導語：如何才能寫好一篇公司財務風險管理研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：投資公司；投資效益；財務管理；盡職調(diào)查；財務風險

作為先打金融資本市場中的活躍者，投資公司在幫助集中社會分散資金，投資實體企業(yè)方面，發(fā)揮著資本中介的作用。投資公司的主要業(yè)務模式是通過吸收社會分散資金，選擇合適的投資項目進行投資，為投資者創(chuàng)造收益。這種業(yè)務模式的特點，對公司財務風險管理能力的要求很高，這就需要投資公司做好相應的財務風險管理。

一、投資公司財務風險管理的現(xiàn)狀

(一)認識到財務風險管理的重要性

在本文研究過程中，通過對一些投資公司的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，投資公司在對財務風險管理重要性的認識方面，已經(jīng)有了很大提升。能夠認識到公司財務風險管理發(fā)揮的作用和意義，并且在制度設計和人才配置方面，加大了對財務風險管理的投入。

(二)注意規(guī)避財務風險，并能夠及時提出預警

投資公司在財務指標設計上，都比較注意財務預警指標。尤其是對一些大型的投資項目，其財務風險管理是非常重視的，對財務風險節(jié)點的各個部分，都有著比較明確的檢查程序，通過這種風險預警指標設計以及日常對風險節(jié)點的檢查控制，在一定程度上降低了投資公司的財務風險。

二、存在的不足問題

(一)對市場分析和投資預測缺乏有效的系統(tǒng)工具

投資公司的無論是項目投資還是股權類、財務類投資，在準確分析市場和通過系統(tǒng)工具分析判斷投資標的的價值方面，一直在不斷探索。不過這些問題幾乎是所有投資公司的薄弱環(huán)節(jié)，在經(jīng)濟不發(fā)生系統(tǒng)風險的情況下，一般問題不大。不過有時投資公司在投資過程中，救護由于對項目的洞察能力不足，而導致投資失敗，從而導致較大的財務風險。

(二)監(jiān)督約束機制不夠健全

投資公司的財務風險管理一般是以財務部門為主開展的，但是相關人員崗位的設置，缺乏必要的監(jiān)督機制。這就導致可能會會出現(xiàn)一些因為涉及到風險管理當事人的項目，在盡職調(diào)查中做的不夠細致合規(guī)，從而為后期埋下風險隱患。監(jiān)督約束機制不夠健全，在一定程度上容易導致投資公司出現(xiàn)風險。

(三)財務風險管理的文化沒有真正形成

從一些投資公司的在財務風險管理中的實際做法來看，在日常工作中雖然也在不斷倡導財務風險管理文化，但是，畢竟投資公司是追去企業(yè)投資收益的。在某些風險較大，而利潤比較誘人的項目面前，公司的財務風險管理就會顯得比較被動，可能會將風險管理讓位于對利潤的追求。這種沒沒有真正內(nèi)化與投資公司血液的風險管理文化，也是投資公司存在的一個重要問題。

三、投資公司提升財務風險管理質(zhì)量策略措施

財務風險是投資公司在資金管理過程中，必須要重視和做好的一項基礎工作。雖然面臨新的問題，但是只要認真分析風險源泉，合理選擇規(guī)避措施，就可以在很大程度上降低投資公司的財務風險。

(一)加強企業(yè)風險文化建設

對投資公司來說，投資利潤也許能夠決定公司發(fā)展的水平高低，而風險則是決定公司存續(xù)的關鍵因素。這就需要投資公司要不斷加強公司的財務風險管理文化建設，讓這種風險管理文化，真正融入到每一位員工的內(nèi)心深處，讓員工在日常各類工作中，首先要將風險考慮在前，提升公司的的整體風險意識水平，這對公司建立持久穩(wěn)定的風險管理機制，是非常必要的。

(二)加強前期市場分析及規(guī)劃

要將投資者進行有效歸類，按照風險承受能力、收益心理預期以及投資周期預期等項目進行分門別類。將可用于投資的運作項目按照收益高低、風險高低、周期長短以及其他要求進行歸類。為投資者尋找適合他們的投資項目，在確保投資風險降到最低的基礎之上盡可能多的為其獲取投資收益。建立投資者風險信息披露制度，盡量做到事無巨細的向投資者進行各種風險的科普及預防手段宣講。

(三)加強員工學習力度

組織學習的主要內(nèi)容不僅要包括財務風險管控的知識及技能學習，同時也要加強市場投資方面的知識學習。加強財務風險管控知識學習能夠確保企業(yè)員工更為及時的預測風險、感應風險與抵御風險，幫助企業(yè)及投資者避開最大財務風險。加強市場投資方面的學習能夠讓投資呈現(xiàn)出更為多元化的發(fā)展，能夠更為靈活的進行投資活動，能夠通過靈活多樣的投資行為分散投資風險。

(四)加強監(jiān)督機制建設

投資公司要建立一套完整的風險監(jiān)督機制，在處理公司日常財務管理業(yè)務時，需要不同人員進行崗位分離，利用不同職責的獨立性，使其之間相互制約和監(jiān)督。通過人員崗位的分離與獨立設計，保障任何財務管理項目，資金流向，是按照嚴格的公司程序進行，個人無論是誰，不能影響正常的財務風險管理程序進行。

四、結束語

投資公司的存在不僅為市場發(fā)展及企業(yè)發(fā)展注入了新的資金與活動，同時也進一步豐富了個人投資者的投資渠道及致富渠道。雖然投資公司在財務風險管理方面仍然有許多不足，仍然需要更多的學習與實踐，但是筆者相信只要不斷探索、研究，在財務風險管控方面的工作質(zhì)量必然能夠不斷提升。

參考文獻：

[1]郝帥.基于財務分析視角的保險企業(yè)財務風險管理——以A保險公司為例[J].中國市場，2016，06，05.

[2]錢建剛.對投資公司財務風險管理問題的探討[J].財會學習，2016，08，03.

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[關鍵詞] 制造業(yè);上市公司;財務風險;管理體系;策略

[中圖分類號] F270 [文獻標識碼] B

財務風險是開展經(jīng)濟活動的一種必然現(xiàn)象，對于任何一個經(jīng)營者和企業(yè)來說財務風險都是必不可免的，無論企業(yè)采取哪些措施都不可能完全規(guī)避財務風險，只能最大程度的降低財務風險對企業(yè)的影響和威脅。中國制造業(yè)上市公司作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，關乎整個國家的經(jīng)濟發(fā)展，其財務風險管理體系的研究有著重要意義。

一、財務風險概述

（一）財務風險概念界定

風險一詞由來已久，但人們對風險的定義卻尚未統(tǒng)一，總體而言學術界對風險有以下幾個觀點：第一，風險具有不確定性，風險主要是對未來事件結果的一種不確定，這種不確定既可能是好的，也可能是壞的。第二，風險帶來的損失是無法確定的，持這類觀點的學者認為風險主要是不利事件的集合，強調(diào)風險會帶來必然的損失，但這類觀點不認為風險是可以測量的。第三，風險是可能發(fā)生損害程度的大小，這類學者認為如果風險的損失在預期范圍之內(nèi)則不認為是風險，只有實際損失大于預期損失時，大于的偏差被認定為風險。第四，風險是風險構成要素相互作用的結果，風險構成要素一般由風險因素、事件以及結構等幾個部分組成。其中風險因素是重要素間的基礎和前提，風險事件是外部環(huán)境發(fā)生的導致風險結果的事件，是風險存在的充分條件。同時風險事件也是搭建風險要素和風險結果的橋梁，將風險轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。本文研究中國制造業(yè)上市公司財務風險管理時中的風險主要是指最后一種風險，即風險構成要素相互作用的結果。

（二）財務風險種類劃分

財務風險根據(jù)不同要求可以分為多個種類，一般來說財務風險可以分為以下幾類：

首先，根據(jù)財務風險的成因大致可以分為經(jīng)營風險、市場競爭風險、法律風險、政治風險以及利率風險;其次，根據(jù)企業(yè)管理部門面臨風險的表現(xiàn)可以分為戰(zhàn)略性財務風險、總體性財務風險以及部門性財務風險;再次，根據(jù)風險發(fā)生的頻率可以分為普通時期財務風險、特殊時期財務風險;最后，根據(jù)資金運動過程可以分為籌資風險、投資風險、資金收回風險以及收益分配風險。本文主要以資金運動過程分類對中國制造業(yè)上市公司財務風險管理進行探究，根據(jù)制造業(yè)實際情況提出相應的風險管理措施。

（三）財務風險主要特征

財務風險是財務與風險共同作用的結果，一般而言主要具有以下幾方面的特征：第一，客觀性。財務風險主要來源于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，大多由一些無法控制和預料因素共同作用而形成的，因此財務風險的成因是客觀的，直接導致財務風險也是客觀的。國家經(jīng)濟、企業(yè)經(jīng)營、市場價格等多個因素共同作用形成企業(yè)的風險，這些客觀存在的因素都決定了風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移。企業(yè)只能通過多種方法和途徑降低風險的損失，而不能從根本上杜絕風險。第二，普遍性。市場經(jīng)營活動中風險無處不在，以各種形式貫穿于資金運動的始終，是一種普遍存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。第三，不確定性。財務風險具有高度的不確定性，無論是發(fā)生的時間、地點還是形式都是不確定的，正因為這種不確定性才導致風險的復雜，人們不能完全掌控風險。第四，客觀可度量性。盡管財務風險具有高度的不確定性，但依然可以通過多種方式對財務風險進行觀察，采用數(shù)學或統(tǒng)計的觀點對風險進行系統(tǒng)的分析，最后將風險量化。第五，可控性。盡管財務風險不確定，但人們依然可以采取一些科學的手段和方法對經(jīng)濟風險進行事前的預測和防范，盡量將風險降到最低。從這一角度來看風險并不完全屬于突發(fā)事件，企業(yè)在面對風險時并不是無能為力的。第六，損益的兩面性。隨著我國經(jīng)濟開放和社會的進步，財務風險不再局限于給企業(yè)帶來額外損失，相反還有可能帶來額外的收益，因此需要采取積極的抵御措施加大對財務風險的管理力度。

二、中國制造業(yè)上市公司財務風險管理現(xiàn)狀

（一）籌資風險管理現(xiàn)狀

目前我國制造業(yè)上司公司對股權融資有著強烈的偏好，帶來的是高資產(chǎn)負債率，同時負債結構存在不合理的現(xiàn)象，流動負債偏高。我國對資本結構有著較為明確的規(guī)定，當企業(yè)負債水平不超過一定限度時，其負債可以抵減一部分所得稅，從而形成一種杠桿利益。我國制造業(yè)上市公司可以充分利用該項政策，當企業(yè)經(jīng)營良好時可以加大負債比例從而降低加權平均資本的成本，實現(xiàn)更大的經(jīng)濟效益。

（二）投資風險管理現(xiàn)狀

企業(yè)作為投資主體，其經(jīng)營目標是要在激烈的市場競爭中占有一席之地，提高市場占有率以獲得長期發(fā)展。但我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式與該目標相背離，進行了一系列與經(jīng)營目標不符的投資行為。根據(jù)以往經(jīng)驗和數(shù)據(jù)可知，我國制造業(yè)上市公司在2011年至2013年整體投資率僅為4.94%，但有些企業(yè)的投資率為19.28%，制造業(yè)上市公司存在投資不足、投資過度等多種情況，無形當中增加了企業(yè)的財務風險。

（三）收益分配風險管理現(xiàn)狀

從收益分配角度上來看，我國制造業(yè)上市公司存在股利支付率不高、缺乏連續(xù)性等問題，股利分配制度極為不規(guī)范，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，制造業(yè)上市公司的董事會具有較大的權利，根據(jù)自身利益需求隨意更改股利分配方案，股利分配方法缺乏嚴肅性和科學性，致使二級市場上股價經(jīng)常發(fā)生異常波動。其次，同一家制造業(yè)上市公司可能會存在多個股利分配方案，在分配股利時沒有科學的依據(jù)進行合理分配。最后，股東大會執(zhí)行力較差，不能按時足額支付相應的股利，嚴重侵犯了股東們的合法權益。

三、中國制造業(yè)上市公司財務風險管理問題存在的原因

（一）內(nèi)部原因

1.管理者缺乏風險意識。多數(shù)上市公司的財務管理人員缺乏風險控制意識，主觀上認為只要資金運用得當就不會有財務風險，但沒有認識到財務風險是客觀存在的，只要開展財務活動必然會產(chǎn)生財務風險。財務對上市公司極為重要，由于管理者缺乏對財務風險的認識和把握能力，導致風險發(fā)生時不能及時采取正確的應對方式，給上市公司帶來巨大損失。

