)品范圍；最后結(jié)合本企業(yè)的償債能力、獲利能力和發(fā)展能力等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

(二)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)當(dāng)學(xué)會利用財(cái)務(wù)杠桿，根據(jù)不同階段的生產(chǎn)規(guī)模選擇合適的債務(wù)融資比例，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的起點(diǎn)就是籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理。負(fù)債經(jīng)營能給企業(yè)帶來高利潤的同時(shí)也直接考驗(yàn)著企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的前提是收益率高于負(fù)債成本，否則在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將不斷增加。企業(yè)在債務(wù)性融資時(shí)應(yīng)當(dāng)注重還款期限的安排，做到適度負(fù)債。根據(jù)企業(yè)所處的生命周期，成熟期的企業(yè)負(fù)債率可以適當(dāng)提高，而發(fā)展期和衰退期的企業(yè)應(yīng)降低負(fù)債比例。企業(yè)可以運(yùn)用無差別點(diǎn)分析法，在收益相同的條件下選擇最合適的資產(chǎn)負(fù)債比例，通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方式來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)提高營運(yùn)能力

提高營運(yùn)能力是企業(yè)應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性、長期性工作。首先，管理者應(yīng)當(dāng)不斷提高自身素質(zhì)，加強(qiáng)學(xué)習(xí)，豐富自身的知識水平。當(dāng)前上市公司管理者普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，應(yīng)當(dāng)多了解審計(jì)知識，明確審計(jì)工作的重要性。其次，上市公司應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)利用風(fēng)險(xiǎn)重組。在激烈的市場競爭中，兼并、收購是企業(yè)低成本擴(kuò)張的重要形式，能有效擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。兼并、重組不是簡單的生產(chǎn)和資本的相加，而是會計(jì)制度、經(jīng)營理念和生產(chǎn)方式的融合，只有那些具有發(fā)展?jié)摿?、生產(chǎn)范圍相似的企業(yè)才有兼并和收購的價(jià)值，與企業(yè)的生產(chǎn)范圍形成互補(bǔ)。當(dāng)前的制造業(yè)依賴先進(jìn)的機(jī)器和技術(shù)，機(jī)器的折舊、技術(shù)的更新、設(shè)備的互補(bǔ)性是制造業(yè)在兼并重組時(shí)應(yīng)慎重考慮的因素。最后，企業(yè)應(yīng)通過創(chuàng)新來提高營運(yùn)能力。在激烈的競爭中，只有不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、提高技術(shù)才能拉開與其他企業(yè)的差距，搶占市場資源，這是企業(yè)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。

(四)強(qiáng)化財(cái)務(wù)內(nèi)部控制

財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的目標(biāo)是提高企業(yè)運(yùn)行的效率和效果。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)滿足可靠性、相關(guān)性、可比性的要求。內(nèi)部控制只能做到風(fēng)險(xiǎn)防范，而不能化解和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理包含風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)對策和風(fēng)險(xiǎn)度量等環(huán)節(jié)，在這些環(huán)節(jié)中，內(nèi)部控制只能影響風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)評估。識別和評估是企業(yè)采取對策的前提，也是建立內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)評估建立財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系，能防范企業(yè)在經(jīng)營中常犯的錯(cuò)誤，結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施組成全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響。

隨著全球化趨勢的不斷加快，制造業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)屢見不鮮，因此加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視力度是一種必然趨勢。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為多個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理的重點(diǎn)，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在多個(gè)問題，一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司要加大對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視力度，構(gòu)建系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對制造業(yè)上市公司的影響。

作者：劉小慧 單位：渤海大學(xué)管理學(xué)院

[參考文獻(xiàn)]

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篇8

綜觀目前有關(guān)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究文獻(xiàn)，我們不難發(fā)現(xiàn)兩個(gè)問題一是現(xiàn)有的研究基本上是將公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)整體看待，因而，規(guī)避和控制的手段也是全方位、多角度，成本高、耗費(fèi)大，但效果不明顯，且缺乏層次感，二是受傳統(tǒng)部門財(cái)務(wù)觀念影響，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主體定位在財(cái)務(wù)部門，認(rèn)為財(cái)務(wù)部門理所當(dāng)然應(yīng)該對企業(yè)的所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任。筆者認(rèn)為，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)由財(cái)務(wù)部門加以控制和防范的整體，往往權(quán)責(zé)不清、目的不明，實(shí)際效果并不理想。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是多種多樣的，企業(yè)不同管理層次所擁有的財(cái)權(quán)和承擔(dān)的責(zé)任是不一樣的，不同管理層次在風(fēng)險(xiǎn)控制中所能發(fā)揮的作用也是有限的。

