導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【論文關(guān)鍵詞】風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)財務(wù)知識管理本體

財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)風(fēng)險管理的一個重要組成部分,是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的集中體現(xiàn)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是財務(wù)風(fēng)險管理發(fā)展的一個新階段。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的重點是抓住小范圍、低程度的財務(wù)風(fēng)險事件與財務(wù)狀況變化,采取控制措施,防止小事件引發(fā)大風(fēng)險而使企業(yè)陷入財務(wù)危機。21世紀的經(jīng)濟是世界經(jīng)濟一體化條件下的經(jīng)濟,是以知識決策為導(dǎo)向的經(jīng)濟。企業(yè)管理進入知識經(jīng)濟時代,企業(yè)的工作環(huán)境和工作內(nèi)容都徹底發(fā)生了變化,知識管理的理念和方法不斷滲透到財務(wù)管理中,為財務(wù)管理創(chuàng)新提供了機遇。而財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是一項重要的知識依賴的技術(shù)工作,在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中如何引入知識管理的理念和方法,構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),幫助管理者準確地了解企業(yè)財務(wù)狀況,指導(dǎo)風(fēng)險應(yīng)對工作的開展,從而降低經(jīng)營風(fēng)險,減少財務(wù)損失,是企業(yè)管理者關(guān)注的問題。本文運用知識本體(ontology)方法研究財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理,探索科學(xué)化、智能化和系統(tǒng)化的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。

一、基于知識本體的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)需求分析

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測和防范風(fēng)險的一個重要工具,它在收集大量相關(guān)信息的基礎(chǔ)上,借助計算機技術(shù)、信息技術(shù)、概率論和模糊數(shù)學(xué)等方法,設(shè)定風(fēng)險預(yù)警指標體系及其預(yù)警警戒線,捕捉和監(jiān)視各種細微的跡象變動,對不同性質(zhì)和程度的財務(wù)風(fēng)險及時發(fā)出警報,提醒決策者及時采取防范和化解風(fēng)險的措施。可見,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)建立的關(guān)鍵是如何有效地捕獲企業(yè)內(nèi)外部信息并形成有用的知識,有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識系統(tǒng)應(yīng)滿足如下四點需求。

一是信息收集與轉(zhuǎn)換功能。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識系統(tǒng)應(yīng)通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)信息和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,并進行分析轉(zhuǎn)換,按一定形式和規(guī)則存入知識庫。

二是預(yù)警指標管理與更新功能。系統(tǒng)應(yīng)建立起財務(wù)風(fēng)險評價指標體系,并根據(jù)其中的評價指標計算公式,利用財務(wù)風(fēng)險信息子系統(tǒng)提供的資料,計算出具體的指標值,供綜合評價和預(yù)警使用。

三是財務(wù)風(fēng)險綜合評價功能。系統(tǒng)應(yīng)根據(jù)已計算出的各種風(fēng)險指標的值,利用各種科學(xué)的綜合評價模型和預(yù)測模型,對企業(yè)目前的財務(wù)風(fēng)險進行綜合評價和對企業(yè)未來的風(fēng)險進行預(yù)測。該功能是根據(jù)對企業(yè)運營過程跟蹤、監(jiān)測的結(jié)果,運用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)和企業(yè)診斷技術(shù)對企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣作出判斷,找出企業(yè)財務(wù)運行中潛在的危險。

四是財務(wù)風(fēng)險報警功能。系統(tǒng)應(yīng)根據(jù)已計算出的反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險指標值、綜合評價值以及預(yù)測值,按照一定的報警模式發(fā)出不同程度的警報。

筆者在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識管理研究中引入本體的概念,本體原本是一個哲學(xué)上的概念,用于研究客觀世界本質(zhì)。在本體中概念的關(guān)系可以被描述得更加廣泛、詳細、深入和全面,通過對概念添加屬性值,以及在屬性與屬性之間添加映射關(guān)系,一些不便描述的語義關(guān)系就可以清晰地描述出來。同時,在本體中可以使用形式語言,這就為實現(xiàn)知識檢索創(chuàng)造了條件。在對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識形式化定義后,本體概念模型能夠?qū)崿F(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識理解的唯一性和精確性;另外,利用本體技術(shù)對知識的聯(lián)系進行形式化映射,可以產(chǎn)生和約束新的知識規(guī)則,增加財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識本體表示方法的實用性。

二、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)知識本體建模

通過分析財務(wù)風(fēng)險預(yù)警領(lǐng)域知識的概念、關(guān)系和知識結(jié)構(gòu),采用分層次的思路建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警領(lǐng)域本體,并分別對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警評價模型、指標體系和財務(wù)狀況監(jiān)控知識與案例進行形式化描述。本系統(tǒng)模型建立概念本體,評價模型本體、指標本體、資源本體和通訊本體等。下面以財務(wù)風(fēng)險預(yù)警定量模型概念本體為例說明財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識本體建模。

概念本體是用來描述某個領(lǐng)域內(nèi)的一些基本概念和概念之間關(guān)系的本體,這些概念是被該領(lǐng)域內(nèi)人們所共同認可的,概念是對事物認知的抽象,包含的內(nèi)容很廣,與模型相關(guān)的內(nèi)容有:關(guān)系、函數(shù)、公理與實例等;關(guān)系表達了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警領(lǐng)域內(nèi)概念間的互相作用,n個概念之間的關(guān)系可以表示為R:Cl×C2×…×Cn;函數(shù)是一種特殊的概念關(guān)系,表示在n元關(guān)系中確定了n-1個概念,則第n個概念是唯一的,即F:Cl×C2×…×Cn-1Cn;公理表示永遠為真的概念,即真命題;實例是具體的模型元素。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警定量模型概念本體形式化定義如下。

CO::=(Fn,Cc,R,Ac,Ic)。

其中,Fn是領(lǐng)域名,Cc是領(lǐng)域內(nèi)的術(shù)語集,R是關(guān)系集,Ac是公理集,Ic是實例集。

R形式化為:R::=(Ra,Rc),Ra是Cc上的屬性集,形式化為:Ra::=(dc:Identifier,dc:Title,dc:Creator,dc:Description,dc:Date),前綴dc表示重用DC元數(shù)據(jù)集中的標識符、題名、創(chuàng)建者、描述及日期元素;Rc是術(shù)語間的關(guān)系集,Rc域是Cc1×Cc1,形式化為:Rc::=(SubConceptOf,SuperConceptOf,IsPartOf,HasPart,Equal,Pre,Next),SubConceptOf和SuperConceptOf

是包含和被包含的關(guān)系,IsPartof和HasPart是聚集關(guān)系,Equal是等價關(guān)系,Pre描述了概念和概念之間的直接前驅(qū)關(guān)系,Next描述了概念和概念之間的直接后繼關(guān)系。Ac是公理集,Ac形式化為:Ac::=(SubConceptOfSuperConceptOf-,IsPartOfHasPart-,PreNext-,IsPartOfIsPartof*,HasPartHasPart*,EqualEqual*,……),表達了SubConceptOf和SuperConc-

eptOf,IsPartOf和HasPart,Pre和Next都是逆反關(guān)系,IsPartOf和HasPart和Equal都是可傳遞的。Ic形式化為:Ic::=(IRa,IRc),IRa是屬性集實例,IRc是概念的關(guān)系實例。

概念是對人類知識的抽象,概念本體是按照分類法來組織領(lǐng)域概念及其客觀關(guān)系的,概念本體作為一類獨立的本體存在,由領(lǐng)域?qū)＜一蛑R工程師管理。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警定量模型概念本體的描述說明如下:

Fn=財務(wù)風(fēng)險預(yù)警定量模型;

Cc=(Z計分模型,人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,多元邏輯(logit)模型,F計分模型……);

IRa={(“Prop1”,“Z計分模型”,“Z-score”,“通過將反映企業(yè)償債能力的指標(X1,X4)、獲利能力指標(X2,X3)和營運能力指標(X5)五種財務(wù)比率有機聯(lián)系起來,綜合分析預(yù)警企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。”),(“Prop2”,“人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型”,“Artificial-Neural-Network”,“通過大量神經(jīng)元的復(fù)雜連接,采用由底到頂?shù)膶W(xué)習(xí)方法,以自組織和非線性動力學(xué)所形成的并列分布方式處理非語言化的財務(wù)模式信息,達到預(yù)警企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的目標”),……};

IRc={SubConceptOf(財務(wù)風(fēng)險預(yù)警定量模型,Z計分模型),SubConceptOf(財務(wù)風(fēng)險預(yù)警定量模型,人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型),IsPartOf(Z計分模型,函數(shù)形式),IsPartOf(Z計分模型,參數(shù)指標),IsPartOf(人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,模型算法),IsPartOf(人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,輸入矩陣),……}。

三、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識管理系統(tǒng)框架

通過分析基于本體的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識模型及需求,本文提出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識管理系統(tǒng)框架如圖1所示。

基本的知識管理活動包括知識的創(chuàng)造、發(fā)現(xiàn)、存儲和應(yīng)用,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識管理將這些活動整合為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識的獲取、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識的存儲與推理、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警知識的應(yīng)用與預(yù)警三個主要過程。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警以企業(yè)經(jīng)營績效為基礎(chǔ),充分認識財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)并在更廣泛的領(lǐng)域內(nèi)選擇相關(guān)的預(yù)警指標,通過綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況進行預(yù)警。本財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型由獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率和發(fā)展?jié)摿λ膫€方面的評價構(gòu)成,獲利能力和償債能力是公司財務(wù)評價的兩大基本部分,而經(jīng)濟效率高低又直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營管理水平,公司的發(fā)展?jié)摿τ绕渲档弥匾?公司理財?shù)哪繕耸秦敻蛔畲蠡?良好的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)不應(yīng)僅僅關(guān)注目前的運營狀況。在具體預(yù)警指標的選取方面,考慮到各指標間既能相互補充,又不重復(fù),盡可能全面綜合地反映公司運營狀況,故每個預(yù)警模塊各取兩個最具代表性的指標。系統(tǒng)從定量和定性兩個角度利用財務(wù)本體知識對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行評價,本體風(fēng)險評價模型利用本體推理與財務(wù)知識庫得出的各指標值,代入建立的財務(wù)風(fēng)險綜合評價模型,進行風(fēng)險評估,具體的評價模型可根據(jù)風(fēng)險案例庫的匹配情況,選取合適的模型,如層次分析模型或模糊評價模型等。

篇2

一、兩種不同的觀點

第一種觀點認為，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面，相應(yīng)地，財務(wù)風(fēng)險就分為：籌資風(fēng)險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期之目標而發(fā)生的風(fēng)險；資金回收風(fēng)險即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。

第二種觀點認為，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點認為的財務(wù)風(fēng)險與負債經(jīng)營相關(guān)，財務(wù)風(fēng)險是因償還到期債務(wù)而引起的（即償還到期的本金加利息），沒有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營的資本金靠投資人投入，則不存在財務(wù)風(fēng)險。