2.財務風險管理體系不健全。財務風險管理體系是企業(yè)在財務風險管理過程中形成的相互制約、相互促進的體系。財務風險管理體系體現(xiàn)著上市公司的財務風險管理理念和措施，形成適合本企業(yè)的獨具特色的財務風險管理體系是降低風險的關鍵。我國會計制度發(fā)展較晚，體制上不太健全，尤其是制造業(yè)，多數(shù)企業(yè)是由粗放的生產(chǎn)方式發(fā)展而來的，財務系統(tǒng)仍然滯留在核算階段。電算化系統(tǒng)雖然在不斷普及，但完善的財務管理系統(tǒng)尚未形成，財務預警系統(tǒng)也處于初步發(fā)展階段，這在客觀上導致上市公司在復雜的市場中缺乏財務方面的競爭優(yōu)勢。

3.資本結構失衡。資本結構是公司資本中權益性資金和債務性資金所占的比例。資本是企業(yè)運行的血液，資本的流動性直接影響公司運行，也是產(chǎn)生財務危機的直接原因。我國上市公司資本結構不合理的現(xiàn)象十分普遍，原因主要是籌資決策失誤，資產(chǎn)負債率過高是其直接體現(xiàn)。上司公司資本結構不合理就會導致企業(yè)缺乏償債能力，資金難以變現(xiàn)，直接引發(fā)財務危機。

（二）外部原因

1.歷史因素。我國從改革開放以后逐步建立社會主義市場經(jīng)濟體系，市場經(jīng)濟只經(jīng)歷了三十多年的發(fā)展，上市公司在財務管理方面還處于起步階段，缺乏經(jīng)驗。我國上市公司有兩種起步形式，一種是原國有企業(yè)發(fā)展成為上市公司，另一種是民營企業(yè)上市。相比而言，由國有企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在財務制度上較為健全，但其財務活動受政府干預，在市場經(jīng)濟中缺乏適應性。而民營企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在初期缺乏完善的財務制度，在市場經(jīng)濟中缺乏信譽。兩種上市公司都存在相應的財務風險。

2.經(jīng)濟因素。經(jīng)濟的整體增長速度對上市公司有顯著的影響。我國實行社會主義市場經(jīng)濟體制，社會化大生產(chǎn)中，生產(chǎn)、分配、交換、消費四個環(huán)節(jié)錯綜復雜，與之相關的經(jīng)濟活動具有很大的不確定性。外部經(jīng)濟環(huán)境直接影響著上司公司的財務活動，一方面外部經(jīng)濟環(huán)境決定著企業(yè)是否有發(fā)展的機會，另一方面稅收、經(jīng)濟危機、國家經(jīng)濟政策等外部因素又直接制約著上市公司的發(fā)展方向，要求上市公司在財務上要不斷適應這些復雜的變化。

3.政治因素。社會政治環(huán)境是上市公司發(fā)展的大環(huán)境。不同地區(qū)在社會制度上的差異意味著社會政治環(huán)境存在著很大的變化性，人們生活方式、思維方式存在很大的差異，由此可能產(chǎn)生政治上的沖突和摩擦，對經(jīng)營范圍較廣的上市公司來說，這些沖突和摩擦必然會影響到財務活動。隨著社會的發(fā)展，環(huán)境問題、人口問題、就業(yè)問題等將逐漸暴露出來，給企業(yè)的財務活動造成阻礙。

4.其他因素。公司一旦上市就會面臨著更加復雜的環(huán)境。自然環(huán)境的變化會影響企業(yè)的資金運用，嚴重的自然災害對股市有明顯的沖擊;科技因素也會直接影響到企業(yè)的財務活動，一旦發(fā)生計算機崩潰、機密資料泄露等情況，都會直接影響到企業(yè)的財務安全，給企業(yè)財務管理造成直接損失。

四、中國制造業(yè)上市公司財務風險管理體系的構建策略

（一）完善財務風險預警系統(tǒng)

財務風險預警系統(tǒng)是企業(yè)利用信息化技術實時監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營活動中潛在風險的一種手段。財務危機的發(fā)生意味著企業(yè)中早已存在財務風險因素，但企業(yè)未能通過預警系統(tǒng)及時發(fā)現(xiàn)。因此，企業(yè)應當不斷完善財務風險預警系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)風險并采取應對措施以減少企業(yè)損失。企業(yè)建立財務風險預警系統(tǒng)，首先要考慮國家政策導向，保證經(jīng)營方向符合宏觀經(jīng)濟環(huán)境;其次應當審視所處行業(yè)發(fā)展狀況，恰當評估該行業(yè)的整體風險水平;再次應當考慮本企業(yè)產(chǎn)品的市場，如果市場較小則應擴充產(chǎn)品范圍;最后結合本企業(yè)的償債能力、獲利能力和發(fā)展能力等進行風險預警，如實反映企業(yè)財務狀況。

（二）優(yōu)化資本結構

企業(yè)應當學會利用財務杠桿，根據(jù)不同階段的生產(chǎn)規(guī)模選擇合適的債務融資比例，優(yōu)化企業(yè)資本結構。財務風險的重點是籌資風險，企業(yè)財務風險管理的起點就是籌資風險的管理。負債經(jīng)營能給企業(yè)帶來高利潤的同時也直接考驗著企業(yè)的風險承受能力。企業(yè)進行負債經(jīng)營的前提是收益率高于負債成本，否則在財務杠桿的作用下，企業(yè)的財務風險將不斷增加。企業(yè)在債務性融資時應當注重還款期限的安排，做到適度負債。根據(jù)企業(yè)所處的生命周期，成熟期的企業(yè)負債率可以適當提高，而發(fā)展期和衰退期的企業(yè)應降低負債比例。企業(yè)可以運用無差別點分析法，在收益相同的條件下選擇最合適的資產(chǎn)負債比例，通過優(yōu)化資本結構的方式來降低財務風險。

（三）提高營運能力

提高營運能力是企業(yè)應對財務風險的系統(tǒng)性、長期性工作。首先，管理者應當不斷提高自身素質(zhì)，加強學習，豐富自身的知識水平。當前上市公司管理者普遍缺乏風險意識，應當多了解審計知識，明確審計工作的重要性。其次，上市公司應當恰當利用風險重組。在激烈的市場競爭中，兼并、收購是企業(yè)低成本擴張的重要形式，能有效擴大生產(chǎn)規(guī)模。兼并、重組不是簡單的生產(chǎn)和資本的相加，而是會計制度、經(jīng)營理念和生產(chǎn)方式的融合，只有那些具有發(fā)展?jié)摿?、生產(chǎn)范圍相似的企業(yè)才有兼并和收購的價值，與企業(yè)的生產(chǎn)范圍形成互補。當前的制造業(yè)依賴先進的機器和技術，機器的折舊、技術的更新、設備的互補性是制造業(yè)在兼并重組時應慎重考慮的因素。最后，企業(yè)應通過創(chuàng)新來提高營運能力。在激烈的競爭中，只有不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、提高技術才能拉開與其他企業(yè)的差距，搶占市場資源，這是企業(yè)降低財務風險的重要措施。

（四）強化財務內(nèi)部控制

財務內(nèi)部控制的目標是提高企業(yè)運行的效率和效果。企業(yè)的財務報告應當滿足可靠性、相關性、可比性的要求。內(nèi)部控制只能做到風險防范，而不能化解和轉(zhuǎn)嫁風險。財務風險管理包含風險識別、風險評估、風險對策和風險度量等環(huán)節(jié)，在這些環(huán)節(jié)中，內(nèi)部控制只能影響風險識別和風險評估。識別和評估是企業(yè)采取對策的前提，也是建立內(nèi)部控制的基礎。根據(jù)風險識別和風險評估建立財務內(nèi)部控制體系，能防范企業(yè)在經(jīng)營中常犯的錯誤，結合企業(yè)的風險規(guī)避措施組成全面的風險管理體系，降低財務風險對企業(yè)的影響。

隨著全球化趨勢的不斷加快，制造業(yè)財務危機屢見不鮮，因此加大財務風險管理的重視力度是一種必然趨勢。財務風險管理已經(jīng)成為多個企業(yè)經(jīng)營管理的重點，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財務風險管理中存在多個問題，一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司要加大對財務風險的重視力度，構建系統(tǒng)的財務風險管理體系，降低財務風險對制造業(yè)上市公司的影響。

[參 考 文 獻]

[1]泮敏，曾敏.基于主成分分析法的上市公司財務風險研究――以我國制造業(yè)為例[J].會計之友，2015（21）：63-67，68

篇3

【關鍵詞】企業(yè)集團 財務公司 風險管理

企業(yè)集團財務公司可以在一定程度上提升企業(yè)集團所具有的凝聚力，是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本有效融合的產(chǎn)物，承擔者為企業(yè)集團及所屬成員單位提供金融服務的職責。但由于對集團的依賴性強，財務公司在實際運營中面臨著諸如流動性等各類風險。要想防范以及化解企業(yè)面臨的金融風險，財務公司就需要采取有效的管理措施應對風險，建立完善的具體風險管理體系，提升財務公司所具有的風險管理能力。

一、集團財務公司金融風險特點介紹

企業(yè)集團實際經(jīng)營發(fā)展過程中，由于風險控制、資金管理以及減少成本等工作的需求，許多企業(yè)集團里面開始設立專門進行資金運作的內(nèi)部非銀行金融機構，即財務公司。財務公司主要依靠企業(yè)集團，給企業(yè)集團有效經(jīng)營提供全方位以及高質(zhì)量的服務?？墒牵鳛閷I(yè)的金融機構，財務公司會面臨很多金融風險，比較常見的有：資本風險、流動性風險與企業(yè)信用風險。這些金融風險主要有下列幾個特點。

（一）業(yè)務面分廣

集團財務公司業(yè)務范圍非常廣，不僅可以辦理企業(yè)之間進行的存貸款業(yè)務，同時可以提供保險、證券投資以及融資等金融服務[1]。比如，對于通用集團財務公司，其就給本集團提供和業(yè)務有關的相應金融服務，其中包括有保險服務、汽車經(jīng)銷商融資以及客戶貸款和出租汽車等服務。正是因為業(yè)務分部比較多元化，所以財務公司金融需要應對的金融風險業(yè)務分布面的也非常廣。

（二）集中度非常較高

由于財務公司性質(zhì)，更由于我國相關法律及政策原因，集團財務公司服務的對象主要集中在集團內(nèi)部成員單位，且以內(nèi)部信貸及結算業(yè)務為主。故我國財務公司風險資產(chǎn)實際分布非常集中，風險種類也相對集中[2]。

（三）具有政策性以及行業(yè)性特點

我國相關法律和集團行業(yè)環(huán)境會嚴重影響到集團財務公司的有效運營，這種因素型風險通常具備行業(yè)性以及政策性特點。國家法律以及金融政策會直接影響到企業(yè)集團財務公司的整個經(jīng)營過程，所以面臨的政策性風險非常大。然而，集團所在行業(yè)也會在一定程度上影響財務公司的整個發(fā)展過程，如果產(chǎn)生行業(yè)危機等問題，集團財務公司將面臨非常嚴重的金融風險。

二、企業(yè)集團財務公司需要應對的金融風險種類

（一）信用風險

金融機構需要應對的一種最常見的金融風險就是信用風險，所以集團財務公司同樣需要應對這種風險。集團內(nèi)部相關工作人員因主觀故意或一些客觀因素，會把企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的不確定風險傳遞給財務公司。同時集團財務公司給公司成員單位做出的一些外部信用擔保會使財務公司面臨相應的信用風險。

（二）操作風險

操作風險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成的損失的風險。操作風險的形成受四個因素影響，分別是人員因素、內(nèi)部流程、系統(tǒng)缺陷、外部事件。隨著金融業(yè)務的不斷創(chuàng)新，財務公司面臨的風險也更為復雜，操作風險日趨成為財務公司風險管理體系中的一項較為重要的風險，操作風險對財務公司經(jīng)營活動的影響日漸突出。