一、財(cái)務(wù)分層管理理論與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的層次性特征

現(xiàn)代企業(yè)制度要求產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。從公司法人治理結(jié)構(gòu)來看，公司財(cái)務(wù)管理是分層次展開的，管理主體及相對應(yīng)的責(zé)權(quán)利是不同的。1997年，湯谷良、謝志華、王斌三位教授分別提出了經(jīng)營者財(cái)務(wù)論、出資者財(cái)務(wù)論、財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)觀以及財(cái)務(wù)管理的分層管理體系。這一理論將現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理按主體劃分為出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次，其中，出資者財(cái)務(wù)是以股東及股東大會決議名義直接行使的對重大公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)的管理，出資者財(cái)務(wù)的目標(biāo)是其所出資本的保值與增值。經(jīng)營者財(cái)務(wù)是以董事長和總經(jīng)理為代表的管理層行使對公司日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)和重大事項(xiàng)的制定權(quán)、執(zhí)行權(quán)，其管理對象是全部的法人財(cái)產(chǎn)，經(jīng)營者既要承擔(dān)對出資者資本保值增值的責(zé)任又要承擔(dān)對債權(quán)人還本付息的責(zé)任。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)則是經(jīng)營者財(cái)務(wù)的具體操作性財(cái)務(wù)，它屬于較低層次的財(cái)務(wù)管理，其主要任務(wù)是保證企業(yè)短期資產(chǎn)的效率和短期債務(wù)的清償。

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否具有層次性特征是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能否采用分層管理的關(guān)鍵。結(jié)合企業(yè)組織結(jié)構(gòu)特征和財(cái)務(wù)分層管理理論，我們認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是具有層次性特征的，理由如下

1財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性決定實(shí)現(xiàn)不同財(cái)務(wù)目標(biāo)有著不同的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，但具體到不同管理層次又有各層次的具體目標(biāo)。出資者、經(jīng)營者和財(cái)務(wù)經(jīng)理目標(biāo)不同，風(fēng)險(xiǎn)各異，目標(biāo)的層次性決定實(shí)現(xiàn)不同層次目標(biāo)有著不同層次的風(fēng)險(xiǎn)，盡管某些風(fēng)險(xiǎn)影響因素可能影響各個(gè)層次，但每個(gè)層次對這些因素的反映以及應(yīng)該發(fā)揮和所能發(fā)揮的作用顯然是不同的。

2財(cái)權(quán)在不同管理層次之間的分配決定著不同管理層次在風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用不同。層級化的組織結(jié)構(gòu)決定了不同管理層次在整個(gè)企業(yè)管理中的地位和作用及職責(zé)權(quán)限不同，各個(gè)管理層次的財(cái)務(wù)權(quán)限不同，承擔(dān)的職責(zé)也就不一樣，在風(fēng)險(xiǎn)控制中所能發(fā)揮的作用也不同。

3導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各種因素產(chǎn)生作用的層面不同也表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有層次性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中各種風(fēng)險(xiǎn)因素在財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)，由于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)管理層次上權(quán)責(zé)清楚，職責(zé)明確，不同時(shí)期、不同條件下各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生作用的影響范圍和深度不同。

筆者認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)公司財(cái)務(wù)管理層次劃分為出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層次，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是各個(gè)層次財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的總和，各層次的目標(biāo)不同，存在各自的風(fēng)險(xiǎn)，他們的風(fēng)險(xiǎn)累加起來構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)總風(fēng)險(xiǎn)。需要說明的是，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)層級化并不否認(rèn)某些風(fēng)險(xiǎn)因素自上而下影響各層各級；也不排除某一層次風(fēng)險(xiǎn)控制不力而加大其他層次風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生連環(huán)效應(yīng)；更不排除在對待某些風(fēng)險(xiǎn)時(shí)各層級之間的協(xié)調(diào)作戰(zhàn)。強(qiáng)調(diào)分層管理，我們認(rèn)為更有利于分清職責(zé)和各層次實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的業(yè)績考評。