二、兩種不同觀點的比較

對于上述兩種不同的財務(wù)風(fēng)險概念，應(yīng)當說有其共同點。主要體現(xiàn)在：第一，對風(fēng)險的描述是一致的。風(fēng)險在經(jīng)濟學(xué)中與不確定性有相似之處，即風(fēng)險是指當一項活動可能產(chǎn)生幾種不同的結(jié)果，而這些結(jié)果的可能性或概率又可以推算時，則認為這些活動是有風(fēng)險的，如果這些結(jié)果的可能性或概念不可以推算時，則認為是不確定。風(fēng)險具有兩面性，它可能帶來意外的損失，也可能帶來意外的收益，但在實際生活中，人們更注重風(fēng)險的不利性方面，認為風(fēng)險是不利事件發(fā)生的可能性。第二，均包括籌資所帶來的風(fēng)險。第一種觀點把籌資風(fēng)險做財務(wù)風(fēng)險其中之一。而第二種觀點則把財務(wù)風(fēng)險集中表述為籌資風(fēng)險。

兩種觀點的不同之處顯而易見：

第一，兩種觀點表述的財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵不同。主要體現(xiàn)在，對財務(wù)概念理解的不同。第一種觀點從財務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)的本質(zhì)指人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動及其體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系。它包括兩方面的內(nèi)容：一是人類生產(chǎn)經(jīng)營中體現(xiàn)的資金運動這一財務(wù)現(xiàn)象；一是人類生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中體現(xiàn)的生產(chǎn)關(guān)系這一財務(wù)本質(zhì)。從財務(wù)現(xiàn)象觀察，它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財務(wù)本質(zhì)觀察，在這些資金運動過程中，無一不體現(xiàn)著各種關(guān)系。那么，財務(wù)風(fēng)險應(yīng)是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中價值運動及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來的風(fēng)險。第二種觀點理解的財務(wù)是從財務(wù)的中心出發(fā)來界定財務(wù)風(fēng)險，他們認為財務(wù)的中心在于貨幣資金的運籌帷幄，同時認為財務(wù)的起點、終點均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業(yè)的資金運動比較順利進行。我們經(jīng)常會看到這樣一種現(xiàn)狀，即當某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時，它的資產(chǎn)擁有額上億元，利潤額上千萬，這是為什么呢？其主要原因是企業(yè)沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉(zhuǎn)不當。

第二，兩種觀點表述的財務(wù)風(fēng)險的外延不同。第一種觀點表述的是企業(yè)在財務(wù)活動中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然，財務(wù)風(fēng)險的外延寬廣，包括了所有財務(wù)活動的各種不確定因素。而第二種觀點則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務(wù)而帶來的風(fēng)險，來自于企業(yè)負債融資。由于外延的不同，導(dǎo)致兩種觀點闡述的財務(wù)風(fēng)險不同，前者財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益風(fēng)險。后者僅指籌資風(fēng)險。

第三，財務(wù)風(fēng)險的來源不同。第一種觀點的財務(wù)風(fēng)險主要來自于：(1)籌資活動（與前相同）。(2)投資活動。它包括兩部分，一部分來自于長期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報酬率達不到預(yù)期的目標而發(fā)生的風(fēng)險,另一部分來自于短期投資中。由于各項流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理、政策制定不恰當、市場供求狀況、價格變動等影響而發(fā)生的風(fēng)險。(3)資金回收。主要來自于銷售環(huán)節(jié)，在銷售商品或提供勞務(wù)中，是否及時、足額的回收貨幣資金。經(jīng)濟體制改革以來，按市場經(jīng)濟的基本要求，把國有企業(yè)及其他企業(yè)一律推向市場，公平競爭，信用工具作為搞活流通、繁榮市場的劑，已為企業(yè)廣泛使用。這一方面促進了企業(yè)的業(yè)務(wù)開展，同時也加大了企業(yè)的資金回收風(fēng)險。因為壞帳損失的可能性也大大增加了。(4)利潤分配活動。在企業(yè)效益有保證，資金周轉(zhuǎn)正常，調(diào)度適當?shù)那闆r下，合理的分配收益，會提高企業(yè)的聲譽，調(diào)動投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎(chǔ)。但利潤分配也有一定的風(fēng)險，如企業(yè)資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)，而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，單獨采用配股方式，以股票作股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。(5)來自于其他方面。在第二種觀點中，資金無非來自于投資人或債權(quán)人。如果資金全部來自于投資人，則沒有財務(wù)風(fēng)險。例如有4位投資者合資成立一家公司。各出資25％，股本全部自有，此公司擁有相當高的經(jīng)營風(fēng)險，且每位投資者均須承擔(dān)這種經(jīng)營風(fēng)險，而沒有財務(wù)風(fēng)險。但如果公司資本50％來自于兩位投資者提供的負債資金，這時，公司的經(jīng)營風(fēng)險事實上只有兩位提供權(quán)益資本的投資者承擔(dān)，從而使股東（投資者）的風(fēng)險較未使用負債之前要高出一倍，這種公司采用負債融資后所有者所擔(dān)負的風(fēng)險就是財務(wù)風(fēng)險，即財務(wù)風(fēng)險來自于負債融資。

三、作者的看法

(一)正確理解財務(wù)要領(lǐng)，界定財務(wù)風(fēng)險定義。從上述分析可以看出,剔除兩種觀點的相同部分,不同部分的一個主要問題在于對財務(wù)如何理解。關(guān)于財務(wù)的科學(xué)定義,經(jīng)歷了一個演化進步的過程,從早期的計劃經(jīng)濟條件下的資金運動即社會主義企業(yè)的資金運動，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟活動的一個獨立方面，體現(xiàn)企業(yè)各方面的經(jīng)濟關(guān)系，這就是社會主義財務(wù)；到市場經(jīng)濟條件下的財富事務(wù)及關(guān)系論,即財務(wù)就是社會財富方面的事務(wù)或業(yè)務(wù)。人類為自身的生存和發(fā)展，有計劃、有目的的組織和增值，并引起財產(chǎn)物資變化的經(jīng)濟活動，就構(gòu)成了各利益主體的財務(wù)，在商品經(jīng)濟條件下，這種運動表現(xiàn)為資金運動；還有財務(wù)職能論，把財務(wù)定義為企業(yè)資金的籌集、投資和分配活動的總稱。從財務(wù)定義的發(fā)展不難看出，對于財務(wù)，都趨同于是企業(yè)的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系。因為這一定義抓住了財務(wù)的本質(zhì)特征。一是表明財務(wù)與商品經(jīng)濟、貨幣經(jīng)濟、市場經(jīng)濟密切相關(guān)；二是財務(wù)與資本運動密切相關(guān)；三是財務(wù)與現(xiàn)代企業(yè)制度密切相關(guān)。而第二種觀點所述的財務(wù)顯然不恰當，它只闡明了財務(wù)本質(zhì)的一部分內(nèi)容，從這一角度來講，財務(wù)風(fēng)險第一種觀點比第二種觀點要科學(xué)、恰當。

(二)界定財務(wù)風(fēng)險的概念不能只站在某一學(xué)科角度。我們知道，財務(wù)風(fēng)險最早見于財務(wù)管理課程中。一般來講，企業(yè)面臨兩種風(fēng)險。一是經(jīng)營風(fēng)險，一是財務(wù)風(fēng)險。這里面的財務(wù)風(fēng)險僅指由于財務(wù)杠桿增加而增加的喪失償債能力的可能，這種風(fēng)險隨著負債比

篇3

1.4 文獻綜述

1.4.1 國外研究現(xiàn)狀

1.4.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀

1.4.3 文獻評述

2 相關(guān)理論

2.1 財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念

2.1.1 財務(wù)風(fēng)險的含義與特征

2.1.2 財務(wù)風(fēng)險分類

2.2 財務(wù)風(fēng)險管理理論框架

2.2.1 財務(wù)風(fēng)險識別

2.2.2 財務(wù)風(fēng)險評價

2.2.3 財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對與控制

3 Q生物制藥公司概況

3.1 Q生物制藥公司的基本情況

3.2 Q生物制藥公司的行業(yè)背景

3.3 Q生物制藥公司財務(wù)現(xiàn)狀

4 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險識別

4.1 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的識別方法

4.2 基于籌資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別

4.2.1 籌資渠道單一

4.2.2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理

4.3 基于投資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別

4,3.1 投資管理效率低下

4.3.2 產(chǎn)品技術(shù)與附加值低

4.4 基于營運活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別

4.4.1 應(yīng)收賬款變現(xiàn)的風(fēng)險

4.4.2 存貨變現(xiàn)的風(fēng)險

5 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險評價

5.1 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的評價方法

5.1.1 層次分析法

5.1.2 功效系數(shù)法

5.2 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的評價與結(jié)果

5.2.1 建立層次結(jié)構(gòu)分析模型

5.2.2 構(gòu)建判斷矩陣及一致性檢驗

5.2.3 層次總排序及一致性檢驗

5.2.4 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果.

6 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對與控制

6.1 建立健全財務(wù)風(fēng)險管理體系

6.2 籌資風(fēng)險的控制

6.2.1 拓展籌資渠道和籌資方式

6.2.2 合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)

6.3 投資風(fēng)險的應(yīng)對

6.3.1 科學(xué)進行投資管理

6.3.2 進行產(chǎn)業(yè)升級

6.4 營運風(fēng)險的應(yīng)對

6.4.1 加強應(yīng)收賬款管理

6.4.2 強化存貨管理拓展銷售渠道

結(jié)論

篇4

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；管理

一、財務(wù)風(fēng)險的概念、特征及成因

風(fēng)險通常是指某一事件產(chǎn)生的結(jié)果與預(yù)期之間的差異程度，風(fēng)險可能給企業(yè)帶來超過預(yù)期的收益，也可能給企業(yè)帶來超過預(yù)期的損失。由于人們更關(guān)注意外損失，因此，一般而言風(fēng)險被視為不利事件發(fā)生的可能性。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)最常見的一種風(fēng)險，關(guān)于其概念的界定有多種觀點。其一，認為財務(wù)風(fēng)險就是籌資風(fēng)險。舉債渠道的不同選擇、舉債數(shù)量的多少必然會引起企業(yè)資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，因此產(chǎn)生財務(wù)成果的不確定性。此定義最早由西方國家提出并廣泛出現(xiàn)于一些財務(wù)管理的教材中。其二，認為財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營活動的資金運動包括籌資、投資和用資等資金活動過程中所面臨的各類風(fēng)險，體現(xiàn)為再生產(chǎn)過程中所面臨的資金運動風(fēng)險。其三，認為一個企業(yè)所有風(fēng)險都可視作財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)所面臨的全部風(fēng)險的貨幣化表現(xiàn)。筆者認為，在當今高度貨幣化的經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)各種風(fēng)險都集中體現(xiàn)為潛在的或現(xiàn)實的經(jīng)濟利益損失，對財務(wù)風(fēng)險采用這一界定方式有利于企業(yè)管理者從市場參與者角度，以價值為主線，來辨識、評估、和處置其所面臨的全部風(fēng)險，而不僅僅局限于資金運動所面臨的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險具有風(fēng)險的一些共性特征：一是財務(wù)風(fēng)險具有客觀性，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。二是財務(wù)風(fēng)險具有不確定性，其是否發(fā)生及強弱無法預(yù)測。三是財務(wù)風(fēng)險具有損失性，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生威脅企業(yè)收益和生存的安全性。四是財務(wù)風(fēng)險具有可控性，通過采取相關(guān)措施，可以控制財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生及影響程度。產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因相當復(fù)雜，從企業(yè)的角度出發(fā)可分為源自于外部的原因和源自于內(nèi)部的原因兩類。企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因主要是宏觀環(huán)境，如制度環(huán)境、市場環(huán)境、法律環(huán)境等復(fù)雜多變，導(dǎo)致決策者難以把握控制事物未來發(fā)展的過程。另外，在市場經(jīng)濟中廣泛存在的各種欺詐、違約、投機取巧等道德風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)有重大影響，可能導(dǎo)致違約及債權(quán)債務(wù)關(guān)系嚴重扭曲等。源自于企業(yè)內(nèi)部的原因主要是管理者的風(fēng)險意識淡薄，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負債比例過高，資產(chǎn)流動性差，投資決策缺乏科學(xué)性，內(nèi)部控制不健全等等。