（三）流動性風險

金融機構需要應對的一種主要風險就是流動性風險，集團財務公司中的流動性風險通常是由債務以及資產(chǎn)在結構方面和期限方面錯配引起的。部分集團財務公司的資產(chǎn)負債結構處于短借長貸狀態(tài)，如果出現(xiàn)集中償付，財務公司將需要應對流動性風險。對財務公司來說，產(chǎn)生流動性風險的原因是：①集團財務公司的資金大部分是集團內(nèi)部成員單位的存款，該存款通常具有短期性，可是企業(yè)資金貸款大部分是中長期的，所以資產(chǎn)配置產(chǎn)生了錯配現(xiàn)象；②部分集團把內(nèi)部財務公司當作出納和資金融通中心，使得財務公司出現(xiàn)為了發(fā)放貸款而向銀行或別的結構拆借資金的行為，而財務公司大部分貸款都用于集團內(nèi)部成員資金的發(fā)放，如果行業(yè)產(chǎn)生不景氣等問題，就會使得財務公司出現(xiàn)巨大的支付危機。

（四）體制性風險

集團財務公司需要應對的一種獨特金融風險也就是體制性風險，決定該風險的因素主要是財務公司所具有的集團隸屬性。因為財務公司和企業(yè)集團之間的關系就是隸屬關系，所以企業(yè)集團的發(fā)展會直接影響到財務公司經(jīng)營決策以及發(fā)展，如果企業(yè)集團所處行業(yè)非常不景氣會發(fā)生市場危機，財務公司就會因為資產(chǎn)重組的影響出現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、流失以及債務違約等問題，使得財務公司需要應對巨大的信用危機以及支付危機。

三、集團財務公司進行有效金融風險管理的具體對策

（一）構建完善的風險管理體系

要想提高企業(yè)集團財務公司實際金融風險管理水平，就必須從整個集團著手，站在集團的高度出發(fā)控制財務公司得金融風險。企業(yè)集團總部的風險管理部門應該有針對性的對風險進行規(guī)劃并設計出相應的風險監(jiān)控體系[4]。企業(yè)集團應該構建一個比較完善的組織架構體系，為建立合理有效的風險管理體系打下組織基礎。同時，企業(yè)集團應該通過現(xiàn)代產(chǎn)權制度，對優(yōu)化公司整個治理結構進行指導，吸引企業(yè)外部投資者以及戰(zhàn)略投資者的加入。企業(yè)集團還應將董事會的作用充分發(fā)揮出來，把董事會領導優(yōu)勢在財務公司實際風險管理中完全發(fā)揮出來，保證風險管理采取的是科學民主方式。

在業(yè)務操作方面，為應對操作風險，財務公司需要構建完善的內(nèi)部控制制度，在建立具體內(nèi)部控制體系的時候有效結合風險管理理念，使企業(yè)各級管理層分工明確，從而確保內(nèi)部控制工作能夠獲得比較理想的執(zhí)行效果。同時，企業(yè)集團財務公司還應該搭建一套比較完善的信息系統(tǒng)，通過這一信息平臺，能夠?qū)瘓F財務公司不同層次、不同工作部門以及不同業(yè)務領域的操作進行制約和監(jiān)控，從而對財務公司的業(yè)務起到事中或事后控制的作用。同時，通過該系統(tǒng)還能有效搜集和分析風險信息，從而提升財務公司風險管理水平。

（二）拓展業(yè)務空間，增加盈利和財務公司抗風險能力

財務公司應該在不斷鞏固傳統(tǒng)業(yè)務的前提下，做好戰(zhàn)略規(guī)劃工作，依據(jù)集團企業(yè)所處行業(yè)和所具有的資源優(yōu)勢，有效拓展企業(yè)業(yè)務空間，以此來增加財務公司的盈利性和抗風險能力[5]。同時，財務公司應該和外部金融機構進行合作，以強化財務公司所具有的金融創(chuàng)新能力，研究與企業(yè)集團實際發(fā)展相適應的產(chǎn)品，為企業(yè)集團發(fā)展提供足夠的資金以及優(yōu)質(zhì)的金融服務。除此之外，財務公司還應該積極和證券公司和基金進行有效的合作，使投行以及中間業(yè)務能夠有效發(fā)展起來，給企業(yè)集團并購以及上市等打下基礎。

（三）通過先進風險管理工具對風險進行防范

在管理和防范金融風險時，先進的風險管理工具將會發(fā)揮出非常大的作用，所以財務公司需要具有應用這些工具的能力。財務公司必須有效結合定量分析以及定性分析等方法，對公司資產(chǎn)進行分類管理；構建完善的具體客戶評級體系，提高財務公司的風險量化管理能力。此外，財務公司應該在不同經(jīng)營活動中有效應用各種信用衍生工具，如信用違約互換、總收益互換等，提升集團企業(yè)總體金融風險的管理水平。

四、結束語

財務公司現(xiàn)階段所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境以及集團行業(yè)實際狀況，使得財務公司面臨著各種金融風險。因此，對金融風險進行高效的管理是財務公司經(jīng)營過程中的一項重要內(nèi)容。本文針對企業(yè)集團財務公司需要應對的各種風險特征，提出了提升金融風險管理水平的措施，以期為企業(yè)集團財務公司的風險管理工作提供參考。

參考文獻

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[4]章麗.基于產(chǎn)融結合的企業(yè)集團財務公司的研究[J].經(jīng)濟研究導刊，2011（31）：82-83.

篇4

［關鍵詞］高速公路公司；財務風險控制體系；財務風險控制評價體系

［中圖分類號］U4 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）15-0104-02

1 高速公路公司財務風險控制體系的目標

企業(yè)的財務風險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業(yè)財務活動的預期結果與實際結果產(chǎn)生差異，根據(jù)這一概念可以推知，財務風險控制的最終目的就是要保證企業(yè)財務活動的正常運行，降低企業(yè)的實際經(jīng)營成果與預期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財務風險控制的目標就是保證有持續(xù)流量的通行費收入符合高速公路建設項目的預期目標，合理保證公司經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進公司實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。其財務風險控制體系的目標主要包括以下方面：

①建立和完善符合現(xiàn)代企業(yè)管理要求的內(nèi)部組織結構，形成科學的決策機制、執(zhí)行機制和監(jiān)督機制，保證公司經(jīng)營管理目標的實現(xiàn)；②建立良好的公司內(nèi)部控制環(huán)境，防止并及時發(fā)現(xiàn)和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產(chǎn)的安全和完整；③建立行之有效的風險控制體系，強化風險管理，保證公司各項業(yè)務活動的健康運行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發(fā)現(xiàn)和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財產(chǎn)的安全；⑤規(guī)范公司會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質(zhì)量；⑥確保國家有關法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行。

2 高速公路公司財務風險控制體系的構建

2.1 高速公路公司財務風險控制體系的構建原則

高速公路公司財務風險控制體系應按照全面風險管理全系統(tǒng)、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：

（1）全面管理與重點監(jiān)控相統(tǒng)一的原則。建立覆蓋所有業(yè)務流程和操作環(huán)節(jié)，能夠?qū)︼L險進行持續(xù)監(jiān)控、定期評估和準確預警的財務風險管理體系；同時，要根據(jù)公司實際情況有針對性地實施重點風險監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)、防范和化解對公司經(jīng)營有重要影響的財務風險。

（2）獨立集中與分工協(xié)作相統(tǒng)一的原則。建立全面評估和集中管理風險的機制，保證風險管理的獨立性和客觀性；同時，要強化風險管理主體職責，在保證風險管理職能部門與業(yè)務單位分工明確、密切協(xié)作的基礎上，使業(yè)務發(fā)展與風險管理平行推進，實現(xiàn)對風險的過程控制。

（3）充分有效與成本控制相統(tǒng)一的原則。建立與自身經(jīng)營目標、資本實力、管理能力和風險狀況相適應的財務風險控制體系；同時，要合理權衡風險管理成本與效益的關系，合理配置風險管理資源，實現(xiàn)適當成本下的有效風險管理。

2.2 高速公路公司財務風險控制體系的構建

財務風險控制體系是以高速公路公司風險管理為基礎，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助，借助于財務信息化平臺，最終實現(xiàn)財務風險的控制目標。該體系首先表明，集團公司財務風險管理與控制是以風險管理為出發(fā)點，并且風險管理貫穿于整個體系，最終達到企業(yè)價值最大化這個目標；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構建有效的分層級的組織控制體系是基礎，財務預算、資金集中管理和內(nèi)部審計控制制度體系是核心，以風險管理為核心的文化控制是保障；最后，風險分析處理機制包括風險分析的組織機制、處理機制和責任機制。預警分析控制機制包括預警指標體系的建立、財務預警標準的確定以及預警分析系統(tǒng)。風險分析處理機制和預警分析控制機制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴密的、有效的財務風險控制體系，見圖1。

3 構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系

構建企業(yè)財務風險控制評價體系，應先理清風險管理中內(nèi)外部關系，即風險管理框架并非企業(yè)內(nèi)部控制整體框架的替代，而在于對內(nèi)控框架予以包含和深化，企業(yè)應將COSO風險管理理論融入內(nèi)部控制的各項職能中，諸如提高風險反應決策、確認并管理多重風險、減少經(jīng)營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機遇以及和企業(yè)戰(zhàn)略相互關聯(lián)等。同時，還要分析企業(yè)面臨風險和機遇之間存在聯(lián)系，企業(yè)風險管理目標也存在可控和不可控之分，只有保持風險管理框架中要素的有效互動，才能真正發(fā)揮財務風險控制體系的作用。高速公路公司財務風險控制評價體系如圖2所示。

圖2 高速公路公司財務風險控制評價體系

其建立思路重在制定與公司經(jīng)營相關的財務風險控制制度，在此前提下，對財務風險控制體系進行評價，以有效防范企業(yè)財務風險。具體而言，首先確定高速公路公司財務風險管理中各個變量，其中一級變量主要是控制環(huán)境、目標設定、風險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控等；二級變量是各個要素的分解變量；三級評價變量則是評價要點，即各個二級變量所關注的財務風險控制關注要點；其次要確定評價標準及評價過程，評價標準主要從財務風險控制體系設計的健全性、合理性以及體系執(zhí)行的有效性展開，評價過程則包括評價完整性（很完整、完整、一般、較不完整、很不完整）、有效性（十分有效、有效、一般、有效性較差、無效）等。通過構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系，對風險控制成果予以評價，為進一步的風險控制奠定基礎。

4 結 論

高速公路公司財務風險控制在其風險管理工作中至關重要。本文借鑒企業(yè)財務風險控制相關理論，構建了高速公路公司的財務風險控制體系，以最終實現(xiàn)其財務風險的控制目標。本文希望通過對此課題的探討，能夠為我國高速公路公司財務風險控制工作提供一定的借鑒和參考。

參考文獻：

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［3］李曉娟.芻議COSO風險管理框架下的企業(yè)財務風險控制［J］.冶金財會，2010(2):39-40.

篇5

保險公司是經(jīng)營風險的公司，其所面臨的風險管理問題，特別是公司財務風險的識別、防范以及控制必然成為其管理的核心。從對A公司財務風險管理評價情況看，A公司風險管理體系逐步完善，財務內(nèi)部控制體系合理有效，財務風險預警機制健全，資本結構合理且償付能力穩(wěn)定，需要注重的是投資風險的識別及防范與控制。A公司財務風險管理對我國保險企業(yè)來說，應構建全面風險管理體系，加強財務內(nèi)部控制，建立健全財務風險預警體系，從優(yōu)化資本結構的戰(zhàn)略高度來規(guī)劃再融資行為，積極提高保險資金的使用效率。

［關鍵詞］

保險企業(yè);財務風險管理;A公司

對保險企業(yè)而言，通過財務分析可以感知風險、分析風險。因此，保險公司應利用財務分析加強財務風險管理，對其財務風險進行有效的管理和規(guī)避。［1］

1、A公司財務風險管理實踐

一般保險公司的財務活動可分為籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動等，這些財務活動從不同角度反映了公司在日常經(jīng)營中的支付能力、盈利能力及運營狀況?；谪攧辗治鲆暯?，本文從籌資風險管理、投資風險管理、運營風險管理三個方面分析A公司財務風險管理情況。

1.1籌資風險管理對于保險公司來說，資金的主要來源是資本金以及保險費收入。在保險公司的資金來源中，負債所占的比重較大，其籌資風險主要來源于保險費收入帶來的債務?；谪攧辗治鲆暯牵ｋU公司的籌資風險可以從公司的償債能力方面來衡量。具體的評估指標主要有:資產(chǎn)負債率及償付能力充足率。根據(jù)表1所示，2015年A公司的資產(chǎn)負債率較前幾年有所降低，說明其債務負擔有所減輕，長期償債風險減小。高負債率通常會給公司造成較大的財務風險，A公司適當削減了債務資本比率，優(yōu)化了公司的財務結構。償付能力方面主要是分析其償付能力充足率，具體指標的分析如表2所示。根據(jù)表2可知，2015年A保險公司償付能力充足率為205.1%，相比前幾年有較大幅度的提高，原因在于2015年A公司進行了權益融資，進一步補充了資本金及營運資金，使集團的償債風險有所減小。