二、不同層次財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征及責(zé)任主體

基于財(cái)務(wù)分層管理理論和上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的層次性特征，將風(fēng)險(xiǎn)管理理論和分層管理理論結(jié)合起來研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層次進(jìn)行分層管理就成為解決目前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)責(zé)不清、效果不理想問題的一種新思路，也是現(xiàn)代企業(yè)在產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開后管理更科學(xué)的必然要求。

(一)出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容與特征

這里所說的出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅指出資者與特定受資企業(yè)之間形成投資與受資關(guān)系所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不包括出資者自身經(jīng)營活動(dòng)和其他投資活動(dòng)所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。歸納起來主要有資本投資風(fēng)險(xiǎn)、資本減值風(fēng)險(xiǎn)、資本經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、獲取股利風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營者的道德風(fēng)險(xiǎn)五個(gè)方面。

首先，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是經(jīng)濟(jì)生活中最基本的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，企業(yè)設(shè)立的根本目的就是為了財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的維護(hù)和擴(kuò)張。因此，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)程度在企業(yè)中是最高的；其次，在兩權(quán)分離的條件下，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)交由經(jīng)營者決策和執(zhí)行，出資者對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理主要通過一系列監(jiān)控機(jī)制來實(shí)現(xiàn)。因此，出資者重視的是企業(yè)經(jīng)營的結(jié)果而非過程，所以，這種風(fēng)險(xiǎn)具有一種靜態(tài)性，再次，由于出資者對企業(yè)日常經(jīng)營的參與程度低，其對企業(yè)的管理主要通過一些制度性手段來實(shí)現(xiàn)，因此，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種制度性風(fēng)險(xiǎn)。針對出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，我們認(rèn)為，出資者應(yīng)對上述五個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)并采取相應(yīng)的、合理有效的措施對其進(jìn)行控制。

(二)經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容與特征

經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營者財(cái)務(wù)決策失誤或財(cái)務(wù)組織不當(dāng)或財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)不妥所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其中，財(cái)務(wù)決策最為關(guān)鍵，財(cái)務(wù)決策中諸如籌資決策、投資決策、股利政策等長期財(cái)務(wù)決策是經(jīng)營者財(cái)務(wù)的管理重點(diǎn)，由此而產(chǎn)生的企業(yè)籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)就成為經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。

與出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比，經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有其自身的特點(diǎn)首先，企業(yè)經(jīng)營者擔(dān)負(fù)著出資者資本保值增值和對債權(quán)人還本付息的責(zé)任，因而必須從出資者和債權(quán)人雙方角度綜合考慮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，經(jīng)營者財(cái)務(wù)涉及企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)存在于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各環(huán)節(jié)中，由此引出的經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也必然是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程。再次，經(jīng)營者財(cái)務(wù)權(quán)既包括了企業(yè)出資者財(cái)務(wù)決策的執(zhí)行權(quán)，又包括了企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的決策權(quán)和操作權(quán)。因而與出資者財(cái)務(wù)相比主要是制度性規(guī)定不同，經(jīng)營者財(cái)務(wù)是制度性與操作性的綜合，與此相適應(yīng)。經(jīng)營者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括了與企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)的制度性風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)。