二、加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的相關(guān)對策

（1）樹立風(fēng)險觀念，強化風(fēng)險防范意識。具體而言，應(yīng)加強動態(tài)分析，認真分析企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化情況，使企業(yè)在理財和經(jīng)營活動中能保持靈活的適應(yīng)能力。同時提高風(fēng)險價值觀念，設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配置高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，并建立起對財務(wù)風(fēng)險的問責(zé)制度，使管理者、職工和企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任。（2）建立財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)。為了防范和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，通過對財務(wù)報表及其他相關(guān)經(jīng)營信息的實時監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)及經(jīng)營過程中存在的癥結(jié)，對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測。在建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標體系時，為全面客觀地評價企業(yè)的經(jīng)營狀況，所選的財務(wù)指標應(yīng)具備以下條件：其一，所選財務(wù)指標能夠反映企業(yè)的償債能力、獲利能力、營運能力、成長能力等各方面的財務(wù)狀況。其二，所選財務(wù)指標能夠?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)失敗有指示作用。其三，在運用財務(wù)指標對財務(wù)風(fēng)險進行定量、定性分析的同時，也要考慮一些重要的非財務(wù)指標對財務(wù)風(fēng)險的影響，從而使風(fēng)險判斷更加全面、準確。（3）注意控制負債比率，有效防范籌資和投資風(fēng)險?；I資活動是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的起點，而過度舉債也是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要來源。企業(yè)籌資渠道一是股東、出資人的投資，二是借入的資金。股東和出資人的資金可被企業(yè)長期使用，不存在還本問題，但是其風(fēng)險存在于投資效益的不確定性和投資者對預(yù)期股價和股利的期望值降低方面。對于企業(yè)借入資金，在資金使用效益不佳的情況下，會給企業(yè)帶來不能償還到期借款本息的風(fēng)險?；I資風(fēng)險的防范主要有以下幾個方面：一是做好周密的財務(wù)分析和市場調(diào)研，避免經(jīng)營和投資決策失誤。二是適度舉債，建立合理的資本結(jié)構(gòu)。三是防范因“應(yīng)付賬款”過大，交易惡化，給企業(yè)帶來的訴訟風(fēng)險。（4）完善企業(yè)內(nèi)部控制。內(nèi)部控制是企業(yè)風(fēng)險管理的必要環(huán)節(jié)。內(nèi)部控制是為了實現(xiàn)企業(yè)的管理目標而提供的一種合理保障，良好的內(nèi)部控制可以合理保證企業(yè)合規(guī)經(jīng)營、財務(wù)報表的真實可靠和經(jīng)營結(jié)果的效率與效益。內(nèi)部控制缺失是企業(yè)發(fā)生重大風(fēng)險事件的重要原因。因此，企業(yè)應(yīng)將內(nèi)部控制的重點由資產(chǎn)安全及其記錄正確性逐漸向風(fēng)險管理轉(zhuǎn)移。風(fēng)險管理要求內(nèi)部控制不應(yīng)僅僅局限于單個崗位、單項職責(zé)、單項業(yè)務(wù)、單項流程，而是要包括企業(yè)活動的全過程，凡是可能誘發(fā)和產(chǎn)生風(fēng)險的活動都應(yīng)加強控制。

參 考 文 獻

[1]鄭秀妙.淺析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及其對策[J].會計之友.2007（7）

篇5

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)的實際財務(wù)收益與預(yù)期的收益發(fā)生偏離,進而造成企業(yè)蒙受損失的機會和可能。

山西中醫(yī)學(xué)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院的李燕在2008年第5期的會計之友上發(fā)表《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析及其控制》,她認為由于財務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變,企業(yè)本身的資本結(jié)構(gòu)不合理,管理者盲目擴大規(guī)模導(dǎo)致決策失誤使得企業(yè)產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該從完善財務(wù)管理系統(tǒng)提高決策的科學(xué)化,建立高效的風(fēng)險預(yù)警機制和分析指標,并且強化財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險意識這三個方面來控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

青島科技大學(xué)的于新花在《會計之友》2009年第二期中發(fā)表了《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與控制策略》。她分析了財務(wù)風(fēng)險的影響因素和控制原則,進而提出了防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策并結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)談了該行業(yè)應(yīng)采取的措施。她認為風(fēng)險的產(chǎn)生是由于資本結(jié)構(gòu)不合理特別是債務(wù)水平高,企業(yè)資產(chǎn)的流動性弱,及財務(wù)決策失誤和財務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變并提出了通過建立合理的資本結(jié)構(gòu),進行多元經(jīng)營,制定合理的風(fēng)險決策,建立財務(wù)預(yù)警機制等方式防范財務(wù)風(fēng)險。

東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院的岳上植,遼寧石油化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院的張廣柱在2009年會計之友第一期下發(fā)表了《上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型構(gòu)建研究》。他們以中國滬深兩市的A股上市公司資料為基礎(chǔ),利用距離判別分析法建立了一個既可以預(yù)測財務(wù)危機,又可以分析其成因的預(yù)警模型組,包括:預(yù)測企業(yè)整體危機,經(jīng)營效率,財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的模型;預(yù)測企業(yè)是否具有成長能力以及償債能力是否存在問題的模型。這些模型可以及時發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)危機并查出其產(chǎn)生的原因,有利于將財務(wù)危機控制在萌芽狀態(tài)。他們指出在運用模型時同時運用經(jīng)營效率、償債能力、盈利能力、成長能力四個預(yù)警模型。

上海第二工業(yè)大學(xué)的徐繼紅在會計之友2008年第四期中發(fā)表《知識經(jīng)濟條件下的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理》。他指出,我國企業(yè)已經(jīng)進入了高財務(wù)風(fēng)險時期,應(yīng)充分認識到各種風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響,更新對財務(wù)管理思想的認識。他分析了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的客觀原因和主觀原因,他指出應(yīng)該從全面提高財務(wù)人員綜合素質(zhì),增強防范意識;根據(jù)相應(yīng)政策,緩解企業(yè)壓力;建立健全適合市場經(jīng)濟要求的約束機制;加強財務(wù)活動的風(fēng)險管理這幾個方面來應(yīng)對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

李媛在2006年第六期的工業(yè)審計與會計中發(fā)表了《加強財務(wù)管理降低財務(wù)風(fēng)險》,她指出資產(chǎn)狀況不佳、融資困難、投資能力差,財務(wù)管理能力薄弱都是目前企業(yè)財務(wù)管理面臨的問題,降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險非常重要。她認為企業(yè)可以通過加強內(nèi)控制度的落實,加強資金管理,加強成本管理,加強應(yīng)收賬款管理,推進財務(wù)管理信息化,提高財務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)等幾方面來降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

于富生、張敏、姜付秀、任夢杰在2008年的會計研究上發(fā)表了《公司治理影響公司財務(wù)風(fēng)險嗎?》?？冃Ш凸緝r值往往為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界所重視,而風(fēng)險這一反映企業(yè)行為的經(jīng)濟后果以及企業(yè)質(zhì)量的重要指標往往被忽視。他們認為,公司治理應(yīng)該具有風(fēng)險效應(yīng),即它可能影響到公司的風(fēng)險。他們以2002-2005年的上市公司為研究對象,把董事會特征、高管激勵及股權(quán)結(jié)構(gòu)這三個方面作為公司治理涉及的變量,主要從這三個方面對公司治理與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系進行了考察。結(jié)果表明,我國上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)對財務(wù)風(fēng)險具有一定的影響。他們的研究為人們深入認識公司治理的作用以及通過合理構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)來有效降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有一定的啟示意義。

二、對財務(wù)風(fēng)險研究成果的基本評價

縱觀大多數(shù)學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險的研究,他們定義了財務(wù)風(fēng)險的概念,有的提出了新的財務(wù)管理的概念,都分析了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和提出了防范和控制財務(wù)風(fēng)險的措施。其別提到了建立財務(wù)預(yù)警機制來防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,如李燕就提出了建立財務(wù)預(yù)警機制來控制財務(wù)風(fēng)險。從影響財務(wù)風(fēng)險的因素來看,于富生、張敏、姜付秀、任夢杰從實證研究的角度提出了公司治理影響財務(wù)風(fēng)險的觀點,并用模型得出了相關(guān)結(jié)論。這些研究結(jié)果大多數(shù)從理論上分析了財務(wù)風(fēng)險的成因,研究了降低財務(wù)風(fēng)險的對策,對實際經(jīng)濟生活中的企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險有一定的理論指導(dǎo)作用。但從實證角度研究和從集團公司研究的角度比較少,如何建立有效的財務(wù)預(yù)警機制在企業(yè)實施起來比較有難度。

篇6

關(guān)鍵詞：高技術(shù)企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險預(yù)警；風(fēng)險控制

高技術(shù)企業(yè)作為近幾年新興的企業(yè)概念，在目前的經(jīng)濟發(fā)展形勢下，其在我國經(jīng)濟活動中的作用也在日益增大。但是，在市場經(jīng)濟和全球一體化的進程中，高技術(shù)企業(yè)在擁有高成長性的同時，其所面臨的財務(wù)風(fēng)險也在不斷增加。因此，對于深入研究發(fā)展高技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警以及相對應(yīng)的控制措施，顯得越來越重要。