1.2投資風險管理投資風險是投資效果偏離收益目標的可能性。結合財務分析，公司的投資風險可以用盈利能力來衡量，衡量指標主要有:總投資收益率、凈投資收益率、總資產(chǎn)報酬率。A公司投資收益指標的分析如表3所示。2015年，A公司的總投資收益率為5%，與上年持平，但凈投資收益率有所增加。2014年和2015年的收益水平較2013年有大幅度的提升，但收益的提升往往伴隨著風險的加大。A公司近兩年在投資方面獲得了較大收益，說明它在投資方面承受的風險也較大。

1.3運營風險管理保險公司作為一個經(jīng)營“風險”的公司，現(xiàn)金流量在其日常營運中的重要性不言而喻。對于A公司這個企業(yè)來說，更要有足夠的現(xiàn)金流作為保證，因此，基于公司現(xiàn)金流量表的分析可以對公司的運營風險作出較好的識別。主要衡量指標為:資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率。A公司營運風險指標分析如表4所示。由表4分析可知，2015年A公司資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率較2014年有較大幅度的下降，說明A公司集團資金的經(jīng)營收現(xiàn)水平有所下降，其資產(chǎn)綜合管理水平降低。同時，2015年A公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率較2014年也有所降低，說明公司盈利質(zhì)量降低，利潤的實現(xiàn)程度低。另外，A公司2015年經(jīng)營現(xiàn)金流量對負債比率也有所降低，說明公司短期償債風險有所增加?？偟膩碚f，2015年A公司集團受業(yè)務發(fā)展的影響，本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流減少，短期運營風險有所增加。

2、A公司財務風險管理評價

據(jù)上述分析可知，A公司財務風險管理水平較好，在公司規(guī)模不斷擴大的同時逐步加強了財務風險管理，取得了一些成效。

2.1風險管理體系逐步完善A公司成立二十多年來，一直將風險管理視為經(jīng)營管理活動和業(yè)務活動的核心內(nèi)容之一，逐步建立起與業(yè)務特點相結合的全面風險管理體系。根據(jù)上文的分析，可以看出A公司的資產(chǎn)負債率一直較高，超出理論的合理水平，但是最近幾年A公司的發(fā)展勢頭強勁，說明A公司注重風險管理與發(fā)展并舉。而先進全面的風險管理機制為公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展提供了保障，為公司戰(zhàn)略有效實施奠定了堅實的基礎。除此之外，公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員對公司財務風險管理理念的關注和認知始終保持明確清晰，并通過自身的影響力將其滲透到公司的各個層面，有效做到上傳下達，為全面風險管理體系的建設和完善起到了激勵和領導作用。

2.2財務內(nèi)部控制體系合理有效A公司注重財務內(nèi)部控制體系的建設，并以公司的風險管理體系為基礎，以現(xiàn)代化的風險監(jiān)控系統(tǒng)為輔助，將財務內(nèi)部控制理念滲透到員工的日常經(jīng)營活動中，從而基本建立了合理有效的財務內(nèi)控體系，使得A公司內(nèi)控管理中心各部門形成目標統(tǒng)一、高效配合的合作模式，同時，也有效促進了風險管控三道防線之間的聯(lián)動與運作，減少或規(guī)避了公司的財務風險損失。另外，在A公司的財務內(nèi)部控制體系的推動下，A公司的財務風險管理文化進一步加強，尤其是對于地方子公司，更是加強了對各個環(huán)節(jié)的控制，提高了員工的應對風險的素質(zhì)。

2.3財務風險預警機制健全在逐步完善的財務風險管理體系的指導下，A公司建立了較為健全的財務風險預警機制，即以公司財務信息化為基礎，利用財務指標度量其財務狀況偏離預警線的強弱程度并發(fā)出財務警戒信號。在健全的財務預警機制的指導下，A公司以公司的財務報表、經(jīng)營計劃以及其他相關的財務資料為依據(jù)，選擇重點檢測財務指標并確定財務危機警戒標準，并采用比例分析法、數(shù)學模型法等對財務指標進行綜合分析及預測，監(jiān)測財務狀況的變化及可能發(fā)生的財務危機，并及時警示有關負責人員，分析和報告本公司發(fā)生財務危機的原因，對公司財務運行存在的潛在問題，提出有效的防范措施。［2］健全的財務風險預警機制幫助A公司有效規(guī)避了潛在的財務風險，保障了其經(jīng)營活動的健康發(fā)展。

2.4資本結構合理，償付能力穩(wěn)定A公司在業(yè)務迅速發(fā)展的現(xiàn)階段，在不斷調(diào)整業(yè)務結構的同時也在不斷調(diào)整資本結構，從而做到了有效合理配置資源并保持償付能力穩(wěn)定。在當前激烈競爭的市場經(jīng)濟環(huán)境下，保險公司生存的空間更為狹窄，此時充足的償付能力首當其沖地成為其生存和發(fā)展的必要保障。［3］因此，充足的償付能力是保險公司自身所要追求的目標與方向之一。另外，A公司在再融資的同時注重了資本結構的優(yōu)化，保持了償付能力的穩(wěn)定性，從而促使其實現(xiàn)公司價值的最大化。

2.5注重投資風險的識別、防范和控制保險公司的投資風險主要存在于保險資金的運用過程中，正確的投資決策是投資風險管理的關鍵所在，而合適的投資決策準則是重中之重?；诖?，A公司首先確定了保險資金投資決策準則。然后結合資金的來源、運用特點，按照負債類型要和相應類型的資產(chǎn)相匹配的原則來制定投資方向、選擇投資工具、確定投資比例，以此減少業(yè)務開展的盲目性，增加了投資的安全性。［4］另外，通過恰當?shù)耐顿Y組合，利用投資資產(chǎn)的多樣化，分散了非系統(tǒng)風險，并且保證了投資的多元化，同時提高了隨時滿足短期債務以及應對解決突發(fā)事件的能力，加強了對投資的事前、事中、事后控制。

3、A公司財務風險管理對我國保險企業(yè)的啟示

A公司形成了較為完善的財務風險管理組織體系，我國其他保險企業(yè)可以從以下方面進行借鑒。

3.1構建全面的風險管理體系構建全面的風險管理體系可以促進保險公司穩(wěn)定經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。通過制定全面風險管理戰(zhàn)略、營造風險管理的文化氛圍和建立全面風險管理流程，能進一步優(yōu)化風險管理體系。

3.1.1制定全面風險管理戰(zhàn)略制定全面風險管理戰(zhàn)略是構建全面風險管理體系的第一步。風險管理戰(zhàn)略包括風險管理的風險偏好設置與目標定位。風險偏好設置決定了公司在風險決策中的行為特征。而全面風險管理目標定位并不在于完全規(guī)避風險，而在于與風險共存，特別是作為保險公司，承擔一定的風險是其存在的前提。

3.1.2營造風險管理的文化氛圍，實施全面風險管理公司文化是公司持續(xù)發(fā)展的人文力量，全面風險管理體系離不開風險管理的文化氛圍。先進的風險管理文化對于風險管理體系作用的發(fā)揮能起到事半功倍的效果，反之，滯后的風險管理文化則會呈倍數(shù)縮小風險管理體系的作用。營造風險管理的文化氛圍，才能不斷提高公司全面風險管理的水平。在此基礎上重視公司文化的評估結果，鞏固和發(fā)揚公司文化的建設成果，并針對評估過程中發(fā)現(xiàn)的問題，確定影響公司文化建設的不利因素，分析其更深層次的影響因素，及時釆取相應措施加以應對。

3.1.3建立全面風險管理流程全面的風險管理流程主要包括風險的識別、防范和控制。首先，風險識別是風險管理的基礎。只有正確判別出自身所面臨的風險，人們才能夠更加主動地采取適當有效的方法對風險進行防范和控制。其次，風險防范則是采取預先防范措施，得以減小損失發(fā)生的可能性以及損失程度。全面的風險管理流程離不開風險控制，即采取各種措施減小風險事件發(fā)生的可能性或者減少風險事件發(fā)生時帶來的損失。

3.2加強財務內(nèi)部控制保持合理充足的現(xiàn)金流不僅需要健全的財務風險預警體系，更需要健全的財務內(nèi)部控制。

3.2.1財務內(nèi)部控制是保險公司生存與發(fā)展的基石財務內(nèi)部控制是強化保險公司財務管理的重要組成部分，保險公司的籌資、投資、營運活動都離不開財務內(nèi)部控制。在復雜多變的市場條件下，保險公司處于風險旋渦中，更需要合理的組織、安排和控制好資金的流動與安全，因此需要一套系統(tǒng)的財務控制體系。財務內(nèi)部控制作為強化管理的一種手段，必然在經(jīng)營管理中得到體現(xiàn)和發(fā)展，從而使得保險公司在激烈的市場競爭中以生存求發(fā)展，以效益為本，更好地防范風險。

3.2.2加強財務內(nèi)部控制有利于提升財務風險管控能力作為保險公司生存和發(fā)展的基石，財務內(nèi)部控制為財務管理提供組織保證、體系保證、方法保證以及質(zhì)量保證，從而有效降低保險公司財務風險。同時，保險公司應當根據(jù)其保險業(yè)務流程以及財務內(nèi)部控制的需要，建立合理、有效的財務組織架構，科學設置公司內(nèi)設機構、分支機構以及崗位職責，明確各崗位的責任分工，建立安全實用、能夠覆蓋所有業(yè)務環(huán)節(jié)的信息系統(tǒng)，盡可能使各項業(yè)務活動自動化、流程化、信息化，減少或消除人為干預和操作的失誤，為財務內(nèi)部控制提供技術保障和有效的系統(tǒng)支持。財務內(nèi)部控制制度是公司內(nèi)部控制制度的有機組成部分，財務內(nèi)控制度的完善能夠有效提高公司財務管理能力，提升財務風險管控能力，進而促進保險公司的持續(xù)健康發(fā)展，推動公司競爭力和經(jīng)濟效益的顯著提升。

3.3建立健全財務風險預警體系合理的現(xiàn)金流是一個公司生存和發(fā)展的基礎，而健全的財務風險預警體系更有利于公司及早識別保險公司的資金流風險，從而降低公司的營運風險。作為保險公司可以從兩個方面來建立健全財務風險預警體系。

3.3.1正確選擇財務預警指標在財務預警體系選擇的關鍵問題上，保險公司對于財務預警指標應從定性和定量兩個方面考慮。一方面，定性指標可以直接反映公司生產(chǎn)經(jīng)營的變化，主要受經(jīng)濟環(huán)境、本行業(yè)特征、國內(nèi)外市場狀況、公司經(jīng)營方式以及管理水平等方面的影響，是影響公司穩(wěn)定發(fā)展不可忽視的因素;另一方面，定量指標主要反映的是公司的財務狀況及其發(fā)展狀況，其中包括公司的償債能力、資產(chǎn)運營能力、獲利能力以及發(fā)展?jié)摿Φ确矫?。?］因此，保險公司在指標選取時需要綜合考慮各指標之間的相互關聯(lián)性，特別應注意的是定量指標與定性指標之間的相互補充，以便使其更好地反映公司財務狀況。

3.3.2加強公司信息化管理建立財務預警體系主要在于它的及時性，因此大量準確及時的信息為財務預警體系的有效運行提供了基礎，所以公司應不斷加強信息化管理。通過建立財務風險預警的計算機輔助管理體系，配備專業(yè)人員進行信息的收集和處理，以此確保公司財務信息的準確性和有效性，從而實現(xiàn)公司財務風險管理智能化，提高公司財務風險預警的科學性，并為公司財務預警體系的構建提供技術支持。

3.4從優(yōu)化資本結構的戰(zhàn)略高度來規(guī)劃再融資行為在中國保險市場快速發(fā)展的階段，基于實現(xiàn)金融綜合化經(jīng)營的戰(zhàn)略需要，在滿足保險資金投資股權、上市公司再融資規(guī)范的前提下，保險公司更應從優(yōu)化資本結構的戰(zhàn)略高度提前規(guī)劃公司的再融資行為。［6］

3.4.1確定最優(yōu)資本結構作為經(jīng)營風險的金融機構，保險公司存在其特殊性質(zhì)。一方面，保險公司是負債經(jīng)營;另一方面，保險公司的股權資本有自身的獲利要求。此類特殊性使得保險公司的資本結構受到了監(jiān)管機構和股東利益最大化要求的雙重限制。［7］因此保險公司需要根據(jù)自身實際確定最優(yōu)的資本結構，使其既能夠維持保險公司的財務穩(wěn)定性、滿足監(jiān)管要求的償付能力，同時又能夠?qū)崿F(xiàn)股東的利益最大化。