(三)財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容與特征

篇9

1.資金來源范圍廣。一般情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金主要來源于資本金和保費(fèi)，但是隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的項(xiàng)目也在不斷更新。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金來源也是多樣化，資金的來源也從投保企業(yè)到投保個(gè)人，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金來源范圍比以前要更廣。2.資產(chǎn)分布集中。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司對于財(cái)務(wù)管理都采用集中管理的原則，集中進(jìn)行收支，各個(gè)分布的保險(xiǎn)費(fèi)用的支付也可以通過現(xiàn)代的信息技術(shù)，如支付平臺、支付寶、網(wǎng)銀等方式直接把保費(fèi)上交到總公司，便于總公司的集中化管理?？偣炯泄芾斫鹑谫Y產(chǎn)及對實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行投資。所以，資產(chǎn)集中分布的情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也具有很大的隱患。3.財(cái)務(wù)會計(jì)負(fù)債數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司屬于負(fù)債經(jīng)營的公司，他們所收取的保費(fèi)大部分是短期的負(fù)債資金，因?yàn)樨?cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間的不確定性和保險(xiǎn)公司需要賠付的金額的不確定性，這就影響財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債的時(shí)間和付款金額。所以，也就增加了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.足夠的現(xiàn)金流動(dòng)。企業(yè)或者個(gè)人選擇做財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的原因，是希望在發(fā)生意外和風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠及時(shí)獲得賠償，不至于變成一無所有。所以，保險(xiǎn)本身也是一種分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)姆绞剑坏┩侗Ｈ税l(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司就需要有大額資金進(jìn)行賠付。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司需要有足夠的現(xiàn)金流動(dòng)，這樣才能夠保證及時(shí)賠付支出，便于保障投保人的權(quán)利，也能夠發(fā)揮財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司促進(jìn)社會穩(wěn)定的作用。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的含義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指公司在經(jīng)營時(shí)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，因?yàn)橐恍o法預(yù)知的原因而導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理中存在風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)致使公司的財(cái)務(wù)管理結(jié)果與預(yù)期的結(jié)果相差甚遠(yuǎn)，有的導(dǎo)致公司的利潤減少，有的給公司的財(cái)務(wù)造成損失。而造成這種風(fēng)險(xiǎn)的因素有市場原因、國家政策調(diào)控、公司內(nèi)部原因等，由于公司的財(cái)務(wù)管理貫穿于整個(gè)公司的經(jīng)營范圍，所以不管是公司的資金籌集還是公司的長短期投資等，都會存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司在一定財(cái)務(wù)目標(biāo)的指導(dǎo)下，對公司資產(chǎn)的管理、資金的管理以及利潤的分配管理等，都是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，而這些管理工作都會存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。公司為了降低成本和提高資金運(yùn)用效率而采取財(cái)務(wù)管理工作，雖然會有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也需要公司積極應(yīng)對，減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。所以，公司更要進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

三、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

1.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的賠付能力不足。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的賠付能力指的是企業(yè)或者個(gè)人的財(cái)產(chǎn)出現(xiàn)事故以后，需要財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司按照合約進(jìn)行賠償?shù)哪芰?，既包括一般情況下發(fā)生的事故，也包括特殊情況發(fā)生的事故。一個(gè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的賠付能力決定保險(xiǎn)公司履行財(cái)務(wù)責(zé)任的能力，影響財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司賠付能力的因素有資本金、公積金和保險(xiǎn)費(fèi)率以及保險(xiǎn)資金的使用等。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下也在不斷擴(kuò)大自己的規(guī)模，但很多財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司擴(kuò)大經(jīng)營都是沒有目的進(jìn)行的，由于不重視經(jīng)營方式，沒有認(rèn)清楚財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的實(shí)際情況，很多業(yè)務(wù)在不熟悉的情況下開展工作，就導(dǎo)致了一些公司出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象。因此，最終的賠付能力就下降，伴隨出現(xiàn)的就是公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.財(cái)務(wù)管理中的信息失真增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中的財(cái)務(wù)管理信息失真現(xiàn)象存在于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中，有的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為了擴(kuò)大自己的營業(yè)規(guī)模，盲目增加業(yè)務(wù)，放寬保險(xiǎn)的條件，降低保險(xiǎn)費(fèi)用，或者開展違反協(xié)議的保險(xiǎn)。這主要是為了增加保費(fèi)，獲得更多的保單，這種違規(guī)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，最終會造成財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，影響公司發(fā)展。此外，有的保險(xiǎn)公司存在虛假理賠現(xiàn)象，擴(kuò)大自己的保險(xiǎn)范圍，一旦投保人發(fā)生相應(yīng)的事故需要理賠時(shí)，保險(xiǎn)公司所承擔(dān)的責(zé)任就會很大。因此，不能以虛假的信息來套取投保人的錢，這些都是在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理中的信息失真現(xiàn)象，會造成資金損失，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)平臺建設(shè)不完整。造成財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的因素很多，市場、公司的信用、財(cái)務(wù)操作技術(shù)以及資產(chǎn)的管理等風(fēng)險(xiǎn)都是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容，但是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在這些方面還存在一定的缺失。由于不重視這些風(fēng)險(xiǎn)，在技術(shù)處理時(shí)沒有嚴(yán)格的工作流程或者嚴(yán)密的處理方案，更沒有完整的技術(shù)平臺來解決這些問題，所以在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就不能及時(shí)作出反應(yīng)，也不能及時(shí)應(yīng)對。由于現(xiàn)在保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不到位，公司在經(jīng)營上自然漏洞。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)平臺需要很好的完整的建設(shè)。