近年來，由于全球經(jīng)濟危機，我國高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展受到了很大的影響，遇到了很多諸如資金籌措緊張，資金鏈容易斷裂等多方面的籌資風(fēng)險問題。首先，高技術(shù)企業(yè)融資過分依賴于銀行以及信貸機構(gòu)等間接融資。對于高技術(shù)企業(yè)在經(jīng)營過程中，其所采用或者擬采用的專業(yè)技術(shù),對于未來在市場的經(jīng)濟互動過程中所能帶來的收益與損失，都具有一定程度的不確定性，其自身便存在著較高的市場風(fēng)險。因此，較高的市場風(fēng)險便增加了高技術(shù)企業(yè)的信貸風(fēng)險，故而商業(yè)銀行、信貸機構(gòu)對于高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展預(yù)期并不十分看好，這在一定程度上，增加其融資風(fēng)險。其次，就目前的經(jīng)濟環(huán)境下的各類高技術(shù)企業(yè)來講，其自身的盈利能力較差。因此，高技術(shù)企業(yè)的內(nèi)源融資能力相對來講較差。這導(dǎo)致了高技術(shù)企業(yè)的資金流入較少，從而使得盈余公積和未分配利潤減少，從內(nèi)源融資方面增加了高技術(shù)企業(yè)的融資風(fēng)險。最后，高技術(shù)企業(yè)所賴以生存的技術(shù)革新和技術(shù)創(chuàng)新，所需耗用的研究資金大、研究周期長，故而其發(fā)展風(fēng)險加大。再加上政府雖然對高技術(shù)企業(yè)逐漸重視，對其行業(yè)發(fā)展做出宏觀的調(diào)整和改革，但政府的扶持力度仍需加大，各方面的發(fā)展基金、信貸保障體系都有待完善，故而高技術(shù)企業(yè)的融資風(fēng)險在可預(yù)計的未來仍然不容樂觀。針對企業(yè)可能遇到的財務(wù)風(fēng)險，經(jīng)過各國學(xué)者多年的研究和實踐，現(xiàn)在已經(jīng)形成了一套比較完整的財務(wù)控制體系。這個研究可以在一定程度上有效地幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，從而達到企業(yè)良好發(fā)展的目的。總結(jié)來講，財務(wù)控制體系主要包含了三個方面：財務(wù)控制環(huán)境、會計系統(tǒng)以及控制程序。

控制環(huán)境，即為控制的環(huán)境。簡單地說，控制環(huán)境就是指企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層合理的配置企業(yè)資源、合理地制定經(jīng)營理念、企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)完整并且權(quán)責(zé)分明等方面。財務(wù)控制環(huán)境，就是在企業(yè)的經(jīng)營運行當中，能夠健全、完善、加強企業(yè)實施財務(wù)控制的各種因素。避免因為環(huán)境因素，帶來不必要的財務(wù)風(fēng)險。影響這些因素的主要原因，在于企業(yè)的環(huán)境問題。對此，企業(yè)可以建立良好的企業(yè)文化、良好的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)以及良好的激勵約束機制，這其中尤為重要的是企業(yè)的經(jīng)營理念。一個企業(yè)的長遠發(fā)展，必定離不開一個合理完善的經(jīng)營理念。有了科學(xué)的經(jīng)營理念，才能依據(jù)其制定一系列的投資發(fā)展措施，才能將一個企業(yè)帶入良好發(fā)展的循環(huán)中。會計系統(tǒng)就是指利用企業(yè)相關(guān)的會計信息，形成一個能夠?qū)ζ髽I(yè)的資金運作進行有效控制的會計核算和會計監(jiān)督系統(tǒng)。高技術(shù)企業(yè)由于要進行技術(shù)研發(fā)個產(chǎn)品革新，在資金運作方面更要慎之又慎。因此，高技術(shù)企業(yè)一定要形成一套適合自己企業(yè)發(fā)展的會計系統(tǒng)，選擇最好的投資方式，研究最有競爭力的技術(shù)，創(chuàng)造最有價值的產(chǎn)品，以用來規(guī)避在各個方面可能存在的財務(wù)風(fēng)險。高技術(shù)企業(yè)作為新興的企業(yè)發(fā)展模式，在企業(yè)的經(jīng)營理念上更應(yīng)當創(chuàng)新革新。在財務(wù)控制上，更要在原有的研究基礎(chǔ)上，對企業(yè)的財務(wù)活動全面實施監(jiān)督、檢查、調(diào)節(jié)的職能，形成適合自己企業(yè)發(fā)展的財務(wù)控制體系。企業(yè)對于財務(wù)預(yù)警的方法有很多種，借助企業(yè)所能提供的經(jīng)營計劃、財務(wù)報表以及其他相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過一系列的方法來對財務(wù)狀況進行模擬以達到預(yù)告和警示的目的?，F(xiàn)在常見的財務(wù)預(yù)警方法，大致可以分為兩類：一類是定性的財務(wù)預(yù)警分析，多用標準化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、“三個月資金周轉(zhuǎn)率”分析法、流程圖分析法等。一類是定量的財務(wù)預(yù)警分析，主要有單變量分析法和多變量分析法。高技術(shù)企業(yè)作為現(xiàn)在新興發(fā)展起來的企業(yè)，在經(jīng)濟市場上有著良好的發(fā)展前景。而高技術(shù)企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險，存在于各個方面。

由以上的分析可知，高技術(shù)企業(yè)在控制財務(wù)風(fēng)險的過程中，應(yīng)當從不同的層面綜合考慮財務(wù)風(fēng)險防范于控制策略的制定和實施。這就要求企業(yè)既要保證對于已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險進行有效的控制和化解，又要提高企業(yè)自身在防范和控制財務(wù)風(fēng)險的能力和水平。這樣，才能保障企業(yè)在長期的市場競爭中保證可持續(xù)性發(fā)展，提高企業(yè)自身的競爭力。高技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警與控制的研究是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，尤其是針對國內(nèi)外現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢，經(jīng)營環(huán)境逐步改善，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)發(fā)展形勢，客觀地評估企業(yè)的發(fā)展形勢，以制定出完善的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)并發(fā)現(xiàn)最適合企業(yè)發(fā)展的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。

篇7

一、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概論

（一）集團企業(yè)概念及財務(wù)特征 目前學(xué)術(shù)界普遍認同的“企業(yè)集團”概念為：由一個處于行業(yè)領(lǐng)先地位的優(yōu)勢企業(yè)為核心，由多個擁有獨立法人的企業(yè)參與，在互相持股等資金關(guān)聯(lián)基礎(chǔ)上構(gòu)建的，其成員企業(yè)具有統(tǒng)一的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)，并在資金、人力、技術(shù)、產(chǎn)銷渠道等方面資源共享、利益共分、風(fēng)險共擔(dān)而形成的統(tǒng)一企業(yè)聯(lián)合體。從財務(wù)角度分析集團企業(yè)特征，有如下幾方面：（1）財務(wù)活動主體相對獨立。集團公司和各子公司之間雖然有資金交流和利益關(guān)聯(lián)，但各自有相對獨立的財務(wù)體系，獨立運營；（2）多層次的財務(wù)結(jié)構(gòu)增加財務(wù)管控難度。集團企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)包括母公司的財務(wù)體系及各分公司的財務(wù)體系，同時各公司之間互相融資、互相持股、共同承擔(dān)風(fēng)險和分配利潤，就這使集團企業(yè)的財務(wù)管控層面更廣，影響因素更多；（3）集團產(chǎn)業(yè)形式多元化，風(fēng)險收益相關(guān)影響因素復(fù)雜。集團公司通常都是跨產(chǎn)業(yè)、跨地區(qū)甚至是跨國界、跨文化的，其內(nèi)部盈利方式也是多品種、多層次、多結(jié)構(gòu)，多渠道，再結(jié)合集團企業(yè)的投資、融資、財務(wù)管理等，使得企業(yè)財務(wù)風(fēng)險收益更加具有不確定性，涉及層面更廣。

（二）集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概念及特征 在財務(wù)風(fēng)險定義的基礎(chǔ)上集合集團企業(yè)特征分析“集團企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險”概念，即集團企業(yè)在整個集團的財務(wù)活動中可能面臨損失的風(fēng)險，由于集團公司的利益風(fēng)險共擔(dān)性，因此這種風(fēng)險既包括集團母公司的財務(wù)風(fēng)險，也包括各成員企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。由此定義進一步分析集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特點，有如下幾方面：（1）不確定性。集團財務(wù)活動所產(chǎn)生的效益不是立竿見影的，而是有一個過程，這一過程受集團各相關(guān)層面因素影響，導(dǎo)致實際收益并不會同預(yù)期收益完全吻合，甚至沒有收益造成虧損；（2）可控性。通過對風(fēng)險影響因素進行詳細分析論證，可以采用前瞻性的方法控制和預(yù)防集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；（3）關(guān)聯(lián)傳導(dǎo)性。這是集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險特有的特征，由于集團企業(yè)是由眾多獨立法人企業(yè)組成，雖然各法人企業(yè)有各自相對獨立的財務(wù)體系，但是他們卻通過股權(quán)等方式形成一個利益統(tǒng)一體，一旦其中一個成員企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，就會不可避免地傳導(dǎo)到其他企業(yè)成員，從而形成連鎖反應(yīng)甚至多米諾骨牌效應(yīng)影響整個集團的財務(wù)運營安全。

二、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理影響因素

（一）集團企業(yè)融資風(fēng)險 融資風(fēng)險是指企業(yè)在籌措資金中由于政策環(huán)境或者償債能力不足導(dǎo)致的融資困難或者債務(wù)違約風(fēng)險。具體到集團企業(yè)，融資風(fēng)險可以分為以下兩個層面：（1）母公司及子公司之間存在頻繁的融資活動，當借入一方出現(xiàn)財務(wù)運營困難導(dǎo)致無法按時償債時，會使出借公司資金運營出現(xiàn)問題，由此產(chǎn)生傳導(dǎo)聯(lián)動，給整個集團財務(wù)狀況帶來風(fēng)險；（2）母公司和子公司之間會作為擔(dān)保方為集團成員企業(yè)進行第三方融資擔(dān)保，一旦資金貸入方的財務(wù)出現(xiàn)困難，擔(dān)保方同樣會受到牽連，由此給集團帶來財務(wù)風(fēng)險。

（二）集團企業(yè)投資風(fēng)險 投資風(fēng)險是指企業(yè)在對項目進行投資時，由于對影響因素及突發(fā)狀況預(yù)估不足或處置不當導(dǎo)致的預(yù)期收益同實際收益之間的偏差。具體到集團公司，同樣需要分兩個層面論述：（1）集團管理層投資決策風(fēng)險。因為集團企業(yè)是以母公司統(tǒng)一制定規(guī)?；瘧?zhàn)略作為發(fā)展手段，一旦母公司管理層投資決策失誤，則會給整個集團財務(wù)狀況帶來巨大風(fēng)險；（2）由于母公司及子公司之間存在互相持股關(guān)系，股票也是一種投資方式。一旦發(fā)股方運營不善，則持股方也會面臨收益不足或投資虧損的風(fēng)險。

（三）集團企業(yè)財務(wù)運營風(fēng)險 是指企業(yè)原料采購和成品銷售過程中出現(xiàn)的財務(wù)活動風(fēng)險，如應(yīng)付賬款資金不足、庫存積壓、應(yīng)收賬款逾期無法收回等。由于集團企業(yè)各成員之間存在生產(chǎn)、流通及銷售的業(yè)務(wù)往來，一旦其中一個環(huán)節(jié)發(fā)生風(fēng)險，如一方成品積壓無法變現(xiàn)，則會給產(chǎn)品鏈條上的所有相關(guān)企業(yè)帶來一定財務(wù)風(fēng)險，進而影響整個集團的財務(wù)安全。