3.4.2合理選擇再融資方式我國上市保險公司在選擇再融資方式時所考慮的主要是融資額大小、門檻高低以及融資的難易程度等因素，因此股權融資成為我國上市保險公司再融資的首選。雖然股權融資對改善股權結構確實具有一定的作用，但是單一的股權融資并沒有考慮到公司在資本結構方面的差異，不符合財務管理理論關于最優(yōu)資本結構的融資原則。再融資對公司的持續(xù)發(fā)展有著極大的推動力，因此，我國保險公司應合理選擇再融資方式，從優(yōu)化資本結構的戰(zhàn)略高度來規(guī)劃再融資行為，有效提高公司償付能力、優(yōu)化資本結構，從而實施有效的風險管理。

3.5積極提高保險資金的使用效率保險公司投資風險的控制工作中，比較常見的控制策略包括對建立合理的投資比例、拓寬資金運用渠道這兩個方面。

3.5.1建立合理的投資比例在現(xiàn)階段的條件下，保險公司應引入合理的投資比例，以一定的風險水平為前提條件，從而實現(xiàn)投資回報率的最大化。［8］保險公司自身屬于經(jīng)營風險的公司，組合模式下的投資對保險公司的財務風險進行抵消、對沖處理能夠有助于整個收益水平的均衡發(fā)展，從而實現(xiàn)收益要素與財務風險要素的均衡。因此，建立合理的投資比例有利于保險公司降低自身投資風險，從而降低財務風險。

3.5.2拓寬資金運用渠道目前我國保險資金仍主要運用在銀行存款、債券等領域，資金的增值主要通過國債利息收入以及銀行存款利率為途徑來實現(xiàn)，抵押貸款、股票投資比重仍較小。因此，面臨我國現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟條件，保險公司應該擴大投資渠道，在現(xiàn)行政策允許的投資條件下，合理分配國債、抵押貸款以及股票投資等的投資比例，提高資金的使用效率。保險公司財務風險管理是一個連續(xù)的動態(tài)過程。我國的保險公司在經(jīng)歷了市場化改革之后，呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?。面對不斷發(fā)展成熟的保險市場，我國保險公司更應注重財務風險的識別、防范、控制，不斷提高抗風險能力。A公司的財務風險管理有一定優(yōu)勢，我國其他保險公司可借鑒A公司的實踐，從財務分析的視角入手，構建風險管理體系，進一步提高公司財務風險的管理能力，以促進我國保險行業(yè)的進一步發(fā)展和繁榮。

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篇6

一、公司財務領域風險管理研究現(xiàn)狀的簡要回顧

相對于公司財務理論的其他板塊而言，國內(nèi)財務學者對風險管理的關注與研究顯得嚴重滯后?？傮w而言，在國內(nèi)學者看來，風險是公司理財活動的外生變量，在財務決策中，當然應該權衡風險與報酬，但無意從財務的視角控制或管理風險，或至多將風險的控制與管理視為投資管理、籌資管理以及股利分配管理當然構件，而未從基本理論的角度對企業(yè)風險管理的相對獨立性予以探討，因而未能從公司財務學的視角確立完整的風險管理理論的基本架構。但是，讓人欣喜的是，財政部部長助理王軍在中國會計學會2005年學術年會以及中國會計學會財務成本分會2005年年會暨第18次研討會上所做的講話中，提到我國會計學界今后三年會計理論研究的重點，其中重點之二是“關于內(nèi)部控制理論研究問題”。在這一點中，王軍認為“理論界應當充分研究從最初的相互牽制發(fā)展到目前的企業(yè)風險管理架構”。由此，我們堅信，我國會計學界以及公司財務學界對風險管理理論研究的春天即將來臨。

反觀國外，情形則大不相同。就國外出版的幾本權威的公司財務教材而言，無一例外地用相當?shù)钠懻摰斤L險的管理問題。在討論風險管理的過程中，這些教材或?qū)Ｖ囊粋€共同特點是：都討論了跨國經(jīng)營帶來的有關風險的管理，如外匯匯率風險以及政治風險的管理。相對于我國經(jīng)濟的國際化進程，國內(nèi)公司財務學術界的相關理論研究的滯后已是不爭的事實。不過，國外公司財務學術界對風險管理的研究也同樣存在一定的缺憾，如沒有研究風險管理在公司財務理論中的地位，因而也未能從公司財務視角提出完整的風險管理理論。

二、風險管理的必要性研究

1、風險存在的廣泛性及其產(chǎn)生機制的復雜性

企業(yè)的基本經(jīng)濟活動可區(qū)分為資金運用活動以及資金籌集活動，而資金運用活動主要包括內(nèi)涵式的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資與外延式的企業(yè)并購。其中，生產(chǎn)性資產(chǎn)投資又可劃分為資本投資活動以及日常營運活動，資本投資活動面臨的風險可通稱為項目風險，日常營運活動遭遇的種種不確定性可區(qū)分為市場風險與環(huán)境風險。其中，市場風險是市場制度固有的各種風險，包括價格風險、供應鏈風險、信用風險以及外匯風險等；環(huán)境風險則是源于自然環(huán)境、社會環(huán)境以及科技環(huán)境所存在的種種不確定性，包括自然災害風險、政治風險、政策與法律風險以及科技風險（或稱IT風險）。企業(yè)并購活動面臨的風險可通稱為并購風險，具體包括并購過程中的信息風險、反收購風險、法律風險、體制風險以及購并后面臨的營運風險等。至于資金籌集活動面臨的風險則可具體化為融資風險、利率風險以及外匯風險等。值得注意的是，因負債融資所導致的財務風險則不能簡單的歸入資金籌集活動面臨的風險系列之中。財務風險是指企業(yè)不能償付到期債務的可能性。財務風險具有綜合性的特征，以上提到的所有具體風險都構成了企業(yè)財務風險的驅(qū)動因子。由此可見，財務風險管理在企業(yè)風險管理中處于核心的地位。

上述各類風險的一個共同特征是：它們的最終實現(xiàn)將會導致企業(yè)現(xiàn)金流的不確定性，這種不確定性一方面提高了折現(xiàn)率，從而沖擊企業(yè)的當前價值；另一方面影響企業(yè)到期償債的能力，威脅到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營，增大了企業(yè)的破產(chǎn)成本，而這也同樣會沖擊企業(yè)的當前價值。這正是我們從公司財務角度研究企業(yè)風險管理的重要原因：即風險管理與企業(yè)價值（或股東價值）密切相關。我們認為從公司財務的角度看，風險管理的直接目標就是最小化影響股票價格的沖擊以及有效地控制財務風險，確保企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。由于隨著財務風險的增加，企業(yè)的破產(chǎn)成本也將隨著上升，從而侵蝕掉財務杠桿帶來的經(jīng)濟利益，使得企業(yè)的價值呈遞減趨勢，所以，風險管理的最終目的即是追求股東價值的最大化，從而統(tǒng)一于公司財務的基本目標。

2、風險管理是企業(yè)價值的重要驅(qū)動因素之一

恰當?shù)娘L險管理策略可以從以下兩個方面提升企業(yè)的當前價值：有效地降低企業(yè)未來現(xiàn)金流的不確定性以及增加企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流量。首先，由于利得與損失在稅務處理上的不對稱性，風險管理可以降低企業(yè)的稅收負擔，從而增加企業(yè)的價值。其次，當企業(yè)存在較大的財務危機成本時，正確的風險管理不僅可以減少財務危機發(fā)生的概率，降低財務危機的成本，而且為企業(yè)提高負債比例提供保障，而債務的增加相應地可以提升稅收擋板的作用。以上兩點的效應，都可以提高公司的當前價值。最后，風險管理可以使企業(yè)未來產(chǎn)生更加穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以使企業(yè)保持較穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績，維持外部投資者的信心，從而降低企業(yè)的資金成本，提升企業(yè)的市場價值。

由此可見，風險管理可以為公司創(chuàng)造出更多的價值，從而與投資管理、籌資管理以及股利分配管理一起構成企業(yè)價值創(chuàng)造的重要引擎。

三、風險管理的相對獨立性研究――財務理論視角的思考

從公司財務理論的角度看，風險管理的相對獨立性主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

1、風險管理內(nèi)容的相對獨立性。

風險管理的基本內(nèi)容是正確地識別公司當前面臨的各種風險，客觀評價各種風險給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營可能造成的影響，繼而運用相應的技術方法和交易策略對企業(yè)的“受險部位”進行管理，最大程度地減少風險對企業(yè)經(jīng)營的影響，以保證企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成。由此可見，風險管理的基本內(nèi)容與投資管理、籌資管理、股利分配管理的基本內(nèi)容是有區(qū)別的，但同時又是互相聯(lián)系、互為交織的。這種關系具體表現(xiàn)在風險管理的客體（即企業(yè)面臨的各種風險）是在企業(yè)的投資活動以及籌資活動中產(chǎn)生并顯現(xiàn)的，只不過投資管理與籌資管理將風險視為外生變量，而風險管理則將其視為內(nèi)生變量。

2、風險管理目標的相對獨立性

作為公司財務的基本內(nèi)容之一，風險管理的最終目標與投資管理、籌資管理以及股利分配并無二致，都是尋求股東價值的最大化。但就其直接目標而言，則有著顯著的不同。資本投資的直接目標是最大化投資的凈現(xiàn)值，營運資金管理的直接目標是最小化營運成本，籌資管理的直接目標是在保證投資所需資金的前提下，尋求籌資成本的最小化以及資本結構的最優(yōu)化，股利分配管理本質(zhì)上屬于籌資管理的一部分，因而有著與籌資管理基本相同的直接目標。而風險管理的直接目標，如前所述，就是最小化影響股票價格的沖擊以及有效地控制財務風險，確保企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。

篇7

近些年，隨著我國資本市場不斷發(fā)展和完善，越來越多的公司爭取在公開市場上上市。但是相比于非上市公司，上市公司會面臨更多的監(jiān)督和環(huán)境因素的影響，面臨更多新的挑戰(zhàn)和風險。而在我國上市公司當中，制造行業(yè)所占的比例較大。財務風險管理已經(jīng)成為多個企業(yè)經(jīng)營管理的重點，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財務風險管理中存在多個問題，這在一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司應加大對財務風險的重視力度，構建系統(tǒng)的財務風險管理體系，完善財務風險預警系統(tǒng)，優(yōu)化資本結構。提高營運能力，強化財內(nèi)部控制，以此來降低財務風險對制造業(yè)上市公司的影響。

[關鍵詞]

制造業(yè)；上市公司；財務風險；管理體系；策略

財務風險是開展經(jīng)濟活動的一種必然現(xiàn)象，對于任何一個經(jīng)營者和企業(yè)來說財務風險都是必不可免的，無論企業(yè)采取哪些措施都不可能完全規(guī)避財務風險，只能最大程度的降低財務風險對企業(yè)的影響和威脅。中國制造業(yè)上市公司作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，關乎整個國家的經(jīng)濟發(fā)展，其財務風險管理體系的研究有著重要意義。

一、財務風險概述

(一)財務風險概念界定

風險一詞由來已久，但人們對風險的定義卻尚未統(tǒng)一，總體而言學術界對風險有以下幾個觀點：第一，風險具有不確定性，風險主要是對未來事件結果的一種不確定，這種不確定既可能是好的，也可能是壞的。第二，風險帶來的損失是無法確定的，持這類觀點的學者認為風險主要是不利事件的集合，強調(diào)風險會帶來必然的損失，但這類觀點不認為風險是可以測量的。第三，風險是可能發(fā)生損害程度的大小，這類學者認為如果風險的損失在預期范圍之內(nèi)則不認為是風險，只有實際損失大于預期損失時，大于的偏差被認定為風險。第四，風險是風險構成要素相互作用的結果，風險構成要素一般由風險因素、事件以及結構等幾個部分組成。其中風險因素是重要素間的基礎和前提，風險事件是外部環(huán)境發(fā)生的導致風險結果的事件，是風險存在的充分條件。同時風險事件也是搭建風險要素和風險結果的橋梁，將風險轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。本文研究中國制造業(yè)上市公司財務風險管理時中的風險主要是指最后一種風險，即風險構成要素相互作用的結果。