四、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的對策

1.依據(jù)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的實(shí)際情況制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)管理要首先認(rèn)清公司所處的內(nèi)外環(huán)境，并且認(rèn)真分析公司的市場動(dòng)態(tài)，在變化的市場中不斷尋找公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理的應(yīng)對措施，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整策略，提高保險(xiǎn)公司的適應(yīng)能力。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，不斷創(chuàng)新，面對不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作出不同的應(yīng)對措施，并要不斷完善和更新策略，做好人員的安排，依據(jù)財(cái)務(wù)人員的個(gè)人特點(diǎn)，安排崗位，明確責(zé)任。這樣便于提高工作積極性，保證人才與崗位的對應(yīng)，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證會計(jì)信息的真實(shí)性，這種因地制宜的方式制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施是一種全新的方式，應(yīng)該值得推廣。2.建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。建立保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，主要是對財(cái)務(wù)管理中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，監(jiān)測公司即將要出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析財(cái)務(wù)報(bào)表，這樣可以和正常的財(cái)務(wù)工作一起多角度分析和反映保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系還能夠約束財(cái)務(wù)工作，讓財(cái)務(wù)工作人員在工作時(shí)能夠完全按照制度和工作流程辦事，減少期間出現(xiàn)的違規(guī)現(xiàn)象，幫助財(cái)務(wù)管理者認(rèn)清保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況，提前預(yù)警到公司會遇到的財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)采取應(yīng)對措施，為公司的發(fā)展減少損失，增加利潤。3.增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的賠付能力，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的發(fā)展需要擁有大量的資金作為支持。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該想辦法籌集更多的資金，不管是信用貸款還是依靠政府的宏觀政策，都要緩解資金壓力，這樣才能在遇到財(cái)產(chǎn)賠付的狀態(tài)下?lián)碛心芰r付。同時(shí)，保險(xiǎn)公司在發(fā)展時(shí)要依據(jù)客觀實(shí)際情況，不能為了擴(kuò)大經(jīng)營而采取降低條件的簽單，或者虛假信息來欺騙顧客，這是拿自己的信用來做賭注，必然會在市場中喪失信譽(yù)，影響公司的發(fā)展。因此，應(yīng)該注重培養(yǎng)信譽(yù)，尋找合作伙伴應(yīng)該找信譽(yù)好的企業(yè)，方便進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制要確定應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的方案和措施，制定企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和計(jì)劃，優(yōu)化財(cái)務(wù)決策和控制方法，建立財(cái)務(wù)控制信息系統(tǒng)，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以及時(shí)采取應(yīng)對措施。

五、結(jié)語

我們認(rèn)識到在動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析的背景下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作存在的問題，結(jié)合保險(xiǎn)公司的實(shí)際情況來看，我們要不斷完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度和監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對公司的內(nèi)部控制以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)的控制意識，有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，用發(fā)展的眼光看問題，為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展作出努力。只有這樣，才能夠維持保險(xiǎn)行業(yè)的秩序，促進(jìn)我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)事業(yè)的發(fā)展。

作者:孫繼微 單位:中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司吉林分公司

參考文獻(xiàn)：

[1]田玲,王正文,許瀠方.基于經(jīng)濟(jì)資本的我國保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)限額配置研究[J].保險(xiǎn)研究,2011(11).