（四）集團企業(yè)收益分配風(fēng)險 這一風(fēng)險對集團企業(yè)財務(wù)安全影響尤其巨大，同樣分兩個層面闡述：（1）由于集團企業(yè)各成員之間屬于統(tǒng)一的戰(zhàn)略體系，利益風(fēng)險共擔(dān)，有時為了整個集團的戰(zhàn)略發(fā)展，其中子公司會犧牲自身利益推動集團目標達成。此時集團母公司就必須要做好利潤在各成員企業(yè)間的合理分配，由此確保整個集團各企業(yè)成員間的高效合作，目標一致，否則會導(dǎo)致企業(yè)成員各自為戰(zhàn)，甚至使整個集團人心渙散；（2）集團企業(yè)的利潤分配應(yīng)確保資金利用的高效，“好鋼要用到刀刃上”，避免利潤分配后的資金閑置和浪費。

三、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系構(gòu)建原則

（一）集團戰(zhàn)略下穩(wěn)健原則 這一原則一方面要求集團企業(yè)在進行財務(wù)活動時，要本著整個集團的利益制定財務(wù)制度規(guī)范和戰(zhàn)略規(guī)劃，另一方面集團的財務(wù)活動，尤其是投資活動，一定要充分評估項目的風(fēng)險收益比，并在具體分析時更傾向“風(fēng)險”層面因素從而做出決策，這是確保企業(yè)長遠生存和發(fā)展的基本原則，尤其對母公司在制定關(guān)乎整個集團的戰(zhàn)略決策時，尤其意義重大。

（二）價值最大化下風(fēng)險適度原則 市場經(jīng)濟活動一定程度上屬于風(fēng)險活動，同時企業(yè)從事經(jīng)濟活動的終極目的是追求利益最大化。因此集團企業(yè)在充分發(fā)揮其強大的市場風(fēng)險抵御能力和競爭力、確保企業(yè)獲取最大利潤的前提下，應(yīng)充分評估自身風(fēng)險承擔(dān)能力，在適度的風(fēng)險范圍內(nèi)進行經(jīng)濟活動。既要考慮各成員公司的風(fēng)險適度，也要考慮整個集團的風(fēng)險適度，由此確保整個集團企業(yè)的財務(wù)安全；

（三）層級控制下權(quán)變原則 集團企業(yè)應(yīng)該發(fā)揮其規(guī)模優(yōu)勢及資源優(yōu)勢，充分分析各個財務(wù)影響因素的性質(zhì)及程度，建立合理的內(nèi)部控制體系，包括：風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)；分級管理架構(gòu)；監(jiān)控審核流程。同時這些體系并非一成不變，應(yīng)在具體實施中隨著環(huán)境的變化而調(diào)整、完善風(fēng)險控制策略，由此最大限度地控制集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。具體到集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素及管理體系原則之間的關(guān)系可以通過圖1表述。

四、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系內(nèi)容

（一）財務(wù)風(fēng)險定性識別 即集團企業(yè)對財務(wù)活動中的影響因素進行初步的定性判斷，運用預(yù)測學(xué)等相關(guān)知識從客觀環(huán)境因素和主觀管理因素上分析各因素對財務(wù)活動影響的性質(zhì)，為集團決策做出初步的指導(dǎo)。依據(jù)以上集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險四大影響因素，可以通過表1所示的矩陣表格方式對這些風(fēng)險因素進行定性識別。

表1中，對于面臨著高概率、高風(fēng)險的財務(wù)活動，一定要本著穩(wěn)健運營的原則進行堅決否決。而對于其他性質(zhì)的風(fēng)險，則分別依據(jù)風(fēng)險層級采取不同應(yīng)對策略：完善對策，即確保有完善的對策可以控制和規(guī)避此類風(fēng)險，否則取消項目；專門對策，即需要對風(fēng)險因素制定詳細的解決方案，并跟蹤實施，必要時調(diào)整項目策略或目標；需要預(yù)防，即需要制定對策對風(fēng)險因素加以預(yù)防和控制；有條件預(yù)防，即保證項目順利運行的前提下，對風(fēng)險因素進行預(yù)防。

（二）財務(wù)風(fēng)險定量評估 在定性識別的基礎(chǔ)上，對每種可能造成財務(wù)運營風(fēng)險設(shè)置指標進行定量分析，通過統(tǒng)計學(xué)、概率學(xué)等數(shù)學(xué)方法對數(shù)據(jù)及模型進行評估，便于集團決策的價值權(quán)衡。結(jié)合四大財務(wù)風(fēng)險影響因素，可以對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定量評估指標做如下設(shè)計：償債能力指標、獲利能力指標、資產(chǎn)運作能力指標。這三大指標又可以細分為具體的指標體系，具體可以通過圖2對財務(wù)風(fēng)險評估指標進行設(shè)定及評估。

下面引述2013年某大型集團公司的財務(wù)指標具體說明財務(wù)風(fēng)險評估指標體系的應(yīng)用。

從表2中可以看出，某集團公司資本實力雄厚，有足夠的償債能力，不足之處是產(chǎn)品獲利能力極低，甚至出現(xiàn)虧損，而資產(chǎn)運作能力則處于一般水平。由此可以評估該集團公司的財務(wù)風(fēng)險主要集中在投資風(fēng)險的獲利能力上，因此應(yīng)該對投資風(fēng)險加以重點防范及改進。同時該公司的優(yōu)勢在于負債能力，說明該公司有足夠的資本及信貸授信，應(yīng)予以充分利用，大膽進行技術(shù)升級或新產(chǎn)品開發(fā)方面的項目投資。

（三）財務(wù)風(fēng)險預(yù)防 集團企業(yè)在做出決策之前，充分參考財務(wù)風(fēng)險因素的識別和評估結(jié)果，結(jié)合自身的財務(wù)運營狀況及風(fēng)險承擔(dān)能力，對項目可行性以及項目實施方式進行決策，選擇適合集團發(fā)展的項目，以及適合集團特點的項目運作方法。

（四）財務(wù)風(fēng)險控制 在項目的具體實施過程中，要通過嚴格的內(nèi)控制度確保項目運作的合規(guī)性，防范突發(fā)風(fēng)險，同時根據(jù)環(huán)境和風(fēng)險因素的變化，及時調(diào)整項目發(fā)展策略，確保風(fēng)險可控。

以上集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理體系內(nèi)容同樣可以通過圖標的方式表達如圖3。

五、案例分析

（一）案例背景 本文引述兩個具體的案例分析集團企業(yè)在戰(zhàn)略發(fā)展項目規(guī)劃和實施過程中，財務(wù)風(fēng)險管理體系所發(fā)揮的決定性作用。筆者選定兩家案例主體“長虹集團”和“聯(lián)想集團”有共同的特點：（1）同為電子行業(yè)，同是所在行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)；（2）同在本世紀初國內(nèi)市場發(fā)展遭遇瓶頸，急需拓展新的戰(zhàn)略發(fā)展模式，開拓國際市場資源；（3）同是21世紀初的投資項目和財務(wù)活動。以上共同點更加能體現(xiàn)出本文研究的主旨，兩個相似的集團企業(yè)由于財務(wù)風(fēng)險管理體系實施上的差別，最終導(dǎo)致兩個項目截然相反的結(jié)果。

（二）案例一 長虹集團進軍國際市場巨虧案。長虹集團是我國大型家電企業(yè)集團，主營彩電業(yè)務(wù)，在改革開放后的幾十年間得到充分發(fā)展，集團實力位居行業(yè)領(lǐng)先地位。然而隨著電子行業(yè)的飛速發(fā)展和電子產(chǎn)品市場日新月異，長虹集團的國內(nèi)市場銷售業(yè)績遭遇了極大壓力。在這一背景下，長虹集團決定調(diào)整集團發(fā)展戰(zhàn)略，開拓國際市場。之后在沒有對合作伙伴的財務(wù)資信做深入調(diào)查的基礎(chǔ)上，即同美國進口商APEX公司簽訂協(xié)議，并于2001年開始向APEX公司銷售貼牌彩電。然而自2001年到2004年的4年間，APEX始終以各種借口拖欠長虹集團貨款，最高拖欠貨款高達38.38億元人民幣，占長虹集團總應(yīng)收賬款的96.4%。高額的應(yīng)收賬款風(fēng)險直接導(dǎo)致長虹集團遭遇巨大財務(wù)危機，不得已于2004年年底宣布虧損財報，并擬對APEX公司的應(yīng)收賬款46750美元做壞賬計提，如果按照計提3.1億美元以及考慮長虹集團當年獲利能力，長虹公司需要10年時間才能還清這些債務(wù)。這對長虹集團的發(fā)展可謂滅頂之災(zāi)，直接導(dǎo)致長虹集團股票價格大跌30%，市值蒸發(fā)30億元人民幣。現(xiàn)在回顧當時長虹集團此次財務(wù)危機，對現(xiàn)代集團企業(yè)有深刻的教育和警醒意義。分析其案例可以得到如下幾點教訓(xùn)：

（1）長虹集團在施行項目之前，未能對項目進行充分的風(fēng)險因素識別和評估。事實上在同長虹集團合作之前，APEX公司已經(jīng)有過拖欠中國其他企業(yè)貨款的不良記錄，同時國際資信評估機構(gòu)對其資信評估僅僅為3A4，屬于資信風(fēng)險較高的級別。這些明顯的、高概率和高風(fēng)險的財務(wù)影響因素獲取渠道相當簡單，然而長虹集團卻對這些風(fēng)險因素置若罔聞，盲目上馬進軍國際市場項目，最終導(dǎo)致虧損。

（2）長虹集團在項目進行過程中未施行有效財務(wù)風(fēng)險控制。在長虹集團同APEX簽訂協(xié)議的第一年，APEX就開始以各種理由拖欠和拒付貨款。在這一形勢下，長虹集團的財務(wù)預(yù)警、審核、應(yīng)急等內(nèi)控體系集體失靈，繼續(xù)冒著巨大風(fēng)險持續(xù)地向APEX公司供貨長達4年，直至累計近40億元的應(yīng)收賬款無法變現(xiàn)，此時該部分應(yīng)收賬款竟然高達公司總應(yīng)收賬款的96.4%――這對任何一家集團企業(yè)正常的財務(wù)運營而言都是不可想象的。

長虹集團財務(wù)風(fēng)險管理體系的缺失直接導(dǎo)致其進軍國際市場項目鎩羽而歸，并對集團未來發(fā)展帶來沉重負擔(dān)。這里需要說明的是，當初同APEX公司簽訂協(xié)議并供貨的是長虹集團旗下的子公司四川長虹，之后長虹集團出于整個集團戰(zhàn)略考慮，背負了這筆巨額債務(wù)，這也說明了集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的關(guān)聯(lián)傳導(dǎo)特性。