(二)財務風險種類劃分

財務風險根據(jù)不同要求可以分為多個種類，一般來說財務風險可以分為以下幾類：首先，根據(jù)財務風險的成因大致可以分為經(jīng)營風險、市場競爭風險、法律風險、政治風險以及利率風險；其次，根據(jù)企業(yè)管理部門面臨風險的表現(xiàn)可以分為戰(zhàn)略性財務風險、總體性財務風險以及部門性財務風險；再次，根據(jù)風險發(fā)生的頻率可以分為普通時期財務風險、特殊時期財務風險；最后，根據(jù)資金運動過程可以分為籌資風險、投資風險、資金收回風險以及收益分配風險。本文主要以資金運動過程分類對中國制造業(yè)上市公司財務風險管理進行探究，根據(jù)制造業(yè)實際情況提出相應的風險管理措施。

(三)財務風險主要特征

財務風險是財務與風險共同作用的結果，一般而言主要具有以下幾方面的特征:第一，客觀性。財務風險主要來源于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，大多由一些無法控制和預料因素共同作用而形成的，因此財務風險的成因是客觀的，直接導致財務風險也是客觀的。國家經(jīng)濟、企業(yè)經(jīng)營、市場價格等多個因素共同作用形成企業(yè)的風險，這些客觀存在的因素都決定了風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移。企業(yè)只能通過多種方法和途徑降低風險的損失，而不能從根本上杜絕風險。第二，普遍性。市場經(jīng)營活動中風險無處不在，以各種形式貫穿于資金運動的始終，是一種普遍存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。第三，不確定性。財務風險具有高度的不確定性，無論是發(fā)生的時間、地點還是形式都是不確定的，正因為這種不確定性才導致風險的復雜，人們不能完全掌控風險。第四，客觀可度量性。盡管財務風險具有高度的不確定性，但依然可以通過多種方式對財務風險進行觀察，采用數(shù)學或統(tǒng)計的觀點對風險進行系統(tǒng)的分析，最后將風險量化。第五，可控性。盡管財務風險不確定，但人們依然可以采取一些科學的手段和方法對經(jīng)濟風險進行事前的預測和防范，盡量將風險降到最低。從這一角度來看風險并不完全屬于突發(fā)事件，企業(yè)在面對風險時并不是無能為力的。第六，損益的兩面性。隨著我國經(jīng)濟開放和社會的進步，財務風險不再局限于給企業(yè)帶來額外損失，相反還有可能帶來額外的收益，因此需要采取積極的抵御措施加大對財務風險的管理力度。

二、中國制造業(yè)上市公司財務風險管理現(xiàn)狀

(一)籌資風險管理現(xiàn)狀

目前我國制造業(yè)上司公司對股權融資有著強烈的偏好，帶來的是高資產(chǎn)負債率，同時負債結構存在不合理的現(xiàn)象，流動負債偏高。我國對資本結構有著較為明確的規(guī)定，當企業(yè)負債水平不超過一定限度時，其負債可以抵減一部分所得稅，從而形成一種杠桿利益。我國制造業(yè)上市公司可以充分利用該項政策，當企業(yè)經(jīng)營良好時可以加大負債比例從而降低加權平均資本的成本，實現(xiàn)更大的經(jīng)濟效益。

(二)投資風險管理現(xiàn)狀

企業(yè)作為投資主體，其經(jīng)營目標是要在激烈的市場競爭中占有一席之地，提高市場占有率以獲得長期發(fā)展。但我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式與該目標相背離，進行了一系列與經(jīng)營目標不符的投資行為。根據(jù)以往經(jīng)驗和數(shù)據(jù)可知，我國制造業(yè)上市公司在2011年至2013年整體投資率僅為4.94%，但有些企業(yè)的投資率為19.28%，制造業(yè)上市公司存在投資不足、投資過度等多種情況，無形當中增加了企業(yè)的財務風險。

(三)收益分配風險管理現(xiàn)狀

從收益分配角度上來看，我國制造業(yè)上市公司存在股利支付率不高、缺乏連續(xù)性等問題，股利分配制度極為不規(guī)范，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，制造業(yè)上市公司的董事會具有較大的權利，根據(jù)自身利益需求隨意更改股利分配方案，股利分配方法缺乏嚴肅性和科學性，致使二級市場上股價經(jīng)常發(fā)生異常波動。其次，同一家制造業(yè)上市公司可能會存在多個股利分配方案，在分配股利時沒有科學的依據(jù)進行合理分配。最后，股東大會執(zhí)行力較差，不能按時足額支付相應的股利，嚴重侵犯了股東們的合法權益。

三、中國制造業(yè)上市公司財務風險管理問題存在的原因

(一)內(nèi)部原因

1.管理者缺乏風險意識。多數(shù)上市公司的財務管理人員缺乏風險控制意識，主觀上認為只要資金運用得當就不會有財務風險，但沒有認識到財務風險是客觀存在的，只要開展財務活動必然會產(chǎn)生財務風險。財務對上市公司極為重要，由于管理者缺乏對財務風險的認識和把握能力，導致風險發(fā)生時不能及時采取正確的應對方式，給上市公司帶來巨大損失。

2.財務風險管理體系不健全。財務風險管理體系是企業(yè)在財務風險管理過程中形成的相互制約、相互促進的體系。財務風險管理體系體現(xiàn)著上市公司的財務風險管理理念和措施，形成適合本企業(yè)的獨具特色的財務風險管理體系是降低風險的關鍵。我國會計制度發(fā)展較晚，體制上不太健全，尤其是制造業(yè)，多數(shù)企業(yè)是由粗放的生產(chǎn)方式發(fā)展而來的，財務系統(tǒng)仍然滯留在核算階段。電算化系統(tǒng)雖然在不斷普及，但完善的財務管理系統(tǒng)尚未形成，財務預警系統(tǒng)也處于初步發(fā)展階段，這在客觀上導致上市公司在復雜的市場中缺乏財務方面的競爭優(yōu)勢。

3.資本結構失衡。資本結構是公司資本中權益性資金和債務性資金所占的比例。資本是企業(yè)運行的血液，資本的流動性直接影響公司運行，也是產(chǎn)生財務危機的直接原因。我國上市公司資本結構不合理的現(xiàn)象十分普遍，原因主要是籌資決策失誤，資產(chǎn)負債率過高是其直接體現(xiàn)。上司公司資本結構不合理就會導致企業(yè)缺乏償債能力，資金難以變現(xiàn)，直接引發(fā)財務危機。

(二)外部原因

1.歷史因素。我國從改革開放以后逐步建立社會主義市場經(jīng)濟體系，市場經(jīng)濟只經(jīng)歷了三十多年的發(fā)展，上市公司在財務管理方面還處于起步階段，缺乏經(jīng)驗。我國上市公司有兩種起步形式，一種是原國有企業(yè)發(fā)展成為上市公司，另一種是民營企業(yè)上市。相比而言，由國有企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在財務制度上較為健全，但其財務活動受政府干預，在市場經(jīng)濟中缺乏適應性。而民營企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在初期缺乏完善的財務制度，在市場經(jīng)濟中缺乏信譽。兩種上市公司都存在相應的財務風險。

2.經(jīng)濟因素。經(jīng)濟的整體增長速度對上市公司有顯著的影響。我國實行社會主義市場經(jīng)濟體制，社會化大生產(chǎn)中，生產(chǎn)、分配、交換、消費四個環(huán)節(jié)錯綜復雜，與之相關的經(jīng)濟活動具有很大的不確定性。外部經(jīng)濟環(huán)境直接影響著上司公司的財務活動，一方面外部經(jīng)濟環(huán)境決定著企業(yè)是否有發(fā)展的機會，另一方面稅收、經(jīng)濟危機、國家經(jīng)濟政策等外部因素又直接制約著上市公司的發(fā)展方向，要求上市公司在財務上要不斷適應這些復雜的變化。

3.政治因素。社會政治環(huán)境是上市公司發(fā)展的大環(huán)境。不同地區(qū)在社會制度上的差異意味著社會政治環(huán)境存在著很大的變化性，人們生活方式、思維方式存在很大的差異，由此可能產(chǎn)生政治上的沖突和摩擦，對經(jīng)營范圍較廣的上市公司來說，這些沖突和摩擦必然會影響到財務活動。隨著社會的發(fā)展，環(huán)境問題、人口問題、就業(yè)問題等將逐漸暴露出來，給企業(yè)的財務活動造成阻礙。

4.其他因素。公司一旦上市就會面臨著更加復雜的環(huán)境。自然環(huán)境的變化會影響企業(yè)的資金運用，嚴重的自然災害對股市有明顯的沖擊；科技因素也會直接影響到企業(yè)的財務活動，一旦發(fā)生計算機崩潰、機密資料泄露等情況，都會直接影響到企業(yè)的財務安全，給企業(yè)財務管理造成直接損失。

四、中國制造業(yè)上市公司財務風險管理體系的構建策略

(一)完善財務風險預警系統(tǒng)

財務風險預警系統(tǒng)是企業(yè)利用信息化技術實時監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營活動中潛在風險的一種手段。財務危機的發(fā)生意味著企業(yè)中早已存在財務風險因素，但企業(yè)未能通過預警系統(tǒng)及時發(fā)現(xiàn)。因此，企業(yè)應當不斷完善財務風險預警系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)風險并采取應對措施以減少企業(yè)損失。企業(yè)建立財務風險預警系統(tǒng)，首先要考慮國家政策導向，保證經(jīng)營方向符合宏觀經(jīng)濟環(huán)境；其次應當審視所處行業(yè)發(fā)展狀況，恰當評估該行業(yè)的整體風險水平；再次應當考慮本企業(yè)產(chǎn)品的市場，如果市場較小則應擴充產(chǎn)品范圍；最后結合本企業(yè)的償債能力、獲利能力和發(fā)展能力等進行風險預警，如實反映企業(yè)財務狀況。

(二)優(yōu)化資本結構

企業(yè)應當學會利用財務杠桿，根據(jù)不同階段的生產(chǎn)規(guī)模選擇合適的債務融資比例，優(yōu)化企業(yè)資本結構。財務風險的重點是籌資風險，企業(yè)財務風險管理的起點就是籌資風險的管理。負債經(jīng)營能給企業(yè)帶來高利潤的同時也直接考驗著企業(yè)的風險承受能力。企業(yè)進行負債經(jīng)營的前提是收益率高于負債成本，否則在財務杠桿的作用下，企業(yè)的財務風險將不斷增加。企業(yè)在債務性融資時應當注重還款期限的安排，做到適度負債。根據(jù)企業(yè)所處的生命周期，成熟期的企業(yè)負債率可以適當提高，而發(fā)展期和衰退期的企業(yè)應降低負債比例。企業(yè)可以運用無差別點分析法，在收益相同的條件下選擇最合適的資產(chǎn)負債比例，通過優(yōu)化資本結構的方式來降低財務風險。

(三)提高營運能力

提高營運能力是企業(yè)應對財務風險的系統(tǒng)性、長期性工作。首先，管理者應當不斷提高自身素質(zhì)，加強學習，豐富自身的知識水平。當前上市公司管理者普遍缺乏風險意識，應當多了解審計知識，明確審計工作的重要性。其次，上市公司應當恰當利用風險重組。在激烈的市場競爭中，兼并、收購是企業(yè)低成本擴張的重要形式，能有效擴大生產(chǎn)規(guī)模。兼并、重組不是簡單的生產(chǎn)和資本的相加，而是會計制度、經(jīng)營理念和生產(chǎn)方式的融合，只有那些具有發(fā)展?jié)摿?、生產(chǎn)范圍相似的企業(yè)才有兼并和收購的價值，與企業(yè)的生產(chǎn)范圍形成互補。當前的制造業(yè)依賴先進的機器和技術，機器的折舊、技術的更新、設備的互補性是制造業(yè)在兼并重組時應慎重考慮的因素。最后，企業(yè)應通過創(chuàng)新來提高營運能力。在激烈的競爭中，只有不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、提高技術才能拉開與其他企業(yè)的差距，搶占市場資源，這是企業(yè)降低財務風險的重要措施。

(四)強化財務內(nèi)部控制

財務內(nèi)部控制的目標是提高企業(yè)運行的效率和效果。企業(yè)的財務報告應當滿足可靠性、相關性、可比性的要求。內(nèi)部控制只能做到風險防范，而不能化解和轉(zhuǎn)嫁風險。財務風險管理包含風險識別、風險評估、風險對策和風險度量等環(huán)節(jié)，在這些環(huán)節(jié)中，內(nèi)部控制只能影響風險識別和風險評估。識別和評估是企業(yè)采取對策的前提，也是建立內(nèi)部控制的基礎。根據(jù)風險識別和風險評估建立財務內(nèi)部控制體系，能防范企業(yè)在經(jīng)營中常犯的錯誤，結合企業(yè)的風險規(guī)避措施組成全面的風險管理體系，降低財務風險對企業(yè)的影響。