篇10

關(guān)鍵詞：跨國公司　財(cái)務(wù)　風(fēng)險(xiǎn)管理

1.跨國公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理含義

跨國公司的財(cái)務(wù)管理在一般公司財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)之上，當(dāng)財(cái)務(wù)活動(dòng)跨越國境之后，由于各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)情況、政治環(huán)境、法律環(huán)境以及文化背景等各不相同，公司的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容頁比較復(fù)雜。在這種環(huán)境下，進(jìn)行跨國理財(cái)活動(dòng)會受到諸多不確定因素的影響，面臨著收益或是損失，此為跨國公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，跨國公司要對各國情況和國際形勢進(jìn)行評估和分析，以便能夠從容面對較為復(fù)雜的理財(cái)環(huán)境，從而提高自身財(cái)務(wù)決策的正確性以及及時(shí)性。

總之，跨國公司經(jīng)營必須要面對政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等因素，只有對各個(gè)因素進(jìn)行分析研究，并積極采取防范措施，才能夠保證自身的利益。

2.跨國公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型

2.1管理風(fēng)險(xiǎn)

管理風(fēng)險(xiǎn)包括.組織風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)和人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.2外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)主要為利率變動(dòng)或是公司以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、支出價(jià)值量的增減，導(dǎo)致跨國公司的利益發(fā)生變化。

2.3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要指由于東道國的宏觀經(jīng)濟(jì)失調(diào)，發(fā)生一些變動(dòng)，為國外的投資者帶來經(jīng)濟(jì)方面的損失，且東道國的經(jīng)濟(jì)政策是否穩(wěn)定也能夠體現(xiàn)出政治風(fēng)險(xiǎn)，跨國公司可以通過一國的經(jīng)濟(jì)政策來判斷此國的投資前景。

微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)即商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生的原因主要為境外投資企業(yè)的微觀經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和東道國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)競爭程度與企業(yè)對市場信息的掌握能力、應(yīng)變能力密切相關(guān)。

企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，主要由于海外投資企業(yè)自身對投資項(xiàng)目的選擇和論證、開拓、決策等出現(xiàn)偏差。

2.4技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

2.4.1產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行對外投資時(shí)，要根據(jù)東道國的市場需求來開發(fā)一些新的產(chǎn)品，在新產(chǎn)品開發(fā)的過程中，跨國公司要投入大量的人力物力、資金等，屬于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，尤其是對外直接投資企業(yè)的規(guī)模較小時(shí)，公司的技術(shù)能力不足，便會導(dǎo)致產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)增加。

2.4.2技術(shù)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要為跨國企業(yè)受到東道國或是第三國企業(yè)、組織、個(gè)人等非法侵害，導(dǎo)致資產(chǎn)損失，因此，在對外投資時(shí)，跨國公司的技術(shù)要給予重點(diǎn)保護(hù)，可以同通過實(shí)施知識產(chǎn)權(quán)來進(jìn)行保護(hù)，如果知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不力，那么企業(yè)將會面臨技術(shù)外泄的極大風(fēng)險(xiǎn)，且企業(yè)專業(yè)技術(shù)是無法通過法律來進(jìn)行保護(hù)的，因此公司內(nèi)部要加強(qiáng)保護(hù)措施。

2.4.3技術(shù)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)重復(fù)引進(jìn)、不論證引進(jìn)項(xiàng)目、項(xiàng)目成熟度低、合同所處環(huán)境不利、返銷限制等等。

2.4.4技術(shù)壁壘風(fēng)險(xiǎn)，即國家或地區(qū)為了保護(hù)國家地區(qū)的安全，保護(hù)人類健康安全，保護(hù)環(huán)境而采取的一些強(qiáng)制性或是資源性的技術(shù)措施。

3.跨國公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范及管理

3.1管理風(fēng)險(xiǎn)防范措施

首先，完善公司的治理結(jié)構(gòu)，改進(jìn)公司的財(cái)務(wù)管理資產(chǎn)管理方式，加強(qiáng)跨國企業(yè)的內(nèi)部管理，強(qiáng)化國內(nèi)母公司對境外投資企業(yè)的監(jiān)控力度，加強(qiáng)企業(yè)的外部監(jiān)督以及約束，能夠有效的降低資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

其次，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審查制度，對海外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)進(jìn)行確立，并按照風(fēng)險(xiǎn)類型來選擇資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部資金流動(dòng)管理，同時(shí)，要強(qiáng)化資金融通方面的管理，選擇多個(gè)投資方案進(jìn)行綜合探討，利用先進(jìn)的財(cái)務(wù)方法來對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。