（三）案例二 聯(lián)想集團成功收購IBM公司PC業(yè)務(wù)案。項目實施前的聯(lián)想集團同長虹集團有許多共同特點，不同的是聯(lián)想集團在項目實施之前做了充分的財務(wù)風(fēng)險管理工作，通過系統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險管理策略使得這一并購案成為國際跨國并購中的經(jīng)典案例。

（1）在項目實施之前，聯(lián)想集團對合并對象IBM公司進行了深入細致的財務(wù)風(fēng)險因素識別及評估。為此聯(lián)想集團聘請了世界頂尖的評估公司和審計公司對IBM的財務(wù)指標進行審核，發(fā)現(xiàn)IMB公司PC業(yè)務(wù)雖然虧損嚴重，但近幾年表現(xiàn)卻有復(fù)蘇跡象，其當年營業(yè)收入達52億美元，比去年同期增長20.9%；其利潤率為24%，遠遠高于聯(lián)想集團自身的主營業(yè)務(wù)利潤水平。其資產(chǎn)負債額為16.15億美元，凈資產(chǎn)-6.8億美元，在聯(lián)想集團可承擔(dān)范圍內(nèi)。通過以上財務(wù)數(shù)據(jù)分析，聯(lián)想集團確定項目風(fēng)險屬于可控范圍內(nèi)，而項目風(fēng)險收益比卻值得期待，由此確定立項。

（2）在項目實施過程中，聯(lián)想集團通過多種融資渠道將集團融資風(fēng)險控制在最小范圍內(nèi)，付款方式為自有現(xiàn)金4億美元、收購負資產(chǎn)5億美元、銀行借貸6億美元、股票融資3.5億美元。通過這樣的支付結(jié)構(gòu)使得集團成功規(guī)避了財務(wù)危機，確保項目順利實施。同時在投資風(fēng)險控制方面，通過制定循序漸進的發(fā)展策略，確保項目獲利能力。

通過以上財務(wù)風(fēng)險管理體系的實施，聯(lián)想集團股票市值當年就大幅上揚，項目實施第一年集團綜合營業(yè)額年比增長359%，主營PC業(yè)務(wù)銷量年比增長11%，股東收益增加0.22億美元，之后幾年業(yè)績更是連年飄紅。

參考文獻：

[1]張繼德：《集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理》，經(jīng)濟科學(xué)出版社2008年版。

篇8

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險識別；風(fēng)險防范

1相關(guān)概念與理論介紹

1.1財務(wù)風(fēng)險概念

狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中企業(yè)因借債過多無法到期償還債務(wù)，而引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險；廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，主要是經(jīng)營、投資、籌資、分配等各個環(huán)節(jié)可能會產(chǎn)生的風(fēng)險。本文所說的財務(wù)風(fēng)險是采用廣義的概念。

1.2現(xiàn)金流量概念

現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的一種動態(tài)狀況，即企業(yè)在一個會計期間，通過一定經(jīng)濟活動產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出?，F(xiàn)金流量主要來源于企業(yè)的三種活動即經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動。

1.3現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險兩者之間的關(guān)系

一方面，現(xiàn)金流量表不同于資產(chǎn)負債表和利潤表，它是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，能夠真實地反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出，有效地避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下由于計量方法的差異而造成信息失真的可能，為企業(yè)合理利用資金、識別財務(wù)風(fēng)險、進行財務(wù)決策提供可靠依據(jù)，真實地反映企業(yè)的財務(wù)狀況。另一方面，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的數(shù)量、穩(wěn)定性等都會影響著企業(yè)的盈利及財務(wù)風(fēng)險的程度；現(xiàn)金流量的投資活動也隱藏著投資風(fēng)險；觀察現(xiàn)金流量的籌資活動也可以檢測籌資風(fēng)險。所以要想精確判斷企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，必須密切關(guān)注現(xiàn)金流量情況。

2基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險識別

基于現(xiàn)金流量識別財務(wù)風(fēng)險，就是通過分析現(xiàn)金流量活動，識別出企業(yè)可能在哪方面存在財務(wù)風(fēng)險。因為，現(xiàn)金流量來源于經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，所以，從這三個活動來具體識別財務(wù)風(fēng)險能夠較為全面地獲得企業(yè)真實的經(jīng)營狀況。

2.1從經(jīng)營活動識別財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險主要來源于兩個方面：一方面，銷售過程中產(chǎn)生的風(fēng)險。很多企業(yè)為了創(chuàng)造銷售業(yè)績，在銷售產(chǎn)品時，面對無法及時交付貨款的客戶，更多采用的是賒銷方式，雖然這種方式創(chuàng)造了企業(yè)賬面利潤，但是，賒銷過多，發(fā)生壞賬的可能性就會越大，賬面利潤并沒有轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，沒有為企業(yè)創(chuàng)造實實在在的收益，增加財務(wù)風(fēng)險。另一方面，采購過程中帶來的風(fēng)險。企業(yè)在購買商品時如果沒有事先進行采購計劃，導(dǎo)致計劃購買與實際購買產(chǎn)生較大的出入，有可能就會導(dǎo)致大量的存貨積壓，同時也是占用了企業(yè)的大量資金?；蛘咂髽I(yè)在進行采購時獲得的產(chǎn)品信息和商家信息不對稱，出現(xiàn)產(chǎn)品惡劣或者商家不誠信等情況，這就會導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的資金損失。

2.2從投資活動識別財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)投資活動主要是要判別企業(yè)的投資項目是什么，分析項目特點，投資該項目會給企業(yè)帶來什么樣的影響。例如，企業(yè)投資數(shù)額較大、投資時間長、收益回收慢，這必然會給企業(yè)帶來一定的風(fēng)險。還有，一些企業(yè)為了擴大規(guī)模，盲目地進行多元化投資，投資前并沒有對企業(yè)本身經(jīng)營狀況進行分析，導(dǎo)致決策失誤，從而引發(fā)資金回收困難。

2.3從籌資活動識別財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)一般選擇籌資的方式有兩種：即債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資。在債務(wù)性籌資環(huán)節(jié)主要需要注意的是，企業(yè)要保證在未來的生產(chǎn)經(jīng)營中能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來償還債款和支付利息。如果企業(yè)在未來經(jīng)營過程中沒有足夠的現(xiàn)金去清償債務(wù)和利息，很有可能通過再一次舉債來償還之前的債款，如此循環(huán)往復(fù)，企業(yè)就會陷入困境，危及企業(yè)生存。對于權(quán)益性籌資來說，雖然不像債務(wù)性籌資那樣需要到期償還本金和利息，但是為了不影響企業(yè)的信譽和再籌資，確保企業(yè)日后能夠獲得更多的權(quán)益性籌資，企業(yè)必須要保證有足夠的現(xiàn)金支付股利。

3基于現(xiàn)金流量財務(wù)風(fēng)險識別體系

現(xiàn)金流量表在進行財務(wù)狀況分析時，能夠非常清晰地了解到企業(yè)的財務(wù)狀況，精確地評價企業(yè)的償債能力和支付能力，以及企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。一個企業(yè)如果想從現(xiàn)金流量視角判斷企業(yè)是否處于財務(wù)風(fēng)險邊緣，不僅要從定性上進行識別，還要從一些現(xiàn)金流量相關(guān)財務(wù)指標進行定量識別?，F(xiàn)金流量指標能夠有效地完善財務(wù)風(fēng)險識別體系，分析出指標所隱含的財務(wù)信息，為準確識別財務(wù)風(fēng)險夯實基礎(chǔ)，提高預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的準確性。

3.1償債能力指標

目前，我國大多數(shù)企業(yè)都是通過舉債經(jīng)營，如果長期下去，企業(yè)就有可能會面臨較大的償債壓力。而且，企業(yè)通過借款維持經(jīng)營，對企業(yè)的發(fā)展也非常不利。如果持續(xù)這樣下去，很難保證企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展。現(xiàn)金流量狀況可以通過現(xiàn)金流量償債指標體現(xiàn)出來?，F(xiàn)金流量償債指標主要包括以下兩個：現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債，該指標從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察，反映出企業(yè)當期償付短期債款的能力。指標越大，說明企業(yè)的經(jīng)營活動穩(wěn)定，為企業(yè)能夠產(chǎn)生更多的現(xiàn)金凈流量，償債能力也會相應(yīng)得到提高。如果企業(yè)的現(xiàn)金流動負債比率低，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不足，然而，借款需要企業(yè)用現(xiàn)金去償還，企業(yè)現(xiàn)金儲備不夠，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也會比較大。因此，企業(yè)需要采取積極的措施提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性?，F(xiàn)金利息支付率=現(xiàn)金凈流量/同期應(yīng)支付的利息金額。該指標越大，說明企業(yè)支付利息能力越高，企業(yè)的經(jīng)營就會相對穩(wěn)定。該指標越小，代表企業(yè)支付利息的能力也在不斷下降，這樣企業(yè)就會面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營，對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生非常不利的影響。

3.2獲利能力指標

現(xiàn)金流量獲利能力指標能夠充分地體現(xiàn)出企業(yè)現(xiàn)金的盈利能力，它充分反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力，如果企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金獲利能力，說明企業(yè)未來能夠創(chuàng)造更多的現(xiàn)金，這有助于降低企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。反之，如果企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力不是非常的強，說明企業(yè)的現(xiàn)金成長能力欠佳，企業(yè)未來面臨的獲利壓力比較大，財務(wù)風(fēng)險相對也會比較大?，F(xiàn)金流量獲利能力的指標主要包括以下兩個：凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=現(xiàn)金凈流量/平均凈資產(chǎn)。該指標反映了企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力，該指標數(shù)據(jù)越大，說明企業(yè)有較強的獲利能力；該指標數(shù)據(jù)越小，說明企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力不足，企業(yè)未來面臨的財務(wù)風(fēng)險也會比較大。現(xiàn)金收益比率=經(jīng)營活動凈流量/凈利潤。一般來說，該指標應(yīng)大于1，指標越大，則說明企業(yè)盈利能力越強。若該比率小于1，則說明企業(yè)本年度所所產(chǎn)生的凈利潤中有的未轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入企業(yè)，就算企業(yè)本年度實現(xiàn)盈利，在未來也有可能出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。

4基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險防范

4.1加強現(xiàn)金流管理

提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。一個企業(yè)要想長遠發(fā)展，并不是說有多少的賬面利潤，而是擁有足夠持續(xù)的現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流量中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是最重要的，對企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。在經(jīng)營活動中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，要做到嚴格控制原料成本；在銷售環(huán)節(jié)，對賒銷客戶，要督促其及時還款，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，盡最大的可能性去避免發(fā)生壞賬。同樣，在購買環(huán)節(jié)，作為購買方，要充分利用信用期，盡量延長應(yīng)付賬款的支付期限，使現(xiàn)金在有限期間內(nèi)發(fā)揮最大的效用。保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金支撐著企業(yè)的日常經(jīng)營，企業(yè)的現(xiàn)金流動也是貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)。所以，企業(yè)保持過多、過少的現(xiàn)金都不是現(xiàn)金流量最好的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該讓現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出保持一個均衡的狀態(tài)，這樣企業(yè)才能獲得持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。這就需要企業(yè)在進行現(xiàn)金流量活動時要提前做好現(xiàn)金流預(yù)算，根據(jù)企業(yè)所擁有的現(xiàn)金總量，合理安排現(xiàn)金支出，而且現(xiàn)金要用在必要的支出上。所以，企業(yè)還要做好現(xiàn)金流監(jiān)控，密切關(guān)注資金的流動方向，防止過多的消費性支出和非生產(chǎn)投資，造成現(xiàn)金資源的浪費。保持現(xiàn)金流量的穩(wěn)定流動，盡可能最大化地讓現(xiàn)金為企業(yè)創(chuàng)造更多的利益，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