隨著全球化趨勢的不斷加快，制造業(yè)財務危機屢見不鮮，因此加大財務風險管理的重視力度是一種必然趨勢。財務風險管理已經(jīng)成為多個企業(yè)經(jīng)營管理的重點，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財務風險管理中存在多個問題，一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司要加大對財務風險的重視力度，構建系統(tǒng)的財務風險管理體系，降低財務風險對制造業(yè)上市公司的影響。

作者：劉小慧 單位：渤海大學管理學院

[參考文獻]

[1]泮敏,曾敏.基于主成分分析法的上市公司財務風險研究———以我國制造業(yè)為例[J].會計之友,2015(21):63-67,68

篇8

綜觀目前有關公司財務風險管理的研究文獻，我們不難發(fā)現(xiàn)兩個問題一是現(xiàn)有的研究基本上是將公司財務風險作為一個整體看待，因而，規(guī)避和控制的手段也是全方位、多角度，成本高、耗費大，但效果不明顯，且缺乏層次感，二是受傳統(tǒng)部門財務觀念影響，將財務風險控制的主體定位在財務部門，認為財務部門理所當然應該對企業(yè)的所有財務風險承擔責任。筆者認為，將財務風險作為一個由財務部門加以控制和防范的整體，往往權責不清、目的不明，實際效果并不理想。財務風險產(chǎn)生的原因是多種多樣的，企業(yè)不同管理層次所擁有的財權和承擔的責任是不一樣的，不同管理層次在風險控制中所能發(fā)揮的作用也是有限的。

一、財務分層管理理論與財務風險的層次性特征

現(xiàn)代企業(yè)制度要求產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開、管理科學。從公司法人治理結構來看，公司財務管理是分層次展開的，管理主體及相對應的責權利是不同的。1997年，湯谷良、謝志華、王斌三位教授分別提出了經(jīng)營者財務論、出資者財務論、財務經(jīng)理的財務觀以及財務管理的分層管理體系。這一理論將現(xiàn)代企業(yè)財務管理按主體劃分為出資者財務、經(jīng)營者財務、財務經(jīng)理財務三個層次，其中，出資者財務是以股東及股東大會決議名義直接行使的對重大公司財務事項的管理，出資者財務的目標是其所出資本的保值與增值。經(jīng)營者財務是以董事長和總經(jīng)理為代表的管理層行使對公司日常財務事項的決策權和重大事項的制定權、執(zhí)行權，其管理對象是全部的法人財產(chǎn)，經(jīng)營者既要承擔對出資者資本保值增值的責任又要承擔對債權人還本付息的責任。財務經(jīng)理財務則是經(jīng)營者財務的具體操作性財務，它屬于較低層次的財務管理，其主要任務是保證企業(yè)短期資產(chǎn)的效率和短期債務的清償。

公司財務風險是否具有層次性特征是現(xiàn)代企業(yè)財務風險能否采用分層管理的關鍵。結合企業(yè)組織結構特征和財務分層管理理論，我們認為企業(yè)財務風險是具有層次性特征的，理由如下

1財務目標的層次性決定實現(xiàn)不同財務目標有著不同的風險。企業(yè)財務管理的總體目標是企業(yè)價值最大化，但具體到不同管理層次又有各層次的具體目標。出資者、經(jīng)營者和財務經(jīng)理目標不同，風險各異，目標的層次性決定實現(xiàn)不同層次目標有著不同層次的風險，盡管某些風險影響因素可能影響各個層次，但每個層次對這些因素的反映以及應該發(fā)揮和所能發(fā)揮的作用顯然是不同的。

2財權在不同管理層次之間的分配決定著不同管理層次在風險控制中的作用不同。層級化的組織結構決定了不同管理層次在整個企業(yè)管理中的地位和作用及職責權限不同，各個管理層次的財務權限不同，承擔的職責也就不一樣，在風險控制中所能發(fā)揮的作用也不同。

3導致財務風險的各種因素產(chǎn)生作用的層面不同也表明財務風險具有層次性。財務風險是企業(yè)經(jīng)營活動中各種風險因素在財務上的集中體現(xiàn)，由于企業(yè)各個財務管理層次上權責清楚，職責明確，不同時期、不同條件下各種風險因素發(fā)生作用的影響范圍和深度不同。

筆者認為，公司財務風險可以根據(jù)公司財務管理層次劃分為出資者財務風險、經(jīng)營者財務風險和財務經(jīng)理財務風險三個層次，公司財務風險應該是各個層次財務風險的總和，各層次的目標不同，存在各自的風險，他們的風險累加起來構成了企業(yè)財務總風險。需要說明的是，將財務風險層級化并不否認某些風險因素自上而下影響各層各級；也不排除某一層次風險控制不力而加大其他層次風險，產(chǎn)生連環(huán)效應；更不排除在對待某些風險時各層級之間的協(xié)調(diào)作戰(zhàn)。強調(diào)分層管理，我們認為更有利于分清職責和各層次實現(xiàn)目標的業(yè)績考評。

二、不同層次財務風險的特征及責任主體

基于財務分層管理理論和上述財務風險的層次性特征，將風險管理理論和分層管理理論結合起來研究企業(yè)財務風險管理，對出資者財務風險、經(jīng)營者財務風險、財務經(jīng)理財務風險三個層次進行分層管理就成為解決目前企業(yè)財務風險管理權責不清、效果不理想問題的一種新思路，也是現(xiàn)代企業(yè)在產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開后管理更科學的必然要求。

(一)出資者財務風險的內(nèi)容與特征

這里所說的出資者財務風險僅指出資者與特定受資企業(yè)之間形成投資與受資關系所帶來的財務風險，不包括出資者自身經(jīng)營活動和其他投資活動所帶來的財務風險。歸納起來主要有資本投資風險、資本減值風險、資本經(jīng)營財務風險、獲取股利風險以及經(jīng)營者的道德風險五個方面。

首先，財產(chǎn)所有權是經(jīng)濟生活中最基本的經(jīng)濟權利，企業(yè)設立的根本目的就是為了財產(chǎn)所有權的維護和擴張。因此，出資者財務風險是企業(yè)最基本的財務風險，其風險程度在企業(yè)中是最高的；其次，在兩權分離的條件下，生產(chǎn)經(jīng)營活動交由經(jīng)營者決策和執(zhí)行，出資者對企業(yè)風險的管理主要通過一系列監(jiān)控機制來實現(xiàn)。因此，出資者重視的是企業(yè)經(jīng)營的結果而非過程，所以，這種風險具有一種靜態(tài)性，再次，由于出資者對企業(yè)日常經(jīng)營的參與程度低，其對企業(yè)的管理主要通過一些制度性手段來實現(xiàn)，因此，出資者財務風險是一種制度性風險。針對出資者財務風險的特點，我們認為，出資者應對上述五個方面的風險負責并采取相應的、合理有效的措施對其進行控制。

(二)經(jīng)營者財務風險的內(nèi)容與特征

經(jīng)營者財務風險是指由于經(jīng)營者財務決策失誤或財務組織不當或財務協(xié)調(diào)不妥所帶來的風險。其中，財務決策最為關鍵，財務決策中諸如籌資決策、投資決策、股利政策等長期財務決策是經(jīng)營者財務的管理重點，由此而產(chǎn)生的企業(yè)籌資活動風險、投資活動風險和收益分配活動風險就成為經(jīng)營者財務風險的主要內(nèi)容。

與出資者財務風險相比，經(jīng)營者財務風險有其自身的特點首先，企業(yè)經(jīng)營者擔負著出資者資本保值增值和對債權人還本付息的責任，因而必須從出資者和債權人雙方角度綜合考慮企業(yè)財務風險。其次，經(jīng)營者財務涉及企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各個環(huán)節(jié)，風險存在于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各環(huán)節(jié)中，由此引出的經(jīng)營者財務風險管理也必然是一個動態(tài)的過程。再次，經(jīng)營者財務權既包括了企業(yè)出資者財務決策的執(zhí)行權，又包括了企業(yè)日常財務活動的決策權和操作權。因而與出資者財務相比主要是制度性規(guī)定不同，經(jīng)營者財務是制度性與操作性的綜合，與此相適應。經(jīng)營者財務風險包括了與企業(yè)財務相關的制度性風險和操作性風險。

(三)財務經(jīng)理財務風險的內(nèi)容與特征

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1.資金來源范圍廣。一般情況下，財產(chǎn)保險公司的資金主要來源于資本金和保費，但是隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，財產(chǎn)保險公司的項目也在不斷更新。因此，財產(chǎn)保險公司的資金來源也是多樣化，資金的來源也從投保企業(yè)到投保個人，財產(chǎn)保險公司的資金來源范圍比以前要更廣。2.資產(chǎn)分布集中。財產(chǎn)保險公司對于財務管理都采用集中管理的原則，集中進行收支，各個分布的保險費用的支付也可以通過現(xiàn)代的信息技術，如支付平臺、支付寶、網(wǎng)銀等方式直接把保費上交到總公司，便于總公司的集中化管理?？偣炯泄芾斫鹑谫Y產(chǎn)及對實物資產(chǎn)進行投資。所以，資產(chǎn)集中分布的情況下，企業(yè)的財務風險也具有很大的隱患。3.財務會計負債數(shù)據(jù)不準確。財產(chǎn)保險公司屬于負債經(jīng)營的公司，他們所收取的保費大部分是短期的負債資金，因為財產(chǎn)保險發(fā)生風險的時間的不確定性和保險公司需要賠付的金額的不確定性，這就影響財產(chǎn)保險公司負債的時間和付款金額。所以，也就增加了財產(chǎn)保險公司的財務風險。4.足夠的現(xiàn)金流動。企業(yè)或者個人選擇做財產(chǎn)保險的原因，是希望在發(fā)生意外和風險時能夠及時獲得賠償，不至于變成一無所有。所以，保險本身也是一種分擔風險和經(jīng)濟補償?shù)姆绞?，一旦投保人發(fā)生風險，保險公司就需要有大額資金進行賠付。財產(chǎn)保險公司需要有足夠的現(xiàn)金流動，這樣才能夠保證及時賠付支出，便于保障投保人的權利，也能夠發(fā)揮財產(chǎn)保險公司促進社會穩(wěn)定的作用。

二、財務風險管理的含義

財務風險管理是指公司在經(jīng)營時的財務活動中，因為一些無法預知的原因而導致財務管理中存在風險，這種風險致使公司的財務管理結果與預期的結果相差甚遠，有的導致公司的利潤減少，有的給公司的財務造成損失。而造成這種風險的因素有市場原因、國家政策調(diào)控、公司內(nèi)部原因等，由于公司的財務管理貫穿于整個公司的經(jīng)營范圍，所以不管是公司的資金籌集還是公司的長短期投資等，都會存在一定的財務風險。公司在一定財務目標的指導下，對公司資產(chǎn)的管理、資金的管理以及利潤的分配管理等，都是財務管理的內(nèi)容，而這些管理工作都會存在一定的風險。公司為了降低成本和提高資金運用效率而采取財務管理工作，雖然會有財務風險，但也需要公司積極應對，減少風險帶來的損失。所以，公司更要進行財務風險的管理。