再次，重視跨文化的溝通和理解，創(chuàng)建共同的企業(yè)文化以及經(jīng)營理念，完善公司內(nèi)部的人力資源管理制度，適當(dāng)?shù)睦猛獠抠Y源進(jìn)行本公司的人力資源管理。

3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施

跨國公司可以通過建立外匯市場情報(bào)系統(tǒng)來做出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測，選擇一些生產(chǎn)要素成本較低的領(lǐng)域、地區(qū)進(jìn)行開發(fā)，用抵制匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來獲得相對成本優(yōu)勢，加強(qiáng)研發(fā)力度來提高自身產(chǎn)品的優(yōu)勢，保持公司的競爭力，另外，也可以通過調(diào)整產(chǎn)品的定價(jià)、進(jìn)行促銷等市場策略來對外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。

3.3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范措施

首先，對跨國公司財(cái)務(wù)管理的經(jīng)營環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)性的分析，在財(cái)務(wù)管理時(shí)，要先進(jìn)行項(xiàng)目投資餓可行性分析，做到對海外市場的經(jīng)營環(huán)境全面的評估、分析，此項(xiàng)工作的重點(diǎn)即對東道國的政治政策和制度的穩(wěn)定情況，公共管理以及服務(wù)體系的質(zhì)量，社會環(huán)境和法律體系，基礎(chǔ)設(shè)施等進(jìn)行研究分析，可以采用循序漸進(jìn)的方法來進(jìn)行，選擇東道國大型競爭對手不重視的產(chǎn)品市場，甩優(yōu)質(zhì)和廉價(jià)來打開市場，等到條件成熟后，進(jìn)入主導(dǎo)產(chǎn)品市場。

其次，跨國公司要對全球業(yè)務(wù)活動(dòng)的整合能力進(jìn)行培養(yǎng)，我國的跨國公司在財(cái)務(wù)管理方面的主要集中在貿(mào)易資源開發(fā)以及制造業(yè)，通過獲得全球競爭效率，來降低自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，且通過全球資源整合，能夠利用一些良好的國際機(jī)會，通過海外子公司和國內(nèi)母公司的整體優(yōu)勢以及協(xié)調(diào)，保證自身應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的綜合能力。

再次，跨國公司為了保持住自身的可持續(xù)發(fā)展能力，要形成自身的全球?qū)W習(xí)能力，保持挑戰(zhàn)、激勵(lì)、創(chuàng)新的態(tài)度，幫助自身企業(yè)積極的面對國際市場的變化。

3.4技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

對技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范時(shí)，首先要對技術(shù)研發(fā)和保護(hù)等給予充分的重視，一旦發(fā)生技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移之前，要組織技術(shù)人員、財(cái)務(wù)專家、法律專家以及投資專家對技術(shù)中的先進(jìn)性、實(shí)用性、合理性等進(jìn)行可行性論證，然后進(jìn)行對結(jié)構(gòu)和結(jié)果的預(yù)測。

其次，要健全技術(shù)開發(fā)與管理內(nèi)控制度，對技術(shù)人員、管理人員的行為進(jìn)行規(guī)范，謹(jǐn)防因?yàn)槿藛T操作失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和損失，尤其是能夠接觸到機(jī)密技術(shù)的人員，要建立起嚴(yán)格的規(guī)章制度，提高研發(fā)人員的工資待遇，防止人才流失。

再次，加強(qiáng)投資項(xiàng)目技術(shù)保險(xiǎn)性，對于一些風(fēng)險(xiǎn)性較小且無法投保的技術(shù)項(xiàng)目，公司要根據(jù)自身的投資水平來提取資金建立保險(xiǎn)基金，來補(bǔ)償一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失，對于一些風(fēng)險(xiǎn)性較大的技術(shù)項(xiàng)目，要去東道國或是母國的保險(xiǎn)公司進(jìn)行投保。

最后，要加快產(chǎn)品、技術(shù)的國際標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，采取有效措施，應(yīng)對技術(shù)壁壘風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語

綜上所述，跨國公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面要結(jié)合自身情況作出及時(shí)的、科學(xué)的、合理的防范措施，本文通過對跨國公司四種風(fēng)險(xiǎn)的研究分析，提出各類風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，希望能夠?yàn)楣芾碚吆脱芯空咛峁﹨⒖肌?/p>

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