4.2從現(xiàn)金流量視角構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系

企業(yè)為防止財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，可以事先建立財務(wù)預(yù)警體系。企業(yè)在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系時，要充分考慮到現(xiàn)金流量的影響。這樣不僅可以完善財務(wù)預(yù)警體系，還可以提高財務(wù)預(yù)警準確性，為財務(wù)預(yù)警機制更精確地預(yù)測財務(wù)風(fēng)險奠定牢固的基礎(chǔ)。而且，從現(xiàn)金流量角度建立財務(wù)預(yù)警體系，企業(yè)的財務(wù)人員可以最大限度地挖掘現(xiàn)金流量中包含的各種財務(wù)信息，提升現(xiàn)金流管理水平，進而達到防范財務(wù)風(fēng)險的目的。

篇9

關(guān)鍵詞：物流公司;財務(wù)活動;風(fēng)險管理

物流從定義上來說就是指人控制的物資流動的過程。風(fēng)險管理是權(quán)衡風(fēng)險與成本收益的過程。在我國市場經(jīng)濟的大背景之下，物流公司之間的競爭日益激烈。為了能夠提升物流公司自身的市場競爭力，物流公司需要從公司內(nèi)部就進行一定程度上的改革。財務(wù)活動的風(fēng)險管理就是其中十分重要的一個部分。建立一個完整的財務(wù)活動風(fēng)險管理體系能夠在很大程度上提高物流公司相關(guān)的工作效益，增加企業(yè)在市場競爭中的競爭力。

一、物流公司財務(wù)活動風(fēng)險管理的相關(guān)概念

1.物流公司概念。物流是指企業(yè)通過對客戶消費需要的原材料、產(chǎn)品、中間庫存和流動信息等從產(chǎn)品在開始流動到最后消費環(huán)節(jié)的過程進行有計劃有目的管理，從而滿足客戶消費的需求。物流從本質(zhì)上來說就是一個過程，在中國物流的定義更加具體形象化，主要是指相關(guān)的物品從生產(chǎn)方到受眾的一個流動過程，并對其運輸、流通、儲存和配送進行信息更新和追蹤。當代物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展順應(yīng)了時展的要求，是市場需求的產(chǎn)物。中國對物流的理解更加側(cè)重于物流的客觀性，也正是因為這種觀念，導(dǎo)致中國物流公司對其公司內(nèi)部建設(shè)缺少重視，也切實體現(xiàn)在了財務(wù)活動的風(fēng)險管理中。

2.財務(wù)風(fēng)險管理概念。風(fēng)向管理本身就是權(quán)衡降低風(fēng)險的收益與成本以及采取哪種措施的過程，是一項有著明確目的的企業(yè)管理活動。風(fēng)險管理在企業(yè)實際的經(jīng)營和發(fā)展，戰(zhàn)略管理和經(jīng)營管理中都有著十分重要的作用。財務(wù)管理能夠在很大程度上降低物流公司的決策失誤，以最小的成本代價實現(xiàn)公司效益的最大化，促進相關(guān)公司的未來發(fā)展，提高公司在激烈的市場競爭中的競爭力。

二、物流公司財務(wù)風(fēng)險分類

1.籌資風(fēng)險。由于物流公司本身具有的特點，在物流工資進行籌資活動時，公司所需要的固定資產(chǎn)投資額數(shù)較大，進行發(fā)展擴大的資金需求巨大，可能會出現(xiàn)不可預(yù)知的籌資結(jié)構(gòu)導(dǎo)致無法到達原有的籌資目標，從而產(chǎn)生了籌資風(fēng)險。在物流公司進行日常運營的過程中，由于進行倉儲的設(shè)施和運輸?shù)墓ぞ叱杀具^高，需要有大量的資金來支持，在進行籌資的過程中就會使公司有較大額度的負債產(chǎn)生。如果在實際的籌資過程中，物流公司無法得到需要的資金，就會影響后續(xù)的實際運營和財務(wù)環(huán)境，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。由于物流公司主要的固定資產(chǎn)為進行倉儲的設(shè)備和一定量的運輸工具，這兩樣固定資產(chǎn)的經(jīng)濟價值和成本都較高，籌資會對物流公司的成本帶來巨大的壓力，財務(wù)風(fēng)險很有可能會在這樣高負債的情況下產(chǎn)生。

2.資金使用風(fēng)險。在物流公司的日常運營中，資金鏈是十分重要的一個部分，物流公司的資金使用問題也是當今物流公司普遍出現(xiàn)的問題。由于物流公司的固定資產(chǎn)在公司成本占有相當大的一個比重，對資金的需求量極大，為了降低資金鏈斷裂的風(fēng)險，物流公司需要通過發(fā)行股票或者銀行等多種手段來滿足公司發(fā)展的現(xiàn)金需求，在這樣高負債的情況下，財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的概率被大大提高。另外，在資金配置方面，物流公司為了提高自身企業(yè)的競爭力，爭取到更多客戶和訂單，可能會先墊付資金來吸引客戶。這樣一來，物流企業(yè)的資金配置出現(xiàn)問題的可能性增加，而之后資金流動被阻遏更會擴大財務(wù)風(fēng)險，影響物流企業(yè)的自身發(fā)展和日常運營。

3.投資風(fēng)險。物流企業(yè)財務(wù)活動中的投資風(fēng)險是指物流公司的投資無法實現(xiàn)原有的預(yù)期收益，影響到企業(yè)的運營發(fā)展。對于物流公司來說，想要擴大公司規(guī)模，就必須要在倉儲和交通運輸這兩方面進行投資。在進行資金投入的過程中，風(fēng)險本身就包含了外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險。內(nèi)部風(fēng)險主要是指物流公司無法在對未來效益進行保證的前提下使用公司的剩余資金來對公司拓展規(guī)模的項目進行投資，這就會導(dǎo)致物流公司內(nèi)部產(chǎn)生投資風(fēng)險。外部風(fēng)險是指當物流公司在市場中進行投資時，由于市場環(huán)境的不確定性可能會導(dǎo)致投資的風(fēng)險大大提高，產(chǎn)生一定的財務(wù)風(fēng)險，從而影響相關(guān)物流企業(yè)的經(jīng)濟效益與未來發(fā)展。4.資金回收風(fēng)險。在對應(yīng)收賬款進行回收的過程中，由于相關(guān)物流企業(yè)為了提高競爭力吸引顧客經(jīng)常會用賒銷信用的方式，導(dǎo)致物流企業(yè)有相當大數(shù)量的應(yīng)收賬款。如果有些客戶在賒銷之后拖欠賬款，無法及時地進行還款或者由于一些不可控的原因拒絕還款，就會導(dǎo)致物流企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，影響物流企業(yè)的經(jīng)營。

三、物流公司財務(wù)活動中風(fēng)險管理的措施

1.一般風(fēng)險管理措施。

1.1穩(wěn)定融資關(guān)系。融資方不僅可以為物流公司的日常運營提供大量的資金，也能夠提供許多無形資產(chǎn)。在物流公司與其他公司進行融資業(yè)務(wù)時，應(yīng)該從雙方公司的信用度、銀行額度、成本差異等有時方面提高物流公司對資金的使用率，從而大大降低進行融資活動的成本，減少需要進行籌資的成本，降低財務(wù)活動中的風(fēng)險，確保公司的正常運營。

1.2穩(wěn)定信用政策。信用政策的建立和實施會在很大程度上影響到之后的資金回收過程?？蛻粜庞檬侵筮M行賬款回收的一個重要衡量標準，相關(guān)的物流公司在進行客戶交流時可以對可以信用進行評價了解，選擇信用好的客戶開展長期的合作關(guān)系，對于信用不好的客戶則多加考慮，降低資金回收的風(fēng)險，使企業(yè)資金處于穩(wěn)定的狀態(tài)。

1.3充分利用境外資本。物流公司對于境外資本的應(yīng)用能夠在很大程度上降低實際的財務(wù)成本，實現(xiàn)利潤。使用國際證開證到一定額度之后，物流公司的國際證授信額度就能被排滿，資金運轉(zhuǎn)的速度和融資的效率得到提高，就能夠保證物流公司日常經(jīng)營所需要的資金，降低資金進行周轉(zhuǎn)時產(chǎn)生的風(fēng)險。

2.當代物流公司財務(wù)活動風(fēng)險管理措施。

2.1建立完整的風(fēng)險控制體系。根據(jù)物流公司的實際資金情況和運營管理情況，選擇合適的風(fēng)險預(yù)警機制，建立完整科學(xué)的風(fēng)險控制體系，能夠全面把控在財務(wù)活動中出現(xiàn)的風(fēng)險，整體把控風(fēng)險，不能一概而論，進行生搬硬套。風(fēng)險控制體系的建立應(yīng)該充分考慮到財務(wù)活動中風(fēng)險出現(xiàn)的微觀和宏觀因素，圍觀因素就是指對物流企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)情況和管理情況的分析，行業(yè)市場整體環(huán)境就是需要進行分析的宏觀因素。

2.2培養(yǎng)相關(guān)的專業(yè)人才。培養(yǎng)相關(guān)的風(fēng)險管理人才能夠從根本上解決物流公司財務(wù)活動的風(fēng)向管理問題。對相關(guān)的專業(yè)人才進行技能和知識層面上的培訓(xùn)包括引進全新的人員能夠使物流公司面臨的風(fēng)險得到更加深入和全面的分析和解決，減少物流公司的非系統(tǒng)的風(fēng)險發(fā)生，使企業(yè)在投入最少成本的前提下實現(xiàn)經(jīng)濟效益的最大化，使物流企業(yè)得到不斷的發(fā)展。

2.3樹立企業(yè)人員的風(fēng)險意識。實現(xiàn)物流公司財務(wù)活動的風(fēng)險管理首先就需要相關(guān)的管理人員和工作人員對財務(wù)風(fēng)險有一定的重視程度。相關(guān)的管理者應(yīng)該在公司內(nèi)部加大風(fēng)險意識的宣傳力度，提高工作人員對財務(wù)風(fēng)險管理的重視程度，使各級的財務(wù)工作者都對其有一定的了解和認識，創(chuàng)建良好的財務(wù)風(fēng)險的工作范圍，從意識層面最大程度上避免風(fēng)險發(fā)生的概率。

四、結(jié)語

由于物流公司本身具有的特點，在進行財務(wù)活動的過程中會產(chǎn)生很大概率的財務(wù)風(fēng)險。對財務(wù)活動中出現(xiàn)的風(fēng)險進行管理能夠確保物流企業(yè)的正常運營，推動企業(yè)的發(fā)展，使物流企業(yè)能夠在最小的成本之上得到最大的經(jīng)濟效率。在市場競爭日益激烈的今天，對于財務(wù)活動的風(fēng)險管理是物流公司想要發(fā)展的必然要求。

作者:趙慶軍 單位:山東高速物流集團有限公司

參考文獻：

[1]王曦.物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理初探—中國物流公司財務(wù)風(fēng)險分析及防范[D].碩士學(xué)位論文,2007.