三、財產(chǎn)保險公司出現(xiàn)財務風險的原因

1.財產(chǎn)保險公司的賠付能力不足。財產(chǎn)保險公司的賠付能力指的是企業(yè)或者個人的財產(chǎn)出現(xiàn)事故以后，需要財產(chǎn)保險公司按照合約進行賠償?shù)哪芰Γ劝ㄒ话闱闆r下發(fā)生的事故，也包括特殊情況發(fā)生的事故。一個財產(chǎn)保險公司的賠付能力決定保險公司履行財務責任的能力，影響財產(chǎn)保險公司賠付能力的因素有資本金、公積金和保險費率以及保險資金的使用等。財產(chǎn)保險公司在經(jīng)濟發(fā)展的背景下也在不斷擴大自己的規(guī)模，但很多財產(chǎn)保險公司擴大經(jīng)營都是沒有目的進行的，由于不重視經(jīng)營方式，沒有認清楚財產(chǎn)保險公司的實際情況，很多業(yè)務在不熟悉的情況下開展工作，就導致了一些公司出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象。因此，最終的賠付能力就下降，伴隨出現(xiàn)的就是公司的財務風險。2.財務管理中的信息失真增加了財務風險。財產(chǎn)保險中的財務管理信息失真現(xiàn)象存在于財產(chǎn)保險公司中，有的財產(chǎn)保險公司為了擴大自己的營業(yè)規(guī)模，盲目增加業(yè)務，放寬保險的條件，降低保險費用，或者開展違反協(xié)議的保險。這主要是為了增加保費，獲得更多的保單，這種違規(guī)的財產(chǎn)保險，最終會造成財產(chǎn)保險公司財務風險的增加，影響公司發(fā)展。此外，有的保險公司存在虛假理賠現(xiàn)象，擴大自己的保險范圍，一旦投保人發(fā)生相應的事故需要理賠時，保險公司所承擔的責任就會很大。因此，不能以虛假的信息來套取投保人的錢，這些都是在財產(chǎn)保險公司財務管理中的信息失真現(xiàn)象，會造成資金損失，增加財務風險。3.財務風險管理的技術平臺建設不完整。造成財產(chǎn)保險公司的財務風險出現(xiàn)的因素很多，市場、公司的信用、財務操作技術以及資產(chǎn)的管理等風險都是財務風險的內(nèi)容，但是財產(chǎn)保險公司在這些方面還存在一定的缺失。由于不重視這些風險，在技術處理時沒有嚴格的工作流程或者嚴密的處理方案，更沒有完整的技術平臺來解決這些問題，所以在出現(xiàn)風險時就不能及時作出反應，也不能及時應對。由于現(xiàn)在保險公司財務風險管理的財務風險認識不到位，公司在經(jīng)營上自然漏洞。因此，財產(chǎn)保險公司的財務風險管理技術平臺需要很好的完整的建設。

四、財產(chǎn)保險公司財務風險管控的對策

1.依據(jù)財產(chǎn)保險公司的實際情況制定財務風險管理措施。財產(chǎn)保險公司的財務管理要首先認清公司所處的內(nèi)外環(huán)境，并且認真分析公司的市場動態(tài)，在變化的市場中不斷尋找公司財務風險的管理的應對措施，及時發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整策略，提高保險公司的適應能力。財務風險管理應該與時俱進，不斷創(chuàng)新，面對不同的財務風險管理作出不同的應對措施，并要不斷完善和更新策略，做好人員的安排，依據(jù)財務人員的個人特點，安排崗位，明確責任。這樣便于提高工作積極性，保證人才與崗位的對應，減少財務風險，保證會計信息的真實性，這種因地制宜的方式制定財務風險管理的措施是一種全新的方式，應該值得推廣。2.建立健全財務風險預警體系。建立保險公司的財務風險預警體系，主要是對財務管理中可能出現(xiàn)的風險進行預警，監(jiān)測公司即將要出現(xiàn)的財務風險，分析財務報表，這樣可以和正常的財務工作一起多角度分析和反映保險公司的財務狀況。同時，建立財務風險預警體系還能夠約束財務工作，讓財務工作人員在工作時能夠完全按照制度和工作流程辦事，減少期間出現(xiàn)的違規(guī)現(xiàn)象，幫助財務管理者認清保險公司的財務狀況，提前預警到公司會遇到的財務管理的風險，并及時采取應對措施，為公司的發(fā)展減少損失，增加利潤。3.增強保險公司的賠付能力，建立健全財務風險管理機制財產(chǎn)保險公司的發(fā)展需要擁有大量的資金作為支持。因此，保險公司應該想辦法籌集更多的資金，不管是信用貸款還是依靠政府的宏觀政策，都要緩解資金壓力，這樣才能在遇到財產(chǎn)賠付的狀態(tài)下?lián)碛心芰r付。同時，保險公司在發(fā)展時要依據(jù)客觀實際情況，不能為了擴大經(jīng)營而采取降低條件的簽單，或者虛假信息來欺騙顧客，這是拿自己的信用來做賭注，必然會在市場中喪失信譽，影響公司的發(fā)展。因此，應該注重培養(yǎng)信譽，尋找合作伙伴應該找信譽好的企業(yè)，方便進行財務管理。建立健全風險管理機制要確定應對風險的方案和措施，制定企業(yè)財務戰(zhàn)略和計劃，優(yōu)化財務決策和控制方法，建立財務控制信息系統(tǒng)，當出現(xiàn)風險時可以及時采取應對措施。

五、結語

我們認識到在動態(tài)財務分析的背景下，財產(chǎn)保險公司財務風險工作存在的問題，結合保險公司的實際情況來看，我們要不斷完善財務風險管理制度和監(jiān)管機制，加強對公司的內(nèi)部控制以及財務風險預警機制，強化風險的控制意識，有效規(guī)避財務風險，用發(fā)展的眼光看問題，為財產(chǎn)保險公司的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展作出努力。只有這樣，才能夠維持保險行業(yè)的秩序，促進我國財產(chǎn)保險事業(yè)的發(fā)展。

作者:孫繼微 單位:中華聯(lián)合財產(chǎn)保險股份有限公司吉林分公司

參考文獻：

[1]田玲,王正文,許瀠方.基于經(jīng)濟資本的我國保險公司投資風險限額配置研究[J].保險研究,2011(11).

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關鍵詞：跨國公司　財務　風險管理

1.跨國公司財務風險管理含義

跨國公司的財務管理在一般公司財務管理的基礎之上，當財務活動跨越國境之后，由于各個國家的經(jīng)濟情況、政治環(huán)境、法律環(huán)境以及文化背景等各不相同，公司的財務管理內(nèi)容頁比較復雜。在這種環(huán)境下，進行跨國理財活動會受到諸多不確定因素的影響，面臨著收益或是損失，此為跨國公司財務風險管理。因此，跨國公司要對各國情況和國際形勢進行評估和分析，以便能夠從容面對較為復雜的理財環(huán)境，從而提高自身財務決策的正確性以及及時性。

總之，跨國公司經(jīng)營必須要面對政治和經(jīng)濟風險等因素，只有對各個因素進行分析研究，并積極采取防范措施，才能夠保證自身的利益。

2.跨國公司的財務風險類型

2.1管理風險

管理風險包括.組織風險、財務管理風險和人力資源管理風險。

2.2外匯風險

外匯風險主要為利率變動或是公司以外幣計價的資產(chǎn)、負債、收入、支出價值量的增減，導致跨國公司的利益發(fā)生變化。

2.3經(jīng)營風險

宏觀經(jīng)濟風險主要指由于東道國的宏觀經(jīng)濟失調(diào)，發(fā)生一些變動，為國外的投資者帶來經(jīng)濟方面的損失，且東道國的經(jīng)濟政策是否穩(wěn)定也能夠體現(xiàn)出政治風險，跨國公司可以通過一國的經(jīng)濟政策來判斷此國的投資前景。

微觀經(jīng)濟風險即商業(yè)風險，產(chǎn)生的原因主要為境外投資企業(yè)的微觀經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，微觀經(jīng)濟風險和東道國的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)競爭程度與企業(yè)對市場信息的掌握能力、應變能力密切相關。

企業(yè)運營風險的產(chǎn)生，主要由于海外投資企業(yè)自身對投資項目的選擇和論證、開拓、決策等出現(xiàn)偏差。

2.4技術風險

2.4.1產(chǎn)品開發(fā)風險，當企業(yè)進行對外投資時，要根據(jù)東道國的市場需求來開發(fā)一些新的產(chǎn)品，在新產(chǎn)品開發(fā)的過程中，跨國公司要投入大量的人力物力、資金等，屬于高風險的項目，尤其是對外直接投資企業(yè)的規(guī)模較小時，公司的技術能力不足，便會導致產(chǎn)品開發(fā)風險增加。

2.4.2技術保護風險，此風險產(chǎn)生的原因主要為跨國企業(yè)受到東道國或是第三國企業(yè)、組織、個人等非法侵害，導致資產(chǎn)損失，因此，在對外投資時，跨國公司的技術要給予重點保護，可以同通過實施知識產(chǎn)權來進行保護，如果知識產(chǎn)權的保護不力，那么企業(yè)將會面臨技術外泄的極大風險，且企業(yè)專業(yè)技術是無法通過法律來進行保護的，因此公司內(nèi)部要加強保護措施。

2.4.3技術引進風險，此風險主要體現(xiàn)在企業(yè)重復引進、不論證引進項目、項目成熟度低、合同所處環(huán)境不利、返銷限制等等。

2.4.4技術壁壘風險，即國家或地區(qū)為了保護國家地區(qū)的安全，保護人類健康安全，保護環(huán)境而采取的一些強制性或是資源性的技術措施。

3.跨國公司財務風險防范及管理

3.1管理風險防范措施

首先，完善公司的治理結構，改進公司的財務管理資產(chǎn)管理方式，加強跨國企業(yè)的內(nèi)部管理，強化國內(nèi)母公司對境外投資企業(yè)的監(jiān)控力度，加強企業(yè)的外部監(jiān)督以及約束，能夠有效的降低資產(chǎn)經(jīng)營風險。

其次，建立財務風險審查制度，對海外投資財務風險管理目標進行確立，并按照風險類型來選擇資本結構，加強內(nèi)部資金流動管理，同時，要強化資金融通方面的管理，選擇多個投資方案進行綜合探討，利用先進的財務方法來對風險進行防范。

再次，重視跨文化的溝通和理解，創(chuàng)建共同的企業(yè)文化以及經(jīng)營理念，完善公司內(nèi)部的人力資源管理制度，適當?shù)睦猛獠抠Y源進行本公司的人力資源管理。

3.2外匯風險防范措施

跨國公司可以通過建立外匯市場情報系統(tǒng)來做出風險預測，選擇一些生產(chǎn)要素成本較低的領域、地區(qū)進行開發(fā)，用抵制匯率的變動風險來獲得相對成本優(yōu)勢，加強研發(fā)力度來提高自身產(chǎn)品的優(yōu)勢，保持公司的競爭力，另外，也可以通過調(diào)整產(chǎn)品的定價、進行促銷等市場策略來對外匯風險進行規(guī)避。

3.3經(jīng)營風險防范措施

首先，對跨國公司財務管理的經(jīng)營環(huán)境進行系統(tǒng)性的分析，在財務管理時，要先進行項目投資餓可行性分析，做到對海外市場的經(jīng)營環(huán)境全面的評估、分析，此項工作的重點即對東道國的政治政策和制度的穩(wěn)定情況，公共管理以及服務體系的質(zhì)量，社會環(huán)境和法律體系，基礎設施等進行研究分析，可以采用循序漸進的方法來進行，選擇東道國大型競爭對手不重視的產(chǎn)品市場，甩優(yōu)質(zhì)和廉價來打開市場，等到條件成熟后，進入主導產(chǎn)品市場。

其次，跨國公司要對全球業(yè)務活動的整合能力進行培養(yǎng)，我國的跨國公司在財務管理方面的主要集中在貿(mào)易資源開發(fā)以及制造業(yè)，通過獲得全球競爭效率，來降低自身的經(jīng)營風險，且通過全球資源整合，能夠利用一些良好的國際機會，通過海外子公司和國內(nèi)母公司的整體優(yōu)勢以及協(xié)調(diào)，保證自身應對風險和危機的綜合能力。

再次，跨國公司為了保持住自身的可持續(xù)發(fā)展能力，要形成自身的全球?qū)W習能力，保持挑戰(zhàn)、激勵、創(chuàng)新的態(tài)度，幫助自身企業(yè)積極的面對國際市場的變化。

3.4技術風險防范措施

對技術風險進行防范時，首先要對技術研發(fā)和保護等給予充分的重視，一旦發(fā)生技術風險，進行技術轉(zhuǎn)移之前，要組織技術人員、財務專家、法律專家以及投資專家對技術中的先進性、實用性、合理性等進行可行性論證，然后進行對結構和結果的預測。

其次，要健全技術開發(fā)與管理內(nèi)控制度，對技術人員、管理人員的行為進行規(guī)范，謹防因為人員操作失誤導致的風險和損失，尤其是能夠接觸到機密技術的人員，要建立起嚴格的規(guī)章制度，提高研發(fā)人員的工資待遇，防止人才流失。

再次，加強投資項目技術保險性，對于一些風險性較小且無法投保的技術項目，公司要根據(jù)自身的投資水平來提取資金建立保險基金，來補償一旦發(fā)生風險產(chǎn)生的損失，對于一些風險性較大的技術項目，要去東道國或是母國的保險公司進行投保。

最后，要加快產(chǎn)品、技術的國際標準化進程，采取有效措施，應對技術壁壘風險。

結束語

綜上所述，跨國公司在財務風險管理方面要結合自身情況作出及時的、科學的、合理的防范措施，本文通過對跨國公司四種風險的研究分析，提出各類風險的防范措施，希望能夠為管理者和研究者提供參考。

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