篇10

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；管理

一、風(fēng)險的概念與特征

目前，理論界對風(fēng)險尚無一種公認的權(quán)威性定義。在西方的風(fēng)險管理論著中表示風(fēng)險的詞，有Risk、Peril、Hazard等詞。Risk詞義指事故發(fā)生的可能性，事物結(jié)果的不確定性或危險性的隱患；Peril詞義指危險事件、風(fēng)險的現(xiàn)實狀況，即已不是事故的不確定性，而是其結(jié)果已經(jīng)結(jié)果已實際發(fā)生；Hazard詞義指危險因素，即發(fā)生事故的條件、原因，是誘發(fā)事故、危險的直接原因。

我國學(xué)者對風(fēng)險的界定主要有五種觀點：損失的可能性；潛在的損失的變化范圍與變動幅度；損失出現(xiàn)的機會或概率；在特定環(huán)境下和時期，某一事件產(chǎn)生的世界結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的差異程度；無法預(yù)料的，實際后果可能與預(yù)測結(jié)果存在差異的去向。

筆者傾向于用不確定性觀點來界定風(fēng)險，即風(fēng)險是指由于風(fēng)險要素的存在，使事物發(fā)展的未來結(jié)果與人們事先期望結(jié)果產(chǎn)生差異的可能性，或者說是未來結(jié)果的一種不確定性。具有四個特征。

（1）風(fēng)險的客觀性與普遍性。風(fēng)險的存在是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在。他的運動與發(fā)展有自己的規(guī)律性。這是因為風(fēng)險因素對風(fēng)險主體來講是獨立存在的。風(fēng)險的客觀性還表現(xiàn)在它是無所不在的、無時不有的，即它的普遍性。

（2）風(fēng)險的偶然性與必然性。由于人們所處的環(huán)境不同，以及對客觀事物認識控制能力的局限性，導(dǎo)致主觀對風(fēng)險的認識與風(fēng)險的實際之間存在一定差異，進而產(chǎn)生了風(fēng)險不確定性的概念。風(fēng)險和所造成的后果往往是以偶然的形式出現(xiàn)在人們面前的，風(fēng)險發(fā)生的種類、程度、時間、空間等也都具有一定的偶然性，呈現(xiàn)出雜亂無章的運動軌跡（即布朗運動）。但大量風(fēng)險發(fā)生則具有必然性和規(guī)律性，這也是用概率測度風(fēng)險的事實基礎(chǔ)。

（3）風(fēng)險的相對性和可變性。指對于不同的風(fēng)險主體或同一主體的不同時期，同樣的風(fēng)險對其影響不同。這是由于風(fēng)險主體不同承受能力所決定的。就企業(yè)而言，承受能力主要是由于人員、資金、物資、機制、信息等五個因素組成。風(fēng)險的可變性指隨社會的發(fā)展，人們認識的變化而變化。如不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)化為可控風(fēng)險，損失由大變小，出現(xiàn)新風(fēng)險。

（4）損失與收益的對稱性。風(fēng)險必然與人們的利益聯(lián)系，否則，人們就不會關(guān)注風(fēng)險，也不會有風(fēng)險期望；風(fēng)險也必然能給人們的利益帶來或大或小的影響，而這種影響既可能是收益，也可能是損失。

二、企業(yè)風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)風(fēng)險，指企業(yè)在實現(xiàn)自身投資和經(jīng)營目標的過程中，由于企業(yè)內(nèi)外各種不確定性或不可控因素的影響，從而使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的未來實際結(jié)果與企業(yè)預(yù)期基本目標之間產(chǎn)生巨大的差異的可能性，或者說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的未來結(jié)果的一種不確定性。

采用斯蒂芬森分類法觀點，可將企業(yè)風(fēng)險劃分為經(jīng)營風(fēng)險、社會風(fēng)險和自然風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)的內(nèi)部行為所造成的風(fēng)險，其主要形態(tài)有資本不足的風(fēng)險、信用風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、質(zhì)量風(fēng)險等；社會風(fēng)險包括與企業(yè)本身的管理無關(guān)或經(jīng)營外部的風(fēng)險，也就是社會現(xiàn)象產(chǎn)生后果的風(fēng)險；自然風(fēng)險是人們不能控制的自然危害事故，又稱不可抗力。

財務(wù)風(fēng)險屬于經(jīng)營風(fēng)險的一種，特指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金運動（包括投資、融資等活動）中所面臨的風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營過程，表現(xiàn)為物資流、資金流和信息流的三個互相交織的運動過程，但又有各自的特殊運動過程。因此，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)財務(wù)活動的日趨多樣化、復(fù)雜化，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)不能與過去同日而語，將財務(wù)風(fēng)險單獨進行分析和控制，不僅是必要的，也是可能的。

財務(wù)風(fēng)險與市場經(jīng)濟規(guī)律有關(guān)，是一類較復(fù)雜的風(fēng)險形態(tài)。按其大小強弱的程度不同，可劃分為三個層次。第一層次是特別財務(wù)風(fēng)險，指風(fēng)險后果較為嚴重的財務(wù)風(fēng)險，往往會威脅企業(yè)的生存；第二層次是一般財務(wù)風(fēng)險，是風(fēng)險后果明確但不構(gòu)成致命威脅的財務(wù)風(fēng)險；第三層次是輕微財務(wù)風(fēng)險，是風(fēng)險后果不甚明顯，對企業(yè)不構(gòu)成重要影響的各類財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的分析與控制重要集中在第一、第二層次，但也應(yīng)注意輕微風(fēng)險的累積效應(yīng)。

三、財務(wù)風(fēng)險管理

1、財務(wù)風(fēng)險管理的目標

從經(jīng)營者角度考慮，財務(wù)風(fēng)險管理的基本目標是合理分析和防范財務(wù)風(fēng)險，恰當防止和減少損失，保障經(jīng)營者正常進行生產(chǎn)管理，確保理財目標的實現(xiàn)。根據(jù)應(yīng)用范圍，財務(wù)風(fēng)險管理的目標可分為兩個方面：

（1）經(jīng)常性目標。指在正常的理財活動中，保證理財活動穩(wěn)定進行的目標，具體有以下內(nèi)容：①培養(yǎng)企業(yè)及其所有成員，尤其是領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)險意識，建立健全風(fēng)險機制，提高抵抗風(fēng)險的綜合能力；②保持企業(yè)的負債水平、存貨周轉(zhuǎn)、投資水平等處于安全區(qū)域，建立風(fēng)險臨界預(yù)警系統(tǒng)，使資金活動在正常區(qū)間運行；③保證經(jīng)營者生產(chǎn)經(jīng)營和適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化的能力，使企業(yè)能較準確地預(yù)測市場變化，在參與市場競爭中具有處置和防范財務(wù)風(fēng)險的靈活能力。

（2）臨時性目標。指企業(yè)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)、發(fā)生了財務(wù)風(fēng)險或者已經(jīng)造成了損失的情形下所持有的風(fēng)險管理目標：①維持生存，盡一切努力避免企業(yè)破產(chǎn)；②盡量降低損失，恢復(fù)正常的經(jīng)營狀態(tài)。

2、財務(wù)風(fēng)險管理的職能

財務(wù)風(fēng)險管理職能反應(yīng)了財務(wù)風(fēng)險管理的本質(zhì)，實現(xiàn)了風(fēng)險管理目標所從事的基本工作，解決了財務(wù)風(fēng)險管理做什么的問題，具體表現(xiàn)為：計劃職能；組織職能；指導(dǎo)職能；控制職能。

3、國內(nèi)外財務(wù)風(fēng)險管理研究成果

1901年，美國H.A.威利特第一次進行了實質(zhì)性分析。1921年，美國經(jīng)濟學(xué)家F.H.奈特在《風(fēng)險、不確定性和利潤》一書中，認為風(fēng)險是可以通過一定的途徑、方法、手段計量和測定的。1931年，美國管理協(xié)會保險部首先提出風(fēng)險管理的概念。1932年，成立紐約保險經(jīng)紀人協(xié)會，由紐約幾家大公司組織定期的討論風(fēng)險管理的理論與實踐問題。1963年，美國出版的《保險手冊》刊載了《企業(yè)的風(fēng)險管理》一文，引起歐洲各國的普遍重視。對財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究主要是20世紀80年代中期在美國開始的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理研究和策略震撼管理研究。但是，國外的研究內(nèi)容主要是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生后如何應(yīng)對和如何擺脫財務(wù)風(fēng)險的策略問題，對于財務(wù)風(fēng)險的成因與發(fā)展過程缺少理性分析和實證研究。

我國財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究，是從20世紀80年代末開始的。臺灣學(xué)者宋明哲先生在1984年出版《風(fēng)險管理》專著，香港保險協(xié)會與1993年出版了一本《風(fēng)險管理》手冊，闡述了財務(wù)風(fēng)險的有關(guān)理論。大陸學(xué)者余謙出版的《企業(yè)避入陷阱技巧》、《企業(yè)逆境管理》，開始從理論體系上考慮企業(yè)逆境管理問題。它是在國家自然科學(xué)基金支持下所做的系統(tǒng)性研究工作，在研究思想、分析結(jié)果和應(yīng)用手段上表現(xiàn)比較完整的邏輯體系；我國另一國家自然科學(xué)基金資助項目“企業(yè)集團股權(quán)投資管理研究”課題研究的過程中，設(shè)計了一份包括財務(wù)風(fēng)險管理在內(nèi)的調(diào)查提綱，于1998年暑期分別在北京、上海、深圳、青島、濟南、昆明、廈門等地，對有代表性的企業(yè)集團進行了實地調(diào)查，對財務(wù)風(fēng)險管理進行了較為系統(tǒng)的研究。

目前，在我國風(fēng)險管理研究中，存在著明顯的不足：①理論上，對風(fēng)險的定義和認識仍限于傳統(tǒng)的字面解釋，把風(fēng)險視為危險或損失的同義詞；②主要研究金融業(yè)的風(fēng)險管理，對于工商企業(yè)的研究相當貧乏；③對財務(wù)風(fēng)險管理的研究，照搬西方的理論、方法，未能將理論與中國企業(yè)實際相結(jié)合，不能解決企業(yè)現(xiàn)實存在財務(wù)風(fēng)險問題。上述不足，嚴重制約了財務(wù)風(fēng)險管理的理論研究和實踐發(fā)展，必須進行彌補與拓展。

四、財務(wù)風(fēng)險管理的意義